AYUDANTA 3 BONOS

29-12-2011 ___________________________________________________________________________ Profesora: Leidy Garca Prez Ph.D.( c ) Ayudante: Samuel Arellano R. Objetivos: ANTECEDENTES: El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institucin privada, empresa industrial, comercial o de servicios. Tambin pueden ser emitidos por una institucin supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de Fomento...), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algn mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, tambin llamados cupn. Este inters puede tener carcter fijo o variable, tomando como base algn ndice de referencia como puede ser el euribor. Fuente: wikipedia.com. Que el alumno pueda obtener el resultado del valor de un bono y analizar los distintos tipos de tasa que se utilizan en estos instrumentos de renta fija. Poder diferenciar que tipo de bono es consultado.

TIPOS DE BONOS: Bono Canjeable Bono Convertible BONO CERO CUPN Bonos del estado Bonos de caja BONOS BULLET BONOS CON CUPONES IGUALES

En los cursos de finanzas habituales, los alumnos son consultados sobre 3 tipos de bonos, los cuales son los destacados anteriormente, en esta ayudanta, ejercitaremos los instrumentos de renta fija del tipo BULLET y CUPONES IGUALES, ya que son los que habitualmente poseen un grado mayor de dificultad.

Ayudante: Samuel Arellano R. Ejercicio 1 Bono Bullet La empresa SLAYER desea emitir bonos para poder financiar el proyecto Postmortem, que requiere de una inversin inicial de US$1.000.000. SLAYER ha decidido emitir bonos que paguen un cupn de US$500 cada seis meses y que paguen un principal de US$10.000 al vencimiento en 5 aos ms. La tasa libre de riesgo es de 4% semestral, y bonos emitidos por empresas de riesgo similar son descontados a una tasa anual de 12.36%. a. Cunto debera valer cada bono? b. Cuntos bonos debera emitir la empresa? ____________________________________________________________________________________ Ejercicio 2 Bono Cupones Iguales Usted es el asesor financiero del seor Mustaine, a quien le ofrecen la siguiente inversin: comprar un Bono emitido hace 6 meses que actualmente se transa en el mercado. El bono paga un total de 10 cupones semestrales e iguales, que incluyen amortizaciones de principal e intereses. El inters de cartula del bono es de 10.25% anual. La tasa de descuento del mercado es de 12,36%. El bono acaba de pagar su primer cupn el que inclua una amortizacin de parte del principal y pago de US$10.000 en intereses. a. b. c. d. Cul es la tasa semestral a la cual el mercado est descontando los pagos de este bono? Cul es el valor de caratula del bono? Cul es el precio de mercado del bono? Cul fue la amortizacin de principal incluida en el cupn recin pagado?

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PAUTA EJERCICIO 1 a) PB= [500/(1,06)1 + 500/(1,06)2 + 500/(1,06)3 + 500/(1,06)4 + 500/(1,06)5 + 500/(1,06)6 + 500/(1,06)7 + 500/(1,06)8 + 500/(1,06)9 + 500/(1,06)10 ] + 10.000/(1,06)10 PB = 3.680,04 + 5.583,95 PB= 9.263,99 b) N= inversion/precio del bono N= 1.000.000/9.263,99 N= 107, 94 N=108 _____________________________________________________________________ EJERCICIO 2 a) Tasa Semestral= (1 + 0,1236)1/2 = (1 + TS) TS= 6% b) Valor caratula Del bono Tasa Cartula Semestral (1 + 0,1025)1/2 = (1 + TS) TS = 5% LUEGO: 10.000 = 0,05*Capital Inicial. Capital Inicial = 200.000.c) Clculo de la cuota (cupn): (C/0,05)*(1 (1 (1/(1,05)10)) = 200.000.C= 25.900,91 Entonces reemplazamos el valor del cupn en la frmula: (25.900,91/0,06)*(1 (1/(1,06)9)) = 176.170,05 Precio del bono en valor presente es de 176.170,05 d) Cuota: 25.900,91 Inters: 10.000 Amortizacin: 15.900,91 _____________________________________________________________________