Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificacin Contacto: Claudia Roa 511- 2213688 croa@equilibrium.com.

pe

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRDITO DE TACNA (CMAC TACNA)

Lima, Per
Equilibrium Entidad Clasificacin B-

15 de Marzo de 2005
Definicin de Categora
La Entidad posee buena estructura financiera y econmica y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y plazos pactados, pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economa.

La clasificacin que se otorga no implica recomendacin para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada

--------------- Informacin en millones de S/. al 31.12.04 --------------ROA: 3.35% Activos: 159.0 Patrimonio: 24 ROE:22.14% Utilidad: 5.3 Ingresos: 30.6

Historia de Clasificacin: Entidad B- (30.09.03)

Para la presente evaluacin se han utilizado los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2001, 2002, 2003 y 2004 habindose reexpresado los datos al ltimo perodo, as como informacin adicional proporcionada por la Institucin. La informacin del sector proviene de la SBS. Las categoras otorgadas a las entidades financieras y de seguros, se asignan segn lo estipulado por la Res. SBS 672-97/Art.12.

Fundamento: El Comit de Clasificacin de Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A., considerando la evaluacin efectuada decidi mantener la categora B- a CMAC Tacna, en virtud a los bajos niveles de morosidad y adecuado nivel de provisiones que cubren su cartera atrasada as como el deterioro presentado por sta, incorporndose adems en la evaluacin el fortalecimiento patrimonial resultado de la capitalizacin de utilidades. De igual modo se han considerado los adecuados niveles de liquidez, la alta concentracin de depsitos recibidos de instituciones financieras que conjuntamente con el descalce de sus operaciones, a corto plazo podra generar cierto riesgo al proceso de expansin de sus operaciones as como el sistema de informacin gerencial limitado y poco flexible con que opera. Durante el ao 2004 la Caja registr increment sus ingresos (+19%) y gastos financieros (+7%), obteniendo as un margen financiero fortalecido del 75% con respecto al alcanzado en el ao 2003 (73%). Este margen soport el crecimiento de los gastos operativos (+17%) logrando alcanzar un margen operativo similar al obtenido en el ao 2003 (31%), el cual ha sido afectado por mayores cargos por Impuesto a la Renta y por Resultado por Exposicin a la Inflacin (REI) lo que signific que la rentabilidad neta obtenida en el 2003 se contraiga de 20% a 17% en diciembre del 2004. CMAC Tacna obtuvo un retorno sobre activos (ROA) de 3.35% y un retorno sobre el patrimonio (ROE) de 22.13%, ambos ligeramente menores a los registrados en el ejercicio anterior (3.85% y 26.33%, respectivamente y a los presentados por el promedio de las Cajas (4.13% y 26.23% respectivamente). Las colocaciones brutas totalizaron S/.110.6 millones superiores en 21% a las obtenidas en el ao 2003, siendo canalizadas en un 72% aproximadamente al sector comercio, principal actividad de la regin en donde opera. El nivel de colocaciones alcanzado en el ao 2004 ha permitido a la Caja alcanzar una participacin en el mercado del 5.08% situndose en el sptimo lugar del ranking de crditos, depsitos y patrimonio.

En el ao 2004 CMAC Tacna registr un incremento del 51% de su cartera atrasada que en trminos absolutos pas de S/.2.4 millones, registrados en el ao 2003, a S/.3.6 millones, bsicamente ocasionado por el sobreendeudamiento de los clientes, razn por la cual se aprecia al cierre del ao 2004 un ligero deterioro en la morosidad de la Institucin (2.58% en el ao 2003 vs. 3.21% en el ao 2004), cabe sealar que ambos ratios se encuentran por debajo del promedio obtenido por el sector de cajas municipales que fue de 5.02% y 6.87%, respectivamente. Las provisiones ascendieron a S/.5.2 millones, otorgando un menor aunque an adecuado nivel de cobertura a la cartera atrasada de 148.10% (161.45% en el ao 2003) y 109.33% sobre la cartera de alto riesgo (102% en el ejercicio anterior). Ambos indicadores se encuentran por debajo del promedio alcanzado por el sistema de cajas (129.38% y 94.54%, respectivamente). Los indicadores de liquidez al cierre del 2004 continuaron situndose por encima del promedio del sistema de cajas. En tal sentido, se observ que la cobertura de los fondos disponibles sobre depsitos a la vista se increment de 122% a 152% mientras que la cobertura de los fondos disponibles sobre los depsitos totales se contrajo ligeramente de 48% al 45% producto del crecimiento de los depsitos totales (+16%) Cabe destacar que del total de fondos disponibles (S/.45.5 millones) el 15% se encuentran restringidos ya que garantizan prstamos obtenidos de la banca mltiple. El patrimonio de CMAC Tacna a diciembre de 2004 fue de S/.24 millones, superior en 22% al registrado en el ao 2003 producto de la capitalizacin de utilidades del ao 2003 en un 75% de acuerdo al compromiso asumido por la CMAC Tacna. Este incremento en el nivel patrimonial, por encima del crecimiento en el total de pasivos (17%), ha permitido que el endeudamiento contable disminuya de 5.84 veces a 5.60 veces entre diciembre de 2003 y 2004. Asimismo, el indicador de suficiencia patrimonial se situ en 6.82 veces vs. 5.33 registrado en el ao 2003 producto del mayor crecimiento de los de activos y crditos contingentes ponderados (+61%) vs el crecimiento del patrimonio efectivo.

