GRECIA, IRLANDA, PORTUGAL Y UN FACTOR COMN: LA CRISIS

Universidad Politcnica de Catalunya G40

NDICE
1. INTRODUCCIN
....3

2. LA CRISIS EN
GRECIA .4

2.1.

CAUSAS 2.2. 2.3.

DE MEDIDAS MEDIDAS

LA ADOPTADAS DE

CRISI POR EL DE

EN GOBIERNO LA UNIN

GRECIA.4 AUTCTONO6 RESCATE EUROPEA.6 2.4. REPERCUSIONES SOCIALES DEBIDO A LAS REFORMAS.7 3. LA CRISIS EN IRLANDA.8 3.1. CAUSAS DE LA DESACELERACIN..8 3.2. 3.3. SOCIALES10 3.4. MEDIDAS DE RESCATE DE LA UE.11 4. LA CRISIS EN PORTUGAL..12 4.1. MOMENTO ECONMICO DEL PAS ANTES DE LA CRISIS12 4.2. MOMENTO ECONMICO ACTUAL.13 MEDIDAS ADOPTADAS POR EL GOBIERNO AUTCTONO.9 REPERCUSIONES

4.3. MEDIDAS DEL GOBIERNO PARA EVITAR EL RESCATE.14 4.4. MOTIVOS DE LA NECESIDAD DE UN RESCATE PARA

PORTUGAL15
5. CONCLUSIN 17 6. BIBLIOGRAFA .19

1. INTRODUCCIN Hoy da, todos somos conscientes de la delicada situacin financiera por la que atraviesan los mercados a nivel mundial. En este trabajo, trataremos casos puntuales que estn ocurriendo en la Unin Europea (UE desde ahora en adelante), como son los casos de los rescates a Grecia e Irlanda y a partir de ah, dar una opinin de quin ser el siguiente en sumarse a la lista de naciones rescatadas, si es que realmente la habr. No obstante, para entender mejor el problema sera bueno dar un salto de tiempo y lugar para remontarnos al origen de esta crisis, en concreto a la dcada de los 90 y principios del presente milenio. Ms concretamente, podemos dirigir la mirada a los Estados Unidos de Amrica (a partir de ahora EE UU).

Las causas del estallido en EE UU son varias, aunque podramos ver como la ms importante las medidas que adopt el gobierno en 1995, donde se promovieron las hipotecas con un alto riesgo (las conocidas como hipotecas subprime), con el fin de obtener un aumento en el nmero de propietarios de casas entre los sectores de la sociedad con menos recursos. En 2005 se alcanz el mximo nivel en cuanto a la concesin de este tipo de hipotecas, coincidiendo con la mayor tasa de crecimiento en el valor de las viviendas. Este tipo de prstamo hipotecario se aprobaba prcticamente sin seguimiento sobre los antecedentes financieros del individuo y con tipos de inters muy bajos durante los primeros aos del crdito (por debajo de los del mercado e incluso con un ao en el que slo se pagaban los intereses). Esto llev a que la proporcin de familias dueas de su casa pasara de 64% en el ao 1994 a un 70% en el 2004. A esto debemos aadirle el hecho que inversionistas privados y firmas financieras compraron una enorme cantidad de emisiones de activos, respaldados por estas hipotecas y con el supuesto de que el valor de las casas no caera. Todo esto, permiti a las instituciones bancarias colocar estos activos fuera de sus balances contables, y por lo tanto, sin la necesidad de tener una reserva de capital con el fin de contrarrestar posibles prdidas. Pero como todos sabemos todo lo que sube, tarde o temprano, bajar y efectivamente al final la burbuja inmobiliaria estall, con lo que el valor de las viviendas baj en picado y el consumidor medio perdi un 33% de su capital, mientras que por otro lado, se mantuvo con la misma deuda, es decir, se encontr sobreendeudado. Como ya plante en su poca John Maynard Keynes, se produjo la paradoja del ahorro, ya que al entrar la economa en recesin, aumentando el desempleo y la incertidumbre, el consumidor intentaba bajar su deuda antes de poder volver a gastar. Para ello, comenz a gastar menos para poder ahorrar, pero esto lo hizo en un momento macroeconmico poco propicio como el de hoy da, y este ahorro puede llegar a incrementar el problema.

