Lectura 1

La increble y triste historia de Amrica Latina y su perversa deuda externa 1

Por: Alberto Acosta 2 "Y las letanas de las instrucciones de la abuela a Erndira para poner en orden la carpa: hervir la infusin del agua, lavar la muda sucia de los indios para tener algo ms que descontarles, planchar toda la ropa para dormir con la conciencia tranquila, dormir despacio para no cansarse, poner su alimento al avestruz, prender las velas y regar las tumbas, son muy parecidas -en circunstancias diferentes- a la retahila del Fondo Monetario Internacional para poner en orden la economa: suprimir el dficit fiscal, rebajar los salarios reales y disminuir las importaciones, para tener algo ms que descontar; aumentar las exportaciones para poder pagar ms a los bancos acreedores; crecer despacio para no cansarse y, sobre todo, pagar toda la deuda para dormir con la conciencia tranquila".
Alfredo Eric Calcagno, 1988

Antes de adentrarnos en una breve lectura de la historia de la deuda externa de Amrica Latina, reconozcamos que esta deuda es, en todo momento, la expresin ms visible de una evolucin que va mucho ms all del simple campo financiero y an econmico. Por eso no cabe afirmar simplemente que la deuda externa y su manejo hayan ocasionado las repetidas crisis econmicas en la regin. La deuda en s es otra manifestacin de las crisis del propio sistema capitalista. Y como tal se sucede cclicamente, con una serie de elementos nuevos y otros que ya se repitieron en pocas anteriores: a mediados de la dcada de los 20, a principios de los aos 70 o en los aos 90 durante el siglo XIX; o durante la famosa depresin de los aos 30 o en los aos 80 y 90 ya en el siglo XX. Epocas en las cuales la deuda no simplemente fue un problema financiero, sino que desempe un papel importante como palanca para imponer la voluntad de los pases acreedores sobre los deudores. Imposicin que revisti diversos caracteres, inclusive violentos. En este proceso incidieron las inapropiadas y en ocasiones corruptas prcticas bancarias en su relacin con los deudores, a ms, por supuesto, del irresponsable uso que muchas veces hicieron stos de los crditos contratados. El mercado financiero mostr, por igual, un comportamiento pendular y hasta procclico: los prstamos abundantes y hasta precipitados se daban en funcin de los excesos de fondos y, luego, cuando vislumbraban dificultades, se proceda a recortar los crditos de una manera drstica. En este contexto hay que ubicar estos flujos y reflujos de recursos financieros con las fluctuaciones de los precios de los productos primarios, que constituyen el grueso de las exportaciones de Amrica Latina. Y aqu tambin cabe las rgidas polticas
1 El ttulo de este artculo se inspira en el cuento del colombiano Gabriel Garca Mrquez: "La increble y triste historia de la cndida Erendira y su abuela desalmada", en la cual una nia debe pagar a su abuela una deuda que no existi realmente, vendiendo su cuerpo. Relacin que inspir uno de los trabajos ms destacados sobre el tema de la deuda externa, elaborado por Alfredo Eric Calcagno (1988). 2 Ecuatoriano. Economista, Universidad de Colonia, Alemania. Consultor internacional y del ILDIS-FES (Ecuador). Profesor visitante de las Universidad de Cuenca y de la Universidad de Guayaquil. Asesor de organizaciones indgenas y sociales. Editorialista del Diario Hoy, Quito. Autor de varias publicaciones.

proteccionistas de los pases acreedores, que afectaron las exportaciones de los deudores. Vistas as las cosas, los problemas derivados de la deuda externa, subsistentes en los albores del siglo XXI, no son nuevos en la historia latinoamericana. Desde los primeros emprstitos extranjeros, contratados a principios del siglo XIX, hasta la actual deuda, las economas de la regin han atravesado por una serie de perodos recurrentes de auge y crisis, estrechamente vinculados a los ciclos de las economas capitalistas centrales. Este proceso, que fue cobrando fuerza en la medida que se consolidaba y difunda el sistema capitalista y la integracin sumisa de la regin al comercio mundial, afianz la dependencia de las economas latinoamericanas. Sin embargo, esta relacin con el mercado internacional no tuvo siempre las mismas repercusiones en todas las economas de la regin. Su impacto vari en funcin de la significacin de cada pas en la divisin internacional del trabajo; esta apreciacin es importante para comprender las diversas situaciones registradas en cada uno de los pases de la regin, diversidad que no aflora en toda su riqueza en estas lneas por las limitaciones de espacio impuestas a un trabajo de esta naturaleza.

El elevado costo de la Independencia Para lograr su Independencia de Espaa, los pueblos latinoamericanos requeran de armamento, equipos, uniformes y muchos otros pertrechos blicos que deban adquirir en el exterior. Estas compras se realizaron con prstamos contratados en Europa desde la primera dcada del siglo XIX, habida cuenta de que no se consigui el respaldo buscado en los Estados Unidos (EEUU), los mismos que mantenan una supuesta neutralidad en el conflicto. Los EEUU no slo que no apoyaron la emancipacin de las colonias del sur, sino que procuraron retrasarla, comprometindose a entregar suministros a los espaoles hasta cuando su podero pudiera competir con el imperio britnico. As, ante la total insuficiencia de recursos financieros propios, hubo que recurrir a la contratacin de crditos en el viejo continente, particularmente en pases como Gran Bretaa, que tenan, adems, claros intereses comerciales para debilitar la presencia espaola en Amrica Latina. De esta manera, los prstamos conseguidos legitimaron a las nacientes repblicas, an antes de ser reconocidas polticamente. Intereses econmicos -comerciales y financieros- se engarzaron con los intereses polticos de algunos pases europeos. Banqueros y comerciantes de Londres, apoyados por polticos y diplomticos, por agentes e inversionistas, que haban logrado suplantar a Amsterdam como centro financiero mundial durante las guerras napolenicas, encontraron en Amrica Latina una serie de posibilidades para extraer riqueza directamente, sin intermediacin de Espaa. Minas de oro y plata, extraccin de perlas y, sobre todo, el comercio para sus manufacturas eran los principales atractivos. Gran Bretaa no slo coloc, a travs de prestamistas inescrupulosos, sus recursos financieros en condiciones ventajosas, sino que, a travs de los crditos, abri mercados a sus productos al tiempo que increment su influencia poltica a costa del control de las economas de los pases deudores. Estos,

a su vez, tuvieron que subordinar sus economas y an su vida poltica al pago de onerosas deudas. Los acreedores tenan varios intereses en estas operaciones, en tanto avizoraban ganancias jugosas por el lado de las comisiones para la emisin y venta de bonos, a ms de las utilidades que obtenan con la especulacin de los mismos. El negocio se completaba con las operaciones comerciales de venta de armas y material blico, que no tenan inconveniente en realizarlas con patriotas o realistas, si era preciso. Los prstamos sirvieron para una primera apertura del mercado latinoamericano. Posteriormente, a lo largo de ms de siglo y medio, en especial al finalizar el milenio, con el manejo de la deuda externa y los programas de ajuste y estabilizacin inherentes a las renegociaciones de la misma, se busca igual objetivo: apertura de los mercados en funcin de una reformulacin capitalista global de la divisin internacional del trabajo. Los emprstitos, adems, se mantienen como un mecanismo para asegurar la tasa de ganancia del capital; por lo que su flujo depende de la situacin econmica de los pases centrales, antes que de las necesidades de los pases subdesarrollados y dependientes. En un inicio el arreglo de la deuda externa estuvo manejado por personas inexpertas. Tampoco faltaron las infaltables confusiones por las limitaciones de las comunicaciones de la poca. Pero luego se haran presentes casi exclusivamente la corrupcin y la codicia desenfrenada. Lo que es peor, desde aquellos lejanos aos hasta la fecha, los renegociadores de la deuda siempre trataron el tema en forma misteriosa y al margen de la opinin pblica, insensibles a buscar soluciones que antepongan el inters nacional a las pretensiones de los acreedores o a las suyas propias. Si en aquellos aos la Gran Colombia -Colombia, Ecuador y Venezuela- tuvo un "genio del mal" con Francisco Antonio Zea, tambin lo tuvieron los chilenos con Antonio Jos de Irisarri y los peruanos con Juan Garca del Ro y James Paroissien, y los mexicanos con Borja Mignoni. Estos plenipotenciarios oficiales se aliaron con verdaderos aventureros del mundo de los negocios, en el cual los prstamos adquirieron una suerte de automatismo propio, en tanto los delegados oficiales ya no pudieron seguir controlando la trayectoria financiera, al tiempo que eran vctimas de los banqueros y sus intermediarios. Uno de los casos ms notorios fue el de Gregor MacGregor, que fuera oficial del ejrcito patriota colombiano: este aventurero escocs, que se dedic despus por muchos aos a la piratera en el Caribe, negoci en 1820 un tratado con los indios miskitos en Nicaragua, obteniendo el nombramiento honorfico de "prncipe de Poyais", que le sirvi para estafar, a su retorno a Londres, en 1822, a nombre de este imaginario principado. MacGregor, que regres hasta con un gran chambeln para presentarse en la corte britnica, vendi tierras de "su pas" y coloc cerca de 200 mil libras esterlinas en bonos de un emprstito para Poyais; tal era el nivel de corrupcin, as como la especulacin y las expectativas que se haban creado en el mundo financiero londinense. Ms tarde, ya en la dcada de los 70 del siglo pasado, entre muchos otros casos de estafa internacional, podemos recordar aquel intento para colocar bonos destinados a la construccin de un ferrocarril, cuyos vagones deban transportar "buques ocenicos" de 1.200 toneladas cada uno de una costa a otra de Honduras. Razn tena Simn Bolvar para aborrecer "ms las deudas que a los espaoles".

