Prospecto Definitivo da Oferta Pblica de Distribuio Primria e Secundria de Aes Ordinrias de Emisso da

ALIANSCE SHOPPING CENTERS S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF n 06.082.980/0001-03 - NIRE 33.3.0028176-2 Rua Dias Ferreira, 190, 3 andar Rio de Janeiro RJ 65.000.000 Aes Ordinrias Valor Total da Oferta: R$585.000.000,00 Cdigo ISIN: BRALSCACNOR0 Cdigo de Negociao na BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros: ALSC3 Preo por Ao: R$9,00 A Aliansce Shopping Centers S.A. (Companhia), GBP I Fundo de Investimento em Participaes (GBPFIP) e a pessoa fsica identificada neste Prospecto como Acionista Vendedor (em conjunto com GBPFIP, Acionistas Vendedores), o Banco BTG Pactual S.A. (BTG Pactual ou Coordenador Lder), o Banco Ita BBA S.A. (Ita BBA), o Banco J.P. Morgan S.A. (J.P. Morgan) e o Banco Bradesco BBI S.A. (Bradesco BBI e, em conjunto com o Coodernador Lder, o Ita BBA e o J.P. Morgan, Coordenadores) esto realizando uma oferta pblica de distribuio primria de 50.000.000 de aes ordinrias de emisso da Companhia (Oferta Primria) e secundria de 15.000.000 de aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores (Oferta Secundria), todas nominativas, escriturais e sem valor nominal, livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames (Aes), a ser relizada no mbito da Oferta (conforme abaixo definida). A Oferta compreender a distribuio pblica de Aes no Brasil, em mercado de balco no-organizado, nos termos da Instruo da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) n 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada (Instruo CVM 400), sob a coordenao dos Coordenadores e com a participao de determinadas instituies financeiras integrantes do sistema de distribuio (Coordenadores Contratados) e instituies intermedirias da BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (Corretoras e BM&FBOVESPA, respectivamente, sendo que se definem as Corretoras em conjunto com os Coordenadores e os Coordenadores Contratados como Instituies Participantes da Oferta) por eles convidadas, com esforos de colocao no exterior a serem realizados pelo BTG Capital Corp e UBS Securities, LLC, pelo Itau USA Securities, Inc., pelo J.P. Morgan Securities, Inc. e pelo Bradesco Securities, Inc. (Agentes de Colocao Internacional) e por determinadas instituies financeiras contratadas, exclusivamente junto aos investidores institucionais qualificados residentes e domiciliados nos Estados Unidos da Amrica, conforme definidos na Regra 144A do Securities Act of 1933 dos Estados Unidos da Amrica (Regra 144A e Securities Act, respectivamente), em operaes isentas de registro previstas no Securities Act, e aos investidores nos demais pases, exceto no Brasil e nos Estados Unidos da Amrica, em conformidade com os procedimentos previstos no Regulamento S do Securities Act (Regulamento S), observada a legislao aplicvel no pas de domiclio de cada investidor e, em qualquer caso, por meio dos mecanismos de investimento regulamentados pela legislao brasileira aplicvel (Oferta). Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade total de Aes inicialmente ofertada poder ser acrescida em at 15%, ou seja, em at 9.750.000 Aes, nas mesmas condies e no mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas (Aes do Lote Suplementar), conforme opo outorgada pelo GBPFIP ao Ita BBA, as quais sero destinadas a atender um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta (Opo de Lote Suplementar). O Ita BBA ter o direito exclusivo, a partir da data de assinatura do Contrato de Coordenao, Colocao e Garantia Firme de Liquidao de Aes Ordinrias de Emisso da Companhia (Contrato de Distribuio) e por um perodo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, da data de incio da negociao das Aes na BM&FBOVESPA, de exercer a Opo de Lote Suplementar, no todo ou em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao ao Coordenador Lder , ao J.P. Morgan e ao Bradesco BBI, desde que a deciso de sobrealocao das Aes no momento em que for fixado o Preo por Ao tenha sido tomada em comum acordo entre os Coordenadores. O preo de distribuio das Aes (Preo por Ao) foi fixado com base no resultado do procedimento de coleta de intenes de investimento (Procedimento de Bookbuilding), conduzido pelos Coordenadores junto aos Investidores Institucionais, em conformidade com os artigos 23, pargrafo 1, e 44 da Instruo CVM 400 e de acordo com o artigo 170, pargrafo 1, inciso III, da Lei 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada (Lei das Sociedades por Aes). Nos termos do inciso III do pargrafo primeiro do artigo 170 da Lei das Sociedades por Aes, a escolha do critrio para determinao do Preo por Ao encontra-se justificado pelo fato de que o Preo por Ao no promove a diluio injustificada dos atuais acionistas da Companhia e de que as Aes sero distribudas por meio de oferta pblica, em que o valor de mercado das Aes foi determinado de acordo com o resultado do Procedimento de Bookbuilding, que reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais apresentaram suas ordens de investimento no contexto da Oferta. Preo em R$ Comisses em R$ Recursos Lquidos em R$(1)(2) 9,00 0,32 8,68 Por Ao Ordinria ............................................... 450.000.000,00 15.862.500,00 434.137.500,00 Oferta Primria ..................................................... 135.000.000,00 4.758.750,00 130.241.250,00 Oferta Secundria.................................................. Total 585.000.000,00 20.621.250,00 564.378.750,00 ________________ (1) Sem deduo das despesas da Oferta. (2) Sem considerar o exerccio da Opo de Lote Suplementar. A realizao da Oferta Primria foi aprovada em Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 13 de janeiro de 2010, cuja ata foi publicada no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e no jornal Valor Econmico em 14 de janeiro de 2010. O efetivo aumento do capital da Companhia, com excluso do direito de preferncia dos atuais acionistas na subscrio de Aes objeto da Oferta, nos termos do artigo 172, inciso I, da Lei das Sociedades por Aes, e o Preo por Ao foram autorizados em Reunio do Conselho de Administrao da Companhia em 27 de janeiro de 2010, cuja ata ser publicada no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e no jornal Valor Econmico na data de publicao do Anncio de Incio. A realizao da Oferta Secundria foi autorizada nos termos dos atos constitutivos do Acionista Vendedor, pessoa jurdica. Registro da Oferta na CVM: CVM/SRE/REM/2010/001 e CVM/SRE/SEC/2010/001, obtidos em 28 de janeiro de 2010. O registro da presente distribuio no implica, por parte da CVM, garantia da veracidade das informaes prestadas ou em julgamento sobre a qualidade da companhia emissora, bem como sobre as Aes a serem distribudas. Este Prospecto no deve, em nenhuma circunstncia, ser considerado uma recomendao de investimento nas Aes. Antes de investir nas Aes, os potenciais investidores devero realizar sua prpria anlise e avaliao da Companhia, de seus negcios e suas atividades, de sua condio financeira e dos riscos decorrentes do investimento nas Aes. Os investidores devem ler a seo Fatores de Risco, constante das pginas 84 a 92 deste Prospecto para cincia de certos fatores de risco que devem ser considerados com relao subscrio das Aes. A(O) presente oferta pblica (programa) foi elaborada(o) de acordo com as normas de Regulao e Melhores Prticas da ANBID para as Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios, atendendo, assim, a(o) presente oferta pblica (programa), aos padres mnimos de informao exigidos pela ANBID, no cabendo ANBID qualquer responsabilidade pelas referidas informaes, pela qualidade da emissora e/ou ofertantes, das Instituies Participantes e dos valores mobilirios objeto da(o) oferta pblica (programa). Este selo no implica recomendao de investimento. O registro ou anlise prvia da presente distribuio no implica, por parte da ANBID, garantia da veracidade das informaes prestadas ou julgamento sobre a qualidade da companhia emissora, bem como sobre os valores mobilirios a serem distribudos. Coordenadores e Joint Bookrunners

Agente Estabilizador

Coordenador Lder Coordenadores Contratados

A data deste Prospecto Definitivo 27 de janeiro de 2010.

[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

NDICE 1. INTRODUO DEFINIES ........................................................................................................................................................................19 SUMRIO DA COMPANHIA ............................................................................................................................................33 VISO GERAL ....................................................................................................................................................................33 NOSSAS VANTAGENS COMPETITIVAS ...............................................................................................................................36 NOSSAS ESTRATGIAS ......................................................................................................................................................37 PRINCIPAIS ACIONISTAS ...................................................................................................................................................38 EVENTOS RECENTES .........................................................................................................................................................38 Reestruturao societria ............................................................................................................................................38 Venda de 16,0% do Via Parque Shopping ..................................................................................................................38 Torre Comercial do Via Parque ..................................................................................................................................38 Reestruturao do Grupo Rique..................................................................................................................................38 Aquisio de 30% do Shopping Bangu .......................................................................................................................39 Financiamento Aliansce - BSC ...................................................................................................................................39 Quitao dos emprstimos com o Banco do Brasil .....................................................................................................39 Financiamento Naciguat .............................................................................................................................................39 Ciso Shopping Leblon................................................................................................................................................40 Incorporao da GGP Brasil .......................................................................................................................................40 Financiamento Bradesco .............................................................................................................................................40 Cesso de Crditos da Nibal para Aliansce.................................................................................................................40 INFORMAES SOBRE A COMPANHIA ..............................................................................................................................41 SUMRIO DA OFERTA .....................................................................................................................................................42 RESUMO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS ....................................................................................................48 INFORMAES SOBRE A OFERTA ..............................................................................................................................52 COMPOSIO ATUAL DO NOSSO CAPITAL SOCIAL .........................................................................................................52 ALOCAO DOS RECURSOS DA OFERTA ..........................................................................................................................53 DESCRIO DA OFERTA....................................................................................................................................................53 PREO POR AO .............................................................................................................................................................53 QUANTIDADE, VALOR E RECURSOS LQUIDOS ................................................................................................................54 CUSTOS DE DISTRIBUIO ................................................................................................................................................54 APROVAES SOCIETRIAS .............................................................................................................................................54 PBLICO ALVO DA OFERTA ..............................................................................................................................................55 INADEQUAO DE INVESTIMENTO NAS AES ................................................................................................................55 CRONOGRAMA DA OFERTA ..............................................................................................................................................55 PROCEDIMENTOS DA OFERTA ..........................................................................................................................................55 OFERTA DE VAREJO ..........................................................................................................................................................56 Procedimento da Oferta de Varejo ..............................................................................................................................56

OFERTA INSTITUCIONAL ..................................................................................................................................................57 VIOLAES DE NORMAS ...................................................................................................................................................58 PRAZO DE DISTRIBUIO E DATA DE LIQUIDAO.........................................................................................................58 CONTRATO DE DISTRIBUIO ..........................................................................................................................................59 GARANTIA FIRME DE LIQUIDAO ..................................................................................................................................59 RESTRIES NEGOCIAO DE AES (LOCK-UP) ........................................................................................................60 ESTABILIZAO DO PREO DAS AES ...........................................................................................................................61 DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIES DAS AES.........................................................................................................61 ALTERAO DAS CIRCUNSTNCIAS, REVOGAO OU MODIFICAO DA OFERTA .......................................................61 SUSPENSO E CANCELAMENTO DA OFERTA ....................................................................................................................62 EVENTOS RECENTES .........................................................................................................................................................62 RELACIONAMENTO ENTRE A COMPANHIA E OS COORDENADORES ................................................................................62 Relacionamento entre a Companhia e o Coordenador Lder .....................................................................................62 Relacionamento entre a Companhia e o Ita BBA ....................................................................................................63 Cdula de Crdito Bancrio ....................................................................................................................................63 Repasse BNDES.......................................................................................................................................................63 CRI ..........................................................................................................................................................................63 Outras Aplicaes Financeiras ...............................................................................................................................64 Cash Management ...................................................................................................................................................64 Seguros ....................................................................................................................................................................64 Inexistncia de Operaes Vinculadas Operao ................................................................................................64 Relacionamento entre a Companhia e o J.P. Morgan ...............................................................................................64 Relacionamento entre a Companhia e o Bradesco BBI .............................................................................................64 CRI ..........................................................................................................................................................................64 Financiamento Bradesco .........................................................................................................................................65 Servio de Cobrana ...............................................................................................................................................65 Relacionamento entre a Companhia e o BB BI..........................................................................................................65 Relacionamento entre a Companhia e o Safra ...........................................................................................................65 RELACIONAMENTO ENTRE OS ACIONISTAS VENDEDORES E OS COORDENADORES .......................................................66 Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder .................................................................66 Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Ita BBA .................................................................................67 Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o J.P. Morgan ............................................................................67 Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Bradesco BBI..........................................................................67 Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o BB BI ......................................................................................67 Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Safra........................................................................................68 INSTITUIO FINANCEIRA ESCRITURADORA DAS AES ...............................................................................................68 INFORMAES COMPLEMENTARES .................................................................................................................................68 INFORMAES CADASTRAIS SOBRE A COMPANHIA ...........................................................................................69

INFORMAES SOBRE A COMPANHIA, ADMINISTRADORES, COORDENADORES, CONSULTORES E AUDITORES ......................................................................................................................................71 COMPANHIA ......................................................................................................................................................................71 COORDENADORES .............................................................................................................................................................71 Coordenador Lder.......................................................................................................................................................71 Coordenadores .............................................................................................................................................................71 COORDENADORES CONTRATADOS ...................................................................................................................................72 CONSULTORES LEGAIS LOCAIS DA COMPANHIA .............................................................................................................72 CONSULTORES LEGAIS EXTERNOS DA COMPANHIA .......................................................................................................72 CONSULTORES LEGAIS LOCAIS DOS COORDENADORES ..................................................................................................72 CONSULTORES LEGAIS EXTERNOS DOS COORDENADORES ............................................................................................73 AUDITORES ........................................................................................................................................................................73 APRESENTAO DAS INSTITUIES INTERMEDIRIAS ....................................................................................74 BTG PACTUAL ..................................................................................................................................................................74 ITA BBA ..........................................................................................................................................................................75 Atividade de Investment Banking do Ita BBA ..........................................................................................................75 J.P. MORGAN ....................................................................................................................................................................76 BRADESCO BBI .................................................................................................................................................................77 BB BI .................................................................................................................................................................................77 SAFRA ................................................................................................................................................................................78 OPERAES VINCULADAS OFERTA .......................................................................................................................80 APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS E OUTRAS INFORMAES.......................................81 INFORMAES FINANCEIRAS ...........................................................................................................................................81 OUTRAS INFORMAES ....................................................................................................................................................82 CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES ACERCA DE EVENTOS FUTUROS ...............83 FATORES DE RISCO..........................................................................................................................................................84 RISCOS RELACIONADOS AO SETOR DE SHOPPING CENTERS...........................................................................................84 Condies econmicas e sociais adversas nos locais onde esto localizados os Shopping Centers podem afetar adversamente os nveis de ocupao e locao dos espaos e, conseqentemente, nos causar um efeito adverso. ..............................................................................................................................................................84 Os nossos resultados operacionais dependem dos negcios dos Shopping Centers e das vendas geradas pelas lojas neles instaladas. .........................................................................................................................................84 Os Shopping Centers podero enfrentar forte concorrncia. ....................................................................................85 A ocorrncia de acidentes nos Shopping Centers pode acarretar danos materiais a nossa imagem, nos causando efeito adverso. ..............................................................................................................................................85 O setor de Shopping Centers est sujeito a diversas normas para o seu regular funcionamento, o que pode afetar as atividades desenvolvidas e nos causar efeito adverso relevante. .................................................................85 Perdas no cobertas pelos seguros contratados pelos Shopping Centers podem resultar em prejuzos, o que poder nos causar efeitos adversos. ............................................................................................................................85 A renovao compulsria dos contratos de locao dos Shopping Centers pode afetar a conduo dos negcios e servios de administrao e nos causar efeito adverso. ............................................................................86

RISCOS RELACIONADOS COMPANHIA ...........................................................................................................................86 Ns podemos no conseguir executar integralmente nossa estratgia de crescimento, inclusive de aquisies de participaes adicionais em nossos Shopping Centers, com a regularidade, dimenso, ou mesmo a preos e em condies esperadas, o que pode nos causar um efeito adverso relevante. ............................86 Os interesses de alguns de nossos administradores podem ficar excessivamente vinculados cotao das Aes de nossa emisso, uma vez que sua remunerao baseia-se tambm em Plano de Opo de Compra. .........86 Os demais investidores dos Shopping Centers podem ter interesses divergentes dos nossos. ...................................87 Em alguns de nossos Shopping Centers somos condminos em condomnios edilcios. Caso surjam contingncias nesses Shopping Centers, os respectivos condomnios sero responsveis pelo pagamento dos valores de tais contingncias. Caso os condomnios no disponham dos recursos necessrios para fazer eventuais pagamentos devidos poderemos ser, na qualidade de condminos, obrigados a arcar com estas despesas. .......................................................................................................................................................................87 Riscos relacionados terceirizao de parte substancial de nossas atividades podem nos afetar adversamente................................................................................................................................................................87 Desdobramentos decorrentes da proteo solicitada pela GGP no Captulo 11 da Lei de Falncias dos Estados Unidos, incluindo medidas tomadas pela GGP ou pela corte de falncia americana neste processo, podem afetar adversamente o preo de nossas aes. ................................................................................................87 RISCOS RELACIONADOS AO BRASIL .................................................................................................................................87 O Governo Federal exerceu e continua a exercer influncia significativa sobre a economia brasileira. Esta influncia, bem como as condies polticas e econmicas brasileiras, podem afetar adversamente nossas atividades e o valor de mercado de nossas Aes........................................................................................................87 A inflao e os esforos do Governo Federal para combater a inflao podem contribuir significativamente para a incerteza econmica no Brasil, podendo prejudicar nossas atividades e o preo de mercado de nossas Aes. ...........................................................................................................................................................................88 A instabilidade cambial pode prejudicar a economia brasileira, bem como nossos negcios e o preo de mercado de nossas Aes. ............................................................................................................................................88 Acontecimentos e a percepo de riscos em outros pases, sobretudo nos Estados Unidos e em pases de economia emergente, podem afetar adversamente a economia brasileira, nossos negcios e o valor de mercado dos valores mobilirios brasileiros, incluindo as nossas Aes, alm de poder limitar nosso acesso aos mercados internacionais. ......................................................................................................................................89 As nossas condies financeiras e resultados reportados podem ser afetados adversamente pelas mudanas nos prticas contbeis adotadas no Brasil. .................................................................................................................89 RISCOS RELACIONADOS OFERTA E S AES ..............................................................................................................89 Uma vez que no h qualquer mercado pblico para as nossas Aes, o preo de mercado e o valor de negociao das aes podem ser volteis, e o investidor poder no ser capaz de revender suas aes por preo igual ou superior quele pago pelas Aes na Oferta. .....................................................................................89 Vendas ou emisses significativas de Aes depois da Oferta podero causar uma reduo no preo de mercado das Aes e diluir a participao dos nossos acionistas. .............................................................................90 Ns continuaremos a ser controlados pelos Acionistas Controladores, cujos interesses podem diferir dos interesses dos demais acionistas. .................................................................................................................................90 Os investidores desta Oferta provavelmente sofrero diluio imediata de seus investimentos na aquisio de nossas Aes. ...........................................................................................................................................................91 Estamos realizando uma oferta pblica de distribuio de Aes no Brasil e no exterior, o que poder nos deixar expostos a riscos relativos a uma oferta de valores mobilirios no Brasil e no exterior. Os riscos relativos a ofertas de valores mobilirios no exterior so potencialmente maiores do que os riscos relativos a uma oferta de valores mobilirios no Brasil. ..............................................................................................................91 Podemos no pagar dividendos ou juros sobre o capital prprio aos acionistas titulares de nossas Aes. ............91

Um mercado ativo e lquido para nossas Aes poder no se desenvolver e resultar na m formao do Preo por Ao. ...........................................................................................................................................................91 A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Ao e o investimento nas Aes por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo da liquidez das Aes no mercado secundrio. ...............................................................................................................................................92 O Estatuto Social da Companhia no estabelece restries retirada dos mecanismos de proteo disperso acionria e tentativas de aquisio hostil da Companhia por terceiros. ...................................................92 DESTINAO DOS RECURSOS ......................................................................................................................................93 CAPITALIZAO...............................................................................................................................................................97 DILUIO ............................................................................................................................................................................98 PLANO DE OPO DE COMPRA DE AES .......................................................................................................................99 DIVIDENDOS E POLTICA DE DIVIDENDOS ............................................................................................................101 ALOCAO DO LUCRO LQUIDO E DISTRIBUIO DE DIVIDENDOS..............................................................................101 DIVIDENDOS ....................................................................................................................................................................101 JUROS SOBRE O CAPITAL PRPRIO .................................................................................................................................102 RESERVAS ........................................................................................................................................................................102 Histrico de pagamento de Dividendos e Juros sobre o Capital prprio .................................................................103 INFORMAES SOBRE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS EMITIDOS .....................................................104 GERAL .............................................................................................................................................................................104 REGULAO DO MERCADO BRASILEIRO DE VALORES MOBILIRIOS .........................................................................104 NEGOCIAO NA BM&FBOVESPA .............................................................................................................................105 NOVO MERCADO .............................................................................................................................................................105 Introduo ..................................................................................................................................................................105 Autorizao para Negociao no Novo Mercado .....................................................................................................106 Conselho de Administrao .......................................................................................................................................106 Outras caractersticas do Novo Mercado ..................................................................................................................106 Clusula Compromissria .........................................................................................................................................106 RESTRIES A INVESTIMENTO ESTRANGEIRO ..............................................................................................................107 INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS ...................................................................................................108 DISCUSSO E ANLISE DA ADMINISTRAO SOBRE A SITUAO FINANCEIRA E O RESULTADO OPERACIONAL .......................................................................................................................................113 VISO GERAL ..................................................................................................................................................................113 CONJUNTURA ECONMICA BRASILEIRA........................................................................................................................114 ANLISE SETORIAL .........................................................................................................................................................114 FATORES DA INDSTRIA E OPERACIONAIS QUE AFETAM OS NOSSOS RESULTADOS .....................................................115 Participao da indstria de Shopping Centers nas vendas do varejo.....................................................................115 SAZONALIDADE ...............................................................................................................................................................116 APRESENTAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS ......................................................................116 POLTICAS CONTBEIS CRTICAS ..................................................................................................................................116 APURAO DO RESULTADO ............................................................................................................................................116
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INSTRUMENTOS FINANCEIROS ........................................................................................................................................116 PROVISO PARA DEVEDORES DUVIDOSOS ......................................................................................................................117 PROVISO PARA CONTINGNCIAS ..................................................................................................................................117 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL (CORRENTE E DIFERIDOS) ....................................................................118 ATIVOS IMOBILIZADO, INTANGVEL E DIFERIDO ...........................................................................................................118 CRITRIOS DE CONSOLIDAO.......................................................................................................................................118 Principais procedimentos de consolidao ...............................................................................................................119 PRINCIPAIS LINHAS DO RESULTADO ..............................................................................................................................120 Receita de aluguis e prestao de servios ..............................................................................................................120 Dedues ....................................................................................................................................................................120 Custo de aluguis e servios ......................................................................................................................................121 Despesas e Receitas Operacionais .............................................................................................................................121 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido.............................................................................122 Participao dos Minoritrios ...................................................................................................................................122 Lucro Lquido (prejuzo) do Exerccio ......................................................................................................................122 EBITDA Ajustado ......................................................................................................................................................122 COMPARAO DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS HISTRICOS ENTRE OS PERODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2009 E EM 30 DE SETEMBRO DE 2008 ......................................................................................123 RECEITA OPERACIONAL BRUTA ....................................................................................................................................123 DEDUES .......................................................................................................................................................................124 RECEITA OPERACIONAL LQUIDA ..................................................................................................................................124 CUSTO DE ALUGUIS E SERVIOS ...................................................................................................................................124 OUTRAS (DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS .............................................................................................................125 RESULTADO FINANCEIRO................................................................................................................................................125 LUCRO LQUIDO DO PERODO .........................................................................................................................................126 EBITDA AJUSTADO .......................................................................................................................................................126 COMPARAO DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS HISTRICOS ENTRE OS EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2007 E EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008................................................................................................126 RECEITA OPERACIONAL BRUTA ....................................................................................................................................126 DEDUES .......................................................................................................................................................................127 RECEITA OPERACIONAL LQUIDA ..................................................................................................................................127 CUSTO DE ALUGUIS E SERVIOS ...................................................................................................................................127 OUTRAS (DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS .............................................................................................................128 RESULTADO FINANCEIRO LQUIDO ................................................................................................................................129 LUCRO (PREJUZO) LQUIDO DO EXERCCIO ..................................................................................................................129 EBITDA AJUSTADO .......................................................................................................................................................129 COMPARAO DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS HISTRICOS ENTRE OS EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 E EM 31 DE DEZEMBRO DE 2007................................................................................................129 RECEITA OPERACIONAL BRUTA ....................................................................................................................................129 DEDUES .......................................................................................................................................................................130
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RECEITA OPERACIONAL LQUIDA ..................................................................................................................................130 CUSTO DE ALUGUIS E SERVIOS ...................................................................................................................................130 OUTRAS (DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS .............................................................................................................130 RESULTADO FINANCEIRO LQUIDO ................................................................................................................................130 LUCRO OPERACIONAL ....................................................................................................................................................130 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL...............................................................................................................130 LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO......................................................................................................................................130 EBITDA AJUSTADO .......................................................................................................................................................131 ANLISE DAS NOSSAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS ..........................................................................................132 ATIVO CIRCULANTE ........................................................................................................................................................133 Ttulos e valores mobilirios......................................................................................................................................133 Contas a receber ........................................................................................................................................................133 ATIVO NO CIRCULANTE ................................................................................................................................................134 Partes relacionadas ....................................................................................................................................................134 PERMANENTE ..................................................................................................................................................................134 Investimentos ...................................................................................................................................................................134 Imobilizado ......................................................................................................................................................................134 PASSIVO CIRCULANTE .....................................................................................................................................................135 Obrigaes por compra de ativos ..............................................................................................................................135 PASSIVO NO CIRCULANTE - EXIGVEL A LONGO PRAZO ..............................................................................................136 Cdula de crdito imobilirio ....................................................................................................................................136 Obrigaes por compra de ativos ..............................................................................................................................136 PARTICIPAO DE MINORITRIOS.................................................................................................................................136 PATRIMNIO LQUIDO ....................................................................................................................................................137 CAPITAL SOCIAL .............................................................................................................................................................137 LUCROS (PREJUZOS) ACUMULADOS ..............................................................................................................................137 AJUSTE DE AVALIAO PATRIMONIAL ...........................................................................................................................137 LIQUIDEZ E RECURSOS DE CAPITAL ..............................................................................................................................137 USOS DE RECURSOS E PERSPECTIVAS FUTURAS DE INVESTIMENTO ............................................................................140 ENDIVIDAMENTO.............................................................................................................................................................142 CONTRATOS FINANCEIROS RELEVANTES ......................................................................................................................143 CRI Nibal ...................................................................................................................................................................143 CRI Belm ..................................................................................................................................................................144 Unibanco Aliansce ..................................................................................................................................................144 CRI Bangu .................................................................................................................................................................144 Financiamento Naciguat ...........................................................................................................................................145 Bradesco Barpa e Supra .........................................................................................................................................145 SCGR Ita/BNDES ................................................................................................................................................146 BNB Nibal ...............................................................................................................................................................146
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OBRIGAES NO REFLETIDAS NO BALANO PATRIMONIAL ......................................................................................146 EVENTOS OCORRIDOS APS 30 DE SETEMBRO DE 2009 .................................................................................................147 Reestruturao societria ..........................................................................................................................................147 Venda de 16,0% do Via Parque Shopping ................................................................................................................147 Torre Comercial do Via Parque ................................................................................................................................147 Reestruturao do Grupo Rique................................................................................................................................147 Aquisio de 30% do Shopping Bangu .....................................................................................................................147 Quitao dos emprstimos com o Banco do Brasil ...................................................................................................148 Financiamento Naciguat ...........................................................................................................................................148 Financiamento Bradesco ...........................................................................................................................................148 Ciso Shopping Leblon..............................................................................................................................................148 Incorporao da GGP Brasil .....................................................................................................................................148 Cesso de Crditos da Nibal para Aliansce...............................................................................................................149 Informaes Qualitativas e Quantitativas sobre Riscos de Mercado .......................................................................149 INFORMAES FINANCEIRAS PRO-FORMA E OUTRAS INFORMAES FINANCEIRAS RELEVANTES ...................................................................................................................................................................150 DEMONSTRAES FINANCEIRAS HISTRICAS E PRO-FORMA ......................................................................................153 ANLISE DOS RESULTADOS DO VIA PARQUE SHOPPING HISTRICO E PRO-FORMA ................................................154 Receita Operacional Bruta/Lquida ..........................................................................................................................155 Custos de aluguis e servios.....................................................................................................................................156 Outras receitas/despesas operacionais ......................................................................................................................156 LUCRO OPERACIONAL ....................................................................................................................................................156 VISO GERAL DO SETOR .............................................................................................................................................159 Lojas ncoras ............................................................................................................................................................160 Lojas Satlites ............................................................................................................................................................160 CLASSIFICAO DOS SHOPPING CENTERS .....................................................................................................................160 CONCORRNCIA ..............................................................................................................................................................161 FUNCIONAMENTO............................................................................................................................................................161 FONTES DE RECURSOS ....................................................................................................................................................162 REGULAMENTAO DO SETOR ................................................................................................................................163 REGULAMENTAO RELATIVA A SHOPPING CENTERS .................................................................................................163 GERAL .............................................................................................................................................................................163 CONDOMNIO PRO-INDIVISO ..........................................................................................................................................163 SOCIEDADE DE PROPSITO ESPECFICO (SPE) .............................................................................................................163 FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO .......................................................................................................................163 NORMAS GERAIS .............................................................................................................................................................164 CONTRATOS DE LOCAO EM SHOPPING CENTERS ......................................................................................................165 CESSO DE DIREITO DE USO DE INFRA-ESTRUTURA TCNICA .....................................................................................166 ASSOCIAO DE LOJISTAS..............................................................................................................................................166

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FUNDO DE PROMOO E PROPAGANDA .........................................................................................................................166 REGIMENTO INTERNO.....................................................................................................................................................166 CONTRATO DE ADMINISTRAO ....................................................................................................................................166 Condomnio Edilcio ..................................................................................................................................................167 REGULAMENTAO RELATIVA ATIVIDADE IMOBILIRIA .........................................................................................167 INCORPORAO ..............................................................................................................................................................167 REGULAMENTAO RELATIVA POLTICA DE CRDITO IMOBILIRIO ......................................................................168 ASPECTOS AMBIENTAIS ..................................................................................................................................................168 Licenas e Autorizaes Ambientais .........................................................................................................................168 Responsabilizao Ambiental ....................................................................................................................................169 Responsabilidade Administrativa ..............................................................................................................................169 Responsabilidade Civil ...............................................................................................................................................169 Responsabilidade Criminal........................................................................................................................................170 Recursos Hdricos ......................................................................................................................................................170 Gerenciamento de Resduos Slidos .........................................................................................................................170 DESCRIO DOS NEGCIOS .......................................................................................................................................171 VISO GERAL ..................................................................................................................................................................171 NOSSAS VANTAGENS COMPETITIVAS .............................................................................................................................174 NOSSAS ESTRATGIAS ....................................................................................................................................................175 PRINCIPAIS ACIONISTAS .................................................................................................................................................176 EVENTOS RECENTES .......................................................................................................................................................176 Reestruturao societria ..........................................................................................................................................176 Venda de 16,0% do Via Parque Shopping ................................................................................................................176 Torre Comercial do Via Parque ................................................................................................................................176 Reestruturao do Grupo Rique................................................................................................................................176 Aquisio de 30% do Shopping Bangu .....................................................................................................................177 Quitao dos emprstimos com o Banco do Brasil ...................................................................................................177 Financiamento Naciguat ...........................................................................................................................................177 Ciso Shopping Leblon..............................................................................................................................................178 Incorporao da GGP Brasil .....................................................................................................................................178 Financiamento Bradesco ...........................................................................................................................................178 Cesso de Crditos da Nibal para Aliansce...............................................................................................................178 INFORMAES SOBRE A COMPANHIA ............................................................................................................................179 HISTRICO ......................................................................................................................................................................179 ESTRUTURA SOCIETRIA ................................................................................................................................................181 NOSSOS NEGCIOS..........................................................................................................................................................181 PARTICIPAO EM SHOPPING CENTERS ........................................................................................................................181 PRESTAO DE SERVIOS ..............................................................................................................................................182 Administrao de Shopping Centers .........................................................................................................................182
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Comercializao de Espaos de Shopping Centers...................................................................................................183 Comercializao de Lojas de Shopping Centers .......................................................................................................183 Atividades de Merchandising e Comercializao de Espaos de Malls ...................................................................183 Desenvolvimento de Projetos .....................................................................................................................................183 NOSSOS SHOPPING CENTERS ..........................................................................................................................................184 Shopping Iguatemi Salvador .....................................................................................................................................184 Via Parque Shopping .................................................................................................................................................185 Shopping Grande Rio ................................................................................................................................................186 Shopping Taboo .......................................................................................................................................................187 Boulevard Shopping Campina Grande .....................................................................................................................187 Carioca Shopping ......................................................................................................................................................188 Supershopping Osasco ...............................................................................................................................................189 Bangu Shopping ........................................................................................................................................................189 Santana Parque Shopping .........................................................................................................................................190 Shopping Santa rsula ..............................................................................................................................................190 Caxias Shopping ........................................................................................................................................................191 Boulevard Shopping Braslia ....................................................................................................................................191 Boulevard Shopping Belm .......................................................................................................................................191 ESPAOS LOCADOS PARA AS LOJAS C&A .....................................................................................................................192 GOVERNANA CORPORATIVA DOS SHOPPING CENTERS EM QUE PARTICIPAMOS .......................................................192 PROJETOS EM DESENVOLVIMENTO ................................................................................................................................192 Boulevard Shopping Belo Horizonte.........................................................................................................................192 Shopping Macei .......................................................................................................................................................192 POLTICA COMERCIAL....................................................................................................................................................193 POLTICA DE CRDITO, INADIMPLNCIA E COBRANA ................................................................................................193 POLTICAS DE RELACIONAMENTO COM LOJISTAS E PARCEIROS .................................................................................193 CANAIS DE VENDA...........................................................................................................................................................194 MARKETING ....................................................................................................................................................................194 SAZONALIDADE ...............................................................................................................................................................194 CONCORRNCIA ..............................................................................................................................................................195 RECURSOS HUMANOS .....................................................................................................................................................195 Folha de Pagamento e Benefcios .............................................................................................................................196 Sindicatos ...................................................................................................................................................................196 PROPRIEDADE INTELECTUAL .........................................................................................................................................196 Marcas ........................................................................................................................................................................196 Domnios ....................................................................................................................................................................197 Softwares ....................................................................................................................................................................197 ATIVO IMOBILIZADO.......................................................................................................................................................197 SEGUROS..........................................................................................................................................................................198
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RESPONSABILIDADE SCIO-AMBIENTAL........................................................................................................................199 Padres Internacionais de Proteo Ambiental........................................................................................................200 Aspectos Ambientais de Nossas Atividades ...............................................................................................................200 CONTRATOS RELEVANTES ..............................................................................................................................................201 CONTRATOS FINANCEIROS RELEVANTES ......................................................................................................................201 ACORDOS DE ACIONISTAS ..............................................................................................................................................201 OUTROS CONTRATOS RELEVANTES ...............................................................................................................................201 Acordo de Condminos referente ao Santana Parque Shopping .............................................................................201 Contrato de Associao e Outras Avenas firmado com a NRG Empreendimentos e a NFM, em relao ao Boulevard Shopping Belo Horizonte.........................................................................................................................201 Acordo de Associao com a Status Construes (Construo do Boulevard Shopping Belm) ...........................202 Instrumento Particular de Cesso de Quotas da Ricshopping .................................................................................202 CONTRATOS OPERACIONAIS PADRO............................................................................................................................202 Contratos de Locao ................................................................................................................................................202 Contrato de Promessa de Cesso Parcial de Direitos de Uso de Infra-Estrutura Tcnica .....................................203 Instrumento Particular de Transferncia de Direitos Locatcios de Espaos Comerciais ......................................203 Contrato de Prestao de Servios de Administrao ..............................................................................................203 Contrato de Prestao de Servios de Comercializao ...........................................................................................203 PROCEDIMENTOS JUDICIAIS E ADMINISTRATIVOS ........................................................................................................203 AES CVEIS .................................................................................................................................................................204 Carioca Shopping ......................................................................................................................................................204 Shopping Santa rsula ..............................................................................................................................................204 AES FISCAIS ................................................................................................................................................................204 Via Parque Shopping .................................................................................................................................................204 Carioca Shopping ......................................................................................................................................................205 Bangu Shopping ........................................................................................................................................................205 Aes Trabalhistas .....................................................................................................................................................206 Arbitragem .................................................................................................................................................................206 Shopping Aeroclube...................................................................................................................................................207 ESTRUTURA ORGANIZACIONAL ...............................................................................................................................208 SOCIEDADES CONTROLADAS ..........................................................................................................................................208 2008 Empreendimentos .............................................................................................................................................208 AAC ............................................................................................................................................................................208 Acapurana ..................................................................................................................................................................208 Administradora Carioca ............................................................................................................................................208 ALBARPA ..................................................................................................................................................................208 Aliansce Estacionamentos .........................................................................................................................................209 Aliansce Services .......................................................................................................................................................209 BSC.............................................................................................................................................................................209

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Boulevard ...................................................................................................................................................................209 Boulevard Shopping Belm S.A. ...............................................................................................................................209 Colina .........................................................................................................................................................................209 FIIVPS .......................................................................................................................................................................209 Haleiwa ......................................................................................................................................................................209 Manati ........................................................................................................................................................................209 NIAD ..........................................................................................................................................................................209 Nibal ...........................................................................................................................................................................210 RRSPE .......................................................................................................................................................................210 SDT3...........................................................................................................................................................................210 SCGR..........................................................................................................................................................................210 Yangon .......................................................................................................................................................................210 REESTRUTURAES SOCIETRIAS RECENTES ..............................................................................................................210 ADMINISTRAO............................................................................................................................................................211 CONSELHO DE ADMINISTRAO ....................................................................................................................................211 DIRETORIA ......................................................................................................................................................................212 CONSELHO FISCAL ..........................................................................................................................................................214 TITULARIDADE DE AES ..............................................................................................................................................214 REMUNERAO ...............................................................................................................................................................215 RELAO FAMILIAR ENTRE OS NOSSOS ADMINISTRADORES, BEM COMO ENTRE OS NOSSOS ADMINISTRADORES E OS NOSSOS PRINCIPAIS ACIONISTAS .............................................................................................................................215 PLANO DE OPO DE COMPRA DE AES .....................................................................................................................216 PRINCIPAIS ACIONISTAS E ACIONISTAS VENDEDORES....................................................................................218 PRINCIPAIS ACIONISTAS .................................................................................................................................................218 BREVE DESCRIO DE NOSSOS PRINCIPAIS ACIONISTAS .............................................................................................218 Rique Empreendimentos............................................................................................................................................218 GGP Brazil I ..............................................................................................................................................................218 GBPFIP .....................................................................................................................................................................219 ACIONISTAS VENDEDORES .............................................................................................................................................221 ACORDO DE ACIONISTAS ................................................................................................................................................221 OPERAES COM PARTES RELACIONADAS .........................................................................................................223 ACORDO DE INDENIZAO .............................................................................................................................................225 DESCRIO DO CAPITAL SOCIAL.............................................................................................................................226 GERAL .............................................................................................................................................................................226 CAPITAL SOCIAL .............................................................................................................................................................226 AES EMPENHADAS ......................................................................................................................................................226 HISTRICO DO CAPITAL SOCIAL....................................................................................................................................227 ENTRADA DE NOVO SCIO .............................................................................................................................................227 OBJETO SOCIAL ..............................................................................................................................................................227

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DIREITOS DAS AES......................................................................................................................................................227 AES EM TESOURARIA .................................................................................................................................................228 REGISTRO DE NOSSAS AES.........................................................................................................................................228 DIREITO DE PREFERNCIA .............................................................................................................................................228 GOVERNANA CORPORATIVA...................................................................................................................................229 NOSSAS PRTICAS DE GOVERNANA CORPORATIVA E O IBGC...................................................................................229 ASSEMBLEIAS GERAIS ....................................................................................................................................................230 Quorum ......................................................................................................................................................................231 Convocao ................................................................................................................................................................232 Local da Realizao de Assembleia Geral ................................................................................................................232 Competncia para Convocar Assembleias Gerais ....................................................................................................232 Legitimao e Representao ....................................................................................................................................232 DIREITO DE RECESSO E RESGATE ..................................................................................................................................233 Direito de Recesso ......................................................................................................................................................233 Resgate .......................................................................................................................................................................234 CONSELHO DE ADMINISTRAO ....................................................................................................................................234 Eleio dos Membros do Conselho de Administrao..............................................................................................234 Operaes de Interesse para os Conselheiros ...........................................................................................................235 CONSELHO FISCAL ..........................................................................................................................................................235 RESTRIES REALIZAO DE DETERMINADAS OPERAES POR ACIONISTAS CONTROLADORES, CONSELHEIROS E DIRETORES ........................................................................................................................................236 ARBITRAGEM ..................................................................................................................................................................236 CANCELAMENTO DE REGISTRO DE COMPANHIA ABERTA ............................................................................................236 SADA DO NOVO MERCADO ............................................................................................................................................237 MECANISMOS DE PROTEO DISPERSO ACIONRIA ..............................................................................................238 ALIENAO DE CONTROLE ............................................................................................................................................239 OFERTAS PBLICAS DE AQUISIO DE AES ..............................................................................................................239 REALIZAO, PELA NOSSA COMPANHIA, DE OPERAES DE COMPRA DE AES DE EMISSO PRPRIA.................240 REQUISITOS PARA DIVULGAO ....................................................................................................................................240 Informaes Exigidas Pela CVM ..............................................................................................................................240 Informaes Exigidas pela BM&FBOVESPA das Companhias Listadas no Novo Mercado ................................241 DIVULGAO DE ATO OU FATO RELEVANTE ................................................................................................................243 REUNIO PBLICA COM ANALISTAS ..............................................................................................................................243 CALENDRIO ANUAL ......................................................................................................................................................243 CONTRATOS COM O MESMO GRUPO ..............................................................................................................................244

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3. ANEXOS Estatuto Social ......................................................................................................................................................................247 Ata da Assembleia Geral Extraordinria, realizada em 13 de janeiro de 2010, autorizando a realizao da Oferta .............267 Ata de Reunio do Conselho de Administrao da Companhia que aprovou o aumento de capital da Companhia e o Preo por Ao ......................................................................................................................................................................273 Declaraes de Veracidade das Informaes da Companhia, dos Acionistas Vendedores e do Coordenador Lder, nos termos do artigo 56 da Instruo CVM 400 ..........................................................................................................................277

4. DEMONSTRAES FINANCEIRAS Demonstraes Financeiras da Companhia e demonstraes financeiras consolidadas da Companhia e suas Controladas relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008 e respectivo parecer dos auditores independentes .....................................................................................................................................291 Informaes Financeiras da Companhia e Informaes Financeiras Consolidadas relativas aos perodos de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2008 e 2009 e respectivo relatrio de reviso limitada dos auditores ..................441

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1. Introduo Definies Sumrio da Companhia Sumrio da Oferta Resumo das Demonstraes Financeiras Informaes sobre a Oferta Informaes Cadastrais sobre a Companhia Informaes sobre a Companhia, Administradores, Coordenadores, Consultores e Auditores Operaes Vinculadas Oferta Apresentao das Informaes Financeiras e Outras Informaes Consideraes sobre Estimativas e Declaraes acerca de Eventos Futuros Fatores de Risco Destinao dos Recursos

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[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

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DEFINIES Os termos indicados abaixo tero o significado a eles atribudos nesta Seo, para fins do presente Prospecto. 2008 Empreendimentos AAC ABC 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. Aliansce Assessoria Comercial Ltda. rea Bruta Comercial, correspondendo ao somatrio de todas as reas comerciais dos Shopping Centers, ou seja, a ABL somada s reas vendidas. Associao Brasileira de Empresas de Pesquisa. rea Bruta Locvel, correspondente somatria de todas as reas disponveis para a locao em Shopping Centers, exceto quiosques e as reas vendidas. Associao Brasileira de Shopping Centers. ACAPURANA Participaes Ltda. GGP Brazil I, Rique Empreendimentos e GBPFIP, conjuntamente. Renato Rique e GBPFIP. Aes ordinrias, todas nominativas, escriturais e sem valor nominal, livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames, de emisso da Aliansce, objeto da presente Oferta. Lote suplementar de at 9.750.000 Aes, equivalentes a at 15% das Aes inicialmente ofertadas, com as mesmas caractersticas das Aes inicialmente ofertadas conforme opo outorgada pela Companhia e/ou pelos Acionistas Vendedores ao Ita BBA, a ser por este exercida, parcial ou integralmente, em uma ou mais vezes, aps notificao ao Coordenador Lder, ao J.P. Morgan e ao Bradesco BBI, a partir da data de assinatura do Contrato de Distribuio e por um perodo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, da data de incio da negociao das Aes na BM&FBOVESPA, nas mesmas condies e mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas, as quais sero destinadas a atender um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta. Salvo se disposto de maneira diversa, as referncias s Aes sero tambm referncia s Aes do Lote Suplementar. Acordo de acionistas da Companhia celebrado pelos Acionistas Controladores em 18 de junho de 2007. Nosso Conselho de Administrao e Diretoria, conjuntamente. Administradora Carioca de Shopping Center Ltda. Os membros do nosso Conselho de Administrao e da Diretoria, conjuntamente. BTG Capital Corp e UBS Securities LLC, Itau USA Securities Inc., J.P. Morgan Securities, Inc e Bradesco Securities Inc.

ABEP ABL

ABRASCE ACAPURANA Acionistas Controladores Acionistas Vendedores Ao ou Aes

Aes do Lote Suplementar

Acordo de Acionistas Administrao Administradora Carioca Administradores Agentes de Colocao Internacional

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ALBARPA Aliansce, ns ou Companhia Aliansce Estacionamentos Aliasce Services ALPAR ALSHOP ALSUPRA Anlise Horizontal ou AH Anlise Vertical ou AV

ALBARPA Participaes Ltda. Aliansce Shopping Centers S.A. Aliansce Estacionamentos Ltda. Aliansce Services Servios Administrativos em Geral Ltda. ALPAR Investimentos Participaes S.A. Associao dos Lojistas de Shopping Centers. ALSUPRA Participaes Ltda. Variao anual, indicada em porcentagem, de determinada linha do resultado ou do balano patrimonial. Quando relativa conta de resultado, consiste em percentual sobre o total da receita lquida de servios e vendas; quando relativa a conta do ativo no balano patrimonial, consiste em percentual sobre o total do ativo; e quando relativa conta do passivo no balano patrimonial, consiste em percentual sobre o total do passivo. Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais. Anncio de Encerramento da Distribuio Pblica Primria e Secundria de Aes Ordinrias de emisso da Aliansce Shopping Centers S.A., nos termos do artigo 29 da Instruo CVM 400. Anncio de Incio da Distribuio Pblica Primria e Secundria de Aes Ordinrias de emisso da Aliansce Shopping Centers S.A., nos termos do artigo 52 da Instruo CVM 400. Associaes constitudas pelos lojistas dos Shopping Centers de acordo com os artigos 53 e seguintes do Cdigo Civil, que objetivam a satisfao do interesse comum dos lojistas. Aviso ao Mercado de Distribuio Pblica Primria e Secundria de Aes Ordinrias de Emisso da Companhia, publicado na forma do artigo 53 da Instruo CVM 400. Arusha Empreendimentos e Participaes Ltda. Parcela da regio metropolitana do Rio de Janeiro, que inclui os municpios de Nova Iguau, Nilpolis, Belford Roxo, Duque de Caxias e So Joo de Meriti. Banco Central do Brasil. Banco do Brasil S.A. Shopping Center localizado na Rua Fonseca, 240, bairro Bangu, cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro. Barpa Empreendimentos e Participaes S.A.

ANBIMA Anncio de Encerramento

Anncio de Incio

Associao de Lojistas

Aviso ao Mercado

Arusha Baixada Fluminense

Banco Central ou BACEN Banco do Brasil Bangu Shopping BARPA

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BB BB BI BESSERAT BM&FBOVESPA BNDES Boulevard Boulevard Shopping Belm Boulevard Shopping Belo Horizonte Boulevard Shopping Braslia Bradesco BR Malls Brasil ou Pas BSC BTG Pactual CAGR Carioca Shopping Caxias Shopping

Banco do Brasil S.A. BB Banco de Investimento S.A. Besserat Participaes S.A. BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social. Boulevard Shopping S.A. Sociedade de Capital Autorizado. Shopping Center localizado na Avenida Visconde de Souza Franco, n 776, na cidade de Belm, estado do Par. Shopping Center localizado na Avenida dos Andradas, 3.000, na cidade de Belo Horizonte, estado de Minas Gerais. Shopping Center localizado na STN Setor Terminal Norte lote J, na cidade de Braslia, no Distrito Federal. Banco Bradesco S.A. BR Malls Participaes S.A. Repblica Federativa do Brasil. BSC Shopping Center S.A. Banco BTG Pactual S.A. Taxa composta de crescimento anual. Shopping Center localizado na Avenida Vicente de Carvalho, 909, na cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro. Shopping Center localizado na Rodovia Washington Luiz, 2.154, na cidade de Duque de Caxias, estado do Rio de Janeiro. Cdula de Crdito Bancrio. Certificado de Depsito Interfinanceiro. Cesso de Direito de Uso de Infra-Estrutura tcnica. CENCOM S.A. Cetelem Brasil S.A. Crdito, Financiamento e Investimento, empresa do Grupo BNP Paribas. CETIP S.A. Balco Organizado de Ativos e Derivativos. Conselho Federal de Contabilidade. Consiste na clusula de Arbitragem, mediante a qual a Companhia, seus acionistas, administradores, membros do conselho fiscal e a BM&FBOVESPA obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao e seus efeitos, das
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CCB CDI CDU CENCOM Cetelem CETIP CFC Clusula Compromissria

disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, no Estatuto Social da Companhia, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios, bem como nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento de Listagem, do Regulamento de Arbitragem e do Contrato de Participao no Novo Mercado da BM&FBOVESPA. CMN CNPJ Conselho Monetrio Nacional. Nmero atribudo aos contribuintes pessoas jurdicas no Cadastro Nacional das Pessoas Jurdicas, que os identifica perante a Receita Federal. Lei n 10.406, de 10 de janeiro de 2002, e alteraes posteriores. Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social. Colina Shopping Centers Ltda. Membro(s) do Conselho de Administrao que, de acordo com o Regulamento do Novo Mercado, atenda(m) aos seguintes requisitos: (i) no ter qualquer vnculo com a Companhia, exceto participao de capital; (ii) no ser acionista controlador, cnjuge ou parente at segundo grau daquele, ou no ser ou no ter sido, nos ltimos trs anos, vinculado a sociedade ou entidade relacionada ao acionista controlador ( exceo de pessoas vinculadas a instituies pblicas de ensino e/ou pesquisa); (iii) no ter sido, nos ltimos trs anos, empregado ou diretor da companhia, do acionista controlador ou de sociedade controlada pela companhia; (iv) no ser fornecedor ou comprador, direto ou indireto, de servios e/ou produtos da companhia, em magnitude que implique perda de independncia; (v) no ser funcionrio ou administrador de sociedade ou entidade que esteja oferecendo ou demandando servios e/ou produtos companhia; (vi) no ser cnjuge ou parente at segundo grau de algum administrador da companhia; e (vii) no receber outra remunerao da companhia alm da de conselheiro (proventos em dinheiro oriundos de participao no capital esto excludos desta restrio). Constituio Federal da Repblica Federativa do Brasil. Contrato de Coordenao, Colocao e Garantia Firme de Liquidao de Aes Ordinrias de Emisso da Aliansce Shopping Centers S.A., a ser celebrado entre a Companhia, os Acionistas Vendedores, os Coordenadores e, como interveniente-anuente, a BM&FBOVESPA, aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding. Contrato de Prestao de Servios de Estabilizao de Preo de Aes Ordinrias de Emisso da Aliansce Shopping Centers S.A., a ser celebrado entre a Companhia, o Ita BBA e a Ita Corretora de Valores S.A. relativo s atividades de estabilizao de preo das aes de emisso da Companhia.

Cdigo Civil COFINS COLINA Conselheiro(s) Independente(s)

Constituio Federal Contrato de Distribuio

Contrato de Estabilizao

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Contrato de Participao no Novo Mercado

Contrato celebrado em 23 de novembro de 2009, entre a BM&FBOVESPA, ns, nossos Administradores, Acionistas Controladores, por meio do qual a Companhia concordou em cumprir com requisitos diferenciados de governana corporativa e divulgao de informaes ao mercado estabelecidos pelo Regulamento do Novo Mercado, a fim de se qualificar para listagem no Novo Mercado, o qual entrar em vigor na data de publicao do Anncio de Incio da Oferta. Contribuio Social sobre o Lucro Lquido. Conjuntamente, as seguintes sociedades por ns controladas: 2008 Empreendimentos, NIBAL, YANGON, FRASCATTI, ACAPURANA, SDT3, SCGR, CENCOM, BSC, ALBARPA, ALSUPRA, Boulevard, RRSPE, AAC, SPE Belm e Prestadoras de Servios de Administrao, e suas respectivas controladas. BTG Pactual. BTG Pactual, Ita BBA, J.P. Morgan e Bradesco BBI. BB BI e Safra. Instituies intermedirias contratadas para efetuar esforos de colocao das Aes exclusivamente perante Investidores NoInstitucionais. Certificados de Recebveis Imobilirios. Comisso de Valores Mobilirios. Departamento de guas e Energia Eltrica. Terceiro dia til aps a publicao do Anncio de Incio. Delcio Lage Mendes, um dos nossos acionistas. Dlar dos Estados Unidos da Amrica. Domus Cia de Crdito Imobilirio. Medio no contbil por ns elaborada, reconciliada observando uma das sugestes do Ofcio Circular CVM n. 01/2007, que consiste no lucro lquido acrescido das participaes de minoritrios, do imposto de renda e da contribuio social, do resultado financeiro lquido (receitas e despesas financeiras), da depreciao, da amortizao, do resultado no-operacional e de despesas/receitas no recorrentes. O EBITDA Ajustado no uma linha de demonstraes financeiras elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e no representa o fluxo de caixa para os exerccios apresentados, no devendo ser considerado como alternativa para este ou para o lucro lquido ou como indicador do desempenho operacional ou de liquidez. O EBITDA Ajustado no tem uma definio nica e a definio de EBITDA Ajustado pode no ser comparvel ao EBITDA Ajustado utilizado por outras companhias. Os empregados da Companhia e de suas Controladas registrados de acordo com a CLT e que integrem suas

Contribuio Social Controladas

Coordenador Lder Coordenadores Coordenadores Contratados Corretoras

CRI CVM DAEE Data de Liquidao Delcio Mendes Dlar ou US$ Domus EBITDA Ajustado

Empregados

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respectivas folhas de pagamento na data da efetivao dos respectivos Pedidos de Reserva, para os quais ser realizada a Oferta aos Empregados. Endowment Tipo societrio do direito norte-americano, que consiste em uma sociedade sem fins lucrativos mantenedora de hospitais, universidades, dentre outros. Estados Unidos da Amrica. Ewerton Espnola Visco, um dos nossos acionistas. Expoente 1000 Empreendimentos e Participaes S.A. Segmento no setor de alimentao que se constitui pela produo mecanizada de um determinado nmero de itens padronizados, os quais so sempre idnticos em peso, aparncia e sabor. Em geral, as redes de Fast Food oferecem variedade limitada de produtos no cardpio, garantia da procedncia de sua matria-prima e preos compatveis com o tipo de alimentos comercializados. Fundo de Garantia por Tempo de Servio. Fundao Getulio Vargas. Fundos de Investimento Imobilirio. Fundo de de Vento. Investimento Imobilirio Pteo Moinhos

EUA ou Estados Unidos Ewerton Visco Expoente 1000 Fast Food

FGTS FGV FII FII Pteo Moinhos de Vento FIIVPS Floripa Shopping

Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping. Shopping Center localizado na Rodovia SC 401, 3116, bairro do Saco Grande, cidade de Florianpolis, estado de Santa Catarina. Fundo Monetrio Internacional. FRASCATTI Investimentos Imobilirios Ltda. Gavea Investment Master Fund Ltd. GBP I Fundo de Investimento em Participaes, cujo gestor a GIF Gesto. General Growth Properties, Inc. GGP Brasil Participaes S.A., empresa no operacional, por meio da qual a GGP participava em Aliansce e que foi incorporada pela Companhia. GGP Brazil I L.L.C., empresa no operacional, por meio da qual a GGP participa na Aliansce. GGP Brazil II L.L.C. GGP Limited Partnership. Instituto Gismarket Estudo de Projetos.

FMI FRASCATTI Gavea Investment Fund GBPFIP GGP ou General Growth Properties GGP Brasil

GGP Brazil I GGP Brazil II GGP Partnership Gismarket

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GIF Gesto Governo Federal Haleiwa IBAMA IBGC IBGE IBOPE IBRACON ICSC IFRS IGP-DI IGP-M Iguatemi Imposto de Renda ndice BOVESPA

GIF Gesto de Investimentos e Participaes Ltda. Governo da Repblica Federativa do Brasil. Haleiwa Empreendimentos Imobilirios S.A. Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis. Instituto Brasileiro de Governana Corporativa. Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. Instituto Brasileiro de Opinio Pblica e Estatstica. Instituto dos Auditores Independentes do Brasil. International Council of Shopping Centers. International Financial Reporting Standards. ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna, divulgado pela FGV. ndice Geral de Preos do Mercado, divulgado pela FGV. Iguatemi Empresa de Shopping Centers S.A. Imposto incidente sobre a renda. Um dos indicadores de desempenho do mercado de aes no Brasil. O ndice o valor atual de uma carteira terica de aes negociadas na BM&FBOVESPA constituda a partir de uma aplicao hipottica, que reflete no apenas as variaes dos preos das aes, mas tambm o impacto da distribuio dos proventos, sendo considerado um indicador que avalia o retorno total das aes que o compe. O dia til seguinte data de publicao do Anncio de Incio da Oferta. ndice Nacional de Preos ao Consumidor, divulgado pelo IBGE. Instituto Nacional de Propriedade Industrial. Instruo CVM n 282, de 26 de junho de 1998, conforme alterada. Instruo CVM n 325, de 27 de janeiro de 2000, conforme alterada. Instruo CVM n 358, de 3 de janeiro de 2002, conforme alterada. Instruo CVM n 391, de 16 de julho de 2003, conforme alterada. Instruo CVM n 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada.

Incio de Negociao INPC INPI Instruo CVM 282 Instruo CVM 325 Instruo CVM 358 Instruo CVM 391

Instruo CVM 400

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Instituies Participantes da Oferta Investidores Institucionais

Os Coordenadores, os Coordenadores Corretoras, considerados conjuntamente.

Contratados,

as

Investidores pessoas fsicas, jurdicas e clubes de investimento, cujos valores de investimento excedam o limite de R$300.000,00 estabelecido para a Oferta de Varejo, fundos de investimento, carteiras administradas, fundos de penso, entidades administradoras de recursos de terceiros registradas na CVM, entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central, condomnios destinados aplicao em carteiras de ttulos e valores mobilirios registrados na CVM e/ou na BM&FBOVESPA, seguradoras, entidades de previdncia complementar e de capitalizao de pessoas jurdicas no financeiras com patrimnio lquido superior a R$5.000.000,00 e determinados investidores estrangeiros que invistam no Brasil em conformidade com as normas de investimento externo de portflio nos termos da Resoluo CMN 2.689 e da Instruo CVM 325, ou, ainda, nos termos das normas de investimento externo direto da Lei 4.131. Investidores residentes e domiciliadas no Brasil que realizarem Pedidos de Reserva, observado o valor mnimo de investimento de R$3.000,00 e o valor mximo de investimento de R$300.000,00 por Investidor No-Institucional. ndice de Preos ao Consumidor. Instituto de Pesquisa e Desenvolvimento de Mercado. Banco Ita BBA S.A. Joo Fortes Engenharia S.A. Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro. Banco J.P. Morgan S.A. KPMG Auditores Independentes. Lei n 4.131, de 3 de setembro de 1962, e alteraes posteriores. Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, e alteraes posteriores. Lei n 4.591, de 16 de dezembro de 1964, e alteraes posteriores. Lei n 8.245, de 18 de outubro de 1991, e alteraes posteriores, inclusive aquelas recentemente introduzidas pela Lei n 12.112/2009. Lei n 6.385, de 07 de dezembro de 1976, e alteraes posteriores. Grandes lojas conhecidas do pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, que funcionam como fora de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito uniforme destes em todas as reas dos Shopping Centers.

Investidores No-Institucionais

IPCA IPDM Ita BBA Joo Fortes JUCERJ J.P. Morgan KPMG Lei 4.131 Lei das Sociedades por Aes Lei de Condomnio e Incorporao Lei de Locao

Lei do Mercado de Capitais Lojas ncoras

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Lojas C&A

Espaos em que possumos participao e que se encontram locados para a C&A em trs Shopping Centers: (i) Shopping Iguatemi Salvador, com uma rea total de 11.941,67 m2 (44,58% de participao) e uma ABL de 5.246,24 m, (ii) Shopping Grande Rio, com uma rea total de 2.142,76 m2 e uma ABL de 2.108,00 m e (iii) Boulevard Shopping Feira de Santana, com uma rea total de 2.186,50 m2 e uma ABL de 2.108,10 m. Pequenas lojas, sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, localizadas no entorno das Lojas ncoras e destinadas ao comrcio em geral. Luanda Empreendimentos e Participaes S.A. Galerias, espaos e corredores dos Shopping Centers, para circulao do pblico. Manati Empreendimentos e Participaes. Manet Participaes S.A. (sociedade incorporada pela Rique Empreendimentos e Participaes Ltda.) MASU6 Participaes S.A. Matisse Participaes S.A. Aluguel de espao para propaganda e promoes de produtos e servios. Plano de distribuio dos tipos e tamanhos de lojas pelo Shopping Center, de modo a gerar convenincia lucrativa para os lojistas e para os empreendedores dos Shopping Centers. Tradicionalmente, os Shopping Centers dividem suas categorias de lojas, que compem o Mix de Lojas, em alimentao, artigos domsticos, vesturio, lazer, convenincia, servios e miscelnea. Shopping Center localizado na Rua Olavo Barreto Viana, 36, bairro Moinhos de Vento, cidade de Porto Alegre, estado do Rio Grande do Sul. Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. Grupo de sociedades fundado por Newton Rique em 1974, e que, a partir de 1986, passou a ser administrado por Renato Rique. Um dos dois condomnios proprietrios do Shopping Iguatemi Salvador. O Naciguat um condomnio pro-indiviso. Notificao Fiscal de Lanamento de Dbito. NFM Participaes S.A. NIAD Administrao Ltda. Nibal Participaes Ltda.

Lojas Satlites

Luanda Empreendimentos Malls Manati Manet MASU6 Matisse Merchandising Mix ou Mix de Lojas

Moinhos Shopping

Multiplan Nacional Iguatemi Naciguat

NFLD NFM NIAD NIBAL

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NOI ou Resultado Lquido Operacional (Net Operating Income NOI)

Medio no contbil por ns elaborada, que consiste na receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos menos os custos de aluguis e servios acrescida dos custos de comercializao, planejamento, depreciao e amortizao. Segmento especial de negociao de valores mobilirios da BM&FBOVESPA com regras diferenciadas de governana corporativa determinadas pelo Regulamento do Novo Mercado. NRG Empreendimentos Ltda. No aplicvel. Oferta pblica de distribuio primria de inicialmente 50.000.000 de Aes de emisso da Companhia e secundria de 15.000.000 Aes de emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores, a ser realizada no Brasil, em mercado de balco no organizado,nos termos da Instruo CVM 400 sob a Coordenao dos Coordenadores e com a participao dos Coordenadores Contratados e das Corretoras, e, ainda, com esforos de colocao das Aes no exterior a serem realizados pelos Agentes de Colocao Internacional e por determinadas instituies financeiroas contratadas, nos Estados Unidos da Amrica para investidores institucionais qualificados, conforme definidos na Rule 144A editada pela SEC, em operaes isentas de registro em conformidade com o disposto no Securities Act e nos demais pases, exceto no Brasil e nos EUA, em conformidade com o Regulation S editado pela SEC e observada a legislao aplicvel no pas de domiclio de cada investidor e, em ambos os casos, por meio dos mecanismos de investimento regulamentados pela legislao brasileiro. Oferta de Aes realizada junto a Investidores No-Institucionais. Oferta de Aes realizada junto a Investidores Institucionais. Oferta de produtos com descontos, obtidos geralmente por meio da reduo dos custos operacionais. Oferta Pblica de Aquisio de Aes. Opo outorgada pelo GBPFIP ao Ita BBA para distribuio de Aes do Lote Suplementar, nas mesmas condies e no mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas, a serem destinadas exclusivamente para atender a eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta, a ser exercida pelo Ita BBA, aps notificao ao Coordenador Lder, ao J.P. Morgan e ao Bradesco BBI, no todo ou em parte, em uma ou mais vezes a partir da data de assinatura do Contrato de Distribuio, no prazo de 30 (trinta) dias contados da data de Incio de Negociao, inclusive, desde que tal deciso de sobrealocao tenha sido tomada em comum acordo no momento da precificao da Oferta pelos Coordenadores. Pargim Empreendimentos e Participaes S.A.

Novo Mercado

NRG Empreendimentos N/A Oferta

Oferta de Varejo Oferta Institucional Off Price OPA Opo de Lote Suplementar

Pargim

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Passeio Shopping

Shopping Center localizado na Rua Viva Dantas, 100, bairro Campo Grande, cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro. Formulrio especfico preenchido durante o Perodo de Reserva pelo Investidor No-Institucional que desejou participar da Oferta de Varejo. Prazo para a colocao e aquisio das Aes, que ser de at trs dias teis a contar da data de publicao do Anncio de Incio. Prazo de 4 dias teis, iniciado em 21 de janeiro de 2010 e encerrado em 26 de janeiro de 2010, inclusive, para os Investidores No-Institucionais formularem seus Pedidos de Reserva. Investidores que so: (i) administradores ou controladores da Companhia ou dos Acionistas Vendedores Pessoas Jurdicas ou fundos, (ii) administradores ou controladores de quaisquer das Instituies Participantes da Oferta ou dos Agentes de Colocao Internacional; (iii) outras pessoas vinculadas Oferta; ou (iv) os respectivos cnjuges ou companheiros, seus ascendentes, descendentes e colaterais at o segundo grau das pessoas referidas nos itens (i), (ii) e (iii) acima. Produto Interno Bruto do Brasil. Programa de Integrao Social. Contrato a ser celebrado entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e os Agentes de Colocao Internacional, regulando esforos de colocao das Aes no Exterior. Conjunto de Shopping Centers. Para fins deste Prospecto, a expresso nosso portfolio significa o conjunto Shopping Centers que participamos e/ou administramos. Princpios e Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, em conformidade com a Lei das Sociedades por Aes, pronunciamentos emitifos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), as normas e instrues da CVM, as resolues do CFC e as recomendaes do IBRACON. R$9,00. Fixado aps a realizao do Procedimento de Bookbuilding, em conformidade com o artigo 23 pargrafo 1, e o artigo 44 da Instruo CVM 400 e de acordo com o artigo 170, pargrafo 1, inciso III, da Lei das Sociedades por Aes, tendo como parmetro as indicaes de interesse em funo da qualidade da demanda (por volume e preo) coletadas junto aos Investidores Institucionais. Companhia, COLINA, Administradora Carioca e NIAD, em conjunto. Probrs Engenharia S.A. Procedimento a ser conduzido pelos Coordenadores para coleta de intenes de investimento junto aos Investidores Institucionais, nos termos do artigo 44 da Instruo CVM 400.

Pedido de Reserva

Perodo de Colocao

Perodo de Reserva

Pessoas Vinculadas

PIB PIS Placement Facilitation Agreement

Portfolio

Prticas Contbeis Adotadas no Brasil

Preo por Ao

Prestadoras de Servios de Administrao Probrs Procedimento de Bookbuilding

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Prospecto ou Prospecto Preliminar Prospecto Definitivo Prospectos RABR RB Capital Regulamento de Arbitragem

O Prospecto Preliminar de Distribuio Pblica Primria e Secundria das Aes de Emisso da Aliansce. Este Prospecto Definitivo de Distribuio Pblica Primria e Secundria das Aes de Emisso da Aliansce. O Prospecto Preliminar e o Prospecto Definitivo, em conjunto. RABR Empreendimentos e Participaes Ltda. RB Capital Securitizadora S.A. Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do mercado instituda pela BM&FBOVESPA, inclusive suas posteriores modificaes, que disciplina o procedimento de arbitragem ao qual sero submetidos todos os conflitos estabelecidos na Clusula Compromissria inserida no Estatuto Social da Companhia. Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA, que disciplina os requisitos para negociao de valores mobilirios de companhias abertas listadas no Novo Mercado, estabelecendo regras diferenciadas para tais companhias. Regulation S, editado pela SEC no mbito do Securities Act. Renato Feitosa Rique, acionista vendedor da Oferta, nosso Diretor Presidente e Presidente do nosso Conselho de Administrao. Resoluo do CMN n 2.689, de 26 de janeiro de 2000. Um dos dois condomnios proprietrios do Shopping Iguatemi Salvador. O Riguat um condomnio pro-indiviso. Rique Empreendimentos e Participaes Ltda., sociedade em que Renato Rique participa com 99,99%. Rule 144 A, editada pela SEC no mbito do Securities Act. RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. Banco Safra BSI S.A. Shopping Center localizado na Rua Felipe Cardoso, 540, bairro Santa Cruz, cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro. Shopping Center localizado na Rua Conselheiro Moreira de Barros n 2.780, Vila Savoy, bairro do Mandaqui, cidade de So Paulo, estado de So Paulo. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. SDT3 Centro Comercial Ltda. Securities and Exchange Commission dos Estados Unidos. Securities Act de 1933 dos Estados Unidos, conforme alterado.

Regulamento do Novo Mercado

Regulation S Renato Rique

Resoluo CMN 2.689 Riguat Rique Empreendimentos Rule 144A RRSPE Safra Santa Cruz Shopping

Santana Parque Shopping

SCGR SDT3 SEC Securities Act

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Sendas Setor SFH SFI Shopping Centers ou Shoppings

Sendas Empreendimentos e Participaes Ltda. Para fins deste Prospecto, a palavra setor indica setor brasileiro. Sistema Financeiro de Habitao. Sistema Financeiro Imobilirio. Centro de compras e entretenimento que congrega no mesmo local atividades empresariais diversificadas, distribudas entre os diferentes ramos de comrcio e servio, segundo uma planificao tcnica precedida de estudos sobre o potencial de compras da rea de influncia a que ele serve. Para fins deste Prospecto, a expresso nossos Shopping Centers ou nossos Shoppings significa os Shopping Centers que participamos e/ou administramos. Shopping Center localizado na Rodovia Presidente Dutra, 4.200, cidade de So Joo de Meriti, estado do Rio de Janeiro. Shopping Center localizado na Av. Severino Bezerra Cabral, 1.990, bairro Catol, cidade de Campina Grande, estado da Paraba. Shopping Center localizado na Av. Newton Vieira Rique, 3.000, bairro Caseb, cidade de Feira de Santana, estado da Bahia. Shopping Center localizado na Av. do Contorno s/n - BR 101 Parque Rodovirio, cidade de Campos dos Goytacazes, estado do Rio de Janeiro. Shopping Center localizado na Av. Tancredo Neves, 148, bairro Pituba, cidade de Salvador, estado da Bahia. Shopping Center localizado na Rua Borges de Medeiros, 647, bairro do Leblon, cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro. Shopping Center localizado na Rod. Regis Bittencourt, Km 271,5, cidade de Taboo da Serra, estado de So Paulo. Sonea Sierra SGPS S.A. Status Construes Ltda. Shopping Center localizado na Av. dos Autonomistas, 1.828 na cidade de Osasco, estado de So Paulo. SUPRA Empreendimentos e Participaes S.A. A variao das taxas mdias dirias dos DI Depsitos Interfinanceiros de um dia, "over extra grupo", expressas na forma percentual ao ano, base 252 dias teis, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP, no informativo dirio disponvel em sua pgina na Internet (http://www.cetip.com.br). Taxa do Sistema Especial de Liquidao e Custdia, divulgada pelo BACEN.

Shopping Grande Rio Boulevard Shopping Campina Grande

Boulevard Shopping Feira de Santana

Boulevard Shopping Campos

Shopping Iguatemi Salvador Shopping Leblon

Shopping Taboo Sonea Sierra Status Construes Supershopping Osasco SUPRA Taxa DI

Taxa Selic

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Terco Grant Thornton TJLP TR US GAAP Via Parque Shopping

Terco Grant Thornton Auditores Independentes SS como auditor para o FII Via Parque Shopping. Taxa de Juros de Longo Prazo, divulgada pelo CMN. Taxa Referencial, divulgada pelo Banco Central. Princpios contbeis geralmente aceitos nos EUA. Shopping Center localizado na Av. Ayrton Senna, 3.000, Barra da Tijuca, cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro. Vectra Participaes Imobilirias S.A. Yangon Participaes Ltda. Zaratustra Participaes Ltda.

Vectra YANGON Zaratustra

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SUMRIO DA COMPANHIA Este Sumrio contm informaes includas em outras sees deste Prospecto. Este Sumrio no contm todas as informaes que o investidor deve considerar antes de decidir investir em nossas Aes. Antes de decidir investir em nossas Aes, o investidor dever ler atentamente todo este Prospecto, incluindo as demonstraes financeiras e as respectivas notas explicativas, bem como as informaes contidas nas Sees "Fatores de Risco" e Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional deste Prospecto. VISO GERAL Somos uma das empresas lderes do setor de Shopping Center e a segunda maior administradora de Shoppings do Brasil dentre as quatro empresas de capital aberto do setor em termos de nmeros de shoppings administrados, conforme informaes pblicas divulgadas pelas empresas de capital aberto do setor, atuando como proprietrios e administradores, participando ativamente de todas as fases do negcio, desde o planejamento e desenvolvimento do empreendimento at sua comercializao e administrao. Somos, desde 2006, a empresa com maior volume de desenvolvimento de novos Shopping Centers dentre as quatro empresas de capital aberto do setor, conforme informaes pblicas divulgadas pelas empresas de capital aberto do setor. Neste perodo, desenvolvemos e inauguramos sete shopping centers Shopping Leblon, Bangu Shopping, Santana Parque Shopping, Caxias Shopping, Boulevard Shopping Braslia, Floripa Shopping e Boulevard Shopping Belm - que possuem hoje uma ABL total de, aproximadamente, 202 mil m. A ABL dos shoppings inaugurados pela Companhia nos ltimos trs anos representa 113% da ABL total inaugurada pelas outras quatro empresas de capital aberto do setor neste perodo. Nosso portfolio inclui Shopping Centers localizados nas cinco regies brasileiras e direcionados a todas as faixas de renda. Na data deste Prospecto, possumos participao em 13 Shopping Centers em operao que totalizam mais de 416 mil m de ABL, incluindo o Boulevard Shopping Belm, inaugurado em 17 de novembro de 2009. No perodo entre outubro de 2008 e setembro de 2009, os shoppings em operao foram visitados por mais de 107 milhes de consumidores . Ao todo, nossos Shoppings possuem mais de 3.000 lojas, cujas vendas totalizaram aproximadamente R$4,0 bilhes, no perodo entre outubro de 2008 e setembro de 2009, conforme informado pelos lojistas. Nosso portfolio tambm inclui participao em dois Shopping Centers ainda em desenvolvimento, que devero ser inaugurados entre 2010 e 2012, os quais acreditamos que iro agregar, aproximadamente, 77 mil m de ABL e ABC ao nosso portfolio. Alm dos Shoppings nos quais participamos, exceto pelo Supershopping Osasco e pelo Shopping Santa rsula, administramos sete Shopping Centers em todo o pas e somos responsveis pelo planejamento do Boulevard Shopping Campos. Entre os Shopping Centers em que possumos participao, destacam-se o Shopping Iguatemi Salvador (45,65% de participao), que acreditamos ser o mais importante Shopping do pas fora da regio Sudeste, o Via Parque Shopping (69,62% de participao), com aproximadamente 54 mil m de ABL, localizado na regio que mais cresce na cidade do Rio de Janeiro e ainda com alto potencial de crescimento e o Bangu Shopping (100,00% de participao), empreendimento com mais de 50 mil m de ABL e 99,6% de taxa de ocupao, sem concorrente na rea primria e que possui amplo potencial construtivo para futuras expanses. Acreditamos que o Boulevard Shopping Belm (75% de participao), inaugurado em 17 de novembro de 2009, com ABL de 34 mil m e com propostas de locao aprovadas para 99% da ABL, ser tambm um grande destaque em nosso portfolio. Acreditamos que nossos Shopping Centers so referncia como plo de consumo e lazer para os pblicos que visam atingir, bem como de boa oportunidade de negcios para os lojistas, o que se reflete no alto ndice de ocupao de nosso portfolio que, excluindo o Boulevard Shopping Braslia, inaugurado em 25 de junho de 2009, o Shopping Santa rsula, que passa por um processo de revitalizao e o Boulevard Shopping Belm, inaugurado em 17 de novembro de 2009, era de 98,7% em 30 de setembro de 2009. Alm disso, os Shopping Centers em que participamos possuem grande potencial de expanso, o que nos possibilitar atender, de maneira rpida e eficiente, uma demanda cada vez maior do mercado a um custo inferior ao custo de desenvolvimento de um novo Shopping Center. No obstante, paralelamente expanso de nossos Shoppings, continuaremos a buscar oportunidades de desenvolvimento de novos empreendimentos e aquisies.

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O quadro a seguir apresenta as nossas informaes financeiras e operacionais consolidadas para os exerccios e perodos indicados:
Exerccios Sociais encerrados Perodos de nove meses encerrados em 31 de dezembro de em 30 de setembro de 2007 2008 2008 2009 R$ mil (exceto percentuais e metragens) 70.891 115.482 76.941 105.216 64.239 106.280 69.290 97.017 47.931 82.653 54.975 75.863 89,1% 87,2% 89,3% 86,5% 43.943 72.529 48.881 71.567 68,4% 68,2% 70,5% 73,8% 7.609 (13.089) (10.936) 18.698 23.080 104.973 99.369 62.961 80.081 274.775 278.967 428.096 55.579 344.136 341.442 466.873 41.972 28.097 35.900 30.963 556.362 617.118 546.833 636.663 414.858 617.195 569.045 819.520 70.921 180.460 157.434 355.917 390.746 463.352 432.953 461.145 313.592 385.367 355.440 386.901 161.916 198.436 186.813 187.035

2006 Receita Bruta................................................. Receita Lquida ............................................. NOI(1)............................................................. Margem NOI(2) .............................................. EBITDA Ajustado(3)(10) ................................. Margem de EBITDA Ajustado(4) .................. Lucro Lquido (Prejuzo) (5)........................... Endividamento Total de Curto Prazo ........... Endividamento Total de Longo Prazo .......... Dvida Lquida .............................................. Obrigaes por Compra de Ativos ............... Patrimnio Lquido ....................................... Ativo Imobilizado ......................................... Imobilizado em Andamento ......................... ABC Shopping Centers (m2) (6)(9) .................. ABL Shopping Centers (m2)(7)(9) ................... ABL Aliansce (m2)(8) .................................... 37.087 33.875 22.919 87,6% 24.317 71,8% (1.925) 21.334 15.246 30.587 33.000 26.615 176.346 45.291 266.197 204.386 79.793

__________________ (1) Medio no contbil por ns elaborada, que consiste na receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos menos os custos de aluguis e servios acrescida dos custos de comercializao, planejamento, depreciao e amortizao. (2) Representa o NOI dividido pela receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos. (3) Medio no contbil por ns elaborada, reconciliada observando uma das sugestes do Ofcio Circular CVM n. 01/2007, que consiste no lucro lquido acrescido das participaes de minoritrios, do imposto de renda e da contribuio social, da depreciao, da amortizao, do resultado no-operacional e de despesas/receitas no recorrentes. O EBITDA Ajustado no uma linha de demonstraes financeiras elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e no representa o fluxo de caixa para os exerccios apresentados, no devendo ser considerado como alternativa para este ou para o lucro lquido ou como indicador do desempenho operacional ou de liquidez. O EBITDA Ajustado no tem uma definio nica e a definio de EBITDA Ajustado pode no ser comparvel ao EBITDA, EBITDA Ajustado ou de outras medidas similares utilizadas por outras companhias. A tabela de reconciliao do EBITDA Ajustado pode ser analisada na Seo Resumo das Demonstraes Financeiras na pg. 48 deste Prospecto e na Seo Informaes Financeiras Selecionadas na pg. 108 deste Prospecto. (4) Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida. (5) Reflete a participao do Shopping Leblon. (6) rea Bruta Comercial, correspondendo ao somatrio de todas as reas comerciais dos Shopping Centers, ou seja, a ABL somada s reas vendidas. Inclui a ABL das Lojas C&A. (7) rea Bruta Locvel, correspondente somatria de todas as reas disponveis para a locao em Shopping Centers, exceto quiosques e as reas vendidas. Esta linha reflete a ABL total de cada Shopping Center em operao nas respectivas datas e, consequentemente, no reflete a nossa participao em cada Shopping Center. Inclui a ABL das Lojas C&A. (8) Reflete a ABL total somente referente s fraes ideais ou participaes societrias que possumos em cada Shopping Center em operao nas respectivas datas. Inclui a ABL das Lojas C&A. (9) Inclui nmeros do Via Parque Shopping em 2006, 2007, 2008 e 2009, ativo em que detemos participao por meio de quotas do FIIVPS. Inclui nmeros do Shopping Leblon em 2006, 2007, 2008 e 2009. (10) Nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006 e 2007, o critrio de mensurao do EBITDA ajustado no considera os valores do resultado no operacional de R$1.830 mil e R$4.764 mil em 2006 e 2007, respectivamente, a fim de equalizar e possibilitar a comparao com o valor apresentado para 2008.

As receitas e despesas do Via Parque Shopping no esto consolidadas em nossas informaes financeiras, uma vez que nossa participao de 69,62% nesse empreendimento por meio de quotas do fundo de investimento imobilirio FIIVPS. Conforme as Prticas Contbeis adotadas no Brasil, o investimento em fundo imobilirio deve ser contabilizado como ttulos e valores mobilirios. Apresentamos a seguir um resumo das principais informaes financeiras e gerenciais do Via Parque Shopping nos perodos indicados abaixo.

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Receita Bruta ................................................ Receita Lquida ............................................. NOI(2) ............................................................ Margem NOI(3) .............................................. EBITDA Ajustado(4) ..................................... Margem de EBITDA Ajustado(5).................. Lucro Lquido (Prejuzo) .............................. Endividamento Total de Curto Prazo ........... Endividamento Total de Longo Prazo .......... Patrimnio Lquido ....................................... ABC (m2) ...................................................... ABL (m2) ...................................................... ABL Aliansce (m2) .......................................

FIIVPS 100% Perodos de 12 meses encerrados em 31 de dezembro de 2007 2008 21.785 26.150 20.463 24.320 13.471 18.423 76,5% 87,2% 6.690 13.011 32,7% 53,7% 36.074 12.311 80.226 81.566 55.854 56.334 53.440 53.936 45.756 46.180

FIIVPS 100% Perodos de 09 meses encerrados em 30 de setembro de 2008 2009 18.964 21.668 17.635 21.526 13.436 16.834 87,5% 88,5% 9.461 11.599 53,6% 53,9% 8.938 19.888 81.293 79.109 55.793 53.937 53.440 53.937 45.756 37.551

__________________ (1) As receitas e despesas do Via Parque Shopping no esto consolidadas nas nossas informaes financeiras, uma vez que o investimento detido pela nossa Companhia no Via Parque Shopping registrado atravs de participao em quotas do Fundo de Investimentos Imobilirios Via Parque Shopping. (2) Medio no contbil por ns elaborada, que consiste na receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos menos os custos de aluguis e servios acrescida dos custos de comercializao, planejamento, depreciao e amortizao. (3) Representa o NOI dividido pela receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos. (4) Medio no contbil por ns elaborada, reconciliada observando uma das sugestes do Ofcio Circular CVM n. 01/2007, que consiste no lucro lquido acrescido das participaes de minoritrios, do imposto de renda e da contribuio social, do resultado financeiro lquido (receitas e despesas financeiras) da depreciao, da amortizao, do resultado no-operacional e de despesas/receitas no recorrentes. O EBITDA Ajustado no uma linha de demonstraes financeiras elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e no representa o fluxo de caixa para os exerccios apresentados, no devendo ser considerado como alternativa para este ou para o lucro lquido ou como indicador do desempenho operacional ou de liquidez. O EBITDA Ajustado no tem uma definio nica e a definio de EBITDA Ajustado pode no ser comparvel ao EBITDA, EBITDA Ajustado ou de outras medidas similares utilizadas por outras companhias. A tabela de reconciliao do EBITDA Ajustado pode ser analisada na Seo Resumo das Demonstraes Financeiras na pg. 48 deste Prospecto e na Seo Informaes Financeiras Selecionadas na pg. 108 deste Prospecto. (5) Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida.

O quadro a seguir fornece as principais informaes financeiras e gerenciais sobre os 13 Shopping Centers em que possumos participao e que esto em operao:

Perodo de 12 meses encerrado em 31 de dezembro de 2008 Resultado Vendas Operacional(1) Informadas(2) Shopping Centers Shopping Iguatemi Salvador ............................... Via Parque Shopping ........... Shopping Grande Rio ........... Shopping Taboo ................. Boulevard Campina Grande ................................ Carioca Shopping ................. Supershopping Osasco ......... Bangu Shopping Santana Parque Shopping .... Shopping Santa rsula(8) Caxias Shopping (9) Boulevard Braslia(10) Boulevard Belm(11) Total SC com Participao ....................... Total SC de Terceiros que administramos(7) ......... Total Geral ........................... UF BA RJ RJ SP PB RJ SP RJ SP SP RJ DF PA Inaug.(4) 1975 1993 1995 2002 1999 2001 2005 2007 2007 1999 2008 2009 2009 (R$ mil) 66.448 18.423 20.700 22.329 5.226 13.953 10.143 19.989 14.738 (892) 1.793 732 193.581 193.581 (R$ mil) 934.243 294.351 248.027 243.100 146.587 245.837 169.132 271.989 149.177 158.752 30.035 2.841.231 910.063 3.751.294

Perodo de 09 meses encerrado em 30 de Setembro de 2009 Resultado Vendas Operacional(1) Informadas(2) (R$ mil) 55.846 16.834 19.900 16.903 4.472 12.423 8.430 19.597 14.752 (658) 10.375 (1.260) 177.613 177.613 (R$ mil) 690.032 223.244 178.797 177.360 112.360 162.835 120.881 209.928 117.737 58.646 97.548 8.528 2.157.895 721.094 2.878.989

Na data deste Prospecto Part. (3) (%) 45,65 69,62 25,00 38,00 30,52 40,00 31,52 100,00 50,00 37,50 40,00 50,00 75,00 ABL(4) (m2) 56.183 53.937 35.799 35.374 17.206 23.065 17.641 50.181 26.539 24.043 25.601 16.925 34.319 416.812 86.752 503.564 Ocup.(5) (%) 98,9 99,2 99,6 99,4 99,6 96,3 95,7 99,6 97,2 65,8 98,1 69,2 96,1 98,7 97,0 98,4 Lojas(6) (unidades) 452 194 216 177 93 174 157 161 177 114 150 146 229 2.440 3.268

______________ (1) Corresponde receita bruta de cada Shopping, sem efeito de impostos e demais dedues de vendas, deduzido dos custos operacionais e depreciao. (2) Corresponde ao valor das vendas informado pelo lojista em cada Shopping Center que administramos ou participamos. (3) Indica nossa participao em cada Shopping na data deste Prospecto (ver Seo Estrutura Organizacional, na pg. 208 deste Prospecto). (4) Representa o total de ABL dos Shopping Centers. (5) Representa a relao entre a ABL das lojas locadas e o total de ABL de lojas locveis de um Shopping Center. (6) No inclui lojas de propriedade de terceiros. (7) Corresponde aos valores e percentuais somados relativos aos seguintes Shoppings: Shopping Leblon, Floripa Shopping, Jequitib Plaza Shopping, Moinhos Shopping, Passeio Shopping, Santa Cruz Shopping e Boulevard Shopping Feira de Santana. (8) Em processo de revitalizao. (9) Inaugurado em 11 de novembro de 2008. (10) Inaugurado em 25 de junho de 2009. (11) Inaugurado em 17 de novembro de 2009.

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O quadro a seguir contm informaes sobre os dois Shopping Centers em que possumos participao e que atualmente encontram-se em fase de desenvolvimento:
Portfolio de Shopping Centers Boulevard Shopping Belo Horizonte Shopping Macei(3) Total(4).............................................. UF MG AL Inaugurao Prevista 2010 2012 Participao(1) 70,00% 50,00% ABC(2) Previsto 42.729 33.904 76.633 ABL(2) Previsto 42.729 33.904 76.633 N Lojas Previsto 213 ASD 213(4)

__________________ (1) Considerada a nossa participao em cada Shopping na data deste Prospecto. (2) Representa o total de ABC previsto e ABL previsto dos Shopping Centers. (3) Nmero de lojas a ser definido. (4) Sem considerar nmero de Lojas do Shopping Macei.

NOSSAS VANTAGENS COMPETITIVAS Acreditamos possuir as seguintes vantagens competitivas: Perfil desenvolvedor. Desde 2006, desenvolvemos e inauguramos sete Shopping Centers Shopping Leblon, Bangu Shopping, Santana Parque Shopping, Caxias Shopping, Boulevard Shopping Braslia, Floripa Shopping e Boulevard Shopping Belm que juntos totalizam hoje, aproximadamente, mais de 202 mil m de ABL e correspondem a uma participao de 53,0% em termos de ABL total inaugurado pelas empresas de capital aberto de nosso setor neste perodo. Alm disso, estamos concluindo a construo do Boulevard Shopping Belo Horizonte com aproximadamente 43 mil m de ABL e com inaugurao prevista para o quarto trimestre de 2010 e estamos desenvolvendo o Shopping Macei, que se encontra em fase de definio de projetos e que esperamos inaugurar em 2012. No segundo semestre de 2008, tnhamos cinco Shopping Centers em construo ou desenvolvimento concomitantemente, o que demonstra nossa capacidade de execuo. Nossos administradores mais seniores foram responsveis pelo desenvolvimento de mais de 10 Shopping Centers nos ltimos dez anos. Portfolio diversificado e forte potencial de crescimento. Nossos Shopping Centers possuem baixa taxa de vacncia e um forte potencial de expanso. Nosso diversificado portfolio composto de (i) Shopping Centers maduros com alta capacidade de expanso, como por exemplo as expanses realizadas no Iguatemi Salvador, (ii) Shopping Centers inaugurados recentemente e em fase de consolidao com projetos de expanso em andamento, com resultados ainda no divulgados, e (iii) novos Shopping Centers em desenvolvimento, nas cidades de Belo Horizonte e Macei e cujos projetos prevem futuras expanses. Possumos um portfolio balanceado onde nenhum de nossos Shoppings representa mais do que 22,1% de nossa ABL total. Nos ltimos trs anos, inauguramos sete expanses totalizando 30,2 mil m de ABL total ou, aproximadamente, 12,6 mil m de ABL prpria. Acreditamos que por meio de expanses somos capazes de aumentar a rentabilidade de nossos ativos em razo de ganhos de escala, uma vez que no afetam nossos custos fixos e aumentam a receita de locao dos ativos. Adicionalmente, desde 2004 temos nos dedicado avaliao de oportunidades de aumento de nossa participao nos Shopping Centers nos quais detemos participao e de investimentos em diversos Shopping Centers em todo o Brasil. Nossos mtodos de avaliao financeira e de anlise de viabilidade, enriquecidos pela viso de mercado, experincia e extensa rede de contatos dos nossos acionistas e administradores, nos confere um importante diferencial competitivo no processo de consolidao do setor. Estamos entre as maiores administradoras de Shopping Centers do Brasil com abrangncia em todas as regies do pas e em todas as classes sociais. Administramos 20 Shoppings no Brasil, incluindo aqueles em que detemos participao, e estamos presentes em cidades de diferentes portes em todas as regies do Pas. Adicionalmente, nosso portfolio inclui Shopping Centers direcionados s populaes de todas as faixas de renda. Esse posicionamento estratgico nos permite: (i) aproveitar oportunidades em diversos mercados com forte potencial de crescimento, (ii) formar uma rede de relacionamentos que abrange parcela significativa dos lojistas do pas, oferecendo presena nacional s grandes cadeias de varejo por meio de um nico canal de relacionamento comercial, e (iii) capturar melhorias de poder aquisitivo em todas as faixa de renda, especialmente nas faixas de baixa e mdia renda. Crescimento com disciplina e eficincia na estrutura de capital. Nossa filosofia de investimento focada em projetos consistentes e de baixo risco, o que tem nos levado a desenvolver Shopping Centers com significativo sucesso. Nossa filosofia de investimento busca aproveitar e identificar oportunidades com potencial histrico e perfil de baixo risco, comprovado pela baixa taxa de vacncia de nossos Shoppings, correspondente a 1,3% na data deste Prospecto, excluindo o Boulevard Shopping Braslia, que foi inaugurado em 25 de junho de 2009, o Shopping Santa rsula, que passa por um processo de revitalizao, e o Shopping Boulevard Belm que foi inaugurado em 17 de novembro de 2009. Como prova disto, a ABL prpria de nossos Shopping Centers passou de 79.793 m2 em 31 de dezembro de 2006

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para 187.035 m2 em 30 de setembro de 2009, crescimento de 134%, e o nosso EBITDA ajustado passou de R$24.317 mil em 31 de dezembro de 2006 para R$72.529 mil em 31 de dezembro de 2008, crescimento de 198%. Slida gesto operacional e financeira. Nossos administradores buscam continuamente a valorizao de nossos ativos, por meio de rgido controle de nossos custos, melhorias e atualizaes do projeto arquitetnico e constante ajuste do Mix de Lojas s tendncias do mercado visando expanso de nossa receita. A expertise de nossa equipe em agregar valor aos nossos ativos ficou evidente no reposicionamento mercadolgico do Via Parque Shopping, que saiu de um resultado operacional negativo de R$1.199 mil em 2003 (aps excluso da proviso de ajuste a valor de mercado e receitas e despesas financeiras), quando assumimos a administrao, para um resultado operacional positivo de R$16.834 mil nos primeiros nove meses de 2009 (Lucro Bruto deduzido da depreciao). NOSSAS ESTRATGIAS Nosso objetivo continuar a expandir, de forma rentvel, nossa presena no setor de Shopping Centers, criando valor para nossos acionistas. Neste sentido, nossas principais estratgias so: Desenvolvimento de novos Shopping Centers e expanso daqueles em que j participamos. Buscamos um crescimento slido, consistente com as oportunidades de mercado, por meio do desenvolvimento de novos Shopping Centers ou expanso dos Shopping Centers em que j participamos. Atualmente, possumos dois Shopping Centers em desenvolvimento, sendo eles, o Boulevard Shopping Belo Horizonte, com inaugurao prevista para o quarto trimestre de 2010 e o Shopping Macei, com inaugurao a ser divulgada. Para o desenvolvimento de novos Shoppings, realizamos ampla pesquisa de mercado, de modo a verificar se as caractersticas de cada regio onde pretendemos desenvolver um novo empreendimento so compatveis com nossas metas de rentabilidade, desenvolvemos projetos adequados s caractersticas destas regies. Aquisio de participao em outros Shopping Centers e o aumento de participao em nossos atuais Shopping Centers. O mercado brasileiro de Shopping Centers ainda bastante segmentado, sendo que as seis maiores empresas do setor detm apenas 23% de participao no mercado em termos de ABL. Pretendemos aumentar nossa participao em nosso portfolio atual, bem como adquirir participao em Shopping Centers em que ainda no participamos, ou em outras companhias que atuam no segmento. Nos ltimos trinta meses, adquirimos participao em oito novos Shopping Centers, o Carioca Shopping, o Supershopping Osasco, o Boulevard Shopping Braslia, o Caxias Shopping, o Shopping Santa rsula, o Boulevard Shopping Belo Horizonte, o Boulevard Shopping Belm e o Shopping Macei, estes dois ltimos ainda em desenvolvimento. Alm disso, desde o incio de 2007 aumentamos nossa participao nos Shoppings Via Parque, Campina Grande, Iguatemi Salvador, Grande Rio, Supershopping Osasco e Santa rsula, o que resultou em um aumento de nossa ABL prpria em mais de 32,2 mil m. Como resultado do aumento na participao dos Shopping Centers em que j possuamos participao, incrementamos nossa receita em cada um dos referidos empreendimentos, sem incorrer em custos adicionais de anlise e acompanhamento, uma vez que j conhecemos profundamente cada um desses ativos. Acreditamos que o benefcio destas aquisies est no aumento de nossa participao no mercado e na ampliao de nossa rede de relacionamento com os lojistas, e como resultado vislumbramos ganhos de escala, eficincia operacional, simplificao das estruturas societrias e maior poder de negociao com os lojistas. Implantao de projetos complementares. Acreditamos que o desenvolvimento de projetos complementares prximos aos nossos Shopping Centers, tais como torres comerciais e conjuntos residenciais, pode ajudar a incrementar nossas receitas, aumentando a atratividade de nossos Shopping Centers. Atualmente temos acordos operacionais, ainda protegidos por clusula de sigilo, para a construo de torres comerciais em trs de nossos empreendimentos. Temos estudado oportunidades para implementar esta estratgia com parceiros que se dediquem ao desenvolvimento e administrao destes projetos complementares. Manuteno de slida posio financeira. Nossa gesto financeira norteada pela manuteno de nossa liquidez buscando sempre alternativas de financiamento que agreguem valor ao nosso negcio e viabilizar nossa estratgia de crescimento. Neste sentido buscamos nos mercados financeiro e de capitais alternativas de financiamento de longo prazo, com indexadores de baixa volatilidade e custos compatveis com o retorno dos investimentos realizados. Procuramos continuar a ter disciplina na gesto financeira de nossos negcios e buscar sempre alternativas que otimizem o retorno de nossos ativos e ao mesmo tempo que reduzam nossa susceptibilidade s eventuais oscilaes no mercado, fazendo uso adequado de instrumentos de alavancagem.

