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PROGRAMA DE ATUALIZAO dos Profissionais Certificados pela ANBIMA CPA-20

Controle: D.04.11-03 Data da Elaborao: 10/11/2009 ltima atualizao: 01/07/2011

Programa de Atualizao Certificao Profissional ANBIMA Srie 20 (CPA-20)


Verso 4.5 OBJETIVOS DA ATUALIZAO DA CPA-20
A Atualizao dos profissionais certificados CPA-20 parte do Cdigo de Regulao e Melhores Prticas para o Programa de Certificao Continuada e tem como objetivo a permanente elevao da capacitao tcnica dos profissionais que tm contato com os Investidores Qualificados na comercializao de produtos de investimento. Este documento tem como finalidade ser: Programa base para as instituies desenvolverem treinamento para os profissionais. Programa base para o exame de atualizao.

O profissional certificado na CPA-20 deve aperfeioar seus conhecimentos sobre as principais caractersticas dos produtos ofertados e o padro tico de comportamento que deve ser adotado no relacionamento com os clientes, de tal forma que os produtos oferecidos estejam em conformidade com as expectativas, perfil, objetivos, tolerncia a riscos, horizonte de investimentos e restries explicitadas pelo cliente. Acredita-se que esse esforo adicional de modernizao do mercado de capitais, atravs da maior disponibilidade de informaes de melhor qualidade sobre os produtos de investimento em especial sobre os principais fatores de risco e a decorrente melhoria do atendimento ao investidor aproximaro o mercado de capitais nacional dos mercados das economias mais avanadas. O resultado final tambm se far refletir no crescimento da poupana financeira domstica que, por sua vez, favorecer o crescimento sustentado da economia brasileira. Mais informaes em www.anbid.com.br/cpa.

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VALIDADE E PROCEDIMENTO DE ATUALIZAO


A CPA-20 vlida pelo prazo mximo de 5 (cinco) anos contados da data de realizao do exame ou da concluso da atualizao para os profissionais que permanecerem durante este perodo vinculados Instituio Participante. Desta forma, dentro deste perodo de 5 (cinco) anos o profissional dever atualizar sua certificao por uma das formas relacionadas abaixo. Por sua vez, o profissional certificado que no estiver vinculado Instituio Participante ou venha a perder o vnculo com Instituio Participante aps sua certificao, ter sua certificao suspensa enquanto perdurar tal situao. Este profissional, caso deseje manter a certificao CPA20, dever atualiz-la dentro do prazo mximo de 3 (trs) anos a contar da data da suspenso da certificao, respeitado o prazo mximo de 5 (cinco) anos da data de realizao do exame. A atualizao da certificao CPA-20 ser efetivada por qualquer das seguintes formas: I. participao em programas de treinamento, oferecidos ou validados pela Instituio Participante, baseado no todo ou em parte relevante do Programa da Atualizao; II. realizao de exame de atualizao da CPA-20, baseado no Programa da Atualizao; ou III. realizao do exame da CPA-20.

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PROGRAMA DE ATUALIZAO - CPA-20 Verso 4.5


A legislao aplicvel ao contedo do exame aquela que se encontra vigente e eficaz em at 6 meses antes do exame. 1. FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: DE 20% A 25%)

1.1 Aspectos Gerais 1.1.1. Fundo de Investimento 1.1.2. Fundo de Investimento em Cotas 1.1.3. Tipos de Fundos: abertos, fechados, com carncia, sem carncia e exclusivo 1.1.4. Condomnio 1.1.5. Cota 1.1.6. Propriedade dos ativos de Fundos de Investimentos excluindo Fundos Imobilirios 1.1.7. Segregao entre gesto de recursos prprios e de terceiros (Chinese Wall)*
* tambm conhecido como Barreira de Informao

