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Regulamento da CMVM n 2/2007 Exerccio de Actividades de Intermediao Financeira

(republicado pelo Regulamento da CMVM n. 3/2010)

Ttulo I Registo de actividades de intermediao financeira Captulo I Registo dos intermedirios financeiros Seco I Pedido de Registo Artigo 1. Requerimento O requerimento de registo de actividades previsto no n. 1 do artigo 297. do Cdigo dos Valores Mobilirios deve mencionar as actividades de intermediao que o requerente pretende exercer, com a descrio dos procedimentos a utilizar na execuo das funes que integram cada actividade e a interligao entre elas. Artigo 2. Instruo 1. O requerimento de registo deve ser acompanhado dos seguintes elementos: a) Cpia de contrato celebrado com terceiras entidades quando houver recurso subcontratao; b) Compilao de polticas e de procedimentos internos previstos, designadamente, nos artigos 305. a 305.-E do Cdigo dos Valores Mobilirios; c) A estrutura organizativa do intermedirio financeiro; d) O plano de actividades previsto no artigo 3.; e) Os meios afectos a cada actividade; f) A identificao dos agentes vinculados utilizados, atravs de cpia do bilhete de identidade e nmero de identificao fiscal.

2. Relativamente aos meios tcnicos e materiais, o intermedirio financeiro especifica: a) Os fornecedores, as caractersticas e as designaes dos sistemas informticos utilizados no exerccio de cada actividade que assegurem, no mnimo, as funes referidas no artigo 4.; b) O local a partir do qual cada actividade ser exercida, juntando planta das instalaes, com a identificao da localizao fsica de cada rea funcional. c) A identificao do sistema de notificao de operaes a que ir recorrer para cumprir os deveres previstos no artigo 315. do Cdigo dos Valores Mobilirios. Artigo 3. Plano de actividades 1 A instruo do pedido acompanhada de informao, respeitante aos dois primeiros anos de prestao do servio, relativamente a cada actividade de intermediao financeira que pretenda ser prosseguida, identificando o break even funcional por actividade e, designadamente: a) O tipo de investidores a que pretende prestar o servio; b) O tipo de instrumentos financeiros; c) As estruturas de negociao s quais pretenda ter acesso, ainda que indirecto; d) Os canais de recepo de ordens que pretenda disponibilizarem; e) Os sistemas centralizados de valores mobilirios e sistemas de liquidao e de compensao de instrumentos financeiros em que pretende participar ou outros intermedirios financeiros em que pretenda abrir contas para guarda de activos dos seus clientes. 2 Sem prejuzo do disposto no nmero anterior, para o servio de gesto de instituies de investimento colectivo, o plano de negcios deve identificar o nmero, a espcie designadamente se se trata de fundos abertos ou fechados e o tipo dos fundos de investimento a constituir de acordo com a sua poltica de investimento. Seco II Requisitos de Concesso do Registo Subseco I Meios informticos Artigo 4. Requisitos 1 O intermedirio financeiro deve dispor de meios informticos compatveis com as actividades a desenvolver, nomeadamente, no que respeita aos seguintes elementos: a) Estrutura de rede; b) Unidade fsica de fornecimento contnuo de energia;

c) Servidores; d) Sistema operativo; e) Cpias de segurana (back -ups); f) Acessibilidade aos meios informticos, designadamente nveis de acesso e palavras -chave (passwords). 2 No exerccio das actividades de intermediao financeira os sistemas informticos devem permitir: a) A prestao de informao ao mercado e s autoridades de superviso em cumprimento das normas regulamentares em vigor; b) Em qualquer altura, buscas e seleces de conjuntos de registos por data, hora de execuo, tipo e nmero de operao, nmero de conta, instrumento financeiro, titulares, contitulares ou mandatrios, contraparte, mercado e actividade de intermediao; c) A possibilidade de emisso de extractos relativos aos bens pertencentes ao patrimnio de clientes por data de movimento ou por data-valor; d) A reconstituio do circuito interno das ordens e das decises de investimento at sua execuo ou transmisso, evidenciando eventuais agregaes de ordens e re-especificaes de operaes. 3 No exerccio das actividades de recepo, transmisso ou execuo de ordens por conta de outrem, os sistemas informticos devem permitir: a) O registo das ordens e, quando for o caso, a sua transmisso para o servio central da entidade receptora; b) Os registos exigidos pela interveno nas estruturas de negociao em que forem executadas; c) O registo das operaes; d) A emisso de mapas das operaes efectuadas, de notas de execuo das operaes e, relativamente a operaes efectuadas no mercado a prazo, de mapas de controlo contnuo dessas operaes; e) A demonstrao do cumprimento da poltica de execuo de ordens definida. 4 No exerccio da actividade de colocao em oferta pblica de distribuio, os sistemas devem permitir a aferio, em cada momento, do nvel de aceitaes dos investidores. 5 No exerccio da actividade de registo e de depsito de instrumentos financeiros, para alm das exigncias resultantes da participao em sistema centralizado ou equivalente e em sistema de liquidao, os sistemas informticos devem permitir: a) Os registos e demais anotaes a efectuar, previstos na lei, possibilitando a reconstituio por ordem cronolgica dos registos por instrumento financeiro e por cliente; b) A emisso de notas de lanamento, ou lanamentos efectuados relativos aos movimentos ocorridos em determinada data;

c) A emisso de extractos de contas aos titulares de instrumentos financeiros e, caso existam, dos respectivos beneficirios, devendo o sistema informtico possibilitar a emisso, em qualquer altura, de extractos de conta restringidos aos movimentos ocorridos entre determinadas datas, bem como a posio no incio e final das mesmas e aps cada movimento. 6 No exerccio da actividade de gesto de carteiras por conta de outrem, os sistemas informticos devem permitir: a) O controlo da composio das carteiras, incluindo a desagregao por cliente das contas bancrias abertas em nome da entidade gestora por conta de clientes; b) O registo das ordens vinculativas dadas nos termos do artigo 336. do Cdigo dos Valores Mobilirios. 7 No exerccio da actividade de gesto de instituies de investimento colectivo, os sistemas informticos devem permitir: a) A integrao, de forma automtica, entre o registo das operaes na carteira do fundo e os respectivos lanamentos contabilsticos, para permitir que, a todo o momento, a informao resultante da carteira e da contabilidade do fundo sejam coincidentes; b) A valorizao, de forma automtica, dos activos integrantes da carteira do fundo, incluindo os instrumentos financeiros derivados admitidos negociao em mercado regulamentado reconhecido e aberto ao pblico, designadamente com recurso a fontes externas de informao, e o consequente procedimento de apuramento do valor da unidade de participao; c) A integrao com os sistemas do depositrio e das entidades colocadoras, relativamente s operaes de subscrio e de resgate; d) A integrao com os sistemas do depositrio relativamente ao acesso informao relativa s contas de instrumentos financeiros e de numerrio de cada fundo de investimento; e) O controlo da observncia das disposies legais e regulamentares aplicveis, bem como do regulamento de gesto dos fundos de investimento que administram; f) O controlo de risco do patrimnio dos fundos geridos, incluindo instrumentos financeiros derivados. Subseco II Meios humanos Artigo 5. Exerccio de funes no mbito de actividades de intermediao 1 Os intermedirios financeiros devem manter permanentemente actualizada uma lista das pessoas que exercem funes no mbito das actividades de intermediao financeira, independentemente da natureza do vnculo e da funo. 2 A lista referida no nmero anterior indica as pessoas que estejam mandatadas ou credenciadas junto de terceiras entidades para representarem o intermedirio

