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Los trminos del intercambio en Amrica Latina.

Los trminos de intercambio, entendidos como las variaciones en las estructuras de precios de las exportaciones en relacin a las importaciones, han sido durante aos uno de los principales temas de atencin para los pases de Amrica Latina. En efecto, un deterioro en los trminos del intercambio puede llegar a traducirse en un crnico deterioro de la balanza de pagos, tal como ha ocurrido en un nmero significativo de pases de la regin. Teniendo en cuenta la importancia de los mismos, en la presente nota se realiza un breve repaso de su evolucin como as tambin de sus principales determinantes. En trminos generales, puede observarse que Amrica Latina en su conjunto ha sufrido un deterioro sistemtico de sus trminos de intercambio durante la dcada del 80, fruto principalmente de la crisis del petrleo que afect a los pases productores e importadores de la regin. A esto se sum la reduccin en las cotizaciones del cobre con un fuerte impacto en Chile- y una evolucin errtica en las cotizaciones de las commodities agrcolas. Este comportamiento comenz a revertirse durante la dcada del 90, aunque an se encuentra lejos de recuperar lo perdido durante el decenio previo; esta mejora observada en los 90 ha estado sustentada tanto en ms altas cotizaciones de los productos de exportacin como en el cambio de las canastas de bienes que componen las ventas al mundo de la regin.

Indice de Terminos del Intercambio

Indice de Terminos del Intercambio Amrica Latina Base 1995=100
160.00 150.00 140.00 130.00 120.00 110.00 100.00 90.00 90.00 240.00 190.00 140.00 340.00 290.00

Indice de Terminos del Intercambio Pases seleccionados Base 1995=100

Argentina Brasil Chile Mxico

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

40.00

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

Este patrn general de comportamiento no necesariamente se repite en todos los pases. En efecto, la evolucin de los trminos de intercambio resulta ser bastante heterognea dada la dismil canasta de exportacin e importacin de las diferentes economas. Por ejemplo, mientras que en Mxico se observa el fuerte impacto de la crisis del petrleo durante los 80 -derivado del importante peso de este producto en su canasta exportadora-, en Brasil se produce un fenmeno inverso, dado que este pas es importador neto de este combustible.

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Por su parte, en Chile se puede observar el impacto de la prolongada reduccin del precio del cobre durante la dcada del 80, seguida de cierta estabilidad en el decenio siguiente; en tanto Argentina ha seguido un comportamiento errtico durante todo el perodo estudiado, consolidando un fuerte crecimiento durante los ltimos aos -fruto del notorio incremento en las cotizaciones de sus principales granos de exportacin-. Con la intencin de realizar un anlisis detallado de la evolucin de los trminos de intercambio en los distintos pases se opt por estudiar el comportamiento de los mismos entre dos periodos bien marcados: uno que va desde 1980 hasta 1990 y otro que llega hasta la actualidad. Para evitar sesgar las estimaciones, se opt por comparar la evolucin entre perodos tomando en cuenta los promedios trianuales del valor de los trminos de intercambio. Siguiendo esta metodologa, puede observarse en el cuadro 1 que los trminos del intercambio de Amrica Latina evidencian una reduccin del 28% entre 1980 y la actualidad, con cadas generalizadas -ya que doce de los diecinueve pases han sufrido una disminucin-. Asimismo, las tasas de variacin son muy dismiles y en algunos casos parecen sorprendentes, como la declinacin del 65% que afecta a Mxico o la mejora del 52% que beneficia al Brasil. Los datos permiten destacar algunos hechos relevantes. En primer lugar, entre 1980/82-2000/02, los dos subperodos presentan resultados diferentes. Como puede observarse, en el segundo de ellos la tendencia negativa se revierte, aunque en forma parcial, siendo once pases los que registran subas. En segundo trmino, todos los exportadores de petrleo verifican retrocesos muy profundos que van del 65% ya mencionado en Mxico, al 40% en Venezuela. Al respecto, conviene precisar que la evolucin de cualquier serie econmica est muy influida por el punto de partida (o de finalizacin)
Cuadro N 1: Indice de trminos - base 1995=100
(En variacin porcentual) Pas Brasil Paraguay Costa Rica El Salvador Argentina Honduras Panam Uruguay Colombia Guatemala TOTAL Nicaragua Rep. Dominicana Venezuela Bolivia Hait Ecuador Per Chile Mxico
Fuente: CEP sobre la base de datos de CEPAL.

