,

09/04/2010

. . 2744

 .. 2744/09-04-2010
. , -
18 2012 . ,

Conspiracy Theories*
turn to
Body of Evidence !
On April 09, 2010, in Athens, we alleged
a Financial Fraud Complaint being
endorsed and filed to the Attorney
General of the Greek Supreme Court.
The action arises out from the
defendants (Speculators and their
Accomplices,
Greek
Partners
and
Government Officers) actionable conduct
who, by running an organized criminal
plan, with consecutive actions and
omissions to act, they manipulated the
Greek Government Bonds Market, with
the intent to perform multiple financial
gains, deceiving and damaging Greek
Government Debt, Greek Economy and
Greek Citizens and Taxpayers wealth.
The damage they caused was calculated
at 13 billion euro for the year 2010, then
brought to 100 billion by up to date, and
given the size, we were claiming since
April 2010 it had already stretched Greek
National Economy, Next Generations
Wealth and Economic Sovereignty of
our country itself.
Today, the above sued persons have
been already charged with similar
prosecutions in USA, EU, Spain and Italy,
following
to investigations of local
Justice and other State Authorities.
Their full personal and business details
have been already published, together
with the detailed description of the
financial crimes they committed.
We strongly believe it's time to uncover
the identity of all persons, business and
institutions, responsible of the Greek
Financial Holocaust and, especially,
those Greek Citizens who sold out our
country, with the intent to perform
financial and political benefits.
Kiriakos Tobras * George Noulas

*Unfortunately,
at 2010
We were NOT
Conspiracy Theorists !

*
!

09/04/2010
,
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,

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, .

13 2010 , ,
100 , ,
,
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,

.

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,
,
.

*, 2010
!

Dal Cospirazionismo*
alla Scoperta dellOvvio !
Il giorno 09/04/2010, in Atene, avanti al
Procuratore Capo della Procura della
Reppublica presso la Corte di Cassazione,
abbiamo presentato Querela - Denuncia
contro gli Speculatori e dei loro complici,
cittadini greci e stranieri, per aver attuato,
in associazione, un programma di
deliquenza organizzato, allo scopo di
manipolare il mercato dei titoli pubblici a
reditto fisso, a danno dello Stato e di tutti
Noi, cittadini e contribuenti greci.
I danni causati al nostro Paese per lanno
2010 sono stati calcolati a 13 miliardi di
euro mentre, i danni a oggi si calcolano a
oltre 100 miliardi di euro e sono di un
entita' tale da ipotecare l'intera economia
nazionale, la vita delle future generazioni e
la stessa sovranita' politico - economica
del nostro Paese, come
abbiamo
denunciato gia dal 2010.
Oggi, nei confronti degli stessi soggetti, ci
sono procedimenti civili e penali in corso,
iniziati dalle Autorita' competenti negli
USA, UE, Spagna e Italia, per gli stessi
delitti allora denunciati in Grecia.
Pertanto, sono stati resi pubblici i loro dati
di identita' perosnale ed aziendale, con
l'iattribuzione soggettiva dei reati.
Oggi, e' arrivato finalmente il momento di
svelare i nomi di tutti gli autori, mandanti,
associati e complici, dell' Olocausto
Finanziario Greco, che ha travolto l'intera
economia del Paese, mettendo a anche a
rischio le singole economie nazionali degli
altri paesi PIIGS
e la stessa Unione
Monetaria Europea.
E' arrivata l'ora di consegnare alla Giustizia
tutte le persone responsabili e, in
particolare, i Cittadini Greci che hanno
svenduto il nostro Paese agli speculatori
della finanza internazionale, in cambio di
vantaggi e profitti personali, di natura
politica ed economica.
Kiriakos Tobras * Giorgio Noulas

*Sfortunatamente,
nel 2010,
NON eravamo
Cospirazionisti !

. * . * www.stopspeculators.gr * www.scribd.com/my_document_collections/3477124

 .. 2744/09-04-2010
. , -
18 2012 . ,

1. 09/04/2010 .
, . . 2744/09-04-2010.
2. 07/02/2011 1

(+3) ,
+3 CDS.
3. 19/05/2011 2
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4. 14/10/2011 3
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5 25/01/2010, .
, EUROSTAT
2009, Canal +
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.. 14
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18 2012 . ,

1. 2744/09-04-2010
2. 07/02/2011
3.

19/05/2011,

Y .
4.

14/10/2011,

www.minisikerdoskopon.gr * www.stopspeculators.gr
www.scribd.com/my_document_collections/3477124
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video, ,
.

. 1-6,
. 1-7, 07/02/2011
. 1-10, 14/10/2011

. 41 & , .
. 7-14, 07/02/2011
. 5, 19/05/2011
. 1-10, 14/10/2011

&
. 7-10, 07/02/2011

. 14-17, 07/02/2011
. 3, . 8, 19/05/2011
. 1-10, 14/10/2011
1. 5 26/10/2010.
2. & EUROSTAT .
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18 2012 . ,
3. NTOMINIK CANAL PLUS
4. . 10403/624/19-05-2010 .. ,
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5. & . 26/05/2011
6.

..

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() ( ) 11/10/2011.

. 6-13,

CDS &
. 13-29,
. 1-18, 07/02/2011

&
. 6-29,
. 1-18, 07/02/2011
. 1-10, 14/10/2011

. 29-33,
. 7-10, 07/02/2011
. 1-10, 14/10/2011

&
. 33-36,

. 36-41,
. 19-20, 07/02/2011

. * . * www.stopspeculators.gr * www.scribd.com/my_document_collections/3477124

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18 2012 . ,
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2744/09-04-2010 ,

.
1. . 10403/624/19-05-2010 .. ,
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, .
2. & . 26/05/2011
3. & EUROSTAT .
4.

..

(),

() ( ) 11/10/2011.

1. 28/02/2011 , ..

Gonzalo

Boye & Isabel Elbal , 2744/09-04-2010 ,

(S&P, Moodys, Fitch),
,
CDS spreads
.
2. 13/10/2011 ,
..

Orazio Fergnani Giorgio Vitali , 2744/09-04-2010

,
(S&P, Moodys, Fitch),

, ,
,
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 .. 2744/09-04-2010
. , -
18 2012 . ,
,
CDS spreads
.
3.
2011 , ,
. Michele Ruggiero,
Moodys, Fitch),

(S&P,

,
,
.

