Introduction : Elle a souvent tait rpute dtre objet de discussion et surtout dopposition, prnant respectivement un contrle et une libert

de cration montaire. Notamment dans le contexte de la crise de 1929 ce qui imposa lide que la profession dune banque centrale doit faire objet de contrle car les fluctuations de lactivit bancaire sont susceptibles davoir un ralentissem ent sur lensemble de lactivit conomique. Il eu aussi existence dune contre verse afin de dterminer lobjectif de la politique montaire : est-ce la croissance du revenu national ou la matrise de linflation ? Dans lobjet principal de notre expos, nous essayerons de rpondre lensemble de ces questions : -o lon est de la banque centrale ? -quels sont ses mcanismes dintervention ? -on verra aussi le degr dapplication de la politique montaire, Autrement dit quels sont les critres qui conduisent un pays un suivre une telle ou telle politique montaire ?et comment elle agit sur la sphre relle travers la distribution de crdits ? - enfin, on intgrera le cas algrien dans le statut de la politique montaire au sein dun systme bancaire qui neu le droit de fonctionner en toute logique commerciale et critre de rentabilit.

Titre1 : la banque centrale : 1-Dfinition : la banque est un tablissement crdit, ayant pour objet de procurer des services financiers aux particuliers et aux entreprises, quelles soient prives ou publiques. Lier a cette dernire la banque centrale est la banque des banque part entire une institution montaire qui dtient une place prdominante dans toute les nations. Elle supervise la situation bancaire et montaire dun pays, elle est charge dappliquer la politique montaire. Il est noter que les banques centrales nont pas un rle identique ou la mme organisation dans tous les pays. Cette institution peut tre totalement indpendante comme la banque centrale europenne, ou partiellem ent lexemple de la rserve fdrale des USA comme elle peut tre totalement dpendante et on ne trouvera pas un meilleur exemple que la banque centrale dune conomie centralis. 2-les rles et les attributions essentielles de la banque centrale : La fonction de la banque centrale ne sarrte pas au rle traditionnel de pouvoir mettre des billets de banque ; elle supervise encore 3autres fonctions : -Elle est la banque de lEtat et de toute les banques : lorsque le trsor publique ou les banques de second rang nont pas suffisamment de ressources ils font recours lemprunt au prs de la banque centrale pour ce qui est du trsor public ou un refinancement en priode de sous liquidit pour les banques commerciales par exemple. Cest ce titre quelle est qualifie de prteur en dernier recours -Le contrle des banques prim aires sur leur stabilit et le respect des rgles mises par les principes de bale. De ce fait elle constitue lautorit montaire qui rglemente lactivit des tablissements de crdit, elle veille au respect de lensemble des rgles prudentielles dactivits et vise a couvrir les risques dinsolvabilit des banques. Certaines banques centrales interviennent directement sur lactivit des banques en contrlant le volume des concours financiers quelles taient contraintes daccorder, permettant ainsi le contrle direct sur la progression de la masse montaire. -La mise en uvre de la politique montaire et conomique par la fixation des taux directeur et de rserves obligatoires ainsi que lintervention sur le march montaire et le march de change (gestion des rserves de changes). La banque centrale participe la stabilisation des relations montaires extrieurs, car elle opre lachat de devises lorsque la monnaie nationale tendance sapprcie et la vente dans le cas contraire 3- mcanismes et domaines dintervention : vue les diffrent rles qui sont attribuer cette institutions elle est tenue dintervenir dans certains dom aines dactivit, elle travaille en troite collaboration avec le ministre charg des finances et du budget pour lapplication de la politique montaire. *La banque centrale agit sur les crdits lconomie travers les taux directeur qui sont les taux dintrt quelle fixe pour les banques commerciales en besoin de financement et ces derniers dtermine le taux demprunt leur tour. *Limiter les sommes dposes par les banques lemprunt travers le fait de dfinir le taux de rserves obligatoires. *Avec les banques commerciales elle est responsable de la surveillance de lutilisation de lpargne des dposants travers la gestion de leurs dpts et la surveillance de leurs oprations. Jusquau la faudrait retenir : Une banque centrale est aujourdhui, titre principal, une autorit financire qui dfinit et met en uvre une politique montaire

