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Geldordnung II Reform der Geldschpfung Vollgeld-Konzept Vollgeld Konzept und Seigniorage Reform

Prof Dr Joseph Huber Lehrstuhl fr Wirtschaftsund Umweltsoziologie Martin-Luther-Universitt Halle an der Saale

Reform der Geldschpfung durch Vollgeld (Seigniorage Reform) Eine Vollgeld Reform zielt darauf ab

1. Alles Geld, Bargeld ebenso wie unbare Geldguthaben, von der Zentralbank schpfen zu lassen 2. dieses Geld schuldenfrei (ohne Zins und Tilgung) durch ffentliche Ausgaben in Umlauf zu bringen 3. 3 dafr die Giralgeldschpfung durch die Banken zu unterbinden unterbinden.
Der Ausdruck Vollgeld soll zum Ausdruck bringen, dass es sich bei unbaren Geldguthaben nicht mehr um einen Bargeldersatz handeln wird sondern wird, um vollgltige, vollwertige gesetzliche Zahlungsmittel gleich Mnzen und Zentralbanknoten. Eine solche Reform ist historisch berfllig denn die bestehende Geldberfllig, ordnung ist intransparent, auer Kontrolle, inflationr, instabil-krisenanfllig, unsicher und ungerecht. Eine Vollgeld-Reform schafft eine einfache und verstndliche Geldordnung Vollgeld Reform sowie eine vollstndige effektive Kontrolle der Geldmenge durch die Zentralbank als oberster Whrungsbehrde und knftiger Vierter Gewalt (Monetative). (Monetative) Eine Vollgeldordnung bildet eine funktionale und stabile Grundlage der Finanz- und Realwirtschaft und ist dem Allgemeininteresse verpflichtet.

Reform der Geldschpfung durch Vollgeld

Praktische Umsetzung Wie jede grundlegende Reform steht auch eine Reform der Geldschpfung politisch vor groen Hindernissen der Meinungs und MeinungsWillensbildung. Die Modernisierung bzw Novellierung der Geldordnung ist eine g g g Innovation. Sie trifft auf den Widerstand von Platzhaltern mit ihren vested interests. Technisch gesehen dagegen kann die Reform relativ einfach und reibungslos umgesetzt werden, auf der Grundlage tatschlich kleiner Abnderungen der Bankengesetze. g g

Reform der Geldschpfung durch Vollgeld

Praktische Umsetzung Ab einem bestimmten Stichtag - erhlt die Zentralbank, ergnzend zu Mnzen und Banknoten, das ausschlieliche Recht, alle unbaren gesetzlichen Zahlungsmittel zum Gebrauch auf Geldkonten und mobilen Geldspeichern in Umlauf zu bringen ( g (Art. 16 EZB Satzung) g) - werden die laufenden Konten mit tglich flligen Guthaben aus der Bankenbilanz herausgenommen und in eigenem Recht als eigenstndige Geldkonten der Kunden aufgestellt. Die bisherigen tglich flligen Verbindlichkeiten der Bank gegenber den Kunden werden zum Stichtag zu Verbindlichkeiten der Bank gegenber der Zentralbank (als htte sie die Gelder von Beginn an ausgegeben). Diese Summen werden in dem Ma getilgt wie die Altkredite Altk dit zurckflieen. kfli

Reform der Geldschpfung durch Vollgeld

Praktische Umsetzung Banken knnen die ausgegliederten Geldkonten der Kunden weiter verwalten, als Dienstleistung, sinngem wie Wertpapierdepots, jedoch buchhalterisch und bilanziell absolut getrennt von ihren eigenen Sachen. Die vorhandenen buchhalterischen und technischen Verrechnungsg systeme knnen weiter verwendet werden bei entsprechend modifizierter Kontierung. Vom Stichtag an werden alle neuen Darlehen als Vollgeld ausbezahlt. Dies bedeutet: Das unbare Geld fliet vom Zentralbankkonto der Bank auf das Geldkonto des Kunden. Die betreffenden Betrge nehmen die Banken am Geld- und Kapitalmarkt zuvor oder gleichzeitig von anderen Banken und von Kunden auf. Die Mitt l fli d f Di Mittel flieen dann von d deren G ldk t auf d Z t lb k Geldkonten f das Zentralbankkonto der Bank.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