financeiro ou para exercerem determinada funo que carea de habilitao especfica. 3 Nas instituies de crdito, a lista prevista no n. 1 no inclui as pessoas que exercem funes em agncias, excepto nas especializadas em servios de investimento em instrumentos financeiros, nem em centros de atendimento telefnico. 4 Quando requerida a apresentao da lista referida no n. 1 deve a mesma ser apresentada de imediato CMVM. 5 O nmero e as qualificaes especficas das pessoas referidas no n. 1 devem ser, a todo o tempo, adequadas ao volume e natureza das actividades prosseguidas, cabendo tal avaliao ao intermedirio financeiro. Artigo 6. Requisitos gerais do sistema de controlo interno 1 O intermedirio financeiro deve comunicar CMVM a pessoa responsvel pelo sistema de controlo de cumprimento, no prazo mximo de 5 dias aps a sua designao. 2 Os intermedirios financeiros cujo nmero de pessoas que neles exeram actividades de intermediao financeira, excluindo os administradores, seja inferior a seis e os proveitos operacionais no ltimo exerccio econmico sejam inferiores a (euro) 1.000.000 esto abrangidos pela iseno prevista no n. 4 do artigo 305.-A do Cdigo dos Valores Mobilirios. 3 Os intermedirios financeiros cujo nmero de pessoas que neles exeram actividades de intermediao financeira, excluindo os administradores, seja inferior a trinta e os proveitos operacionais no ltimo exerccio econmico sejam inferiores a (euro) 20.000.000 esto abrangidos pela iseno prevista no n. 4 do artigo 305.-B e no n. 2 do artigo 305.-C do Cdigo dos Valores Mobilirios. 4 Os intermedirios financeiros pertencentes a um mesmo grupo podem estabelecer servios comuns para o desenvolvimento das responsabilidades atribudas s funes de controlo do cumprimento, de gesto de riscos e de auditoria interna e designar um responsvel para cada um destes servios comuns, desde que esses servios sejam dotados dos recursos humanos e materiais apropriados para o desempenho eficaz das suas responsabilidades e sejam salvaguardados os requisitos de independncia e o acesso informao relativamente a cada um dos intermedirios financeiros. 5 Para efeitos do nmero anterior, os critrios referidos nos n. 2 e 3 so aferidos ao nvel do grupo. Seco III Actualizao de informao Artigo 7. Alteraes subsequentes Qualquer alterao aos elementos com base nos quais foi concedido o registo deve ser comunicada CMVM no prazo mximo de 30 dias aps a sua verificao. Captulo II Registo dos Consultores para investimento Artigo 8.

Registo 1 O exerccio da actividade de consultoria para investimento carece de prvio registo junto da CMVM. 2 O requerimento de registo da actividade de consultor para investimento previsto no artigo 301. do Cdigo dos Valores Mobilirios deve ser acompanhado dos seguintes elementos: a) Identificao do requerente, incluindo identificao dos titulares de participaes qualificadas, sempre que o requerente seja uma pessoa colectiva; b) Domiclio profissional ou sede; c) Identificao dos meios humanos, tcnicos e materiais que sero utilizados; d) Registo criminal das pessoas relativamente s quais a lei exige idoneidade; e) Certificados de qualificaes profissionais dos meios humanos utilizados de acordo com o disposto no artigo 10.; f) Cpia da aplice de seguro de responsabilidade civil; g) Indicao dos instrumentos financeiros de que o consultor para investimento titular; h) Questionrio e declarao conforme formulrio aprovado pela CMVM; i) Data previsvel para o incio de actividade. 3 Qualquer alterao que se verifique nos elementos constantes das alneas anteriores, com excepo da alnea g), deve ser comunicada CMVM no prazo mximo de 10 dias aps a verificao do facto. 4 O registo deve ser concedido no prazo mximo de 30 dias contados desde a data da recepo da comunicao dos elementos previstos no n. 2 ou da recepo das informaes complementares que tenham sido solicitadas ao requerente, aplicando-se o disposto no artigo 299. do Cdigo dos Valores Mobilirios. Artigo 9. Idoneidade 1 Entre outras circunstncias atendveis, considera-se indiciador de falta de idoneidade o facto de a pessoa em causa ter sido: a) Condenada em processo-crime nomeadamente, pela prtica de crimes contra o patrimnio, por burla, abuso de confiana, corrupo, infidelidade, branqueamento de capitais, manipulao do mercado, abuso de informao ou crimes previstos no Cdigo das Sociedades Comerciais; b) Declarada insolvente; c) Identificada como pessoa afectada pela qualificao da insolvncia como culposa, nos termos previstos no Cdigo da Insolvncia e da Recuperao de Empresas;

d) Condenada em processo de contr-ordenao intentado pela CMVM, Banco de Portugal ou Instituto de Seguros de Portugal. 2 No considerada idnea a pessoa que dolosamente preste declaraes falsas ou inexactas sobre factos relevantes no mbito da apreciao de idoneidade. Artigo 10. Qualificao profissional 1 A qualificao e aptido profissionais exigidas no artigo 301. do Cdigo dos Valores Mobilirios e na alnea c) do artigo 17. do Decreto-Lei n. 357-B/2007, de 31 de Outubro, so aferidas pela CMVM nos termos previstos neste regulamento e constituem pressuposto do registo como consultores para investimento nos termos do presente artigo. 2 So considerados qualificados para efeitos de admisso a registo como consultores para investimento os requerentes que demonstrem possuir as seguintes habilitaes: a) Diploma emitido por uma das seguintes entidades: i) CFA Institute; ii) European Federation of Financial Analysts Societies; ou iii) Association of Certified International Investment Analysts; b) Certificado comprovativo de aproveitamento em curso curricular de mestrado com acreditao CFA Partners. c) Certificado comprovativo de aproveitamento em curso ou exame considerados pela CMVM, aps anlise do respectivo contedo curricular e grau de exigncia, como equivalentes ao nvel de qualificao daqueles diplomas. 3 A CMVM divulga os cursos de formao e ou exames que tenham sido objecto de reconhecimento, podendo tal reconhecimento ser requerido pela entidade formadora ou por detentor de ttulo de formao de entidade ainda no divulgada pela CMVM como tendo sido reconhecida. Artigo 10.-A Idoneidade e regras de conduta dos consultores para investimento 1 Alm da qualificao profissional exigida nos termos do artigo anterior, os consultores para investimento devem ser idneos e possuir experincia profissional relevante, de acordo com elevados padres de exigncia, adequadas ao exerccio da actividade de modo profissional. 2 Considera-se indiciadora da falta de idoneidade a verificao de alguma das circunstncias previstas no artigo 9. do presente Regulamento ou o facto de o consultor ter sido sancionado com a pena de expulso ou suspenso de associao profissional que tenha efectuado CMVM a comunicao prevista no n. 1 do artigo 10.-C. 3 Os consultores para investimento devem actuar com independncia, imparcialidade e de acordo com elevados padres de diligncia, integridade e transparncia, orientando a sua actividade no sentido da proteco dos investidores e da eficincia do mercado.