1.1.8. Observao s normas (compliance) 1.1.9. Direitos e obrigaes dos condminos 1.1.10. Segregao de funes e responsabilidades: 1.1.10.1. Administradores 1.1.10.2. Gestores 1.1.10.3. Distribuidores 1.1.10.4. Custodiante 1.1.10.5. Auditor independente 1.1.11. Objetivo do fundo e poltica de investimento. Definio e finalidade 1.1.12 Tipos de ativos financeiros. Conceito (art. 2 da ICVM 450) 1.1.12.1. Vantagens e desvantagens de Fundo de Investimentos versus ativos individuais 1.1.13. Divulgao de informaes para venda e distribuio: 1.1.13.1. Prospecto, regulamento, termo de adeso e termo de cincia de risco de crdito. Contedo e informaes relevantes para os investidores. Regras de alterao e competncias 1.1.13.2. Vedaes e obrigaes do administrador. 1.1.13.3. As normas de conduta e regras de substituio dos administradores e gestores 1.1.14. Prestao de contas aos cotistas 1.1.14.1 Divulgao de cota e rentabilidade 1.1.14.2 Periodicidade de balanos e demonstraes contbeis

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1.1.14.3 Assemblias Gerais 1.1.14.4 Composio e diversificao de carteira 1.1.14.5 Informaes peridicas 1.1.14.6 Informaes eventuais. Fato relevante 1.1.15. Fatores que afetam o valor da cota 1.1.15.1. Composio da carteira e riscos inerentes 1.1.15.2. Taxas de administrao e outras despesas 1.1.16. Metodologia adotada para a contabilizao de ativos (Marcao a Mercado) 1.1.16.1. Efeito da no Marcao a Mercado no carregamento dos ativos at o vencimento 1.1.17. Dinmica de aplicao e resgate 1.1.17.1. Prazos de cotizao (data de converso de cotas) e de liquidao financeira. Prazo de carncia para resgates 1.1.17.2. Cota de abertura e de fechamento 2.1.17.3. Fechamento dos fundos para resgates e aplicaes 1.1.18. Aplicaes por conta e ordem 1.1.18.1. Responsabilidades da instituio intermediria (distribuidor). Direitos dos cotistas 1.1.18.2.1. Informaes obrigatrias 1.1.18.1.1. Informaes obrigatrias. Cadastramento e identificao dos clientes 1.1.18.1.2. Possibilidade de manuteno das aplicaes em caso de finalizao da distribuio 1.1.18.1.3. Segregao dos recursos aplicados do patrimnio da instituio distribuidora 1.1.18.1.4. documentos requeridos 1.1.18.2. Exerccio de direito de voto nas assemblias dos fundos 1.1.18.2.1. Cotista ou instituio distribuidora 1.2 Principais estratgias de gesto 1.2.1. Fundos de Investimento com gesto passiva. Definies 1.2.1.1. Renda Fixa 1.2.1.2. Renda Varivel 1.2.1.3. Estratgias para manter aderncia aos ndices de referncia e as respectivas limitaes 1.2.2. Fundos de Investimento com gesto ativa. Definies 1.2.2.1. Renda Fixa 1.2.2.2. Renda Varivel Prospectos, regulamentos, termo de adeso e demais

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1.2.2.3. Estratgias de gesto: posicionamento, hedge e alavancagem

1.3 Principais Modalidades de Fundo de Investimento 1.3.1. Classificao dos fundos quanto composio do patrimnio 1.3.1.1. Fundo de Curto Prazo 1.3.1.2. Fundo Referenciado 1.3.1.3. Fundo de Renda Fixa 1.3.1.4. Fundo de Aes 1.3.1.5. Fundo Cambial 1.3.1.6. Fundo de Dvida Externa 1.3.1.7. Fundo Multimercado 1.3.2. Limites por emissor e por modalidade de ativo financeiro 1.3.2.1. Limites de aplicaes em ativos no exterior por tipo de fundo 1.3.3. Classificao dos fundos 1.3.3.1. Quanto ao prazo mdio da carteira: Fundos de Curto e Longo prazo 1.3.3.2. Quanto ao limite de alocao em ttulos com mdio e alto risco de crdito: Fundos de Crdito Privado 1.3.3. Outros Fundos: definio e principais caractersticas 1.3.3.1. FIDCs Fundos de Investimento em direitos creditrios 1.3.3.1.1 FIC-FIDC. Cota snior e cota subordinada. Aplicao mnima inicial 1.3.3.2. Fundos de Investimento Imobilirio 1.3.3.3. Fundos de ndices: conceito 1.4. Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para os Fundos de Investimento*
* Anteriormente chamado de Cdigo ANBID de Regulao e Melhores Prticas

