Chng trnh giang day kinh te Fulbright Nien khoa 2004-2005

Nguyen ly ke toan

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

Chng trnh Ging dy Kinh t Fulbright Hc k H 2004 Nguyn l k ton

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

C nhiu chng ngi vt c t ra bo m mt cng ty khng th gy ra hu qu ti chnh nghim trng i vi x hi. V pha nh nc, cc tr ngi ny l lut php ni chung v lut k ton ni ring, cc c quan qun l nh y ban Chng khon, y ban K ton, Kim ton Nh nc v Quc hi. V pha cc nh u t, l cc nh phn tch, cc cng ty kim ton v xp hng, cc ngn hng, v tc ng ca th trng hiu qu. Tuy nhin, mt s cng ty tm c cch vt qua nhng chng ngi vt ny. Cu chuyn v cng ty Enron ca M l thi s nng nht trn th trng ti chnh th gii vo giai on cui nm 2001 v u nm 2002. Cu chuyn ang nng ln tr li trong thng 7/2004 ny, khi Tng Gim c kim Ch tch ca cng ty bt u b khi t.

Cng ty Enron
c thnh lp t nm 1985, Enron nhanh chng tr thnh mt cng ty a quc gia hng mnh trong lnh vc nng lng. Vi tr s chnh ti bang Texas ca M, cng ty c hot ng hn 30 quc gia trn th gii, bao gm c Vit Nam. Lnh vc hot ng chnh ca cng ty m rng dn t vn chuyn v phn phi kh t sang bun bn xng du v kh t, xy dng cc nh my in v cung cp in. i vi cc cng ty c chng khon pht hnh trn th trng, sc khe ca cng ty thng c o lng thng qua gi ca chng khon cng ty trn th trng. T nm 1985 n cui nm 2001, gi c phiu ca cng ty lin tc tng ln. Cao im l vo thng 10/2001, gi c phiu ca cng ty tng hn gp i trong vng ch mt nm. Trn con ng pht trin v m rng lnh vc hot ng, vic kinh doanh ca Enron ngy cng mang thm nhiu ri ro. Trong vic kinh doanh vn chuyn qua h thng ng ng, c lng v gi u n nh. Nhng trong lnh vc bun bn kh t v xng du, gi c dao ng rt mnh ng thi s lng cng dao ng do sc p cnh tranh. 1985 15.076 4 12 37.000 1 1 khng 2000 18.000 trn 30 33 32.000 14 (ti 11 quc gia) 51 (ti 15 quc gia) 18

S lng nhn vin Cc nc c hot ng Ti sn (t la) ng ng s hu (dm) Cc nh my in ang hot ng Cc nh my in ang xy dng Xp hng cng ty (Fortune 500)

Bi Vn

Chng trnh giang day kinh te Fulbright Nien khoa 2004-2005

Nguyen ly ke toan

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

Hy hnh dung ta mua mt c phiu ca Enron vo thng 12/2000 vi gi $40 v bn ra vi gi $88 vo thng 8/2001. Li nhun u t bng la l 120% trong vng 8 thng, tng ng 15% mi thng! Cu hi l liu gi tr ti sn ca cng ty thc s tng ln gp i? V d nh nm 2000 cng ty ch c 10 nh my th n 2001 c 20 nh my? Cch nh gi ca th trng ti chnh khng trn c s cn o ti sn hin c m da vo k vng thu nhp m nhng ti sn ny mang li trong tng lai. iu ny cng ging nh th trng nh t Vit Nam. Bn mua mt ming t Gia Lm (H Ni) vi gi 500 triu ng vo nm 2003, n nm 2004 ngi ta tr gi vi bn l 1 t ng. C phi ming t n ra gp i? Khng, nhng ngi mua tr gi nh vy cho mnh t ca bn bi v anh ta k vng l gi s tip tc tng ln cao hn 1 t trong tng lai. Tt c mi ngi trn th trng, k c bn v anh ta, khng ai c th bit chc chn gi ngy mai, nhng th trng sng l nh vo k vng. Trn th trng ny, ngi ta tr gi cho mt con g khng da trn trng lng tht ca con g trn a, m da vo k vng s trng vng con g s ra trong tng lai. Phn ng ca th trng ty thuc vo thng tin th trng c c, trong phn quan trng l thng tin k ton ca bn thn cng ty. Chng ta s tho lun sau ny v l thuyt th trng hiu qu. Ni tm tt, th trng c coi l hiu qu khi c phn ng vi cc thng tin. Bn thn s hiu qu ny c phn thnh ba dng. Nu th trng ch phn ng sau khi cc thng tin c cng b, l hiu qu dng yu. (Mt th trng t s b coi l hiu qu dng yu nu ch phn ng khi cng b quy hoch.) Nu th trng phn ng khi s vic xy ra m thng tin cha c cng b, l hiu qu dng bn-mnh. Th trng hiu qu dng mnh l th trng phn ng vi ton b cc thng tin, bao gm cc thng tin cha c cng b v c cc thng tin khng c cng b.

