Historia da moeda 1- ETIMOLOGIA Etimologicamente, o termo se atribui ao latim moneta, " moeda ", o lugar onde se cunhavam moedas

em Roma, o templo Juno Moneta. 2- CONCEITO Unidade representativa de valor aceita como instrumento de troca numa comunidade. A moeda corrente e a que circula legalmente num pas. Moedas fortes so as que tem curso internacional, como instrumento de troca e reservas de valor. 3- FUNES DA MOEDA Graas a moeda, pode o indivduo generalizar seu poder de compra e obter da sociedade aquilo que sua moeda lhe da direito, sob a forma que melhor lhe convm. Classificando uma transao comercial em duas fases, uma de venda e outra de compra, a moeda facilita ambas as partes. Resumindo, e mais fcil ao vendedor de uma colheita achar quem lhe queira comprar parte dela do quem queira trocala por outros produtos. 4- ORIGEM E HISTORIA ATE O SCULO XV: 4.1- AS TROCAS E AS MOEDAS ANTES DA INTRODUO DOS METAIS: Hoje em dia, a moeda parece ser uma coisa banal. Mas sua descoberta representou um notvel avano na historia da humanidade. Antes do surgimento da moeda, todos viviam a procura de novos instrumentos de troca capazes de medir o valor dos bens. Entre os inmeros meios de troca j testados antes da criao da moeda, os animais tm lugar de destaque. Na Grcia, no sculo VIII a.C., faziam-se as contas tomando o boi como parmetro: uma mulher valia de vinte a quarenta cabeas de gado; um homem, cem. Servindo como meio de pagamento, o sal circulava em vrios pases (dai vem o termo salrio), como exemplo a Libria, onde trezentos torres compravam um escravo. Entre as verses primitivas de moeda, as conchas foram , sem duvida, as mais difundidas. Especialmente os cauris (espcie de bzio), que nos sculos XVII e XVIII virou a moeda internacional; metade do mundo entesourava e comprava cauris. 4.2- A INTRODUO DE CLCULOS CONSTANTES Fixados na Babilnia e na Assria por volta do quinto milnio a.C. , os Sumrios tiveram um importante papel na historia da moeda, ao criarem um calculo baseado em valores de referncia constantes. Graas a esse povo, ainda, o ouro e a prata tornaram-se unidades de medida de preo. Esses metais, porem, no circulavam, permanecendo nos templos. Ou seja, os Sumrios inventaram o dinheiro, mas no a moeda. 4.3- DAS PRIMEIRAS MOEDAS DE METAL NA CHINA ATE AS MOEDAS METLICAS DA FRICA 4.3.1- CHINA Foi na China do perodo Chou (1122-256 a.C.) que nasceram as moedas de bronze com formas variadas: peixe, chave ou faca (Tao), machado (Pu), concha e a mais famosa o Bu, que tinha a forma de uma enxada. As formas das moedas vinham das mercadorias e objetos que possuam valor de troca. Nessas peas encontravam-se gravados o nome da autoridade emitente e o seu valor. No final desta dinastia, surgiu o ouro monetrio (Yuanjin). Este tinha a forma de um pequeno lingote com o sinete imperial. Tambm nessa poca surgiram as moedas redondas de bronze, com um furo quadrado no centro. 4.3.1.1- O PAPEL-MOEDA CHINS Os primeiros registros da utilizao do papel como moeda remontam do ano 89. As matrizes para a impresso eram confeccionadas em tabuleiros de madeira ou de bambu, sobre as quais era aplicada uma pasta especial, feita de polpa vegetal amolecida e batida. A madeira recebia tinta e os desenhos e textos gravados eram passados para o papel. Essa inveno permaneceu escondida durante sculos; sua importncia pode ser exemplificada pelo fato de os chineses terem erguido um templo em homenagem ao inventor dessa tcnica. A partir do ano 610 missionrios cristos espalharam a novidade em outras terras. Mas foi o comerciante veneziano Marco Polo que mais se encantou com a tcnica de fabricao do papel-moeda chins, que publicou no seu livro Le Livre de Marco Polo, entre suas experincias na China, onde ficou dezessete anos. 4.3.2- FRICA As manilhas ( ou moedas-argolas), feitas na sua maioria de cobre, eram empregadas como meio de troca na AfricaOcidental, que hoje compreende a Nigria, Gana Benin e Togo. Seus valorem eram proporcionais a quantidade de metal que continham, podendo pesar entre 2700 e 200 g. Suas formas eram variadas tambm: ferradura, semicircular,

anel, bracelete ou corda retorcida. Um manual portugus do sculo XV traz o valor comercial das manilhas: com oito delas comprava-se um escravo. Ao lado do valor monetrio essas pecas tinham tambm clara funo de ornamentao, alguns exemplares so totalmente decorados, o que elevava muito seu valor artstico. 4.4- MOEDAS DA GRCIA ANTIGA As primeiras moedas gregas comearam a serem cunhadas a partir do sculo VII a.C. Com figuras de animais verdadeiros, plantas e objetos teis ao homem. As moedas primitivas mais famosas eram a coruja, o pegasus e a tartaruga. As tartarugas foram as primeiras moedas a serem cunhadas na Grcia, seus exemplares mais antigos so de 625 a.C. e durante um sculo foram elas que ditavam as leis nas trocas comerciais. Essas moedas representavam Egina, florescente emprio comercial do Peloponeso e eram mais valiosas que as corujas, valiam o dobro: 2 dracmas (dracma - unidade da moeda de prata). Os potros vinham em segundo lugar na ordem de valor monetrio, era cunhado em Corinto, importante centro comercial no istmo de mesmo nome, trazendo a impresso de um Pegaso (mtico cavalo alado). Podiam ser dracmas ou estateres (o estater era a unidade da moeda de ouro). J as corujas, que eram cunhadas em Atenas, sendo as menos valiosas entre as trs moedas mais importantes, valiam uma dracma ou um estatere. Mas anos depois, foram descobertas vrias jazidas de prata perto de Atenas, e comeou a ascenso desta cidade e conseqentemente das corujas. Por volta do ano 525 a.C. , Atenas cunhou uma moeda esplndida no valor de 4 dracmas, a tetradracma. Estas moedas esto entre as mais fascinantes da Antigidade e por quase dois sculos no sofreram modificaes. Aps a vitria da batalha de Salamina, contra os persas ( 480 a.C.), os atenienses cunharam uma moeda no valor de dez dracmas, o decadracma. Aos poucos, todas as cidades gregas comearam a cunhar moedas com efgies divinas. De simples instrumentos de troca, as moedas transformaram-se em obras de arte. Pelo bom gosto, pelo requinte da cunhagem, pelo relevo acentuado por figuras em perfeita harmonia com a espessura do metal, as moedas gregas so nicas. Aos poucos, todas as cidades gregas comearam a cunhar moedas com efgies divinas. De simples instrumentos de troca, as moedas transformaram-se em obras de arte. Pelo bom gosto, pelo requinte da cunhagem, pelo relevo acentuado por figuras em perfeita harmonia com a espessura do metal, as moedas gregas so nicas. 4.4.2- MAGNA GRCIA Magna Grcia e a regio do sul da Pennsula Itlica e parte da Ilha de Siclia, que ficou ocupada pelos gregos ate a sua tomada pelo Imprio Romano. As moedas consideradas mais bonitas do mundo so as decadracmas e as tetradracmas de Siracusa ( na chamada Magna Grcia), com a cabea da ninfa Aretusa ( ou de Persefone) e a quadriga, no trote ou a galope. Ha 25 sculos essas moedas em prata quase pura - 43g no caso das decadracmas - so objetos de admirao e imitao. Na Siclia e na Magna Grcia nasce, no final do sculo V a.C. , a primeira moeda, em que se podia confiar, do Ocidente, vinculada ao valor do metal. A variedade tambm era enorme: ha pecas quadradas, pequenas, cuneiformes, recunhadas, fragmentadas ou cortadas ( no primeiro caso, para enfrentar a falta de moedas de menor valor; no segundo, para diminuir o valor). 4.4.3- AS MOEDAS DE ALEXANDRIA Em Alexandria, Oriente e Ocidente se fundiam: povos de trs continentes conviviam em paz, unidos pela mesma lngua, o grego. Naquela cidade, cincia, literatura e arte falavam grego, influenciando a cultura dos demais pases. Na Casa da Moeda de Alexandria, marcadas por um L, foram cunhadas algumas tetradracmas de prata, as mais belas do seu perodo. Tais moedas possuam um numero que correspondia ao ano de reinado do soberano, ao contrario das antigas moedas gregas, desprovidas de data. 4.5.1- ANTES DO INICIO DA MOEDAGEM A moedagem romana comeou dois sculos mais tarde do que as das cidades da Magna Grcia que j cunhavam belssimas moedas. No sculo IV a.C. , enquanto as dracmas, no mundo grego e principalmente na Siclia, alcanavam o auge da perfeio estilstica, em Roma ( que na poca era uma simples vila de pastores), os animais ainda eram o principal meio de troca. Mais tarde, desenvolveram uma moedagem excepcional quanto a continuidade ( cunharam-se moedas de 335 a.C. a 476 d.C.) e variedade ( usaram-se quase todos os metais). 4.5.2- AS MOEDAS ROMANAS "ARCAICAS" A partir do sculo VII a.C., Roma adotou um bem para intermediar as trocas: o bronze ( a prata precisava ser importada, e desconhecia-se a existncia do ouro na poca). Eram peas sem forma de metal bruto fundido (aes rude),

