10.

2 LA ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS La BPI o la balanza de pagos es un registro sistemtico de los valores de todas las transacciones econmicas de un pas con el resto del mundo (RM) en un perodo de tiempo (generalmente un ao). Representa las transacciones entre residentes de pases y como cualquier contabilidad se lleva por partida doble. Su estructura: La Balanza de Pagos Internacionales de un Pas, cuenta con tres partes bsicas: La cuenta Corriente, la Cuenta de Capital y la Cuenta de Partidas Balance. 1. La Cuenta Corriente: representa los flujos reales en la economa. A. Transacciones de Bienes: 1. Exportaciones de Bienes (X1) 2. Importaciones de Bienes (M1) (12) = X1 M1 = Balanza de Bienes B. Transacciones de Servicios: 3. Exportaciones de fletes, transporte y seguros. Exportaciones de servicios tursticos, dividendos, intereses y otros pagos recibidos del exterior. (X2) 4. Importaciones de fletes, transporte y seguros. Importaciones de servicios tursticos, dividendos, intereses y otros similares pagados al exterior. (M2) (34) = X2 M2 = Balanza de servicios y otras transacciones corrientes. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE = (X1 M1) + (X2 M2) = X M 2. La cuenta de capital: Representa los movimientos de capital de la economa. C: Movimientos de capital a largo plazo: 5. Entradas de capital (EC1) 6. Salidas de capital (SC1) (56) = EC SC = Saldo en cuenta de capital a largo plazo. D: Movimientos de capital a corto plazo: 7. Entradas de capital de corto plazo (ECCP2) 8. Salidas de Capital de corto plazo (SCCP2) 1

(78) = ECCP SCCP = Saldo en cuenta de capital a corto plazo. BALAZA EN CUENTA DE CAPITAL = (EC1 SC1) + (ECCP2 SCCP2) = EC SC = Movimientos netos de capital 3. Partidas de Balance: Representa la doble partida para igualar los flujos. E: partidas de balance: Es igual a la Balanza en cuenta corriente + la balanza en cuenta de capital con signo contrario por el cambio en las reservas internacionales netas. (X M)+(EC SC) con signo contrario = PB Para finalizar: TOTAL BALANZA DE PAGOS = (XM) + (EC SC) + PB = 0 Balanza de pagos internacionales. Es el registro estadstico de las transacciones econmicas internacionales entre los residentes de una economa y los residentes del resto del mundo durante un perodo determinado, de los bienes y servicios que sta ha recibido y suministrado al resto del mundo, y de las variaciones de sus activos y pasivos frente al mismo. Clasificacin de la balanza de Pagos. La balanza de pagos se divide en balanza de cuenta corriente y balanza de capital. Cuenta corriente: Comprende las importaciones y exportaciones de mercancas, as como los ingresos y pagos por concepto de servicios prestados al exterior. Sus componentes se dividen en: Mercancas: son todos los muebles inmuebles cuya capacidad se traspasa entre residentes y extranjeros. Tambin se clasifican como mercancas los servicios de distribucin que en relacin con los bienes se presten entre la frontera aduanera de la economa que los exporte. Embarques: comprende fletes, seguros y otros servicios de distribucin prestados por Residentes del pas en relacin con mercancas y con casi todos los dems bienes muebles adquiridos por no residentes No residentes en relacin con mercancas y dems bienes muebles. Embarques: comprende los servicios no clasificados en otras partidas prestados por una economa a otra como resultado de la explotacin de los medios de transporte, ms los bienes y servicios adquiridos de una economa por otra para consumo de los medios de transporte en el curso de su explotacin. Viajes: comprende los bienes y servicios que las personas definidas como "viajeros" adquieren en una economa para su uso propio durante su estancia en ella. El transporte internacional de viajeros est comprendido en servicios de pasajeros incluidos en otros transportes. Encontramos las siguientes categoras de viajeros por motivos de negocios, estudiantes, excursionistas, otros viajeros. Renta de la inversin: comprende la renta obtenida de la propiedad de activos financieros sobre el exterior. Las clases ms corrientes de renta de la inversin son los dividendos y los intereses. Por dividendos se entiende los dividendos en acciones y las acciones repartidas con gratificacin y la distribucin de utilidades proporcionales a la participacin en el capital, cooperativas y empresas pblicas. Por intereses se entiende la renta devengada por "prestamos" y ttulos de deuda, es decir, por ttulos financieros como depsitos bancarios, 2

