Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin FEPI Con Daniel Mulato

4. Estudio financiero.
Objetivo general y estructuracin La parte del anlisis econmico pretende determinar cul es el monto de los recursos econmicos necesarios para la realizacin del proyecto, cul ser el costo total de la operacin de la planta (que abarque las funciones de produccin, administracin y ventas), as como otra serie de indicaciones que servirn como base para la parte final y definitiva del proyecto, que es la evaluacin econmica. Ejercicio: Investiga los siguientes conceptos y escribe una breve descripcin de estos:

Ingresos

Tabla de pago de deuda

Costos de produccin

Costos de administracin

Costos de ventas

Costos financieros

Inversin fija

Inversin diferida

Depreciacin

Amortizacin

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Capital de trabajo

Costo de capital

Estado de resultados

Punto de equilibrio

Balance general

Evaluacin econmica

Para entender mejor la estructuracin del estudio econmico por la relacin entre los conceptos anteriores resuelve el siguiente ejercicio. Ejercicio: Une con flechas los siguientes mdulos del grfico: 1. De ingresos con todo el cuadro de estado de resultados, punto de equilibrio y balance

2. 3. 4.
5.

6. 7.
8.

general costos financieros -pago de deuda- con costos totales de produccin costos totales de produccin con todo el cuadro de estado de resultados, punto de equilibrio y balance general inversin total, -fija y diferida- con todo el cuadro de estado de resultados, punto de equilibrio y balance general inversin total, -fija y diferida- con depreciacin y amortizacin capital de trabajo con balance general costo de capital con evaluacin econmica Todo el cuadro de estado de resultados, punto de equilibrio y balance general con evaluacin econmica
Ingresos Costos Financieros Estado de resultados Pgina: 2

Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin FEPI Con Daniel Mulato -Tabla de pago de deudaCostos totales produccin-administracin-ventas financierosInversin Total -fija y diferidaDepreciacin y amortizacin Capital de trabajo Costo de capital Evaluacin econmica Punto de equilibrio Balance General

Determinacin de costos Costo es un desembolso en efectivo o en especie hecho en el pasado (costos hundidos), en el presente (inversin), en el futuro (costos futuros) o en forma virtual (costo de oportunidad) y que su recuperacin se obtiene en el costo de venta del producto o servicio. Costos de produccin: Son todos los desembolsos que se presentan en la actividad transformadora del insumo en producto: materia prima, mano de obra, envases y empaques, energa elctrica, agua, combustibles, control de calidad, mantenimiento, depreciacin y amortizacin del equipo, costos en contra de la contaminacin. Costos de administracin: son los costos que provienen de ejecutar la funcin administrativa. E implican los sueldos de gerentes, contadores, secretarias y todos los gastos generales de oficina. Costos de venta: el departamento de ventas tambin es llamado departamento de mercadotecnia. Y se asumen todos los costos que implican las funciones de este departamento: investigacin y desarrollo de nuevos productos, investigacin de mercados, promociones y publicidad, fuerza de ventas, etc. Costos financieros: Son los intereses que se deben pagar en relacin con capitales obtenidos en prstamos. Algunas veces se incluyen en generales y de administracin, pero lo correcto es registrarlos por separado, ya que un capital prestado puede tener usos muy diversos. Cronograma de inversiones Capitalizar el costo de un activo significa registrarlo en los libros contables como un activo. No existen normas que regulen el tiempo en que deba registrarse un activo para correlacionar los activos fiscales con los contables, lo cual provoca diferencias entre ambos criterios. Por tanto, el tiempo ocioso durante el cual el equipo no presta servicios mientras se instala, no se capitaliza (no se registra) de ordinario tanto por razones conservadoras como para reducir el pago de impuestos.