Con respecto al calce global se observa que CMAC Tacna presenta un descalce por tipo de monedas ya que el 54% de las colocaciones estn en moneda nacional y 46% restante en moneda extranjera mientras las captaciones estn calzadas por tipo de moneda. En cuanto al calce de las operaciones por plazos, CMAC Tacna de acuerdo a los criterios metodolgicos aplicados por Equilibrium presenta un incremento de la brecha entre colocaciones y captaciones en el tramo de 0 a 30 das dado que los depsitos que vencen a un mes superan a las colocaciones en ese mismo perodo. Se debe destacar que CMAC Tacna cuenta con un patrimonio econmico que otorga una mediana cobertura a los potenciales requerimientos a corto plazo y mantiene adecuados niveles de liquidez. A diciembre del 2004 CMAC Tacna utiliza como principal fuente de financiamiento los depsitos y obligaciones, los cuales ascendieron a S/.100.2 millones, manteniendo la preferencia por las cuentas a plazo (62%) mientras que los depsitos de ahorros y vista pasaron de representar el 39% al 31% entre diciembre de 2003 y 2004. Actualmente se viene realizando campaas de captacin con resultados favorables. Por otro lado, se observa, la misma que se basa en la entrega de opciones (cupones) para el sorteo de premios en forma trimestral. Asimismo, mantiene una elevada concentracin de depsitos recibidos principalmente de otras CMACs e instituciones financieras, llegando a representar los 10 principales depositantes el 29%, y los depsitos en otras cajas municipales el 16% por lo que es recomendable que esta situacin sea revertida dado que an cuando algunos de estos depsitos puedan considerarse como relativamente

estables existe la posibilidad que, en algunos casos, estos clientes requiriesen sus depsitos situacin que eventualmente podra ocasionar una estrechez de liquidez a la Institucin. En cuanto a los adeudados, alcanzaron S/.33.2 millones, 18% superior al saldo de diciembre de 2003 (S/.28.2 millones). Estos recursos provienen de 11 instituciones, siendo el principal acreedor COFIDE con 52%, seguido por Banco de Crdito con 10% y CAF con 9%. Actualmente, CMAC Tacna cuenta con un limitado y poco flexible Sistema de Informacin (SIAFC), por lo que dentro del proceso de fortalecimiento institucional decidi adquirir un nuevo sistema informtico (incluido cdigos fuentes) denominado SAF 2000, que se espera permita realizar operaciones con mayor seguridad, eficiencia y rapidez, el cual se ir expandiendo de acuerdo al desarrollo de los negocios de la Institucin. Este nuevo sistema informtico est siendo implantado por la empresa SYSDE de Costa Rica conjuntamente con el rea de sistemas de CMAC Tacna en el entorno SQL server y lenguaje power builder. Adicionalmente a la inversin asociada a la programacin de este sistema, CMAC Tacna est invirtiendo en la adquisicin de hardware. Actualmente, la empresa SYSDE est realizando el proceso de validacin de los mdulos de contabilidad, tesorera, presupuesto, clientes y sistemas operativos, los cuales vienen funcionando en paralelo con el SIAFC. Se espera que este sistema est totalmente operativo para el segundo semestre del presente ao.

Fortalezas 1. Adecuados ratios de liquidez, niveles de morosidad y proteccin de la cartera. 2. Plana gerencial profesional y con experiencia. 3. Fortalecimiento patrimonial Debilidades 1. Limitado y poco flexible sistema de informacin gerencial. 2. Servicios financieros limitados en comparacin con el sistema financiero en general. 3. Relativa concentracin de depositantes. Oportunidades 1. Expansin de sus oficinas. 2. Estabilidad econmica del pas (PBI en crecimiento, baja inflacin, riesgo pas en descenso). 3. Diversificacin hacia nuevos productos para el sector. Amenazas 1. Mayor competencia en este segmento de parte de la banca tradicional 2. Fluctuaciones en el ciclo econmico afectaran su crecimiento y la calidad de su cartera. 3. Sobreendeudamiento de clientes.