Cc nhn vt chnh trong cng ty

Kenneth Lay l Ch tch kim Tng Gim c Enron. Lay sinh nm 1942, tt nghip i hc Missouri nm 1964. y l nhn vt ng u trong v khng hong ny. Lay l Tng Gim c ngay t ngy u thnh lp cng ty. C nhn c mi quan h mt thit vi nhiu chnh tr gia hng u trong Chnh ph v Quc hi Hoa K, c bit l trong ng Cng ha, Ken Lay l ngi i u trong nhng cuc vn ng ng gp ti chnh cho

Bi Vn

Chng trnh giang day kinh te Fulbright Nien khoa 2004-2005

Nguyen ly ke toan

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

cc chin dch tranh c. i li, Ken Lay vn ng cho cc chnh sch c li cho cng ty mnh, c bit l chnh sch ni lng kim sot ca nh nc (deregulation) trong lnh vc nng lng. Thu nhp ca Ken Lay c th hin trong mt s thng tin sau: Thu nhp: $89.120.000 trong 5 nm t 1996-2000. Ring nm 2000 thu nhp 50 triu la, trong lng v thng l 5,2 triu, phn cn li l thu nhp t c phiu cng ty. C phn trong cng ty (nm 2000) l 138 triu, tng ng 0.28% tng c phn ca cng ty. Nm 1999 ng th 46 trong cc lnh o c thu nhp cao nht Nm 2000 ng th nht v thu nhp trong s cc lnh o ngnh nng lng. Vi thng trc khi cng ty tuyn b tnh trng ph sn vo thng 12/2001, Lay bn 71% s c phiu ca mnh v thu c li nhun 90 triu la. Hu ht trong s 287 v giao dch mua bn ny khng c cng b v ch c tit l vo thng 2/2002. Vo u nm 2001, Lay bn c 79 la mi c phiu. Vo cui nm 2001, mi c phiu ch cn tr gi 0,6 la.