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Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin FEPI Con Daniel Mulato Para controlar y planear mejor lo anterior, es necesario construir un cronograma de inversiones o un programa de instalacin de equipo. Este simplemente es un diagrama de Gantt, en el que, tomando en cuenta los plazos de entrega ofrecidos por los proveedores, y de acuerdo con los tiempos que se tarde tanto en instalar como en poner en marcha los equipos, se calcula el tiempo apropiado para registrar los activos en forma contable . Depreciaciones y amortizaciones El trmino depreciacin se refiere, en el mbito de la contabilidad y economa, a una reduccin anual del valor de una propiedad, planta o equipo y puede derivarse de tres razones: el desgaste debido al uso, el paso del tiempo y la obsolescencia. En Contabilidad Financiera indica el monto del costo imputable al gasto, que corresponde a cada periodo fiscal. La depreciacin es el mecanismo mediante el cual se reconoce el desgaste que sufre un bien por el uso que se haga de l. Cuando un activo es utilizado para generar ingresos, este sufre un desgaste normal durante su vida til que el final lo lleva a ser inutilizable. El ingreso generado por el activo usado corresponde al desgaste que ese activo ha sufrido para poder generar el ingreso (no puede haber ingreso sin haber incurrido en un gasto), Al utilizar un activo con el tiempo se hace necesario reemplazarlo, y reemplazarlo genera una derogacin, la que no puede ser cargada a los ingresos del periodo en que se reemplace el activo, puesto que ese activo gener ingresos y significo un gasto en ms de un periodo, por lo que mediante la depreciacin se distribuye en varios periodos el gasto inherente al uso del activo, de esta forma slo se imputan a los ingresos los gastos en que efectivamente se incurrieron para generarlo en sus respectivos periodos. Ejemplo Mtodo Lnea Recta: Es el mtodo ms sencillo y ms utilizado por las empresas, y consiste en dividir el valor del activo entre la vida til del mismo. [ Valor del activo/Vida til] Para utilizar este mtodo primero determinemos la vida til de los diferentes activos, que puede ser en aos o en meses o considerando los montos depreciables autorizados en la ley fiscal regente. Adems de la vida til, se maneja otro concepto conocido como valor de salvamento o valor residual, y es aquel valor por el que la empresa calcula que se podr vender el activo una vez finalizada la vida til del mismo. El valor de salvamento no es obligatorio. Una vez determinada la vida til y el valor de salvamento de cada activo, se procede a realizar el clculo de la depreciacin. Supongamos un equipo cuyo valor es de 30.000.00 $ y una vida til de 5 aos (segn la Ley Fiscal). Se tiene entonces (30.000.00 /5) = 6.000.00 que es el gasto que se incorpora por ao en los ejercicios fiscales y que se descuenta de los ingresos correspondientes. As como se determina la depreciacin anual, tambin se puede calcular de forma mensual, para lo cual se divide en los 60 meses que tienen los 5 aos. Ese procedimiento se hace cada periodo hasta depreciar totalmente el activo.

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Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin FEPI Con Daniel Mulato Se entiende por amortizacin, el reembolso gradual de una deuda. La obligacin de devolver un prstamo recibido de un banco es un pasivo, cuyo importe se va reintegrando en varios pagos diferidos en el tiempo. La parte del capital prestado (o principal) que se cancela en cada uno de esos pagos es una amortizacin. Los mtodos ms frecuentes para repartir el importe en el tiempo y segregar principal de intereses son el sistema Francs, Alemn y el Americano. Todos estos mtodos son correctos desde el punto de vista contable y estn basados en el concepto de inters compuesto. Las condiciones pactadas al momento de acordar el prstamo determinan cual de los sistemas se utilizar. Capital de trabajo El capital de trabajo (tambin denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotacin, fondo de rotacin o fondo de maniobra), que es el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo. El capital de trabajo se define como la diferencia aritmtica entre el activo circulante y el pasivo circulante. Desde el punto de vista prctico, est representado por el capital adicional con el que hay que contar para que empiece a funcionar una empresa; esto es, hay que financiar la primera produccin antes de recibir ingresos (debe comprarse materia prima, pagar mano de obra, otorgar crdito en las primeras ventas y sufragar gastos diarios) Todo esto constituira el activo circulante. Pero as como hay que invertir en estos rubros, tambin se puede obtener crdito por los proveedores o pagos de impuestos aplazados y esto es pasivo circulante. De aqu se origina el concepto de capital de trabajo, es decir, el capital con que hay que contar para empezar a trabajar. Activo circulante Caja Bancos Efectos por cobrar Cuentas por cobrar Inventarios de mercancas Gastos pagados por anticipado Punto de equilibrio El anlisis del punto de equilibrio es una tcnica til para estudiar las relaciones entre los costos fijos, los costos variables y los ingresos. El punto de equilibrio es el nivel de produccin en el que los ingresos por ventas son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y los variables. En primer lugar hay que mencionar que no es una tcnica para evaluar la rentabilidad de una inversin, sino que slo es una importante referencia a tomar en cuenta; adems, tiene las siguientes desventajas: Pasivo circulante Efectos y cuentas por pagar Gastos acumulados

