Macroeconoma para Finanzas: Trabajo Prctico

1. Supuestos de la economa del pas la Republica de San Diego

Economa pequea y cerrada (X-Q=0) Inversin es 20%PBI y es exgena

a).La demanda agregada es la cantidad total de bienes que se demandan en la economa. Distinguiendo entre los bienes demandados para el consumo(c), para la inversin (I), para el Estado (G).

Suponemos que la demanda de consumo aumenta con el nivel de renta disponible. Es decir: C= C0+c1 (Y-T)

Donde C0 es consumo autnomo y c1 es propensin margina a consumir.

De manera que el modelo de la demanda interna, a su vez, es de la forma Z=C0+c1 (Y-T)+I+G La determinacin de la produccin de equilibrio se puede expresar algebraicamente igualando la produccin y la demanda agregada

Y= Z Y=C0+c1 (Y-T)+I+G Dado que la renta aparece en los dos miembros de la condicin de equilibrio, podemos agrupar trminos y despejar el nivel de renta y de produccin de equilibrio. Y= 1
1-

c1

[C0+I+G- c1T]

A= C0+I+G- c1T

Y=

1 A 1- c1 1 A 1- c1

Y=

Por lo tanto, si c1=0.7, entonces el multiplicador del gasto seria 3.33 No obstante, debido a que dicha repblica ha iniciado un nuevo gobierno que desea incrementar el gasto pblico y a la vez aumentar la recaudacin fiscal es decir G=T, el nuevo multiplicador del gasto seria 1. Y= [C0+I+G- c1T]

Y=1

1-

[C0+I+G- c1T] c1 1 c [G- c1T] 1- 1

Y=

Condicin:

G=T

Y=

( 1- c1 ) G 1- c1 Y= G

Efectivamente el multiplicador del gasto es 1, por lo tanto no depende de la propensin a consumir, debido a que el gobierno gasta todo lo que percibe de la recaudacin de impuestos G=T. Esto significa, que, el cambio del nivel de produccin de equilibrio es igual al cambio del gasto pblico. b).Si el gobierno planea aumentar solo en gasto pblico en US$ 1 600 millones y los dems constates, entonces la produccin en equilibrio aumentara en US$ 5 333.33millones. Si el gobierno planea incrementar el gasto pblico y a la vez aumentar la recaudacin fiscal es decir G=T. Entonces el aumento de la produccin va ser en igual magnitud que la G= US$ 1 600 millones. 2. Si se cambia al presidente del Banco Central y ste decide llevar a cabo una poltica de expansin monetaria para enfrentar una posible recesin a).Si la BCR decide llevar a cabo una poltica monetaria expansiva, pude hacerlo aumentando la tasa de encaje, esto quiere decir que aumenta la cantidad de dinero en la economa, pero esto no necesariamente quiere decir que aumenten las reservas. Con respecto al PBI si aumenta el encaje la gente tiene ms dinero y no se reduce la oferta monetaria, al contrario, aumenta la oferta monetaria y disminuye la tasa de inters. Al disminuir la tasa de inters aumenta la inversin y, por lo tanto, aumenta la demanda

de dinero por transaccin el aumento del encaje cubre el aumento de la demanda de dinero por transaccin, aumenta la demanda (la gente gasta ms porque tiene ms), aumenta la produccin, aumenta la oferta, as que un aumento de la masa monetaria no necesariamente tiene efectos negativos sobre el PBI, siempre y cuando Ceteris Paribus. MS= 1 * H [C+(1c)] b). La base monetaria es la creacin de dinero del Banco Central denominada emisin primaria, es la suma del efectivo en manos del pblico ms reservas bancarias (efectivo en manos de las entidades de crdito y depsitos de stas en el Banco Central). Base monetaria = efectivo manos del pblico + reservas bancarias La emisin primaria se expande o contrae como resultado de las operaciones monetarias del Banco Central. MS = ((c + 1) / (c + )) * H Los bancos centrales tratan de controlar la oferta monetaria en el sistema ya que sta junto con la demanda de dinero determina el tipo de inters en el corto plazo. Y el tipo de inters influye en el volumen de la inversin, lo que afecta al nivel de produccin de equilibrio y por tanto al nivel de empleo. En el corto plazo se puede suponer que "c" es constante, es decir, que la gente tiende a mantener un determinado porcentaje de sus depsitos en dinero efectivo y que esa proporcin es estable. Por tanto, el valor de este cociente va a depender de " ", es decir, del encaje bancario. En definitiva los bancos centrales pueden actuar sobre MS a travs de la Base Monetaria. Aunque su control no es absoluto (la