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Manuteno de nosso pioneirismo no mercado de Shopping Centers. Pretendemos continuar a estar sempre na vanguarda do setor, antecipando tendncias no mercado de Shopping Centers. Acreditamos ser pioneiros no desenvolvimento de Shopping Centers fora das grandes metrpoles, bem como acreditamos que nossos Shopping Centers so direcionados s classes com poder aquisitivo mdio e baixo. Acreditamos que nossa postura inovadora e profundo conhecimento do negcio tm contribudo decisivamente para sermos e continuarmos a ser considerados parceiros preferenciais de importantes grupos que atuam no setor de incorporao e desenvolvimento de Shopping Centers. PRINCIPAIS ACIONISTAS Iniciamos nossas operaes em 2004, por meio de uma joint venture entre Renato Rique, que possui 28 anos de experincia no setor e cuja famlia foi uma das pioneiras no mercado nacional de Shopping Centers, e a General Growth Properties, uma das maiores companhias abertas do segmento imobilirio nos EUA, que participa e administra um portfolio de mais de 200 Shopping Centers. Na qualidade de investidores estratgicos, Renato Rique e General Growth Properties possuem larga experincia no desenvolvimento e gesto de Shopping Centers que est sendo usada no aprimoramento de nossas atividades. Completa nosso grupo de acionistas um investidor institucional com forte reputao no mercado financeiro, o GBPFIP administrado pela GIF Gesto, a qual controlada por Armnio Fraga, ex-presidente do Banco Central, e Luiz Henrique Fraga. Nossos principais acionistas aliam tradio de sucesso, conhecimento e experincia no setor nacional e norte americano de Shopping Centers, com apurada viso de longo prazo do mercado. Acreditamos que somos capazes de aumentar a rentabilidade de nossos ativos com ganhos de escala em razo da expertise de nossos acionistas em suas respectivas reas de conhecimento. EVENTOS RECENTES Reestruturao societria At 31 de dezembro de 2009, ns detnhamos participao nos shopping centers Carioca Shopping, Caxias Shopping e SuperShopping Osasco atravs de duas subsidirias indiretas, Supra, e Barpa. Ns detemos participao na Supra atravs de nossa subsidiria Alsupra e participao na Barpa atravs de nossa subsdiria Albarpa. Como parte de uma reestruturao para simplificao de nossa estrutura societria, em 31 de dezembro de 2009 Alsupra realizou ciso parcial com transferncia do ativo cindido, ou seja, as aes que detinha em Supra, para a Albarpa. Na mesma data, Albarpa incorporou Barpa e Supra, de forma que passou a deter diretamente participao na Administradora Carioca e Expoente 1000, bem como nos seguintes Shoppings: Carioca Shopping, Caxias Shopping e SuperShopping Osasco. Venda de 16,0% do Via Parque Shopping Em 30 de outubro de 2009, a Companhia firmou Instrumento Particular de Venda e Compra de Quotas de Fundo de Investimento Imobilirio com a Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora De Valores S.A., na qualidade de instituio administradora do CSHG Brasil Shopping Fundo de Investimento Imobilirio FII, no qual, sujeito ao implemento de determinadas condies, a Companhia se comprometeu a vender 339.294 cotas do Fundo Via Parque, representativas de 16,00% da totalidade das cotas do Fundo Via Parque, ao preo de R$ 33.440 mil. Em 11 de novembro de 2009 as condies foram implementadas e a transferncia das quotas foi concluda, de forma que a Companhia passou a deter 69,62% das cotas do Fundo Via Parque. Torre Comercial do Via Parque Em 10 de dezembro de 2009, Rio Bravo, na qualidade de administradora do FIIVPS, celebrou com CHL LI Incorporaes Ltda., escritura de compra e venda de frao ideal do terreno onde se localiza o Via Parque Shopping, para construo de torre comercial, pelo valor de R$ 14.000 mil. Reestruturao do Grupo Rique Em 31 de dezembro de 2009, a Rique Empreendimentos realizou ciso parcial com transferncia do ativo cindido, ou seja, 6.500.000 aes que detinha na Companhia para a Tapirus Participaes Ltda. Na mesma data, a Tapirus

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Participaes Ltda. foi extinta e as 6.500.000 aes que detinha em Aliansce passaram para o Sr. Renato Feitosa Rique. Aquisio de 30% do Shopping Bangu At 29 de dezembro de 2009, ns detnhamos 70% de participao no Shopping Bangu atravs de nossa subsidiria BSC. Os 30% restantes de participao no Shopping Bangu eram detidos por Joo Fortes, que no subsidiria nossa. Em 29 de dezembro de 2009, a Alsupra adquiriu da Joo Fortes 2.167.106 (duas milhes, cento e sessenta e sete mil e cento e seis) aes ordinrias de emisso da BSC, representativas de 30% do capital social da BSC, pelo preo de R$ 80.000.000,00 (oitenta milhes de reais), a serem pagos pela Alsupra da seguinte forma: (i) R$ 30.000 mil sero pagos em dinheiro at 28 de janeiro de 2010; e (ii) o saldo remanescente de R$ 50.000 mil, acrescidos de atualizao monetria mensal pela variao acumulada do INPC, e remunerado por uma taxa anual de juros de 9,7371% ao ano, calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis, ser pago em uma parcela nica, com vencimento em 31.01.2013. Consequentemente o grupo Aliansce detm hoje 100% do Shopping Bangu. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, a Alsupra alienou fiduciariamente 30% (trinta por cento) das aes do capital social da BSC e a Aliansce alienou fiduciariamente (sujeito condio suspensiva da liberao da alienao fiduciria de aes pactuada entre Aliansce e a RB Capital em 15 de setembro de 2009) 10% (dez por cento) das aes do capital social da BSC. Financiamento Aliansce - BSC Em 29 de dezembro de 2009, a Aliansce firmou com a Domus, o Instrumento Particular de Contrato de Financiamento Imobilirio, segundo o qual a Domus concedeu um financiamento imobilirio Companhia, no valor de R$ 30.000 mil, que acrescidos de atualizao monetria mensal pela variao acumulada do IPCA/IBGE e remunerado por uma taxa anual de juros de 9,7371% ao ano, calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis, ser pago no prazo de 120 meses, contado da data de liberao dos recursos, em 120 parcelas mensais. A Domus cedeu a totalidade dos crditos decorrentes do Contrato de Financiamento RB Capital, por meio do Instrumento Particular de Contrato de Cesso de Crditos Imobilirios e Outras Avenas firmado, nesta data, entre a Domus, RB Capital e a Companhia. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas foram constitudas em 29 de dezembro de 2009: (i) alienao Fiduciria de 30% do Bangu Shopping, de titularidade da BSC; e (ii) cesso fiduciria de de 30% dos recebveis do Bangu Shopping, de titularidade da BSC. Quitao dos emprstimos com o Banco do Brasil Em 21 de dezembro de 2009, a BSC quitou integralmente: (i) o emprstimo referente Escritura Pblica de Contrato de Financiamento, com Garantia Real, mediante Repasse do BNDES, celebrada entre BSC e Banco do Brasil em 24 de maro de 2006 e aditada em 17 de maio de 2006 e 22 de dezembro de 2006; e (ii) a dvida em razo da aquisio do terreno onde se localiza o Bangu Shopping, originalmente existentente entre a Bangu Empreendimentos S.A. e o Banco do Brasil, assumida pela BSC em 31 de maro de 2004, por meio da "Escritura de Compra e Venda, Novao, Transao e outros pactos, referente a 99,18% do imvel situado na cidade do Rio de Janeiro, objeto do Prdio e Respectivo Terreno localizado na Rua Fonseca, n 240", conforme aditada pela: (1) Escritura de Retificao e Ratificao de Outra de Compra e Venda, Novao e Transao e Outros Pactos, datada de 03 de maro de 2005; (2) Escritura de 2 Aditivo da Escritura Pblica de Retificao e Ratificao de Outra de Compra e Venda, Novao e Transao e Outros Pactos, datada de 05 de maio de 2005; e (3) Escritura de 3 Aditivo a Escritura Pblica de Retificao e Ratificao de Outra de Compra e Venda, Novao e Transao e Outros Pactos, datada de 31 de agosto de 2006. Financiamento Naciguat Em 3 de dezembro de 2009, a Nibal em conjunto com os demais scios do Naciguat assinaram com o Banco do Nordeste do Brasil S.A. a Cdula de Crdito Comercial n 187.2009.604.1629, estabelecendo as condies de emprstimo que ser utilizado para financiar a expanso do Naciguat. O percentual do financiamento que ser creditado Nibal igual ao seu percentual de participao no Naciguat, ou seja, 41,59%, que equivalente a R$ 10.750.670,74. O montante principal e os juros do financiamento sero amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 72 meses, com incio aps o tempo de 18 meses de carncia, contados da assinatura do contrato. Sobre o saldo devedor incide a taxa de juros de aplicvel aos recursos do Fundo Constitucional de Financiamento do Nordeste FNE, que revisada anualmente e atualmente equivale a 10% ao ano. Sobre os encargos incidentes sobre os recursos ser aplicado bnus de adimplncia de 15%, desde que as prestaes sejam pagas at as datas dos respectivos
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vencimentos, de forma que o com o bnus a taxa de juros atual passa a ser de 8,5%. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, ser constituda hipoteca de 30,52% da participao da Yangon no Boulevard Campina Grande. Os demais scios do Naciguat constituiro como garantia hipoteca de parte de seus percentuais no Naciguat. Ciso Shopping Leblon Em 12 de novembro de 2009, tendo em vista o processo de arbitragem em curso envolvendo a nossa participao no Shopping Leblon, nossos acionistas se reuniram em Assembleia Geral Extraordinria e aprovaram a ciso parcial da Companhia, a valor contbil, com incorporao do acervo lquido cindido na Luanda Empreendimentos, sociedade que possui o mesmo quadro societrio da Companhia, que tem nossos acionistas como controladores. Por meio da referida ciso transferimos todos os nossos interesses econmicos no Shopping Leblon, representados pelos investimentos da Companhia na Frascatti e na Cencom, para a Luanda Empreendimentos. As referidas matrias tambm foram aprovadas pela Assemblia Geral Extraordinria da Luanda Empreendimentos, realizada simultaneamente Assemblia Geral Extraordinria da Companhia. Para informaes adicionais ver sees Descrio dos Negcios e Operaes com Partes Relacionadas deste Prospecto. Incorporao da GGP Brasil Em 12 de novembro de 2009, nossos acionistas aprovaram a incorporao da GGP Brasil pela Companhia, passando a GGP Brazil I a ser acionista direta da Companhia. Para mais informaes sobre a GGP Brazil I ver seo Principais Acionistas e Acionistas Vendedores deste Prospecto. Como resultado das operaes acima mencionadas e da reestruturao do Grupo Rique, nossa composio acionria a seguinte:
ACIONISTA GGP Brazil I Rique Empreendimentos GBPFIP Renato Rique Administradores(1) Outros TOTAL
(1) No inclui as Aes do Sr. Renato Rique, Acionista Vendedor da Oferta

N DE AES ORDINRIAS 43.842.428 17.174.913 20.167.515 6.500.001 1.782.313 89.467.170

% DO CAPITAL TOTAL 49,00 19,20 22,54 7,27 1,99 100,0

Financiamento Bradesco Em 23 de novembro de 2009, a Boulevard assinou com o Bradesco o Instrumento Particular de Abertura de Crdito com Garantia Hipotecria e outras avenas, estabelecendo as condies de financiamento no montante de R$110.000 mil. O montante principal e os juros do financiamento sero amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 120 meses, com incio aps o tempo de 24 meses de carncia, contados da assinatura do contrato. Sobre o saldo devedor incide juros a taxa efetiva de 12% ao ano, acima da TR. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, sero constitudas: (i) fiana da Companhia; (ii) hipoteca de parte do terreno onde est sendo construdo o Shopping BH; (iii) cesso fiducirias dos futuros recebveis da Boulevard; e (iv) cesso fiduciria das aes da Boulevard. Em 29 de dezembro a Boulevard recebeu o desembolso da primeira parcela no valor de R$ 34.188 mil. Cesso de Crditos da Nibal para Aliansce Em 1 de outubro de 2009, a Aliansce celebrou com a sua controlada Nibal Instrumento Particular de Cesso de Crdito e outras Avenas, onde Nibal transferiu para Aliansce os crditos no valor de R$7.362 mil detidos com partes relacionadas com previso de liquidao em at 24 meses. Este crdito foi excludo do ativo da Aliansce na operao de ciso de 12 de novembro de 2009. Inaugurao da Expanso do Shopping Grande Rio Em 18 de novembro de 2009, inauguramos mais uma expanso do Shopping Grande Rio que marca a entrada do Poupa Tempo no empreendimento. So 5,1 mil m de ABL que inclui tambm a criao de um estacionamento coberto com 252 vagas. A Companhia possui 25% do Shopping Grande Rio.

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Inaugurao do Boulevard Shopping Belm Em 17 de novembro de 2009, inauguramos o Boulevard Shopping Belm, o maior shopping da Cidade de Belm, Estado do Par, em termos de rea construda (111.000 m). Detemos 75% do empreendimento que possui 34.319 m de ABL e 229 lojas. J aprovamos propostas de lojistas para 100% da ABL do shopping. O Boulevard Shopping Belm marcar nossa presena na regio Norte do pas na cidade que ostenta a menor concentrao de shopping centers, medida em metros quadrados de ABL por habitante, da regio. INFORMAES SOBRE A COMPANHIA A nossa sede est localizada na cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro, na Rua Dias Ferreira, 190, 3 andar, sala 301 (parte), CEP 22431-050. O telefone de nosso departamento de acionistas (0xx21) 2176-7272 fax (0xx21) 2176-7229 e endereo eletrnico ri@aliansce.com.br. Nosso endereo na internet www.aliansce.com.br. As informaes constantes do referido website ou que possam ser acessadas por meio dele no integram este Prospecto e no so a ele inseridas por referncia.

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SUMRIO DA OFERTA Companhia Coordenador Lder Coordenadores Coordenadores Contratados Corretoras Aliansce Shopping Centers S.A. Banco BTG Pactual S.A. Coordenador Lder, Ita BBA, J.P. Morgan e Bradesco BBI. BB BI e Safra. Instituies intermedirias contratadas pelos Coordenadores para efetuar esforos de colocao das Aes da Oferta exclusivamente junto a Investidores No-Institucionais. Os Coordenadores, os Coordenadores Contratados e as Corretoras, considerados conjuntamente. UBS Securities LLC, ItauUSA Securities, Inc., J.P. Morgan Securities, Inc. e Bradesco Securities, Inc. 50.000.000 de aes ordinrias de emisso da Companhia (primria) e 15.000.000 de aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores (secundria), todas nominativas, escriturais e sem valor nominal, livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames, objeto da Oferta. Oferta pblica de distribuio primria e secundria de Aes no Brasil, em mercado de balco no-organizado, nos termos da Instruo CVM 400, sob coordenao dos Coordenadores e com a participao dos Coordenadores Contratados e das Corretoras, por eles convidadas, e com esforos de colocao das Aes no exterior a serem realizados pelos Agentes de Colocao Internacional e por determinadas instituies financeiras contratadas, exclusivamente junto a investidores institucionais qualificados residentes e domiciliados nos Estados Unidos da Amrica, conforme definidos na Regra 144A do Securities Act, com base em isenes de registro previstas no Securities Act, e a investidores nos demais pases, exceto no Brasil e nos Estados Unidos da Amrica, em conformidade com os procedimentos previstos no Regulamento S, observada a legislao aplicvel no pas de domiclio de cada investidor e, em qualquer caso, por meio dos mecanismos de investimento regulamentados pela legislao brasileira aplicvel. Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade total de Aes inicialmente ofertada poder ser acrescida em at 15%, ou seja, em at 9.750.000 Aes do Lote Suplementar, nas mesmas condies e no mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas, conforme opo outorgada pelo GBPFIP ao Ita BBA, as quais sero destinadas a atender um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta. O Ita BBA ter o direito exclusivo, a partir da data de assinatura do Contrato de Distribuio e por um perodo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, da data de incio da negociao das Aes na BM&FBOVESPA, de exercer a Opo de Lote Suplementar, no todo ou em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao ao Coordenador Lder, ao J.P. Morgan e ao Bradesco BBI, desde que a deciso de sobrealocao das Aes no momento em que for fixado o Preo por Ao tenha sido tomada em comum acordo entre os Coordenadores.

Instituies Participantes da Oferta Agentes de Colocao Internacional Aes

Oferta

Opo de Lote Suplementar

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Valor total da Oferta

R$585.000.000,00 milhes, calculado com base no preo por ao indicado na capa deste Prospecto, sem considerar o exerccio da Opo de Lote Suplementar. R$9,00. O Preo por Ao foi fixado com base no resultado do Procedimento de Bookbuilding, em conformidade com o artigo 44 da Instruo CVM 400 e de acordo com o artigo 170, pargrafo 1, inciso III, da Lei das Sociedades por Aes. Nos termos do inciso III do pargrafo primeiro do artigo 170 da Lei das Sociedades por Aes, a escolha do critrio para determinao do Preo por Ao encontra-se justificado pelo fato de que o Preo por Ao no promove a diluio injustificada dos atuais acionistas da Companhia e de que as Aes sero distribudas por meio de oferta pblica, em que o valor de mercado das Aes ser determinado de acordo com o resultado do Procedimento de Bookbuilding, que reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais apresentaro suas ordens de investimento no contexto da Oferta. Os Investidores No-Institucionais no participaram do Procedimento de Bookbuilding, e, portanto, no participaram da fixao do Preo por Ao.

Preo por Ao

Procedimento de Bookbuilding

Processo de coleta de intenes de investimento conduzido no Brasil pelos Coordenadores junto a Investidores Institucionais, em conformidade com o artigo 23, pargrafo 1 e artigo 44 da Instruo CVM 400 e de acordo com o artigo 170, pargrafo 1, inciso III, da Lei das Sociedades por Aes. Foi aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no processo de fixao do Preo por Ao, mediante a participao destes no Procedimento de Bookbuilding, at o limite de 15% das Aes inicialmente ofertadas. Os investimentos realizados em decorrncia de operaes com derivativos (total return swaps) no foram considerados investimentos por Pessoas Vinculadas para os fins da Oferta. A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Ao e o investimento nas Aes por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo da liquidez das aes de emisso da Companhia no mercado secundrio. Para informaes acerca dos riscos relativos participao de Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding, veja o Fator de Risco A participao de Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder ter um impacto adverso na liquidez das Aes e impactar a definio do Preo por Ao, no ttulo Riscos Relacionados Oferta e s Aes, na seo Fatores de Risco, constante na pgina 92 deste Prospecto.

Pblico Alvo

A Oferta foi direcionada, na Oferta de Varejo, aos Investidores NoInstitucionais e, na Oferta Institucional, aos Investidores Institucionais. Para mais informaes, ver seo Informaes Relativas Oferta deste Prospecto. Investidores pessoas fsicas e jurdicas residentes e domiciliadas no Brasil que realizarem Pedido de Reserva, para a subscrio e/ou aquisio de Aes, observado o valor mnimo de investimento de R$3.000,00 e o valor mximo de R$300.000,00, de acordo com os procedimentos previstos para a Oferta de Varejo. Investidores pessoas fsicas, jurdicas e clubes de investimento, cujos valores de investimento excedam o limite de R$300.000,00 estabelecido para a Oferta de Varejo, fundos de investimento, carteiras administradas, fundos de
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Investidores No-Institucionais

Investidores Institucionais

penso, entidades administradoras de recursos de terceiros registradas na CVM, entidades autorizadas a funcionar pelo BACEN, condomnios destinados aplicao em carteiras de ttulos e valores mobilirios registrados na CVM e/ou na BM&FBOVESPA, seguradoras, entidades de previdncia complementar e de capitalizao de pessoas jurdicas no financeiras com patrimnio lquido superior a R$5.000.000,00 e determinados investidores estrangeiros que invistam no Brasil em conformidade com os mecanismos de investimento da Resoluo 2689 e da Instruo CVM 325 ou, ainda, nos termos das normas de investimento direto da Lei 4.131. Oferta de Varejo A quantidade de, no mnimo, 10% e, no mximo, 15% das Aes objeto da Oferta, sem considerar as Aes do Lote Suplementar ser destinada prioritariamente a Investidores No-Institucionais que realizaram seus Pedidos de Reserva, durante o Perodo de Reserva, observado o valor mnimo de investimento de R$3.000,00 e o valor mximo de investimento de R$300.000,00 por Investidor No-Institucional. As Aes objeto da Oferta que no forem colocadas na Oferta de Varejo ou que no forem a ela prioritariamente destinadas sero destinadas Oferta Institucional. No sero admitidas para os Investidores Institucionais reservas antecipadas e no haver valores mnimos ou mximos de investimento. Formulrio especfico preenchido durante o Perodo de Reserva pelo Investidor No-Institucional que desejou participar da Oferta de Varejo. Prazo de 4 dias teis, iniciado em 21 de janeiro de 2010 e encerrado em 26 de janeiro de 2010, inclusive, para os Investidores No-Institucionais formularem seus Pedidos de Reserva. Investidores que sejam (i) administradores ou controladores da Companhia ou dos Acionistas Vendedores pessoas jurdicas ou fundos; (ii) administradores ou controladores de quaisquer das Instituies Participantes da Oferta ou de quaisquer dos Agentes de Colocao Internacional; (iii) outras pessoas vinculadas Oferta; ou (iv) cnjuges, companheiros, ascendentes, descendentes ou colaterais at o segundo grau de qualquer uma das pessoas referidas nos itens (i), (ii) e (iii) anteriores. A Oferta se encerrar em at seis meses contados da data de publicao do Anncio de Incio, ou at a data da publicao do Anncio de Encerramento, se este ocorrer primeiro, conforme previsto no art. 18 da Instruo CVM 400. Os Coordenadores realizaro a colocao das Aes objeto da Oferta em regime de garantia firme de liquidao. A garantia firme de liquidao consiste na obrigao, individual e no solidria, dos Coordenadores de liquidar, nas respectivas propores de garantias individuais e no solidrias prestadas por cada um dos Coordenadores, conforme limites indicados no Contrato de Distribuio, na Data de Liquidao, pelo Preo por Ao, a totalidade do saldo resultante da diferena entre (a) o nmero de Aes objeto da garantia firme de liquidao individual e no solidria prestada pelos Coordenadores, nos termos do Contrato de Distribuio e (b) o nmero de Aes efetivamente colocado no mercado e liquidado pelos investidores. Tal garantia ser vinculante a partir do momento em que for concludo o Procedimento de Bookbuilding e celebrado o Contrato de Distribuio. A liquidao fsica e financeira da Oferta ocorrer at o terceiro dia til contado da data da publicao do Anncio de Incio, com a entrega das Aes aos respectivos investidores.

Oferta Institucional

Pedido de Reserva Perodo de Reserva

Pessoas Vinculadas

Prazo de Distribuio

Regime de Colocao Garantia Firme de Liquidao

Data de Liquidao

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Data de Liquidao das Aes do Lote Suplementar Direitos, Vantagens e Restries das Aes

A liquidao fsica e financeira das Aes do Lote Suplementar ocorrer at o terceiro dia til subseqente data de exerccio da Opo de Lote Suplementar. As Aes conferem a seus titulares (a) direito de voto nas Assemblias Gerais da Companhia, sendo que cada Ao corresponder a um voto; (b) direito ao dividendo mnimo obrigatrio, em cada exerccio social, equivalente a 25% do lucro lquido ajustado, nos termos do artigo 202 da Lei das Sociedades por Aes; (c) direito de alienao das Aes nas mesmas condies asseguradas ao acionista controlador alienante, em caso de alienao, direta ou indireta, a ttulo oneroso, do controle da Companhia, tanto por meio de uma nica operao como por meio de operaes sucessivas (100% de tag along); (d) direito ao recebimento integral de dividendos e demais proventos de qualquer natureza que vierem a ser declarados pela Companhia a partir da Data de Liquidao ou da Data de Liquidao das Aes do Lote Suplementar, conforme o caso; (e) direito de alienao de suas aes em oferta pblica a ser efetivada pelo acionista controlador, em caso de cancelamento do registro de companhia aberta ou de cancelamento de listagem das aes de emisso da Companhia no Novo Mercado, segmento especial de listagem da BM&FBOVESPA, pelo seu valor econmico, apurado mediante laudo de avaliao elaborado por empresa especializada e independente; e (f) todos os demais direitos assegurados s Aes, nos termos previstos no Regulamento de Listagem do Novo Mercado, no estatuto social da Companhia e na Lei das Sociedades por Aes. Para mais informaes, ver o item Direitos, Vantagens e Restries das Aes, na seo Informaes Relativas Oferta, na pgina 61 deste Prospecto, e a seo Descrio do Capital Social, constante das pginas 226 a 228 deste Prospecto.

Direito de Venda Conjunta (Tag along rights)

A alienao do controle da Companhia, direta ou indiretamente, tanto por meio de uma nica operao, como por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob condio, suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente do controle se obrigue a efetivar oferta pblica de aquisio (OPA) abrangendo a totalidade das aes de emisso da Companhia detidas pelos demais acionistas, observando as condies e os prazos previstos na legislao vigente e no Regulamento de Listagem do Novo Mercado, de forma a lhes assegurar tratamento igualitrio ao do alienante do Controle. Para mais informaes, veja a seo Governana Corporativa Alienao de Controle, na pgina 239 deste Prospecto. Cada Ao confere ao seu titular o direito a um voto em todas as deliberaes da assemblia geral de acionistas, inclusive em matrias como a alterao do Estatuto Social, a eleio e destituio de membros do conselho de administrao, bem como em outras matrias previstas na Lei das Sociedades por Aes e descritas na seo Descrio do Capital Social, constante das pginas 226 a 228 deste Prospecto. De acordo com o Regulamento de Listagem do Novo Mercado, ressalvadas determinadas excees nele previstas, os Administradores e os Acionistas Controladores da Companhia no podero vender e/ou ofertar venda quaisquer das aes de emisso da Companhia e derivativos lastreados nessas aes de que eram titulares imediatamente aps a efetivao da Oferta, durante os primeiros seis meses subseqentes Oferta, que a primeira distribuio pblica de aes da Companhia aps a assinatura do Contrato de Participao no Novo Mercado. Aps esse perodo inicial de seis meses, os Administradores e os Acionistas Controladores da Companhia no podero, por mais seis meses, vender e/ou ofertar venda mais do que 40% das aes de emisso da Companhia e derivativos lastreados nessas aes de que eram titulares imediatamente aps a efetivao da Oferta.

Direito de Voto

Restries Venda de Aes (Lock up)

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Adicionalmente ao disposto acima, a Companhia, seus administradores e seus Acionistas Controladores, bem como os Acionistas Vendedores, celebraro acordos de restrio venda das aes de nossa emisso (lock-ups), por meio dos quais se comprometero, sujeitos to somente s excees previstas em referidos acordos, durante o perodo de 180 dias contados da data do Prospecto Definitivo a: (i) no emitir, ofertar, vender, contratar a venda, dar em garantia, emprestar, conceder qualquer opo de compra ou de qualquer outra forma dispor ou conceder quaisquer direitos, registrar documento nos termos do Securities Act ou das leis brasileiras, em todos os casos relacionados a, qualquer ao ou qualquer opo ou warrant de compra de qualquer ao ou qualquer valor mobilirio conversvel em, ou permutvel por, ou que represente o direito de receber aes de emisso da Companhia; (ii) no celebrar qualquer contrato de swap ou qualquer acordo que transfira outra parte, no todo ou em parte, qualquer valor econmico decorrente da titularidade das aes ou de qualquer valor mobilirio conversvel, passvel de exerccio ou permutvel por aes de emisso da Companhia, ou de warrants ou outro direito de compra de aes de emisso da Companhia, independentemente se tal operao seja realizada pela entrega das aes ou de qualquer valor mobilirio de emisso da Companhia, por dinheiro ou outra forma; e (iii) a no publicar anncio com a inteno de efetuar qualquer operao acima descrita. Para mais informaes, ver o item Restries Negociao de Aes (Lockup), na seo Informaes Sobre a Oferta, na pgina 60 deste Prospecto. Aprovaes Societrias A realizao da Oferta Primria foi aprovada em Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 13 de janeiro de 2010, cuja ata foi publicada no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e no jornal Valor Econmico em 14 de janeiro de 2010. O efetivo aumento do capital da Companhia, com excluso do direito de preferncia dos atuais acionistas na subscrio de Aes objeto da Oferta, nos termos do artigo 172, inciso I, da Lei Sociedades por Aes, e o Preo por Ao foram autorizados em Reunio do Conselho de Administrao da Companhia em 27 de janeiro de 2010, cuja ata ser publicada no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e no jornal Valor Econmico na data de publicao do Anncio de Incio. A realizao da Oferta Secundria foi, quando necessria, autorizada nos termos dos atos constutivos dos Acionistas Vendedores. Admisso Negociao As Aes objeto da Oferta sero negociadas no segmento Novo Mercado da BM&FBOVESPA sob o cdigo ALSC3. A negociao das Aes da Oferta nesse segmento se iniciar no primeiro dia til seguinte data de publicao do Anncio de Incio. O investimento em aes, por ser um investimento em renda varivel, representa um investimento de risco e, assim, os investidores que pretendam investir nas Aes no mbito da Oferta esto sujeitos a diversos riscos, inclusive aqueles relacionados com a volatilidade do mercado de capitais, a liquidez das Aes e a oscilao de suas cotaes em bolsa, e, portanto, podero perder uma parcela ou a totalidade de seu eventual investimento. O investimento em Aes no , portanto, adequado a investidores avessos aos riscos relacionados volatilidade do mercado de capitais. Ainda assim, no h nenhuma classe ou categoria de investidor que esteja proibida por lei de subscrever/adquirir as Aes. O Ita BBA, por intermdio da Ita Corretora de Valores S.A., poder, a seu exclusivo critrio, realizar atividades de estabilizao de preo das aes ordinrias de emisso da Companhia, por at 30 dias a contar da data de

Inadequao da Oferta a Certos Investidores

Estabilizao do Preo das Aes

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incio das negociaes, inclusive, por meio de operaes de compra e venda de aes ordinrias de nossa emisso, observadas as disposies legais aplicveis e o disposto no Contrato de Estabilizao, o qual dever ser previamente aprovado pela BM&FBOVESPA e pela CVM, nos termos do artigo 23, pargrafo 3, da Instruo CVM 400 e do item II da Deliberao CVM 476. Aps tais aprovaes, cpia do Contrato de Estabilizao poder ser obtida no endereo do Ita BBA indicado na seo Informaes Sobre a Companhia, Administradores, Coordenadores, Consultores e Auditores, constante da pgina 71 deste Prospecto. Destinao dos Recursos Os recursos obtidos da realizao da Oferta sero utilizados pela Companhia para investir na aquisio de participao em Shopping Centers, expanso de nossos Shopping Centers e desenvolvimento de novos Shopping Centers. Para uma explicao acerca dos fatores de risco que devem ser cuidadosamente analisados antes da deciso de investimento nas Aes, ver a seo Fatores de Risco, constante das pginas 84 a 92 deste Prospecto, alm de outras informaes includas neste Prospecto. O Decreto n 6.983, de 19 de outubro de 2009, publicado no Dirio Oficial da Unio (DOU) de 20 de outubro de 2009, e o Decreto n 6.984, de 20 de outubro de 2009, publicado em Edio Extra do DOU da mesma data, aumentaram de zero para 2% a alquota do Imposto sobre Operaes de Cmbio (IOF/Cmbio) incidente sobre liquidaes de operaes de cmbio referentes a ingressos de recursos no Pas, realizadas por investidor estrangeiro, para investimentos nos mercados financeiro e de capitais brasileiros, dentre o quais se inclui nossa Oferta. A alquota de 2% aplicvel aos contratos de cmbio com a dita finalidade celebrados de 20 de outubro de 2009 em diante. Para descrio completa das condies aplicveis Oferta, ver a seo Informaes Sobre a Oferta deste Prospecto. O registro da Oferta foi solicitado pela Companhia e pelo Coordenador Lder junto CVM em 30 de setembro de 2009, estando a Oferta sujeita prvia aprovao da CVM. Mais informaes sobre a Oferta podero ser obtidas junto s Instituies Participantes da Oferta nos endereos indicados na seo Informaes Sobre a Companhia, Administradores, Coordenadores, Consultores e Auditores, na pgina 71 deste Prospecto.

Fatores de Risco

Eventos Recentes

Informaes Adicionais

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RESUMO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS As informaes financeiras relacionadas aos balanos patrimoniais e demonstraes de resultado da Companhia apresentadas neste Prospecto originaram-se das Demonstraes Financeiras consolidadas auditadas da Companhia para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008, e das Demonstraes Financeiras consolidadas objeto de reviso especial para os perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 2009, tendo sido elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. As demonstraes financeiras da Companhia relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro 2006, 2007 e 2008 foram auditadas pela KPMG, de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil. O parecer dos auditores independentes referente ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro 2008 contm um pargrafo de nfase informando que em decorrncia das mudanas nas prticas contbeis adotadas no Brasil, durante 2008, as demonstraes financeiras de 2007, apresentadas de forma conjunta com as demonstraes financeiras de 2008, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil vigentes at 31 de dezembro de 2007 e, como permitido pelo Pronunciamento Tcnico CPC 13 - Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e da Medida Provisria no 449/08, convertida na Lei n 11.941/09, no foram reapresentadas com os ajustes para fins de comparao. As informaes financeiras da Companhia, referente ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009, foram elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e revisadas pela KPMG de acordo com normas especficas estabelecidas pelo IBRACON, conforme relatrio de reviso especial constante do Anexo Informaes Financeiras da Companhia e Informaes Financeiras Consolidadas relativas aos perodos de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2008 e 2009 e respectivo relatrio de reviso limitada dos auditores, na pgina 441 a este Prospecto. A KPMG menciona em seu relatrio que esta reviso especial no representou um exame de auditoria de acordo com as Normas de Auditoria Aplicveis no Brasil e que, portanto, no est em condies de emitir, e no emitiu, uma opinio sobre estas demonstraes financeiras. Desta forma, as informaes financeiras referentes ao perodo aqui mencionado devem ser lidas e interpretadas neste contexto. O relatrio de reviso dos auditores independentes contm um pargrafo de nfase informando que as mudanas nas Prticas Contbeis Adotadas no Brasil somente foram contabilizados pela Companhia e por suas controladas durante o quarto trimestre de 2008 e divulgados nas demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2008. O balano patrimonial e a demonstrao do resultado, referentes ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2008, apresentadas em conjunto com as informaes do perodo corrente, no foram ajustadas para fins de comparao, conforme facultado pelo Ofcio-circular/CVM/SNC/SEP n 02/2009. A Companhia optou por elaborar o balano patrimonial de transio em 1 de janeiro de 2008 que o ponto de partida da contabilidade de acordo com a legislao societria modificada pela Lei n 11.638/07 e pela Medida Provisria n 449/08, convertida na Lei n 11.941/09. As modificaes introduzidas pela referida legislao se caracterizam como mudana de prtica contbil e todos os ajustes com impacto nos resultados anteriores aos exerccios apresentados foram efetuados contra lucros acumulados. Em 12 de novembro de 2009, a Companhia realizou uma ciso parcial cindindo a participao detida na Frascatti e na CENCOM, controlada da Frascatti, com data base de 2 de novembro. Desta forma, para apresentar o efeito desta transao como se ela tivesse ocorrido em 1 de janeiro de 2008, preparamos balanos patrimoniais e demonstraes de resultados pro forma consolidadas no auditadas, porm, com base nas informaes financeiras histricas auditadas, relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 e perodo findo em 30 de setembro de 2009, a fim de refletir os efeitos em nossa posio patrimonial. Os nossos balanos patrimoniais pro forma e nossas demonstraes de resultado pro forma no auditadas consolidadas so apresentados exclusivamente para fins informativos e no devero ser interpretados como nossa posio patrimonial e nossas demonstraes de resultados de fato, caso a ciso da Aliansce (excluso de 12 meses de 70% de participao nos resultados do Shopping Leblon, relativo a nossa participao e de nossa controlada Frascatti na CENCOM) tivessem efetivamente ocorrido em 1. de janeiro de 2008 ou utilizadas como indicativo de nossos futuros balanos patrimoniais e/ou nossas futuras demonstraes consolidadas de resultado. Os ajustes pro-forma foram obtidos pela administrao dos registros contbeis que serviram de base para a elaborao das demonstraes financeiras consolidadas auditadas ou revisadas da Companhia e suas subsidirias e a razoabilidade das premissas utilizadas na aplicao destes ajustes s demonstraes financeiras histricas auditadas foram discutidas com a KPMG, que tambm aplicaram procedimentos com relao exatido aritmtica de nossas informaes financeiras pro-forma, nos termos previstos na NPA 12 Emisso de Carta de Conforto emitida pelo IBRACON em 07 de maro de 2006. Para maiores detalhes sobre nossos balanos patrimoniais e nossas demonstraes de resultados pro forma, ver Seo Informaes Financeiras Pro Forma e Outras Informaes Financeiras Relevantes na pg. 150 deste Prospecto.

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As demonstraes financeiras histricas, individuais, do Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping relativa ao perodo de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2009 e de 2008 e aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 e de 2008, foram auditadas pela Terco Grant Thornton de acordo com as normas brasileiras de auditoria. O parecer dos auditores independentes referente ao perodo de 30 de setembro de 2009 e de 2008 e relativo aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 e de 2008 contm um pargrafo de nfase, informando que o Fundo mantem transaes relevantes com partes relacionadas efetuadas de acordo com as condies pactuadas entre estas partes. Adicionalmente estamos apresentando demonstraes do resultado pro-forma para o Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping para refletir a venda de 16% das quotas do FIIVPS , desta forma foram discutidas com a Terco Grant Thornton que tambm aplicou procedimentos com relao exatido aritmtica de nossas informaes financeiras pro-forma, nos termos previstos na NPA 12 Emisso de Carta de Conforto emitida pelo IBRACON em 07 de maro de 2006. importante ressaltar que assinamos compromisso de venda de 16% das nossas quotas no Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping, o que ainda depende do cumprimento de determinadas condies e apenas aps a implementao desta compra e venda deteremos diretamente 69,62% das quotas do FIIVPS. Os dados financeiros selecionados e apresentados neste Prospecto no so necessariamente indicativos dos resultados de operaes futuras. Os quadros abaixo apresentam um sumrio das nossas informaes financeiras e operacionais para os perodos indicados. As informaes a seguir devem ser lidas e analisadas em conjunto com as nossas demonstraes financeiras consolidadas, includas neste Prospecto, e com as sees Apresentao das Informaes Financeiras e Outras Informaes, Informaes Financeiras Selecionadas, Informaes Financeiras Selecionadas Pro Forma e Outras Informaes Financeiras Relevantes e Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional deste Prospecto. Em decorrncia das mudanas contbeis introduzidas pela Lei 11.638/07, determinados valores relacionados aos perodos encerrados em 31 de dezembro de 2006 e 30 de junho de 2008 foram reclassificados para permitir a comparao com as demonstraes financeiras para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2007, 2008 e informaes financeiras interinas para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009. As reclassificaes efetuadas no tm impacto no resultado nem no patrimnio lquido em nenhum dos perodos apresentados.
2006 Demonstrao de Resultado Receita Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios Dedues Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Administrativas e gerais Despesas legais e tributrias Resultado de equivalncia patrimonial Amortizao de gio Outras (despesas) receitas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro/ (prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro lquido (prejuzo) do exerccio 37.087 37.087 (3.212) 33.875 (6.168) 27.707 (21.012) (10.226) (479) 3.347 (13.987) 333 (4.555) (5.345) 790 2.140 (2.741) (1.324) (1.925) 109,5% 109,5% -9,5% 100,0% -18,2% 81,8% -62,0% -30,2% -1,4% 9,9% -41,3% 1,0% -13,4% -15,8% 2,3% 6,3% -8,1% -3,9% -5,7% AV% Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 AV% 2008 AV% Variao (Histricos) 2006/2007 (valores em milhares de reais, exceto percentuais) 70.891 70.891 (6.652) 64.239 (13.976) 50.263 (28.222) (34.403) (2.561) 8.023 (4.077) 4.796 (5.486) (7.344) 1.858 16.555 (7.792) (1.154) 7.609 110,4% 110,4% -10,4% 100,0% -21,8% 78,2% -43,9% -53,6% -4,0% 12,5% -6,3% 7,5% -8,5% -11,4% 2,9% 25,8% -12,1% -1,8% 11,8% 115.482 115.482 108,7% 108,7% 91,1% 91,1% 107,1% 89,6% 126,6% 81,4% 34,3% 236,4% 434,7% 139,7% -70,9% 1340,2% 20,4% 37,4% 135,2% 673,6% 184,3% -12,8% (495,3%) Variao 2007/2008

62,9% 62,9% 38,3% 65,4% 155,3% 40,4% 32,6% 6,6% -93,5% 70,9% 242,5% -107,0% 600,9% 470,1% 84,1% -132,0% -4,7% -67,4% -272,0%

(9.202) -8,7% 106.280 100,0% (35.687) -33,6% 70.593 66,4% (37.435) -35,2% (36.681) -34,5% (166) -0,2% 13.713 12,9% (13.963) -13,1% (338) -0,3% (38.449) -36,2% (41.870) -39,4% 3.421 3,2% (5.291) -5,0% (7.422) -7,0% (376) -0,4% (13.089) -12,3%

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Demonstrao de Resultado Receita Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios Dedues Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Administrativas e gerais Despesas legais e tributrias Resultado de equivalncia patrimonial Amortizao de gio Outras (despesas) receitas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro/ (prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 AV% 2009 AV% Variao (Histricos) 2008/2009 (valores em milhares de reais, exceto percentuais) 76.941 111,0% 105.216 108,5% 36,7% 76.941 111,0% 105.216 108,5% 36,7% (7.651) -11,0% (8.199) -8,5% 7,2% 69.290 100,0% 97.017 100,0% 40,0% (23.937) -34,5% (28.624) -29,5% 19,6% 45.353 65,5% 68.393 70,5% 50,8% (25.556) -36,9% (14.952) -15,4% -41,5% (22.745) -32,8% (20.337) -21,0% -10,6% (136) -0,2% (382) -0,4% 180,9% 9.758 14,1% 4.684 4,8% -52,0% (11.078) -16,0% 0,0% -100,0% (1.355) -2,0% 1.083 1,1% -179,9% (26.793) -38,7% (28.788) -29,7% 7,4% (28.685) -41,4% (38.370) -39,5% 33,8% 1.892 2,7% 9.582 9,9% 406,4% (6.996) (4.236) 296 (10.936) -10,1% -6,1% 0,4% -15,8% 24.653 (3.734) (2.221) 18.698 25,4% -3,8% -2,3% 19,3% (452,4%) -11,9% -850,3% (271,0%)

2006

Aluguis 24.188 54.296 98,8% 77.660 102,4% 43,0% Cesso de 1.542 6,7% 2.578 5,4% 67,2% 5.095 6,2% 97,6% 4.034 7,3% 6.948 9,2% 72,2% direito de uso Resultado de 445 1,9% 3.181 6,6% 614,8% 4.892 5,9% 53,8% 3.212 5,8% 3.094 4,1% -3,7% estacionamento Receita 26.175 114,2% 53.781 112,2% 105,5% 94.772 114,7% 76,2% 61.542 111,9% 87.702 115,6% 42,5% Operacional (-) Custos de aluguis e (5.576) 24,3% (13.090) -27,3% 134,8% (33.407) -40,4% 155,2% (22.340) -40,6% (25.952) -34,2% 16,2% servios (+) Custo de comercializao 145 0,6% 261 0,5% 80,0% 5.613 6,8% 2050,6% 4.296 7,8% 3.603 4,8% -16,1% e planejamento (+) Depreciao 2.175 9,5% 6.979 14,6% 220,9% 15.675 19,0% 124,6% 11.477 20,9% 10.510 13,9% -8,4% e amortizao 22.919 100,0% 47.931 100,0% 109,1% 82.653 100,0% 72,4% 54.975 100,0% 75.863 100,0% 38,0% (=) NOI (1) (2) Margem NOI 87,6% 89,1% 1,6 p.p. 87,2% -1,9 p.p. 89,3% 86,5% -2,8 p.p. ______________ (1) Medio no contbil por ns elaborada, que consiste na receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos menos os custos de aluguis e servios acrescida dos custos de comercializao, planejamento, depreciao e amortizao provenientes dos shoppings em que possumos participao. (2) Representa o NOI dividido pelareceita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos provenientes dos shoppings em que possumos participao.

Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 AV% AH% 2008 AV% AH% (Histricos) (em milhares de reais, exceto percentuais) 105,5% 48.022 100,2% 98,5% 84.785 102,6% 76,6% AV%

Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 AV% 2009 AV% AH%

2006 Lucro (prejuzo) Lquido + Participao minoritrios + Imposto de Renda e Contribuio Social + Resultado Financeiro + Depreciao e Amortizao + Despesas (receitas) no recorrentes EBITDA Ajustado(1) Margem EBITDA Ajustado(2) ____________
(1)

(1.925) 1.324 2.741 4.555 16.269

Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de AV% 2007 AV% AH% 2008 AV% AH% 2008 AV% 2009 AV% AH% (Histricos) (em milhares de reais, exceto percentuais) -7,9% 7.609 17,3% (495,3%) (13.089) -18,0% -272,0% (10.936) -22,4% 18.698 26,1% -271,0% 5,4% 1.154 2,6% -12,8% 376 0,5% -67,4% (296) -0,6% 2.221 3,1% -850,3% 11,3% 18,7% 66,9% 7.792 5.486 11.133 17,7% 12,5% 25,3% 184,3% 20,4% -31,6% 695,9% 80,7% 7.422 38.449 36.730 10,2% 53,0% 50,6% -4,7% 600,9% 229,9% -75,5% 65,1% 4.236 26.793 26.952 8,7% 54,8% 55,1% 3.734 28.788 13.026 5,2% 40,2% 18,2% -11,9% 7,4% -51,7% 139,2% 46,4%

1.353 5,6% 24.317 100,0% 71,8%

10.769 24,5% 43.943 100,0% 68,4%

2.641 3,6% 72.529 100,0% 68,2%

2.132 4,4% 48.881 100,0% 70,5%

5.100 7,1% 71.567 100,0% 73,8%

(2)

Medio no contbil por ns elaborada, reconciliada observando uma das sugestes do Ofcio Circular CVM n. 01/2007, que consiste no lucro lquido acrescido das participaes de minoritrios, do imposto de renda e da contribuio social, da depreciao, da amortizao, do resultado no-operacional e de despesas/receitas no recorrentes. O EBITDA Ajustado no uma linha de demonstraes financeiras elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e no representa o fluxo de caixa para os exerccios apresentados, no devendo ser considerado como alternativa para este ou para o lucro lquido ou como indicador do desempenho operacional ou de liquidez. O EBITDA Ajustado no tem uma definio nica e a definio de EBITDA Ajustado pode no ser comparvel ao EBITDA Ajustado utilizado por outras companhias. Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida.

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Balanos Patrimoniais Consolidados 2006 Ativo Circulante Disponibilidades Contas a receber Dividendos a receber Ttulos e valores mobilirios (1) Imposto a recuperar Valores a receber Adiantamento a terceiros Outros crditos No circulante Realizvel a longo prazo Contas a receber Ttulos e valores mobilirios Valores a receber Impostos diferidos Depsitos Judiciais Partes relacionadas Outros crditos Ativo permanente Outros Investimentos Investimentos Investimentos (2) gio Imobilizado (3) Intangvel (4)(5) Diferido Total do Ativo Passivo Circulante Financiamentos e emprstimos Cdula de crdito imobilirio Fornecedores Impostos e contribuies a recolher Dividendos a pagar Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionadas Outras obrigaes No circulante Exigvel a longo prazo Financiamentos e emprstimos Cdula de crdito imobilirio Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionadas Receita Diferida (6) Proviso p/ contingncias Instrumentos Financeiros Impostos diferidos Outras obrigaes Participaes de minoritrios Patrimnio lquido Capital social Reserva legal Reserva de lucros no realizados Lucros(prejuzos) acumulados Ajuste de avaliao patrimonial Total do Passivo
_______________
(1) (2) (3) (4) (5) (6)

Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de AV % 2,1% 1,2% 0,0% 0,0% 0,4% 0,0% 0,3% 0,0% 4,0% 0,0% 10,7% 0,1% 0,1% 0,0% 3,1% 0,0% 14,1% 2007 17.222 13.167 17 30.360 2.733 3.168 508 315 67.490 976 58.900 110 471 271 11.481 1.074 73.283

Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de (valores em milhares de reais, exceto percentuais) AV % 2008 AV % 2008 AV % 2009 AV % 2,2% 1,7% 0,0% 4,0% 0,4% 0,4% 0,1% 0,0% 8,8% 0,1% 7,7% 0,0% 0,1% 0,0% 1,5% 0,1% 9,5% 8.780 22.331 471 26.832 4.111 457 335 63.317 914 196.849 203 411 30.743 575 229.695 0,7% 1,8% 0,0% 2,2% 0,3% 0,0% 0,0% 0,0% 5,2% 0,1% 16,3% 0,0% 0,0% 0,0% 2,5% 0,0% 19,0% 7.194 15.149 20 69.514 3.696 366 2.181 98.120 1.046 52.160 173 471 384 13.530 4.870 72.634 85.683 93.289 (7.606) 569.045 217.810 24.956 897.494 1.068.248 0,7% 1,4% 0,0% 6,5% 0,3% 0,0% 0,0% 0,2% 9,2% 0,1% 4,9% 0,0% 0,0% 0,0% 1,3% 0,5% 6,8% 5.254 23.919 23 18.930 4.815 1.328 1.298 55.567 850 178.946 1.413 3.162 137 25.983 1.451 211.942 60.867 54.310 6.557 819.520 212.296 28.166 1.120.849 1.388.358 0,4% 1,7% 0,0% 1,4% 0,3% 0,0% 0,1% 0,1% 4,0% 0,1% 12,9% 0,1% 0,2% 0,0% 1,9% 0,1% 15,3%

5.967 3.451 23 26 991 784 5 11.247 36 30.248 388 237 137 8.859 39.905

47.000 7.130 176.346 547 231.023 282.175

16,7% 2,5% 62,5% 0,0% 0,2% 81,9% 100,0%

98.304 (7.392) 414.858 103.197 17.839 626.806 767.579

12,8% -1,0% 54,0% 13,4% 2,3% 81,7% 100,0%

52.269 6.528 617.195 209.518 32.846 918.356 1.211.368

4,3% 0,5% 51,0% 17,3% 2,7% 75,8% 100,0%

8,7% -0,7% 53,3% 20,4% 2,3% 84,0% 100,0%

3,9% 0,5% 59,0% 15,3% 2,0% 80,7% 100,0%

21.334 1.232 1.427 4 33.000 241 57.238 15.246 177.931 2.491 1.215 196.883 1.439 28.540 (1.925) 26.615 282.175

7,6% 0,0% 0,4% 0,5% 0,0% 11,7% 0,0% 0,1% 20,3% 5,4% 0,0% 0,0% 63,1% 0,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 69,8% 0,5% 10,1% 0,0% 0,0% -0,7% 0,0% 9,4% 100,0%

23.080 7.136 6.018 1.590 17.441 1.302 1.793 58.360 80.081 24.531 34 20.188 5.642 768 131.244 21.613 552.080 284 3.998 556.362 767.579

3,0% 0,0% 0,9% 0,8% 0,2% 2,3% 0,2% 0,2% 7,6% 10,4% 0,0% 3,2% 0,0% 2,6% 0,7% 0,0% 0,0% 0,1% 17,1% 2,8% 71,9% 0,0% 0,5% 0,0% 0,0% 72,5% 100,0%

101.386 3.587 9.331 4.294 5.823 50 12.242 136.713 79.073 195.702 22.274 11.205 38.298 8.285 50.097 124 405.058 52.479 552.080 (7.405) 72.443 617.118 1.211.368

8,4% 0,3% 0,8% 0,4% 0,0% 0,5% 0,0% 1,0% 11,3% 6,5% 16,2% 1,8% 0,9% 3,2% 0,7% 0,0% 4,1% 0,0% 33,4% 4,3% 45,6% 0,0% 0,0% -0,6% 6,0% 50,9% 100,0%

99.369 4.805 2.757 12.193 2.963 122.087 78.967 200.000 23.707 6.958 31.461 8.108 194 349.395 49.933 552.080 284 3.998 (9.529) 546.833 1.068.248

9,3% 0,0% 0,4% 0,3% 0,0% 1,1% 0,0% 0,3% 11,4% 7,4% 18,7% 2,2% 0,7% 2,9% 0,8% 0,0% 0,0% 0,0% 32,7% 4,7% 51,7% 0,0% 0,4% -0,9% 0,0% 51,2% 100,0%

62.961 25.040 3.671 12.970 5.249 109.891 66.419 345.557 17.993 24.643 43.671 8.745 9.300 50.942 174 567.444 74.360 552.083 2 11.292 73.286 636.663 1.388.358

4,5% 0,0% 1,8% 0,3% 0,0% 0,9% 0,0% 0,4% 7,9% 4,8% 24,9% 1,3% 1,8% 3,1% 0,6% 0,7% 3,7% 0,0% 40,9% 5,4% 39,8% 0,0% 0,0% 0,8% 5,3% 45,9% 100,0%

Reclassificao de aplicaes financeiras com prazo de liquidao superior a 90 dias de Disponibilidades para Ttulos e valores mobilirios, sendo reclassificado o saldo de R$26 mil em 2006 e R$29.700 mil em 30 de setembro de 2008; Reclassificao das debntures da Cencom de Ttulos e valores mobilirios para o grupo de investimentos, sendo reclassificado o saldo de R$25.150 mil em 2006 e R$31.868 mil em 30 de setembro de 2008; Reclassificao dos gios fundamentados pela mais valia do grupo de investimentos para o grupo imobilizado, sendo reclassificado o saldo de R$74.061 mil em 2006 e R$81.495 mil em 30 de setembro de 2008; Reclassificao dos gios fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura do grupo de investimentos para o grupo ativo intangvel, sendo reclassificado o saldo de R$95.457 mil em 30 de setembro de 2008; Reclassificao dos gios fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura originado em empresas incorporadas do grupo de ativo diferido para o grupo ativo intangvel, sendo reclassificado o saldo de R$115.951 mil em 30 de setembro de 2008; e Reclassificao do saldo de Resultados de exerccios futuros para passivo no circulante na rubrica Receitas diferidas, sendo reclassificado o saldo de R$2.491 mil em 2006 e R$31.461 mil em 30 de setembro de 2008.

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INFORMAES SOBRE A OFERTA

COMPOSIO ATUAL DO NOSSO CAPITAL SOCIAL Na data deste Prospecto, o nosso capital social de R$466.341.704,02, totalmente subscrito e integralizado, representado por 89.467.170 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal. Na data deste Prospecto, a composio do nosso capital social a seguinte:
Espcie e Classe Ordinrias Total Capital Social da Companhia Subscrito e Integralizado Quantidade 89.467.170 89.467.170

Aps a concluso da Oferta, a composio do nosso capital social ser a seguinte, sem considerar o exerccio da Opo de Lote Suplementar:
Espcie e Classe Ordinrias Total Capital Social da Companhia Subscrito e Integralizado Quantidade 139.467.170 139.467.170

Aps a concluso da Oferta, a composio do nosso capital social ser a seguinte, considerando o exerccio da Opo de Lote Suplementar:
Espcie e Classe Ordinrias Total Capital Social da Companhia Subscrito e Integralizado Quantidade 139.467.170 139.467.170

A tabela abaixo indica a quantidade de aes ordinrias de titulares de mais de 5% das aes de nossa emisso (i) na data deste Prospecto e (ii) aps a concluso da Oferta, sem considerar o exerccio da Opo de Lote Suplementar.
Aes antes da Oferta Acionistas(1) GGP Brazil I ............................ Rique Empreendimentos.......... GBPFIP(3) ................................. Renato Rique Administradores(1) (2)................. Outros ....................................... Total ........................................ Aes 43.842.428 17.174.913 20.167.515 6.500.001 1.782.313
-

Aes aps a Oferta % 49,00 19,20 22,54 7,27 1,99

-

Aes 43.842.428 17.174.913 11.167.515 500.001 1.782.313 65.000.000

139.467.170

89.467.170

100,0

% 31,44 12,31 8,01 0,36 1,28 46,60 100,00

_____________ (1) Para uma descrio mais detalhada sobre nossos acionistas titulares de mais de 5% do nosso capital social, inclusive sua composio societria, ver seo Principais Acionistas e Acionistas Vendedores nas pginas 218 a 222 deste Prospecto. (2) No inclui as Aes do Sr. Renato Rique, Acionista Vendedor da Oferta. (3) A GBPFIP Acionista Vendedor da Oferta.

A tabela abaixo indica a quantidade de aes ordinrias de titulares de mais de 5% das aes de nossa emisso (i) na data deste Prospecto e (ii) aps a concluso da Oferta, considerando o exerccio da Opo de Lote Suplementar:
Acionistas (1) GGP Brazil I ............................ Rique Empreendimentos.......... GBPFIP(3) ................................. Renato Rique............................ Administradores(1) (2) ................ Outros ....................................... Total ........................................ Na Data deste Prospecto Aes Capital Total (%) 43.842.428 49,00 17.174.913 19,20 20.167.515 22,54 6.500.001 7,27 1.782.313 1,99 89.467.170 100,0 Aps a Oferta Aes Capital Total (%) 43.842.428 31,44% 17.174.913 12,31% 1.417.515 1,02% 500.001 0,36% 1.782.313 1,28% 74.750.000 53,59% 139.467.170 100,0%

_____________ (1) Para uma descrio mais detalhada sobre nossos acionistas titulares de mais de 5% do nosso capital social, inclusive sua composio societria, ver seo Principais Acionistas e Acionistas Vendedores nas pginas 218 a 222 deste Prospecto. (2) No inclui as Aes do Sr. Renato Rique, Acionista Vendedor da Oferta. (3) A GBPFIP Acionista Vendedor da Oferta.

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ALOCAO DOS RECURSOS DA OFERTA A totalidade dos recursos da Oferta ser destinada conta de capital social, no havendo qualquer destinao do preo da emisso reserva de capital. DESCRIO DA OFERTA Estamos realizando uma oferta pblica de distribuio primria de 50.000.000 de Aes ordinrias de emisso da Companhia e secundria de 15.000.000 de Aes ordinrias de emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores, em mercado de balco no-organizado, a ser realizada no Brasil, nos termos da Instruo CVM 400, sob coordenao dos Coordenadores, em regime de garantia firme de liquidao, e com a participao de Coordenadores Contratados e Corretoras por eles convidadas. Sero tambm realizados, simultaneamente, pelos Agentes de Colocao Internacional e por determinadas instituies financeiras contratadas, esforos de colocao no exterior exclusivamente junto a investidores institucionais qualificados residentes e domiciliados nos Estados Unidos da Amrica, conforme definidos na Regra 144A do Securities Act, em operaes isentas de registro previstas no Securities Act, e a investidores nos demais pases, exceto no Brasil e nos Estados Unidos da Amrica, em conformidade com os procedimentos previstos no Regulamento S do Securities Act, observada a legislao aplicvel no pas de domiclio de cada investidor e, em qualquer caso, por meio dos mecanismos de investimento regulamentados pela legislao brasileira aplicvel. No foi e nem ser realizado nenhum registro da Oferta ou das Aes na SEC ou em qualquer agncia ou rgo regulador do mercado de capitais de qualquer outro pas, exceto no Brasil. Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade total de Aes inicialmente ofertada (sem considerar as Aes Adicionais) poder ser acrescida em at 15%, ou seja, em at 9.750.000 Aes do Lote Suplementar, nas mesmas condies e no mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas, conforme opo outorgada pela Companhia e/ou pelo GBPFIP ao Ita BBA, as quais sero destinadas a atender um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta. O Ita BBA ter o direito exclusivo, a partir da data de assinatura do Contrato de Distribuio e por um perodo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, da data de incio da negociao das Aes na BM&FBOVESPA, de exercer a Opo de Lote Suplementar, no todo ou em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao ao Coordenador Lder, ao J.P. Morgan e ao Bradesco BBI, desde que a deciso de sobrealocao das Aes no momento em que foi fixado o Preo por Ao tenha sido tomada em comum acordo entre os Coordenadores. PREO POR AO No contexto da Oferta, o Preo por Ao R$9,00. O Preo por Ao foi fixado com base no resultado do Procedimento de Bookbuilding, em conformidade com o artigo 44 da Instruo CVM 400 e de acordo com o artigo 170, pargrafo 1, inciso III, da Lei das Sociedades por Aes. Nos termos do inciso III do pargrafo primeiro do artigo 170 da Lei das Sociedades por Aes, a escolha do critrio para determinao do Preo por Ao encontra-se justificado pelo fato de que o Preo por Ao no promove a diluio injustificada dos atuais acionistas da Companhia e de que as Aes sero distribudas por meio de oferta pblica, em que o valor de mercado das Aes ser determinado de acordo com o resultado do Procedimento de Bookbuilding, que reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais apresentaro suas ordens de investimento no contexto da Oferta. Os Investidores No-Institucionais no participaram do Procedimento de Bookbuilding, e, portanto, no participaram da fixao do Preo por Ao. Foi aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no processo de fixao do Preo por Ao, mediante a participao destes no Procedimento de Bookbuilding, at o limite de 15% das Aes inicialmente ofertadas (sem considerar as Aes do Lote Suplementar). Os investimentos realizados em decorrncia de operaes com derivativos (total return swaps) no sero considerados investimentos por Pessoas Vinculadas para os fins da Oferta. A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Ao e o investimento nas Aes por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo da liquidez das aes de emisso da Companhia no mercado secundrio.

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Para informaes acerca dos riscos relativos participao de Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding, veja o Fator de Risco A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Ao e o investimento nas Aes por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo da liquidez das Aes no mercado secundrio, no ttulo Riscos Relacionados Oferta e s Aes, na Seo Fatores de Risco, na pgina 92 deste Prospecto. QUANTIDADE, VALOR E RECURSOS LQUIDOS O quadro seguinte indica a quantidade de Aes, o Preo por Ao, o valor total dos recursos oriundos da Oferta, das comisses e dos recursos lquidos recebidos pela Companhia, em cada uma das hipteses abaixo descritas:
Preo por Ao 9,00 9,00 Valor Total (R$) 585.000.000,00 672.750.000,00 Oferta Primria (R$) 450.000.000,00 450.000.000,00 Oferta Secundria (R$) 135.000.000,00 222.750.000,00 Comisses Oferta Primria (R$) 15.862.500,00 15.862.500,00 Comisses Oferta Secundria (R$) 4.758.750,00 7.851.937,50 Recursos Lquidos para Companhia(R$) 434.137.500,00 434.137.500,00

Quantidade Sem exerccio da Opo de Lote Suplementar Com exerccio integral da Opo de Lote Suplementar 65.000.000 74.750.000

_________________ (1) Preo por Ao indicado na capa deste Prospecto. (2) Sem deduo de despesas da Oferta. Os valores apresentados so estimados, estando sujeitos a variaes.

CUSTOS DE DISTRIBUIO Segue abaixo descrio dos custos relativos Oferta, sem considerar o exerccio da Opo de Lote Suplementar:
% em Relao ao Preo por Ao(1) 0,60 1,80 0,60 0,53 3,53 0,03 0,31 0,07 0,05 0,17 4,15

Comisses e Despesas Comisso de Coordenao Comisso de Garantia Firme de Liquidao Comisso de Colocao Comisso de Incentivo Total de Comisses Taxas de Registro e Listagem das Aes Advogados e Consultores (2) Auditores (2) Publicidade(2) Outros Total
(2)

Custo Total (R$) 3.510.000,00 10.530.000,00 3.510.000,00 3.071.250,00 20.621.250,00 154.870,00 1.800.000,00 400.000,00 300.000,00 1.000.000,00 24.276.120,00

(1)

% em Relao ao Valor Total da Oferta(1) 0,60 1,80 0,60 0,53 3,53 0,03 0,31 0,07 0,05 0,17 4,15

Custo por Ao (R$)(1) 0,05 0,16 0,05 0,05 0,32 0,00 0,03 0,01 0,00 0,02 0,37

_______________ (1) Preo por Ao indicado na capa deste Prospecto. Despesas estimadas.

APROVAES SOCIETRIAS A realizao da Oferta Primria foi aprovada em Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 13 de janeiro de 2010, cuja ata foi publicada no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e no jornal Valor Econmico em 14 de janeiro de 2010. O efetivo aumento do capital da Companhia, com excluso do direito de preferncia dos atuais acionistas na subscrio de Aes objeto da Oferta, nos termos do artigo 172, inciso I, da Lei Sociedades por Aes, e o Preo por Ao foram autorizados em Reunio do Conselho de Administrao da Companhia realizada em 27 de janeiro de 2010, cuja ata ser publicada no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e no jornal Valor Econmico na data de publicao do Anncio de Incio. A realizao da Oferta Secundria foi autorizada nos termos dos atos constitutivos do Acionista Vendedor pessoa jurdica.

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PBLICO ALVO DA OFERTA A Oferta ser direcionada, na Oferta de Varejo, aos Investidores No-Institucionais e, na Oferta Institucional, aos Investidores Institucionais. INADEQUAO DE INVESTIMENTO NAS AES O investimento em aes, por ser um investimento em renda varivel, representa um investimento de risco e, assim, os investidores que pretendam investir nas Aes no mbito da Oferta esto sujeitos a diversos riscos, inclusive aqueles relacionados com a volatilidade do mercado de capitais, a liquidez das Aes e a oscilao de suas cotaes em bolsa, e, portanto, podero perder uma parcela ou a totalidade de seu eventual investimento. O investimento em Aes no , portanto, adequado a investidores avessos aos riscos relacionados volatilidade do mercado de capitais. Ainda assim, no h nenhuma classe ou categoria de investidor que esteja proibida por lei de subscrever/adquirir as Aes. Para mais informaes sobre os riscos que devem ser cuidadosamente analisados antes da deciso de investimento nas Aes, vide a seo Fatores de Risco, constante das pginas 84 a 92 deste Prospecto. CRONOGRAMA DA OFERTA Encontra-se abaixo um cronograma estimado das etapas da Oferta, informando seus principais eventos a partir da publicao do Aviso ao Mercado:
Ordem dos Eventos 1 Eventos Publicao do Aviso ao Mercado (sem os logos das Corretoras) Disponibilizao do Prospecto Preliminar Incio do Roadshow Incio do Procedimento de Bookbuilding Publicao do Aviso ao Mercado (com os logos das Corretoras) Incio do Perodo de Reserva Encerramento do Perodo de Reserva Encerramento do Roadshow Encerramento do Procedimento de Bookbuilding Reunio do Conselho de Administrao da Companhia para fixao do Preo por Ao Fixao do Preo por Ao Assinatura do Contrato de Distribuio e dos demais contratos relativos Oferta Incio do prazo para o exerccio da Opo de Lote Suplementar Concesso do Registro da Oferta pela CVM Publicao do Anncio de Incio Disponibilizao do Prospecto Definitivo Incio de Negociao das Aes objeto da Oferta no segmento do Novo Mercado da BM&FBOVESPA Data de Liquidao Fim do prazo para o exerccio da Opo de Lote Suplementar Data Mxima de Liquidao das Aes do Lote Suplementar Data Mxima de Publicao do Anncio de Encerramento Data prevista(1) 14 de janeiro de 2010

2 3

21 de janeiro de 2010 26 de janeiro de 2010

27 de janeiro de 2010

5 6 7 8 9 10

28 de janeiro de 2010

29 de janeiro de 2010 02 de fevereiro de 2010 05 de maro de 2010 10 de maro de 2010 28 de junho de 2010

__________ (1) Todas as datas futuras previstas so meramente indicativas e esto sujeitas a alteraes e adiamentos.

PROCEDIMENTOS DA OFERTA Aps o encerramento do Procedimento de Bookbuilding, a concesso do registro da Oferta pela CVM, a publicao do Anncio de Incio e a disponibilizao do Prospecto Definitivo, as Instituies Participantes da Oferta efetuaro a distribuio das Aes aos Investidores No-Institucionais e aos Investidores Institucionais, nos termos da Instruo CVM 400 e observado o esforo de disperso acionria previsto no Regulamento de Listagem do Novo Mercado e o disposto abaixo.

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OFERTA DE VAREJO Procedimento da Oferta de Varejo O montante de, no mnimo, 10% e, no mximo, 15% das Aes inicialmente ofertadas (sem considerar as Aes do Lote Suplementar) foi destinado prioritariamente a Investidores No-Institucionais que realizaram seus Pedidos de Reserva, durante o Perodo de Reserva, de maneira irrevogvel e irretratvel, exceto pelo disposto nos itens (h), (i) e (j) abaixo, nas condies a seguir: (a) cada Investidor No-Institucional pde efetuar Pedido de Reserva junto a uma nica Corretora, de forma irrevogvel e irretratvel, exceto pelo disposto nos incisos (h), (i) e (j) abaixo, observado o valor mnimo de R$3.000,00 e o valor mximo de R$300.000,00 por Investidor No-Institucional, sendo que tais Investidores No-Institucionais puderam estipular no Pedido de Reserva, como condio de sua eficcia, um preo mximo por Ao, conforme previsto no pargrafo 3 do artigo 45 da Instruo CVM 400. Os Pedidos de Reserva realizados pelos Investidores No-Institucionais que estipularam, como condio de sua eficcia, um preo mximo por Ao inferior ao Preo por Ao foram automaticamente cancelados pela Corretora junto qual o Pedido de Reserva for realizado. As Corretoras somente atenderam Pedidos de Reserva realizados por Investidores No-Institucionais titulares de conta corrente ou de conta de investimento nelas aberta ou mantida pelo respectivo investidor. As Corretoras podero, a seu exclusivo critrio, exigir a manuteno de recursos em conta de investimento nela aberta e/ou mantida para garantia do Pedido de Reserva. Dessa forma, os Coordenadores recomendam aos Investidores No-Institucionais interessados na realizao de Pedidos de Reserva que lessem cuidadosamente os termos e condies estipulados no Pedido de Reserva, especialmente os procedimentos relativos liquidao da Oferta, e as informaes constantes dos Prospectos, e que verificassem com a Corretora de sua preferncia, antes de realizar seu Pedido de Reserva, a necessidade de manuteno de recursos em conta de investimento nela aberta e/ou mantida, para fins de garantia do Pedido de Reserva; (b) os Investidores No-Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas indicaram no Pedido de Reserva a sua condio de Pessoa Vinculada; (c) cada Corretora dever informar a Data de Liquidao, a quantidade de Aes a ser subscrita e/ou adquirida (ajustada, se for o caso, conforme descrito na alnea (g) abaixo, em decorrncia do rateio) e o correspondente valor do investimento ao Investidor No-Institucional que com ela tenha realizado Pedido de Reserva, at s 16:00 horas do dia til seguinte data de publicao do Anncio de Incio, por meio de seu endereo eletrnico ou, na sua ausncia, por telefone ou correspondncia, sendo o pagamento limitado ao valor do Pedido de Reserva; (d) at as 10:30 horas da Data de Liquidao, cada Investidor No-Institucional dever efetuar o pagamento do valor indicado, conforme previsto na alnea (c) acima, junto Corretora na qual efetuar seu respectivo Pedido de Reserva, em recursos imediatamente disponveis, sob pena de, em no o fazendo, ter seu Pedido de Reserva automaticamente cancelado; (e) aps s 16:00 horas da Data de Liquidao, desde que confirmado o crdito correspondente ao produto da colocao das Aes na conta de liquidao, a BM&FBOVESPA entregar a cada Investidor NoInstitucional que com ela tenha feito reserva, em nome de cada uma das Corretoras junto qual o Pedido de Reserva tenha sido realizado, o nmero de Aes correspondente relao entre o valor do investimento pretendido constante do Pedido de Reserva e o Preo por Ao, ressalvadas as possibilidades de desistncia e cancelamento previstas nos itens (h), (i) e (j) abaixo, respectivamente, e a possibilidade de rateio prevista no item (g) abaixo. Caso tal relao resulte em frao de Ao, o valor do investimento ser limitado ao valor correspondente ao maior nmero inteiro de Aes; (f) caso a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No-Institucionais seja igual ou inferior ao montante destinado Oferta de Varejo, sem considerar as Aes do Lote Suplementar, no haver rateio, sendo todos os Investidores No-Institucionais integralmente atendidos em suas reservas, e as eventuais sobras no lote ofertado aos Investidores No-Institucionais sero destinadas a Investidores Institucionais; (g) se a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No-Institucionais for superior quantidade de Aes destinadas Oferta de Varejo, sem considerar as Aes do Lote Suplementar e as Aes Adicionais, ser realizado rateio das Aes com a diviso igualitria e sucessiva das Aes
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destinadas a Investidores No-Institucionais entre todos os Investidores No-Institucionais. Opcionalmente, a critrio dos Coordenadores, a quantidade de Aes destinadas a Investidores No-Institucionais poder ser aumentada para que os pedidos excedentes dos Investidores No-Institucionais possam ser total ou parcialmente atendidos, sendo que, no caso de atendimento parcial, ser observado o critrio de rateio descrito neste pargrafo; (h) o Investidor No-Institucional somente poder desistir do seu Pedido de Reserva caso (a) seja verificada divergncia relevante entre as informaes constantes deste Prospecto e do Prospecto Definitivo que altere substancialmente o risco assumido pelos Investidores No-Institucionais ou a sua deciso de investimento; (b) a Oferta seja suspensa nos termos do artigo 20 da Instruo CVM 400; e/ou (c) a Oferta seja modificada nos termos do artigo 27 da Instruo CVM 400, devendo, para tanto, informar sua deciso Corretora que tenha recebido o Pedido de Reserva at as 16:00 horas do quinto dia til subseqente data de disponibilizao do Prospecto Definitivo, no caso da alnea (a) acima; ou at as 16:00 horas do quinto dia til subseqente data em que for comunicada por escrito a suspenso ou a modificao da Oferta, no caso das alneas (b) e (c) acima. Caso o Investidor No-Institucional no informe sua deciso de desistncia do Pedido de Reserva nos termos deste inciso, o Pedido de Reserva ser considerado vlido e o Investidor NoInstitucional dever efetuar o pagamento do valor do investimento; (i) na hiptese de (i) no haver a concluso da Oferta; (ii) resilio do Contrato de Distribuio; (iii) cancelamento da Oferta; ou (iv) revogao da Oferta, todos os Pedidos de Reserva sero automaticamente cancelados e cada Corretora comunicar referido cancelamento, inclusive por meio de publicao de comunicado ao mercado, aos Investidores No-Institucionais que houverem efetuado Pedido de Reserva junto a tal Corretora; (j) na hiptese de haver descumprimento, por qualquer Corretora, de quaisquer das normas de conduta previstas na regulamentao aplicvel Oferta, incluindo, sem limitao, aquelas previstas na Instruo CVM 400, tal Corretora deixar de integrar o grupo de instituies financeiras responsveis pela colocao de Aes no mbito da Oferta, sendo que sero cancelados todos os Pedidos de Reserva que tenha recebido. A Corretora a que se refere este item (j) dever informar imediatamente aos Investidores No-Institucionais que com ela tenham feito reserva sobre o referido cancelamento; e (k) caso o Investidor No-Institucional j tenha efetuado o pagamento nos termos do inciso (d) acima e ocorra a hiptese prevista nos itens (i) e (j) acima ou caso o investidor venha a desistir do Pedido de Reserva, nos termos do item (h) acima, os valores eventualmente depositados sero devolvidos sem remunerao ou correo monetria, no prazo de at cinco dias teis contados a partir do pedido de cancelamento do Pedido de Reserva ou do cancelamento da Oferta e/ou Pedido de Reserva, conforme o caso. admissvel o recebimento de reservas a partir da data indicada no Aviso ao Mercado, para subscrio ou aquisio, as quais somente sero confirmadas pelo subscritos ou adquirente aps o incio do perodo de distribuio. OFERTA INSTITUCIONAL As Aes objeto da Oferta que no forem colocadas na Oferta de Varejo foram destinadas Oferta Institucional, a Investidores Institucionais, de acordo com o seguinte procedimento: (a) os Investidores Institucionais interessados em participar da Oferta apresentaram suas intenes de investimento durante o Procedimento de Bookbuilding, no sendo admitidas reservas antecipadas por meio de pedido de reserva, tampouco limites mnimos ou mximos de investimento, exceto no caso de pessoas fsicas e jurdicas, inclusive clubes de investimento registrados na BM&FBOVESPA, que, para serem considerados Investidores Institucionais, devero exceder o valor de investimento de R$300.000,00; (b) caso o nmero de Aes objeto da ordem de investimento recebida dos Investidores Institucionais durante o Procedimento de Bookbuilding, na forma do artigo 44 da Instruo CVM 400, tenha excedido o total de Aes remanescentes aps o atendimento dos Pedidos de Reserva dos Investidores No-Institucionais, tiveram prioridade no atendimento de suas respectivas ordens os Investidores Institucionais que, a critrio dos Coordenadores e da Companhia, melhor atendessem ao objetivo da Oferta de criar uma base diversificada de acionistas, formada por investidores com diferentes critrios de avaliao sobre as perspectivas, ao longo do tempo, da Companhia, seu setor de atuao e a conjuntura macro-econmica brasileira e internacional, observado o disposto no plano de distribuio elaborado pelos Coordenadores,
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nos termos do pargrafo 3 do artigo 33 da Instruo CVM 400, o qual levou em conta as suas relaes com os clientes e outras consideraes de natureza comercial ou estratgica; (c) at as 12:00 do 1 dia til subseqente data de publicao do Anncio de Incio, os Investidores Institucionais sero informados, por meio do seu respectivo endereo eletrnico, ou, na sua ausncia, por telefone ou fac-smile, da Data de Liquidao, da quantidade de Aes alocadas e do Preo por Ao; (d) a entrega das Aes dever ser efetivada na Data de Liquidao, mediante o pagamento em moeda corrente nacional, vista e em recursos imediatamente disponveis, do Preo por Ao multiplicado pela quantidade de Aes alocadas, de acordo com os procedimentos previstos no Anncio de Incio; (e) a subscrio e/ou aquisio das Aes ser formalizada mediante assinatura de Boletim de Subscrio e/ou Contrato de Compra e Venda, conforme o caso, cujos modelos finais foram previamente apresentados CVM e informaram o investidor claramente sobre a entrega das Aes; e (f) poder ser aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no processo de fixao do Preo por Ao, mediante a participao destes no Procedimento de Bookbuilding, at o limite de 15% das Aes inicialmente ofertadas (sem considerar as Aes do Lote Suplementar e as Aes Adicionais). Os investimentos realizados em decorrncia de operaes com derivativos (total return swaps) no sero considerados investimentos por Pessoas Vinculadas para os fins da Oferta. A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Ao e o investimento nas Aes por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo da liquidez das aes de emisso da Companhia no mercado secundrio. VIOLAES DE NORMAS Caso haja descumprimento, por qualquer dos Coordenadores Contratados e/ou das Corretoras, de qualquer das obrigaes previstas no respectivo termo de adeso ao Contrato de Distribuio ou em qualquer contrato celebrado no mbito da Oferta, ou ainda, de qualquer das normas de conduta previstas na regulamentao aplicvel Oferta, incluindo, sem limitao, aquelas previstas na Instruo CVM 400, e, especificamente, na hiptese de manifestao indevida na mdia durante o perodo de silncio, conforme previsto no artigo 48 da Instruo CVM 400, tal Coordenador Contratado e/ou Corretora (i) deixar de integrar o grupo de instituies responsveis pela colocao das Aes no mbito da Oferta, a critrio exclusivo dos Coordenadores, devendo cancelar todos os Pedidos de Reserva ou Boletins de Subscrio e Contratos de Compra e Venda, conforme o caso, que tenha recebido e informar imediatamente os investidores que com ela tenham realizado Pedido de Reserva ou ordens para a coleta de investimentos, conforme o caso, sobre o referido cancelamento; (ii) dever arcar com os custos com publicaes e honorrios advocatcios relacionados violao e sua excluso da Oferta; e (iii) poder ser suspensa, por um perodo de at 6 (seis) meses contados da data da comunicao da violao, de atuar como Instituio Participante da Oferta em ofertas de distribuio pblica coordenadas pelos Coordenadores. PRAZO DE DISTRIBUIO E DATA DE LIQUIDAO A data de incio da Oferta ser divulgada mediante a publicao do Anncio de Incio, em conformidade com o previsto no artigo 52 da Instruo CVM 400. O trmino da Oferta e seu resultado sero anunciados mediante a publicao de Anncio de Encerramento, em conformidade com o artigo 29 da Instruo CVM 400. O prazo para a distribuio das Aes no mbito da Oferta de at seis meses contados da data de publicao do Anncio de Incio, inclusive, nos termos do artigo 18 da Instruo CVM 400, ou at a data da publicao do Anncio de Encerramento, o que ocorrer primeiro. A liquidao fsica e financeira da Oferta dever ser realizada na Data de Liquidao, dentro do prazo de at trs dias teis contados da data de publicao do Anncio de Incio, de acordo com os procedimentos previstos no Contrato de Distribuio. A liquidao fsica e financeira das Aes do Lote Suplementar dever ser realizada na Data de Liquidao das Aes do Lote Suplementar, at o terceiro dia til seguinte data de exerccio da Opo de Lote Suplementar, de acordo com o disposto no Contrato de Distribuio.

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CONTRATO DE DISTRIBUIO A Companhia, os Acionistas Vendedores, os Coordenadores e a BM&FBOVESPA (como interveniente-anuente) celebraro o Contrato de Distribuio e a Companhia, os Acionistas Vendedores e os Agentes de Colocao Internacional celebraram o Placement Facilitation Agreement. De acordo com os termos do Contrato de Distribuio, os Coordenadores concordaram em distribuir, em regime de garantia firme de liquidao individual e no solidria, a totalidade das Aes. Nos termos do Placement Facilitation Agreement, celebrado entre os Agentes de Colocao Internacional, a Companhia e os Acionistas Vendedores na mesma data de celebrao do Contrato de Distribuio, os Agentes de Colocao Internacional concordaram em realizar esforos de colocao das Aes exclusivamente no exterior. As Aes que forem objeto de esforos de colocao no exterior pelos Agentes de Colocao Internacional e demais instituies contratadas para tanto sero obrigatoriamente subscritas, liquidadas e pagas aos Coordenadores, em reais. O Contrato de Distribuio e o Placement Facilitation Agreement estabelecem que a obrigao dos Coordenadores e dos Agentes de Colocao Internacional de efetuarem o pagamento pelas Aes est sujeita a determinadas condies, como (i) a entrega de opinies legais pelos assessores jurdicos da Companhia, dos Acionistas Vendedores e dos Coordenadores e Agentes de Colocao Internacional; (ii) a assinatura de termos de restrio negociao de Aes pela Companhia, por seus administradores e seus Acionistas Controladores e pelos Acionistas Vendedores; e (iii) solicitar da Companhia a contratao dos seus auditores independentes para aplicao dos procedimentos previstos nos termos do Pronunciamento IBRACON NPA n. 12, de 7 de maro de 2006, com relao ao Prospecto Preliminar e ao Prospecto Definitivo. De acordo com o Contrato de Distribuio e o Placement Facilitation Agreement, a Companhia e os Acionistas Vendedores se obrigam a indenizar os Coordenadores e os Agentes de Colocao Internacional em certas circunstncias e contra determinadas contingncias. Para mais informaes acerca das obrigaes estipuladas no Placement Facilitation Agreement, vide o fator de risco Estamos realizando uma oferta pblica de distribuio de aes no Brasil e no exterior, o que poder nos deixar expostos a riscos relativos a uma oferta de valores mobilirios no Brasil e no exterior. Os riscos relativos a ofertas de valores mobilirios no exterior so potencialmente maiores do que os riscos relativos a uma oferta de valores mobilirios no Brasil, na seo Fatores de Risco, na pgina 91 deste Prospecto. As Aes sero ofertadas pelas Instituies Participantes da Oferta, conforme previsto no Contrato de Distribuio, e pelos Agentes de Colocao Internacional, conforme previsto no Placement Facilitation Agreement, pelo Preo por Ao. Cpia do Contrato de Distribuio ser disponibilizada para consulta por meio do Coordenador Lder, em seu endereo indicado neste Prospecto, na seo Informaes Sobre a Companhia, Administradores, Coordenadores, Consultores e Auditores, na pgina 71 deste Prospecto. GARANTIA FIRME DE LIQUIDAO A garantia firme de liquidao consiste na obrigao individual e no-solidria de os Coordenadores liquidar, nas respectivas propores de garantias individuais e no solidrias prestadas por cada um dos Coordenadores, conforme limites indicados no Contrato de Distribuio, na Data de Liquidao, pelo Preo por Ao, a totalidade do saldo resultante da diferena entre (a) o nmero de Aes objeto da garantia firme de liquidao individual e no solidria prestada pelos Coordenadores, nos termos do Contrato de Distribuio e (b) o nmero de Aes efetivamente colocado no mercado e liquidado pelos investidores. Tal garantia ser vinculante a partir do momento em que for celebrado o Contrato de Distribuio. Em caso de exerccio da garantia firme de liquidao e posterior revenda das Aes ao pblico pelos Coordenadores at a publicao do Anncio de Encerramento, o preo de revenda ser o preo de mercado das Aes, limitado ao limite mximo do Preo por Ao, ressalvadas as atividades de estabilizao a serem contratadas pela Companhia mediante a celebrao do Contrato de Estabilizao.

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Segue tabela contendo quantidade de Aes objeto de garantia firme prestada por cada um dos Coordenadores:
Coordenador Lder Ita BBA J.P. Morgan Bradesco BBI Total Quantidade de Aes 18.525.000 21.450.000 18.525.000 6.500.000 65.000.000 Valor Total (R$) 166.725.000,00 193.050.000,00 166.725.000,00 58.500.000,00 585.000.000,00

RESTRIES NEGOCIAO DE AES (LOCK-UP) De acordo com o Regulamento de Listagem do Novo Mercado, ressalvadas determinadas excees nele previstas, os Administradores e os Acionistas Controladores da Companhia no podero vender e/ou ofertar venda de quaisquer das aes de emisso da Companhia e derivativos lastreados nessas aes de que eram titulares imediatamente aps a efetivao da Oferta, durante os primeiros seis meses subseqentes Oferta, que a primeira distribuio pblica de aes da Companhia aps a assinatura do Contrato de Participao no Novo Mercado. Aps esse perodo inicial de seis meses, os Administradores e os Acionistas Controladores da Companhia no podero, por mais seis meses, vender e/ou ofertar venda mais do que 40% das aes de emisso da Companhia e derivativos lastreados nessas aes de que eram titulares imediatamente aps a efetivao da Oferta. Adicionalmente ao disposto acima, a Companhia, seus administradores e seus Acionistas Controladores, bem como os Acionistas Vendedores, celebraro acordos de restrio venda das aes de nossa emisso (lock-ups), por meio dos quais se comprometero, sujeitos to somente s excees previstas em referidos acordos, durante o perodo de 180 dias contados da data do Prospecto Definitivo a: (i) no emitir, ofertar, vender, contratar a venda, dar em garantia, emprestar, conceder qualquer opo de compra ou de qualquer outra forma dispor ou conceder quaisquer direitos, registrar documento nos termos do Securities Act ou das leis brasileiras, em todos os casos relacionados a, qualquer ao ou qualquer opo ou warrant de compra de qualquer ao ou qualquer valor mobilirio conversvel em, ou permutvel por, ou que represente o direito de receber aes de emisso da Companhia; (ii) no celebrar qualquer contrato de swap ou qualquer acordo que transfira outra parte, no todo ou em parte, qualquer valor econmico decorrente da titularidade das aes ou de qualquer valor mobilirio conversvel, passvel de exerccio ou permutvel por aes de emisso da Companhia, ou de warrants ou outro direito de compra de aes de emisso da Companhia, independentemente se tal operao seja realizada pela entrega das aes ou de qualquer valor mobilirio de emisso da Companhia, por dinheiro ou outra forma; e (iii) a no publicar anncio com a inteno de efetuar qualquer operao acima descrita. No obstante as operaes vedadas durante o Perodo Restritivo, as seguintes transferncias de valores mobilirios da Companhia so permitidas (Transferncias Permitidas ou, se referidas individualmente, Transferncia Permitida): (i) a transferncia, direta ou indireta, por Sujeitos s Restries de Transferncia de Valores Mobilirios para quaisquer de seus respectivos acionistas, controladores, controladas ou coligadas; (ii) a transferncia, direta ou indireta, de valores mobilirios entre acionistas, controladoras, controladas ou coligadas de Sujeitos s Restries de Transferncia de Valores Mobilirios; (iii) a transferncia por Sujeitos s Restries de Transferncia de Aes de Valor Mobilirio de sua titularidade para uma ou mais pessoas fsicas com o propsito de torn-las elegveis para cargos no Conselho de Administrao da Companhia, quando aplicvel; (iv) a transferncia do valor mobilirio detido por representante de Sujeitos s Restries de Transferncia de Valores Mobilirios que ocupe cargo no Conselho de Administrao da Companhia para Sujeitos s Restries de Transferncia de Valores Mobilirios ou para outra pessoa fsica por eles designada com o propsito de torn-la elegvel para cargo no Conselho de Administrao da Companhia, quando aplicvel, na hiptese do referido representante de Sujeitos s Restries de Transferncia de Valores Mobilirios ser destitudo do referido cargo ou, por qualquer razo, deix-lo; (v) transferncias realizadas para fins de estabilizao do preo das Aes; (vi) a transferncia de aes a uma corretora, com o consentimento dos Coordenadores, no contexto da realizao de atividades de formador de mercado, de acordo com a legislao aplicvel, inclusive com a Instruo CVM 384 e com o Cdigo ANBID de Regulao e Melhores Prticas para as Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios, ressalvando-se que nenhuma autorizao ser necessria caso as atividades de formador de mercado sejam realizadas por corretoras pertencentes ao grupo econmico dos Coordenadores; e (vii) a transferncia de aes empenhadas pela Manet (empresa incorporada pela Rique Empreendimentos) em favor do BTG Pactual em garantia de CCBs emitidas pela Rique Empreendimentos em caso de necessidade de realizao da garantia ou penhor de novas aes pela Manet (empresa incorporada pela Rique Empreendimentos) para atualizao do valor da garantia em virtude da variao do valor de mercado das aes de emisso da Companhia.

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ESTABILIZAO DO PREO DAS AES O Ita BBA, por intermdio da Ita Corretora de Valores S.A., poder, a seu exclusivo critrio, realizar atividades de estabilizao de preo das aes ordinrias de emisso da Companhia, por at 30 dias a contar da data de incio das negociaes, inclusive, por meio de operaes de compra e venda de aes ordinrias de nossa emisso, observadas as disposies legais aplicveis e o disposto no Contrato de Estabilizao, o qual dever ser previamente aprovado pela BM&FBOVESPA e pela CVM, nos termos do artigo 23, pargrafo 3, da Instruo CVM 400 e do item II da Deliberao CVM 476. Aps tais aprovaes, cpia do Contrato de Estabilizao poder ser obtida no endereo do Ita BBA indicado na seo Informaes Sobre a Companhia, Administradores, Coordenadores, Consultores e Auditores, constante da pgina 71 deste Prospecto. O Ita BBA e a Ita Corretora de Valores S.A. (ou qualquer agente atuando em seu nome) no estaro obrigados a realizar as operaes de estabilizao previstas no Contrato de Estabilizao e, uma vez iniciadas, tais operaes podero ser descontinuadas a qualquer momento. DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIES DAS AES As Aes conferem a seus titulares os seguintes direitos: (a) direito de voto nas Assemblias Gerais da Companhia, sendo que cada Ao corresponder a um voto; (b) direito ao dividendo mnimo obrigatrio, em cada exerccio social, equivalente a 25% do lucro lquido ajustado, nos termos do art. 202 da Lei das Sociedades por Aes; (c) direito de alienao das Aes nas mesmas condies asseguradas ao acionista controlador alienante, em caso de alienao, direta ou indireta, a ttulo oneroso, do controle da Companhia, tanto por meio de uma nica operao como por meio de operaes sucessivas (100% tag along); (d) direito ao recebimento integral de dividendos e demais proventos de qualquer natureza que vierem a ser declarados pela Companhia a partir da Data de Liquidao ou da Data de Liquidao das Aes do Lote Suplementar, conforme o caso; (e) direito de alienao de suas aes em oferta pblica a ser efetivada pelo acionista controlador, em caso de cancelamento do registro de companhia aberta ou de cancelamento de listagem das aes de emisso da Companhia no Novo Mercado, segmento especial de listagem da BM&FBOVESPA, pelo seu valor econmico, apurado mediante laudo de avaliao elaborado por empresa especializada e independente; e (f) todos os demais direitos assegurados s Aes, nos termos previstos no Regulamento de Listagem do Novo Mercado, no estatuto social da Companhia e na Lei das Sociedades por Aes. ALTERAO DAS CIRCUNSTNCIAS, REVOGAO OU MODIFICAO DA OFERTA A Companhia poder requerer que a CVM nos autorize a modificar ou cancelar a Oferta, caso ocorram alteraes posteriores, relevantes e inesperadas nas circunstncias inerentes Oferta existentes na data do pedido de registro de oferta, que resultem em um aumento relevante nos riscos assumidos. Adicionalmente, a Companhia poder modificar, a qualquer tempo, a Oferta, a fim de melhorar seus termos e condies para os investidores, conforme disposto no pargrafo 3 do artigo 25 da Instruo CVM 400. Caso o requerimento de modificao nas condies da Oferta seja aceito pela CVM, o prazo para distribuio da Oferta poder ser adiado em at 90 dias, contados da aprovao do pedido de registro. Se a Oferta for cancelada, os atos de aceitao anteriores e posteriores ao cancelamento sero considerados ineficazes. A revogao ou qualquer modificao da Oferta ser imediatamente divulgada por meio do Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e no jornal Valor Econmico, veculo tambm usado para divulgao do Aviso ao Mercado e do Anncio de Incio, conforme disposto no artigo 27 da Instruo CVM 400 (Anncio de Retificao). Aps a publicao do Anncio de Retificao, os Coordenadores somente aceitaro ordens no Procedimento de Bookbuilding e Pedidos de Reserva daqueles investidores que se declararem cientes dos termos do Anncio de Retificao. Os investidores que j tiverem aderido Oferta sero considerados cientes dos termos do Anncio de
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Retificao quando, passados cinco dias teis de sua publicao, no revogarem expressamente suas ordens no Procedimento de Bookbuilding ou seus Pedidos de Reserva. Nesta hiptese, as Instituies Participantes da Oferta presumiro que os investidores pretendem manter a declarao de aceitao. Em qualquer hiptese, a revogao torna ineficazes a Oferta e os atos de aceitao anteriores ou posteriores, devendo ser restitudos integralmente aos investidores aceitantes os valores dados em contrapartida subscrio das Aes, sem remunerao ou correo monetria, no prazo de at cinco dias teis da data de divulgao da revogao da Oferta, conforme disposto no artigo 26 da Instruo CVM 400. SUSPENSO E CANCELAMENTO DA OFERTA Nos termos do artigo 19 da Instruo CVM 400, a CVM (a) poder suspender ou cancelar, a qualquer tempo, uma oferta que: (i) esteja se processando em condies diversas das constantes da Instruo CVM 400 ou do registro; ou (ii) tenha sido havida por ilegal, contrria regulamentao da CVM ou fraudulenta, ainda que aps obtido o respectivo registro; e (b) dever suspender qualquer oferta quando verificar ilegalidade ou violao de regulamento sanveis. O prazo de suspenso de uma oferta no poder ser superior a 30 dias, durante o qual a irregularidade apontada dever ser sanada. Findo tal prazo sem que tenham sido sanados os vcios que determinaram a suspenso, a CVM dever ordenar a retirada da referida oferta e cancelar o respectivo registro. A suspenso ou o cancelamento da Oferta ser informado aos investidores que j tenham aceitado a Oferta, sendolhes facultado, na hiptese de suspenso, a possibilidade de revogar a aceitao at o quinto dia til posterior ao recebimento da respectiva comunicao. Todos os investidores que j tenham aceitado a Oferta, na hiptese de seu cancelamento, e todos os investidores que tenham revogado a sua aceitao, na hiptese de suspenso, conforme previsto acima, tero direito restituio integral dos valores dados em contrapartida s Aes, conforme o disposto no pargrafo nico do artigo 20 da Instruo CVM 400, no prazo de at cinco dias teis, sem qualquer remunerao ou correo monetria. EVENTOS RECENTES O Decreto n 6.983, de 19 de outubro de 2009, publicado no Dirio Oficial da Unio (DOU) de 20 de outubro de 2009, e o Decreto n 6.984, de 20 de outubro de 2009, publicado em Edio Extra do DOU da mesma data, aumentaram de zero para 2% a alquota do Imposto sobre Operaes de Cmbio (IOF/Cmbio) incidente sobre liquidaes de operaes de cmbio referentes a ingressos de recursos no Pas, realizadas por investidor estrangeiro, para investimentos nos mercados financeiro e de capitais brasileiros, dentre o quais se inclui nossa Oferta. A alquota de 2% aplicvel aos contratos de cmbio com a dita finalidade celebrados de 20 de outubro de 2009 em diante. RELACIONAMENTO ENTRE A COMPANHIA E OS COORDENADORES Relacionamento entre a Companhia e o Coordenador Lder Na data deste Prospecto, alm do relacionamento relativo Oferta, mantemos relacionamento comercial com o Coordenador Lder conforme descrito abaixo. Adicionalmente, poderemos, no futuro, contratar o Coordenador Lder ou sociedades de seu conglomerado econmico para nos assessorar na realizao de investimentos ou em quaisquer outras operaes necessrias para a conduo de nossas atividades, incluindo, dentre outras, operaes de financiamento, de crdito, de derivativos, de cmbio, de oferta de aes e de assessoria financeira. Atualmente, 7.692.310 aes de nossa emisso e de titularidade da Manet (empresa incorporada pela Rique Empreendimentos), um de nossos acionistas controladores, esto dadas em penhor ao Coordenador Lder como garantia de 10 CCBs que emitiu em seu favor. Cada uma das 10 CCBs tem valor de R$5.076.154,65, tendo sido todas elas emitidas em 1 de outubro de 2007, devendo o vencimento dos valores do principal ocorrer em setembro de 2010 . No h qualquer relao das CCBS com a Oferta nem com os negcios da Companhia. Para mais informaes sobre esta operao de CCBs, ver o item Aes Empenhadas da seo Descrio do Capital Social, constante da pgina 226 deste Prospecto. BTG Pactual Banking Limited e/ou suas afiliadas podero celebrar, no exterior, a pedido de seus clientes, operaes com derivativos, tendo as Aes como ativo de referncia, de acordo com as quais se comprometero a pagar a seus clientes a taxa de retorno das Aes, contra o recebimento de taxas de juros fixas ou flutuantes (operaes com total

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return swap). BTG Pactual Banking Limited e/ou suas afiliadas podero adquirir Aes como forma de proteo para essas operaes. Tais operaes podero influenciar a demanda e o preo das Aes, sem, contudo, gerar demanda artificial durante a Oferta. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no ttulo Custos de Distribuio desta seo, no h qualquer remunerao a ser paga, pela Companhia, ao Coordenador Lder ou a sociedades do seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. Relacionamento entre a Companhia e o Ita BBA Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta, ns mantivemos e mantemos relacionamento comercial com o Ita BBA, de acordo com as prticas usuais do mercado financeiro. Nesse contexto, o Ita BBA realiza diversas operaes de crdito conosco, alm de servios bancrios como o servio de folha de pagamento e servios de cash management, conforme descritas abaixo com mais detalhes. Poderemos, no futuro, contratar o Ita BBA ou sociedades de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirios, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de nossas atividades. O Ita BBA e as demais instituies financeiras integrantes de seu conglomerado financeiro so nossos credores nas seguintes operaes: Cdula de Crdito Bancrio Em 05 de dezembro de 2007, emitimos quatro Cdulas de Crdito Bancrio para o Unibanco (atualmente incorporado ao Ita BBA), ns 044.461076-2, 044.461077-0, 044.461079-6 e 044.461078-8, com vencimento em 14 de novembro de 2011 no valor total de R$80,0 milhes, sendo que a remunerao devida est fixada na variao do CDI mais 1,87% ao ano. Na data deste Prospecto o saldo devedor para referidos contratos R$53.092.160,28. Repasse BNDES O Ita BBA atuou como agente financeiro em duas cdulas de crdito bancrio firmadas mediante repasse de recursos do BNDES para a SCGR. A primeira foi firmada em 21 de maio de 2007, sendo o montante total de R$5,0 milhes, com prazo de carncia de 12 meses e prazo de amortizao de 84 meses. A segunda foi firmada em 16 de fevereiro de 2009, sendo o montante total de R$5,0 milhes, com prazo de carncia de 12 meses e prazo de amortizao de 84 meses. Adicionalmente, o Ita tambm atuou como agente financeiro na operao de financiamento, mediante repasse de recursos do BNDES, concedida CENCON em 27 de setembro de 2005, na qual figuranos como fiadora solidria. O saldo em aberto deste financiamento de R$23.008.669,67, remunerado a 6,75% a.a. mais TJLP, com vencimento em 15 de outubro de 2012. CRI O Ita BBA foi contratado para atuar como instituio intermediria das seguintes operaes de CRI: - 88 Srie e 89 Srie da 2 emisso de CRI no valor total de R$200,0 milhes, cujo vencimento se dar em 18 de setembro de 2018. A emisso foi realizada pela CIBRASEC Companhia Brasileira de Securitizao, tendo como lastro os crditos imobilirios da Nibal Participaes. O rendimento foi fixado variao da taxa referencial (TR), divulgada pelo Banco Central, calculada de forma pro rata temporis por dias teis, acrescida de um cupom inicial efetivo mais 10,80% ao ano. Nesta emisso, o Ita BBA integralizou o montante de R$100,0 milhes do montante total da oferta. - 97. Srie da 2 emisso de CRI no valor total de R$152,0 milhes, cujo vencimento se dar em janeiro de 2021. A emisso foi realizada pela CIBRASEC Companhia Brasileira de Securitizao, tendo como lastro os crditos imobilirios da Companhia . O rendimento foi fixado variao da taxa referencial (TR), divulgada pelo Banco Central, calculada de forma pro rata temporis por dias teis, acrescida de um cupom inicial efetivo mais 12,0% ao ano. Nesta emisso, o Ita BBA integralizou o montante de R$150,0 milhes do montante total da oferta.

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Outras Aplicaes Financeiras Adicionalmente, a Companhia e suas subsidirias mantm com o Ita BBA e/ou as demais instituies financeiras integrantes de seu conglomerado financeiro, aplicaes financeiras que totalizam aproximadamente R$29,0 milhes. Cash Management Temos contratado com o Ita BBA e outras sociedades do seu grupo econmico convnios de cash management, relativos prestao de servios de folha de pagamento, a qual contempla o total de 440 funcionrios da Companhia e suas subsidirias, no valor de R$630 mil ao ms e servios de pagamentos e recebimentos os quais totalizam o valor de R$56.300 mil ao ms. Seguros Mantemos aplices de seguro junto ao Ita XL Seguros Corporativos S.A. relativas aos Condomnios dos Shoppings Grande Rio, Via Parque, Taboo da Serra, Iguatemi Salvador, assim como ao Shopping Bangu, Boulevard Shopping Belo Horizonte e Companhia. Estas aplices oferecem cobertura aos riscos tradicionalmente relacionados s modalidades de seguro de responsabilidade civil geral, riscos operacionais e riscos de engenharia. Inexistncia de Operaes Vinculadas Operao Alm da remunerao referente colocao das Aes no mbito da Oferta especificada no item Custos de Distribuio acima, o Ita BBA no receber da Companhia nenhum outro tipo de remunerao cujo clculo esteja relacionado ao Preo da Ao, com exceo dos eventuais ganhos advindos da estabilizao. O Ita BBA ou sociedades de seu conglomerado econmico podem celebrar operaes de derivativos relacionadas com as Aes, agindo por conta e ordem de seus clientes. Neste sentido, o Ita BBA ou sociedades de seu conglomerado econmico podem adquirir Aes na Oferta como forma de proteo (hedge) relacionada com essas operaes, o que poder afetar a demanda, preo ou outras condies da Oferta. Relacionamento entre a Companhia e o J.P. Morgan Alm das relaes decorrentes da presente Oferta, o J.P. Morgan e as sociedades do seu grupo econmico no possuem relacionamento comercial com a Companhia e demais sociedades do seu grupo econmico. O J.P. Morgan e as sociedades do seu grupo econmico podero, no futuro, ser contratados pela Companhia e as sociedades do seu grupo econmico, de acordo com as prticas usuais do mercado financeiro, para assessorar a Companhia e as sociedades do seu grupo econmico, inclusive, na realizao de investimentos, na colocao de valores mobilirios ou em quaisquer outras operaes necessrias para conduo das atividades da Companhia e as sociedades do seu grupo econmico, pelos quais o J.P. Morgan pretende ser remunerado. O J.P. Morgan e as sociedades do seu grupo econmico no recebero qualquer remunerao referente presente Oferta alm daquelas descritas neste Prospecto. Relacionamento entre a Companhia e o Bradesco BBI Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta, a Companhia e suas subsidirias mantm, na qualidade de clientes do Banco Bradesco S.A. (Bradesco), relaes comerciais envolvendo as seguintes atividades: CRI Bradesco BBI foi contratado para atuar como instituio intermediria da seguinte operao de CRI: 88 Srie e 89 Srie da 2 emisso de CRI no valor total de R$200,0 milhes, cujo vencimento se dar em 18 de setembro de 2018. A emisso foi realizada pela CIBRASEC Companhia Brasileira de Securitizao, tendo como lastro os crditos imobilirios da Nibal Participaes. O rendimento foi fixado variao da taxa referencial (TR), divulgada pelo Banco Central, calculada de forma pro rata temporis por dias teis, acrescida de um cupom inicial efetivo mais 10,80% ao ano. Nesta emisso, o Bradesco integralizou o montante de R$100,0 milhes do montante total da oferta.

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Financiamento Bradesco Em 23 de novembro de 2009, a Boulevard assinou com o Bradesco o Instrumento Particular de Abertura de Crdito com Garantia Hipotecria e outras avenas, estabelecendo as condies de financiamento no montante de R$110.000.000,00. O montante principal e os juros do financiamento sero amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 120 meses, com incio aps o tempo de 24 meses de carncia, contados da assinatura do contrato. Sobre o saldo devedor incide juros a taxa efetiva de 12% ao ano, acima da TR. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, sero constitudas: (i) fiana da Companhia; (ii) hipoteca de parte do terreno onde est sendo construdo o Shopping BH; (iii) cesso fiducirias dos futuros recebveis da Boulevard; e (iv) cesso fiduciria das aes da Boulevard. Servio de Cobrana O Bradesco mantm relaes comerciais envolvendo atividades de servios de cobrana bancria que no perodo de agosto de 2009 totalizou R$2,5 milhes. Salvo pelas operaes descritas acima, nos ltimos 12 (doze) meses, o Bradesco BBI no participou de quaisquer operaes de financiamento ou de reestruturaes societrias da Companhia ou de empresas de seu grupo econmico. No futuro, a Companhia poder contratar o Bradesco BBI ou sociedades de seu conglomerado econmico para assessor-la na realizao de operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no ttulo Custos de Distribuio desta seo, no h qualquer remunerao a ser paga, pela Companhia, ao Bradesco BBI cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao e entendemos que no h conflito de interesse envolvendo ns, o Bradesco BBI ou sociedades de seu conglomerado econmico. Relacionamento entre a Companhia e o BB BI Alm da presente Oferta, a Companhia no mantm relacionamento comercial direto com o BB BI. Poderemos, no futuro, contratar o BB BI ou sociedades de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirios, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de nossas atividades. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no ttulo Custos de Distribuio desta seo, no h qualquer remunerao a ser paga, pela Companhia, ao BB BI cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. Relacionamento entre a Companhia e o Safra Alm da presente Oferta, a Companhia e suas subsidirias mantiveram e mantm relacionamento comercial desde 1988 com o Banco Safra S.A., controlador do Safra. Poderemos, no futuro, contratar ou renovar os contratos atualmente em vigor com o Banco Safra S.A. e/ou demais instituies integrantes de seu conglomerado financeiro, para a realizao de operaes financeiras usuais ou necessrias conduo das nossas atividades. O Banco Safra S.A. e/ou as demais instituies integrantes de seu conglomerado financeiro prestam servios bancrios Companhia e suas subsidirias, tais como cobrana e sistema de pagamento a fornecedor, dentre outros. Em 31 de dezembro de 2009, a Companhia e suas subsidirias possuam junto ao Banco Safra S.A. e/ou as demais instituies integrantes de seu conglomerado financeiro depsitos vista e aplicaes em poupana no valor total de R$122,06 mil. Em 16 de outubro de 2000, a Nacional Iguatemi Empreendimentos S.A., empresa na qual a Companhia detm 41,6% de participao, e o Banco Safra S.A. celebraram contrato de mtuo no valor de aproximadamente R$2,6 milhes, em contrapartida a um contrato de locao de uma rea de 450m2 no Shopping Iguatemi Salvador, celebrado entre as partes nesta mesma data, de forma que os pagamentos mensais devidos pela Nacional Iguatemi Empreendimentos S.A. ao Banco Safra S.A. no mbito do contrato de mtuo so anlogos queles devidos pelo Banco Safra S.A. Nacional Iguatemi Empreendimentos S.A. a ttulo de aluguel. Ambos os contratos possuem

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vencimento previsto para 30 de novembro de 2015. Na data deste Prospecto, havia 71 parcelas em aberto, sendo 59 delas ao valor contratual de R$13.404,76 e as ltimas 12 parcelas ao valor contratual de R$28.500,00, sendo ambos os valores corrigidos a IGP-DI. Alm disso, o Sr. Carlos Alberto Vieira, conselheiro independente da Companhia, eleito em assemblia realizada em 18 de junho 2007 e reeleito em 30 de abril de 2009, acumula tambm o cargo de presidente do Conselho de Administrao do Banco Safra S.A. desde 30 de abril de 2008. No h qualquer contrato entre o Banco Safra S.A. e/ou as demais instituies integrantes de seu conglomerado financeiro e a Companhia cuja condio seja a realizao da presente Oferta ou cuja remunerao esteja atrelada a ela. O Banco Safra S.A. e/ou suas instituies sediadas no exterior podem celebrar operaes de derivativos de Aes com seus clientes. O Banco Safra S.A. e/ou suas instituies sediadas no exterior podem adquirir Aes da Oferta como forma de proteo (hedge) para essas operaes. Essas operaes podem afetar a demanda, o preo ou outros termos da Oferta. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no ttulo Custos de Distribuio desta seo, no h qualquer remunerao a ser paga, pela Companhia, ao Safra ou a sociedades do seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. RELACIONAMENTO ENTRE OS ACIONISTAS VENDEDORES E OS COORDENADORES Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder Na data deste Prospecto, alm do relacionamento relativo Oferta, Renato Rique, juntamente com a Rique Empreendimentos e a Manet (empresa incorporada pela Rique Empreendimentos), na qualidade de devedores solidrios, celebraram com o Coordenador Lder, em 1 de outubro de 2007, dez instrumentos particulares de promessa de acordo para a troca de resultados financeiros no mbito da CETIP (swaps), pelos quais a Rique Empreendimentos transferir ao Coordenador Lder a exposio variao do valor das aes de emisso da Companhia na hiptese de abertura de seu capital, consolidao ou fuso com empresa de capital aberto, em troca de um prmio de R$50 mil em cada instrumento. Os instrumentos de swap devem ser celebrados na data da abertura de capital ou da fuso ou incorporao da Companhia com qualquer sociedade de capital aberto, e tero vencimento aps 3 anos, a contar de sua celebrao. O valor base de cada instrumento de swap de R$1,0 milho. Na data de celebrao dos contratos definitivos, ser constitudo penhor em garantia, em favor do Coordenador Lder, sobre aes da Companhia, de titularidade de Renato Rique e dos devedores solidrios, em montante equivalente a 30% sobre o resultado da diviso do valor base do contrato dividido pelo preo de listagem das aes na data dos contratos definitivos. Nos termos desses instrumentos particulares, as partes assumiro obrigaes recprocas de pagamento da variao dos parmetros de atualizao de acordo com o registro realizado junto CETIP. A BTG Pactual Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A., corretora de ttulos e valores mobilirios integrante do mesmo grupo econmico do Coordenador Lder, presta servios de intermediao de operaes de renda varivel ao GBPFIP. BTG Pactual Banking Limited e/ou suas afiliadas podero celebrar, no exterior, a pedido de seus clientes, operaes com derivativos, tendo as Aes como ativo de referncia, de acordo com as quais se comprometero a pagar a seus clientes a taxa de retorno das Aes, contra o recebimento de taxas de juros fixas ou flutuantes (operaes com total return swap). BTG Pactual Banking Limited e/ou suas afiliadas podero adquirir Aes como forma de proteo para essas operaes. Tais operaes podero influenciar a demanda e o preo das Aes, sem, contudo, gerar demanda artificial durante a Oferta. Adicionalmente, os Acionistas Vendedores podero, no futuro, contratar o Coordenador Lder ou sociedades de seu conglomerado econmico para lhes assessorar na realizao de investimentos ou em quaisquer outras operaes necessrias para a conduo de nossas atividades, incluindo, dentre outras, operaes de financiamento, de crdito, de derivativos, de cmbio, de oferta de aes e de assessoria financeira. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no ttulo Custos de Distribuio desta seo, no h qualquer remunerao a ser paga, pelos Acionistas Vendedores, ao Coordenador Lder ou a sociedades do seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.

