INDICE

INDICE..1 INTRODUCCION.2 RESEA ECONOMICA DE COSTA RICA..3 RESEA ECONOMICA DE COSTA RICA..4 ECONOMIA AGRICOLA5 DESEMPEO ECONOMICO RECIENTE6 COSTA RICA Y EL LIBRE COMERCIO.7 PRINCIPAL SUPUESTO..8 SECTOR EXTERNO.9 SECTOR FISCAL.10 ECONOMIA...11 ECONOMIA12 CONCLUCION...13 BIBLIOGRAFIA.14

Introduccin
Aunque Costa Rica no ha sufrido crisis econmicas desde principios de los aos ochenta, presenta elementos institucionales y estructurales que han sido sealados en la literatura internacional como desencadenantes o como reas de gran vulnerabilidad ante los efectos de crisis. Entre ellos destacan: El rgimen de fijacin vigente desde hace dos dcadas bajo la modalidad de mini devaluaciones. El importante grado de apertura comercial. La creciente integracin financiera La frgil situacin de las finanzas del sector pblico y Los riesgos para el sector financiero de un alto nivel de dolarizacin.

El objetivo de esta investigacin fue identificar las principales reas de vulnerabilidad de la economa costarricense y proponer, con esa base, un instrumento de deteccin anticipada de crisis cambiarias. El estudio se centr en la prevencin de ese tipo particular de crisis por la dificultad prctica de elaborar un sistema que contemple toda la diversidad de elementos que podran desencadenar o agravar una crisis econmica y en la premisa de que, bajo un rgimen de tipo de cambio controlado, los efectos primarios de una crisis tienden a reflejarse de manera adversa precisamente en las reservas, la tasa de inters o el tipo de cambio, segn sea el grado de compromiso del Banco Central con el rgimen cambiario y el xito de su respuesta de poltica. Esos cambios seran los detonantes de situaciones ms complejas, cuya magnitud final dependera del grado de fragilidad de las reas inicialmente ms vulnerables, como podran ser el sector pblico y el financiero, y de la difusin y retroalimentacin de los efectos en la economa. El sistema de alerta de crisis desarrollado sigui la lnea de los modelos de eleccin discreta. Debido ha la no ocurrencia de situaciones de este tipo en las ltimas dos dcadas, se defini como evento crtico el surgimiento de presiones extraordinarias sobre el mercado cambiario reflejadas en cadas de reservas, aumentos de las tasas de inters o de la pauta de ajuste del tipo de cambio excesivos, con base en un ndice de Presin del Mercado Cambiario (IPMC). Mediante el empleo de un modelo probit se identificaron las variables que elevan la probabilidad de ocurrencia de un evento crtico, definido como una presin muy superior al promedio histrico, en un horizonte de doce meses. Los determinantes fueron: la razn M2/reservas internacionales netas, la apreciacin cambiaria real, el precio del petrleo y el diferencial de tasas de inters con el exterior. Con base en esos resultados se concluye que debe vigilarse la evolucin de los elementos detonantes de presiones cambiarias crticas, procurar disciplina monetaria y evitar rezagos en el ajuste cambiario. Sin embargo, tambin se estima importante tomar medidas de carcter ms estructural e institucional, como son: combatir el desbalance financiero crnico del sector pblico de manera ms integral y permanente, mejorar la supervisin bancaria y propiciar una mejor internalizacin y cobertura de los riesgos cambiarios, y evaluar la conveniencia de mantener el sistema monetario y cambiario vigente