Todo esto fue generando en la economa estadounidense lo que se conoce como activos txicos, es decir, dinero con el que cuentan, pero an no ingresaron. En ese momento, a dems de otras medidas que adopt el gobierno de EE UU para aliviar el problema del sector, consiguieron colocar estos activos txicos a bancos e inversores europeos, con lo cual conseguan aliviar algo su deuda. El resto de lo que ocurri y sigue ocurriendo en Europa ya lo conocemos debido a la gran cantidad de veces que omos y podemos leer sobre las medidas que adopta el Banco Central Europeo (BCE en adelante) y dems instituciones gubernamentales. En este trabajo se intentar un acercamiento a algunas de estas medidas y sus consecuencias, as como hacernos eco de las repercusiones sociales originadas.

2. LA CRISI EN GRECIA 2.1. CAUSAS DE LA CRISI EN GRECIA Durante los ltimos aos, Grecia ha estado realizando inversiones ms all de su capacidad adquisitiva (los Juegos Olmpicos de Atenas del verano del 2004 son un claro ejemplo) y gastando ms capital del que dispona. Para ello el gobierno griego solicit prstamos, lo que no haca ms que aumentar un ya elevando dficit. En el mes de octubre de 2009, un nuevo gobierno sube al poder. La sorpresa es que las cuentas haban sido falseadas a la baja, pasando el dficit pblico del 3,7% hasta el 12,7% . Los bancos empezaron a verlo como un pas incapaz de controlar su presupuesto, y se preocuparon por que tal vez no podra pagar sus deudas. Para reducir ese riesgo, los bancos endurecieron sus polticas de prstamo a Grecia, lo cual empeor su situacin pues ya no poda acceder a nuevos recursos. Adems, varias agencias rebajaron la calidad de la deuda

griega; es decir, el valor de lo que podra pagar ya no era alto, con lo cual el valor del euro disminuy. Se generaron mayores gastos que ingresos. En Grecia la tasa de evasin del pago de impuestos es alta, como consecuencia, existe una menor recaudacin por parte del estado, lo que se traduce en unos ingresos inferiores. Grecia, con el objetivo de ingresar a la Unin Europea recurri al engao, manipul las cuentas. Para ello, desde el gobierno mostraban un dficit pblico por debajo del 3% (que justamente es el porcentaje que la UE requiere a sus miembros, el llamado Pacto de estabilidad) y una emisin de deuda no mayor al 60% del PIB, cuando en realidad tena un dficit pblico del 13.6% y una deuda pblica que oscilaba entre el 115% y el 120% del PIB. Como el estado heleno daba la confianza de ser un pas slido, en sus prstamos obtuvieron tasas de inters inferiores a las que le correspondan realmente, con la consecuencia que el estado y el sector privado helnico aumentaron sus niveles de endeudamiento, y los intereses a corto plazo se vencieron, pero Grecia al no contar con el respaldo suficiente para cubrir su deuda, simplemente no pudo pagar. Las finanzas pblicas se encuentran actualmente en un estado muy precario, con lo que inversionistas privados y otros pases interesados en invertir tienen una gran desconfianza en que su capital prestado les sea devuelto, con lo que los prstamos que finalmente les conceden son con un inters mayor, ya que el riesgo de impago es mayor.

2.2. MEDIDAS ADOPTADAS POR EL GOBIERNO AUTCTONO En situaciones equivalentes la devaluacin de la moneda ayuda a ganar competitividad exterior y a revitalizar la economa. Ahora Grecia no cuenta con ese arma, ya que forma parte de la UE, su moneda es el Euro y

no puede ser devaluada como consecuencia de la irresponsabilidad de un pas. No obstante, pertenecer al euro garantiza a los bancos las lneas de financiacin del BCE, lo que disminuye los riesgos de una crisis financiera de mayor calado. El gobierno se vio obligado ha adoptar un dursimo programa de reajuste, con subidas en el IVA del 19% al 23% en todos los productos, a excepcin de los comestibles. Tambin se realizaron reformas en cuanto a la reduccin del sueldo y las pagas extra a los funcionarios, la congelacin de las pensiones y la privatizacin de empresas pblicas. Todo ello con el objetivo que en un plazo de tres aos el dficit pblico alcance el lmite del 3% que impone la UE.

