O mercado de seguros no Brasil - Um setor em expanso e suas caractersticas principais

Francisco Galiza

Agosto/97

SUMRIO:
I) Introduo II) Caractersticas principais II.1) Uma maior desconcentrao empresarial II.2) Um baixo nvel de especializao nas empresas II.3) Os ramos vida em crescimento II.4) A presena das instituies financeiras em seguros II.5) O fim do monoplio do IRB II.6) A volta dos acidentes de trabalho para o setor privado II.7) A entrada do Banco do Brasil no mercado de seguros II.8) A ofensiva das seguradoras estrangeiras II.9) A regulamentao do artigo 192 III) Um enfoque no nvel de riscos das companhias de seguros III.1) Um perodo de transio em termos de risco III.2) Taxas de alavancagem em alta III.3) A chegada do conceito de classificao de riscos IV) Perspectivas futuras

I) Introduo
Nos ltimos vinte anos, o mercado de seguros brasileiro passou para a sociedade a imagem de um setor pouco dinmico e com perspectivas restritas, sendo esse fato facilmente detectado pelas suas taxas de crescimento praticamente inalteradas, como revela o grfico 1, dado a seguir. Essa impresso era vlida no apenas para as companhias seguradoras - seus produtos e suas estratgias - mas tambm para as empresas de capitalizao e de previdncia privada aberta, todas elas subordinadas fiscalizao da SUSEP

(Superintendncia de Seguros Privados). Para citar apenas um exemplo desta situao desalentadora, era at tradicional, nos artigos escritos sobre (e para) a rea, uma frase que chegava a ser lugar-comum, O mercado segurador brasileiro, com a participao de 1% do PIB, etc...., to grande esta impresso estava disseminada. Grfico 1 - Participao do seguro no PIB - Brasil
Participao % 2 1,5 1 0,5 1970 1975 1980 Anos 1985 1990 1995

Entretanto, nos ltimos trs anos, podemos considerar que, sem nenhum exagero, o seguro no Brasil sofreu uma verdadeira

transformao, com um acentuado crescimento na variedade de novos produtos e, principalmente, no faturamento do setor, chegando, em 1996, a sua participao a ser de aproximadamente 2,2% do PIB. A tabela 1, dada a seguir, ressalta a evoluo de faturamento dos trs setores de seguros comentados. Por exemplo, em quatro anos, a receita das empresas seguradoras cresceu quase 190%, a das empresas de previdncia privada, 485% e a das de capitalizao, 1.320%! Sem dvida, um recorde no perodo.

TABELA 1 Evoluo das Receitas - Mercado Segurador Brasileiro

Unidade: US$ bilhes Anos 1992 1993 1994 * 1995 * 1996 * Seguradora 5,29 5,56 10,72 15,51 15,21 Empresas Previdncia 0,20e 0,22 0,51 0,93 1,17 Capitalizao 0,40e 0,42 0,95 2,61 5,69 TOTAL 5,89e 6,20 12,18 19,06 22,07

Fonte: Federao Nacional das Empresas de Seguros Privados e de Capitalizao, Fenaseg

Critrios:
*: dividido pelo cmbio mdio do ano e: estimado Receita:
Seguradora: Prmios Auferidos Previdncia: Receita de planos previdncirios Capitalizao: Receita de Prmios

H vrios motivos para explicar esta mudana to radical, mas citamos, como centrais, apenas trs. i) Primeiro, o inegvel sucesso do Plano Real, com o fim das altas taxas inflacionrias e da ciranda financeira - ou seja, os ganhos de capital obtidos sem muito esforo. Esta mudana trouxe trs corolrios

importantes. Primeiro, uma distribuio de renda, favorecendo as classes menos remuneradas. Este aspecto beneficiou principalmente o setor de capitalizao uma forma de pequena poupana, com fortes