La insercin en el mercado mundial a travs de la deuda externa Las nacientes repblicas se constituyeron en plena crisis econmica del sistema capitalista, heredando las pesadas cargas de la colonia y, tambin, de largas y costosas guerras independentistas, financiadas con deuda. Esta fue el mecanismo de integracin de Amrica Latina en el mercado mundial que sirvi orgnicamente a los intereses del capital internacional, que comenzaba en esa poca a funcionar con una lgica ms totalizadora. Sobre todo Gran Bretaa y poco despus los mismos EE.UU. comenzaron a afianzar su presencia comercial asegurndose la libre navegacin martima y fluvial, para tener acceso a los diversos mercados de la regin, negociando, simultneamente, la imposicin de la clusula de nacin ms favorecida, para aprovecharse de todas las ventajas comerciales que permitieran la explotacin de las riquezas de las nacientes repblicas latinoamericanas y su integracin al comercio internacional. Muchas veces esta clusula de la nacin ms favorecida fue el precio para el reconocimiento poltico por parte de las grandes potencias. Luego, poco a poco, se fue engrosando el flujo de capitales con inversionistas franceses y alemanes. Algunos prstamos iniciales se destinaron al impulso a la infraestructura, en especial para beneficio de los terratenientes. Pero, paulatinamente, se contrataron nuevos crditos para satisfacer los reclamos derivados de anteriores prstamos: desde un primer momento las renegociaciones se orientaron a contratar nuevas deudas para pagar los vencimientos de las anteriores obligaciones. Por otro lado, el destino de los recursos contratados en condiciones onerosas, no siempre fue el esperado, puesto que en no pocas oportunidades, se produjo una utilizacin inadecuada y muchas veces dolosa que increment el peso de la deuda externa, sin haber obtenido beneficio alguno. Gran parte de estas operaciones crediticias se realizaron en abierta complicidad con los representantes nacionales, que participaban activamente en los negocios especulativos de compra-venta de bonos de la deuda. Esos prstamos externos, tambin, eran importantes para el financiamiento fiscal en pases que no conseguan los recursos suficientes por la va de los ingresos aduaneros o a travs de otras rentas. Desde comienzos del siglo XIX fueron varios los compromisos financieros adquiridos en Londres, Pars, Hamburgo, Amsterdam y Rotterdam. En Gran Bretaa, de 1822 a 1825, se emitieron bonos por ms de 20 millones de libras esterlinas, en 12 emisiones, destinadas a la Gran Colombia (6,75 millones), Mxico (6,4), Brasil (3,2), Per (1,8), Argentina (1,0), Chile (1,0) y Centroamrica (0,16). A estos crditos se los conoci como "deuda inglesa", porque, aos ms tarde, en la capital britnica se constituy el Consejo de Tenedores de Bonos -a ms de los comits britnicos existan asociaciones alemanas y francesas que participaban en las discusiones-, organizacin que, por sus objetivos e inclusive por su forma de actuar, puede ser considerada como un germen de las que en la actualidad agrupan a los acreedores internacionales: Club de Pars para los gobiernos acreedores o los "comits de gestin" para la banca privada internacional. En esa poca, el eje de acumulacin se asentaba en la propiedad de tierras y minas en manos de las elites dominantes: burguesa criolla en formacin, casi idntica con los representantes del Imperio espaol. Eran familias que haban iniciado el proceso de acumulacin originaria en tiempos de la colonia y que se beneficiaban de la apropiacin de las propiedades indgenas. La base de la acumulacin, tal como en los largos siglos

coloniales, se completaba con la explotacin de la mano de obra y la exportacin agropecuaria y minera, que luego de la Independencia comenz a desenvolverse sin las anteriores trabas impuestas por la corona espaola. Fueron aos en los que se consolid un esquema consumista europeizante en los grupos dominantes, lo cual contribuy a profundizar las interrelaciones econmicas y la misma dependencia. La deuda externa fue parte de un proceso bastante amplio de europeizacin de las nacientes repblicas de la regin, tal como sucedi en otras partes del mundo: Egipto, el Imperio Otomano, Persia, Tnez y Marruecos, para citar un par de ejemplos. En muchos casos, los prstamos precedieron a la intervencin colonialista directa (Tnez y Marruecos) o fueron parte de los esquemas de neocolonizacin, como sucedi en Amrica Latina.

Un largo y tortuoso proceso de renegociaciones de la deuda externa Los continuos arreglos y renegociaciones -de limitada duracin por ser atentatorios contra los intereses nacionales y por la reiterada imposibilidad de cumplimiento-, y las mltiples suspensiones de pago dada la permanente carencia de recursos financieros, hicieron de la deuda externa un escollo casi permanente en la vida econmica y poltica de estos pueblos, poniendo en riesgo su existencia como pases independientes. Esta situacin, que nos permite afirmar que estamos frente a una "deuda eterna", se vio ms agravada an por la desidia de ciertos gobernantes, la indiferencia de otros y, en no pocas ocasiones, por el descarado y cmplice manejo que algunos hicieron de la deuda. Esta deuda, con sus intereses acumulados, entorpeci an ms el desarrollo y fue el origen de muchos de los males financieros que se sufrieron por mucho tiempo en Amrica Latina. Las economas latinoamericanas, incorporadas a la reproduccin internacional del capital, por la penetracin, la expansin y la competencia de los diversos intereses mercantiles, determinados por las potencias capitalistas de principios del siglo pasado, ya haban entrado en crisis en 1825-26, luego de un prematuro perodo de auge. Crisis que condujo a las primeras moratorias en Argentina, Chile, Mxico, Per, la Gran Colombia, la Federacin de Centroamrica. Aos despus, superadas las mayores dificultades de la recesin, se fue estructurando un nuevo ciclo de crecimiento econmico desde 1860 hasta principios de los aos 70. Perodo de crecimiento econmico regional, que, sin embargo, no benefici por igual a todas las economas de la regin, puesto que slo algunas ofrecan oportunidades interesantes como receptoras de capitales forneos, sea en forma de prstamos o de inversiones directas. La contratacin de nuevos crditos vari sustancialmente entre los pases latinoamericanos, puesto que no todos presentaban productos atractivos para el mercado mundial, como fue el guano del Per. Entre 1850 y 1875, Brasil consigui 8 crditos; Argentina, Chile y Per 7; Honduras 4; Costa Rica 3; el resto 1 o 2 prstamos, por un monto total de 141 millones de libras esterlinas. Recursos que fueron destinados al gasto militar (usado muchas veces en sangrientas guerras civiles y, por supuesto, para el sostenimiento de un sinnmero de gobiernos dictatoriales y despticos), a obras pblicas, al consumo suntuario de las elites dominantes (casi siempre aliadas de los intereses transnacionales) o, en gran medida, a la refinanciacin de antiguas deudas. No nos olvidemos que hasta la guerra fratricida contra el Paraguay (1864-1870), llevada a

