MEMORIA ANUAL 2010

Contenido
2 8 16 21 27 29 30 41 101 Carta a los Accionistas Operaciones Seguridad, Medio Ambiente y Relaciones Comunitarias Subsidiarias y Afiliadas Exploraciones Informe Econmico Financiero y Asuntos Societarios Anlisis y Discusin Estados Financieros Informacin Corporativa

Resultados operativos y financieros 2010

Produccin de Oro (en miles de onzas)
1,323

Produccin de Plata (en millones de onzas) 17.5 16.0

1,500 1,250 1,000 750 500 250 0 2007

1,087

1,213 1,096

19.10 17.80 16.50 15.20 13.90 12.60 11.30 10.00

17.0 15.3

2008

2009

2010

2007

2008

2009

2010

Ingresos por Ventas (en millones de dlares) 1,104 1200 1000 800 600 400 200 0 2007 2008 2009 2010 786 815 882 1400 1200 1000 800 600 400 200 0

Flujo de Caja Operativo incluyendo participacin Yanacocha y Cerro Verde (en millones de dlares) 1335.9
1,162.7 904.7 950.1

2007

2008

2009

2010

Memoria Anual

2010

CoMPAA DE MinAS BuEnAvEntuRA S.A.A. es una importante compaa minera productora de metales preciosos y titular de derechos mineros en el Per.

Desde sus inicios en 1953, Buenaventura se ha concentrado en la exploracin y explotacin, tanto en sus propias operaciones, como a travs de proyectos desarrollados en asociacin con terceros. Buenaventura tiene tambin una participacin importante en el accionariado de Minera Yanacocha S.R.L., la mayor productora de oro en Latinoamrica, y Sociedad Minera Cerro verde S.A.A., importante productora de cobre en el Per. Buenaventura se encuentra entre los principales productores de metales preciosos del mundo.

El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. durante el ao 2010. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.

Roque Benavides Ganoza

Director - Gerente General

Carlos E. Glvez Pinillos

Gerente de Finanzas y Administracin

CARtA A LoS ACCioniStAS

La Zanja

Seores Accionistas: En cumplimiento con lo estipulado en los Estatutos de la Empresa nos es grato presentar a su consideracin nuestra Memoria Anual correspondiente al ao 2010. En nuestra Memoria Anual para el ao 2007 hicimos una breve referencia a la turbulencia financiera mundial puesta en evidencia por la crisis hipotecaria ocurrida ese ao en los Estados unidos. En la correspondiente al ao 2008, sealbamos que ramos conscientes que afrontbamos una seria crisis econmica de carcter mundial y en la del 2009, decamos que habamos vivido en un entorno mundial lleno de incertidumbre, pero felizmente con una recuperacin importante y hasta cierto punto de difcil explicacin y de pronstico reservado . Durante el ao 2010 vimos con alivio que la economa de los Estados unidos viene recuperndose lentamente. Sin embargo, vimos con preocupacin el desajuste de algunas economas europeas, entre las que puede mencionarse los casos de Grecia e irlanda y, recientemente, existe preocupacin por la evolucin de la economa de Portugal y eventuales problemas en la de Espaa. En los ltimos cuatro aos hemos pasado, pues, de una aparente inocua turbulencia financiera a una seria crisis econmica, y de un perodo de incertidumbre a una lenta recuperacin de la economa de los Estados unidos y nubarrones en algunas economas europeas. El producto bruto interno del Per creci 9% durante el 2010 y la inflacin se mantuvo en 2%, meta que fij el Banco Central de Reserva del Per a principios del ao. Son resultados sumamente halagadores, fruto de un cuidadoso manejo de la economa y de una Al respecto, el Resumen Ejecutivo del informe PreElectoral presentado por el Ministerio de Economa y Finanzas y publicado en enero del 2011, indica: En los ltimos aos, el Per ha experimentado un desempeo econmico y social remarcable. Para el ao 2010, el Producto Bruto interno (PBi) se habr casi duplicado en comparacin con las cifras del 2005, y triplicado respecto al ao 2000. Este crecimiento econmico ha permitido una importante reduccin de la pobreza que pas de 48.7% en el 2005 a cerca de 30% en el 2010. As, el Per creci consistentemente por encima del promedio de la regin y se ubic entre los pases de crecimiento ms rpido en el mundo y de mayor reduccin de la pobreza en Amrica Latina, habiendo subido el Per, en los ltimos 5 aos, 24 puestos en el ranking del ndice de Desarrollo Humano (iDH) elaborado por las naciones unidas, al pasar del puesto 87 en el 2005 al 63 en el 2010. . Estas afirmaciones podran parecer interesadamente exageradas pero es innegable que en las ltimas dos dcadas se ha notado en el pas un cambio que nos permite ser optimistas respecto al futuro de nuestro pas. En el campo de algunas industrias extractivas, como petrleo y minera, hay inversiones de trascendencia para el pas que no podemos dejar de mencionar. Como seguramente es de conocimiento de los seores accionistas, hace ya 25 aos se supo de la existencia de poltica de fomento a la inversin privada junto con una importante inversin del Estado, esto es Gobierno Central y Gobiernos Regionales, en educacin, vas de comunicacin, agua potable para uso domstico y electrificacin rural.

DIRECTORIO

Alberto Benavides de la Quintana

Presidente del Directorio

norman Anderson L. Roque Benavides G. Luis Coleridge A. Felipe ortiz de Zevallos M. Aubrey L. Paverd Germn Surez Ch.

gas en la regin selvtica- oriental del pas, en el norte del Departamento del Cuzco. En los ltimos seis aos se ha puesto en produccin este importante campo gasfero. La operacin de campo est a cargo de la firma argentina Plus-Petrol la cual est asociada con Hunt oil y otras empresas petroleras; se ha construido un gasoducto que viene a Lima y un poliducto que trae los lquidos hasta la planta de fraccionamiento en Pisco, los cuales estn operados por transportadora de Gas de Camisea (Hunt oil, Plus Petrol y otras empresas). Esta inversin, muy importante en s misma, ha generado otros proyectos como el de la licuefaccin del gas para su exportacin, a cargo de Per LnG, un Consorcio liderado por Hunt oil. La exportacin del gas licuado est cargo de Repsol. todo este complejo proyecto se ha logrado con una inversin de ms de uS$ 10,000 millones pero ya se tiene programadas inversiones hasta por uS$ 2,000 millones adicionales, o sea, un total de ms de uS$ 12,000 millones, que han de convertir la balanza hidrocarburfera del pas de negativa a ampliamente positiva. otra noticia que no podemos dejar de reportar se refiere al yacimiento cuprfero de Las Bambas que est siendo desarrollado por la firma Xstrata y que abrir toda una zona hasta ahora de difcil acceso. A esto debe sumarse las inversiones que Xstrata est realizando en la mina de tintaya y en los yacimientos de Antapacay y Ccorocohuaico. de cobre en esta dcada. Ante esta situacin, no podemos ser negativos respecto del futuro, pero debemos evitar caer en todo esto hace posible pensar que el Per duplicar su produccin

un exagerado optimismo. En nuestra empresa nos proponemos seguir actuando con prudencia pero con entusiasmo y perseverancia. Durante el ao 2010 se realizaron elecciones regionales y municipales. Los elegidos se hicieron cargo el primero de enero del ao en curso. Esperamos tener una relacin constructiva con las nuevas autoridades. El gobierno central ha convocado a elecciones generales para el mes de abril del presente ao 2011. Se presentaron 13 candidatos, de los cuales 11 siguen vigentes, acumulando 5 de ellos ms del 80% de las preferencias electorales. todo parece indicar que quien salga elegido mantendr inclume tanto el manejo de nuestra economa, como la poltica de fomento a la inversin privada y estatal, pues hay conciencia de los logros alcanzados. En lo que se refiere a las operaciones de la empresa nos es grato informar que nuestra produccin de oro alcanz un nuevo record al producirse cerca de 430,000 onzas provenientes de las unidades de orcopampa, Poracota, Antapite y Shila, cifra a la que debemos agregar otras 20,000 onzas que representan el porcentaje (53%) de nuestra subsidiaria Minera La Zanja SRL, en Cajamarca, que, para gran satisfaccin de todos los que en una forma u otra estamos involucrados en Buenaventura, inici sus operaciones en setiembre. En total la produccin de oro de las operaciones de Buenaventura ha sobrepasado las 450,000 onzas. Es justo mencionar tambin que la unidad de uchucchacua oper normalmente y que nuestra antigua mina de Julcani, donde Buenaventura inici

sus operaciones hace ya ms de 57 aos, ha producido 2237,063 onzas de plata y report un nivel record de reservas al haber cubicado 340,000 toneladas de mineral con ley de 19.4 oz/tC de plata. En lo que respecta a nuestros planes para el futuro inmediato, tenemos una amplia cartera de proyectos en marcha. Entre ellos debemos sealar: (1) Hemos iniciado la construccin del proyecto aurfero de tantahuatay (40% Buenaventura) a 20 kms. al norte de La Zanja. Se tiene programado iniciar las operaciones mineras en julio del 2011 a razn de 100,000 onzas de oro al ao. (2) Se ha empezado la construccin del proyecto Mallay (100% Buenaventura) en las cercanas de oyn a 200 Kms. al norte de Lima. Esperamos su puesta en marcha antes de fin del ao 2011. Se trata de un yacimiento polimetlico con leyes interesantes de plata, plomo, zinc, cobre y pequeos valores de oro que no resultan despreciables en las actuales circunstancias. La planta concentradora se ha diseado para el tratamiento de 400 toneladas diarias, pero est concebida para crecer a un mltiplo de esa cifra en la medida en que se vaya incrementando las reservas cubicadas. (3) En los trabajos de ampliacin de 6,000 a 18,000 toneladas diarias de tratamiento en Sociedad Minera El Brocal (46% Buenaventura), debemos reportar la conclusin de la primera etapa que permite tratar hasta 10,000 toneladas diarias y seguimos avanzando. La ampliacin consiste no solo en aumentar la capacidad de la planta concentradora, sino en la preparacin de la mina para esta mayor escala de produccin, incluyendo naturalmente un nuevo depsito para relaves, suministro de electricidad y otros servicios. una reciente revisin del presupuesto de esta inversin arroja un total de uS$ 239 millones,

habindose invertido ya uS$104 millones. Esperamos que este programa quede listo durante el 2012. (4) iniciamos la construccin de la Central Hidroelctrica Huanza (100% Consorcio Energtico de Huancavelica, 100% Buenaventura) en las nacientes del ro Santa Eulalia tributario del ro Rmac que pasa por la ciudad de Lima. Se trata de una planta para generar 90.6MW con una inversin programada de uS$ 145000,000. Esperamos que esta planta entre en funcionamiento antes de diciembre del 2012. (5) Con el objetivo de eliminar el manganeso de nuestros concentrados de uchucchacua, se ha programado la construccin de una planta de tratamiento en la quebrada de Ro Seco cerca de Huacho, aproximadamente 150 kilmetros al norte de Lima, para lo cual la empresa adquiri un terreno de 65 hectreas y estamos procediendo al diseo de la planta de tratamiento. oportunamente se informar al mercado sobre los avances en este interesante proyecto. (6) Para el proyecto Breapampa, (100% Buenaventura) ubicado en la provincia de Parinacochas con 4883,000 tMS de mineral y 1.27 Gr/tMS de ley de oro en recursos, se ha obtenido la aprobacin del respectivo Estudio de impacto Ambiental (EiA) en el mes de enero del 2011, lo que nos permite programar el inicio de produccin para el tercer trimestre del 2012. Las operaciones de Minera Yanacocha SRL, de la cual Buenaventura es propietaria del 43.65%, se han desarrollado conforme lo planeado, habindose producido 1.46 millones de onzas de oro, con lo cual Yanacocha ha producido a la fecha ms de 30 millones de onzas de oro y otros 30 millones de onzas de plata. El llamado Gold Mill instalado para el tratamiento de minerales de 2 a 5 grs/tM de oro, sigue trabajando

normalmente lo que nos induce a seguir explorando en busca de mayor tonelaje de estos minerales en profundidad. Adicionalmente, se proyecta continuar las exploraciones en las reas con potencial cuprfero tambin en profundidad. Minera Yanacocha ha seguido trabajando agresivamente en el proyecto Conga (Sulfuros de cobre chalcopirita - y oro) con miras a iniciar la produccin en el transcurso del ao 2014. La produccin de Cerro verde en el 2010 fue de 303 mil tM de cobre fino contenido en concentrados y en ctodos. La operacin se ha visto beneficiada con la alta cotizacin del cobre. Recientemente, Freeport McMoran accionista mayoritario de Cerro verde, ha anunciado que viene trabajando en la factibilidad para duplicar o triplicar el mineral tratado en planta de Cerro verde. En lo que se refiere a exploraciones y siguiendo nuestra poltica, hemos avanzando en los prospectos de El Faique en Piura, Hualgayoc en Cajamarca, La Joya en Ancash y trapiche en Apurimac. nota aparte merecen los trabajos de exploraciones que estamos realizando conjuntamente con Gold Fields, a travs de la empresa Canteras del Hallazgo formada para estos fines (51%Gold Fields, 49% Buenaventura) en el yacimiento Canahuire del Proyecto Chucapaca en el Departamento de Moquegua. Luego de haber anunciado el 11 de mayo del 2010 un primer recurso modelado de 83.7 millones de tM con 1.9 gr/tM de oro, 0.1% de cobre y 8.2 gr/tM de plata, se ha puesto en evidencia que este yacimiento no ha sido todava explorado en toda su dimensin y para completar su delimitacin seguimos perforando.

Buenaventura ha firmado en abril del 2010 un contrato de opcin con Solitario Resources & Royalty Corp. para adquirir hasta el 65% de un bloque de propiedades de aproximadamente 20 km de largo por 10 de ancho de la parte norte del histrico distrito de Pachuca en Mxico. Los resultados a la fecha son alentadores. Pachuca es el distrito minero de mayor produccin histrica en Mxico con 1,400 millones de onzas de plata y 7 millones de onzas de oro. En junio de 2010, al igual que su subsidiaria Sociedad Minera el Brocal, Buenaventura recibi por tercera vez, el reconocimiento de la Bolsa de valores de Lima por la aplicacin de las mejores prcticas de Buen Gobierno Corporativo. En conjunto representamos el 34% del ndice de Buen Gobierno Corporativo, constituido por un grupo de 10 empresas. El mandato de los miembros del Directorio concluye el 31 de marzo del ao 2011. Quien firma esta carta ha cumplido 90 aos de edad y ha decidido retirarse despus de 57 aos en nuestro Directorio. La Junta de Accionistas a celebrarse el 25 de marzo deber elegir a los nuevos miembros del Directorio. Con este motivo conviene recordar que Buenaventura se constituy en 1953, en la mina Julcani, Huancavelica, con un capital de uS$ 200,000 y un prstamo contra entrega de minerales a ser pagado en 36 meses. El desembolso del prstamo se hizo en julio de 1953 y se termin de cancelar el 31 de diciembre de 1954, en slo 18 meses. un a vez libre de obligac ion es se in iciaro n las exploraciones en Recuperada en la zona de Huachocolpa, Huancavelica, y posteriormente en

orcopampa, Arequipa y en uchucchacua, Lima. Aos despus iniciamos las exploraciones en ishihuinca, Caravel en el Departamento de Arequipa, y de Antapite en Huaytar en el Departamento de Huancavelica. En 1971 nos hicimos presentes en las minas de Hualgayoc en el Departamento de Cajamarca y a raz de ello nos enteramos de la existencia de anomalas geoqumicas en la que posteriormente ha llegado a ser la mina Yanacocha. indudablemente los resultados de las exploraciones en esta zona conjuntamente con newmont Mining Company y el BRGM, han tenido un impacto trascendental en el desarrollo de Buenaventura, pues ello nos permiti inscribirnos en la Bolsa de valores de nueva York donde se tuvo la generosa y entusiasta acogida de inversionistas extranjeros. Con los fondos recaudados pudimos modernizar nuestras instalaciones, ampliar y mejorar nuestras operaciones y continuar agresivamente nuestras exploraciones. En 1979 iniciamos nuestra participacin en Sociedad Minera El Brocal S.A.A. y en la primera mitad de la dcada de 1990 participamos con Cyprus Mining Company en la privatizacin de Cerro verde en Arequipa con 9.2% de las acciones de Cia. Minera Cerro verde, porcentaje que luego se increment a 18.5% haciendo uso de la gentil invitacin de Phelps Dodge (ahora Freeport Mc Moran) a participar en un aumento de capital de la empresa. Hemos adquirido adicionalmente acciones en la bolsa local para llegar a nuestra actual participacin, que es 19.3% En resumen, al 31 de diciembre del 2010 Buenaventura cuenta con tres pilares fundamentales para su desarrollo:

a) Sus propias operaciones b) Su participacin en Minera Yanacocha S.R.L. c) Su participacin en Sociedad Minera Cerro verde S.A. Lo descrito demuestra que la verdadera base del crecimiento de Buenaventura es la perseverancia en las exploraciones y el ser capaces de compartir con otras empresas los esfuerzos realizados. invocamos a nuestros sucesores a mantener esta poltica en el futuro para el bien de nuestra empresa, sus colaboradores, accionistas y en general de nuestra patria, el Per. El 26 de noviembre falleci en Lima el ing. Carlos H. Plenge, accionista fundador de Buenaventura, miembro de nuestro directorio por 25 aos y colaborador nuestro en la marcha de la empresa, pero en especial en el campo de la metalurgia. Buenaventura pierde as un valioso asesor. no podemos por ello dejar de expresar nuestro pesar por su fallecimiento, rendir homenaje a su memoria, y transmitir a sus familiares nuestras ms sentidas condolencias. En momentos de escribir esta carta a los seores accionistas hemos sido informados del fallecimiento de otro accionista fundador de la empresa, el ing. Jorge Benavides de la Quintana. El ing. Benavides fue miembro del Directorio de Buenaventura desde 1961 hasta el ao 2004, ingeniero Agrnomo de profesin, incursion en la minera con gran entusiasmo y eficiencia. Desempe el cargo de Director Gerente General de la empresa desde el ao 1964 hasta el ao 1986, cuando por razones personales decidi dejar la Gerencia General pero

tantahuatay

continu como miembro del Directorio, hasta julio del 2004. Cia. De Minas Buenaventura expresa su pesar por la prdida de tan valioso y entusiasta colaborador y presenta sus sentidas condolencias a su seora esposa, sus hijos y nietos. Reiteramos nuestro agradecimiento a los Seores Accionistas por la confianza depositada en nuestra organizacin, la cual se refleja en el crecimiento del valor de nuestras acciones.

A nuestros colaboradores, proveedores, ejecutivos, directivos y todos aquellos que, en una u otra forma, han contribuido a lograr los resultados obtenidos, nuestro ms sincero agradecimiento por el entusiasmo y dedicacin mostrados durante el ao. Atentamente,

Alberto Benavides de la Quintana Presidente del Directorio

oPERACionES
uchucchacua interior Mina

Durante el ao 2010, la produccin total de las minas que explota Ca. de Minas Buenaventura S.A.A. (uchucchacua, orcopampa, Poracota, Julcani, Recuperada, Antapite, ishihuinca y Paula), fue de 432,492 oz de oro, 12292,987 oz de plata, 14,377 tCS finas de plomo y 10,196 tCS finas de Zinc, que son el resultado del tratamiento de 2206,173 tCS de mineral (Cuadro 1). En este perodo se explor y desarroll en las unidades de produccin, mediante 86,937 m en labores y 173,126 m en sondajes diamantinos, que representan un incremento de 17.6% y de 3.8% respectivamente, con relacin al ao 2009. En las exploraciones Brownfields (Yumpag, tuyumina, Huamanihuayta y Pariguanas) y en los proyectos Mallay y Chanca, se efectuaron 6,962 m de labores y 41,632 m de sondajes diamantinos. Las reservas al 31 de diciembre de 2010 de nuestras unidades operativas totalizaron 6721,166 tCS de mineral, con contenidos de 799,803 oz de oro, 69501,009 oz de plata, 106,404 tCS finas de plomo y 136,268 tCS finas de Zinc (Cuadro 2). Los recursos de las unidades de la compaa, que incluyen las exploraciones Brownfields, a excepcin de Pariguanas, donde controla 60%, sumaron 19090,897 tCS de mineral, con 992,598 oz de oro, 65732,921 de oz de plata, 141,344 tCS finas de plomo y 204,705 tCS finas de Zinc (Cuadro 4). Adems, en Poracota se tiene 1975,968 tCS de mineral en xidos con 96,822 oz de oro.

UCHUCCHACUA
En esta unidad se trataron 1013,395 tCS de mineral provenientes principalmente de las reas de Socorro, Carmen y Huantajalla, habindose producido 9269,718 oz de plata, 8,687 tCS de plomo y 7,702 tCS de Zinc, en concentrados de plomo plata y zinc plata (cuadro 1). Del total de onzas de plata producidas, 476,310 oz fueron recuperadas en barras en el proceso de cianuracin. Las reservas minerales, al 31 de diciembre de 2010, totalizaron 4447,515 tCS de mineral con 13.43 oz/ tC de plata, 1.75% de plomo y 2.43% de zinc, lo que representa una disminucin de 4.55% en el contenido de plata con respecto al ao 2009 (Cuadro 2 y 3). El mineral encontrado fue de 877,050 tCS, con 11.72 oz/tC de plata, 0.42% de plomo y 0.78% de zinc que permitieron reponer en parte las reservas. Los recursos minerales del distrito de uchucchacua al 31 de diciembre de 2010, que incluyen a los de uchucchacua, Anamaray, Jancapata y Yumpag, totalizaron 3276,216 tCS, con 13.23 oz/tC de plata, 1.86% de plomo y 2.66% de zinc, que representan 43256,000 oz de plata, 61,025 tCS finas de plomo y 86,000 tCS finas de zinc (Cuadro 4). En el rea Socorro se exploraron los cuerpos Lesly y Lesly Sur, as como la veta Gina Socorro en el nivel 4360. Asimismo se exploraron las vetas Gina Socorro y Ramal vanesa en los niveles 4060, 3990 y 3920.

Subestacin uchucchacua

En el rea de Huantajalla se explor la veta Sarita y Sarita tensional en los niveles 4550 y 4500, con resultados positivos. Se profundiz 112 m del Pique Luz, llegando a la cota 3950 msnm, faltando 30 m. En el Pique Master estamos preparando la instalacin del nuevo winche de izaje. El Raise Climber 723 de 270 m, complet el sistema principal de ventilacin de Socorro; asimismo se avanz 194 m en la rampa 626 y 700 m en la 626-1 de Socorro y 378 m en la rampa 760 de Carmen, llegando a las cotas 3910, 3900 y 3930 msnm, respectivamente. Se obtuvo la autorizacin para el vertimiento de agua sobrenadante de la presa n3, lo que permitir almacenar relaves hasta fines del ao 2014. En noviembre 2010 se inici el recrecimiento de la presa de relaves cianurados, que culminar en abril 2011.

La inversin total estimada para la construccin de la planta de lavado, la planta de cido sulfrico y la planta de sulfato de manganeso es de uS$ 44,322.805 sin iGv y estimamos que estar operando en el segundo semestre del 2012.

ExPlORACIOnES BROwnfIElDS UCHUCCHACUA yUMPAg

En este proyecto se han ejecutado 6,354 m de sondajes, y se han estimado 173,283 tCS de recursos con 8.05 oz/ tC de plata, 0.19% de plomo, 0.46% de zinc y 32.6% de Manganeso.

MAllAy
El proyecto Mallay, cuya construccin se decidi en el primer trimestre del ao, se ubica en el distrito y provincia de oyn, departamento de Lima, y comprende las reas de Manto isguiz, y los cuerpos del rea Fortuna. En este proyecto se han efectuado 6,535 m en labores de exploracin y desarrollo y 12,183 m en sondajes diamantinos, habindose estimado 1086,984 tCS de recursos minerales con 6.85 oz/tC de plata, 0.015 oz/tC de oro, 4.11% de plomo y 6.69% de zinc bsicamente en el Manto isguiz, cuerpo Fortuna y en las vetas Mara, Erika y Pierina. Se continuarn las exploraciones en el Manto isguiz en el nivel 4060, y en el rea de Fortuna en los niveles 4460 y 4390. El proyecto Mallay comprende la ampliacin y mejoramiento de la carretera desde el Puente Pico hacia el proyecto, la construccin de la planta

PROyECTO PlAnTA DE SUlfATO DE MAngAnESO-PROCESADORA InDUSTRIAl RIO SECO

Este proyecto se ubicar en la comunidad Lomera de Huaral a 102 km de la ciudad de Lima, con el objetivo principal de lavar con cido sulfrico el manganeso contenido en el concentrado de Pb-Ag de la unidad uchucchacua, y darle mayor valor agregado. En el proceso se producir 22,000 tM anuales de sulfato de manganeso monohidratado. Este proceso permitir tambin mejorar la recuperacin de la plata e incrementar las reservas. Para el tratamiento de los efluentes gaseosos del proceso, se instalar una planta de recuperacin de cido sulfrico, que ser reutilizado en el lavado cido del concentrado.

Profundizacin Pique nazareno - orcopampa

concentradora de mineral del depsito de relaves 1A i etapa, el embalse de la Laguna Lacsacocha, la lnea elctrica de 33 kv desde la C.H. Cashaucro al proyecto, y almacn y talleres mecnico y elctrico. En setiembre de 2010, se inici la construccin de las vas de acceso y plataformas de la planta concentradora, as como los trabajos preliminares del dique de la laguna Lacsacocha (400,000 m de embalse) que deber concluir en abril 2011. Se culmin la ingeniera de la lnea en 33 kv, de 14.75 km desde la hidroelctrica Cashaucro y se prosigue con los acuerdos con las comunidades de Mallay, tingo, viroc y oyn, para dar inicio a la construccin de la subestacin de Mallay y de la lnea de transmisin. El proyecto demandar una inversin de uS$ 45.90 millones y esperamos el inicio de produccin para enero de 2012, a 500 tCPD.

El Joint venture Buenaventura-FoCuS firmado en diciembre 2010, en el que Buenaventura se compromete a efectuar, hasta agosto del 2012, un total de 3,000 m de perforaciones diamantinas con una inversin de uS$ 1 milln, para adquirir un 50% de la propiedad que incluye las siguientes reas: a) Santa Rosa, en que se efectu el primer sondaje de 328 m, que intercept la veta Plomomina con leyes bajas y se hizo el mapeo de detalle de 400 Hectreas. b) Candelaria que comprende todas las labores mineras abandonadas de la antigua mina Chanca. Se ha generado un programa de perforacin diamantina que est a la espera de la autorizacin ambiental.

ORCOPAMPA
En la unidad orcopampa se trataron 484,767 tCS de mineral de la mina Chipmo, con una produccin de 295,616 oz de oro y 79,973 oz de plata, en barras de dor. Adems, se retrataron 289,475 tCS de los antiguos relaves de flotacin almacenados en la presa n 3, lo que permiti producir 24,078 oz de oro y 24,427 oz de plata (Cuadro 1).

CHAnCA
Es un yacimiento de vetas angostas argentferas emplazadas en rocas volcnicas terciarias, ubicado a 10 km al norte de Mallay. El proyecto Chanca est dividido por dos propiedades: En el rea de Chiptaj, (100 % Buenaventura), en que se est explorando el sistema de la veta Poderoso desde julio, habindose efectuado 2,544 m de perforaciones diamantinas y 50 m de labores mineras. Se reportaron recursos de mineral inferidos con muestreo de superficie continuo y perforacin diamantina por 30,276 tCS con 11.93 oz/tC de plata con 0.87 m de ancho, que representan 361,193 oz de plata.

tambin se trataron 245,041 tCS de mineral de la mina Poracota, habindose obtenido 59,803 oz de oro y 27,169 oz de plata en concentrados (Cuadro 1), con lo que la produccin total en la planta de orcopampa alcanz a 379,497 oz de oro y 131,569 oz de plata, un aumento de 3.48% y 7.91% respectivamente, respecto del ao 2009.

10

Planta de tratamiento Relaves orcopampa

Las reservas de Chipmo al 31 de diciembre totalizaron 1195,500 tCS con 0.595 oz/tC de oro y 0.40 oz/tC de plata, que representan 711,322 oz de oro y 478,200 oz de plata (Cuadro 2). Las reservas de Poracota alcanzaron a 132,950 tCS con 0.398 oz/tC de oro y 0.16 oz/tC de plata, que representan 52,892 oz de oro y 20,940 oz de plata. Las reservas del Distrito de orcopampa, que incluyen Chipmo y Poracota, totalizaron 1328,450 tCS con 0.575 oz/tC de oro y 0.38 oz/tC de plata, esto es; 764,214 oz de oro y 499,140 oz de plata (Cuadro 2), lo que significa incrementos de 3.43% en el contenido de oro y de 50.2% en el de plata respecto al 2009. El ao 2010 se encontr en orcopampa 619,297 tCS de mineral con 0.588 oz/tC de oro y 0.49 oz/tC de plata, principalmente en las vetas nazareno y Esperanza, en los niveles 3390, 3340 y 3290, lo cual permiti aumentar las reservas. Los recursos de Chipmo al 31 de diciembre totalizan 1023,530 tCS con 0.583 oz/tC de oro y 0.40 oz/tC de plata, que representan 596,718 oz de oro y 409,412 oz de plata y los de Poracota sumaron 105,535 tCS con 0.154 oz/tC de oro. Adicionalmente, se tiene en xidos 1975,968 tCS con 0.049 oz/tC de oro. Los recursos totales del distrito de orcopampa (Chipmo y Poracota), totalizaron 4,239,000 tCS con 0.25 oz/tC de oro y 0.36 oz/tC de plata, que representan 1,055 oz de oro y 409,563 oz de plata en sulfuros. El contenido de oro en los recursos en xidos es de 96,822 oz. En Chipmo, el pique nazareno se profundiz 35 m, llegando a la cota 3,170 msnm, y el pique Prometida 19 m, llegando a la cota 3,279 msnm. La rampa 18 avanz 50 m, llegando a la cota 3,155 msnm.

Para mejorar la ventilacin en Chipmo se estn construyendo chimeneas con Raise Climber de 2.4 x 2.4 m, y ampliando las existentes de 2 x 2 m, a una seccin de 4 x 4 m. Para incrementar la capacidad de almacenamiento de los relaves, se continu con el recrecimiento de la presa n 4 y se est gestionando la autorizacin de construccin de la presa de relaves n 4A, que se estima iniciar en marzo de 2011. Para el tratamiento de los relaves almacenados en la presa de flotacin n 3 con mayor presencia de plata, se inici la instalacin y montaje de un circuito de decantacin en contracorriente que consta de 5 espesadores para la recuperacin de la solucin rica. Esperamos concluir este proyecto tambin en marzo de 2011. Con el fin de desguar la presa de relaves n 4, se instal una planta de destruccin de cianuro contenido en la solucin almacenada en la presa n 4. Para ello, se han instalado columnas de carbn activado que recuperan el oro contenido en la solucin, antes de pasar a la planta de destruccin de cianuro y pueda ser evacuada al ambiente cumpliendo con los lmites mximos establecidos.

ExPlORACIOnES BROwnfIElDS ORCOPAMPA

Como parte del programa de exploraciones Brownfield, se han perforado 13,396 m en sondajes diamantinos.

HUAMAnIHUAyTA OESTE
Se han realizado 3,498 m de sondajes diamantinos, con los cuales se determin la irregularidad de los cuerpos silceos y la presencia de mineralizacin en profundidad con algunas indicaciones de oro (0.142 oz/tC y 0.163 oz/

11

Julcani

tC de oro), debajo del nivel 4600 en el extremo oeste. Estos indicios, cercanos al sondaje HuW 09-03 que dio 0.440 oz/tC de oro en 1.35 m de ancho, abren un blanco de exploracin.

Ramal, Manto, Jess, Jess Piso, Jess R1, Jess R2, del rea de Acchilla y las vetas Mara Jess, Magdalena y Cecilia de la mina Estela. El mineral encontrado fue de 155,030 tCS con 16.80 oz/tC de plata, 3.78% de plomo, y 0.002 oz/tC de oro (Cuadro 1).

PARIgUAnAS
En este prospecto al noroeste de orcopampa, existen vetas argentferas en volcnicos correlacionables con los de Arcata y se efectuaron 4,051 m. en 17 sondajes diamantinos. De estos, 15 sondajes (3,911.30m) se realizaron en la veta San Pedro y 139.35 m en la veta Pitanayo. Los sondajes que se hicieron hacia la veta San Pedro interceptaron 1.60 m con 183.43 oz/tC de plata y 0.218 oz/tC de oro, y 0.25 m con 10.61 oz/tC de plata y 0.001 oz/tC de oro. Se cubicaron 252,131 tCS de recursos minerales en las vetas San Pedro y Pitanayo, con 21.16 oz/tC de plata que representan 5336,271 oz de plata.

Los recursos al 31 de diciembre sumaron 257,175 tCS con 18.50 oz/tC de plata, 2.06% de plomo, 0.41% de cobre y 0.032 oz/tC de oro (Cuadro 4), localizados en las mismas vetas que las reservas. Durante el ao 2010, los piques Jess, 487 y 993 profundizaron 70 m, 47 m y 63 m, llegando a las cotas 3,934 , 3,974 y 4,127 msnm respectivamente. En el mes de setiembre se adquiri un filtro prensa marca Andritz para el secado de los concentrados, que reemplazar el actual filtro de discos y al secador rotatorio.

JUlCAnI
En Julcani se beneficiaron 127,500 tCS de mineral con 18.96 oz/tC de plata, 1.89% de plomo y 0.024 oz/ tC de oro (cuadro 1). Del total tratado, 102,050 tCS corresponden al rea de Acchilla y 25,450 tCS al rea de Estela, habindose recuperado 2237,063 oz de plata, 2,202 tCS finas de plomo, y 2,118 oz de oro, que comparado con la produccin del 2009, representa un aumento de 23% en plata y 26% en plomo (cuadro 1), obtenindose concentrados con una ley promedio de 0.417 oz/tC de oro. Las reservas al 31 de diciembre totalizaron 340,285 tCS de mineral con 18.70 oz/tC de plata, 2.30% de plomo, 0.40% de cobre y 0.026 oz/tC de oro (Cuadro 2), las cuales estn principalmente en las vetas Acchilla 7B

RECUPERADA
En Recuperada se beneficiaron 120,800 tCS de mineral con 5.03 oz/tC de plata, 3.10% de plomo y 2.54% de zinc (cuadro 1), provenientes de las vetas 2 de Rico Antimonio, 2 Ramal Rico Antimonio, Ricardina, Esperanza 2001 y Martha, recuperando 571,189 oz de plata, 3,488 tCS de plomo y 2,494 tCS de zinc, lo que respecto al 2009 representa un aumento de 54%, 132% y 39% de plata, plomo y zinc, respectivamente. Las reservas minerales al 31 de diciembre de 2010 totalizaron 524,265 tCS con 5.50 oz/tC de plata, 4.90% de plomo y 7.10% de zinc (Cuadro 2), las cuales estn principalmente localizadas en las vetas anteriormente

12

Presa de Relaves Antapite

mencionadas y en las teresita 1 y Ramal 95. Hay un incremento de reservas con respecto al ao 2009 debido a los buenos resultados de las exploraciones en el yacimiento Esperanza y al aporte de teresita, al haberse hecho accesible parte de los recursos. El mineral encontrado en el perodo del ao 2010 fue de 176,510 tCS con 5.72 oz/tC de plata, 3.40% de plomo y 4.78% de zinc. Los recursos minerales al 31 de diciembre de 2010, alcanzaron a 583,470 tCS con 4.00 oz/tC de plata, 5.20% de plomo y 7.70 % de zinc (Cuadro 4). Se profundiz 17 m en el pique 3 de teresita, llegando al nivel 3,983 msnm y se ha iniciado el desarrollo de las vetas teresita 1 y Ramal 95 en el nivel 4040. Cabe destacar que a comienzos del ao se culmin la construccin de las presas de relaves n 3 y 4, iniciando su operacin en febrero 2010, la que permitir 3 aos de operacin.

En las vetas Soledad olvidada, Milagros y Luz, se encontraron 170,087 tCS de mineral con 0.244 oz/tC de oro y 0.34 oz/tC de plata. La exploracin en las vetas Pucarumi y Carolina en el nivel 3,030, as como Soledad olvidada en el nivel 3,070 y Juana Solitaria norte en el nivel 3,360, permitiran encontrar nuevas reservas. En el 2011 exploraremos la veta Pucarumi en el nivel 3030, la que en 30 m de afloramiento report 67.83 gr/t de oro en 0.78 m. de ancho.

SHIlA PAUlA
En esta unidad se beneficiaron 64,047 tCS de mineral con 0.234 oz/tC de oro y 0.96 oz/tC de plata, recuperando 14,157 oz de oro y 46,578 oz de plata (Cuadro 1), una disminucin de 41% de oro respecto del ao 2009. Las reservas al 31 de diciembre totalizaron 13,383 tCS con 0.589 oz/tC de oro y 1.30 oz/tC de plata (Cuadro 2), una disminucin de 67% y 72% en oz de oro y plata respectivamente, comparado con el ao 2009. Estas reservas estn principalmente en las vetas Ramal Crucero, Betty, Luca, Anglica Mara, nazareno y Beln. En las vetas Ramal Crucero y Betty se encontr 40,286 tCS de mineral con 0.417 oz/tC de oro y 0.47 oz/tC de plata. Los recursos minerales al 31 de diciembre totalizaron 7,535 tCS con 0.501 oz/tC de oro y 0.90 oz/tC de plata, estimndose un potencial de 20,234 tCS. Los sondajes efectuados en la veta Ramal Crucero interceptaron en la cota 4,783 msnm, 1.10 m con 0.712

AnTAPITE
En esta unidad se trataron 145,915 tCS de mineral con 0.254 oz/tC de oro y 0.34 oz/tC de plata, recuperando 35,803 oz de oro y 36,870 oz de plata (Cuadro 1), que representa un incremento de 15% en oro y una disminucin de 26% en plata, respecto del 2009. Las reservas al 31 de diciembre alcanzaron 50,122 tCS con 0.249 oz/tC de oro y 0.40 oz/tC de plata (Cuadro 2), principalmente en las vetas Soledad olvidada, Eliana, Milagros, Zorro Rojo norte y Susan. Los recursos minerales totalizaron 57,298 tCS con 0.345 oz/tC de oro y 0.40 oz/tC de plata en las vetas Pucarumi y Carolina (Cuadro 4).