Resea Econmica de Costa Rica

Rasgos sobresalientes de la economa costarricense Costa Rica es una tpica economa pequea y abierta. El territorio es de 51.000 kilmetros cuadrados, la poblacin de 4.2 millones de habitantes y su Producto Interno Bruto es de US$ 17.500 millones; adems, las exportaciones e importaciones de bienes y servicios representan alrededor del 100% del PIB y abri su cuenta de capitales desde principios de los aos noventa. Las tasas de crecimiento econmico han sido moderadas y variables pero positivas desde mediados de los aos ochentas y han tenido una tendencia al descenso en los aos recientes: la variacin media ha bajado de 5.5% en los aos noventa a 2.8% en el lapso 2000 a 2003. Desde el punto de vista de la estabilidad interna, principal objetivo de la Autoridad Monetaria, destaca el proceso de desaceleracin de la inflacin iniciado desde 1995, ao en que la tasa alcanz el 22,5% hasta ubicarse en alrededor del 10%, nivel que parece ser el piso inflacionario de la economa. En esa desaceleracin confluy una mezcla de factores: i) una menor inflacin de los principales socios comerciales, ll) una mayor insercin de economa costarricense en los mercados internacionales, que favoreci una importante entrada de capitales privados principalmente en forma de inversin extranjera directa y de endeudamiento pblico, lo que alivi las presiones en el mercado de liquidez interno, y sobre las tasas de inters y permiti una acumulacin de reservas monetarias internacionales netas a pesar del dficit persistente de cuenta corriente, y iii) una poltica monetaria que fue generando cada vez ms credibilidad, propiciando una mayor convergencia entre las expectativas de los agentes econmicos y las metas de la Autoridad Monetaria, componente fundamental del fenmeno inflacionario. El elevado grado de apertura derivado del proceso de ajuste estructural y de modernizacin econmica que se ha venido implementando desde mediados de la dcada de los ochenta, es un factor que expone a la economa a los choques externos tanto de naturaleza comercial como financiera. A pesar de ello, la apertura comercial ha ido acompaada de una importante diversificacin de las exportaciones entre las que destacan los ingresos por turismo y otros servicios y los bienes de alta tecnologa9. Por su parte, las importaciones estn relativamente concentradas en las compras de materias primas y de bienes de capital, con un peso relativo cada vez ms importante de las compras de las zonas francas y la Industria Electrnica de Alta Tecnologa (IEAT). Las zonas francas, y en particular la industria tecnolgica, han provocado incrementos en extremo importantes en las ventas y compras externas y tenido efecto significativo sobre la inversin y el producto, aunque sin haberse vinculado de manera significativa con el resto del aparato productivo nacional. Por su parte, el dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos registr en la dcada de los noventas una razn media con respecto al PIB de poco ms del 4%, que contrasta con saldos que exceden el 5% en los ltimos aos. A pesar del persistente saldo negativo, se ha logrado una acumulacin importante de reservas monetarias internacionales que han fluctuado entre 3.5 y 4 meses de importaciones (sin regmenes especiales) entre 1999 y 2003. En el financiamiento del desbalance ha venido aumentando la participacin de los flujos de inversin extranjera directa, en contraste con el predominio de los recursos va prstamos de la dcada de los ochenta. A pesar de los descensos registrados luego de los altos niveles de 1996 a 1998, la inversin directa financia entre 3

