C

ette tude sur linvestissement tranger Madagascar a t faite par lquipe danalystes de lINSTAT, dirige par :

M. RAVELOMANANTSOA Paul Grard, Directeur Gnral de lINSTAT M. RAKOTOMANANA Eric Jean Michel, Directeur des Statistiques Economiques

Les analystes : M. RAJAOBELINA Jimmy, Ingnieur Statisticien M. RANDRIANATOANDRO Tahiana, Ingnieur Statisticien M. RAKOTOMANANA Delphin Marius, Assistant M. RAKOTONANAHARY Onjaniaina, Assistant

Avec la collaboration troite de lquipe de la Direction charge des Relations Internationales de la Banque Centrale : M. ANDRIAMIHARISOA Andr, Directeur M. BELALAHY Aubin Aurore, Fond de Pouvoirs Mme LIVA, Chef de Service Mme RABESON Valrie, Chef de Service M. RAZAFINDRAKOTO Herilanto, Chef de Service Mme RABESOA Oniharilanto, Attache de Direction

SOMMAIRE
SOMMAIRE ................................................................................................................................................... 2 Liste des graphiques ..................................................................................................................................... 3 Liste des tableaux ......................................................................................................................................... 3 Introduction.................................................................................................................................................. 4 Chapitre I : Les Investissements Directs Etrangers....................................................................................... 5 1-1. Stocks des investissements directs trangers ................................................................................... 5 1-1-1. Evolution globale du stock dIDE................................................................................................ 5 1-1-2. Le stock dIDE par branches dactivit ....................................................................................... 6 1-1-3. La prsence trangre dans lconomie selon lIDE .................................................................. 7 1-1-4. Analyse du stock dIDE des principales origines ........................................................................ 8 1-2. Flux des investissements directs trangers..................................................................................... 12 1-2-2. Analyse des flux dIDE par branche dactivit .......................................................................... 14 1-2-3. Lorigine des flux dIDE ............................................................................................................. 15 1-3. Environnement des affaires des entreprises dIDE ......................................................................... 17 1.3.1. Atouts et faiblesses de Madagascar ......................................................................................... 17 1.3.1.1. Les principaux atouts et faiblesses .................................................................................... 18 1.3.2. Situation actuelle des entreprises selon les entrepreneurs ..................................................... 19 CHAPITRE II : La production industrielle des entreprises capitaux trangers ......................................... 21 2.1. Rpartition des entreprises capitaux trangers ........................................................................... 21 2.2. Volume de la production industrielle .............................................................................................. 23 2.2.1. Volume de la production industrielle par division ................................................................... 23 2.2.2. Volume de la production industrielle par nomenclature de synthse..................................... 26 2.3. LIndice de production industrielle (IPI) .......................................................................................... 28 2.3.1. Mthodologie ........................................................................................................................... 28 2.3.2. LIndice de production industrielle par division ....................................................................... 28 2.3.3. LIndice de production industrielle par nomenclature de synthse ........................................ 30 2.4. Les cots de production des entreprises ........................................................................................ 31 ANNEXES..................................................................................................................................................... 34 Annexe 1 : Mthodologie denqute ..................................................................................................... 34 Annexe 2 : Mthode de calcul de lIndice de Production Industrielle (IPI) ............................................ 41 Annexe 3 : Mthode de calcul de lindicateur de production par unit de cot ................................... 43

Liste des graphiques

Figure 1. Evolution du stock dIDE de 2000 2009 ...................................................................................... 5 Figure 2. Evolution des flux dIDE entrants de 2002 2009. ..................................................................... 13

Liste des tableaux

Tableau 2. Le stock dIDE reu selon le pays de rsidence des investisseurs trangers de 2007 et 2009 ... 8 Tableau 3. Situation du stock dIDE de la France en 2009 ........................................................................... 9 Tableau 4. Situation du stock dIDE de lIle Maurice en 2009 .................................................................... 10 Tableau 5. Situation du stock dIDE de lItalie en 2009 .............................................................................. 11 Tableau 6. Situation du stock dIDE des Etats-Unis dAmrique en 2009 .................................................. 12 Tableau 7. Les flux dIDE par branche dactivits en 2009 et au 1er semestre 2010. ................................. 14 Tableau 8. Rpartition du flux dIDE selon le pays dorigine, ..................................................................... 16 Tableau 9. Solde dopinion des dirigeants sur quelques items .................................................................. 17 Tableau 10. Les principaux atouts de Madagascar ................................................................................... 18 Tableau 11. Les principaux handicaps de Madagascar .............................................................................. 19 Tableau 12. Evolution des activits en 2010 par rapport lanne 2009 .................................................. 19 Tableau 13. Facteurs limitant le dveloppement des activits au cours de lanne 2010 ........................ 20 Tableau 14. Rpartition des entreprises industrielles par division et par type dentreprise IDE au 1er semestre 2010 ............................................................................................................................................ 22 Tableau 15. volution du volume de la production industrielle (en milliards Ariary) ............................... 23 Tableau 16. Rpartition du volume de la production industrielle par division et par type dentreprise IDE au 1er semestre 2010 ................................................................................................................................. 25 Tableau 17. Rpartition du volume de la production industrielle par type dentreprise, selon la nomenclature de synthse au 1er semestre 2010 ..................................................................................... 27 Tableau 18. Evolution semestrielle de lIPI par division ............................................................................. 29 Tableau 19. Evolution semestrielle de lIPI par nomenclature de synthse .............................................. 30 Tableau 20. Indice de Production par unit de cot selon le type dactivit............................................. 32 Tableau 21. Structure des cots de production des entreprises ............................................................... 33

Introduction

e rapport fait tat de lvolution des investissements directs trangers (IDE) reus par lconomie malagasy. Il rassemble, cet effet, des lments permettant dapprcier non seulement la situation des IDE sous diffrentes formes mais galement lvolution de la production et des cots de main duvre unitaire des entreprises manufacturires participation trangre. En outre, la particularit de cette parution est la disponibilit de lanalyse des atouts et faiblesses de Madagascar par rapport dautres pays, ceci du point de vue des chefs dentreprise, concernant lenvironnement des affaires. En effet, ce dernier point permet dapprhender le pouvoir dattraction de capitaux trangers et de confirmer ou rorienter nos politiques en matire dinvestissement. Il est remarquer que, depuis quelques parutions, le rapport essaie de donner non seulement lvolution des IDE mais galement dapporter des lments de rponse lapport des IDE dans lconomie du pays. Les analyses et les donnes disponibles travers ce rapport sont bases sur lenqute auprs des entreprises capitaux trangers mene conjointement par lInstitut National de la Statistique et la Banque Centrale de Madagascar. Toutefois, pour le traitement des non rponses, des donnes primaires issues de la Banque Centrale, concernant les paiements internationaux via le circuit bancaire, ont t utilises. Il est port lattention des lecteurs que cette enqute est mene priodiquement non seulement pour les besoins de la confection de la balance de paiement mais galement pour les besoins dinformation en matire de politique conomique et montaire. Ce rapport est le rsultat de lenqute ralise au cours de la priode : Juin Octobre 2010. Les prcdentes parutions ont mis en exergue lessor des IDE Madagascar suite au dmarrage de deux plus grands projets dinvestissement priv que le pays ait connu. Ces projets dinvestissement concernent lexploitation de lilmnite Taolagnaro, et des cobalts et nickel Ambatovy dans lEst du pays. Ainsi, les flux dIDE sont passs plus de 10% du PIB depuis 2007, si, auparavant, ils dpassaient peine les 2%. Par ailleurs, suite la crise traverse par le pays depuis le dbut de lanne 2009, il est opportun dobserver, tout dabord, le comportement des investisseurs trangers et, ensuite, son impact sur la production des entreprises manufacturires. Ce rapport donne donc la situation des IDE sur lanne 2009 et le 1er semestre 2010, et apporte des lments de diagnostic permettant de saisir les impacts ventuels de ces crises. En consquence, le rapport sarticulera autour de deux volets. Le premier volet concernera les IDE (chiffres dfinitifs 2009 et provisoires pour le 1er semestre 2010). Il sera question dabord de lexamen de la prsence trangre au niveau de lconomie travers les analyses sur le stock. Cet examen approfondi du stock dIDE Madagascar permettra didentifier les secteurs attractifs et les pays acteurs. Ensuite, lanalyse portera sur lvolution du flux dIDE. Cette partie rpond la question sur le comportement des investisseurs trangers face la crise locale. Le deuxime volet traite de la production des entreprises industrielles capitaux trangers. Il fait tat de lvolution de la production durant lanne 2009 et du 1er semestre 2010 et de lvolution du cot unitaire de la main duvre. 4

Chapitre I : Les Investissements Directs Etrangers

Aprs la crise mondiale conjugue avec la crise politique locale, les conomistes se posent lgitimement des questions sur la sant de notre conomie. Le secteur des IDE fait partie des indicateurs les plus pertinents compte tenu de son importance en termes de financement mais galement en termes demploi. La question qui se pose concerne la situation de la prsence trangre dans lconomie, le comportement de ces investisseurs trangers en matire de financement tait-il influenc par les crises qui ont secou le pays ? La rponse cette question sera traite dans le prsent chapitre o nous analyserons, dans un premier temps, lvolution du stock des IDE en 2008 et en 2009 ; ensuite, le niveau des IDE reus par le pays, cest--dire le flux, durant lanne 2009 et une premire estimation pour le 1er semestre 2010.

1-1. Stocks des investissements directs trangers

1-1-1. Evolution globale du stock dIDE Lvolution des stocks dIDE Madagascar a connu deux priodes diffrentes. La 1re priode, correspondant aux annes antrieures lanne 2006, a t caractrise par une faible pntration des IDE dans lconomie avec un rythme de croissance en valeur de 23% jusquen 2005. La 2me priode, de 2006 jusqu nos jours, est marque par lexpansion des IDE, suite la mise en uvre des deux grands projets miniers. Ainsi les stocks ont atteint 7 716,7 milliards dAriary, soit lquivalent de 3,9 milliards de dollars amricains en 2009.

Figure 1. Evolution du stock dIDE de 2000 2009

Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT.