Artigo 10.-B Polticas e procedimentos 1 Os consultores para investimento devem adoptar polticas e procedimentos escritos adequados e eficazes que regulem, designadamente: a) Os padres de tica, de independncia, de qualificao profissional e de organizao interna que devem observar no desempenho das suas funes; b) As metodologias e prticas profissionais usadas para garantir a qualidade dos seus servios; c) Os termos em que podem realizar operaes pessoais sobre os instrumentos financeiros abrangidos pela sua actividade de consultoria ou os instrumentos financeiros com eles relacionados; d) A sua poltica em matria de interesses, conflitos de interesses e o mtodo de determinao da remunerao que deve ser seguido para garantir a independncia e objectividade da recomendao elaborada e, designadamente, a garantir que a remunerao dos consultores para investimento no se encontra dependente dos investimentos recomendados; e) As regras relativas ao segredo profissional. 2 Os intermedirios financeiros e as sociedades de consultoria para investimento detidas por intermedirios financeiros, em que os consultores para investimento se inserem, devem emitir as suas prprias polticas e procedimentos, incluindo os contedos mnimos previstos no nmero anterior e assegurar o seu cumprimento, aplicando-se a regra da compilao prevista no artigo 13. 3 Os consultores para investimento no abrangidos pelo nmero anterior esto dispensados da adopo das polticas e dos procedimentos previstos nos nmeros anteriores caso se sujeitem a um cdigo de conduta e ou deontolgico aprovado por uma associao profissional representativa de consultores para investimento que assegure a monitorizao e sancionamento do seu incumprimento. 4 Tratando-se de consultores no abrangidos pelo n. 2 que sejam pessoas colectivas, estas devero assegurar o cumprimento do cdigo por parte de todos os seus colaboradores, independentemente da natureza da relao jurdica que com estes mantenham. 5 O disposto no nmero anterior no prejudica a competncia fiscalizadora e sancionatria da CMVM nos termos deste Regulamento e de outros normativos. Artigo 10.-C Associaes profissionais de consultores para investimento 1 As associaes profissionais representativas de quaisquer pessoas singulares ou colectivas que realizem actividades de consultoria para investimento que pretendam aprovarmos um cdigo de conduta e ou deontolgico relevante para efeitos da dispensa prevista no n. 3 do artigo anterior deve comunicar essa pretenso CMVM. 2 Os cdigos de conduta e ou deontolgicos aprovados pelas associaes profissionais para efeitos da dispensa prevista no n. 3 do artigo anterior devem definir as polticas e procedimentos de actuao a ser respeitados no exerccio da actividade de consultoria para investimento e abranger, pelo menos, os aspectos mencionados no n. 1 do artigo 10.-B.

3 A dispensa prevista no n. 3 do artigo anterior depende ainda de as associaes possurem os meios tcnicos e humanos necessrios monitorizao e sancionamento do respectivo incumprimento. 4 As polticas e procedimentos constantes desse cdigo de conduta e ou deontolgico tm de ser susceptveis de proporcionar que as recomendaes de investimento sejam emitidas com competncia, independncia e objectividade. 5 Os cdigos de conduta e ou deontolgicos aprovados pelas associaes profissionais para efeitos da dispensa prevista no n. 3 do artigo anterior devem ser acessveis ao pblico, em stio na Internet. Ttulo II Exerccio das Actividades Captulo I Disposies Comuns Artigo 11. Relatrio de avaliao 1 Os intermedirios financeiros, com excepo das sucursais de entidades com sede em Estado-Membro da Unio Europeia e das sociedades gestoras de sistemas de negociao multilateral, devem remeter anualmente CMVM um relatrio de avaliao da eficcia do seu sistema de controlo do cumprimento, do seu servio de gesto de riscos e de auditoria interna, previstos, respectivamente, nos artigos 305.-A a 305.-C do Cdigo dos Valores Mobilirios. 2 As sucursais de entidades com sede em Estado-Membro da Unio Europeia apenas devem remeter anualmente CMVM as informaes previstas nas alneas a) e b) do n. 3 do artigo 11.-A do presente Regulamento. 3 A CMVM pode, por Instruo, definir que a informao prevista nos nmeros anteriores lhe seja comunicada atravs de meios electrnicos. Artigo 11.-A Contedo do relatrio 1 O relatrio mencionado no n. 1 do artigo anterior deve, em relao organizao interna do intermedirio financeiro, incluir as seguintes informaes: a)Descrio sinttica da estratgia de negcio prosseguida, representatividade de cada uma das actividades exercidas e perspectivas de evoluo futura; b) Organograma indicando todas as unidades de estrutura do intermedirio financeiro e, para cada uma delas, breve descrio das respectivas competncias, informao sobre nmero de pessoas que a compem e identificao do respectivo responsvel; c) Identificao das reas funcionais do intermedirio financeiro (reas de negcio e funes de grupo), especificando as unidades de estrutura associadas; d) Actividades e funes efectuadas em regime de subcontratao e a entidade subcontratada.

2 O relatrio mencionado no n. 1 do artigo anterior deve, em relao ao sistema de controlo do cumprimento (compliance), ao servio de gesto de riscos e ao servio de auditoria interna, incluir: a) A identificao dos respectivos responsveis; b) Uma descrio organizada por reas funcionais das eventuais deficincias detectadas por cada servio, desde a data de elaborao do relatrio do ano anterior, e que ainda no se encontrem integralmente corrigidas, indicando: i) O servio responsvel pela sua deteco; ii) A data em que foram detectadas e a data em que foram comunicadas ao rgo de administrao; iii) A categoria e o grau de risco associados e uma descrio das suas potenciais implicaes; iv) As medidas em curso ou a adoptar para corrigir as deficincias detectadas e prevenir a sua ocorrncia futura, incluindo os prazos estabelecidos para o efeito; c) Uma descrio de eventuais deficincias identificadas em relatrios anteriores e que ainda se mantenham, indicando o prazo previsto para a sua correco, bem como, caso aplicvel, uma justificao para o no cumprimento do calendrio inicialmente previsto; d) Em relao ao sistema de controlo do cumprimento, caso o intermedirio financeiro no disponha de um sistema de controlo do cumprimento independente, demonstrao de que rene as condies previstas no n. 2 do artigo 6.; e) Em relao ao servio de gesto de riscos, caso o intermedirio financeiro no disponha de um servio de gesto de riscos independente, demonstrao de que rene as condies previstas no n. 3 do artigo 6. e descrio dos mecanismos implementados para garantir o cumprimento dos requisitos constantes dos n. 1 e 2 do artigo 305. -B do Cdigo dos Valores Mobilirios; f) Em relao ao servio de auditoria interna: i) Uma descrio do plano de auditoria interna previsto na alnea a) do n. 1 do artigo 305. -C do Cdigo dos Valores Mobilirios; ii) Indicao da data da ltima aco de auditoria realizada a cada rea funcional do intermedirio financeiro, devendo ser explicitamente identificadas aquelas que no tenham sido objecto de aces de auditoria no perodo a que se reporta o relatrio; iii) Caso o intermedirio financeiro no disponha de um servio de auditoria interna, demonstrao de que o intermedirio financeiro rene as condies previstas no n. 3 do artigo 6. 3 O relatrio mencionado no n. 1 do artigo anterior deve ainda ser apresentado com as seguintes informaes em documento anexo: a) Informao, segregada por natureza e rea funcional, sobre o nmero e o montante agregado das operaes analisadas em cumprimento do artigo

