Mercado de capitales y la BMV El mercado de capitales est conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones

e instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promueven el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisin de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa. A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurdicas con exceso de capital) y los financieros (personas jurdicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de los ttulos valores, estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable. Los ttulos de renta fija son los que confieren un derecho de cobrar unos intereses fijos en forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipacin. Los ttulos de renta variable son los que generan rendimiento o perdida de pendiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora. Estructura y clasificacin de los participantes del mercado de capitales. El principal objetivo de mercado burstil es canalizar los recursos hacia las empresas y los proyectos sean rentables, todo esto se logra por medio de escritos y leyes que promuevan al intercambio de valores. Para cumplir dicho objetivo es necesario la participacin de: y y y Intermediarios burstiles Entidades emisoras de valores Inversores

Inversionista

Intermediario

Empresas (acciones)

Intermediarios burstiles. Son las casas de bolsa autorizadas. Estas debern establecer disposiciones fundamentales para el buen funcionamiento del mercado de valores.

Las casas de bolsa prestan diferentes servicios, entre los cuales destacan: y y y y y Operaciones de compra y venta Asesoran a empresas y al pblico inversionista en lo que respecta al mercado de valores Otorgan crditos para la inversin en bolsa Ayudan a los inversionistas a integrar sus carteras de inversin. Asesoran a las empresas para la colocacin de valores en bolsas.

Los operadores de las casas de bolsa deben de estar registrados en Comisin Nacional Bancaria y de Valores y la BMV. Entidades emisoras de valores. Son empresas representadas por las casas de bolsa, que ofrecen valores, tales como acciones, ttulos de deuda y obligaciones. En caso de emisin de acciones, cuando deseen realizar una oferta pblica debern cumplir con ciertos requisitos, los cuales son de dos tipos de listado y los de mantenimiento los cuales son establecidos por la BMV as como tambin debern cumplir con las disposiciones emitidas en las circulares de la CNBV. y y y Cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripcin en bolsa. Sin las empresas con un capital contable mayor a veinte millones de pesos podr, listarse en el mercado accionario. Para requisitos de informacin debern presentar estados financieros, informacin legal, e informacin de eventos extraordinarios. Casas de bolsa autorizadas por la BMV y y y y y y y y y y y y y y y y Citibank Ixe Inbursa ING Barings Marrill Lyanch Grupo financiero Monex GBM Vector Valores mexicanos UBS Multivalores HSBC Masari Banorte Barclays Scotiabank

y y y y y y y y y y y y y y y

Invex Bancomer Vanguardia Actinver J.P. Morgan Banamex Protego Finamex Bulltick CreditSuisse ABN AMOR Arka Value Interacciones Santander

Formador de mercado Para favorecer las condiciones de liquidez del mercado de capitales mexicano y dar cumplimiento a las disposiciones de la nueva Ley del Mercado de Valores, la BMV lanz el programa de formador de mercado en septiembre de 2008. En la BMV se identifica este programa con el logotipo mostrado ms arriba. El formador de mercado es aquel miembro de casa de bolsa que es autorizado por la BMV para promover la liquidez y establecer precios de referencia durante la sesin de remate en un valor o en un conjunto de valores del mercado de capitales. El formador de mercado se compromete a mantener continuamente posturas de compra y venta por un importe mnimo de valores y con precios dentro del diferencial (spread) mximo establecido por la BMV. El formador de mercado es un intermediario autorizado por una bolsa de valores que: y Realiza operaciones por su propia cuenta. y Asegura la existencia de un mercado bilateral (compra y venta). La funcin primordial del formador de mercado en la BMV es dar liquidez y contribuir a la estabilidad de precios de los valores del mercado de capitales mediante una presencia operativa permanente en la sesin de remate. El formador de mercado se compromete a mantener continuamente posturas en de compra y venta por un importe mnimo y con precios dentro de un spread mximo establecido por la BMV. El formado no es responsable de mantener los precios de los valores que promueva, sino asegurar la continuidad de operaciones. El objetivo del formado de mercado es fomentar la liquidez del valor a su cargo, no el lucro a travs del trading. No puede compartir las ganancias o prdidas de capital con la emisora.