2744/09-04-2010 ,

, .. .
4. & Di Pietro . Elio
Lannutti, . 610/2011, 622/2011 & 670/2012,
, ,
CDS , , .
5. /11/509/04-2011,
CDS, ,
,
CDS , JP MORGAN, BANK OF
AMERICA, MERILL LYNCH, CITIGROUP, COMMERZBANK, CREDIT SUISSE, DEUTSCHEBANK,
GOLDMAN SACHS, HSBC, MORGAN STANLEY, RBS, UBS, CREDIT AGRICOLE SOCIETE
GENERALE,

MARKIT ,

CDS,
.
6. 02/09/2011 DEUTSCHE BANK
(FHFA)
7. 09/05/2011 DEUTSCHE BAN.
8. 12/11/2009 GOLDMAN SACHS & 45 ,
SACRAMENTO (CALIFORNIA - USA).
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 .. 2744/09-04-2010
. , -
18 2012 . ,
9. 03/02/2012 GOLDMAN SACHS
.
10. 02/09/2011 GOLDMAN SACHS
(FHFA).
11. 11/04/2011 KATA GOLDMAN SACHS T
WEILI DAI & SEHAT SUTARDJA.
12. 06/01/2011 GOLDMAN SACHS TO ACA
FINANCIAL GUARANTE CORPORATION.
13. 09/06/2010 GOLDMAN SACHS BASIS
YIELD ALHPA FUND.
14. 16/04/2010 KATA GOLDMAN SACHS & FABRICE TOURRE
(SEC).

, +3 &
(+3) ,

( short selling) , ,
, ,
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(2) :
1. ,
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2. , ,
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18 2012 . ,
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,
.

10/2009 04/2010,

.
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(3) , :
1. ,
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2. ,
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3. - ,
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18 2012 . ,
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spread .. 350 ,

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, spread .. 450
( ),

100 spread (450-350 = 100),
1,00% .

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, 1,00%
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10

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. , -
18 2012 . ,
(01) (03)
, ( +3).
(03)

,
, ,

,

.

CREDIT DEFAULT SWAPS (CDS)

,
,
,
,

O.T.C. (ver The Counter),

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1990


,
() , .
, CDS credit default swaps
,

, :

CDS - credit default swaps,

,
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..., .

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11

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18 2012 . ,
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.

CDS credit default swaps

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.

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CDS Credit Default Swaps
,

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,

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12

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18 2012 . ,
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, ,
,

.
,
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.
, , ,
OTC Over The Counter, ,
,

(CCP).

,

80%

CDS,
,
CDS
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2/3

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, .
1990

2007,

,
, 2007, 40 50 , (03)
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13

 .. 2744/09-04-2010
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18 2012 . ,
, Goldman Sachs, J.P. Morgan Deutche Bank, 75,00%
CDS, 80%
.
, CDS - Credit Default Swaps -

.

(Bankruptcy CDS), CDS
.
, CDS, ,
o ,

, .
CDS credit default swaps

,
,

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CDS - credit default swap, ,
, ,

.
, CDS
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,
, ,

A.I.G. (American Insurance Group),

() 14 , CDS

() Lehman Brothers.

A.I.G. (American Insurance Group),
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14

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18 2012 . ,
,
, , Lehman
Brothers, ,
CDS ,
,

CDS

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,

, 100 , A.I.G.

(American Insurance Group).

, CDS credit default swaps, ,
,
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,
CDS,
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, CDS
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,
, CDS
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.
CDS
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CDS, .

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18 2012 . ,
, ,
insiders, ,
golden boys ,
, , ,
,
, ,
CDS,

, .
, Waren Buffet, ,
CDS-credit default swaps

.
, .
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, CDS
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, ,
,

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,
,
.
,
CDS naked CDS, CDS.
CDS
2008 , ,
,
, .

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18 2012 . ,
CDS
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CDS,
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CDS
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.
,

CDS.
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, , ,
.
,

CDS
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,
CDS , ,
, ,
, , .

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17

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18 2012 . ,

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, , ,
, ,
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EUROSTAT, , , ,
,

2744/09-04-2010 ,
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, 2009,

, : )
Moodys, Standard & Poors Fitch Ratings

,
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,
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,
2010,
,

, , ,
,
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18

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18 2012 . ,
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.
,

2009,

EUROSTAT,
,
.
, ,

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, , 2001 2010,
, ,
.
, ,
2001-2010,
, , ,

112,60% 2009 , ,
, ,
, 179% ,
.. 175,00% , ,
...
,

,
(234,00%), (222,00%),
(219,00%), (207,00%), (197,00%) (194,00%) , ,
,
414,00% 130%,
, 89,50%
.
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. , -
18 2012 . ,

,
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, ...,
, ,
,
:

2 (Moodys), BBB+ (Standard &

Poors) BBB+ (Fitch Ratings)

,
,
.
, , ,
,

,

, CDS - credit

default swaps,

,
, .
,
,
CDS ,
342,00% 2010 291,00% 2010,
,
,
, 09-04-2010 2,097 ,

.
31/12/2010 13 ,
, 100 .
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20

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18 2012 . ,
, 2009,
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,

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CDS, & +3

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CDS, ,


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CDS, , spreads

, 50%
.
(+3) ,
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,
,
,

spreads.
. Stephen
Culp, Reuters,

CDS spreads
5 ,
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21

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. , -
18 2012 . ,
2009 2010,
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,

spreads,

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- , , PSI,
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16.700.000.000,00

, 20/04/2010,
8.200.000.000,00 19/05/2010,
8.500.000.000,00

,
,

, 2010,
2010.
, , ,

,
,

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23

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,
CDS,

,

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()

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CDS,

2009,
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,
2009,
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18 2012 . ,

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, ,

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... ..

+3
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(01)
, (+3),
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, ,
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,
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, (recycling ), ' . . 690/05-10-2009
.
,
,
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- (recycling).
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ICAP BrokerTec,
,
, SWIFT
, ,
.
,
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- recycling.
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, (01)
(+3) , ,
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, ,

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recycling, , ,
(10) ,
.
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18 2012 . ,
.

,
,
.
, ,

, .
08-12-2009

, ,
Brokerec.
ICAP BrokerTec
(OTC Over The Counter),
2004/39/ (MiFID),

. ICAP BrokerTec, , ,

(OTC Over The Counter) , ,

,
,
31
2009,

, . . 2/95173/0023/.
, , (10)
,
,
, , .