caractersticas lotricas, aliada a uma intensa campanha de marketing pelos meios de comunicao -, cujos produtos agradam em muito ao perfil do consumidor citado. Segundo, um aumento na confiana dos contratos de longo prazo - e os mais tpicos so os de previdncia privada -, fazendo com que esses fossem altamente estimulados. Terceiro, um ajuste na prpria qualidade das carteiras de seguros das empresas, em vista da queda da rentabilidade financeira das companhias. ii) Uma diminuio na qualidade dos servios oficiais de previdncia - e, de atendimento mdico, tambm - levou o consumidor, se tivesse condies financeiras para tal, a buscar outras alternativas para a sua proteo. Assinalamos que o governo, consciente deste aspecto, tem de algum modo estimulado esta alternativa, atravs de incentivos fiscais para o segurado, como o caso da previdncia privada aberta. iii) A abertura na economia brasileira se espelhou tambm na rea de seguros, fazendo com que aumentasse a concorrncia no setor, com novas opes de produtos e mesmo de empresas - de inmeras companhias estrangeiras, inclusive. Feita esta introduo geral, que apenas situa o leitor no cenrio atual do seguro brasileiro, podemos passar a discutir, no item seguinte, outros aspectos especficos e tambm relevantes para este segmento

empresarial. E, por fim, no ltimo tpico, comentar sobre as possveis projees para os anos posteriores.

II) Caractersticas principais

Com o inteno de a exposio ser a mais objetiva possvel, separamos as caractersticas e fatos principais do mercado segurador brasileiro em tpicos, comentados a seguir.

II.1) Uma maior desconcentrao empresarial Uma caracterstica importante no mercado de seguros brasileiro sempre foi o seu elevado nvel de concentrao. Este fato era estritamente ligado prpria concentrao ocorrida no setor financeiro a partir da dcada de 70 e estimulada pela poltica governamental da poca, que desejava a formao de grandes conglomerados financeiros, com a inteno de proporcionar uma maior estabilidade para a economia como um todo. Entretanto, o que tem se observado que, aps o Plano Real (decretado em junho/94) e com o incio do processo de abertura, este fenmeno vem diminuindo em intensidade. O grfico 2, dado a seguir, aborda este aspecto.

Grfico 2 - Concentrao dos grupos seguradores

70 65 60 55 50 45 40 35 30 1992 % em Prmios Auferidos

3 maiores 5 maiores 10 maiores

1993

1994 Anos

1995

1996

At 1994, o nvel de Prmios Auferidos - equivalente receita das seguradoras - dos 3, dos 5 e dos 10 maiores grupos seguradores estava em ascenso. Entretanto, a partir deste ano, registramos uma reverso nesta tendncia, que mais intensa quanto menor for o nmero de companhias agrupadas (no caso, 3 grupos). Para o futuro, com a entrada de fortes grupos estrangeiros no setor de seguros, natural que esta tendncia deva se manter.

II.2) Um baixo nvel de especializao nas empresas Ao contrrio de outros mercados de seguros mais sofisticados e maiores, onde a especializao das companhias de seguros um fato por exemplo, algumas se especializam s em ramos vida, outras s em ramos elementares - no Brasil, tal caracterstica ainda no aconteceu com esta intensidade. As tabelas 2 e 3, dadas a seguir, revelam este aspecto. Inicialmente, a tabela 2 define um critrio nosso de classificao que permite separar as empresas segundo a sua especialidade. Ou seja, aquelas companhias que tivessem mais do que 70% de prmios nos ramos vida, sade ou acidentes de trabalho seriam ditas como qualificadas em VIDA. Se, ao contrrio, o complemento deste valor fosse maior do que 70%, ela seria dita como ELEMENTARES. E, por ltimo, caso nenhuma destas inequaes fosse vlida, ela seria dita como DIVERSOS. Ou seja, sem nenhuma especializao definida.