Variacin porcentual
00/02-80/82 90/92-80/82 00/02-90/92

52% 40% 29% 24% 10% 3% 1% -2% -9% -22% -28% -34% -40% -40% -45% -47% -51% -55% -55% -65%

16% 40% 5% 3% -9% -15% -14% 11% -23% -20% -33% -12% -42% -49% -47% -39% -48% -48% -47% -65%

31% 0% 24% 21% 20% 22% 17% -12% 18% -3% 8% -25% 3% 17% 4% -14% -6% -13% -15% 1%

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que se adopte. No puede extraar, por lo tanto, el carcter abrupto de aquellas contracciones, que obedecen a la baja del precio del petrleo con respecto a su valor rcord de comienzos de los ochenta. Lo mismo ocurre con Chile, cuyos trminos del intercambio se reducen en un 55%, por la gran disminucin del precio relativo del cobre. Por ltimo, del lado de los ganadores aparecen Argentina y Brasil con mejoras sensibles, del 10% y del 52%, respectivamente. Estos incrementos son el resultado de tendencias muy contrapuestas. En Brasil, disminuyen los precios reales de importacin y de exportacin, siendo mayor la cada de los primeros. En la Argentina, se da el fenmeno opuesto ya que suben las dos series de precios, pero los de exportacin lo hacen con mayor intensidad. Los precios de exportacin. Los trminos del intercambio constituyen una relacin entre los precios de exportacin y de importacin de un pas y ello obliga a prestar atencin a lo que ocurre en ambos lados de la balanza comercial. Asimismo, debe tenerse presente que los precios de exportacin computados reflejan el comportamiento de todas las exportaciones y no slo los de sus productos bsicos. En consecuencia, las cotizaciones de las commodities son slo un componente de un agregado mayor que tambin incluye a los bienes industriales. Otro elemento a ser subrayado es que los cambios que se operan en la canasta de exportaciones de cada pas tambin tienen influencia sobre los precios de exportacin que registra ese pas en cada ao por cuanto se toman en cuenta canastas de bienes que son distintas. Esta cuestin es importante porque varias economas de Amrica Latina han modificado su perfil exportador durante este perodo. El cuadro N 2 muestra la evolucin de las cotizaciones reales de exportacin en el periodo 19802003 y en los dos subperodos.
Cuadro N 2: Indices de precios de las exportaciones base 1995=100
(En variacin porcentual) Pas Panam El Salvador Argentina Costa Rica Colombia Paraguay Honduras Guatemala Brasil Uruguay TOTAL Rep. Dominicana Nicaragua Hait Chile Venezuela Bolivia Per Ecuador Mxico
Fuente: CEP sobre la base de datos de CEPAL.

Variacin porcentual
00/02-80/82 90/92-80/82 00/02-90/92

43% 32% 25% 17% 15% 7% -2% -7% -12% -18% -18% -20% -20% -24% -27% -33% -35% -36% -41% -43%

15% -16% 14% 5% -6% -3% -23% -9% -9% -2% -22% -24% -11% -18% -11% -44% -39% -27% -45% -45%

