Fiche (2) S.E.

INVESTISSEMENT

Les Dterminants de lInvestissement

I. Les dterminants de l'investissement priv
La dcision d'investir des entreprises repose sur la prise en compte d'un certain nombre de paramtres rels et financiers. Une entreprise n'investit que si elle a des perspectives de dbouchs. En priode de faible croissance, les entreprises hsitent investir. A l'inverse, l'amorce d'une croissance soutenue les incite accrotre leurs capacits de production afin de bnficier de la croissance de la demande. L'existence d'une prvision de demande* supplmentaire est donc un pralable ncessaire l'tude de tout projet d'investissement. Mais ce projet ne sera men son terme que si le chef d'entreprise le juge rentable. Cette rentabilit dpend du rendement/rentabilit conomique de l'investissement que l'on mesure par le rapport excdent brut d'exploitation (EBE)/Capital fixe, mais aussi par le mode de financement de l'investissement. Dans le meilleur des cas, l'entreprise finance son investissement avec ses ressources propres (autofinancement). Mais, il arrive qu'elle soit oblige de recourir l'emprunt pour financer son projet. Dans ce cas, elle ne se lance dans l'opration que si elle est assure que la profitabilit ou rentabilit financire sera positive, c'est--dire si le montant des frais financiers qu'elle devra acquitter pour rembourser son emprunt est infrieur au profit ralis grce l'investissement. On sait par ailleurs que les capacits d'endettement d'une entreprise ne sont pas illimites. Il est donc vident qu' partir d'un certain niveau d'endettement, elle est oblige de donner la priorit au remboursement de ses emprunts et elle ne peut donc plus investir mme si la rentabilit escompte est importante. D'autre part, l'investissement peut galement tre fonction du cot des facteurs de production. En effet, une entreprise peut adopter des combinaisons productives utilisant plus ou moins de capital et de travail en fonction du cot de ces facteurs.

2. L'investissement public
Les investissements de l'tat dans les domaines traditionnels que sont l'ducation ou la sant sont raliss dans le but de satisfaire l'intrt gnral et ne sont pas subordonns un quelconque souci de rentabilit. L'tat peut aussi dcider de mener une politique intensive d'investissement dans le domaine des infrastructures (politique de grands travaux ). Dans ce cas, le dterminant est politique : il s'agit de relancer la croissance conomique sur la base de la mise en uvre d'une politique keynsienne. L'essentiel L'investissement est un pari sur l'avenir qui est fond sur les prvisions d'volution de la rentabilit et de la demande.

Cf. fiche (4) : le rle de la demande *