ADMINISTRACION DE RIESGOS A partir del 6 de septiembre de 2004, entraron en vigor nuevas Disposiciones de carcter Prudencial en Materia de Administracin Integral

de Riesgos aplicables a las Casas de Bolsa, con la emisin de la Circular Unica para Casas de Bolsa; estas disposiciones dejan sin efecto a las circulares 10-247 y 10-248 emitidas por la COMISION. Asimismo se establece un plazo que venci el 31 de diciembre del 2004, para que la INSTITUCIN elabore y entregue a la COMISION un Plan Estratgico de Implementacin de estas nuevas disposiciones y se establece como fecha limite para su implementacin integral en la INSTITUCIN el 30 de junio de 2005, excepto a lo referente a la implementacin de los riesgos cuantificables no discrecionales (Riesgos Operativo, Tecnolgico y Legal) cuya fecha limite ser el 30 de junio de 2007. Derivado de lo anterior, la INSTITUCIN entreg a la COMISION el da 17 de diciembre de 2004, su Plan Estratgico de Implementacin en donde describe las acciones a tomar, fechas compromiso y reas responsables del seguimiento. La funcin de identificar, medir, monitorear e informar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra expuesta la INSTITUCIN, est a cargo de la Direccin General de Administracin Integral de Riesgos (DGAIR).

La DGAIR reporta a la Direccin General del GRUPO, dando cumplimiento a lo establecido por la Circular Unica, en su Captulo Tercero "De la Administracin Integral de Riesgos", en cuanto a la independencia de las reas de negocio. Con el fin de mantener una adecuada Administracin de Riesgos, el GRUPO cuenta con rganos corporativos que establecen polticas y estrategias de riesgo, y que adems dan seguimiento a las mismas, vigilando su cumplimiento. Dentro de esos rganos corporativos, se estableci el Comit de Polticas de Riesgo (CPR), que a su vez se cuenta con el Comit de Mercado de Dinero y Tesorera cuyas decisiones son operativas La DGAIR encamina los esfuerzos de la Administracin Integral de Riesgos a travs de cinco direcciones: Administracin de Riesgo Crdito; Administracin de Riesgo de Mercado; Administracin de Riesgo Operacional; Administracin de Riesgos Casa de Bolsa; y Polticas de Riesgo.

Actualmente, el GRUPO cuenta con metodologas para la administracin del riesgo en sus distintas fases, como son crdito, legal, liquidez, mercado y operativo. Los objetivos centrales de la DGAIR pueden resumirse como sigue: Proporcionar a las diferentes reas de negocio reglas claras que coadyuven a su correcto entendimiento para minimizar el riesgo y que

aseguren estar dentro de los parmetros establecidos y aprobados por la Direccin General. Establecer mecanismos que permitan dar seguimiento a la toma de riesgos tratando que en su mayor parte sean de forma preventiva y apoyada con sistemas y procesos avanzados. Estandarizar la medicin y control de riesgos. Proteger el capital de la INSTITUCIN contra prdidas no esperadas por movimientos del mercado, quiebras crediticias y riesgos operativos. Desarrollar modelos de valuacin para los distintos tipos de riesgos. Establecer procedimientos de optimizacin del portafolio

La Institucin ha seccionado la evaluacin y administracin del riesgo en los siguientes rubros: 1. Riesgo de crdito: volatilidad de los ingresos debido a prdidas potenciales en crdito por falta de pago de una contraparte. Riesgo de mercado: volatilidad de los ingresos debido a cambios en el mercado, que inciden sobre la valuacin de las posiciones por operaciones activas, pasivas o causantes de pasivos contingentes, como pueden ser: - tasas de inters, tipos de cambios, ndices de precios, etc. Riesgo operativo: la prdida potencial por fallas o deficiencias en los sistemas de informacin, en los controles internos o por errores en el procesamiento de las operaciones. Riesgo de liquidez: la prdida potencial por la imposibilidad de renovar pasivos o de contratar otros en condiciones normales, por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones. Riesgo legal: disposiciones resoluciones aplicacin de llevan a cabo. la prdida potencial por el incumplimiento de legales y administrativas aplicables, la emisin administrativas y judiciales desfavorables y sanciones, en relacin con las operaciones que las de la se