avaliado com base no peso (de 2g a 4kg), sem sinais ou figuras. Mais praticas que os animais, elas ainda no ofereciam as vantagens da moeda. 4.5.3- AS PRIMEIRAS MOEDAS ROMANAS Por volta de 335 a.C., com o aes grave (bronze pesado), Roma ganhou sua primeira moeda - o as ou asse -, fundida em forma redonda, com indicaes de valor e impressos oficiais. No anverso dos ases aparece Jano bicfalo, a mais antiga divindade do rico Olimpo romano - deus da passagem de um lugar a outro e, portanto, de um tempo a outro - por isso, representado com dois rostos. No reverso, a imagem mais comum e a da proa de um navio. A srie do aes grave tambm e chamada libral (de libra, unidade de peso latina) pois, assimcomo a libra, o as dividia-se em doze uncias. Em 268 a.C. Roma ( j poderosa) passou a confeccionar tambm moedas de prata, iniciando a esplndida era do denrio romano. 4.5.4- IMPRIO ROMANO: INICIO E FIM DA MOEDAGEM IMPERIAL A moedagem imperial romana iniciou-se com Csar, "ditador perpetuo", em 44a.C. Nesta poca, as moedas republicanas transformaram-se em imperiais, acentuando seu carter propagandstico e celebrativo, no mais baseado na gens ("famlia") ou em um partido, mas em lideres, em personagens isolados, que dominavam a cena poltica: Marco Antnio, Emlio Lpido, Brutus, Pompeu e outros. No e de se estranhar que Csar, em 45 a.C., tenha sido o primeiro a colocar seu retrato em moedas, seguindo o exemplo do mundo grego, onde os reis cunhavam sua efgie sobre as pecas havia dois sculos e meio. Por fim, a moedagem terminou em 476, com a queda de Rmulo Augusto e do Imprio do Ocidente. 4.6- A MOEDAGEM BIZANTINA Bizncio ( depois Constantinopla, atual Istambul), uma das mais poderosas cidades da Antigidade, foi fundada em 675 a.C. (ou talvez 703, no se sabe a data exata) pelos habitantes da cidade grega de Megara. A cidade se tornou muito poderosa graas ao intenso comercio e a sua estratgica posio geogrfica, no estreito que une o mar Egeu ao mar Negro, a Europa a sia. A denominao de Constantinopla, sculos mais tarde da sua fundao, foi dada pelo imperador Constantino, que em 326 fez de Bizncio a nova capital do Imprio Romano. Diferentemente da moedagem romana, da qual derivou, a moedagem bizantina apresenta uma iconografia ( descrio e/ou representao de imagens) toda particular, menos realstica e expressiva, mas ainda assim cheia de fascnio e mistrio. So muitas as moedas de ouro: o solido, o semisse ( 1/2 de solido) e o tremisse ( 1/3 de solido), todos originados diretamente de moedas romanas. Muitas vezes globulares (em forma de globo), elas tinham grandes dimenses e uma forma de tigela. Essa caracterstica era peculiar a moedagem bizantina. Devido a presena de figuras hierticas de Cristo, da Virgem, de santos e do imperador e seus familiares, as moedas bizantinas tinham um carter sacro. Um dos mais freqentes motivos ornamentais era a cruz, simples ou dupla. O imperador aparecia com vestes suntuosas, coroado por anjos, sentado no trono com um cetro ou um globo na mo, sempre retratado como se fosse um Deus. Nas moedas bizantinas, nunca se representavam animais, cenas mitolgicas ou festas leigas (que no so sacras) - a nica exceo a imagem de Bizncio e a Vitria alada. As legendas, gravadas em caracteres gregos, dispunham-se verticalmente, ao longo do bordo externo, ou as vezes ocupavam todo o reverso. 4.7- AS MOEDAS IBRICAS No ano de 711 travou-se na Espanha a Batalha de Guadalete, na qual morreu o ultimo rei visigodo ( povo que habitava a pennsula Ibrica ate essa data). Comeava a dominao rabe na pennsula Ibrica. Depois de uma longa e conturbada etapa inicial, os mulumanos, edificaram uma civilizao esplndida que existiria ate o sculo XV. Em seu apogeu, o domnio rabe, estendeu-se por dois teros da pennsula Ibrica. Mas, apartir da virada do milnio, o poder dos califas na regio entrou num lento e prolongado declive. Estados cristos surgiram em meio a esse processo, e os cristos inevitavelmente reconquistariam a pennsula, devido ao enfraquecimento dos rabes. Isso aconteceu com a tomada de Granada ( ultima dominao rabe na pennsula) em 1492. As moedas ibricas refletem o entre choque de duas culturas, povos e religies diferentes, que caracterizou a historia da regio. Antes da invaso muulmana, haviam circulado na regio moedas gregas, celtas, cartaginesas, romanas e grosseiras imitaes destas ultimas, feitas pelos brbaros. A partir do sculo VIII, juntaram-se ao grupo pecas rabes ( no inicio de prata e depois de ouro). As moedas ibricas mais importantes ( excluindo-se as rabes) so as posteriores a unio do reino de Castela e Arago ( 1479) cuja abundncia de ouro e prata, vindos do Novo Mundo, deram lugar a novas emisses antigas e mais rsticas. Dentre elas, sobressai-se o ducado - ou excelente - de ouro, com sua metade e mltiplos, que surgiu aps a reconquista de Granada. A moeda traz os bustos de Isabel I e Fernando II o Catlico ( 1479 -1516). A denominao "excelente" derivava do elevado ttulo da moeda. Tambm se tornaram famosos os "reales de ocho" de prata ( 8 reales), que passariam a Historia como o dlar espanhol e sobreviveriam te meados do presente sculo. 4.8- AS MOEDAS DO RENASCIMENTO

O Renascimento se caracterizou pela exaltao do homem e da criao. A cultura clssica foi redescoberta, e dela surgiu o Humanismo - o aspecto literrio e filosfico do Renascimento. A moeda esta relacionada com essa "evoluo" de vrias maneiras. Do ponto de vista econmico, a expanso do comercio e do bem estar pede uma moedagem variada e de qualidade. Do ponto de vista artstico, as moedas dessa poca so o fruto de uma produo extremamente refinada: a cunhagem mais bem cuidada permite aos artistas obter mais preciso nos detalhes e criar cenas arejadas, muitas vezes transportadas das pinturas, dando margens a admirveis estudos de perspectiva e uma notvel profundidade de relevo. Nunca nessa poca a moeda foi a expresso fiel de seu tempo. Nessa poca, o volume de ouro em circulao na Europa aumentara aproximadamente doze vezes em apenas meio sculo. Predominam, como moedas fortes, alm do genovino de Gnova de 1251, os florins de Florena de 1252 e os ducados de Veneza de 1284. Essas duas ultimas moedas eram cunhadas praticamente em ouro puro. O que a moeda? Moeda todo o meio que serve para facilitar as trocas. Funciona como um lubrificante do sistema de trocas. A forma mais simples de fazer troca a troca directa. Mas levanta problemas de reduo do bem-estar potencial. Vrios bens serviram como moeda ao longo dos tempos: vacas, trigo, cigarros, po, vinho, etc... MAS.....ESTES BENS TM UTILIDADE NO MONETRIA!!! Rapidamente desapareciam do circuito das trocas... Grande contradio para ser moeda, um bem tinha que ser til, para que fosse aceite por todos. Mas, ao mesmo tempo, no podia ter procura no monetria, isto , tinha que ser intil... Durante sculos, este problema foi defrontado pela teoria monetria. Os bens de luxo, como conchas, prolas, etc., vieram ajudar a resolver o problema. O seu valor no era alterado (degradado) pelo seu consumo no monetrio. Isto significa que nem todos os bens podem preencher as condies para serem moeda! Caractersticas da moeda Divisibilidade Durabilidade Aceitabilidade geral Ter reduzida procura no monetria Manter o valor Ser prtica de movimentar Dificilmente falsificvel "HISTRIA DO CARTAO DE CRDITO" Saiba aqui como se originou o carto de crdito to utilizado nos dias de hoje O uso de moedas e cdulas est sendo substitudo cada vez mais por pequenos cartes de plstico. Instituies financeiras, bancos e um crescente nmero de lojas oferecem a seus clientes cartes que podem ser usados na compra de grande nmero de bens e servios, inclusive em lojas virtuais atravs da Internet. Os cartes no so dinheiro real: simplesmente registram a inteno de pagamento do consumidor. Cedo ou tarde a despesa ter de ser paga, em espcie ou em cheque. , portanto, uma forma imediata de crdito. O Carto de crdito surgiu nos Estados Unidos na dcada de 20. Postos de gasolina, hotis e firmas comearam a oferec-los para seus clientes mais fiis. Eles podiam abastecer o carro ou hospedarem-se num hotel sem usar dinheiro ou cheque. Em 1950, o Diners Club criou o primeiro carto de crdito moderno. Era aceito inicialmente em 27 bons restaurantes daquele pas e usado por importantes homens de negcios, como uma maneira prtica de pagar suas despesas de viagens a trabalho e de lazer. Confeccionado em papel carto, trazia o nome do associado de um lado e dos estabelecimentos filiados em outro. Somente em 1955 o Diners passou a usar o plstico em sua fabricao. Em 1958, foi a vez do American Express lanar o seu carto. Na poca, os bancos perceberam que estavam perdendo o controle do mercado para essas instituies, e no mesmo ano o Bank of America introduziu o seu BankAmericard. Em 1977, o BankAmericard passa a denominar-se Visa. Na dcada de 90, o Visa torna-se o maior carto com circulao mundial, sendo aceito em 12 milhes de estabelecimentos. Muitos cartes de plstico no tm poder de compra. Simplesmente ajudam a usar e a obter formas conhecidas de dinheiro. So os cartes de banco que garantem cheques, retiram dinheiro e fazem pagamentos em caixas automticos. Outros cartes aliam as funes de compra, movimentao de conta-corrente e garantia de cheques especiais. O comrcio vem criando os seus prprios cartes. Destinados a atender a uma clientela mais fiel, eles facilitam a compra e eliminam a burocracia na abertura de crdito. Em diversos pases os cartes telefnicos so uma maneira prtica de realizar ligaes de telefones pblicos sem o incmodo de fichas e moedas. A cada chamada a tarifa descontada do valor facial do carto.

