SIMULATION DES EFFETS MACROECONOMIQUES DU BUDGET DEVA JOLY

G. Callonnec, F. Reynes, Y. Yeddir Tamsamani, P. Maillet Contact : paul.malliet@sciences-po.fr A la demande dEurope Ecologie les Verts, cette tude a t ralise pour mesurer limpact macroconomique du budget prsent par Eva Joly le 4 octobre 2011, laide du modle ThreeME de lOFCE. Ce travail vient complter le chiffrage du budget, dans la mesure o celui-ci avait t prcdemment estim toutes choses gales par ailleurs . Ses incidences sur les principales variables conomiques (chmage, inflation, dficit public, etc..) et sur les missions de CO2 ont t values.

Les grandes orientations du budget prsent par Eva Joly, le 4 octobre 2011
Ce budget repose sur trois axes majeurs : Une rorientation de la fiscalit vers la fiscalit environnementale. Une augmentation des dpenses dinvestissements publics, notamment dans les filires dites vertes et la construction de logements. Le relvement des prlvements obligatoires centr essentiellement sur les hauts salaires et les revenus du capital.

Nous avons entr dans notre modle deux hypothses conformes au programme dEELV : la part des nergies renouvelables dans le mix nergtique atteint 30% en 2020 et la part de production du nuclaire baisse pour atteindre 50% dici 2020. Les donnes entres dans le modle sont fournies par EELV. Nous navons pas vrifi la validit des donnes elles-mmes.

Notre modle
Il a t possible de simuler les effets macroconomiques de cette politique budgtaire, laide de ThreeME1 (Multi-sector Macroeconomic Model for the Evaluation of Environmental and Energy policy). Ce modle a t dvelopp par lOFCE pour mieux tudier les incidences de la conjoncture conomique sur les missions de gaz effet de serre. Il permet donc la fois de mesurer les effets des politiques budgtaires sur lactivit conomique, lemploi, les dficits publics, la balance commerciale ; mais aussi destimer leur effet sur la consommation dnergie. ThreeME est aujourdhui rgulirement utilis la demande des ministres de lnergie, de lindustrie et de lcologie. Il sagit dun modle doffre globale-demande globale, multisectoriel, qui a le mrite de mettre en valeur les effets dentranement sur lemploi et la demande 1) dune redistribution des recettes de taxes nergtiques et 2) des transferts dactivit des
Gal Callonnec, Frdric Reyns, Yasser Yeddir-Tamsamani, Presentation of the three-me model: multisector macroeconomic model for the evaluation of environmental and energy policy , OFCE, Working paper, n10 mai 2011
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branches nergivores vers celles qui le sont moins. Ainsi un transfert dactivit de centrale thermique vers les nergies renouvelables se solde non seulement par une diminution des importations de ptrole, de gaz et de charbon, mais aussi par une augmentation de lemploi, car la production dun KWh dnergie renouvelable est bien souvent plus intensive en emploi que la production des centrales thermiques flamme. De mme, la rnovation du bti provoque une baisse de lactivit des centrales mais cela est trs crateur demplois puisque la branche du btiment est plus intensive en main duvre que la branche nergie, et quelle importe trs peu de biens en provenance du reste du monde. ThreeME comporte 24 secteurs dont 17 sous-secteurs nergtiques.

Explications mthodologiques
La simulation ralise compare un scnario de rfrence avec le scnario obtenu aprs ladoption du budget dEva Joly sur les 4 prochaines annes. Le scnario de rfrence sappuie sur les prvisions conjoncturelles de lOFCE. Il prend en compte le projet de loi de finance de septembre 2011 mais pas les suivants, dont limpact na pas encore t estim par lOFCE. Pour pouvoir valuer les effets du budget 2012 dEva Joly, il est fait lhypothse que les budgets des annes suivantes sont identiques celui de 2012 et quils nintroduisent pas de rformes nouvelles. Il en est de mme pour le scnario de rfrence. Cette mthodologie est habituelle pour isoler lincidence dune politique publique. Une hausse des taxes pesant sur les mnages les plus favoriss et une redistribution des revenus au profit des plus pauvres devrait avoir une incidence ngative sur la propension pargner moyenne de lensemble de la population. Ce phnomne est susceptible de renforcer encore le multiplicateur de la dpense publique. Pour viter de pcher par optimisme, nous avons nglig ce phnomne. Faute dinformation prcise, nous navons pas modlis laugmentation moyen terme de la masse des loyers perus induite par la construction des logements sociaux. Cela aurait rduit davantage les dficits publics et cela aurait permis aux bailleurs sociaux dinvestir davantage encore. Faute de visibilit, nous navons pas modlis limpact des crdits dimpt lefficacit nergtique sur la baisse de la facture nergtique de lindustrie. L encore, nous minimisons limpact expansif de la mesure sur lactivit conomique. A linverse, nous navons pas pris en compte leffet dit du retour financier induit par une ventuelle hausse des taux dintrt obligataires provoque par le regain dinvestissements. A taux dinflation gal, le regain dinvestissements est considr comme ayant un effet neutre sur le niveau des taux dintrt.