13

Proyecto Breapampa

oz/tC de oro; 3.52 m con 1.164 oz/tC de oro y en la veta Betty en la cota 4,825 msnm, Exploraremos estas vetas en los niveles 4,830 y 4,780 respectivamente. El pique Paula 158 E, programado desde superficie hasta el nivel 4740 con una longitud de 250 m, y una estacin de bombeo, se ha profundizado hasta 16 m debajo del nivel 4780, entrando en operacin en diciembre 2010. En octubre se solicit al Ministerio de Energa y Minas permiso para el recrecimiento de la relavera n 4 Ancoyo, la que permitir una vida til de 5 aos.

Las reservas al 31 de diciembre totalizaron 17,146 tCS con 0.380 oz/tC de oro, mientras que los recursos alcanzaron a 4,233 tCS con 0.326 oz/tC de oro. El ao 2011 se implementar, la infraestructura para cianurar los relaves de flotacin y de cianuracin (+/590,000 y 220,000 tC respectivamente), al igual que en orcopampa, con lo que se estima posible, recuperar aproximadamente 40,000 oz de oro.

BREAPAMPA
El proyecto Breapampa, ubicado en el distrito de Chumpi, provincia de Parinacochas, regin Ayacucho, es un proyecto de explotacin a tajo abierto con reservas probadas en el cerro Parccaorcco de 4.9 millones de tM de mineral de oro diseminado en xidos, leyes de 1.27 gr de oro por tM y 21.64 gr de plata por tM con una recuperacin estimada de 65% de oro y 10% de plata. El ritmo de produccin inicial es de 5mil tMD el primer ao y 7 mil tMD el segundo ao, con una vida de operacin de la mina de 2 aos y 2 meses. Cuenta con la aprobacin del Estudio de impacto Ambiental para la explotacin del depsito del cerro Parccaorcco desde el 2 de febrero del 2011, marcando un hito en el desarrollo del proyecto. Se tiene proyectado obtener los permisos de uso de agua y concesin de beneficio para finales de junio del 2011, iniciando con ello la construccin. Durante el ao 2010 se invirti uS$ 2.8 millones principalmente en el Estudio de impacto Ambiental, el desarrollo de la ingeniera de detalle, la implementacin del plan de relaciones comunitarias, y la compra de tierra y pago de derechos.

ExPlORACIOnES BROwnfIElDS SHIlA - PAUlA TUyUMInA

En la zona Central de este prospecto se realizaron 377 m en labores subterrneas en los niveles 4890, 4840 y 4790 y se efectuaron 31 sondajes que acumularon 5,395 m, los que interceptaron las vetas olivia y Mirtha, estimndose en la veta Mirtha 168,000 tCS de recursos inferidos con 2.82 m de ancho y leyes de 16.05 oz/tC de plata y 0.077 oz/tC de oro. Se estima un potencial de 178,000 tCS. La zona este es prospectiva y por tanto se continuarn los trabajos geolgicos en detalle durante el 2011.

ISHIHUInCA
En esta mina se procesaron 4,708 tCS de mineral provenientes de las exploraciones, con 0.223.oz/tC de oro, de las cuales se recuperaron 917 oz de oro y 16 tC finas de cobre. La planta de procesos se encuentra en stand by hasta encontrar ms reservas.

14

El proceso metalrgico es extraccin de oro por lixiviacin en pilas con solucin de cianuro y adsorcin en columnas de carbn. El carbn enriquecido ser transportado a la unidad Antapite para desorcin y obtencin del dor. La ingeniera del proyecto considera la siguiente infraestructura: 1) mejora de 16 km de carretera de acceso al proyecto. 2) lnea de Energa de 22.9 kv (17 km Coracora-Breapampa). 3) depsito de top Soil (6.2 Has). 4) depsito de Desmonte Fase 1 (6.5 Ha). 5) Pad Lixiviacin Fase 1 (9.6 Has). 6) Pozas (PLS: 13,800 m3, G.E:40,400 m3). 7) Planta de Proceso (520 m3/h). 8) Presa (Embalse: 200,000 m3). 9) Campamento, oficinas, Laboratorio y talleres.

El costo de inversin para el proyecto es de uS$ 48.3 millones. Este depsito se desarrollar a tajo abierto y esperamos iniciar operaciones con 5mil tMD en mayo del 2012, para incrementar su produccin a 7 mil tMD en el 2013. Adicionalmente Breapampa cuenta con 6.4 Mt @ 0.6 g/t de oro y 4.4 g/t de plata de recursos indicados en xidos en los prospectos de Senccata y Pucagallo que, esperamos desarrollar ms adelante.

15

SEGuRiDAD, MEDio AMBiEntE Y RELACionES CoMunitARiAS

MEDIO AMBIEnTE
Durante la gestin ambiental del 2010 se prioriz la administracin responsable del Medio Ambiente como un elemento importante para el xito y liderazgo de nuestra Empresa. Esta se bas en lo establecido por nuestra Poltica de Seguridad, Salud, Medio Ambiente y Relaciones Comunitarias, y en las actividades del Sistema integrado de Gestin (SiB), buscando generar el menor impacto en las reas de trabajo, y demostrando la permanente preocupacin por el desarrollo armnico entre los trabajos mineros y la conservacin del medio ambiente. Durante el ao 2010 la empresa Bureau veritas (Bv) valid la vigencia de las certificaciones iSo 14001, oHSAS 18001 e iSo 9001 en las minas Julcani, orcopampa, uchucchacua, Antapite y Shila Paula. Asimismo, otorg la Certificacin iSo 14001 y oHSAS 18001 a las unidades de Recuperada, Mallay y La Zanja. nuestros ndices de frecuencia y accidentabilidad En este perodo se impulsaron diversos trabajos ambientales principalmente orientados al monitoreo de calidad de agua, mejora de los sistema de tratamiento de efluentes, construccin de depsitos de desmonte e infraestructura para el manejo de agua de escorrenta y trabajos de revegetacin. Se obtuvo un importante avance en la ejecucin de los trabajos del cierre de nuestros pasivos ambientales, restando slo concluir un 36% de los pasivos de nuestra subsidiaria
la Zanja Uchucchacua I.frecuencia I.Severidad I.Accidentabilidad 0.2 1,468 0.4 4.7 186 0.9 Mallay 10 161 1.6 Julcani 3.8 2,940 11.1

Colquirumi, en algunas zonas del rea de San Agustn y Hualgayoc. Se ha cumplido con los cronogramas de cierre de minas aprobados por la autoridad sectorial.

InvERSIn En ACTIvIDADES AMBIEnTAlES

Durante el ao 2010 hemos invertido uS$ 9.1 M en cierre de minas, uS$ 3.4 M en cierre de pasivos ambientales y uS$ 6.0 M en gestin ambiental, incluyendo CEDiMin, Minera La Zanja y Colquirrumi. En enero 2001, el Ministerio de Energa y Minas aprob el Estudio de impacto Ambiental (EiA) para la explotacin de mineral hasta 4000 tMD y presas de relave 4A y 5 de orcopampa y el Estudio de impacto Ambiental (EiA) para la explotacin de mineral hasta 10,000 tMD de Breapampa

SEgURIDAD
totales del 2010, mejoraron en 22% y 4% respectivamente, respecto al 2009; mientras que el ndice de severidad subi 23% , obteniendo as un ndice de frecuencia de 5.2, un ndice de severidad de 1,253 y un ndice de accidentabilidad de 6.5. En total ocurrieron 137 accidentes incapacitantes y 3 accidentes fatales en las unidades Julcani, Recuperada y en Minera La Zanja.
Recuperada 9.9 3,791 37.6 Antapite 7.7 2,473 19 Orcopampa 4.8 142 0.7 Poracota CEDIMIn Caravel 5.1 135 0.7 7.3 2,422 17.6 10.0 227 2.3

16

Relaciones con la Comunidad en Recuperada

La auditora del Sistema de Gestin de Seguridad y Salud ocupacional nos indica que hubo una mejora de 3% en la gestin de nuestro sistema. El instituto de Seguridad Minera, iSEM, premi a nuestra unidad Julcani como la mina subterrnea con mejores ndices de seguridad del ao 2009. Asimismo, las unidades Recuperada y orcopampa recibieron una mencin especial en el citado concurso de seguridad, el ms importante de Per. Respecto de la capacitacin en seguridad, la MinaEscuela continu proporcionando entrenamiento terico-prctico a nuestros trabajadores en sus tareas y procedimientos, mientras que la lnea de supervisin recibi entrenamiento en cursos para mejorar sus habilidades de gestin del sistema de seguridad. Contamos con un programa de induccin general a los trabajadores nuevos y a los visitantes, mediante charlas dictadas por personal de seguridad. Los trabajadores reciben al inicio de la guardia charlas de 30 minutos para reforzar los conceptos de seguridad en el trabajo y los supervisores, durante sus visitas a las labores, refuerzan la identificacin de peligros en la tarea efectuada por los trabajadores con la libreta iP y proporcionan capacitacin puntual mediante charlas.

Buenaventura no solo contribuye con la generacin de oportunidades de empleo, compras y servicios locales asociados a sus operaciones, sino tambin con el desarrollo sostenible de las poblaciones de su entorno a travs de cuatro lneas de accin: (1) infraestructura, (2) gestin y manejo de recursos hdricos, (3) proyectos productivos y (4) educacin, salud y nutricin. Estas actividades se realizan prioritariamente en coordinacin con las autoridades polticas, comunales y locales en el marco de alianzas pblico privadas. En infraestructura, continuamos con iniciativas que permiten integrar a los pueblos a travs de la construccin, mantenimiento y mejoramiento de carreteras y con obras de electrificacin rural. Las obras de este ao incluyen la construccin de la carretera que unir el valle del Colca con el valle de los volcanes en Arequipa, con un aporte total de ms de S/.48M. Asimismo, en la provincia de oyn se inici el asfaltado de la carretera Churnoyn. Adems se vienen desarrollando expedientes de los tramos Huaura-Sayn-Churn y Rio SecoEl Ahorcado-Sayn, que beneficiarn a ms de 35,000 personas, con una inversin de Buenaventura del orden de uS$ 3 M. En Arequipa, Buenaventura ha contribuido tambin con el financiamiento de expedientes tcnicos para asfaltar el centro urbano de orcopampa y la zona urbana de la carretera Huancarama-orcopampa. Ambos proyectos sern ejecutados a travs de alianzas pblico privadas entre el Gobierno Regional, municipalidades y Buenaventura. La inversin a la fecha es de S/. 185 mil.

RElACIOnES COn lAS COMUnIDADES

Buenaventura busca desarrollar su actividad minera en el marco de un clima social de confianza en base a transparencia, estableciendo vnculos de cooperacin con la poblacin del entorno, siempre y en el marco de una poltica de responsabilidad social compartida.

17

Charla de Seguridad Antapite

Buenaventura ha aportado ms de uS$600 mil para el mantenimiento de carreteras, en particular en las reas de influencia de Minera La Zanja, Cajamarca; la carretera Arcata-Chivay, en Arequipa; y la carretera icaCrdova-Antapite, Huancavelica, contribuyendo en la rehabilitacin de ms de 180 km. En lo que se refiere a infraestructura elctrica, se han continuado las obras de electrificacin rural, tanto en las poblaciones aledaas a Minera La Zanja, donde se invirti S/. 1.14 M, como en la provincia de oyn, donde Buenaventura contina apoyando con el suministro de 100KW de energa elctrica con una inversin de S/. 250 mil. En cuanto a agua e infraestructura hdrica, nuestras unidades de produccin continan realizando esfuerzos importantes para reducir el consumo de agua fresca en las operaciones y mejorar el acceso al recurso hdrico, ya sea para consumo humano o para ampliar la frontera agrcola de las poblaciones. un claro ejemplo es la Presa Bramadero, construida por Minera La Zanja antes del inicio de sus operaciones y que permite contar con agua tanto para abastecer a la operacin, como para dotar a la poblacin de agua de uso agrcola en poca de sequa. Con una inversin de uS$6.93 M tiene una capacidad actual de almacenamiento de 512,000 m3 y en su etapa final alcanzar 1000,000 m3, generndose un activo ambiental valioso para los pobladores de la zona. otros casos importantes son la ampliacin de redes de agua potable y alcantarillado de orcopampa, con una inversin de S/.1.5 M, de los cuales aportamos S/. 600 mil. Asimismo, Buenaventura aport S/. 714 mil para

un estudio de la red de agua y desage de la villa de oyn, que permiti apalancar S/.11 M provenientes de FoniPREL para su ejecucin. En Julcani, se apoy el entubado de la red de agua de tres comunidades con S/. 69.5 mil y en Mallay, con la construccin de un reservorio y lnea de conduccin para el agua potable. Estas obras beneficiarn a ms de 25,000 pobladores. En relacin a la ampliacin de frontera agrcola, se continuaron los trabajos del canal Huancaramatintaymarca con una inversin de S/.2.5 millones, donde Buenaventura aport S/. 873 mil. Asimismo, se concret la lnea de conduccin de agua para riego en Calera, Huimpilca y Sarpane, beneficiando a 138 familias con una inversin de casi medio milln de soles. otras obras importantes son la construccin del tnel AndaguaSoporo, el sistema de riego por aspersin en la comunidad de ocobamba, y el estudio de fuentes de agua para el aprovechamiento hdrico de Breapampa, en Ayacucho. En estas iniciativas Buenaventura est invirtiendo ms de S/.487mil y beneficiando directamente a las familias de su rea de influencia. En cuanto a proyectos productivos, Buenaventura dio un paso significativo para fortalecer las actividades econmicas a travs de la ampliacin del Proyecto de Reduccin y Alivio a la Pobreza (PRA) en alianza con uSAiD. Adems de continuar impulsando el PRA en Huancavelica, se iniciaron dos nuevos corredores econmicos en la sierra norte de Lima y en la provincia de Castilla, Arequipa. Este proyecto significa para Buenaventura una inversin de uS$ 1.4 M para los prximos 3 aos.

18

Sembro en ocoyo

La produccin artesanal textil es promovida tambin por Buenaventura desde hace algunos aos. tal es el caso de la asociacin artesanal orkokraft en orcopampa, que con una inversin de S/. 127 mil est logrando que 50 artesanas aporten ingresos a la canasta familiar. Caso similar es la asociacin de artesanos Qampaq Art de Ccochaccasa, Huancavelica, que ha tenido excelentes resultados a travs de su boutique y taller artesanal. En temas agrcolas y ganaderos, se apoy al Sector de Mantopampa en orcopampa con la construccin de un establo valorizado en S/. 51 mil, para mejoramiento gentico del ganado vacuno. Adems, en oyn se continu con la segunda etapa del Proyecto de Extensin Ganadera Pampacocha, que logr durante el 2010 formar parte de un proyecto integral en alianza con el Gobierno Regional de Lima, en el que Buenaventura aportar S/. 489 mil. La educacin es un tema primordial para Buenaventura. Para ello trabajamos, en alianza con la Asociacin Empresarios por la Educacin e iPAE, el proyecto Escuelas Exitosas que busca elevar la calidad de la educacin rural. Este proyecto beneficia a 6,300 estudiantes de 75 escuelas rurales de Huancavelica, Arequipa y la sierra norte de Lima, mediante un aporte superior a S/.1.2 M por ao. Buenaventura ha mejorado el equipamiento de las escuelas con centros de cmputo, infraestructura, soporte al personal docente, entre otros, con un aporte mayor a los 300 mil soles. Destaca la construccin de aulas para la i.E. Simn Bolvar, con una inversin de S/. 220 mil. Por otro lado, se continu en Huancavelica

con el programa de becas que cubre el estudio de 4 jvenes en la universidad de Huancavelica y 2 jvenes en la universidad de Castilla La Mancha en Espaa. Adicionalmente, el Programa Matemticas para todos, que benefici por octavo ao consecutivo a 18,572 escolares de 23 instituciones educativas de Huancavelica con un aporte anual de S/. 243 mil; y el Programa inclusin Digital, que con un aporte de uS$ 55.6 mil logr capacitar a 76 docentes de la regin Huancavelica. En el campo de la educacin superior, Buenaventura comprometi su apoyo para impulsar y reforzar a la universidad para el Desarrollo Andino uDEA, la primera universidad bilinge (quechua-castellano) del pas localizada en Lircay, provincia de Angaraes en Huancavelica. En unin con la Asociacin Civil San Javier y la universidad Cientfica del Sur, se vienen sumando esfuerzos para relanzar la uDEA y mantener su objetivo de atender a jvenes de escasos recursos de zonas alto andinas. El aporte inicial de la empresa en el 2010 fue de S/. 163 mil. En el campo de la salud, Buenaventura ha mantenido su alianza con la Peruvian American Medical Society PAMS, que en agosto 2010 ejecut su cuarta misin mdica a Huancavelica atendiendo a ms de 1,200 pacientes de zonas rurales. Esta alianza permiti tambin canalizar una donacin de equipos mdicos y medicinas valorizadas en uS$ 803 mil. Asimismo, se est construyendo los puestos de salud de La Zanja y Gordillo, Cajamarca, con un 60% de avance y un aporte proyectado de S/. 712 mil; y en orcopampa, se ha invertido S/. 240 mil en el

19

equipamiento de las postas y centros de salud. Por su parte, todas las dems unidades de Buenaventura han realizado campaas mdicas en alianza con el MinSA, lo que ha permitido llegar a comunidades donde no hay personal mdico y ampliar la cobertura de salud en los lugares ms alejados. Para finalizar, debemos resaltar el fortalecimiento de capacidades locales tanto para mejorar habilidades

mineras como otro tipo de emprendimientos. En orcopampa ms de 480 comuneros participaron en cursos de lderes, albailera, ganadera o agricultura con una inversin de S/. 123 mil. Adems, 44 hijos de comuneros han sido capacitados por CEtEMin como ayudantes de perforacin mina, con una inversin de S/. 100 mil, permitiendo incorporar a la mayora de estos jvenes a las operaciones.

20

SuBSiDiARiAS Y AFiLiADAS
Yanacocha:

MInERA yAnACOCHA SRl (43.65%)

El 2010 ha permitido consolidar la operacin del Gold Mill llegando a procesar 6003,000 tMS de mineral con , una ley promedio de oro 3.45 g/tM y una recuperacin del 84.5% (que comparan con las 5663,000 tMS del 2009), lo cual se tradujo en una produccin de 421,182 oz de oro. Adicionalmente, la produccin de plata del Gold Mill ascendi a 2,402,741 oz, a partir de un mineral con una ley promedio de 24.47 g/tM y con una recuperacin del 65%. tambin se ha producido y colocado exitosamente los concentrados SARt, fruto de la precipitacin del cobre y la plata en las soluciones del proceso. En contraste, la produccin del mineral de lixiviacin en rumas se redujo de 123643,000 tMS en 2009 a 59064,000 tMS, debido principalmente al incremento del radio de desmonte a mineral a 1.35, que compara con 0.34 en el 2009. El incremento de desmonte es consecuencia de cambios en el plan de minado producto de la inestabilidad geotcnica encontrada en el tajo La Quinua, mayor presencia de material fino y paleosuelos, y mayor cantidad de material enviado a los stockpiles para su futuro procesamiento, como consecuencia, la produccin de oro en el 2010 lleg a 1461,620 oz, que compara con 2058,180 oz en el 2009. La produccin de plata fue de 3561,991oz, que comparan con las 4367,257 oz el 2009. La disminucin de la produccin fue anticipada por la empresa y es el reflejo de la disminucin de reservas y recursos de minerales oxidados susceptibles a

cianuracin directa. no obstante la adicin de 1.3 millones de oz del proyecto Western oxides, las reservas de oro lixiviable, disminuyeron de 10.5M oz a 9.7M oz de oro. Los recursos disminuyeron de 7.02M oz a 5.85M de oro. Yanacocha sigue fortaleciendo sus actividades de exploracin y desarrollo alrededor de sus operaciones a fin de desarrollar otras fuentes de mineral como los sulfuros y cuerpos profundos de alta ley que requerirn minado subterrneo. De esta forma se mitigar la reduccin de nuestras reservas de oro en xidos An no aparecen en reservas, ni como recursos, la mineralizacin de sulfuros de Yanacocha (Yanacocha verde), ni la mineralizacin de alta ley de Chaquicocha susceptible a minado subterrneo. En Buenaventura pensamos que el futuro de Yanacocha esta en yacimientos con estas mineralizaciones, distintas a las trabajadas hasta ahora. A la fecha se trabaja agresivamente en poner en marcha el proyecto Conga que, es un prfido de cobre con 11.8 M oz de oro y 3,226 M de libras de cobre, incluidas en reservas. La decisin de construccin del proyecto se debe tomar en julio del 2011 y su futura produccin comercial ha sido planeada para el 2015. Conga cuenta con la aprobacin del EiA (octubre 2010), y prev colocacin de rdenes de compra de equipos y movilizacin de personal para el inicio de trabajos de movimiento de tierras en el 2011. En el 2010 Yanacocha vendi uS$ 1,778 millones, logrando una utilidad neta de uS$ 590 millones, un flujo de caja operativo de uS$ 609 millones y pag impuesto a la renta por uS$ 266 millones estos resultados son menores a los de 2009, principalmente producto de

21

Marcapunta El Brocal

600 mil oz menos vendidas, parcialmente mitigadas por el mayor precio del oro. La empresa invirti uS$ 299 millones, mayor en uS$153 millones al 2009, principalmente por los avances en el Proyecto Conga. Yanacocha renov exitosamente las certificaciones oSHAS 18001 e iSo 14001. La aprobacin del Estudio de impacto Ambiental de Conga, ha permitido un aumento de los programas sociales de Yanacocha en la provincia de Celendn. Seguimos fortaleciendo nuestras relaciones con la comunidad con el plan de responsabilidad social de nuestros empleados y con el programa de cocinas mejoradashabiendo cooperado con la implementacin , de mas de 1,500 cocinas en hogares vecinos. Asimismo, a travs de la Asociacin Los Andes de Cajamarca y el Fondo de Solidaridad, seguimos apoyando el desarrollo cajamarquino con obras como el complejo recreativo - cultural Qhapac nhan, la recuperacin del patrimonio histrico de Cajamarca y se sigue reforzando el compromiso con la sociedad cajamarquina, especialmente en el abastecimiento de agua y en el mbito educativo, de salud y de desarrollo econmico.

minas y de los stocks acumulados suspendindose el tratamiento de mineral polimetlico hasta, probablemente, abril 2011. Las leyes del mineral beneficiado del tajo norte fueron, 2.65 oz/tM de plata, 1.69% de plomo y 4.70% de zinc, las que bajaron como estaba previsto, mientras que la ley del mineral de Marcapunta norte fue de 2.30% de cobre. La produccin fina fue de 11,678 tM de plomo, 35,397 tM de zinc, 16,970 tM de cobre y 2519,846 onzas de plata contenidas en los tres concentrados producidos. El ao 2010 ha sido intenso en el desarrollo del Programa de Ampliacin de operaciones, habiendo concluido y puesto en servicio los siguientes proyectos: 1. El desbroce del Flanco Chocayoc en el tajo abierto tajo norte. 2. La implementacin del mtodo deexplotacin de voladura por subniveles en la mina subterrnea Marcapunta norte. 3. La optimizacin de los procesos de chancado, molienda, clasificacin y flotacin, para alcanzar un grado de molienda de 50 micrones, en la planta concentradora de Huaraucaca (Planta 1). 4. La construccin de la primera etapa de la nueva planta concentradora (Planta 2) para alcanzar un nivel de procesamiento de 2490 tMD. 5. La obtencin de la autorizacin de funcionamiento correspondiente a 7,490 tMD entre ambas plantas. 6. El recrecimiento de las canchas de relaves n 6 y 7 integrada con las 3 y 5. 7. La modernizacin de las mini centrales

SOCIEDAD MInERA El BROCAl S.A.A. (46.08%)

El Brocal trat 1.9 millones de tM de mineral, 55% correspondiente a minerales de plata-plomo-zinc provenientes de la mina tajo norte y 45% de mineral de cobre de la mina subterrnea Marcapunta norte. La planta concentradora trato en promedio 5,285 tMPD. Cabe precisar que durante el cuarto trimestre se proces solo minerales de cobre provenientes de ambas

22

Cerro verde

hidroelctricas de Rio Blanco y Jupayragra y la ampliacin del sistema elctrico a 15MW. 8. El encauzamiento del Rio San Juan en la zona adyacente a la antigua cancha de relaves n 3. 9. La obtencin de la aprobacin del EiA de las futuras operaciones a 18,000 tMD con fecha 14 de febrero 2011. 10. El desarrollo de la ingeniera de detalle de la segunda etapa de la nueva planta concentradora (Planta 2) y de la Presa de Huachuacaja. otro hito importante, fue la reanudacin de actividades en el Proyecto San Gregorio; donde se realiz una campaa de perforacin de 20 sondajes diamantinos y los correspondientes estudios de geologa, geotecnia e hidrologa. El volumen de concentrados vendidos fue de 170,834 tM, correspondientes a 23,427 tM de plomo, 83,950tM de zinc y 63,457 tM de cobre, logrndose ventas por uS$ 219.2 millones. El Brocal continu con su poltica de responsabilidad social, apoyando programas sociales para mejorar la calidad de vida de los pobladores de su entorno.

Este ao, Cerro verde produjo 667.38 millones de libras de cobre y 7.56 millones de libras de molibdeno, produccin similar a las 661.63 millones de libras del 2009. Las ventas alcanzaron los uS$ 2,369 millones que comparan con uS$ 1,758 millones de ventas el 2009, este incremento es debido principalmente al mayor precio de cobre obtenido. La utilidad neta alcanzo los uS$ 1,054 millones de dlares que compara con los uS$ 709 millones del ao 2009. Debemos dar la bienvenida al nuevo equipo de funcionarios de Cerro verde liderados por Bruce Clements quienes tienen el reto de llevar la operacin Cerro verde a un nuevo nivel de produccin. La ampliacin se ha denominado Cerro verde Production unit Expansion o Expansin de la unidad de Produccin Cerro verde. En el momento de escribir esta memoria an no se define el tamao de la nueva planta de flotacin a proyectarse como uno de los componentes de esta posible ampliacin, pero se barajan capacidades entre 120 y 240,000 tMD. Debemos agradecer a John Brack por el gran trabajo realizado durante los ltimos aos liderando Cerro verde y desearle la mejor de las suertes en su nuevo encargo ms cerca de casa.

SOCIEDAD MInERA CERRO vERDE S.A.A. (19.26%)

Durante el ao 2010 Cerro verde ha logrado consolidar la produccin de la planta concentradora, procesando el mes de diciembre un promedio de 123,000 tMS por da, logrando recuperaciones rcord de 90.1% para el cobre y 57.7% para el molibdeno. Esto se ha logrado gracias al xito de la inversin de uS$ 50 M para eliminar los cuellos de botella en la planta de procesos.

BUEnAvEnTURA IngEnIEROS S.A. (100%)

BiSA es la primera empresa peruana de consultora dedicada a la minera y la industria en general, con 33 aos de experiencia dentro y fuera del Per. Cuenta con profesionales multidisciplinarios lderes y de gran experiencia, lo cual ha permitido a la Compaa adecuarse a los contextos y coyunturas particulares de los diferentes proyectos en los ltimos aos.

23

Contruccin del tnel para CH Huanza

Su constante crecimiento ha contribuido a consolidar el denominado Ciclo BISA, a travs del cual se desarrollan los servicios de consultara de manera integral y multidisciplinaria, abarcando desde estudios de desarrollo preliminar, estudios de factibilidad, ingeniera bsica y de detalle, servicio de procura, gerencia de construccin y comisionamiento, conocida como EPCM, base de gestin y desarrollo de proyectos. Las ventas de BiSA durante el ao 2010 han sido uS$ 32.5 millones. Se ha logrado la captacin de nuevos clientes como Antamina Aker Solutions, Minera Chinalco Per S.A., terminal internacional del Sur S.A. - tiSuR, Minas Conga - Fluor, Petroper - Diseprosa., Consorcio transportadora Callao - CtC, entre otros. Se desarrollaron exitosamente importantes proyectos como la ingeniera de planta y construccin de carreteras y plataformados para Mallay, la ingeniera para el truck Shop de Minas Conga, el EPCM de ampliacin de planta a 2490 tM/da de Sociedad Minera el Brocal S.A.A., la elaboracin de expedientes F02 de aprobacin de concesin de beneficio para Minera Chinalco,la evaluacin geolgica y ambiental para el proyecto Livitaca de Aceros Arequipa S.A.A., apoyo en la etapa final y tie-ins del proyecto de expansin de Antamina con Aker Solutions, el servicio de aseguramiento de la calidad en la construccin en el Pad de Carachugo 10 para MYSRL, as como proyectos medianos para GoldFields, entre otros.

En Huancavelica transmiti 60.53 millones de kWh en 60 kv (29.19% ms que el 2009). tuvo un total de 14h y 42 de interrupcin, 21 por descargas atmosfricas, 58 por falla en las instalaciones de REP y 13h 23 por mantenimiento anual programado. Para mejorar el servicio ante el crecimiento de la demanda de Recuperada y Julcani, en la SE ingenio se ha instalado un seccionador tripolar de lnea y un nuevo interruptor, tanto en la salida a Recuperada y Julcani. La Lt trujillo norte - Cajamarca norte en 220 kv, transmiti 695.91 millones de kWh (2.22% menos que el 2009). Se tuvo 12h y 51 de desconexin; 1h 51 por perturbaciones en el SEin y 10h 18 por mantenimiento anual programado. En la Lt Callalli - Ares en 138 kv, que atiende a orcopampa, Poracota, Shila-Paula y el PSE de SEAL, se transmiti 101.51 millones de kWh (11.37% ms que el 2009), con un total de 10h 11 de interrupciones, de los cuales 7h 32 fueron por mantenimiento programado, 47 por descargas atmosfricas y acumulacin de nieve en los conductores, 1h 51 por perturbaciones en el SEin. El PSE de Chuquibamba, atendido por SEAL utilizando nuestras instalaciones, ha demandado 1.65 millones de kWh (72.39% ms que el 2009). En la operacin que realiza ConEnHuA por contrato en la Lt Paragsha ii - uchucchacua, en 138 kv, se transmiti 150.21 millones de kWh (50.47% ms que el 2009, ya que iscaycruz normaliz sus operaciones), teniendo 12h 43 de interrupcin, 2h 30 por acumulacin de nieve y 9h 13 por mantenimiento anual programado. La Lnea Primaria San Miguel - La Zanja en 22.9 kv y la SE La Zanja, en operacin desde en mayo 2010, transmiti 2.43 millones de kWh. no se ha tenido fallas propias

COnSORCIO EnERgETICO DE HUAnCAvElICA S.A. (COnEnHUA) (100%)

ConEnHuA, empresa de transmisin de energa elctrica, ha reportado en el ao 2010 los siguientes logros de operacin:

24

La Zanja - Presa Bramadero y Planta

de la lnea, pero la Lnea 22.9 kv Chilete - San Miguel, propiedad de Hidrandina, tuvo 108h 45 fuera de servicio por cortes; 43h 20 por mantenimiento programado y 65h 25 por fallas, lo que afect nuestro servicio. En la operacin de la SE El Palmar a cargo de ConEnHuA por contrato con Buenaventura, para atender a la unidad minera Antapite, se transmiti un total de 13.08 millones de kWh (5.5% menos que el 2009). La actividad de generacin elctrica de ConEnHuA en Huancavelica, constituida por las CCHH ingenio, Huapa y tucsipampa, gener un total de 19.32 millones de kWh, disminuyendo 10.27% respecto al ao 2009 debido principalmente a la paralizacin forzada por la rotura de la presa de relaves de Ca. Minera Caudalosa S.A. Cabe mencionar que el ao 2010 ConEnHuA compr a Compaa Minera Huanca la Central Hidroelctrica ingenio, por un valor total de uS$ 600 mil. La Zanja encarg a ConEnHuA la construccin del sistema de distribucin elctrica en 10 kv por uS$ 1.16 millones, el sistema elctrico rural San Lorenzo y Bancuyoc por uS$ 0.44 millones, as como diferentes obras civiles por uS$ 1.18 millones. Coimolache nos encomend en octubre 2010, la construccin de la Lt Cerro Corona tantahuatay, en 22.9kv (8 Km), la ampliacin de la SE Cerro Corona y la construccin de la SE tantahuatay para dotar de energa al proyecto, con una inversin de uS$ 1.35 millones. La construccin de la CH Huanza, con una capacidad de 90.6 MW, cuenta con un avance del 25% del tnel de 10.079 m, la excavacin total de la presa Pallca y progresos importantes, tanto en la presa Conay, rampa

para la tubera de presin y casa de mquinas, que hacen prever que el proyecto ser incluido en el plazo programado. ConEnHuA rehabilit la Lt Callahuanca - Huanza en 60kv y SE que facilitan la construccin de este Proyecto. Durante el ao 2010 ConEnHuA vendi uS$28.9 M, y gener una utilidad operativa uS$ 4.3 M, EBitDA uS$ 10.7 M y una utilidad neta uS$ 2.8 M, que comparan con uS$ 18.2 M, uS$ 2.1 M, uS$ 5.3 M y uS$1.5 M respectivamente, en el ao 2009.

lA ZAnJA (53.06%)
Minera La Zanja SRL constituida por Ca. de Minas Buenaventura (53.06%) y newmont (46.94%), est ubicada en el distrito de Puln, provincia de Santa Cruz, a 107 Kilmetros al noroeste de la ciudad de Cajamarca a una altitud de 3,500 metros sobre el nivel del mar. Desde 1991 hasta marzo de 2010, se invirti uS$38.7M en las exploraciones, perforaciones diamantinas, estudios de factibilidad, estudios de impacto ambiental y compra de tierras. La construccin del proyecto fue autorizada el 14 de junio del 2009, invirtindose uS$ 69 M en la construccin, y uS$ 12 M en capital de trabajo. El 5 de agosto del 2010 se otorg la resolucin de funcionamiento de la concesin de beneficio, que permiti que el 7 de setiembre del 2010, se obtuviera la primera barra de dor. El minado se realiza a tajo abierto. Actualmente se cuenta con dos yacimientos de oro: San Pedro Sur (375 mil oz de oro) y Pampa verde (300 mil oz de oro). Se ha perforado 5,449 metros de sondajes diamantinos durante el 2010 en las zonas aledaas al tajo San Pedro

25

Construccin Proyecto tantahuatay

Sur, encontrndose un potencial de 26 mil onzas de oro y 595 mil onzas de plata como recursos adicionales. Para el ao 2011 se han programando 12,000 metros de perforaciones diamantinas en las zonas de San Pedro Sur, Pampa verde y Cocn y 10,000 m en el rea de exploracin brownfields. Durante el ao 2010 se coloc en la plataforma de lixiviacin 4,700,404 tMS de mineral con 0.85 tMS de oro y 11.378 tMS de plata, obtenindose en la planta 44,700 oz de oro y 39,200 oz de plata con un costo de efectivo promedio de 338.88 uS$/oz de oro. La produccin anual est programada en 100,000 oz de oro y 450,000 oz de plata. En el 2011 se iniciar la construccin del proyecto Pampa verde que incluye una carretera de 7 kilmetros que permitir transportar el mineral a la Plataforma de Lixiviacin ubicada en la zona de San Pedro, as como depsitos de desmonte y top soil. El inicio de la produccin del tajo Pampa verde est programado para fines del ao 2011.

CIA. MInERA COIMOlACHE S.A. (40%) PROyECTO TAnTAHUATAy

El proyecto tantahuatay, ubicado en la provincia y distrito de Hualgayoc en la Regin Cajamarca, tiene reservas de 658 mil onzas de oro; adems de recursos medidos/indicados en xidos de 1.09 millones de onzas de oro. El yacimiento tantahuatay 2 se encuentra situado a 35 km al noroeste de la mina Yanacocha. El minado ser a tajo abierto y el mineral se lixiviar a un ritmo inicial de 12 mil tMD, para incrementarse a 18 mil tMD en el segundo ao con la entrada del yacimiento Cinaga norte, ubicado en el distrito de Chugur. Se espera tener una recuperacin de 80%, utilizando el proceso Merrill & Crowe para la precipitacin del oro con polvo de zinc para posteriormente fundir el precipitado para la produccin de barras dor. La inversin, ya en ejecucin, es de uS$ 72 millones y se tiene previsto producir un promedio superior a 100 mil onzas de oro por ao durante cinco aos. Luego de la adquisicin de los terrenos, la autorizacin de la Direccin General de Minera y contratacin de las dos empresas especializadas en movimiento de tierras y planta de proceso, se inici la construccin en julio y se prev inicio de operaciones para fines de junio del 2011.