Andrew Fastow nguyn l Gim c Ti chnh ca Enron t nm 1998 v b ui vic thng 10/2001. Fastow c coi l kin trc s thit lp ra h thng ti chnh nm ngoi bng cn i k ton ca Enron. Sinh thng 12/1961, Fastow tt nghip ngnh kinh t v ting Hoa ti i hc Tufts nm 1984, tt nghip Thc s Qun tr kinh doanh ti i hc Ty Bc nm 1987 (c hai u l nhng trng hng u Hoa K). Bt u lm cho Enron nm 1990 v tr thnh thn cn vi Jeffrey Skilling, ngi sau ny l Tng Gim c ca Enron. B khi t thng 10/2002 vi 78 ti danh, trong c ti ng la, gian ln, ra tin. Fastow ban u t chi hp tc vi c quan iu tra nhng thay i thi khi v mnh b khi t vo thng 5/2003. Thng 1/2004 Fastow chp nhn ti danh ng la hy vng t c mt tha thun n t 10 nm. Lea Fastow, sinh nm 1961, l v ca Andrew Fastow, Lea c bng Thc s Qun tr kinh doanh v cng lm vic vi chng ti ngn hng Continental Illinois v tip theo l ti Enron. Sau khi ri Enron nm 1997, Lea kinh doanh ca hng thc phm v bt ng sn. Hai v chng c hai con trai, 5 tui v 8 tui. Lea b khi t thng 5/2003 v b kt n 1 nm t v th nhn trong khi khai thu c nhn nm 2000 che giu 47.800 la thu nhp. y l mt phn ca s tin 204.444 la khng khai bo t nm 1997 n 2000. Ben Glisan l ngi ph trch ti v ca Enron v l nhn vt lnh o u tin ca cng ty ra ng trc vnh mng nga. Trong s cc ti danh b co buc, Glisan th nhn hai ti: ng la v gian ln trong chuyn tin. c hng n t 5 nm, Glisan tr thnh cng tc ca c quan iu tra. Richard Causey nguyn l kim ton vin ca Arthur Andersen bang Texas, sau chuyn sang Enron v tr thnh K ton trng cng ty. c coi l kin trc s thit k

Bi Vn

Chng trnh giang day kinh te Fulbright Nien khoa 2004-2005

Nguyen ly ke toan

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

ra cc k hoch la di c ng cng ty, Causey b khi t thng 2/2004 vi 31 ti danh nhng n nay vn khng nhn c ti. Jeffrey Skilling l Gim c iu hnh (COO) ca Enron v l Tng Gim c cng ty trong 6 thng t 2/2001 n 8/2001. Gia nhp Enron nm 1990, Skilling c coi l kin trc s trong vic bin Enron t mt hng vn chuyn ng ng tm thng tr thnh mt cng ty thng mi cng ngh cao y quyn lc. Skilling b khi t thng 2/2004 vi 35 ti danh, trong c ti ng la, gian ln, v bun bn ni gin. Joe Beradino sinh nm 1950, tt nghip i hc Fairfield nm 1972 v bt u lm k ton cho Andersen vi mc lng 11 ngn la mt nm. Tr thnh mt thnh vin i tc nm 1982 v c bu lm Tng Gim c vo thng 1/2001 vi 90% s phiu bu. Beradino t nhim thng 3/2002 sau khi xy ra nhng b bi khng l ti hai khch hng ca Andersen l Enron v WorldCom.

Enron nm 2001
Gi c phiu ca Enron ln n nh cao 90 la vo thng 8/2000. Mt nm sau , vo thng 10/2001 cng ty thng bo l 638 triu la trong qu 3/2001 v gi tr vn c ng gim 1,2 t la. Bc mn bt u c h m. Thng 11/2001 gi c phiu ca cng ty tt xung di 1 la. Thng 12/2001 cng ty tuyn b trng c th ph sn v cho ngh vic hng ngn nhn vin. Thng 1/2002 B T php Hoa K bt u cuc iu tra hnh s v cng ty Enron.

K ton ca Enron
1. Doanh thu: Gi c trong ngnh nng lng dao ng rt mnh, trong khi khch hng c nhu cu n nh gi. Vi t cch l mt nh cung cp, Enron k nhng hp ng c nh gi vi khch hng trong tng lai v thu ph t nhng hp ng ny. Nhng ph ny c tnh vo doanh thu hin ti, trong khi ri ro trong tng lai Enron s phi gnh chu. 2. u t: Vi chin lc tng trng nhanh, Enron tch cc mua thm cc cng ty v ti sn khc. Mt phn ln vn vay t ngn hng. Mt phn vn do cng ty pht hnh quyn chn mua c phiu ca cng ty. Vic pht hnh quyn chn lm tng ng lc nh gi cng ty vi ci nhn tch cc hn. 3. Cc cng ty con: cn gi tt l SPE (Special Purpose Entity) c Enron thnh lp ra ng tn ti sn, ng thi gnh chu v c lp cc ri ro ti chnh. V d, khi Enron pht trin thm ng ng, cng ty c th lp ra mt SPE. n v SPE ny s lm ch ng ng v th chp ngay ng ny vay tin xy dng. Enron vn c s dng ng ng ny v ly doanh thu t ng ng thanh ton cho ch n. Theo cch ny, bng cn i k ton ca cng ty khng th hin c ti sn (ng ng) ln trch nhim n tng ng. 4. Lut k ton lin quan n SPE: Theo cc qui nh k ton, trong tng vn ca cng ty con phi c t nht 3% c phn ca Enron. Nhng nu c phn ca Enron ch

