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Presseinformation

Stuttgart, 19. Oktober 2011

von Arnim E. Kogge Die Marktmeinung aus Stuttgart Konjunktursorgen belasten die Aktienmrkte Der ZEW-Index hat mit seiner Konjunkturprognose den

niedrigsten Wert seit der Hochphase der Finanzkrise im November 2008 erreicht. Es ist schon erstaunlich, wie viele Analysten fr das kommende Halbjahr in Deutschland eine Stagnation der Wirtschaft voraussehen wollen. Die vollen Auftragsbcher vieler Unternehmen in den verschiedensten Branchen scheinen an dieser negativen Einstellung nichts zu ndern, wobei die Gefahr eines Wirtschaftsrckgangs eher im brigen Europa lauert als im Inland. Dies wird deutlich, nachdem die Ratingagentur Moodys nun selbst Frankreichs AAA-Rating in Frage gestellt hat. Damit blieben nur noch Deutschland, sterreich, die Niederlande und Finnland brig, die als sogenannte sichere Anlagelnder gelten wrden. Das

Unvermgen der europischen Politik, die Schuldenkrise in den Griff zu bekommen, wrde bei einer Fortsetzung dieser negativen Vorgehensweise Deutschland sptestens Mitte 2012 mit negativen Wirtschaftszahlen erreichen. Die Aktienmrkte spiegeln die Unterschiede deutlich wider, indem positive Unternehmenszahlen negativen Konjunkturaussichten

gegenberstehen. Der DAX hat abermals kurzfristig die 6.000Punkte-Marke berschritten, konnte sie aber nicht halten und versucht nun, einen neuen Anlauf zu nehmen. Eine

Rckschlagsgefahr bleibt nach wie vor bis zu 5.000 Punkten vorhanden. Der Euro Stoxx 50 konnte die Widerstandsmarke von

. .

2.300

Punkten

nicht

berschreiten,

hier

liegt

die

Untersttzungslinie bei 2.150 Punkten. Der Dow-Jones-Index hat seine Widerstandslinie von 11.500 Punkten knapp berschritten und knnte, falls es ihm gelingt, diese Marke zu halten, in Richtung 12.000 Punkte gehen.

Die Aktienmrkte reagieren in einer erstaunlich positiven Fortsetzung ihrer Kurssteigerungen aufgrund der Annahme, dass sich Deutschland und Frankreich am Wochenende auf eine Hebelung des EFSF-Rettungsschirms auf 2 Billionen Euro einigen werden. Sollte es tatschlich zu dieser Hebelung kommen und die Mrkte wrden sich aufgrund dieses

Abkommens beruhigen, dann wiegt wohl die scheinbar hohe Garantiesumme strker als die Tatsache, dass sie, falls sie wirklich in Anspruch genommen werden sollte, niemals bezahlt werden knnte. Die Aktienmrkte bleiben zwar weiterhin nervs und reagieren kurzfristig auf die negativen Konjunkturdaten, ob aus den USA, den asiatischen Lndern wie China oder Europa, doch lange hlt diese Unruhe nicht an und der Wille, die Aktienkurse zum Jahresende oben zu halten, scheint stark genug zu sein, sich durchzusetzen. Insofern ist auch fr den DAX ein Jahresendstand von 6.250 Punkten mehr als vorstellbar. Viel mehr ist allerdings nicht zu erwarten, so dass diese Indexzahlen eher als Verkaufsszenario zu sehen sind. Kufe auf dem aktuellen Niveau sollten nicht vorgenommen werden. Anleger, die bereits investiert sind, knnen in Ruhe den Aufschwung mitnehmen. Einstiegsszenarien bieten sich erst wieder ab einem DAX-Stand von 5.250 Punkten und darunter an. Auf diesem Niveau bleiben wir positiv fr die Branchen Pharma und Gesundheitswesen.

Kontakt fr den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Arnim E. Kogge Leiter Private Banking Leiter Institutional Banking Mitglied des Direktoriums Brsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 marion.dolwig@privatbank.de www.privatbank.de