1.4.1. Princpios gerais (Cap. II, art. 6) 1.4.2. Prospecto e selo ANBIMA (Captulo V artigo 13 ao 15) 1.4.3. Diretrizes para publicidade e divulgao de material tcnico de fundos de investimento 1.4.3.1. Divulgao de rentabilidade de fundos de investimento 1.4.3.1.1. Rentabilidade bruta 1.4.3.1.2. Prazos mnimos para divulgao de rentabilidade 1.4.3.1.3. Forma de clculo da rentabilidade mensal 1.4.3.2. Comparao de rentabilidades formas de abordagem e consistncias 1.4.3.2.1. Uso de benchmarks e indicadores econmicos 1.4.3.2.2. Fundos de mesma categoria

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1.4.4. Marcao a Mercado (Cap. VII) 1.4.5. Distribuio de fundos (Cap. XI, arts. 35 e 36) 1.5 Taxas, Tipos e Formas de Cobrana 1.5.1. Taxa de administrao 1.5.2. Taxa de performance (conceito de linha dgua) 1.5.3. Taxa de Iigresso 1.5.4. Taxa de sada 1.5.5. Regras de alterao 1.5.6. Outras despesas 1.6. Carteira Administrada 1.6.1 Conceito e principais caractersticas (contrato; flexibilidade de composio de carteira e tributao)

2. DEMAIS PRODUTOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: DE 20% A 25%)


2.1. Instrumentos de Renda Varivel 2.1.1 Definio 2.1.2. Aes ordinrias, preferenciais, certificados ou recibos de depsito de valores mobilirios (ADRs American Depositary Receipts e BDRs Brazilian Depositary Receipts) e bnus de subscrio. Conceitos 2.1.3. AGO (Assemblia Geral Ordinria) e AGE (Assemblia Geral Extraordinria). Conceitos e atribuies 2.1.4. Direitos dos acionistas 2.1.4.1. Voto, participao nos lucros, participao no acervo em caso de liquidao, fiscalizao, preferncia de subscrio e retirada. Conceitos 2.1.4.2. Remunerao do acionista 2.1.4.2.1. Dividendos: origens, obrigatoriedade, poltica de pagamento 2.1.4.2.2 Juros sobre capital prprio: critrios para distribuio e aspectos tributrios 2.1.4.2.3. Bonificao. Definio 2.1.4.3. Direito de representao. Eventos societrios 2.1.4.3.1. Acionista Controlador: conceito, implicaes de acordo de acionistas 2.1.4.3.2. Acionista minoritrio. Direito de voto e retirada. 2.1.4.3.2.1. Tag along (extenso do prmio de controle) 2.1.4.3.3. Fontes de informao 2.1.5. Deveres e responsabilidades dos administradores das companhias abertas: conflito de

