Sie sind auf Seite 1von 2

Druckversion - Geldpolitischer Schwenk: Bundesbank nimmt hhere Inflation in Kauf - SPIEGEL ONLINE - Nachrich...

Page 1 of 2

10. Mai 2012, 08:28 Uhr

Geldpolitischer Schwenk

Bundesbank nimmt hhere Inflation in Kauf


Die deutsche Zentralbank deutet eine Kehrwende in der Geldpolitik an: Die Inflation der Bundesrepublik kann knftig ber dem Durchschnitt der Europischen Wirtschafts- und Whrungsunion liegen, sagt ihr Chefvolkswirt. Die deutschen Lhne knnten deutlich steigen. Hamburg - Die Inflation ist noch immer ein deutsches Angstthema. Immerhin erlebte das Land von 1914 bis 1923 eine der radikalsten Geldentwertungen, die es in einer groen Industrienation je gab. Ein Anstieg der Verbraucherpreise ist deswegen politisch noch immer heikel. Nun wagt sich die deutsche Zentralbank dennoch an das Thema heran - wenn auch mit uerster Vorsicht. Die Bundesbank rechnet damit, dass Deutschland bald eine Inflationsrate aufweisen wird, die ber dem Durchschnitt der Europischen Wirtschafts- und Whrungsunion liegt. So drckte es Jens Ulbrich, der Leiter der volkswirtschaftlichen Abteilung der Bundesbank, bei einer Anhrung im Finanzausschuss des Bundestags aus, ber die die Nachrichtenagentur Dow Jones am Mittwoch berichtete. Der Anstieg wrde nur von einem sehr niedrigen auf ein moderates Niveau erfolgen. Und dennoch: Die Ankndigung der Bundesbank wird in der Fachwelt mit groem Interesse verfolgt. Die britische "Financial Times" wertet sie als Signal, dass die Bundesbank ihre rigide Inflationspolitik lockert. Der Volkswirt Carsten Brzeski von der niederlndischen Bank ING sieht sie als "groen Durchbruch". Die Bundesbank gebe erstmals zu, dass Deutschland Verantwortung fr ein neues Gleichgewicht im EuroRaum bernehmen msse, sagte er der "Financial Times Deutschland" ("FTD"). Die Verbraucherpreise drften laut Ulbrich aus einem einfachen Grund steigen: Europas Politiker versuchen verstrkt, sogenannte Leistungsbilanzungleichgewichte abzubauen. Mit diesen sind im weitesten Sinne die internationalen Gterstrme gemeint. Lnder in Sdeuropa haben jahrelang mehr importiert als exportiert; gleichzeitig stiegen die Lhne in diesen Lndern. Finanziert wurden die hohen Ausgaben mit immer neuen Krediten, so verschuldeten sich die sdeuropischen Lnder immer mehr. konomen halten hhere Inflationsraten fr verkraftbar Viele Lnder der Euro-Peripherie haben dadurch an preislicher Wettbewerbsfhigkeit verloren. Nach dem Ausbruch der Finanzkrise versiegten die Kredite in diesen Lnder, sie konnten ihre hohen Leistungsbilanzdefizite nicht mehr finanzieren. Manche Staaten wie Griechenland und Portugal mussten von den anderen Euro-Lndern gerettet werden, andere wurden durch Eingriffe der Europischen Zentralbank gesttzt. Nun senken die Lnder ihre Leistungsbilanzdefizite. Sie senken die Lhne und flexibilisieren den Arbeitsmarkt. Dadurch sinken die sogenannten Lohnstckkosten. In Deutschland liegt die Inflation derzeit niedriger als im Durchschnitt der Euro-Zone. konomen erwarten jedoch ebenfalls, dass sie bald steigt. Bei Tarifverhandlungen wurden zuletzt deutlich hhere Lohnabschlsse erzielt, auch Deutschlands Finanzminister Wolfgang Schuble (CDU) mahnte erst am Wochenende deutliche Lohnerhhungen an. Steigt die Produktivitt nicht im gleichen Mae, sinkt die preisliche Wettbewerbsfhigkeit Deutschlands. Auch das wrde die Ungleichgewichte in Europa mindern. konomen halten eine hhere Inflation in Deutschland fr verkraftbar. Ulrich Kater von der Dekabank findet laut "FTD" eine Rate von "bis zu 4,0 Prozent" machbar. IWF-Chefkonom Olivier Blanchard sagte, einige Euro-Lnder knnten gar Raten von bis zu 6,0 Prozent verkraften. Chefvolkswirt Ulbrich nannte im Finanzausschuss keine konkreten Zahlen. Er betonte nur, es sei wichtig, dass die Inflation in der Europischen Wirtschafts- und Whrungsunion insgesamt weiter stabil bleibe - auch wenn sie in einigen Lndern steige und in anderen sinke. ssu

URL: http://www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/inflation-bundesbank-erlaubt-hoehere-teuerung-loehne-sollen-steigen-a -832358.html

MEHR AUF SPIEGEL ONLINE: Mini-Teuerung: Statistiker widerlegen Inflationspropheten (09.07.2010) http://www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/0,1518,705512,00.html Inflationsrate: Kosten fr Benzin und Heizl steigen massiv (10.06.2010) http://www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/0,1518,699836,00.html "Acht Prozent wren eine Katastrophe": Industrieboss warnt vor Inflation (23.05.2010) http://www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/0,1518,696373,00.html Euro-Debatte: Warum die Angst vor Inflation unbegrndet ist (19.05.2010) http://www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/0,1518,694875,00.html Gefhrliche Euro-Rettung: Willkommen in der Inflationsunion (10.05.2010) http://www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/0,1518,694110,00.html

http://www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/inflation-bundesbank-erlaubt-hoehere-teuerung-loehne-sollen-steigen-a-8323...

10.05.2012

Druckversion - Geldpolitischer Schwenk: Bundesbank nimmt hhere Inflation in Kauf - SPIEGEL ONLINE - Nachrich... Page 2 of 2

Preisexplosion bei Rohstoffen: Deutschland droht die Stotter-Inflation (11.04.2010) http://www.spiegel.de/wirtschaft/unternehmen/0,1518,688157,00.html MEHR IM INTERNET Statistisches Bundesamt http://www.destatis.de "Financial Times": Bundesbank signals softening on inflation http://www.ft.com/intl/cms/s/0/54fa4006-99ed-11e1-accb-00144feabdc0.html SPIEGEL ONLINE ist nicht verantwortlich fr die Inhalte externer Internetseiten.

SPIEGEL ONLINE 2012 Alle Rechte vorbehalten Vervielfltigung nur mit Genehmigung der SPIEGELnet GmbH

http://www.spiegel.de/wirtschaft/soziales/inflation-bundesbank-erlaubt-hoehere-teuerung-loehne-sollen-steigen-a-8323...

10.05.2012