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1 ESQUEMA PARA EL ESTUDIO DE LA FACTIBILIDAD DE PROYECTOS INDUSTRIALES EN PROMOCION Y AMPLIACION

Pg. - Introduccin
CAPITULO I : Resumen del Proyecto

8 8 8 9 9 10 10 11 11 12 13 13 15 20 21 21 21 22 22 23 23 24 24 24 25 25 25 25

1.1. Objetivos y Justificacin 1.2. Aspectos Administrativos


CAPITULO II.: Estudio de Mercado

2.1. Descripcin del producto, caractersticas y usos. 2.2. Estudio de la demanda. 2.3. Estudio de la oferta. 2.4. Mercado potencial para el proyecto. 2.5. Precios. 2.6. Canales de comercializacin.
CAPITULO III.: Tamao y Localizacin

3.1. Factores que determinan el Tamao. 3.2. Tamao Optimo 3.3. Localizacin.
CAPITULO IV : Ingeniera del Proyecto

4.1. Proceso productivo. 4.2. Balance de materiales. 4.3. Perodo operacional estimado de la planta. 4.4. Capacidad de produccin. 4.5. Distribucin de la maquinaria y equipos en la planta industrial (Layout) 4.6. Planos de Distribucin de la planta.
CAPITULO V : Organizacin

5.1. Aspectos generales. 5.2. Estructura organizativa.


CAPITULO VI.: Inversiones y Financiamiento

6.1. Inversiones en activos fijos tangibles. -Terreno -Construccin

-Maquinaria y equipo -Instalacin y montaje -Material de transporte 6.2. Inversiones en activos fijos intangibles -Costos de Organizacin del Proyecto, patentes y similares -Costo de Ingeniera y Administracin de la instalacin -Intereses durante la construccin -Imprevistos 6.3. Inversiones en activos circulantes o Capital de trabajo 6.4. Resumen de las Inversiones 6.5. Cronograma de ejecucin del proyecto 6.6. Financiamiento 6.7. Plan de Inversiones
CAPITULO VII: Presupuesto de Gastos e Ingresos

25 26 26 26 26 26 26 27 27 28 28 28 29 30 30 30 34 34 34 34 35 35 37 38 39 42 42 43

7.1. Situacin financiera actual 7.2. Situacin financiera proyectada 7.3. Presupuesto de ingresos 7.3.1. Ingresos 7.4. Estado de resultados proyectados 7.5. Presupuesto de caja 7.6. Fuente y usos de fondos 7.7. Punto de equilibrio 7.8. Tasa de Descuento y Criterios Alternativos para la Evaluacin de Proyectos 7.9. Valor Acumulado neto de un proyecto 7.10.Valor presente neto o valor actual neto (VAN)
CAPITULO VIII : Anlisis Financiero

8.1 - Anlisis de sensibilidad 8.2 - Conclusiones y recomendaciones

- ANEXOS:
III.1. Secuencia de Actividades para seleccionar la localizacin de una planta industrial III.2. Resumen del Decreto referente a la Poltica de Localizacin industrial Manufacturera

3 IV.1. Diagrama de proceso de transformacin VI.1. Cronograma de Inversiones VI.2. Plan de Inversiones VII.1. Cuadro de Ocupacin de la Mano de Obra del Proyecto VII.2. Cuadro de Resumen de Depreciacin y Amortizacin VII.3. Servicio de la Deuda VII.4. Estructura de Costos del Proyecto VII.5. Estructura de Costos de la Empresa VII.6. Estado de Ganancias y Prdidas del Proyecto VII.7. Estado de Ganancias y Prdidas de la Empresa VII.8. Capacidad de Pago de la Empresa VII.9. Capacidad de Pago del Proyecto VII.10.Flujo de Caja Financiero del Proyecto APENDICE CLASIFICACION INDUSTRIAL UNIFORME, 3ra. REVISION APENDICE. INDICES FINANCIEROS APENDICE. FORMULAS MATEMATICAS

Glosario de trminos Perspectivas de los Inversionistas Lista de recaudos mnimos para la tramitacin de solicitudes de crditos con recursos del Fondo de Crdito Industrial Bibliografa Consultada 78

FONCREI

4 El FONDO DE CREDITO INDUSTRIAL (FONCREI), en su propsito de asistir con

agilidad y eficiencia, los requerimientos financieros del sector manufacturero nacional, decidi publicar el Manual para la Formulacin y Evaluacin de Proyectos ao 1995, como gua y texto de estudio a estudiantes universitarios, tcnicos, empresarios, instituciones financieras, empresas, consultoras, asesores de empresas, y en fin a todos aquellos interesados en la elaboracin de estudios de factibilidad bajo los parmetros que rigen la Economa Nacional, y de esta forma presentar un nuevo esquema de trabajo agrupado en los temas siguientes: 1. Aspectos relacionados con el proyecto 2. Ingeniera del proyecto 3. Estudio del Mercado 4. Inversiones y Financiamiento 5. Anlisis Financiero y Proyecciones
El FONDO DE CREDITO INDUSTRIA (FONCREI), continuando el proceso de

orientacin iniciado en el ao 1983, con la publicacin de la gua para la formulacin de proyectos industriales, y en su trayectoria de veintin (21) aos, lo que le ha permitido asimilar una gran experiencia en la evaluacin de proyectos, a travs de sus programas de financiamiento en los cuales han contribuido recursos aportados por prestigiosos Organismos Nacionales e Internacionales, tales como: Fondo de Inversiones de Venezuela, Corporacin Andina de Fomento, Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Mundial, cuyos convenios han generado un cmulo de conocimientos para enriquecer los fundamentos del presente trabajo, con el apoyo de una valiosa bibliografa, todo ello con el propsito de perfeccionar los objetivos de FONCREI.
FONCREI APOYA EL DESARROLLO INDUSTRIAL DEL PAIS

Nelson Quintero Moros Director Gerente


CAPITULO I.: INTRODUCCION

En ella se debe ubicar al lector dentro de la temtica del proyecto, resaltando la finalidad u objetivos, metodologa utilizada, resumen de las conclusiones. RESUMEN DEL PROYECTO. 1.1. Objetivos y Justificacin: Mencionar las caractersticas que destacan al proyecto respecto a los de ndole similar, ya sea por su localizacin, tecnologa, caractersticas del producto, ventajas comparativas, ahorro de divisas, creacin de empleo, etc., as como por las ventajas que se derivan de su realizacin. Sealar los principales hechos que motivan la promocin del proyecto y su vinculacin con la empresa promotora y otras empresas. Experiencia de los promotores. 1.2. Aspectos Administrativos: Proporcionar informacin general de la empresa: razn social, ubicacin, estructura de capital, objeto social, y fecha de constitucin. Identificacin de los accionistas y de la Junta Directiva Vigente. Informar experiencia de los miembros de la Junta Directiva en la actividad. Conviene destacar las caractersticas, especificaciones y resultados ms importantes a los que se ha llegado en los diversos captulos, del mismo modo que las ventajas o los aspectos positivos del proyecto y por supuesto, su estructura organizativa. Evolucin del capital, organigrama de la empresa, relacin con otras empresas industriales, comercializadores o de servicio situacin financiera actual.

CAPITULO II.: ESTUDIO DE MERCADO. El estudio de mercado (diagnosis y prognosis), tiene como finalidad determinar si existe o no una demanda insatisfecha que justifique, bajo ciertas condiciones, la puesta en marcha de un programa de produccin de ciertos bienes o servicios en un espacio de tiempo. El estudio de mercado es fundamental para el anlisis de otros aspectos tcnicos, econmicos y financieros que determinen la toma de decisiones, entre las que destacan la seleccin del tamao de la planta y de la localidad geogrfica donde ser instalada. Los resultados del estudio del mercado deben dar como producto proyecciones realizadas sobre datos confiables, de tal manera que:

6 a. Desde este punto de vista, los futuros inversionistas estn dispuestos a apoyar el proyecto, con base en la existencia de un mercado potencial que har factible la venta de la produccin de la planta planeada y obtener as un caudal de ingresos que les permitir recuperar la inversin. b. Los tcnicos puedan seleccionar el proceso y las condiciones de operacin; establecer la capacidad de la planta industrial y disear o adquirir los equipos ms apropiados para el caso. c. Se cuente con los datos necesarios para efectuar estimaciones econmicas. 2.1. Descripcin del Producto, Caractersticas y Usos: En esta parte se debe precisar: las especificaciones o caractersticas que definen e industrializan los bienes y servicios que se estudian; e indicar los fines a los que se destinan. -Igualmente informar quienes son sus consumidores y el modo de uso -Destacar y hacer referencia al producto principal y sus subproductos. -Indicar el nmero que les corresponde en la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme (CIIU) (ver apndice: Clasificacin Industrial Uniforme, 3ra. revisin) -Sealar si es un bien durable o no durable -Indicar la vida til de los bienes durables 2.2. Estudio de la Demanda: La demanda es la cuantificacin de la necesidad real o psicolgica de una poblacin de compradores, con poder adquisitivo suficiente para poder obtener un determinado producto que satisfaga dicha necesidad. Debe ser cuantificada en unidades fsicas. 2.2.1. Estimacin de la Demanda: Se refiere a la demanda futura de un producto. Se basa en la proyeccin sobre la lnea de tendencia correspondiente a los datos histricos; se recomienda realizar proyecciones a cinco (5) aos. Para el correcto anlisis de la informacin y proyeccin de la demanda es necesario determinar, a cul de las siguientes categoras corresponden los bienes a producir: a. Bienes de Consumo esencial b. Bienes de Consumo suntuario c. Bienes Intermedios d. Bienes de Capital

7 2.3. Estudio de la Oferta: La Oferta es la cantidad de un producto que los fabricantes e importadores del mismo estn dispuestos a llevar al mercado, de acuerdo con los precios vigentes, con la capacidad de sus instalaciones y con la estructura econmica de su produccin. 2.3.1. Capacidad instalada de cada competidor: Identificar a los principales productores y su respectiva capacidad instalada. Cuando sea significativa la diferencia entre capacidad instalada y oferta, dar su interpretacin y las razones de su existencia. Enunciar las limitaciones de los procesos de produccin detectadas en dichas instalaciones, frente a las adoptadas para el proyecto, destacando sus ventajas comparativas. 2.3.2. Comportamiento de la oferta: Indicar los factores que influyen en el comportamiento de la oferta; si es estacionalidad, su posicin monoplica, polticas gubernamentales, controles de precios, etc. 2.3.3. Proyeccin de la oferta: Cuando sea posible, estudiar la oferta con cifras de volumen ms que de valor. Se debern citar las fuentes de consulta utilizadas. Es conveniente proyectar el mercado para un perodo de al menos cinco aos. 2.4. Mercado potencial para el proyecto: Para obtener el pronstico de la demanda insatisfecha tanto en el mercado nacional como en el internacional; comparar la proyeccin de la demanda del producto en estudio con la de la oferta global, esta representa el mercado potencial del proyecto, sin considerar el posible desplazamiento de los productos de la competencia. 2.5. Precio: El estudio de mercado permite establecer de manera preliminar el precio que debe tener el producto, con base principalmente en los siguientes factores: -Los precios de venta de la competencia -El tipo de consumidores -El coeficiente de elasticidad precio-demanda -La reaccin esperada de los competidores -Estrategia oficial en materia de poltica econmica (incentivos, protecciones, etc.). Entre los precios de la competencia se deben considerar adems de los precios de productos similares, los precios de los productos sustitutos y de los productos complementarios. El tipo de consumidores influye en el precio, principalmente con base en la preferencia y en el poder adquisitivo de los mismos.

