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MENSAGEM DA ADMINISTRAO

MRS
A MRS Logstica opera a antiga Malha Sudeste da Rede Ferroviria Federal S.A. (RFFSA), no eixo Rio de Janeiro-So Paulo-Belo Horizonte. A CSN detm diretamente 22,93% do capital da MRS, alm de uma participao indireta de 10,34%. Somando-se as duas participaes, a CSN tem 33,27% do capital total da MRS. A MRS Logstica, que completou 14 anos de atividade rearmando uma trajetria de expressivo crescimento, continua apresentando bons resultados. Em 2010 transportou cerca de 144 milhes de toneladas, volume 12% superior ao ano de 2009. No setor de contineres a MRS manteve sua posio entre os maiores transportadores do setor ferrovirio nacional, com 53,5 mil contineres transportados. O principal segmento de atuao da MRS o de clientes chamados heavy haul (cargas de minrio, carvo e coque), responsvel pelo transporte de cerca de 107 milhes de toneladas, o equivalente a 74% do total transportado pela Companhia, bem como contratos de longo prazo, novos negcios e projetos que visam alavancar o crescimento da empresa. Os servios de transporte ferrovirio prestados pela MRS so fundamentais para o abastecimento de matrias-primas e escoamento de produtos nais. A totalidade de minrio de ferro, carvo e coque consumidos pela Usina Presidente Vargas transportada pela MRS, bem como parte do ao produzido pela CSN, tanto para o mercado domstico como para exportao, alm dos produtos de minerao.

Olhar para o futuro pensar no que fazemos no presente. Foi assim no nascimento da CSN, 70 anos atrs. Um projeto avanado que mobilizou um pas que queria, mais do que nunca, andar com as prprias pernas. Agora, em 2011, temos uma nova dcada de crescimento pela frente. E de novas idias para o futuro que j bate em nossa porta. Nesse cenrio, ao completar sete dcadas, a CSN conrma sua posio de destaque na siderurgia mundial, alm de se apresentar como uma empresa atuante e assertiva nos mercados de minerao, cimento, infra-estrutura e energia. Com um sistema integrado de produo, a Companhia domina toda a cadeia produtiva do ao. Este posicionamento nos garantiu um lugar entre as empresas mais competitivas e rentveis do mundo. No ano de 2010, o forte crescimento dos pases emergentes contribuiu para a recuperao da economia mundial. O Brasil foi destaque com um crescimento do PIB de 7,5%, sustentado pelo forte consumo interno, em funo do aumento do emprego, da renda e da oferta de crdito. A orientao estratgica da CSN para a excelncia operacional e integrao permitiu que apresentssemos robustos resultados nanceiros e operacionais. O faturamento recorde de R$ 14,5 bilhes e o lucro bruto de R$ 6,8 bilhes, 71% acima do vericado no ano anterior, so nmeros expressivos do nosso resultado em 2010. Na minerao, a CSN e a Namisa totalizaram em termos de produo e compra de minrio de terceiros, 32,8 milhes de toneladas. Estamos posicionados para o crescimento, aumentando cada vez mais a importncia da atividade mineradora na CSN. A capacidade da mina de Casa de Pedra atingir 70 milhes de toneladas nos prximos anos, enquanto na Namisa o projeto chegar a 39 milhes de toneladas. Os projetos de concentrao e pelotizao tambm completaro a capacidade total. Na siderurgia, aumentamos em 15% a produo de laminados e estamos preparados para atender a forte demanda do segmento de construo civil, com um portflio mais completo e produtos diversicados e inovadores. Na CSN Cimentos, onde a produo triplicou, temos um portflio completo para atender o mercado interno da construo civil. Internamente na Companhia, merece destaque a consolidao da rea de gesto de projetos, subordinada a uma diretoria executiva prpria. Por meio de sistema de anlise critica de projetos, passamos a controlar melhor o cronograma e prazo de nossas obras e projetos. Esse foi um ano de grandes investimentos, que totalizaram R$ 3,6 bilhes, com isso estamos entre as empresas que mais investem no pas e comprova nosso compromisso com o desenvolvimento do Brasil. O projeto da Transnordestina recebeu o maior volume desses investimentos e hoje emprega mais de 12 mil trabalhadores. Alm dos projetos de crescimento orgnico, suportados por uma confortvel situao corrente de caixa, continuamos atentos s oportunidades de aquisio e aliana estratgica em todos os segmentos que atuamos. Os 70 anos da CSN marcam no apenas um perodo de tempo, mas tambm como ajudamos, no presente, a construir o futuro de uma nao. Boa leitura. Benjamin Steinbruch Presidente do Conselho de Administrao

Transnordestina
Em 2006 a CSN incorporou a Transnordestina S.A., na poca uma companhia estatal, Companhia Ferroviria do Nordeste (CFN). A entidade resultante foi posteriormente denominada Transnordestina Logstica S.A. A Transnordestina Logstica S.A. (TLSA) operadora da antiga malha nordeste da RFFSA, percorrendo sete estados, com extenso total de 4.534 km: Maranho, Piau, Cear, Rio Grande do Norte, Paraba, Pernambuco e Alagoas. O contrato de concesso da TLSA foi assinado em 1997 por 30 anos, podendo ser prorrogado por igual perodo. A participao da CSN no capital social da TLSA ao nal de 2010 atingiu 76,45%. A capacidade de transporte atual da ferrovia de dois milhes de toneladas ano, sendo que em 2010 foram transportadas um milho e meio de toneladas, com destaque para o transporte de combustvel, cimento, aluminio, bobinas, malte entre outros produtos, especialmente no trecho entre So Lus, Teresina e Fortaleza.

2.4 - Cimento
A indstria cimenteira possui alta complementaridade com a siderurgia e abastece todo o segmento de construo civil, setor de importncia fundamental para o desenvolvimento econmico do pas. A CSN produziu e comercializou em 2010 cerca de um milho de toneladas de cimento, atravs de sua primeira fbrica localizada em Volta Redonda, um expressivo crescimento em relao s 338 mil toneladas produzidas e comercializadas em 2009. O cimento produzido pela CSN atualmente comercializado na regio da Baixada Fluminense, sul do Estado do Rio de Janeiro, Vale do Paraba e Grande So Paulo, alm do sul do Estado de Minas Gerais. At o nal de 2010 foram implantados quatro centros de distribuio, fator essencial para aumentar sua competitividade, j que a aceitao do produto tem sido excelente, superando as estimativas iniciais.

A EMPRESA

A Companhia Siderrgica Nacional uma empresa altamente integrada, atuando em toda a cadeia produtiva do ao, desde a extrao do minrio de ferro at a produo e comercializao de bobinas, folhas metlicas e embalagens de ao, incluindo participaes em ferrovias, terminais porturios, produo de cimento e gerao de energia. Fundada em 1941, iniciou suas operaes em 1946, tornando-se pioneira na produo de aos planos no Brasil, propiciando condies para a implantao do setor automotivo nacional. Foi privatizada em 1993, passando por uma profunda reestruturao que a tornou uma das siderrgicas mais competitivas e rentveis do mundo. O sistema integrado de produo da Companhia, aliado qualidade de gesto, faz com que a CSN tenha um dos mais baixos custos de produo da siderurgia mundial. A CSN busca sempre maximizar o retorno aos seus acionistas atravs de uma atuao concentrada nas cinco atividades-chave: minerao, siderurgia, logstica, cimento e energia.

2.5 - Energia
A CSN uma das maiores consumidoras industriais de energia eltrica do pas, superada apenas pelas empresas do setor de alumnio. Por isso, vem investindo desde 1999 em projetos de gerao de energia eltrica, visando garantir sua autossucincia. Seus ativos neste segmento so a usina Hidreltrica de It, em Santa Catarina, onde a CSN detm 29,5%, correspondentes a 167 MW, atravs de uma participao societria de 48,75% na It Energtica S.A.; a Usina Hidreltrica de Igarapava, em Minas Gerais, com capacidade de 210 MW e participao de 17,9% e a central de co-Gerao Termoeltrica, instalada na Usina Presidente Vargas, em Volta Redonda, com capacidade instalada de 238 MW. Esta unidade utiliza como combustvel os prprios gases residuais da produo siderrgica. Estes trs ativos asseguram CSN uma capacidade de gerao mdia de 428 MW, atendendo dessa forma a necessidade total de energia eltrica do grupo. A Companhia est desenvolvendo o projeto para instalao de uma turbina de topo no Alto-Forno 3 da Usina Presidente Vargas, o que permitir adicionar 18 MW sua atual capacidade de gerao. A CSN estuda ainda outros investimentos em energia para acompanhar os projetos de expanso e manter sua autossucincia.

2.1 - Minerao 2.1.1 - Minrio de ferro

O comprometimento das principais economias globais ao longo dos ltimos dois anos visando superar a crise, foi fundamental para a recuperao, ainda que parcial, do mercado mundial. Com relao ao minrio de ferro, tal recuperao pulverizou a concentrao das vendas existente at 2009, centralizada no principal mercado de minrio de ferro, o mercado Chins. Entretanto, a China continua com participao expressiva e forte posicionamento no mercado transocenico de minrio de ferro. Seus projetos de urbanizao contam com investimentos audaciosos, em que o minrio de ferro domstico no atende plenamente as demandas em termos de qualidade e volume. Em 2010 a China importou 619 milhes de toneladas do produto, representando 60% do mercado transocenico. J o Brasil atingiu um recorde nas exportaes de minrio de ferro em 2010, comparativamente aos ltimos 5 anos. No ano de 2010 foram exportadas 307 milhes de toneladas, um crescimento de 15% se comparado ao ano anterior, de acordo com dados da LBH Group. Posicionada como a segunda maior exportadora do Brasil e com grandes projetos de expanso de minerao e logstica porturia, a Companhia aumentou suas vendas em 2010, em comparao ao ano anterior. Considerando a totalidade das vendas de produtos acabados de minrio de ferro da mina de Casa de Pedra e da Namisa, a CSN comercializou 25,3 milhes de toneladas em 2010, um crescimento de 13% em relao ao ano de 2009. Deste total, as exportaes representaram 23,8 milhes. Alm disso, em 2010, a Companhia produziu e destinou ao consumo prprio 6,9 milhes de toneladas de minrio de ferro.

2.6 - Excelncia Operacional

Simultaneamente ao esforo de crescimento, a CSN tem promovido e planeja uma srie de projetos de reduo de custos e aumento de produtividade, a m de melhorar cada vez mais sua competitividade e rentabilidade em todos os elos da cadeia. Destacam-se os projetos de excelncia na siderurgia, nas reas de energia eltrica, produo prpria de coque, reduo e reaproveitamento de resduos, ecincia energtica, entre outros. Esses projetos tm o potencial de reduzir de forma expressiva o custo de produo, em especial na Usina Presidente Vargas.

PERSPECTIVAS, ESTRATGIAS E INVESTIMENTOS

2.1.2 - Calcrio
A minerao da Bocaina, mina de calcrio localizada em Arcos-MG, responsvel pelo suprimento de calcrio calctico e calcrio dolomitico, fundentes consumidos pela Companhia para a produo de ao na Usina Presidente Vargas em Volta Redonda. Em 2010, a mina forneceu para a UPV cerca de 1,8 milho de toneladas de calcrio. Com a entrada da CSN no mercado de cimento, a mina de Arcos dever fornecer, a partir de 2011, o calcrio no siderrgico, a ser utilizado para a produo de clnquer, uma das principais matrias-primas utilizadas na fabricao do cimento em Volta Redonda. Com isso, a CSN demonstra ainda mais integrao entre suas atividades, verticalizando a produo e ganhando em competitividade e rentabilidade.

2.1.3 - Estanho
Uma das matrias-primas essenciais para a produo de folhas de andres o estanho, produzido pela ERSA - Estanho de Rondnia S.A, subsidiria da CSN. A ERSA constituda pela Minerao Santa Brbara, em Itapu do Oeste e por uma fundio em Ariquemes ambas no Estado de Rondnia.

2.2 - Siderurgia
Dominando toda a cadeia produtiva do ao, a CSN atende a diferentes segmentos da indstria, com uma diversicada linha de produtos de alto valor agregado. A empresa produz os mais diversos tipos de materiais revestidos galvanizados, resistentes corroso e menos suscetveis a oscilaes de preos no mercado internacional. Os principais mercados atendidos pela Companhia so: Automotivo; Construo civil; Grande rede (distribuio); Linha branca (eletrodomsticos); OEM (bens de capital, motores, etc.) e embalagens metlicas. A Companhia possui cinco linhas de galvanizao no Brasil, assim distribudas: trs na Usina Presidente Vargas, em Volta Redonda, uma em Porto Real no Estado do Rio de Janeiro e outra na lial CSN Paran, em Araucria, onde se opera tambm com os processos de laminao a frio e pr-pintura. A CSN conta ainda com duas subsidirias no exterior: a CSN LLC, instalada em Terre Haute, no Estado de Indiana, nos EUA, que atua em laminao a frio e galvanizao e a Lusosider, em Paio Pires, Portugal, que tambm produz laminados revestidos. A CSN a nica fabricante de folhas metlicas no Brasil e uma das cinco maiores do mundo, com capacidade instalada de 1 milho de toneladas por ano de folhas de andres, largamente utilizadas no setor de embalagens. A Companhia tambm produtora de Galvalume, ao revestido com zinco e alumnio, que conjuga brilho e durabilidade, alm de aos pr-pintados, ambos muito aplicados nos setores de construo civil e linha branca. Em 2010 a produo de ao bruto atingiu 4,9 milhes de toneladas, representando uma utilizao de 88% da capacidade instalada de 5,6 milhes de toneladas anuais da Usina Presidente Vargas e um crescimento de 12% em relao ao volume produzido em 2009. J a produo de laminados atingiu 4,7 milhes de toneladas em 2010, um aumento de 14% em relao produo do ano anterior. Esto em andamento as obras da nova unidade para produo de aos longos, utilizando a infraestrutura existente no complexo siderrgico da Usina Presidente Vargas. Em 29/01/2010, a CSN incorporou a controlada GalvaSud S.A., que passou a ser uma lial da Companhia, denominada CSN Porto Real, buscando a otimizao dos processos e maximizao dos resultados, concentrando em uma nica estrutura organizacional todas as atividades comerciais, operacionais e administrativas das duas sociedades. A CSN Porto Real est situada estrategicamente entre as cidades do Rio de Janeiro e So Paulo, atendendo principalmente o setor automotivo, oferecendo ampla gama de produtos e servios de padro internacional. Conta com uma linha de galvanizao a quente e um centro de servios de corte, alm de um moderno centro de solda a laser. Em 2010 foram a produo superou 307 mil toneladas, direcionadas basicamente para o setor automotivo, 30 mil toneladas superior ao ano de 2009.

Aps a recuperao da crise econmica, a economia brasileira acelerou seu ritmo de desenvolvimento em 2010, com um crescimento do PIB em torno de 7,5%, sustentado pelo forte consumo interno, possvel graas ao aumento do emprego, da renda e da oferta de crdito. No cenrio internacional, a China permaneceu impulsionando a recuperao mundial, com crescimento do PIB de 10,3% em 2010, favorecendo especialmente o mercado de commodities. Apesar do baixo ritmo de recuperao do emprego e consumo, que trazem incertezas no curto e mdio prazo, a economia norteamericana vem retomando seu crescimento, com elevao de 2,9% do PIB em 2010. Na Europa, o ritmo de crescimento est desacelerando, exceo da Alemanha, que vem apresentando boa recuperao. A situao de dcit scal em alguns pases, associada ao alto ndice de desemprego, traz preocupaes de que a crise no esteja superada. J nas economias emergentes, os ndices de inao vem atingindo nveis altos devido combinao de forte crescimento da atividade econmica e elevao nos preos das commodities. No panorama global, os desequilbrios cambiais se acentuaram. Por razes diferentes, as polticas cambiais dos EUA e da China geraram fortes desequilbrios para alguns pases, entre eles o Brasil. De um lado, os EUA emitem grandes volumes de dlares, enquanto a China mantm seu cmbio excessivamente desvalorizado. Somam-se a esse quadro as medidas protecionistas de alguns pases. O efeito em pases como o Brasil duplo: a valorizao de nossa moeda favorece a importao, reduzindo as vantagens dos produtores locais, que j convivem com aumento nos preos das matrias-primas e dos custos de investimentos, alm dos problemas estruturais de gargalos logsticos, entre outros. Mesmo diante de todos estes fatores, a CSN tem apresentado, consistentemente, resultados nanceiros robustos e em 2010 no foi diferente. As operaes consolidadas da CSN geraram uma receita lquida anual de R$ 14,5 bilhes, novo recorde da Companhia. Alm dos projetos de crescimento orgnico, suportados por uma confortvel situao corrente de caixa, a empresa permanece atenta s oportunidades de aquisio e aliana estratgica em todos os segmentos em que atua, no Brasil e no exterior, de forma a acelerar sua expanso e gerao de valor para seus acionistas.

3.1- SIDERURGIA
Segundo a World Steel Association, o ndice de capacidade de utilizao da indstria siderrgica mundial encerrou o ano de 2010 prximo a 74%, ainda com um elevado desbalanceamento entre a capacidade de produo e o consumo mundial de produtos siderrgicos. Atualmente, de acordo com a W.S.A., o excedente de capacidade de produo mundial de ao gira em torno de 500 milhes de toneladas. Esses desequilbrios, juntamente com a valorizao do Real e a existncia de incentivos tributrios importao em alguns estados, contriburam para um forte crescimento das importaes de aos planos no Brasil em 2010, provocando, ao nal do ano, algumas redues de preos e volumes vendidos no mercado interno. A CSN vem trabalhando na diversicao de suas atividades siderrgicas, com a entrada no segmento de aos longos, atravs da construo de uma unidade em Volta Redonda, com capacidade de produo de 500 mil toneladas anuais, entre vergalhes e osmquina, cuja entrada em operao est prevista para o nal de 2012. Alm desta, a CSN planeja construir, na regio sudeste, mais duas plantas de aos longos, cujos equipamentos j foram contratados, cada uma com capacidade de produo de 500 mil toneladas anuais. Com relao ao mercado de aos planos, a CSN vem ampliando seus centros de servios, com investimentos na ampliao da unidade de Porto Real, no estado do Rio de Janeiro, voltada para o setor automobilstico. Paralelamente, a CSN vem desenvolvendo importantes projetos buscando sempre a excelncia operacional e a reduo de custos, entre os quais pode-se destacar: a instalao de novas baterias de coque, visando sua autosucincia; a substituio da alimentao eltrica da Usina Presidente Vargas, de 138KV para 500KV, proporcionando maior estabilidade ao sistema e reduo do custo do transporte de energia; a nalizao da turbina de topo prevista para 2011, que acrescentar 18 MW capacidade instalada de gerao de energia eltrica da Companhia. H ainda vrios projetos em desenvolvimento, direcionados para a reduo do consumo de matrias-primas, aumento de ecincia e produtividade. A CSN estuda ainda a possibilidade de ampliao de sua produo siderrgica, seja atravs de novas usinas, expanso do parque existente e aquisies, tanto no Brasil como no exterior.

CSN LLC
Brao da Companhia nos EUA, a CSN LLC administra uma usina de laminao a frio e galvanizao, instalada no Estado de Indiana. Em 2010 foram produzidas 250 mil toneladas de bobinas laminadas a frio e galvanizadas,15% superior em relao produo de 2009.

Lusosider
Instalada em Paio Pires, Portugal, a Companhia opera com laminao a frio e galvanizao por imerso a quente. No ano de 2010 a Lusosider produziu e comercializou no mercado europeu 241 mil toneladas de produtos galvanizados, 22% superior em comparao produo de 2009.

3.2- MINERAO Minrio de Ferro

O ano de 2010 ser lembrado como de profundas mudanas no mercado de minrio de ferro. O sistema de precicao tradicional, usado h mais de 40 anos, foi substitudo por alternativas mais exveis s oscilaes de mercado e com revises peridicas ao longo do tempo. A participao da China no mercado transocenico de minrio de ferro continua expressiva, com importao de 619 milhes de toneladas em 2010, representando cerca de 60% do mercado transocenico. Este volume dever continuar a crescer signicativamente pelos prximos anos. O mercado transocenico de minrio de ferro continua com demanda superior oferta disponvel. Durante o ano de 2010 diversos fatores contriburam para que a oferta se reduzisse, como certas medidas adotadas pela ndia, entre elas a taxao para exportao de minrio de ferro. Alm disso, a maioria dos novos projetos de expanso da produo sofreram atrasos, retardando ainda mais o incremento da oferta. Diante desse cenrio, a CSN, segunda maior exportadora de minrio de ferro do Brasil, vem implementando os projetos de expanso na mina de Casa de Pedra e na Namisa de modo a atingir uma capacidade total de produo anual de 89 milhes de toneladas de minrio de ferro. A capacidade da mina de Casa de Pedra atingir 50 milhes de toneladas anuais em 2014, enquanto na Namisa os projetos de concentrao e pelotizao completaro a capacidade total. Paralelamente, a Companhia vem trabalhando na elevao da capacidade de embarque do Tecar, no Porto de Itagua, visando atingir 84 milhes de toneladas anuais de minrio de ferro em 2015. Alm destas expanses, a Companhia est estudando incrementos de capacidade adicionais, tanto da mina de Casa de Pedra, que poder atingir uma capacidade de 70 milhes de toneladas anuais de minrio de ferro, quanto do Tecar, cuja capacidade total de embarque poder chegar a 130 milhes de toneladas de minrio de ferro por ano.

Metalic Nordeste
Controlada pela CSN, a Metalic a nica produtora de latas de ao de duas peas para bebidas da Amrica Latina, produzindo tambm tampas de alumnio para latas de bebidas. Em 2010, a companhia vendeu 831 milhes de latas de 350 ml, 60 milhes de latas de 250 ml e 1.284 milhes de tampas, sendo que destas, 13% foram exportadas para a Amrica Latina. Atualmente a Metalic detm 5% da participao no mercado nacional e 34 % de participao no mercado do Nordeste de latas para bebidas.

Prada Distribuio
A CSN atua no mercado de distribuio e servios por meio da unidade de negcios Prada Distribuio, pertencente a sua coligada, Companhia Metalrgica Prada. Cobrindo todo o territrio nacional, a Empresa possui trs centros de servio e oito centros de distribuio preparados para atender, com produtos como: chapas, blanks, rolos, pers UDC, tubos com costura, steel deck e telhas metlicas aos mais diversos segmentos da indstria, do automotivo construo civil. A Prada Distribuio est entre as maiores do segmento de distribuio e processamento de aos planos e por meio de sua ampla gama de servios de corte, conformao e logstica, oferece servios de pronta entrega, sob encomenda e kanban, agregando valor ao portflio de produtos CSN, de forma a atender plenamente as necessidades dos consumidores mais exigentes. Em 2010 a unidade de negcios Prada Distribuio comercializou 372 mil toneladas de produtos, volume 3% superior ao vericado no ano anterior, e reposicionou seu centro de distribuio no Paran, o que torna a Empresa uma atividade estratgica para a CSN. Para os prximos anos, a meta continuar investindo no aumento de sua capacidade de armazenamento, beneciamento e no aumento de sua abrangncia geogrca e logstica na distribuio. Para tanto, prev, ainda em 2011, a abertura de mais 3 novos centros de distribuio.

Carvo
Visando atingir autossucincia em carvo metalrgico, a CSN adquiriu, at fevereiro de 2011, uma participao minoritria de 19,98% no capital social da Riversdale Mining Limited, companhia de minerao de carvo, com importantes projetos de carvo metalrgico e trmico em Moambique e minas de antracito na frica do Sul. A Riversdale, cujas aes so listadas na Bolsa de Valores da Austrlia, deve iniciar sua produo de carvo at o nal de 2011.

Prada Embalagens
Fundada em 1936, a Companhia Metalrgica Prada foi integrada ao Grupo CSN em 2006. Com o maior parque industrial da Amrica Latina voltado produo de embalagens de ao, a Prada possui 2 plantas localizadas em So Paulo, SP e Uberlndia, MG, constituindo-se em importante cliente de folhas metlicas da CSN. Suas linhas esto capacitadas a atender os elevados volumes e especicaes tcnicas demandados pelas indstrias de alimentos, qumica e de aerossis. A Prada revalidou sua Certicao ISO 9001:2008, obtida inicialmente em 1995, tendo sido a primeira empresa do segmento a alcanar tal qualicao. Em 2010, a empresa manteve os nveis de investimento dos anos anteriores, focando suas operaes no mercado de produtos qumicos e aerossol, segmentos de atuao que apresentam maior rentabilidade no setor de embalagens metlicas.

3.3- CIMENTO
Dados preliminares do Sindicato Nacional da Indstria do Cimento (SNIC) mostram que no ano de 2010 as vendas de cimento no mercado interno somaram 59 milhes de toneladas, um aumento de 15% em relao ao ano anterior. A regio sudeste foi responsvel por metade desse consumo, enquanto que a regio Norte apresentou crescimento de 58% nas vendas, destacando-se perante outras regies. A expectativa para o ano de 2011 de um novo recorde. Estima-se que haver um incremento de 8% a 9% nas vendas, atingindo 65 milhes de toneladas. J as exportaes caram 23% em 2010, pela prioridade dos fabricantes nacionais em atender o mercado interno. Operam atualmente no Brasil aproximadamente 70 fbricas, pertencentes a 12 grupos industriais nacionais e estrangeiros, com capacidade instalada de 67 milhes de toneladas ano, o que vem garantindo o atendimento da demanda interna. Os incentivos para a aquisio da casa prpria, o aumento da renda e emprego, a ampliao da infra-estrutura brasileira e a intensicao das obras relacionadas Copa do Mundo e s Olimpadas devem continuar suportando o crescimento do setor nos prximos anos. Focada neste crescimento, a CSN, aps ter concludo a construo de sua primeira fbrica de cimento, que deve atingir o ritmo pleno de produo de 2,4 milhes de toneladas at o nal de 2012, dever iniciar, ainda no primeiro semestre de 2011, a produo de clnquer, em sua planta de Arcos MG, reduzindo signicativamente seus custos de produo. A CSN estuda alternativas de crescimento orgnico, para aumentar em at 4,0 milhes de toneladas anuais sua capacidade de produo integrada no Brasil, a partir de 2013. Alm disso, a Companhia mantm seu interesse em crescer no setor, visando obter uma participao relevante no mercado brasileiro e mundial, avaliando eventuais oportunidades de aquisio.

2.3 - Logstica Portos

A CSN administra dois terminais no Porto de Itagua, no Rio de Janeiro: o terminal de granis slidos (Tecar) e o terminal de contineres (Sepetiba Tecon). Em 2010, o Tecar embarcou 25 milhes de toneladas de minrio de ferro, um aumento de 7% em relao ao ano anterior. Desembarcou cerca de 4 milhes de toneladas de outros produtos como carvo, coque, barrilha e clnquer para consumo prprio e para clientes diversos. O Sepetiba Tecon, terminal de contineres e carga geral administrado pela CSN, um dos pilares do projeto da plataforma logstica da Companhia em Itagua no Estado do Rio de Janeiro. Em 2010, o Sepetiba Tecon movimentou 196 mil contineres, 306 mil toneladas de produtos siderrgicos e 30 mil toneladas de carga geral, mantendo-se na primeira posio no market share entre os quatro principais terminais dos Estados do Rio de Janeiro e Esprito Santo com 29% do total de contineres movimentados. Como resultado dos constantes investimentos e das excelentes condies de acessos martimo e terrestre, o Sepetiba Tecon recebeu em 2010 os maiores navios de contineres operados na Amrica do Sul: o MSC Messina e o Hamburg Sd Santa Clara ambos com 300 metros de comprimento. Todos esses fatores conrmam a posio do Sepetiba Tecon como porto concentrador de cargas (Hub Port), contribuindo para que seja, alm do maior terminal de contineres do Rio de Janeiro, um dos maiores do Brasil em seu segmento. Para a expanso do Tecon esto previstos investimentos em infraestrutura, como a equalizao do bero 301 e em novos equipamentos: - dois portineres Super Post Panamax, quatro transtineres e seis Reach Stackers. Esto ainda em desenvolvimento projetos para implantao de um polo logstico multimodal e para a adequao dos beros 302/303. Aps a concluso destes investimentos, o complexo porturio de Itagua se consolidar como um dos principais do pas.

3.4 - TRANSNORDESTINA
A Transnordestina Logstica S.A. (TLSA), com o apoio do Governo Federal, est construindo a ferrovia Nova Transnordestina, com extenso de 1.728 km, que interligar o terminal ferrovirio em Eliseu Martins (PI) aos Portos de Suape (PE) e Pecm (CE), passando por diversas cidades nos estados do Piau, Pernambuco e Cear. O investimento estimado para a construo desta nova ferrovia de classe mundial de R$5,4 bilhes, com participao da CSN em torno de R$1,3 bilhes. O restante dos investimentos ser oriundo de fundos de desenvolvimento regional (FDNE Fundo de Desenvolvimento do Nordeste, FNE Fundo Constitucional de Financiamento do Nordeste e FINOR Fundo de Investimento do Nordeste), BNDES e VALEC. As obras nos trechos at Suape esto em forte ritmo, empregando mais de 11 mil trabalhadores, com a utilizao de cerca de 1.600 equipamentos pesados, em diversas frentes. A entrada em operao comercial da nova ferrovia est prevista para o nal de 2012. A capacidade de operao projetada, de 30 milhes de toneladas ano, deve ser atingida no stimo ano de operao. A nova ferrovia ter papel importante no desenvolvimento da regio Nordeste, criando uma opo logstica para o desenvolvimento econmico local, especialmente nos setores de minerao e de produo de gros.

Ferrovias
A CSN tem participao em duas companhias ferrovirias: a MRS Logstica e a Transnordestina Logstica S.A.

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CONTINUAO

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CONTINUA

ANLISE DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS DA COMPANHIA

SUMRIO EXECUTIVO

A receita lquida de R$14,5 bilhes do ano de 2010 recorde da Companhia, 32% superior receita lquida do ano anterior; A margem bruta do ano 2010 alcanou 47% um crescimento de 11 p.p. sobre a margem bruta de 2009; O lucro bruto em 2010 atingiu R$6,8 bilhes, 71% superior ao lucro bruto de 2009; O EBITDA ajustado do ano de 2010 atingiu R$6,4 bilhes, um crescimento de 76% em relao ao EBITDA ajustado de 2009; A margem EBITDA ajustada do ano de 2010 chegou a 44%, sendo 11 p.p. maior que a margem EBITDA ajustada de 2009; As receitas de minerao atingiram o recorde de R$3,6 bilhes no ano de 2010, um crescimento de 84% em relao a 2009; As vendas de minrio de ferro em 2010 atingiram 25,3 milhes de toneladas, recorde da Companhia, correspondendo a um crescimento de 13% em relao ao volume comercializado em 2009; No ano de 2010, o volume consolidado de produtos siderrgicos comercializado pela CSN no mercado interno, onde historicamente as margens so mais elevadas, representou 86% das vendas totais; Os investimentos realizados pela Companhia em 2010 totalizaram R$3,6 bilhes; Em 31 de dezembro de 2010, a relao dvida lquida/EBITDA ajustado de 1,55x caiu 0,19x em relao ao final de 2009; A CSN uma empresa altamente lquida, com R$ 10,2 bilhes em caixa. 2010x2009 Destaques Consolidados (R$ milhes) 2009 2010 (Variao %) Receita Lquida 10.978 14.451 32% Lucro Bruto 3.956 6.764 71% EBITDA ajustado 3.621 6.355 76% Margem EBITDA ajustada (%) 33% 44% 11 p.p. Lucro Lquido 2.615 2.516 -4% Dvida Lquida 6.297 9.850 56% CONTEXTO ECONMICO A recuperao da economia global est sendo liderada pelos pases emergentes. A expectativa do FMI para o crescimento mundial em 2010 de 3% a 4%, sendo que os pases desenvolvidos se limitaro a um crescimento mdio entre 1% e 2%, enquanto os pases emergentes devero apresentar crescimento aproximado de 6% a 8%. Nas economias desenvolvidas a presso inacionria permanece contida, embora os preos das commodities e dos alimentos estejam aumentando. J nas economias emergentes, os ndices de inao esto em alta devido a combinao de forte crescimento da atividade econmica e elevao nos preos das commodities.

As diferenas entre os valores de EBITDA ajustado e margem EBITDA ajustada publicados anteriormente em BRGAAP e os agora publicados em IFRS so apresentadas a seguir (R$ milhes): EBITDA ajustado 2009 2010 EBITDA ajustado (BRGAAP Publicado) 3.607 Efeito de convergncia da prtica contbil 14 EBITDA ajustado (IFRS) 3.621 6.355 RESULTADO FINANCEIRO E DVIDA LQUIDA No ano de 2010 o resultado nanceiro lquido foi negativo em R$1.911 milhes, basicamente devido a: Encargos de emprstimos e financiamentos, no total de R$1.808 milhes; Variaes monetrias e cambiais negativas de R$354 milhes, incluindo o resultado das operaes com derivativos; Atualizao monetria das provises fiscais no total de R$284 milhes. Compensaram parcialmente estes efeitos negativos sobre o resultado nanceiro os rendimentos sobre aplicaes e demais receitas/ despesas nanceiras no valor de R$535 milhes, basicamente em funo do maior caixa disponvel. Em 31/12/2010 a dvida lquida consolidada totalizou R$9,8 bilhes, um acrscimo de R$3,5 bilhes em relao aos R$6,3 bilhes registrados ao nal de 2009. Ao nal de dezembro de 2010, a relao dvida lquida/EBITDA ajustado de 1,55x, caiu 0,19x em relao quela registrada ao nal de 2009.
Evoluo da Dvida (R$ MM) e Relao Dvida Lquida/EBITDA ajustado 1,74 1,56 1,56 1,51 1,55

Estados Unidos
Houve uma retomada no crescimento da economia norte-americana no nal de 2010, contribuindo para que o PIB encerrasse o ano com elevao de 2,9%, maior alta desde 2005. A expanso atribuda principalmente ao estimulo scal do governo, crescimento das exportaes e retomada dos investimentos privados. Mesmo assim o nvel de desemprego continua alto, o ndice registrou uma taxa de 9,4% em dezembro de 2010. O pas tem hoje aproximadamente 14 milhes de pessoas desempregadas. Em todo ano de 2010 foram criados 900 mil empregos. Diversos economistas esperam um crescimento maior em 2011, segundo pesquisa realizada recentemente pelo Wall Street Journal. As expectativas para 2011 so as seguintes: crescimento de 3,5% no PIB, inao estvel em 2%, sem aumento nas taxas de juros e taxa de desemprego abaixo de 9%. O setor automotivo poder ser um dos propulsores desse crescimento. As expectativas das principais montadoras apontam que as vendas devero superar a marca de 13 milhes de veculos em 2011.

14.268

15.759

17.941

20.767

20.089

Europa
O ritmo de crescimento na Europa est se desacelerando, principalmente por conta do aperto scal e insegurana acerca da dvida soberana, principalmente na Itlia, Espanha, Grcia e Irlanda. O alto ndice de endividamento desses pases criou um cenrio de incerteza a respeito do pagamento da dvida soberana e a solvncia do setor bancrio. De acordo com o CRU, os 4 pases citados detm 64% de todos os emprstimos concedidos a instituies nanceiras na Zona do Euro. A taxa de desemprego na Zona do Euro permanece em 10%, um dos maiores nveis dos ltimos 12 anos e atinge aproximadamente 15 milhes de pessoas. A expectativa que haja uma estabilizao nos prximos meses por conta de uma possvel melhora nas exportaes, principalmente na Alemanha, e no aumento dos gastos dos consumidores. Pela primeira vez em mais de dois anos a inao da zona do Euro superou a meta de 2% estipulada pelo Banco Central Europeu. Em dezembro o ndice de inao foi de 2,2%. O frio rigoroso elevou os preos dos alimentos e energia. Para 2011 a expectativa que o preo das commodities e a energia continuem exercendo presso inacionria, mesmo assim o Banco Central Europeu manteve a meta de inao em 2%. Segundo o CRU a Zona do Euro dever apresentar crescimento no PIB de 1,7% em 2010 e 1,6% em 2011. A Alemanha o pas que mais se destaca no cenrio europeu e mantm seu papel de liderana econmica na regio. Espera-se que o PIB do pas cresa 2,5% no prximo ano.

4T09

6.297

1T10

6.610

2T10

8.269

3T10

9.284

4T10

Dvida Bruta

Dvida Lquida

Dvida Lquida/EBITDA ajustado

Em 14/07/2010 a CSN, por meio de sua subsidiria integral CSN Resources S.A, emitiu bonds no valor de US$1bilho, a uma taxa de 6,5% ao ano e vencimento em Julho de 2020, conforme as regulamentaes Rule 144A e Regulation S dos EUA. O preo de oferta foi de 99,096% e os bonds so garantidos pela CSN. Em 16/09/2010 a CSN, por meio de sua subsidiria integral CSN Islands XII Corp., emitiu bonds perptuos no valor de US$1 bilho, a uma taxa de 7,0% ao ano, conforme as regulamentaes Rule 144A e Regulation S dos EUA. Estes bonds so garantidos pela CSN, sendo que os recursos foram principalmente utilizados para quitao dos bonds perptuos de US$750 milhes, emitidos em 2005 pela CSN Islands X Corp, que pagavam uma taxa de 9,50% ao ano. A seguir os vencimentos dos emprstimos, nanciamentos e debntures (posio em 31/12/2010):

sia
Aps impulsionar a recuperao da crise nanceira global, a China entra em um ciclo de aperto monetrio para tentar frear o crescimento da inao, que encerrou o ano de 2010 com alta de 4,6%. Durante o ano de 2010, o governo adotou medidas de conteno do ritmo de crescimento atravs do aumento das taxas de juros e dos depsitos compulsrios, restrio ao crdito e metas de reduo do consumo de energia. Todas as medidas apesar de restritivas visam o crescimento sustentvel da economia chinesa. O PIB cresceu 10,3% em 2010, 2% alm da meta estipulada pelo governo chins. A China ultrapassou o Japo e tornou-se a segunda potncia econmica mundial, atingindo um PIB de US$5.9 trilhes. No que se refere ao cmbio, a China tem deixado o yuan se valorizar a uma taxa anual de cerca de 6% sobre o dlar desde junho de 2010, quando efetivamente encerrou a xao entre as duas moedas, que durou dois anos, tornando o yuan mais exvel. A China est com um projeto ambicioso de urbanizao que conta com grandes investimentos at 2025. O pas espera atingir 221 cidades com 1 milho de habitantes cada. O mercado imobilirio Chins est aquecido e os preos dos imveis continuam subindo anualmente acima de dois dgitos.

Brasil
O desempenho da economia brasileira ao longo de 2010 foi destaque entre as economias emergentes. Esta boa performance foi possvel graas ao aumento do emprego, da renda e da oferta de crdito. O grande destaque do ano cou por conta da criao de vagas de trabalho nos diversos setores da economia. No acumulado do ano foram criados 2,52 milhes de empregos, expanso de 115% sobre o mesmo perodo do ano anterior. Em dezembro de 2010 o IBGE apurou taxa de desemprego de 5,3%, a menor desde o incio da apurao da srie histrica, em 2002. A queda do desemprego e o aumento de renda contriburam para o aumento do consumo. Dados do IBGE mostram que a massa salarial cresceu 8,6%, em termos reais, na comparao de dezembro de 2010 com dezembro de 2009, impactando nas vendas do varejo que cresceram 10,9% em 2010, o maior resultado dos ltimos nove anos. Por outro lado os investimentos do setor produtivo no acompanharam o mesmo ritmo o que acabou aumentando a presso inacionria. O ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) registrou em 2010 uma alta de 5,91%, 1,41 p.p. acima do centro da meta estipulada pelo BACEN. Prestao de servios e alimentos foram os itens que mais contriburam para a elevao do indicador. Medidas monetrias restritivas foram adotadas pelo governo para tentar conter o aumento da inao. O Conselho Monetrio Nacional decidiu aumentar o limite de pagamento mnimo do carto de crdito e elevar o compulsrio recolhido pelos bancos enquanto que o COPOM aprovou, por unanimidade, um aumento de 0,5p.p. na taxa de juros que passou a ser de 11,75%a.a. O volume total de crdito do sistema nanceiro alcanou R$1.7 trilho em 2010, crescimento de 21% se comparado ao mesmo perodo do ano anterior. A relao crdito e Produto Interno Bruto se elevou para 47%, j a inadimplncia se reduziu ao longo do ano de 2010. Medidas de restrio ao nanciamento de bens de consumo e o encarecimento do dinheiro no sistema bancrio podem alterar as expectativas do mercado para o ciclo de aperto monetrio em 2011, podendo impactar os investimentos e a expanso da economia. No que tange o crescimento econmico, o ano de 2010 teve o maior PIB desde o incio do plano Real. O indicador atingiu 7,5%. As expectativas para os prximos anos tambm so positivas, raticando o bom momento da economia brasileira. De acordo com o relatrio FOCUS o crescimento mdio do PIB em 2011 e 2012 ser de 4,2% ao ano. Segundo o IBGE (Instituto Brasileiro de Geograa e Estatstica) a produo industrial de 2010 atingiu 10,5% e tambm foi destaque entre os indicadores macroeconmicos. Os setores que mais contriburam com esta performance foram os de bens de capital e consumo durveis, principalmente automveis e eletrodomsticos, alm de setores tipicamente exportadores, com destaque para as commodities. Os movimentos de capitais internacionais continuam pressionando a cotao do Real. Apesar das medidas adotadas pelo governo ao longo do ano, o Real seguiu forte movimento de apreciao perante a moeda norte-americana. No incio do ano o relatrio FOCUS apontava uma cotao prxima a R$1,80 para o nal de 2010. No entanto, a moeda local encerrou o ano cotada a R$1,67. As reservas internacionais bateram recorde e j atingiram US$300 bilhes em fevereiro de 2011.

LUCRO LQUIDO CONSOLIDADO No ano de 2010, o lucro lquido de R$2.516 milhes foi 4% inferior ao lucro lquido de 2009. Os melhores resultados dos segmentos de siderurgia e minerao foram compensados pelo aumento das outras despesas operacionais, por conta dos ganhos no recorrentes registrados em 2009 e pelo aumento das despesas nanceiras. As diferenas entre os valores do lucro lquido publicados anteriormente em BRGAAP e os agora publicados em IFRS so apresentadas a seguir (R$ milhes): Lucro Liquido 2009 2010 Lucro Lquido (BRGAAP Publicado) 2.599 Ajustes 16 Lucro Lquido (IFRS) 2.615 2.516 INVESTIMENTOS No ano de 2010 os investimentos realizados pela CSN totalizaram R$3.636 milhes, dos quais R$2.201 milhes foram investidos em/por suas controladas ou controladas em conjunto, com destaque para: Transnordestina Logstica: R$1.371 milhes; CSN Aos Longos: R$275 milhes; CSN Cimentos: R$249 milhes; MRS Logstica: R$199 milhes. O saldo remanescente dos investimentos, R$1.435 milhes, foi aplicado na Controladora, cabendo destacar: Manuteno e reparos: R$483 milhes; Expanso da mina de Casa de Pedra: R$275 milhes; Expanso do Porto de Itaguai: R$139 milhes; Melhorias tecnolgicas: R$125 milhes. CAPITAL DE GIRO O capital de giro aplicado no negcio totalizava R$2.844 milhes no nal de dezembro de 2010, um crescimento de R$770 milhes em relao ao nal de 2009, basicamente pelo acrscimo nos estoques, em decorrncia do menor volume de vendas de produtos siderrgicos. O prazo mdio de recebimento de clientes passou de 31 dias no nal de dezembro de 2009 para 26 dias em dezembro de 2010 e o prazo mdio de pagamento a fornecedores passou de 26 dias para 25 dias no mesmo perodo. Variao CAPITAL DE GIRO (R$ Milhes) Dez/2009 Dez/2010 4T10 x 4T09 Ativo 3.130 3.963 833 Contas a Receber 1.186 1.259 73 Estoques (*) 1.889 2.492 603 Antecipao de Impostos 55 212 157 Passivo 1.057 1.120 63 Fornecedores 504 521 17 Salrios e Contribuies Sociais 134 165 31 Tributos a Recolher 333 398 65 Adiantamentos de Clientes 85 35 (50) Capital de Giro 2.074 2.844 770 TURNOVER RATIO Variao Prazos Mdios Dez/2009 Dez/2010 4T10 x 4T09 Recebimento 31 26 (5) Pagamento 26 25 (1) Estoques 88 113 25 * Estoques - inclui "Adiantamento a Fornecedores" e no considera "Almoxarifado". RESULTADO POR SEGMENTO A Companhia atua de forma integrada em cinco segmentos de negcios: Siderurgia, Minerao, Logstica, Cimento e Energia. Os principais ativos que compem cada segmento de negcios so apresentados a seguir: Siderurgia Usina Presid. Vargas Porto Real Paran LLC Lusosider Prada (Distribuio e Embalagens) Metalic As informaes apresentadas referentes aos cinco segmentos de negcios da CSN so derivadas das informaes contbeis, combinadas com alocaes e rateio de custos entre os segmentos. A Administrao da CSN utiliza-se do EBITDA ajustado como indicador para medir a capacidade de gerao de caixa recorrente de caixa operacional. A seguir as participaes dos diversos segmentos na receita lquida e no EBITDA ajustado da Companhia: Minerao Casa de Pedra Namisa (60%) Tecar ERSA Logstica Ferroviria: - MRS - Transnordestina Porturia: - Sepetiba Tecon Cimento Volta Redonda Arcos Energia CSN Energia e Itasa

Quadro de Projees Macroeconmicas

IPCA (%) Dlar comercial (nal) - R$ SELIC (nal - %) PIB (%) Produo Industrial (%) Fonte: FOCUS BACEN ADEQUAO S NORMAS INTERNACIONAIS DE CONTABILIDADE As Demonstraes Financeiras Consolidadas da CSN so apresentadas em conformidade com as normas internacionais de contabilidade - IFRS, emitidas pelo International Accounting Standard Board IASB, tambm de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e plenamente convergentes com as normas internacionais de contabilidade, emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC e referenciadas pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM, conforme Instruo CVM no 485 de 1 de setembro de 2010. RECEITA LQUIDA No ano de 2010, a receita lquida consolidada de R$14.450 milhes, novo recorde da Companhia, cresceu 32% em relao aos R$10.978 milhes registrados no ano anterior. CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS No ano de 2010, o custo consolidado dos produtos vendidos atingiu R$7.687 milhes, 9% superior em relao aos R$7.022 milhes vericados no ano anterior. DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS E OUTRAS OPERACIONAIS Em 2010, a linha de Outras Receitas e Despesas apresentou resultado negativo de R$551 milhes, frente ao resultado positivo de R$721 milhes em 2009. Essa variao negativa de R$1.272 milhes deve-se basicamente aos efeitos positivos no recorrentes do ganho de incorporao reversa da Big Jump Energy Participaes S.A. pela Namisa e da adeso da CSN e suas subsidirias ao Programa de Recuperao Fiscal (REFIS), registrados em 2009. No ano de 2010, as despesas com vendas, gerais e administrativas somaram R$1.215 milhes, um crescimento de 9% em relao a 2009, reetindo o maior esforo de vendas da Companhia. EBITDA O EBITDA ajustado apresentado neste relatrio consiste no lucro lquido, excludo do resultado nanceiro, imposto de renda e contribuio social, depreciao e amortizao e do resultado de outras receitas e (despesas) operacionais, este ltimo excludo por se tratar de item no recorrente da operao. APURAO DO EBITDA CONSOLIDADO (Ajustado) 2009 2010 Lucro Lquido do Perodo 2.615 2.516 (-) Resultado Financeiro Lquido 246 1.911 (-) Contribuio Social 180 154 (-) Imposto de Renda 520 417 (-) Depreciaes e Amortizaes 780 806 (-) Outras Receitas (Despesas) Lquidas (721) 551 EBITDA ajustado 3.621 6.355 No ano de 2010 o EBITDA ajustado totalizou R$6.355 milhes, um crescimento de 76% em relao aos R$3.621 milhes registrados no ano de 2009. A margem EBITDA ajustada em 2010 atingiu 44%, 11 p.p. superior em relao margem EBITDA ajustada de 33% vericada em 2009. 2011 2012 5,88 4,80 1,70 1,75 12,50 11,25 4,03 4,40 4,00 4,70 Base: 18 de maro de 2011

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CONTINUAO

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CONTINUA

Receita Lquida por Segmento em 2010 (R$ milhes)

Receita Lquida por Segmento em 2010 (R$ milhes) Siderurgia Minerao Logstica Cimento Energia

Europa
Segundo dados da World Steel a produo de ao na zona do Euro totalizou 315 milhes de toneladas em 2010, crescimento de 19% se comparado ao mesmo perodo do ano anterior. A escalada nos custos das matrias primas est levando a indstria a rever seus preos. Aumentos tm sido vistos em todo o continente. Uma bobina a quente fabricada na Alemanha, que estava sendo negociada a aproximadamente US$703 FOB no 3 trimestre de 2010 e em janeiro de 2011 teve seu preo reajustado para US$773/t FOB, de acordo com o CRU. Embora a demanda de ao esteja mostrando sinais de recuperao em alguns pases, dvidas permanecem quanto sustentabilidade de preos, principalmente em funo da fraca expectativa de crescimento dos pases europeus.

67,0%

24,4%

6,5%

1,4%

0,7%

sia

R$ 9.926

R$ 3.615

R$ 957

R$ 202

R$ 113

Segundo a World Steel, a produo de ao bruto na China bateu novo recorde atingindo 626 milhes de toneladas, crescimento de 9% se comparado ao ano de 2009, o que representa 44% da produo mundial. J o Japo teve crescimento signicativo na produo de ao bruto, o pas produziu 109 milhes de toneladas em 2010, crescimento de 25% em relao ao ano anterior. Dados do CRU tambm mostram aumentos de preos na China, com uma bobina a quente sendo negociada a US$740/t CIF na primeira semana de fevereiro de 2011.

Anlise dos Resultados

O Segmento de Siderurgia consolida as operaes relacionadas produo, distribuio e venda de aos planos no Brasil e no exterior.

Receita Lquida
Participao do EBITDA ajustado de cada segmento no EBITDA ajustado consolidado de 2010 (R$ milhes) No ano de 2010, a receita lquida do segmento de siderurgia atingiu R$9.926 milhes, um crescimento de 21% em relao ao ano anterior, principalmente por conta do crescimento do volume vendido em 2010.

Volume de Vendas Totais

Em 2010, o volume de ao comercializado foi de 4,8 milhes de toneladas, representando um aumento de 17% em comparao ao ano de 2009. Desse total, 86% foi comercializado no mercado interno, 10% nas subsidirias no exterior e 4% nas exportaes.

Volume de Vendas Mercado Interno

No ano de 2010, as vendas no mercado interno totalizaram 4,1 milhes de toneladas, representando um aumento de 28% em relao ao ano anterior, por conta da maior demanda de aos planos no mercado brasileiro.

