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QUADRO COMPARATIVO 1 UNIFICAO DOS MERCADOS DE CMBIO

Resoluo 3.265, de 4 de maro de 2005. (reunio do Mercado de Cmbio de Taxas Livres e do Mercado de Cmbio de Taxas Flutuantes e instituio de um nico mercado de cmbio)
O novo modelo cambial manteve as premissas previstas em Leis: - curso forado da moeda nacional; - operaes sujeitas a registro no Banco Central do Brasil; - formalizao de operaes via contrato de cmbio; - obrigatoriedade de ingresso no Pas de recursos captados no exterior ou para fins de registro de que trata a Lei 4.131, de 1962; - obrigatoriedade de cobertura cambial na exportao; - obrigatoriedade de pagamentos das importaes; e - vedao a compensaes privadas de crdito. Foram mantidas, entre outras, as seguintes disposies infralegais: - obrigatoriedade de registro das operaes no Sisbacen, independentemente do valor da operao, exceo feita s movimentaes em conta de residente, domiciliado ou com sede no exterior, cujo registro obrigatrio para as movimentaes de valor igual ou superior a R$ 10 mil; - vinculao das operaes de exportao e importao aos registros do Sistema Integrado de Comrcio Exterior - Siscomex; - vinculao dos registros declaratrios eletrnicos (RDE-IED, RDE-PORTFLIO e RDE-ROF) aos contratos de cmbio ou aos registros das transferncias internacionais em reais - TIR; - manuteno da restrio abertura de conta em moeda estrangeira no Pas, exceo dos casos previstos em lei, em autorizao especfica do CMN e aquelas anteriormente previstas no Mercado de Cmbio de Taxas Flutuantes; - manuteno das regras relativas ao recebimento das exportaes e pagamento das importaes; - manuteno das regras relativas a capitais estrangeiros no Pas.

QUADRO COMPARATIVO 1
Resoluo 3.265, de 4 de maro de 2005 e Regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais - RMCCI

I - ESTRUTURA DO MERCADO DE CMBIO SITUAO ANTERIOR existncia de dois segmentos no mercado de cmbio com regras distintas e caractersticas SITUAO ATUAL existncia de um mercado nico para as operaes de cmbio, transferncias

2 prprias, denominados: Mercado de Cmbio de Taxas Livres (MCTL) e Mercado de Cmbio de Taxas Flutuantes (MCTF). Alm dos segmentos de cmbio, havia tambm o segmento das Transferncias Internacionais em Reais - TIR, com regulamentao prpria. a regulamentao constava da Consolidao das Normas Cambiais (CNC) e de normas esparsas. internacionais em reais e ouro-instrumento cambial.

o novo mercado de cmbio passa a ser regido pelo Regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais (RMCCI), abrangendo as compras e vendas de moedas estrangeiras, as transferncias internacionais em reais, a compra e venda de ouro instrumento cambial, os capitais brasileiros no exterior e os capitais estrangeiros no Brasil. Fica extinta a CNC, sendo que as regras relativas a capitais estrangeiros no Pas sero gradativamente incorporadas ao novo regulamento. agentes: podem ser autorizados a operar no mercado: todos os previstos nos dois segmentos anteriores. Continuam participando do mercado as administradoras de carto de crdito e a Empresa Brasileira de Correios e Telgrafos - ECT.

agentes do mercado: podiam ser autorizados ou credenciados a operar nos mercados: - no MCTL - exclusivamente bancos - no MCTF - bancos, corretoras de cmbio e de ttulos e valores mobilirios, sociedades de crdito, financiamento e investimento, agncias de turismo e meios de hospedagem de turismo. Tambm tinham participao no mercado as administradoras de carto de crdito e a Empresa Brasileira de Correios e Telgrafos - ECT.

II - OPERAES DE CMBIO SITUAO ANTERIOR as transferncias ao exterior somente podiam ser cursadas diretamente na rede bancria se estivessem contempladas de forma especfica e detalhada na regulamentao do Banco Central do Brasil. A assuno de compromissos no exterior que pudessem resultar em solicitaes de transferncias de recursos para o exterior necessitava de prvia e expressa manifestao favorvel do Banco Central do Brasil. Operaes que no estivessem contempladas na regulamentao necessitavam de exame caso a caso pelo Banco Central do Brasil. SITUAO ATUAL as pessoas fsicas e as pessoas jurdicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transferncias internacionais em reais, de qualquer natureza, sem limitao de valor, observada a legalidade da transao, tendo como base a fundamentao econmica e as responsabilidades definidas na respectiva documentao. Incluem-se nesta faculdade as compras e vendas de moeda estrangeira, por pessoas fsicas ou jurdicas, residentes, domiciliadas ou com