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Le grand boom, observ en 2007, correspondait la mise en uvre des investissements en construction pour le besoin des projets miniers que sont lexploitation de lilmnite par le QMM et celle du cobalt et du nickel dAmbatovy. Lanne 2009, bien que marque par la crise politique, a connu une volution inattendue du stock dIDE o une croissance en valeur de 48% y a t enregistre. Toutefois, avec lachvement des travaux de construction lis ces projets, on sattend dans lavenir immdiat pour lanne 2010- un flchissement de cette croissance. Lanne 2009 sest distingue par laccroissement du poids du capital . En effet, la contribution du capital dans la variation du stock dIDE a connu un accroissement significatif en 2009. Si, en 2008, ce type de capitaux contribuait 3,4% de la croissance ; en 2009, cette contribution a atteint les 38,6%. Les capitaux sous forme dautres transactions a enregistr une baisse pour lanne 2009. Par contre, la contribution des capitaux sous forme de bnfice rinvesti est reste stable sur les 2 annes.

1-1-2. Le stock dIDE par branches dactivit Dans le prcdent paragraphe, il a t fait mention de 2 priodes distinctes en termes dIDE. Pour la premire priode, avant lanne 2006, la prsence trangre sest surtout intensifie au niveau des entreprises de la branche activits de fabrication . En fait, les IDE reus par cette branche viennent, surtout, de la mise en place de la zone franche industrielle qui visait le secteur de lindustrie lgre exportatrice. Pour la seconde priode, le paysage des entreprises dIDE a t boulevers par la mise en uvre des investissements dans la branche Activits extractives . Tableau 1. Le stock dIDE par branches dactivits en 2005 et 2009 Unit : Milliards MGA Branches dactivit
Agriculture, Chasse, levage et sylviculture Pche, pisciculture, aquaculture Activits de fabrication Production et distribution d'lectricit, de gaz et d'eau Construction et BTP Commerce et rparation de vhicule Htels et restaurants Transports et auxiliaires de transport Activits financires Immobilier, location et services aux entreprises Distribution de produits ptroliers Tlcommunication Autres branches Total sans extractives Activits extractives Total
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT.
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2005 5,4 51,0 111,3 0,8 40,2 35,6 0,9 9,4 95,8 29,4 41,0 57,8 4,9 483,5 47,1 530,6

2006 7,8 51,1 120,0 1,1 42,9 36,8 0,7 13,5 132,2 29,9 69,4 72,7 7,0 585,1 902,8 1 487,9

2007 16,9 17,0 143,7 0,5 289,5 62,1 172,1 8,4 147,9 13,5 105,5 102,4 1 079,5 2 089,0 3 168,6

2008 18,3 22,5 176,9 1,1 301,6 107,2 173,1 11,2 213,5 29,4 116,8 282,5 1 454,2 3 729,9 5 184,1

2009 32,5 41,3 276,5 1,4 333,6 138,2 210,6 22,1 273,2 37,0 182,2 368,3 0,2 1 916,8 5 799,8 7 716,6

A la fin de 2009, le stock dIDE reu par la branche Activits extractives a t valu 5.799,8 milliards dAriary, soit environ 2,9 milliards de dollars amricains. Ce niveau reprsente 75,2% de lensemble du stock dIDE reu par le pays. Le taux daccroissement du stock dIDE reu par la branche a donc t estim 55,5% par rapport lanne 2008. Laccroissement des IDE sest traduit galement par un niveau assez lev des importations en matriels dquipement en 2009. Lanalyse du stock dIDE reu par les branches hors activits extractives fait apparatre que 6 branches sur 13 ont attir les 80% des stocks dIDE hors extractives. Il sagit dans lordre de : Tlcommunication , Construction et BTP , Activits de fabrication , Activits financires , Htels et restaurants et Distribution de produits ptroliers . En termes dvolution, le stock des IDE reus par les entreprises hors activits extractives a connu une hausse de 31,8% par rapport 2008.

1-1-3. La prsence trangre dans lconomie selon lIDE A linstar des autres annes, depuis la mise en uvre des investissements massifs dans les activits extractives, les pays investisseurs dans ce secteur dominent lenvironnement des IDE Madagascar. Le tableau suivant donne un aperu du stock dIDE selon les pays de rsidence des investisseurs directs trangers Madagascar.

Tableau 2. Le stock dIDE reu selon le pays de rsidence des investisseurs trangers de 2007 et 2009 Unit : Milliards MGA Pays 2007 2008 2009 Royaume-Uni 752,1 1 804,7 2 253,8 Canada 635,6 1 006,1 1 688,3 Japon 473,2 579,4 1 041,9 Core, Rpublique de 306,3 404,6 873,3 France 268,1 343,1 455,7 Maurice, le 188,6 238,3 492,9 Italie 173,8 174,2 205,1 Bahren 41,4 163,2 0,0 Etats-Unis 50,7 91,4 201,2 Bermudes 86,4 118,7 127,4 Chine 54,0 56,2 73,9 Hong-Kong 37,0 40,8 75,5 Runion 26,5 28,9 33,0 Sude 0,0 17,7 31,7 Luxembourg 11,4 16,3 47,1 Suisse 25,5 30,4 33,5 Bangladesh 0,0 25,6 25,6 Afrique du Sud 11,3 12,7 12,8 Pays-Bas 7,3 9,5 11,2 Inde 0,0 4,5 4,9 Autres 19,4 18,0 27,8 Total 3 168,6 5 184,6 7 716,6
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT.
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Les 4 premiers pays investisseurs sont le Royaume Uni, le Canada, le Japon et la Core du Sud. Viennent ensuite, dans lordre : lIle Maurice, la France, lItalie et les Etats-Unis. Le stock dIDE reu de ces 8 pays a reprsent les 90% de lensemble en 2009.

1-1-4. Analyse du stock dIDE des principales origines Ce paragraphe apportera beaucoup plus de comprhension sur la spcificit des prsences trangres dans lconomie du pays. Toutefois, compte tenu de la spcificit engendre par les investisseurs de la branche Activits extractives , cette branche sera exclue de lanalyse.

Analyse du stock dIDE de la France

Compte tenu de la relation existante entre Madagascar et la France, les intrts conomiques des investisseurs ressortissants de ce pays restent de loin les plus diversifies dans lconomie du pays. De plus, le stock des IDE en leur provenance suit toujours une tendance la hausse. Lanne 2009 a vu saccrotre de 32,8% le stock dIDE reu de leur part. Le niveau du stock dIDE en 2009 a t valu 455,7 milliards dariary.

Tableau 3. Situation du stock dIDE de la France en 2009

Branche dactivits Agriculture Pche, pisciculture et aquaculture Activits de fabrication Distribution d'lectricit, de gaz et d'eau Construction et BTP Commerce Htels et restaurants Transports, auxiliaires de transport Activits financires Immobilier, location et services aux entreprises Distribution de produits ptroliers Tlcommunication Autres TOTAL "hors extractives" Activits extractives Ensemble
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT.
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Moyenne 1,5 1,8 1,1 1,2 6,6 0,5 0,1 0,9 9,4 0,2 99,6 57,1 0,1 2,2 0,0 2,2

Total 8,8 3,5 37,2 2,3 73,0 24,8 1,1 13,4 122,2 12,4 99,6 57,1 0,2 455,7 0,0 455,7

Effectif 6 2 34 2 11 49 11 15 13 63 1 1 3 211 2 213

IDE en % 1,9 0,8 8,2 0,5 16,0 5,5 0,2 2,9 26,8 2,7 21,9 12,5 0,0 100,0 0,0 100,0

(Mds MGA) (Mds MGA) (Nombre)

Effectif en % 2,8 0,9 16,0 0,9 5,2 23,0 5,2 7,0 6,1 29,6 0,5 0,5 1,4 99,1 0,9 100,0

Les intrts franais sont prsents dans toutes les branches dactivit. 213 entreprises voient la participation dau moins un investisseur direct franais dans leur capital. 3 branches dactivits regroupent les 68% des entreprises franaises. Il sagit dans lordre des branches : Immobilier, location et services aux entreprises (29,6%), Commerce (23,0%) et des Activits de fabrication (16,0%). Toutefois, la taille des IDE franais ny est pas la plus importante. En faisant un tri selon la moyenne du stock dIDE, une entreprise de la branche Immobilier, location et services aux entreprises affiche en moyenne un stock dIDE de 0,2 milliards dariary, ce qui place cette branche la 11me place sur 13 ; celle de la branche Commerce prsente en moyenne un stock dIDE de 0,5 milliards dariary (10me place) ; et celle de la branche Activits de fabrication attire en moyenne 1,1 milliards dariary de stock IDE (8me place). En termes de stock dIDE reus, 4 branches sortent du lot en prsentant un niveau du stock suprieur 50 milliards dAriary et en accaparant les 76% du stock dIDE franais. Il sagit des branches : Activits financires (27%), Distribution de produits ptroliers (21%), construction et BTP (16%) et Tlcommunication (12%).

Analyse du stock dIDE de lIle Maurice

Les IDE en provenance de lIle Maurice touchent galement la majorit des branches dactivit dans le pays. A la fin de lanne 2009, le stock dIDE reus des investisseurs directs mauriciens est valu 492,9 milliards dariary. En termes de croissance, les statistiques montrent un taux de 106% par rapport lanne 2008.

Tableau 4. Situation du stock dIDE de lIle Maurice en 2009

Branche dactivits Agriculture Pche, pisciculture et aquaculture Activits de fabrication Production et distribution d'lectricit, de gaz et d'eau Construction et BTP Commerce Htels et restaurants Transports, auxiliaires de transport Activits financires Immobilier, location et services aux entreprises Distribution de produits ptroliers Tlcommunication TOTAL "hors extractives" Activits extractives Ensemble
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT.
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Moyenne 1,5 5,3 0,7 0,1 0,3 0,6 1,2 0,4 15,6 0,4 33,7 47,3 3,9 0,2 3,6

Total 4,4 10,7 18,5 0,1 0,6 21,0 4,8 5,1 93,7 8,4 134,7 189,3 491,3 1,5 492,9

Effectif 3 2 28 1 2 37 4 12 6 23 4 4 126 10

IDE en % 0,9 2,2 3,7 0,0 0,1 4,3 1,0 1,0 19,0 1,7 27,3 38,4 99,7 0,3

(Mds MGA) (Mds MGA) (Nombre)

Effectif en % 2,2 1,5 20,6 0,7 1,5 27,2 2,9 8,8 4,4 16,9 2,9 2,9 92,6 7,4 100,0

136 100,0

Lenqute sur les IDE de cette anne a permis de dnombrer 136 entreprises prsentant un intrt mauricien. En termes deffectif, 3 branches se distinguent: Commerce (27,2%), Activits de fabrication (20,6%) et Immobilier, location et services aux entreprises (16,9%). Par contre, un autre classement est obtenu partir du niveau de stock dIDE. En effet, le stock dIDE mauriciens sont concentrs au niveau de 3 branches savoir : la Distribution de produits ptroliers (41%), les Activits financires (24%) et la Tlcommunication (21%).

