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QU ES EL DINERO?

Tipos de dinero

Funciones del dinero

Trueque

HISTORIA DEL DINERO

Dinero mercanca

Papel moneda Dinero electrnico

Dinero fiduciario

Balance CREACIN DE DINERO

Activo

Pasivo

Reservas

Depsitos

Prstamos

Coeficiente de caja

Multiplicador del dinero

TEMA 12 El dinero
LA INFLACIN

Deflacin Inflacin moderada Inflacin de demanda

Costes de men Inflacin galopante Inflacin de costes

IPC

INE

Hiperinflacin Inflacin autoconstruida

Actividad financiera SISTEMA FINANCIERO Intermediarios financieros

Economa real Sistema de pagos

Economa financiera Riesgo sistmico

MERCADO DE CAPITALES

Tipo de inters Oferta de ahorro

Prima de riesgo Demanda de ahorro

Euribor TAE

1. Qu es el dinero?

Normalmente identificamos dinero con riqueza, ya que poseerlo nos permite acceder a una gran cantidad de bienes y servicios. Pero el dinero no es ms que un intermediario aceptado por todo el mundo para realizar intercambios. A lo largo de la historia el dinero ha tenido formas diferentes segn las circunstancias y los lugares: sal, joyas, metales preciosos, ganado, conchas marinas... Bienes como azcar, caf, cigarrillos tambin han sido empleados como moneda de cambio en situaciones de guerra o de gran crisis econmica. Estos casos son lo que se conoce como dinero-mercanca, porque el bien que se utiliza como medio de intercambio tiene valor en s mismo: el caf puede beberse, los cigarrillos fumarse

Aceptable Duradero Divisible

Transferible

EL DINERO

Creble

Caractersticas del dinero

Estas mercancas se han utilizado como dinero por poseer algunas de las caractersticas que debe tener un medio de intercambio en una sociedad: -Aceptabilidad. La sociedad debe reconocerlo como medio de cambio. -Durabilidad. Si la mercanca no es duradera es imposible acumular riqueza y se puede daar en los intercambios. -Transferibilidad. Fcil de usar y transportar. -Divisibilidad. Si no es fraccionable se dificultan las transacciones. -Homogneo. El dinero del mismo valor tiene que tener una calidad similar. -Dificultad para producirlo. Debe ser difcil de falsificar. -Estabilidad. Su valor no debe estar sujeto a fluctuaciones violentas. "Hay muchas cosas en la vida ms importantes que el dinero. Pero cuestan tanto!" . Groucho Marx "El dinero no da la felicidad, pero produce una sensacin tan parecida que slo un autntico especialista podra reconocer la diferencia" . Woody Allen. No es ms que lo que se recibe por la compra y venta de artculos, servicios u otras cosas. J. K. Galbraith.

Homogneo

Estable

Las funciones del dinero

El dinero debe servir para facilitar intercambios, acumular riqueza y medir el valor. Medio de cambio A medida que la divisin del trabajo y la especializacin aumentan, una economa crece y prospera. Pero al aumentar esta especializacin crece tambin la necesidad de intercambiar, por lo que se hace necesario un medio de cambio que facilite estos intercambios. Depsito de valor Las personas necesitan almacenar su riqueza con el fin de poder comprar bienes y servicios en el futuro. Es importante que el dinero pueda ser ahorrado. Medida de valor Para comerciar es necesario poder comparar el valor de los bienes y servicios. Utilizamos el dinero como unidad de cuenta, como medida de valor.