Entre las medidas oficiales de poltica econmica que pueden tener influencia en el precio del producto, se encuentran el control oficial de precios, el control de cambio de divisas, los subsidios de terceros, y las polticas fiscales de apoyo al desarrollo industrial entre otros, impuestos, poltica arancelaria y comercial. 2.6. Canales de Comercializacin: Es el conjunto de actividades relacionadas con la transferencia de bienes y servicios desde los productores hasta el consumidor final.

CAPITULO III.: TAMAO Y LOCALIZACION.

Se conoce como tamao de una planta industrial la capacidad instalada de produccin de la misma. Esta capacidad se expresa en la cantidad producida por unidad de tiempo, es decir volumen, peso, valor o unidades de producto elaborados por ao, mes, das y turno, hora, etc. En algunos casos la capacidad de una planta se expresa, no en trminos de la cantidad de producto que se obtiene, sino en funcin del volumen de materia prima que se procesa. En las plantas industriales que cuentan con equipos de diferentes capacidades, la capacidad de la planta se da en funcin del equipo de menor capacidad. En aquellas industrias que elaboran diversos lotes de productos de diferentes caractersticas, el tamao de la planta se suele especificar con respecto a la produccin de un lote tipo o mezcla de productos. 3.1. Factores que determinan el Tamao: Adems de la capacidad instalada, los factores que influyen de manera predominante en la seleccin del tamao de una planta industrial son los siguientes: 3.1.1. Caractersticas del mercado de consumo 3.1.2. Caractersticas del mercado de proveedores 3.3.3. Economas de escala 3.3.4. Disponibilidad de recursos financieros 3.3.5. Caractersticas de la mano de obra 3.3.6. Tecnologa de produccin 3.3.7. Poltica econmica 3.1.1. Caractersticas del mercado de consumo: El primer paso en la seleccin del tamao de una planta, suele ser una revisin de los resultados del estudio de mercado de consumo, tendiente a determinar si

9 la dimensin del mercado potencial estimado para el proyecto justifica o no montar la planta. 3.1.2. Caractersticas del mercado de proveedores: Los volmenes y las caractersticas de las materias primas, as como la localizacin de las reas de produccin de las mismas, son los factores que seguidamente se toman en cuenta para ajustar el tamao de la planta. En efecto, si se prev que el volumen disponible de la materia prima no es suficiente para llenar los requerimientos de abastecimiento de la planta al nivel de capacidad pre-seleccionado, ser necesario reducir dicho nivel para ajustarlo a la disponibilidad previsible de materia prima. El tamao de la planta as ajustado, debe revisarse en funcin de la dispersin de las reas de produccin, de la infraestructura de comunicacin y transporte y de las caractersticas de la materia prima, ya que el costo de transporte de la misma determinar el radio mximo de aprovisionamiento que es posible utilizar. Los perodos de disponibilidad y las fluctuaciones en el suministro de materias primas perecederas tambin pueden originar la necesidad de ajuste en el tamao de la planta. 3.1.3. Economas de Escala: Se conocen como Economas de Escala las reducciones de los costos unitarios de operacin de una planta industrial debido a: incrementos en su tamao o a aumentos en su perodo de operacin por diversificacin de su produccin o bien por extensin de sus actividades empresariales, a travs del uso de facilidades de organizacin, produccin o comercializacin de otras empresas, aplicacin de tecnologa mejorada, etc. 3.1.4. Disponibilidad de Recursos Financieros: Indudablemente uno de los factores limitantes de la dimensin de un proyecto industrial es la disponibilidad de recursos financieros. Estos recursos se requieren para hacer frente tanto a las necesidades de inversin en activos fijos como para satisfacer los requerimientos de Capital de Trabajo. Los recursos para cubrir las necesidades de un proyecto industrial de iniciativa privada pueden provenir de dos fuentes principales: a. Del capital social suscrito y pagado por los accionistas de la(s) empresa(s) que se forme para adquirir, instalar y operar la planta. b. De los crditos que se puedan obtener de instituciones bancarias, pblicas y privadas. 3.1.5. Caractersticas de la Mano de Obra: Un factor limitante del tamao de una planta industrial puede ser la legislacin laboral, ya que podra resultar ms conveniente reducir el tamao de una planta que hacer frente a fuertes erogaciones para dotar de ciertos servicios sociales a los trabajadores de la misma (comedores industriales, transporte de personal y

10 servicios mdicos). Este factor unido a la falta de mano de obra calificada puede obligar a reconsiderar el tamao de la planta. 3.1.6. Tecnologa de Produccin: Para la seleccin del tamao de una planta tambin se deben tomar en cuenta las caractersticas de los procesos y los equipos. En algunas ocasiones, para aumentar la capacidad instalada, se requiere de grandes inversiones o de perodos muy largos de construccin o instalacin en los cuales es necesario disminuir la produccin, por lo que resulta aconsejable la seleccin de un tamao inicial de planta mayor que el determinado en funcin de otros factores. 3.1.7. Poltica Econmica: La poltica econmica vigente puede influir substancialmente en el tamao de la planta a instalar, a travs del establecimiento de diversos incentivos. Estos incentivos pueden estar encaminados a substituir las importaciones y a fomentar las exportaciones. En otras ocasiones, la poltica econmica puede reducir el tamao del proyecto, ya sea limitando la importacin de equipos y materia prima por convenir a la balanza de pagos (ahorro de divisas) o, limitando el crdito a ciertas industrias como consecuencia de los programas de desarrollo en los cuales se encuentre empeado el pas. En resumen, la determinacin del tamao de una planta industrial requiere de la revisin y anlisis detallado del conjunto de factores de influencia, todos los cuales tienen repercusin en el monto de las inversiones necesarias para instalar la planta, en los niveles de rentabilidad que habrn de obtenerse y en las perspectivas de crecimiento de la misma. 3.2. Tamao Optimo: La determinacin del tamao debe basarse en dos consideraciones que confieren un carcter cambiante a la optimidad del proyecto: la relacin precio-volumen, por el efecto de la elasticidad de la demanda, y la relacin costo-volumen, por las economas y desconomas de escala que pueden lograrse en el proceso productivo. La evolucin que se realice de estas variables tiene por objeto determinar los costos y beneficios de las diferentes alternativas posibles de implementar. Mediante un anlisis de sensibilidad, se analiza el efecto de variaciones en una alternativa de tamao dada, expandindolo o reducindolo o reducindolo, para que a travs de aproximaciones sucesivas pueda definirse aqulla a la que corresponda un mayor valor actual neto. El criterio que se emplea en este clculo es el mismo que se sigue para evaluar el proyecto global. La nica diferencia en el procedimiento es que al evaluar el valor actual neto para determinar el tamao se permiten aproximaciones en las cifras, que al evaluar el proyecto deben desagregarse lo suficiente para permitir su anlisis individual.

11 La complejidad de este procedimiento, no tanto por dificultad como por magnitud, hace recomendable el anlisis mediante flujos adecuados. En este caso, es posible definir una tasa interna de retorno marginal del tamao, que correspondera a la tasa de descuento que hace nulo al flujo de las diferencias entre los ingresos y egresos de los tamaos de alternativa. Mientras la tasa marginal sea superior a la tasa de corte definida para el proyecto, convendr aumentar el tamao. El nivel ptimo estar dado por el punto en el cual ambas tasas se igualan. Esta condicin se cumple cuando el tamao del proyecto se incrementa hasta que el beneficio marginal del ltimo aumento sea igual a su costo marginal, medidos ambos en moneda de un mismo perodo. En otras palabras, cuando se maximiza su valor actual neto. Matemticamente, el tamao ptimo se puede calcular derivando esta funcin. Si se expresa el VAN en funcin del tamao, se podra definir la siguiente igualdad: A) n VAN (T) = BN (T) - Io (T) t t=1 (1 + i)t Luego, para calcular el punto que hace igual a cero al VAN marginal, se deriva la funcin de la siguiente forma: B) dBNo (T) d VAN (T) = dT - dIo (T) = 0 t=1 (1 + i)t El modelo de la mxima utilidad: En la parte V de este texto se demostrar que los anlisis de resultados basados en informaciones contables carecen de validez para tomar una decisin. Sin embargo, como se planteo en la seccin anterior, la decisin de tamao puede realizarse sobre la base de aproximaciones confiables. Una de estas aproximaciones es el mtodo de la mxima utilidad contable. El modelo de la mxima utilidad propone un procedimiento de bastante mayor simplicidad que el indicado en la seccin anterior, al fundamentarse en una estimacin de las ventas y costos asociados a distintas alternativas de tamao, en donde se opta por el que maximiza a la utilidad. Se diferencia del anterior, entre otras caractersticas, en que trabaja con flujos devengados y no reales, no considera la inversin inicial (solo su equivalente en depreciacin) y supone que no existen ni reinversiones ni un valor residual del proyecto. El peligro de este mtodo reside en considerar la utilidad como una medida de rentabilidad. Las Naciones Unidas plantean que la alternativa de mayor utilidad ser la

12 misma que tenga la mayor rentabilidad slo si los costos totales de produccin son proporcionales al capital. Si esto fuese as, siguiendo su mismo raciocinio, se tendra: C) V = C+U, C C que es lo mismo que. D) V = 1 + U, C C donde por V se denomina a las ventas, por C al costo y por U a la utilidad. Si adems se denomina K al capital y r a una constante de proporcionalidad en cuya virtud C = rK, la ecuacin B se traducira en: E) V = 1 + aU, C rK F) V = 1 + aU , C K siendo a igual a la inversa de r. Slo en este caso U y 1 + aU , alcanzarn el mximo simultneamente, por ser a K K una constante. Sin embargo, la proporcionalidad entre los costos totales y el capital no existe para diferentes tamaos. La duplicacin del tamao, por ejemplo, no necesariamente requerir de una duplicacin del capital ni de cada uno de los insumos. Al variar su composicin, ya deja de ser constante y por lo tanto la rentabilidad mxima puede lograrse en un tamao diferente al de la utilidad mxima. Economa del tamao: En la seccin anterior se seal que no existe una proporcionalidad entre los costos totales y el tamao del proyecto. Lo mismo sucede con las inversiones iniciales. Al no tener un carcter de linealidad, su duplicacin no duplicar al tamao.