,
17
,

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27

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18 2012 . ,
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, . . , ,
17,

,
.
,
, . ,
, ,
, 10-02-2010 .
,
, , . 158/10-02-2010
, , ,

, (10) ,
.
(01)
(+3).

, (30.12.2009, 01.02.2010, 04.02.2010 11.02.2010),

,

(3) (+3)
, (10)
+3
.
, ,

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28

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, 2010, .
10403/624/19.05.2010

.. ,

, , , ,
, , , ,
, ,

, ,

.
, 09/04/2010 ,
,
, ,
,
05/10/2009,
, , 09/04/2010 ,
, , (01 )
(+3).

5 26/01/2010
5 26 2010,
8.000.000.000 (8 ) ,
5 ,
25 .
, 500 .
23% , 6%
, 500 .
, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs,
Morgan Stanley, Eurobank.
, , . ,

2010 , , .

. * . * www.stopspeculators.gr * www.scribd.com/my_document_collections/3477124

29

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. , -
18 2012 . ,
(spreads)
.
25
26/01/2010, ,
, 8 25 ,
17.000.000.000 (17 )
.

, , ,
2010,
.
, ,
:

20 2010, 8.200.000.000 ,

5 2010, 8.500.000.000 ,

2010, 16.700.000.000 .

,

17

26/01/2010 500
,
2010 2010 2011.
, 18/05/2011
6.600.000.000 ,
Moodys , 25

,
.
,
.
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30

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& DI PIETRO,
. ELIO LANNUTTI
Legislatura 16 Atto di Sindacato Ispettivo n 3-02406
Atto n. 3-02406 (in Commissione)
Pubblicato il 27 settembre 2011
Seduta n. 610
LANNUTTI Al Ministro delleconomia e delle finanze.
Premesso che:
lagenzia di rating Standard & Poors, indagata dalla Procura di Trani per gravissimi reati, nonostante non
abbia superato lesame dellEsma (European securities and markets authority) ed in data odierna non sia
registrata tra le agenzie di rating certificate, quindi non sia abilitata ad emettere pagelle sullItalia, a causa
di una serie di conflitti di interesse poich allinterno del suo azionariato vede un colosso dei fondi come
Black Rock, con un patrimonio di circa 3.000 miliardi di dollari nel suo azionariato, che tra i maggiori
azionisti di Unicredit, nei giorni scorsi ha declassato lItalia portandola da A + ad A;
scrive la giornalista, Carmen Carbonara, su Il Corriere del Mezzogiorno del 27 settembre 2011: Il report
di Standard & Poors che ha bocciato lItalia una settimana fa, finisce nel fascicolo della procura di Trani
che ipotizza i reati di insider trading e market abuse a carico di una delle tre sorelle (le altre sono
Moodys e Fitch) del rating americano. lultimo capitolo dellinchiesta aperta dal pm Michele Ruggiero
sulle agenzie di rating, sospettate di aver emesso giudizi non veritieri nei confronti del sistema economico e
bancario italiano, cos come denunciato da Adusbef e Federconsumatori. La decisione, gi nellaria da
qualche giorno, diventata concreta dopo lincontro che il magistrato tranese ha avuto venerd scorso con
il sottosegretario alla presidenza del Consiglio, Gianni Letta, a Roma. stato un incontro del tutto
informale. Letta non stato ascoltato come persona informata sui fatti come avvenuto invece con altri
esponenti di governo nei mesi scorsi interessati alla vicenda Moodys, la prima agenzia a essere finita nel
registro degli indagati per un report del 6 maggio 2010 che definiva lItalia come un Paese a rischio al
pari di Grecia e Spagna. Il sospetto della procura, che coincide sostanzialmente con quello di Letta, che
lultimo report di S & P, che ha declassato lItalia da A+ ad A il 20 settembre scorso, non sia obiettivo
perch espresso non sulla base di valutazioni economiche, ma politiche. Non a caso gli analisti, nel
declassare di un nocth (cio un gradino) il debito italiano, hanno anche detto di aspettarsi che la fragile
coalizione di governo e le differenze politiche allinterno del Parlamento continueranno a limitare la capacit
del governo di rispondere in maniera decisa alle sfide macroeconomiche interne ed esterne. Per questo il
pm ha acquisito dalla Presidenza del Consiglio il testo tradotto in italiano del report, che finir allattenzione
di due consulenti gi individuati dalla procura: gli economisti Donato Masciandaro della Bocconi di Milano e
Giovanni Ferri dellUniversit di Bari. In realt, per, materiale ancora pi interessante quello che il pm
dovrebbe portare a casa dagli Stati Uniti, dove programmata una trasferta il mese prossimo per acquisire
gli atti della Sec (Securities and exchange commission, per intenderci la Consob americana) sul
declassamento degli Usa fatto da Standard and Poors il 5 agosto scorso, quando il rating sovrano per la
prima volta passato da AAA ad AA+. Latto port a unimmediata reazione dello stesso presidente Barack
Obama, che si affrett a smentire la veridicit di quanto affermato da S & P. Dopo una prima richiesta di
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quel rapporto, la procura ha deciso di fare una trasferta negli Stati Uniti. Luned, intanto, a Trani
arriver una delegazione greca, capeggiata da Kiriakos Tobras, che nellaprile 2010 present
una dettagliata denuncia al procuratore capo presso la Corte di Cassazione di Atene, contro gli
speculatori;
considerato che:
londa lunga dello scandalo dei mutui subprime, trasformati in obbligazioni sgonfiate dallo scoppio della
bolla immobiliare del 2007 scrive Glauco Maggi su La Stampa-, ha raggiunto ieri, e non la prima
volta, Standard & Poors, e potrebbe avere conseguenze finanziarie molto serie per i conti dellagenzia,
nota per aver tolto in estate la Tripla A allAmerica di Obama per la prima volta. La McGraw-Hill, la
compagnia di comunicazioni e analisi societarie che ha tra le sue divisioni lagenzia di rating Standard &
Poors, ha comunicato ieri di aver ricevuto un avviso di garanzia (Wells Notice) dalla Sec (Securities
Exchange Commission, la Consob Usa), in cui stata informata che sono in corso indagini contro la sua
divisione aziendale responsabile della assegnazione dei rating ai debiti societari e governativi. Questo