Folgen fr Akteure/Institutionen und Finanzfunktionen

Fr das Publikum und die Wirtschaftsteilnehmer im allgemeinen ndert sich durch einen bergang vom fraktionalen Reservesystem zu einer Vollgeldordnung nichts. Wrde man die ffentlichkeit nicht informieren, wrde niemand die Reform bemerken. Es handelt sich nicht um eine Whrungsreform, ebenso wenig um einen Kapitalschnitt. Alle Guthaben und Schulden, alle Forderungen und Verbindlichkeiten bleiben unverndert erhalten Niemandes Geld und Kapitalbesitz wird erhalten. Geldenteignet oder beschnitten. Jeglicher Zahlungsverkehr kann wie gewohnt weiterlaufen (bei gewissen Absender- und Adressnderungen in der technischen Abwicklung, womit die Geldbenutzer jedoch nichts zu tun haben).

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

Folgen fr Akteure/Institutionen und Finanzfunktionen

Auch fr die Banken ndert sich weniger als es scheinen knnte. Die groen Banken verlieren ihren unverdienten Margenextragewinn. Sie werden andererseits von einer generell stabilisierten Wirtschaft profitieren. Ein stabiles und steigendes Einkommens-, Vermgens/Eigenkapital- und Geschftsvolumen kommt den Banken automatisch g p zugute. Den Banken geht es gut, wenn es ihren Kunden gut geht. Ansonsten bleibt alles wie gewohnt. Eine Vollgeldreform bedeutet die vollstndige Verstaatlichung des bisher nur teilverstaatlichten Geldes. Sie bedeutet keinesfalls eine Verstaatlichung der Banken auch nicht eine verschrfte staatliche Banken, Aufsicht und Kontrolle der Banken. Die Banken sollen freie Unternehmen sein, die Finanzmrkte offen und , unbeeintrchtigt im Spiel von Angebot und Nachfrage. Die Banken bleiben frei zu tun was sie vermgen. Auch die Zinslenkung der Finanzwirtschaft bleibt jenseits der schuldenfreien Geldbasis bestehen bestehen.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

Folgen fr Akteure/Institutionen und Finanzfunktionen

Eine spontane Sorge bezieht sich auf eine womglich eintretende mangelnde Verfgbarkeit von Geld und Kapital. Diese Sorge ist grundlos. grundlos
Woraus sollte sich eine Geld- und Kapitalverknappung ergeben? Zum einen haben Sparer/Einleger, Anleger und Darlehensnehmer keinen Grund, ihr Verhalten zu ndern. Zum anderen kann die Zentralbank fortlaufend so viel Geld bereitstellen, wie nach ihren Marktindikatoren bentigt wird. Auch Kontoberziehung wird mglich bleiben bringt doch gerade diese den bleiben, Banken einen hohen Margengewinn. Der Unterschied besteht hier darin, dass bei einer Kontoberziehung die Kunden mit diesem Akt kein Giralgeld mehr schpfen, schpfen sondern die Bank fr ein gewisses berziehungsvolumen Geld vorvor halten muss. Ein Problem ist das nicht, nur ein etwas verringerter Gewinn.

Eine andere Sorge gilt womglich steigenden Kontofhrungsgebhren.


Herbeigesuchte Vorwnde fr Preissteigerungen finden sich immer. Das kann man getrost dem Wettbewerb berlassen. Erneut stellt sich die Frage nach der Zukunft der Universalbank. Aber das hat mit Vollgeld nicht unbedingt etwas zu tun.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

Folgen fr Akteure/Institutionen und Finanzfunktionen

Der bergang von der multiplen Geldschpfung im hergebrachten fraktionalen Reservesystem zu einer Vollgeldordnung ist der nchste nchste, historisch berfllige Schritt in weitergehenden Modernisierung des Geld- und Kreditwesens. Vor etwa 100150 Jahren wurden private durch staatliche Banknoten ersetzt, emittiert nicht mehr von Banken, sondern von den nationalen Zentralbanken - die von daher auch Notenbanken heien und in diesem Prozess teils erst statuiert wurden. Eine Vollgeldreform vollzieht heute das g g gleiche mit dem unbaren Geld: Es wird von privat emittiertem Bankengeld zu gesetzlichem Zentralbankgeld.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

