UNAM FES Aragn Inflacin ms que un concepto

Materia: Economa mexicana contempornea. Profesora Arroyo Vargas Hortensia Grupo: 2603

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ndice

INTRODUCCIN

INFLACION

PROBLEMAS DE LA INFLACIN

EL EFECTO EN MXICO

MEDIDAS DE ESTABILIZACIN

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INFORME SOBRE LA INFLACIN 2010

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CONCLUSIN

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BIBLIOGRAFA

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Introduccin
El presente ensayo est enfocado a un tpico de la economa Mexica que desde luego es observado alrededor del mundo, el estudio es realizado nicamente para las ltimas cuatro dcadas, con esto no quiere decir que a partir de este periodo se tenga referencia de este ndice a estudiar. Hay distintas escuelas y formas de interpretar la inflacin las ms destacadas y conocidas son las siguientes; la postura de Keynes al respecto es que, la inflacin y la deflacin es la causa por la cual se modifican la distribucin de la riqueza entre las diversas clases sociales y por tal va modifican la produccin y la acumulacin de nueva riqueza; Milton Friedman considera que este problema se debe a la alta oferta monetaria de las naciones y propone resolver los problemas de la inflacin limitando el crecimiento de la oferta monetaria a una tasa constante; La CEPAL la inflacin no es un fenmeno monetario sino el resultado de desequilibrios reales que se manifiestan en una subida general de los precios, y su solucin es corregir los desequilibrios entre grupos y clases sociales y entre las ciudades y el campo y finalmente La teora de la inflacin de costos seala que los precios aumentan a partir del incremento de los salarios y dems componentes de los costos de produccin. El motivo fundamental que me impulso a su realizacin es enterar a la gente que no est relacionada con esta jerga econmica, pues a diario escuchamos que la inflacin subi, la inflacin se detuvo, estamos en estanflacin todo el rollo dictado por nuestros gobierno pero la verdad es que la mayora de la poblacin mexicana no entendemos lo que conlleva tener una baja o alta inflacin, de la misma forma se describe la forma de calcularla. Se realizo el trabajo con un enfoque tal que se pueda entender lo que es la inflacin y el grado en que afecta a su entorno macroeconmico, por este motivo se introducen una serie de datos tomadas de las lecturas revisadas a lo largo del semestre en la materia economa mexicana contempornea, impartido por la profesora Arroyo Vargas Hortensia; adicionalmente se consultaron las bases de datos en las respectivas instituciones (INEGI, BANXICO) para poder generar los cuadros as como las graficas descritas dentro del desarrollo.

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INFLACION

La inflacin es un trmino econmico que se mide mediante el ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), el cual es un dato numrico que refleja la variacin de los precios de un periodo a otro de un conjunto de bienes y servicios que consumen en promedio las familias mexicanas; es importante entender que cuando los precios suben se denomina inflacin y cuando los precios bajan de denomina deflacin. Ahora este conjunto de bienes y servicios es conocido como la canasta bsica y se conforma de 315 productos representando el consumo de 46 ciudades distribuidas en 7 regiones del pas los cuales se agrupan en ocho categoras: I) Alimentos, bebidas y tabaco, II) Ropa, calzado y accesorios, III) Vivienda, IV) Muebles, aparatos y accesorios domsticos, V) Salud y cuidado personal, VI) Transporte, VII) Educacin y esparcimiento y VIII) Otros servicios1. El Banco de Mxico, es la institucin encargada de determinar la situacin ndices nacionales de precios, es decir es quien mide la inflacin y por ende la encargada de implementar la poltica monetaria y dentro de la cual se contemplan las medidas necesarias para controlar la inflacin. La inflacin es el aumento general en los precios de bienes y servicios que adems afecta el poder adquisitivo de las personas, es decir, con la misma cantidad de dinero no podemos comprar lo mismo que antes ya que los precios aumentan. Los efectos de la inflacin puedes verlos cuando vas al supermercado y el artculo que compraste la semana pasada hoy cuesta ms2. La inflacin es ms que el aumento de precios de los productos, lo que encierra de tras es ms profundo que lo que parece, el incremento reiterados de los precios disminuyen el poder adquisitivo del dinero (activos financieros en general) lo que trae aparejada incertidumbre. Otra forma de ver la inflacin es un fenmeno que se produce cuando las presiones econmicas actuales y la anticipacin de los acontecimientos futuros hacen que la demanda de bienes y servicios sea superior a la oferta disponible de dichos bienes y servicios a los precios actuales, o cuando la oferta disponible est limitada por una escasa productividad o por restricciones del mercado. Estos aumentos persistentes de los precios estaban, histricamente,
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http://www.banxico.org.mx/inpc/ Wonnacott/Wonnacott. Economia, ed. Mc Graw Hill. P.318

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vinculados a las guerras, hambruna, inestabilidades polticas y a otros hechos concretos. La inflacin es un fenmeno que est ligado a la historia econmica y es difcil identificar cuando y donde empieza pero el dato ms fiable se encuentra a partir de la guerra de Independencia de Estados Unidos, cuando los precios aumentaron a tasas medias del 8,5% mensual y durante la Revolucin Francesa, cuando los precios aumentaron en Francia a tasas del 10% mensual; otros periodo con el que se identifica el periodo de inflacin es el posterior a la II Guerra Mundial pues despus de esta se han dado niveles de inflacin relativamente altos en muchos pases y mas general a partir de de la dcada de 1960, se ha mantenido, en casi todos los pases industrializados; las polticas fiscales de austeridad y las restrictivas polticas monetarias emprendidas a principios de la dcada por las distintas naciones, se combinaron con las drsticas cadas de los precios del petrleo y de los precios de los bienes para lograr que las tasas medias de inflacin descendieran hasta el 4%. Los pases de Amrica Latina, en su mayora, experimentaron tasas de inflacin crecientes a partir de la segunda mitad de la dcada de 1950. La variacin anual del ndice de precios al consumo sufri violentos cambios en pases como Argentina; desde el ao 1975 hasta finales de 1980 pas de un 43,5% a un 178,3%; Mxico en el ao 1982 lleg a tener una inflacin del 58,9%; Per, a partir de 1978, tuvo una inflacin creciente alcanzando el 75,4% en 1981; Brasil lleg al 105,6% el ao 19813; estos son breves periodos, siempre vinculadas a hechos econmicos o polticos concretos. Estas son las causas de inflacin

Costos: causada por un aumento de los costos, lo que implica un aumento en el ingreso monetario de algn factor productivo, sin un correlato en el aumento de la demanda. Demanda: Aumento autnomo de la demanda sin el correspondiente incremento en la oferta de bienes y servicios. Estructural: Originada en una redistribucin del gasto total sin variacin de su nivel. Reprimida: Mnima alteracin del nivel general de precios, mantenida mediante controles gubernamentales.