Analyse du stock dIDE de lItalie

Quant aux intrts italiens dans notre conomie, le niveau du stock dIDE la fin de 2009 est valu 205,1 milliards dariary. Ce qui donne une croissance en valeur de lordre de 17,7% par rapport lanne 2008.

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Tableau 5. Situation du stock dIDE de lItalie en 2009

Branche dactivits Agriculture Activits de fabrication Production et distribution d'lectricit, de gaz et d'eau Construction et BTP Commerce Htels et restaurants Transports, auxiliaires de transport Immobilier, location et services aux entreprises Autres TOTAL "hors extractives" Activits extractives Ensemble
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT.
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Moyenne (10 MGA) 31,0 146,7 121,3 -2,5 42,1 67 891,7 -4,5 216,2 17,8 10 794,3 8,5 10 255,1
6

Total (10 MGA) 31,0 440,1 121,3 -5,0 168,3 203 675,0 -4,5 648,5 17,8 205 092,5 8,5 205 101,0
6

Effectif (Nombre) 1 3 1 2 4 3 1 3 1 19 1 20

IDE en % 0,0 0,2 0,1 0,0 0,1 99,3 0,0 0,3 0,0 100,0 0,0 100,0

Effectif en % 5,0 15,0 5,0 10,0 20,0 15,0 5,0 15,0 5,0 95,0 5,0 100,0

Lenqute sur les IDE a permis de recenser 20 entreprises prsentant un intrt italien. La branche Commerce regroupe le plus dentreprises capitaux italiens avec 4 sur 20. Toutefois, en termes dIDE, cette branche naffiche que 0,1% du stock dIDE reus des investisseurs italiens. Les IDE italiens sont concentrs au niveau de la branche Htels et restaurants avec 99,3% de leur investissement. Par ailleurs, ils reprsentent plus de 90% lensemble du stock dIDE reu par la branche la fin de 2009.

Analyse du stock dIDE des Etats-Unis

Quant aux intrts amricains dans notre conomie, le niveau du stock dIDE la fin de 2009 est valu 201,2 milliards dariary. Ce qui donne une croissance en valeur de lordre de 120% par rapport lanne 2008. Lenqute a compt 21 entreprises capitaux amricains. Ces dernires agissent principalement dans 2 branches qui regroupent 61,9% de lensemble. Il sagit des branches : Activits de fabrication (38,1%) et Activits financires (23,8%). En termes dIDE, les Activits de fabrication attirent 80,7% du stock dIDE de 2009.

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Tableau 6. Situation du stock dIDE des Etats-Unis en 2009

Branche dactivits Activits de fabrication Construction et BTP Commerce Transports, auxiliaires de transport Activits financires Immobilier, location et services aux entreprises TOTAL "hors extractives" Activits extractives Ensemble
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT.
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Moyenne (Mds MGA) 20,3 12,0 0,0 0,6 2,9 0,0 10,6 0,0 9,6

Total (Mds MGA) 162,5 23,9 0,0 0,6 14,3 0,0 201,2 0,0 201,2

Effectif (Nombre) 8 2 1 1 5 2 19 2 21

IDE en % 80,7 11,9 0,0 0,3 7,1 0,0 100,0 0,0 100,0

Effectif en % 38,1 9,5 4,8 4,8 23,8 9,5 90,5 9,5 100,0

La 2me branche en termes de stocks dIDE, est celle de la Construction et BTP . En effet, 11,7% du stock dIDE amricains oprent dans ce secteur avec une moyenne de lordre de 12,0 milliards dariary par entreprises.

1-2. Flux des investissements directs trangers

Contrairement au stock dIDE, qui donne le bilan des IDE entrants une date donne, le flux donne les ralisations au cours dune priode dtermine. Lanalyse des flux permet donc de cerner le dynamisme des IDE dans lconomie du pays. Ce paragraphe abordera lanalyse des flux dIDE entrants en 2009 et au 1er semestre 2010 concernant la nature des financements, leurs origines et les branches dactivits bnficiaires.

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Figure 2. Evolution des flux dIDE entrants de 2002 2009.

Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT.

er

Lanne 2009 a montr un lger flchissement du rythme de croissance des IDE entrants. En effet, le taux daccroissement en valeur cette anne a t de 25%, en baisse par rapport celui enregistr entre 2007 et 2008. Ce phnomne vient dune part de la crise financire mondiale et dautre part de la crise politique. Certains analystes ont avanc lhypothse dune fuite des capitaux suite ces diffrentes crises. Mais, le comportement des investisseurs contredit cette supposition. Le niveau des engagements dans les grands projets miniers tant lev, il est difficile pour les investisseurs dabandonner leurs projets. Ainsi, au cours de lanne 2009, les flux dIDE reus se sont levs 2.532,2 milliards dAriary, soit lquivalent de 1,3 milliards de dollars amricains. Ces IDE proviennent surtout du poste autres transactions , caractrises essentiellement par les prts intragroupes, et dont le poids a t estim 56,8% de lensemble des flux pour lanne 2009. Par rapport aux annes antrieures, une baisse a t constate. Cette baisse provient de laccroissement de la part du poste apports en capital qui reprsentait, pour lanne 2009, les 38,6% du total des flux. Quant aux perspectives pour lanne 2010, une baisse des flux se dessine daprs la performance enregistre au cours du 1er semestre o les flux sont estims 568 milliards dAriary, soit lquivalent de 270 millions de dollars amricains et ne reprsentant que 24% de la ralisation de 2009. Une diffrence de structure selon la nature des capitaux est observe durant cette priode. Le poids des autres transactions est pass 77% de lensemble des flux et celui des bnfices rinvestis 22,8%.

13

1-2-2. Analyse des flux dIDE par branche dactivit

Tableau 7. Les flux dIDE par branche dactivits en 2009 et au 1er semestre 2010. Unit : milliards MGA Branche Agriculture Pche, aquaculture Activits de fabrication Production et distribution de gaz, d'lectricit et d'eau Construction et BTP Commerce Htels et restaurants Transports Activits financires Immobilier et services aux entreprises Distribution ptrolire Tlcommunication Autres TOTAL hors "extractives" Activits extractives TOTAL
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT.
er

2009 14,15 18,81 99,63 0,26 31,92 30,93 37,49 10,89 59,68 7,56 65,38 85,81 0,16 462,67 2 069,84 2 532,51

1er semestre 2010 -0,06 34,62 18,91 0,22 56,57 12,19 36,47 -0,36 49,32 7,07 47,7 3,91 -0,06 266,52 301,56 568,09

Lanalyse des flux dIDE met en exergue une fois de plus la place occupe par les entreprises dans la branche Activits extractives . Le niveau des flux reus par le pays en dpend largement (80%). Toutefois, son poids dans les flux dIDE a baiss durant le 1er semestre 2010. Les flux sont passs de 80% 53% de lensemble entre 2009 et le 1er semestre 2010. En termes de croissance, la ralisation de 2009 affiche un taux daccroissement en valeur de lordre de 28% par rapport lanne 2008. Ce qui est loin des ralisations des annes prcdentes. De plus, les rsultats observs au 1er semestre 2010 semblent annoncer une baisse des flux pour lanne 2010 au niveau de cette branche. Latteinte des niveaux enregistrs dans le pass ncessite donc la ralisation de nouveaux projets dans les annes venir. En termes de nature des capitaux investis, lanne 2009 a montr une importance des apports en capital dans la branche Activits extractives par rapport aux autres annes. En effet, lapport en capital a reprsent les 45% de lensemble des flux reus par la branche, si auparavant, les investisseurs prfraient les prts.

14

Au niveau des branches hors activits extractives , aprs une baisse des flux dIDE en 2008, lanne 2009 a connu un accroissement de 23%. Ces flux ont t surtout dirigs vers les branches : Activits de fabrication (21,5% des flux de lensemble hors activits extractives ), Tlcommunication (18,6%), a Distribution des produits ptroliers (14,1%) et Activits financires (12,9%). Ces 4 branches ont toutes prsent un niveau de flux dIDE suprieur 50 milliards dAriary. En ce qui concerne la ralisation au 1er semestre 2010, les premiers rsultats obtenus semblent indiquer un lger optimisme pour lensemble de lanne 2010. En effet, les flux reus durant cette priode reprsentent dj les 57,8% de la ralisation de 2009. Cinq branches sur treize se distinguent du lot en prsentant un flux suprieur 25 milliards dAriary au cours du 1er semestre 2010. Il sagit des branches : Construction et BTP (21,2%), Activits financires (18,5%), Distribution de produits ptroliers (17,9%), Htels et restaurants (13,7%) et Pche, pisciculture et aquaculture (13,0%). Selon la nature des capitaux investis, le poste autres transactions domine lensemble des flux reus par les entreprises des branches hors activits extractives avec un poids de lordre de 63,8% en 2009. Trois branches parmi les quatre principales branches rcipiendaires des flux en 2009, ont affich un poids de ce type de capitaux de plus de 70%. Dans la branche Activits financires , limportance des autres transactions a t moindre en 2009 avec seulement 19,1% des flux reus. Par ailleurs, limportance des apports en capital a t importante, en 2009, dans les branches Pche, pisciculture et aquaculture (51,4%), Activits financires (44,3%) et Commerce (26,0%). Au niveau des bnfices rinvestis , les diffrentes branches dactivit ont affich en 2009 une part variant entre 20,2% et 103,2%. Les trois premires branches qui se sont distingues en matire de bnfices rinvestis sont le Transport et auxiliaire de transport , le Commerce et la Pche, pisciculture et aquaculture .