cabo por la Triple Alianza (Argentina, Brasil y Uruguay), respaldada por la Gran Bretaa, se financi con deuda externa. El conflicto entre Ecuador y Per, en 1859, tambin tuvo entre sus antecedentes la deuda externa: el gobierno peruano se opuso a la entrega de tierras en la Amazona a tenedores de bonos por parte del Ecuador, por considerarlas peruanas. En aquella poca se estaba frente a un "redescubrimiento" de Amrica Latina para el capital internacional, que culminara su ciclo en la crisis de 1873, que condujo a una nueva moratoria en muchos pases de la regin; mientras que otros pases, como Ecuador, no haban logrado un acuerdo satisfactorio con los acreedores desde sus Independencia. Pocos aos ms tarde, la regin se vera enfrentada nuevamente a problemas financieros con la crisis de los aos 90 al finalizar el siglo XIX. Este proceso de ciclos de auge seguidos por pocas de crisis vinculadas a la problemtica de la deuda externa se convirti en una suerte de crculo vicioso en Amrica Latina. Una situacin explicable por el estilo de crecimiento econmico imperante en la regin, que ha obligado permanentemente a recurrir a los mercados financieros internacionales para suplir las necesidades de financiamiento, ocasionadas, fundamentalmente, por la exaccin crnica de recursos: deterioro de los trminos de intercambio, intereses usurarios de los propios crditos forneos, remisin de utilidades y repatriacin de capitales de las inversiones extranjeras directas, fuga de capitales. El afn de los acreedores y sus emisarios por recuperar algo de la creciente deuda encontr campo propicio en la propensin de los gobernantes latinoamericanos y sus familias al peculado y al trfico de influencias, llegando incluso a presentar y discutir propuestas cada vez ms descabelladas, audaces y atentatorias contra la soberana nacional. El mismo territorio y sus recursos naturales, por las limitaciones de conseguir otras rentas ms provechosas, se haban convertido en potencial moneda de pago de la deuda externa. An cuando no se generaliz este tipo de transaccin, si se registraron varios y sonados casos de concesiones para la explotacin de servicios pblicos, de recursos naturales y hasta de entrega de territorios. En ocasiones, como aconteci en Colombia y Mxico, por ejemplo, se orden que el pago de la deuda se hiciera con todos los valores recaudados por la venta o el arriendo de las tierras baldas de propiedad del Estado. A ms de la emisin de bonos en varios pases, en otros como Paraguay, Costa Rica y Per los acreedores cambiaron los bonos por propiedades estatales. En el Ecuador se quiso vincular la entrega de territorios a las tasas de inters en funcin del nmero de colonos que se enviaran; tampoco faltaron sucesivos intentos de usurpacin de las Islas Galpagos por parte de los EE.UU. En otras oportunidades, los reclamos de los acreedores fueron respaldados abiertamente con las armas, como sucedi con la invasin anglo-francesa-espaola a Mxico en 1862, el despojo a Mxico de casi dos millones de kilmetros cuadrados -Texas, Nuevo Mxico y California- en las dcadas de 1840-50 por parte de los EE.UU., el bombardeo de los puertos venezolanos en 1903, por parte de una flota anglo-germano-italiana (con aprobacin yanki), el secuestro por parte de marines yanquis de las aduanas de la Repblica Dominicana en 1907 y de Hait en 1917. An la fallida intentona espaola para reconquistar Amrica Latina en 1846, inspirada por un frustrado ex-gobernante ecuatoriano (el primer presidente de Ecuador, Juan Jos Flores), se financi tambin por parte de los acreedores, quienes estaban dispuestos a apoyar un nuevo sojuzgamiento de Amrica Latina para recuperar sus prstamos, con los cuales ayudaron a liberarla...

El financiamiento de los ferrocarriles apareci como un negocio lucrativo para el capital internacional, en tanto los banqueros obtenan rditos con los prstamos y la colocacin de bonos, los comerciantes y fabricantes con el suministro de material ferroviario y servicios de ingeniera; todos vinculados a las elites nativas, las cuales, de una u otra forma, pugnaban por acelerar la integracin de las economas latinoamericanas al mercado mundial. En el Per, para mencionar uno de los casos ms notables, con un contrato firmado con la Corporacin Grace en 1890, se concesion la administracin de las lneas frreas a los acreedores por 66 aos, la operacin de las naves del lago Titicaca, los derechos para explotar las minas del Cerro de Pasco, dos millones de hectreas de tierras pblicas y un pago anual de 80 mil libras esterlinas durante 30 aos. En Argentina, en donde tambin se hipotecaron las aduanas para el servicio de la deuda, se capitaliz la deuda a cambio de la entrega del ferrocarril y el servicio del agua corriente. Entonces gran parte de la deuda externa de los pases latinoamericanos tena la forma de bonos u obligaciones distribuidos entre numerosos acreedores individuales en Europa. A ms del Consejo de Tenedores en Londres, no existan respaldos institucionalizados como los actuales -Fondo Monetario Internacional (FMI) y Banco Mundial- para organizar y representar unitariamente los intereses de los acreedores ni para disear procesos de renegociacin de los vencimientos, por lo que, en muchas oportunidades, esos intereses estaban representados por los diplomticos extranjeros acreditados en el pas, quienes, en forma desembozada, reclamaban el servicio de la deuda y sugeran los mecanismos para tal fin: por ejemplo, solicitando la entrega de los ingresos aduaneros para pagar por lo menos los intereses. Cabe recordar que, poco a poco, los EE.UU., a travs de sus representantes diplomticos, primero, y luego con el concurso de sus fuerzas armadas, empezaron a desempear un papel ms importante en la regin. Desde esas primeras dcadas de vida republicana nunca se logr unificar las posiciones de los pases deudores. Y todava al inicio del siglo XXI no es posible poner en marcha un club o comit de deudores, mientras que los acreedores, al tiempo de mantener a los deudores divididos, han sostenido esquemas de renegociacin conjunta. Razn tena Simn Bolvar cuando afirmaba que "siempre los tiranos se han ligado y los libres jams. desgraciada condicin humana!".

La gran depresin y la moratoria de la deuda Hasta la dcada de los 30, los pases de la regin intentaron sostener el servicio de las deudas contradas. La deuda externa, originada o no en la deuda de la Independencia, segua pesando. Las moratorias, que se sucedieron en todo ese largo perodo, casi siempre fueron actos desesperados ante la recurrente incapacidad de pago, motivada por los lapsos de crisis externa. En pocas ocasiones se lleg a adoptar una moratoria con claro contenido poltico, como en 1896 por parte de Eloy Alfaro durante la Revolucin Liberal ecuatoriana. De todas maneras, se puede afirmar que la historia de las relaciones financieras de Amrica Latina con los mercados internacionales es una historia de moratorias. Luego

de agotar todos los medios posibles para sostener el servicio de las deudas, prcticamente todos los pases de la regin, ms de una vez, tuvieron que incurrir en este tipo de medida, generalmente contra su voluntad. As, con la gran depresin, que afect a todo el planeta, fueron muchas las naciones que se vieron en la imposibilidad de seguir cumpliendo con los compromisos externos. No haba ni recursos, ni una institucionalidad internacional para abordar estas situaciones o para ofrecer crditos de corto plazo, que habran servido para amainar el temporal. Bolivia empez la cadena de moratorias, el 1 de enero de 1931. En marzo del mismo ao, el Per; en agosto, el Brasil y luego siguieron casi todos los pases de la regin: Chile, Colombia, Costa Rica, Cuba, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Mxico, Panam, Paraguay, Uruguay... Un "vendabal barri la calle de los bancos de Manhattan sur" cuando Amrica Latina dijo no a la deuda. Argentina y la Repblica Dominicana suspendieron parcialmente los pagos. Slo las deudas de Hait y Nicaragua no fueron suspendidas, en tanto los bancos norteamericanos, en forma directa, a travs de sus marines, haban organizado "eficientes" mecanismos para el cobro. Otros pases europeos tambin declararon su incapacidad de pago: Yugoslavia, Alemania, Rumania, Polonia y Bulgaria. En 1932 y 1933 entraron en moratoria con los EE.UU. varios pases de Europa occidental, entre otros Alemania que suspendi definitivamente los pagos hasta lograr un renegociacin muy ventajosa luego de la Segunda Guerra Mundial. La gran depresin, por un lado, y la moratoria aceptada por EE.UU. para las deudas europeas, por otro, contribuyeron a que no se produjera una reaccin dura contra los pases latinoamericanos. La respuesta fue ms bien de carcter tcnico, se enviaron misiones para reorganizar las economas de la regin, como la presidida por el profesor Edwin Kemmerer de la Universidad de Princenton. En esos aos, adems, los crditos estaban distribuidos con bastante amplitud, tanto entre los bancos como entre los tenedores de bonos, lo cual neutraliz una posicin ms dura y concertada por parte de los acreedores. No exista la concentracin de la deuda en grandes centros financieros o en consorcios de bancos sindicalizados; los acreedores, en definitiva, estaban mal organizados, a diferencia de los que sucedera en la siguiente crisis de la deuda, 50 aos ms tarde. Tampoco existan entidades internacionales como el FMI o el Banco Mundial- encargadas de coordinar los flujos financieros y los sistemas monetarios. La posibilidad de una masiva recompra de bonos en el mercado secundario facilit tambin una salida al problema; una opcin que fue utilizada ya en el siglo pasado: aqu se destaca la operacin que realiz Bolivia en 1886 o la que efectu el Ecuador en 1898. En forma autnoma, a diferencia de lo que sucedi al finalizar el siglo XX, muchos pases lograron recuperar entre el 15 y el 50% de sus bonos morosos, aprovechndose de su baja cotizacin. Chile, en esos aos, fue uno de los que ms provecho sac de esta situacin, disponiendo de rubros especficos de sus ingresos fiscales para constituir un fondo que le permiti al Estado enfrentar la recompra. Como era de esperar, las sucesivas moratorias ayudaron a reducir los graves problemas provocados por el estrangulamiento externo. Es ms, se considera que sirvieron para allanar el camino hacia la recuperacin de las economas de la regin, sobre todo al reducir la dependencia financiera externa.