Bi Vn

Chng trnh giang day kinh te Fulbright Nien khoa 2004-2005

Nguyen ly ke toan

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

di 50% tng c phn ca SPE, s sch ca Enron khng phi th hin ti sn v trch nhim n ca SPE. 5. S lm dng cc SPE: Tuy s lng cc SPE tng ln trong nhiu nm qua, cc chuyn gia cho l mt cng ty c n bn hay nm i tc nh vy l qu nhiu. Vo thi im sp , Enron c n 900 SPE, hu ht t cc nc u i thu hay d di v lut k ton. Enron s dng nhng SPE ny thao tng cc bo co ti chnh, che giu cc nh u t nhng thng tin l ra phi cng b, v khai thc cc khc bit v lut k ton ti chnh cng nh lut k ton thu. 6. N ca cng ty con: D cho ch c rt t vn ch s hu, cc SPE c th vay ngn hng do hai l do. Th nht, cc ch n tin tng l Enron k hp ng s dng ti sn ca SPE nn hot ng ca SPE c bo m. Th hai, h tin l Enron bo lnh ri ro cho cc khon vay ca SPE. 7. N ca Enron: Bn thn Enron cng i vay pht trin m rng, nhng mt cng ty khng th vay qu nhiu do cc iu khon hn ch ca ch n. Enron sng to ra mt xo thut hp php trong Enron, SPE, v cng ty JP-Morgan dng cc hp ng hon chuyn lm cho n di hn c th hin trn bng cn i nh trch nhim chng khon. 8. Thi phng doanh thu v li nhun: Enron bn ti sn cho cc SPE vi gi c thi phng ln to ra li nhun gi to. Cng ty cng mua qua bn li vi SPE tng doanh s v gim bt mc dao ng ca li nhun. 9. Che du thua l: Tuy n qu 3/2001 cng ty mi bo co l, nhng thc cht l pht sinh t cc nm trc. c bit l vo cuc khng hong nhin liu nm 2000, khi gi nhin liu th gii ln cao nhng Enron vn phi bn ra vi gi c nh theo cc hp ng k trc. Cng ty dng cc th thut hp ng chuyn nhng khon l ny sang cc SPE. Tuy nhin khi cc SPE thua l th tr gi c phn ca Enron trong SPE gim xung di mc ti thiu 3% theo yu cu. Vic Enron phi hp nht tnh hnh ti chnh ca SPE vo bo co ti chnh ca cng ty m gy ra hai tc ng: n ca cng ty m tng ln v li nhun ca cng ty m gim xung. 10. Phn ng dy chuyn: Enron cng cho cc SPE vay cc c phiu ca mnh, khi gi c phiu ca Enron gim xung, ti sn ca cc SPE tip tc gim xung v tip tc vi phm quy nh v 3% n mc phi hp nht vo bo co ca Enron.

Cng ty kim ton Arthur Andersen

Vo thi im u nm 2001, Andersen l mt doanh nghip hp danh tr gi 9,3 t la vi 89 nm truyn thng, vi 2.500 khch hng, v vi 85.000 nhn vin lm vic trn 84 quc gia. Lc , Andersen l mt trong 5 cng ty kim ton v t vn k ton ln nht th gii. n thi im b khi t nm 2002, cng ty ch cn li vi trm ngi. Nm 2000 mt chi nhnh v t vn ca Andersen tr cho cng ty 1 t la c tch ting ra v mang tn mi l Accenture. Mt i mt mng li nhun cao (doanh thu hng nm ca chi nhnh ny l 9,4 t la), Andersen chu mt p lc mnh tng cng doanh thu.