1-2-3. Lorigine des flux dIDE Compte tenu de limportance des IDE reus par la branche Activits extractives , les pays investisseurs au niveau de cette branche dominent dans lensemble lorigine des flux dIDE. Ce paragraphe essayera cet effet de mettre en exergue les origines des capitaux avec un focus sur les branches hors activits extractives . Le tableau suivant donne, ainsi, ltat de la provenance des flux dIDE en 2009 et au 1er semestre 2010 sous 2 angles : dun ct, pour lensemble des branches dactivits, et de lautre ct, pour les branches hors activits extractives .

15

Tableau 8. Rpartition du flux dIDE selon le pays dorigine,

ENSEMBLE Unit : Milliards MGA HORS ACTIVITES EXTRACTIVES Unit : Milliards MGA

Pays Canada Core du Sud Japon Royaume-Uni Maurice, le France Etats-Unis Hong-Kong Italie Luxembourg Autres
Source : Enqute BCM/INSTAT.

2009 682,12 468,64 462,47 449,12 254,55 112,55 109,83 34,76 30,87 30,79 -103,54
IDE 1
er

1er semestre 2010 124,14 85,53 99,24 9,76 21,69 122,70 5,65 -6,03 36,60 21,18 47,63
semestre 2010,

Pays Maurice, le France Etats-Unis Hong-Kong Italie Luxembourg Royaume-Uni Chine Sude Runion Autres
Source : Enqute BCM/INSTAT.

2009 254,14 112,54 109,83 32,58 30,87 30,79 25,59 16,82 13,94 4,15 -168,50
IDE 1
er

1er semestre 2010 20,18 122,70 5,65 -4,62 36,59 21,18 0,39 7,21 0,00 25,67 31,56
semestre 2010,

Au niveau de lensemble, les premires places sont logiquement occupes par les investisseurs de la branche Activits extractives pour lanne 2009. Les investissements reus du Canada viennent en premire position avec une ralisation de 26,9% de lensemble. Cette performance est due la prise de participation dinvestisseurs canadiens dans 2 grands projets miniers savoir le QMM et le projet dAmbatovy. Viennent ensuite les investisseurs de la Core du Sud (18,5%), du Japon (18,3%) et du Royaume-Uni (17,7%). Lanalyse par pays des flux reus au 1er semestre 2010 permet de faire ressortir la stabilit des IDE en provenance de 3 pays savoir : la France, lItalie et dans une moindre mesure le Luxembourg.

Hors activits extractives, 3 pays se sont distingus en 2009 savoir : lIle Maurice (10,1%), la France (4,4%) et les Etats-Unis (4,3%). - En ce qui concerne les flux dIDE en provenance des investisseurs mauriciens, la branche Tlcommunication a reu 70% de ces flux, les Activits financires 10,2%, le Commerce 5,8%, et les Activits de fabrication 4,7%. - Pour les flux dIDE en provenance des investisseurs franais, 52,6% ont t orients vers les entreprises exerant dans la distribution des produits ptroliers . La seconde branche bnficiaire est la Tlcommunication avec 18,7% des flux. Ces deux branches ont enregistr un niveau de flux dIDE de plus de 20 milliards dAriary chacune. Ensuite, quatre autres branches ont reu un flux entre 5 et 7 milliards dAriary. Il sagit des branches : Activits de fabrication (6,8%), Activits financires (4,8%), Agriculture (4,8%) et Immobilier et services aux entreprises (4,0%). - Quant aux flux dIDE en provenance des Etats-Unis, ils se sont surtout concentrs au niveau de la branche Activits de fabrication (78,0%) en 2009. La branche Construction et BTP

16

a galement enregistr un flux assez important pesant 19,7%. Enfin, un investissement moindre a t enregistr au niveau des Activits financires (2,1%).

1-3. Environnement des affaires des entreprises dIDE

Ce paragraphe prsente lavis des dirigeants des entreprises malgaches capitaux trangers sur les questions de lenvironnement des affaires Madagascar. Lanalyse qualitative viendra ici en complmentarit de lanalyse quantitative des paragraphes prcdents. Dans ce sens, son importance rside dans sa nature pouvoir enrichir les rsultats et hypothses voqus dans lanalyse quantitative, et ainsi, permettre une vision plus large des entreprises capitaux trangers Madagascar. Lanalyse sarticulera en deux points : (i) les atouts et faiblesses de Madagascar, et (ii) la situation actuelle des entreprises vue par leurs dirigeants.

1.3.1. Atouts et faiblesses de Madagascar Un indicateur appel Solde dopinion1 a t cre pour mieux synthtiser les opinions des dirigeants des entreprises malgaches capitaux trangers sur les questions de lenvironnement des affaires Madagascar. Selon les dirigeants du secteur priv, plusieurs facteurs nuisent lenvironnement des affaires du pays. Sur dix facteurs, seuls quatre se sont solds avec un bilan positif. Il sagit (i) du Cot de la main duvre, (ii) de linfrastructure de tlcommunication, (iii) des caractristiques du march tels que la disponibilit de main duvre qualifie et la flexibilit des horaires de travail, et (iv) de la disponibilit de fournisseurs locaux.

Tableau 9. Solde dopinion des dirigeants sur quelques items

CRITERES Cot de la main d'uvre Caractristiques du march Fiscalit Accs au financement Droit des affaires Infrastructure de transport Infrastructure de tlcommunication Stabilit politique Cots des matires premires Disponibilit des fournisseurs locaux
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre2010, BCM/INSTAT
er

Ensemble 169 67 -103 -160 -74 -125 104 -323 -28 1

IPF 5 -1 -1 -5 3 2 6 -7 0 3

Affilie 51 17 -35 -50 -16 -45 26 -90 -6 7

Filiale 81 26 -44 -63 -34 -56 49 -154 -24 -12

Succursale 32 25 -23 -42 -27 -26 23 -72 2 3

Le solde dopinion est la diffrence entre les rponses positives et les rponses ngatives. Un solde ngatif indique un environnement dfavorable pour les dirigeants tandis quun solde positif signifie un environnement favorable

17

Toutefois, outre lInfrastructure de transport qui est le troisime facteur dfavorisant lenvironnement des affaires, et les Cots de matires premires, les autres facteurs ngatifs ne sont pas de nature tre lis directement aux activits des entreprises. Ces facteurs sont entre autres la Stabilit politique, lAccs au financement et la Fiscalit.

1. 3.1.1. Les principaux atouts et faiblesses Le facteur Cot de la main duvre sest sold par une opinion positive. Il apparat dailleurs comme le principal atout de Madagascar pour 64,6% des entrepreneurs. Ce facteur est suivi par la qualit et la disponibilit de linfrastructure de tlcommunication (13,3%) ainsi que des caractristiques du march (9,6%). Dailleurs, le cumul des principaux atouts du pays, tous rangs confondus, met en relief ces trois facteurs prcits.

Tableau 10. Les principaux atouts de Madagascar

ITEMS Cot de la main d'uvre Caractristiques du march Fiscalit Accs au financement Droit des affaires Infrastructure de transport Infrastructure de tlcommunication Stabilit politique Cots des matires premires Disponibilit des fournisseurs locaux Ensemble 1 atout 64,6% 9,6% 1,7% 0,8% 0,4% 0,8% 13,3% 0,8% 4,6% 3,3% 100,0%
er

me

atout

me

atout

Ensemble 29,8% 15,7% 5,3% 3,0% 4,3% 3,0% 18,7% 0,8% 9,7% 9,6% 100,0%

13,7% 25,2% 6,2% 3,1% 5,8% 2,7% 25,7% 0,0% 12,4% 5,3% 100,0%

5,2% 12,0% 8,9% 5,8% 7,3% 6,3% 17,3% 1,6% 13,1% 22,5% 100,0%

Source : Enqute IDE/IPF 2010, BCM/INSTAT

Quant aux handicaps, la stabilit politique est le premier handicap tre voqu par les entrepreneurs. Un contexte politique similaire celui dans lequel Madagascar a volu, nuirait de faon logique aux activits conomiques de tous pays. Mais outre ce facteur, la Fiscalit, lAccs au financement et linfrastructure de transport constituent encore de vritables blocages au dveloppement conomique du pays.

18

Tableau 11. Les principaux handicaps de Madagascar

ITEMS Cot de la main d'uvre Caractristiques du march Fiscalit Accs au financement Droit des affaires Infrastructure de transport Infrastructure de tlcommunication Stabilit politique Cots des matires premires Disponibilit des fournisseurs locaux Ensemble
er

1 handicap 3,2% 2,8% 11,6% 10,0% 2,4% 3,2% 1,2% 62,4% 2,4% 0,8% 100,0%

er

me

handicap 1,3% 6,4% 19,7% 17,6% 12,4% 14,6% 2,1% 15,0% 7,3% 3,4%

me

handicap 3,2% 8,8% 16,2% 20,4% 6,5% 17,1% 1,4% 13,4% 4,6% 8,3%

Ensemble 2,6% 5,9% 15,7% 15,7% 7,0% 11,3% 1,6% 31,5% 4,7% 4,0% 100,0%

100,0%

100,0%

Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT

1.3.2. Situation actuelle des entreprises selon les entrepreneurs Lanalyse prcdente sur le flux dIDE a annonc une baisse pour lanne 2010. Les chefs dentreprise continuent de se mfier de lenvironnement des affaires. La majorit considre la situation inchange depuis 2009. De plus, le solde des opinions sur le sujet penche vers le ngatif.

Tableau 12. Evolution des activits en 2010 par rapport lanne 2009 S'est amliore La situation de votre entreprise La situation de votre secteur d'activit
er

Est reste inchange 41% 45%

S'est dtriore 39% 42%

20% 13%

Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT

Toutefois, certains chefs dentreprise estiment leurs entreprises en situation plus acceptable que celle du secteur entier. Le solde dopinion est plus en dfaveur du secteur. Sur la question comment voyez-vous la situation de votre entreprise en cette anne 2010 comparativement 2009 , le solde dopinion est de -19%. Tandis que pour la situation du secteur dactivit o volue leur entreprise, le solde affiche -29%.

