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DefinicinDeuda subordinada La deuda subordinada son ttulos valores de renta fija con rendimiento explcito emitidos normalmente por

entidades de crdito que ofrecen una rentabilidad mayor que otros activos de deuda a cambio de perder capacidad de cobro en caso de extincin y posterior liquidacin de la sociedad, ya que est subordinado el pago en orden de prelacin en relacin con los acreedores ordinarios.

Rgimen fiscalDeuda subordinada El rgimen fiscal es el mismo que el de cualquier activo financiero con rendimiento explcito:

Los intereses o cupones peridicos reciben la calificacin de rendimientos de capital mobiliario a integrar (al 18%) en la renta del ahorro. El rendimiento obtenido en la amortizacin, transmisin, canje o conversin de estos activos recibe el tratamiento de rendimiento de capital mobiliario a integrar (al 18%) en la renta del ahorro. Los nicos gastos fiscalmente deducibles son los de administracin y depsito de valores negociables. No existir obligacin de computar ningn rendimiento del capital mobiliario en las transmisiones de estos activos por causa de muerte del titular (el llamado "rendimiento del muerto").

Compensacin de prdidas Los rendimientos negativos que se obtengan por la venta de estos ttulos se pueden compensar con los rendimientos positivos de naturaleza financiera (es decir, procedentes de dividendos, intereses, rentas de activos financieros, contratos de seguro, etc.) que se integran en la misma "parte" de la renta, la llamada "renta del ahorro". No es posible integrar ni compensar rendimientos y plusvalas de diferente signo Asimismo, no se permite realizar dicha compensacin cuando se hayan adquirido activos homogneos dentro de los 2 meses anteriores o posteriores a la transmisin del activo que genera el rendimiento negativo. Si el resultado contina siendo negativo, se compensan Si resultase un saldo negativo se podrn compensar en 4 aos Gastos fiscalmente deducibles Los gastos fiscalmente deducibles slo son los de administracin y depsito de valores negociables. Rendimiento del muerto No existir obligacin de computar ningn rendimiento del capital mobiliario en las

transmisiones de deuda subordinada por causa de muerte del titular (el llamado "rendimiento del muerto"). Activos financieros adquiridos antes del 20-01-2006 Rgimen transitorio por compensacin fiscal a travs de la Ley de Presupuestos Generales del Estado (LPGE) para aquellos contribuyentes con activos contratados con anterioridad al 20 de enero de 2006, en el supuesto de que la aplicacin del rgimen fiscal vigente desde el 1-01-2007 les resulte menos favorable que el vigente a 31-12-2006. A expensas del futuro desarrollo por la LPGE se trata de compensar por la desaparicin del coeficiente reductor del 40%. Entendemos que la compensacin debe efectuarse teniendo en cuenta que con el rgimen vigente a 31-12-2006 estos rendimientos tributaban a la tarifa, mientras que desde el 1-01-2007 tributan al tipo fijo del 18%. Habr que Retencin a cuenta Deuda subordinada

Los intereses o cupones peridicos estn sujetos a una retencin del 18%. La transmisin o reembolso no conlleva obligacin de retener siempre que se negocien en un mercado secundario organizado espaol y estn representados en anotaciones en cuenta.
DefinicinObligaciones bonificadas Las obligaciones bonificadas son un tipo de activos de renta fija con rendimiento explcito emitidos principalmente por empresas elctricas y autopistas, que tienen derecho a un rgimen fiscal especial.

Rgimen fiscalObligaciones bonificadas Como consecuencia de la existencia de derechos adquiridos, este tipo de activos financieros tienen un rgimen fiscal especial transitorio. Dicho rgimen es el siguiente:

Los intereses brutos derivados de esos activos financieros, se incorporarn en la base imponible del titular como un rendimiento del capital mobiliario a integrar (al 18%) en la renta del ahorro. En el captulo de retenciones por rendimientos del capital mobiliario, el contribuyente reflejar como retencin soportada el importe de la retencin sin bonificacin, o sea, el 24% del rendimiento obtenido. El importe ingresado por el retenedor en el Tesoro Pblico a nombre del titular de los bonos y obligaciones habr sido el de la retencin efectivamente realizada, representada por el 1,20% de los intereses brutos. Por tanto, el particular soporta una retencin efectiva del 1,20% pero consigna en su declaracin de IRPF un 24%.

No obstante, en el supuesto de que la cuota diferencial por IRPF del particular a devolver fuese superior a los pagos a cuenta efectivamente realizados, la devolucin no podr exceder del importe de los pagos a cuenta (1,20% del rendimiento).

Ejemplo prctico: "Rgimen fiscal" Obligaciones bonificadas El Sr. "X" posee una cuota ntegra en su impuesto personal de este ejercicio de 200 euros, y entre sus ingresos se encuentran unos intereses de obligaciones bonificadas al 95% por importe neto de 494 euros.

En primer lugar hay que elevar al ntegro los intereses: X-1,2%.X = 494 eurosX = 494 / 1-0,012 = 500 euros

La retencin soportada por el Sr "X" ser: 1,2%.500 = 6 euros Y la retencin deducible: 24%.500 = 120 euros

As la liquidacin del Sr "X" quedara de la siguiente forma: Rendimientos netos (intereses) 494 = [ 500-1,2%.500] Cuota ntegra 200 (Retenciones) (120 ) = [ 24%.500] Cuota diferencial 80 (a ingresar)

En el caso de que el Sr "X" tenga una cuota ntegra de cero: Rendimientos netos (intereses) 494 = [ 500-1,2%.500] Cuota ntegra 0 (Retenciones) (120 ) = [ 24%.500] Cuota diferencial -6 (a devolver)

DefinicinLetras de Tesoro Las Letras del Tesoro son valores de renta fija a corto plazo (de 6 a 18 meses), que se emiten al descuento por lo que son activos financieros con rendimiento implcito, y se representan mediante anotaciones en cuenta. Las emisiones de desuda pblica se denominan en euros, existiendo un importe nominal mnimo de negociacin de 1.000 euros en letras a 12 y 18 meses. Realizan la funcin de instrumento regulador de la intervencin en los mercados monetarios. La renta se genera en el momento de su transmisin o amortizacin.