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Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Ita BBA Com exceo da conta corrente mantida pelo Renato Rique junto ao Ita Unibanco S.A. (nova denominao social do Banco Ita S.A.), o Ita BBA e as sociedades do seu grupo econmico no possuem nenhum relacionamento comercial com os Acionistas Vendedores e demais sociedades do seu grupo econmico, no caso do GBPFIP, alm das relaes decorrentes da presente Oferta. O Ita BBA e as sociedades do seu grupo econmico podero, no futuro, ser contratados pelos Acionistas Vendedores ou sociedades do seu grupo econmico, no caso do GBPFIP, de acordo com as prticas usuais do mercado financeiro, para assessorar os Acionistas vendedores e as sociedades dos seus grupos econmicos, no caso do GBPFIP, inclusive, na realizao de investimentos, na colocao de valores mobilirios ou em quaisquer outras operaes necessrias para conduo das atividades dos Acionistas Vendedores e as sociedades do seu grupo econmico, no caso do GBPFIP, pelos quais o Ita BBA pretende ser remunerado. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no ttulo Custos de Distribuio desta seo, no h qualquer remunerao a ser paga, pelos Acionistas Vendedores, ao Ita BBA ou a sociedades do seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o J.P. Morgan Alm das relaes decorrentes da presente Oferta, o J.P. Morgan e as sociedades do seu grupo econmico no possuem relacionamento comercial com os Acionistas Vendedores e demais sociedades do seu grupo econmico. O J.P. Morgan e as sociedades do seu grupo econmico podero, no futuro, ser contratados pelos Acionistas Vendedores e as sociedades do seu grupo econmico, de acordo com as prticas usuais do mercado financeiro, para assessorar os Acionistas vendedores e as sociedades dos seus grupos econmicos, inclusive, na realizao de investimentos, na colocao de valores mobilirios ou em quaisquer outras operaes necessrias para conduo das atividades dos Acionistas Vendedores e as sociedades do seu grupo econmico, pelos quais o J.P. Morgan pretende ser remunerado. O J.P. Morgan. e as sociedades do seu grupo econmico no recebero qualquer remunerao referente presente Oferta alm daquelas descritas neste Prospecto. Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Bradesco BBI A BEM DTVM Ltda., sociedade pertencente ao mesmo conglomerado econmico do Bradesco BBI, administradora do GBPFIP, que Acionista Vendedor. Alm da relao descrita acima e das relaes decorrentes da presente Oferta, o Bradesco BBI e as sociedades pertencentes ao seu mesmo conglomerado econmico no possuem outro relacionamento comercial com os Acionistas Vendedores. Ademais, o Bradesco BBI e as sociedades pertencentes ao seu mesmo conglomerado econmico podero, no futuro, ser contratados pelos Acionistas Vendedores e as sociedades dos seus grupos econmicos para assessorar os Acionistas Vendedores e as sociedades dos seus grupos econmicos, inclusive, na realizao de investimentos, na colocao de valores mobilirios ou em quaisquer outras operaes necessrias para conduo das atividades dos Acionistas Vendedores e das sociedades dos seus grupos econmicos, pelos quais o Bradesco BBI poder ser remunerado. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no ttulo Custos de Distribuio desta seo, no h qualquer outra remunerao a ser paga, pelos Acionistas Vendedores, ao Bradesco BBI ou as sociedades do seu mesmo conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o BB BI Na data desde Prospecto, alm das relaes decorrentes da presente Oferta, o BB BI e as sociedades do seu grupo econmico no possuem relacionamento comercial com os Acionistas Vendedores e demais sociedades do seu grupo econmico. O BB BI e as sociedades do seu grupo econmico podero, no futuro, ser contratados pelos Acionistas Vendedores e as sociedades do seu grupo econmico, de acordo com as prticas usuais do mercado financeiro, para assessorar os Acionistas Vendedores e as sociedades dos seus grupos econmicos, inclusive, na realizao de investimentos, na

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colocao de valores mobilirios ou em quaisquer outras operaes necessrias para conduo das atividades dos Acionistas Vendedores e as sociedades do seu grupo econmico. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no ttulo Custos de Distribuio desta seo, no h qualquer remunerao a ser paga, pelos Acionistas Vendedores, ao BB BI ou a sociedades do seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Safra Alm da presente Oferta, o Banco Safra S.A. e suas controladas e coligadas, dentre as quais est o Banco Safra BSI S.A., no mantm, na presente data, relacionamentos comerciais com os acionistas vendedores GBP I Fundo de Investimento em Participaes e Rique Empreendimentos. No h qualquer contrato entre o Banco Safra S.A. e/ou suas controladas e coligadas e tais Acionistas Vendedores cuja condio seja a realizao da presente Oferta ou cuja remunerao esteja atrelada a ela. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto no ttulo Custos de Distribuio desta seo, no h qualquer remunerao a ser paga, pelos Acionistas Vendedores, ao Safra ou a sociedades do seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. INSTITUIO FINANCEIRA ESCRITURADORA DAS AES A instituio financeira contratada para a prestao de servios de escriturao das Aes o Banco Ita S.A. INFORMAES COMPLEMENTARES O investimento em aes, por ser um investimento em renda varivel, representa um investimento de risco e, assim, investidores que pretendam investir nas Aes esto sujeitos volatilidade do mercado de capitais. Ainda assim, no h inadequao especfica da Oferta a certo grupo ou categoria de investidor. Para maiores informaes, ver a seo Fatores de Risco, constante das pginas 84 a 92 deste Prospecto. Os Coordenadores recomendam aos investidores, antes de tomar qualquer deciso de investimento relativa Oferta, a consulta a este Prospecto. A leitura deste Prospecto possibilita aos investidores uma anlise detalhada dos termos e condies da Oferta, dos fatores de risco e dos demais riscos a elas inerentes. A Companhia e os Acionistas Vendedores solicitaram, em conjunto com o Coordenador Lder, o registro da Oferta junto CVM em 30 de setembro de 2009, estando a presente Oferta sujeita prvia aprovao da CVM. Para a obteno de maiores informaes sobre a Oferta, os investidores interessados devero dirigir-se CVM, nos seguintes endereos: (i) Rua Sete de Setembro, n 111, 5 andar, CEP 20159-900, Rio de Janeiro, RJ; ou (ii) Rua Cincinato Braga, n 340, 2 andar, CEP 01333-010, So Paulo, SP (www.cvm.gov.br); ou contatar quaisquer das Instituies Participantes da Oferta, nos endereos indicados na seo Informaes Sobre a Companhia, Administradores, Coordenadores, Consultores e Auditores na pgina 71 deste Prospecto. Informaes sobre as instituies credenciadas junto BM&FBOVESPA para participar da Oferta podero ser obtidas na pgina da BM&FBOVESPA em seu website (www.cblc.com.br).

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INFORMAES CADASTRAIS SOBRE A COMPANHIA Identificao da Companhia Aliansce Shopping Centers S.A., sociedade por aes inscrita no CNPJ/MF sob o n. 06.082.980/0001-03, com os seus atos constitutivos arquivados na JUCERJA, sob NIRE 33.3.0028176-2. A nossa sede est localizada na cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro, na Rua Dias Ferreira, 190, 3 andar, sala 301 (parte), CEP 22431-050. A nossa Diretoria de Relaes com Investidores est localizada na cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro, na Rua Dias Ferreira, 190, 3 andar, sala 301 (parte), CEP 22431-050. O responsvel por esta Diretoria o Sr. Henrique C. Cordeiro Guerra Neto. O telefone do nosso departamento de acionistas (0xx21) 21767272, o fac-smile (0xx21) 2176-7229 e o endereo eletrnico ri@aliansce.com.br. KPMG Auditores Independentes. Terco Grant Thornton Auditores Independentes SS. Em 23 de novembrode 2009, celebramos o Contrato de Participao no Novo Mercado com a BM&FBOVESPA, o qual entrar em vigor na data de publicao do Anncio de Incio. As nossas aes ordinrias sero negociadas sob o cdigo ALSC3. As aes integraro o ndice de Aes com Governana Corporativa Diferenciada IGC da BM&FBOVESPA, no primeiro dia til seguinte ao incio de sua negociao no Novo Mercado. Para mais informaes sobre os nossos valores mobilirios emitidos, veja Seo Informaes sobre os Ttulos e Valores Mobilirios Emitidos na pg. 104 deste Prospecto. As nossas informaes so divulgadas no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e no jornal Valor Econmico. www.aliansce.com.br. O atendimento aos acionistas realizado pelo telefone (0xx21) 21767272, pelo fax (0xx21) 2176-7229, pelo e-mail ri@aliansce.com.br e no endereo Rua Dias Ferreira, 190, 3 andar, sala 301 (parte), cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro.

Sede

Diretoria de Relaes com Investidores

Auditores Independentes Terco Ttulos e Valores Mobilirios da Oferta

Jornais nos quais divulgamos nossas informaes Website na internet Atendimento aos Acionistas

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Informaes Adicionais

Informaes complementares sobre ns e a Oferta podero ser obtidas junto: (i) (ii) a ns, em nossa sede social; ao BTG Pactual, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, n. 3.729, 8 ao 10 andares, cidade de So Paulo, estado de So Paulo, ou em seu website http://www.btgpactual.com/home/pt/capitalmarkets.aspx; ao Ita BBA, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, n. 3.400, 4 andar, na cidade de So Paulo, estado de So Paulo, ou em seu website www.itaubba.com.br/portugues/atividades/prospectos.asp; ao J.P. Morgan, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 3.729, 13 andar, cidade de So Paulo, estado de So Paulo, ou em seu website http://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/investbk/brasil/prospecto; ao Bradesco BBI na Avenida Paulista, n 1.450, 8 andares, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, ou em seu website http://www.bradescobbi.com.br/ofertaspublicas;

(iii)

(iv)

(v)

(vi) ao BB BI, na Rua Senador Dantas, n 105, 36, na cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro, ou em seu website www.bb.com.br/ofertapublica; (vii) ao Safra, na Avenida Paulista, n 2.100, 18 andar, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, ou em seu website www.safrabi.com.br; (viii) CVM, na Rua Sete de Setembro, 111, 5 andar, na cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro, ou na Rua Cincinato Braga, 340, 2, 3 e 4 andares, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, ou em seu website www.cvm.gov.br (ao acessar esta pgina o investidor dever clicar em Registros de Ofertas Pblicas e aps em Prospectos de Ofertas Pblicas de Distribuio); ou (ix) BM&FBOVESPA, na Rua XV de Novembro, 275, na cidade de So Paulo, estado de So Paulo, ou pelo website www.cblc.com.br (ao acessar esta pgina o investidor dever clicar em Ofertas Pblicas).

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INFORMAES SOBRE A COMPANHIA, ADMINISTRADORES, COORDENADORES, CONSULTORES E AUDITORES Para fins do disposto no item 2 do Anexo III da Instruo CVM 400, esclarecimentos acerca de nossa Companhia e da Oferta podero ser obtidos nos seguintes endereos: COMPANHIA Aliansce Shopping Centers S.A. Diretoria de Relaes com Investidores At.: Henrique C. Cordeiro Guerra Neto Rua Dias Ferreira, 190, 3 andar, sala 301 (parte) Rio de Janeiro RJ 22431-050 Tel.: (0xx21) 2176-7272 Fax.: (0xx21) 2176-7229 E-mail: ri@aliansce.com.br Site: www.aliansce.com.br COORDENADORES Coordenador Lder Banco BTG Pactual S.A. Departamento de Mercado de Capitais Avenida Brigadeiro Faria Lima, n. 3.729, 9 andar So Paulo - SP 04538-133 At.: Fbio Nazari Tel.: (0xx11) 3383-2000 Fax: (0xx11) 3383-2474 E-mail: fabio.nazari@btgpactual.com Site: http://www.btgpactual.com/home/pt/capitalmarkets.aspx Coordenadores Banco Ita BBA S.A. Departamento de Mercado de Capitais At.: Sr. Fernando Iunes Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3.400, 4 andar So Paulo SP 04538-132 Tel.: (0xx11) 3708-8000 Fax: (0xx11) 3708-8107 E-mail: ffiunes@itaubba.com.br Site: http://www.itaubba.com.br/portugues/atividades/prospectos.asp Banco J.P. Morgan S.A. Departamento de Mercado de Capitais At.: Sr. Marcelo Vainstein Av. Brigadeiro Faria Lima, n. 3729, 13 andar So Paulo, SP - 04538-905 Tel.: (0xx11) 3048-3700 Fax.: (0xx11) 3048-3760 E-mail: marcelo.x.vainstein@jpmorgan.com Site: http://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/investbk/brasil/prospecto/

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Banco Bradesco BBI S.A. Av. Paulista, n. 1.400, 8 andar 01455-000, So Paulo, SP At.: Sr. Alfred Charles Dangoor Tel: (11) 2178 4189 Fax: (11) 2178 4880 Website: http://www.bradescobbi.com.br/ofertaspublicas COORDENADORES CONTRATADOS BB BI Rua Senador Dantas, n 105, 36 andar Rio de Janeiro, RJ At.: Sr. Marcelo de Souza Sobreira Tel.: (21) 3808-3625 Fax.: (21) 2262 -3862 Website: www.bb.com.br/ofertapublica Safra Avenida Paulista, n 2100, 18 andar 01310-930, So Paulo, SP At.: Sr. Thiago Dias Tel.: (11) 3175-7974 Fax.: (11) 3175-9797 Website: www.safrabi.com.br CONSULTORES LEGAIS LOCAIS DA COMPANHIA Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. e Quiroga Advogados At.: Sr. Jos Eduardo Carneiro Queiroz Alameda Joaquim Eugnio de Lima, 477, 6 andar So Paulo SP 1403-001 Tel.: (0xx11) 3147-7600 Fax: (0xx11) 3174-7770 Site: www.mattosfilho.com.br CONSULTORES LEGAIS EXTERNOS DA COMPANHIA Shearman & Sterling LLP At.: Sr. Andr Jnszky Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3.400 So Paulo SP 04538-132 Tel.: (0xx11) 3702-2202 Fax.: (0xx11) 3702-2230 Site: www.shearman.com CONSULTORES LEGAIS LOCAIS DOS COORDENADORES Machado, Meyer, Sendacz e Opice Advogados At.: Sr. Daniel de Miranda Fac Av. Brigadeiro Faria Lima, 3.144, 11 andar So Paulo SP 1451-0003 Tel.: (0xx11) 3150-7000 Fax: (0xx11) 3150-7071 Site: www.mmso.com.br

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CONSULTORES LEGAIS EXTERNOS DOS COORDENADORES White & Case LLP At.: Sr. Donald Baker Alameda Santos, 1940, 3 andar So Paulo SP 01418-200 Tel.: (0xx11) 3147-5601 Fax: (0xx11) 3147-5611 Site: www.whitecase.com AUDITORES KPMG Auditores Independentes At.: Sr. Marcelo Luiz Ferreira Av. Alte. Barroso, 52, 4 andar Centro Rio de Janeiro - 20031-000 Tel.: (0xx21) 3515-9412 Fax: (0xx21) 3515-9000 Site: www.kpmg.com.br Terco Grant Thornton Auditores Independentes - como auditor para o FII Via Parque Shopping Avenida Naes Unidas, 12995, 13, 14 e 15 andares So Paulo, SP, 04578-000 Brasil At.: Sr. Jos Andr Viola Ferreira Tel: (11) 3054-0007 Fax: (11) 3054-0296 Site: www.tercogt.com.br

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APRESENTAO DAS INSTITUIES INTERMEDIRIAS

BTG PACTUAL O Banco Pactual S.A. foi fundado em 1983 como uma distribuidora de ttulos e valores mobilirios. Em 2006, o UBS A.G., instituio global de servios financeiros, e o Banco Pactual S.A. associaram-se para criar o Banco UBS Pactual S.A. Em 2009, o Banco UBS Pactual S.A. foi adquirido pelo Grupo BTG Investimento, formando o grupo BTG Pactual. O BTG Pactual tem como foco principal as reas de pesquisa, finanas corporativas, mercado de capitais, fuses & aquisies, wealth management, asset management e sales & trading (vendas e negociao). No Brasil, possui escritrios em So Paulo, no Rio de Janeiro, em Belo Horizonte, Porto Alegre e Recife. Possui, ainda, escritrios em Londres, Nova Iorque e Hong Kong. Na rea de wealth management, o BTG Pactual oferece uma ampla seleo de servios personalizados, que variam desde a asset management a planejamento de corporate finance. Na rea de investment banking, o BTG Pactual presta servios para diversos clientes em todo o mundo, incluindo empresas, governos, hedge funds, patrocinadores financeiros, empresas de private equity, bancos, corretoras e gestores de ativos. Oferece consultoria especializada, excelente execuo, produtos inovadores e acesso abrangente aos mercados de capitais mundiais. Seu vasto conhecimento adquirido ao longo dos anos o posicionou na liderana dentre as instituies de atuao nacional e global, mantendo posio de liderana no Brasil: Lder no Ranking de Ofertas de Aes do Brasil de 2004 a 2007 pelo nmero de operaes e 4 lugar em 2008, participando de um total de 86 operaes no perodo, 13 a mais do que o segundo colocado, de acordo com a ANBIMA; Lder na abertura de capital de Bancos no Brasil, participando das ofertas de Banco Sofisa, Paran Banco, Banco Cruzeiro do Sul, Banco Daycoval, ABC Brasil, Banrisul, BicBanco e Banco Panamericano; bem como dos Follow-ons de Unibanco em 2005 e Banco do Brasil em 2006 e 2007, alm da participao marcante no setor segurador, participando das ofertas de Porto Seguro e SulAmrica; Assessor financeiro exclusivo da Perdigo na sua fuso com a Sadia, a maior operao de M&A do ano de 2009, criando uma das maiores empresas globais da indstria alimentcia.

O BTG Pactual foi eleito por trs vezes Worlds Best Equity House (Euromoney, em 2003, 2004 e 2007), alm de Equity House of the Year (IFR, 2007). Sua atuao e grande conhecimento sobre a Amrica Latina renderam o ttulo de Best Equity House Latin America por seis vezes (Euromoney de 2002 a 2005 e 2007 a 2008). Como principal suporte a seus investidores, o BTG Pactual sempre investiu fortemente na sua equipe de equity research, buscando os melhores profissionais do mercado para a atuao junto ao grupo de investidores. Seus investimentos na rea renderam o ttulo de #1 Equity Research Team Latin Amrica de 2003 a 2007 (Institutional Investor). No entanto, sua expertise demonstrada pela forte atuao no Brasil, onde o BTG Pactual o primeiro colocado no ranking da Institutional Investor por sete anos consecutivos (de 2003 a 2009), contando com a equipe de profissionais de maior conhecimento de toda a regio. Sua liderana no mercado de capitais comprovada pela forte atuao em 2009, participando das ofertas de Followon de Brasil Foods (aps a assessoria financeira exclusiva do BTG Pactual para a Perdigo, em sua fuso com a Sadia), Natura, BrMalls e MRV Engenharia, bem como da abertura de capital da Visanet. Esta posio de liderana foi alcanada em funo do forte relacionamento do BTG Pactual com seus clientes, com sua atuao constante e de acordo com a percepo de valor agregado para suas operaes, fato comprovado pela sua atuao em todas as operaes de Follow-on das empresas nas quais tenha participado em sua abertura de capital. O BTG Pactual tambm oferece servios de sales and trading (vendas e negociao) em renda fixa, aes e cmbio na Amrica Latina, tanto em mercados locais quanto internacionais. Os especialistas em produtos, setores e pases oferecem consultoria e execuo de Fuses e Aquisies de primeira linha, e o departamento de pesquisa (research) na Amrica Latina tem obtido o primeiro lugar nos ltimos sete anos (Institutional Investor 2002 - 2008). Na rea de asset management, as estratgias de investimento so desenhadas para clientes institucionais, clientes private, empresas e parceiros de distribuio.

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ITA BBA O Ita BBA o banco de atacado do conglomerado Ita Unibanco. Com trajetria marcada por associaes bemsucedidas e viso para oferecer os melhores produtos e servios para empresas, o Ita BBA resultado da fuso dos bancos BBA e das reas corporate do Ita Unibanco S.a. (atual denominao social do Banco Ita S.A., em homologao pelo Banco Central e Unibanco Unio de Bancos Brasileiros S.A. Em 31 de dezembro de 2008, o Ita BBA apresentou os seguintes resultados: ativos de R$130,3 bilhes, patrimnio lquido de R$5,9 bilhes e lucro lquido de R$411 milhes. A histria do Ita BBA comea com o BBA Creditanstalt, fundado em 1988 em So Paulo, por Ferno Bracher e Antonio Beltran, em parceria com o maior banco da ustria. A atuao do banco estava voltada para operaes financeiras bancrias, com caractersticas de atacado, e destaque para underwriting, hedge, crdito e cmbio. Em 1991, foi a nica instituio brasileira a coordenar o consrcio de bancos estrangeiros para investimentos no programa de privatizao de empresas estatais. Ainda no mesmo ano, recebeu autorizao do Banco Central para operar subsidiria em Bahamas e atender demanda de clientes na rea Internacional. Em 1994, assinou acordo de cooperao com a administradora de recursos Paribas Capital. No ano seguinte, juntouse ao Capital Group, de Los Angeles, para formar a administradora de fundos BBA Capital. Adquiriu a Financiadora Mappin e criou a Finustria, especializada em financiamento de veculos. Nessa poca, j contava com sucursais em Campinas, Rio de Janeiro, Porto Alegre e Belo Horizonte. Em 2001, o BBA tem novo parceiro de negcios, em razo da compra do Creditanstalt pelo grupo alemo HVB. No ano seguinte, a associao com o Grupo Icatu fez surgir duas empresas: a BBA Icatu Corretora e a BBA Icatu Investimentos. No final de 2002, ocorreu a associao com o Banco Ita S.A., surgindo assim uma nova instituio: o Ita BBA. Com gesto autnoma para conduzir todos os negcios de clientes corporate e banco de investimento do grupo, passa a contar com a base slida de capital e liquidez do Ita e a especializao e destacada atuao do BBA no segmento de atacado. Em 2005, o Ita BBA ampliou as atividades de banco de investimentos e rapidamente consolidou como um importante player de mercado em fuses e aquisies, equities e fixed income local. A partir de 2008, iniciou expanso de suas atividades em fixed income internacional e produtos estruturados. Em 2009, o Banco Central do Brasil aprovou a associao entre o Ita e o Unibanco. O Ita BBA uniu-se com a rea Corporate do Unibanco, e ainda concentrou as atividades de Tesouraria Institucional do grupo, tendo como desafio ser o melhor banco de atacado, investimento e Tesouraria da Amrica Latina. Atividade de Investment Banking do Ita BBA A rea de Investment Banking do Ita BBA oferece assessoria a clientes corporativos e investidores na estruturao de produtos de banco de investimento, incluindo renda varivel, renda fixa e fuses e aquisies. Em renda varivel, o Ita BBA oferece servios para estruturao de ofertas pblicas primrias e secundrias de aes e de ADRs, ofertas pblicas para aquisio e permuta de aes, alm de assessoria na conduo de processos de reestruturao societria de companhias abertas e trocas de participaes acionrias. A conduo das operaes realizada em conjunto com a Ita Corretora, que tem relacionamento com investidores domsticos e internacionais e possui reconhecida e premiada estrutura independente de pesquisa. Em 2008, o Ita BBA atuou como coordenador e bookrunner de ofertas pblicas iniciais e subsequentes que totalizaram R$31,8 bilhes. Nos rankings ANBIMA e Thomson Finance, o banco fechou o ano de 2008 em primeiro lugar com participao no mercado de 25%. No segmento de renda fixa, o Ita BBA conta com equipe dedicada para prover aos clientes diversos produtos no mercado domstico e internacional, tais como: notas promissrias, debntures, commercial papers, fixed e floating rate notes, fundos de investimento em direitos creditrios (FIDC) e certificados de recebveis imobilirios (CRI). Em 2008, o Ita BBA participou de operaes de debntures e notas promissrias que totalizaram R$15,1 bilhes e operaes de securitizao que atingiram R$2,0 bilhes. De acordo com o ranking ANBIMA, o Ita BBA foi classificado em primeiro lugar no ranking 2008 de distribuio de operaes em renda fixa e securitizao. As participaes de mercado somaram, respectivamente, 46% e 42%.

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Com equipe especializada, a rea de fuses e aquisies do Ita BBA oferece aos clientes estruturas e solues eficientes para assessoria, coordenao, execuo e negociao de aquisies, desinvestimentos, fuses e reestruturaes societrias. A rea detm acesso amplo e privilegiado a investidores estratgicos e financeiros para assessorar clientes na viabilizao de movimentos societrios. De acordo com o ranking de fuses e aquisies da Thomson Finance, com base no volume de operaes realizadas em 2008, o Ita BBA ficou em terceiro lugar, com volume total de transaes de R$65,8 bilhes. Adicionalmente, o Ita BBA tem sido amplamente reconhecido como um dos melhores bancos de investimento do Brasil. Nos ltimos dois anos, foi considerado o melhor Banco de Investimento no Brasil, pela revista Global Finance, publicao americana especializada em anlises sobre empresas e instituies financeiras dos cinco continentes. J.P. MORGAN O J.P. Morgan est presente no Brasil desde a dcada de 60. Em setembro de 2000, como resultado da fuso entre o J.P. Morgan e o Banco Chase Manhattan S.A., consolidou-se como um banco de atacado e de investimentos. No comeo de 2004, a holding J.P. Morgan Chase & Co. adquiriu o Bank One Corp., o que aumentou a presena da instituio financeira nas regies do meio-oeste e sudoeste dos Estados Unidos e tambm fortaleceu a atuao no segmento de cartes de crdito. O J.P. Morgan faz parte do J.P. Morgan Chase & Co. (NYSE: JPM), uma instituio financeira com atuao global e ativos de aproximadamente US$2,3 trilhes, em 30 de setembro de 2009, sendo atualmente a 15 maior companhia do mundo e 6 maior corporao Americana por capitalizao de mercado. Durante a crise o grupo aumentou sua posio de liderana, sendo a nica insituio de escala internacional a no apresentar um trimestre sequer de prejuizo, bem como efetuando as aquisies do Washington Mutual e do Bear Stearns. O J.P. Morgan atua com empresas, investidores institucionais, hedge funds, governos e individuos afluentes em mais de 100 pases. O J.P. Morgan atualmente o maior Banco de Investimentos do mundo por receitas. Em 2008, foi o primeiro banco na histria a consolidar as posies de liderana mundial nos mercados de Fuses e Aquisies, Emisso de Dvida e Emisso de Aes. No mercado de Emisso de Aes especificamente o J.P. Morgan o lder mundial desde 2007. Essa liderana e a posio do J.P. Morgan esto refletidas nas premiaes obtidas, tendo recebido um recode de 8 prmios da revista IFR, que resumiu seu artigo mencionando que nunca durante a longa histria da premiao um banco foi to dominante. O J.P. Morgan tambm foi a nica instituiao financeira a ser escolhida como uma das empresas mais influentes do mundo pela publicao Business Week. Por dois anos consecutivos, 2008 e 2009, o J.P. Morgan foi escolhido pela publicao Latin Finance como o Best Equity House in Latin America. Essa premiao reflete a posio do J.P.Morgan na liderana da maior parte das mais relevantes transaes da regio como as ofertas da Visanet, Cemex, Brasil Foods, Natura, Vale, Fleury entre outras. Essa posio de liderana no Brasil e Amrica Latina respaldada por uma plataforma de produtos completa, incluindo dvida conversvel, bem como uma fora de vendas mundial que colocou em 2009 US$303 bilhes em aes em 395 transaes, 39% a mais que o segundo colocado. No Brasil, o J.P. Morgan atua em diversas reas. O Investment Banking oferece assessoria em finanas corporativas com relao a fuses e aquisies, reestruturaes corporativas, emisso de ttulos de dvida no mercado internacional, emisso de aes e gerenciamento de riscos financeiros, entre outros; Local Markets, Sales & Trading oferece produtos de tesouraria a clientes corporativos e institucionais; Equities disponibiliza servios de corretora, market-maker, subscries e operaes com derivativos e de american depositary receipts; Private Bank assessora investimentos a pessoa fsica de alta renda; Treasury and Securities Services oferece servios de pagamento e recebimento, liquidao e administrao de investimentos. Em 2009, o J.P. Morgan recebeu o prmio Best Investment Bank in Latin America, enquanto que em 2008, o banco recebeu o prmio Best M&A House in Latin America, ambos concedidos pela LatinFinance. Os constantes investimentos realizados pelo J.P. Morgan em sua equipe de equity research renderam instituio, tambm em 2009, o prmio #1 Equity Research Team in Latin America concedido pela Institutional Investor. Alm destes, nos ltimos anos, o J.P. Morgan recebeu os prmios Bank of the Year, Equity House of the Year, Bond House of the Year, Derivatives House of the Year, Loan House of the Year, Securitization House of the Year, Leveraged Loan House of the Year, Leveraged Finance House of the Year, High-Yield Bond House of the Year, Financial Bond House of the Year, Latin America Bond House of the Year, concedidos pela International

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Financing Review, bem como o prmio Most Influential Companies, na categoria Investment Bank, concedido pela BusinessWeek. BRADESCO BBI O Bradesco BBI opera nas reas de banco de investimento, destacando operaes de mercado de capitais, fuses e aquisies, financiamento de projetos e operaes estruturadas, alm de contar com corretora de valores mobilirios, private banking e asset management. Alm do mercado local, o Bradesco BBI tambm atua no mercado internacional, originando e estruturando operaes com investidores estrangeiros. O desempenho do Bradesco BBI na rea de banco de investimento tem os seguintes destaques:

lder em operaes de reestruturaes societrias/OPAs e segundo colocado na prestao de servios envolvendo operaes de fuses e aquisies; em valores de operaes realizadas no segundo semestre de 2009, segundo o ranking de Anncio da ANBIMA; quinta posio em operaes de renda varivel por valor (distribuio) segundo o ranking ANBIMA publicado em novembro de 2009 (referente ao perodo dos ltimos 12 meses). O Bradesco BBI foi coordenador lder e joint bookrunner da maior oferta pblica inicial de aes da histria do Brasil: o IPO da Companhia Brasileira de Meios de Pagamento Visanet, que totalizou R$8,4 bilhes e foi joint bookrunner de mais 9 ofertas pblicas de aes em 2009 que totalizaram, em conjunto com Visanet, aproximadamente R$ 15,7 bilhes. Em 2008, atuou como joint bookrunner na oferta pblica de emisso de aes da Companhia Vale do Rio Doce, no valor de R$19,4 bilhes e como Co-Lead na oferta da Visa Inc., no valor de US$19,7 bilhes. O Bradesco BBI tambm atuou como coordenador lder no IPO da Bolsa de Mercadorias e Futuros do Brasil BM&F, no valor de R$ 6,0 bilhes, em outubro de 2007, entre outras. lder em operaes de renda fixa no mercado domstico de acordo com o ranking de Originao ANBIMA publicado em novembro de 2009 (referente ao perodo dos ltimos 12 meses), com participao de mercado de 24,2% e volume de R$10,3 bilhes; e em 2009, atuou como assessor e estruturador financeiro para importantes projetos de diferentes setores da economia, dentre os quais se destacam os projetos UHE Jirau (usina hidreltrica do Complexo Madeira, com capacidade instalada de 3.300 MW) e Usina Jata (investimento greenfield da Cosan, com capacidade de moagem de 4 milhes de toneladas/ano de cana-de-acar). Os recursos obtidos com o BNDES para a implantao dos projetos somam R$7,2 bilhes para a UHE Jirau e R$639 milhes para a Usina Jata.

Ademais, o Bradesco, controlador do Bradesco BBI, atualmente um dos maiores bancos mltiplos privados do pas e est presente em praticamente todos os municpios do Brasil. O Bradesco mantm uma rede de atendimento alicerada em modernos padres de eficincia e tecnologia, que possibilita oferecer a seus 20,4 milhes de correntistas comodidade e segurana. Clientes e usurios tm a disposio 41.067 pontos de atendimento, entre eles, 4.598 agncias e 6.011 unidades do banco postal. No perodo de 9 meses de 2009, o lucro lquido foi de R$5,831bilhes, o patrimnio lquido foi de R$38,877 bilhes e os ativos totalizaram R$485,686 bilhes. BB BI O BB BI uma empresa pertencente ao conglomerado Banco do Brasil, criada para executar atividades de banco de investimentos. Em operaes de renda varivel, o BB BI mantm posio entre os principais intermedirios em ofertas pblicas, apoiado em mais de 16 mil pontos de atendimento de seu controlador, BB, espalhados por todo o Brasil e em outros 22 pases. Em 2008, atuou como coordenador lder na oferta pblica de aes de emisso da Companhia de Saneamento de Minas Gerais COPASA, no valor de R$ 460 milhes, e como coordenador na oferta pblica de aes de emisso da Vale S.A., no valor de R$ 19,4 bilhes. Em 2009, atuou como coordenador na oferta pblica inicial de aes de emisso da Visanet, no valor de R$ 8,4 bilhes, no Follow On da Brasil Foods, no valor de R$ 5,2 bilhes, no Follow On da Gol Linhas Areas Inteligentes, no valor de R$ 1 bilho, e da Marfrig Alimentos, no valor de R$ 1,5 bilho. Como coordenador contratado atuou nas operaes da Natura, Multiplan, Rossi, Santander e CCR. Em 2008 ocupou o terceiro lugar no ranking ANBID de distribuio de renda varivel com o valor de R$ 4,2 bilhes
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e 12,4% de participao de mercado. E em 2009 o quarto lugar no ranking ANBIMA de distribuio de renda varivel, com o valor de R$ 3,5 bilhes e 10,9% de participao de mercado. Para os mais de 30 milhes de clientes do BB, o BB BI atua na intermediao de valores mobilirios, disponibilizando o servio de compra e venda de aes por meio da rede de agncias, Internet (home broker) e celular, que resultou em volume superior a R$ 20 bilhes em 2009. Na rea de renda fixa, em 2009, o BB-BI liderou a primeira emisso de notas promissrias da Megapar Participaes S.A., no valor de R$400 milhes, a terceira emisso de debntures da VRG Linhas Areas S.A., no valor de R$ 400 milhes, a terceira emisso de notas promissrias da Sabesp Companhia de Saneamento Bsico do Estado de So Paulo, no valor de R$600 milhes, a primeira emisso de debntures da TAM Linhas Areas S.A., no valor de R$600 milhes, a primeira emisso de debntures da InBev Participaes Societrias S.A., no valor de R$ 2 Bilhes, a segunda emisso de notas promissrias da Megapar Participaes S.A., no valor de R$430 milhes, a terceira emisso de notas promissrias da Terna Participaes S.A., no valor de R$ 550 milhes, a terceira emisso de notas promissrias da Cemig Gerao e Transmisso S.A., no valor de R$ 2.700 milhes, a quarta emisso de notas promissrias da Sabesp Companhia de Saneamento Bsico do Estado de So Paulo, no valor de R$ 900 milhes, a primeira emisso de debntures da Centrais Eltricas da Paraba S.A., no valor de R$450 milhes, a quarta emisso de debntures da Tractebel Energia S.A, no valor de R$400 milhes, a primeira emisso de debntures da JHSF Participaes S.A, no valor de R$100 milhes, a quarta emisso de debntures da BNDES Participaes S.A BNDESPAR, no valor de R$1.250 milhes, a primeira emisso de debntures da Votorantim Cimentos S.A., no valor de R$1.000 milhes, a oitava emisso de debntures da Companhia Brasileira de Distribuio, no valor de R$500 milhes, a primeira emisso de debntures da Camargo Correa Desenvolvimento Imobilirio, no valor de R$400 milhes, e a primeira emisso de debntures da Jlio Simes Logstica S.A. no valor de R$120 milhes. Participou da segunda emisso de notas promissrias das Autopistas do Grupo OHL Brasil S.A., no valor de R$200 milhes, da terceira emisso de debntures da Tractebel Energia S.A, no valor de R$600 milhes, da primeira emisso de debntures da Camargo Corra S.A., no valor de R$1.600 milhes, da terceira emisso de notas promissrias das Autopistas do Grupo OHL Brasil S.A., no valor de R$120 milhes, da quinta emisso de debntures da Companhia de Concesses Rodovirias, no valor de R$ 598 milhes, da segunda emisso de notas promissrias da Concessionria Auto Raposo Tavares S.A., no valor de R$ 400 milhes, da primeira emisso de notas promissrias da Iochpe Maxion S.A., no valor de R$ 330 milhes e da segunda emisso de debntures da Camargo Correa S.A., no valor de R$ 950 milhes. No mercado de capitais internacional, o BB BI, por meio de suas corretoras externas BB Securities Ltd (Londres) e Banco do Brasil Securities LLC (Nova Iorque), atuou em 16 das 32 emisses brasileiras de ttulos de renda fixa, dentre elas STN, Petrobras, Grupo Oi, BNDES, Votorantim, Odebrecht, TAM, Fibria, Gerdau, alm do prprio BB, que totalizaram mais de US$ 18 bilhes. O BB BI conta ainda com ampla experincia em assessoria e estruturao de operaes de fuses e aquisies envolvendo empresas dos setores de energia eltrica, porturio, transportes e saneamento, dentre outros. SAFRA O Grupo Safra possui mais de 200 anos de tradio em servios financeiros e internacionalmente reconhecido como um dos maiores players globais em Private Banking, com presena nos EUA, Europa, Oriente Mdio, Amrica Latina e Caribe. No Brasil, onde opera desde 1957, o Banco Safra atua como Banco Mltiplo e figura entre os maiores bancos privados do pas em ativos, segundo dados do BACEN, com cerca de R$60 bilhes em ativos e uma carteira de crdito de aproximadamente R$20 bilhes. Em 2004, foi criado o BSI - Banco Safra de Investimento com o objetivo de ampliar a gama de servios oferecidos aos clientes no pas. O Banco est dividido nas seguintes reas de negcio: Private Banking Oferece completa assessoria financeira na preservao e maximizao do patrimnio pessoal e familiar de seus clientes, combinando solues personalizadas com adequado gerenciamento de riscos, alocao especializada de ativos e total confidencialidade. O Private Banking est presente nas principais cidades do pas, incluindo So Paulo, Campinas, Ribeiro Preto, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Curitiba, Porto Alegre, Recife e Goinia. Asset Management - Atuante desde 1980 na gesto de recursos de terceiros atravs de carteiras administradas e fundos de investimento, hoje o 8 maior gestor de recursos do pas, segundo a ANBIMA, com mais de R$26
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bilhes de ativos sob gesto. Oferece aos seus clientes produtos diversificados e apropriados a cada perfil de risco, com destaque para fundos diferenciados e Multimercados. Sales & Trading - Criada em 1967, a Safra Corretora atua nos mercados de aes, opes, ndice de aes, dlar e DI, alm de possuir equipe de pesquisa formada por analistas de renome no mercado. Essa equipe responsvel pelo acompanhamento e produo de relatrios macroeconmicos e setoriais, incluindo a cobertura dos setores de Construo Civil, Bancos, Minerao, Siderurgia, Consumo, entre outros. Fixed Income & Derivatives Atua na originao, execuo e distribuio de financiamentos estruturados e ttulos de dvidas no mercado domstico e internacional, incluindo debntures, notas promissrias, FIDCs, CRIs, CCBs, Notes, entre outros. Em 2008, atuou em operaes que totalizaram mais de R$10 bilhes para empresas dos mais variados setores, tais como Coelce, Ersa, Kobold, Hypermarcas, Oi Telecomunicaes, Grupo Rede, dentre outras. Investment Banking Atua na originao, execuo e distribuio de ofertas de aes no mercado domstico e internacional, bem como operaes de fuses e aquisies e venda de participao acionria, dentre outras. Nos ltimos dois anos, atuou em mais de 20 ofertas de aes, sendo oito delas no setor de construo civil. Em Fuses e Aquisies, o banco especializado em empresas de middle market, tendo conduzido, entre outras, a venda da totalidade das aes do Grupo Niasi para a Hypermarcas S.A.

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OPERAES VINCULADAS OFERTA No existem emprstimos em aberto concedidos pelos Coordenadores Companhia, seus Acionistas Controladores, sociedades controladas pela Companhia ou aos Acionistas Vendedores, vinculadas presente Oferta. Para informaes adicionais sobre outras operaes realizadas entre os Coordenadores e a Companhia nenhuma delas vinculada Oferta veja a seo Informaes Sobre Oferta Relacionamento entre a Companhia e os Coordenadores Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e os Coordenadores, na pgina 66 deste Prospecto.

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APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS E OUTRAS INFORMAES

INFORMAES FINANCEIRAS As informaes financeiras relacionadas aos balanos patrimoniais e demonstraes de resultado da Companhia apresentadas neste Prospecto originaram-se das Demonstraes Financeiras consolidadas auditadas da Companhia para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008, e das Demonstraes Financeiras consolidadas objeto de reviso especial para os perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 2009, tendo sido elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil. As demonstraes financeiras da Companhia relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro 2006, 2007 e 2008 foram auditadas pela KPMG, de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil. O parecer dos auditores independentes referente ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro 2008 contm um pargrafo de nfase informando que em decorrncia das mudanas nas prticas contbeis adotadas no Brasil, durante 2008, as demonstraes financeiras de 2007, apresentadas de forma conjunta com as demonstraes financeiras de 2008, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil vigentes at 31 de dezembro de 2007 e, como permitido pela deliberao CVM n 565/08 (CPC 13 - Adoo Inicial da Lei n 11.638/07) e pela Lei n 11.941/09 (Medida Provisria n 449/08), no foram reapresentadas com os ajustes para fins de comparao. As informaes financeiras da Companhia referente ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009, foram elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e revisadas pela KPMG de acordo com normas especficas estabelecidas pelo IBRACON, conforme relatrio de reviso especial constante do Anexo Informaes Financeiras da Companhia e Informaes Financeiras Consolidadas relativas aos perodos de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2008 e 2009 e respectivo relatrio de reviso limitada dos auditores, na pgina 441 a este Prospecto. A KPMG menciona em seu relatrio que esta reviso especial no representou um exame de auditoria de acordo com as Normas de Auditoria Aplicveis no Brasil e que, portanto, no est em condies de emitir, e no emitiu, uma opinio sobre estas demonstraes financeiras. Desta forma, as informaes financeiras referentes ao perodo aqui mencionado devem ser lidas e interpretadas neste contexto. O relatrio de reviso dos auditores independentes contm um pargrafo de nfase informando que as mudanas nas Prticas Contbeis Adotadas no Brasil somente foram contabilizados pela Companhia e por suas controladas durante o quarto trimestre de 2008 e divulgados nas demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2008. O balano patrimonial e a demonstrao do resultado, referentes ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2008, apresentadas em conjunto com as informaes do semestre corrente, no foram ajustadas para fins de comparao, conforme facultado pelo Ofcio-circular/CVM/SNC/SEP n 02/2009. A Companhia optou por elaborar o balano patrimonial de transio em 1 de janeiro de 2008 que o ponto de partida da contabilidade de acordo com a legislao societria modificada pela Lei n 11.638/07 e pela Lei n 11.941/09. As modificaes introduzidas pela referida legislao se caracterizam como mudana de prtica contbil e todos os ajustes com impacto nos resultados anteriores aos exerccios apresentados foram efetuados contra lucros acumulados. Em 12 de novembro de 2009, a Companhia realizou uma ciso parcial cindindo a participao detida na Frascatti e na CENCOM, controlada da Frascatti, com data base de 2 de novembro. Desta forma, para apresentar o efeito desta transao como se ela tivesse ocorrido em 1 de janeiro de 2008, preparamos balanos patrimoniais e demonstraes de resultados pro forma consolidadas no auditadas, porm, com base nas informaes financeiras histricas auditadas, relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 e perodo findo em 30 de setembro de 2009, a fim de refletir os efeitos em nossa posio patrimonial. Os nossos balanos patrimoniais pro forma e nossas demonstraes de resultado pro forma no auditadas consolidadas so apresentados exclusivamente para fins informativos e no devero ser interpretados como nossa posio patrimonial e nossas demonstraes de resultados de fato, caso a ciso da Aliansce (excluso de 12 meses de 70% de participao nos resultados do Shopping Leblon, relativo a nossa participao e de nossa controlada Frascatti na CENCOM) tivessem efetivamente ocorrido em 1. de janeiro de 2008 ou utilizadas como indicativo de nossos futuros balanos patrimoniais e/ou nossas futuras demonstraes consolidadas de resultado. Os ajustes pro-forma foram obtidos pela administrao dos registros contbeis que serviram de base para a elaborao das demonstraes financeiras consolidadas auditadas ou revisadas da Companhia e suas subsidirias e a razoabilidade das premissas utilizadas na aplicao destes ajustes s demonstraes financeiras histricas auditadas foram discutidas com a KPMG, que tambm aplicaram procedimentos com relao exatido aritmtica de nossas informaes financeiras pro-forma, nos termos previstos na NPA 12 Emisso de Carta de Conforto emitida pelo IBRACON em 07 de maro de 2006. Para
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maiores detalhes sobre nossos balanos patrimoniais e nossas demonstraes de resultados pro forma, ver Seo Informaes Financeiras Pro Forma e Outras Informaes Financeiras Relevantes na pg. 150 deste Prospecto. As demonstraes financeiras histricas, individuais, do Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping relativa ao perodo de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2009 e de 2008 e aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 e de 2008, foram auditadas pela Terco Grant Thornton de acordo com as normas brasileiras de auditoria. O parecer dos auditores independentes referente ao perodo de 30 de setembro de 2009 e de 2008 e relativo aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 e de 2008 contm um pargrafo de nfase, informando que o Fundo mantem transaes relevantes com partes relacionadas efetuadas de acordo com as condies pactuadas entre estas partes. Adicionalmente estamos apresentando demonstraes do resultado pro-forma para o Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping para refletir a venda de 16 % das quotas do FIIVPS, desta forma foram discutidas com a Terco Grant Thornton que tambm aplicou procedimentos com relao exatido aritmtica de nossas informaes financeiras pro-forma, nos termos previstos na NPA 12 Emisso de Carta de Conforto emitida pelo IBRACON em 07 de maro de 2006. importante ressaltar que assinamos compromisso de venda de 16% das nossas quotas no Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping, o que ainda depende do cumprimento de determinadas condies e apenas aps a implementao desta compra e venda deteremos diretamente 69,62% das quotas do FIIVPS. Os dados financeiros selecionados e apresentados neste Prospecto no so necessariamente indicativos dos resultados de operaes futuras e devem ser lidos e analisados em conjunto com as nossas demonstraes financeiras e respectivas notas explicativas, includas neste Prospecto, e com as Sees Informaes Financeiras Selecionadas, Informaes Financeiras Selecionadas Pro Forma e Outras Informaes Financeiras Relevantes, Resumo das Demonstraes Financeiras e "Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional", respectivamente, nas pgs. 108, 150, 48 e 113. Em decorrncia das mudanas contbeis trazidas pela Lei 11.638/07, determinados valores relacionados aos perodos encerrados em 31 de dezembro de 2006 e 30 de junho de 2008 foram reclassificados para permitir a comparao com as demonstraes financeiras para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2007, 2008 e informaes financeiras interinas para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009. As reclassificaes efetuadas no tm impacto no resultado nem no patrimnio lquido em nenhum dos perodos apresentados. OUTRAS INFORMAES As informaes contidas neste Prospecto em relao ao Brasil e economia brasileira so baseadas em dados publicados pelo BACEN, pelos rgos pblicos e por outras fontes independentes, tais como a ANBIMA e a FGV. As informaes de mercado e sobre a posio competitiva no nosso setor de atuao, incluindo estimativas de mercado, apresentadas ao longo deste Prospecto, foram obtidas por meio de pesquisas internas, pesquisas de mercado, informaes pblicas e publicaes do setor. Fazemos tais declaraes com base em informaes obtidas de fontes que consideramos confiveis, tais como ABRASCE, ABEP, IBOPE e IBGE, dentre outras.

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CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES ACERCA DE EVENTOS FUTUROS Este Prospecto inclui estimativas e declaraes futuras, principalmente nas Sees Sumrio da Companhia, Fatores de Risco, Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional, Viso Geral do Setor e Descrio dos Negcios, nas pginas 33, 84, 113, 159 e 171 deste Prospecto, respectivamente. As declaraes que apresentem natureza hipottica, que dependam de acontecimentos ou condies futuras ou que a eles se refiram ou palavras como acredita, "poderia", pode, poder, "faria", estima, prev, continua, antecipa, pretende, espera e expresses similares so estimativas e declaraes futuras. Embora ns acreditemos que essas estimativas e declaraes futuras baseiem-se em pressupostos razoveis, essas estimativas e declaraes futuras esto sujeitas a vrios riscos e incertezas, e so feitas levando em conta as informaes s quais atualmente temos acesso. Estas estimativas e declaraes futuras podem ser influenciadas por diversos fatores, que incluem, entre outras coisas: as condies econmicas e sociais nos locais onde esto localizados os nossos Shopping Centers; os resultados gerados pelas vendas das lojas instaladas nos nossos Shopping Centers; taxa de renovao compulsria dos contratos de locao nos nossos Shopping Centers; a ocorrncia de acidentes nos nossos Shopping Centers; a diminuio ou interrupo de servios pblicos essenciais ao funcionamento dos nossos Shoppings; capacidade em competirmos com xito e dirigirmos nossos negcios no futuro; capacidade em contratarmos novos financiamentos em condies razoveis; o contedo das inmeras normas ligadas ao regular funcionamento dos nossos Shopping Centers; perdas no cobertas pelos seguros contratados pelos nossos Shopping Centers; a conjuntura econmica, poltica e de negcios no Brasil e o impacto de tais fatores nos mercados em que ns atuamos; a inflao, desvalorizao cambial, reduo no nvel de renda ou de salrios e flutuaes da taxa de juros e o impacto de tais fatores nos mercados que ns atuamos; os acontecimentos nas economias de outros mercados emergentes, como a crise asitica e a crise russa; e outros fatores de risco apresentados na Seo Fatores de Risco na pg. 84 deste Prospecto.

Essas estimativas envolvem riscos e incertezas, e no consistem em garantia de um desempenho futuro, sendo que os reais resultados ou desenvolvimentos podem ser substancialmente diferentes das expectativas descritas nas estimativas e declaraes futuras. Tendo em vista os riscos e incertezas envolvidos, as estimativas e declaraes acerca do futuro constantes deste Prospecto podem no vir a ocorrer e, ainda, os nossos resultados futuros e desempenho podem diferir substancialmente daqueles previstos em suas estimativas em razo, inclusive, mas no se limitando, aos fatores mencionados acima. Por conta das incertezas, o investidor no deve se basear nestas estimativas e declaraes futuras para tomar uma deciso de investimento. No assumimos qualquer obrigao de atualizar ou de revisar tais informaes.

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FATORES DE RISCO O investimento em nossas Aes envolve riscos significativos. Os potenciais investidores devem considerar cuidadosamente os riscos descritos abaixo antes de tomarem uma deciso de investimento. Os nossos negcios, situao financeira, resultados operacionais e/ou negcios futuros podem ser afetados de maneira adversa por quaisquer desses riscos. O preo de mercado de nossas Aes pode diminuir devido a quaisquer desses riscos ou outros fatores, e os potenciais investidores podem perder parte substancial ou todo o seu investimento. Outros riscos desconhecidos por ns, ou que atualmente no so considerados relevantes, tambm podero causar efeito adverso relevante em nossos negcios e no preo de negociao de nossas Aes. Para os fins desta Seo, exceto se expressamente indicado ou se o contexto assim exigir, a meno ao fato de que um risco, incerteza ou problema pode vir a nos causar um efeito adverso" ou efeito negativo", significa que tal risco, incerteza ou problema pode vir a causar um efeito adverso relevante nos nossos negcios, condies financeiras, resultados de operaes ou em futuros negcios e/ou no preo de nossas Aes. RISCOS RELACIONADOS AO SETOR DE SHOPPING CENTERS Condies econmicas e sociais adversas nos locais onde esto localizados os Shopping Centers podem afetar adversamente os nveis de ocupao e locao dos espaos e, conseqentemente, nos causar um efeito adverso. Os nossos resultados operacionais dependem substancialmente de nossa capacidade de locar os espaos disponveis nos Shopping Centers e, na ocorrncia de alguma das condies abaixo descritas, poderemos no conseguir locar os espaos de forma eficiente, o que pode afetar nossos resultados operacionais e diminuir nossas receitas de locao: perodos de recesso e desaquecimento da economia brasileira, que podem gerar a diminuio dos preos das locaes; falta de confiana dos locatrios na segurana, convenincia e atratividade das reas nas quais os Shopping Centers esto instalados; incapacidade de atrao e manuteno de locatrios de Lojas ncora; inadimplncia e/ou no cumprimento das obrigaes contratuais pelos locatrios; aumento de tributos incidentes sobre nossas atividades e dos locatrios; mudanas regulatrias no setor de Shopping Centers, inclusive nas leis de zoneamento; e competitividade de lojas de varejo e outros meios de venda de varejo, como a internet.

Caso algum dos riscos acima se concretize, a nossa condio financeira e nossos resultados operacionais podem ser afetados negativamente, assim como a distribuio de dividendos aos nossos acionistas. Os nossos resultados operacionais dependem dos negcios dos Shopping Centers e das vendas geradas pelas lojas neles instaladas. O resultado operacional dos nossos Shopping Centers depende, em grande parte, do recebimento de valores a ttulo de aluguel de seus respectivos lojistas, o que, por sua vez, depende do sucesso das vendas das lojas, o qual est sujeito, entre outros fatores, ao movimento intenso e poder de compra de clientes e situao geral da economia brasileira. A reduo no movimento dos nossos Shopping Centers, como resultado de declnio econmico nacional, a queda da atratividade de suas lojas ou a abertura de novos centros de compras em regies prximas, pode causar a diminuio da rentabilidade de seus locatrios e, conseqentemente, um efeito adverso em ns e em nossos negcios. Caso as Lojas ncoras venham a sofrer dificuldades financeiras, seus respectivos contratos de locao podero ser rescindidos ou no renovados. Nessa hiptese, poderemos no ser capazes de ocupar novamente estes espaos de forma eficiente, nas mesmas condies do contrato rescindido, e com facilidade, tendo em vista que o processo de negociao com as Lojas ncoras mais complexo do que com as Lojas Satlites. Isto poder diminuir o movimento dos consumidores pelos Shopping Centers e, consequentemente, o volume de vendas das lojas, o que pode nos causar um efeito adverso relevante.
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Os Shopping Centers podero enfrentar forte concorrncia. A construo de Shopping Centers ou centros comerciais ao ar livre em reas prximas s que se situam os nossos Shopping Centers podero impactar a capacidade desses Shopping Centers de alocao eficiente de seus espaos e lojas. O ingresso de novos concorrentes nas regies nas quais nossos Shopping Centers operam poder demandar um aumento no planejado de investimentos, o que poder nos causar um efeito adverso. Ademais, caso haja uma diminuio no movimento dos nossos Shopping Centers em virtude dos novos concorrentes ou, caso esses novos empreendimentos ofeream condies mais vantajosas para os locatrios, poderemos enfrentar dificuldades na renovao de nossos contratos de locao, o que poder gerar vacncia dos espaos em nossos Shopping Centers e a conseqente reduo do nosso fluxo de caixa e lucro operacional. Ademais, podemos sofrer concorrncia de outros meios de consumo utilizados pelos consumidores de nossos Shoppings, tais como telemarketing, lojas virtuais, entre outros. A ocorrncia de acidentes nos Shopping Centers pode acarretar danos materiais a nossa imagem, nos causando efeito adverso. Os Shopping Centers, por serem locais pblicos e de ampla movimentao de pessoas (simplesmente freqentadores ou consumidores), esto sujeitos ocorrncia de acidentes, furtos, roubos e demais infraes em suas dependncias, independentemente das polticas de preveno adotadas, o que pode gerar srios danos a nossa imagem. Nesses casos, possvel que os freqentadores e consumidores dos Shopping Centers migrem para outros centros de compra que acreditem ser mais seguros e menos violentos. Isto pode gerar uma reduo no volume de vendas das lojas e no resultado operacional dos Shopping Centers, nos causando um efeito adverso. Ademais, a ocorrncia de acidentes em nossas dependncias pode levar responsabilizao civil dos Shopping Centers e a conseqente indenizao das vtimas, diminuindo nossa margem e os nossos resultados. O setor de Shopping Centers est sujeito a diversas normas para o seu regular funcionamento, o que pode afetar as atividades desenvolvidas e nos causar efeito adverso relevante. A atuao regular dos Shopping Centers est sujeita, entre outros fatores, ao atendimento da legislao federal, estadual e municipal, dos regulamentos, das normas de construo, zoneamento, uso do solo e proteo ao meio ambiente e obteno de autorizaes e licenas. Somos obrigados a obter e renovar periodicamente licenas e autorizaes de diversas autoridades governamentais para desenvolver nossos empreendimentos. Caso os Shopping Centers violem ou deixem de cumprir referidas normas, ou no obtenham ou renovem as suas licenas ou autorizaes, ou deixem de cumprir as respectivas condicionantes de validade, podero sofrer sanes administrativas ou criminais, tais como imposio de multas, embargos de obras, e cancelamento de licenas, suspenso das atividades e proibio de contratar com o Poder Pblico, dentre outras. Ademais, caso o Poder Pblico decida por editar normas mais rigorosas para o funcionamento dos Shopping Centers ou mudar entendimento de determinada hiptese, incluindo as de natureza tributria ou relacionadas s clusulas contratuais acordadas com lojistas, locatrios ou cobrana de estacionamento, a atividade dos Shopping Centers ter o seu custo aumentado para adequao s novas regras, o que pode ocasionar um efeito adverso relevante nos nossos negcios e resultados. Perdas no cobertas pelos seguros contratados pelos Shopping Centers podem resultar em prejuzos, o que poder nos causar efeitos adversos. Embora ns mantenhamos contratos de seguro dos nossos Shopping Centers, dentro das prticas usuais de mercado, existem determinados tipos de risco que podem no estar cobertos pelas aplices (tais como guerra, terrorismo, caso fortuito e de fora maior, responsabilidades por certos danos ou poluio ambiental ou interrupo de certas atividades). Assim, na hiptese de ocorrncia de quaisquer desses eventos no cobertos, o investimento realizado no respectivo Shopping Center pode ser perdido, obrigando-nos a incorrer em custos adicionais para a sua recomposio e reforma, resultando em prejuzos para os Shopping Centers e para ns. Adicionalmente, no podemos garantir que, mesmo na hiptese da ocorrncia de um sinistro coberto por nossas aplices, o pagamento do seguro ser suficiente para cobrir os danos decorrentes de tal sinistro. Ademais, ns podemos no ser capazes de renovar as aplices de seguro em melhores ou nas mesmas condies contratadas, o que pode nos gerar um efeito adverso relevante.

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A renovao compulsria dos contratos de locao dos Shopping Centers pode afetar a conduo dos negcios e servios de administrao e nos causar efeito adverso. Temos como estratgia a renovao ou adaptao do Mix de Lojas nos Shopping Centers visando diversificao e o aumento do pblico alvo, bem como do movimento nos empreendimentos, atravs da desocupao de algumas lojas e a respectiva ocupao por outras que julgarmos mais adequadas. Os contratos de locao celebrados pelos lojistas nos Shopping Centers so regulados pela Lei de Locao, a qual confere aos locatrios o direito renovao compulsria do contrato, desde que preenchidos os requisitos legais previstos. A renovao compulsria dos contratos de locao poder prejudicar nossa estratgia e causar um efeito adverso relevante. Ademais, caso ns pretendamos revisar o aluguel pago pelos lojistas dos Shopping Centers durante o curso de uma ao renovatria, deveremos faz-lo no mbito da ao. Nessa hiptese, o valor final do aluguel ser definido por meio de sentena judicial e poder ser inferior ao pago anteriormente pelo lojista, causando um efeito adverso em nossos negcios e resultados. RISCOS RELACIONADOS COMPANHIA Ns podemos no conseguir executar integralmente nossa estratgia de crescimento, inclusive de aquisies de participaes adicionais em nossos Shopping Centers, com a regularidade, dimenso, ou mesmo a preos e em condies esperadas, o que pode nos causar um efeito adverso relevante. Consideramos a consolidao e expanso de nosso portfolio de Shopping Centers uma de nossas mais importantes estratgias. Ns no podemos garantir que os nossos projetos e estratgias de expanso e investimento sero integral e eficazmente realizados no futuro. Neste sentido, a integrao com sucesso de novos negcios depender da nossa capacidade de gerir tais negcios satisfatoriamente e eliminar custos redundantes e/ou excessivos. Ns podemos no ser capazes de reduzir custos ou de nos beneficiar de outros ganhos esperados com essas aquisies, o que pode nos afetar adversamente. Aquisies tambm representam risco de exposio a responsabilidades relativas a contingncias envolvendo Shopping Centers ou a sociedade adquirida, sua administrao ou passivos incorridos anteriormente sua aquisio. O processo de auditoria (due diligence) que conduzirmos com relao a uma aquisio e quaisquer garantias contratuais ou indenizaes que possamos receber dos vendedores de tais Shopping Centers ou sociedades podem no ser suficientes para nos proteger ou nos compensar por eventuais contingncias. Uma contingncia significativa associada a uma aquisio pode nos afetar adversamente. A concorrncia na aquisio ou construo de novos Shopping Centers poder elevar os preos de imveis alm do esperado, o que pode afetar adversamente o sucesso dos nossos negcios. Ademais, as caractersticas, pblico alvo e Mix de Lojas dos Shopping Centers adquiridos podem no ser compatveis com a estratgia do nosso crescimento, o que pode requerer tempo e recursos financeiros excessivos na adequao ao nosso portfolio, ocasionando um efeito adverso relevante. Adicionalmente, caso nossos projetos e empreendimentos no sejam integralmente desenvolvidos, haver impactos no direcionamento da poltica dos nossos negcios, o que pode causar um efeito adverso relevante. Ainda, acreditamos que a participao em projetos complementares uma de nossas principais estratgias. Entretanto, este segmento de mercado inovador e, portanto, poderemos no ser bem sucedidos em nossos investimentos neste sentido. Os interesses de alguns de nossos administradores podem ficar excessivamente vinculados cotao das Aes de nossa emisso, uma vez que sua remunerao baseia-se tambm em Plano de Opo de Compra. Em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 12 de novembro de 2009, nossos acionistas deliberaram outorgar Plano de Opo aos administradores da Companhia. Deste modo, o fato dos referidos administradores possurem Plano de Opo cujo preo de exerccio por ao substancialmente inferior ao preo de mercado de nossas Aes, pode levar tais executivos a ficarem com seus interesses excessivamente vinculados cotao de nossas aes. Para mais informaes sobre os Plano de Opo, ver Seo Administrao Plano de Opo de Compra de Aes na pg. 216 deste Prospecto.

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Os demais investidores dos Shopping Centers podem ter interesses divergentes dos nossos. Determinados Shopping Centers nos quais possumos participao possuem outros acionistas e dependemos de sua anuncia para a tomada de decises significativas que possam afetar as estratgias dos referidos empreendimentos. possvel que os demais investidores destes Shopping Centers tenham interesses econmicos diversos dos nossos, o que pode lev-los a votar em projetos de forma contrria aos nossos objetivos, o que poder impedir a implementao das nossas estratgias e nos causar um efeito adverso relevante. Ademais, as disputas com os demais investidores, sejam elas judiciais ou arbitrais, podem aumentar as nossas despesas e diminuir a nossa margem. Em alguns de nossos Shopping Centers somos condminos em condomnios edilcios. Caso surjam contingncias nesses Shopping Centers, os respectivos condomnios sero responsveis pelo pagamento dos valores de tais contingncias. Caso os condomnios no disponham dos recursos necessrios para fazer eventuais pagamentos devidos poderemos ser, na qualidade de condminos, obrigados a arcar com estas despesas. Em alguns de nossos Shopping Centers somos condminos em condomnios edilcios, os quais sero responsveis pelo pagamento dos valores relacionados a eventuais contingncias de qualquer natureza relativas aos Shopping Centers. No h garantias de que tais condomnios disporo dos recursos necessrios ao pagamento dessas eventuais contingncias caso elas se materializem. Caso os condomnios no possuam recursos para fazer frente a qualquer pagamento devido pelos Shopping Centers, ns, na qualidade de condminos, poderemos ser demandados para realizar o pagamento dos valores devidos, o que poder gerar um efeito adverso em nossos resultados. Riscos relacionados terceirizao de parte substancial de nossas atividades podem nos afetar adversamente. Temos contratos com empresas terceirizadas, que nos provem significativa quantidade de mo-de-obra. Na hiptese de uma ou mais empresas terceirizadas no cumprirem suas obrigaes trabalhistas, previdencirias ou fiscais, poderemos vir a ser considerados subsidiariamente responsveis e ser obrigados a pagar tais valores aos empregados das empresas terceirizadas ou s autoridades competentes. Em alguns de nossos Shopping Centers somos condminos em condomnios edilcios e, nestes casos, os respectivos condomnios sero responsveis pelo pagamento dos valores de tais contingncias. Caso os condomnios no disponham dos recursos necessrios para fazer eventuais pagamentos devidos poderemos ser, na qualidade de condminos, obrigados a arcar com estas despesas. Adicionalmente, no podemos garantir que empregados de empresas terceirizadas no tentaro ver reconhecido vnculo empregatcio conosco, o que poderia afetar negativamente nossos resultados. Desdobramentos decorrentes da proteo solicitada pela GGP no Captulo 11 da Lei de Falncias dos Estados Unidos, incluindo medidas tomadas pela GGP ou pela corte de falncia americana neste processo, podem afetar adversamente o preo de nossas aes. Um de nossos acionistas controladores, GGP Brazil I, indiretamente controlado pela GGP. Nosso relacionamento com a GGP nos fornece certas vantagens competitivas obtidas por meio da experincia da GGP nas reas de desenvolvimento e marketing de shopping centers, incluindo antecipao de tendncias no setor de varejo e de shopping centers. O colapso do mercado de crdito impossibilitou a GGP refinanciar suas dvidas vencidas sem a proteo do Captulo 11. A GGP est negociando um plano de recuperao judicial com credores e acionistas, sujeito aprovao da corte de falncia americana. No temos conhecimento das diretrizes que sero includas no plano da GGP e no podemos assegurar que os desdobramentos relacionados aos procedimentos do Captulo 11 da GGP, incluindo medidas tomadas pela GGP ou pela corte de falncias americana neste processo, no tero um efeito adverso em nossa Companhia ou no preo de nossas aes. RISCOS RELACIONADOS AO BRASIL O Governo Federal exerceu e continua a exercer influncia significativa sobre a economia brasileira. Esta influncia, bem como as condies polticas e econmicas brasileiras, podem afetar adversamente nossas atividades e o valor de mercado de nossas Aes. A economia brasileira tem sido marcada por frequentes, e por vezes significativas, intervenes do Governo Federal, nas polticas monetria, de crdito, fiscal e outras. As aes do Governo Federal para controlar a inflao e colocar em prtica outras polticas, envolveram no passado, entre outras, aumentos nas taxas de juros, mudanas na poltica fiscal, controle de preos, desvalorizao da moeda, controles no fluxo de capital e limitaes sobre as mercadorias e os servios importados. No temos controle e no podemos prever quais medidas ou polticas o Governo Federal poder adotar no futuro. Os negcios, condio financeira e resultados das nossas operaes, bem como o valor de
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mercado das Aes, podem ser adversamente afetados em razo de mudanas na poltica pblica em nvel federal, estadual e municipal, relacionadas a determinados fatores, tais como: taxas de juros; controle no cmbio e restries a remessas ao exterior; variaes nas taxas de cmbio; inflao; liquidez no mercado domstico financeiro e de capitais e mercados de emprstimos; poltica fiscal e regime tributrio; tarifas pblicas; polticas governamentais de investimento; e medidas de cunho poltico, social e econmico que ocorram ou possam afetar o Brasil.

A incerteza quanto implementao de mudanas por parte do Governo Federal nas polticas ou normas que venham a afetar esses ou outros fatores no futuro pode contribuir para a incerteza econmica no Brasil e para aumentar a volatilidade do mercado de valores mobilirios brasileiro e dos valores mobilirios emitidos no exterior por companhias brasileiras. A inflao e os esforos do Governo Federal para combater a inflao podem contribuir significativamente para a incerteza econmica no Brasil, podendo prejudicar nossas atividades e o preo de mercado de nossas Aes. No passado, o Brasil registrou ndices de inflao extremamente altos. A inflao e algumas medidas tomadas pelo Governo Federal com o intuito de control-la, combinada com a especulao sobre eventuais medidas governamentais a serem adotadas, tiveram efeito negativo significativo sobre a economia brasileira, contribuindo para a incerteza econmica existente no Brasil e para o aumento da volatilidade do mercado de valores mobilirios brasileiro. As medidas do Governo Federal para controle da inflao frequentemente tm includo a manuteno de poltica monetria restritiva com altas taxas de juros, restringindo assim a disponibilidade de crdito e reduzindo o crescimento econmico. Como consequncia, as taxas de juros tm flutuado de maneira significativa. Por exemplo, as taxas de juros oficiais no Brasil em 30 de junho de 2009 foram de 9,25% e no final de 2004, 2005, 2006, 2007 e 2008 foram de 17,75%, 18,00%, 13,25%, 11,25% e 13,75%, respectivamente, conforme estabelecido pelo COPOM. A taxa de inflao, conforme medida pelo IPCA, para os anos de 2008 a 2004, foi de 5,9%, 4,5%, 3,1%, 5,7% e 7,6%, respectivamente. Inflao, medidas de combate inflao e especulao sobre possveis medidas tambm podem contribuir de forma relevante para incertezas sobre a economia no Brasil e enfraquecer a confiana do investidor no Brasil, podendo afetar a nossa capacidade de acessar fontes de financiamento, incluindo o acesso a mercado de capitais internacional. Futuras medidas do Governo Federal, inclusive reduo das taxas de juros, interveno no mercado de cmbio e aes para ajustar ou fixar o valor do Real podero desencadear aumento de inflao, afetando adversamente o desempenho da economia brasileira como um todo. Se o Brasil experimentar novamente inflao elevada, podemos no ser capazes de ajustar os preos que cobramos dos nossos clientes para compensar o custo da inflao em nossa estrutura de custos, o que poder aumentar nossos custos e reduzir nossas margens lquidas e operacionais. A instabilidade cambial pode prejudicar a economia brasileira, bem como nossos negcios e o preo de mercado de nossas Aes. A moeda brasileira sofreu desvalorizaes em relao ao Dlar e outras moedas fortes ao longo das ltimas quatro dcadas. Durante todo esse perodo, o Governo Federal implementou diversos planos econmicos e utilizou diversas polticas cambiais, incluindo desvalorizaes repentinas, mini desvalorizaes peridicas (durante as quais a frequncia dos ajustes variou de diria a mensal), sistemas de mercado de cmbio flutuante, controles cambiais e mercado de cmbio duplo. De tempos em tempos, houve flutuaes significativas da taxa de cmbio entre o Real e o
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Dlar e outras moedas. Por exemplo, o Real desvalorizou 16,5% em 2001 e 34,7% em 2002 frente ao Dlar. O Real se valorizou 8,9%, 14%, 9,3% e 20,5% em relao ao Dlar em 2004, 2005, 2006 e 2007, respectivamente. No entanto, em 2008, em decorrncia do agravamento da crise econmica mundial, o Real se desvalorizou 24,2% frente ao Dlar. No se pode garantir que o Real no sofrer uma desvalorizao ou valorizao em relao ao Dlar novamente, tampouco que a instabilidade cambial no persistir. Em 31 de dezembro de 2008, a taxa de cmbio entre o Real e o Dlar foi de R$2,337 por US$1,00. Em 30 de junho de 2009, a taxa de cmbio entre o Real e o Dlar era de R$1,9516 por US$1,00. As desvalorizaes do Real em relao ao Dlar podem criar presses inflacionrias adicionais no Brasil e acarretar aumentos das taxas de juros, podendo afetar de modo negativo a economia brasileira como um todo, bem como o resultado de nossas operaes, e o preo de mercado das Aes, alm de restringir o acesso aos mercados financeiros internacionais e determinar intervenes governamentais, inclusive por meio de polticas recessivas. Acontecimentos e a percepo de riscos em outros pases, sobretudo nos Estados Unidos e em pases de economia emergente, podem afetar adversamente a economia brasileira, nossos negcios e o valor de mercado dos valores mobilirios brasileiros, incluindo as nossas Aes, alm de poder limitar nosso acesso aos mercados internacionais. O preo de mercado de valores mobilirios de emisso de companhias brasileiras influenciado, em diferentes graus, pelas condies econmicas e de mercado de outros pases, principalmente dos Estados Unidos e da China, bem como pases da Amrica Latina e pases de economia emergente. Condies econmicas adversas em outros mercados emergentes resultaram algumas vezes em significativos fluxos de sada de recursos do Brasil ao exterior. Alm disso, a crise financeira originada nos Estados Unidos no quarto trimestre de 2008 resultou em um cenrio recessivo em escala global, com diversos reflexos, que direta ou indiretamente afetam de forma negativa o mercado acionrio e a economia do Brasil, tais como oscilaes nas cotaes de valores mobilirios de companhias abertas, falta de disponibilidade de crdito, desacelerao generalizada da economia mundial, instabilidade cambial e presso inflacionria. A reao dos investidores aos acontecimentos nesses outros pases pode causar um efeito adverso sobre o valor de mercado dos valores mobilirios de companhias brasileiras, inclusive das Aes. Crises em outros pases podem dificultar ou impedir nosso acesso ao mercado de capitais e ao financiamento das nossas operaes no futuro, em termos aceitveis, bem como, direta ou indiretamente, dificultar ou impedir nosso acesso a mercados internacionais, afetando negativamente os nossos resultados operacionais, nosso valor de mercado e nossa condio financeira. As nossas condies financeiras e resultados reportados podem ser afetados adversamente pelas mudanas nos prticas contbeis adotadas no Brasil. Os princpios contbeis brasileiros esto sendo rapidamente alterados em razo de legislao adotada no fim de 2007, fazendo com que os parmetros dos princpios contbeis brasileiros convirjam com o IFRS, que se tornar obrigatrio em 2010. Novos pronunciamentos contbeis foram adotados e esto vigentes, enquanto a emisso de outros esperada em breve. Ainda no se pode prever os efeitos que a entrada em vigor dessas mudanas ter sobre as nossas demonstraes financeiras. Esses efeitos podem incluir a reduo de receitas, lucro lquido ou lucro operacional reportados ou afetar adversamente o nosso balano patrimonial. RISCOS RELACIONADOS OFERTA E S AES Uma vez que no h qualquer mercado pblico para as nossas Aes, o preo de mercado e o valor de negociao das aes podem ser volteis, e o investidor poder no ser capaz de revender suas aes por preo igual ou superior quele pago pelas Aes na Oferta. Antes da Oferta, no havia qualquer mercado para as nossas aes. Como conseqncia, ns no podemos prever em que extenso o interesse dos investidores levar formao de um mercado de negociao ativo e lquido, ou se o preo de mercado das nossas aes ser voltil. Ns obtivemos autorizao para listar nossas aes na BM&FBOVESPA. O mercado brasileiro substancialmente menor, menos lquido e potencialmente mais voltil do que os principais mercados acionrios dos Estados Unidos e de outras economias desenvolvidas. Tais caractersticas de mercado podero limitar substancialmente a capacidade dos detentores das nossas aes vend-las ao preo e no momento que desejarem, sendo que isso poder afetar negativamente o preo de negociao das nossas aes. O
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preo de venda das Aes ser estabelecido mediante negociaes entre ns e os representantes do Coordenador Lder, e ele pode no ser indicativo dos preos que prevalecero no mercado de negociao aps a Oferta. O preo de mercado das nossas Aes poder ainda flutuar de maneira significativa por muitas razes, inclusive em resposta aos fatores de risco discutidos neste Prospecto, ou por outros motivos no relacionados ao nosso desempenho. Finalmente, no contexto da Oferta, o agente estabilizador poder realizar atividades de estabilizao de preos das aes, no entanto tais atividades podero no ser suficientes para evitar uma queda abrupta dos preos das Aes. Vendas ou emisses significativas de Aes depois da Oferta podero causar uma reduo no preo de mercado das Aes e diluir a participao dos nossos acionistas. Nossos Acionistas Controladores e os membros do nosso Conselho de Administrao e da nossa Diretoria que detiverem aes na data de assinatura do Placement Facilitation Agreement (com exceo dos membros do Conselho de Administrao que detm uma nica ao para fins de elegibilidade conforme exigido pela Lei das Sociedade por Aes) celebraro acordos por meio dos quais tais pessoas se comprometero a no emitir, ofertar, vender, contratar a venda, emprestar, outorgar opo de compra ou dar em garantia nossas aes ou valores mobilirios conversveis em ou permutveis por nossas aes ("Valores Mobilirios"), bem como abster-se de celebrar operao de swap, hedge, venda a descoberto ou de outra natureza que venha a transferir, no todo ou em parte, quaisquer dos benefcios econmicos advindos da titularidade dos Valores Mobilirios pelo prazo de 180 dias contados da data da publicao do Anncio de Incio sem o prvio consentimento por escrito dos Agentes de Colocao Internacional e dos Coordenadores, observadas determinadas excees. Para mais informaes ver Informaes sobre a Oferta Restries Negociao das Aes (Lock-up) na pg. 60 deste Prospecto. Alm disso, de acordo com as regras do Novo Mercado, os acionistas controladores e os diretores e conselheiros de companhia listada no Novo Mercado no podem vender e/ou ofertar venda aes de emisso de referida companhia, ou derivativos lastreados nessas aes, durante os primeiros seis meses subseqentes Oferta, aps a assinatura do contrato de adeso ao Novo Mercado. Aps o perodo inicial de seis meses, os acionistas controladores, conselheiros e diretores no podem vender ou ofertar mais do que 40% de suas aes ordinrias, ou derivativos lastreados em aes de emisso da companhia de que eram titulares, imediatamente aps a efetivao da distribuio anteriormente mencionada, por seis meses adicionais (lock-up). Aps o trmino de tais restries, todas as aes sujeitas ao lock-up estaro disponveis para venda no mercado. Alm disso, possvel que ns precisemos captar recursos por meio da emisso pblica ou privada de aes ou ttulos de dvida conversveis em aes. O nosso Estatuto Social permite a emisso de at 300.000 mil novas aes ordinrias, independentemente de reforma estatutria, mediante deliberao de nosso Conselho de Administrao. A nossa Assembleia geral pode tambm decidir aprovar emisses de novas aes ordinrias acima dessa quantia. A captao de recursos adicionais por meio da emisso de aes poder ser feita, nos termos da Lei das Sociedades por Aes, com a excluso do direito de preferncia dos acionistas, e poder, portanto, diluir a participao acionria dos investidores em nossas Aes. Caso ns decidamos emitir, ou nossos Acionistas Controladores, ou os membros do Conselho de Administrao e da nossa Diretoria decidam vender, um nmero significativo de Aes, ou haja a percepo no mercado da possibilidade de ocorrncia de tais emisses ou vendas, poder haver uma reduo no preo de mercado das Aes. Ns continuaremos a ser controlados pelos Acionistas Controladores, cujos interesses podem diferir dos interesses dos demais acionistas. Aps a concluso desta Oferta, ns continuaremos a ser controlados por um grupo de acionistas que, em conjunto, possuiro ou detero o poder de controle sobre aes representativas de 52,12% do nosso capital votante, sem considerar o exerccio da Opo de Lote Suplementar. Enquanto estes acionistas continuarem a possuir ou controlar um bloco significativo com direito a voto, eles nos controlaro. Isto lhes possibilitar, sem que seja necessrio o consentimento dos demais acionistas, eleger a maioria do nosso conselho de administrao e destituir nossos conselheiros, controlar a nossa administrao e as nossas polticas, determinar o resultado de grande parte das matrias submetidas apreciao dos acionistas, agir em seu prprio interesse na qualidade de acionistas controladores, o que poder conflitar com os interesses dos demais acionistas, entre outros. Nossos Acionistas Controladores alinham seu voto em Assembleias Gerais de acordo com o Acordo de Acionistas. Para mais informaes sobre o Acordo de Acionistas, ver Seo Principais Acionistas e Acionistas Vendedores Acordo de Acionistas na pg. 221 deste Prospecto.

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Os investidores desta Oferta provavelmente sofrero diluio imediata de seus investimentos na aquisio de nossas Aes. O preo de cada Ao na Oferta deve superar o valor imediato das nossas Aes aps esta Oferta. Em conseqncia, os investidores que adquirirem as aes desta Oferta sofrero diluio de maneira imediata e substancial. Para mais informaes ver Seo "Diluio" na pg. 98 deste Prospecto. Estamos realizando uma oferta pblica de distribuio de Aes no Brasil e no exterior, o que poder nos deixar expostos a riscos relativos a uma oferta de valores mobilirios no Brasil e no exterior. Os riscos relativos a ofertas de valores mobilirios no exterior so potencialmente maiores do que os riscos relativos a uma oferta de valores mobilirios no Brasil. Nossa Oferta compreende a distribuio pblica primria e secundria de Aes no Brasil, em mercado de balco no-organizado, incluindo esforos de venda das Aes nos Estados Unidos, para investidores institucionais qualificados definidos em conformidade com o disposto na Regra 144A, e nos demais pases (que no o Brasil e os EUA), para non-U.S. Persons com base no Regulation S, em ambos os casos, que invistam no Brasil em conformidade com os mecanismos de investimento da Resoluo CMN 2.689 e da Instruo CVM 325 regulamentados pela legislao brasileira, esforos esses que sero realizados pelos Agentes de Colocao Internacional. Os esforos de colocao de Aes no exterior expem a Companhia a normas relacionadas proteo destes investidores estrangeiros por conta de incorrees relevantes ou omisses relevantes tanto no Preliminary Offering Memorandum datado da data deste Prospecto, quanto do Offering Memorandum a ser datado da data do Prospecto Definitivo, inclusive no que tange aos riscos de potenciais procedimentos judiciais por parte de investidores em relao a estas questes. Adicionalmente, somos parte do Placement Facilitation Agreement, que regula os esforos de colocao de Aes no exterior. O Placement Facilitation Agreement apresenta uma clusula de indenizao em favor dos Agentes de Colocao Internacional para indeniz-los caso eles venham a sofrer perdas no exterior por conta de incorrees relevantes ou omisses relevantes no Preliminary Offering Memorandum ou no Offering Memorandum. Caso os Agentes de Colocao Internacional venham a sofrer perdas no exterior em relao a estas questes, eles podero ter direito de regresso contra a nossa Companhia por conta desta clusula de indenizao. Adicionalmente, o Placement Facilitation Agreement possui declaraes especficas em relao observncia de isenes das leis de valores mobilirios dos Estados Unidos, as quais, se descumpridas, podero dar ensejo a outros potenciais procedimentos judiciais. Em cada um dos casos indicados acima, procedimentos judiciais podero ser iniciados contra ns no exterior. Estes procedimentos no exterior, em especial nos Estados Unidos, podero envolver valores substanciais, em decorrncia do critrio utilizado nos Estados Unidos para o clculo das indenizaes devidas nestes processos. Alm disso, devido ao sistema processual dos Estados Unidos, as partes envolvidas em um litgio so obrigadas a arcar com altos custos na fase inicial do processo, o que penaliza companhias sujeitas a tais processos mesmo que fique provado que nenhuma improbidade foi cometida. Nossa eventual condenao em um processo no exterior em relao a incorrees relevantes ou omisses relevantes no Preliminary Offering Memorandum ou no Offering Memorandum, poder ter um impacto significativo e adverso para ns. Podemos no pagar dividendos ou juros sobre o capital prprio aos acionistas titulares de nossas Aes. De acordo com nosso Estatuto Social, devemos pagar aos nossos acionistas 25% de nosso lucro lquido anual, calculado e ajustado nos termos da Lei das Sociedades por Aes, sob a forma de dividendo ou juros sobre o capital prprio. Para mais informaes, ver a seo Dividendos e Poltica de Dividendos na pgina 101 deste Prospecto. O lucro lquido pode ser capitalizado, utilizado para compensar prejuzo ou ento retido, conforme previsto na Lei das Sociedades por Aes, podendo no ser disponibilizado para pagamento de dividendos ou juros sobre o capital prprio. Podemos no pagar dividendos aos nossos acionistas em qualquer exerccio social se nossos administradores manifestarem ser tal pagamento desaconselhvel diante de nossa situao financeira. Um mercado ativo e lquido para nossas Aes poder no se desenvolver e resultar na m formao do Preo por Ao. No existe, atualmente, um mercado ativo ou lquido para nossas Aes. No podemos prever em que medida o interesse de investidores por ns ocasionar o desenvolvimento de um mercado para a negociao das Aes na BM&FBOVESPA, e o quo lquido poder vir a ser este mercado. O mercado de valores mobilirios brasileiro

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substancialmente menor, menos lquido, mais voltil e mais concentrado do que os principais mercados de valores mobilirios internacionais. Como exemplo, a BM&FBOVESPA apresentou uma mdia diria de negociao de R$4,6 bilhes no primeiro semestre de 2009. As dez aes mais negociadas em termos de volume contabilizaram, aproximadamente, 56,18% de todas as aes negociadas na BM&FBOVESPA no perodo de 12 meses encerrado em 30 de junho de 2009, acima dos 53,15% contabilizados em 30 de dezembro de 2008. Essas caractersticas de mercado podem limitar substancialmente a capacidade dos detentores de Aes de vend-las ao preo e na ocasio em que desejarem faz-lo e, conseqentemente, podero vir a afetar negativamente o preo de mercado das Aes. O Preo por Ao ser determinado aps a concluso do Procedimento de Coleta de Intenes de Investimento e poder diferir dos preos que prevalecero no mercado aps a concluso desta Oferta. Para mais informaes ver seo Informaes Sobre a Oferta Preo por Ao na pg. 53 deste Prospecto. A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Ao e o investimento nas Aes por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo da liquidez das Aes no mercado secundrio. O Preo por Ao ser determinado aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding. Poder ser aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no processo de fixao do Preo por Ao, mediante a participao destes no Procedimento de Bookbuilding, at o limite de 15% das Aes inicialmente ofertadas (sem considerar as Aes do Lote Suplementar. Os investimentos realizados em decorrncia de operaes com derivativos (total return swaps) no sero considerados investimentos por Pessoas Vinculadas para os fins da Oferta. A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Ao e o investimento nas Aes por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo da liquidez das aes ordinrias de emisso da Companhia no mercado secundrio. O Estatuto Social da Companhia no estabelece restries retirada dos mecanismos de proteo disperso acionria e tentativas de aquisio hostil da Companhia por terceiros. O Estatuto Social da Companhia contm dispositivo de proteo contra tentativas de aquisio hostil da Companhia por terceiros. Esse dispositivo exige que qualquer acionista adquirente (conforme definido no Estatuto Social da Companhia) que venha a ser titular de direitos de acionista relativos a quantidade igual ou superior a 30% do capital social Companhia, realize, no prazo de 15 dias a contar da data de aquisio ou do evento que resultou na titularidade de aes ou direitos nessa quantidade, uma oferta pblica de aquisio da totalidade das aes de emisso da Companhia, por preo determinado nos termos do Estatuto Social e da legislao aplicvel. No entanto, o Estatuto Social no estabelece mecanismos que imponham restries retirada do dispositivo relativo necessidade de o acionista adquirente realizar a referida oferta pblica de aes nas hipteses previstas no Estatuto Social da Companhia. Desta forma, a Assemblia Geral da Companhia pode vir a deliberar a excluso do referido dispositivo do Estatuto Social da Companhia.

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DESTINAO DOS RECURSOS Estimamos receber recursos lquidos provenientes da venda de nossas Aes na Oferta de R$434.137.500,00 (sem considerar o exerccio da Opo de Aes Suplementares, aps deduo das comisses de distribuio a serem pagas por ns. Esta estimativa baseada no Preo por Ao de R$9,00, indicado na capa deste Prospecto. A tabela abaixo indica os percentuais aproximados da destinao que pretendemos dar aos recursos lquidos provenientes da Oferta:
Destinao Aquisio de participao em Shopping Centers ................................................................. Desenvolvimento de novos Shopping Centers ..................................................................... Expanso de nossos Shopping Centers.................................................................................
_____________ (1) Com base no Preo por Ao de R$9,00, indicado na capa deste Prospecto.

Valores(1) 217.068.750,00 130.241.250,00 86.827.500,00

Percentual 50% 30% 20%

Conforme demonstrado na tabela acima, planejamos utilizar a totalidade dos recursos lquidos obtidos com a Oferta para investir na aquisio de participao em Shopping Centers, expanso de nossos Shopping Centers e desenvolvimento de novos Shopping Centers. No sero utilizados recursos adicionais aos recebidos na Oferta para financiamento dos projetos aqui mencionados. Pretendemos investir 50% dos recursos obtidos por meio da Oferta em aquisies de participao em Shopping Centers. Estamos em negociaes para aquisio de Shopping Centers, entretanto, ainda no temos uma posio definida sobre quais ativos de fato iremos adquirir e nem quanto tempo tais negociaes levaro para serem finalizadas. Conforme demonstrado na tabela, pretendemos utilizar 30% dos recursos lquidos obtidos com a Oferta em desenvolvimento de novos Shopping Centers. Estamos em negociaes com proprietrios de imveis que permitiro o desenvolvimento e construo de 3 novos shopping centers. Pretendemos tambm iniciar projetos de expanso do Bangu Shopping, Boulevard Shopping Campina Grande, Shopping Iguatemi Salvador, Via Parque Shopping e Shopping Taboo. Estas expanses sero tambm financiadas, em sua totalidade ou em parte, com recursos da Oferta. Conforme demonstrado na tabela, pretendemos utilizar 20% dos recursos lquidos obtidos com a Oferta tambm em outras expanses em nossos Shopping Centers, que j esto sendo avaliadas. Para mais informaes veja a seo Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional Liquidez e Recursos de Capital na pgina 137 deste Prospecto. A alocao dos nossos investimentos influenciada pelo comportamento do mercado em que atuamos. O comportamento futuro deste mercado no pode ser determinado com preciso neste momento, desta forma, os valores estimados da destinao dos recursos lquidos provenientes da Oferta podem ser alterados, uma vez que dependem das oportunidades de investimento que podemos perceber. No receberemos nenhum recurso proveniente da Oferta Secundria, os quais sero integralmente destinados aos Acionistas Vendedores.

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[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

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2.

Informaes Sobre a Companhia Capitalizao Diluio Dividendos e Poltica de Dividendos Informaes sobre os Ttulos e Valores Mobilirios Emitidos Informaes Financeiras Selecionadas Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional Informaes Financeiras Selecionadas Pro Forma e Outras Informaes Financeiras Relevantes Viso Geral do Setor Regulamentao do Setor Descrio dos Negcios Estrutura Organizacional Administrao Principais Acionistas Operaes com Partes Relacionadas Descrio do Capital Social Governana Corporativa

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[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

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CAPITALIZAO A tabela a seguir descreve nosso endividamento de curto e longo prazo e capitalizao total (definida como endividamento de curto e longo prazo mais patrimnio lquido) em 30 de setembro de 2009. O investidor deve ler esta tabela em conjunto com as Sees "Informaes Financeiras Selecionadas", "Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional" nas pgs. 108 e 113 deste Prospecto, respectivamente, e as nossas demonstraes financeiras, e suas respectivas notas explicativas, constantes deste Prospecto.
30 de setembro de 2009 30 de setembro de 2009 (Histrico)(1) (Ajustado) (2) (3) (R$ mil) 491.057 491.057 62.961 62.961 428.096 428.096 636.663 985.059 1.127.720 1.476.116

Endividamentos........................................................................ Endividamento total de Curto Prazo ......................................... Endividamento total de Longo Prazo ........................................ Total do patrimnio lquido .................................................... Capitalizao total ...................................................................

____________ (1) Capitalizao total corresponde soma de emprstimos e financiamentos e o total do patrimnio lquido em 30 de setembro de 2009. (2) Ajustes correspondentes a ciso do Shopping Leblon ocorrida em 12 de novembro de 2009. No ser considerada a aquisio de 30% do Shopping Bangu, no valor de R$80.000 mil, realizada por meio do contrato celebrado em 29 de dezembro de 2009 entre a Alsupra e Joo Fortes. (3) Ajustado para refletir o recebimento de R$434.137.500,00 de recursos lquidos.

Nossa Capitalizao total aps a Oferta feita com base em nosso patrimnio lquido e endividamento total em 30 de setembro de 2009, no considerando o exerccio da Opo de Aes Suplementares, calculado com base no Preo por Ao de 9,00, indicado na capa deste Prospecto. Um aumento (reduo) de R$1,00 no Preo por Ao de R$9,00, aumentaria (reduziria) o valor do nosso patrimnio lquido em R$48.238 mil.

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DILUIO Os investidores que participarem desta Oferta iro sofrer diluio imediata de seu investimento, calculada pela diferena entre o Preo por Ao pago pelos investidores nesta Oferta e o valor patrimonial contbil por ao imediatamente aps a Oferta. Em 30 de setembro de 2009, o valor do nosso patrimnio lquido ajustado era de R$550.921 mil e o valor patrimonial por Ao correspondia, na mesma data, a R$6,16 por Ao. Esse valor patrimonial representa o valor contbil total de nosso patrimnio lquido dividido pelo nmero total de nossas Aes em 30 de setembro de 2009. Aps considerarmos o efeito da venda de nossas aes ordinrias no contexto desta Oferta a um Preo por Ao de R$9,00, indicado na capa deste Prospecto, sem considerar o exerccio da Opo de Lote Suplementar e aps deduo das comisses de distribuio da Oferta Primria, estimadas em R$15.862.500,00, a serem pagas por ns, nosso patrimnio lquido estimado em 30 de setembro de 2009, seria de aproximadamente R$985.059 mil, representando um valor de R$7,06 por ao. Isto significaria um aumento imediato no valor do nosso patrimnio lquido por ao de R$0,91 por ao para os acionistas existentes, e uma diluio imediata no valor do nosso patrimnio lquido por ao de 21,5% por ao para novos investidores que adquirirem nossas Aes no mbito da Oferta. Esta diluio representa a diferena entre o preo por ao pago pelos investidores nesta Oferta e o valor patrimonial contbil por ao imediatamente aps a Oferta. O quadro a seguir ilustra a diluio por Ao, com base em nosso patrimnio lquido em 30 de setembro de 2009.
Preo por Ao(1)............................................................................................................................................................... Valor Patrimonial por Ao em 30 de setembro de 2009 ................................................................................................ Aumento no valor patrimonial por Ao para os atuais acionistas .................................................................................. Valor Patrimonial por Ao aps a Oferta ....................................................................................................................... Diluio por Ao para novos investidores ...................................................................................................................... Percentual de diluio imediata resultante da Oferta ................................................................................................
___________________ (1)

R$ 9,00 6,16 0,91 7,06 1,94 21,5%

Valor acumulado com base no Preo por Ao indicado na capa deste Prospecto.

O Preo por Ao no guarda relao com o valor patrimonial e foi fixado com base no Procedimento de Bookbuilding realizado junto aos Investidores Institucionais. Na Oferta, nossos atuais acionistas que optarem por no subscrever o montante proporcional de Aes necessrio manuteno da respectiva participao no nosso capital social, sofrero uma diluio acionria imediata, passando de, aproximadamente, 100,0% de participao no nosso capital total para 64,1% de participao. Desde 1 de janeiro de 2006, foram realizados os seguintes aumentos de capital pela Companhia: (i) em 29 de dezembro de 2006, no valor de R$27.540 mil, mediante a integralizao em bens ou crditos, ao preo de R$1,00 por ao, proporcionalmente por nossos acionistas; (ii) em 20 de maro de 2007, no valor de R$210.984 mil, ao preo de R$1,00 por ao, mediante integralizao em bens ou crditos, proporcionalmente por nossos acionistas; (iii) em 30 de maro de 2007, no valor de R$106.000 mil, ao preo de R$1,00 por ao, mediante a integralizao em bens ou crditos, proporcionalmente por nossos acionistas, (iv) em 22 de maio de 2007, no valor de R$980 mil, ao preo de R$1,00 por ao, mediante a integralizao em bens ou crditos, proporcionalmente por nossos acionistas; (v) em 31 de maio de 2007, no valor de R$100.753 mil, ao preo de R$3,02 por ao, mediante a integralizao em bens ou crditos e dinheiro, proporcionalmente por nossos acionistas; (vi) em 31 de maio de 2007, no valor de R$104.823 mil, ao preo de R$1,55 por ao mediante incorporao do ALPAR; (vii) em 31 de maio de 2007, no valor de R$290.944 mil, mediante a incorporao da MASU6, seguida da reduo do capital social no mesmo montante; e (viii) em 18 de junho de 2007, no valor de R$31.759 mil, ao preo de R$0,38 por ao, e tambm mediante incorporao da Ambole. Em 31 de agosto de 2007, o capital social da Companhia foi reduzido em R$31.759 mil, em funo de ciso parcial desproporcional com cancelamento de Aes. Em 4 de junho de 2009, o capital social da Companhia foi alterado para R$3 mil, ao preo de R$0,01 por ao, mediante a integralizao em dinheiro e em 13 de agosto de 2009 o capital social foi reduzido em R$3 mil, ao preo de R$0,01 por ao, mediante a recompra e cancelamento das aes. Em 12 de novembro de 2009, o capital social da Companhia foi reduzido em R$78.380 mil em decorrncia da ciso do Shopping Leblon.

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PLANO DE OPO DE COMPRA DE AES Temos um Plano de Opo de Compra de Aes que foi aprovado na Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 12 de novembro de 2009 (Plano). O Plano estabelece que o Conselho de Administrao poder outorgar opes aos nossos administradores, empregados e nossos prestadores de servios ou de outras sociedades sob o nosso controle ou condomnios edilcios dos shopping centers que a Companhia administra ou detm participao. As opes a serem outorgadas nos termos do Plano podero conferir direitos de aquisio sobre um nmero de aes que no exceda 7% do total do nosso capital social, sempre dentro do limite do nosso capital autorizado. As opes so outorgadas sem custo para os beneficirios e o perodo de carncia (vesting) ser de at quatro anos, podendo ser exercidas a partir de 1 ano, razo de 25% ao ano. Caso o Participante no exera a opo ao fim de cada perodo de carncia ou no a exera na proporo autorizada durante o referido perodo, tais opes no exercidas sero adicionadas s opes que se tornaro exercveis ao fim do perodo seguinte e perdero ser exercidas no futuro. Cada Participante do Plano dever a ele aderir expressamente, mediante assinatura de termo de adeso, sem qualquer ressalva, obrigando-se ao cumprimento de todos os dispositivos estabelecidos. O prazo de exerccio das opes ser determinado pelo Conselho de Administrao, caso a caso, respeitados os parmetros legais, data da outorga da opo, mas em nenhuma hiptese ser superior a 5 (cinco) anos contados da data da outorga de cada opo. Aps este perodo, as opes concedidas, mas no exercidas, perdero a validade. Os membros do Conselho de Administrao no podero participar das reunies em que as decises a respeito da sua participao no Plano sejam discutidas e os membros do Comit no podero se habilitar s opes de subscrio ou aquisio de aes objeto do Plano. Compete ao Conselho de Administrao fixar o preo de exerccio das opes outorgadas, o qual dever ser baseado na mdia da cotao das aes ordinrias de nossa emisso nos ltimos 20 preges na BM&FBOVESPA imediatamente anteriores data da outorga da opo, ponderada pelo volume de negociao, corrigido monetariamente por ndice que venha a ser determinado pelo Conselho de Administrao, at a data do efetivo exerccio da opo concedida atravs do Plano. Excepcionalmente, para as opes outorgadas por ocasio desta Oferta, o preo de exerccio ser igual ao valor por ao determinado na Oferta. As aes resultantes do exerccio da opo devero ser integralizadas pelos Participantes em at 5 (cinco) dias teis data em que o Conselho de Administrao aprovar o respectivo aumento de capital dentro dos limites do capital autorizado ou a alienao de aes da Companhia mantidas em tesouraria, conforme o caso. O Plano entrar em vigor na data de sua aprovao pela Assembleia Geral Extraordinria da Companhia e expirar, a qualquer tempo, (a) por deciso da Assembleia Geral Extraordinria ou do Conselho de Administrao da Companhia; (b) pelo cancelamento de registro de companhia aberta da Companhia; (c) pela cessao de negociao das aes ordinrias da Companhia em mercado de balco, mercado organizado ou bolsa de valores; (d) em virtude de reorganizao societria da Companhia; (e) pela dissoluo ou liquidao da Companhia; ou (f) pelo decurso de um prazo de 10 (dez) anos contados da data da primeira outorga de opes no mbito do Plano, o que ocorrer primeiro. Os nossos acionistas no tero direito de preferncia na outorga ou no exerccio de opo de compra de aes de acordo com o Plano, conforme previsto no artigo 171, pargrafo 3, da Lei das Sociedades por Aes. Para fins de anlise dos potenciais efeitos do Plano na remunerao dos administradores da Companhia, considerando-se a premissa de exerccio das opes com a aquisio da quantidade mxima de aes objeto do Plano, teramos a emisso de 9.762.701 novas aes ordinrias, representativas de 7% do capital social da Companhia, e com base no preo unitrio de exerccio de R$8,10 equivalente a 90% do Preo por Ao de R$9,00, indicado na capa deste Prospecto, o preo total de exerccio seria de R$79.077.878,10. Aps a Oferta e sem considerar as Aes Suplementares, o valor do nosso patrimnio lquido, em 30 de setembro de 2009, seria de R$7,06 por ao ordinria de nossa emisso, resultando, portanto, em um aumento imediato do valor patrimonial contbil por ao ordinria de R$0,91 para os antigos acionistas, e uma diluio imediata do valor patrimonial contbil por ao ordinria de 21,5% para os novos acionistas. Adicionalmente, o exerccio integral das opes com a aquisio da quantidade mxima de aes objeto do Plano resultaria em um custo de oportunidade para a Companhia de R$8.786.430,90, valor este que representa o montante que deixaria de ser integralizado pelos outorgados em razo da diferena entre o Preo por Ao de R$9,00 e o preo de exerccio das opes em questo.