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Medio de cambio

Depsito de valor

Medida de valor

DINERO

Los inconvenientes del trueque

El trueque es el intercamio de un bien por otro bien. El acuerdo de intercambio se denomina permuta. A medida que una economa crece, sus inconvenientes lo hacen inviable: - Coincidencia de intereses. Es muy costoso encontrar a una parte que desea justamente el bien y la cantidad ofrecida. - Dificultad de calcular con precisin el valor de cada bien. Hace algunos aos mademoiselle Zlie...di un concierto... A cambio de un aria de Norma y de algunas otras canciones, se le ofreci un tercio de los ingresos. Cuando lo cont, se encontr que lo que le corresponda consista en tres cercos, veintitrs pavos, cuarenta y cuatro pollos, cinco mil nueces de cacao y una considerable cantidad de pltanos, limones y naranjas... Stanley Jevons, citado por Paul Samuelson.

2. Breve historia del dinero

La historia del dinero es paralela a la del intercambio, a medida que se generaliza se van perfeccionando los medios de facilitarlo. Los metales preciosos reunan en buena medida las caractersticas que debe tener un buen medio de intercambio, por lo que han sido utilizados como dinero durante miles de aos. El siguiente paso fue acuar monedas por parte de los gobiernos, lo que favoreci la fluidez comercial. Tuvo la desventaja de que algunos gobiernos utilizaron la ocasin para adulterar el metal y obtener as un recurso extra para aumentar su gasto. Los efectos fueron un aumento generalizado de precios y la prdida de credibilidad de los gobiernos. El papel moneda nace con los orfebres en el Medievo. Debido a la naturaleza de su trabajo necesitaban tener servicios de almacenamiento muy seguros, por lo que algunas personas tambin comenzaron a solicitarles que les custodiaran su riqueza. El orfebre extenda un justificante de ese depsito para que el depositario pudiera retirar esa cantidad. A medida que el sistema se fue extendiendo, muchos mercaderes utilizaban directamente el justificante para comprar bienes y servicios. De esta manera el justificante se convirti en el antepasado del billete bancario. Los orfebres pronto se dieron cuenta que los mercaderes slo les solicitaban una pequea parte de lo depositado, por lo que podan prestar parte del oro y obtener unos intereses adicionales. Si un mercader depositaba un lingote de oro y acuda otro para pedir prestado medio lingote con el fin de afrontar un pago de mercancas, el orfebre emita dos notas, una nota de valor de un lingote al depositario y otra de valor de medio lingote al demandante del prstamo. Magia financiera! Del lingote original se ha reproducido otro medio lingote! Esto es lo que se llama crear dinero. A partir de los depsitos originales los bancos prestan ese dinero y como consecuencia hay ms en circulacin en la economa. Los bancos comerciales no emiten dinero, pero s crean dinero a partir de los depsitos de sus clientes.

Evolucin del dinero

Metales preciosos

Acuar moneda

Papel moneda

Dinero fiduciario

Dinero electrnico

El dinero fiduciario
El dinero sigui evolucionando de la mano de actividad econmica. El dinero que no vale nada Durante muchos aos, los gobiernos emitan billetes y acuaban monedas en funcin del oro disponible en sus bancos centrales. En la actualidad los billetes y monedas no estn respaldados por oro, por lo que no podemos ir al banco central y exigir oro a cambio de nuestros euros (s podemos comprar con ellos el oro, al ligual que cualquier otra mercanca).

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Gobiernos

Gobiernos

Metal precioso
El dinero que no se encuentra respaldado por un metal precioso se denomina dinero fiduciario. La emisin de ms o menos dinero depender nicamente del gobierno o de la autoridad monetaria, no de la cantidad de oro o metales preciosos que disponga el pas.

El dinero electrnico En el siglo XXI estamos en la era del dinero electrnico: cada vez ms transacciones se realizan sin intercambiar billetes y monedas. Tambin proliferan sistemas de pago como los monederos electrnicos y las tarjetas virtuales. La generalizacin del comercio electrnico, el uso masivo de tarjetas en Internet y la sensacin de inseguridad en el usuario al transmitir sus datos a travs de una red abierta, incentiv a desarrollar soluciones para el trfico seguro de datos por la red. Otro nuevo concepto es el del dinero virtual, ya que muchas webs tienen sus propias monedas virtuales. Este dinero virtual se puede cambiar por premios de tiendas online o por dinero en metlico.