Le rsultat des simulations

Consommation et investissement
Les dpenses des mnages (incluant la fois, consommation et investissement dans la rnovation du bti) restent stables court terme, par rapport au niveau qui aurait t le sien sans ladoption des mesures adoptes plus haut (scnario de rfrence). En revanche, les dpenses dinvestissements augmentent de 6% en 2012 puis de 10% en 2013 soit une hausse de 30 milliards en 2012 puis 53 milliards en 2013 par rapport au scnario de rfrence, notamment dans les transports collectifs, la rnovation du bti et les nergies renouvelables. Laugmentation du soutien public aux investissements verts permet aux agents conomiques de financer une enveloppe dinvestissements bien plus consquente. A titre dexemple, lADEME estime quune augmentation dun milliard des dpenses au titre du crdit dimpt "dveloppement durable" gnre 2,5 Mds de travaux additionnels. Un milliard de prt accord au Rseau Ferr de France lui permet demprunter 10 fois cette somme.

Balance commerciale

Le dficit de la balance commerciale augmente court terme, sous leffet notamment de la hausse des importations de biens dquipement, et cela malgr la baisse des importations de combustibles. Il diminue long terme.

Taux de chmage
La nouvelle politique produit ses effets sur quatre ans de manire progressive mais durable sur les crations demploi. Au total, lemploi augmente de 1.5% en 2015 par rapport au scnario de rfrence. Le taux de chmage diminue un rythme plus faible : en pourcentage de la population active, il baisse de -1% sur la mme priode, car la croissance dmographique est encore positive (+0,6% par an) et quil existe un effet de flexion qui incite les inactifs jusque l dcourags, rechercher nouveau un emploi (femmes au foyer, personnes de plus de 55 ans, etc.)

Croissance du PIB

Si les mesures du budget dEva Joly taient adoptes, le PIB pourrait crotre de 1,7% en 2012 et de 2.1% en 2013, alors que dans le cas contraire, dans notre scnario de rfrence, le taux de croissance du PIB serait de 0,8% en 2012 et de 1.2% en 2013.

Dficit public

Ces choix budgtaires permettraient de diminuer dans limmdiat le dficit public de 18 milliards, soit -0.8 point de PIB court terme par rapport au niveau de dficit public estim par lOFCE pour 20122. Le dficit public passerait donc de 5,2% de PIB 4.4% ds la premire anne. Lamlioration de lemploi et le redressement progressif permettent de rduire encore le dficit public les annes suivantes : -0,4 point de PIB en 2013, puis encore -0,2 point en 2014, etc., si bien quau final en 2015, le dficit public serait infrieur de 1,6 point de PIB ce quil aurait t dans le scnario de rfrence. En dfinitive, les mesures adoptes dans le budget dEva Joly permettraient donc de ramener le dficit public 2.4% de PIB lhorizon 2015, contre 4% dans le scnario de rfrence.

LOFCE nayant pas encore ralis de prvisions intgrant la hausse dimpt de 18Mds deuros vote dans la dernire loi de finance rectificative le scnario de rfrence sappuie sur le projet de loi de finances de septembre 2011.

Dette publique
Le poids de la dette publique diminue sous leffet de laugmentation du PIB et de la rduction des dficits. En pourcentage du PIB, elle baisse de 1,6 point ds la premire anne (passant de 89% du PIB 87.4%). En 2015, elle est infrieure de 5 points de PIB au niveau quaurait t le sien si le contre budget navait pas t adopt (elle slverait 91% du PIB contre 96% dans le scnario de rfrence en 2015).

Emissions de CO2

Les missions de gaz effet de serre baissent de 4% la premire anne et, si le taux de la contribution climat nergie augmente progressivement selon les prconisations du rapport Rocard, de 32% par rapport lanne de base en 2020.

