Guide dinformation sur les OPCVM

1. Les OPCVM : Dfinition et types. 2. Les Avantages dun placement en OPCVM. 3. L a constitution dun OPCVM. 4. Le fonctionnement dun OPCVM. 5. Les frais de gestion dun OPCVM. 6. Les rgles prudentielles applicables aux OPCVM. 7 .Le contrle des OPCVM. 8. La fiscalit des OPCVM. 9. Les obligations dinformations des OPCVM.

1. OPCVM : Dfinition et types

Un OPCVM a pour objet de constituer et grer un portefeuille de valeurs mobilires et autres produits financiers pour le compte de tiers. Il est habilit collecter de l'pargne -aussi modeste soit elle en vue dtre investie sur le march financier selon une politique de placement bien dfinie. Les pargnants viss sont ceux qui ne souhaitent pas investir directement leur pargne sur le march financier , en ayant choisir tel ou tel titre; ils confient alors leur pargne un gestionnaire professionnel qui procde des placements sur le march. Lpargne collecte par les OPCVM peut tre investie dans diffrents types de valeurs mobilires et autres produits financiers (actions, obligations, titres de crance ngociables.), do la classification des OPCVM: Les OPCVM dactions ; base dactions : 60% du portefeuille est constitu

Les OPCVM base dobligations : 60% du portefeuille est constitu dobligations et autres titres assimilables ; Les OPCVM montaires : 60% du portefeuille est constitu dinstruments du march montaire ; Les OPCVM diversifis : aucune proportion de titres dtenus dans le portefeuille nest fixe ; ils reposent sur le principe de gestion dynamique du portefeuille en fonction des opportunits quoffre le march. On distingue deux grandes familles juridiques d'OPCVM : les SICAV (Socits d'Investissement Capital Variable) et les FCP (Fonds Communs de Placement).Il n'y a pas de diffrence dans leur mode de fonctionnement, seule leur nature juridique est diffrente.

1.1 Dfinition dune Sicav

Une SICAV est une socit par actions capital variable qui met des actions au fur et mesure des demandes de souscription. Tout investisseur qui achte ses actions devient actionnaire et peut s'exprimer sur la gestion de la socit lors des assembles gnrales. Le statut dactionnaire confre son dtenteur un certain nombre de droits tels que le droit de vote aux assembles gnrales, le droit linformation, le droit au versement de dividende. 1.2 Dfinition dun FCP Le FCP est une coproprit de valeurs mobilires, dpourvue de la personnalit morale contrairement la sicav, et qui met des parts. Le porteur de parts ne dispose daucun des droits confrs un actionnaire. La gestion du FCP est assure par une socit de gestion qui agit au nom des porteurs et dans leur intrt exclusif.

2. Les Avantages dun placement en OPCVM

Les avantages dun placement en OPCVM sont: La possibilit dacheter et de vendre tout moment ; Laccs, au travers du portefeuille investi, une large varit de titres; Une gestion effectue par des professionnels ; Des rgles dinvestissement prcises diversifiant les risques ; Une orientation de placement nonce dans le document dinformation du produit (prospectus); Un cadre lgal et rglementaire scurisant pour les souscripteurs et ce, grce au mcanisme de contrle mis en place.

3. La constitution dun OPCVM

La constitution dun OPCVM requiert au pralable le dpt par les fondateurs dun dossier dagrment auprs de la Commission dOrganisation et de Surveillance des Oprations de Bourse (COSOB). Le contenu du dossier dagrment porte notamment sur : Le projet de statuts (pour les SICAV) et le projet de rglement (pour les FCP); Les renseignements concernant les dirigeants de LOPCVM ; Lorganisation et les moyens affects la gestion de lOPCVM ; Les documents dinformation destins au public.

Un OPCVM est constitu par : Une socit de gestion ; Un tablissement dpositaire. La socit de gestion a pour tche la gestion administrative, comptable et financire de lOPCVM. Ltablissement dpositaire, qui est gnralement une banque, assume un rle important qui consiste : Veiller la rgularit des dcisions de gestion prises pour le compte de lOPCVM ; Assurer la garde des actifs de l OPCVM. Le capital minimum exig lors de la constitution dune SICAV est fix 5.000.000 DA. En revanche, le montant minimal de lactif dun FCP est de 1.000.000 DA.