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Neste sentido, caso as opes fossem outorgadas apenas aos administradores, a remunerao dos administradores de R$10.000.000,00, conforme aprovado na Assemblia Geral Extraordinria de 12 de novembro de 2009, seria acrescida no montante de R$8.786.430,90, resultando em uma remunerao global de R$18.786.430,90. De acordo com o Pronunciamento CPC 10 Pagamentos Baseados em Aes, a Companhia contabilizar a despesa correspondente s aes do Plano, entre a data de outorga da opo e a data na qual as opes sejam exercidas, com base no valor justo das opes concedidas na data da outorga. Conforme o Pronunciamento CPC 10, as opes a serem concedidas e exercidas no geraro qualquer efeito na Demonstrao de Resultados da Companhia uma vez que a despesa ser reconhecida durante o perodo de vesting. Apenas para fins de anlise dos efeitos de diluio societria relacionada ao exerccio das opes passveis de outorga, caso a totalidade das opes fossem concedidas e exercidas e a totalidade das 9.762.701 Aes fossem subscritas, verificaramos uma diluio de 6,54% do nosso capital social e, nessa mesma proporo, da participao acionria de cada um de nossos acionistas naquela data, incluindo a participao de qualquer investidor que decida subscrever e/ou adquirir Aes na Oferta.

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DIVIDENDOS E POLTICA DE DIVIDENDOS A Lei das Sociedades por Aes e o nosso Estatuto Social estabelecem o pagamento de dividendo obrigatrio a seus acionistas (a no ser que a distribuio do dividendo obrigatrio seja suspensa, caso a Administrao informe Assembleia Geral que a distribuio incompatvel com a sua condio financeira). O dividendo obrigatrio equivalente a um percentual mnimo do lucro lquido apurado no exerccio social anterior, ajustado conforme a Lei das Sociedades por Aes. O nosso Estatuto Social determina que esse percentual mnimo seja de 25% do montante de lucro lquido apurado nas demonstraes financeiras individuais, ajustado de acordo com o artigo 202 da Lei das Sociedades por Aes. O dividendo obrigatrio pode ser pago na forma de dividendos ou a ttulo de juros sobre o capital prprio, cujo valor lquido do imposto de renda retido na fonte pode ser imputado como parte do valor do dividendo obrigatrio e pode ser considerado como despesa dedutvel para fins de imposto de renda de pessoa jurdica e contribuio social sobre o lucro lquido. A nossa poltica de dividendos foi estabelecida em 20 de maro de 2007, quando alteramos nosso tipo societrio de sociedade limitada para sociedade annima. Atualmente, nossa poltica de dividendos inclui o pagamento do dividendo mnimo de 25% do lucro lquido do exerccio. Segue abaixo tabela demonstrativa de nossos dividendos nos exerccios sociais encerrados em 2006, 2007 e 2008:
Exerccio Social encerrado em 2006(1) 2007 2008 0 0 0 0 0 0

Dividendos (milhes de R$) ............................................................................................. Por Ao (R$) ...................................................................................................................

(1)

___________ Distribudo na forma de lucro, uma vez que ramos uma sociedade limitada.

ALOCAO DO LUCRO LQUIDO E DISTRIBUIO DE DIVIDENDOS O estatuto social de uma companhia brasileira deve especificar um percentual mnimo do lucro disponvel para distribuio que deve ser pago aos acionistas a ttulo de dividendo obrigatrio, ainda que ele possa ser pago sob a forma de juros sobre o capital prprio. Em linha com a Lei das Sociedades por Aes, o dividendo obrigatrio fixado no nosso Estatuto Social equivale a um percentual no inferior a 25% do lucro lquido anual ajustado na forma do artigo 202 da Lei das Sociedades por Aes. O pagamento do dividendo obrigatrio, todavia, poder ser limitado ao montante do lucro lquido do exerccio que tiver sido realizado, desde que a diferena seja registrada como lucros a realizar. O clculo do nosso lucro lquido, bem como sua destinao para as reservas de lucro e de capital, feito com base nas nossas demonstraes financeiras anuais, preparadas de acordo com a Lei das Sociedades por Aes. A participao dos nossos Administradores no nosso lucro lquido no pode exceder a remunerao anual dos nossos Administradores nem um dcimo dos lucros, o que for menor. A Lei das Sociedades por Aes permite, entretanto, que uma companhia aberta suspenda a distribuio obrigatria de dividendos, caso a Assembleia Geral aprove a recomendao dos rgos da administrao no sentido de que a distribuio seria desaconselhvel em vista da condio financeira da companhia. O Conselho Fiscal, se em funcionamento, deve dar parecer recomendao dos rgos da administrao. Nessa hiptese, a administrao dever apresentar justificativa CVM para a suspenso. Os lucros no distribudos em razo da suspenso na forma acima mencionada sero destinados a uma reserva especial e, caso no sejam absorvidos por prejuzos subsequentes, devero ser pagos, a ttulo de dividendos, to logo a condio financeira da companhia assim o permita. DIVIDENDOS Estamos obrigados pela Lei das Sociedades por Aes e pelo Estatuto Social a realizar Assembleia Geral Ordinria at o quarto ms subsequente ao encerramento de cada exerccio social na qual, entre outras coisas, os acionistas tero que deliberar sobre a distribuio de dividendo anual. O pagamento de dividendos anuais toma por base as demonstraes financeiras auditadas, referentes ao exerccio social imediatamente anterior. Os titulares de aes na data em que o dividendo for declarado faro jus ao recebimento dos dividendos. Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, o dividendo anual deve ser pago no prazo de 60 dias a contar de sua declarao, a
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menos que a deliberao de acionistas estabelea outra data de pagamento que, em qualquer hiptese, dever ocorrer antes do encerramento do exerccio social em que o dividendo tenha sido declarado. O nosso Estatuto Social no estabelece que o valor do pagamento de dividendo seja corrigido por conta da inflao. Para reclamar dividendos (ou pagamentos de juros sobre capital prprio) referentes s suas aes, os acionistas tm prazo de trs anos, contados da data da deliberao da distribuio dos dividendos ou juros sobre capital prprio, aps o qual o valor dos dividendos ou juros sobre capital prprio no reclamados devero ser revertidos em favor da companhia. O nosso Estatuto Social confere aos acionistas direito de receber dividendo obrigatrio em cada exerccio, conforme segue: (i) do resultado do exerccio sero deduzidos, antes de qualquer participao, eventuais prejuzos acumulados e a proviso para o imposto de renda; (ii) sobre o lucro remanescente, apurado aps a deduo mencionada no item (i) retro, ser calculada a participao estatutria dos nossos Administradores, at o limite mximo legal; (iii) do lucro lquido do exerccio, obtido aps a deduo mencionada no item (i) acima, cinco por cento destinado para a reserva legal, at atingir 20% do nosso capital social integralizado. No exerccio em que o saldo da reserva legal acrescido dos montantes das reservas de capital social exceder 30% do capital social, no ser obrigatria a destinao de parte do lucro lquido do exerccio para a reserva legal; e (iv) do saldo do lucro lquido do exerccio, obtido aps as dedues mencionadas nos itens (i) a (iii) acima e ajustado na forma do artigo 202 da Lei das Sociedades por Aes, 25%, no mnimo, so destinados para pagamento de dividendo obrigatrio a todos os nossos acionistas. JUROS SOBRE O CAPITAL PRPRIO Desde 1 de janeiro de 1996, as companhias brasileiras esto autorizadas a pagar juros sobre o capital prprio ao invs de dividendos limitados a titulares de participaes acionrias e considerar tais pagamentos dedutveis para efeito do imposto de renda de pessoa jurdica e, desde 1998, tambm para efeito da contribuio social sobre o lucro lquido. O pagamento desses juros pode ser feito a critrio do Conselho de Administrao, sujeito aprovao na Assembleia Geral de acionistas. A deduo fica limitada ao que for maior entre (i) 50% do lucro lquido (aps a deduo da contribuio social sobre o lucro lquido e antes de se considerar a referida distribuio e quaisquer dedues referentes ao imposto de renda) do perodo com relao ao qual o pagamento seja efetuado, e (ii) 50% de lucros acumulados. O pagamento de juros sobre o capital prprio realizado como forma alternativa de pagamento de dividendos. Os juros sobre o capital prprio ficam limitados variao pro rata die da TJLP. O valor pago a ttulo de juros sobre o capital prprio, lquido de imposto de renda, poder ser imputado como parte do valor do dividendo obrigatrio. De acordo com a legislao aplicvel, uma companhia obrigada a pagar aos seus acionistas valor suficiente para assegurar que a quantia lquida recebida por eles a ttulo de juros sobre o capital prprio, descontado o pagamento do imposto retido na fonte, acrescida do valor dos dividendos declarados, seja equivalente ao menos ao montante do dividendo obrigatrio. De acordo com o nosso Estatuto Social e o pargrafo 7 da Lei n. 9.249, de 26 de dezembro de 1995, conforme alterada, juros sobre capital prprio podem ser imputados ao pagamento de dividendos para fins de dividendo obrigatrio. RESERVAS As demonstraes financeiras das sociedades constitudas sob as leis do Brasil apresentam, normalmente, duas principais contas de reservas as reservas de lucros e as reservas de capital. Reservas de lucros. De acordo com a nova redao da Lei das Sociedades por Aes introduzidas com a promulgao da Lei 11.638/07, as reservas de lucros compreendem a reserva legal, a reserva estatutria, reserva para contingncias e reserva de incentivos fiscais.

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Reserva legal. Estamos obrigados a manter reserva legal, qual devemos destinar 5% do lucro lquido de cada exerccio social at que o valor da reserva seja igual a 20% do nosso capital social. No obstante, no somos obrigados a fazer qualquer destinao reserva legal com relao a qualquer exerccio social em que a reserva legal, quando acrescida s demais reservas de capital constitudas, exceder 30% de nosso capital social. Os valores da reserva legal devem ser aprovados em Assembleia Geral Ordinria de acionistas e podem ser utilizados exclusivamente para compensar prejuzos ou aumentar o nosso capital social, no estando, porm, disponveis para pagamento de dividendos. Em 30 de setembro de 2009, no alocamos qualquer valor a ttulo de reserva legal. Reserva de lucros a realizar. De acordo com a nova redao da Lei das Sociedades por Aes, no exerccio em que o montante do dividendo obrigatrio, calculado nos termos do Estatuto ou do art 202, ultrapassar a parcela realizada do lucro liquido do exerccio, a Assembleia-geral poder, por proposta dos rgos de administrao, destinar o excesso constituio de reserva de lucros a realizar. Em 30 de setembro de 2009, no alocamos qualquer valor a ttulo de reserva de lucros a realizar. Reserva para contingncias. De acordo com a nova redao da Lei das Sociedades por Aes, parte do lucro lquido poder ser destinada reserva para contingncias com a finalidade de, a partir de proposta de nossa administrao e aprovao da Assembleia Geral, compensar, em exerccio futuro, a diminuio do lucro decorrente de perda julgada provvel, cujo valor possa ser estimado. Qualquer valor assim destinado em exerccio anterior dever ser revertido no exerccio social em que a perda que tenha sido antecipada, no venha, de fato, a ocorrer, ou na hiptese de a perda antecipada efetivamente ocorrer. Em 30 de setembro de 2009, no alocamos qualquer valor a ttulo de reserva para contingncias. Reserva de reteno de lucros. De acordo com a nova redao da Lei das Sociedades por Aes, a Assembleia Geral poder deliberar reter parcela do lucro lquido do exerccio prevista em oramento de capital. A destinao de parte do lucro lquido para a reserva de reteno de lucros no pode ocorrer em detrimento do pagamento do dividendo obrigatrio. Em 30 de setembro de 2009, no alocamos qualquer valor a ttulo de reservas de reteno de lucros.

O saldo das reservas de lucros, excetuadas a reserva de lucros a realizar e a reserva para contingncias, no poder ultrapassar o valor do nosso capital social. Uma vez atingido esse limite mximo, nossos acionistas podero deliberar sobre a aplicao do excesso na integralizao ou no aumento do nosso capital social, ou na distribuio de dividendos. Reserva de Capital. De acordo com a nova redao da Lei das Sociedades por Aes, a reserva de capital consiste em gio na emisso de aes, reserva especial de gio na incorporao, alienao de partes beneficirias, alienao de Bnus de Subscrio, e reserva de incentivos fiscais. As quantias destinadas nossa reserva de capital no so consideradas para efeito da determinao do dividendo obrigatrio. Com nossa adeso ao Novo Mercado, a mesma no poder emitir partes beneficirias. O saldo existente na reserva de capital somente poder ser utilizado para incorporao ao capital social, absoro de prejuzos que ultrapassem os lucros acumulados e as reservas de lucros; ou resgate, reembolso ou compra de aes. Em 30 de setembro de 2009, no alocamos qualquer valor a ttulo de reservas de capital. Histrico de pagamento de Dividendos e Juros sobre o Capital prprio No possumos histrico de distribuio de dividendos ou juros sobre o capital prprio.

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INFORMAES SOBRE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS EMITIDOS

GERAL Em 23 de novembro de 2009, celebramos com a BM&FBOVESPA, o Contrato de Participao no Novo Mercado, o qual entrar em vigor na data da publicao do Anncio de Incio, pelo qual concordamos em cumprir com requisitos diferenciados de governana corporativa e divulgao de informaes ao mercado estabelecidos pela BM&FBOVESPA, a fim de nos qualificarmos para listagem em segmento diferenciado de negociao de aes, conhecido como Novo Mercado. Aps a Oferta, o principal mercado de negociao de nossas Aes ser a BM&FBOVESPA. As Aes sero negociadas na BM&FBOVESPA sob o cdigo ALSC3. Somos registrados perante a CVM como uma Companhia Aberta desde 18 de janeiro de 2008, sob o n. 21300. A data do registro da Oferta da CVM 28 de janeiro de 2010. Em setembro de 2008, concretizamos a captao do montante de aproximadamente R$200.000 mil por meio de emisso de cdulas de credito imobilirio (CCIs), que foram lastro para emisso de certificados de recebveis imobilirios (CRIs). Em fevereiro de 2009 conclumos com sucesso uma nova captao de aproximadamente R$150.000 mil, atravs de nova emisso de CCIs/CRIs. As operaes tm prazos de 10 e 12 anos respectivamente, em ambas o principal amortizado em parcelas mensais aps dois anos de carncia; a taxa de juros vinculada a Taxa Referencial (TR) e os CRIs foram emitidos pela CIBRASEC. Em setembro de 2009, realizamos uma nova captao de R$70.000 mil atravs da emisso de CCIs/CRIs pela Domus CFI / RB Capital. As operaes de CCI/CRI tm garantia real de nossas participaes nos seguintes Shoppings: Iguatemi Salvador, Shopping Taboo, Santana Parque Shopping, Carioca Shopping, Bangu Shopping e quotas do Fundo Imobilirio Via Parque. Para informaes sobre estas emisses, ver Discusso e Anlise sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional deste Prospecto. REGULAO DO MERCADO BRASILEIRO DE VALORES MOBILIRIOS O mercado brasileiro de valores mobilirios regulado pela CVM, e sua competncia inclui a regulamentao das bolsas de valores e mercado de balco, bem como pelo Banco Central, que tem, entre outros poderes, a autoridade para licenciar corretoras de valores e para regular investimentos estrangeiros e operaes de cmbio. O mercado brasileiro de valores mobilirios regulado pela Lei das Sociedades por Aes e pela Lei do Mercado de Valores Mobilirios, sendo que esta a principal lei que regula o mercado brasileiro de valores mobilirios, e por atos normativos da CVM, do CMN e do Banco Central. Estas leis e regulamentos, entre outros, determinam os requisitos de divulgao de informaes aplicveis a emissoras de valores mobilirios publicamente negociados, as sanes penais por negociao de aes utilizando informao privilegiada e manipulao de preo, e a proteo de acionistas minoritrios. Tais leis e regras tambm regulam o licenciamento e superviso das corretoras de valores e a governana das bolsas de valores brasileiras. Em 25 de janeiro de 2006, foi criado o Coremec (Comit de Regulao e Fiscalizao dos Mercados Financeiro, de Capitais, de Seguros, de Previdncia e Capitalizao), ente responsvel por coordenar os rgos pblicos federais que fiscalizam e regulam as atividades dos Mercados Financeiro, de Capitais, de Seguros e de Previdncia e Capitalizao. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, uma companhia pode ser aberta (e listada) ou fechada (e no listada). Todas as companhias listadas esto registradas na CVM e ficam sujeitas a obrigaes de divulgao peridica de informaes e de divulgao de quaisquer atos ou fatos relevantes. Uma companhia registrada na CVM pode negociar seus valores mobilirios na BM&FBOVESPA ou no mercado de balco brasileiro. Aes de companhias listadas na BM&FBOVESPA no podem ser negociadas simultaneamente nos mercados de balco brasileiros. As aes de uma companhia listada tambm podem ser negociadas fora de bolsa, observadas as diversas limitaes impostas a este tipo de negociao. Para ser listada na BM&FBOVESPA, uma companhia deve requerer o registro BM&FBOVESPA e CVM. A negociao de valores mobilirios na BM&FBOVESPA pode ser interrompida mediante solicitao de uma companhia antes da publicao de fato relevante. A negociao tambm pode ser suspensa por iniciativa da

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BM&FBOVESPA ou da CVM, com base em ou devido a, entre outros motivos, indcios de que a companhia tenha fornecido informaes inadequadas com relao a um fato relevante ou forneceu respostas inadequadas a questionamentos feitos pela CVM ou pela BM&FBOVESPA. NEGOCIAO NA BM&FBOVESPA As negociaes na BM&FBOVESPA ocorrem das 10 horas s 17 horas, ou entre 11 horas e 18 horas durante o perodo de horrio de vero no Brasil, em um sistema eletrnico de negociao denominado megabolsa. A BM&FBOVESPA tambm permite negociaes das 17h45min s 19 horas, ou das 18h45min s 19h30min durante o perodo de horrio de vero no Brasil, em um horrio diferenciado de negociao denominado after market, conectado s corretoras tradicionais e s corretoras que operam pela Internet. As negociaes no after market esto sujeitas a limites regulatrios sobre volatilidade de preos e sobre o volume de aes negociadas pelos investidores. Quando acionistas negociam aes na BM&FBOVESPA, a liquidao acontece trs dias teis aps a data da negociao, sem correo monetria do preo de compra. O vendedor deve entregar as aes Central Depositria na manh do terceiro dia til aps a data da negociao. A entrega e o pagamento das aes so realizados por meio das instalaes da Central Depositria. A fim de manter um melhor controle sobre a oscilao do ndice BOVESPA, a BM&FBOVESPA adotou um sistema circuit breaker de acordo com o qual a sesso de negociao suspensa por um perodo de 30 minutos ou uma hora sempre que o ndice BOVESPA cair abaixo dos limites de 10,0% ou 15,0%, respectivamente, com relao ao ndice de fechamento da sesso de negociao anterior. NOVO MERCADO As nossas aes ordinrias sero admitidas negociao no Novo Mercado da BM&FBOVESPA na data da publicao do Anncio de Incio. O Incio da Negociao se dar no primeiro dia til seguinte data de publicao do Anncio de Incio da Oferta. Introduo Em dezembro de 2000, a BM&FBOVESPA deu incio ao funcionamento de um segmento especial de negociao de aes denominado Novo Mercado. Esse novo segmento tem como propsito atrair companhias abertas dispostas a fornecer informaes ao mercado e aos seus acionistas a respeito de seus negcios, adicionalmente ao que exigido pela legislao, e que se comprometam a adotar prticas de governana corporativa, tais como regras sobre a composio do conselho de administrao, transparncia e proteo aos acionistas minoritrios. As companhias que ingressam no Novo Mercado submetem-se, voluntariamente, a determinadas regras mais rgidas do que as presentes na legislao brasileira, obrigando-se, por exemplo, a: (i) emitir apenas aes ordinrias; (ii) manter, no mnimo, 25% de aes de seu capital em circulao; (iii) detalhar e incluir informaes adicionais nas informaes trimestrais; e (iv) disponibilizar as demonstraes financeiras anuais no idioma ingls e com base em princpios de contabilidade internacionalmente aceitos. A adeso ao Novo Mercado se d por meio da assinatura de contratos entre a companhia, seus administradores e acionistas controladores e a BM&FBOVESPA, alm da adaptao do estatuto da companhia para as regras contidas no Regulamento do Novo Mercado. Em decorrncia da edio da Resoluo do CMN n. 3121, de 25 de setembro de 2003, que estabeleceu novas regras de aplicao dos recursos das entidades fechadas de previdncia privada, aes de emisso de companhias que adotam prticas diferenciadas de governana corporativa, tais como aquelas cujos valores mobilirios so admitidos a negociao no segmento especial Novo Mercado ou cuja classificao de listagem seja de Nvel 1 ou Nvel 2 de acordo com a regulamentao emitida pela BM&FBOVESPA, podem ter maior participao na carteira de investimento de tais fundos de penso. Assim, as aes de companhias que adotam prticas de governana corporativa passaram a ser, desde a edio da Resoluo CMN n. 2829, de 30 de maro de 2001, um investimento importante e atraente para as entidades fechadas de previdncia privada que so grandes investidores do mercado de capitais brasileiro.

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Autorizao para Negociao no Novo Mercado Primeiramente, a companhia que tenha inteno de listar seus valores mobilirios no Novo Mercado deve obter e manter atualizado seu registro de companhia aberta junto CVM. Alm disso, a companhia deve, entre outras condies, firmar Contrato de Participao no Novo Mercado e adaptar seu estatuto social s clusulas mnimas exigidas pela BM&FBOVESPA, em especial a que se refere Clusula Compromissria. Com relao estrutura do capital social, deve ser dividido exclusivamente em aes ordinrias e uma parcela mnima de aes, representando 25% do capital social, deve ser mantida em circulao pela companhia. Existe, ainda, uma vedao existncia de partes beneficirias pelas companhias listadas no Novo Mercado. Conselho de Administrao O conselho de administrao de companhias autorizadas a terem suas aes negociadas no Novo Mercado deve ser composto por no mnimo cinco membros, eleitos pela Assembleia geral, dos quais, no mnimo, 20% devero ser Conselheiros Independentes, com mandato unificado de, no mximo, dois anos, sendo permitida a reeleio. Todos os novos membros do conselho de administrao e da diretoria devem subscrever um termo de anuncia dos administradores previsto no Regulamento do Novo Mercado, condicionando a posse nos respectivos cargos assinatura desse documento. Por meio do termo de anuncia dos administradores os novos administradores da companhia responsabilizam-se pessoalmente a se submeter e a agir em conformidade com o Contrato de Participao no Novo Mercado, com o Regulamento de Arbitragem e com o Regulamento do Novo Mercado, valendo ainda este termo como Clusula Compromissria. Outras caractersticas do Novo Mercado Dentre outros requisitos impostos s companhias listadas no Novo Mercado, destaca-se: (i) a obrigao de efetivar ofertas pblicas de aes sob determinadas circunstncias, como, por exemplo, quando do cancelamento do registro de negociao no Novo Mercado; (ii) dever de efetivar ofertas de aes sempre de modo a favorecer a disperso acionria; (iii) extenso para todos os acionistas das mesmas condies obtidas pelos controladores quando da alienao do controle da companhia; (iv) obrigaes de prestao de informaes no financeiras a cada trimestre, como, por exemplo, o nmero de aes detidas pelos administradores da companhia e o nmero de aes em circulao; (v) dever de maior divulgao de operaes com partes relacionadas; e (vi) necessria vinculao da Companhia, acionistas, administradores e membros do Conselho Fiscal ao Regulamento da Cmara de Arbitragem do Mercado da BM&FBOVESPA para a resoluo de conflitos que possam surgir entre eles, relacionados ou oriundos da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, no Estatuto Social da Companhia, nas normas editadas pelo CMN, BACEN e CVM, bem como das normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento do Novo Mercado, do Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado e do Contrato de Participao no Novo Mercado. Adicionalmente, em decorrncia da Resoluo n. 3.456, emitida em 1 de junho de 2007 pelo Banco Central, que estabeleceu novas regras de aplicao dos recursos das entidades fechadas de previdncia privada, aes de emisso de companhias que adotam prticas diferenciadas de governana corporativa, tais como aquelas cujos valores mobilirios so admitidos a negociao no segmento especial Novo Mercado ou cuja classificao de listagem seja Nvel 1 ou Nvel 2 de acordo com a regulamentao emitida pela BM&FBOVESPA podem ter maior participao na carteira de investimento de tais fundos de penso. Assim, as aes de companhias que adotam prticas de governana corporativa passaram a ser, desde a edio da referida Resoluo, um investimento importante e atraente para as entidades fechadas de previdncia privada que so grandes investidores do mercado de capitais brasileiro. Este fato poder impulsionar o desenvolvimento do Novo Mercado, beneficiando as companhias cujos valores mobilirios so ali negociados, inclusive a da Companhia. Os acionistas da Companhia gozam de todos os direitos e garantias previstos no Regulamento do Novo Mercado, conforme contemplados no Estatuto Social, anexo a este Prospecto. Para mais informaes, veja a seo Descrio do Capital Social na pgina 226 deste Prospecto. Clusula Compromissria De acordo com o Regulamento do Novo Mercado, a companhia, seus acionistas, Administradores e os membros do conselho fiscal obrigam-se a resolver por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em especial da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, no estatuto social da Companhia, nas normas
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editadas pelo CMN, pelo Banco Central e pela CVM, bem como nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, do Contrato de Participao no Novo Mercado e do Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado. RESTRIES A INVESTIMENTO ESTRANGEIRO No h restries titularidade das aes da Companhia por pessoas fsicas ou jurdicas domiciliadas no exterior. Entretanto, o direito de converter pagamentos de dividendos e o produto da venda das aes em moeda estrangeira e de remeter esses valores ao exterior est sujeito a restries de controle cambial e legislao de capitais estrangeiros que exige, entre outras formalidades, o registro eletrnico dos investimentos no Banco Central. Os investidores estrangeiros podem registrar seus investimentos como investimento estrangeiro direto, nos termos da Lei 4.131/62, ou como investimento estrangeiro de portflio registrado pela CVM, nos termos da Resoluo CMN n. 2.689 e da Instruo CVM 325. Os investidores estrangeiros diretos podem vender suas aes tanto em operaes privadas como em bolsa de valores ou no mercado de balco, mas em geral esto sujeitos a tratamento fiscal menos favorvel em relao aos investidores estrangeiros de portflio. A Resoluo CMN n. 2.689 dispe que, observadas algumas excees, como o caso de aquisies em ofertas pblicas de distribuio de aes, os investidores estrangeiros de portflio podem comprar e vender aes apenas em bolsa de valores ou no mercado de balco organizado, mas em geral fazem jus a tratamento fiscal mais favorvel em relao aos investidores estrangeiros diretos.

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INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS As informaes financeiras relacionadas aos balanos patrimoniais e demonstraes de resultado da Companhia apresentadas neste Prospecto originaram-se das Demonstraes Financeiras consolidadas auditadas da Companhia para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008, e das Demonstraes Financeiras consolidadas objeto de reviso especial para os perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 2009, tendo sido elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. As demonstraes financeiras da Companhia relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro 2006, 2007 e 2008 foram auditadas pela KPMG, de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil. O parecer dos auditores independentes referente ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro 2008 contm um pargrafo de nfase informando que em decorrncia das mudanas nas prticas contbeis adotadas no Brasil, durante 2008, as demonstraes financeiras de 2007, apresentadas de forma conjunta com as demonstraes financeiras de 2008, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil vigentes at 31 de dezembro de 2007 e, como permitido pela deliberao CVM n 565/08 (CPC 13 - Adoo Inicial da Lei n 11.638/07) e pela Lei n 11.941/09 (Medida Provisria n 449/08), no foram reapresentadas com os ajustes para fins de comparao. As informaes financeiras da Companhia, referente ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009, foram elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e revisadas pela KPMG de acordo com normas especficas estabelecidas pelo IBRACON, conforme relatrio de reviso especial constante do Anexo Informaes Financeiras da Companhia e Informaes Financeiras Consolidadas relativas aos perodos de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2008 e 2009 e respectivo relatrio de reviso limitada dos auditores, na pgina 441 a este Prospecto. A KPMG menciona em seu relatrio que esta reviso especial no representou um exame de auditoria de acordo com as Normas de Auditoria Aplicveis no Brasil e que, portanto, no est em condies de emitir, e no emitiu, uma opinio sobre estas demonstraes financeiras. Desta forma, as informaes financeiras referentes ao perodo aqui mencionado devem ser lidas e interpretadas neste contexto. O relatrio de reviso dos auditores independentes contm um pargrafo de nfase informando que as mudanas nas Prticas Contbeis Adotadas no Brasil somente foram contabilizados pela Companhia e por suas controladas durante o quarto trimestre de 2008 e divulgados nas demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2008. O balano patrimonial e a demonstrao do resultado, referentes ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2008, apresentadas em conjunto com as informaes do perodo corrente, no foram ajustadas para fins de comparao, conforme facultado pelo Ofcio-circular/CVM/SNC/SEP n 02/2009. A Companhia optou por elaborar o balano patrimonial de transio em 1 de janeiro de 2008 que o ponto de partida da contabilidade de acordo com a legislao societria modificada pela Lei n 11.638/07 e pela Lei n 11.941/09. As modificaes introduzidas pela referida legislao se caracterizam como mudana de prtica contbil e todos os ajustes com impacto nos resultados anteriores aos exerccios apresentados foram efetuados contra lucros acumulados. Em 12 de novembro de 2009, a Companhia realizou uma ciso parcial cindindo a participao detida na Frascatti e na CENCOM, controlada da Frascatti, com data base de 2 de novembro. Desta forma, para apresentar o efeito desta transao como se ela tivesse ocorrido em 1 de janeiro de 2008, preparamos balanos patrimoniais e demonstraes de resultados pro forma consolidadas no auditadas, porm, com base nas informaes financeiras histricas auditadas, relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 e perodo findo em 30 de setembro de 2009, a fim de refletir os efeitos em nossa posio patrimonial. Os nossos balanos patrimoniais pro forma e nossas demonstraes de resultado pro forma no auditadas consolidadas so apresentados exclusivamente para fins informativos e no devero ser interpretados como nossa posio patrimonial e nossas demonstraes de resultados de fato, caso a ciso da Aliansce (excluso de 12 meses de 70% de participao nos resultados do Shopping Leblon, relativo a nossa participao e de nossa controlada Frascatti na CENCOM) tivessem efetivamente ocorrido em 1. de janeiro de 2008 ou utilizadas como indicativo de nossos futuros balanos patrimoniais e/ou nossas futuras demonstraes consolidadas de resultado. Os ajustes pro-forma foram obtidos pela administrao dos registros contbeis que serviram de base para a elaborao das demonstraes financeiras consolidadas auditadas ou revisadas da Companhia e suas subsidirias e a razoabilidade das premissas utilizadas na aplicao destes ajustes s demonstraes financeiras histricas auditadas foram discutidas com a KPMG, que tambm aplicaram procedimentos com relao exatido aritmtica de nossas informaes financeiras pro-forma, nos termos previstos na NPA 12 Emisso de Carta de Conforto emitida pelo IBRACON em 07 de maro de 2006. Para maiores detalhes sobre nossos balanos patrimoniais e nossas demonstraes de resultados pro forma, ver Seo Informaes Financeiras Pro Forma e Outras Informaes Financeiras Relevantes na pg. 150 deste Prospecto.

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As demonstraes financeiras histricas, individuais, do Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping relativa ao perodo de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2009 e de 2008 e aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 e de 2008, foram auditadas pela Terco Grant Thornton de acordo com as normas brasileiras de auditoria. O parecer dos auditores independentes referente ao perodo de 30 de setembro de 2009 e de 2008 e relativo aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 e de 2008 contm um pargrafo de nfase, informando que o Fundo mantem transaes relevantes com partes relacionadas efetuadas de acordo com as condies pactuadas entre estas partes. Adicionalmente estamos apresentando demonstraes do resultado pro-forma para o Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping para refletir a venda de 16% das quotas do FIIVPS, desta forma foram discutidas com a Terco Grant Thornton que tambm aplicou procedimentos com relao exatido aritmtica de nossas informaes financeiras pro-forma, nos termos previstos na NPA 12 Emisso de Carta de Conforto emitida pelo IBRACON em 07 de maro de 2006. importante ressaltar que assinamos compromisso de venda de 16% das nossas quotas no Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping, o que ainda depende do cumprimento de determinadas condies e apenas aps a implementao desta compra e venda deteremos diretamente 69,62% das quotas do FIIVPS. Os dados financeiros selecionados e apresentados neste Prospecto no so necessariamente indicativos dos resultados de operaes futuras. Os quadros abaixo apresentam um sumrio das nossas informaes financeiras e operacionais para os perodos indicados. As informaes a seguir devem ser lidas e analisadas em conjunto com as nossas demonstraes financeiras consolidadas e notas explicativas, includas neste Prospecto, e com as sees Apresentao das Informaes Financeiras e Outras Informaes, Informaes Financeiras Selecionadas, Informaes Financeiras Selecionadas Pro Forma e Outras Informaes Financeiras Relevantes e Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional deste Prospecto. Em decorrncia das alteraes da Lei n 6.404/76, determinados valores relacionados aos perodos encerrados em 31 de dezembro de 2006 e 30 de junho de 2008 foram reclassificados para permitir a comparao com as demonstraes financeiras para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2007, 2008 e informaes financeiras interinas para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009. As reclassificaes efetuadas no tm impacto no resultado nem no patrimnio lquido em nenhum dos perodos apresentados.
2006 Demonstrao de Resultado Receita Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios Dedues Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Administrativas e gerais Despesas legais e tributrias Resultado de equivalncia patrimonial Amortizao de gio Outras (despesas) receitas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro/ (prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro lquido (prejuzo) do exerccio AV% Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 AV% 2008 AV% Variao (Histricos) 2006/2007 (valores em milhares de reais, exceto percentuais) 70.891 110,4% 115.482 108,7% 91,1% 70.891 (6.652) 64.239 (13.976) 50.263 (28.222) (34.403) (2.561) 8.023 (4.077) 4.796 (5.486) (7.344) 1.858 16.555 (7.792) (1.154) 7.609 110,4% -10,4% 100,0% -21,8% 78,2% -43,9% -53,6% -4,0% 12,5% -6,3% 7,5% -8,5% -11,4% 2,9% 25,8% -12,1% -1,8% 11,8% 115.482 (9.202) 106.280 (35.687) 70.593 (37.435) (36.681) (166) 13.713 (13.963) (338) (38.449) (41.870) 3.421 108,7% -8,7% 100,0% -33,6% 66,4% -35,2% -34,5% -0,2% 12,9% -13,1% -0,3% -36,2% -39,4% 3,2% 91,1% 107,1% 89,6% 126,6% 81,4% 34,3% 236,4% 434,7% 139,7% -70,9% 1340,2% 20,4% 37,4% 135,2% 673,6% 184,3% -12,8% (495,3%) Variao 2007/2008 62,9% 62,9% 38,3% 65,4% 155,3% 40,4% 32,6% 6,6% -93,5% 70,9% 242,5% -107,0% 600,9% 470,1% 84,1% -132,0% -4,7% -67,4% -272,0%

37.087 37.087 (3.212) 33.875 (6.168) 27.707 (21.012) (10.226) (479) 3.347 (13.987) 333 (4.555) (5.345) 790 2.140 (2.741) (1.324) (1.925)

109,5% 109,5% -9,5% 100,0% -18,2% 81,8% -62,0% -30,2% -1,4% 9,9% -41,3% 1,0% -13,4% -15,8% 2,3% 6,3% -8,1% -3,9% -5,7%

(5.291) -5,0% (7.422) -7,0% (376) -0,4% (13.089) -12,3%

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Demonstrao de Resultado Receita Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios Dedues Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Administrativas e gerais Despesas legais e tributrias Resultado de equivalncia patrimonial Amortizao de gio Outras (despesas) receitas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro/ (prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 AV% 2009 AV% Variao (Histricos) 2008/2009 (valores em milhares de reais, exceto percentuais) 76.941 111,0% 105.216 108,5% 36,7% 76.941 111,0% 105.216 108,5% 36,7% (7.651) -11,0% (8.199) -8,5% 7,2% 69.290 100,0% 97.017 100,0% 40,0% (23.937) -34,5% (28.624) -29,5% 19,6% 45.353 65,5% 68.393 70,5% 50,8% (25.556) -36,9% (14.952) -15,4% -41,5% (22.745) -32,8% (20.337) -21,0% -10,6% (136) -0,2% (382) -0,4% 180,9% 9.758 14,1% 4.684 4,8% -52,0% (11.078) -16,0% 0,0% -100,0% (1.355) -2,0% 1.083 1,1% -179,9% (26.793) -38,7% (28.788) -29,7% 7,4% (28.685) -41,4% (38.370) -39,5% 33,8% 1.892 2,7% 9.582 9,9% 406,4% (6.996) (4.236) 296 (10.936) -10,1% -6,1% 0,4% -15,8% 24.653 (3.734) (2.221) 18.698 25,4% -3,8% -2,3% 19,3% (452,4%) -11,9% -850,3% (271,0%)

Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006 Aluguis Cesso de direito de uso Resultado de estacionamento Receita Operacional (-) Custos de aluguis e servios (+) Custo de comercializao e planejamento (+) Depreciao e amortizao (=) NOI (1) Margem NOI (2) 24.188 1.542 445 26.175 (5.576) 145 2.175 22.919 87,6% AV% 105,5% 6,7% 1,9% 114,2% 24,3% 0,6% 9,5% 100,0% 2007 48.022 2.578 3.181 53.781 (13.090) 261 6.979 47.931 89,1% AV% 100,2% 5,4% 6,6% 112,2% -27,3% 0,5% 14,6% 100,0% AV% AH% (Histricos) (em milhares de reais, exceto percentuais) 98,5% 84.785 102,6% 76,6% 67,2% 5.095 6,2% 97,6% 614,8% 105,5% 134,8% 80,0% 220,9% 109,1% 1,6 p.p. 4.892 94.772 (33.407) 5.613 15.675 82.653 87,2% 5,9% 114,7% -40,4% 6,8% 19,0% 100,0% 53,8% 76,2% 155,2% 2050,6% 124,6% 72,4% -1,9 p.p. AH% 2008

Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 54.296 4.034 3.212 61.542 (22.340) 4.296 11.477 54.975 89,3% AV% 98,8% 7,3% 5,8% 111,9% -40,6% 7,8% 20,9% 100,0% 2009 77.660 6.948 3.094 87.702 (25.952) 3.603 10.510 75.863 86,5% AV% 102,4% 9,2% 4,1% 115,6% -34,2% 4,8% 13,9% 100,0% AH% 43,0% 72,2% -3,7% 42,5% 16,2% -16,1% -8,4% 38,0% -2,8 p.p.

_____________ (1) Medio no contbil por ns elaborada, que consiste na receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos menos os custos de aluguis e servios acrescida dos custos de comercializao, planejamento, depreciao e amortizao provenientes dos shoppings em que possumos participao. (2) Representa o NOI dividido pela receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos provenientes dos shoppings em que possumos participao.

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Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006 AV% 2007 AV% AH% 2008

AV% AH% (Histricos) (em milhares de reais, exceto percentuais) (13.089) 376 7.422 38.449 36.730 2.641 72.529 -18,0% 0,5% 10,2% 53,0% 50,6% 3,6% 100,0% -272,0% -67,4% -4,7% 600,9% 229,9% -75,5% 65,1%

Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 AV% 2009 AV% AH%

Lucro (prejuzo) Lquido (1.925) -7,9% + Participao minoritrios 1.324 5,4% + Imposto de Renda e Contribuio Social 2.741 11,3% + Resultado Financeiro 4.555 18,7% + Depreciao e Amortizao 16.269 66,9% + Despesas (receitas) no recorrentes 1.353 5,6% EBITDA (1) Ajustado 24.317 100,0% Margem EBITDA (2) Ajustado 71,8%

7.609 1.154 7.792 5.486 11.133 10.769

17,3% 2,6% 17,7% 12,5% 25,3% 24,5%

(495,3%) -12,8% 184,3% 20,4% -31,6% 695,9% 80,7%

(10.936) (296) 4.236 26.793 26.952 2.132 48.881

-22,4% -0,6% 8,7% 54,8% 55,1% 4,4% 100,0%

18.698 2.221 3.734 28.788 13.026 5.100

26,1% 3,1% 5,2% 40,2% 18,2% 7,1%

-271,0% -850,3% -11,9% 7,4% -51,7% 139,2% 46,4%

43.943 100,0% 68,4%

71.567 100,0% 73,8%

68,2%

70,5%

____________ (1) Medio no contbil por ns elaborada, reconciliada observando uma das sugestes do Ofcio Circular CVM n. 01/2007, que consiste no lucro lquido acrescido das participaes de minoritrios, do imposto de renda e da contribuio social, da depreciao, da amortizao, do resultado no-operacional e de despesas/receitas no recorrentes. O EBITDA Ajustado no uma linha de demonstraes financeiras elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e no representa o fluxo de caixa para os exerccios apresentados, no devendo ser considerado como alternativa para este ou para o lucro lquido ou como indicador do desempenho operacional ou de liquidez. O EBITDA Ajustado no tem uma definio nica e a definio de EBITDA Ajustado pode no ser comparvel ao EBITDA Ajustado utilizado por outras companhias. (2) Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida.

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Balanos Patrimoniais Consolidados 2006 Ativo Circulante Disponibilidades Contas a receber Dividendos a receber Ttulos e valores mobilirios (1) Imposto a recuperar Valores a receber Adiantamento a terceiros Outros crditos No circulante Realizvel a longo prazo Contas a receber Ttulos e valores mobilirios Valores a receber Impostos deferidos Depsitos Judiciais Partes relacionadas Outros crditos Ativo permanente Investimentos Investimentos (2) gio Imobilizado (3) Intangvel (4)(5) Diferido Total do Ativo Passivo Circulante Financiamentos e emprstimos Cdula de crdito imobilirio Fornecedores Impostos e contribuies a recolher Dividendos a pagar Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionadas Outras obrigaes No circulante Exigvel a longo prazo Financiamentos e emprstimos Cdula de crdito imobilirio Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionadas Receita Diferida (6) Proviso p/ contingncias Instrumentos Financeiros Impostos deferidos Outras obrigaes Participaes de minoritrios Patrimnio lquido Capital social Reserva legal Reserva de lucros no realizados Lucros(prejuzos) acumulados Ajuste de avaliao patrimonial Total do Passivo 5.967 3.451 23 26 991 784 5 11.247 36 30.248 388 237 137 8.859 39.905 47.000 7.130 176.346 547 231.023 282.175

Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de AV % 2,1% 1,2% 0,0% 0,0% 0,4% 0,0% 0,3% 0,0% 4,0% 0,0% 10,7% 0,1% 0,1% 0,0% 3,1% 0,0% 14,1% 16,7% 2,5% 62,5% 0,0% 0,2% 81,9% 100,0% 2007 17.222 13.167 17 30.360 2.733 3.168 508 315 67.490 976 58.900 110 471 271 11.481 1.074 73.283 98.304 (7.392) 414.858 103.197 17.839 626.806 767.579

Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de (valores em milhares de reais, exceto percentuais) AV % 2008 AV % 2008 AV % 2009 AV % 2,2% 1,7% 0,0% 4,0% 0,4% 0,4% 0,1% 0,0% 8,8% 0,1% 7,7% 0,0% 0,1% 0,0% 1,5% 0,1% 9,5% 8.780 22.331 471 26.832 4.111 457 335 63.317 914 196.849 203 411 30.743 575 229.695 52.269 6.528 617.195 209.518 32.846 918.356 1.211.368 0,7% 1,8% 0,0% 2,2% 0,3% 0,0% 0,0% 0,0% 5,2% 0,1% 16,3% 0,0% 0,0% 0,0% 2,5% 0,0% 19,0% 4,3% 0,5% 51,0% 17,3% 2,7% 75,8% 100,0% 7.194 15.149 20 69.514 3.696 366 2.181 98.120 1.046 52.160 173 471 384 13.530 4.870 72.634 85.683 93.289 (7.606) 569.045 217.810 24.956 897.494 1.068.248 0,7% 1,4% 0,0% 6,5% 0,3% 0,0% 0,0% 0,2% 9,2% 0,1% 4,9% 0,0% 0,0% 0,0% 1,3% 0,5% 6,8% 8,7% -0,7% 53,3% 20,4% 2,3% 84,0% 100,0% 5.254 23.919 23 18.930 4.815 1.328 1.298 55.567 850 178.946 1.413 3.162 137 25.983 1.451 211.942 60.867 54.310 6.557 819.520 212.296 28.166 1.120.849 1.388.358 0,4% 1,7% 0,0% 1,4% 0,3% 0,0% 0,1% 0,1% 4,0% 0,1% 12,9% 0,1% 0,2% 0,0% 1,9% 0,1% 15,3% 3,9% 0,5% 59,0% 15,3% 2,0% 80,7% 100,0%

12,8% -1,0% 54,0% 13,4% 2,3% 81,7% 100,0%

21.334 1.232 1.427 4 33.000 241 57.238 15.246 177.931 2.491 1.215 196.883 1.439 28.540 (1.925) 26.615 282.175

7,6% 0,0% 0,4% 0,5% 0,0% 11,7% 0,0% 0,1% 20,3% 5,4% 0,0% 0,0% 63,1% 0,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 69,8% 0,5% 10,1% 0,0% 0,0% -0,7% 0,0% 9,4% 100,0%

23.080 7.136 6.018 1.590 17.441 1.302 1.793 58.360 80.081 24.531 34 20.188 5.642 768 131.244 21.613 552.080 284 3.998 556.362 767.579

3,0% 0,0% 0,9% 0,8% 0,2% 2,3% 0,2% 0,2% 7,6% 10,4% 0,0% 3,2% 0,0% 2,6% 0,7% 0,0% 0,0% 0,1% 17,1% 2,8% 71,9% 0,0% 0,5% 0,0% 0,0% 72,5% 100,0%

101.386 3.587 9.331 4.294 5.823 50 12.242 136.713 79.073 195.702 22.274 11.205 38.298 8.285 50.097 124 405.058 52.479 552.080 (7.405) 72.443 617.118 1.211.368

8,4% 0,3% 0,8% 0,4% 0,0% 0,5% 0,0% 1,0% 11,3% 6,5% 16,2% 1,8% 0,9% 3,2% 0,7% 0,0% 4,1% 0,0% 33,4% 4,3% 45,6% 0,0% 0,0% -0,6% 6,0% 50,9% 100,0%

99.369 4.805 2.757 12.193 2.963 122.087 78.967 200.000 23.707 6.958 31.461 8.108 194 349.395 49.933 552.080 284 3.998 (9.529) 546.833 1.068.248

9,3% 0,0% 0,4% 0,3% 0,0% 1,1% 0,0% 0,3% 11,4% 7,4% 18,7% 2,2% 0,7% 2,9% 0,8% 0,0% 0,0% 0,0% 32,7% 4,7% 51,7% 0,0% 0,4% -0,9% 0,0% 51,2% 100,0%

62.961 25.040 3.671 12.970 5.249 109.891 66.419 345.557 17.993 24.643 43.671 8.745 9.300 50.942 174 567.444 74.360 552.083 2 11.292 73.286 636.663 1.388.358

4,5% 0,0% 1,8% 0,3% 0,0% 0,9% 0,0% 0,4% 7,9% 4,8% 24,9% 1,3% 1,8% 3,1% 0,6% 0,7% 3,7% 0,0% 40,9% 5,4% 39,8% 0,0% 0,0% 0,8% 5,3% 45,9% 100,0%

_____________________ (1) Reclassificao de aplicaes financeiras com prazo de liquidao superior a 90 dias de Disponibilidades para Ttulos e valores mobilirios, sendo reclassificado o saldo de R$26 mil em 2006 e R$29.700 mil em 30 de setembro de 2008; (2) Reclassificao das debntures da Cencom de Ttulos e valores mobilirios para o grupo de investimentos, sendo reclassificado o saldo de R$25.150 mil em 2006 e R$31.868 mil em 30 de setembro de 2008; (3) Reclassificao dos gios fundamentados pela mais valia do grupo de investimentos para o grupo imobilizado, sendo reclassificado o saldo de R$74.061 mil em 2006 e R$81.495 mil em 30 de setembro de 2008; (4) Reclassificao dos gios fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura do grupo de investimentos para o grupo ativo intangvel, sendo reclassificado o saldo de R$95.457 mil em 30 de setembro de 2008; (5) Reclassificao dos gios fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura originado em empresas incorporadas do grupo de ativo diferido para o grupo ativo intangvel, sendo reclassificado o saldo de R$115.951 mil em 30 de setembro de 2008; e (6) Reclassificao do saldo de Resultados de exerccios futuros para passivo no circulante na rubrica Receitas diferidas, sendo reclassificado o saldo de R$2.491 mil em 2006 e R$31.461 mil em 30 de setembro de 2008.

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DISCUSSO E ANLISE DA ADMINISTRAO SOBRE A SITUAO FINANCEIRA E O RESULTADO OPERACIONAL A presente discusso e anlise da administrao sobre a situao financeira e o resultado das operaes baseada em, e deve ser lida em conjunto com, nossas demonstraes financeiras anuais auditadas e demonstraes financeiras interinas revisadas e respectivas notas explicativas includas neste Prospecto, bem como as demais informaes constantes das Sees Resumo das Informaes Financeiras, Apresentao das Demonstraes Financeiras e outras Onformaes, Informaes Financeiras Selecionadas, Informaes Financeiras PrForma e outras Informaes Financeiras Relevantes e com outras informaes financeiras apresentadas nesse Prospecto. As estimativas e projees apresentadas neste Prospecto envolvem riscos e incertezas. Nossos resultados efetivos podero diferir significativamente dos resultados ora discutidos, em decorrncia de diversos fatores, inclusive, porm no limitado, aos descritos nas sees Consideraes sobre Estimativas Declaraes acerca de Eventos Futuros e Fatores de Risco, respectivamente, nas pgs. 83 e 84. VISO GERAL Somos uma das empresas lderes do setor de Shopping Center e a segunda maior administradora de Shoppings do Brasil dentre as quatro empresas de capital aberto do setor em termos de nmeros de shoppings administrados, conforme informaes pblicas divulgadas pelas empresas de capital aberto do setor, atuando como proprietrios e administradores, participando ativamente de todas as fases do negcio, desde o planejamento e desenvolvimento do empreendimento at sua comercializao e administrao. Somos, desde 2006, a empresa com maior volume de desenvolvimento de novos Shopping Centers dentre as quatro empresas de capital aberto do setor, conforme informaes pblicas divulgadas pelas empresas de capital aberto do setor. Neste perodo, desenvolvemos e inauguramos sete shopping centers Shopping Leblon, Bangu Shopping, Santana Parque Shopping, Caxias Shopping, Boulevard Shopping Braslia, Floripa Shopping e Boulevard Shopping Belm - que possuem hoje uma ABL total de, aproximadamente, 202 mil m. A ABL dos shoppings inaugurados pela Companhia nos ltimos trs anos representa 113% da ABL total inaugurada pelas outras quatro empresas de capital aberto do setor neste perodo. Nosso portfolio inclui Shopping Centers localizados nas cinco regies brasileiras e direcionados a todas as faixas de renda. Na data deste Prospecto, possumos participao em 13 Shopping Centers em operao que totalizam mais de 416 mil m de ABL, incluindo o Boulevard Shopping Belm, inaugurado em 17 de novembro de 2009. No perodo entre outubro de 2008 e setembro de 2009, os shoppings em operao foram visitados por mais de 107 milhes de consumidores . Ao todo, nossos Shoppings possuem mais de 3.000 lojas, cujas vendas totalizaram aproximadamente R$4,0 bilhes, no perodo entre outubro de 2008 e setembro de 2009, conforme informado pelos lojistas. Nosso portfolio tambm inclui participao em dois Shopping Centers ainda em desenvolvimento, que devero ser inaugurados entre 2010 e 2012, os quais acreditamos que iro agregar, aproximadamente, 77 mil m de ABL e ABC ao nosso portfolio. Alm dos Shoppings nos quais participamos, exceto pelo Supershopping Osasco e pelo Shopping Santa rsula, administramos sete Shopping Centers em todo o pas e somos responsveis pelo planejamento do Boulevard Shopping Campos. Entre os Shopping Centers em que possumos participao, destacam-se o Shopping Iguatemi Salvador (45,65% de participao), que acreditamos ser o mais importante Shopping do pas fora da regio Sudeste, o Via Parque Shopping (69,62% de participao), com aproximadamente 54 mil m de ABL, localizado na regio que mais cresce na cidade do Rio de Janeiro e ainda com alto potencial de crescimento e o Bangu Shopping (100,00% de participao), empreendimento com mais de 50 mil m de ABL e 99,6% de taxa de ocupao, sem concorrente na rea primria e que possui amplo potencial construtivo para futuras expanses. Acreditamos que o Boulevard Shopping Belm (75% de participao), inaugurado em 17 de novembro de 2009, com ABL de 34 mil m e com propostas de locao aprovadas para 99% da ABL, ser tambm um grande destaque em nosso portfolio. Acreditamos que nossos Shopping Centers so referncia como plo de consumo e lazer para os pblicos que visam atingir, bem como de boa oportunidade de negcios para os lojistas, o que se reflete no alto ndice de ocupao de nosso portfolio que, excluindo o Boulevard Shopping Braslia, inaugurado em 25 de junho de 2009, o Shopping Santa rsula, que passa por um processo de revitalizao, e o Boulevard Shopping Belm, inaugurado em 17 de novembro de 2009, era de 98,7% em 30 de setembro de 2009. Alm disso, os Shopping Centers em que participamos possuem grande potencial de expanso, o que nos possibilitar atender, de maneira rpida e eficiente, uma demanda
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cada vez maior do mercado a um custo inferior ao custo de desenvolvimento de um novo Shopping Center. No obstante, paralelamente expanso de nossos Shoppings, continuaremos a buscar oportunidades de desenvolvimento de novos empreendimentos e aquisies. CONJUNTURA ECONMICA BRASILEIRA Em 2006 as eleies presidenciais no perturbaram a conjuntura econmica brasileira. O Real manteve sua tendncia e teve apreciao frente ao Dlar de 9,3%. Tal valorizao no impossibilitou o alcance do maior supervit comercial j obtido: US$46,5 bilhes. A taxa mdia de desemprego manteve-se praticamente estvel, variando de 8,3% em dezembro de 2005 para 8,4% em dezembro de 2006 nas principais regies metropolitanas do Brasil, de acordo com estimativas do IBGE. Em 2006, a mdia de inflao, medida pelo IPCA foi de 3,1%, menor do que a meta de 4,5%, e a Taxa SELIC efetiva acumulada no ano de 2006 foi de 13,671%. Os principais indicadores econmicos do Brasil tiveram melhora significativa em 2007. O PIB cresceu 5,7% e a taxa de desemprego caiu de 8,3% para 7,4% nas principais regies metropolitanas do Pas, de acordo com as estimativas de desemprego publicadas pelo IBGE. Em 2007, o Brasil alcanou um supervit primrio de 2,2% do PIB. Em 2007, a tendncia de reduo da taxa de juros se manteve, com a taxa mdia de juros SELIC efetiva acumulada no ano atingindo 11,2%. Em 2007, o Real valorizou-se frente ao Dlar em 20,5%, alcanando o patamar de R$1,77/US$, em 31 de dezembro de 2007. A inflao medida pelo IPCA foi de 4,5%. Em 2008, devido ao cenrio externo bastante desfavorvel decorrente da crise econmica mundial iniciada nos Estados Unidos e a elevao da renda e de aquecimento da demanda interna, o Banco Central optou por iniciar um perodo de aperto monetrio, elevando a Taxa SELIC para 13,75% em 31 de dezembro de 2008. A taxa de inflao medida pelo IPCA foi de 5,9% em 2008. A depreciao do Real frente ao Dlar no perodo foi de 24,2%, fechando o ano em R$2,34/US$. O PIB neste perodo cresceu 5,1%. A taxa de inflao acumulada, medida pelo IPCA, foi de 3,2% durante o perodo de nove meses encerrado em 30 de setembro de 2009. A apreciao acumulada do Real, em 2009, foi de 31,4% at 30 de setembro de 2009 frente ao Dlar, alcanando R$1,778/US$. A tabela a seguir apresenta o PIB real, a inflao e a desvalorizao (valorizao) do Real frente ao Dlar referente aos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006, e nos perodos de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2009 e 2008:
Perodo de nove meses encerrado em 30 de setembro de 2008 6,4% 8,5% 4,8% 8,7% 6,3% (7,5%) R$ 1,914 R$ 1,686 2009 (1,7%) (1,6%) 3,2% 7,6% 6,0% 31,4% R$ 1,778 R$ 2,079

Exerccio social dezembro de 2006 Crescimento PIB(1) Inflao (IGP-M) Inflao (IPCA) Taxa DI(4) TJLP(5) Valorizao (desvalorizao) do Real contra o Dlar(6) Taxa de cmbio no final do perodo - US$1,00(6) Taxa mdia de cmbio - US$1,00(6)
(2) (3)

encerrado 2007 5,7% 7,7% 4,5% 11,8% 6,3% 20,7% R$ 1,771 R$ 1,948

em

31 2008 5,1% 9,8% 5,9% 12,3% 6,3%

de

4,0% 3,8% 3,1% 15,0% 6,9% 9,5% R$ 2,138 R$ 2,177

(24,2%) R$ 2,337 R$ 1,837

(1) O crescimento do PIB representa o crescimento acumulado do produto interno bruto no perodo indicado publicado pelo IBGE. (2) A taxa de inflao (IGP-M) representa o ndice geral de preos de mercadorias publicado pela Fundao Getlio Vargas, uma fundao privada. (3) A taxa de inflao (IPCA) representa o ndice de preo ao consumidor publicado pelo IBGE. (4) A taxa DI representa as mdias da taxa DI diria no mercado interfinanceiro publicado pela Cetip. (5) A TJLP representa a taxa de juros de longo prazo publicada trimestralmente pelo BACEN. (6) A taxa de cmbio representa a PTAX de venda para o perodo indicado publicada pelo BACEN.

ANLISE SETORIAL Nossos negcios so diretamente afetados pelas condies econmicas gerais no Brasil. Alteraes nas taxas de juros de curto e longo prazo, taxa de desemprego, inflao e dos nveis gerais de preos (incluindo os preos de tarifas pblicas) podero reduzir a disponibilidade de crdito e poder de compra do nosso pblico-alvo, afetando adversamente sua confiana nas condies econmicas futuras no Brasil. Esses efeitos, aliados s baixas taxas de crescimento do PIB, podero reduzir os ndices gerais de consumo nos Shopping Centers em que participamos e/ou

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administramos. Tendo em vista que a maioria dos contratos de locao nesses Shopping Centers, que constituem nossa principal fonte de receita, prevem que os locatrios devem pagar um percentual do total de suas vendas como aluguel (quando tal percentual superior ao aluguel mnimo), uma diminuio geral do consumo poder reduzir nossas receitas decorrentes desses contratos de locao. Adicionalmente, a inflao afetou e continuar afetando nossa performance financeira e os nossos resultados operacionais. O aluguel mnimo pago pelos locatrios dos nossos Shopping Centers nos contratos de locao geralmente ajustado pelo IGP-DI, um ndice inflacionrio publicado pela FGV. Apesar da taxa de inflao mais elevada no Brasil poder aumentar o aluguel mnimo, visto que os locatrios tendero a repassar aos consumidores quaisquer aumentos nas suas prprias despesas, uma maior inflao poder resultar na elevao dos preos de vendas praticados pelos locatrios para os seus produtos que, em seu turno, podero, em ultima anlise, reduzir as vendas desses locatrios e, conseqentemente, os aluguis baseados nas suas vendas totais. Ainda em 2008, de acordo com dados disponibilizados pelo BACEN, considerando-se apenas os saldos de emprstimos do Sistema Financeiro Nacional concedidos com recursos livres, o crdito em circulao no Brasil cresceu 31,81%, atingindo volume total de R$871,2 bilhes. Os crditos concedidos para as pessoas naturais cresceram 24,2% e alcanaram um volume total R$394,3 bilhes. Adicionalmente, de acordo com pesquisa feita pela financeira francesa Cetelem, em parceria com o instituto de pesquisas Ipsos Public Affairs, entre 2005 e 2008, mais de 17 milhes de brasileiros deixaram as camadas D e E e ascenderam para nveis da populao com maior poder de consumo. De acordo com a pesquisa, as camadas D e E reuniram 75,9 milhes de pessoas em 2008, ou 40% da populao. Em 2005, o contingente dessas classes sociais era de 92,9 milhes ou mais da metade da populao brasileira (51%). Os dados mostram ainda que parte da populao de mais baixa renda migrou para as classes imediatamente superiores. Com isso, a classe C, que reunia 62,7 milhes habitantes em 2005, encerrou o ano passado com 84,6 milhes de brasileiros. O topo da pirmide, isto , as classes A e B, recebeu nesse perodo 2,6 milhes de pessoas. A diminuio das taxas de juros somadas ao crescimento de renda nas classes baixas da populao e do mercado de crdito, influenciou positivamente o incremento do consumo, e, desta forma, os resultados gerais no setor de Shopping Centers, que, segundo dados da ABRASCE, apresentou crescimento de 11% no faturamento no ano de 2008 comparado a 2007, atingindo a marca de R$64,6 bilhes. Ainda segundo a ABRASCE, no ano de 2008 foram adicionados 300 mil m de ABL, totalizando na data de 31 de dezembro de 2008, um montante de 8.600 mil m de ABL de Shopping Centers, um crescimento de 3,6% em relao ao ano anterior. A ABRASCE afirma que, em 31 de dezembro de 2008, 7 empreendimentos a inaugurar em 2009. FATORES DA INDSTRIA E OPERACIONAIS QUE AFETAM OS NOSSOS RESULTADOS Os nossos negcios e receitas so influenciados por vrios fatores importantes que afetam a indstria de Shopping Centers, incluindo: Participao da indstria de Shopping Centers nas vendas do varejo Desde a inaugurao da primeira unidade de Shopping Center no Brasil, em 1966, o setor vem apresentando crescimento, especialmente durante as dcadas de 80 e 90, perodo durante o qual o nmero de Shopping Centers no Brasil dobrou a cada cinco anos, de acordo com dados da ABRASCE. Em 31 de dezembro de 2008, o setor contabilizava 377 Shopping Centers no Brasil, sendo que destes 7 inauguram em 2009, segundo a ABRASCE. Apesar do crescimento acentuado, a participao de Shopping Centers representa aproximadamente 18,3% nas vendas do varejo brasileiro (excluindo automveis), segundo a ABRASCE, em comparao com percentuais de 51% e 50% nos E.U.A. e no Mxico, respectivamente. Acreditamos que estes nmeros evidenciam o potencial de crescimento do setor no pas. Segundo a ABRASCE, as vendas em Shopping Centers apresentaram um crescimento nominal de 11% em 2008 ante a um crescimento nominal de 15,1% das vendas do varejo em geral, excluindo automveis e material de construo, de acordo com o IBGE. Adicionalmente, o setor de Shopping Centers apresentou no final de 2008 nvel de vacncia e inadimplncia de 2,6% nmero que est entre os mais baixos j registrados, de acordo com os dados da ABRASCE. Estes fatores, aliados a um ritmo crescente de inauguraes de empreendimentos e de aquisies de Shopping Centers em todo o pas, nos levam a acreditar no crescimento da participao da indstria de Shopping Centers nas vendas do varejo.
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SAZONALIDADE Nossos resultados operacionais esto sujeitos s oscilaes sazonais que afetam a indstria de Shopping Centers e ao setor de varejo em geral. Observa-se incremento substancial das vendas dos lojistas nas datas festivas (Natal, Dia das Mes, Dia dos Namorados, etc.). Nossas receitas de locao capturam esta sazonalidade atravs de maior participao do aluguel percentual e maior participao de locao de quiosques e merchandising. A tabela abaixo demonstra a sazonalidade de nossas receitas de aluguis durante os trimestres de 2008. importante ressaltar que a sazonalidade apresentada em 2008 deve-se adoo de normas contbeis antigas. A partir de 2009, de acordo com a Lei 11.638/07, no deveremos apresentar tamanha diferena na receita de aluguis do 4 trimestre em relao aos demais trimestres.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2008 % sobre a Receita Anual Total de receita de aluguis 1 Trimestre 18,54%
o

2o Trimestre 21,68%

3o Trimestre 23,80%

4o Trimestre 35,98%

Total Ano 100,00%

APRESENTAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS Nossas demonstraes financeiras e demonstraes financeiras consolidadas e as demonstraes financeiras de nossas Controladas foram elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, as quais abrangem a legislao societria, os Pronunciamentos, as Orientaes e as Interpretaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e as normas emitidas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). POLTICAS CONTBEIS CRTICAS Na elaborao de nossas demonstraes financeiras consolidadas nos baseamos em estimativas e premissas derivadas de nossa experincia histrica e de vrios outros fatores que entendemos ser razoveis e relevantes. As Polticas contbeis crticas so aquelas consideradas importantes na determinao da posio financeira e dos resultados das operaes e cuja determinao mais difcil, subjetiva e complexa, exigindo, freqentemente, estimativas sobre questes futuras ou inerentemente incertas por parte da Administrao. A aplicao das Polticas contbeis crticas geralmente requer julgamento por parte da Administrao com relao aos efeitos dos assuntos que sejam relacionados ao valor dos ativos e passivos e dos resultados de nossas operaes. A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder afetar a situao patrimonial e financeira, bem como os resultados das operaes por resultar em valores diferentes dos estimados. Apresentamos a seguir uma discusso sobre o que consideramos como polticas contbeis crticas de nossa Companhia, incluindo algumas de suas variveis, premissas e a sensibilidade a que essas estimativas esto sujeitas. APURAO DO RESULTADO O resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia de exerccio. Com a adoo do CPC 06 Operaes de Arrendamento Mercantil em 2008, a receita de aluguis operacionais passou a ser reconhecida em base linear durante o prazo contratual de aluguel. INSTRUMENTOS FINANCEIROS Os instrumentos financeiros somente so reconhecidos pela Companhia e suas controladas a partir da data em que se tornam parte das disposies contratuais dos instrumentos financeiros. Quando reconhecidos, so inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, onde tais custos so diretamente lanados no resultado do exerccio. Sua mensurao subseqente ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros.

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Ativos financeiros - Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia e suas controladas so: caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras, ttulos e valores mobilirios, ganhos no realizados em operaes com derivativos. So classificados entre as categorias abaixo de acordo com o propsito para os quais foram adquiridos ou emitidos: (i) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado: Incluem ativos financeiros mantidos para negociao e ativos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. So classificados como mantidos para negociao se originados com o propsito de venda ou recompra no curto prazo. Derivativos tambm so classificados como mantidos para negociao, exceto aqueles designados como instrumentos de hedge e a cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, a correo monetria, a variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. Emprstimos (concedidos) e recebveis: Ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, porm no cotados em mercado ativo. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, menos as perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. Investimentos mantidos at o vencimento: Ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis com vencimentos definidos para os quais a Companhia tem inteno positiva e a capacidade de manter at o vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Esse mtodo utiliza uma taxa de desconto que, quando aplicada sobre os recebimentos futuros estimados, ao longo da expectativa de vigncia do instrumento financeiro, resulta no valor contbil lquido. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, menos as perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. Disponveis para venda: Ativos financeiros que no se qualificam nas categorias (i) a (iii) acima. Na data de cada balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos, e as variaes decorrentes da diferena entre o valor do investimento atualizado pelas condies contratuais e a avaliao ao valor justo so reconhecidas no patrimnio lquido na conta de ajustes de avaliao patrimonial enquanto o ativo no for realizado, sendo reclassificadas para o resultado aps a realizao, lquida dos efeitos tributrios.

(ii)

(iii)

(iv)

PROVISO PARA DEVEDORES DUVIDOSOS Estabelecemos provises para crditos de liquidao duvidosa com base na estimativa de nossa administrao de perdas provveis no recebimento de crditos. Nesta determinao, levamos em considerao fatores estatsticos de inadimplncia, consideraes econmicas e percentuais histricos de recuperao, entre outros. Caso o valor de nossa proviso para crditos de liquidao duvidosa seja diferente dos valores efetivamente recebidos, um aumento de tal proviso no futuro poder ser necessrio e nosso lucro lquido poder ser afetado. A proviso para devedores duvidosos est sendo apresentada na rubrica de despesas com vendas, na demonstrao do resultado do exerccio. PROVISO PARA CONTINGNCIAS Uma contingncia reconhecida nas demonstraes financeiras quando ela possui uma obrigao legal sendo questionada, ou como resultado de um evento passado, e provvel que um recurso econmico seja requerido para saldar a obrigao. As provises so registradas com base nas melhores estimativas de risco envolvidas e analisadas caso a caso, de acordo com consultas realizadas a nossos advogados e consultores internos e externos, e considerando o julgamento de nossa administrao, desde que, os valores sejam razoavelmente estimados. Constantemente ns revisamos nossas provises para contingncias baseados em novos fatos e circunstncias, tais como decises judiciais e modificaes na legislao que podem ter um efeito material adverso nos nossos resultados ou posio patrimonial. Embora a administrao entenda que a proviso para contingncias atualmente registrada seja suficiente, a liquidao dessas obrigaes legais poder resultar em valores diferentes dos estimados, devido a imprecises inerentes ao processo de sua determinao.

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IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL (CORRENTE E DIFERIDOS) Reconhecemos os crditos e as obrigaes fiscais diferidas com base nas diferenas entre os valores contbeis das demonstraes financeiras e os valores que servem de base para a tributao, usando as alquotas previstas na legislao em vigor. Adicionalmente, podemos reconhecer imposto de renda diferido ativo sobre prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social. Analisamos regularmente o ativo fiscal diferido com o objetivo de avaliar se necessrio reduzir o seu valor, tendo em vista projees de lucros tributveis futuros e a expectativa de realizao das diferenas temporrias. Na elaborao das anlises utilizadas, somos requeridos a fazer estimativas e adotar premissas significativas relacionadas s receitas tributveis e despesas dedutveis futuras, as quais esto sujeitas a diferentes fatores internos e externos, tais como: tendncias econmicas, prticas da indstria, taxas de juros e alteraes nas estratgias de nossos negcios. A Companhia e suas controladas optaram pela adoo do Regime Tributrio de Transio (RTT) para apurao de imposto de renda e contribuio social relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2008. Em ateno s modificaes introduzidas pela Lei 11.638/07 e pela Medida Provisria n 449/08, convertida na Lei n 11.941/09 que se caracterizam como mudana de prtica contbil, reconhecemos o imposto diferido sobre os ajustes oriundos da migrao dos critrios de contabilizao. ATIVOS IMOBILIZADO, INTANGVEL E DIFERIDO Reavaliamos periodicamente a necessidade de realizar testes sobre a recuperabilidade dos ativos imobilizado, intangvel e dos valores aplicados no diferido com base em vrios indicadores como o nvel de lucratividade dos negcios. Quando necessrio, na ocorrncia de qualquer evento negativo, tal como uma queda significativa no valor de mercado do ativo imobilizado ou uma mudana adversa significativa na maneira como os ativos de longo prazo esto sendo utilizados, fluxos de caixa so preparados para determinar se o valor contbil desses ativos recupervel. Para estimar os fluxos de caixa futuros utilizamos vrias premissas e estimativas. Essas premissas e estimativas podem ser influenciadas por diferentes fatores internos e externos, tais como tendncias econmicas e da indstria, taxas de juros e mudanas nas estratgias de negcios. Uma mudana nestas estimativas e premissas pode impactar nossa posio financeira e resultados das operaes. Reconhecemos as despesas de depreciao do imobilizado e de amortizao do intangvel e diferido pelo mtodo linear. A vida til de utilizao ou recuperao dos ativos revisada periodicamente baseada em fatos e circunstncias existentes. Devido natureza de nossos negcios, a determinao da vida til requer um grau de julgamento considervel. Se formos requeridos a alterar materialmente as premissas utilizadas, as despesas de depreciao e amortizao, o valor contbil desses ativos poderia ser materialmente diferente. Os gios gerados nas aquisies de investimentos ocorridas at 31 de dezembro de 2008, que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram amortizados de forma linear pelo prazo de dez anos, desde as datas das transaes que os originaram. A partir de 1 de janeiro de 2009 no sero mais amortizados devendo apenas ser submetidos a teste anual para anlise de perda do seu valor recupervel. CRITRIOS DE CONSOLIDAO Nossas demonstraes financeiras consolidadas incluem nossas demonstraes financeiras e a de nossas Controladas. Nossos investimentos em nossas Controladas e os saldos e transaes entre estas foram eliminados na consolidao. As participaes minoritrias so registradas no passivo e na demonstrao do resultado em contas destacadas. Nossas demonstraes financeiras consolidadas incluem as demonstraes financeiras de nossas Controladas a seguir relacionadas:

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Empresas Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda - Frascatti Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda - Nibal Yangon Participaes Ltda - Yangon SDT 3 Centro Comercial Ltda - SDT 3 SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. - SCGR Acapurana Participaes Ltda Acapurana Niad Administrao Ltda - Niad Colina Shopping Centers Ltda. - Colina Aliansce Estacionamentos Ltda Aliansce Services - Servios Administrativos em Geral Ltda Aliansce Assessoria Comercial Ltda. - AAC Albarpa Participaes Ltda. - Albarpa Alsupra Participaes Ltda. Barpa Empreendimentos e Participaes S.A. - Barpa Supra Empreendimentos e Participaes S.A. - Supra RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda - RRSPE BSC Shopping Center S.A. - BSC Boulevard Shopping S.A. - Boulevard 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. - 2008 Boulevard Shopping Belm S.A. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Haleiwa Participaes S.A. Matisse Participaes S.A. FIIVP - Via Parque Shopping(1) Besserat Participaes S.A. - Besserat (2) Aliansce Administrao de Shopping Centers Ltda - AASC (3) Aliansce Administrao de Empreendimentos Comerciais Ltda AAEC (3)

2006 100,00% 100,00% 80,60% 38,00% 35,00% 100,00% 66,25% 50,00% 57,35% 100,00% 66,25% 66,25%

Porcentagem de participao direta e indireta Em 31 de dezembro de Em 30 de setembro de 2009 2007 2008 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 38,00% 38,00% 38,00% 50,00% 50,00% 50,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 50,00% 50,00% 50,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 70,00% 70,00% 70,00% 70,00% 70,00% 70,00% 50,00% 50,00% 50,00% 75,00% 75,00% 75,00% 50,00% 50,00% 50,00% 50,00% 75,00% 85,62% 85,62% 85,62% -

__________ (2) A Besserat foi incorporada pela Aliansce em 30 de maio de 2007 (3) AASC e AAEC foram incorporadas pela Aliansce em 30 de novembro de 2007 (1) As receitas e despesas do Via Parque Shopping no esto consolidadas nas nossas demonstraes financeiras, uma vez que o investimento detido por nossa Companhia no Via Parque registrado atravs de participao em quotas do Fundo Imoblirio.

Os ativos, passivos e resultados dos condomnios so apresentados nas demonstraes financeiras consolidadas na proporo de nossa participao indireta. Principais procedimentos de consolidao Nossa consolidao foi realizada levando em considerao os seguintes procedimentos: Eliminao dos saldos das contas de ativos e passivos entre as empresas e condomnios consolidados; Eliminao das participaes no capital, reservas e lucros acumulados das empresas controladas; Eliminao dos saldos de receitas e despesas, bem como de lucros no realizados, decorrentes de negcios entre as empresas e condomnios. Perdas no realizadas so eliminadas da mesma maneira, mas apenas quando no h evidncias de problemas de recuperao dos ativos relacionados; e Destaque do valor da participao dos acionistas minoritrios nas demonstraes financeiras consolidadas.

Os seguintes empreendimentos foram contabilizados em nossas demonstraes financeiras, porm no foram consolidados pelos motivos abaixo comentados: FIIVPS. O investimento no empreendimento Via Parque Shopping efetuado via Fundo de Investimento Imobilirio, que contabilizado como Ttulos e Valores Mobilirios apresentados no Ativo no circulante/realizvel a longo prazo. Desta forma suas receitas e despesas no esto consolidadas nos nossos resultados financeiros histricos ou pro-forma. Para maiores informaes sobre o resultado do Via Parque Shopping, ver, na seo Informaes Financeiras Pro-forma e Outras Informaes Financeiras RelevantesAnlise dos resultados do Via Parque Shopping Histrico e Pro-forma na pg. 154 deste Prospecto. Shopping Leblon. Seus resultados so reconhecidos nas demonstraes consolidadas por meio de equivalncia patrimonial a partir da data de sua aquisio. Parte do investimento foi realizado atravs de aquisio de debntures que esto contabilizadas como ttulos e valores mobilirios no ativo no-

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circulante/realizvel a longo prazo. Os demonstrativos apresentados na seo Informaes Financeiras Proforma e Outras Informaes Financeiras Relevantes na pg. 150 deste Prospecto, demonstram o impacto da performance do Shopping Leblon em nosso resultado. PRINCIPAIS LINHAS DO RESULTADO A seguir, apresentamos um sumrio da natureza de cada rubrica da demonstrao de resultados. Receita de aluguis e prestao de servios As receitas provenientes de nossas participaes proporcionais em Shopping Centers, calculadas de acordo com nossa participao direta ou indireta em cada empreendimento, representam nossa principal fonte de receita. Podemos identificar essas receitas da seguinte forma: Receita de aluguel de espaos comerciais, atravs de contratos com prazo mdio de 5 anos; Locao temporria em Mall para quiosques e Merchandising; Cesso de direitos de uso, relativos infra-estrutura tcnica oferecida pelos Shopping Centers aos lojistas; Explorao de estacionamentos com a cobrana de taxas por perodo de permanncia; e Taxa de transferncia recebida por ocasio de negociaes entre lojistas, envolvendo espaos comerciais.

Nossas receitas com prestao de servios, alm de exercerem uma influncia estratgica extremamente relevante para nossos negcios, representam tambm uma importante fonte de receita atravs da prestao dos seguintes servios: Prestao de servios de administrao de Shopping Centers e respectivos condomnios, atravs da taxa paga por empreendedores e lojistas; Prestao de servios de comercializao de espaos comerciais, em forma de comisso calculada com base nos valores de aluguel e cesso de direitos de uso envolvidos em cada nova locao; e Servios de Planejamento, desenvolvimento e gesto de marketing, normalmente relacionados com novos empreendimentos ou expanses de empreendimentos existentes.

Dentre as receitas acima mencionadas, a receita de aluguis de espaos comerciais representa nossa principal fonte de receita ou 73,1% da receita operacional bruta em 2008, correspondendo ao maior entre: a) aluguel mnimo contratado, baseado em valores de mercado, pago mensalmente pelo lojista, sendo que, no ms de dezembro de cada ano, considerado o aluguel mnimo em dobro e b) aluguel percentual calculado com a aplicao de um percentual incidente sobre as vendas mensais do lojista. As receitas provenientes de cesso de direito de uso so observadas, predominantemente em novos lanamentos ou em expanses, porm tambm so observadas quando da retomada de um espao comercial, por inadimplemento ou negociao. Contabilmente, consideramos a realizao desta receita pelo prazo do contrato de locao qual est associada. Dedues As dedues so representadas pelos descontos e impostos que incidem sobre nossas receitas de aluguis e prestao de servios, onde podemos destacar: PIS para nossas Controladas que adotam o regime tributrio do Lucro Real, temos a alquota de 1,65% sobre todas as receitas auferidas, sendo descontadas as dedues previstas em lei (PIS no cumulativo). Para as nossas demais Controladas que adotam o regime tributrio do Lucro Presumido, temos a alquota de 0,65% sobre as receitas de aluguis e prestao de servios auferidas; COFINS para nossas Controladas que adotam o regime tributrio do Lucro Real, temos a alquota de 7,60% sobre todas as receitas auferidas, sendo descontadas as dedues previstas em lei (COFINS no

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cumulativo). Para nossas demais Controladas que adotam o regime tributrio do Lucro Presumido, temos a alquota de 3,00% sobre as receitas de aluguis e prestao de servios auferidos; ISS sobre nossas receitas de prestao de servios e de estacionamento incide a alquota do imposto sobre servios que, dependendo do municpio, pode chegar a 5% (taxa mais comum entre as cidades); e Descontos ou abatimentos dados a lojistas previstos em contratos.

Custo de aluguis e servios Nosso custo de aluguis e servios apresenta, principalmente, os custos dos Shopping Centers proporcionais nossa participao, calculados de acordo com a porcentagem da nossa propriedade direta ou indireta em cada um de nossos empreendimentos. Esses custos so compostos basicamente por: Gastos com Imveis Alugados relacionados s nossas participaes nos Shopping Centers, representando nossos custos com vacncia, contribuio ao Fundo de Promoo do Shopping Centers, comisses sobre locaes de espaos comerciais, despesas legais, auditorias internas das vendas dos lojistas, auditoria externa das demonstraes financeiras e a taxa de administrao; Depreciao calculada sobre ativos imobilizados, principalmente referentes s edificaes e instalaes dos Shopping Centers em operao; Custos de estacionamento referentes s despesas com mo de obra, manuteno de sistemas, impostos e materiais e consumos relacionados operao do estacionamento; Proviso para devedores duvidosos constituda mensalmente como proviso, baseada no critrio fiscal; e Servios contratados referentes aos contratos com terceiros para apoio comercializao e demais servios especializados. Em decorrncia da nova Lei 11.638/07, em 2009 o custo de nossas empresas contempla os gastos properacionais no associados diretamente ao desenvolvimento do empreendimento, como por exemplo, despesas de vendas, publicidade e despesas administrativas.

Despesas e Receitas Operacionais Referem-se s despesas no relacionadas diretamente s nossas participaes nos Shopping Centers. Tratam-se, portanto, de despesas operacionais para a gesto de nossas controladas envolvendo: Despesas de pessoal; Despesas jurdicas, inclusive as relacionadas prospeco de novos negcios; Despesas administrativas; Resultado de equivalncia patrimonial Nossa equivalncia patrimonial surge dos nossos investimentos em companhias no consolidadas sobre as quais no exercemos controle. Para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, nossos resultados de equivalncia patrimonial decorreram da nossa participao no Shopping Leblon (CENCOM). No perodo de nove meses encerrado em 30 de setembro de 2009, os resultados de nossa participao nos demais empreendimentos so consolidados, exceto o Shopping Leblon (CENCOM) contabilizado pelo mtodo de equivalncia patrimonial; e Amortizao dos gios Fundamentado por laudos de avaliao e amortizado taxa de 4% ao ano, para os exerccios de 2006 2008, decorre de aquisies de participaes no Shopping Iguatemi Salvador, Barpa e Supra. A partir de 1 de janeiro de 2009, no praticamos mais a contabilizao das amortizaes de gio sobre a rentabilidade futura em questo da adoo da Deliberao CVM 565/08 (referendando o CPC 13 Adoo inicial da Lei n 11.638/07).

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Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido So computados em base mensal sob a sistemtica do lucro real anual, exceto para certas controladas e sociedades sob controle compartilhado, cujos impostos so calculados e recolhidos com base no lucro presumido. A CSLL calculada alquota de 9% sobre o resultado ajustado nos termos da legislao vigente. A proviso para o IR constituda pelo montante bruto, aplicando-se a alquota-base de 15%, mais o adicional de 10%. Para as sociedades que optaram pelo regime de lucro presumido, a base de clculo do IR calculada razo de 32% para a receita proveniente de aluguis e prestao de servios e 100% para receitas financeiras; a CSLL calculada razo de 32% sobre as receitas brutas, sobre as quais se aplicam as alquotas nominais. A Companhia e suas controladas optaram pela adoo do Regime Tributrio de Transio (RTT) para apurao de imposto de renda e contribuio social relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2008. Participao dos Minoritrios A participao dos minoritrios representa a excluso do resultado referente participao de outros acionistas em nossas subsidirias consolidadas. Lucro Lquido (prejuzo) do Exerccio O lucro lquido (prejuzo) do exerccio consiste do lucro aps a tributao pelo imposto de renda e contribuio social e excluso do resultado da participao dos minoritrios. EBITDA Ajustado Medio no contbil por ns elaborada, reconciliada observando uma das sugestes do Ofcio Circular CVM n. 01/2007, que consiste no lucro lquido acrescido das participaes de minoritrios, do imposto de renda e da contribuio social, do resultado financeiro lqueido (receitas e despesas financeiras) da depreciao, da amortizao, do resultado no-operacional e de despesas/receitas no recorrentes. O EBITDA Ajustado no uma linha de demonstraes financeiras elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e no representa o fluxo de caixa para os exerccios apresentados, no devendo ser considerado como alternativa para este ou para o lucro lquido ou como indicador do desempenho operacional ou de liquidez. O EBITDA Ajustado no tem uma definio nica e a definio de EBITDA Ajustado pode no ser comparvel ao EBITDA Ajustado utilizado por outras companhias. Ns acreditamos que o EBITDA Ajustado possibilita um melhor entendimento no apenas da nossa performance financeira mas tambm da nossa habilidade de cumprir com as nossas obrigaes e obter fundos para as nossas necessidades de capital. Contudo, o EBITDA Ajustado apresenta limitaes que prejudicam o seu uso como medida das nossas receitas, visto que no considera determinados custos decorrentes dos nossos negcios que podem impactar significativamente nossos resultados e situao de liquidez, tais como despesas financeiras, impostos, depreciao, investimento em capital e outros encargos relacionados. apresentada a seguir, a reconciliao do lucro lquido com o EBITDA Ajustado para os exerccios e perodos indicados. Os percentuais apresentados tm por base as nossas receitas operacionais lquidas.

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Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006 AV% 2007 AV% AH% 2008

Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de AV% 2009 AV% AH%

AV% AH% 2008 (Histricos) (em milhares de reais, exceto percentuais)

Lucro (prejuzo) Lquido (1.925) -7,9% 7.609 17,3% (495,3%) (13.089) -18,0% - 272,0% (10.936) -22,4% 18.698 26,1% -271,0% + Participao minoritrios 1.324 5,4% 1.154 2,6% -12,8% 376 0,5% -67,4% (296) -0,6% 2.221 3,1% -850,3% + Imposto de Renda e Contribuio Social 2.741 11,3% 7.792 17,7% 184,3% 7.422 10,2% -4,7% 4.236 8,7% 3.734 5,2% -11,9% + Resultado Financeiro 4.555 18,7% 5.486 12,5% 20,4% 38.449 53,0% 600,9% 26.793 54,8% 28.788 40,2% 7,4% + Depreciao e Amortizao 16.269 66,9% 11.133 25,3% -31,6% 36.730 50,6% 229,9% 26.952 55,1% 13.026 18,2% -51,7% + Despesas (receitas) no recorrentes 1.353 5,6% 10.769 24,5% 695,9% 2.641 3,6% -75,5% 2.132 4,4% 5.100 7,1% 139,2% EBITDA Ajustado(1) 24.317 100,0% 43.943 100,0% 80,7% 72.529 100,0% 65,1% 48.881 100,0% 71.567 100,0% 46,4% Margem EBITDA (2) Ajustado 71,8% 68,4% 68,2% 70,5% 73,8% ___________ (1) Medio no contbil por ns elaborada, reconciliada observando uma das sugestes do Ofcio Circular CVM n. 01/2007, que consiste no lucro lquido acrescido das participaes de minoritrios, do imposto de renda e da contribuio social, da depreciao, da amortizao, do resultado no-operacional e de despesas/receitas no recorrentes. O EBITDA Ajustado no uma linha de demonstraes financeiras elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e no representa o fluxo de caixa para os exerccios apresentados, no devendo ser considerado como alternativa para este ou para o lucro lquido ou como indicador do desempenho operacional ou de liquidez. O EBITDA Ajustado no tem uma definio nica e a definio de EBITDA Ajustado pode no ser comparvel ao EBITDA Ajustado utilizado por outras companhias. (2) Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida.

COMPARAO DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS HISTRICOS ENTRE OS PERODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2009 E EM 30 DE SETEMBRO DE 2008
Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 AV% 2009 AV% Variao (Histricos) 2008/2009 (valores em milhares de reais, exceto percentuais) 76.941 111,0% 105.216 108,5% 36,7% 76.941 111,0% 105.216 108,5% 36,7% (7.651) -11,0% (8.199) -8,5% 7,2% 69.290 100,0% 97.017 100,0% 40,0% (23.937) -34,5% (28.624) -29,5% 19,6% 45.353 65,5% 68.393 70,5% 50,8% (25.556) -36,9% (14.952) -15,4% -41,5% (22.745) -32,8% (20.337) -21,0% -10,6% (136) -0,2% (382) -0,4% 180,9% 9.758 14,1% 4.684 4,8% -52,0% (11.078) -16,0% 0,0% -100,0% (1.355) -2,0% 1.083 1,1% -179,9% (26.793) -38,7% (28.788) -29,7% 7,4% (28.685) -41,4% (38.370) -39,5% 33,8% 1.892 2,7% 9.582 9,9% 406,4% (6.996) (4.236) 296 (10.936) -10,1% -6,1% 0,4% -15,8% 24.653 (3.734) (2.221) 18.698 25,4% -3,8% -2,3% 19,3% (452,4%) -11,9% -850,3% (271,0%)

Demonstrao de Resultado Receita Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios Dedues Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Administrativas e gerais Despesas legais e tributrias Resultado de equivalncia patrimonial Amortizao de gio Outras (despesas) receitas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro/ (prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

RECEITA OPERACIONAL BRUTA Nossa receita operacional bruta consolidada aumentou 36,7%, passando de R$76.941 mil em 30 de setembro de 2008 para R$105.216 mil nos primeiros nove meses de 2009, reflexo, principalmente, do incremento da receita de aluguis. Este crescimento na receita operacional bruta explicado em sua maior parte pelos seguintes fatores: Inaugurao do Caxias Shopping no quarto trimestre de 2008; Aquisio da frao ideal adicional de 18,04% no Condomnio Naciguat, no segundo trimestre de 2008 aumentando nossa participao de 23,55% para 41,59% fruto da incorporao da parcela cindida de Ricshopping; Melhor desempenho dos shoppings Iguatemi Salvador, Bangu e Santana Parque nos primeiros nove meses de 2009 em relao ao mesmo perodo anterior.

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A seguir, apresentamos nossas receitas de aluguel e servios, por natureza e por empreendimento, entre os perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 30 de setembro de 2009.
Receita de Aluguis e Servios Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 AV% 2009 AV% Variao (Histricos) 2008/2009 (valores em milhares de reais) % 54.018 4.034 4.809 278 13.802 76.941 21.136 4.252 6.008 1.365 4.616 2.859 14.663 4.983 1.269 290 1.648 13.852 76.941 70,2% 5,2% 6,3% 0,4% 17,9% 100,0% 27,5% 5,5% 7,8% 1,8% 6,0% 3,7% 19,1% 6,5% 1,6% 0,0% 0,4% 2,1% 18,0% 100,0% 77.221 6.948 5.766 439 14.842 105.216 28.568 5.485 8.016 1.600 5.592 3.324 21.771 7.997 1.133 4.613 566 1.738 14.813 105.216 73,4% 6,6% 5,5% 0,4% 14,1% 100,0% 27,2% 5,2% 7,6% 1,5% 5,3% 3,2% 20,7% 7,6% 1,1% 4,4% 0,5% 1,7% 14,1% 100,0% 43,0% 72,2% 19,9% 57,9% 7,5% 36,7% 35,2% 29,0% 33,4% 17,2% 21,1% 16,3% 48,5% 60,5% -10,7% 95,2% 5,5% 6,9% 36,7%

Receitas por Natureza Aluguis Cesso de direito de uso Estacionamento Taxa de transferncia Prestao de servios Receitas por empreendimento Shopping Iguatemi Salvador Shopping Grande Rio Shopping Taboo Boulevard Shopping Campina Grande Carioca Shopping Supershopping Osasco Bangu Shopping Center Santana Parque Shopping Shopping Santa rsula (1) Caxias Shopping Boulevard Shopping Braslia Lojas ncoras locadas C&A Servios

_____________ (1) Os resultados desta propriedade so reconhecidos nas demonstraes consolidadas a partir da data de aquisio.

Nossa receita de aluguis e servios cresceu 36,7% no perodo de janeiro a setembro de 2009 ante mesmo perodo de 2008, passando de R$76.941 mil em setembro de 2008 para R$105.216 mil em setembro de 2009. As receitas de aluguis apresentaram um incremento de 43,0% nos primeiros nove meses de 2009 (R$77.221 mil) frente a 2008 (R$54.018 mil) e passaram a ter representatividade de 73,4% na receita total de 2009, ante 70,2% em 2008. DEDUES As dedues da receita operacional bruta so compostas por impostos sobre a receita de aluguis e prestao de servios e apresentaram um aumento de 7,2% no perodo, passando de R$7.651 mil em setembro de 2008 para R$8.199 mil em setembro de 2009 . RECEITA OPERACIONAL LQUIDA Pelas razes explicadas acima, a receita operacional lquida apresentou um aumento de 40,0%, alcanando R$97.017 mil em setembro de 2009 frente ao valor de R$69.290 mil no mesmo perodo de 2008. CUSTO DE ALUGUIS E SERVIOS A seguir, apresentamos os custos de aluguis e servios, por natureza e por empreendimento, entre os perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 30 de setembro de 2009.

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Custo de aluguis e servios

Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 AV% 2009 AV% Variao (Histricos) 2008/2009 (valores em milhares de reais) % 3.805 11.477 1.597 696 4.296 2.066 23.937 2.872 1.176 1.518 413 1.435 1.280 6.510 1.888 2.785 469 3.591 23.937 15,9% 47,9% 6,7% 2,9% 17,9% 8,6% 0,0% 100,0% 12,0% 4,9% 6,3% 1,7% 6,0% 5,3% 27,2% 7,9% 11,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,0% 15,0% 100,0% 3.307 10.510 2.672 1.778 3.603 2.348 4.406 28.624 3.938 851 2.558 534 1.335 1.345 4.948 1.915 1.957 1.609 1.323 871 2.583 69 469 2.319 28.624 11,6% 36,7% 9,3% 6,2% 12,6% 8,2% 15,4% 100,0% 13,8% 3,0% 8,9% 1,9% 4,7% 4,7% 17,3% 6,7% 6,8% 5,6% 4,6% 3,0% 9,0% 0,2% 1,6% 8,1% 100,0% -13,1% -8,4% 67,3% 155,5% -16,1% 13,6% 19,6% 37,1% -27,6% 68,5% 29,3% -7,0% 5,1% -24,0% 1,4% -29,7% 0,0% -35,4% 19,6%

Custos por Natureza Gastos com imveis alugados Depreciao de propriedades Custo de estacionamento Proviso para devedores duvidosos Custo de comercializao e planejamento Despesas administrativas de Shoppings Gastos pr-operacionais (2) Custos por empreendimento Shopping Iguatemi Salvador Shopping Grande Rio Shopping Taboo Boulevard Shopping Campina Grande Carioca Shopping Supershopping Osasco Bangu Shopping Center Santana Parque Shopping Shopping Santa rsula (1) Caxias Shopping Boulevard Shopping Braslia (2) (3) Boulevard Shopping Belm (2) Boulevard Shopping Belo Horizonte (2) Shopping Macei (2) Lojas ncoras locadas C&A Outros custos

_______________ (1) Os resultados desta propriedade so reconhecidos nas demonstraes consolidadas a partir da data de aquisio. (2) Em decorrncia da Lei n 11.638/07, os gastos pr-operacionais incorridos no perodo de janeiro a setembro de 2009 no associados diretamente ao desenvolvimento do empreendimento esto classificados no grupo dos custos de aluguis e servios. At 31 de dezembro de 2008, estes gastos eram registrados no ativo diferido. (3) Este shopping incorreu em gastos pr-operacionais durante o perodo de janeiro a junho de 2009 em virtude da inaugurao do mesmo em 25 de junho de 2009. Durante este perodo, o Boulevard Shopping Braslia contabilizou R$879 mil de gastos pr-operacionais em suas demonstraes financeiras.

Os custos de aluguis e servios apresentaram um aumento de R$4.687 mil, passando de R$23.937 mil nos primeiros nove meses de 2008, para R$28.624 mil no primeiro semestre de 2009, uma variao de 19,6% no perodo. Este aumento decorrente da contabilizao dos gastos pr-operacionais como resultado do exerccio os realizados a partir de 1 de janeiro de 2009 por fora da Lei n 11.638/07. Antes do advento da lei, os gastos pr-operacionais eram diferidos e registradas no ativo. OUTRAS (DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS As despesas operacionais lquidas apresentaram uma reduo de R$10.604 mil, ou 41,5%, passando de R$25.556 mil nos primeiros nove meses de 2008 para R$14.952 mil no mesmo perodo de 2009. As principais razes dessa variao so: Reduo de aproximadamente 10,6% ou R$2.408 mil em despesas gerais e administrativas decorrente da adequao da estrutura administrativa da Companhia; Menor receita de equivalncia patrimonial em investidas no consolidadas (impacto de R$5.074 mil); e No amortizao dos gios oriundos de aquisio de participao societria a partir de 1 de janeiro de 2009 por causa de mudana na legislao societria/ contbil (impacto de R$11.078 mil).

RESULTADO FINANCEIRO O resultado financeiro foi negativo em R$28.788 mil nos primeiros nove meses de 2009, um aumento de R$1.995 mil em relao ao mesmo perodo de 2008, R$26.793 mil. O resultado financeiro lquido no perodo reflete as despesas financeiras inerentes aos Certificados de Recebveis Imobilirios (CRIs) no valor de R$200.000 mil e R$150.000 mil, captados em setembro de 2008 e fevereiro de 2009 respectivamente e o reconhecimento dos instrumentos financeiros (Swap) a valor de mercado, representando uma perda no resultado nos primeiros nove meses de 2009 ao valor de R$9.300 mil.

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LUCRO LQUIDO DO PERODO A Companhia apresentou um lucro lquido de R$18.698 mil nos primeiros nove meses de 2009, um aumento de 271,0% em relao ao resultado do mesmo perodo de 2008 (prejuzo de R$10.936 mil). . EBITDA AJUSTADO O EBITDA ajustado foi de R$71.567 mil em 30 de setembro de 2009 frente R$48.881 mil no mesmo perodo de 2008, um acrscimo de 46,4%. A Margem EBITDA ajustada alcanou 73,8% em 30 de setembro de 2009 ante 70,5% em relao ao mesmo perodo de 2008, um aumento de 3,3 p.p. COMPARAO DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS HISTRICOS ENTRE OS EXERCCIOS ENCERRADOS EM DEZEMBRO DE 2007 E EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008 31 DE

Demonstrao de Resultado Receitas Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios Dedues Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Administrativas e gerais Despesas tributrias Resultado de equivalncia patrimonial Amortizao de gio Outras (despesas) receitas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro Operacional Imposto de renda e contribuio social Lucro (prejuzo) lquido antes das participaes minoritrias Participaes minoritrias Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 AV% 2008 AV% Variao (Histricos) 2007/2008 (valores em milhares de reais) % 70.891 110,4% 115.482 108,7% 62,9% 70.891 110,4% 115.482 108,7% 62,9% (6.652) -10,4% (9.202) -8,7% 38,3% 64.239 100,0% 106.280 100,0% 65,4% (13.976) -21,8% (35.687) -33,6% 155,3% 50.263 78,2% 70.593 66,4% 40,4% (28.222) -43,9% (37.435) -35,2% 32,6% (34.403) -53,6% (36.681) -34,5% 6,6% (2.561) -4,0% (166) -0,2% -93,5% 8.023 12,5% 13.713 12,9% 70,9% (4.077) -6,3% (13.963) -13,1% 242,5% 4.796 7,5% (338) -0,3% -107,0% (5.486) -8,5% (38.449) -36,2% 600,9% (7.344) -11,4% (41.870) -39,4% 470,1% 1.858 2,9% 3.421 3,2% 84,1% 16.555 25,8% (5.291) -5,0% -132,0% (7.792) -12,1% (7.422) -7,0% -4,7% 8.763 13,6% (12.713) -12,0% -245,1% (1.154) -1,8% (376) -0,4% -67,4% 7.609 11,8% (13.089) -12,3% -272,0%

RECEITA OPERACIONAL BRUTA A receita operacional bruta consolidada aumentou 62,9%, passando de R$70.891 mil em 2007 para R$115.482 mil em 2008, reflexo do incremento na receita de aluguis decorrente da receita adicional oriunda das aquisies ocorridas ao longo do Exerccio de 2007 e 2008, associado inaugurao de novos empreendimentos ocorridas no final de 2007, conforme descrito: Carioca Shopping e Supershopping Osasco: aquisio de 40% e 31,52% de participao, respectivamente, adquirida ao longo de 2007; Bangu Shopping: 70% de participao em empreendimento inaugurado em outubro de 2007; Santana Parque Shopping: 50% de participao em empreendimento inaugurado em outubro de 2007; Aquisio de participao adicional de 6,71% no Boulevard Shopping Campina Grande, ocorrida em dezembro de 2007; Shopping Santa rsula: aquisio de 75% de participao em fevereiro de 2008; e Aquisio de participao adicional de 18,04% no Condomnio Naciguat (Shopping Iguatemi Salvador) durante o segundo trimestre de 2008.

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A seguir, apresentamos nossas receitas de aluguel e servios, por natureza e por empreendimento, nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2007 e 2008.
Receita de Aluguis e Servios Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 AV% 2008 AV% Variao (Histricos) 2007/2008 (valores em milhares de reais) % 47.560 2.578 4.067 462 16.224 70.891 24.049 5.899 8.658 1.122 4.982 2.257 4.087 1.313 2.259 16.265 70.891 67,1% 3,6% 5,7% 0,7% 22,9% 100,0% 33,9% 8,3% 12,2% 1,6% 7,0% 3,2% 5,8% 1,9% 0,0% 0,0% 0,0% 3,2% 22,9% 0,0% 100,0% 84.375 5.095 7.172 410 18.430 115.482 32.728 6.363 9.433 1.944 6.648 3.863 22.365 8.074 2.024 962 366 2.219 18.493 115.482 73,1% 4,4% 6,2% 0,4% 16,0% 100,0% 28,3% 5,5% 8,2% 1,7% 5,8% 3,3% 19,4% 7,0% 1,8% 0,8% 0,3% 1,9% 16,0% 0,0% 100,0% 77,4% 97,6% 76,3% -11,3% 13,6% 62,9% 36,1% 7,9% 9,0% 73,3% 33,4% 71,2% 447,2% 514,9% -1,8% 13,7% 62,9%

Receitas por Natureza Aluguis Cesso de direito de uso Estacionamento Taxa de transferncia Prestao de servios Receitas por empreendimento Shopping Iguatemi Salvador Shopping Grande Rio Shopping Taboo Boulevard Shopping Campina Grande Shopping Carioca Supershopping Osasco Bangu Shopping Center Santana Parque Shopping Shoping Santa rsula Caxias Shopping Boulevard Shopping Brasilia Lojas ncoras locadas C&A Servios Outros

Nossa receita de aluguis e servios apresentou um incremento de 62,9% no exerccio findo em dezembro de 2008, passando de R$70.891 mil em 2007 para R$115.482 mil em 2008. As receitas de aluguis representaram um incremento de 77,4% de 2007 para 2008 e passaram a ter representatividade de 73,1% na receita total de 2008, ante 67,1% em 2007. Vale ressaltar que em 31 de dezembro de 2008 foi registrado ajuste na receita no valor de R$1.947 mil. O aumento de 36,1% na contribuio relativa da receita originada pelo Shopping Iguatemi Salvador, que passou de 33,9% em 2007 para 28,3% em 2008, foi compensada pelo crescimento nas contribuies dos demais empreendimentos, tendo como destaque o Boulevard Shopping Campina Grande, Bangu Shopping Center e Santana Parque Shopping referente apropriao da receita de aluguel mnimo aplicado o mtodo linear, reflexo da Lei n 11.638/07. DEDUES As dedues da receita operacional bruta so compostas por impostos sobre a receita de aluguis e prestao de servios e apresentaram um acrscimo de 38,3%. no perodo, passando de R$6.652 mil em 31 de dezembro de 2007 para R$9.202 mil em 31 de dezembro de 2008. RECEITA OPERACIONAL LQUIDA Pelas razes explicadas acima, a receita operacional lquida apresentou um aumento de 65,4%, alcanando R$106.280 mil em 2008 frente R$64.239 mil em 2007. CUSTO DE ALUGUIS E SERVIOS A seguir, apresentamos os custos de aluguis e servios, por natureza e por empreendimento, nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2007 e em 31 de dezembro de 2008.

