Diagnostic financier : outils et Mthodologie

Filire : science conomique et gestion

THEME DE TRAVAIL :

Travail prpar par : Mr. AZIZ SAGHRANI Encadr par : Mr. BENHRIMIDA MOHAMED Anne universitaire : 2011-2012

Remerciement
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Je remercie le professeur BENHRIMIDA MOHAMED qui a accept de diriger ce mmoire, pour la confiance quil ma accorde, les conseils quil ma apporte pour ce mmoire de fin dtude. Mes remerciement sadresse aussi a

Ddicace
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Je ddi ce modeste travail a ma chre maman qui a tant souffert pour mduquer et soutenue pendant ce travail. A mes surs et frre. A mes proches amis qui mont donnes courage avec leurs beaux conseils Enfin, je ddi ce travail a tous les gens qui mont soutenus de prs ou de loin.

TABLE DES MATIERES

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INTRODUCTION GENERALE PARTIE I : outils et mthodologie du diagnostic financier

CHAPITRE I : outils du diagnostic financier Section 1 : analyse de lactivit et de la rentabilit : ltat des soldes de gestion ESG I. Gnralits II. Tableau de formation des rsultats III. Signification des dfrents soldes de gestion IV. Calcul de la capacit dautofinancement Section 2 : le diagnostic des quilibres financier : analyse du bilan I. Analyse du bilan comptable fonctionnel A. Fond de roulement fonctionnel B. Besoin de financement global C. Trsorerie nette II. Analyse sur la base du bilan financier A. Principaux retraitement effectuer du bilan B. Analyse de la solvabilit Section 3 : technique danalyse par la mthode des ratios I. Ratios de structure II. Ratios dendettement III. Ratios de liquidit IV. Ratios dactivit A. Vitesse de rotation de stock 1. Rotation de stock de marchandises 2. Rotation de stock de matires premires 3. Rotation den cour de production 4. Rotation de produits finis B. Les dures de crdits clients fournisseurs 1. Crdits clients 2. Crdits fournisseurs V. Ratios de rendement VI. Ratios de rentabilit Section 4 : analyse des flux financier : tableaux de financement et flux de trsorerie I. Les tableaux de financement A. Gnralits B. La synthse des mases II. Les tableaux de flux A. Lobjet de la gestion de trsorerie B. Les lments du plan de trsorerie C. Linterprtation des soldes de trsorerie D. Financement des besoins de trsorerie E. Les placements des excdents de trsorerie Chapitre II : la mthodologie du diagnostic financier
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Section 1 : la collecte de linformation Section 2 : le retraitement de linformation Section3 : lanalyse de linformation Section 4 : diagnostic rapide

Partie II : tude empirique sur les pratiques des entreprise marocaines en matire du diagnostic financier : cas de la socit LEUSIEUR CRISTAL
Chapitre I : prsentation de la socit de LEUSIEUR CRISTAL Section 1 : prsentation de la LEUSIEUR CRISTAL I. Renseignements a caractre gnrale II. Renseignement sur le capital III. Organes dadministration IV. Organe de direction V. Activit de la LEUSIEUR CRISTAL Section 2 : la place de lanalyse financire Chapitre II : analyse des comptes de lexploitation de LEUSIEUR CRISTAL Section 1 : prsentation et analyse de lESG I. Prsentation de lESG II. Analyse de lESG A. Chiffre daffaire B. La consommation C. La valeur ajoute D. EBE E. Rsultat dexploitation F. Rsultat financier G. Rsultat non courant H. Rsultat net Section 2 : analyse des ratios de rentabilit I. Ratio de rentabilit conomique II. Ratio de rentabilit financire III. Ratio de rentabilit commerciale Section 3 : tude de la CAF I. Ratios tires de la CAF II. Ratios de rotation des capitaux III. Ratio de liquidit