Emisin de dinero

Emisin de dinero (fiduciario = sin respaldo)

Monederos electrnicos y tarjetas virtuales Los monederos electrnicos son tarjetas de prepago que permiten almacenar unidades monetarias en un microchip con la finalidad de realizar pequeas compras. Las tarjetas virtuales surgieron para generar ms confianza en el l sistema de pagos a travs de internet. Aunque para el pago en el comercio electrnico no son estrictamente necesarias pudindose pagar con las tradicionales tarjetas de crdito y dbito, su utilizacin evita usos fraudulentos y transmite ms confianza.

3. El proceso de creacin de dinero

En la zona euro, el Banco Central Europeo determina como medida de prudencia econmica, que las entidades depositen un 2% de esos depsitos en el banco central de cada pas en concepto de reservas.

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Cuando depositamos dinero en nuestra cuenta bancaria , el banco buscando obtener un beneficio..puede prestar todo ese dinero o parte de l.

ACTIVO
Este porcentaje es lo que se denomina coeficiente de caja o coeficiente de reservas. Su finalidad es garantizar la solvencia a corto plazo de los bancos, impidiendo la multiplicacin de fondos de un modo descontrolado que pudieran provocar quiebras en el sistema.

Bienes y derechos

PASIVO

Obligaciones

El balance de un banco
El patrimonio de las empresas se compone de bienes, derechos y obligaciones. Los bienes y derechos se denominan Activo y las obligaciones reciben el nombre de Pasivo. El balance es el documento contable que recoge en un momento determinado la situacin de estos elementos. El banco tiene 100 euros en su caja fuerte (es un bien que posee, por lo tanto un activo), pero tambin tiene una obligacin de pago de los 100 euros depositados (es un pasivo). Si este banco no desarrollara ninguna actividad comercial con ese dinero, el dinero existente en esa economa permanecera constante. Pero.los bancos como empresas que son esperan sacar un beneficio de su actividad y prestan parte de ese dinero a un tipo de inters ms alto que al que lo est remunerando. Si lo hace al lmite del 2% que establece el Banco Central Europe, entonces podra prestar 98 euros, por lo que tendra que mantener en reservas 2 euros.

ACTIVO
Caja 100 euros

PASIVO
Depsitos 100 euros

ACTIVO
Crdito 98 euros Caja 2 euros

PASIVO
Depsitos 100 euros

El efecto multiplicador del dinero

Parece que no ha cambiado mucho la naturaleza de la situacin, pero tenemos que darnos cuenta que el concepto Crditos implica que esos 98 euros estn . circulando por la economa. Otra persona, ha solicitado un prstamo y ha salido con ese dinero del banco, por lo que est aumentando la masa monetaria en circulacin. Supongamos que esta persona se compra un disco duro multimedia, le paga esa cantidad al vendedor, y ste deposita el dinero en otro banco comercial. Este banco tambin est sujeto al coeficiente de caja del banco central por lo que solo podr prestar el 98% de sus depsitos, en este caso de 96,04 euros.

186

BANCO 1 ACTIVO
Crdito 98 euros Caja 2 euros Depsitos 100 euros

PASIVO

+
ACTIVO
Caja 98 euros

BANCO 2 PASIVO
Depsitos 98 euros

Cuando se detiene este proceso?

Puesnunca, ya que la secuencia es infinita!, por lo que el depsito inicial se multiplica y esparce por la economa, aunque evidentemente, cada vez vamos sumando nmeros ms pequeos.