Volume de Vendas Mercado Externo

No ano de 2010, o volume exportado pela companhia foi de 661 mil toneladas, 24% menor que o volume exportado no ano de 2009. As vendas efetuadas pela CSNLLC e Lusosider totalizaram 484 mil toneladas e as exportaes diretas chegaram a 177 mil toneladas. Esta queda justicada pela estratgia da empresa de priorizar o mercado domstico, onde as margens foram mais elevadas.

Preos
No ano de 2010 a receita lquida mdia foi de R$ 2.019 por tonelada, um crescimento de 5% em relao ao ano anterior, por conta do incremento do mix de vendas no mercado interno e recuperao dos preos de exportao em 2010.

Produo
No ano de 2010 a produo de ao bruto da Companhia (Controladora) atingiu 4,9 milhes de toneladas e a produo de laminados chegou a 4,7 milhes de toneladas, representando crescimentos de 12% e 15% respectivamente em relao a 2009. Variao % Produo (em mil toneladas) 2009 2010 2010 x 2009 Ao Bruto (Usina Pres. Vargas) 4.371 4.902 12% Total Laminados 4.109 4.707 15%

A seguir os resultados consolidados da Companhia por segmento de negcio: R$ milhes Resultado consolidado Siderurgia Minerao Logist. Port. Log. Ferrov. Receita Lquida 9.926 3.615 119 838 Mercado interno 8.763 574 119 838 Mercado externo 1.163 3.041 Custo Produtos/Serv. Vendidos (6.095) (1.187) (70) (522) Lucro Bruto 3.831 2.428 49 317 Despesas Vendas Administr. (574) (135) (17) (71) Depreciao 519 146 6 103 EBITDA ajustado 3.776 2.439 38 349 Margem EBITDA ajustada 38% 67% 32% 42% R$ milhes Resultado consolidado Siderurgia Minerao Logist. Port. Log. Ferrov. Receita Lquida 8.201 1.964 144 823 Mercado interno 7.046 247 144 823 Mercado externo 1.156 1.716 Custo Produtos/Serv. Vendidos (5.572) (1.179) (76) (464) Lucro Bruto 2.629 784 69 358 Despesas Vendas Administr. (491) (108) (14) (58) Depreciao 484 135 11 110 EBITDA ajustado 2.623 811 65 410 Margem EBITDA ajustada 32% 41% 45% 50% SIDERURGIA

Energia 114 114 (42) 72 (26) 23 69 61% Energia 117 117 (43) 73 (25) 25 74 63%

Cimento 202 202 (164) 38 (43) 14 9 4% Cimento 60 60 (61) (1) (16) 9 (8) -13%

Elimin/ Corpor. (364) (364) 393 29 (351) (3) (325) Elimin/ Corpor. (330) (330) 373 43 (403) 7 (353)

Ano 2010 Consolidado 14.451 10.247 4.204 (7.687) 6.764 (1.215) 806 6.355 44% Ano 2009 Consolidado 10.978 8.107 2.872 (7.022) 3.956 (1.116) 780 3.621 33%

Custo dos Produtos Vendidos

No ano de 2010, o custo de produtos vendidos do segmento de siderurgia atingiu R$6,09 bilhes, 9% superior em relao aos R$5,57 bilhes vericados no ano anterior, basicamente em decorrncia do maior volume de vendas de produtos siderrgicos no ano, parcialmente compensado pela maior diluio dos custos xos.

Custo de Produo
No ano de 2010, o custo total de produo siderrgica da Controladora atingiu R$5,57 bilhes, sendo R$1,02 bilho superior em relao aos R$4,56 bilhes registrados em 2009. Matrias-primas: aumento de R$646 milhes, principalmente nos seguintes insumos: Carvo: aumento de R$197 milhes basicamente em funo do maior custo de aquisio e maior consumo; Bobinas e placas adquiridas de terceiros: crescimento de R$210 milhes; Pelotas: aumento de R$110 milhes, em funo do maior consumo e do maior custo de aquisio; Metais: aumento de R$71 milhes, devido ao maior consumo e ao maior custo de aquisio; Demais matrias primas: aumento de R$58 milhes. Mo-de-obra: crescimento de R$102 milhes, devido ao reajuste salarial, em funo do acordo coletivo anual e da incorporao da Galvasud em janeiro de 2010. Custos gerais: aumento de R$223 milhes, basicamente em: Energia e combustveis: crescimento de R$125 milhes, principalmente em gs natural e energia eltrica; Manuteno, Suprimentos e Outros Custos: aumento de R$98 milhes, basicamente devido realizao de manutenes peridicas. Depreciao: aumento de R$47 milhes, ocasionado por novas incorporaes de ativos.

Cenrio
Dados da World Steel (WSA) mostram que a produo mundial de ao bruto bateu novo recorde atingindo 1.4 bilho de toneladas, 15% acima da produo registrada em 2009. Apesar do recorde, muitos dos pases produtores ainda no superaram os nveis pr-crise, com exceo da China e alguns pases asiticos. Segundo a World Steel Association, o ndice de capacidade de utilizao da indstria siderrgica mundial encerrou o ano de 2010 prximo a 74%, ainda com um elevado desbalanceamento entre a capacidade de produo e o consumo mundial de produtos siderrgicos. Atualmente, de acordo com a W.S.A., o excedente de capacidade de produo mundial de ao gira em torno de 500 milhes de toneladas. Esse desequilbrio, somado ao cmbio valorizado e a existncia de incentivos estaduais importao contriburam para o aumento das importaes de aos planos no Brasil.
Capacidade mundial de utilizao de ao
100 90 80 70 60 50
Fonte: Worldsteel

EBITDA ajustado
82,6% 78,2% 79,7% 75,3% 73,8%

No ano de 2010 o EBITDA ajustado do segmento de siderurgia atingiu R$3.776 milhes, um crescimento de 44% em relao aos R$2.623 milhes registrados no ano de 2009, basicamente em funo do maior volume de vendas no mercado interno. No ano de 2010 a margem EBITDA ajustada da siderurgia atingiu 38%, sendo 6 p.p. superior margem EBITDA ajustada de 32% registrada em 2009. MINERAO

72,2%

72,7%

73,4%

Cenrio
No incio do ano de 2010, os pacotes de estmulo econmico ainda estavam em curso e muitos deles focados em uso intensivo do ao. O comprometimento das principais economias mundiais em superar a crise foi instrumental, cada um com particular intensidade e essenciais para a recuperao do mercado como um todo. Tal recuperao do mercado pulverizou a concentrao das vendas de minrio de ferro, at ento existente durante o ano de 2009 e centralizada no mercado Chins. A China continua com participao expressiva e forte posicionamento no mercado de minrio de ferro. Em 2010 o pas importou 619 milhes de toneladas do produto, representando 60% do mercado transocenico. At 2015 o volume importado atingir 895 milhes de toneladas, de acordo com o CRU. O ano de 2010 ser lembrado como o ano de profundas mudanas no mercado de minrio de ferro. O sistema de precicao tradicional, usado h mais de 40 anos, foi substitudo por alternativas mais exveis s oscilaes de mercado e com revises peridicas em seu valor ao longo do tempo. O mercado transocenico continua com demanda superior oferta disponvel. Durante o ano de 2010 alguns fatores contriburam para que a base de oferta se reduzisse ainda mais. As restries polticas na ndia para exportao de minrio de ferro, bem como a taxao da exportao reduziram a base de oferta transocenica. Alm disso, a sazonalidade tradicional da ndia, as Mones, foram mais agressivas do que inicialmente esperado, reduzindo a produtividade porturia. A grande maioria dos novos projetos (browneld e Greeneld) sofreram atrasos e o incremento no volume disponvel no mercado inicialmente esperada acabou no acontecendo. Diante desse cenrio, o Brasil apresentou um recorde nas exportaes de minrio de ferro. Em 2010 foram exportadas 307 milhes de toneladas do produto, crescimento de 15% se comparado ao mesmo perodo do ano anterior, de acordo com dados da LBH Group.
Exportao Brasileira de Minrio de Ferro (milhes de toneladadas) 2009 2010

Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2009 2010

Guiados pelos aumentos de preos das matrias primas, principalmente carvo, sucata e minrio de ferro, os preos de ao no mercado externo mostraram sinais de recuperao no nal de 2010. Algumas siderrgicas estudam religar seus altos-fornos aproveitando os recentes aumentos nos preos. De acordo com o IABr (Instituto Ao Brasil) o consumo aparente de produtos siderrgicos em 2010 totalizou 26,6 milhes de toneladas, novo recorde, 43% superior ao ano de 2009. Para 2011, o instituto projeta um crescimento 6% no consumo aparente de produtos siderrgicos, totalizando 28 milhes de toneladas. Ainda de acordo com o IABr, a produo acumulada de janeiro a dezembro de 2010 totalizou 32,8 milhes de toneladas de ao bruto e 15,6 milhes de toneladas de laminados planos, um aumento de 24% e 31%, respectivamente, em comparao ao ano anterior. No acumulado do ano de 2010, as vendas internas de laminados planos totalizaram 11,7 milhes de toneladas, apresentando alta de 30% em relao a 2009. No que se refere s exportaes de planos, em 2010 elas totalizaram 2,3 milhes de toneladas, em linha quando comparadas ao ano anterior. No Brasil os preos esto equiparados aos preos dos produtos importados, incluindo os custos agregados de importao. Considerando o crescimento econmico previsto para o Brasil nos prximos anos, o BNDES estima que a produo de ao e o consumo aparente devam crescer 26,5% e 43,5%, respectivamente at 2014.

14% Europa 10% Japo 62% China 4% Coria do Sul 10% Outros
Total: 266 Mt Total: 307 Mt

21% Europa

Segmentos Automotivo
Segundo dados da ANFAVEA, a produo de veculos em 2010 totalizou 3,6 milhes de unidades, crescimento de 14% se comparado ao ano anterior. As vendas de veculos bateram um novo recorde anual. Em 2010, foram vendidas 3,5 milhes de unidades, um aumento de 12% em comparao com o ano de 2009, marcando o stimo ano seguido de crescimento de vendas no Pas. Alm do recorde nacional de vendas, o Brasil encerrou 2010 como quarto maior mercado mundial de veculos, pela primeira vez nesta posio, atrs da China, Estados Unidos e Japo. J as exportaes atingiram 766 mil unidades em 2010 frente a 475 mil do ano anterior. Para 2011, espera-se um crescimento de 5% nas vendas, ainda de acordo com a ANFAVEA. Recentemente o setor anunciou investimentos de R$9 bilhes para os prximos 2 anos. Os recursos sero destinados a ampliao de linhas de produto, aumento da produo e construo de novas fbricas.

49% China

12% Japo 5% Coria do Sul

13% Outros
Fonte: LBH Group

Construo Civil
Estudo da Fundao Getulio Vargas (FGV) aponta que anualmente 1,5 milho de novas famlias tm inteno de comprar um imvel. A expanso da classe mdia, o crescimento da renda e do emprego formal e a disponibilidade de crdito contriburam para o aumento da demanda de bens imveis. Por este motivo, os empresrios elegeram 2010 como o melhor ano da histria do setor da construo, com grandes resultados e margens signicativas. O nanciamento habitacional da Caixa Econmica Federal, lder neste segmento de crdito, totalizou R$77,8 bilhes em 2010 com crescimento de 57,2% frente ao ano de 2009. A consultoria LCA estima que a Construo Civil cresceu 13,9% em 2010 frente ao ano anterior, reetindo o aquecimento do setor. Para 2011, o SindusCon estima que o Produto Interno Bruto da Construo cresa 6,1% frente o ano passado. O governo lanou recentemente um Plano Nacional de Minerao, o qual prev investimentos de US$270 bilhes nos prximos 20 anos para o setor. O projeto pretende triplicar a produo de minrio de ferro, cobre e outros minerais at 2030. O preo spot do minrio de ferro que em dezembro/2010 era negociado a US$174/ton CFR j atingiu US$190/ton CFR na terceira semana de fevereiro. Para 2011, a estimativa de aumento de preos do minrio de ferro durante o primeiro semestre, suportado pelo crescimento da demanda da China e pela recuperao dos mercados da Europa e da Amrica do Norte.

Anlise do Resultado
O setor de minerao da Companhia abrange as atividades de minerao e comercializao de minrio de ferro (Casa de Pedra e participao de 60% na Namisa) e de estanho atravs da ERSA, alm das operaes do terminal porturio (Tecar).

Grande Rede
De acordo com o Instituto Nacional dos Distribuidores de Ao (INDA), as vendas de aos planos no ano de 2010 cresceram 13% em comparao ao ano anterior atingindo o patamar de 3,8 milhes de toneladas. As compras pela rede associada, em 2010, cresceram 39%, terminando o ano em 4,3 milhes de toneladas. Esta dinmica elevou os estoques, que atingiram um giro de 4,3 meses de vendas em dezembro, superior a mdia histrica. O INDA estima um crescimento nas vendas da distribuio em torno de 10% em relao a 2010, e normalizao no volume de estoques at o 2T11.

Vendas de Minrio de Ferro

No ano de 2010, as vendas de produtos acabados de minrio de ferro da CSN e da Namisa para terceiros somaram 25,3 milhes de toneladas, um crescimento de 13% em relao a 2009. Deste total, as exportaes representaram 23,8 milhes de toneladas, enquanto a Namisa vendeu 16,9 milhes de toneladas. O volume de minrio de ferro destinado ao consumo prprio totalizou 6,9 milhes em 2010.

Mquinas Agrcolas
De acordo com a Anfavea (Associao Nacional dos Fabricantes de Veculos Automotores) a produo de mquinas agrcolas aumentou 34% em 2010, quando comparada com o ano anterior, totalizando 89 mil unidades. As vendas de mquinas agrcolas em 2010 somaram 68 mil unidades, crescimento de 24% em relao a 2009, melhor resultado para o setor desde 1976. As exportaes somaram 19 mil unidades em 2010, alta de 27% em relao a 2009. Em 2011 as vendas de mquinas agrcolas no mercado interno devem permanecer estveis, resultado positivo considerando o forte desempenho do setor em 2010.

Internacional EUA
Dados da World Steel mostram que foram produzidos 80,6 milhes de toneladas de ao bruto em 2010 nos EUA, crescimento de 38,5% sobre o mesmo perodo do ano anterior. Segundo o Departamento de Comrcio Americano as importaes de ao totalizaram 21,7 milhes de toneladas no ano de 2010, 47% acima do registrado no mesmo perodo do ano anterior. Por conta da forte presso de custos das matrias primas as siderrgicas esto anunciando aumentos nos preos dos aos planos. Uma bobina a quente, que no 3T10 estava sendo negociada a aproximadamente US$630/t FOB teve seu preo reajustado para US$836 FOB/t em janeiro de 2011. Os estoques dos distribuidores de ao nos EUA totalizaram 4.2 milhes de toneladas em dezembro de 2010, o que representa 2,6 meses de vendas.

(1) Volumes de produo, compras e vendas incluem 100% de participao na NAMISA.

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CONTINUAO

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CONTINUA

Considerando a participao de 60% da CSN na Namisa, as vendas em 2010 atingiram 18,6 milhes de toneladas, um crescimento de 6% em relao a 2009.

Receita Lquida
No ano de 2010, a receita lquida somou R$3,6 bilhes, um crescimento de 84% em relao a 2009, em funo dos maiores preos praticados e do maior volume vendido. No ano de 2010, o custo dos produtos vendidos do segmento de minerao totalizou R$1,2 bilho, em linha com o ano de 2009, embora o volume comercializado tenha crescido 6% em 2010.

Aes da CSN 100% das aes da CSN so ordinrias, ou seja, cada ao equivale a um voto nas Assemblias de Acionistas da Companhia; Mais de 44% das aes da CSN so negociadas em Bolsas de Valores, principalmente BOVESPA e NYSE.

EBITDA ajustado
No ano de 2010, o EBITDA ajustado do segmento minerao totalizou R$2,4 bilhes, um crescimento de 201% em relao ao ano de 2009. Esse desempenho explicado pelo aumento dos preos do minrio de ferro aliado elevao do volume vendido. Em 2010 a margem EBITDA ajustada foi de 67%, um crescimento de 26 p.p. em relao a 2009. LOGSTICA

Cenrio
Logstica Ferroviria O ano de 2010 foi positivo para o setor de logstica ferroviria. Segundo estimativas da ANTF (Associao Nacional dos Transportes Ferrovirios), o volume de cargas movimentadas por ferrovias cresceu 15% em 2010 em relao a 2009 e ultrapassou 455 milhes de toneladas. Conrmando o dinamismo do setor, o nmero de vages produzidos, tambm subiu e atingiu 3.300 em 2010, um crescimento de 223% em relao a 2009, segundo dados da Abifer (Associao Brasileira da Indstria Ferroviria). Com investimentos da iniciativa privada e apoio do poder pblico, as perspectivas para o setor ferrovirio so animadoras. O governo federal prev que at 2020, o Brasil ter 41 mil quilmetros de ferrovias, um crescimento de 37% em relao a malha atual. Logstica Porturia Segundo dados da Antaq (Agncia Nacional de Transportes Aquavirios) acumulados at setembro de 2010, as cargas totais movimentadas somaram 558 milhes de toneladas, um crescimento de 22% em relao ao mesmo perodo de 2009 e um recorde histrico do setor. A carga de contineres aumentou 14,2% at setembro de 2010, em relao ao mesmo perodo do ano anterior, e acumulou 5,4 milhes de TEUs. O incremento do comrcio exterior foi relevante, levando a Antaq a estimar uma movimentao total de cargas de 760 milhes de toneladas em 2010.

Anlise dos Resultados

Este setor engloba as atividades de logstica ferroviria, com participao em duas companhias ferrovirias (MRS Logstica e Transnordestina Logstica) e logstica porturia, atravs do terminal Sepetiba Tecon.

Logstica Ferroviria
MRS A MRS Logstica uma companhia com concesso para explorar o servio pblico de transporte ferrovirio de carga nas faixas de domnio da Malha Sudeste, com uma operao de logstica integrada, com planejamento, multimodalidade e transit time denido. A CSN possui, direta e indiretamente, 33,27% do capital votante da MRS Logstica. Em 2010, o volume transportado pela MRS somou 144 milhes de toneladas. Transnordestina O projeto da nova malha da Transnordestina Logstica, concessionria que opera a Malha Nordeste da Rede Ferroviria Federal, tem o objetivo de elevar a Companhia a posio de lder em logstica integrada na regio Nordeste, ligando o Piau ao Porto de Suape, em Pernambuco e ao Porto de Pecm, no Cear. A nova malha, que possui 1.728 km de extenso e concluso prevista para o m de 2013, elevar a capacidade ferroviria para 30 milhes de toneladas por ano. O investimento total do projeto R$ 5,4 bilhes. Os recursos so provenientes da CSN, acionista controlador, do FINOR, do Governo Federal, via Valec e de emprstimos junto SUDENE, BNDES e BNB. Em 2010 foram transportados 1,5 milho de toneladas, com destaque para o transporte de combustvel, cimento, alumnio, bobinas e malte, entre outros.

Anlise do resultado
Os resultados do exerccio de 2010, da MRS e da Transnordestina ainda no haviam sido divulgados at a data de concluso deste relatrio. Em 2010, a receita lquida consolidada do segmento de logstica ferroviria atingiu R$838 milhes, o custo dos produtos vendidos foi de R$522 milhes e o EBITDA ajustado totalizou R$349 milhes, com uma margem EBITDA ajustada de 42%.

Logstica Porturia
TECON O Sepetiba Tecon, terminal de contineres e carga geral administrado pela CSN, o maior terminal de contineres do Rio de Janeiro e um dos maiores do Brasil em seu segmento. um porto concentrador de cargas (Hub Port). Alm de contineres, o Sepetiba Tecon movimenta produtos siderrgicos da Companhia e carga geral.

Anlise do resultado
Em 2010, a receita lquida consolidada do segmento de logstica porturia atingiu R$119 milhes, o custo dos produtos vendidos foi de R$70 milhes e o EBITDA ajustado totalizou R$38 milhes, com uma margem EBITDA ajustada de 32%. CIMENTO

Cenrio
Dados preliminares do Sindicato Nacional da Indstria do Cimento (SNIC) mostram que no ano de 2010 as vendas de cimento no mercado interno somaram 59 milhes de toneladas, um aumento de 15% em relao ao ano anterior. A regio sudeste foi responsvel por metade desse consumo, enquanto que a regio Norte apresentou crescimento de 58% nas vendas, se destacando perante outras regies. A expectativa para todo o ano de 2011 de um novo recorde. Estima-se que haver um incremento de 8% a 9% nas vendas atingindo 65 milhes de toneladas. As exportaes caram 23% em 2010, pela prioridade dos fabricantes nacionais em atender o mercado interno. Operam atualmente no Brasil aproximadamente 70 fbricas, pertencentes a 12 grupos industriais nacionais e estrangeiros, com capacidade instalada de 67 milhes t/ano, o que vem garantindo o atendimento da demanda interna. Foram anunciados fortes investimentos em ampliao da capacidade produtiva que tero reexo a partir do segundo semestre de 2011. Os incentivos para aquisio da casa prpria, aumento da renda e emprego, ampliao da infra-estrutura brasileira e a intensicao das obras relacionadas a Copa do Mundo e Olimpadas devem continuar suportando o crescimento do setor nos prximos anos.

Anlise do resultado
A receita lquida do segmento de cimento atingiu R$202 milhes em 2010, 234% superior receita lquida de 2009. O volume de vendas de cimento em 2010 alcanou 992 mil toneladas, um crescimento 193% em comparao ao volume vendido no ano anterior. O expressivo aumento nas vendas ainda no reete a plena operao do segmento de cimentos da CSN, que se encontra em crescimento. Em 2010 o custo de produtos vendidos totalizou R$164 milhes, um crescimento de 169% em relao ao ano de 2009, em funo do maior volume comercializado. O EBITDA ajustado apurado em 2010 foi positivo em R$9 milhes, um crescimento de R$17 milhes em relao ao EBITDA ajustado negativo de R$8 milhes registrado em 2009. A margem EBITDA ajustada deste segmento em 2010 foi positiva em 4% enquanto a margem EBITDA ajustada de 2009 foi negativa em 13%. ENERGIA

Anlise Setorial
O mercado de energia eltrica em 2010 foi favorecido pelo bom desempenho econmico do pas, com destaque para o mercado interno, impulsionado pelo aumento do emprego e renda, bem como da oferta de crdito. O consumo de energia eltrica cresceu 7,8% em relao ao ano de 2009, segundo dados da Empresa de Pesquisa Energtica do Ministrio de Minas e Energia. O setor que mais contribuiu para este crescimento foi o industrial com aumento de consumo de 10,9%, consolidando a recuperao iniciada no segundo semestre de 2009, aps a crise econmica. Os consumos residencial e comercial apresentaram crescimentos consistentes de 6,3% e 5,9%, respectivamente, em linha com o que vem ocorrendo nos ltimos anos. Mesmo com este crescimento da demanda por energia eltrica, o pas tem incrementado sua capacidade de gerao de forma satisfatria, o que garante segurana no atendimento ao crescimento da demanda. Segundo dados do Plano Anual da Operao Energtica PEN 2010, publicado pelo Operador Nacional do Sistema (ONS), o balano estrutural de energia para o Sistema Integrado Nacional para os prximos quatro anos deve atender os critrios de segurana de suprimento, mesmo na hiptese de condies hidrolgicas adversas. Esta situao deve-se, principalmente, oferta agregada pelos leiles de energia promovidos pelo governo federal, alm da contratao e construo de novas linhas de transmisso, permitindo uma maior interligao energtica entre as diversas regies do pas. Como energia fundamental em seus processos produtivos, a CSN vem investindo em ativos de gerao de energia visando garantir sua auto-sucincia. Alm da central de co-gerao termoeltrica, que utiliza como combustvel os gases residuais da produo siderrgica da Usina Presidente Vargas em Volta Redonda, a Companhia detm participao nos seguintes ativos: Usina hidreltrica de It, localizada em Santa Catarina; Usina hidreltrica de Igarapava, localizada em Minas Gerais. A Companhia criou ainda a CSN Energia, empresa cujo objetivo principal a distribuio e comercializao do excedente de energia eltrica gerada pela Companhia e por sociedades, consrcios ou outros empreendimentos em que detenha participao. O resultado do segmento de energia reportado pela Companhia engloba as operaes da Itasa e da CSN Energia. Os custos com gerao de energia pela central de co-gerao termoeltrica e pela usina hidreltrica de Igarapava so apropriados diretamente ao custo de produo das plantas de produo siderrgica e das minas (Casa de Pedra e Arcos), respectivamente.

Lei Sarbanes-Oxley A Companhia est na fase nal da Certicao dos controles internos relativos s Demonstraes Financeiras Consolidadas de 2010 (CSN e suas subsidirias), em atendimento seo 404 da Lei Sarbanes-Oxley (SOx). Em 2010, foram realizados testes para avaliar a eccia dos controles internos da CSN (Usina Presidente Vargas, Casa de Pedra e CSN Porto Real), CSN Cimentos, CSN LLC, CSN Export, CSN Europe (antiga CSN Madeira) e Prada, empresas consideradas relevantes para efeito de Certicao da SOx, tendo sua avaliao sido iniciada em agosto de 2010. Os gestores de cada processo (process owners) foram responsveis pela execuo de testes e monitoramento dos pontos existentes. Cabe ressaltar que, os processos de fechamento contbil e divulgao ao mercado, nanceiro e Entity Level so Corporativos e contemplam todas as empresas do grupo CSN, exceto NAMISA, que possui estrutura prpria para execuo destes processos e atividades. Cdigo de tica As empresas CSN dispem de um Cdigo de tica desde 1998, revisado e atualizado sempre que necessrio. O cdigo entregue aos colaboradores por ocasio do treinamento de integrao corporativa, quando possvel o esclarecimento de possveis dvidas. O Cdigo de tica das Empresas CSN, alm de reunir os padres de conduta pessoal e prossional esperados nas relaes mantidas com colaboradores, clientes, acionistas, fornecedores, comunidades, concorrentes e com o meio ambiente, tambm uma declarao de nossa conduta corporativa e dos nossos compromissos. Suas diretrizes so pblicas e podem ser encontradas no website da CSN, no endereo: www.csn.com.br. Um dos aspectos tratados em nosso Cdigo de tica, desde sua criao, a orientao sobre Negcios com Aes da Empresa. Divulgao de Atos e Fatos Relevantes A CSN tem Poltica de Divulgao de Ato ou Fato Relevante, que determina que toda divulgao seja feita com dados dedignos, adequados e transparentes, com homogeneidade nos prazos previstos, conforme estabelecido pela Instruo CVM 358, de 3 de janeiro de 2002, atendendo tambm seo 409 Divulgao em Tempo Real, da Sox. Todo ato ou fato relevante divulgado nos mercados em que as aes da empresa esto listadas, o brasileiro (BOVESPA) e o norteamericano (NYSE). Administrao A CSN controlada pela Vicunha Siderurgia S.A. e pela Rio Iaco Participaes S.A, que detm respectivamente 47,0% e 3,9% do capital total da empresa. A administrao compete ao Conselho de Administrao e Diretoria Executiva. Assembleia Geral de Acionistas Uma vez por ano, conforme estabelece a legislao, a Assemblia Geral de Acionistas, rgo soberano, rene-se ordinariamente para deliberar, entre outras matrias, sobre a eleio dos membros do Conselho de Administrao, a apresentao das contas pelos administradores, as demonstraes nanceiras, a destinao do lucro lquido do exerccio e a distribuio de dividendos. Sempre que necessrio, a Assemblia Geral de Acionistas rene-se extraordinariamente para deliberar sobre matrias que no so de sua competncia ordinria. Conselho de Administrao O Conselho de Administrao composto, atualmente, por 7 membros, sendo 5 deles independentes, reunindo-se ordinariamente nas datas previstas e extraordinariamente, sempre que necessrio. O mandato dos membros do Conselho de Administrao de um ano, com possibilidade de reeleio. O papel do Conselho de Administrao consiste em denir e acompanhar as polticas e estratgias da Companhia, acompanhar os atos da Diretoria Executiva e decidir sobre assuntos relevantes para os negcios e operaes da CSN. responsvel pela eleio da Diretoria Executiva e pode, se necessrio, criar comits especiais de assessoramento para auxlio na execuo de suas atividades. Diretoria Executiva A gesto da CSN e a conduo geral de seus negcios so realizadas pela Diretoria Executiva, conforme as polticas e estratgias denidas pelo Conselho de Administrao. A Diretoria Executiva formada atualmente por 5 diretores executivos, sendo um o Diretor Presidente. A Diretoria Executiva se rene periodicamente, cando a cargo de cada Diretor Executivo determinadas operaes, processos fundamentais e/ou negcios da empresa. O mandato dos Diretores Executivos de dois anos, permitida a reeleio. Comit de Auditoria O Comit de Auditoria tem autonomia para a tomada de decises no que se refere s disposies da Lei Sarbanes-Oxley - Sees 301 e 407. Algumas de suas atribuies principais so: revisar, considerar e recomendar ao Conselho de Administrao a indicao, remunerao e contratao de auditor externo, bem como supervisionar a atuao das auditorias interna e externa. Com relao contratao de auditores externos, so adotados procedimentos visando assegurar que no ocorram conitos de interesse, dependncia ou perda de objetividade do auditor no seu relacionamento com a CSN. Auditoria Interna A CSN dispe de servios de Auditoria Interna, com atuao independente dentro da Organizao, que assessora e relata fatos relevantes ao Conselho de Administrao, ao Comit de Auditoria e Diretoria Executiva. Visa analisar correta aplicao de recursos e preveno de riscos ao patrimnio das empresas CSN, provendo apoio ao cumprimento dos resultados planejados, com melhoria dos processos e controles internos, seja para melhorar a performance nanceira e operacional das empresas CSN ou para prevenir riscos de perdas, fraudes e, consequentemente, o comprometimento da sua imagem. Auditores independentes No exerccio de 2010, os auditores independentes que prestam servios CSN e suas controladas - KPMG Auditores Independentes - foram contratados para servios adicionais ao exame das demonstraes nanceiras. entendimento, tanto da Companhia, quanto dos seus auditores independentes, que tais servios, representados basicamente por laudos de avaliao, suporte tcnico e revises do preenchimento de declaraes do imposto de renda, no afetam a independncia dos auditores. Os servios adicionais contratados no ultrapassam 10% do valor total dos honorrios de auditoria externa. Os servios prestados pelos auditores externos, adicionalmente ao exame das demonstraes nanceiras, so previamente apresentados ao Comit de Auditoria, para que se conclua, luz da legislao pertinente, se tais servios, pela sua natureza, no representam conito de interesse ou afetam a independncia e objetividade dos auditores independentes. Nos termos da Instruo CVM 480/09, a Diretoria Executiva declarou em 22 de maro de 2011 que discutiu, reviu e concordou com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes e com as demonstraes nanceiras relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010.

GESTO DE RISCOS

Anlise do Resultado
Em 2010, a receita lquida do segmento de energia atingiu R$113 milhes, em linha com a receita lquida registrada no ano anterior. O custo de produtos e servios vendidos atingiu R$42 milhes, sendo 4% inferior em relao aos R$43 milhes registrados em 2009. J o EBITDA ajustado do segmento de energia foi positivo em R$69 milhes, estvel em relao ao EBITDA ajustado registrado no ano de 2009. MERCADO DE CAPITAIS

Desempenho das Aes

No ano de 2010, as aes da CSN apresentaram desvalorizao de 2%, enquanto no mesmo perodo o IBOVESPA teve valorizao de 1%. J na NYSE, os ADRs da CSN apresentaram uma rentabilidade 8%, enquanto o ndice Dow Jones apresentou uma valorizao de 11%. Cumpre salientar que nos ltimos cinco anos, as aes da CSN apresentaram um retorno ao acionista de 332%, mais do triplo da valorizao de 107% do IBOVESPA no mesmo perodo. Rentabilidade CSNA3/SID/IBOVESPA/DOW JONES 2010 2009 N de aes 1.483.033.685 1.510.359.220 Valor de mercado Cotao de fechamento (R$/ao) 26,67 27,11 Cotao de fechamento (US$/ADR) 16,67 15,47 Valor de mercado (R$ milhes) 38.884 39.522 Valor de mercado (US$ milhes) 24.304 22.550 Retorno total inclusive dividendos e JCP* CSNA3 -2% 108% SID 8% 168% Ibovespa 1% 83% Dow Jones 11% 19% Volume Mdia diria (mil aes) 3.637 4.930 Mdia diria (R$ Mil) 106.265 110.860 Mdia diria (mil ADRs) 5.360 7.214 Mdia diria (US$ Mil) 88.710 83.492 Fonte: Economtica * Os dados foram ajustados retroativamente pelo desdobramento de aes ocorrido em 25/03/2010 Em 2010, a mdia diria do volume nanceiro negociado na BOVESPA com as aes da CSN foi de R$ 106 milhes. J na NYSE, os volumes mdios dirios negociados com os ADRs da CSN, atingiram U$88 milhes.

GOVERNANA CORPORATIVA

Relaes com Investidores No ano de 2010, marcado por importantes conquistas, a CSN ampliou ainda mais sua comunicao com o mercado nanceiro, melhorando a percepo dos investidores sobre os fundamentos da Companhia e contribuindo para a reduo dos custos de captao: Aumento da participao em eventos nacionais e internacionais. Em 2010 a empresa participou de 20 conferncias com o mercado financeiro, o que representou cerca de 400 reunies com investidores. Adicionalmente foram realizadas 280 reunies e conference calls na sede da CSN, totalizando 680 encontros com acionistas; Diversificao dos mercados com a realizao de um Non Deal Roadshow em Tquio, Hong Kong e Beijing. Participao pelo 5 ano consecutivo na Expomoney So Paulo, evento voltado para investidores pessoa fsica; Estreitamento de relaes com analistas sell-side, com a realizao de visitas s instalaes da mina de Casa de Pedra, Porto de Itagua e Usina Presidente Vargas, proporcionando uma maior visibilidade de suas operaes, estratgias e investimentos.

A CSN atua em um mercado globalizado e cada vez mais complexo, estando portanto exposta a diversos riscos, que podem afetar seu desempenho e, consequentemente suas estratgias. Visando aprimorar o monitoramento dos riscos inerentes esta exposio, a Companhia possui uma rea de Riscos Corporativos, que formada por prossionais especializados. A rea de Riscos Corporativos da CSN tem como objetivo principal a identicao, mensurao e monitoramento dos riscos e nveis de Governana Corporativa, garantindo o atendimento aos requisitos da Lei Sarbanes-Oxley (sees 302 e 404), alm de manter a Administrao da Companhia e seus acionistas informados sobre os riscos inerentes aos processos de negcio. A Companhia atua na gesto de riscos visando minimizar o impacto em seus negcios, considerando, entre outros, aspectos econmicos, nanceiros, scais e regulatrios, no Brasil e no exterior. Os controles internos existentes na CSN, responsveis pela mitigao dos riscos, so executados pelas reas operacionais e monitorados pelas reas de Riscos Corporativos, Auditoria Interna, vinculada ao Conselho de Administrao da Companhia e pelos Auditores Externos Independentes. Os riscos descritos abaixo so aqueles conhecidos pela CSN e que atualmente podem afetar de maneira negativa os negcios da Companhia. Riscos de Mercado O setor siderrgico , por natureza, bastante cclico, devido s oscilaes de demanda e oferta, causadas por utuaes macroeconmicas a nvel mundial. Quedas expressivas de demanda por ao nos mercados atendidos pela Companhia, no Brasil e no exterior, que acompanham as tendncias dos setores automotivo, de construo civil, de utilidades domsticas e de embalagens, podem causar impacto em suas operaes. A Companhia, no entanto, costuma atravessar esses ciclos sem grandes impactos nos negcios, pois possui vantagens competitivas, atuando em mercados diversicados, com baixos custos de produo e operaes integradas, englobando entre outros, minerao, siderurgia, transporte ferrovirio, operaes porturias, fabricao de cimento e gerao de energia eltrica. Riscos de Fornecimento de Matrias-primas A Companhia possui uma operao totalmente integrada, sendo autossuciente nos processos de produo de ao. Neste sentido, os nicos insumos adquiridos de terceiros no mercado externo, so o carvo metalrgico (100%) e o coque (cerca de 25% do consumo), alm do zinco e alumnio, adquiridos no mercado interno. A operao da CSN considerada integrada por utilizar matrias-primas e ativos prprios, como o minrio das minas de Casa de Pedra, Namisa, Arcos e ERSA, as ferrovias MRS e Transnordestina Logstica, os terminais porturios (Tecar e Sepetiba Tecon) e os ativos de gerao de energia eltrica. Adicionalmente, para se proteger de eventuais prticas abusivas de preo por parte de seus fornecedores, a Companhia procura diversicar a procedncia dos principais insumos importados (carvo e coque). Riscos de Concorrncia H alguns anos a siderurgia mundial vive momentos de intensa transformao, marcados por fuses e aquisies que buscam aumentar a competitividade de diversas formas, principalmente pela reduo de custos e as empresas brasileiras no esto imunes a esse movimento. A CSN busca estar cada vez mais prxima de seus clientes, oferecendo-lhes produtos de maior valor agregado e mais adequados s suas necessidades, com relao qualidade, aos servios e aos prazos de entrega. Visando atender com ecincia os mercados nacional e internacional, a Companhia possui participao em duas laminadoras - CSN LLC, nos EUA e Lusosider, em Portugal. A presena na Amrica do Norte e na Europa garante, a longo prazo, expanso e estreitamento de laos com clientes estrangeiros. Riscos Cambiais Como opera e capta recursos no exterior, a Companhia tem parte de suas receitas (exportao: minrio de ferro e ao) e custos (importao de insumos: carvo e coque, e equipamentos) em moeda estrangeira. Como resultado, a Companhia est sujeita a variaes de taxas de cmbio e juros e administra o risco das utuaes dos valores em reais que sero necessrios para pagar as obrigaes em moeda estrangeira, utilizando instrumentos nanceiros diversos, incluindo caixa aplicado em dlares e derivativos (contratos derivativos sem alavancagem nanceira, a exemplo de opes de compra e venda), principalmente swaps e contratos futuros. Riscos Ambientais As siderrgicas geram empregos e produtos que impulsionam a economia brasileira, mas tambm produzem resduos e euentes que podem causar danos ao meio ambiente. Por isso, so obrigadas a cumprir uma srie de exigncias da rgida legislao ambiental brasileira, que visa controlar as emisses atmosfricas, os euentes hdricos e a manipulao e destinao dos resduos slidos, para resguardar a sade humana e ambiental. Mais que atender s exigncias da legislao, a CSN adota uma postura preventiva e pr-ativa nas questes ambientais, buscando antecipar eventuais riscos e/ou problemas. Riscos Legais A CSN tem aes na Justia referentes a reclamaes cveis, trabalhistas e ambientais, alm da cobrana de impostos e contribuies federais, estaduais e municipais. Com relao a esses processos, a Companhia tinha ao nal de 2010, cerca de R$2,5 bilhes provisionados e R$2,7 bilhes em depsitos judiciais, sendo que no existe certeza quanto aos resultados desses processos. A Companhia procura tambm atenuar seus riscos legais atravs de procedimentos de consultoria preventiva, acompanhamento da legislao, participao em consultas pblicas referentes a processos de elaborao e aperfeioamento de normas que impactem suas atividades e presena em rgos de classe e entidades representativas empresariais. Riscos de Seguros Visando a adequada mitigao dos riscos e face natureza de suas operaes, a Companhia e suas Controladas contratam diferentes tipos de aplices de seguros. As aplices so contratadas em linha com a poltica de Gesto de Riscos e so similares aos seguros contratados por outras empresas do mesmo ramo de atuao. As coberturas destas aplices incluem: Transporte Nacional, Transporte Internacional, Responsabilidade Civil Transportador, Importao, Exportao, Seguro de Vida e Acidentes Pessoais, Sade, Frota de Veculos, D&O (Seguro de Responsabilidade Civil - Administradores), Responsabilidade Civil Geral, Riscos de Engenharia, Riscos Diversos, Crdito Exportao, Seguro Garantia e Responsabilidade Civil - Operador Porturio. A Companhia renovou tambm os seguros de danos materiais e lucros cessantes para suas unidades e controladas com as seguintes excees: Usina Presidente Vargas, Casa de Pedra, Minerao Arcos, CSN Paran, TECAR (possui seguro de danos materiais),

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que se encontram em fase de negociao com seguradoras e resseguradores no Brasil e no exterior para a obteno, colocao e integralizao das demais aplices. Riscos de Crdito A exposio ao risco de crdito com instrumentos nanceiros administrada pela restrio de contrapartes em instrumentos derivativos para instituies nanceiras de grande porte, com respeitvel qualidade de crdito. Dessa forma, a administrao acredita que o risco de no cumprimento pelas contrapartes pequena.

Para atender novas demandas e expectativas do mercado a CSN vem continuamente investindo na criao de projetos inovadores visando surpreender seus clientes com solues criativas envolvendo produtos e servios. A atitude de inovao, associada reengenharia da cadeia produtiva junto aos principais clientes, tem sido uma das principais linhas de ao da Companhia para consolidar o crescimento de sua participao no mercado. Pesquisa e Desenvolvimento No ano de 2010 foram investidos R$57 milhes nas atividades de Pesquisa & Desenvolvimento. A CSN, empresa de vanguarda no Brasil em produtos siderrgicos planos revestidos de alto valor agregado, tem investido continuamente na melhoria de seus processos, produtos e servios. Buscando sempre a inovao tecnolgica e a melhoria contnua de seus processos produtivos, a Companhia trabalha no desenvolvimento de novos produtos e aplicaes que atendam as demandas atuais e antecipem as necessidades futuras do mercado. Um projeto que demonstra o carter inovador e pioneiro da CSN, o desenvolvimento do ao pr-pintado para tanques de combustveis organo-metlicos aplicados em automveis, substituindo os tanques de plsticos. Com demanda prevista de 500 mil tanques por ano, o projeto foi concebido com novo ao base e aplicao de revestimento em linha de pintura contnua em suas instalaes no Paran, conferindo propriedades de maior resistncia corroso, conformabilidade e soldabilidade, estando em fase de aperfeioamento, para reduo de peso dos componentes. Outro projeto desenvolvido e que vem encontrando crescente aceitao no mercado o ao laminado a frio CSN Extra Fino para novas aplicaes em produtos da linha branca e mveis de ao, respondendo a uma tendncia mundial. No segmento de Embalagens a CSN tem investido na consolidao de um moderno centro de inovao que permite maior proximidade com os clientes, apresentando novas propostas, conceitos e design em embalagens de trs peas expandidas, com formatos inovadores. No segmento da Construo Civil foi marcante a consolidao de nova aplicao do ao CSN Pr-Pintado na fabricao de novos sistemas construtivos de montagem rpida utilizados em larga escala nas UPPs - Unidades de Polcia Pacicadora e UPAs - Unidades de Pronto Atendimento, no Rio de Janeiro. No segmento automotivo, o conceito de inovao, desenvolvimento de produtos e novas aplicaes vem sendo objeto de prioridade absoluta e como exemplo podemos citar o ao Dual Phase, que tem como caracterstica principal a reduo de peso dos automveis, permitindo indstria fabricar veculos mais leves, seguros e com reduo de emisso de CO2. Alm do ao Dual Phase, foram desenvolvidos novos aos de alta resistncia tais como, Bake Hardening, aos refosforados e microligados, bem como novos aos de elevada conformabilidade para peas expostas, como o Ao Super Ultra Baixo Carbono estabilizado ao Titnio. No negcio Minerao, a empresa vem investindo de forma consistente nos estudos tecnolgicos e nas avaliaes de aplicaes de novas tecnologias na rea de processamento mineral, com o objetivo de aumentar a produo e a qualidade dos seus produtos, bem como maximizar o aproveitamento do minrio lavrado atravs do incremento das recuperaes mssicas e metlicas nos processos. Na prtica, com suas operaes em fase inicial, a tecnologia de concentrao magntica de alta intensidade (WHIMS) est atualmente viabilizando o beneciamento dos rejeitos da planta de beneciamento de Casa de Pedra, transformando parte deles em pellet feed. Nos ltimos cinco anos, os consistentes desenvolvimentos de estudos tecnolgicos demonstraram a viabilidade dos projetos de plantas de beneciamento para a produo de pellet feed a partir das ocorrncias dos itabiritos pobres disponveis na mina Casa de Pedra.

RESPONSABILIDADE SOCIAL

PESSOAS

Aps intensicar seus esforos no sentido de alinhar cada vez mais seu modelo de Gesto de Pessoas cultura de maximizao da gerao de valor, a CSN enfatizou em 2010 o desenvolvimento e a capacitao de seus empregados, visando atender os projetos de expanso em cada um dos seus segmentos. As polticas de gesto, alm de compatveis com o ambiente competitivo, so fortemente orientadas para a performance e liderana, tendo como suporte os conceitos de aprendizagem e disseminao do conhecimento. A CSN e suas controladas encerraram o ano de 2010 com cerca de 19 mil empregados, um incremento de cerca de 12,7% em relao ao ano anterior. Comunicao interna A CSN dispe de diversos canais de comunicao com seus empregados. Em 2010 lanamos mais um importante veculo, o Mural Eletrnico, que permite uma comunicao mais moderna e gil. Foram instaladas 36 telas em quase todas as unidades da empresa, impactando os empregados com notcias corporativas, locais, informaes sobre os mercados que atuamos, alm de notas sobre o Brasil e o mundo. Dos canais j existentes, a intranet abriga informaes sobre a empresa e suas polticas por meio das verses eletrnicas do Cdigo de tica, Manual da Organizao e Manual do Comportamento Seguro. Alm disso, os empregados obtm notcias atualizadas sobre os projetos da Companhia pelo Jornal Matria-Prima, um veculo bimestral, com tiragem de 25 mil exemplares. Campanhas internas tambm levam informaes sobre as diversas aes da CSN em suas unidades. Capacitao e desenvolvimento O modelo de gesto de pessoas da CSN baseado em 05 pilares: Atrair; Alinhar e Engajar; Avaliar; Desenvolver; Reconhecer e Recompensar e como sustentao investe nos projetos de desenvolvimento e qualicao prossional de forma a contribuir no crescimento das pessoas e da organizao. No nal de 2010 foram abertas inscries para o novo Programa de trainees e o Programa Jovens Prossionais, que tem como objetivo a atrao de talentos recm formados ou com at dois anos de formao, para atender s demandas tcnicas da empresa. Houve mais de 15 mil inscries para a seleo de 40 trainees e 85 jovens prossionais. O programa de estgio direcionado para estudantes de cursos superiores e tcnicos das mais diversas especialidades, tendo como principal objetivo integrar os jovens ao mundo corporativo. Em 2010, a Companhia preencheu aproximadamente 500 vagas em todas as unidades do Grupo CSN. O Programa Capacitar tem como objetivo investir na capacitao de jovens com idade entre 18 e 24 anos que concluram o ensino mdio, qualicando-os para o ingresso no mercado de trabalho, na rea de Minerao, Siderurgia, Cimentos e Logstica; contou com a participao de 568 jovens. O Programa se fortaleceu e tem sido expandido para todas as Unidades do Grupo. O Programa de Aprendizagem visa qualicar e incorporar formao dos jovens, competncias que favoream o prosseguimento de seus estudos, ampliando a perspectiva de insero e permanncia no mercado de trabalho, alm de oferecer cursos prossionalizantes organizados em parceria com o SENAI. A Companhia procura incentivar e valorizar os empregados, priorizando o recrutamento interno. No ano de 2010, 42% das vagas foram preenchidas internamente, proporcionando um processo justo e claro, estimulando o desempenho e a capacitao. Focando na adaptao acelerada, foi desenvolvido o Programa de Integrao Corporativa para os Executivos, permitindo o conhecimento da misso, viso, valores e cultura da organizao, alm de possibilitar o entrosamento com seus pares. Em relao ao desenvolvimento e reteno de talentos, foram concedidas 73 vagas de MBA em instituies de grande renome nacional, para as quais foram indicados prossionais de grande talento e oriundos dos Programas de trainees. Em 2010, a empresa concedeu 241 bolsas para cursos superiores e 261 bolsas para cursos tcnicos, de forma a contribuir no crescimento prossional e pessoal dos empregados. Os trainees que ingressaram no programa em 2008, continuaram em 2010 participando de diversas aes de desenvolvimento. Com o trmino do programa, tiveram a oportunidade de apresentar ao corpo diretivo, o Projeto Aplicativo, que desenvolveram ao longo do programa e que tinha como objetivo, a soluo de problemas corporativos ou a melhoria de processos da Companhia. Em 2010, tambm foi criado o Programa Ciranda do Conhecimento, cujo objetivo promover a aprendizagem contnua, disseminar o conhecimento e ampliar o capital intelectual da organizao. O Programa ministrado por multiplicadores internos, que possuem conhecimentos especcos em diversas reas acadmicas. Esta transferncia de conhecimento propiciou o desenvolvimento dos empregados e dos prprios instrutores, que foram desenvolvidos em novas competncias e habilidades, alm de serem reconhecidos pelo grupo. Visando suportar a expanso e a sustentabilidade dos negcios do Grupo CSN, foi desenvolvido um programa de identicao, avaliao e desenvolvimento de potenciais Gestores. Com relao s atividades de treinamento, em 2010 foi atingido um total de 2,08 milhes de homens-hora. Rumo Certo - Gesto de Competncias A CSN desenvolve aes que visam o acompanhamento dos nveis de competncias de seus empregados. As competncias so o conjunto de conhecimentos, habilidades e atitudes demonstradas pelo empregado. As 10 competncias so divididas em trs blocos: Core (Competncias Essenciais), Sustentabilidade e Negcios. O instrumento suporta a identicao dos talentos da organizao, subsidiando a tomada de deciso em relao aos recursos, bem como aes de treinamento e desenvolvimento. Em 2010, todos os empregados dos nveis: executivo, superior e administrativo foram treinados quanto s competncias mapeadas em 2009, bem como sobre o novo processo de avaliao de competncias, batizado como Rumo Certo. Alm disso, para suportar os gestores no processo de avaliao, foi realizado um Workshop de Feedback, com o objetivo de fornecer tcnicas e ferramentas que auxiliem no processo, subsidiando um desenvolvimento ecaz e diferencial dos empregados. Participao nos Resultados O programa de participao nos resultados, busca assegurar melhoria contnua dos resultados da empresa e o aumento da gerao de valor para o acionista, atravs da nfase na performance e desenvolvimento de estratgias. Os gestores e empregados so avaliados pelos indicadores de resultados da empresa, da unidade de negcio em que esto inseridos e desempenho especco, sempre alinhados aos mapas estratgicos e ao GVA. Tal balanceamento entre os resultados permite que a remunerao varivel seja baseada na efetiva contribuio de cada rea na realizao das metas estratgicas denidas pela empresa, garantindo a premiao dos melhores desempenhos. Segurana no trabalho Em 2010 a CSN intensicou seus esforos no sentido de disseminar cada vez mais a cultura de segurana no trabalho, objetivando a preservao da integridade e sade dos colaboradores prprios e contratados. Assim, a empresa vem aprimorando seu Sistema de Gesto de Segurana e Sade Ocupacional, com vrias medidas visando evitar acidentes: avaliao de risco do posto de trabalho, programa de higiene ocupacional, anlise de riscos das instalaes e processos, programa de visitas dirias aos postos de trabalho, padronizao de atividades, auditoria de qualidade focada em 5S, investigao e anlise de acidentes e incidentes, certicao de mo-de-obra, diagnstico de trabalho operacional, anlise crtica dos processos operacionais, disseminao do manual de comportamento seguro, programa de observao comportamental, gerenciamento das contratadas, adequao das condies de uso do espao de trabalho e auditorias. Vale destacar algumas aes e resultados em 2010: Implantao do programa Top Segurana, com o objetivo de reconhecer os empregados destaques de segurana da DEPRO, estimulando-os para o comprometimento e prtica do comportamento seguro, trabalho em equipe, direcionamento de esforos na reduo de acidentes e busca pela excelncia em segurana. O programa culminou com um evento para os empregados e familiares sobre COMPORTAMENTO SEGURO, UM VALOR PESSOAL. Treinamento em parceria com fabricantes nacionais de motocicletas utilizadas pela Companhia e empresas contratadas, contribuindo para a formao de uma cultura de segurana dos motociclistas. Aps o incio deste programa em setembro, o nmero de acidentes neste tipo de veculo se reduziu de dois por ms para zero, at o final do ano. Reduo significativa de 38,7% (de 62 para 38) no nmero de acidentes de trajeto, suportado pelo incremento das aes de comportamento seguro no trajeto, que educou e conscientizou os colaboradores a desenvolverem a prtica de comportamento seguro no trnsito.