TABELA 2 TIPO DE SEGURADORA

TIPO
VIDA ELEMENTARES DIVERSOS Critrios:
B = 100% - A

A
> 70% < 70%

B
> 70% < 70%

A = % Prmios Totais (Vida + Sade + Acidentes Pessoais)

A tabela 3 calcula este valor para todas aquelas companhias brasileiras que, no ano de 1996, tiveram faturamento acima de R$ 80

milhes (aproximadamente US$ 80 milhes) - pela amostra, 36 companhias.

TABELA 3 Qualificao das seguradoras brasileiras com faturamento em 1996 maior do que US$ 80 milhes
Tipo
DIVERSOS ELEMENTARES VIDA TOTAL

Nmero
21 12 3 36

Distribuio %
58% 33% 9% 100%

Pelos resultados, o que se observa que 58% das companhias operavam de uma forma diversificada, enquanto que somente 42% das empresas podiam ser ditas especialistas - 33% em ramos elementares e 9% em ramos vida. Esta baixa especializao contrria tendncia internacional dos mercados seguradores e pode ser explicada pela tradio generalista que as empresas ainda tm, ainda raciocinando nas propores de tamanho e de faturamento de anos anteriores. Entretanto, podemos considerar que, com a abertura e o crescimento do setor de seguros brasileiro, esta estratgia deve se reverter nos prximos anos.

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II.3) Os ramos vida em crescimento Um outra caracterstica histrica do mercado segurador brasileiro sempre foi a pequena participao dos ramos vida (e, em correlao, da prpria previdncia privada aberta) - no mercado segurador, em comparao com os ramos elementares (automvel, incndio, etc). Os motivos para tal fato j foram explorados na introduo e giravam em torno das altas taxas inflacionrias e do elevado nvel de incerteza quanto aos contratos com um prazo de durao mais longo. Entretanto, a partir mesmo de 1993, esta situao comeou a dar sinais de reverso. Em 1993 - podemos dizer o fundo do poo -, a receita das seguradoras nas reas de vida, sade e acidentes pessoais representavam o valor de US$ 1,83 bilhes para um total de US$ 5,29 bilhes. Ou seja, uma participao de 34,6%. J, analogamente, em 1996, chegamos a um faturamento de US$ 6,16 bilhes para um total de US$ 14,75 bilhes, com uma participao de 41,8%.

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Grfico 3 - Participao dos ramos Vida no faturamento total das seguradoras

45%

40% Participao %

35%

30%

25%

20% 1992

1993

1994 Anos

1995

1996

Sem dvida que, pelos nmeros apresentados nos pargrafos anteriores, conclumos que a participao deste tipo de seguro no mercado teve uma melhora expressiva. Entretanto, por outro lado, se considerarmos a situao em outros pases e, alm disso, a possibilidade de privatizao de alguns dos servios prestados pela seguridade social, e ainda em discusso no Congresso Nacional, observamos facilmente que este potencial de crescimento ainda muito maior.

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II.4) A presena das instituies financeiras em seguros Um outra caracterstica importante no mercado brasileiro de seguros ainda a forte presena das instituies financeiras neste negcio. Ou seja, um fenmeno polmico e tambm tpico de outros pases e conhecido como bankassurance. No incio, os bancos brasileiros se limitavam cobrana de seguros. Mas, partir da dcada de 70, seja atravs de convnio com empresas seguradoras ou mesmo pela compra destas, eles foram se expandindo, pouco a pouco, prpria negociao direta dos seguros. A tabela, dada a seguir permite representar a situao atual com a de 20 anos atrs.

TABELA 4 Participao dos bancos em seguros

Anos
1973 1996

Participao %
28% 44%

Quanto ao futuro, com uma maior profissionalizao do setor, com a entrada de outro grupos internacionais de seguros (que no precisam utilizar necessariamente os canais j existentes) e mesmo com o surgimento de outros canais de distribuio (vendas por telefone, internet, etc), no nos parece claro que esta tendncia de alta presena das instituies financeiras em seguros, caracterstica da dcada de 80 no Brasil, deve permanecer com a mesma intensidade.