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interesses, informaes 2.1.6. Oferta primria e secundria 2.1.6.1. Definies 2.1.6.2. Distino 2.1.6.3. Impactos para as empresas emissoras e seus acionistas 2.1.6.4. Diluio em ofertas primrias 2.1.7. Precificao. Aspectos relevantes 2.1.7.1. Determinao de preo: fluxo de caixa (operacional, de investimento e de financiamento), mltiplos (P/L e VE/EBITDA) 2.1.7.2. Distines entre Anlise Tcnica (ou grafista) e Anlise Fundamentalista 2.1.8. Impactos sobre os preos e quantidades das aes do investidor: pagamento de dividendos, desdobramento (splits), grupamentos e bonificao 2.1.9. Conceitos gerais de prticas de boa governana corporativa 2.1.9.1. Cartilha da CVM, Instituto Brasileiro de Governana Corporativa e BM&FBovespa 2.1.9.2. Os segmentos de listagem Nvel I, Nvel II e Novo Mercado: reflexo sobre o direito dos acionistas 2.1.10. Custdia e liquidao 2.1.10.1. Conceito e servio prestado. Relao fiduciria entre investidor e custodiante 2.1.10.2. Prazos, processos e riscos de disponibilizao de recursos e ttulos 2.1.11. Bolsa de Valores e Mercado de Balco 2.1.11.1. Conceito 2.1.11.2. Caractersticas 2.1.11.3. Funo econmica 2.1.11.4. Negociao 2.1.12. Clube de Investimento em Aes. Conceitos e caractersticas operacionais 2.1.12.1. Fundo de Aes versus Clube de Investimento: vantagens e desvantagens

2.2. Instrumentos de Renda Fixa 2.2.1. Definio 2.2.2. Principais conceitos e caractersticas de instrumentos de Renda Fixa 2.2.2.1. Data de emisso, valor nominal atualizado e juros acruados 2.2.2.2. Formas de remunerao Pr e Ps-Fixada principais indexadores 2.2.2.3. Formas de amortizao e pagamento de juros 2.2.2.3.1. Composio de cupom de taxa real e indexadores (IGP-M; Cmbio) 2.2.2.4. Resgate antecipado, vencimento antecipado (quebra de covenant, ocorrncia de cross default) e aquisio facultativa e opo de compra (opo call). Conceitos e diferenas 2.2.3. Principais Instrumentos

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2.3.1. Ttulos Pblicos 2.2.3.1.1. LFT, LTN, NTN-B, NTN-C e NTN-F. Caractersticas 2.2.3.1.2. Negociao de Ttulos Pblicos: Mercado Primrio: leiles; Mercado Secundrio: balco 2.2.3.1.3. Tesouro Direto. Conceito e forma de negociao 2.2.3.2. CDB Certificado de Depsito Bancrio 2.2.3.2.1. Caractersticas: descrio, prazo, forma de resgate, liquidez, remunerao pr e ps 2.2.3.3 Letras Hipotecrias 2.2.3.3.1. Caractersticas: lastro, forma de resgate, liquidez e rentabilidade, aspectos tributrios 2.2.3.4. Debntures 2.2.3.4.1. Conceito e caractersticas 2.2.3.4.2. Escritura 2.2.3.4.2.1. Registros 2.2.3.4.2.2. Caractersticas da emisso e dos ttulos 2.2.3.4.2.3. Clusulas de resgate e vencimento antecipado e covenants 2.2.3.4.2.4. Repactuao como renegociao de qualquer das caractersticas da dvida 2.2.3.4.3. Hierarquia das espcies de debntures de acordo com garantias 2.2.3.4.4. Assemblia de debenturistas 2.2.3.4.5. Deveres do agente fiducirio 2.2.3.5. Notas promissrias 2.2.3.5.1. Caractersticas: descrio, prazo, forma de resgate, liquidez, rentabilidade e registro 2.2.3.6. Certificado de Recebveis Imobilirios - CRI 2.2.3.6.1. Conceito, lastro e aspectos tributrios 2.2.3.7. Outros Ttulos: Cdula de Credito Bancrio (CCB) e Cdula de Produtor Rural (CPR). Conceito 2.2.3.8. Operaes compromissadas. Conceito 2.2.3.9. Caderneta de Poupana: principais caractersticas em termos de liquidez, rentabilidade, garantias, riscos e tributao 2.3. Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para as Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios*
* Anteriormente chamado de Cdigo Anbid de Regulao e Melhores Prticas

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2.3.1. Princpios gerais (Captulo, artigo 5) 2.3.2. Prospecto (Captulo III, artigo 9) 2.3.1.1. Fatores de risco: 2.3.2.1.1. Setoriais 2.3.2.1.2. Do emissor 2.3.2.1.3. Do valor mobilirio ou das ofertas 2.3.3. Selo ANBIMA (Captulo IV)