19

Tableau 13. Facteurs limitant le dveloppement des activits au cours de lanne 2010 Items Demande insuffisante Insuffisance d'un personnel que vous avez des difficults accrotre Insuffisance de votre quipement ou de matriel Des contraintes financires L'environnement politique Autres facteurs Sans objets (actuellement lentreprise est en mesure de dvelopper ses
activits) er Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT

Effectif (%) 56,30% 11,90% 21,00% 51,30% 76,20% 1,80% 16,20%

Il a sembl opportun de dterminer les freins au dveloppement des activits des entreprises au cours de lanne 2010. A lissue des sondages dopinions, 3 facteurs constituant un frein au dveloppement ont t cits par les chefs dentreprise. 76,2% dentre eux ont cit lenvironnement politique ; 56,3% linsuffisance de la demande et 51,3% les contraintes financires.

20

CHAPITRE II : La production industrielle des entreprises capitaux trangers

Ce chapitre prsente les rsultats de lenqute relative la production et lvolution de lIndice de production Industrielle (IPI). Lanalyse sera axe sur la structure du secteur industriel par division Code CITI rvision 3 2 et par nomenclature de synthse, suivie des caractristiques de lindice de production industrielle.

2.1. Rpartition des entreprises capitaux trangers

A la fin du premier semestre 2010 sur le territoire national, le secteur industriel manufacturier se compose 56,6% de Filiales, 21,1% dEntreprises affilies, 19,7% de Succursales et 2,7% dEntreprises IPF. Le tableau ci-dessous donne leur rpartition la fin de la priode.

Classification Internationale Type des Industries

21

Tableau 14. Rpartition des entreprises industrielles par division et par type dentreprise IDE au 1er semestre 2010
CITI Rev.3 Libells Ensembl e 7,9% 2,6% 44,7% 1,3% 2,6% 1,3% 2,6% 0,0% 14,5% 5,3% 1,3% 5,3% 2,6% 0,0% 1,3% 0,0% 6,6% 100,0%
er

IPF 0,0% 50,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 50,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 100,0%

affilie 18,8% 0,0% 31,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 18,8% 6,3% 0,0% 6,3% 6,3% 0,0% 0,0% 0,0% 12,5%

Filiale 7,0% 2,3% 51,2% 2,3% 4,7% 0,0% 0,0% 0,0% 11,6% 7,0% 2,3% 2,3% 2,3% 0,0% 2,3% 0,0% 4,7%

15 Fabrication de produits alimentaires et de boissons 16 Fabrication de produits base de tabac 17-18 Fabrication de textiles et articles d'habillements 19 Industrie des Cuirs et Chaussures 20 Industrie du Bois (sauf fabrication de meubles) Fabrication de papier, de carton et d'articles en papier 21 et carton Edition et imprimerie et reproduction supports 22 enregistrs 23 Cokfaction, Production de produits ptroliers raffins Produits chimiques -Produits pharmaceutiques - Corps 24 Gras Fabrication d'articles en caoutchouc et en matires 25 plastiques 26 Fabrication de produits minraux non mtalliques Fabrication d'ouvrages en mtaux (sauf machines et 28 matriels) 29 Autres machines et matriels 31 Fabrication de machines et Appareils lectriques n.c.a. 33 Biens d'quipements lectriques et lectroniques 35 Fabrication d'autres matriels de transport 36 Fabrication de meubles ; Activits de fabrication n.c.a. Ensemble
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT

Succursa le 0,0% 0,0% 46,7% 0,0% 0,0% 6,7% 13,3% 0,0% 13,3% 0,0% 0,0% 13,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,7% 100,0%

100,0% 100,0%

22

Dune manire gnrale, les entreprises industrielles capitaux trangers Madagascar se sont concentres autour de trois branches dactivits : la Fabrication de textiles et articles dhabillement (44,7%), des Produits chimiques-Produits pharmaceutiques-Corps gras (14,5%) et la Fabrication de produits alimentaires et boissons (7,9%). Selon le type de lentreprise, les entreprises IPF se sont regroupes seulement dans deux branches dactivits : la Fabrication de produits base de tabac et les Produits chimiques-Produits pharmaceutiques-Corps gras . Les entreprises filiales ont t dynamiques dans les secteurs Fabrication de textiles et articles dhabillement et Produits chimiques-Produits pharmaceutiques-Corps gras . Les filiales reprsentent plus dun quart de lensemble des entreprises industrielles capitaux trangers oprant Madagascar. Quant aux autres types dentreprise, ces dernires se sont plutt distingues dans la branche dactivit Fabrication de textiles et articles dhabillement .

2.2. Volume de la production industrielle

2.2.1. Volume de la production industrielle par division Le secteur industriel investissement direct tranger a produit 171,4 milliards dAriary de biens manufacturs au cours du premier semestre 2010 contre 244,6 milliards dAriary au premier semestre de lanne prcdente, soit une baisse de lordre de 30%.

Tableau 15. volution du volume de la production industrielle (en milliards Ariary)

Valeur (milliards d'Ariary) Type d'entreprise Entreprise d'IPF Entreprise affilie Filiale Succursale Total 2006 0 14,8 256,5 17 288,3 2007 18,6 23,2 293,0 32,7 367,5 2008 15,9 37,2 493,2 28,7 575,0 2009 3,5 77,8 400,3 20,4 501,9 1 Sem 2010* 3,0 26,9 135,1 6,4 171,4
er

Source : Enqute IDE/IPF1er semestre 2010, BCM/INSTAT, (*) : Donnes provisoires

Depuis 2006, les entreprises filiales ont accapar la plupart du volume total de la production des entreprises capitaux tranger Madagascar. Leur importance est toujours considrable (de lordre de 80%) par rapport aux autres types dentreprises. Malgr leur dynamisme, elles ont connu une tendance la baisse partir de lanne 2008. Par exemple, entre le premier semestre 2008 et le premier semestre 2010, elles ont enregistr un taux de croissance annuel de -16% de lensemble du volume de production. Les entreprises succursales ont galement perdu de leur importance partir de lanne 2007. Ces faits sont expliqus par la fermeture dfinitive et le chmage technique observs chez certaines entreprises.

23

Par contre, les entreprises affiles ont poursuivi une croissance positive au fil des annes. Elles ont atteint un taux daccroissement moyen annuel de 16,1% et leur poids ont t de lordre de 15,7% du volume total de la production des entreprises IDE au premier semestre de 2010. La structure du volume de la production industrielle diffre selon lapport de linvestisseur non rsident dans le capital de lentreprise. Dans lensemble, le volume de la production des entreprises industrielles capitaux trangers est rparti essentiellement entre quatre branches dactivit : Fabrication de textiles et articles d'habillements Fabrication des produits minraux mtalliques , Fabrication de produits base de tabac, et Produits chimiques-produits pharmaceutiques-Corps gras qui reprsentent respectivement 39,5%, 21,2%, 15,8%, et 14,1% de la production totale.

24

Tableau 16. Rpartition du volume de la production industrielle par division et par type dentreprise IDE au 1er semestre 2010
CITI Rev.3 15 16 17-18 19 20 21 22 23 24 25 26 28 29 31 33 35 36 Libells Fabrication de produits alimentaires et de boissons Fabrication de produits base de tabac Fabrication de textiles et articles d'habillements Industrie des Cuirs et Chaussures Industrie du Bois (sauf fabrication de meubles) Fabrication de papier, de carton et d'articles en papier et carton Edition et imprimerie et reproduction supports enregistrs Cokfaction, Production de produits ptroliers raffins Produits chimiques -Produits pharmaceutiques - Corps Gras Fabrication d'articles en caoutchouc et en matires plastiques Fabrication de produits minraux non mtalliques Fabrication d'ouvrages en mtaux (sauf machines et matriels) Autres machines et matriels Fabrication de machines et Appareils lectriques n.c.a. Biens d'quipements lectriques et lectroniques Fabrication d'autres matriels de transport Fabrication de meubles ; Activits de fabrication n.c.a. Ensemble
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT
er

Entreprise Ensemble 0,5% 15,8% 39,5% 0,0% 0,0% 0,4% 0,0% 0,0% 14,1% 4,0% 21,1% 4,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 100,0% IPF 0,0% 69,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 30,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Affilie 3,4% 0,0% 1,7% 0,0% 0,0% 1,6% 0,0% 0,0% 60,9% 3,2% 0,0% 26,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,8% Filiale 0,0% 18,5% 45,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,9% 4,4% 26,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Succursale 0,0% 0,0% 91,4% 0,0% 0,0% 5,3% 0,0% 0,0% 3,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 100,0%

100,0% 100,0% 100,0%

Selon le type dentreprise, le volume de la production des IPF est assur seulement par deux branches dactivit : la Fabrication de produits base de tabac (69,4%) et les Produits chimiques -Produits pharmaceutiques - Corps Gras (30,4%). La production des entreprises affilies a t concentre sur deux types de produits : les Produits chimiques -Produits pharmaceutiques - Corps Gras (60,9%) et les produits d'ouvrages en mtaux (sauf machines et matriels) (26,4%). Pour les filiales, 45,5% de la production totale provient de la branche dactivit Fabrication de textiles et darticles dhabillement , 26,8% de la branche Fabrication de produits minraux non mtalliques et 18,5%% de la branche Fabrication de produits base de tabac .

25

Enfin pour les entreprises succursales, la plupart de la production a dcoul de la branche dactivit Fabrication de textiles et darticles dhabillement qui a ralis 91,4% du volume global.

2.2.2. Volume de la production industrielle par nomenclature de synthse Ce sous-paragraphe traitera du volume de la production industrielle des entreprises capitaux tranger suivant la nomenclature de synthse. Cette nomenclature prconise 4 groupes : i) les Produits dindustries agricoles et alimentaires , ii) les Biens de consommation , iii) les biens dquipement et iv) les Biens intermdiaires .