2.3. MEDIDAS DE RESCATE DE LA UNIN EUROPEA En una movilizacin sin precedentes desde el Plan Marshall, la UE y el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobaron un histrico programa de ayuda de 110 mil millones de euros para evitar la bancarrota de Grecia, sostener el euro e impedir un efecto domin que podra desestabilizar a otros pases de la eurozona. En contrapartida, el gobierno del primer ministro Georges Papandreu se comprometi a aplicar un drstico programa de austeridad que exigir dursimos sacrificios para los 11.2 millones de griegos. El programa de austeridad consista en un recorte del dficit pblico del 13,6% actual del Producto Interior Bruto (PIB) a menos del 3% hasta 2012. Tambin se contemplan recortes salariales y subidas impositivas. Los funcionarios estaran entre los ms afectados, ya que se les reducir el sueldo un 30% (adems de suprimirse las dos pagas extras). Aparte de las tpicas subidas de los impuestos en el alcohol, el tabaco y la gasolina y un incremento del IVA en dos puntos (del 21 al 23%). Los jubilados tambin se vern afectados, viendo como sus pensiones se ven reducidas.

Grecia tendr hasta el 2021 para devolver el prstamo de 110 mil millones de euros, con una tasa de inters fija del 5.8%.

2.4. REPERCUSIONES SOCIALES DEBIDO A LAS REFORMAS La poblacin griega ha sido una de las que ms ha protestado a causa de la crisis econmica que ha sumergido al pas al borde del abismo, tal y como el presidente heleno calific la situacin en la que se encuentra sumergido el pas. Durante el transcurso de la crisis, la poblacin helena sali varias veces a la calle para manifestar el descontento general haca un gobierno que era incapaz de solucionar la situacin del pas. Mencionando la manipulacin de los datos econmicos que el gobierno griego dio a conocer a la UE junto con la poblacin. En Grecia, se han vivido hasta el momento, cuatro huelgas generales durante la crisis. Desde entonces, ha habido tres vctimas mortales a causa de un incendio provocado por el lanzamiento de un cctel molotov a una sucursal bancaria en la ciudad de Atenas. Entre todas las huelgas generales convocadas por los sindicatos, destacamos la cuarta, donde los altercados entre grupos antisistema y policas alcanz su mayor grado, llegando a paralizar todo el pas. Para poder controlar la situacin, los mandatarios de las fuerzas del orden, tuvieron que recurrir a agentes que se encontraban de baja en ese momento. En la manifestacin de Atenas hubo cerca de 100.000 persona segn fuentes sindicalistas y 25.000 personas segn la polica. Dejando a un lado el total de manifestantes que participaron, se sabe que hubo ms de 70 heridos, decenas de detenidos y numerosos daos materiales. En otras ciudades, como Salnica y Patras, tambin se registraron altercados y destrozos.

3. LA CRISI EN IRLANDA 3.1. CAUSAS DE LA DESACELERACIN Recientemente, los corporativos multinacionales de Estados Unidos que queran entrar en los mercados europeos solan escoger Irlanda como primer trampoln. Estos agentes encontraban un atractivo en lo que se conoca como el tigre celta, ya que los impuestos eran relativamente bajos, con pocas regulaciones, adems de una clase obrera relativamente joven y de habla anglosajona. Si a todo esto le aadimos el hecho que Irlanda pertenece a la Unin Europea, lo que permita que la venta de bienes y servicios a otros pases europeos fuese ms sencilla y de menor coste, nos permite hacernos una mejor idea del atractivo que poda suponer. Desde finales de los 80 y durante una gran parte del siglo XX, la economa de Irlanda se poda considerar un tanto funesta, con tasas altsimas de desempleo y un gobierno fuertemente endeudado. En la UE sea vea como una economa muerta y los mas desfavorecidos huan en busca de una vida digna a otras partes del mundo. El principal motor econmico del pas se encontraba en el sector primario, donde la agricultura ocupaba un lugar preferente. La tasa de desempleo en 1987 andaba cercana al 18%, y la deuda en relacin al Producto Interno Bruto (PIB) era de 120% (la UE aprueba como mximo el 3%). El pas sufri un enorme crecimiento econmico entre finales de los noventa y principios del milenio entrante. Esto fue causado por un crecimiento considerable de las exportaciones, desde frmacos (algunos con gran fama como la Viagra y el Lipitor de Pfizer) hasta bienes o servicios de alta tecnologa (con Intel y Microsoft como cabezas visibles). Adems se benefici de una masa obrera competente y pertenecer a la UE le propici un fcil acceso a otras economas hermanas.