26

EXPLoRACionES
Proyecto Chucapaca

Principales Proyectos y Prospectos de Exploracin

Las exploraciones del 2010 estuvieron signadas por los ms de 30,000 m perforados por CAntERAS DEL HALLAZGo S.A.C. en el proyecto Chucapaca (Figura 1). para el oro y 44% para la plata mediante flotacin de cobre-oro, pasando luego las colas de la flotacin a travs de columnas de carbn (CiL) para obtener barras de dor. Antes del final del 2011 Canteras del Hallazgo S.A.C. habr definido la nueva base de recursos minerales, actualmente en perforacin y expansin. Minera La Zanja S.R.L. y Ca. El Molle verde S.A.C. han progresado en la exploracin y desarrollo de
El Faique Tantahuatay Hualgayoc Yanacocha La Joya Colquijirca Marcapunta
Mining districts Development projects Exploration projects

los prospectos de cobre y molibdeno, Castrejn en Cajamarca y Trapiche en Apurmac respectivamente. En el prospecto Castrejn se han perforado casi 11,000 m diamantinos, lo cual nos ha permitido cubicar recursos inferidos en sulfuros de 42.0 Mt @ 0.30% cobre y 0.11% molibdeno con excelentes recuperaciones metalrgicas por flotacin selectiva para ambos metales. Por otro lado, en el proyecto Trapiche estamos enfocados en
Julcani / Recuperada Antapite Trapiche Breapampa Paula Orcopampa Poracota Cerro Verde Colquemayo Chucapaca

La Zanja

Uchucchacua Mallay Lima

la negociacin de un acuerdo de largo plazo con las comunidades locales para asegurar el futuro desarrollo integral de este proyecto. Los recursos totales indicados e inferidos en el prfido de trapiche se mantuvieron 552 Mt @ 0.46% cobre y 0.01% molibdeno; destacando dentro de estos los 193 Mt con 0.56% cobre cercanos a superficie lixiviables en rumas con extracciones variables de 65% a 70%. Asimismo, los primeros 9,000 m perforados en el proyecto Colquemayo quedaron cortos para evaluar integralmente el potencial de los prospectos Coripuquio y Amata.tal como anunciamos en julio 2010, los 6,000 m de sondajes perforados en la anomala Coripuquio, han evidenciado xidos cianurables aurferos. Sin embargo,

Parte de esta evidencia fue debidamente procesada y el primer recurso modelado fue anunciado el 11 de mayo con 83.7 Mt @ 1.9 g/t oro, 0.1% cobre y 8.2 g/t plata. El recientemente descubierto yacimiento de Canahuire permanece abierto y estamos perforando para terminar de delimitarlo. La caracterizacin geometalrgica demostr recuperaciones de 82% para el cobre, 77%

27

despus de estos primeros treinta sondajes perforados, la mineralizacin se muestra discontinua y en promedio es de baja ley con 0.3 g/t oro. Esta ocurrencia no constituye yacimiento alguno pero representa un buen indicio para continuar en la bsqueda. En el prospecto Amata hemos descubierto cuerpos tabulares anchos, con dos a veinte metros de potencia fuertemente anmalos en plata en afloramiento, pero llenos de cobre arsenical en profundidad. Esta ocurrencia ya fue perforada en los aos 2002 y 2003 por Ro tinto Mining and Exploration Ltd. y fue descrita como cobre arsenical por la empresa junior que adquiri y luego abandon el prospecto. El 2011 continuaremos con la evaluacin de los prospectos Coripuquio y Amata entre otras ocurrencias de mineralizacin en el proyecto Colquemayo. Hemos descartado los prospectos Chaje en Moquegua y Terciopelo en Huancavelica. En ambos casos perforamos lo suficiente para demostrar impersistencia de mineralizacin con muy bajas leyes hasta los 300 m de profundidad. Adems, empleamos cartografa geolgica, muestreos geoqumicos y en algunos casos levantamientos geofsicos para descartar valor en unas 40,000 hectreas peticionadas, las que fueron consecuentemente evaluadas en las regiones alto andinas de Huancavelica, Ayacucho, Arequipa, Puno y Moquegua. En el 2011 seguiremos activos en los prospectos El faique, Hualgayoc y la Joya adems de continuar explorando y desarrollando los proyectos avanzados Chucapaca, Trapiche, Castrejn y Colquemayo. (Figura n 2)
Colquemayo Hualgayoc Pachuca / Real del Monte La Joya El Faique Chucapaca

Trapiche

28

inFoRME EConoMiCo FinAnCiERo Y ASuntoS SoCiEtARioS

(CiFRAS REFERiDAS A u.S. DLARES EStn EXPRESADAS En MiLES)

El valor de la produccin de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. en el ejercicio 2010 fue de uS$ 839,506, en comparacin con uS$ 634,031 en el ejercicio 2009. En forma consolidada, sin incluir Yanacocha y Cerro verde, el valor de la produccin ascendi a uS$ 1,128,334 en el ejercicio 2010, mientras que en el 2009 el valor de la produccin fue de uS$ 901,384. En forma consolidada, el metal que en valor constituy el mayor porcentaje de nuestra produccin en el 2010 fue el oro con 47%, siguiendo la plata con 27%, luego el cobre con 12%, el zinc con 8% y el plomo con 6%. Sin embargo, incluyendo el 43.65% de participacin en Yanacocha y el 19.26% de Cerro verde, estos porcentajes son los siguientes: oro 56% , cobre 25%, plata 13% , zinc 4% y plomo 2%. En los meses de enero y febrero del 2008, Buenaventura revis los contratos de venta comerciales y acord con sus clientes eliminar totalmente los compromisos de venta a precios fijados de 922,000 onzas de oro comprometidas y poder venderlas a cotizaciones de mercado, de acuerdo con la disponibilidad de oro de Buenaventura durante el perodo 2010-2012. Por estas transacciones, Buenaventura desembols uS$ 82,592 y uS$ 434,551 en enero y febrero, respectivamente. Asimismo, revers una reduccin de la provisin de contratos comerciales de entrega fsica de oro de uS$ 102,008 con abono a resultados. La prdida neta resultante de uS$ 415,135 se presenta en el rubro Prdida neta por liberacin de compromisos de los contratos comerciales del Estado Consolidado de , Ganancias y Prdidas del ejercicio 2008. Debemos destacar la importante contribucin a resultados y generacin de efectivo de nuestras operaciones en orcopampa que ha incrementado su

produccin y mantiene sus costos a niveles competitivos internacionalmente. La utilidad neta del ejercicio 2010 de la Compaa y en forma consolidada ascendi a uS$ 662,934, en comparacin con una utilidad neta de uS$ 593,561 del ejercicio 2009. El incremento en la utilidad neta del presente ejercicio, se debi principalmente al incremento de los precios en el mercado de nuestros minerales, lo cual ha permitido mayores ventas y mejorar considerablemente tanto la utilidad bruta como la operativa de las operaciones propias de la empresa, respecto a las obtenidas en el ejercicio 2009. Al 31 de diciembre de 2010, contbamos con 1,255 accionistas comunes. De stos el 45.78% pertenece a accionistas domiciliados en el pas y 54.22% a no domiciliados. Asimismo, contbamos con 930 accionistas poseedores de acciones de inversin. Las cuentas de Capital Social y Acciones de inversin al 31 de diciembre de 2010 ascienden a uS$ 750,450 (importe neto de uS$ 62,622 de acciones en tesorera) y uS$ 2,019 (importe neto de uS$ 142 de acciones de tesorera) respectivamente y la Reserva Legal a uS$ 162,633. Las utilidades Acumuladas a la fecha de la Compaa y en forma Consolidada ascienden a uS$ 1,506,725. El programa de ADRs de la bolsa de nueva York (nYSE), alcanz un volumen de negociacin de 271,364,347 ADS durante el 2010 (345,528,713 ADS en 2009). Asimismo, al 31 de diciembre 2010 el nmero de ADS en circulacin fue de 142,267,698, lo que representa el 51.76% del total de acciones en circulacin de la compaa. El comportamiento del ADR durante el 2010, as como la cotizacin de las Acciones Comunes y de inversin, pueden apreciarse en el Cuadro 6.

29

DE LA GEREnCiA ACERCA DE LAS PRinCiPALES vARiACionES DE LoS EStADoS FinAnCiERoS ConSoLiDADoS PoR LoS PERioDoS DE DoCE MESES tERMinADoS EL 31 DE DiCiEMBRE DE 2010 Y DE 2009 (CiFRAS REFERiDAS A uS DLARES EStn EXPRESADAS En MiLES, EXCEPto PoR LAS CotiZACionES Y CAntiDAD DE MEtALES)

AnALiSiS Y DiSCuSion

1. vEnTAS nETAS
Al 31 de diciembre de 2010 las ventas netas ascendieron a uS$1,047,885, frente a las ventas de uS$819,357 realizadas en el 2009, lo que ha representado un incremento de 27.89%. Esta variacin se explica principalmente por los siguientes factores: a) venta de oro: La cotizacin promedio de venta de este metal se increment de uS$ 988.32/oz. en el ao 2009 a uS$ 1,253.35/oz. en el ao 2010. Adems, se registr una mayor venta de 42,595.13 onzas de oro respecto del ao 2009. El efecto combinado fue un mayor ingreso en ventas de uS$ 164,492, en el ao 2010, respecto al ao 2009, proveniente principalmente de nuestras minas de orcopampa y La Zanja.

venta de este metal aument de uS$ 1,926.41/ tM en el ao 2009 a uS$ 2,106.41/tM en el ao 2010. Sin embargo, el volumen vendido disminuy en 7,243.52 tM en el ao 2010. El efecto de estas variaciones fue un menor ingreso a ventas de uS$ 9,819 en el 2010, proveniente principalmente de nuestra mina Colquijirca. e) ventas de cobre: La cotizacin promedio de venta de este metal aument de uS$ 5,640.54/tM en el ao 2009 a uS$ 8,113.56 en el ao 2010. Asimismo, el volumen vendido disminuy en 8,269.13 tM en el ao 2010. El efecto de estas variaciones fue un mayor ingreso a ventas de uS$86,078 en el 2010, proveniente principalmente de nuestra mina Colquijirca. f) Deducciones: Durante el ejercicio 2010, las

b) ventas de plata: La cotizacin promedio de venta de este metal aument de uS$ 15.52/oz. en el ao 2009 a uS$ 20.86/oz. en el ao 2010. Sin embargo, se registr una menor venta de 2,032,342.87 onzas de plata respecto al ao 2009. El efecto combinado signific un mayor ingreso por ventas de uS$ 38,864 en el 2010. c) ventas de zinc: La cotizacin promedio de venta de este metal aument de uS$ 1,757.17/tM en el ao 2009 a uS$ 2,135.57/tM en el ao 2010. Asimismo, el volumen vendido disminuy en 20,636.10 tM en el ao 2010. El efecto combinado signific un menor ingreso por ventas de uS$19,778, en el 2010, proveniente principalmente de nuestra mina Colquijirca. d) ventas de plomo: La cotizacin promedio de

deducciones efectuadas por concepto de maquila y penalidades en su conjunto, ascendieron a uS$113,457, frente a uS$97,355 en el 2009, importes que han afectado al rubro de ventas de cada ejercicio. g) venta de energa: En el ejercicio 2010 las ventas a terceros por este concepto ascendieron a uS$4,788 (uS$6,234 en el 2009). El concepto de estas ventas se debe principalmente a la facturacin efectuada a Minera Yanacocha S.R.L. (Yanacocha), por la transmisin de energa elctrica de la lnea trujillo norte-La Pajuela. h) venta de servicios de minera: En el ejercicio 2010 las ventas a terceros que realiza Buenaventura ingenieros S.A. (BiSA) por este concepto, ascendieron a uS$11,041 (uS$ 7,554 en el ejercicio 2009).

30

orcopampa Planta de tratamiento

2. IngRESO POR REgAlIAS

En el ejercicio 2010, las regalas recibidas por S.M.R.L Chaupiloma Dos de Cajamarca (Chaupiloma) fueron uS$55,883, una disminucin del 10.08% de las recibidas en el 2009 (uS$62,150). La disminucin es explicada por las menores ventas de Yanacocha en el 2010 con respecto del 2009. (ver nota 31(a))*.

larga duracin a causa de mayores reservas y a la depreciacin adicional en La Zanja debido al inicio de sus operaciones.

4. gASTOS OPERATIvOS, nETO

Los gastos operativos pasaron de uS$171,783 en el ejercicio 2009 a uS$162,208 en el ejercicio 2010, lo que representa una disminucin de 5.57%. La disminucin es explicada a continuacin: a) gastos de administracin: Este rubro ha pasado de uS$88,760 en el ejercicio 2009 a uS$92,606 en el mismo perodo de 2010. Este mayor gasto se explica principalmente por el efecto combinado del aumento en la provisin de la compensacin a largo plazo a funcionarios que en el presente ejercicio asciende a uS$42,425 como resultado de la mayor cotizacin de las acciones de la compaa en el presente ejercicio, incremento en los gastos diversos los cuales incluyen principalmente gastos de transporte, donaciones, servicios de terceros, entre otros, y a no tener registro de provisin por cobranza dudosa de cuentas por cobrar comerciales en el ejercicio 2010 en comparacin con los uS$16,814 registrados en el ejercicio 2009 (nota 20)*. b) Regalas: Este gasto ha pasado de uS$39,646 en el 2009 a uS$52,270 en el 2010, el incremento es explicado por los mayores pagos a terceros y al estado peruano debido a las mayores ventas realizadas (ver nota 21)*. c) Exploracin en reas no operativas: Este rubro ha pasado de uS$30,005 en el ejercicio 2009

3. COSTOS DE OPERACIn
En el ejercicio 2010, los costos de operacin ascendieron a uS$503,975 frente a uS$422,527 en 2009, lo que representa un incremento de 19.28%. El incremento es explicado a continuacin: a) Costos de ventas sin considerar depreciacin y amortizacin: Este rubro ha pasado de uS$280,342 en el ejercicio 2009 a uS$340,840 en el ejercicio 2010, debido principalmente al incremento de los servicios de contratistas, mayor consumo de suministros, servicios bsicos y el incremento del costo de la mano de obra (nota 18)*. b) Exploracin en unidades en operacin: Este rubro ha pasado de uS$ 68,649 en el 2009 a uS$91,441 en el 2010, debido principalmente al incremento de exploraciones en las unidades mineras de orcopampa, Poracota, uchucchacua, Shila-Paula, Antapite y Recuperada (nota 19)*. c) Depreciacin y Amortizacin: Este concepto ha disminuido en uS$1,842 en el ejercicio 2010, respecto del 2009, principalmente por el efecto neto de una menor depreciacin en El Brocal debido al cambio en la vida til de sus activos de

* del informe de consolidado

31

uchucchacua interior mina

a uS$36,105 en el mismo perodo de 2010, el incremento se explica principalmente por mayores labores en los proyectos: San Gregorio, Colquemayo, Mallay, San Pedro Sur y Consolidado de Hualgayoc (nota 22)*. d) gasto de ventas: Este gasto ha pasado de uS$10,047 en el 2009 a uS$9,375 en el 2010, debido principalmente a un menor pago por fletes de concentrados y otros servicios relacionados a las ventas causado por un menor volumen de concentrados. e) Recuperacin de gastos de exploracin en proyectos: El importe de uS$15,013 corresponde a la recuperacin de gastos de exploracin efectuados en aos anteriores en el proyecto tantahuatay de Ca. Minera Coimolache S.A., para as cumplir con el acuerdo de la junta general de accionistas del 18 de octubre de 2010 en el que aprueban el programa de desarrollo y financiamiento del proyecto tantahuatay, restituyendo la cuenta por cobrar. f ) Reversin (provisin) por desvalorizacin de activos de larga duracin: Como parte del proceso de evaluacin de la recuperabilidad del valor en libros de los activos de larga duracin, Buenaventura revers la provisin efectuada de sus unidades de Antapite, Recuperada y Poracota, debido a los cambios positivos en los estimados utilizados. La reversin asciende a uS$ 16,223, disminuida por la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin efectuada por la unidad Shila-Paula ascendente a uS$3,088 (nota 11).
* del informe de consolidado

5. OTROS IngRESOS (gASTOS), nETO

a) Participacin en los resultados de partes relacionadas por el mtodo de participacin: este rubro represent uS$428,742 en el 2010, frente a uS$451,306 del ejercicio 2009, debido principalmente al efecto combinado de la mayor y menor utilidad de Cerro verde y Yanacocha respectivamente (nota 8(b))*. b) Ingresos financieros: este rubro ha pasado de uS$6,117 en el 2009 a uS$8,203 en el 2010, debido principalmente a los menores intereses recibidos sobre depsitos a plazo. c) gastos financieros: este rubro present un gasto de uS$15,090 en el ao 2009 mientras que en el ao 2010 el gasto disminuy a uS$12,271, la disminucin se explica principalmente por el prepago del prstamo sindicado y la cancelacin de la deuda al Banco de Crdito del Per por parte de Buenaventura. d) Impuesto a la renta pagado en exceso: originado por la presentacin de la declaracin jurada rectificatoria del impuesto a la renta del ejercicio 2009 en noviembre 2010 en la que se determina una menor renta imponible y por tanto un exceso del impuesto a la renta pagado por dicho ejercicio del orden de los uS$3,099.

6. PROvISIOn POR PARTICIPACIOn DE lOS TRABAJADORES

Este rubro se ha incrementado pasando de uS$12,592 (neto de uS$1,269 de importe diferido) en el ejercicio 2009, a uS$28,724 (incluyendo uS$8,101 de importe diferido) en el 2010 (ver nota 24(b))*.

32

7. PROvISIOn POR IMPUESTO A lA REnTA

Este rubro se ha incrementado pasando de uS$64,340 (neto de uS$4,384 de importe diferido) en el ejercicio 2009, a uS$116,327 (incluyendo uS$27,745 de importe diferido) en el 2010 (ver nota 24(b))*.

9. TRIBUTOS
El total de tributos pagados por Buenaventura al Estado (impuesto a la Renta, iGv, Regalias, Derechos de vigencia, itF, impuesto Selectivo al Consumo, Aporte voluntario) y Participacin de los trabajadores en la utilidades de la Empresa en el 2010 fue de: 1. uS$ 111.5 millones atribuible a Compaias que Buenaventura incorpora en forma consolidada. 2. uS$ 206.0 millones considerando la proporcin atribuible a las empresas afiliadas (Yanacocha, Cerro verde y Canteras de Hallazgo) que, Buenaventura incorpora a sus estados financieros en forma proporcional a su participacion accionaria.

8. InTERES MInORITARIO
Este concepto ha pasado de un gasto de uS$63,047 en el 2009 a uS$64,439 en el ejercicio 2010, debido al efecto combinado de a una mayor atribucin de utilidades de La Zanja siendo contrarrestada por una menor atribucin de El Brocal y Chaupiloma.

* del informe de consolidado

33

RESuMEn DE oPERACionES 2010

CuADRo 1
DESCRIPCIOn
MinERAL DE CABEZA tRAtADo LEYES DE CABEZA Ag. Au Cu Pb. Zn.

UnID.
tCS oz./tCS oz./tCS % % % tCS tCS tCS tCS tCS tCS oz. oZ oz. oz tC tC tC % % % % % uS $ uS $ uS $ uS $ m m m tCS tCS

ORCOPAMPA
484,767 0.30 0.625

PORACOTA
245,041 0.15 0.290

UCHUCCHACUA
1,013,395 12.93 0.98 1.47

JUlCAnI
127,500 18.96 0.024 0.27 1.89 1,002 4,083

RECUPERADA
120,800 5.03 3.10 2.54 5,459 4,788 571,189

SHIlA - PAUlA
64,047 0.96 0.234

ConCEntRADo BuLK (Ag-Pb-Cu-Au) ConCEntRADo DE oRo-PLAtA ConCEntRADo DE PLoMo - PLAtA ConCEntRADo DE CoBRE-PLAtA ConCEntRADo DE CoBRE ConCEntRADo DE ZinC onZAS DE PLAtA onZAS DE PLAtA (Cont. En Relaves) onZAS DE oRo onZAS DE oRo (Cont. En Relaves) CoBRE MEtALiCo PLoMo MEtALiCo ZinC MEtALiCo RECuPERACion Ag RECuPERACion Au RECuPERACion Cu RECuPERACion Pb RECuPERACion Zn CoSto DE EFECtivo PoR oz.Ag. CoSto DE EFECtivo PoR oz.Au. CoSto DE EFECtivo PoR tM Zn CoSto DE EFECtivo PoR tM Cu AvAnCES En EXPLoRACionES AvAnCES DE oPERACin MinA PERFoRACion DiAMAntinA MinERAL EnContRADo MinERAL tRAtADo 2009

23,063

39,814 22,988 9,269,718

694

79,973 24,427 295,616 24,078

27,169 59,803

2,237,063 2,118

46,578 14,157

53.5 95.9

73.8 84.2

8,687 7,702 70.7 87.8 51.6

305 2,202 92.5 76.1 90.1 91.0

3,488 2,494 94.1 93.1 81.4

75.9 94.4

349.83 9,893 11,284 30,036 619,297 484,617

917.55 7,752 4,438 27,379 143,342 244,450 20,325 19,377 52,649 877,050 1,017,117 12,780 4,313 6,594 155,030 112,000 8,731 3,780 2,962 176,510 57,620 13,961 1,906 27,639 40,286 65,526

DESCRIPCIOn
MinERAL DE CABEZA tRAtADo LEYES DE CABEZA tCS oz./tCS oz./tCS % % % tCS tCS tCS tCS tCS tCS oz. oz. tC tC tC % % % % % uS $ uS $ uS $ uS $ m m m tCS tCS

UnID.
145,915 0.34 0.254

AnTAPITE
4,708 0.223 0.53

ISHIHUInCA El BROCAl Plomo - Zinc Cobre

1,150,527 2.30 0.16 1.68 4.69 25,619 76,853 1,901,098 12,768 38,955 69.0 66.0 72.1 70,644 608,438 5,549 18,707 946,659 1.06 0.013 2.30

CERRO vERDE
73,559,351 0.58

yAnACOCHA
65,481,983 0.32 0.025

lA ZAnJA
5,181,302 0.31 0.025

ConCEntRADo BuLK (Ag-Pb-Cu-Au) ConCEntRADo DE oRo-PLAtA ConCEntRADo DE PLoMo - PLAtA ConCEntRADo DE CoBRE-PLAtA ConCEntRADo DE CoBRE ConCEntRADo DE ZinC onZAS DE PLAtA onZAS DE oRo CoBRE MEtALiCo PLoMo MEtALiCo ZinC MEtALiCo MoLiBDEno MEtALiCo RECuPERACion Ag RECuPERACion Au RECuPERACion Cu RECuPERACion Pb RECuPERACion Zn CoSto DE EFECtivo PoR oz.Ag. CoSto DE EFECtivo PoR oz.Au. CoSto DE EFECtivo PoR tM Zn CoSto DE EFECtivo PoR tM Cu AvAnCES En EXPLoRACionES AvAnCES DE oPERACin MinA PERFoRACion DiAMAntinA MinERAL EnContRADo MinERALtRAtADo 2009

Ag. Au Cu Pb. Zn.

36,870 35,803

917 16

1,625,741 343,748 3,779

3,561,991 1,461,620

38,155 43,727

74.0 96.8

80.3 68.7

60.8 45.8 85.9

448 12,477 2,254 24,510 170,087 142,760 1,018 512 1,357 3,055 1,940,119 1,944 4,077 384,410 64,262 142,347,904

652,363 56,213,662

34

RESERvAS AL 31 DE DiCiEMBRE DEL 2010

CuADRo 2
ORO
orcopampa Julcani Shila - Paula Antapite ishihuinca Poracota Breapampa Yanacocha Yanacocha (Conga) El Brocal (Marcapunta norte) Sulfuros La Zanja tantahuatay oxidos Reservas Totales de oro

RESERvAS PRoBADAS Y PRoBABLES Bvn % PARTICIPACIn

100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 43.65 43.65 46.08 53.06 40.00

TCS (000)
1,196 340 13 50 17 133 5,383 318,570 617,787 7,945 41,387 27,528 1,020,349

OZ / TCS
0.595 0.026 0.589 0.249 0.380 0.398 0.037 0.030 0.019 0.012 0.016 0.024 0.023

Bvn OnZAS (000)

711 9 8 12 7 53 199 9,702 11,836 97 676 658 23,968

OnZAS (000)
711 9 8 12 7 53 199 4,235 5,166 45 358 263 11,066

PlATA*
orcopampa Poracota uchucchacua (Plata - Sulfuros) uchucchacua (Zinc - Sulfuros) uchucchacua (Plata - oxidos) Julcani Recuperada Antapite Shila - Paula Breapampa El Brocal (tajo norte - La Llave) El Brocal (Marcapunta norte) Sulfuros La Zanja tantahuatay oxidos Reservas Totales de plata

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 46.08 46.08 53.06 40.00

TCS (000)
1,996 133 3,485 675 287 340 524 50 13 5,383 76,887 7,945 41,387 27,528 166,633

OZ / TCS
0.40 0.16 14.50 5.10 20.00 18.70 5.50 0.40 1.30 0.64 0.83 0.44 0.28 0.28 0.96

Bvn OnZAS (000)

478 21 50,536 3,445 5,736 6,362 2,883 22 17 3,449 64,171 3,532 11,509 7,719 159,880

OnZAS (000)
478 21 50,536 3,445 5,736 6,362 2,883 22 17 3,449 29,570 1,628 6,107 3,088 113,342

ZInC
uchucchacua (Plata - Sulfuros) uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Recuperada El Brocal (tajo norte - La Llave) Reservas Totales de zinc

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 100.00 100.00 46.08

TCS (000)
3,485 675 524 76,887 81,571

% Zn
1.70 6.20 7.10 2.24 2.28

Bvn TCS (000)

58 42 37 1,722 1,859

TCS(000)
58 42 37 793 930

PlOMO
uchucchacua (Plata - Sulfuros) uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Julcani Recuperada El Brocal (tajo norte - La Llave) Reservas Totales de plomo

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 100.00 100.00 100.00 46.08

TCS (000)
3,485 675 340 524 76,887 81,911

% PB
1.20 4.60 2.30 4.90 0.74 0.83

TCS (000)
42 31 8 26 569 676

Bvn TCS (000)

42 31 8 26 262 369

COBRE
Julcani Cerro verde (Sulfuros) Cerro verde (oxidos) Yanacocha (Conga) El Brocal (Marcapunta) Sulfuros Reservas Totales de cobre

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 19.26 19.26 43.65 46.08

TCS (000)
340 3,757,057 693,811 617,787 7,945 5,076,940

% CU
0.40 0.40 0.49 0.26 2.38 0.40

TCS (000)
1 14,960 3,391 1,613 189 20,154

Bvn TCS (000)

1 2,881 653 704 87 4,326

MOlIBDEnO
Cerro verde Reservas Totales de molibdeno

Bvn % PARTICIPACIn
19.26 19.26

TCS (000)
3,757,057 3,757,057

% MO
0.02 0.02

Bvn TCS (000)

587 587

TCS (000)
113 113

Precios para el clculo de reservas al 31/12/2010 Oro: US$ 950 / oz Plata: US$ 16.00 / oz Zinc: US$ 2.032 / TM Plomo: US$ 1.921 /TM Cobre: uS$ 2.00 / Lb * no incluye las Reservas de Plata en Cerro verde

35

RESERvAS AL 31 DE DiCiEMBRE DEL 2009

CuADRo 3
ORO
La Zanja orcopampa Julcani Shila - Paula Antapite ishihuinca Yanacocha Yanacocha (Conga) El Brocal (Marcapunta) Sulfuros Poracota tantahuatay xidos Reservas Totales de oro

RESERvAS PRoBADAS Y PRoBABLES Bvn % PARTICIPACIn

53.06 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 43.65 43.65 45.97 100.00 40.00

TCS (000)
36.296 1,061 313 37 26 19 307,282 617,787 7,936 235 27,592 998,584

OZ / TCS
0.020 0.613 0.037 0.644 0.309 0.375 0.034 0.019 0.013 0.377 0.024 0.025

OnZAS (000)
726 650 12 24 8 7 10,526 11,836 102 88 659 24,638

Bvn OnZAS (000)

385 650 12 24 8 7 4,595 5,166 47 88 264 11,246

PlATA
La Zanja orcopampa uchucchacua (Plata - Sulfuros) uchucchacua (Zinc - Sulfuros) uchucchacua (Plata - oxidos) Julcani Recuperada Antapite Shila - Paula Pozo Rico El Brocal (tajo norte - La Llave) Poracota El Brocal (Marcapunta norte) Sulfuros tantahuatay xidos Cerro verde (Sulfuros) Reservas totales de plata

Bvn % PARTICIPACIn
53.06 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 45.97 100.00 45.97 40.00 19.26

TCS (000)
36,296 1,061 3,672 702 192 313 469 26 37 18 47,028 235 7,936 27,592 3,096,454 3,222,031

OZ / TCS
0.51 0.30 14.69 5.71 22.42 19.75 5.30 0.44 1.70 17.37 1.24 0.15 0.48 0.28 0.06 0.11

OnZAS (000)
18,475 318 53,948 4,005 4,295 6,177 2,483 11 63 319 58,449 35 3,816 7,770 198,173 358,338

Bvn OnZAS (000)

9,803 318 53,948 4,005 4,295 6,177 2,483 11 63 319 26,869 35 1,754 3,108 38,168 151,357

ZInC
uchucchacua (Plata - Sulfuros) uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Recuperada Pozo Rico El Brocal (tajo norte - La Llave) Reservas Totales de zinc

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 100.00 100.00 100.00 45.97

TCS (000)
3,672 702 469 18 47,028 51,889

% Zn
1.89 6.28 6.80 0.92 2.60 2.64

TCS (000)
69 44 32 0 1,223 1,368

Bvn TCS (000)

69 44 32 0 562 708

PlOMO
uchucchacua (Plata - Sulfuros) uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Julcani Recuperada Pozo Rico El Brocal (tajo norte-La Llave) Reservas Totales de plomo

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 45.97

TCS (000)
3,672 702 313 469 18 47,028 52,202

% PB
1.39 4.68 1.40 5.00 0.49 0.86 0.99

TCS (000)
51 33 4 23 0 404 516

Bvn TCS (000)

51 33 4 23 0 186 298

COBRE
Julcani El Brocal (Marcapunta) Sulfuros Cerro verde (Sulfuros) Cerro verde (oxidos) Yanacocha (Conga) Reservas Totales de cobre

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 45.97 19.26 19.26 43.65

TCS (000)
313 7,936 3,096,454 268,719 617,787 3,990,896

% CU
0.54 2.55 0.43 0.40 0.26 0.41

TCS (000)
2 202 13,315 1,075 1,613 16,205

Bvn TCS (000)

2 93 2,564 207 704 3,568

Precios para el clculo de reservas al 31/12/2009 Oro: US$ 800 / oz Plata: US$ 14.00 / oz Zinc: US$ 2,032 / TM Plomo: US$ 1,921 /TM Cobre: uS$ 1.60 / Lb

36

MinERAL FuERA DE RESERvAS AL 31 DE DiCiEMBRE DEL 2010

CuADRo 4
ORO
orcopampa Julcani Shila - Paula Antapite ishihuinca Poracota (Sulfuros1) Poracota (oxidos) Poracota (Sulfuros2) Mallay Yanacocha Yanacocha (Conga) La Zanja El Brocal Marcapunta norte (Sulfuros) El Brocal Marcapunta oeste (oxidos) El Brocal Marcapunta oeste (Sulfuros) tantahuatay (oxidos) tantahuatay (Sulfuros) Breapampa (Senccata) Breapampa (Pucagallo) tuyumina Canteras del Hallazgo (Chucapaca) Recursos Totales de oro

MinERAL FuERA DE RESERvAS (RECuRSoS)

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 43.65 43.65 53.06 46.08 46.08 46.08 40.00 40.00 100.00 100.00 100.00 49.00

TCS (000)
1,024 257 8 57 4 106 1,976 1,133 1,087 287,801 266,777 7,920 40,025 21,510 83,423 77,618 422,317 2,704 4,404 168 92,000 1,312,319

OZ / TCS
0.583 0.032 0.501 0.345 0.326 0.154 0.049 0.304 0.015 0.020 0.012 0.015 0.007 0.030 0.018 0.014 0.007 0.018 0.015 0.077 0.055 0.017

OnZAS (000)
597 8 4 20 1 16 97 345 16 5,849 3,133 116 295 652 1,460 1,087 3,080 50 68 13 5,113 22,020

Bvn OnZAS (000)

597 8 4 20 1 16 97 345 16 2,553 1,367 61 136 300 673 435 1,232 50 68 13 2,505 10,497

PlATA
orcopampa Pariguanas (40% Ares) uchucchacua (Plata - Sulfuros) uchucchacua (Zinc - Sulfuros) uchucchacua (Plata - oxidos) Julcani Recuperada Antapite Shila - Paula Pozo Rico Mallay Jancapata Anamaray El Brocal (San Gregorio ) El Brocal Marcapunta norte (Sulfuros) El Brocal Marcapunta oeste (oxidos) El Brocal tajo norte La Zanja tantahuatay - oxidos Breapampa (Senccata) Breapampa (Pucagallo) tuyumina Yumpag Chanca Canteras del Hallazgo (Chucapaca) Recursos Totales de Plata

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 60.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 46.08 46.08 46.08 46.08 53.06 40.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 49.00

TCS (000)
1,024 252 2,107 570 190 257 583 57 8 5 1,087 60 173 75,935 40,025 21,510 86,450 7,920 77,618 2,704 4,404 168 173 30 92,000 415,310

OZ / TCS
0.40 21.16 15.80 4.60 20.90 18.50 4.00 0.40 0.90 15.00 6.85 3.20 10.46 0.40 0.51 1.48 0.80 0.25 0.05 0.13 0.13 16.05 8.05 11.93 0.24 0.60

OnZAS (000)
409 5,336 33,283 2,621 3,962 4,759 2,334 25 7 73 7,446 191 1,804 30,310 20,235 31,807 69,373 2,007 4,074 339 578 2,696 1,395 361 22,066 247,491

Bvn OnZAS (000)

409 3,202 33,283 2,621 3,962 4,759 2,334 25 7 73 7,446 191 1,804 13,967 9,324 14,657 31,967 1,065 1,630 339 578 2,696 1,395 361 10,812 148,907

ZInC
uchucchacua (Plata - Sulfuros) uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Recuperada Mallay Jancapata Anamaray El Brocal (San Gregorio) El Brocal tajo norte Pozo Rico Yumpag Recursos Totales de zinc

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 46.08 46.08 100.00 100.00

TCS (000)
2,107 570 583 1,087 60 173 75,935 86,450 5 173 167,143

% Zn
1.60 6.70 7.70 6.69 11.50 4.32 8.06 2.17 1.40 0.46 4.91

TCS (000)
34 38 45 73 7 7 6,120 1,875 0 1 8,200

Bvn TCS (000)

34 38 45 73 7 7 2,820 864 0 1 3,889

PlOMO
uchucchacua (Plata - Sulfuros) uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Julcani Recuperada Mallay Jancapata Anamaray El Brocal (San Gregorio) El Brocal tajo norte Pozo Rico Yumpag Recursos Totales de plomo

Bvn % PARTICIPACIn
100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 46.08 46.08 100.00 100.00

TCS (000)
2,107 570 257 583 1,087 60 173 75,935 86,450 5 173 167,400

% PB
1.20 5.30 2.06 5.20 4.11 7.60 0.38 2.26 0.72 0.60 0.19 1.48

TCS (000)
25 30 5 30 45 5 1 1,716 618 0 0 2,475

Bvn TCS (000)

25 30 5 30 45 5 1 791 285 0 0 1,217

COBRE
El Brocal Marcapunta oeste (Sulfuros) El Brocal Marcapunta norte (Sulfuros) Yanacocha (Conga) trapiche Julcani tantahuatay (Sulfuros) Canteras del Hallazgo Recursos Totales de cobre

Bvn % PARTICIPACIn
46.08 46.08 43.65 100.00 100.00 40.00 49.00

TCS (000)
83,423 40,025 266,777 550,604 257 422,317 92,000 1,455,403

% CU
1.25 1.83 0.18 0.48 0.41 0.67 0.09 0.54

TCS (000)
1,043 733 470 2,643 1 2,829 83 7,802

Bvn TCS (000)

481 338 205 2,643 1 1,132 41 4,841

37

inFoRMACion EStADiStiCA DE oPERACionES

CuADRo 5
PRODUCCIOn UnIDAD
orcopampa Poracota uchucchacua Julcani Recuperada Antapite ishihuinca Shila-Paula El Brocal La Zanja Yanacocha Cerro verde Contenido Total

(Atribuible a Buenaventura) Ag OZ
104 27 9,270 2,237 571 37

% PART
100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 46.08% 53.06% 43.65% 19.26%

Ag OZ
104 27 9,270 2,237 571 37 47 2,510 38 3,562 1,626 20,028

TOTAl AU PB OZ TCS
320 60 2 36 1 14 6 44 1,462 1,943

Zn TCS

CU TCS

AU OZ
320 60 2 36 1 14 3 23 638 1,096

PB TCS

Zn TCS

CU TCS

9 2 3

8 2

9 2 3

8 2

13

39

19 344

47 1,156 20 1,555 313 15,338

18

9 66

27

49

363

20

28

75

PERSOnAl Al 31 DE DICIEMBRE 2010 PlAnIllAS lIMA EJEC. EMP.