Inflacin Inercial: El concepto de inflacin inercial hace referencia a una situacin en la que los mecanismos de propagacin de la inflacin ya se
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han instalado y son la principal causa de que la inflacin perdure en el tiempo. Los tipos de la inflacin son diversas para cada pas nunca se presenta de forma general; por lo que se enlistaran solamente las ms generales:

Inflacin moderada: se denomina as porque hay una lenta subida de los precios; las tasas anuales de inflacin es de un dgito. La moneda tendr casi el mismo valor en un temi determinado. Inflacin galopante: en este tipo la inflacin tiende a tener incrementos de dos o tres dgitos, que oscila entre el 20, el 100 o el 200 % al ao. Cuando la inflacin galopante se presenta, se producen graves problemas econmicos. Generalmente, la mayora de los contratos se ligan a un ndice de precios o a una moneda extranjera (dlar); por ello, el dinero pierde su valor muy deprisa y los tipos de inters pueden ser de 50 100 % al ao. Hiperinflacin: esta se produce cuando los precios crecen a tasas superiores al 100 % anual. Al ocurrir esto, los individuos tratan de desprenderse del dinero lquido de que disponen antes de que los precios crezcan ms y hagan que el dinero lquido de que disponen antes de que los precios crezcan ms y hagan que el dinero pierda an ms valor. Todo este fenmeno es conocido como la huda del dinero y consiste en la reduccin de los saldos reales posedos por los individuos, ya que la inflacin encarece la posesin del dinero.

Ahora bien la inflacin puede observarse desde distintas perspectivas algunas cusas econmicas se describen a continuacin; la inflacin a causa de la guerra esta determina por un marco coyuntural; podemos hablar de la inflacin de guerra, cuando en un pas que est bien econmicamente y entra en un conflicto blicos, desva su produccin hacia los armamentos, para defender el pas. Tomando los recursos que se tienen destinados al salario, a la educacin a la produccin por ello el gobierno no puede crear impuestos para ello. Siguiendo la tnica de la coyuntura se puede dar un exceso de demanda; es decir se da mal uso al gastos de consumo, la elevacin de de los costos de produccin (salarios es otro factor de la inflacin) En el desarrollo econmico nos encontramos con la Inflacin de tipo espiral esta es la tpica inflacin, donde va ascendiendo, es un crculo vicioso que no tiene fin. Como: Aumento general de los precios en Mxico puede observarse este fenmeno con el incremento del combustible4. Reduccin del ingreso real de la
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http://eleconomista.com.mx/sistema-financiero/2010/05/07/amegas-anuncia-quintoaumento-gasolina FES Aragn Materia: Economa mexicana contempornea.

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poblacin lo que origina presione para un aumento salarial lo que trae aparejado aumento en el costo de produccin; reduccin del ingreso real Aumento de la velocidad de circulacin del dinero. Hay un tipo de inflacin que los textos usualmente o manejan pero en Mxico se maneja con frecuencia Inflacin administrativa esta es producto del desgobierno, por la mala administracin, por la demagogia. Cuando el gobierno de turno cae en esta situacin, incurren en gastos excesivos que no son necesarios. Esto trae como consecuencia la necesidad de pedir al extranjero y se endeuda ms an, la emisin de monedas comienza a imprimir (dinero inorgnico) para aumentar el dinero circulante. Hay aumento en el incremento de precios.

Problemas de la inflacin.
La inflacin es una causa o una consecuencia, el proceso inflacionario, empuja muchas variables econmicas pero es una consecuencia, un sistema del desajuste econmico del pas; pero una vez iniciado arrastra muchas variables econmicas, incluso una vez que se inicia es difcil remediarla. Desde mi perspectiva la principal injusticia es el reparto de la riqueza, debido a que con la inflacin los que no tienen pierden lo poco que tienen y los que lo tienen aumentan sus arcas. La siguiente tabla nos muestra los principales veinte pases con inflacin en el mundo a pesar de que Mxico est en la posicin ciento treinta y cinco es agregado por ser el pas en cuestin a estudiar, lo que nos muestra es la variacin que hay entre las distintas naciones empezando por Zimbabue que tiene una inflacin del 500%, y etiopia que tiene inflacin del 40% o Mxico que es de 5.1%, esto nos muestra que la inflacin afecta a los pases de todo el mundo, sin importar su contiene o ubicacin mundial, pero si es de resaltarse que los pases con mayor inflacin son pases denominados del tercer mundo, son pases que principalmente no tiene desarrollo en sus fuerzas productivas, su producto interno bruto es muy pobre por lo que se balanza comercial tiene dficit, su ingreso perca pita es reducido y su economa no tiene fluidez, su ejrcito industrias de reserva es alto, y el costo de vida se incrementa, su nivel de educacin es muy bajo su nivel de natalidad alto todo esto con lleva a mala situacin econmica.

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Tasa de inflacin (precios al consumidor) Tasa de inflacin Posicin Pas (precios al consumidor) (%) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 136 Zimbabue Etiopa Seychelles Venezuela Mongolia Birmania Myanmar Kenia Irn Ucrania Kirguizistn Vietnam Burundi Santo Tom y Prncipe Sri Lanka Jamaica Azerbaiyn Tayikistn Pakistn Emiratos rabes Unidos Nicaragua Mxico 50 44.4 37 30.4 28 26.8 26.3 25.6 25.2 24.5 24.4 24.1 23 22.6 22 20.8 20.5 20.3 20 19.8 5.1

Fuente: elaboracin propia con informacin de Pginas de los Bancos centrales.

La siguiente grafica nos muestra la tasa de inflacin en los peores pases del mundo, de observar la grafica surge la pregunta cmo es que las estas naciones viven con este tipo de tasas inflacionarias, es decir que tiene que pasar para observar estos fenmenos en el mundo.