Bi Vn

Chng trnh giang day kinh te Fulbright Nien khoa 2004-2005

Nguyen ly ke toan

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

Nm 2001, sau khi Joe Beradino tr thnh Tng Gim c, Andersen lin tip sa vo cc cuc khng hong. Thng 5/2001 Andersen phi tr 110 triu la cho cc c ng ca cng ty Sunbeam dn xp v kin v b bi k ton ca Sunbeam. Thng 6/2001 Andersen phi tr gn 107 triu la v v b bi k ton ca cng ty x l rc Waste Management, trong 100 triu la tr cho cc c ng ca Waste Management v 7 triu la dn xp vi y ban Chng khon. Tuy tr tin nhng Andersen khng cng nhn mnh c li (!). Cng trong nm 2001, mt khch hng khc ca Andersen l cng ty Vin thng Quc t Qwest b thanh tra bi y ban Chng khon v B T php. Qwest th nhn h khai tng doanh thu hn 1,2 t la. Ch ring nm , Qwest tr cho Andersen 10,5 triu la ph t vn v 1,4 triu la ph kim ton. Enron l khch hng ln nht ca Andersen. Vo cui nhng nm 1990, s tin Enron thu Anderson ln n hn 1 triu la mi tun. V d, trong nm 2000 Andersen thu t Enron 25 triu la ph kim ton v 27 triu la ph t vn. Enron l trng hp duy nht lm cho Andersen b khi t vo thng 3/2002. Trc tuyn b iu tra ca y ban Chng khon v B T php, cng ty hy nhng ti liu lu tr ca mnh c lin quan n Enron, ch gi li nhng ti liu ti thiu theo quy nh ca lut. Mc pht l 0,5 triu la v b qun ch trong kinh doanh, b cm kim ton cc cng ty c pht hnh chng khon trn th trng. Ti danh khng phi l lm sai cc quy nh k ton, m l cn tr cng vic iu tra. Mi quan h gia Andersen vi khch hng khng ch l t vn v kim ton m cn l ngun cung cp lnh o ti chnh. K ton trng Richard Causay ca Enron nguyn l ngi ca Andersen. Gim c Ti chnh ca Enron trc Andrew Fastow l Jeffrey McMahon nguyn cng t Andersen chuyn sang. c bit i vi cng ty x l rc Waste Management, tt c cc Gim c Ti chnh ca cng ty ny trong sut giai on t 1971 n 1997 u t Andersen chuyn sang. Tng cng nhng v b bi ni trn t khch hng ca Andersen lm cho cc nh u t thit hi hn 300 t l v hng chc ngn ngi b mt vic lm.

Vai tr ca qun l nh nc
Khng ai nghi ng l Enron, vi Ken Lay ng u, c ng gp cao nht cho cc chin dch tranh c chnh tr. Nm 1994 Enron tham gia tch cc vo vic cho ra i ARMPAC, mt y ban chuyn huy ng ti tr chnh tr cho ng Cng ha. Bn thn Ken Lay l ngi thn cn vi cc lnh o cao cp nht ca chnh ph v quc hi. Tp ch The Economist ca Anh cho bit trong 435 thnh vin ca H ngh vin M c 188 thnh vin nhn tin ng gp ca Enron khi h ra tranh c. Tng t, trong 100 thnh vin ca Thng ngh vin th c n 71 thnh vin c Enron ng gp ti chnh.