26

Tableau 17. Rpartition du volume de la production industrielle par type dentreprise, selon la nomenclature de synthse au 1er semestre 2010
Code Nomenclature de synthse Volume de la production en milliards dAriary EB EC C1 C2 C3 C4 EE EF F1 F2 F3 F4 F5 Produits dindustries agricoles et alimentaires Biens de consommation Habillement, cuir Produits de l'dition, imprims ou reproduits Produits pharmaceutiques, de parfumerie et d'entretien quipements du foyer Biens d'quipement Biens intermdiaires Produits minraux Produits d'industries textiles Produits en bois, papier ou carton Produits chimiques, en caoutchouc ou en plastique Mtaux et produits mtalliques Ensemble
Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT
er

Entreprise Ensemble 171,4 IPF 3,0 Affilie 26,9 Filiale 135,1 Succursale 6,4

16,1% 7,4% 7,3% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 76,5% 20,4% 33,3% 0,8% 17,9% 4,1% 100,0%

69,1% 0,6% 0,0% 0,0% 0,6% 0,0% 0,0% 30,3% 0,0% 0,0% 0,0% 30,3% 0,0% 100,0%

3,4% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 0,0% 96,2% 0,0% 1,8% 2,9% 64,9% 26,6% 100,0%

18,2% 4,9% 4,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 76,9% 25,9% 41,8% 0,0% 9,2% 0,0% 100,0%

0,0% 86,7% 86,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 13,3% 0,0% 1,4% 8,8% 3,1% 0,0% 100,0%

La catgorie Biens intermdiaires a englob prs de 76,5% de la production totale, suivie par les catgories Produits dindustries agricoles et alimentaires et Biens de consommation avec respectivement 16,1% et 7,4%. Limportance de la catgorie Biens intermdiaires est induite par celle des Produit dindustrie textiles qui a ralis plus de 30% du volume total de la production des entreprises. La catgorie Produits dindustries agricoles et alimentaires a garanti les 69,1% du volume de la production des entreprises IPF. Pour les entreprises affiles, les Biens intermdiaires , ont constitu les 96,2% du volume de la production de ce type dentreprise. Ces Biens intermdiaires sont essentiellement des Produits chimiques, en caoutchouc ou en plastique (64,9%) et des Mtaux et produits mtalliques (26,6%). Au niveau des filiales, plus de trois quart du volume de la production sont dgags par la catgorie de produits Biens intermdiaires . Ces produits sont gnralement de trois types : Produits dindustries textiles 41,8%, Produits minraux 25,9% et Produits chimiques, en caoutchouc ou en plastique 9,2%. En ce qui concerne les entreprises succursales, 86,7% du volume total de la production est concentr autour de la catgorie des produits de Biens de consommation dont essentiellement le produit Habillement-cuir .

27

Par ailleurs, il convient de noter que la part contributive des deux catgories de produits Produits dindustries agricoles et alimentaires et biens de consommation dans la production sest dgrade par rapport au premier semestre de lanne 2009. De respectivement 50,6% et 18,5% du volume total de la production au premier semestre 2009, ces parts ne reprsentent plus que 16,1% et 7,4% la fin du premier semestre 2010.

2.3. LIndice de production industrielle (IPI)

2.3.1. Mthodologie La prsente tude intgre une nouvelle mthodologie de calcul de lIPI pour le suivi du secteur secondaire. Le changement structurel de lconomie malgache induit par les contextes conomique et politique -que ce soit au niveau national quinternational-, mais aussi et surtout, de par leur nature3, la variabilit de la population des entreprises industrielles malgaches caractre dIDE, amnent la construction dun nouvel indice pour mieux reflter la ralit : LIndice en chane . Les indices construits antrieurement font rfrence une base fixe, prcisment celle de lanne 2006. Au fur et mesure, les rsultats de lenqute ont montr que la population des entreprises IDE est en perptuel changement si bien que la rfrence par rapport une base fixe devient rapidement dsute. Si lIPI devrait ressortir une volution conjoncturelle de lconomie, particulirement du niveau de la production du secteur secondaire, un tel aspect biaiserait la ralit conomique, do la construction dun indice base mobile communment appel sous le terme dIndice en Chane4. Il sagira alors, chaque priode, dactualiser lanne de rfrence : lindice calcul pour lanne 2009 fait rfrence lanne 2008, celui de lanne 2010 fait rfrence lanne 2009, et dune manire gnrale, lindice pour lanne n fait rfrence lanne n-1. La prsente section sera subdivise en deux points : (i) lIndice de Production Industrielle par division et (ii) lIndice de Production Industrielle par nomenclature de synthse.

2.3.2. LIndice de production industrielle par division Le secteur secondaire est caractris par cinq principaux secteurs dactivit : les Industries de boissons et Fabrication de produits alimentaires , la Fabrication de produits base de tabac , la fabrication textile , la Fabrication darticles dhabillements , et la Fabrication de produits minraux non mtalliques . Lanne 2009 a connu une lgre variation structurelle si lon se rfre lanne 2008, particulirement au niveau de limportance des Industries de boissons et Fabrication de produits alimentaires dans le dynamisme du secteur secondaire. En effet, ce type dentreprises na pas pu chapper la forte crise politique de 2009 qui a gnralement engendr une baisse de la demande globale.

Dune priode une autre, une entreprise peut tre identifie comme tant une entreprise Investissement Direct Etranger ou non selon sa propre stratgie 4 Mthodologie de lindice de volume en chane Fisher , Michel Chevalier, Statistique Canada

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Tableau 18. Evolution semestrielle de lIPI par division

Code CITI Libell 15 Industrie de boissons et Fabrication
de produits alimentaires 16 Fabrication de produits base de tabac 17 Fabrication de textiles

Structure 2008 0,5503 0,1208 0,0630 0,1126 0,0003 0,0009 0,0017 0,0238 0,0025 0,1063 0,0175 0,0003 1,000 2009 0,1264 0,1790 0,1430 0,2338 0,0004 0,0007 0,0022 0,0512 0,0251 0,1829 0,0546 0,0005 1,000
er

2009 1 sem. 74,6 127,7 76,2 108,3 139,4 97,9 87,9 79,8 121,6 67,6 105,9 98,6 85,0

2 sem. 110,3 40,1 77,1 31,0 139,4 97,9 87,9 79,7 87,8 86,9 170,2 90,2 88,5

me

1 sem.

er

2010* me 2 sem. 100,0 115,5 122,7 65,5 87,8 100,0 101,7 88,5 99,7 75,8 98,0 103,6 92,8

100,0 115,5 116,1 72,4 76,2 100,0 101,7 72,4 99,7 76,2 75,3 98,5 91,5

18 Fabrication d'articles d'habillements 19 Industrie des Cuirs et Chaussures 20 Industrie du Bois (sauf fabrication 21 24 25 26 28
de meubles) Fabrication de papier, de carton et d'articles en papier et carton Produits chimiques -Produits pharmaceutiques - Corps Gras Fabrication d'articles en caoutchouc et en matires plastiques Fabrication de produits minraux non mtalliques Fabrication douvrage en mtaux de fabrication nca

36 Fabrication de meubles ; Activits IPI

er

Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT ((*) : Donnes provisoires)

29

Lindice de Production Industrielle des entreprises Investissements Directs Etrangers Madagascar sest affich 85,0 au premier semestre 2009 et 88,5 au second semestre 2009. Ces chiffres indiquent un ralentissement de -15,0% de lactivit industrielle au cours du premier semestre 2009 et de -11,5% au cours du second semestre par rapport la moyenne semestrielle 2008,. Quant au premier semestre 2010, la baisse du niveau gnral de la production a t de -8,5%. Toutefois, malgr une baisse de -7,2% par rapport lanne 2009, les donnes prvisionnelles relatives au second semestre 2010 laissent esprer une hausse de 3,3% de lIPI par rapport au premier semestre de cette anne en cours. Cette hausse serait induite particulirement par le dynamisme des secteurs dactivit Fabrication douvrage en mtaux , Fabrication de produits chimiques et pharmaceutiques et de corps gras et par le secteur Fabrication de textiles .

2.3.3. LIndice de production industrielle par nomenclature de synthse Selon leurs utilisations, les biens produits par les entreprises peuvent tre catgoriss en Biens de consommation destins gnralement la consommation finale, en Biens intermdiaires qui peuvent servir dinput pour dautres units de production et en Produits alimentaires et dindustries agricoles . Le tableau ci-aprs donne un aperu de lvolution du niveau de production selon ces diffrents types de produits. Tableau 19. Evolution semestrielle de lIPI par nomenclature de synthse
Nomenclature de synthse Produits dindustries agricoles et alimentaires Biens de consommation Habillement, cuir Produits pharmaceutiques, de parfumerie et d'entretien Equipements du foyer Biens intermdiaires Produits minraux Produits d'industries textiles Produits en bois, papier ou carton Produits chimiques, en caoutchouc ou en plastique Mtaux et produits mtalliques IPI
er

2009 me 1 sem. 2 sem.

er

2010 me 1 sem. 2 sem.

er

84,2 103,4 108,4 79,8 98,6 75,5 67,6 76,2 91,3 83,8 105,9 85,0

97,7 39,8 31,2 79,7 90,2 90,1 86,9 77,1 91,3 80,5 170,2 88,5

109,1 72,4 72,4 72,4 98,5 89,5 76,2 116,1 101,2 81,4 75,3 91,5

109,1 69,7 65,6 88,5 103,6 95,9 75,8 122,7 101,2 92,2 98,0 92,8

Source : Enqute IDE/IPF 1 semestre 2010, BCM/INSTAT ((*) : Donnes provisoires)

30

Les biens destins la consommation finale sont ceux dont la production a le plus chut pour lanne 2010. Sur cette mme priode, les Produits dindustries agricoles et alimentaires ont suivi la tendance des produits base de tabac et se sont situs 109,1, indiquant une hausse de 9,1% de la production de ce type de biens. Les biens intermdiaires, quant eux, ont enregistr une baisse de -10,5%.

2.4. Les cots de production des entreprises

Pour lanalyse des cots de production des entreprises industrielles, cinq types de consommations intermdiaires seront cits : (i) les Matires premires et intrants, (ii) lEnergie et eau, (iii) les Recherches et Dveloppement, (iv) les Prestations de services industriels, et (v) tout autre service tel que le transport de marchandises et entreposage des biens, les frais de tlcommunication, de location et dassurance, les services dentretien et de rparations. En outre, une analyse temporelle permet dapprcier limpact dune hausse sur la performance des entreprises et/ou le niveau gnral des prix. Les cots de production des entreprises dpendent fortement des secteurs dans lesquels elles sont actives, en raison de la nature des intrants utiliss. Des facteurs dordre contextuel en gnral, et dordre conomique en particulier, ont galement des influences sur les cots de production dune entreprise. Pour le cas actuel, aprs la forte crise politique que le pays a travers en 2009, les entreprises ont pu optimiser leur production au vu des statistiques5 du premier semestre 2010. En effet, les entreprises industrielles malgaches investissements directs trangers ont cltur lanne 2009 avec un bilan de 1,27 unit de production par unit de cot, en baisse de -9,4% par rapport lanne 2008. A la fin du premier semestre 2010, une hausse de 26,1% a t enregistre, toute branche dactivit confondue, par rapport lanne 2009.

