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Securitizao de Ativos Empresariais So Sociedades de Propsito Especfico SPE, constitudas com objeto exclusivo para aquisio e securitizao de Ativos

s Empresariais oriundos de operaes praticadas por empresas Industriais, comerciais, ou de Servios (originadores), com fluxo de recebimento futuro, representadas por duplicatas, cheques ps-datados, recebveis de cartes de crdito, contratos de aluguis e contratos de fornecimento de mercadorias ou produtos, para entrega futura. Estas Securitizadoras so operacionalizadas por uma Sociedade Annima de Propsito Especfico SPE, de capital aberto ou fechado, cujo objeto social consiste exclusivamente, na Aquisio e Securitizao de Ativos Empresariais, que o processo atravs do qual, estes ativos so adquiridos transformados em lastro, atravs da emisso de um documento denominado Termo de Securitizao, que servir de base para a emisso de novos ttulos e valores mobilirios (debntures), os quais sero oferecidos e vendidos investidores, em mbito particular e privado, se a companhia securitizadora for de Capital Fechado, ou ofertados ao pblico, caso a securitizadora for de Capital Aberto. (Parecer CVM/SJU n 005 - 19.02.86). Embora sendo comercial, uma entidade no financeira e sua atipicidade em relao s demais sociedades se d principalmente por dois aspectos operacionais: 1. Embora comercial, no adquire mercadorias e produtos, para revenda futura e sim, adquire os direitos atravs da Cesso destes crditos, que representam os ativos adquiridos; 2. Que sua receita bruta determinada pelo diferencial (desgio) entre o valor de face dos ativos adquiridos, e o valor por eles desembolsado. Embora os objetos sejam distintos, h quem equipare a atividade de securitizao atividade desenvolvida pelas empresas de factoring. Vejamos qual o objeto social de uma e de outra: A atividade de Securitizao de Ativos Empresariais tem por objeto: O objeto da sociedade consiste especificamente na aquisio e securitizao de recebveis empresariais mercantis e/ou de prestao de servios, atravs da emisso e colocao, no mercado em ambiente privado, de valores mobilirios, podendo emitir outros ttulos de crdito, realizar negcios pertinentes ou relativos securitizao de ttulos. A atividade de Factoring tem por objeto: A sociedade tem por objeto efetuar negcios de fomento mercantil (factoring) que consistem: na prestao de servios, em carter contnuo, de alavancagem mercadolgica ou de acompanhamento das contas a receber ou a pagar ou de seleo e avaliao dos sacadosdevedores ou dos fornecedores das empresas clientes contratantes, e;

conjugadamente ou no, na compra vista, total ou parcial, com ou sem coobrigao, de direitos resultantes de vendas mercantis e/ou de prestao de servios realizadas a prazo por suas empresas-clientes contratantes, no mercado nacional e internacional. Vemos que tanto a atividade de Securitizao quanto a atividade de Factoring, adquirem recebveis empresariais mercantis ou de prestao de servios, resultantes de vendas realizadas a prazo por suas empresas clientes (originadores). Contudo, a forma de aquisio a nica semelhana entre as duas atividades, pois, operacionalmente e a finalidade totalmente diversa. A primeira adquire os ativos e os securitiza, utilizando como lastro para a emisso de ttulos e valores mobilirios (debntures), a segunda, presta servios em carter contnuo, de alavancagem mercadolgica ou de acompanhamento das contas a receber ou a pagar ou de seleo e avaliao dos sacadosdevedores ou dos fornecedores das empresas-clientes contratantes, podendo adquirir, conjugadamente ou no vista, total ou parcial, com ou sem coobrigao, os direitos resultantes de vendas mercantis realizadas a prazo. As Companhias Securitizadoras so sociedades de propsito especfico, trata-se de atividade consiste na converso de um grupo de ativos (crditos) gerados por uma determinada empresa (originadora) em ttulos mobilirios passveis de negociao. <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> Alm das Companhias Securitizadoras de Ativos Empresariais, existem atualmente outros 3 tipos de Companhias Securitizadoras: Companhias Securitizadoras de Crditos Financeiros Companhias Securitizadoras de Crditos Imobilirios Companhias Securitizadoras de Crditos do Agronegcio

Companhias Securitizadoras de Crditos Financeiros: So Sociedades de Propsito Especfico SPE, constitudas com objeto exclusivo para aquisio e securitizao de crditos financeiros, conforme definido no art. 1 da Resoluo BACEN n 2.686 - 26/01/2000, quais sejam: crditos oriundos de operaes praticadas por bancos, sociedades de crdito financiamento e investimento, associaes de poupana e emprstimo epela Caixa Econmica Federal. Art. 1 da Resoluo BACEN n 2.686 - Autorizar a cesso de crditos oriundos de operaes praticadas por bancos mltiplos, bancos comerciais, bancos de investimento, sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades de crdito imobilirio, companhias hipotecrias, associaes de poupana e emprstimo e pela Caixa Econmica Federal a sociedades annimas que tenham por objeto exclusivo a aquisio de tais crditos.

Pargrafo 1 - A cesso de que trata este artigo somente pode ser realizada a sociedade annima que: I - contenha em sua denominao a expresso "Companhia Securitizadora de Crditos Financeiros"; Companhias Securitizadoras de Crditos Imobilirios: So Sociedades de Propsito Especfico SPE, constitudas com objeto exclusivo para aquisio e securitizao de Crditos Imobilirios, conforme definido no art. 3 da Lei n 9.514, de 20 de novembro de 1997. Art. 3 Lei n 9.514 20/11/1997 - As companhias securitizadoras de crditos imobilirios, instituies no financeiras constitudas sob a forma de sociedade por aes, tero por finalidade a aquisio e securitizao desses crditos e a emisso e colocao, no mercado financeiro, de Certificados de Recebveis Imobilirios, podendo emitir outros ttulos de crdito, realizar negcios e prestar servios compatveis com as suas atividades. Companhias Securitizadoras de Crditos do Agronegcio: So Sociedades de Propsito Especfico SPE, constitudas com objeto exclusivo para aquisio e securitizao de Direitos Creditrios do Agronegcio, conforme definido nos arts. 38 e 40 da Lei n 11.076, de 30 de dezembro de 2004. Art. 38 da Lei n 11.076 30/12/2004 - As companhias securitizadoras de direitos creditrios do agronegcio so instituies no financeiras constitudas sob a forma de sociedade por aes e tero por finalidade a aquisio e securitizao desses direitos e a emisso e colocao de Certificados de Recebveis do Agronegcio no mercado financeiro e de capitais.

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