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II.5) O fim do monoplio do IRB Fundado em 1939, para ser a empresa resseguradora oficial e nica do pas, o IRB teve um papel importante no desenvolvimento do seguro brasileiro - tanto a nvel de conhecimento tcnico como da diminuio do repasse das divisas para o exterior. Por exemplo, na sua criao, 80% dos prmios eram emitidos por seguradoras estrangeiras que, por terem um baixo nvel de reteno, repassaram grande parte das receitas para o exterior Entretanto, a partir do incio da dcada de 90, e dentro da poltica governamental de estmulo competio e abertura da economia, o IRB comeou a ser privatizado. Em futuro breve, este fato vai permitir a entrada de empresas estrangeiras de resseguro, alm de estimular o prprio consumo de resseguro entre as empresas seguradoras brasileiras, atravs de preos mais competitivos. Atualmente, para cada R$ 100 arrecadados em prmios pelas seguradoras brasileiras, R$ 15 so negociados

internamente em cosseguro ou resseguro e apenas R$ 3 correspondem ao resseguro, o que mostra que ainda existe um bom espao de crescimento para as empresas desta rea.

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II.6) A volta dos seguros de acidentes de trabalho para o setor privado Desde 1934, o seguro de acidentes de trabalho passou a existir de uma forma obrigatria no Brasil, ficando nas mos do setor privado at 1967, quando foi estatizado. Atualmente, o seu faturamento gira em torno de US$ 2 bilhes, sendo que somente as suas despesas de custeio representam 46% do total do faturamento. A este fato, some-se um alto nvel de acidentes de trabalho (sem considerar o elevadssimo nvel de fraude), principalmente pelo pouco estmulo s empresas para a alizao de poltica de preveno, devido falta de flexibilidade na cobrana das taxas. Alm disso, a prpria taxao muito elevada, bem mais alta do que cobraria o setor privado para cobrir riscos similares. Em vista da atual poltica de privatizao e, das suas prprias deficincias, a expectativa atual que este seguro passe, de novo, para o setor privado (j existe projeto neste sentido no Congresso Nacional). Caso isto ocorra, alguns estudos estimam que a arrecadao deste servio poderia passar para at US$ 3 bilhes, o que seria aproximadamente 20% do faturamento do setor - o que revela que a mudana ser significativa.

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II.7) A entrada do Banco do Brasil no mercado de seguros O Banco do Brasil o maior banco estatal do pas, fundado no incio do sculo passado, com uma das maiores redes de distribuio no pas, sem contar a enorme tradio junto aos seus clientes e populao em geral. Suas maiores especialidades sempre foram o crdito agrcola e o financiamento s exportaes. Em vista desta relevncia no cenrio financeiro nacional, importante destacar a sua estratgia em relao ao mercado de seguros. At o Plano Real - e ao contrrio das outras instituies financeiras privadas -, a sua participao em seguros e previdncia era extremamente tmida, se resumindo somente em ser uma corretora de seguros. Ou seja, as agncias se comportavam como simples canais de vendas para outras companhias de seguros. Mesmo sendo a maior corretora do pas com esta estratgia, essa posio o desgastava junto aos corretores independentes do pas, que o acusavam constantemente de concorrncia desleal. Porm, a partir de 1995, a instituio financeira mudou completamente a sua estratgia em relao a seguros, principalmente por dois fatores: i) Resultados desfavorveis e sucessivos da empresa estatal fizeram com que a companhia buscasse novas opes de negcios. ii) Uma melhora acentuada nas perspectivas do prprio setor de seguros, causada pela estabilidade econmica do pas e pelos fatores j comentados. Esta estratgia se caracterizou pelos seguintes pontos: . Criao e diversificao de empresas de seguros, com o objetivo de atuar ele mesmo na venda dos seus produtos.

