UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA

DE MXICO
COORDINACiN DEL PROGRAMA DE POSGRADO
EN ESTUDIOS LATINOAMERICANOS
LAS POlTICAS DEL FONDO
MONETARIO INTERNACIONAL
PARA LATINOAMRICA (1980 - 2001)
T E S I S
QUE PARA OBTENER EL GRADO DE:
DOCTOR EN ESTUDIOS LATINOAMERICANOS
PRESENTA:
CARLOS JOS ARANDA IZGUERRA
TUTOR DE TESIS: DR. ALFREDO GUERRA BORGES
CIUDAD UNIVERSITARIA 2005
DE POSGRADO EN [STUD!m

A la memoria de mis padres
Lo que est sucediendo es un drama que no termina
sino que se agranda y profundiza cada vez ms.
Carlos Andrs Prez
Ex-Presidente de Venezuela
a
Michel Carndessus
Ex-Director gerente del FMI
Marzo de 1989
INDICE
Introduccin 4
8
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I.- Antecedentes
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Presentacin 8
1. El cambio y el comercio 8
2. El sistema bancario 12
3. El Sistema Monetario Internacional 15
3.1. El Patrn oro puro (1821-1914) ____________ 15
3.2. El periodo de entreguerras (1919-1939) 18
4. El Sistema Monetario Internacional de la posguerra 19
4.1. El Plan Ingls 20
4.2. El Plan Norteamericano 25
11.- El Fondo Monetario Internacional: origen y evolucin
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Presentacin
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1. El contexto de los Acuerdos de Bretton W oods
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1.1. Las propuestas ________________________________ ___
1.2. La Guerra fra
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1 J. El Plan Marshall
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2. El Convenio constitutivo del Fondo Monetario Internacional
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2.1. El surgimiento de los tipos de cambio flotantes _________ __
2.2. La aceptacin de la flotacin monetaria internacional ______ ~
2.3. La normalizacin de las crisis
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3. Las tesis fundamentales del Fondo Monetario Internacional en la
etapa de os tipos de cambio flotantes
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4. Algunas crticas -y crticos- fundamentales del Fondo Monetario
Internacional
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4.1. La CEP AL
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4.2. Joseph E. Stiglitz ______________________________ _
4 J. George Soros ______________________________________ _
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4.1. Elementos bsicos de la polticas econmica durante
1989-1999 ________________________________ __
4.2. La carta de 1991 _________________ _
43 La Carta de 1995 ________________ _
4.4. Paquete financiero de ayuda emergente del gobierno
Norteamericano
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4.5. El pacto de 1995 y los cambios en la poltica de tipo de
cambio
---------------------------
4.6. La Carta de Intencin de 1999 ___________ __
5. El caso de Argentina ________________ __
5.1. Antecedentes _________________ _
5.2. Las relaciones de Argentina y el Fondo Monetario
lnternacional _________________ _
5.3. Las relaciones entre el gobierno de Carlos Menem y el Fondo
Monetario Internacional _____________ _
531. Los acuerdos entre el gobierno de Carlos Menem y el
Fondo Monetario lnternacional ___________ __
5.3.1.1. La Carta de Intencin de 1991 _________ _
5.3.1.2. La Carta de Intencin de 1992 _________ _
5.3.1.3. La Carta de Intencin de 1995 __________ _
5.3. 1.4. La Carta de Intencin de 1996 ____________ __
5.3. 1.5. La Carta de Intencin de 1998 __________ __
5.3.1.6. La Carta de Intencin de 2000 _________ _
Conclusiones _________________________ _
Glosario de Trminos _______________________ _
Bibliografia ____________________________ _
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Introduccin
La presente investigacin se empez a elaborar como proyecto de tesis doctoral en Estudios
Latinoamericanos en 2002, originalmente era un proyecto ms amplio que pretenda
adems del estudio de las polticas del Fondo Monetario Internacional (FMI) incluir las del
Banco Mundial (BM).