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Que los pases estn estas condiciones se debe a que los deudores por motivos de la devaluacin del dinero se endeudaron cuando el peso tena un valor adquisitivo que no es lo mismo despus de cierto tiempo; los grandes capitalista se aprovechan de estos movimientos econmicos pues la inflacin hace subir los precios (salen ganando ya que la inflacin hace subir los precios y revaloriza las mercancas); por otro lado los fiadores que prestaron dineros reciben dinero con bajo poder adquisitivo.

El efecto en Mxico

Claro est que la inflacin sirve perfectamente como un instrumento para medir o promover el desarrollo econmico. Como ya lo mencionamos la inflacin se mide por medio del IPC pero en nuestro caso no se dispone de un ndice de precios suficientemente amplio, por lo que no se puede tomar como totalmente cierto. Mxico ha sufrido de este mal durante muchos aos, recordemos que entre 1935 y 1955, sufrimos un increment en los precios de hasta un del 9.8%; en 1982 despus del a crisis de deuda, el peso mexicano se devalu 466% lo que provoco una tasas crecientes de inflacin, para 1987 la tasa de inflacin llego a ser de 160 %. Ahora recordemos la teora monetarista y esta nos dice que la oferta monetaria y la velocidad de circulacin estn medidas en relacin con la cantidad de bienes y servicios disponibles. Lo que trae aparejado para el caso de Mxico y otras naciones; el aumento de los precios han ido acompaados de incremento en la oferta monetaria.
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Al observar estos desordenes el presidente Miguel De La Madrid anuncio el pacto de Solidaridad Econmica (PSE) el 15 de diciembre de 1987 este programa de estabilizacin logro reducir la inflacin gradualmente, este pacto fue firmado por representantes del gobierno, del sector laboral, del sector agrcola y del sector privado5. El acuerdo propuesto por de la Madrid compromete a los diferentes sectores a una serie de acciones enfocadas: A) sanear las finanzas pblicas para poder logrando un supervit fiscal, las primeras acciones eran enfocadas a la reduccin del gasto pblico y aumento en algunos precios y tarifas de empresas gubernamentales; B) Mantener la poltica monetaria restrictiva mediante el control del crdito interno del banco de Mxico; C) dar apertura al comercial mediante la reduccin de aranceles a las importaciones; D) Mantener el tipo de cambio fijo; y E) Otorgar incrementos salariales, sin sobrepasar las tasas esperadas de inflacin. El PSE incorporo aspectos de demanda y de oferta es decir las polticas monetarias y fiscales restrictivas actuaran para controlar el crecimiento en la demanda agregada, mientras las polticas de apertura comercial y de tipo de cambio contribuiran a controlar los costos, por el lado de la oferta. De la misma manera se acord que los incrementos salariales se otorgaran mediante acuerdos peridicos concertados entre los sectores de la sociedad, mas no automticamente con base en la tasa de inflacin. Pensando que las empresas paraestatales contenan prdidas y buscando el saneamiento fiscal en 1988 se comenz el proceso de privatizacin de estas. Estas polticas tuvieron sus respectivos efectos y se mostrar desde 1998 y se con esto se logro que la para estos aos bajara en un 52%, para 1989 bajo en un 20%, seguida de un 30% para 1990, etc. Recordemos que la inflacin est en funcin inmediata al incremento de los precios por lo que el efecto ms notorio es la elevacin progresiva del nivel general de precios; esto es una variacin relativa es decir no se nota en lo absoluto no todos los precios suben en la misma proporcin hay variaciones, hay precios que se disparan y hay productos tienen su incremento paulatinamente, dentro de estas variaciones encontramos productos que no sufren el incremento sus precios se mantienen fijos estas variaciones pueden darse por la variacin entre la oferta y la demanda de algn bien (gasolina), los tericos sicofantes de la economa dicen que se debe a las distorsiones que se dan dentro del mercado provocados por la oferta y la demanda, en lo partculas no lo considero , tratare de ampliar este argumento en las conclusiones, otro factor es que algunos precios estn sujetos a clusulas contractuales a medio e incluso largo plazo, mientras
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Mxico hacia el siglo XX: crisis y modelo econmico alternativo. P.51 Materia: Economa mexicana contempornea.

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que otros son sensibles inmediatamente a las variaciones del mercado. Papel importante lo juega la redistribucin de la Renta Nacional, pues la inflacin daa mas a los desposedos incluso hay hay autores que manejan que dentro de la inflacin hay sectores que salen beneficiados positivamente. Los datos que se mostraran a continuacion, en la tabla y en las graficas corresponde a las valores de la Inflacin, tanto en USA, como en Mxico (a lo largo del trabajo los datos que se muestrearan correspondes al Mxico con de un periodo de alrededor de 40 aos pues son tomados de 1970 a el ltimo dato localizado en las diferentes instituciones) desde 1970 a 2009, por la explicacin anteriormente mencionada se incluyen los ndices de Precios al Consumidor que es publicado cada mes Esta variable como lo mostraremos ms adelante va ntimamente ligada a la Paridad del peso con el dlar. La correspondencia es tan estrecha que si la inflacin se desboca exageradamente, existe peligro inminente de devaluacin de la moneda, pero adems cuando la moneda se devala de manera brusca, automticamente se forma una burbuja o espiral inflacionaria que lleva los precios a las nubes. De acuerdo a l relacin IPC e inflacin entendemos que decir Inflacin significa aumento de precios y decir aumento de precios, significa sacrificio y empobrecimiento para el grueso de la poblacin. Claro la mayora nos hemos preguntado Por qu no aumentar los salarios de acuerdo al crecimiento inflacionario, la razn es que se forma una espiral, y si no se toman las medidas adecuadas, resultara infinita (mas delante se mostrara la grafica). Ms salarios, ms aumento de precios, ms inflacin, ms salarios. etc. Lo que hacen los gobiernos para detener una espiral inflacionaria es terriblemente injusto y pomposamente le llaman plan de choque, lo que quiere decir en pocas palabras es que los salarios se quedan estancados y las finanzas del gobierno se protegen aumentando todos los precios oficiales muchas veces por arriba de la inflacin. De esa manera un gobierno evita un colapso de sus finanzas pblicas, pero empobrece de manera brutal a su pueblo. Existe una discusin centrada en que los salarios son la causa de la inflacin incluso hay economistas que sostiene que estos dos indicadores corren a la par pero trataremos de dar un punto de vista mas adelante con respecto a los datos estadsticos.