Statistiques provisoires

31

Tableau 20. Indice de Production par unit de cot selon le type dactivit
Code CITI 15 16 17 18 20 22 24 25 36 Activit Industrie de boisson et Fabrication de produits alimentaires Fabrication de produits base de tabac Fabrication de textiles Fabrication d'articles d'habillements Industrie du Bois (sauf fabrication de meubles) Edition, imprimerie et reproduction de supports enregistrs Produits chimiques -Produits pharmaceutiques - Corps Gras Fabrication d'articles en caoutchouc et en matires plastiques Fabrication de meubles ; Activits de fabrication nca Ensemble
er

2OO7 0,99 1,46 2,02 1,33 0,93 1,09 0,59 0,94 1,99 1,12

2OO8 1,11 1,30 1,86 2,53 0,84 3,01 0,87 1,12 1,67 1,40

2OO9 0,87 1,25 1,45 1,48 0,87 2,33 1,70 1,23 2,59 1,27

1er sem 2010* 1,85 1,08 1,58 2,06 0,87 2,33 1,65 1,23 3,02 1,60

Source : Enqute IDE/IPF- 1 semestre 2010, BCM/INSTAT ((*) : Donnes provisoires)

Lindustrie de boisson et de fabrication de produits alimentaires est une des branches les plus dynamiques du secteur secondaire Madagascar, cas typique des pays faible revenu. Au cours du premier semestre 2010, les rsultats de lenqute affichent un accroissement positif de lunit de production par unit de cot des entreprises uvrant dans cette branche, alors que la tendance contraire saffichait entre 2008 et 2009. Ceci reflte un systme de production optimum de ces entreprises dans la mesure o la baisse de la consommation intermdiaire a t plus accentue que la baisse de la production. Lautre forte augmentation observe au cours du premier semestre 2010 est celle des entreprises spcialises dans la Fabrication darticles dhabillement avec un taux de croissance de 39,6% par rapport lanne 2009. Si lensemble du secteur a pu ajuster de manire optimum leur cot de production pour ce premier semestre, ledit secteur reste toutefois fragile au vu du niveau de production par unit de cot de certaines branches telles que la Fabrication de produits base de tabac qui est une des branches pilier du secteur, la Fabrication de produits chimiques et pharmaceutiques, et la Fabrication darticles en caoutchouc et matire plastique. Le tableau ci-dessous illustre la structure des cots de production des entreprises du secteur secondaire :

32

Tableau 21. Structure des cots de production des entreprises

Charges lies la production Intrants Energie et Eau Recherche et dveloppement Achats de prestations de services industriels Autres achats de services Ensemble
er

2007 73,0% 4,7% 0,0% 3,3% 19,0% 100,0%

2008 75,7% 5,3% 0,2% 2,1% 16,7% 100,0%

2009 69,4% 7,7% 0,0% 5,6% 17,2% 100,0%

1 sem.2010 73,2% 5,6% 0,0% 3,6% 17,5% 100,0%

er

Source : Enqute IDE/IPF- 1 semestre 2010 , BCM/INSTAT ((*) : Donnes provisoires)

Dans lensemble des charges, les intrants composent plus de 70% des cots pour les entreprises malgaches. Lvolution de ce poste permettrait alors dapprhender son importance dans la charge totale lie la production des entreprises. Particulirement pour le premier semestre 2010, les intrants constituent hauteur de 73,2% la totalit des charges, une valeur approximativement identique celle des annes antrieures. Dailleurs, la structure gnrale na gure connu de vritables changements, signe de ladoption dune mme stratgie de production des entreprises malgaches malgr la baisse de la demande.

33

ANNEXES Annexe 1 : Mthodologie denqute

I. Objectifs de lenqute Lobjectif gnral vise doter lconomie malgache de statistiques fiables et jour sur les investissements trangers. Lobjectif spcifique du systme denqute permanente est de mesurer le niveau des investissements trangers au sein des entreprises rsidentes Madagascar provenant dagents conomiques non-rsidents. Ainsi, ces statistiques mesurent : Le stock des avoirs et engagements financiers trangers, Le flux dinvestissement rsultant de laugmentation et de la diminution du niveau de ces avoirs et engagements, Le stock des capitaux dtenus par des non-rsidents et le flux net dinvestissement, rsultant de laugmentation et de la diminution du niveau des avoirs et engagements.

II. Concepts et dfinitions Linvestissement international est compos de linvestissement direct tranger (IDE), de linvestissement de portefeuille (IPF) et des autres investissements. Dfinition de linvestissement direct avec ltranger :

Lensemble des ressources (apports au capital social ou Bnfices rinvestis) que, un moment donn, un investisseur direct laisse la disposition dentreprises apparentes, cest-dire celles avec lesquelles il est en relation dinvestissement direct. Dfinition de la relation dinvestissement direct avec ltranger :

Tout lien direct ou indirect entre un rsident de Madagascar et une entreprise tablie sur un territoire tranger ou entre un non-rsident tabli lextrieur du territoire de Madagascar et une entreprise tablie sur le territoire national qui permet ce rsident ou ce non-rsident linvestisseur direct - davoir une influence significative dans la gestion de lentreprise concerne - lentreprise dinvestissement direct - et qui tmoigne dun intrt durable de linvestisseur direct dans la dite entreprise. Il y a une prsomption de lexistence dune relation dinvestissement direct lorsque linvestisseur direct dtient au moins 10% du capital ou 10% des droits de vote.

34

INVESTISS EM ENT DIRECT TRANGE R (IDE )

LIDE dsigne les investissements quune entit rsidente dune conomie (linvestisseur direct) effectue dans le but dacqurir un intrt durable dans une entreprise rsidente dune autre conomie (lentreprise dinvestissement direct). Par intrt durable, on entend quil existe une relation long terme entre linvestisseur direct et lentreprise. Les IDE comprennent non seulement la transaction initiale, qui tablit la relation entre linvestisseur et lentreprise, mais aussi toutes les transactions ultrieures entre eux et entre les entreprises apparentes, quelles soient ou non constitues en socits et donc dotes dune personne morale distincte (FMI)6. Ainsi, les capitaux dIDE sont composs de : Capitaux fournis par linvestisseur direct (soit directement, soit par lintermdiaire dautres entreprises avec lesquelles il est li) lentreprise, ou Capitaux reus de cette entreprise par linvestisseur.

Pour lconomie (Madagascar) o linvestissement est effectu, ces capitaux comprennent les apports de fonds directs de linvestisseur direct et ceux qui proviennent dautres entreprises apparentes au mme investisseur direct. Pour lconomie de linvestisseur direct, ces capitaux comprennent uniquement les fonds fournis par linvestisseur rsident ; ils ne comprennent pas les fonds reus dautres sources grce lintervention de linvestisseur direct ou dont ce dernier garantit le remboursement (par exemple les prts accords par des tiers une entreprise dinvestissement direct constitue en socit).

Fonds Montaire International : Manuel de la Balance des Paiements Cinquime dition 1993

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LIDE dsigne lensemble des ressources (apports au capital social ou Bnfices rinvestis) que, un moment donn, un investisseur direct laisse la disposition dentreprises apparentes, cest dire celles avec lesquelles il est en relation dinvestissement direct.

La relation dinvestissement direct avec ltranger dsigne tout lien direct entre un rsident de Madagascar et une entreprise tablie ltranger ou entre un non-rsident tabli lextrieur de Madagascar et une entreprise tablie sur le territoire national qui permet ce rsident ou ce non-rsident investisseur direct, davoir une influence significative dans la gestion de lentreprise concerne (entreprise dinvestissement direct) et qui tmoigne dun intrt durable de linvestisseur direct dans la dite entreprise. Il y a une relation dinvestissement direct lorsque linvestisseur direct dtient au moins 10% du capital ou 10% des droits de vote.

Investisseur Direct I1

Entreprise dinvestissement direct

I2 Entreprises apparentes

Marque linfluence Capitaux dinvestissement

Graphique : illustration de lIDE

Commentaires
Dans lconomie de linvestisseur direct, les transactions comptabilises sont reprsentes par I1. Dans lconomie de lentreprise dinvestissement direct, les transactions comptabilises sont reprsentes par I1 et I2.

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Les transactions des capitaux dinvestissement direct se dcomposent en : i) Capital social : participation au capital des succursales, toutes les actions des filiales et des entreprises affilies, sauf les actions privilgies non participantes qui sont considres comme des titres de crance, ii) Bnfices rinvestis : correspondent la part qui revient linvestisseur direct (au prorata de sa participation directe au capital) sur les bnfices qui ne sont pas distribus sous forme de dividendes par les filiales ou par les entreprises affilies, ainsi que les bnfices des succursales qui ne sont pas verss linvestisseur direct, iii) Autres transactions dinvestissement direct : ou encore transactions lies aux dettes interentreprises (entre les entreprises dun mme groupe), couvrent les emprunts et les prts de ressources financires, y compris les titres demprunt, et les crdits-fournisseurs, entre des investisseurs directs et les filiales, succursales et entreprises apparentes, tels quils ressortent des crances et des engagements interentreprises (compte recevoir et payer), respectivement. Cela inclut aussi bien les prts des investisseurs directs aux filiales que les prts des filiales aux investisseurs directs. Aucune distinction nest tablie ici entre les investissements court et long terme.

Entreprise dinvestissement direct

Lentreprise dinvestissement direct est une entreprise dans laquelle un investisseur direct qui est rsident hors de Madagascar dtient au moins 10% des actions ordinaires ou des droits de vote (dans le cas dune entreprise constitue en socit) ou lquivalent (dans le cas dune entreprise non dote dune personnalit morale distincte). Les entreprises dinvestissement direct comprennent les entits qui sont identifies en tant que : i. Filiales : un investisseur non rsident dtient plus de 50% du capital ; ii. Entreprises affilies : un investisseur dtient au maximum 50% du capital ; iii. Succursales, filiales 100% ou entreprises participation nayant pas de personnalit morale distincte, appartenant directement ou indirectement linvestisseur direct.