En la revisin y comentario que se hizo del proyecto con el Dr. Alfredo Guerra Borges,
quien fue el director del proyecto, me sugiri acotarlo a una de las dos instituciones Quiero
indicar que sin esta observacin de mi director no hubiera podido concluir el proyecto en
los tiempos definidos para hacer una investigacin doctoral, los que se limitan a los tres
aos de los estudios, por lo que entre otras cosas, le estoy muy agradecido.
Eleg estudiar al FMI por dos cuestiones fundamentales para mi: es una institucin clave
para entender la situacin actual de Latinoamrica y el mundo contemporneo y slo la
conoca a nivel de referencias periodsticas, es decir, no la conoca.
La segunda acotacin que se hizo al proyecto por la amplitud del universo de estudio fue
despus de ubicar los acuerdos entre los pases latinoamericanos y el FMI en el periodo
1980-2001, elegir un pas para profundizar en el estudio del impacto de las polticas de
ajuste y cambio estructural, por cuestiones de formacin, conocimiento y hasta un
particular inters profesional eleg Mxico.
Adems, Mxico porque entre otras cosas es una de las tres economas ms importantes de
la regin, y porque lo que acontece aqu tiene impacto en el resto del continente.
La hiptesis del presente trabajo y la que se corrobora a lo largo de los dos ltimos
captulos, es que la apertura financiera realizada por los pases de la regin increment su
vulnerabilidad econmica, lo que se corrobora con los datos de los acuerdos firmados entre
los pases de la regin con el FMI en el periodo 1990-1999 en relacin a los acuerdos
establecidos en el periodo 1980-1989, y considerando que esa situacin no se ha
modificado, mientras no se vuelva a regular puede llevar a incalculables desastres
financieros a los pases de la regin.
Para profundizar ms en los elementos que afectaron el comportamiento de las economas
latinoamericanas, se hizo una resea de los acontecimientos ms importantes entre 1980 y
2001, los que se obtuvieron de la prensa latinoamericana y de los estudios anuales de la
CEPAL.
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Los aportes que realiza la investigacin al campo de los estudios latinoamericanos son
presentar en forma sistemtica los Acuerdos establecidos entre los pases de la regin y el
FMI por medio de los que se introdujeron las reformas estructurales en los diferentes
pases de la regin indicando sus principales caractersticas: ao, tipo de acuerdo, monto de
crdito, vigencia y finalidad. Este trabajo se presenta para los periodos 1980-1989, 1990-
1999 Y 2000-2001.
A partir de la sistematizacin de la informacin anterior, otro aporte de la investigacin es
que puede servir de base para que el lector la organice de acuerdo a otros criterios, por
ejemplo, acuerdos establecidos por regin, por montos de crdito o finalidad de los
convenios, es un material abierto para la realizacin de otras investigaciones.
Desarrollar ms el estudio del impacto de las polticas de ajuste y cambio estructural en
todos los pases de la regin de lo que se presenta en el trabajo hubiera requerido contar con
un equipo de trabajo del que me hubiera gustado disponer pero el nico apoyo recibido fue
el de una beca de la Direccin General de Estudios de Posgrado (DGEP) de la UNAM con
lo que estoy profundamente agradecido.
La investigacin se divide en cuatro captulos, en los dos primeros se pone la alfombra y en
los dos ltimos se trata de acomodar los muebles.
En los dos primeros se propone dar al lector los elementos para que analice la importancia
del proceso de intercambio -comercio- y del Sistema Monetario Internacional (SMI) en el
funcionamiento del sistema econmico.
El Captulo I trata de resaltar la importancia de la circulacin en el anlisis de la economa
poltica clsica, objeto por el que se estudian las tesis de Adam Smith, David Ricardo y
Carlos Marx sobre el tema. Se exponen las caractersticas ms importantes del sistema
bancario y del SMI basado en el Patrn Oro Puro, el que fue el primer patrn monetario
internacional y del que derivaron los restantes.