Para relacionar las inversiones inherentes a un tamao dado con las que corresponderan a un tamao mayor, se define la siguiente ecuacin: G) It = Io Tt To donde:

13 It = Inversin necesaria para un tamao Tt de planta Io = Inversin necesaria para un tamao To de planta To = Tamao de la planta utilizado como base de referencia = Exponente del factor de escala El exponente del factor de escala es, obviamente, el antecedente ms difcil de calcular. Sin embargo, las Naciones Unidas publicaron una lista de factores calculados para las industrias. El tamao de un proyecto con demanda creciente: Al analizar las variables determinantes del tamao del proyecto ,se plante la necesidad de considerar el comportamiento futuro de la demanda como una forma de optimizar la decisin, no tanto en respuesta a una realidad coyuntural como a una situacin dinmica en el tiempo . Si se ha estimado con cierta certeza la vida til de los equipos por utilizar y el crecimiento de la demanda ,el tamao ptimo del proyecto ser aquel que permita mantener al mnimo los costos totales durante la vida til estimada Al proyectar la demanda esperada se puede disponer de un cuadro anual de demandas normalmente crecientes, al aplicar la ecuacin G se calcula el nmero de periodos(aos) en que se desarrolla el mercado desde que se inicia la produccin de la empresa creada por el proyecto. La demanda correspondiente al periodo en que el mercado llega a su desarrollo ptimo corresponde al tamao ptimo. H) N-n 1 = 1-2 = I - R-1 R+1 Rn donde: R = Desarrollo porcentual de la demanda = Exponente del factor de escala N = Vida til del equipo n = Perodo ptimo El desarrollo porcentual de la demanda (R) es una funcin de la tasa de crecimiento estimada del mercado (r), que se puede expresar de la siguiente forma: I) R = (1 + r) Una vez calculado el n ptimo, se incorpora en la frmula siguiente, para determinar el tamao ptimo del proyecto: J) Dn = Do (1 + r)n

donde: Do = Magnitud del mercado actual

14 Dn = Tamao ptimo Obviamente, este procedimiento slo considera la restriccin del mercado, sin incorporar las limitaciones que imponen las variables sealadas en la ecuacin (B) La aplicacin de estas frmulas supone disponer de informacin confiable relativa a la magnitud del mercado actual, al desarrollo esperado del mercado, a la vida til del equipo y al exponente del costo de capital. 3.3. Localizacin: En la localizacin de una planta industrial los factores que inciden ms vigorosamente son: 1.- Ubicacin del mercado de consumo. 2.- La localizacin de las fuentes de materia prima. 3.- Disponibilidad y caractersticas de la mano de obra. 4.- Facilidades de transporte y vas de comunicacin adecuadas 5.- Disponibilidad y costo de energa elctrica y combustible 6.- Disposiciones legales, fiscales o de poltica de localizacin de la industria manufacturera (ver anexos III.1 y III.2). 7.- Disponibilidad de servicios pblicos, agua, telfono, vialidad, infraestructura, eliminacin de desechos. La Localizacin de la Industria deber estar en concordancia con la normativa establecida por el Ministerio del Ambiente y de los Recursos Naturales Renovables y/o del Ministerio de Sanidad y Asistencia Social, dirigidos a la conservacin, defensa y mejoramiento del ambiente, segn lo dispuesto en el Decreto No. 2001 del 13-05-83, Gaceta Oficial Nmero 32.798 del 26-08-83.

CAPITULO IV.: INGENIERIA DEL PROYECTO.

La ingeniera de un proyecto industrial tiene por objeto llenar una doble funcin: primero, la de aportar la informacin que permita hacer una evaluacin econmica del proyecto; y segundo, la de establecer las bases tcnicas sobre las que se construir e instalar la planta, en caso de que el proyecto demuestre ser econmicamente atractivo. La primera fase de la ingeniera del proyecto consiste en la realizacin de una serie de actividades que tienen por objeto obtener la informacin necesaria para la adopcin de un proceso de produccin adecuado; es necesario que se seleccione la tecnologa a utilizar, es decir, el paquete de tcnicas, procesos y prcticas, la determinacin de los insumos, de las materias primas y las obras civiles, etc.

15 En la segunda fase se especifica la maquinaria, equipos y obras civiles para obtener cotizaciones y presupuestos, y con esta base, determinar la magnitud de la inversin requerida. 4.1.Proceso Productivo: Se entiende por proceso las transformaciones que realizar el aparato productivo concebido en el proyecto para convertir una adecuada combinacin de insumos en cierta cantidad de productos. En estos trminos, el proceso se identifica con la funcin de produccin y se caracteriza por los estados inicial y final de la variable que mide el objeto de su ampliacin (ver anexo IV.1). En muchos casos el proyecto no plantea problemas especiales en cuanto al proceso o sistema de produccin; pero otros, encierran complejidades y alternativas que conviene explicar conjuntamente con las soluciones ofrecidas. La descripcin del proceso se facilitar con la ayuda de flujogramas de proceso o diagramas de circulacin, contribuyendo as a una mejor presentacin y calidad. 4.2. Balance de Materiales: Se deber establecer un balance de las materias primas y otros insumos para cada producto que entran a un proceso con los productos, subproductos y desperdicios, que en l se originan. Para la elaboracin de estos balances de materiales debemos conocer los coeficientes tcnicos de rendimientos en el proceso, porcentaje de subproductos y porcentaje de desperdicios. 4.3. Perodo operacional estimado de la planta: El perodo operacional de la planta, se conoce como el perodo econmico del proyecto o vida y es el tiempo que define todas las proyecciones (demanda, oferta, ingresos, egresos, etc.). La vida til del proyecto se establece en forma prctica, de acuerdo con la vida til estimada de los equipos mas costosos de la empresa o de acuerdo con el plazo al cual se conoce o se estima conseguir el prstamo. Para establecerlo necesitamos conocer la vida til de los equipos, la cual es establecida por los fabricantes o peritos, en el caso de maquinaria y equipos usados. 4.4. Capacidad de Produccin: La capacidad de produccin se debe sealar en la unidad especfica de venta o comercializacin de la empresa: por tipo de productos, kilos, unidades, M3, etc., si se usan expresiones tales como sacos, latas, etc.; se debe sealar el peso y la cantidad de unidades (del sistema mtrico decimal), a efectos de simplificar y homogeneizar la base de clculo.

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Se analiza la escala de produccin o las razones aducidas para la eleccin del tamao de la planta, la capacidad de produccin instalada presente y a la que se llegar despus de ejecutado el proyecto, considerada como la capacidad mxima de produccin en condiciones ptimas reales de operacin. Adems, se debe sealar el ritmo de su utilizacin gradual en el tiempo e indicar el nmero de turnos y das laborales por ao, as como los supuestos y bases para el clculo de la capacidad, como podra ser: la mezcla de productos, sus especificaciones, y garanta de suministro de materia prima, etc. -Capacidad Instalada Actual -Capacidad Instalada Utilizada -Capacidad del Proyecto (incremental) -Capacidad Instalada Consolidada (situacin Actual + Proyecto) 4.5. Distribucin de la Maquinaria y Equipos en la planta industrial (Layout) La distribucin de la maquinaria y equipos determinar en alto grado la eficiencia de la operacin de una planta industrial, ya que afecta al tiempo y a longitud de los desplazamientos de materiales y operarios, as como, a las inversiones en obras civiles y en equipos de transporte. Para esta distribucin de maquinaria y equipos se deben tomar en cuenta los siguientes factores: 1. Tamao y nmero de la maquinaria y equipos que comprende el sistema de produccin. 2. Las previsiones del espacio por razones de proceso 3. Los espacios requeridos para almacenamiento y manejo de materiales en proceso. 4. Los espacios requeridos por razones de seguridad industrial 5. Las previsiones del espacio requerido para ampliaciones futuras en la capacidad de produccin. 6. Nmero de operarios en cada estacin de trabajo 7. La posibilidad de incorporacin de innovaciones tcnicas. 4.6. Planos de Distribucin de la Planta Los planos de distribucin de la planta sirven para establecer el tamao y la localizacin de las reas industriales dedicadas a: recepcin de materias primas, elaboracin de

17 productos, servicios auxiliares, control de calidad, envase y empaque, almacenamiento e intercomunicacin de la planta. La meta fundamental que se persigue es obtener la mejor relacin entre espacio, inversin y costos de produccin.

CAPITULO V.: ORGANIZACION.

5.1. Aspectos Generales: En el proyecto se deber estipular el tipo de empresa que se piensa establecer, forma jurdica, fecha de constitucin, duracin, domicilio de la planta y de las oficinas, monto del capital social y nacionalidad de los accionistas y porcentaje de participacin de cada uno de ellos. 5.2 Estructura Organizativa: Estructura de la Empresa: se refiere a los recursos humanos disponibles para administrar el proyecto. Aspectos Laborales: nmero de empleados, tcnicos y obreros actuales, monto de la nmina actual y futura. Presentacin del organigrama administrativo

CAPITULO VI.: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO:

Es la determinacin de los recursos financieros necesarios para la instalacin y puesta en marcha de la planta industrial. Las inversiones en un proyecto se dividen en: -Tangibles: Terreno, construcciones, maquinaria y equipos, muebles y equipos de oficina, instalacin y montaje. -Inversiones Fijas - Intangibles: Puesta en marcha, estudio econmico, organizacin, desarrollo de empaques, estudios y planes de productividad y calidad, desarrollo de recursos humanos, intereses durante la construccin, imprevistos y otros vinculados con el proyecto.

18 -Inversiones en activos circulantes o Capital de Trabajo 6.1 Inversiones en activos fijos tangibles: Las inversiones fijas tangibles se adquieren de una vez durante la etapa de instalacin del proyecto y se utilizan a lo largo de su vida til. 6.1.1. Terreno: Se especifican las dimensiones, lmites y valor del terreno. An cuando forma parte de la inversin, se debe excluir del financiamiento, recibido o por recibir de FONCREI 6.1.2. Construccin: Se debe especificar el valor de cada una de las reas de construccin; tambin la referida a gastos de inversin a ejecutar por la empresa fuera del rea fsica de la planta que incluye: instalaciones o acometidas de electricidad, agua, instalaciones sanitarias y otros servicios. 6.1.3. Maquinaria y Equipos: Tomando los requerimientos estimados en el Captulo de Ingeniera y Aspectos Tcnicos, procedemos a elaborar el cuadro correspondiente en donde se incluyen: toda la maquinaria y equipos que forman parte del proceso de produccin. Se recomienda estimar esta inversin a precios CIF. 6.1.3.1. Muebles y equipos de oficina: Para estimar las necesidades podemos valernos de los proveedores especializados y estimaciones propias, de acuerdo a los planos y a los requerimientos de personal, determinados en el captulo de Ingeniera y sobre la Empresa, es conveniente elaborar un cuadro de requerimientos (no financiable por Foncrei). 6.1.3.2. Instalacin y Montaje: Comprende los gastos de materiales y mano de obra de tcnicos y operarios, requeridos para efectuar la instalacin de la maquinaria y equipos. 6.1.3.3. Material de transporte: Son aquellos vehculos utilizados por la empresa para transportar los productos finales para su comercializacin (no financiable por Foncrei). 6.2. Inversiones en activos fijos intangibles: 6.2.1 Costos de organizacin, del proyecto, patentes y similares: Las patentes y costos similares, se pueden considerar como activos intangibles amortizables en un plazo relativamente breve; las patentes y costos similares, si se pagan segn el nmero de unidades de produccin (por ejemplo: las regalas) sern parte directa de los costos de funcionamiento, pero son parte de la inversin si se pagan de una vez, al comienzo. 6.2.2.Costos de ingeniera y administracin de la instalacin: Estos costos comprenden el pago de los servicios tcnicos de asesora y administrativos que se causan durante el proceso de instalacin.