25% 56% 10% 12% 23% 11% 28% 3% -3% -16% 5% 6% -11% -8% -18% 18% 6% -13% 6% 5%

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Entre 1980 y 2003, los precios declinan un 18%. Observando lo ocurrido en los dos subperodos, se observa una gran cada en el primero, del 22% y una recuperacin del 5% en el segundo. Estos promedios indican que la evolucin de esta variable guarda una correspondencia, en trminos generales, con el comportamiento de los trminos del intercambio. Slo seis naciones registran aumentos durante el perodo completo. Ellas son, Argentina, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Panam y Paraguay. No obstante, en el segundo subperodo predominan las recuperaciones, ya que trece de los diecinueve pases logran mejoras en tanto que slo hay seis retrocesos. Los precios de importacin de los pases latinoamericanos. Los precios reales que afrontan los pases latinoamericanos por sus compras en el exterior se incrementan en un 18%. Tambin en este caso se observan diferencias en los dos subperodos puesto que en la dcada del ochenta se registra una suba del 21%, mientras que en los aos restantes hay una disminucin del 2% La tendencia de los precios de importacin se encuentra afectada por los puntos de inicio y de fin del perodo elegido y por la composicin variable de los bienes que se importen en cada ao. Al comparar esta serie con la de precios de exportacin para el total de Amrica Latina, se puede comprobar que en el primer subperodo, ambas series contribuyen al deterioro de los trminos del intercambio, puesto que caen los de exportacin y suben los de importacin.

Cuadro N 3: : Indices de precios de las importaciones base - 1995=100

(En variacin porcentual) Pas Chile Mxico Hait Panam Per Rep. Dominicana Colombia Ecuador Guatemala Nicaragua Bolivia TOTAL Argentina Venezuela El Salvador Honduras Costa Rica Uruguay Paraguay Brasil
Fuente: CEP sobre la base de datos de CEPAL.

Variacin porcentual
00/02-80/82 90/92-80/82 00/02-90/92

64% 63% 43% 41% 40% 35% 25% 21% 19% 19% 18% 18% 14% 11% 5% -6% -10% -16% -24% -42%

69% 56% 33% 33% 40% 31% 21% 7% 13% 1% 16% 21% 26% 10% -19% -11% 0% -12% -31% -21%

-3% 4% 8% 7% 0% 3% 4% 13% 5% 18% 2% -2% -10% 1% 29% 5% -10% -4% 11% -27%

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La notable baja del 42% que registra Brasil en todo el perodo es, en buena medida, el resultado de la poltica de autoabastecimiento energtico que posibilit una gran reduccin de los volmenes de petrleo importados. Por su parte, los valores negativos de la serie en la dcada del noventa estn influidos, en parte, por las tendencias deflacionarias que operan en el mercado mundial de manufacturas. Argentina, que es un importador de bienes industriales, se ha visto beneficiada por esta situacin. En igual sentido, en Chile y en Mxico, las manufacturas son el tipo de bienes que determina, en grado considerable, el incremento de los precios de importacin. En otros pases, con una propensin igualmente elevada a importar bienes industriales, como Costa Rica, este efecto es menos intenso. Este panorama general muestra que son diversos los factores que influyen sobre los precios del intercambio. Por un lado, las cotizaciones de las commodities influyen sobre los precios promedio tanto por el lado de las importaciones (combustibles) como de las exportaciones. Pero, tambin los precios industriales juegan un papel en ambos componentes de la balanza comercial y, en este sentido, la importancia de los diferentes productos en las canastas exportadoras e importadoras de los pases determinan las alteraciones de los trminos del intercambio que sufren cada uno de ellos. Hasta aqu hemos analizado los precios. Pasaremos revista a la evolucin de las exportaciones para poder establecer alguna relacin entre ambas variables. La evolucin de las exportaciones en 1980-2003. Entre 1980/82 y 2000/02, las exportaciones totales de Amrica Latina prcticamente se cuadruplicaron, al ascender de 84.305 a 328.097 millones de dlares. An cuando este crecimiento es significativo, se encuentra a considerable distancia de los resultados obtenidos por otras economas emergentes durante esos aos, tales como China o las del sudeste asitico. El cuadro N 4 muestra que todos los pases aumentaron sus ventas al exterior. No obstante, el rasgo ms notable est dado por Mxico, cuya tasa de variacin fue del 745%. Naturalmente, por ser el mayor exportador de la regin, el crecimiento promedio de Amrica Latina est muy influido por la tasa de incremento de aquel pas. En razn de ello, slo otras dos naciones Costa Rica, con 444% y Chile, con 347%- consiguen ubicarse por encima del nivel medio de la regin. En un segundo estrato, se distinguen algunas naciones con un aumento inferior al promedio pero superior al 100%, entre las cuales se encuentran Argentina, Colombia y Brasil. Este ltimo pas era el primer exportador a comienzos del perodo y fue desplazado de esa posicin por Mxico durante la dcada del ochenta. Finalmente, existe un conjunto de naciones con un aumento por debajo del 100%, entre las cuales figura Uruguay (el nico socio del Mercosur con un crecimiento tan dbil) y Venezuela, que ocupa el tercer lugar entre los grandes exportadores.