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GOBIERNO Gustavo Daz Ordaz Echeverra Echeverra Echeverra Echeverra Echeverra Echeverra Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo la Madrid la Madrid la Madrid la Madrid la Madrid la Madrid Salinas Salinas

AO 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981

Inflacin en USA % anual 5.57 3.27 3.41 8.71 12.34 6.94 4.86 6.7 9.02 13.29 12.52 8.92 IPC 39.8 41.1 42.5 46.2 51.9 55.5 58.2 62.1 67.7 76.7 86.3 94 97.6 101.3 105.3 109.3 110.5 115.4 120.5 126.1 133.8

Inflacin en Mxico % anual 4.69 4.96 5.56 21.37 20.6 11.3 27.2 20.66 16.17 20.02 29.84 28.69 98.85 80.78 59.16 63.75 105.75 159.17 51.66 19.69 29.93 INPC 0.0245 0.0257 0.0271 0.0329 0.0397 0.0442 0.0562 0.0678 0.0787 0.0945 0.1227 0.1579 0.314 0.5676 0.9034 1.4793 3.0436 7.888 11.963 14.319 18.605

GOBIERNO AO Salinas Salinas Salinas Salinas Zedillo Zedillo Zedillo Zedillo Zedillo Zedillo Fox Fox Fox Fox Fox Fox 1991 1992

Inflacin en USA % anual 3.06 2.9 IPC 137.9 141.9 145.8 149.7 153.5 158.6 161.3 163.9 168.3 174 176.7 180.9 184.3 190.3 196.8 201.8

Inflacin en Mxico % anual 18.79 11.94 8.01 7.05 51.97 27.7 15.72 18.61 12.32 8.96 4.4 5.7 3.98 5.19 3.33 4.05 INPC 22.101 24.74 26.721 28.605 43.471 55.514 64.24 76.195 85.581 93.248 97.354 102.904 106.996 112.55 116.301 121.015 125.564 133.761 138.541

*1993 2.75 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2.67 2.54 3.32 1.7 1.61 2.68 3.39 1.55 2.38 1.88 3.26 3.42 2.54 4.08 0.09 2.72

**1982 3.83 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 3.79 3.95 3.8 1.1 4.43 4.42 4.65 6.11

Caldern 2007 Caldern 2008 Caldern 2009 Caldern

210.04 3.76 210.23 6.53 215.95 3.57

Fuente elaboracin propia con datos de Banco de Mxico

La grafica que se muestra nos indica la relacin que guardan estas dos naciones en cuanto a sus variaciones en el INP al menso en la poca de los ochentas pues estos tienen la misma tendencia, pero de ah en adelante ah una variacin abismal y se separan, esto es una muestra clara de cmo con la llegada de los tecncratas las polticas econmicas fueron mal empleadas, o peor aun esto nos indica como a partir de la llegada a la presidencia del mejor presidente que ha tenido Mxico los preciso se incrementan.

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Por otro lado la grafica de la inflacin nos muestra que en Mxico este problema es recurrente y difcil de controlar pues EU la mantiene por debajo de los cinco puntos mientras que en nuestro pas hemos tenido hasta hper inflaciones, las variaciones son notables a finales de la poca conocida como el milagro mexicano, y la cada al precio del petrleo, el entender como si la inflacin se calcula de acuerdo al IPC, grficamente no se note requiere de un estudio ms elaborado que por el memento esta fuera del objetivo de este ensayo.