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. Privatizao parcial destas empresas, atuando sempre como empresa minoritria. Com isto, aumentar o seu nvel de flexibilidade, alm de se aproveitar da experincia de outras instituies tradicionais da rea. . Rapidez no processo, pois, em dois anos, o Banco do Brasil cresceu, na rea de seguros, cerca de 15 vezes. Em 1996, considerando as suas trs reas de atuao - seguradora, previdncia e capitalizao - o Banco do Brasil faturou mais de R$ 400 milhes (aproximadamente US$ 400 milhes). . reas pouco exploradas. At agora, o Banco do Brasil deu prioridade a reas pouco desenvolvidas no mercado segurador. Principalmente,

capitalizao, vindo, a seguir, previdncia privada. A sua rea de seguradoras ainda permanece com presena inexpressiva. . Elevado investimento em tecnologia, como, por exemplo, ser a primeira instituio virtual na rea de seguros. Em virtude seu imenso potencial - ainda pouco explorado - e para um futuro de cinco anos, algumas previses indicam que esta instituio pode vir a se a maior do mercado brasileiro de seguros.

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II.8) A ofensiva das seguradoras estrangeiras A partir da dcada de 40, com a criao do IRB, e at o incio da abertura do mercado decretada com mais intensidade

concomitantemente com o Plano Real - as seguradoras estrangeiras foram pouco a pouco perdendo o seu espao no mercado brasileiro de seguros. Este fato foi completamente revertido rapidamente nos ltimos trs anos. Em 1994, por exemplo, podemos considerar que somente 8% dos prmios gerados no pas eram ligados a grupos estrangeiros. Porm, aps a aquisio do grupo Bamerindus e da venda da seguradora Paulista para o grupo Liberty Mutual, para citar os fatos principais, constatamos que pelo menos 20% dos prmios j so gerados por este perfil de empresa. Para o futuro prximo (um a dois anos), a tendncia de aumento, j que ainda tem ocorrido associaes de peso entre grupos nacionais e estrangeiras, como so os casos recentes do principal grupo nacional de seguros - a Sul Amrica - e o grupo americano Aetna, para atuarem na rea de vida ou do banco Unibanco com o grupo IAG, em um negcio de US$ 500 milhes.

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II.9) A regulamentao do artigo 192 Aps o perodo do regime militar, as foras polticas brasileiras acharam que, devido s circunstncias particulares daquele momento, era necessria a convocao de uma Assemblia Nacional Constituinte e, em consequncia, foi promulgada uma nova constituio em 1988. Sendo essa carta extremamente complexa, muitos dos seus artigos ainda no foram regulamentados, passados quase 10 anos de sua publicao. Um dos mais importantes o que se refere regulamentao do sistema financeiro - o famoso artigo 192. Com referncia a este assunto, j existem propostas iniciais, inclusive a do prprio relator, deputado Saulo Ramos. No caso especfico do mercado de seguros, citamos as principais modificaes propostas a seguir: a) A criao de mais um rgo governamental, a SUPREV (Superintendncia de Previdncia Privada), surgindo do

desmembramento da SUSEP. Ou seja, o prprio governo reconhecendo que o mercado de previdncia privada ter um grande crescimento nos prximos anos; b) O fim do regime de direo-fiscal, que - segundo os especialistas da rea - ao contrrio do regime de interveno, que inexoravelmente termina em liquidao, rene melhores condies de soerguimento da empresa com problemas;

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c) A criao do fundo de garantia para as seguradoras, empresas de capitalizao e entidades de previdncia, alm das provises tcnicas que j existem. Este fato segue um padro internacional e revela a preocupao do legislador com o nvel atual de solvncia das empresas da rea; d) A incluso sob a alada fiscalizadora da SUSEP das entidades de planos de sade e prestadoras de servios mdico-hospitalares, at agora sem qualquer regulamentao ou superviso. Com isto, visa cobrir uma brecha que algumas companhias da rea de sade estavam utilizando para fugir de uma fiscalizao mais rigorosa; e) A previso, agora em lei complementar, da figura do auditor atuarial independente, visando uma melhora no nvel de controle e de fiscalizao das companhias.