Folgen fr Akteure/Institutionen und Finanzfunktionen

Die Zentralbank wird noch ausdrcklicher zu dem was sie schon ist: die oberste nationale Geld und Whrungsbehrde alleine und aus GeldWhrungsbehrde, ausschlielich verantwortlich fr die Inumlaufbringung und quantitative Umlaufsteuerung des Geldes (Gesamtmenge an gesetzlichen Zahlungsmitteln i b Z hl itt l in barer und unbarer F d b Form). ) In der Europischen Whrungsunion sollte die Europische Zentralbank in bestehender Weise erhalten bleiben und ausgebaut werden werden. Sie sollte mit staatsrechtlichem Bezug ausdrcklich zur Vierten Gewalt erklrt werden zur Monetative (Bernd Senf), in Ergnzung der Legislative, Legislative Exekutive und Judikative und wie letztere in sinngem Judikative, gleicher Weise unabhngig gestellt und nur dem Gesetz und ihrem besten Wissen verpflichtet. Das staatliche Geldregal wird damit vollumfnglich (wieder) hergestellt.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

Folgen fr Akteure/Institutionen und Finanzfunktionen

In ihrer inneren Gliederung knnte sich die Zentralbank in zwei Abteilungen gliedern (hnlich wie die Bank of England): - ein Issue Department fr die laufende Geldschpfung - ein Banking Department fr verbleibende Offenmarkt Geschfte, Offenmarkt-Geschfte, das Management der nationalen Devisenreserven und die laufende Kontenverwaltung. In ihrer Geldpolitik soll die Zentralbank diskretionr nach aktueller Lage, nicht regelmechanisch verfahren. Sie ist niemandem weisungsg gebunden, aber rechenschaftspflichtig. , p g Regierung und Parlament knnen von der Zentralbank nicht Geld verlangen. Allein die unabhngige Zentralbank kann (und soll) das jeweils neu zu schpfende Geld zins- und tilgungsfrei dem ffentlichen Haushalt berlassen.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

Folgen fr Akteure/Institutionen und Finanzfunktionen Die Geldordnung ist das Fundament der Finanzwirtschaft und eine zentrale Komponente der Wirtschafts- und Gesellschaftsordnung berhaupt. Ohne stabile Geldordnung gibt es keine stabile Finanzwirtschaft und keine strungsfrei funktionierende Realwirtschaft. Die Geldordnung ist eine Frage von Verfassungsrang. Das Vollgeld-Konzept (Seigniorage Reform) beantwortet diese Frage im Sinne der allgemeinwohlverpflichteten Currency-Tradition der Geldpolitik (chartales Geld), im Unterschied zu wiederkehrenden finanzkapitalistischen Praktiken der Banking-Tradition. Ein Vertreter der Banking-Praktiken war zuletzt Fr. Hayek. Er vertrat eine radikale Kommerzialisierung der Geldschpfung unter der Kontrolle groer globaler Finanzkonzerne. Jedoch hat niemand sonst sich so verstiegen. Die meisten konomen, auch und gerade liberale, vertreten ordnungspolitisch einen C i Currency-Standpunkt ausgeprgt, und d i auch di kt V l f d St d kt t d darin h direkte Vorlufer des Vollgeldansatzes, zum Beispiel G.Fr. Knapp (Staatliche Theorie des Geldes 1905), Milton Friedman und Irving Fisher (100%-money 1930er), J. M. Keynes, Ludwig von Mises C H Douglas und Silvio Gesell Mises, C. H. Gesell.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

Folgen fr Akteure/Institutionen und Finanzfunktionen

Eine Vollgeldordnung gibt der Zentralbank direkte effektive Kontrolle ber die Geldmenge Die Zentralbank soll deren Zuwachs wieder am Geldmenge. realwirtschaftlichen Potenzial orientieren, somit auch inflationsneutral gestalten. Dies beinhaltet eine gemigt kontrazyklische Geldpolitik, die d G ld di das Geldangebot glttet und d it Z kl verstetigt und b b t ltt t d damit Zyklen t ti t d berschieenden Extremen in Hochs und Tiefs vorbeugt.
Historisch erstmalig erlangt die Zentralbank berhaupt die Fhigkeit zur effektiven Stabilisierung real- und finanzwirtschaftlicher Preise soweit diese von monetrer Seite kontrollierbar sind. Die he tige Geldordn ng ist inflationspolitisch fhr ngslos und a er Kontrolle heutige Geldordnung fhrungslos nd auer Kontrolle. Die Zentralbanken sind mit ihrer ersatzweisen Zinspolitik weitgehend machtlos in der Verfolgung ihres Ziels der Whrungs- und Preisstabilitt. Sie folgen den Mrkten mehr als dass sie sie fhren Eine Vollgeldordnung dagegen gibt der fhren. Zentralbank volle Kontrolle ber die Geldmenge und damit verbundene monetre Ursachen von Inflation, Disinflation und Deflation.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