Responsabilidade Social Empresarial A responsabilidade social uma marca da CSN. Por meio da Fundao CSN, a Companhia desenvolve polticas socialmente responsveis de grande alcance, de modo a contribuir com o desenvolvimento social e econmico das comunidades onde atua. Tais iniciativas, realizadas em parceria com o poder pblico e a sociedade civil, buscam valorizar o que as regies tm de melhor: suas pessoas. O valor investido entre os anos de 2006 e 2010 ultrapassa R$ 81 milhes. Em 2010, os investimentos foram de R$ 14,9 milhes nas reas de educao, cultura, esporte e sade. Alm das iniciativas propostas e executadas pela Fundao, a CSN patrocinou projetos culturais e esportivos de entidades e empresas, rigorosamente selecionados, utilizando os mecanismos de incentivo scal. Entre outros projetos, foram patrocinados: a exposio Lcio Costa - O Arquiteto, junto s comemoraes dos 50 anos de Braslia, o livro Direitos Humanos Imagens do Brasil, o projeto de construo da Biblioteca Brasiliana na USP com o acervo de Guita e Jos Mindlin, os lmes Tropa de Elite 2 e Eu e Meu Guarda, Chuva, e a implantao de dois Ncleos de Educao Atravs do Esporte do Instituto Passe de Mgica. Na rea da Infncia e Adolescncia, a CSN apoiou projetos de instituies inscritas junto aos Conselhos Municipais de Direitos da Criana e do Adolescente. O foco desses projetos a ateno s crianas e aos jovens em situao de vulnerabilidade social. Entre as entidades apoiadas, podemos destacar o GRAACC (Grupo de Apoio ao Adolescente e Criana com Cncer) com seu projeto de ampliao das instalaes, e o Instituto Deco 20, com diversas atividades de cultura e esporte. A seguir, os principais programas sociais realizados diretamente pela Fundao CSN com apoio da Companhia e que atenderam milhares de pessoas em 2010: Ensino Prossionalizante A Escola Tcnica Pandi Calgeras (ETPC), localizada em Volta Redonda (RJ), prepara prossionais para o mercado de trabalho e tambm para o Vestibular, tendo garantido o ingresso de muitos jovens nas universidades. Em 2010, foram 1.073 alunos matriculados e a ETPC ofereceu 238 bolsas de estudo integrais e 169 parciais de 50%. Realizou ainda o Curso Capacitar Siderurgia, com cinco turmas, cada uma com durao de quatro meses e total de 178 alunos, selecionados por meio de concurso. O curso gratuito e os alunos ainda recebem uma bolsa de um salrio mnimo federal por ms enquanto esto estudando. O Centro de Educao Tecnolgica General Edmundo Macedo Soares e Silva (CET) marca presena na cidade de Congonhas (MG). H mais de 49 anos, a instituio contribui para a formao e capacitao prossional tcnica dos estudantes, oferecendo prossionais de qualidade para as empresas da regio do Alto Paraopeba. Em 2010, a Fundao CSN ofereceu 45 bolsas integrais e 17 bolsas parciais nos Cursos Mdio/Tcnico e Tcnico. A Fundao CSN estabelece tambm parcerias com entidades externas, como PEP (Programa de Educao Prossional, do Governo de Minas) e a Prefeitura Municipal de Congonhas, que possibilitaram que 185 alunos estudassem com bolsa integral. Outras 48 bolsas integrais foram ofertadas dentro do Curso de Aprendizagem Industrial, patrocinado pela CSN. Estes 48 alunos receberam tambm uma ajuda de custo mensal durante o curso. O Projeto Hotel-Escola Bela Vista oferece capacitao em servios de hotelaria para jovens em situao de risco social na regio SulFluminense, na faixa etria de 18 e 25 anos. O curso tem como objetivo aproximar os jovens do mercado de trabalho, contemplando os mdulos de governana, recepo, cozinha, eventos, manuteno preventiva, orientao prossional, garom, higiene e manipulao de alimentos, empreendedorismo, informtica, atendimento ao cliente e ocina experimentando. A cada semestre, por meio de parceria com os Centros de Referncia da Assistncia Social (CRAS) das prefeituras do sul Fluminense, so selecionados 80 jovens para participar do projeto. importante ressaltar que a regio conta com grande demanda por mo-deobra qualicada para o setor de servios, de maneira que os jovens que passam pelo Hotel Escola saem do curso j empregados por hotis, restaurantes, hospitais e empresas de eventos da regio. Dez por cento das vagas do curso so reservadas a jovens que se encontram cumprindo medidas scio-educativas a partir de parceria com o Degase/RJ.

Projetos socioculturais
Projeto Garoto Cidado O objetivo do projeto estimular o desenvolvimento social, educacional e emocional de seus participantes por meio da cultura e assim, favorecer a formao de cidados bem informados, sensibilizados para perceber o mundo com conscincia crtica. Implantado em 1999, o projeto voltado para crianas e adolescentes da rede pblica de ensino (entre 6 e 16 anos) em situao de vulnerabilidade social. O projeto acontece em parcerias com os governos locais e funciona no contra turno da escola, oferecendo ocinas de msica, teatro, dana, artes visuais, incluso digital e reforo escolar. O nmero de beneciados vem sendo ampliado anualmente. Foram 845 crianas e adolescentes em 2008, 1.110 em 2009 e 1.904 em 2010. O atendimento se deu em seis diferentes municpios brasileiros (Itagua e Volta Redonda, no Rio de Janeiro, Congonhas e Arcos, em Minas Gerais, Araucria, no Paran, e Mogi das Cruzes, em So Paulo). Em 2011, o processo de expanso ser continuado, com previso de inaugurao de unidades na regio Nordeste. Desde 2007, o custo per capita do projeto vem sendo reduzido gradualmente, em funo da otimizao dos recursos com garantia na qualidade do atendimento. Em 2007, o custo per capita/ms foi de R$ 221,47; em 2010 o valor atingiu R$ 136,10, uma reduo de 38,6%. Um Caminho Para Jorge Amado Lanado em 2010, o Projeto Um Caminho Para Jorge Amado Em Trs Momentos leva ao pblico grandes nomes da literatura nacional, utilizando as artes cnicas como ferramenta de transformao social. O Projeto consiste em um caminho-palco adaptado, com equipamentos de som e luz. Alm de estimular a leitura, o Projeto contribui para o crescimento e formao de crianas e adolescentes. Para este projeto, foram selecionados dois textos de Jorge Amado: Capites da Areia e O Gato Malhado e a Andorinha Sinh. O projeto substituiu Um Caminho Para Ziraldo Ziraldo de A a Z, que, entre 2006 e 2009, percorreu 20 unidades da federao, com pblico estimado de 360 mil pessoas. Centro Cultural Fundao CSN Com o objetivo de disseminar e ampliar o acesso da comunidade de Volta Redonda ao desenvolvimento de valores culturais, o Centro Cultural tem o desao da transformao social atravs da cultura. Suas aes envolvem a promoo de seminrios, ocinas, workshops, palestras, exposies, recitais e concertos. O Projeto Galeria de Arte, por meio de suas exposies, cursos, ocinas comunitrias e seminrios, estimula e promove artistas que trazem propostas inovadoras de arte contempornea, aliando a investigao e o debate da prtica artstica. Orquestra Sinfnica Jovem da Fundao CSN O Projeto Orquestra Sinfnica Jovem tem como sede o Centro Cultural da Fundao CSN, na cidade de Volta Redonda. A Orquestra composta por 85 jovens msicos em situao de vulnerabilidade social, selecionados atravs de edital pblico. Os participantes so inseridos na formao orquestral, complementando o aprendizado com as atividades das ocinas de canto coral, tcnica vocal, teoria e percepo musical e histria da msica. Em 2010, a Orquestra apresentou os espetculos Concerto Especial com Wagner Tiso e L Borges, Concerto de Agosto, O Mundo Maravilhoso de Monteiro Lobato, todos em Volta Redonda (RJ); Natal de Luz, em Petrpolis (RJ); e apresentao do Concerto Beatles Sinfnico, em Mogi das Cruzes (SP). O pblico total chegou a 7.300 espectadores. Orquestra de Tambores de Ao Formada por integrantes da Orquestra Sinfnica Jovem e da Comunidade, oriundos, sobretudo, do Projeto Ocinas Culturais, a Orquestra de Tambores de Ao da Fundao CSN uma das pioneiras no estilo Steel Drums no Brasil. Criada em 2008, j realizou apresentaes para um pblico de cerca de cinco mil espectadores. Destaques em 2010: a Expo Ao (Abril); Recepo ao Prncipe da Blgica (Maio); Concerto em Volta Redonda (Setembro). Ocinas Culturais As ocinas culturais so orientadas por produtores e artistas, entre msicos, atores, pintores e danarinos, possibilitando que crianas, jovens e adultos tenham acesso a atividades culturais. Em 2010, as ocinas atenderam cerca de 1.200 pessoas da comunidade, inclusive atendendo jovens encaminhados por convnios rmados com APAE e Degase. Projeto Fonoteca A Fundao possui um valioso acervo fonogrco, composto por 16.000 discos de 33 e 78 rotaes e mais 3.000 partituras, material da extinta Rdio Siderrgica Nacional, de Volta Redonda. O acervo, restaurado e digitalizado, disponibilizado para a comunidade para pesquisa, lazer e preservao da memria do rdio. O projeto conta ainda com uma rdio web para socializar o acesso a esse precioso material. Em 2010, o Projeto Fonoteca iniciou o projeto de cursos livres voltado para jovens em cumprimento de medidas scio-educativas a partir de parceria com o Degase/RJ.

Projetos scio-esportivos
Programa Esportivo Social - PES O Programa Esportivo Social da Fundao CSN PES - iniciado em 2010 com apoio do Ministrio do Esporte e do CONANDA consiste em desenvolver uma srie de atividades para 320 crianas e jovens em situao de vulnerabilidade social, oriundas da rede pblica de ensino das cidades de Volta Redonda, Barra Mansa e Barra do Pira. Por meio de cursos e ocinas, so desenvolvidas as modalidades esportivas de futebol, voleibol, badminton, tnis e jud para jovens de 7 a 18 anos. As atividades ocorrem nos espaos esportivos do Recreio do Trabalhador que a Fundao CSN mantm em Volta Redonda. Alm da parte esportiva, o programa engloba palestras educativas e culturais e ocinas com temtica direcionada s famlias dos participantes.

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RESPONSABILIDADE AMBIENTAL

A Responsabilidade Ambiental integra a Misso e os Valores da CSN e um dos pilares de sua estratgia de negcio. A CSN busca em seu dia a dia a melhoria contnua de seus processos, de forma a obter ganhos consistentes em seu desempenho ambiental. Alm da Certicao Ambiental ISO 14.001 em suas principais unidades, a CSN busca constantemente a integrao de suas atividades, eliminando desperdcios e aumentando a ecincia energtica de suas diversas unidades industriais. Em suas operaes, a CSN busca a consolidao de iniciativas sustentveis de desenvolvimento local e regional, integrando os diferentes interesses das partes envolvidas. Em 2010, foram desembolsados R$336 milhes em projetos ambientais, entre investimentos de capital e custeio.

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DECLARAES SOBRE PROJEES E PERSPECTIVAS FUTURAS

Este documento contm armaes sobre o futuro que expressam ou sugerem expectativas de resultados, desempenho ou eventos. Os resultados, desempenho e eventos reais podem diferir signicativamente daqueles expressos ou sugeridos pelas armaes sobre o futuro em funo de vrios fatores, tais como: condies gerais e econmicas do Brasil e de outros pases, taxas de juros e cmbio, renegociaes futuras e pagamento antecipado de obrigaes ou crditos em moeda estrangeira, medidas protecionistas nos EUA, Brasil e outros pases, mudanas em leis e regulamentos e fatores competitivos em geral (em escala global, regional ou nacional). As informaes nanceiras da Companhia Siderrgica Nacional aqui apresentadas esto de acordo com as normas internacionais de relatrios nanceiros (IFRS) emitidas pelo Internacional Accounting Standards Board IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil. As informaes no nanceiras, assim como outras informaes operacionais, no foram objeto de auditoria por parte dos auditores independentes.

Em 31 de dezembro de 2010 e de 2009

Consolidado Nota Explicativa ATIVO CIRCULANTE Caixa e Equivalentes de Caixa Contas a Receber Estoques Tributos a Recuperar Despesas Antecipadas Outros Ativos Circulantes Total do ativo circulante NO CIRCULANTE Realizvel a longo prazo Ttulos e Valores Mobilirios Contas a Receber Tributos Diferidos Despesas Antecipadas Crditos com Partes Relacionadas Outros Ativos No Circulantes 2010 2009 01/01/09 2010 2009 Controladora 01/01/09 PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO CIRCULANTE Obrigaes Sociais e Trabalhistas Fornecedores Obrigaes Fiscais Emprstimos e Financiamentos Outras Obrigaes Provises Fiscais, Previdencirias, Trabalhistas e Cveis Outras Provises Total do passivo circulante NO CIRCULANTE Emprstimos e Financiamentos Outras Obrigaes Tributos Diferidos Provises Fiscais, Previdencirias, Trabalhistas e Cveis Outras Provises Total do passivo no circulante Patrimnio lquido Capital social integralizado Reservas de capital Reservas de lucros Lucros acumulados Outros resultados abrangentes Total do patrimnio lquido dos acionistas controladores Participao acionistas no controladores Total do patrimnio lquido TOTAL DO PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO Nota Explicativa 2010 164.799 521.156 275.991 1.308.632 1.854.952 222.461 107.964 4.455.955 2009 134.190 504.223 336.804 1.113.920 1.618.574 189.517 100.838 3.998.066 Consolidado 01/01/09 117.994 1.939.205 333.811 3.302.055 3.563.466 161.144 76.688 9.494.363 2010 108.271 334.781 74.967 2.366.347 1.910.991 200.288 92.267 5.087.912 2009 89.685 337.444 89.880 1.851.082 1.481.538 172.657 100.024 4.122.310 Controladora 01/01/09 75.649 1.669.447 54.716 2.953.018 1.855.759 149.799 75.578 6.833.966

6 10.239.278 7.970.791 9.151.409 7 1.367.759 1.327.941 1.788.712 8 3.355.786 2.605.373 3.621.249 473.787 744.774 462.141 12.997 15.814 27.945 9 344.081 170.780 2.893.049 15.793.688 12.835.473 17.944.505

108.297 2.180.972 2.706.713 257.559 4.189 261.360 5.519.090

2.872.919 1.829.753 1.972.003 539.408 7.819 152.209 7.374.111

1.269.546 1.770.648 2.663.336 156.558 12.597 237.104 6.109.789

16 18 21

16 18.780.815 13.153.681 18 4.067.435 3.666.323 10 30.040 21 12 e 22 23 1.680.947 30 6.119.798

8.681.098 12.817.002 11.732.108 10.111.784 3.930.613 9.107.570 8.477.972 8.735.788 2.181

112.484 58.485 212.486 375.772 18.982 27.139 90.111 10 1.592.941 1.957.058 1.596.905 854.437 998.182 1.335.620 115.755 105.921 125.011 27.540 17.390 29.283 5 479.120 479.120 11.828 2.471.325 1.380.337 404.841 11 3.306.094 3.222.637 2.598.233 2.999.096 2.956.457 2.290.436 5.664.879 5.977.222 4.707.749 6.371.380 5.379.505 4.150.291 Investimentos 12 2.103.624 321.902 1.512 16.959.784 13.796.654 19.583.495 Imobilizado 14 13.776.567 11.133.347 10.071.834 8.432.416 7.421.164 6.889.843 Intangvel 15 462.456 457.559 526.796 86.142 88.594 36.049 Total do ativo no circulante 22.007.526 17.890.030 15.307.891 31.849.722 26.685.917 30.659.678 TOTAL DO ATIVO 37.801.214 30.725.503 33.252.396 37.368.812 34.060.028 36.769.467 * As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes nanceiras

2.384.681 3.155.815 4.111.741 2.297.650 3.041.718 4.020.236 289.640 132.068 85.649 425.918 179.470 120.942 25.522.571 20.137.927 16.811.282 24.648.140 23.431.268 22.988.750 1.680.947 1.680.947 1.680.947 1.680.947 1.680.947 30 30 30 30 30 5.444.605 4.254.572 6.119.798 5.444.605 4.254.572 (33.417) 1.011.804 (33.417) 1.011.804 (168.015) (585.715) (602) (168.015) (585.715) (602) 6.506.450 83.060 6.589.510 6.946.751 6.946.751 7.632.760 7.632.760 6.506.450 6.506.450 6.946.751 6.946.751

7.632.760 189.928 7.822.688

37.801.214 30.725.503 33.252.396 37.368.812 34.060.028 36.769.467

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CONTINUAO

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INOVAO

Treinamento de 5.757 empregados da CSN e contratadas (incremento de 30% em relao a 2009) no Centro de Treinamento em Segurana pertencente Fundao CSN, objetivando a sensibilizao do trabalhador (desenvolvimento da percepo de risco) na execuo das atividades de forma segura. Reconhecimento da Segurana do Trabalho na CSN por associao de conceituadas entidades, com o recebimento da Comenda de Honra e Mrito de Segurana e Sade do trabalho 2010 por ser indicada como melhor siderrgica nesta rea. Como resultado global, em 2010 a CSN obteve uma reduo, comparativamente a 2009, de 22,2% (de 3,65 para 2,84) na taxa de freqncia de acidentes com pessoal. O ndice de 2,84 alcanado o menor dos ltimos 8 anos.

CONTINUA

Dos exerccios ndos em 31 de dezembro de 2010 e de 2009

Consolidado 2009 10.978.364 (7.022.119) 3.956.245 (395.013) (635.784) (480.072) 13 (695.905) 1.416.735 3.561.232 (246.435) 3.314.797 (581.735) (117.881) 2.615.181 2.618.934 (3.753) 1,75478 1,75478 1,72594 1,72594 1,75478 1,75478 Controladora 2009 8.604.360 (5.547.534) 3.056.826 426.381 (466.586) (322.313) 486.187 (676.248) 1.405.341 3.483.207 (681.890) 2.801.317 (270.649) 88.266 2.618.934

Para os exerccios ndos em 31 de dezembro de 2010 e 2009

Consolidado 2009 13.222.642 787.212 -125.943 13.883.911 (6.102.329) (1.390.533) (29.715) (7.522.577) 6.361.334 (780.152) 5.581.182 13 102.546 640.885 743.444 6.324.626 1.022.844 796.990 167.570 58.284 2.332.129 1.840.427 463.497 28.205 354.472 346.728 7.744 2.615.181 319.965 1.500.000 798.969 (3.753) 6.324.626 Controladora 2009 10.474.832 790.334 -120.209 11.144.957 (5.178.039) (958.003) (27.642) (6.163.684) 4.981.273 (572.087) 4.409.186 486.187 (605.519) 634.080 514.748 4.923.934 702.061 536.268 121.267 44.526 1.526.547 1.129.044 379.093 18.410 76.392 74.123 2.269 2.618.934 319.965 1.500.000 798.969 4.923.934

RECEITA LQUIDA Custo dos produtos e servios vendidos LUCRO BRUTO DESPESAS E RECEITAS OPERACIONAIS Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Resultado da equivalncia patrimonial Outras despesas Outras receitas LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO Receitas (despesas) nanceiras lquidas LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIO SOCIAL Imposto de renda e contribuio social correntes Imposto de renda e contribuio social diferidos LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO Atribuvel a: Participao dos acionistas controladores Participao dos acionistas no controladores LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO POR AO - R$ Bsico Diludo

Nota Explicativa 25

12 26 26 27

(643.081) 92.478 4.998.346 (1.911.458) 3.086.888

4.744.714 (2.063.221) 2.681.493 (90.485) (74.632) 2.516.376

Insumos adquiridos de Terceiros Custos prods., mercs. e servs. vendidos Materiais-energia-servs terceiros-outros Perda/recuperao de valores ativos Valor adicionado bruto Retenes Depreciao, amortizao e exausto Valor adicionado lquido produzido Valor adicionado recebido em transferncia Resultado de equivalncia patrimonial Receitas nanceiras/variaes cambiais ativas Outros VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO Pessoal Remunerao direta Benefcios F.G.T.S. Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de capitais de terceiros Juros Aluguis Remunerao de capitais prprios Juros sobre o capital prprio Dividendos Lucros retidos Participao dos no controladores

10 10

(313.371) (257.326) 2.516.191 2.516.376 (185)

(6.950.839) (1.304.238) (17.861) (8.272.938) 8.765.334 14.b (806.169) 7.959.165

(5.816.404) (989.033) (13.769) (6.819.206) 5.924.010 (627.852) 5.296.158 1.438.170 92.905 2.770 1.533.845 6.830.003 837.185 613.139 174.916 49.130 1.319.782 1.112.121 183.104 24.557 2.156.660 2.154.271 2.389 2.516.376 356.800 1.500.000 659.576 6.830.003

12 (128.069) 4.080 (123.989) 7.835.176 1.325.117 996.392 254.569 74.156 2.189.740 1.800.382 355.556 33.802 1.804.128 1.781.498 22.630 2.516.191 356.800 1.500.000 659.576 (185) 7.835.176

29 29

1,72594 1,72594

* As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes nanceiras

DEMONSTRAES DO RESULTADO ABRANGENTE

Dos exerccios ndos em 31 de dezembro de 2010 e de 2009
Consolidado 2010 Lucro lquido do perodo Outros Resultados abrangentes Ajustes acumulados de converso de moeda estrangeira e ganho cambial sobre investimento em operaes no exterior Plano de penso, lquido de impostos Ativos disponveis para venda, lquido de impostos RESULTADO ABRANGENTE DO EXERCCIO Atribuvel a: Participao dos acionistas controladores Participao dos acionistas no controladores 2.933.891 2.030.068 2.934.076 2.033.821 (69.270) (28.603) 515.573 2.933.891 (618.723) (3.275) 36.885 2.030.068 (69.270) (28.603) 515.573 2.934.076 (618.723) (3.275) 36.885 2.033.821 2.516.191 417.700 2009 2.615.181 (585.113) 2010 2.516.376 417.700 Controladora 2009 2.618.934 (585.113)

* As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes nanceiras

Dos exerccios ndos em 31 de dezembro de 2010 e de 2009

Reservas de lucros Resultados Abrangentes Ganhos e perdas Ajuste cumulativo de converso Capital Social Em 31 de dezembro de 2008 - apresentado Impacto da reapresentao de anos Anteriores Saldos em 31 de dezembro 2008 Ganho/Perda no realizado- Investimento Ajuste de IFRS Saldo de abertura em 1 de janeiro 2009 Aprovao de dividendos propostos Ajuste de IFRS Lucro lquido do exerccio Destinaes - Dividendos declarados (R$1.028,82 por lote de mil aes) - Juros sobre o capital prprio (R$219,46 por lote de mil aes) - Reservas - Proposta Assembleia Geral Resultados abrangentes Recompra de aes em tesouraria conf. AGE 13/08/2009 Cancelamento de aes em tesouraria conf. AGE 21/08 e 14/09/2009 Participao dos no controladores Saldos em 31 de dezembro 2009 Aprovao de dividendos propostos Lucro Lquido do exercicio Destinaes - Dividendos declarados (R$186,76 por lote de mil aes) - Juros sobre o capital prprio (R$244,72 por lote de mil aes) - Dividendos propostos Assembleia Geral (R$842,06 por lote de mil aes) Reserva de investimento Cancelamento de aes em tesouraria Resultados abrangentes Participao dos no controladores Saldos em 31 de dezembro 2010 1.680.947 30 336.190 3.779.357 1.227.703 1.346.724 6.689.974 (570.176) (688.598) (31.878) 552.461 (168.015) 7.632.760 1.227.703 626.159 (621.417) 1.227.703 626.159 (621.417) 621.383 (69.270) (28.603) 515.573 417.700 (272.297) (356.800) (1.227.703) (626.159) (34) 417.700 107.053 189.928 (34) 417.700 107.053 7.822.688 (272.297) (356.800) (272.297) (356.800) 1.680.947 30 336.190 3.779.357 1.178.635 (1.178.635) 1.341.982 6.636.164 (1.178.635) 2.516.376 (1.191.559) (33.417) (619.328) (3.275) 36.888 (585.715) 6.506.450 (1.178.635) 2.516.376 (185) (877.791) (877.791) (1.350.308) 877.791 86.813 83.060 86.813 6.589.510 (1.178.635) 2.516.191 1.285.864 1.178.635 561.658 1.847.522 1.178.635 (618.726) 36.888 (581.838) (1.500.000) (319.965) (1.847.522) 1.178.635 (581.838) (1.350.308) 1.178.635 (581.838) (1.350.308) (1.500.000) (319.965) (1.500.000) (319.965) 1.680.947 30 336.190 2.493.493 485.816 485.816 (485.816) 1.658.115 485.816 4.973.614 (485.816) 3.332 2.618.934 (3.275) (3.275) (719.042) 175.257 1.011.804 1.680.947 30 336.190 2.493.493 1.658.115 4.487.798 (719.042) 1.680.947 Reserva de capital 30 Legal 336.190 A realizar 2.493.493 Dividendos Propostos Investimentos 1.658.115 Total 4.487.798 Aes em Tesouraria (719.042) Lucros Acumulados 1.012.732 (176.185) 836.547 200.124 (602) (200.124) (602) 200.124 (602) (200.124) (602) para moeda estrangeira 200.124 atuariais com plano de penso de benefcio denido Ganhos e perdas em ativos nanceiros diponveis para venda Total 200.124 Participao acionistas controladores 6.662.589 (176.185) 6.486.404 (602) 460.949 6.946.751 (485.816) 57 2.618.934 (3.753) Participao acionistas no controladores Total do Patrimnio Lquido 6.662.589 (176.185) 6.486.404 (602) 460.949 6.946.751 (485.816) 57 2.615.181

* As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes nanceiras

Para os exerccios ndos em 31 de dezembro de 2010 e de 2009

Consolidado 2009 2.615.181 1.130.089 780.152 70.494 117.881 (88.986) (835.115) 1.527 (47.622) 99.157 (2.024.573) 416.265 2.234.450 (51.082) 926.260 (737.041) (313.697) 268.720 93.160 (1.137.203) 15.257 263.734 (103.775) (422.375) 18.713 (1.365.649) Controladora 2009 2.618.934 1.666.715 572.087 59.733 (486.187) (88.266) Consolidado 2009 (992.280) (742.700) (1.734.980) (773.019) 248.966 234.172 14 15 (1.370.016) (3.635.911) (25.216) (4.635.797) 16 16 8.789.548 (2.706.982) (1.560.795) 128.811 (1.350.307) 4.650.582 (228.833) 2.268.487 7.970.791 10.239.278 179.403 1.510.476 (1.300.744) (1.180.618) 9.151.409 7.970.791 747.845 76.719 (1.804) (2.764.622) 2.872.919 108.297 83.768 (1.350.307) 183.723 (1.551) 1.603.373 1.269.546 2.872.919 570.561 1.420.322 (284.232) (1.996.759) (5.628) (617.331) 7.671.696 (2.783.313) (2.027.600) 5.948.849 (3.944.867) (1.485.149) (1.549.303) (1.164.430) (1.309) (2.846) 299.232 (4.962.075) (3.296.424) Controladora 2009

Nota Explicativa Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro lquido do exerccio Proviso para encargos sobre emprstimos e nanciamentos Depreciao/exausto/amortizao Resultado na baixa e alienao de bens Resultado de participaes societrias Imposto de renda e contribuio social diferidos Proviso swap/forward Ganho/perda variao percentual Proviso para perda ttulos a receber Proviso passivo atuarial Proviso para contingncias Variaes monetrias e cambiais lquidas Outras provises (Aumento) reduo dos ativos Contas a receber Estoques Dividendos e juros sobre capital prprio recebidos Crditos com controladas e coligadas Depsitos judiciais Impostos a compensar Outros ativos Aumento (reduo) dos passivos Fornecedores Salrios e encargos sociais Tributos Tributos parcelados res Contas a pagar empresa controlada Passivos contingentes Outros passivos

2010 2.516.191

2010 2.516.376 2.013.881 627.852 788 (1.438.170) 74.632

14.b) 12.b) 10

1.489.191 806.169 5.827 257.326 126.492 (46.675) 2.393 199.558 57.119 (72.705) 5.340.886 143.250 (794.331) (33.822) 247.366 9.661 (427.876) 11.964 (36.757) (101.723) (414.473) 16.868 (39.768) (563.889)

Encargos sobre emprstimos e nanciamentos pagos Juros pagos Juros sobre swap pagos

Nota Explicativa 16

2010 (1.190.423) (676.163) (1.866.586) 2.482.535 395.346

2010

(1.366.978) (1.073.098) (18.038) (17.000) (1.385.016) (1.090.098) 2.122.538 (1.875.223)

7.450 (819.927) (8.535) 29.040 2.393 (47.622) 232.444 91.436 (17.998) (2.625.095) (125.140) 335.559 3.885.973 1.306.407 (75.718) (659.980) 370.788 79.256 (28.591) 343.877 (8.569) 21.063 (321.750) 598.805 299.296 (340.761) (702.598) (354.068) 17.343 (803.733)

(13.295) (1.027.178) (53.126) 14.037 45.448 269.107 (413.657) (103.500) (4.013) 106.787 (11.052) (427.355) 50.213 (119.697) (399.482) (1.287.799)

CAIXA LQUIDO GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Fluxo de caixa das atividades de investimento Recebimento/pagamento em operaes de derivativos Reduo de capital de sociedade controlada Efeitos lquidos do Equity Swap Investimentos Imobilizado Intangveis Caixa oriundo de incorporao controlada CAIXA LQUIDO UTILIZADO NAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Fluxo de caixa das atividades de nanciamento Emprstimos e nanciamentos Instituies nanceiras - principal Dividendos e juros sobre capital prprio Integralizao de capital em controladas por acionistas no controladores Aes em tesouraria CAIXA LQUIDO UTILIZADO NAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO VARIAES MONETRIAS E CAMBIAIS LQUIDAS AUMENTO (REDUO) NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio Caixa e equivalentes de caixa no nal do exerccio Informaes adicionais aos uxos de caixa Imposto de renda e contribuio social pagos

2.663.709 5.946.354 (1.026.195) (2.384.724) (1.560.795) (2.027.600)

* As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes nanceiras

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CONTINUAO

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2010 14.450.510 (7.686.742) 6.763.768 (1.765.422) (677.962) (536.857)

2010 10.451.970 (5.791.570) 4.660.400 84.314 (531.095) (330.631) 1.438.170 (613.072) 120.942

Nota Explicativa Receitas Vendas mercadorias, produtos e servios Outras receitas/despesas Proviso/rev. crds. liquidao duvidosa

2010 17.054.701 (11.707) -4.722 17.038.272

2010 12.767.477 (8.228) -16.033 12.743.216

CONTINUA

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
1 CONTEXTO OPERACIONAL (4) Nova razo social (5) Nova razo social (6) Nova razo social (7) Nova razo social Fundos exclusivos da da da da Itagua Logstica, alterado em 27 de dezembro de 2010. CSN Madeira, alterado em 8 de janeiro de 2010. Hickory, alterado em 8 de janeiro de 2010. CSN Cement, alterado em 18 de junho de 2010.
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A Companhia Siderrgica Nacional uma Sociedade Annima, constituda em 9 de abril de 1941, em conformidade com as leis da Repblica Federativa do Brasil (Companhia Siderrgica Nacional, suas subsidirias e controladas em conjunto sendo denominadas, em conjunto, "CSN" ou Companhia). A CSN uma Companhia que possui aes listadas na bolsa de So Paulo (IBOVESPA) e na bolsa de Nova York (NYSE), reportando desta forma suas informaes na Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e na Securities and Exchange Commission (SEC). As principais atividades operacionais da CSN esto divididas em 5 segmentos: Siderurgia: Tem como principal instalao industrial a Usina Presidente Vargas (UPV) localizada no Municpio de Volta Redonda no Estado do Rio de Janeiro. Este segmento consolida todas as operaes relacionadas produo, distribuio e comercializao de aos planos, embalagens metlicas e aos galvanizados, com operaes no Brasil, Estados Unidos e Portugal com o objetivo de conquistar mercados e prestar servios com excelncia aos consumidores nais. Atende s indstrias da linha branca, construo civil e automobilstica. Minerao: A produo de minrio de ferro desenvolvida no municpio de Congonhas no Estado de Minas Gerais. Explora ainda calcrio e dolomito em liais no Estado de Minas Gerais e estanho no Estado de Rondnia para suprir as necessidades da UPV, sendo que, o excedente dessas matrias primas comercializado com controladas e terceiros. A CSN detm a concesso para operar o TECAR, um terminal de granis slidos, um dos quatro terminais que formam o Porto de Itagua, localizado no Rio de Janeiro. As importaes de carvo e coque so feitas por meio desse terminal. Cimentos: A Companhia entrou no mercado de cimento impulsionada pela sinergia entre esta nova atividade e seus negcios j existentes. Ao lado da Usina Presidente Vargas, em Volta Redonda (RJ), instalou uma nova unidade de negcios: a CSN Cimentos, que j est produzindo cimento do tipo CP-III, utiliza escria que produzida pelos altos-fornos da prpria Usina em Volta Redonda. Atualmente o clnquer utilizado na fabricao do cimento adquirido de terceiros, porm, comear a ser produzido pela CSN Cimentos em 2011, com a concluso da primeira etapa da fbrica em Arcos (MG), onde a CSN possui ainda uma mina de calcrio. Logstica Ferrovias: A CSN tem participao em duas companhias ferrovirias: a MRS Logstica, que gerencia a antiga Malha Sudeste da Rede Ferroviria Federal S.A. e a Transnordestina Logstica, que opera a antiga Malha Nordeste da RFFSA, nos estados do Maranho, Piau, Cear, Rio Grande do Norte, Paraba, Pernambuco e Alagoas. Portos: A Companhia opera no estado do Rio de Janeiro: o Terminal de Contineres (Sepetiba Tecon), no Porto de Itagua. Localizado na baa de Sepetiba, possui privilegiado acesso rodovirio, ferrovirio e martimo. No Tecon, realizado o escoamento de produtos siderrgicos da CSN, movimentao de contineres, armazenagem, consolidao e desconsolidao de cargas. Energia: Como energia fundamental em seu processo produtivo, a Companhia tem investido em ativos de gerao de energia eltrica para garantir sua autosucincia. Veja maiores detalhes sobre os investimentos estratgicos sobre segmentos da Companhia nas Notas 12, 13 e 28. Informaes por Segmento de Negcios. 2 RESUMO DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS

Sociedades com propsitos especcos Participao direta: consolidao integral DIPLIC - Fundo de investimento multimercado Mugen - Fundo de investimento multimercado

Participao no capital social (%) 2010 2009 100,00 100,00 100,00 100,00

Atividades principais Fundo de investimento Fundo de investimento

Na elaborao das demonstraes nanceiras consolidadas adotamos os seguintes procedimentos de consolidao: Os ganhos no realizados em transaes com controladas, controladas em conjunto e coligadas so eliminados na medida da participao da CSN na entidade em questo no processo de consolidao. Os prejuzos no realizados so eliminados da mesma forma que os ganhos no realizados, porm somente na medida em que no haja indcios de reduo ao valor de recuperao (impairment). A data-base das demonstraes nanceiras das controladas, coligadas e controladas em conjunto coincidente com a da controladora, e suas polticas contbeis esto alinhadas com as polticas adotadas pela Companhia. Controladas Controladas so todas as entidades (incluindo entidades de propsito especco), cujas polticas nanceiras e operacionais podem ser conduzidas pela Companhia e nas quais normalmente h uma participao acionria de mais da metade dos direitos de voto. A existncia e o efeito de potenciais direitos de voto, que so atualmente exercveis ou conversveis, so levados em considerao ao avaliar se a Companhia controla outra entidade. As controladas so integralmente consolidadas a partir da data em que o controle transferido para a Companhia e deixam de ser consolidadas a partir da data em que o controle cessa. Coligadas Coligadas so todas as entidades sobre as quais a Companhia tem inuncia signicativa, mas no o controle, geralmente em conjunto com uma participao acionria de 20% a 50% dos direitos de voto. Os investimentos em coligadas so contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e so, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. O investimento da Companhia em coligadas inclui o gio identicado na aquisio, acrescido da participao do investidor nos resultados da investida aps a aquisio e outras mudanas no valor dos ativos lquidos e reduzido por qualquer perda acumulada de impairment. Controladas em conjunto As demonstraes nanceiras de controladas em conjunto so includas nas demonstraes nanceiras consolidadas a partir da data em que o controle compartilhado se inicia at a data em que o controle compartilhado deixa de existir. As controladas em conjunto so consolidadas proporcionalmente. Demonstrao nanceira individual Nas demonstraes nanceiras individuais, as controladas e controladas em conjunto so contabilizadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Os mesmos ajustes so feitos tanto nas demonstraes nanceiras individuais quanto nas demonstraes nanceiras consolidadas. No caso da CSN, as prticas contbeis adotadas no Brasil aplicadas nas demonstraes nanceiras individuais diferem do IFRS aplicvel as demonstraes nanceiras separadas, apenas pela avaliao dos investimentos em controladas e coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial enquanto conforme o IFRS seria o custo ou valor justo. (c) Moedas estrangeiras i. Moeda funcional e moeda de apresentao Os itens includos nas demonstraes nanceiras de cada uma das empresas da Companhia so mensurados usando a moeda do principal ambiente econmico, no qual a empresa atua ("a moeda funcional"). As demonstraes nanceiras consolidadas esto apresentadas em R$, que a moeda funcional da Companhia e, tambm, a moeda de apresentao do Grupo. ii. Transaes e saldos As operaes com moedas estrangeiras so convertidas para a moeda funcional, utilizando as taxas de cmbio vigentes nas datas das transaes ou da avaliao, na qual os itens so remensurados. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidao dessas transaes e da converso pelas taxas de cmbio do nal do exerccio em 31/12/2010, referentes a ativos e passivos monetrios em moedas estrangeiras, so reconhecidos na demonstrao do resultado, exceto quando reconhecidos no patrimnio como operaes de hedge de uxo de caixa qualicadas e operaes de hedge de investimento lquido qualicadas. Os saldos das contas de balano so convertidos pela taxa cambial da data do balano, sendo US$1 equivalente a R$1,6662 em 31 de dezembro de 2010 (R$1,7412 em 2009), EUR 1 equivalente a R$2,2280 (R$2,5073 em 2009) e JPY 1 equivalente a R$0,0205 (R$0,0188 em 2009). Todos os outros ganhos e perdas cambiais, incluindo os ganhos e as perdas cambiais relacionados com emprstimos, caixa e equivalentes de caixa so apresentados na demonstrao do resultado como receita ou despesa nanceira. As alteraes no valor justo dos ttulos monetrios em moeda estrangeira, classicados como disponveis para venda, so separadas entre as variaes cambiais relacionadas com o custo amortizado do ttulo e as outras variaes no valor contbil do ttulo. As variaes cambiais do custo amortizado so reconhecidas no resultado, e as demais variaes no valor contbil do ttulo so reconhecidas no patrimnio. As variaes cambiais de ativos e passivos nanceiros no monetrios, como por exemplo, os investimentos em aes classicadas como mensuradas ao valor justo atravs do resultado, so reconhecidos no resultado como parte do ganho ou da perda do valor justo. As variaes cambiais de ativos nanceiros no monetrios, como por exemplo, os investimentos em aes classicadas como disponveis para venda, esto includas nos resultados abrangentes no patrimnio. iii. Empresas do Grupo Os resultados e a posio nanceira de todas as entidades do Grupo (nenhuma das quais tem moeda de economia hiperinacionria), cuja moeda funcional diferente da moeda de apresentao, so convertidos na moeda de apresentao, como segue: Os ativos e passivos de cada balano patrimonial apresentado so convertidos pela taxa de fechamento da data do balano. As receitas e despesas de cada demonstrao do resultado so convertidas pelas taxas de cmbio mdias (a menos que essa mdia no seja uma aproximao razovel do efeito cumulativo das taxas vigentes nas datas das operaes, e, nesse caso, as receitas e despesas so convertidas pela taxa das datas das operaes); e Todas as diferenas de cmbio resultantes so reconhecidas como um componente separado em outros resultados abrangentes. Na consolidao, as diferenas de cmbio decorrentes da converso de itens monetrios com caractersticas de investimento lquido em operaes no exterior so reconhecidas no patrimnio lquido. Quando uma operao no exterior parcialmente alienada ou vendida, as diferenas de cmbio que foram registradas em outros resultados abrangentes so reconhecidas na demonstrao do resultado como parte de ganho ou perda sobre a venda. (d) Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depsitos bancrios e outros investimentos de curto prazo de liquidez imediata, resgatveis no prazo de at 90 dias das datas dos balanos, prontamente conversveis em um montante conhecido como caixa e com risco insignicante de mudana de seu valor de mercado. Os certicados de depsito que podem ser resgatados a qualquer momento sem penalidades so considerados equivalentes de caixa. (e) Contas a receber de clientes Registradas pelo valor faturado incluindo os respectivos impostos e despesas acessrias, sendo os crditos de clientes em moeda estrangeira atualizados pela taxa de cmbio na data das demonstraes nanceiras. A proviso para crditos de liquidao duvidosa foi constituda em montante considerado suciente para suportar eventuais perdas. A avaliao da Administrao considera o histrico do cliente, a situao nanceira e a posio de nossos assessores jurdicos quanto ao recebimento desses crditos para constituio dessa proviso. (f) Estoques So registrados pelo menor valor entre o custo e o valor lquido realizvel. O custo determinado utilizando-se o mtodo do custo mdio ponderado na aquisio de matrias primas. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaborao compreende matrias primas, mo de obra, outros custos diretos (baseados na capacidade normal de produo). O valor lquido de realizao o preo de venda estimado no curso normal dos negcios, menos os custos estimados de concluso e os custos estimados necessrios para efetuar a venda. (g) Investimentos Os investimentos em sociedades controladas, controladas em conjunto e coligadas so registrados e avaliados pelo mtodo da equivalncia patrimonial e so reconhecidos inicialmente pelo custo. Os ganhos ou as perdas so reconhecidos no resultado do exerccio como receita (ou despesa) operacional nas demonstraes nanceiras individuais. No caso de variao cambial de investimento no exterior que apresentam moeda funcional diferente da Companhia, as variaes no valor do investimento decorrentes exclusivamente de variao cambial so registradas na conta ajuste cumulativo de converso para moeda estrangeira, no patrimnio lquido da Companhia e somente so registrados ao resultado quando o investimento for vendido ou baixado por perda. Outros investimentos so registrados e mantidos ao custo, ou valor justo. Quando necessrio, as prticas contbeis das controladas e controladas em conjunto so alteradas para garantir consistncia e uniformidade de critrios com as prticas adotadas pela Companhia. (h) Imobilizado Registrado pelo custo de aquisio, formao ou construo menos depreciao ou exausto acumulada e reduo ao valor recupervel. A depreciao calculada pelo mtodo linear com base na vida til econmica remanescente dos bens conforme nota 14 e a exausto das minas calculada com base na quantidade de minrio extrada e terrenos no so depreciados visto que so considerados como de vida til indenida. A Companhia reconhece no valor contbil do imobilizado o gasto da substituio, baixando o valor contbil da parte que est substituindo, se for provvel que os futuros benefcios econmicos nele incorporados revertero para a Companhia, e se o custo do ativo puder ser apurado de forma convel. Todos os demais gastos so lanados conta de despesa quando incorridos. Os custos dos emprstimos relativos a recursos captados para obras em andamento so capitalizados at que esses projetos sejam concludos. Havendo partes de um ativo do imobilizado com vidas teis diferentes, tais partes so contabilizadas separadamente como itens do imobilizado. Os ganhos e perdas de alienao so determinados pela comparao do valor de venda deduzido do valor residual e so reconhecidos em outras receitas/outras despesas operacionais. Custos para o desenvolvimento de novas jazidas de minrio, ou para a expanso da capacidade das minas em operao so capitalizados, e amortizados pelo mtodo de unidades produzidas (extradas) com base nas quantidades provveis e provadas de minrio. Gastos com explorao so despesas at se estabelecer a viabilidade da atividade de minerao; aps esse perodo os custos subsequentes de desenvolvimento so capitalizados. (i) Ativos intangveis Os ativos intangveis compreendem os ativos adquiridos de terceiros, inclusive por meio de combinao de negcios e/ou gerados internamente. Esses ativos so registrados pelo custo de aquisio ou formao e deduzidos da amortizao calculada pelo mtodo linear com base nos prazos de explorao ou recuperao. Os ativos intangveis com vida til indenida e o gio por expectativa de rentabilidade futura no so amortizados. gio O gio (goodwill) representado pela diferena positiva entre o valor pago e/ou a pagar pela aquisio de um negcio e o montante lquido do valor justo dos ativos e passivos da controlada adquirida. O gio de aquisies de controladas registrado como Ativo intangvel nas demonstraes nanceiras consolidadas. No balano patrimonial individual o gio includo em Investimentos. Desgio registrado como ganho no resultado do perodo, na data da aquisio. O gio testado anualmente para vericar perdas (impairment). Perdas por impairment reconhecidas sobre gio no so revertidas. Os ganhos e as perdas da alienao de uma Unidade Geradora de Caixa (UGC) incluem o valor contbil do gio relacionado com a UGC vendida. O gio alocado s Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para ns de teste de impairment. A alocao feita para as Unidades Geradoras de Caixa ou para os grupos de Unidades Geradoras de Caixa que devem se beneciar da combinao de negcios da qual o gio se originou, no sendo a unidade maior que o segmento operacional.