el 60% y el 70% del desequilibrio. Esa expansin se ha originado principalmente en el establecimiento gradual desde 1997 de empresas forneas de relevancia mundial. Como complemento de las medidas tendentes a lograr una mayor apertura comercial y la desregulacin econmica, a inicios de la dcada pasada se dieron cambios importantes hacia la liberalizacin financiera. Desde principios de 1992 se tomaron medidas tendentes a la apertura formal de la cuenta de capitales de la balanza de pagos y se elimin la centralizacin de las divisas en el Banco Central permitiendo la participacin de agentes autorizados por el Banco en la comercializacin de divisas. Sin embargo, bajo el rgimen de minidevaluaciones existente desde principios de los aos ochentas, existe un elevado control de las operaciones cambiarias por parte del Banco Central. Tanto el hecho de que las operaciones cambiarias del sector privado sean predominantemente superavitarias como las disposiciones reglamentarias en materia cambiaria, obligan a la Autoridad Monetaria a absorber al cierre de cada da los excesos o cubrir los faltantes de divisas con los consecuentes efectos sobre los medios de pago y las reservas monetarias internacionales. En contraste, las transacciones cambiarias del sector pblico, predominantemente deficitarias, son atendidas por el Banco Central. En cuanto al sector financiero, ste se caracteriza por una estructura oligoplica, poco integrada a los mercados financieros internacionales y con marcada fragmentacin debido a la presencia de una gran diversidad de instituciones financieras, las cuales se rigen bajo distintos marcos institucionales y legales. Paralelamente, coexiste un sistema financiero informal o no regulado, que desempea alguna labor de intermediacin financiera, y en el que sobresale la banca offshore, empresas de arrendamiento y factores. El mercado financiero es dominado por entidades bancarias de propiedad estatal, no obstante el rpido crecimiento de la banca comercial privada12 y se aprecia una creciente participacin de capital extranjero en las instituciones bancarias. Los mrgenes de intermediacin con que operan los bancos son elevados en comparacin con los estndares internacionales, como reflejo de la reducida competencia internacional e incluso nacional, dado el liderazgo que impone en la industria el peso de la banca estatal. Resalta adems la notable expansin de operaciones financieras, tanto activas como pasivas, en moneda extranjera. Esa importante sustitucin monetaria (ms del 50% del total de las operaciones del sistema bancario) imprime una importante vulnerabilidad al sector ante ajustes cambiarios de alguna magnitud, en especial por la proporcin de crditos en moneda extranjera otorgados a agentes no generadores de divisas. En el mercado burstil, por su parte, ms del 90% del volumen transado corresponde a ttulos pblicos, con una elevada concentracin de operaciones en el corto plazo y un muy bajo porcentaje de transacciones accionarias. Ello se une a las caractersticas de negociacin en el mercado cambiario, donde se realizan transacciones nicamente de contado, con un nmero relativamente importante de intermediarios pero con un grado de competencia reducido puesto que el volumen de negociacin de divisas est concentrada en unos pocos agentes autorizados. Finalmente, en cuanto al sector pblico, los resultados financieros muestran dficits persistentes relativamente Elevados, financiados tanto con fuentes internas como externas, originando un crecimiento importante de la deuda nominal del Gobierno; la razn deuda a PIB ha venido en aumento en los ltimos aos, y ronda en la actualidad el 50%. Adems, el Banco Central de Costa Rica genera anualmente un dficit de naturaleza cuasifiscal en su origen del orden del 1.5% del producto. Las caractersticas estructurales de los gastos e ingresos del gobierno impiden a las autoridades ejecutar polticas anticclicas. Por el lado de los ingresos, destaca la concentracin de la recaudacin en impuestos indirectos y la existencia de sistemas de administracin tributaria poco eficientes que propician la evasin; adems, la evolucin de los ingresos fiscales

es procclica con respecto a la actividad econmica. A ello se une la inflexibilidad del gasto en la mayora de los renglones y el peso de los intereses sobre la deuda pblica, principalmente la interna. Los esfuerzos realizados en los ltimos aos para afrontar la elevada deuda interna han puesto nfasis en medidas financieras tendentes a disminuir el costo en el corto plazo y trasladarlo al mediano y largo plazo, incluida la dolarizacin parcial de los pasivos gubernamentales con residentes y no residentes. Pero, aun cuando el gobierno ha colocado deuda soberana neta en el exterior por US$ 1.750 millones desde 1998, las razones de deuda pblica externa con respecto al producto y a las reservas siguen siendo relativamente bajas. La deuda pblica externa alcanza en la actualidad algo menos del 40% de la deuda total del sector pblico.