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Keynes en su teora general la ocupacin y el dinero nos da un panorama general sobre la preferencia por la liquides, y podemos entender que en conjunto con la inflacin sus especulaciones provocan que disminuya la preferencia sobre la liquidez; esto se debe a que la gente no quiere el dinero en forma lquida cuando este tiende a devaluarse esto con relacin a que se especula que los precios de los bienes o valores tiendan a subir; con respecto a esto ocurre al irnico, pues la gente decidir adquirir hoy esos bienes antes de que se produzca la subida, pero la alta demanda de estos productos provocaran volatilidad en sus precios; la liquidez se vuelve un circulo vicioso puesto que el dinero empieza a quemar las manos pues nadie lo quiere todos buscan cambiarlo por bienes fsicos buscando que sea su precio el que se eleve y en la que por desconfianza en el futuro del valor del dinero se provocan situaciones de inflacin galopante; Con esto observamos que la tesis monetaria con respecto a la velocidad de circulacin del dinero, es falsa puesto que con esto se agrava el proceso inflacionario. Esto nos da un panorama claro de lo mencionado anteriormente pues este clima se presta para la especulacin, y sta puede alcanzar tal desarrollo que sea una causa ms de la agravacin del proceso, a travs precisamente de la mayor velocidad de giro del dinero y la mayor demanda de bienes. Que pasa cuando la liquides aumenta a causa de la inflacin, seguramente disminuye el ahorro voluntario de los particulares. Esto provocado por que en muchas ocasiones el ahorro se logra a base de sacrificar el consumo, paro poder meter su dinero al banco y convertirlo depsitos bancarios y tal vez valores de renta fija, recordemos que con la inflacin el dinero cada vez vale menos esto es la comprobacin de que la inflacin va erosionando implacablemente la renta ahorrada desanima al pblico a continuar ahorrando. Por otro lado con la inflacin se provoca ahorro forzoso por que el consumo se ve reducido en forma obligada, pues los ingresos monetarios de la mayora de los consumidores permanecen constantes, por este motivo se genera el ahorro. En el mercado de capitales la demanda del pblico se dirige preferentemente hacia los valores de renta variable, que, por representar un ttulo de propiedad sobre el patrimonio de una empresa, gozan de la misma propiedad que los bienes de valor intrnseco. Adems, en pocas inflacionarias, las empresas suelen obtener normalmente beneficios saneados, con lo que los dividendos pueden ser elevados. Todo esto explica la demanda de acciones en Bolsa y la elevacin de su cotizacin. En cambio, los valores de renta fija: fondos pblicos y obligaciones, ms bien se deprecian por el reducido atractivo que supone en pocas inflacionarias el ser acreedor a inters fijo. El perjuicio es doble: la renta permanece nominalmente constante, pero con valor real cada vez menor, y la amortizacin de los ttulos se realiza tambin por su valor nominal en moneda devaluada. Claro que los efectos alcistas que sobre la cotizacin de los valores de renta variable tiene la inflacin pueden quedar
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atenuados, e incluso anulados, si la inflacin por su gravedad o por su prevista evolucin futura ha deteriorado de tal manera la vida econmica del pas que se desconfa de la rentabilidad de las empresas en el porvenir. El sector productivo se afectado seriamente pues con la inflacin llega el aumento de precios en las materias primas lo que provoca que el costo por producir se incremente, esto trae a aparejado el incremento en sus precios para buscar el beneficios del productor, tambin observemos que toda la produccin del pas queda absorbida con creces por la demanda, con lo cual desaparecer el estmulo necesario para afinar precios y calidad, por otro lado la demanda est alterada tanto cuantitativa como cualitativamente, en un sistema econmico en el que se produce lo que se demanda eficazmente en el mercado claro esta perspectiva la observamos en caso de guerra o de catstrofe , la orientacin de las nuevas inversiones quedar adulterada con respecto a la que se dara en una ordenacin ms ortodoxa de la vida econmica. Se crearn empresas que se dedicarn a producir lo que se demanda anormalmente, peor que pasara cuando esta demanda se retire, tendrn que liquidarse algunas que slo podan vivir en el clima artificial inflacionista, lo cual no slo supone una prdida para las mismas, sino adems un despilfarro de recursos, con lo que toda la economa se resiente. La inflacin es un indicador de tal magnitud que la relacin con otros pases est influenciada altamente por esta; Pues en las relaciones econmicas con el exterior la inflacin produce una evidente deterioracin de la balanza de pagos; en primera instancia perjudica a las exportaciones al irse encareciendo el producto nacional, e intensifica las importaciones debido a que el producto interior se ha hecho ms caro relativamente al procedente de otros pases. Las polticas econmicas implementadas para dar solucin a esta variacin en la balanza de pagos son dirigidas a que el Estado devale la moneda nacional, por lo que podemos decir que la depreciacin de la propia moneda producida por la inflacin prepara el camino a la devaluacin de la misma. Esto provoca fugas de capitales pues los inversionistas buscaras mejores condiciones para asegurar sus altos rendimientos como se percibe a simple vista el tipo de cambio juega un papel fundamental dentro de la inflacin. Tipo de cambio es la cantidad de dinero que se pagan dentro de una nacin por el precio de otra moneda, en este intercambio hay depreciacin y apreciacin la depreciacin se da cuando la moneda de la nacin pierde fuerza y la apreciacin se da cuando la moneda se recupera es decir se pagan menos monedas en el intercambio.

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Comparativo inflacin vs incremento del tipo de cambio

ao, presidente EZP 2000 VFQ 2001 VFQ 2002 VFQ 2003 VFQ 2004 VFQ 2005 VFQ 2006 FCH 2007 FCH 2008/1 FCH 2008/2 FCH 2008/3 FCH 2008/4 FCH 2008/5 FCH 2008/6 FCH 2008/7 FCH 2008/8 FCH 2008/9 FCH 2008/10

Inflacin % 8.96 4.4 5.7 3.98 5.19 3.33 4.05 3.76 0.46 0.76 1.49 1.72 1.61 2.03 2.6 3.2 3.9 4.61

Incremento.% 0.53 -4.18 12.99 8.46 -0.17 -4.52 1.54 0.26 -0.61 -2.05 -1.89 -3.46 -5.48 -5.52 -7.98 -6.62 0.32 17.7

ao, presidente FCH 2008/11 FCH 2008 FCH 2009/1 FCH 2009/2 FCH 2009/3 FCH 2009/4 FCH 2009/5 FCH 2009/6 FCH 2009/7 FCH 2009/8 FCH 2009/9 FCH 2009/10 FCH 2009/11 FCH 2009 FCH 2010/1 FCH 2010/2 FCH 2010/3

Inflacin % 5.8 6.53 0.23 0.45 1.03 1.38 1.09 1.28 1.55 1.79 2.3 2.61 3.15 3.57 1.09 1.67 2.39

Incremento.% 21.35 26.32 3.08 8.41 4.44 -0.91 -3.92 -4.3 -4 -3.75 -1.62 -5.02 -6.24 -5.3 -0.35 -1.48 -4.82

Fuente: elaboracin propia con informacin del Banco de Mxico.

En el cuadro as como en la grafica podemos observar el comportamiento de la inflacin y los cambios que han sufrido el tipo de cambio para una dcada, estos muestran que si bien no tienen un ajuste exacto siguen la misma tendencia, por otro lado observe como la inflacin se mantiene baja, pero es debido a los ajuste monetarios, en 2004 as como en 2008-2009 la inflacin ejerci mucha presin y se controlo con depreciaciones a la moneda es por esto periodos se ven cambios en el tipo de cambio de una manera abrupta.

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Hay teoras que manejan que un efecto favorable de la inflacin es que con la llegada de esta se desaparece el paro laboral; la explicacin de estos tericos nos india que mientras haya paro no se inicia el proceso inflacionista, puesto que la inflacin est provocada por la demanda del bien el mercado debe compensar esta demanda con un incremento de la oferta, en otras palabras la solicitud de mercanca provoca que las maquinas la deban de producir; en pocas de guerra esto produce empleo, donde las empresas absorben al ejrcito de reserva, y en ocasiones esos trabajadores desarrollan sus funciones en tiempo extra con lo que hay aumento en de poder adquisitivo y reduccin de la tasa de desempleo;
inflacin VS desempleo Desempleo/Empl GOBIERN eo O Tasa % nd nd nd 7.5 7.2 7.2 6.7 8.1 6.8 5.8 4.5 4.2 4.2 6.8 5.7 Salinas Salinas Salinas Salinas Zedillo Zedillo Zedillo Zedillo Zedillo Zedillo Fox Fox Fox Fox Fox 1991 1992 *1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Desempleo/Empl eo Tasa % 2.6 2.7 3.3 3.6 6.1 4.7 3.11 2.77 2.2 2.17 2.64 2.34 2.94 3.52 2.83

