Basilea III impone severas restricciones a los bancos

8 12 2010

El 12 de septiembre de 2010, 27 pases endurecieron las normas de solvencia bancaria para vigilar en mejor forma la solidez de los bancos, y el resto de pases tendr que aceptar esas nuevas reglas del juego para los bancos en sus economas domsticas. En resumen, el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea aprob los nuevos estndares de capitalizacin de los bancos. En trminos generales, el peso del core capital (capital y reservas) pasa de 2.0% a 4.5% puntos. De este modo se incrementa notablemente la calidad de los recursos propios. Adems, se crea un nuevo buffer de conservacin de capital de un 2.5%. Este nuevo fondo servir de primer colchn, y su uso restringir la poltica de dividendos y remuneracin de las entidades bancarias. Adicionalmente, se contempla la creacin una provisin anticclica y el diseo de una proporcin de liquidez, aunque su definicin y meta quedaron pendientes de concretar. Los jefes de bancos centrales y las autoridades reguladoras de los sistemas financieros de esos 27 pases exigen ahora a los bancos guardar ms capital y de mayor pureza, o sea un capital que no incluya instrumentos financieros, para poder hacer frente con rapidez a futuras prdidas. Lo que han hecho las autoridades monetarias y supervisoras de la banca es dividir el capital en tres categoras en funcin de su pureza, conocidas en la jerga financiera como Common Capital (o capital de mxima calidad: capital y reservas), Tier 1 (common capital ms emisiones de activos financieros) y Capital Total (Tier 1 ms deuda subordinada o emitidas a plazo fijo). Antes de la reforma se exiga un 2% de capital de mxima calidad (common capital) sobre los activos de riesgo, y ahora pasa al 7%. Este porcentaje ahora se desglosa en un 4.5% de capital puro y un nuevo fondo anticclico del 2.5% para hacer frente a las crisis financieras. Si los bancos no cumplen con este fondo, se les puede prohibir la distribucin de dividendos y bonos a los directivos del banco. Incluso las autoridades monetarias y reguladoras de los sistemas financieros de cada pas podran pedir hasta un 2.5% ms de capital a las entidades cuando suba mucho el crdito como frmula para pinchar esa burbuja. Sin embargo, an permanece la discusin entre los grandes bancos y los supervisores sobre cules podran ser los activos que se incluyan en este colchn. El common capital, el capital puro, slo incluye capital y reservas. Si se le suman las impurezas, o sea las emisiones de activos financieros como las participaciones preferentes (que son perpetuas, sin vencimiento), el resultado se denomina Tier 1, cuyo nivel mnimo es el 6%. Antes se peda el 4%. Estos activos se consideran menos puros, porque no son tan efectivos a la hora de salvar un banco con problemas. Si un banco dejara de pagar esos activos financieros, entonces s se convertira en common capital porque pasaran a ser cuotas participativas con derechos polticos.