3 sede no Pas, em banco autorizado a operar no Mercado de Cmbio, para fins de constituio de disponibilidades no exterior e do seu retorno. Fica dispensada a manifestao prvia do Bacen para assuno de compromisso no exterior. As aplicaes no exterior no mercado de capitais e de derivativos pelas pessoas fsicas ou jurdicas em geral, bem como quaisquer aplicaes no exterior por instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil e fundos de qualquer natureza, devem observar a regulamentao especfica. a regulamentao indicava os procedimentos a serem observados e, na maioria dos casos, discriminava os documentos a serem apresentados. embora continue sendo exigido o respaldo documental para todas as operaes conduzidas no mercado de cmbio, deixam de ser discriminados os documentos por tipo de operao, a no ser em situaes que a regulamentao especificar. obrigatria a identificao dos compradores e vendedores de moeda estrangeira independentemente do valor da operao. o pagamento do contravalor em moeda nacional na liquidao de operaes de cmbio pode ser efetuado em espcie at o limite de R$ 10 mil, para operaes de compra e de venda de moeda estrangeira. passa a ser permitida a liquidao no mercado de cmbio, em moeda estrangeira equivalente, de compromissos em moeda nacional, de qualquer natureza, firmados entre pessoas fsicas ou jurdicas, residentes, domiciliadas ou com sede no Pas e pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no exterior, mediante apresentao da documentao pertinente.

estavam dispensados de identificao, no MCTF, os vendedores de moeda estrangeira em espcie at US$ 10 mil. o pagamento do contravalor em moeda nacional na liquidao de operaes de venda de moeda estrangeira at US$ 3 mil, quando destinadas a cobrir gastos com viagens ao exterior, podia ser efetuado em espcie. no havia previso para liquidao no mercado de cmbio, em moeda estrangeira equivalente, de compromissos em moeda nacional firmados entre pessoas fsicas ou jurdicas, residentes, domiciliadas ou com sede no Pas e pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no exterior.

4 III - TRANSFERNCIAS INTERNACIONAIS EM REAIS SITUAO ANTERIOR eram livremente convertidos em moeda estrangeira, para remessa ao exterior, exclusivamente em banco autorizado a operar em cmbio, os saldos em moeda nacional existentes em contas de domiciliados no exterior, decorrentes de vendas anteriores de cmbio, bem como daqueles saldos existentes em contas de instituies financeiras do exterior. SITUAO ATUAL podem ser livremente convertidos em moeda estrangeira, para remessa ao exterior, exclusivamente em banco autorizado a operar no mercado de cmbio, quaisquer saldos em moeda nacional existentes em contas de residentes, domiciliados ou com sede no exterior, de propriedade do titular da conta, sendo vedada a utilizao em nome de terceiros. fica extinta essa faculdade. As contas de instituies financeiras do exterior passam a ter o mesmo tratamento dado s demais contas de domiciliados no exterior. nas transferncias internacionais em reais passam a ser observados, no que couber, os mesmos critrios, disposies e exigncias estabelecidos para as operaes de cmbio em geral e as orientaes especficas previstas na regulamentao. havia a obrigatoriedade de cadastramento no Sisbacen de contas de depsito em moeda nacional, no Pas, tituladas por pessoas fsicas ou jurdicas domiciliadas no exterior. a movimentao ocorrida em contas de domiciliados no exterior de valor igual ou superior a R$ 10 mil (dez mil reais) devia ser registrada no Sisbacen. era obrigatria a identificao do remetente e do beneficirio nas TIR, exceto para as transaes com valores inferiores a R$ 10mil. mantida essa obrigatoriedade.

era facultado o crdito em conta de instituies financeiras do exterior de moeda nacional de propriedade de terceiros, que podiam ser posteriormente convertidos em moeda estrangeira e enviados ao exterior.

mantida essa obrigatoriedade.

mantida essa obrigatoriedade.

5 IV - CAPITAIS BRASILEIROS NO EXTERIOR SITUAO ANTERIOR SITUAO ATUAL a regulamentao que tratava da venda de moeda estrangeira no mercado de cmbio para fins de investimento no exterior era restrita, s podendo ser efetuadas aquelas situaes elencadas pelo Banco Central do Brasil. permisso para que as pessoas fsicas e jurdicas possam comprar e vender moeda estrangeira para fins de aplicao no exterior, diretamente na rede bancria, sem limitao de valor, exceto para aquelas operaes que possuem regulamentao especfica. Entre as possibilidades de aplicao no exterior, esto includas as seguintes operaes: constituio de disponibilidade; investimento direto; aplicaes no mercado financeiro; emprstimos a domiciliados no exterior; prestao de garantias no exterior por parte de pessoa jurdica no financeira; instalao e manuteno escritrio no exterior; outros investimentos; as aplicaes no mercado de capitais e de derivativos, pelas pessoas fsicas e jurdicas em geral, bem como aquelas de interesses de instituies financeiras e de fundos de qualquer natureza, devem observar a regulamentao especfica. de

a regulamentao seguintes situaes: -

contemplava

as

a regulamentao especfica contempla as seguintes situaes: manuteno das regras, com as devidas adaptaes, para fins de investimento em bolsas do Mercosul, para aplicao em Fundos de Investimento no Exterior - FIEX, em DRs para nacionais e BDRs;

aplicaes em bolsas no Mercosul, em "Brazilian Depositary Receipts", em Fundos de Investimentos no Exterior FIEX e em "Depositary Receipts" para nacionais;