O mais recente avano tecnolgico em termos de carto foi o desenvolvimento do smart card, o carto inteligente. Perfeito para a realizao de pequenas compras, ele vem com um chip que pode ser carregado com uma determinada soma em dinheiro. medida que o portador vai gastando, seu saldo vai sendo eletronicamente descontado. Quando o saldo acaba, o carto pode ser carregado com uma nova quantia. Os cartes se multiplicaram. Hoje eles esto cada vez mais direcionados para os diversos nichos de mercado. So cartes de afinidade, que apoiam campanhas sociais, ecolgicas; cartes para atender jovens e universitrios; ou cartes de negcios destinados a altos funcionrios de empresas. Histria e caractersticas dos Cartes de Crdito Breve histria dos Cartes de Crdito Os cartes de crdito de conceito moderno nasceram nos EUA na dcada de 1920, quando empresas privadas (sobretudo redes de hotis e empresas petroleiras) iniciaram a emitir cartes para permitir a seus clientes comprar a crdito nos prprios estabelecimentos. O primeiro carto de crdito de tipo "universal", ou seja que pudesse ser utilizado em vrios tipos de estabelecimentos diferentes, foi introduzido pelo Diners Club Inc. em 1950. O Diners Club foi fundado pelo empresrio Frank MacNamara que tinha percebido a potencial utilidade de um instrumento para pagar restaurantes a crdito. Com este sistema a empresa de cartes de crdito cobrava uma taxa anual e enviava contas mensais ou anuais dos gastos efetuados. Primeira verso do carto Diners em 1950

Inicialmente o carto era de papel, somente em 1955 o Diners passou a usar o plstico. Em 1956 o carto Diners foi lanado no Brasil. Um outro grande carto de crdito nasceu em 1958, no EUA, por conta da American Express Company, uma empresa fundada em 1850 que at ento se ocupava sobretudo de transporte e transferncias/remessas de valores. Primeira verso do carto Amex em 1958

Um pouco mais tarde chegaram, sempre nos EUA, os sistemas de cartes de crdito bancrios. O primeiro banco a utilizar este sistema foi o Franklin National Bank (em New York) que introduziu o primeiro verdadeiro carto de crdito bancrio em 1951. Com este sistema os bancos creditavam a conta do comerciante assim que recebessem os comprovantes assinados pelo cliente e cobravam do cliente numa nica conta mensal, acrescentando juros e outros

custos. O primeiro sistema em nvel nacional foi o BankAmericard que iniciou a operar em nvel estadual, na Califrnia, em 1959, por conta do Bank of America. Em 1966 passou a operar em outros estados americanos e em 1976 mudou de nome e passou a se chamar Visa. Em 1966 um outro grupo de bancos, tanto nacionais quanto regionais, seguindo os exemplos acima, formou o Interbank Card Association (ICA) que mais tarde passou a se chamar Master Charge e finalmente virou MasterCard International. Em 1968 foi lanado no Brasil o primeiro carto de crdito de banco, chamava-se ELO e foi criado pelo Banco Bradesco. Em 2005, ano dos dados disponveis, a situao dos principais players do mercado de cartes de crdito era a seguinte (no mudou muito): VISA. uma associao de 21.000 instituies financeiras no mundo todo que emitem o carto com a bandeira Visa. Existem 1,3 bilhes de cartes Visa em circulao que so aceitos em mais de 24 milhes de estabelecimentos em mais de 150 pases. No ano 2005 o volume de transaes gerado pelos cartes Visa foi de 3 trilhes de USD. Mastercard. Tem mais de 25.000 parceiros emissores no mundo. Existem cerca de 720 milhes de cartes Mastercard em circulao no mundo, aceitos em 32 milhes de estabelecimentos comerciais em mais de 210 pases e territrios. No ano 2005 o volume de transaes gerado por cartes da Mastercard foi de aproximadamente 1,2 trilhes de USD. American Express. uma instituio fundada em 1850, mesmo se o primeiro carto dela foi emitido somente em 1958. Os cerca de 57 milhes de cartes Amex em circulao so aceitos em mais de 200 pases. No ano 2005 os cartes Amex geraram cerca de 150 bilhes de USD em transaes. Outras bandeiras de cartes difundidas no mundo, com maior ou menor concentrao, dependendo das regies, so: Diners, JCB (Japanese Credit Bureau), Discover, Solo. No Brasil existem ainda algumas bandeiras nacionais, com boa divulgao, por exemplo o Carto Aura (Grupo BNP Paribas), o HiperCard (Unibanco) e o GoodCard (bandeira independente).

Introduo Este manual foi elaborado visando orientar e alertar o consumidor que utiliza os servios de carto de crdito para efetuar suas compras: O que Carto de Crdito? um servio de intermediao que permite ao consumidor adquirir bens e servios em estabelecimentos comerciais previamente credenciados mediante a comprovao de sua condio de usurio. Essa comprovao geralmente

realizada, no ato da aquisio, com a apresentao de carto ao estabelecimento comercial. O carto emitido pelo prestador do servio de intermediao, chamado genericamente de administradora de carto de crdito, que pode ser um banco. Como ocorrem as transaes comerciais com carto de crdito? O estabelecimento comercial registra a transao com o uso de mquinas mecnicas ou informatizadas, fornecidas pela administradora do carto de crdito, gerando um dbito do usurio-consumidor a favor da administradora e um crdito do fornecedor do bem ou servio contra a administradora, de acordo com os contratos firmados entre essa partes. Periodicamente, a administradora do carto de crdito emite e apresenta a fatura ao usurio-consumidor, com a relao e o valor das compras efetuadas. O Banco Central autoriza ou fiscaliza o funcionamento das empresas administradoras de carto de crdito? O Banco Central supervisiona somente as instituies financeiras e assemelhadas. Assim, no autoriza e nem fiscaliza o funcionamento dessas empresas. Qual a relao entre empresa administradora de carto de crdito e instituio financeira? Quando o usurio do carto de crdito opta por no pagar total ou parcialmente a fatura mensal, as instituies financeiras so as nicas que podem conceder financiamento para quitao desse dbito junto a empresa administradora. importante esclarecer que as operaes realizadas pelas instituies financeiras, inclusive o financiamento referido aos usurios para o pagamento da fatura mensal, esto sujeitas legislao prpria e s normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo Banco Central. A escolha do carto A primeira e mais importante atitude que voc deve tomar escolher o carto de acordo com as suas necessidades. No fique com menos, mas no queira mais do que voc precisa. A escolha envolve muitas consideraes: preo da anuidade, servios oferecidos, juros, data de vencimento da fatura (que voc pode escolher entre as oferecidas pela administradora), clusulas abusivas que os contratos podem conter e outras. Veja o que voc deve observar. Regras gerais 1. Validade do contrato: renovao anual automtica. 2. Encargos (juros): para financiamento ou crdito rotativo, os encargos variam de acordo com o mercado e at com o tipo de carto. Em qualquer um, o juro de mora de 1,0% ao ms pr-rata. 3. Multa por atraso de pagamento: no pode ser maior que 2,0%. 4. Limite de crdito: varia de 60,0% a 80,0% da renda mnima do cliente nos cartes da Credicard (Diners, MasterCard, Redeshop e Visa); a American Express no informou. 5. Idade mnima para aquisio: Credicard (todos os cartes), 18 anos; cartes AmEx, 21 anos. 6. Documentos exigidos: Credicard comprovantes de residncia e de renda; AmEx basta preencher a proposta de adeso. 7. Pagamento mnimo: compras nacionais: pagamento de 20,0% no crdito rotativo ou parcelamento em at 12 vezes, dependendo do estabelecimento e do carto; 8. compras internacionais: o total que vem na fatura no pode ser parcelado; tem de ser pago de uma vez. 9. Saques: voc pode fazer retiradas em bancos, mas h limites. 10. Reposio do carto: cartes administrados pela Credicard no Brasil, 15 dias depois da comunicao de perda ou roubo; no exterior, 72 horas depois (dependendo da localidade). Nacional ou internacional? Se voc no estiver pensando em viajar to cedo para fora do pas, para que um carto internacional? S vai lhe custar mais. Fique com um nacional; se um dia voc programar uma viagem para o exterior, a administradora poder alterar o seu carto e voc pagar a diferena proporcional ao restante da anuidade. Nacional ou internacional, voc pode optar por um carto de afinidade, encontrado em todas as bandeiras e tipos de cartes administrados pela Credicard. Funciona do mesmo jeito. A diferena que voc paga um pouco mais pela anuidade e, a cada compra, soma pontos que so trocados por produtos da empresa patrocinadora ou do descontos em compras. Preos e renda mnima Em abril passado, os preos da anuidade variavam de R$ 36,00, do Redeshop nacional, a R$ 750,00, do The Platinum Card American Express. Com o primeiro, o cliente tem direito de comprar dentro do Brasil em estabelecimentos credenciados pela bandeira.Com o segundo, o cliente e todos os membros de sua famlia, cada um com seu plstico, podem fazer compras aqui e no exterior, e ainda ter seguros de sade, bagagem, perda e roubo do carto, e um monte

de mordomias em aeroportos, hotis, etc. Mas sua escolha no depende s do que voc quer, mas de quanto voc ganha: o Redeshop exige uma renda mnima mensal de R$ 300,00, enquanto, no outro extremo, a exigida pelo Platinum Card de R$ 13.000,00. As administradoras no divulgam explicitamente, mas voc tambm pode tentar um bom desconto no pagamento da anuidade. Servios adicionais Para atrair clientes, as administradoras oferecem uma srie de servios, includos ou no no preo da anuidade, que podem fazer a diferena. Estude-os com cuidado. Seguros Perda ou roubo do carto: cobre compras feitas com o seu carto por terceiros. Quando no esto includos no preo do carto, podem ser pagos optativamente em abril passado, todos cobravam R$ 2,00 por ms. A administradora pode lanar na fatura os R$ 2,00 para ver se pega. Se voc no aceitar, no pague. Seguro de bagagem: bom verificar qual o nvel de cobertura para ver se vale a pena. Lembre que o transportador responsvel por sua bagagem. Seguro de viagem: para o caso de morte acidental ou invalidez permanente por acidente. Mas s vale se a passagem tiver sido comprada pelo carto de crdito. O Perigo das Armadilhas do Carto de Crdito no Bancrios As armadilhas em que os Cartes de Crdito no Bancrios podem faze-lo cair, no so apenas aquelas que o induzem a tentao de fazer gastos desnecessrios, ou alem de seus recursos. Alm dessas, bom estar atento para outras situaes que podem resultar em aborrecimentos e prejuzo. Por isso sempre que algo de errado acontecer, notifique imediatamente a Administradora do carto, se for por telefone, anote o nome da atendente, o cdigo do atendimento e o horrio que foi atendido, se escrever, protocole cpia da carta se for entrega-la diretamente na empresa, ou ainda se mandar pelo correio mande com aviso de recebimento AR. Se a administradora no resolver o problema e insistir em cobrar o que voc no deve, procure um rgo de defesa do consumidor. Quais so as situaes mais delicadas e o que fazer: O usurio de carto de crdito deve tomar muito cuidado com furto, roubo e clonagem. Em caso de perda, extravio ou furto, o titular do carto deve avisar a administradora imediatamente, assim quando percebe na fatura gastos que no tenha realizado. Tenha sempre disponvel o telefone da administradora para dar este aviso numa emergncia. Se a administradora no resolver o caso, o associado deve procurar seus direitos nos rgos de defesa do consumidor ou na Justia. Somente faturas que o usurio tenha assinado devem ser reconhecidas pela administradora. Veja abaixo pontos importantes para evitar que o carto de crdito pese mais do que o esperado em seu oramento. 1. Avalie se o uso que voc faz do carto justifica o gasto com anuidade. Quem tem o carto deve us-lo sempre que possvel, especialmente quando a administradora d descontos na anuidade com base no volume de gastos. 2. Veja se a lista de servios e benefcios oferecidos vale a anuidade, comparando tambm com os custos e benefcios de outros cartes. 3. internacionais oferecem assistncia mdica no exterior, seguro viagem e bagagem etc. As anuidades variam muito, de acordo com as bandeiras do carto e a instituio financeira responsvel, de forma que o usurio deve fazer uma pesquisa. 4. Para quem viaja para o exterior, o carto internacional uma das formas mais seguras de pagamento. Em caso de roubo, a administradora rapidamente providencia sua substituio. Quem no viaja ao exterior pode ter anuidade menor com os cartes de uso limitado ao Brasil. 5. Cartes de supermercados costumam cobrar juros a partir da data da compra. Somente use este carto se voc no puder pagar vista ou com cheque pr-datado. 6. Lembre-se que cartes adicionais, para toda a famlia, podem gerar gastos que no esto na previso oramentria. Alm de muitas vezes terem custos adicionais. 7. Ter muitos cartes de crdito era uma estratgia, na poca de inflao elevada, quando era possvel ter ganhos financeiros com aplicaes dirias. Hoje preciso estudar a necessidade de vrios cartes, porque suas anuidades podem pesar no oramento familiar. 8. Tendo vrios cartes, ento escolha usar o carto que voc vai ganhar mais tempo para pagar sua fatura. 9. Por facilitar as compras, o carto tambm pode ser um forte companheiro das compras por impulso. Saiba controlar seus gastos para no ficar devendo muito no carto. 10. Pagamento Parcial da Fatura - A vida do consumidor que utiliza carto de crdito para efetuar suas compras mensais, se agrava a partir do momento em que ele no consegue pagar o valor integral de sua fatura