15. da Lei n. 25/2008, de 5 de Junho, e das comunicadas ao abrigo dos artigos n. 16. e 27. do mesmo diploma; b) Informao sobre o nmero e montante agregado de ordens e operaes sobre instrumentos financeiros analisadas nos termos do n. 3 do artigo 311. do Cdigo dos Valores Mobilirios e respectivas concluses; c) Uma descrio dos riscos relacionados com cada actividade de intermediao financeira exercida e com os procedimentos e sistemas existentes, considerando diferentes categorias de risco e indicando, se for o caso, parmetros de alerta estabelecidos e os nveis de risco tolerados; d) Descrio sinttica das actividades desenvolvidas atravs de agentes vinculados, indicando eventuais incidentes verificados e identificando o nmero de clientes angariados por agente vinculado e a sua representatividade global no nmero de clientes da sociedade e nos seus proveitos operacionais; e) Identificao do nmero total de reclamaes recebidas, desagregadas por actividade de intermediao financeira e assunto e indicando o prazo mdio de resposta ao reclamante e o peso relativo das respostas de sentido favorvel a este. Artigo 11.-B Opinio Global O relatrio previsto no artigo 11. deve incluir uma opinio global do rgo de administrao sobre a adequao e a eficcia do sistema de controlo interno, a qual dever ainda descrever as deficincias que no tenham sido identificadas ao abrigo do artigo anterior e ainda no tenham sido integralmente corrigidas, indicando a categoria e o grau de risco associados, as principais implicaes, bem como as medidas em curso ou a adoptar para as corrigir e prevenir a sua ocorrncia futura, incluindo os prazos estabelecidos para o efeito. Artigo 11.-C Prazo de envio O relatrio previsto no artigo 11. deve ser remetido CMVM, at ao final do ms de Junho de cada ano e o seu contedo deve reflectir os relatrios dos servios de controlo do cumprimento, gesto de riscos e auditoria interna enviados ao rgo de administrao at 30 dias antes do envio do relatrio CMVM, devendo a opinio global referida no artigo anterior reproduzir a situao at 15 dias antes do seu envio CMVM. Artigo 12. Procedimentos de registo de clientes 1 O registo de cliente deve conter, pelo menos, as seguintes menes: a) A identificao do cliente; b) O nmero de cliente; c) O domiclio ou sede; d) A data de abertura do registo de cliente;

e) Os servios de intermediao financeira prestados e respectivas alteraes, indicando, em ambos os casos, as datam de incio e termo; f) A identificao das contas de dinheiro, instrumentos financeiros e outros activos a movimentar no decurso da prestao das actividades de intermediao financeira contratadas, discriminando as contas afectas a cada actividade; g) A identificao de todas as contas no intermedirio financeiro de que o cliente titular, tem legitimidade para movimentar, usufruturio ou credor pignoratcio; h) A identificao das pessoas autorizadas a movimentar cada uma das contas identificadas nas alneas f) e g); i) Eventuais condies especiais de remunerao do servio convencionadas com o cliente; j) A natureza do investidor; l) Elementos que reflectem o resultado da realizao dos testes de adequao ao perfil de cliente; m) A identificao inequvoca dos documentos de suporte do registo; n) Os cargos pblicos que exerce ou exerceu e a identidade do beneficirio econmico das operaes, caso no sejam o prprio, quando exigido por lei. 2 So mantidos como anexo ao registo os seguintes documentos: a) Cpia dos documentos de identificao legalmente bastantes para o efeito, contendo fotografia, no caso das pessoas singulares; b) No caso de entidades sujeitas a registo comercial ou equivalente, cpia do mesmo ou, no o estando, cpia da inscrio no Registo Nacional de Pessoas Colectivas ou equivalente; c) Exemplar assinado pelo cliente dos contratos necessrios para a prestao do servio de intermediao financeira; d) Cpia do documento que confere poderes para movimentao da conta, se for o caso; e) Cpia das informaes escritas fornecidas ao cliente, em cumprimento de disposies legais ou regulamentares; f) Informao de suporte aos testes de adequao realizados. 3 O intermedirio financeiro adopta as medidas adequadas para manter actualizado e devidamente instrudo o registo de prestao de servios de intermediao financeira a clientes, em conformidade com os documentos de suporte.

Artigo 13. Compilao de polticas e de procedimentos O intermedirio financeiro deve ter todas as polticas e procedimentos legal e regulamentarmente previstos permanentemente compilados e disponveis para consulta por qualquer uma das pessoas referidas no n. 5 do artigo 304. do Cdigo dos Valores Mobilirios ou para efeitos de superviso. Artigo 14. Informao no mbito de operaes sobre instrumentos financeiros derivados 1 O intermedirio financeiro deve comunicar diariamente aos investidores no qualificados, relativamente a operaes sobre instrumentos financeiros derivados, todas as informaes relativas a: a) Constituio, reforo e substituio de garantias; b) Ajustes de ganhos e perdas realizados; c) Liquidaes efectuadas; d) Transferncias de posio; e) Quaisquer outros incidentes ocorridos enquanto o cliente mantenha posies em aberto e que, de alguma forma, possam afectar essas posies. 2 Sem prejuzo do disposto no nmero anterior, a solicitao do cliente, o intermedirio financeiro deve emitir documento comprovativo das posies por aquele detidas em instrumentos financeiros derivados. 3 Ao contrato de recepo de ordens sobre instrumentos financeiros derivados aplica -se o disposto nas alneas b) e c) do n. 1 do artigo 32. e deve incluir meno ao disposto nas alneas b) e c) do artigo 34., com as devidas adaptaes. 4 Os intermedirios financeiros que prestem o servio referido no nmero anterior: a) Calculam de modo permanente a relao entre o valor das garantias e o das posies em aberto; b) Observam o disposto no artigo 34. Artigo 15. Menes obrigatrias O intermedirio financeiro que elabore ou divulgue recomendaes que no respeitem o disposto no n. 1 do artigo 309.-D do Cdigo dos Valores Mobilirios deve assegurar que aquelas: a) So identificadas como mensagens publicitrias; b) Incluem meno de que no foram elaboradas de acordo com os requisitos legais destinados a prevenir conflitos de interesses e a fomentar a independncia das recomendaes de investimento, no lhes sendo aplicvel qualquer proibio de negociao antes da sua divulgao.