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Custo de aluguis e servios 2007 Custos por Natureza Gastos com imveis alugados Depreciao de propriedades Custo de estacionamento Proviso para devedores duvidosos Proviso para contingncias Custo de comercializao e planejamento Despesas administrativas de Shoppings Custos por empreendimento Shopping Iguatemi Salvador Shopping Grande Rio Shopping Taboo Shopping Iguatemi Campina Grande Shopping Carioca Bangu Shopping Center Supershopping Osasco Santana Parque Shopping Shopping Santa rsula Caxias Shopping Lojas ncoras locadas C&A Outros custos

Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro de AV% 2008 AV% Variao (Histricos) 2007/2008 (valores em milhares de reais) % 34,6% 49,9% 6,3% -1,2% 2,3% 1,9% 6,2% 100,0% 21,4% 11,4% 25,5% 3,5% 14,3% 10,5% 4,7% 2,7% 0,0% 0,0% 3,6% 2,3% 100,0% 4.932 15.675 2.280 4.026 83 5.613 3.078 35.687 6.321 1.759 2.232 746 1.956 8.783 1.727 2.542 3.307 455 625 5.234 35.687 13,8% 43,9% 6,4% 11,3% 0,2% 15,7% 8,6% 100,0% 17,7% 4,9% 6,3% 2,1% 5,5% 24,6% 4,8% 7,1% 9,3% 1,3% 1,8% 14,7% 100,0% 1,9% 124,6% 157,3% -2454,4% -73,9% 2050,6% 257,5% 155,3% 111,1% 10,1% -37,4% 51,0% -2,2% 501,2% 164,9% 568,9% 22,8% 1515,4% 155,3%

4.842 6.979 886 (171) 318 261 861 13.976 2.995 1.598 3.564 494 1.999 1.461 652 380 509 324 13.976

Os custos de aluguis e servios tiveram um aumento de R$21.711 mil, passando de R$13.976 mil em 2007 para R$35.687 mil em 2008, uma variao de 155,3% no perodo. Este incremento explicado em grande parte pela reestruturao societria ocorrida na Companhia no primeiro semestre de 2007, pela inaugurao do Bangu Shopping e do Santana Parque Shopping em outubro de 2007 e pela aquisio de participao adicional no Condomnio Naciguat (Shopping Iguatemi Salvador) no segundo trimestre de 2008. Estes fatores contribuiram significativamente para o aumento de 124,6% na depreciao de propriedades em 2008 em comparao ao exerccio de 2007 e para o aumento de R$5.352 mil nos custos de comercializao e planejamento. Este aumento decorrente em sua maior parte de: (i) custos de comercializao e planejamento da ordem de R$5.613 mil em 2008 ante R$261 mil no mesmo perodo de 2007; e (ii) incremento de proviso para devedores duvidosos, principalmente, no Iguatemi Salvador (R$2.676 mil) decorrente do aumento na participao no shopping e ajustes na proviso e no Shopping Santa rsula (R$498 mil) adquirido em 2008. OUTRAS (DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS As outras despesas e receitas operacionais apresentaram um crescimento de R$9.213 mil, ou 32,6%, passando de R$28.222 mil em 2007 para R$37.435 mil em 2008. As principais razes desta variao so: Aumento de, aproximadamente, 56,3% (R$5.636 mil) em despesas de pessoal decorrente da adequao da estrutura administrativa da Companhia; Acrscimo no resultado de equivalncia patrimonial positivo de R$5.690 mil, representado, basicamente, pelo resultado do Shopping Leblon; Aumento de, aproximadamente, 242,5% ou R$9.886 mil, na despesa de amortizao de gio, decorrente da amortizao de gios em aquisies de investimentos ocorridas durante 2007 e realizao do gio na SDT3, devido a conferncia do Shopping Taboo para a Subsidiria integral da Aliansce, Nibal; e Reduo das despesas legais e tributrias em R$2.395, tendo em vista os gastos incorridos em 2007 pela Companhia para o processo de abertura de capital, sem efeito em 2008.

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RESULTADO FINANCEIRO LQUIDO O resultado financeiro foi negativo em R$38.449 mil em 2008, em comparao ao valor de R$5.486 mil apresentado em 2007, um aumento no resultado negativo de R$32.963 mil. Este resultado financeiro lquido se d pela captao de emprstimos ao longo do exerccio que culminara nas operaes de CRIs, de longo prazo, que financiaram o programa de investimentos da Companhia. Vale ressaltar que o resultado financeiro de 2008 contempla o impacto do ajuste da operao de swap sobre a operao de CRI registrada a valor de mercado, com impacto de R$555 mil. LUCRO (PREJUZO) LQUIDO DO EXERCCIO A Companhia apresentou prejuzo lquido de R$13.089 mil em 2008, reduo de 272,0% em relao ao lucro lquido apresentado em 2007. A reduo oriunda do aumento de 470,1% das despesas financeiras e 242,5% da amortizao de gio em 2008 comparado a 2007. EBITDA AJUSTADO O EBITDA ajustado foi de R$72.529 mil em 2008 frente R$43.943 mil em 2007, representando um acrscimo de 65,1%; A Margem EBITDA ajustada alcanou 68,2% em 2008 ante 68,4% em 2007, uma diminuio de 0,2 p.p. COMPARAO DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS HISTRICOS ENTRE OS EXERCCIOS ENCERRADOS EM DEZEMBRO DE 2006 E EM 31 DE DEZEMBRO DE 2007 A seguir, analisamos as variaes entre as demonstraes financeiras histricas entre 2006 e 2007.
Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006 AV% 2007 AV% Variao (Histricos) 2006/2007 (valores em milhares de reais, exceto percentuais) 37.087 109,5% 70.891 110,4% 91,1% 37.087 109,5% 70.891 110,4% 91,1% (3.212) -9,5% (6.652) -10,4% 107,1% 33.875 100,0% 64.239 100,0% 89,6% (6.168) -18,2% (13.976) -21,8% 126,6% 27.707 81,8% 50.263 78,2% 81,4% (21.012) -62,0% (28.222) -43,9% 34,3% (10.226) -30,2% (34.403) -53,6% 236,4% (479) -1,4% (2.561) -4,0% 434,7% 3.347 9,9% 8.023 12,5% 139,7% (13.987) -41,3% (4.077) -6,3% -70,9% 333 1,0% 4.796 7,5% 1340,2% (4.555) -13,4% (5.486) -8,5% 20,4% (5.345) -15,8% (7.344) -11,4% 37,4% 790 2,3% 1.858 2,9% 135,2% 2.140 6,3% 16.555 25,8% 673,6% 2.140 6,3% 16.555 25,8% 673,6% (2.741) -8,1% (7.792) -12,1% 184,3% (601) -1,8% 8.763 13,6% -1558,1% (1.324) -3,9% (1.154) -1,8% -12,8% (1.925) -5,7% 7.609 11,8% -495,3%

31 DE

Demonstrao de Resultado Receitas Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios Dedues Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Despesas Administrativas e gerais Despesas tributrias Resultado de equivalncia patrimonial Amortizao de gio Outras despesas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro Operacional Resultado antes dos impostos Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido antes das participaes minoritrias Participaes minoritrias Lucro lquido (prejuzo) do exerccio

RECEITA OPERACIONAL BRUTA Nossa receita operacional bruta consolidada foi de R$70.891 mil em 2007 (110,4% da receita operacional lquida), representando um crescimento de 91,1% quando comparada com nossa receita operacional bruta em 2006 (109,5% da receita operacional lquida).

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DEDUES As dedues da receita operacional bruta so compostas por impostos sobre a receita de aluguis e prestao de servios e descontos e abatimentos concedidos aos lojistas. O valor das dedues aumentou de R$3.212 mil em 2006, ou 9,5% da receita operacional lquida para R$6.652 mil ou 10,4% da receita operacional lquida em 2007. RECEITA OPERACIONAL LQUIDA A receita operacional lquida apresentou um aumento de 89,6%, alcanando para R$64.239 mil em 2007, frente R$33.875 mil em 2006, reflexo da reestruturao societria e aquisies de nossa Companhia ocorridas durante o ano de 2007. CUSTO DE ALUGUIS E SERVIOS Os custos de aluguis e servios tiveram um aumento de R$7.808 mil, passando de R$6.168 mil em 2006 ou 18,2% da receita operacional lquida para R$13.976 mil ou 21,8% em 2007. Durante o exerccio de 2007, a Companhia aumentou seu portfolio de ativos atravs da reestruturao societria ocorrida neste ano. Dentre os principais ativos adquiridos esto: 40% do Carioca shopping, 25% do Shopping Grande Rio, 70% do Bangu Shopping, 31,52% do Supershopping Osasco que contriburam com aumento nos custos de aluguis e servios em R$1.999 mil, R$1.598 mil, R$1.461 mil e R$652 mil, respectivamente. OUTRAS (DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS As outras despesas e receitas operacionais tiveram um aumento de R$7.210 mil, passando de R$21.012 mil em 2006 (62,0% da receita operacional lquida), para R$28.222 mil no ano de 2007 (43,9% da receita operacional lquida). As despesas administrativas e gerais apresentaram um incremento de 236,4% (R$24.177 mil), passando de R$10.226 mil em 2006 para R$34.403 mil em 2007. O incremento nas despesas foi compensado no resultado pela reduo de 70,9% nas despesas com amortizao de gio, que passaram de R$13.987 mil em 2006 para R$4.077 mil em 2007 e pelo ganho com investimento em controladas que em 2007 foi de R$8.023 mil (12,5% da receita operacional liquida) frente R$3.347mil em 2006, em decorrncia da equivalncia positiva no CENCOM e tambm, resultado das aquisies durante o ano de 2007. RESULTADO FINANCEIRO LQUIDO O resultado financeiro lquido passou de R$4.555 mil (13,4% da receita operacional lquida) em 2006 para R$5.486 mil (8,5% da receita operacional lquida) em 2007, decorrentes do aumento na captao de recursos financeiros aplicados na aquisio e desenvolvimento de novos ativos. LUCRO OPERACIONAL O lucro operacional apresentou um aumento de R$14.415 mil, passando de R$2.140 mil (6,3% da receita operacional lquida) em 2006 para R$16.555 mil (25,8% da receita operacional lquida) em 2007, reflexo do aumento das receitas brutas operacionais, por conta da reestruturao societria e aquisies ocorridas em ao longo de 2007. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL O imposto de renda e a contribuio social apresentaram um aumento de R$5.051 mil, passando de R$2.741 mil em 2006 (8,1% da receita operacional lquida) para R$7.792 mil em 2007 (12,1% da receita operacional lquida), principalmente em razo do reflexo das receitas. LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO Nosso lucro lquido do exerccio apresentou um crescimento de R$9.534 mil, passando de um prejuzo de R$1.925 mil (5,7% da receita operacional lquida) em 2006 para um lucro liquido de R$7.609 mil (11,8% da receita

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operacional lquida) em 2007. Este aumento justificado em grande parte pelo crescimento nas receitas, reflexo da reestruturao societria e aquisies ocorridas ao longo de 2007. EBITDA AJUSTADO No exerccio de 2007 o EBITDA ajustado apresentou aumento de 80,7% em sua margem em comparao com o mesmo perodo de 2006, decorrente, principalmente, da adequao da estrutura administrativa de nossa Companhia para fazer frente ao crescimento de suas operaes.

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ANLISE DAS NOSSAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS Vale ressaltar que o resultado financeiro de 2008 contempla o impacto do ajuste da operao de swap sobre a operao de CRI registrada a valor de mercado, com impacto de R$555 mil.
Balanos Patrimoniais Consolidados Perodos de nove meses findos Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de em 30 de setembro de (valores em milhares de reais, exceto percentuais) AV % 2007 AV % 2008 AV % 2008 AV % 2009 AV % 2,1% 1,2% 0,0% 0,0% 0,4% 0,0% 0,3% 0,0% 4,0% 0,0% 10,7% 0,1% 0,1% 0,0% 3,1% 0,0% 14,1% 17.222 13.167 17 30.360 2.733 3.168 508 315 67.490 976 58.900 110 471 271 11.481 1.074 73.283 2,2% 1,7% 0,0% 4,0% 0,4% 0,4% 0,1% 0,0% 8,8% 0,1% 7,7% 0,0% 0,1% 0,0% 1,5% 0,1% 9,5% 8.780 22.331 471 26.832 4.111 457 335 63.317 914 196.849 203 411 30.743 575 229.695 0,7% 1,8% 0,0% 2,2% 0,3% 0,0% 0,0% 0,0% 5,2% 0,1% 16,3% 0,0% 0,0% 0,0% 2,5% 0,0% 19,0% 7.194 15.149 20 69.514 3.696 366 2.181 98.120 1.046 52.160 173 471 384 13.530 4.870 72.634 85.683 93.289 (7.606) 569.045 217.810 24.956 897.494 1.068.248 0,7% 1,4% 0,0% 6,5% 0,3% 0,0% 0,0% 0,2% 9,2% 0,1% 4,9% 0,0% 0,0% 0,0% 1,3% 0,5% 6,8% 5.254 23.919 23 18.930 4.815 1.328 1.298 55.567 850 178.946 1.413 3.162 137 25.983 1.451 211.942 60.867 54.310 6.557 819.520 212.296 28.166 1.120.849 1.388.358 0,4% 1,7% 0,0% 1,4% 0,3% 0,0% 0,1% 0,1% 4,0% 0,1% 12,9% 0,1% 0,2% 0,0% 1,9% 0,1% 15,3%

2006 Ativo Circulante Disponibilidades Contas a receber Dividendos a receber Ttulos e valores mobilirios (1) Imposto a recuperar Valores a receber Adiantamento a terceiros Outros crditos No circulante Realizvel a longo prazo Contas a receber Ttulos e valores mobilirios Valores a receber Impostos diferidos Depsitos Judiciais Partes relacionadas Outros crditos Ativo permanente Outros Investimentos Investimentos Investimentos (2) gio Imobilizado (3) Intangvel (4)(5) Diferido Total do Ativo Passivo Circulante Financiamentos e emprstimos Cdula de crdito imobilirio Fornecedores Impostos e contribuies a recolher Dividendos a pagar Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionadas Outras obrigaes No circulante Exigvel a longo prazo Financiamentos e emprstimos Cdula de crdito imobilirio Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionadas Receita Diferida (6) Proviso p/ contingncias Instrumentos Financeiros Impostos diferidos Outras obrigaes Participaes de minoritrios Patrimnio lquido Capital social Reserva legal Reserva de lucros no realizados Lucros(prejuzos) acumulados Ajuste de avaliao patrimonial
(1) (2) (3) (4) (5) (6)

5.967 3.451 23 26 991 784 5 11.247 36 30.248 388 237 137 8.859 39.905

47.000 7.130 176.346 547 231.023 282.175

16,7% 2,5% 62,5% 0,0% 0,2% 81,9% 100,0%

98.304 (7.392) 414.858 103.197 17.839 626.806 767.579

12,8% -1,0% 54,0% 13,4% 2,3% 81,7% 100,0%

52.269 6.528 617.195 209.518 32.846 918.356 1.211.368

4,3% 0,5% 51,0% 17,3% 2,7% 75,8% 100,0%

8,7% -0,7% 53,3% 20,4% 2,3% 84,0% 100,0%

3,9% 0,5% 59,0% 15,3% 2,0% 80,7% 100,0%

21.334 1.232 1.427 4 33.000 241 57.238 15.246 177.931 2.491 1.215 196.883 1.439 28.540 (1.925) 26.615 282.175

7,6% 0,0% 0,4% 0,5% 0,0% 11,7% 0,0% 0,1% 20,3% 5,4% 0,0% 0,0% 63,1% 0,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 69,8% 0,5% 10,1% 0,0% 0,0% -0,7% 0,0% 9,4% 100,0%

23.080 7.136 6.018 1.590 17.441 1.302 1.793 58.360 80.081 24.531 34 20.188 5.642 768 131.244 21.613 552.080 284 3.998 556.362 767.579

3,0% 0,0% 0,9% 0,8% 0,2% 2,3% 0,2% 0,2% 7,6% 10,4% 0,0% 3,2% 0,0% 2,6% 0,7% 0,0% 0,0% 0,1% 17,1% 2,8% 71,9% 0,0% 0,5% 0,0% 0,0% 72,5% 100,0%

101.386 3.587 9.331 4.294 5.823 50 12.242 136.713 79.073 195.702 22.274 11.205 38.298 8.285 50.097 124 405.058 52.479 552.080 (7.405) 72.443 617.118 1.211.368

8,4% 0,3% 0,8% 0,4% 0,0% 0,5% 0,0% 1,0% 11,3% 6,5% 16,2% 1,8% 0,9% 3,2% 0,7% 0,0% 4,1% 0,0% 33,4% 4,3% 45,6% 0,0% 0,0% -0,6% 6,0% 50,9% 100,0%

99.369 4.805 2.757 12.193 2.963 122.087 78.967 200.000 23.707 6.958 31.461 8.108 194 349.395 49.933 552.080 284 3.998 (9.529) 546.833 1.068.248

9,3% 0,0% 0,4% 0,3% 0,0% 1,1% 0,0% 0,3% 11,4% 7,4% 18,7% 2,2% 0,7% 2,9% 0,8% 0,0% 0,0% 0,0% 32,7% 4,7% 51,7% 0,0% 0,4% -0,9% 0,0% 51,2% 100,0%

62.961 25.040 3.671 12.970 5.249 109.891 66.419 345.557 17.993 24.643 43.671 8.745 9.300 50.942 174 567.444 74.360 552.083 2 11.292 73.286 636.663 1.388.358

4,5% 0,0% 1,8% 0,3% 0,0% 0,9% 0,0% 0,4% 7,9% 4,8% 24,9% 1,3% 1,8% 3,1% 0,6% 0,7% 3,7% 0,0% 40,9% 5,4% 39,8% 0,0% 0,0% 0,8% 5,3% 45,9% 100,0%

Total do Passivo

Reclassificao de aplicaes financeiras com prazo de liquidao superior a 90 dias de Disponibilidades para Ttulos e valores mobilirios, sendo reclassificado o saldo de R$26 mil em 2006 e R$29.700 mil em 30 de setembro de 2008; Reclassificao das debntures da Cencom de Ttulos e valores mobilirios para o grupo de investimentos, sendo reclassificado o saldo de R$25.150 mil em 2006 e R$31.868 mil em 30 de setembro de 2008; Reclassificao dos gios fundamentados pela mais valia do grupo de investimentos para o grupo imobilizado, sendo reclassificado o saldo de R$74.061 mil em 2006 e R$81.495 mil em 30 de setembro de 2008; Reclassificao dos gios fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura do grupo de investimentos para o grupo ativo intangvel, sendo reclassificado o saldo de R$95.457 mil em 30 de setembro de 2008; Reclassificao dos gios fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura originado em empresas incorporadas do grupo de ativo diferido para o grupo ativo intangvel, sendo reclassificado o saldo de R$115.951 mil em 30 de setembro de 2008; e Reclassificao do saldo de Resultados de exerccios futuros para passivo no circulante na rubrica Receitas diferidas, sendo reclassificado o saldo de R$2.491 mil em 2006 e R$31.461 mil em 30 de setembro de 2008.

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ATIVO CIRCULANTE Em 30 de setembro de 2009, o ativo circulante teve uma reduo de R$42.553 mil ou 43,4% (4,0% do ativo total) em relao a 30 de setembro de 2008 (9,2% do ativo total). As principais variaes no perodo foram (i) diminuio dos ttulos de valores mobilirios no valor de R$50.584 mil decorrentes da aplicao de recursos recm captados nas obras em andamento e (ii) aumento no contas a receber de R$8.770 mil, decorrente do bom desempenho dos nossos ativos. O ativo circulante apresentou uma reduo de R$4.173 mil ou 6,2%, passando para R$63.317 mil em 31 de dezembro de 2008 (5,2% do ativo total), ante R$67.490 mil em 31 de dezembro de 2007 (8,8% do ativo total). As principais variaes foram (i) diminuio das disponibilidades e ttulos e valores mobilirios (caixa e caixa equivalente) de R$11.970 mil, (ii) aumento das contas a receber de clientes no valor de R$9.164 mil decorrente de incremento de receita de locao em dezembro de 2008, comparado com o mesmo perodo do ano anterior face a inaugurao do Bangu Shopping e Santana Parque Shopping em outubro de 2007, alm das aquisies ocorridas durante o Exerccio de 2007 e 2008 e (iii) o aumento da rubrica de imposto de renda a recuperar em funo do acrscimo de PIS/COFINS a recuperar. Em 31 de dezembro de 2007, o ativo circulante apresentou um aumento de R$56.243 mil (8,8% do ativo total) em relao a 31 de dezembro de 2006 (4,0% do ativo total), com incremento em todas as contas do ativo circulante, reflexo da reestruturao societria ocorrida em nossa Companhia em 2007. Ttulos e valores mobilirios Esta rubrica apresentou uma queda de 72,8% ou R$50.584 mil em 30 de setembro de 2009 comparado a 30 de setembro de 2008, passando de R$69.514 mil em 30 de setembro de 2008 para R$18.930 mil no mesmo perodo de 2009 visto ao montante oriundo da capitao de recursos atravs de Cdula de crdito imobilirios em 30 de setembro de 2008 que ainda no haviam sido consumidos pelos projetos em desenvolvimento da Companhia. Em 31 de dezembro de 2008, esta rubrica apresentou um saldo de R$26.832 mil que representa uma queda de 11,6% ou R$3.528 mil em relao ao saldo apresentado em 31 de dezembro de 2007 de R$30.360 mil. Em 31 de dezembro de 2007, esta rubrica apresentou um saldo de R$30.360 mil representando um aumento de R$30.334 mil em relao ao saldo de R$26 mil em 31 de dezembro do exerccio anterior, devido a aplicao de parte dos recursos provenientes de emprstimos e financiamentos captados no final de 2007 que ainda no haviam sido redirecionados para seu objetivo fim. Contas a receber Esta rubrica apresentou um aumento de 57,9% ou R$8.770 mil em 30 de setembro de 2009 comparado a 30 de setembro de 2008, justificado pela inaugurao do Caxias Shopping (onde a Companhia possui 40% de participao) elevando em R$2.085 mil, alm da mudana de contabilizao do aluguel mnimo que passou a ser pelo mtodo linear conforme CPC n 6, cujo efeito foi de R$6.685 mil. O saldo apresentado nesta rubrica em 2008 no valor de R$22.331 mil superior ao apresentado em 2007 em R$9.164 mil ou 69,6% devido principalmente aquisio de participao adicional de 18,04% no Condomnio Naciguat e 35% de participao no Shopping Santa rsula no segundo trimestre de 2008, alm da inaugurao do Caxias Shopping (onde a Companhia possui 40% de participao) no ltimo trimestre de 2008 e da mudana de contabilizao do aluguel mnimo que passou a ser pelo mtodo linear conforme CPC n 6 no valor de R$2.002 mil. O saldo de contas a receber em 2007, em relao a 2006, aumentou em R$9.716 mil ou 281,5%, passando de R$3.451 mil em 2006 para R$13.167 mil em 2007. Dentre os principais motivos para este aumento esto a reestruturao societria ocorrida no segundo trimestre de 2007, onde o portifolio da Companhia foi aumentado atravs de aquisies de diversos ativos operacionais, dentre os principais 40% de participao no Carioca Shopping, 31,52% de participao no Supershopping Osasco, 7,5% de participao adicional no Shopping Grande Rio, 20,09% de participao adicional no Condomnio Riguat (Shopping Iguatemi Salvador), 14,35% de participao adicional no Boulevard Shopping Campina Grande, alm da inaugurao de dois empreendimentos em outubro de 2007 (Bangu Shopping e Santana Parque shopping).

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ATIVO NO CIRCULANTE O realizvel a longo prazo aumentou em R$139.308 mil ou 191,8% em 30 de setembro de 2009 (15,3% do ativo total) em relao ao mesmo perodo de 2008 (6,8% do ativo total). As principais variaes foram: (i) reconhecimento da participao detida no Via Parque a valor de mercado de forma a atender s instrues da Lei 11.638 (R$126.786 mil); e (ii) aumento de R$12.453 mil decorrente de transaes com as nossas controladas. Em 31 de dezembro de 2008, o realizvel a longo prazo aumentou em R$156.412 mil ou 213,4% em comparao com o ano anterior, passando para R$229.695 mil (19,0% do ativo total), ante R$73.283 mil em 31 de dezembro de 2007 (9,5% do ativo total). As principais variaes foram: (i) ajuste no valor da participao que temos no Via Parque de forma a atender s instrues da Lei 11.638 (R$147.344 mil) e; (ii) aumento de R$19.262 mil em transaes com partes relacionadas. Em 31 de dezembro de 2007, o realizvel a longo prazo apresentou um crescimento de R$33.378 mil (9,5% do ativo total) ou 83,6% em relao 31 de dezembro de 2006 (14,1% do ativo total), resultado da aquisio de 3,27% de participao adicional no Fundo de Investimento Imobilirio do Via Parque Shopping, um aumento de R$28.652 mil em Ttulos e valores mobilirios que passou de R$30.248 mil em dezembro de 2006 para R$58.900 mil em 2007, adicionado ao aumento de R$2.622 mil em transaes com partes relacionadas alcanou R$11.481 mil em 2007 frente R$8.859 mil em 2006. Partes relacionadas Em 31 de setembro de 2009, esta rubrica aumentou em R$12.453 mil ou 92,0% em comparao com o mesmo perodo do ano anterior, passando de R$13.530 mil para R$25.983 mil. A variao positiva de 167,8% ou R$19.262 mil em 31 de dezembro de 2008 em relao ao ano anterior justificada por operaes de mtuo entre partes relacionadas. A variao de 31 de dezembro de 2007 com 31 de dezembro de 2006 foi de R$2.622, um aumento de 29,6% no saldo em relao ao ano anterior. PERMANENTE O Ativo permanente representava R$1.120.849 mil em setembro de 2009, o que representa um crescimento de R$223.355 mil em relao setembro de 2008. A contribuio relativa do permanente sobre o ativo total em 30 de setembro de 2009 de 80,7% ante 84,0% em 30 de setembro de 2008 reflexo dos investimentos realizados na construo de novos shopping centers e expanses em andamento. Em 31 de dezembro de 2008 o permanente alcanou R$918.356 mil e representava 75,8% do ativo total, ante 81,7% e 81,9% no mesmo perodo de 2007 e 2006, respectivamente. Investimentos Em 30 de setembro de 2009, o saldo da conta Investimentos diminuiu R$24.816 mil ou 29,0% em relao a 30 de setembro de 2008, em decorrncia de reclassificao de gio sobre mais valia de propriedade gerado na aquisio da Ricshopping para as contas de imobilizado. Em 31 de dezembro de 2008, o saldo da conta de investimentos da Companhia foi de R$58.797 mil (4,9% do ativo total) e apresentou uma reduo de R$32.115 mil (35,3%) em relao a 2007 (R$90.912 mil ou 11,8% do ativo total) devido aos dividendos distribudos pela Cencom ao longo do Exerccio de 2008. Em 31 de dezembro de 2007, a conta de investimentos apresentou aumento de R$36.782 mil ou 68% em relao a 31 de dezembro de 2006 decorrente da reestruturao societria e aquisies feitas ao longo de 2007. Imobilizado O saldo contbil do ativo imobilizado aumentou R$250.475 mil ou 44,0%, passando de R$569.045 mil em 30 de setembro de 2008, para R$819.520 mil em 30 de setembro de 2009, em razo dos investimentos na construo dos

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shoppings Caxias Shopping, Boulevard Shopping Belm, Boulevard Shopping Belo Horizonte, bem como das expanses do Shopping Iguatemi Salvador, Bangu Shopping e Shopping Grande Rio, na revitalizao do Shopping Santa rsula e no planejamento e contratao dos projetos do Shopping Macei e na reclassificao do gio sobre mais valia de propriedade gerado na aquisio de participao no Iguatemi Salvador atrs da incorporao da Ricshopping. O saldo do ativo imobilizado aumentou R$202.337 mil ou 48,8%, passando de R$414.858 mil em 31 de dezembro de 2007 para R$617.195 mil em 31 de dezembro de 2008, em razo das aquisies realizadas por nossa Companhia juntamente com os investimentos no desenvolvimento de novos empreendimentos. Em 31 de dezembro de 2007, o ativo imobilizado apresentou crescimento de R$238.512 mil ou 135,3% em relao a 31 de dezembro de 2006, decorrente da reestruturao societria e aquisies feitas por nossa Companhia no perodo. PASSIVO CIRCULANTE Em 30 de setembro de 2009, o saldo do passivo circulante diminuiu R$12.196 mil ou 10,0%, atingindo R$109.891 mil (7,9% do passivo total) ante R$122.087 mil (11,4% do passivo total) em 30 de setembro de 2008. As variaes de maior destaque foram: (i) diminuio de R$36.408 mil da conta de emprstimos e financiamentos, decorrente do alongamento da dvida transferindo suas obrigaes para longo prazo e (ii) aumento da conta de fornecedores no valor de R$20.235 mil em decorrncia do compromisso com os prestadores de servios dos empreendimentos em desenvolvimento. O saldo do passivo circulante aumentou R$78.353 mil ou 134,3%, passando de R$58.360 mil (7,6% do passivo total) em 31 de dezembro de 2007 para R$136.713 mil (11,3% do passivo total) em 31 de dezembro de 2008. As principais variaes foram (i) aumento na rubrica financiamentos e emprstimos no valor de R$78.306 mil decorrente das linhas de curto prazo e de bridge loans obtidas que foram alongadas em fevereiro de 2009 (atravs da emisso do segundo CRI) e pela transferncia para o circulante de operaes de longo prazo cuja carncia terminou em 2008 (R$26.640 mil); e (ii) aumento de outras obrigaes provenientes de valores a repassar para os shoppings no valor de R$10.449 mil. Em 31 de dezembro de 2007, o passivo circulante aumentou R$1.122 mil ou 2,0% em relao a 31 de dezembro de 2006 passando de uma participao relativa sobre o Passivo total de 20,3% em 2006 para 7,6% em 2007 em decorrncia de: (i) pequeno aumento de 8,2% no saldo de financiamentos e emprstimos, passando de R$21.334 mil em 2006 para R$23.080 mil em 2007; (ii) incremento de 479,2% no saldo de fornecedores devido aos compromissos com os empreendimentos em desenvolvimento, alcanando R$7.136 mil em 2007, frente R$1.232 mil em 2006; (iii) aumento de 321,7% em impostos e contribuies a recolher passando de R$1.427 em 2006 para R$6.018 mil em 2007, associado aos compromissos fiscais oriundos do pagamento de fornecedores; e (iv) reduo em obrigaes por compra de ativos, R$17.441 mil em 2007 e R$33.000 mil em 2006, reflexo do pagamento das parcelas contratuais. Obrigaes por compra de ativos A aumento de R$777 mil do saldo de obrigaes por compra de ativos no curto prazo em 30 de setembro de 2009 comparado com o mesmo perodo do ano anterior justificado principalmente pelo saldo a pagar oriundoda compra do terreno do Boulevard Shopping em Belo Horizonte (R$7.156 mil), deduzido do pagamento da ltima parcela referente a aquisio de terreno onde foi construdo o Santana Parque Shopping no valor de R$6.339 mil. A reduo do saldo desta rubrica em 2008 comparado a 2007, no valor de R$11.618 mil, explicado, basicamente, pela quitao da ltima parcela referente a aquisio de terreno onde foi construdo o Santana Parque Shopping no valor de R$6.339 mil e quitao parcial de parcelas da aquisio do terreno do Bangu Shopping no valor de R$4.340 mil e pela quitao da dvida contrada com a compra de 100% das quotas da Aliansce Assessoria Comercial Ltda. no valor de R$750 mil. A reduo do saldo desta rubrica em 2007 em relao a 2006, no valor de R$15.559 mil, deve-se, principalmente, a quitao parcial da dvida contrada na aquisio do terreno do Santana Parque Shopping no valor de R$26.661 mil, compensado pela adio da dvida contrada pela aquisio do terreno do Bangu Shopping no valor de R$10.151 mil e aquisio de 100% de participao da Aliansce Assessoria Comercial Ltda. no valor de R$750 mil.

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PASSIVO NO CIRCULANTE - EXIGVEL A LONGO PRAZO Em 30 de setembro de 2009, o saldo do exigvel a longo prazo aumentou R$218.049 mil ou 62,4% em comparao com 30 de setembro de 2008, em razo de: (i) Emisso de Certificados de Recebveis Imobilirios (CRI) no valor de R$200 milhes por meio de nossa controlada Nibal Participaes Ltda em setembro de 2008 , e por outra emisso de CRI no valor de R$150 milhes realizada em fevereiro de 2009 atravs de nossa controlada Boulevard Belm; (ii) constituio do Imposto de Renda e Contribuio social diferida no valor de R$50.942 mil resultado do reconhecimento da participao detida por nossa Companhia no Fundo de Investimentos do Via Parque a valor de mercado, em concordncia com a Lei 11.638/07 e MP 449; e (iii) reconhecimento do instrumento financeiro Swap a valor de mercado decorrente da concretizao do CRI de R$200 milhes obtido junto a controlada Nibal Participaes Ltda. no valor de R$9.300 mil em 30 de setembro de 2009. O saldo do exigvel a longo prazo aumentou R$273.814 mil ou 208,6%, passando de R$131.244 mil em 31 de dezembro de 2007 (17,1% do passivo total), para R$405.058 mil (33,4% do passivo total) em 31 de dezembro de 2008. As principais variaes decorrem de: (i) captao de um montante de, aproximadamente, R$200 mil por meio de emisso de CRI pela nossa controlada Nibal Participaes Ltda.; (ii) transaes com partes relacionadas no valor de R$11.205 mil; e (iii) constituio do Imposto de Renda e Contribuio social diferida no valor de R$50.097 mil, resultado do reconhecimento da participao detida por nossa Companhia no Fundo de Investimentos do Via Parque a valor de mercado, em concordncia com a Lei 11.638/07 e Lei 11.941/09. Em 31 de dezembro de 2007, o exigvel a longo prazo apresentou uma reduo de R$65.639 mil ou 33,3% em relao a 31 de dezembro de 2006, resultado da capitalizao de crditos que a Companhia mantinha com os acionistas, onde estes crditos foram capitalizados em 2007 em funo do aumento de capital na Aliansce e da reestruturao societria ocorrida em 31 de maio de 2007. Cdula de crdito imobilirio A companhia concretizou a captao de CCI no valor de R$150 milhes no ano de 2009, fato que justifica o aumento de R$145.557 mil no balano de 30 de setembro de 2009 comparado ao mesmo perodo do ano anterior. A variao de R$195.702 nesta rubrica em 31 de dezembro de 2008 comparado com o mesmo perodo de 2007 devese a capitao de CCI no valor de R$200 milhes o corrido em setembro de 2008. Esta rubrica no possua saldo nos anos de 2007 e 2006. Obrigaes por compra de ativos O saldo de obrigaes por compra de ativos no longo prazo reduziu R$5.714 mil na comparao dos perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2009 e 2008 referente a transferncia de parcelas a pagar da compra do Terreno do Bangu Shopping do longo prazo para o curto prazo, conforme o cronograma de pagamento da compra deste ativo. A reduo do saldo desta rubrica em 2008 em relao a 2007 no valor de R$2.257 mil e explicado pelo mesmo motivo do pargrafo acima. A companhia passou a registrar saldo nesta rubrica a partir de 2007 quando da aquisio de 70% de participao em BSC, atravs da incorporao da Alpar ocorrida no segundo trimestre de 2007. Este fato justifica o aumento de R$24.531 mil nesta rubrica em 2007 comparado com 2006. PARTICIPAO DE MINORITRIOS Em 30 de setembro de 2009, o saldo da participao de minoritrios aumentou R$24.427 mil ou 48,9%, passando de R$49.933 mil nos primeiros nove meses de 2008 para R$74.360 mil no mesmo perodo de 2009. Este aumento decorrente do melhor desempenho das controladas, assim como pelo desenvolvimento das empresas pr-operacionais consolidadas pela Companhia. Em 31 de dezembro de 2008, o saldo da participao de minoritrios teve um aumento de R$30.866 mil ou 142,8%, passando de R$21.613 mil em 31 de dezembro de 2007, para R$52.479 mil em 31 de dezembro de 2008. Esta variao decorre do melhor desempenho das controladas consolidadas pela Companhia, com destaque para a BSC.

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Em 31 de dezembro de 2007, o saldo da participao de minoritrios apresentou aumento de R$20.174 mil ou 1.401,9% em relao a 31 de dezembro de 2006. Essa variao decorre da reestruturao societria ocorrida em 2007 onde nossa Companhia passou a ter controladas em sua estrutura societria. PATRIMNIO LQUIDO Nosso patrimnio lquido representa 45,9% do passivo total em 30 de setembro de 2009, contra 51,2% no mesmo perodo de 2008. Em 30 de setembro de 2009, o patrimnio lquido aumentou R$89.830 mil, passando de R$546.833 mil em 30 de setembro de 2008 para R$636.663 mil em 30 de setembro de 2009 em razo, principalmente, da constituio de ajuste de valor patrimonial por conta da contabilizao a valor justo do investimento detido no Fundo Imobilirio Via Parque no valor de R$73.286 mil. Em 31 de dezembro de 2008, o patrimnio lquido representava 50,9% do passivo total, ante 72,5% e 9,4% no mesmo perodo de 2007 e 2006, respectivamente. CAPITAL SOCIAL Em 30 de setembro de 2009, nosso capital social era de R$552.083 mil, R$552.080 mil em 30 de setembro de 2008, 31 de dezembro de 2008 e 2007. Em 31 de dezembro de 2007, nosso capital social teve um aumento de R$523.540 mil em relao a 2006, decorrente, principalmente de (i) capitalizao de crdito dos acionistas no montante de R$177.931 mil; e (ii) incorporaes societrias e conferncia de ativos no valor de R$326.378 mil. LUCROS (PREJUZOS) ACUMULADOS O lucro acumulado registrado em 30 de setembro de 2009 foi de R$11.292 mil contra o prejuzo acumulado registrado em 30 de setembro de 2008 de R$9.529 mil. Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia apresentou um prejuzo acumulado de R$7.405 mil. O lucro lquido do exerccio de 2007 foi totalmente destinado, conforme previsto na Lei das Sociedade por Aes. Em 31 de setembro de 2006 o prejuzo acumulado foi de R$1.925 mil. AJUSTE DE AVALIAO PATRIMONIAL Decorrente do advento da Lei 11.638/07, as Companhias adequaram ativos e passivos ao valor justo e com isso, registramos a partir de 31 de dezembro em 2008 na conta de Patrimnio Lquido efeitos das adequaes feitas em nossas demonstraes. Para melhor entendimento, segue a composio em 30 de setembro de 2009: Ajuste a valor de mercado do Fundo Imobilirio do Via Parque no valor de R$98.090 mil A CENCOM reverteu a reserva de reavaliao, em funo dos ajustes iniciais da Lei n 11.638/07, e gerou um efeito negativo da equivalncia patrimonial na Aliansce, bem como o efeito da reverso da reserva de reavaliao na Frascatti no valor total de R$24.804 mil.

Em 30 de setembro de 2009 e 31 de dezembro de 2008, o saldo da conta de ajuste era de R$73.286 mil e R$72.443 mil respectivamente. LIQUIDEZ E RECURSOS DE CAPITAL Nossa gesto financeira norteada pela manuteno de nossa liquidez buscando alternativas de financiamento que agreguem valor ao nosso negcio, de modo a viabilizar nossa estratgia de crescimento com preservao da nossa solidez.

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Podemos separar a nossa histria em duas fases. At 2007, nosso crescimento foi financiado basicamente atravs de recursos de nossos acionistas. A partir do final de 2007, com o alongamento dos prazos das operaes de financiamento no mercado brasileiro, passamos a captar recursos atravs de estruturao de operaes de financiamento de longo prazo em condies interessantes para nosso negcio. Nesse sentido buscamos alternativas nos mercados financeiro e de capitais domstico, de modo a estruturar operaes compatveis com o nosso fluxo de caixa futuro, em que tivssemos carncia inicial de amortizao de principal, prazo longo para amortizao, indexadores de baixa volatilidade e custos compatveis com o retorno dos investimentos realizados. Durante a estruturao destas operaes fomos ao mercado financeiro captar recursos de curto prazo (bridge loans e capital de giro) que foram liquidados quando da contratao das operaes de longo prazo. Dentro destas diretrizes, o perfil atual da dvida da Companhia possui um prazo mdio de 7,9 anos, sendo: 77% indexada TR; 19% indexada ao CDI; 3% indexada TJLP; 1% indexada ao IGP ou pr-fixada.

Em dezembro de 2007 contratamos um emprstimo de R$80,0 milhes, indexado ao CDI, com prazo total de quatro anos e amortizao do principal em 36 parcelas mensais, aps um ano de carncia. Em setembro de 2008 concretizamos a captao do montante de aproximadamente R$200.000 mil por meio de emisso de cdulas de credito imobilirio (CCIs), que foram lastro para emisso de certificados de recebveis imobilirios (CRIs). Em fevereiro de 2009 conclumos com sucesso uma nova captao de aproximadamente R$150.000 mil, atravs de nova emisso de CCIs/CRIs. As operaes tm prazos de 10 e 12 anos respectivamente, em ambas o principal amortizado em parcelas mensais aps dois anos de carncia; a taxa de juros vinculada a Taxa Referencial (TR) e os CRIs foram emitidos pela CIBRASEC. Em setembro de 2009, realizamos uma nova captao de R$70.000 mil atravs da emisso de CCIs/CRIs pela Domus CFI / RB Capital. Esta operao est em fase de desembolso, j tendo sido liberado R$35.000 mil e o saldo restante dever estar liberado at o final deste ano. Trata-se de uma operao de 10 anos, com pagamento de principal e juros em 120 parcelas mensais (tabela price) e os juros sero fixados com base na NTNB + 2,75% a.a. da data da emisso. Os CRIs tiveram rating AA(bra) emitidos pela Fitch Ratings. As operaes de CCI/CRI tm garantia real nossas participaes nos seguintes Shoppings: Iguatemi Salvador, Shopping Taboo, Santana Parque Shopping, Carioca Shopping, Bangu Shopping e quotas do Fundo Imobilirio Via Parque. Procuramos tambm financiar nossos empreendimentos em construo atravs de emprstimos via plano empresrio e repasse de recursos do BNDES e da FINAME, que so estendidos s sociedades em que participamos com terceiros. Captamos atravs destas modalidades de financiamento desde janeiro de 2006, cerca de R$33.000 mil em operaes de longo prazo, dando como garantia os bens objeto dos financiamentos. No item Contratos financeiros relevantes na pg. 143 desta Seo, encontra-se o detalhamento das operaes mencionadas acima. De modo a complementar a captao dos recursos necessrios para a implementao de nosso plano de negcios atual estamos realizando a alienao de 16% do Fundo Imobilirio Via Parque. Acreditamos ter disciplina na gesto financeira de nossos negcios para buscar alternativas que otimizem o retorno de nossos ativos e que, ao mesmo tempo, reduzam nossa susceptibilidade s eventuais oscilaes no mercado, fazendo uso racional de instrumentos de alavancagem. A tabela a seguir apresenta as demonstraes do fluxo de caixa das atividades operacionais, de investimento e financeiras para os exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008 e para os perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 2009:

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Demonstraes do Fluxo de Caixa Exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2006 Fluxo de caixa das atividades operacionais Lucro (prejuzo) lquido do exerccio Ajustes para reconciliar o lucro lquido (prejuzo) ao caixa gerado (usado) nas atividades operacionais (+) Depreciao e amortizao (-) Resultado de equivalncia patrimonial (+) (Ganho) perda de investimentos (+) Participaes societrias no lucro (+) Amortizao de gio/desgio (+) Impostos diferidos (+) Juros e variaes monetrias de emprstimos e financiamentos (+) Valor de SWAP a mercado no realizado Total Decrscimo / Acrscimo nos ativos e passivos operacionais Contas a receber de clientes Dividendos a receber (1) Dividendos recebidos (2) Valores a receber Impostos a recuperar Adiantamentos Outros crditos Depsitos judiciais Transaes com partes relacionadas Fornecedores Impostos e contribuies a recolher Outras obrigaes Receitas diferidas Dividendos a pagar (3) Caixa lquido gerado (consumido) nas atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimento Resgate/(Aplicao) em ttulos e valores mobilirios (4) Baixas/(Aquisies) de ativo imobilizado Baixas/(Aquisies) em investimentos (5) Aquisies de ativo intangvel (5) (6) Reduo/(Aumento) de diferido (6) Caixa lquido consumido nas atividades de investimento Fluxo de caixa das atividades de financiamento Aumento/(Reduo) de capital Aumento/(Reduo) em financiamentos e emprstimos L/P Aumento/(Reduo) em financiamentos e emprstimos C/P Dividendos pagos Aumento em cdula de crdito imobilirio Aumento/(pagamento de) em obrigaes com compra de ativos Aumento/(reduo) de transaes com partes relacionadas Aumento de participao de minoritrios (7) Caixa lquido gerado nas atividades de financiamento Acrscimo (decrscimo) lquido em disponibilidades e valores equivalentes (4) Disponibilidades e valores equivalentes no incio do perodo Disponibilidades e valores equivalentes no final do perodo (1.925) 2.282 (3.347) (1.830) 13.987 (72) 5.014 14.109 (642) 34 890 235 (437) (164) 4 (56) 2.385 359 368 600 450 4 18.139 3.918 (76.655) (4.700) 4 (77.433) 27.540 (6.747) 9.815 33.000 (573) 1.274 64.309 5.015 952 5.967 2007 7.609 7.055 (8.023) (1.541) 1.154 4.077 (234) 3.880 13.977 (10.656) 6 206 (2.890) (1.742) 276 (1.384) (134) (2.621) 5.904 4.591 6.747 17.697 1.586 31.563 (65.704) (231.806) (134.260) (5.523) (19.251) (456. 844) 523.540 63.911 (1.210) (1.402) 8.972 (176.595) 19.020 436.236 11.255 5.967 17.222 2008 (em milhares de reais) (13.089) 22.768 (13.713) (881) 376 13.963 471 33.916 43.811 (9.102) (5) (449) 3.075 (1.378) 103 479 (140) (19.262) 2.195 (1.724) 12.949 17.609 (240) 47.921 12.923 (216.570) 7.942 (106.446) (23.416) (325.567) 9.909 33.472 199.289 (14.875) 10.919 30.490 269.204 (8.442) 17.222 8.780 Perodos findos em 30 de setembro de 2008 (10.936) 15.874 (9.758) (220) 11.078 26.001 32.039 (2.052) (3) 14.604 2.956 (963) 194 (5.513) (113) (2.049) (2.705) (3.261) 3.563 10.776 (240) 47.233 (32.413) (170.411) 389 (121.501) (10.743) (334.679) (91) 49.265 200.000 (6.698) 6.622 28.320 277.418 (10.028) 17.222 7.194 2009 18.698 13.026 (4.684) (3.276) (2.751) 1.052 8.745 30.810 (1.524) 448 3.868 (1.210) (704) (871) (1.839) 274 4.760 5.709 (623) (6.471) 6.049 48.676 27.083 (202.589) 2.022 (2.601) (19) (176.104) 3 13.412 (65.047) 137.399 2.866 13.388 21.881 123.902 (3.526) 8.780 5.254

(1) Reclassificao da linha dividendos a receber de fluxo de caixa de atividades de investimento para fluxo de caixa de atividades operacionais, sendo reclassificado o saldo de R$34 mil em 2006, R$6 mil em 2007 e R$3 mil em 30 de setembro de 2008; (2) Reclassificao da linha dividendos recebidos de fluxo de caixa de atividades de investimento para fluxo de caixa de atividades operacionais, sendo reclassificado o saldo de R$890 mil em 2006, R$206 mil em 2007 e R$14.604 mil em 30 de setembro de 2008; (3) Reclassificao da linha dividendos a pagar de fluxo de caixa de atividades de financiamentos para fluxo de caixa de atividades operacionais, sendo reclassificado o saldo de R$4 mil em 2006, R$1.586 mil em 2007 e R$240 mil em 30 de setembro de 2008; (4) Reclassificao das aplicaes financeiras com prazo de liquidao superior a 90 dias de disponibilidades para Resgate e aplicao em ttulos e valores mobilirios em fluxo de caixa das atividades de investimento, sendo reclassificado o saldo de R$6.503 mil em 2006, R$30.334 mil em 2007 e R$39.154 mil em 30 de setembro de 2008; (5) Reclassificao dos gios por rentabilidade futura da linha de baixas /aquisies de investimentos para a linha aquisies de ativo intangvel, sendo reclassificado o saldo de R$4.278 mil em 30 de setembro de 2008; (6) Reclassificao dos gios por rentabilidade futura da linha de reduo/(aumento) diferido para a linha aquisies de ativo intangvel, sendo reclassificado o saldo de R$115.951 mil em 30 de setembro de 2008; (7) Reclassificao da linha aumento de participao de minoritrios de fluxo de caixa de atividades operacionais para fluxo de caixa de atividades de financiamento, sendo reclassificado o saldo de R$1.274 mil em 2006, R$19.020 mil em 2007 e R$28.320 mil em 30 de setembro de 2008;

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As nossas principais fontes de liquidez foram oriundas de nossas atividades operacionais e de recursos de nossos acionistas e de terceiros. Nos perodos de dezembro de 2006 e 2007 os recursos dos acionistas tiveram participao relevante e 2008 e de setembro de 2009, os financiamentos de terceiros tiveram destaque. Os fluxos de caixa operacional gerados nas operaes dos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008, foram de R$18.139 mil, R$31.563 mil e R$47.921 mil, respectivamente. Em 30 de setembro de 2008 e de 2009, estes valores foram de R$47.233 mil e R$48.676 mil, respectivamente. Alm dos valores gerados em nossas operaes, tivemos outras importantes entradas nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008 e em 30 de setembro de 2009. Em 2006, nossas principais fontes de recursos foram R$27.540 mil provenientes de capitalizao de acionistas e R$3.068 mil atravs de financiamentos bancrios. Em 2007, ingressaram em nossa Companhia R$346.945 mil atravs de aportes de capital realizados por nossos acionistas e de conferncia de ativos decorrente de reestruturao societria, alm de R$62.701 mil oriundos de financiamentos bancrios. Em 2008, captamos no mercado R$242.670 mil entre emprstimos e emisses de CCIs/CRIs. Nos primeiros nove meses de 2009, realizamos uma captao de R$150.811 mil entre emprstimos de longo prazo e emisses de CCIs/CRIs, tendo sido liquidado R$65.047 mil de emprstimos de curto prazo. Aplicamos a maior parte de nossos recursos na aquisio de participaes em Shopping Centers existentes, expanses e na aquisio e construo de novos empreendimentos. Em 2006, nossos investimentos representaram R$81.355 mil, destacando os investimentos necessrios para aquisio de participao no Santana Parque Shopping e na compra de Lojas ncoras locadas para a C&A, alm de investimentos em expanses. Em 2007, foram aplicados R$371.589 mil (i) nas aquisies do Carioca Shopping, Supershopping Osasco e Caxias Shopping, (ii) no aumento de participao no Shopping Iguatemi Salvador, no Shopping Grande Rio e no Shopping Taboo, e (iii) no desenvolvimento do Bangu Shopping, do Santana Parque Shopping e do Caxias Shopping. Em 2008 foram aplicados R$315.074 mil (i) na aquisio de participao no Shopping Santa rsula, (ii) aquisio de terreno e projeto inicial para construo de empreendimento imobilirio em Macei e (iii) aquisio de participao adicional no Shopping Iguatemi Salvador. No periodo de janeiro a setembro de 2009, nossos investimentos representaram R$203.168 mil aplicados principalmente na construo do Boulevard Shopping Belm, Boulevard Shopping Belo Horizonte e Boulevard Shopping Braslia, este ltimo com sua primeira etapa inaugurada em 25 de junho de 2009. No item Contratos financeiros relevantes na pg. 143 desta Seo, encontra-se a lista com a posio dos nossos principais financiamentos. USOS DE RECURSOS E PERSPECTIVAS FUTURAS DE INVESTIMENTO Os recursos obtidos junto aos acionistas e aos mercados financeiro e de capitais viabilizaram a concluso do nosso plano de negcios atual, onde podemos destacar os seguintes investimentos realizados: Aquisio e construo do Shopping Leblon, Bangu Shopping, Santana Parque Shopping, Shopping Caxias, Boulevard Shopping Braslia inaugurados nos ltimos trs anos; Aquisio e construo do Boulevard Shopping Belm, inaugurado em 17 de novembro de 2009. Trata-se do 1 empreendimento da Companhia na regio Norte do pas, com mais de 34 mil m de ABL e 99,9% desta rea j comercializada; Aquisio e construo do Boulevard Shopping Belo Horizonte com inauguraes previstas para 2010; Aquisio de participaes em terrenos e incio da contratao dos projetos do Shopping Macei com inaugurao prevista para 2012; Aquisio de participaes nos shoppings Grande Rio, Iguatemi Salvador, Via Parque Shopping, Shopping Santa rsula, Boulevard Shopping Campina Grande, Supershopping Osasco e Lojas ncoras locadas para a C&A; Expanses nos shoppings Grande Rio, Bangu, Iguatemi Salvador, Taboo, Via Parque, Boulevard Shopping Campina Grande e revitalizao do Shopping Santa rsula; Aquisio de participaes em terreno em Salvador vizinho ao Iguatemi Salvador e destinado a um empreendimento imobilirio multiuso que inclui dezenas de novas lojas.

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Dando continuidade a nossa estratgia de crescimento, planejamos vrios projetos de expanso nos ativos que fazem parte do nosso portfolio atual, adicionalmente a aquisies de participaes em shoppings existentes e em novos empreendimentos. Estimamos que os investimentos em expanses e concluso dos projetos em desenvolvimento representaro um desembolso superior a R$300.000 mil nos prximos 03 anos, que sero custeados com recursos provenientes de nossa gerao de caixa, da utilizao de mecanismos de financiamento disponveis no mercado e com recursos do IPO. Os custos reais destes investimentos podem variar significativamente com base em alteraes nos projetos, inflao e outros fatores. Dentre estes projetos, destacamos: Investimentos para concluso de projetos em fase de construo: Boulevard Shopping Belo Horizonte: Para o quarto trimestre de 2010, programamos a concluso dos investimentos para a inaugurao do nosso 1 empreendimento na capital mineira, 3 cidade mais rica do pas. Com aproximadamente 43 mil m de ABL sendo mais de 76% com propostas aprovadas h cerca de 1 ano de sua inaugurao. Shopping Santa rsula: Investimentos na revitalizao do empreendimento com inaugurao prevista para fevereiro de 2010. Shopping Grande Rio: Planejamos concluir em novembro de 2009 uma expanso que agregar 5.383m de ABL ao empreendimento, alm de um deck parking com 500 vagas de estacionamento. Esta expanso marcar a inaugurao da 2 operao do Poupa Tempo no Estado do Rio de Janeiro. Carioca Shopping: J iniciamos a execuo de um plano de revitalizao no 2 pavimento deste empreendimento, buscando melhoramento de fluxo de pessoas, o que nos possibilitar um importante incremento de mix, alm de agregar mais de 3.000m de ABL ao Shopping. Esperamos concluir esta expanso no primeiro semestre de 2010.

Investimentos em novos shoppings e expanses: Shopping Macei: Desenvolvimento de um projeto multiuso, integrando prdios comerciais, residenciais e um hotel ao shopping. Esperamos iniciar sua construo em 2010 e inaugurar o empreendimento em 2012, num terreno de mais de 193.000m de rea na cidade de Macei. Expanso do Bangu Shopping: Com inaugurao prevista em 2010, pretendemos ampliar a ABL do shopping em aproximadamente 6.000m, com a entrada de mais uma loja ncora de expresso nacional e vrias lojas satlites para incrementar o mix do empreendimento. A previso para incio destas obras para o primeiro trimestre de 2010. Adicionalmente, iniciamos o detalhamento de uma 2 expanso planejada para o empreendimento, onde acreditamos agregar novos 5.000m de ABL, no 2 semestre de 2011. Expanso do Boulevard Shopping Campina Grande: Planejamos inaugurar esta nova rea j em 2010, que ir ampliar a ABL do empreendimento em aproximadamente 3.500m, com a entrada de mais uma loja ncora de expresso nacional e vrias lojas satlites, alm da construo de um deck parking com aproximadamente 330 vagas adicionais. A previso para incio destas obras para o primeiro trimestre de 2010. Expanso do Shopping Iguatemi Salvador: Apesar de consolidado, o Shopping Iguatemi Salvador se destaca pelas constantes atualizaes de mix e projetos. Neste sentido, prevemos acrescentar, durante o ano de 2010, aproximadamente 4.370m de ABL ao empreendimento, trazendo lojas de destaque no varejo nacional. Neste mesmo perodo, pretendemos prosseguir o projeto de revitalizao do shopping, com remodelagem de reas internas e de sua fachada. Expanso do Via Parque Shopping: Esto previstas 02 importantes expanses para os prximos 02 anos, totalizando aproximadamente 7.000m adicionais de ABL para o empreendimento. Planejamos incorporar 02 ncoras de expresso nacional ao Shopping alm de lojas satlites que permitiro fortalecer ainda mais sua trajetria de crescimento dos ltimos anos. Adicionalmente, uma rea de escritrios est em desenvolvimento e ajudar a ancorar o empreendimento com mais de 10.000m de escritrios. A previso para incio destas obras para o primeiro trimestre de 2010.

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Expanso do Shopping Taboo: Pretendemos inaugurar em 2011 uma ABL de aproximadamente 6.000m. Vale destacar o baixo custo para concluso deste projeto pelo fato de toda a laje do 2 pavimento j ter sido concluda durante as obras da expanso inaugurada em 2008. A previso para incio destas obras para o primeiro semestre de 2010. Expanso do Caxias Shopping: Devido ao sucesso de comercializao deste empreendimento, iniciamos o detalhamento de 2 expanses planejadas junto com sua inaugurao. A 1 expanso est prevista j para 2010 com acrscimo de aproximadamente 5.000m de ABL, integrado a um projeto de torres de escritrios que se encontram em fase final de negociao com incorporadores. A 2 Expanso, prevista para 2012, dever agregar 10.000m de ABL ao Shopping, visando consolidar sua posio na regio. Expanso do Shopping Grande Rio: Dando continuidade expanso inaugurada em 2008, j estamos concluindo o planejamento de uma nova expanso no Shopping Grande Rio, onde pretendemos inaugurar em 2011 uma ABL de aproximadamente 5.000m. Terreno vizinho ao Shopping Iguatemi Salvador: Estamos em fase de planejamento de um projeto imobilirio multiuso com dezenas de novas lojas e com potencial construtivo de aproximadamente de aproximadamente 13 mil m com possibilidade de adquirirmos potencial extra de terceiros de mais 7.000 m.

Os departamentos da Companhia envolvidos com novos projetos esto analisando novas oportunidades de investimentos, tanto em expanses quanto em novos shoppings. A empresa possui atualmente um portflio com um potencial construtivo a ser explorado superior a 1.000.000 m de rea construda, o que nos permite projetar para os prximos 03 anos expanses adicionais s j mencionadas, onde esperamos agregar 15 mil m de ABL prpria para a Companhia. Adicionalmente, estamos em negociaes avanadas com proprietrios de imveis que permitiro o desenvolvimento e construo de 3 novos shopping centers. ENDIVIDAMENTO Em 30 de setembro de 2009, tnhamos um endividamento total no valor de R$491.057 mil, sendo R$62.961 mil referentes parcela corrente de financiamentos de curto prazo e R$428.096 mil com vencimento a longo prazo, o que representa um aumento de R$112.721 mil ou 29,8% em relao a 30 de setembro de 2008 em relao ao endividamento total. Em 31 de dezembro de 2008, tnhamos um endividamento total no valor de R$379.748 mil, sendo R$104.973 mil com vencimento a curto prazo e R$274.775 mil com vencimento a longo prazo, o que representa um aumento de R$276.587mil ou 268,1% em relao a 31 de dezembro de 2007. Em 31 de dezembro de 2007, o endividamento total apresentou aumento de R$66.581 mil ou 182,0% em relao a 31 de dezembro de 2006.

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Credor Unibanco Ita BBA/BNDES Ita BBA/BNDES Banco do Brasil/BNDES Banco ABC Brasil Bradesco Bradesco Ita Safra Banco Ita BBA BNB BNB Banco ABC Brasil Unibanco Banco ABC Brasil Banco ABC Brasil Ita Santander ABN AMRO BANK RB Capital/Domus Circulante No circulante CCI/CRI Nibal CCI/CRI Belm Circulante No circulante

Vencimento Indexador Encargos Novembro de 2011 CDI 1,87% a.a. Julho de 2015 TJLP 4,95% a.a. Abril de 2017 TJLP 4,45% a.a. Abril de 2014 TJLP 5,40% a.a. Fevereiro de 2009 CDI 12,01% a.a. Fevereiro de 2009 CDI 1,90% a.a. Dezembro de 2018 TR 10,80% a.a. Fevereiro de 2009 CDI 2,30% a.a. Novembro de 2015 IGP DI Fevereiro de 2007 US$ 3,50% a.a. Maio de 2007 TJLP 5,00% a.a. Abril de 2013 10,00% a.a. Maio de 2007 TJLP 5,00% a.a. Dezembro de 2009 CDI 3,85% a.a. Dezembro de 2010 CDI 3,95% a.a. Outubro de 2008 CDI 5,75% a.a. Abril de 2008 CDI 2,30% a.a. Fevereiro de 2007 IGPM 15,75% a.a. Abril de 2013 TJLP 5,70% a.a. Maro de 2010 CDI 4,00% a.a.

Setembro de 2018 Fevereiro de 2021

TR TR

10,80% a.a. 12,00% a.a.

2006 678 13.692 100 177 9.374 11.865 694 36.580 21.334 15.246 36.580 21.334 15.246

em 31 de dezembro de 2007 2008 80.677 77.868 1.507 2.340 20.313 18.933 25.020 10.030 45.224 664 1.044 103.161 23.080 80.081 103.161 23.080 80.081 180.459 101.386 79.073 199.289 379.748 104.973 274.775

Em 30 de setembro de 2008 2009 88.961 57.848 2.428 2.071 1.890 19.805 16.382 25.372 16.847 1.079 939 4.006 25.638 15.053 436 28.961 178.336 129.380 99.369 62.961 78.967 66.419 200.000 200.000 161.677 378.336 491.057 99.369 62.961 278.967 428.096

CONTRATOS FINANCEIROS RELEVANTES CRI Nibal Trata-se de captao do montante de aproximadamente R$200.000 mil, por meio de operao financeira envolvendo sociedade controlada, a Nibal, que gerou a emisso de Certificado de Recebveis Imobilirios. A citada operao envolveu a locao, pelo prazo de 10 (dez) anos, a contar de 30 de setembro de 2008, Companhia de fraes ideais de imveis de propriedade de Nibal, correspondentes ao Shopping Taboo e ao Naciguat (parte do Shopping Iguatemi Salvador), as quais se encontram sublocadas lojistas dos shoppings centers construdos sobre os referidos imveis. Em representao dos crditos imobilirios decorrentes dos mencionados contratos de locao, a Nibal emitiu Cdulas de Crditos Imobilirios - CCIs, cedendo-as onerosamente, a Cibrasec - Companhia Brasileira de Securitizao, que as utilizou como lastro para a emisso de duas sries de Certificados de Recebveis Imobilirios CRIs. A operao foi estruturada com observncia das normas constantes das Leis n. 9.514/1997 e 10.931/2004. Adicionalmente foi firmado em 25 de setembro de 2008, contrato de SWAP entre Nibal e Aliansce, de forma a anular os riscos decorrentes do descasamento entre a taxa pr-fixada do aluguel estabelecida nos contratos de locao (TR) e o ndice de atualizao que fixado com relao aos CRIs, permitindo assim a emisso dos CRIs com lastro em crditos imobilirios. A posio contratual da Nibal neste contrato foi cedida Cibrasec - Companhia Brasileira de Securitizao atravs de contrato de cesso. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas foram constitudos em 25 de setembro de 2008: (i) fiana da Nibal e da Aliansce; (ii) cesso fiduciria dos recebveis decorrentes da explorao do Naciguat,; (iii) cesso fiduciria dos recebveis decorrentes da explorao do Riguat; (iv) cesso fiduciria dos recebveis decorrentes da explorao de Taboo; (v) hipoteca sobre o imvel Naciguat; (vi) hipoteca sobre o imvel Riguat; (vii) hipoteca sobre o imvel Taboo; (viii) cesso fiduciria de direitos de recebimento de indenizao relativa ao seguro de perda de receita de locao e ao seguro patrimonial do Naciguat; (ix) cesso fiduciria de direitos de recebimento de indenizao relativa ao seguro de perda de receita de locao e ao seguro patrimonial do Taboo; e (x) cesso fiduciria da posio ativa no Swap. H tambm como garantia um penhor de 4,03% das aes da Companhia, sendo 1.807.237 aes de propriedade da Manet (empresa incorporada pela Rique Empreendimentos, correspondente a 2,02% das aes da Companhia) e 1.798.290 aes de propriedade da GGP Brazil I (correspondente a 2,01% das aes da Companhia), que ser liberado quando do registro da averbao da construo do Shopping Center Taboo e registro das promessas de

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compra e venda que recaem sobre o imvel. Em 30 de setembro de 2009, o saldo devedor deste contrato totalizava R$200.000 mil. CRI Belm Trata-se de captao do montante de aproximadamente R$150.000 mil, por meio de operao financeira envolvendo duas sociedades controladas, a Boulevard Belm e a Matisse, que gerou a emisso de Certificado de Recebveis Imobilirios. A citada operao teve como lastro o Contrato de Locao de Bem Imvel celebrado entre a Boulevard Belm e a Matisse, em 08 de janeiro de 2009, por meio do qual a Boulevard Belm se obrigou a construir o Shopping Center, sob medida e de acordo com as necessidades especficas da Matisse, para a seguir loc-lo para ela pelo prazo de 144 (cento e quarenta e quatro) meses contados de 17 de janeiro de 2009, sendo que a construo ser realizada nos primeiros 24 (vinte e quatro) meses e o incio do pagamento dos aluguis ocorrer a partir de 17 de fevereiro de 2011. Em representao dos crditos imobilirios decorrentes dos mencionado contrato de locao, a Boulevard Belm emitiu uma Cdula de Crditos Imobilirios - CCI, cedendo-a onerosamente, para a Cibrasec Companhia Brasileira de Securitizao, que a utilizou como lastro para a emisso de Certificado de Recebveis Imobilirios CRI, que foi subscrito pelo Ita. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas foram constitudos em 08 de janeiro de 2009: (i) alienao fiduciria de uma ao da Boulevard Belm e uma ao da Matisse; (ii) cesso fiduciria de quotas do Fundo Via Parque, (iii) alienao fiduciria das fraes ideais que Barpa e Supra detm no Carioca Shopping; (iv) alienao fiduciria da frao ideal que Acapurana detm no Santana Parque Shopping; (v) cesso fiduciria de recebveis do Carioca; (vi) cesso fiduciria de recebveis do Santana; e (vii) aval da Companhia. Em 30 de setembro de 2009, o saldo devedor deste contrato totalizava R$161.677 mil. Unibanco Aliansce Em 05 de dezembro de 2007, a Companhia firmou com o Unibanco quatro cdulas de crdito bancrio, n 044.461076-2, n 044.461077-0, n 044.461078-2 e n 044.461079-6, nos montantes de R$20.000 mil cada. O montante principal e os juros da cdula de crdito esto sendo amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 36 meses, com incio aps o tempo de 12 meses de carncia, contados a partir da assinatura do contrato, ou seja, o pagamento teve incio em 29 de dezembro de 2008 e a ltima parcela ser paga em 14 de novembro de 2011. Sobre o saldo devedor incide juros a taxa efetiva de 1,87% ao ano, acima do CDI. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, foi constitudo aval solidrio das seguintes empresas: Nibal, Yangon, Frascatti, Alsupra e Albarpa. Em 30 de setembro de 2009, o saldo devedor deste contrato totalizava R$57.848 mil. CRI Bangu A Companhia celebrou com a Domus Cia de Crdito Imobilirio (Domus), em 15 de setembro de 2009, Instrumento Particular de Contrato de Financiamento Imobilirio, segundo o qual a Domus concedeu um financiamento imobilirio Companhia para aplicao em empreendimentos de shopping centers por ela desenvolvidos, no valor total de R$70.000 mil, composto por 2 (dois) desembolsos, sendo o primeiro no valor de R$35.000 mil (Desembolso I) e o segundo tambm no valor de R$35.000 mil (Desembolso II) (o Desembolso I e o Desembolso II, quando em conjunto, doravante denominados Financiamento Imobilirio), a serem pagos na forma, prazos e demais condies pactuados no Contrato de Financiamento, sendo que cada Desembolso ser realizado em 2 (duas) parcelas. A primeira parcela do Desembolso I, no valor de R$30.000 mil foi realizada em 16 de setembro de 2009. Os demais desembolsos dependem do cumprimento de condies precedentes. Em decorrncia da concesso do Financiamento Imobilirio, a Companhia se obrigou, entre outras obrigaes, a pagar Domus (i) os crditos imobilirios oriundos do Desembolso I e do Desembolso II, nos valores, forma de pagamento e demais condies previstos no Contrato de Financiamento, bem como (ii) todos e quaisquer outros direitos creditrios devidos pela Companhia, ou titulados pela Domus, por fora do Contrato de Financiamento Imobilirio, incluindo a totalidade dos respectivos acessrios, tais como atualizao monetria, juros remuneratrios, encargos moratrios, multas, penalidades, indenizaes, seguros, despesas, custas, honorrios, garantias e demais encargos contratuais e legais previstos no Contrato de Financiamento Imobilirio (Crditos Imobilirios). O saldo no amortizado do Financiamento Imobilirio, acrescido da atualizao monetria (variao acumulada do ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo, divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica IPCA/IBGE) e da remunerao (taxa anual de juros equivalente ao yield da Nota do Tesouro Nacional, srie B, com vencimento em 2015, apurado quando do cumprimento, perante a CVM, de vcios sanveis referentes concesso do registro definitivo da oferta pblica de distribuio dos CRI da 2 Srie, acrescido de spread anual de 275 pontos base, calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis) ser pago no prazo de 120 meses, em 120
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parcelas mensais. Com base nos crditos imobilirios descritos acima, a Domus emitiu, em 15 de setembro de 2009, Cdulas de Crdito Imobilirio fracionrias, sem garantia real imobiliria sob a forma escritural (CCI da 1 Parcela da 1 Srie), para, juntas, representar a totalidade dos Crditos Imobilirios oriundos da 1 parcela do Desembolso I at a data de liberao do Desembolso II (Crditos Imobilirios da 1 Parcela do Desembolso I). Ato contnuo, a Domus cedeu a totalidade dos Crditos Imobilirios RB Capital Securitizadora S.A., incluindo as CCI da 1 Parcela da 1 Srie, representativas dos Crditos Imobilirios da 1 Parcela do Desembolso I. Estas CCI sero base para a emisso pblica de CRIs. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas foram constitudos em 15 de setembro de 2009: (i) alienao Fiduciria de 70% do Bangu Shopping, de titularidade da BSC; e (ii) cesso fiduciria de de 70% dos recebveis do Bangu Shopping, de titularidade da BSC. A Aliansce constituiu tambm alienao fiduciria das aes da BSC, de titularidade da Aliansce, que permanecer em vigor apenas at o registro definitivo das garantias anteriormente citadas. Adicionalmente foi constituda: (i) alienao fiduciria de aes de Barpa e de Supra, de propriedade da Albarpa e da Alsupra, respectivamente; e (ii) alienao fiduciria de quotas da Acapurana, de propriedade da Nibal, as quais sero liberadas, desde que tenha havido o implemento da condio suspensiva da alienao fiduciria de aes da BSC, e desde que inexista descumprimento de todas as outras obrigaes assumida. Em 30 de setembro de 2009, o saldo devedor deste contrato totalizava R$28.961 mil. Financiamento Aliansce BSC Em 29 de dezembro de 2009, a Aliansce firmou com a Domus, o Instrumento Particular de Contrato de Financiamento Imobilirio (Contrato de Financiamento), segundo o qual a Domus concedeu um financiamento imobilirio Companhia, no valor de R$ 30.000 mil, que acrescidos de atualizao monetria mensal pela variao acumulada do IPCA/IBGE e remunerado por uma taxa anual de juros de 9,7371% ao ano, calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis, ser pago no prazo de 120 (cento e vinte) meses, contado da data de liberao dos recursos, em 120 parcelas mensais. A Domus cedeu a totalidade dos crditos decorrentes do Contrato de Financiamento RB Capital Securitizadora S.A. (RB Capital), por meio do Instrumento Particular de Contrato de Cesso de Crditos Imobilirios e Outras Avenas firmado, nesta data, entre a Domus, RB Capital e a Companhia. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas foram constitudas em 29 de dezembro de 2009: (i) alienao Fiduciria de 30% do Bangu Shopping, de titularidade da BSC; e (ii) cesso fiduciria de de 30% dos recebveis do Bangu Shopping, de titularidade da BSC. Financiamento Naciguat Em 3 de dezembro de 2009, a Nibal em conjunto com os demais scios do Naciguat assinaram com o Banco do Nordeste do Brasil S.A. a Cdula de Crdito Comercial n 187.2009.604.1629, estabelecendo as condies de emprstimo que ser utilizado para financiar a expanso do Naciguat. O percentual do financiamento que ser creditado Nibal igual ao seu percentual de participao no Naciguat, ou seja, 41,59%, que equivalente a R$ 10.750.670,74. O montante principal e os juros do financiamento sero amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 72 meses, com incio aps o tempo de 18 meses de carncia, contados da assinatura do contrato. Sobre o saldo devedor incide a taxa de juros de aplicvel aos recursos do Fundo Constitucional de Financiamento do Nordeste FNE, que revisada anualmente e atualmente equivale a 10% ao ano. Sobre os encargos incidentes sobre os recursos ser aplicado bnus de adimplncia de 15%, desde que as prestaes sejam pagas at as datas dos respectivos vencimentos, de forma que o com o bnus a taxa de juros atual passa a ser de 8,5%. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, ser constituda hipoteca de 30,52% da participao da Yangon no Boulevard Campina Grande. Os demais scios do Naciguat constituiro como garantia hipoteca de parte de seus percentuais no Naciguat. Bradesco Barpa e Supra Em 27 de junho de 2008, Barpa e Supra firmaram com o Bradesco Instrumento Particular de Abertura de Crdito com Garantia Hipotecria e outras avenas, no montante de R$17.600 mil. O montante principal e os juros do financiamento sero amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 96 meses, com incio aps o tempo de 30 meses de carncia, contados a partir da assinatura do contrato, ou seja, o pagamento ter incio em 27 de janeiro de 2011 e a ltima parcela ser paga em 27 de janeiro de 2019. Sobre o saldo devedor incide juros a taxa efetiva de 10,8% ao ano, acima da TR. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, foram constitudos: (i) fiana da Companhia; e (ii) hipoteca das fraes ideais que Barpa e Supra detm nos imveis onde se encontra o Caxias Shopping. Em 30 de setembro de 2009, o saldo devedor deste contrato totalizava R$16.847 mil.
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SCGR Ita/BNDES Em 21 de maio de 2007, a SCGR e a Sendas, firmaram com o Banco Ita BBA, uma cdula de crdito bancrio, n 106607050001800, mediante repasse de recursos do BNDES, no montante de R$5.000 mil, destinadas implementao do plano de investimentos para a expanso do Shopping Grande Rio, localizado na cidade do Rio de Janeiro. O montante principal da cdula de crdito da SCGR ser amortizado em prestaes mensais pelo perodo de 84 meses, com incio aps o tempo de 12 meses de carncia, contados a partir da assinatura do contrato. Sobre o saldo devedor incide juros a taxa efetiva de 4,95% ao ano, acima da TJLP. Os juros devem ser pagos trimestralmente durante o perodo de carncia, e mensalmente a partir do incio da amortizao do pagamento do financiamento. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas pela SCGR e Sendas foram constitudos: (i) aval solidrio das seguintes empresas: Sendas S.A., Rique Empreendimentos, RABR Empreendimentos, SCGR no financiamento em nome da Sendas, e Sendas no financiamento em nome da SCGR; (ii) cesso fiduciria de recebveis oriundos da locao dos espaos do Shopping Grande Rio no valor de 140% do principal e do servio da dvida do ms subseqente; (ii) hipoteca da frao ideal de 35% do imvel onde est localizado o empreendimento. Em 16 de fevereiro de 2009, a SCGR firmou com o Banco Ita BBA, uma cdula de crdito bancrio, n 106609010000700, mediante repasse de recursos do BNDES, no montante de R$5.000 mil, destinadas implementao do plano de investimentos para a segunda fase da expanso do Shopping Grande Rio, localizado na cidade do Rio de Janeiro. O montante principal da cdula de crdito da SCGR ser amortizado em prestaes mensais pelo perodo de 84 meses, com incio aps o tempo de 12 meses de carncia, contados a partir da assinatura do contrato. Sobre o saldo devedor incide juros a taxa efetiva de 4,45% ao ano, acima da TJLP. Os juros devem ser pagos trimestralmente durante o perodo de carncia, e mensalmente a partir do incio da amortizao do pagamento do financiamento. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas pela SCGR foram constitudos: (i) aval solidrio das seguintes empresas: Companhia, Sendas S.A., RABR Empreendimentos e Sendas; (ii) cesso fiduciria de recebveis oriundos da locao dos espaos do Shopping Grande Rio no valor de 140% do principal e do servio da dvida do ms subseqente; e (iii) hipoteca em segundo grau da frao ideal de 35% do imvel onde est localizado o empreendimento. Alm disso, o contrato de cesso fiduciria de recebveis oriundos da locao dos espaos do Shopping Grande Rio, referente cdula de crdito bancrio, n 106607050001800, foi aditado, de forma que passou a garantir tambm esta nova cdula, devendo ser no valor de 140% do principal e do servio da dvida do ms subseqente. Em 30 de setembro de 2009, o saldo devedor dos contratos acima totalizava R$7.918 mil, sendo que a parcela devida pela Companhia representa 50% deste saldo. BNB Nibal Em 4 de abril de 2008, a Nibal firmou com o BNB cdula de crdito comercial n 187.2007.2196.862, no montante de R$10.720 mil, com a finalidade de investimento no shopping Iguatemi Salvador. O montante principal e os juros da cdula de crdito esto sendo amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 48 meses, com incio aps o tempo de 12 meses de carncia, contados a partir da assinatura do contrato, ou seja, o pagamento teve incio em 04 de maio de 2009 e a ltima parcela ser paga em 4 de abril de 2013. Sobre o saldo devedor incide juros a taxa efetiva de 10% ao ano. Adicionamente, esta cdula possui um bnus por adimplncia de 15% do valor de cada parcela de juros duranto todo o prazo da operao. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, foram constitudos: (i) hipoteca da frao ideal de titularidade da Nibal na Loja C&A do Iguatemi Salvador; (ii) hipoteca da frao ideal de titularidade da Reishopping Empreendimentos e Participaes Ltda. na Loja C&A do Iguatemi Salvador; (iii) hipoteca da frao ideal de titularidade da LGR Empreendimentos e Participaes Ltda. no Naciguat. Em 30 de setembro de 2009, o saldo devedor deste contrato totalizava R$4.006 mil. OBRIGAES NO REFLETIDAS NO BALANO PATRIMONIAL No possumos nenhum ajuste ou operao que no estejam refletidos em nossas informaes financeiras. Adicionalmente, no temos nenhuma participao em nenhuma sociedade de propsito especfico que no esteja refletida em nossas informaes financeiras.

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EVENTOS OCORRIDOS APS 30 DE SETEMBRO DE 2009 Reestruturao societria Como parte de uma reestruturao para simplificao de nossa estrutura societria, em 31 de dezembro Alsupra realizou ciso parcial com transferncia do ativo cindido, ou seja, as aes que detinha em Supra, para a Albarpa. Na mesma data, Albarpa incorporou Barpa e Supra, de forma que passou a deter diretamente participao na Administradora Carioca e Expoente 1000, bem como nos seguintes Shoppings: Carioca Shopping, Caxias Shopping e SuperShopping Osasco. Venda de 16,0% do Via Parque Shopping Em 30 de outubro de 2009, a Companhia firmou Instrumento Particular de Venda e Compra de Quotas de Fundo de Investimento Imobilirio com a Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora De Valores S.A., na qualidade de instituio administradora do CSHG Brasil Shopping Fundo de Investimento Imobilirio FII, no qual, sujeito ao implemento de determinadas condies, a Companhia se comprometeu a vender 339.294 cotas do Fundo Via Parque, representativas de 16,00% da totalidade das cotas do Fundo Via Parque, ao preo de R$ 33.440 mil. Em 11 de novembro de 2009 as condies foram implementadas e a transferncia das quotas foi concluda, de forma que a Companhia passou a deter 69,62% das cotas do Fundo Via Parque. Torre Comercial do Via Parque Em 10 de dezembro de 2009, Rio Bravo, na qualidade de administradora do FIIVPS, celebrou com CHL LI Incorporaes Ltda., escritura de compra e venda de frao ideal do terreno onde se localiza o Via Parque Shopping, para construo de torre comercial, pelo valor de R$ 14.000 mil. Reestruturao do Grupo Rique Em 31 de dezembro de 2009, a Rique Empreendimentos realizou ciso parcial com transferncia do ativo cindido, ou seja, 6.500.000 aes que detinha na Companhia para a Tapirus Participaes Ltda. Na mesma data, a Tapirus Participaes Ltda. foi extinta e as 6.500.000 aes que detinha em Aliansce passaram para o Sr. Renato Feitosa Rique. Aquisio de 30% do Shopping Bangu Em 29 de dezembro de 2009, a Alsupra adquiriu da Joo Fortes 2.167.106 aes ordinrias de emisso da BSC, representativas de 30% do capital social da BSC, pelo preo de R$ 80.000 mil, a serem pagos pela Alsupra da seguinte forma: (i) R$ 30.000 mil sero pagos em dinheiro at 28 de janeiro de 2010; e (ii) o saldo remanescente de R$ 50.000 mil, acrescidos de atualizao monetria mensal pela variao acumulada do ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo, divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica e remunerado por uma taxa anual de juros de 9,7371% (nove virgula sete trs sete um por cento) ao ano, calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis, ser pago em uma parcela nica, com vencimento em 31.01.2013. Consequentemente o grupo Aliansce detem hoje 100% do Shopping Bangu. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas a Alsupra, alienou fiduciariamente 30% (trinta por cento) das aes do capital social da BSC e a Aliansce alienou fiduciariamente (sujeito condio suspensiva da liberao da alienao fiduciria de aes pactuada entre Aliansce e a RB Capital em 15 de setembro de 2009) 10% (dez por cento) das aes do capital social da BSC. Financiamento Aliansce - BSC Em 29 de dezembro de 2009, a Aliansce firmou com a Domus o Instrumento Particular de Contrato de Financiamento Imobilirio, segundo o qual a Domus concedeu um financiamento imobilirio Companhia, no valor de R$ 30.000 mil, que acrescidos de atualizao monetria mensal pela variao acumulada do IPCA/IBGE e remunerado por uma taxa anual de juros de 9,7371% ao ano, calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis, ser pago no prazo de 120 meses, contado da data de liberao dos recursos, em 120 parcelas mensais. A Domus cedeu a totalidade dos crditos decorrentes deste contrato RB Capital, por meio do Instrumento Particular de Contrato de Cesso de Crditos Imobilirios e Outras Avenas firmado, nesta data, entre a Domus, RB Capital e a Companhia. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas foram constitudas em 29 de dezembro de 2009: (i) alienao Fiduciria de 30% do Bangu Shopping, de titularidade da BSC; e (ii) cesso fiduciria de de 30% dos recebveis do Bangu Shopping, de titularidade da BSC.

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Quitao dos emprstimos com o Banco do Brasil Em 21 de dezembro de 2009, a BSC quitou integralmente: (i) o emprstimo referente Escritura Pblica de Contrato de Financiamento, com Garantia Real, mediante Repasse do BNDES, celebrada entre BSC e Banco do Brasil em 24 de maro de 2006 e aditada em 17 de maio de 2006 e 22 de dezembro de 2006; e (ii) a dvida em razo da aquisio do terreno onde se localiza o Bangu Shopping, originalmente existentente entre a Bangu Empreendimentos S.A. e o Banco do Brasil, assumida pela BSC em 31 de maro de 2004, por meio da "Escritura de Compra e Venda, Novao, Transao e outros pactos, referente a 99,18% do imvel situado na cidade do Rio de Janeiro, objeto do Prdio e Respectivo Terreno localizado na Rua Fonseca, n 240", conforme aditada pela: (1) Escritura de Retificao e Ratificao de Outra de Compra e Venda, Novao e Transao e Outros Pactos, datada de 03 de maro de 2005; (2) Escritura de 2 Aditivo da Escritura Pblica de Retificao e Ratificao de Outra de Compra e Venda, Novao e Transao e Outros Pactos, datada de 05 de maio de 2005; e (3) Escritura de 3 Aditivo a Escritura Pblica de Retificao e Ratificao de Outra de Compra e Venda, Novao e Transao e Outros Pactos, datada de 31 de agosto de 2006. Financiamento Naciguat Em 3 de dezembro de 2009, a Nibal em conjunto com os demais scios do Naciguat assinaram com o Banco do Nordeste do Brasil S.A. a Cdula de Crdito Comercial n 187.2009.604.1629, estabelecendo as condies de emprstimo que ser utilizado para financiar a expanso do Naciguat. O percentual do financiamento que ser creditado Nibal igual ao seu percentual de participao no Naciguat, ou seja, 41,59%, que equivalente a R$ 10.750.670,74. O montante principal e os juros do financiamento sero amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 72 meses, com incio aps o tempo de 18 meses de carncia, contados da assinatura do contrato. Sobre o saldo devedor incide a taxa de juros de aplicvel aos recursos do Fundo Constitucional de Financiamento do Nordeste FNE, que revisada anualmente e atualmente equivale a 10% ao ano. Sobre os encargos incidentes sobre os recursos ser aplicado bnus de adimplncia de 15%, desde que as prestaes sejam pagas at as datas dos respectivos vencimentos, de forma que o com o bnus a taxa de juros atual passa a ser de 8,5%. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, ser constituda hipoteca de 30,52% da participao da Yangon no Boulevard Campina Grande. Os demais scios do Naciguat constituiro como garantia hipoteca de parte de seus percentuais no Naciguat. Financiamento Bradesco Em 23 de novembro de 2009, a Boulevard assinou com o Bradesco o Instrumento Particular de Abertura de Crdito com Garantia Hipotecria e outras avenas, estabelecendo as condies de financiamento no montante de R$110.000 mil. O montante principal e os juros do financiamento sero amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 120 meses, com incio aps o tempo de 24 meses de carncia, contados da assinatura do contrato. Sobre o saldo devedor incide juros a taxa efetiva de 12% ao ano, acima da TR. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, sero constitudas: (i) fiana da Companhia; (ii) hipoteca de parte do terreno onde est sendo construdo o Shopping BH; (iii) cesso fiducirias dos futuros recebveis da Boulevard; e (iv) cesso fiduciria das aes da Boulevard. Em 29 de dezembro a Boulevard recebeu o desembolso da primeira parcela no valor de R$ 34.188 mil. Ciso Shopping Leblon Em 12 de novembro de 2009, tendo em vista o processo de arbitragem em curso envolvendo a nossa participao no Shopping Leblon, nossos acionistas se reuniram em Assembleia Geral Extraordinria e aprovaram a nossa ciso parcial, a valor contbil, com incorporao do acervo lquido cindido na Luanda Empreendimentos, sociedade que tem nossos acionistas como controladores. Por meio da referida ciso transferimos todos os nossos interesses econmicos no Shopping Leblon, representados pelos investimentos da Companhia na Frascatti e na Cencom, para a Luanda Empreendimentos. As referidas matrias tambm foram aprovadas pela Assemblia Geral Extraordinria da Luanda Empreendimentos, realizada simultaneamente Assemblia Geral Extraordinria da Companhia. Para informaes adicionais ver seo Informaes Financeiras Selecionadas Pro Forma e Outras Informaes Financeiras Relevantes deste Prospecto. Incorporao da GGP Brasil Em 12 de novembro de 2009, nossos acionistas aprovaram a incorporao da GGP Brasil pela Companhia, passando a GGP Brazil I a ser acionista direta da Companhia. Para mais informaes sobre a GGP Brazil I ver seo Principais Acionistas e Acionistas Vendedores deste Prospecto.

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Cesso de Crditos da Nibal para Aliansce Em 1 de outubro de 2009, a Aliansce celebrou com a sua controlada Nibal, Instrumento Particular de Cesso de Crdito e outras Avenas, onde Nibal transfere para Aliansce os crditos no valor de R$7.362 mil detidos com partes relacionadas com previso de liquidao em at 24 meses. Este crdito saiu do ativo da Aliansce na operao de ciso de 12 de novembro de 2009. Inaugurao da Expanso do Shopping Grande Rio Em 18 de novembro de 2009, inauguramos mais uma expanso do Shopping Grande Rio que marca a entrada do Poupa Tempo no empreendimento. So 5,3 mil m de ABL que inclui tambm a criao de um estacionamento coberto com 252 vagas. A Companhia possui 25% do Shopping Grande Rio. Inaugurao do Boulevard Shopping Belm Em 17 de novembro de 2009, inauguramos o Boulevard Shopping Belm, o maior shopping da Cidade de Belm, Estado do Par, em termos de rea construda (111.800 m). Detemos 75% do empreendimento que possui 34.319 m de ABL e 229 lojas. J aprovamos propostas de lojistas para aproximadamente 96% da ABL do shopping. O Boulevard Shopping Belm marcar nossa presena na regio Norte do pas na cidade que ostenta a menor concentrao de shopping centers, medida em metros quadrados de ABL por habitante, da regio. Informaes Qualitativas e Quantitativas sobre Riscos de Mercado Os riscos dos nossos contratos e direitos sujeitos variao do mercado so devidos a oscilaes nas taxas de juros, na medida em que eventual elevao das taxas de juros resultar em um aumento nos custos e pagamentos do servio das nossas dvidas. Na data deste Prospecto, a maior parte do nosso endividamento bancrio est atrelada TR e IPCA. No estamos expostos a riscos indexados variao cambial.

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INFORMAES FINANCEIRAS PRO-FORMA E OUTRAS INFORMAES FINANCEIRAS RELEVANTES Nossas Informaes Financeiras pro-forma foram preparadas de forma a refletir a consolidao total dos resultados de nossas Controladas e proporcional de nossas Controladas sujeitas a controle compartilhado, de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, a partir da hiptese de que todas as sociedades sujeitas ao processo de consolidao tivessem sido adquiridas em 1 de janeiro de 2008. Adicionalmente, nossas informaes financeiras pro-forma esto considerando a ciso parcial ocorrida em evento subseqente s demonstraes financeiras de 30 de setembro de 2009 constantes deste Prospecto, de forma a demonstrar os efeitos desta ciso em nossas demonstraes. Os nossos balanos patrimoniais pro forma e nossas demonstraes de resultado pro forma no auditadas consolidadas so apresentados exclusivamente para fins informativos e no devero ser interpretados como nossa posio patrimonial e nossas demonstraes de resultados de fato, caso a ciso da Companhia (excluso de 12 meses de 70% de participao nos resultados do Shopping Leblon, relativo nossa participao e de nossa controlada Frascatti na CENCOM) e a venda de 16% de participao no Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping tivessem efetivamente ocorrido em 1. de janeiro de 2008 ou utilizadas como indicativo de nossos futuros balanos patrimoniais e/ou nossas futuras demonstraes consolidadas de resultado. Os ajustes pro-forma foram obtidos pela administrao dos registros contbeis que serviram de base para a elaborao das demonstraes financeiras consolidadas auditadas ou revisadas da Companhia e suas subsidirias e a razoabilidade das premissas utilizadas na aplicao destes ajustes s demonstraes financeiras histricas auditadas foram discutidas com a KPMG Auditores Independentes, que tambm aplicaram procedimentos com relao exatido aritmtica de nossas informaes financeiras pro-forma, nos termos previstos na NPA 12 Emisso de Carta de Conforto emitida pelo IBRACON em 07 de maro de 2006. Na elaborao das informaes financeiras pro-forma, consideramos os eventos subseqentes s demonstraes financeiras de 30 de setembro de 2009 como se tivessem ocorrido retroativamente a 1 de janeiro de 2008, de modo a refletir as seguintes transaes: (i) ciso parcial da Companhia, sendo o acervo lquido cindido composto pela nossa participao direta na Cencom e indireta atravs de nossa subsidiria integral Frascatti, assim como nossa participao na Frascatti; e (ii) resultado da venda de 16% de participao no Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping. Para refletir as transaes detalhadas acima, como se elas tivessem ocorrido retroativamente a 1. de janeiro de 2008, ns exclumos das nossas demonstraes financeiras consolidadas histricas os registros de participao na Cencom detidos pela Aliansce e nossa controlada Frascatti e registramos a venda de 16% do Fundo de Investimento Via Parque Shopping. Efetuamos os seguintes ajustes pro-forma aos saldos combinados: a) CENCOM

Reflexo da ciso parcial de nossa Companhia com a converso de nossas aes para a Luanda Empreendimentos. Para tanto, eliminamos nas demonstraes financeiras referentes ao exerccio social encerrado em 2008, o resultado de equivalncia patrimonial na Cencom e outras despesas (receitas) operacionais da Frascatti no valor de R$13.065 mil. Para o perodo de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2009, eliminamos o resultado de equivalncia patrimonial na Cencom e outras despesas (receitas) operacionais da Frascatti no valor de R$7.698 mil em contrapartida ao ativo permanente de R$60.747 mil, ao ativo circulante de R$544 mil, ao ativo no circulante de R$2 mil, ao passivo circulante de R$18 mil e ao patrimnio lquido de R$61.275 mil. b) FIIVPS Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping Venda de 16% de participao no Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping. Para tanto, eliminamos nas demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2008 o valor de R$36.786 mil de ttulos e valores mobilirios, R$9.362 mil em impostos diferidos, R$18.173 mil em ajuste de avaliao patrimonial em contrapartida ao lucro do exerccio no valor de R$24.189 mil e adio de valores a receber de R$33.440 mil. Eliminamos para o perodo de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2009, a parcela vendida de fundo de investimentos mobilirios no valor de R$33.440 mil, impostos diferidos de R$9.443 mil, ajuste de avaliao patrimonial de

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R$18.330 mil em contrapartida ao reconhecimento de lucro na operao (registrado na linha de lucros acumulados) de R$27.773 mil e adio de valores a receber de R$33.440 mil.
R$ mil Perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009 Informaes Demonstraes Ciso Aliansce financeiras financeiras Excluso de Excluso consolidadas consolidadas 16% do FIIVPS Cencom/Frascatti pro-forma histricas 105.216 105.216 (8.199) (8.199) 97.017 97.017 (28.624) (28.624) 68.393 68.393 (14.952) (7.604) (22.556) (20.337) 37 (20.300) (382) 5 (377) 4.684 (4.370) 314 1.083 (3.276) (2.193) (28.788) (105) (28.893) (38.370) 13 (38.357) 9.582 (118) 9.464 24.653 (7.709) 16.944 24.653 (7.709) 16.944 (3.734) 11 (3.723) 20.919 (7.698) 13.221 (2.221) (2.221) 18.698 (7.698) 11.000 Exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008 Demonstraes financeiras consolidadas histricas 115.482 (9.202) 106.280 (35.687) 70.593 (37.435) (36.681) (166) (13.963) 13.713 (338) (38.449) (41.870) 3.421 (5.291) (7.422) (12.713) (376) (13.089) Ciso Aliansce Excluso Cencom/ Frascatti (12.812) 56 10 286 (13.380) 216 (291) (291) (13.103) 38 (13.065) (13.065) Excluso de 16% do FIIVPS 24.189 24.189 24.189 24.189 24.189 Informaes financeiras consolidadas pro-forma 115.482 (9.202) 106.280 (35.687) 70.593 26.058 (36.625) (156) (13.677) 333 24.067 (38.740) (41.870) 3.130 5.795 (7.384) (1.589) (376) (1.965)

Demonstrao de Resultado Receita operacional bruta Dedues Receita operacional lquida Custo de alugueis e servicos Lucro bruto Outras (despesas) receitas operacionais Administrativas e gerais Despesas tributrias Resultado da equivalncia patrimonial Outras (despesas) receitas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro operacional Resultado antes dos impostos Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido antes das particip. minoritrias Participaes minoritrias Lucro lquido do perodo R$ mil

Demonstrao de Resultado Receita operacional bruta Dedues Receita operacional lquida Custo de alugueis e servicos Lucro bruto Outras (despesas) receitas operacionais Administrativas e gerais Despesas tributrias Amortizacao de agio Resultado da equivalncia patrimonial Outras (despesas) receitas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro operacional Imposto de renda e contribuio social Prejuzo antes das particip. Minoritrios Participaes minoritrias Prejuzo do exerccio

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R$ mil

Perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009 Demonstraes financeiras consolidadas histricas 5.254 23.919 18.930 23 4.815 1.328 1.298 55.567 3.162 25.983 178.946 850 1.413 137 1.451 211.942 54.310 6.557 819.520 212.296 28.166 1.120.849 1.388.358 Ciso Aliansce Excluso Cencom/Frascatti (41) (503) (544) (2) (2) (54.037) (6.557) (153) (60.747) (61.293) Excluso de 16% do FIIVPS 33.440 33.440 (33.440) (33.440) Informaes financeiras consolidadas pro-forma 5.213 23.919 18.930 23 4.312 1.328 33.440 1.298 88.463 3.162 25.983 145.506 850 1.413 135 1.451 178.500 273 819.367 212.296 28.166 1.060.102 1.327.065

Balano Patrimonial Consolidado Ativo Circulante Disponibilidades Contas a receber Ttulos e valores mobilirios Dividendos a receber Imposto a recuperar Adiantamento a Terceiros Valores a receber Outros circulantes No circulante Realizvel a longo prazo Impostos Ativo Diferido Partes relacionadas Fundo de Investimento Imobilirio Contas a receber Valores a receber Depsitos Judiciais Outros circulantes Ativo permanente Investimentos Investimentos gio Imobilizado Intangvel Diferido Total do Ativo Passivo Circulante Financiamentos e emprstimos Fornecedores Impostos e contribuies a recolher Obrigaes por compra de ativos Outras obrigaes No circulante Exigvel a longo prazo Financiamentos e emprstimos Cdula de crdito imobilirio Obrigaes por compra de ativos Proviso para contingncias Instrumentos Financeiros Partes relacionadas Receita Diferida Impostos diferidos Outras obrigaes Participaes de minoritrios Patrimnio lquido Capital social Reserva de Capital Lucros acumulados Ajuste de avaliao patrimonial Patrimnio lquido Total do passivo

62.961 25.040 3.671 12.970 5.249 109.891 66.419 345.557 17.993 8.745 9.300 24.643 43.671 50.942 174 567.444 74.360 552.083 2 11.292 73.286 636.663 1.388.358

(11) (7) (18) (78.381) (7.698) 24.804 (61.275) (61.293)

(9.443) (9.443) 27.773 (18.330) 9.443 -

62.961 25.040 3.660 12.970 5.242 109.873 66.419 345.557 17.993 8.745 9.300 24.643 43.671 41.499 174 558.001 74.360 473.702 2 31.367 79.760 584.831 1.327.065

Nossas informaes financeiras pro forma no auditadas foram elaboradas a partir de balanos patrimoniais e de demonstraes de resultados auditadas ou revisadas, de cada uma das empresas includas nas informaes financeiras pro-forma e, portanto, apesar das informaes financeiras pro forma no serem auditadas, cada uma das sociedades que deu origem s citadas informaes financeiras pro forma foram devidamente revisadas por nossos auditores independentes.

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DEMONSTRAES FINANCEIRAS HISTRICAS E PRO-FORMA A seguir, apresentamos nossas demonstraes de resultados consolidadas histricas relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008 e pro-forma de 2008 e para os perodos de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2008 e 2009 e pro-forma para 30 de setembro de 2009:
Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006 AV% 2007 AV% 2008 AV% Variao Variao 2008 AV% Var. 2008 ProForma/ Histrico 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 30,4% -0,2% -6,0% -97,6% -2,0% -7.220,4% 0,8% 0,0% -8,5% 209,5% -0,5% 0,0% 85%

(Histricos) Demonstrao de Resultado Receita Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios Dedues Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Administrativas e gerais Despesas legais e tributrias Resultado de equivalncia patrimonial Amortizao de gio Outras (despesas) receitas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro/ (prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro lquido (prejuzo) do exerccio 37.087 37.087 (3.212) 33.875 (6.168) 27.707 (21.012) (10.226) (479) 3.347 (13.987) 333 (4.555) (5.345) 790 2.140 (2.741) (1.324) (1.925) 109,5% 109,5% -9,5% 100,0% -18,2% 81,8% -62,0% -30,2% -1,4% 9,9% -41,3% 1,0% -13,4% -15,8% 2,3% 6,3% -8,1% -3,9% -5,7% 70.891 110,4% 70.891 110,4% (6.652) -10,4% 64.239 100,0% (13.976) -21,8% 50.263 (28.222) (34.403) (2.561) 8.023 (4.077) 4.796 (5.486) (7.344) 1.858 16.555 (7.792) (1.154) 7.609 78,2% -43,9% -53,6% -4,0% 12,5% -6,3% 7,5% -8,5% -11,4% 2,9% 25,8% -12,1% -1,8% 11,8%

2006/2007 2007/2008 (Pro-Forma) (valores em milhares de reais, exceto percentuais) 115.482 108,7% 91,1% 62,9% 115.482 108,7% 115.482 108,7% 91,1% 62,9% 115.482 108,7% (9.202) -8,7% 107,1% 38,3% (9.202) -8,7% 106.280 100,0% 89,6% 65,4% 106.280 100,0% (35.687) -33,6% 126,6% 155,3% (35.687) -33,6% 70.593 (37.435) (36.681) (166) 13.713 (13.963) (338) (38.449) (41.870) 3.421 (5.291) (7.422) (376) 66,4% -35,2% -34,5% -0,2% 12,9% -13,1% -0,3% -36,2% -39,4% 3,2% -5,0% -7,0% -0,4% 81,4% 34,3% 236,4% 434,7% 139,7% -70,9% 1340,2% 20,4% 37,4% 135,2% 673,6% 184,3% -12,8% 40,4% 32,6% 6,6% -93,5% 70,9% 242,5% 107,0% 600,9% 470,1% 84,1% -132,0% -4,7% -67,4% -272,0% 70.593 (26.058) (36.625) (156) 333 (13.677) 34.067 (38.740) (41.870) 3.130 5.795 (7.384) (376) (1.965) 66,4% -24,5% -34,5% -0,1% 0,3% -12,9% -22,6% -36,5% -39,4% 2,9% 5,5% -6,9% -0,4% -1,8%

(13.089) -12,3% (495,3%)

Demonstrao de Resultado Receita Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios Dedues Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Administrativas e gerais Despesas legais e tributrias Resultado de equivalncia patrimonial Amortizao de gio Outras (despesas) receitas operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro/ (prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de AV% 2009 AV% Variao 2009 AV% (Histricos) 2008/2009 (Pro-Forma) (valores em milhares de reais, exceto percentuais) 2008 76.941 111,0% 76.941 111,0% (7.651) -11,0% 69.290 100,0% (23.937) -34,5% 45.353 65,5% (25.556) -36,9% (22.745) -32,8% (136) -0,2% 9.758 14,1% (11.078) -16,0% (1.355) -2,0% (26.793) -38,7% (28.685) -41,4% 1.892 2,7% (6.996) (4.236) 296 -10,1% -6,1% 0,4% 105.216 105.216 (8.199) 97.017 (28.624) 68.393 (14.952) (20.337) (382) 4.684 1.083 (28.788) (38.370) 9.582 24.653 (3.734) (2.221) 18.698 108,5% 108,5% -8,5% 100,0% -29,5% 70,5% -15,4% -21,0% -0,4% 4,8% 0,0% 1,1% -29,7% -39,5% 9,9% 25,4% -3,8% -2,3% 19,3% 36,7% 36,7% 7,2% 40,0% 19,6% 50,8% -41,5% -10,6% 180,9% -52,0% -100,0% -179,9% 7,4% 33,8% 406,4% (452,4%) -11,9% -850,3% (271,0%) 105.216 105.216 (8.199) 97.017 (28.624) 68.393 (51.449) (20.300) (377) 314 (2.193) (28.893) (38.357) 9.464 16.944 (3.723) (2.221) 11.000 108,5% 108,5% -8,5% 100,0% -29,5% 70,5% (53,0%) -20,9% -0,4% 0,3% 0,0% -2,3% -29,8% -39,5% 9,8% 17,5% -3,8% -2,3% 11,3%

Var. 2009 Pro-forma/ Histrico 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 244,1% -0,2% -1,3% -93,3% -302,5% 0,4% 0,0% -1,2% -31,3% -0,3% 0,0% -41,2%

(10.936) -15,8%

153

Apresentamos nos quadros abaixo a reconciliao de nosso lucro lquido com o EBITDA Ajustado no exerccios de 2006, 2007 e 2008 e pro-forma no exerccio de 2008 e com o EBITDA Ajustado nos perodos de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2008 e 2009 e pro-forma no perodo de nove meses encerrado em 30 de setembro de 2009:
Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006 AV% 2007 AV% AH% 2008 AV% (Histricos) (em milhares de reais, exceto percentuais) 17,3% 2,6% 17,7% 12,5% 25,3% 24,5% 100,0% (495,3%) -12,8% 184,3% 20,4% -31,6% 695,9% 80,7% (13.089) 376 7.422 38.449 36.730 2.641 72.529 -18,0% 0,5% 10,2% 53,0% 50,6% 3,6% 100,0% AH% 2008 AV% (Pro-Forma) Var. 2008 Pro-forma/ Histrico 85,0% 0,0% -0,5% 0,8% -0,8% 0,0% -18,1%

Lucro (prejuzo) Lquido + Participao minoritrios + Imposto de Renda e Contribuio Social + Resultado Financeiro + Depreciao e Amortizao + Despesas (receitas) no recorrentes EBITDA Ajustado(1) Margem EBITDA Ajustado(2)

(1.925) 1.324 2.741 4.555 16.269 1.353 24.317

-7,9% 5,4% 11,3% 18,7% 66,9% 5,6% 100,0% 71,8%

7.609 1.154 7.792 5.486 11.133 10.769 43.943

- 272,0% -67,4% -4,7% 600,9% 229,9% -75,5% 65,1%

(1.965) 376 7.384 38.740 36.444 2.641 59.431

-2,3% 0,6% 12,4% 65,2% 61,3% 4,4% 100,0% 55,9%

68,4%

68,2%

_______________ (1) Ver definio de EBITDA Ajustado na Seo Definies, na pg. 19 deste Prospecto. (2) Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida.

Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 Lucro Lquido + Participao minoritrios + Imposto de Renda e Contribuio Social + Resultado Financeiro + Depreciao e Amortizao + Despesas (receitas) no recorrentes + Ganho obtido na Venda do Via Parque EBITDA Ajustado(1) Margem EBITDA Ajustado(2) (10.936) (296) 4.236 26.793 26.952 2.132 48.881 70,5% AV% 2009 AV% AH% (Histricos) (em milhares de reais, exceto percentuais) -22,4% 18.698 26,1% -271,0% -0,6% 8,7% 54,8% 55,1% 4,4% 0,0% 100,0% 2.221 3.734 28.788 13.026 5.100 71.567 3,1% 5,2% 40,2% 18,2% 7,1% 0,0% 100,0% -850,3% -11,9% 7,4% -51,7% 139,2% 0,0% 46,4% 2009 AV% (Pro-Forma) 11.000 2.221 3.723 28.893 13.026 5.100 (27.773) 63.963 30,4% 3,5% 5,8% 45,2% 20,4% 8,0% -43,4% 100,0% Variao 2009 Pro-forma/ Histrico -41,2% 0,0% -0,3% 0,4% 0,0% 0,0% -10,6%

73,8%

65,9%

______________ (1) Ver definio de EBITDA Ajustado na Seo Definies, na pg. 19 deste Prospecto. (2) Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida.

ANLISE DOS RESULTADOS DO VIA PARQUE SHOPPING HISTRICO E PRO-FORMA Em maio de 2005, adquirimos 57,35% de participao no Via Parque Shopping atravs da aquisio de quotas do FIIVPS. Em maio e setembro de 2007, adquirimos participaes adicionais de 3,27% e 25,00%, respectivamente, totalizando 85,62% de participao no FIIVPS. Em outubro de 2009, reduzimos nossa participao no Via Parque em 16,00%, passando a deter 69,62% de participao. importante ressaltar que assinamos compromisso de venda de 16% das quotas no Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping, o que ainda depende do cumprimento de determinadas condies e apenas aps a implementao desta compra e venda deteremos diretamente 69,62% das quotas do FIIVPS. Ns registramos a venda de 16% do Fundo de Investimento Via Parque Shopping nas nossas demonstraes financeiras consolidadas histricas como se ela tivesse ocorrido retroativamente a 1 de janeiro de 2008. De acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, o investimento em fundo imobilirio deve ser contabilizado como ttulos e valores mobilirios, numa rubrica do ativo no circulante, em realizvel a longo prazo.

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Desta forma as receitas e despesas do Via Parque Shopping no esto consolidadas nas nossas informaes financeiras. Apresentamos a seguir um resumo das principais informaes financeiras do Via Parque Shopping, extradas das demonstraes financeiras do FIIVPS nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 e 31 de dezembro de 2008 e nos perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 30 de setembro de 2009 as quais foram auditadas pela Terco Grant Thornton. O FIIVPS tem como procedimento efetuar a distribuio de resultados mensalmente e que em outubro e novembro de 2009, distribuiu o montante de R$ 1.315 mil e R$ 1.260 mil, respectivamente, como amortizao de cota.
Via Parque Shopping - 100% Via Parque Shopping - 69,62% Perodos de nove meses findos em 30 de setembro Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de de 2008 AV% 2009 AV% Variao 2008 AV% 2009 AV% Variao (histricos) 2008/2009 (pro-forma) 2008/2009 (valores em milhares de reais, exceto percentuais) Demonstrao de Resultado 18.964 107,5% 21.668 100,7% 14,3% 13.203 107,5% 15.085 100,7% 14,3% Receita Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios 18.964 107,5% 21.668 100,7% 14,3% 13.203 107,5% 15.085 100,7% 14,3% Dedues (1.329) -7,5% (142) -0,7% -89,3% (925) (7,5%) (99) (0,7%) -89,3% 17.635 100,0% 21.526 100,0% 22,1% 12.277 100,0% 14.986 100,0% 22,1% Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios (4.824) -27,4% (5.349) -24,8% 10,9% (3.358) -27,4% (3.724) -24,8% 10,9% 12.811 72,6% 16.177 75,2% 26,3% 8.919 72,6% 11.262 75,2% 26,3% Lucro Bruto (3.976) -22,5% 3.498 16,3% -188,0% (2.768) -22,5% 2.435 16,3% -188,0% Outras (despesas) receitas Operacionais 103 0,6% 213 1,0% 106,8% 72 0,6% 148 1,0% 106,8% Resultado financeiro 8.938 50,7% 19.888 92,4% 122,5% 6.223 50,7% 13.846 92,4% 122,5% Lucro Operacional Lucro lquido do perodo 8.938 50,7% 19.888 92,4% 122,5% 6.223 50,7% 13.846 92,4% 122,5%
_____________ (1) As receitas e despesas do Via Parque Shopping no esto consolidadas nas nossas informaes financeiras, uma vez que o investimento detido pela nossa Companhia no Via Parque Shopping registrado atravs de participao em quotas do Fundo de Investimentos Imobilirios Via Parque. (2) Os nmeros do Via Parque Shopping refletem a nossa participao de 69,62% no FIIVPS.

Via Parque Shopping - 100% Via Parque Shopping - 69,62% Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro de de 2007 AV% 2008 AV% Variao 2007 AV% 2008 AV% Variao (histricos) 2007/2008 (pro-forma) (valores em milhares de reais, exceto percentuais) Demonstrao de Resultado 21.785 106,5% 26.150 107,9% 20,0% 15.167 106,5% 18.206 107,9% 20,0% Receita Operacional Bruta Receitas de Aluguis e prestao de servios 21.785 106,5% 26.150 107,9% 20,0% 15.167 106,5% 18.206 107,9% 20,0% Dedues (1.322) -6,5% (1.920) -7,3% 45,2% (921) (6,5%) (1.337) (7,9%) 45,2% 20.463 100,0% 24.230 100,0% 18,4% 14.246 100,0% 16.869 100,0% 18,4% Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios (7.712) -37,7% (6.650) -27,4% -13,8% (5.369) -37,7% (4.630) -27,4% -13,8% 12.751 62,3% 17.580 72,6% 37,9% 8.877 62,3% 12.239 72,6% 37,9% Lucro Bruto 23.309 113,9% (5.412) -22,3% -123,2% 16.228 113,9% (3.768) -22,3% -123,2% Outras (despesas) receitas Operacionais 921,4 921,4 Resultado financeiro 14 0,1% 143 0,6% % 10 0,1% 100 0,6% % 36.074 176,3% 12.311 50,8% -65,9% 25.115 176,3% 8.571 50,8% -65,9% Lucro Operacional Lucro lquido do exerccio 36.074 176,3% 12.311 50,8% -65,9% 25.115 176,3% 8.571 50,8% -65,9%
______________ (1) Os nmeros do Via Parque Shopping refletem a nossa participao de 69,62% no FIIVPS. (2) Outras (despesas) receitas operacionais em 30 de dezembro de 2007 incluem R$30.090 mil de reverso de proviso para ajuste a valor de mercado ou R$20.949 mil na anlise pro-forma.

Receita Operacional Bruta/Lquida A receita operacional bruta consolidada do Via Parque Shopping apresentou, nos primeiros nove meses de 2009, um crescimento de R$2.704 mil, totalizando R$21.668 mil, o que representa um aumento de 14,3% quando comparada com 30 de setembro de 2008. Nestes mesmos perodos, a Receita Lquida apresentou um acrscimo de R$3.891 mil ou 22,1%. Essa melhora representativa de desempenho de Receita operacional Bruta e Lquida justificada pela constante melhora no mix de lojas do Via Parque Shopping, o que vem proporcionando incremento em nosso aluguel ao mesmo tempo em que reduzimos drasticamente os % de inadimplncias e descontos concedidos. Ressaltamos ainda que nos perodos analisados acima no ocorreu qualquer expanso no empreendimento e sua taxa de ocupao permaneceu alinhada no patamar de 99%. No exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, o Via Parque Shopping apresentou um crescimento de receita operacional bruta de R$4.365 mil, totalizando R$26.150 mil, com um aumento de 20,0% quando comparada com igual perodo de 2007. Esse incremento conseqncia do amadurecimento do empreendimento, que vem apresentando aluguis por m em crescimento fruto de reajustes contratuais e de trocas de lojas em condies favorveis.

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Toda esta evoluo conseqncia do processo de revitalizao e reposicionamento mercadolgico iniciada em 2003 por nossos administradores. Custos de aluguis e servios Os custos de aluguis e servios apresentaram um acrscimo de R$525 mil (10,9%) nos primeiros nove meses de 2009 quando comparado com igual perodo de 2008. Este crescimento dos custos, bem abaixo do crescimento da receita lquida (22,1%), deixa evidente o amadurecimento do empreendimento com reduo de custos no impactados pelo crescimento da receita. Em 2008, o empreendimento apresentou uma reduo de custos de 13,8% sobre o realizado em 2007, com importante reduo de custos condominiais, alm da reduo de contribuies extraordinrias para o Fundo de Promoo. Outras receitas/despesas operacionais As outras despesas e receitas operacionais apresentaram nos primeiros nove meses de 2009 um saldo positivo de R$3.498 mil, contra um saldo negativo de R$3.976 mil no mesmo perodo de 2008. Esse saldo positivo de 2009 ocorreu devido a um recebimento excepcional de R$8.733 mil em um processo que tivemos deciso favorvel. Excluindo esta receita extraordinria, nossas receitas /despesas operacionais totalizaram R$5.235 mil, 31,7% superior ao realizado no mesmo perodo de 2008, com acrscimos em despesas administrativas e despesas relativas gesto do Fundo Imobilirio. Em 2008, as outras despesas e receitas operacionais apresentaram um saldo negativo de R$5.412 mil contra um saldo negativo de R$6.781 mil em 2007 aps excluso da Reverso de proviso de perdas, com aumento das despesas administrativas e proviso de risco de crdito. LUCRO OPERACIONAL O Lucro Operacional obtido nos nove primeiros meses de 2009 apresentou um crescimento de 122,5% sobre o mesmo perodo de 2008, totalizando R$19.888 mil. Mesmo excluindo o efeito da receita extraordinria de R$8.733 mil em 2009, o crescimento atinge 24,8%, refletindo um incremento sobre igual perodo do ano anterior. No exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, o lucro lquido apresentou um acrscimo de R$6.327 mil ou 105,7% sobre o lucro obtido em 2007 j deduzido da reverso de proviso para perdas de R$30.090.

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O quadro a seguir apresenta a demonstrao de resultados do Via Parque Shopping nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007 e 31 de dezembro de 2008, e de nossos resultados pro-forma no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 e nos perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 2009, e de nossos resultados pro-forma no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009.
Via Parque Shopping - 69,62% Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 AV% 2009 AV% Variao (pro-forma) 2008/2009 (valores em milhares de reais, exceto percentuais) 13.203 107,5% 15.085 100,7% 14,3% 12.277 100,0% 14.986 100,0% 22,1% (3.358) -27,4% (3.724) -24,8% 10,9% 8.919 72,6% 11.262 75,2% 26,3% (2.768) -22,5% 2.435 16,3% -188,0% 72 0,6% 148 1,0% 106,8% 6.223 50,7% 13.846 92,4% 122,5% 6.223 50,7% 13.846 92,4% 122,5% 0,0% 0,0% 0,0% 6.223 6.223 50,7% 0,0% 50,7% 13.846 13.846 92,4% 0,0% 92,4% 122,5% 0,0% 122,5% Companhia Perodo de nove meses encerrado em 30 de setembro de 2009 AV% (pro-forma) 105.216 97.017 (28.624) 68.393 (51.449) (28.893) 16.944 16.944 (3.723) 13.221 (2.221) 11.000 108,5% 100,0% -29,5% 70,5% (53,0)% -29,8% 17,5% 17,5% -3,8% 13,6% -2,3% 11,3%

Demonstrao de Resultado Receita Operacional Bruta Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Resultado financeiro Lucro Operacional Resultado antes dos impostos Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido (prejuzo) antes das participaes minoritrias Participaes minoritrias Lucro lquido do exerccio

____________ (1) Os nmeros do Via Parque Shopping refletem a nossa participao de 69,62% no FIIVPS.

Exerccios Sociais encerrados em 31 de dezembro de

Demonstrao de Resultado Receitas de Aluguis e prestao de servios Dedues Receita Operacional Lquida Custo de aluguis e servios Lucro Bruto Outras (despesas) receitas Operacionais Resultado financeiro

Companhia Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2007 AV% 2008 AV% Variao 2008 AV% (pro-forma) 2007/2008 (pro-forma) (valores em milhares de reais, exceto percentuais) 106,5% -6,5% 100,0% -37,7% 62,3% 113,9% 18.206 (1.337) 16.869 (4.630) 12.239 (3.768) 107,9% -7,9% 100,0% -27,4% 72,6% -22,3% 20,0% 45,2% 18,4% -13,8% 37,9% -123,2% 921,4 % -65,9% -65,9% 0,0% 115.482 (9.202) 106.280 (35.687) 70.593 (50.247) 108,7% -8,7% 100,0% -33,6% 418,5% -47,3%

Via Parque Shopping - 69,62%

15.167 (921) 14.246 (5.369) 8.877 16.228

10 0,1% 100 0,6% (38.740) -36,5% Lucro Operacional 25.115 176,3% 8.571 50,8% (18.394) -17,3% Resultado antes dos impostos 25.115 176,3% 8.571 50,8% (18.394) -17,3% Imposto de renda e contribuio social 0,0% 0,0% (7.384) -6,9% Lucro lquido (prejuzo) antes das 25.115 176,3% 8.571 50,8% -65,9% (25.778) -24,3% participaes minoritrias Participaes minoritrias 0,0% 0,0% 0,0% (376) -0,4% Lucro lquido do exerccio 25.115 176,3% 8.571 50,8% -65,9% (1.965) ___________ (1) Os nmeros do Via Parque Shopping refletem a nossa participao de 69,62% no FIIVPS. (2) Outras (despesas) receitas operacionais em 30 de dezembro de 2007 incluem R$20.949 mil de reverso de proviso para ajuste a valor de mercado na anlise pro-forma.

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Apresentamos nos quadros abaixo a reconciliao do lucro lquido com o EBITDA ajustado pro-forma do Via Parque Shopping e a reconciliao do lucro lquido da Companhia com o EBITDA ajustado pro-forma no perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009 e no exerccio de 2008:
Via Parque Shopping - 69,62% Companhia

2008 Lucro Lquido + Participao minoritrios + Imposto de Renda e Contribuio Social + Resultado Financeiro + Depreciao e Amortizao + Despesas (receitas) no recorrentes EBITDA Ajustado(1) Margem EBITDA Ajustado(2) 6.223 (72) 435 6.586

Perodos de nove meses findos em 30 de setembro de AV% 2009 AV% 2009 (Pro-Forma) (Pro-Forma) (em milhares de reais, exceto percentuais) 94,5% 13.846 173,5% 11.000 0,0% 0,0% 2.221 0,0% -1,1% 6,6% 0,0% 100,0% 53,7% (148) 457 (6.080) 8.075 0,0% -1,9% 5,7% -75,3% 100,0% 53,9% 3.723 28.893 13.026 5.100 91.736 94,6%

AV%

2,4% 4,1% 31,5% 14,2% 5,6% 100,0%

______________ (1) Ver definio de EBITDA Ajustado na Seo Definies, na pg. 19 deste Prospecto. (2) Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida.

Via Parque Shopping - 69,62%

Companhia

Lucro Lquido + Participao minoritrios + Imposto de Renda e Contribuio Social + Resultado Financeiro + Depreciao e Amortizao + Despesas (receitas) no recorrentes EBITDA Ajustado(1) Margem EBITDA Ajustado(2)

Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2008 AV% 2008 (Pro-Forma) (Pro-Forma) (em milhares de reais, exceto percentuais) 8.571 94,6% (1.965) 0,0% 376 (99) 587 9.058 53,7% 0,0% -1,1% 6,5% 0,0% 100,0% 7.384 38.740 36.444 2.641 59.431 55,9%

AV%

0,6% 12,4% 65,2% 61,3% 4,4% 100,0%

____________ (1) Ver definio de EBITDA Ajustado na Seo Definies, na pg. 19 deste Prospecto. (2) Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida.

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VISO GERAL DO SETOR Os primeiros Shopping Centers americanos foram criados na dcada de 1950, com o objetivo de atingir um significativo nmero de consumidores que, na poca, migravam para os subrbios das cidades. No entanto, verificouse, ao longo do tempo, uma mudana em relao ao perfil original dos Shopping Centers, predominando, atualmente, empreendimentos com vistas a atender s necessidades de segmentos especficos de consumidores, como os outlet centers ou os clubes de compras, impulsionados principalmente pela necessidade de diferenciao dos novos empreendimentos frente expanso excessiva da oferta de Shopping Centers em relao ao crescimento populacional apresentado. O conceito dos Shopping Centers se difundiu no somente nos EUA, mas tambm em outros pases, devido combinao de fatores como: (i) crescimento urbano; (ii) desenvolvimento dos transportes, facilitando e agilizando o fluxo de mercadorias e servios; (iii) entrada da mulher no mercado de trabalho; e (iv) necessidade de segurana e de maior conforto. Dentre os fatores que mais atraem o grande pblico, esto: a concentrao de lojas e servios diversificados em um s local, a disponibilidade de estacionamentos, a climatizao dos ambientes e a sensao de segurana proporcionada. O setor de Shopping Center nos EUA apresentou, em 2008, ndice de ABL per capita em torno de 1.800 m2/1.000 hab, enquanto que no Brasil, este mesmo ndice foi de 45 m2/1.000 hab, segundo o IPDM. No Brasil, o primeiro Shopping Center foi inaugurado em 1966, e j na dcada de 70, sete novos empreendimentos foram iniciados. O mercado teve o desenvolvimento mais acentuado no incio da dcada de 80, com o surgimento de grandes Shopping Centers regionais em So Paulo e Rio de Janeiro, dentre outros. Na dcada de 90, observou-se uma segunda onda de crescimento, impulsionado por fatores especficos tais como: (i) sucesso de alguns empreendimentos realizados na dcada de 80; (ii) a estabilidade econmica oriunda do plano econmico que implantou o Real, a partir de 1994; e (iii) o aumento de investimentos no setor com recursos provenientes, principalmente, da expanso da carteira dos fundos de penso. Entretanto, no perodo de 1994 a 2001, o setor vivenciou uma forte reduo de investimentos devido s crises financeiras mundiais, tais com a crise da sia, Rssia e Mxico. Em 31 de dezembro de 2008, o Brasil possua 377 Shopping Centers, segundo a ABRASCE. A tabela abaixo mostra a evoluo do nmero de Shopping Centers no Brasil a partir do ano 2000, segundo a ABRASCE:
2002 304 2003 316 2004 325 Ano 2005 338 2006 351 2007 365 2008 377

N de Shopping Centers no Brasil ...............................

Segundo a ABRASCE, em junho de 2009 existiam aproximadamente 8,9 milhes de m de ABL distribudos em 385 Shopping Centers por todo o Brasil. A anlise comparativa do setor de Shopping Centers em relao s cinco regies brasileiras revela os seguintes nmeros, segundo a ABRASCE:
Regies Brasileiras Norte ................................................................................ Nordeste ........................................................................... Centro-Oeste .................................................................... Sudeste ............................................................................. Sul .................................................................................... Total ................................................................................ N de Shopping Centers 10 52 36 213 74 385 % do Total 3% 14% 9% 55% 19% 100% ABL (m) 262.220 1.220.527 746.641 5.363.547 1.321.811 8.914.746 % do Total 3% 14% 8% 60% 15% 100%

A regio Sudeste concentra o maior nmero de Shopping Centers em conseqncia desta regio do pas ser responsvel por cerca de 57% do PIB nacional em 2006, segundo o IBGE, concentrando tambm os maiores ndices de densidade populacional e de renda per capita do pas. Os estados de So Paulo, Rio de Janeiro e Minas Gerais respondem por, aproximadamente, 55% do total de empreendimentos no Brasil. Somente o estado de So Paulo tem, aproximadamente, 34% do total de Shopping Centers brasileiros. Nesta regio foram desenvolvidos empreendimentos em todos os formatos, havendo uma concentrao no formato regional. A regio Sul, tambm com populao de forte poder aquisitivo, tem, aproximadamente, 19% dos empreendimentos. A regio Nordeste responde por, aproximadamente, 14% do total do Pas. A regio Norte, com apenas 3% dos Shopping Centers brasileiros, concentra esforos no formato regional e as regies Centro Oeste, com 9% dos Shopping Centers brasileiros, e Nordeste, as de menor poder aquisitivo do pas, concentram esforos no desenvolvimento de Shopping Centers no formato comunitrio e de vizinhana.

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A anlise comparativa do faturamento do setor em relao ao PIB mostra que nos ltimos quatro anos seu crescimento real mdio anual foi de 5,75% a.a. enquanto o PIB cresceu apenas 4,47% a.a. no mesmo perodo.
Evoluo do Faturamento 2005 ...................................................................... 2006 ...................................................................... 2007 ...................................................................... 2008 ...................................................................... CAGR (2005-2008) ..............................................
_________________ Fonte: IBGE e ABRASCE. (1) Faturamento do Setor deflacionado pelo IGP-M

Faturamento do Setor (R$) 45,0 50,0 58,0 64,6 12,4

Crescimento Real(1) Faturamento PIB 8,1% 3,2% 5,8% 4,0% 7,7% 5,7% 1,4% 5,1% -

Elasticidade Faturamento Vs. PIB 2,6 1,5 1,4 0,3 -

O setor de Shopping Centers pode ser considerado um importante instrumento na gerao de empregos no Brasil. Na tabela abaixo podemos notar a evoluo no nmero de empregados nas dependncias dos Shopping Centers entre os anos de 2000 e 2008:
2002 N de Empregados nas dependncias dos Shoppings no Brasil (em milhares) ........................................
___________ Fonte: ABRASCE.

2003 453,0

2004 476,6

Ano 2005 488,3

2006 524,1

2007 629,7

2008 720,9

441,0

Acreditamos que o setor de Shopping Centers no Brasil apresenta nveis de qualidade e especializao comparveis aos melhores do mundo. Nos ltimos cinco anos o setor de Shopping Centers observou uma tendncia de buscar nichos de mercado com empreendimentos com formato de vizinhana e comunitrios, de menor tamanho, concentrados nas cidades de mdio porte, consolidando uma tendncia de interiorizao. A ausncia de alternativas de financiamento para viabilizar novos empreendimentos nas capitais e grandes cidades no final da dcada de 90 motivou os empreendedores a buscarem projetos baseados em terrenos e construes menores e de menor custo. Essa tendncia criou uma demanda reprimida por empreendimentos de maior porte nas capitais, em especial nas regies Sul e Sudeste. Com a especializao do varejo e o crescimento acelerado do setor de franquias, aumentou a busca dos varejistas por novos espaos, abrindo oportunidades para o surgimento de novos Shopping Centers regionais e comunitrios. Segundo dados da ABRASCE, em 2008 a participao dos Shopping Centers brasileiros representam aproximadamente 18,3% do varejo nacional, excluindo indstria automotiva e derivados de petrleo. Lojas ncoras As alternativas para ancoragem dos Shopping Centers no Brasil, ainda so bastante diversificadas. Em junho de 2009, segundo a ABRASCE, as Lojas ncoras operavam com 2.030 unidades no Brasil. Alm de alternativas de ancoragem como redes de varejo com operaes fortes e consolidadas com atuao nacional tais como, C&A, Renner, Riachuelo, Zara, FNAC, Fast Shop, Ponto Frio, Saraiva Mega Store, Livraria Cultura, Lojas Americanas, Centauro Mega Store de Esportes, Tok & Stok, Leroy Merlin, Carrefour, Wal Mart, Po de Acar, Leader, entre outras. Lojas Satlites O segmento de varejo de menor tamanho (at 500 m2), denominado Lojas Satlites, tem apresentado um grande crescimento e profissionalizao nos ltimos cinco anos. Varejistas tm se consolidado em atuao nacional e regional e o segmento de franchising, que um impulsionador da profissionalizao, slido, se encontrando em crescimento acelerado. Em junho de 2009, segundo a ABRASCE, as Lojas Satlites somavam 63.470 unidades em operao no Brasil. CLASSIFICAO DOS SHOPPING CENTERS Pelos critrios da entidade brasileira representativa dos Shopping Centers no Brasil, a ABRASCE, para classificao de um empreendimento comercial como Shopping Centers so necessrias (i) a manuteno da propriedade pelos empreendedores da maior parte das lojas que so locadas aos lojistas; (ii) a existncia de vagas de estacionamento

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compatvel com o movimento efetivo; e (iii) utilizao de Lojas ncoras. Existem ainda unidades auto denominadas Shopping Centers que porm no correspondem definio sistematizada pela ABRASCE. CONCORRNCIA O setor de Shopping Centers requer constantes pesquisas para definir novos formatos e estratgias de atuao. As mudanas na preferncia do consumidor, o aparecimento de sistemas alternativos de varejo e a construo de um nmero crescente de Shopping Centers exigem constantes modificaes nos centros existentes para enfrentar a concorrncia. A disputa pelo consumidor e a busca de diferenciao que definem as medidas tomadas para revitalizaes e redefinio do perfil dos Shopping Centers, abrangendo: (i) gastos crescentes de marketing; (ii) seleo e/ou modificao da rede de lojistas; (iii) Lojas ncoras; (iv) promoo de eventos; (v) vagas de estacionamento; (vi) projeto arquitetnico; (vii) ampliao do nmero de centros de lazer e servios; (viii) treinamento; e (ix) modernizao e informatizao de operaes. Os grupos do setor de Shopping Centers atuam diretamente ou por meio de empresas associadas, como empreendedores ou administradores. comum grupos participarem conjuntamente da realizao de novos projetos, dentre outros motivos, devido escassez de recursos no final da dcada de 90. Os empreendedores, neste caso, associaram-se e criaram ou contrataram empresas de administrao, locao e de servios de construo para desenvolvimento dos novos projetos. Os principais grupos do setor de Shopping Centers, alm do nosso, so Multiplan, BR Malls, Iguatemi e General Shopping. A participao de cada grupo neste mercado em termos de ABL e nmero de Shopping Centers em que participam se divide da seguinte forma:
Grupo BR Malls ..................................................................... Multiplan ..................................................................... Aliansce....................................................................... Iguatemi ...................................................................... General Shopping
__________ (1) ABL prpria em relao ABL total no Brasil, segundo a ABRASCE.

N Shopping Centers 34 12 12 11 13

ABL prpria (m2) 436.524 330.830 187.035 215.000 186.354

FUNCIONAMENTO O funcionamento de um Shopping Center est normalmente sob a responsabilidade de empresas administradoras, freqentemente associadas aos empreendedores. A propriedade das lojas confere aos administradores/empreendedores maior poder de deciso e controle da gesto das estratgias estabelecidas em relao aos lojistas individualmente. Nas operaes de um Shopping Center tambm esto envolvidos fornecedores e prestadores de servios ligados s reas de computao, paisagismo, decorao, equipamentos de segurana, estacionamento e lazer. A principal receita dos administradores e empreendedores de uma unidade em funcionamento advm do aluguel cobrado conforme contratos com durao negociada entre as partes. O valor deste aluguel definido por referncias de mercado em funo da rea ou por um valor calculado em funo das vendas mensais, individuais ou globais, o que for maior, podendo variar tambm conforme o ano da locao e tipo de loja em questo. O acompanhamento mensal realizado por alguns Shopping Centers torna-se um instrumento de auditoria nas lojas, com o objetivo de auferir o real volume de vendas, permitindo maior controle do valor do aluguel cobrado. Outras receitas podem ser obtidas com a utilizao de reas comuns, destinando-as a Merchandising, para quiosques ou semelhantes, alugadas temporariamente, alm do faturamento proveniente da cobrana de estacionamento. A receita dos estacionamentos so provenientes do aluguel do espao respectivo que operado por terceiros ou pela prpria receita da prestao de tal servio quando operado por ns. Nas partes de uso comum, as despesas so rateadas entre os lojistas, que pagam o condomnio. Alm disso, e contribuem para um fundo de promoo.

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FONTES DE RECURSOS De modo geral, os recursos para implantao das unidades provm de capitais prprios e de terceiros investidores, reunidos em acordos e tambm de instituies financeiras fomentadoras como BNDES e Caixa Econmica Federal. Os investimentos so feitos mediante a aquisio de cotas-partes. O perfil dos investidores de Shopping Centers veio se alterando ao longo dos anos. Inicialmente, bancos, empresas de participaes, construtoras e investidores privados (pessoas naturais), foram os investidores. Posteriormente, na dcada de 80, as empresas de previdncia privada (fundos de penso) comearam a atuar e so hoje grandes investidores em Shopping Centers. Na fase pr-operacional, as receitas so derivadas de contratos de CDU, por meio dos quais o empreendedor cobra dos locatrios um preo pelo direito de uso da infra-estrutura tcnica que ser disponibilizada por fora do contrato de locao, que so utilizadas, em princpio, como financiamento para a construo. Os fatores chave a serem observados para participao e apoio financeiro a projetos desta natureza so: (i) a localizao; (ii) a experincia e o nvel de comprometimento e de recursos do empreendedor, do incorporador e do administrador envolvidos; e (iii) o estudo de viabilidade do projeto. A avaliao econmico-financeira de um Shopping Center obedece lgica comercial de varejo e sua valorizao desvinculada do custo de construo, sendo funo de estimativas de fluxo de caixa futuro, determinando-se as provveis rentabilidades.

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REGULAMENTAO DO SETOR

REGULAMENTAO RELATIVA A SHOPPING CENTERS GERAL O investimento em Shopping Centers pode ser feito atravs de: (i) condomnio voluntrio, ou condomnio proindiviso, regulado pelo Cdigo Civil, caso em que o empreendimento constitui um nico imvel e as relaes entre os co-proprietrios so regidas pelo acordo de co-proprietrios; (ii) sociedades de propsito especfico, tambm reguladas pelo Cdigo Civil ou pela Lei das Sociedades por Aes; ou (iii) fundos de investimento imobilirio, regulamentados pela CVM. CONDOMNIO PRO-INDIVISO Os condomnios "pro-indiviso" so, atualmente, regulamentados pelos artigos 1.314 e seguintes do Cdigo Civil. Nesta modalidade de condomnio, dois ou mais co-proprietrios do imvel exercem a propriedade por meio de uma quota parte de que so titulares, no existindo rea privativa de apenas um dos co-proprietrios. Todos so titulares do imvel, de forma proporcional participao de cada um. Dentre os dispositivos aplicveis aos condomnios, destacam-se: cada condmino poder alienar a sua parte, respeitado o direito de preferncia dos demais; independentemente da anuncia dos demais, poder o condmino dar em hipoteca sua parte ideal; o condmino poder a qualquer tempo exigir a diviso da coisa (sendo o bem indivisvel, poder o condmino solicitar a alienao do bem em hasta pblica). No entanto, os condminos podero acordar que a coisa fique indivisa por at cinco anos, podendo ser prorrogado; contudo, por razes graves, poder o interessado requerer judicialmente a diviso antes do prazo; cada condmino tem o direito de perceber os frutos e rendimentos auferidos pela coisa comum na proporo de sua participao; e cada condmino tem o dever de participar das despesas da coisa comum na proporo de sua participao, ainda que tais despesas sejam contradas por apenas um dos condminos, se feitas em proveito da coisa comum, todos dela devero participar.

Assim, nos Shopping Centers constitudos sob a forma de condomnio voluntrio, todo o empreendimento consiste em um nico imvel, com uma nica matrcula imobiliria, hiptese em que os titulares de participao no imvel so proprietrios de uma quota parte do empreendimento. SOCIEDADE DE PROPSITO ESPECFICO (SPE) SPEs so sociedades constitudas com o objetivo especfico de desenvolver, construir e explorar Shopping Centers, regulamentadas pelo Cdigo Civil ou pela Lei das Sociedades por Aes. FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO Os FIIs so veculos de investimento coletivo, com recursos captados junto a investidores e destinados aplicao em empreendimentos imobilirios, sejam estes empreendimentos acabados ou em desenvolvimento. Os FIIs, no Brasil, so constitudos sob a forma de condomnios fechados, nos quais o resgate de quotas no permitido. A aplicao dos recursos deve ser destinada em, no mnimo, 75% para bens e direitos imobilirios, enquanto o restante deve ser direcionado para ativos de renda fixa, para fazer face s despesas ordinrias necessrias manuteno do FII. O patrimnio do FII formado pelos bens e direitos adquiridos pelo Administrador, em carter fiducirio. Os bens e direitos

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so mantidos sob a propriedade fiduciria do Administrador, bem como seus frutos e rendimentos, e no se comunicam com o seu patrimnio geral. Os FIIs, no Brasil, esto sujeitos jurisdio e fiscalizao pela CVM, por conta da natureza dos ttulos representativos de seu patrimnio, e so regulados pela: (i) Instruo CVM n 472, de 31 de outubro de 2008, que regula a constituio, funcionamento dos FIIs e exigncias para seu registro e formao; e (ii) Instruo CVM n 206, de 14 de janeiro de 1994, que regula as normas contbeis para demonstraes financeiras dos FIIs. Tambm regulam os FIIs a Lei n 8.668, de 25 de junho de 1993, que trata de aspectos da constituio dos FIIs e a Lei n 9.779, de 19 de janeiro de 1999, que dispe sobre o regime tributrio aplicvel aos FIIs. A administrao dos FIIs deve ser realizada por uma instituio financeira, tambm fiscalizada pela CVM mensalmente, que deve prestar contas de seus atos, os quais sero semestralmente auditados por empresa independente, alm das aes serem apreciadas em Assembleia dos cotistas. Vale ressaltar que os FIIs podem participar de Shopping Centers, seja como proprietrios de 100% do ativo, seja como condmino voluntrio em um determinado Shopping. Caso um FII participe de um Shopping Center na qualidade de condmino, este dever cumprir com as regras do condomnio. Caso um FII seja o nico proprietrio de um Shopping Center, seu administrador dever apenas observar as regras de seu regulamento. No Brasil, no h lei especfica que regule a atividade de Shopping Center, motivo pelo qual a organizao e a regulamentao do convvio entre os empreendedores, proprietrios, lojistas e usurios dos Shopping Centers so feitas, principalmente, por meio dos seguintes instrumentos principais: a conveno de condomnio edilcio e/ou a conveno de condomnio "pro-indiviso"; as normas gerais ou complementares regedoras das locaes; os contratos de locao com os lojistas do empreendimento; contrato de cesso de direito de uso de infra-estrutura tcnica; o regimento interno; o estatuto da associao de lojistas; o estatuto do fundo de promoo e propaganda; e o contrato de prestao de servios com a empresa administradora do Shopping Center.

NORMAS GERAIS As normas gerais podem ser estabelecidas por instrumento pblico ou particular com o objetivo de regular a organizao e o funcionamento dos Shopping Centers. O instrumento pode ser denominado, entre outros, como: Instrumento Declaratrio das Normas Gerais Regedoras das Locaes ou Escritura Instituidora das Normas Gerais das Locaes. Dentre as principais disposies contidas nas normas gerais, pode-se mencionar: fiscalizao, pelo locador, do faturamento do locatrio, com a finalidade de verificar o pagamento correto do aluguel; realizao de promoes e liquidaes; proibio da abertura de outra loja em um determinado raio de distncia (clusula de raio); vedao ao locatrio da alterao do seu ramo de comrcio, visando a manuteno do Mix de Lojas; aprovao do projeto e layout da loja, bem como o prazo de execuo; e penalidades para o descumprimento das obrigaes.

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O objeto das normas gerais estabelecer os princpios que vigoraro nas operaes das lojas que integram os Shopping Centers por fora das locaes contratadas, abrangendo inclusive seus direitos e deveres no funcionamento do Shopping Center, bem como estipular as regras gerais aplicveis a todos os que participam, direta ou indiretamente, sejam lojistas, empreendedor e terceiros contratados. Os lojistas aderem s normas gerais no momento da assinatura do contrato de locao, assumindo desde ento o compromisso de cumprir seus termos e condies. CONTRATOS DE LOCAO EM SHOPPING CENTERS As locaes em Shopping Centers so regidas pela Lei de Locao, em especial em seu artigo 54. De acordo com a Lei de Locao, o locatrio tem direito renovao compulsria do contrato de locao, desde que preenchidos os seguintes requisitos: (i) o contrato seja formalizado por escrito e com prazo determinado; (ii) o prazo mnimo do contrato a renovar ou a soma dos prazos ininterruptos dos contratos escritos seja de cinco anos; (iii) o locatrio esteja explorando seu comrcio, no mesmo ramo, pelo prazo mnimo e ininterrupto de trs anos; e (iv) a ao renovatria deve ser proposta no perodo de um ano, no mximo, at seis meses, no mnimo, anteriores data da finalizao do prazo do contrato em vigor. Vale ressaltar que a Lei n 12.112/2009, que, recentemente alterou a Lei de Locaes, foi objeto de veto parcial por parte do Presidente da Repblica, modificando, em parte o teor do texto aprovado. Um ponto importante introduzido pela Lei n 12.112/2009, que no caso de locaes garantidas por fiana, se a locao for prorrogada por prazo indeterminado, o fiador pode exonerar-se mediante notificao com 120 dias de antecedncia, caso em que locatrio ter 30 dias para substituir a garantia, sob pena de resciso do contrato. A Lei de Locao prev, ainda, o direito do locador e do locatrio de proporem ao revisional do aluguel, a fim de adequar o aluguel vigente ao valor de mercado, sendo que para que tal direito seja aplicvel a ao deve ser proposta aps trs anos de vigncia do contrato ou do acordo anteriormente realizado que adequou o aluguel a valor de mercado. Adicionalmente, fica assegurado ao locatrio direito de preferncia para aquisio do imvel, em igualdade de condies com terceiros, em caso de alienao do imvel. No que se refere s peculiaridades de contratos de locao em Shopping Centers, podem ser mencionadas as clusulas de fixao de aluguel (aluguel mnimo ou aluguel percentual, o que for maior), aluguel dobrado em dezembro, impossibilidade de alterao do ramo do comrcio, limitaes cesso da locao e a fiscalizao das atividades dos lojistas. O valor do aluguel estipulado entre o mais alto dos valores: (i) fixo mnimo, que calculado com base na localizao, nos ramos de atividade, na rea e tamanho da fachada da loja ocupada pelo locatrio; e (ii) um percentual do faturamento do locatrio. Em decorrncia do aumento das vendas no ms de dezembro, quando ocorrem as festas de final de ano, cobrado dos lojistas o pagamento em dobro do valor do aluguel fixo mnimo para efeitos de comparao do aluguel percentual, calculado sobre o faturamento do lojista do ms de dezembro, o que for maior. O lojista est impedido de alterar o ramo de comrcio em que atua ou os produtos que comercializa sem a prvia autorizao do empreendedor, tendo em vista a necessidade do Shopping Center manter o seu Mix de Lojas, que garante o sucesso do empreendimento. Pelo mesmo motivo, o lojista no pode ceder o contrato de locao sem a prvia autorizao do empreendedor. Como resultado da possibilidade de cobrana de aluguel sobre o faturamento dos lojistas, os contratos de locao podem estipular que o empreendedor do Shopping Center tem o direito de fiscalizar a contabilidade do lojista, com acesso aos livros, documentos de controle e sistemas de contabilidade, desde que a fiscalizao no cause nenhum constrangimento ao lojista ou a seus clientes.

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CESSO DE DIREITO DE USO DE INFRA-ESTRUTURA TCNICA Ao desenvolver suas atividades no Shopping Center, o lojista se beneficia do Mix de Lojas e da infra-estrutura tecnicamente planejada e implementada pelo empreendedor, possibilitando ao lojista adquirir um fundo de comrcio diferenciado ao de lojas localizadas fora de Shopping Centers. Alm disso, decorridos cinco anos de locao, e desde que preenchidos alguns requisitos, o locatrio tem o direito de renovar seu contrato de locao, o que dificulta que o empreendedor altere o Mix de Lojas quando entender necessrio para melhorar o movimento e os negcios do Shopping Center. Em contrapartida pelos direitos e benefcios aproveitados pelos lojistas, o empreendedor cobra um preo pela cesso de direito de uso da infra-estrutura tcnica vinculada ao espao do Shopping Center. O valor e as condies de pagamento do preo pela cesso de direito de uso so fixados entre o empreendedor e o lojista no momento em que o lojista contrata a locao, o que lhe assegura o direito de participar do empreendimento enquanto vigente o seu contrato. Ao longo da vigncia do contrato de locao, o lojista poder transferir a locao, juntamente com o direito de uso da infra-estrutura tcnica, a terceiros, desde que exista a anuncia do empreendedor. ASSOCIAO DE LOJISTAS Dentre as obrigaes assumidas pelo lojista ao contratar com o empreendedor, est a de associar-se Associao de Lojistas. A Associao de Lojistas uma associao, sem fins lucrativos, formada pelos lojistas de um mesmo Shopping Center, com personalidade jurdica prpria, cujas finalidades so, dentre outras, amparar e representar os interesses de seus associados perante terceiros, cultivar a relao entre os associados locatrios, estabelecer normas ticas e regulamentos disciplinadores das atividades de seus associados e, principalmente, promover a divulgao do Shopping Center. FUNDO DE PROMOO E PROPAGANDA O fundo de promoo e propaganda uma associao, sem fins lucrativos, formada pelos empreendedores e pela Associao de Lojistas, tambm com personalidade jurdica prpria, cuja finalidade principal planejar e executar a publicidade e a promoo institucional do Shopping Center.Os lojistas so obrigados a contribuir mensalmente com o fundo de promoo e propaganda nos termos estabelecidos no contrato de locao ou no instrumento de normas gerais. REGIMENTO INTERNO O empreendedor, diretamente ou por intermdio da administradora do Shopping Center responsvel, pela elaborao de um regimento interno que dever regular de forma detalhada, e subsidiariamente aos demais instrumentos e contratos, normas internas necessrias ao perfeito funcionamento do Shopping Center, obrigando os lojistas do Shopping Center sua rigorosa observncia. CONTRATO DE ADMINISTRAO A administrao do Shopping Center poder ser exercida por pessoa jurdica diversa do empreendedor, do FII ou do condmino, que podero celebrar com a empresa administradora escolhida um contrato de administrao nele estipulando direitos e obrigaes. Este contrato dever prever a possibilidade da administradora propor modificaes no projeto estrutural da edificao, fiscalizar as atividades dos lojistas, promover a manuteno das dependncias de uso comum e apurar o valor e as condies de pagamento do rateio das despesas comuns pelo lojista.

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Condomnio Edilcio Quando o Shopping Center for constitudo mediante incorporao, sob a forma de condomnio edilcio, ser regulado pela Lei n 4.591, de 16 de dezembro de 1964 e suas posteriores alteraes (Lei de Condomnio e Incorporao) e pelos artigos 1.331 e seguintes do Cdigo Civil. Nesta modalidade de condomnio, cada uma das lojas constitui uma unidade autnoma, com matrcula imobiliria prpria, havendo coexistncia de reas privativas (unidades autnomas), que podem ser de propriedade de um nico titular, e reas comuns, que so de propriedade comum de todos os proprietrios das reas privativas. Se o Cdigo Civil, a Lei de Condomnios e Incorporao ou a conveno de condomnio edilcio no determinarem quorum superior, nos termos do artigo 1.352 do Cdigo Civil, as deliberaes condominiais sero aprovadas pelo voto da maioria dos condminos presentes, que representem, pelo menos a metade das fraes ideais, sendo que o peso do voto de cada condmino calculado proporcionalmente frao ideal da respectiva loja/unidade autnoma. Se a loja/unidade autnoma for detida por mais de um proprietrio, o voto deve ser nico. Se os empreendedores optaram que cada uma das lojas fosse detida por todos em condomnio "pro-indiviso", a conveno de condomnio "pro-indiviso" regular a forma de deliberao nas Assembleias do condomnio edilcio. Todavia, sem prejuzo das disposies condominiais, o Cdigo Civil em seus artigos 1.331 e seguintes especifica expressamente os seguintes quoruns para aprovao de deliberaes do condomnio edilcio: maioria dos condminos para a realizao de obras teis; 2/3 dos condminos para: (i) a realizao de obras volupturias; (ii) a realizao de obras em partes comuns em acrscimo s j existentes; e (iii) a alterao da conveno ou do regimento interno do condomnio; e a unanimidade dos condminos para: (i) a realizao de construo de outro pavimento ou, no solo comum, de outro edifcio; e (ii) a mudana da destinao do edifcio ou da unidade imobiliria.

Vale ressaltar que o condmino, proprietrio de uma loja/unidade autnoma, no obrigado a oferecer direito de preferncia aos demais condminos proprietrios de outras lojas/unidades autnomas. Existem, tambm, Shopping Centers em que as figuras do condomnio edilcio e do condomnio pr-indiviso coexistem, hiptese em que as regras acima so aplicveis simultaneamente. REGULAMENTAO RELATIVA ATIVIDADE IMOBILIRIA A regulamentao da atividade imobiliria em matrias como obrigaes do incorporador e as restries impostas por leis de zoneamento ou por leis de proteo ao meio ambiente podem determinar o perfil dos produtos que oferecemos. A matria relativa propriedade de bens imveis disciplinada pelo Cdigo Civil. Devido sua importncia, a transferncia de propriedade de bens imveis por ato inter vivos, depois de cumpridas determinadas formalidades legais, se opera com o registro do ttulo de transferncia perante o cartrio do Registro de Imveis competente, nos termos dos artigos 1.227 e 1.245 do Cdigo Civil. O Cdigo Civil, via de regra, exige que a alienao de bens imveis, bem como a constituio, transferncia, modificao ou renncia de direitos reais sobre imveis, observe a forma de escritura pblica, exceto nos casos de operao envolvendo o SFI e o SFH, dentre outros previstos em lei. INCORPORAO As atividades de incorporao so disciplinadas pela Lei de Condomnio e Incorporao, que define a incorporao imobiliria como a atividade exercida com o intuito de promover e realizar a construo, para a alienao total ou parcial, de edificaes ou conjunto de edificaes compostas de unidades autnomas. As principais obrigaes do incorporador so: (i) obter todas as aprovaes e autorizaes dos rgos competentes necessrias implementao do empreendimento; (ii) registrar a incorporao no Registro de Imveis competente, sem o que no poder negociar as unidades autnomas; (iii) indicar, nos documentos preliminares, o prazo para que o incorporador desista da realizao do empreendimento; (iv) indicar, no material publicitrio e contratos celebrados com os adquirentes das unidades, o nmero do registro da incorporao; (v) providenciar a construo do edifcio, dentro do prazo ajustado no contrato e de acordo com os projetos aprovados pelas autoridades competentes; (vi)
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entregar ao adquirente as unidades prontas e acabadas, de acordo com as especificaes contratadas, e transferir ao adquirente a propriedade da unidade vendida, firmando a respectiva escritura definitiva de venda; e (vii) providenciar a averbao da construo e o registro da especificao e conveno do condomnio no cartrio de Registro de Imveis competente. A obrigao principal do adquirente, por sua vez, consiste no pagamento do preo relativo frao ideal do terreno e construo. A construo do empreendimento incorporado pode ser contratada e paga tanto pelo incorporador como pelos adquirentes finais das unidades. A Lei de Condomnio e Incorporao prev dois regimes de construo dos edifcios objeto de incorporao: (i) a construo por empreitada; e (ii) a construo por administrao. A construo sob o regime de empreitada pode ser de duas espcies diferentes, a preo fixo, convencionado antes do incio da construo ou a preo reajustvel, por ndices previamente determinados pelas partes contratantes. Na construo por administrao, os adquirentes dos imveis em construo so responsveis pelo pagamento do custo integral da obra, sob a forma de rateio dos gastos mensais feitos pelo incorporador ou pelo construtor, no havendo um preo previamente determinado para a construo, mas apenas estimado. REGULAMENTAO RELATIVA POLTICA DE CRDITO IMOBILIRIO A poltica de crdito do Governo Federal pode exercer um papel ainda mais relevante nas nossas atividades, uma vez que o setor de Shopping Center e o setor imobilirio de uma forma geral em grande parte dependente de crdito, tanto para as atividades de incorporao e construo quanto para a aquisio das unidades produzidas. A Lei n 9.514, de 20 de novembro de 1997, com as alteraes introduzidas pela Lei n 10.931, de 2 de agosto de 2004, criou o SFI e disps sobre a concesso, a aquisio e a securitizao de crditos imobilirios. O sistema criado pela referida lei busca fomentar os mercados primrio (concesso do crdito) e secundrio (negociao de ttulos lastreados em recebveis) de financiamento imobilirio, por meio da criao de condies vantajosas de remunerao e de instrumentos especiais para a proteo dos direitos dos credores. Esto compreendidas pelo SFI as operaes de financiamento imobilirio em geral, realizadas por caixas econmicas, bancos comerciais, bancos de investimento, bancos com carteira de crdito imobilirio, sociedades de crdito imobilirio, associaes de poupana e emprstimo, companhias hipotecrias e outras entidades que vierem a ser habilitadas pelo CMN. ASPECTOS AMBIENTAIS Licenas e Autorizaes Ambientais A Poltica Nacional do Meio Ambiente, delineada na Lei Federal n 6.938/1981, determina que a instalao, operao, modificao ou ampliao de empreendimentos considerados efetiva ou potencialmente poluidores, que se utilizem de recursos naturais ou que, de qualquer forma, causem degradao do meio ambiente est condicionada ao prvio licenciamento ambiental. Esse procedimento necessrio para as fases de localizao, instalao inicial e operao do empreendimento, sendo, basicamente, composto por 3 (trs) estgios subseqentes: Licena Prvia (LP), Licena de Instalao (LI) e Licena de Operao (LO). Ademais, as licenas emitidas precisam ser renovadas periodicamente. No caso das licenas de operao, a Resoluo do Conselho Nacional do Meio Ambiente (CONAMA) n 237/1997 determina que sua renovao deve ser solicitada com antecedncia mnima de 120 (cento e vinte) dias da expirao de seu prazo de validade, para que esse fique automaticamente prorrogado at a manifestao definitiva do rgo ambiental competente acerca do pedido de revalidao. Para os empreendimentos de impacto ambiental regional ou realizados em reas de interesse ou domnio da Unio, a competncia para licenciar atribuda ao Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis (IBAMA). Nos demais casos, com exceo daqueles com impacto local, cuja competncia municipal, a competncia dos rgos ambientais estaduais, para a anlise das atividades e emisso de licenas ambientais, bem como a imposio de condies, restries e medidas de controle de poluio pertinentes.

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No processo de licenciamento dos empreendimentos causadores de significativo impacto ambiental instalados a partir de julho de 2000, a Lei Federal n 9.985/2000, que instituiu Sistema Nacional de Unidades de Conservao impe, a ttulo de compensao ambiental, o dever de destinar at 0,5% do custo total previsto para a implantao do empreendimento, conforme o impacto ambiental causado pelo empreendimento e identificado no Estudo de Impacto Ambiental (EIA) e respectivo Relatrio de Impacto ao Meio Ambiente (RIMA), para a criao e manuteno de uma Unidade de Conservao. Quando obrigatria, a ausncia de licena ambiental, independentemente de a atividade estar ou no causando danos efetivos ao meio ambiente, sujeita o empreendedor a sanes administrativas que podem culminar em multas de R$500,00 a R$10.000.000,00. Independentemente das multas, devem ser consideradas, ainda, penalidades de embargo, interdio, desativao e demolio, dentre outras. Note-se que essas penalidades tambm so aplicveis caso o empreendedor deixe de atender s condicionantes estabelecidas nas respectivas licenas ambientais. As demoras ou indeferimentos, por parte dos rgos ambientais licenciadores, na emisso ou renovao dessas licenas, assim como a eventual impossibilidade de atender s exigncias estabelecidas por rgos ambientais no curso do processo de licenciamento ambiental, podero prejudicar, ou mesmo impedir, conforme o caso, a instalao e a manuteno desses empreendimentos. Responsabilizao Ambiental A responsabilidade ambiental pode ocorrer em trs esferas diversas e independentes: (i) cvel; (ii) administrativa; e (iii) criminal. Diz-se que as trs esferas de responsabilidade mencionadas acima so diversas e independentes porque, por um lado, uma nica ao do agente econmico pode gerar-lhe responsabilidade ambiental nos trs nveis, com a aplicao de trs sanes diversas. Por outro lado, a ausncia de responsabilidade em uma de tais esferas no isenta necessariamente o agente da responsabilidade nas demais. Responsabilidade Administrativa A responsabilidade administrativa decorre de uma ao ou omisso do agente econmico que importe na violao de qualquer norma de preservao ao meio ambiente, independentemente da verificao de culpa ou da efetiva ocorrncia de dano ambiental. De acordo com a legislao brasileira, as infraes administrativas so punidas com advertncia; multa simples; multa diria; apreenso dos animais, produtos e subprodutos da fauna e flora e demais produtos e subprodutos objeto da infrao, instrumentos, petrechos, equipamentos ou veculos de qualquer natureza utilizados na infrao; destruio ou inutilizao do produto; suspenso de venda e fabricao do produto; embargo de obra ou atividade e suas respectivas reas; demolio de obra; suspenso parcial ou total das atividades; e restritiva de direitos. Responsabilidade Civil A responsabilizao civil objetiva por danos causados ao meio ambiente e a terceiros est prevista nos artigos 3, 10 e 14 da Lei n 6.938/81, bem como no pargrafo 3 do art. 225 da Constituio Federal. A caracterizao da responsabilidade civil ambiental como objetiva significa que sua imputao ao agente econmico depende to-somente da constatao de que uma ao ou omisso sua gerou dano ao meio ambiente, independentemente da verificao de culpa (negligncia, impercia ou imprudncia) do agente. Desta maneira, a responsabilidade civil ambiental atribuda, em princpio, ao responsvel, direta ou indiretamente, pela atividade causadora de degradao ambiental (art. 3, IV, da Lei n 6.938/81). Ademais, a responsabilidade civil ambiental solidria entre os agentes causadores do dano ambiental, sendo atribuda aos responsveis, direta ou indiretamente, pela atividade causadora de degradao ambiental (art. 3, IV, da Lei n 6.938/81). De acordo com a teoria da responsabilidade solidria, um dos agentes poder responder pelo dano ambiental total, cabendo-lhe ao de regresso contra os demais causadores do dano ambiental, com base nos princpios que regem o direito ambiental brasileiro. Dessa forma, tanto as atividades potencialmente poluidoras do meio ambiente desenvolvidas por ns, assim como a contratao de terceiros para proceder a qualquer servio em nossos empreendimentos, incluindo, por exemplo, a supresso de vegetao a realizao de terraplanagens e o tratamento e a destinao final de resduos slidos, no nos

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isenta de responsabilidade por eventuais danos ambientais causados por ns e pelos terceiros contratados, caso estes no desempenhem suas atividades em conformidade com as normas ambientais. Responsabilidade Criminal Caso o Ministrio Pblico comprove a operao sem as devidas licenas ambientais, poderemos estar sujeitos ao crime ambiental previsto no art. 60 da Lei n 9.605/1998 (Lei de Crimes Ambientais), punvel com pena de deteno dos diretores ou executivos responsveis pelo ato, de um a seis meses, ou multa, ou ambas as penas cumulativamente. A Lei de Crimes Ambientais prev, ainda, outros tipos penais como, por exemplo, causar poluio de qualquer natureza ou danificar vegetao especialmente protegida, sujeitos a sanes penais, tais como: a suspenso ou interdio de atividades do respectivo empreendimento; a perda de benefcios, tais como suspenso de financiamentos e no habilitao para certificao e concorrncia, e incentivos fiscais; e, aprisionamento dos diretores ou executivos responsveis pelo ato.

Os diretores, administradores e outras pessoas fsicas que atuem como nossos prepostos ou mandatrios, e concorram para a prtica de crimes ambientais atribudos a ns, esto tambm sujeitos, na medida de sua culpabilidade, a penas restritivas de direitos e privativas de liberdade. Adicionalmente, a Lei de Crimes Ambientais prev a possibilidade de desconsiderao da personalidade jurdica, relativamente pessoa jurdica causadora da infrao ambiental, sempre que essa for obstculo ao ressarcimento de prejuzos causados qualidade do meio ambiente. Recursos Hdricos De acordo com a Poltica Nacional de Recursos Hdricos (Lei Federal n 9.433/97), a outorga para o uso de recursos hdricos obrigatria para todas as atividades que utilizam corpos dgua, seja para captao de gua, seja para lanamento de efluentes. A outorga de direito de uso de recursos hdricos dever ser emitida pelo rgo ambiental competente. No Estado de So Paulo, o rgo competente o Departamento de guas e Energia Eltrica (DAEE), vinculado Secretaria Estadual de Energia, Recursos Hdricos e Saneamento. Est includa no rol de atividades sujeitas emisso de outorga, a captao de gua de poos artesianos particulares, desde que para fins industriais. De outro lado, esto dispensadas da outorga as atividades cujo volume de gua/efluente no seja significativo (uso domstico, por exemplo) e as empresas cuja captao ou lanamento sejam efetuados diretamente por meio da rede pblica. A falta da outorga caracteriza infrao administrativa e pode acarretar a aplicao de multa, no valor de at R$10.000,00, embargo da atividade, dentre outras. Gerenciamento de Resduos Slidos Conforme sua composio e caractersticas, os resduos slidos podem ser classificados em: a) Classe I perigosos; Classe II no inertes e Classe III inertes. A periculosidade de um resduo definida em funo de suas propriedades fsicas, qumicas ou infecto-contagiosas, e da possibilidade de apresentar risco sade pblica e/ou riscos ao meio ambiente, quando manuseado ou destinado de forma inadequada. Alguns resduos potencialmente perigosos, ditos especiais, sofrem regulamentaes especficas, tais como, pilhas e baterias, lmpadas fluorescentes e resduos da construo civil. O transporte, tratamento e destinao final adequados de um resduo dependem da classe a que ele pertence e os projetos nesse sentido esto sujeitos prvia aprovao do rgo ambiental competente. Vale observar que a atividade de tratamento de resduos passvel de licenciamento, de maneira que as empresas contratadas para realizar essa atividade devem demonstrar sua regularidade quanto ao licenciamento ambiental, sob pena de, inclusive, o gerador de resduos ser responsabilizado administrativamente, caso no destine os resduos para entidade devidamente licenciada. A disposio inadequada, bem como os acidentes decorrentes do transporte de resduos slidos, podem ser um fator de contaminao de solo e guas subterrneas e, portanto, ensejar a aplicao de sanes nas esferas administrativa e penal, e a responsabilidade pela reparao do dano causado na esfera cvel. As penalidades administrativas aplicveis podem ser: advertncia, multa, embargo, suspenso de financiamentos e benefcios fiscais, dentre outras.

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DESCRIO DOS NEGCIOS

VISO GERAL Somos uma das empresas lderes do setor de Shopping Center e a segunda maior administradora de Shoppings do Brasil dentre as quatro empresas de capital aberto do setor em termos de nmeros de shoppings administrados, conforme informaes pblicas divulgadas pelas empresas de capital aberto do setor, atuando como proprietrios e administradores, participando ativamente de todas as fases do negcio, desde o planejamento e desenvolvimento do empreendimento at sua comercializao e administrao. Somos, desde 2006, a empresa com maior volume de desenvolvimento de novos Shopping Centers dentre as quatro empresas de capital aberto do setor, conforme informaes pblicas divulgadas pelas empresas de capital aberto do setor. Neste perodo, desenvolvemos e inauguramos sete shopping centers Shopping Leblon, Bangu Shopping, Santana Parque Shopping, Caxias Shopping, Boulevard Shopping Braslia, Floripa Shopping e Boulevard Shopping Belm - que possuem hoje uma ABL total de, aproximadamente, 202 mil m. A ABL dos shoppings inaugurados pela Companhia nos ltimos trs anos representa 113% da ABL total inaugurada pelas outras quatro empresas de capital aberto do setor neste perodo. Nosso portfolio inclui Shopping Centers localizados nas cinco regies brasileiras e direcionados a todas as faixas de renda. Na data deste Prospecto, possumos participao em 13 Shopping Centers em operao que totalizam mais de 420 mil m de ABL, incluindo o Boulevard Shopping Belm, inaugurado em 17 de novembro de 2009. No perodo entre outubro de 2008 e setembro de 2009, os shoppings em operao foram visitados por mais de 107 milhes de consumidores . Ao todo, nossos Shoppings possuem mais de 3.000 lojas, cujas vendas totalizaram aproximadamente R$4,0 bilhes, no perodo entre outubro de 2008 e setembro de 2009, conforme informado pelos lojistas. Nosso portfolio tambm inclui participao em dois Shopping Centers ainda em desenvolvimento, que devero ser inaugurados entre 2010 e 2012, os quais acreditamos que iro agregar, aproximadamente, 77 mil m de ABL e ABC ao nosso portfolio. Alm dos Shoppings nos quais participamos, exceto pelo Supershopping Osasco e pelo Shopping Santa rsula, administramos sete Shopping Centers em todo o pas e somos responsveis pelo planejamento do Boulevard Shopping Campos. Entre os Shopping Centers em que possumos participao, destacam-se o Shopping Iguatemi Salvador (45,65% de participao), que acreditamos ser o mais importante Shopping do pas fora da regio Sudeste, o Via Parque Shopping (69,62% de participao), com aproximadamente 54 mil m de ABL, localizado na regio que mais cresce na cidade do Rio de Janeiro e ainda com alto potencial de crescimento e o Bangu Shopping (100,00% de participao), empreendimento com mais de 50 mil m de ABL e 99,6% de taxa de ocupao, sem concorrente na rea primria e que possui amplo potencial construtivo para futuras expanses. Acreditamos que o Boulevard Shopping Belm (75% de participao), inaugurado em 17 de novembro de 2009, com ABL de 34 mil m e com propostas de locao aprovadas para 99% da ABL, ser tambm um grande destaque em nosso portfolio. Acreditamos que nossos Shopping Centers so referncia como plo de consumo e lazer para os pblicos que visam atingir, bem como de boa oportunidade de negcios para os lojistas, o que se reflete no alto ndice de ocupao de nosso portfolio que, excluindo o Boulevard Shopping Braslia, inaugurado em 25 de junho de 2009, o Shopping Santa rsula, que passa por um processo de revitalizao e o Boulevard Shopping Belm, inaugurado em 17 de novembro de 2009, era de 98,7% em 30 de setembro de 2009. Alm disso, os Shopping Centers em que participamos possuem grande potencial de expanso, o que nos possibilitar atender, de maneira rpida e eficiente, uma demanda cada vez maior do mercado a um custo inferior ao custo de desenvolvimento de um novo Shopping Center. No obstante, paralelamente expanso de nossos Shoppings, continuaremos a buscar oportunidades de desenvolvimento de novos empreendimentos e aquisies.

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O quadro a seguir apresenta as nossas informaes financeiras e operacionais consolidadas para os exerccios e perodos indicados:
Exerccios Sociais encerrados Perodos de nove meses encerrados em 30 em 31 de dezembro de de setembro de 2007 2008 2008 2009 R$ mil (exceto percentuais e metragens) 70.891 115.482 76.941 105.216 64.239 106.280 69.290 97.017 47.931 82.653 54.975 75.863 89,1% 87,2% 89,3% 86,5% 43.943 72.529 48.881 71.567 68,4% 68,2% 70,5% 73,8% 7.609 (13.089) (10.936) 18.698 23.080 104.973 99.369 62.961 80.081 274.775 278.967 428.096 55.579 344.136 341.442 466.873 41.972 28.097 35.900 30.963 556.362 617.118 546.833 636.663 414.858 617.195 569.045 819.520 70.921 180.460 157.434 355.917 390.746 463.352 432.953 461.145 313.592 385.367 355.440 386.901 161.916 198.436 186.813 187.035

2006 Receita Bruta .............................................. Receita Lquida .......................................... NOI(1) ......................................................... Margem NOI(2) .......................................... EBITDA Ajustado(3)(10) ............................. Margem de EBITDA Ajustado(4) ............... Lucro Lquido (Prejuzo) (5)........................ Endividamento Total de Curto Prazo ....... Endividamento Total de Longo Prazo ....... Dvida Lquida ........................................... Obrigaes por Compra de Ativos ............ Patrimnio Lquido .................................... Ativo Imobilizado ..................................... Imobilizado em Andamento ...................... ABC Shopping Centers (m2) (6)(9) .............. ABL Shopping Centers (m2)(7)(9) ............... ABL Aliansce (m2)(8) ................................ 37.087 33.875 22.919 87,6% 24.317 71,8% (1.925) 21.334 15.246 30.587 33.000 26.615 176.346 45.291 266.197 204.386 79.793

_____________ (1) Medio no contbil por ns elaborada, que consiste na receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos menos os custos de aluguis e servios acrescida dos custos de comercializao, planejamento, depreciao e amortizao. (2) Representa o NOI dividido pela receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos. (3) Medio no contbil por ns elaborada, reconciliada observando uma das sugestes do Ofcio Circular CVM n. 01/2007, que consiste no lucro lquido acrescido das participaes de minoritrios, do imposto de renda e da contribuio social, da depreciao, da amortizao, do resultado no-operacional e de despesas/receitas no recorrentes. O EBITDA Ajustado no uma linha de demonstraes financeiras elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e no representa o fluxo de caixa para os exerccios apresentados, no devendo ser considerado como alternativa para este ou para o lucro lquido ou como indicador do desempenho operacional ou de liquidez. O EBITDA Ajustado no tem uma definio nica e a definio de EBITDA Ajustado pode no ser comparvel ao EBITDA, EBITDA Ajustado ou de outras medidas similares utilizadas por outras companhias. A tabela de reconciliao do EBITDA Ajustado pode ser analisada na Seo Resumo das Demonstraes Financeiras na pg. 48 deste Prospecto e na Seo Informaes Financeiras Selecionadas na pg. 108 deste Prospecto. (4) Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida. (5) Reflete a participao do Shopping Leblon. (6) rea Bruta Comercial, correspondendo ao somatrio de todas as reas comerciais dos Shopping Centers, ou seja, a ABL somada s reas vendidas. Inclui a ABL das Lojas C&A. (7) rea Bruta Locvel, correspondente somatria de todas as reas disponveis para a locao em Shopping Centers, exceto quiosques e as reas vendidas. Esta linha reflete a ABL total de cada Shopping Center em operao nas respectivas datas e, consequentemente, no reflete a nossa participao em cada Shopping Center. Inclui a ABL das Lojas C&A. (8) Reflete a ABL total somente referente s fraes ideais ou participaes societrias que possumos em cada Shopping Center em operao nas respectivas datas. Inclui a ABL das Lojas C&A. (9) Inclui nmeros do Via Parque Shopping em 2006, 2007, 2008 e 2009, ativo em que detemos participao por meio de quotas do FIIVPS. Inclui nmeros do Shopping Leblon em 2006, 2007, 2008 e 2009. (10) Nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006 e 2007, o critrio de mensurao do EBITDA ajustado no considera os valores do resultado no operacional de R$1.830 mil e R$4.764 mil em 2006 e 2007, respectivamente, a fim de equalizar e possibilitar a comparao com o valor apresentado para 2008.

As receitas e despesas do Via Parque Shopping no esto consolidadas em nossas informaes financeiras, uma vez que nossa participao de 69,62% nesse empreendimento por meio de quotas do fundo de investimento imobilirio FIIVPS. Conforme as Prticas Contbeis adotadas no Brasil, o investimento em fundo imobilirio deve ser contabilizado como ttulos e valores mobilirios. Apresentamos a seguir um resumo das principais informaes financeiras e gerenciais do Via Parque Shopping nos perodos indicados abaixo.

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Receita Bruta Receita Lquida NOI(2) Margem NOI(3) EBITDA Ajustado (4) Margem de EBITDA Ajustado (5) Lucro Lquido Patrimnio Lquido ABC (m2) ABL (m2) ABL Aliansce (m2)

FII VPS 100% Perodos de 12 meses encerrados em 31 de dezembro de 2007 2008 21.785 26.150 20.463 24.320 13.471 18.423 76,5% 87,2% 6.690 13.011 32,7% 53,7% 36.074 12.311 80.226 81.566 55.854 56.334 53.440 53.936 45.756 46.180

FII VPS 100% Perodos de 09 meses encerrados em 30 de setembro de 2008 2009 18.964 21.668 17.635 21.526 13.436 16.834 87,5% 88,5% 9.461 11.599 53,6% 53,9% 8.938 19.888 81.293 79.109 55.793 53.937 53.440 53.937 45.756 37.551

__________ (1) As receitas e despesas do Via Parque Shopping no esto consolidadas nas nossas informaes financeiras, uma vez que o investimento detido pela nossa Companhia no Via Parque Shopping registrado atravs de participao em quotas do Fundo de Investimentos Imobilirios Via Parque Shopping. (2) Medio no contbil por ns elaborada, que consiste na receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos menos os custos de aluguis e servios acrescida dos custos de comercializao, planejamento, depreciao e amortizao. (3) Representa o NOI dividido pela receita bruta de aluguis acrescida do resultado dos estacionamentos. (4) Medio no contbil por ns elaborada, reconciliada observando uma das sugestes do Ofcio Circular CVM n. 01/2007, que consiste no lucro lquido acrescido das participaes de minoritrios, do imposto de renda e da contribuio social, do resultado financeiro lquido (receita e despesas financeiras) da depreciao, da amortizao, do resultado no-operacional e de despesas/receitas no recorrentes. O EBITDA Ajustado no uma linha de demonstraes financeiras elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil e no representa o fluxo de caixa para os exerccios apresentados, no devendo ser considerado como alternativa para este ou para o lucro lquido ou como indicador do desempenho operacional ou de liquidez. O EBITDA Ajustado no tem uma definio nica e a definio de EBITDA Ajustado pode no ser comparvel ao EBITDA, EBITDA Ajustado ou de outras medidas similares utilizadas por outras companhias. A tabela de reconciliao do EBITDA Ajustado pode ser analisada na Seo Resumo das Demonstraes Financeiras na pg. 48 deste Prospecto e na Seo Informaes Financeiras Selecionadas na pg. 108 deste Prospecto. (5) Representa o EBITDA Ajustado dividido pela receita lquida.

O quadro a seguir fornece as principais informaes financeiras e gerenciais sobre os 13 Shopping Centers em que possumos participao e que esto em operao:
Perodo de 12 meses encerrado em 31 de dezembro de 2008 Resultado Operacional(1) Shopping Centers Shopping Iguatemi Salvador ................................ Via Parque Shopping ...... Shopping Grande Rio ..... Shopping Taboo ............ Boulevard Campina Grande ........................... Carioca Shopping ........... Supershopping Osasco.... Bangu Shopping Santana Parque Shopping ....................... Shopping Santa rsula(8) Caxias Shopping (9) Boulevard Braslia(10) Boulevard Belm(11) Total SC com Participao ................. Total SC de Terceiros que administramos(7)... Total Geral .................... UF BA RJ RJ SP PB RJ SP RJ SP SP RJ DF PA Inaug.(4 1975 1993 1995 2002 1999 2001 2005 2007 2007 1999 2008 2009 2009 (R$ mil)
66.448 18.423 20.700 22.329 5.226 13.953 10.143 19.989 14.738 (892) 1.793 732 193.581 193.581

Vendas Informadas(2) (R$ mil)

934.243 294.351 248.027 243.100 146.587 245.837 169.132 271.989 149.177 158.752 30.035 2.841.231 910.063 3.751.294

Perodo de 09 meses encerrado em 30 de Setembro de 2009 Resultado Vendas Operacional(1) Informadas

(2)

Na data deste Prospecto Part. (3) (%) 45,65 69,62 25,00 38,00 30,52 40,00 31,52 100,00 50,00 37,50 40,00 50,00 75,00 ABL(4) (m2) 56.183 53.937 35.799 35.374 17.206 23.065 17.641 50.181 26.539 24.043 25.601 16.925 34.319
416.812

Ocup.(5) (%) 98,9 99,2 99,6 99,4 99,6 96,3 95,7 99,6 97,2 65,8 98,1 47,7 96,1 98,7 97,0 98,4

Lojas(6)

(R$ mil)
55.846 16.834 19.900 16.903 4.472 12.423 8.430 19.597 14.752 (658) 10.375 (1.260) 177.613 177.613

(R$ mil)
690.032 223.244 178.797 177.360 112.360 162.835 120.881 209.928 117.737 58.646 97.548 8.528 2.157.895 721.094 2.878.989

(unidades) 452 194 216 177 93 174 157 161 177 114 150 146 229 2.440 3.268

86.752 503.564

_________ (1) Corresponde receita bruta de cada Shopping, sem efeito de impostos e demais dedues de vendas, deduzido dos custos operacionais e depreciao. (2) Corresponde ao valor das vendas informado pelo lojista em cada Shopping Center que administramos ou participamos. (3) Indica nossa participao em cada Shopping na data deste Prospecto (ver Seo Estrutura Organizacional, na pg. 208 deste Prospecto). (4) Representa o total de ABL dos Shopping Centers. (5) Representa a relao entre a ABL das lojas locadas e o total de ABL de lojas locveis de um Shopping Center. (6) No inclui lojas de propriedade de terceiros. (7) Corresponde aos valores e percentuais somados relativos aos seguintes Shoppings: Shopping Leblon, Floripa Shopping, Jequitib Plaza Shopping, Moinhos Shopping, Passeio Shopping, Santa Cruz Shopping e Boulevard Shopping Feira de Santana. (8) Em processo de revitalizao. (9) Inaugurado em 11 de novembro de 2008. (10) Inaugurado em 25 de junho de 2009. (11) Inaugurado em 17 de novembro de 2009.

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O quadro a seguir contm informaes sobre os dois Shopping Centers em que possumos participao e que encontram-se atualmente em fase de desenvolvimento:
Portfolio de Shopping Centers Boulevard Shopping Belo Horizonte Shopping Macei(3) Total ................................................ UF MG AL Inaugurao Prevista 2010 2012 Participao(1) 70,00% 50,00% ABC(2) Previsto 42,729 33.904 110.952 ABL(2) Previsto 42.729 33.904 110.952 N Lojas Previsto 213 ASD 442(4)

___________ (2) Considerada a nossa participao em cada Shopping na data deste Prospecto. (3) Representa o total de ABC previsto e ABL previsto dos Shopping Centers. (4) Nmero de lojas a ser definido. (5) Sem considerar nmero de Lojas do Shopping Macei.

NOSSAS VANTAGENS COMPETITIVAS Acreditamos possuir as seguintes vantagens competitivas: Perfil desenvolvedor. Desde 2006, desenvolvemos e inauguramos sete Shopping Centers Shopping Leblon, Bangu Shopping, Santana Parque Shopping, Caxias Shopping, Boulevard Shopping Braslia, Floripa Shopping e Boulevard Shopping Belm que juntos totalizam hoje, aproximadamente, mais de 202 mil m de ABL e correspondem a uma participao de 53,0% em termos de ABL total inaugurado pelas empresas de capital aberto de nosso setor neste perodo. Alm disso, estamos concluindo a construo do Boulevard Shopping Belo Horizonte com aproximadamente 43 mil m de ABL com inaugurao prevista para o quarto trimestre de 2010e estamos desenvolvendo o Shopping Macei, que se encontra em fase de definio de projetos e que esperamos inaugurar em 2012. No segundo semestre de 2008, tnhamos cinco Shopping Centers em construo ou desenvolvimento concomitantemente, o que demonstra nossa capacidade de execuo. Nossos administradores mais seniores foram responsveis pelo desenvolvimento de mais de 10 Shopping Centers nos ltimos dez anos. Portfolio diversificado e forte potencial de crescimento. Nossos Shopping Centers possuem baixa taxa de vacncia e um forte potencial de expanso. Nosso diversificado portfolio composto de (i) Shopping Centers maduros com alta capacidade de expanso, como por exemplo as expanses realizadas no Iguatemi Salvador, (ii) Shopping Centers inaugurados recentemente e em fase de consolidao com projetos de expanso em andamento, com resultados ainda no divulgados, e (iii) novos Shopping Centers em desenvolvimento, nas cidades de Belo Horizonte e Macei e cujos projetos prevem futuras expanses. Possumos um portfolio balanceado onde nenhum de nossos Shoppings representa mais do que 21,9% de nossa ABL total. Nos ltimos trs anos, inauguramos sete expanses totalizando 30,2 mil m de ABL total ou, aproximadamente, 12,6 mil m de ABL prpria. Acreditamos que por meio de expanses somos capazes de aumentar a rentabilidade de nossos ativos em razo de ganhos de escala, uma vez que no afetam nossos custos fixos e aumentam a receita de locao dos ativos. Adicionalmente, desde 2004 temos nos dedicado avaliao de oportunidades de aumento de nossa participao nos Shopping Centers nos quais detemos participao e de investimentos em diversos Shopping Centers em todo o Brasil. Nossos mtodos de avaliao financeira e de anlise de viabilidade, enriquecidos pela viso de mercado, experincia e extensa rede de contatos dos nossos acionistas e administradores, nos confere um importante diferencial competitivo no processo de consolidao do setor. Estamos entre as maiores administradoras de Shopping Centers do Brasil com abrangncia em todas as regies do pas e em todas as classes sociais. Administramos 20 Shoppings no Brasil, incluindo aquele em que detemos participao, e estamos presentes em cidades de diferentes portes em todas as regies do Pas. Adicionalmente, nosso portfolio inclui Shopping Centers direcionados s populaes de todas as faixas de renda. Esse posicionamento estratgico nos permite: (i) aproveitar oportunidades em diversos mercados com forte potencial de crescimento, (ii) formar uma rede de relacionamentos que abrange parcela significativa dos lojistas do pas, oferecendo presena nacional s grandes cadeias de varejo por meio de um nico canal de relacionamento comercial, e (iii) capturar melhorias de poder aquisitivo em todas as faixa de renda, especialmente nas faixas de baixa e mdia renda. Crescimento com disciplina e eficincia na estrutura de capital. Nossa filosofia de investimento focada em projetos consistentes e de baixo risco, o que tem nos levado a desenvolver Shopping Centers com significativo sucesso. Nossa filosofia de investimento busca aproveitar e identificar oportunidades com potencial histrico e perfil de baixo risco, comprovado pela baixa taxa de vacncia de nossos Shoppings, correspondente a 1,3% na data deste Prospecto, excluindo o Boulevard Shopping Braslia, que foi inaugurado em 25 de junho de 2009, o Shopping Santa rsula, que passa por um processo de revitalizao, e o Shopping Boulevard Belm que foi inaugurado em 17 de novembro de 2009. Como prova disto, a ABL prpria de nossos Shopping Centers passou de 79.793 m2 em 31 de dezembro de 2006 para 187.035 m2 em 30 de setembro de 2009, crescimento de 134%, e o nosso EBITDA ajustado

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passou de R$24.317 mil em 31 de dezembro de 2006 para R$72.529 mil em 31 de dezembro de 2008, crescimento de 198%. Slida gesto operacional e financeira. Nossos administradores buscam continuamente a valorizao de nossos ativos, por meio de rgido controle de nossos custos, melhorias e atualizaes do projeto arquitetnico e constante ajuste do Mix de Lojas s tendncias do mercado visando expanso de nossa receita. A expertise de nossa equipe em agregar valor aos nossos ativos ficou evidente no reposicionamento mercadolgico do Via Parque Shopping, que saiu de um resultado operacional negativo de R$1.199 mil em 2003 (aps excluso da proviso de ajuste a valor de mercado e receitas e despesas financeiras), quando assumimos a administrao, para um resultado operacional positivo de R$16.834 mil nos primeiros nove meses de 2009 (lucro bruto deduzido da depreciao). NOSSAS ESTRATGIAS Nosso objetivo continuar a expandir, de forma rentvel, nossa presena no setor de Shopping Centers, criando valor para nossos acionistas. Neste sentido, nossas principais estratgias so: Desenvolvimento de novos Shopping Centers e expanso daqueles em que j participamos. Buscamos um crescimento slido, consistente com as oportunidades de mercado, por meio do desenvolvimento de novos Shopping Centers ou expanso dos Shopping Centers em que j participamos. Atualmente, possumos dois Shopping Centers em desenvolvimento, sendo eles, o Boulevard Shopping Belo Horizonte, com inaugurao prevista para o quarto trimestre de 2010 e o Shopping Macei, com inaugurao a ser divulgada. Para o desenvolvimento de novos Shoppings, realizamos ampla pesquisa de mercado, de modo a verificar se as caractersticas de cada regio onde pretendemos desenvolver um novo empreendimento so compatveis com nossas metas de rentabilidade, desenvolvemos projetos adequados s caractersticas destas regies. Aquisio de participao em outros Shopping Centers e o aumento de participao em nossos atuais Shopping Centers. O mercado brasileiro de Shopping Centers ainda bastante segmentado, sendo que as seis maiores empresas do setor detm apenas 23% de participao no mercado em termos de ABL. Pretendemos aumentar nossa participao em nosso portfolio atual, bem como adquirir participao em Shopping Centers em que ainda no participamos, ou em outras companhias que atuam no segmento. Nos ltimos trinta meses, adquirimos participao em oito novos Shopping Centers, o Carioca Shopping, o Supershopping Osasco, o Boulevard Shopping Braslia, o Caxias Shopping, o Santa rsula, o Boulevard Shopping Belo Horizonte, o Boulevard Shopping Belm e o Shopping Macei, estes trs ltimos ainda em desenvolvimento e com inauguraes previstas entre 2009 e 2012. Alm disso, desde o incio de 2007 aumentamos nossa participao nos Shoppings Via Parque, Campina Grande, Iguatemi Salvador, Grande Rio, Supershopping Osasco e Santa rsula, o que resultou em um aumento de nossa ABL prpria em mais de 32,2 mil m. Como resultado do aumento na participao dos Shopping Centers em que j possuamos participao, incrementamos nossa receita em cada um dos referidos empreendimentos, sem incorrer em custos adicionais de anlise e acompanhamento, uma vez que j conhecemos profundamente cada um desses ativos. Acreditamos que o benefcio destas aquisies est no aumento de nossa participao no mercado e na ampliao de nossa rede de relacionamento com os lojistas, e como resultado vislumbramos ganhos de escala, eficincia operacional, simplificao das estruturas societrias e maior poder de negociao com os lojistas. Implantao de projetos complementares. Acreditamos que o desenvolvimento de projetos complementares prximos aos nossos Shopping Centers, tais como torres comerciais e conjuntos residenciais, pode ajudar a incrementar nossas receitas, aumentando a atratividade de nossos Shopping Centers. Atualmente temos acordos operacionais, ainda protegidos por clusula de sigilo, para a construo de torres comerciais em trs de nossos empreendimentos. Temos estudado oportunidades para implementar esta estratgia com parceiros que se dediquem ao desenvolvimento e administrao destes projetos complementares. Manuteno de slida posio financeira. Nossa gesto financeira norteada pela manuteno de nossa liquidez buscando sempre alternativas de financiamento que agreguem valor ao nosso negcio e viabilizar nossa estratgia de crescimento. Neste sentido buscamos nos mercados financeiro e de capitais alternativas de financiamento de longo prazo, com indexadores de baixa volatilidade e custos compatveis com o retorno dos investimentos realizados. Procuramos continuar a ter disciplina na gesto financeira de nossos negcios e buscar sempre alternativas que otimizem o retorno de nossos ativos e ao mesmo tempo que reduzam nossa susceptibilidade s eventuais oscilaes no mercado, fazendo uso adequado de instrumentos de alavancagem.

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Manuteno de nosso pioneirismo no mercado de Shopping Centers. Pretendemos continuar a estar sempre na vanguarda do setor, antecipando tendncias no mercado de Shopping Centers. Acreditamos ser pioneiros no desenvolvimento de Shopping Centers fora das grandes metrpoles, bem como acreditamos que nossos Shopping Centers so direcionados s classes com poder aquisitivo mdio e baixo. Acreditamos que nossa postura inovadora e profundo conhecimento do negcio tm contribudo decisivamente para sermos e continuarmos a ser considerados parceiros preferenciais de importantes grupos que atuam no setor de incorporao e desenvolvimento de Shopping Centers. PRINCIPAIS ACIONISTAS Iniciamos nossas operaes em 2004, por meio de uma joint venture entre Renato Rique, que possui 28 anos de experincia no setor e cuja famlia foi uma das pioneiras no mercado nacional de Shopping Centers, e a General Growth Properties, uma das maiores companhias abertas do segmento imobilirio nos EUA, que participa e administra um portfolio de mais de 200 Shopping Centers. Na qualidade de investidores estratgicos, Renato Rique e General Growth Properties possuem larga experincia no desenvolvimento e gesto de Shopping Centers que est sendo usada no aprimoramento de nossas atividades. Completa nosso grupo de acionistas um investidor institucional com forte reputao no mercado financeiro, o GBPFIP administrado pela GIF Gesto, a qual controlada por Armnio Fraga, ex-presidente do Banco Central, e Luiz Henrique Fraga. Nossos principais acionistas aliam tradio de sucesso, conhecimento e experincia no setor nacional e norte americano de Shopping Centers, com apurada viso de longo prazo do mercado. Acreditamos que somos capazes de aumentar a rentabilidade de nossos ativos com ganhos de escala em razo da expertise de nossos acionistas em suas respectivas reas de conhecimento. EVENTOS RECENTES Reestruturao societria At 31 de dezembro de 2009, ns detnhamos participao nos shopping centers Carioca Shopping, Caxias Shopping e SuperShopping Osasco atravs de duas subsidirias indiretas, Supra, e Barpa. Ns detemos participao na Supra atravs de nossa subsidiria Alsupra e participao na Barpa atravs de nossa subsdiria Albarpa. Como parte de uma reestruturao para simplificao de nossa estrutura societria, em 31 de dezembro de 2009 Alsupra realizou ciso parcial com transferncia do ativo cindido, ou seja, as aes que detinha em Supra, para a Albarpa. Na mesma data, Albarpa incorporou Barpa e Supra, de forma que passou a deter diretamente participao na Administradora Carioca e Expoente 1000, bem como nos seguintes Shoppings: Carioca Shopping, Caxias Shopping e SuperShopping Osasco. Venda de 16,0% do Via Parque Shopping Em 30 de outubro de 2009, a Companhia firmou Instrumento Particular de Venda e Compra de Quotas de Fundo de Investimento Imobilirio com a Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora De Valores S.A., na qualidade de instituio administradora do CSHG Brasil Shopping Fundo de Investimento Imobilirio FII, no qual, sujeito ao implemento de determinadas condies, a Companhia se comprometeu a vender 339.294 cotas do Fundo Via Parque, representativas de 16,00% da totalidade das cotas do Fundo Via Parque, ao preo de R$ 33.440 mil. Em 11 de novembro de 2009 as condies foram implementadas e a transferncia das quotas foi concluda, de forma que a Companhia passou a deter 69,62% das cotas do Fundo Via Parque. Torre Comercial do Via Parque Em 10 de dezembro de 2009, Rio Bravo, na qualidade de administradora do FIIVPS, celebrou com CHL LI Incorporaes Ltda., escritura de compra e venda de frao ideal do terreno onde se localiza o Via Parque Shopping, para construo de torre comercial, pelo valor de R$ 14.000 mil. Reestruturao do Grupo Rique Em 31 de dezembro de 2009, a Rique Empreendimentos realizou ciso parcial com transferncia do ativo cindido, ou seja, 6.500.000 aes que detinha na Companhia para a Tapirus Participaes Ltda. Na mesma data, a Tapirus

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Participaes Ltda. foi extinta e as 6.500.000 aes que detinha em Aliansce passaram para o Sr. Renato Feitosa Rique. Aquisio de 30% do Shopping Bangu At 29 de dezembro de 2009, ns detnhamos 70% de participao no Shopping Bangu atravs de nossa subsidiria BSC. Os 30% restantes de participao no Shopping Bangu eram detidos por Joo Fortes, que no subsidiria nossa. Em 29 de dezembro de 2009, a Alsupra adquiriu da Joo Fortes 2.167.106 (duas milhes, cento e sessenta e sete mil e cento e seis) aes ordinrias de emisso da BSC, representativas de 30% do capital social da BSC, pelo preo de R$ 80.000.000,00 (oitenta milhes de reais), a serem pagos pela Alsupra da seguinte forma: (i) R$ 30.000 mil sero pagos em dinheiro at 28 de janeiro de 2010; e (ii) o saldo remanescente de R$ 50.000 mil, acrescidos de atualizao monetria mensal pela variao acumulada do INPC, e remunerado por uma taxa anual de juros de 9,7371% ao ano, calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis, ser pago em uma parcela nica, com vencimento em 31.01.2013. Consequentemente o grupo Aliansce detm hoje 100% do Shopping Bangu. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, a Alsupra alienou fiduciariamente 30% (trinta por cento) das aes do capital social da BSC e a Aliansce alienou fiduciariamente (sujeito condio suspensiva da liberao da alienao fiduciria de aes pactuada entre Aliansce e a RB Capital em 15 de setembro de 2009) 10% (dez por cento) das aes do capital social da BSC. Financiamento Aliansce - BSC Em 29 de dezembro de 2009, a Aliansce firmou com a Domus, o Instrumento Particular de Contrato de Financiamento Imobilirio, segundo o qual a Domus concedeu um financiamento imobilirio Companhia, no valor de R$ 30.000 mil, que acrescidos de atualizao monetria mensal pela variao acumulada do IPCA/IBGE e remunerado por uma taxa anual de juros de 9,7371% ao ano, calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis, ser pago no prazo de 120 meses, contado da data de liberao dos recursos, em 120 parcelas mensais. A Domus cedeu a totalidade dos crditos decorrentes do Contrato de Financiamento RB Capital, por meio do Instrumento Particular de Contrato de Cesso de Crditos Imobilirios e Outras Avenas firmado, nesta data, entre a Domus, RB Capital e a Companhia. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas foram constitudas em 29 de dezembro de 2009: (i) alienao Fiduciria de 30% do Bangu Shopping, de titularidade da BSC; e (ii) cesso fiduciria de de 30% dos recebveis do Bangu Shopping, de titularidade da BSC. Quitao dos emprstimos com o Banco do Brasil Em 21 de dezembro de 2009, a BSC quitou integralmente: (i) o emprstimo referente Escritura Pblica de Contrato de Financiamento, com Garantia Real, mediante Repasse do BNDES, celebrada entre BSC e Banco do Brasil em 24 de maro de 2006 e aditada em 17 de maio de 2006 e 22 de dezembro de 2006; e (ii) a dvida em razo da aquisio do terreno onde se localiza o Bangu Shopping, originalmente existentente entre a Bangu Empreendimentos S.A. e o Banco do Brasil, assumida pela BSC em 31 de maro de 2004, por meio da "Escritura de Compra e Venda, Novao, Transao e outros pactos, referente a 99,18% do imvel situado na cidade do Rio de Janeiro, objeto do Prdio e Respectivo Terreno localizado na Rua Fonseca, n 240", conforme aditada pela: (1) Escritura de Retificao e Ratificao de Outra de Compra e Venda, Novao e Transao e Outros Pactos, datada de 03 de maro de 2005; (2) Escritura de 2 Aditivo da Escritura Pblica de Retificao e Ratificao de Outra de Compra e Venda, Novao e Transao e Outros Pactos, datada de 05 de maio de 2005; e (3) Escritura de 3 Aditivo a Escritura Pblica de Retificao e Ratificao de Outra de Compra e Venda, Novao e Transao e Outros Pactos, datada de 31 de agosto de 2006. Financiamento Naciguat Em 3 de dezembro de 2009, a Nibal em conjunto com os demais scios do Naciguat assinaram com o Banco do Nordeste do Brasil S.A. a Cdula de Crdito Comercial n 187.2009.604.1629, estabelecendo as condies de emprstimo que ser utilizado para financiar a expanso do Naciguat. O percentual do financiamento que ser creditado Nibal igual ao seu percentual de participao no Naciguat, ou seja, 41,59%, que equivalente a R$ 10.750.670,74. O montante principal e os juros do financiamento sero amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 72 meses, com incio aps o tempo de 18 meses de carncia, contados da assinatura do contrato. Sobre o saldo devedor incide a taxa de juros de aplicvel aos recursos do Fundo Constitucional de Financiamento do Nordeste FNE, que revisada anualmente e atualmente equivale a 10% ao ano. Sobre os encargos incidentes sobre os recursos
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ser aplicado bnus de adimplncia de 15%, desde que as prestaes sejam pagas at as datas dos respectivos vencimentos, de forma que o com o bnus a taxa de juros atual passa a ser de 8,5%. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, ser constituda hipoteca de 30,52% da participao da Yangon no Boulevard Campina Grande. Os demais scios do Naciguat constituiro como garantia hipoteca de parte de seus percentuais no Naciguat. Ciso Shopping Leblon Em 12 de novembro de 2009, tendo em vista o processo de arbitragem em curso envolvendo a nossa participao no Shopping Leblon, nossos acionistas se reuniram em Assembleia Geral Extraordinria e aprovaram a ciso parcial da Companhia, a valor contbil, com incorporao do acervo lquido cindido na Luanda Empreendimentos, sociedade que possui o mesmo quadro societrio da Companhia, que tem nossos acionistas como controladores. Por meio da referida ciso transferimos todos os nossos interesses econmicos no Shopping Leblon, representados pelos investimentos da Companhia na Frascatti e na Cencom, para a Luanda Empreendimentos. As referidas matrias tambm foram aprovadas pela Assemblia Geral Extraordinria da Luanda Empreendimentos, realizada simultaneamente Assemblia Geral Extraordinria da Companhia. Para informaes adicionais ver seo Informaes Financeiras Selecionadas Pro Forma e Outras Informaes Financeiras Relevantes deste Prospecto. Incorporao da GGP Brasil Em 12 de novembro de 2009, nossos acionistas aprovaram a incorporao da GGP Brasil pela Companhia, passando a GGP Brazil I a ser acionista direta da Companhia. Para mais informaes sobre a GGP Brazil I ver seo Principais Acionistas e Acionistas Vendedores deste Prospecto. Como resultado das operaes acima mencionadas e da reestruturao do Grupo Rique, nossa composio acionria passar a ser a seguinte:
ACIONISTA GGP Brazil I Rique Empreendimentos GBPFIP Renato Rique Administradores(1) TOTAL
(1) No inclui as Aes do Sr. Renato Rique, Acionista Vendedor da Oferta.

N DE AES ORDINRIAS 43.842.428 17.174.913 20.167.515 6.500.001 1.782.313 89.467.170

% DO CAPITAL TOTAL 49,00 19,20 22,54 7,27 1,99 100,0

Financiamento Bradesco Em 23 de novembro de 2009, a Boulevard assinou com o Bradesco o Instrumento Particular de Abertura de Crdito com Garantia Hipotecria e outras avenas, estabelecendo as condies de financiamento no montante de R$110.000.000,00. O montante principal e os juros do financiamento sero amortizados em prestaes mensais pelo perodo de 120 meses, com incio aps o tempo de 24 meses de carncia, contados da assinatura do contrato. Sobre o saldo devedor incide juros a taxa efetiva de 12% ao ano, acima da TR. Em garantia das obrigaes contratuais assumidas, sero constitudas: (i) fiana da Companhia; (ii) hipoteca de parte do terreno onde est sendo construdo o Shopping BH; (iii) cesso fiducirias dos futuros recebveis da Boulevard; e (iv) cesso fiduciria das aes da Boulevard. Em 29 de dezembro a Boulevard recebeu o desembolso da primeira parcela no valor de R$ 34.188 mil. Cesso de Crditos da Nibal para Aliansce Em 1 de outubro de 2009, a Aliansce celebrou com a sua controlada Nibal Instrumento Particular de Cesso de Crdito e outras Avenas, onde Nibal transfere para Aliansce os crditos no valor de R$7.362 mil detidos com partes relacionadas com previso de liquidao em at 24 meses. Este crdito saiu do ativo da Aliansce na operao de ciso de 12 de novembro de 2009. Inaugurao da Expanso do Shopping Grande Rio Em 18 de novembro de 2009, inauguramos mais uma expanso do Shopping Grande Rio que marca a entrada do Poupa Tempo no empreendimento. So 5,3 mil m de ABL que inclui tambm a criao de um estacionamento coberto com 252 vagas. A Companhia possui 25% do Shopping Grande Rio.

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Inaugurao do Boulevard Shopping Belm Em 17 de novembro de 2009, inauguramos o Boulevard Shopping Belm, o maior shopping da Cidade de Belm, Estado do Par, em termos de rea construda (111.000 m). Detemos 75% do empreendimento que possui 34.319 m de ABL e 229 lojas. J aprovamos propostas de lojistas para 100% da ABL do shopping. O Boulevard Shopping Belm marcar nossa presena na regio Norte do pas na cidade que ostenta a menor concentrao de shopping centers, medida em metros quadrados de ABL por habitante, da regio. INFORMAES SOBRE A COMPANHIA A nossa sede est localizada na cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro, na Rua Dias Ferreira, 190, 3 andar, sala 301 (parte), CEP 22431-050. O telefone de nosso departamento de acionistas (0xx21) 2176-7272 fax (0xx21) 2176-7229 e endereo eletrnico ri@aliansce.com.br. Nosso endereo na internet www.aliansce.com.br. As informaes constantes do referido website ou que possam ser acessadas por meio dele no integram este Prospecto e no so a ele inseridas por referncia. HISTRICO Em 30 de julho de 2004, Renato Rique associou-se General Growth Properties atravs da aquisio de participao na Cayapas Empreendimentos Imobilirios Ltda., primeira denominao de Aliansce Shopping Centers S/A, para, em conjunto, adquirir, desenvolver, reformar, participar, deter, vender, locar, financiar, operar ou de outra forma negociar com propriedades comerciais de varejo de uso mltiplo ou individual no Brasil. Inicialmente, o portflio da empresa era composto de participaes de 23,55% do condomnio Naciguat, 51,4% do Condomnio Riguat e 16,25% do Shopping Taboo. Desde o incio da associao realizamos diversas aquisies, bem como aumentamos nossa participao em investimentos j existentes. Segue abaixo um resumo dos principais investimentos realizados por ns nesse perodo, diretamente ou atravs de nossas subsidirias, bem como de todas as operaes societrias envolvidas nestas aquisies: Em novembro de 2004, aumentamos nossa participao no Shopping Taboo de 16,25% para 38%, por meio da aquisio de quotas da SDT3. Em dezembro de 2004 adquirimos participao de 50% no Shopping Leblon, por meio de aes e debntures conversveis em aes da CENCOM. Em maio de 2005, adquirimos 57,35% do Via Parque Shopping atravs da aquisio de quotas do FIIVPS. Em agosto de 2006, compramos, as Lojas ncoras locadas para as Lojas C&A, localizadas nos Shoppings Grande Rio e Boulevard Shopping Feira de Santana, bem como adquirimos 44,58% da Loja ncora do Shopping Iguatemi Salvador tambm locada para as Lojas C&A, por meio da NIBAL. Em setembro de 2006, adquirimos uma participao de 17,5% do Shopping Grande Rio por meio da aquisio de aes da SCGR, detentora de 50% do Shopping Grande Rio. Ainda em agosto de 2006, compramos 16,17% do Boulevard Shopping Campina Grande. Em novembro de 2006, adquirimos 50% do Santana Parque Shopping, inaugurado em outubro de 2007. Em fevereiro de 2007, incorporamos SDT3, a Loja ncora Locada C&A no Shopping Taboo. Tambm em maro de 2007, aumentamos nossa participao no Shopping Grande Rio para 20% por meio de aquisio de aes da SCGR. Em 22 de maio de 2007, adquirimos 99,99% da BARPA e da SUPRA, por meio da Albarpa e Alsupra, respectivamente, empresas que detinham poca, em conjunto: (i) 25,84% do Supershopping Osasco; (ii) 64,91% do Caxias Shopping; (iii) 65,06% do Carioca Shopping. Em setembro do mesmo ano vendemos para a Pargim parte de nossas participaes nesses ativos, passando a deter nossas atuais participaes

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nesses Shopping Centers, quais sejam: 40% do Caxias Shopping, 40% do Carioca Shopping e 31,52% do Supershopping Osasco. Em 31 de maio de 2007, incorporamos a ALPAR, empresa anteriormente controlada por nossos acionistas que detinha na poca (i) 70% do Bangu Shopping; (ii) 3,27% do Via Parque Shopping; (iii) 5% do Shopping Grande Rio; (iv) 20% do Shopping Leblon; (v) 33,75% das quotas de AAEC, AASC e Niad, empresas prestadoras de servios de administrao; e (vi) 14,98% do Condomnio Riguat. Em razo dessa incorporao nosso capital foi aumentado em R$104.823.329,79, com a emisso de 67.447.949 novas aes para a MASU6, GGP Brasil, Dlcio Mendes e Ewerton Visco, todos acionistas da ALPAR. Tambm em 31 de maio de 2007, adquirimos participaes adicionais do Condomnio Riguat que somaram 6,48%, ficando com uma participao total de 71,50%. Em 15 de junho de 2007, compramos 70% do Boulevard Shopping Belo Horizonte, em Belo Horizonte, Minas Gerais, atravs da aquisio da Boulevard. Em 03 de julho de 2007, adquirimos 65,35%de um terreno vizinho ao Shopping Iguatemi Salvador, com rea de 5.847 m. A frao remanescente foi adquirida por condminas do Naciguat. Em 28 de agosto de 2007, adquirimos 50% do Boulevard Shopping Brasilia atravs da aquisio de aes da 2008 Empreendimentos, empresa que detm os direitos de explorao do shopping center, aberto ao pblico em junho de 2009. No decorrer do ms de agosto de 2007, adquirimos de diversos investidores minoritrios, uma participao adicional de 14,63% no Supershopping Osasco, localizado na cidade de Osasco em So Paulo, onde atingimos uma participao de 40,47% do empreendimento, participao esta reduzida para 31,52%, aps a venda para a Pargim em setembro do mesmo ano. Ainda em agosto de 2007, adquirimos uma participao adicional de 7,64% no Boulevard Shopping Campina Grande. Com essa aquisio nossa participao passou a ser de 23,81% neste shopping. Em 6 de setembro de 2007, adquirimos mais 25% de participao no Via Parque Shopping atravs da aquisio de quotas do FIIVPS. Com essa aquisio, atingimos a participao consolidada de 85,62% do Via Parque Shopping em setembro de 2007. Em 14 de dezembro de 2007, adquirimos uma participao adicional de 6,71% no Boulevard Shopping Campina Grande, aumentando nossa participao para 30,52% neste shopping. Em 8 de fevereiro de 2008, ns compramos em conjunto com a Multiplan, atravs da Manati, uma joint venture, na qual detemos, aproximadamente, 50% do capital social, 60% do Shopping Santa rsula em Ribeiro Preto. Em 24 de abril de 2008, compramos atravs da Manati, uma participao adicional de 15% do Shopping Santa rsula, resultando na nossa participao de 37,5% no Shopping Santa rsula. Em 26 de maio de 2008, ns compramos em conjunto com a Multiplan, atravs de nossa subsidiria Haleiwa, na qual detemos 50% do capital, dois terrenos em Macei com rea de aproximadamente 210 mil m. Em abril e maio 2008, ns adquirimos atravs de duas operaes de compra, quotas correspondentes a aproximadamente 93,13% do capital de Ricshopping representativas de 18,04% do Condomnio Naciguat. Em 23 de maio de 2008 procedemos ciso da Ricshopping com incorporao de nossa parte de seu patrimnio Nibal. Em outubro de 2009, firmamos com Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A, na qualidade de instituio administradora do CSHG Brasil Shopping Fundo de Investimento Imobilirio FII, um memorando de entendimentos atravs do qual nos comprometemos a alienar at 16% de participao no FIIVPS. Ainda temos a receber R$33.440 mil por essa venda. Em 12 de novembro de 2009, fizemos uma ciso parcial na Aliansce com objetivo de transferir toda a nossa participao no Shopping Leblon a uma empresa coligada, controlada por nossos acionistas.