(a) Base de preparao As demonstraes nanceiras consolidadas foram preparadas e esto sendo apresentadas conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs). As demonstraes nanceiras consolidadas tambm foram preparadas e esto sendo apresentadas de acordo com as Normas Internacionais de Demonstraes Financeiras (International Financial Reporting Standards - IFRS) emitidos pelo International Accounting Standards Board. Estas so as primeiras demonstraes nanceiras apresentadas de acordo com CPCs e IFRS pela Companhia. As principais diferenas entre as prticas contbeis anteriormente adotadas no Brasil (BR GAAP antigo) e CPCs/IFRS, incluindo as reconciliaes do patrimnio lquido e do resultado do exerccio, esto descritas na Nota 4.2, 4.3 e 4.4. As demonstraes nanceiras individuais da controladora foram preparadas conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs) e so publicadas juntas com as demonstraes nanceiras consolidadas. A preparao das demonstraes nanceiras em conformidade com o IFRS e BR GAAP requer o uso de certas estimativas contbeis crticas e tambm o exerccio de julgamento por parte da Administrao da Companhia no processo de aplicao das polticas contbeis da Companhia. Aquelas reas que requerem maior nvel de julgamento e possuem maior complexidade, bem como as reas nas quais premissas e estimativas so signicativas para as demonstraes nanceiras consolidadas, esto divulgadas nas notas deste relatrio e referem-se a proviso para crditos de liquidao duvidosa, proviso para perdas dos estoques, proviso para passivos trabalhistas, cveis, scais, ambientais e previdencirios, depreciao, amortizao, exausto, proviso para reduo do valor recupervel, tributos diferidos, instrumentos nanceiros e benefcios a empregados. Os resultados reais podem divergir dessas estimativas. As demonstraes contbeis so apresentadas em milhares de reais (R$). Dependendo da norma IFRS aplicvel, o critrio de mensurao utilizado na elaborao das demonstraes nanceiras considera o custo histrico, o valor lquido de realizao, o valor justo ou o valor de recuperao. Quando o IFRS e CPCs permitem a opo entre o custo de aquisio ou outro critrio de mensurao (por exemplo, remensurao sistemtica), o critrio do custo de aquisio utilizado. As demonstraes contbeis individuais e consolidadas foram aprovadas pelo Conselho da Administrao em 22 de maro de 2011. (b) Demonstraes nanceiras consolidadas As prticas contbeis foram aplicadas de maneira uniforme em todas as empresas consolidadas. As demonstraes nanceiras consolidadas nos exerccios encerrados em 31 de dezembro 2009 e 2010 incluem as seguintes controladas e controladas em conjunto, diretas e indiretas alm dos fundos exclusivos Diplic e Mugen, conforme demonstrado a seguir: Empresas Participao no capital social (%) Empresas 2010 2009 Atividades principais Participao direta: consolidao integral CSN Islands VII 100,00 100,00 Operaes nanceiras CSN Islands VIII 100,00 100,00 Operaes nanceiras CSN Islands IX 100,00 100,00 Operaes nanceiras CSN Islands X 100,00 100,00 Operaes nanceiras CSN Islands XI 100,00 100,00 Operaes nanceiras CSN Islands XII 100,00 100,00 Operaes nanceiras Tangua 100,00 100,00 Operaes nanceiras International Investment Fund 100,00 100,00 Participaes societrias e operaes nanceiras CSN Minerals (1) 100,00 100,00 Participaes societrias CSN Export 100,00 100,00 Operaes nanceiras, comercializao de produtos e participaes societrias CSN Metals (2) 100,00 100,00 Participaes societrias e operaes nanceiras CSN Americas (3) 100,00 100,00 Participaes societrias e operaes nanceiras CSN Steel 100,00 100,00 Participaes societrias e operaes nanceiras TdBB S.A 100,00 100,00 Companhia dormente Galvasud - Incorporada em 29/01/2010 99,99 Siderurgia Sepetiba Tecon 99,99 99,99 Servios porturios Minerao Nacional 99,99 99,99 Minerao e participaes societrias CSN Aos Longos 99,99 99,99 Indstria e comrcio de produtos siderrgicos e/ou metalrgicos Florestal Nacional (4) 99,99 99,99 Reorestamento Estanho de Rondnia - ERSA 99,99 99,99 Minerao de Estanho Cia Metalic Nordeste 99,99 99,99 Fabricao de embalagens e distribuio de produtos siderrgicos Companhia Metalrgica Prada 99,99 99,99 Fabricao de embalagens e distribuio de produtos siderrgicos CSN Cimentos 99,99 99,99 Fabricao de cimento Inal Nordeste 99,99 99,99 Centro de servios de produtos siderrgicos CSN Gesto de Recursos Financeiros 99,99 99,99 Companhia dormente Congonhas Minrios 99,99 99,99 Minerao e participaes societrias CSN Energia 99,99 99,90 Comercializao de energia eltrica Transnordestina Logstica 76,45 84,34 Logstica ferroviria Sociedade em Conta de Participao - Extinta em 30/11/2010 39,47 Participaes societrias Participao indireta: consolidao integral CSN Aceros 100,00 100,00 Participaes societrias CSN Cayman - Liquidada em 31/08/2010 100,00 Operaes nanceiras, comercializao de produtos e participaes societrias CSN Iron - Extinta em 31/01/10 100,00 Operaes nanceiras e participaes societrias Companhia Siderrgica Nacional LLC 100,00 100,00 Siderurgia CSN Europe (5) 100,00 100,00 Operaes nanceiras, comercializao de produtos e participaes societrias CSN Ibria 100,00 100,00 Operaes nanceiras e participaes societrias CSN Portugal (6) 100,00 100,00 Operaes nanceiras e comercializao de produtos Lusosider Projectos Siderrgicos 100,00 100,00 Participaes societrias Lusosider Aos Planos 99,94 99,94 Siderurgia e participaes societrias CSN Acquisitions 100,00 100,00 Operaes nanceiras e participaes societrias CSN Resources (7) 100,00 100,00 Operaes nanceiras e participaes societrias CSN Finance UK Ltd. 100,00 100,00 Operaes nanceiras e participaes societrias CSN Holdings UK Ltd. 100,00 100,00 Operaes nanceiras e participaes societrias Energy I - Liquidada em 31/08/2010 99,99 Participaes societrias Itamambuca Participaes 99,99 99,99 Minerao e participaes societrias Sociedade em Conta de Participao - Extinta em 30/11/2010 60,53 Participaes societrias Participao direta: consolidao proporcional Nacional Minrios (NAMISA) 59,99 59,99 Minerao e participaes societrias It Energtica 48,75 48,75 Gerao de energia eltrica MRS Logstica 22,93 22,93 Transporte ferrovirio Consrcio da Usina Hidreltrica de Igarapava 17,92 17,92 Consrcio de energia eltrica Aceros Del Orinoco 22,73 22,73 Companhia dormente Participao indireta: consolidao proporcional Namisa International Minerios SLU 60,00 60,00 Participaes societrias e comercializao de produtos e minrios Namisa Europe 60,00 60,00 Participaes societrias e comercializao de produtos e minrios Pelotizao Nacional - Incorporada em 30/12/2010 59,99 Minerao e participaes societrias MG Minrios - Incorporada em 30/12/2010 59,99 Minerao e participaes societrias MRS Logstica 10,34 10,34 Transporte ferrovirio Aceros Del Orinoco 9,08 9,08 Companhia dormente (1) Nova razo social da CSN Energy, alterado em 15 de dezembro de 2010. (2) Nova razo social da CSN Overseas, alterado em 15 de dezembro de 2010. (3) Nova razo social da CSN Panam, alterado em 15 de dezembro de 2010.

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
Software As licenas de software adquiridas so capitalizadas com base nos custos incorridos para adquirir os softwares e fazer com que eles estejam prontos para ser utilizados. Esses custos so amortizados pelo mtodo linear durante a vida til econmica estimada. (j) Impairment de ativos no nanceiros Os ativos que tm uma vida til indenida, como o gio, no esto sujeitos amortizao e so testados anualmente para a vericao de impairment. Os ativos que esto sujeitos amortizao so revisados para a vericao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Uma perda por impairment reconhecida pelo valor ao qual o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel. Este ltimo o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o seu valor em uso. Para ns de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os quais existam uxos de caixa de entrada identicveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa (UGC)). Os ativos no nanceiros, exceto o gio, que tenham sofrido impairment, so revisados subsequentemente para a anlise de uma possvel reverso do impairment na data de apresentao do relatrio. (k) Benefcios a empregados i. Benefcios a Empregados Planos de contribuio denida Um plano de contribuio denida um plano de benefcios ps-emprego sob o qual uma entidade paga contribuies xas para uma entidade separada (Fundo de previdncia) e no ter nenhuma obrigao legal ou construtiva de pagar valores adicionais. As obrigaes por contribuies aos planos de penso de contribuio denida so reconhecidas como despesas de benefcios a empregados no resultado nos perodos durante os quais servios so prestados pelos empregados. Contribuies pagas antecipadamente so reconhecidas como um ativo mediante a condio de que haja o ressarcimento de caixa ou a reduo em futuros pagamentos esteja disponvel. As contribuies para um plano de contribuio denida cujo vencimento esperado para 12 meses aps o nal do perodo no qual o empregado presta o servio so descontadas aos seus valores presentes. Planos de benefcio denido Um plano de benefcio denido um plano de benefcio ps-emprego que no o plano de contribuio denida. A obrigao lquida da Companhia quanto aos planos de penso de benefcio denido calculada individualmente para cada plano atravs da estimativa do valor do benefcio futuro que os empregados auferiram como retorno pelos servios prestados no perodo atual e em perodos anteriores; aquele benefcio descontado ao seu valor presente. Quaisquer custos de servios passados no reconhecidos e os valores justos de quaisquer ativos do plano so deduzidos. A taxa de desconto o rendimento apresentado na data de apresentao das demonstraes nanceiras para os ttulos de dvida de primeira linha e cujas datas de vencimento se aproximem das condies das obrigaes da Companhia e que sejam denominadas na mesma moeda na qual os benefcios tm expectativa de serem pagos. O clculo realizado anualmente por um aturio qualicado atravs do mtodo de crdito unitrio projetado. Quando o clculo resulta em um benefcio para a Companhia, o ativo a ser reconhecido limitado ao total de quaisquer custos de servios passados no reconhecidos e o valor presente dos benefcios econmicos disponveis na forma de reembolsos futuros do plano ou reduo nas futuras contribuies ao plano. Para calcular o valor presente dos benefcios econmicos, considerao dada para quaisquer exigncias de custeio mnimas que se aplicam a qualquer plano na Companhia. Um benefcio econmico est disponvel a Companhia se ele for realizvel durante a vida do plano, ou na liquidao dos passivos do plano. Quando os benefcios de um plano so incrementados, a poro do benefcio aumentado relacionada ao servio passado dos empregados reconhecida no resultado pelo mtodo linear ao longo do perodo mdio at que os benefcios se tornem direito adquirido (vested). Na condio em que os benefcios se tornem direito adquirido imediatamente, a despesa reconhecida imediatamente no resultado. A Companhia optou por reconhecer todos os ganhos e perdas atuariais resultantes de planos de benefcio denido imediatamente em outros resultados abrangentes. ii. Participao nos lucros e bnus A participao dos colaboradores est vinculada ao alcance de metas operacionais e nanceiras, substancialmente alocadas ao custo de produo quando aplicvel e s despesas gerais e administrativas. (l) Provises Provises so reconhecidas quando: (i) a Companhia tem uma obrigao presente legal ou adquirida resultante de eventos passados, (ii) provvel que haja um desembolso futuro para liquidar uma obrigao presente, e (iii) quando o valor pode ser estimado com razovel segurana. Provises so determinadas descontando os uxos de caixa futuros esperados com base em uma taxa de desconto antes dos impostos que reita uma avaliao de mercado do valor do dinheiro no tempo e, onde apropriado, os riscos especcos do passivo. O aumento da obrigao em decorrncia da passagem do tempo reconhecido como despesa nanceira. (m) Concesses A Companhia possui concesses governamentais e os pagamentos so classicados como arrendamento mercantil operacional. (n) Capital Social As aes ordinrias so classicadas no patrimnio lquido. Os custos incrementais diretamente atribuveis emisso de novas aes ou opes so demonstrados no patrimnio lquido como uma deduo do valor captado, lquida de impostos. Quando alguma empresa do Grupo compra aes do capital da Companhia (aes em tesouraria), o valor pago, incluindo quaisquer custos adicionais diretamente atribuveis (lquidos do imposto de renda), deduzido do patrimnio lquido atribuvel aos acionistas da Companhia at que as aes sejam canceladas ou reemitidas. Quando essas aes so, subsequentemente, reemitidas, qualquer valor recebido, lquido de quaisquer custos adicionais da transao, diretamente atribuveis e dos respectivos efeitos do imposto de renda e da contribuio social, includo no patrimnio lquido atribuvel aos acionistas da Companhia. (o) Receita operacional A receita operacional da venda de bens no curso normal das atividades medida pelo valor justo da contraprestao recebida ou a receber. A receita operacional reconhecida quando existe evidncia convincente de que os riscos e benefcios mais signicativos inerentes a propriedade dos bens foram transferidos para o comprador, de que for provvel que os benefcios econmicos nanceiros uiro para a entidade, de que os custos associados e a possvel devoluo de mercadorias pode ser estimada de maneira convel, de que no haja envolvimento contnuo com os bens vendidos, e de que o valor da receita operacional possa ser mensurada de maneira convel. Caso seja provvel que descontos sero concedidos e o valor possa ser mensurado de maneira convel, ento o desconto reconhecido como uma reduo da receita operacional conforme as vendas so reconhecidas. A receita de servio prestado reconhecida em funo de sua realizao. O momento correto da transferncia de riscos e benefcios varia dependendo das condies individuais do contrato de venda. Para vendas internacionais, depende do tipo de incoterm do contrato. (p) Receitas nanceiras e despesas nanceiras As receitas nanceiras abrangem receitas de juros sobre fundos investidos (incluindo ativos nanceiros disponveis para venda), receita de dividendos (exceto para os dividendos recebidos de investidas avaliadas por equivalncia patrimonial na controladora), ganhos na alienao de ativos nanceiros disponveis para venda, variaes no valor justo de ativos nanceiros mensurados pelo valor justo por meio do resultado e ganhos nos instrumentos de hedge que so reconhecidos no resultado. A receita de juros reconhecida no resultado, atravs do mtodo dos juros efetivos. A receita de dividendos reconhecida no resultado na data em que o direito da Companhia em receber o pagamento estabelecido. As distribuies recebidas de investidas registradas por equivalncia patrimonial reduzem o valor do investimento. As despesas nanceiras abrangem despesas com juros sobre emprstimos, lquidas do desconto a valor presente das provises, dividendos sobre aes preferenciais classicadas como passivos, perdas no valor justo de intrumentos nanceiros mensurados pelo valor justo por meio do resultado, perdas por reduo ao valor recupervel (impairment) reconhecidas nos ativos nanceiros, e perdas nos instrumentos de hedge que esto reconhecidos no resultado. Custos de emprstimo que no so diretamente atribuveis aquisio, construo ou produo de um ativo qualicvel so mensurados no resultado atravs do mtodo de juros efetivos. Os ganhos e perdas cambiais so reportados em uma base lquida. (q) Imposto de renda e contribuio social O Imposto de Renda e a Contribuio Social do exerccio corrente e diferido so calculados com base nas alquotas de 15%, acrescidas do adicional de 10% sobre o lucro tributvel excedente de R$240 para imposto de renda e 9% sobre o lucro tributvel para contribuio social sobre o lucro lquido, e consideram a compensao de prejuzos scais e base negativa de contribuio social, limitada a 30% do lucro real. A despesa com imposto de renda e contribuio social compreendem os impostos de renda correntes e diferidos. O imposto corrente e o imposto diferido so reconhecidos no resultado a menos que estejam relacionados combinao de negcios, ou itens diretamente reconhecidos no patrimnio lquido. O imposto corrente o imposto a pagar ou a receber esperado sobre o lucro ou prejuzo tributvel do exerccio, a taxas de impostos decretadas ou substantivamente decretadas na data de apresentao das demonstraes nanceiras e qualquer ajuste aos impostos a pagar com relao aos exerccios anteriores. O imposto diferido reconhecido com relao s diferenas temporrias entre os valores contbeis de ativos e passivos para ns contbeis e os correspondentes valores usados para ns de tributao. O imposto diferido no reconhecido para as seguintes diferenas temporrias: o reconhecimento inicial de ativos e passivos em uma transao que no seja combinao de negcios e que no afete nem a contabilidade tampouco o lucro ou prejuzo tributvel, e diferenas relacionadas a investimentos em subsidirias e entidades controladas quando seja provvel que elas no revertam num futuro previsvel. Alm disso, imposto diferido no reconhecido para diferenas temporrias tributveis resultantes no reconhecimento inicial de gio. O imposto diferido mensurado pelas alquotas que se espera serem aplicadas s diferenas temporrias quando elas revertem, baseando-se nas leis que foram decretadas ou substantivamente decretadas at a data de apresentao das demonstraes nanceiras. Os ativos e passivos scais diferidos so compensados caso haja um direito legal de compensar passivos e ativos scais correntes, e eles se relacionam a impostos de renda lanados pela mesma autoridade tributria sobre a mesma entidade sujeita tributao. Um ativo de imposto de renda e contribuio social diferido reconhecido por perdas scais, crditos scais e diferenas temporrias dedutveis no utilizadas quando provvel que lucros futuros sujeitos tributao estaro disponveis e contra os quais sero utilizados. Ativos de imposto de renda e contribuio social diferido so revisados a cada data de relatrio e sero reduzidos na medida em que sua realizao no seja mais provvel. (r) Lucro por ao O lucro por ao bsico calculado por meio do lucro lquido do exerccio atribuvel aos acionistas controladores da Companhia e a mdia ponderada das aes ordinrias em circulao no respectivo perodo. O lucro por ao diludo calculado por meio da referida mdia das aes em circulao, ajustada pelos instrumentos potencialmente conversveis em aes, com efeito diluidor, nos perodos apresentados. A Companhia no possui potenciais instrumentos conversveis em aes e, consequentemente, o lucro por aes diludo igual ao lucro por aes bsico. (s) Custos ambientais e restaurao de reas A Companhia constitui proviso para os custos de recuperao e multas, quando uma perda provvel e os valores dos custos relacionados so razoavelmente determinados. Geralmente, o perodo de provisionamento do montante a ser empregado na recuperao coincide com o trmino de um estudo de viabilidade ou do compromisso para um plano formal de ao. Despesas relacionadas com a observncia dos regulamentos ambientais so debitadas ao resultado ou capitalizadas, como apropriado. A capitalizao considerada apropriada quando as despesas se referem a itens que continuaro a beneciar a Companhia e que sejam basicamente pertinentes aquisio e instalao de equipamentos para controle da poluio e/ou preveno. (t) Pesquisa e desenvolvimento Todos esses custos so reconhecidos na demonstrao do resultado quando incorridos exceto quando atendem critrios para capitalizao. Gastos com pesquisa e desenvolvimento de novos produtos para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010 foi R$4.314 (R$2.515 em 2009). (u) Instrumentos nanceiros i) Classicao Os ativos nanceiros so classicados sob as seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis, mantidos at o vencimento e disponveis para venda. A classicao depende da nalidade para a qual os ativos nanceiros foram adquiridos. A Administrao determina a classicao de seus ativos nanceiros no reconhecimento inicial. Ativos nanceiros mensurados ao valor justo por meio do resultado Os ativos nanceiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so ativos nanceiros mantidos para negociao ativa e frequente. Os derivativos tambm so categorizados como mantidos para negociao e, dessa forma, so classicados nesta categoria, a menos que tenham sido designados como instrumentos de hedge (proteo) de uxo de caixa. Os ativos dessa categoria so classicados como ativos circulantes. Incluem-se nessa categoria os emprstimos concedidos e os recebveis que so ativos nanceiros no derivativos com pagamentos xos ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. So includos como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data do balano (estes so classicados como ativos no circulantes). Os emprstimos e recebveis compreendem os emprstimos a coligadas, contas a receber de clientes, demais contas a receber e caixa e equivalentes de caixa, exceto os investimentos de curto prazo. Caixa e equivalentes de caixa so reconhecidos pelo valor justo. Os emprstimos e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa de juros efetiva. Ativos mantidos at o vencimento So basicamente os ativos nanceiros adquiridos com a inteno e capacidade nanceira para sua manuteno em carteira at o vencimento. Os investimentos mantidos at o vencimento so reconhecidos inicialmente pelo valor acrescido de quaisquer custos de transao diretamente atribuveis. Aps seu reconhecimento inicial, so mensurados pelo custo amortizado atravs do mtodo dos juros efetivos, decrescidos de qualquer perda por reduo ao valor recupervel. Ativos nanceiros disponveis para venda So os ativos nanceiros no derivativos, designados como disponveis para venda, que no so classicados em nenhuma outra categoria. Eles so includos em ativos no circulantes quando os mesmos so investimentos estratgicos da Companhia, a menos que a Administrao pretenda alienar o investimento em at 12 meses aps a data do balano. Os ativos nanceiros disponveis para venda so contabilizados pelo valor justo. ii) Reconhecimento e mensurao As compras e as vendas regulares de ativos nanceiros so reconhecidas na data de negociao - data na qual a Companhia se compromete a comprar ou vender o ativo. Os investimentos so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, acrescidos dos custos da transao para todos os ativos nanceiros no classicados como ao valor justo por meio do resultado. Os ativos nanceiros ao valor justo por meio de resultado so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transao so debitados demonstrao do resultado. Os ativos nanceiros so baixados quando os direitos de receber uxos de caixa dos investimentos tenham vencido ou tenham sido transferidos; neste ltimo caso, desde que a Companhia tenha transferido, signicativamente, todos os riscos e os benefcios da propriedade. Os ativos nanceiros disponveis para venda e os ativos nanceiros mensurados ao valor justo atravs do resultado so, subsequentemente, contabilizados pelo valor justo. Os emprstimos e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa efetiva de juros. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo de ativos nanceiros mensurados ao valor justo atravs do resultado so apresentados na demonstrao do resultado em "receitas nanceiras" no perodo em que ocorrem. Receita de dividendos de ativos nanceiros mensurados ao valor justo por meio do resultado reconhecida na demonstrao do resultado como parte de outras receitas nanceiras, quando estabelecido o direito da Companhia de receber os dividendos. As variaes no valor justo de ttulos monetrios, denominados em moeda estrangeira e classicados como disponveis para venda, so divididas entre as diferenas de converso resultantes das variaes no custo amortizado do ttulo e outras variaes no valor contbil do ttulo. As variaes cambiais de ttulos monetrios so reconhecidas no resultado. As variaes cambiais de ttulos no monetrios so reconhecidas no patrimnio. As variaes no valor justo de ttulos monetrios e no monetrios, classicados como disponveis para venda, so reconhecidas em outros resultados abrangentes. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados pelo mtodo da taxa efetiva de juros, so reconhecidos na demonstrao do resultado como parte de outras receitas. Os dividendos de instrumentos de patrimnio lquido disponveis para venda, como exemplo as aes, so reconhecidos na demonstrao do resultado como parte de outras receitas nanceiras, quando estabelecido o direito da Companhia de receber pagamentos. O valor justo dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais de compra. Se o mercado de um ativo nanceiro (e de ttulos no listados em Bolsa) no estiver ativo, a Companhia estabelece o valor justo atravs de tcnicas de avaliao. Essas tcnicas incluem o uso de operaes recentes contratadas com terceiros, referncia a outros instrumentos que so substancialmente similares, anlise de uxos de caixa descontados e modelos de precicao de opes que fazem o maior uso possvel de informaes geradas pelo mercado e contam o mnimo possvel com informaes geradas pela administrao da prpria entidade. A Companhia, na data do balano, avalia se h evidncia objetiva de perda (impairment) em um ativo nanceiro ou um grupo de ativos nanceiros. No caso de ttulos patrimoniais classicados como disponveis para venda, uma queda signicativa ou prolongada do valor justo do ttulo para abaixo de seu valor de custo considerado um indicador de que os ttulos esto impaired. Se houver alguma dessas evidncias para os ativos nanceiros disponveis para venda, a perda cumulativa - mensurada como a diferena entre o custo de aquisio e o valor justo atual, menos qualquer perda por impairment desse ativo nanceiro previamente reconhecido no resultado - retirada do patrimnio e reconhecida na demonstrao do resultado. As perdas por impairment reconhecidas na demonstrao do resultado de instrumentos de patrimnio lquido no so revertidas por meio da demonstrao do resultado. Compensao de instrumentos nanceiros Ativos e passivos nanceiros so compensados e o valor lquido reportado no balano patrimonial quando h um direito legalmente aplicvel de compensar os valores reconhecidos e h uma inteno de liquid-los numa base lquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente. Impairment de ativos nanceiros Ativos mensurados ao custo amortizado A Companhia avalia no nal de cada perodo do relatrio se h evidncia objetiva de que o ativo nanceiro ou o grupo de ativos nanceiros est deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos nanceiros est deteriorado e os prejuzos de impairment so incorridos somente se h evidncia objetiva de impairment como resultado de um ou mais eventos ocorridos aps o reconhecimento inicial dos ativos (um "evento de perda") e aquele evento (ou eventos) de perda tem um impacto nos uxos de caixa futuros estimados do ativo nanceiro ou grupo de ativos nanceiros que pode ser estimado de maneira convel. Os critrios que a CSN usa para determinar se h evidncia objetiva de uma perda por impairment incluem: diculdade nanceira relevante do emissor ou devedor; uma quebra de contrato, como inadimplncia ou mora no pagamento dos juros ou principal; o Emissor, por razes econmicas ou jurdicas relativas diculdade nanceira do tomador de emprstimo, garante ao tomador uma concesso que o credor no consideraria; torna-se provvel que o tomador declare falncia ou outra reorganizao nanceira; o desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo nanceiro devido s diculdades nanceiras; ou dados observveis indicando que h uma reduo mensurvel nos futuros uxos de caixa estimados a partir de uma carteira de ativos nanceiros desde o reconhecimento inicial daqueles ativos, embora a diminuio no possa ainda ser identicada com os ativos nanceiros individuais na carteira, incluindo: Mudanas adversas na situao do pagamento dos tomadores de emprstimo na carteira; Condies econmicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplncias sobre os ativos na carteira. O montante do prejuzo mensurado como a diferena entre o valor contbil dos ativos e o valor presente dos uxos de caixa futuros estimados (excluindo os prejuzos de crdito futuro que no foram incorridos) descontados taxa de juros em vigor original dos ativos nanceiros. O valor contbil do ativo reduzido e o valor do prejuzo reconhecido na demonstrao do resultado. Se um emprstimo ou investimento mantido at o vencimento tiver uma taxa de juros varivel, a taxa de desconto para medir uma perda por impairment a atual taxa efetiva de juros determinada de acordo com o contrato. Como um expediente prtico, a Companhia pode mensurar o impairment com base no valor justo de um instrumento utilizando um preo de mercado observvel. Se num perodo subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a diminuio puder ser relacionada objetivamente com um evento que ocorreu aps o impairment ser reconhecido (como uma melhoria na classicao de crdito do devedor), a reverso da perda por impairment ser reconhecida na demonstrao do resultado consolidado. Ativos classicados como disponveis para venda A CSN avalia no nal de cada perodo de apresentao de relatrios se h evidncia objetiva de que um ativo nanceiro ou um grupo de ativos nanceiros est deteriorado. Para os ttulos da dvida, a CSN usa os critrios mencionados acima. No caso de instrumentos patrimoniais (aes) classicados como disponveis para venda, uma queda relevante ou prolongada no valor justo do ttulo abaixo de seu custo tambm uma evidncia de que os ativos esto deteriorados. Se qualquer evidncia desse tipo existir para ativos nanceiros disponveis para venda, o prejuzo cumulativo - medido como a diferena entre o custo de aquisio e o valor justo atual, menos qualquer prejuzo por impairment sobre o ativo nanceiro reconhecido anteriormente no resultado - ser reclassicado do patrimnio e reconhecido na demonstrao de resultado. Se, em um perodo subsequente, o valor justo de um instrumento da dvida classicado como disponvel para venda aumentar, e o aumento puder ser objetivamente relacionado a um evento que ocorreu aps a perda por impairment ter sido reconhecido no resultado, a perda por impairment revertida por meio de demonstrao do resultado. iii) Instrumentos derivativos e atividades de hedge. Ganho de variao cambial sobre investimentos em operaes no exterior Qualquer ganho ou perda do instrumento relacionado com a parcela efetiva reconhecido em capital. O ganho ou perda relacionado com a parcela no efetiva imediatamente reconhecido na demonstrao do resultado em "Outros ganhos (perdas), lquidos". Os ganhos e as perdas acumulados no patrimnio so includos na demonstrao do resultado quando a operao no exterior for parcialmente alienada ou vendida. (iv) Derivativos mensurados ao valor justo por meio do resultado Certos instrumentos derivativos no se qualicam para a contabilizao de hedge. As variaes no valor justo de qualquer um desses instrumentos derivativos so reconhecidas imediatamente na demonstrao do resultado em "Outros ganhos (perdas), lquidos". Embora a Companhia faa uso de derivativos com o objetivo de proteo, ela no aplica a chamada contabilizao de hedge (hedge accounting). (v) Informao por segmento Um segmento operacional um componente do grupo comprometido com as atividades de negcios, das quais pode obter receitas e incorrer em despesas, incluindo receitas e despesas relacionadas a transaes com quaisquer outros componentes do Grupo. Todos os resultados operacionais de segmentos operacionais so revisados regularmente pela Diretoria Executiva da CSN para tomada de decises sobre os recursos a serem alocados para o segmento e avaliao de seu desempenho, e para os quais haja informaes nanceiras distintas disponveis (vide Nota 28). (w) Subvenes governamentais As subvenes governamentais no so reconhecidas at que exista segurana razovel de que a Companhia ir atender s condies relacionadas e que as subvenes sero recebidas quando ento sero reconhecidas sistematicamente no resultado durante os perodos nos quais a Companhia reconhece como despesas os correspondentes custos que as subvenes pretendem compensar. A Companhia possui incentivos scais estaduais nas regies Norte e Nordeste, que so reconhecidos no resultado como reduo dos custos e despesas correspondentes. (x) Novas normas e interpretaes ainda no adotadas Diversas normas, emendas a normas e interpretaes IFRS emitidas pelo IASB ainda no entraram em vigor para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2010, sendo essas: Limited exemption from Comparative IFRS 7 Disclosures for First-time Adopters Improvements to IFRS 2010 IFRS 9 Financial Instruments Prepayment of a minimum fund requirement (Amendment to IFRIC 14) Amendments to IAS 32 Classication of rights issues O CPC ainda no emitiu pronunciamentos equivalentes aos IFRSs acima citados, mas existe expectativa de que o faa antes da data requerida de sua entrada em vigor. A adoo antecipada dos pronunciamentos do IFRSs est condicionada aprovao prvia em ato normativo da Comisso de Valores Mobilirios. A Companhia no estimou a extenso do impacto destas novas normas em suas demonstraes nanceiras.
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Emprstimos e recebveis

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
3 REFAZIMENTO DEMONSTRAES FINANCEIRAS 2008 E 2009 Custos dos emprstimos Itens de imobilizado so registrados a custo, incluindo os juros capitalizados incorridos durante o perodo de construo de instalaes novas. Variaes cambiais em emprstimos em moeda estrangeira no so capitalizados ao imobilizado quando reetem ajuste na taxa de juros. ii. Depreciao
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Reapresentao - Plano de Sade At 31 de dezembro de 2009, os custos com o plano de assistncia mdica para ex-empregados aposentados at 1997 patrocinados pela Companhia foram contabilizados mensalmente quando incorridos, no havendo o registro da obrigao construtiva decorrente dos provveis pagamentos futuros a serem efetuados. Quando da adoo do IFRS e da reviso detalhada das polticas e dos contratos que vinculam algum pagamento ps aposentadoria a empregados, identicou-se a necessidade do registro da obrigao construtiva e portanto a Companhia decidiu efetuar os ajustes retroativos s demonstraes nanceiras dos exerccios de 2008 e 2009, emitidas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. Os saldos das contas afetadas pela reapresentao em 1 de janeiro de 2009 esto demonstrados a seguir: Controladora Consolidado Ativo Publicado Ajustes Ajustado Publicado Ajustes Ajustado Imposto de renda e contribuio social diferidos 1.230.147 90.762 1.320.909 1.493.058 90.762 1.583.820 Passivo Proviso fundo de penso - Benefcios ps-emprego 117.568 266.947 384.515 117.568 266.947 384.515 Patrimnio lquido 6.662.589 (176.185) 6.486.404 6.662.589 (176.185) 6.486.404 Os saldos das contas afetadas pela reapresentao em 31 de dezembro de 2009 esto demonstrados a seguir: Consolidado Controladora Ativo Publicado Ajustes Ajustado Publicado Ajustes Ajustado Imposto de renda e contribuio social diferidos 899.544 97.046 996.590 1.861.571 97.046 1.958.617 Passivo Proviso fundo de penso - Benefcios ps-emprego 69.946 285.430 355.376 69.946 285.430 355.376 Patrimnio lquido 5.510.433 (188.384) 5.322.049 5.510.433 (188.384) 5.322.049 Resultado Outras despesas operacionais (588.186) (12.025) (600.211) (632.988) (12.025) (645.013) Imposto de renda e contribuio social diferidos 94.906 5.330 100.236 (109.323) 5.330 (103.993) Lucro lquido do exerccio 2.568.577 (6.695) 2.561.882 2.594.912 (6.695) 2.588.217 Lucro por ao bsico (R$) 3,52350 3,51431 3,55962 3,55044 Adicionalmente, as demonstraes dos resultados abrangentes, das mutaes do patrimnio lquido, dos uxos de caixa, e do valor adicionado, bem como a Nota 30 (Benefcios a empregados), a Nota 10 (Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos), Nota 4.4 (Patrimnio Lquido) foram ajustadas para demonstrar os saldos contbeis e divulgaes aps as correes mencionadas no pargrafo e quadros acima. 4 TRANSIO PARA O IFRS

A base de clculo o custo do bem menos o valor residual estimado na venda, nenhum mtodo de especco de depreciao recomendado, mas o mtodo escolhido deve ser aplicado consistentemente para todos os componentes signicativos dos ativos e a alocao da depreciao deve ser numa base sistemtica a cada um dos perodos contbeis que melhor representa a realizao dos benefcios econmicos, durante a vida til dos ativos. Foi realizada a reviso da vida til estimada, sendo que os ajustes na depreciao dos bens registrados no ativo imobilizado foram efetuados de forma prospectiva a partir de 01/01/10. Veja maiores detalhes na Nota 14. (e) Lucro por ao O lucro por ao (LPA) bsico e diludo exigido para entidades com aes, ou potenciais aes, negociadas em bolsa. O LPA bsico o lucro ou prejuzo atribuvel s aes da entidade controladora no perodo, dividido pela mdia ponderada das aes em circulao. O LPA diludo calculado ajustando o numerador utilizado no clculo do LPA bsico e a quantidade mdia de aes em circulao (denominador) pelos efeitos de todos os possveis diluidores das aes em circulao. A CSN no possui instrumentos potencialmente conversveis em aes, com efeito diluidor, nos perodos apresentados e, conseqentemente, o lucro por aes diludo igual ao lucro por aes bsico. Os dados do perodo corrente e dos perodos anteriores do LPA bsico e diludo so ajustados para aquelas transaes que no envolvam a converso de potenciais aes que alterem a quantidade de aes sem uma mudana correspondente no patrimnio lquido. O LPA bsico e diludo tambm ajustado por emisses bonicadas e desdobramento ou grupamento de aes que ocorram aps a data das demonstraes nanceiras, mas antes que seja autorizada a aprovao das demonstraes nanceiras. A quantidade de aes ajustada como se o evento tivesse ocorrido no incio do primeiro perodo apresentado. (f) Dividendos e juros sobre capital prprio Os dividendos propostos ou declarados depois da data do balano, mas antes da autorizao para a aprovao das demonstraes contbeis no devem ser reconhecidos como passivos, a menos que se enquadrem na denio de passivo na data do balano. (g) Reclassicaes Pelas IFRSs as seguintes reclassicaes s demonstraes nanceiras consolidadas tambm foram realizadas: i. Reclassicaes no balano patrimonial: Os depsitos judiciais so apresentados como item do ativo no circulante e no lquido das provises para contingncias; Contas correntes vinculadas so classicadas como depsitos judiciais; Os impostos a recuperar e a pagar so apresentados pelo lquido; Impostos diferidos so reclassicados como no circulante; Impostos ativos e passivos tributrios diferidos sero compensados quando a entidade tiver o direito legal executvel de faz-lo e se eles estiverem relacionados a impostos lanados pela mesma autoridade tributria. ii. Reclassicaes no resultado: O resultado nanceiro apresentado aps o lucro operacional no resultado nanceiro lquido; 4.4. Reconciliao das demonstraes contbeis consolidadas ajustadas aos IFRS e as divulgadas i. Balano Patrimonial em 1 de janeiro de 2009 01/01/2009 ATIVO Circulante Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber clientes Estoques IR/CSLL a compensar IR/CSLL diferidos Dividendos propostos a receber Margem garantia instrumentos nanceiros Outros No circulante Realizvel a longo prazo IR/CSLL diferidos Tributos a recuperar Depsito judicial Contas a receber Despesas antecipadas Outros Investimento Imobilizado Intangvel Diferido TOTAL DO ATIVO PASSIVO Circulante Fornecedores Emprstimos e nanciamentos Debntures Obrigaes sociais e trabalhistas Obrigaes scais Tributos parcelados Proviso fundo de penso Dividendos a pagar Provises scais, previdencirias, trabalhistas e cveis Instrumentos nanceiros equity swap Outros No circulante Emprstimos e nanciamentos Debntures Provises scais, previdencirias, trabalhistas e cveis Proviso passivo ambiental IR/CSLL diferidos Tributos parcelados Passivos com partes relacionadas Proviso fundo de penso Outros Patrimnio lquido Capital social Reserva de capital Reserva de lucro Dividendo adicional proposto Outros Lucros acumulados Ajuste de avaliao patrimonial TOTAL DO PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO BRGAAP Publicado 18.352.070 9.151.409 1.086.557 3.622.775 128.055 739.227 42.890 2.570.050 1.011.107 13.145.369 2.490.802 753.831 302.831 740.341 376.374 125.011 192.414 1.512 10.083.777 526.796 42.482 31.497.439 9.633.228 1.939.205 2.916.759 44.428 117.994 333.811 249.930 54.818 1.790.642 91.710 1.596.394 497.537 15.201.622 8.040.773 632.760 2.450.126 71.425 795.052 2.878.200 62.750 270.536 6.662.589 1.680.947 30 3.682.865 3.682.865 1.298.747 31.497.439 BRGAAP Republicao 18.352.070 9.151.409 1.086.557 3.622.775 128.055 739.227 42.890 2.570.050 1.011.107 13.236.131 2.581.564 844.593 302.831 740.341 376.374 125.011 192.414 1.512 10.083.777 526.796 42.482 31.588.201 9.633.228 1.939.205 2.916.759 44.428 117.994 333.811 249.930 54.818 1.790.642 91.710 1.596.394 497.537 15.468.569 8.040.773 632.760 2.450.126 71.425 795.052 2.878.200 329.697 270.536 6.486.404 1.680.947 30 3.682.865 3.682.865 (176.185) 1.298.747 31.588.201 IFRS Reclassicaes (432.746) Ajustes 25.181 (1.526) (739.227) 26.707 306.481 2.113.702 2.113.702 739.227 1.366.910 (602) 7.565 21.708 (21.708) 1.680.956 320.243 340.868 (33.651) (20.774) (16.761) (459.108) (41.942) 12.483 13.085 69.597 2.570.050 1.317.588 15.307.891 4.707.749 1.596.905 302.831 2.107.251 375.772 125.011 199.979 1.512 10.071.834 526.796 33.252.396 9.494.363 1.939.205 3.257.627 44.428 117.994 333.811 249.930 1.331.534 161.144 1.596.394 462.296 16.811.282 8.048.338 632.760 3.747.601 85.649 2.181 795.052 2.878.200 364.140 257.361 6.946.751 1.680.947 30 4.254.572 485.816 3.197.049 1.011.804 (602) 33.252.396 01/01/2009 6.486.404 (44.113) (194.368) 180.635 637 485.816 50.035 (29.661) 11.759 (393) 6.946.751 31/12/2009 ATIVO Circulante Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber clientes Estoques IR/CSLL a compensar IR/CSLL diferidos Outros No circulante Realizvel a longo prazo IR/CSLL diferidos Tributos a recuperar Depsito judicial Contas a receber Crditos com controladas Despesas antecipadas Outros Investimento Imobilizado Intangvel Diferido TOTAL DO ATIVO PASSIVO Circulante Fornecedores Emprstimos e nanciamentos Debntures Passivos com partes relacionadas Obrigaes sociais e trabalhistas Obrigaes scais Tributos parcelados Proviso fundo de penso Dividendos a pagar Provises scais, previdencirias, trabalhistas e cveis Outros BRGAAP Publicado 13.568.594 7.970.791 1.186.315 2.588.946 398.172 749.272 675.098 15.598.630 3.640.162 1.112.299 236.852 1.214.670 212.486 479.120 105.921 278.814 321.889 11.145.530 457.580 33.469 29.167.224 5.128.196 504.223 1.160.407 30.659 80.062 134.190 336.804 582.190 57.158 1.562.085 83.462 596.956 BRGAAP Republicao 13.568.594 7.970.791 1.186.315 2.588.946 398.172 749.272 675.098 15.695.676 3.737.208 1.209.345 236.852 1.214.670 212.486 479.120 105.921 278.814 321.889 11.145.530 457.580 33.469 29.264.270 5.128.196 504.223 1.160.407 30.659 80.062 134.190 336.804 582.190 57.158 1.562.085 83.462 596.956 IFRS Reclassicaes (749.273) (35) (749.272) 34 2.241.576 2.241.573 749.272 1.492.301 Ajustes 16.152 16.462 (310) (47.222) (1.559) (1.559) IFRS 12.835.473 7.970.791 1.186.315 2.605.373 398.172 674.822 17.890.030 5.977.222 1.957.058 236.852 2.706.971 212.486 479.120 105.921 278.814 321.902 11.133.347 457.559 30.725.503 3.998.066 504.223 1.083.261 30.659 80.062 134.190 336.804 582.190 383.079 189.517 674.081 IFRS 17.944.505 9.151.409 1.086.557 3.621.249 128.055

4.1. Aplicao da adoo inicial do IFRS Como informado na Nota 2(a), as demonstraes nanceiras consolidadas para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010 so as primeiras demonstraes nanceiras consolidadas anuais em conformidade com o IFRS. A Companhia aplicou os CPCs 37 R1 e 43(R) e (equivalente ao IFRS 1) na preparao destas demonstraes nanceiras consolidadas. As demonstraes nanceiras individuais da Controladora para o exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010 so as primeiras demonstraes individuais anuais em conformidade com os CPCs. A Companhia aplicou os CPCs 37 R1 e 43(R) na preparao destas demonstraes nanceiras individuais. A data de transio 1 de janeiro de 2009. A administrao preparou os balanos patrimoniais de abertura segundo os CPCs e o IFRS nessa data, de acordo com as polticas contbeis denidas na Nota 2. Na preparao dessas demonstraes nanceiras, a Companhia aplicou as excees obrigatrias relevantes e certas isenes opcionais em relao aplicao completa retrospectiva. Na preparao de seu balano patrimonial de abertura em IFRS, conforme mencionado na nota 3, a Companhia ajustou valores anteriormente apresentados nas demonstraes nanceiras, preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, que so base da contabilidade anterior (prticas contbeis anteriores) das demonstraes nanceiras consolidadas. 4.2. Isenes de algumas exigncias de outras IFRS A Companhia optou por aplicar as seguintes isenes com relao aplicao retrospectiva de outras IFRS, segundo o CPC 37 (equivalente ao IFRS 1): (a) Iseno dos benefcios a empregados - Plano de benefcio denido A Companhia optou por reconhecer todos os ganhos e perdas atuarias passados at a data de transio contra a conta de lucros acumulados. A aplicao dessa iseno est detalhada na Nota 30. (b) Iseno de combinao de negcios segundo a IFRS 3 A Companhia aplicou a iseno referente norma de combinaes de negcios descrita segundo CPC 37 R1 (equivalente ao IFRS 1) e, assim sendo, optou por no remensurar e reapresentar as combinaes de negcios que ocorreram antes de 1 de janeiro de 2009, data da transio. (c) Iseno do valor justo como custo presumido do imobilizado: A Companhia optou por no mensurar seus itens dos imobilizados e intangveis pelo valor justo na data de transio, mantendo-os custo histrico de aquisio, corrigido monetariamente pelos ndices inacionrios at 31 de dezembro de 1997, conforme as regras do IAS 21 e IAS 29. A aplicao dessa iseno est detalhada na Nota 14. 4.3. Explicao da transio para as IFRS (a) Combinao de negcios O gio representa o excesso do custo de aquisio em relao participao da Companhia no valor justo lquido dos ativos, passivos e passivos contingentes identicveis da empresa adquirida. Se houver desgio apurado pela adquirente no valor justo dos ativos, passivos e passivos contingentes adquiridos em relao ao custo de aquisio, ela deve reconhec-lo de imediato na demonstrao de resultado. Conforme mencionado anteriormente, a Companhia optou por no remensurar as aquisies de negcios ocorridas antes de 1 de janeiro de 2009, segundo a iseno da combinao de negcios de acordo com o CPC37 (equivalente ao IFRS 1). As aquisies posteriores a 1 de janeiro de 2009 foram registradas de acordo com IFRS 3, Combinao de Negcios. (b) Ativo diferido Com relao s despesas pr-operacionais registradas anteriormente a data de transio, a Companhia optou por reconhecer o saldo lquido em lucros acumulados na data de transio. At 31 de dezembro de 2008, a Companhia adotava como prtica contbil a capitalizao de gastos pr-operacionais no grupo de ativo diferido. Gastos pr-operacionais que no foram atribudos ao custo de bens do ativo imobilizado ou formao de ativos intangveis, foram lanados como despesa imediatamente. Parte dos gastos registrados anteriormente como ativo diferido relacionados as despesas pr-operacionais atribuveis ao custo de certos bens foi alocado ao ativo imobilizado. (c) Impostos diferidos O imposto de renda diferido reconhecido pelo efeito futuro estimado das diferenas temporrias e dos prejuzos scais e base negativa de contribuio social. reconhecido um passivo de imposto de renda diferido para todas as diferenas tributrias temporrias, enquanto o imposto de renda diferido ativo reconhecido apenas na extenso em que seja provvel que exista lucro tributvel contra o qual a diferena temporria dedutvel possa ser utilizada. Os ativos e passivos tributrios diferidos so classicados como de longo prazo. Os ativos e passivos tributrios so compensados se a entidade tiver o direito legal executvel de faz-lo e se eles estiverem relacionados a impostos lanados pela mesma autoridade tributria. Se o critrio para compensao dos ativos e passivos tributrios correntes for atendido, os ativos e passivos tributrios diferidos tambm sero compensados. O imposto de renda relativo a itens reconhecidos diretamente no patrimnio lquido no perodo em curso ou em um perodo anterior so reconhecidos diretamente na mesma conta. (d) Imobilizado i. Custo Opo pela adoo do custo histrico A Companhia no fez opo em utilizar o custo atribudo para valorizao do seu ativo imobilizado em funo de que o seu imobilizado tal como apresentado conforme as prticas contbeis anteriores (BR GAAP em vigor em 2009) j atendia de forma material os principais requisitos de reconhecimento, valorizao e apresentao do CPC 27 (IAS 16), em funo principalmente de que: (i) os controles internos na rea de ativo imobilizado j compreendiam na data de transio (1.1.2009) revises peridicas quanto a melhor estimativa de vida til e valor residual das principais classes de seus ativos imobilizados; (ii) os procedimentos de valorizao dos ativos imobilizados conforme as prticas contbeis anteriores foram revisados e conrmados quanto aderncia aos requisitos de valorizao do CPC 27 (IAS 16), inclusive, mas no somente, em relao no ativao de variao cambial, no indexao em perodos onde a economia do pas foi considerada hiperinacionria etc; e (iii) a segmentao e classicao dos principais itens do ativo imobilizado sujeitos depreciao j levava em considerao os impactos de depreciao diferenciada sobre os principais componentes dos ativos imobilizados. Alm disto, a Companhia entende que a prtica contbil de valorizar os ativos imobilizados pelo custo histrico deduzido da melhor estimativa de depreciao e de proviso para reduo ao valor recupervel, quando requerido, uma prtica contbil que melhor representa os seus ativos imobilizados. Hiperinao 1996 e 1997 A contabilizao durante a economia hiperinacionria, de acordo com o BR GAAP antigo, foi aplicada em linha com o IAS 29 durante o perodo em que o pas se enquadrava como economia hiperinacionria, para ns locais, at 1995. Entretanto, de acordo com o IFRS, a economia brasileira ainda se enquadrava na denio de hiperinacionria nos exerccios de 1996 e 1997. O efeito do reconhecimento desses dois perodos adicionais foi reetido nos ajustes de transio.