avviso rappresenta il sospetto della Sec di un comportamento non etico tenuto dalla societ ricevente, ed
espone la lista completa delle questioni sotto esame. Il destinatario deve rispondere dando le sue
argomentazioni a difesa, e se non lo fa, o se comunque viene giudicato alla fine colpevole, fioccano le
multe. Questo procedimento mira a concludersi con una ingiunzione civile, e la Sec potr infliggere a S&P
una pesante punizione pecuniaria sotto forma di risarcimento per i danni materiali procurati, e di richiesta
di restituzione delle commissioni incassate in relazione al rating controverso. La Standard & Poors Ratings
Services, in particolare, deve difendersi dallaccusa di aver violato la legge federale sulle emissioni di titoli
mobiliari per il rating AAA dato nellagosto 2007 a una offerta da 1,6 miliardi di dollari di obbligazioni,
commercialmente note come Delphinus Cdo 2007-1, sottoscritte per i 3/4 dalla Mizuho International Plc
(gruppo finanziario giapponese Mizuho), e gestite dalla Delaware Asset Advisors. La polemica sulla
generosit delle agenzie di rating nel valutare con addirittura tre A questi debiti costruiti sulla bolla del
mattone annosa: Delphinus croll al rating spazzatura gi a fine 2008. La causa civile avviata ora si
aggiunge ad altre iniziative legali della stessa Sec e del dipartimento della Giustizia contro le agenzie di
rating e le maggiori banche americane negli Usa, sempre per questi bondbond. I Cdo, collateralized debt
obligations, erano la famiglia di titoli pi in voga nella stagione di boom immobiliare del decennio scorso.
La loro caratteristica era di essere garantiti da assets (beni) collaterali, come le rate dei mutui o di altri
crediti da restituire negli anni a venire. Non era, in sostanza, lemittente nominale del bond a rispondere
del buon fine del credito di fronte agli investitori acquirenti dei Cdo, ma una miriade di altri debitori.
Quando i prezzi delle case sono caduti e i mutuatari non hanno potuto o voluto onorare le rate, i Cdo sono
diventati titoli tossici, non pi in grado di pagare le cedole n di restituire il capitale. La riduzione, e in
molti casi lazzeramento, del loro valore di libro da parte delle banche che li avevano in portafoglio ha
portato ai deficit di bilancio e alla crisi del sistema finanziario, che non ancora stata superata. Nel
comunicare il ricevimento dellavviso, la McGraw Hill ha aggiunto che sta cooperando con la Sec nelle
indagini. N la societ n lorgano di vigilanza federale hanno fornito, fino a ieri, commenti pi specifici
sulla natura delle accuse. Le due altre maggiori agenzie di rating, Moodys Investors Service, che ha tra gli
azionisti Warren Buffett, e Fitch, il cui primo azionista la societ francese Fimalac, hanno detto di non
aver ricevuto avvisi dalla Sec riguardante questo o altri Cdo,
si chiede di sapere:
se il Governo non ritenga doveroso di intervenire, nelle sedi internazionali, per impedire che societ
private, come Standard & Poors, prive della necessaria autorizzazione dellEsma che le abilita ad operare in
Italia, possano continuare imperterrite ad emettere report ad orologeria anche su istituzioni, enti locali e
banche italiane per rendere pi fertile il terreno alla speculazione, e se sia a conoscenza della meritoria
inchiesta della Procura della Repubblica di Trani, avviata sulla base di denunce di Adusbef e
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Federconsumatori, che registra al momento sei indagati, tra i quali tre analisti della Standard & Poors, uno
di Moodys oltre ai responsabili legali per lItalia delle due agenzie;
se le transazioni sui mercati azionari ed obbligazionari conseguenti allultimo report con cui Standard &
Poors ha declassato il debito sovrano italiano da A+ ad A, che potrebbe contenere anche giudizi di natura
politica, pi che economica, non abbiano risentito di eventuali informazioni privilegiate da parte di alcuni
soggetti operanti sui mercati, posto che i titoli di Stato italiani non sembra abbiano subito grandi
oscillazioni nella data di diffusione del rapporto, ossia nella giornata di borsa di marted 20 settembre,
mentre al contrario ci sarebbero stati forti oscillazioni nella giornata precedente e se le transazioni sui BTP
non possano aver concretizzato il reato di insider trading, aggiotaggio e manipolazione dei mercati;
quali misure urgenti il Governo intenda attivare, anche nelle future riunioni del G20 convocate nei prossimi
giorni, per impedire che una consolidata cricca affaristico-finanziaria, composta da agenzie di rating,
banche di affari (in primis Goldman Sachs e JP Morgan), fondi speculativi, in concorso tra loro e con le
distratte autorit vigilanti quali Consob ed Esma, possano distillare quotidiane pillole avvelenate sui
mercati, per determinare i corsi delle azioni, delle obbligazioni e dei titoli di Stato, con la finalit di
conseguire enormi profitti, sulla pelle dei risparmiatori, delle famiglie e delle piccole e medie imprese,
vessati da quelle stesse banche, che, con i loro dolosi ed avidi comportamenti, hanno determinato la crisi
sistemica e messo a repentaglio la solidit delleuro e dellEuropa;
quali urgenti iniziative intenda attivare nelle prossime riunioni del G20, per discutere regole e norme
stringenti per un nuovo ordine monetario, che sottragga alla finanza speculativa ed alla dittatura dei
cosiddetti mercati un potere enorme sugli Stati, che vedono limitare la propria sovranit, da una finanza
spregiudicata che, dopo aver creato montagne di derivati OTC (700.000 miliardi di dollari, contro un PIL
mondiale di 55.000) scambiati su piattaforme opache, hanno assunto funzioni arbitrarie che non
dovrebbero essere nella disponibilit degli oligarchi che alimentano leve finanziarie, swap e CDS, ma dei
Governi democraticamente eletti che, se non vogliono assistere ai funerali delleuro e del sogno europeo,
devono riacquistare la loro sovranit, su banche di affari, fondi speculativi e banche centrali, che, a giudizio
dellinterrogante, appaiono come criminali seriali.