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6.2.3.Costo de puesta en marcha: Se refiere a los desembolsos o prdidas por operacin que se originan al probar la instalacin y ponerla en marcha hasta alcanzar un funcionamiento satisfactorio. Se deben incluir en la inversin fija y contar con los recursos financieros necesarios para afrontar esta primera etapa. 6.2.4.Intereses durante la construccin: Comprende los intereses que devengara la inversin si estuviese colocada (hasta la puesta en marcha de la empresa), es decir, hasta que la planta empieza a producir. A tal efecto, debe diferenciarse entre los intereses cargados a la inversin originados durante la construccin, los cuales forman parte de sta y aquellos que inciden en el funcionamiento despus de la puesta en marcha, que a su vez forman parte del costo directo de produccin y se pagan anualmente. (no financiable por FONCREI). 6.2.5.Imprevistos: Es recomendable incluir un rubro de imprevistos, tanto para partidas no consideradas, como para la escalacin de precios (no son financiables por FONCREI) 6.3. Inversiones en activo circulante o capital de trabajo: El capital prestado a la empresa, a corto plazo, puede llegar a ella de diversas formas, siendo la ms frecuente los crditos concedidos por los bancos de Inversin. Los rubros comprendidos en este aparte son los siguientes: A) Efectivo realizable. Incluyendo en este concepto -Inventario de Materias Primas -Inventario de Productos en Proceso -Inventario de Productos Terminados y en Trnsito -Crditos o cuentas por cobrar a clientes -Inventario de repuestos y herramientas. Se determina el valor de cada item de acuerdo con el costo y el tiempo de inamovilidad del dinero. B) Deudas a proveedores: Se determina lo que se consume por da y se multiplica por el crdito que recibir la empresa (por concepto de proveedores). C) Disponible: Se determina la cantidad mnima de dinero disponible que debe tener la empresa para cubrir: pago de salarios, sueldos, servicios, gastos de administracin y de mantenimiento, durante un perodo determinado. Esta cantidad se conoce como: Capital de Trabajo. El Capital de Trabajo (CT) sera igual a: CT = A - B + C

20 Otra manera prctica de calcular el capital de trabajo consiste en determinar los gastos en efectivo por ao, adicionarle un porcentaje de imprevistos, luego estimar los gastos mensuales y ese resultado, multiplicarlo por el tiempo que transcurra, desde el inicio de actividades hasta el primer cobro. 6.4. Resumen de las Inversiones: Es el total proveniente de la suma de: Inversiones Fijas: -Tangibles Mas (+) -Intangibles Mas (+) -Capital de Trabajo ----------------------Igual -Total Inversiones ============= 6.5. Cronograma de ejecucin del proyecto: Es la representacin en M. de Bs. de los sucesivos desembolsos estimados, conforme al Plan de Inversiones y al tiempo de ejecucin del proyecto (ver anexo VI.1). 6.6. Financiamiento: De acuerdo a lo sealado en el Artculo 7 de las Normas Operativas, Foncrei financiar el 70% de la inversin total del proyecto a ejecutarse. Los rubros que pueden ser financiables comprenden: I. Inversiones fijas. a) Maquinaria y equipos, con inclusin de laboratorios de control de calidad. b) Construccin de obras civiles. c) Gastos de instalacin y montaje. d) Acondicionamiento y accesorios de maquinaria y equipos. e) Traslado y reubicacin de plantas industriales. II. Activos intangibles: a) Actividades de Pre inversin y estudios de factibilidad. b) estudios y planes: - de mercado; - estratgicos; - econmicos; - gerenciales; - productividad y calidad. c) Desarrollo de empaque. d) Desarrollo de mercados y canales de distribucin. e) Contratacin de servicios profesionales. f) Desarrollo de recursos humanos.

21 g) Puesta en marcha. III. Capital de Trabajo a) Mano de obra directa. b) Materia prima. c) Otros gastos de fabricacin. 6.7. Plan de Inversiones: Es el programa contentivo de todas las inversiones a realizarse en el proyecto, indicando las fuentes de financiamiento (Ver Anexo VI.2).

CAPITULO VII.: PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS:

En este captulo se deber demostrar que el proyecto es rentable y que puede realizarse con los recursos financieros programados. Incluye un plan financiero completo para el perodo de inversin y el anlisis financiero del proyecto, a fin de determinar, por un lado, si es econmicamente viable, y por el otro, el plazo de amortizacin, etc. Para facilitar la evaluacin se requiere presentar los estados financieros a precios y costos constantes, durante un perodo igual, cuando menos, al plazo del crdito; y guiarse, tanto para la presentacin de dichos estados como para la determinacin de otros clculos e ndices, por los formatos que acompaan a este documento, sealando las bases y supuestos utilizados. 7.1. Situacin financiera actual: Permite el anlisis de los estados financieros auditados, correspondientes a los tres (3) ltimos ejercicios, slo en caso de ampliacin de la empresa (Ver Anexo: Apndice, Indices Financieros) 7.2. Situacin financiera proyectada: Para el caso de proyectos de ampliacin, modernizacin o reconversin se deber realizar las proyecciones de la situacin actual de la empresa, la del proyecto y consolidada. 7.2.1 Presupuesto de gastos: Por razones de carcter analtico en la formulacin del proyecto, es conveniente dividir los costos en: a- Costo Primo

22 b- Gastos de Fabricacin c- Gastos de Administracin y Ventas d- Gastos financieros a) El Costo Primo, incluye, Materias Primas, Otros materiales directos. y Mano de Obra Directa. Es decir, que el Costo Primo es el costo de aquellos insumos que se incorporan al producto terminado en forma directa. - Materias Primas: Se calcula a partir de los requerimientos de materias primas, cuyas proyecciones se estiman de acuerdo al Coeficiente Tcnico de requerimientos de materia prima por unidad de producto terminado. Al igual que en el caso anterior, pueden elaborarse cuadros por separado o presentarse en un solo cuadro de requerimientos y costos. - Otros materiales directos: Tambin se proyectan de acuerdo con el requerimiento por unidad de producto terminado y se pueden elaborar los cuadros en igual forma. Mano de Obra Directa: Este rubro se calcula en base a los requerimientos de mano de obra originados por los distintos procesos productivos y en proporcin a la produccin de los diferentes aos. Los sueldos y/o salarios se establecen de acuerdo con los sueldos y/o salarios actuales para cada tipo de labor, adicionndole las cargas sociales reglamentarias. Para su estimacin se elaboran dos cuadros por separado, uno sobre los requerimientos de mano de obra a travs del tiempo y otro con el costo que representan. Para fines de presentacin del proyecto se debe remitir el cuadro que representa los costos anuales por este concepto (ver anexo VII.1). b) Gastos de Fabricacin. Incluyen: la Mano de Obra Indirecta, Electricidad, Combustible, Repuestos para mantenimiento, Depreciacin de maquinaria y equipos, Amortizacin de activos diferidos, Royalties, Impuestos indirectos y Otros gastos de fabricacin. -Mano de obra indirecta: Este gasto incluye la mano de obra auxiliar de la produccin, clasificada segn su nmero, sueldos y salarios, prestaciones sociales y otras remuneraciones. - Electricidad: Comprende el gasto de energa elctrica de los equipos y el alumbrado de la planta, de las oficinas y reas de servicio; se calcula de acuerdo con los consumos estimados por los proveedores y con las tarifas del servicio.

23 - Combustible: Los requerimientos de combustible se estiman de acuerdo al consumo requerido por unidad de materia prima procesada y aplicando la tarifa existente. -Repuestos para mantenimiento: Los gastos por este concepto se estiman estableciendo un porcentaje sobre el valor de la maquinaria y equipos. - Depreciacin de maquinaria y equipos: Existen varios mtodos de depreciacin, pero el ms utilizado es el de Depreciacin lineal sin valor residual, ya que facilita los clculos en los proyectos. Para aplicar este mtodo se requiere el valor del equipo y su vida til. Para calcular la depreciacin anual simplemente se divide el valor del equipo entre la vida til estimada. La depreciacin anual es un gasto fijo durante la vida til del Proyecto (ver Anexo VII.2). -Amortizacin de activos diferidos: Los gastos por este concepto se distribuyen durante los aos de la vida til del activo. Permaneciendo constante el costo calculado por este concepto. A este tipo de costos se les incluye como: Amortizacin de Gastos Diferidos (ver Anexo VII.2) -Royalties: Comprende el pago de las patentes y otros costos similares, si se pagan, segn el nmero de unidades de produccin. - Impuestos indirectos: Los impuestos a que se refiere el rubro comprendern la tributacin por los bienes races que requiera la empresa y que sean de su propiedad, as como aquellos impuestos indirectos relacionados con la produccin. Por ejemplo, el impuesto a las ventas se carga a algunas materias primas o materiales. En los costos de produccin no se incluye el Impuesto Sobre la Renta. -Otros gastos de fabricacin: Bajo este concepto se incluyen gastos tales como: Servicios de produccin, Arrendamiento produccin, Primas de seguro (produccin), uniformes, botas y equipos de seguridad, (casco, guantes para el personal de las instalaciones, etc.). c) Gastos de Administracin y Ventas: Incluye las remuneraciones del personal de Administracin y Ventas, la Depreciacin, la Amortizacin de activos diferidos y Otros gastos de administracin y ventas. - Remuneraciones: Incluye sueldos y salarios del personal administrativo y de venta, Prestaciones sociales y Otras remuneraciones. - Comunicaciones: Se incluyen telfonos, telex, fax, correo, etc.; para establecerlos se hace una estimacin mensual y se eleva a costo anual.

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-Depreciacin: Se incluyen slo las depreciaciones de las edificaciones y equipos utilizados para la venta. -Amortizacin de activos diferidos: Se distribuyen durante la vida til del activo, por ser gastos diferidos. -Otros gastos de administracin y ventas: Bajo este concepto se incluyen gastos tales como: seguros, Gastos de oficina, Gastos generales, Gastos de viticos, Comisiones sobre venta, Publicidad, etc. d) Gastos Financieros: Corresponde a los intereses a ser pagados por los prstamos previstos, calculados segn las condiciones del (o los) prstamo (s) a solicitar. (ver anexo VII.3). - Intereses: Se calculan tomando en cuenta el monto de los prstamos previstos, los plazos concedidos y las tasas de inters vigentes para el momento de la formulacin del proyecto. Para los efectos del clculos debe tener cuidado, en cargar o diferir el pago de los intereses causados durante los aos de gracia, lo cual depende de las caractersticas del financiamiento. La Estructura de Costos del Proyecto y de la Empresa, en el caso de ampliacin (ver Anexos VII.4 y VII.5). 7.3.Presupuesto de Ingresos: 7.3.1. Ingresos: De acuerdo con las proyecciones de la demanda de productos terminados, del proyecto y los precios unitarios de los productos, se obtienen los ingresos proyectados. Representndolos mediante el siguiente cuadro: AOS PRODUCTOS KGS. A1 A2 A3 PRECIO UNITARIO BS. / KG B1 B2 B3 TOTAL BS. A1 x B1 A2 x B2 A3 x B3

XX XX XX

Si son varios los productos, se elabora el cuadro de la formas ms conveniente. 7.4. Estado de resultados proyectados: Tambin se le denomina Presupuesto de Ingresos y Costos o Estado de Prdidas y Ganancias e indica, para cada uno de los aos de la vida til del Proyecto los distintos ingresos y gastos en que incurrir la empresa como resultado de su gestin productiva. Nos muestra las utilidades netas que se esperan. El clculo del impuesto sobre la renta (ISLR, segn la legislacin), as como la Utilidad lquida (ver Anexos VII.6 y VII.7).