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III) Um enfoque no nvel de risco das companhias de seguros

III.1) Um perodo de transio em termos de risco Os aspectos levantados nos itens anteriores se espelham tambm no nvel de risco das empresas de seguros, um fato caracterstico do prprio momento de transio por que passa o setor, com a entrada de novas companhias, guerra de preos, fuses, etc. Ou seja, com o Plano Real, e a conseqente queda nas taxas inflacionrias, o setor financeiro - bancos e seguradoras, principalmente teve que sofrer uma srie de ajustes, se adequando nova realidade. O enxugamento se realizou de diversas formas. Primeiro, de um modo menos traumtico, com a sada de algumas companhias do setor. Em seguida, aquisies e fuses. E, por ltimo, a falncia, com a liquidao das empresas. Naturalmente, o setor de seguros no ficou imune a esta realidade. A tabela 5 revela as empresas de seguros que sofreram alguma espcie de interveno oficial por parte da SUSEP desde a decretao do Plano Real. Estatisticamente, determinamos uma mdia de quase 5 empresas por ano. Para uma mdia de 140 companhias brasileiras, isto indica uma taxa de insolvncia de 3,5% ao ano - pelo menos, trs vezes mais que as taxas internacionais. E, neste caso, no estamos nem considerando as

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aquisies e retiradas tambm ocorridas no perodo, o que s agravariam as concluses. TABELA 5 Empresas de seguros brasileiras em situao de impedimento - Com dados da dcada de 90 (1) Data Tipo de empresa Nome Situao

Castello Costa Liquidao extra-judicial Interunion Direo fiscal GNPP Previdncia Interveno Privada DOU, 8/4/96 Seguradora Monarca Liquidao extra-judicial DOU, 5/2/96 Seguradora GNPP Provida Liquidao extra-judicial DOU, 5/2/96 Seguradora GNPP Seguradora Liquidao extra-judicial DOU, 13/10/95 Previdncia Privada Internacional Liquidao extra-judicial DOU, 25/8/95 Seguradora Carioca Liquidao extra-judicial DOU, 24/2/95 Seguradora Excelsior Direo fiscal (1) Em funo da data de registro no Dirio Oficial da Unio (DOU.

DOU, 6/9/96 Seguradora DOU, 4/6/96 Capitalizao DOU, 16/4/96 Previdncia Privada

Isto , pelo pargrafo anterior, e sob qualquer prisma observado, conclumos que o nvel de insolvncia nas empresas de seguros brasileiras foi o principal contraponto desagradvel aos bons resultados obtidos pelo setor com o Plano Real. Para o futuro, provvel que a descontinuidade nas taxas de insolvncia provocada pela queda nas taxas inflacionrias no deve se repetir com a mesma intensidade. Por outro lado, no devemos ser exageradamente otimistas pois o mercado segurador brasileiro ainda est passando por um momento de acirrada concorrncia e, em vista disso, ajustes devem ocorrer.

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III.2) Taxas de alavancagem em alta Ainda dentro deste assunto, interessante observar dois indicadores contbeis que permitem avaliar, em termos iniciais, o nvel de risco das principais companhias de seguro do mercado brasileiro. A tabela 6 lista as 10 empresas analisadas que pertenceriam a este grupo, usando-se o critrio de Prmios Retidos (os prmios da empresa lquidos dos valores repassados em cosseguro e em resseguro). Todas estas empresas tiveram, no ltimo ano em questo, um faturamento acima de US$ 400 milhes, o que indicaria uma maior consistncia nos seus nmeros contbeis.

TABELA 6 Maiores seguradoras - Prmios Retidos - 1996

Colocao 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Companhia Bradesco Seguros Sul Amrica Nacional Ita Porto Seguro Bamerindus Unibanco Paulista Golden Cross Sul Amrica TMA Martima Seguros

A tabela 7 indica a evoluo das taxas de solvncia (Patrimnio Lquido/Prmios Retidos) desde um pouco antes da decretao do Plano Real.