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Mozione Agenzie di Rating
Legislatura 16 Atto di Sindacato Ispettivo n 1-00482
Atto n. 1-00482 (procedura abbreviata)
Pubblicato il 12 ottobre 2011
Seduta n. 622
LANNUTTI , VALENTINO , PISTORIO , CICOLANI , FRANCO Paolo , ADERENTI , ALICATA ,
BALBONI , BALDINI , BENEDETTI VALENTINI , BEVILACQUA , BIANCHI , BODEGA , BONFRISCO ,
BORNACIN , BURGARETTA APARO , BUTTI , CALIGIURI , CARLINO , CARRARA , CARUSO ,
CASELLI , CASOLI , CENTARO , CIARRAPICO , COMPAGNA , CONTI , COSTA , CURSI , CUTRUFO ,
DAMBROSIO LETTIERI , DUBALDO , DE ANGELIS , DE ECCHER , DE FEO , FIRRARELLO , FLERES
, GALLONE , GAMBA , GARAVAGLIA Massimo , GHIGO , GIAI , GIAMBRONE , GIULIANO ,
GRAMAZIO , GUSTAVINO , LAURO , LEONI , LONGO , MALAN , MARAVENTANO , MASCITELLI ,
MASSIDDA , MAZZUCONI , MENARDI , MESSINA , MOLINARI , MONTANI , MUGNAI , MURA ,
MUSI , MUSSO , PALMIZIO , PARAVIA , PARDI , PASTORE , PEDICA , PERDUCA , PETERLINI ,
PINZGER , POLI BORTONE , RIZZI , RUSSO , SAIA , SANCIU , SANTINI , SARO , SBARBATI ,
SERRA , SIBILIA , SPADONI URBANI , STANCANELLI , THALER AUSSERHOFER , TOFANI , TORRI,
VACCARI , VICARI , VITA
Il Senato,
premesso che:
lagenzia di rating Standard & Poors indagata dalla Procura di Trani per gravissimi reati. Nonostante non
abbia superato lesame dellEsma (European securities and markets authority) e non sia ancora registrata
tra le agenzie di rating certificate, quindi non sia abilitata ad emettere pagelle sullItalia, a causa di una
serie di conflitti di interesse poich allinterno del suo azionariato vede un colosso dei fondi come Black
Rock, con un patrimonio di circa 3.000 miliardi di dollari nel suo azionariato, che tra i maggiori azionisti di
Unicredit, nei giorni scorsi ha declassato lItalia, portandola da A + ad A;
lagenzia di rating Moodys, che analogamente alla prima non registrata presso lEsma e che in data 4
ottobre 2011 ha declassato il rating dellItalia daAa2 ad A2 con outlook negativo, dovuto in parte ai
rischi derivanti dalle incertezze economiche e politiche e in parte allaumento dei rischi al ribasso per la
crescita economica e allindebolimento delle prospettive globali, nonch al generale calo della fiducia nelle
emissioni di debito dei Paesi delleurozona, fondata nel 1909 da John Moody, la seconda agenzia di rating
per importanza dopo Standard & Poors. Insieme a Fitch sono definite le tre sorelle del rating, perch di
fatto costituiscono un oligopolio delle valutazioni sullaffidabilit creditizia di societ e Stati sovrani che
emettono bond. Insieme hanno una quota di mercato che va dal 90 al 95 per cento;
dietro Moodys Corporation c Warren Buffett, il grande finanziere americano che tramite la sua holding
Berkshire Hathaway Buffett ha la quota di maggioranza di Moodys (12,99 per cento). Ma i veri padroni
dellagenzia sono i grandi fondi di investimento americani che peraltro controllano anche Standard &
Poors, come Capital World Investors (10,2 per cento), Capital Research Global Investors (10,29 per
cento), Black Rock (3,49 per cento), State Street (2,94), Vanguard Group Inc. (2,97 per cento), Davis
Selected Advisers LP (8,14 per cento), Invesco Advisor Inc (2,54 per cento), nonch linglese Morgan
Stanley Investment Management (2,77 per cento). I richiamati dati relativi agli azionisti di Moodys
Corporation societ con sede nel Delaware (USA), quotata dal 19 giugno 1998 al New York Stock Exchange
si riferiscono alla data del 31 marzo 2010;