mensal. A partir desse momento as administradoras de cartes passam a cobrar juros que giram em torno de 10,0% 15,0% ao ms, alm desses juros serem cobrados de forma capitalizada(juros sobre juros). Para que voc entenda melhor o que significa a cobranas abusivas que as administradoras praticam estaremos demonstrando abaixo o ocorrido com o carto de um de nossos associados, preservando sua identidade: Foi o caso de C.H.M.F; que vinha pagando o valor parcial de sua fatura desde 1995, em determinado momento viu-se incapacitado de pagar at mesmo o valor mnimo mensal de sua fatura. Ao efetuar seus clculos aplicando-se as mesmas taxas cobradas pela administradora, excluindo-se apenas os juros capitalizados(juros sobre juros) sua surpresa foi enorme, pois descobriu-se que seu saldo junto a administradora j seria credor, por incluir R$ 2.806,53, referentes aos juros capitalizados cobrados no perodo indevidamente. Inconformado com tamanha injustia C.H.M.F, procurou a ABC para ingressar com uma ao judicial, questionando os juros que foram cobrados de forma capitalizada, alm das taxas de juros, que alguns juristas entendem que devam ser de 1,0% ao ms, e no superiores a 10,0% como tem sido cobrado. O consumidor deve estar atento com os seus gastos com carto, para no ficar em uma situao semelhante, uma dica importante evitar que seus gastos sejam superiores a 30,0% de seu oramento mensal. Clonagem de Carto Como funciona O carto clonado a partir dos papis-carbonos usados em leitoras manuais. So tambm usados aparelhos que gravam as informaes da tarja magntica: numa compra, o carto da vtima passa por duas mquinas, uma da empresa e outra de leitura clonadora Precaues Rasgue o carbono dos boletos. Procure estar sempre presente na hora em que o funcionrio do estabelecimento comercial passar seu carto na leitora. Avise a administradora assim que notar cobranas indevidas. Outro cuidado no receber o envelope de envio do carto (via Correios ou empresa de transporte) caso apresente indicio de violao. Carto Bancrio Retido em Mquinas de Auto Atendimento Como funciona O golpista implanta na mquina algum mecanismo para prender o carto. Gentilmente, ao perceber que algum teve o carto retido, se aproxima e oferece o celular dizendo que s ligar para um nmero 0800 e digitar o nmero da senha para cancelar o carto. Ou ento, o golpista afirma que est ligando para o auto atendimento do banco e coloca o usurio para falar com um atendente, que na realidade um parceiro do golpe. ao passar os dados, inclusive a senha, o usurio informado que receber outro carto em 48 horas e que o retido est cancelado. Feito isto, o usurio fica despreocupado e vai embora. O golpista retira o carto da mquina e, de posse da senha, efetua saques na conta do correntista. Esse golpe acontece geralmente sexta-feira. Mesmo no tendo saldo, a conta utilizada para aplicar golpes em terceiros. O golpista oferece consrcio de carro, imveis e outros bens por telefone para outras vitimas e utiliza a conta para receber o depsito. Nesse caso, so enviadas ao comprador notas fiscais falsas, eliminando dvidas a respeito do negcio. Outro golpe comumente aplicado, este em agncias bancrias, a troca do carto, O golpista se oferece para auxiliar no saque ou outra transao qualquer e descobre a senha do cliente. ao trmino da operao, ele toca o carto fornecendo um outro para a pessoa, que no se apercebe do fato. Posteriormente, so realizados vrios saques na conta. Precaues: Nunca pea informaes ou ajuda pessoas estranhas, em caso de dificuldade na transao em caixas eletrnicos. Emergncias bancrias, confie apenas em pessoas credenciadas pelo banco e no informe o nmero da senha para terceiros. Nunca se afaste da mquina de auto atendimento sem ter a certeza que a operao est encerrada. Clusulas abusivas 1. Estabelecem multas elevadas em caso de inadimplncia. 2. Elas colocam o titular do carto em desvantagem com relao operadora. 3. Estipulam a cobrana de anuidade se o cliente no utilizou o carto ou utilizou-o parcialmente. Nesse caso, o consumidor estar pagando por um servio do qual no disps. 4. Impossibilitam a restituio de dinheiro em caso de devoluo da mercadoria (geralmente, o consumidor ganha apenas um crdito na conta do carto). Essas clusulas deixam o consumidor em desvantagem, uma vez que o cancelamento do negcio nunca lhe trar o dinheiro de volta, apenas um crdito para nova compra no mesmo carto.

5. Permitem administradora fazer mala-direta e trocar informaes sobre o consumidor com quem quiser. Isso agride o direito privacidade do consumidor. 6. Estabelecem foro de eleio para cobrana de dbitos. Se a operadora elege um foro especfico para a defesa do consumidor em caso de inadimplncia, ele pode ficar em desvantagem se o local for distante de sua cidade, por exemplo. 7. Clusula mandato Esse o ttulo da clusula que significa uma das mais graves infringncias lei. Por ela, o cliente d administradora o poder de negociar com instituies financeiras, em seu nome, emprstimos para o financiamento do crdito rotativo, a critrio exclusivo da administradora. O DPDC(Departamento de Proteo e Defesa do Consumidor Ministrio da Justia Secretaria de Direito Econmico) determinou no ano passado que as administradoras deveriam discriminar no contrato quais as fontes de financiamento da administradora. 8. Flutuao de taxas: Possibilidade de majorao peridica das taxas de juros pactuadas em um contrato, sem qualquer interferncia do financiado alterando, dessa forma, clusula essencial do negcio. 9. Comisso de permanncia: Prtica de cumular essa verba moratria com outros encargos que so excludentes (juros contratuais, multas, honorrios, atualizao monetria, etc.). Da mesma forma, em se tratando de taxa de juros, no se admite a cobrana de forma capitalizada(juros sobre juros) como usualmente ocorre. 10. Alteraes de contrato A clusula que autoriza a administradora a modificar as condies gerais dos contratos atravs de aditivos ou at de novo contrato, sem consultar o consumidor, contraria o art. 51, do CDC(Cdigo de Defesa do Consumidor). 11. Penalidades/multas Fique atento, pois algumas administradoras cobram multa de 10,0% por atraso de pagamento, quando esse tipo de multa limitado a 2,0%. Despacho do DPDC mandou suspender essa clusula, assim como a que prev multa convencional de 20,0% para toda vez que houver desobedincia a qualquer clusula que d causa resciso do contrato. 12. Correo monetria sobre dbito ou indenizao por perdas e danos Os contratos no especificam o que so perdas e danos. 13. Honorrios advocatcios de 20,0% sobre o valor da cobrana e remunerao de 10,0% por servios de preparao do processamento de cobrana Ambos so abusivos, pelo CDC e por despacho do DPDC de outubro do ano passado. 14. Atraso no pagamento As administradoras no podem cobrar antecipadamente, e de uma s vez, o total do dbito no caso de ocorrer atraso no pagamento de qualquer parcela. Itens no estabelecidos Em contrapartida, itens importantes no esto estabelecidos nos contratos: 1. Entre eles, os seguintes: no caso de resciso, no h informao sobre procedimentos adotados nem sobre o reembolso do valor correspondente ao perodo j pago da data da resciso do final do contrato; no h indicao precisa e clara do que o consumidor paga (valor da anuidade e outros servios, taxas de juros, taxa de cmbio quando o carto utilizado no exterior e formas de pagamento do saldo devedor). 2. Mais: faltam informaes sobre a possibilidade do cliente pagar o saldo devedor integralmente; as expresses utilizadas nos contratos nem sempre so claras; e, finalmente, nem sempre o consumidor recebe uma cpia do prprio contrato que assinou. 3. Como preservar seu carto 4. Dicas que podero ajud-lo a evitar problemas: 5. Carto novo deve ser assinado no verso assim que for recebido. 6. Comunique a perda ou roubo imediatamente. 7. Anote e guarde em lugar seguro o nmero do seu carto de crdito e o telefone da central de atendimento. 8. Memorize a senha; no a coloque junto com o carto. 9. Certifique-se de que o carto que lhe devolvido pelo lojista depois da compra realmente o seu. 10. Guarde os comprovantes da compra e o extrato da fatura. S os jogue fora depois da quitao total da dvida. 11. Confira as despesas lanadas na fatura, checando-as com os comprovantes da compra em seu poder. 12. No empreste nem deixe o carto com outras pessoas. 13. Ao pagar por servios adicionais oferecidos pela administradora, guarde a fatura. 14. Se o carto ficar preso em mquina eletrnica, no aceite ajuda nem de pessoas que se apresentarem como funcionrios do banco. Nunca d a senha para ningum. 15. Sempre que receber sua fatura confira-a bem para se certificar de que no est sendo cobrado pelo que no deve. 16. Verifique sempre o limite de crdito oferecido. Se estiver desatualizado, pea administradora que o corrija. Mas afinal, quais as leis que amparam o consumidor, e qual a opinio dos juristas sobre o assunto?