Con la Segunda Guerra Mundial y gracias a la aplicacin de polticas econmicas orientadas a fortalecer el mercado interno, los EE.UU. lograron remontar las graves secuelas de la gran depresin. Muchos pases latinoamericanos, en esas dcadas, consiguieron fortalecer sus aparatos productivos domsticos con procesos de industrializacin ms o menos exitosos: Argentina, Brasil, Colombia, Chile o Mxico. Estos y tambin los otros pases ms pequeos sacaron ventajas de la demanda blica y posteriormente de la situacin de recuperacin de las economas industrializadas durante la postguerra. En este contexto comenzaron a funcionar dos organizaciones internacionales: FMI y Banco Mundial, que jugaran un papel cada vez ms determinante en el diseo y aplicacin de polticas econmicas, inicialmente ligadas a la entrega masiva de crditos a los pases latinoamericanos y, posteriormente, a complejos procesos de negociacin de las deudas de dichas economas. En este punto habra recordar el trato diferenciado que han recibido los pases ms ricos y algunos pases subdesarrollados por razones de geopoltica imperial. Tengamos en mente el histrico convenio, suscrito en Londres el 27 de febrero de 1953, con el cual Alemania alcanz oficialmente un descuento de su deuda anterior -derivada directa o indirectamente de las dos guerras mundiales que desat- de hasta 75 %, as como la drstica reduccin de las tasas de inters, que fueron establecidas entre 0 y 5%. Este pas obtuvo, tambin, un amplio perodo de gracia para iniciar los pagos de intereses y capital de determinadas deudas; la ampliacin de los plazos para los pagos previstos; y, por ltimo, la forma de calcular el servicio se estableci en funcin de la capacidad de la economa alemana, la cual se vincul con el avance del proceso de reconstruccin de ese pas. El servicio de esta deuda, en concreto, estaba supeditado al excedente de exportaciones garantizado por los acreedores, as la relacin servicio/exportaciones alcanz su valor ms alto en 1959: 4,2 por ciento, situacin ms que envidiable para un pas como el Ecuador, que ha destinado, en varios aos, ms del 30% de sus exportaciones a dicho servicio. Posteriormente, en 1971 Indonesia, al igual que Alemania, se benefici de un acuerdo similar; algo que se repiti aos despus con Polonia, para facilitar su recuperacin luego de concluido el rgimen comunista en los aos 80, y Egipto, para asegurar su lealtad durante la gigantesca operacin blica en contra del Irak en 1991. Como complemento a lo anterior recordamos tambin el repudio de la deuda externa del estado de Missisipi en los EE.UU., que dura hasta ahora desde 1852, luego de un referndum en el cual la poblacin de dicho estado se opuso al pago de la deuda...

Un alegre proceso de endeudamiento externo La dcada de los 70 marc un momento de ruptura en el sistema mundial y de surgimiento de nuevas formas de relacin en la divisin internacional del trabajo, cuando se consolid la mundializacin del capitalismo. La expansin de las disponibilidades financieras a nivel internacional surgi con los masivos desbalances econmicos provocados en los EE.UU. por efectos de su guerra imperial en Indochina y, sobre todo, por su pugna comercial con las otras potencias. Esta situacin, que ya se vena gestando de aos atrs, tuvo su partida oficial de nacimiento con la eliminacin (unilateral) de la convertibilidad del dlar en oro (agosto de 1971) por parte del

gobierno norteamericano, a raz de la evidente debilidad de su moneda como un activo de reserva internacional. En estas condiciones el creciente flujo de recursos financieros destinados hacia los pases subdesarrollados tendra como teln de fondo un incremento sin precedentes de la liquidez internacional, que no encontraba una rentabilidad adecuada en los centros, por la recesin de finales de los aos 60 e inicios de los 70. Esta disponibilidad de recursos creci aceleradamente con el "reciclaje" de los petrodlares a partir de 1974; el incremento de los precios del crudo agudiz el problema, pero no lo gener. En estas circunstancias, cuando exista una sobreoferta de recursos financieros, disminuy la rigurosidad en la concesin de los crditos por parte de la banca y se produjo una priorizacin de las formas financiero-comerciales por sobre las productivas. Los bancos ofrecan y an obligaban, directa o indirectamente, a los pases subdesarrollados a aceptar prstamos, muchos de los cuales ni siquiera eran indispensables. Eso s, sin dejar de obtener en todo momento grandes ganancias. El endeudamiento externo de los pases de la regin responda a los intereses de la banca internacional, y no slo a las necesidades de los pases que se endeudaban. Adems, la banca privada, que actu en forma consciente y muchas veces coordinada otorgando prstamos sindicados, tuvo prcticas no slo inapropiadas, sino muchas veces imprudentes o abiertamente corruptas: pensemos en los crditos innecesarios que banqueros internacionales obligaron a contratar a varios pases subdesarrollados (Brasil, por ejemplo), en la multiplicidad de prstamos sin objeto lcito, en los prstamos que se oblig a contratar a empresas pblicas y que luego fueron destinados a otros usos, en aquellos crditos entregados a empresas privadas sin garanta gubernamental y que luego fueron transformados en deuda pblica la "sucretizacin" de la deuda externa privada en el Ecuador, que luego se extendera en muchos otros pases de la regin- por presin de los acreedores, a la cabeza los organismos multilaterales: Banco Mundial y FMI. En la poca de la inflacin de los crditos, existi una psima administracin de los crditos por parte de los acreedores en su desesperacin por prestar, cuando los recursos financieros les sobraban o no encontraban una ubicacin productiva en el Norte. Muchas veces recurrieron a comisiones y spreads cuestionables jurdicamente. En suma, la banca prest en forma precipitada cuando tena exceso de fondos y luego encareci de manera drstica los crditos o an los fren cuando vislumbr dificultades. Adems, los grandes bancos prefirieron colaborar con gobiernos despticos y corruptos, como sucedi en Indonesia o Brasil para recordar apenas dos pases de una lista muy larga. Junto a los bancos asoma una multitud de compaas extranjeras, muchas de ellas transnacionales, que participaron activamente en la danza de los millones, vendiendo incluso tecnologas obsoletas. Hay casos paradigmticos de empresas internacionales que con tal de vender sus productos propiciaban cualquier locura: la construccin de una planta termonuclear por un valor de 2.500 millones de dlares en las Filipinas sobre terreno ssmico y que por sus rajaduras no puede generar electricidad, por ejemplo. En esta lnea de actos donde la corresponsablidad de los acreedores es indiscutible, a ms de la inocultable corrupcin, cabe la fbrica de papel de Santiago de Cao en el Per, que no pudo funcionar por no tener suficiente agua, o el inconcluso tren elctrico de Lima;