Captulo II Internalizao sistemtica Artigo 16. Comunicao 1 A comunicao CMVM prevista no n. 2 do artigo 252. do Cdigo dos Valores Mobilirios deve ser realizada com 15 dias de antecedncia face ao exerccio da actividade ou alterao dos termos em que a actividade seja exercida. 2 A comunicao referida no nmero anterior deve ser acompanhada de documentos que demonstrem e descrevam: a) O cumprimento dos requisitos para a sua qualificao como internalizador sistemtico previstos no artigo 21. do Regulamento (CE) 1287/2006; b) Os sistemas informticos utilizados para efeitos da prestao do servio; c) As regras previstas no artigo 256. do Cdigo dos Valores Mobilirios; d) A lista de instrumentos financeiros relativamente aos quais exerce a actividade de internalizao sistemtica. 3 Qualquer alterao das informaes prestadas ao abrigo do nmero anterior deve ser previamente comunicada CMVM. Artigo 17. Informao pr-negociao 1 O internalizador sistemtico deve divulgar os preos firmes e quantidades a que se prope negociar warrants autnomos e certificados. 2 O internalizador sistemtico deve conseguir demonstrar que o preo divulgado reflecte as condies de mercado prevalecentes para o instrumento financeiro objecto da oferta. Artigo 18. Informao ps-negociao O internalizador sistemtico relativamente a warrants autnomos e certificados, disponibiliza, atravs do seu sistema, a quantidade negociada e o preo do ltimo negcio, bem como o preo mnimo, o preo mximo e a quantidade total negociada durante o respectivo funcionamento. Captulo III Agentes Vinculados Artigo 19. Recepo de dinheiro Caso o intermedirio financeiro, nos termos da alnea d) do n. 3 do artigo 294. -A do Cdigo dos Valores Mobilirios, convencione com o agente vinculado a possibilidade de recepo ou de entrega de dinheiro de clientes deve aquele estabelecer os procedimentos internos que lhe permitam garantir o cumprimento dos requisitos aplicveis, designadamente, do disposto nos artigos 306.-C e 306.D do Cdigo dos Valores Mobilirios.

Captulo IV Consultoria para Investimento Artigo 20. Deveres de informao dos consultores para investimento 1 O consultor para investimento deve manter um registo actualizado de todas as aquisies e alienaes de instrumentos financeiros que efectue, a ttulo oneroso ou gratuito, directamente ou por interposta pessoa, especificando: a) A data; b) O preo; c) A quantidade; d) O nmero de operao; e) O intermedirio financeiro que executou a ordem; f) A estrutura de negociao onde a ordem foi executada. 2 O consultor para investimento deve enviar CMVM, at ao final do ms de Janeiro, um relatrio que descrimine todas as aquisies e alienaes de instrumentos financeiros que efectuou no ano anterior, a ttulo oneroso ou gratuito, directamente ou por interposta pessoa, mencionando expressamente os elementos constantes das alneas do nmero anterior. Captulo V Recepo de ordens atravs de meio electrnico Internet Artigo 21. mbito 1 O presente Captulo estabelece as regras relativas recepo de ordens para a subscrio ou transaco de instrumentos financeiros, incluindo a subscrio e resgate de participaes em organismos de investimento colectivo e fundos de investimento imobilirio, atravs de meio electrnico Internet disponibilizado por intermedirio financeiro autorizado em Portugal a investidores no qualificados. 2 O presente Captulo aplica-se, com as devidas adaptaes, a qualquer outro meio electrnico de comunicao distncia, disponibilizado nos termos do nmero anterior, devendo o intermedirio financeiro incluir na comunicao a prestar CMVM: a) A descrio das caractersticas tcnicas do meio electrnico utilizado e suas limitaes; b) A natureza e o nmero de investidores no qualificados a quem o mesmo disponibilizado. 3 O disposto no presente Captulo aplicvel a todas as entidades comercializadoras referidas no artigo 41. do Regime Jurdico dos Organismos de Investimento Colectivo, aprovado pelo Decreto-Lei n. 252/2003, de 17 de Outubro, e no artigo 17. do Regime Jurdico dos Fundos de Investimento Imobilirio, aprovado pelo Decreto-Lei n. 60/2002, de 20 de Maro.

Artigo 22. Informao a prestar CMVM 1 Previamente prestao do servio de recepo e transmisso de ordens atravs de meios electrnicos e sempre que se verifique na pendncia do mesmo a disponibilizao de novas funcionalidades que alterem significativamente a prestao do servio, com a antecedncia mnima de 15 dias teis relativamente data em que o mesmo colocado disposio dos investidores, o intermedirio financeiro deve remeter CMVM: a) Informao relativamente s funcionalidades do servio a prestar e s caractersticas do meio de comunicao distncia, designadamente em matria de segurana, fiabilidade, confidencialidade e integridade dos dados; b) Informao sobre os destinatrios alvo dos servios a prestar, nomeadamente se residem ou no em territrio portugus, indicando, neste ltimo caso, os respectivos pases e se so investidores qualificados ou no qualificados; c) Informao sobre a eventual inteno de manuteno exclusiva de relaes contratuais atravs do meio electrnico Internet, indicando e descrevendo a natureza dos investidores a que se aplica e os procedimentos especiais adoptados para garantir a qualidade e a autenticidade das informaes prestadas pelos prprios, designadamente em matria de identificao; d) O modelo de contrato aplicvel relao contratual estabelecida com os investidores a quem disponibilizado o meio electrnico Internet; e) O prerio aplicvel prestao do servio de recepo e transmisso de ordens por conta de outrem a disponibilizar atravs do meio electrnico Internet; f) Informao a prestar ao cliente quanto aos riscos especiais inerentes aos sistemas de negociao e mercados a que se destinam as ordens recebidas, aos instrumentos financeiros negociados e a servios associados que envolvam risco, designadamente, de crdito, liquidez e de mercado; g) O acesso completo e permanente a todas as pginas do meio electrnico Internet, a disponibilizar atravs de palavra-chave que permita a superviso directa e contnua pela CMVM. 2 No se consideram funcionalidades que alterem significativamente a prestao do servio, para efeitos do nmero anterior, designadamente o acesso a novos mercados ou plataformas, instrumentos financeiros que renam a natureza dos j disponibilizados ou a participao em ofertas pblicas. 3 Sem prejuzo do prazo fixado no n. 1, verificando-se irregularidades, a CMVM notifica o intermedirio financeiro para proceder respectiva regularizao, fixando um prazo para o efeito, podendo fazer depender, quer o incio da prestao do servio ou da disponibilizao de novas funcionalidades, quer a continuidade dos mesmos, da prvia sanao das referidas irregularidades. 4 O intermedirio financeiro deve comunicar imediatamente CMVM a ocorrncia de qualquer incidente relevante na utilizao do meio electrnico Internet, nomeadamente a utilizao indevida ou a violao dos sistemas informticos, bem como a interrupo de disponibilizao do mesmo meio electrnico por prazo superior a 24 horas.

