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Adesivos Rekab

Adesivos Rekab A principios de junio de 2006, Doug Rekab se reuni con su gerente de ventas Maritza Moreno para discutir los resultados de una reciente incursin en los mercados internacionales. Esto era algo nuevo para adhesivos Rekab, una pequea empresa de fabricacin de adhesivos especializados. Hasta que una reciente venta de Novo, un fabricante de juguetes de Brasil, todas las ventas de adhesivos Rekab haban sido a empresas no lejos de su Newark, Nueva Jersey, las instalaciones de fabricacin. Como EE.UU. fabricacin continuaron emigrando al extranjero, sin embargo, Rekab estara bajo intensa presin para encontrar nuevos mercados, lo que conducira inevitablemente a las ventas internacionales.

Doug Rekab estaba esperando a esta reunin. La reciente venta de Novo, aunque modesto en tamao a 1.210 litros, haba sido un impulso econmico importante para Adhesivos Rekab. La orden haba recurrido a una parte del inventario de materias primas que Rekab haba considerado la reventa a prdida unos meses antes de la orden de Novo. Adems, la empresa haba estado funcionando muy por debajo de la capacidad y el orden se acomoda fcilmente dentro de la programacin de la produccin. El propsito de la reunin era para ultimar los detalles de un nuevo orden de Novo que iba a ser 50% mayor que la orden original. Adems, el pago del pedido antes Novo se acababa de recibir y Rekab tena ganas de pagar por parte del equilibrio en la lnea de la firma del crdito.

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Como Rekab se sent con Moreno, se daba cuenta inmediatamente de que estaba en malas noticias. Que no tard en llegar. Moreno seal que desde el fin de Novo estaba denominada en reales brasileos (BRL), el pago de Novo tuvo que ser convertidos en dlares de los EE.UU. ($ EE.UU.) al tipo de cambio actual. Teniendo en cuenta los cambios de tipo de cambio ya que el tiempo Rekab Adhesivos y Novo haba acordado un precio por galn, el valor de los pagos fue sustancialmente inferior a la prevista. Ms decepcionante fue el hecho de que Novo no estaba dispuesto a considerar un cambio en el precio por galn para el orden de seguimiento.Traducido en dlares, por lo tanto, el nuevo orden no sera tan rentable como el orden original haba aparecido inicialmente. De hecho, ni siquiera sera tan rentable como el orden original haba resultado ser debido a un aumento en algunos de los costos de Adhesivos Rekab!

El Mercado de adhesivos

El

mercado

de

los adhesivos estaba

dominado

por unas

pocas

grandes

empresas que proporcionan el grueso de los adhesivos en los Estados Unidos y en los mercados globales. Los adhesivos gigantes haban internacionales

capacidades de fabricacin y abastecimiento. Mrgenes en la mayora de los adhesivos fueron muy escasas ya que la competencia era feroz. En respuesta, las

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empresas

de xito han

desarrollado sistemas

de

produccin

cada

vez

ms

eficientes que, en gran medida, se bas en las economas de escala.

El enfoque en las economas de escala haba dejado una serie de mercados de especialidad abierta a las pequeas empresas y expertos en tcnica. La clave del xito en el mercado de especialidad no era la fabricacin eficiente de grandes cantidades, pero encontrar la manera de producir y econmicamente factible

lotes relativamente pequeos con propiedades diferentes. En este mercado, un buen qumico y un sistema de produccin flexible fueron factores clave de

xito. Adhesivos Rekab haba tanto. El negocio se inici por el padre de Doug Rekab, un brillante qumico que dej una gran compaa a centrarse en el ms interesante, aunque menos comercial, los productos que eventualmente se convirti en

el elemento bsico de la lnea de productos adhesivos Rekab. Mientras que el padre Rekab se haba retirado hace algunos aos, haba atrado a un nmero de nuevos empleados capaces, y la compaa segua siendo un lder reconocido en los mercados deespecialidad. Las instalaciones de produccin, aunque viejo, de buena adaptacin, se ha mantenido as.

Hasta

hace

slo unos

aos

antes,

Adhesivos Rekab haba

ido

bien econmicamente. Si bien el crecimiento en las ventas nunca haba sido un punto

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fuerte, los mrgenes eran por lo general alto y constante nivel de ventas. La empresa nunca haba empleado deuda a largo plazo y todava no lo hizo. La empresa tena una lnea de crditode fondos un para banco local, que siempre a la haba corto lnea de

presentado suficientes

cubrir necesidades dlares en

plazo.Adhesivos Rekab actualmente debe de 180.000

crdito. Rekab tena una excelente relacin con el banco, que haba estado en la compaa desde el principio.

El Pedido de Novo

La

orden original de Novo fue por un adhesivo que Novo estaba utilizando en la de una nueva ser lnea de juguetes al para el el mercado brasileo. Los adhesivo, de un por lo

produccin

juguetes necesitaban

resistente muy

agua y

tanto, necesitaba propiedades

especficas. A

travs

amigo

mutuo, Moreno haba sido introducido al agente de compras de Novo. Trabajando con Doug Rekab, que haba negociado luego de la orden original en febrero (la base para la fijacin de precios accedido de ese a que orden original pagar los entregar el se muestra gastos de el en el

Cuadro 1). Novo haba

envo, 55 -

adhesivos para Rekab simplemente tena

adhesivo en

galones a una instalacin de transporte cerca.