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la refinera de estao de Karachipampa en Bolivia, la cual, por estar ubicada a 4.000 metros de altura, no tiene suficiente oxgeno para operar, la procesadora de basura para Guayaquil, que nunca se instal; la acera ACEPAR en Paraguay, que no funciona desde su culminacin hace ms de 14 aos; o, la imprenta del Ministerio de Educacin de Quito, instalada en 1991, ms 12 aos despus de haber sido comprada (y que an no funciona), cuando el pas de origen ya no exista: la Repblica Democrtica Alemana. Muchos proyectos resultaron improductivos: grandes elefantes blancos, a pesar de contar con la costosa asesora de empresas extranjeras y la supervisin de los organismos multilaterales, pero permanecen como un pasivo oficial a ser pagado por los pases pobres. Y en otros tantos proyectos su costo final fue muy superior al inicialmente presupuestado. La venta de armas es otra muestra de esta complicidad. Durante este festn crediticio, los organismos internacionales -como el Banco Mundial, el FMI y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID)- apoyaron decididamente la contratacin de crditos por parte del mundo subdesarrollado, hasta entonces relativamente marginado del mercado financiero. Esa era la mejor salida frente a la crisis recesiva en los pases centrales. Adems, estos organismos alentaban la contratacin de crditos externos: el BID, para mencionar un caso, indicaba en 1983 (ya en plena crisis), que el precio promedio del petrleo en los aos ochenta llegara a los 50,- dlares por barril y en los noventa a 80,- dlares por barril: mensaje que forzaba el endeudamiento agresivo de gobiernos irresponsables en el caso de los pases exportadores de crudo y que aupaba grandes inversiones energticas no petroleras en los importadores. En este ambiente, los gobiernos y los grupos dominantes en los pases perifricos encontraron la oportunidad propicia para satisfacer, aunque sea parcial y temporalmente, su crnico dficit de financiamiento. Azuzado por los dos lados, este proceso devino en un agresivo y alegre endeudamiento, el cual, como sabemos, no condujo a una adecuada utilizacin de los recursos contratados. Otra causa que explica la agudizacin de la crisis. Posteriormente, ya en plena crisis, estos organismos -con funcionarios subsidiados por los cuatro costados- asumieron el papel de cobradores y ajustadores de las economas que ellos contribuyeron a endeudar. No se puede ocultar, de ninguna manera, que el problema se complic dentro de los pases subdesarrollados. En un anlisis ms detallado, sera preciso diferenciar entre los pueblos y sus gobiernos, muchos de ellos dictatoriales, los cuales, en la dcada de los 70, se sumaron entusiastamente al proceso de endeudamiento inducido internacionalmente y que les permita mantener los patrones de acumulacin y sus privilegios sin alterar las estructuras internas. Los elevados montos de la deuda y su deficiente utilizacin se comprenden, tambin, por: las inversiones sobredimensionadas, el establecimiento y la consolidacin de patrones de vida consumistas de reducidos grupos de la poblacin, las masivas compras de armas, la corrupcin, la transferencia al exterior de recursos financieros por parte de agentes econmicos nacionales -no solo de las empresas extranjeras- y
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el creciente pago de intereses de los crditos a la banca internacional, que exacerbara la situacin a principios de los aos 80. No sorprende, pues, que los pueblos latinoamericanos hayan sido los menos beneficiados con este endeudamiento acelerado.

As las cosas, la brecha de divisas es explicable por la salida masiva de recursos (fuga de capitales, servicio de la propia deuda o transferencias de utilidades y regalas), as como por el ineficiente uso de los factores de produccin y por la inexistencia de patrones de consumo ajustados a la realidades nacionales, que no permitieron el establecimiento de un proceso de acumulacin endgeno. El deterioro de los trminos de intercambio, por ejemplo las bajas ocasionales de la cotizacin de petrleo, fue tambin cubierto con deuda externa, aprovechando la disponibilidad de recursos en los mercados financieros internacionales. Por otro lado, los crditos externos sustituyeron el logro de niveles ms elevados de ahorro interno, al postergar reformas tributarias progresivas que habran logrado mejorar la presin fiscal y, al mismo tiempo, podan haber contribuido a mejorar los niveles de equidad. Por otro lado, muchos de los capitales contratados en los mercados internacionales cerraron temporalmente las brechas fiscales e incrementaron el consumo antes que la inversin.

La gran crisis de la deuda externa a fines del siglo XX Al terminar los aos 70 e iniciar los 80, las dificultades econmicas internacionales empezaron a agudizarse, toda vez que los desbalances de la principal economa del mundo, la norteamericana, presionaron sobre las relaciones comerciales y financieras mundiales. Desequilibrios que obligaron a un reajuste en dicha economa, lo que motiv el incremento de las tasas de inters y la disminucin de los crditos hacia los pases subdesarrollados. Nuevamente el detonante de la crisis latinoamericana estuvo en los EE.UU.: su poltica econmica restrictiva, conocida como el "reaganomics", a partir de 1981, torn completamente inmanejable la deuda externa de los pases subdesarrollados. Washington buscaba reducir los enormes dficit de su economa, tratando de consolidar su superioridad militar sobre la Unin Sovitica y su liderazgo econmico sobre los otros pases industrializados. En la prctica, con una suerte de perverso keynesianismo, se produjo un incremento masivo del gasto en armas -"la guerra de las galaxias"-, que no pudo ser equilibrado con la restriccin del gasto en reas sociales. Como corolario, sus desequilibrios siguieron en aumento y los EE.UU. se convirtieron en la principal economa deudora del mundo y en una aspiradora que succion capitales de Amrica Latina. Este reflujo benefici tambin a los otros pases industrializados, que ya haban superado la fase recesiva y que, por tanto, podan integrar cada vez ms recursos en sus actividades productivas domsticas. Como resultado de la poltica monetaria restrictiva en los EE.UU., se experiment una acelerada alza de las tasas de inters en el mercado internacional, lo cual oblig a los pases subdesarrollados endeudados a ajustar sus economas para sostener la creciente cantidad de recursos necesarios para servir la deuda. Ajustes que exigieron, en primera instancia, una masiva reduccin de las importaciones, al tiempo que paulatinamente se realizaban cambios para abrir las economas endeudadas en funcin de las necesidades del capital financiero internacional.

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Los pases latinoamericanos, transformados en exportadores netos de dlares, recurrieron a sucesivas renegociaciones de su deuda externa con la banca internacional, con la consiguiente imposicin de condicionalidades de los organismos multilaterales, que ahora actuaban de cobradores... Recordemos tambin que, en 1982, como parte de la misma estrategia de reordenamiento del poder mundial, los precios del petrleo y de otras materias primas empezaron a debilitarse en los mercados internacionales. En especial, se procuraba reducir su valor para disminuir la brecha externa de la economa norteamericana. Y, en este mbito, tambin como parte de este esfuerzo para ordenar las estructuras de poder, los EEUU apoyaron a Gran Bretaa en la guerra de las Malvinas, lo cual, tambin, afect el ambiente financiero internacional. Este fue, en resumen, el teln de fondo del estallido del problema de la deuda, que se produjo a raz de la suspensin de pagos de Mxico en agosto de 1982. A partir de entonces la situacin se volvi en extremo crtica. Las renegociaciones, que se sucedieron y que fueron apoyadas y dirigidas por los organismos mutilaterales, trajeron consigo sucesivos programas de estabilizacin y de ajuste, tanto para garantizar el servicio de la deuda, como para proceder al ordenamiento de las economas subdesarrolladas, en el marco de lo que se conocera poco ms tarde como "Consenso de Washington": estrategia neoliberal que imputa la causa de la crisis de la deuda a los gobiernos latinoamericanos y a sus polticas econmicas, particularmente a los esfuerzos de industrializacin va sustitucin de importaciones, que contaban con una participacin activa -en ningn caso totalizadora- del Estado y que priorizaban el mercado interno, sin llegar a ser, en ningn momento, una propuesta autrquica. Amrica Latina se hundi paulatina y conscientemente en una profunda recesin. A pesar de lo cual, hay que destacar que el esfuerzo realizado fue descomunal, en condiciones internas sumamente difciles y enfrentando un mercado mundial cruzado por proteccionismos de diversa ndole y por la cada de los precios de las materias primas. La regin financi una tremenda sangra de recursos: el servicio de la deuda externa alcanz un monto neto negativo estimado en unos 238 mil millones de dlares en la dcada de los 80 (ms de tres veces superior al monto real del Plan Marshall); la fuga de capitales habra estado en ordenes de magnitud que pueden fluctuar entre los 100 mil y 300 mil millones dlares (dependiendo de su definicin y en muchos pases superior al monto del endeudamiento forneo) y el deterioro de los trminos de intercambio en alrededor de 250 mil millones de dlares. En esta sumatoria de recursos destinados a financiar las necesidades derivadas de la revolucin tecnolgica en marcha en los pases industrializados, habra que aadir la repatriacin de capitales y las remesas de utilidades de las inversiones extranjeras (superiores a los capitales invertidos), el pago de regalas y otros derechos tecnolgicos, la sangra de "cerebros" y de mano de obra extrados sistemticamente de los pases del Sur. Un punto aparte merecen los costos provocados por el neoproteccionismo de los pases del Norte. En este listado, merecen un tratamiento especial la deuda ecolgica, en la cual los deudores son los pases ricos y los acreedores los pobres. Esta deuda, que se origin con la expoliacin colonial -la tala masiva de los bosques naturales, por ejemplo-, se proyecta tanto en el "intercambio ecolgicamente desigual", como en la "ocupacin del