17 13 47 48 23 2 8 6 97 19 22 35 54 22 6 6 14 228

BUEnAvEnTURA UnIDAD
Julcani Recuperada orcopampa uchucchacua Antapite Caravel Poracota Mallay Lima

gEREnCIA
1 1 1 1 1 1 19

EMP MInA
34 23 91 153 36 5 10

OBREROS MInA
96 62 341 341 202 48 30

TOTAl EMPRESA
167 121 515 597 284 61 54 21 344

COnTRATAS EE.EE
542 500 1,018 1,345 504 68 702 635

TOTAl gEnERAl
709 621 1,533 1,942 788 129 756 656 344

TOTAl CEDIMIn TOTAl

25 1 26

261 51 312

406 4 410

352 18 370

1,120 167 1,287

2,164 241 2,405

5,314 591 5,905

7,478 832 8,310

COTIZACIn DE METAlES vEnDIDOS 2010

oro (uS$/oz) Plata (uS$/oz) Plomo (uS$/tM) Zinc (uS$tM) Cobre (uS$/tM) 1,253 20.86 2,106 2,136 8,114

2009
988 15.52 1,926 1,757 5,641

vOlMEnES DE METAlES vEnDIDOS 2010

oro oz Plata oz Plomo tM Zinc tM Cobre tM 461,817 13,176,383 22,970 43,562 15,946

2009
419,222 15,208,726 30,214 64,198 7,677

38

CoMPoRtAMiEnto DE LAS ACCionES Y ADS Ao 2009

CuADRo 6
COTIZACIOn ADS US$ MES
EnRo FEBRERo MARZo ABRiL MAYo Junio JuLio AGoSto SEtiEMBRE oCtuBRE noviEMBRE DiCiEMBRE

APERTURA US$ S/.

34.60 31.94 33.84 31.59 33.01 35.91 38.07 39.28 41.73 45.41 53.99 51.65 99.65 91.03 96.11 89.72 93.75 101.98 107.36 110.38 116.43 126.24 150.63 145.65

CIERRE US$
31.48 33.61 30.97 32.89 36.00 38.44 38.61 41.34 45.18 52.89 50.64 48.96

S/.
89.72 95.79 87.95 93.41 102.24 108.40 108.88 115.34 125.60 147.56 143.31 137.09

MAxIMO US$ S/.

38.84 34.87 35.31 35.44 37.99 40.89 40.37 41.76 45.20 53.05 57.20 54.20 110.31 99.38 100.28 100.30 107.89 115.31 113.84 116.51 125.66 148.01 159.59 152.84

MInIMO US$ S/.

31.22 28.59 29.48 29.84 30.79 34.91 36.15 35.59 39.99 44.67 50.26 46.64 88.98 81.77 83.43 84.75 87.75 99.14 101.94 99.65 111.57 124.63 142.24 131.52

PROMEDIO US$ S/.

35.03 31.73 32.40 32.64 34.39 37.90 38.26 38.68 42.60 48.86 53.73 50.42 99.84 90.43 92.02 92.70 97.67 107.26 107.89 108.30 118.85 136.32 150.82 141.68

COTIZACIOn DE ACCIOnES BUEnAvEnTURA COMn (S/.) MES

EnERo FEBRERo MARZo ABRiL MAYo Junio JuLio AGoSto SEtiEMBRE oCtuBRE noviEMBRE DiCiEMBRE

Apertura
99.00 91.25 96.50 88.90 93.02 103.70 102.00 107.51 115.00 127.50 144.00 143.38

Cierre
92.20 95.00 88.90 94.50 103.45 109.55 110.05 114.10 126.60 144.00 142.22 136.00

Mximo
112.00 96.00 98.30 99.00 105.00 114.50 111.00 115.00 126.60 144.00 155.50 150.00

Minimo
92.20 83.00 87.00 87.90 90.00 102.70 102.00 100.50 104.50 126.50 142.20 132.90

Promedio
96.67 91.93 90.55 93.12 100.25 107.91 107.45 107.29 118.83 134.78 148.54 137.78

BUEnAvEnTURA InvERSIn (S/.) MES

EnERo FEBRERo MARZo ABRiL MAYo Junio JuLio AGoSto SEtiEMBRE oCtuBRE noviEMBRE DiCiEMBRE

Apertura
86.00 80.00 82.00 80.00 80.00 83.00 87.00 87.00 90.00 100.00 104.00 108.00

Cierre
84.00 80.00 82.00 82.00 81.00 86.00 87.00 90.00 90.00 104.00 110.00 105.00

Mximo
86.00 80.00 82.50 82.00 87.50 86.00 87.40 90.00 90.00 105.10 110.00 110.00

Minimo
83.00 78.00 81.00 80.00 80.00 82.00 87.00 86.00 90.00 100.00 104.00 105.00

Promedio
84.58 79.56 81.45 80.67 84.48 83.45 87.09 87.19 90.00 103.75 107.91 107.86

39

Informacin de Mercado de valores Las Acciones Comunes y Acciones de inversin han sido inscritas y transadas en la Bolsa de valores de Lima desde 1971 y 1979 respectivamente. Los Recibos de Depsitos Americanos (ADRs) han sido inscritos y transados en la Bolsa de valores de new York el 16 de marzo de 1996, bajo el smbolo de Bvn. Desde el inicio del programa de ADRs y hasta el 12 de noviembre del 2003 cada ADS equivala a 2 Acciones Comunes y a partir del 13 de noviembre cada ADS equivale a 1 Accin Comn. El 21 de julio del 2008 se hizo efectivo en la Bolsa de valores de Lima el desdoble de acciones comunes y de inversin con lo cual cada accionista recibi una accin por cada una que posea. El 23 de julio se hizo lo propio en la Bolsa de valores de nueva York.

Estructura Accionara y nacionalidad con participacin mayor al 5% (al 31 de Diciembre de 2010)

nOMBRE

PARTICIPACIn PORCEnTUAl

nACIOnAlIDAD

Alberto Benavides de la Quintana Blackrock investment Management (uK) Ltd. Compaa Minera Condesa S.A. TOTAl
Composicin Accionara Acciones Comunes 31 De Diciembre De 2010

14.31 11.41 7.69 33.41

Peruana inglesa Peruana

TEnEnCIA

nMERO DE ACCIOnISTAS

PORCEnTAJE DE PARTICIPACIn

Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10% Total

Composicin Accionara Acciones de Inversin al 31 de Diciembre del 2010 TEnEnCIA

1,231 21 1 2 1,255

18.19 48.39 7.69 25.73 100.00

nMERO DE ACCIOnISTAS

PORCEnTAJE DE PARTICIPACIn

Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10% Total

923 4 1 2 930

30.26 7.16 8.32 54.26 100.00

40

BAlANce geNerAl coNsolidAdo

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

(Expresado en miles de U.S. dlares) Activo Activo corriente Efectivo y equivalente de efectivo Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Cuentas por cobrar comerciales, neto Otras cuentas por cobrar Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas Derivado implcito por venta de concentrados Existencias, neto Gastos contratados por anticipado Total activo corriente Otras cuentas por cobrar Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas Existencias a largo plazo Gastos contratados por anticipado Inversiones en asociadas Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto Costos de desarrollo, neto Activo por impuesto a la renta y participaciones diferidos Otros activos Total activo Pasivo y patrimonio neto Pasivo corriente Cuentas por pagar comerciales Impuesto a la renta por pagar Otras cuentas por pagar Otras cuentas por pagar a partes relacionadas Derivado implcito por venta de concentrados Pasivo por instrumentos financieros derivados Obligaciones financieras Total pasivo corriente Otras cuentas por pagar Otras cuentas por pagar a partes relacionadas Obligaciones financieras Pasivo por instrumentos financieros derivados Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos Total pasivo Patrimonio neto Capital social, neto de acciones en tesorera por US$62,622,000 en los aos 2010 y 2009 Acciones de inversin, neto de acciones en tesorera por US$142,000 en los aos 2010 y 2009 Capital adicional Reserva legal Otras reservas Resultados acumulados, utilidades Prdida acumulada por traslacin Resultados no realizados, utilidad (prdida) Inters minoritario Total patrimonio neto Total pasivo y patrimonio neto

Nota

2010

2009

4(a) 5 6(a) 31(c) 27(c) 7(a)

600,796 50,154 160,928 23,593 18,903 13,645 82,081 21,615 971,715 1,538 20,736 27,104 12,887 1,404,659 532,577 86,340 238,794 6,095 3,302,445

714,454 122,950 14,346 21,866 4,838 40,385 14,368 933,207 1,457 4,602 10,787 1,126,167 351,784 91,633 261,877 5,045 2,786,559

31(c) 7(a) 8(a) 9(a) 10 24(a)

12 13(a) 31(c) 27(c) 27(a) 14(a) 13(a) 31(c) 14(a) 27(a) 24(a) 15

91,374 26,538 115,838 1,584 16,291 2,018 253,643 116,214 1,370 55,134 6,897 25,101 458,359

61,357 20,528 84,001 292 1,468 79,452 247,098 102,053 150,555 5,375 18,158 523,239

750,540 2,019 225,978 162,633 269 1,506,725 (34,075) (6,233) 2,607,856 236,230 2,844,086 3,302,445

750,540 2,019 225,978 112,363 269 1,011,077 (34,075) (3,916) 2,064,255 199,065 2,263,320 2,786,559

Las notas a los Estados Financieros adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.

42

esTAdo coNsolidAdo de gANANciAs y PrdidAs

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(Expresado en miles de U.S. dlares)

ingresos de operacin Ventas netas Ingresos por regalas Total ingresos costos de operacin Costo de ventas, sin considerar depreciacin ni amortizacin Exploracin en unidades en operacin Depreciacin y amortizacin Total costos de operacin Utilidad bruta ingresos (gastos) operativos Gastos de administracin Regalas Exploracin en reas no operativas Gastos de ventas Recuperacin de gastos de exploracin en proyectos Reversin (provisin) por desvalorizacin de activos de larga duracin Total gastos operativos Utilidad de operacin antes de partida inusual Prdida neta por liberacin de compromisos de los contratos comerciales Utilidad (prdida) de operacin despus de partida inusual otros ingresos (gastos), neto Participacin en los resultados de partes relacionadas por el mtodo de participacin Ingresos financieros Impuesto a la renta pagado en exceso Gastos financieros Ganancia (prdida) neta por diferencia en cambio Otros, neto Total otros ingresos, neto Utilidad antes de la participacin de los trabajadores, impuesto a la renta e inters minoritario Participacin de trabajadores Impuesto a la renta Utilidad neta Utilidad neta atribuible a inters minoritario Utilidad neta atribuible a Buenaventura Utilidad neta por accin bsica y diluida atribuible a Buenaventura, expresada en U.s. dlares Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin (comunes y de inversin), despus del efecto de desdoble de acciones, en unidades

Nota

2010

2009

2008

17 31(a)

1,047,885 55,883 1,103,768

819,357 62,150 881,507 280,342 68,649 73,536 422,527 458,980 (88,760) (39,646) (30,005) (10,047) (3,325) (171,783) 287,197 287,197

766,603 48,760 815,363 251,804 57,003 62,993 371,800 443,563 (34,907) (35,694) (55,231) (15,386) (18,610) (159,828) 283,735 (415,135) (131,400)

18 19

340,840 91,441 71,694 503,975 599,793

20 21 22 31(b) 11

(92,606) (52,270) (36,105) (9,375) 15,013 13,135 (162,208) 437,585

17(a)

437,585

8(b)

23

428,742 8,203 3,099 (12,271) (750) 7,816 434,839 872,424

451,306 6,117 (15,090) 1,457 2,553 446,343 733,540 (12,592) (64,340) 656,608 63,047 593,561 2.33

340,929 17,851 (33,934) (12,198) (9,290) 303,358 171,958 4,725 26,645 203,328 50,045 153,283 0.60

24(b) 24(b)

(28,724) (116,327) 727,373 64,439 662,934

25

2.61

25

254,442,328

254,442,328

254,442,328

Las notas a los Estados Financieros adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.

43

esTAdo coNsolidAdo de cAmBios eN el PATrimoNio NeTo

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

capital social, neto de las acciones en tesorera

Nmero de acciones en circulacin 126,879,832 126,879,832 resultados reserva otras acumulados, legal reservas utilidades 37,679 269 1,056,937 (50,888) (626,421) Prdida acumulada por traslacin (34,075) resultados no realizados, utilidad (prdida) 1,676 -

(Expresado en miles de U.S. dlares)

Acciones Acciones comunes de inversin 173,930 576,610 473 1,546 -

capital adicional 177,713 48,265 -

inters Total minoritario 1,414,602 (50,888) 165,614 (37,275) -

Total patrimonio 1,580,216 (88,163) -

saldos al 1 de enero de 2008 Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) Capitalizacin de utilidades acumuladas, nota 15(e) Acciones emitidas por el desdoble de acciones, nota 15(f) Variacin neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal, nota 27(b) Variacin neta en ganancia no realizada en otras inversiones Disminucin de la participacin minoritaria en El Brocal Capitalizacin de deudas con accionista minoritario de La Zanja Utilidad neta Transferencia a reserva legal, nota 15(c) saldos al 31 de diciembre de 2008 Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) Variacin neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal, nota 27(b) Variacin neta en ganancia no realizada en otras inversiones Disminucin de la participacin minoritaria en El Brocal Capitalizacin de deudas con accionista minoritario de La Zanja Utilidad neta Transferencia a reserva legal, nota 15(c) saldos al 31 de diciembre de 2009 Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) Variacin neta en prdida no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal, nota 27(b) Variacin neta en ganancia no realizada en otras inversiones Caducidad de dividendos Capitalizacin de deudas con accionista minoritario de La Zanja Utilidad neta Transferencia a reserva legal, nota 15(c) saldos al 31 de diciembre de 2010

253,759,664 -

750,540 -

2,019 -

225,978 -

15,328 53,007 -

269 -

153,283 (15,328) 517,583 (40,711)

(34,075) -

14,644 (40) 16,280 -

14,644 (40) 153,283 1,531,601 (40,711)

28,100 (9,093) 7,755 50,045 205,146 (27,756)

42,744 (40) (9,093) 7,755 203,328 1,736,747 (68,467)

253,759,664 -

750,540 -

2,019 -

225,978 -

59,356 112,363 -

269 -

593,561 (59,356) 1,011,077 (117,043)

(34,075) -

(20,753) 557 (3,916) -

(20,753) 557 593,561 2,064,255 (117,043)

(31,527) (28,565) 18,720 63,047 199,065 (39,176)

(52,280) 557 (28,565) 18,720 656,608 2,263,320 (156,219)

253,759,664

750,540

2,019

225,978

27 50,243 162,633

269

662,934 (50,243) 1,506,725

(34,075)

(2,794) 477 (6,233)

(2,794) 477 27 662,934 2,607,856

(7,732) 19,634 64,439 236,230

(10,526) 477 27 19,634 727,373 2,844,086

Las notas a los Estados Financieros adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.

44

esTAdo coNsolidAdo de flUjos de efecTivo

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(Expresado en miles de U.S. dlares)

Actividades de operacin Cobranza de ventas Cobranza de dividendos Cobranza de regalas Cobranza de intereses Recuperacin de impuesto general a las ventas Pagos a proveedores y terceros Pagos a trabajadores Pagos de impuesto a la renta Pagos de regalas Pagos de intereses Pago por liberacin de compromisos de los contratos comerciales efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operacin Actividades de inversin Ingreso por venta de maquinaria y equipo Adquisiciones de derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo Adquisicin de activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Pagos por compra de inversiones en acciones Disminucin (aumento) de depsitos a plazo Desembolsos por actividades de desarrollo Liquidacin de depsitos en garanta Constitucin de depsitos en garanta efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizados en las actividades de inversin Actividades de financiamiento Aumento de obligaciones financieras Pago de obligaciones financieras Pago de dividendos Pago de dividendos a accionistas minoritarios Obtencin de prstamos bancarios Pago de prstamos bancarios efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de (utilizados en) las actividades de financiamiento Aumento (disminucin) de efectivo y equivalentes de efectivo en el ao, neto Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao, nota 4(a) conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de efectivo provenientes de las actividades de operacin Utilidad neta atribuible a Buenaventura Ms (menos) Depreciacin y amortizacin Utilidad neta atribuible a inters minoritario Valuacin de compensacin a funcionarios a largo plazo Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos Actualizacin del valor presente de la provisin por cierre de unidades mineras Costo neto de maquinaria y equipo retirado y vendido Provisin por desvalorizacin de existencias Prdida (ganancia) por diferencia en cambio Participacin en los resultados de las partes relacionadas por el mtodo de participacin, neto de dividendos recibidos en efectivo Variacin en el valor razonable en derivados implcitos por venta de concentrados y ajuste de liquidaciones abiertas Provisin (reversin) por desvalorizacin de activos de larga duracin Impuesto a la renta pagado en exceso Ajuste por provisin de cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin Ingreso por liberacin de compromisos de los contratos comerciales Provisin de cobranza dudosa de cuenta por cobrar comerciales Otros Cambios netos en las cuentas de activos y pasivos Disminucin (aumento) de activos de operacin Cuentas por cobrar comerciales, neto Otras cuentas por cobrar Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas Instrumentos financieros derivados Existencias, neto Gastos contratados por anticipado Aumento (disminucin) de pasivos de operacin Cuentas por pagar comerciales Impuesto a la renta por pagar Otras cuentas por pagar efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operacin Transacciones que no afectaron los flujos de efectivo: Aumento del valor en libros de los activos de larga duracin

2010
997,829 182,955 58,825 8,098 7,480 (483,503) (126,042) (56,251) (55,265) (6,377) 527,749 694 (230,180) (50,000) (19,625) (17,935) (13,222) (330,268) 53,262 (226,117) (117,043) (39,176) (329,074) (131,593) 714,454 582,861 662,934 71,694 64,439 42,425 35,846 6,392 3,141 2,025 750 (245,787) (20,500) (13,135) (3,099) (1,821) 11,346 (37,978) (19,476) (22,764) (64,198) (9,347) 33,141 6,010 25,711 527,749 -

2009
738,501 213,845 52,474 6,698 32,387 (335,473) (94,906) (37,105) (39,416) (10,876) 526,129 410 (152,177) (37,936) 22,725 (10,969) (177,947) (97,288) (40,711) (27,756) (165,755) 182,427 532,027 714,454 593,561 73,536 63,047 29,073 (5,653) 4,839 462 414 (1,457) (237,461) (6,199) 3,325 455 18,594 (9,006) (57,284) (16,193) (4,984) (1,498) 16,040 23,851 15,967 22,700 526,129 6,203

2008
781,116 413,602 50,550 18,461 (376,054) (111,110) (41,360) (41,401) (26,622) (517,143) 150,039 754 (71,252) (29,541) 56,023 (31,873) 177,811 (177,811) (75,889) 450,000 (206,824) (50,888) (37,275) 510,000 (510,000) 155,013 229,163 302,864 532,027 153,283 62,993 50,045 (7,678) (91,565) 6,265 2,534 684 12,198 72,673 9,729 18,610 13,066 (102,008) 5,372 1,566 41,874 (4,328) 1,309 (14,644) (8,323) (19,824) 11,282 (10,788) (54,286) 150,039 14,220

Las notas a los Estados Financieros adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.

45

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

1. Identificacin y actividad econmica de la Compaa (a) Identificacin Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (en adelante Buenaventura o la Compaa) es una sociedad annima abierta constituida en 1953. Las acciones de Buenaventura se negocian en la Bolsa de Valores de Lima y en la Bolsa de Valores de Nueva York a travs de ttulos representativos de acciones denominadas American Depositary Receipts (ADRs), los cuales representan acciones de la Compaa depositadas en el Bank of New York. El domicilio legal de la Compaa es Av. Carlos Villarn 790, Urbanizacin Santa Catalina, Lima, Per. (b)Actividad econmica Buenaventura (por cuenta propia y asociada con terceros) se dedica a la exploracin, extraccin, concentracin, fundicin y comercializacin de minerales polimetlicos y metales. La Compaa opera directamente siete unidades mineras ubicadas en el Per: Uchucchacua, Orcopampa, Poracota, Julcani, Recuperada, Antapite e Ishihuinca. Asimismo, tiene el control de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (en adelante El Brocal), que opera la mina de Colquijirca, y de Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. (en adelante Cedimin), que opera la mina de Shila - Paula. La Compaa mantiene inversiones en acciones de otras empresas dedicadas a la actividad minera. Tambin posee una empresa transmisora de energa elctrica, una empresa generadora de energa elctrica (en etapa de construccin) y otra que presta servicios de ingeniera relacionados con la industria minera. Ver nota 1(d). (c)Aprobacin de los estados financieros consolidados Los estados financieros consolidados del ejercicio 2010 han sido aprobados por la Gerencia de la Compaa el 7 de febrero de 2011 y sern presentados para la aprobacin del Directorio y los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados financieros consolidados adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la Sesin de Directorio y en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo en el transcurso del primer trimestre de 2011. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 26 de marzo de 2010. (d)Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de las siguientes subsidiarias: Participacin patrimonial 31 de diciembre de 2010 directa Tenencia de inversiones, derechos mineros, exploracin y/o explotacin de minerales Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN 44.83 Compaa Minera Condesa S.A. 100.00 Compaa Minera Colquirrumi S.A. 90.00 Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (i) (e) 4.25 Inversiones Colquijirca S.A. (ii) 81.42 S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca 20.00 Minera La Zanja S.R.L. (f) 53.06 Minera Julcani S.A. de C.V. 100.00 Actividad elctrica Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. Empresa de Generacin Huanza S.A. (g) Prestacin de servicios Buenaventura Ingenieros S.A. Contacto Corredores de Seguros S.A.
(i)

31 de diciembre de 2009 directa % indirecta %

indirecta %

55.17 39.23 40.00 100.00 100.00

44.83 100.00 90.00 4.25 81.30 20.00 53.06 100.00 100.00 -

55.17 39.17 40.00 100.00 100.00

100.00 100.00 -

La participacin patrimonial sobre el capital social (acciones comunes con derecho a voto) es de 46.08 y de 46.02 por ciento al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, respectivamente. Inversiones Colquijirca S.A. mantiene una inversin de 51.06 por ciento sobre el capital social de Sociedad Minera El Brocal S.A.A., a travs de la cual Buenaventura mantiene una participacin indirecta en El Brocal de 39.23 y 39.17 por ciento al 31 de diciembre de 2010 y 2009, respectivamente.

(ii)

(e)Proyecto de ampliacin de operaciones de El Brocal Con fecha 15 de agosto de 2008, el Directorio de El Brocal aprob el proyecto de ampliacin de operaciones para alcanzar un nivel de tratamiento de 18,000 TMS/da de mineral procedentes de sus minas Tajo Norte y Marcapunta Norte. Este proyecto que permitir el tratamiento de los minerales de menor ley de plomo zinc del flanco La Llave y de cobre de Marcapunta Norte, previamente clasificados, se divide en tres etapas:

46

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Primera etapa: Optimizacin de la planta actual de 5,000 TMS/da a 7,000 TMS/da. Segunda etapa: Nueva planta concentradora 2,490 TMS/da. Tercera etapa: Ampliacin de nueva planta de 2,490 TMS/da a 11,000 TMS/da.

Al 31 de diciembre de 2010, se ha concluido parte de la primera etapa y puesta en operacin de la optimizacin de la planta actual. Al final del ao 2010 entr en operacin la segunda etapa del proyecto. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, El Brocal ha realizado los siguientes trabajos relacionados al proyecto de ampliacin de operaciones cuyos costos han sido capitalizados, considerando la viabilidad econmica del Proyecto realizado por la Gerencia de El Brocal: 2010 Us$(000) costo de desarrollo Expansin Tajo Norte Marcapunta Norte derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo Ampliacin de planta de beneficio a 18,000 TMS/da Ampliacin del sistema elctrico Optimizacin de planta de chancado y faja transportadora Construccin de relavera Huachacaja Estudio de factibilidad Otras actividades menores Total 16,246 74,067 7,174 4,766 3,217 2,582 3,647 95,453 111,699 2009 Us$(000) 15,801 47,605 1,510 2,741 1,389 2,082 2,030 57,357 73,158

A continuacin se presenta el movimiento de los trabajos relacionados al proyecto de ampliacin de operaciones por el ao 2010: saldo inicial Ampliacin de planta de beneficios a 18,000 TMS/da Expansin Tajo Norte-Marcapunta Norte Ampliacin del sistema elctrico Optimizacin de planta de chancado y faja transportadora Construccin de relavera Huachacaja Estudio de factibilidad Otras actividades menores 47,605 15,801 1,510 2,741 1,389 2,082 2,030 73,158 Adiciones 45,287 445 5,664 2,025 1,828 500 1,617 57,366 Transferencias al activo fijo (18,825) (18,825) saldo final 74,067 16,246 7,174 4,766 3,217 2,582 3,647 111,699

(f)Inicio de operaciones de La Zanja Minera La Zanja S.R.L., en adelante La Zanja, est ubicada en la provincia de Santa Cruz, distrito de Puln en la Regin Cajamarca y tiene reservas de 675 mil onzas de oro (no auditadas). La Zanja inici operaciones en el tercer trimestre de 2010. La produccin al 31 de diciembre de 2010 ascendi a 43,728 onzas de oro. Con fecha 24 de junio de 2010, la Junta General de Socios de La Zanja acord la capitalizacin de aportes por US$95,779,000. (g) construccin de central hidroelctrica En el mes de noviembre de 2009, el Directorio de Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. aprob la construccin de la central hidroelctrica Huanza, ubicada en la cuenca del Ro Santa Eulalia, con una capacidad de 90.6 MW. Esta inversin se viene ejecutando a partir de marzo 2010 y su construccin tomar treinta y tres meses por un monto estimado en US$147,000,000, financiado con un contrato de arrendamiento financiero por US$119,000,000 celebrado con el Banco de Crdito del Per y con recursos propios de Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. Al 31 de diciembre de 2010, la inversin efectuada en dicho proyecto asciende a US$63,958,000. (US$865,000 al 31 de diciembre de 2009). 2. Principales principios contables Los principios contables ms importantes aplicados en el registro de las operaciones y la preparacin de los estados financieros consolidados adjuntos son los siguientes: 2.1.Bases para la preparacin y cambios contables Los estados financieros consolidados se presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per, los cuales comprenden las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), oficializadas a travs de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, respectivamente.

47

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

A la fecha de los estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin obligatoria de las NIIF 1 a la 8, de las NIC 1 a la 41, de las SIC 1 a la 32 y de las CINIIF 1 a la 14. En el Per se permite utilizar tambin el mtodo de participacin patrimonial para registrar en los estados financieros separados (no consolidados) las inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos. En la reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluy que la participacin de los trabajadores en las utilidades debe ser registrada de acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los empleados y no con la NIC 12 Impuesto a las Ganancias. En consecuencia, una entidad slo est obligada a reconocer un pasivo cuando el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, bajo sta consideracin no debiera diferirse la participacin de los trabajadores relativa a las diferencias temporales; por cuanto, corresponderan a futuros servicios que no debieron ser considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19. En Per, la prctica seguida fue la de calcular y registrar la participacin de los trabajadores diferida en los estados financiero. La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) emiti el oficio circular N 298-2010-EF/94.06.3, a travs del cual establece que las empresas debern aplicar obligatoriamente lo antes expuesto a partir del ao 2011 y de manera opcional hacerlo en el ao 2010, tratndose como un cambio de poltica contable y reestructurando el ejercicio comparativo segn la NIC 8. La Compaa ha decidido aplicar la NIC 19 y modificar sus estados financieros consolidados a partir del ao 2011. Ver principio contable aplicable en la nota 2.3(s). Los estados financieros consolidados han sido preparados en trminos de costos histricos, con excepcin de los activos financieros a valor razonable con cambio en resultados, que incluyen instrumentos financieros derivados, y el pasivo por compensacin a funcionarios, que se presentan al valor razonable. Los estados financieros consolidados adjuntos se presentan en dlares estadounidenses, todas las cifras han sido redondeadas a miles, excepto cuando se seale lo contrario, ver nota 2.3(a). Principio de consolidacin Los estados financieros consolidados incluyen todas las cuentas de Buenaventura y de las subsidiarias en las que posee ms del 50 por ciento de participacin en el patrimonio neto y/o ejerce control. Todos los saldos y transacciones comunes de importancia han sido eliminados. Ver en la nota 1(d) la relacin de las empresas incluidas en los estados financieros consolidados. Los estados financieros de las subsidiarias son preparados para el mismo perodo de reporte que el de la casa matriz, utilizando principios y polticas contables consistentes. El patrimonio neto atribuible al inters minoritario se muestra en el balance general consolidado. La utilidad atribuible al inters minoritario se muestra separada en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Las ventas de inters minoritario resultan en ganancias o prdidas, las cuales son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Las compras de inters minoritario generan una partida patrimonial, resultante de la diferencia entre el importe pagado y el valor en libros de los activos netos de las subsidiarias, ver 2.3(e). 2.2.Estimados, juicios y supuestos significativos La preparacin de los estados financieros consolidados siguiendo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per requiere que la Gerencia utilice estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008. En opinin de la Gerencia, las estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados financieros consolidados; sin embargo, los resultados finales podran diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros consolidados. Cualquier diferencia entre tales estimaciones y los montos reales posteriores, ser registrada en los resultados del ao en que ocurran. La Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las hubieran, tengan un efecto importante sobre los estados financieros consolidados. Los estimados significativos considerados por la Gerencia en la preparacin de los estados financieros consolidados son: (a) Provisin por cierre de unidades mineras (nota 2.3(o) y nota 13(b)) La Compaa calcula una provisin para cierre de unidades mineras con frecuencia anual. A efectos de determinar dicha provisin, es necesario realizar estimados y supuestos significativos, pues existen numerosos factores que afectarn el pasivo final por esta obligacin. Estos factores incluyen los estimados del alcance y los costos de las actividades de cierre, cambios tecnolgicos, cambios en las regulaciones, incrementos en los costos en comparacin con las tasas de inflacin y cambios en las tasas de descuento. Tales estimados y/o supuestos pueden resultar en gastos reales en el futuro que difieran de los montos estimados al momento de establecer la provisin. La provisin a la fecha de reporte representa el mejor estimado de la Gerencia del valor presente de los costos futuros para el cierre de unidades mineras. (b) Determinacin de reservas y recursos minerales La Compaa calcula sus reservas utilizando mtodos generalmente aplicados por la industria minera y de acuerdo con guas internacionales. Todas las reservas calculadas, las cuales son auditadas por un tercero independiente (Algon Investment S.R.L.), representan cantidades estimadas de mineral probado y probable que bajo las actuales condiciones pueden ser econmicamente procesadas. El proceso de estimar las cantidades de reservas es complejo y requiere tomar decisiones subjetivas al momento de evaluar toda la informacin geolgica, geofsica, de ingeniera y econmica que se encuentra disponible. Podran ocurrir revisiones de los estimados de reservas debido a, entre otros, revisiones de los datos o supuestos geolgicos, cambios en precios asumidos, costos de produccin y resultados de actividades de exploracin.

48

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Los cambios en las estimaciones de reservas podran afectar principalmente la depreciacin de los activos fijos directamente vinculados con la actividad minera, la provisin de cierre de mina, la evaluacin de la recuperabilidad del activo diferido y el perodo de amortizacin de los costos de desarrollo. (c) costos de exploracin y desarrollo de mina (nota 10, 19 y 22) La aplicacin de la poltica de la Compaa para los costos de exploracin y desarrollo de mina, requiere del juicio de la Gerencia para determinar si es probable que ingresen a la Compaa beneficios econmicos producto de fases exploratorias futuras. La determinacin de las reservas y recursos minerales es un proceso de estimacin complejo que involucra niveles de incertidumbre que afectan la clasificacin entre costo de exploracin y desarrollo de mina. Esta poltica requiere que la Gerencia de la Compaa realice ciertos estimados y supuestos acerca de eventos futuros y circunstancias especficas para determinar si es econmicamente viable el acceso, extraccin, procesamiento y venta de mineral. Los estimados y supuestos pueden cambiar si se tiene nueva informacin disponible. Por lo que en caso se cuente con informacin disponible que de indicios sobre la no recuperabilidad de ciertos desembolsos que hayan sido capitalizados como costos de desarrollo, stos deben ser cargados a los resultados del ao en que se conozca la nueva informacin disponible. (d) Deterioro de activos no financieros (nota 11) La Compaa evala a fin de cada ao si existe algn indicio de que el valor de sus activos se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compaa hace un estimado del importe recuperable del activo. El importe recuperable del activo es el mayor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso y es determinado, para cada activo individual (unidad generadora de efectivo), a menos que el activo no genere flujos de caja que sean claramente independientes de otros activos o grupos de activos. Esta evaluacin requiere el uso de estimados y supuestos tales como precios de mineral a largo plazo, tasas de descuento, costos de operacin, entre otros. Una unidad generadora de efectivo es el grupo identificable de activos ms pequeo, denominado unidad minera, cuyo uso continuo genera entradas de efectivo independientes de los flujos de efectivo generados por otros activos o grupos de activos. Para determinar las unidades generadoras de efectivo, la Compaa ha considerado si existe un mercado activo para los minerales y metales producidos por una unidad minera. Cuando el valor en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha perdido valor y es reducido al importe recuperable. Para determinar el valor en uso, los flujos futuros estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja la evaluacin actual del mercado del valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo. La prdida por deterioro se reconoce en el estado consolidado de ganancias y prdidas en la categora de gastos operativos. La prdida por deterioro reconocida en aos anteriores se extorna si se produce un cambio en los estimados que se utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci una prdida por deterioro. La reversin no puede exceder el valor en libros que habra resultado, neto de la depreciacin, en caso no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en el estado consolidado de ganancias y prdidas. (e) costos de desbroce diferido (Nota 2.3 (j)) Los costos de remover material de desmonte o material estril para acceder al cuerpo del mineral (costos de desbroce), incurridos por la Compaa antes que la operacin del proyecto minero comience, son capitalizados como parte del costo de desarrollo de mina y sern amortizados a partir del momento en que se inicie la produccin y en funcin de las reservas de la mina. Los costos de desbroce incurridos durante la etapa de operacin son incluidos como parte del costo de produccin. El costo de produccin es incluido como parte del costo del inventario extrado durante el perodo en el que el costo del desbroce fue incurrido. La Compaa difiere los costos de desbroce incurridos durante la etapa de produccin de sus operaciones. El clculo requiere el uso de juicios y estimaciones tales como estimados de toneladas de desmonte a ser removidas durante la vida de la zona minera y las reservas econmicamente recuperables extradas como resultado de ello. Los cambios en la vida y el diseo de una mina usualmente resultarn en cambios en la relacin de desbroce esperada (relacin desmonte/reservas minerales). Los cambios se contabilizan de forma prospectiva. (f) contingencias (nota 30) Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros ocurran o no. La determinacin de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio del juicio y el clculo de estimados de los resultados de eventos futuros. Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros consolidados cuando se considera que es probable que se confirmen en el tiempo y puedan ser razonablemente cuantificados; en caso contrario, slo se revelan en notas a los estados financieros consolidados. Los activos contingentes no se registran en los estados financieros consolidados, pero se revelan en notas cuando su grado de contingencia es probable. (g) fecha de inicio de la produccin (nota 10) La Compaa evala la situacin de cada mina en desarrollo para determinar cuando inicia la etapa de produccin. Los criterios usados para evaluar la fecha de inicio se determinan en base a la naturaleza de cada proyecto minero, la complejidad de una planta y su ubicacin. La Compaa considera diferentes criterios relevantes para evaluar cuando la mina est sustancialmente completa y lista para su uso planificado. Algunos de estos criterios son el nivel de gastos frente a los costos de desarrollo, el perodo de pruebas de las plantas y equipo de mina, la capacidad de produccin y comercializacin del metal.

49

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Cuando un proyecto de desarrollo de una mina pasa a la etapa de produccin, cesa la capitalizacin de ciertos costos y se consideran como inventario o desembolsos, excepto en el caso de costos que califican para su capitalizacin. Tambin es en este momento en que se inicia la depreciacin o amortizacin. (h) recuperacin de los activos tributarios diferidos (nota 24) Se requiere una evaluacin para determinar si los activos tributarios diferidos se deben reconocer en el estado de situacin financiera. Los activos tributarios diferidos, incluidos los generados por prdidas tributarias no utilizadas, exigen que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa genere utilidades gravables en perodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de operaciones y la aplicacin de las leyes tributarias existentes en cada jurisdiccin. En la medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran significativamente de los estimados, ello podra tener un impacto en la capacidad de la Compaa para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha de reporte. Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias en las jurisdicciones en las que la Compaa opera podran limitar la capacidad de la Compaa para obtener deducciones tributarias en perodos futuros. (i) existencias (nota 7) La prueba del valor neto de realizacin es efectuada anualmente y representa el precio de venta futuro basado en los precios de venta de metales a la fecha de reporte, menos el costo estimado de terminacin y los costos necesarios para efectuar la venta. 2.3.Resumen de principios y prcticas contables significativas (a) Transacciones en moneda extranjera Moneda funcional y moneda de presentacin La Compaa ha definido el dlar estadounidense como su moneda funcional y de presentacin. Transacciones y saldos en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera (cualquier moneda distinta a la moneda funcional) son inicialmente trasladadas a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. En la conversin de la moneda extranjera se utilizan los tipos de cambio fijados por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente en la fecha del balance general consolidado. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultantes de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de ao, son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera, que son registrados en trminos de costos histricos, son trasladados a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas originales de las transacciones. (b) Activos financieros reconocimiento y medicin inicial De acuerdo con la NIC 39, la Compaa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su maduracin, activos financieros disponibles para la venta y derivados designados como instrumentos de cobertura. Al momento de su reconocimiento inicial, los activos financieros son medidos a su valor razonable. La Compaa determina la clasificacin de sus activos financieros despus de su reconocimiento inicial y, cuando es apropiado, revala esta determinacin al final de cada ao. Todos los activos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos directos atribuidos a la transaccin, excepto los activos financieros a valor razonable cuyos costos derivados de transaccin se reconocen en resultados. Las compras y ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro de un perodo de tiempo establecido por regulacin o por convencin en el mercado (transacciones convencionales) se reconocen en la fecha de la negociacin, es decir, en la fecha en la que la Compaa se compromete a vender el activo. Los activos financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalentes de efectivo, activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar, otras cuentas por cobrar a partes relacionadas y derivado implcito por venta de concentrados. Medicin posterior La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin, tal como se detalla a continuacin: Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Un activo financiero se mantiene al valor razonable con cambios en resultados cuando es adquirido para ser vendido en el corto plazo o cuando es designado como tal en el momento de su reconocimiento inicial. Los instrumentos financieros derivados tambin se clasifican en esta categora a menos que se les designe como de cobertura. Los activos en esta categora se clasifican como activos corrientes si son mantenidos como negociables o se espera que se realicen dentro de los doce meses contados a partir de la fecha del balance general consolidado. Las ganancias y prdidas de las inversiones negociables son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas. La Compaa ha clasificado como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados sus fondos mutuos de renta variable, ver nota 5.