Commentaires

Le budget prsent par Eva Joly vite le pige dune baisse des dpenses sociales ou des investissements de lEtat. Une telle politique provoquerait une contraction de la consommation et des dbouchs des entreprises qui limiteraient leur production et les conduiraient licencier, ce qui aggraverait encore un peu plus la chute de la demande. Or la baisse des revenus, des profits et la hausse du chmage provoque une rduction gnralise des recettes (de TVA, dimpt sur le revenu, dimpt sur les socits et de cotisations sociales) et donc une augmentation des dficits. Cest le paradoxe de laustrit. Toutes choses gales par ailleurs, une hausse des impts peut thoriquement avoir des effets rcessifs importants, notamment si elle pse essentiellement sur les plus dmunis, puisque faute dpargne disponible, ces mnages sont obligs de rduire leur consommation pour payer leurs impts. Une baisse des dpenses sociales de lEtat a des effets quivalents. En revanche laugmentation des taxes peut tre relativement indolore sur le plan macroconomique si elle frappe lpargne des mnages. En effet, une taxe sur lpargne quivaut lever un emprunt obligatoire taux d'intrt nul. La baisse des capitaux disponibles sur les marchs obligataires peut tre compense par une augmentation de loffre de crdits bancaires, si bien que le cot de refinancement des entreprises peut rester inchang. Daprs le thorme dHaavelmo, leffet rcessif dune baisse des dpenses est donc beaucoup plus important que leffet rcessif dune hausse des taxes, puisque cette dernire "siphonne" en partie des revenus non utiliss. A fortiori, leffet ngatif dune hausse significative des impts peut tre plus que compens par leffet expansif dune faible augmentation des dpenses. Le budget dEva Joly explore une voie pour rduire les dficits publics qui consiste compenser leffet rcessif de la hausse des impts sur lemploi par leffet expansif dune augmentation moins importante mais consquente des dpenses publiques, notamment des investissements verts.

Source ThreeME

Lecture du tableau
Le tableau ci-dessus donne les carts, entre les rsultats obtenus aprs ladoption du budget dEva Joly, et les rsultats que lon obtiendrait sil ntait pas adopt, c'est--dire ceux qui correspondent notre scnario de rfrence. Ces carts sont exprims soit en pourcentage, soit en variation lorsquil sagit de taux. Ainsi, daprs nos prvisions, grce aux mesures prsentes plus haut, le niveau du PIB serait suprieur de +0.9 point au niveau estim dans le scnario de rfrence pour 2012. Sachant que ce dernier prvoit dj un taux de croissance gal 0.8 %, on en dduit que le PIB pourrait crotre de : 0.8+0.9=1.7% en 2012. Pour 2013, le niveau du PIB serait suprieur de +1.8% au niveau estim dans le scnario de rfrence. Cela signifie que le taux de croissance du PIB a encore augment de +0.9 point par rapport au supplment de richesses dj obtenu en 2012 (1.8-0.9=0.9). Sachant que le taux de croissance prvu par le scnario de rfrence en 2013 serait gal 1.2%, on peut estimer quaprs ladoption du budget dEva Joly, il serait gal : 1.2+0.9=2.1% Le taux de chmage diminuerait de -0.2 point en pourcentage de la population active en 2012. Il passerait donc de 9.7% (niveau estim dans notre scnario de rfrence) 9.5%. En 2015, le taux de chmage serait infrieur de -0.9 point de pourcentage ce quil aurait t dans le scnario de rfrence, grce aux seules mesures adoptes en 2012. Le taux de chmage en 2015 serait donc de 8.3% contre 9.2% dans le scnario de rfrence.

Annexe : Les effets sectoriels

Source ThreeME
A court terme lactivit des secteurs du gaz, du ptrole, du transport arien, baisse de manire significative (voir tableau en annexe). Celle du transport routier, de la sidrurgie et de la chimie minrale diminue trs lgrement. A court terme, lindustrie automobile franaise bnficie de la substitution entre vhicules nergivores et vhicules sobres. A long terme, elle subit une lgre dcroissance. Le nombre de vhicules en circulation diminue. Paradoxalement, terme, le taux de pntration du nombre de vhicules lectriques baisse trs lgrement sous leffet dune hausse du prix de llectricit. A linverse la production des secteurs de llectricit (notamment renouvelable), des chemins de fer (secteur 14) des transports collectifs augmente fortement. Lactivit de la

rnovation du bti dope les branches de la cramique, du verre, du plastique, malgr la contribution climat nergie. Les missions de toutes les branches diminuent. Au total les missions de CO2 baissent de 4% la premire anne et de 32% en 2020 par rapport lanne de base.

Source ThreeME