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Desde noviembre de 2001 se aprob por el Consejo de Administracin el Manual de Polticas de Riesgos. A partir de esa fecha, se ha continuado con la actualizacin y mejoramiento de las polticas y procedimientos para la administracin de riesgos de acuerdo con los objetivos establecidos y con la participacin de todas las reas involucradas, manteniendo continuamente la difusin del manual, a travs de presentaciones va satlite, comunicaciones organizacionales y la continua actualizacin del Intranet de la INSTITUCIN. Riesgo de Mercado La INSITUCIN, para el clculo del Valor en Riesgo (VaR por sus siglas en ingls) utiliza el mtodo de simulacin histrica no paramtrica sustituyendo la metodologa anterior aplicada hasta diciembre de 2002 que era VaR por simulacin histrica paramtrica.

Esta metodologa es utilizada tanto para el clculo de riesgo de mercado como para la fijacin y control de lmites internos, considerando para ello un nivel de confianza del 99 %, adems de multiplicarse por un factor de seguridad que depende del comportamiento de los principales factores de riesgo que afectan a la valuacin de los portafolios actuales de la INSTITUCIN. Dicha metodologa se aplica a todos los portafolios de la INSTITUCIN que estn expuestos a variaciones de los factores de riesgos que afectan directamente a su valuacin a mercado (tasas de inters domsticas, tipos de cambio, ndices de precios, entre otras). El significado del VaR bajo ste mtodo es la prdida potencial a un da que pudiera generarse en la valuacin de los portafolios a una fecha determinada, con un nivel de confianza del 99 % a dos colas en el supuesto que se repitieran en el futuro los 500 escenarios histricos inmediatos, multiplicando dicho resultado por un factor de seguridad que asegura el cubrir volatilidades no previstas en los principales factores de riesgo que afectan a dichos portafolios. Con objeto de mostrar el comportamiento del VaR y su correlacin con el capital global de la INSTITUCIN durante el ejercicio de 2004, a continuacin se presentan los valores generados por trimestre. (en millones de pesos) VaR Casa de Bolsa (1) Capital Global (2) VaR / Capital Global (1) (2) 4T03 8 349 2.21% 1T04 5 384 1.24% 2T04 11 391 2.87% 3T04 7 403 1.77% 4T04 6 434 1.42%

Promedio trimestral. Capital global al cierre del trimestre correspondiente.

Asimismo el promedio del VaR por portafolio de instrumentos financieros se comport durante el cuarto trimestre del 2004 y 2003 de la siguiente manera: (en millones de pesos) Mercado de Dinero Mercado de Capitales (1) Var Total Casa de Bolsa (1) VaR 4T03 6 2 8 VaR 4T04 6 2 6

Incluye posicin en Derivados de Capital

El VaR Total para Casa de Bolsa, considera las correlaciones de todos los factores de riesgo que inciden en la valuacin de los portafolios, por lo que la suma aritmtica del VaR por factor de riesgo, no coincide. Riesgo de Liquidez Se ha continuado por parte de la DGAIR con los procesos relacionados con la actualizacin y mejoramiento de las polticas y procedimientos para la administracin de riesgos, especialmente en el caso de riesgo de liquidez,

mediante la aplicacin de metodologas adicionales para clculos de "gaps", un mayor y ms profundo anlisis de la composicin de los activos y pasivos del balance, complementado mediante el clculo de razones financieras; medidas con las cuales se pretende medir y monitorear el riesgo de liquidez. Riesgo de Crdito El Riesgo de Crdito es el riesgo de que alguna contraparte no cumpla con sus obligaciones de pago, por lo tanto, la correcta administracin del mismo es esencial para mantener un portafolio de inversin de calidad. Los objetivos de la administracin de riesgo de crdito en son: Desarrollar y ejecutar polticas de riesgo de crdito afines con los objetivos estratgicos del GRUPO. Apoyar la toma de decisiones estratgicas, maximizando la creacin de valor para los accionistas y garantizando la seguridad para los clientes. Establecer las polticas y procedimientos especficos para la identificacin del nivel de riesgo por cada contraparte Calcular la exposicin del riesgo de crdito en el tiempo, por tipo de inversin Crear estrategias de diversificacin del portafolio, definiendo lmites para el mismo. Implantacin de una administracin de riesgo de crdito global supervisando todas las operaciones y aspectos relativos al riesgo de crdito.