Desde el inicio de la Primera guerra hasta fines de la Segunda, el SMI prcticamente fue
inexistente y el comercio internacional se realiz con grandes obstculos.
Todo esto se expone y analiza en el Captulo I, el que concluye con la exposicin de los
proyectos de Inglaterra (Plan Keynes) y de Estados Unidos (Plan White) para reconstruir el
SMI.
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En el Captulo II se estudian los orgenes del FMI y los Acuerdos de Bretton Woods, el
contexto internacional en el que se iniciaron las operaciones del FMI, la guerra fra, el
sistema dlar-oro que se cre con los Acuerdos de Bretton Woods y el fin del SMI
decretado por Richard Nixon en agosto de 1971 con la Nueva Poltica Econmica.
Con esto concluye lo que podemos llamar la primera etapa de la historia del FMI
caracterizada por los tipos de cambio fijos, las limitaciones institucionales al capital
especulativo y la convertibilidad del dlar en oro.
A partir de ese momento el SMI se ha identificando cada vez ms con lo que se conoce
como Sistema de tipos de cambio flotantes y el que es una de las caractersticas bsicas del
SMI post Bretton Woods.
Por lo que se pudo investigar, en la primera etapa de su historia el FMI (1944-1971) fue una
institucin financiera multinacional ms autnoma de intereses particulares, lo que parece
que no ocurre a partir de la segunda etapa, es decir en la era de la flotacin,l en la que la
institucin se preocupa ms por garantizar a los acreedores el pago de la deuda que por el
impacto que eso tiene en las economas latinoamericanas.
Esto es particularmente claro a partir de la crisis de la deuda de Mxico en 1982, cuando se
propuso el pago de la deuda en pesos, la respuesta fue tajantemente no, primero que nada el
pago debe de hacerse en dlares, es decir, en la divisa que se capta por la exportacin de
productos. En seguida, se procedi a la primera reestructuracin de pago a mayores plazos,
lo que posteriormente hicieron el resto de los pases latinoamericanos.
No son pocos los crticos que ha generado la poltica del FMI, aqu elegimos nicamente a
cuatro, los que consideramos que presentan la argumentacin ms elaborada y se han
ocupado en forma ms sistemtica del tema. Se comentan las tesis sobre el FMI de la
CEP AL, Joseph Stiglitz, George Soros y John Gray
En el Captulo III se presenta el estudio de las intervenciones del FMI en los pases
latinoamericano en el periodo 1980-1989, al que metafricamente la CEP AL ha llamado la
dcada perdida.
En el origen de las intervenciones del FMI est el endeudamiento de los pases
latinoamericanos y el surgimiento del nuevo patrn internacional de acumulacin de capital
I . Concretamente a partir de la realizacin de la Segunda enmienda al Convenio constitutivo en 1976, la que
entr en vigor a partir del 10 de abril de 1978.
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mejor conocido como Consenso de Washington, el que es estudiado en todas sus tesis en
este captulo.
Es interesante indicar que en el origen del endeudamiento de los pases de la regin estuvo
el manejo de las tasas de inters del Banco de la Reserva Federal Norteamericana (FED), el
que se presenta como promotor de la libre competencia y es el sistema bancario ms
planificado del continente americano.
El Capitulo III concluye con el estudio de los acuerdos entre el gobierno de Mxico y el
FMI en el periodo 1980-1989, periodo en el que se empezaron a instrumentar en forma
generalizada las polticas de ajuste y cambio estructural en Mxico ..
En el Captulo IV se sigui la metodologa del anterior y se presentan los acuerdos
establecidos entre los gobiernos latinoamericanos y el FMI en el periodo 1990-2001, de
nuevo se presenta un estudio ms detallado sobre Mxico y en el ltimo apartado del
Captulo se concluye con el estudio sobre el impacto de la poltica de ajuste y camhio
estructural en Argentina.