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El

nuevo

orden propuesto es

similar

a la

anterior. Al

igual

que

antes, Novo acuerdo para realizar el pago 30 das despus de la recepcin de los adhesivos en las instalaciones de transporte. Rekab previsto un ciclo de

fabricacin de cinco semanas una vez que todas las materias primas estaban en su lugar. Todos los materialesque se facilita en dos semanas. Permitiendo una cierta flexibilidad, Moreno cree que el pago se recibialrededor de tres meses a partir de la realizacin de pedidos, que estaba a punto de la duracin de la orden original tom. Por esta razn, Moreno espera que la recepcin del pago en el nuevo orden, suponiendo que se acord de inmediato, alrededor de 05 de septiembre 2006.

Mientras

que

un

tercio de

las

materias

primas siguieron

siendo los

materiales adhesivos Rekab haba un exceso de oferta (los que la compaa haba considerado vender) y el resto estaban a la mano, una cuarta parte de los materiales necesarios para comprar, y su costo se hace aumentado en un 10%.

Riesgo cambiarios

Con su recin descubierta conciencia de los riesgos de tipo de cambio, Moreno haba reunido la informacin adicional en los mercados cambiarios antes de la reunin con Doug Rekab. La historia de la tasa de cambio dlar-a-real se

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muestra en la figura 2. Adems, los datos que muestran siempre en la informacin ms reciente sobre los mercados de dinero y una estimacin de los futuros esperados (5 de septiembre de 2006) los tipos de contado de un servicio de pronstico.

Moreno haba discutido sus preocupaciones acerca de los cambios de tipo de cambio con el banco cuando banco, sehaba dispuesto para la conversin del descrito dos

original Novo payment.1 El formas en

servicial como riesgo

siempre, haba cambiario de

que Rekab podra

mitigar el

cualquier nuevo

orden: de cobertura enel mercado a plazo o de cobertura en los mercados de dinero

Hedge in the forward market

Los bancos a menudo se ofrecen a sus clientes con tipos de cambio garantizado para el futuro intercambio dedivisas (las fecha, un monto a tasas de inters). Estos contratos se comisin

especifica una

canjear, y una

tasa. Cualquier

bancaria que se construir en la tarifa. Al asegurar una tasa de inters para la fecha de un flujo de caja en moneda extranjera expresados, una empresa podra eliminar cualquier riesgo debido a las fluctuaciones monetarias. En este caso, el
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A pesar de Adhesivos Rekab haba un contador capaz, Doug Rekab haba decidido dejar Alissa Moreno manejar las cuestiones de tipo de cambio derivadas de la orden de Novo hasta que se comprenden mejor las decisiones y los compromisos que deban hacerse.

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ingreso futuro previsto de reales por la venta de Novo podran ser convertidos a un tipo que se conoce hoy en da.

Cobertura en el Mercado del dinero

En

lugar

de eliminar

el riesgo empresa

cambiario a

travs

de de

una tasa de divisa, al

cambio tipo de

futuros contratados, una

puedehacer cambio

cambio actual conocida. Para hacer esto, por supuesto, la empresa necesita para convertir los flujos de efectivo futuros esperados en los flujos de caja actual. Esto se hizo en el mercado de dinero mediante el endeudamiento "hoy" en moneda extranjera frente a un flujo futuro esperado, o hacer un depsito "hoy" en una cuenta extranjera con el fin de poder cumplir con una salida de futuro. La cantidad a ser prestado o depositado depender de las tasas de inters en la moneda extranjera porque una empresa nodesea transferir ms o menos de lo que sera necesario. En este caso, Adhesivos Rekab pediran prestado en tiempo real contra el ingreso futuro de Novo. La cantidad que la compaa sera pedir prestado una cantidad tal que la recepcin sera exactamente Novo cubrir tanto el principal como los intereses de los prstamos.

Tras un breve debate y la negociacin con el banco y filiales de bancos, Moreno fue capaz de conseguir los siguientes acuerdos: Adhesivos Rekab banco "haba accedido a ofrecer un contrato a trmino el 5 de septiembrede 2006, a un tipo de

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cambio de 0,4227 dlares EE.UU. / BRL. Una filial del banco, que se encuentra en Brasil y estn familiarizados con Novo, estaba dispuesto a proporcionar Rekab con un prstamo reales a corto plazo,garantizado por la cuenta por cobrar Novo, en un 26%2 .2 Moreno se sorprendi inicialmente a este ritmo, que era ms que tres veces la tasa de 8,52% en la lnea interna Rekab de crdito, sin embargo, el banco se describe la inflacin histricamente alta de Brasil y los recientes

intentos por parte del gobierno para controlar la inflacin conaltas tasas de inters. La tasa que se haban asegurado era tpico del mercado en el momento

La reunin

A Doug Rekab le llev

algn

tiempo superar su

decepcin. Si

las

ventas internacionales fueron la clave para el futuro de los adhesivos Rekab, sin embargo, se dio cuenta de Rekab ya a poner esas haba aprendido algunas para un buen lecciones uso de l

importantes. Se

comprometi

lecciones

y Moreno volvieron su atencin a la orden de Novo nuevo.

Tenga en cuenta que el prstamo de la filial del banco fue una tasa de 26% anual para un prstamo de tres meses (el banco le cobrara exactamente un 6,5% en un prstamo de tres meses, que se pagar cuando el director fue cancelada). La tasa efectiva de ms de tres meses, por lo tanto, el 6,5%. La tasa de 8,52% en la lneade crdito de Rekab era un porcentaje anual sobre la base de capitalizacin mensual. La tasa mensual efectiva, por lo tanto, 8,52% 12 = 0,71%, lo que supone un 3 (1.0071) 1 = 2.1452% tasa efectiva de ms de tres meses.