Riesgo Operativo y Riesgo Legal El Riesgo Operativo (RO) es definido como el riesgo de la prdida directa resultante de procesos internos fallidos o inadecuados, errores humanos, fallas en los sistemas y eventos externos. Esta definicin incluye el Riesgo Legal (RL) el cual involucra la prdida potencial por sanciones derivadas del incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas o la emisin de resoluciones judiciales desfavorables inapelables en relacin con las operaciones que la INSTITUCIN lleva a cabo. En la INSTITUCIN tambin se considera el Riesgo Estratgico y el Riesgo Reputacional. El conjunto de estos riesgos en la INSTITUCIN se le conoce como Riesgo Operacional. A partir de enero de 2003, el GRUPO conform un rea formal de RO denominada "Direccin de Administracin de Riesgo Operacional" (ARO), dentro de la Direccin General de Administracin Integral de Riesgos. Esta rea ha elaborado un plan maestro de implantacin (que comprende del ao 2004 a 2007) acorde con los requerimientos del regulador local, siendo ste aprobado por el CPR. El plan contempla en trminos generales la gestin institucional del RO, el registro de eventos de prdidas y el clculo del Valor en Riesgo (Op VaR por sus siglas en ingls). El plan maestro se compone de las siguientes fases: a. Coordinacin estrecha con Contralora, Auditoria Interna y las reas generadoras del Riesgo,

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Identificar las principales fuentes de informacin, Crear de bases de datos, Definir el tipo de software para el clculo del Op VaR, Adquirir el software e implantarlo, Implementar el software y realizar pruebas, y Generar los reportes a travs del Sistema de Informacin Gerencial.

Como primer pilar de la gestin del RO, y considerando el Acuerdo de Basilea II, se ha iniciado el registro de los eventos que conllevan una prdida econmica real o potencial, en la base de datos de RO, clasificando y registrando los eventos por Lneas de Negocio y Categorizacin o tipo de evento, as mismo agrupndolos por su relacin causa-efecto (Factor Humano, Sistemas, Procesos, Causas Externas), tambin por su frecuencia y su severidad de prdida econmica. Todo esto con el objeto de tener las bases para poder calcular el Op VaR de acuerdo al Mtodo Avanzado (AMA por sus siglas en Ingls) que recomienda Basilea II, y asignar el capital que cubra el RO. Para el registro de los eventos de prdida operativa, se ha desarrollado internamente un sistema llamado "Sistema de Captura de Eventos de Prdida Operativa" (SCERO) el cual est en etapa de implantacin. Este sistema permite a las reas centrales proveedoras de informacin registrar directamente y en lnea los eventos de prdida los cuales son analizados de manera permanente por el ARO. La Direccin de Riesgo Operacional est en coordinacin con las Direcciones de Auditora Interna y Contralora, como parte de la Gobernabilidad y gestin del Riesgo Operacional, a fin de promover y coadyuvar en los otros dos pilares, siendo estos por una parte el contar con un Control Interno efectivo que establezca procedimientos hacia los procesos y el cumplimiento de los mismos, y por la otra con la supervisin permanente de Auditora. De igual forma, existe una coordinacin con las Direcciones de Negocios y Tecnologa y Operaciones, quienes han desarrollado estrategias de mitigacin de RO. Para enfrentar el RO provocado por un evento externo de alto impacto, el GRUPO trabaja en un proyecto para implantar un Plan de Continuidad de Negocio (BCP por sus siglas en ingls) y un Plan de Recuperacin de Negocio (BRP por sus siglas en ingls). El lder del proyecto es la Direccin Ejecutiva de Contralora por su relacin a los procesos, procedimientos, y cumplimiento a la norma. Sin embargo participan en forma fundamental las reas de Tecnologa y Operaciones, la de Negocio, y la Direccin de ARO, porque el primer factor de xito de un BCP es el trabajo en equipo. Independientemente de lo anterior, se sigue contando con los servicios de un proveedor externo reconocido internacionalmente para respaldar los sistemas crticos del negocio, garantizando la continuidad de las operaciones en caso de un evento de contingencia o desastre. Para administrar y controlar el riesgo legal se han definido polticas y procedimientos para su medicin y anlisis. Los reportes de riesgo legal incluyen la prdida esperada de los juicios en proceso, y se reconoce una reserva que representa una cobertura por contingencias.