4. Le fonctionnement dun lOPCVM

Lentre en activit dun OPCVM se traduit par lmission et la commercialisation de ses actions et parts auprs du public investisseur. Cependant cette opration est prcde par la publication dun document dinformation appel prospectus dinformation dment vis par la COSOB. Les informations essentielles quon y trouve sont :
Prsentation de lOPCVM - Politique de placement - Renseignements concernant les fondateurs et les dirigeants - Fonctionnement de la SICAV- Modalits de souscription et rachat- Mthode de calcul de la valeur liquidative et lieu de publication - Frais de gestion et commissions - Le nom du dpositaire - Les tablissements dsigns pour recevoir les souscriptions et les rachats- Politique daffectation des rsultats (capitalisation / distribution).

Ce document dinformation qui constitue une vritable carte didentit de l OPCVM, est mis la disposition du public au niveau des tablissements financiers dsigns dans le prospectus, et qui sont chargs de la commercialisation des actions ou parts dOPCVM. La souscription et le rachat des parts et actions dOPCVM se font sur la base de la valeur liquidative majore ( lachat) ou diminue ( la vente) des frais dentre et de sortie. La valeur liquidative (ou valeur unitaire dune part de FCP ou dune action de SICAV) est le rapport de lactif net sur le nombre dactions ou de parts en circulation. LActif net peut tre dfini comme tant le montant global des avoirs dun OPCVM valus au prix de march. Les frais dentre et de sortie sont constitus par les commissions de souscription et de rachat. Celles-ci sont plafonnes par la rglementation respectivement 3% et 1,5%. La valeur liquidative est calcule aprs chaque jour de bourse. Elle est publie dans les locaux des tablissements financiers vendeurs des produits OPCVM. Elle peut tre galement publie dans la presse spcialise.

5. Les frais de gestion

Ce sont les charges et dpenses engages par le gestionnaire destines couvrir les frais de fonctionnement de la socit ainsi que la rmunration du personnel. Le montant de ces frais est galement plafonn par la rglementation, il ne doit pas dpasser 2% du montant de lactif net.

6. Les rgles prudentielles applicables aux OPCVM

Les OPCVM sont tenus de veiller au respect des rgles prudentielles fixes par la COSOB. Ces rgles dfinissent les proportions des titres constituant le portefeuille des OPCVM. Elles ont pour finalit la rpartition des risques engendrs par les fluctuations des marchs.

7. Le contrle des OPCVM

Le contrle des OPCVM est assur par : Ltablissement dpositaire de l OPCVM, qui contrle la rgularit des actes de gestion ; Le commissaire aux comptes charg de certifier les tats financiers ; La COSOB qui peut diligenter tout moment des missions dinspection et denqute sur lactivit des OPCVM. De plus, elle assure un contrle de linformation diffuse dans le public par ces OPCVM.

8. La fiscalit des OPCVM

En matire de fiscalit, outre le principe de transparence fiscale qui caractrise les produits OPCVM (exonration de lIBS : LF de 1996), les revenus dgags par les actions et parts dOPCVM sont exonres de lIRG pendant une priode de cinq annes, compter de 2003. Par ailleurs, les OPCVM ne sont soumis ni la taxe sur la valeur ajoute (TVA) ni la Taxe sur lactivit professionnelle(TAP).Cette exonration est galement tendue aux droits denregistrement lis aux actes de modification de statuts et aux variations de capital .

9. Les obligations dinformations des OPCVM

Les OPCVM sont tenus de mettre la disposition des actionnaires (ou porteurs de parts) les tats financiers de fin dexercice (Bilan , TCR, tats annexes) et le rapport de gestion qui retrace la politique de gestion et les rsultats dgags. Ces documents peuvent tre adresss aux intresss, sur leur demande. De mme, les OPCVM sont tenus dinformer (par courrier ou communiqu de presse) leurs actionnaires (ou porteurs de parts) de tout changement ou

fait affectant leur gestion ou leur vie en gnral. A titre dexemple, on peut citer le changement de gestionnaire, de dpositaire, lancement dune opration de fusion