en vue de prserver la stabilit des prix. En agissant sur la quantit de monnaie circulant dans un pays, soit au travers du maniement des taux dintrt, soit en agissant sur le niveau de liquidits des banques, la banque centrale contrle la progression de la masse montaire. Pour ce faire, elle participe galem ent la gestion des relations montaires extrieures, en dterminant le rgime des changes et la parit de sa monnaie nationale par rapport aux devises trangres. Titre2 : la politique montaire : 1-Dfinition : une Politique est une discipline acadmique centre sur ltude de lmission de rgles, et la politique montaire non est alors que lensemble de moyens, de dcisions dinstrument et dobjectifs dcids et laborer par les autorits montaires pour influencer lactivit conomique, le niveau des prix, et ce en rgulant soit la hausse soit la baisse le volume de la monnaie et son cot. 2-les objectifs : il est ncessaire pour atteindre ses buts de fixer des objectifs, qui peuvent tre rpartis en trois grandes catgories : a- instruments ultimes ou finales : se confondent avec les objectifs de la politique conomique qui regroupes, les quatre points du carr magique de KALDOR - la croissance conomique -la stabilit des prix (matrise de linflation) - la matrise du niveau de chmage -matrise de lquilibre extrieur travers la matrise du solde de la balance commerciale. b- objectifs intermdiaires : se sont des variables, des statistiques montaires qui sont manipuls par la banque centrale ces objectifs sont ceux dune BC indpendante, ils doivent avoir 3conditions : Disponibles et mesurables. avoir le lien avec les variables du rel. doivent avoir un impact direct ou indirect sur lconomie. Exemple des agrgats montaires, taux dintrt et du taux de change. Le choix de ces indicateurs dpend de deux facteurs - le cadre institutionnel de lconomie c..d le circuit de financement de lconomie soit par les banques ou le march. - le cadre thorique dans le quel sinscrit le pays : qui est le courant thorique de la politique montaire. Cest ces deux axes qui influent sur le choix des 3 prcdent : les montaristes utilisent M3 les keynsiens utilisent le taux dintrt et les libraux optent pour le taux de change ( du tx de change de la production.) c- objectifs oprationnels : les 3 indicateurs prcdemment cits en haut ne donne pas la nature de la politique montaire (restrictive ou expansionniste). Mais les objectifs oprationnels qui sont des indicateurs et des statistiques montaires qui permettent de donner la nature de la politique montaire des oprateurs, des marchs extrieurs dune manire rapide. Cest le taux dintrt court terme ; qui est le taux qui sexerce sur le march montaire pour donner la nature de la politique dun pays via aux autres. 3- les instruments de la politique montaire : Il existe deux instruments de la politique montaire, directe et indirecte. 1-Direct : lencadrement et la slectivit du crdit : cest lopration par la quelle la banque centrale limite la cration montaire et le montant des crdits louer. Lencadrement vient de lEtat ainsi que la slection des secteurs qui vont bnficier du crdit. Cette instrument permet le contrle direct sur la progression de la m asse montaire, bondonn puisquil pour la concurrence entre banques contradiction avec le mouvement de mondialisation. 2-Indirect : se sont des instruments qui nont aucun effet sur le crdit, car ils se basent sur le principe de refinancement des banques de second rang vers la banque centrale. 2-1-Les rserves obligatoires : ces rserves avait comme principe de rpondre la demande des agents conomique pargnants, se sont des fractions ou des parties des dpts qui sont mis au niveau de la banque centrale; lorsque cette dernire voudra limiter la cration montaire elle augmente la fractions des rserves obligatoires et inversement. Ce qui influence sur la distribution de crdit. 2-2-Le taux de rescompte : dabord faudrait dfinir lescompte qui reprsente la relation entre lagent financier et non financier par la quelle lagent financier vend un effet de commerce la banque commerciale la banque offre en retour une somme dargent et elle prend en garantit cette effet non chus ; le rescompte quant lui est la mme opration par la quelle les banques commerciales revendent cet mme effet de commerce (reprsentatif de crdit) a la banque centrale et si cette banque qui exige un taux dintrt. Linconvnient est que sa mise en uvre est tardive cest un instrument fixe. 2-3-Lopen market : cest une opration qui mis en relation la banque centrale et les banques de second rang, qui permit lachat et la vente de titre par la banque centrale uniquement, lorsque la banque achte des titres aux banques de second rang en contre partie la banque centrale mis de la monnaie centrale inversement la banque centrale vend des titres pour rcuprer la monnaie centrale, cet achat et cette vente se fait par 3 techniques a- Adjudications par appel doffre : le fais de faire un appel doffre aux banques de second rang pour faire des soumissions, donc la proposition dun taux dintrt, dchance de remboursement, et dun montant louer ; la soumission la plus proche constitu un frein

