ECONOMIE MONETAIRE ET BANCAIRE DEVOIR DU 17 FEVRIER 2010 DUREE : 2 H

Premire partie 1) Donnez une reprsentation schmatique du march du dpt et du march du crdit partir d'un bilan bancaire. Actif Passif March du crdit (prts accords aux clients) March du dpt ( vue, terme, rmunr ou non) Ce schma bilan montre le coeur de mtier classique d'intermdiation de la banque de dtail. 2) Compltez les bilans schmatiques de l'annexe 1. Montrez quels moments il y a cration montaire, simple circulation montaire et destruction montaire. Voir annexe 1. 3) Pourquoi parle t-on parfois de "miracle de la cration montaire" par les banques? Y a t-il des limites ce "miracle"? Le fameux miracle rside dans l'octroi de crdit sans la ressource pralable de dpts. Autrement dit, mettre en circulation de l'argent qui n'existe pas! Sauf que, trs vite la dette de la banque sera exigible (par les cranciers : clients retirant des liquidits, autres banques...). Il y a, la fois, des limites "naturelles" mais surtout lgales ou rglementaires (capital minimum requis, rserves obligatoires)... 4) A quoi sert un systme tel que TARGET? Il n'est pas demand d'entrer dans le processus technique du systme. Revoir cours, mais la question " quoi sert" supposait de montrer l'utilit du systme : virements interbancaires vers BCN BCE en UE. Notions de fiabilit, rapidit, scurit... 5) Pourquoi un bilan bancaire est "asymtrique" et quelles sont les consquences principales de cette asymtrie? Un actif plus "long" que le passif. Si l'on s'en tient du moins l'intermdiation classique, le bilan bancaire montre que les chances du passif sont plus rapidement exigibles que celles rsultant des crances sur les prts l'actif. D'o un problme rcurrent de liquidit (et non pas de solvabilit) que la banque doit rsoudre...Le paroxysme de cette situation arrive en cas de "run" ou panique bancaire (retrait massif des dpts). 6) Distinguez le march montaire du march interbancaire et citez les principaux titres montaires ngocis sur ce(s) march(s). Le march interbancaire est inclus dans le march montaires. Le premier ne concerne que les banques entre elles, y compris banques centrales, le second concernent tout autre agent ayant la capacit d'entrer sur ce march (entreprises, tats, particuliers...) afin d'mettre ou acqurir des titres montaires. Ces titres sont court et moyen terme, ngociables mais non cots. L'objectif est de placer de la trsorerie excdentaire comme peut le faire une entreprise qui a du cash placer court terme ou au contraire comme peut le faire un agent qui a besoin de trsorerie (l'Etat par exemple) en mettant des titres montaires. Ces titres sont des TCN : BTF, BTAN et BMTN (bons du trsor), billets de trsorerie (entreprises) et CDN (tablissements de crdit).
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Deuxime partie 1) Rsumez en quelques lignes la problmatique du document 1. Le document est dat du 1/10/08, au plus fort de la crise bancaire la suite de la chute de Lehman Brothers. La problmatique centrale est le besoin de liquidits des banques. Le contexte bloque le march montaire et renforce la dfiance entre banques. De plus, il y a crainte sur une possible contagion de panique auprs du public. Le manque de liquidit a des consquences sur les possibilits d'octroi de crdits, en particulier aux entreprises. La situation exige une intervention des autorits (BC, Etats) qui recherchent des solutions de dblocage en apportant des garanties ou en puisant dans des fonds initialement prvus pour autre chose (livret A par exemple). 2) Mme question pour le document 2. Nous sommes maintenant dbut 2010, les banques ont t "renfloues" mais elles vont devoir faire face des chances exigibles et l'arrt des "perfusions" de la BCE et des tats. De plus, la qualit des actifs bancaires est toujours douteuse (quelle est la valeur de certains titres?) et entamerait la rentabilit. Remarque : au vu des rsultats rcents, il n'y a trop de souci se faire. 3) Expliquez les deux passages surligns du document 1 Le premier passage montre la ncessit de rassurer afin d'viter une panique bancaire. Le rle des assurances dpts intervient ici. De plus, c'est aussi la confiance dans un systme bancaire qui doit rassurer, surtout en temps de crise, les dposants. Le second montre l'ide de crdit crunch. "Durcir les prts" signifie que les banques exigent la fois plus de garanties et des taux plus levs ou tout simplement "couper les vivres" en particulier auprs de PME en constant besoin de trsorerie. (Ce n'est pas demand, mais la thorie de l'antislection serait intressante dvelopper ici). 4) Quelles sont les solutions prconises par le gouvernement pour rpondre la problmatique gnrale voque par l'article du document 1? On y a dj rpondu un peu dans la question 1. Un discours qui se veut rassurant d'abord. Ensuite, le "trsor" constitu par l'excdent d'pargne du livret A qui serait prt aux banques (et non pas DONNE). Enfin, augmenter les garanties publiques et prts subventionns. 5) Proposez un commentaire - synthse, en une dizaine de lignes, des deux documents.
Attention : il ne s'agit pas de commenter l'un PUIS l'autre mais de relier les deux autour de la mme problmatique. Attention (bis) : un commentaire n'est pas un rsum mais une approche personnelle du sujet partir de VOS connaissances.

