OBLIGACIONES Y RESPONSABILIDADES DE LAS EMPRESAS DE ASESORAMIENTO FINANCIERO

Departamento de Autorizacin y Registros de Entidades

junio de 2011

El asesoramiento financiero (EAFI)

Naturaleza Prestacin con carcter profesional o habitual de recomendaciones personalizadas a clientes peticin de ste o a iniciativa de la empresa:
Autorizacin y registro CNMV

No es necesario constituir una EAFI para prestar asesoramiento:

En el mbito de otra actividad profesional no regulada por la LMV, siempre que no est remunerado De manera accesoria a una actividad profesional si las normas que la regulan no excluyen la prestacin de este servicio.
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Son ESI especializadas en asesoramiento en materia de inversin, con pasaporte comunitario. Pueden ser personas jurdicas o personas fsicas Exclusivamente pueden prestar:
El servicio de inversin de asesoramiento en materia de inversin El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, as como el asesoramiento y dems servicios en relacin con fusiones y adquisiciones de empresas La elaboracin de informes de inversiones y anlisis financieros u otras formas de recomendacin general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros.

El asesoramiento financiero (EAFI)

Las EAFI no pueden:

Recibir fondos o valores de los clientes Recibir ni trasmitir rdenes de los clientes Hacer colocacin de instrumentos financieros Contratar agentes ni ser agentes de una empresa que preste servicios de inversin: ESI, entidad de crdito o SGIIC

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Principales obligaciones de las EAFI

Requisitos de organizacin. Conflictos de intereses. Normas de conducta. Informacin a la CNMV: peridica y actualizaciones RO. Otras obligaciones de ejercicio.

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Requisitos de organizacin (I):

Estructura organizativa con medios materiales y personales Funcin de cumplimiento normativo Funcin de control de riesgos y auditoria (naturaleza.) Departamento de atencin al cliente Procedimientos para prevenir blanqueo de capitales

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Requisitos de organizacin (II):

Registros
De clientes con documentacin acreditativa Contratos u otros documentos que acrediten la recomendacin Conflictos de inters que hayan surgido o puedan surgir Operaciones personales de administradores, empleados o apoderados

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Conflictos de inters (I): - Poltica escrita de gestin de conflictos de inters que:

garantice la independencia de las actuaciones se base en los principios: actuar en beneficio del cliente los intereses del cliente primaran sobre los de la entidad no se beneficiar a un cliente en contra de otro

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Conflictos de inters (II)

- Poltica escrita de gestin de conflictos de inters que identifique:
Las circunstancias que pudieran dar lugar a conflicto entre - los clientes y la EAFI y su grupo - dos o ms clientes Las derivadas de cargos o funciones en otras entidades por los administradores, empresario individual o con quien mantenga un vinculo estrecho

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Conflictos de inters (III)

Poltica escrita de gestin de conflictos de inters que especifique los procedimientos para:
Impedir el intercambio de determinadas informaciones dependencia jerrquica reas separadas Supervisar de forma separada de personas que realicen actividades por cuenta de clientes con intereses distintos Limitar la influencia inadecuada sobre la forma de prestar el servicio Revelar al cliente cuando el conflicto no se pueda gestionar
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Conflictos de inters (IV)

Situaciones frecuentes de conflictos de inters:
Inversin en valores emitidos o gestionados por una entidad del grupo Suscripcin o adquisicin de valores para los que una entidad del grupo sea colocador Operaciones entre clientes ..

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Normas de conducta (I): Incentivos permitidos

Honorarios, comisiones o beneficios no monetarios en relacin a la prestacin de asesoramiento:
Ofrecidos a un cliente o un tercero Ofrecidos por el cliente o tercero
Cuando: Se revele al cliente la naturaleza y cuanta Aumenten la calidad del servicio prestado Permitan la actuacin en le mejor inters del cliente

Que sean necesarios para la prestacin del servicio (custodia, liquidacin)

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Normas de conducta (II): Informacin a la clientela

Imparcial, clara y no engaosa Clasificacin de clientes Informacin sobre la entidad Naturaleza y alcance del servicio que se presta Informacin sobre los instrumentos financieros Poltica de gestin de conflictos de inters Incentivos Gastos y costes asociados

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Normas de conducta (III)

Reglamento interno de conducta
Operaciones personales Reglas especificas en caso de elaboracin de informes

Folleto de tarifas

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Normas de conducta (IV): Evaluacin de la idoneidad del cliente

Informacin del cliente para comprobar que la recomendacin - Responde a los objetivos de inversin y horizonte temporal, perfil de riesgo y finalidad de la inversin - Que los riesgos de la inversin son coherentes con sus objetivos de inversin - Es adecuada a su situacin financiera - Que el cliente cuenta con conocimientos y experiencia para comprender los riesgos asociados Si el cliente no aporta informacin no se prestar el servicio de asesoramiento
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Otras obligaciones de ejercicio

- Informacin a la CNMV
Peridica Auditoria: atr. 86 LMV y disposicin adicional 1 Circular 1/2011. Anual Estado EAFI: Circular 7/2008, anexo VIII. Semestral Informacin de actividad: Circular 1/2010. Anual Modificaciones de registros Estatutarias Participaciones significativas Consejo de administracin Programa de actividades
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11. PRINCIPALES MAGNITUDES DE EAFI

Fuente: CNMV. Estadsticas ESI febrero 2011

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Perspectivas
La CNMV ha reforzado la supervisin del cumplimiento de las normas de conducta , con especial atencin a esta materia. Profesionalidad y eficiencia Formacin adecuada Transparencia con los clientes Personalizacin del servicio El reto: El desarrollo de la actividad con honestidad , profesionalidad, diligencia y transparencia llevar a que los inversores conozcan y aprecien el valor aadido que aporta el asesoramiento.

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Regulacin

Marco regulatorio
Ley del Mercado de Valores RD 217/2008, modificado por RD 1820/2009 Orden EHA 1665/2010 (folletos de tarifas, contratos tipo) Orden ECO 734/2004 (defensor del cliente) Circular 10/2008 de la CNMV (EAFI) Circular 7/2008 de la CNMV (normas contables) Circular 1/2010 de la CNMV (informacin reservada) Resolucin 7/10/2009 de la CNMV (registros)

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