(54.818) (459.108) 69.434 (35.241) 1.360.713 7.565 1.297.475 14.224 855 54.818 (14.224) (18.000)

1.326 (20.375) 1.049 460.347 485.816 485.816 (24.866) (603) (16.761) Nota

85.891 85.891 1.212.855 (1.298.746) 1.680.956

ii. Reconciliao do patrimnio lquido BRGAAP x IFRS em 1 de janeiro de 2009 Patrimnio lquido em BRGAAP Ajustes em IFRS: Ativo diferido Variao cambial capitalizada Correo perodo hiperinacionrio Depreciao Excedente dividendos (mnimos obrigatrios) Plano de penso - Previdncia privada Plano de penso - Plano de sade Imposto de renda e contribuio social diferidos s/ os ajustes de IFRS Outros ajustes lquidos Patrimnio lquido em IFRS iii. Balano Patrimonial em 31 de dezembro de 2009

4.3 b 4.3 d 4.3 d 4.3 d 4.3 f 4.2 a 4.2 a 4.3 c

17.846 (17.843) 1.492.303 48.897 (77.146)

13 (30.029) (21) (15.626) (31.070) (1.179.027)

(57.158) (1.179.006) 106.055 77.146 (21)

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CONTINUAO

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
31/12/2009 PASSIVO No circulante Emprstimos e nanciamentos Debntures Provises scais, previdencirias, trabalhistas e cveis 1.452.422 Proviso passivo ambiental 116.544 IR/CSLL diferidos 28.325 Tributos parcelados 437.231 Passivos com partes relacionadas 2.980.772 Proviso fundo de penso 12.788 Outros 245.043 Patrimnio lquido atribudos aos acionistas controladores 5.510.433 Capital social 1.680.947 Reserva de capital 30 Reservas de lucros 4.211.770 Dividendo adicional proposto Outros 4.211.770 Lucros acumulados Ajuste de avaliao patrimonial (382.314) Participao acionistas no controladores 83.060 Patrimnio lquido 5.593.493 TOTAL DO PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO 29.167.224 BRGAAP Publicado 18.445.535 12.547.840 624.570 BRGAAP Republicao 18.730.965 12.547.840 624.570 1.452.422 116.544 28.325 437.231 2.980.772 298.218 245.043 5.322.049 1.680.947 30 4.211.770 4.211.770 (188.384) (382.314) 83.060 5.405.109 29.264.270 Reclassicaes 1.443.406 (18.729) 1.386.248 15.524 1.715 57.158 3.205 (38.231) 72 1.184.401 54.200 54.200 150.604 (204.804) 1.178.635 1.178.635 4.363 1.403 1.184.401 1.492.303 (31.070) Nota Patrimnio lquido em BRGAAP Ajustes em IFRS: Ativo diferido Variao cambial capitalizada Correo perodo hiperinacionrio Depreciao Excedente de dividendos (mnimos obrigatrios) Plano de penso - Previdncia privada Plano de penso - Plano de sade Imposto de renda e contribuio social diferidos s/ os ajustes de IFRS Outros ajustes lquidos Patrimnio lquido em IFRS v. Demonstrao do resultado do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2009 31/12/2009 Receita lquida vendas e/ou servios Custo bens e/ou servios vendidos Depreciao, exausto e amortizao Outros RESULTADO BRUTO Despesas/receitas operacionais Vendas Depreciao e amortizao Outros Gerais e administrativas Depreciao e amortizao Outros Outras receitas operacionais Outras despesas operacionais Resultado equivalncia patrimonial RESULTADO ANTES RESULTADO FINANCEIRO E TRIBUTOS 3.532.405 Financeiras (246.435) Receitas nanceiras 586.025 Despesas nanceiras (832.460) Variao monetria e cambial lquidas 1.060.055 Despesas nanceiras (1.892.515) RESULTADO ANTES TRIBUTAES/PARTICIPAES 3.285.970 Imposto renda e contribuio social corrente (581.735) Imposto renda e contribuio social diferido (109.323) IR diferido (83.497) Contribuio social diferida (25.826) LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 2.594.912 Atribudo aos acionistas controladores 2.598.665 Atribudo aos acionistas no controladores (3.753) BRGAAP Publicado 10.978.364 (7.045.504) (751.266) (6.294.238) 3.932.860 (400.455) (635.784) (6.250) (629.534) (483.067) (29.733) (453.334) 1.416.756 (698.360) BRGAAP Republicao 10.978.364 (7.045.504) (751.266) (6.294.238) 3.932.860 (412.480) (635.784) (6.250) (629.534) (483.067) (29.733) (453.334) 1.416.756 (710.385) 3.520.380 (246.435) 586.025 (832.460) 1.060.055 (1.892.515) 3.273.945 (581.735) (103.993) (79.578) (24.415) 2.588.217 2.591.970 (3.753) Ajustes de IFRS 23.385 4.102 19.283 23.385 17.467 IFRS 10.978.364 (7.022.119) (747.164) (6.274.955) 3.956.245 (395.013) (635.784) (6.250) (629.534) (480.072) (26.738) (453.334) 1.416.735 (695.905) 13 3.561.232 (246.435) 586.025 (832.460) 1.060.055 (1.892.515) 3.314.797 (581.735) (117.881) (89.789) (28.092) 2.615.181 2.618.934 (3.753) 2009 2.588.217 7.519 23.545 (16.312) 14.481 (13.887) 11.618 2.615.181 Consolidado 2009 BRGAAP Publicado Fluxo de caixa das atividades operacionais: Lucro lquido do perodo Ajustes para reconciliar o lucro lquido do perodo com os recursos provenientes das atividades operacionais: - Variaes monetrias e cambiais lquidas - Proviso para encargos sobre emprstimos e nanciamentos - Depreciao/exausto/amortizao - Resultado na baixa e alienao de bens - Ganhos (perdas) variao percentual - Imposto de renda e contribuio social diferidos - Proviso para perdas sobre ttulos a receber - Proviso de passivo atuarial - CBS - Proviso swap - Proviso para contingncias - Outras provises - Contas a receber - Estoques - Impostos a compensar - Tributos - Tributos parcelados - Res - Fornecedores - Salrios e encargos sociais - Passivos contingentes - Depsitos judiciais - Juros pagos - Juros sobre swap pagos - Outros Variaes nos ativos e passivos Caixa lquido proveniente das atividades operacionais - Efeitos lquidos do equity swap - Realizao swap - Investimento - Imobilizado - Intangveis Caixa lquido usado nas atividades de investimento - Emprstimos e nanciamentos - Juros sobre capital prprio - Aes em tesouraria - Instituies nanceiras - principal Caixa lquido usado nas atividades de nanciamento Variao cambial sobre caixa e equivalentes de caixa Aumento (reduo) do caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio Caixa e equivalentes de caixa no nal do exerccio 2.594.912 (2.024.573) 1.130.089 787.249 70.494 (835.115) 109.324 1.527 (47.622) (88.986) 99.157 437.994 2.234.450 (51.082) 926.260 (313.697) 263.734 (103.775) (1.137.203) 15.257 (422.375) (737.041) (992.280) (742.700) 287.433 (3.007.469) (773.019) 1.420.322 248.966 (284.232) (1.996.759) (5.628) (617.331) 7.671.696 (2.027.600) (1.350.307) (2.783.313) 1.510.476 (1.300.744) (1.180.618) 9.151.409 7.970.791 BRGAAP Republicao 2.588.217 (2.024.573) 1.130.089 787.249 70.494 (835.115) 103.994 1.527 (47.622) (88.986) 99.157 450.019 2.234.450 (51.082) 926.260 (313.697) 263.734 (103.775) (1.137.203) 15.257 (422.375) (737.041) (992.280) (742.700) 287.433 (3.007.469) (773.019) 1.420.322 248.966 (284.232) (1.996.759) (5.628) (617.331) 7.671.696 (2.027.600) (1.350.307) (2.783.313) 1.510.476 (1.300.744) (1.180.618) 9.151.409 7.970.791 Ajustes de IFRS 26.964 IFRS 2.615.181 (2.024.573) 1.130.089 780.152 70.494 (835.115) 117.881 1.527 (47.622) (88.986) 99.157 416.265 2.234.450 (51.082) 926.260 (313.697) 263.734 (103.775) (1.137.203) 15.257 (422.375) (737.041) (992.280) (742.700) 287.433 (3.007.469) (773.019) 1.420.322 248.966 (284.232) (1.996.759) (5.628) (617.331) 7.671.696 (2.027.600) (1.350.307) (2.783.313) 1.510.476 (1.300.744) (1.180.618) 9.151.409 7.970.791 4.3 b 4.3 d 4.3 d 4.3 d 4.3 f 4.3 c IFRS Ajustes (36.444) IFRS 20.137.927 12.529.111 624.570 2.838.670 132.068 30.040 437.231 2.980.772 317.145 248.320 6.506.450 1.680.947 30 5.444.605 1.178.635 4.265.970 (33.417) (585.715) 83.060 6.589.510 30.725.503 31/12/2009 5.405.109 (37.163) (173.145) 164.323 637 1.178.635 69.947 (31.714) (3.277) 16.158 6.589.510 ii. Reconciliao do lucro lquido BRGAAP x IFRS nos trimestres de 2010 Lucro em BRGAAP Ativo diferido Variao cambial capitalizada Plano de penso - Previdncia privada Correo do perodo hiperinacionrio Reviso da vida til Outros ajustes lquidos Imposto de renda e contribuio social diferidos s/ os ajustes de IFRS Lucro em IFRS 31/03/2010 481.572 1.933 7.180 (37.635) (7.346) 17.490 (11.681) (2.576) 448.937 30/06/2010 1.375.571 3.293 11.620 (69.947) (10.786) 41.012 (11.681) (11.376) 1.327.706 30/09/2009 6.354.786 6.178.601 (38.316) (179.631) 172.267 637 65.208 (29.661) 1.693 160 6.170.958 30/09/2009 1.853.230 5.797 17.060 13.578 (8.369) (9.523) (35) 1.871.738 30/09/2010 2.095.783 4.600 16.120 (69.947) (14.346) 64.765 (11.681) (20.215) 2.065.079 31/12/2009 5.593.493 5.405.109 (37.163) (173.145) 164.323 637 1.178.635 69.947 (31.714) (3.277) 16.158 6.589.510 31/12/2009 2.588.217 7.519 23.545 14.481 (16.312) (13.887) 11.618 2.615.181

iv. Reconciliao do patrimnio lquido BRGAAP x IFRS em 31 de dezembro de 2009

iii. Reconciliao do patrimnio lquido BRGAAP x IFRS nos trimestres de 2009 31/03/2009 30/06/2009 Patrimnio lquido em BRGAAP - Publicado 6.907.591 6.927.542 Patrimnio lquido em BRGAAP - Republicado 6.731.406 6.751.357 Ajustes em IFRS: Ativo diferido (41.210) (40.016) Variao cambial capitalizada (191.654) (187.305) Correo do perodo hiperinacionrio 175.932 176.771 Depreciao 637 637 Excedente de dividendos (mnimos obrigatrios) 485.816 Plano de penso - Previdncia privada 55.094 60.151 Plano de penso - Plano de sade (29.661) (29.661) Imposto de renda e contribuio social diferidos s/ os ajustes de IFRS 8.950 5.064 Outros ajustes lquidos (844) 176 Patrimnio lquido em IFRS 7.194.466 6.737.174 iv. Reconciliao do lucro lquido BRGAAP x IFRS nos trimestres de 2009 30/06/2009 31/03/2009 Lucro em BRGAAP 368.824 703.568 Ativo diferido 2.902 4.097 Variao cambial capitalizada 5.036 9.386 Plano de penso - Previdncia privada 4.527 9.052 Correo do perodo hiperinacionrio (4.703) (3.864) Imposto de renda e contribuio social diferidos s/ os ajustes de IFRS (2.628) (6.333) Outros ajustes lquidos 7 (3) Lucro em IFRS 373.965 715.903 5 TRANSAES ENTRE PARTES RELACIONADAS

a) Transaes com a Controladora A Vicunha Siderurgia S.A. uma Holding que tem por nalidade participar em outras sociedades sendo a principal acionista da Companhia detendo 47,86% de participao no capital votante. A CSN registrou os juros sobre o capital prprio do exerccio, distribuiu dividendos e pagou juros sobre o capital prprio para a Vicunha Siderurgia no montante indicado no quadro abaixo de acordo com o percentual de participao da Vicunha Siderurgia na CSN, at a data de fechamento dessas demonstraes nanceiras. Dividendo mnimo JCP Dividendos Dividendo adicional Controladora obrigatrio propostos distribudos JCP pagos proposto Total em 2010 130.701 170.813 717.834 33.499 587.524 Total em 2009 179.459 153.121 689.747 243.060 538.376 A estrutura societria da Vicunha Siderurgia a seguinte (informaes no auditadas): Rio Purus Participaes S.A. - detm 60% da National Steel e 59,99% da Vicunha Steel S.A. CFL Participaes S.A. - detm 40% da National Steel e 39,99% da Vicunha Steel S.A. National Steel - detm 33,04% da Vicunha Aos. Vicunha Steel - detm 66,96% da Vicunha Aos. Vicunha Aos - detm 99,99% da Vicunha Siderurgia. b) Transaes com controladas em conjunto As reas estratgicas de minerao, logstica e energia mantm participao em empresas com controle conjunto. As caractersticas, objetivos e as transaes com essas companhias so demonstradas a seguir: Ativo Contas a receber Dividendos a receber Mtuos (*) Total Empresas Nacional Minrios 46.492 587.770 1.241.095 1.875.357 MRS Logstica 776 23.898 24.674 It Energtica 5.321 5.321 Total em 2010 47.268 616.989 1.241.095 1.905.352 Total em 2009 26.947 336.461 1.231.721 1.595.129 (*) Contrato de mtuo no montante de R$1.197.800, com incio em 28 de janeiro de 2009, e juros no montante de R$43.295 em 31 de dezembro de 2010. Sobre o valor nominal desse contrato incide juros remuneratrios correspondentes a 101% do CDI Cetip, com vencimento em 31 de janeiro de 2012. Passivo Adiantamento de clientes Mtuos/contas correntes Outras Total Empresas Nacional Minrios 7.924.542 18.423 7.942.965 MRS Logstica 55.217 55.217 It Energtica 13.123 13.123 Total em 2010 7.924.542 18.423 68.340 8.011.305 Total em 2009 7.638.658 11.823 86.635 7.737.116 Nacional Minrios: O adiantamento de clientes recebido da controlada em conjunto Nacional Minrios S.A. refere-se obrigao contratual de fornecimento de minrio de ferro e servios porturios. O contrato tem taxa de juros de 12,5% a.a. e vencimento previsto para junho de 2042. O montante a vencer em 2011 corresponde a R$325.099. MRS Logstica: Em outras contas a pagar registramos o montante provisionado para cobrir despesas contratuais de take or pay e block rates relativo ao contrato de transporte ferrovirio. It Energtica: Refere-se ao fornecimento de energia eltrica que faturada em regulamentado pela Cmara de Comercializao de Energia Eltrica. Resultado Receitas Juros e variaes Empresas Vendas monetrias e cambiais Total Nacional Minrios 694.378 114.943 809.321 MRS Logstica It Energtica Total em 2010 694.378 114.943 809.321 Total em 2009 508.882 105.407 614.289 condies normais do mercado brasileiro de energia,

2.995 2.995 (21) 14.480 13 40.852

40.852 (13.888) (10.211) (3.677) 26.964

vi. Reconciliao do lucro BRGAAP x IFRS do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2009 Nota Lucro em BRGAAP Ajustes em IFRS: Ativo diferido Variao cambial capitalizada Correo perodo hiperinacionrio Plano de penso Imposto de renda e contribuio social diferidos s/ os ajustes de IFRS Outros ajustes lquidos Lucro em IFRS vii. Reconciliao do uxo de caixa BRGAAP x IFRS do exerccio ndo em 31 de dezembro de 2009 4.3 b 4.3 d 4.3 d 4.2 a 4.3 c

Despesas Compras 23.788 371.705 154.277 549.770 950.189 Juros e variaes monetrias e cambiais 934.014 Total 957.802 371.705 154.277 1.483.784 1.848.538

(7.097)

934.014 898.349

13.887

As principais operaes da Companhia com as controladas em conjunto so as operaes de venda e compras de produtos e servios, que incluem o fornecimento de minrio de ferro, prestao de servios porturios e transportes ferrovirios, assim como fornecimento de energia eltrica para as operaes. c) Transaes com controladas e sociedades de propsitos especcos (fundos exclusivos) Ativo Aplicaes Adiantamentos Instrumentos nanceiras/ para futuro nanceiros Contas a investimentos Emprstimos(3)/ Dividendos aumento de derivativos Empresas receber (1) adiantamentos a receber capital (2) CSN Islands VIII 4.166 254.231 CSN Portugal 437.440 CSN Europe 303.975 CSN Aos Longos 257.237 Inal Nordeste 9.433 International Investment Fund (3) 20.724 Cia. Metalrgica Prada 58.405 40.000 CSN Cimentos 3.417 662.084 Cia. Metalic Nordeste 1.595 Estanho Rondnia - ERSA 3.731 Transnordestina 289.314 Florestal Nacional (4) 117.184 Sepetiba Tecon 144 5.555 Itamambuca Participaes 301 Fundos Exclusivos 204.677 Total em 2010 814.409 204.677 141.639 5.856 1.252.801 254.231 Total em 2009 1.004.646 2.724.714 20.521 7.964 182.537 152.209

(33.754)

Total 258.397 437.440 303.975 257.237 9.433 20.724 98.405 665.501 1.595 3.731 289.314 117.184 5.699 301 204.677 2.673.613 4.092.591

(1) As aplicaes nanceiras e os investimentos nos fundos exclusivos so administrados pelo Banco BTG Pactual. No ano de 2010 o saldo composto apenas por aes da Usiminas classicados como investimentos. (2) Contrato de instrumentos nanceiros, especicamente Swap entre CSN e Islands VIII. (3) International Investment Fund - Contrato em US$: juros de 4,3% a.a. com vencimento indeterminado. (4) Florestal Nacional - Contratos em R$: Juros de 103,0 e 105,5% CDI com vencimento nal em 1 de abril de 2011. As contas a receber so decorrentes de operaes de vendas de produtos e servios entre a controladora e as controladas. Passivo Contas a pagar Emprstimos e nanciamentos PrFixed Rate Emprstimos e Mtuos (3)/ pagamento (1) Notes (2) Intercompany Bonds (2) Contas correntes Outros Total Empresas CSN Resources 1.715.891 1.080.432 2.796.323 CSN Islands VIII 1.214.767 1.531 1.216.298 CSN Portugal 364.830 364.830 CSN Ibria 740.368 257.362 997.730 CSN Europe 17.415 294.614 312.029 CSN Aceros 16.750 16.750 Congonhas Minrios 1.155.991 1.155.991 Fundos Exclusivos 40.405 40.405 Outras (*) 3.369 3.369 Total em 2010 2.080.721 1.955.135 2.253.838 570.257 43.774 6.903.725 Total em 2009 2.368.683 1.793.350 1.143.915 605.817 1.728 5.913.493 As transaes com essas controladas esto realizadas a condies de mercado. (1) Contratos em US$ - CSN Resources: juros de 2,26% a 10,00% a.a. com vencimento em junho de 2018. Contratos em US$ - CSN Portugal: juros de 6,15% e 7,43% a.a. com vencimento em maio de 2015. (2) Contratos em US$ - CSN Resources: intercompany bonds juros de 9,12% a.a. com vencimento em 1 de junho de 2047. Contratos em US$ - CSN Resources (parte): 3,99% a.a. com vencimento em abril de 2013. Contratos em YEN - CSN Islands VIII: juros de 5,65% a.a. com vencimento de dezembro de 2013. Contratos em YEN - CSN Resources: juros de 4,14% a.a. com vencimento em 13 de julho de 2015. Contratos em US$ - CSN Europe (parte): libor semestral + 2,25% a.a. com vencimento em 15 de setembro de 2011. Contratos em R$ - Congonhas Minrios: 100,5% at 105,5% do CDI a.a. com vencimento prorrogado para 1 de abril de 2011 (vencimento anterior: 15 de dezembro de 2010). (3) Contratos em US$ - CSN Ibria (parte): libor semestral + 3% a.a. com vencimento indeterminado. Contratos em US$ - CSN Europe (parte): libor semestral + 3% a.a. com vencimento indeterminado. (*) Outras: CSN Cimentos, Companhia Metalrgica Prada, Cia. Metalic Nordeste, Sepetiba Tecon e Inal Nordeste.

4.5. Reconciliao das informaes trimestrais consolidadas ajustadas aos IFRS e as divulgadas Essas informaes foram sujeitas aos procedimentos de reviso especial aplicados pelos auditores independentes, de acordo com os requerimentos da CVM para Informaes Trimestrais (NPA 06 do IBRACON), no tendo sido objeto de exame de auditoria no contexto das Demonstraes Financeiras. i. Reconciliao do patrimnio lquido BRGAAP x IFRS nos trimestres de 2010 Patrimnio lquido em BRGAAP - Publicado Patrimnio lquido em BRGAAP - Republicado Ajustes em IFRS: Ativo diferido Variao cambial capitalizada Correo do perodo hiperinacionrio Depreciao Excedente de Dividendos (mnimos obrigatrios) Plano de penso - Previdncia privada Plano de penso - Plano de sade Reviso da vida til do imobilizado Custo atribuido do imobilizado Imposto de renda e contribuio social diferidos s/ os ajustes de IFRS Outros ajustes lquidos Patrimnio lquido em IFRS 31/03/2010 6.014.631 5.826.247 (35.398) (156.301) 156.977 637 1.178.635 32.312 (31.714) 16.814 (35.555) (5.305) 4.467 6.951.816 30/06/2010 6.849.252 6.660.868 (34.038) (151.860) 153.537 637 (31.714) 39.659 (34.879) (14.105) 4.476 6.592.581 30/09/2010 7.520.138 7.331.754 (32.731) (147.361) 149.977 637 (31.714) 62.736 (34.202) (22.945) 4.475 7.280.626

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CONTINUAO

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CONTINUA

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
Resultado Receitas Empresas Vendas Cia. Metalrgica Prada 923.711 CSN Export 603.668 CSN Islands VIII CSN Resources CSN Europe 437.226 CSN Ibria Cia. Metalic Nordeste 81.804 GalvaSud 48.114 Estanho de Rondnia - ERSA Inal Nordeste 48.987 Sepetiba Tecon 3.018 Congonhas Minrios CSN Cimentos 36.780 CSN Portugal 9.126 Namisa Europe CSN Aceros International Investment Fund Fundos Exclusivos Florestal Nacional Total em 2010 2.192.434 Total em 2009 3.043.334 Juros e variaes monetrias e cambiais 24.487 Total 923.711 628.155 Compras 17.939 Juros e variaes monetrias e cambiais 25.113 93.017 120.240 29.690 51.126 1.916 3.316 27.389 707 13.598 29.123 8.910 357 754 203 36.780 18.036 357 754 203 106 23.181 Despesas Total 17.939 25.113 93.017 120.240 29.690 51.126 1.916 3.316 27.389 707 13.598 29.123 106 23.181 Saldo inicial Proviso para perdas de contas a receber de clientes Crditos recuperados 8 ESTOQUES 2010 (164.077) (7.439) 54.114 (117.402) Consolidado 2009 (162.550) (68.524) 66.997 (164.077) Controladora 2009 (78.518) (93.771) 64.731 (107.558)

13.849

451.075 81.804 48.114 48.987 3.018

93.046 5.160 5.160 53.720 2.246.154 467.469 3.510.803 64.971 179.387 464.536 880.540

93.046 529.507 1.059.927

Consolidado Controladora 2010 2009 2010 2009 Produtos acabados 1.016.594 600.955 783.556 377.760 Produtos em elaborao 588.723 510.006 550.824 442.037 Matrias-primas 656.286 581.393 534.514 446.842 Almoxarifado 864.205 711.855 737.407 595.550 Minrio 313.716 249.978 179.543 150.279 Proviso para perdas (83.738) (48.814) (79.131) (40.465) 3.355.786 2.605.373 2.706.713 1.972.003 Determinados itens considerados obsoletos, ou de baixa rotatividade, foram objetos de constituio de provises. Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia possua estoques de longo prazo de minrio de ferro no valor de R$130.341, classicados em outros ativos no circulantes. 9 OUTROS ATIVOS CIRCULANTES Controladora 2009 O grupo de outros ativos circulantes classicados no ativo circulante possui a seguinte composio: Consolidado 2010 2009 Impostos Antecipao 89.596 54.831 Margem garantia instrumentos nanceiros (Nota 17) 254.485 115.949 Ganhos no realizados com derivativos (Nota 17) 344.081 170.780 10 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL DIFERIDOS (a) Imposto de renda e contribuio social reconhecido no resultado: O imposto de renda e a contribuio social reconhecidos no resultado do exerccio esto demonstrados como segue: Controladora Consolidado 2010 2009 2010 2009 Despesa (receita) com imposto de renda e contribuio social Corrente 313.371 581.735 90.485 270.649 Diferido 257.326 117.881 74.632 (88.266) 570.697 699.616 165.117 182.383 A conciliao das despesas e receitas de imposto de renda e contribuio social da controladora e consolidado e o produto da alquota vigente sobre o lucro antes do IR e da CSLL so demonstrados a seguir: Consolidado Controladora 2010 2009 2010 2009 Lucro antes do IR e da CSLL 3.086.888 3.314.797 2.681.493 2.801.317 Alquota 34% 34% 34% 34% IR/CSLL pela alquota scal combinada (1.049.542) (1.127.031) (911.708) (952.448) Ajustes para reetir a alquota efetiva: Benefcio de juros sobre capital prprio - JCP 121.312 108.788 121.312 108.788 Equivalncia patrimonial/resultados de subsidirias com alquotas vigentes diferenciadas ou no tributadas 216.529 169.314 508.987 452.996 Incentivos scais 33.824 11.732 33.824 9.309 Ajustes decorrentes dos parcelamentos da Lei 11.941 e da MP 470 (Nota 20) 106.216 252.838 88.729 252.153 Outras excluses (adies) permanentes (*) 964 (115.257) (6.261) (53.181) IR/CSLL no resultado do exerccio (570.697) (699.616) (165.117) (182.383) Alquota efetiva 18% 21% 6% 7% (*) Em 2009 refere-se principalmente constituio do imposto de renda sobre os prejuzo scal da subsidiria Prada. (b) Imposto de renda e contribuio social diferidos: So registrados para reetir os efeitos scais futuros atribuveis s diferenas temporrias entre a base scal de ativos, passivos e o respectivo valor contbil. Consolidado Controladora 2010 2009 01/01/09 2010 2009 01/01/09 Diferido Prejuzos scais de imposto de renda 4.944 162.123 307.545 143.688 233.643 Bases negativas de contribuio social 1.871 56.661 110.763 54.574 83.855 Diferenas temporrias 1.586.126 1.708.234 1.176.416 854.437 799.920 1.018.122 - Proviso para contingncias 298.708 279.184 556.725 276.098 265.092 544.120 - Proviso para perdas em ativos 40.345 46.984 39.519 22.342 39.173 35.072 - Proviso para perdas de estoques 26.011 17.969 6.899 25.660 15.231 6.306 - Proviso para ganhos/perdas em instrumentos nanceiros 183.169 160.239 78.821 116.753 139.297 90.772 - Proviso para JCP 121.351 20.706 91.276 121.351 20.706 91.276 - Proviso vendas a longo prazo 1.221 6.806 2.383 1.221 6.806 2.383 - Proviso para consumos e servios 43.828 33.929 26.074 31.371 34.008 25.696 - Proviso para devedores duvidosos 146.865 102.482 59.950 144.732 78.520 38.318 - Proviso para pagamentos planos previdncia privada 7.012 4.358 21.336 23.782 39.973 - Ajustes IFRS 57.813 103.532 102.757 37.475 98.638 105.473 - gio na incorporao 599.730 791.184 61.563 36.780 - Outras 60.073 140.861 129.113 40.654 78.667 38.733 1.592.941 1.927.018 1.594.724 854.437 998.182 1.335.620 Ativo No Circulante 1.592.941 1.957.058 1.596.905 854.437 998.182 1.335.620 Passivo No Circulante (30.040) (2.181) Algumas companhias do grupo registraram crditos tributrios sobre prejuzos scais de IRPJ e base negativa de CSLL no sujeitos a prazo prescricional e fundamentadas no histrico de rentabilidade e na expectativa de lucros tributveis futuros determinados em estudo tcnico aprovado pela Administrao. Em julho de 2010, a controladora aderiu ao Programa de Recuperao Fiscal - REFIS e optou por compensar parte do saldo em 31 de dezembro de 2009 da parte B do LALUR dos crditos de prejuzo scal de IRPJ e base negativa de CSLL no valor de R$110.192 e R$39.669, respectivamente, com as quatro ltimas parcelas do programa de recuperao scal, modalidade dbitos inscritos nos termos da Medida Provisria n 470/09 parcelados em 12 meses, nos termos da possibilidade prevista na legislao aplicvel. Por estarem sujeitos a fatores relevantes que possam modicar as projees de realizao, os valores contbeis do ativo scal diferido so revisados mensalmente e as projees anualmente. Tais estudos indicam a realizao desses ativos scais dentro do prazo estipulado pela referida instruo e do limite de 30% do lucro real. Algumas subsidirias da CSN possuem crditos scais no montante de R$265.532 e R$69.910 de IRPJ sobre prejuzos scais e CSLL sobre base negativa, para as quais no foram constitudos impostos diferidos, dos quais R$14.800 expiram em 2011, R$50 em 2012, R$8.902 em 2013, R$623 em 2014, R$25.594 em 2015, e R$42.265 em 2025. O restante dos crditos scais refere-se a empresas nacionais, portanto no possuem prazo de expirao. O benefcio scal do gio da Nacional Minrios S.A., originado na incorporao da Big Jump em julho de 2009, foi de R$1.391.858. At dezembro de 2010 foi realizado o montante de R$394.360 (R$115.988 no ano de 2009), restando R$997.498, que ser realizado at 2014. De 2011 a 2013, essa realizao ser de R$278.372 para cada ano, no ltimo ano, em 2014, o benefcio ser de R$162.382. Os lucros no distribudos de subsidirias estrangeiras da Companhia foram investidos e continuam a ser investidos em suas operaes. Estes lucros no distribudos de subsidirias estrangeiras da Companhia totalizaram R$2.434.537 em 31 de dezembro de 2010. Se as circunstncias mudarem e a Companhia decidir repatriar estes lucros no distribudos, o risco scal relacionado ser de R$1.083.367. (c) Imposto de renda reconhecido no patrimnio lquido: O imposto de renda e a contribuio social reconhecidos diretamente no patrimnio lquido esto demonstrados abaixo: Consolidado Controladora 2010 2009 2010 2009 Imposto de renda e contribuio social (perdas)/ganhos Ganhos e perdas atuariais 125.065 76.069 125.065 76.069 Instrumentos nanceiros (disponvel para venda) 75.522 11.242 Investimento lquido 433.297 425.510 433.297 425.510 (d) Incentivos scais A Companhia usufrui de incentivos scais de Imposto de Renda baseados na legislao vigente tais como: Programa de Alimentao do Trabalhador, Lei Rouanet, Incentivos Fiscais de Atividade Audiovisual, Fundos do Direito da Criana e do Adolescente e Incentivo a Projetos Desportivos e Paradesportivos. Em 31 de dezembro de 2010, somavam o montante de R$8.160 (R$11.732 em 2009). (e) Regime Tributrio de Transio O Regime Tributrio de Transio (RTT), que foi regulamentado pela Lei 11.941/09, ter vigncia at a entrada em vigor de lei que discipline os efeitos scais dos novos mtodos contbeis, buscando a neutralidade tributria. O regime foi optativo nos anos-calendrio de 2008 e de 2009, respeitando-se: (i) aplicar ao binio 2008-2009, no a um nico ano-calendrio; e (ii) manifestar a opo na Declarao de Informaes Econmico-Financeiras da Pessoa Jurdica (DIPJ), sendo obrigatrio a partir do ano calendrio de 2010. A Companhia optou pela adoo do RTT em 2008. Conseqentemente, para ns de apurao do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido dos exerccios ndos em 2009 e 2008, foram utilizadas das prerrogativas denidas no RTT. 11 OUTROS ATIVOS NO CIRCULANTES

As principais operaes da Companhia com as controladas so as operaes de venda e compras de produtos e servios, que incluem o fornecimento de minrio de ferro, ao e prestao de servios porturios. d) Outras partes relacionadas CBS Previdncia A Companhia a sua principal patrocinadora sendo esta uma sociedade civil sem ns lucrativos constituda em julho de 1960 e cujo principal objetivo o pagamento de benefcios complementares aos da previdncia ocial para os participantes. Como patrocinadora mantm transaes de pagamento de contribuies e reconhecimento de passivo atuarial apurado em planos de benefcios denidos, conforme nota 30. Fundao CSN A Companhia desenvolve polticas socialmente responsveis concentradas hoje na Fundao CSN da qual mantenedora. As transaes entre as partes so relativas a apoio operacional e nanceiro para a Fundao conduzir os projetos sociais desenvolvidos principalmente nas localidades onde atua. Banco Fibra O Banco Fibra est sob a mesma estrutura de controle da Vicunha Siderurgia e as transaes nanceiras com esse banco esto limitadas a movimentaes em contas correntes e aplicaes nanceiras em renda xa. CBL - Companhia Brasileira de Latas A CBL - Companhia Brasileira de Latas uma empresa que atua na fabricao de embalagens metlicas de ao, para os segmentos alimentcio e qumico, fornecendo para as principais empresas do mercado, na qual a CSN possui aes em funo de ser debenturista da CBL., representando uma participao de 0,0053%. Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia mantm no longo prazo, contas a receber no montante de R$239.039 (R$239.039 em 2009) e debntures no montante de R$212.870 (R$212.870 em 2009) que est devidamente coberta por proviso para perda. Os saldos das transaes entre a Companhia e essas entidades esto demonstrados a seguir: Ativo e Passivo Ativo Bancos/aplicaes Contas Conta Passivo Empresa nanceiras a receber Corrente Total atuarial CBS Previdncia 367.839 Fundao CSN 1.199 1.199 Banco Fibra 86 86 Usiminas 12.455 12.455 Panatlntica 12.227 12.227 Total em 2010 86 24.682 1.199 25.967 367.839 Total em 2009 34 906 940 317.145 Resultado Receitas Empresa CBS Previdncia Fundao CSN Banco Fibra CBL Usiminas Panatlntica Total em 2010 Total em 2009 Vendas/receitas de juros Outras receitas 90 Total 90 680 84.350 103.486 224.795 413.401 97.677 Despesas com fundo de penso 82.041 Despesas/custo Compras/outras despesas Total 82.041 2.385 2.385 37.672 18.594 82.041 76.420 58.651 1.305 37.672 18.594 140.692 77.725

2010 7.129 254.231 261.360

152.209 152.209

Passivo Contas a pagar 37 16.096 16.133 90 Total 367.839 37 16.096 383.972 317.235

680 84.350 103.486 224.795 413.311 97.487

90 190

e) Pessoal-chave da administrao O pessoal-chave da administrao, que tem autoridade e responsabilidade pelo planejamento, direo e controle das atividades da Companhia inclui os membros do Conselho de Administrao e os diretores estatutrios. Abaixo, informaes sobre remunerao e saldos existentes em 31 de dezembro de 2010. 2010 2009 Resultado Resultado Benefcios de curto prazo para empregados e administradores 17.881 21.926 Benefcios ps-emprego 81 75 Outros benefcios de longo prazo n/a n/a Benefcios de resciso de contrato de trabalho n/a n/a Remunerao baseada em aes n/a n/a 17.962 22.001 n/a - No aplicvel. f) Poltica de investimentos e pagamento de juros sobre o capital prprio e distribuio de dividendos Em 11 de dezembro de 2000, o Conselho de Administrao decidiu adotar uma poltica de distribuio de lucros que, observadas as disposies constantes da Lei n 6.404/76 alterada pela Lei n 9.457/97, implicar na distribuio de todo o lucro lquido aos seus acionistas, desde que preservadas as seguintes prioridades, independentemente de sua ordem: (i) a estratgia empresarial; (ii) o cumprimento das obrigaes; (iii) a realizao dos investimentos necessrios; e (iv) a manuteno de uma boa situao nanceira da Companhia. 6 CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA 2010 Circulante Disponibilidades Caixa e Bancos Aplicaes Financeiras No Pas: Fundos de investimento exclusivos Ttulos pblicos Renda xa e debntures (*) No Exterior: Time Deposits Total das Aplicaes Financeiras Caixa e equivalentes de caixa 156.580 Consolidado 2009 142.045 2010 14.033 Controladora 2009 31.023 2.724.714 477.529 2.134.364 2.611.893 7.470.805 10.082.698 10.239.278 3.339.972 1.304.713 4.644.685 3.184.061 7.828.746 7.970.791 93.062 93.062 1.202 94.264 108.297 116.545 2.841.259 637 2.841.896 2.872.919

Os recursos nanceiros disponveis na controladora e nas controladas estabelecidas no pas so aplicados basicamente em fundos de investimentos exclusivos, com operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos do governo brasileiro e com liquidez imediata. Adicionalmente, parte signicativa dos seus recursos nanceiros e de suas controladas no exterior aplicada em Time Deposits com bancos de primeira linha. Os fundos exclusivos, administrados pelo BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM e os seus ativos respondem por eventuais perdas nos investimentos e operaes realizadas. A Companhia pode arcar com as taxas de funcionamento do fundo (administrao, custdia e auditoria), bem como pode ser chamada a garantir o patrimnio lquido em caso de perdas decorrentes de alteraes de taxa de juros, cmbio ou de outros ativos nanceiros. Renda Fixa: Aplicaes nanceiras no montante de R$2.079.549 no consolidado e R$93.062 na controladora, lastreadas em Certicados de Depsitos Bancrios, com remunerao baseada na variao dos Certicados de Depsitos Interbancrios - CDI. (*) Debntures: Aplicaes da controlada em conjunto MRS no montante de R$54.815, com remunerao baseada na variao dos Certicados de Depsitos Interbancrios - CDI em ttulos do Santander, Votorantim, Safra, Ita BBA e Bradesco. 7 CONTAS A RECEBER 2010 Cliente Terceiros Mercado interno Mercado externo Proviso para crditos de liquidao duvidosa Partes relacionadas (Nota 5) 1.259.461 Outras contas a receber Dividendos a receber Emprstimos com controladas e controladas em conjunto Outros crditos 846.507 530.356 (117.402) 1.259.461 Consolidado 2009 977.239 359.355 (164.077) 1.172.517 13.798 1.186.315 2010 577.589 14.948 (99.023) 493.514 861.677 1.355.191 Controladora 2009 493.145 3.255 (107.558) 388.842 1.031.593 1.420.435

622.544 344.425 17.318 13.569 164.210 33.921 90.980 128.057 39.027 30.972 108.298 141.626 825.781 409.318 1.367.759 1.327.941 2.180.972 1.829.753 A m de atender necessidade de alguns clientes do mercado interno, referente ao alongamento do prazo de pagamento no faturamento de ao, em comum acordo com a poltica comercial interna do grupo CSN e a manuteno de seus recebimentos de curtssimo prazo (at 14 dias), a pedido do cliente, so fechadas operaes de cesso de crdito sem coobrigao negociadas entre o cliente e bancos de relacionamento comum, onde o grupo CSN cede as duplicatas/ttulos de sua emisso aos bancos de relacionamento comum. Pela caracterstica das operaes de cesso de crdito sem coobrigao, o grupo CSN aps a cesso das duplicatas/ttulos do cliente e recebimento dos recursos proveniente do fechamento de cada operao, liquida o contas a receber e se desobriga integralmente do risco de crdito da operao. Essa operao totaliza um montante de R$247.680 em 31 de dezembro de 2010 (R$235.204 em 2009), deduzido do contas a receber. As movimentaes na proviso para perdas de contas a receber de clientes da Companhia so as seguintes:

O grupo de outros ativos no circulantes classicados no realizvel a longo prazo possui a seguinte composio: Consolidado Controladora 2010 2009 2010 2009 Depsitos judiciais (Nota 21) 2.774.706 2.706.971 2.704.026 2.640.162 Tributos a recuperar (*) 247.910 236.852 122.868 153.578 Outros 283.478 278.814 172.202 162.717 3.306.094 3.222.637 2.999.096 2.956.457 (*) Refere-se principalmente a PIS/COFINS e ICMS sobre aquisio de ativo xo os quais sero recuperados por um perodo de 48 meses.

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CONTINUAO

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2010 (107.558) (8.535) 17.070 (99.023)

CONTINUA

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
12 INVESTIMENTOS
2010 Empresas Cia. Metalic Nordeste INAL Nordeste CSN Aos Longos GalvaSud CSN Steel CSN Metals CSN Americas CSN Minerals CSN Export Companhia Metalurgica Prada CSN Islands VII CSN Islands VIII CSN Islands IX CSN Islands X CSN Islands XI CSN Islands XII Tangua International Investment Fund MRS Logstica Transnordestina Logstica Sepetiba Tecon It Energtica CSN Energia Estanho de Rondnia - ERSA Congonhas Minrios Minerao Nacional Nacional Minrios Pelotizao Nacional CSN Cimentos Florestal Nacional Quantidade de aes (em unidades) Ordinrias Preferenciais 92.293.156 43.985.567 271.278.162 1.680.726.588 7.173.411 4.240.032 3.675.319 1.036.429 3.155.036 20.001.000 1.000 3.000.000 1.000 50.000 1.540 10 50.000 188.332.667 1.000.000.000 254.015.053 520.219.172 26.123 34.236.307 64.610.863 1.000.000 475.067.405 854.313.855 1.000.000 % Participao direta 99,99 99,99 99,99 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 22,93 76,45 99,99 48,75 99,99 99,99 99,99 99,99 59,99 99,99 99,99 Lucro lquido (prejuzo) do exerccio 14.667 (6.556) (3.953) 8.424 (296.474) (37.882) 124.758 213.954 136.530 (24.022) (4.866) 39.831 (3.686) (3.205) (5.695) (29.194) 6.419 13.511 435.570 (817) 23.389 45.958 (20.947) 3.417 (12.865) 48 1.974.019 (15.382) (23.266) Ativo 153.707 41.926 529.833 3.450.038 972.894 964.271 1.649.792 499.857 609.133 254.706 1.224.853 698.345 92 1.277.555 1.634.731 21.228 141.852 4.804.343 2.801.908 293.264 852.239 17.929 27.684 2.035.285 1.048 13.688.670 1.217.313 449.901 Passivo 48.472 11.524 265.516 99.293 5.905 4.857 4.463 155.713 170.423 227.013 1.178.529 698.567 35.645 1.271.521 1.663.925 39 20.724 2.784.495 1.995.861 105.350 255.324 (1) 9.548 2.013.926 2 2.934.166 854.590 525.806 Patrimnio lquido 105.235 30.402 264.317 3.350.745 966.989 959.414 1.645.329 344.144 438.710 27.693 46.324 (222) (35.553) 6.034 (29.194) 21.189 121.128 2.019.848 806.047 187.914 596.915 17.930 18.136 21.359 1.046 10.754.504 362.723 (75.905) % Participao direta 99,99 99,99 99,99 99,99 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 99,99 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 22,93 84,34 99,99 48,75 99,90 99,99 99,99 99,99 59,99 99,99 99,99 Lucro lquido (prejuzo) do exerccio (2.801) (10.580) (1.452) 109.115 (43.528) 27.039 136.473 635.848 (9.607) (80.908) (14.963) (2.089) (4.604) 6.666 (24.381) (986.513) 31.649 605.722 (23.708) 34.341 50.011 (1.548) (8.052) 381 (2) 917.068 (29.180) (2) Ativo 137.661 51.295 279.618 863.077 1.427.993 1.078.928 786.128 935.631 1.225.617 634.071 167.840 1.124.418 729.792 1.297.131 1.310.270 248.983 128.136 4.923.726 927.682 282.218 961.334 97.292 19.561 5.934 998 12.260.093 612.527 998 Passivo 52.283 14.337 69.629 89.868 13.785 73.811 93.290 15.012 1.018.004 150.485 135.282 1.118.113 729.821 1.329.479 1.328.547 41 20.521 3.207.026 397.093 100.984 325.766 97.885 4.842 34 2.431.517 300.628 2009 Patrimnio lquido 85.378 36.958 209.989 773.209 1.414.208 1.005.117 692.838 920.619 207.613 483.586 32.558 6.305 (29) (32.348) (18.277) 248.942 107.615 1.716.700 530.589 181.234 635.568 (593) 14.719 5.900 998 9.828.576 311.899 998 % Participao direta 99,99 99,99 99,99 99,99 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 22,93 84,50 99,99 48,75 99,90 99,99 99,99 99,99 59,99 99,99 99,99 99,99 Lucro lquido (prejuzo) do exerccio 12.846 2.004 115.770 58.352 90.744 (136.810) (529.270) 29.540 (5.568) 13.533 4.159 (2.968) (13.456) (179.964) (18) 663.190 (10.702) 32.689 35.160 (9.799) 4.958 437 (433) 198.516 (421) (5.967) (365) Ativo 159.699 58.785 175.778 899.091 2.017.855 1.400.672 895.003 525.584 1.480.010 808.232 91.810 1.541.912 983.316 1.748.889 7.184.358 30.205 4.618.547 627.767 248.606 997.709 135.795 32.104 5.575 1.000 9.185.503 600 416.520 1.000 Passivo 71.416 17.248 138.971 150.147 91.268 95.618 127.776 14.010 1.301.544 180.229 44.288 1.533.518 980.756 1.787.903 53 26.730 3.034.898 339.769 92.040 399.863 44.065 904 56 1.082.268 (400) 351.113 1/1/2009 Patrimnio lquido 88.283 41.537 36.807 748.944 1.926.587 1.305.054 767.227 511.574 178.466 628.003 47.522 8.394 2.560 (39.014) 7.184.305 3.475 1.583.649 287.998 156.566 597.846 91.730 31.199 5.519 1.000 8.103.235 1.000 65.407 1.000 Elipse Publicidade.com.br

a) Participaes diretas em empresas controladas e controladas em conjunto

151.667.313 255.863.653

A quantidade de aes, os valores de lucro/prejuzo do perodo e patrimnio lquido, referem-se a 100% dos resultados das empresas. b) Movimentao dos investimentos Saldo inicial dos investimentos Saldo inicial de proviso para perdas Aumento/reduo de capital Dividendos Resultado equivalncia patrimonial e proviso perdas Resultados abrangentes Incorporao de controlada (*) Outros Saldo nal dos investimentos Saldo nal de proviso para perdas c) Informaes adicionais sobre as principais empresas controladas operacionais CIA. METALIC NORDESTE Sediada em Maracana, Estado do Cear, tem como objeto social a fabricao de embalagens metlicas destinadas basicamente indstria de bebidas. Sua unidade operacional se caracteriza como uma das mais modernas existentes no mundo e conta com duas linhas de produo distintas: Latas - cuja matria-prima o ao revestido de estanho fornecido pela controladora. Tampas - cuja matria-prima o alumnio. Sua produo est voltada principalmente para o mercado norte e nordeste do Brasil, com oferta do excedente de tampas para o mercado externo. INAL NORDESTE Sediada em Camaari, Estado da Bahia, a sociedade tem como objetivo reprocessar e atuar como distribuidora de produtos siderrgicos da CSN na condio de centro de servios e de distribuio na regio nordeste do pas. AOS LONGOS Sediada em Volta Redonda no Estado do Rio de Janeiro, tem como objetivo a fabricao e comercializao de laminados longos de ao, exceto tubos. A empresa iniciou a construo da planta em 2 de outubro de 2009 com previso para incio das operaes em 2012. GALVASUD Em 29 de janeiro de 2010 a CSN incorporou a controlada GalvaSud S.A. empresa situada em Porto Real, no Estado do Rio de Janeiro, tendo em vista que havia similaridade nas atividades desenvolvidas por ambas as empresas. A incorporao do patrimnio resultou em otimizao dos processos e maximizao dos resultados, concentrando em uma nica estrutura organizacional todas as atividades comerciais, operacionais e administrativas das duas sociedades. A incorporao foi comunicada aos acionistas e ao mercado no dia 13 de janeiro de 2010 por meio de arquivamento de Fato Relevante e aprovado em Assembleia Geral Extraordinria em 29 de janeiro de 2010. Os valores incorporados totalizam acervo lquido de R$783.421 relativos principalmente a caixa e equivalentes de caixa R$299.232, estoques R$122.104, imobilizado R$228.138 e outros ativos e passivos R$142.355. COMPANHIA METALRGICA PRADA Embalagens No mercado desde 1936, a Companhia Metalrgica Prada atua na rea de embalagens metlicas de ao, produzindo o que h de melhor e mais seguro em latas, baldes e aerossis. Atende aos segmentos qumico e alimentcio fornecendo embalagens e servios de litograa para as principais empresas do mercado. Em suas trs unidades de produo - So Paulo, Pelotas e Uberlndia - a Prada produz mais de 1 bilho de latas de ao ao ano, um desempenho que se deve a uma associao de atributos presentes na trajetria da empresa desde a sua fundao. Distribuio A PRADA Distribuio atua na rea de processamento e distribuio de aos planos com uma diversicada linha de produtos. Fornece bobinas, rolos, chapas, tiras, blanks, folhas metlicas, pers, tubos e telhas, entre outros produtos, para os mais diferentes segmentos da indstria - do automotivo construo civil. Os materiais fabricados pela PRADA Distribuio so produzidos a partir de laminados a quente, laminados a frio, zincados por imerso, folhas de andres, cromadas, no revestidas, ao pr-pintado e galvalume. A PRADA Distribuio tambm especializada na prestao de servio de processamento de ao, atendendo a demanda de empresas de todo o Pas. SEPETIBA TECON Tem como objetivo a explorao do Terminal de Contineres n. 1 do Porto de Itagua, localizado em Itagua, no Estado do Rio de Janeiro. O terminal ligado UPV pela malha ferroviria Sudeste, que est concedida MRS Logstica. Os servios prestados dentro desse contrato so de operao de movimentao e estocagem de contineres, veculos, produtos siderrgicos, entre outros produtos e servio de lavagem e higienizao de contineres. Na extino da concesso, retornaro Unio todos os direitos e privilgios transferidos Tecon, junto com os bens de propriedade da Tecon e aqueles resultantes de investimentos por esta efetivados em bens arrendados, declarados reversveis pela Unio por serem necessrios continuidade da prestao do servio concedido. Os bens declarados reversveis sero indenizados pela Unio pelo valor residual do seu custo, apurado pelos registros contbeis da Tecon, depois de deduzidas as depreciaes. A Sepetiba Tecon foi vencedora do leilo ocorrido em 3 de setembro de 1998 para assumir a concesso do terminal e tal concesso permite a explorao do referido terminal pelo prazo de 25 anos prorrogveis por igual perodo. CSN ENERGIA Tem como objetivo principal a distribuio e comercializao do excedente de energia eltrica gerada pela CSN e por sociedades, consrcios ou outros empreendimentos nos quais a Companhia detenha participao. TRANSNORDESTINA LOGSTICA Tem como objetivo principal a explorao e desenvolvimento do servio pblico de transporte ferrovirio de carga na malha nordeste do Brasil. A Transnordestina assinou contrato de concesso com a Unio em 31 de dezembro de 1997 por um perodo de 30 anos prorrogvel por igual perodo. O contrato permite o desenvolvimento de servio pblico de explorao da malha nordeste que engloba sete estados da Federao em uma extenso superior a 4.300 km. A concesso se estende tambm ao arrendamento dos bens da Rede Ferroviria Federal S.A. (RFFSA) que servem a essa malha e contempla, dentre outros, edicaes, vias permanentes, locomotivas, vages, veculos, trilhos e acessrios. Na extino da concesso, retornaro Unio todos os direitos e privilgios transferidos Transnordestina, junto com os bens de propriedade da Transnordestina e aqueles resultantes de investimentos por esta efetivados em bens arrendados, declarados reversveis pela Unio por serem necessrios continuidade da prestao do servio concedido. Os bens declarados reversveis sero indenizados pela Unio pelo valor residual do seu custo, apurado pelos registros contbeis da Transnordestina depois de deduzidas as depreciaes. Em maio de 2009 o Fundo de Investimentos do Nordeste - FINOR integralizou capital na Transnordestina com a emisso de 45.513.333 aes preferenciais no montante de R$27.308, gerando uma participao de 6,40% do capital social da Transnordestina. Em 10 de dezembro de 2009 a Companhia aumentou o capital social da Transnordestina, com a emisso de 124.831.721 aes ordinrias, as quais foram subscritas e integralizadas mediante a capitalizao de AFAC. Com este evento, a participao da Companhia passou para 84,34%. A partir desse aumento, a Transnordestina passou a ser consolidada integralmente. Em maro de 2010 o Fundo de Investimento do Nordeste aumentou capital na Transnordestina no montante de R$89.438. Devido a esse aumento, a CSN deixou de ter 84,34% de participao no capital da controlada, passando a ter 72,56% do capital social total da Transnordestina. A Transnordestina continua sendo consolidada integralmente, e a diferena de percentual que no corresponde Companhia contabilizada em participao minoritria. Em 7 de maio de 2010 foi autorizada a transferncia de 45.513.333 aes preferenciais subscritas pelo FINOR para a CSN. Devido essa transferncia a CSN passou a ter 77,02% do capital social da Transnordestina. Em 15 de outubro de 2010 a CSN subscreveu e integralizou 174.264.420 aes ordinrias no capital da Transnordestina e passou a ter 76,45% do capital social. ESTANHO DE RONDNIA - ERSA Sediada no Estado de Rondnia, a controlada opera duas unidades, sendo uma na cidade de Itapu do Oeste e outra em Ariquemes. Em Itapu do Oeste est sediada a minerao onde se extrai a cassiterita (minrio de estanho) e em Ariquemes a fundio onde se obtm o estanho metlico que matria-prima utilizada na UPV para fabricao de folhas metlicas. CSN CIMENTOS Sediada em Volta Redonda no Estado do Rio de Janeiro, tem como objetivo a fabricao e comercializao de cimento e utiliza como uma de suas matrias-primas a escria de alto-forno gerada no processo de produo de gusa da UPV. A Companhia iniciou suas operaes em 14 de maio de 2009. d) Informaes adicionais sobre participaes indiretas no exterior COMPANHIA SIDERRGICA NACIONAL - LLC Constituda em 2001 com os ativos e passivos da extinta Heartland Steel Inc., sediada em Wilmington, no Estado de Delaware - EUA, possui planta industrial em Terre Haute, Estado de Indiana - EUA, onde est o complexo composto de laminao a frio, linha de decapagem de bobinas a quente e linha de galvanizao. A CSN LLC uma sociedade controlada integral e indiretamente por meio da CSN Americas. 2010 13.796.654 (51.246) 2.430.965 (622.544) 1.438.170 (161.036) (12.054) 16.959.784 (140.875) 2009 19.583.495 (39.014) (5.133.980) (446.026) 486.187 (835.115) 129.861 13.796.654 (51.246)

LUSOSIDER Constituda em 1996 em continuidade Siderurgia Nacional - empresa privatizada pelo governo portugus naquele ano. A Lusosider a nica indstria portuguesa do setor siderrgico a produzir aos planos relaminados a frio, com revestimento anticorroso. A Empresa dispe, em Paio Pires, de uma capacidade instalada de cerca de 550 mil toneladas/ano para produzir quatro grandes grupos de produtos siderrgicos: chapa galvanizada, chapa laminada a frio, chapa decapada e oleada. Os produtos fabricados pela Lusosider podem ser aplicados na indstria de embalagens, construo civil (tubos e estruturas metlicas) e em componentes de eletrodomsticos. e) Outros investimentos RIVERSDALE MINING LIMITED - Riversdale Constituda em 1986, a Riversdale Mining Limited (Riversdale), uma empresa de minerao listada na Australian Stock Exchange. A Riversdale pretende desenvolver-se como uma mineradora diversicada, com foco no crescimento atravs do investimento em oportunidades de minerao. A empresa possui minas de antracito na frica do Sul e de carvo metalrgico e trmico em Moambique. Em novembro de 2009, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a aquisio pela subsidiria indireta CSN Madeira Lda. (atualmente denominada CSN Europe Lda.) de participao minoritria no capital social da Riversdale Mining Limited. Tal aquisio compreendeu em um primeiro momento 28.750.598 aes, representativas poca de 14,99% do capital social da Riversdale. Em seguida, em 8 de janeiro de 2010 a CSN Europe obteve a aprovao da autoridade governamental australiana competente, permitindo a concluso da segunda etapa da operao, mediante a aquisio de 2.482.729 aes. O preo praticado foi de A$6.10 (seis dlares australianos e dez centavos) por ao. Em janeiro de 2010, com a concluso das duas etapas da operao, a CSN passou a deter indiretamente 16,20% do capital social da Riversdale. Posteriormente, em razo do exerccio de opes de compra emitidas pela Riversdale, a participao indireta da Companhia foi diluda para 15,6%. Entre os meses de julho e agosto de 2010 a Riversdale realizou uma operao de emisso de novas aes e captao de recursos, da qual a CSN Europe participou adquirindo 5.602.478 novas aes ordinrias e passando a deter o total de 36.835.805 aes, mantendo a sua participao de 15,6% no capital social da Riversdale. PANATLNTICA Em 5 de janeiro de 2010 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a aquisio de aes ordinrias representativas de 9,39% do capital social da Panatlntica S.A. (Panatlntica), sociedade annima de capital aberto com sede em Gravata-RS, que tem como objeto a industrializao, comrcio, importao, exportao e beneciamento de aos e metais, ferrosos ou no ferrosos, revestidos ou no. Atualmente esse investimento est avaliado a valor justo. USIMINAS A Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS com matriz em Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, tem por objetivo a explorao da indstria siderrgica e correlatas. A Companhia produz aos laminados planos nas Usinas Intendente Cmara e Jos Bonifcio de Andrada e Silva, localizadas em Ipatinga - Minas Gerais e Cubato - So Paulo, respectivamente, destinados ao mercado interno e exportao. A Companhia possui e explora minas de minrio de ferro localizadas na cidade de Itana - Minas Gerais, que visa atender s estratgias de verticalizao e de otimizao dos custos de produo. A Companhia mantm centros de servios e de distribuio localizados em vrias regies do Pas, alm dos portos de Cubato em So Paulo e de Praia Mole no Esprito Santo, como pontos estratgicos para escoamento de sua produo. A Companhia listada na Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa: USIM3 e USIM5). Em 31 de dezembro de 2010, a CSN possui direta e indiretamente 4,97% do capital social da Usiminas. 13 INVESTIMENTOS EM EMPRESAS CONTROLADAS EM CONJUNTO

(*) Ganho na Equivalncia Patrimonial referente a reserva especial de gio na incorporao reversa da empresa Big Jump (Nota 10 b).