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con riferimento agli assetti proprietari si rileva che: Berkshire Hathaway, Inc. Investment Management
una holding di partecipazioni con sede ad Omaha, nel Nebraska (USA), fondata nel 1964. La societ
assume partecipazioni di controllo e non in societ operanti in diversi settori di attivit: assicurativo, per il
tramite delle controllate GEICO, General Re Corp. e Berkshire Hathaway Reinsurance Group; cibi e
bevande; farmaceutici; abbigliamento; forniture industriali; logistica e beni di lusso. La societ di fatto
controllata dal miliardario americano Warren Buffet;
inoltre, Capital Research Global Investors e la controllata Capital World Investors sono due societ del
gruppo Capital Research & Management Company, societ di investimento con sede negli Stati Uniti.
Capital Research & Management Company attiva nella gestione di patrimoni su base individuale
(fondazioni o privati) e collettiva (fondi comuni, fondi pensione, eccetera);
scrive la giornalista Carmen Carbonara sul Corriere del Mezzogiorno del 27 settembre 2011: Il report di
Standard & Poors che ha bocciato lItalia il 20 settembre 2011, finisce nel fascicolo della procura di Trani
che ipotizza i reati di insider trading e market abuse a carico di una delle tre sorelle (le altre sono Moody
s e Fitch) del rating americano. lultimo capitolo dellinchiesta aperta dal pm Michele Ruggiero sulle
agenzie di rating, sospettate di aver emesso giudizi non veritieri nei confronti del sistema economico e
bancario italiano, cos come denunciato da Adusbef e Federconsumatori. La decisione, gi nellaria da
qualche giorno, diventata concreta dopo lincontro che il magistrato tranese ha avuto venerd scorso con
il sottosegretario alla presidenza del Consiglio, Gianni Letta, a Roma. stato un incontro del tutto
informale. Letta non stato ascoltato come persona informata sui fatti come avvenuto invece con altri
esponenti di governo nei mesi scorsi interessati alla vicenda Moodys, la prima agenzia a essere finita nel
registro degli indagati per un report del 6 maggio 2010 che definiva lItalia come un Paese a rischio al
pari di Grecia e Spagna. Il sospetto della procura, che coincide sostanzialmente con quello di Letta, che
lultimo report di S & P, che ha declassato lItalia da A+ ad A il 20 settembre scorso, non sia obiettivo
perch espresso non sulla base di valutazioni economiche, ma politiche. Non a caso gli analisti, nel
declassare di un nocth (cio un gradino) il debito italiano, hanno anche detto di aspettarsi che la fragile
coalizione di governo e le differenze politiche allinterno del Parlamento continueranno a limitare la capacit
del governo di rispondere in maniera decisa alle sfide macroeconomiche interne ed esterne. Per questo il
pm ha acquisito dalla Presidenza del Consiglio il testo tradotto in italiano del report, che finir allattenzione
di due consulenti gi individuati dalla procura: gli economisti Donato Masciandaro della Bocconi di Milano e
Giovanni Ferri dellUniversit di Bari. In realt, per, materiale ancora pi interessante quello che il pm
dovrebbe portare a casa dagli Stati Uniti, dove programmata una trasferta il mese prossimo per acquisire
gli atti della Sec (Securities and exchange commission, per intenderci la Consob americana) sul
declassamento degli Usa fatto da Standard and Poor s il 5 agosto scorso, quando il rating sovrano per la
prima volta passato da AAA ad AA+. Latto port a unimmediata reazione dello stesso presidente Barack
Obama, che si affrett a smentire la veridicit di quanto affermato da S & P. Dopo una prima richiesta di
quel rapporto, la procura ha deciso di fare una trasferta negli Stati Uniti. Luned, intanto, a Trani
arriver una delegazione greca, capeggiata da Kiriakos Tobras, che nellaprile 2010 present
una dettagliata denuncia al procuratore capo presso la Corte di cassazione di Atene, contro gli
speculatori;
considerato che:
londa lunga dello scandalo dei mutui subprime, trasformati in obbligazioni sgonfiate dallo scoppio della
bolla immobiliare del 2007 scrive Glauco Maggi su La Stampa -, ha raggiunto ieri, e non la prima
volta, Standard & Poors, e potrebbe avere conseguenze finanziarie molto serie per i conti dellagenzia,
nota per aver tolto in estate la Tripla A allAmerica di Obama per la prima volta. La McGraw-Hill, la
compagnia di comunicazioni e analisi societarie che ha tra le sue divisioni lagenzia di rating Standard &
Poors, ha comunicato ieri di aver ricevuto un avviso di garanzia (Wells Notice) dalla Sec (Securities
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Exchange Commission, la Consob Usa), in cui stata informata che sono in corso indagini contro la sua
divisione aziendale responsabile della assegnazione dei rating ai debiti societari e governativi. Questo
avviso rappresenta il sospetto della Sec di un comportamento non etico tenuto dalla societ ricevente, ed
espone la lista completa delle questioni sotto esame. Il destinatario deve rispondere dando le sue
argomentazioni a difesa, e se non lo fa, o se comunque viene giudicato alla fine colpevole, fioccano le
multe. Questo procedimento mira a concludersi con una ingiunzione civile, e la Sec potr infliggere a S&P
una pesante punizione pecuniaria sotto forma di risarcimento per i danni materiali procurati, e di richiesta
di restituzione delle commissioni incassate in relazione al rating controverso. La Standard & Poors Ratings
Services, in particolare, deve difendersi dallaccusa di aver violato la legge federale sulle emissioni di titoli
mobiliari per il rating AAA dato nellagosto 2007 a una offerta da 1,6 miliardi di dollari di obbligazioni,
commercialmente note come Delphinus Cdo 2007-1, sottoscritte per i 3/4 dalla Mizuho International Plc
(gruppo finanziario giapponese Mizuho), e gestite dalla Delaware Asset Advisors. La polemica sulla
generosit delle agenzie di rating nel valutare con addirittura tre A questi debiti costruiti sulla bolla del
mattone annosa: Delphinus croll al rating spazzatura gi a fine 2008. La causa civile avviata ora si
aggiunge ad altre iniziative legali della stessa Sec e del dipartimento della Giustizia contro le agenzie di
rating e le maggiori banche americane negli Usa, sempre per questi bond. I Cdo, collateralized debt
obligations, erano la famiglia di titoli pi in voga nella stagione di boom immobiliare del decennio scorso.
La loro caratteristica era di essere garantiti da assets (beni) collaterali, come le rate dei mutui o di
altri crediti da restituire negli anni a venire. Non era, in sostanza, lemittente nominale del bond a
rispondere del buon fine del credito di fronte agli investitori acquirenti dei Cdo, ma una miriade di altri