Economa Agrcola
En 1950 Costa Rica tena un poco ms de ochocientos mil habitantes. Apenas la mitad de la poblacin tena acceso a agua potable, menos del diez por ciento estaba afiliado al Seguro Social, dos quintas partes de las casas tenan servicio elctrico, ninguna tena televisin, y la esperanza de vida al nacer era de casi 56 aos.5 En algn momento en 1957 naci el nio milln. La economa era bsicamente agrcola, sector que aportaba un 41 por ciento a la produccin nacional, un 55 por ciento al empleo y prcticamente el total del ingresos por divisas de exportacin. En efecto, en 1950 las exportaciones de bienes fueron 55 millones dlares del ao y la mayora corresponda a dos productos agropecuarios: el banano y el caf, que aportaban 31 y 18 millones de dlares, respectivamente. La industria era an incipiente; ms que nada lo que haba eran fbricas, que a pesar de que contribuan con un 13 por ciento al valor de la produccin del pas y empleaban un poco ms de una dcima parte de la fuerza laboral, estaban orientadas al mercado interno. El destino principal de las exportaciones era los Estados Unidos, cuya economa a la postre creca aceleradamente, 6 con relativa estabilidad de precios. Durante la primera mitad de la dcada Costa Rica export ms de lo que import. El sector privado costarricense empleaba un 93,9 por ciento de la fuerza laboral (vs. 6,1 por ciento el sector pblico). Con pequeas fluctuaciones de un ao a otro, el ndice de precios se mantuvo muy estable, pues durante toda la dcada los precios crecieron slo un 24 por ciento es decir, alrededor de un 2 por ciento anual. El tipo de cambio era de 5,64 colones por dlar durante todo el perodo. La estabilidad del tipo de cambio oficial se mantena por la operacin de una serie de medidas que, al amparo de la Ley de Control de las Transacciones Internacionales, de 1950, operaban, como fueron los tipos de cambio mltiples, los recargos cambiarios y el monopolio estatal en la compra de divisas. La economa nacional mostraba gran dinamismo en ese entonces: durante la dcada creci a una tasa real superior al 6 por ciento anual. En la segunda mitad de la dcada de los cincuenta la situacin de balanza comercial se revirti debido a deterioro en los trminos de intercambio7 y comenz a gestarse el dficit que pas a ser el estado modal de relacin con el resto del mundo; comenzaron a manifestarse desequilibrios entre la oferta y la demanda de divisas al tipo oficial. En el ao 1961, y para atender problemas de prdidas de reservas monetarias internacionales, se dio una devaluacin al 6,65 colones por dlar. En 1959 se dict la Ley de Proteccin y Desarrollo Industrial, que constituye la primera seal de cambio en la poltica comercial, a favor de un desarrollo hacia adentro.

Desempeo Econmico Reciente

Durante el perodo 1988-2005 la economa del pas se desempe dentro del sistema de estmulos que ofreceran las reglas fundamentales adoptadas algunos aos atrs. En realidad convivan dos modelos econmicos, el de sustitucin de importaciones y el de promocin de las exportaciones. Esta seccin analiza el comportamiento de la economa en las principales reas durante ese 5

Perodo. El Anexo 1.1.A presenta un listado de las principales reformas econmicas y sociales adoptadas en el pas en el perodo bajo estudio23 y el Anexo 1.2.A, titulado Costa Rica: Principales Indicadores Macroeconmicos 1988-2005 muestra los valores que tom un grupo de variables seleccionadas.

Inflacin y devaluacin
Prcticamente en todos los aos analizados la inflacin super el 10 por ciento. El tipo de cambio coln por dlar se depreci de conformidad con la regla de la paridad del poder de compra. La inflacin anual promedi 15,1 por ciento, mientras que la tasa de devaluacin fue del 12,1 por ciento, lo cual es compatible con una inflacin promedio en Estados Unidos de 3 por ciento. Lo anterior permite inferir que la poltica cambiaria fue razonablemente neutra; es decir, no favoreci ni a exportadores, ni a importadores netos. Un elemento que ha tomado importancia en el mercado financiero nacional es una tendencia a la dolarizacin de las carteras de los bancos, explicada en parte porque la tasa de inters para prstamos en dlares es ms baja que la tasa para operaciones en colones ajustada por devaluacin. Sin embargo, en el tanto los deudores no sean generadores de la divisa, eso expone a los intermediarios a un riesgo cambiario alto y de naturaleza sistmica. SUSTITUCIN DE IMPORTACIONES: ETAPAS CON EL PASO DEL TIEMPO Leve recuperacin: 1975 1980: Creacin de CODESA, el Estado ingresa a la produccin de bienes: Cementos del Pacfico, Cementos del Valle, Central Azucarera del Tempisque, Aluminios Nacionales. CONTEXTO ECONMICO: LA GLOBALIZACIN. Internacionalizacin del Capital Internacionalizacin de la Mercanca Reduccin del Estado Fijacin de la Fuerza Polticas de exportacin, comercio e industrializacin Eficiencia del Sistema Bancario Expansin de la produccin agrcola Mejoramiento del sector pblico y control del gasto Exportaciones industrializacin y comercio Reformas sector financiero Mejoramiento sector pblico Poltica de fijacin de precios agrcolas Programa de ajuste del sector pblico: liquidacin de CODESA, empleo pblico, modernizacin del sistema de pensiones, eficiencia tributaria. Programa sectorial de inversiones: desregulacin de la inversin, propiedad intelectual, mejorar el clima para los negocios, desarrollo sector privado y recursos humanos. 6

