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I. Arten der Investitionen


Investition *I* - im weiteren Sinn jede Art der Mittelverwendung zur betrieblichen Leistungserstellung Erhhung des Ersatzteillagers, Finnanzierung eines Werbefeldzuges, Ausbildung von Mitarbeitern - im engeren Sinn Erwerb von Vermgensgtern *Gebude, Maschinen, Betriebs- und Geschftsausstattung, Patente, Lizenzen, Finanzanlagen, Beteiligungen an anderen Unternehmen nach dem Zweck der Investition: a) Neuinvestition: - Anschaffung neuer Investitionsobjekte Erstinvestition Bereitstellung der Erstausstattung bei Unternehmungsgrndung Erweiterungsinvestition Investition zur Produktionsausweitung Rationalisierungsinvestition Investition zur Senkung der Produktionskosten b) Ersatzinvestition Ersatz der verbrauchten Investitionsobjekte Investitionsentscheidung - durch den Kauf von Gtern des Anlagevermgens legt sich das Unternehmen fr lngere Zeit fest - meist ist es nicht mglich, einmal erworbene Anlagen kurzfristig und ohne groe Verluste zu veruern - derartige Investitionen mssen besonders genau kontrolliert werden

II. Verfahren der Investitionsrechnung


Was wird verglichen? a) Kostenvergleich

verglichen werden Kosten, die durch 2 oder mehrere I-mglichkeiten verursacht werden

ist nur dann sinnvoll, wenn die mit Hilfe der I-gter erbrachten Leistungen in qualitativer und quantitativer Hinsicht gleichwertig sind *z. B. KV zwischen Diesel- und Benzin PKW* b) Gewinnvergleich verglichen werden die Gewinne, die durch 2 oder mehrere I-mglichkeiten erzielt werden knnen - sind die erbrachten Leistungen nicht gleich, so mssen die Gewinne verglichen werden c) Rentabilittsvergleich verglichen wird die Verzinsung des eingesetzten Kapitals bei 2 oder mehreren I-mglichkeiten erfordern die verglichenen I-mglichkeiten einen verschieden hohen Kapitaleinsatz, so ist es sinnvoll, nicht nur den absoluten Gewinn sondern die Rentabilitten zu vergleichen d) Amortisationsrechnung - verglichen wird die Zeit, in der das investierte Kapital wieder in den Betrieb zurckfliet

man geht von der berlegung aus, dass Kosten- und Ertragsprognosen ber viele Jahre sehr ungenau sind und entscheidet sich fr jene Investition, bei der die investierten Betrge am schnellsten zurckflieen

Wie wird verglichen a) statistische Investitionsrechnungsverfahren - es wird nicht bercksichtigt, ob die Rckflsse gleichmig erfolgen, ob Ertrge eher zu Beginn oder erst am Ende der Nutzungsdauer auftreten - werden Zinsen berechnet, so erfolgt die Berechnung einfacher Zinsen auf das gebundenen Kapital

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in der Regel wird nherungsweise angenommen, dass der Wert des Anlagegutes gleichmig abnimmt und daher werden Zinsen auf das halbe Kapital fr die gesamte Nutzungsdauer angesetzt b) dynamische Investitionsrechnungsverfahren - alle Ein- und Auszahlungen, die durch die Investition verursacht werden, gehen in die Zinseszinsenrechnung ein - durch die Verrechnung von Zinseszinsen, wird bercksichtigt, ob z. B. Ertrge frher oder spter anfallen - die dynamischen Verfahren liefern die besseren Ergebnisse, sie sind komplizierter und in der Praxis nicht verbreitet

III. Kostenvergleich
- es werden die Kosten von 2 oder mehreren I-mglichkeiten miteinander verglichen
D I E S T A T I S C H E I N V E S T I T I O N S R E C H N U N G

a) Kostenvergleich bei bekannter Auslastung gibt an, wie viele z. B. km2 oder wie viele Stunden,
Produkte an den Anlagen hergestellt werden Beispiel: - zur Wahl steht die Anschaffung von:

zwei 1/2-automatische Drehbnken 800 000,--, jhrliche Betriebskosten 600 000,-1 vollautomatische 1 200 000,--, jhrliche Betriebskosten 400 000,-die Nutzungsdauer bei beiden 8 Jahren das eingesetzte Kosten soll mit 10 % p. a. verzinst werden zwei 1/2-automatische 100 000,-600 000,-40 000,-740 000,-vollautomatische 150 000,-400 000,-60 000,-610 000,--

Abschreibung jhrliche Betriebskosten Zinsen KOSTEN PRO JAHR

b) Kostenvergleich bei unsicherer Auslastung - kann man nicht eindeutig vorhersagen, wie hoch die Auslastung sein wird, ist es nicht so leicht festzustellen, welche Anlage billiger ist - meistens hat die teuere Anlage hhere Fixkosten, aber geringere laufende Kosten und die billigere Anlage geringere Fixkosten, aber hhere laufende Kosten

die Frage lautet: Ab welcher Auslastung ist die teuere Anlage und bis zu welcher Auslastung ist die billigere Anlage gnstiger? man bezeichnet diese Auslastung als den sogenannten K R I T I S C H E N P U N K T den kritischen Punkt findet man, in dem man berechnet, bei welcher Auslastung die hheren Fixkosten durch die geringeren variablen Kosten eingespart werden
Fixkosten 1 Fixkosten 2 variable Kosten 2 variable Kosten 1