Bi Vn

Chng trnh giang day kinh te Fulbright Nien khoa 2004-2005

Nguyen ly ke toan

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

o lut Kh t nm 1938 ca Hoa K cho quyn nh nc can thip rt su vo vic cung cp kh t, trong c c cc quy nh v c ch mua bn cng nh quy nh gi cho tng cng on. o lut Kh t nm 1978 mt phn ni lng vai tr kim sot ca nh nc. Ken Lay cng nhn vai tr ch o ca mnh trong vic vn ng thay i chnh sch ny. S thay i c th tt hay khng tt i vi x hi, nhng chc chn l tt i vi cc cng ty ln trong ngnh nng lng. Hi ng Chun mc K ton (FASB) ra mt chun mc v bo co hp nht ti chnh. Nu quy nh ny c thng qua, Enron khng th dng SPE che giu n v l. Tuy nhin Quc hi gy sc p FASB phi t b chun mc ny. Ch tch y ban Chng khon Arthur Levitt rt phn i vic mt cng ty va lm t vn va lm kim ton cho mt khch hng. ng thc y vic ban hnh lut cm cng ty kim ton lm t vn. Nhng cc thnh vin ch cht ca Quc hi gy sc p Levitt khng ra c lut ny.

Hu qu ca Enron
D kin cc ch n s thu hi c 1/5 s tin 74 t la ca h. 17.000 nhn vin ca Enron s mt tin hu tr ca h. Tuy Enron tuyn b dnh ring 200 triu la chuyn trch nhim lng hu sang cc cng ty bo him, chnh ph cho bit s tin ny chc chn khng . Cc c ng s mt ton b gi tr c phiu. Ti sn ca Enron ang c em bn u gi tr n, d kin s thu c khong 11 t. V d nh ngy 25/6/2004 h thng ng ng kh t Hoa K ca Enron c bn vi gi 2,35 t la. Mt nh my in ca Enron bang Oregon cng c tr gi 2,35 t la.

Khi mt ngi dng 90.000 la mua 100 c phiu ca Enron, sau vi thng ton b s c phiu ny bn c 10 la, anh ta phi t hi iu g xy ra? Th nht, anh ta mua theo phong tro ca th trng m khng nhn vo bo co ti chnh ca cng ty. Th hai, d nhn vo bo co ti chnh th mt ngi bnh thng cng khng c k nng c hiu. Th ba, d ngi thng c c hiu th cng b cc chuyn gia ti nng nh Andrew Fastow nh la bng nhng th thut ht sc tinh vi. Th t, c nhng ngi chu trch nhim gip ngi dn c c thng tin chnh xc ra quyt nh u t chnh xc, nhng nhng ngi ny khng lm ht trch nhim ca

Bi Vn

Chng trnh giang day kinh te Fulbright Nien khoa 2004-2005

Nguyen ly ke toan

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

mnh. Thng 2/2001 mt kim ton vin ca Andersen cc lc phn i phng php k ton ca Enron. Sau vi tun ngi ny b Andersen iu ng sang cng vic khc theo ngh ca Enron. Mt nhn vin ca Merrill Lynch (cng ty chuyn nh gi xp hng chng khon) xp hng c phiu ca Enron loi khng c trin vng. Nhn vin ny b sa thi ngay sau . Cc quyt nh ca y ban Chng khon hay y ban Chun mc K ton cng b Quc hi gy sc p ngn cn.

Lin h n trng hp cng ty Minh Phng

Bt u t mt cng ty may mc, Minh Phng pht trin ln mt cng ty nhiu chc nng, bao gm c xy dng, xut nhp khu, v bt ng sn. c vn pht trin, Hai cng ty Epco v Minh Phng lp ra 47 cng ty con huy ng vn ca ngn hng nh sau: Cng ty m khng th vay qu nhiu do t l vn vay trn tng vn qu cao s lm ngn hng ngn ngi. Mt khc, vo thi im nhng nm 1990 cn c quy nh v hn mc vay cho mt cng ty. Ngn hng cho cng ty con vay v hiu ngm (hoc c xc nhn) l khon vay c cng ty m ng ra bo m. Mt ti sn c th c ng tn nhiu cng ty con th chp vay nhiu ngn hng khc nhau. Cc cng ty mua i bn li ti sn vi nhau to ra doanh thu mt cch gi to.