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Para mais informaes sobre nossas reestruturaes societrias ver Seo Estrutura Organizacional Reestruturaes Societrias Recentes na pg. 210 deste Prospecto. ESTRUTURA SOCIETRIA Somos uma empresa constituda sob as leis brasileiras, com sede na cidade do Rio de Janeiro. Temos por objeto social, conforme artigo 2 do nosso Estatuto Social, a participao direta ou indireta e explorao econmica de empreendimentos de centros comerciais, Shopping Centers e similares, podendo participar em outras sociedades, como scia ou acionista. Para informaes sobre nossa estrutura organizacional, ver Seo Estrutura Organizacional na pg. 208 deste Prospecto. NOSSOS NEGCIOS Nossas principais atividades so as participaes em Shopping Centers e a prestao de servios no segmento de Shopping Centers, que envolve: (i) a administrao de Shopping Centers; (ii) a comercializao de espaos de Shopping Centers; e (iii) o planejamento e desenvolvimento de Shopping Centers. Somos uma empresa full service com atuao em todas as fases de implementao de Shopping Centers, desde o planejamento (estudo de viabilidade do empreendimento), desenvolvimento do projeto, lanamento do Shopping Center, at o gerenciamento da estrutura e gesto financeira, comercial, jurdica e operacional. Possumos atualmente participao em 13 Shoppings e administramos outros sete em todo o pas. O mapa abaixo indica a localizao de nossos Shoppings, na data deste Prospecto:

PARTICIPAO EM SHOPPING CENTERS Focamos nossos investimentos na aquisio e desenvolvimentos de novos Shopping Centers, bem como no aumento da participao e em projetos de expanso nos empreendimentos em que j participamos. Possumos, na data deste Prospecto, participao em 13 Shopping Centers, localizados nas regies Norte, Nordeste, Centro-Oeste e Sudeste do Brasil. Entre os Shopping Centers que possumos participao, esto em operao: (i) o Shopping Iguatemi Salvador, (ii) o Via Parque Shopping, (iii) o Shopping Grande Rio, (iv) o Boulevard Shopping Campina Grande, (v) o Shopping Taboo, (vi) o Carioca Shopping, (vii) o Supershopping Osasco, (viii) o Shopping

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Santa rsula, (ix) o Santana Parque Shopping, (x) o Bangu Shopping, (xi) o Caxias Shopping, (xii) o Boulevard Shopping Braslia, e (xiii) Boulevard Shopping Belm. Adicionalmente, possumos dois Shopping Centers em desenvolvimento, sendo eles o Boulevard Shopping Belo Horizonte com inaugurao prevista para o quarto trimestre de 2010 e o Shopping Macei, em fase de projetos, com data de inaugurao ainda no definida. As receitas provenientes de nossas participaes em Shopping Centers, calculadas de acordo com nossa participao direta ou indireta em cada empreendimento, representam nossa principal fonte de receita. Podemos identificar essas receitas da seguinte forma: (i) aluguel de espaos comerciais, por meio de contratos com prazo mdio de cinco anos; (ii) locao temporria em Mall para quiosques e Merchandising; (iii) cesso de direitos de uso, relativos infra-estrutura tcnica oferecida pelos Shoppings aos lojistas; (iv) explorao de estacionamentos com a cobrana de taxas por perodo de permanncia; e (v) taxa de transferncia recebida por ocasio de negociaes entre lojistas, envolvendo espaos comerciais. Dentre as receitas acima mencionadas, a receita de aluguis de espaos comerciais representa nossa principal fonte de receita, correspondendo ao maior entre: (a) aluguel mnimo contratado, baseado em valores de mercado, pago mensalmente pelo lojista, sendo que no ms de dezembro de cada ano, considerado o aluguel mnimo em dobro, e (b) aluguel percentual calculado por meio da aplicao de um percentual incidente sobre as vendas mensais do lojista. Nossa participao em Shopping Centers representaram 72,2%, 77,1% e 84,0% da nossa receita bruta em 2006, 2007 e 2008, respectivamente, e 85,9% nos primeiros nove meses de 2009. Para mais informaes sobre os dados operacionais dos nossos Shopping Centers ver, nesta Seo, o item Nossos Shopping Centers na pg. 184 deste Prospecto. PRESTAO DE SERVIOS As receitas provenientes das nossas atividades de prestao de servios compreendem: (i) administrao de Shopping Centers, (ii) comercializao de espaos de Shopping Centers, e (iii) desenvolvimento de projetos. A prestao de servios, alm de exercer uma influncia estratgica extremamente relevante para nossos negcios com Shoppings, representa tambm uma importante fonte de receita. Esta fonte de receita pode ser identificada das seguintes formas: (i) prestao de servios de administrao de Shoppings e respectivos condomnios, por meio das taxa paga pelos empreendedores e lojistas, (ii) prestao de servios de comercializao de espaos comerciais, em forma de comisso calculada com base nos valores de aluguel e cesso de direitos de uso envolvidos em cada nova locao, e (iii) servios de planejamento, desenvolvimento e gesto de marketing, normalmente relacionados com novos empreendimentos ou expanses de empreendimentos existentes. A prestao de servios no segmento de Shopping Centers representou 27,8%, 22,9% e 16,0% da nossa receita bruta em 2006, 2007 e 2008, respectivamente, e 14,1% nos primeiros nove meses de 2009. A seguir descrevemos as principais caractersticas destes servios. Administrao de Shopping Centers A atividade de administrao de Shopping Centers consiste na administrao estratgica e das atividades de rotina do Shopping Center, que compreendem a gesto financeira, jurdica, comercial e operacional do empreendimento. Ademais, a atividade de administrao tambm envolve o estudo, planejamento e recomendao de expanses dos empreendimentos. Nossas atividades de administrao de Shoppings so realizadas por meio de nossas Prestadoras de Servios de Administrao, no entanto, uma parte substancial dos servios repassada empresas especializadas, como limpeza, segurana, entre outros. No mbito de nossas atividades de administrao, realizamos um planejamento estratgico anual para cada Shopping Center que administramos, a fim de identificar o foco de atuao nos 12 meses subsequentes, por meio da anlise da concorrncia, pontos fortes e fracos, oportunidades e ameaas, entre outros fatores internos e externos. Alm dos Shopping Centers em que detemos participao, administramos tambm Shopping Centers de terceiros o que, alm de gerar receita adicional, nos possibilita alocar a equipe da Companhia e aumentar a nossa escala. Adicionalmente, a administrao de Shopping Centers de terceiros nos d um conhecimento privilegiado sobre a propriedade no caso de surgir uma oportunidade de compra de participao no referido Shopping Center. Na data

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deste Prospecto, administrvamos, sem deter participao, o Shopping Leblon, Floripa Shopping, Boulevard Shopping Feira de Santana, Jequitib Plaza Shopping, Moinhos Shopping, Santa Cruz Shopping e o Passeio Shopping. O quadro abaixo fornece as principais informaes sobre os sete Shopping Centers de terceiros para os quais prestamos servios de administrao na data deste Prospecto:
Portfolio Shopping Leblon Floripa Shopping....................................................... Jequitib Plaza Shopping .......................................... Moinhos Shopping .................................................... Passeio Shopping ...................................................... Santa Cruz Shopping ................................................ Boulevard Shopping Feira de Santana .................... Total Shopping Centers de Terceiros ...................
_________ (1) Representa o total de ABC e ABL dos Shopping Centers. (2) No inclui lojas pertencentes a terceiros.

UF RJ SC BA RS RJ RJ BA

ABC(1) (m2) 23.749 25.341 14.531 9.187 7.954 4.911 23.125 108.785

ABL(1) (m2) 23.154 25.341 8.416 9.062 4.448 2.285 14.046 86.752

N Lojas(2) (unidades) 184 155 69 100 65 131 124 828

Comercializao de Espaos de Shopping Centers A comercializao de espaos em nossos Shoppings engloba a comercializao de lojas, as atividades de Merchandising e a comercializao de espaos de Malls. Comercializao de Lojas de Shopping Centers Nossa atividade de comercializao de lojas de Shopping Centers engloba a implementao do Mix de Lojas planejado para cada Shopping Center, por meio da prospeco via corretores de lojas e grandes cadeias do varejo, com a finalidade de assegurar o alinhamento entre os objetivos da comercializao e a estratgia global de marketing de cada Shopping Center. O processo de comercializao realizado visando a intermediao entre locador e possveis locatrios. Atividades de Merchandising e Comercializao de Espaos de Malls As atividades de Merchandising e de comercializao dos espaos de Malls se do por meio de painis publicitrios internos e externos, quiosques e stands. Buscamos oferecer aos Shopping Centers oferta de produtos e servios complementares ao Mix de Lojas. Adicionalmente, nossos clientes utilizam nossos Shopping Centers para lanamento e teste de novos produtos e servios alm de realizarem eventos nas reas internas e nos estacionamentos, aumentando trfego e gerando maiores resultados comerciais. Na data deste Prospecto, estas atividades eram executadas por empresas e/ou profissionais terceirizados. Desenvolvimento de Projetos Buscamos um crescimento slido, consistente com as oportunidades de mercado em cada regio que atuamos ou pretendemos atuar, por meio do desenvolvimento de novos Shopping Centers ou expanso dos Shopping Centers em que j participamos. O desenvolvimento de um Shopping Center uma tarefa complexa que somente pode ser realizada por uma equipe de administradores experientes. Atualmente, alm dos shoppings em desenvolvimento em que detemos participao, somos responsveis pelo desenvolvimento do Boulevard Shopping Campos, de propriedade de terceiros. A seguir descrevemos brevemente cada uma das etapas do desenvolvimento de um Shopping Center: Identificao de oportunidades fase em que so realizadas anlises de mercado por nossos profissionais e por empresas especializadas, identificao e seleo de terrenos, levantamentos preliminares, anlise jurdica, conceituao inicial do projeto e anlise econmico-financeira preliminar. Uma vez identificado o terreno e concludos os estudos preliminares, inicia-se anlise detalhada da viabilidade do empreendimento descrita abaixo. Anlise de viabilidade nesta fase so realizadas profundas pesquisas de mercado, incluindo densidade demogrfica e acesso virio ao local, concorrncia existente, perfil do consumidor, necessidades locais e avaliao do potencial do mercado. Com base nestas informaes, definido o conceito e o projeto para o Shopping Center e, em especial, a ABL e o Mix de Lojas. Iniciam-se, ainda, conversaes com as principais Lojas ncoras e com cadeias nacionais

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de representatividade visando aferir a aceitao do conceito proposto. Caso o resultado destas conversas seja positivo, estimamos o custo total do empreendimento e conclumos o relatrio de viabilidade do Shopping Center. Aprovao do investimento neste momento, as principais informaes do projeto desenvolvidas nas etapas anteriores so reunidas em um memorando detalhando a proposta do investimento, que apresentado aos nossos rgos competentes para deliberao. Com a aprovao do investimento, conclumos a aquisio do terreno e iniciamos a fase de lanamento do Shopping. Lanamento fase em que definido todo o marketing do projeto, elaborao do material promocional de vendas, preparo do terreno com outdoors e estande de vendas. Buscamos nesta fase a contratao das principais Lojas ncoras e grandes cadeias nacionais, bem como preparar a documentao jurdica do empreendimento e o desenvolvimento dos projetos que compem o Shopping Center. Construo aps o lanamento, atuamos como incorporadores do empreendimento e contratamos empresa gerenciadora. Esta responsvel pelo detalhamento dos projetos tcnicos e pela concorrncia para escolha da construtora. A partir do incio da construo, a gerenciadora tem a incumbncia de verificar o cumprimento do cronograma da obra e a execuo do oramento. Comercializao em paralelo construo realizada a comercializao do projeto, por meio da locao de suas lojas e espaos. A partir do Mix de Lojas definido previamente para o projeto, buscamos lojistas que se adequem ao perfil desejado. So idealizadas campanhas de marketing para divulgao do projeto e incremento da comercializao. Administrao aps a definio da data exata para a inaugurao do empreendimento, todos os servios operacionais so contratados, sendo definida a campanha de marketing para a inaugurao. A partir deste momento, nossa administradora passa a atuar na administrao do empreendimento.

NOSSOS SHOPPING CENTERS Nossas participaes em Shopping Centers se do por meio de sociedades de propsito especfico, FIIs e participao direta em condomnios "pro-indiviso" e edilcio. Para mais informaes sobre estas estruturas ver Seo Regulamentao do Setor na pg. 163 deste Prospecto. Descrevemos abaixo os Shopping Centers em que participamos: Shopping Iguatemi Salvador Detemos 45,65% do Shopping Iguatemi Salvador atravs das fraes ideais que possumos no Condomnio Naciguat (41,59%) e no Condomnio Riguat (71,49%). Este Shopping est localizado no bairro da Pituba, na cidade de Salvador, atualmente com 3,0 milhes de habitantes segundo levantamento do IBGE de 2009. Desde sua inaugurao, em 05 de dezembro de 1975, o Shopping Iguatemi Salvador conquistou um lugar de destaque na rotina da capital baiana, tendo recebido o prmio de Top of Mind da Associao dos Dirigentes de Vendas e Marketing do Brasil para o segmento Grandes Shoppings em todos os quatorze ltimos anos de existncia do prmio. Com terreno de 84,1 mil m e rea construda de 170,8 mil m, o Shopping est organizado sob a forma de dois condomnios voluntrios, denominados Naciguat, com 48,5 mil m de ABL, que corresponde a uma frao ideal de 67,6% do Shopping, e Riguat, com 7,6 mil m de ABL, correspondente a uma frao ideal de 10,6%. Os 21,8% restantes so reas de propriedade de terceiros, locadas individualmente pelos prprios e no compondo, portanto, o ABL do referido Shopping. O Shopping recebe um fluxo dirio estimado de 120 mil visitantes e 25 mil veculos, que se utilizam das 4.000 vagas de estacionamento. O crescimento constante tem representado a vocao natural deste Shopping, que tradicionalmente respondeu pelas principais novidades trazidas para o mercado de Salvador, criando novos segmentos como decorao, gastronomia e entretenimento para atender s necessidades do consumidor. Foram realizadas 18 expanses ao longo de 33 anos de operao. A ltima, inaugurada em novembro de 2008, acrescentou 2.352m de ABL, trazendo entre outras operaes, o 1 restaurante Outback da regio Norte/Nordeste e o primeiro no Brasil com o novo conceito arquitetnico mundial. O Shopping conta ainda com um premiado projeto do governo do estado da Bahia, o SAC

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(Servio de Atendimento ao Cidado), onde se pode resolver todas as questes que envolvam as trs esferas governamentais em um mesmo local. Uma das principais inovaes do Iguatemi Salvador foi o Planto 32 Horas, objeto de premiao Top dos Tops em 2002, quando o Shopping se tornou o primeiro empreendimento do segmento a ficar aberto por 32 horas ininterruptas no perodo natalino, ocasionando aumento de vendas representativo por parte dos lojistas e consequente incremento na nossa receita. Em outubro de 2005, no intuito de acompanhar o que de mais moderno acontece na indstria, foi inaugurado no Shopping Iguatemi Salvador um projeto de co-gerao a gs de energia eltrica e ar condicionado, garantindo um fornecimento seguro e mais barato. Para estreitar ainda mais seus vnculos com a Bahia e com seu povo, o Shopping Iguatemi Salvador direciona sua reconhecida capacidade empresarial para alcanar importantes resultados sociais, tendo o cuidado constante de apoiar o desenvolvimento integral da comunidade. Com uma histria pioneira na rea de patrocnio, iniciada com o Carnaval, hoje destina uma parcela significativa do seu oramento anual de marketing ao patrocnio de eventos culturais, como teatro, dana, msica e tambm esporte amador. Alm disso, est presente nas principais festas que acontecem o ano todo na cidade. Segundo pesquisa da Painel Brasil Informao, Comunicao e Planejamento de Dezembro 2007, 56% dos clientes do Shopping Iguatemi Salvador so da faixa de renda alta ou mdia, 42% so do sexo feminino e 68% na faixa de 18 a 40 anos. Na data deste Prospecto, os principais concorrentes para este Shopping eram:
Shopping Center Shopping Barra Principais Lojas C&A, Riachuelo, Lojas Maia, Centauro, Lojas Americanas e Marisa C&A, Riachuelo, Renner, Bompreo e Cinemark Inaugurao N de Lojas ABL (m2) N de Vagas de Estacionamento

1981 2007

583 464

69.320 80.000

5.097 4.000

Salvador Shopping

As nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 50,8%, 33,9% e 28,3% da nossa receita bruta em 2006, 2007 e 2008, respectivamente, e 27,2% nos primeiros nove meses de 2009. Em 2007, adquirimos um terreno com 5.000 m de rea, vizinho ao Shopping Iguatemi Salvador. Estamos em fase de planejamento de um projeto imobilirio multiuso com potencial construtivo de aproximadamente 13 mil m com possibilidade de adquirirmos potencial extra de terceiros de mais 7.000 m, alm de dezenas de novas lojas. Via Parque Shopping Possumos 69,62% do Via Parque Shopping. Localizado na regio que mais cresce na cidade do Rio de Janeiro, o Via Parque Shopping atende aos bairros da Barra da Tijuca, Recreio dos Bandeirantes e Jacarepagu, que lideram, desde 1988, o ranking de lanamentos imobilirios da cidade, tendo atrado a sede de importantes empresas para a regio como, por exemplo, as empresas de telefonia Vivo e TIM, alm da Amil, Shell, Michelin e Sesc/Senac. Inaugurado em outubro de 1993, este Shopping tem rea construda de 86,8 mil m2 em um terreno de 105,1 mil m2. So 194 lojas, sendo 08 Lojas ncoras, que incluem a casa de espetculos Ponto Frio, Lojas Americanas, Casas Bahia, C&C Material de Construo, Kalunga, Renner, Leader Magazine e Marisa, alm de Cinemas Severiano Ribeiro, Citibank Hall e Casa & Vdeo. Possui estacionamento com 1.850 vagas, atendendo a 700 mil clientes e 210 mil veculos por ms. A fundao da futura expanso j est construda e vai possibilitar o aumento de 4,7 mil m2 de ABL. Uma segunda etapa prev a construo de uma rea destinada a salas comerciais. Segundo pesquisa da TCI Consumer Insights e Luciano Senna Gesto de Dados de 2007, 83% dos clientes do Via Parque Shopping so da faixa de renda alta ou mdia, 67% so do sexo feminino e 85% na faixa de 18 a 49 anos. Ainda sobre estes clientes, 67% moram na regio da Barra da Tijuca e Jacarepagu e 54% freqentam o Shopping mais de uma veze por semana. Acreditamos que a trajetria recente do Via Parque Shopping atesta nossa eficincia na prestao de servios de administrao. Assumimos a administrao deste Shopping em 2001, iniciando imediatamente sua reestruturao.

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Em virtude da ampla reformulao do Mix de Lojas, e outras mudanas, o resultado operacional deste Shopping atingiu R$85.000 mil em 2003. Nos primeiros nove meses de 2009, o resultado operacional (lucro bruto deduzida da depreciao) deste Shopping foi de R$16.834 mil. Desde que assumimos a administrao, iniciamos um processo de reposicionamento mercadolgico do Shopping e de readequao de seu Mix, trazendo para o empreendimento lojistas de expresso, atrados pela credibilidade de nossa administrao, como Dellano, Magic Games, Ri Happy, Native, Taco, Corpo e Alma, In + Up, Werner, Scrap, Casa Pedro, Spoletto, Kalunga, Kopenhagen, Mundo Verde, C&C Casa e Construo e Renner. Nesse perodo a vacncia diminuiu de 122 lojas para 11 lojas ou 410 m. Destas 11 lojas, j aprovamos proposta para locao de 03 lojas com uma rea de 263 m. Em 2008, o resultado operacional do Shopping foi de R$18.423 mil e de R$16.834 mil nos primeiros nove meses de 2009 (lucro bruto deduzido da depreciao). Como reconhecimento pelo sucesso nesse projeto de recuperao, o Via Parque recebeu o prmio Excelncia em Gesto 2004, da ABRASCE e de Superintendente Destaque da Alshop em 2003. Na data deste Prospecto, os principais concorrentes para este Shopping eram:
Shopping Center Principais Lojas Renner, C&A, FNAC, Ponto Frio, Lojas Americanas Mara Mac, Richards, Osklen Hipermercados Sendas, C&A, Casa e Vdeo Inaugurao N de Lojas ABL (m2) N de Vagas de Estacionamento

Barra Shopping ............................... Rio Design Barra ............................ Shopping Recreio............................

1981 2000 1997

583 140 78

69.320 15.000 18.337

5.097 1.000 1.070

As receitas do Via Parque Shopping no fazem parte da nossa consolidao, para mais informaes ver Informaes Financeiras Selecionadas na pg. 108 deste Prospecto. Shopping Grande Rio Possumos 25% do Shopping Grande Rio. Inaugurado em 1995, o Shopping Grande Rio est localizado na cidade de So Joo de Meriti, regio metropolitana do Rio de Janeiro, que acumula populao de 11,8 milhes de habitantes em seus oito municpios segundo estimativa de julho de 2008 do IBGE. Acreditamos que o Shopping Grande Rio exerce um papel de referncia em compras, lazer, moda e cultura na baixada fluminense, atraindo um pblico mensal de 1.220 mil consumidores. Possui estacionamento com 1.950 vagas, atendendo a 205 mil veculos por ms. Em 2008, inauguramos uma grande expanso, interligando dois importantes corredores do Shopping e que aumentou a ABL em mais 7,8 mil m, acrescentando outras 32 lojas no Mix, uma loja de departamentos de 2,1 mil m, seis novas salas de cinema de ltima gerao com 1,7 mil lugares, a ampliao das Lojas Americanas e Casa & Vdeo, alm de novas Lojas ncoras, como: Cinemas Severiano Ribeiro, Casa & Vdeo e Centauro. Recentemente, inauguramos mais uma expanso do Shopping Grande Rio que marca a entrada do Poupa Tempo no empreendimento, vide Eventos Recentes nesta Seo na pgina 38. Desde 2006, o Shopping Grande Rio vem realizando investimentos com o intuito de oferecer aos seus clientes instalaes e servios com alto padro de qualidade. Inauguramos uma praa de alimentao totalmente reformada, com mobilirio novo e um ar-condicionado mais potente. Complementando este processo de revitalizao, tambm reformamos os banheiros feminino, masculino e familiar, localizados na Praa de Alimentao, e criamos um novo local para atendimento de clientes e lojistas chamado de Espao Cliente. Segundo pesquisa da TCI Consumer Insights e Luciano Senna Gesto de Dados de 2007, 66% dos clientes do Shopping Grande Rio so da faixa de renda alta ou mdia, 62% so do sexo feminino e 84% na faixa de 18 a 49 anos. Ainda sobre estes clientes, 94% moram na rea primria do shopping e em So Joo de Meriti.

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Na data deste Prospecto, os principais concorrentes para este Shopping eram:

Shopping Center Caxias Shopping ............................ Top Shopping Nova Igua ................................... Principais Lojas C&A, Renner, Riachuelo, Casa & Vdeo e Casas Bahia Casa & Video, Leader Magazine, Lojas Americanas, Casas Bahia e Riachuelo Hipermercado Extra, Cinemark, Leader Magazine, Lojas Americanas, C&A, Marisa, Ponto Frio, Casas Bahia, Casa & Video, Unigranrio C&A, Casa & Video, Ponto Frio, Kalunga, Lojas Americanas, Casas Bahia e Estcio de S Kalunga, Centauro, Caixa Econmica Federal, Cinemas Severiano Ribeiro, Riachuelo e Leader Magazine Inaugurao 2008 1996 N de Lojas 150 132 ABL (m2) 25.601 18.600 N de Vagas de Estacionamento 1.300 660

Carioca Shopping ........................... Shopping Nova America................

2001 1995

176 263

23.065 57.068

1.620 2.500

Madureira Shopping ......................

1989

170

38.500

1.200

As nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 8,3% e 5,5% da nossa receita bruta em 2007 e 2008, respectivamente, e 5,2% nos primeiros nove meses de 2009. Shopping Taboo Possumos 38% do Shopping Taboo. Inaugurado em 10 de julho de 2002, o Shopping Taboo est localizado no Estado de So Paulo, no municpio de Taboo da Serra, s margens da Rodovia Rgis Bittencourt, atendendo a uma rea de influncia com mais de 772 mil habitantes segundo levantamento do IPDM. Este Shopping est construdo em um terreno com mais de 200 mil m, com uma rea construda de 66,7 mil m, tendo expressivo potencial de expanso futura. Em maio de 2008, inauguramos sua primeira expanso, com 72 novas lojas, que incluem 02 ncoras, Renner e Marisa, com 3,5 mil m em uma ABL total de aproximadamente 8 mil m. O Shopping recebe um fluxo mensal estimado de 1.500 mil visitantes e 260 mil veculos, que se utilizam das 2.100 vagas de estacionamento. Entre as suas principais lojas destacam-se as Lojas Americanas, C&A, Riachuelo, Besni, Carrefour, Telhanorte, Casas Bahia, Ponto Frio, Renner, Marisa e Marabrs, alm de cinco salas de cinema Multiplex com capacidade total de 1,5 mil lugares. Segundo pesquisa realizada em 2008 pela RAI, 57% dos clientes do Shopping Taboo so da faixa de renda alta ou mdia, 62% so do sexo feminino e 84% na faixa de 17 a 49 anos. Ainda sobre estes clientes, 73% moram em Taboo da Serra e no municpio de Emb e 51% freqentam o shopping pelo menos uma vez por semana. Na data deste Prospecto, os principais concorrentes deste Shopping eram:
Shopping Center Shopping Butant.............. Shopping Jardim Sul ......... Shopping Raposo .............. Shopping Campo Lindo .................... Principais Lojas Carrefour, Lojas Americanas, PlayArte, Preolandia e Ponto Frio C&A, Centauro, Lojas Americanas, Renner, Po de Acar e UCI Casas Bahia e Marisa & Famlia Supermercado Compre Bem, C&A, Marisa & Famlia e Casas Bahia Inaugurao 1994 1990 1996 2006 N de Lojas 228 207 150 135 ABL (m2) 26.507 38.187 14.824 19.792 N de Vagas de Estacionamento 2.000 1.100 1.000 1.300

As nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 18,3%, 12,2% e 8,2% da nossa receita bruta em 2006, 2007 e 2008, respectivamente, e 7,6% nos primeiros nove meses de 2009. Boulevard Shopping Campina Grande Possumos 30,52% do Boulevard Shopping Campina Grande. Inaugurado em 1999, em um terreno de aproximadamente 46 mil m2, Boulevard Shopping Campina Grande tem uma localizao privilegiada, prximo ao terminal rodovirio, centro de convenes, hotis, casa de show, a poucos minutos do centro da cidade, aeroporto e hospitais. A cidade de Campina Grande conta hoje com uma populao estimada em 383 mil habitantes, de acordo

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com o IBGE, e ocupa uma rea de 621 km2 e est a 130 km da capital do Estado da Paraba, Joo Pessoa. A cidade exerce grande influncia sobre outros 57 municpios do Estado, que abrangem uma rea de 23,9 mil km2 e 1 milho de habitantes, segundo a Gismarket. O Shopping possui 93 lojas, que formam um Mix diversificado, sendo ancorado pelo hipermercado Bompreo, Riachuelo, Americanas, Faculdade Anglo-Americano, Cinemas e Gamestation. Dentre as lojas satlites, destacam-se diversas franquias nacionais, tais como: Mc Donalds, Giraffas, Bonaparte, Chinatown, Taco, Boticrio e Arezzo, alm de bancos, farmcias, loterias, salo de beleza e clnica de oftalmologia. O perfil do consumidor do Boulevard Shopping Campina Grande, segundo pesquisa do Instituto Opinio Pesquisas Sociais, de 2003, 46% masculino; 35,5% oriundo da faixa de renda alta, 44,5% da faixa de renda mdia e 20% da faixa de renda baixa. Alm disso, 24% tm entre 15 e 18 anos; 24% entre 19 e 25 anos; 15,5% de 26 a 29 anos; 17% de 30 a 39 anos; 12% de 40 a 49 anos e 7,5% acima de 50 anos. Acreditamos ter um fluxo mensal de 350 mil pessoas e 116 mil veculos. Desde que foi inaugurado, o Shopping tem recebido o reconhecimento de toda a sociedade campinense e paraibana. Prova disso foi o recebimento do Mrito Empresarial, concedido pelo Clube de Diretores Lojistas (CDL); Empreendimento do Ano, concedido pelo Banco do Nordeste do Brasil; Trofu Cidade de Campina Grande, concedido pela Associao Campinense de Imprensa; Diploma Empresarial "Empresa Amiga do Estudante", concedido pela Federao das Indstrias do Estado da Paraba FIEP/ Instituto Euvaldo Lodi; Voto de Aplauso da Cmara Municipal de Campina Grande e Assembleia Legislativa do Estado, pelo programa de Educao Ambiental e Reciclagem. Na data deste Prospecto, a principal concorrncia do Boulevard Shopping Campina Grande era o comrcio de rua local da cidade de Campina Grande. As nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 1,0%, 1,6% e 1,7% da nossa receita bruta em 2006, 2007 e 2008, respectivamente, e 1,5% nos primeiros nove meses de 2009. Carioca Shopping Possumos 40,00% do Carioca Shopping. Inaugurado em 2001, em um terreno de aproximadamente 56 mil m2, localizado no bairro de Vicente de Carvalho na cidade do Rio de Janeiro. O Carioca Shopping possui 174 lojas, que acreditamos formar um Mix diversificado, sendo ancorado pelo Hipermercado Extra, Cinemark, Leader Magazine, Lojas Americanas, C&A, Marisa, Ponto Frio, Casas Bahia, Casa & Vdeo e Unigranrio. Dentre as lojas satlites, destacam-se diversas franquias nacionais, tais como: Spoleto, Taco, Cristal Graffitti, alm de bancos, farmcias, e salo de beleza. O perfil do consumidor do Carioca Shopping, segundo pesquisa da TCI Consumer Insights de 2009, 67% feminino; 58% so da rea primria; 72% da faixa de renda mdia e alta, 80% acima de 17 a 49 anos. Acreditamos ter um fluxo mensal de 1,1 milhes de pessoas e 132 mil veculos e 82% freqentam o shopping pelo menos uma vez por semana. O Shopping possui uma base slida de Lojas ncoras, um amplo estacionamento, e uma tima localizao, situandose muito prximo ao metr. Alm disso, o terreno em que se encontra o Shopping oferece grandes oportunidades de expanso.

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Na data deste Prospecto, os principais concorrentes deste Shopping eram:

Shopping Center Shopping Grande Rio ....................... Caxias Shopping ............... Shopping Nova Amrica .................. Madureira Shopping ......... NorteShopping ................. Principais Lojas Extra Hipermercados, Leader Magazine, C&A, Casa Show, Casa & Vdeo, Lojas Americanas C&A, Riachuelo, Casas Bahia, Casa & Vdeo, Multiplex Cinema and Magic Games C&A, Casa & Video, Ponto Frio, Kalunga, Lojas Americanas, Casas Bahia e Estcio de S Kalunga, Centauro, Caixa Econmica Federal, Cinemas Severiano Ribeiro, Renner, Riachuelo e Leader Magazine Carrefour, Casa&Vdeo, Lojas Americanas, C&A, Pont Frio, Leader Magazine, Renner, C&C, Casas Bahia Inaugurao N de Lojas ABL (m2) N de Vagas de Estacionamento

1995 2008 1995 1989 1986

216 150 263 170 329

30.744 25.601 57.068 38.500 94.029

1.950 1.300 2.500 1.200 4.000

As nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 7,0% e 5,8% da nossa receita bruta em 2007 e 2008, respectivamente, e 5,3% nos primeiros nove meses de 2009. Supershopping Osasco Possumos 31,52% do Supershopping Osasco. Inaugurado em 2005, em um terreno de aproximadamente 133 mil m2, com uma localizao privilegiada, no Estado de So Paulo, municpio de Osasco, uma rea densamente povoada, e aonde ainda no possuamos forte presena. A cidade de Osasco conta hoje com uma populao estimada em 718 mil habitantes, de acordo com o IBGE, ocupa uma rea de 65 km2 e faz parte da regio metropolitana da capital do Estado de So Paulo. O Shopping possui 157 lojas, que formam um Mix diversificado, sendo ancorado pelas lojas Renner, Lojas Americanas, Fast Shop, Centauro, Livraria Saraiva, Kinoplex e Magic Games. Dentre as lojas satlites, destacam-se diversas franquias nacionais, tais como: Bobs, PBKids Brinquedos, Casa do Po de Queijo, Rei do Mate, Fotptica e Polishop . O Shopping possui um projeto moderno e inovador, o que atrai consumidores da prpria regio e de regies vizinhas. E alm de obter uma base slida de Lojas ncoras, tem um terreno dividido com fortes operaes de varejo, como: Wal-Mart, Sams Club, Cobasi e C&C. Na data deste Prospecto, os principais concorrentes deste Shopping eram:
Shopping Center Shopping Tambor .................. Continental Shopping ............. Osasco Plaza Shopping ........... Shopping Unio de Osasco Principais Lojas Carrefour, C&A, Cinemark, C&C, Centauro, Fast Shop e Academia Bio Ritmo Renner, Marisa, Drogas Mil, Blockbuster, Casas Bahia e Academia Bio Ritmo Casas Bahia, Marisa, Lojas Americanas Extra, Poupa Tempo, Makro, C&A, Cinemark Inaugurao N de Lojas ABL (m2) N de Vagas de Estacionamento

1992 1975 1995 2009

160 220 203 288

32.115 28.927 12.800 97.000

2.000 1.443 1.100 5.000

As nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 3,2% e 3,3% da nossa receita bruta em 2007 e 2008, respectivamente, e 3,2% nos primeiros nove meses de 2009. Bangu Shopping Possumos 100% do Bangu Shopping, inaugurado em 30 de outubro de 2007. O Bangu Shopping o primeiro Shopping Center do bairro de Bangu, na cidade do Rio de Janeiro, ocupando o terreno e as edificaes, tombadas pelo Patrimnio Histrico, da antiga Fbrica de Tecidos Bangu. O Shopping tem 161 lojas ocupando 50,1 mil m2 de ABL. As principais Lojas ncoras so Casa & Vdeo, Casas Bahia, C&A, Ponto Frio, Cinesystem, Leader Magazine, Lojas Americanas, Leroy Merlin e Magic Games. Possui estacionamento com 2.662 vagas, atendendo a 1.100 mil clientes e 132 mil veculos por ms.

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Em junho de 2009, inauguramos uma expanso que acrescentou aproximadamente 6,0 mil m de ABL com a entrada do Poupa Tempo no shopping. Segundo pesquisa da TCI Consumer Insights e Gesto de Dados de 2008, 55% dos clientes do Bangu Shopping so da faixa de renda alta ou mdia, 82% so do sexo feminino e 85% na faixa de 17 a 49 anos. Ainda sobre estes clientes, 93% moram na rea primria e 73% freqentam o Shopping uma vez por semana. Na data deste prospecto, a principal concorrncia enfrentada pelo Bangu Shopping o comrcio de rua das proximidades do Shopping. As nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 19,4% da nossa receita bruta em 2008, respectivamente, e 20,7% nos primeiros nove meses de 2009. Santana Parque Shopping Possumos 50% do Santana Parque Shopping, inaugurado em 25 de outubro de 2007, na cidade de So Paulo. O Santana Parque Shopping tem 177 lojas em 26,5 mil m2 de ABL e aproximadamente 1.200 vagas de estacionamento que atende 280 mil clientes e 112 mil veculos por ms. A adio do Santana Parque Shopping ao nosso portfolio fortalece nossa presena no estado de So Paulo, solidificando nossa atuao na regio Sudeste. O shopping tem como principais Lojas ncoras as Lojas Americanas, Renner, Casas Bahia, Bio Ritmo, C&A e oito cinemas da rede UCI. Segundo pesquisa da Connection Research Instituto de Pesquisa e Anlise de Mercado Ltda. de 2008, 79% dos clientes do Santana Parque Shopping so da faixa de renda alta ou mdia, 62% so do sexo feminino e 94% na faixa de 18 a 54 anos. Na data deste Prospecto, os principais concorrentes deste Shopping eram:
Shopping Center Shopping D Principais Lojas Magic Games e Cinemark Inaugurao 1994 N de Lojas 230 ABL (m2) 29.000 N de Vagas de Estacionamento 1.800

As nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 7,0% da nossa receita bruta em 2008, respectivamente, e 7,6% nos primeiros nove meses de 2009. Shopping Santa rsula No primeiro semestre de 2008, adquirimos 37,5% do Shopping Santa rsula. Inaugurado em 1999, o Shopping possui 114 lojas em 24.043 m de ABL e est localizado na cidade de Ribeiro Preto que conta hoje com uma populao estimada em 563 mil habitantes, de acordo com o IBGE. No segundo trimestre de 2009, iniciamos as obras de revitalizao do shopping no visando melhora nos resultados e mix de lojistas. O projeto inclui investimentos da Aliansce e de seus parceiros no valor total de R$15 milhes destinados a melhorias na infraestrutura do empreendimento como a reforma da praa de alimentao, duplicao de escadas rolantes e instalao de passarelas interligando o mall. Estimamos que em fevereiro de 2010 o processo de revitalizao ser concludo. Na data deste Prospecto, os principais concorrentes deste Shopping eram:
Shopping Center Novo Shopping Ribeiro Shopping Principais Lojas Saraiva Megastore, Casas Bahia, Ponto Frio, Wal Mart e Cinemark C&A, Renner, Fast Shop, Ponto frio, C&C, Carrefour Inaugurao 1999 1981 N de Lojas 260 232 ABL (m2) 58.000 46.221 N de Vagas de Estacionamento 5.500 3.429

As nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 1,1% da nossa receita bruta nos primeiros nove meses de 2009.

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Caxias Shopping Possumos 40% do Caxias Shopping. Inaugurado em novembro de 2008, o Caxias Shopping o maior de Duque de Caxias, segunda maior cidade do estado do Rio de Janeiro em termos de PIB. O Shopping possui 150 lojas ocupando 25,6 mil m2 de ABL e 1.300 vagas de estacionamento, atendendo a 343 mil clientes e mais de 94 mil veculos por ms. Est localizado em uma rea de excelente localizao, prximo REDUC, uma das maiores refinarias de petrleo do pas e grandes empresas como o jornal O Globo e centro de distribuio do Carrefour. Acreditamos que os principais concorrentes do Caxias Shopping so dois Shopping Centers em que possumos participao e administramos, o Shopping Grande Rio, que est localizado a uma distncia de 7 Km do Caxias Shopping e o Carioca Shopping.
Shopping Center Principais Lojas Extra Hipermercados, Leader Magazine, C&A, Casa Show, Casa&Vdeo, Lojas Americanas Casa&Video, Unigranrio Inaugurao N de Lojas ABL (m2) N de Vagas de Estacionamento

Shopping Grande Rio Carioca Shopping

1995 2001

216 176

30.744 23.065

1.950 1.620

As nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 4,4% da nossa receita bruta nos primeiros nove meses de 2009. Boulevard Shopping Braslia Possumos 50% do Boulevard Shopping Braslia que foi aberto ao pblico em 25 de junho de 2009 com aproximadamente 16.924 m2 de ABL e 146 lojas. O Boulevard Shopping Braslia marca nossa presena no principal mercado da regio Centro-Oeste e na cidade com a 3 maior renda per capita do pas e fortalece nossa presena em mbito nacional, oferecendo s redes varejistas uma oportunidade de atingir um importante mercado. Acreditamos que os principais concorrentes do Boulevard Shopping Braslia so o Conjunto Nacional Braslia e o Braslia Shopping.
Shopping Center Conjunto Nacional Braslia Braslia Shopping Principais Lojas Ponto Frio, C&A, Marisa, Riachuelo, Casas Bahia, Lojas Americanas e Zara Lojas Americanas e Renner Inaugurao N de Lojas ABL (m2) N de Vagas de Estacionamento

1971 1997

320 180

56.500 15.500

486 1.200

Com a inaugurao em 25 de junho de 2009, as nossas receitas provenientes deste Shopping representaram 0,5% da nossa receita bruta nos primeiros nove meses de 2009. Boulevard Shopping Belm Possumos 75% do Boulevard Shopping Belm. O shopping foi inaugurado em 17 de novembro de 2009, com 34,3 mil m2 de ABL, 229 lojas e 1.640 vagas de estacionamento. Na data deste prospecto, j tnhamos aprovado propostas de lojistas para 99,9% da ABL do shopping. O Shopping ter como principais ncoras Renner, C&A, Marisa e Riachuelo, alm de um complexo de cinemas stadium da Cinpolis. O Boulevard Shopping Belm marca nossa presena na regio Norte do pas, na cidade que ostenta a menor concentrao de shopping centers da regio, medida em metros quadrados de ABL por habitante,. O shopping est localizado em uma vizinhana de renda mdia e alta e tem aproximadamente 1,5 milhes de pessoas em sua rea de influncia. Acreditamos que os principais concorrentes do Boulevard Shopping Belm so o Shopping Iguatemi Belm e o Shopping Castanheira.

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ESPAOS LOCADOS PARA AS LOJAS C&A Alm dos Shopping Centers descritos acima, possumos espaos que se encontram locados para a C&A em Shopping Centers em que possumos participao ou administramos. As Lojas C&A so as maiores varejistas do setor e tm como principal mercado a moda variada. Os espaos que possumos e que esto locados para as Lojas C&A situam-se em trs diferentes Shopping Centers: (i) Shopping Iguatemi Salvador, com uma rea total de 11.941,67 m2 e uma ABL de 5.246,24 m, (ii) Shopping Grande Rio, com uma rea total de 2.142,76 m2 e uma ABL de 2.108,00 m e (iii) Boulevard Shopping Feira de Santana, com uma rea total de 2.186,50 m2 e uma ABL de 2.108,10 m. GOVERNANA CORPORATIVA DOS SHOPPING CENTERS EM QUE PARTICIPAMOS Conforme descrito no item Nossos Shopping Centers na pg. 184, determinados Shopping Centers nos quais possumos participao possuem outros proprietrios, assim, dependemos de sua anuncia para a tomada de decises significativas que podem afetar as estratgias dos referidos Shoppings. As regras de relacionamento entre os coproprietrios dos Shopping Centers so estabelecidas nos estatutos dos condomnios ou, dependendo da estrutura proprietria do empreendimento, em acordo de quotistas e de acionistas nas sociedades de propsito especfico que so seus proprietrios diretos. Neste sentido, ver Seo Fatores de Risco Riscos Relacionados Companhia Os demais investidores dos Shopping Centers podem ter interesses divergentes dos nossos na pg. 87 deste Prospecto. PROJETOS EM DESENVOLVIMENTO Nos ltimos trs anos desenvolvemos e inauguramos sete Shopping Centers Shopping Leblon, Bangu Shopping, Santana Parque Shopping, Caxias Shopping, Boulevard Shopping Braslia, Floripa Shopping e Boulevard Shopping Belm que juntos totalizam hoje mais de 202 mil m de ABL. Acreditamos ter um plano de consolidao e expanso bem definido, orientado no sentido do crescimento criterioso, slido e consistente com as oportunidades de mercado. Dentre nossos principais projetos que se encontram em desenvolvimento esto o Boulevard Shopping Belo Horizonte e o Shopping Macei, os quais so brevemente descritos abaixo:
Shopping Centers UF Boulevard Shopping Belo Horizonte MG AL Shopping Macei Total ............................................... Inaugurao Prevista 2010 2012 Participao (%) 70,00% 50,00% ABL Previsto 42.729 33.904 76.633 CAPEX(1) R$ mil 191.243 137.147 328.390 Realizado(2) (%) 57,6% 20,3% 42,0%

____________ (1) Representa o investimento da Companhia acrescido do montante investido pelos scios; (2) Valores realizados at 31 de agosto de 2009;

Boulevard Shopping Belo Horizonte Possumos 70% do Boulevard Shopping Belo Horizonte. O Boulevard Shopping Belo Horizonte tem inaugurao prevista para o quarto trimestre de 2010, na cidade de Belo Horizonte. O shopping ter aproximadamente 213 lojas em 42,7 mil m2 de ABL e 2.335 vagas de estacionamento para atender a uma populao com predominncia da faixa de renda mdia. Na data deste prospecto, j tnhamos aprovado propostas de lojistas para aproximadamente 76% da ABL do shopping. A adio do Boulevard Shopping Belo Horizonte ao nosso portfolio marcar o incio de nossa presena no estado de Minas Gerais, solidificando nossa atuao na regio Sudeste. O Shopping ter como principais ncoras Renner, C&A, Riachuelo e Cineart alm de um hipermercado da rede Carrefour. Acreditamos que os principais concorrentes do Boulevard Shopping Belo Horizonte sero o Shopping Cidade, o Ptio Savassi e o Minas Shopping. Shopping Macei Possumos 50% do Shopping Macei. Atualmente, o empreendimento encontra-se em fase de definio de projetos. O shopping estar localizado em uma regio com grande potencial de crescimento de Macei, um dos principais plos tursticos do pas.
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Aproveitando o terreno de mais de 193 mil m, o projeto em estudo dever incluir em seu entorno conjuntos de edifcios residenciais e comerciais e um complexo hoteleiro. Acreditamos que os principais concorrentes do Shopping Macei sero o shopping Iguatemi Macei, e o Passeio Stella Maris. POLTICA COMERCIAL O planejamento adequado de comercializao de lojas de Shopping Centers considera o Mix de Lojas, as variveis de mercado da rea de influncia do Shopping Center e os hbitos de consumo locais. Com amplo relacionamento com lojistas, alm de acesso direto a renomadas redes varejistas do Brasil, acreditamos que nos destacamos na seleo das operaes desejadas e no que diz respeito s necessidades do negcio, de forma a atingir a rentabilidade esperada do empreendimento e o posicionamento pretendido. Nossa atuao garante alto comprometimento nas relaes comerciais com empreendedores, administradoras, lojistas e anunciantes. Um Shopping Center contempla, alm de vastas opes de compras, lazer e convenincia, uma importante opo de mdia alternativa para pequenas, mdias e grandes empresas anunciantes. Dessa forma, a comercializao de espaos de Malls, as atividades de Merchandising, bem como a promoo de eventos so meios importantes para atingir consumidores e para maior fixao de uma marca. Estes objetivos podem ser alcanados, por meio de comunicao promocional, venda de produtos ou servios, captao de base de dados de clientes e comunicao direta. Para isso, so disponibilizados espaos estratgicos nas reas internas e externas dos Shopping Centers ocupados por painis luminosos, vitrines, adesivos de portas e de escadas. POLTICA DE CRDITO, INADIMPLNCIA E COBRANA Dentro do nosso programa de gesto, estabelecemos uma rgida poltica de cobrana e controle de inadimplncia dos lojistas, por meio da qual acreditamos manter baixos ndices de inadimplncia. Em 30 de setembro de 2009, o ndice de inadimplncia referente ao faturamento de aluguis cujo vencimento ocorreu em 2008 era de aproximadamente 2,8%. Alm disso, h rigoroso critrio de seleo dos locatrios, com padres mnimos de qualificao para os proponentes, por meio de ficha de cadastro com documentos dos prprios e dos fiadores com respectiva comprovao de idoneidade financeira (por meio das entidades de proteo ao crdito, da escritura e do registro geral de imveis com valor superior a 12 vezes o custo de ocupao mensal). Os contratos de locao so firmados na base de aluguel percentual sobre as vendas com um mnimo mensal preestabelecido. Assim, aps o incio das operaes, realizamos um acompanhamento mensal do desempenho de cada loja, para fins de clculo do aluguel percentual devido ou do aluguel mnimo, prevalecendo o de maior valor. Para mais informaes ver Seo Descrio dos Negcios Contratos Operacionais Padro na pg. 202 deste Prospecto. Na hiptese de inadimplncia, iniciamos imediatamente os procedimentos de cobrana, que envolvem negociaes com a parte inadimplente. A partir do trigsimo dia de inadimplncia inicia-se o processo formal de cobrana, com a expedio de cartas de cobrana, normalmente com 30, 60 e 90 dias da data de inadimplncia, antes da remessa do processo ao departamento jurdico contencioso local para a propositura da ao judicial pertinente. Nossa experincia no setor nos permitiu desenvolver contratos padro de locao, com clusulas amplas e abrangentes, que ajudam a prevenir perdas por inadimplncia. Acreditamos que tal procedimento uma das razes principais para o sucesso de nossa poltica de cobrana e baixa taxa de inadimplemento. POLTICAS DE RELACIONAMENTO COM LOJISTAS E PARCEIROS De forma a manter a atratividade dos nossos Shopping Centers, realizamos um trabalho constante de identificao das lojas com potencial de crescimento ou performance inadequada de vendas. Fazemos este acompanhamento por meio de reunies especficas com cada um destes lojistas, buscando orient-los no melhor caminho a ser seguido, seja por meio da realizao de reformas, reposicionamento do produto ou mesmo uma mudana de ponto, para uma unidade de localizao e dimenso mais adequada.

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Por meio da administrao de Shopping Centers, mantemos contato constante com os lojistas, fornecedores e prestadores de servios, inclusive aqueles considerados clientes em potencial. A busca por constante renovao e atualizao do Mix de Lojas dos Shopping Centers requer permanente pesquisa por novos lojistas e novos conceitos de lojas. Nos empreendimentos em que detemos participao, mantemos parcerias com as principais e mais respeitadas entidades do segmento, sejam investidores institucionais, grupos empresariais ou fundos de penso, dentre eles: Sogim, Grupo Sendas, Multiplan e RABR. CANAIS DE VENDA Temos um importante canal de vendas, responsvel pelo esforo comercial de atrao, negociao e locao das lojas, bem como pela a locao de lojas provenientes de novos empreendimentos ou expanses. Exercemos a Atividade de Intermediao do processo de entrada e sada de lojistas dos Shopping Centers que administramos, ficando sob nossa gesto as renovaes dos contratos de locao de lojas, a comercializao de espaos no Mall e as atividades de Merchandising. Todo nosso trabalho direcionado pelo perfil do Mix de Lojas e por pesquisas de mercado contratadas por ns. MARKETING A atuao da nossa rea de marketing centrada na troca de experincias entre os Shopping Centers. As atividades de Marketing no mbito dos Shopping Centers so conduzidas pela empresa administradora que, para isso, utiliza os recursos do Fundo de Promoo e Propaganda. Este fundo formado por contribuies dos lojistas e do empreendedor e a proposta de destinao de seus recursos deve ser submetida e aprovada pela associao de lojistas do Shopping Center. Cada Shopping Center possui sua prpria equipe de marketing, que responde pelo planejamento e execuo de seus programas individuais, cabendo a cada equipe coordenar os esforos comuns e capturar as vantagens de sermos formados por uma rede de 19 Shopping Centers, entre prprios e administrados. Esta vantagem se materializa, por exemplo, nas grandes datas do varejo brasileiro, quando todos os Shopping Centers e lojas de abrangncia nacional presentes em Shopping Centers intensificam, muitas vezes em conjunto, seus investimentos em marketing. Um exemplo de campanhas lideradas por nossas equipes de marketing a campanha DDD (Dias De Descontos), marcando o fim das liquidaes de vero. A campanha, promovida por ns e coordenada com os lojistas de todos os nossos Shopping Centers, dura quatro dias (de quinta a domingo) no fim do ms de fevereiro, oferece descontos agressivos, dando oportunidade aos lojistas de minimizar seus estoques de vero. A troca de experincias na rea de marketing e identificao das tendncias dos Shopping Centers e dos varejistas potencializada pela parceria com a GGP, que possui uma significativa experincia no maior mercado de Shopping Centers do mundo, o mercado americano. SAZONALIDADE No meses de novembro e dezembro de cada ano verificamos um aumento significativo nas vendas dos Shopping Centers em que participamos e, conseqentemente, um aumento de nossas receitas, em razo do Natal. Verificamos, tambm, um aumento no nmero de vendas em outras datas comemorativas, tais como nos perodos que antecedem o Dia das Mes, Dia dos Namorados, Dia das Crianas e Dia dos Pais. Esse aumento expressivo nas vendas em determinados perodos do ano resulta em certa sazonabilidade de nossas receitas. Para mais informaes sobre o efeito da sazonalidade sobre nossas receitas brutas, ver a Seo Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional Outros Fatores que Afetam os Nossos Resultados Sazonalidade na pg. 115 deste Prospecto.

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CONCORRNCIA Nossos maiores concorrentes so Multiplan, Iguatemi e BR Malls, empresas que atuam no mesmo setor que ns, inclusive por meio de participao em Shopping Centers e prestam servios de administrao. Para mais informaes ver Viso Geral do Setor Concorrncia na pg. 159 deste Prospecto. RECURSOS HUMANOS Em 30 de setembro de 2009, a Companhia e suas subsidirias e os condomnios pr-indiviso contavam com 322 empregados (incluindo aqueles alocados em condomnios pro-indiviso), distribudos da forma a seguir:
Entidade SDT3 ....................................................................................................................................................................... Naciguat ................................................................................................................................................................... Boulevard Shopping Campina Grande .................................................................................................................... Supershopping Osasco ............................................................................................................................................ Bangu Shopping ...................................................................................................................................................... Santana Parque Shopping ....................................................................................................................................... Caxias Shopping ..................................................................................................................................................... Boulevard Shopping Belo Horizonte ...................................................................................................................... Boulevard Shopping Braslia .................................................................................................................................. Aliansce ................................................................................................................................................................... Carioca Shopping..................................................................................................................................................... Total ........................................................................................................................................................................ N de Empregados 40 8 2 2 46 24 34 3 26 56 81 322

A tabela a seguir indica a evoluo do quadro de empregados da Companhia e de suas subsidirias (incluindo aqueles alocados em condomnios pr-indiviso:
Departamento 2007 1 11 26 7 37 5 4 4 16 19 1 57 33 11 7 1 240 Nmero de Empregados 2008 3 Trimestre de 2009 1 1 15 16 31 31 6 5 2 2 37 66 6 7 14 12 6 6 14 29 19 20 4 5 32 37 39 60 16 19 5 5 1 1 322 248

Presidncia Controladoria ....................................................................................... Financeiro ............................................................................................ Planejamento ........................................................................................ Relaes com Investidores ................................................................. Pessoal ................................................................................................. Administrao ...................................................................................... Informtica ........................................................................................... Comercial ............................................................................................. Jurdico ................................................................................................. Marketing ............................................................................................. Avaliao de Lojas............................................................................... Engenharia ........................................................................................... Operaes ............................................................................................. Segurana ............................................................................................. Estacionamento .................................................................................... Superintendncia.................................................................................. Diretoria ............................................................................................... Total ....................................................................................................

As tabelas acima no incluem os empregados dos condomnios edilcios em razo de os seus respectivos contratos de trabalho serem firmados diretamente com os prprios condomnios edilcios e no conosco ou nossas subsidirias. A rotatividade mdia de Empregados em nossos quadros foi de 23,45% em 30 de setembro de 2009. A Companhia e suas subsidirias possuem contratos com empresas terceirizadas que provem significativa quantidade de mo de obra, dentre os quais destacam-se: servios de segurana, alimentao dos empregados, limpeza e manuteno predial. Para mais informaes sobre as empresas terceirizadas ver Seo FATORES DE RISCO Riscos Relacionados Companhia, na pg. 86 deste Prospecto.

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Folha de Pagamento e Benefcios Nosso sistema de remunerao para Empregados composto de faixas de renda em uma escala vertical, combinadas com pontos salariais na horizontal, permitindo promoes e aumentos por reconhecimento. Nossas despesas com salrios de Empregados nos primeiros nove meses de 2009, nos anos de 2008 e 2007, atingiram o montante de R$5.291 mil, R$9.853 mil e R$6.126, respectivamente. Oferecemos aos nossos Empregados diversos benefcios, tais como, assistncia mdica, vale refeio, vale transporte e seguro de vida, cujo montante custeado em, 2007 e 2008 correspondeu a, R$1.037 mil e R$1.752 mil, e a R$1.503 mil nos primeiros nove meses encerrados em 30 de setembro de 2009. O seguro de vida, ressalte-se, oferecido para os todos nossos empregados e de algumas de nossas subsidirias e, no futuro, pensamos em estender esse benefcio para todos os empregados. Com encargos sociais, gastamos R$1.718 mil em 2007 e R$2.679 mil em 2008 e R$2.167 mil nos primeiros nove meses encerrados em 30 de setembro de 2009. Os valores acima mencionados, gastos com salrios, benefcios e encargos sociais, referem-se aos empregados da Companhia e suas subsidirias (incluindo aqueles alocados em condomnios pr-indiviso), excluindo-se os empregados dos condomnios edilcios em razo de, conforme j explicitado, manterem seus contratos de trabalho diretamente com os prprios condomnios edilcios e no conosco ou nossas subsidirias. Na data deste Prospecto nossos Empregados contam com o benefcio de um plano de opo de compra de aes. Para mais informaes sobre o Plano de Opo ver Seo Administrao Plano de Opo de Compra de Aes, na pg. 216 deste Prospecto. Sindicatos A representao do Grupo realizada pelo Sindicato das Empresas de Compra, Venda, Locao e Administrao de Imveis e dos Condomnios Residenciais e Comerciais do Rio de Janeiro, Sindicato das Empresas no Segmento Imobilirio do Estado do Rio de Janeiro, Sindicato dos Condomnios da Bahia, Federao do Comrcio do Estado do Rio de Janeiro e Federao do Comrcio do Estado de Minas Gerais. Os Sindicatos que representam os nossos Empregados so: Sindicato dos Empregados na Casa de Diverso, Empresa de Turismo, Compra, Venda, Locao e Administrao de Imveis do Municpio do Rio de Janeiro; Sindicato dos Empregados em Edifcios em Salvador; Sindicato dos Empregados em Edifcios Residenciais, Comerciais, Mistos, Condomnios e Similares do Municpio do Rio de Janeiro; Sindicato dos Empregados em Empresas de Asseio e Conservao, Empregados em Edifcios e Condomnios (residenciais e comerciais) de Osasco e Regio e Sindicato dos Trabalhadores nas Empresas Prestadoras de de Servios de Campina Grande, Sindicato dos Empregados em Empresas de Compra, Venda, Locao e Administrao de Imveis Comerciais e Residenciais de Belo Horizonte e Regio Metropolitana e Sindicato dos Empregados em Edifcios Residenciais, Comerciais, Mistos, Condomnios e Similares do Municpio do Rio de Janeiro. Nunca foram registradas paralisaes em nossas atividades por fora de greve ou outras manifestaes. PROPRIEDADE INTELECTUAL Marcas No Brasil, a propriedade de uma marca adquire-se somente pelo registro validamente expedido pelo INPI (Instituto Nacional de Propriedade Industrial), rgo responsvel pelo registro de marcas e patentes, sendo ento assegurado ao titular seu uso exclusivo em todo o territrio nacional por um prazo determinado de 10 anos, passvel de sucessivas renovaes. Durante o processo de registro, o depositante tem apenas uma expectativa de direito para utilizao das marcas depositadas, aplicadas para a identificao de seus produtos ou servios. Somos titulares de (i) quatro pedidos de registro da marca Aliansce Shopping Centers; (ii) dois pedidos de registro da marca Grupo Aliana de Shopping Centers; e (iii) dois pedidos de registro da marca Boulevard Shopping perante o INPI, depositados em diferentes classes de servios relativos s nossas atividades, tais como servios de

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financiamento, incorporao, operao e aluguel de propriedades imobilirias, inclusive shopping centers, e participao em outras sociedades. Os registros ou pedidos de registro das demais marcas que representam os empreendimentos da Companhia no esto em nosso nome. Diversos destes registros ou pedidos de registros pertencem s nossas subsidirias ou aos scios ou condminos dos empreendimentos em que participamos. Para utilizao das marcas Iguatemi e Shopping Center Iguatemi pela Companhia foi celebrado, em 01 de janeiro de 2008, o Contrato de Licena de Uso de Marca entre a Shopping Centers Reunidos do Brasil Ltda. (como Licenciante) e a Nacional Iguatemi Bahia Participao Ltda., Reishopping Empreendimentos e Participaes Ltda., Ricshopping Empreendimentos e Participaes Ltda., e LGR Empreendimentos Participaes Ltda. (denominadas conjuntamente como Licenciadas), para concesso de licenas no exclusivas de uso destas marcas, com validade por cinco anos, podendo ser prorrogado mediante termo aditivo. Uma das condies para manuteno do contrato e possvel renovao que a famlia Rique, em conjunto ou isoladamente, seja proprietria de no mnimo 25% (vinte e cinco por cento) do Shopping Center Iguatemi Bahia. Para a utilizao destas marcas, as licenciadas arcaro com as despesas de manuteno e proteo dos registros das marcas perante o INPI, no montante de R$20.000,00 anuais. Domnios Somos titulares do domnio "aliansce.com.br", que se encontra devidamente registrado no Brasil. Alm disso, nossos parceiros comerciais e sociedades controladas tambm so titulares do registro de parte dos nomes de domnio que representam os empreendimentos dos quais participamos. Softwares Utilizamos no Shopping Grande Rio, Shopping Iguatemi Salvador, Shopping Iguatemi Feira de Santana, Iguatemi Campina Grande, Shopping Center Taboo e Via Parque Shopping licenas de uso do software denominado MX Manager, adquiridas em 18 de dezembro de 2001 com vigncia por prazo indeterminado e, segundo o nosso contrato, podemos aplic-lo em quaisquer outras empresas ligadas direta ou indiretamente ao nosso grupo econmico. Em adio, ns e nossas subsidirias utilizamos softwares adquiridos no mercado e usualmente utilizados pela maior parte das empresas em no pas, como Microsoft. ATIVO IMOBILIZADO O valor contbil lquido de nosso imobilizado total em 30 de setembro de 2009, era de R$819.520 mil. Na data deste Prospecto, ramos proprietrios ou possuamos os direitos aquisitivos dos seguintes imveis:

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Imvel Shopping Iguatemi Salvador Shopping Taboo Shopping Grande Rio(1) Via Parque Shopping Boulevard Shopping Campina Grande Carioca Shopping Supershopping Osasco Santana Parque Shopping Bangu Shopping Shopping Santa rsula Caxias Shopping Boulevard Shopping Belm (2) Boulevard Shopping Belo Horizonte (2) (3) Shopping Macei (4) Loja C&A - Shopping Iguatemi Salvador Loja C&A - Shopping Grande Rio Loja C&A Shopping Boulevard Shopping Feira de Santana Terreno vizinho ao Shopping Iguatemi Salvador
______________ (1) SCGR hipotecou parcela ideal de 17,5% da rea total construda do Shopping. (2) Shoppings em construo. (3) Consolidao da propriedade sujeita ao cumprimento de acordo de associao. (4) Shopping em fase de definio de projetos.

Endereo Av. Magalhes Neto e Av. Antnio Carlos Magalhes, s/n, Salvador BA Rodovia Regis Bittencourt, Km 271,5, So Paulo SP Estrada Meriti Caxias, 111, So Joo do Meriti - RJ Avenida Ayrton Senna, 3000, Rio de Janeiro - RJ Avenida Severino Bezerra Cabral, 1190, Campina Grande PB Vicente de Carvalho - RJ Osasco SP Avenida Conselheiro Moreira de Barros, 2780, So Paulo - SP Rua Fonseca, 240, Rio de Janeiro - RJ Rua So Jos, 933, Ribeiro Preto - SP Duque de Caxias RJ Av. Visconde de Souza Franco, 776, Belm - PA Av. dos Andradas na altura do n 3000, Belo Horizonte - MG Av. Gustavo Paiva, s/n, Macei - AL Av. Magalhes Neto e Av. Antnio Carlos Magalhes, s/n, Salvador - BA Estrada Meriti Caxias, 111, So Joo do Meriti RJ Av. Joo Durval Carneiro, 3655, Feira de Santana BA

Terreno (m2 ) 84.148 215.281 128.896 105.101 45.486 56.633 155.141 27.565 143.018 86.235 17.000 26.677 193.263 8.195 2.111 12.728 5.000

rea Construda (m2 ) 170.854 78.873 111.969 86.778 24.865 75.299 59.934 68.561 71.829 63.506 44.026 -111.000 11.942 2.142 2.186

Hipotecado/A lienao Fiduciria Sim Sim Sim No No Sim No Sim Sim Sim No No No Sim No No No

Somos tambm locatrios de um imvel localizado na Rua Dias Ferreira, 190, 3 andar, sala (301), Leblon, cidade do Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro. Com objetivo de manter nossa destacada posio no mercado, investimos aproximadamente R$180.904 mil durante o ano de 2006, R$175.147 mil durante o ano de 2007, R$216.916 mil durante o ano de 2008 e R$198.064 mil durante os primeiros nove meses de 2009, na aquisio de novos imveis, dando sequncia a nossa estratgia de contnua expanso. SEGUROS Praticamos uma consistente poltica de seguros, por meio da qual mantemos contratadas determinadas aplices de seguro junto a grandes seguradoras brasileiras. Os Shopping Centers da Companhia possuem coberturas compatveis com seu porte e so consideradas suficientes pela administrao para cobrir eventuais sinistros. A contratao das coberturas levou em considerao a natureza da atividade da Companhia e os riscos envolvidos com as operaes dos Shopping Centers. Nesse sentido, usualmente contratamos para nossos estabelecimentos aplices de seguro de responsabilidade civil geral e seguro compreensivo empresarial ou riscos nomeados, com coberturas para danos causados por incndio, raio, exploso, alagamento ou inundao, danos eltricos, queda de aeronaves, tumulto ou vendaval, dentre outros. Ademais, nossas aplices de seguro compreensivo empresarial ou riscos nomeados tambm oferecem cobertura para lucros cessantes em caso de paralisao de nossas atividades.

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Acreditamos que nossa cobertura de seguros adequada. Contudo, no podemos garantir que o valor de seguro que mantemos ser suficiente para nos protegermos em relao a perdas relevantes. Ademais, h determinados tipos de perdas e eventos que podem no estar cobertos pelas referidas aplices. Na data deste Prospecto, grande parte dos nossos Shopping Centers em operao estavam segurados de forma equivalente junto s seguintes seguradoras: Sul Amrica Companhia Nacional de Seguros, Ita XL Seguros Corporativos S.A., Allianz Seguros S.A., Unibanco AIG Seguros S.A., e Chubb do Brasil Companhia de Seguros, urea Seguros S.A., J. Malucelli Seguradora S.A. e Bradesco Auto/Re Companhia de Seguros. Parte destas aplices tm vencimentos previstos para outubro de 2009 e novembro de 2009 e j esto em processo de renovao. Acreditamos que no teremos problemas em renovar nossas aplices de seguros e que nossas atividades no ficaro sem cobertura ou sujeitas a efeitos adversos. Nossas aplices cobrem os seguintes riscos: Pacote multirisco (que inclui incndio): As importncias seguradas so avaliadas a cada emisso de aplice, podendo sofrer alteraes durante o ano da aplice, em funo direta de qualquer alterao para maior ou para menor dos ativos considerados. As importncias seguradas na data deste Prospecto so absolutamente compatveis com cada valor em risco. Lucros cessantes: Na data deste Prospecto, a maior parte dos nossos Shopping Centers possui cobertura para lucros cessantes em virtude da interrupo de suas atividades, cujos valores de indenizao so compatveis com o porte de cada empreendimento da Companhia. Responsabilidade Civil Geral: Na data deste Prospecto, a maior parte dos nossos Shopping Centers possui aplices de seguro contratadas com cobertura para responsabilidade civil geral. As aplices referem-se ao pagamento de indenizaes pelas quais possamos vir a ser responsveis civilmente, em sentena judicial transitada em julgado ou em acordo autorizado de modo expresso pela seguradora, no que diz respeito s reparaes por danos causados a terceiros. Grande parte dos shopping centers em operao possui uma aplice com cobertura no valor de R$3,0 milhes contratada com as seguradoras listadas acima. Adicionalmente possumos uma aplice contratada com a Ita Seguros, no valor de R$30,0 milhes que cobre todos os shopping centers em operao. Danos Morais: A maior parte dos nossos Shopping Centers possua aplices de seguro contratadas com cobertura para danos morais, que consideramos cobrir os riscos envolvidos em sua atividade. Grande parte dos shopping centers em operao possui uma aplice com cobertura no valor de R$100 mil contratada com as seguradoras listadas acima. Adicionalmente possumos uma aplice contratada com a Ita Seguros, com cobertura no valor de R$3,0 milhes que cobre todos os shopping centers em operao.

Em adio, os empreiteiros por ns contratados possuem aplices de seguro com a J. Malucelli e urea Seguradora de Crdito com cobertura de riscos de engenharia e execuo das obras contratadas durante a construo do Shopping Center Boulevard Belm. Na data deste Prospecto possumos, ainda, aplice de risco de engenharia e de responsabilidade civil geral para o empreendimento em desenvolvimento Boulevard Shopping Belo Horizonte. A referida aplice de Riscos de Engenharia oferece cobertura para obras civis em construo, instalao e montagem, despesas extraordinrias, tumulto, despesas de desentulho e honorrios de peritos e a referida aplice de Responsabilidade Civil Geral oferece cobertura para danos a terceiros ocasionados em razo de obras civis, responsabilidade civil cruzada para, no mximo, 10 empreiteiros, bem como responsabilidade civil do empregador. RESPONSABILIDADE SCIO-AMBIENTAL Acreditamos atingir em nossos Shopping Centers um grande nmero de consumidores e estamos conscientes de nossa influncia nas diversas comunidades onde esto localizados nossos Shoppings. Por isso, desenvolvemos um trabalho contnuo na rea de investimento social privado. Realizamos anualmente campanhas de arrecadao de alimentos e medicamentos, campanhas de vacinao e preveno de doenas e campanhas de conscientizao nos diversos dos Shoppings em que participamos.

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Elegemos a educao como foco principal de nosso trabalho social. Cada um de nossos Shoppings, respeitando as caractersticas individuais de suas reas de influncia, desenvolve projetos prprios de carter educativo, tais como: capacitao profissional de jovens e adultos, formao de crianas, melhor aproveitamento de alimentos, disseminao da cultura e arte, entre outros. Dentre todos nossos programas, destacam-se o Turma G, programa que promove a visitao de alunos de escolas pblicas da regio da Baixada Fluminense ao Shopping Grande Rio e o Ao Social na Baixada, qual estudantes universitrios da Baixada Fluminense oferecem servios na rea de sade, pedagogia, dentre outras especialidades, aos visitantes do Shopping Grande Rio. Destacam-se tambm as aes do Via Parque Shopping, que implantou o programa Rio Hortas que capacita cidados de baixa renda a implantar e manejar hortas orgnicas nas comunidades, e do Shopping Leblon, que firmou convnio com o Servio Nacional de Aprendizado Industrial SENAI para oferecer cursos de capacitao profissional aos moradores da comunidade vizinha ao Shopping, na rea de construo civil. Acreditamos que o Shopping Iguatemi Salvador tambm seja um exemplo de destaque, uma vez que oferece, desde 1999, o Projeto Supletivo, com aulas gratuitas de primeiro e segundo grau, e o Projeto Grupos de Estudo. Este ltimo iniciou como videoteca e hoje organiza discusses de temas organizacionais, estimulando expresso em pblico, planejamento, organizao do tempo etc. O Shopping Iguatemi Salvador oferece tambm o curso de direitos humanos e de libras para os seus seguranas. Com uma histria pioneira na rea de patrocnio, o Shopping Iguatemi Salvador patrocina o Carnaval de Salvador, alm de outros projetos culturais ao longo do ano. Ns, juntamente com determinados acionistas dos empreendimentos em que participamos, financiamos projetos do Instituto ris - Instituto de Responsabilidade e Investimento Social, que tem como proposta social a promoo gratuita da educao, tica, paz, cidadania, direitos humanos, democracia e de outros valores universais. Realizamos tambm estudos e pesquisas, desenvolvimento de tecnologias alternativas, produo e divulgao de informaes e conhecimentos tcnicos e cientficos, destinados ao fomento da prtica da responsabilidade social, e do investimento social atravs da criao e desenvolvimento de tecnologias, especialmente ligadas ao campo da arte-educao. Padres Internacionais de Proteo Ambiental Embora diligentes em nossas atividades para preservao do meio ambiente, e cientes das nossas responsabilidades, conforme demonstrado acima, e da regulamentao brasileira do meio ambiente, no aderimos a padres internacionais ambientais. Aspectos Ambientais de Nossas Atividades Parte de nossos empreendimentos e atividades est sujeita ao licenciamento ambiental, conforme a legislao aplicvel nos Estados onde desenvolvemos nossas atividades. Nesse sentido, possumos licenas para instalao e operao de nossos Shoppings Centers, bem como para a realizao de atividades suplementares como, por exemplo, unidades autnomas de gerao de energia termoeltrica, e buscamos cumprir com as condicionantes previstas em nossas licenas. Ademais, caso sejam realizadas expanses nos atuais empreendimentos, a exemplo do que se pretende realizar no Shopping Bangu, o respectivo licenciamento ambiental ser necessrio. Cabe observar que, no caso Shopping Boulevard Braslia, o respectivo licenciamento foi regularizado por meio de Termo de Ajustamento de Conduta (TAC), celebrado pelo IBAMA, Carrefour Comrcio e Indstria Ltda. e a Companhia Imobiliria de Braslia TERRACAP, tendo o Ministrio Pblico Federal como Interveniente, em razo do referido empreendimento ter sido objeto de termo de embargo lavrado pelo IBAMA e estar localizado em rea de Proteo Ambiental (APA). As obrigaes definidas no TAC esto sendo devidamente cumpridas, de modo que as respectivas LI e LO do Shopping Boulevard Braslia j foram expedidas e encontram-se atualmente vlidas. Parte de nossos empreendimentos no est ligada rede pblica de abastecimento de gua e tratamento de esgoto, razo pela qual, por exemplo, os Shoppings Grande Rio, Via Parque e Bangu possuem licenas ambientais para instalao e operao de estaes de tratamento de esgoto que esto vlidas, com exceo da licena do Shopping Grande Rio que est em processo de renovao. Da mesma forma, alguns de nossos empreendimentos esto sujeitos obteno de outorga de direito de uso de recursos hdricos, a exemplo dos Shoppings Taboo e Carioca. Em relao aos nossos poos, possumos a Portaria n 244, emitida pelo DAEE, para utilizao de poos locais no aqfero cristalino, com validade at 21 de fevereiro de

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2010. Em relao interferncia em recursos hdricos, possumos a Portaria n 543, emitida pelo DAEE, para travessia area de afluente do Crrego Po, vlida at 16 de junho de 2030. No mais, possumos contratos para a terceirizao dos servios de coleta, transporte e disposio final dos resduos slidos gerados em parte de nossos empreendimentos, para o que buscamos empresas que estejam em conformidade com a legislao ambiental. Por fim, em alguns de nossos empreendimentos, estamos sujeitos execuo de medidas compensatrias decorrentes de interveno em vegetao nativa como, por exemplo, no caso do Shopping Taboo, em que foi firmado Termo de Compromisso de Recuperao Ambiental (TCRA) para o plantio de cerca de 3.500 mudas de espcies nativas, obrigao essa que j foi devidamente quitada, em razo de interveno realizada em rea de Preservao Permanente (APP). CONTRATOS RELEVANTES No celebramos quaisquer contratos que possam ser considerados relevantes que no tenham relao com nossas atividades operacionais, exceto por nossos acordos de acionistas, que esto descritos na Seo Principais Acionistas e Acionistas Vendedores Acordo de Acionistas na pg. 221 deste Prospecto. Na data deste Prospecto ramos parte dos seguintes contratos relevantes: CONTRATOS FINANCEIROS RELEVANTES Para uma descrio completa dos Contratos Financeiros, dos quais somos parte, ver seo Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional deste Prospecto. ACORDOS DE ACIONISTAS Temos por prtica celebrar Acordos de Acionistas nas sociedades de propsito especfico constitudas com a finalidade de desenvolver empreendimentos de Shopping Centers. Tais acordos dispem sobre direitos de preferncia, direito de venda conjunta e administrao da sociedade. OUTROS CONTRATOS RELEVANTES Acordo de Condminos referente ao Santana Parque Shopping Em 8 de novembro 2006, a ACAPURANA, firmou com a Park Shopping Administradora e Incorporadora Ltda. o Acordo de Condminos tendo por objetivo definir os termos e condies de 50% da aquisio do Santana Parque Shopping. O Acordo de Condminos determina que o preo pago sofrer reajustes para mais ou para menos de acordo com o seguinte critrio: (a) Caso nos anos de 2008 a 2015 a Receita Operacional Lquida seja inferior ao valor considerado no preo de aquisio, a Park indenizar a Acapurana em 50% da diferena negativa; (b) Caso nos anos de 2008 a 2013 a Receita Operacional Lquida seja superior ao valor considerado no preo de aquisio, a Acapurana indenizar a Park em 50% da diferena positiva at o limite de R$500 mil por ano. Contrato de Associao e Outras Avenas firmado com a NRG Empreendimentos e a NFM, em relao ao Boulevard Shopping Belo Horizonte. Em 15 de junho de 2007, firmamos com a NRG Empreendimentos e NFM, um Contrato de Associao e Outras Avenas, posteriormente aditado em 10 de setembro de 2008, cujo objeto era: (i) a formalizao da associao entre ns e as outras partes do contrato, com a nossa subscrio e integralizao de aes ordinrias representativas de 60% do capital social da Boulevard, e pela subscrio de 10% das aes da Boulevard pela NRG Empreendimentos; (ii) disciplinar as nossas competncias, as das partes e dos intervenientes anuentes, na construo do Shopping Center Boulevard; e (iii) determinar as principais regras que devero ser observadas para a futura comercializao e administrao do Boulevard Shopping Belo Horizonte. Ainda em 15 de junho de 2007 adquirimos da NRG Empreendimentos 10.000 aes subscritas e no integralizadas da Boulevard detidas pela NRG Empreendimentos, que assumiu a obrigao por sua integralizao, resultando na nossa participao de 70%

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Pelo termo aditivo, a Boulevard comprometeu-se a construir e entregar ao Amrica Futebol Clube, como parte do pagamento pelo terreno onde est sendo erigido o Boulevard Shopping, uma sala comercial com rea estimada de 909m, uma loja em rea estimada de 55 m, uma loja com a tipologia de hipermercado, com rea de 11.500 m e uma rea de 10.000m a ser localizada no ltimo pavimento do Shopping Center. Acordo de Associao com a Status Construes (Construo do Boulevard Shopping Belm) Em 23 de agosto de 2007, celebramos com a Status Construes um Acordo de Associao, por meio do qual nos comprometemos a investir R$75.000 mil em uma sociedade de propsito especfico, a SPE Belm, com a finalidade de prover parte dos recursos para que esta construa e explore o empreendimento Boulevard Shopping Belm, Shopping Center com aproximadamente 26,8 mil m2 (com as alteraes e melhorias no projeto posteriores assinatura do Acordo, a ABL do shopping aumentou para 34,3 mil m). Quando a SPE Belm for constituda, possuiremos 75% de seu capital social. Os recursos sero investidos de acordo com cronograma financeiro do projeto. Os valores sero corrigidos de acordo com a variao de 80% do CDI desde a data da celebrao do acordo at a efetiva integralizao. Instrumento Particular de Cesso de Quotas da Ricshopping Em 3 de abril de 2008 e 21 de maio de 2008 adquirimos de Ricardo Feitosa Rique atravs de nossa controlada Nibal, quotas representativas de respectivamente 67,42% e 25,71% da Ricshopping. Nos instrumentos particulares de cesso de quotas nos obrigamos a pagar os valores equivalentes a R$5.444 mil corrigido monetariamente a partir de 3 de abril de 2008 pelo IGP-DI e R$2.076 mil, corrigido a partir de 21 de maio de 2008 pelo IGP-DI, no dia seguinte ao incio da cobrana pela utilizao do estacionamento no Shopping Iguatemi Salvador. CONTRATOS OPERACIONAIS PADRO Os contratos abaixo descritos so instrumentos fundamentais para instrumentalizao de nosso negcio. Nossa inteno explicitar os principais termos e condies por ns utilizados nestes tipos de contrato e sua magnitude para nossa companhia. Contratos de Locao Na data deste Prospecto, ramos parte de inmeros contratos de locao, por meio dos quais locamos nossas lojas ou unidades de uso comercial existentes nos Shopping Centers em que participamos. A vigncia dos contratos, os prazos da locao, bem como o incio das obrigaes de pagamentos do aluguel e encargos so estipulados de acordo com a convenincia das partes. O aluguel mensal equivalente a um percentual estipulado em cada contrato distinto, geralmente calculado sobre o faturamento bruto ou venda bruta mensal do locatrio, no ms de referncia, sendo designado como aluguel percentual. Entretanto, sempre nos assegurado um aluguel mnimo mensal reajustvel fixado em cada contrato distintamente. Para mais informaes ver Seo Regulamentao do Setor Contratos de Locao em Shopping Centers na pg. 165 deste Prospecto. Estes contratos, alm de regularem o recebimento de nossos aluguis, ajudam a garantir a estrutura Mix de Lojas nos Shoppings, uma vez que estabelecem a utilizao obrigatria, nica, exclusiva e contnua do desenvolvimento e explorao das atividades comerciais discriminadas nos contratos. Adicionalmente, somos autorizados, por meio destes contratos, a divulgar o nome dos estabelecimentos de nossos locatrios, bem como suas marcas e logomarcas comerciais, suas atividades, produtos e/ou servios em todos os meios de comunicao e pela forma que entendermos convenientes publicidade e promoo dos nossos Shopping Centers, inclusive junto mdia em geral, outros locatrios, investidores em potencial e o pblico em geral, sem que isto gere qualquer direito a remunerao, indenizao ou ressarcimento a qualquer ttulo. Nossos locatrios, de acordo com nossos contratos, podem terminar a locao antes do prazo, por meio de uma resilio unilateral, desde que nos comuniquem sua inteno com antecedncia mnima de 30 dias, ficando obrigados ainda a nos pagar multa contratual estabelecida de uma s vez na data de entrega do imvel. Encerrada a locao por decurso de prazo, por distrato, resilio ou resciso, os locatrios no tm direito a reteno ou indenizao pelas obras, instalaes ou benfeitorias que realizaram ou introduziram no imvel, as quais ficaro incorporadas a ele e pertencentes a ns.

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Os contratos de locao celebrados com nossas Lojas ncoras so mais flexveis a negociao. Assim, os principais pontos negociados so seu prazo de vigncia e percentual sobre as vendas. Os termos e condies dos contratos de locao com Lojas ncoras variam conforme as negociaes feitas, mas no so estruturalmente diferentes dos contratos que celebramos com nossas Lojas Satelites. Em 30 de setembro de 2009, os contratos de locao celebrados pelos lojistas de nossos Shoppings corresponderam 74,2% de nossa receita bruta. Contrato de Promessa de Cesso Parcial de Direitos de Uso de Infra-Estrutura Tcnica No curso dos nossos negcios celebramos inmeros contratos de cesso parcial de direitos de uso de infra-estrutura tcnica. Por meio destes contratos cedemos e transferimos aos cessionrios, parcialmente, direitos de uso da infraestrutura tcnica dos Shoppings pelo preo e condies livremente estabelecidas pelas partes caso a caso. O preo livremente ajustado. Estes contratos de cesso so diretamente ligados aos contratos de locao celebrados entre ns e os locatrios, assim, os cessionrios ficam expressamente vedados de ceder ou transferir os direitos ou obrigaes decorrentes destes contratos, sem a nossa prvia anuncia. Para mais informaes ver Seo Regulamentao do Setor Cesso de Direito de Uso de Infra-Estrutura Tcnica na pg. 166 deste Prospecto. Em 30 de setembro de 2009, os contratos de promessa de cesso parcial de direitos de uso de infra-estrutura tcnica celebrados pelos lojistas de nossos Shopping corresponderam 5,7% de nossa receita bruta. Instrumento Particular de Transferncia de Direitos Locatcios de Espaos Comerciais No curso de nossos negcios, atuamos como intervenientes anuentes em contratos de transferncia de direitos locatcios de espaos comerciais. Nestes instrumentos, anumos com a cesso da locao neles previstas entre um antigo locatrio de espaos dos nossos Shopping Centers para um novo locatrio. Conforme seja o caso, cobramos uma taxa nesta transferncia. Em 30 de setembro de 2009, o total da taxa de transferncia advinda destas negociaes correspondeu 0,4% de nossa receita bruta. Contrato de Prestao de Servios de Administrao Na data deste Prospecto, a Companhia era parte em 17 contratos de prestao de servios de administrao. Por estes contratos, somos remunerados, em regra, por meio de uma quantia mensal equivalente a um percentual, que varia para cada contrato, sobre o resultado operacional lquido mensal do empreendimento, que apurado por meio da deduo das despesas operacionais do resultado operacional bruto dos Shopping Centers. Em 30 de setembro de 2009, os contratos de prestao de servios de administrao celebrados pelas Prestadoras de Servio de Administrao corresponderam 12,5% de nossa receita bruta. Contrato de Prestao de Servios de Comercializao Na data deste Prospecto, AAC parte de 15 contratos de prestao de servios de assessoria comercial. Por estes contratos, somos remunerados em funo da efetiva locao de lojas, em regra, por meio de uma quantia equivalente a um percentual, que varia entre 3 e 6%, incidente sobre o somatrio do valor do aluguel mnimo mensal pactuado, somado a um percentual, que varia entre 3 e 6%, incidente sobre o valor cobrado na mesma locao pela cesso de direito de uso de infra estrutura tcnica, quando h. Num mesmo contrato o percentual utilizado pode variar em virtude do tipo de loja locada (ncora e satlites). Em 30 de setembro de 2009, os contratos de prestao de servios de assessoria comercial celebrados pelas AAC corresponderam 1,6% de nossa receita bruta. PROCEDIMENTOS JUDICIAIS E ADMINISTRATIVOS Na maior parte de nossos Shopping Centers temos condomnios edilcios institudos, que so responsveis pelo pagamento dos valores relacionados a contingncias de qualquer natureza relativas aos Shopping Centers. Especificamente em relao ao Via Parque Shopping, nossa participao detida por um fundo de investimento
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imobilirio que o responsvel pelas contingncias existentes no referido shopping. Em ambas as hipteses para efetuar o pagamento destas contingncias necessrio fazer uma chamada de recursos de todos os condminos/quotistas do condomnio/fundo. Para mais informaes sobre os riscos relativos a este tipo de estrutura patrimonial, favor ver Seo Fatores de Risco - Riscos Relacionados Companhia na pg. 86 deste Prospecto. No curso normal de nossos negcios, somos parte em processos judiciais e/ou administrativos decorrentes das atividades exercidas por nossos Shopping Centers. Resumimos no quadro abaixo o saldo das provises para contingncias judiciais e/ou administrativas por ns constitudas:
Trabalhista Tributrio e Previdencirio Cvel Total Consolidado (2)
_________ (1) em milhares de reais. (2) o total consolidado indicado arredondado.

Em 31 de dezembro de 2.008(1) 45 8.202 38 8.285

Em 30 de setembro de 2.009(1) 84 8.614 47 8.745

AES CVEIS Carioca Shopping Em 2005, o Carioca Shopping ajuizou ao declaratria com repetio de indbito em face da CEDAE Companhia Estadual de gua e Esgoto, pleiteando a declarao de ilegalidade da cobrana de tarifa progressiva de gua e a restituio dos valores cobrados indevidamente no perodo de 05/01/2001 a 10/02/2005. Estima-se em aproximadamente R$4.500 mil o montante a ser recuperado pelo Carioca. A chance de xito nesta ao provvel, estando em fase de execuo de sentena. Shopping Santa rsula Em 15 de janeiro de 2009 foi ajuizada ao de indenizao por danos materiais e morais contra o condomnio civil voluntrio proprietrio do Shopping Santa rsula, por Antesala Mtodos Aplicativos S/C Ltda., em decorrncia de danos sofridos pelo encerramento das atividades do instituto de educao que havia instalado naquele Shopping. Os alegados fatos motivadores da ao ocorreram na poca em que o Shopping pertencia ao Grupo Almeida Junior (Grupo). Em razo de existncia de documento onde o Grupo Almeida Junior se compromete a assumir 60% (sessenta por cento) de qualquer contingncia decorrente da operao do Shopping ocorrida na poca que este era de propriedade do Grupo, o condomnio civil denunciou o Grupo Almeida Junior lide. O valor aproximado desta ao, em 30 de setembro de 2009, de R$19.967 mil e a probabilidade de perda remota. AES FISCAIS Via Parque Shopping Possumos participao no FIIVPS, que detm o Via Parque Shopping. Entendemos ser o fundo responsvel pelo pagamento de contingncias de qualquer natureza, caso venham a materializar-se. Assim, apesar do nosso entendimento de no sermos os responsveis por tais aes, acreditamos ser apropriado prover informaes sobre as contingncias existentes no Via Parque Shopping. Em 30 de setembro de 2009, o Via Parque Shopping era parte em 37 processos de natureza tributria e previdenciria com risco de perda possvel, envolvendo o valor aproximado de R$5.500 mil. O Via Parque Shopping, parte em processos tributrios relacionados cobrana de dbitos referentes a contribuies previdencirias cujos prognsticos de perda so possveis. Na data deste Prospecto, existiam execues fiscais propostas pelo Instituto Nacional do Seguro Social INSS no valor aproximado de R$3.800 mil. A Execuo Fiscal n 2002.51.01.513635-3, no valor de R$1.141 mil (em 30 de setembro de 2009), tem como objeto a cobrana de contribuies sociais incidentes sobre valores pagos a ttulo de vale-transporte, o suposto no recolhimento do Seguro Acidente de Trabalho SAT e o no recolhimento das contribuies destinadas ao INCRA, SENAC, SESC, SEBRAE e salrio educao. A Execuo Fiscal n. 2005.51.01.514742-0, no valor de R$1,31 mil (em 30 de setembro de 2009), tem como objeto a cobrana das NFLDs n.s 35.202.793-2, 35.216.278-3 e 35.216.338-3, lavradas em razo do no recolhimento das contribuies previdencirias supostamente incidentes

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sobre o pagamento do auxlio transporte, bem como do pagamento realizado a autnomos. Em relao aos referidos processos executivos, foram opostos embargos execuo fiscal pelo Via Parque Shopping, que aguardam julgamento. Adicionalmente o Via Parque Shopping parte em Execues Fiscais e possui alguns dbitos junto Fazenda Municipal do Rio de Janeiro relativos ao IPTU. Os dbitos do IPTU j inscritos na dvida pblica do municpio do Rio de Janeiro somam o montante de R$3.000 mil em 30 de setembro de 2009, sendo que h um montante de aproximadamente R$2.900 mil depositado judicialmente garantindo este passivo, cujo prognstico de perda provvel. Por fim, o Via Parque Shopping ajuizou ao ordinria em 8 de outubro de 2003 em face da Fazenda do Estado do Rio de Janeiro e da Light Servios de Eletricidades S.A. pleiteando o reconhecimento do seu direito ao recolhimento do ICMS apenas sobre a energia eltrica efetivamente consumida e no sobre o valor do contrato de demanda reservada de potncia, bem como pleiteando a restituio dos pagamentos feitos a maior, devidamente atualizados. Estima-se em aproximadamente R$3.000 mil o montante a ser recuperado pelo Via Parque. A chance de xito nesta ao considerada como provvel. A sentena de primeira instncia foi procedente, tendo sido reconhecido o direito do Via Parque ao ressarcimento dos valores pagos indevidamente nos ltimos cinco anos. As partes recorreram, sendo que o Via Parque pleiteia a reforma da sentena para que seja determinada a restituio do ICMS pago indevidamente nos ltimos 10 anos. Atualmente, esto pendentes de julgamento um Recurso Extraordinrio apresentado pela Fazenda do Estado do Rio de Janeiro pleiteando a reforma da sentena que determinou a incidncia do ICMS somente sobre a energia eltrica consumida, bem como um Agravo Regimental em Recurso Especial apresentado pelo Via Parque pleiteando a reforma da sentena para que seja reconhecido o direito restituio do ICMS pago indevidamente nos ltimos 10 anos. Entendemos que o prognstico de perda para o Via Parque Shopping remoto. Caso haja deciso desfavorvel em qualquer das aes acima, o administrador do FIIVPS dever solicitar aos quotistas aporte adicional de recursos a fim de fazer frente ao pagamento das condenaes. Caso entendamos no ser conveniente realizar novo aporte de recursos no FIIVPS, poderemos ter nossa participao no fundo e, conseqentemente, no Via Parque Shopping, diluda. Na hiptese de qualquer outro quotista do FIIVPS deixar de realizar o aporte solicitado pelo administrador, e ns decidirmos pela convenincia do aporte, existe a possibilidade de fazermos um aporte de recursos superior ao correspondente nossa participao no FIIVPS. Adicionalmente, no podemos garantir que os outros quotistas do FIIVPS aportaro novos recursos no fundo. Caso no aportem, o FIIVPS poderia ter que alienar ativos para fazer frente ao pagamento dos valores devidos, o que geraria uma perda patrimonial aos quotistas, incluindo nossa Companhia. A diluio de nossa participao no FIIVPS, a deciso de realizar aporte superior ao valor equivalente nossa participao no fundo ou a perda patrimonial gerada pela eventual venda de ativos pelo FIIVPS poder resultar em um efeito adverso sobre nossos resultados. Carioca Shopping O Carioca Shopping possui uma pendncia na prefeitura referente ao IPTU desde 2003. Tal litgio teve incio com a cobrana indevida de IPTU de algumas unidades autnomas, j contribuintes de IPTU, que estavam inseridas no projeto. Em razo disso os condminos do shopping ingressaram com diversos pedidos administrativos de reviso de metragem e impugnao do valor venal do imvel. O dbito lanado pela prefeitura monta em aproximadamente R$14.600 mil em 30 de setembro de 2009. Junto com os outros condminos, ingressamos com procedimento administrativo e, de acordo com a opinio de nossos consultores legais, acreditamos como provveis as chances do dbito ser diminudo para aproximadamente R$10.500 mil o que, considerando a nossa participao no empreendimento de 40%, acarretaria em um risco de perda de R$4.100 mil que est devidamente provisionado em nosso balano. Bangu Shopping O Bangu Shopping possui pendncias perante a Prefeitura do Municpio do Rio de Janeiro referentes a dbitos de IPTU, relativos aos perodos de 1997 a 2008. O Bangu Shopping apresentou pedido de reconhecimento de iseno de IPTU para o ano de 1997, com fundamento no artigo 61 do Cdigo Tributrio do Municpio do Rio de Janeiro, que concede o benefcio para imveis de interesse histrico e cultural, assim reconhecido pelo rgo Municipal competente, tendo em vista o tombamento da Fbrica de Tecidos Bangu, empreendimento que funcionava no endereo do Shopping. Em 1997, foi instaurado processo administrativo para reconhecimento de tal iseno, todavia referido processo foi extinto sem julgamento do mrito, em 19 de abril de 2006, em razo do extravio dos autos nas dependncias da Municipalidade. Em 1 de dezembro de 2006, o Bangu Shopping apresentou novo pedido de reconhecimento da iseno perante a Secretaria Municipal de Fazenda, visando a declarao do benefcio desde
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1997. Atualmente, o pedido de iseno encontra-se pendente de julgamento e entendemos que o prognstico de perda para o Bangu Shopping possvel. Paralelamente, em decorrncia da ausncia do reconhecimento de iseno, os dbitos de IPTU relativos aos perodos de 1997 a 2000, so objeto de 4 (quatro) execues fiscais ajuizadas pela Fazenda do Municpio do Rio de Janeiro e perfaziam o valor total aproximado de R$5.800 mil em setembro de 2009. Os dbitos de IPTU relativos aos anos de 2001 a 2008, no montante de R$5.634 mil (setembro de 2009), so objeto de cobrana administrativa, sendo que sua exigibilidade est suspensa em decorrncia de impugnaes apresentadas pelo Shopping. Acreditamos que a Joo Fortes Engenharia S.A., acionista de quem adquirimos a participao no Shopping, responsvel pelas contingncias decorrentes do pedido de imunidade do IPTU referentes aos exerccios anteriores ao ano de 2006 em valor histrico de R$9.000 mil em 30 de junho de 2006 e classificamos o nosso prognstico de perda como possvel. Aes Trabalhistas Em 30 de setembro de 2009, a Companhia e/ou suas subsidirias figuravam no plo passivo de 129 processos judiciais de natureza trabalhista, sendo que o valor da causa nas referidas aes perfazem o montante de R$2 milhes, aproximadamente. Os principais pleitos constantes nos processos judiciais de natureza trabalhista so: verbas rescisrias, horas extras e reflexos, aplicao das multas por atraso no pagamento de verbas rescisrias, participao nos lucros, anotao na CTPS, adicional noturno e reflexos, entre outras verbas salariais, alm do pleito de reconhecimento da responsabilidade subsidiria da Companhia e/ou suas subsidirias. Outrossim, participamos na maior parte de nossos Shopping Centers por meio de condomnios edilcios que so os responsveis pelo pagamento dos valores relacionados s contingncias de qualquer natureza relativas aos Shopping Centers. Especificamente em relao ao Via Parque Shopping, nossa participao detida por um fundo de investimento imobilirio que o responsvel pelas contingncias existentes no referido shopping. Em ambas as hipteses, caso no haja recursos prprios dos condomnios dos Shopping Centers para efetuar o pagamento destas contingncias necessrio fazer uma chamada de recursos de todos os condminos/quotistas do condomnio/fundo. parte as aes trabalhistas existentes em face da Companhia, de interesse a existncia uma ao trabalhista (Processo 2498-1991-018-01-00-4), movida em face de Cia. Progresso Industrial, Bangu Empreendimentos e Imobiliria Bangu. Nessa ao, na qual a Companhia e a sua subsidiria BSC no so partes, foi penhorado o imvel do Bangu Shopping Center localizado Rua Fonseca, n 240, Bangu, na Cidade do Rio de Janeiro, no Estado do Rio de Janeiro para garantia de um dbito atualizado no valor de aproximadamente R$67.000. A Companhia ingressou com a medida judicial cabvel para evitar leilo designado para 16 de novembro de 2009. A Companhia, e seus advogados em referida ao, entendem que o risco de efetivo leilo do imvel pequeno, ante a possibilidade de depsito integral do valor executado. Para mais informaes sobre os riscos relativos este tipo de estrutura patrimonial favor ver Seo Fatores de Risco Riscos Relacionados Companhia na pg. 86 deste Prospecto. Arbitragem Em 30 de julho de 2007, a Companhia apresentou, em conjunto com a Frascatti pedido de instituio de arbitragem Corte Internacional de Arbitragem da Cmara de Comrcio Internacional em face da Probrs e da Cencom, tendo como principais objetivos (i) a permuta de aes e debntures detidas na Cencom por 70% da frao ideal de um condomnio pro indiviso no qual dever ser convertido o Shopping Leblon e (ii) a declarao de que os aumentos de capital realizados, com a entrada de acionistas da Companhia, no violaram o direito de preferncia da Probrs, previsto no Acordo de Acionista da Cencom. A Companhia foi parcialmente cindida em 12 de dezembro de 2009, tendo sido transferidos para Luanda seus investimentos, diretos e indiretos, em Cencom, envolvendo a totalidade de sua participao no Shopping Leblon. Apesar de deixar de deter investimentos em Cencom, a Companhia permanecer como parte no processo arbitral contra a Probrs e Cencom, envolvendo questes diretamente relacionadas propriedade do Shopping Leblon, ainda pendente de deciso final. Caso a Corte Arbitral eventualmente decida em favor da Probrs, a Luanda poder ter que alienar parte de sua participao direta ou indireta na Cencom e, por consequncia, no Shopping Leblon para a Probrs ou, alternativamente, ser obrigada a pagar Probrs, solidariamente com a Companhia, valores referentes a perdas e danos. De acordo com os nossos assessores jurdicos, entretanto, a chance de xito da Aliansce no processo arbitral possvel. Em virtude da ciso, a Companhia e a Luanda celebraram em 12 de novembro de 2009 um Acordo de Indenizao, segundo o qual a Luanda ser a nica responsvel final por todas e quaisquer perdas, danos, despesas, custos ou nus
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de qualquer natureza, encargo, penalidade ou pagamento de qualquer natureza em relao a qualquer condenao que eventualmente venha a sofrer na Arbitragem, obrigando-se Luanda a manter a Companhia livre e indene de qualquer Perda. Para mais informaes sobre o Acordo de Indenizao, ver a Seo Operaes com Partes Relacionadas, na pgina 223 deste Prospecto. Shopping Aeroclube A Companhia parte em quatro processos judiciais que decorrem do fato de ter sido administradora do Aeroclube Plaza Show ("Aeroclube"), Shopping Center localizado na Cidade de Salvador, Estado da Bahia. Segue abaixo a descrio detalhada de cada ao envolvendo o Aeroclube na qual a Companhia parte: Ao de Prestao de Contas (Processo n 0009097-31.2008.805.0001), na qual a Companhia figura como r em conjunto com o Consrcio Parques Urbanos (Consrcio), sendo autores Couro e Cia Comrcio e Indstria de Confeces Ltda. e Marcelo Antonio Stabel Horlle, em trmite perante a 7 Vara Cvel da Comarca de Salvador, Bahia, com o fim de exigir do Consrcio que preste contas de todas as receitas pagas pelos lojistas em razo da relao locatcia. O valor da causa de R$ 500 mil e, com base na avaliao de seus advogados externos, a Companhia acredita que o risco de perda de tal ao remoto, uma vez que a Companhia foi to somente prestadora de servios do Aeroclube, no possuindo qualquer responsabilidade em relao prestao de contas e dessa forma pleiteia a sua excluso do plo passivo de tal ao. Ao Popular (Processo n 2007.33.00.025458-0), na qual a Companhia figura como r em conjunto com o Consrcio, Municpio de Salvador, IBAMA, entre outros, sendo autor Celson Ricardo de Oliveira, em trmite perante a 11 Vara Federal de Salvador, com o fim de paralisar obras do Aeroclube, bem como retirar materiais do local onde seria construdo o Parque dos Ventos. O valor da causa de R$ 500 mil e, com base na avaliao de seus advogados externos, a Companhia acredita que o risco de perda de tal ao remoto, uma vez que a Companhia foi to somente prestadora de servios do Aeroclube, no possuindo qualquer responsabilidade em relao s obras de construo objeto da ao. Medida Cautelar (Processo n 1388609-2/2007), na qual a Companhia figura como r, em conjunto com Consrcio, Nacional Iguatemi Participaes SC Ltda., Prefeitura Municipal de Salvador, Reinaldo Feitosa Rique e Renato Feitosa Rique, sendo autor Alashow e outros, em trmite perante a 7 Vara da Fazenda Pblica, com o fim de afastar a Companhia da qualidade de administradora do Aeroclube, em virtude de violao do carter personalssimo do contrato de concesso. O valor da causa de R$ 1 mil e, com base na avaliao de seus advogados externos, a Companhia acredita que o risco de perda de tal ao remoto, uma vez que a contratao da Companhia foi apenas na qualidade de prestadora de servios e tal ao perdeu objeto pelo fato de a Companhia deixar de ser administradora do Aeroclube. Ao Indenizatria (Processo n 032.2009.006.923-1), na qual a Companhia figura como r, sendo autor, Cid Evandro de Castro Vasconcellos Filho, em trmite perante Juizado Especial de Salvador, com o fim de ressarcimento em razo de furto / roubo ocorrido no estacionamento do Aeroclube. O valor da causa desta ao de R$ 5 mil, e, embora com base na avaliao de seus advogados externos, o risco de perda de tal ao seja possvel, o valor irrelevante.

A Companhia, com base na avaliao de seus advogados externos, acredita que o risco de perda para a Companhia de todas as aes acima mencionadas relacionadas ao Aeroclube remoto e mesmo que venha a ser condenada em tais processos, o impacto em sua condio financeira no ser relevante, razo pela qual a Companhia entende no ser necessria a constituio de provises relacionadas a tais processos.