Os saldos do balano patrimonial e demonstrao de resultados das empresas cujo controle compartilhado esto demonstrados a seguir e foram consolidados nas demonstraes nanceiras da Companhia de acordo com o percentual de participao descritos no item (b) da nota 2. 2009 2010 NAMISA MRS ITASA NAMISA MRS ITASA Ativo circulante 3.937.574 1.034.466 82.817 2.266.333 1.271.294 78.005 Ativo no circulante 9.519.584 3.769.878 769.422 9.651.083 3.652.432 883.329 Realizvel a longo prazo 8.570.421 476.758 48.850 8.773.789 763.116 5.385 Investimentos, imobilizado e intangvel 949.163 3.293.120 720.572 877.294 2.889.316 877.944 Total do Ativo 13.457.158 4.804.344 852.239 11.917.416 4.923.726 961.334 Passivo circulante 1.273.436 1.015.234 115.454 624.682 1.469.225 118.072 Passivo no circulante 1.455.604 1.769.262 139.870 1.473.765 1.737.801 207.694 Patrimnio lquido 10.728.118 2.019.848 596.915 9.818.969 1.716.700 635.568 Total do Passivo e Patrimnio Lquido 13.457.158 4.804.344 852.239 11.917.416 4.923.726 961.334 2009 2010 NAMISA MRS ITASA NAMISA MRS ITASA Receita Lquida 2.937.169 2.247.101 222.594 1.465.327 2.275.950 226.453 Custos dos Produtos e Servios Vendidos (1.109.067) (1.326.655) (76.600) (889.681) (1.217.982) (73.583) Lucro (Prejuzo) Bruto 1.828.102 920.446 145.994 575.646 1.057.968 152.870 (Despesas) e Receitas Operacionais (476.621) (306.668) (52.422) (339.882) (118.866) (51.677) Resultado Financeiro Lquido 1.016.778 38.243 (23.890) 1.073.547 (51.995) (25.508) Lucro (Prejuzo) antes do IR/CSL 2.368.259 652.021 69.682 1.309.311 887.107 75.685 IR/CSL correntes e diferidos (412.989) (216.451) (23.724) (402.475) (281.385) (25.674) Lucro (Prejuzo) lquido do perodo 1.955.270 435.570 45.958 906.836 605.722 50.011 NACIONAL MINRIOS - NAMISA Sediada em Congonhas, no estado de Minas Gerais, tem por objeto principal a produo, compra e venda de minrio de ferro, e tem o mercado externo como foco principal na comercializao de seus produtos. Suas principais operaes so desenvolvidas nos municpios de Congonhas, Ouro Preto, Itabirito e Rio Acima, no estado de Minas Gerais, e em Itagua, no estado do Rio de Janeiro. Em dezembro de 2008 a CSN alienou 2.271.825 aes do capital votante da Nacional Minrios S.A. para a empresa Big Jump Energy Participaes S.A. (Big Jump), cujos acionistas so as empresas Posco e Brazil Japan Iron Ore Corp (Itochu Corporation, JFE Steel Corporation, Sumitomo Metal Industries, Ltd., Kobe Steel Ltd., Nisshin Steel Co. Ltd., Nippon Steel). Subsequentemente a essa venda, a Big Jump subscreveu novas aes integralizando em dinheiro o total de US$3,041,473 mil correspondentes a R$7.286.154, dos quais R$6.707.886 foram registrados como gio na subscrio de aes. Devido nova estrutura societria da controlada em conjunto, onde a Big Jump detm 40% e a CSN 60% e, devido ao acordo de acionistas assinado entre as partes, a CSN a consolida proporcionalmente. Referido acordo de acionistas prev que determinadas situaes de impasse extremo entre os acionistas, no resolvido aps procedimentos de mediao e negociao entre os diretores executivos das partes, podem ensejar o direito da CSN exercer opo de compra e da Big Jump exercer opo de venda da participao acionria da Big Junp na Namisa. Outros contratos celebrados para viabilizar a referida associao, dentre eles o contrato de aquisio de aes e os contratos operacionais de longo prazo entre a Namisa e a CSN (nota 31), prevem determinadas obrigaes de fazer que, se no cumpridas nem sanadas nos prazos previstos, em determinadas situaes extremas, podem ensejar o direito parte prejudicada de exercer opo de venda ou de compra, conforme o caso, da participao acionria da Big Jump na Namisa. Em continuidade ao processo de reestruturao da Namisa, em 30 de julho de 2009 a controlada em conjunto incorporou a sua controladora Big Jump Energy Participaes S.A., passando Posco e Brazil Japan Iron Corp. a deter participao direta de 39,99% na Namisa. Nessa operao de incorporao no houve alterao na participao da CSN. MRS LOGSTICA A sociedade tem como objetivo explorar, por concesso onerosa, o servio pblico de transporte ferrovirio de carga nas faixas de domnio da Malha Sudeste, localizada no eixo Rio de Janeiro, So Paulo e Belo Horizonte da Rede Ferroviria Federal S.A. - RFFSA, privatizada em 20 de setembro de 1996. Em 2008 a CSN integralizou na Namisa 10% de sua participao na MRS, baixando essa participao direta de 32,93% para 22,93%. Alm dessa participao direta, a Companhia ainda mantm participaes indiretas de 6% por meio da Nacional Minrios S.A. Namisa, companhia consolidada proporcionalmente e, 4,34% por meio da International Investment Fund. A MRS poder explorar, ainda, os servios de transportes modais relacionados ao transporte ferrovirio e participar de projetos visando a ampliao dos servios ferrovirios concedidos. Para a prestao dos servios objeto da concesso obtida pelo perodo de 30 anos a partir de 1 de dezembro de 1996, prorrogveis por igual perodo por deciso exclusiva da concedente, a MRS arrendou da RFFSA, pelo mesmo perodo da concesso, os bens necessrios operao e manuteno das atividades de transporte ferrovirio de carga. Na extino da concesso, todos os bens arrendados sero transferidos posse da operadora de transporte ferrovirio designada naquele mesmo ato. IT ENERGTICA S.A. - ITASA A CSN detm 48,75% do capital subscrito e do total de aes ordinrias de emisso da Itasa, uma sociedade de propsito especco, originalmente criada para viabilizar a construo da Usina Hidreltrica de It: a contratao do fornecimento de bens e servios necessrios realizao do empreendimento e a obteno de nanciamento oferecendo as garantias correspondentes. A Itasa detm 60,5% de participao no Consrcio It, criado para explorao da Usina Hidreltrica de It, conforme contrato de concesso de 28 de dezembro de 1995 e seu termo aditivo n 1 datado de 31 de julho de 2000, rmado entre as consorciadas (Itasa e Centrais Geradoras do Sul do Brasil - Gerasul, antiga denominao da Tractebel Energia S.A.), outorgada pela Unio Federal, por intermdio da Agncia Nacional de Energia Eltrica - ANEEL, cujo prazo se encerrar em outubro de 2030. Nos termos do Contrato de Consrcio, a ITASA tem direito a 60,5% de 668 MW mdios, quantidade correspondente energia do projeto rateada entre as consorciadas, cabendo outra consorciada, Tractebel Energia S.A. (Tractebel), os 39,5 % restantes. Dos 404,14 MW mdios que cabem companhia, 342,95 MW mdios so vendidos aos seus acionistas na proporo de sua participao na companhia, e 61,19 MW mdios so vendidos consorciada Tractebel. CONSRCIO DA USINA ELTRICA DE IGARAPAVA A Usina Hidreltrica de Igarapava est localizada no Rio Grande, a 400 km de Belo Horizonte e 450 km de So Paulo, com capacidade instalada de 210 MW, formada por 5 unidades geradoras tipo Bulbo, considerado um grande marco para a gerao de energia no Brasil.

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CONTINUAO

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CONTINUA

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
Igarapava distingue-se por ser a primeira Hidreltrica constituda atravs de um consrcio de 5 grandes empresas. A CSN detm 17,92% do capital subscrito do consrcio, cujo propsito especco a distribuio de energia eltrica, sendo que esta distribuda de acordo com o percentual de participao de cada empresa. O saldo do imobilizado, lquido de depreciao em 2010 de R$32.919 (R$38.150 em 2009) e o valor da despesa atribuvel a CSN R$7.333 em 2010 (R$6.422 em 2009). 14 IMOBILIZADO Consolidado Terrenos Custo do imobilizado Saldo em 1 de janeiro de 2009 Efeito de variao cambial Aquisies Alienaes Transferncias para outras categorias de ativos Outros Saldo em 31 de dezembro de 2009 Efeito de variao cambial Aquisies Alienaes Transferncias para outras categorias de ativos Baixa do almoxarifado para consumo interno Outros (*) Saldo em 31 de dezembro de 2010 Depreciao acumulada Saldo em 1 de janeiro de 2009 Efeito de variao cambial Depreciao Perdas por reduo ao valor de recuperao Alienaes Outros Saldo em 31 de dezembro de 2009 Efeito de variao cambial Depreciao Alienaes Transferncias para outras categorias de ativos Outros Saldo em 31 de dezembro de 2010 Imobilizado lquido Em 1 de janeiro de 2009 Em 31 de dezembro de 2009 Em 31 de dezembro de 2010 Mquinas, equipamentos Edicaes e instalaes 6.270.174 (125.167) (24.615) 1.603.859 589 7.724.840 (31.235) (12.754) 10.785 40.607 175.792 131.138 (194.344) 1.411.645 (147.187) 8.111 (51.619) 1.633.738 101.028 9.415.617 (961.984) 77.922 (602.726) 1.669 3.773 (1.481.346) 28.473 (677.266) 7.689 (290.017) (29.126) (2.441.593) 5.308.190 6.243.494 6.974.024 Mveis e utenslios Obras em andamento Outros (**) Total Abaixo esto demonstradas as taxas utilizadas para as capitalizaes dos custos de emprstimos: Projetos especcos TJLP + 1,3% at 3,2% UM006 + 2,7% TAXAS Projetos no especcos 7,44%
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b) As adies da depreciao, amortizao e exausto do perodo foram distribuidas conforme abaixo: Consolidado 2010 2009 2010 Custo de Produo 770.542 747.164 614.679 Despesas de Vendas 6.471 6.250 5.021 Despesas Gerais e Administrativas 29.156 26.738 8.152 806.169 780.152 627.852

Controladora 2009 559.628 4.988 7.471 572.087

131.918 1.109.598 (4.366) (20.246) (181) (1.493) 391.101 (2.507)

103.935 2.367.352 1.743.074 11.726.051 (3.576) (950) (10.568) (164.873) 1.996.759 1.996.759 (10.568) (26.364) (28.407) (90.135) 2.179 (2.242.232) 5.334 (4.830) 246.586 27.811 26.397

c) A CSN arrenda equipamentos de informtica sob uma srie de acordos e contratos, na forma de leasing operacional. O total da despesa em 2010 totalizou R$4.446 (R$3.731 em 2009). d) A Itasa, subsidiria da CSN optou pela adoo do custo atribudo, ajustando os saldos de abertura na data de transio em 1 de janeiro de 2009 pelos seus valores justos, estimados por especialistas externos. A necessidade de aplicao da opo do custo atribudo foi em funo, principalmente, do ambiente econmico em que operam e outras peculiaridades dos negcios da companhia. O efeito na controladora foi uma reduo no valor de R$ 36.232 registrado no patrimnio lquido. 15 INTANGVEL Consolidado gio Custo de aquisio Saldo em 1 de janeiro de 2009 Aquisies e gastos IR/CS diferido sobre gio incorporao reversa na controlada (*) Saldo em 31 de dezembro de 2009 Aquisies e gastos Alienaes Saldo em 31 de dezembro de 2010 Amortizao Saldo em 1 de janeiro de 2009 Amortizao Impairment Saldo em 31 de dezembro de 2009 Amortizao Alienaes Saldo no nal do perodo Intangvel lquido Em 1 de janeiro de 2009 Em 31 de dezembro de 2009 Em 31 de dezembro de 2010 (*) Transferncia referente a IR/CSL diferido. 743.469 (39.462) 704.007 704.007 (257.172) (23.137) (280.309) (280.309) 486.297 423.698 423.698 Intangvel prazo de vida til denida 49.909 Software 43.089 5.628 48.717 25.239 (23) 73.933 (17.563) (7.275) (24.838) (16.353) 23 (41.168) 25.526 23.879 32.765 Outros Total 836.467 5.628 (39.462) 802.633 26.241 (23) 828.851 (309.671) (12.266) (23.137) (345.074) (21.344) 23 (366.395) 526.796 457.559 462.456

126.059 1.477.765 (1.659) (2.914)

97.304 2.089.735 1.978.496 13.494.199 (1.230) (746) (11.919) (49.703) 3.635.911 3.635.911 (302) (15.501) (5.129) (33.686) 10.645 (1.195.423) 23.017 129.434 (79.135) 2.955 (3.912) 10.544 (5.341) (74.889) 1.180 (4.469) 280 (54) (23.055) (101.007) 24.800 22.415 28.427 2.367.352 2.089.735 4.515.806 1.830 4.515.806 (590.883) (154.662) 21.909 (154.662) (5.953)

49.909 49.909 (34.936) (4.991) (39.927) (4.991) (44.918) 14.973 9.982 4.991

1.002 1.002

1.237.812 16.886.106 (465.911) (1.654.217) 6.644 95.632 (133.088) (791.345) (11.472) 7.428 (19.964) (11.472) 19.641 (19.091)

2.441 (188.254) 2.739 (74.344) 28.849 32.973 (198.037) 131.918 126.059 175.792 962.411 1.289.511 1.213.608

(616.363) (2.360.852) 1.546 33.938 (36.877) (792.956) 19.889 27.858 261.222 1.681 (17.527)

1.002

(368.902) (3.109.539) 1.277.163 10.071.834 1.362.133 11.133.347 868.910 13.776.567 Controladora

(*) Referem-se, principalmente, ao ajuste da ITASA que optou pela adoo do custo atribudo. Mquinas, equipamentos Edicaes e instalaes 506.380 5.030.247 (22.691) (1.493) 83.215 697 227.714 (309) 733.785 38.896 1.392.428 277 6.400.261 233.581 (588) 10.221 69.390 46 94.133 842.117 (28.444) (26.564) 716.332 (15.413) 7.334.173 (515.358) (534.296) 1.307 1.402 (1.046.945) (44.512) (591.130) 181 (110) (1.682.516) 4.514.889 5.353.316 5.651.657 Mveis e utenslios 77.461 Obras em andamento

Terrenos Custo do imobilizado Saldo em 1 de janeiro de 2009 Aquisies Alienaes Transferncias para outras categorias de ativos Outros Saldo em 31 de dezembro de 2009 Aquisies por meio de combinaes de negcios Aquisies Alienaes Transferncias para outras categorias de ativos Baixa do almoxarifado para consumo interno Outros Saldo em 31 de dezembro de 2010 Depreciao acumulada Saldo em 1 de janeiro de 2009 Depreciao Perdas por reduo ao valor de recuperao Alienaes Outros Saldo em 31 de dezembro de 2009 Aquisies por meio de combinaes de negcios Depreciao Alienaes Outros Saldo em 31 de dezembro de 2010 Imobilizado Lquido Em 1 de janeiro de 2009 Em 31 de dezembro de 2009 Em 31 de dezembro de 2010 84.708

Outros (**) 273.209

Total

1.598.458 1.164.430 (10.346) (21.372) 883 (1.631.222) 5.200 (2.845) 73.198 3.057 1.549.303 (280) (15.419) 8.349 28.854 113.178 (59.865) (2.828) 10.346 (5.204) (57.551) (1.708) (3.385) 275 (28.856) (91.225) 17.596 15.647 21.953 1.598.458 1.107.449 1.649.182 (995.042) 2.891 1.649.182 1.107.449

7.570.463 1.164.430 (21.736) (76.145) 11.690 11.755 14.078 8.672.826

274.918 2.720

278.951 1.549.303 (1.684) (17.971) 190.750 (154.662) 24.038 (154.662) 40.416

O intangvel de concesso com vida til denida refere-se ao valor originalmente pago pelos acionistas, cujo fundamento econmico foi a expectativa do resultado futuro em funo do direito de concesso, incorporado pela Companhia. A amortizao calculada pelo mtodo linear taxa de 10% a.a. Controladora gio Software Total Custo de aquisio Saldo em 1 de janeiro de 2009 206.928 17.327 224.255 Aquisies e gastos 2.846 2.846 gio na incorporao reversa na controlada (*) 76.599 76.599 Saldo em 31 de dezembro de 2009 283.527 20.173 303.700 Aquisies e gastos 1.332 1.332 Alienaes (23) (23) Saldo em 31 de dezembro de 2010 283.527 21.482 305.009 Amortizao Saldo em 1 de janeiro de 2009 (183.790) (4.416) (188.206) Amortizao (3.763) (3.763) Impairment (23.137) (23.137) Saldo em 31 de dezembro de 2009 (206.927) (8.179) (215.106) Amortizao (3.784) (3.784) Alienaes 23 23 Saldo em 31 de dezembro de 2010 (206.927) (11.940) (218.867) Intangvel Lquido Em 1 de janeiro de 2009 23.138 12.911 36.049 Em 31 de dezembro de 2009 76.600 11.994 88.594 Em 31 de dezembro de 2010 76.600 9.542 86.142 (**) A Companhia efetuou estudo de recuperabilidade do benefcio scal sobre o gio decorrente da aquisio de controladas, no encontrando necessidade de registrar impairment sobre o referido ativo no exerccio de 2010. O prazo de vida til do software de 5 anos. A taxa anual de amortizao de 20%. gio: O fundamento econmico do gio a expectativa de rentabilidade futura e de acordo com os novos pronunciamentos esses valores no so amortizados contabilmente desde 1 de janeiro de 2009, quando passaram a estar sujeitos apenas aos testes de impairment, no sendo identicada necessidade de registro de impairment sobre estes ativos. gios em Investimentos Saldo em 2010 Investidora Controladora GalvaSud 13.091 CSN Prada 63.509 CSN Subtotal controladora 76.600 NAMISA CFM 339.615 Namisa Cayman do Brasil 7.483 Namisa Total consolidado 423.698 Teste do gio para vericao de impairment Com o propsito de teste de reduo ao valor recupervel, o gio alocado s divises operacionais da CSN os quais representam o nvel mais baixo dentro da Companhia em que o gio monitorado para propsito de administrao interna, nunca acima dos Segmentos Operacionais. Unidade Geradora de Caixa Segmento 2010 2009 01/01/09 Minerao (Namisa) Minerao 347.098 347.098 347.098 Ersa Minerao 23.137 Embalagens Siderurgia 63.509 63.509 96.227 Aos planos Siderurgia 13.091 13.091 19.835 423.698 423.698 486.297 O valor recupervel da Unidade Geradora de Caixa (UGC) Embalagens foi baseado no seu valor em uso com o auxlio de avaliadores independentes, o qual foi utilizado para teste de impaiment, pois os seguintes critrios foram atendidos: No houve alteraes signicativas dos ativos e passivos; O clculo resultou em um valor recupervel que excedia substancialmente o valor contbil da UGC; No existem evidncias ou fatos e circunstncias que evidenciem a perda de valor dos ativos em uso desde a data da ltima avaliao efetuada por avaliadores independentes. O valor recupervel da Unidade Geradora de Caixa (UGC) Minerao (Namisa) est acima do valor contbil e foi determinado com base em um uxo de caixa descontado com uma taxa de desconto antes do imposto de renda e contribuio social de 9,72% a.a. em US dlar, considerando os contratos de longo prazo rmados para compra de minrio de ferro com vencimento para 2042. A receita oriunda da venda de minrio fornecido por estes contratos de longo prazo foi limitada ao volume contratual. O valor recupervel das Unidades Geradoras de Caixa mencionadas acima (exceto Embalagens e Minerao) foi determinado com base em um uxo de caixa descontado e est acima do valor contbil. As projees utilizadas so baseadas em oramentos aprovados pelo Conselho de Administrao da CSN e consideram os seguintes itens: Mdia da margem bruta de cada Unidade Geradora de Caixa baseada no histrico e nas projees aprovadas pelo Conselho para os prximos 3 anos; Atualizao de custos baseados em projees de inao de longo prazo; Taxa de desconto de 11,92% a.a. antes do Imposto de Renda e Contribuio Social; Taxa de crescimento mdio de 0,5% a.a. utilizada para extrapolar os uxos de caixa aps perodo orado. A Administrao determinou a margem bruta orada com base no desempenho passado e em expectativas de crescimento do mercado. Os valores referentes aos uxos de caixa posteriores a 3 anos foram extrapolados com base nas taxas de crescimento estimadas e que so baseadas em previses includas em relatrios especcos do setor. Durante 2009 devido reduo da produo por motivos estratgicos a Unidade Geradora de Caixa Ersa teve uma perda por reduo do valor recupervel de R$23.137. Esta perda foi alocada completamente ao gio e registrada na conta de outras despesas operacionais. Com base nestas premissas no foi identicado impairment nas unidades geradoras de caixa discriminadas acima.

336.080 10.368.863 (76.953) (7.330) (11.472) 4.759 (3.728) (680.620) (571.018) (11.472) 16.412 (4.964)

2.566 (52.442) (2.248) (20.555) (46) (75.291) 84.708 83.215 94.133 477.936 681.343 766.826

(94.724) (1.251.662) (2.353) (7.712) 16.726 648 (50.821) (622.782) 17.182 (28.364)

(87.415) (1.936.447) 196.256 180.194 248.665 6.889.843 7.421.164 8.432.416

(**) No consolidado referem-se, substancialmente a ativos de uso ferrovirio, como ptios, trilhos e dormentes. Na controladora inclui benfeitorias em bens de terceiros, veculos, hardwares, minas e jazidas e almoxarifados de reposio. Segue prazo mdio ponderado de depreciao (anos): Edicaes Mquinas, equipamentos e instalaes Mveis e utenslios Outros Consolidado 45 15 10 15 Controladora 45 15 10 15

A Companhia optou pela adoo do custo histrico efetuando a reviso do prazo de vida til-econmica remanescente do ativo imobilizado, estimados por especialistas externos. Os efeitos decorrentes da avaliao, registrados a partir de 1 de janeiro de 2010, so os seguintes: Controladora: Reduo da despesa de depreciao R$ 25.633. Consolidado: Reduo da despesa de depreciao R$ 69.744. a) Foram capitalizados custos dos emprstimos no montante de R$179.626 (R$82.713 em 2009) na controladora e R$215.624 (R$85.260 em 2009) no consolidado. Esses custos so apurados, basicamente, para os projetos de minerao, cimento, aos longos e Transnordestina, que referem substancialmente a: (i) expanso da Casa de Pedra (ii) construo da fbrica de cimentos em Volta Redonda (RJ) e da fbrica de clnquer em Arcos (MG); (iii) construo da usina de aos longos em Volta Redonda (RJ) e (iv) ampliao da ferrovia Transnordestina que ligar o cerrado do nordeste aos portos de Suape (PE) e Pecm (CE). 16 EMPRSTIMOS, FINANCIAMENTOS E DEBNTURES Passivo circulante 2009 233.837 309.437 26.191 29.339 33.518 42.107 38.041 19.796 27.826 760.092 280.802 30.659 31.217 19.782 18.489 380.949 1.141.041 (27.121) 1.113.920

Taxas (%) MOEDA ESTRANGEIRA ACC Pr-pagamento Pr-pagamento Pr-pagamento Bnus perptuos Fixed rate notes Fixed rate notes Importaes nanciadas Importaes nanciadas BNDES/Finame Outros MOEDA NACIONAL BNDES/Finame Debntures Pr-pagamento CCB Intercompany Outros 4,35% e 4,98% 1,24% at 3,50% 3,51% at 7,50% 7,00% e 9,50% 6,50% at 9,75% 10,50% 3,52% at 6,00% 6,01% at 8,00% T. Juros Res. 635/87 + 1,70% e 2,70% 3,30% e 4,19% e 5,37% e CDI + 1,20% TJLP + 1,50% at 3,20% 103,60 % CDI e 9,40% + IGPM e 1,00% + TJLP 104,80% e 109,50 % CDI 112,50% CDI 100% IGPDI e 106% CDI e CDI + 0,29% e 5% e 14%

2010 473.255 138.210 2.268 76.006 32.074 57.293 16.849 20.085 85.790 901.830 308.968 41.750 64.216 1.354 26.443 442.731 1.344.561 (35.929) 1.308.632

Consolidado Passivo no circulante 2010 2009 1.840.269 522.116 1.666.200 3.832.260 666.480 59.322 24.396 55.256 103.587 8.769.886 1.907.596 1.760.846 3.400.000 3.000.000 23.303 10.091.745 18.861.631 (80.816) 18.780.815 2.872.698 1.305.900 2.263.560 696.480 80.481 41.679 75.241 126.870 7.462.909 1.634.920 624.570 1.400.000 2.000.000 93.444 5.752.934 13.215.843 (62.162) 13.153.681

Taxas (%) 4,35% 1,24% 3,51% 7,51% e 4,98% at 3,50% at 7,50% at 10,00%

Passivo circulante 2010 2009 473.485 372.519 15.596 6.613 7.349 31.626 16.849 17.875 34.603 976.515 196.176 26.755 38.266 1.354 1.155.991 1.744 1.420.286 2.396.801 (30.454) 2.366.347 233.837 59.136 515.008 16.298 683.217 7.679 20.242 38.041 17.479 28.204 1.619.141 181.348 21.592 31.217 19.782 1.570 255.509 1.874.650 (23.568) 1.851.082

Controladora Passivo no circulante 2010 2009 2.006.889 1.454.688 366.564 1.949.345 999.720 23.437 24.396 50.148 68.504 6.943.691 910.961 600.000 1.400.000 3.000.000 6.964 5.917.925 12.861.616 (44.614) 12.817.002 1.357.726 2.729.647 383.064 1.110.892 1.044.720 16.613 41.679 67.615 74.887 6.826.843 953.492 600.000 1.400.000 2.000.000 7.833 4.961.325 11.788.168 (56.060) 11.732.108

1,50% at 5,65% 9,13% 3,52% at 6,00% 6,01% at 8,00% T. Jur. Res. 635/87 + 1,70% e 2,70% Libor 6M + 2,25% e 4,00% TJLP + 1,50% at 3,20% 103,60 % CDI 104,80% e 109,50 % CDI 112,50% CDI "100,50% at 105,50% CDI" 100% IGPDI

Total de emprstimos e nanciamentos Custos de transao Total de emprstimos e nanciamentos + custos de transao

www. cs n . c o m. br c sn. co b r

CONTINUAO

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28/03/2011 21:15:47

CONTINUA

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
Em 31 de dezembro de 2010 os custos de transao das captaes de recursos estavam apresentados como segue: Consolidado Curto prazo 3.900 637 1.578 7.590 676 20.765 783 35.929 Total 2012 2013 2014 23.155 2.786 2.920 2.219 5.602 2.763 403 334 3.440 1.578 1.578 284 27.089 7.591 7.591 5.928 3.461 676 676 676 17.881 16.727 1.154 188 188 80.816 32.309 14.322 9.441 Longo prazo 2015 Aps 2015 2.068 13.162 300 1.802 1.750 578 4.229 855 TJ (1) 6,5% at 10% 1,3% at 1,7% 2,2% at 3,2% 109,50% e 110,79% CDI 2,37% e 3,24% 113,5% at 117,5% CDI 103,6% CDI TIR (2) 6,75% at 10,7% 1,44% at 7,39% 7,59% at 9,75% 10,08% at 12,44% 2,68% at 4,04% 11,33% at 12,82% 12,59% Controladora Curto prazo Total 2012 2013 2014 Fixed rate notes 701 1.403 701 702 BNDES 403 3.242 403 403 334 BNDES 1.453 3.149 1.453 1.453 243 Pr-pagamento 5.841 15.861 5.841 5.841 4.179 Pr-pagamento 509 2.891 509 509 509 CCB 20.765 17.881 16.727 1.154 Outros 782 187 187 30.454 44.614 25.821 10.062 5.265 (1) TJ - Taxa de juros anual contratada. (2) TIR - Taxa interna de retorno anual. Longo prazo 2015 Aps 2015 300 1.802 TJ (1) 9,75% 1,30% at 1,70% 2,2% at 3,2% 109,50% CDI 2,37% e 3,24% 112,5% CDI 103,6% CDI TIR (2) 10,01% 1,44% at 7,39% 7,59% at 9,75% 10,08% 2,68% at 4,04% 11,33% at 12,82% 12,59% O quadro abaixo apresenta os instrumentos nanceiros registrados pelo valor justo, utilizando um mtodo de avaliao: 2010 Consolidado - R$ mil Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3 Saldos Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3 Ativo No circulante Ativos nanceiros disponveis para venda Investimentos 2.102.112 2.102.112 319.727 Passivo Circulante Passivos nanceiros ao valor justo por meio do resultado Derivativos 116.407 116.407 77.147 No circulante Derivativos 263 263 18.729

2009 Saldos

319.727

4.696

20.048

77.147 18.729

II - Caixa e equivalentes de caixa, aplicaes nanceiras, contas a receber, outros ativos circulantes, fornecedores, contas a pagar e outros passivos circulantes Os valores esto contabilizados nas demonstraes nanceiras pelo seu valor contbil, so substancialmente similares aos que seriam obtidos se fossem negociados no mercado. O valor justo de outros ativos e passivos de longo prazo no diferem signicativamente de seus valores contbeis, exceto os valores abaixo. O valor justo estimado para os emprstimos e nanciamentos de longo prazo consolidado foram calculados a taxas de mercado vigentes, considerando natureza, prazo e riscos similares aos dos contratos registrados, sendo comparado abaixo: 2009 2010 Valor contbil Valor mercado Valor contbil Valor mercado Bnus Perptuos 1.668.468 1.663.701 1.332.091 1.317.327 Fixed Rate Notes 4.605.997 4.966.629 3.022.138 3.283.359 III - Investimentos em ttulos disponveis para venda e mensurados ao valor justo por meio de resultado Consistem, principalmente, em investimentos em aes adquiridas no Brasil e no exterior em empresas de primeira linha classicadas pelas agncias internacionais de rating com grau de risco grau de investimento, s quais esto registrados no ativo no circulante e os ganhos e eventuais perdas so registrados no patrimnio lquido, onde permanecero at a efetiva realizao dos ttulos, ou quando uma eventual perda for considerada irrecupervel. Os ativos nanceiros mensurados ao valor justo por meio do resultado esto registrados no ativo circulante e os ganhos e eventuais perdas so registrados como receita e despesa nanceira respectivamente. IV - Poltica de gesto de riscos nanceiros A Companhia possui e segue poltica de gerenciamento de risco, com orientaes em relao aos riscos incorridos pela empresa. Nos termos dessa poltica, a natureza e a posio geral dos riscos nanceiros regularmente monitorada e gerenciada a m de avaliar os resultados e o impacto nanceiro no uxo de caixa. Tambm so revistos, periodicamente, os limites de crdito e a qualidade do hedge das contrapartes. A poltica de gerenciamento de risco foi estabelecida pelo Conselho de Administrao. Nos termos dessa poltica, os riscos de mercado so protegidos quando considerado necessrio suportar a estratgia corporativa ou quando necessrio manter o nvel de exibilidade nanceira. Nas condies da poltica de gerenciamento de riscos, a Companhia administra alguns dos riscos por meio da utilizao de instrumentos derivativos. A poltica de riscos da Companhia probe negociaes especulativas e venda a descoberto. Risco de liquidez o risco de a Companhia no dispor de recursos lquidos sucientes para honrar seus compromissos nanceiros, em decorrncia de descasamento de prazo ou de volume entre os recebimentos e pagamentos previstos. Para administrar a liquidez do caixa em moeda nacional e estrangeira, so estabelecidas premissas de desembolsos e recebimentos futuros, sendo monitoradas diariamente pela rea de Tesouraria. Os cronogramas de pagamento das parcelas de longo prazo dos emprstimos e nanciamentos e debntures so apresentados na nota 16. A seguir esto as maturidades contratuais de passivos nanceiros, incluindo pagamento de juros estimados. Em 31 de dezembro de 2010 Emprstimos e nanciamentos e debntures Instrumentos nanceiros derivativos Fornecedores Em 31 de dezembro de 2009 Emprstimos e nanciamentos e debntures Instrumentos nanceiros derivativos Fornecedores Risco de taxa de cmbio Menos de um ano 1.344.561 116.407 521.156 1.141.041 77.147 504.223 Entre um e dois anos 4.254.057 263 5.864.415 18.729 Entre dois e cinco anos 6.357.168 Consolidado Acima de cinco anos 8.250.406

509

855

809

2.657

Em 31 de dezembro de 2010, o principal dos emprstimos, nanciamentos e debntures de longo prazo apresentam a seguinte composio por ano de vencimento: Consolidado Controladora 2012 2.165.803 11,5% 2.083.976 16,2% 2013 2.088.254 11,1% 2.574.384 20,0% 2014 1.947.418 10,3% 2.074.421 16,1% 2015 2.187.899 11,6% 2.463.610 19,2% 2016 2.221.853 11,8% 1.732.319 13,5% Aps 2016 6.584.204 34,9% 1.932.906 15,0% Bnus Perptuos 1.666.200 8,8% 18.861.631 100,0% 12.861.616 100,0% Em setembro de 2009, a Companhia por meio de sua subsidiria CSN Islands XI Corp emitiu bnus no montante de US$750 milhes. Esses bnus com vencimento em setembro de 2019 possuem taxa de juros de 6,875% a.a., seus juros sero pagos semestralmente a partir de maro de 2010 e a emissora poder resgat-los antecipadamente, mediante pagamento de prmio aos credores dos bnus. Em julho de 2010, a Companhia por meio de sua subsidiria CSN Resources emitiu bnus no montante de US$1 bilho. Esses bnus com vencimento em julho de 2020, e possuem taxa de juros de 6,5% a.a., seus juros sero pagos semestralmente a partir de janeiro de 2011 e a emissora poder resgat-los antecipadamente, mediante pagamento de prmio aos credores dos bnus. Em setembro de 2010, a Companhia por meio de sua subsidiria CSN Islands XII Corp. emitiu bnus perptuos no montante de US$1 bilho. Esses bnus sem vencimento determinado possuem taxa de juros de 7% a.a., seus juros sero pagos trimestralmente a partir de dezembro de 2010, e a emissora tem a opo de resgat-los ao par (valor de face) em qualquer data de pagamento de juros, a partir de 23 de setembro de 2015 (inclusive). Em 14 de outubro de 2010, a Companhia resgatou integralmente os Bnus Perptuos (Guaranteed Perpetual Bonds) emitidos em 2005, por meio de sua subsidiria integral CSN Islands X Corp., com garantia da CSN, a uma taxa de juros de 9,50% ao ano e no valor de principal de US$ 750 milhes, acrescido de juros acumulados e no pagos at a data do resgate e de quaisquer valores adicionais pagveis em relao aos Guaranteed Perpetual Bonds. As garantias concedidas em razo dos emprstimos constituem-se de bens do imobilizado, avais, anas e operaes de securitizao (exportaes), conforme demonstrado no quadro a seguir e no contemplam garantias concedidas para empresas controladas e controladas em conjunto. 2010 2009 Imobilizado 47.985 47.985 Garantia dejussria 74.488 74.612 Importaes 21.820 41.964 Securitizaes (Exportaes) 288.338 206.125 432.631 370.686 A tabela a seguir demonstra as amortizaes e captaes durante o perodo corrente: Consolidado 2010 2009 Saldo Inicial 14.356.884 11.983.153 Captaes 8.789.548 7.671.696 Amortizaes (3.897.405) (3.775.593) Outros (*) 957.165 (1.522.372) Saldo nal 20.206.192 14.356.884 (*)Inclusos variaes cambiais e monetrias. a) Os emprstimos e nanciamentos com determinadas instituies nanceiras possuem certas clusulas contratuais restritivas (covenants) usuais em contratos nanceiros em geral e que se encontram adequadamente atendidas pela Companhia em 31 de dezembro de 2010. DEBNTURES i. Companhia Siderrgica Nacional Quarta emisso Conforme aprovado na reunio do Conselho de Administrao realizada em 20 de dezembro de 2005 e raticado em 24 de abril de 2006 a Companhia emitiu, em 1 de fevereiro de 2006, 60.000 debntures no conversveis e quirografrias, em srie nica, ao valor nominal unitrio de R$10. As referidas debntures foram emitidas ao valor total de R$600.000, sendo que os crditos gerados nas negociaes com as instituies nanceiras foram recebidos em 3 de maio de 2006. Sobre o valor nominal dessas debntures incide juros remuneratrios correspondentes a 103,6% do CDI Cetip, e o vencimento do valor nominal est previsto para 1 de fevereiro de 2012, com opo de resgate antecipado. ii. Transnordestina Logstica Em 10/03/2010, a Transnordestina Logstica S.A. obteve junto ao Fundo de Desenvolvimento do Nordeste - FDNE, aprovao para a emisso da 1 Srie da sua 1 Emisso Privada de debntures conversveis em aes, composta ao todo dez sries no valor total de R$ 2.672.400. A primeira, terceira, quarta, stima e nona sries se referem a recursos a serem aplicados no mdulo Misso Velha Salgueiro - Trindade e Salgueiro - Porto de Suape, o qual inclui tambm os investimentos no Porto de Suape e a reconstruo do trecho Cabo - Porto Real de Colgio. A segunda e quinta sries se referem a recursos a serem aplicados no mdulo Eliseu Martins - Trindade. A sexta, oitava e dcima sries se referem a recursos a serem aplicados no mdulo Misso Velha - Pecm, o qual inclui tambm os investimentos no Porto de Pecm. A 2 e 3 Sries foram integralmente subscritas e integralizadas nas datas e montantes abaixo: Assembleia Quantidade Vlr. Nominal Saldo Emisso Srie geral emitida unitrio Emisso Vencimento Encargos 2010 1 1 08/02/10 336.647.184 R$ 1,00 10/03/10 03/10/27 TJLP + 0,85% a.a. 336.647 1 2 08/02/10 350.270.386 R$ 1,00 25/11/10 03/10/27 TJLP + 0,85% a.a. 350.270 1 3 08/02/10 338.035.512 R$ 1,00 01/12/10 03/10/27 TJLP + 0,85% a.a. 338.036 17 INSTRUMENTOS FINANCEIROS Controladora 2009 13.064.803 5.946.354 (3.457.822) (1.890.517) 13.662.818

4.150.017

3.201.411

2010 13.662.818 2.663.709 (2.393.173) 1.325.063 15.258.417

A Companhia avalia sua exposio cambial subtraindo seus passivos de seus ativos em dlar, euro e iene, cando assim com sua exposio cambial lquida, que efetivamente o risco de exposio em moeda estrangeira. Portanto, alm das contas a receber originado por exportaes e dos investimentos no exterior que se constituem, em termos econmicos, em hedge natural, a Companhia avalia e utiliza-se de instrumentos nanceiros diversos, tais como instrumentos derivativos (swap, dlar x real, contratos futuros de cmbio) para gerir seus riscos de variao do valor da moeda real versus dlar americano. Polticas de utilizao de derivativos de proteo A poltica nanceira da Companhia reete os parmetros de liquidez, risco de crdito e de mercado aprovados pelo comit de auditoria e conselho de administrao. A utilizao de instrumentos derivativos com objetivo de evitar que utuaes de taxas de juros e taxas de cmbio tenham impacto negativo sobre o balano patrimonial e demonstrao de resultados da empresa deve observar estes mesmos parmetros. Nos termos das normas internas, esta poltica de investimentos nanceiros foi aprovada e administrada pela diretoria nanceira. A Diretoria rotineiramente apresenta e discute, nas reunies de Diretoria Executiva e Conselho de Administrao, as posies nanceiras da Companhia. Nos termos do estatuto social, operaes de valores expressivos requerem aprovao prvia dos rgos da administrao. A utilizao de outros instrumentos derivativos est condicionada aprovao prvia do Conselho de Administrao. Para nanciar suas atividades a Companhia recorre ao mercado nanceiro de capitais, tanto local quanto internacional e em funo do perl de endividamento que busca, parte da dvida est atrelada a moeda estrangeira, substancialmente ao dlar norte-americano, o que motiva buscar proteo para o endividamento atravs de instrumentos nanceiros derivativos. Para contratar instrumentos nanceiros derivativos com objetivo de proteo dentro da estrutura de controles internos, so adotadas as seguintes polticas: apurao contnua da exposio cambial que ocorre por meio do levantamento dos ativos e passivos expostos a moeda estrangeira, dentro dos seguintes termos: (i) contas a receber e a pagar em moeda estrangeira; (ii) disponibilidades e dvida em moeda estrangeira, considerando, inclusive, a maturidade dos ativos e passivos expostos a oscilao cambial. apresentao da posio nanceira e exposio cambial, rotineiramente, em reunies de Diretoria Executiva e do Conselho de Administrao que aprovam a estratgia de proteo; realizao de operaes de derivativos de proteo somente com bancos de primeira linha, diluindo o risco de crdito pela diversicao destes bancos. A exposio lquida consolidada em 31 de dezembro de 2010 est demonstrada a seguir: 2010 Consolidado (valores em US$ mil) Caixa e equivalentes no exterior 4.239.578 Margem de garantia derivativo 152.734 Contas a receber clientes - mercado externo 96.584 Fundo de reserva securitizao 32.814 Outros ativos 130.645 Total ativo 4.652.355 Emprstimos e nanciamentos (5.734.873) Fornecedores (7.795) Outros passivos (59.981) Total passivo (5.802.649) Exposio bruta (1.150.294) Nocional de derivativos contratados 1.249.529 Exposio lquida 99.235 Os resultados obtidos com estas operaes esto condizentes com as polticas e estratgias denidas pela Administrao. Contrato futuro de taxa de cmbio de reais por dlar comercial Tem por objetivo proteger as obrigaes denominadas em moeda estrangeira contra variao do Real. A Companhia pode comprar ou vender contratos futuros de dlar comercial na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) para mitigar a exposio cambial frente aos seus passivos denominados em dlar norte americano. As especicaes do contrato futuro de taxa de cmbio de reais por dlar, incluindo explicaes detalhadas sobre as caractersticas dos contratos e clculo dos ajustes dirios, so publicadas pela Bolsa de Mercadorias e Futuros - BM&F e divulgadas em seu website (www.bmf.com.br). Em 2010, a Companhia pagou R$179.564 e recebeu R$259.490 em ajustes, obtendo assim um ganho de R$79.926. Os ganhos e perdas destes contratos esto diretamente relacionados s oscilaes no cmbio. Em 31 de dezembro de 2010 a Companhia no possua operaes em aberto. Transaes de swap cambial A companhia realiza operaes com swap cambial com o intuito de proteger seus ativos e passivos de eventuais oscilaes da paridade dlar/real. A referida proteo via swap cambial proporciona Companhia, atravs da ponta ativa do contrato, o ganho do FRA (Forward Rate Agreement) de cupom cambial, que ao mesmo tempo melhora nossas taxas de aplicao e reduz o custo de nossas captaes no mercado internacional. Em 31 de dezembro de 2010 a companhia mantinha posio comprada em swap cambial de US$ 1.178.000 mil (US$ 1.519.500 mil em 2009), onde recebemos, na ponta ativa, variao cambial mais 2,29% ao ano em mdia (em 2009 variao cambial mais 0,88% ao ano), e pagamos 100% do CDI na ponta passiva do contrato de swap cambial. Em 31 de dezembro de 2010, a posio consolidada desses contratos a seguinte: i) Operaes em aberto Valor Valor a justo pagar no (mercado) exerccio (R$ mil) (R$ mil) 2010 Valor a pagar (13.106) (13.106) (25.401) (25.401) (27.057) (27.057) (6.608) (6.608) (9.356) (9.356) (81.528) (81.528) Valor pago/ recebido no exerccio (R$ mil) Valor Valor recebido pago 6.170 (13.934) 54.579 (38.619) 17.266 (161.835) 64.845 (92.849) 131.592 (102.551) (14.809) 274.452 (424.597)

I - Identicao e valorizao dos instrumentos nanceiros A Companhia opera com diversos instrumentos nanceiros, com destaque para disponibilidades, incluindo aplicaes nanceiras, ttulos e valores mobilirios, duplicatas a receber de clientes, contas a pagar a fornecedores e emprstimos e nanciamentos. Adicionalmente, tambm opera com instrumentos nanceiros derivativos, especialmente operaes de swap cambial e swap de juros. Considerando a natureza dos instrumentos, o valor justo basicamente determinado pelo uso de cotaes no mercado aberto de capitais do Brasil e exterior e Bolsa de Mercadoria e Futuros. Os valores registrados no ativo e no passivo circulante tm liquidez imediata ou vencimento, em sua maioria, em prazos inferiores a trs meses. Considerando o prazo e as caractersticas desses instrumentos, os valores contbeis aproximam-se dos valores justos. Classicao de instrumentos nanceiros 2009 2010 EmprsOutros Emprstimos Outros Valor timos e passivos Disporecebveis - passivos Disponvel justo recebveis mtodo nvel Valor justo taxa e mtodo para atravs do taxa juros do custo para atravs do de juros do custo Consolidado- R$ mil venda resultado de efetiva amortizado Saldos venda resultado efetiva amortizado Saldos Ativo Circulante Caixa e equivalente de caixa 10.239.278 10.239.278 7.970.791 7.970.791 Contas a receber lquidas 1.259.461 1.259.461 1.186.315 1.186.315 Margem de garantia de instrumentos nanceiros 254.485 254.485 115.949 115.949 Fundo de reserva de securitizao 22.644 22.644 91.703 91.703 No circulante Outros ttulos a receber 73.731 73.731 59.952 59.952 Investimentos 2.102.112 2.102.112 319.727 319.727 Fundo de reserva de securitizao 32.031 32.031 34.389 34.389 Passivo Circulante Emprstimos e nanciamentos 1.302.811 1.302.811 1.110.382 1.110.382 Debntures 41.750 41.750 30.659 30.659 Derivativos 116.407 116.407 77.147 77.147 Fornecedores 521.156 521.156 504.223 504.223 No circulante Emprstimos e nanciamentos 17.100.785 17.100.785 12.591.273 12.591.273 Debntures 1.760.844 1.760.844 624.570 624.570 Derivativos 263 263 18.730 18.730 Mensurao do valor justo Os instrumentos nanceiros registrados pelo valor justo, requerem divulgao das mensuraes do valor justo em trs nveis de hierarquia. Nvel 1: preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos e idnticos. Nvel 2: Outras informaes disponveis, exceto aquelas do nvel 1 que so observveis para o ativo ou passivo, diretamente (com os preos) ou indiretamente (derivado de preos). Nvel 3: Informaes indisponveis em funo de pequena ou nenhuma atividade de mercado e que so signicantes para denio do valor justo dos ativos.