La crise financire de 2007/2008 a rvl, si besoin est, les rpercussions en chane provoques par un systme bancaire dstabilis. La problmatique centrale tourne autour de deux axes. Le premier fait suite au sauvetage du systme bancaire afin de lui permettre de retrouver un accs aux liquidits. Le second, une fois le premier ralis, rside dans la capacit des banques (re)distribuer le crdit dans le circuit conomique. La premire partie du chemin a relativement t bien mene grce l'intervention des banques centrales puis des gouvernements. Cette intervention tait aussi ncessaire pour recrer une confiance entre banques d'abord mais galement auprs du "public". Mais cette premire tape s'avre insuffisante si les banques se contente de se refaire une sant sans en faire "profiter" les agents conomiques besoin de financement intermdis . Force est de constater qu'un rel credit crunch s'est produit envers les PME (en France), et ce malgr les injonctions gouvernementales. Pour conclure, on peut se demander si le sauvetage bancaire n'a pas renforc le problme d'ala moral qui consiste faire perdurer l'ide que les autorits publiques n'ont pas d'autres choix que de venir la rescousse du systme bancaire lorsqu'il est en difficult.
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Annexe 1 ( rendre avec la copie) La Banque Parisienne Nationale (BPN) accorde un crdit de 100 000 au client Dupont. Bilan BPN Actif Prt Dupont 100 000 Dpt vue Dupont Passif 100 000

Cration montaire ex-nihilo (sans dpt pralable) par la banque. Dans la ralit, des rgles imposent des ressources pralables (capitaux propres notamment) mais ce sont bien les crdits qui "font" les dpts et non le contraire. Dupont utilise la moiti de son crdit pour acheter une belle voiture au concessionnaire BWM qu'il rgle en chque. BWM dpose le chque sa banque IGN. Bilan BPN Actif Prt Dupont 100 000 Dpt vue Dupont Dette envers IGN Passif 50 000 50 000

Bilan IGN Actif Crance sur IGN 50 000 Dpt vue BWM Passif 50 000

A ce stade, il y a simple circulation montaire entre Dupont et BWM, plus prcisment entre leurs comptes bancaires. La masse montaire cre au dpart (100000) est toujours la mme. Dupont rembourse 10 000 de son prt BPN. Bilan BPN Passif Dpt vue Dupont 40 000 Dette envers IGN 50 000 Le remboursement de Dupont est un flux inverse de la premire opration (l'octroi de prt), c'est bien une destruction montaire, la masse montaire en circulation n'est plus que de 90000. Prt Dupont 90 000 Divers clients de BPN dposent 50 000 en liquidits. Bilan BPN Actif Liquidits Prt Dupont 50 000 90 000 Passif Dpt vue Dupont 40 000 Dpt divers clients 50 000 Dette envers IGN 50 000 Mme si le bilan de BPN augmente, il n'y a pas ici de cration de monnaie. Les dpts "divers clients" sont de la monnaie dj existante (virements de salaires, pargnes...). Circulation montaire. Actif