AJUSTES Y SECTORES PRODUCTIVOS Prdida de dinamismo de la produccin de granos bsicos Fomento de la produccin agrcola de productos no tradicionales Reconversin de las actividades industriales, alianzas estratgicas y venta de empresas familiares (Gallito Industrial COSTA RICA Y EL LIBRE COMERCIO Participacin en el ALCA Costa Rica se inserta en la tendencia de crear bloques econmicos regionales. En 1994 suscribe el Pacto para el Desarrollo y la Prosperidad de las Amricas. Implica la integracin econmica y el libre comercio. Se busca participar de un mercado de libre circulacin de bienes, servicios e inversiones de 700 millones de consumidores

La economa costarricense y su evolucin

Pronstico para el ao que comienza Se dice que el oficio del economista consiste en pasar la mitad del tiempo haciendo pronsticos y la otra mitad explicando porque ellos no se cumplieron. Pero lo cierto es que los pronsticos de variables sociales en general y econmicas en particular es un ejercicio harto arriesgado aunque claramente necesario para la toma de decisiones de los diversos agentes econmicos. Habiendo tomado tantas previsiones como es posible (fundamentalmente una recoleccin exhaustiva y un anlisis profundo de la informacin), este mes en el cometario econmico presentamos el pronstico de las principales variables macroeconmicas de Costa Rica para el ao 2003. Se hace la advertencia de que al igual que cualquier otro pronstico este se basa en supuestos que de no cumplirse podran variar los resultados efectivos. El principal supuesto es el optimismo moderado Varios acontecimientos internacionales podran afectar seriamente el desempeo econmico de un pas pequeo e integrado al resto del mundo como Costa Rica. Posiblemente el ms importante sera el comienzo de un conflicto blico entre Estados Unidos e Irak, el cual tendra varias consecuencias negativas para la economa costarricense, a saber: 1 Los precios del petrleo se dispararan: a corto plazo esto significa un aumento de costos para las empresas que reduciran su produccin, as como el efecto directo que tendran las familias en el consumo de combustibles para sus automotores. Posteriormente, el encarecimiento de costos afectara principalmente la inflacin. 2 Estados Unidos, principal socio comercial de Costa Rica, reasignara recursos disminuyendo la demanda por productos-postre como caf y banano actividades que ya de por s se encuentran deprimidas as como 7

tambin de pia, sanda, yuca, etc. (importantes exportaciones costarricenses), que aunque se presentan ahora un desempeo dinmico no soportara un embate de tal magnitud. 3 Se generaran expectativas que reduciran la inversin extranjera directa y la compra de deuda pblica. El efecto de la primera sera que a mediano plazo se cerraran todava ms las oportunidades de crecimiento del pas. La menor demanda por deuda pblica en los mercados internacionales obligara al gobierno a crear un incentivo mediante la elevacin de la tasa de inters lo que dificultara el desempeo de la hacienda pblica. Sin embargo, el panorama que se expondr no es tan sombro. Se asumir que tal conflicto no ocurrir debido a que la medida no goza de apoyo generalizado en el seno de las Naciones Unidas y la nacin del norte necesita una legitimacin mayor de la que tiene (y que posiblemente no conseguir) para decidirse por una ofensiva militar. Asimismo, se supondr que las economas de Argentina, Brasil y Venezuela no sufrirn conflictos polticos o econmicos que tengan efectos serios sobre Costa Rica. Entretanto, en el acontecer interno, tampoco se espera que conflictos ocurridos recientemente con grupos de trabajadores del sector pblico (sindicalistas del Instituto Costarricense de Electricidad y educadores, principalmente) degeneren en situaciones de inestabilidad mayor. Por otra parte, el Plan de Contingencia Fiscal aprobado en el ocaso del ao anterior ser la nica variable de importancia al considerar la evolucin econmica este ao. La solucin de ms largo plazo que deber gestarse este ao tendr efectos ms all del 2003. Con estas suposiciones en mente, entramos en materia.