A anlise dos contratos das administradoras mostra que vrias clusulas contrariam a legislao, especialmente o Cdigo de Defesa do Consumidor (CDC). Outras, que seriam necessrias, no aparecem. Se o seu contrato apresentar irregularidades como as descritas a seguir, procure seus direitos junto a profissionais especializados no assunto. A ABC conta com uma equipe tcnica e jurdica, para tirar todas as suas dvidas gratuitamente. Juros abusivos e cumulao ilcita de encargos As administradoras de cartes de crdito no se qualificam como instituies financeiras, de acordo com a Lei n 4.595, de 1964. A relao jurdica entre o usurio e a administradora regida pelo Decreto-lei n 22.626, de 1933, a Lei da Usura. Assim, caso o usurio de carto de crdito no pague no vencimento o saldo financiado, a administradora liquidar o montante em aberto junto instituio financeira em que captou recursos. Liquidado o financiamento junto instituio financeira, no chamado saldo remanescente, no lhe permitido cobrar juros acima dos legais, nem taxas e comisses de permanncia s permitidos s instituies financeiras. No caso de falta de pagamento, a dvida ser acrescida de juros moratrios taxa de 1,0% ao ms e correo monetria. Essas so as verbas ajustadas pelas partes, figurantes do contrato de adeso (usurio e administradora) e legalmente admitidas. Outros encargos so vedados, particularmente os juros superiores a 12,0%, comisso de permanncia e taxas. juros limitados nos cartes de crdito segundo a ordem jurisprudencial Devemos inicialmente transcrever o importante pensamento do Jurista JOS AFONSO DA SILVA respeito dos juros limitados: Est previsto no pargrafo terceiro do artigo 192 que as taxas de juros reais, nelas includas comisses e quaisquer outras remuneraes direta ou indiretamente referidas concesso de crdito, no podero ser superiores a doze pr cento ao ano; a cobrana acima deste limite ser conceituada como crime de usura, punido, em todas as suas modalidades, nos termos que a lei determinar. Este dispositivo causou muita celeuma e muita controvrsia quanto a sua aplicabilidade. As taxas cobradas no carto de crdito, so bem maiores do que as praticadas no mercado, ou as do cheque especial. Se a administradora insistir em cobrar taxas e encargos indevidos, discuta o valor da dvida em juzo. Assim, voc, usurio, ter o seu direito resguardado; como tambm no poder ter o seu nome includo nos chamados rgos de restrio ao crdito, isto porque, segundo deciso do Superior Tribunal de Justia, ningum poder ser taxado de inadimplente caso esteja discutindo o valor do seu dbito em juzo. PROIBIO DA PRTICA DO ANATOCISMO FINANCEIRO PELA ADMINISTRADORA DE CARTO O anatocismo, realmente a lei veda a sua prtica, ao impedir a contagem de juros dos juros, mesmo em se tratando de Administradora de Carto de Crdito , pois a previso do art. 4, do Decreto n 22.626, de 07/04/33 Lei de Usura, no foi revogada pela Lei n 4.595/64. O Supremo Tribunal Federal, pela Smula 121, consagrou tal orientao: vedada a capitalizao de juros, ainda que expressamente convencionada. Na mesma RT 734/488 l-se: A capitalizao mensal de juros (juros sobre juros) vedada pelo nosso direito, mesmo quando expressamente convencionada, no tendo sido revogada a regra do art. 4 do Dec. 22.626/33 pela Lei 4.595/64. Diante disto, devemos ainda expor que os nossos Tribunais decidem com unanimidade repudiando a prtica do anatocismo(juros sobre juros) inclusive com as Administradoras de Cartes de Crdito: Art. 1. vedado, ser punido nos termos desta Lei, estipular em quaisquer contratos taxas de juros superiores ao dobro da taxa legal. Art. 4. proibido contar juros dos juros; esta proibio no compreende a acumulao de juros vencidos aos saldos lquidos em conta corrente de ano a ano. Aplicvel portanto s Administradoras de Carto de Crdito o aludido art. 1, estabelecendo, a taxa de juros em 12,0% ao ano (o dobro da taxa prevista no art. 1.062, do Cdigo Civil). Confira-se a posio do Superior Tribunal de Justia, representada por essas ementas, entre inmeras outras: Direito privado. Juros. Anatocismo. A contagem de juros sobre juros proibida no direito brasileiro, salvo exceo dos saldos lquidos em conta-corrente de ano a ano. Inaplicabilidade da Lei da Reforma Bancria (4.595, de 31.12.64). Atualizao da Smula 121 do STF. Recurso provido (REsp. n 2.293, Sr. Min. Cludio Santos). Pr sua vez, THEOTNIO NEGRO em nota ao Artigo 4 do Decreto 22626/33 comentou o seguintes: Esta smula121 deve ser harmonizada com a de n. 596 em nota no artigo 1 e com a Smula 93 do STJ. A capitalizao de juros vedada, mesmo em favor de instituies financeiras (RSTJ 13/352, 22/197; RTJ 92/341, 98/851, 108/277,124/616; STF 1343/218).

Ou seja, de acordo com o explicitado pelo artigo mencionado e o posicionamento do SUPREMO TRIBUNAL FEDERAL veda-se a capitalizao de juros, sendo que a Smula 596 ainda que venha a ser invocada como hiptese de permisso para a capitalizao de juros no guarda relao lgica com a pratica do anatocismo. Nos termos do julgamento do RE 90.341 (RTJ 92/341), onde o SUPREMO TRIBUNAL FEDERAL pronunciou-se no seguintes termos: vedada a capitalizao de juros, ainda que expressamente convencionada (Smula 121). Dessa proibio no esto excludas as instituies financeiras, dado que a Smula 596 no guarda relao com o anatocismo. Em resumo, o que deve ficar claro ao consumidor que as administradoras de cartes de crdito no fazem parte do sistema financeiro(bancos). Por isso, alm de no poderem cobrar juros capitalizados, a taxa de juros por elas aplicadas est limitada a 12,0% ao ano. Faa j uma consulta gratuita com nosso departamento tcnico e jurdico, e verifique se o que voc vem pagando em seu carto est correto. Relacionamento, nosso maior investimento

ELASTICIDADE Atravs das Leis da Oferta e da Procura possvel apontar a direo de uma resposta em relao mudana de preos demanda cai quando o preo sobe, oferta aumenta quando o preo sobe, etc.. mais no informa o quanto mais os consumidores demandaro ou os produtores oferecero. O conceito de elasticidade usado para medir a reao das pessoas frente a mudanas em variveis econmicas. Por exemplo, para alguns bens os consumidores reagem bastante quando o preo sobe ou desce e para outros a demanda fica quase inalterada quando o preo sobe ou desce. No primeiro caso se diz que a demanda elstica e no segundo que ela inelstica. Do mesmo modo os produtores tambm tm suas reaes e a eferta pode ser elstica ou inelstica. A ELASTICIDADE-PREO DA DEMANDA (Ed) A elasticidade-preo da demanda (Ed) mede a reao dos consumidores s mudanas no preo. Essa reao calculada pela razo entre dois percentuais. A variao percentual na quantidade demandada dividida pela mudana percentual no preo. Ou seja, Ed = variao percentual na quantidade demandada mudana percentual no preo Por exemplo: Digamos que o preo do leite muda de R$ 2,00 para R$ 2,20. Qual a elasticidade-preo da demanda por leite se a quantidade demandada de leite de 85 mi de litros por ano quando o preo R$ 2,20 e de 100 mi de litros por ano quando o preo R$ 2,00. Ento: A mudana absoluta na quantidade foi de 15 mi de litros (100 85) para baixo. Em termos percentuais isso equivale a 15% pois, a quantidade era de 100 mi litros a R$ 2,00 que era o preo inicial. Quando o preo aumentou para R$ 2,20 houve uma queda na quantidade demandada de 15% [100(85 100)%/100]. A mudana absoluta no preo foi de R$ 0,20 (2,20 2,00) para cima. Em termos percentuais isso equivale a 10% pois, o preo inicial era R$ 2,00 e aumentou para R$ 2,20 houve um aumento de 10% [100(2,20 2,00)%/2,00]. O percentual pode ser calculado por uma regra de trs simples: Se a quantidade era 100 e caiu para 85 a uma queda de 15. Ento a regra se 100 equivale a 100% a quanto equivaler 15? 100 ______________ 1500/100 O que resulta em 100x = 100*15 x = 100% x=15% Da mesma forma o preo: O preo aumentou de 2,00 para 2,20. O aumentou foi de 0,20. Se 2,00 era 100% do preo quanto seria 0,20? 2,00 ______________ 100% O que resulta em 2x = 100*0,20 x = 20/2 x=10% 15 ______________ x % A elasticidade desta mudana de Ed = 15%/10% = 1,5. 0,20 ______________ x %