50

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Los derivados implcitos contenidos en los contratos comerciales son contabilizados como derivados separados y son registrados a su valor razonable si las caractersticas econmicas y riesgos asociados no estn directamente relacionadas con el contrato comercial y si ste contrato no ha sido clasificado como un activo financiero negociable o al valor razonable con efecto en resultados. Las ganancias o prdidas por los cambios en el valor razonable de los derivados implcitos son registradas en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Prstamos y cuentas por cobrar La Compaa tiene en esta categora las siguientes cuentas: efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar a partes relacionadas y otras cuentas por cobrar, las cuales son expresadas al valor de la transaccin, netas de una provisin para cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable. Todos estos instrumentos son activos financieros no derivados, con pagos fijos o determinables, que no son cotizados en un mercado activo. Despus de su reconocimiento inicial, los prstamos y cuentas por cobrar son mantenidos al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, menos cualquier estimacin por incobrabilidad. La Compaa evala a la fecha de sus estados financieros consolidados si hay una evidencia objetiva de haberse producido una prdida por deterioro del valor del activo (tal como la probabilidad de insolvencia, dificultades financieras significativas del deudor, falta de pago del principal o de los intereses o alguna informacin observable que indique que han decrecido los flujos futuros estimados asociados a los prstamos y cuentas por cobrar). El monto de la prdida es medido como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de caja estimados futuros, descontados a una tasa de inters efectiva original o aplicable para transacciones similares. El valor en libros de la cuenta por cobrar o prstamo es reducido mediante el uso de una cuenta de valuacin. El monto de la prdida se reconoce en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Las cuentas por cobrar o prstamos deteriorados son castigados cuando son considerados incobrables. Si en un perodo posterior el importe de la prdida disminuye, la Compaa la revierte con abono al estado consolidado de ganancias y prdidas. Activos financieros disponibles para la venta Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no derivados que se designan como disponibles para la venta o que no han sido clasificados en ninguna de las otras categoras. Despus de su reconocimiento inicial, estos activos son medidos a su valor razonable, reconociendo los cambios en dicho valor en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. La ganancia o prdida acumulada previamente registrada en el patrimonio es reconocida en el estado consolidado de ganancias y prdidas cuando se dispone de la inversin. La Compaa no tiene inversiones disponibles para la venta al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables se clasifican como mantenidos hasta su vencimiento cuando la Compaa tiene la intencin y capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Despus de su reconocimiento inicial, la Compaa mide las inversiones mantenidas hasta su vencimiento al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo. Las ganancias y prdidas son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas cuando se dispone de la inversin o sta ha perdido valor, as como mediante su amortizacin. La Compaa no tiene inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. Baja de activos financieros Un activo financiero es dado de baja cuando: -Los derechos de recibir flujos de efectivo de dicho activo han terminado. -La Compaa ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de efectivo a una tercera parte, en virtud de un acuerdo de transferencia; y (i) la Compaa ha transferido sustancialmente la totalidad de sus riesgos y beneficios del activo o; (ii) de no haber transferido ni retenido sustancialmente la totalidad de los riesgos y beneficios del activo, ha transferido su control. En caso que la Compaa transfiera sus derechos de recibir flujos de efectivo de un activo o suscriba un acuerdo de transferencia, pero no haya transferido sustancialmente la totalidad de los riesgos y an mantiene el control del activo, debe reconocer un pasivo asociado. El activo transferido y el pasivo asociado se miden sobre una base que refleje los derechos y obligaciones que haya retenido la Compaa. Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el balance general consolidado si existe un derecho legal vigente en ese momento para compensar los montos reconocidos y si existe la intencin de liquidar en trminos netos o de realizar los activos y liquidar los pasivos simultneamente. Valor razonable de instrumentos financieros El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos en cada fecha de reporte se determina mediante la referencia a los precios cotizados en el mercado o a las cotizaciones de precios de los agentes de bolsa (precio de compra para posiciones largas y precio de venta para posiciones cortas), sin ninguna deduccin por costos de transaccin. En el caso de instrumentos financieros que no son negociados en un mercado activo, el valor razonable se determina usando tcnicas de valuacin adecuadas. Dichas tcnicas pueden incluir la comparacin con transacciones de mercado recientes, la referencia al valor razonable actual de otro instrumento que sea sustancialmente igual, el anlisis de flujo de fondos ajustado u otros modelos de valuacin.

51

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

En la nota 29 se brinda un anlisis de los valores razonables de los instrumentos financieros y mayores detalles sobre cmo se valorizan. Clasificacin como corriente o no corriente Los instrumentos derivados que no son designados como instrumentos de cobertura efectiva son clasificados como corrientes o no corrientes o son separados en una porcin corriente y una no corriente en base a la evaluacin de los hechos y circunstancias (por ejemplo, los flujos de efectivo contratados subyacentes). Los derivados implcitos que no estn estrechamente relacionados con el contrato principal se clasifican consistentemente con los flujos de efectivo del contrato principal. Los instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura efectiva, se clasifican de acuerdo con la clasificacin del elemento cubierto subyacente. El instrumento derivado es separado en una porcin corriente y una porcin no corriente slo si se puede hacer la separacin confiablemente. (c) Efectivo y equivalentes de efectivo El rubro Efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el balance general consolidado de la Compaa incluye todos los saldos en efectivo y depsitos a plazo, incluyendo depsitos a plazo cuyos vencimientos son de tres meses a ms. Por otro lado, para efecto de presentacin en el estado consolidado de flujos de efectivo incluye el efectivo, depsitos a plazo e inversiones de alta liquidez, cuyo vencimiento original es de tres meses o menos. (d) Combinacin de negocios Se aplica el mtodo contable de valor de compra mediante el cual se consigna el valor de adquisicin a los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables (activos netos identificables) en base al precio de cotizacin en el mercado en la fecha de compra. Todas las reservas y recursos de mineral que pueden ser cubicados de manera confiable son reconocidos en la evaluacin de los precios de mercado al momento de la adquisicin. El costo de la combinacin del negocio se obtiene sumando: (a) los valores del mercado del da del cambio, de los activos entregados, de los pasivos incurridos o asumidos, y de los instrumentos patrimoniales emitidos por el comprador a cambio del control de la adquisicin; y (b) los costos directamente atribuibles a la combinacin de negocio. En el caso de fusiones con entidades sobre las cuales ejerce control, la Compaa utiliza el mtodo de conjuncin de intereses. Segn este mtodo, los estados financieros de la entidad absorbente y de la entidad absorbida son tratados como si fueran estados financieros consolidados. Los estados financieros consolidados comparativos son modificados para dar efecto a la combinacin de negocios. (e) Inversiones en asociadas Las inversiones en compaas en las cuales se posee una participacin mayor al 20 por ciento del patrimonio neto y en las cuales se ejerce influencia significativa, se registran de acuerdo con el mtodo de participacin patrimonial. Bajo este mtodo, la inversin en una asociada es mantenida en el balance general consolidado al costo ms los cambios en la participacin de la Compaa en los resultados de la asociada. El importe pagado por encima del valor razonable de los activos netos de la asociada se presenta como parte del valor en libros de la inversin y se amortiza siguiendo el mtodo de unidades de produccin usando las reservas probadas y probables. El estado consolidado de ganancias y prdidas refleja la participacin en los resultados de operaciones de las asociadas. Las ganancias y prdidas resultantes de las transacciones comunes son eliminadas en proporcin a la participacin mantenida en la asociada. Las fechas de reporte de la Compaa y de las asociadas son idnticas y las polticas contables de las asociadas son consistentes con las usadas por la Compaa para transacciones y eventos similares. La moneda funcional y de presentacin de las asociadas Yanacocha (mantenida a travs de Compaa Minera Condesa S.A.) y Cerro Verde es el dlar estadounidense. Despus de la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial, la Compaa determina si es necesario reconocer una prdida adicional por deterioro de las inversiones en asociadas. La Compaa determina en cada fecha del balance general consolidado si hay una evidencia objetiva de que la inversin en asociada ha perdido valor. Si fuera el caso, la Compaa calcula el importe del deterioro como la diferencia entre el valor razonable de la inversin en la asociada y el costo de adquisicin y reconoce la prdida en el estado consolidado de ganancias y prdidas. (f) Participacin en joint ventures Activos controlados conjuntamente Un activo controlado conjuntamente ofrece una propiedad conjunta, por parte de la Compaa y otras empresas, de activos aportados o adquiridos para el objeto social del joint venture, sin que ello de lugar a la constitucin de una compaa, sociedad u otra entidad. Cuando las actividades de la Compaa se conducen a travs de activos controlados conjuntamente, la Compaa reconoce su participacin en los activos controlados conjuntamente y los pasivos en los que haya incurrido, as como su participacin en los pasivos incurridos conjuntamente con otras empresas, los respectivos ingresos y costos operativos en los estados financieros consolidados. (g) Existencias Las existencias se presentan al costo o valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los costos estimados de terminacin y los costos necesarios para efectuar la venta.

52

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

El costo se determina usando el mtodo promedio e incluye costos por compras directas y una porcin de gastos y fijos y variables, incluyendo depreciacin y amortizacin, incurridos en convertir materiales en productos terminados. La provisin para prdida en el valor de realizacin es calculada sobre la base de un anlisis especfico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de esa provisin. (h) Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto se presenta al costo menos la depreciacin acumulada y las prdidas acumuladas por deterioro. El costo inicial de un activo comprende su precio de compra o su costo de fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para poner dicho activo en operacin, el estimado inicial de la obligacin de rehabilitacin y, en el caso de activos que califiquen, el costo de endeudamiento y cualquier costo directamente atribuible a poner dicho activo en operacin. El valor capitalizado de los arrendamientos financieros se encuentran tambin incluidos en el rubro Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto. Depreciacin La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta en funcin de la vida til estimada del activo o la vida til remanente de la unidad minera, la que sea menor. Las vidas tiles utilizadas son las siguientes: Edificios, construcciones y otros Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos de cmputo Aos Entre 6 y 20 Entre 5 y 10 5 10 4

Una partida de activo fijo es retirada al momento de su disposicin o cuando no se esperan beneficios econmicos de su uso o disposicin posterior. Cualquier ganancia o prdida que surja al momento del retiro del activo fijo (calculada como la diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el estado consolidado de ganancias y prdidas en el ao en que se retira el activo. El valor residual, la vida til y los mtodos de depreciacin son revisados y ajustados en caso sea apropiado, al final de cada ao. Mantenimiento y reparaciones mayores Los gastos de mantenimiento o reparaciones mayores comprenden el costo de reemplazo de los activos o partes de los activos y los costos de reacondicionamiento (Overhaul). El gasto es capitalizado cuando se reemplaza un activo o una parte de un activo que se depreci de manera separada y que se elimina en libros, y es probable que los beneficios econmicos futuros asociados con dicho activo o parte de activo fluyan a la Compaa durante un perodo de vida til adicional. Cuando la parte reemplazada del activo no fue considerada separadamente como un componente, el valor de reemplazo es usado para estimar el valor en libros de los activos reemplazados, el cual es inmediatamente castigado. (i) Derechos y concesiones mineras Los derechos mineros corresponden a las reservas de mineral y a las adquisiciones de concesiones mineras asignadas a una parte del costo de las combinaciones de negocios ocurridas en aos anteriores. Los derechos mineros se presentan como parte del rubro Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto y representan la titularidad que tiene la Compaa sobre las propiedades mineras que contienen las reservas de mineral adquiridas. Los derechos mineros que se relacionan con las reservas de mineral se amortizan siguiendo el mtodo de unidades de produccin, usando como base las reservas probadas y probables. Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploracin en zonas de inters para la Compaa asignados a una parte del costo de las combinaciones de negocios ocurridas en aos anteriores. Las concesiones mineras son capitalizadas en el balance general consolidado y representan la titularidad que tiene la Compaa sobre las propiedades mineras de inters geolgico. Las concesiones mineras son depreciadas a partir de la fase de produccin sobre la base del mtodo de unidades de produccin, usando las reservas probadas y probables. En caso la Compaa abandone dichas concesiones, los costos asociados son castigados en el estado consolidado de ganancias y prdidas. A fin de cada ao, la Compaa evala por cada unidad minera si existe algn indicio de que el valor de sus derechos mineros se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compaa hace un estimado del importe recuperable del activo. Ver prrafo 2.2(d). (j) costo de desbroce diferido Los costos de desbroce incurridos en el desarrollo de una mina antes del inicio de la produccin se capitalizan como parte del costo de construccin de la mina y se amortizan subsecuentemente a lo largo de la vida de la mina sobre la base de unidades de produccin. Cuando una mina opera varios tajos abiertos que son considerados como operaciones separadas para los efectos del planeamiento minero, los costos de desbroce se contabilizan por separado mediante referencia al mineral de cada tajo separado. Sin embargo, si los tajos estn muy integrados para los efectos del planeamiento minero, el segundo tajo y los tajos subsiguientes son considerados como extensiones del primer tajo en la contabilizacin de los costos de desbroce. En tales casos, el desbroce inicial (por ejemplo, la remocin de material estril y otro desmonte) del segundo tajo y de los tajos subsiguientes, es considerado como desbroce de la fase de produccin relacionado con la operacin combinada.

53

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Los costos de desbroce incurridos posteriormente durante la fase de produccin de la operacin son diferidos para aquellas operaciones en donde sta es la forma ms adecuada de concordar el costo con los beneficios econmicos relacionados y el efecto es material. Generalmente es el caso cuando existen fluctuaciones en los costos de desbroce a lo largo de la vida de la mina. El monto de costos de desbroce diferidos se basa en la relacin de desbroce obtenida dividiendo el tonelaje de desmonte minado ya sea entre la cantidad de mineral minado o entre la cantidad de minerales contenidos en la mina. Los costos de desbroce incurridos en el perodo son diferidos en la medida en que la relacin del perodo en curso excede la vida de la relacin de desbroce de la mina. Dichos costos diferidos son luego cargados a ganancias o prdidas en la medida en que, en perodos subsecuentes, las relaciones del perodo en curso estn por debajo de la relacin de la vida de la mina (o tajo). La relacin de la vida de la mina (o tajo) se basa en las reservas econmicamente recuperables de la mina (o tajo). Los cambios se contabilizan en forma prospectiva, a partir de la fecha del cambio. (k) Costos de exploracin y desarrollo de mina Los costos de exploracin son cargados a gastos segn se incurren. Estos costos incluyen principalmente materiales y combustibles utilizados, costos de levantamientos topogrficos, costos de perforacin y pagos realizados a los contratistas. Cuando se determina que una propiedad minera puede ser econmicamente viable; es decir, cuando se determina la existencia de reservas probadas y probables, los costos incurridos para desarrollar dicha propiedad, incluyendo los costos adicionales para delinear el cuerpo del mineral y remover las impurezas que contiene, son capitalizados. Asimismo, aquellos desembolsos que incrementan significativamente el nivel de reservas de las unidades mineras en explotacin son capitalizados. Los costos de desarrollo activados se amortizan siguiendo el mtodo de unidades de produccin usando las reservas probadas y probables. Los costos de desarrollo necesarios para mantener la produccin son cargados a los resultados del ao segn se incurren. (l) Pasivos financieros Reconocimiento y medicin inicial Los pasivos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como: pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos o derivados designados como instrumentos de cobertura, segn sea pertinente. La Compaa determina la clasificacin de sus pasivos financieros en su reconocimiento inicial. Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable ms costos de transacciones directamente atribuibles, excepto en el caso de prstamos en el que se reconocen inicialmente al valor razonable del efectivo recibido, menos los costos directamente atribuibles a la transaccin. Los pasivos financieros de la Compaa incluyen cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar, otras cuentas por pagar a partes relacionadas, obligaciones financieras e instrumentos financieros derivados. Medicin posterior La medicin posterior de pasivos financieros depende de su clasificacin, tal como se detalla a continuacin: Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen pasivos financieros mantenidos como negociables y pasivos financieros designados en el momento de su reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados. Esta categora incluye instrumentos financieros derivados suscritos por la Compaa que no hayan sido designados como instrumentos de cobertura tal como se definen en la NIC 39. Los derivados implcitos separados tambin se clasifican como negociables a menos que se les designe como instrumentos de cobertura efectiva. Las ganancias o prdidas sobre pasivos mantenidos como negociables son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas. La Compaa no ha designado ningn pasivo financiero en el momento de su reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados. Prstamos que devengan intereses Despus de su reconocimiento inicial, los prstamos que devengan intereses se miden posteriormente a su costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Las ganancias y prdidas se reconocen en el estado consolidado de ganancias y prdidas cuando los pasivos son dados de baja, as como a travs del proceso de amortizacin de la tasa de inters efectiva. Los costos amortizados se calculan tomando en cuenta cualquier descuento o prima sobre la adquisicin y las comisiones o costos que sean parte integrante de la tasa de inters efectiva. La tasa de inters efectiva se incluye en el costo financiero en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Baja de pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados del perodo. (m)Arrendamientos La determinacin de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se realiza en base a la sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario tomar en consideracin si el cumplimiento del contrato depende del uso de un activo o activos especficos o si el contrato traslada el derecho de usar el activo. Con posterioridad al inicio del arrendamiento, slo se puede revaluar el activo si resulta aplicable una de las siguientes consideraciones: (i) Existe un cambio en los trminos contractuales, que no sea la renovacin o prrroga del contrato. (ii) Se ha ejercido una opcin de renovacin o se ha otorgado una prrroga, a menos que la renovacin o la prrroga

54

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

est estipulada dentro de los trminos del contrato. (iii) Existe un cambio en la determinacin de si el cumplimiento depende de un activo especfico; o (iv) Existe un cambio sustancial en el activo. De llevarse a cabo una revaluacin, la contabilizacin del arrendamiento comenzar o cesar a partir de la fecha en que el cambio de circunstancias de lugar a la revaluacin en el caso de los escenarios (i), (iii) o (iv) y en la fecha de la renovacin o del inicio del perodo de prrroga para el escenario (ii). La Compaa como arrendataria Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compaa sustancialmente todos los riesgos o recompensas conexas a la propiedad del activo arrendado, son capitalizados al inicio del arrendamiento al valor razonable del activo arrendado o, si es menor, al valor presente de los pagos del arrendamiento. En los pagos del arrendamiento se prorratean los cargos financieros y la reduccin del pasivo de arrendamiento con el objeto de lograr una tasa peridica de inters constante sobre el saldo de la obligacin. Los cargos financieros se reconocen en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Los activos arrendados capitalizados son depreciados sobre la base de la vida til estimada del activo o el plazo de arrendamiento, el menor, si no existe una certeza razonable de que la Compaa obtendr la propiedad al trmino del arrendamiento. Un arrendamiento es considerado como un arrendamiento operativo si no transfiere sustancialmente todos los riesgos y recompensas conexas a la propiedad. Los pagos de arrendamientos operativos se reconocen como gasto en el estado consolidado de ganancias y prdidas utilizando el mtodo de lnea recta, a lo largo del plazo del arrendamiento. (n)Pagos basados en acciones Los funcionarios de la Compaa reciben una compensacin basada en la apreciacin de las acciones de la Compaa, la cual slo puede ser liquidada en efectivo. Para estas transacciones, el monto del pasivo es estimado en cada fecha de reporte hasta su liquidacin. De acuerdo con la NIIF 2 Pagos Basados en Acciones, el costo del programa de pagos basados en acciones es determinado inicialmente al valor razonable en la fecha de otorgamiento del derecho, usando un modelo binomial (ver mayor detalle en la nota 13(c)). Este valor razonable es cargado a resultados durante la vigencia del programa de pagos basados en acciones, con el reconocimiento del correspondiente pasivo. El pasivo es estimado nuevamente en cada fecha del balance general consolidado hasta el momento de su liquidacin, reconociendo los cambios en el valor razonable en el estado consolidado de ganancias y prdidas. (o) Provisiones General Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente (legal o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha de balance general consolidado. El gasto relacionado con una provisin se muestra en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Cuando son significativas, las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que refleje los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando se efecta el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido como un costo financiero. Provisin por cierre de unidades mineras Al momento del registro inicial del pasivo por esta obligacin se registra por su valor razonable, teniendo como contrapartida un mayor valor en libros de los activos de larga duracin relacionados a costos de desarrollo y activo fijo. Posteriormente, el pasivo se incrementa en cada perodo para reflejar el costo por inters considerado en la estimacin inicial del valor razonable y, en adicin, el costo capitalizado es depreciado y/o amortizado sobre la base de la vida til del activo relacionado. Al liquidar el pasivo, la Compaa registra en los resultados del ejercicio cualquier ganancia o prdida que se genere. Los cambios en el valor razonable de la obligacin o en la vida til de los activos relacionados que surgen de la revisin de los estimados iniciales, se reconocen como un incremento o disminucin del valor en libros de la obligacin y del activo relacionado de acuerdo con la NIC 16 Inmuebles, Maquinaria y Equipo. Cualquier reduccin en un pasivo de cierre de mina y, por lo tanto, cualquier deduccin del activo relacionado no pueden exceder el valor en libros de dicho activo. De hacerlo, cualquier exceso sobre el valor en libros es llevado inmediatamente al estado consolidado de ganancias y prdidas. Si el cambio en el estimado diera como resultado un incremento en el pasivo de cierre y, por lo tanto, una adicin al valor en libros del activo, la empresa deber tomar en cuenta si sta es una indicacin de deterioro del activo en su conjunto y realizar pruebas de deterioro en concordancia con la NIC 36. Asimismo, en el caso de minas maduras, si los activos mineros revisados, netos de las provisiones de cierre, superan el valor recuperable, dicha porcin del incremento se carga directamente a gastos. En el caso de minas ya cerradas, los cambios en los costos estimados se reconocen inmediatamente en el estado consolidado de ganancias y prdidas. De igual manera, los pasivos de cierre que surjan como resultado de la fase de produccin de una mina deben ser incluidos en gastos en el momento en que se incurran. (p) Acciones en tesorera La Compaa, a travs de una subsidiaria, mantiene acciones en tesorera (comunes y de inversin). Las acciones en tesorera se presentan deduciendo su valor nominal de los rubros capital social y acciones de inversin. El efecto de los dividendos provenientes de las acciones en tesorera mantenidas por la subsidiaria se excluye

55

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

del clculo de la participacin en los resultados de subsidiarias y asociadas y, se presenta neto de los dividendos declarados y pagados en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. (q) Reconocimiento de ingresos Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios econmicos fluyan a la Compaa. El ingreso es medido al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo los descuentos. Los siguientes criterios se deben cumplir para que se reconozca un ingreso: Ventas de concentrados, oro y plata Los ingresos por venta de concentrados, oro y plata son reconocidos cuando se trasfieren al comprador los riesgos y beneficios significativos de propiedad, lo cual sucede en el momento de la entrega de los bienes. En cuanto a la medicin del ingreso por la venta de concentrados, en la fecha de reconocimiento de la venta, la Compaa reconoce el ingreso por venta en base a un valor de venta provisional segn las cotizaciones en dicha fecha, dichas ventas estn sujetas a un ajuste final de precios al trmino de un perodo establecido contractualmente, que normalmente flucta entre 30 y 180 das luego de la entrega del concentrado al cliente. La exposicin al cambio en el precio de los metales genera un derivado implcito que se debe separar del contrato comercial. Para este ultimo propsito, al cierre de cada ejercicio, el precio de venta utilizado inicialmente es estimado de acuerdo con el precio futuro para el perodo de cotizacin estipulado en el contrato. As la diferencia en la estimacin del valor de venta provisional se registra como un aumento o disminucin de las ventas netas. Ingresos por intereses El ingreso se reconoce cuando el inters se devenga. (r) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de un activo calificado son capitalizados y aadidos al costo del proyecto hasta el momento en que los activos sean considerados sustancialmente listos para su uso planificado, es decir, cuando sean capaces de generar produccin comercial. Cuando se haya solicitado prstamos de uso especfico en un proyecto, el monto capitalizado representa los costos reales incurridos para obtener el prstamo. Cuando se dispone de fondos excedentes a corto plazo, provenientes del prstamo de uso especfico, las utilidades generadas de la inversin temporal tambin se capitalizan y se deducen del costo total de endeudamiento. Cuando los fondos usados para financiar un proyecto forman parte del endeudamiento general, el monto capitalizado se calcula utilizando el promedio ponderado de las tasas aplicables al endeudamiento general de la Compaa durante el perodo. Todos los dems costos de endeudamiento se reconocen en el estado consolidado de ganancias y prdidas en el perodo en el que se incurren. (s) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores Porcin corriente del Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores El impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores para el perodo corriente se calcula en base a los estados financieros no consolidados y por el monto que se espera pagar a las autoridades tributarias y al personal, respectivamente. Las normas legales y tasas usadas para calcular los importes por pagar son las que estn vigentes en la fecha del balance general consolidado. Porcin diferida del Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores El impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores para los perodos futuros son reconocidos usando el mtodo del pasivo, considerando las diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos a la fecha del balance general consolidado. Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporales, excepto por las diferencias relativas a inversiones en subsidiarias y asociadas, donde la oportunidad de las diferencias temporales puede ser controlada y es probable que puedan ser revertidas en un futuro previsible. Todas las diferencias deducibles y las prdidas arrastrables generan el reconocimiento de activos diferidos en la medida en que sea probable que se puedan usar al calcular la renta imponible de aos futuros. Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles y prdidas tributarias arrastrables, en la medida en que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del balance general consolidado y es reducido en la medida en que sea improbable que exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo diferido. Los activos diferidos no reconocidos son revaluados en cada fecha del balance general consolidado. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma autoridad tributaria. Recuperacin de los activos tributarios diferidos Se requiere una evaluacin para determinar si los activos tributarios diferidos se deben reconocer en el balance general consolidado. El reconocimiento de activos tributarios diferidos, incluidos los generados por prdidas tributarias no utilizadas, requieren que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa genere utilidades gravables en perodos futuros para utilizar dichos activos. Los estimados de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de operaciones y la aplicacin de las leyes tributarias existentes. En la medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran significativamente de los estimados, podra tener un impacto en la capacidad de la Compaa para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados a la fecha de reporte. Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias donde la Compaa opera podran limitar la capacidad de la Compaa para obtener deducciones tributarias en perodos futuros.

56

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(t) Instrumentos financieros derivados Derivados que no califican como instrumentos de cobertura Los contratos de derivados son reconocidos como activos y pasivos al valor razonable en el balance general consolidado. Los cambios en el valor razonable de los contratos de derivados que no califican como instrumentos de cobertura son registrados en el rubro Prdida por cambio en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados del estado consolidado de ganancias y prdidas. Derivados calificados como instrumentos de cobertura La subsidiaria El Brocal utiliza los instrumentos derivados para administrar su exposicin a la variacin de las cotizaciones de los metales. Con el objeto de gestionar riesgos particulares, El Brocal aplica la contabilidad de cobertura para las transacciones que cumplen con los criterios especficos para ello. Al inicio de la relacin de cobertura, El Brocal documenta formalmente la relacin entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura; incluyendo la naturaleza del riesgo, el objetivo y la estrategia para llevar a cabo la cobertura y el mtodo que ser usado para valuar la efectividad de la relacin de cobertura. Tambin al comienzo de la relacin de cobertura, se realiza una evaluacin formal para asegurar que el instrumento de cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo designado en la partida cubierta. Las coberturas son formalmente evaluadas cada semestre. Una cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que los cambios en los flujos de efectivo, atribuidos al riesgo cubierto durante el perodo por el cual la cobertura es designada, se compensan y estn en un rango de 80 a 125 por ciento. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la subsidiaria El Brocal ha contratado instrumentos derivados bajo la modalidad de Swaps asiticos y Collares de opciones sobre cotizaciones de metales que califican como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo. Para las coberturas de flujos de efectivo que califican como tales, la parte efectiva de ganancia o prdida sobre el instrumento de cobertura es reconocida inicialmente en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto, en el rubro Resultados no realizados, utilidad (prdida). La porcin inefectiva de ganancia o prdida del instrumento de cobertura es inicialmente reconocida en el estado consolidado de ganancias y prdidas en el rubro Gastos financieros. Cuando el flujo de caja cubierto afecta el estado consolidado de ganancias y prdidas, la ganancia o prdida en el instrumento de cobertura es registrada en el rubro Ventas netas del estado consolidado de ganancias y prdidas. (u) Utilidad por accin bsica y diluida La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del balance general consolidado, sin considerar las acciones en tesorera. Cuando el nmero de acciones se modifica como consecuencia de una capitalizacin de utilidades retenidas, un desdoble o una agrupacin de acciones, el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida se ajusta retroactivamente para todos los perodos presentados. Si el cambio ocurre despus de la fecha de los estados financieros consolidados, pero antes que se hagan pblicos, el clculo de la utilidad por accin para todos los perodos presentados debe basarse en el nuevo nmero de acciones, ver nota 25. (v) Segmentos Un segmento de negocios es un grupo de activos y operaciones que proveen bienes o servicios, y que est sujeto a riesgos y retornos significativos distintos a los riesgos y retornos de otros segmentos de negocios. Un segmento geogrfico se caracteriza por proveer bienes o servicios dentro de un ambiente econmico particular que est sujeto a riesgos y retornos diferentes de aquellos segmentos que operan en otros ambientes econmicos, ver nota 26. (w) Estados financieros comparativos Con el propsito de mejorar la presentacin del balance general consolidado, la Compaa ha realizado una reclasificacin de las regalas por pagar a terceros del rubro Otras cuentas por pagar por US$3,124,000 a Cuentas por pagar comerciales al 31 de diciembre de 2009. Al 31 de diciembre de 2010, las regalas por pagar por US$2,880,000 se muestran en el rubro Cuentas por pagar comerciales. 2.4.Normas internacionales de informacin financiera Niif emitidas a nivel internacional pero que no son obligatorias en el Per El Consejo Normativo de Contabilidad, mediante la Resolucin N044-2010- EF-94 del 23 de agosto de 2010, oficializ la vigencia a partir del 1 de enero de 2011, de la versin del ao 2009 de las NIC, NIIF, CINIIF y SIC y de las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC, NIIF y CINIIF emitidas a nivel internacional, y que internacionalmente son de aplicacin a partir del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones transitorias relacionadas a la primera adopcin de las NIIF, con excepcin de las siguientes normas: - NIIF 9 Instrumentos Financieros que modifica el tratamiento y clasificacin de los activos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Medicin y Valuacin, que es obligatoria a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2013. - CINIIF 18 Transferencias de activos de clientes, vigente a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009. La Comisin Nacional Supervisora de Empresa y Valores - Conasev mediante Resolucin N102-2010-EF/94.01.1 oficializ la aplicacin plena de las Normas internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente para todas las personas jurdicas que

57

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

se encuentren bajo el mbito de su supervisin a partir del ejercicio 2011. Esta aplicacin deber comprender la utilizacin de la NIIF 1 Aplicacin por primera vez de las NIIF. A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra en proceso de implantacin y determinacin de los ajustes para adecuarse a esta Resolucin. 3. Transacciones en Nuevos soles Las operaciones en Nuevos Soles se efectan a los tipos de cambio publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2010, los tipos de cambio para los dlares americanos fueron de S/.2.808 para la compra y S/. 2.809 para la venta (S/.2.888 para la compra y S/.2.891 para la venta al 31 de diciembre de 2009) y han sido aplicados por la Compaa para las cuentas de activo y pasivo, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2010, la subsidiaria El Brocal tiene depsitos a plazo por S/.55,000,000 (S/.36,500,000 al 31 de diciembre de 2009). No existen activos ni pasivos monetarios significativos adicionales denominados en Nuevos Soles al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. 4. efectivo y equivalente de efectivo (a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

Caja Cuentas corrientes bancarias Depsitos a plazo (b) Saldos de efectivo considerados en el estado consolidado de flujos de efectivo depsitos a plazo con vencimiento original mayor a 90 das (c)

2010 696 124,270 457,895 582,861 17,935 600,796

2009 555 50,274 663,625 714,454 714,454

(b)A continuacin presentamos la composicin de los depsitos a plazo al 31 de diciembre de 2010: moneda nominal U.S. Dlares Nuevos Soles Plazos originales De 7 a 63 das De 78 a 90 das Tasa de inters anual % Entre 0.16 y 1.45 Entre 2.5 y 3.05 Us$(000) 453,000 4,895 457,895

A continuacin presentamos la composicin de los depsitos a plazo al 31 de diciembre de 2009: moneda nominal U.S. Dlares Nuevos Soles Plazos originales De 5 a 90 das De 25 a 75 das Tasa de inters anual % Entre 0.3 y 1.00 Entre 1.05 y 1.35 Us$(000) 651,000 12,625 663,625

(c) Al 31 de diciembre de 2010, corresponde a los siguientes depsitos a plazo mantenidos por el Brocal y Buenaventura Ingenieros S.A.: moneda nominal Nuevos Soles U.S. Dlares Plazos originales De 91 a 123 das De 91 a 104 das Tasa de inters anual % Entre 2.75 y 3.40 Entre 1.25 y 1.30 Us$(000) 14,685 3,250 17,935

5. Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados La Gerencia de Buenaventura ha decidido invertir sus excedentes de efectivo en fondos mutuos de renta variable, los cuales han sido designados como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados. De acuerdo con lo indicado en la nota 2.3(b), la Compaa registr en el ao 2010 un aumento en la inversin neta de US$154,000, con abono al resultados del ejercicio, para llevar la inversin a su valor razonable al 31 de diciembre de 2010. A continuacin se presenta la composicin del rubro: entidad emisora Credifondo S.A. SAF valor nominal 50,154 50,154

58

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Este fondo est compuesto por una cartera de papeles comerciales emitidos por el Estado Peruano y por entidades financieras de reconocido prestigio en el mercado local. La rentabilidad del fondo es variable. El fondo cuenta con un nivel de riesgo muy bajo. En opinin de la Gerencia de la Compaa, este fondo es altamente lquido. 6. cuentas por cobrar comerciales, neto (a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 46,893 40,736 20,396 16,814 15,187 12,538 6,402 5,347 4,927 4,166 1,660 1,098 6,505 182,669 (21,741) 160,928

2009 9,016 42,110 16,814 18,954 3,306 4,927 11,144 1,917 30,601 2,525 3,377 144,691 (21,741) 122,950

Louis Dreyfus Commodities Metals Johnson Matthey Limited Glencore Per S.A. Doe Run Per S.R.L. N.V. Umicore Consorcio Minero S.A. CORMIN Votorantim Metais Cajamarquilla S.A. Traxys Per S.A.C. BHL Per S.A.C. Glencore International A.G. Sudamericana Trading S.R.L. AYS S.A. MK Metal Trading Per S.A.C. Otros Provisin para cobranza dudosa (b)

Las cuentas por cobrar estn denominadas en dlares estadounidenses, tienen vencimiento corriente, no generan intereses y no cuentan con garantas especficas. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue: No deteriorado No vencido Vencido De 1 a 30 das De 31 a 60 das De 61 a 120 das Mayores a 120 das 160,928 160,928 2010 deteriorado 21,741 21,741 Total 160,928 21,741 182,669 No deteriorado 122,595 111 86 158 122,950 2009 deteriorado 21,741 21,741 Total 122,595 111 86 158 21,741 144,691

En el proceso de estimacin de la provisin de cobranza dudosa, la Gerencia de la Compaa evala constantemente las condiciones del mercado, para lo cual utiliza anlisis de anticuamiento e informes de clasificacin de riesgos para las operaciones comerciales. (b)La provisin por cobranza dudosa tuvo el siguiente movimiento en los aos 2010, 2009 y 2008:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 21,741 21,741

2009 5,372 16,814 (445) 21,741

2008 5,372 5,372

Saldo inicial Provisin del ejercicio, nota 20 Disminuciones Saldo final

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cobranza dudosa es suficiente para cubrir el riesgo de incumplimiento a la fecha del balance general consolidado. 7. existencias, neto (a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 77,188 30,392 6,696 114,276 (5,091) 109,185 (27,104) 82,081

2009 15,788 24,684 7,581 48,053 (3,066) 44,987 (4,602) 40,385

Productos en proceso, nota 18 Repuestos y suministros Productos terminados, nota 18 Provisin para prdida de valor de existencias (c) Menos porcin no corriente (b) Porcin corriente

59

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(b)A continuacin se presenta la composicin de la porcin no corriente correspondiente al mineral clasificado que se mantiene en las canchas de transferencia y en la cancha del depsito sur al 31 de diciembre de 2010 y al 31 de diciembre de 2009, de la subsidiaria El Brocal: Us$(000) Mineral clasificado Tipo I (mineral de zinc) Tipo II (mineral de cobre) Tipo III (mineral de plomo/zinc) Porcin no corriente Porcin corriente 1,381 4,062 23,042 28,485 (27,104) 1,381 2010 Tms Us$(000) 3,391 1,211 4,602 (4,602) 2009 Tms

614,137 562,761 2,623,264 3,800,162

130,310 46,543 176,853

De acuerdo a los planes de operacin de El Brocal, el mineral clasificado que proviene de Tajo Norte viene siendo tratado desde el inicio de la expansin del volumen de tratamiento de la planta concentradora. Durante el perodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2010 se han tratado 136,091, 12,865 y 240,689 toneladas mtricas de mineral tipo I, II y III, respectivamente. (c)La provisin para prdida de valor de existencias tuvo el siguiente movimiento durante los aos 2010, 2009 y 2008: (Expresado en miles de U.S. dlares) Saldo inicial Provisin para prdida de valor de productos terminados, nota 18 Provisin para prdida de valor de repuestos y suministros, nota 23 Reversin de provisin, nota 23 Castigos Saldo final 2010 3,066 1,648 716 (339) 5,091 2009 2,652 449 360 (360) (35) 3,066 2008 1,968 794 16 (16) (110) 2,652

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para prdida de valor de existencias cubre adecuadamente dicho riesgo a la fecha del balance general consolidado. 8. inversiones en asociadas (a) A continuacin se presenta la composicin del rubro: Participacin en el patrimonio neto 2010 % inversiones mantenidas al valor de participacin patrimonial Minera Yanacocha S.R.L. (c) Participacin patrimonial Pago en exceso de la participacin en el valor razonable de los activos y pasivos, neto Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (c) Participacin patrimonial Pago en exceso de la participacin en el valor razonable de los activos y pasivos, neto Canteras del Hallazgo S.A.C. inversiones disponibles para la venta otras 2009 % 2010 Us$(000) importe 2009 Us$(000)

43.65

43.65

1,004,276 15,214 1,019,490

746,128 16,248 762,376 278,489 84,694 363,183 3 605 1,126,167

19.26

19.26

298,598 83,279 381,877 2,700 592 1,404,659

49.00

49.00

(b)La participacin neta en las utilidades de las asociadas, es la siguiente: (Expresado en miles de U.S. dlares) Minera Yanacocha S.R.L. Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. Compaa Minera Coimolache S.A.C. (e) Canteras del Hallazgo S.A.C. (f) 2010 256,612 201,649 (15,859) (13,660) 428,742 2009 316,154 135,152 451,306 2008 206,478 134,451 340,929

60

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(c)A continuacin se presenta el movimiento de las inversiones en Yanacocha y Cerro Verde: 2010 Saldo inicial Participacin en las utilidades Pagos por adquisicin de participacin adicional Dividendos recibidos Otros Saldo final 746,128 257,646 502 1,004,276 yanacocha 2009 528,330 317,653 (100,395) 540 746,128 2010 278,489 203,064 (182,955) 298,598 cerro verde 2009 252,242 136,813 2,884 (113,450) 278,489

A continuacin se presenta el movimiento del pago en exceso sobre la participacin en el valor razonable de los activos y pasivos adquiridos de Yanacocha y Cerro Verde: 2010 Saldo al inicio del ao Importe pagado por encima del valor razonable de los activos y pasivos Amortizacin de mayor valor pagado Saldo al final del ao 16,248 (1,034) 15,214 yanacocha 2009 17,748 (1,500) 16,248 2010 84,694 (1,415) 83,279 cerro verde 2009 81,089 5,266 (1,661) 84,694

(d)Las inversiones mantenidas en Yanacocha (una mina de oro ubicada en Cajamarca, Per), y en Cerro Verde (una mina de cobre ubicada en Arequipa, Per), representan las inversiones ms significativas de la Compaa. La participacin en sus resultados ha tenido un impacto importante en las utilidades netas de la Compaa en los aos 2010, 2009 y 2008. A continuacin se presentan las principales cifras auditadas de los estados financieros de Yanacocha y de Cerro Verde, reestructuradas para adecuarse a las prcticas contables de Buenaventura: 2010 Us$(000) Balance general Total de activos Total de pasivos Patrimonio neto resultados Total de ingresos Utilidad operativa Utilidad neta 2,936,994 634,848 2,302,146 1,778,260 855,309 589,894 yanacocha 2009 Us$(000) 2,466,500 755,398 1,711,102 2,013,228 1,062,629 727,076 2008 Us$(000) 1,895,681 682,893 1,212,788 1,612,618 668,877 476,462 2010 Us$(000) 2,285,165 734,648 1,550,517 2,368,988 1,665,505 1,054,423 cerro verde 2009 2008 Us$(000) Us$(000) 1,913,164 467,070 1,446,094 1,757,510 1,124,260 708,529 1,983,572 659,397 1,324,175 1,835,911 1,099,162 718,433

(e) Compaa Minera Coimolache S.A.: Proyecto Tantahuatay El proyecto Tantahuatay est ubicado en la provincia de Hualgayoc, comprende los distritos de Hualgayoc y Chugur en la Regin de Cajamarca y tiene reservas de 658 mil onzas de oro (no auditadas). El minado ser a tajo abierto y el mineral se lixiviar en pilas a un ritmo inicial de 12,000 TM/da. La inversin para la construccin del proyecto se estima en US$80,000,000. Al 31 de diciembre de 2010, el aporte de los accionistas asciende a US$45,940,300 del cual la participacin de la Compaa asciende al 40.095 por ciento. El Estudio de Impacto Ambiental fue aprobado el 22 de junio de 2009, la autorizacin de construccin fue emitida por la Direccin General de Minera, en adelante DGM, el 25 de mayo de 2010 y el plan de minado fue aprobado por la DGM el 4 de noviembre del 2010. La construccin del proyecto empez en julio de 2010 y el avance fsico al 31 de diciembre de 2010 es de 41%. La Gerencia estima que el inicio de las operaciones de la mina ser en el segundo semestre del 2011. (f) Canteras del Hallazgo S.A.C.: Proyecto Chucapaca El proyecto minero est ubicado en el departamento de Moquegua. Se ha evidenciado existencia de oro, cobre y plata en la zona del proyecto Chucapaca, en el depsito Canahuire. Se estima recursos minerales por 5.6 millones de onzas, con una mineralizacin potencial que podra ampliarse con un programa de perforacin diamantina. Al 31 de diciembre de 2010, el aporte de los accionistas asciende a US$33,309,000 del cual la participacin de Buenaventura asciende a 49 por ciento.