= 198 euros
El multiplicador del dinero Aunque la serie es infinita, matemticamente se puede cuatificar. La suma de esta secuencia es = D / CC En nuestro caso 100 / 0,02 = 5.000 , es lo que se ha generado de dinero bancario. A 1/CC se le denomina multiplicador del dinero. En Europa al ser 0,02 el coeficiente de caja implica que se est multiplicando el dinero por 5. Las operaciones bancarias crean dinero, pero no riqueza La persona que recibe el crdito puede comprar bienes y servicios o invertirlo en ampliar su negocio, pero a la vez est asumiendo una deuda, por lo que su patrimonio neto permanece constante. El proceso lo que muestra es que la economa se torna ms liquida, pero no ms rica.

4. La inflacin
Existe inflacin cuando los precios de una economa suben de una manera sostenida y generalizada. Puede ser de varios tipos:. . La inflacin moderada Las tasas anuales de subidas de precios son lentas y estables. El valor del dinero no experimenta cambios bruscos y las personas no se protegen de manera especial contra la subida de precios. La inflacin galopante Supone un ascenso vertiginoso de los precios. Los agentes ya no confan en el dinero efectivo ya que da tras da pierde valor y permite comprar cada vez menos. Esta inflacin produce graves distorsiones econmicas y una prdida de confianza en el dinero como medio de intercambio. La hiperinflacin Es el caso ms extremo. Los precios pueden ascender un 50% de mes en mes. Se producen normalmente en momentos histricos extremos: guerras, revoluciones, posguerras El dinero al perder poder adquisitivo segundo a segundo se convierte en una patata caliente que nadie quiere. Los agentes intentan acaparar bienes reales y desprenderse del dinero, crendose un crculo vicioso que reduce continuamente su valor. Cuando mucho dinero persigue a pocos bienes

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Inflacin: subida generalizada del nivel de precios. Deflacin: descenso generalizado del nivel de precios.

Hiperinflacin

Inflacin galopante

Inflacin moderada

Es muy conocido el caso de la hiperinflacin den Alemania despus de la Primera Guerra Mundial entre los aos 22 y 23. Al no poder hacer frente a los pagos al bando aliado vencedor, el gobierno decidi imprimir dinero extra para financiarse. Los precios aumentaron vertiginosamente al aumentar la cantidad de dinero en circulacin y seguir existiendo la misma cantidad de bienes y servicios en la economa. En esos dos aos, la tasa de inflacin acumulada fue de un billn por ciento. Hungra ha sido el caso ms extremo. Despus de la Segunda Guerra Mundial los precios se multiplicaron en un ao por 1027. Llegaron a emitirse billetes de 1.000 millones de pengos. Cuando cambiaron la moneda el tipo de cambio fue 1 florn = 400.000 cuatrillones de pengos. El ltimo dramtico ejemplo ha sido el de la hiperinflacin de Yugoslavia (1993), en la que los precios llegaron a subir mensualmente a una tasa porcentual de 313 millones, cuatro veces la de Alemania.

Causas de la inflacin
Segn las causas que la originen distinguimos tres tipos de inflacin: La inflacin de demanda Causada por aumentos en la demanda agregada no correspondidos totalmente por aumentos en la produccin. La inflacin de costes
40 Nivel de precios

188

Cantidad de pleno empleo

80 70 60 50

OA DA2 DA1 E2

Se produce cuando los costes de produccin aumentan y se trasladan a los precios de los productos. El origen puede ser subidas de los salarios, beneficios o precios independientemente de su demanda, motivadas porque algn grupo est ejerciendo su poder econmico. Tambin puede ocasionar inflacin de costes el agotamiento de los recursos naturales o el aumento de los impuestos.

30 20 10

E1

Cantidad de produccin
10 20 30

40

50

60

70

80

La inflacin autoconstruida Es una espiral inflacionista que se alimenta a s misma. Los agentes econmicos toman decisiones teniendo en cuenta lo que ha sucedido y lo que esperan suceder (expectativas). Si la inflacin ha sido del 10% demandarn unos salarios y rentas al menos de ese importe para compensar su prdida de poder adquisitivo. Esta subida de salarios se traducir en un aumento de costes de produccin, que lleva de nuevo a un aumento de precios. Como consecuencia ser mayor la tasa de inflacin resultante, lo que reproduce el crculo vicioso: aumentan los precios, luego los salarios, le sigue los costes de las empresas y tenemos de nuevo un aumento de precios y una nueva peticin de aumento de salarios...

