Los Bancos y la Oferta Monetaria

Dennis Veliz
 Los Bancos y la Oferta Monetaria
• En esta ayudantía repasaremos cómo se materializa la oferta
monetaria en una economía con bancos.
• Esto ocurre mediante el proceso de creación de depósitos.
Este proceso consiste fundamentalmente en dos partes:
1. El Banco Central determina la cantidad de reservas en el
sistema bancario.
2. Luego viene la expansión múltiple de los depósitos
bancarios: Partiendo es las reservas establecidas por el Banco
Central, el sistema bancario las transforma en una cantidad
mucho mayor de dinero bancario. El dinero en efectivo más
este dinero bancario constituye la oferta monetaria, que
denominamos M1.

Crecimiento de la oferta monetaria en Chile

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%
1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

-10%

m1a
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• Veremos a continuación qué ocurre cuando aumentan las
reservas en el sistema bancario.
• Supongamos que el estado le entrega a Jorge la suma de
100.000$.
• Christopher va inmediatamente a depositar ese dinero en su
banco, el reconocido Neilson Cutufa Bank (banco 1).
• En el momento en que el gringo deposita el dinero, se han
creado $100.000$ de dinero bancario o depósitos a la vista.
• Ahora, el Neilson Cutufa Bank desea prestar parte de ese
dinero a Pablo. Para simplificar, supondremos que ese
porcentaje es 90%.

Banco Nuevos Nuevos Nuevas M1

depósitos préstamos reservas
1ero 100.000 90.000 10.000 100.000
2do
3ero
4to
…
Suma
total
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• Sin embargo, Pablo toma los 90.000$ que le prestaron y los
deposita en el banco 2.
• El banco 2 toma los 90.000$ depositados por Pablo y presta a
Sergio el 90%, 81.000$.
• Con esto, se han creado 90.000$ en dinero bancario. La oferta
monetaria es 190.000$.

Banco Nuevos Nuevos Nuevas M1

depósitos préstamos reservas
1ero 100.000 90.000 10.000 100.000
2do 90.000 81.000 9.000 190.000
3ero
4to
…
Suma
total
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El proceso anterior se repite infinitamente.
¿Significa esto que la oferta monetaria terminará siendo infinita?
La respuesta es…
¡NO!
Si bien la oferta monetaria será la suma de infinitos términos
(los nuevos depósitos del público), éstos son cada vez más
pequeños, y tienden a cero. Esto se puede demostrar
matemáticamente:
Noten que M1 corresponderá a
M 1  100.000  100.000 * 0,9  100.000 * 0,9 2  100.000 * 0,93 
Lo que a su vez equivale a 
M 1  100.000 0,9 j
j 0
Que como vieron en cálculo, es igual a
1
M 1  100.000 *  1.000.000
1  0,9

Banco Nuevos Nuevos Nuevas M1

depósitos préstamos reservas
1ero 100.000 90.000 10.000 100.000
2do 90.000 81.000 9.000 190.000
3ero 81.000 72.900 8.100 271.000
4to 72.900 65.610 7.290 309.510
…
Suma 1.000.000 900.000 100.000 1.000.000
total
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Fíjense que la oferta monetaria queda expresada como

1
M 1  100.000 *  R*m
1  0,9

R es el dinero inicial en la economía. A veces se le

denomina base monetaria.
El otro término de la ecuación es m. Éste corresponde al
multiplicador monetario. Notar que este término es
mayor que 1.
El denominador del multiplicador es 0,1. Este término se
denomina coeficiente de reservas (r). Por lo tanto, el
multiplicador se puede escribir como m=1/r.
Hemos descubierto entonces que la oferta monetaria
depende de la base y del multiplicador monetario.
El multiplicador monetario a su vez depende del
porcentaje de los depósitos que los bancos mantienen
como reservas, y que por ende no prestan.
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Como deben haber notado, el ejercicio anterior lo

desarrollamos suponiendo que cada persona que pedía
prestado dinero al banco, depositaba el 100% de ese dinero
en otro banco.
Esto lo hicimos por simplicidad, pero se puede pensar que
las personas depositan una fracción de su dinero en el
banco, y el resto lo mantienen como efectivo.
¿Qué implicancia tiene esto sobre el multiplicador y la
oferta monetaria?
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Ejercicio: Suponga que el Neilson Cutufa Bank posee

reservas que ascienden a 100$. Los préstamos realizados a
sus clientes corresponden a 400$. Por último, los depósitos
en el banco suman 500$.

1. Si el Banco Central obliga a los bancos comerciales a

mantener un coeficiente de reservas al menos de 5%,
¿cuánto es el exceso de reservas del Neilson Cutufa Bank
por sobre el mínimo exigido por el BC?

Respuesta:
Si este banco estuviera en el límite impuesto por el
Banco Central, tendría reservas equivalentes a
Rmin  0,05 * 500  25
Por lo tanto, el exceso de reservas corresponde a
100-25=75
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Ejercicio: Suponga que el Neilson Cutufa Bank posee

reservas que ascienden a 100$. Los préstamos realizados a
sus clientes corresponden a 400$. Por último, los depósitos
en el banco suman 500$.

2. Todos los demás bancos comerciales en esta economía

tienen justo las reservas mínimas exigidas por el Banco
Central. Si el Neilson Cutufa Bank decide bajar sus reservas
hasta ese nivel mínimo, ¿En cuánto aumenta la cantidad de
dinero en la economía?
Respuesta:
Si este banco disminuye sus reservas en 75, éstas serán
prestadas a otras personas, quienes a su vez las
depositarán en el sistema bancario. El efecto final
sobre la oferta monetaria es

1
M 1  75 *  75 * 20  1500
0,05

Por lo tanto, el aumento en la oferta monetaria

producto de la disminución de las reservas es de 1500$