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Grundbegriffe 3

Makrokonomie in einer offenen Volkswirtschaft

Offene Gtermrkte
Exporte:
Im Inland produziert Im Ausland nachgefragt

Importe:
Im Ausland produziert Im Inland nachgefragt

Offene Gtermrkte
+ + = + = = = Konsum (C) Investitionen (I) Staatsausgaben (G) Inlndische Nachfrage Exporte (X) Gesamtnachfrage (nach inl. & ausl. Gtern) Importe (M) Nachfrage nach inlndischen Gtern Produktion (BIP)

Offene Gtermrkte
BIP:
Y=C+I+G+XM bzw. Y = C + I + G + NX NX = X - M NX Nettoexporte, Auenbeitrag

Offene Gtermrkte
Leistungsbilanz
Handelsbilanz (Gter) Dienstleistungsbilanz

Saldo der Leistungsbilanz


Exporte (+), Importe (-) Saldo (= Nettoexporte, Auenbeitrag) Ex > Im: Leistungsbilanzberschuss, Saldo positiv Ex < Im: Leistungsbilanzdefizit, Saldo negativ

Offene Gtermrkte
Export-/ Importquoten (2006):
sterreich: 56% (Ex), 50% (Im) Eurozone: USA: ca. 15% ca. 10%

Offene Gtermrkte

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

Exportquote sterreich

19 60 19 63 19 66 19 69 19 72 19 75 19 78 19 81 19 84 19 87 19 90 19 93 19 96 19 99 20 02

Offene Gtermrkte
Exporte und Importe sind abhngig von
Ex: Einkommen (BIP) im Ausland Im: Einkommen (BIP) im Inland

Exporte und Importe hngen auch von den relativen Preisen ab:
Preise im Inland: Ex (-), Im (+) Preise im Ausland:Ex (+), Im (-)

Offene Gtermrkte
Relative Preise:
z.B. PEuro = 2,71 PUSA = 4,25 US$ Vergleichbar nur durch Wechselkurs

Wechselkurse
z.B. Euro-Dollar-Wechselkurs:
1,44 (31.10.2007)

Preisnotierung:

E = x /$

Mengennotierung:E = x $/

Wechselkurse
Aufwertung
Whrung wird teurer E (Mengennotierung)

Abwertung
Whrung wird billiger E

Realer Wechselkurs
PE e= * P
Reale Aufwertung:
e steigt Heimische Gter werden teurer

Reale Abwertung:
e sinkt Heimische Gter werden billiger

Kaufkraftparitten
Beispiel:
Preis im Euro-Land 1 Preis in den USA 1,20 US$ Kaufkraftparitt eines Euros:
1,20 US$/Euro

Unterscheidet sich vom Wechselkurs Werden auf Basis von Preisindizes berechnet

Gesetz des einheitlichen Preises


Realer Wechselkurs sollte = 1 sein KKP = E meist nicht erfllt gilt eigentlich nur fr handelbare Gter berbewertung:
Heimische Gter sind zu teuer

Unterbewertung:
Heimische Gter sind zu billig

Offene Finanzmrkte
Finanztransaktionen:
Kapitalimport /-export Direktinvestitionen Kredite Wertpapiere Derivate

Offene Finanzmrkte
Kapitalbilanz:
Forderungen gg. Ausland (-) Schulden gg. Ausland (+) Vernderung der Whrungsreserven

Saldo der Kapitalbilanz:


berschu/Defizit spiegelt Leistungsbilanz wider

Offene Finanzmrkte
Entscheidung zw. inlndischen und auslndischen Kapitalanlagen abh. von
Zinssatz im Ausland Zinssatz im Inland Wechselkurs

Offene Finanzmrkte
Zinsparitt
i i* - E Wenn eine Abwertung bevorsteht (oder erwartet wird), mssen die Zinsen hher sein Wenn der WK konstant ist, mssen auch die Zinsen gleich sein

Offene Finanzmrkte
Sowohl fr Handel als auch fr Finanztransaktionen braucht man Devisen (Fremdwhrung):
auf den Devisenmrkten gehandelt nur 0,5% des Devisenhandels fr Handel Rest fr Finanzanlagen

Wechselkurse

Wechselkurse
Wodurch bestimmt?
Frei handelbar (konvertierbar) Devisenmarkt Angebot und Nachfrage Privatpersonen, Unternehmen, Staaten Finanzierung von Transaktionen Reserven Intervention

Wechselkursregime
Flexible Wechselkurse
WK kann frei schwanken (z.B. USA, Euro, Japan) in der Theorie sind WK ber Zinsen beeinflussbar In der Realitt sind WK stark von Erwartungen abhngig

Feste Wechselkurse
Wechselkurs ist festgelegt (z.B. China) Zentralbanken intervenieren

Feste Wechselkurse
Vorteile:
Geringe Schwankungen WK wird festgelegt

Nachteile:
Geldpolitik ist nicht mehr autonom Krisenanflligkeit Devisenreserven notwendig

Flexible Wechselkurse
Vorteile:
Autonome Geldpolitik mglich

Nachteile:
Starke Schwankungen Finanzmrkte dominieren Gtermrkte

Feste Wechselkurse
Sinnvoll bei Volkswirtschaften, die
eine hnliche Struktur haben eine hnliche Wirtschaftspolitik verfolgen

Die Geldpolitik des Leitwhrungslandes muss fr das angebundene Land passen oder in Verbindung mit Kapitalverkehrskontrollen

Danke !