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espacio ambiental" por parte del estilo de vida depredador de los pases industrializados. Adems, hay que incorporar las presiones provocadas sobre el medio ambiente a travs de las exportaciones de recursos naturales -normalmente mal pagadas y que tampoco asumen la prdida de la biodiversidad, para mencionar otro ejemploprovenientes de los pases subdesarrollados, exacerbadas ltimamente por los crecientes requerimientos que se derivan del servicio de la deuda externa y de la propuesta aperturista a ultranza. Propuesta que, al estimular al mximo las exportaciones, ha devenido en promotora y aceleradora de los monocultivos, del uso incontrolado de agrotxicos, de la deforestacin masiva, de la mayor e indiscriminada presin sobre los recursos naturales. Adicionalmente, desde la lgica fiscal de los programas de ajuste estructural y de las polticas de estabilizacin se han reducido sustantivamente las escasas inversiones destinadas a aquellos proyectos de proteccin y an de restauracin ecolgica que seran indispensables para reducir la sobre-explotacin de la oferta ambiental. Y la deuda ecolgica crece, tambin, desde otra vertiente interrelacionada con la anterior, en la medida que los pases ms ricos han superado largamente sus equilibrios ambientales nacionales, al transferir directa o indirectamente "polucin" (residuos o emisiones) a otras regiones sin asumir pago alguno. Todo enmarcado en un ambiente donde se precisa asumir la creciente internacionalizacin de las externalidades, como otro de los factores que complica an ms la "globalizacin". Por eso bien podramos afirmar que no solo hay un intercambio comercial y financieramente desigual, sino que tambin se registra un intercambio ecolgicamente desequilibrado y desequilibrador. En este listado de reclamos ecolgicos, a los cuales habra que aadir el tema de la deuda social, hay que incorporar la expoliacin colonial. Justamente en los aos 80, en los cuales Amrica Latina se transform en un continente exportador de dlares, la deuda externa, a pesar del volumen enorme del servicio neto realizado, continu creciendo: haba adquirido vida propia por el automatismo de las finanzas internacionales, tal como se observa en el siguiente cuadro. De 1970 a 1975 la deuda creci en 181%, mientras que en los cinco aos siguientes -1975-1980- el salto fue espectacular: 467%; para luego, como consecuencia de la crisis, declinar en su marcha ascendente a un 69% de 1980 a 1985, a un 15% de 1985 a 1990. La deuda volvera a incrementarse como consecuencia del reflujo de capitales experimentado a partir de 1990: as, en 1995, aument en un 38%. De 1990 a 1998 el incremento fue de un 58%, valores inferiores a los conseguidos entre 1970 y 1980, cuando se produjo el proceso de mayor endeudamiento externo. Evolucin del saldo de la deuda externa y relacin deuda / exportaciones de Amrica Latina
saldo de la deuda Aos miles de millones de dlares 1955 1960 1965 1970 1975 4 6 9 16 45 en porcentaje 58 69 87 112 124 deuda /exportaciones

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1980 1982 1985 1990 1995 1997 1998

228 332 386 442 608 645 698

243 330 419 362 228 196 209

Fuente: CEPAL

Por otro lado, los gobiernos deudores fueron, una vez ms, incapaces de disear una salida comn para suspender o renegociar en bloque el servicio de dicha deuda. La salida ms conveniente habra sido el logro de un amplio acuerdo poltico concertado con las naciones acreedoras. En esos momentos una posicin conjunta de los pases latinoamericanos pudo apurar una solucin poltica amplia y duradera, puesto que los bancos internacionales estaban tambin abocados a una situacin sumamente angustiosa por el excesivo grado de exposicin que tenan sus acreencias con los pases subdesarrollados, sobre todo con los latinoamericanos. Dicha incapacidad para encontrar un salida conjunta ratifica una suerte de complicidad histrica existente entre los responsables de los gobiernos latinoamericanos y los intereses de la banca internacional. Adems, influyeron las presiones y amenazas que ejerci el capital financiero, en especial a travs del gobierno norteamericano y de los organismos multilaterales, que frenaron cualquier intento para conformar un club de deudores. Sin necesidad de recurrir al uso de la fuerza de las armas, como pocas anteriores, "el gran garrote", con un creciente peso ideolgico y con abiertas amenazas de embargos y juicios, defendi en todo momento al capital financiero internacional... As las cosas, manteniendo el enfoque tradicional -ajuste ms renegociacin- basado en la equivocada expectativa de que una recuperacin de la economa norteamericana arrastre a las economas latinoamericanas, se abri la puerta a una serie de soluciones. Con el Plan Baker, en 1985, se reconoci la necesidad del crecimiento econmico para salir del atolladero, crecimiento a ser conseguido con una nueva y obligada inyeccin de recursos financieros. Ante el fracaso de este empeo, se continu con la bsqueda de cobros parciales a travs de los mecanismos de mercado ("men de opciones", en especial desde 1987), acompaados con la tcita aceptacin econmica de la incobrabilidad (formacin de reservas bancarias). Desde el campo poltico se insisti, al aceptar la imposibilidad de recuperar el valor nominal de la deuda, y se busc un cambio de deudas viejas por deudas nuevas, dentro de lo que se conoce como el Plan Brady, a partir de 1989; Plan que, adems, favorece la capitalizacin de deuda, otro mecanismo para favorecer las privatizaciones. Poco ms tarde y como parte de la integracin continental propuesta por los EE.UU., se present en 1990 la Iniciativa para las Amricas, propuesta que integraba por primera vez la necesidad de dar un tratamiento especial a la deuda oficial. En esta lnea de tibias respuestas a las demandas de los deudores se inscribe, desde 1996, una iniciativa del FMI y del Banco Mundial destinada a restablecer la viabilidad financiera de los pases ms pobres, siempre que estos pases tengan antecedentes considerados como positivos por dichos organismos en la adopcin de polticas de ajuste macroeconmico y de reformas estructurales. Con esta iniciativa se dio vida al Programa para los Pases Pobres Altamente Endeudados (HIPC: Heavily Indebted Poor

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Countries), el cual, como muchas de las propuestas aplicadas, se perfila como insuficientes y tardo; ms han sido las pomposas declaraciones de los gobiernos ms ricos, el HIPC, que sus resultados: otro engao ms en larga cadena de la deuda "eterna". Nuevas formas de simple ingeniera financiera se perfilan luego de la moratoria en que incurri Ecuador en la segunda mitad del ao 1999. En dicho pas, en agosto del 2000 se abri una nueva posibilidad con el canje de los Bonos Brady y Eurobonos por Bonos Global. Esta opcin, nuevamente orientada por los intereses de los acreedores, y que por supuesto no apunta a resolver los problemas de fondo del sobreendeudamiento externo, podra ser un mecanismo para reducir las tensiones que esta situacin provoca nuevamente en muchas economas. Aqu cabe una mencin de la crisis del Ecuador, el primer pas que, forzado por su incapacidad de pago y por la tozudez de los acreedores, tuvo que suspender el servicio de su deuda comercial. Recordemos que, en 1998, este pas pag ms del 27% de sus exportaciones por concepto de deuda externa, registr un dficit comercial de casi 7% del PIB y de ms del 10% del PIB en la cuenta corriente de la balanza de pagos; en 1999 experiment una cada de 8% del PIB y del 9,8% en trminos del ingreso per cpita; con un servicio de la deuda que super el 75% de los ingresos fiscales. La salida de esta crisis se plante a travs de la dolarizacin oficial de la economa en enero del 2000, la cual presion para un rpido e inconveniente arreglo de la deuda con el fin de tener asegurada la posibilidad de contratar nueva deuda externa, que en poco tiempo ser indispensable. Lejos de ser la dolarizacin una pcima mgica para resolver todos los problemas, como se ha llegado a afirmar en muchos foros internacionales, los desequilibrios fiscales o externos estarn presentes en la economa ecuatoriana, que los financiar con nueva deuda externa: con un esquema de tipo de cambio rgido o irrevocable, como lo es la dolarizacin, se produce una suerte de adiccin al endeudamiento externo; esto se observa en aquellas economas atrapadas en la dolarizacin o en la convertibilidad, tal como se experimenta en Panam y Argentina. La dolarizacin, eso si, es una herramienta que obligar al Ecuador a completar el ajuste neoliberal en el campo de las privatizaciones, a profundizar la flexibilizacin laboral y la reforma fiscal, las nicas asignaturas realmente pendientes, pues este pas ha cumplido en gran medida con la apertura comercial, la liberalizacin financiera y, en especial, la apertura de la cuenta de capitales. Insistamos, el inters ltimo del manejo de la deuda, sin dejar de exigir su pago, fue y sigue siendo promover una reinsercin sumisa de las economas latinoamericanas en el mercado mundial. Lo cual se manifiesta en una mayor internacionalizacin del mercado de capitales, en una masiva liberalizacin financiera domstica, en una extrema flexibilizacin laboral, en un debilitamiento del Estado nacional y, sobre todo, en una modernizada forma de reprimarizacin de las economas endeudadas. El proceso tradicional de renegociaciones, adobado con una que otra accin apegada a la lgica del mercado secundario de papeles de deuda, como fue el canje de deuda por capital o por naturaleza o para inversiones sociales, sirvi para resolver el problema financiero inicial. Este, de no mediar estos procesos de renegociacin, pudo haberse convertido en un colapso financiero para la banca internacional. Banca que, en consecuencia, sali de la trampa, pudo capitalizarse y reunir importantes reservas, sin dejar de obtener significativas utilidades en dichos negocios y an a travs de conseguir