2.4. Ofertas Pblicas de Valores Mobilirios 2.4.1. Principais instituies: funes e principais caractersticas 2.4.1.1. Banco Coordenador 2.4.1.1.1. Regime de distribuio. Tipos de colocao (oferta com garantia firme e melhores esforos); responsabilidades 2.4.1.2. Agncia de rating 2.4.1.3. Agente Fiducirio ou Agente de Notas, Instruo CVM 28 (deveres e

responsabilidades) 2.4.1.4. Banco Escriturador 2.4.1.5. Banco Mandatrio 2.4.1.6. Custodiante 2.4.1.7. Formador de mercado (market maker) e mecanismo de estabilizao de preos 2.4.2. Aspectos legais e normativos: 2.4.2.1. Companhias abertas (Instruo CVM 480, arts. 13, 21, 30 e 31) 2.4.2.2. Ofertas pblicas primrias e secundrias (Instruo CVM 400) 2.4.2.2.1. Finalidade da instruo (art. 1) 2.4.2.2.2. Definio de atos de distribuio pblica (art. 3, caput, incisos I,II,III e IV, 2) 2.4.2.2.3. Efeitos da suspenso ou do cancelamento da oferta (art. 20) 2.4.2.2.4. Contedo da oferta (art. 21; art. 22; art. 23, caput, 1, 2) 2.4.2.2.5. Lote suplementar (art. 24) 2.4.2.2.6. Efeitos da revogao e da modificao da oferta (arts.26 e27) 2.4.2.2.7. Revogao da aceitao (art. 28) 2.4.2.2.8. Distribuio parcial (art. 30) 2.4.2.2.9. Instituies intermedirias (art. 33) 2.4.2.2.10. Obrigaes do lder (art.37) 2.4.2.2.11. Prospecto (art. 38; art. 39, caput, incisos I ao VI, 1, 2; art. 40; art. 41; art. 42 caput, 1, 2, 3, 5) 2.4.2.2.12. Consulta sobre viabilidade da oferta (art. 43 caput)

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2.4.2.2.13. Coleta de intenes de investimento (art. 44) 2.4.2.2.14. Recebimento de reservas (art. 45) 2.4.2.2.15. Prospecto preliminar (art. 46) 2.4.2.2.16. Normas de conduta (arts. 48) 2.4.2.2.17. Veracidade das informaes (art. 56 caput e 7) 2.4.3. Aspectos operacionais 2.4.3.1. Ofertas pblicas de aquisio de aes: instruo CVM 361 (arts. 1, art. 2 inc I ao IV, arts 3 ao 4, arts. 6 ao 7 caput, 1, 2 e 6 e art.12) 2.4.3.2. Procedimento de precificao para venda: procedimento diferenciado - preo fixo; bookbuilding e leilo em Bolsa 2.4.3.3. Risco de rateio/no concretizao 2.5. Derivativos 2.5.1. Termo, futuros, swaps e opes: caractersticas formais dos derivativos 2.5.2. Tipos de opes e representao grfica: put (opo de venda) e call (opo de compra) compra/venda de put, compra/venda de call. Titular e lanador 2.5.3. Efeito no prmio das opes: taxa de juros, tempo para o vencimento, volatilidade, preo do ativo objeto e preo de exerccio 2.5.4. Estratgias de proteo, alavancagem e posicionamento 2.5.5. Contratos futuros de balco sem entrega fsica (NDF non deliverable forward). Conceito

3. TRIBUTAO (PROPORO: DE 20% A 30%)


3.1. Imposto de Renda Sobre as Aplicaes Financeiras de Renda Fixa Para Pessoa Fsica, Exceto em Fundos de Investimento 3.1.1. Fato gerador 3.1.2. Alquotas 3.1.3. Base de clculo 3.1.4. Agente responsvel pelo recolhimento 3.2. Imposto de Renda sobre Aplicaes Financeiras de Renda Fixa Para Pessoa Jurdica, Exceto em Fundos de Investimento 3.2.1. Fato gerador 3.2.2. Alquotas 3.2.3. Base de clculo 3.2.4. Agente responsvel pelo recolhimento