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7.5. Presupuesto de Caja: Tambin se le conoce como Flujo de Caja. Es un anlisis financiero que muestra el Flujo del Efectivo; razn por la cual sirve para conocer la capacidad de pago de la empresa y durante su elaboracin, permite detectar el nmero de aos en los cuales las empresas deben recurrir a prstamos ordinarios. No debe confundirse su interpretacin con la de los Estados de Resultados Proyectados, ya que en stos se trata de demostrar cules son las Utilidades lquidas esperadas, y se relacionan los ingresos con los egresos (costos) en efectivo y calculados (depreciaciones, gastos diferidos); mientras que en el flujo de caja se tratan como ingresos tanto las ventas, como los ingresos provenientes de otras fuentes (prstamos, ventas de bienes, depreciacin, amortizacin de gastos diferidos, etc.) y en los egresos, se colocan las inversiones y los costos pagados en efectivo (ver Anexos VII.8 y VII.9). 7.6. Cuadro de Fuente y Usos de Fondos: Se trata de destacar y clasificar en categoras adecuadas el origen y destino de todos los recursos financieros en las etapas de ejecucin y operacin del proyecto. El cuadro debe permitir la estimacin de las disponibilidades anuales resultantes, indicando las asignaciones que se pueden hacer a rubros como: servicio de prstamos, pago de dividendos y constitucin de reservas, de acuerdo con la poltica financiera que se proponga para la empresa responsable del proyecto. El cuadro se prepara definiendo en cada lnea las distintas fuentes y usos de los fondos y ubicando en las sucesivas columnas los valores relativos a cada perodo financiero (por aos o sus fracciones o por perodos ms largos en los que estos datos sean constantes). 7.7. Punto de Equilibrio: El clculo del punto de equilibrio puede obtenerse mediante dos mtodos diferentes, el algebraico y el grfico. 7.7.1.Mtodo algebraico: Este mtodo resulta muy conveniente para determinar el punto de equilibrio. Para su clculo podr ser utilizada la siguiente simbologa: B= Y = Ct = F = V = v = P = X = Beneficio Ingreso por ventas Costo total Costo fijo total Costo variable total Costo variable unitario Precio unitario Volumen de Produccin

26 E = Punto equilibrio CT = Capacidad total Sabiendo que: 1) B = Y - Ct 2) Y = P . X 3) Ct = F + vX B = (P x X) - (F + vX) En el punto de equilibrio, el beneficio es igual a cero por lo que el ingreso, ser igual al costo total; de acuerdo a las tres ecuaciones anteriores se pueden elaborar dos frmulas bsicas del punto de equilibrio. 1) B = (P x X) - (F + vX) = 0 De donde: P . X = F + vX F = PX - vX 2) F = X (P - v) - Equilibrio en volumen E = X (P - v) = F Resolviendo para E = X E =X = F P - v - Equilibrio en % de capacidad E = X CT F P - v x 100

E =

x 100 Ct

- Equilibrio en Valor: Un mtodo de clculo que no requiere usar el precio unitario de venta, el cual es ventajoso cuando existen varias lneas de productos, es el siguiente: Se denominar: PE = Punto de Equilibrio CF = Costos Fijos CV = Costos Variables V = Ventas (netas) BV = Beneficio s/ventas MS = Margen de Seguridad RA = Relacin de Aportacin

27 PE = CF 1 - CV V BV = RA MS = V - PE V 1 - PE V x 100 = CF BV

7.7.2.Mtodo Grfico: Fundamentalmente, el mtodo grfico tiene 2 curvas; una de ingresos o ventas y otra de costos, las cuales se cortan en el punto de equilibrio. Para trazar las lneas de costos y de ingresos es necesario contar con una escala de cantidades a fin de dar valores a dichas lneas. 7.8.Tasa de Descuento y Criterios Alternativos para la Evaluacin de Proyectos: a) La naturaleza de los proyectos de inversin es tal que los beneficios y los costos de un proyecto normalmente reunirn en diferentes perodos a travs del tiempo. Debido a que una determinada cantidad de dinero disponible ahora es considerada ms valiosa que la misma suma recibida en el futuro, es necesario darle ms peso a los costos y beneficios que ocurren ms temprano. El mayor valor atribuido a los costos y beneficios ms tempranos se debe a que el dinero disponible hoy permita tanto inversin rentable como consumo entre este momento y el futuro. La existencia de este valor asociado al tiempo permite a los que prestan dinero cobrar un inters. Tambin debido a que la inversin tiene un retorno esperado positivo, y al hecho que el consumo presente se valore ms que el consumo futuro hace que los que toman prstamos estn dispuestos a pagar un inters por dichos prstamos. La diferencia entre el monto de dinero que una persona recibe hoy y el monto que debera recibir dentro de un ao, que le rinda un valor equivalente, puede ser expresado como un porcentaje; y es llamado, la tasa de descuento. Por ejemplo, si una persona valora de la misma manera Bs. 100 hoy que Bs. 110 de aqu a un (1) ao podemos expresar esta equivalencia como: 100 = F110 donde F = factor de descuento = 1 1+R R = tasa de descuento. En este caso R = 0.1 Con esta informacin podemos calcular el valor presente de los beneficios netos futuros (cuando la tasa de descuento es constante es: (1) Valor presente en el ao o de una cantidad recibida en el ao n = (Bn - Cn) (1 + R)n Donde Bn se refiere a los ingresos o beneficios totales y Cn a los costos o gastos totales en el ao n. Si tenemos que evaluar una serie de ingresos y pagos futuros entonces, cada ingreso o pago tiene que ser descontado de acuerdo al nmero de aos

28 hasta su realizacin. Para encontrar el valor presente de una corriente de beneficios netos, primero debemos aplicar el factor de descuento apropiado a cada flujo y luego sumar todos los valores descontados. Supongamos que tenemos un proyecto que dura cinco (5) aos y que tiene un flujo de caja neto. El primer paso es el de determinar la tasa de descuento para cada ao. Finalmente se multiplican los factores de descuento por el flujo de caja y se suman los resultados. Ntese que el Valor Presente de cualquier flujo futuro aumentar si la tasa de descuento disminuye. Por lo tanto, cuanto mayor sea la tasa de descuento y cuanto ms lejano est en el tiempo este flujo, menor ser el valor presente. El valor presente de una corriente de beneficios netos (Bo - Co), (B1 - C1), (Bn - Cn) pude ser expresado algebraicamente como: VAN = (B0 - Co) + (B1 - C1) + ---- + (Bn - Cn) (1 + R)o (1 + R)1 (1 + R)n n (2) VAN = (Bt - Ct) t=0 (1 + R)t 7.9.Valor acumulado neto de un proyecto: En lugar de descontar todos los flujos anuales de un proyecto en el ao inicial del mismo, podramos tambin examinar el valor acumulado neto en el ltimo ao del proyecto. En este caso, en vez de descontar los valores en cada flujo stos tienen que ser compuestos. Si evaluamos un proyecto con una vida de cuatro aos, en su ao final, tenemos que medir el valor acumulado de los flujos de caja de los aos 0, 1, y 2 en el ao terminal 3. Esto puede ser expresado algebraicamente como: n n-t (3) VCN = (Bt - Ct) (1 + R) t=0 donde n es el ltimo ao del proyecto. En particular podemos demostrar que el valor acumulado neto es un mltiplo constante del VAN. Si partimos del VAN (ecuacin 2): n (Bt - Ct) t=0 (1 + R)t y la multiplicamos por la constante (1 + R)n tenemos:

29 n n = (Bt - Ct) (1 + R)n-t t=0

(Bt - Ct) t

(1 + R)

t=0 (1 + R) que es la ecuacin (3) Cada trmino en la ecuacin (3) es un mltiplo constante (1+R)n-t de la ecuacin (2). Por lo tanto, cuando se compara el valor presente neto de los proyectos no importa en que ao se evalan los proyectos siempre que todos los proyectos se evalen en el mismo ao. 7.10.Valor Presente Neto o Valor Actual Neto (VAN): Cuando se calcula el VAN de un proyecto, el primer paso es el de restar todos los costos, en un perodo, de los beneficios en dicho perodo para obtener los beneficios netos (positivos o negativos). Luego, se elige una tasa de descuento que mida el costo de oportunidad de los fondos con usos alternativos en la economa. Utilizando esta tasa de descuento, le estamos imputando a cada proyecto un costo de fondos igual al retorno econmico, en la mejor alternativa. Por lo tanto el VAN de un proyecto mide el monto en el que la economa estar peor. Esta caracterstica del VAN, que es cierta en cualquier circunstancia, nos conduce a un primer cdigo que debemos recordar: no acepte proyecto alguno a menos que genere un VAN positivo, cuando se descuenta utilizando el costo de oportunidad de los fondos. En segundo lugar cuando existe una situacin de restriccin en los fondos, es decir, cuando no se pueden financiar todos los proyectos con un VAN positivo y se tiene que elegir entre los distintos proyectos, debemos observar las siguientes reglas: Cuando existe una restriccin de fondos, elija el subcojunto del proyecto de tal manera, que el VAN generado por los fondos sea el mximo En una situacin en la que no existe restriccin de fondos pero se debe elegir entre proyectos mutuamente excluyentes, se eligir siempre aquella alternativa que genere el mayor VAN. Razn Beneficio - Costo: Este criterio para clasificar inversiones es uno de los ms utilizados. La razn beneficio - costo se calcula dividiendo, el valor presente de los beneficios entre el valor presente de los costos. Utilizando como tasa de descuento la que refleja el costo de los fondos. Beneficio - Costo = Valor Presente de Beneficios Valor Presente de los Costos Usando este criterio se requiere que la razn sea mayor que uno (1) para que el proyecto sea aceptable. Perodo de Recuperacin de la Inversin:

30 Este criterio es muy utilizado debido a la sencillez del mtodo y porque pone nfasis en la pronta recuperacin de la inversin. En su versin ms simple, el perodo de recuperacin mide el nmero de aos que tomara a los beneficios, sin descontar (flujos de caja netos positivos), el repagar la inversin. Un lmite arbitrario sita en un mximo el nmero de aos, y slo los proyectos que presten suficientes beneficios dentro del perodo se aceptan. Una versin sofisticada de esta regla compara los valores descontados de los beneficios con la inversin inicial. Sin embargo, el supuesto implcito del perodo de recuperacin es que, los beneficios que se obtienen despus del momento de recuperacin, son tan inciertos que del momento de recuperacin son tan inciertos que del momento de recuperacin son tan inciertos que pueden ser ignorados. Tambin ignora la inversin que se tenga que hacer despus del perodo inicial. Tasa Interna de Retorno: La tasa interna de retorno (TIR) se define como aquella tasa de inters que aplicada a los ingresos y gastos de un proyecto, para cada ao de la vida de la inversin, equilibra o nivela sus valores al presente. La TIR se obtiene por la solucin de: n (Bt - Ct) = 0 t=0 (1 + R)t donde la R se hace O, el VAN es igual al TIR. La gran ventaja de la TIR estriba en el hecho de que puede ser calculada nicamente con los datos del proyecto. En particular, no se necesita ningn dato sobre el costo de oportunidad de los fondos.