Artigo 23. Informao sobre o registo na CMVM e servios a prestar O intermedirio financeiro deve indicar expressamente, de forma clara e visvel: a) Na pgina de entrada, que a prestao dos servios de investimento disponibilizados se encontra registada na CMVM; b) Na pgina relativa prestao do servio de investimento, as remuneraes devidas pela prestao desse servio, incluindo as subjacentes ao servio de registo e depsito de instrumentos financeiros, quando tambm preste esse servio ao cliente; c) Na pgina relativa comercializao de participaes em organismos de investimento colectivo ou em fundos de investimento imobilirio, que existe habilitao legal para essa comercializao em Portugal. Artigo 24. Preveno da fraude informtica O intermedirio financeiro previne expressamente os investidores, no meio electrnico disponibilizado, para os riscos de solicitaes indevidas de elementos de identificao, os quais devem ser prestados exclusivamente atravs dos meios de comunicao expressamente convencionados entre as partes. Artigo 25. Partilha do stio No caso do intermedirio financeiro partilhar o stio na Internet com outras entidades tem que resultar evidente a distino relativamente aos servios efectivamente prestados por cada uma delas. Artigo 26. Incio da prestao do servio 1 O intermedirio financeiro deve indicar claramente no stio e no contrato celebrado com o investidor, o momento a partir do qual se considera celebrado esse contrato, para efeitos do incio da prestao do servio. 2 No mbito da comercializao de participaes em organismos de investimento colectivo ou em fundos de investimento imobilirio, o intermedirio financeiro garante que a primeira subscrio s se torna efectiva aps a recepo, pelo investidor, do prospecto simplificado, no caso de organismos de investimento colectivo domiciliados em Portugal, do prospecto, no caso de fundos de investimento imobilirio domiciliados em Portugal, ou dos respectivos documentos informativos, no caso de organismos de investimento colectivo e fundos de investimento imobilirio no domiciliados em Portugal. 3 Verificando-se o estabelecimento de uma relao de clientela exclusivamente atravs de meios electrnicos, o intermedirio financeiro deve assegurar, previamente prestao do servio, o registo do cliente, em conformidade com o previsto no artigo 12., designadamente quanto autenticidade e actualizao dos elementos de identificao do mesmo, a validade, eficcia e valor probatrio dos documentos e assinaturas electrnicas apostas aos mesmos, nos termos da lei aplicvel. 4 O intermedirio financeiro s pode iniciar a prestao do servio depois de respeitados os procedimentos previstos nos nmeros anteriores, disponibilizados os

documentos obrigatrios para efeitos de comercializao de participaes em organismos de investimento colectivo e fundos de investimento imobilirio. Artigo 27. Custo da operao 1 Antes do envio da ordem pelo investidor, o intermedirio financeiro deve apresentar informao completa sobre as comisses e outros custos, e montante da operao em causa, estimados com base: a) Nas condies ou limite de preo fixado pelo investidor; b) No ltimo preo efectuado ou no preo associado melhor oferta de sentido contrrio, se nenhuma indicao quanto ao preo tiver sido dada pelo investidor; e c) No caso da comercializao de participaes em organismos de investimento colectivo ou em fundos de investimento imobilirio, no ltimo valor conhecido das mesmas. 2 O intermedirio financeiro deve alertar o investidor, expressamente e de forma clara, para a natureza da ordem transmitida sempre que: a) A ordem transmitida no inclua qualquer limite de preo, apresentando informao adicional sobre a data e hora exacta a que corresponde o ltimo preo efectuado ou o preo associado melhor oferta de sentido contrrio; b) O preo indicado pelo investidor apresente um desvio de, pelo menos, 10 % face ao ltimo preo efectuado. 3 O intermedirio financeiro pode convencionar por escrito com o investidor que no seja prestado o alerta referido no nmero anterior. 4 Nas operaes efectuadas em divisa diferente daquela em que se encontra denominada a conta, a informao prevista no n. 1 refere a ltima taxa de cmbio conhecida. Artigo 28. Informao aos clientes 1 O intermedirio financeiro disponibiliza no prprio meio electrnico Internet informao aos clientes relativamente: a) Ao estado e contedo das ordens enviadas e que ainda no tenham sido executadas ou revogadas; b) Ao contedo das operaes realizadas, permitindo estabelecer a correspondncia com o contedo das ordens que lhe deram origem e os movimentos nas respectivas contas em dinheiro e instrumentos financeiros, quando seja a entidade registadora ou depositria dos instrumentos financeiros; c) Aos preos, caractersticas, riscos especiais e outras informaes sobre os instrumentos financeiros, sistemas de negociao bilateral, multilateral e mercados disponibilizados para negociao; d) Ao estado das respectivas contas em dinheiro e instrumentos financeiros, discriminando, designadamente, os movimentos efectuados no ltimo ms e

o correspondente saldo, quando seja a entidade registadora ou depositria dos valores recebidos; e) A informao quanto possibilidade de as ordens enviadas pelos clientes poderem ser revogadas ou modificadas. 2 Por conveno escrita, as informaes que o intermedirio financeiro deva prestar aos clientes, designadamente notas de execuo das operaes e extractos de conta, podem ser disponibilizadas no prprio meio electrnico Internet, desde que se salvaguarde a confidencialidade das mesmas, bem como a possibilidade de serem obtidas em suporte escrito. 3 O intermedirio financeiro deve disponibilizar aos clientes a informao prevista nos n.os 1 e 2 em suporte escrito sempre que tal lhe seja solicitado e no seja possvel a mesma ser obtida directamente atravs do meio electrnico Internet. 4 Sempre que a prestao do servio de recepo de ordens para a subscrio ou transaco de instrumentos financeiros atravs de meio electrnico pressuponha a concesso de crdito, o intermedirio financeiro: a) Presta no prprio meio electrnico Internet as informaes a que se refere o n. 1 do artigo 32. e o artigo 34.; b) Informa, antes do envio da ordem pelo investidor, do montante de crdito que possa vir a ser concedido ao cliente e da taxa anual nominal cobrada, caso se verifique insuficincia de saldo no momento da liquidao da operao. Artigo 29. Transmisso de intenes de investimento e transmisso de ordens em ofertas pblicas 1 Para efeitos de recepo de intenes de investimento e de ordens por meio electrnico Internet em ofertas pblicas o intermedirio financeiro deve: a) Disponibilizar ao investidor o acesso ao prospecto antes de ser transmitida electronicamente a inteno de investimento ou a ordem; b) Informar o ordenador dos termos e prazo em que a inteno de investimento se converte em ordem irrevogvel; c) Disponibilizar ao ordenador, logo aps a transmisso da inteno de investimento ou da ordem, comprovativo electrnico com indicao da data e hora da recepo e da quantidade de instrumentos financeiros sobre que incide. 2 O intermedirio financeiro estabelece um limite mximo de subscrio para os investidores no qualificados no mbito de ofertas pblicas, acima do qual deve adoptar procedimentos adicionais de confirmao das ordens pelos investidores. Artigo 30. Meios de comunicao alternativos 1 O intermedirio financeiro deve disponibilizar e indicar no prprio meio electrnico Internet os meios de comunicao alternativos e imediatos ao dispor dos clientes, nomeadamente o telefone e o endereo de correio electrnico.