Contrapartes HSBC Deutsche Bank Ita BBA Santander Goldman Sachs

2010 223.000 265.000 450.000 110.000 130.000 1.178.000

Valor de referncia (US$ mil) Vencimento da operao 03/jan/11 03/01/2011 a 01/02/2011 03/jan/11 03/01/2011 a 02/01/2015 03/01/2011 a 02/01/2015

Valorizao - 2010 (R$ mil) Posio ativa Posio passiva 372.794 (385.900) 443.143 (468.544) 751.835 (778.892) 183.787 (190.395) 215.302 (224.658) 1.966.861 (2.048.389)

ii) Operaes liquidadas Valor de referncia (Nocional) US$ mil Contrapartes Deutsche Bank Goldman Sachs HSBC Ita BBA Santander Westlb 2010 983.000 2.132.000 3.680.500 2.890.000 4.601.220 265.000 14.551.720 2009 300.000 130.000 1.024.500 65.000 1.519.500 Valorizao - 2010 (R$ mil) Posio Posio ativa passiva 1.740.799 (1.748.563) 3.857.227 (3.845.925) 6.442.985 (6.587.554) 5.081.102 (5.111.321) 8.285.964 (8.292.883) 475.789 (491.788) 25.883.866 (26.078.034) Valorizao - 2009 (R$ mil) Posio Posio ativa passiva 523.270 226.753 1.788.212 113.379 2.651.614 (527.928) (228.968) (1.824.172) (114.569) (2.695.637) Valor justo (mercado) (R$ mil) 2010 (7.764) 11.302 (144.569) (30.219) (6.919) (15.999) (194.168) 2009 (4.658) (2.215) (35.960) (1.190) (44.023)

www. cs n . c o m. br c sn. co b r

CONTINUAO

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Fixed rate notes BNDES BNDES Pr-pagamento Pr-pagamento CCB Outros

CONTINUA

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
A posio lquida dos contratos acima est contabilizada em conta especca de derivativos como perda no montante de R$81.528 em 2010 (perda de R$44.023 em 2009) e seus efeitos reconhecidos no resultado nanceiro da companhia como perda no montante de R$231.673. As controladas Tecon e Lusosider possuem operaes com derivativos para proteger as exposies contra o Iene e Dlar. O notional destas operaes so JPY 2.390.398 e US$3.065 respectivamente e os resultados destas operaes esto consolidados no resultado nanceiro da companhia no montante de R$11.387. Em 31 de dezembro de 2010 a posio lquida passiva em aberto era de R$8.042. A controlada em conjunto MRS Logstica tem operaes com derivativos (swap) com nocional de US$71.529 que geraram perdas proporcionais participao da Companhia no montante de R$19.775 reconhecidos no resultado nanceiro consolidado. Em 31 de dezembro de 2010 a posio lquida passiva em aberto era de R$27.517. Alm dos swaps citados acima, a Companhia tambm realizou NDFs (Non Deliverable Forward) de seus ativos em euros. Basicamente, a Companhia realizou derivativos nanceiros de seus ativos em euros, nos quais receber a diferena entre a variao cambial em dlares observada no perodo, multiplicado pelo valor de referncia (ponta ativa) e paga a diferena entre a variao cambial em euros observada no perodo, sobre o valor em euros de referncia na data da contratao (ponta passiva). Tratam-se em geral de operaes no mercado de balco brasileiro tendo como contraparte instituies nanceiras de primeira linha, contratadas dentro dos fundos exclusivos. Em 31 de dezembro de 2010, a posio consolidada desses contratos era a seguinte: i) Operaes em aberto Valor justo (mercado) (R$ mil) 2010 941 1.880 605 3.426 Valor a receber no exerccio (R$ mil) Valor a receber 941 1.880 605 3.426 - Cenrio 1: (25% de valorizao das aes); - Cenrio 2: (50% de valorizao das aes); - Cenrio 3: (25% de desvalorizao das aes); - Cenrio 4: (50% de desvalorizao das aes). Empresas Usiminas Riversdale Mining Limited Panatlntica Riscos de crdito A exposio a riscos de crdito das instituies nanceiras observa os parmetros estabelecidos na poltica nanceira. A Companhia tem como prtica a anlise detalhada da situao patrimonial e nanceira de seus clientes e fornecedores, estabelecendo de um limite de crdito e acompanhamento permanente de seu saldo devedor. Com relao s aplicaes nanceiras, a Companhia somente realiza aplicaes em instituies com baixo risco de crdito avaliado por agncias de rating. Uma vez que parte dos recursos investido em ttulos do governo brasileiro, h exposio tambm ao risco de crdito do Estado Brasileiro. Gesto de capital A Companhia administra sua estrutura de capital com objetivo de salvaguardar a capacidade de sua continuidade para oferecer retorno aos acionistas e benefcios s outras partes interessadas, alm de manter uma estrutura de capital ideal para reduzir esse custo. Instrumentos associados a outros riscos de oscilao de preos de ativos nanceiros Contratos de total return equity swap Foi liquidado antecipadamente em 13 de agosto de 2009 a operao de total return equity swap contratada em 5 de setembro de 2008 conforme aprovao do Conselho de Administrao de 8 de julho de 2009. 2009 Valor de Data de referncia Valor Data de emisso liquidao (Us$ mil) Ativo Passivo de mercado 05/09/2008 13/08/2009 1.050.763 1.364.812 (1.934.741) (569.929) Apesar do prejuzo acumulado dessa operao desde 5 de setembro de 2008 at a data de sua liquidao, no montante de R$569.929, durante o exerccio de 2009 a operao gerou ganho no montante de R$1.026.465. Contrato de swap sem caixa que tinha como contraparte o Banco Goldman Sachs International e estava atrelado a 29.684.400 American Depositary Receipts (ADR) da Companhia Siderrgica Nacional (ponta ativa) e a Libor de 3 meses + spread de 0,75% a.a. (ponta passiva). Os ganhos e perdas deste contrato estavam diretamente relacionados s oscilaes do cmbio e cotao dos ADRs da Companhia e da Libor. Este instrumento estava registrado em outras contas a pagar no balano patrimonial e os ganhos e perdas, por competncia, no resultado nanceiro da Companhia. Esta operao tinha depsito referente margem de garantia junto contraparte no montante de US$593.410 remunerados diariamente pela taxa de FedFund e esse depsito foi liberado na data de liquidao da operao. A margem de garantia estava registrada em outras contas a receber no ativo circulante. V - Depsitos em garantia A Companhia possui depsitos em garantia no montante de R$254.485 (R$115.964 em 2009); esse valor est aplicado no Deutsche para garantir os contratos de instrumentos nanceiros derivativos, especicamente swap entre a CSN Islands VIII e CSN. Adicionalmente possui um fundo de reserva de securitizao no montante de R$54.675 (R$126.092 em 2009) previstos nos contratos do programa de securitizao (Vide nota 16). 18 2010 Valor de referncia US$ 1,6662 Flutuao do dlar 1.178.000 Risco Flutuao do dlar (1.150.294) Cenrio 1 1,6736 8.720 (8.514) Cenrio 2 1,2497 (490.696) 479.155 Cenrio 3 0,8331 (981.392) 958.310 Cenrio 4 2,0828 490.696 Cenrio 5 2,4993 981.392 OUTRAS OBRIGAES 25% 204.934 103.103 2.551 310.588
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Impacto sobre o patrimnio lquido 50% 25% 50% 409.867 (204.934) (409.867) 206.205 (103.103) (206.205) 5.101 (2.551) (5.101) 621.173 (310.588) (621.173)

Contrapartes Deutsche Bank Goldman Sachs HSBC ii) Operaes liquidadas

Valor de referncia (EUR mil) Vencimento 2010 da operao 25.000 20/jan/11 50.000 20/jan/11 15.000 20/jan/11 90.000 Valor de referncia (EUR mil)

Valorizao - 2010 (R$ mil) Posio Posio ativa passiva 56.648 (55.707) 113.295 (111.415) 34.029 (33.424) 203.972 (200.546) Valorizao - 2010 (R$ mil) Posio ativa 56.833 68.061 170.998 283.127 579.019 Posio passiva (57.010) (68.266) (175.322) (288.610) (589.208)

Contrapartes Ita BBA Deutsche Bank HSBC Goldman Sachs

2010 25.000 30.000 75.000 125.000 255.000 Anlise de sensibilidade

Vencimento da operao 12/7/10 12/7/2010 a 15/9/2010 12/7/2010 a 18/11/2010 15/9/2010 a 18/11/2010

Valor a pagar no exerccio (R$ mil) Valor a receber/ Valor a recebido pagar/pago (177) (205) (4.324) (5.483) (10.189)

Para as operaes cambiais consolidadas com risco de utuao do dlar, a partir da taxa de cmbio de 31 de dezembro de 2010 de R$1,6662 por US$1,00 foram estimados ajustes para cinco cenrios sendo: - Cenrio 1: Cenrio Provvel, taxa de 1,6736 cotao do dlar futuro BM&F com vencimento em 1 de fevereiro de 2010 coletada em 31 de dezembro de 2010; - Cenrio 2: (25% de valorizao do real) paridade R$/US$ de 1,2497; - Cenrio 3: (50% de valorizao do real) paridade R$/US$ de 0,8331; - Cenrio 4: (25% de desvalorizao do real) paridade R$/US$ de 2,0828; - Cenrio 5: (50% de desvalorizao do real) paridade de R$/US$ de 2,4993.

Swap cambial Posio cambial Moeda funcional BRL (no incluindo derivativos cambiais acima) Posio cambial consolidada (incluindo derivativos cambiais acima)

(479.155) (958.310)

O grupo de outras obrigaes classicados no passivo circulante e no circulante possui a seguinte composio: Circulante No Circulante Consolidado Controladora Consolidado Controladora 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 Passivos com partes relacionadas (Nota 5) 148.364 80.062 372.185 200.152 3.028.924 2.980.772 8.141.037 8.056.146 Perdas no realizadas com derivativos (Nota 17) 116.407 77.146 3.010 2.184 263 18.729 Dividendos e JCP a pagar (Nota 24) 631.344 383.079 630.051 383.079 Adiantamento Clientes 35.361 85.464 29.003 29.607 Tributos parcelados 656.678 582.190 652.894 547.292 859.898 437.231 829.537 277.050 Outras obrigaes 266.798 410.633 223.848 319.224 178.350 229.591 136.996 144.776 1.854.952 1.618.574 1.910.991 1.481.538 4.067.435 3.666.323 9.107.570 8.477.972 19 AVAIS E FIANAS

Flutuao do dlar

99.235

735

(41.336)

(82.673)

41.336

82.673 A Companhia possui responsabilidade por garantias ducirias, no montante de R$7.484.271 (R$4.863.348 em 2009), junto s suas controladas e controladas em conjunto, como apresentado a seguir: Em milhes Moeda Vencimentos Emprstimos Execuo scal Outros Total 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 Transnordestina R$ 01/06/2010 a 08/05/2028 1.145.397 298.000 5.186 2.800 1.150.583 300.800 CSN Cimentos R$ Indeterminado 32.745 26.100 26.987 26.987 59.732 53.087 Prada R$ Indeterminado 9.958 9.900 740 1.900 10.699 11.800 Sepetiba Tecon R$ Indeterminado 1.465 1.900 15.000 15.000 61.519 66.500 77.983 83.400 It Energtica R$ 15/09/2013 9.587 93.700 9.587 93.700 CSN Energia R$ Indeterminado 1.029 1.000 2.336 3.300 3.365 4.300 Total em R$ 1.156.449 393.600 58.732 52.000 96.767 101.487 1.311.948 547.087 CSN Islands VIII US$ 16/12/2013 550.000 550.000 550.000 550.000 CSN Islands IX US$ 15/01/2015 400.000 400.000 400.000 400.000 CSN Islands X US$ Perptuo 750.000 750.000 CSN Islands XI US$ 21/09/2019 750.000 750.000 750.000 750.000 CSN Islands XII US$ Perptuo 1.000.000 1.000.000 Aos Longos US$ 31/12/2011 4.431 8.700 4.431 8.700 CSN Resources US$ 21/07/2020 1.000.000 1.000.000 CSN Cimentos US$ 15/07/2010 200 200 Namisa US$ 31/12/2009 20.000 20.000 Total em US$ 3.704.431 2.478.900 3.704.431 2.478.900 Total em R$ 6.172.323 4.316.261 6.172.323 4.316.261 7.328.772 4.709.861 58.732 52.000 96.767 101.487 7.484.271 4.863.348 20 TRIBUTOS PARCELADOS

Para as operaes cambiais consolidadas com risco de utuao do euro, a partir da taxa de cmbio de 31 de dezembro de 2010 de R$ 2,2280 por euro 1,00, foram estimados ajustes para cinco cenrios sendo: - Cenrio 1: Cenrio Provvel, taxa de R$ 2,2188 cotao do euro futuro BM&F com vencimento em 1 de fevereiro de 2010 coletada em 31 de dezembro de 2010; - Cenrio 2: (25% de valorizao do real) paridade R$/Euro de 1,6710; - Cenrio 3: (50% de valorizao do real) paridade R$/Euro de 1,1140; - Cenrio 4: (25% de desvalorizao do real) paridade R$/Euro de 2,7850; - Cenrio 5: (50% de desvalorizao do real) paridade R$/Euro de 3,3420. 2010 Valor de Risco referncia EUR 2,2280 Flutuao do EURO 90.000 Flutuao do EURO 5.588 Cenrio 1 2,2188 (831) (52) Cenrio 2 1,6710 (50.130) (3.113) Cenrio 3 1,1140 (100.260) (6.225) Cenrio 4 2,7850 50.130 3.113 Cenrio 5 3,3420 100.260 6.225

Swap cambial Posio cambial Moeda funcional BRL (no incluindo derivativos cambiais acima) Posio cambial consolidada (incluindo derivativos cambiais acima) Risco de taxa de juros

Flutuao do EURO

95.588

(883)

(53.243)

(106.485)

53.243

106.485

Passivos de curto e longo prazo, indexados taxa de juros utuantes e ndices de inao. Devido a essa exposio, a Companhia mantm derivativos para melhor administrar esses riscos. Transaes de swap Libor x CDI Tm por objetivo proteger suas obrigaes indexadas a libor de dlar americano contra oscilaes dos juros brasileiros. Basicamente, a Companhia realizou swaps de suas obrigaes indexadas a libor, nos quais recebe juros de 1,25% a.a. sobre o valor nocional em dlar (ponta ativa) e paga 96% do Certicado de Depsito Interbancrio - CDI sobre o valor de referncia em reais na data da contratao (ponta passiva). O valor de referncia destes swaps, em 31 de dezembro de 2010 de US$150.000 mil, protegendo uma operao de pr-pagamento de exportao de mesmo valor. Os ganhos e perdas destes contratos esto diretamente relacionados s oscilaes de cmbio (dlar), Libor e do CDI. Tratam-se em geral de operaes no mercado de balco brasileiro tendo como contraparte instituies nanceiras de primeira linha. Em 31 de dezembro de 2010, a posio desses contratos a seguinte: a) Operaes em aberto Valor de referncia (Nocional) US$ mil Data do vencimento 12/fev/11 b) Operaes liquidadas Valor de referncia (Nocional) US$ mil Vencimento 12/02/2010 12/05/2010 12/08/2010 12/11/2010 Contrapartes CSFB CSFB CSFB CSFB 2010 150.000 150.000 150.000 150.000 2009 150.000 Valor a Valor justo pagar no Valorizao - 2009 (mercado) exerccio (R$ mil) (R$ mil) (R$ mil) Posio Posio Valor ativa passiva 2010 2009 pago 254.787 (256.971) (4.095) (2.184) (1.911) (3.838) (3.838) (4.949) (4.949) (5.155) (5.155) 254.787 (256.971) (18.037) (2.184) (15.853) Contrapartes CSFB 2010 150.000 Valor justo (mercado) (R$ mil) 2010 (3.009) Valor a pagar no exerccio (R$ mil) Valor a pagar (3.009)

a) Programa de recuperao scal (Res) Res Federal Em 26 de novembro de 2009, a Companhia e algumas de suas controladas aderiram aos Programas de Recuperao Fiscal institudos pela Lei n 11.941/09 e pela Medida Provisria n 470/09, visando regularizar os passivos scais por meio de um sistema especial de pagamento e de parcelamento de suas obrigaes scais e previdencirias. A adeso aos programas scais especiais reduziu o montante a pagar de multas, juros e encargos legais anteriormente devidos. A deciso da Administrao levou em considerao matrias julgadas pelos tribunais superiores, bem como a avaliao de seus consultores externos quanto possibilidade de xito nos casos em andamento. Em novembro de 2009 e fevereiro de 2010, as empresas registraram contabilmente os ajustes necessrios nas provises, bem como as redues nos dbitos previstas nos programas especiais de acordo com as datas de desistncias de recursos administrativos ou de ao judicial. Em 2009, foi registrado um efeito antes de IRPJ e CSLL positivo na ordem de R$505.853 na controladora e R$507.633 no consolidado. J no 1 trimestre de 2010, registrou-se um efeito negativo antes de IRPJ e CSLL no montante de R$48.890 na controladora e R$ 42.364 no consolidado, que foram contabilizados em outras receitas e despesas operacionais e no resultado nanceiro (vide notas 26 e 27). O novo valor de dbitos aps aplicao das redues relativas ao programa scal da Lei n 11.941/09 foi compensado com depsitos judiciais relacionados a essas aes e ainda est sujeito validao pelas autoridades competentes. O saldo remanescente ser pago em 180 parcelas mensais a partir da consolidao dos dbitos pelas autoridades. J os dbitos inscritos nos termos da Medida Provisria n 470/09 foram parcelados em 12 parcelas a partir de novembro de 2009. Em julho de 2010, a companhia optou por compensar com valores de prejuzo scal e base negativa de CSLL as quatro ltimas parcelas deste programa de recuperao scal, nos termos da possibilidade prevista na legislao aplicvel. As autoridades competentes ainda esto examinando os dados apresentados no intuito de consolidarem os dbitos includos nos parcelamentos previstos na Medida Provisria n 470/09 e Lei n 11.941/09. Em 31 de dezembro de 2010, a posio dos dbitos decorrentes do Res, registrados em tributos parcelados, era de R$1.410.062 (R$824.342 em 2009) na controladora e R$1.444.207 (R$826.844 em 2009) no consolidado. Res Estadual Em 18 de janeiro de 2010 foi publicada pelo Estado do Rio de Janeiro a Lei n 5.647/10 que instituiu o Programa de Recuperao Fiscal. Com base nesta nova regulamentao os valores devidos tiveram multas e juros reduzidos e poderiam ser liquidados com precatrios at 31 de maio de 2010. A Companhia e suas subsidirias CSN Cimentos e MRS optaram pela incluso de alguns dbitos scais Estaduais no Programa de Recuperao de Dbitos Fiscais (REFIS) que totalizam o montante de R$52.387 sem impactos signicativos no resultado do exerccio. 21 PROVISES FISCAIS, PREVIDENCIRIAS, TRABALHISTAS, CVEIS E DEPSITOS JUDICIAIS

Valorizao - 2010 (R$ mil) Posio Posio ativa passiva 254.575 (257.584)

Valorizao - 2010 (R$ mil) Posio Posio ativa passiva 255.316 (259.411) 255.228 (259.066) 255.367 (260.316) 255.320 (260.475) 1.021.231 (1.039.268)

A posio lquida dos contratos acima est contabilizada em conta especca de derivativos como perda no montante de R$3.009 em 31 de dezembro de 2010 e seus efeitos reconhecidos no resultado nanceiro da companhia como perda no montante de R$18.862. Anlise de sensibilidade dos swaps de taxa de juros 2010 Nocional US$ Risco Provvel 25% 50% Swaps de taxa de juros libor vs CDI 150.000 (Libor) US$ (1.795) (26.823) (31.904) Anlise de sensibilidade das variaes na taxa de juros A Companhia considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 5% nas taxas de juros em seus emprstimos, nanciamentos e debntures em aberto em 31/12/2010 na data das demonstraes nanceiras consolidadas. Impacto no resultado 2010 2009 Variaes nas taxas de juros TJLP 6.465 5.603 Libor 7.102 7.466 CDI 42.103 17.209 Riscos de preo de mercado de aes A Companhia est exposta ao risco de mudanas no preo das aes em razo dos investimentos mantidos e classicados como disponveis para venda. A tabela abaixo resume o impacto das variaes dos preos das aes no patrimnio lquido em outros resultados abrangentes. Consolidado Outros resultados abrangentes 2010 2009 Variao lquida no valor de mercado de instrumentos nanceiros classicados como disponveis para venda 515.572 36.885 A Companhia recebeu em 2010 o montante de R$11.754 referente a juros sobre capital. Os investimentos em aes adquiridas de empresas de primeira linha so negociadas na BOVESPA e ASX (Australian Securities Exchange). A anlise de sensibilidade baseada na premissa de se manter como cenrio provvel os valores a mercado em 31/12/2010. Desta maneira, no h impacto sobre os instrumentos nanceiros classicados como disponveis para venda j apresentado acima. A Companhia considerou os cenrios abaixo para volatilidade das aes.

Esto sendo discutidas nas esferas competentes, aes e reclamaes de diversas naturezas. O detalhamento dos valores provisionados e respectivos depsitos judiciais relacionados a essas aes so apresentados a seguir: 2010 2009 01/01/2009 Depsitos Passivo Depsitos Passivo Depsitos Passivo judiciais provisionado judiciais provisionado judiciais provisionado Previdencirias e Trabalhistas 78.302 183.141 58.617 131.032 43.331 120.403 Cveis 38.646 54.613 31.066 41.625 22.025 44.704 Fiscais 847.301 67.427 839.008 15.753 1.266 Depsitos Caucionados 43.856 42.184 39.563 1.008.105 305.181 970.875 188.410 104.919 166.373 Obrigaes legais questionadas judicialmente: Fiscais Crdito prmio IPI 1.227.892 1.227.892 1.227.892 1.227.892 1.196.822 2.227.203 Crdito CSLL sobre exportao 401.916 1.240.158 1.156.830 SAT 50.880 66.650 Salrio- educao 36.189 33.121 36.189 33.121 36.189 33.121 CIDE 54.211 27.545 29.913 27.674 27.616 27.390 IR/plano vero 341.551 20.892 339.215 20.892 336.826 20.892 Outras provises 36.078 113.552 36.078 108.203 370.268 107.436 1.695.921 1.824.918 1.669.287 2.708.820 1.967.721 3.639.522 2.704.026 2.130.099 2.640.162 2.897.230 2.072.640 3.805.895 Total controladora circulante 200.288 172.657 149.799 Total controladora no circulante 2.704.026 1.929.811 2.640.162 2.724.573 2.072.640 3.656.096 Total consolidado circulante 222.461 189.517 161.144 Total consolidado no circulante 2.774.706 2.016.842 2.706.971 2.838.670 2.107.251 3.747.601

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CONTINUAO

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CONTINUA

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
A movimentao das provises para contingncias nos exerccios ndos em 31 de dezembro de 2010 e 2009 podem ser assim demonstradas: Consolidado No Circulante Circulante Transferncia para Adies Atualizao Utilizao tributos parcelados 2010 2010 2009 Natureza 2009 Cvel 17.717 5.500 5.384 (5.393) 23.208 57.622 43.711 Trabalhista 18.778 7.511 (2.940) 23.349 164.839 145.806 Fiscais 2.696.181 60.707 519.074 (957.809) (406.893) 1.911.260 Previdencirio 105.994 36.966 16.550 (100.485) 59.025 2.838.670 103.173 548.519 (1.066.627) (406.893) 2.016.842 222.461 189.517 Controladora No Circulante Circulante Transferncia para Natureza 2009 Adies Atualizao Utilizao tributos parcelados 2010 2010 2009 Cvel 5.500 (5.000) 500 54.113 41.625 Trabalhista 146.175 131.032 Fiscais 2.673.693 49.532 506.397 (930.384) (406.893) 1.892.345 Previdencirio 50.880 36.966 16.550 (67.430) 36.966 2.724.573 91.998 522.947 (1.002.814) (406.893) 1.929.811 200.288 172.657 As provises para passivos cveis, trabalhistas, scais, ambientais e previdencirios foram estimadas pela Administrao consubstanciadas signicativamente na avaliao de assessores jurdicos, sendo registradas apenas as causas que se classicam como risco de perda provvel. Adicionalmente, so includos nessas provises os passivos tributrios decorrentes de aes tomadas por iniciativa da Companhia, acrescidos de juros SELIC (Sistema Especial de Liquidao e Custdia). A Companhia e suas controladas defendem-se em outros processos administrativos e judiciais (trabalhistas, cveis e scais), no montante aproximado de R$4.200.104, sendo R$2.939.678 de processos scais, R$302.847 de cveis e R$957.579 de processos trabalhistas e previdencirios. As avaliaes efetuadas por assessores jurdicos denem esses processos administrativos e judiciais como risco de perda possvel, no sendo provisionados em conformidade com o julgamento da Administrao e com as prticas contbeis adotadas no Brasil. a) Aes trabalhistas A companhia gura como r, em 31 de dezembro de 2010 em 9.302 reclamaes trabalhistas, sendo provisionado o montante de R$146.175 (R$131.032 em 2009). Os pleitos das aes, em sua grande maioria, esto relacionados com a responsabilidade subsidiria e/ou solidria, equiparao salarial, adicionais de insalubridade e periculosidade, horas extras, diferena da multa de 40% sobre o FGTS em decorrncia de planos econmicos do governo federal, plano de sade, aes indenizatrias decorrentes de suposta doena ocupacional ou acidente do trabalho e diferenas de participao nos lucros e resultados nos anos de 1997 a 1999 e de 2001 a 2003. b) Aes cveis Dentre os processos judiciais cveis em que gura como r, encontram-se, principalmente, aes com pedido de indenizao. Tais processos, em geral, so decorrentes de acidentes de trabalho, doenas ocupacionais, discusses contratuais, relacionadas s atividades industriais da Companhia. Para processos envolvendo as matrias cveis, foi provisionado o montante de R$54.113 em 31 de dezembro de 2010 (R$41.625 em 2009). Dentre os processos administrativos/judiciais ambientais em que a companhia gura como r, encontram-se, principalmente, procedimentos administrativos visando constatao de possveis ocorrncias de irregularidades ambientais e regularizao de licenas ambientais; no mbito judicial, h aes de execuo de multas impostas em decorrncia de tais irregularidades e aes civis pblicas com pedido de regularizao cumulada com indenizaes, consistente em recomposies ambientais, na maioria dos casos. Tais processos, em geral, so decorrentes de discusses de supostos danos ao meio-ambiente relacionados s atividades industriais da Companhia. Para processos envolvendo a matria ambiental, foi provisionado o montante de R$500 em 31 de dezembro de 2010. c) Aes scais Imposto de renda e Contribuio social (i) Plano Vero - A Controladora pleiteia o reconhecimento dos efeitos nanceiro-scais na apurao do imposto de renda e contribuio social sobre lucro lquido relativos ao expurgo inacionrio do IPC ocorrido em janeiro e fevereiro de 1989, de 51,87% (Plano Vero). Em 2004 o processo chegou ao m tendo transitado em julgado a deciso que deferiu o direito de aplicao do ndice de 42,72% (jan/89), devendo ser descontado deste ndice os 12,15% j aplicados. Foi deferida tambm a aplicao do ndice de 10,14% (fev/89). Atualmente o processo encontra-se em fase pericial. Em 31 de dezembro de 2010 existe o montante de R$341.551 (R$339.215 em 2009) depositado judicialmente, estando classicado em conta especca de depsitos judiciais no realizvel a longo prazo e proviso de R$20.892 (R$20.892 em 2009), que representa a parcela no reconhecida pelos tribunais. (ii) CSLL Exportao - Em fevereiro de 2004, a Controladora ajuizou ao judicial para no se sujeitar ao recolhimento de CSLL sobre suas receitas/lucros de exportao, bem como obter autorizao judicial para poder repetir/compensar todos os valores de CSLL indevidamente pagos sobre as receitas/lucros de exportao desde a publicao da Emenda Constitucional 33/2001, que deu nova redao ao artigo 149, pargrafo 2 da CF/88, ao determinar que as contribuies sociais no incidiro sobre as receitas decorrentes de exportao. Em maro de 2004 foi concedida a medida liminar, conrmada posteriormente em sentena, que autorizou a excluso (da base de clculo da CSLL) apenas do lucro decorrente da exportao. A referida sentena foi reformada pela 4 Turma do TRF da 2 Regio, que denegou a segurana pleiteada pela Controladora. Contra tal sentena foi interposto Recurso Extraordinrio, que teve o seu andamento sobrestado at que o STF julgue a matria nos autos do RE n 564.413 (leading case), em que foi reconhecida a existncia de repercusso geral dessa mesma questo constitucional. Em dezembro de 2008, a Controladora recebeu Carta de Cobrana dos valores referentes excluso das receitas na base de clculo da CSLL. Por conseguinte, o Conselho de Administrao da Controladora aprovou a adeso da Carta Cobrana ao programa de parcelamento institudo pela Lei 11.941/2009 (REFIS), e tambm a continuidade da discusso judicial da tese principal, relativa no incidncia da CSLL sobre os lucros de exportao, que foi julgado recentemente pelo STF nos autos do RE n 564.413 (leading case) em votao contrria (6X5) aos contribuintes, ainda pendente de publicao e que dever ser objeto de recurso. At 31 de dezembro de 2010, o montante da exigibilidade suspensa e os crditos compensados com base na referida ao era de R$401.916 (R$1.240.158 em 2009), o qual est acrescido da taxa SELIC. Contribuio de interveno no domnio econmico - CIDE A Controladora questionava a validade jurdica da Lei n 10.168/00, que instituiu a cobrana de CIDE sobre importncias pagas, creditadas ou remetidas a benecirios no residentes no pas - a ttulo de royalties ou remunerao sobre contratos de fornecimento, assistncia tcnica, cesso e licenas de uso de marcas e explorao de patentes. A sentena de 1 instncia judicial foi desfavorvel, o que foi raticado pelo TRF da 2 Regio. Foram interpostos Embargos de Declarao, os quais foram rejeitados, tendo sido interposto Recurso Extraordinrio ao STF, o qual aguarda deciso quanto sua admissibilidade. Por conta das decises desfavorveis e dos benefcios de reduo de multa e juros, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a adeso de referida discusso judicial ao programa de recuperao scal da Lei 11.941/2009. Aps aplicao dos benefcios deste programa, a controladora mantm depsitos judiciais no montante de R$6.141, sendo R$2.895 a excesso de depsitos aps aplicao das redues do REFIS que poder ser compensado com outros dbitos discutidos judicialmente pelo contribuinte ou convertido em renda. Em 31 de dezembro de 2010 existe proviso no montante de R$3.246 (R$3.376 em 2009), o qual inclui acrscimos legais. Salrio-educao A Controladora discutiu a inconstitucionalidade do salrio-educao e a possibilidade de recuperao das parcelas recolhidas no perodo de 5 de janeiro de 1989 a 16 de outubro de 1996, sendo que o processo foi julgado improcedente, tendo o TRF mantido deciso desfavorvel a CSN, deciso essa que transitou em julgado. Ante o trnsito em julgado da deciso, a CSN tentou efetuar o pagamento do valor devido, sendo que o FNDE e o INSS no chegaram a um entendimento sobre quem deveria receber, bem como exigiam que dito valor fosse pago acrescido de multa, com o que a empresa no concordou. Foram interpostas aes judiciais questionando os fatos acima com o depsito judicial dos valores envolvidos nos referidos processos. No primeiro processo, a sentena de 1 grau julgou parcialmente favorvel o pedido, onde o Juiz afastou o valor da multa, mantendo, porm a taxa SELIC, sendo apresentado ento contra-razes apelao do ru, e recorreu em relao taxa SELIC. O valor provisionado e depositado judicialmente em 31 de dezembro de 2010 totaliza R$33.121 (R$33.121 em 2009). Seguro acidente do trabalho - SAT A Controladora discute em juzo a ampliao da alquota do SAT de 1% para 3% e tambm discute a majorao do SAT para ns de Contribuio para Aposentadoria Especial, que teve a sua alquota estipulada em 6%, conforme legislao, para aqueles empregados expostos a agentes nocivos. Quanto ao primeiro processo supracitado, a sentena da 1 instncia foi desfavorvel e o processo encontra-se em julgamento no TRF da 2 Regio. J quanto ao segundo processo o mesmo se encerrou de forma desfavorvel Companhia e os valores devidos neste processo no montante de R$33.077 que estavam depositados judicialmente foram convertidos em renda em favor do INSS. O montante provisionado em 31 de dezembro de 2010 totaliza R$36.966 (R$50.880 em 2009), o qual inclui acrscimos legais e se refere, exclusivamente, ao processo de diferena de alquota de 1% para 3% para todos os estabelecimentos da Companhia. Em razo da probabilidade de perda dessa discusso o Conselho de Administrao aprovou a adeso de referidas discusses ao parcelamento da Lei 11.941/2009. Em razo da adeso ao REFIS e a desistncia processo que discutia a ampliao da alquota de 1% para 3%, a CSN incluiu o perodo que no havia sido autuado no Programa de Parcelamento Ordinrio, o qual se encontra aguardando homologao. Crdito prmio de IPI sobre exportao A legislao tributria permitia s companhias brasileiras o reconhecimento do crdito prmio de IPI at 1983, quando em ato executivo do governo brasileiro foram cancelados tais benefcios proibindo a utilizao desses crditos. A Controladora contestou a constitucionalidade desse ato e ajuizou ao pleiteando o direito de utilizao do crdito-prmio de IPI sobre exportao de 1992 a 2002, uma vez que somente leis elaboradas pelo poder legislativo podem cancelar ou revogar benefcios pontualmente elaborados por legislao pretrita. Em agosto de 2003, a Companhia obteve deciso favorvel de 1 instncia autorizando a utilizao dos referidos crditos. O Tesouro Nacional apelou dessa deciso e obteve deciso favorvel sendo que a Companhia ento interps recurso especial e extraordinrio contra essa deciso no Superior Tribunal de Justia - STJ e STF, respectivamente. Entre setembro de 2006 e maio de 2007, a Fazenda Nacional ingressou com 5 execues scais e 3 processos administrativos contra a Companhia referentes cobrana dos impostos que foram compensados com crditos prmio de IPI. O total do pagamento de aproximadamente R$4,5 bilhes atualizado at 31 de dezembro de 2010. Em 29 de agosto de 2007 a CSN ofereceu bens penhora consubstanciados por aes em tesouraria no montante de R$536 milhes sendo que o equivalente a 25% desse montante foi substitudo por depsitos judiciais em parcelas mensais efetuados at 31 de dezembro de 2007 e na medida em que ocorreram essas substituies, foi requerida a liberao da penhora do equivalente em aes pelo valor de cotao da ao no fechamento do dia anterior ao depsito, sendo que este requerimento estava para ser deferido. Em 13 de agosto de 2009, o STF proferiu deciso, dotada de efeitos de repercusso geral, determinando que o crdito-prmio de IPI somente vigorou at outubro de 1990. Dessa forma os crditos apurados aps 1990 no foram reconhecidos e em razo dessa deciso do STF o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a adeso de referidas discusses aos programas de recuperao scal de dbitos tributrios institudos pela Medida Provisria n 470/09 e pela Lei n 11.941/09, em que h benefcio da reduo de multas, juros e encargos legais. Vicunha Siderurgia S.A. Rio Iaco Participaes S.A. Caixa Benecente dos Empregados da CSN - CBS BNDESPAR Diversos (ADR - NYSE) Outros acionistas (aproximadamente 10 mil) Aes em tesouraria Total de aes vi. Movimentao das aes em circulao Movimentao das aes ordinrias em circulao Saldo Inicial em 2009 Aquisio de aes em tesouraria Cancelamento de aes Saldo em 31 de dezembro de 2009 Cancelamento de aes Saldo em 31 de dezembro de 2010 24 REMUNERAO AOS ACIONISTAS 31/12/2010 2.516.376 (33.416) 2.482.960 (626.160) (626.160) (356.800) (1.500.000) (1.856.800) 1.457.970 1,2736 629.094 957 630.051 A Controladora mantinha provisionado o montante dos crditos j compensados, acrescido dos encargos moratrios at 30 de setembro de 2009. O novo valor de dbitos aps a aplicao das redues previstas no programa da Lei n 11.941/09 foi compensado com os depsitos judiciais relacionados a estas aes, resultando em um excesso de depsitos no montante R$516 milhes aps aplicao das redues do REFIS que podero ser compensados com outros dbitos includos no parcelamento ou restitudos. Estes dbitos ainda esto sujeitos a validao pelas autoridades competentes, o que acontecer a partir do 2 Trimestre de 2011. J os dbitos inscritos nos termos da MP n 470/09 foram pagos em 12 parcelas a partir de novembro/09, sendo que as ltimas 4 parcelas foram substitudas pela utilizao de prejuzo scal de IRPJ e base de clculo negativa de CSLL, nos termos da possibilidade prevista na legislao aplicvel. As autoridades competentes ainda esto examinando os dados apresentados no intuito de consolidarem os dbitos includos em referido parcelamento. At o momento 5 processos administrativos, no montante de R$1.8 bilho, esto sendo questionados pelas autoridades, sendo que os 2 primeiros foram objeto de inscrio em dvida ativa. A Companhia prontamente impugnou os questionamentos na esfera administrativa (por meio da apresentao dos recursos competentes) haja vista a existncia de fortes argumentos no sentido de admisso da incluso de tais dbitos no parcelamento da MP n 470/09 e obteve por meio de Medida Judicial efeito suspensivo nos recursos apresentados, efeito esse que suspender a exigibilidade do dbito at que seja proferida deciso nal na esfera administrativa. Os Processos Administrativos visando a reincluso dos dbitos na MP 470/09 ainda esto sob anlise. Outros A Controladora possui, ainda, provises para processos relativos ao INSS, FGTS LC 110, COFINS Lei n 10.833/03, PIS Lei n 10.637/02 e PIS/COFINS - Zona Franca de Manaus, cujo montante em 31 de dezembro de 2010 totaliza R$84.367 (R$72.124 em 2009), o qual inclui acrscimos legais. Com relao ao dbito de COFINS Lei n 10.833/03, o Conselho de Administrao aprovou a adeso de referidas discusses ao programa de recuperao scal Lei 11.941/09. A Controladora mantinha provisionado o montante dos crditos j compensados, acrescido dos encargos moratrios at 30 de setembro de 2009. O novo valor de dbitos aps a aplicao das redues previstas no programa da Lei n 11.941/09, foi compensado com depsitos judiciais relacionados a estas aes, resultando em um excesso de depsitos no montante R$9.141 aps aplicao das redues do REFIS que poder ser compensado com outros dbitos includos no parcelamento ou em discusso judicial ou restitudos. Estes dbitos ainda esto sujeitos a validao pelas autoridades competentes, que ocorrer em 2011. Em 14 de junho de 2010, o Tribunal Regional Federal de Braslia julgou improcedente a ao anulatria promovida pela CSN contra o CADE - Conselho Administrativo de Defesa Econmica, que visava a anular a autuao imposta por suposta prtica das infraes previstas nos artigos 20 e 21, inciso I, da Lei 8.884/1984. Contra essa deciso foram apresentados os competentes recursos, os quais tiveram provimento negado ensejando a oposio de Embargos de Declarao aos quais encontram-se pendentes de julgamento. A cobrana da multa no valor de R$65.292 est suspensa por deciso do Tribunal, que deferiu efeito suspensivo cautelar a partir da garantia do dbito por carta ana ofertada pela CSN. Esta ao est classicada como risco de perda possvel. 22 PROVISES PARA PASSIVOS AMBIENTAIS E DESATIVAO
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a) Passivos Ambientais Em 31 de dezembro de 2010, mantida proviso no montante de R$271.608 na controladora e R$278.106 no consolidado (R$116.309 e R$116.544 em 2009) para aplicao em gastos relativos a servios para investigao e recuperao ambiental de potenciais reas contaminadas em estabelecimentos nos Estados do Rio de Janeiro, Minas Gerais e Santa Catarina. As estimativas de gastos sero revistas periodicamente ajustando-se, sempre que necessrio, os valores j contabilizados. Estas so melhores as estimativas da Administrao considerando estudos de recuperao das reas degradadas e em processo de explorao. As provises so mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessrios para liquidar a obrigao, usando uma taxa antes do imposto, a qual reete as avaliaes atuais do mercado do valor do dinheiro no tempo e dos riscos especcos da obrigao. O aumento da obrigao em decorrncia da passagem do tempo reconhecido como despesa nanceira. A taxa de juros de longo prazo utilizada para desconto a valor presente e atualizao da proviso para 31 de dezembro de 2010 foi de 11,00%. O passivo constitudo atualizado periodicamente tendo como base essas taxas de desconto acrescido do ndice de inao (IGPM) do perodo, em referncia. b) Desativao de Ativos As obrigaes com desativao de ativos consistem em estimativas de custos por desativao, desmobilizao ou restaurao de reas ao encerramento da atividades de explorao e extrao de recursos minerais. A mensurao inicial reconhecida como um passivo descontado a valor presente e, posteriormente, atravs do acrscimo de despesas ao longo do tempo. O custo de desativao de ativos equivalente ao passivo inicial capitalizado como parte do valor contbil do ativo sendo depreciado durante o perodo de vida til do ativo. O passivo registrado em 31 de dezembro de 2010 de R$ 13.435 na controladora e R$ 17.421 no consolidado (R$11.915 e R$15.524 em 2009). 23 PATRIMNIO LQUIDO

i. Capital social integralizado O capital social totalmente subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2010 de R$1.680.947 (R$1.680.947 em 31 de dezembro de 2009) dividido em 1.483.033.685 (755.179.610 em 2009) aes ordinrias e escriturais, sem valor nominal. Cada ao ordinria d direito a um voto nas deliberaes da Assembleia Geral. Em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 25 de maro de 2010, foi aprovado o desdobramento das aes representativas do capital social, operao pela qual cada ao do capital social passou a ser representada por 2 (duas) novas aes. Em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 1 de novembro de 2010, foi aprovado o cancelamento de 27.325.535 aes que eram mantidas em tesouraria. ii. Capital social autorizado O estatuto social da Companhia vigente em 31 de dezembro de 2010 dene que o capital social pode ser elevado a at 2.400.000.000 de aes, por deciso do Conselho de Administrao. iii. Reserva legal Constituda razo de 5% do lucro lquido apurado em cada perodo social nos termos do art. 193 da Lei n 6.404/76, j sendo atingido o limite para sua constituio, conforme determina a legislao vigente. iv. Aes em tesouraria A Companhia possui em tesouraria 25.063.577 aes de sua prpria emisso adquiridas no mercado pelo montante de R$570.176 (R$1.191.559 em 2009) para futura alienao ou cancelamento. O valor de mercado em 31 de dezembro de 2010 correspondia a R$668.446 (R$1.466.895 em 2009). v. Composio acionria Em 31 de dezembro de 2010, a composio acionria era a seguinte: Quantidade de aes ordinrias 697.719.990 58.193.503 12.788.231 31.773.516 358.913.048 298.581.820 1.457.970.108 25.063.577 1.483.033.685 % Total de aes 47,05% 3,92% 0,86% 2,14% 24,20% 20,14% 98,31% 1,69% 100,00% 2010 % Sem aes em tesouraria 47,86% 3,99% 0,88% 2,18% 24,62% 20,47% 100,00%

Quantidade de aes Saldo em tesouraria 1.517.338.908 69.468.768 (59.368.800) 59.368.800 (76.448.456) 1.457.970.108 52.389.112 (27.325.535) 1.457.970.108 25.063.577

Lucro lquido do exerccio Ajustes de IFRS - Adoo Inicial Lucro lquido bsico para determinao dos dividendos Destinao Proposta: Reserva de investimentos Total de apropriao em reservas Juros sobre o capital prprio Dividendos propostos Total de dividendos e juros sobre o capital prprio propostos Mdia ponderada da quantidade de aes Dividendos e juros sobre capital prprio por ao Informaes Adicionais: Dividendos mnimos obrigatrios do exerccio (*) Resduo de exerccios anteriores Dividendos a pagar

(*) O Estatuto Social da CSN delibera a distribuio de dividendos mnimos obrigatrios no percentual de 25% aps excluses das reservas legais. a) Juros sobre o capital prprio A Administrao da Companhia ir propor Assembleia Geral Ordinria o pagamento de juros sobre o capital prprio no montante de R$356.800 correspondendo a R$0,244724 por ao do capital social em circulao nesta data. O clculo dos juros sobre o capital prprio tem como base a variao da Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP sobre o patrimnio lquido, limitado a 50% do lucro do perodo antes do imposto de renda ou 50% dos lucros acumulados e das reservas de lucros, podendo ser utilizado o maior entre os dois limites, conforme legislao vigente. Em atendimento Deliberao CVM 207 de 31 de dezembro de 1996 e s normas scais, a Companhia optou por contabilizar os juros sobre o capital prprio propostos em contrapartida da conta de despesas nanceiras e, reverter na mesma conta, no sendo apresentado na demonstrao do resultado e no produzindo efeito no lucro lquido, exceto quanto aos reexos scais reconhecidos nas linhas de imposto de renda e contribuio social. A Administrao propor que o montante de juros sobre o capital prprio seja imputado ao dividendo mnimo obrigatrio. 25 RECEITA LQUIDA VENDAS Consolidado 2009 10.488.409 3.197.187 13.685.596 (462.954) (2.244.278) (2.707.232) 10.978.364 Controladora 2009 9.079.288 1.494.799 10.574.087 (99.254) (1.870.472) (1.969.727) 8.604.360

A receita lquida de vendas possui a seguinte composio: 2010 Receita Bruta Mercado interno Mercado externo Dedues Vendas canceladas e abatimentos Impostos incidentes sobre vendas Receita Lquida 13.201.074 4.270.333 17.471.407 (416.706) (2.604.191) (3.020.897) 14.450.510 2010 11.770.069 1.130.695 12.900.764 (133.287) (2.315.507) (2.448.794) 10.451.970

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
26 OUTRAS DESPESAS E RECEITAS OPERACIONAIS 2010 (643.081) (81.394) (8.444) (260.235) (155.445) (21.213) (32.098) (21.142) (63.110) 92.478 32.739 2.534 15.595 41.610 (550.603) Consolidado 2009 (695.905) (109.753) (297.695) (46.882) (34.198) (112.483) (6.385) (23.137) (65.372) 1.416.375 7.510 835.115 505.297 76.323 720.830 2010 (613.072) (68.885) (42.835) (210.439) (167.865) (18.101) (24.886) (21.109) (58.952) 120.942 32.739 2.893 15.595 69.715 (492.130) Controladora 2009 (676.248) (89.570) (275.897) (63.075) (29.571) (107.276) (6.385) (23.137) (81.337) 1.405.341 9.181 835.115 504.762 65.464 729.093 Cimento O Segmento de Cimentos consolida a operao produo, comercializao e distribuio de cimento a qual utiliza escria que produzida pelos altos-fornos da prpria Usina em Volta Redonda. Atualmente o clnquer utilizado na fabricao do cimento adquirido de terceiros, porm comear a ser produzido pela prpria CSN em 2011 com a concluso da primeira etapa da fbrica em Arcos (MG), onde a CSN possui ainda uma mina de calcrio, a qual consolidada no segmento de Cimentos. As informaes apresentadas Administrao com relao ao desempenho de cada segmento so geralmente derivadas diretamente de registros contbeis combinados com algumas alocaes intercompanhias. As vendas por rea geogrca so determinadas baseadas na localizao dos clientes. Em uma base consolidada, as vendas nacionais so representadas pelas receitas de clientes localizados no Brasil e as vendas de exportao representam receitas de clientes localizados no exterior. 2010 Despesas Logstica Corporativas Ao Minrio Porturia Ferroviria Energia Cimento /Eliminao Consolidado Resultado Toneladas (mil) - (no auditado) (*) 4.795.851 18.554.984 991.789 24.342.624 Receitas Mercado interno 8.763.470 573.976 119.315 838.436 113.517 201.841 (363.750) 10.246.805 Mercado externo 1.162.539 3.041.166 4.203.705 Custo produtos e servios vendidos (6.095.348) (1.186.962) (70.046) (521.747) (41.579) (163.631) 392.571 (7.686.742) Lucro bruto 3.830.661 2.428.180 49.269 316.689 71.938 38.210 28.821 6.763.768 Despesas vendas e administrativas (573.572) (134.580) (16.590) (70.644) (25.555) (43.119) (350.759) (1.214.819) Depreciao 519.411 145.817 5.577 102.629 22.501 13.648 (3.414) 806.169 EBITDA ajustado 3.776.500 2.439.417 38.256 348.674 68.884 8.739 (325.352) 6.355.118 2010 Despesas Logstica Corporativas Minrio Porturia Ferroviria Energia Cimento /Eliminao Consolidado Ao Vendas por rea geogrca sia 40.752 2.513.499 2.554.251 Amrica do Norte 432.229 432.229 Amrica Latina 193.692 193.692 Europa 454.997 527.667 982.664 Outras 40.868 40.868 Mercado externo 1.162.538 3.041.166 4.203.704 Mercado interno 8.763.471 573.976 119.315 838.436 113.517 201.841 (363.750) 10.246.806 Total 9.926.009 3.615.142 119.315 838.436 113.517 201.841 (363.750) 14.450.510 (*) Os volumes de vendas de minrio apresentados nesta nota consideram as vendas da empresa e a participao em suas controladas (Namisa 60%). 2009 Despesas Logstica Corporativas Ao Minrio Porturia Ferroviria Energia Cimento /Eliminao Consolidado Resultado Toneladas (mil) - (no auditado) (*) 4.110.266 17.478.837 338.272 21.927.375 Receitas Mercado interno 7.045.510 247.490 144.363 822.503 116.641 60.380 (330.353) 8.106.534 Mercado externo 1.155.780 1.716.050 2.871.830 Custo produtos e servios vendidos (5.572.268) (1.179.304) (75.563) (464.104) (43.363) (60.893) 373.376 (7.022.119) Lucro bruto 2.629.022 784.236 68.800 358.399 73.278 (513) 43.023 3.956.245 Despesas vendas e administrativas (490.708) (108.137) (14.290) (58.283) (24.978) (16.135) (403.325) (1.115.856) Depreciao 484.351 134.665 10.776 109.514 25.234 8.714 6.898 780.152 EBITDA ajustado 2.622.665 810.764 65.286 409.630 73.534 (7.934) (353.404) 3.620.541 2009 Despesas Logstica Corporativas Ao Minrio Porturia Ferroviria Energia Cimento /Eliminao Consolidado Vendas por rea geogrca sia 248.663 1.368.608 1.617.271 Amrica do Norte 322.798 79.426 402.224 Amrica Latina 117.982 117.982 Europa 424.314 268.016 692.330 Outras 42.023 42.023 Mercado externo 1.155.780 1.716.050 2.871.830 Mercado interno 7.045.510 247.490 144.363 822.503 116.641 60.380 (330.353) 8.106.534 Total 8.201.290 1.963.540 144.363 822.503 116.641 60.380 (330.353) 10.978.364 (*) Os volumes de vendas de minrio apresentados nesta nota consideram as vendas da empresa e a participao em suas controladas (Namisa 60%). O EBITDA Ajustado consiste no lucro lquido acrescido de resultado nanceiro lquido, imposto de renda e contribuio social, depreciao e amortizao e o resultado de outras receitas (despesas) operacionais, as quais so excludas por se tratarem principalmente de itens no recorrentes da operao. A diretoria da Companhia utiliza o EBITDA Ajustado como ferramenta para medir a capacidade de gerao recorrente de caixa operacional, alm de permitir comparaes com outras empresas. 2010 2009 EBITDA ajustado 6.355.118 3.620.541 Depreciao (806.169) (780.152) Outras operacionais (Nota 26) (550.603) 720.843 Resultado nanceiro (Nota 27) (1.911.458) (246.435) Resultado antes dos impostos 3.086.888 3.314.797 IR e CSLL (Nota 10) (570.697) (699.616) Resultado lquido 2.516.191 2.615.181 Informaes trimestrais Essas informaes foram sujeitas aos procedimentos de reviso especial aplicados pelos auditores independentes, de acordo com os requerimentos da CVM para Informaes Trimestrais (NPA 06 do IBRACON), no tendo sido objeto de exame de auditoria no contexto das Demonstraes Financeiras. 31/03/2010 Despesas corporativas/ Cimento eliminao Consolidado 226.778 28.225 (16.899) 11.326 (3.661) 3.041 10.705 202.272 (110.132) 92.141 (15.884) 23.714 99.971 27.019 (7.960) 19.059 (6.427) 5.625 18.258 36.436 (116.398) 5.667.097