Por qu el periodo 1980-2001 'l. Porque si se hubiera elegido nicamente el periodo 1980-
1989, el trabajo dejara muchas preguntas sin responder ante argumentos basados en que en
la siguiente dcada se recuper el crecimiento econmico en la regin y por tanto las
polticas ajuste y cambio estructural tuvieron xito, argumento que queda sin fundamento
al estudiar la ltima dcada del siglo pasado y compararla con la anterior.
El periodo 1990-1999 sirve de referencia para corroborar que la inestabilidad financiera se
increment en la regin fracturando el sector financiero de las economas ms grandes de
la regin, empezando por la de Mxico en 1994.
Se incluy el estudio del periodo 2000-2001 debido a qu en noviembre de 2001 estall la
crisis de Argentina y esto es la culminacin de las consecuencias en la aplicacin de las
polticas del FMI en Latinoamrica durante el siglo pasado y es un hito de las polticas del
FMI.
La gran conclusin del trabajo es que cualquier cambio radical que se pIense en las
economas latinoamericanas necesariamente debe pasar por la modificacin del SMI y con
ello del FMI, en que forma se va a realizar, cuando, cuantas crisis ms va a requerir?
A esas preguntas ya no puede responder el trabajo, pero sin embargo otro de sus meritos es
que constantemente conduce a ellas.
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1.- Antecedentes
Presentacin
En el captulo que ha continuacin se presenta, se hace el estudio de las caractersticas y
cambios registrados en el Sistema Monetario Internacional (SMI) a partir de su surgimiento
en el siglo XVIII.
El objetivo del Captulo es presentar una resea sistemtica y analtica de los antecedentes
histricos del SMI (Sistema Monetario Internacional) que surgi de los Acuerdos de
Bretlon Woods en 1944 con la finalidad de dar elementos para analizar la base histrica y
poltica del Fondo Monetario Internacional (FMI), el que desde su fundacin es el
organismo financiero internacional ms importante hasta nuestros das
En relacin a esto, es necesario hacer las siguientes precisiones:
l. Se estudia el Patrn oro-puro o Gold standard ya que ste fue el que sirvi a las
operaciones en el comercio internacional entre Inglaterra y el resto del mundo, es
decir, en la expansin del mercado a nivel mundial, adems de ser el prototipo del
sistema monetario internacional.
2. Se excluy el estudio del Patrn plata o de los sistemas bimetalicos por considerar
que son derivaciones o sistemas hbridos del Patrn oro puro, y que ste fue el
modelo que sirvi para el diseo del SMI que surgi de las propuestas de Bretton
Woods y es conocido como Patrn oro-dlar
3. A partir de los acuerdos de Bretton W oods, el SMI ha pasado por diferentes etapas,
las cuales se estudian en detalle en Capitulo 11 del presente trabajo.
El punto de partida de exposicin del captulo es el anlisis del cambio y el comercio en los
clsicos, (Smith, Ricardo y Marx) porque se consider que ste problema es el que subyace
en el funcionamiento del sistema bancario de las diferentes economas nacionales y en el
SMI que se utiliza en la economa internacional contempornea.
El captulo concluye con la exposicin y comentario de las dos propuestas que se
presentaron para la reestructuracin del SMI al termino de la Segunda guerra, la de
Inglaterra (Plan Keynes) y la de los Estados Unidos (Plan White), lo que es la base de la
organizacin del SMI actual, y nos puede ayudar a comprender mejor el complejo problema
del SMI en la actualidad.
1.- El cambio y el comercio
No es casual que tres de los libros ms importantes de la Historia del anlisis econmico
partan en su exposicin del proceso de produccin e intercambio.
En 1776 Adam Smith public su celebre obra Investigacin sobre la naturaleza y causa de
la riqueza de las Naciones, la que es considerada el paradigma fundamental de la economa.