La historia nos dice que todas las economas tienen momentos de crecimiento, hasta que empiezan a caer, para posteriormente volver a subir. El caso de Irlanda es algo distinto, ya que en un intervalo corto de tiempo vivi una subida al estrellato mundial y al poco tiempo, se vio sumergida en una etapa de confusin. El PIB histricamente se situaba en el 3,5%, mientras que durante esta poca dorada se situ en el 6%, incluso llegando a alcanzar puntualmente el 10%. A este gran crecimiento ayud, en parte, que Irlanda empez el proceso con una base bastante baja. An y con todo esto, el crecimiento que se vivi fue algo fuera de lo comn para una economa desarrollada. Todo esto provoc un importante crecimiento en lo conocido como estado del bienestar, ya que la poblacin se fue asentando y demandando ms comodidades de las que haba disfrutado hasta la fecha. Subi fuertemente la demanda de nuevas viviendas, aprovechando un periodo de prstamos baratos. Los bancos prestaban crditos a destajo y de forma imprudente, aprovechando el boom las viviendas. Se vivi un perodo de cambio en la tendencia econmica, ya que se paso de un comercio basado en las exportaciones y la tecnologa, a un mbito ms oscuro como es el negocio del ladrillo, o como tambin se le conoce, la burbuja inmobiliaria, que solo creca y creca y nadie pensaba o no quera pensar que alguna vez fuese a explotar. Hasta que lleg el ao 2009 y las prdidas de dichos prstamos comenzaron a amontonarse, provocando los enormes y necesarios rescates de hoy. El crecimiento real del PIB disminuy drsticamente y actualmente se espera que crezca nicamente un 2.75% entre 2011 y 2014. Por otro lado, el desempleo se sita en el 13.5%, y la deuda interna podra llegar al 102% del PIB en 2013.

3.2. MEDIDAS ADOPTADAS POR EL GOBIERNO AUTCTONO

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Una vez que explot el negocio de la burbuja inmobiliaria, el Gobierno irlands se vio obligado a reaccionar y disear un plan anticrisis, con la esperanza de reimpulsar a la economa y permitir salir del bache en el que se encuentra el pas. Dicho plan de austeridad fiscal, se espera llevar a cabo en cuatro aos, pretendiendo ahorros por valor de 15.000 millones de euros. Entre las medidas, encabezadas por el primer ministro Brian Cowen, se contemplaba reducir el gasto en 7.000 millones de euros hasta el 2014, por lo que se contemplaba disminuir la plana de funcionarios pblicos en 24.750 plazas respecto al ao 2008. Con esto, se pretende reducir el coste de los salarios pblicos en 1.200 millones de euros en no ms de los cuatro aos venideros. Se espera que el PIB sufra un crecimiento del 1% en 2011 y que en el periodo entre el 2012 y el 2014 alcance el 2,5% (recordemos que este estimador lleg ha alcanzar el 10% durante su poca dorada). Adems, se contemplan otras medidas como la subida del IVA al 22% en 2013 y posteriormente al 23% en 2014. Con la subida de impuestos se espera recaptar unos 5.000 millones de euros, mientras que la cantidad que se espera ahorrar con los recortes de gasto asciende hasta los 10.000 millones. El Gobierno espera que de los 15.000 millones que pretende ahorrar, 6.000 se alcancen en el 2011 y sita la deuda bruta general en el 95% del PIB para finales del 2010 y prevn tocar techo en el 2013 con un 102%, antes de bajar al 100% en el 2014.

