DEFINICION DE FINANZAS.

El acto de dar dinero en la forma de un prstamo o de capital que se conoce como el financiero y es que todos los gobiernos a los usos particular algo. Tambin es una rama de la economa que estudia el manejo de dinero y otros activos. Dependiendo de su punto de vista, tambin se puede utilizar para definir el tema de la gestin de los fondos que el sector privado y la empresa utiliza. Una empresa que tiene los fondos para la gestin que, ms que probablemente, emplear los servicios de un gerente de finanzas que es probable que un experto en el campo de la economa. Este tipo de gestin utiliza fondos, ya sea con recursos internos o externos y los asigna a las reas para maximizar las ganancias. La optimizacin se utiliza el trmino para explicar el procedimiento mediante el cual se maximiza la financiacin mediante la reduccin de los costos e incrementar el rendimiento. Pobres las finanzas es la causa de los mercados deprimidos produce cuando los administradores no han seguido la regla de la optimizacin que lleva a una menor produccin y menores ventas a nivel mundial. El trabajo del gerente de finanzas es el de maximizar las ganancias mientras se mantiene el riesgo al mnimo para que pueda entender por qu hay un alto nivel de estrs asociado con este trabajo.

Conceptos fundamentales en finanzas

1. Funciones y objetivos de las finanzas

Las Finanzas surgieron como campo separado de estudio a principio de los aos 1900. Siendo su preocupacin hasta los aos 30 era como obtener capital de la forma ms econmicamente posible. Su enfoque era bsicamente en problemas de expansin. Luego de la crisis del 29 comienzan otros problemas como los de sobrevivencia de las empresas, regulaciones de la banca y de los mercados de capitales. Hasta los aos 50 las Finanzas eran una disciplina descriptiva, recin en la ltima parte de la dcada de los 50 comenzaron a desarrollarse con ms rigor cientfico con modelos matemticos que se aplicaron a inventarios, efectivos, cuentas por cobrar y activos fijos. Otra Etapa fue a partir del comienzo de la dcada de los 70 cuando EEUU abandona la convertibilidad del dlar con el oro, empieza un rgimen de flotacin generalizada, ya que no haba una relacin fija entre el marco y el dlar ni entre la lira y el franco. Surgiendo las volatilidades de los tipos de cambio de las distintas monedas. Posteriormente, el primer shock petrolero de 1973 tuvo como consecuencia el cambio de los precios relativos internacionales. Luego comienzan la volatilidad de las tasas de inters y de los precios, lo cual genera mayores riesgos para la toma de decisiones financieras. Al surgir estos riesgos, nacen instrumentos y mercados para defender a los agentes econmicos de los mismos. Dada la volatilidad de las tasas de inters, los tipos de cambio, los precios, la competitividad, la cada de los mrgenes de ganancia, el desarrollo de las comunicaciones, la tecnologa, las Finanzas deben

preocuparse no slo de obtener fondos de la forma ms econmica sino tambin de su aplicacin. Cuadro comparativo entre el enfoque tradicional y moderno de las Finanzas:

Las finanzas son un rea aplicada de la microeconoma pero que toma elementos de otras disciplinas como ser la contabilidad, la estadstica, la economa, el derecho, las matemticas, la sociologa, entre otras para elaborar teoras normativas acerca de cmo asignar los recursos a travs del tiempo y en contexto de incertidumbre con la finalidad de crear valor. DECISIONES En Finanzas se adoptan tres grandes decisiones: 1- Decisiones de inversin: implican la adquisicin de activos de corto o largo plazo. Al principio estas decisiones se evaluaban en forma individual ( compro o no tal mquina) ha evolucionado hasta un anlisis global. En este tipo de anlisis se toma en cuenta las repercusiones que tiene la inversin en cuestin sobre el resto de las inversiones de la empresa se llama enfoque de Portafolio de inversiones. 2- Decisiones de Financiamiento: buscan responder la pregunta cul es la combinacin ptima de fuentes de financiamiento?. Dichas fuentes tienen dos grandes orgenes las deudas y los fondos propios. Se define una estructura de fondos propios y de terceros, FINANCIERAS

en

m/e

m/n,

c/p

l/p.