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Auch fr die ffentlichen Haushalte ergeben sich bedeutende positive Vernderungen. Die Zentralbank berweist dem Finanzminister das neu geschpfte Geld zur freien Verfgung. Parlament oder Regierung bestimmen, wie die Mittel verwendet werden (als Beitrag zum laufenden Haushalt, fr ffentliche Investitionen, Abbau der ffentlichen Verschuldung, Steuersenkung). Auf diesen Wegen gelangt das Geld durch ffentliche Ausgaben zins- und tilgungsfrei in Umlauf und bleibt darin Es kann Umlauf, darin. im Umlauf nicht mehr 'verschwinden'. Bilanztechnisch besteht das ausgegebene Geld als 'unbefristeter zinsloser Kredit' der Zentralbank an die Allgemeinheit (in D als 'Forderung an den Bund') Forderung Bund ).
Im Prinzip, bei hypothetisch unterstelltem Bedarf, kann das Geld aus dem Umlauf wieder zurckgeholt werden durch Abzweigung aus den laufenden Steuereinnahmen oder durch spezifische Sondersteuer. Praktisch drfte dies keine Rolle spielen. Es zeigt sich daran jedoch die innere Stimmigkeit des Vollgeld-Konzepts: auch das Reflux-Kriterium wird erfllt.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

Folgen fr Akteure/Institutionen und Finanzfunktionen

Infolge des vollstndigen staatlichen Geldregals ist gewhrleistet, dass die Seigniorage (der Geldschpfungsgewinn) ungeschmlert der ffentlichen Hand zugute kommt kommt. Die Seigniorage besteht hier nicht als Zinsgewinn aus vergebenem Kredit, sondern wieder direkt aus dem Betrag an neu geschpftem Geld. Eine ungefhre Annherung an die knftige einfache und einheitliche Geldmenge M ergibt sich aus dem heutigen Geldmengenaggregat M1 (umlaufendes Bargeld und Sichtguthaben). Die Hhe der jhrlichen Seigniorage bestnde im jhrlichen Zuwachs der Geldmenge M. Davon ist ggf. jene Geldmenge abzuziehen, die durch Devisenzuwachs in Umlauf kommt (Wechsel auslndischer Whrung i i l di h G ld) I f l Wh in inlndisches Geld). Im folgenden eine B t ht d i Betrachtung auf d f der Basis von M1.

Reform der Geldschpfung

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Mrd M1 356 385 403 431 484 479 514 557 574 602 584 632 655 726 760 790 833 M1 M1 M1 36 29 18 27 53 5 34 43 17 28 18 48 23 71 34 30 43 M1 3J. M1 3J. 40 25 28 25 33 26 28 24 31 29 9 19 18 47 43 45 36

Geldmenge M1 in Deutschland und Potenzial der erwartbaren Seigniorage ( ( Zuwachs von M1)

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mrd

Quelle: Deutsche Bundesbank, Monatsberichte, Tabellen II.2+3, IV.1+2. Auch unter www.bundesbank.de.

Reform der Geldschpfung

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Potenzial der erwartbaren Seigniorage ( Zuwachs von M1)


Die bisherige jhrliche Geldmengenausweitung war tendenziell berschieend (irrational exuberance). Bei einem langfristigen Wirtschaftswachstum von 1-2% htten es nur etwa 2550 pro Jahr sein drfen. Denn idealerweise soll die Entwicklung der Geldmenge der realen Wirtschaftsentwicklung entsprechen: 1% von BIP 2008 25 Mrd 2 5% der ffentlichen Gesamtausgaben 2,5% 2% von BIP 2008 50 Mrd 4,9% der ffentlichen Gesamtausgaben Bei Inumlaufbringung der Seigniorage durch nationale Dividende 25 M d : 82 Mi Ei Mrd Mio Einw = 305 pro K f pro J h Kopf Jahr 50 Mrd : 82 Mio Einw = 610 pro Kopf pro Jahr .

Nachrichtlich: BIP in D 2008 bei 2.400 Mrd. Alle ffentlichen Haushalte bei 1.100 Mrd.