DESCRIPCIN DEL NEGOCIO La Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Tacna S.A. (CMAC-Tacna) fue constituida el 21.05.92 bajo la Resolucin SBS No. 505-92. Inici sus actividades con el servicio de Crdito Pignoraticio (Prendario) el 01.06.1992 y se rige actualmente por la Ley No. 26702 Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros. Se encuentra regulada por el Banco Central de Reserva del Per (BCR) y supervisada por la SBS; Contralora General de la Repblica y por la Federacin de Cajas Municipales (FEPMAC), as mismo es miembro del Fondo de Seguros y Depsitos. En 1994 comienza a operar el mdulo de ahorros en moneda nacional; luego inici operaciones con el mdulo de crdito a la micro y pequea empresa. Posteriormente, comenz sus operaciones ofreciendo crditos personales, y ofreciendo el servicio de ahorro y crditos a la pequea empresa en moneda extranjera, iniciando as la colocacin y captacin de ahorros en dlares. En 1996 inici sus colocaciones en el sector agropecuario. Actualmente, CMAC Tacna viene ofreciendo en dlares y soles los crditos comerciales, pignoraticios, a microempresas, de consumo e hipotecarios. Cabe mencionar que desde el ao 2002 canaliza recursos de Fondos Mi Vivienda otorgando crditos hipotecarios. Por otro lado, ofrece los servicios de ahorros, depsitos a plazo fijo, CTS y operaciones de cambio. Su objetivo principal es fomentar y otorgar crditos a los sectores populares que generalmente no tienen acceso al crdito bancario tradicional. Para ello cuenta con una oficina principal ubicada en el cercado de Tacna y cinco agencias adicionales ubicadas de la siguiente manera: una en el cono norte de Tacna, una en el cono sur de Tacna, una en Madre de Dios, una en Puno y una en Ilo. Entre los planes de expansin para el ltimo trimestre de 2004 se encuentra abrir 2 oficinas especiales en los departamentos de Moquegua (ya cuenta con autorizacin) y Puno y una agencia. Adicionalmente, durante el ao 2005 han considerado abrir 02 agencias y 01 oficina especial con lo cual ampliaran la cobertura de atencin a los clientes. La entidad actualmente cuenta con un sistema de informacin poco flexible (SIAFC), el cual al estar elaborado en Visual Fox Pro no brinda un adecuado sistema de seguridad de informacin. Dentro del proceso de fortalecimiento institucional CMAC Tacna decidi adquirir un nuevo sistema informtico (incluido cdigos fuentes) denominado SAF 2000 que permitir realizar operaciones con mayor seguridad, eficiencia y rapidez, brindando una solucin integral y soporte funcional que se ir expandiendo de acuerdo al desarrollo de la institucin. Este nuevo sistema informtico esta siendo implantado por la empresa SYSDE de Costa Rica conjuntamente con personal de la Caja en entorno SQL server y lenguaje Power Builder. Adicionalmente a la inversin asociada a la programacin

de este sistema, CMAC Tacna est invirtiendo en la adquisicin de hardware. Actualmente, la empresa SYSDE est realizando el proceso de validacin de los mdulos de contabilidad, tesorera, presupuesto, clientes y sistemas operativos, los cuales vienen funcionando en paralelo con el SIAFC. Se espera que este sistema est totalmente operativo para el mes de julio del 2005. Plana Gerencial: La gerencia de la CMAC Tacna al 30 de junio de 2004 est conformada por: Nombre
Vicente Avalos Huamani Oscar Bohorquez Vega Godofredo Quihue Arotinco

Cargo
Gerente de Administracin Gerente de Crditos Gerente de Ahorro y Finanzas

El personal de la CMAC Tacna al 31 de diciembre de 2004 es de 137 empleados incluyendo 3 gerentes y 18 funcionarios. Directorio: Al 31 de diciembre de 2004 la composicin del Comit Directivo de la CMAC Tacna es la siguiente: Jess Olivera Cceres Presidente del Directorio Representante de la Municipalidad Provincial de Tacna. Rosa Luzmilla Caldern Alanoca Vice presidente Representante de la Municipalidad Provincial de Tacna. Jess Humberto Arenas Carpio - Director Representante de la Municipalidad Provincial de Tacna. Carlos Gonzales Koc Director - Representante de la Iglesia. Ana Mara Lizarraga Reinoso Director - Representante de la Cmara de Comercio, Industria Y Produccin de Tacna. Noem Corina Yatto Becerra Director Representante de los Pequeos Comerciantes o Productores ANLISIS DE RIESGO En el desarrollo de sus actividades, CMAC Tacna enfrenta tanto riesgos externos como son el riesgo pas, macroeconmico y cambiario as como riesgos internos que incluyen riesgo de mercado, crediticio, liquidez, operacional y transaccional. A fin de hacerle seguimiento a los riesgos externos la Caja llevaba a cabo un monitoreo constante de estas variables para determinar las tendencias y probabilidades de ocurrencia de algn factor que altere el desempeo de las mismas. En el caso de riesgos internos la Unidad de Riesgos determina y hace seguimiento de estos, estableciendo polticas y lineamientos a seguir por la institucin. Gestin de Riesgo Crediticio Para minimizar la ocurrencia de riesgo crediticio consecuencia de que las contrapartes se encuentren poco dispuestas o imposibilitadas para cumplir con sus obligaciones contractuales, la Unidad de Riesgos analiza indicadores acerca de la calidad de la cartera, capacidad y voluntad de pago de clientes, monedas, ciclos y sectores de la actividad econmica para establecer lineamientos y polticas