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BPN rgle sa situation par un transfert de liquidits au profit de la banque IGN. Bilan BPN Actif Passif 0 90 000 Dpt vue Dupont Dpt divers clients Dette envers IGN 40 000 50 000 0

Liquidits Prt Dupont

Bilan IGN Actif Liquidits Circulation montaire. Annexe 2 Document 1

Au lendemain d'un lundi noir, marqu par le rejet du plan Paulson aux tats-Unis, la renationalisation des banques Fortis et Dexia en Europe et le plongeon des Bourses, les pouvoirs publics ont lanc mardi la mobilisation gnrale pour rassurer les Franais sur la situation bancaire. Aucun euro dpos sur un compte en banque ou une assurance-vie ne peut tre touch par la crise, a assur sur LCI le ministre du Budget, ric Woerth, invitant les gens ne pas paniquer outre mesure . Un message relay sur RTL par le gouverneur de la Banque de France pour qui le systme financier franais est l'un des plus srs du monde, dans lequel il faut avoir une confiance totale. Christian Noyer l'assure : Il n'y a pas de drame devant nous, alors que les marchs et les particuliers s'interrogent sur le nom de la prochaine banque qui pourrait s'effondrer. Et Christine Lagarde, la ministre de l'conomie - au sortir d'une nuit passe ngocier le sauvetage de Dexia - de s'agacer : Il faut enrayer la machine rumeurs et la Bourse casino. Ce discours rassurant masque pourtant de relles inquitudes au sein de l'excutif. Ces apprhensions ont fait jour lors de la runion qui s'est tenue dans la matine l'lyse. Nicolas Sarkozy a reu, entour de Franois Fillon, Christine Lagarde et Christian Noyer, les principaux banquiers et assureurs franais. Les discussions nous ont permis d'entendre de la part des banques leur apprciation de la situation , a sobrement comment Christine Lagarde. Une apprciation trs sombre, de l'avis de plusieurs participants pour qui les banques ont fait part au chef de l'tat de difficults grandissantes pour trouver des liquidits sur le march. Jusqu' prsent, les banques franaises arrivent se refinancer, mais il est clair que, jour aprs jour, l'obstacle devient de plus en plus difficile franchir alors que la crise s'tend en Europe, rsume un haut fonctionnaire

Passif 50 000 Dpt vue BWM 50 000

Financer les entreprises

L'essentiel de la runion l'lyse - qui a vocation se renouveler chaque semaine - a donc port sur les moyens de rsoudre ces problmes de liquidits, qui ont provoqu la chute, en quelques jours, de Fortis et Dexia. Les dcisions pourraient tre prsentes d'ici la fin de la semaine, jeudi lors d'une nouvelle runion l'lyse ou vendredi lors du sommet informel qui sera organis Paris entre les quatre pays europens membres du G7 en prsence de Jean-Claude Trichet, Jos Manuel Barroso et Jean-Claude Juncker. L'objectif du gouvernement est de s'assurer que les banques continuent de finan-