KRITISCHER PUNKT = Beispiel

Kostenvergleich wurde auf der Basis der vollen Auslastung 2000 Maschinenstunden/Jahr es ist nicht sicher, ob die Auslastung erreicht wird die Kosten mssen in *fixe* und *variable* Kosten zerlegt werden Abschreibungen und Zinsen FIX Betriebskosten VARIABEL

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o o o

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Variable Kosten pro Betriebsstunde 1/2a Drehbank 600 000/2000 = 300 Betriebsstunden Vollaut. Drehbank 400 000/2000 = 200 Betriebsstunden o Kritischer Punkt 210 000 140 000 = 700 Stunden 300 200 die Kostenvergleichsrechnung ist nur dann geeignet, wenn die I-mglichkeiten die gleiche Leistung in der gleichen Qualitt erbringen ist dann geeignet, wenn feststeht, welche Leistung erstellt werden sollte
c) Kostenvergleich bei funktionsfhiger Altanlage

die Rechnung im Beispiel ist nur dann richtig, wenn die Altgerte nicht mehr funktionsfhig sind Soll eine funktionsfhige alte Anlage durch eine neue ersetzt werden? Beispiel: Restbuchwert 1,2Mio, Restnutzungsdauer 3 Jahre, Betriebskosten 900 000,-neue Maschine: 3 Mio, Nutzungsdauer 6 Jahre, Betriebskosten 300 000,-Alte Anlage: Kosten 900 000,-Neue Anlage: Abschreibungen 500 000,-- + Kosten 300 000,-- 800 000,-Die neue Anlage ist rentabler.

IV. Gewinn- und Rentabilittsvergleich, Amortisationsrechnung a) die Gewinnsvergleichrechnung


- wird von den verglichenen Investitionsmglichkeiten nicht die gleiche Leistung in gleicher Qualitt erbracht, so ist ein Kostenvergleich wenig sinnvoll Beispiel: Zwei Drahtwickelmaschinen stehen zur Wahl Anschaffungswerte Nutzungsdauer Kapazitt pro Jahr Laufende Kosten / Jahr Zinsen Verkaufspreis pro m GEWINNVREGLEICH Kosten Abschreibungen Laufende Kosten Zinsen Kostensumme Erlse Gewinn M I. 1 500 000,-10 Jahre 200 000 m 300 000,-10 % 5,-M II. 2 000 000,-8 Jahre 250 000 m 400 000,-10 % 6,--

150 300 75 525 1 000 475

000,-000,-000,-000,-000,-000,--

250 400 100 750 1 500 750

000,-000,-000,-000,-000,-000,--

b) Rentabilittsvergleich
wird auch bercksichtigt, dass bei 2 Unterschiedlichen I-alternativen unterschiedliche Kapitalmengen eingesetzt werden die Zinsen werden nicht in die Rechnung eingesetzt, da sie Bestandteile der Rentabilitt sind

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Beispiel: I. A I. B I. C P =
Gewinn p. a. durchschnitt. geb. K Rentabilitt

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80 000,-60 000,-50 000,-Gewinn * 100 Kapital 800 000,-500 000,-400 000,-10 % 12 % 12,5 %

c) Amortisationsrechnung
ist die wichtigste und hufigste Rechnung ein wesentlicher Nachteil der bisher dargestellten Verfahren war es, dass die gesamte I-dauer in die berlegung einbezogen war bei langfristigen I ist es unsicher, wie sich Kosten und Ertrge in 5 oder mehr Jahren entwickeln werden fr I-entscheidung ist jener Zeitraum ausschlaggebend der erforderlich ist, die Anschaffungskosten der I durch Gewinne bzw. Kosteneinsparungen hereinzubringen
Anschaffungskosten Comp. A Comp. B Comp C Kosteneinsparungen Amortisationszeit

1 200 000,-5 000 000,-8 000 000,--

400 000,-2 500 000,-3 000 000,--

3 2 2,6

die Lebensdauer der 3 Mglichkeiten wird miteinbezogen in die Rechnung gehen nur die laufenden Kosteneinsparungen ein Abschreibungen werden nicht bercksichtigt es wird berechnet, wie schnell die I. wirtschaftlich abgeschrieben werden knnte es werden keine Zinsen auf das gebundene Kapital in die Rechnung eingesetzt geeignet fr die Rationalisierungsinvestitionen

d) Bewertung der einfachen Investitionsrechnungsverfahren


die meisten Verfahren gehen davon aus, dass die laufenden Kosten und Erlse whrend der Investitionsdauer jhrlich gleich bleiben wre dies nicht der fall, so msste man bercksichtigen, dass sptere Gewinne bzw. Einnahmeberschsse weniger Wert sind als Gewinne bzw. Einnahmeberschsse die frher erzielt werden es drfen nicht nur Zinsen auf das durchschnittlich gebundene Kapital verrechnet werden, sondern es mssten auch alle anderen Einnahmen und ausnahmen verzinst werden
Anschaffungswert Inv. A Inv. B 1. Jahr 2. Jahr 3. Jahr 4. Jahr