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Cuadro N4 : Exportaciones totales

(En millones de dlares corrientes y en variacin porcentual) Pas Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala Honduras Mxico Nicaragua Paraguay Per Uruguay Venezuela Total Valores Promedio
1980/82 1990/92 2000/02

Variacin Porcentual
90/92-80/82 00/02-90/92 00/02-80/82

8,259 972 20,840 3,954 3,302 929 2,279 534 1,221 726 19,073 422 312 2,818 1,098 17,656 84,396

12,183 845 32,660 8,993 6,946 1,527 2,867 475 1,220 636 33,061 281 784 3,296 1,629 15,298 122,700

25,825 1,397 57,095 17,670 12,432 5,051 4,872 1,249 2,439 1,197 161,698 598 937 7,059 2,065 26,512 328,097

48% -13% 57% 127% 110% 64% 26% -11% 0% -12% 73% -33% 152% 17% 48% -13% 45%

112% 65% 75% 96% 79% 231% 70% 163% 100% 88% 389% 113% 20% 114% 27% 73% 167%

213% 44% 174% 347% 276% 444% 114% 134% 100% 65% 748% 42% 201% 150% 88% 50% 289%

Fuente: CEP sobre la base de datos de CEPAL.

Las exportaciones manufactureras. Si tomamos en cuenta el tipo de bien exportado, comprobamos que las colocaciones manufactureras de Amrica Latina se multiplicaron por seis, al pasar de 40.902 a 250.719 millones (tasa de aumento del 513%). Las ventas primarias, en cambio, no llegaron a duplicarse (crecen un 78%). Esto expresa con claridad que estamos ante un proceso exportador basado fundamentalmente en los bienes industriales.

Cuadro N5: Exportaciones manufactureras

(En millones de dlares corrientes y en variacin porcentual) Pas Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala Honduras Mxico Nicaragua Paraguay Per Uruguay Venezuela Total Valores Promedio
1980/82 1990/92 2000/02

Variacin Porcentual
90/92-80/82 00/02-90/92 00/02-80/82

4,918 669 17,362 3,006 1,151 437 494 342 629 254 3,715 228 121 1,609 905 5,060 40,902

8,376 301 26,415 6,192 2,780 865 365 435 909 280 21,969 185 284 2,477 1,385 7,191 80,410

16,891 844 46,525 11,935 6,165 3,777 1,299 1,021 1,374 511 143,527 310 452 5,430 1,780 8,878 250,719

70% -55% 52% 106% 142% 98% -26% 27% 44% 10% 491% -19% 135% 54% 53% 42% 97%

102% 181% 76% 93% 122% 336% 255% 134% 51% 82% 553% 67% 59% 119% 29% 23% 212%

243% 26% 168% 297% 436% 765% 163% 198% 118% 101% 3763% 36% 274% 237% 97% 75% 513%

Fuente: CEP sobre la base de datos de CEPAL.