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Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin FEPI Con Daniel Mulato Para su clculo no se considera la inversin inicial que da origen a los beneficios proyectados, por lo que no es una herramienta de evaluacin econmica. Es difcil determinar con exactitud si ciertos costos se clasifican como fijos o variables. Por lo general se entiende que los costos fijos son aquellos independientes del volumen de produccin y que los costos variables son los que varan con el volumen de produccin; aunque algunos costos, como salarios y gastos de oficina pueden asignarse a ambas categoras. Es inflexible en el tiempo, esto es, el punto de equilibrio se calcula con unos costos dados, pero si estos cambian, tambin lo hace el punto de equilibrio. Sin embargo, la utilidad general que se le da es que es posible calcular con mucha facilidad el punto mnimo de produccin al que debe operarse para no incurrir en prdidas, sin que esto signifique que aunque haya ganancias estn sean suficientes para hacer rentable el proyecto. Ejemplo: Punto de equilibrio para determinar la produccin de velas artesanales. El ejercicio considera una produccin anual de los 10 aos de vida proyectada para la empresa (para caso de la depreciacin de activos). El ejercicio aplica a distintos volmenes de produccin (venta entendiendo que lo que se produce se venda) y aplica tres precios distintos para los clculos, ofreciendo distintos momentos para lograr el punto de equilibrio. METODOLOGA DE LA RECOPILACIN DE INFORMACIN PUNTO DE EQUILIBRIO 1. Enlistar los rubros de los costos de produccin del nuevo diseo de velas artesanales 2. Separar los costos fijos y los costos variables 3. Tabular los costos del producto 4. Conseguir el punto de equilibrio para el producto 1. Enlistar los rubros de los costos de produccin del nuevo diseo de velas artesanales Calentadores de Gas: Se requiere un modelo de dos parrillas para fundir la cera. Tanque de Gas: El gas es el combustible empleado para la fundicin de la cera. Se requiere de un tanque de 30 Kg al ao. Poteros: Son necesarios para el proceso de fundicin de cera en grandes y pequeas porciones. Molde de Velas : Son los moldes de aluminio para formar el cuerpo base de la vela. Moldes Cortadores: Son moldes de figuras prediseados para cortar las figuras decorativas en la cera. Micas : Son los placas plsticas para extender la pelcula de cera para el proceso de decoracin. Mesa: Es la mesa de trabajo para la elaboracin de las ceras. Estantera: Se requiere para guardar todo el material y equipo de produccin. Hielera: Se emplea para el proceso de enfriado de las velas. Sartn Elctrico: Para dar el retoque y afinar el acabado de las velas. Permiso de venta: es el derecho de piso para la venta de las velas dentro de la Asociacin de Tiangueros y Mercados Ambulantes de Tlaquiltenango Morelos. Mano de obra : El pago al da por la elaboracin de las velas.

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Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin FEPI Con Daniel Mulato Cera: Es la materia prima del producto Tinte: Son los colorantes para pintar la cera Esencia: Son los aceites de aromas para aromatizar la cera Pabilo: Forma la mecha de la vela Mecate: Para formar la base rstica de la vela Celofn: Para envolver el producto terminado y protegerlo del polvo y mugre Acetato: Para elaborar la tarjeta del horscopo para la presentacin de la vela Impresin del acetato: Es la impresin en tinta del la tarjeta del horscopo Hielo: Para enfriar las velas.

2. Separar los costos fijos y los costos variables

Costos fijos: Son los cargos que se tienen independientemente de la cantidad producida o vendida o que una vez realizados ya no se volvern a realizar en el proceso de la produccin por cuenta nueva

Costos variables: Son los cargos que influyen directamente sobre la elaboracin del producto. Y que el monto de su cargo depende del volumen de los productos producidos Entonces segn la definicin de los costos se tiene que de los costos empleados en la

produccin de la vela la clasificacin es la siguiente COSTOS FIJOS Calentadores Cortadores Estantera Hielera Mesa de trabajo Micas Molde de acero Poteros 4 litros Poteros 1/2 litro Sartn elctrico Permiso de venta Mano de obra Tanque de gas Total costo fijo 3. Tabular los costos del producto COSTOS VARIABLES Cera Tinte Esencia Pabilo Mecate Celofn Acetato Impresin Hielo