GOBIERNO

AO

Inflacin % anual

AO

Inflacin % anual 18.79 11.94 8.01 7.05 51.97 27.7 15.72 18.61 12.32 8.96 4.4 5.7 3.98 5.19 3.33

Gustavo Daz Ordaz Echeverra Echeverra Echeverra Echeverra Echeverra Echeverra Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo la Madrid la Madrid

1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 **1982 1983 1984

4.69 4.96 5.56 21.37 20.6 11.3 27.2 20.66 16.17 20.02 29.84 28.69 98.85 80.78 59.16

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la Madrid la Madrid la Madrid la Madrid Salinas 1985 1986 1987 1988 1989 63.75 105.75 159.17 51.66 19.69 4.4 4.4 3.3 3.2 2.5 Fox Calder n Calder n Calder n Calder n 2006 2007 2008 2009 2010/ 1T

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4.05 3.76 6.53 3.57 4.97

3.47 3.4 4.32 4.8 4.81

Salinas 1990 29.93 2.6 Fuente: elaboracin propia con datos de Banxico nd= sin dato

La tabla presentada en la parte superior no muestra el contraste entre la inflacin y el incremento porcentual de la tasa de empleo para las dcadas estudiadas dentro del trabajo, esto muestra el contraste en los incrementos generados entre la inflacin y el estancamiento en los empleos aun en poca de inflacin galopante.

Esta grafica nos da una pequea muestra de que la teora anteriormente sealada puede ser empleada o comprobada en periodos de guerra o catstrofe natural, en Mxico hemos tenido inflacin de hasta tres dgitos en 1987 llego a ser de 159.17% anual esta la ms alta registrada para este periodo, mientras que la ms
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baja para este periodo se registra en el 2009 cuando fue solo del 3.3% anual; por otro lado la tasa de empleo como lo muestra la grafica apenas tenia variantes entre el 8.1% y el 2.27%, lo que muestra que en pocas de alta inflacin no hay movimientos abruptos en la tasa de empleo. Con al grafica anterior demostramos que la inflacin y el desempleo caminan por separado aun que no podemos negar que hay relacin implcita por ser indicadores macroeconmicos, pero observando mas afondo estos datos nos podemos percatar que los salarios en pocas de inflacin son castigados, es decir la retribucin del trabajo es de carcter fijo, pues solo hay aumentos anualmente adicionalmente es rgida y poco flexible, con esto observamos que el costo de vida se encarece y el ingreso percibido no alcanza para costearlo debido a que la inflacin en ocasiones tiene aumentos estrepitosos y los salarios lo hacen lentamente y con retraso. Las empresa por otro lado no absorben sus costos los transfieren al consumidos adicionalmente, como su renta es diferida en ocasiones la inflacin les beneficia adicionalmente esto usan coberturas para mantener sus costos fijos. A esta contradiccin deben atender los sindicatos pero en Mxico no se da esta proteccin los asalariados observan como su dinero alcanza menos; en pocas palabras la perdidas que tienen un sector el mas vulnerable lo absorbe su contrapartida es decir los dueos de los medios de produccin; observando otro problema entendemos que la inflacin permite que desaparezcan las pequeas y medianas empresas, porque sus costo se ven en aumento a tal grado que su ingreso total est por debajo de sus costos totales, lo que provoca que sean absorbidas pos los grandes transnacionales. En las operaciones de prstamo, si entre el momento inicial y el del pago de la deuda se ha producido una inflacin, teniendo en cuenta que, por regla general, los contratos se liquidan nominalmente, vemos que el deudor sale beneficiado a costa del acreedor, ya que ste al recibir al principal del prstamo recibe nominalmente la misma cantidad de unidades monetarias que prest, pero con un valor real menor. El deudor que recibi una moneda determinada entrega otra devaluada, con lo que, si invirti el dinero en un activo menos lquido pero de valor intrnseco, el beneficio por l obtenido a costa del acreedor es evidente. Este es el caso no slo de los prstamos entre particulares, sino el de las obligaciones industriales, y en las que al ser el plazo de amortizacin de cierta amplitud, no es difcil que se vean afectados por una inflacin.

GOBIERNO

AO

Inflacin en Mxico

Salario Mnimo

Inflacin VS salario Salario/d GOBIERNO a$

AO

Inflacin Salario en Mxico Mnimo

Salario/da $

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% anual Gustavo Daz Ordaz Echeverra Echeverra Echeverra Echeverra Echeverra Echeverra Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo la Madrid la Madrid la Madrid la Madrid la Madrid la Madrid Salinas Salinas 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 **1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 4.69 4.96 5.56 21.37 20.6 11.3 27.2 20.66 16.17 20.02 29.84 28.69 98.85 80.78 59.16 63.75 105.75 159.17 51.66 19.69 29.93 Var. % 13.27 0 18.75 18.03 15.94 21.92 52.52 10.03 12.78 15 18.12 28.83 73.33 43.68 56.02 53.19 98.4 160.89 23.65 26 18.06 32 32 38 44.85 52 63.4 96.7 106.4 120 138 163 210 364 523 816 1250 2480 6470 8000 10080 11900 Salinas Salinas Salinas Salinas Zedillo Zedillo Zedillo Zedillo Zedillo Zedillo Fox Fox Fox Fox Fox Fox Caldern Caldern Caldern Caldern 1991 1992 *1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010/ 1T

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% anual 18.79 11.94 8.01 7.05 51.97 27.7 15.72 18.61 12.32 8.96 4.4 5.7 3.98 5.19 3.33 4.05 3.76 6.53 3.57 4.97

Var. % 12.02 0 7.05 7.01 31.96 31.27 0 30.25 0 10.01 6.46 4.46 3.56 3.64 3.45 4 3.9 3.99 4.2 4.85 13330 13330 14.27 15.27 20.15 26.45 26.45 34.45 34.45 37.9 40.35 42.15 43.65 45.24 46.8 48.67 50.57 52.59 54.8 57.46