6 investimento direto no exterior, por parte de pessoas jurdicas no financeiras, at o limite de US$ 5 milhes por grupo econmico e por perodo no inferior a 12 meses, mediante apresentao ao banco negociador da moeda estrangeira dos documentos relacionados pelo Banco Central; aquisio de aes por parte de funcionrios de empresas brasileiras pertencentes a grupos econmicos estrangeiros ("stock options"), cuja remessa ao exterior era feita exclusivamente pela empresa nacional, limitada a US$ 20 mil, anuais, por empregado; - os investimentos diretos no exterior, por parte de pessoas fsicas e jurdicas no financeiras, podem ser efetuados sem qualquer restrio;

as remessas ao exterior para aquisio de aes por parte de funcionrios de empresas brasileiras pertencentes a grupos econmicos estrangeiros ("stock options") podem ser realizadas tambm pelo prprio funcionrio, sem limitao de valor;

- no havia regulamentao para venda de moeda estrangeira a ttulo de investimento direto no exterior por parte de pessoa fsica; nos casos de venda ou dissoluo do empreendimento externo deve o titular do investimento promover, sob comprovao, o imediato retorno ao Pas dos recursos transferidos, acrescido dos resultados apurados com a alienao do investimento no exterior;

no h restrio para a realizao de remessas a ttulo de investimento direto no exterior por parte de pessoa fsica;

fim da obrigatoriedade de retorno, ao Pas, dos recursos decorrentes de alienao do empreendimento externo, podendo ser livremente reaplicados no exterior;

obrigatoriedade de autorizao por parte do Banco Central do Brasil para a prestao de garantias a empresas receptoras de investimentos brasileiros no exterior por parte de suas respectivas investidoras nacionais;

eliminao da exigncia de autorizao por parte do Banco Central do Brasil para a prestao de garantias a empresas receptoras de investimentos brasileiros no exterior por parte de suas respectivas investidoras nacionais. As transferncias decorrentes de garantias prestadas em operaes no exterior passam a ser efetuadas diretamente na rede bancria, mediante apresentao de documentos que as ampare; fim da necessidade de autorizao

necessidade de autorizao por parte do

7 Banco Central do Brasil para os investimentos no exterior de interesse do setor pblico; por parte desta Autarquia para os investimentos no exterior de interesse do setor pblico, que passam a ter a possibilidade de curso diretamente na rede bancria, como qualquer outra operao de interesse do setor privado. Cabe ao rgo governamental correspondente a responsabilidade de observncia de todas as regras e condies impostas s transaes a serem negociadas;

vedado o curso direto na rede bancria autorizada a operar em cmbio de transferncias para fins de instalao de dependncia fora do Brasil e participao societria, direta ou indireta no exterior, de interesse de instituio autorizada a funcionar por esta Autarquia, que, alm da manifestao do Deorf, requeria a emisso de Certificado de Autorizao para Remessa, caso a caso;

curso na rede bancria autorizada a operar em cmbio de transferncia de recursos para fins de instalao de dependncia fora do Brasil e participao societria, direta ou indireta no exterior, de interesse de instituio autorizada a funcionar por esta Autarquia, nas seguintes condies: I. mediante autorizao do Banco Central do Brasil/Deorf quando se tratar de dependncia fora do Pas ou de participao societria direta ou indireta em instituio financeira ou assemelhada no exterior; II. mediante apresentao da respectiva documentao, quando se tratar de participao societria em empresas no exterior que no as citadas no inciso I, anterior.

obrigatoriedade de envio ao Banco Central de prestao de contas, comprovao da capitalizao dos valores enviados ao exterior e da discriminao dos documentos a serem apresentados ao banco negociador da moeda estrangeira, nas operaes relacionadas a investimento direto no exterior.

fim da obrigatoriedade de envio ao Banco Central do Brasil de prestao de contas, comprovao da capitalizao dos valores enviados ao exterior e da discriminao dos documentos a serem apresentados ao banco negociador da moeda estrangeira, nas operaes relacionadas a

8 investimento direto no exterior.

V - CAPITAIS ESTRANGEIROS NO BRASIL SITUAO ANTERIOR Regulamentao disponvel em normas esparsas (Resolues, Circulares e CartasCirculares), acessveis na pgina do Banco Central, na internet, "Legislao de Capitais Estrangeiros e Cmbio". SITUAO ATUAL Consta remisso s normas esparsas, no Ttulo 3 do novo Regulamento (Capitais Estrangeiros no Brasil). As normas sero includas paulatinamente no novo Regulamento.