Inflacin de demanda

Nivel de precios Cantidad de pleno empleo

80 70 60 50

OA2 DA OA1

40
30 20 10

E2

E1

3UHFLRV

6DODULRV

&RVWHV GH SURGXFFLyQ

3UHFLRV
10 20 30

Cantidad de produccin 40
50 60 70 80

Inflacin de oferta

Los costes de la inflacin

189

Si los precios de una economa subieran un 10% y todos los salarios y rentas se incrementaran en otro 10%, el poder adquisitivo de las personas se mantendra constante. nicamente tendramos que hacer un esfuerzo como consumidores para adaptarnos a los nuevos precios y las empresas tendran que incurrir en pequeos costes de nuevo etiquetado y catlogos (costes del men). El problema reside en que la tasa de inflacin no se puede anticipar con exactitud, no todos los salarios y rentas aumentan del mismo modo, y las economas no se encuentran aisladas y compiten con otras. Por ello la inflacin provoca que aparezcan perdedores y ganadores del proceso. Los principales problemas que ocasiona la inflacin son: La redistribucin La inflacin redistribuye la renta y la riqueza de aquellos agentes que no poseen poder de negociacin para aumentar sus ingresos al nivel de subida de precios, a los que tienen una posicin negociadora ms fuerte. Tambin se ven beneficiados los que tienen bienes inmuebles cuyo valor aumenta en los periodos de inflacin y se ven perjudicados lo que tienen depsitos de ahorro remunerados a un tipo de inters menor que el aumento de los precios. La incertidumbre Las subidas de precios originan incertidumbre en los agentes. Los consumidores pierden la referencia sobre los valores de los productos, desconfan del dinero como depsito de valor y de la poltica econmica del gobierno. Tienden a ahorrar menos y como consecuencia hay menos recursos para la inversin. A las empresas se hace muy difcil predecir sus ingresos y costes, por lo que tambin se desincentiva la inversin y se reduce el crecimiento econmico. La competitividad En un contexto de economa globalizada, nuestros productos sern menos competitivos si nuestros precios suben relativamente ms que los de los otros pases. Como consecuencia disminuirn nuestras exportaciones y aumentarn las importaciones, deteriorndose nuestra balanza comercial. Costes de men: coste de adaptacin de los catlogos y etiquetas a las subidas de precios.

Costes de la inflacin

Redistribucin Incertidumbre

Competitividad

"Cunto vale un caf en la calle?, sabe usted contestarme?" "S, 80 cntimos, aproximadamente", dijo con seguridad Zapatero ante el asombro de Jess, quien no pudo evitar un "eso era en los tiempos del abuelo Patxi".