3- Decisiones de Dividendos: Est ntimamente ligada a la poltica de financiamiento. Implica ver si se retribuye a los accionistas privando por lo tanto a la empresa de fondos para realizar inversiones. CONCEPTOS CLAVES EN EL ANALISIS FINANCIERO 1. FLUJOS DE CAJA EN EL TIEMPO 2. EL VALOR TIEMPO DEL DINERO 3. EL RIESGO 4. ASOCIACION ENTRE RIESGO Y RENTABILIDAD 5. CONSIDERAR LA INFLACIN 6. VARIABLES DE FLUJO Y VARIABLES DE STOCK 7. LAS FINANZAS COMO EXTENSION DE LA TEORIA MICROECONMICA
FLUJOS DE CAJA EN EL TIEMPO

Dichos flujos representan los ingresos y egresos de caja, y estn asociados a la medicin de la creacin de valor. Siendo de relevante importancia el momento del tiempo en que se producen esos ingresos y egresos. EL VALOR TIEMPO DEL DINERO Si tenemos un importe para cobrar la semana que viene no vale para nosotros lo mismo que si lo cobrramos dentro de 10 meses. Para esto hay tres razones: - Consideremos la rentabilidad de las inversiones que podemos hacer con dicho dinero - Existe una preferencia subjetiva del consumo presente sobre el consumo futuro. - El elemento del riesgo, hoy es ms seguro que el maana.

EL RIESGO.

no hay una certeza del valor de todas las variables por lo que introducimos en el anlisis el elemento de la incertidumbre y el riesgo. Siempre ser una estimacin. En el caso de tener una serie de proyectos con la rentabilidad estimada igual y conocemos acabadamente el ramo de uno de ellos, muy posiblemente invirtamos en ese porque lo percibamos menos riesgoso. El riesgo en finanzas est dado por la dispersin de los resultados entorno a su valor medio (valor esperado). Ilustrando el concepto tengo dos proyectos que se espera que rindan $ 2000, pero el proyecto A puede variar ese resultado entre perder $5000 como ganar 5000. Y por otro lado tengo el proyecto B que se espera ganar $ 2000 pero puede perder 10.000 o ganar 10.000. El proyecto A es menos riesgoso que el B.

En las Finanzas se supone que el comportamiento de los inversores es del tipo ms conservador, son ADVERSOS AL RIESGO. Encontraremos tres posturas de los agentes frente al riesgo: . . . (Artculo Tomadores indiferentes Adversos de Ciclo de de al al y riesgo riesgo riesgo. finanzas)

vida

sus

ASOCIACION ENTRE RIESGO Y RENTABILIDAD En las decisiones

financieras hay un juego de estos dos elementos, generalizando se puede decir que a mayor riesgo mayor rentabilidad. Lo esencial es que quien toma la decisin conozca los riesgos y pueda optar. que se conoce como la ACTITUD DE LOS INVERSORES ANTE EL

CONSIDERAR LA INFLACIN.

Los procesos econmicos a veces se ven afectados por los procesos inflacionarios. Los cuales deben ser considerados en el anlisis para la decisin final. Por ej. Los precios de venta, los de los insumos, las tarifas, etc. no son los mismos en el momento 1 de un proyecto que en el momento 13 del mismo. Debemos ser coherentes al usar la tasa para deflactar un flujo, si los valores a deflactar consideran la inflacin debemos usar tasas nominales ( que incluyen la inflacin). En cambio si los valores estn expresados en moneda constante se debe trabajar con una tasa real (eliminando tambin en la tasa el efecto inflacionario).
VARIABLES DE FLUJO Y VARIABLES DE STOCK.

Las variables de Flujo son las que se miden en un periodo de tiempo, son las variables del Estado de Resultados . Caso tpico las ganancias. Las variables de stock son las que se miden en un instante de tiempo, son las que se encuentran en el ESP. Por. Ej. La inversin y las deudas. LAS FINANZAS COMO MICROECONMICA: EXTENSION DE LA TEORIA

el ptimo en trminos de la teora econmica se dan cuando el ingreso marginal iguala al costo marginal. En Finanzas se van levantando los supuestos sobre los cuales se asienta esta afirmacin. Sobre la base de estos elementos las FINANZAS seran el rea de conocimiento que surge como extensin de la teora microeconmica, que manejando variables de flujo y stock, busca la utilizacin ptima de los recursos financieros en trminos de crear valor.