CONCLUSION BIBLIOGRAPHIE SIGLES ET ABREVIATION

Introduction
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Un diagnostic financier doit permettre dvaluer lentreprise afin de sinterroger sur sa solvabilit, de mesurer ses performances en terme de productivit, de profitabilit et de rentabilit ainsi que de mesurer sa croissance via ltude du son chiffre daffaires et la comparaison de son taux de croissance celui des autres entreprises du mme secteur. Le diagnostic financier doit galement permettre dapprhender les principaux risques de lentreprise. Il sappuie sur diffrents types dtudes : Une tude des activits et des rsultats de lentreprise Une analyse de la structure financire de lentreprise Une analyse de la profitabilit et de la rentabilit de lentreprise Une analyse de la dynamique financire de lentreprise. Dans cette introduction gnrale, nous allons prsenter tour tour le motif du choix et l'intrt du sujet, la problmatique, les hypothses de recherche, les objectifs du travail, la dlimitation du sujet, la mthodologie du travail et sa subdivision. 1. Choix et intrt du sujet Avant d'aborder le vif de notre sujet, il est ncessaire de prciser le motif du choix de celui-ci. Et puis aprs nous allons prsenter successivement l'intrt personnel de ce sujet, l'intrt pour la LESIEUR CRISTAL ainsi que l'intrt scientifique. Le choix du sujet trait dans ce travail a t motiv par le fait que la LESIEUR CRISTAL contribue beaucoup dans la production et la distribution des huiles alimentaires et produits d'entretien mnager dans le Royaume. Par consquent, une entreprise uvrant dans ce domaine doit tre financirement quilibre et rentable pour assurer rgulirement son activit. Ainsi, nous avons voulu vrifier si la LESIEUR CRISTAL garde son quilibre financier et si elle est rentable pour atteindre sa mission. La seconde motivation a t celle de nous rassurer de la conformit de la thorie relative la gestion financire apprise tout au long de notre formation acadmique la pratique sur terrain. Ceci nous a permis de dmontrer l'importance de l'analyse financire dans une entreprise. 1.1. Intrt personnel C'est pour nous un plaisir de traiter un sujet du domaine de l'analyse financire ; car nous estimons que les recherches sur le sujet contribueront amliorer notre exprience surtout au travail. A partir de ce sujet nous avons eu une occasion propice d'approfondir l'tude et la pratique de l'analyse financire d'une entreprise qui est un outil indispensable sa prennit. 1.2. Intrt pour la LESIEUR CRISTAL et la collectivit
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Cette tude pourra tre bnfique la LESIEUR CRISTAL tant donn qu'elle va dgager sa sant financire. Elle pourra aussi intresser les partenaires de cette institution qui suivent de prs sa gestion. Enfin, l'tude prsente de l'intrt toute entreprise commerciale soucieuse d'assurer sa prennit car l'analyse financire est un instrument dynamique et indispensable la gestion claire de toute entreprise par les renseignements qu'elle est susceptible de fournir. 1.3. Intrt scientifique Etant donn que notre travail est un travail de recherche oriente dans le domaine de gestion, il constitue un document qui met en vidence des donnes relles, qualitatives et vrifiables pouvant servir d'autres recherches ultrieures. 2. Problmatique Comme toutes les activits d'une entreprise se traduisent en flux financiers, leur bonne gestion est une ncessit si non elle se prte la liquidation. Plus encore les finances se retrouvent dans toutes les activits de l'institution. Ainsi leur bonne gestion s'impose pour la survie de l'organisation. L'analyse financire reste un instrument de suivi, d'valuation et de contrle de gestion qui permet aux dirigeants de l'organisation de prendre des dcisions des moments opportuns. La thorie financire d'une entreprise utilise conjointement le concept d'analyse financire et de diagnostic financier. L'analyse devient alors un ensemble des travaux qui permettent d'tudier la situation de l'entreprise, d'interprter les rsultats et d'y prendre les dcisions qui impliquent des flux montaires. Son but est de porter un jugement destin clairer les actionnaires, les dirigeants, les salaris et les tiers sur l'tat de fonctionnement d'une firme, face aux risques auxquels elle est expos en se servant d'informations et des sources externes1(*). Les activits de l'analyse financire englobent la collecte des donnes significatives et leur interprtation afin de tirer des conclusions sur la sant financire d'une entreprise, sa politique d'endettement et de refinancement. De ce qui prcde nous avons entrepris notre analyse financire cas de la LESIEUR CRISTAL en vue de porter un jugement sur sa sant financire. L'analyse financire a souvent pour objectif l'tude du pass pour diagnostiquer le prsent et prvoir l'avenir. 