La medicin de la inflacin

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Para medir cmo varan los precios de los distintos bienes y servicios utilizamos el ndice de Precios al Consumo (IPC). Se basa en medir la evoucin en el tiempo de la cesta de la compra representativa del consumo medio. IPC El IPC lo calcula en Espaa el Instituto Nacional de Estadstica (INE), fijando la cesta de bienes que se consideran representativos en el consumidor medio espaol. Observa los precios de estos bienes, calcula el precio total de la cesta, establece la comparacin entre aos y por ltimo halla la tasa de inflacin. En esta comparacin tiene que fijar unos precios como base y a continuacin calcular el ndice de precios. Si en el ao 2007 el caf cuesta 0,90 cntimos, 1 euro en el 2008 y 1,10 euros en el ao 2009. Para poder comparar estos datos establecemos el ao 2007 como base, y mediremos el resto de los precios en funcin de este ao base. 0,90 / 0,90 * 100 = 100 (ao base) 1 / 0,90 * 100 = 111 1,10 / 0,90 * 100 = 122 Tasa de variacin de los precios (tasa de inflacin) respecto el ao base: 2008 (111-100) / 100 * 100 = 11% 2009 (122-100) / 100 * 100 = 22% Tasa interanual 2009-2008: (122-111) / 111 * 100 = 9,9 % Crticas al IPC El IPC es til pero dista de ser perfecto. Entre las crticas que recibe estn: fijar la cesta de un ao para otro y no tener en cuenta los efectos de la introduccin de nuevos bienes, los cambios de calidad, la sustitucin de unos bienes por otros relativamente ms baratos o la economa sumergida. Tampoco tiene en cuenta el gasto en compra de vivienda ni el pago de intereses de su crdito, ya que la considera una inversin y no un gasto de consumo. En ine.es adems de obtener valiosa informacin sobre el clculo del IPC tenemos aplicaciones que nos facilitan el clculo de las tasas de variacin de precios. As, desde el ao 1974 los precios han subido en Espaa un 1.248%: lo que se compraba con un euro entonces, requiere ahora 12, 48 euros.

Ao base

Ao 2007 2008 2009

Precio 0,90 1,00 1,10

ndice 100 111 122

IPC armonizado Es un indicador que proporciona una medida comn para realizar comparaciones entre los pases de la UE.

5. El sistema financiero

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El sistema financiero lo componen los bancos e instituciones de crdito donde estn depositados los ahorros. Para que el sistema funcione es necesario que exista confianza en estas entidades, por lo que el Banco de Espaa las regula y supervisa para garantizar que los individuos puedan recuperar su dinero cuando lo deseen. Economa real y economa financiera La produccin de bienes y servicios para el consumo es la actividad econmica real, que siempre tiene como contrapartida una actividad financiera (cuando compro un pantaln entrego una cantidad de dinero a cambio). Es necesario que exista un sistema de pagos fiable y seguro, ya que si los agentes no confan en este conjunto de canales de transmisin de fondos, el intercambio se atrofia y la actividad econmica se resiente. La actividad financiera En la sociedad hay personas que disponen de ms recursos financieros de los que gastan (tienen supervit financiero), mientras otros necesitan ms recursos de los que disponen (presentan dficit financiero). La actividad financiera permite que los individuos con excedente se los presten a los que tienen dficit a cambio de una remuneracin (tipo de inters). Los bancos podran considerarse como las venas por las que fluye la sangre al conjunto del cuerpo humano, en este caso, el dinero al conjunto de la economa. Si esas venas se obstruyen, los problemas a los que nos enfrentaramos son fciles de imaginar. Banco de Espaa

FINANCIADOR
Supervit financiero Ingresos > Gastos

Dinero Dinero + Inters

FINANCIADO
Dficit financiero Ingresos > Gastos

El sistema de pagos permite la transferencia de dinero entre todos los que forman el sistema econmico.

Los intermediarios financieros

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Es difcil que una persona que necesita 10.000 euros durante 5 aos encuentre justamente otra persona dispuesta a prestarle esa cantidad exacta en esas condiciones. La aparicin de intermediarios financieros soluciona este problema.

Los bancos
Son los principales intermediarios financieros de la economa de un pas, ya que la mayor parte del ahorro, la inversin y la financiacin se canaliza a travs de ellos. Por este motivo los banco centrales los vigilan de manera especial, con la denominada regulacin y supervisin bancaria Cuando el financiador deja su dinero al banco est realizando un depsito, mientras que la persona que solicita financiacin est obteniendo un prstamo. Los intermediarios financieros realizan estas operaciones con nimo de lucro, por lo que cobran comisiones y el tipo de inters al que remuneran al financiador es menor que el tipo de inters exigido al financiado. Para el desarrollo econmico de una sociedad es indispensable que exista un sistema financiero capaz de canalizar el ahorro de forma eficiente, que contribuya a la estabilidad econmica y financiera, y adems debe sustentar el sistema de pagos de forma rpida y segura.