3.3. REPERCUSIONES SOCIALES La grave crisis econmica por la que atraviesa la nacin irlandesa, as como los duros reajustes que le esperan, estn reactivando una tradicin histrica en el pas: la emigracin a otros estados de la zona euro o de habla anglosajona. Segn los clculos que maneja el Gobierno de Dubln, a causa del deterioro del nivel de vida y el afn de la sociedad de labrarse un futuro

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ms esperanzador, se espera que unas 100.000 personas abandonen el pas en los prximos cuatro aos. Estos datos, suponen una cifra equivalente al 2,2% del total de la poblacin (Irlanda ronda los 4,5 millones de habitantes), que para hacernos una mejor idea, en Espaa supondra el equivalente a ms de un milln de personas. Adems, segn clculos del Irish Independent, la renta de cada familia irlandesa se ver reducida en 4.600 euros al ao a causa de las diferentes medidas de reajuste aprobadas por el Gobierno estatal. Asimismo, advierte que la clase media ser quin ms sufra dichas medidas de recorte en los sueldos, subidas en los impuestos, el incremento del nuevo IVA o el tijeretazo que se prev realizar en materia de pensiones.

3.4. MEDIDAS DE RESCATE DE LA UE La UE y el FMI han ofrecido a Irlanda prstamos por valor de 85.000 millones de euros, con el cual se espera poder cubrir el dficit del estatal, as como las deudas de los bancos y dems activos txicos, durante los prximos 4 aos. La Comisin Europea y el FMI sern los encargados de aportar la mayor parte del capital, a travs del Mecanismo Europeo de Estabilizacin Financiera, que los lderes europeos acordaron crear en el pasado mes de mayo. En esta ocasin, el Reino Unido y Suecia tambin aportarn crditos bilaterales a la causa irlandesa, pese a no pertenecer a la conocida como Eurozona. El Mecanismo Europeo de Estabilizacin Financiera se nutre con 60.000 millones de euros provenientes del presupuesto de la Comisin Europea, 440.000 millones de euros en garantas bilaterales de los pases del euro y el resto, hasta los 750.000 millones de euros que dotan este instrumento de rescate, provendr del FMI. El gobierno irlands ha adoptado unas medidas para impulsar un movimiento ascendente en su delicada economa, las cuales sern

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supervisadas por miembros de la cpula de la UE y del FMI, los cuales podran pedir nuevos ajustes o reformas estructurales si lo percibiesen necesario. Los fondos del rescate consisten en prstamos que el pas deber devolver pagando un tipo de inters previamente establecido. Segn lo negociado entre Dubln, la UE y el FMI el inters que pagar el gobierno irlands ser del 5,8%, algo ms que el marcado a los crditos entregados a Grecia. Estos fondos de ayuda aprobados, sern depositados a la nacin de Irlanda paulatinamente y los organismos internacionales implicados, repartirn su ayuda a lo largo de tres aos, con lo que se le da a Irlanda un margen de cuatro aos hasta que deba empezar a devolver el capital prestado.

4. LA CRISIS EN PORTUGAL 4.1. MOMENTO ECONMICO DEL PAS ANTES DE LA CRISIS Portugal es un pas que ha sufrido un rpido crecimiento econmico y una profunda transformacin desde su incorporacin a la UE en 1986. Durante los aos noventa el crecimiento econmico portugus se situ por encima de la media de la UE, pero cay a partir del 2001, donde su PIB se situ en torno al 67% de la media europea. El pobre sistema de educacin ha sido un obstculo importante en el crecimiento econmico del pas y en el aumento de la productividad. Cuando Portugal se incorpor a la UE su economa se basaba en el sector primario. Gracias a las ayudas que llegaron de los fondos de la UE, consigui darle un giro a su tradicional economa y el sector terciario pas a ser el principal motor econmico, desbancando as al primario. El pas cuenta con una economa fuertemente diversificada, basada en la iniciativa privada de empresas, desde grandes multinacionales a