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cer les entreprises - et surtout les PME. Nous n'avons pas de statistiques rcentes indiquant un credit crunch* aux entreprises, mais, compte tenu de la situation, tout indique que les banques sont obliges de durcir considrablement leurs prts, notent plusieurs hauts fonctionnaires. Parmi les pistes l'tude l'lyse, la plus spectaculaire consisterait utiliser une partie des fonds du livret A pour assurer le bon financement de l'conomie. Le livret A ayant jou le rle de valeur refuge ces derniers mois, il a bnfici d'un afflux de liquidits. Cet afflux, un peu exceptionnel, dpasse largement les besoins de financement du logement social, explique une source gouvernementale. Bercy tudie donc la possibilit de faire profiter les banques d'une partie de ce surplus pour soulager leurs problmes de liquidit et leur permettre de continuer financer les entreprises. Le mcanisme prcis n'est pas encore arrt. L'ide gnrale consisterait investir une partie des fonds du livret A disponibles dans des emprunts - type certificats de dpts - qui seraient mis par les banques pour une dure limite. Les tablissements financiers bnficieraient ainsi de ressources stables sur moyen terme leur permettant de continuer financer l'conomie. Une manire de rtablir la confiance. Parmi les autres pistes galement tudies en faveur des PME : l'augmentation des interventions d'Oso Garantie, un systme par lequel l'tablissement public partage le risque de financement avec les banquiers, en garantissant pour un certain pourcentage (40 % ou 70 %) le remboursement du financement, ou bien en cofinanant l'investissement avec les banques. Enfin, l'lyse devrait rappeler lors de la runion de vendredi que le dernier Ecofin Nice a fix la Banque europenne d'investissement l'objectif d'accorder 15 milliards d'euros de prts aux PME sur deux ans (2008-2009). Ce niveau de prt reprsente une augmentation d'environ 50 % par rapport 2007, o la banque a prt 5,2 milliards aux PME par l'intermdiaire de banques prives. La runion l'lyse a aussi t l'occasion de transmettre un appel la gnrosit de la Banque centrale europenne - selon l'un des participants : il faut qu'elle largisse l'accs ses liquidits (lire ci dessous) - et de mettre le sujet de l'adaptation des normes comptables prudentielles applicables aux banques au sommet de la pile des dossiers de la prsidence franaise de l'Union. * Crdit crunch : rarfaction brutale du crdit. Cyrille Lachvre et Marie Visot Source : le figaro.fr 01/10/2008

Document 2
PARIS, 28 janvier 2010 (Reuters) - Aprs avoir bnfici de plans de soutien pour surmonter la crise, les banques europennes devront trouver en 2010 des sources alternatives de financement pour compenser l'arrt des apports de liquidits par les banques centrales et les Etats, estime Groupama Asset Management. Rappelant que la Banque centrale europenne et la Banque d'Angleterre ont inject respectivement quelque 720 milliards d'euros et 185 milliards de livres sterling (214 milliards d'euros), les analystes de la socit de gestion font aussi remarquer que de nombreuses dettes bancaires arriveront chance ds cette anne. Pour satisfaire leurs besoins de refinancement, les banques europennes devraient, selon Groupama AM, se tourner notamment vers le march des covered bonds (obligations foncires) et vers les dpts bancaires. "Pour les banques (europennes), il va falloir faire face ce retrait des liquidits, ce retrait du soutien. Elles vont donc tre amenes financer des montants importants en 2010", explique Patrick Goux, analyste financier chez Groupama AM.

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Mais l'accs aux liquidits n'est pas le seul dfi que rencontreront les tablissements bancaires en 2010. Selon les analystes de Groupama, les banques europennes devraient aussi faire face une dgradation de la qualit de leurs actifs en raison de la hausse des crances douteuses lie la crise. Dans ce contexte, les provisions* pour crances douteuses continueront de peser sur la rentabilit des banques europennes. "On s'aperoit que finalement, les managers (dirigeants de banque) restent hsitants pour dire si on a atteint ou pas un pic des crances douteuses en 2009", fait remarquer Marie-Pierre Peillon, directrice de l'analyse financire et extra-financire de Groupama AM.

* Provision : criture comptable de "prudence" constatant une dprciation probable d'actif. L'criture provoque automatiquement une baisse du rsultat, autrement dit une perte (mme si celle-ci n'est pas encore certaine).. Source : Agence Reuters

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