que son presentadas al Comit de Riesgos para su aprobacin y posterior difusin entre las oficinas. En el marco de la Ley N27693 que cre la Unidad de Inteligencia Financiera y en aplicacin de las normas complementaria para la Prevencin del Lavado de Activos (Resolucin SBS N1725-2003), actualmente CMAC Tacna cuenta con un Oficial de Cumplimiento quien se encarga de reportar directamente al Directorio acerca de cualquier operacin inusual o sospechosa que pudiese estar relacionada al lavado de activos y de elaborar los informes semestrales sobre la base de la reglamentacin emitida al respecto por la SBS y en las prcticas corporativas de la institucin. Al 31 diciembre del ao 2004 CMAC Tacna contaba con la actualizacin del Manual de Prevencin de Lavado de Activos. Durante el ao 2004, CMAC Tacna no ha registrado operaciones inusuales o sospechosas en la Institucin. Con respecto a la capacitacin en este tema, CMAC Tacna brinda capacitacin al personal nuevo as como a travs de la Unidad de Riesgos realiza charlas en sus visitas a las agencias. Asimismo, CMAC Tacna ha considerado que el nuevo sistema informtico (SAF) brinde seales de alerta para optimizar la gestin de prevencin de lavado de activos. Gestin de Riesgo Operativo Dentro del marco de la Resolucin SBS N006-2002 para la administracin de riesgo operativo, CMAC Tacna ha adquirido recientemente de la empresa Methodware, productor de software para auditoria interna y administracin de riesgos, el software Risk Advisor. Este software le permitir esquematizar el trabajo para identificar, cuantificar y hacer seguimiento a los posibles riesgos de operacin y por ende a la ocurrencia de prdidas potenciales resultantes. Este software permitira mitigar las debilidades de control interno que posee la Caja las mismas que han sido identificadas por las distintas gerencias habiendo tomado medidas correctivas al respecto.

para la expansin en sus operaciones en las agencias en Madre de Dios (Puerto Maldonado) y Puno as como de los gastos por provisiones y depreciacin (+87%), consecuencia del incremento en las provisiones por el crecimiento presentado en la cartera vencida y en cobranza judicial. La utilidad neta al cierre del 2004 fue de S/5.3 millones, 2% superior a la obtenida en el ao 2003 (S/.5.2 millones) luego de registrar mayores cargos correspondientes a impuestos y el efecto negativo del REI por S/.1.1 millones. De esta manera, el margen neto se redujo de 20% obtenido en el ao 2003 a 17% a diciembre de 2004 (promedio del sistema de cajas 19%). El siguiente cuadro grafica la evolucin de los indicadores de rentabilidad de CMAC Tacna:
Indicadores
Margen Fin. Margen Neto ROA ROE

2001
73% 21% 5.51% 27.91%

2002
73% 19% 3.58% 24.39%

2003
73% 20% 3.85% 26.34%

2004
75% 17% 3.35% 22.13%

Sector
77% 19% 4.13% 26.23%

La menor rentabilidad es resultado del deterioro en la cartera de crditos que conllev a un mayor gasto en provisiones (+87%) y los mayores gastos operativos (+17%) consecuencia del incremento en los gastos de personal. Activos Los activos totales de CMAC Tacna al 31 de diciembre de 2004 ascendieron a S/.159 millones, siendo la cuenta ms representativa las colocaciones brutas (70%), seguida de los fondos disponibles (29%) y el activo fijo (3%). A diciembre de 2004 las colocaciones brutas totalizaron S/.110.6 millones superiores en 21% a las obtenidas a fines de 2003, siendo estas canalizadas en un 72% aproximadamente al sector comercio, principal actividad de la zona fronteriza donde opera. En el siguiente grfico podemos observar la distribucin de la cartera de colocaciones:
Distribucin de las Colocaciones por Actividad Econmica 31.12.04

ANLISIS FINANCIERO Rentabilidad Durante el ao 2004 los ingresos financieros de CMAC Tacna ascendieron a S/.30.6 millones, 19% superiores a los obtenidos en el ao anterior por los mayores ingresos por intereses y comisiones por crditos (+20%) resultado del crecimiento de las colocaciones y del manejo adecuado de las tasas de inters. Los gastos financieros alcanzaron S/.7.5 millones, representando en trminos relativos el 25% del total de los ingresos, frente al 27% registrado en el ao anterior, lo que se explica por el mayor ritmo de las colocaciones frente a las captaciones. Esto permiti un margen financiero de S/.23.1 millones, y una rentabilidad financiera de 75% (73% al cierre del ao 2004), sin embargo este ratio se encuentra por debajo del promedio del sistema de cajas (77%). Este mayor margen financiero permiti a CMAC Tacna cubrir los gastos operativos de S/.11 millones, que crecieron del ao 2003 al 2004 en 17%, producto de la contratacin de personal

Hipotecario Prendario 3% 1% Pers onales 42% Peq Empresa 42%

Comercial Agropecuario 2% 10%

Al cierre del ao 2004 la cartera de crditos hipotecarios (+58%) y los crditos de consumo (+ 11%) mostraron un mayor dinamismo respecto a diciembre del ao 2003.