2(*). Pour le cas de la LESIEUR CRISTAL, une question mrite d'tre pose dans le cadre de notre travail : - La rentabilit de la LESIEUR CRISTAL est- elle suffisante pour assurer son autofinancement ? 3. Hypothses de recherche L'hypothse se dfinit comme une proposition de rponse une question pose3(*). Pour apprhender notre tude et rpondre effectivement nos
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questions de recherche nous avons formul une hypothse gnrale ayant deux volets. L'hypothse gnrale de notre recherche est que la LESIEUR CRISTAL prsente une structure financire qui lui permet d'atteindre sa rentabilit et son autofinancement. Hypothse : La rentabilit de la LESIEUR CRISTAL est suffisante pour assurer son autofinancement. 4. Objectif du travail L'objectif principal de notre travail est de vrifier si l'atteinte de la rentabilit et de l'autofinancement par la LESIEUR CRISTAL est obtenue grce sa bonne structure financire. Par ailleurs les objectifs spcifiques sont les suivants : - Montrer comment l'atteinte de la rentabilit peut permettre la LESIEUR CRISTAL d'atteindre son autofinancement, et par l sa prennit. 5. Dlimitation du travail Pour viter de traiter un sujet de recherche vague, nous avons dlimit notre sujet dans le domaine, dans le temps et dans l'espace. - Dans le domaine, le sujet se limite l'analyse financire plus spcifiquement l'analyse par l'ESG et les principaux ratios ainsi qu' l'autofinancement ; - Dans le temps, notre recherche porte sur une priode de trois ans allant de 2004 2006 ; - Dans l'espace, notre tude porte sur la LESIEUR CRISTAL et toutes ses branches d'activit. 6. Mthodologie du travail En vue de valider nos hypothses, nous avons fait recours aux techniques et mthodes suivantes : 6.1. Techniques La technique est un ensemble des moyens et des procds qui permettent au chercheur de rassembler des donnes et des informations sur son sujet de recherche4(*). 6.1.1. Technique documentaire Elle nous a t trs utile dans la dfinition des concepts de notre sujet et dans l'analyse du cas d'tude. Tout travail scientifique demande au moins un minimum de connaissances sur le thme traiter. Cette technique nous a permis d'exploiter des diffrents documents de nos prdcesseurs en vue de faciliter notre recherche. 6.2. Mthodes La mthode est l'ensemble des dmarches qui suit l'esprit pour dcouvrir et dmontrer la vrit. Pour atteindre notre objectif, plusieurs mthodes ont t utilises. Il s'agit de 6.2.1. Mthode analytique
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Cette mthode t utilise dans l'analyse des donnes des tats financiers et de divers documents de la LESIEUR CRISTAL. Elle nous a permis de traiter systmatiquement toutes les informations et les donnes collectes en insistant beaucoup sur chaque cas. 6.2.2. Mthode comparative Elle nous a t d'une grande importance car elle nous a permis de comparer les tats financiers, prsents anne par anne, afin d'en apprcier la performance. 6.2.3. Mthode synthtique Elle nous a permis de rsumer les diffrentes thories dveloppes par les auteurs en rapport avec notre sujet de recherche. 6.2.4. Mthode statistique Elle nous a permis de quantifier et de faciliter la comprhension des rsultats de la recherche en les prsentant sous forme de tableaux et graphiques. 7. Subdivision du travail A part une introduction gnrale au dbut et la conclusion gnrale la fin du travail ; celui-ci est subdivis en trois chapitres : - Le premier chapitre porte sur le cadre thorique sur les entreprises, la gestion, et le cadre de l'analyse financire ; et se termine par la prsentation de la LESIEUR CRISTAL et ses bilans financiers. - Le deuxime chapitre traite de l'analyse des comptes d'exploitation de la LESIEUR CRISTAL. Il commence par la prsentation de l'tat des soldes de gestion (ESG), de l'tude des principaux ratios et se termine par l'analyse des rentabilits ainsi que sa capacit d'autofinancement.