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Tabela 7 Taxas de solvncia

Valores em %

Seguradoras
Bradesco Seguros Sul Amrica Nacional Ita Porto Seguro Bamerindus Sul Amrica Unibanco/Unibanco* Paulista Golden Cross SATMA Martima Seguros Mdia DP Coef. de variao

1993
123,3 93,2 207,9 63,3 181,8 63,8 40,5 9,9 82,2 46,4 91,2 59,7 65,5

1994
102,6 65,1 122,9 38,6 118,0 31,9 27,5 18,2 35,5 22,4 58,3 39,0 66,9

1995
104,0 49,2 119,6 30,1 81,4 38,7 20,9 15,1 63,9 13,9 53,7 35,6 66,4

1996
67,7 42,9 109,3 28,8 85,3 86,6 17,7 15,7 108,1 12,5 57,5 36,6 63,6

* Em 1996, a seguradora Sul Amrica Unibanco foi dissolvida, dando origem empresa Unibanco de Seguros.

Com exceo de poucas empresas, observamos que, de um modo geral, um elevado nvel de disperso dos valores e, principalmente, uma queda no nvel de solvncia das maiores empresas de seguros do setor. Como j comentamos, o maior motivo para esta ltima concluso foi o aumento extraordinrio de faturamento ocorrido no setor, bem acima da proporo de capital prprio das companhias registrado nas suas Demonstraes Financeiras. Agora, quando avaliamos na tabela 8 o nvel de rentabilidade destas mesmas companhias - Lucro Lquido/Patrimnio Lquido -, observamos que, na mdia, os resultados das empresas so at

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razoveis. Entretanto, precisamos assinalar que estes bons resultados no so uniformes para todas as seguradoras nem em todos os anos - o que indica uma elevao no nvel de risco do setor. Alm disso - diga-se de passagem - nem mesmo todos estes dados contbeis podem ser considerados perfeitamente confiveis; pois como se deve interpretar um aumento de rentabilidade na seguradora Golden Cross no ano de 1996 e, no ano seguinte, a companhia sofrer a crise que atualmente vem sendo noticiada nos orgos de imprensa?

Tabela 8 Taxas de rentabilidade

Valores em %

Seguradoras
Bradesco Seguros Sul Amrica Nacional Ita Porto Seguro Bamerindus Sul Amrica Unibanco/Unibanco * Paulista Golden Cross SATMA Martima Seguros Mdia DP Coef. de variao

1993
18,80 10,10 11,90 34,60 6,50 20,10 0,60 5,40 14,30 0,50 12,28 9,83 80,07

1994
20,80 7,40 9,80 11,90 10,30 18,20 3,80 5,60 8,90 9,40 10,61 5,00 47,13

1995
21,10 16,90 10,90 18,70 7,00 24,70 16,50 5,10 14,70 17,80 15,34 5,80 37,81

1996
30,40 7,60 9,20 29,10 7,40 33,30 (15,80) 22,70 12,00 8,80 14,47 14,03 96,99

* Em 1996, a seguradora Sul Amrica Unibanco foi dissolvida, dando origem empresa Unibanco de Seguros.

Em resumo, podemos deduzir que - em princpio e apenas analisando o histrico dos principais nmeros contbeis das maiores empresas seguradoras do pas - o nvel de risco dessas companhias

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aumentou, aps a decretao do Plano Real, o que s ressalta a importncia das avaliaes de risco do setor.