Este nivel de colocaciones le ha permitido mantener su participacin en el mercado en 5.08%, situndose en el sptimo lugar en los crditos otorgados en el sistema. Calidad de Activos Al cierre del ao 2004, CMAC Tacna registr un incremento en la cartera atrasada que ascendi en trminos absolutos a S/.3.6 millones, 51% superior a la cartera atrasada registrada a fines del ao 2003 (S/.2.4 millones), ocasionando un deterioro en los indicadores de morosidad. Por lo tanto, la calidad de la cartera medida por el ratio de cartera atrasada sobre colocaciones pas de 2.58% a 3.21% y el indicador de cartera atrasada + refinanciado de 4.08% en diciembre 2003 a 4.35% a fines del 2004. Cabe sealar que ambos indicadores se sitan por debajo del promedio obtenido por el sector de Cajas que fue de 5.02% y 6.87% respectivamente.

Cartera Vencida por Actividad Econmica 31.12.04

Personal 30%

Prendario 1% Pequea Empresa 47%

Comercial 5% Agropecuario 17%

Calidad Activos
Car.Atr./Col.Brutas Car.Atr.+Ref./Col.Br. Prov./Car.Atrasada Prov./Car.Atrs+Ref

Dic.0 1
4.18% 6.59% 147.3 % 93.4%

Dic.02
3.47% 4.86% 141.4% 100.9%

Dic.03
2.58% 4.08% 161.5% 102.0%

Dic.04
3.21% 4.35% 148.10% 109.33%

Sector
5.02% 6.87% 129.38% 94.54%

Para un mayor control de la morosidad y dentro del proceso de reingeniera de funciones, CMAC Tacna ha creado el rea de recuperaciones que depende funcionalmente del rea legal y cuenta con gestores de cobranza en cada agencia encargados de apoyar a los analistas en las labores de cobranzas y efectuar el seguimiento de la cartera. Al cierre del ao 2004 esta rea ha recuperado aproximadamente S/.105 mil de crditos judiciales. En cuanto a los crditos refinanciados, stos disminuyeron en 8% con respecto al ao 2003, totalizando S/.1.3 millones, de los cuales los crditos agrcolas participaron con el 51% (S/.805 mil). En el ao 2004, la clasificacin de la cartera de CMAC Tacna muestra que el 90% de los crditos estn clasificados como normal, siendo la cartera de alto riesgo (compuesta por crditos deficiente, dudoso y prdida) de 6.5% A continuacin se presenta la evolucin de la calificacin de la cartera de CMAC Tacna desde el ao 2001 en adelante:
Calificacin Normal CPP Deficiente Dudoso Perdida Cartera Crtica Dic.01 86% 5% 4% 1% 3% 9% Dic.02 90% 4% 3% 1% 2% 6% Dic.03 91% 4% 3% 1% 2% 6% Dic.04 90% 4% 3% 2% 2% 6.5%

El crecimiento de la morosidad se debe bsicamente al sobreendeudamiento de sus clientes. Se espera que las medidas tomadas por CMAC Tacna para controlar el deterio de su cartera generen mejores resultados que se vean reflejados en el corto plazo en sus indicadores de rentabilidad. Las provisiones a diciembre de 2004 ascendieron a S/.5.2 millones, 39% por encima de las provisiones al cierre del ejercicio anterior (S/.3.8 millones). CMAC Tacna mantiene un nivel de cobertura mayor al 140% de la cartera atrasada as como de la cartera atrasada de alto riesgo desde el cierre del ao 2002; sin embargo dado el mayor incremento en la mora en este perodo, la cobertura de la cartera atrasada se redujo de 161.45% registrada a diciembre de 2003 a 148.10% a diciembre de 2004, en tanto la cobertura sobre la cartera atrasada + refinanciada se situ en 109.33%. Ambos indicadores se encuentran por encima del promedio alcanzado por el sistema de Cajas. Del monto total de la cartera atrasada al cierre del 2004, el 46% corresponde a crditos pymes y el 30% a crditos personales, como se presenta en el siguiente grfico:

Liquidez Al cierre del ao 2004, los fondos disponibles ascendieron a S/. 45.5 millones, 11% superiores respecto a diciembre de 2003. Estos estn conformados de la siguiente manera:

Fondos Disponibles 31.12.04

5% 4%

Evolucin me nsual de la Liquide z M.N 2004 40 30 20 10 0

19%

72%

Cmac

Sector

Caja

Inst Financ

BCR

Inv. Temporales

Evolucin mensual de la liquide z M.E. 2004 60 40 20 0

Las inversiones financieras temporales alcanzaron S/.2.5 millones y comprende inversiones en fondos mutuos en el Banco de Crdito por S/.1.9 millones y bonos del gobierno por S/.532 mil. Los indicadores de liquidez a diciembre de 2004 continuaron situndose por encima del promedio del sistema de cajas an cuando presentaron resultados mixtos con respecto a diciembre de 2003. En tal sentido, se observ que la cobertura de los fondos disponibles sobre depsitos a la vista pas de 122% a 152%, resultado de la disminucin en los depsitos a la vista frente al comportamiento de los fondos disponibles (+11%). La cobertura de los fondos disponibles sobre los depsitos totales pas de 48% al 45%, producto del mayor crecimiento de los depsitos totales (+16%) frente al crecimiento de los fondos disponibles (+11%). A continuacin se presenta en el siguiente cuadro, los principales ratios de liquidez:
Indicadores
Disponible/Dep.Vista Disponible/Dep.Total Disponible/Act.Total Coloc. Ntas./Dep.Tot.