Outras despesas operacionais Impostos e taxas Efeito REFIS Lei 11.941/09 e MP 470/09 (Nota 20) Proviso para contingncias e perdas lquidas das reverses Multas contratuais e indedutveis Custo xo de paralisao dos equipamentos Baixa de ativos obsoletos Despesas com estudos e engenharia de projetos Impairment de gio ERSA Outras despesas Outras receitas operacionais Crdito extemporneo PIS/COFINS/ICMS Reverso de passivo atuarial Ganhos com investimentos (Nota 10 b) Efeito REFIS Lei 11.941/09 e MP 470/09 (Nota 20) Ganho aquisio de precatrios do municpio de Pira Outras receitas Outras (despesas) e receitas operacionais 27 DESPESAS E RECEITAS FINANCEIRAS

2010 Despesas nanceiras: Emprstimos e nanciamentos - moeda estrangeira Emprstimos e nanciamentos - moeda nacional Partes relacionadas Juros capitalizados PIS/COFINS sobre demais receitas Perdas com derivativos (*) Efeito REFIS Lei 11.941/09 e MP 470/09, lquidos Juros, multas e moras scais Outras despesas nanceiras Receitas nanceiras: Partes relacionadas Rendimentos sobre aplicaes nanceiras Outros rendimentos Variaes monetrias: - Ativas - Passivas Variaes cambiais: - Sobre ativos - Sobre passivos - Variaes cambiais com derivativos (*) Variaes monetrias e cambiais lquidas Resultado nanceiro lquido (*) Demonstrao dos resultados das operaes derivativas Swap CDI x USD Swap EUR x USD Swap Libor x CDI Dlar Futuro Total Return Equity Swap Outros (641.632) (791.926) (374.929) 215.624 (1.079) (27.252) (33.921) (283.768) (261.570) (2.200.453) 53.491 394.183 195.466 643.140 271 (8.714) (8.443) (585.719) 398.527 (158.510) (345.702) (354.145) (1.911.458) (231.673) (6.763) (18.864) 79.926 (8.388) (185.762)

Consolidado 2009 (598.849) (277.699) (365.150) 85.260 (1.072) (152.102) 2.336 (281.190) (304.049) (1.892.515) 55.750 276.177 254.098 586.025 8.465 69.266 77.731 (295.526) 995.064 282.786 982.324 1.060.055 (246.435) (581.523) (17.445) (231.563) 1.026.463 (65.248) 130.684

2010 (105.541) (609.594) (1.396.861) 179.626 (1.044) (18.864) (6.055) (244.571) (230.549) (2.433.453) 121.177 36.386 76.044 233.607 1.876 (6.003) (4.127) (30.669) 171.421 140.752 136.625 (2.063.221)

Controladora 2009 (138.894) (257.776) (1.955.035) 82.713 (1.072) (17.445) 1.091 (242.593) (275.422) (2.804.433) 106.013 7.072 213.666 326.751 7.947 2.331 10.278 (199.809) 1.985.323 1.785.514 1.795.792 (681.890)

(18.864)

(17.445)

(18.864)

(17.445)

28

INFORMAES POR SEGMENTO DE NEGCIOS

De acordo com a estrutura da Companhia, seus negcios esto distribudos em cinco segmentos operacionais. Consequentemente analisamos nossa informao por segmento da seguinte forma: Siderurgia O Segmento de Siderurgia consolida todas as operaes relacionadas produo, distribuio e comercializao de aos planos, embalagens metlicas e aos galvanizados, com operaes no Brasil, Estados Unidos e Portugal. O Segmento atende aos mercados de construo civil, embalagens de ao para as indstrias qumica e alimentcia do Pas, linha branca (eletrodomsticos), automobilstico e OEM (motores e compressores). As unidades siderrgicas da Companhia produzem aos laminados a quente, a frio, galvanizados e pr-pintados de grande durabilidade. Tambm produz folhas de andres, matria-prima utilizada na produo de embalagens. No exterior, a Lusosider, em Portugal, tambm produz folhas metlicas, alm de aos galvanizados. J a CSN LLC, nos Estados Unidos, atende o mercado local, oferecendo aos laminados a frio e galvanizados. Para 2012, est previsto o incio da produo de aos longos. Com uma produo inicial de 500 mil toneladas consolidar o posicionamento da empresa como fonte de solues completas para a construo civil, complementando seu portflio de produtos de alto valor agregado na cadeia do ao. Minrio Abrange as atividades de minerao de minrio de ferro e estanho. As operaes de minrio de ferro de alta qualidade esto localizadas no Quadriltero Ferrfero em MG, a mina de Casa de Pedra, em Congonhas - MG que produz minrio de ferro de alta qualidade, assim como sua subsidiria Nacional Minrios S.A. (Namisa), que possui minas prprias tambm de excelente qualidade e que ainda comercializa minrio de ferro de terceiros. Alm disso, a CSN possui minerao Estanho de Rondnia S.A. (ERSA), empresa com unidades de minerao e fundio de estanho. A CSN detm a concesso para operar o TECAR, um terminal de granis slidos, um dos quatro terminais que formam o Porto de Itagua, localizado no Rio de Janeiro. As importaes de carvo e coque so feitas por meio desse terminal. Logstica i. Ferroviria A CSN tem participao em duas companhias ferrovirias: a MRS Logstica S.A., que gerencia a antiga Malha Sudeste da Rede Ferroviria Federal S.A. e a Transnordestina Logstica S.A., que opera a antiga Malha Nordeste da RFFSA, nos Estados do Maranho, Piau, Cear, Rio Grande do Norte, Paraba, Pernambuco e Alagoas. a) MRS Os servios de transporte ferrovirio prestados pela MRS so fundamentais no abastecimento de matrias-primas e no escoamento de produtos nais. A totalidade de minrio de ferro, carvo e coque consumidos pela Usina Presidente Vargas transportada pela MRS, bem como parte do ao produzido pela CSN para o mercado domstico e para a exportao. O sistema ferrovirio do sudeste do Brasil, abrangendo 1.674 km de malha ferroviria, atende o tringulo industrial de So Paulo - Rio de Janeiro - Minas Gerais no sudeste, ligando suas minas localizadas em Minas Gerais aos portos localizados em So Paulo e Rio de Janeiro, e s usinas de ao da CSN, Companhia Siderrgica Paulista, ou Cosipa e Gerdau Aominas. Alm de atender outros clientes, a linha transporta minrio de ferro de suas minas de Casa de Pedra em Minas Gerais e coque e carvo do Porto de Itagua no Rio de Janeiro para Volta Redonda e transporta suas exportaes para os Portos de Itagua e Rio de Janeiro. Seus volumes de transporte representam aproximadamente 28% do volume total do sistema ferrovirio do sudeste do Brasil. b) Transnordestina Logstica Juntos, a CSN e o Governo Federal investiro na implantao do Projeto Transnordestina para construo de cerca de 1.728 km de novas linhas. As obras, previstas para serem concludas em 2013, incluem ainda a complementao e renovao de parte infraestrutura (ou linhas) da concesso da Transnordestina Logstica que ser ampliada dos cerca de 2.600 km em operao atualmente, para aproximadamente 4.300 km operacionais. A Transnordestina Logstica S.A. possui uma concesso de 30 anos concedida em 1998 para operar o sistema ferrovirio do nordeste do Brasil. O sistema ferrovirio do nordeste abrange 4.238 km de malha ferroviria e opera no Maranho, Piau, Cear, Paraba, Pernambuco, Alagoas e Rio Grande do Norte. Alm disso, liga-se aos principais portos da regio, com isso oferecendo uma importante vantagem competitiva por meio de oportunidades para solues de transporte combinado e projetos de logstica feitos sob medida. O projeto aumentar a capacidade de transporte da Transnordestina Logstica em 20 vezes, igualando-a ao patamar das ferrovias mais modernas do mundo. Com a nova congurao a Transnordestina se tornar a melhor opo logstica para exportao de gros atravs dos portos de Pecm e Suape, bem como de outros granis slidos como minrio de ferro da Regio Nordeste, tendo papel importante no desenvolvimento da regio. ii. Porturia O Segmento de Logstica porturia consolida a operao do terminal construdo no perodo ps-privatizao dos portos, o Sepetiba Tecon. O terminal de Sepetiba conta com infra-estrutura completa para atender todas as necessidades dos exportadores, importadores e armadores. Sua capacidade instalada ultrapassa a da maioria dos terminais brasileiros. Conta com excelente profundidade de 14,5 metros nos beros e grande rea de armazenagem, bem como os mais modernos e adequados equipamentos, sistemas e conexes intermodais. O constante investimento da Companhia em projetos nos terminais consolida o Complexo Porturio de Itagua como um dos mais modernos do pas, atualmente com capacidade de movimentao anual de 480 mil contineres anuais e 30 milhes de toneladas de granis. Energia A CSN uma das maiores consumidoras industriais de energia eltrica do Brasil. Como energia fundamental em seu processo produtivo, a companhia investe em ativos de gerao de energia eltrica para garantir sua auto-sucincia. Esses ativos so: Usina Hidreltrica de It, localizada no Estado de Santa Catarina, com capacidade de 1.450 MW, da qual a CSN participa com 29,5%; Usina Hidreltrica de Igarapava, localizada em Minas Gerais, com capacidade de 210 MW, em que a CSN detm 17,9% do capital; e Central de co-gerao termoeltrica, com 238 MW, em operao na Usina Presidente Vargas desde 1999. A Central utiliza como combustvel os gases residuais da prpria produo siderrgica. Por meio desses trs ativos de gerao de energia, a CSN obtm 430 MW.

Ao Resultado Toneladas (mil) - (no auditado) Receitas Mercado interno Mercado externo Custo produtos e servios vendidos Lucro bruto Despesas vendas e administrativas Depreciao EBITDA ajustado 1.261.586 2.277.085 276.283 (1.514.396) 1.038.972 (146.765) 131.328 1.023.534

Minrio 4.178.734 93.147 360.560 (190.476) 263.232 (31.997) 35.506 266.741

Porturia

Logstica Ferroviria

Energia

Ao Resultado Toneladas (mil) - (no auditado) Receitas Mercado interno Mercado externo Custo produtos e servios vendidos Lucro bruto Despesas vendas administrativas Depreciao EBITDA ajustado 1.299.480 2.486.787 272.344 (1.572.285) 1.186.846 (144.584) 121.123 1.163.385

Minrio 4.631.394 110.544 734.701 (294.661) 550.583 (36.039) 36.353 550.897

Porturia

Logstica Ferroviria

Energia

2.547.787 636.843 (37.113) 95.909 (1.781.066) (676) (20.489) 1.403.565 (7.142) (101.291) (313.168) 2.253 (2.515) 198.952 (5.565) (124.295) 1.289.349 30/06/2010 Despesas corporativas/ Cimento eliminao Consolidado 146.125 6.076.999 (48.421)

26.742 (19.196) 7.545 (3.660) 3.057 6.943

222.528 (126.201) 96.327 (17.033) 24.105 103.399

27.865 (9.598) 18.267 (6.574) 5.230 16.924

Ao Resultado Toneladas (mil) - (no auditado) Receitas Mercado interno Mercado externo Custo produtos e servios vendidos Lucro bruto Despesas vendas e administrativas Depreciao EBITDA ajustado 1.190.720 2.202.652 290.156 (1.527.646) 965.162 (144.054) 136.142 957.250

Minrio 5.270.703 158.354 1.046.601 (372.211) 832.744 (38.183) 36.573 831.134

Porturia

Logstica Ferroviria

Energia

2.865.507 1.007.045 (26.010) 70.590 (1.977.361) 13.453 22.169 1.895.192 (6.898) (87.889) (302.676) 3.079 2.125 195.072 9.634 (63.595) 1.787.587 30/09/2010 Despesas corporativas/ Cimento eliminao Consolidado 308.489 6.769.912 (103.906) 113.574 9.668 (58.294) (6.009) (54.635) 2.612.076 1.336.757 (1.999.691) 1.949.142 (317.213) 203.944 1.835.873

39.464

31.318 (19.794) 11.524 (4.494) 3.072 10.102

228.825 (129.991) 98.834 (53.819) 24.123 69.138

30.339 (13.495) 16.844 (6.342) 6.024 16.527

64.493 (50.127) 14.366 (12.028) 4.018 6.356

Ao Resultado Toneladas (mil) - (no auditado) Receitas Mercado interno Mercado externo Custo produtos e servios vendidos Lucro bruto Despesas vendas e administrativas Depreciao EBITDA ajustado 643.381 1.414.290 183.745 (1.270.446) 327.589 (104.787) 118.272 341.074

Minrio 5.164.614 46.571 626.259 (434.195) 238.635 (30.147) 23.899 232.387

Porturia

Logstica Ferroviria

Energia

31/03/2009 Despesas corporativas/ Cimento eliminao Consolidado 5.807.995

45.273 (17.350) 27.923 (3.018) 2.667 27.572

167.336 (106.384) 60.952 (13.827) 26.993 74.118

30.912 (11.545) 19.367 (5.977) 6.328 19.718

254 (242) 12 (1.217) 1.307 102

(70.659) 152.724 82.065 (76.687) (17.083) (11.705)

1.633.977 810.004 (1.687.438) 756.543 (235.660) 162.383 683.266

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CONTINUAO

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CONTINUA

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
30/06/2009 Despesas corporativas/ Cimento eliminao Consolidado 24.652 32.120 (18.145) 13.975 (3.940) 2.674 12.709 185.158 (109.180) 75.978 (13.264) 27.937 90.651 29.168 (10.209) 18.959 (3.555) 3.807 19.211 5.112 (6.955) (1.843) (2.862) 1.349 (3.356) (71.808) 15.140 (56.668) (123.855) 22.471 (158.052) 4.415.326 1.924.598 567.101 (1.708.397) 783.302 (269.217) 201.096 715.181 A movimentao no valor justo dos ativos do plano durante o exerccio demonstrada a seguir: Valor justo dos ativos no incio do exerccio Retorno esperado dos ativos do plano Contribuies dos patrocinadores Contribuies dos participantes Benefcios pagos Ganhos/(perdas) atuariais Valor justo dos ativos do plano em 31 de dezembro 2010 (2.160.158) (218.229) (63.109) 166.147 (40.669) (2.316.018) 2009 (1.396.350) (176.356) (68.890) (2.782) 148.561 (664.341) (2.160.158) 2009 1.249 174.122 (176.356) (4.467) 3.482 (985)

Ao Resultado Toneladas (mil) - (no auditado) Receitas Mercado interno Mercado externo Custo produtos e servios vendidos Lucro bruto Despesas vendas administrativas Depreciao EBITDA ajustado 947.398 1.697.920 217.906 (1.394.503) 521.323 (96.621) 105.057 529.759

Minrio 3.443.276 46.928 349.195 (184.545) 211.578 (25.120) 37.801 224.259

Porturia

Logstica Ferroviria

Energia

A composio dos valores a serem reconhecidos na demonstrao do resultado demonstrada a seguir: 2010 Custos de servios correntes 1.313 Custo de juros 185.285 Retorno esperado sobre os ativos do plano (218.229) Total da receita no reconhecida (*) (31.631) Total dos custos reconhecido na demonstrao do resultado Total dos custos (receitas), lquidos (*) (31.631)

Ao Resultado Toneladas (mil) - (no auditado) Receitas Mercado interno Mercado externo Custo produtos e servios vendidos Lucro bruto Despesas vendas e administrativas Depreciao EBITDA ajustado 29 LUCRO POR AO (LPA) 1.319.705 1.814.461 470.854 (1.534.099) 751.216 (156.269) 125.629 720.576

Minrio 4.727.006 82.764 382.468 (304.359) 160.873 (26.679) 35.855 170.049

Porturia

Logstica Ferroviria

Energia

30/09/2009 Despesas corporativas/ Cimento eliminao Consolidado 122.341 6.169.052 (101.358) 125.144 23.786 (87.624) 1.247 (62.591) 2.132.446 853.322 (1.886.548) 1.099.220 (297.855) 201.272 1.002.637

(*) A receita decorrente da avaliao atuarial no foi registrada pela Companhia por no apresentar claramente evidncia de sua realizao, de acordo com o item 59 do CPC 33 - Benefcios a empregados IAS 19 - Employee benets. O custo reconhecido na demonstrao do resultado em outras despesas operacionais. A movimentao dos ganhos e perdas atuariais est demonstrada a seguir: Ganhos e perdas atuariais Restrio devido a limitao de recuperao Custo total de (ganhos) e perdas atuariais 2010 184.671 (99.509) 85.162 2009 (377.195) 361.355 (15.840)

41.050 (20.939) 20.111 (3.262) 2.666 19.515

242.543 (117.929) 124.614 (12.800) 27.951 139.765

29.122 (11.005) 18.117 (5.479) 5.054 17.692

23.864 (23.361) 503 (5.742) 2.870 (2.369)

No houve movimentao do passivo/ (ativo) atuarial de 2009 para 2010, sendo a perda atuarial decorrente de utuao nos investimentos que compe a carteira de ativos da CBS. O histrico de ganhos e perdas atuariais como segue: Valor presente das obrigaes do benefcio denido Valor justo dos ativos do plano Supervit Ajustes de experincia nas obrigaes do plano Ajustes de experincia nos ativos do plano As principais premissas atuariais usadas foram as seguintes: 2010 Mtodo atuarial de nanciamento Crdito Unitrio Projetado Moeda funcional Real (R$) Contabilizao dos ativos do plano Valor de mercado Valor utilizado como estimativa do patrimnio de fechamento do exerccio Melhor estimativa para patrimnio na data de encerramento do exerccio scal, obtida a partir da projeo dos valores contabilizados de outubro Taxa de desconto 10,66% Taxa de inao 4,40% Taxa de aumento nominal do salrio 5,44% Taxa de aumento nominal do benefcio 4,40% Taxa de retorno dos investimentos 11,31% - 12,21% Tbua de mortalidade geral AT 2000 segregada por sexo Tbua de entrada em invalidez Mercer Disability com probabilidades multiplicadas por 2 Tbua de mortalidade de invlidos Winklevoss - 1% Tbua de rotatividade Plano milnio 2% ao ano, nula para os planos BD Idade de aposentadoria 100% na primeira data na qual se torna elegvel a um benefcio de aposentadoria programada pelo plano Composio familiar dos participantes em atividade 95% estaro casados poca da aposentadoria, sendo a esposa 4 anos mais jovem que o marido 2010 1.982.556 (2.316.018) 333.462 225.341 40.669 2009 Crdito Unitrio Projetado Real (R$) Valor de mercado Melhor estimativa da CBS para a posio de 31/12/2009 11,18% 4,20% 5,24% 4,20% 10,21% - 10,78% AT 2000 segregada por sexo Mercer Disability com probabilidades multiplicadas por 2 Winklevoss - 1% Plano milnio 2% ao ano, nula para os planos BD 100% na primeira data na qual se torna elegvel a um benefcio de aposentadoria programada pelo plano 95% estaro casados poca da aposentadoria, sendo a esposa 4 anos mais jovem que o marido 2009 1.731.767 (2.160.158) 428.391 287.146 664.341 01/01/2009 1.415.029 (1.396.350) (18.679)

Lucro por ao bsico: O lucro por ao bsico foi calculado com base no lucro atribuvel aos acionistas controladores e no controladores da CSN de R$2.516.376 (R$2.618.934 em 2009) dividido pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias em circulao durante o exerccio (aps desdobramento de aes), excluindo as aes ordinrias compradas e mantidas como aes em tesouraria e foi calculado como segue: Consolidado Controladora 2010 2009 2010 2009 Aes ordinrias Aes ordinrias Lucro atribuvel aos acionistas da CSN 2.516.376 2.618.934 2.516.376 2.618.934 Mdia ponderada da quantidade de aes 1.457.970 1.492.453 1.457.970 1.492.453 LPA bsico e diludo 1,72594 1,75478 1,72594 1,75478 30 BENEFCIOS A EMPREGADOS

01/01/2009 Crdito Unitrio Projetado Real (R$) Valor de mercado Melhor estimativa da CBS para a posio de 01/01/2009 de 01/01/2009 12,76% - 13,07% 4,50% 5,55% 4,50% 12,93% - 13,21% AT 83 segregada por sexo Mercer Disability com probabilidades multiplicadas por 2 Winklevoss Plano milnio 2% ao ano, nula para os planos BD 100% na primeira data na qual se torna elegvel a um benefcio de aposentadoria programada pelo plano 95% estaro casados poca da aposentadoria, sendo a esposa 4 anos mais jovem que o marido

Os planos de penso concedidos pela Companhia cobrem substancialmente todos os funcionrios. Os planos so administrados pela Caixa Benecente dos Empregados da CSN (CBS), um fundo de penso privado e sem ns lucrativos, estabelecido em julho de 1960, que possui como seus membros funcionrios (e ex-funcionrios) da controladora e de algumas subsidirias que se uniram ao fundo por meio de convnio de adeso, alm dos e os prprios funcionrios da CBS. A Diretoria Executiva da CBS formada por um presidente e dois diretores, todos indicados pela CSN, principal patrocinador da CBS. O Conselho Deliberativo o rgo de deliberao e orientao superior da CBS, presidido pelo presidente do fundo de penso e dez membros, seis deles escolhidos pela CSN, principal patrocinadora da CBS, e quatro deles eleitos pelos participantes. At dezembro de 1995, a CBS Previdncia administrava dois planos de benefcio denido baseados em anos de servio, salrio e benefcios de seguridade social. Em 27 de dezembro de 1995, a ento Secretaria de Previdncia Complementar (SPC) aprovou a implementao de um novo plano de benefcio,vigente a partir da referida data, denominado Plano Misto de Benefcio Suplementar (Plano Misto), estruturado sob a forma de plano de contribuio varivel. Funcionrios contratados aps essa data podem aderir apenas ao novo plano (Plano Misto). Adicionalmente, todos os funcionrios ativos que foram participantes dos antigos planos de benefcios denido tiveram a oportunidade de mudar para o novo Plano Misto. Em 31 de dezembro de 2010 a CBS tinha 30.540 participantes (28.419 em 2009), dos quais 15.433 eram contribuintes ativos (12.884 em 2009), 9.888 eram funcionrios aposentados (10.117 em 2009) e 5.219 eram benecirios vinculados (5.418 em 2009). Do total de participantes em 31 de dezembro de 2010, 14.108 pertencem ao plano de benefcio denido e 16.432 ao plano misto. Os ativos da CBS esto investidos, principalmente, em operaes compromissadas (com lastro em ttulos pblicos federais),ttulos pblicos federais indexados inao, aes, emprstimos e imveis. Em 31 de dezembro de 2010 a CBS detinha 12.788.231 aes ordinrias da CSN (70.981.734 aes ordinrias em 31 de dezembro de 2009). Em 2010 a CBS recebeu R$ 73 milhes de dividendos sobre o patrimnio lquido dessas aes. Os ativos totais da entidade totalizaram R$3,4 bilhes e R$3,6 bilhes em 31 de dezembro de 2009 e 2010, respectivamente. Os administradores de fundos da CBS procuram combinar os ativos do plano com as obrigaes de benefcio a pagar no longo prazo. Os fundos de penso no Brasil esto sujeitos a certas restries relacionadas sua capacidade de investimento em ativos estrangeiros e, consequentemente, os fundos investem principalmente em ttulos no Brasil. a. Descrio dos planos de penso Plano de 35% da mdia salarial Este plano teve incio em 1 de fevereiro de 1966 e um plano de benefcio denido, cujo objetivo pagar aposentadorias (tempo de servio, especial, invalidez ou velhice) de forma vitalcia, equivalente a 35% da mdia corrigida dos 12 ltimos salrios do participante. O plano tambm garante o pagamento de auxlio doena ao participante licenciado pela Previdncia Ocial e garante, ainda, o pagamento de peclio, auxlio morte e auxlio pecunirio. Este plano foi desativado em 31 de outubro de 1977, quando entrou em vigor o plano de suplementao da mdia salarial. Plano de suplementao da mdia salarial Este plano teve incio em 1 de novembro de 1977 e um plano de benefcio denido. Tem por objetivo complementar a diferena entre a mdia corrigida dos 12 ltimos salrios do participante e o benefcio da Previdncia Ocial para as aposentadorias, tambm de forma vitalcia. Assim como no plano de 35%, h a cobertura dos benefcios de auxlio doena, peclio por morte e penso. Este plano foi desativado em 26 de dezembro de 1995, com a criao do plano misto de benefcio suplementar. Plano misto de benefcio suplementar Iniciado em 27 de dezembro de 1995, um plano de contribuio varivel. Alm do benefcio programado de aposentadoria previsto o pagamento de benefcios de risco (penso em atividade, invalidez e auxlio doena/auxlio acidente). Neste plano, o benefcio de aposentadoria calculado com base no que foi acumulado pelas contribuies mensais dos participantes e dos patrocinadores, bem como na opo de cada participante pela forma de recebimento do mesmo, que pode ser vitalcia (com ou sem continuidade de penso por morte) ou por um percentual aplicado sobre o saldo do fundo gerador de benefcio (perda por prazo indeterminado). Depois de concedida a aposentadoria, o plano passa a ter a caracterstica de um plano benefcio denido. b. Poltica de investimento A poltica de investimento estabelece os princpios e diretrizes que devem reger os investimentos de recursos conados entidade, com o objetivo de promover a segurana, liquidez e rentabilidade necessrios para assegurar o equilbrio entre os ativos e passivos do plano, baseada no estudo de ALM (Asset Liability Management), que leva em considerao os benefcios dos participantes e assistidos de cada plano. O plano de investimento revisado anualmente e aprovado pelo Conselho Deliberativo, considerando um horizonte de 5 anos, conforme estabelece a resoluo CGPC n 7, de 4 de dezembro de 2003. Os limites e critrios de investimento estabelecidos na poltica, baseiam-se na Resoluo 3.792/09, publicada pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN). c. Benefcios a empregados 2010 Obrigaes registradas no Balano Patrimonial Benefcios de planos de penso Benefcios de sade ps-emprego 2009 01/01/2009 67.532 296.608 364.140 01/01/2009 1.415.029 (1.396.350) 18.679 18.737 37.416 67.534 (30.118) 37.416

As premissas referente a tbua de mortalidade so baseadas em estatsticas publicadas e tabelas de mortalidade. Essas tbuas se traduzem em uma expectativa mdia de vida em anos do empregado que se aposenta aos 65 anos, dados: 2010 2009 01/01/2009 Longevidade na idade de 65 anos para os participantes atuais Masculino 19,55 19,55 18,63 Feminino 22,17 22,17 21,98 Longevidade na idade de 65 anos para os participantes atuais de 45 anos Masculino 19,55 19,55 18,63 Feminino 22,17 22,17 21,98 O retorno real dos ativos do plano foi de R$ 258.898 (R$ 840.697 em 31/12/2009). Alocao dos ativos do plano: Renda Varivel Renda Fixa Imveis Outros Total Retorno esperado de longo prazo dos ativos do plano: Renda Varivel Renda Fixa Imveis Outros Total Os ativos aplicados em renda varivel esto investidos, principalmente, em aes da CSN. Ativos em renda xa so compostos principalmente de debntures, Certicados de Depsito Interbancrio ("CDI") e Notas do Tesouro Nacional (NTN-B). Os bens imveis referem-se a edifcios avaliados por uma empresa especializada de avaliao de ativos. No existem ativos em uso pela CSN e suas subsidirias. Para o plano misto, que possui componentes de contribuio denida, a despesa em 2010 foi de R$ 22.514 (R$19.560 em 2009). d. Contribuies esperadas As contribuies esperadas de R$ 64.747 sero pagas para os seus planos de benefcios denidos em 2011. Para o plano misto de benefcio suplementar, que possui componentes de contribuio denida, as contribuies esperadas de R$ 25.000 sero pagas em 2011. e. Plano de benefcio de sade - ps-emprego Refere-se ao plano de sade criado em 1 de dezembro de 1996 exclusivamente para contemplar ex-empregados aposentados, pensionistas, anistiados, ex-combatentes, vivas de acidentados do trabalho e aposentados at 20 de maro de 1997 e seus respectivos dependentes legais, desde ento, o plano de sade no permite a incluso de novos benecirios. O Plano patrocinado pela CSN e administrado pela Caixa Benecente dos Empregados da Cia Siderrgica Nacional - CBS. Os valores reconhecidos no balano patrimonial foram determinados como segue: Valor presente das obrigaes Passivo Os juros sobre a obrigao atuarial foram de R$ 35.457 (R$ 38.440 em 2009). A conciliao dos passivos dos benefcios de sade apresentado a seguir: Passivo atuarial no incio do exerccio Custo do servio corrente Contribuies da patrocinadora vertidas no exerccio anterior Reconhecimento do (ganho)/perda do ano Passivo atuarial no nal do exerccio Os ganhos e perdas atuariais reconhecidas no patrimnio lquido esto demonstrados a seguir: 2010 317.145 35.457 (33.064) 48.301 367.839 2010 48.301 48.301 2010 367.839 367.839 48.301 2009 317.145 317.145 17.232 2009 296.608 38.440 (35.136) 17.232 317.145 2009 17.232 17.232 01/01/2009 (*) 296.608 296.608 9.023 2010 367.839 367.839 2009 317.145 317.145 2010 15,58% 10,44% 9,62% 9,62% 10,31% 2009 12,30% 9,48% 9,71% 16,05% 11,50% 234.303 1.961.306 52.352 68.057 2.316.018 2010 10,12% 84,68% 2,26% 2,94% 100,00% 1.308.232 756.424 41.190 54.312 2.160.158 2009 60,56% 35,01% 1,92% 2,51% 100,00%

367.839 367.839 A conciliao dos ativos e passivos dos benefcios a empregados apresentado a seguir: 2010 Valor presente das obrigaes de benefcio denido 1.982.556 Valor justo dos ativos do plano (2.316.018) Dcit/(supervit) (333.462) Restrio ao ativo atuarial devido limitao de recuperao 280.582 Passivo/(ativo) lquido (52.879) Passivos Ativos (*) (52.879) Passivo/ativo lquido balano patrimonial (52.879)

317.145 317.145 2009 1.731.767 (2.160.158) (428.391) 380.092 (48.299) (48.299) (48.299)

Perda atuarial na obrigao Perda reconhecido no patrimnio lquido O histrico de ganhos e perdas atuariais so os seguintes: Valor presente da obrigao de benefcio denido Dcit/(supervit) Ajustes de experincia nas obrigaes do plano

(*) O IAS 19/CPC 33 requer divulgao de histrico de cinco anos, entretanto, no tem que ser aplicado retroativamente para uma entidade que aplica o IFRS/CPCs pela primeira vez. O efeito de uma movimentao de 1% na taxa de tendncia presumida do custo de sade como segue: 2009 2010 Aumento Reduo Aumento Reduo Efeito no total do custo do servio corrente e do custo nanceiro 3.603 (3.128) 3.274 (2.847) Efeito na obrigao do benefcio denido 34.122 (29.617) 29.287 (25.461) As premissas atuariais usadas para o clculo dos benefcios de sade ps-emprego foram: Biomtricas 2010 2009 Tbua de mortalidade geral AT 2000 segregada por sexo AT 2000 segregada por sexo Rotatividade N/A N/A Composio familiar Composio real Composio real Financeiras Taxa nominal de desconto atuarial Inao Aumento do custo mdico em funo da idade Taxa de crescimento nominal dos custos dos servios mdicos Custo mdico mdio 2010 10,77% 4,40% 1,50% 2,31% 316,22 2009 11,18% 4,20% 1,50% 2,31% 274,16

(*) O Ativo decorrente da avaliao atuarial no foi registrado pela Companhia por no apresentar claramente evidncia de sua realizao, de acordo com o item 59 do CPC 33 - Benefcios a empregados e IAS 19 - Employee benets. A movimentao no valor presente da obrigao de benefcio denido durante o exerccio demonstrada a seguir: 2010 Valor presente das obrigaes no incio do exerccio 1.731.767 Custo do servio 1.313 Custo de juros 185.285 Benefcios pagos (166.147) Perda/(ganho) atuarial 225.341 Outros 4.999 Valor presente das obrigaes no nal do exerccio 1.982.556 2009 1.415.029 1.249 174.122 (148.561) 287.146 2.782 1.731.767

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CONTINUAO

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CONTINUA

NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES FINANCEIRAS

Em 31 de dezembro de 2010 e 2009
31 COMPROMISSOS

a. Contratos take-or-pay Em 31 de dezembro de 2010 e 2009, a Companhia possua contratos de take-or-pay, conforme demonstrado no quadro abaixo: Empresa contratada MRS Logstica MRS Logstica FCA FCA ALL White Martins CEG Rio Vale S.A Compags COPEL K&K Tecnologia Natureza do servio Transporte de minrio de ferro Transporte de minrio de ferro, carvo e coque Transporte de produtos de minerao Transporte ferrovirio pela FCA CSN Cimentos de clinquer Transporte ferrovirio de produtos siderrgicos Fornecimento de gs (oxignio, nitrognio e argnio) Fornecimento de gs natural Fornecimento de pelotas de minrio Fornecimento de gs natural Fornecimento de energia Fornecimento de lama de alto-forno gerada no processo de produo de gusa Fornecimento de escria resultante do processo de produo de gusa e ao Condies do contrato Transporte de no mnimo 80% das toneladas acordadas a serem transportadas pela MRS Transporte de 8.280.000 toneladas a.a. para carvo, coque e outros produtos de reduo de 3.600.000 toneladas a.a. Transporte de, no mnimom, 1.900.000 toneladas a.a. Transporte de, no mnimo, 675.000 toneladas a.a. de clnquer em 2011 e de 738.000 toneladas a.a. de clnquer a partir de 2012 Transporte ferrovirio de pelo menos 20.000 toneladas de produtos siderrgicos no ms, com origem no Terminal de gua Branca em So Paulo para CSN PR em Araucria - PR A CSN se compromete a adquirir pelo menos 90% do volume anual de gs contratado com a White Martins A CSN se compromete a adquirir pelo menos 286.160.000 m3 de gs natural A CSN se compromete a adquirir pelo menos 90% do volume de gros de chumbo garantido em contrato A CSN se compromete a adquirir pelo menos 80% do volume anual de gs natural contratado com a Compags A CSN se compromete a adquirir pelo menos 80% do volume anual de energia contratado com a COPEL A CSN se compromete a adquirir pelo menos 3.000 toneladas por ms de Lama de AF para processamento na Planta de concentrao de Lama da CSN A Multiserv Ltda. se compromete a efetuar o beneciamento de pelo menos 400.000 toneladas/ms de escria CSN, resultante do processo de produo de gusa e ao 2009 157.685 259.979 58.473 2011 136.607 133.412 63.085 24.638 10.214 103.098 431.093 195.221 15.318 13.178 14.760 88.698 264.646 141.765 11.754 8.809 2012 136.607 100.060 63.085 26.937 3.690 88.698 264.646 141.765 11.754 8.809 2013 136.607 63.085 26.937 26.937 2014 136.607
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Pagamentos 2010 92.504 7.151 419

Compromissos mnimos futuros 2015 Aps 2016 Total 136.607 68.303 751.338 233.472 189.255 26.937 116.727 249.113 18.450 532.188 529.292 519.805 164.556 96.897

103.008 359.780 22.268 11.984 9.583

88.698 141.765 11.754 8.809

88.698 94.510 11.754 8.809

88.698

88.698

11.754 8.809

105.786 52.852

6.480 32.819 1.015.579 37.279 905.475 28.416 923.070

6.480 28.416 880.947

6.480 28.416 512.551

6.480 14.208 388.003

6.480

46.980

79.380

Multiserv Ltda.

279.285

99.456 479.346 3.463.202

b. Contratos de concesso Os pagamentos mnimos futuros referente a concesses governamentais, em 31 de dezembro de 2010, vencem conforme demonstrado na tabela abaixo: Compromissos mnimos futuros Aps Concesso Natureza do servio 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Total MRS Concesso de 30 anos, renovvel por mais 30 anos, de transporte de minrio de ferro das minas de Casa de Pedra em Minas Gerais e coque e carvo do Porto de Itagua no Rio de Janeiro para Volta Redonda e transporte das exportaes para os Portos de Itagua e Rio de Janeiro. 9.480 9.480 9.480 9.480 9.480 4.740 52.140 Transnordestina Concesso de 30 anos concedida em 31 de dezembro de 1997, renovvel por mais 30 anos, para desenvolvimento de servio pblico de explorao do sistema ferrovirio do nordeste do Brasil. O sistema ferrovirio do nordeste abrange 4.238 km de malha ferroviria e opera no Maranho, Piau, Cear, Paraba, Pernambuco, Alagoas e Rio Grande do Norte. 5.809 5.809 5.809 5.809 5.809 69.705 98.750 Tecar Concesso para operar a TECAR, um terminal de granis slidos, um dos quatro terminais que formam o Porto de Itagua, localizado no Rio de Janeiro, por um perodo a vencer em 2022 e renovvel por mais 25 anos. 4.556 3.220 3.220 3.220 3.220 23.099 40.535 Tecon Concesso de 25 anos concedida em 3 de setembro de 1998 , renovvel por mais 25 anos, para operar o terminal de continer no Porto de Itagua. 20.490 20.490 20.490 20.490 20.490 215.142 317.592 40.335 38.999 38.999 38.999 38.999 312.686 509.017 c. Projetos e outros compromissos Siderurgia - Aos planos e longos A Companhia est implantando uma unidade de aos longos em Volta Redonda, no Rio de Janeiro, dentro de sua principal instalao siderrgica. Nessa usina, a CSN pretende produzir 500.000 ton/ano de produtos de aos longos, projetando-se 400.000 ton/ano de vergalho e 100.000 ton/ano de o-mquina. O investimento total na produo de produtos de aos longos ser de aproximadamente R$974 milhes. As instalaes utilizaro sucata e gusa como principais matrias-primas. Alm dessa usina, a CSN desenvolve no Brasil dois projetos de aos longos inteiramente novos, tambm com capacidade de 500.000 toneladas a.a. cada um. A previso da empresa que essas duas usinas iniciem a produo at o nal de 2013. A CSN est desenvolvendo um projeto de aos planos, com capacidade projetada de 1,5 Mtpa, em local a ser conrmado. Projeto de minrio de ferro Os negcios de minrio de ferro da CSN abrangem a expanso de suas atividades de minerao e suas instalaes de porto martimo. A CSN projeta produzir 89 Mtpa de produtos de minrio de ferro at 2014, sendo 50 Mtpa em Casa de Pedra e 39 Mtpa na Namisa. Esperamos nanciar esses investimentos com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico Social (BNDES), agncias de crdito de exportao, os procedimentos de ofertas de ttulos e com uxo de caixa livre de suas atuais operaes. Alm disso, a CSN est investindo na expanso da capacidade do porto martimo em Itagua, ou TECAR, para um patamar de 84 Mtpa. A atual capacidade de exportao anual equivale a 30 milhes de toneladas. Alm desses projetos, que j esto sendo implementados, a Companhia avalia outras oportunidades de projetos greeneld e browneld, alm de opes de aquisies. A CSN detm a concesso para operar o TECAR, um terminal de granis slidos, um dos quatro terminais que formam o Porto de Itagua, localizado no Rio de Janeiro. As importaes de carvo e coque so feitas por meio desse terminal. O prazo do contrato de concesso de 25 anos prorrogveis por mais 25 anos. Na extino da concesso, retornaro CDRJ (Companhia Docas do Rio de Janeiro) todos os direitos e privilgios transferidos CSN, junto com os bens de posse da CSN e aqueles resultantes de investimentos por esta efetivados em bens arrendados, declarados reversveis pela CDRJ por serem necessrios continuidade da prestao do servio concedido. Os bens declarados reversveis sero indenizados pela CDRJ pelo valor residual do seu custo, depois de deduzidas as depreciaes/amortizaes. Projeto de cimento A Companhia investiu R$814 milhes na construo de uma unidade de moagem inteiramente nova em Volta Redonda, j em operao, e um forno de clnquer em Arcos/MG, com capacidade de 2,4 Mtpa e 830.000 ton/ano, respectivamente. Esse projeto representa a entrada da CSN no mercado de cimento, tirando vantagem da escria gerada por seus altos fornos e de suas reservas de calcrio em Arcos. No 4 trimestre de 2010 suas vendas de cimento alcanaram 342.799 toneladas (338.000 em 2009), e esperamos atingir capacidade total de produo at 2012. Esses investimentos so parcialmente nanciados pelo BNDES. Alm dessa fbrica, a Companhia desenvolve outros projetos, como a instalao de uma fbrica de cimento integrada em Arcos, com capacidade de at 1 Mtpa e avalia a instalao de outras trs fbricas de cimento integradas (cimento e clnquer) no Brasil at 2014, tambm com capacidade de 1 Mtpa cada. Conjuntamente, essas operaes e projetos totalizaro uma capacidade de 6,4 Mtpa at 2014. Projeto Nova Transnordestina Em agosto de 2006, a m de permitir a implementao de um principal projeto de infraestrutura liderado pelo governo federal brasileiro, a diretoria da CSN aprovou uma transao para incorporao da Transnordestina Logstica S.A., em uma empresa a qual o projeto Nova Transnordestina estava vinculado pela Companhia Ferroviria do Nordeste - CFN, uma controlada da CSN, atualmente denominada Transnordestina Logstica S.A. que detm uma concesso de 30 anos concedida em 1998 para operar a Ferrovia Nordestina da RFFSA, com 4.238 km de malha ferroviria. O Projeto Nova Transnordestina inclui 1.728 km adicionais de malha ferroviria de ltima gerao de grande calibragem. A Companhia espera que os investimentos permitam Transnordestina Logstica S. A.aumentar o transporte de vrios produtos, como minrio de ferro, pedra calcria, soja, algodo, cana-de-acar, fertilizantes, petrleo e combustveis. Os investimentos sero nanciados por meio de vrias agncias, como o Fundo de Investimento do Nordeste (FINOR), a Superintendncia de Desenvolvimento do Nordeste (SUDENE) e o BNDES. A Empresa obteve certas autorizaes ambientais exigidas, adquiriu partes de equipamentos e servios e a implementao est avanada em certas regies.

A Companhia garante os emprstimos da Transnordestina do BNDES, totalizando R$373,5 milhes em 31 de dezembro de 2010. Esses emprstimos so para ns de nanciamento dos investimentos em infraestrutura da Transnordestina. O valor mximo para pagamentos futuros que poder ser exigido ao avalista conforme a garantia de R$373,5. Projeto de Plataforma Logstica da CSN de Itagua Conforme os termos da concesso, a CSN responsvel por descarregar pelo menos 3,4 milhes de toneladas de carvo e coque dos fornecedores da CSN por meio do terminal anualmente, assim como embarques de terceiros. Entre os investimentos aprovados anunciados pela CSN, destacamos o desenvolvimento e a expanso do terminal de granis slidos em Itagua para lidar tambm com at 130 milhes de toneladas de minrio de ferro ao ano. Contratos de longo prazo com a Namisa A Companhia celebrou contratos de longo prazo com a Namisa, para prestao de servios de operao porturia e fornecimento de minrio de ferro bruto (ROM) da mina Casa de Pedra, conforme descrito a seguir: I. Contrato de servio operacional porturio Em 30 de dezembro de 2008, a CSN celebrou contrato para a prestao de servios porturios para a Namisa, por prazo de 34 anos, que consiste em receber, manusear, estocar e embarcar minrio de ferro da Namisa em volumes anuais que variam de 18,0 a 39,0 milhes de toneladas. A CSN recebeu aproximadamente R$ 5,3 bilhes como antecipao de parte dos pagamentos devidos pelos servios a serem prestados sob este contrato. O valor desses servios porturios revisado trimestralmente e ajustado, considerando as mudanas no preo de mercado do minrio de ferro. II. ROM de alta slica Em 30 de dezembro de 2008, a CSN celebrou contrato de fornecimento de minrio de ferro bruto (ROM) de alta slica para a Namisa, por prazo de 30 anos, em volumes que variam de 42,0 a 54,0 milhes de toneladas ao ano. A CSN recebeu aproximadamente R$1,6 bilho como antecipao de parte dos pagamentos devidos pelos fornecimentos a serem feitos sob este contrato. O valor do fornecimento revisado trimestralmente e ajustado, considerando as mudanas no preo de mercado do minrio de ferro. III. ROM de baixa slica Em 30 de dezembro de 2008, a CSN celebrou contrato de fornecimento de minrio de ferro bruto (ROM) de baixa slica para a Namisa, por prazo de 35 anos, em volumes que variam de 2,8 a 5,04 milhes de toneladas ao ano. A CSN recebeu aproximadamente R$424 milhes como antecipao de parte dos pagamentos devidos pelos fornecimentos a serem feitos sob este contrato. O valor do fornecimento revisado trimestralmente e ajustado, considerando as mudanas no preo de mercado do minrio de ferro. 32 SEGUROS

Visando a adequada mitigao dos riscos e face natureza de suas operaes, a Companhia e suas Controladas contratam vrios tipos diferentes de aplice de seguros. As aplices so contratadas em linha com a poltica de Gesto de Riscos e so similares aos seguros contratados por outras empresas do mesmo ramo de atuao da CSN e suas controladas. As coberturas destas aplices incluem: Transporte Nacional, Transporte Internacional, Responsabilidade Civil Transportador, Importao, Exportao, Seguro de Vida e Acidentes Pessoais, Sade, Frota de Veculos, D&O (Seguro de Responsabilidade Civil Administradores), Responsabilidade Civil Geral, Riscos de Engenharia, Riscos Diversos, Crdito a Exportao, Seguro Garantia e Responsabilidade Civil Operador Porturio. Foram renovados tambm os seguros de Danos Materiais e Lucros Cessantes para suas unidades e controladas com as seguintes excees: Usina Presidente Vargas, Casa de Pedra, Minerao Arcos, CSN Paran, Terminal de Carvo TECAR (possui Danos Materiais), que encontram se em fase de negociao com seguradoras e resseguradores no Brasil e no exterior para a obteno, colocao e integralizao destas demais aplices. As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo de uma auditoria das demonstraes nanceiras, consequentemente no foram examinadas pelos nossos auditores independentes. 33 EVENTOS SUBSEQUENTES

Em 26 de Janeiro de 2011, a companhia divulgou ao mercado, atravs de Fato Relevante, que aumentou a sua participao no capital social da Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - USIMINAS, atravs de aquisies de aes ordinrias e preferenciais. A companhia passou a deter 5,03% de aes ordinrias e 4,99% de aes preferenciais, conforme j havia divulgado ao mercado em 13 de janeiro de 2011. Entre os dias 26 de janeiro e 21 de maro de 2011, a Companhia adquiriu novas aes ordinrias. Com estas aquisies passa a deter 8,62% das aes ordinrias. A companhia est avaliando alternativas estratgicas com relao a seu investimento na Usiminas, incluindo possveis aquisies adicionais de aes superiores aos valores mencionados. Eventuais aquisies adicionais poderiam levar a alteraes na composio do controle ou na estrutura administrativa da Usiminas. Em 28 de janeiro de 2011, a CSN incorporou a sua controlada CSN Aos Longos S.A. A incorporao resultou em otimizao de processos, reduo e simplicao de custos administrativos, notadamente de natureza gerencial, devido concentrao em uma nica estrutura organizacional todas as atividades comerciais, operacionais e administrativas das suas sociedades. A Companhia contratou, em 3 de fevereiro de 2011, emprstimo de R$ 2 bilhes junto Caixa Econmica Federal. A operao foi realizada por meio da linha de Crdito Especial Empresa - Grandes Corporaes, com a emisso de uma cdula de crdito bancrio no valor total do emprstimo, com vencimento em 94 meses. Entre os dias 1 e 10 de fevereiro de 2011, a Companhia adquiriu 10.456.086 aes do capital social da mineradora Riversdale Mining Limited no valor de R$281.438, atingindo assim, a participao indireta de 19,98% do capital social desta empresa.

CONSELHO DE ADMINISTRAO
BENJAMIN STEINBRUCH Presidente Conselheiros ANTNIO FRANCISCO DOS SANTOS ALEXANDRE GONALVES SILVA FERNANDO PERRONE GILBERTO SAYO DA SILVA YOSHIAKI NAKANO JACKS RABINOVICH Vice-Presidente

DIRETORIA
BENJAMIN STEINBRUCH Diretor-Presidente ENAS GARCIA DINIZ Diretor-Executivo PAULO PENIDO PINTO MARQUES Diretor-Executivo e Diretor de Relaes com Investidores ALBERTO MONTEIRO DE QUEIROZ NETTO Diretor-Executivo JOSE TARAGANO Diretor-Executivo

COMIT DE AUDITORIA
FERNANDO PERRONE YOSHIAKI NAKANO ALEXANDRE GONALVES SILVA

CONTADORES
ROGERIO LEME BORGES DOS SANTOS Diretor de Controladoria Contador - CRC/SP 174860/O-2 JOO LAURIANO BERNARDO Gerente de Contabilidade Geral Contador - CRC/SP 123598/O-0

Ao Conselho de Administrao e aos Acionistas da Companhia Siderrgica Nacional Rio de Janeiro - RJ Examinamos as demonstraes nanceiras individuais e consolidadas da Companhia Siderrgica Nacional (Companhia), identicadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2010 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos uxos de caixa, para o exerccio ndo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes nanceiras A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das demonstraes nanceiras individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das demonstraes nanceiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio nanceiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB, e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes nanceiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes nanceiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes nanceiras esto livres de distoro relevante. Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes apresentados nas demonstraes nanceiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes nanceiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das demonstraes nanceiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para ns de expressar uma opinio sobre a eccia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao das demonstraes nanceiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suciente e apropriada para fundamentar nossa opinio.

Opinio sobre as demonstraes nanceiras individuais Em nossa opinio, as demonstraes nanceiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e nanceira da Companhia Siderrgica Nacional em 31 de dezembro de 2010, o desempenho de suas operaes e os seus uxos de caixa para o exerccio ndo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. Opinio sobre as demonstraes nanceiras consolidadas Em nossa opinio, as demonstraes nanceiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e nanceira consolidada da Companhia Siderrgica Nacional em 31 de dezembro de 2010, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus uxos de caixa consolidados para o exerccio ndo naquela data, de acordo com as normas internacionais de relatrio nanceiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil. nfases Conforme descrito na nota explicativa 2, as demonstraes nanceiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da Companhia Siderrgica Nacional essas prticas diferem do IFRS, aplicvel s demonstraes nanceiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para ns de IFRS seria custo ou valor justo. Conforme mencionado na nota explicativa 32 s demonstraes nanceiras, a Companhia est em negociao com seguradoras e resseguradoras no Brasil e no exterior para obteno de cobertura para danos materiais e lucros cessantes em determinadas unidades da Companhia. Outros assuntos Demonstraes do valor adicionado Examinamos, tambm, as demonstraes individual e consolidada do valor adicionado (DVA), elaboradas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, referentes ao exerccio ndo em 31 de dezembro de 2010, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes nanceiras tomadas em conjunto. So Paulo, 22 de maro de 2011 Anselmo Neves Macedo Contador CRC SP-160482/O-6 S-RJ

Auditores Independentes CRC SP-014428/O-6 F-RJ

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CONTINUAO

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