2 Sempre que possvel, o intermedirio financeiro informa previamente os clientes sobre a possibilidade de ocorrncia de dificuldades especiais ou falha do sistema que limite ou impossibilite o acesso ao meio electrnico Internet. 3 Os meios de comunicao alternativos previstos no n. 1 so utilizados para acorrerem a dificuldades ou falhas do sistema que limitem ou impossibilitem o acesso ao meio electrnico Internet, podendo ser tambm utilizados para a prestao de informao adicional solicitada pelo cliente. 4 A utilizao de meios de comunicao alternativos no pode comportar encargos adicionais ao cliente que os utilize. Artigo 31. Divulgao pela CMVM A CMVM divulga, no seu stio na Internet, os intermedirios financeiros autorizados em Portugal que disponibilizem atravs do meio electrnico Internet meios de recepo e de transmisso de ordens sobre instrumentos financeiros, incluindo a subscrio e o resgate de participaes em organismos de investimento colectivo e em fundos de investimento imobilirio. CAPTULO VI Concesso de Crdito para Investimento em Instrumentos Financeiros Artigo 32. Contrato de concesso de crdito 1 Do contrato de concesso de crdito, a investidores no qualificados, para investimento em instrumentos financeiros devem constar, pelo menos, os seguintes elementos: a) Taxa de juro implcita e o respectivo mtodo de clculo, incluindo o indexante, o spread, a data de referncia do indexante e o arredondamento, quando aplicvel; b) Termos em que o intermedirio financeiro pode solicitar o reforo das garantias ou proceder respectiva execuo; c) Tipo e periodicidade da informao a ser prestada pelo intermedirio financeiro ao cliente que permita uma eficaz gesto do risco; d) A lista de instrumentos financeiros em relao aos quais possvel a utilizao do crdito concedido; e) Os limites de crdito. 2 Quando o contrato previsto no n. 1 permita a permanente alterao da composio da carteira de instrumentos financeiros dados em garantia, o intermedirio financeiro deve gerir o risco com frequncia adequada aos instrumentos financeiros que possam ser adquiridos com o crdito concedido, designadamente de modo permanente quando possam ser transaccionados instrumentos financeiros com elevada volatilidade. 3 Para efeitos do nmero anterior, por gesto do risco entende-se o clculo do valor da carteira de instrumentos financeiros que se encontrem dados em garantia do cumprimento das obrigaes emergentes do contrato.

4 Verificando-se uma reviso dos elementos estabelecidos na alnea a) do n. 1, deve a mesma ser imediatamente comunicada ao cliente, bem como a data a partir da qual tal reviso entra em vigor. Artigo 33. Aceitao de ordens com saldo insuficiente 1 S pode aceitar ordens de cliente, a quem preste o servio de registo e depsito de instrumentos financeiros, que impliquem o agravamento de saldo negativo, financeiro ou de instrumentos financeiros, o intermedirio financeiro que se encontre habilitado a prestar o servio de concesso de crdito para o investimento em instrumentos financeiros e que possua procedimentos de liquidao dessas operaes que garantam a no utilizao, para o efeito, de dinheiro ou de instrumentos financeiros de outros clientes. 2 Quando o intermedirio financeiro receba ordens de investidores aos quais no preste o servio de registo e depsito de instrumentos financeiros, define os requisitos que esses clientes devem observar para, nos termos do n. 2 do artigo 326. do Cdigo dos Valores Mobilirios, no recusar as ordens sem que seja feita prova da disponibilidade dos instrumentos a alienar ou colocada sua disposio o montante necessrio liquidao da operao. Artigo 34. Controlo de risco O intermedirio financeiro que, nos termos do artigo 32. ou do n. 1 do artigo anterior, conceda crdito para investimento em instrumentos financeiros ou aceite ordens com insuficincia de saldo, deve implementar mecanismos de controlo de risco adequados, designadamente: a) Adopo de critrios para definir os requisitos que devem observar os clientes a quem permite esse tipo de operaes; b) Limites a ser observados por esses clientes, nomeadamente relao mnima entre o valor da carteira e o montante da insuficincia do saldo; c) Estabelecimento da faculdade de, uma vez ultrapassado o limite referido na alnea anterior, o intermedirio financeiro deixar de aceitar ordens para as quais os clientes no disponham de saldo suficiente; d) Procedimentos e prazos de informao ao investidor no mbito da gesto das garantias prestadas; e) Definio de uma lista de instrumentos financeiros em relao aos quais admite a realizao desse tipo de operaes. Captulo VII Recomendaes de Investimento Artigo 35. mbito de aplicao 1 O presente captulo aplica-se a: a) Pessoas colectivas qualificadas como intermedirios financeiros e que exeram actividades de anlise financeira; b) Pessoas colectivas que no intermedirios financeiros, mas que exeram actividades de anlise financeira; e

c) Pessoas singulares que exeram actividades de anlise financeira a ttulo independente ou enquadradas em intermedirio financeiro ou outra instituio, independentemente da natureza desta e da relao jurdica entre tal pessoa e a instituio em causa. 2 Para efeitos do presente diploma, entende-se por actividade de analista ou anlise financeira a emisso de recomendaes de investimento nos termos previstos nos nmeros 1 e 2 do artigo 12.-A do Cdigo dos Valores Mobilirios. 3 A pessoa cujo nome figure na recomendao sempre responsvel pela sua preparao, sem prejuzo da responsabilidade do eventual responsvel hierrquico e da pessoa colectiva. Artigo 36. Registo e qualificao profissional 1 O exerccio da actividade de anlise financeira, conforme referido no n. 2 do artigo anterior, carece de prvio registo junto da CMVM. 2 So correspondentemente aplicveis aos analistas financeiros referidos no n. 1 do artigo 35., com as devidas adaptaes, as disposies sobre o registo e qualificao profissional dos consultores para investimento contidas nos artigos 8. a 10. 3 O requerimento de registo dos analistas financeiros referidos nas alneas a) e b) do n. 1 do artigo 35. deve ainda contemplar: a) O nome das pessoas singulares que elaboram as recomendaes e o seu nmero de registo individual na CMVM; b) A descrio da funo que as pessoas singulares afectas elaborao das recomendaes desempenham na sociedade a que se encontram vinculadas e a identificao da rea funcional em que se encontram inseridas. 4 O registo dos analistas financeiros deve ainda mencionar, consoante aplicvel: a) A identificao da associao profissional que tenha efectuado CMVM a comunicao prevista no n. 1 do artigo 10.-C e de que o analista financeiro seja membro, assim como cpia de documento que ateste essa qualidade; b) Caso o analista financeiro no seja membro de associao profissional que tenha efectuado CMVM a comunicao prevista no n. 1 do artigo 10.-C, as respectivas polticas e procedimentos adoptados nos termos do n. 2 do artigo 36.-A; c) O nome e os contactos, designadamente de telefone e de correio electrnico, da pessoa responsvel pela rea funcional do autor da recomendao, para as relaes com a CMVM. 5 Os analistas financeiros devero assegurar a actualizao da sua formao, cabendo em especial aos intermedirios financeiros assegurar a formao permanente dos seus colaboradores. Artigo 36.-A Idoneidade, regras de conduta e polticas e procedimentos