Cmac

Sector

CMAC Tacna ha establecido lmites institucionales internos para un mejor control de la liquidez, los cuales son de 15% para moneda nacional y 35% para moneda extranjera. Solvencia El patrimonio de CMAC Tacna fue de S/.24 millones, superior en 22% con respecto a diciembre de 2003, producto de la capitalizacin de utilidades del ao 2003 por 75% de acuerdo al compromiso asumido por la caja. Este incremento en el nivel patrimonial (22%) por encima del crecimiento en el total de pasivos (17%) ha permitido que el endeudamiento contable disminuya de 5.84 veces a 5.6 veces entre diciembre de 2003 y de 2004.
Indicadores Dic.01 Pasivo/Patrimonio 4.07 Pasivo/Activo 0.80 Coloc.Brutas /Patrim. 3.09 Dic.02 5.81 0.85 4.43 Dic.03 5.84 0.85 4.61 Sector Dic.04 Dic.04 5.60 5.35 0.85 0.84 4.67 4.74

Dic.01 1.24 0.58 0.35 0.97

Dic.02 Dic.03 1.45 1.22 0.55 0.33 1.04 0.48 0.30 1.01

Dic.04 1.52 0.45 0.29 1.05

Sector Dic.04 1.21 0.34 0.24 1.00

Los ratios de liquidez en moneda nacional y moneda extranjera fueron de 30.57% y 38.32% respectivamente al cierre del ao de 2004, ambos por encima de los niveles mnimos establecidos por la SBS (8% en moneda nacional y 20% en moneda extranjera) siendo el promedio del presentado por el sistema de cajas de 28.28% y 44.05% respectivamente. A continuacin se grafica la evolucin de la liquidez durante el ao 2004.

El indicador de suficiencia patrimonial que relaciona los activos y crditos ponderados por riesgo con el patrimonio efectivo creci de 5.31 veces a diciembre de 2003 a 6.82 veces a diciembre de 2004. Si bien el lmite legal permitido para este indicador es de 11 veces. CMAC Tacna cuenta desde el tercer trimestre del ao 2001 con un crdito subordinado de Cofide por 10 aos, aprobado por un monto total de US$ 2 millones, habindose utilizado a diciembre del 2004 US$ 1.7 millones. Adems de la ventaja que trae el incluir este prstamo dentro del patrimonio efectivo de la Institucin, se cuenta con el compromiso asumido de la Caja de reinvertir el 75% de las utilidades que se generen, situacin que viene realizando CMAC Tacna y que conlleva al fortalecimiento de la solvencia patrimonial de la Institucin.

Calce de Operaciones Con respecto al calce global se observa que CMAC Tacna presenta un descalce por tipo de monedas ya que el 54% de las colocaciones estn en moneda nacional y 46% en moneda extranjera, mientras los pasivos (depsitos del pblico y en el sistema financiero) se encuentran calzados. En cuanto al calce de las operaciones por plazos, la Caja de acuerdo a los criterios metodolgicos aplicados por Equilibrium, presenta una brecha en el tramo de 0 a 30 das, dado que los depsitos que vencen a un mes superan a las colocaciones en ese mismo perodo. Cabe sealar, que CMAC Tacna cuenta con un patrimonio econmico que otorga una mediana cobertura a los potenciales requerimientos a corto plazo y mantiene niveles de liquidez que le permiten cubrir esta brecha. As mismo, CMAC Tacna contina incentivando los depsitos a plazo fijo a travs de campaas promocionales a efecto de disminuir esta brecha de plazo. Fondeo Al cierre del ao de 2004, CMAC Tacna utiliza como principal fuente de financiamiento los depsitos y obligaciones, los cuales representan el 63% del total de pasivo y patrimonio, seguido por los adeudados a bancos (21%) y los recursos propios (15%). La estructura de fondeo es la siguiente:
Fuentes de Fondeo al 31.12.04
A deudado s 21 %

Cabe resaltar que dentro del Sistema de Cajas Municipales usualmente suelen mantener depsitos entre ellas, debido a que cualquier cliente de una Caja puede disponer efectivo de cualquier de ellas ubicada en algn punto del pas. Al 31 de diciembre del ao 2004 el 16% del total de depsitos de CMAC Tacna provienen de otras cajas municipales lo que constituira un riesgo de liquidez ante un eventual retiro de fondos. En cuanto a los adeudados, estos alcanzaron S/.33.2 millones, 24% superior al saldo de diciembre de 2003 (S/.26.8 millones). Estos recursos provienen de 11 instituciones, siendo el principal acreedor COFIDE con 52%, seguido por Banco de Crdito con 10% e CAF 9%. La distribucin se presenta a continuacin:
Adeudados al 31.12.04
BCP 10% BBVB 5% BID 4%