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Como es de prever, las cifras de Mxico tienen un papel dominante. Su valor FOB manufacturero escal de 33.715 a 143.527 millones de dlares. Hacia el final del perodo, sus ventas industriales representan nada menos que el 57% del total de este tipo de exportaciones. Costa Rica tambin da un sugestivo salto y, a pesar de arrancar de niveles muy bajos (catorceavo lugar), hoy es el octavo exportador industrial. An cuando se ubica por debajo del promedio que est muy sesgado por el comportamiento de Mxico- Colombia es otro pas con muy buenos resultados. Chile, Argentina, Per y Brasil pertenecen a una categora intermedia, que ostenta una tasa de crecimiento superior al 100%. En Uruguay y en Venezuela los incrementos son considerablemete bajos. En otros casos, como Nicaragua y Bolivia, los aos transcurridos prcticamente no aportaron nada a mejorar una muy exigua capacidad exportadora industrial. Exportaciones industriales y precios de exportacin. Sobre la base de los datos expuestos, es posible distinguir alguna asociacin entre aumento exportador y mejora de los precios de exportacin?. Expresado en otros trminos, cmo podemos explicar la cada generalizada de los precios de exportacin en un contexto de crecimiento de las exportaciones industriales?, cmo es posible que Mxico, el exportador ms exitoso muestre la peor evolucin de precios relativos?. Para tratar de identificar una relacin, vamos a concentrarnos en el segundo subperodo 1990/922000/02. La primera etapa presenta datos excesivamente negativos para los pases de la regin, con cotizaciones del petrleo muy elevadas y precios de exportaciones en cada generalizada (slo cuatro naciones presentan alzas). En 1990/92-2000/02, Mxico, Costa Rica y Colombia son exportadores de tipo mediano o grande que incrementan sustancialmente su coeficiente de exportaciones manufactureras (manufacturas/
Cuadro N6: Precios de exportacion y participacin de exportaciones manufactureras
(En nmeros ndices base 1995=100 y en participacin del total exportado) Pas Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala Honduras Mxico Nicaragua Paraguay Per Uruguay Venezuela Total Indices Prom. Precios de Exportacin
1980/82 1990/92 2000/02

Part. % Export. Manufactureras

1980/82 1990/92 2000/02

70.9 147.3 93.3 89.5 88.6 72.0 183.1 66.9 81.8 92.2 174.4 99.7 82.7 113.6 97.3 188.7 114.3

80.7 89.9 85.4 80.0 82.9 75.4 101.6 56.5 74.0 70.8 95.1 88.8 80.3 83.4 95.0 106.2 88.6

88.6 95.4 82.5 65.6 101.9 84.2 107.6 88.1 76.4 90.5 100.0 79.5 88.7 72.5 80.2 125.8 93.1

59.5 68.9 83.3 76.0 34.8 47.0 21.7 64.1 51.6 35.0 19.5 54.1 38.8 57.1 82.4 28.7 48.5

68.8 35.6 80.9 68.9 40.0 56.7 12.7 91.7 74.6 44.1 66.5 66.0 36.3 75.1 85.0 47.0 65.5

65.4 60.4 81.5 67.5 49.6 74.8 26.7 81.7 56.3 42.7 88.8 51.8 48.3 76.9 86.2 33.5 76.4

Fuente: CEP sobre la base de datos de CEPAL.

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exportaciones totales). Los tres pases registran, al mismo tiempo, aumentos en sus precios de exportacin. Asimismo, los tres contabilizan subas en los trminos del intercambio, aunque en Mxico esta mejora es muy exigua, del 1%, porque en este pas el precio de las importaciones tiene un gran crecimiento. Lo propio ocurre tambin con los restantes pases chicos en los cuales se opera una suba de la proporcin de bienes industriales en las ventas externas totales. Ellos son Bolivia, Paraguay y Ecuador, tres exportadores industriales pequeos1 . Resulta importante sealar que tambin en estos casos la suba del coeficiente de participacin de bienes industriales es muy acentuada (de las seis naciones, el menor incremento es de nada menos que diez puntos porcentuales y el mayor, de veinticinco puntos porcentuales). La nica excepcin es Brasil, cuyo coeficiente de exportaciones manufactureras contabiliza un incremento muy reducido (de 80.9% a 81.5%) pero cuyos precios de exportacin declinan. Las exportaciones industriales ajustadas. Tal como estn definidas, las exportaciones manufactureras incluyen el sector de alimentos, bebidas y tabaco, esto es, aquellos bienes que en la clasificacin por grandes rubros conforman las MOA2 . Debido a ello, vamos a considerar slo los bienes industriales de mayor complejidad, excluyendo al sector alimenticio, cuyos precios estn ms directamente vinculados a los recursos naturales y que en el comercio mundial estn considerados como productos bsicos. El cuadro N 7 proporciona la misma informacin que el cuadro N 6, pero tomando en cuenta el coeficiente de exportaciones manufactureras ajustado, esto es, sin incluir alimentos, bebidas y tabaco.
Cuadro N7 : Precios de exportacin y participacin de xportaciones manufactureras*.
(En nmeros ndices base 1995=100 y en participacin del total exportado) Pas Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala Honduras Mxico
1) No obstante, los trminos de intercambio de Ecuador disminuyen durante este perodo y los de Paraguay tienen un crecimiento cero. Slo en Bolivia aumentan. 2) Sin embargo, las MOA estn conformadas adems por otros rubros de gran significacin como los cueros, las lanas y las maderas.