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pequeas empresas, tal y como se exiga desde la UE. Dichas empresas, encontraban un gran atractivo en el pas para su entrada en el mercado europeo. Portugal no dispone de grandes recursos naturales, por lo que ha de importar la mayora de las materias primas que utiliza. La industria del textil y el calzado sigue siendo muy importante en Portugal, seguida de la automotriz, el papel, artculos basados en el corcho, la madera, aparatos elctricos, qumicos y cermicas. Junto a estas se han desarrollado industrias vinculadas a las nuevas tecnologas, impulsadas por las compaas internacionales del sector que se han instalado en el pas. Los servicios llevan el peso de la economa portuguesa. Como en toda economa desarrollada destacan los transportes, el comercio y el turismo. El comercio interno es muy intenso y existen tanto pequeas, como medianas y grandes empresas que cubren eficazmente todo el territorio. Los principales socios comerciales del pas pertenecen a la UE: Espaa, Francia, Alemania, Italia y el Reino Unido.

4.2. MOMENTO ECONMICO ACTUAL La tarea ms urgente que tienen los dirigentes polticos portugueses ante la presin de los mercados internacionales, que se muestran cada vez ms reacios a comprar deuda pblica lusa, es ponerse de acuerdo sobre las nuevas medidas de austeridad que el pas necesita para alcanzar los objetivos de dficit pactados con la UE para este ao (7,3%) y para el prximo (4,6). Las tasas de inters a 10 aos se sitan ya por encima de la barrera del 6% Portugal solo volver a ganar la confianza de los mercados con nuevas reformas y drsticos recortes en el gasto pblico y con un incremento de la presin fiscal, menos centradas sobre las rentas del trabajo y del capital, y ms sobre el IVA (23%) y el patrimonio.

El pas necesitar 4.500 millones de euros suplementarios para rebajar

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el dficit al 4,6% del PIB en 2011, y no podr hacerlo reduciendo solo el gasto pblico corriente: las dos terceras partes estn comprometidas con la seguridad social (pensiones), la salud, la educacin, las transferencias de capital y los intereses de la deuda. La administracin tiene un peso del 22% en el gasto corriente, y las tres cuartas partes corresponden a los salarios de los funcionarios, que quedarn probablemente congelados hasta el 2013. Queda tambin poco margen para incrementar el impuesto sobre el patrimonio recomendado por la OCDE: representa solo el 1,4% del PIB (la media europea supera el 2%) ya que las dos terceras partes de los 7,8 millones de inmuebles del pas son tasados sobre valores ya desactualizados. Portugal fue el nico pas de la zona euro cuyo gasto publico creci a un ritmo superior al del PIB, un 4,8% frente a un 1,6%, respectivamente. La explicacin oficial es que las medidas de austeridad impuestas por Bruselas, en el mbito del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) que el PSD tuvo ya que dejar pasar en el Parlamento, solo producirn efecto en la segunda mitad del ao, para rebajar el dficit al 7,3%. Algunos expertos contemplan inclusive la posibilidad de que el desequilibrio de las cuentas pblicas quede al final por debajo del objetivo oficial. La tasa de inters de la deuda portuguesa alcanz el 6,4%, lo que propicia que la prima de riesgo de los inversores ya alcance los 406 puntos, lo que sita la deuda pblica portuguesa como la stima con mayor riesgo a nivel mundial, en cuanto a los pases industrializados. Una de las mayores preocupaciones del gobierno portugus es la alta tasa de paro (11,1%), y que no alcance la tasa de su pas vecino (Espaa), donde se sita en un 19,79% segn el Instituto Nacional de Estadstica (INE). El dato ms reciente de la inflacin en Portugal es 2,31%. Tambin destacamos que la produccin industrial en Portugal decremento un 8.51%.