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III.3) A chegada do conceito de classificao de riscos A abertura de capital, a entrada das seguradoras estrangeiras, o acirramento da concorrncia, a piora em alguns indicadores de risco e o aumento na taxa de insolvncia do setor: Um corolrio imediato e bvio de todos esses fatores foi a chegada das grandes classificadoras de risco internacional. E, alm disso, o aparecimento dos primeiros estudos tericos nacionais com o objetivo de medir o grau de risco das companhias brasileiras. Embora, seja importante ressaltar, os empresrios nacionais do setor ainda se mostrem reticentes quanto aos critrios e mtodos de avaliao, principalmente pela ausncia do costume e da mentalidade necessria. Infelizmente, atualmente, esta atitude ainda receosa do setor empresarial quanto a um maior nvel de transparncia ainda compartilhada pelos orgos fiscalizadores deste mercado, mais

preocupados em zelar pela imagem de uma empresa em estado de risco elevado do que pelo bem estar do consumidor. Ou seja, a omisso tem sido a regra e o caso recente da crise econmica com a Golden Cross, a mais importante empresa de sade do pas, um exemplo clssico. De qualquer maneira, mesmo com estas restries, acreditamos que, em um mercado cada vez mais aberto, como tudo indica que ser a direo que o seguro no Brasil tomar, tal exigncia vir dos prprios consumidores e no por um simples desejo do setor empresarial ou por iniciativa do governo. E, assim, a tendncia natural que, pouco a pouco,

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as maiores seguradoras passem a ser classificadas. Provavelmente, em uma estimativa inicial, em um prazo de dois a trs anos.

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III) Perspectivas futuras

Historicamente, a elasticidade prmios/PIB no Brasil tem se situado em torno da unidade. Logo, podemos considerar que o mesmo crescimento ocorrido no pas dever ser aplicado ao mercado segurador brasileiro. Este nmero pode ser obtido atravs de correlao de longo prazo dos nmeros. Entretanto, esporadicamente, podemos registrar alguma descontinuidade neste valor, causada, por exemplo, por uma mudana de patamar tecnolgico ou uma alterao muito intensa de poltica econmica (como foi o caso do Plano Real). Como j observamos, um outro aspecto que tambm tem influenciado favoravelmente o mercado segurador a estabilidade econmica - taxas de inflao reduzidas, confiana do mercado nos contratos de longo prazo, etc. As razes para explicar as reaes do mercado diante desses fatores favorveis so bvias, principalmente em um mercado que baseado na confiana dos agentes econmicos. Onde, esta confiana tem que ser definida em sentido amplo. Isto , confiana nos contratos, na estabilidade da moeda, no governo, etc. Porm, indiscutivelmente, as possibilidades maiores para o mercado segurador brasileiro ocorrero no caso de haver mudanas polticas, aplicadas tanto ao cenrio especfico do setor como ao cenrio macroeconmico do pas. Essas mudanas, didaticamente, podem ser divididas em duas partes.

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O primeiro grupo de mudanas tem como caracterstica a possibilidade de facilitar a operacionalizao do mercado segurador. Dentre elas, estariam alguns pontos discutveis, como o fim ou a diminuio das muitas obrigatoriedades existentes no mercado. A discusso neste caso bem compreensvel, visto que estas mudanas iriam ferir tanto interesses legtimos de defesa do desenvolvimento do seguro nacional como, talvez, alguns interesses corporativistas de setores considerados prejudicados. Um outro aspecto deste grupo de mudanas que seu efeito, em termos de participao dos prmios na economia, no seria imediato e nem perfeitamente definido. J o segundo grupo de mudanas teria uma maior unanimidade no mercado segurador brasileiro privado pois significa aumentar diretamente a participao deste segmento empresarial em setores amplamente dominados pelo governo - como seguridade social e acidentes de trabalho. Esta unanimidade bastante compreensvel pois, afinal, qual o setor que no quer ver a sua participao na renda aumentar? Na verdade, a discusso da privatizao dos modelos de seguridade social sob responsabilidade do governo devido

principalmente aos problemas enfrentados - no exclusiva do mercado brasileiro. Embora, muitas vezes, pelo acmulo de problemas existentes neste setor da economia brasileira, to gritantes e repetitivos, isto possa parecer verdadeiro.

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De qualquer maneira, importante sempre ressaltar que, por mais tcnico que seja este assunto, qualquer deciso a ser tomada ter, necessariamente, um cunho fortemente poltico, fato que somente as prximas eleies gerais podero determinar.

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