CAPITULO VIII. : ANALISIS FINANCIERO:

Una vez formulado el proyecto debemos proceder a evaluarlo. Existen varios mtodos de evaluacin, pero los ms utilizados son: Rentabilidad Relacin beneficio / costo Perodo de recuperacin del capital Valor presente neto Tasa interna de retorno de la inversin total Tasa interna de retorno del inversionista Cobertura de la deuda Capacidad de pago

31 Los proyectos privados pueden ser evaluados desde el punto de vista de la economa en su conjunto; lo que se utiliza para la evaluacin de los proyectos del estado, pero tambin pueden ser evaluados desde el punto de vista de la entidad financiera, desde el punto de vista de la empresa, o hasta del capital propio del inversionista. 8.1. ANALISIS DE SENSIBILIDAD: Para asegurarnos de la bondad de un proyecto, o prevenir a la empresa acerca de los aspectos que puedan incidir ms en la tasa de rentabilidad, se realizan pruebas de sensibilidad. Las pruebas de sensibilidad consisten en modificar las condiciones del proyecto en relacin a algunos aspectos y medir lo que sucede con los parmetros de evaluacin (VPN, TIR, B/C), y Recuperacin del Capital, etc. Las pruebas de sensibilidad pueden referirse a: -Variacin en los ingresos -Variacin en los costos Se dice que el proyecto es sensible a determinada condicin, cuando la variacin porcentual de la TIR o VPN, es mayor que la variacin porcentual inducida para el anlisis de sensibilidad.

8.2. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES: Se deben definir cules son los aspectos determinantes del proyecto, especialmente en lo referente al mercado, precios, tecnologa y los aspectos econmicos - financieros. Deben presentarse las recomendaciones ms pertinentes en relacin con cada uno de los distintos aspectos del proyecto y sobre la decisin de recomendar o no la ejecucin del proyecto; as como de los aspectos o condiciones existentes que deben modificarse para el mejor desarrollo del proyecto.

AB/JS/ARG/gr.

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ANEXOS
APENDICE: CALIFICACION INDUSTRIAL UNIFORME (C.I.I.U.) TERCERA REVISION)

Categora de Tabulacin D

Grupo DIVISION 15 151

Clase

Descripcin ELABORACION DE PRODUCTOS ALIMENTICIOS Y BEBIDAS Produccin, procesamiento y conservacin de carne, pescado, frutas, legumbres, hortalizas, aceites y grasas

1511 1512 1513 1514 1520

152 153

1531 1532 1533 154 1541 1542 1543 1544 1549 155 (*) (*) 1551 1552 1553 1554

Produccin, procesamiento y conservacin de carne y productos crnicos. Elaboracin y conservacin de pescados y productos de pescado. Elaboracin y conservacin de frutas, legumbres y hortalizas. Elaboracin de aceites y grasas de origen vegetal y animal. Elaboracin de productos lcteos. Elaboracin de productos de molinera, almidones y productos derivados del almidn, y de alimentos preparados para animales. Elaboracin de productos de molinera. Elaboracin de almidones y productos derivados del almidn. Elaboracin de alimentos preparados para animales. Elaboracin de otros productos alimenticios Elaboracin de productos de panadera. Elaboracin de azcar. Elaboracin de cacao y chocolate y de productos de confitera. Elaboracin de macarrones, fideos, alcuzcuz y productos farinceos similares. Elaboracin de otros productos alimenticios n.c.p. Elaboracin de bebidas Destilacin, rectificacin y mezcla de bebidas alcohlicas; produccin de alcohol etlico a partir de sustancias fermentadas Elaboracin de vinos Elaboracin de bebidas malteadas y de malta Elaboracin de bebidas no alcohlicas; produccin de aguas minerales ELABORACION DE PRODUCTOS DE TABACO

(*) DIVISION 16 160 (*) DIVISION 17 171 1711 1712 172 1721 1722 1723 1729 1730 1600

Elaboracin de productos de tabaco FABRICACION DE PRODUCTOS TEXTILES Hilatura, tejedura y acabado de productos textiles Preparacin e hilatura de fibras textiles; tejedura de puntos textiles Acabado de productos textiles Fabricacin de otros productos textiles Fabricacin de artculos confeccionados de materiales textiles, excepto prendas de vestir Fabricacin de tapices y alfombras Fabricacin de cuerdas, cordeles, bramantes y redes Fabricacin de otros productos textiles n.c.p. Fabricacin de tejidos y artculos de punto y ganchillo

173

33

DIVISION 18

FABRICACION DE PRENDAS; ADOBO Y TEIDO DE PIELES 1810 1820 Fabricacin de prendas de vestir, exceptos prendas de piel. Adobo y teido de pieles; fabricacin de artculos de piel. CURTIDO Y ADOBOS DE CUERO, FABRICACION DE MALETAS, BOLSOS DE MANO, ARTICULOS DE TALABARTERIA Y GUARNICIONERIA, Y CALZADO Curtido y adobo de cueros; fabricacin de maletas, bolsos de mano y artculos de talabartera y guarnicionera. Curtido y adobo de cueros Fabricacin de maletas, bolsos de mano y artculos similares, y de artculos de talabartera y guarnicionera. Fabricacin de calzado

181 182 DIVISION 19

191 1911 1912 192 1920

GRAN DIVISION 2 INDUSTRIAS MANUFACTURERAS DIVISION 20 PRODUCCION DE MADERA Y FABRICACION DE PRODUCTOS DE MADERA Y CORCHO, EXCEPTO MUEBLES; FABRICACION DE ARTICULOS DE PAJA Y DE MATERIALES TRENZABLES 2010 Aserrado y acepilladura de madera Fabricacin de productos de madera, corcho, paja y materiales trenzables Fabricacin de hojas de madera para enchapado; fabricacin de tableros contrachapados, tableros laminados, tableros de partculas y otros tableros y paneles Fabricacin de partes y piezas de carpintera para edificios y construcciones Fabricacin de recipientes de madera Fabricacin de otros productos de madera; fabricacin de artculos de corcho, paja y materiales trenzables FABRICACION DE PAPEL Y DE PRODUCTOS DE PAPEL Fabricacin de papel y de productos de papel Fabricacin de pasta de madera, papel y cartn Fabricacin de papel y cartn ondulado y de envases de papel y cartn Fabricacin de otros artculos de papel y cartn ACTIVIDADES DE EDICION E IMPRESION Y DE REPRODUCCION DE GRABACIONES Actividades de edicin Edicin de libros, folletos, partituras y otras publicaciones Edicin de peridicos, revistas, publicaciones peridicas Edicin de grabaciones Otras actividades de edicin Actividades de impresin y actividades de servicios conexas Actividades de impresin Actividades de servicios relacionadas con la impresin Reproduccin de grabaciones FABRICACION DE COQUE, PRODUCTOS DE LA REFINACION DEL PETROLEO Y COMBUSTIBLE NUCLEAR 2310 2320 2330 Fabricacin de productos de hornos de coque Fabricacin de productos de la refinacin de l petrleo Elaboracin de combustible nuclear FABRICACION DE SUSTANCIAS QUIMICAS BASICAS.

201 202

2021

2022 2023 2029

DIVISION 21

210 2101 2102 2109 DIVISION 22

221 (*) (*) 222 (*) (*) 223 (*) DIVISIN 23 2211 2212 2213 2219 2221 2222 2230

231 232 233 DIVISION 24

34

241 2411 2412 2413 242 2421 2422 2423 2424 2429 2430

243 DIVISION 25 251

Fabricacin de sustancias qumicas bsicas Fabricacin de sustancias qumicas bsicas, excepto abonos y compuestos de nitrgeno Fabricacin de abonos y compuestos de nitrgeno Fabricacin de plsticos en formas primarias y de caucho sinttico Fabricacin de otros productos qumicos Fabricacin de plaguicidas y otros productos qumicos de uso agropecuario Fabricacin de pinturas, barnices y productos de revestimiento similares, tintas de imprenta y masillas Fabricacin de productos farmacuticos, sustancias qumicas medicinales y productos botnicos Fabricacin de jabones y detergentes, preparados para limpiar y pulir, perfumes y preparados de tocador Fabricacin de otros productos qumicos n.c.p. Fabricacin de fibras manufacturadas FABRICACION DE PRODUCTOS DE CAUCHO Y PLASTICO Fabricacin de productos de caucho Fabricacin de cubiertas y cmaras de caucho; recaunchado y renovacin de cubiertas de caucho Fabricacin de otros productos de caucho Fabricacin de productos de plstico FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS MINERALES NO METALICOS

2511 2519 2520

252 DIVISION 26

261 269

2610 2691 2692 2693 2694 2695 2696 2699

Fabricacin de vidrio y productos de vidrio Fabricacin de productos minerales no metlicos n.c.p. Fabricacin de productos de cermica no refractaria para uso no estructural Fabricacin de productos de cermica refractaria Fabricacin de productos de arcilla y cermica no refractarias para uso estructural Fabricacin de cemento, cal y yeso Fabricacin de artculos de hormign, cemento y yeso Corte, tallado y acabado de la piedra Fabricacin de otros productos minerales no metlicos n.c.p. FABRICACION DE METALES COMUNES

DIVISION 27 271 272 273 2731 2732 DIVISION 28 2710 2720

Industrias bsicas de hierro y acero Fabricacin de productos primarios de metales preciosos y metales no ferrosos Fundicin de metales Fundicin de hierro y acero Fundicin de metales no ferrosos FABRICACION DE PRODUCTOS ELABORADOS DE METAL, EXCEPTO MAQUINARIA Y EQUIPO Fabricacin de productos metlicos para uso estructural, tanques, depsitos y generadores de vapor Fabricacin de productos metlicos para uso estructural Fabricacin de tanques, depsitos y recipientes de metal Fabricacin de generadores de vapor, excepto calderas de agua caliente para calefaccin central Fabricacin de otros productos elaborados de metal; actividades de servicios de trabajo de metales Forja, prensado, estampado y laminado de metal; pulvimetalurgia Tratamiento y revestimiento de metales; obra de ingeniera mecnica en general realizadas a cambio de una retribucin o por contrato Fabricacin de artculos de cuchillera, herramientas de mano y artculos

281 2811 2812 2813 289 2891 2892 2893

35
de ferretera Fabricacin de otros productos elaborados de metal n.c.p.