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3.3. Imposto de Renda sobre Aplicaes Financeiras em Fundos de Investimento, Exceto Fundos Imobilirios 3.3.1. Fato gerador 3.3.2. Alquotas (conforme a classificao e tipo do fundo segundo a Secretaria da Receita Federal: aes, curto prazo e longo prazo. Tempo de permanncia na aplicao). 3.3.3. Base de clculo 3.3.4. Come-cotas 3.3.5. Fundos com carncia 3.3.6. Compensao de perdas 3.3.7. Agente responsvel pelo recolhimento

3.4. Imposto de Renda sobre Aplicaes Financeiras de Renda Varivel (Aes Vista, Day Trade, Swap) 3.4.1. Fato gerador 3.4.2. Alquotas 3.4.2.1. Reteno na fonte 3.4.3. Base de clculo 3.4.4. Compensao de perdas 3.4.5. Agente responsvel pelo recolhimento 3.4.6. Limite de iseno mensal 3.5. Imposto de Renda sobre Aplicaes Financeiras em Fundos de Investimento Imobilirio 3.5.1. Fato gerador 3.5.2. Alquota 3.5.3. Base de clculo 3.5.4. Agente responsvel pelo recolhimento

3.6. IOF - Valores Mobilirios 3.6.1. Fato gerador 3.6.2. Alquota (tabela regressiva) 3.6.3. Base de clculo 3.6.4. Agente responsvel pelo recolhimento

4. PARTICIPANTES

DO

MERCADO, COMPLIANCE LEGAL, TICA

E PERFIL DO INVESTIDOR

(PROPORO: DE 5% A 18%)
4.1. Investidores Qualificados e Investidores No-Residentes. Definies

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4.2. Risco de Imagem (Reputao) e Risco Legal (No Cumprimento da Legislao/ Regulamentao): Implicaes da No Observncia dos Princpios e Regras de Compliance Legal e tica 4.3. Controles Internos: Resoluo CMN 2.554/98, Artigo I 4.3.1. Segregao de atividades de forma a evitar possveis conflitos de interesses (chinese wall) e definio de responsabilidades: Artigo II 4.3.2. Poltica de segurana da informao: Artigo II. IV e II.VII 4.4. Preveno e Combate a Lavagem de Dinheiro ou Ocultao de Bens, Direitos e Valores 4.4.1. Legislao e regulamentao correlata (Lei 9.613/98 e Circular Bacen3461/09): 4.4.1.1. Conceito e tipificao (crimes antecedentes) 4.4.1.2. Conceito e tipos - colocao, estratificao/ocultao e integrao. (Lei 9.613, Capitulo I, art. 1) 4.4.1.3. Quem est sujeito lei e regulamentao: abrangncia, amplitude e responsabilidades dos profissionais e das Instituies Financeiras e No-Financeiras (Lei 9.613, cap. V, art. 9 e Circular 3461/09) 4.4.1.4. Identificao dos clientes e da manuteno de registros (Lei 9.613, cap. VI, art.10 e Circular 3461/09) 4.4.1.5. Identificao e comunicao das operaes atpicas/suspeitas (Lei 9.613, Capitulo VII, art.11) 4.4.1.6. Polticas e procedimentos de preveno/combate ao crime de lavagem de dinheiro Organismos nacionais e de cooperao internacional. A Conveno de Viena e o Decreto n.154/91 (Lei 9.613, cap. IX e Circular 3461/09) 4.4.2. Aplicao do princpio conhea seu cliente 4.4.2.1. Funo do cadastro e implicaes de um cadastro desatualizado. Anlise da capacidade financeira do cliente 4.4.2.2. O princpio conhea seu cliente como forma de proteo da Instituio Financeira e do profissional 4.5. Normas e Padres ticos