Ind. Prom. Precios de Exportacin

1980/82 1990/92 2000/02

Part. % Export. Manufactureras*

1980/82 1990/92 2000/02

70.9 147.3 93.3 89.5 88.6 72.0 183.1 66.9 81.8 92.2 174.4 99.7 82.7 113.6 97.3 188.7 114.3

80.7 89.9 85.4 80.0 82.9 75.4 101.6 56.5 74.0 70.8 95.1 88.8 80.3 83.4 95.0 106.2 88.6

88.6 95.4 82.5 65.6 101.9 84.2 107.6 88.1 76.4 90.5 100.0 79.5 88.7 72.5 80.2 125.8 93.1

30.9 65.3 46.9 65.8 27.2 29.3 11.0 54.5 38.6 16.7 15.7 32.3 22.4 48.8 44.1 28.5 33.1

36.4 26.4 64.5 57.1 35.3 29.0 7.2 45.0 28.7 14.1 63.7 14.2 16.7 57.6 54.6 45.7 53.5

40.8 35.5 65.2 56.6 43.4 65.6 15.3 62.1 36.8 31.2 86.4 22.0 22.2 59.6 49.7 32.5 68.2

Nicaragua Paraguay Per Uruguay Venezuela Total

*Exportaciones manufactureras sin alimentos, bebidas y tabaco Fuente: CEP sobre la base de datos de CEPAL.

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Como puede observarse, la nueva serie robustece la asociacin que hemos identificado entre aumento de exportaciones industriales y suba de los precios. Adems de los seis pases antes mencionados (Bolivia, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Mxico y Paraguay) se agregan otras cuatro naciones que exhiben una correspondencia entre un avance del coeficiente manufacturero y el de los precios de exportacin. Ellos son la Argentina, El Salvador, Guatemala y Honduras. En estos cuatro pases el aumento del coeficiente es muy definido (Argentina verifica el menor incremento). Como se observa en el cuadro N 7, la situacin de Chile presenta aspectos singulares. Este pas tiene una muy destacada performance exportadora en el perodo. Pero, a diferencia de los otros pases dinmicos, su expansin no est dominada por las colocaciones manufactureras, tal como ocurre con Mxico y Costa Rica. Su coeficiente manufacturero, medido en las dos formas, se mantiene constante. En lo concerniente a sus cotizaciones promedio de exportacin, declinan fuertemente en los dos perodos. En otros trminos, su proceso de crecimiento exportador se realiza en condiciones muy adversas, desde el punto de vista de los precios. Ms all de la correlacin recin analizada entre exportaciones manufactureras y los precios de exportacin, el panorama de los trminos del intercambio de Amrica Latina exhibe una gran dispersin y ello dificulta la posibilidad de identificar comportamientos generales, durante este perodo. No obstante, dada la particularidad de Mxico y de Brasil por las variaciones extraordinarias en sus trminos del intercambio, examinaremos brevemente la situacin de ambos pases. Mxico: exportaciones rcord y cada rcord de trminos del intercambio. Mxico se convirti en el primer exportador en la regin, con ventas totales por 161.698 millones en 2000/02 y con exportaciones industriales que ascienden a 143.527 millones. Este notable incremento obedece, en buena parte, al sistema de maquila consistente en el ensamblado en plantas mexicanas de piezas importadas desde los Estados Unidos, aprovechando sus salarios bajos y la proximidad geogrfica entre los dos pases. De esta forma, las maquiladoras llevan a cabo generalmente el ltimo eslabn de la cadena productiva para reexportar a los Estados Unidos. En su mayora, tienen un valor agregado bajo aunque ltimamente se ha avanzado hacia procesos de mayor complejidad.