Qu valores pueden contar con formador de mercado? En la BMV podrn ser objeto del servicio de formacin de mercado los siguientes valores de renta variable: y Acciones de empresas nacionales, incluyendo las de sociedades annimas promotoras de inversin burstil (SAPIBs) y Acciones de empresas extranjeras y Certificados de participacin ordinarios sobre acciones. (CPOs) Beneficios Para la emisora contratante y Liquidez y mayor visibilidad para sus valores y Fortalecimiento de su imagen atractivo ante los participantes del mercado. y Valoracin real de sus acciones producto de una adecuada formacin de precios. y Expansin y diversificacin de su base accionista. y Posibilidad de formar parte de los ndices de la bolsa (IPC, INMEX, IMC30, HABITA, IPC CompMx, IPC LargeCap, IPC MidCap, etc.), producto indizado o derivado financiero). y Condiciones apropiadas de liquidez para nuevos valores que desee emitir. y Mayor seguimiento de analistas y potencias inversionistas. y Recepcin peridica de reportes operativos sobre el desempeo de sus valores en el mercado. y Esquema adicional e independiente al fondo de recompra de acciones. y Autorizacin para realizar ventas en corto con sus valores. Mercado primario y secundario Mercado primario: comprende la emisin de ttulos y su colocacin en bolsa, este proceso se traduce en la aportacin de dinero fresco para la empresa y la entidad emisora. Participantes: y Empresas o entidades emisoras y Agentes colocadores (casas de bolsa) y Compradores iniciales de los valores. Mercado secundario. Una vez que se ha hecho la colocacin de una emisin, los valores que la integran pueden ser comprados y vendidos por los inversionistas de la bolsa a travs de una casa de bolsa. Estas operaciones de compra-venta, se efectan a travs de las casas de bolsa. La rotacin de los valores en la bolsa le brinda liquidez a la inversin. Tipos de ofertas pblicas

Oferta pblica primaria Es una oferta pblica en el cual los valores objeto de la colocacin provienen de un aumento de capital, en el caso de que sean acciones, de una nueva emisin de deuda, en el caso de ttulos de deuda

Oferta pblica secundario Es una oferta pblica en la cual los valores objeto de la colocacin fueron anteriormente emitidos por la entidad emisora y son propiedad de uno o varios inversionistas quienes recibirn los recursos captados en la colocacin.

Oferta pblica mixta Es una oferta pblica en la cual una parte de los valores objeto de la colocacin son emisin primaria y otra parte son valores de mercado secundario.

Oferta pblica de compra Es una oferta pblica en la cual se ofrece comprar a determinado precio una parte o la totalidad de una emisin. Puede ser con fines de control y/o de deslistar la emisin.

Cronologa de una oferta pblica Para la realizacin de una colocacin de valores (acciones, CPOs sobre acciones y deuda, CPLs, obligaciones, certificados burstiles y PMP) se requiere una serie de actividades por parte de la empresa: 1. Definir el tipo de emisin a colocar. Esto depender de las caractersticas de las necesidades de la empres como monto, plazo, capacidad de pago, capacidad de otorgamiento y tipo de garantas, imagen y situacin financieros de la empresa. 2. Contratacin del agente colocador y estructuracin del sindicato colocador, en su caso. 3. Calificacin de la emisin en caso de ttulos de deuda, por parte de una empresa calificadora de valores. 4. Preparacin de la informacin legal, informacin corporativa e informacin financiera, as como del prospecto de colocacin. 5. Trmite de registro de la emisin y autorizacin de la oferta pblica ante la CNBV y RNV (Registro Nacional de valores) 6. Tramite de registro de la emisin de la BMV e Indeval 7. Promocin de la colocacin 8. Publicacin del aviso de oferta pblica 9. Recepcin de compromisos de suscripcin y asignacin de la colocacin por parte del agente colocador. 10. Cruce de registro en bolsa.