base monetaria se puede ver afectada por factores que el Banco Central no controla). c). Una de las principales funciones del banco central de cualquier pas es la regulacin de la moneda y el crdito del sistema financiero. En la mayora de pases, el principal mecanismo de intervencin que usan los bancos centrales es el de las tasas de inters. Normalmente, una de dichas tasas de referencia es el centro de un corredor fijado por la autoridad monetaria para la realizacin de las operaciones del mercado interbancario. Es decir, el banco central establece en qu nivel debera estar el precio de las operaciones crediticias de muy corto plazo entre las diferentes entidades financieras. Para ello, BCR establece precios para sus operaciones activas y pasivas, segn se trate de otorgar prstamos a dichas entidades o de recibir depsitos de ellas, respectivamente. d). El BCR tiene tres instrumentos para controlar la oferta monetaria: las operaciones de mercado abierto, el tipo de descuento y el coeficiente obligatorio de reservas. En la prctica, casi siempre elige las operaciones de mercado abierto. El mtodo por medio de la cual el banco central altera a menudo la cantidad de dinero de alta potencia son las operaciones de mercado abierto. LM i E E IS M/P LM

i I

y Y Y En una operacin de mercado abierto, el BCR compra bonos a cambio de dinero, aumentando as la cantidad de dinero. La

figura muestra grficamente como funciona una compra de mercado abierto, este aumento de la cantidad nominal de dinero y, dado el nivel de precios, la cantidad real de dinero. Como consecuencia, la curva LM se desplaza a LM. El nuevo equilibrio se encuentra en el punto E con tipo de inters ms bajo y un nivel de renta ms alto. El nivel de renta de equilibrio aumenta porque la compra en el mercado abierto reduce el tipo de inters y eleva el gasto de inversin. d).La curva IS representa el equilibrio de mercado de bienes y la LM representa el equilibrio de mercado de dinero. La interaccin de las dos curvas determina la produccin y los tipos de inters a corto plazo, es decir, dado el nivel de precios. IS: Y=C (Y-T)+I (Y,i) +G LM: M/P=YL (i) IS=LM Mercado abierto Mercado de dinero

Un aumento de impuestos T, es decir, la contraccin fiscal desplaza la curva IS hacia la izquierda debido a que reducen la demanda de bienes, disminuyendo la tasa de inters y la produccin, mientras que una poltica monetaria expansiva desplaza la curva LM hacia la derecha, elevando la renta y reduciendo la tasa de inters. Por lo tanto la combinacin de polticas de contraccin fiscal luego la poltica de expansin monetaria tiene un efecto final un aumento de la lata de inters y la produccin. IS: Y=C(Y-T)+I(Y,i) +G LM: M/P=YL(i) Mercado abierto Mercado de dinero IS=LM LM i M/P LM

i B

A E A IS IS

e). La contraccin fiscal T desplaza la curva IS hacia la izquierda debido a que reducen la demanda de bienes, disminuyendo la tasa de inters y la produccin, mientras que un poltica monetaria expansiva desplaza la curva LM hacia la derecha, elevando la renta y reduciendo la tasa de inters. Por lo tanto la combinacin de polticas de contraccin fiscal luego la poltica de expansin monetaria tiene un efecto final un aumento de la lata de inters y la produccin. 3. a). La curva de Phillips representa una correlacin negativa entre la tasa de inflacin y la de desempleo. En definitiva, al combatir la inflacin (enfriando la economa) el desempleo aumenta, mientras que si se quiere luchar contra el desempleo relanzando la economa, habr que aceptar un crecimiento de la inflacin.

% inflacin

ut, desempleo As, si partimos de una situacin con demasiado desempleo, que el gobierno quiere corregir, iniciaremos una poltica fiscal expansiva. Pero si, ahora, el gobierno quiere corregir la inflacin mediante una poltica fiscal restrictiva, slo conseguir que aumente el desempleo trasladndonos a una nueva curva de Phillips.

% inflacin

ut, desempleo Posteriores intentos del gobierno por reducir el desempleo solo provocarn mayores tensiones inflacionistas sin que, a largo plazo, se pueda conseguir acabar con el desempleo

% inflacin

un

ut, desempleo

A largo plazo, la curva de Phillips es completamente rgida, vertical y situada en la tasa natural de desempleo un. b). La curva de Philips es una relacin inversa entre la tasa real de desempleo y la tasa inflacionaria. A grandes rasgos, a mayor tasa inflacionaria, menor el desempleo. Aunque se ha llegado a observar esta relacin a corto plazo, a largo plazo solo se observara el fenmeno inverso. De esta forma el gobierno puede tener un control de la economa mediante la forma que ms les guste. La manipulacin de los mercados mediante la impresin de papel moneda y las tasas de intereses. Se puede observar un crecimiento bastante notable del pas San Pedro mediante una inflacin alta, A largo plazo los efectos de esta curva tomada por dogma pueden ser devastadores. Posteriores intentos del gobierno por reducir el desempleo solo provocarn mayores tensiones inflacionistas sin que, a largo plazo, se pueda conseguir acabar con el desempleo. c).Graficando la inflacin y desempleo a medio y largo plazo.