4.3. MEDIDAS DEL GOBIERNO PARA EVITAR EL RESCATE

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Ningn miembro de la zona euro quiere ver como se realiza un nuevo rescate a otra nacin, al igual que el propio Gobierno portugus, que est realizando reformas en su frgil estructura econmica, con el objetivo de librarse finalmente de la necesidad de solicitar un rescate al BCE y al FMI, lo que para algunos es solo una utopa y tarde o temprano dicho rescate se har necesario. Los mandatarios portugueses han anunciado una serie de medidas con la finalidad de reforzar el control sobre las cuentas pblicas y de las empresas privadas, mejorando con ello la competitividad de la economa, con lo que se va a intentar evitar la necesidad de recurrir a un impulso financiero exterior. En cuanto a la plana presupuestaria, el Estado de Portugal, ha decidido activar un plan especial para el control de las finanzas, con un dispositivo de control trimestral del gasto pblico, contemplando sanciones a los ministerios que no se adapten a las medidas tomadas e incumplan los objetivos marcados cada tres meses. Otra medida que El Gobierno vio oportuna aplicar, es un tope en las indemnizaciones a los trabajadores por despidos, con lo que se intentar reducir los costes y facilitar la restructuracin de las compaas. Adems, se contemplan privilegios o incentivos fiscales, para aquellas empresas que proyecten sus productos a un nivel internacional, fuera de las fronteras de la UE, as como lneas de crdito para facilitar dicha expansin. Estas medidas se realizan con el objetivo de aumentar la

competitividad de la economa portuguesa dentro de los mercados internacionales y conseguir una reduccin de la poblacin sin empleo, respondiendo as, a las reformas en materia econmica que se le reclam al Gobierno portugus en las ltimas cumbres en Bruselas y del FMI. En el ltimo movimiento que se espera realizar en el sistema financiero en este ao 2010 por parte del Gobierno de Portugal, para evitar el rescate, consigui colocar en el mercado una suma de 500 millones de euros en forma de letras de deuda pblica a tres meses. Para ello se ha visto

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obligado a incrementar el inters, pasando de un pobre 1.82% hasta el 3,40% que finalmente se acord. En esta ltima operacin, el Tesoro luso recibi peticiones por una cantidad total de 961 millones de euros, por debajo de los 1.110 millones de euros que recibi solo un mes antes. Esto nos puede hacer una idea de

cmo los inversionistas mundiales estn perdiendo la confianza en la nacin portuguesa y en su motor econmico.

4.4. MOTIVOS DE LA NECESIDAD DE UN RESCATE PARA

PORTUGAL
Portugal es considerada por diversos analistas y economistas, como uno de los pases ms pobres y con menos capacidad adquisitiva de la zona del euro, lo cual le sita como la siguiente nacin en solicitar una ayuda a los miembros de la UE. De hecho, Portugal obtuvo el equivalente financiero de un diagnstico negativo, cuando Standard & Poors degrad su deuda el mismo da que las agencias calificadoras aplastaron los bonos gubernamentales de Grecia en calidad de "basura". Los mercados respondieron aumentando el rendimiento de los bonos de Portugal a dos aos por encima de 5%. La extensin entre los bonos alemanes y portugueses tambin lleg a puntos altos nuevos, al igual que los precios de sus swaps con moras de crdito, un tipo de seguro que los inversionistas obtienen para protegerse contra moras. Las seales que ahora se envan a Portugal son las mismas que se enviaron a Grecia. De muchas formas, Portugal es un reflejo de los problemas de Grecia. Al igual que su socio europeo, Portugal tiene finanzas pblicas pobres: su dficit de presupuesto estuvo por encima del 9% el ao pasado, 6% ms que los estndares estipulados por la Unin Europea. Su deuda es de 80%, mientras que la de Grecia es de alrededor del 115%. Portugal fue el nico pas de la zona euro cuyo gasto publico creci a un ritmo superior al del PIB, un 4,8% frente a un 1,6%, respectivamente.