Cuadro N8 : Exportaciones de Mxico

(En millones de dlares corrientes y en variacin porcentual) Valores Promedio
1980/82 1990/92 2000/02

Variacin Porcentual
90/92-80/82 00/02-90/92 00/02-80/82

Productos Primarios
Agricultura, caza, silvic. y pesca Explotacin de minas y canteras

15,358 1,359 13,999 3,715 715 262 1,862 877 19,073

11,092 2,500 8,592 21,969 911 1,958 5,871 13,229 33,061

18,171 4,496 13,675 143,527 3,745 17,297 16,221 106,263 161,698

-28% 84% -39% 491% 27% 648% 215% 1408% 73%

64% 80% 59% 553% 311% 784% 176% 703% 389%

18% 231% -2% 3763% 424% 6513% 771% 12014% 748%

Productos Manufacturados
Alimentos, bebidas y tabaco Otras ind. de consumo no duradero Industrias de bs intermedios Industrias metalmecnicas

Totales
Fuente: CEP sobre la base de datos de CEPAL.

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Cabe destacar no obstante, que slo la mitad de las colocaciones manufactureras (48% en 2002/03) se lleva a cabo bajo la maquila. Por consiguiente, una parte sustancial de las exportaciones industriales no se explica, al menos directamente, por este sistema. Adems del crecimiento en volmenes, la mayor industrializacin repercuti en forma muy notable sobre la diversificacin del perfil exportador. Computando los diez principales productos en el total exportado, en 1982 se tena un cociente de concentracin exportadora del 86.5% en tanto que en 2002 esa proporcin haba descendido al 47.6%. En base a las estadsticas de la CEPAL, se puede estudiar en qu tipo de exportaciones se ha especializado Mxico. Estas cifras muestran que el gran salto estuvo impulsado por los bienes de consumo no duradero y, sobre todo, por la metalmecnica. Adems, que este dinamismo precede a la puesta en marcha del Nafta ya que registra tasas de variacin muy elevadas en la dcada del ochenta. Los precios de exportacin de Mxico caen marcadamente en los ochenta debido a la disminucin de la cotizacin del petrleo. Sin embargo, tal como hemos analizado, en 1990/92-2000/02, este pas experimenta una recuperacin de esas cotizaciones y ello es concomitante con una mayor proporcin de las manufacturas en sus exportaciones totales. Los precios de importacin, por su lado, crecen a una tasa muy alta y, adems, aumentan en los dos subperodos. En parte, ello se debe a que no es importador de petrleo y que, por lo tanto, no se ve favorecido por la baja de la cotizacin, tal como ocurre con muchos pases. Pero, adems, ello obedece a que el precio medio de sus importaciones industriales crece. En la medida en que este aumento es atribuible a insumos intermedios, ello implica que, en Mxico, la tasa de aumento del precio de las exportaciones manufactureras tiende a ser igual a la tasa de aumento del precio de sus piezas importadas. A pesar de la similitud de ambos crecimientos exportadores, en Costa Rica no se presenta esta ltima caracterstica. A lo largo del segundo perodo, sus precios de exportacin suben un 12% en tanto que los de importacin declinan un 10%. Esto determina una mejora del ndice de trminos del intercambio del 29%. Estas evoluciones dispares muestran que patrones iguales de industrializacin y de especializacin pueden arrojar tendencias de precios sumamente dismiles, ya que van a estar influidos por los rasgos propios de esos procesos y por las diferentes necesidades de importacin. Brasil: la deflacin opera positivamente sobre los trminos de intercambio. Brasil tiene un mejor desempeo como exportador primario que manufacturero, con tasas de crecimiento del 168% y del 204%, respectivamente, durante el perodo 1980-2002. Entre los productos primarios, se destacan las ventas agrcolas (362%) que crecen mucho ms que las mineras (103%). Como consecuencia de ello, el coeficiente de exportaciones manufactureras disminuye levemente, del 83.3% al 81.5% de las colocaciones totales.