u thp k 90, rt nhiu tin vay c Minh Phng a vo u c bt ng sn. n gia thp k 90 th trng bt ng sn b ng bng v cng ty khng tr c n theo ng hn. Ch khi c quan php lut vo cuc th s n trn 560 triu la mi c cng b. Phn ln s tin c vay t hai ngn hng thng mi quc doanh l Incombank v Vietcombank. Nhng bn thn vic khng tr c n khng phi l mt ti hnh s theo lut. C quan iu tra pht hin ra Minh Phng vi phm ti la o v hi l. Thng 3/1997 Tng Minh Phng (gim c ca Minh Phng) v Lin Khui Thn (gim c ca Epco) b bt giam. Cng b bt l mt lot cc cn b lnh o v qun l ngn hng. Cui nm 1999 phin ta x v hi l ln nht trong lch s Vit Nam kt n 77 b co vi mc n t 30 thng t treo cho n 6 n t hnh. Thng 5/2003 Ch tch nc bc n xin n gim n t hnh ca Tng Minh Phng v Phm Nht Hng (Nguyn Gim c ngn hng Incombank chi nhnh thnh ph H Ch Minh). Ngy 11/7/2003 hai n t hnh c thc hin ti Th c, thnh ph H Ch Minh. Tng Minh Phng sinh nm 1957 v Phm Nht Hng sinh nm 1943.

Bi Vn

Chng trnh giang day kinh te Fulbright Nien khoa 2004-2005

Nguyen ly ke toan

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

Vic thu hi ti sn ca Minh Phng rt kh khn v t kt qu rt thp, mt phn v cc ti sn khng c chng t hp l thu hi. Mt khc, nhiu t chc phi bi thng theo quyt nh ca ta n nhng quyt nh khng th thi hnh c. V d, y ban Nhn dn Qun 3 phi thi hnh n 2,5 t ng, Qun y Qun 3 (2,7 t ng), Trilimex Qun 3 (500.000 USD), Cng ty Grainco (66 t ng), v cng ty t Vit ca B Cng an (90.000 USD). (Bo Tui tr 30/8/2001)

Tho lun
1. Vic thnh lp cc cng ty con (SPE) c th lm bng cn i k ton tt ln nh th no? Vic bng cn i k ton tt ln c li cho nhng ai? 2. Cc cng ty con c vai tr nh th no trong vic ci thin bo co kt qu kinh doanh ca Enron? 3. Cc cng ty con ca Enron v ca Minh Phng c im g ging nhau v c im g khc nhau? 4. Ti sao cc ch n ca Enron thu c tin (d ch mt phn) cn c ng li mt trng? Tnh th cc ch n ca Minh Phng c g khc vi cc ch n ca Enron? 5. Ti sao cc t chc nh Andersen v Merrill Lynch li khng mun bo co ti chnh v xp hng c phiu ca Enron b xu i? 6. Mi quan h ngn hng doanh nghip ng vai tr nh th no trong cu chuyn Enron v Minh Phng. 7. Cc c ng ca Enron b mt trng nhiu t la? Thc cht th tin i u mt?

Bi Vn

Chng trnh giang day kinh te Fulbright Nien khoa 2004-2005

Nguyen ly ke toan

Bi tho lun: Cu chuyn Enron

Phn khng pht cho hc vin

Gi tho lun (cn ang b sung thm)

1. Khi gi tng, ngi ta mua vo v k vng gi s tng na. Nhiu ngi mua t ngi bn lm cho gi tng ln tht. Khi gi xung, ngi ta vi bn ra v lo gi xung na. Nhiu ngi bn t ngi mua lm cho gi tht s xung. 2. D cng ty c rt nhiu ti sn, nhng khi bn i th cc ch n s ly trc v c ng ch ly c nhng g cn li sau . Nhng ti sn ny tr gi bn i s c bao nhiu th ngi c khng th bit, v con s trn bng cn i k ton l gi mua vo ban u tr i khu hao m khng lin quan g n gi c th bn c. 3. i vi nhng ngi nhn vo trng lng con g, bng cn i k ton khng th hin ng trng lng con g. i vi nhng ngi k vng vo trng vng trong tng lai, bo co kt qu hot ng kinh doanh lm cho h tng lm l con g ny bit trng vng.

Bi Vn

10