Finalmente, si se suman otras impurezas, como la deuda subordinada (emitidas a plazo fijo), se alcanza el Capital Total, cuyo mnimo est fijado en el 8%. Este es el mismo nivel que se reclamaba antes de la reforma. Qu significa el 7% del capital y de las reservas de los bancos? Cada banco agrupa los crditos por su riesgo. As calcula los llamados activos ponderados por riesgos, excluyendo las inversiones en deuda pblica y la mitad de las hipotecas de mxima calidad, entre otras partidas. Si estos activos suman US$100, por ejemplo, el banco debe tener US$7 en capital y reservas. En la medida en la que no se devuelvan los crditos, la entidad recurre a ese capital, es decir, vaca la partida Provisin para cartera de Crditos y tiene que buscar ms recursos en el mercado. Otro cambio importante de la reforma es que este common capital, que antes se llamaba core capital, ha pasado a ser regulado, es decir, que se puede sancionar por su incumplimiento. Los supervisores de Basilea acordaron controlar el endeudamiento y fijaron la proporcin en el 3% sobre los activos a partir de 2011. Tambin marcaron el nivel de liquidez y el de captacin de recursos o financiacin, pero sin concretar detalles. A las entidades sistmicas, aquellas que por su tamao pueden hundir el sector financiero, se les incorporarn ms exigencias, todava no fijadas. Hasta aqu las medidas tomadas sobre los nuevos requerimientos de capital y liquidez, conocidos con el nombre de Basilea III, que suponen un hito en el diseo de la nueva arquitectura financiera internacional y sern implementadas en un perodo de transicin de 8 aos a partir de 2011. Basilea II ya pas a los anales de la historia financiera mundial. El objetivo ahora es exigir ms capital y de mayor calidad a las entidades bancarias y financieras para hacerlas ms resistentes frente a futuros shocks financieros. A esto contribuirn tambin los nuevos estndares de liquidez y apalancamiento. Cules son las consecuencias para los productores y los consumidores? El crdito ser ms caro y ms escaso, porque se reducir el endeudamiento financiero, que fue una de las causas de la crisis en los sistemas financieros de las economas avanzadas, porque la liquidez es ms cara, el consumo de capital es mayor y el riesgo de no pago sube por las incertidumbres de la situacin econmica mundial. Cules son las consecuencias para los bancos? Para alcanzar la mayor adecuacin de capital, los bancos reducirn el denominador, o sea los activos de riesgo o el crdito, y simultneamente intentarn aumentar el numerador, o sea el volumen de capital. Ahora importar ms la solvencia que el beneficio, porque los resultados estn penalizados por las provisiones, as que los analistas mirarn ms el capital. Por la cada del crdito y de los mrgenes del negocio bancario, los banqueros tendrn que volverse competitivos entre ellos mismos. La subida de los costos del crdito golpear ms a las entidades financieras con estrategia de bajos precios y mrgenes estrechos. La competencia entre los bancos tendr que ser fortsima, por lo cual tendrn que variar la misin y la visin de la Asociacin de Bancos Privados de Nicaragua (ASOBANP).

Cules son las consecuencias para la economa? Es muy probable la desaceleracin del crecimiento de la produccin de bienes y servicios, por el impulso a una nueva cada de los prstamos. Si el PIB Real de Nicaragua crece 3% o menos, corremos los riesgos que no se reducir el desempleo, no disminuir la morosidad y la banca continuar inundada en su liquidez y en ese estado no podra sobrevivir. Con Basilea III se gana resistencia mediante una supervisin ms efectiva, pero la gran reforma pendiente es la transparencia y la simplicidad. Espero que el Superintendente de Bancos y de Otras Instituciones Financieras comience a implementar Basilea III en 2011.

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Ironas econmicas
7 12 2010

La variable Producto Interno Bruto (PIB) de Nicaragua pareci ser renombrada como Producto Interino Bruto, con ms razn en los apuntes del Fondo Monetario Internacional (FMI) de este ao. Ente brincos, como jugando rayuela, el crecimiento econmico de mi pas, de acuerdo con informacin oficial del Banco Central de Nicaragua (BCN) y del FMI, pas de 1% a 1.5%, despus a 2%, luego a 2.6% y ahora a 3%. Yo le llamo a eso un tanteo a oscuras, lo cual ha vuelto a dejar mal parados a los tcnicos del BCN y a los del FMI que visitan a nuestro pas en sus misiones evaluadoras de la economa nacional. Ahora, con un mayor crecimiento y teniendo el PIB Nominal como denominador en varias razones econmicas, el gobierno se gradu con honores ante el polica financiero internacional en 2010: por ejemplo, baj la carga del dficit del presupuesto nacional (Dficit Fiscal/PIB) hasta 4.2% antes del registro de las donaciones externas; la presin tributaria (Impuestos/PIB) del Gobierno Central disminuy hasta 18.5%, 5 dcimas porcentuales ms que la de 2009; cay ms la razn Crdito/PIB por tercer ao consecutivo hasta casi el 30%, bastante aproximado al nivel que registr en 2005, dada la decisin bancaria de auto inundarse en liquidez. Otros que han quedado tambin mal parados son los polticos opositores al gobierno del Presidente Ortega, principalmente dos de ellos, que trataron de engaar a los nicaragenses cuando afirmaron que la economa no estaba mal sino psima, como parte de sus tareas cotidianas de halar agua a sus molinos. Hoy, el representante del FMI en Nicaragua califica a nuestro mandatario como un hombre prudente y comprometido con el mantenimiento de la estabilidad macroeconmica. El problema es que nos hemos empatando en el mantenimiento de la estabilizacin macroeconmica, ya que la produccin de bienes y servicios no crece. Reitero que si la economa crece 3% en mi pas, eso no es crecer porque la tasa de desempleo abierto sigue aumentando con ese ritmo de crecimiento econmico. Los inversionistas extranjeros no