CLASSIFICANDO BENS COM A ELASTICIDADE-PREO DA DEMANDA 1. ELSTICOS Se a elasticidade-preo do bem for maior que 1,00 diz-se que a demanda por esse bem elstica. A variao percentual na quantidade excede a variao percentual no preo. Ou seja, os consumidores so bastante sensveis a variaes no preo. 2. INELSTICOS Se a elasticidade-preo do bem for menor que 1,00 diz-se que a demanda por esse bem inelstica. A variao percentual na quantidade menor que a variao percentual no preo. Ou seja, os consumidores so relativamente insensveis a variaes no preo. 3. ELASTICAMENTE UNITRIOS Se a elasticidade-preo do bem for igual a 1,00 diz-se que a demanda por esse bem de elasticidade neutra. A variao percentual na quantidade igual variao percentual no preo. ELASTICIDADE E BENS SUBSTITUTOS A elasticidade-preo da demanda para um bem em particular influenciada pela disponibilidade ou no de bens substitutos. Quanto mais bens substitutos estiverem disponveis mais elstica a demanda, se no h bens substitutos a demanda inelstica. OUTROS DETERMINANTES DA ELASTICIDADE 1.Tempo Elasticidade de Curto-Prazo e Elasticidade de Longo-Prazo. Quanto mais tempo os consumidores tiverem para procurar substitutos maior ser a intensidade de sua reao. 2.Espao A elasticidade de um mercado diferente da elasticidade de uma nica firma. A elasticidade do mercado diz quanto a quantidade global mudar se o preo geral mudar mas se uma nica empresa muda seu preo a elasticidade outra. 3.Participao no Oramento Se um bem representa pouco do oramento total do consumidor a reao ser menor a variaes de preo. Exemplo: aumento de 10% no preo do lpis. Aumentou de R$ 1,00 para R$ 1,10. Poucas pessoas deixaram de comprar lpis por isso. Entretanto, se o bem tem um participao razovel no oramento ento as reaes sero maiores. Exemplo: O preo do automvel subiu 10%. Aumentou de R$ 15.000,00 para R$ 16,500,00. Mais pessoas iro reagir a essa mudana. A demanda ser mais elstica. 4.Bens Necessrios versos bens suprfluos Para bens essenciais como po, arroz, feijo, etc a demanda mais inelstica. Para bens de luxo a demanda mais elstica. Exemplos de Elasticidades Produto Ed Sal 0,1 gua 0,2 Caf 0,3 Cigarros 0,3 Calados 0,7 Habitao 1,0 Automveis 1,2 Refeies em 2,3 restaurantes Viagens de Avio 2,4 Cinema 3,7 Marcas Especficas 5,6 de Caf A ELASTICIDADE DE UMA DEMANDA LINEAR A elasticidade muda a cada ponto. Ela aumenta a medida que os pontos vo se movendo para a esquerda. Em cada local as mudanas absolutas no preo so de 4 unidades (80-76=4; 50-46=4; 20-16 =4) os percentuais de mudana nos preos so de: do ponto r para o s queda de 4 unidades ou 5% (4*100/80); do ponto t para o u queda de

4 unidades ou 8% (4*100/50); do ponto v para o w queda de 4 unidades ou 20% (4*100/20). Essas so as mudanas nos preos. As quantidades variam da seguinte maneira: do ponto r para o s aumento de 2 unidades ou 20% (2*100/10); do ponto t para o u aumento de 2 unidades ou 8% (2*100/25); do ponto v para o w aumento de 2 unidades ou 5% (2*100/40). As elasticidades em cada mudana so de: Ed = 4,0 (de r para s); Ed = 1,0 (de t para u); Ed = 0,25 (de v para w). Teoricamente a elasticidade de uma reta vai de zero ao infinito. 120 100
r 76

80 60 40

Preo

50 46

v 16

20 0 0 5
12 27 42

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

Quantidade Consumida USANDO A ELASTICIDADE-PREO DA DEMANDA Sabendo-se da elasticidade-preo da demanda para um bem se pode quantificar e predizer o quanto mais de um bem ser vendido a um preo menor e vice-versa. Ex: Suponha que a elasticidade da demanda por filmes num cinema seja de 2,0 quantos ingressos a menos o dono do cinema esperaria vender a um preo mais elevado. Se o dono aumenta em 15% o preo ento ela espera uma queda de 30% na quantidade de clientes (Ed= %quant / %preo ou 2,0 = %quant / 15% ou %quant = 2,0 * 15% = 30%). Se o preo era R$ 5,00 e ele tinha uma demanda diria de 200 espectadores. A R$ 5,75 ele espera ter 140 espectadores (200 60 onde 60 30% de 200). Ele pode ento calcular se vale a pena aumentar os preos. Na situao atual sua receita de R$ 1.000,00 (5*200) com o aumento sua receita passar a ser R$ 805,00 (5,75*140). Dessa forma, neste caso, no vale a pena aumentar os preos dessa maneira. Em geral o aumento de preo tem dois efeitos, do ponto de vista do empresrio: 1.Efeito Positivo de vender a um preo mais alto. 2.Efeito Negativo de vender menos. A deciso de aumentar ou no depender de qual dos efeitos supera o outro. A ELASTICIDADE-PREO DA OFERTA (Eo) A elasticidade-preo da oferta (Eo) mede a reao dos vendedores s mudanas no preo. Essa reao tambm calculada pela razo entre dois percentuais. A variao percentual na quantidade ofertada dividida pela mudana percentual no preo. Ou seja, Ed = variao percentual na quantidade demandada mudana percentual no preo Dos determinantes o tempo tem grande importncia, pois a elasticidade de curto-prazo ser em geral diferente da de longo-prazo. Assim, ao longo do tempo, quando as firmas tm possibilidade de reagir mais intensamente s variaes de preo, a curva de oferta ir se tornando cada vez mais elstica.

PREVENDO MUDANAS NO PREO USANDO ELASTICIDADES Quando oferta ou demanda mudam pode-se traar um diagrama para saber a direo da mudana do preo de equilbrio. Esse diagrama dir tudo sobre direes mais quando se deseja saber o quanto o preo mudar faz-se uso das elasticidades. Sabendo-se as elasticidades de demanda e oferta, a variao nos preos, resultante de um aumento na quantidade demandada ser dada pela diviso do percentual de mudana na demanda pela soma das elasticidades de oferta e demanda: Variao no preo = variao percentual na quantidade demandada Ed + Eo Isso para o preo de equilbrio. Equivalentemente pode-se calcular variaes devido a mudanas na oferta: Variao no preo = variao percentual na quantidade ofertada Ed + Eo De um modo geral: Variao no preo = variao percentual na quantidade Ed + Eo OUTRAS ELASTICIDADES DE DEMANDA Elasticidade-renda utilizada para medir a reao dos consumidores a mudanas na renda. Ei = variao percentual na quantidade demandada mudana percentual na renda Para bens normais h uma relao positiva entre renda e quantidade demandada, logo a elasticidade renda positiva. Para bens inferiores h uma relao negativa entre renda e quantidade demandada, logo a elasticidade renda negativa. Diz-se que a demanda renda-elstica se a elasticidade-renda maior que um e renda-inelstica se maior que um. Elasticidade cruzada utilizada para medir a reao dos consumidores s mudanas de preos de bens afins. definida como a variao percentual na quantidade demandada de um produto em particular (X) dividida pela variao percentual no preo de um bem afim (Y): EXY = variao percentual na quantidade demandada de X mudana percentual no preo de Y Para bens substitutos h uma relao positiva entre quantidade demandada do bem e variao de preo do substituto, logo a elasticidade cruzada de bens substitutos positiva. Para bens complementares h uma relao negativa entre quantidade demandada do bem e preo do bem complementar, logo a elasticidade cruzada negativa. ELASTICIDADE: Medida da resposta da quantidade demandada ou da quantidade ofertada a variaes em seus determinantes. ELASTICIDADE-PREO DA DEMANDA (Epp): mede o quanto a quantidade demandada responde a variaes no preo. A elasticidade-preo a variao percentual da quantidade demandada decorrente de uma variao percentual do preo do bem em questo. DETERMINANTES: Necessidades versus suprfluos: os bens necessrios tendem a ter demandas inelsticas. Cabe ressaltar que a classificao de um bem como suprfluo ou necessrio no depende das propriedades intrnsecas do bem, mas das preferncias do comprador; Disponibilidade de substitutos prximos: bens com substitutos prximos tentem a ter uma demanda mais elstica porque mais fcil para os consumidores trocar um bem por outro; Definio de mercado: a elasticidade da demanda depende de como so traados os limites do mercado. Mercados definidos de forma restrita tendem a ter uma demanda mais elstica que mercados definidos de forma ampla, uma vez que mais fcil encontrar substitutos prximos para bens definidos de forma restrita. Exemplo: comida de forma ampla e sorvete de baunilha; Horizonte temporal: os bens tendem a ter uma demanda mais elstica em grandes horizontes temporais. Quando o preo da gasolina aumenta, a demanda cai pouco nos primeiros meses. No entanto, com o passar do tempo, as pessoas compram carros mais econmicos, passam a usar o transporte coletivo e se mudam para mais perto do local de trabalho. Em alguns anos, mantido o preo elevado, a quantidade demandada de gasolina cai substancialmente.

VARIEDADE DAS CURVAS DE DEMANDA Demanda perfeitamente inelstica Epp = 0 (um aumento de preo deixa a quantidade demandada inalterada); Demanda Inelstica 0 < Epp < 1,0; Demanda com elasticidade unitria Epp = 1,0 (um aumento de preo tem como conseqncia uma reduo da quantidade demandada em magnitude menor); Demanda elstica Epp > 1,0 (um aumento de preo tem como conseqncia uma reduo na quantidade demandada em magnitude maior); Demanda Perfeitamente Elstica Epp = (a um determinado preo, os consumidores compram qualquer quantidade). ELASTICIDADE-RENDA DA DEMANDA (Er): medida de quanto a quantidade demandada de um bem varia em relao s variaes na renda dos consumidores. A elasticidade-renda a variao percentual da quantidade demandada decorrente de uma variao percentual da renda do(s) consumidor(es). CLASSIFICAO DOS BENS SEGUNDO A Er: Bem Normal: Er > 0; Bem Normal Suprfluo ou de Luxo: Er > 1,0; Bem Normal Necessrio: 0 Er 1,0; Bem Inferior: Er < 0,0. ELASTICIDADE-PREO CRUZADA DA DEMANDA (Exy): mede a variao percentual da quantidade do bem X decorrente da variao do preo do Bem Y; Exy = > 0,0 Bens Substitutos; Exy = < 0,0 Bens Complementares. ELASTICIDADE-PREO DA OFERTA (Es): mede a variao percentual da quantidade ofertada decorrente de uma variao percentual no preo. VARIEDADE DAS CURVAS DE OFERTA Es = 0 Curva de Oferta Perfeitamente Inelstica; Es< 1,0 Curva de Oferta Inelstica; Es > 1,0 Curva de Oferta Elstica; Es = 1,0 Oferta com elasticidade unitria; Es = Oferta perfeitamente elstica. Balano
Balano EMBRAER - Empresa Brasileira de Aeronutica S.A. (ERJ)

Todos os valores expressos em milhares

Exibir: Dados anuais | Dados trimestrais Encerramento do 31/12/2009 perodo Assets Ativo circulante Caixa e investimentos altamente lquidos Investimentos de curto prazo Contas a receber lquidas Estoque Outros ativos