La actividad real tendr un desempeo modesto

El Banco Central estima que el PIB creci, en trminos reales, un 2.8% en 2002 y crecer un 2.2% en 2003. El estimado del 2002 luce excesivamente optimista a juzgar por los datos del IMAE. Tradicionalmente, el promedio de la tasa de crecimiento de la tendencia-ciclo de este indicador ha sido una muy buena aproximacin del crecimiento del PIB. Con datos a noviembre, esta tasa es de un 2.5%. Para que en diciembre llegara a un 2.8%, la tasa de crecimiento del IMAE en diciembre tendra que ser de 4%. Si bien, el IMAE ha mostrado un repunte importante en octubre y noviembre, parece difcil que en medio de la situacin (tanto internacional como actual) que la aceleracin pueda seguir a ese ritmo. Seguramente, el crecimiento de 2002 ser revisado hacia la baja cuando se obtengan ms datos (efectivos, o sea no estimados). Dado que el clculo del crecimiento de 2002 repercute en el pronstico de este ao, hay razn para pensar que el 2.2% para 2003 debe verse como un mximo aun en el caso de que haya optimismo con respecto a la ocurrencia de eventos internacionales con repercusin econmica. As, el PIB crecera alrededor de un 2%, lo que implica un estancamiento del PIB por habitante. Esto significa que las empresas, en trminos generales, no deberan esperar incrementos importantes en la demanda, aunque obviamente puede diferencias importantes si se trata de una empresa exportadora o una que atienda al mercado laboral, de la industria, de la propia empresa, etc.; por lo que cada cual debe evaluar el sector especfico en el que est operando para afinar los clculos de la demanda que puede esperar este ao. El efecto negativo del Plan de Contingencia Fiscal sobre la absorcin interna quiz no sea tan fuerte como algunos esperan ya que, si bien por un lado mediante el cobro de impuestos las familias tendrn menos ingresos para gastar, por otro lado presumiblemente el Gobierno usar esos recursos para pagar deuda interna que finalmente podra ir a parar a manos de las familias (a menos que se le compre deuda a las instituciones autnomas y estas no gasten los fondos sino que los mantengan en valores financieros).

Sector externo: ms dinamismo que el esperado por el BCCR

Existen indicios de que las ventas al exterior seguirn creciendo a un ritmo levemente creciente. El Banco Central, sin embargo, no es muy optimista a este respecto. Para 2002 estim un crecimiento de las exportaciones de 3.5%, cuando en realidad aumentaron un 4.6%. Para el ao 2003 pronostica un 4.2%, lo que tambin parece corto a juzgar por la evolucin que ha venido teniendo la variable y tomando en cuenta, eso s, que la situacin internacional no empeore en los prximos meses. Capitales.com apuesta, por tanto, a un crecimiento de las exportaciones del 7% al menos, lo que significa que las empresas que venden su produccin en el exterior tendrn una mejor situacin este ao que las que slo se dedican a satisfacer mercados locales. Las importaciones, que superaron los $7,000 millones anuales ya desde septiembre, fueron estimadas en 6,997 millones por el Central (casi $200 millones menos del resultado efectivo). Su crecimiento fue de 9.5% a pesar de que el Programa Monetario de 2002 haba predicho originalmente una cada de 9.7%. Este ao tampoco es verosmil que se cumpla su vaticinio (una cada de 4.6%). Si bien, no se espera una situacin grave en los mercados petroleros, lo cierto es que probablemente haya algunos aumentos de precios y siendo la demanda tan inelstica (es tan necesario que no puede dejar de comprarse aunque sea a precios altos, sobre todo en el corto plazo donde no hay margen para cambiarse a tecnologas ms econmicas) esto se va a traducir en un monto de compra mayor. Por otra parte, si las exportaciones son ms dinmicas que lo que espera la institucin, tambin lo ser su demanda de insumos importados. Finalmente, si se espera que la situacin econmica de este ao sea similar a la del anterior y si a pesar de que el ao pasado no hubo mucho dinamismo la importacin de bienes de consumo duradero (principalmente automviles) aument un 12.7%, no hay razn para pensar que este ao sea diferente. Todo esto hace suponer que las importaciones podran crecer alrededor de 8%. De esta manera, el dficit comercial puede andar en el orden de los $2,100 millones, que seran financiados a travs de ingresos de capital, entre los que se incluyen los $250 millones netos que entrarn por colocacin de deuda externa ($450 millones colocados en total menos los $200 millones que se tendrn que pagar por vencimiento de deuda) y una inversin extranjera directa similar a la del ao anterior excluyendo hechos atpicos como los $230 millones de la inversin de la compaa Heineken (o sea poco menos de $450 millones). Esto significa que las reservas monetarias internacionales, tal y como lo asegura el Banco Central, se mantendrn estables este ao.