300 000,-500 000,--

30 000,-125 000,--

45 000,-100 000,--

60 000,-75 000,--

75 000,-50 000,--

Bei Investition A wre der Durchschnittsgewinn 52 500, -Die Rentabilitt bezogen auf das durchschnittliche Kapital von 1 500 000, -- wre 35 % Bei Investition B wre der Durchschnittsgewinn 87 500, -Die Rentabilitt bezogen auf das durchschnittliche Kapital von 250 000,-- wre 35 % - will man diese Probleme lsen, so muss man alle Ein- und Auszahlungen, die mit einer I zusammenhngen, verzinsen und mit Zinseszinsen belasten

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diese finanzmathematischen Verfahren der I-rechnung sind viel genauer, da sie bercksichtigen, wann Einnahmenberschsse erziel werden bzw. wann Ausgaben im Zusammenhang mit der I anfallen

V. Instandhaltung und Reparaturen


Die Instandhaltung von technischen Systemen, Bauelementen, Gerten und Betriebsmittel soll sicherstellen, dass der funktionsfhige Zustand erhalten bleibt oder bei Ausfall wieder hergestellt wird. Die DIN strukturiert die Instandhaltung in die vier Grundmanahmen: Wartung Inspektion Instandsetzung = Reparatur Verbesserung Instandhaltung kann zur Vorbeugung von Systemausfllen betrieben werden. Weitere Ziele knnen sein: Erhhung und optimale Nutzung der Lebensdauer von Anlagen und Gerten Verbesserung der Betriebssicherheit Erhhung der Anlagenverfgbarkeit Optimierung von Betriebsablufen Reduzierung von Strungen Vorausschauende Planung von Kosten Unter Reparatur bzw. Instandsetzung wird der Vorgang verstanden, bei dem ein defektes Objekt in den ursprnglichen, funktionsfhigen Zustand zurckversetzt wird. Nach DIN ist sie Bestandteil der Instandhaltung. Eine Reparatur kann beispielsweise durch den Austausch defekter Teile, durch das Hinzufgen von Teilen oder durch eine Neuordnung von Teilen (zum Beispiel Zusammenkleben oder Schweien) erfolgen. Bei modernen technischen Gerten und Maschinen sowie in Autowerksttten wird auerdem in zunehmendem Ma die Elektronik oder die elektrische Steuerung durch Programme zum Gegenstand von Reparaturen oder vorbeugendem Service. Der Begriff der Reparatur ist auch Gegenstand des zertifizierbaren Qualittsmanagements. Reparatur ist demnach also eine Art der Behandlung eines fehlerhaften Produkts. In zunehmendem Mae wird auch Teleservice, d.h. die Fernwartung, im Rahmen der Instandhaltung genutzt. Durch Teleservice kann die Reaktionszeit der Servicetechniker verkrzt und die Qualitt der Serviceeinstze erhht werden, z.B. indem der Techniker durch Ferndiagnose bereits wei, welche Ersatzteile er zum Einsatzort mitnehmen muss.

VI. Wirtschaftliche Bedeutung der Investitionen Die Phasen der Investitionsplanung und entscheidung Meldung des Investitionsbedarfs Investitionsbedarf kann angemeldet werden
von den einzelnen Abteilungen *Ersatzbedarf* direkt von der Unternehmensleitung *Grndung von Filialen, Zweigwerken* Trennung von unbedingt notwendigen Investitionen * Ersatz abgentzter Maschinen* - ist nur zu entscheiden, wie am besten investiert werden soll

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erwnschten bzw. mglichen Investitionen es kann auch entschieden werden, ob berhaupt investiert werden soll
Sammlung von Informationen

rechenbare *quantitative* Informationen *z. B. Anschaffungswert, Energiebedarf, Lohnkosten, Ertragsprognosen* nicht rechenbare *qualitative* Informationen *z. B. Bedienungsfreundlichkeit einer Maschine, Vertrglichkeit mit anderen Maschinen im Unternehmen, Beitrag zum Umweltschutz* Entwicklung von Alternativen Zusammenstellung mglicher Investitionsalternativen Investitionsrechnung Entscheidung fr eine Rechenmethode, Durchfhrung und Zusammenstellung der Ergebnisse Abstimmung mit dem Finanzplan Prfung der Finanzierungsmglichkeiten Investitionsentscheidung Durchfhrung der Investition Kontrolle der Prognosen es soll kontrolliert werden, ob die vorausgesagten Daten richtig oder falsch waren. Aus dieser Analyse der Abweichungen kann man Erfahrungen fr Entscheidungen sammen