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Cuadro N9: Exportaciones de Brasil

(En millones de dlares corrientes y en variacin porcentual) Valores Promedio
1980/82 1990/92 2000/02

Variacin Porcentual
90/92-80/82 00/02-90/92 00/02-80/82

Productos Primarios
Agricultura, caza, silvic. y pesca Explotacin de minas y canteras

3,477 1,354 2,124 17,362 7,587 1,585 4,155 4,035 20,840

6,245 3,431 2,814 26,415 5,363 3,154 10,839 7,059 32,660

10,570 6,255 4,315 46,525 9,302 4,409 16,518 16,296 57,095

80% 153% 33% 52% -29% 99% 161% 75% 57%

69% 82% 53% 76% 73% 40% 52% 131% 75%

204% 362% 103% 168% 23% 178% 298% 304% 174%

Productos Manufacturados
Alimentos, bebidas y tabaco Otras ind. de consumo no duradero Industrias de bs intermedios Industrias metalmecnicas

Totales
Fuente: CEP sobre la base de datos de CEPAL.

Entre los productos industriales, los mayores avances se anotan en la metalmecnica y en bienes intermedios, con variaciones en torno al 300%. En bienes de consumo durable es del 178% y en alimentos, hay un aumento de slo el 23%. Asimismo, Brasil registra una cada del coeficiente de concentracin exportadora ya que en 1980/ 82 ese ndice es del 46.3% mientras que hacia el final del perodo, disminuye al 34.5%. Si bien es cierto que en todo el perodo los precios reales de exportacin brasileos declinan un 11.6%, los precios de compras se contraen en un 42%. Como resultado de ello, el ndice de trminos del intercambio registra una tendencia positiva del 52%. La cada de los precios medios de importaciones refleja los menores gastos en hidrocarburos (volmenes en disminucin y precios ms bajos hacia el final del perodo). En 1980 el 39% de las importaciones del Brasil eran de crudo. Ese porcentaje baj al 6% en 2002. Otro factor a tener en cuenta, es la reduccin de las compras externas de alimentos por la accin de una poltica agraria tendiente al autobastecimiento. Si el efecto de cada del costo del petrleo fue muy fuerte a lo largo de los aos ochenta, los trminos del intercambio suben a lo largo de todo el perodo porque las cadas de los precios de importaciones son mayores que el descenso de los precios de exportacin. Conclusiones. El anlisis de los trminos del intercambio de Amrica Latina arroja resultados que, a priori, pueden parecer sorprendentes. Mxico, el pas exportador lder y cuyas manufacturas representan ms de la mitad de las ventas industriales de Amrica Latina, muestra la mayor cada en su relacin de intercambio desde 1980 hasta la actualidad (65%). En cambio Brasil, con una dinmica exportadora ms bien moderada verific una mejora de la relacin de precios del 52%. Chile es otro caso sugestivo porque sus exportaciones con una participacin ms o menos constante de los bienes industrialesregistran el segundo crecimiento exportador de Amrica Latina, pero sus precios relativos del comercio declinan marcadamente. No obstante, tales situaciones se encuentran influidas por un conjunto de factores. Entre ellos, las oscilaciones bruscas que se dan en los precios de los productos bsicos y que perduran por

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perodos ms o menos largos. Esto ocurri con la cotizacin real del petrleo que constituye un insumo generalizado aunque, en relacin con este producto, resulta importante destacar los esfuerzos de los pases por disminuir el costo del combustible. El caso ms sorprendente es el de Brasil, por la magnitud en que disminuy el coeficiente de los hidrocarburos dentro de las importaciones totales. Por otra parte, en la segunda parte del perodo analizado (1990-2002) hemos identificado una relacin positiva entre precios de exportacin y aumento de exportaciones manufactureras. No obstante, tambin aqu debe subrayarse que los procesos manufactureros tienen sus particularidades. En algunos casos, como en Mxico y en Costa Rica, esa expansin descansa en gran medida sobre las plantas de procesamiento o de armadura para su reexportacin, con un valor agregado relativamente bajo. En Mxico, por ejemplo, las ganancias de precios de exportacin estn neutralizadas por los aumentos de precios de importacin; en Costa Rica, por el contrario, no se verifica esto ltimo. Pero, ms all de las caractersticas y limitaciones que se sealaron, los datos existentes muestran una asociacin definida entre el afianzamiento del perfil industrial y una mejora de los precios.

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