debitori. Quando i prezzi delle case sono caduti e i mutuatari non hanno potuto o voluto onorare le rate, i
Cdo sono diventati titoli tossici, non pi in grado di pagare le cedole n di restituire il capitale. La
riduzione, e in molti casi lazzeramento, del loro valore di libro da parte delle banche che li avevano in
portafoglio ha portato ai deficit di bilancio e alla crisi del sistema finanziario, che non ancora stata
superata. Nel comunicare il ricevimento dellavviso, la McGraw Hill ha aggiunto che sta cooperando con la
Sec nelle indagini. N la societ n lorgano di vigilanza federale hanno fornito, fino a ieri, commenti pi
specifici sulla natura delle accuse. Le due altre maggiori agenzie di rating, Moodys Investors Service, che
ha tra gli azionisti Warren Buffett, e Fitch, il cui primo azionista la societ francese Fimalac, hanno detto
di non aver ricevuto avvisi dalla Sec riguardante questo o altri Cdo;
secondo articoli di stampa, le procedure interne di una delle principali agenzie di rating internazionale
permetterebbero la fuga di notizie sulle decisioni riguardanti la nota delle entit sotto valutazione: quanto
si legge in un rapporto dellAuthority della Borsa statunitense (Sec), nella quale non si specifica di quale
agenzia si tratti. Il rapporto, di una ventina di pagine, il pi recente documento della Sec sulle grandi
agenzie di rating (Fitch, Moodys e Standard & Poors);
il 2 ottobre 2001, la Repubblica ha pubblicato un articolo dal titolo: Le agenzie di rating nel mirino della
Sec Sono scorrette. Si legge nellarticolo: La Securities and exchange commission (Sec) ha pubblicato
un rapporto in cui accusa le agenzie di rating di non rispettare i propri codici di autodisciplina, di non
gestire in maniera adeguata i conflitti dinteresse e di anteporre il proprio tornaconto economico allanalisi
finanziaria. Per quanto pesanti, le accuse mosse dallautorit che vigila sui mercati americani sono per
destinate ad avere un impatto limitato. Per un semplice motivo: la Sec non fa i nomi, limitandosi a dire di
avere ravvisato pratiche scorrette in una o pi delle tre principali agenzie di rating (Moodys, Standard &
Poors e Fitch) e in quattro dei sette operatori minori del settore. Nel rapporto, la Sec mette in evidenza
anche il fatto che tutte e tre le grandi agenzie hanno politiche inadeguate circa il possesso di azioni da
parte dei propri dipendenti. Una anche sospettata di far circolare in una cerchia ristretta di investitori i
propri giudizi prima di renderli pubblici,
impegna il Governo:
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ad intervenire, nelle sedi internazionali, per impedire che societ private come Standard & Poors e
Moodys, prive della necessaria autorizzazione dellEsma che le abilita ad operare in Italia, possano
continuare imperterrite ad emettere report ad orologeria anche su istituzioni, enti locali e banche italiane
per rendere pi fertile il terreno alla speculazione, anche in considerazione della meritoria inchiesta della
Procura della Repubblica di Trani, avviata sulla base di denunce di Adusbef e Federconsumatori, che
registra al momento sei indagati, tra i quali tre analisti della Standard & Poors e uno di Moodys, oltre ai
responsabili legali per lItalia delle due agenzie;
ad accertare ed eventualmente promuovere ladozione di sanzioni, nelle sedi opportune, per leventuale
condotta scorretta tenuta in relazione alle transazioni sui mercati azionari ed obbligazionari in conseguenza
dellultimo report con cui Standard & Poors ha declassato il debito sovrano italiano da A+ ad A, che
potrebbe contenere anche giudizi di natura politica, pi che economica, nonch eventuali informazioni
privilegiate da parte di alcuni soggetti operanti sui mercati, posto che i titoli di Stato italiani non sembra
abbiano subito grandi oscillazioni nella data di diffusione del rapporto, ossia nella giornata di borsa di
marted 20 settembre 2011, mentre al contrario ci sarebbero stati forti oscillazioni nella giornata
precedente, e ad accertare quindi se le transazioni sui BTP non possano aver concretizzato il reato di
insider trading, aggiotaggio e manipolazione dei mercati;
ad accertare ed eventualmente promuovere ladozione di sanzioni, nelle sedi opportune, per leventuale
condotta scorretta tenuta in relazione alle transazioni sui mercati azionari ed obbligazionari in conseguenza
dellultimo report emesso dallagenzia di rating Moodys, non registrata presso lEsma, che in data 4 ottobre
2011 ha declassato il rating dellItalia da Aa2 ad A2 con loutlook negativo;
ad adottare ogni misura utile, anche nelle future riunioni del G20, per impedire che una consolidata cricca
affaristico-finanziaria, composta da agenzie di rating, banche di affari (in primis Goldman Sachs e JP
Morgan), fondi speculativi, in concorso tra loro e con le distratte autorit vigilanti quali Consob ed Esma,
possano distillare quotidiane pillole avvelenate sui mercati, per determinare i corsi delle azioni, delle
obbligazioni e dei titoli di Stato, con la finalit di conseguire enormi profitti, a scapito dei risparmiatori,
delle famiglie e delle piccole e medie imprese, vessati da quelle stesse banche che, con i loro dolosi ed
avidi comportamenti, hanno determinato la crisi sistemica e messo a repentaglio la solidit delleuro e
dellEuropa;
ad adottare ogni iniziativa necessaria, anche nellambito delle prossime riunioni del G20, per promuovere e
discutere regole e norme stringenti per un nuovo ordine monetario, che sottragga alla finanza speculativa
ed alla dittatura dei cosiddetti mercati un potere enorme su Stati e Nazioni, che vedono limitare la propria
sovranit, da una finanza spregiudicata che, dopo aver creato montagne di derivati OTC (per un valore
complessivo di 700.000 miliardi di dollari, a fronte di un PIL mondiale di 55.000) scambiati su piattaforme
opache, hanno assunto funzioni arbitrarie che non sono nella disponibilit degli oligarchi che alimentano
leve finanziarie, swap e CDS, ma dei Governi democraticamente eletti che, se non vogliono assistere alla
fine delleuro e del sogno europeo, devono riacquistare la loro sovranit, su banche di affari, fondi
speculativi e banche centrali;
ad adottare ogni iniziativa necessaria, nelle opportune sedi europee ed internazionali, per promuovere di
concerto con i partners europei la costituzione di unagenzia di rating europea, alla stregua di altre agenzie
pubbliche, come ha fatto Pechino nel 2010 con la nascita della agenzia di rating cinese denominata
Dagong;
a limitare, nelle opportune sedi internazionali, il potere di entit monopolistiche private, quali Moodys,
Standard & Poors e Fitch, che possono condizionare la politica economica degli Stati sovrani, i quali non
devono continuare a dipendere da giudizi di parte, e come tali non sempre affidabili.