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L'analyse financier, qu'il soit interne ou externe l'entreprise, pour mener son diagnostic financier, doit disposer du C.P.C et du bilan.

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-Le 1er lui permet d'apprcier l'activit et la rentabilit de l'entreprise notamment l'aide de ses diffrents soldes de gestions normaliss par le plan comptable Marocain (P. C.M). -Le second lui permet de juger l'quilibre financier et l'endettement de l'entreprise. Pour mener bien son analyse financire, l'analyse utilise de techniques d'analyse trs diversifies.

CHAPITRE I : OUTILS DU DIAGNOSTIC FINANCIER

L'analyse financire, qu'il soit interne ou externe l'entreprise, pour mener son diagnostic financier, doit disposer du C.P.C et du bilan : -Le 1er lui permet d'apprcier l'activit et la rentabilit de l'entreprise notamment l'aide de ses diffrents soldes de gestions normaliss par le plan comptable Marocain (P. C.M). -Le second lui permet de juger l'quilibre financier et l'endettement de l'entreprise. Pour mener bien son analyse financire, l'analyste utilise de techniques d'analyse trs diversifies.

Section 1 : analyse de lactivit et de la rentabilit : ltat des soldes de gestion ESG I. Gnralits

L'analyse du compte de rsultat permet d'y distinguer des marges et des rsultats intermdiaires. Le PCG prsente un tableau rcapitulatif de calcul des soldes de gestion. L'objectif est de montrer les tapes de la formation du rsultat. Les soldes intermdiaires de gestion sont utiliss pour valuer l'activit, la profitabilit et la rentabilit d'une entreprise. L'tat des soldes de gestion (ESG) est un tableau qui permet de prsenter le calcul de ces soldes, il est compos de deux sous tableaux :

II.

Tableau de formation des rsultats

Elments Comptes utilises

- Ventes de marchandises en letat

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I II

= +

III

= IV + V = + + VI = VII VIII = IX X = III.

Achats revendus de marchandises Marge brute sur vente en ltat Production de lexercice Vente de biens et services produits Variation des stocks de produits Immob produites par lentreprise pour elle mme Consommation : Achats consomms de matires et fournitures Autres charges externes Valeur ajoute (I+II-III) Subvention dexploitation Impts et taxes Charges de personnel EBE ou IBE Autres produits dexploitation Autres charges dexploitation Reprises dexploitation Dotation dexploitation Rsultat dexploitation Rsultat financier Rsultat courant Rsultat non courant Impts sur les rsultats Rsultat net de lexercice

Le concept de la capacit dautofinancement

Selon le plan comptable marocain la CAF est dfinit comme la ressource de financement dgag par lactivit de lexercice avant affectation du rsultat net elle rcence donc lensemble des ressources dgages par lentreprise sans appels aux apporteurs externes (prteurs ou associes) et qui seront disponible pour mener les politiques de distributions des bnfices, de remboursement, des emprunts et dinvestissement. En gnral, une partie du CAF est consacre aux distributeurs de bnfice, ce qui permet dvaluer lautofinancement de lexercice de la faon suivante : Autofinancement = CAF distribution des bnfices -Faon de calcul de la CAF :
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Mthode additive : signe Elments Rsultat net de lexercice (bnfice ou perte) + Dotation dexploitation + Dotation financires + Dotation non courants Reprises dexploitation Reprises financires Reprises non courants Produits de cession dimmobilisation + Valeur nette damortissements = = CAF Distribution des bnfices Autofinancement