31/12/2008

31/12/2007

2.546.200

2.201.500

2.493.111

526.700 2.333.900 233.000

8.600 603.900 2.829.000 273.500

4.292 454.116 2.481.065 217.157

circulantes Total de ativos circulantes Investimentos de longo prazo Ativo imobilizado gio Ativos intangveis Amortizao acumulada Outros ativos Encargos de ativos de longo prazo adiados Total de ativos Passivo Passivo circulante Contas a pagar Dvida circulante e realizvel/a descoberto Outros passivos circulantes Total de passivos circulantes Dvida a longo prazo Outros passivos Encargos de obrigaes de longo prazo adiados Participao minoritria Desgio Passivo total Patrimnio lquido dos acionistas Garantias de opes de aes diversas Aes preferenciais resgatveis Aes preferenciais Ao ordinria Lucros acumulados 5.639.800 956.200 763.300 14.500 788.700 289.000 8.451.500 5.916.500 1.052.100 745.900 14.500 741.700 173.200 8.643.900 5.649.741 957.774 576.087 706.327 175.925 8.065.854

1.909.200 728.400

2.863.300 672.500

2.281.338 1.051.046

130.100

9.500

7.008

2.767.700 2.165.600 943.200 146.400 90.300 6.022.900

3.545.300 2.639.900 83.900 95.500 70.000 6.434.600

3.339.392 1.870.193 532.573 5.547 68.709 5.816.414

1.438.000 949.900

1.438.000 943.000

1.438.007 797.267

Aes em tesouraria Excedente de capital Outros patrimnios lquidos Patrimnio lquido total dos acionistas Ativos lquidos tangveis

(183.800) 134.200 2.338.300 $2.323.800

(183.800) 12.100 2.209.300 $2.194.800

(784) 14.950 2.249.440 $2.249.440

Exibir: Dados anuais | Dados trimestrais Encerramento 31/12/2009 do perodo Lucro lquido 248.500

Todos os valores expressos em milhares 31/12/2008 388.700 31/12/2007 489.305

Atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos ou usados para Depreciao 86.700 70.500 Ajustes ao 88.000 (103.800) lucro lquido Variaes nas contas a 118.400 (157.300) receber Variaes no (891.700) 597.700 passivo Variaes nos 465.800 (357.100) estoques Variaes nas outras 5.500 (116.900) atividades operacionais Total de fluxo de caixa de atividades operacionais

58.798 13.038 67.112 395.432 (433.985)

(537.666)

135.000

321.800

52.034

Atividades de investimento, fluxos de caixa fornecidos ou usados para Dispndios de (103.800) (235.100) capital Investimentos (403.500) 410.700 Outros fluxos de caixa das (1.500) (6.700) atividades de investimento Total fluxos caixa atividades de de de de

(208.947) (46.968)

(506.300)

168.900

(255.915)

investimento Atividades de financiamento, fluxos de caixa fornecidos ou usados para Dividendos (242.700) pagos Venda e compra de (183.000) aes Emprstimos (27.100) 111.200 lquidos Outros fluxos de caixa das atividades de financiamento Total de fluxos de caixa de atividades de financiamento Efeito das alteraes da taxa de cmbio Variao no caixa e investimentos altamente lquidos

(163.475) 2.817 297.653

(27.100)

(314.500)

136.995

170.100

(92.200)

164.856

($228.300)

$84.000

$97.970

Itautec Balano Patrimonial Consolidado Clique nos anos para visualizar os trimestres
Valores em milhes de Reais ATIVO 200 6 706, 7 94,6 252, 2 233, 4 126, 5 164, 4 2007 2008* 2009 Mar/10

ATIVO CIRCULANTE Disponvel / Aplicaes Clientes Estoques Valores a Receber / Desp. Antecipadas / Imp. a Recuperar ATIVO NO CIRCULANTE REALIZVEL A LONGO PRAZO Tributos a Compensar/Dep. Vinculados/Outros Crditos

801,8 76,7 323,6 326,0 75,5

902,9 64,9 398,6 355,2 84,2

1.001,1 32,7 464,8 409,1 94,5

982,5 39,5 419,1 431,4 92,6

267,8

308,9

292,6

281,3

43,0

115,8

181,6

163,4

150,3

43,0

115,8

181,6

163,4

150,3

ATIVO PERMANENTE Outros Investimentos Imobilizado Imobilizado em Locao Ativo Intangvel TOTAL ATIVO

121, 4 3,5 91,4 26,1 0,4 871, 1

152,0 19,3 113,3 19,4 1.069,6

127,3 0,3 118,2 8,8 1.211,8

129,2 0,3 114,0 14,9 1.293,7

130,9 0,3 115,0 15,6 1.263,8

PASSIVO

200 6 399, 9 109, 5 108, 2 36,7 20,0 116, 4 9,1 121, 7 33,7 88,0

2007

2008

2009

Mar/10

PASSIVO CIRCULANTE Instituies Financeiras Fornecedores Obrigaes com Pessoal Impostos a Pagar Provises e Contas a Pagar Juros s/ Capital Prprio / Dividendos PASSIVO NO CIRCULANTE Instituies Financeiras Proviso para Contigencias e Impostos PARTICIPAO DE MINORITRIOS PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Ajuste de Avaliao Patrimonial Reservas de Lucros Reservas de Capital TOTAL PASSIVO

394,7

473,3

562,4

509,7

65,6 168,1 43,7 13,9 86,9 16,5

108,4 175,3 44,3 17,0 117,6 10,7

122,8 225,6 54,2 30,3 116,7 12,8

177,4 159,2 51,1 17,3 91,8 12,8

251,9 138,1 113,8

285,2 157,2 128,0

235,1 126,6 108,5

251,8 150,0 101,8

0,2

0,2

0,2

349, 5 196, 4 152, 8 0,3 871, 1

423,0

453,1

496,0

502,1

196,4 226,3 0,3 1.069,6

250,0 (4,2) 169,8 37,5 1.211,8

250,0 (1,9) 210,5 37,4 1.293,7

250,0 (1,7) 216,3 37,5 1.263,8

DEMONSTRATIVO DO RESULTADO Valores em milhes de Reais DEMONSTRAT IVO DO RESULTADO REC. BRUTA VENDAS E SERVIOS Impostos e Contribuies REC. LQ. DE VENDAS E SERVIOS Custo dos Produtos e Serv.Vendidos LUCRO BRUTO Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Despesas com Pesquisa e Desenvolv. Outros Resultados Operacionais LUCRO OPER. ANTES DO RES. FINANC.

2006

2007

2008 *

2009

1T10

1.644, 3 (177, 6) 1.466, 7

1.702, 3 (178, 3) 1.524, 0

1.987, 0 (200, 4) 1.786, 6

2.087, 6 (215, 9) 1.871, 7

518,8

(55,0)

463,8

(1.18 5,4) 281,3 (115, 6) (55,6) (45,7)

(1.21 5,1) 308,9 (102, 7) (55,5) (53,2)

(1.49 1,0) 295,6 (129, 8) (61,6) (54,6)

(1.51 6,2) 355,6 (141, 1) (74,1) (54,6)

(382,3)

81,5 (32,7) (16,8) (16,3)

(2,4)

37,6

17,0

(20,0)

(1,6)

62,0

135,1

66,6

65,7

14,2

Receitas Financeiras Despesas Financeiras CPMF/IOF/PIS Cofins s/ Rec. Financeira RESULTADO OPERACIONAL Resultados no Operacionais RESULTADO ANTES DO I. DE RENDA I. Renda e Contrib. Social Participaes Participao Minoritria LUCRO (PREJUZO) LQUIDO DO EXERCCIO

10,5 (7,3) (8,3)

9,9 (8,9) (6,8)

30,4 (42,3) -

8,1 (7,9) -

4,4 (8,3) -

56,9

129,3

54,6

65,9

10,3

56,9

129,3

54,6

65,9

10,3

(1,5) (5,2) (0,1)

(21,2) (7,5) -

(5,2) (8,8) (0,0)

(0,9) (11,5) -

(2,4) (2,2) -

50,1

100,6

40,5

53,6

5,8

Fluxo de Caixa Consolidado Valores em milhes de Reais FLUXO DE CAIXA LUCRO LQUIDO Depreciao e Amortizao Juros, Var.Cambial p/ Competncia Provises e Baixas de Ativos / Outros Ajustes de acordo com a Lei 11.638/07 SUB TOTAL 2006 50,1 34,0 10,6 46,4 2007 100,6 35,5 (4,2) (5,2)

2008* 40,5 16,9 23,8 5,7 6,9

2009 53,6 21,1 (13,3) (22,5) 2,9

1T10 5,8 5,5 1,2 (1,4) 0,2 11,3 (73,8) 44,7 (22,4) 14,9 (66,4) 0,2 (13,0) (26,3) (5,6) (62,5) (6,2) 0,0 (1,2) 0,0 (69,8)

141,1

126,7

93,9

41,9

Reduo/(Aumento)Capital de Giro Clientes Estoques Demais Ativos Fornecedores Obrigaes com Pessoal Impostos Pagar Provises e Contas a Pagar Demais Passivos GERAO DE CAIXA Investimentos Imobilizado OPERACIONAL

(104,0)

(125,8)

(86,2)

(29,8)

(85,2) (50,1) (28,7) 57,9 (1,0) 10,2 (3,0) (4,1)

(66,3) (95,1) (18,2) 59,8 1,9 (3,6) (29,6) 25,3

(70,8) (27,9) (9,3) 7,2 1,1 2,1 11,6 (0,2)

(43,0) (55,6) 2,4 50,4 3,9 13,3 14,0 (15,3)

37,1

0,9

7,7

12,1

em

Ativo

(48,4) (23,4) -

(53,0) (11,0) -

(24,3) (8,6) -

(23,4) 0,0 (8,4) 0,0

Locao de Equipamentos Intangvel Aquisio das Aes da Itec / AFAC SUB TOTAL

(34,7)

(63,1)

(25,2)

(19,6)

Financiamentos: Ingressos Amortizaes Juros s/Capital / Dividendos 138,2 (147,2) (14,0) 184,4 (119,6) (19,6) 109,6 (78,5) (17,7) 104,3 (106,1) (10,7)

149,6 (72,9) 0,0

Operao da Ciso AUMENTO (REDUO) DE CAIXA NO PERIODO SALDO INICIAL SALDO FINAL

0,0

0,0 6,8 32,7 39,5

(57,7)

(17,9)