arriban a un pas que no tenga un mercado dinmico ni un crecimiento econmico aceptable, aunque muestre la condicin necesaria de que no hay fuertes presiones inflacionarias ni volatilidad del tipo de cambio de su moneda. No olvidemos que el PIB Nominal de Nicaragua que cifra los 6,480 millones este ao, apenas participa con el 4.7% en la formacin del PIB del istmo centroamericano, desde Guatemala hasta Panam. Hace unos pocos meses, el representante del FMI radicado en Nicaragua se preguntaba el por qu Nicaragua, con tanta cooperacin externa, no crece econmicamente ni reduce su pobreza. Eso no slo se explica con la mala asignacin o uso de los recursos de la cooperacin internacional apenas el 24% de la ayuda externa llega efectivamente a las actividades productivas- sino tambin con el hecho de que por tanta ayuda la economa no crece por la mala costumbre de tener siempre extendida la mano. El gobierno del Presidente Ortega logr cumplir la agenda de reformas estructurales que incumpli el gobierno del Presidente Bolaos, y esta accin tambin facilit que el FMI extendiera por un ao ms el Programa Servicio de Crdito Ampliado (SCA) que expir el 4 de octubre pasado. Fue tal la importancia del cumplimiento de las reformas estructurales, que el gobierno le dict una clase al FMI que en un ao de elecciones nacionales no se pueden reducir exoneraciones y exenciones en el pago de impuestos ni se puede reformar el fondo de pensiones de seguridad social. Aparentemente, el representante del FMI radicado en mi pas no conoce nuestra historia econmica, al argumentar que los impuestos proyectados en el presupuesto nacional no se subestiman porque en 2009 se desplomaron como efecto de la recesin econmica mundial en Nicaragua, principalmente por el descenso del valor de las importaciones por la drstica cada de los precios del petrleo, los alimentos y otras materias primas. An est fresca en mi memoria cuando en la dcada pasada acompae a miembros y colegas de la Coordinadora Civil en una visita a la sede del FMI en Washington, D.C., para ayudar a demostrar la gravedad de la subestimacin de los impuestos, lo cual repercuta negativamente en el gasto social, cuestin que al FMI no le interesaba en gran medida en ese entonces. Y esa subestimacin tributaria tambin incida en reducir las transferencias que manda a realizar la Constitucin y otras leyes a las universidades, las alcaldas y el Poder Judicial. Por eso acu aquella frase que en todos los gobiernos desde los noventa hasta ahora, el funcionario pblico ms eficiente es el cobrador de impuestos, porque recauda ms de la meta anual prefijada en un presupuesto aprobado por la Asamblea Nacional. Otra sorpresa de las afirmaciones tcnicas del representante del FMI en Nicaragua, cuya oficina est contigua al despacho del presidente del BCN, es que el clculo de los impuestos es aproximado porque nadie puede predecir con absoluta certeza cul va a ser la tasa de crecimiento de la economa, cul sera la tasa de inflacin, o cul es la elasticidad exacta entre recaudacin y crecimiento. Debo decirle que el crecimiento econmico de cada ao se sembr el ao pasado. Con esa afirmacin, parece que el representante del FMI parece estar en un pas industrial y no en uno agropecuario, parece desconocer las tendencias cortoplacistas de los precios