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de sus gobiernos ventajas fiscales vinculadas al manejo de los crditos ofrecidos a los pases pobres. Este manejo de la deuda dio resultados positivos tambin para los pases acreedores al facilitarles capear el temporal, as como para el FMI y el Banco Mundial que salieron fortalecidos como entes rectores de la poltica econmica de los pases subdesarrollados. El riesgo de una conmocin financiera generalizada se desvaneci gracias al sacrificio de los pases subdesarrollados. Estos, en consecuencia, afrontaron una de las peores crisis de su historia. Pero, no es posible afirmar y generalizar que fue una dcada perdida para todos. Mientras la pobreza y la marginalidad afectaron cada vez ms a la mayora de la poblacin, sectores reducidos de la poblacin se beneficiaron de la propia crisis y sus ajustes. Para entender los beneficios obtenidos por estos grupos privilegiados siempre aliados de los intereses transnacionales- en medio de la crisis, y directamente por el manejo de la deuda, basta con recordar los mencionados procesos de "estatizacin" de las deudas externas privadas en casi todos los pases de la regin. Proceso que benefici a empresas nacionales y extranjeras, y que se dio sin averiguar el uso de los recursos, la posible disponibilidad de fondos en el exterior, la existencia o no de la deuda... Los deudores privados recibieron, adems, una serie de garantas cambiarias y financieras, transformando este mecanismo en uno de los mayores subsidios entregados al sector privado y en otro factor inflacionario. Adicionalmente, en muchos pases se abri la puerta a la conversin de deuda para capitalizar empresas o para asumir pasivos del sector privado, particularmente de la banca. Para colmo, muchos de los beneficiarios de estas operaciones han ganado, tambin, como acreedores de dicha deuda, al ser tenedores de papeles de la deuda de sus pases. Y en este escenario no han faltado propuestas supuestamente innovadoras tendientes a canjear deuda por inversiones sociales, con las cuales muchos gobierno, a travs de su frente social, con un amplio despliegue publicitario y con remozadas prcticas clientelares, se aseguraron respaldos de los grupos ms empobrecidos de la sociedad, al tiempo que doblegaban la resistencia de amplios sectores organizados, para as poder radicalizar el ajuste neoliberal, especialmente las privatizaciones. Adicionalmente, la crisis y las polticas aplicadas para enfrentarla, no pueden ser vistas simplemente a travs de sus evoluciones ms o menos negativas para la mayora de la poblacin. El neoliberalismo, que encontr en la crisis de la deuda el terreno propicio para su aplicacin, en tanto ahond la tendencia de reprimarizacin y desindustrializacin del aparato productivo nacional, no puede ser asumido como un fracaso. Muy por el contrario, las economas latinoamericanas caminaron -quizs no todo lo que esperaban los defensores de la ideologa neoliberal- hacia una mayor concentracin de la riqueza en pocas manos, tanto como hacia la apertura comercial y de la cuenta de capitales, la desregulacin de los mercados, la liberalizacin financiera domstica, la flexibilizacin laboral y la privatizacin: objetivos visibles de este modelo, que promueve un proceso de marcada desnacionalizacin del desarrollo. Ahora tenemos economas mucho ms dominadas por el capital financiero internacional y orientadas radicalmente hacia el mercado exterior. Estos elementos, que se refuerzan entre s, han aumentado las desigualdades en la sociedad y, una vez ms, han bloqueado el proceso de desarrollo.

De lo que pareca el fin de la crisis, a un renacimiento del problema Despus de una dcada de altos rendimientos de las colocaciones financieras, la marcada cada de la tasa internacional de inters denominada en esa moneda, desde

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principios de los aos 90, incentiv a los inversionistas a reasignar parte de su cartera en dlares especialmente fuera de los EE.UU. y tambin de Europa. Con una rebaja de las tasas de inters, el gobierno norteamericano buscaba reactivar su aparato productivo. En estas condiciones, ante la cada relativa de los rendimientos en los mercados financiero e inmobiliario, as como de la tasa de ganancia de las empresas en los EE.UU. y en otras economas centrales, muchos inversionistas comenzaron a buscar nuevas opciones y las encontraron en mercados emergentes del mundo subdesarrollado. En este contexto, an cuando el leitmotiv era aumentar a como de lugar las exportaciones, los pases de la regin experimentaron un incremento mucho mayor de las importaciones que de sus ventas externas. En una aproximacin ms de detalle, se puede observar que las importaciones provenientes de los pases de la Organizacin de Cooperacin y Desarrollo Econmico (OCDE), en la que intervienen las economas ms ricas del mundo, crecieron mucho ms rpido que las ventas externas de la regin. Esto nos demuestra que las polticas econmicas aplicadas en Amrica Latina, a la sombra de las renegociaciones de la deuda externa, han contribuido a establecer una nueva modalidad de acumulacin propicia para dichas importaciones y que, adems, los pases latinoamericanos, sobre todo hasta 1989, han sido una fuente importante de financiamiento para los cambios que se procesaban en los pases industrializados. Todo esto como parte de una reinsercin mucho ms sumisa de las economas latinoamericanas en el mercado mundial. En estas condiciones, durante la primera mitad de los aos 90, los dficits del balance comercial, agudizados tambin por el deterioro de los trminos de intercambio de algunos productos de exportacin bsicos, se compensaron con el incremento de los flujos financieros externos. Este creciente desbalance entre exportaciones e importaciones, acompaado de un nuevo endeudamiento externo nos condujo a una variante de la "enfermedad holandesa", esta vez provocada por el ingreso masivo de capitales privados. Los altos rendimientos ofrecidos por las economas latinoamericanas, incentivados por una serie de mecanismos de promocin y protegidos en muchos casos por un sistema cambiario que sobrevala las monedas nacionales como ancla de los esquemas de estabilizacin y de ajuste, se constituyeron en un atractivo para capitales de otras regiones; este anclaje cambiario, sostenido con tasas de inters altas y voltiles, incentiv la especulacin financiera en detrimento de la produccin. Adems, el riesgopas baj a medida que mejoraba la solvencia de los pases endeudados en dlares como consecuencia del descenso de las tasas de inters internacionales y de la mayor oferta de fondos, que reduca los riesgos de devaluacin. Los ajustes estructurales tambin aportaron en la creacin de las condiciones propicias para el retorno de capitales internacionales, pero no los provocaron y tampoco fueron la nica razn que los motiv. Los ajustes estructurales sirvieron para atraer inversiones, sobre todo por las mltiples ventajas que se ofrecieron y ofrecen todava a los capitales extranjeros (o nacionales repatriados) para la privatizacin de las empresas estatales; la subvaloracin de los precios de venta de estas empresas (deterioradas casi en forma planificada y a las cuales muchas veces se les oblig a contratar crditos externos para financiar proyectos fuera de su rbita empresarial) fue y es un aliciente para provocar inversiones provenientes del exterior. Adicionalmente, uno de los mecanismos ms utilizados en este proceso de