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Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin FEPI Con Daniel Mulato Costos Fijos Rubros Calentadores Cortadores Estantera Hielera Mesa de trabajo Micas (4) Molde de acero (10) Poteros 4 litros Poteros 1/2 litro Sartn elctrico Permiso de venta Mano de obra Tanque de gas Costo del Equipo (pesos) 200.00 6.00 200.00 300.00 350.00 20.00 600.00 30.00 12.00 300.00 360.00 9600.00 175.00 Total costo fijo Depreciacin Anual al 10% 20.00 0.60 20.00 30.00 35.00 2.00 60.00 3.00 1.20 30.00 Costo Fijo Anual 20.00 0.60 20.00 30.00 35.00 2.00 60.00 3.00 1.20 30.00 360.00 9600.00 175.00 10336.80

Costos variables Material Cera Tinte Esencia Pabilo Mecate Celofn Acetato Impresin Hielo Costo 24.00 20.00 0.44 2.00 20.00 20.00 9.00 3.00 6.00 unidad de compra kilogramo frasco 5 gramos gramo metro Nudo 120 mts 20 metros hoja hoja barra 10 velas costo * unidad Cant. por vela 24.0000 4.0000 0.4400 2.0000 0.1667 1.0000 9.0000 3.0000 6.0000 kg. gr. gr. mt. mt. mt. h h barra 0.2000 0.0500 2.0000 0.1500 1.5000 0.2000 0.1667 0.1667 0.1000 Costo por vela 4.80 0.20 0.88 0.30 0.25 0.20 1.50 0.50 0.60 9.23

Total costo variable

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Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin FEPI Con Daniel Mulato 4. Punto de equilibrio El punto de equilibrio del producto tomo como base para el precio de venta a los dos precios ms frecuente que en la encuesta aplicada se destacaran como opcin de consumo para el consumidor.
PRECIO DE VENTA DE 20 PESOS POR VELA Unidades prod. ao Precio de Venta Ventas Totales Costo Variable Utilidad Bruta Costos Fijos Utilidad Neta Costos Totales 9.23 20.00 6000 2769 3231 10000 14000 18000 22000 26000 30000 34000 4615 5385 6461 7539 8307 9693 -640 10153 11999 13845 15691 11847 14001 16155 18309 1514 3668 5822 7976 300 500 700 900 1100 1300 1500 1700

10333 10333 10333 10333 10333 10333 10333 10333 10333 -7102 -4948 -2794 13102 14948 16794 18640 20486 22332 24178 26024

Punto de Equilibrio
35000 33000 31000 29000 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000

Ingresos

300

500

700

900

1100

1300

1500

1700

Nmero de Unidades costo fijo costos totales ventas totales

Punto de equilibrio = (costo fijo) / (1-(costo variable/precio de venta)) = (10337)/ (1-(9.23 / 20 ) = (10337) / (1-0.4615) = (10337) / (0.5385) Costo total de = 19188.48

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Punto de equilibrio = (costo fijo) / precio de venta costo variable = (10337)/ (20 9.23 ) = (10337) / (10.77) = 959.42 Nmero de unidades = 960 velas al ao PRECIO DE VENTA DE 25 PESOS Unidades producidas al Ao Precio de Venta Ventas Totales Costo Variable Utilidad Bruta Costos Fijos Utilidad Neta Costos Totales 9.23 25.00 5000 1846 3154 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 3692 6308 5538 9462 -871 7384 9230 11076 12922 14768 12616 15770 18924 22078 25232 2283 5437 8591 11745 14899 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600

10333 10333 10333 10333 10333 10333 10333 10333 10333 -7179 -4025 12179 14025 15871 17717 19563 21409 23255 25101

Punto de Equilibrio
35000 33000 31000 29000 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000

Ingresos

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

Nmero de Unidades costo fijo costos totales ventas totales

Punto de equilibrio = (costo fijo) / (1-(costo variable/precio de venta)) = (10337)/ (1-(9.23 / 25 ) = (10337 / (1-0.3692) = (10337) / (0.6308) Costo total de = 16380.78 Punto de equilibrio = (costo fijo) / precio de venta costo variable = (10337)/ (25 9.23 )

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= (10337) / (15.77) = 655.23 Nmero de unidades = 656 velas al ao

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