61

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

9. derechos mineros e inmuebles, maquinarias y equipo, neto (a) A continuacin se presenta el movimiento del costo, la depreciacin y amortizacin acumuladas, as como la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin durante el ao 2010:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

saldos iniciales 2,668 7,215 15,000 123,881 184,029 221,218 8,015 13,864 9,983 118,842 32,696 737,411 5,571 54,899 118,347 166,411 5,525 4,121 18,190 373,064

Adiciones 546 4,047 27,579 650 218 19,895 180,030 958 233,923 5,044 24,829 23,452 1,020 1,001 1,969 57,315

Retiros (1,290) (1,420) (57) (17) (1,907) (4,691) (673) (922) (33) (16) (1,644)

Ventas (1,013) (255) (9) (1,277) (983) (192) (8) (1,183)

Transferencias 72,260 38,585 971 50 (20,594) (91,272) (5) 5 -

saldos finales 2,668 7,215 15,000 124,427 259,046 284,949 9,324 14,106 9,284 205,693 33,654 965,366 5,571 59,943 142,503 187,953 6,325 5,098 20,159 427,552

costo Terrenos Terrenos mineros Concesiones mineras, nota 30(c) Derechos mineros (b) Edificios, construcciones y otros Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Unidades por recibir Trabajos en curso (c) Cierre de unidades mineras

depreciacin y amortizacin acumulada Terrenos mineros Derechos mineros (b) Edificios, construcciones y otros Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Cierre de unidades mineras Provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin, nota 11 Derechos mineros (b) Inmuebles, maquinaria y equipo costo neto 2,805 9,758 12,563 351,784 1,338 1,338 (8,664) (8,664) 2,805 2,432 5,237 532,577

(b) Derechos mineros A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada de los derechos mineros por unidades mineras: saldos al saldos al 1 de enero 31 de diciembre (Expresado en miles de U.S. dlares) de 2010 Adiciones de 2010 costo Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C.- CEDIMIN Inversiones Colquijirca S.A. Sociedad Minera El Brocal S.A.A. Inversiones Mineras del Sur S.A. Minas Poracota S.A. Minera Paula 49 S.A.C. Amortizacin acumulada Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. CEDIMIN Inversiones Colquijirca S.A. Sociedad Minera El Brocal S.A.A. Inversiones Mineras del Sur S.A. Minas Poracota S.A. Minera Paula 49 S.A.C. Provisin por desvalorizacin de derechos mineros Inversiones Mineras del Sur S.A., nota 11

51,138 43,103 13,542 11,662 2,864 1,572 123,881 30,994 13,042 2,245 5,730 1,405 1,483 54,899 2,805

546 546 1,904 1,147 430 700 774 89 5,044 -

51,138 43,649 13,542 11,662 2,864 1,572 124,427 32,898 14,189 2,675 6,430 2,179 1,572 59,943 2,805

62

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(c)Trabajos en curso Al 31 de diciembre de 2010, los saldos de los principales trabajos en curso por subsidiaria eran los siguientes: 2010 Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. Construccin de carreteras Acceso Proyecto Mallay Planta de beneficio Proyecto Mallay Circuito de tratamiento de relaves II etapa Orcopampa Recrecimiento de la presa de relaves cianurados II etapa, Uchucchacua Obras civiles instalacin winche, Uchucchacua sociedad minera el Brocal s.A.A. Proyecto de ampliacin de operaciones, nota 1(e) Recrecimiento de las Canchas de Relave N 6 y 7 Central Hidroelctrica Ro Blanco Jupayragra Proyecto de derivacin Rio San Juan minera la Zanja s.A. Plataforma de lixiviacin II etapa Plataforma de lixiviacin I etapa empresa de generacin Huanza s.A. Construccin de la planta de generacin elctrica Sistema de conduccin de agua Rutas de acceso Lnea de transmisin en 60 kv otros menores 3,319 2,468 2,371 1,031 1,007 95,453 14,428 8,629 1,486 2,412 2,300 35,792 12,138 5,543 2,683 14,633 205,693

La Gerencia de la Compaa espera que los trabajos en curso sean terminadas durante los aos 2011 y 2012. 10. costos de desarrollo, neto A continuacin se presenta el movimiento del costo, amortizacin y provisin por desvalorizacin acumulada: saldos al 1 de enero de 2010 costo Orcopampa Uchucchacua Poracota Antapite La Llave, nota 1(e) Recuperada La Zanja Julcani Shila - Paula Ishihuinca Mallay cierre de unidades mineras Amortizacin acumulada Orcopampa Uchucchacua Poracota Antapite Recuperada La Zanja Julcani Shila Paula Ishihuinca cierre de unidades mineras Provisin por desvalorizacin de costos de desarrollo Antapite Recuperada Poracota Shila - Paula 58,882 43,128 32,035 18,999 15,801 8,128 4,801 2,628 1,027 28,108 213,537 35,694 29,069 11,342 17,309 1,433 622 815 1,027 15,221 112,532 1,726 4,748 1,085 1,813 9,372 91,633 Adiciones (retiros) 1,450 4,184 445 2,310 5,844 3,007 4,317 575 (1,157) 20,975 7,695 3,063 8,811 1,422 1,004 4,689 339 2,567 2,487 32,077 (1,726) (4,748) (1,085) 1,750 (5,809) saldos al 31 de diciembre de 2010 60,332 47,312 32,035 18,999 16,246 10,438 5,844 7,808 6,945 1,027 575 26,951 234,512 43,389 32,132 20,153 18,731 2,437 4,689 961 3,382 1,027 17,708 144,609 3,563 3,563 86,340

63

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

11. reversin (provisin) por desvalorizacin de activos de larga duracin e inversiones en asociadas Derechos mineros, inmuebles, maquinaria, equipo y costos de desarrollo A continuacin se muestra la composicin de la prdida por desvalorizacin de los activos de larga duracin registrada por Buenaventura: Al 31 de diciembre de 2010:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

Unidad generadora de efectivo Shila - Paula Antapite Total Al 31 de diciembre de 2009:

(Expresado en miles de U.S. dlares)

derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo 2,432 2,805 5,237 derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo 9,346 2,123 1,094 12,563

costos de desarrollo 3,563 3,563

Total 31 de diciembre de 2010 5,995 2,805 8,800 Total al 31 de diciembre de 2009 11,072 6,871 2,907 1,085 21,935

Unidad generadora de efectivo Antapite Recuperada Shila - Paula Poracota Total

costos de desarrollo 1,726 4,748 1,813 1,085 9,372

A continuacin se muestra la composicin y movimiento de la reversin de la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin: derechos mineros saldo al 1 de enero de 2010 2,907 11,072 6,871 1,085 21,935 e inmuebles, maquinaria y equipo 1,338 (6,541) (2,123) (7,326) Total al 31 de diciembre de 2010 5,995 2,805 8,800

Unidad generadora de efectivo Shila - Paula Antapite Recuperada Poracota Total

costos de desarrollo 1,750 (1,726) (4,748) (1,085) (5,809)

movimiento del perodo 3,088 (8,267) (6,871) (1,085) (13,135)

Durante el ao 2010, la Gerencia de la Compaa actualiz la evaluacin de la recuperabilidad del valor en libros de sus activos de larga duracin y extorn la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin de sus unidades de Antapite, Recuperada y Poracota al 31 de diciembre de 2010, debido a los cambios positivos en los estimados utilizados desde el momento en que dicha provisin fue reconocida para determinar la recuperabilidad del valor en libros de los activos de larga duracin. La reversin de la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin efectuada en el ao 2010 asciende a US$16,223,000 (US$8,664,000 correspondiente al rubro Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipos y US$7,559,000 correspondiente al rubro Costos de desarrollo, ver notas 9 y 10, respectivamente). La evaluacin de la desvalorizacin de los activos de larga duracin implica comparar sus respectivos valores en libros con sus valores recuperables. El valor recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable menos los costos de venta y el valor en uso. La Gerencia ha efectuado la estimacin correspondiente. Durante el ao 2010, se ha reconocido una provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin de la unidad de ShilaPaula ascendente a US$3,088,000 (US$1,338,000 correspondiente a derechos mineros e inmueble maquinaria y equipo y US$1,750,000 correspondiente a costo de desarrollo). El valor recuperable utilizado en la evaluacin de la unidad Shila-Paula es el valor razonable de los activos fijos instalados en esta unidad menos los costos de venta asociados. De acuerdo a lo estimado por la Gerencia el valor comercial de los activos, descontando los costos de venta, asciende a US$4,676,000. El valor recuperable utilizado en la evaluacin de las unidades de Poracota, Antapite y Recuperada es el valor en uso. La Compaa estima el valor en uso de sus activos de larga duracin utilizando un modelo de flujos de caja descontados. El flujo de caja fue proyectado por la vida til de las unidades mineras basada en las expectativas de la Gerencia. Este perodo depende de variables incluyendo las reservas de mineral de cada unidad. Para el clculo del valor en uso se han utilizado los siguientes supuestos: (i) Volmenes de produccin: Los volmenes de produccin de las unidades de Antapite, Recuperada y Poracota se sustentan en las reservas y recursos auditados al 31 de diciembre de 2010 y 2009, considerando el plan de produccin de la Gerencia para los siguientes aos. De acuerdo con dichas reservas, la unidad de Antapite tiene un horizonte de produccin de 1 ao, Recuperada de 4 aos y Poracota de 3 aos, (la unidad de Antapite tena un horizonte de 1 ao, Recuperada de 4 aos y Poracota de 4 aos al 31 de diciembre de 2009). La Gerencia considera que no existirn cambios significativos en los volmenes de produccin estimados que originen cambios en la evaluacin del deterioro de los activos de larga duracin. (ii) Tasas de descuento: Los flujos futuros de efectivo han sido ajustados de acuerdo al riesgo especfico asignado a este tipo de activos y descontados a una tasa antes de impuestos de 7.73 por ciento (9.91 por ciento al 31 de diciembre

64

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

2009). La tasa de descuento utilizada es el Costo Promedio Ponderado de Capital. La Gerencia considera que no existirn cambios significativos en la tasa de descuento que originen cambios en la evaluacin del deterioro de los activos de larga duracin. (iii)Precios de metales: La Compaa ha utilizado precios futuros de metales (forward metal prices) obtenidos del promedio de estimaciones realizadas por bancos de inversin internacionales. (iv)Costos operativos: La Compaa ha proyectado sus costos operativos en funcin a su estructura de costos a la fecha de balance general consolidado. La Gerencia considera que no existirn cambios significativos en los costos operativos estimados que originen cambios en la evaluacin del deterioro de los activos de larga duracin. En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin de la unidad minera Shila-Paula y la reversin de la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin de Antapite, Recuperada y Poracota a la fecha de balance general consolidado refleja adecuadamente los cambios en las estimaciones efectuadas. Inversiones en asociadas Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, en el caso de Yanacocha, la Gerencia de la Compaa concluy que no exista evidencia objetiva de deterioro a la fecha de balance general consolidado derivado de los indicadores internos y externos (tendencia al alza del precio internacional del oro, nivel constante de reservas e incremento en la utilidad neta anual reportada). Asimismo, en el caso de la asociada Cerro Verde, la Gerencia de la Compaa compar el valor razonable de la inversin de acuerdo a la capitalizacin burstil con el valor contable de la inversin y determin que no exista deterioro a la fecha de balance general consolidado. 12.cuentas por pagar comerciales Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de materiales, suministros, repuestos y servicios prestados por terceros. Estas obligaciones estn denominadas principalmente en dlares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. No se han otorgado garantas especficas por estas obligaciones. Al 31 de diciembre de 2010 las cuentas por pagar comerciales ascendieron a US$91,374,000 (US$61,357,000 al 31 de diciembre de 2009). 13. otras cuentas por pagar (a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 77,427 69,380 21,014 13,671 12,929 11,906 6,085 3,765 3,511 1,903 1,442 925 8,094 232,052 66,496 49,170 545 3 116,214 115,838

2009 84,361 41,131 14,862 9,635 9,298 6,210 4,454 2,307 1,437 1,211 781 502 9,865 186,054 69,219 26,955 5,834 45 102,053 84,001

Provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin (b) Provisin para compensacin a funcionarios (c) Participaciones de los trabajadores por pagar Tributos por pagar Remuneraciones y obligaciones similares por pagar Prstamo por pagar a Newmont Provisin para pasivos ambientales Provisin para contingencias laborales Regalas por pagar al Estado Peruano Aporte minero voluntario por pagar Provisin para contingencias comunitarias Dividendos por pagar Intereses por pagar Otras cuentas por pagar Menos - Porcin no corriente Provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin (b) Provisin para compensacin a funcionarios (c) Provisin para pasivos ambientales Otros Porcin corriente

(b) Provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

Us$(000) 83,485 (10,385) 6,422 4,839 84,361 (11,967) (1,359) 6,392 77,427

saldo al 1 de enero de 2009 Desembolsos Adiciones en nuevas zonas de operacin Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin saldo al 31 de diciembre de 2009 Desembolsos Cambios en los estimados Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin saldo al 31 de diciembre de 2010

65

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

La provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin representa el valor presente de los costos de cierre en que se espera incurrir entre los aos 2011 y 2024. El estimado de los costos de cierre de unidades mineras se basa en estudios preparados por asesores independientes, los que cumplen con las regulaciones ambientales vigentes. La provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin corresponde principalmente a actividades que se deben realizar para la restauracin de las unidades mineras y zonas afectadas por las actividades de explotacin. Los principales trabajos a realizar corresponden a movimientos de tierra, labores de revegetacin y desmontaje de las plantas. Los presupuestos de cierre son revisados regularmente para tomar en cuenta cualquier cambio significativo en los estudios realizados. Sin embargo, los costos de cierre de unidades mineras dependern de los precios de mercado de los trabajos de cierre requeridos que reflejarn las condiciones econmicas futuras. Asimismo, el momento en que se realizarn los desembolsos depende de la vida til de la mina, lo cual estar en funcin de las cotizaciones futuras de los metales. Al 31 de diciembre de 2010, el valor futuro de la provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin es de US$109,131,000, el cual ha sido descontado utilizando la tasa anual libre de riesgo de 5.98 por ciento, resultando un pasivo actualizado de US$77,427,000 (US$126,232,000 descontados utilizando la tasa anual libre de riesgo de 6.29 por ciento, resultando un pasivo actualizado de US$84,361,000 al 31 de diciembre de 2009). La Compaa considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de proteccin del medio ambiente vigentes aprobadas por el Ministerio de Energa y Minas. A la fecha el Ministerio de Energa y Minas ha aprobado los siguientes planes de cierre : Nombre Proyecto Mallay Nmero de resolucin R.D. N208-2008-MEM-AAM fecha 2 de setiembre de 2008 5 de diciembre de 2008 12 de diciembre de 2008 12 de marzo de 2009 14 de mayo de 2009 21 de mayo de 2009 23 de junio de 2009 31 de julio de 2009 23 de setiembre de 2009 26 de noviembre de 2009 2 de diciembre de 2009 18 de diciembre de 2009 16 de agosto de 2010

Unidad Minera Ishihuinca R.D. N303-2008-MEM-AAM Unidad Econmica Administrativa Acumulacin Ancoyo R.D. N309-2008-MEM-AAM Proyecto Anglica R.D. N058-2009-MEM-AAM Unidad Minera Recuperada R.D. N116-2009-MEM-AAM Unidad Minera Uchucchacua R.D. N123-2009-MEM-AAM Unidad Econmica Administrativa Chaquelle R.D. N177-2009-MEM-AAM Unidad Minera Julcani R.D. N233-2009-MEM-AAM Unidad Econmica Administrativa Esperanza 2001 R.D. N291-2009-MEM-AAM Proyecto Pozo Rico R.D. N381-2009-MEM-DGAAM Unidad Minera Orcopampa R.D. N398-2009-MEM-DGAAM Unidad Minera Antapite R.D. N418-2009-MEM-DGAAM Unidad Minera Poracota R.D.N774-2010-MEM-AAM

La Compaa ha constituido cartas fianza a favor del Ministerio de Energa y Minas por US$25,058,000 en garanta de los planes de cierre de las unidades antes mencionadas. (c) Provisin para compensacin a funcionarios Los funcionarios de la Compaa reciben una compensacin basada en la apreciacin de las acciones de la Compaa, las cuales slo pueden ser liquidadas en efectivo, siempre que el funcionario se encuentre trabajando al vencimiento de cada programa. Los programas de compensacin se estructuran principalmente en plazos de 10 aos, distribuidos en varios programas sucesivos con vencimientos escalonados. La liquidacin de cada programa es determinada en funcin a la variacin de los precios de la accin, entre la fecha de otorgamiento y la fecha de vencimiento de cada programa, sobre el nmero de acciones que corresponda. Los principales supuestos utilizados por la Compaa para estimar el valor razonable al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 son los siguientes: 2010 Volatilidad histrica Tasa de inters libre de riesgo Rendimiento de los dividendos Perodo cubierto por el programa Valor de mercado de las acciones al cierre 50.46% 0.00% 1.20% 10 aos US$48.96 51.24% 0.00% 1.22% 10 aos US$33.47 2009

A continuacin se muestra el movimiento de las acciones sujetas al programa de compensacin por los aos 2010 y 2009 (considerando el efecto del desdoble de acciones explicado en la nota 15(f): Nmero de acciones 2010 Saldo inicial Otorgadas durante el ao Liquidadas durante el ao Saldo final 4,846,000 790,000 (289,950) 5,346,050 2009 4,425,600 785,000 (364,600) 4,846,000

66

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Los vencimientos de las acciones por ao son como sigue: 569,034 en el ao 2011; 664,138 en el ao 2012; 935,372 en el ao 2013; 1,055,730 en el ao 2014; 1,139,728 en el ao 2015 y 982,048 en adelante. Los precios reales promedio de las acciones de los programas otorgados y liquidados en los meses de enero de 2010 y de 2009 fueron de US$36.93 y de US$15.74 por cada accin, respectivamente. El movimiento del pasivo por compensacin a funcionarios por los aos 2010 y 2009 es como sigue: 2010 saldo inicial Valuacin del ao Valuacin de las acciones otorgadas en el ao Pagos efectuados durante el ao menos Porcin no corriente Porcin corriente 41,131 39,988 2,437 (14,176) 69,380 49,170 20,210 2009 14,024 27,500 1,573 (1,966) 41,131 26,955 14,176

14. Obligaciones financieras (a) A continuacin se presenta el detalle de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2010 y de 2009: monto original Us$ (000) Empresa de Generacin Huanza S.A. Arrendamiento financiero (b) garanta Tasa del inters anual Libor a tres meses ms 4.00% (4.303% al 31 de diciembre de 2010) Libor a tres meses ms 1.25% (1.553% al 31 de diciembre de 2010) vencimientos Vencimientos trimestrales durante siete aos a partir de la activacin Vencimientos trimestrales de US$500,000 desde junio 2009 hasta junio de 2012 Vencimientos mensuales desde mayo 2009 hasta mayo de 2011 Vencimientos mensuales desde 57 No tiene 8.71% 2010 Us$(000) 2009 Us$(000)

119,000

Fianza solidaria

54,127

865

Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. BBVA Banco Continental Contacto Corredores de Seguros S.A. Mitsui Masa Leasing

9,000

No tiene

3,000

5,000

38

No tiene

7.14%

20

34

marzo 2008 hasta febrero de 2011 5

21

Vencimientos trimestrales de US$14,667,000 desde agosto 2008 hasta mayo 2013. Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. Prstamo sindicado (d) Libor a tres meses ms 2.25% (2.56% al 31 de diciembre de 2009) No tiene Garanta mobiliaria sobre maquinaria y equipo US$13,748,000 Bienes arrendados Se pueden realizar prepagos en cada vencimiento trimestral Vencimientos trimestrales de US$9,375,000 desde setiembre 2008 hasta junio de 2010 -

450,000

205,333

Banco de Crdito del Per Sociedad Minera El Brocal S.A. Banco de Crdito del Per Porcin no corriente (c) Porcin corriente

75,000 376

Libor a tres meses ms 0.85% (1.10% al 31 de diciembre de 2009) 5.34%

57,152 2,018

18,750 4 230,007 79,452

(55,134) (150,555)

67

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(b) El 2 de diciembre de 2009, el Banco de Crdito del Per, en adelante el Banco, celebr un contrato de arrendamiento financiero con Consorcio Energtico Huancavelica S.A., Empresa de Generacin Huanza S.A. y Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. para la construccin de una central hidroelctrica. Dicho arrendamiento financiero es a favor de Empresa de Generacin Huanza S.A., en adelante la Arrendataria, por US$119,000,000. En dicho contrato se estipula que Buenaventura se constituye en fiador solidario de la Arrendataria, garantizando a favor del Banco, el cumplimiento de obligaciones pecuniarias. Al 31 de diciembre de 2010, el total de desembolsos por parte del Banco ascenda a US$54,127,000 (US$865,000 al 31 de diciembre de 2009). (c)La obligacin financiera a largo plazo mantenida por Buenaventura y sus subsidiarias tiene los siguientes vencimientos: Ao 2011 2012 2013 2014 en adelante Porcin corriente Porcin no corriente Al 31 de diciembre de 2010 2,018 1,200 600 53,334 57,152 (2,018) 55,134 Al 31 de diciembre de 2009 79,452 61,548 59,674 29,333 230,007 (79,452) 150,555

(d)En el primer trimestre del 2010 se pag la totalidad del prstamo sindicado pendiente de pago por US$205,333,000 al 31 de diciembre de 2009. Durante el ao 2010, se pag por concepto de comisiones y corretajes el importe de US$616,000. El gasto financiero relacionado a los intereses generados por el prstamo sindicado ascendi a US$857,000 a la fecha de cancelacin del prstamo (US$7,778,000 por el ao terminado el 31 de diciembre de 2009). El prstamo con el Banco de Crdito del Per fue cancelado segn sus vencimientos trimestrales de US$9,375,000. La ltima cuota se pag en junio de 2010. Al 31 de diciembre de 2010, Buenaventura no tiene deudas a largo plazo. 15. Patrimonio neto (a) Capital social El capital social de la Compaa est expresado e Nuevos Soles (S/.) y est formado por acciones comunes con derecho a voto que representan el 100 por ciento del capital emitido. A continuacin, se detalla la composicin del capital social al 31 de diciembre de 2010 y de 2009: 2010 Nmero de acciones Acciones comunes Acciones en tesorera 274,889,924 (21,130,260) 253,759,664 capital social 2,748,899 (211,303) 2,537,596 capital social 813,162 (62,622) 750,540 Nmero de acciones 274,889,924 (21,130,260) 253,759,664 2009 capital social 2,748,899 (211,303) 2,537,596 capital social 813,162 (62,622) 750,540

El valor de mercado de las acciones comunes ascendi a US$48.43 el 31 de diciembre de 2010 (US$33.34 el 31 de diciembre de 2009) y present una frecuencia de negociacin del 80 por ciento (95 por ciento al 31 de diciembre de 2009). (b) Acciones de inversin Las acciones de inversin no otorgan derecho a voto ni a participar en la Junta de Accionistas pero si a participar en la distribucin de dividendos. A continuacin, se detalla la composicin de las acciones de inversin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009: 2010 Nmero de acciones Acciones de inversin Acciones de inversin en tesorera 744,640 (61,976) 682,664 Acciones de inversin 7,446 (619) 6,827 Acciones de inversin 2,161 (142) 2,019 Nmero de acciones 744,640 (61,976) 682,664 2009 Acciones de inversin 7,446 (619) 6,827 Acciones de inversin 2,161 (142) 2,019

El valor de mercado de las acciones de inversin ascendi a US$37.39 el 31 de diciembre de 2009 (US$29.43 el 31 de diciembre de 2009) y present una frecuencia de negociacin del 25 por ciento (30 por ciento al 31 de diciembre de 2009).

68

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(c) Reserva legal Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social. La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010, Buenaventura ha realizado un incremento de su reserva legal por un importe de US$50,243,000 que se ha detrado de la utilidad neta correspondiente al perodo 2010 para que la reserva legal sea igual al 20 por ciento del capital social (US$59,356,000 y US$15,328,000 por el ao terminado el 31 de diciembre de 2009 y de 2008, respectivamente). (d) Dividendos declarados y pagados A continuacin se muestra informacin sobre los dividendos declarados y pagados en los aos 2010, 2009 y 2008: dividendos declarados y pagados 82,690,000 44,101,000 (9,748,000) 117,043,000 dividendos 2009 Junta Obligatoria Anual de Accionistas Sesin de Directorio Menos - Dividendos de las acciones de tesorera dividendos 2008 Junta Obligatoria Anual de Accionistas Sesin de Directorio Menos - Dividendos de las acciones de tesorera 27 de marzo 29 de octubre 5,513,000 38,589,000 (3,391,000) 40,711,000 27 de marzo 30 de octubre 30,320,000 24,806,000 (4,238,000) 50,888,000 Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, los dividendos declarados y pagados por las subsidiarias a los accionistas de participacin minoritaria son como sigue:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

junta / sesin Dividendos 2010 Junta Obligatoria Anual de Accionistas Sesin de Directorio Menos - Dividendos de las acciones de tesorera

fecha 26 de marzo 28 de octubre

dividendos por accin 0.30 0.16

0.02 0.14

0.11 0.09

2010 19,383 3,688 16,105 39,176

2009 11,514 14,051 2,191 27,756

2008 23,338 13,937 37,275

Sociedad Minera El Brocal S.A.A. S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca Inversiones Colquijirca S.A. (e) Capitalizacin de utilidades acumuladas -

En la Junta General de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2008 se aprob el incremento del valor nominal de las acciones comunes y de inversin de S/.4.00 a S/.20.00 cada accin. Para ello se aprobaron las siguientes capitalizaciones: (i) Capitalizacin del resultado por exposicin a la inflacin acumulada al 31 de diciembre de 2004 del capital social y de las acciones de inversin por un importe de S/.96,858,000 (US$28,230,000). A la fecha de capitalizacin, el resultado por exposicin a la inflacin estaba incluido en el capital social de la Compaa, por lo que su capitalizacin no origin ningn movimiento adicional en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. (ii) Capitalizacin de las utilidades acumuladas por un importe de S/.2,108,219,000 (US$626,421,000) aumentando la cuenta capital social y acciones de inversin en US$576,610,000 (neto de acciones en tesorera por US$48,160,000) y US$1,546,000 (neto de acciones en tesorera por US$105,000), respectivamente. Como resultado de las capitalizaciones efectuadas, el valor nominal de las acciones en tesorera (comunes y de inversin) se increment de US$14,499,000 a US$62,764,000 (incremento de US$48,265,000). Tal como lo requieren las normas contables, la Compaa presenta las acciones en tesorera deduciendo su valor nominal del rubro capital social, en consecuencia el incremento del valor nominal de las acciones en tesorera fue disminuido de la cuenta capital social con abono a la cuenta de capital adicional del estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. (f) Desdoble de acciones En la Junta General de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2008 se aprob que una vez formalizada la capitalizacin de los resultados acumulados descrita en el prrafo (e) e inscrita en los registros pblicos del Per, se realice el desdoble del nmero de acciones comunes y de inversin mediante la modificacin de su valor nominal de S/.20.00 a S/.10.00.

69

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

En la sesin de Directorio celebrada el 1 de julio de 2008 se aprob el cronograma para realizar el desdoble de las acciones de la Compaa. De acuerdo a este cronograma, la fecha de registro de la operacin fue 18 de julio de 2008. A partir del 21 de julio de 2008 se trans en la Bolsa de Valores de Lima el nuevo nmero de acciones efectivo a esa fecha (254,442,328 acciones compuestas de 253,759,664 acciones comunes y 682,664 acciones de inversin) y a partir del 23 de julio de 2008 se hizo lo propio en la Bolsa de Valores de Nueva York. 16. situacin tributaria (a)La Compaa y sus subsidiarias estn sujetas al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2010, la tasa del impuesto a la renta es 30 por ciento sobre la utilidad gravable. Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn afectas a un impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos. Mediante Ley N 29666, publicada el 20 de febrero de 2011, se restablece la alcuota del 16% del Impuesto General a las Ventas, siendo sta aplicable a partir del 1 de marzo de 2011. Adicionalmente, mediante Ley N 29667, publicada en la misma fecha, se reduce la alcuota del Impuesto a las Transacciones Financieras a 0.005%, siendo aplicable a partir del 1 de abril de 2011. (b)Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a la Renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas de los siguientes aos estn sujetas a fiscalizacin por parte de las autoridades tributarias: Entidad Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. Buenaventura Ingenieros S.A. Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. CEDIMIN Compaa Minera Condesa S.A. Compaa Minera Colquirrumi S.A. Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. Contacto Corredores de Seguros S.A. Inversiones Colquijirca S.A. Sociedad Minera El Brocal S.A.A. Minas Conga S.R.L. S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca Minera La Zanja S.R.L. Aos abiertos a revisin por las autoridades tributarias 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007 y 2008 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera surgir de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que se determine. En opinin de la Gerencia, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos en las entidades mencionadas en el cuadro anterior, no tendra efectos significativos en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. Buenaventura El Impuesto a la Renta de los ejercicios 2000 y 2003 fue fiscalizado por la Administracin Tributaria. Como consecuencia de ello no se le reconoce a la compaa las prdidas tributarias arrastrables declaradas al 31 de diciembre de 2000 y de 2003 ascendentes a S/.67,263,000 (equivalente a US$23,946,000) y a S/.18,224,000 (equivalente a US$6,488,000), respectivamente. El principal reparo consiste en considerar como gravados los dividendos percibidos al determinar la prdida tributaria arrastrable. A la fecha, la Administracin Tributaria mediante una resolucin de intendencia, respecto del reclamo presentado por la Compaa, ha ratificado el reparo hecho en la fiscalizacin. En opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, dicha interpretacin no tiene sustento por lo que la Compaa obtendra un resultado favorable en el proceso de apelacin que ha presentado contra las mencionadas resoluciones de intendencia. Durante el ao 2007 la compaa fue fiscalizada por la Administracin Tributaria por el Impuesto a la Renta de los ejercicios 2004 y 2005. Como consecuencia de ello, a la Compaa no se le reconoce algunas deducciones declaradas por S/.77,921,000 (equivalente a US$27,740,000) en el 2004 y S/.119,785,000 (equivalente a US$42,643,000) en el ao 2005. El principal reparo ha sido considerar como gravado el abono a resultados por la reversin de la provisin relacionada con contratos comerciales, que en su momento no fue deducida para efectos del Impuesto a la Renta. A la fecha, la Administracin Tributaria mediante una resolucin de intendencia, respecto del reclamo presentado por la Compaa, ha ratificado el reparo hecho en la fiscalizacin. En opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, los reparos no tienen sustento, por lo que la Compaa obtendra un resultado favorable en el proceso de apelacin presentado en contra las mencionadas resoluciones de intendencia.