Mthode soustractive :

signe Elments Excdent brute dexploitation ou insuffisance brute dexploitation Charges dcaissables c..d. les autres charges dexploitation, charges financires (sauf dotation sur actif immobilis et financement permanant), charges non courantes (sauf valeurs nettes damortissements des immobilisations cdes et dotation sur actif immobilis ou sur financement permanant), impts sur les rsultats. + Produits encaissables c..d. les autres produits dexploitation, transfert de charges dexp, produits financiers (sauf reprises sur provision rglementes ou sur provision durables et reprises sur amortissements), produits non courants (sauf produits de cession dommob, reprises sur subventions dinvestissement et reprises sur provision durables ou rglementes). = Capacit dautofinancement Distribution de dividendes = Autofinancement

Section 2 : le diagnostic des quilibres financier : analyse du bilan

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Il s'agit d'analyser la capacit d'une entreprise faire face ces engagements. Ce diagnostic peut tre men soit partir d'un bila n comptable fonctionnel ou partir d'un bilan financier.

I.

Analyse du bilan comptable fonctionnel

Le bilan fonctionnel reprsente un moment donn les emplois et les ressources quelle qu'en soit la qualification juridique, lis aux principaux cycles de fonctionnement de Lentreprise. Le dcoupage fonctionne l du bilan peut tre reprsent dans le bilan suivant. Dcoupage fonctionnel du bilan du PCM Cycles fonctionnels l'entreprise Cycle d'investissement Cycle des oprations Courantes Cycle de trsorerie Emplois lis Actif immobilis Financement permanent Actif circulant hors trsorerie Passif circulant hors trsorerie Ressources lies Financement permanent Passif circulant hors trsorerie

Trsorerie Actif Trsorerie Trsorerie Passif Passif

Ce dcoupage permet de calculer aisment des agrgats trs significatifs sur le plan de la gestion et qui permet de caractriser l'quilibre financier de l'entreprise, sa voir : le fonds droulement fonctionnel, le besoin de financement global et la trsorerie nette A. Fond de roulement fonctionnel C'est la part des ressources stables disponibles aprs le financement des actifs immobiliss et actifs sans valeurs pour contribuer couvrir les besoins de financement lis l'exploitation FRF = Ressources stables brutes Actifs immobiliss Actifs sans valeurs Le fonds de roulement fonctionnel constitue, dans une optique de continuit de l'exploitation, un indicateur de vulnrabilit ou au contra ire d'autonomie plus au moins grande de l'entreprise vis vis des prteurs cour terme (fournisseurs et banquiers)
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Il est en effet souhaitable que les besoins de financements structurels d'une entreprise (Investissements) soient couverts par des rserves ayant le mme caractre de stabilit, on minimise ainsi le risque d'atteinte la survie de l'entreprise par remise en cause de ses financements court terme. En principe le FRF doit tre positif ; Pour une entreprise industrielle ayant un cycle de production et de commercialisation d'une dure moyenne et des contraintes de stockage elles aussi moyennent, le FRF devrait atteindre au moins 10 % du chiffre d'affaires annuel et 20 % de l'actif circulant. Cependant dans certains secteurs d'activits tel que la grande distribution ou certains services, on peut admettre un FRF ngatif, ceci dans la mesure o : Les stocks sont nuls ou tournent vite ; Le volume des achats est important par rapport au chiffre d'affaires et les fournisseurs accordent des dlais de paiement relativement longs. B. Besoin de financement global C'est la part des besoins en financement non couverte par les ressources provenant de cette mme exploitation. BFG = Actifs circulants H.T Passifs circulant H.T Les besoins en financement sont essentiellement constitus par les stocks et les crances clients, les ressources provenant de l'exploitation par les dettes fournisseurs. L'importance de ces postes dpendent la fois des contraintes propres au secteur de l'entreprise (dure du cycle de production, image de la profession en matire de crdit), et de politique industrielle et commercial. L'interprtation du BFG est dlicate.