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Pero el problema ms serio de Portugal es la dbil tasa de crecimiento durante la ltima dcada. El ao pasado, el producto interno bruto de Portugal estaba en cifras rojas, con una cada de 0.1%. Este ao se espera que aminore incluso ms, en 3.3%. Para lidiar con el lento crecimiento, los prstamos de inversionistas extranjeros se volvieron el salvavidas de Portugal, y ese el problema central. Si las tasas de inters continan altas, Portugal no podra seguir tomando prestado y eventualmente se quedar sin dinero. Para intentar evitar que esto ocurra, las autoridades portuguesas entraron en accin inmediatamente despus de que el informe de calificaciones de bonos de S&P asegurara a los inversionistas que, a diferencia de Grecia, Portugal seguira a flote y no se hundira bajo la presin fiscal. Claro que suena familiar, pues es casi el mismo escenario, pero a niveles menos intensos, que el que present Grecia en diciembre y enero, despus de que Fitch degradara su deuda. El mpetu de aquel entonces era que el Gobierno socialista recin electo haba revelado que su situacin fiscal era peor que la que haba sido presentada por el Gobierno anterior. Al menos Portugal no parece tener los problemas de credibilidad de Grecia. Sus estadsticas no se ponen en duda. La situacin en Portugal no es la misma que en Grecia, los portugueses no mintieron sobre sus finanzas An as, Portugal sufre de la indecisin de Alemania y de otros pases de la zona del euro, lo que ha enturbiado los mercados financieros. Los inversionistas temen que si Portugal tiene problemas, no se materializar ninguna ayuda.

5. CONCLUSIN Para que un pas pueda desarrollar su economa y con ello conseguir una mejora en el estado del bienestar, necesita realizar importantes inversiones con el fin de obtener un beneficio, tanto econmico como social y de infraestructuras.

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Estas inversiones se realizan gracias a los prstamos procedentes de inversores privados o de otros pases interesados en invertir en el pas, ya que ven en ello una buena fuente de beneficios. El problema lo encontramos cuando el pas al que se le han concedidos dichos crditos, encuentra dificultades en devolver el capital prestado, llegando a una situacin en la que para conseguir nuevos beneficios, necesita de nuevas inversiones para realizar ms actividades. El problema est en que nadie estar interesado en concederle otro prstamo conociendo su deficiencia y sus impagos. Cuando esto ocurre, el gobierno implicado se ve forzado a solicitar una ayuda econmica a sus socios de la zona euro y al FMI. Estas ltimas instituciones, poseen fondos especiales para este tipo de casos, ya que se ven casi con la obligacin de acudir a este rescate. Como el punto en comn entre los pases integrantes de la eurozona es el euro, el rescate se debe realizar ya que existe el riesgo del que el pas acabe entrando en un periodo mucho ms severo de recesin en el que al perder gran parte de su riqueza, el valor del euro caiga en picado en los mercados mundiales. Si esto ocurriese, Europa perdera poder respecto a sus rivales/socios mundiales, como EE UU, China o Brasil, entre otros. Esto querra decir que le resultara ms costoso adquirir productos de otras zonas, o dicho de otro modo, perdera competitividad enfrente de las otras grandes monedas de la actualidad. En este trabajo, hemos realizado un estudio de las dos primeras medidas de rescate realizadas por la UE y el FMI en Grecia e Irlanda, observando las causas y las consecuencias. En la ltima parte encontramos el caso de Portugal, pas que tiene ms posibilidades de ser el siguiente en necesitar de la ayuda de la UE. Escogimos Portugal por su debilitada estructura comercial y por ser un pas que basa gran parte de su economa en el sector terciario (vivir del sol

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y la buena temperatura no parece lo ms adecuado) y en menor medida el secundario. Para que un pas tenga un crecimiento econmico lineal y con pocos altibajos, su economa debe montarse al tren de la industria y el desarrollo de tecnologa y conseguir un mercado de exportaciones amplio (aunque en cuanto a las exportaciones, tambin encontramos la de alimentos y/ bebidas). Adaptando a la economa la ley fsica que nos dice que la energa ni se crea ni se destruye, podramos decir algo parecido para el dinero. Ya que al ser la economa una rueda o un pez que se muerde la cola, para que alguien gane, otros deben perder. Con esto, queremos decir que el dinero sigue estando en algn lugar, en manos de inversionistas temerosos de realizar cualquier actividad o de pases que si estn sabiendo jugar sus cartas (vase China). En definitiva, habra que darle un giro a la economa de los pases con ms dificultades, con el fin de conseguir un clima apetecible para la inversin y que presente pocos riesgos. Tambin podra hacerse un llamamiento a los magnates y todopoderosos empresarios, de que quiz sea el momento de ganar menos y contratar ms.

6. BIBLIOGRAFA

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http://www.eleconomista.es http://www.finanzas.com www.ine.es http://es.global-rates.com/

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