El sistema financiero es el conjunto de instituciones, medios y mercados en el que se organiza la actividad financiera, de tal modo que ha de CANALIZAR EL AHORRO, haciendo que los recursos que permiten desarrollar la actividad econmica real (producir y consumir, por ejemplo) lleguen desde aquellos INDIVIDUOS EXCEDENTARIOS en un momento determinado HASTA aquellos otros DEFICITARIOS. Banco de Espaa .

FINANCIADOR
Supervit financiero Ingresos > Gastos

Dinero (depsito)
INTERMEDIARIO

Dinero (prstamo)

FINANCIADO
Dficit financiero

Dinero + Inters

FINANCIERO

Dinero + Inters

Ingresos > Gastos

El riesgo sistmico

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El banco central tiene como objetivo la estabilidad financiera, que el sistema opere de forma fluida y eficiente. Si no lo logra, no se canaliza el ahorro a la inversin y la actividad econmica se detiene. El sistema financiero puede volverse vulnerable si los bancos comerciales pierden la confianza de sus depositarios. Si todo el mundo acudiera a la vez a anular sus depsitos, los bancos no podran hacerse cargo. La difusin de un rumor infundado sobre los problemas de liquidez de un banco puede originar la reaccin en masa de sus depositarios para demandar sus fondos, provocando la quiebra del banco ms solvente Para evitar estas crisis de pnico, desde 1977 se ha constituido el fondo de garanta de depsitos que, financiado por los bancos comerciales es el encargado de pagar a los depositantes en caso de insolvencia de su banco.

Causas de la inestabilidad financiera Los bancos son conscientes de los riesgos del sistema y toman medidas para incurrir en los mnimos errores. Sin embargo, es difcil estimar si una persona puede o no tener capacidad para devolver un prstamo en el futuro. A pesar de que han desarrollado tcnicas muy eficientes, a veces se equivocan y no valoran correctamente los riesgos: es el comportamiento miope. Otras veces el problema viene de la imitacin. En pocas de optimismo y buenas perspectivas algunos bancos conceden crdito con mayor alegra. Para evitar perder cuota de mercado, este comportamiento se imita por todo el sistema bancario con el consiguiente riesgo. Tampoco debemos olvidar que los bancos se componen de personas.. Este factor humano puede hacer que unas veces la persona se equivoque y otras simplemente tiene intereses distintos de los de la empresa, asumiendo conductas ms arriesgadas. Para evitar todos estos riesgos, adems de la estricta regulacin del Banco de Espaa, tanto los intermediarios financieros, como el gobierno y consumidores deben comportarse de manera responsable.

Fondo de garanta de depsitos Su cuanta era 20.000 euros por depositante, pero ante la crisis financiera del ao 2008, el gobierno tuvo que subirlo hasta 100.000 euros pare evitar una crisis de pnico.

Inestabilidad financiera

Comportamiento miope Personales Fallos humanos Intereses particulares

Imitacin

Durante las crisis del siglo XIX los bancos amontonaban moneda en las ventanillas para prevenir pnicos psicolgicos. Alan Greenspan.

6. El mercado de capitales

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El factor produccin capital no hace referencia al dinero, sino a los medios de produccin que se utilizan para producir bienes y servicios. El flujo circular de la renta muestra cmo las familias acuden al mercado de factores a alquilar sus factores (trabajo, tierra y capital) obteniendo un rendimiento por ello. En el mundo real las familias no alquilan mquinas a las empresas, stas suelen ser propietarios de sus medios de capital, pero s les prestan fondos mediante los cuales compran o alquilan su capital. Las inversiones globales en fbricas, equipos, existencias y viviendas siempre deben ser equivalentes al ahorro mundial.