Sector fiscal: un ao de socarse la faja

Si no est roto para qu romperlo?, reza el adagio. No hay razones para pensar que el pronstico fiscal para 2003 deba ser diferente del incluido en el Programa Monetario. Las finanzas del Gobierno Central se mejorarn gracias al paliativo del Plan de Contingencia Fiscal, con lo que su dficit pasar de un 4.3% (dato preliminar para 2002) a un 3.1% del PIB en 2003. Asimismo, las fuertes medidas de ahorro impuestas a las instituciones autnomas deberan lograr que el supervit del Sector Pblico No Financiero suba un punto porcentual del PIB (al pasar de 0.3% a 1.3%). Finalmente, el dficit del Banco Central slo podr caer una dcima de punto porcentual debido a que la institucin tiene por delante un duro ao para luchar contra la inflacin, a la que si bien podr hacerle frente con una arma que el anterior presidente ejecutivo haba enviado al bal de los recuerdos (el encaje mnimo legal) no podr abandonar por completo las operaciones de mercado abierto. En suma, el sector pblico lograr reducir su dficit anual de un 5.4% del PIB a un 3.1%, lo que claramente perfila un ao de austeridad en relacin ejercicios fiscales anteriores.

Macro precios
En 2002 la inflacin cerr por debajo del 10% y el Banco Central est comprometido con una meta similar este ao. Doblar el encaje mnimo legal (pasar de 5% a 10%) es una medida que facilitar esa labor sin ejercer presin sobre el dficit de la institucin. Si el Banco Central ha venido logrando la meta inflacionaria aun sin el uso del instrumento, este ao muy posiblemente la inflacin tambin ser menor al 10% a menos por supuesto que ocurra algo grave con los precios del petrleo. El encaje mnimo legal tender a aumentar el margen de intermediacin financiera al acrecentar los costos de los bancos comerciales; sin embargo el menor uso de las operaciones de mercado abierto restar presin en la captacin de recursos por lo que el mayor margen se reflejar ms en una menor tasa pasiva que en una mayor tasa activa. Incluso podra suceder que los efectos se contrarrestaran completamente con respecto a la tasa activa y que esta no variara debido a la poltica monetaria interna. Por otra parte, asumiendo que las tasas internacionales estn en un piso y que pudieren subir algo en los prximos meses, esto s tendra una influencia alcista tanto en tasas pasivas como en las activas. Puesto que no se esperan cambios importantes ni en la inflacin interna ni en la externa, el tipo de cambio real se mantendra estable con una depreciacin del coln con respecto al dlar similar a la del ao anterior (ligeramente abajo del 11%). Sin embargo, el Banco Central podra dar un ligero empujoncito a los exportadores para no ensanchar el dficit comercial, por lo que la devaluacin finalmente podra quedar alrededor del 11.5%.

Economa
Artculo principal: Economa de Costa Rica

La planta de microprocesadores de Intel en Costa Rica es responsable por 20% de las exportaciones nacionales y 4,9% del PIB del pas.

El Crter del Volcn Pos es uno de los destinos favoritos de los turistas extranjeros. Costa Rica ha sufrido una fuerte evolucin en su economa, pasando de ser un pas eminentemente agrcola a una economa de servicios.