letras, bonos, pagars y anticipos comerciales. Renta de la inversin directa; los componentes que figuran bajo este rubro comprenden la renta que le inversionista directo percibe de la propiedad del capital de inversin directa. En el segundo componente figuran todas las utilidades de sucursales y de otras empresas distribuidas al inversionista directo. Otra renta de la inversin: los dos componentes relativos a la renta oficial comprenden la renta a percibir o pagar por el gobierno general o banco central del pas residente, por un gobierno o banco central extranjeros, o por una organizacin internacional. Dicha renta incluye intereses devengados por depsitos, ttulos de deuda y otros prstamos. La renta oficial incluye la renta pagadera al Fondo Monetario Internacional (incluye cargos, contribuciones, intereses y tenencias en el FMI en la Cuenta General y la Cuenta Especial de Giro) Transferencias Unilaterales: Cuando un asiento de balanza de pagos registra que una economa ha administrado a otros recursos reales o financieros, el sistema de registro por partida doble exige un asiento compensatorio; si no existe ese asiento compensatorio se llama transferencia unilateral. Se clasifican en transferencias unilaterales privadas, transferencias interoficiales, otras transferencias del sector oficial, otras transferencias del sector oficial, otras transferencias del sector oficial y transferencias de sectores oficiales extranjeros. Cuenta de capital: Comprende las transacciones de traspaso de propiedad, incluidas la creacin y liquidacin de ttulos de crdito, de activos y pasivos. Inversin Directa: su objeto es adquirirla participacin permanente y efectiva en la direccin de una empresa explotada en una economa que no sea la economa del inversionista. Inversin De Cartera: comprende los bonos a largo plazo, y acciones y otras participaciones de capital social no incluidas en las categoras de inversin directa y de reservas. A Bonos a largo plazo: comprende a los bonos y obligaciones con un plazo de vencimiento superior a un ao. El tenedor tiene el derecho incondicional a una renta monetaria fija y generalmente se emiten y negocian en mercados organizados. B Acciones y otras participaciones de capital social; comprende ttulos y documentos; la participacin en el patrimonio social sta representada generalmente por acciones, participaciones o documentos anlogos. Otro Capital: son las transacciones de capital no incluidas en inversin directa, inversin de carteras o reserva. Reservas: se incluye el oro monetario, los derechos especiales de giro, la posicin de reserva y el uso de crdito del FMI. Las reservas se clasifican en: Oro monetario: el oro que posean las autoridades en calidad de activo financiero. Derechos especiales de giro: las variaciones de las tenencias de DEG de las autoridades se producen por asignacin y cancelacin de DEG o por transacciones de DEG pagados al FMI. Posiciones de activo y pasivo en el FMI: la posicin de reserva de un pas miembro en el FMI es el total de las compras que el pas puede efectuar en el tramo de reserva ms toda deuda de fondo contrado en virtud de un convenio de prstamo. Divisas y otros activos: figuran los activos en forma de ttulos de crdito frente a no residentes. Divisas 3

comprende a los activos (medio de pagos internacionales como dlares, marcos, libras, francos suizos, yenes) 5. Clasificacin de balanza analtica Balanza de bienes, servicios, rentas y transferencias unilaterales: comprende tres primeros componentes y es un instrumento valioso dado que aparecen en ella todas las transacciones que pueden considerarse irreversibles. Suele preveerse los hechos econmicos y las modificaciones de las medidas de poltica en esta balanza ms que en otras. Balanza financiada con activos de reserva y determinados pasivos: se incluyen todos los componentes menos los activos de reserva. Tambin se denomina GLOBAL. La lgica es ofrecer una medicin del desequilibrio residual financiado mediante el uso y adquisicin de reservas y recursos financieros que se consideren como sustitutos de ellas. Balanzas de bienes, servicios, rentas, transferencias unilaterales y movimientos de capital a largo plazo: esta balanza se prepara con el objeto de excluir por encima de la lnea las transacciones de carcter fugaz y susceptibles de revertirse a corto plazo. Enfoque monetario de la balanza de pagos: Se supone que los problemas de equilibrio externo son de naturaleza monetaria excesiva. Cualquiera que sea el dficit de la balanza de pagos, se genera una contratacin de la actividad econmica, un descenso en la renta y un descenso en las importaciones. Se dice que existe un nexo entre el dficit de la balanza de pagos, la intervencin en el mercado de cambio y la oferta monetaria. Cuando se trata de interpretar los problemas de desequilibrio interno se denomina: enfoque monetario de la balanza de Pagos. El pasivo de la autoridad monetaria es la base monetaria. Lo activos(divisas, oro y los derechos sobre otros bancos centrales o gobiernos) se denomina crdito interior. El FMI pregunta cul es la cuenta del dficit que el pas puede permitirse, y a continuacin sugiere las polticas econmicas adecuadas para que el dficit estimado no sea mayor. El objetivo se basa en disponer los prstamos y crditos del extranjero y en la posibilidad de acudir a las reservas existentes. Adems la variacin en la base monetaria tiene que ser suficiente para conseguir el aumento de la cantidad de dinero para satisfacer el incremento esperado en la demanda.