Fuente: elaboracin propia con datos de Banxico

En esta grafica ocurre un efecto visual delicado si no se explica y se observa el panorama completo se puede justificar e incluso asegurar que la inflacin est provocada por los aumentos al ingreso, como lo seale si se observa simplemente por la variaciones porcentuales si corren juntos estos dos indicadores; pero si observamos el panorama completo es decir la tabal de la parte superior observamos que los salarios pagados aun trabador por un da son bajos, los salarios tienen un incremento drstico de 1982 a 1994 pero quisiera que algn especialista nos indicara por qu sucede este, y seguramente hay algn calculo que no se genera por eso es que se observa tan disparejo este periodo con respectos a los otros aos, regresando al planteamiento esto nos muestra cmo es que los precios de los bienes para la subsistencia se incrementen da con da una tasa de inflacin, pero este incremento se da en todos los productos y todos los das, mientras que el incrementos a los salarios solo se da un di por ao, si se pudiera observar un estudio que contra pongan el precio de la canasta bsica con el del salario de un obrero, no daramos cuenta que los apaleamientos son de ambos indicadores son contrarios pues mientras la canasta bsica sube de
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precios constantemente la remuneracin al trabajo solo sube en una ocasin al ao. Considero que por esta grafica muchos economistas dicen que la inflacin est de la mano con el incremento al salario.

Medidas de estabilizacin

una vez observadas algunas implicaciones que tiene este problema de la inflacin entendemos por qu las diversas instituciones a nivel mundial hacen recomendaciones para poder detener este problema; y por que los diferentes gobierno tratan de atacarla de la forma que sea, pero cualquier intento serio de atacar la inflacin tiene dificultades y riesgos, siendo adems un proceso largo, porque estas mejoras no se dan de un da a otro, las medidas restrictivas tienden a reducir la produccin y el empleo antes de tener beneficios. Las medidas fiscales y monetarias expansivas tienden a aumentar el nivel de actividad econmica antes de que aumenten los precios. Estos riesgos econmicos y polticos explican por qu predominan las polticas expansionistas. La mayora de los dirigentes de las diferentes naciones no entienden que para que las polticas
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que se emplean puedan surgir efectos tienen que ser de carcter permanentes y no solamente ajustes temporales que, a menudo, no consiguen ms que agravar las variaciones cclicas, deben de ser constantes porque para la lucha contra inflacin implica que la cantidad de dinero y de crditos crezca a una tasa estable en funcin de las necesidades de crecimiento de la economa real y financiera de cada nacin por supuesto no para todas la naciones sirve la misma receta ni las mismas proporciones. En este caso Banco de Mxico es el encargado de determinar, a largo plazo, la disponibilidad de dinero y crditos controlando las reservas financieras necesarias por mencionar algunas medidas. Sin embargo, las autoridades monetarias no pueden imponer la estabilidad econmica si la inversin y el consumo privados siguen creando presiones inflacionistas o deflacionistas, o si el resto de la poltica econmica entra en contradiccin con la poltica monetaria anti-inflacionista. El gasto pblico y la poltica impositiva tienen que ser coherentes con la actuacin monetaria con el fin de lograr estabilidad y evitar excesivas oscilaciones en la poltica econmica. Las naciones tienen de alguna forma que solventar sus gastos, se recomienda que se tenga una buena poltica fiscal (todo lo que englobe) Para el caso de Mxico es gobiernos tiende a financiar sus enormes dficit presupuestarios con deuda (pidiendo prestado) o bien emitiendo dinero. Si se adopta esta ltima medida, las presiones inflacionistas aparecen inevitablemente. La nica forma de lograr que las medidas de estabilizacin sean efectivas es manteniendo una poltica monetaria y fiscal estable y coordinada. Tambin es necesario emprender medidas desde el lado de la oferta para luchar contra la inflacin y evitar los efectos de estancamiento econmico debidos a la deflacin. Entre las posibles medidas a tomar desde el lado de la oferta se encuentran las medidas incentivadoras del ahorro y la inversin; mayor gasto para el desarrollo y la aplicacin de nuevas tecnologas; la mejora de las tcnicas de gestin y de la productividad del trabajo a travs de la educacin y las prcticas laborales; mayores esfuerzos para mantener estable el valor de las materias primas y para desarrollar nuevos recursos; y la reduccin de la excesiva regulacin gubernamental. Algunos analistas recomiendan la aplicacin de polticas de rentas para luchar contra la inflacin. Estas polticas abarcan desde las imposiciones gubernamentales sobre niveles de precios, salarios, rentas y tipos de inters hasta los incentivos fiscales, o simplemente recomendaciones hechas por el gobierno. Algunos afirman que la intervencin del gobierno podra complementar las principales medidas econmicas monetarias y fiscales, pero los crticos de esta postura sealan las ineficiencias de los anteriores programas de control en los pases desarrollados. Entra en lo posible que las futuras medidas de estabilizacin se basarn en coordinar las polticas monetarias y fiscales y en aumentar los esfuerzos desde el lado de la oferta para mantener la productividad y desarrollar nuevas tecnologas.
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Informe sobre la Inflacin 2010

Banco de Mxico en sus publicaciones presenta un informe del ao en curso este documento presenta informacin de enero a marzo del ao en curso, el documento nos indica que las perspectivas de la recuperacin de la economa mundial continu durante el primer trimestre del ao en curso debido a que la recuperacin se est dando en las economas desarrolladas se tiene la esperanza que con esto tengamos nosotros una recuperacin similar, esto se espera por que ya hay un aumento en las exportaciones netas y por la fuerte demanda global de materias primas. De la misma manera se tiene la idea de que cuando se mejore el sistema bancario esto cambiara debido a que es necesario que el sector bancario recapitalizarse, fortalezca su balances y provea de crdito al sector privado. La inflacin general anual aument de 3.98 por ciento promedios en el cuarto trimestre de 2009 a 4.75 por ciento durante el primer trimestre de 2010, ubicndose en la cota superior del intervalo de pronstico que public el Banco de Mxico en el Addendum al Informe sobre la Inflacin Julio Septiembre 2009 en noviembre de ese ao. La presin alcista que registr la inflacin general se concentr en el componente no subyacente del INPC, ya que la tasa de crecimiento del subyacente que refleja en mayor grado la tendencia de mediano plazo de la inflacin disminuy. El incremento de la inflacin no subyacente fue afectado por los deslices en los precios de los energticos y los ajustes a tarifas y derechos que determinan gobiernos locales, como es el caso del Metro y de los derechos por suministro de agua en la Ciudad de Mxico. Tambin fue influido por un alza extraordinaria en las cotizaciones de algunas hortalizas como consecuencia de condiciones climticas adversas que afectaron su produccin. Por lo que toca a la reduccin de la inflacin subyacente, sta fue apoyada por la apreciacin del tipo de cambio que aminor el impacto sobre los precios del reciente ajuste tributario, en un contexto en que los ajustes salariales fueron moderados y las expectativas de inflacin de mediano y largo plazo permanecieron relativamente estables. El pronstico para la inflacin general anual para 2010 y 2011 se mantiene sin cambio respecto a la trayectoria en los ltimos Informes sobre la Inflacin. Esto se debe a los siguientes factores:

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El efecto sobre la inflacin de los incrementos en las tasas impositivas ha sido acorde con lo previsto y, hasta el momento, no se han observado aumentos de precios de segundo orden. El impacto sobre la inflacin del restablecimiento de la poltica de deslices en los precios de los energticos, as como de los incrementos en los precios y tarifas de los gobiernos locales, ha sido congruente con lo que se anticip. Se prev que los ajustes salariales continen siendo moderados. Las expectativas de inflacin de mediano y largo plazo permanecen relativamente estables, si bien se mantienen por arriba de la meta de 3 por ciento. Dada la volatilidad que caracteriza a los precios de las hortalizas, es previsible que el impacto que tuvo su alza sobre la inflacin sea de corta duracin. Se estima que la actividad productiva permanecer por debajo de su potencial en los siguientes trimestres. Por consiguiente, no se anticipan presiones inflacionarias provenientes por el lado de la demanda agregada. Es pertinente sealar que, si bien las modificaciones fiscales implementadas representan un costo en trminos de la inflacin en el corto plazo, tambin tendrn importantes beneficios para el buen funcionamiento de la economa. Mxico es un pas con enormes necesidades de gasto pblico en inversin en capital fsico y humano. El financiamiento de dicho gasto con fuentes estables de ingreso es fundamental para mantener un marco macroeconmico caracterizado por una inflacin baja y estable. El pronstico sobre la inflacin anual se encuentra sujeto a diversos riesgos, entre los que destacan: Una reversin repentina en los flujos de capital podra conducir a un ajuste cambiario abrupto y sbito. La posibilidad de que el proceso de recuperacin de la economa sea ms (menos) vigoroso respecto a lo que se anticip anteriormente podra aadir (restar) presiones inflacionarias de demanda. La alta volatilidad de los precios de las frutas y verduras, como se observ recientemente. Es bien sabido que la inflacin, en ltima instancia, es un fenmeno monetario, por lo que deben ser los bancos centrales los encargados de combatirla. Sin embargo, en el corto plazo muchos otros factores pueden incidir sobre sta y complicar la consecucin de la meta de inflacin que el Banco Central, o bien la sociedad
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misma, haya establecido implcita o explcitamente. En este sentido, es claro que un elemento fundamental para mantener una inflacin baja y estable son finanzas pblicas sanas. No obstante, diversas polticas de ndole microeconmico tambin pueden incidir sobre la dinmica de la inflacin. Dos aspectos especialmente relevantes en este sentido son el grado de competencia econmica y la existencia de rigideces en el mercado laboral. En cuanto al primero, la falta de competencia evita una asignacin eficiente de los recursos y un ritmo ms elevado de adopcin de tecnologas modernas, limitndose as la productividad y el crecimiento de la economa. En este sentido, la falta de competencia conduce a la fijacin de precios excesivamente elevados de insumos y productos finales, impactando la distribucin del ingreso y exacerbando las rigideces en el proceso inflacionario. Esto, a su vez, puede dificultar en mayor grado la convergencia del crecimiento de los precios hacia la meta del Banco Central. Por lo que se refiere al segundo, la falta de flexibilidad en el mercado laboral no nicamente dificulta la movilidad del trabajo hacia sus usos ms productivos, sino que se traduce en mayores costos laborales, lo cual tambin conduce a precios ms elevados de los diversos bienes y servicios producidos en el pas6.

http://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-discursos/publicaciones/informesperiodicos/trimestral-inflacion/%7BCF369E17-886C-39D4-26FA-3E9D5763C129%7D.pdf FES Aragn Materia: Economa mexicana contempornea.

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Conclusin
Finalmente despus de este arduo anlisis podemos concluir que la inflacin no es solo un concepto macroeconmico, como lo hacen creer lo empleados del gobierno, no es un nmero que decrece o crece, influido por la presin de los trabajadores y sus aumentos salariales, este indicador esta intimarte relacionado con los llamado focos rojos que estn alrededor de la economa; las datos mostrados son la prueba eficiente de que si un engrane no funciona como debera en este caso la inflacin, la maquina no funcionara, refirase al la economa. Observamos que la inflacin tiene influencia en el tipo de cambio, y el tipo de cambio tiene influencia en la inflacin, porque si tenemos una depreciacin los precios tienden a subir por que se encarecen las importaciones lo que logra que la inflacin se incremente, y los productos suban de precio, al notar esta situacin los empresarios trataran de reducir sus costos y lo hacen castigando a la fuerza de trabajo sus salarios no crecern, pero su costo de vida, las mercancas subirn de precio y los proletarios no podrn consumir los productos, lo que provocara una crisis de sobre produccin. Los empresarios no querrn tener su mercanca parada y menos su inversin tendremos fuga de capital y el gobierno buscara detenerlo, si implementara polticas monetarias donde oferte al dlar, y nuestras reservas se deterioren provocando un dficit en la balanza comercial; esto es solo un bosquejo de que la inflacin desata muchas problemticas macroeconmicas. Finalmente quiero agregar que la los dirigentes de la economa mexicano no han sabido usar la polticas adecuadas para detener este problema, y obsrvese que hemos tenido el problema de la inflacin aun despus de cambiar presidentes y con ellos modelos econmicos incluso de partidos polticos en el poder.

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Bibliografa

ECONOMA II. Cristian Larroulet, Francisco Mochn. Editorial Mc Graw Hill. ECONOMIA. Wonnacott. Editorial Mc Graw Hill. 1992
MACROECONOMA CON APLICACIONES A MEXICO. Samuelson y Nordhaus. Editorial Mc Graw Hill. 1995.

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