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privatizaciones, fue el de la conversin de deuda en capital, como otra ventaja adicional para los potenciales compradores. Esta realidad demuestra que los procesos de privatizacin y el "achicamiento" del Estado estn estrechamente vinculados al manejo de la deuda externa. Los ingresos provenientes de las privatizaciones, adems, fueron utilizados para financiar un monto nada despreciable del servicio de dicha deuda, tal como lo son las polticas de austeridad fiscal, que terminaron por debilitar al Estado desarrollista. En este escenario, los cambios registrados a nivel tcnico y legal en los mercados financieros internacionales, que condujeron a la disminucin de los costos financieros y a la introduccin de novedosos esquemas de reaseguro, crearon nuevas condiciones para una mayor movilidad de los capitales. Estos cambios tambin aportaron para que dichos recursos se ubiquen con gran rapidez en algunos mercados emergentes, aprovechando las transformaciones que experimenta la economa mundial. Adicionalmente, las posibilidades creadas por los avances tecnolgicos en el campo de las telecomunicaciones y de la computacin sustentan un esquema de mayor interrelacin y flexibilidad entre todos los mercados financieros mundiales. En este complejo entorno, los Estados latinoamericanos descuidaron el control y orientacin de los flujos de capitales, lanzndose, por el contrario, en una competencia cerrada e inorgnica para atraerlos. Aunque estos prefirieron los pases ms grandes o con mayores recursos naturales: Argentina, Brasil, Chile, Mxico y Venezuela. Si se revisa la evolucin de esta prolongada crisis de la deuda externa, se puede identificar que, ms all de una cierta recuperacin de la relacin de la deuda externa con las exportaciones, el problema bsico subsista an antes de la crisis financiera internacional desatada inicialmente en 1995 en Mxico, y que luego cobr vigor en Asia, a mediados de 1997, antes de extenderse a Rusia y Amrica Latina, en particular al Brasil y al Ecuador. La relacin del endeudamiento con las exportaciones y el PIB registra un nuevo deterioro; adicionalmente, el servicio de la deuda presiona cada vez ms en las cuentas fiscales, en algunos casos representa casi la mitad del Presupuesto del Estado. Otro punto crtico se centra en el nuevo crecimiento acelerado del endeudamiento externo privado, fomentado por un ambiente que alienta los negocios financieros sobre los productivos. El meollo de la nueva crisis financiera internacional radica en la liberalizacin de los mercados, particularmente del financiero. Liberalidad que se convirti en la receta de uso mltiple para el desarrollo de los pases pobres o para la transformacin inmediata al capitalismo de los antiguos pases "comunistas". Esta liberalizacin habra que ubicarla en un contexto ms amplio, con el fin de comprender mejor los entretelones de una crisis que tambin est vinculada con severos problemas de sobrecapacidad productiva y sobre acumulacin, en tanto ella asoma como un producto de la globalizacin capitalista, esto es de la extensin e intensificacin de las contradicciones del sistema capitalista a gran escala. Sistema que, en su fase "global", valoriza, en particular, las transacciones financieras e inmobiliarias, no tanto la produccin, y menos an la generacin de empleo y el mejoramiento de las condiciones de vida de las masas. Sistema que provoca una colosal concentracin de la riqueza; otra de las causas de la crisis, en tanto las masivas

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utilidades alcanzadas se canalizaron a nuevas y lucrativas operaciones financiaras, as como a un consumo cada vez ms conspicuo de las elites mundiales. As las cosas, luego de haber constatado las diversas opciones que se han desarrollados desde los acreedores para enfrentar el sobre endeudamiento externo de los pases perifricos, podemos constatar que los problemas derivados de dicho endeudamiento tienen algunas caractersticas nuevas, pero que, en el fondo, reflejan muchas de las contradicciones y dificultades anteriores.

Y todo empez con una deuda que s se pag La deuda de la Independencia demor mucho en ser cancelada, en algunos casos ms de siglo y medio. Esta deuda se transform en una deuda de la dependencia, quizs por efectos hereditarios de una antigua maldicin que se inici hace casi 500 aos, con el rescate del inca Atahualpa. Para conseguir su libertad y consiente de la desmedida codicia de los espaoles, el monarca inca ofreci un millonario rescate a sus captores. Su libertad quiso comprar con plata y oro, que comenzaron a fluir por los caminos del imperio: dioses y adornos de oro macizo y pedreras, reproducciones en tamao natural, y figuras humanas y animales de pura plata, la misma cuna y las andas de oro del inca, que fueron convertidos en barras. De acuerdo a la informacin disponible en los Archivos de Sevilla, solamente por el saqueo de oro y plata llegado a Europa procedente de Amrica Latina, se registra un volumen 185 mil kilos de oro y 16 millones de kilos de plata, entre 1503 y 1660. Recursos que llevados a valor presente representaran una cantidad muy superior al valor total de la deuda externa de toda Amrica Latina. Valor que no cubre los enormes sufrimientos que soportaron y soportan an los pueblos y nacionalidades indgenas desde la colonizacin europea. Y a pesar de que hace casi medio milenio se satisfizo la ambicin de los conquistadores y que se pag la deuda acordada para salvar la vida del inca, que haba cumplido con su palabra, estando preso en Cajamarca, en 1533, con un torniquete de hierro rompieron los europeos la nuca de Atahualpa, luego de que cumplieron su tarea evangelizadora, bautizndole con nombre cristiano.

Enero del 2001

SNTESIS: Los problemas derivados de la deuda externa subsistentes en los albores del siglo XXI no son nuevos en la historia latinoamericana. Desde los primeros prstamos, contratados a principios del siglo XIX, hasta la actual deuda externa, las economas de la regin han atravesado por una serie de perodos recurrentes de auge y crisis, estrechamente vinculados al movimiento cclico caracterstico en el funcionamiento del sistema capitalista. Este proceso, que fue cobrando fuerza en la medida que se consolidaba y difunda el sistema capitalista y la integracin sumisa de la regin al comercio mundial, afianz la dependencia de las economas latinoamericanas. Y este mismo proceso, en el cual no deben estar ausentes trminos tales como corrupcin, despilfarro y usura, explica el papel que cumple la deuda externa para asegurar la participacin de Amrica Latina en la actual divisin globalizante del trabajo mundial.

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BIBLIOGRAFA: De la amplsima literatura disponible sobre la deuda externa de Ecuador y Amrica Latina proponemos una seleccin mnima, que permitira a los interesados conocer con mayor detalle sus orgenes y evolucin: Acosta, Alberto; "La deuda eterna - Una historia de la deuda externa ecuatoriana", Coleccin Ensayo, LIBRESA, cuarta edicin, 1994. Calcagno, Alfredo Eric; "La perversa deuda - Radiografa de dos deudas perversas con vctimas diferentes: la de Erndira con su abuela desalmada y la de Amrica Latina con la banca internacional", Editorial Legasa, Buenos Aires, 1988. Estay Reyno, Jaime; "Pasado y presente de la deuda externa de Amrica Latina", Instituto de Investigaciones Econmicas de la Universidad Autnoma de Puebla, Mxico, 1996. Garca Menndez, Jos Ramn; "Poltica econmica y deuda externa en Amrica Latina", Universidad de Santiago de Compostela e iepala Editorial, Madrid, 1989. Hinkelammert, Franz J.; "La deuda externa de Amrica Latina-El automatismo de la deuda", Coleccin Anlisis, Costa Rica, 1988. Marichal, Carlos; "Historia de la deuda externa de Amrica Latina", Alianza Editorial, Madrid, 1988. Ocampo, Jos Antonio y Lora, Eduardo; "Colombia y la deuda externa-De la moratoria de los treintas a la encrucijada de los ochentas", Tercer Mundo Editores, Fedesarrollo, Bogot, 1989. Roddick, Jacqueline; "El negocio de la deuda externa-Amrica Latina y los bancos internacionales", El Ancora Editores, Bogot, 1990. Sistema Econmico Latinoamericano (SELA); "Experiencias unilaterales en materia de deuda externa", Serie Estudios sobre Relaciones Econmicas, ere/21, Caracas, julio 1989. Toussaint, Eric; "Deuda externa en el Tercer Mundo: las finanzas contra los pueblos", Editorial Nueva Sociedad, Caracas, 1998. Ugarteche, Oscar; "El Estado Deudor-Economa poltica de la deuda: Per y Bolivia 1968-1984", Instituto de Estudios Peruanos, Lima, 1986. Vitale, Luis; "Historia de la deuda externa latinoamericana y entretelones del endeudamiento externo argentino", Sudamericana-Planeta, Buenos Aires, 1986.

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