internacionales de las materias, parece desvirtuar los fundamentos de la economa matemtica que nos ayuda a determinar las relaciones entre las variables econmicas, y parece que entierra el modelo fondomonetarista que funciona con dos variables exgenas, la tasa de crecimiento econmico y la tasa de inflacin, para reducir los desequilibrios financieros internos y externos, pero que en el caso de Nicaragua se ha olvidado disminuir la gran brecha comercial externa y se ha empecinado a llevar a cero el dficit fiscal, en un pas con grandes problemas sociales. As pues, el FMI va de la mano del gobierno en la avenida de las elecciones nacionales de 2011 y se reabre la posibilidad de desembolsar los fondos pendientes de la Cuenta del Reto del Milenio. El FMI parece estar contento y ya no se siente lastimado por el bono salarial, y su representante reafirma que el gobierno ya acept que no habr ningn gasto innovador que represente un riesgo para la administracin del presupuesto nacional, pero le invito a que repase el fenmeno econmico nacional desde que se restablecieron las relaciones financieras de Nicaragua con el FMI en 1991.

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Para qu un dilogo con los donantes?

2 12 2010

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha llamado la atencin al Gobierno de Nicaragua que desacelere el crecimiento de la deuda gubernamental interna y la reduzca gradualmente, ya que alcanz niveles cuestionables desde 2008 a la fecha y en su pronstico para 2011. En trminos parablicos y diplomticos, eso puede traducirse con el restablecimiento de las donaciones del Grupo de Apoyo Presupuestario (GAP), despus que el Seor Embajador de Estados Unidos en Nicaragua declarara que la Cuenta del Reto del Milenio est reabierta para el pas, porque se avanz en los mbitos de la gobernabilidad y la lucha contra la corrupcin. Entre 2005 y 2009, de acuerdo con datos oficiales, los miembros del GAP se distinguieron por entregar prcticamente un cheque a las autoridades gubernamentales que estaba sujeto al cumplimiento de las metas de la Cumbre del Milenio de la Organizacin de las Naciones Unidas (ONU); entregaba ese cheque a un gobierno cuyo ministro del Tesoro Nacional quit el vaso de leche a los estudiantes de primaria y no evit que las camas hospitalarias se vistieran con ropa desechada de los moteles del pas. El GAP entreg, pues, varios cheques anuales a un gobierno que desvi ms de la mitad de los recursos liberados del pago de la deuda externa con la Iniciativa para Pases Pobres Muy Endeudados (HIP) principalmente hacia el pago de las liquidaciones bancarias, denunciadas como ilcitas por la Contralora General de la Repblica y acusadas

penalmente por la Fiscala General de la Repblica, proceso que no ha progresado porque un diputado escudado en su inmunidad, que tuvo pretensiones presidenciales, no se present al juzgado penal no obstante lo hicieran otros 38 acusados que ocupan altos cargos en las instituciones pblicas, privadas y partidarias del pas. Creo que el llamado del FMI al Banco Central de Nicaragua (BCN) y al Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico (MHCP) de reducir el endeudamiento pblico interno ha provocado en las filas gubernamentales el nimo de realizar una reunin con la Comunidad de Donantes, con el propsito de restablecer esas donaciones que promediaron 47 millones dlares anuales en el perodo 2005-2008. Cabe agregar que las autoridades del Banco Central de Nicaragua y del Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico nos endeudaron en 328 millones de dlares en 2007, 447 millones de dlares en 2008, 755 millones de dlares en 2009 y 361 millones en el primer semestre de 2010, un togran tal de 1,891 millones con nuevas emisiones de Bonos de la Repblica de Nicaragua, Letras Estandarizadas y Ttulos Especiales de inversin, mientras que hemos pagado 2,048 millones en ese mismo perodo. Por eso afirmo que la lgica econmica del Estado no ha variado mucho, aunque reconozco la lenta reduccin de la pobreza, que irnicamente se ataca ms con gasto corriente que con inversin en el presupuesto nacional. Sin embargo, es demasiado tarde para que el pas vuelva a obtener esas donaciones de divisas lquidas de libre disponibilidad para el presupuesto nacional. Suecia se march primero y, en ese perodo de 2005 a 2008, don 17 millones de dlares. Gran Bretaa se retir silenciosamente, pero nos regal 7 millones de dlares en esos cuatro aos. Holanda ya se pronunci que se retiraba del GAP, despus de donar 47 millones de dlares en ese cuatrienio. Las naciones hermanas de Suecia, Noruega y Finlandia, donaron en ese lapso 13 millones de dlares y 9 millones de dlares respectivamente y no se visualiza la reactivacin de esa ayuda despus de la salida de la hermana mayor. La Comunidad Europea don 89 millones de dlares en el quinquenio 2005-2009, pero se mantiene observando el fenmeno poltico del pas. Entonces, para qu realizar una reunin con la Comunidad de Donantes, en este caso para restablecer donaciones de divisas lquidas de libre disponibilidad con el fin de reducir el desequilibrio del endeudamiento pblico interno, una mancha visible, yo dira nica, en el buen comportamiento macroeconmico del Gobierno de Nicaragua en los ltimos dos aos y en el prximo? El resultado positivo de esa reunin sera, en mi opinin, que Suiza vuelva a restablecer su monto donado promedio anual de 7 millones de dlares, que el nico prestamista de divisas lquidas de libre disponibilidad que se haba retirado del grupo, el Banco Mundial, un organismo multilateral muy susceptible al tema de la gobernabilidad, vuelva a prestarnos un monto muy concesional promedio anual de 28 millones de dlares. Pongo en duda el retorno de la Comunidad Europea, que como un organismo multilateral tiene que obedecer la decisin de sus socios.