70

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Durante el ao 2010, el Impuesto a la Renta y el Impuesto General a las Ventas de la Compaa del ejercicio 2006 fueron fiscalizados por la Administracin Tributaria. Como consecuencia de ello, a la Compaa no se le reconoce algunas deducciones del Impuesto a la Renta declaradas por la Compaa por S/.184,452,000 ( equivalente a US$65,665,000). La principal deduccin no reconocida fue la reversin de la provisin relacionada con contratos comerciales. Asimismo, la Administracin Tributaria considera como adicin sujeta al Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, la entrega de explosivos que se hace a contratistas mineros para uso exclusivo en sus operaciones mineras por S/.12,275,000 (equivalente s US$4,370,000). En opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, los reparos no tienen sustento, por lo que la Compaa obtendra un resultado favorable en el proceso de reclamacin que ha iniciado en contra las mencionadas resoluciones de determinacin. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas por los aos 2007 al 2010, estn sujetas a fiscalizacin por parte de las autoridades tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar en eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. Cedimin El Impuesto a la Renta de Cedimin del ejercicio 2002 fue fiscalizado por la Administracin Tributaria. Como consecuencia de ello, a Cedimin no se le reconoce la prdida tributaria arrastrable declarada. El principal reparo est relacionado con el hecho de considerar como no deducible la prdida en la venta de acciones en Minera Huallanca S.A.C. y Minera Yanaquihua S.A por S/.22,041,000 (US$7,847,000). En opinin de la Gerencia de Cedimin y de sus asesores legales, dicha interpretacin no tiene sustento por lo que Cedimin obtendra un resultado favorable en el proceso de apelacin iniciado contra la resolucin de intendencia que levant parcialmente el reparo hecho en la fiscalizacin. Condesa El Impuesto a la Renta de Condesa de los ejercicios 2000, 2001 y 2003 fue fiscalizado por la Administracin Tributaria. Como consecuencia de ello a Condesa se le desconoce la prdida tributaria compensable de aos anteriores declarada en los citados ejercicios por el importe total de S/.31,338,000 (US$11,156,000). En los referidos ejercicios, el principal reparo est relacionado con el hecho de considerar como gravados los ingresos inafectos - dividendos - a fin de determinar la prdida tributaria arrastrable. En opinin de la Gerencia de Condesa y de sus asesores tributarios, dicha interpretacin no tiene sustento por lo que la empresa obtendra un resultado favorable en los procesos de apelacin. Sociedad Minera El Brocal S.A.A. En el ao 2006 la Administracin Tributaria fiscaliz a Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (El Brocal) el Impuesto a la Renta del ejercicio 2003, determinando reparos a la renta neta del ejercicio por S/.2,292,000 por concepto de omisin de ventas por deduccin indebida de fletes y seguros en la exportacin de minerales. Estos reparos ratificados en la resolucin de intendencia no fueron aceptados por El Brocal y actualmente estn en apelacin. En opinin de la Gerencia de El Brocal, dicha interpretacin no tiene mayor sustento por lo que se tendra un resultado favorable en el proceso indicado. (c) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la prdida tributaria arrastrable determinada por Buenaventura asciende aproximadamente a S/.1,133,541,000 y a S/.1,489,376,000, respectivamente (equivalente a US$403,371,000 y a US$525,232,000). En noviembre de 2010 se present una declaracin rectificatoria por el 2009 que aument la prdida arrastrable. De acuerdo a lo permitido por la Ley del Impuesto a la Renta, Buenaventura ha optado por el sistema de compensar dicha prdida pero con el tope anual equivalente al 50 por ciento de la renta neta futura, hasta agotar su importe. El monto de la prdida tributaria arrastrable est sujeto al resultado de las revisiones indicadas en el prrafo (b) anterior. Buenaventura ha decidido reconocer el activo diferido por Impuesto a la Renta debido a que existe certeza razonable que pueda compensar la prdida tributaria arrastrable con rentas netas futuras. Ver nota 24. (d) Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos de valorizacin utilizados y los criterios considerados para su determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia de la Compaa y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. 17. ventas netas Los ingresos de la Compaa resultan bsicamente de las ventas de oro y de metales preciosos en forma de concentrados, incluyendo concentrado de plata-plomo, de plata-oro, de zinc, de plomo-oro-cobre y onzas de oro. El siguiente cuadro presenta las ventas netas a clientes por regin geogrfica y por tipo de producto:

71

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 504,648 479,126 35,937 7,944 1,027,655 20,230 1,047,885 578,582 274,624 129,444 92,884 46,913 1,122,447 (112,254) (4,922) 1,005,271 13,870 6,630 1,884 1,027,655 20,230 1,047,885

2009 344,065 376,483 44,588 30,627 9,806 805,569 12,182 1,606 819,357 413,989 235,023 42,988 112,695 56,498 861,193 (93,590) 3,762 771,365 6,152 47 28,005 805,569 13,788 819,357

2008 173,898 356,309 153,701 41,197 7,725 14,080 746,910 19,693 766,603 360,682 238,679 44,604 148,270 68,439 111 860,785 (132,187) 6,638 735,236 (102) (9,627) 21,403 746,910 19,693 766,603

ventas por regin geogrfica Amrica Per Europa Asia Oceana frica Prestacin de servicios Per Asa ventas por producto Oro Plata Cobre Zinc Plomo Carbn Deducciones Liquidaciones de perodos anteriores Derivado implcito por venta de concentrados (b) Ajuste de liquidaciones provisionales abiertas Operaciones de cobertura ventas por servicios, energa elctrica y otras menores

(a)en los meses de enero y febrero de 2008, Buenaventura revis los contratos de venta comerciales con sus clientes para eliminar los compromisos de los contratos comerciales y poder vender las onzas de oro comprometidas a cotizaciones de mercado en el perodo 2010 2012 de acuerdo a la disponibilidad de oro de Buenaventura. En consecuencia, Buenaventura se ha liberado de la obligacin de vender 922,000 onzas de oro a precios pactados, que iban desde US$345 hasta US$451 por onza de oro, y puede venderlas a cotizaciones de mercado vigentes a la fecha de cada entrega fsica y de acuerdo a sus disponibilidades de oro. Por estas transacciones, Buenaventura desembols US$517,143,000 (US$82,592,000 en enero de 2008 y US$434,551,000 en febrero de 2008) y registr una reduccin de la provisin de contratos comerciales de entrega fsica de oro de US$102,008,000 con abono a resultados. La prdida resultante de US$415,135,000 se presenta en el rubro Prdida neta por liberacin de compromisos de los contratos comerciales en el estado consolidado de ganancias y prdidas por el perodo terminado el 31 de diciembre de 2008. Al 31 de diciembre de 2010, Buenaventura se ha liberado de todos los compromisos (relativos a cantidad, fecha y precio) de los contratos comerciales que tena comprometidos para la venta de onzas de oro. (b) Derivado implcito Las ventas de concentrados de la Compaa estn basadas en contratos comerciales, segn los cuales se asigna un valor provisional a las ventas que deben ser ajustadas a una cotizacin final futura. El ajuste a las ventas es considerado como un derivado implcito que se debe separar del contrato. Los contratos comerciales estn relacionados a los precios de mercado (London Metal Exchange). El derivado implcito no califica como instrumento de cobertura, por lo tanto los cambios en el valor razonable son cargados a resultados. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compaa mantiene derivados implcitos basados en precios de futuro (forward) de la fecha esperada de liquidacin ya que los precios finales sern establecidos en los siguientes meses de acuerdo a lo estipulado en los contratos comerciales. El ajuste del valor de venta provisional se registra como un ajuste a las ventas netas corrientes. Las ventas de concentrados incluyen los ajustes al valor de venta provisional originados por los cambios en el valor razonable de los derivados implcitos. Estos ajustes resultaron en mayores ventas de US$13,870,000, US$6,152,000 y menor venta de US$102,000 en los aos 2010, 2009 y 2008; respectivamente. Ver notas 17 y 27(c). (c) Concentracin de ventas En el ao 2010, los tres clientes ms importantes representaron el 48%, 10% y 10% del total de las ventas (46%, 16% y 13% del total de las ventas en el ao 2009). Al 31 de diciembre de 2010, el 34% de las cuentas por cobrar se relaciona con

72

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

estos clientes (75% al 31 de diciembre de 2009). Las ventas de oro y concentrados de la Compaa se realizan a bancos de inversin y compaas de reconocido prestigio nacional e internacional. Ver Nota 28(b). Algunos tienen contratos de venta que les garantizan el suministro de la produccin de ciertas minas de la Compaa a precios que se basan en cotizaciones corrientes de mercado. 18. costos de ventas, sin considerar depreciacin y amortizacin A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 15,788 7,581 167,510 86,946 69,929 20,890 10,538 43,894 1,648 (77,188) (6,696) 340,840

2009 11,562 9,529 98,939 66,022 53,926 9,479 11,059 42,746 449 (15,788) (7,581) 280,342

2008 12,333 7,875 48,622 64,401 48,264 13,988 9,364 67,254 794 (11,562) (9,529) 251,804

saldo inicial de productos en proceso, nota 7(a) saldo inicial de productos terminados, nota 7(a) Servicios prestados por terceros Consumo de materiales y suministros Mano de obra directa Electricidad y agua Transporte Otros gastos de produccin Provisin para prdidas de valor de productos terminados, nota 7(c) Saldo final de productos en proceso, nota 7(a) Saldo final de productos terminados, nota 7(a) 19. exploracin en unidades en operacin A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 28,719 18,390 16,683 10,688 6,346 5,246 5,105 264 91,441

2009 20,352 13,267 14,958 6,538 7,437 1,979 3,791 305 22 68,649

2008 13,493 5,892 11,518 8,261 9,684 2,963 3,808 1,384 57,003

Gastos de exploracin Orcopampa Poracota Uchucchacua Shila - Paula Antapite Recuperada Julcani La Zanja Ishihuinca Tajo Norte 20. gastos de administracin A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 42,425 21,783 13,718 6,490 2,000 2,384 1,248 856 665 534 503 92,606

2009 29,073 20,587 9,165 6,816 1,780 2,064 187 777 938 298 261 16,814 88,760

2008 (7,678) 18,117 8,647 6,201 2,091 258 738 597 303 261 5,372 34,907

Valuacin de compensacin a funcionarios Gastos de personal Gastos diversos Honorarios profesionales Provisin de cobranza dudosa de cuentas por cobrar diversas Participacin de directorio Alquileres Seguros Suministros Mantenimiento Amortizacin de otros activos Provisin de cobranza dudosa de cuentas por cobrar comerciales, nota 6(b)

21. regalas A continuacin se presenta la composicin del rubro:

(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 27,572 24,613 85 52,270

2009 21,133 18,452 61 39,646

2008 18,275 16,883 536 35,694

Sindicato Minero de Orcopampa S.A., nota 30(b) Estado Peruano Minera El Futuro de Ica S.R.L., nota 30(b)

73

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

22. exploracin en reas no operativas A continuacin se presentan los gastos incurridos en los aos 2010, 2009 y 2008 de acuerdo a las zonas de exploracin:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 9,251 2,837 2,759 2,126 1,940 1,486 1,321 1,230 1,042 828 784 540 477 319 312 210 203 177 109 106 105 104 93 69 45 10 1 1 4,203 32,688 3,417 36,105

2009 7,305 487 602 3,238 3,058 528 1,050 374 158 705 600 131 189 164 124 87 1,796 276 207 5 4,538 662 26,284 3,504 217 30,005

2008 8,002 3,259 2,701 1,051 401 2,426 1,786 2,118 1,923 2,109 2,936 191 2,109 2,591 67 8,446 2,448 44,564 10,667 55,231

Proyectos fuera de las unidades mineras Mallay San Gregorio Colquemayo Consolidado de Hualgayoc San Pedro Sur Breapampa Trapiche Terciopelo Chaje Anamaray Chiptaj - Chancas Taguas El Faique Regional Puno Yumpag Puquo Garpo Pachuca Norte - Mxico La Joya Soras Poracota Chucapaca Chacua (San Francisco) Focus Argentina Hatun Orco Aguas Calientes El Milagro Los Pircos-Cirato Ccaccapaqui Tantahuatay La Llave Jaguar- Brazil Pampa Andino La Zanja otros proyectos menores a Us$50,000 Proyectos en las unidades mineras marcapunta Otros 23.otros, neto A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 10,462 6,127 1,814 339 220 218 25 2,403 21,608

2009 2,935 1,922 360 332 1,005 353 1,238 8,145 (2,109) (455) (1,530) (889) (249) (360) (5,592) 2,553

2008 3,873 1,887 16 971 1,720 11 1,320 9,798 (320) (10,129) (1,700) (1,338) (711) (16) (1,140) (3,734) (19,088) (9,290)

Otros ingresos Venta de suministros y servicios a terceros Devolucin de ejercicios anteriores Venta de bienes y servicios a asociadas Reversin de provisin por desvalorizacin de existencias, nota 7(c) Ganancia neta en venta de inmuebles, maquinaria y equipo Venta de denuncios Ingreso por recuperacin de seguros Recuperacin de cobranza dudosa de Minera Yanaquihua S.R.L. Otros, neto

otros gastos Servicios prestados por terceros (4,281) Ajuste de provisin de cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin (2,349) Aporte minero voluntario (1,938) Provisin para contingencias (laborales, ambientales y comunitarias) (892) Impuestos atrasados y adicionales (732) Provisin para prdida de valor de repuestos y suministros, nota 7(c) (716) Servicios administrativos (667) Otros, neto (2,217) (13,792) Neto 7,816

74

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

24. impuesto a la renta y participacin de los trabajadores (a)La Compaa y sus subsidiarias reconocen los efectos de las diferencias temporales entre la base contable y la base imponible. A continuacin se presenta la composicin del rubro, segn las partidas que los originaron: Abono (cargo) al estado consolidado de ganancias y prdidas
(Expresado en miles de U.S. dlares)

Abono (cargo) al estado consolidado de ganancias y prdidas impuesto a la renta Participacin de los trabajadores

Abono (cargo) al estado consolidado de cambios en patrimonio neto impuesto a la renta Participacin de los trabajadores Al 31 de diciembre de 2010

Al 1 de enero de 2009

impuesto a la renta

Participacin Al 31 de de los diciembre trabajadores de 2009

Activo diferido con efecto en resultados Prdida tributaria arrastrable Provisin para compensacin de funcionarios Diferencia de tasas de depreciacin y amortizacin Provisin para cierre de unidades mineras, neto Efecto por traslacin a U.S. dlares Pasivo ambiental por Mina Santa Brbara Estimacin del valor razonable del derivado implcito por venta de concentrados Desvalorizacin de inmuebles, maquinaria y equipo y costos de desarrollo Otros menores Menos - Provisin para recuperacin del activo diferido Activo diferido con efecto en resultados acumulados Instrumentos financieros derivados Activo diferido, neto Pasivo diferido con efecto en resultados Diferencias de tasas de amortizacin de costos de desarrollo Derivados implcitos por venta de concentrados Otros menores Menos - Pasivo diferido con efecto en resultados acumulados Instrumentos financieros derivados Pasivo diferido, neto (26,464) (32,981) 20,517 11,494 5,947 3,329 (18,158) (5,382) (1,561) (25,101) 242,148 1,888 15,295 547 4,434 2,435 261,877 (22,363) (6,540) 4,540 4,540 1,280 1,280 8,255 238,794 194,958 4,993 10,946 14,818 1,119 1,773 (2,548) 7,458 4,369 2,109 3,722 (738) 2,161 1,266 611 1,079 191,672 14,612 16,581 17,538 5,920 1,773 (33,267) 7,847 6,107 (561) 776 (9,641) 2,240 1,772 (163) 219 148,764 24,699 24,460 16,814 6,915 1,773

2,955

(2,291)

(664)

1,140

331

1,471

4,513 8,923 244,998 (2,850) 242,148

979 166 13,964 (557) 13,407

284 47 4,046 (159) 3,887

5,776 9,136 263,008 (3,566) 259,442

(4,478) (280) (22,716) 353 (22,363)

(1,298) (101) (6,641) 101 (6,540)

8,755 233,651 (3,112) 230,539

(5,878) (639) (6,517)

(7,772) (1,335) 84 (9,023)

(2,255) (387) 24 (2,618)

(15,905) (1,722) (531) (18,158)

(4,365) (1,210) 193 (5,382)

(1,267) (350) 56 (1,561)

(21,537) (3,282) (282) (25,101)

75

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Buenaventura no ha reconocido un impuesto diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores en relacin con el exceso de la base contable sobre la base tributaria de las inversiones en acciones, debido a lo siguiente: - En el caso de la asociada Cerro Verde, Buenaventura no ha reconocido un activo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores por US$322,726,000 al 31 de diciembre de 2010 (activo diferido de US$61,547,000 al 31 de diciembre de 2009), dado que la Gerencia de Buenaventura, a pesar de slo ejercer influencia significativa sobre esta asociada, tiene la intencin y la capacidad de mantener esta inversin hasta que se agoten las reservas de cobre; en este sentido considera que la diferencia temporal ser revertida a travs de dividendos a ser recibidos en el futuro, los cuales no estn afectos al impuesto a la renta a cargo de la Compaa. No existe ninguna obligacin legal o contractual para que la Gerencia de la Compaa se vea forzada a vender su inversin en esta asociada (evento que originara que la ganancia de capital sea imponible en base a la legislacin tributaria vigente). - En el caso de la asociada Yanacocha, Buenaventura no ha reconocido un pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores de US$307,618,000 al 31 de diciembre de 2010 (pasivo diferido de US$217,450,000 al 31 de diciembre de 2009), dado que la Gerencia de Buenaventura, a pesar de slo ejercer influencia significativa sobre esta asociada, tiene la intencin y la capacidad de mantener la inversin hasta que se agoten sus reservas de oro y plata; en este sentido, considera que la diferencia temporal ser revertida a travs de dividendos a ser recibidos en el futuro, los cuales, de acuerdo con las normas tributarias vigentes, no estn afectos al impuesto a la renta a cargo de la Compaa. No existe ninguna obligacin legal o contractual para que la Gerencia de la Compaa se vea forzada a vender su inversin en esta asociada (evento que originara que la ganancia de capital sea imponible en base a la legislacin tributaria vigente). (b)Las porciones corriente y diferida de las provisiones por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostradas en el estado consolidado de ganancias y prdidas por los aos 2010, 2009 y 2008 estn conformadas como sigue:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 (38,003) (27,765) (16,411) (3,793) (1,364) (1,246) (88,582) (23,647) (4,268) (477) 647 (27,745) (116,327) 2010

2009 (24,366) (23,950) (18,247) (932) (37) (1,192) (68,724) (4,338) 9,169 (1,138) 691 4,384 (64,340) 2009

2008 (23,548) (14,303) (1,550) (3,933) (1,080) (44,414) 74,252 (3,234) 41 71,059 26,645 2008

ingreso (gasto) por impuesto a la renta corriente Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. Inversiones Colquijirca S.A. S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca Minera La Zanja S.A. Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C - Cedimin S.A.C. otros diferido Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. Minera La Zanja S.A. Inversiones Colquijirca S.A. Otros Total
(Expresado en miles de U.S. dlares)

ingreso (gasto) por participacin de los trabajadores (i) corriente Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. : Corriente - legal Corriente - sin efecto de partida inusual Inversiones Colquijirca S.A. Minera La Zanja S.A. Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C - Cedimin S.A.C. otros diferido Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. Minera La Zanja S.A. Inversiones Colquijirca S.A. Otros Total

(11,015) (8,048) (1,100) (239) (221) (20,623) (6,854) (1,237) (138) 128 (8,101) (28,724)

(6,497) (6,943) (238) (10) (173) (13,861) (1,258) 2,658 (330) 199 1,269 (12,592)

(7,503) (6,826) (272) (1,143) (150) (15,894) 21,523 (937) 33 20,619 4,725

76

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(i) De acuerdo con la legislacin peruana, las compaas mineras con ms de 20 trabajadores deben tener un plan de participacin de los trabajadores equivalente al 8 por ciento de la renta imponible anual. Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008, S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca y Compaa Minera Condesa S.A. tienen menos de 20 empleados. Hasta el 31 de diciembre de 2008, Contacto Corredores de Seguros S.A. tena menos de 20 empleados. (c)Durante los aos 2010, 2009 y 2008 las provisiones registradas por participacin de los trabajadores e impuesto a la renta en el estado consolidado de ganancias y prdidas fueron determinadas como sigue:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 872,424 (428,742) 443,682 35.60% 157,951 2,329 (5,775) (5,345) (2,737) (1,205) (450) 283 145,051 (116,327) (28,724) (145,051)

2009 733,540 (451,306) 282,234 35.60% 100,475 2,120 (10,244) (11,826) (828) (2,765) 76,932 (64,340) (12,592) (76,932)

2008 171,958 (340,929) (168,971) 35.60% (60,154) 7,503 3,062 6,186 3,609 8,424 (31,370) 26,645 4,725 31,370

Utilidad antes de la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Efecto de la participacin en los resultados de partes relacionadas por el mtodo de participacin Tasa legal combinada gasto por participacin de los trabajadores e impuesto a la renta segn tasa legal combinada Porcin corriente de la participacin de trabajadores - sin efecto de partida inusual Diferencias permanentes: Gastos no deducibles para efecto tributario Reversin de provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin Recuperacin de gastos de exploracin en proyecto Tantahuatay Efecto por traslacin a U.S. dlares Ajuste de provisin de cierre de unidades mineras y proyecto de exploracin Reconocimiento de activo diferido por la prdida tributaria de Minera La Zanja S.R.L. Ingresos financieros por intereses exonerados Otras partidas permanentes Total Ingreso (gasto) por impuesto a la renta Ingreso (gasto) por participacin de los trabajadores Total

25. Utilidad neta por accin bsica y diluida La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad neta del perodo entre el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante el ao. A continuacin se presenta el clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2010, 2009 y de 2008:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 662,934,000 253,759,664 682,664 254,442,328 2.61

2009 593,561,000 253,759,664 682,664 254,442,328 2.33

2008 153,283,000 253,759,664 682,664 254,442,328 0.60

Utilidad neta (numerador) US$ Acciones comunes, nota 15(a) Acciones de inversin, nota 15(b) Acciones (denominador) Utilidad por accin bsica y diluida US$

La utilidad por accin bsica y diluida es la misma puesto que no existen efectos reductores sobre las utilidades. 26. divulgacin de informacin sobre segmentos La Norma Internacional de Informacin Financiera (NIIF) 8 Segmentos operativos requiere que las compaas presenten informacin financiera por segmentos geogrficos o de negocios. Las compaas deberan considerar su estructura organizacional y gerencial, as como sus sistemas internos de reporte financiero a fin de identificar sus segmentos. Un segmento de negocio es un componente diferenciable de una empresa que suministra un producto o servicio individual o un grupo de productos o servicios afines, y que est sujeto a riesgos y rentabilidad que son diferentes a los de otros segmentos de negocios. Un segmento geogrfico es un componente diferenciable de una empresa, que est dedicado a suministrar productos o servicios dentro de un entorno econmico particular y que est sujeto a riesgos y rentabilidad que son diferentes a los de los componentes que operan en otros entornos econmicos. El segmento ms importante para la Compaa es el minero, cuyas actividades se realizan a travs de trece compaas. La Gerencia de la Compaa considera que estas compaas pueden ser combinadas en un solo segmento (minero) debido a que muestran un desempeo financiero y caractersticas similares en cuanto a la naturaleza de sus productos, la naturaleza del

77

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

proceso de produccin, la clase de clientes y el entorno legal. Los segmentos de electricidad, consultora minera y de seguros no son relevantes para efectos de evaluar el desarrollo del negocio, por lo cual la Gerencia considera que el nico segmento reportable de la Compaa es el minero. 27. Instrumentos financieros derivados Contratos de Futuros Buenaventura Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, Buenaventura no mantiene contratos de derivados. El Brocal El Brocal realiza operaciones de cobertura sobre los precios de metales utilizando cualquiera de los instrumentos derivados existentes en el mercado financiero, hasta por un plazo de 3 aos, por un total no mayor del 25% del estimado del metal contenido en su produccin anual para cada ao. El directorio de El Brocal, en sesin del 23 de febrero de 2007, nombr a un Comit de Coberturas que tiene la responsabilidad de aprobar toda operacin de cobertura, previa a su contratacin y/o ejecucin. Para realizar las operaciones de cobertura, El Brocal mantiene lneas de crdito sin mrgenes con los intermediarios (brokers) de la Bolsa de Metales de Londres (LME). (a)operaciones de cobertura de cotizaciones de minerales Contratos de cobertura: collares de opciones a costo cero Durante el ao 2010, El Brocal suscribi contratos de opciones a costo cero de cobertura de precios para asegurar los flujos futuros provenientes de sus ventas para los aos 2011 y 2012. Los trminos crticos de las operaciones de cobertura han sido negociados con los intermediarios de tal manera que coincidan con los trminos negociados en los contratos comerciales relacionados. Mediante estas opciones de cobertura se establece un precio mximo y un precio mnimo. Cuando el precio promedio para el perodo de cotizacin est por encima del precio mximo establecido, se activa la opcin de compra a favor de la contraparte generando un pago para la Compaa por la diferencia entre ambos precios. Por el contrario, cuando el precio promedio para el perodo de cotizacin est por debajo del precio mnimo establecido, se activa la opcin de venta a favor de El Brocal generando un cobro por la diferencia entre ambos precios. Las operaciones de cobertura vigentes al 31 de diciembre de 2010 fueron: volumen promedio mensual Tmf volumen total Tmf cotizacin fijada promedio por Tmf

metal

Perodos

Valor razonable

contratos de collares de opciones costo cero Cobre Cobre Cobre Cobre Cobre Cobre Cobre 150 150 150 193 250 193 250 1,650 1,650 1,650 2,126 3,000 2,126 3,000 5,500 - 7,063 6,000 - 7,050 5,500 - 8,020 7,500 - 8,750 7,500 - 8,415 7,500 - 8,760 7,500 - 8,425 Febrero 2011 - Diciembre 2011 Febrero 2011 - Diciembre 2011 Febrero 2011 - Diciembre 2011 Febrero 2011 - Diciembre 2011 Enero 2012 - Diciembre 2012 Febrero 2011 - Diciembre 2011 Enero 2012 - Diciembre 2012 (4,249) (4,236) (2,993) (2,413) (3,456) (2,400) (3,441) (23,188) (6,897) (16,291)

Total valor razonable de los instrumentos de cobertura Menos - Porcin no corriente Porcin corriente

Al 31 de diciembre de 2009, el valor razonable de los instrumentos derivados de cobertura fue de US$6,843,000 que se presentaba en el rubro Instrumentos financieros derivados de cobertura en el balance general consolidado (US$1,468,000 y US$5,375,000, composicin corriente y no corriente, respectivamente). Las coberturas de flujo de efectivo de las ventas a ser realizadas en los prximos aos han sido evaluadas por la Gerencia de El Brocal como altamente efectivas. La efectividad ha sido medida mediante el mtodo de compensacin de flujos, ya que la Gerencia de El Brocal considera que es el mtodo que mejor refleja el objetivo de la administracin del riesgo en relacin a la cobertura. Al 31 de diciembre de 2010, El Brocal, como resultado de las operaciones de cobertura liquidadas el 31 de diciembre de 2010, mantiene cuentas por pagar a los intermediarios de la Bolsa de Metales de Londres por US$2,227,000 que se presentan en el rubro Otras cuentas por pagar (US$1,703,000 al 31 de diciembre de 2009 se presentan en el rubro Otras cuentas por cobrar del balance general consolidado).

78

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(b)La variacin en la cuenta patrimonial Resultados no realizados, utilidad (prdida) es como sigue: variacin neta en ganancia (prdida) no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura 5,129 (13,784) 56,528 42,744 47,873 (18,035) (34,245) (52,280) (4,407) (1,213) (9,313) (10,526) (14,933)

(Expresado en miles de U.S. dlares)

Instrumentos financieros derivados de cobertura 7,964 (21,403) 87,776 66,373 74,337 (28,005) (53,175) (81,180) (6,843) (1,884) (14,461) (16,345) (23,188)

Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores (2,835) 7,619 (31,248) (23,629) (26,464) 9,970 18,930 28,900 2,436 671 5,148 5,819

saldos al 1 de enero de 2008 Ganancia por operaciones de cobertura liquidadas durante el perodo Ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura Total variacin en instrumentos financieros derivados de cobertura saldos al 1 de enero de 2009 Ganancia por operaciones de cobertura liquidadas durante el perodo Ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura Total variacin en instrumentos financieros derivados de cobertura saldos al 31 de diciembre de 2009 Ganancia por operaciones de cobertura liquidadas durante el perodo Prdida no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura Total variacin en instrumentos financieros derivados de cobertura saldos al 31 de diciembre de 2010

8,255

(c)Derivado implcito por la variacin de las cotizaciones en las liquidaciones comerciales provisionales Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el valor razonable de los derivados implcitos contenidos en los contratos comerciales asciende a una ganancia de US$13,645,000 (ganancia de US$9,222,000 registrada por El Brocal y ganancia de US$4,423,000 registrada por Buenaventura) y de US$4,546,000 (ganancia de US$3,582,000 registrada por El Brocal y prdida de US$292,000 registrada por Buenaventura), respectivamente. El pasivo relacionado se presenta en el rubro Derivado implcito por venta de concentrados del balance general consolidado. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 los cambios en el valor razonable de los derivados implcitos arrojan ganancias de US$13,870,000 y de US$6,152,000, respectivamente, y una prdida de US$102,000 en el ao 2008, que se muestran en el rubro Ventas netas del estado consolidado de ganancias y prdidas. Las cotizaciones futuras de las fechas en las que se espera liquidar las posiciones abiertas al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 son tomadas de las publicaciones del London Metal Exchange. Derivado implcito mantenido por Buenaventura y El Brocal al 31 de diciembre de 2010: metal Oro Plata Plomo Zinc Cobre Oro cantidad 4,831 TMS 1,296,646 TMS 2,172 TMS 6,768 TMS 40,826 TMS 16,278 Onzas Perodo de cotizaciones 2011 Enero - Abril Enero - Abril Enero Abril Enero Abril Enero Junio Enero cotizaciones Provisionales 1,389.30 20.30 29.18 2,169.14 2,400.26 2,252.86 2,296.55 7,652.58 9,167.00 1,382.92 futuras 1,384.00 29.49 29.52 2,594.00 2,614.00 2,396.25 2,435.00 9,508.00 9,705.00 1,388.41 valor razonable 41 3,641 666 197 9,008 92 13,645

Derivado implcito mantenido por Buenaventura y El Brocal al 31 de diciembre de 2009: Perodo de cotizaciones 2010 Diciembre - Enero Setiembre - Enero Enero - Febrero Setiembre - Febrero Noviembre - Febrero Enero cotizaciones Provisionales 1,108.67 - 1,189.28 15.90 - 19.07 5,216.00 - 6,982.00 1,900.00 - 2,329.00 1,880.08 - 2,376.00 1,105.50 - 1,192.50 futuras 1,133.42 - 1,150.70 16.39 - 18.68 7,399.00 - 7,389.00 2,204.55 - 2,505.50 2,193.38 - 2,574.00 1,134.50 - 1,138.34 valor razonable 69 (955) 3,195 145 1,771 321 4,546

metal Oro Plata Cobre Plomo Zinc Oro

cantidad 8,535 TMS 2,432,066 TMS 17,211 TMS 17,568 TMS 42,012 TMS 40,375 Onzas

79

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(d)Jerarqua del valor razonable La Compaa utiliza la siguiente jerarqua para determinar y revelar los instrumentos financieros que son presentados al valor razonable por la tcnica de medicin: Nivel 1:Precios cotizados (sin ajustes) en un mercado activo para activos y pasivos idnticos. Nivel 2: Otras tcnicas por toda aquella informacin o datos distintos de los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1, que estn disponibles, directa o indirectamente. Nivel 3: Tcnicas que usan informacin que tiene un efecto significativo en las mediciones del valor razonable, que no se basan en informacin observable en el mercado. Los instrumentos financieros medidos al valor razonable utilizados por la Compaa usan las tcnicas de valuacin de nivel 1 para los perodos terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009. No ha habido transferencias entre los niveles de jerarqua del valor razonable durante el perodo 2010. 28. Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos financieros, los principales riesgos que pueden afectar adversamente a los activos y pasivos financieros de la Compaa, as como a sus flujos de caja futuros son: riesgo de tipo de cambio, riesgo de variaciones en los precios de los minerales, riesgos de tasa de inters, riesgo de liquidez y riesgo de crdito. El programa de administracin de riesgos de la Compaa trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su desempeo financiero. La Gerencia de la Compaa es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y sobre la base de su conocimiento y experiencia revisa y acuerda polticas para administrar cada uno de stos riesgos los cuales se describen en los prrafos siguientes. Asimismo, se incluye el anlisis que intenta revelar la sensibilidad en los instrumentos financieros de la Compaa frente a los cambios en las variables del mercado y mostrar el impacto en el estado consolidado de ganancias y prdidas, o en el patrimonio, de ser el caso. Los instrumentos financieros que son afectados por los riesgos de mercado incluyen las cuentas por cobrar, cuentas por pagar, derivados implcitos e instrumentos financieros derivados de cobertura. El Directorio revisa y aprueba las polticas para administrar cada uno de stos riesgos los cuales estn descritos a continuacin: (a) riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de caja de los instrumentos financieros flucte a consecuencia de los cambios en los precios del mercado. Los riesgos de mercado que aplican a la Compaa comprenden tres tipos de riesgos: riesgo de tipo de cambio, riesgos en las variaciones de los precios de los minerales y riesgo de tasa de inters. Los instrumentos financieros afectados por los riesgos de mercado incluyen prstamos, depsitos e instrumentos financieros derivados. El anlisis de sensibilidad en esta seccin est relacionado a la posicin al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y ha sido preparado considerando que la proporcin de los instrumentos financieros en moneda extranjera se va a mantener constante. (a.1) riesgo de tipo de cambio La Compaa factura la venta de sus productos (local y del exterior) principalmente en dlares estadounidenses. El riesgo de tipo de cambio surge principalmente de los depsitos y de otras cuentas por pagar en Nuevos Soles. La Compaa mitiga el efecto de la exposicin al tipo de cambio mediante la realizacin de casi todas sus transacciones en su moneda funcional. La Gerencia mantiene montos menores en Nuevos Soles cuyo destino es cubrir sus necesidades en esta moneda (impuestos y remuneraciones). Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa ha registrado una prdida neta por diferencia de cambio de US$750,000 (ganancia de US$1,457,000 al 31 de diciembre de 2009), por el efecto de conversin de saldos en Nuevos Soles a la moneda funcional. A continuacin presentamos un cuadro donde se muestra el efecto en resultados, de una variacin razonable en los tipos de cambio de moneda extranjera manteniendo constantes todas las dems variables: efecto en utilidad antes de impuesto a la renta y participacin de los trabajadores 3,032 (3,617)

(Expresado en miles de U.S. dlares)

Aumento / disminucin tipo de cambio +10% -10%

2010 Tipo de cambio Tipo de cambio 2009 Tipo de cambio Tipo de cambio +10% -10% 3,683 (4,502)

(a.2)riesgos en las variaciones de los precios de los minerales El precio internacional de los minerales tiene un impacto importante en el resultado de las operaciones de la Compaa. Estos precios son afectados por cambios en la economa global. Generalmente los productores de los minerales son incapaces de influir sobre este precio de manera directa; sin embargo, la rentabilidad de la Compaa es influenciada a travs del control efectivo de la Gerencia sobre sus costos y la eficiencia de sus operaciones.