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Banche americane- sottoscritti Credit Default Swaps nazioni eurozona a rischio
Legislatura 16 Atto di Sindacato Ispettivo n 4-06794
Atto n. 4-06794
Pubblicato il 7 febbraio 2012
Seduta n. 670
LANNUTTI Al Ministro delleconomia e delle finanze. Premesso che:
come si apprende da notizie diffuse sul web, in particolare un articolo del 7 febbraio 2012 di First online,
il New York Times rivela che le maggiori banche americane hanno sottoscritto 50 miliardi di credit default
swaps a copertura dei crediti da 80 miliardi nei confronti delle nazioni delleurozona a rischio: Italia,
Spagna, Portogallo, Irlanda e naturalmente Grecia;
si legge infatti nellarticolo citato: Citigroup, in particolare, ha assicurato il 47% dei suoi crediti, attorno a
21 miliardi di dollari. Diversa la politica di Morgan Stanley, che ha limitato i Cds verso lEuropa a 1,43
miliardi. In caso di default, par di capire, in MS non si crede allefficacia di questo strumento di protezione,
valido per le crisi limitate, non per quelle di sistema. Il dato emerge da uninchiesta del New York Times
che getta una prima luce sul mercato dei Cds, finora circondato da unassoluta opacit. Ma le cose, avverte
il quotidiano Usa, dovrebbero almeno in parte cambiare, perch la Sec ha ingiunto alle banche americane
di dare maggiori e pi dettagliate informazioni sulle loro posizioni nei confronti dellEuropa. Dallanalisi
potrebbero emergere non poche sorprese, che potrebbero gettare nuova luce sui movimenti del debito
sovrano europeo nel corso degli ultimi mesi. Quel che si sa fin dora che i Cds continuano a essere una
mina esplosiva sulle sorti del mercato, per ora non disinnescata, nonostante i buoni propositi enunciati dal
G20, fin dal vertice del 2009. Entro la fine del 2012 , era stato deciso dal summit dei ministri finanziari, gli
scambi dei Cds avrebbero dovuto essere concentrati in mercati organizzati. In particolare, i Cds sugli Stati
sovrani avrebbero dovuto essere gestiti dalla societ di clearing controllata dalla Financial Securities
Authority britannica. Ma, a undici mesi dalla scadenza prevista, solo il 9,4% delle operazioni di uno
sterminato mercato da 29.600 miliardi di contratti (dato della Bri di Basilea) risulta avvenire in una stanza
di compensazione ufficiale. Eppure, gli avvenimenti del 2008/09, culminati con il salvataggio di Aig, che
rischiava di esser sommersa da valanghe di Cds che non era in grado di onorare, e delle sue controparti (in
primis Goldman Sachs) hanno dimostrato che i Cds, efficaci nella gestione di contratti sulle societ private,
non sono in grado di garantire alcuna protezione in occasione di una crisi sistemica come quella che
potrebbe innescarsi con un default selvaggio della Grecia. I 50 miliardi di Cds rivelati dal New York
Times, dunque, rischiano di essere la punta di un iceberg che, in assenza di nuove regole, potrebbe
innescare una crisi di sistema. Ai Cds ha dedicato una parte della sua relazione nel corso del recente
convegno Aiaf Emilio Girino, professionista e docente del dipartimento Fince del Cuoa, dal titolo illuminante
Come disinquinare il mercato degli oscuri pseudo-derivati. Secondo Girino sbagliato considerare il Cds
alla stregua di un derivato finanziario, invece che un contratto di copertura assicurativa. In questo modo
stato possibile che il derivato potesse stipularsi senza alcuna limitazione o preclusione. In questo modo
dice Girino il mercato si rapidamente riempito di Cds multipli, cio la stipulazione di pi Cds sullo stesso
credito, e di Cds nudi, stipulati anche in assenza di un credito da proteggere. Ovvero ad esser un po
rozzi, il Cds multiplo equivale ad assicurare cinque volte o pi la propria casa contro lincendio, il Cds nudo
vuol dire assicurare la casa del vicino;
si legge ancora: Il Cds diventato unarma speculativa per eccellenza. Chi ha stipulato un Cds multiplo
spiega Girino ha paradossalmente linteresse che il debitore non adempia, cio che la casa propria bruci,
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perch dal default ricaverebbe assai di pi che dalladempimento (nellesempio, cinque volte il valore della
casa). Chi ha stipulato un Cds nudo ha solo interesse che il debitore non adempia, cio che la casa del
vicino bruci, perch solo cos si procurer un profitto. questo lobiettivo di buona parte dei detentori di
Cds, che non hanno alcuna necessit di proteggersi contro titoli che non possiedono. Chi ha fatto
schizzare il valore dei Cds sullItalia ancor prima del declassamento del rating non possedeva nemmeno
lombra di un Btp. Tutto questo possibile perch il valore del Cds, trasformato in uno strumento
negoziabile, influenzato dal volume degli scambi assai di pi che dalla solvibilit del debitore. Scambi, del
resto, pi opachi che mai, perch avvengono senza alcun controllo n alcuna trasparenza. Il mercato over
the counter concentrato nelle mani di cinque colossi bancari internazionali che hanno facile gioco ad
influenzare i prezzi in assenza di qualsiasi tracciabilit degli scambi che, in certi casi, avvengono in busta
chiusa. Contro questo mercato si sono espressi Warren Buffett, che ha parlato di strumenti di distruzione
di massa finanziari (ma pure ne ha largamente usufruito), e Jean-Claude Trichet. Ogni tentativo di
regolazione per ora approdato a ben poco. Le conseguenze sono inquietanti. Se fosse in vigore un
sistema di regole in questa parte rilevante del sistema argomenta il New York Times non ci sarebbe
incertezza sulla capacit delle controparti di tener fede ai propri impegni anche in epoche di crisi. Sarebbe
sufficiente imporre il passaggio attraverso le clearing house, il cui compito proprio di verificare la
consistenza delle garanzie dei soggetti dei contratti. Solo loro potrebbero imporre misure standard e
verificare la consistenza delle garanzie, magari aumentandole nel caso che le circostanze lo richiedano. Al
contrario, per usare lesempio del quotidiano Usa, se la congiuntura italiana peggiorasse, il costo della
protezione di un Cds sul default Italia potrebbe schizzare in alto rispetto ai 401.000 dollari per 10 milioni
pagati in questi giorni. Ma in tal caso il venditore del Cds, spesso una banca italiana, avrebbe difficolt a
far fronte allimpegno. Si creerebbe una crisi di liquidit che, a catena, potrebbe far esplodere una crisi di
sistema. Difficile che capiti, anzi molto difficile dopo la rete di protezione stesa dalla Bce. Ma la sola
eventualit unarma formidabile in mano a pochi speculatori, che si arricchiscono con poco rischio. In
assenza di una vera risposta dei regolatori,
si chiede di sapere:
se al Governo risulti che le 5 maggiori banche americane hanno sottoscritto almeno 50 miliardi di credit
default swap (Cds) a copertura dei crediti di alcune nazioni delleurozona tra cui lItalia e, di conseguenza,
a quanto ammonti lesposizione del nostro Paese;
se risponda a verit che il Cds rappresenta una pericolosa arma speculativa perch il sottoscrittore ha
paradossalmente linteresse che il debitore non adempia, considerato che i detentori non hanno alcuna
necessit di proteggersi contro titoli che non possiedono;
se risulti quali siano i motivi per cui si continua ad esporre il Paese con strumenti ad alto rischio che
potrebbero scatenare una crisi di liquidit fino ad una crisi di sistema, considerato che i Cds rappresentano
loggetto di strategie speculative tese a sfruttare (con il loro acquisto) lallargamento dello spread e
quindi il possibile default, o peggioramento del rischio default, di uno Stato, di un emittente bancario o di
Corporates;
quali iniziative, nelle opportune sedi di competenza, il Governo intenda adottare al fine di porre regole ad
un enorme business non trasparente che continua ad aggravare il banking e la zona euro in crisi per il
debito considerato che la mancanza di trasparenza pu portare a comportamenti abusivi;
quali iniziative voglia intraprendere, nelle opportune sedi europee, al fine di valutare se le principali banche
di investimento sono colluse o abusano il mercato con una posizione dominante.

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