AGROBANCO 4% CAF 9%

FONDEMI 2%

BWS 6% INTERBANK 8%

COFIDE 52%

P atrimo nio 1 5%

Dep sito s 63% Otro s 1 %

El nivel de captaciones ascendi a S/.100.3 millones (+22% con respecto a diciembre de 2003). A diciembre del ao 2004, la estructura de los depsitos mantiene la preferencia por las cuentas a plazo (62%), mientras que los depsitos de ahorros y vista pasaron de representar el 25% al 31% entre diciembre de 2003 y de 2004. Actualmente se est realizando la campaa de ahorro premium a plazo fijo con resultados favorables, la misma que se basa en la entrega de opciones (cupones) para el sorteo de premios en forma trimestral. CMAC Tacna se ubica en el sptimo lugar en el ranking de depsitos totales de las Cajas con una participacin de 5.04%. Asimismo, mantiene una elevada concentracin de depsitos principalmente de otras CMACs e instituciones financieras, llegando a representar los 10 principales depositantes el 29% en comparacin al 27% que representaba a diciembre de 2003. Es recomendable que esta situacin sea revertida dado que an cuando algunos de estos depsitos puedan considerarse como relativamente estables en caso algunos de estos clientes decidiesen retirar estos depsitos pudiendo ocasionar eventualmente una falta de liquidez a la institucin.

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE TACNA S.A. Balances Actualizados (Reexp. al 31.12.04) (Miles de S/.) 154.411106 157.506072 0.953 1.0200 DIC.01 ACTIVOS Caja Bancos Dep. BCR Otras Instituciones financieras Total Caja Invers. Financ. Temporales Fondos Interbancarios Fondos Disponibles Colocaciones Pmos. Refinanc. Otras colocaciones Colocaciones Vigentes Cred.Vencidos y Cobza. Judic. Cartera Atrasada Coloc.Brutas Menos: Provis.Coloc.Dud. Intereses y comisin no devengados Colocaciones Netas Intereses, comis. y otras ctas. por cobrar Total Activo Corriente Bienes Adjudic. y otros realiz.neto de provisin Invers fin. perman. neto de provisiones Activo Fijo Neto Otros activos Total Activo no Corriente TOTAL ACTIVOS PASIVOS Depsitos y Obligaciones Depsitos de ahorro Depsitos a la vista Cuentas a plazo Depsitos a plazo Compensacin tiempo servicios Otros Total de depsitos y obligaciones Fondos Interbancarios Deudas a bancos y corresponsales Otros pasivos Prov. CTS y contingentes Prstamo Subordinado Total Pasivos no corrientes TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO Capital Social Capital Adicional Reservas Utilidad no distribuidas Utilidad (prdida) neta Resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,121 3,551 14,417 19,089 0 0 19,089 31,512 814 0 32,325 1,410 1,410 33,735 2,076 0 31,659 1,268 52,016 131 245 2,517 379 3,272 55,289 % 2% 6% 26% 35% 0% 0% 35% 57% 1% 0% 58% 3% 3% 61% 4% 57% 2% 94% 0% 0% 5% 1% 6% 100% DIC.02 1,694 6,388 25,815 33,897 94 0 33,991 64,486 943 0 65,429 2,353 2,353 67,782 3,326 0 64,456 1,530 99,977 100 324 3,244 507 4,174 104,152 % 2% 6% 25% 33% 0% 0% 33% 62% 1% 0% 63% 2% 2% 65% 3% 0% 62% 1% 96% 0% 0% 3% 0% 4% 100% DIC.03 2,375 8,430 27,499 38,305 2,710 0 41,014 87,507 1,370 0 88,878 2,351 2,351 91,229 3,795 0 87,434 1,623 130,072 183 358 4,087 527 5,155 135,226 % 2% 6% 20% 28% 2% 0% 30% 65% 1% 0% 66% 2% 2% 67% 3% 0% 65% 1% 96% 0% 0% 3% 0% 4% 100% DIC.04 1,628 8,818 32,574 43,020 2,491 0 45,511 105,808 1,259 0 107,067 3,551 3,551 110,618 5,259 0 105,359 1,908 152,777 175 368 4,319 1,371 6,232 159,009 % 1% 6% 20% 27% 2% 0% 29% 0% 67% 1% 0% 67% 2% 2% 70% 3% 0% 66% 1% 96% 0% 0% 3% 1% 4% 100% 157.5061 1.049 165.2 1.000 165.2 1.000

15,390 15,390 14,863 14,863 0 30,253 0 10,665 979 0 0 11,644 41,897 5,766 65 2,033 0 3,045 0 10,910 52,807