A la fecha, slo el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) es el nico miembro del GAP que contina auxiliando a Nicaragua con prstamos de divisas lquidas de libre disponibilidad, en 2010 con 40 millones de dlares, pero nos endeuda en una forma muy acelerada con divisas lquidas muy concesionales atadas a proyectos y programas del sector pblico. Por lo tanto, no espero importantes beneficios econmicos para mi pas de esa posible reunin con la Comunidad de Donantes, especficamente con el GAP, que ya es parte de la historia econmica de Nicaragua, suspendido por las protestas y reclamos de una oposicin poltica del Gobierno de Nicaragua, que en vez de dirimir los problemas a lo interno fue a poner quejas en el exterior. Siempre mantendr mi opinin que nuestros problemas debemos resolverlos en nuestra casa y evitar esa plaga en nuestra historia nacional de buscar soluciones fuera de nuestras fronteras. Qu dirn ahora los opositores polticos sobre los errores y desastres econmicos supuestamente provocados por las autoridades gubernamentales vociferados antes del 20 de noviembre de este ao? Creo que han callado, porque el FMI acompaar un ao ms al gobierno de Nicaragua, en un momento de elecciones nacionales. Y no olvidemos, que uno de esos opositores est preocupado por los pobres sin conocer la pobreza y se burla de la Justicia de Nicaragua, y que otro de esos opositores, sin reconocer el efecto de la recesin econmica mundial en nuestro pas, afirmaba que el avance econmico de Nicaragua fue originado en otras administraciones pblicas. La oposicin poltica fue silenciada por el FMI en el tema econmico. Se ha callado ms con el aviso del embajador estadounidense que los recursos no desembolsados de la Cuenta del Reto del Milenio, que estimo en 62 millones de dlares, estn disponibles para el Gobierno de Nicaragua, pero ste tiene que solicitarlo y an no la hecho. Ser acaso que esta nueva voluntad de los donantes se relaciona con las buenas calificaciones que el FMI dio a nuestro pas con menos ayuda externa, pero con un nuevo problema agudo, el de la deuda interna que se ha aumentado con el fin de sustituir los recursos donados suspendidos prcticamente desde 2009? Slo un dato ms. De acuerdo con el Presupuesto General de la Repblica de 2011 aprobado por la Asamblea Nacional el mircoles 1 de diciembre, el pago de intereses y amortizaciones a los acreedores externos del gobierno suma 86 millones de dlares, mientras que el pago a los tenedores de Bonos de Pago por Indemnizacin y a los grupos financieros totaliza 243 millones de dlares en el prximo ao.

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