1 correspondentemente aplicvel aos analistas financeiros o disposto nos artigos 10.-A e 10.-B sobre os requisitos de idoneidade, regras de conduta e polticas e procedimentos dos consultores para investimento. 2 As polticas e procedimentos dos consultores para investimento ou, caso aplicvel, o cdigo de conduta e ou deontolgico a que se sujeitem devem estar acessveis a pedido, devendo as recomendaes de investimento divulgadas ao pblico conter uma referncia clara sua existncia e forma de acesso, excepto no caso das recomendaes no escritas. 3 O analista financeiro deve ainda, nas recomendaes de investimento divulgadas ao pblico, indicar o seu nmero de registo. Artigo 36.-B Associaes profissionais de analistas financeiros 1 correspondentemente aplicvel s associaes profissionais representativas dos analistas financeiros o disposto no artigo 10.-C sobre as associaes profissionais representativas dos consultores para investimento, com as necessrias adaptaes. 2 Os consultores para investimento e os analistas financeiros podem ser representados pela mesma associao profissional. Artigo 37. Descrio da actividade desenvolvida As pessoas abrangidas pelas alneas a) e b) do n. 1 do artigo 35., bem como as pessoas singulares que exeram actividades de anlise financeira a ttulo independente, devem indicar no requerimento de registo as empresas e os sectores de actividade habitualmente cobertos, pelas recomendaes de investimento emitidas, a forma, os canais de distribuio das recomendaes e a natureza dos destinatrios a que se dirigem. Artigo 38. Divulgao de recomendaes de investimento Na medida em que as pessoas referidas no artigo 35., no exerccio da actividade de anlise financeira, apenas divulguem recomendaes realizadas por outras entidades devem, no requerimento de registo, identificar as empresas que desenvolvem essas informaes e anlises financeiras, bem como enviar CMVM cpia das recomendaes emitidas por terceiros e por si divulgadas. Artigo 39. Actualizao Quaisquer alteraes dos elementos de identificao e respectivos termos referidos nos artigos 36. a 38., devem ser comunicados CMVM no prazo mximo de 30 dias a contar da respectiva ocorrncia. Artigo 40. Conservao e envio de documentos CMVM 1 As pessoas referidas no artigo 35. elaboram uma lista de todas as recomendaes emitidas ou difundidas, incluindo a respectiva data de emisso e de divulgao, o instrumento financeiro, o sentido da recomendao e o preo alvo.

2 As pessoas referidas no nmero anterior devero enviar CMVM as recomendaes que emitam, simultaneamente com a sua difuso ao pblico. 3 Devem ser objecto de arquivo, pelo prazo mnimo de cinco anos, todos os elementos referidos nos nmeros anteriores, bem como aqueles necessrios para demonstrar a coerncia da recomendao com os pressupostos que lhe esto subjacentes. Captulo VIII Sistemas de Notificao de Operaes Artigo 41. Requerimento 1 A aprovao de sistema de notificao de operaes previsto no n. 3 do artigo 315. do Cdigo dos Valores Mobilirios solicitada pela entidade que o gere, previamente ao incio da sua entrada em funcionamento. 2 O pedido de aprovao deve ser acompanhado dos seguintes elementos, destinados a verificar as condies previstas no artigo 12. do Regulamento (CE) 1287/2006 da Comisso, de 10 de Agosto de 2006: a) Identificao da entidade, dos seus administradores ou scios gerentes; b) Identificao e contacto do interlocutor perante a CMVM; c) Indicao das aprovaes j obtidas como sistema de notificao de operaes junto de outras entidades de superviso, se aplicvel; d) Identificao dos intermedirios financeiros em nome e por conta dos quais se prope efectuar o reporte de operaes, se aplicvel, juntando cpia do contrato celebrado para o efeito; e) Descrio das medidas, sistemas informticos e tecnologias usadas para garantir a segurana e a confidencialidade dos dados a transmitir; f) Identificao das pessoas que tero acesso informao e respectivas funes; g) Descrio dos mecanismos que garantam uma atempada correco de erros comunicados; h) Descrio dos sistemas informticos e tecnologias usados para receber a informao dos intermedirios financeiros em nome e por conta dos quais actuam; i) Descrio do plano de continuidade de negcio e de recuperao de desastre que garanta, em caso de falha, o atempado cumprimento do dever de reporte; j) Demonstrao de que o sistema cumpre todas exigncias quanto ao contedo e forma de prestao da informao CMVM nos termos definidos em Instruo; l) Cpia do registo efectuado junto da Comisso Nacional de Proteco de Dados Pessoais relativamente informao a transmitir.

3 A aprovao de sistema de notificao de operaes precedida da realizao de testes de conexo aplicao da CMVM destinada a recolher o reporte de operaes. Artigo 42. Aprovao O pedido de aprovao considera -se recusado caso a CMVM no se pronuncie no prazo de 30 dias a contar da data da recepo do pedido ou de informaes complementares que hajam sido solicitadas e desde que tenham sido concludos com sucesso os testes mencionados no n. 3 do artigo anterior. Artigo 43. Recusa de Aprovao 1 A aprovao recusada se: a) A entidade no demonstrar atravs das informaes prestadas que possui as aptides e os meios indispensveis para garantir em condies de eficincia e segurana as exigncias previstas no artigo 12. do Regulamento (CE) 1287/2006 da Comisso, de 10 de Agosto de 2006; b) No tiverem sido concludos com sucesso os testes mencionados no n. 3 do artigo 41.; c) Forem prestadas falsas declaraes; d) No forem sanadas as insuficincias e irregularidades do processo no prazo fixado pela CMVM. Artigo 44. Lista de Entidades A CMVM organiza e divulga uma lista das entidades com sistema de notificao de operaes aprovado. Artigo 45. Alteraes subsequentes 1 Qualquer alterao aos elementos com base nos quais foi concedida a aprovao deve ser comunicada CMVM no prazo mximo de 30 dias aps a sua verificao, com excepo dos referidos na alnea d) do artigo 41. que deve ser comunicada com 5 dias de antecedncia. 2 A CMVM pode cancelar ou suspender temporariamente um sistema de notificao de operaes se: a) Verificar que a entidade deixou de reunir as aptides e os meios indispensveis para garantir em condies de eficincia e segurana as exigncias previstas no artigo 12. do Regulamento (CE) 1287/2006 da Comisso, de 10 de Agosto de 2006; b) A entidade cessar a actividade. 3 A suspenso ou cancelamento de sistema de notificao de operaes implica que o intermedirio financeiro passe a garantir, durante o prazo de suspenso ou aps a data de cancelamento, respectivamente, o envio CMVM das informaes previstas no artigo 315. do Cdigo dos Valores Mobilirios.

Artigo 46. Responsabilidade dos Intermedirios Financeiros 1 O intermedirio financeiro responsvel pela informao que o sistema de notificao de operaes por si utilizado presta CMVM, nos termos definidos em Instruo. 2 A cessao do contrato estabelecido entre o intermedirio financeiro e a entidade gestora do sistema de notificao de operaes deve ser comunicada, pelo intermedirio financeiro, com 5 dias de antecedncia CMVM. Captulo IX Disposies Finais e Transitrias Artigo 47. Norma Revogatria 1 So revogados os Regulamentos da CMVM n. 12/2000, n. 21/2000 e n. 6/2006 e os artigos 73. do Regulamento da CMVM n. 15/2003 e 29. do Regulamento da CMVM n. 8/2002, salvo o disposto no nmero seguinte. 2 O relatrio de avaliao previsto no artigo 11. do presente Regulamento referente ao ano de 2008 deve ser remetido CMVM at 31 de Dezembro de 2008. Artigo 48. Entrada em vigor 1 O presente regulamento entra em vigor no dia seguinte ao da sua publicao. 2 O cumprimento do disposto no Captulo V do presente Regulamento s exigvel a partir do dia 1 de Maro de 2008, mantendo-se at essa data em vigor o Regulamento da CMVM n. 21/2000 e os artigos 73. do Regulamento da CMVM n. 15/2003 e 29. do Regulamento da CMVM n. 8/2002.