% inflacin

un

ut, desempleo

4. a). Debido a que la republica de San Pedro posee un rgimen de tipo de cambio flexible y adems se produce crisis financiera internacional, entonces la Balanza de Pagos se ajustara mediante movimiento observado en el tipo de cambio, dado que los tipos de cambios responden a los movimientos en los mercados de divisas. Por lo tanto a la republica de San Pedro ingresaran capitales. b).Debido a que la tasa de inters internacional ha cado, la tasa de inters de San Pedro se hace ms rentable respecto a la tasa internacional, esto genera ingreso de flujo de capitales en moneda extranjera, esta oferta de capitales en moneda extranjera disminuye el tipo de cambio nominal de San Pedro. c).El ingreso de flujo de capitales en moneda extranjera genera un supervit de la Balanza de Pagos. d). Con tipo de cambio flexible y perfecta movilidad de capitales la poltica efectiva es la monetaria expansiva por la siguiente razn :Cuando hay una poltica monetaria expansiva (aumento de la masa monetaria, por tanto desplazamiento de la LM hacia la derecha en el modelo IS-LM)la tasa de inters interna (de un pas cualquiera) sera menor que la tasa de inters fornea, luego se

presenta una salida masiva de capitales del pas,(se dice masiva porque existe perfecta movilidad de capitales porque si fuera relativa movilidad de K el movimiento de estos se dara en el tiempo) depreciando la tasa de cambio (aumenta). e). Esto genera un incremento en el costo de los bienes importados, luego las importaciones disminuyen generando as un aumento en las exportaciones netas. Adicionalmente el hecho de que la moneda se deprecie la industria nacional se protege de los bienes importados generando un aumento en el producto (como el producto aumenta la IS se desplaza tambin a la derecha aumentando an ms el producto). Luego el efecto final es un aumento en el producto interno del pas. LM i M/P C i
*

LM

BP=0 IS(XN>0) IS

BA

E>0 YA YB YC

5.a). Cuando se presenta un exceso de oferta de divisas, como es el caso de la economa de San Pedro, el banco central interviene mediante la compra de moneda extranjera para evitar la cada en el valor de la moneda extranjera, o sea una apreciacin de la moneda local.

b). Cuando hay una poltica monetaria expansiva (aumento de la masa monetaria, por tanto desplazamiento de la LM hacia la derecha en el modelo IS-LM) la tasa de inters interna sera menor que la tasa de inters fornea, luego se presenta una salida masiva de capitales del pas,(se dice masiva porque existe perfecta movilidad de capitales porque si fuera relativa movilidad de K el movimiento de estos se dara en el tiempo) depreciando la tasa de cambio (aumenta). Esto genera un incremento en el costo de los bienes importados, luego las importaciones disminuyen generando as un aumento en las exportaciones netas. Adicionalmente el hecho de que la moneda se deprecie la industria nacional se protege de los bienes importados generando un aumento en el producto (como el producto aumenta la IS se desplaza tambin a la derecha aumentando an ms el producto). Luego el efecto final es un aumento en el producto interno del pas. LM i M/P C i
*

LM

BP=0 IS(XN>0) IS

BA

E>0 YA YB YC

c).La

reaccin del BCR al comprar divisas puede aumentar la inflacin debido a que el BCR incrementa cantidad de dinero

nacional a cambio de moneda extranjera, por lo tanto puede la economa entrar a presiones inflacionarias. a). Considerando que el BCR ha fijado el tipo de cambio fijo y las tasas de interes internacional se han reducido. Un aumento del gasto gubernamental desplaza la curva IS a la derecha. Los resultados son un aumento de la tasa de inters y, por tanto, una apreciacin del tipo de cambio. Sin embargo, el tipo de cambio es controlado por la autoridad monetaria local en el marco de un sistema de tipo de cambio fijo. Para mantener el tipo de cambio y eliminar la presin del mismo, la autoridad monetaria compra divisas con moneda local hasta que la presin se ha ido; es decir, hasta que regresa a su nivel original. Dicha accin desplaza la curva LM en la misma proporcin y direccin de la IS. Esta accin aumenta la oferta de moneda local en el mercado y reduce el tipo de cambio, por lo cual la tasa retorna a su estado original. Al final, el tipo de cambio sigue siendo el mismo pero el ingreso general (PIB) de la economa aumenta. b). LM i BA RIN>0 i
*

M/P C

LM

BP=0 IS(para G>G) IS(para G)

YA

YB

YC

Cambios de la confianza sobre la capacidad de pago del pas pueden afectar al nivel de produccin de equilibrio y la tasa de inters nacional dependiendo del grado de movilidad de capitales. Un aumento del riesgo pas ( >0) desplaza la curva BP hacia arriba llevando a la economa a un dficit de la balanza de pagos lo que provoca un aumento del tipo de cambio aumentando las exportaciones netas. Se desplaza la curva IS a la derecha hasta que se llegue al equilibrio final en el cual el nivel de produccin y la tasa de inters son mayores.

i B A

LM

i= i*+ i= i*+

BP=0 BP=0 IS(para XN>0) IS