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4.5.1. Utilizao indevida de informaes privilegiadas (contexto de negociao - mercado primrio e secundrio em renda fixa e renda varivel valorizao de cotas em fundos de investimento, manipulao de preos) 4.5.1.1. O insider trader. Conceito 4.5.1.2. O front runner. Conceito 4.5.2. Adequao dos produtos vendidos, conhecimento do nvel de risco suportvel pelo investidor: 4.5.2.1. Conhecimento do cliente e suas necessidades (idade, objetivo de investimento, horizonte do investimento, tolerncia ao risco) 4.5.2.2. Circunstncias do portfolio: 4.5.2.2.1. Investimento proposto 4.5.2.2.2. Portfolio resultante 4.5.2.2.3. Readequao de carteira a partir de desenquadramento em relao poltica de investimento do cliente: 4.5.2.2.3.1. Formas de controle (gesto de risco) 4.5.2.2.3.2. Informao ao cliente 4.5.3. Confidencialidade 4.5.4. Conflito de interesses

4.6. Anlise do Perfil do Investidor 4.6.1. Fatores que determinam o perfil do investidor. 4.6.2. Direcionamento de produtos em funo do perfil do investidor

5. MENSURAO, GESTO DE PERFORMANCE E RISCO (PROPORO: DE 15% A 22%)


5.1. Risco, Retorno e Diversificao: 5.1.1. Risco de ativos: 5.1.1.1. Ativos livres de riscos e ativos com risco de crdito 5.1.1.2. Relao entre risco e retorno e o princpio da dominncia entre ativos 5.1.2. Risco de uma carteira: 5.1.2.1. Desvio padro da carteira e o benefcio da diversificao 5.1.2.2. Relao entre risco e retorno e o princpio da dominncia entre carteiras 5.1.2.3. Beta da carteira e sua interpretao 5.1.2.4. Risco absoluto e risco relativo 5.1.3. Risco sistemtico e risco no sistemtico. Conceitos 5.1.4. Medidas de performance: indicadores e suas limitaes 5.1.4.1. ndices sharpe: original e modificado

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5.1.4.2. Tracking error versus erro quadrtico mdio

5.2. Administrao e Gerenciamento de Risco 5.2.1. Risco de taxa de juros: 5.2.1.1. Duration de Macaulay e duration modificada 5.2.1.2. Imunizao. Conceito e aplicao 5.2.2. Risco de Liquidez: negociabilidade 5.2.2.1. Mercado 5.2.2.2. Ativo 5.2.2.3. Conseqncias sobre precificao 5.2.3. Risco de Crdito 5.2.3.1. Definio de solvncia e inadimplncia 5.2.3.2. Mensurao de risco de crdito 5.2.3.3. Spread de crdito e probabilidade de inadimplncia (impactos sobre a formao de preos) 5.2.3.4. Capacidade de pagamento (alavancagem, endividamento, estrutura de capital, gerao de caixa) 5.2.4. Risco pas (risco de Crdito de Natureza Soberana). Significado e interpretao 5.2.5. Risco de Contraparte. Conceito 5.2.6. Risco de Liquidao. Conceito 5.2.7. Riscos de Mercado Externo: conceito (oscilaes na taxa de cmbio, mudanas no cenrio macroeconmico mundial, riscos geopolticos especficos de cada pas investido, questes legais, regulatrias e tributrias especficas de um pas) 5.2.7. Classificao de risco 5.2.7.1. Variao do rating (preo e enquadramento) 5.2.7.2. Conseqncias sobre os preos de ativos 5.2.8. Gesto de risco de carteiras 5.2.8.1. Value at Risk. 5.2.8.2. Stop loss 5.2.8.3. Stress test (caudas grossas) 5.2.8.4. Validao do modelo (back testing) Conceito, aplicao e limitaes (repetio de padro de comportamento e nvel de significncia)

D.04.11-03

Data de Elaborao: 10/11/2009 Data de Reviso: 01/07/2011

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