Reform der Geldschpfung

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Potenzial der erwartbaren Seigniorage ( Zuwachs von M1)


Die Seigniorage aus der Geldschpf stellt absolut gesehen einen erheblichen Betrag dar. Jedoch gemessen an den ffentlichen Gesamtausgaben handelt es sich um einen relativ geringen Beitrag (26%). Aus der Grenordnung der genannten Zahlen geht klar hervor, dass sich auch bei voller Seigniorage regulre Steuern und Sozialabgaben in keiner Weise erbrigen Eine Vollgeldordnung kann und soll ordentliches Haushalten erbrigen. nicht ersetzen, sondern einen ntzlichen Beitrag dazu leisten. Auch ein garantiertes Grundeinkommen liee sich durch Seigniorage nicht fi i ht finanzieren. D h S i i i Durch Seigniorage knnten lediglich mtl 25 50 pro K f k t l di li h tl 25-50 Kopf (nationale Dividende) aufgebracht werden.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

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TANSTAAFL, TISATAAFL, WIGI und WOTGI


Eine unter konomen verbreitete Weisheit heit TANSTAAFL: There ain't no such thing as a free lunch. In der Regel schon. Aber keine Regel ohne Ausnahme. Diese Ausnahme ist die freie Schpf ng von Zahl ngsmitteln a s dem Nichts In diesem Fall lautet die Schpfung on Zahlungsmitteln aus Nichts. la tet Wahrheit TISATAAFL: There is such a thing as a free lunch. Die sich daraus ergebenden Fragen, wie Mason Gaffney von der Universitt von Kalifornien es einmal ausdrckte, heien WIGI (who is getting it?) und WOTGI (who ought to get it?). Zur Zeit sind es die Geschftsbanken die den Free Lunch bekommen Infolge Geschftsbanken, bekommen. der Wiederherstellung des staatlichen Geldregals und der Seigniorage durch die Vollgeldreform wre es die ffentliche Hand, die in den legitimen Genuss des Free Lunch kme; und durch die positiven Wirkungen, die damit verbunden sind, faktisch die Allgemeinheit der Brgerinnen und Brger.

Vollgeld, Monetative und Seigniorage

Folgen fr Akteure/Institutionen und Finanzfunktionen

TANSTAAFL, TISATAAFL, WIGI und WOTGI


Es gibt zu denken, dass die Regierungen, zumal unter Bedingungen hoher g , g g , g g Staatsverschuldung, sich auf TISATAAFL, WIGI und WOTGI nicht verstehen und sie auf diesen Free Lunch verzichten zugunsten unverdienter privater Extragewinne des Bankensektors die in D aktuell um 25 30 Mrd p.a. liegen Bankensektors, 25-30 p a liegen. Obendrein entgehen der ffentlichen Hand betrchtliche Summen an Seigniorage, in D aktuell ein Betrag von 2550 Mrd p.a.

Die Zeit ist reif, die Geldschpfung , p g in ffentliche Hand zu legen:

Literatur zu Vollgeld und Seigniorage Reform


Gocht, Rolf 1975: Kritische Betrachtungen zur nationalen und internationalen Geldordnung, Berlin: Duncker & Humblot. Fischer, Irving 2007 (zuerst 1935): 100% Geld, Kiel: verlag fr sozialkonomie. Huber, Joseph und Robertson, James 2008: Geldschpfung in ffentlicher Hand. Wege g g , g zu einer gerechten Geldordnung im Informationszeitalter, Kiel: Gauke Verlag. Engl. Original 2000: Creating New Money. A monetary reform for the information age, London: The New Economics Foundation. Japanische Ausgabe 2002. Huber, Huber Joseph 2004: Reform der Geldschpfung Wiederherstellung des staatlichen Geldschpfung. Geldregals durch Vollgeld, zeitschrift fr sozialkonomie, 41. Jg, 142. Folge, Sep 2004, 1321. Ders.1998: Vollgeld Beschftigung Ders 1998: Vollgeld. Beschftigung, Grundsicherung und weniger Staatsquote durch eine modernisierte Geldordnung, Berlin: Duncker & Humblot. Ders. 1999: Plain Money. A Proposal for Supplying the Nations with the Necessary Means in a Modern Monetary System, Forschungsberichte des Instituts fr Soziologie System der Martin-Luther-Universitt Halle 99-3, revised 99-10.