PILARES

DE

LAS

DECISIONES

FINANCIERAS

Las decisiones financieras se basan en 6 pilares conceptuales bsicos, los cuales son: I) Valor presente Neto VPN: Es el anlisis fundamental para decidir si una inversin aporta o no riqueza a una empresa. II) Teora del Portafolio: Encontramos autores como Tobin 1958, y Markowitz 1959. Las decisiones financieras se toman en condiciones de incertidumbre, hay riesgos y retornos esperados de las inversiones. Hay una asociacin entre riesgo y retorno, a mayor riesgo mayor retorno. Cul es la mejor decisin? Depende de las preferencias subjetivas del inversor ante el riesgo, no existe una nica mejor decisin. Esta teora hace ver la inversin en el contexto de la empresa no en forma aislada, sino en conjunto con otras inversiones. Se crean los subrogantes cuantitativos del riesgo, la medida es la Dispersin de los retornos de un activo respecto a la media.
OBJETIVO DE LAS FINANZAS.

Intuitivamente es ganar o sea crear valor para los propietarios de la empresa. Una primera aproximacin: MAXIMIZAR LAS GANANCIAS - La primer critica de la definicin del objetivo anterior, el VPN va a medir la creacin de valor a travs de los flujos de caja (ingresos y egresos financieros) - La segunda crtica se levanta al trabajar con el valor tiempo del dinero, ya que se actualizan los flujos de fondos para llevarlos todos a un mismo momento, lo habitual es al ao 0 (por comodidad para tener parmetros de referencia ms cercanos

EL

GERENTE

FINANCIERO.

Es el que debe buscar crear valor al igual que el resto de los empleados, a travs de asignar los recursos de forma tal que los activos produzcan mayores flujos de caja que sus costos.

Los tres tipos de estados financieros Estado de Resultados, Balance General y Estado de Flujos de Efectivo
1. Estado de Resultados La cuenta de resultados muestra todos los elementos de ingresos y gastos para sus artes o negocios de artesanas. Que refleja un perodo de tiempo especfico. Por lo tanto, una declaracin de ingresos para el trimestre finalizado el 31 de marzo, muestra los ingresos y gastos para enero, febrero y marzo, y si la cuenta de resultados es para el ao civil que termine el 31 de diciembre, que contendra toda la informacin de 1 de enero al 31 de diciembre. Los estados de resultados tambin se conocen como estados de ganancias y prdidas o P & Ls. El resultado final en un estado de resultados es ingresos menos gastos. Si sus ingresos son ms de gasto, usted tiene una ganancia neta. Gasto ms que los ingresos? Usted tiene una prdida neta.

2. Balance Contabilidad se basa en un sistema de doble entrada - por cada entrada en los libros que tiene que haber una entrada opuesta e igual. El efecto neto de las entradas es cero, lo que los resultados de sus libros estn equilibrados. La prueba de este acto de equilibrio se muestra en el balance cuando Activo = Pasivo + Capital. El balance general muestra la salud de un negocio desde el primer da de la fecha del balance. Balances siempre la fecha del da a finales del perodo del informe. Si usted ha estado en negocio desde 1997 y su balance es de fecha de 31 de diciembre del ao en curso, el balance se muestran los resultados de sus operaciones a partir de 1997 al 31 de diciembre.

. Estado de Flujos de Efectivo El estado de flujos de efectivo muestra las entradas y salidas de efectivo durante el perodo del informe. Usted puede estar pensando - y que necesita ese tipo de

informe? Voy a mirar a la chequera. Buen punto, a menos que usted est informado sobre las cosas que no afectan de inmediato en efectivo, tales como depreciacin, cuentas por cobrar y cuentas por pagar. Si yo pudiera elegir uno de los tres estados financieros para evaluar la capacidad de una empresa para pagar dividendos y cumplir con las obligaciones (lo que indica un negocio sano) me volvera a escoger el estado de flujos de efectivo. El estado de flujos de efectivo tiene los aspectos de la cuenta de resultados y balance general y el tipo de ellos mete en conjunto para mostrar las fuentes de dinero en efectivo y los usos de la poca.