El tipo de inters
Cuando una persona deposita sus ahorros en un banco, sea consciente o no, est prestando dinero a otra persona o empresa. El precio al que se presta el dinero se conoce como tipo de inters. Depositando 100 en el banco al cabo de un ao obtenemos esos 100 ms los intereses generados. A un tipo de inters del 5%, el saldo ser 100 + 5 = 105 . Si otra persona acude a ese mismo banco para obtener financiacin, le cobrarn un tipo superior al 5% para obtener una ganancia con la operacin. En la realidad no existe un nico tipo de inters,sino una gran diversidad de ellos en funcin de factores como el riesgo, el plazo de tiempo o la competitividad existente entre los bancos.

Ahorro = Inversin
Tipo de inters: precio que se paga por el dinero. Tipo de inters real: tipo de inters corregido para tener en cuenta los efectos de la inflacin. Tipo de inters interbancario: tipo de inters que aplican los bancos al intercambiarse dinero entre s. En Europa es el EURIBOR ("European Interbank Offered Rate" ). Tasa anual efectiva (TAE): incluye en su clculo todos los gastos y comisiones, por lo que es muy til para calcular el verdadero coste de un prstamo. Prima de riesgo: tasa de rendimiento exigida por asumir prstamos arriesgados.

Inters nominal y real

El dinero vale en funcin de los bienes que podamos comprar con l. Debido a la inflacin (el aumento de los precios al pasar el tiempo) un euro en el futuro tiene menos valor que un euro en el presente. Conviene diferenciar entre el tipo de inters nominal (el que me paga el banco) del tipo de inters real (teniendo en cuenta el aumento de los precios de ese ao). Si los precios han aumentado un 3%, el rendimiento real de la inversin sera 5%-3%= 2%, que es el tipo de inters real. .

El equilibrio en el mercado de capitales

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La curva de oferta de ahorro se compone de todas las personas de la sociedad que ahorran. Cuando aumentan los tipos de inters, las personas tienen ms incentivos a ahorrar, por lo que la curva de oferta de fondos aumenta al aumentar los tipos de inters. La demanda del mercado de capitales se compone de las empresas y particulares que toman prestados los ahorros de otras personas para financiar la compra de sus bienes de capital y de consumo.
Tipo de inters

80

Oferta dinero
70 60 50

Un ajuste instantneo Si la inversin prevista supera el ahorro previsto, los tipos de inters subirn lo bastante para disuadir a los inversores de invertir y convencer a los ahorradores de que ahorren ms. Si el ahorro previsto supera a la inversin prevista, los tipos de inters reales caern por el mismo procedimiento.

Tipo de inters de equilibrio

40
30 20 10

Equilibrio

Tipo de inters

Demanda dinero Cantidad diaria de dinero prestado

80

Oferta dinero
70 60

10

20

30

40

50

60

70

80

Cantidad equilibrio

T e2
50

E2

T e1

40
30

E1

Demanda dinero 2

Si aumenta la demanda de dinero...el tipo de inters sube en el mercado financiero

20 10

Demanda dinero 1 Cantidad diaria de dinero prestado

10

20

30

40 Q e1

50

60

70

80

Q e2

El dinero
El dinero es un intermediario que permite realizar intercambios, acumular riqueza y medir el valor. El dinero ha evolucionado a lo largo de la historia, desde el dinero mercanca al dinero fiduciario.

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Los bancos crean dinero a partir del depsito de sus clientes. Cuanto mayor sea el coeficiente legal de reservas, menos crean.

TIPOS

FUNCIONES

La inflacin es la subida generalizada del nivel de precios. Se mide mediante el IPC

MERCADO DE CAPITALES

SISTEMA FINANCIERO

Dinero

HISTORIA

La actividad financiera permite que los individuos con excedente de recursos se los presten a los que tienen dficit.

CREACIN DE DINERO

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

El tipo de inters es el precio del dinero, depende de la cantidad de oferta y demanda de fondos.

INFLACIN