C. Trsorerie nette (TN)

C'est l'excdent des liquidits (places ou non) sur les financements bancaires courant TN = FRF BFG = Trsorerie Actif Trsorerie Passif Le BGF est financ pour partie par des ressources stables (FRF) et pour solde par des ressources plus volatiles (T.P) Plusieurs situations : 1. Insuffisance du FRF et BFG positif : Ces deux besoins en financement sont couverts par des ressources volatiles (T.P)
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2. Situations confortables : FRF positif et BGF ngatif Ces deux types de ressources alimentent la trsorerie

II- L'analyse sur la base du bilan financier ou bilan liquidit

Le bilan financier a pour but de mettre la disposition de la l'analyste des informations significatives pour se rapprocher d'une vision plus conomique et financire de l'entreprise. En effet les lments du bilan sont classs, selon leur degr de liquidit ou d'exigibilit croissante d'une part ; d'autre part ; les actifs sont pris pour leur valeur vnale. Ainsi le bilan comptable fait l'objet de plusieurs retraitements. Le bilan financier se prsente comme suit : Masses de lactif Valeurs immobiliss Valeurs dexploitation (stocks) Valeurs ralisables Valeurs disponible Actifs longs Masses du passif Ressources propres Capitaux Dettes moyen et permanents long terme

Actifs courts (moins 1 an)

Dettes court terme

Passif moins 1an

A- Les principaux retraitements effectuer au niveau du bilan comptable 1-Les corrections de l'actif. Les reclassements de l'actif Le stock outil : Correspond au stock minimum ncessaire que l'entreprise constitue pour faire face ses besoins d'exploitation, et viter ainsi le risque de rupture de stock. Le stock tant destin rester en permanence dans l'entreprise, ainsi il y a lieu de retrancher son montant de l'actif circulant et le rajouter l'actif immobilis Les actifs plus ou moins un an : Il s'agit de reclasser les lments de l'actif en fonction de leur chance, ainsi la partie des prts recouvrer dans moins un an devrait tre transfre l'actif circulant. De mme on procdera de la mme faon pour les crances
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commerciales dont l'chance peut tre suprieure 1 an ; qui se verra vire l'actif immobiliser ; Les titres et valeurs de placement et les effets escomptables : Si ces titres sont aisment ngociables, il convient de les assimiler la trsorerie actif ; au mme titre que les effets bancables ou escomptables. Les retraitements des actifs fictifs : Les immobilisations en non valeur : Il s'agit d'un actif fictif, il convient d'liminer le montant correspondant de l'actif et des capitaux propres. Les charges constates d'avance : ils peuvent tre limines de l'actif du bilan ainsi que des capitaux propres pour garder l'quilibre. Ecarts de conversion actif : certains auteurs prconisent leur annulation en augmenta nt les crances ou en diminuant les dettes correspondantes . Les plus values et les moins valus latents : Les biens de l'entreprise sont pris dans le bilan financier pour leur valeur relle et non comptable ; ainsi les plus values ou les moins values constates devraient tre respectivement ajoutes ou retranches des capitaux propres. 2) Les corrections du passif La rpartition du rsultat : Les dividendes payer doivent tre limins des capitaux propres pour tre intgrs parmi le passif circulant hors trsorerie. Dettes de financement : La partie des dettes de financement devenue court terme doit tre transfre au passif circulant. Dettes fiscales diffrs ou latente : tel est le cas des provisions pour risques et charges non justifies. La dette fiscale doit tre calcul e au taux d'imposition de l'entreprise et elle sera assimiler, suivant son chance plus ou moins d'un an, dette de financement, soit au passif circulant Les obligations cautionnes : Elles peuvent tre intgres la trsorerie passif. Les comptes courants d'associs : ils peuvent tre gnrale ment considrs comme des financements stables. 3) Les engagements du crdit-bail : Au niveau de l'analyse financire, les immobilisants utilises par l'entreprises et finances par crdit-bail sont ajoutes la valeur brute des immobilisations pour une valeur gale la valeur d'origine du bien la date du contrat, la part d'annuit correspondant la dotation aux amortissements est intgre aux amortissements des immobilisations.