2899

DIVISION 29 291 269 2911 2912 2913 2914 2915 2919 292 2921 2922 2923 2924 2925 2926 2927 2930 DIVISION 30

FABRICACION DE MAQUINARIA Y EQUIPO N.C.P. Fabricacin de maquinaria de uso general Fabricacin de productos minerales no metlicos n.c.p. Fabricacin de motores y turbinas, excepto motores para aeronaves, vehculos automotores y motocicletas Fabricacin de bombas, compresores, grifos y vlvulas Fabricacin de cojinetes, engranajes, trenes de engranajes y piezas de transmisin Fabricacin de hornos, hogares y quemadores Fabricacin de equipo de elevacin y manipulacin Fabricacin de otros tipos de maquinaria de uso general Fabricacin de maquinaria de uso especial Fabricacin de maquinaria agropecuaria y forestal Fabricacin de mquinas herramienta Fabricacin de maquinaria metalrgica Fabricacin de maquinaria para la explotacin de minas y canteras y para obras de construccin. Fabricacin de maquinaria para la elaboracin de productos textiles, prendas de vestir y cueros. Fabricacin de maquinaria para la elaboracin de productos textiles, prendas de vestir y cueros. Fabricacin de armas y municiones Fabricacin de aparatos de uso domstico n.c.p.. FABRICACION DE MAQUINARIA DE OFICINA, CONTABILIDAD E INFORMATICA 300 2930 Fabricacin de maquinaria de oficina, contabilidad e informtica Fabricacin de aparatos de uso domstico n.c.p.. FABRICACION DE MAQUINARIA Y APARATOS ELECTRICOS 3110 3120 3130 3140 3150 3190 Fabricacin de motores, generadores y transformadores elctricos Fabricacin de aparatos de distribucin y control Fabricacin de hilos y cables aislados Fabricacin de acumuladores y de pilas y bateras primarias Fabricacin de lamparas elctricas y equipo de iluminacin Fabricacin de otros tipos de equipo elctrico n.c.p.

300

DIVISION 31 311 312 313 314 315 319

DIVISION 32

FABRICACION DE EQUIPO Y APARATOS DE RADIO, TELEVISION Y COMUNICACIONES 3210 3220 3230 Fabricacin de tubos y vlvulas electrnicos y de otros componentes electrnicos Fabricacin de transmisores de radio y televisin y de aparatos para telefona y telegrafa con hilos Fabricacin de receptores de radio y televisin, aparatos de grabacin y reproduccin de sonido y vdeo, y productos conexos

321 322 323

DIVISION 33

FABRICACION DE INSTRUMENTOS MEDICOS, OPTICOS Y DE PRECISION Y FABRICACION DE RELOJES Fabricacin de aparatos e instrumentos mdicos y de aparatos para medir, verificar, ensayar, navegar y otros fines, excepto instrumentos de ptica Fabricacin de equipo mdico y quirrgico y de aparatos ortopdicos Fabricacin de instrumentos y aparatos para medir, verificar, ensayar, navegar y otros fines, excepto el equipo de control de procesos industriales Fabricacin de equipo de control de procesos industriales Fabricacin de instrumentos de ptica y equipo fotogrfico

331 3311 3312 3313 3320

332

36
330 3330 Fabricacin de relojes

DIVISION 34

FABRICACION DE VEHICULOS AUTOMOTORES, REMOLQUES Y SEMIRREMOLQUES 3410 3420 3430 Fabricacin de vehculos automotores Fabricacin de carroceras para vehculos automotores; fabricacin de remolques y semirremolques Fabricacin de partes, piezas y accesorios para vehculos automotores y sus motores FABRICACION DE OTROS TIPOS DE EQUIPO DE TRANSPORTE Construccin y reparacin de buques y otras embarcaciones Construccin y reparacin de buques Construccin y reparacin de embarcaciones de recreo y deporte Fabricacin de locomotoras y de material rodante para ferrocarriles y tranvas Fabricacin de aeronaves y naves espaciales Fabricacin de otros tipos de equipo de transporte n.c.p. Fabricacin de motocicletas Fabricacin de bicicletas y de sillones de ruedas para invlidos Fabricacin de otros tipos de equipo de transporte n.c.p. FABRICACION DE MUEBLES; INDUSTRIAS MANUFACTURERAS N.C.P. 3610 3691 3692 3693 3694 3699 Fabricacin de muebles Industrias manufacturera n.c.p. Fabricacin de joyas y artculos conexos Fabricacin de instrumentos de msica Fabricacin de artculos de deporte Fabricacin de juegos y juguetes. Otras industrias manufactureras n.c.p. RECICLAMIENTO 3710 3720 Reciclamiento de desperdicios y desechos metlicos Reciclamiento de desperdicios y desechos no metlicos

341 342 343

DIVISION 35 351 3511 3512 3520 3530 3591 3592 3599 DIVISION 36 361 369

352 353 (*) 359

DIVISION 37 371 372

(*) NO FINANCIABLE POR FONCREI

EMPRESAS DE SERVICIOS O DE APOYO A LA PRODUCCION

FONCREI otorgar crditos a empresas de servicios de apoyo a la industria enmarcados dentro de las A ctividades siguientes: - Reparacin y mantenimiento de equipos - Galvanizacin de piezas - Montajes industriales - Perforacin de Pozos Petrolferos - Secado, limpieza y almacenamiento de cereales - Acopio, lavado clasificacin y/o empaque de alimentos

37

Anexo III.1 SECUENCIA DE ACTIVIDADES PARA SELECCIONAR LA LOCALIZACION DE UNA PLANTA INDUSTRIAL

DISPOIBILIDAD DE MATERIAS PRIMAS


Caracterstisca s. Materia Prima Distribucin Geogrfica

ESTUDIO DE MERCADO
Caracterstisca s. Materia Prima Distribucin Geogrfica

Posibles puntos de

Tarifas de Transporte

Distancia de Transporte

Revisin otros factores de localizacin Revisin de disposi-ciones legales

Costo unitario de Transporte Determinac in Tamao de la Volum en Volum en de Preseleccin puntos alternativos de Localizacin final

Determinacin Costos de

Revisin de disponi-bilidad y costo de

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Anexo III.2

DECRETO REFERENTE A LA POLITICA DE LOCALIZACION INDUSTRIAL MANUFACTURERA DE FECHA 01-08-91, PUBLICADO EN LA GACETA OFICIAL N 34.783 DE FECHA 23-08-91

ZONA I (1)

ZONA II (1)

ZONA III

ZONA IV

Distrito Federal, Municipios Se aplicara los establecido en el Aut- nomos, Sucre, Baruta, Decreto Ley N-135 de fecha 04-06-74, y Guacaipuro, Carrrizal y Los el Decreto Ley 713 de fecha 21-01-75. Salias del Estado Miranda. No se ofrecer por parte del Estado Carabobo, Aragua, excepto incentivo alguno en materia crediticia, el Municipio Urdaneta y el fiscal o tarifaria que tienda a promover Estado Miranda, excepto los la instalacin. Municipios Autnomos 1.Toda aquellas ampliaciones de que estn Sucre, Baruta, Guacaipuro y instalaciones Los Salias del Estado comprendidas en el Decreto de Reconvencin Industrial estn Miranda. exenta de lo dispuesto en el presente Artculo. 2.Podrn ampliarse las excepciones previstas en el Artculo 713 de fecha 21/01/75. Zulia, Flacn, Tchira, El ejecutivo nacional promover y las localizaciones y Mrida, Trujillo, Barinas, reforzar Apure, Portuguesa, Lara, expansiones industriales de acuerdo a Cojedes, Yaracuy, Gurico, lo establecido en el Decreto Ley No. Anzotegui, Sucre, Nueva 134 de fecha 04/06/74. Esparta, Monagas, Bolvar y el Municipio Urdaneta del Estado Aragua. El ejecutivo nacional promover y las localizaciones y Amazonas y Delta Amacuro. reforzar expansiones industriales de acuerdo a lo establecido en el Decreto Ley No. 134 de fecha 04/06/74.

39
(1)

Previa solicitud del empresario, FONCREI solicitar, ante el Ministerio de Fomento, las Autorizaciones relativas a la Localizacin Industrial Manufacturera.
Anexo IV.1

DIAGRAMA DE PROCESO DE TRANSFORMACION

Estado Inicial Insumo principales (principales) Bienes, recursos naturales que son objeto del proceso de transformacin (materias primas y objetos) Insumos Secundarios

Proceso de Transformacin Proceso

Estado Final Productos

Proceso: Descripcin sntetizada de las fases necesarias para pasar del estado inicial al estado final. Equipamiento, equipo e instalaciones necesarias para realizar las transformaciones sealadas. Personal de diversas calificaciones, necesario para hacer funcionar el proceso de transformacin.

Bienes y recursos que han sufrido el proceso de transformacin.

Subproductos

Bienes o recursos necesarios para realizar el proceso de transformacin, tanto para su operacin como para su mantenimiento (diversas formas de energa, bienes o recursos que no quedan incorporados fsicamente al bien final, etc.).

Bienes y recursos que han experimentado slo parcial- mente el proceso de transformacin o que son consecuencia no perseguida de este proceso pero que tienen un valor econmico, aunque de carcter marginal, para la justificacin de operacin total. Residuos Residuos producidos en la transformacin que carecen de valor econmico en el presente estado de la tcnica.

40

APENDICE. INDICES FINANCIEROS DENOMINACI ON INTERPRETACION INFORMACIO DETERMINACIO Indice N N Adecua do Por cada Bs. que se AC adeuda se dispone de 2:1 Activo Circulante PC X suma para responder Pasivo a los acreedores. Circulante Constituye una medida ms rgida de la Activo AC - Inv. habilidad del Circulante 1:1 empresario para Inventarios PC atender el pago de sus Pasivo obligaciones Circulante corrientes. Conocer el margen de garanta que tienen los Activo Total PT acreedores Pasivo Total AT 1:1 indiscriminadamente sobre el activo total. Pasivo Total PT Participacin de la deuda total con Capital Cc < 50 respecto al patrimonio. Contable Nos indica si las utilidades obtenidas Utilidad o son las adecuadas en U Pr. x 100 Prdida > 8% funcin de las Ventas Netas Vn. operaciones realizadas. Utilidad o Mide la participacin U Pr. x 100 Prdida de los resultados de > 5% Capital los ejercicios frente al Cc. Contable capital de la empresa. Cta. por Cta. por Cob. X = < 30 Nos indica el tiempo Cobrar das medio que las ctas. 365 Promedio permanecen sin Ventas diarias cobrar. Ventas diarias Esta ndice nos indica la proporcin en que el Pasivo Lar. PL + C x 100 activo fijo ha sido Plazo => 1 AF

Solvencia

Liquidez

Respaldo Activos -Leverage

de

Endeudamient o Total

Rentabilidad sobre ventas

Rentabilidad sobre el capital No. das Rotacin Cta. por Cobrar.

Capitalizacin

41 Capital Activo fijo financiado por el pasivo a largo plazo y el capital lquido. Es la cantidad de recursos necesarios a la empresa para mantener un adecuado nivel de operaciones.