(11,8)

(32,2)

152,3 94,6

94,6 76,7

76,7 64,9

64,9 32,7

Desempenho Econmico e Financeiro Receita de vendas e servios A receita bruta consolidada de vendas e servios de 2008 atingiu R$ 1.987,0 milhes, com as operaes da Itautec Brasil representando 68,9% do valor, ou R$ 1.368,3 milhes. Destacou-se o desempenho da rea de Informtica, em razo do crescimento de 40,9% no nmero de microcomputadores comercializados, que proporcionaram receitas de R$ 755,8 milhes. Tambm apresentou comportamento relevante a rea de Servios, com receita de R$ 404,1 milhes, como reflexo do aumento tanto do volume de projetos executado nos atuais clientes como de novos contratos de Field Service conjugados a Help Desk. Esse ltimo fator permitiu maior aderncia aos Nveis de Servio desejados, atingindo maior produtividade. A receita bruta da rea de Automaes foi R$ 208,4 milhes, inferior em relao a 2007, em decorrncia do menor nmero de ATMs comercializados no ano. O faturamento das subsidirias Itautec e Tallard, somado s exportaes do Brasil, atingiu R$ 618,7 milhes, crescimento de 30,5% em relao a 2007. Com isso, a unidade de negcios elevou a participao nas receitas consolidadas de 27,8% em 2007 para 31,2% em 2008. As subsidirias Tallard registraram receita de R$ 566,9 milhes, incremento de 31,4% em relao a 2007. O desempenho fortalece a deciso estratgica de atuao da empresa nos mercados da Amrica do Norte e Amrica Latina, iniciada em 2006 com a aquisio da empresa Tallard Technologies, Inc. Destaque para a operao no Mxico, que apresentou faturamento de 21,1% maior, resultado da incorporao de novas marcas ao portflio de produtos. A Tallard Brasil apresentou expressivo crescimento nas vendas de produtos e informtica, software e comunicao, apresentando faturamento bruto de R$ 73,2 milhes ao final de 2008, com aumento de 168,1% em relao a 2007.

O valor dos impostos e contribuies atingiu R$ 200,4 milhes, representando 10,1% da receita bruta de vendas e servios em 2008. Incentivos Fiscais Pela natureza de seus negcios, a Itautec possui incentivos fiscais, sendo que, em 2008, os mais expressivos foram: Reduo de alquota do IPI Lei de Informtica (R$ 79,6 milhes): Refere-se reduo do IPI nas sadas de bens e produtos de informtica que atendam ao Processo Produtivo

Bsico. A partir de janeiro de 2009, as ATMs fabricadas pela Empresa passam a gozar de maior reduo na alquota de IPI (de 3,0% para 0,75%); Iseno de PIS/Cofins Incluso Digital (R$ 44,1 milhes): Refere-se alquota de 0% dessas duas contribuies sobre os produtos de informtica quando destinados ao consumidor final, e; Crdito outorgado de ICMS (R$ 37,6 milhes): O estabelecimento fabricante localizado no Estado de So Paulo, que promover sada tributada pelo ICMS de determinados produtos, pode optar pelo crdito de importncia equivalente aplicao de 7,0% sobre o valor de sua operao de sada, em substituio ao aproveitamento de quaisquer crditos. Custo dos produtos vendidos e servios prestados O custo dos produtos vendidos e servios prestados em 2008 totalizou R$ 1.473,8 milhes, com as compras de matrias-primas e materiais representando 73,2% do valor. Cresceu a participao das compras de insumos no mercado externo, que atingiu 54,9% no acumulado de 2008 ante 47,9% em 2007, resultado do expressivo crescimento das vendas de notebooks, equipamentos que possuem alto ndice de componentes adquiridos no mercado asitico. Lucro bruto O lucro bruto atingiu R$ 312,8 milhes, gerando uma margem bruta de 17,5%, inferior 2,8 pontos percentuais em relao a 2007. Essa variao justificada pela menor margem na venda de equipamentos de informtica, consequncia da queda no preo mdio dos equipamentos no decorrer do exerccio. Com o aumento da produo de microcomputadores ocorrido durante o ano e o crescimento da operao na rea de Servios, ocorreu a necessidade de ampliar o quadro de funcionrios. Esse fator, acrescido dos reajustes salariais decorrentes de acordos coletivos, impactou o custo de salrios e encargos diretos.

Despesas operacionais As despesas com vendas somaram R$ 129,8 milhes, aumento de 26,4% em comparao a 2007. No Brasil essa variao foi de 25,5%, devido, principalmente, ao acrscimo das despesas com fretes, resultado do incremento de 40,9% na expedio de microcomputadores, das despesas com propaganda, necessrias para amparar o crescimento de unidades comercializadas no segmento de varejo, e do reajuste salarial decorrente de acordo coletivo. No exterior, o crescimento foi de 26,4%, parte devida expanso do quadro de funcionrios e parte decorrente da valorizao das principais moedas funcionais em relao ao real, fazendo com que os valores expressos na moeda brasileira se mostrassem maiores que os do ano anterior.

As despesas gerais e administrativas atingiram R$ 61,6 milhes, valor 11,1% superior ao de 2007, influenciado pelo reajuste mdio dos salrios e pela desvalorizao do real no perodo.

O resultado financeiro lquido ao final de 2008 foi uma despesa de R$ 12,0 milhes, superior em relao a 2007, quando foram registrados R$ 5,8 milhes. O resultado deve-se ao aumento do endividamento lquido da Empresa para incrementar seu capital de giro exigido pela expanso das operaes. A empresa mantm como poltica realizar hedge de 100% de sua exposio cambial lquida, razo pela qual no sofreu impactos significativos no resultado por conta das flutuaes cambiais ocorridas a partir de setembro de 2008.

Investimentos em Pesquisa e Desenvolvimento Anualmente, a Itautec destina recursos para investimento em pesquisa e desenvolvimento, com o objetivo de manter a competitividade da Empresa nos segmentos em que atua. Em 2008, foram destinados R$ 63,4 milhes, sendo R$ 54,6 milhes apropriados no resultado do exerccio e R$ 8,8 milhes diferidos. Esses valores sero

realizados por meio de amortizao, de acordo com a concluso e efetiva gerao de receitas de cada projeto. Os valores investidos em 2008 superaram em R$ 10,2 milhes, ou 19,1%, os valores destinados em 2007.

Outras receitas e despesas operacionais Conforme determinado pela Medida Provisria 449/08, os valores anteriormente classificados como resultados no-operacionais passaram a ser contabilizados como outras receitas e despesas operacionais, grupo que encerrou o exerccio de 2008 com despesa lquida de R$ 218 mil. Nesse valor foram somados R$ 9,8 milhes referentes a receitas anteriormente contabilizadas como resultados no-operacionais, destacando-se a venda do ltimo imvel da Empresa em Manaus, para a qual foi apurado resultado bruto de R$ 4,8 milhes. Imposto de Renda e Contribuio Social Em 2008, foi constituda proviso para Imposto de Renda e Contribuio Social Ativa sobre prejuzos fiscais, no montante de R$ 7,3 milhes. Esse valor est registrado na rubrica Imposto de Renda e Contribuio Social, que, ao final do exerccio, apresentou valor de R$ 5,2 milhes. Lucro lquido O lucro lquido consolidado de 2008 foi R$ 40,5 milhes. O lucro lquido recorrente atingiu R$ 36,8 milhes, resultado obtido aps a excluso da venda das ltimas edificaes mantidas pela Empresa em Manaus.

Gerao operacional de caixa e EBITDA Durante o exerccio ocorreram aumentos no capital circulante da Empresa, montantes necessrios para atender a licitaes vitoriosas no segundo semestre de 2007 e ao crescimento da expedio de microcomputadores. Isso foi determinante para que a gerao operacional de caixa acumulada, calculada pelo mtodo indireto, atingisse R$ 7,7 milhes, e o endividamento financeiro lquido fosse equivalente a R$ 200,7 milhes. O EBITDA acumulado no ano foi R$ 73,6 milhes, resultando em margem EBITDA de 4,1%.

Endividamento A Itautec encerrou 2008 com endividamento financeiro total de R$ 265,5 milhes, sendo 59,2% de emprstimos com vencimento de longo prazo. A maior parcela, 63,2%, constituda de financiamento do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). O contrato contempla projetos para a internacionalizao da Empresa, modernizao e transferncia das linhas de produo para o Distrito Industrial de Jundia, ampliao da capacidade instalada e capital de giro associado expanso, alm de investimentos em pesquisa e desenvolvimento de produtos inovadores, e melhorias contnuas de produtos e processos. Durante 2008, o BNDES liberou R$ 35,4 milhes, valor referente s parcelas finais do contrato de financiamento assinado em julho de 2007, que previa um valor total de R$ 142,6 milhes. Assim, foram liberados 100% dos recursos contratados com a instituio. A Empresa possua operaes de financiamento em Nota de Crdito Exportao (NCE), num total de R$ 8,7 milhes ao final de 2008. O financiamento permite que o exportador obtenha recursos para investir na produo que futuramente ser destinada exportao. Outros R$ 24,8 milhes referem-se a financiamento da Financiadora de Estudos e Projetos (Finep), destinado ao desenvolvimento tecnolgico de equipamentos e aplicativos de informtica, com prazo de amortizao at 2012.

Financiadora de Estudos e Projetos (Finep) Empresa pblica vinculada ao Ministrio da Cincia e Tecnologia, tem por finalidade apoiar estudos, projetos e programas de interesse para o desenvolvimento econmico, social, cientfico e tecnolgico do Pas, tendo em vista as metas e prioridades setoriais estabelecidas nos planos do governo federal. Instrumentos financeiros derivativos A Itautec mantm uma poltica financeira conservadora, pela qual todas as operaes de instrumentos de proteo efetuadas pela Companhia tm como propsito a cobertura de suas dvidas e investimentos, sendo que no realiza ou realizou em 2008 operaes com derivativos financeiros alavancados. Distribuio do Valor Adicionado A Itautec gerou um valor adicionado de R$ 486,0 milhes em 2008. Desse total, R$ 303,6 milhes, correspondentes a 62,5%, foram destinados ao pagamento de salrios, encargos e benefcios sociais aos funcionrios e seus dependentes, sendo R$ 224,5 milhes em remunerao direta e 23,7%, equivalente a R$ 115,0 milhes, destinados ao recolhimento de taxas, impostos e contribuies, federais, estaduais e municipais.