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Il y a galement possibilit de prendre en considration ces engagements de crdit-bail parmi les immobilisations pour la valeur d'origine du bien la date du contrat, la partie paye fera partie des capitaux propres, quant la partie qui reste payer, il convient de la prendre en compte parmi les dettes de financement. B- L'analyse de la solvabilit et du risque de non liquidit : 1) L'analyse de la solvabilit : Elle consiste valuer dans une perspective de liquidation force, l'aptitude d'une entreprise rembourser toutes ses dettes en ralisant l'ensemble de son actif. Cette valuation Intressant principalement les prteurs, se fait en dterminant l'actif net Actif net = Actif total Dettes totales L'actif net doit tre positif et le rapport Actif net/Actif total > 20 % 2) L'analyse du risque de non liquidit : Elle consiste, dans une perspective de continuit d'exploitation valuer l'aptitude d'une entreprise honorer ses engagements court terme par la ralisation de ses actifs liquidables moins d'un an.

Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractristiques extraites des documents comptables permettant une approche du risque que reprsente l'entre prise pour ses partenaires (associs, banquiers, Fournisseurs) Le ratio peut-tre exprim en pourcentage, en jours, en dirhams, ou sous forme de quotient. Le ratio prsente plusieurs intrts : - Permet de passer des valeurs brutes aux valeurs relatives - Permet une comparaison financire aussi bien interne qu'externe Nous distinguons 6 classes de ratios : - Les ratios de structure - Les ratios de gestion ou d'activit - Les ratios d'endettement ou de structure financire - Les ratios de liquidit - Les ratios de rendement - Les ratios de rentabilit

I.

Les ratios de structures :

Ils ont pour objet de mesurer la part relative de chaque poste du bilan pour connatre la composition des emplois et des ressources de l'entreprise. Actif Immobilis
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Capitaux propres
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Actif total Actif circulant H. Actif Total Trsorerie actif Actif total

Passif total Dettes de financement Passif total Dettes courts terme Passif total

Exemple de commentaire : - La part de l'actif immobilis est de 30 % - Les capitaux propres reprsentent 35 % des ressources de l'entreprise L'intrt des ratios de structure apparat au niveau de la comparaison soit par
Ressources stables Immobilisations

rapport ceux d'un concurrent, soit ceux antrieurs. II- Ratios d'endettement e t de structure financire : Ressources stables Immobilisation Ratio de fonds de roulement ; si ce dernier est suprieur 1 ceci implique que l'entreprise arrive financer ses immobilisation et qu'elle lui reste une partie pour le financement de son besoin de financement li au cycle d'exploitation. Total des dettes Total passif Ce ratio donne une information sur l'endettement global de l'entreprise Dettes de financement Total des dettes Ce ratio nous renseigne sur la structure de l'endettement Charges financires Dettes total
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Ce ratio met en relief le cot de l'endettement de l'entreprise. Capitaux propres Financement permanant Ratio d'autonomie financire ; ce dernier doit tre > 50 % Plus on se rapproche de ce seuil, plus l'entreprise aura des difficults pour recevoir de nouveaux crdits. Capitaux propres Dettes de financement Ce ratio est trs important pour la dtermination de la capacit de remboursement de l'entre prise, il doit tre en principe > 1. Dettes de financement CAF Ce ratio mesure la capacit de remboursement de l'entreprise. E n effet, les banquiers estiment que ce ratio ne devrait pas excder un seuil de 4 ou 5 fois, sinon l'entreprise risque d'avoir des difficults pour rembourser ses dettes terme. III. Ratios de liquidit Ces ratios ont pour but d'valuer l'quilibre financier court terme de l'entreprise, donc de faire face dans le court terme ses engagements. Il existe trois ratios de liquidit : - Ratio de liquidit gnrale = Actif circulant / D.C.T - Ratio de liquidit relative ou chance = (Crance de l'actif circulant + trsorerie)/ D.C. T. - Ratio de liquidit immdiate = trsorerie / D.C.T.
IV - Ratios d'Activit

1- La vitesse de rotation des stocks Les ratios de vitesse de rotation des stocks comparent chaque type de stock au flux annuel correspondant. Ils mesurent ainsi la dure moyenne thorique de stationnement d'un bien da ns les stocks correspondant aux diffrentes tapes de processus de transformation et de commercialisation propre l'entreprise tudie.
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a- Rotation du stock de marchandises :

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