29% 29% 28% 28% 0% 0% 57% 0% 20% 2% 0% 0% 22% 79% 11% 0% 4% 0% 6% 0% 21% 100%

23,436 23,436 34,165 34,165 0 4,311 61,911 0 26,330 622 0 0 26,952 88,864 8,521 73 2,965 0 3,729 0 15,288 104,152

23% 23% 33% 33% 0% 4% 59% 0% 25% 1% 0% 0% 26% 85% 8% 0% 3% 0% 4% 0% 15% 100%

33,661 33,661 46,839 46,839 0 5,711 86,211 0 28,150 1,093 0 0 29,243 115,454 10,708 73 3,786 0 5,205 0 19,772 135,226

25% 25% 35% 35% 0% 4% 64% 0% 21% 1% 0% 0% 22% 85% 8% 0% 3% 0% 4% 0% 15% 100%

29,952 29,952 62,328 62,328 0 7,935 100,216 0 33,202 1,507 0 0 34,709 134,924 10,705 73 6,962 0 5,330 1,015 24,085 159,009

19% 19% 39% 39% 0% 5% 63% 0% 21% 1% 0% 0% 22% 85% 0% 7% 0% 4% 0% 3% 1% 15% 100%

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE TACNA S.A. ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS 140.709835 Balances Actualizados (Reexp. al 31.12.04) (Miles de S/.) DIC.01 % INGRESOS FINANCIEROS Intereses y comis. sobre Coloc. Int. de depsitos en Instit. Fin. Rta e Int.de Inv.y Res.en la C/V de Valores y otros GASTOS FINANCIEROS Intereses por depsitos Int. y comis. por oblig. Fin. Primas de Fdo. de Seg. de Depsitos y otros MARGEN FINANCIERO GASTOS OPERATIVOS Personal Generales Provisiones y depreciacin Ingresos (Egresos) diversos Ing. (Egresos) Extraordinarios UTILIDAD(PERD.)ANTES IMP. Y REI Distribucin legal de la renta Impuesto a la Renta UTILIDAD (PERD.) ANTES DEL REI REI UTILIDAD NETA DEL AO INDICADORES Meses Liquidez Disponible / Dep. a la Vista Disponible / Dep. Totales Disponible/Activo Total Coloc. Netas/ Dep. Totales Endeudamiento Pasivo / Patrimonio Pasivo / Activo total Coloc. Brutas/Patrimonio Cart. Vencida/ Patrimonio Calidad de Activos Cartera atrasada / Coloc. Brutas Cart. Atrs.+Refinanc./Coloc.Brutas Provis/Cartera Atrasada Provis/Cartera Atrasada+Refinanc. Rentabilidad Utilidad Neta /Ingresos Financieros Margen Financiero Neto ROE * ROA * Gastos Operativos / Ingresos Financieros Gastos de Personal / Ingresos Financieros 15,396 13,620 1,448 328 4,212 3,501 493 218 11,184 5,047 2,413 2,634 1,512 43 -8 4,659 252 1,346 3,061 197 3,258 DIC.01 12 1.24 0.63 0.35 1.05 100% 88% 9% 2% 27% 23% 3% 1% 73% 33% 16% 17% 10% 0% 0% 30% 2% 9% 20% 1% 21%

287.9601

400.98186

466.11953

DIC.02 20,097 18,578 1,079 439 5,494 5,000 179 315 14,603 7,816 3,939 3,877 1,240 51 20 5,619 309 1,591 3,718 10 3,729 DIC.02 12 1.45 0.55 0.33 1.04

% 100% 92% 5% 2% 27% 25% 1% 2% 73% 39% 20% 19% 6% 0% 0% 28% 2% 8% 19% 0% 19%

DIC.03 25,757 24,031 1,173 553 7,002 4,305 2,247 450 18,756 9,487 4,663 4,825 1,467 114 28 7,944 409 2,097 5,438 -231 5,207 DIC.03 12 1.22 0.48 0.30 1.01

% 100% 93% 5% 2% 27% 17% 9% 2% 73% 37% 18% 19% 6% 0% 0% 31% 2% 8% 21% -1% 20%

DIC.04 30,623 28,904 1,153 566 7,521 4,754 2,471 297 23,102 11,054 5,594 5,460 2,737 37 29 9,376 443 2,528 6,405 -1,074 5,331 DIC.04 12 1.52 0.45 0.29 1.05

% 100% 94% 4% 2% 25% 16% 8% 1% 75% 36% 18% 18% 9% 0% 0% 31% 1% 8% 21% -4% 17%

3.84 0.79 3.09 0.13

5.81 0.85 4.43 0.15

5.84 0.85 4.61 0.12

5.60 0.85 4.59 0.15

4.18% 6.59% 147.26% 93.36%

3.47% 4.86% 141.37% 100.92%

2.58% 4.08% 161.39% 101.96%

3.21% 4.35% 148.10% 109.33%

21% 73% 27.91% 5.77% 32.78% 15.67%

19% 73% 24.39% 3.58% 38.89% 19.60%

20% 73% 26.33% 3.85% 36.83% 18.10%

17% 75% 22.13% 3.35% 36.10% 18.27%