UNIVERSIDAD NACIONAL

Poltica Monetaria en Costa Rica

Curso: Teora y Poltica Monetaria
Andres Oconitrillo 10/13/2010

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Poltica Monetaria en Costa Rica

Cules han sido sus objetivos? Cules han sido las metas intermedias? Y cmo ha utilizado sus instrumentos de Poltica Monetaria? El Banco Central posee como principales objetivos mantener la estabilidad interna y externa de la moneda nacional y asegurar su conversin a otras monedas y, como objetivos subsidiarios (Ley Orgnica BCCR N 7558). No obstante, su propia ley orgnica le atribuye ms funciones que para su cumplimiento se contradicen sus funciones principales. A inicios de los 90 el banco si bien el Banco Central alcanz una desinflacin de la economa, el aumento de los precios se situ en un promedio de 14%, superior a la inflacin internacional, pero mejor que el panorama que se vio en la dcada de los 80 y principios de los 90. Desde entonces el Banco Central en su esfuerzo por alcanzar la estabilidad de precios se ha centrado en adoptar una tasa de inters de corto plazo como instrumento de poltica monetaria. Asimismo se ha buscado una mayor flexibilidad cambiaria con el objetivo de implementar un rgimen de metas de inflacin. En Costa Rica se ha abandonado gradualmente el uso de los agregados monetarios como objetivos intermedios de poltica monetaria, por el grado de dolarizacin financiera en el pas. El alto grado de dolarizacin en la economa de Costa Rica, afecta la capacidad del banco para lograr la transmisin adecuada de sus decisiones de poltica monetaria. Debido a que se ven afectados los valores patrimoniales de los agentes econmicos ya que la dolarizacin afecta la funcin del coln como depsito de valor. Adems el precio de los activos se evidenci que es un canal de transmisin monetaria poco importante en el pas por la falta de un mercado burstil suficientemente desarrollado, y derivados financieros. Existe en los mercados financieros cierto grado de poder monoplico por parte de los bancos estatales

con altos mrgenes de intermediacin, interfiriendo en el traspaso de la tasa poltica al resto de tasas. En los ochenta Costa Rica asumi el esquema de minidevaluaciones, que permiti estabilidad cambiaria y estmulo a las exportaciones por la devaluacin de la moneda. Sin embargo, tambin atrajo consecuencias como una tendencia inflacionaria mayo, que dificultaba disminuir la tasa de inflacin. La dolarizacin del sistema financiero gracias a esto porque el banco perdi el control sobre los agregados monetarios, que no ayud a disminuir la inflacin. El rgimen de Bandas Cambiarias adoptado tambin en el 2006, se considera como otro instrumento de poltica. El Banco Central define los lmites de la banda, y se compromete a mantener el tipo de cambio dentro de los lmites de la banda. En este modelo las expectativas juegan un papel muy importante, si el banco ajusta el lmite superior de la banda, dar seales al mercado de que es posible una depreciacin del coln, y viceversa. El Banco Central adopt el esquema de Metas de Inflacin en el 2006, con el fin de lograr una mayor independencia monetaria para alcanzar la estabilidad de precios. Este consiste en un anuncio pblico de un objetivo cuantitativo de inflacin, tambin puede utilizarse un rango. La amplitud del rango debe ser corta para mejorar la credibilidad del banco, ya de esta manera ser mayor la precisin de la estimacin del Banco. Pero para esto, el Banco Central propone que para poder avanzar hacia metas de inflacin, es necesario que haya flexibilidad en el tipo de cambio, ya que permite que la poltica monetaria se centre nicamente en el cumplimiento de la meta de inflacin. Cmo mencionado al principio, muchos objetivos pueden traer en consecuencia que el banco deje de lado unos para cumplir otros, y entre mejor delimitados estn los objetivos ser ms fcil para el banco central cumplirlos.