Investisseur direct
Linvestisseur direct peut tre une personne physique, une entreprise publique ou prive dote ou non dune personnalit morale distincte, un groupe de personnes physiques ou dentreprises qui sont associes, un gouvernement ou un organisme officiel, une succession, un trust ou une autre structure analogue, qui possde une entreprise dinvestissement direct dans une conomie (Madagascar) autre que celle dont linvestisseur direct est rsident. Les membres dun groupe dassocis constitu par des personnes physiques ou des entreprises

37

sont rputs, du fait que leur part globale du capital est gale 10% ou plus, avoir sur la gestion de lentreprise une influence analogue celle dun particulier ayant une participation du mme ordre de grandeur.

Entreprises apparentes
Il sagit dentreprises qui appartiennent une mme Socit mre ou encore qui sont membres dun mme groupe multinational sans avoir ncessairement de liens de participation directs ou indirects entre elles.

Liens directs et indirects

On parle de lien direct lorsquun investisseur direct tranger dtient directement une entreprise dinvestissement direct. On parle de lien indirect lorsquun investisseur direct tranger dtient une filiale/socit affilie qui elle-mme dtient directement ou indirectement une entreprise dinvestissement direct.

Exemple :
Entreprise rsidente 75% A 25% B Lien direct : 75% Lien indirect : 25%

INVESTISSEMENTS

DE PORTEFEUILLE

(IPF)

Les IPF comprennent, outre les titres de participation et les titres demprunt sous forme dobligations et autres titres demprunt, les instruments du march montaire, ainsi que les produits financiers drivs tels que les options. En sont exclus tous les instruments prcits qui figurent aux rubriques investissements directs et avoirs de rserve. Les principaux lments des IPF, dans les avoirs comme dans les engagements, sont les titres de participation et les titres de crance, qui sont les uns et les autres ngocis (ou ngociables) sur des marchs financiers organiss et sur dautres marchs de capitaux. Les titres de participation sont tous les instruments et documents reconnaissant leurs porteurs des droits sur la valeur rsiduelle des actifs des entreprises constitues en socits, aprs rglement de tous les cranciers, en cas de liquidation de la socit. Les titres de crance comprennent i) les obligations, les autres titres dendettement,, ii) les instruments mis sur le march montaire ou les titres de crance ngociables et iii) les produits financiers drivs ou instruments secondaires, tels que les options, qui normalement natteignent pas le stade de la livraison effective et sont utiliss des fins multiples : couverture des risques, placement ou commerce.

38

AU TRE S

INVESTISSEMENTS

Il sagit des oprations sur actifs et passifs financiers dune conomie qui ne figurent ni dans la rubrique Investissement directs ni dans celle Investissement de portefeuille . Les autres investissements sont rpertoris dabord par instrument et ensuite par secteur. Pour cette enqute, il sagit dune valuation des autres investissements faits par les secteurs autres que banques. Ces autres investissements concernent donc : i) Les crdits commerciaux entre entreprises rsidentes et non rsidentes : recouvrent les crances et engagements crs du fait du crdit accord directement par les fournisseurs et par les acheteurs pour les transactions portant sur des biens et services ;

ii) Les prts et emprunts entre entreprises rsidentes et non rsidentes : comprennent les avoirs financiers crs par laction dun crancier (le prteur) qui prte directement des ressources un dbiteur (lemprunteur) ; iii) Les placements auprs des tablissements financiers non rsidents ; iv) Les autres avoirs et autres engagements : couvrent tous les lments autres que les prts, les crdits commerciaux et les placements. Par exemple les souscriptions au capital des organisations internationales non montaires figurent sous cette rubrique, tout comme divers produits recevoir et charges payer.

STOCKS

ET FLUX DINVESTISSEMENT

Le stock dinvestissement est la situation ou le montant des investissements faits par une unit de production une date donne T. Le flux dinvestissement concerne les mouvements, les modifications de la valeur des investissements faits par une unit de production durant une priode donne (t0 et t1).

III. Couverture de lenqute Lenqute porte globalement sur chaque relation dinvestissement direct liant une entreprise dinvestissement direct et un non-rsident. Elle consiste collecter les donnes des diffrentes composantes constitutives des investissements trangers. Elle permet galement la collecte des informations complmentaires relatives lactivit, le chiffre daffaires, la valeur ajoute et leffectif du personnel, de manire mieux circonscrire le comportement de lentreprise dinvestissement direct. IV. Champ de lenqute Le champ de lenqute est dfini principalement par la prise de participation des trangers au niveau du capital social des entreprises. Toutes les entreprises organises sont retenues dans le champ de cette enqute. Ensuite, un traitement a posteriori de la phase de collecte a t effectu pour identifier les entreprises ayant rpondu aux critres dligibilit dentreprise dinvestissement tranger. Ainsi, cette enqute concerne les grandes entreprises formelles, cest--dire celles qui ont des numros statistique et didentification fiscale (NIF) Madagascar. Elle porte sur toutes 39

les entreprises ligibles de tous les secteurs (primaire, secondaire et tertiaire) et couvre les 12 branches dactivits suivantes : Agriculture, chasse et sylviculture, Pche, Industries extractives, Activits de fabrication, Production et distribution d'lectricit, d'eau et de gaz, Construction, Commerce, Htels et restaurants, Transports, entreposage et communications, Intermdiation financire, Immobilier, location et activits de service aux entreprises, Autres Branches.

N.B. : La collecte des donnes sur les institutions financires (notamment les banques primaires et les institutions de micro-finance) portant sur le stock de capital social et les Bnfices rinvestis a t effectue par la Banque Centrale. En ce qui concerne les entreprises qui ont refus de rpondre aux questionnaires, lINSTAT a utilis certaines donnes issues du fichier du Rpertoire National des tablissements et celles des comptes nationaux. La compilation et le traitement des informations ont t raliss par lINSTAT. V. Unit Statistique Lunit statistique considre par lenqute est lEntreprise , et non les tablissements pour les raisons suivantes : i) la comptabilit des tablissements est consolide au niveau des entreprises ; ii) les dcisions dinvestissement sont prises au niveau de lentreprise ; iii) et donc les rponses aux questions relvent de la comptence des chefs dentreprise. VI. Couverture Gographique Lenqute sadresse toutes les entreprises ligibles sur lensemble du pays afin dassurer une meilleure valuation des IDE et des IPF au niveau national.

40

Annexe 2 : Mthode de calcul de lIndice de Production Industrielle (IPI)

Variables de calcul
T E C B a Q P : dsigne la priode courante de calcul de lindice. t = 0 la priode de rfrence des donnes annuelles collectes lors de lenqute de base, : dsigne une entreprise, : dsigne un poste de la nomenclature CITI4 4 positions (activit) : dsigne un poste de la nomenclature CITI2 2 positions (branche) : dsigne un article : dsigne les quantits produites : le prix unitaire

V=QP : la valeur des quantits vendues Tx e : reprsente le taux dextrapolation de lentreprise e reprsentant son poids dans le niveau c (et ventuellement corrig manuellement pour tenir compte des dfauts de lchantillonnage).

Donnes initialement requises

P0,b,c,a,e Q0,b,c,a,e V0,b,c,a,e Qt,b,c,a,e : prix dun article a du niveau c CITI4 pratiqu par lentreprise e lanne de base 0 : quantit dun article a du niveau c CITI4 produite par lentreprise e lanne de base 0 : valeur dun article a du niveau c CITI4 produite dans lentreprise e lanne de base 0 : quantit dun article a du niveau c CITI4 produite par lentreprise e durant la priode courante t = V0,b,c / ( V0b,,c ) pondration des indices lmentaires pour agrger les postes CITI4 en CITI2 = VA0,b / (VA0,b) structure valeur ajoute des branches en 2000 servant de pondration pour agrger les indices CITI2 en IPI.

0,b,c

W0,b

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Procdure de calcul

a)- 1er niveau dagrgation par entreprise chantillon au niveau du poste de la nomenclature CITI4 .

V 0,c,e V t,c,e

= * (V0,c,a,e= Q0,c,a,e * P0,c,a,e) des articles a au niveau c de CITI4 de lentreprise e lanne de base 0 = (Qt,c,a,e * P0,c,a,e) production en volume de lentreprise e pour c t au prix de lanne de base t

b)- 2me niveau dagrgation au niveau du poste de la nomenclature CITI4

V0,c Vt,c

= (V0,c,e * txe) extrapoles des articles du niveau c de CITI4 des entreprises e lanne de base 0 = (Vt,c,e*txe) extrapoles des articles du niveau c de CITI4 des entreprises e la priode courante t

c)- Calcul de lindice lmentaire au niveau CITI4 et agrgation en CITI2

I t,act It,br

= It,c = ( Vt,c / V0,c)* 100 = (It,c * 0,c

)=

( ( Vt,c / V0,c * 0,c)

*100)

d)- Calcul de lindice gnral synthtique IPI des indices de niveau CITI2

IPI =

(It,br * W0,b )

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Annexe 3 : Mthode de calcul de lindicateur de production par unit de cot

Variables de calcul

t e b a Q P V=QP C I

: dsigne la priode courante de calcul de lindicateur. : dsigne une entreprise, : dsigne un poste de la nomenclature CITI2 2 positions (branche) : dsigne un article : dsigne les quantits produites : le prix unitaire, sortie usine, hors taxe : la valeur des quantits vendues, sortie usine, hors taxe : dsigne le cot de production de la quantit Q produite : Indicateur de production par unit de cot

Donnes initialement requises

Pt,b,a,e : prix dun article a du niveau b CITI2 pratiqu par lentreprise e lanne t Qt,b,a,e : quantit dun article a du niveau b CITI2 produite par lentreprise e lanne t Vt,b,a,e : valeur dun article a du niveau b CITI2 produite dans lentreprise e lanne t Ct,b,a,e : cot dun article a du niveau b CITI2 produite dans lentreprise e lanne t

Procdure de calcul de lindicateur de Production par unit de cot

a)- 1er niveau dagrgation par entreprise chantillon au niveau du poste de la nomenclature CITI2

V t,b,e = C t,b,e =

(Qt,b,a,e * Pt,b,a,e) Ct,b,a,e

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b)- 2me niveau dagrgation au niveau du poste de la nomenclature CITI2

V t,b = C t,b =

V t,b,e Ct,b,e

c)- Calcul de lindicateur de production par unit de cot au niveau du poste de la nomenclature CITI2 et de lindicateur moyen

I t,b = V t,b / C t,b It= V t,b / C t,b

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