Capital trabajo

de Activo Circulante Pasivo Circulante

AC - PC

Nota: El ndice adecuado no es un parmetro rgido, sino una aproximacin a una situacin ideal, pues el rango del mismo depender de algunos aspectos, tales como: grupo industrial, tipo de empresa, rama industrial, producto, etc.
APENDICE. FORMULAS MATEMATICAS

1.- Flujo Neto: Los Costos que componen el Flujo de Fondos se derivan de los estudios de mercado, tcnico y organizacional analizados en el proyecto. La construccin del flujo de fondos no tiene un esquema nico, sino que permite la aplicacin de modelos optativos. En todos los casos el resultado de la evaluacin ser el mismo si el flujo de fondos es consecuente con la tasa de descuento que se utilice para evaluar el proyecto. Como no hay diferencias relevantes entre los flujos devengados (contables) y los reales, basta con aplicar la siguiente expresin, que incorpora los ingresos y egresos de cada perodo del proyecto: FN = (Y - E -Gf - D) (1 - j) + Gf + D t t t t t t t Donde: FN = Flujo Neto t = Perodo Y = Ingresos E = Egresos Gf = Carga Financiera D = Depreciacin j = Tasa de impuesto a las utilidades

42

Al restarle a los ingresos todos los egresos, los gastos financieros y la depreciacin, se obtiene la utilidad antes del impuesto, que al multiplicarse por (1 - j), permite determinar la ganancia o utilidad neta. Se suma la depreciacin por no constituir un egreso real de caja; y los gastos financieros, para no considerar doblemente su efecto en el flujo y en la tasa de descuento. 2.- Frmulas que consideran el valor tiempo del dinero: A continuacin se incluye la exposicin matemtica formal de las medidas actualizadas ms importantes del valor de los proyectos.

n t = 1 Tasa Beneficio Costo: n t = 1

Bn (1 - i)n

Cn (1 + i)n

Valor Actual Neto:

n t = 1

Bn - Cn (1 + i)n

La tasa interna de retorno (TIR), es una tasa de actualizacin que hace que: n t = 1 en donde: Bn = Beneficio de cada ao Cn = Costos de cada ao n = Nmero de aos i = Tasa de inters 3.- Otros criterios de decisin:

Bn - Cn (1 + i)n

= 0

43

Frmulas que no consideran el valor tiempo del dinero: Rentabilidad: Se define como la rentabilidad media anual esperada sobre la base de la siguiente expresin: R = Bn Io Intervalo de Recuperacin de la Inversin (PR): PR = Io Bn

Otro de los criterios comnmente utilizado es el que considera el valor del tiempo del dinero para el clculo del INTERVALO DE RECUPERACION DE LA INVERSION (PR), obtenido mediante la siguiente ecuacin: PR = Io (Io x TIR)

donde: PR = Perodo de Recuperacin, expresa el nmero de perodos necesarios para recuperar la inversin inicial Io = Inversin Inicial Bn = Media de los Beneficios netos generados por el proyecto en el plazo del crdito. TIR = Tasa interna retorno

44

GLOSARIO DE TERMINOS

CONSUMO:

Demanda efectiva actual que equivale al volumen total de transacciones de un producto o servicio a un precio determinado, dentro de una rea determinada, en un momento dado. Es el que se concede mientras tanto se tramita o gestiona el cobro de una cantidad superior. Gastos ocasionados por el pago de intereses, salarios, amortizaciones, materias primas y todos aquellos conceptos que inciden directa e indirectamente en la produccin de un artculo. Necesidad o deseo de adquirir un bien o un servicio unida a las posibilidades de adquirirlo. Volumen probable que alcanzara la demanda real por el incremento normal a futuro o bien si se modificaran ciertas condiciones del medio que la limitan. Variacin relativa que experimenta una funcin o variable dependiente ocasionada por la variacin relativa de un factor. Constituye un balance de ventajas y desventajas de asignar al proyecto analizado los recursos necesarios para su realizacin. Consiste en los jornales pagados por el trabajo realizado en el artculo manufacturado y que puede cargarse directamente al mismo.

CREDITO PUENTE:

COSTO DE PRODUCCION:

DEMANDA:

DEMANDA POTENCIAL:

ELASTICIDAD:

EVALUACION:

MANO DE OBRA DIRECTA:

MANO DE OBRA INDIRECTA: Representa el trabajo auxiliar hecho en relacin con la manufactura del producto. Es un trabajo que no se emplea en cambiar la forma del producto, pero que realiza servicios esenciales. MATERIAL DE EMPAQUE: MATERIAS PRIMAS: MERCADO: Son aquellos materiales que forman parte del producto sin sufrir manufactura. Son aquellos materiales que influyen directamente en el proceso de produccin. Sitio de convergencia de la oferta y la demanda de productos, en que se establece un precio nico Cantidad de un bien que los productores estn dispuesto a llevar al mercado de acuerdo con los precios que pueda alcanzar y teniendo en cuentas su capacidad real de produccin. Es el valor monetario de un bien producido en un perodo dado, calculado utilizando los precios de un ao base fijo. Valor de intercambio de los bienes y servicios que se establece entre el comprador y el vendedor. (Cost, insurance, freight, es decir, costo, seguro, flete) nombre dado al sistema de pago de bienes cuando se incluye en el costo de los bienes fletados los costos del seguro y del flete.

OFERTA:

PRECIO CONSTANTE

PRECIO:

PRECIO C.I.F.

45
PRECIO F.O.B. (free on board, es decir, puestos a bordo), nombre dado al sistema de pagos de bienes fletados a - o de otros pases, cuando la cantidad pagada cubre nicamente el valor de los bines y excluye el seguro y el flete. Es el valor de las mercancas medidos en unidades monetarias, en un determinado momento. Es el plan prospectivo de una unidad de accin capaz de materializar algn aspecto del desarrollo econmico o social. Es el volumen o nivel de operaciones para el cual los ingresos totales y costos totales son exactamente iguales. Es la relacin existente entre los rendimientos netos obtenidos de la inversin y un capital invertido , expresada dicha relacin en tanto por ciento. Es el nombre con que se proyecta registrar la empresa y con el cual efectuar sus transacciones comerciales. Pago bsico de los empleados Pago bsico realizado a los obreros Es la tasa de inters que cobra los institutos financieros por la realizacin de sus operaciones activas (crditos, colocaciones, etc.). Es el precio que se paga por el uso de fondos prestables. Se define como aquella tasa de inters que hace equivalentes a un flujo de ingresos con un flujo de costos. En otras palabras, aquella tasa de inters que hace igual a cero el valor presente de ingresos menos los costos. Es la tasa de inters que pagan sus instituciones financieras en sus operaciones pasivas (depsito de ahorro, depsito a plazo, etc.).

PRECIO CORRIENTE:

PROYECTO:

PUNTO DE EQUILIBRIO:

RENTABILIDAD:

RAZON SOCIAL:

SUELDOS: SALARIOS: TASA ACTIVA:

TASA DE INTERES: TASA INTERNA DE RETORNO:

TASA PASIVA:

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ESQUEMA PARA LA FORMULACION DE LOS ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD ECONOMICA DE LOS CREDITOS A SER FINANCIADOS CON RECURSOS DE FONCREI

- INTRODUCCION
- CAPITULO I :

Resumen del Proyecto Objetivos. Aspectos Bsicos: Empresa, Constitucin, Objeto social, Accionistas, Estructura de la empresa. Estudio de Mercado Descripcin del producto, caractersticas y usos. Estudio de la demanda. Estudio de la oferta. Mercado potencial para el proyecto. Precios. Canales de comercializacin. Tamao y Localizacin Factores que determinan Localizacin.

CAPITULO II.:

CAPITULO III.:

el

Tamao.

CAPITULO IV :

Ingeniera del Proyecto Proceso productivo. Balance de materiales. Perodo operacional estimado de la planta. Capacidad de produccin. Organizacin Aspectos generales. Estructura organizativa. Inversiones y Financiamiento Inversiones en activos fijos tangibles. Terreno Construccin. Maquinaria y equipo. Instalacin y montaje. Material de transporte. Inversiones en activos fijos intangibles. Inversiones previas y costo del proyecto. Costo de Ingeniera y Administracin de la instalacin. Intereses

CAPITULO V :

CAPITULO VI.:

47

durante la construccin. Imprevistos. Inversiones en activos circulantes o Capital de trabajo. Cronograma de ejecucin del proyecto. Financiamiento. Financiamiento del proyecto (fuentes de recursos).
CAPITULO VII :

Presupuesto de Gastos e Ingresos Situacin financiera. Situacin financiera actual proyectada. Presupuesto de ingresos. Ingresos. Estado de resultados proyectados. Presupuesto de caja. Punto de equilibrio Anlisis de sensibilidad Anlisis de sensibilidad. recomendaciones.

CAPITULO VIII :

Conclusiones

48

BIBLIOGRAFIA CONSULTADA

BIERMAN, H. y S. SMIDT. El Presupuesto de Bienes de Capital. Mxico: Fondo de Cultura Econmica, 1977. BOLTEN, STEVEN. Administracin Financiera. Mxico: Limusa, 1981 D.A.AAKER / G.S. Day. Investigacin de Mercados. 1983 PHILPPATOS, Dossat, 1979 GEORGE. Fundamentos de Administracin Financiera. Madrid:

VAN HORNE, J. Fundamentos de Administracin Financiera. Madrid: Dossat, 1979 SAPAG CHAIN, NASSIR y REINALDO. Fundamentos de Preparacin y Evaluacin de Proyectos. Bogot: McGraw-Hill, 1985. PRINCE GITTINGER, J Tecnos Serie Banco Mundial. Anlisis Econmico de Proyectos Agrcolas. Mxico:

FONTAINE, ERNESTO. Evaluacin Universidad Catlica de Chile, 1971.

Privada y Social de

Proyectos. Santiago:

TAYLOR, GEORGE A. Ingeniera Econmica. Mxico: Limusa, 1977. NACIONES UNIDAS. Manual de Formulacin y Evaluacin de Proyectos. 1958 ONU.

URDANETA GALVES, JORGE. Gua prctica para la Formulacin y Evaluacin de Proyectos. FONCREI, Gua para la Formulacin de proyectos industriales. 1983. J.M. ROSEMBERG. Diccionario de Administracin y Finanzas. 1994.

49 Behrens / PM Hawranek. Manual para la Preparacin de Estudios de Viabilidad Industrial. ONUDI. 1994. ILPES, Gua para la Presentacin de Proyectos. 1974. AB/JS/ARG/gr. ADVERTENCIA

Este Manual para la Formulacin y Evaluacin de Proyectos, es propiedad del Fondo de Crdito Industrial FONCREI y no puede ser reproducido total o parcial, sin autorizacin por escrito de la Direccin del Organismo.

LISTA DE RECAUDOS MINIMOS

A P E N D I C E S

BIBLIOGRAFIA

CONSULTADA

GLOSARIO

DE

TERMINOS

PERSPECTIVAS

DE

LOS

I N V E R S I O N I. S T A S

50

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