80

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Buenaventura La Compaa no cuenta con instrumentos financieros de cobertura expuestos a este riesgo. derivado implcito La Compaa le asigna un valor de venta provisional a las ventas que estn sujetas a una liquidacin futura de acuerdo con los contratos comerciales suscritos con sus clientes. La exposicin al cambio en el precio de los metales genera un derivado implcito que se debe separar del contrato comercial. Al cierre de cada ejercicio, el valor de venta provisional es ajustado de acuerdo con el precio estimado para el perodo de cotizacin estipulado en el contrato. El ajuste del valor de venta provisional se registra como un aumento o disminucin de las ventas netas. Ver nota 2.3(q). El estimado de la variacin del precio para las ventas que estn pendientes de liquidacin final, que se revela dentro de las ventas netas del derivado implcito al 31 de diciembre de 2010 asciende a US$13,645,000 (Nota 27(c)). La estimacin correspondiente a dichas liquidaciones que fueron cerradas en enero de 2011 se vio reducida en 4 por ciento respecto al valor real liquidado. En el caso de las liquidaciones que an se mantienen en valor provisional, la estimacin a enero de 2011se redujo en 16 por ciento debido a la baja de las cotizaciones de los metales producidos. El Brocal Con la intencin de cubrir el riesgo resultante de una cada en los precios de los metales por comercializar, el Brocal suscribi contratos de derivados que califican como cobertura de flujos de efectivo, ver nota 27(a). Para el control y seguimiento de las coberturas, el Brocal aprob la poltica de coberturas Poltica de Cobertura de Precios de Metales, la cual se ejecuta y controla en forma conjunta con la Poltica para la Gestin de Riesgos Financieros. Asimismo, El Brocal cuenta con un Comit de Coberturas cuyo objetivo es mitigar los riesgos asociados a las variaciones y volatilidad de los precios de los metales que produce. Respecto de los precios futuros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 y el valor de mercado a esas fechas de la posicin de instrumentos financieros derivados de cobertura contratados por el Brocal se presenta un anlisis de sensibilidad del valor de mercado de esta posicin respecto a una variacin del orden del 10 por ciento para los precios relevantes; mientras que el resto de variables se mantiene constante: efecto en ganancia (prdida) no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura, neta

(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 Aumento del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas vigentes para el 2011 Coberturas vigentes para el 2012 Disminucin del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas vigentes para el 2011 Coberturas vigentes para el 2012

(7,785) (4,950) (12,735) 7,190 4,875 12,065 efecto en ganancia (prdida) no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura

(Expresado en miles de U.S. dlares)

2009 Aumento del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas vigentes para el 2010 Coberturas vigentes para el 2011 Disminucin del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas vigentes para el 2010 Coberturas vigentes para el 2011 (3,580) (2,201) (5,781) 3,059 2,439 5,498

(a.3) riesgo de tasa de inters La Compaa est expuesta al riesgo de cambio en la tasa de inters principalmente por sus obligaciones a largo plazo. Si la variacin en la tasa pasiva que est sujeta la deuda a largo plazo hubiese variado en 10% respecto a la tasa libor al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, respectivamente, el efecto en la utilidad antes de impuesto a la renta y participacin de los trabajadores no hubiese sido significa. A continuacin se muestra el efecto:

81

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Aumento / disminucin de tasa libor (puntos porcentuales) 2010 Tasa de inters Tasa de inters 2009 Tasa de inters Tasa de inters + 10.0 - 10.0 + 10.0 - 10.0

efecto en resultados Us$(000) 1 (1) 84 (84)

(b) Riesgo crediticio El riesgo de crdito de la Compaa se origina en la probable incapacidad de los deudores de cumplir con sus obligaciones. Por ello, la Compaa deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden, establece polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones del mercado en que se desenvuelven, para lo cual utiliza informes de clasificacin de riesgos para las operaciones comerciales y de crdito. Existen concentraciones de riesgo de crdito cuando hay cambios en los factores econmicos, industriales o geogrficos que afectan similarmente a las contrapartes relacionadas con la Compaa. Las ventas de oro y concentrados de la Compaa se realizan a bancos de inversin y compaas de reconocido prestigio nacional e internacional. Las transacciones son ejecutadas con diversas contrapartes con solvencia crediticia, lo cual mitiga cualquier concentracin significativa de crdito. Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en dlares estadounidenses y tienen como vencimiento la fecha de emisin del comprobante de pago, importe que se hace efectivo en los das siguientes a su vencimiento. Las ventas de la Compaa son realizadas a clientes nacionales y del exterior y al 31 de diciembre de 2010 cuenta con una cartera de 11 clientes (9 clientes al 31 de diciembre de 2009). Ver concentracin de ventas spot en la nota 17(c). La Compaa realiza una evaluacin sobre las deudas cuya cobranza se estima como variante para determinar la provisin requerida por incobrabilidad. El riesgo de crdito es limitado al valor contable de los activos financieros a la fecha del balance general consolidado que consiste principalmente en efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar e instrumentos financieros derivados. La cobranza realizada en el mes de enero de 2011 asciende a US$123,086,000, que representa el 76% por ciento de los saldos por cobrar al 31 de diciembre de 2010. (c) Riesgo de liquidez La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito. La Compaa mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo, asimismo por tener como accionistas a empresas con respaldo econmico, cuenta con capacidad crediticia suficiente que le permite tener acceso a lneas de crdito en entidades financieras de primer orden. La Compaa controla permanentemente sus reservas de liquidez basada en proyecciones del flujo de caja. A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa clasificados segn su anticuamiento, considerando el perodo desde la fecha de vencimiento a la fecha del balance general consolidado:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

menos de 1 ao 91,374 15,912 20,210 2,018 16,291 79,718 225,523 menos de 1 ao 61,357 15,142 14,175 84,380 1,468 292 54,683 231,497

entre 1 y 2 aos 6,086 7,285 1,200 6,897 545 22,013 entre 1 y 2 aos 18,911 7,521 64,532 5,375 5,879 102,218

entre 2 y 5 aos 16,025 30,833 600 47,458 entre 2 y 5 aos 27,334 16,928 90,787 135,049

mayor a 5 aos 39,404 11,052 53,334 4,982 108,772 mayor a 5 aos 22,974 2,506 25,480

Total 91,374 77,427 69,380 57,152 23,188 85,245 403,766 Total 61,357 84,361 41,130 239,699 6,843 292 60,562 494,244

Al 31 de diciembre de 2010 Cuentas por pagar comerciales Provisin por cierre de minas y proyectos de exploracin Provisin de compensacin a funcionarios Deuda a largo plazo (principal e intereses) Instrumentos financieros de cobertura Otras cuentas por pagar Total
(Expresado en miles de U.S. dlares)

Al 31 de diciembre de 2009 Cuentas por pagar comerciales Provisin por cierre de minas y proyectos de exploracin Provisin de compensacin a funcionarios Deuda a largo plazo (principal e intereses) Instrumentos financieros de cobertura Derivado implcito por venta de concentrado Otras cuentas por pagar

82

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(d) Gestin de capital El objetivo es salvaguardar la capacidad de la Compaa de continuar como negocio en marcha con el fin de proporcionar retornos para los accionistas y beneficios para los grupos de inters y mantener una ptima estructura que permita reducir el costo de capital. La Compaa maneja su estructura de capital y realiza ajustes para afrontar los cambios en las condiciones econmicas del mercado. La poltica de la Compaa es financiar todos sus proyectos de corto y largo plazo con sus propios recursos operativos. Para mantener o adecuar la estructura de capital, la Compaa puede modificar la poltica de pago de dividendos a los accionistas, devolver capital a sus accionistas o emitir nuevas acciones. No han habido cambios en los objetivos, polticas o procedimientos durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009. 29. Valor razonable de los instrumentos financieros El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de que la entidad es una empresa en marcha. Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se puede utilizar el valor de mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros. Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables: Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses), como efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable. El Brocal realiza operaciones con instrumentos financieros derivados con entidades financieras con calificaciones crediticias de grado de inversin. Los instrumentos financieros derivados se valan de acuerdo a las tcnicas de valoracin de mercado, siendo los principales productos que contrata instrumentos derivados de cobertura de cotizacin de metales. La tcnica de valoracin ms frecuentemente aplicada incluye las proyecciones de flujos a travs de modelos y el clculo de valor presente. Los modelos incorporan diversas variables como la calificacin de riesgo de crdito de la entidad de contraparte y cotizaciones futuras de los precios de minerales. Instrumentos financieros a tasa fija y variable El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y variable a costo amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares. Sobre la base de lo mencionado anteriormente, los valores en libros de caja, bancos y depsitos a plazo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar diversas, cuentas por cobrar a asociadas, cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y deuda a largo plazo se aproximan a su valor razonable de mercado. 30. compromisos y contingencias (a) Medio ambiente Las actividades de exploracin y explotacin de la Compaa estn sujetas a normas de proteccin del medio ambiente. La Ley 28090 regula las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboracin, presentacin e implementacin del Plan de Cierre de Minas, as como la constitucin de las garantas ambientales correspondientes que aseguren el cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujecin a los principios de proteccin, preservacin y recuperacin del medio ambiente. La Ley N28271, ley que regula los pasivos ambientales de la actividad minera, tiene como objetivos regular la identificacin de los pasivos ambientales de la actividad minera y el financiamiento para la remediacin de las reas afectadas. De acuerdo a esa norma, un pasivo ambiental corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras abandonadas o inactivas. En cumplimiento de las leyes antes mencionadas, la Compaa present estudios preliminares del medio ambiente y Programas de Adecuacin y Manejo Ambiental (PAMA) para las unidades mineras. El Ministerio de Energa y Minas ha aprobado los PAMA presentados por la Compaa para sus unidades mineras y proyectos de exploracin. Ver detalle de planes aprobados en nota 13(b). La Compaa considera que el pasivo registrado es suficiente para cumplir con la regulacin de medio ambiente vigente en el Per, ver detalle en nota 13(b). (b) Concesiones arrendadas Sindicato Minero Orcopampa S.A. La Compaa paga 10 por ciento sobre la produccin valorizada del mineral obtenido de las concesiones arrendadas al Sindicato Minero Orcopampa S.A. Esta concesin est vigente hasta el ao 2043. Ver nota 21.

83

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Minera El Futuro de Ica S.R.L. Inminsur suscribi un contrato con la empresa Minera El Futuro de Ica S.R.L., para operar concesiones mineras arrendadas en el departamento de Arequipa; los trminos contractuales establecen que el arrendamiento estar sujeto al pago de una regala equivalente al 7 por ciento del valor de venta mensual de los concentrados. Como parte de la fusin con Buenaventura, el contrato estar vigente hasta el ao 2015. Ver nota 21. (c)Contratos de opcin de compra y joint ventures Durante el curso ordinario del negocio, la Compaa celebra contratos para realizar trabajos de exploracin en concesiones de terceros. Generalmente, bajo los trminos de estos contratos, la Compaa tiene la opcin de adquirir la concesin o invertir en la misma para ganar una participacin en la sociedad titular. Para ejercer estas opciones la Compaa debe cumplir con determinadas obligaciones durante el plazo de vigencia del contrato. Suele ser causal de resolucin de estos contratos el incumplimiento, por parte de la Compaa, de las obligaciones establecidas en los mismos. La Compaa puede resolver los contratos en cualquier momento durante su vigencia, generalmente despus de haber cumplido, al menos, con las obligaciones mnimas establecidas. En ese sentido, la Compaa analiza constantemente la conveniencia de continuar o no con tales relaciones contractuales. De acuerdo lo establecido en la nota 2.3(f), las inversiones realizadas en los joint ventures durante los aos 2010, 2009 y 2008 ascienden a US$1,561,000, US$4,308,000 y US$5,286,000, respectivamente, y son registradas en el rubro Exploracin en reas no operativas. Ver nota 22. No existen compromisos significativos para los siguientes aos en relacin a estos contratos. (d)Procesos legales Buenaventura Buenaventura es parte de procesos legales que han surgido en el curso normal de sus actividades. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de Buenaventura, ninguno de estos procesos en particular, ni todos en conjunto, podran resultar en contingencias importantes. Yanacocha Derrame de mercurio en Choropampa En junio de 2000, un transportista contratado por Yanacocha derram aproximadamente 151 kilogramos de mercurio en las cercanas del pueblo de Choropampa, Per, localizado a 85 kilmetros (53 millas) al sureste de la mina. El mercurio es un residuo de la explotacin de minas de oro. Despus del derrame, Yanacocha implement un programa integral de remediacin de la salud y el medio ambiente. En agosto de 2000, Yanacocha pag, bajo protesta, al Gobierno Peruano (Ministerio de Energa y Minas) una multa ascendente a S/.1.7 millones (aproximadamente US$0.5 millones). Yanacocha ha celebrado acuerdos extrajudiciales con personas afectadas por el incidente. En adicin, ha convenido con tres de las comunidades afectadas por el incidente la ejecucin de una serie de obras pblicas como compensacin por los inconvenientes e interrupciones causados por el incidente. Yanacocha, empresas relacionadas y otros acusados, fueron demandados por ms de 1,100 ciudadanos peruanos y por la Municipalidad Provincial de Cajamarca en la Corte Distrital de Denver, Colorado. Esta accin legal reclama una compensacin por daos relacionados con el incidente. En febrero de 2005, Yanacocha present su descargo ante la Corte Distrital de Denver, Colorado. Las partes involucradas en este caso acordaron someterse a un arbitraje. En octubre de 2007, las partes sujetas al arbitraje llegaron a un acuerdo aprobado por la Corte, resolviendo la mayora de casos en discusin. En mayo de 2002, han sido presentadas, demandas judiciales adicionales relacionadas con el incidente de Choropampa en dos cortes locales de la ciudad de Cajamarca, Per, por ms de 900 ciudadanos peruanos. Yanacocha ha realizado acuerdos extrajudiciales con un nmero significativo de personas antes que se presenten los reclamos judiciales. En abril de 2008 la Corte Suprema decret la validez de estos acuerdos, lo que significa que todos aquellos casos en los que los demandantes suscribieron acuerdos extrajudiciales previos a su demanda sern rechazados por el Poder Judicial (aproximadamente 350 demandantes). A la fecha hay 212 demandantes con proceso pendientes y sin transaccin judicial. Yanacocha no puede predecir de manera razonable el resultado final de alguna de las demandas descritas arriba. Se estima que el gasto adicional mximo relacionado a dichas demandas ser de US$1.5 millones. Desde el mes de diciembre de 2010 hasta la fecha Minera Yanacocha ha sido notificada con 18 nuevas demandas que comprenden a 25 personas que han suscrito transaccin extrajudicial con la empresa, las cuales estn solicitando como pretensin principal que se declare la nulidad de las referidas transacciones y como pretensin accesoria que se les otorgue un nuevo monto indemnizatorio. La estrategia inicial es que se establezca judicialmente que ambas pretensiones se encuentran prescritas, conforme a los plazos establecidos en el ordenamiento legal peruano, por lo que las referidas demandas deben ser declaradas improcedentes. Baos del Inca El 11 de setiembre de 2006, la Municipalidad de Baos del Inca emiti una declaracin designando el rea que incluye los proyectos de expansin de Carachugo y San Jos como reas reservadas y protegidas. Basada en la experiencia anterior y en las acciones tomadas por el Tribunal Constitucional (Corte Peruana de ltima instancia en temas constitucionales) respecto al caso de Cerro Quilish, en el cual se dictamin que tal declaracin no afectara los derechos mineros de Yanacocha, esta ltima considera que la declaracin de Baos del Inca no debera tener un impacto sobre los derechos legales de Yanacocha de explotar estas concesiones. El procedimiento legal se encuentra actualmente pendiente de resolucin bajo la Corte de Primera Instancia de Lima.

84

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

El 17 de marzo de 2008 la Corte de Lima rechaz el reclamo interpuesto por la Municipalidad de Baos del Inca que desconoca su competencia. Este proceso se encuentra pendiente de resolver. san Pablo El 16 de febrero de 2007, la Municipalidad de San Pablo emiti una ordenanza declarando reas reservadas y protegidas, las reas que incluyen Las Lagunas y Pozo Seco donde Yanacocha tiene los derechos de concesin. De acuerdo con experiencias anteriores y acciones tomadas por el tribunal constitucional, por lo que se refiere a Cerro Quilish, en el cual se reglament que tal declaracin no afect los derechos mineros de Yanacocha, en este caso, Yanacocha cree que la declaracin de la Municipalidad de San Pablo no debera enervar en los derechos legales que tiene para explotar estas concesiones. Yanacocha ha impugnado la ordenanza aduciendo que, bajo la ley peruana, los gobiernos locales no estn facultados a crear tales reas, negando los derechos otorgados por las concesiones mineras. La Corte, en Primera Instancia rechaz la impugnacin basada en hechos de forma. El 19 de noviembre de 2008 la Segunda Sala Civil de la Corte Superior de Lima confirm la sentencia de primera instancia rechazando la accin de amparo. Se interpuso un recurso extraordinario que est pendiente de resolver por el Tribunal Constitucional. Por resolucin de fecha 10 de diciembre de 2010 el Tribunal Constitucional revoc la resolucin de la Segunda Sala Civil de la Corte Superior de Lima y ha ordenado que se admita a trmite la demanda. El proceso est siendo devuelto al Juzgado para que cumpla lo dispuesto por el Tribunal Constitucional. Clnica Internacional, Addeco, SGC Seguridad Los trabajadores de tres empresas contratistas (Clnica Internacional, Adecco, SGC Seguridad) han iniciado procesos judiciales mediante los cuales demandan ser incorporados en planilla a la fuerza laboral de Minera Yanacocha. Dichos trabajadores estipulan que para todo efecto prctico son empleados de Yanacocha y por ende con todos los derechos asociados a los mismos, argumentando que reciben rdenes directas de Yanacocha y que la mayora de la infraestructura y equipos que utilizan en el desempeo de sus labores tambin son provistos por Yanacocha. Todos estos procedimientos involucran a un total de 97 trabajadores. No obstante, dado que algunos se desistieron de los procesos a lo largo de su trmite, actualmente slo involucra a 85 trabajadores. En el caso de los trabajadores de Clnica Internacional, ya se ha emitido sentencia de primera instancia, declarando infundada la demanda, pero sealando que la tercerizacin que mantuvo Yanacocha con dicha empresa se habra desnaturalizado, por lo que se ha apelado esa decisin, y est pendiente que la segunda instancia se pronuncie. En el caso de los trabajadores de ADECCO, est pendiente que se emita la sentencia de primera instancia. En el caso de los trabajadores de SGC Seguridad, ya se ha emitido sentencia de primera instancia, declarando infundada la demanda, pero est pendiente que la segunda instancia se pronuncie. 31. Transacciones con compaas asociadas (a)La Compaa ha efectuado las siguientes transacciones con sus asociadas en los aos 2010, 2009 y 2008:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010

2009

2008

Minera Yanacocha S.R.L. : Regalas pagadas a: S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca Dividendos otorgados a: Compaa Minera Condesa S.A. Servicios recibidos por: Buenaventura Ingenieros S.A (Ejecucin de rdenes de trabajo especficas)Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. (Transmisin de energa elctrica) sociedad minera cerro verde s.A.A. Dividendos otorgados a: Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. Compaa Minera Coimolache S.A. Ingresos por: Compaa de Minas Buenaventura S.A.A (Recuperacin de gastos de exploracin en proyectos). (b)

55,883 -

62,150 100,395

48,760 257,536

1,575 4,788

720 4,788

1,144 4,788

182,955

113,450

156,067

15,013

(b)Compaa Minera Coimolache S.A. (Coimolache) El 18 de octubre de 2010, la Junta General de Accionistas de Ca Minera Coimolache S.A. aprob el programa de desarrollo y financiamiento del proyecto Tantahuatay para ser llevado hasta la etapa de produccin; el presupuesto total del proyecto se estim en US$110,000,000 y la estructura del financiamiento del proyecto debe ser: 30% Patrimonio y 70% Prstamos a accionistas. Para cumplir con dicho acuerdo la Compaa extorn los gastos de exploracin cargados a resultados hasta el 31 de diciembre de 2009 por un importe de US$15,013,000, restituyendo la cuenta por cobrar. El movimiento de la cuenta por cobrar durante el 2010 fue el siguiente:

85

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(Expresado en miles de U.S. dlares)

Us$ 21,210 15,013 36,223 (10,868) 25,355 (4,991) 20,364 372 20,736

Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones durante el ao Reposicin de gastos de exploracin Traslado a inversin eliminacin inversin negativa Prstamo neto Otras cuentas por cobrar

(c)Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compaa tiene las siguientes cuentas por cobrar a partes relacionadas: Por cobrar
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2010 20,787 18,852 39,639 (20,736) 18,903 2010 1,697 1,257 2,954 (1,370) 1,584

2009 72 21,794 21,866 21,866 2009 -

Compaa Minera Coimolache S.A. Minera Yanacocha S.R.L. Menos - Porcin no corriente Compaa Minera Coimolache S.A. Por pagar

(Expresado en miles de U.S. dlares)

Compaa Minera Coimolache S.A. Minera Yanacocha S.R.L. Menos - Porcin no corriente Compaa Minera Coimolache S.A.

86

BAlANce geNerAl
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

(Expresado en miles de U.S. dlares)

Activo Activo corriente Efectivo y equivalente de efectivo Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Cuentas por cobrar comerciales, neto Otras cuentas por cobrar Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas Derivado implcito por venta de concentrados Existencias, neto Gastos contratados por anticipado Total activo corriente Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas Inversiones en subsidiarias y asociadas Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto Costos de desarrollo, neto Activo por impuesto a la renta y participaciones diferidos Otros activos Total activo Pasivo y patrimonio neto Pasivo corriente Cuentas por pagar comerciales Impuesto a renta por pagar Otras cuentas por pagar Otras cuentas por pagar a partes relacionadas Derivado implcito por venta de concentrados Obligaciones financieras Total pasivo corriente Otras cuentas por pagar Obligaciones financieras Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos Total pasivo Patrimonio neto Capital social, neto de acciones en tesorera por US$62,622,000 en los aos 2010 y 2009 Acciones de inversin, neto de acciones en tesorera por US$142,000 en los aos 2010 y 2009 Capital adicional Reserva legal Otras reservas Resultamos acumulados, utilidades Prdida acumulada por traslacin Resultados no realizados, utilidad (prdida) Total patrimonio neto Total pasivo y patrimonio neto

Nota

2010

2009

4(a) 5 6(a) 31(c) 27(b) 7(a)

441,990 50,154 97,309 16,160 20,615 4,423 48,768 6,618 686,037 20,736 1,678,744 182,641 67,286 208,821 2,649 2,846,914

511,638 78,186 7,615 2,970 30,333 8,684 639,426 1,362,148 169,423 74,255 234,220 1,965 2,481,437

31(c) 8(a) 9(a) 10 24(a)

12 13(a) 31(c) 27(b) 14

48,552 8,351 65,130 18,476 140,509

35,370 12,956 54,486 10,721 292 77,416 191,241 68,082 146,667 11,192 417,182

13(a) 14 24(a)

82,255 16,294 239,058

15 750,540 2,019 225,978 162,633 269 1,506,725 (34,075) (6,233) 2,607,856 2,846,914 750,540 2,019 225,978 112,363 269 1,011,077 (34,075) (3,916) 2,064,255 2,481,437

Las notas adjuntas son parte integrante del balance general.

88

esTAdo de gANANciAs y PrdidAs

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(Expresado en miles de U.S. dlares)

ingresos de operacin Ventas netas Total ingresos costos de operacin Costo de ventas, sin considerar depreciacin ni amortizacin Exploracin en unidades en operacin Depreciacin y amortizacin Total costos de operacin Utilidad bruta ingresos (gastos) operativos Gastos de administracin Regalas Exploracin en reas no operativas Gastos de ventas Reversin (provisin) por desvalorizacin de activos de larga duracin Recuperacin de gastos de exploracin en proyectos Total gastos operativos Utilidad de operacin antes de partida inusual Prdida neta por liberacin de compromisos de los contratos comerciales Utilidad (prdida) de operacin despus de partida inusual otros ingresos (gastos), neto Participacin en los resultados de partes relacionadas por el mtodo de participacin Ingresos financieros Impuesto a la renta pagado en exceso Gastos financieros Prdida neta por diferencia en cambio Otros, neto Total otros ingresos, neto Utilidad antes de la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Participacin de los trabajadores Impuesto a la renta Utilidad neta Utilidad neta por accin bsica y diluida, expresada en U.s. dlares Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin (comunes y de inversin), despus del efecto de desdoble de acciones, en unidades

Nota
17

2010
808,462 808,462

2009
598,961 598,961

2008
551,142 551,142

18 19

291,482 80,489 55,883 427,854 380,608

216,913 62,089 56,372 335,374 263,587 (71,170) (36,401) (26,305) (5,242) (418) (139,536) 124,051 124,051

208,570 48,742 48,093 305,405 245,737 (23,769) (32,181) (35,763) (5,290) (18,610) (115,613) 130,124 (415,135) (285,011)

20 21 22 11 31(b)

(73,300) (47,455) (30,554) (5,934) 16,223 15,013 (126,007) 254,601

17(a)

254,601

8(b)

23

479,284 6,677 3,099 (8,771) (1,173) 8,736 487,852 742,453 (17,869) (61,650) 662,934

509,441 3,679 (11,699) (544) 5,092 505,969 630,020 (7,755) (28,704) 593,561 2.33

375,590 7,413 (31,362) (2,273) 654 350,022 65,011 14,020 74,252 153,283 0.60

24(b) 24(b)

25

2.61

25

254,442,328

254,442,328

254,442,328

Las notas adjuntas son parte integral de este estado.

89

esTAdo de cAmBios eN el PATrimoNio NeTo

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

capital social, neto de las acciones en tesorera

Nmero de acciones en circulacin resultados acumulados, utilidades Prdida acumulada por traslacin resultados no realizados, utilidad (prdida)

Acciones comunes

Acciones de inversin

capital adicional

reserva legal

otras reservas

Total

saldos al 1 de enero de 2008 Acciones emitidas por el desdoble de acciones, nota 15(f) Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) Capitalizacin de utilidades acumuladas, nota 15(e) Variacin neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal Variacin neta en prdida no realizada en otras inversiones Utilidad neta Transferencia a reserva legal, nota 15(c) saldos al 31 de diciembre de 2008 Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) Variacin neta en prdida no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal Variacin neta en ganancia no realizada en otras inversiones Utilidad neta Transferencia a reserva legal, nota 15(c) saldos al 31 de diciembre de 2009 Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) Variacin neta en prdida no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal Variacin neta en ganancia no realizada en otras inversiones Caducidad de dividendos Utilidad neta Transferencia a reserva legal, nota 15(c) Saldos al 31 de diciembre de 2010

126,879,832 126,879,832 -

173,930 576,610

473 1,546

177,713 48,265

37,679 -

269 -

1,056,937 (50,888) (626,421)

(34,075) -

1,676 -

1,414,602 (50,888) -

253,759,664 -

750,540 -

2,019 -

225,978 -

15,328 53,007 -

269 -

153,283 (15,328) 517,583 (40,711)

(34,075) -

14,644 (40) 16,280 -

14,644 (40) 153,283 1,531,601 (40,711)

253,759,664 -

750,540 -

2,019 -

59,356

269 -

593,561 (59,356) 1,011,077 (117,043)

(34,075) -

(20,753) 557 (3,916) -

(20,753) 557 593,561 2,064,255 (117,043)

225,978 112,363 -

253,759,664

750,540

2,019

27 50,243

269

662,934 (50,243) 1,506,725

(34,075)

(2,794) 477 (6,233)

(2,794) 477 27 662,934 2,607,856

225,978 162,633

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.

90

esTAdo de flUjos de efecTivo

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008 (Expresado en miles de U.S. dlares) 2010 2009
549,580 252,655 32,387 3,481 (313,823) (71,966) (37,848) (1,147) (10,813) 402,506 410 (37,936) (44,859) (13,497) (95,882) (96,167) (40,711) (136,878) 169,746 341,892 511,638 593,561 56,372 27,569 5,596 1,516 297 544 268 (256,786) 418 (1,362) 14,462 700 (48,018) (23,190) 6,481 16,820 434 11,660 (6,065) 12,956 (11,727) 402,506 -

2008
555,304 453,950 7,643 (302,298) (73,097) (36,672) (1,501) (26,599) (517,143) 59,587 681 (33,529) (45,509) (20,451) 177,811 (177,811) (98,808) (204,750) (50,888) 510,000 450,000 (510,000) 194,362 155,141 186,751 341,892 153,283 48,093 (7,678) (95,775) 3,695 714 2,273 3,701 78,360 18,610 1,430 2,938 4,927 (102,008) (10,292) 7,659 (2,883) (11,860) (10,572) (2,940) 9,232 (4,430) (26,890) 59,587 14,220

Actividades de operacin Cobranza de ventas 784,623 Cobranza de dividendos 235,263 Recuperacin de impuesto general a las ventas 7,480 Cobranza de intereses 6,679 Pagos a proveedores y terceros (454,492) Pagos a trabajadores (89,565) Pagos de regalas (50,732) Pagos de impuesto a la renta (15,132) Pagos de intereses (5,972) Pago por liberacin de compromisos de los contratos comerciales efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operacin 418,152 Actividades de inversin Ingreso por venta de maquinaria y equipo 110 Adquisicin de activos financieros al valor razonable con cambios en resultados (50,000) Pagos por compra de inversiones en acciones (47,495) Adquisiciones de derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo (40,846) Desembolsos por actividades de desarrollo (8,443) Liquidacin de depsitos en garanta Constitucin de depsitos en garanta efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizado en las actividades de inversin (146,674) Actividades de financiamiento Pago de obligaciones financieras (224,083) Pago de dividendos (117,043) Obtencin de prstamos bancarios Aumento de obligaciones financieras Pago de prstamos bancarios efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de (utilizados en) las actividades de financiamiento (341,126) Aumento (disminucin) de efectivo y equivalentes de efectivo en el ao, neto (69,648) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao 511,638 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao, nota 4(a) 441,990 conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operacin Utilidad neta 662,934 Ms (menos) Depreciacin y amortizacin 55,883 Valuacin de compensacin a funcionarios a largo plazo 41,126 Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos 30,501 Actualizacin del valor presente de la provisin por cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin 3,294 Provisin por desvalorizacin de existencias 1,500 Prdida neta por diferencia en cambio 1,173 Costo neto de maquinaria y equipo retirado y vendido 593 Participacin en los resultados de partes relacionadas por el mtodo de participacin, neto de dividendos recibidos en efectivo (244,021) Provisin (reversin) por desvalorizacin de activos de larga duracin (16,223) Variacin en el valor razonable en derivados implcitos por venta de concentrados y ajuste de liquidaciones abiertas (9,804) Impuesto a la renta pagado en exceso (3,099) Ajuste por provisin de cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin (1,359) Provisin por cobranza dudosa de cuentas por cobrar comerciales Ingreso por liberacin de compromisos de los contratos comerciales Otros 5,653 cambios netos en las cuentas de activos y pasivos Disminucin (aumento) de activos de operacin Cuentas por cobrar comerciales, neto (19,123) Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas (47,874) Derivado implcito por venta de concentrados (4,715) Existencias, neto (15,655) Gastos contratados por anticipado 5,165 Otras cuentas por cobrar (8,545) Aumento (disminucin) de pasivos de operacin Cuentas por pagar comerciales 13,182 Otras cuentas por pagar a partes relacionadas (1,993) Impuesto a la renta por pagar (4,605) Otras cuentas por pagar (25,836) efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operacin 418,152 Transacciones que no afectaron los flujos de efectivo: Aumento del valor en libros de los activos de larga duracin
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

91

gerencia Alberto Benavides de la Quintana Roque Benavides G. Ral Benavides G. Carlos Glvez P. Francois Muths C. Alejandro Hermoza M. Csar Vidal C. Jaime Aylln B. Percy Baraybar B Luz Campodnico A. Isaac Galarza C. Miguel Angel de la Flor M. Mario Palla P. Andrs Quirz D. Carlos Rodrguez V. Bernardo Rubio R. Pedro Sols P. Federico Ziga T. Julio Meza P. Luis de la Cruz R. Edgar Crdova M. Gulnara La Rosa R. Julcani / Recuperada Flix Lewandowsky M. Alfredo Bendez Mario Loayza F. Csar Velarde V. Ral Sotomayor L. Ral Goicochea F. Orlando Tupia P. Alfonso Inga O. Mario Caldern S. Uchucchacua Julio Rojas E. Jose Luis Ilizarbe C. Ivn Romero M. Renn Valenzuela G. Jorge Wilson M. Jorge Pez J. Alejandro Merino T. Hctor Barrionuevo T. Orcopampa Jos Luis Velazco P. Marco Oyanguren L. Jos Luis Morn M. Juan Carlos Salazar C. Csar Hinostroza R. Percy Crdenas A. Luis Gngora C. Andrs Condori B. Ishihuinca Luis Pea A. Germn Ochoa V. Abad Ybar C. Eduardo Valdivia Ll. Antapite James Len V. Adn Rivera S. Juan Jess Carlos B. Jorge Olivera A. Julio Delgado Z. Julio Llorente F. Henry Quispe M. Superintendente General - Julcani Superintendente General - Recuperada Jefe de Planta Concentradora - Julcani Contador Unidad Jefe de Recursos Humanos Superintendente de Planta - Recuperada Jefe de Mina - Recuperada Jefe de Geologa - Recuperada Jefe de Exploraciones Brownfield Superintendente General Asistente de Superintendente General - Pozo Rico Superintendente de Minas Superintendente de Geologa Superintendente de Planta Contador Unidad Jefe de Recursos Humanos Jefe de Exploraciones Brownfield Superintendente General Asistente de Superintendente General - Poracota Superintendente de Minas Superintendente de Geologa Superintendente de Planta Contador Unidad Jefe de Recursos Humanos Jefe de Exploraciones Brownfield Superintendente General Jefe de Mina Jefe de Geologa Jefe de Planta Concentradora Superintendente General Superintendente de Minas Superintendente de Geologa Superintendente de Planta Contador Unidad Jefe de Recursos Humanos Jefe de Exploraciones Brownfield Presidente del Directorio Director Gerente General Gerente de Desarrollo de Negocios Gerente de Finanzas y Administracin Gerente de Operaciones Gerente de Relaciones Comunitarias Gerente de Exploraciones Sub Gerente de Sistemas Sub Gerente de Contabilidad Sub Gerente de Auditoria Interna Sub Gerente de Logstica Sub Gerente de Administracin y Recursos Humanos Sub Gerente de Planeamiento Sub Gerente de Exploraciones Sub Gerente de Medio Ambiente Sub Gerente de Plantas Concentradoras Sub Gerente de Tesorera y Comercializacin Sub Gerente de Gestin Tributaria Corporativa Jefe de Gelogos Gerente de Proyecto La Zanja Director de Comunidades y Propiedades Director Legal Desde 22/02/01 Desde 01/07/97 Desde 22/02/01 Desde 02/02/07 Desde 02/09/08 Desde 02/01/96 Desde 01/01/02 Desde 03/01/06 Desde 01/08/08 Desde 01/01/94 Desde 01/10/08 Desde 01/08/07 Desde 07/05/07 Desde 01/02/09 Desde 01/06/95 Desde 01/01/06 Desde 01/01/06 Desde 01/07/04 Desde19/09/05 Desde 01/01/07 Desde 01/01/06

92

resUmeN de TrAyecToriA ProfesioNAl del direcTorio y lA gereNciA

Alberto Benavides de la Quintana, Presidente del Directorio* y miembro del Comit de Compensacin. Ingeniero de Minas de la UNI, Master en Geologa de la Universidad de Harvard con Programa Avanzado de Administracin de Harvard. Trabaj en la Cerro de Pasco Corporation y ha sido Director de varias compaas, entre las que se encuentra el Banco Central de Reserva del Per. Norman Anderson, Director*. Ingeniero Gelogo de la Universidad de Manitoba. Trabaj en AMAX y Cyprus Amax Inc y fue Presidente Ejecutivo de Cominco. Luis Coleridge Alcntara, Director*. Presidente del Comit de Auditoria. Contador Pblico. Graduado en la Facultad de Ciencias Econmicas y Comerciales de la Universidad Nacional de San Marcos. Sigui estudios de post-grado en el Programa de Alta Direccin de la Universidad de Piura y diversos cursos de especializacin en el Per y el extranjero. Desarroll su carrera profesional principalmente en Arthur Andersen, habiendo dirigido las operaciones de dicha firma en el Per, en calidad de Socio Encargado, hasta 1997. Ha sido Presidente del Instituto Peruano de Auditores Independientes y miembro del Directorio y del Comit Ejecutivo de la Cmara de Comercio de Lima, y profesor universitario, entre otros cargos. Germn Surez Chavez, Director*. Miembro del Comit de Auditoria y del Comit de Compensacin. Economista de la UNMSM y Master en Economa de la Universidad de Columbia. Ha sido Presidente del Directorio del Banco Central de Reserva del Per, entidad donde realiz la mayor parte de su carrera profesional. Fue Presidente del Banco de la Nacin, Director de varias empresas y Gobernador ante el FMI y el BID. Presidi el G-24 para asuntos del FMI y Banco Mundial. Felipe Ortiz-de-Zevallos, Director*. Miembro del Comit de Auditoria y del Comit de Compensacin. Ingeniero Industrial de de la UNI, Master en Administracin de Sistemas de informacin la Universidad de Rochester, complet el Programa OPM de Harvard B.S. Adems de sus diversas actividades acadmicas y ejecutivas, es Fundador y Presidente del Grupo APOYO desde 1977. Embajador del Per en EEUU de setiembre 2006 a marzo 2009. Presidente del Directorio de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. Aubrey Paverd, Director*. Bachiller en Ciencias y Master en Ciencias de Rhodes University. Ph.D. de la Universidad James Cook North Queensland. Trabaj en Newmont Mining Corp. Por 21 aos, llegando a ser Vicepresidente de Exploraciones y en North Ltd., siendo a la fecha Consultor Privado. Roque Benavides Ganoza, Director* y Gerente General. Ingeniero Civil por la Pontificia Universidad Catlica del Per (PUCP). Master en Administracin de Henley, Escuela de Negocios de la Universidad de Reading U.K.; complet el Programa de Desarrollo Gerencial de la Escuela de Negocios de la Universidad de Harvard y el Programa Avanzado de la Gerencia de la Universidad de Oxford. Ha trabajado en Buenaventura desde 1977. Director de 9 compaas relacionadas, as como del Banco de Crdito del Per y de Cementos Lima. Ha sido Presidente de la SNMPE (Sociedad Nacional de Minera Petrleo y Energa) y CONFIEP (Confederacin Nacional de Instituciones Empresariales Privadas). Carlos E. Glvez Pinillos, Gerente de Finanzas y Administracin. Bachiller en Economa de la UNFV. Master en Administracin de la UP, complet el Programa de Desarrollo Gerencial y el Programa Avanzado de Gerencia de Harvard B.S. Trabaj en el Banco Minero del Per y trabaja en Buenaventura desde 1978, es Director de 12 compaas relacionadas. Ral Benavides Ganoza, Gerente de Desarrollo de Negocios. Bachiller en Ingeniera de Minas de la Universidad MissouriRolla, Master en Administracin Minera de la Universidad Estatal de Pennsylvania y complet el Programa Avanzado de Gerencia de Harvard B.S. Trabaja en Buenaventura desde 1980, es Director de 11 compaas relacionadas. Alejandro Hermoza Marav, Gerente de Relaciones Comunitarias. Ingeniero Mecnico de la Universidad de Maryland, cuenta con una Maestra en Ingeniera de la misma Universidad y una Maestra en Administracin de la Universidad de Ciencias Aplicadas UPC. Trabaj como Gerente de Desarrollo de la Confederacin Nacional de Instituciones Empresariales Privadas - CONFIEP y trabaja en Buenaventura desde 2003, anteriormente con el cargo de Sub-Gerente de Administracin y Recursos Humanos. Francois Muths, Gerente de Operaciones. Fue nombrado Gerente de Operaciones en febrero del 2007. El Ingeniero Muths fue director y gerente general de Inversiones Mineras del Sur S.A, una subsidiaria de Buenaventura, desde el 2005 al 2006; gerente general desde 1985 al 2006 y superintendente general de la unidad minera Uchucchacua desde 1981 a 1983. El Sr. Muths es ingeniero de Minas de la Universidad Nacional de Ingeniera del Peru con una maestra en minas del Colorado School of Mines. En el ao 2005 complet el Program for Management Development en la Escuela de Negocios de Harvard. Csar E. Vidal, Gerente de Exploraciones. Ingeniero Gelogo de la Universidad Nacional de Ingeniera, Ph.D. de la Universidad de Liverpool, Reino Unido, post-doctorado de la Universidad Heidelberg, Alemania. Ha trabajado en Buenaventura Ingenieros y como consultor independiente en varias empresas. Desde 1996 se desempea como el primer Gerente de Exploraciones de Buenaventura. Es Director de 2 compaas relacionadas; fue Vicepresidente para Sudamrica de la Society of Economic Geologists para el perodo 2000 - 2003 y Presidente de la Sociedad Geolgica del Per el bienio 2008 2009. Jos Miguel Morales Dasso, Abogado Principal. Desde 1973. Abogado de la PUC, complet el Programa de Entrenamiento de Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford. Es Socio del Estudio Aurelio Garca Sayn desde 1973. Director de 5 compaas relacionadas y varias otras empresas. Fue Presidente de la SNMPE y de la CONFIEP, actualmente es Presidente del Organismo Empresarios por la Educacin. * Todos los Seores Directores son miembros de los Comits de Gobierno Corporativo y de Nominacin.

93