des conditions dcids au par avant par la banque centrale en terme de taux dintrt, dchance et de montant verra cette monnaie lui revenir. b- Mise en pension : opration qui sapplique de la part de des banques commerciales ; elle concerne la mise de titre au niveau de la banque centrale pour une priode limite. En retour la BC offre de la monnaie centrale, ces titres sont gnralement des titres garantis (immobiliers). c- Les oprations de rglage fin : la manipulation quotidienne et sensible du taux dintrt directeur par la banque centrale. Ce taux sera dans une marge de fluctuation (taux fourchette) les banque commerciales ne doivent pas voluer leurs taux dbiteurs ou crditeurs en dhors de cette intervalle. 4-Canaux de transmission de la politique montaire : cest la manire par la quel la politique montaire influence lactivit relle. Il existe 4 canaux de transmission. a- Canal de transmission par le taux dintrt : les variations du taux dintrt auront un impact direct sur les dcisions des investisseurs nationaux et trangers. Exemple : une augmentation du taux dintrt meilleur profit. Politique restrictive b- Canal de transmission par crdit : lors dune expansion montaire, le cot du crdit sera moins important (baisse des taux dintrt) ce qui fera augmenter la quantit des crdits distribuer aux consommateurs et aux investisseurs croissance de lactivit conomique. c- Canal de transmission par le prix des actifs financiers et rels : une expansion montaire dcouragera les pargnants qui seront conduit acheter des actifs dont le rendem ent est plus important. Lachat de ces titres fera augmenter le prix de ces mmes actifs c..d que les cours des titres sur le march financier augmenteront et le prix des actifs rels sera galement en hausse. d- Canal de transmission par le taux change : lorsque le taux de change de la monnaie nationale diminue, cela stimulera la comptitivit des prix sur le march internationale, ce qui augmentera les exploitations dun pays touchant ainsi a sa croissance conomique. baisse des investissements ce qui augmentera lpargne en vue dun

titre3 : la politique montaire et lEtat Algrien : Par la loi 162-144 labore le 13/12/1962 qui incite la cration de la banque centrale algrienne, dont les principales fonctions tait : -La conception et llaboration de la politique montaire afin de matriser linflation. -Comme toute banque centrale elle tait la banque des banques -Elle tait responsable des changes et des rserves externes. Lors de sa cration elle avait le statut de la banque autonome et suivit une politique montaire objectif, do toute les avances vers le trsor tait limites en termes de temps et de montant et remboursables. Ce nest quen 1965 lors du coup dEtat et avec la loi de finance complmentaire que fut supprim lordonnance de remboursement et de limitation des avances donc lautonomie de la banque centrale algrienne est remise en question et sa politique sest vue subjective. La loi de finance de 1971 est venue accentuer cette non autonomie et la subjectivit de la politique montaire exercer ; vue le rle dacteur principale de financement de lconomie dont avait bnficier le trsor public. Jusqu ce stade la banque ntait seule quun acteur de refinancement, les banque taient obliger de se spcialiser dans le financement dun seul secteur conomique bien prcis. Cette situation sest prolonge sous le regard aveugle des plans de planification, et la dsorientation du systme bancaire qui submerger dans des lacunes et des insuffisances normes. Le boom ptrolier de 1986 avait secouer le statut de lEtat qui avait raliser son handicap de continuer a financer ses plans de planifications mais surtout il navait plus moyens ; en se retirant du financement des projets en cours *la chute des subventions a engendr la hausse des prix donc de linflation *les entreprises taient dficitaires et en sureffectifs ; le licenciement a engendr la hausse du taux de chmage. * la diminution des importations Pour rtablir la situation lEtat contrainte dlaborer certaines tentatives de rforme travers : La loi bancaire de 1986 qui porte sur lautonomie partielle de la banque centrale algrienne et le dsengagement du trsor publique de certains investissements planifis, mais cette autonomie reste restreinte La loi des entreprises de 1988qui elle donne le statut dentreprises publiques conomiques EPE. La banque centrale retrouve sa place dautorit montaire notamment en matire de gestion des instruments de la politique montaire et la dtermination des plafonds de rescompte. Aussitt que Ces dernires rformes vues lchec, consquence que les dcisions en matire de collecte de ressources financires et leur affectation taient toujours prises dans le cadre du plan national du crdit. Le FMI tait linstrument de mondialisation de faire entrer les pays socialiste dans le vaste processus de lconomie de march, en 1990 lAlgrie avait transiter avec toute les rformes qui pouvaient aboutir avec la loi sur la monnaie et le crdit de

14/04/1990 qui avait apporter lindpendance a la banque centrales baptise banque dalgrie. Elle tait seule responsable de la politique montaire qui limiter les avances vers le trsor un dlai de 240 jours et un taux de 10%. Llaboration de la politique montaire tait supervise par le conseil sur le crdit et la monnaie CMC, cette rforme est revue en 2001avec lordonnance de2001 qui stipule lajout dun autre membre de LEtat afin de partager le conseil ceci est dans un seul but celui de grer les rserves de changes et mettre la main sur la banque centrale. Revue encore une autre fois en 2003 celle-ci encore stipulais lajout dun autre membre de lEtat au conseil dadministration ce qui a remit en cause le rle et lindpendance de la banque dAlgrie. Conclusion : Au fait quune banque centrale qui agit sur lactivit montaire et conomique par la mise en pensez vous du statut de la banque centrale algrienne et de sa politique m ontaire ? uvre dune politique montaire efficace doit tre totalement autonome. Se faisant elle remplit une fonction du scurisation du systme de paiem ent alors : que