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El turismo es la industria que ms positivamente viene contribuyendo al Producto Interno del pas. Aprovechando su ambiente pacfico, el alto nivel educativo de sus habitantes y adecuadas polticas de atraccin de empresas, el pas se inici a mediados de los 90 en la produccin de materiales y productos tecnolgicos y de micro tecnologa. De esta manera, desde el ao 1997 y con la entrada de la fbrica de microprocesadores Intel, el pas ha contado con una fuente adicional de ingresos. Costa Rica es el pas preferido por muchas multinacionales para situar sus centrales de servicios dentro de la regin, destacando Procter & Gamble, CocaCola, Intel, HP, Sykes y, Dole. En 2006 la planta de microprocesadores de Intel fue responsable por el 20% del total de las exportaciones y produjo un 4,9% del PIB del pas.9 10 Continan siendo importantes los ingresos por exportaciones de Costa Rica que proceden de productos agrcolas tradicionales, como lo son el banano, el caf, el azcar, el cacao y la pia. Destaca la produccin de caf costarricense de alta calidad y su exportacin al mercado estadounidense en donde es muy apreciado.11 12 13 Sin embargo los ingresos provenientes de la exportacin de productos no tradicionales -como las flores y los mini vegetales- han superado en gran medida a los anteriores y el sector de servicios ha crecido fuertemente en los ltimos aos, generando ms de 10 mil empleos. El ecoturismo es extremadamente popular entre los turistas extranjeros que visitan la amplia cantidad de parques nacionales y reas protegidas que existen por todo el pas. Costa Rica fue uno de los pioneros en ecoturismo y es reconocido como uno de los pocos destinos internacionales con verdaderas opciones de turismo ecolgico.14 En la clasificacin del ndice de Competitividad en Viajes y Turismo de 2008, Costa Rica alcanz el lugar 44, siendo el primer clasificado entre pases de Amrica Latina.15 Las ventajas competitivas para desarrollar emprendimientos tursticos son en el rea de recursos humanos, culturales y naturales, en la cual Costa Rica se clasifica en el lugar 24 a nivel mundial, y clasifica en el stimo lugar cuando se considera solo el factor recursos naturales. Con ingresos de US$ 1.900 millones al ao, la industria turstica, Costa Rica destaca como el destino ms visitado de Amrica Central, con un total de 1,9 millones de turistas extranjeros en 2007.16 Con 460 visitantes por cada mil habitantes, Costa Rica tienen uno de los ndices ms altos de turistas per cpita de la Cuenca del Caribe. La mayora de los visitantes extranjeros proviene de los Estados Unidos y Canad (46%), y de pases de la Unin Europea (16%),17 lo que le permite recibir en media aproximadamente US$1000 por visitante, valor por visita entre los ms altos de Amrica Latina. En 2005 el turismo contribuy con un 8,1% del PIB del pas, y represento un 13,3% de los empleos directos e indirectos.17 Desde inicios de los aos 2000, el turismo genera para el pas ms ingreso de divisas que la exportacin de banano o caf juntos.18

CONCLUSION

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La pacfica y democrtica Costa Rica, representa a uno de los pases en vas de desarrollo ms prsperos. Debido a su increble biodiversidad, actualmente es el centro de atencin internacional. Histricamente, Costa Rica ha evitado los conflictos armados que han envuelto a las naciones vecinas. El desarrollo de un estado moderno de bienestar social, ha dado como resultado, altos indicadores de salud, buenos estndares de vida, y elevados niveles de alfabetizacin en el pas. La economa costarricense est creciendo fuertemente este ao, aunque todava no hay razones para creer que la variacin superar la que estim el Banco Central en enero (5%). Costa Rica paso a ser un pas libre y fue evolucionando con el paso del tiempo se convirti en un estado productor con la creacin de varias empresas que le brindaban un ingreso significativo, tambin se convirti en un pas exportador de granos bsicos y otros, pero lo que mejor explotaron con la exportacin fueron el caf y el banano. El producto inicia una etapa de aceptacin en el mercado internacional y para el ao de 1884 hay 35 fincas extendidas en unos 4.000 acres, con 570.000 cepas que producen cerca de 420.000 racimos.

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