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ESTRUTURA ORGANIZACIONAL O organograma a seguir reflete nossa estrutura societria na data deste Prospecto:

SOCIEDADES CONTROLADAS 2008 Empreendimentos Na data deste Prospecto, detemos 50,0% das aes da 2008 Empreendimentos, que, por sua vez, detm 100,0% do Boulevard Shopping Braslia. Para mais informaes sobre o Boulevard Shopping Braslia, ver Seo Descrio dos Negcios Nossos Shopping Centers na pg. 184 deste Prospecto. AAC Na data deste Prospecto, possumos 99,99% do capital social da AAC, a qual presta servios de comercializao em alguns dos empreendimentos comerciais e condomnios detidos e administrados por ns. Acapurana Na data deste Prospecto, a Nibal detm 99,99% das quotas da Acapurana, que, por sua vez, possui 50,0% do Santana Parque Shopping. Para mais informaes sobre o Santana Parque Shopping, ver Seo Descrio dos Negcios Nossos Shopping Centers na pg. 184 deste Prospecto. Administradora Carioca Na data deste prospecto, BARPA possui 32,45% e a SUPRA 7,55% de participao no capital social da Administradora Carioca, que presta servios de: (i) administrao que estejam de qualquer forma relacionados construo e operao de empreendimentos do Carioca Shopping; e (ii) administrao e explorao de estacionamento e garagens, prprios ou de terceiros, inclusive com a prestao de servios de manobristas. ALBARPA Na data deste Prospecto, possumos 99,99% do capital social da ALBARPA, que por sua vez detm 40,00% do Carioca Shopping, 40,00% do Caxias Shopping, 31,52% do Supershopping Osasco, 40,00% da EXPOENTE 1000 e 40,00% da Administradora Carioca. Para mais informaes sobre o Carioca Shopping, o Caxias Shopping e

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Supershopping Osasco, ver Seo Descrio dos Negcios Nossos Shopping Centers na pg. 184 deste Prospecto. Aliansce Estacionamentos Na data deste prospecto, possumos 99,99% do capital da Aliansce Estacionamentos, a qual presta servios de administrao e gesto de estacionamentos, prprios ou arrendados. Aliansce Services Na data deste prospecto, possumos 99,99% do capital da Aliansce Services, a qual presta servios de escritrio e apoio administrativo em geral, compreendendo administrao financeira, contbil e patrimonial, administrao de pessoal, administrao de contratos e afins. BSC Na data deste Prospecto, possumos 99,99% do capital social da BSC, que por sua vez possui 100,0% do Bangu Shopping. Para mais informaes sobre o Bangu Shopping, ver Seo Descrio dos Negcios Nossos Shopping Centers na pg. 184 deste Prospecto. Boulevard Na data deste Prospecto, possumos 70,0% das aes da Boulverd, que, por sua vez, detm 100,0% do Boulevard Shopping Belo Horizonte. Boulevard Shopping Belm S.A. Na data deste Prospecto, a Nibal possui, aproximadamente, 75,0% das aes da Boulevard Shopping Belm S.A., que, por sua vez, detm 100,0% do Boulevard Shopping Belm. Colina Na data deste Prospecto, os principais quotistas da Colina so a NIAD e a Sendas, com participaes de 50,0% cada um. A Colina presta servios de administrao exclusivamente no Shopping Grande Rio. FIIVPS Na data deste Prospecto, detemos 69,62% das quotas do FIIVPS, que, por sua vez, detm 100% do Via Parque Shopping. Porm assinamos em 28 de setembro de 2009 compromisso de venda de 16% das quotas, o que ainda depende do cumprimento de determinadas condies. Aps a implementao desta compra e venda deteremos diretamente 69,62% das quotas do FIIVPS, que, por sua vez, detm 100% do Via Parque Shopping. Para mais esclarecimentos e informaes sobre a legislao de FIIs, ver Regulamentao do Setor Fundo de Investimento Imobilirio na pg. 163 deste Prospecto. Haleiwa Na data deste prospecto possumos 50% das aes da Haleiwa. A outra acionista da sociedade a Multiplan, com participao em 50% de suas aes. A Haleiwa a nica proprietria do terreno em Macei. Manati Na data deste prospecto possumos 50% da Manati. A outra acionista da sociedade a Multiplan, com 50%. A Manati detm 75% do Shopping Santa rsula. Para mais esclarecimentos e informaes sobre o Shopping Santa rsula, ver Descrio dos Negcios Nossos Shopping Centers na pg. 184 deste Prospecto. NIAD Na data deste Prospecto, possumos 99,99% do capital social da NIAD. A NIAD presta servios de administrao em alguns dos empreendimentos comerciais e condomnios detidos e administrados por ns. Nesta mesma data, a NIAD possui 50,0% da Colina.

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Nibal A Nibal, na data deste Prospecto, controladora direta da Acapurana, com, aproximadamente, 99,99% de seu capital, da Boulevard Shopping Belm com 75% de seu capital e da Matisse com 75% de seu capital. Detm tambm participaes no condomnio Naciguat de 41,59%, no Shopping Taboo de 38% e participa com 44,58% da Loja ncora locada C&A no Shopping Iguatemi. Para mais informaes sobre os Shoppings Iguatemi Salvador e Taboo, ver Seo Descrio dos Negcios Nossos Shopping Centers na pg. 184 deste Prospecto. Na data deste Prospecto, possumos aproximadamente 100,0% das quotas da Nibal. RRSPE Na data deste Prospecto, possumos participao de 99,99% do capital social da RRSPE. A RRSPE detm 14,98% do condomnio Riguat do Shopping Iguatemi Salvador. SDT3 Na data deste Prospecto, possumos participao de 38,0% do capital social da SDT3. Os demais quotistas da SDT3, na data deste Prospecto, so Dbgziben Participaes Ltda. e a Pargim, com participaes societrias de, aproximadamente, 22,0% e 40,0%, respectivamente. SCGR Os nicos acionistas da SCGR, na data deste Prospecto, somos ns, a Yangon, a ALM e Cath, com participaes de, respectivamente, 10,0%, 40,0%, 40,0% e 10,0%. Na data deste Prospecto, a SCGR possui 50,0% do Shopping Grande Rio. Para mais informaes sobre o Shopping Grande Rio, ver Seo Descrio dos Negcios Nossos Shopping Centers na pg. 184 deste Prospecto. Yangon Na data deste Prospecto, possumos 99,9% das quotas da Yangon. A Yangon possui 100% das Lojas ncoras locadas C&A do Shopping Grande Rio e do Boulevard Shopping Feira de Santana. Tambm participa com 30,52% do Boulevard Shopping Campina Grande, com aproximadamente 56,51% do condomnio Riguat do Shopping Iguatemi Salvador, bem como com 40% do capital social da SCGR. Para mais informaes sobre o Boulevard Shopping Campina Grande e o Shopping Iguatemi Salvador, ver Seo Descrio dos Negcios Nossos Shopping Centers na pg. 184 deste Prospecto. REESTRUTURAES SOCIETRIAS RECENTES Realizamos em 12 de novembro de 2009, operao societria visando a isolar empresa na qual h uma disputa societria que est sendo discutida em sede arbitral. At 1 de novembro possuamos 99,99% do capital social da Frascatti, que detinha participao de 10% do capital social da Cencom e debntures conversveis em aes que, quando convertidas e somadas sua participao acionria conferiro Frascatti uma participao de 50,0% do capital social da Cencom. Os acionistas de Cencom eram a Probrs, que detm 57,31%, a Frascatti, que detinha 10,0% e ns, que detnhamos 32,69% do capital social da Cencom. A Cencom possui 100,0% do Shopping Leblon. A Companhia foi cindida em 12 de novembro com a criao de uma nova sociedade com os mesmos acionistas da Aliansce, que passou a deter 99,99% do capital social da Frascatti, 32,69% do capital social da Cencom.

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ADMINISTRAO Nos termos do nosso Estatuto Social, somos administrados por nosso Conselho de Administrao e nossa Diretoria. Nosso Estatuto Social prev a constituio de um Conselho Fiscal de funcionamento no permanente. CONSELHO DE ADMINISTRAO O nosso Conselho de Administrao o rgo de deliberao colegiada, responsvel pela formulao e monitoramento para implantao das polticas gerais de negcios, incluindo a estratgia de longo prazo. responsvel tambm, dentre outras atribuies, pela designao e superviso da gesto dos nossos Diretores. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o Conselho de Administrao tambm responsvel pela contratao dos auditores independentes. De acordo com o nosso Estatuto Social em consonncia com o Novo Mercado, o Conselho de Administrao deve ter no mnimo cinco membros, devendo cada qual ser necessariamente nosso acionista, muito embora no exista um limite mnimo de participao acionria para tanto. Os conselheiros so eleitos em Assembleia Geral Ordinria de acionistas, com mandato unificado de um exerccio anual, sendo exerccio anual o perodo compreendido entre duas Assembleias Gerais Ordinrias, podendo ser reeleitos e destitudos a qualquer momento por nossos acionistas reunidos em Assembleia Geral. De acordo com as regras do Novo Mercado, no mnimo 20% dos membros do Conselho de Administrao devero ser Conselheiros Independentes. Nossos novos conselheiros devero ainda subscrever, previamente sua investidura no cargo, termo de anuncia dos administradores previsto no Regulamento do Novo Mercado. Em conformidade com a Lei das Sociedades por Aes, membros do Conselho de Administrao esto proibidos de votar em qualquer Assembleia de acionistas, ou ainda de atuar em qualquer operao ou negcios nos quais tenham conflito de interesses com a Companhia. Os nossos membros do Conselho de Administrao foram eleitos ou tiveram seu respectivo mandato unificado, na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 30 de abril de 2009, exceto os conselheiros Adam S. Metz e Joel L. Bayer. O mandato dos nossos conselheiros de um exerccio anual. Seguem abaixo os nomes, idades e posies dos nossos membros do Conselho de Administrao:
Nome Renato Feitosa Rique Aloysio Meirelles de Miranda Filho Luiz Henrique Fraga Adam S. Metz Joel L. Bayer Carlos Alberto Vieira Idade 51 48 49 48 46 75 Posio Conselheiro Conselheiro Conselheiro Conselheiro Conselheiro Conselheiro Independente Data da Eleio 30.04.2009 30.04.2009 30.04.2009 30.09.2009 30.09.2009 30.04.2009

Seguem abaixo as ocupaes principais e currculos resumidos dos nossos membros do Conselho de Administrao: Renato Feitosa Rique. Nascido em 05 de fevereiro de 1958, um de nossos fundadores e, em 18 de junho de 2007, foi eleito Presidente de nosso Conselho de Administrao. economista graduado em Economia pela Universidade Candido Mendes em 1982. Possui mais de 26 anos de experincia no setor de Shopping Centers. Foi Presidente da Associao Brasileira de Shopping Centers (ABRASCE), Presidente do Conselho da mesma e VicePresidente da Associao Comercial do Rio de Janeiro. Fundou em 1997 e presidiu nos primeiros seis anos o Instituto Newton Rique, projeto social focado na insero do adolescente na sociedade. Aloysio Meirelles de Miranda Filho. Nascido em 9 de maio de 1961, foi eleito como membro do Conselho de Administrao em 18 de junho de 2007. O Sr. Aloysio Bacharel em Direito pela Universidade Estadual do Rio de Janeiro UERJ em 1984 e scio do escritrio Ulha Canto, Rezende e Guerra desde 1989, membro da Ordem dos Advogados do Brasil, Seo do Estado do Rio de Janeiro (1985) e Seo do Estado de So Paulo (1990), membro da Associao Brasileira de Direito Financeiro (ABDF), Associao Brasileira de Direito de Informtica (ABDI), International Fiscal Association (IFA) e Associao de Direito Internacional. O Sr. Aloysio ainda conselheiro do Conselho Deliberativo do Instituto Fernando Henrique Cardoso, do Conselho Diretor do Instituto de Gesto Educacional da Fundao Lemann do Conselho Consultivo do Instituto Empreender Endeavor.

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Luiz Henrique Fraga. Nascido em 08 de dezembro de 1960, scio-fundador da Gvea Investimentos e membro do Comit de Investimentos da firma. Entre 1994 e 2002, Luiz foi presidente da Latinvest Asset Management e sciosenior da Globalvest Management Co, uma das maiores empresas independentes de gesto de recursos dos Estados Unidos (value investing em renda varivel na Amrica Latina). Desde 1994, as operaes da Globalvest foram concentradas no mercado brasileiro, atravs da Latinvest. Luiz tambm supervisionava as iniciativas da empresa na rea de venture capital, atravs da Latintech Capital. Previamente, ele trabalhou na Bear Stearns (BS) como Diretor para Mercados Emergentes e chefiou as atividades de fuses&aquisies e finanas corporativas do BS no Brasil (1989-94). Luiz tambm ocupou posies de chefia nas reas de trading de renda fixa e renda varivel, sendo responsvel pela carteira proprietria da BS na Amrica Latina. No perodo 1986-89, foi Diretor da filial do Unibanco em Nova Iorque e trabalhou na diviso de finanas corporativas do Citibank no Brasil. Luiz obteve um MBA em Finanas no American Graduate School of International Management (Thunderbird, 1985) e graduado em Economia pela Pontifcia Universidade Catlica no Rio de Janeiro (1982). Adam S. Metz. Nascido em 10 de junho de 1961, desde 2005 membro do conselho da General Growth Properties e desde outubro de 2008 ocupa o cargo de CEO. Ele foi co-fundador e gerente da Sunterra LLC, empresa de energia solar para imveis comerciais (2008). O Sr. Metz tem larga experincia no mercdo imobilirio, tendo sido co-fundador e diretor da Polaris Capital LLC, empresa de compra e venda de imveis (2002-2008), vice-presidente executivo e diretor de investimentos da Rodamco (2000-2002), empresa que detinha mais de US$6 bilhes em imveis, principalmente shopping centers, e presidente da Urban Shopping Centers (1993-2000). Sr. Metz graduado pela Cornell University e tem mestrado em administrao pela Northwestern University. Ele membro do International Council of Shopping Centers. Joel L. Bayer. Nascido em 15 de agosto de 1963, diretor snior da General Growth Properties desde 1993, com a responsabilidade principal de supervisionar as fuses e aquisies e hoje Diretor Chefe de Investimentos. Anteriormente da General Growth Properties, o Sr. Bayer teve diversas posies na Equity Financial and Management Company, o conglomerado industrial e imobilirio controlado por Sam Zell e tinha entre suas responsabilidades supervisionar as aquisies para Zell/Merrill Lynch Opportunity Fund and Equity Properties and Development Company. Sr. Bayer tem MBA pela University of Michigan. Ele ex-reitor da Universidade de Shopping Centers do International Council of Shopping Centers ex-professor da School of Finance, Accounting and Lease Administration. Carlos Alberto Vieira (Conselheiro Independente). Nascido em 02 de abril de 1934, foi eleito como membro do Conselho de Administrao da Companhia em 18 de junho de 2007. O Sr. Carlos Alberto formado em Cincias Econmicas e Contbeis pela Universidade de Campinas e tem ps-graduao em economia pela Fundao Getlio Vargas. De abril de 1988 at maro de 2009, o Sr. Carlos Alberto foi membro do Conselho de Administrao da Aracruz Celulose, tendo sido Presidente deste Conselho de abril de 2004 a maro de 2009. Hoje Presidente dos Conselhos de Administrao do Banco Safra S.A., Safra Leasing S.A. Arrendamento Mercantil, Agropecuria Potrillo S.A. e Pastoril Agropecuria Couto Magalhes S.A. O Sr. Carlos Alberto ainda membro do comit estratgico e de sustentabilidade da Aracruz Celulose, Diretor e Conselheiro da Federao Brasileira de Bancos FEBRABAN, Conselheiro da ITT Sheraton Brasil e Cnsul Honorrio do Haiti no Rio de Janeiro. O endereo comercial dos membros do nosso Conselho de Administrao o mesmo endereo de nossa sede, exceto para o Sr. Adam S. Metz e o Sr. Joel L. Bayer, cujo endereo comercial : General Growth Properties, 110 North Wacker Drive, Chicago, Illinois, 60606, Estados Unidos da Amrica e para nosso Conselheiro Independente, Sr. Carlos Alberto Vieira, cujo endereo Praa Pio X, 17 / 14 andar, no Rio de Janeiro. Informamos que nenhum dos nossos Conselheiros foi condenado em processo judicial ou administrativo. DIRETORIA Os nossos Diretores so nossos representantes legais, responsveis, principalmente, pela nossa administrao cotidiana e pela implementao das polticas e diretrizes gerais estabelecidas pelo nosso Conselho de Administrao. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, cada membro da Diretoria deve ser residente no Pas, podendo ser acionista ou no. Alm disso, at no mximo um tero dos membros do Conselho de Administrao podero ocupar cargos na Diretoria. Os nossos Diretores so eleitos pelo nosso Conselho de Administrao com mandato unificado de um exerccio anual, sendo exerccio anual o perodo compreendido entre duas Assembleias Gerais Ordinrias, permitida a reeleio e podendo, a qualquer tempo, serem destitudos.
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O nosso Estatuto Social dispe que a nossa Diretoria ser composta de, no mnimo trs e, no mximo, nove membros, com as seguintes designaes, podendo haver o acmulo de funes por um mesmo Diretor: (i) Diretor Presidente; (ii) Diretor Executivo; (iii) Diretor Operacional; (iv) Diretor Financeiro; (v) Diretor de Relaes com Investidores; e (vi) Diretor de Novos Negcios. De acordo com as regras do Novo Mercado, os novos diretores devero subscrever, previamente sua investidura no cargo, termo de anuncia dos administradores ao Regulamento do Novo Mercado. Atualmente, a nossa Diretoria formada por seis membros, eleitos na Reunio de Conselho de Administrao celebrada em 30 de abril de 2009, exceto o Sr. Ewerton Espnola Visco, o qual foi eleito em 12 de novembro de 2009. A nossa Diretoria de Relaes com Investidores est localizada na Rua Dias Ferreira, 190/301 (parte), CEP 22431-050. O responsvel por esta Diretoria o Sr. Henrique C. Cordeiro Guerra Neto, eleito Diretor de Relaes com Investidores na reunio do nosso Conselho de Administrao realizada em 30 de abril de 2009. O telefone do nosso departamento de acionistas (0xx21) 2176-7272, o fac-smile (0xx21) 2176-7229 e o endereo de correio eletrnico ri@aliansce.com.br. O nosso website na internet www.aliansce.com.br. Abaixo, seguem os nomes, idades, posies e data de eleio dos atuais membros da nossa Diretoria:
Nome Renato Feitosa Rique Henrique C. Cordeiro Guerra Neto Renato Ribeiro de Andrade Botelho Delcio Mendes Paula Guimares Fonseca Ewerton Espnola Visco Idade 51 39 51 63 42 51 Posio Diretor Presidente Diretor Executivo e Diretor de Relaes com Investidores Diretor Financeiro Diretor de Operaes Diretora Jurdica Diretor Data da Eleio 30.04.2009 30.04.2009 30.04.2009 30.04.2009 30.04.2009 12.11.2009

Seguem abaixo as ocupaes principais e currculos resumidos dos nossos Diretores, exceto dos Diretores que so membros do Conselho de Administrao, cujos currculos esto descritos no item Conselho de Administrao acima: Henrique C. Cordeiro Guerra Neto. Nascido em 27 de janeiro 1970, em 2003 atuou como consultor dos acionistas fundadores durante as negociaes e estudos para nossa constituio e em 2004 foi eleito nosso diretor executivo. graduado em Finanas e Economia pela Georgetown University em Washington, D.C. em 1994. Entre 1994 e 1999, trabalhou no banco de investimentos do Credit Suisse em Nova Iorque, onde atuou como analista financeiro e posteriormente tornou-se associado. Fundou as empresas E-Imoveis S.A. e 2pG S.A. em 1999. Atuou como Diretor Executivo da E-Imoveis entre 1999 e 2001. Renato Ribeiro de Andrade Botelho. Nascido em 27 de junho de 1958, atua em conjunto com Renato Rique no ramo de Shopping Centers desde 1997. Desde nossa fundao atua como nosso diretor financeiro. engenheiro civil graduado pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro (PUC-RJ) em 1982. Possui 15 anos de experincia em instituies financeiras. Atuou como executivo do Llyods Bank, Citibank e Unibanco entre 1982 e 1997 junto ao segmento de grandes corporaes. Delcio Mendes. Nascido em 13 de maro de 1946, formado em Engenharia pela Pontifcia Universidade Catlica de Belo Horizonte (PUC-BH), MBA em Administrao pelo IBMEC. Atua na indstria de Shopping Centers h 24 anos, sendo os ltimos 14 anos junto ao nosso atual Diretor Presidente. Desde nossa fundao, atua como Diretor de Operaes, atuando no planejamento, desenvolvimento e administrao dos empreendimentos. membro do Conselho Deliberativo da Abrasce. Paula Guimares Fonseca. Nascida em 13 de maio de 1967, graduou-se em Direito em 1990 pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro. Desde 2006 atuou como nossa Diretora de Novos Negcios e, com a extino da Diretoria de Novos Negcios em outubro de 2009, atua como nossa Diretoria Jurdica. Anteriormente, atuou at o ano de 2000 como advogada nas empresas Monteiro Aranha e Michelin e nos escritrios Castro, Barros, Sobral e Xavier e Nonato & Fonseca. De 2000 a 2005, atuou como CEO da InVent, empresa de Venture Capital no segmento de Internet. Ewerton Espnola Visco. Nascido em 10 de fevereiro de 1958, formado em administrao de empresas, atua na indstria de shopping centers h 22 anos, sendo os ltimos 15 anos junto ao nosso atual Diretor Presidente. Desde nossa fundao diretor regional, atuando no planejamento, desenvolvimento e administrao dos empreendimentos. Coordenou a implantao de 15 shoppings centers em 10 cidades no Norte, Nordeste e Sudeste. Desde novembro de 2009 atua como nosso Diretor, sem designao especfica. membro do Conselho Deliberativo da Abrasce.

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O endereo comercial dos membros de nossa Diretoria o mesmo endereo de nossa sede. Para uma descrio dos contratos e outras obrigaes relevantes entre ns e os membros da nossa Administrao, veja a Seo Operaes com Partes Relacionadas na pg. 223 deste Prospecto. Informamos que nenhum de nossos Diretores foi condenado em processo judicial ou administrativo. CONSELHO FISCAL De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o Conselho Fiscal um rgo independente da administrao e da nossa auditoria externa. A responsabilidade principal do Conselho Fiscal fiscalizar os atos dos Administradores e analisar as demonstraes financeiras, relatando suas observaes aos acionistas. O nosso Conselho Fiscal de funcionamento no permanente, mas pode ser instalado em qualquer exerccio social caso haja requisio por parte de acionistas, como descrito abaixo. Atualmente, no possumos um Conselho Fiscal instalado. Sempre que instalado, o nosso Conselho Fiscal ser constitudo por trs membros titulares e suplentes em igual nmero. Somente podero ser eleitos para o Conselho Fiscal pessoas residentes no Brasil, diplomadas em curso universitrio, ou que tenham exercido, pelo prazo mnimo de trs anos, cargo de administrador de empresa ou de conselho fiscal. De acordo com as regras do Novo Mercado, os novos membros do Conselho Fiscal devero subscrever, previamente sua investidura no cargo, termo de anuncia dos membros do Conselho Fiscal previsto no Regulamento do Novo Mercado. Nos termos da Lei das Sociedades por Aes, quando seu funcionamento no permanente, o Conselho Fiscal poder ser instalado pela Assembleia Geral, a pedido de acionistas que representem, no mnimo, dez por cento das aes ordinrias, com mandato at a primeira Assembleia Geral Ordinria seguinte sua instalao. Este percentual pode ser reduzido para at dois por cento do capital social votante dependendo do nosso capital social, nos termos da Instruo 324, de 19 de janeiro de 2000 da CVM. Considerando o capital social atual, acionistas representando no mnimo 2% do capital votante podem solicitar a instalao do Conselho Fiscal. Adicionalmente, os acionistas minoritrios que representem, no mnimo, dez por cento das aes ordinrias tm direito de eleger separadamente um membro do Conselho Fiscal e seu suplente, e os demais acionistas podero eleger um membro a mais que o nmero total de membros eleitos pelos minoritrios. O Conselho Fiscal no pode ter membros que faam parte do Conselho de Administrao, da Diretoria ou do quadro de Colaboradores de uma empresa controlada ou de uma empresa do mesmo grupo, tampouco um cnjuge ou parente de nosso administrador. Alm disso, a Lei das Sociedades por Aes exige que os membros do Conselho Fiscal recebam, a ttulo de remunerao, no mnimo, dez por cento da mdia da remunerao paga aos Diretores, excluindo benefcios, verbas de representao e participaes nos lucros e resultados. TITULARIDADE DE AES De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, cada Conselheiro deve ser titular de, pelo menos, uma ao de nossa emisso. Nossos conselheiros no esto sujeitos a aposentadoria obrigatria por idade. A tabela abaixo indica o nmero de aes detidas diretamente ou indiretamente pelos nossos membros do Conselho de Administrao e Diretores na data deste Prospecto.
Nome Renato Rique(1)............................................................................................. Delcio Mendes ............................................................................................. Ewerton Espnola Visco .............................................................................. Aloysio Meirelles de Miranda Filho............................................................ Luiz Henrique Fraga .................................................................................... Adam S. Metz .............................................................................................. Joel L. Bayer ................................................................................................ Carlos Alberto Vieira ...................................................................................
________________ (1) Aes detidas por meio da Rique Empreendimentos e diretamente.

Aes 23.674.914 1.511.171 271.135 2 2 1 1 1

% do capital social 26,357% 1,682% 0,3030553 0,0000022 % 0,0000022 % 0,0000011 % 0,0000011 % 0,0000011 %

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Os membros do nosso Conselho de Administrao detinham, direta ou indiretamente, em conjunto 25.186.092 aes ordinrias na data deste Prospecto, representando aproximadamente 28,1512% de nosso capital social. Aps a concluso da Oferta (sem considerar o exerccio da Opo de Aes Suplementares, esperamos que eles detenham em conjunto 19.457.228 Aes, representando 13,6% de nosso capital social. REMUNERAO De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, responsabilidade dos nossos acionistas, em Assembleia Geral Ordinria, fixar, anualmente, o montante global da remunerao dos membros do nosso Conselho de Administrao e da Diretoria. Cabe ao Conselho de Administrao deliberar sobre a forma de distribuio do valor fixado entre os seus membros e os da Diretoria. A distribuio individual da remunerao global dos administradores feita pelo nosso Conselho de Administrao, sendo que uma parte fixa e outra varivel. Os Diretores recebem sua remunerao fixa mensalmente, enquanto a varivel definida individualmente ao final do exerccio. Em 12 de novembro de 2009, nossos acionistas aprovaram em Assembleia Geral Extraordinria a remunerao global anual de R$10.000 mil para os membros do Conselho de Administrao e da Diretoria para o exerccio social a ser encerrado em 31 de dezembro de 2009. As tabelas abaixo mostram, para os perodos indicados, a remunerao do pessoal-chave de nossa Administrao, a qual inclui os conselheiros e diretores estatutrios e no estatutrios:
Perodo findo em 30 de setembro de 2009 Remunerao Outorga de Opes Saldo das Preo mdio Varivel Total Opes de exerccio R$ 3.267,7 N.A. N.A. R$ 563,9 R$ 1.223,30 N.A. N.A. R$ 563,9 R$ 4.491,00 N.A. N.A. Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 Remunerao Outorga de Opes Saldo das Preo mdio Varivel Total Opes de exerccio N.A. N.A. R$ 349,1 R$ 4.335,2 N.A. N.A. R$ 767,9 R$ 2.256,7 N.A. N.A. R$ 1.117,0 R$ 6.591,9 N.A. N.A. Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 Remunerao Outorga de Opes Saldo das Preo mdio Opes de exerccio N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A.

Conselho de Administrao Diretores estatutrios Diretores no estatutrios Total

Fixa R$ 3.267,7 R$ 659,4 R$3.927,10

Conselho de Administrao Diretores estatutrios Diretores no estatutrios Total

Fixa R$ 3.986,1 R$ 1.488,8 R$ 5.474,9

Conselho de Administrao Diretores estatutrios Diretores no estatutrios Total

Fixa 1.754,4 663,9 2.418,3

Para informaes sobre a diluio decorrente do exerccio da opo de compra de aes, veja a seo "Diluio" na pgina 98 deste Prospecto. RELAO FAMILIAR ENTRE OS NOSSOS OS NOSSOS PRINCIPAIS ACIONISTAS ADMINISTRADORES, BEM COMO ENTRE OS NOSSOS ADMINISTRADORES E

No h relao familiar entre os nossos Administradores, bem como entre os nossos Administradores e os nossos principais acionistas.

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PLANO DE OPO DE COMPRA DE AES Em 12 de novembro de 2009, nossos acionistas reunidos em Assembleia Geral Extraordinria aprovaram as diretrizes gerais do plano de opo de compra de aes destinado aos nossos administradores, empregados, ou pessoas naturais ou jurdicas que prestem servios nossa Companhia, sociedade sob nosso controle ou condomnios edilcios dos shopping centers que a Companhia administra ou detm participao (Plano). O Plano administrado pelo Conselho de Administrao, podendo este, a qualquer tempo, constituir um Comit de Remunerao (o Comit), com funes consultivas e/ou opinativas, criado em conformidade com o Estatuto Social da Companhia e composto por membros do Conselho de Administrao da Companhia, para auxiliar o Conselho de Administrao na administrao do Plano, bem como contratar consultorias especializadas. As deliberaes do Comit, se constitudo, no vinculam a Companhia, exceto se e quando homologados pelo Conselho de Administrao. Os casos omissos sero regulados pelo Conselho de Administrao, devendo ser consultada a Assemblia Geral dos Acionistas, se exigido por lei ou pelo Estatuto Social da Companhia, ou sempre que o Conselho de Administrao julgar necessrio, a seu exclusivo critrio. Os membros do Conselho de Administrao no podero participar das reunies em que as decises a respeito da sua participao no Plano sejam discutidas e os membros do Comit no podero se habilitar s opes de subscrio ou aquisio de aes objeto do Plano. Nos termos do Plano, a outorga de opes de subscrio ou aquisio de aes aos Participantes selecionados pelo Conselho de Administrao ser feita anualmente, por meio de Programas de Outorga de Opo de Compra de Aes (Programas de Outorga). O Conselho de Administrao estabelecer Programas de Outorga para as categorias de Administradores (para fins do Plano assim considerados os membros do Conselho de Administrao e os diretores da Companhia e de suas controladas) e Executivos (para fins do Plano assim considerados os empregados que exeram funo de gerncia e executivos que sejam empregados da Companhia, de suas controladas ou dos condomnios edilcios dos shopping centers que a Companhia administra ou detm participao, bem como pessoas fsicas ou jurdicas prestadoras de servios para a Companhia, suas controladas os condomnios edilcios dos shopping centers que a Companhia administra ou detm participao). No caso de exerccio da opo de compra de nossas aes, nosso Conselho de Administrao dever aprovar a emisso de novas aes, dentro do limite do capital autorizado ou, desde que previamente autorizado pela CVM, autorizar a alienao de aes mantidas em tesouraria. Caso o exerccio da opo de compra de aes ocorra por meio da emisso de novas aes, haver aumento do nosso capital social e os nossos acionistas no tero direito de preferncia para a subscrio de tais aes, conforme previsto na Lei das Sociedades por Aes e em nosso Estatuto Social, tendo, portanto, suas respectivas participaes diludas em nosso capital social. A outorga de opes, no mbito do Plano, no poder conferir direitos de aquisio sobre um nmero de aes que exceda, a qualquer tempo, 7% do nosso capital social, observado que o nmero total de aes emitidas ou passveis de serem emitidas nos termos do Plano deve estar sempre dentro do limite do nosso capital autorizado. As opes so outorgadas sem custo para os beneficirios e o perodo de carncia (vesting) ser de at quatro anos, podendo ser exercidas a partir de 1 ano, razo de 25% ao ano. Caso o Participante no exera a opo ao fim de cada perodo de carncia ou no a exera na proporo autorizada durante o referido perodo, tais opes no exercidas sero adicionadas s opes que se tornaro exercveis ao fim do perodo seguinte e perdero ser exercidas no futuro. Cada Participante do Plano dever a ele aderir expressamente, mediante assinatura de termo de adeso, sem qualquer ressalva, obrigando-se ao cumprimento de todos os dispositivos estabelecidos. O prazo de exerccio das opes ser determinado pelo Conselho de Administrao, caso a caso, respeitados os parmetros legais, data da outorga da opo, mas em nenhuma hiptese ser superior a 5 (cinco) anos contados da data da outorga de cada opo. Aps este perodo, as opes concedidas, mas no exercidas, perdero a validade. Compete ao Conselho de Administrao fixar o preo de exerccio das opes outorgadas, o qual dever ser baseado na mdia da cotao das aes ordinrias de nossa emisso nos ltimos 20 preges na BM&FBOVESPA imediatamente anteriores data da outorga da opo, ponderada pelo volume de negociao, corrigido monetariamente por ndice que venha a ser determinado pelo Conselho de Administrao, at a data do efetivo exerccio da opo concedida atravs do Plano. Excepcionalmente, para as opes outorgadas por ocasio desta Oferta, o preo de exerccio ser igual ao valor por ao determinado na Oferta. As aes resultantes do exerccio da opo devero ser integralizadas pelos Participantes em at 5 (cinco) dias teis data em que o Conselho de Administrao aprovar o respectivo aumento de capital dentro dos limites do capital autorizado ou a alienao de aes da Companhia mantidas em tesouraria, conforme o caso.

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O Plano entrar em vigor na data de sua aprovao pela Assembleia Geral Extraordinria da Companhia e expirar, a qualquer tempo, (a) por deciso da Assembleia Geral Extraordinria ou do Conselho de Administrao da Companhia; (b) pelo cancelamento de registro de companhia aberta da Companhia; (c) pela cessao de negociao das aes ordinrias da Companhia em mercado de balco, mercado organizado ou bolsa de valores; (d) em virtude de reorganizao societria da Companhia; (e) pela dissoluo ou liquidao da Companhia; ou (f) pelo decurso de um prazo de 10 (dez) anos contados da data da primeira outorga de opes no mbito do Plano, o que ocorrer primeiro. Os nossos acionistas no tero direito de preferncia na outorga ou no exerccio de opo de compra de aes de acordo com o Plano, conforme previsto no artigo 171, pargrafo 3, da Lei das Sociedades por Aes. As aes adquiridas em razo do exerccio de opo de compra nos termos do Plano mantero todos os direitos pertinentes sua espcie, ressalvado eventual disposio em contrrio estabelecida pelo nosso Conselho de Administrao. Entretanto, nenhum beneficirio ter quaisquer dos direitos e privilgios de nossos acionistas at que a sua opo seja devidamente exercida, nos termos do Plano e do respectivo contrato de opo. Para fins de anlise dos potenciais efeitos do Plano na remunerao dos administradores da Companhia, considerando-se a premissa de exerccio das opes com a aquisio da quantidade mxima de aes objeto do Plano, teramos a emisso de 9.762.701 novas aes ordinrias, representativas de 7% do capital social da Companhia, e com base no preo unitrio de exerccio de R$8,10 equivalente a 90% do Preo por Ao de R$9,00, indicado na capa deste Prospecto, o preo total de exerccio seria de R$79.077.878,10. Aps a Oferta e sem considerar as Aes Suplementares, o valor do nosso patrimnio lquido, em 30 de setembro de 2009, seria de R$7,06 por ao ordinria de nossa emisso, resultando, portanto, em um aumento imediato do valor patrimonial contbil por ao ordinria de R$0,91 para os antigos acionistas, e uma diluio imediata do valor patrimonial contbil por ao ordinria de 21,5% para os novos acionistas. Adicionalmente, o exerccio integral das opes com a aquisio da quantidade mxima de aes objeto do Plano resultaria em um custo de oportunidade para a Companhia de R$8.786.430,90, valor este que representa o montante que deixaria de ser integralizado pelos outorgados em razo da diferena entre o Preo por Ao de R$9,00 e o preo de exerccio das opes em questo. Neste sentido, caso as opes fossem outorgadas apenas aos administradores, a remunerao dos administradores de R$10.000.000,00, conforme aprovado na Assemblia Geral Extraordinria de 12 de novembro de 2009, seria acrescida no montante de R$8.786.430,90, resultando em uma remunerao global de R$18.786.430,90. De acordo com o Pronunciamento CPC 10 Pagamentos Baseados em Aes, a Companhia contabilizar a despesa correspondente s aes do Plano, entre a data de outorga da opo e a data na qual as opes sejam exercidas, com base no valor justo das opes concedidas na data da outorga. Conforme o Pronunciamento CPC 10, as opes a serem concedidas e exercidas no geraro qualquer efeito na Demonstrao de Resultados da Companhia uma vez que a despesa ser reconhecida durante o perodo de vesting.

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PRINCIPAIS ACIONISTAS E ACIONISTAS VENDEDORES

PRINCIPAIS ACIONISTAS O nosso capital social composto exclusivamente por aes ordinrias. A tabela seguinte contm informaes sobre a quantidade de nossas aes ordinrias, detidas por acionistas titulares de cinco por cento ou mais de aes de nossa emisso, pelos nossos Conselheiros e outros acionistas considerados relevantes, na data deste Prospecto e aps a concluso da Oferta.
Aes antes da Oferta Aes % 43.842.428 49,00 17.174.913 19,20 20.167.515 22,54 6.500.001 7,27 1.782.313 1,99 89.467.170 100,0 Aes aps a Oferta(1) Aes % 43.842.428 31,44 17.174.913 12,31 11.167.515 8,01 500.001 0,36 1.782.313 1,28 65.000.000 46,60 139.467.170 100,0 Aes aps a Oferta(2) Aes % 43.842.428 31,44 17.174.913 12,31 1.417.515 1,02 500.001 0,36 1.782.313 1,28 74.750.000 53,59 139.467.170 100,0

Acionistas GGP Brazil I ............................ Rique Empreendimentos ......... GBPFIP .................................... Renato Rique............................ Administradores(3) .................... Tesouraria ................................ Mercado (free float) ................. Total ........................................

______________ (1) Sem considerar o Exerccio da Opo de Aes Suplementares. (2) Considerando integralmente o Exerccio da Opo de Aes Suplementares. (3) No inclui as Aes do Sr. Renato Rique, Acionista Vendedor da Oferta.

O quadro abaixo indica a quantidade de aes detidas diretamente ou indiretamente por nossos acionistas pessoas fsicas titulares de 5% ou mais de nossas Aes na data deste Prospecto e aps a concluso da Oferta, assumindo a colocao da totalidade das Aes e o exerccio da Opo de Aes Suplementares:
Quantidades de Aes e Porcentagens Aes antes da Oferta Aes aps a Oferta Aes (%) Aes (%) 23.674.914 26,46 17.674.914 12,7 23.674.914 26,46 17.674.914 12,7

Acionistas Pessoas Fsicas(1) Renato Rique(2)..................................................................... Total ...................................................................................

______________ (1) Nossos acionistas GGP Brazil I e GBPFIP no possuem pessoas fsicas em sua cadeia acionria que possuam 5% ou mais de nossas aes. Para mais informaes sobre a estrutura acionria de nossos acionistas GGP Brazil I e GBPFIP ver item Breve descrio de nossos principais Acionistas nesta seo. (2) Aes detidas direta ou indiretamente por Renato Rique.

BREVE DESCRIO DE NOSSOS PRINCIPAIS ACIONISTAS Rique Empreendimentos Rique Empreendimentos e Participaes Ltda. uma sociedade no operacional, que tem por objeto participar de outras empresas. O Sr. Renato Rique detm 99,9% do capital social da Rique Empreendimentos. GGP Brazil I A GGP Brazil I uma controlada da GGP, uma das maiores proprietrias e administradoras de Shopping Centers dos EUA, administrando, na data deste Prospecto, mais de 200 Shopping Centers nos EUA, em 44 de seus estados, compreendendo mais de 18.6 milhes m2 de ABL. A GGP Brazil I controlada pela GGP Ventures Brazil Holding LLC, seu nico quotista. J a GGP Ventures Brazil Holding L.L.C. tem como nico quotista a GGP Limited Partnership, que tem como scia geral (general partner) a General Growth Properties, Inc. detentora de uma participao prxima a 96% e outros 85 scios limitados (limited partners) minoritrios detentores da participao remanescente. Esses scios limitados (limited partners) minoritrios so indivduos, trusts ou pessoas jurdicas que, de forma geral, possuem apenas o direito de receber distribuies da GGP Limited Partnership. As suas participaes limitadas na GGP Partnership so conversveis em aes ordinrias de emisso da GGP de forma que os seus direitos assemelham-se aos direitos dos detentores de aes ordinrias de emisso da GGP. Os quotistas minoritrios da GGP Partnership detm participaes limitadas por razes tributrias, no possuindo direito a voto ou qualquer outro direito ou faculdade que possa afetar as operaes da GGP Partnership. A General Growth Properties, Inc., na qualidade de scia geral (general partner) da GGP Partnership, tem o poder de determinar todas as suas operaes e decises.

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As aes ordinrias da General Growth Properties, Inc. so negociadas no mercado de balco eletrnico pink sheets (pink sheets electronic over-the-counter market) sob o smbolo GGWPQ e existem aproximadamente 300 milhes de aes de sua emisso em circulao. A GGP uma companhia de capital pulverizado e no possui acionista controlador ou grupo de controle definido, uma vez que seu capital pulverizado entre diversos acionistas. Fundada em 1954, a GGP e suas companhias antecessoras atuam no setor de Shoppings h mais de 50 anos. Por meio de suas subsidirias e afiliadas, a GGP participa, administra, presta servios, aluga, adquire, desenvolve, expande e financia empreendimentos localizados, sobretudo, nos EUA, alm de desenvolver e vender terrenos para fins residenciais, comerciais e outros usos, principalmente em comunidades planejadas. As aes da GGP so negociadas nos pink sheets desde abril de 2009. Em abril de 2009, como resultado do colapso no mercado de crdito mundial, a GGP e certas afiliadas passaram a ter dificuldade em cumprir com suas obrigaes financeiras e apresentaram Corte de Nova York a proteo prevista no Captulo 11 do Cdigo de Falncias norteamericano, que trata da superviso judicial para a reorganizao ou modificao da dvida de uma companhia. Por meio dos procedimentos previstos no Captulo 11 do Cdigo de Falncias norte-americano, a GGP espera reestruturar seu negcio. A GGP elaborar um plano de recuperao, o qual estar sujeito a aprovao das autoridades americanas, e ser negociado com seus credores e acionistas. GGP Ventures Brazil Holding LLC e GGP Brazil I no fazem parte desse processo. Maiores informaes sobre o pedido de reestruturao da GGP podem ser obtidas no site http://www.ggp.com/company/Default.aspx?id=97. Na data deste Prospecto, as pessoas responsveis por orientar o voto da GGP Brazil I nas Assemblias Gerais da Companhia so os membros da alta administrao da GGP e suas subsidirias, a saber: Sr. Adam S. Metz, Sr. Thomas H. Nolan, Jr. e Sr. Joel L. Bayer. Segue a seguir o organograma da GGP Brazil I:
General Growth Properties, Inc. 85 outros quotistas

96%

4%

GGP Limited Partnership

100%

GGP Ventures Brazil Holding LLC

100%

GGP Brazil I

GBPFIP O GBP I Fundo de Investimento em Participaes, foi constitudo conforme a Instruo CVM 391 e devidamente registrado junto a CVM, em 27 de fevereiro de 2007, sob o n. de registro 63-9. O administrador do GBPFIP a BEM DTVM Ltda. e o gestor a GIF Gesto, que tem amplos poderes para gerir os recursos do GBPFIP com exclusiva discricionariedade. A GIF Gesto uma empresa de administrao de recursos (asset management) devidamente registrada junto a CVM. A GIF Gesto uma companhia do grupo Gvea, uma das maiores empresas independentes de gesto de investimentos no Brasil, gerindo aproximadamente US$ 5,5 bilhes (base: Setembro 2009), cujos controladores so Armnio Fraga Neto e Luiz Henrique Fraga, que possuem, em conjunto, 99,60% do capital social desta sociedade.
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O GBPFIP possui seis quotistas: GIF Holdings LLC, BVP3 Shopping LLC, PB Shopping LLC, HB Shopping LLC, YB Shopping LLC e BVP1 Shopping LLC, proprietrios de respectivamente 39,89%, 18,49%, 15,51%, 10,06%, 9,09% e 6,96% do total de quotas emitidas pelo GBPFIP, que correspondem a participaes indiretas em nosso capital social de 8,99%, 4,17%, 3,50%, 2,27%, 2,05% e 1,57%, respectivamente. A GIF Gesto atua tambm como gestor dos quotistas do GBPFIP, com mandato contendo amplos poderes para sua exclusiva descrio administrar seus recursos. O quotista que possui maior percentual das quotas de emisso do GBPFIP a GIF Holdings LLC, subsidiria integral do fundo de private equity Gavea Investment Fund. O Gavea Investment Fund administrado pela Goldman Sachs por meio de uma de suas subsidirias e gerido por GIF Gesto, Gvea Investimentos Ltda., Fraga III, L.P. e Fraga IV, L.P, todas, alm da GIF Gesto, entidades pertencentes ao grupo Gvea, e com amplos poderes para administrar os recursos do Gavea Investment Fund com exclusiva discricionariedade. Alm do investimento na nossa companhia, o Gavea Investment Fund possua outros investimentos de private equity. Na data deste Prospecto, o Gavea Investment Fund possua 38 quotistas, dos quais apenas quatro possuem mais de 5% de suas quotas, totalizando 61,24% das quotas do Gavea Investment Fund sendo que, desses quatro, os maiores so um Endowment com participao de 22,55% e um fundo de fundos de condomnio aberto com participao de 27,05%, que corresponde a uma participao indireta em Aliansce de 2,03% e 2,43%, respectivamente. A BVP3 Shopping, L.L.C., PB Shopping, L.L.C., HB Shopping, L.L.C. , YB Shopping, L.L.C. e a BVP1 Shopping, L.L.C., so entidades de propsito especfico constitudas com fim exclusivo de investimento na Aliansce atravs do GBPFIP e tambm so geridas com discricionariedade pela GIF Gesto. Os recursos para investimento destas entidades advm de diversos fundos de investimentos geridos por Baupost Group, L.L.C., tradicional entidade de gesto de recursos americana, que tambm o diretor geral (Managing General Partner) destes fundos. O Baupost Group, L.L.C. uma companhia registrada como investment adviser na SEC sob o Investment Advisers Act de 1940. Na data deste Prospecto, estes fundos de investimentos possuam ativos da ordem de US$ 12,8 bilhes, dos quais menos que 0,43% correspondem aos recursos direcionados para investimento em Aliansce. Os fundos de investimentos da Baupost Group, L.L.C. que investiram nas entidades de propsito especifico acima mencionadas possuem outros investimentos em private equity e esto representados por 10 entidades cujos investidores principais so Endowments, Fundos de Penso, Empresas de Investimentos, Fundaes, Trusts, High net-worth individuals e outros, totalizando mais de 400 investidores individuais, o maior deles com participao indireta em nosso capital social de 1,65%. Alm de investir no GBPFIP por meio das entidades de propsito especfico acima mencionadas, os fundos de investimentos da Baupost Group, L.L.C. tambm possuem participao no Gavea Investment Fund. Assim, na data deste Prospecto, tais fundos possuam em conjunto 22,55% das quotas do Gavea Investment Fund, sendo que o maior deles possui individualmente 6,23% das quotas. Ao agregar-se as participaes detidas por meio das entidades de propsito especfico e do Gavea Investment Fund, os fundos de investimentos da Baupost Group, L.L.C., possuem em conjunto 69,08% do GBPFIP, o que, por sua vez, representa 15,57% de participao indireta em nosso capital social, sendo que neste caso o maior investidor individualmente dos fundos de investimentos da Baupost Group, L.L.C. possuidor de uma participao agregada indireta no capital social da Aliansce de 1,89%. A pessoa responsvel por orientar o voto do GBPFIP representando os interesses de seus cotistas nas Assembleias Gerais da Aliansce o Sr. Luiz Henrique Fraga, que tambm membro de nosso Conselho de Administrao. Para mais informaes sobre o Sr. Luiz Henrique Fraga, ver seo Administrao Conselho de Administrao na pg. 211 deste Prospecto.

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Segue a seguir o organograma do GBPFIP:

GIF Holdings LLC 39,89% BVP3 Shopping LLC 18,49% PB Shopping LLC 15,51% HB Shopping LLC 10,06% YB Shopping LLC 9,09% BVP1 LLC Shopping

6.96%

GBPFIP

22.54%

Aliansce

Renato Rique Para informaes sobre nosso Acionista Renato Rique ver seo Administrao Conselho de Administrao na pgina 211 Prospecto. ACIONISTAS VENDEDORES Os Acionistas Vendedores para fins da Oferta so Renato Rique e GBPFIP. Para uma descrio detalhada dos Acionistas Vendedores, ver nesta seo Breve Descrio de Nossos Principais Acionistas. ACORDO DE ACIONISTAS Em 18 de junho de 2007, os antecessores de nossos Acionistas Controladores celebraram acordo, vinculando suas atuais participaes acionrias, bem como aquelas participaes que vierem a adquirir no futuro, observado o disposto no Acordo de Acionistas, o qual permanecer em vigor pelo prazo de 59 (cinqenta e nove) anos, prorrogveis automaticamente por perodos adicionais de 5 (cinco) anos. O Acordo de Acionista tem por objeto regular, principalmente, o exerccio do direito de voto dos titulares das aes vinculadas ao acordo de acionistas, a eleio de membros do Conselho de Administrao, assim como o direito de preferncia na hiptese de venda, transferncia ou onerao de suas participaes acionrias. Em relao ao exerccio do direito de voto, o Acordo de Acionistas regula, dentre outras matrias: (i) o direito dos Acionistas Controladores elegerem os membros do nosso Conselho de Administrao; (ii) a obrigao de exerccio do direito de voto na forma de bloco pela GGP Brazil I, Rique Empreendimentos e GBPFIP, e eventualmente pelos conselheiros por estes indicados e vinculados ao Acordo de Acionistas, em relao quelas matrias relevantes especificamente previstas no referido acordo; (iii) quorum qualificado para deliberao sobre matrias relevantes dispostas no Acordo de Acionistas; e (iv) a possibilidade de realizao de reunies prvias entre representantes das partes vinculadas ao Acordo de Acionistas para deliberao sobre referidas matrias relevantes. E, no obstante o acionista GBPFIP estar vinculado ao Acordo de Acionistas, o conselheiro eleito por sua indicao no estar adstrito obrigao de voto em bloco, nos termos e condies previstas no acordo. As partes exercem ainda seu direito de voto de modo a eleger um conselheiro independente. Os signatrios do acordo tero direito de preferncia para aquisio das aes vinculadas, conforme a ordem disposta no acordo, exceto em situaes especificadas no Acordo de Acionistas. Quaisquer transferncias de participaes acionrias pelas partes feita em violao ao disposto no Acordo de Acionistas, sero consideradas invlidas por ns e pelas partes a ele vinculadas. O Acordo de Acionistas pode ser rescindido por qualquer parte, caso ocorra um dos seguintes eventos: (i) um sndico seja nomeado para uma Parte ou seus bens, ou uma parte, sua controladora ou proprietrio final no consiga pagar suas dvidas na medida em que estas se tornem exigveis no curso normal dos negcios ou realize uma cesso em benefcio dos credores, ou qualquer processo de falncia, insolvncia ou recuperao judicial ou extrajudicial seja iniciado contra uma Parte e o referido processo no seja deferido ou arquivado, (ii) uma deciso definitiva em arbitragem no sentido que uma das partes incorreu em infrao relevante ou deixou de realizar qualquer compromisso relevante contido no Acordo, e (iii) uma deciso definitiva em arbitragem de que qualquer das Partes procurou transferir suas aes vinculadas em violao ao Acordo.

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H previso de no-competio de modo que nenhuma parte atue, direta ou indiretamente, em atividades relacionadas imveis comerciais de varejo enquanto viger o Acordo de Acionistas. Qualquer divergncia em relao ao Acordo de Acionistas ser solucionada no Rio de Janeiro pelas regras de arbitragem da Cmara de Comrcio Internacional. Em 12 de novembro de 2009, as partes assinaram um aditivo alterando e consolidando Acordo de Acionistas.

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OPERAES COM PARTES RELACIONADAS Para selecionarmos as operaes abaixo descritas utilizamos como nico critrio as partes envolvidas, assim todas as operaes que envolvem nossos acionistas, administradores e Controladas, e que resultam em assunes recprocas de direitos e obrigaes esto descritas abaixo. Nossas operaes com partes relacionadas englobam: (i) crdito contra alguns de nossos acionistas, conforme abaixo descritas; (ii) concesso de garantias fidejussrias s nossas Controladas no mbito de operaes de crdito; (iii) concesso de garantias fidejussria por parte de nossas Controladoras nossa Companhia; (iv) operaes de crdito com e entre nossas Controladas; (v) operaes de aquisio de sociedades de nossos scios, que ainda tm saldo devedor em aberto; (vi) prestaes de servios de administrao entre nossas Controladas; (vii) operaes de aquisio de aes da Companhia de nossos administradores; e (viii) operaes de crdito com administrador. As Reunies do Conselho de Administrao que tratam da aprovao de operaes com partes relacionadas e quaisquer outras reunies, observam estritamente a Lei das Sociedades por Aes, incluindo, mas no se limitando ao artigo 156. Tambm nossos Acionistas Controladores, sempre observaram os dispositivos legais relacionados a abuso de controle e conflito de interesses, como o artigo 115 da Lei das Sociedades por Aes, buscando, assim, manter o padro de governana corporativa de nossa Companhia. No obstante, na data do Prospecto, no h procedimento especfico estabelecido para aprovao de operaes com partes relacionadas. No possumos contratos celebrados com nossos administradores. Concedemos garantias fidejussrias no contexto de emprstimos e financiamentos tomados por algumas de nossas Controladas. Seguem abaixo as principais caractersticas dos contratos com partes relacionadas, nos quais h garantias fidejussrias prestadas por ns, ou por nossos acionistas, no contexto de emprstimos e financiamentos tomados por algumas de nossas Controladas.
Data da Celebrao 21/05/2007 21/05/2007 05/12/2007 27/07/2008 Valor (R$ milho) 5,0 5,0 80,0 17,6 Saldo Devedor(1) (R$ milho) 4,1 3,8 57,8 16,8

Contrato Partes Cdula de Crdito Bancrio mediante Repasse do BNDES......... SCGR e Ita BBA Cdula de Crdito Bancrio mediante Repasse do BNDES......... SCGR e Ita BBA Cdulas de Crdito Bancrio............. Aliansce e Unibanco Instrumento Particular de Abertura de Crdito com Garantia Barpa, Supra e Hipotecria ...................................... Bradesco

Garantias Fidejussrias Fiana: Rique Empreendimentos Fiana: Rique Empreendimentos Aval: Nibal, Yangon, Frascatti, Alsupra e Albarpa Fiana: ns. (i) fiana da Nibal e nossa; (ii) cesso fiduciria dos recebveis decorrentes da explorao do Riguat, de titularidade da Yangon e RRSPE; e (iii) hipoteca sobre o imvel Riguat, de titularidade da Yangon e RRSPE. (i) cesso fiduciria de quotas do Fundo Via Parque, de titularidade da Aliansce; (ii) alienao fiduciria das fraes ideais que Barpa e Supra detm no Shopping Carioca; (iii) alienao fiduciria da frao ideal que Acapurana detm no Shopping Santana; (iv) cesso fiduciria de recebveis do Carioca, de titularidade de Barpa e Supra; (v) cesso fiduciria de recebveis do Santana, de titularidade da Acapurana; e (vi) aval nosso

Nibal, Aliansce, CRI Nibal .......................................... Cibrasec

25/09/2008

200,0

200,0

Boulevard Belm, CRI Belm ......................................... Matisse e Cibrasec

08/01/2009

150,0

161,7

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Contrato

Partes

Data da Celebrao

Valor (R$ milho)

Saldo Devedor(1) (R$ milho)

Aliansce, BSC e RB CRI Bangu ......................................... Capital

15/10/2009

70,0(3)

28,961

Garantias Fidejussrias (i) alienao Fiduciria do Bangu Shopping, de titularidade da BSC; (ii) cesso fiduciria de recebveis do Bangu Shopping, de titularidade da BSC; (iii) alienao fiduciria das aes da BSC, de titularidade da Aliansce, que permanecer em vigor apenas at o registro definitivo das garantias anteriormente citadas.

___________ (1) Saldos em 30 de setembro de 2009. (2) Possibilidade de pagamento de garantia de desempenho com base no Acordo de Associao. (3) Em 30 de setembro de 2009, apenas R$30,0 milhes haviam sido desembolsados.

Em 18 de junho de 2007, a SCGR, firmou com o Banco Ita BBA, uma cdulas de crdito bancrio, n 106607050001800, mediante repasse de recursos do BNDES, no montante de R$5.000 mil, destinadas implementao do plano de investimentos para a expanso do Shopping Grande Rio, localizado na cidade do Rio de Janeiro. Em 5 de dezembro de 2007, a Companhia firmou com o Unibanco quatro cdulas de crdito bancrio, n 044.461076-2, n 044.461077-0, n 044.461078-2 e n 044.461079-6, nos montantes de R$20.000 milcada, para capital de giro. Em 27 de junho de 2008, Barpa e Supra firmaram com o Bradesco Instrumento Particular de Abertura de Crdito com Garantia Hipotecria e outras avenas, no montante de R$17.600 mil, destinados construo do Shopping Caxias. O CRI Nibal se trata de captao do montante de aproximadamente R$200.000 mil (duzentos milhes de reais), por meio de operao financeira envolvendo sociedade controlada, a Nibal, que gerou a emisso de Certificado de Recebveis Imobilirios, destinado compra da Ricshopping e aos novos shoppings em desenvolvimento . O CRI Belm se refere captao do montante de aproximadamente R$150.000 mil (cento e cinqenta milhes de reais), por meio de operao financeira envolvendo duas sociedades controladas, a Boulevard Belm e a Matisse, que gerou a emisso de Certificado de Recebveis Imobilirios. O montante foi destinado construo do Boulevard Shopping Belm, aos novos shoppings em desenvolvimentos e expanso do portflio atual. Celebramos com a Domus Cia. de Crdito Imobilirio (que posteriormente cedeu esses crditos RB Capital Securitizadora S.A), em 15 de setembro de 2009, Instrumento Particular de Contrato de Financiamento Imobilirio, segundo o qual a Domus concedeu um financiamento imobilirio, no valor total de R$70.000 mil (setenta milhes de reais), para aplicao em diversas expanses, bem como desenvolvimento de shopping centers.

Para mais informaes sobre os contratos financeiros acima referidos, ver Sees Discusso e Anlise da Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional na pg. 113 e Descrio dos Negcios Contratos Relevantes Contratos Financeiros Relevantes na pg. 201 deste Prospecto. Conforme estabelecido no Contrato de Associao e Outras Avenas firmado com a NRG Empreendimentos e a NFM, em relao ao Boulevard Shopping Belo Horizonte, ns assumimos a obrigao de integralizar 60 mil aes ordinrias emitidas pela Boulevard, no valor total de R$49.688 mil at outubro de 2008, de acordo com o cronograma fsico de obras do Boulevard Shopping Belo Horizonte. Esta nossa obrigao garantida por uma fiana de Renato Rique. Para mais informaes sobre este contrato ver Descrio dos Negcios Contratos Relevantes Outros Contratos Relevantes na pg. 201 deste Prospecto. Em 27 de fevereiro de 2009, a Boulevard Shopping Belm concedeu a ns um mtuo no valor de R$15.000 mil. O prazo do mtuo era de 90 (noventa) dias, contados da data de assinatura do presente instrumento, sendo no silncio das partes, automaticamente renovado, pelo mesmo perodo, a cada 90 (noventa) dias at a concluso da obra do Boulevard Shopping Belm. Considerando que somos acionista da Boulevard Shopping Belm, o contrato de mtuo
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prev a possibilidade deste Mtuo ser quitado mediante reduo de capital, realizada na forma do item 1.7 do Aditivo ao Acordo de Acionistas da Boulevard Shopping Belm, assinado em 8 de dezembro de 2008. Na data de pagamento efetiva, deveremos pagar o valor principal, acrescido de atualizao monetria calculada com base no ndice de correo bsica dos depsitos de poupana, que atualmente utiliza-se da Taxa Referencial TR, divulgada pelo Banco Central do Brasil (TR), acrescido de juros de 12,3561% ao ano. Em 10 de outubro de 2008, Nibal celebrou com o Sr. Delcio Lage Mendes, nosso diretor, mtuo no valor de R$6.572 mil. O prazo deste contrato era de 90 (noventa) dias, contados da data de assinatura do instrumento, porm este prazo foi prorrogado para 30 de julho de 2010, por meio de um aditivo celebrado em 05 de janeiro de 2009. Na data de pagamento efetiva, o Sr. Delcio Lage Mendes dever pagar o valor principal, acrescido de atualizao monetria calculada com base em 100% da variao dos Depsitos Interfinanceiros (extra grupo), de prazo igual a 1 (um) dia til, apurada pela Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos CETIP, e divulgada pela Resenha Diria da ANBIMA, no item Taxa Mdia de Financiamento, no quadro CETIP-DI-EXTRA pro rata temporis CDI. Em 1 de outubro de 2009 este crdito foi cedido pela Nibal a ns, pelo valor de R$7.362.037,68 (sete milhes, trezentos e sessenta e dois mil, trinta e sete reais e sessenta e oito centavos), pagveis no prazo de at 24 (vinte e quatro) meses. Este crdito saiu do ativo da Aliansce na operao de ciso de 12 de novembro de 2009. A Companhia celebrou com os condomnios dos Shoppings em que participamos, exceto pelo Supershopping Osasco e Santa rsula, contratos de prestao de servios de administrao, cujo objeto administrao dos respectivos Shoppings. Para mais informaes sobre estes contratos ver Descrio dos Negcios Contratos Operacionais Padro Contratos de Prestao de Servios de Administrao na pg. 203 deste Prospecto. Em 2008, conclumos a aquisio de 99,99% das quotas da AAC, no montante total de R$1.936 mil. Para mais informaes sobre nossas reestruturaes societrias recentes ver Seo Estrutura Organizacional Reestruturaes Societrias Recentes e Seo Discusso e Anlise da Administrao Sobre a Situao Financeira e o Resultado Operacional Eventos Recentes nas pgs. 210 e 147, respectivamente. ACORDO DE INDENIZAO A Companhia e a Luanda celebraram em 12 de novembro de 2009 um Acordo de Indenizao, em razo da ciso parcial realizada na Companhia em 12 de novembro de 2009, onde foram transferidos para Luanda os investimentos diretos e indiretos na Cencom, envolvendo a totalidade de sua participao no Shopping Leblon. Apesar de deixar de deter o investimento na Cencom, a Companhia permanecer como (i) fiadora da obrigao de Cencom decorrente do Contrato de Abertura de Crdito para Financiamento Mediante Repasse Contratado com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES, celebrado em 27 de setembro de 2009, entre a Cencom, o Unibanco Unio de Bancos Brasileiros S.A. e Banco ABC Brasil S.A., no valor de R$ 60 milhes; e (ii) parte no processo arbitral contra a Probrs e a Cencom , envolvendo questes diretamente relacionadas propriedade do Shopping Leblon, ainda pendente de deciso final. Para mais informaes sobre essa disputa ver Descrio dos Negcios da Companhia Arbitragem neste Prospecto. Conforme o Acordo de Indenizao, a Luanda indenizar a Companhia integralmente e manter a Companhia imune e indene em relao a qualquer cobrana relacionado fiana dada nos termos do Contrato de Repasse e ser a nica responsvel por todas e quaisquer perdas, danos, despesas, custos ou nus de qualquer natureza, encargo, penalidade ou pagamento de qualquer natureza com relao fiana prestada por Companhia em favor de Cencom e em relao a qualquer condenao que eventualmente venha a sofrer na Arbitragem, obrigando-se Luanda a manter a Companhia livre e indene de qualquer Perda.

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DESCRIO DO CAPITAL SOCIAL Segue abaixo sumrio descritivo de algumas disposies do nosso Estatuto Social, da Lei das Sociedades por Aes, e das regras da CVM e do Novo Mercado referentes ao nosso capital social, administrao, informaes peridicas e eventuais, bem como de outros aspectos corporativos que se aplicam Companhia. Este sumrio no exaustivo com relao a qualquer dos assuntos aqui tratados, descrevendo em linhas gerais das disposies abaixo tratadas. A partir da aceitao das nossas aes para negociao no segmento Novo Mercado da BM&FBOVESPA, ns no poderemos ter nosso capital social composto por aes sem direto a voto ou com direito de voto restrito. Por este motivo, esta Seo no abordar os direitos de acionistas titulares de aes sem direto a voto ou com direito de voto restrito. Ademais, para sairmos do Novo Mercado, teremos que realizar uma OPA. Veja a Seo Governana Corporativa Sada do Novo Mercado na pg. 237 deste Prospecto. GERAL Atualmente, somos uma sociedade annima de capital aberto, registrada na CVM sob o n. 21300, constituda de acordo com as leis do Brasil, cuja sede est localizada na cidade de Rio de Janeiro, estado do Rio de Janeiro. Nossos atos societrios de constituio esto devidamente registrados na JUCERJA, sob o NIRE 33.3.0028176-2. Em 30 de setembro de 2009 arquivamos na CVM o pedido de registro da Oferta. A data do registro da Oferta da CVM 28 de janeiro de 2010. Em 23 de novembro de 2009, celebramos o Contrato de Participao no Novo Mercado com a BM&FBOVESPA, o qual entrar em vigor na data de publicao do Anncio de Incio da Oferta, sendo o incio da negociao das nossas Aes no Novo Mercado no dia til seguinte ao da publicao do referido anncio. CAPITAL SOCIAL O nosso Capital Social de R$466.341.704,02, dividido em 89.467.170 aes ordinrias, nominativas e sem valor nominal, aprovado na Assemblia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 12 de novembro de 2009. De acordo com nosso Estatuto Social, estamos autorizados a aumentar o capital social, independentemente de reforma estatutria, em at 300.000.000 aes ordinrias adicionais, mediante deliberao do Conselho de Administrao, a quem caber fixar as condies da emisso, inclusive preo e prazo de subscrio e integralizao. Os nossos acionistas devero aprovar em Assembleia Geral Extraordinria qualquer aumento de capital que exceda o limite do capital autorizado. De acordo com o Contrato de Participao no Novo Mercado firmado com a BM&FBOVESPA, no podemos emitir aes sem direito a voto ou com direito de voto restrito nem partes beneficirias. AES EMPENHADAS Na data deste Prospecto, 7.692.310 aes ordinrias de emisso da Companhia de titularidade da Manet (empresa incorporada pela Rique Empreendimentos), encontram-se empenhadas para garantir 10 cdulas de crdito bancrio ("CCBs") emitidas pela Rique Empreendimentos. Em 1 de outubro de 2007, a Rique Empreendimentos, companhia controlada por Renato Rique, que controlador da Rique Empreendimentos, emitiu 10 CCBs em favor do BTG Pactual, no valor de aproximadamente R$5,1 milhes cada, conforme descrito no item Relacionamento entre a Companhia e o Coordenador Lder, da seo Informaes Sobre a Oferta, constante da pgina 52 deste Prospecto. As CCBs tm vencimento final em 15 de setembro de 2010, sendo que os juros devero ser pagos semestralmente. Sobre o principal incidem juros a Taxa DI equivalente a 100% da variao do Depsito Interfinanceiro (extra-grupo), de prazo igual a 1 dia til. Entre 31 de dezembro de 2007 e 25 de setembro de 2008 a taxa de juros ser acrescida de 0,5% exponencial ao ano. Entre 26 de setembro de 2008 e 20 de setembro de 2009 referido acrscimo ser de 1,5% exponencial ao ano e, a partir de 21 de setembro de 2009, at o vencimento o acrscimo ser de 2,5% exponencial ao ano. Na data deste Prospecto, em razo da operao de CRI Nibal, descrito na Seo Descrio dos Negcios Contratos Financeiros Relevantes, na pg. 201 deste Prospecto, h penhor de 3.605.527 aes ordinrias de emisso

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da Companhia, sendo 1.807.237 aes de titularidade da Rique Empreendimentos e 1.798.290 de titularidade da GGP Brazil I. HISTRICO DO CAPITAL SOCIAL Segue abaixo o histrico do nosso Capital Social:
Quantidade de Aes/Quotas Emitidas (Unidades) 1.000 999.000 27.540.464 210.983.518 106.000.000 979.542 33.384.384 67.447.949 83.415.175 (424.600.827) (16.683.035) 354.236 (354.236) Preo da Ao/Quota na Emisso (Reais) 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 3,02 1,55 0,38 1,90 0,01 0,01

Data da Alterao 10/12/2003 30/07/2004 29/12/2006 20/03/2007 30/03/2007 22/05/2007 31/05/2007 31/05/2007 18/06/2007 18/06/2007 31/08/2007 04/06/2009 28/10/2009 12/11//2009

Valor do Capital Social (Reais) 1.000,00 1.000.000,00 28.540.464,00 239.523.982,00 345.523.982,00 346.503.524,90 447.256.613,80 552.079.943,59 583.839.377,59 583.839.388,59 552.079.943,59 552.083.485,95 552.083.485,95 466.341.704,02

Valor da Alterao (Reais) 1.000,00 999.000,00 27.540.464,00 210.983.518,00 106.000.000,00 979.542,90 100.753.088,90 104.823.329,79 31.759.434,00 (31.759.434,00) 3.542,36 (85.741.781,83)

Origem da Alterao Integralizao Particular em Dinheiro Integralizao em Bens ou Crditos Integralizao em Bens ou Crditos Integralizao em Bens ou Crditos Integralizao em Bens ou Crditos Integralizao em Bens ou Crditos Integralizao em Bens ou Crditos e dinheiro Incorporao Incorporao Grupamento de Aes Ciso Parcial Desproporcional Dinheiro Recompra e cancelamento Ciso Parcial

ENTRADA DE NOVO SCIO Em 5 de abril de 2007, a GBPFIP subscreveu novas aes de emisso da MASU6. Aps tal subscrio, a GBPFIP passou a deter uma participao minoritria na MASU6, equivalente a 46% do capital social e votante desta, permanecendo a Manet (empresa incorporada pela Rique Empreendimentos) como controladora da MASU6, com 54% das aes votantes. Incorporamos a MASU6 em 31 de maio de 2007, o que resultou na participao direta do GBPFIP em nosso capital social no montante de 22,54%. Em 18 de junho de 2007, Manet (empresa incorporada pela Rique Empreendimentos), GGP Brasil, e GBPFIP, celebraram um Acordo de Acionistas, vinculando suas atuais participaes acionrias. Por meio deste acordo, nossos Acionistas Controladores, detm nosso controle acionrio. Para mais informaes sobre nosso Acordo de Acionistas, ver Seo Principais Acionistas Acordo de Acionistas, na pg. 221 deste Prospecto. OBJETO SOCIAL Temos por objeto social, conforme artigo 2 do nosso Estatuto Social, a participao direta ou indireta e explorao econmica de empreendimentos de centros comerciais, Shopping Centers e similares, podendo participar em outras sociedades, como scia ou acionista, bem como a prestao de servios de administrao de shopping centers, de administrao de condomnios em geral e de assessoria comercial. DIREITOS DAS AES Cada Ao confere ao respectivo titular direito a um voto em nossas Assembleias Gerais Ordinrias e Extraordinrias. De acordo com nosso Estatuto Social e com o Contrato de Participao no Novo Mercado, no podemos emitir aes sem direito a voto ou com direitos de voto restritos ou partes beneficirias. Alm disso, de acordo com o nosso Estatuto Social e com a Lei das Sociedades por Aes, conferido aos titulares das nossas aes direito ao recebimento de dividendos ou outras distribuies realizadas relativamente s aes na proporo de suas participaes em nosso capital social total. No caso de nossa liquidao, os acionistas recebero os pagamentos relativos a reembolso do capital, na proporo da sua participao no nosso capital social, aps o pagamento de todas as nossas obrigaes. Os acionistas tm direito de preferncia na subscrio de novas aes de nossa emisso, conforme conferido pela Lei das Sociedades por Aes, mas no esto obrigados a subscrever futuros aumentos de capital caso no o desejem.

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De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o nosso Estatuto Social e tampouco as deliberaes adotadas por nossos acionistas em Assembleias Gerais podem privar os nossos acionistas dos seguintes direitos: (i) direito a participar na distribuio dos lucros; (ii) direito a participar, na proporo da sua participao no nosso capital social, na distribuio de quaisquer ativos remanescentes na hiptese de nossa liquidao; (iii) direito de preferncia na subscrio de aes, debntures conversveis em aes ou Bnus de Subscrio, exceto em determinadas circunstncias previstas na Lei das Sociedades por Aes descritas nesta Seo Descrio do Capital Social Direito de Preferncia nesta pgina; (iv) direito de fiscalizar, na forma prevista na Lei das Sociedades por Aes, a gesto dos negcios sociais; e (v) direito a retirar-se nos casos previstos na Lei das Sociedades por Aes, conforme descrito na Seo Governana Corporativa Direito de Recesso e Resgate na pgina 233 deste Prospecto. AES EM TESOURARIA No possumos aes em tesouraria. REGISTRO DE NOSSAS AES Nossas aes ordinrias so mantidas sob a forma escritural junto ao Banco Ita S.A. A transferncia de nossas aes realizada por meio de um lanamento pelo escriturador em seus sistemas de registro a dbito da conta de aes do alienante e a crdito da conta de aes do adquirente, mediante ordem por escrito do alienante ou mediante ordem ou autorizao judicial. DIREITO DE PREFERNCIA Exceto conforme descrito abaixo, nossos acionistas possuem direito de preferncia na subscrio de aes em qualquer aumento de capital, na proporo de sua participao acionria poca do referido aumento de capital, exceto nos casos de aumento de capital decorrentes do exerccio de opo de compra de aes e converso de debntures em aes. Nossos acionistas tambm possuem direito de preferncia na subscrio de debntures conversveis e Bnus de Subscrio. Concede-se prazo no inferior a 30 dias contado da publicao de aviso aos acionistas referente ao aumento de capital, a emisso de debntures conversveis ou a emisso de Bnus de Subscrio para o exerccio do direito de preferncia, sendo que este direito pode ser alienado pelo acionista. Nos termos do artigo 172 da Lei das Sociedades por Aes e do nosso Estatuto Social, o nosso Conselho de Administrao poder excluir o direito de preferncia de nossos acionistas ou reduzir o prazo para seu exerccio, nas emisses de aes, debntures conversveis e Bnus de Subscrio, cuja colocao seja feita mediante venda em bolsa ou subscrio pblica ou atravs de permuta por aes, em oferta pblica de aquisio de controle. A Oferta ser realizada com excluso do direito de preferncia de nossos atuais acionistas.

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GOVERNANA CORPORATIVA Essa Seo contm informaes sobre as prticas de governana corporativa por ns adotadas, e deve ser analisada conjuntamente com as sees Descrio do Capital Social, Administrao e Informaes sobre Ttulos e Valores Mobilirios Emitidos. Somos uma companhia comprometida a atingir e manter altos padres de governana corporativa. Em 23 de novembro de 2009, celebramos com a BM&FBOVESPA o Contrato de Participao no Novo Mercado, o qual entrar em vigor na data da publicao do anncio de incio da Oferta. Nosso Estatuto Social contm todas as clusulas mnimas exigidas pelo Regulamento do Novo Mercado da BM&FBOVESPA. NOSSAS PRTICAS DE GOVERNANA CORPORATIVA E O IBGC Essa seo contm informaes sobre as prticas de governana corporativa que sero adotadas pela Companhia, e deve ser analisada conjuntamente com a seo Descrio do Capital Social deste Prospecto. Segundo o IBGC, governana corporativa o sistema pelo qual as sociedades so dirigidas e monitoradas, envolvendo os relacionamentos entre acionistas, conselho de administrao, diretoria, auditores independentes e conselho fiscal. Os princpios bsicos que norteiam esta prtica so: (i) transparncia; (ii) eqidade; (iii) prestao de contas (accountability); e (iv) responsabilidade corporativa. Pelo princpio da transparncia, entende-se que a administrao deve cultivar o desejo de informar no s o desempenho econmico-financeiro da companhia, mas tambm todos os demais fatores (ainda que intangveis) que norteiam a ao empresarial. Por eqidade entende-se o tratamento justo e igualitrio de todos os grupos minoritrios, colaboradores, clientes, fornecedores ou credores. O accountability, por sua vez, caracteriza-se pela prestao de contas da atuao dos agentes de governana corporativa a quem os elegeu, com responsabilidade integral daqueles por todos os atos que praticarem. Por fim, responsabilidade corporativa representa uma viso mais ampla da estratgia empresarial, com a incorporao de consideraes de ordem social e ambiental na definio dos negcios e operaes. Dentre as prticas de governana corporativa recomendadas pelo IBGC em seu Cdigo das Melhores Prticas de Governana Corporativa, adotamos as seguintes: capital social da Companhia dividido somente em aes ordinrias, proporcionando direito de voto a todos os acionistas; alm das atribuies previstas na Lei de Sociedades por Aes, a Assembleia Geral de acionistas tem competncia para deliberar sobre: (a) eleger ou destituir, a qualquer tempo, conselheiros de administrao e conselheiros fiscais; (b) fixao da remunerao global anual dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria, assim como a dos membros do Conselho Fiscal, se instalado; (c) reforma do Estatuto Social; (d) transformao, fuso, incorporao, ciso, dissoluo e liquidao da Companhia; (e) atribuio de bonificao em aes e decidir sobre eventuais grupamentos e desdobramentos em aes; (f) planos de outorga de opo de compra ou subscrio de aes aos administradores e empregados da Companhia, assim como aos administradores e empregados de outras sociedades que sejam controladas direta ou indiretamente pela Companhia; (g) proposta apresentada pela administrao, sobre a destinao do lucro do exerccio e a distribuio de dividendos; (h) eleio do liquidante, bem como do Conselho Fiscal que dever funcionar no perodo de liquidao; (i) o cancelamento do registro de companhia aberta perante a CVM, ressalvado o disposto no Estatuto Social; (j) escolha de empresa especializada responsvel pela elaborao de laudo de avaliao das aes da Companhia, em caso de cancelamento de registro de companhia aberta ou sada do Novo Mercado, conforme previsto no Estatuto Social, dentre as empresas indicadas pelo Conselho de Administrao; e (l) qualquer matria que lhe seja submetida pelo Conselho de Administrao; manuteno e divulgao de registro contendo a quantidade de aes que cada scio possui, identificandoos nominalmente; obrigatoriedade na oferta de compra de aes que resulte em transferncia do controle societrio a todos os scios e no apenas aos detentores do bloco de controle. Todos os acionistas devem ter a opo de vender suas aes nas mesmas condies. A transferncia do controle deve ser feita a preo transparente. No caso

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de alienao da totalidade do bloco de controle, o adquirente deve dirigir oferta pblica a todos os acionistas nas mesmas condies do controlador (tag-along); contratao de empresa de auditoria independente para anlise de seus balanos e demonstrativos financeiros; previso estatutria para instalao de um Conselho Fiscal; escolha do local para a realizao da Assembleia Geral de forma a facilitar a presena de todos os scios ou seus representantes; clara definio no Estatuto Social (a) da forma de convocao da Assembleia Geral, e (b) da forma de eleio, destituio e tempo de mandato dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria; no eleio de conselheiros suplentes; transparncia na divulgao pblica do relatrio anual da administrao; livre acesso s informaes e instalaes da companhia pelos membros do Conselho de Administrao; e resoluo de conflitos que possam surgir entre a Companhia, seus acionistas, seus administradores e membros do Conselho Fiscal, por meio de arbitragem.

ASSEMBLEIAS GERAIS Nas Assembleias gerais regularmente convocadas e instaladas, nossos acionistas esto autorizados a deliberar sobre as matrias de sua competncia, conforme previstas na Lei das Sociedades por Aes e no nosso Estatuto Social. Compete exclusivamente aos nossos acionistas aprovar, na Assembleia Geral Ordinria, as demonstraes financeiras, deliberar sobre a destinao do lucro lquido e a distribuio de dividendos relativos ao exerccio social imediatamente anterior. Nossos conselheiros so, em regra, eleitos em Assembleias Gerais Ordinrias, ainda que de acordo com a Lei das Sociedades por Aes eles possam ser eleitos em Assembleia Geral Extraordinria. Membros do Conselho Fiscal, na hiptese em que a sua instalao tenha sido solicitada por nmero suficiente de acionistas, podem ser eleitos em qualquer Assembleia Geral. Uma Assembleia Geral Extraordinria pode ser realizada ao mesmo tempo que a Assembleia Geral ordinria. Compete aos nossos acionistas decidir exclusivamente em Assembleias gerais, as seguintes matrias, dentre outras: a reforma do nosso Estatuto Social; eleger e destituir os membros do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscal, quando instalado; fixar a remunerao global anual dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria, assim como a remunerao dos membros do Conselho Fiscal, se instalado; atribuir bonificaes em aes; decidir sobre eventuais desdobramentos de aes; aprovar planos de opo de compra de aes destinados a administradores, empregados ou pessoas naturais que nos prestem servios ou a sociedades por ns controladas; tomar anualmente as contas dos administradores, e deliberar sobre as demonstraes financeiras por eles apresentadas; deliberar, de acordo com proposta apresentada pela administrao, sobre a destinao do lucro lquido do exerccio e a respectiva distribuio de dividendos e bonificaes, bem como criao de quaisquer reservas, exceto reserva legal; deliberar a sada do Novo Mercado da BM&FBOVESPA;

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escolher a empresa especializada responsvel pela determinao de nosso valor econmico para fins das ofertas pblicas previstas no Estatuto Social e no Regulamento do Novo Mercado, dentre as empresas indicadas pelo Conselho de Administrao; a emisso de debntures conversveis em aes e/ou com garantia real; a suspenso do exerccio dos direitos de acionista que deixou de cumprir obrigao prevista em lei ou em nosso Estatuto Social; a avaliao de bens atravs dos quais um acionista pretende integralizar aes do nosso capital social; a nossa transformao em uma sociedade limitada ou qualquer outra forma prevista na legislao societria; a nossa fuso, incorporao em outra sociedade ou ciso; a nossa dissoluo e liquidao, e a eleio e destituio dos liquidantes, bem como a aprovao das contas por estes apresentadas e do Conselho Fiscal que dever funcionar durante o perodo de liquidao; e a autorizao para que nossos administradores confessem nossa falncia ou apresentarem pedido de recuperao judicial ou extrajudicial.

Quorum

Como regra geral, a Lei das Sociedades por Aes prev que a Assembleia Geral instalada, em primeira convocao, com a presena de acionistas que detenham, pelo menos, 25% do Capital Social com direito a voto e, em segunda convocao, com qualquer nmero de acionistas titulares de aes com direito a voto. Caso os acionistas tenham sido convocados para deliberar sobre a reforma do nosso Estatuto Social, o quorum de instalao em primeira convocao ser de pelo menos dois teros das aes com direito a voto e, em segunda convocao, de qualquer nmero de acionistas. De modo geral, a aprovao de acionistas que compareceram pessoalmente ou por meio de procurador a uma Assembleia Geral, e que representem no mnimo a maioria das aes ordinrias presentes Assembleia, necessria para a aprovao de qualquer matria, sendo que as abstenes no so levadas em conta para efeito deste clculo. A aprovao de acionistas que representem metade, no mnimo, das aes em circulao com direito a voto necessria, todavia, para a adoo das seguintes matrias, entre outras: reduo do dividendo obrigatrio; mudana do objeto social; nossa fuso, incorporao ou ciso; participao em um grupo de sociedades; cessao do estado de liquidao; nossa dissoluo; e incorporao de nossas aes em outra sociedade.

A CVM poder autorizar a reduo do percentual de votos necessrios aprovao das matrias acima mencionadas no caso de companhia aberta com a propriedade das aes dispersas no mercado e cujas trs ltimas Assembleias Gerais tenham sido realizadas com a presena de acionistas representando menos da metade de suas aes com direito a voto. Destacamos que o Regulamento do Novo Mercado, estabelece que a escolha da instituio ou empresa especializada responsvel pela determinao do valor econmico caso deixemos de ter o registro de Companhia Aberta, ou caso deixemos de ser membro do Novo Mercado, dever ser aprovada pela maioria dos votos dos acionistas representantes de nossas aes em circulao, no se computando os votos em branco, presentes naquela Assembleia, que se instalada em primeira convocao dever contar com a presena de acionistas que representem,

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no mnimo, 20% do total de aes em circulao, ou que se instalada em segunda convocao poder contar com a presena de qualquer nmero de acionistas representantes das aes em circulao. Convocao A Lei das Sociedades por Aes exige que todas as nossas Assembleias gerais sejam convocadas mediante trs publicaes no Dirio Oficial da Unio ou do Estado em que esteja situada a nossa sede, e em outro jornal de grande circulao. Nossas publicaes so atualmente feitas no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro, veculo oficial do Governo do Estado do Rio de Janeiro, bem como no jornal Valor Econmico, sendo a primeira convocao realizada, no mnimo, 15 dias antes da Assembleia Geral, e a segunda convocao realizada com oito dias de antecedncia. A convocao dever conter a ordem do dia e, no caso de reforma do estatuto, a indicao da matria. A CVM poder, todavia, em determinadas circunstncias, mediante deciso fundamentada de seu Colegiado, a pedido de qualquer acionista, e ouvida a companhia: (i) aumentar, para at 30 dias, o prazo de antecedncia de publicao da primeira convocao; e (ii) interromper por 15 dias o curso do prazo de antecedncia da convocao de Assembleia Geral extraordinria, a fim de conhecer e analisar as propostas a serem submetidas Assembleia Geral extraordinria. Local da Realizao de Assembleia Geral Nossas Assembleias gerais so realizadas em nossa sede, na cidade de Rio de Janeiro, no estado do Rio de Janeiro. A Lei das Sociedades por Aes permite que nossas Assembleias gerais sejam realizadas fora de nossa sede, nas hipteses de fora maior, desde que elas sejam realizadas no Municpio do Rio de Janeiro e a respectiva convocao contenha uma indicao expressa e inequvoca do local em que a Assembleia Geral dever ocorrer. Competncia para Convocar Assembleias Gerais Compete, normalmente, ao Presidente do nosso Conselho de Administrao e, na sua ausncia, ao Vice-Presidente do nosso Conselho de Administrao, convocar as Assembleias gerais, sem prejuzo de que as mesmas possam ser convocadas pelas seguintes pessoas ou rgos: qualquer acionista, quando nosso Conselho de Administrao retardar, por mais de 60 dias, a convocao contida em previso legal ou estatutria; acionistas que representem cinco por cento, no mnimo, do nosso capital social, caso nosso Conselho de Administrao deixe de convocar, no prazo de oito dias, uma Assembleia solicitada atravs de pedido que apresente as matrias a serem tratadas e esteja devidamente fundamentado; acionistas que representem cinco por cento, no mnimo, do nosso capital social quando nosso Conselho de Administrao no atender, no prazo de oito dias, um pedido de convocao de Assembleia que tenha como finalidade a instalao do nosso Conselho Fiscal; e o Conselho Fiscal, caso o nosso Conselho de Administrao deixe de convocar a Assembleia Geral ordinria, sendo que o Conselho Fiscal poder tambm convocar uma Assembleia Geral Extraordinria sempre que ocorrerem motivos graves ou urgentes.

Legitimao e Representao De acordo com o nosso Estatuto Social, as pessoas presentes Assembleia Geral devero provar a sua qualidade de acionista e sua titularidade das aes com relao s quais pretendem exercer o direito de voto pelo menos 48 horas antes da respectiva Assembleia Geral. Os acionistas que no atenderem ao prazo de que trata o pargrafo anterior podero ser impedidos de participar de nossas Assembleias Gerais. Acreditamos que tal disposio estatutria vlida e legtima por permitir a nossa organizao para a realizao daqueles conclaves. Caso surja qualquer disputa acerca da presena em Assembleia Geral de acionista que no tenha comprovado a sua qualidade de acionista e sua titularidade das aes com relao s quais pretendem exercer o direito de voto com pelo menos 48 horas de antecedncia, na forma do Estatuto Social, tal disputa poder ser objeto de arbitragem em conformidade com as regras do Novo Mercado.

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Nossos acionistas podem ser representados na Assembleia Geral por procurador constitudo h menos de um ano que seja nosso acionista ou administrador ou por advogado, ou ainda por uma instituio financeira. Fundos de investimento devem ser representados pelo seu administrador. DIREITO DE RECESSO E RESGATE Direito de Recesso Qualquer um de nossos acionistas dissidente de determinadas deliberaes tomadas em Assembleia Geral poder retirar-se da Companhia, mediante o reembolso do valor patrimonial de suas aes. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o direito de recesso poder ser exercido, dentre outros, nos seguintes eventos: nossa ciso (observado o disposto abaixo); reduo do nosso dividendo mnimo obrigatrio; aquisio do controle de outra sociedade por um preo que exceda determinados limites previstos na Leis das Sociedades por Aes; incorporao de aes na qual estejamos envolvidos, nos termos do artigo 252 Lei das Sociedades por Aes; mudana do nosso objeto social; nossa fuso ou incorporao em outra sociedade (em situaes especficas, conforme descritas abaixo); nossa participao em um grupo de sociedades, conforme tal expresso utilizada na Lei das Sociedades por Aes; e transformao societria.

A Lei das Sociedades por Aes estabelece que a nossa ciso somente ensejar direito de recesso nos casos em que ela ocasionar: mudana do nosso objeto, salvo quando o patrimnio cindido for vertido para sociedade cuja atividade preponderante coincida com a decorrente do nosso objeto social; reduo do nosso dividendo obrigatrio; ou nossa participao em um grupo de sociedades, conforme definido na Lei das Sociedades por Aes. Nossos acionistas no tero direito de recesso caso nossas aes (i) tenham liquidez, ou seja, integrem o ndice geral da BM&FBOVESPA ou o ndice de qualquer outra bolsa, conforme definido pela CVM, e (ii) tenham disperso, de forma que o acionista controlador, a sociedade controladora ou outras sociedades sob controle comum detenham menos da metade das aes da espcie ou classe objeto do direito de retirada.

O direito de recesso dever ser exercido no prazo de 30 dias, contado da publicao da ata da Assembleia Geral que deliberar a matria que der ensejo a tal direito. Adicionalmente, temos o direito de reconsiderar qualquer deliberao que tenha ensejado direito de recesso nos dez dias subseqentes ao trmino do prazo de exerccio desse direito, se entendermos que o pagamento do preo do reembolso das aes aos acionistas dissidentes colocaria em risco nossa estabilidade financeira. No caso do exerccio do direito de recesso, os acionistas tero direito a receber o valor contbil de suas aes, com base no ltimo balano aprovado pela Assembleia Geral. Se, todavia, a deliberao que ensejou o direito de retirada tiver ocorrido mais de 60 dias depois da data do ltimo balano aprovado, o acionista poder solicitar levantamento de balano especial levantado em data no anterior a 60 dias antes da deliberao, para avaliao do valor de suas aes. Neste caso, devemos pagar imediatamente 80% do valor de reembolso calculado com base no ltimo balano

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aprovado por nossos acionistas, e o saldo remanescente no prazo de 120 dias a contar da data da deliberao da Assembleia Geral. Resgate De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nossas aes podem ser resgatadas mediante determinao de nossos acionistas em Assembleia Geral Extraordinria, representando no mnimo 50% das nossas Aes. O resgate poder ser pago com nossos lucros, nossas reservas de lucro ou nossas reservas de capital. CONSELHO DE ADMINISTRAO O Conselho de Administrao o nosso rgo de deliberao colegiada, responsvel pela orientao de nosso negcio, incluindo a nossa estratgia de longo prazo. Nosso Conselho de Administrao composto por no mnimo cinco e no mximo sete membros, que podero ser residentes ou no no Pas e necessariamente acionistas da Companhia, e igual nmero de suplentes. Durante perodos de ausncia ou indisponibilidade temporria de um conselheiro, o respectivo suplente o substitui. O Artigo 17 do nosso Estatuto Social, anexo a este Prospecto, estabelece as competncias gerais de nosso Conselho de Administrao. As reunies de nosso Conselho de Administrao devem ser realizadas ao menos trimestralmente ou sempre que necessrio. As decises do Conselho de Administrao so tomadas pelo voto favorvel da maioria absoluta dos membros deste rgo. Em conformidade com a Lei das Sociedades por Aes, o membro do Conselho de Administrao est proibido de votar em qualquer reunio, ou ainda de atuar em qualquer operao ou negcio no qual tenha interesse conflitante conosco. Eleio dos Membros do Conselho de Administrao Nos termos do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, pelo menos 20% dos membros do nosso Conselho de Administrao devero ser Conselheiros Independentes, sendo assim considerado aquele que: (i) no tem qualquer vnculo conosco, exceto participao de capital; (ii) no ser acionista controlador, cnjuge ou parente at segundo grau daquele, ou no ser ou no ter sido, nos ltimos trs anos, vinculado a sociedade ou entidade relacionada ao acionista controlador (pessoas vinculadas a instituies pblicas de ensino e/ou pesquisa esto excludas desta restrio); (iii) no ter sido, nos ltimos trs anos, nosso empregado ou nosso diretor, de nossos acionistas controladores ou de sociedade por ns controlada; (iv) no ser fornecedor ou comprador, direto ou indireto, de servios e/ou produtos da Companhia, em magnitude que implique perda de independncia; (v) no ser funcionrio ou administrador de sociedade ou entidade que esteja oferecendo ou demandando servios e/ou produtos ns; (vi) no ser cnjuge ou parente at segundo grau de algum de nossos administradores; (vii) no receber de ns outra remunerao alm da de conselheiro (proventos em dinheiro oriundos de participao no capital esto excludos desta restrio). Atualmente, 1 de nossos conselheiros se enquadra no conceito de Conselheiro Independente do Regulamento de Listagem do Novo Mercado. A Lei das Sociedades por Aes permite a adoo do processo de voto mltiplo, mediante requerimento por acionistas representando, no mnimo, dez por cento do capital votante da companhia, atribuindo-se para cada ao tantos votos quantos sejam os membros do Conselho de Administrao, sendo assegurado aos acionistas que detenham, individualmente ou em bloco, pelo menos 15% de nossas aes ordinrias, o direito de indicar, em votao em separado, um conselheiro. Segundo a Instruo CVM 282 o percentual mnimo do capital votante exigido para que se solicite a adoo do processo de voto mltiplo em companhias abertas pode ser reduzido em funo do valor do capital social, variando entre cinco por cento e dez por cento. Em razo do montante do nosso capital social, acionistas representando cinco por cento do nosso capital votante podem requerer a adoo do processo de voto mltiplo para eleio de membros ao Conselho de Administrao. Em no sendo solicitada a adoo do voto mltiplo, os conselheiros so eleitos pelo voto majoritrio de acionistas titulares de nossas aes ordinrias, presentes ou representados por procurador. Nossos conselheiros so eleitos pelos nossos acionistas reunidos em Assembleia Geral ordinria para um mandato unificado de 1 ano. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, cada conselheiro deve ser titular de, pelo menos, uma ao de nossa emisso.

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Operaes de Interesse para os Conselheiros A Lei das Sociedades por Aes probe um conselheiro de: praticar qualquer ato de liberalidade s custas da companhia, salvo por atos gratuitos razoveis em benefcio dos empregados ou da comunidade de que participe a companhia, tendo em vista suas responsabilidades sociais, os quais podero ser autorizados pelo conselho de administrao; receber, de terceiros, em razo de seu cargo, qualquer tipo de vantagem pessoal direta ou indireta de terceiros, sem autorizao constante do respectivo Estatuto Social ou concedida atravs de Assembleia Geral; sem prvia autorizao da Assembleia Geral ou do Conselho de Administrao, tomar por emprstimo recursos ou bens da companhia, ou usar, em proveito prprio, de terceiros ou de sociedade em que tenha interesse, os seus bens, servios ou crdito; intervir em qualquer operao social em que tiver interesse conflitante com o da companhia, ou nas deliberaes que a respeito tomarem os demais administradores da companhia; usar em benefcio prprio ou de terceiros, com ou sem prejuzo para a companhia, oportunidades comerciais de que tenha conhecimento devido ao exerccio do seu cargo; omitir-se no exerccio ou proteo de direitos da companhia ou, visando obteno de vantagens, para si ou para outrem, deixar de aproveitar oportunidades de negcio de nosso interesse; e adquirir, para revender com lucro, bem ou direito que sabe necessrio companhia, ou que esta tencione adquirir.

A remunerao dos conselheiros em determinado exerccio social fixada pelos acionistas na Assembleia Geral Ordinria que aprova as demonstraes financeiras do exerccio social anterior. CONSELHO FISCAL De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o Conselho Fiscal um rgo independente da administrao e da auditoria externa de Companhia. A responsabilidade principal do Conselho Fiscal fiscalizar os atos dos administradores e analisar as demonstraes financeiras, relatando suas observaes aos acionistas. Nosso Conselho Fiscal no de funcionamento permanente. De acordo com o nosso Estatuto Social, o Conselho Fiscal deve ser formado por trs membros, e igual nmero de suplentes, todos residentes no Pas, acionistas ou no. O nosso Conselho Fiscal ser instalado pela Assembleia Geral a pedido de acionistas que representem, no mnimo, um dcimo de nossas aes ordinrias, e cada perodo de seu funcionamento terminar na primeira Assembleia Geral Ordinria aps a sua instalao. O pedido de funcionamento do Conselho Fiscal, ainda que a matria no conste do anncio de convocao, poder ser formulado em qualquer Assembleia Geral, que eleger os seus membros. O Conselho Fiscal no pode ter membros que faam parte do Conselho de Administrao, da Diretoria ou do quadro de colaboradores de uma empresa controlada ou de uma empresa do mesmo grupo, tampouco um cnjuge ou parente dos nossos administradores. Alm disso, a Lei das Sociedades por Aes exige que os membros do Conselho Fiscal recebam, a ttulo de remunerao, no mnimo, dez por cento da mdia da remunerao paga aos Diretores, excluindo benefcios, verbas de representao e participaes nos lucros e resultados.

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RESTRIES REALIZAO CONSELHEIROS E DIRETORES

DE

DETERMINADAS

OPERAES

POR

ACIONISTAS

CONTROLADORES,

Estamos sujeitos s regras estabelecidas na Instruo CVM 358 quanto negociao de valores mobilirios de nossa emisso. Ns, nossos acionistas controladores, diretos ou indiretos, membros do nosso Conselho de Administrao, nossos diretores e membros do nosso Conselho Fiscal, membros dos nossos comits e de quaisquer rgos com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria, bem como qualquer outra pessoa que tenha conhecimento de informao referente a ato ou fato relevante, sabendo que se trata de informao ainda no divulgada ao mercado, so proibidos de negociar com valores mobilirios de nossa emisso, incluindo operaes com derivativos que envolvam valores mobilirios de nossa emisso, antes da divulgao ao mercado de ato ou fato relevante ocorrido nos nossos negcios. Esta restrio tambm aplicvel: aos membros do nosso Conselho de Administrao, nossos diretores e membros do nosso Conselho Fiscal que se afastarem de cargos na nossa administrao anteriormente divulgao de negcio ou fato iniciado durante seu perodo de gesto, por um perodo de seis meses a contar da data em que tais pessoas se afastaram de seus cargos; em caso de existncia de inteno de promover operaes de fuso, incorporao, ciso total ou parcial, ou reorganizao societria nos envolvendo; a ns, caso tenha sido celebrado qualquer acordo ou contrato visando a transferncia do controle acionrio respectivo, ou se houver sido outorgada opo ou mandato para o mesmo fim; durante o perodo de 15 dias anteriores divulgao de nossas informaes trimestrais (ITR) e anuais (IAN e DFP) exigidas pela CVM; e aos acionistas controladores, diretos ou indiretos, membros do nosso Conselho de Administrao e diretores, sempre que estiver em curso a aquisio ou a alienao de aes de nossa emisso pela prpria Companhia, ou por qualquer uma das nossas controladas, coligadas ou outra companhia sob controle comum ao nosso, ou se houver sido outorgada opo ou mandato para o mesmo fim.

ARBITRAGEM Nos termos do Contrato de Participao no Novo Mercado, a Companhia, seus acionistas, seus administradores, seus membros do conselho fiscal e a BM&FBOVESPA obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, no nosso Estatuto Social, nas normas editadas pelo CMN, pelo Banco Central e pela CVM, bem como nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, do Regulamento de Arbitragem e do Contrato de Participao no Novo Mercado. CANCELAMENTO DE REGISTRO DE COMPANHIA ABERTA O cancelamento do registro de companhia aberta por deciso do acionista controlador ou grupo de acionistas controladores s pode ocorrer caso o controlador, grupo de acionistas controladores, ou a prpria companhia efetive uma OPA de todas as aes em circulao, de acordo com as disposies da Lei das Sociedades por Aes e observados os regulamentos e normas da CVM bem como o Regulamento de Listagem do Novo Mercado que, entre outros requisitos, exigem que o preo ofertado seja justo, limitado ao valor preo mnimo correspondente ao valor econmico dessas aes, na forma estabelecida em lei; e que os acionistas titulares de mais de dois teros das aes em circulao tenham concordado expressamente com o cancelamento do registro ou aceitado a oferta pblica, sendo que, para esse fim especfico, considera-se aes em circulao apenas aquelas aes cujos titulares tiverem concordado expressamente com o cancelamento do registro ou tiverem se habilitado para o leilo de oferta pblica. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, preo justo definido como sendo, o valor de avaliao da companhia, apurado com base nos critrios, adotados de forma isolada ou combinada, de patrimnio lquido contbil, de patrimnio lquido avaliado a preo de mercado, de fluxo de caixa descontado, de comparao por mltiplos, de

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cotao das aes de emisso da companhia no mercado ou com base em outro critrio aceito pela CVM. assegurada a reviso do valor da oferta, no caso de titulares de no mnimo dez por cento das aes em circulao no mercado requererem aos nossos administradores que convoquem Assembleia Especial dos acionistas para deliberar sobre a realizao de nova avaliao pelo mesmo ou por outro critrio, para efeito de determinao de nosso valor de avaliao. Tal requerimento dever ser apresentado no prazo de 15 dias da divulgao do valor das aes da OPA, devidamente fundamentado. Os acionistas que requisitarem a realizao de nova avaliao, bem como aqueles que votarem a seu favor, devero nos ressarcir pelos custos incorridos, caso o novo valor seja inferior ou igual ao valor inicial da oferta. No entanto, caso o valor apurado na segunda avaliao seja maior, a OPA dever obrigatoriamente adotar esse maior valor ou ser cancelada, devendo tal deciso ser divulgada ao mercado. Nos termos do Regulamento do Novo Mercado e do Estatuto Social, o preo mnimo das aes na oferta pblica de aquisio de aes a ser efetuada para o cancelamento do registro de companhia aberta dever corresponder ao valor econmico apurado em laudo de avaliao elaborado por empresa especializada e independente quanto ao nosso poder de deciso e ao poder de deciso de nossos administradores e/ou acionistas controladores, com experincia comprovada, que ser escolhida pela Assembleia geral a partir de lista trplice apresentada pelo nosso Conselho de Administrao. SADA DO NOVO MERCADO Podemos, a qualquer momento, requerer o cancelamento de nossa listagem no Novo Mercado, desde que tal deliberao seja aprovada em Assembleia Geral por acionistas que representem a maioria das nossas aes, e desde que a BM&FBOVESPA seja informada por escrito com no mnimo 30 dias de antecedncia. Tal deliberao dever especificar se a sada ocorre porque os valores mobilirios por ns emitidos passaro a ter registro para negociao fora do Novo Mercado, ou se em razo do cancelamento do nosso registro de companhia aberta. Nossa sada do Novo Mercado no implicar a perda da nossa condio de companhia aberta registrada na BM&FBOVESPA. Quando a sada do Novo Mercado ocorrer (i) para que as aes passem a ter registro de negociao fora do Novo Mercado, ou (ii) em razo da reorganizao societria da qual as aes da companhia resultante no sejam admitidas para negociao no Novo Mercado, o acionista controlador ou grupo de acionistas controladores dever efetivar OPA, observados os termos e condies prescritos na regulamentao. O preo da OPA corresponder, no mnimo, ao valor econmico apurado, mediante elaborao de laudo de avaliao por sociedade especializada e independente quanto ao poder de deciso da companhia, seus administradores e/ou acionistas controladores, com experincia comprovada, que ser escolhida pela Assembleia Geral, que dever contar com a presena de acionistas que representem, no mnimo, 20% do total de aes em circulao, conforme abaixo definido, a partir de lista trplice apresentada pelo nosso Conselho de Administrao, devendo a respectiva deliberao, no se computando os votos em branco, ser tomada pela maioria dos votos dos acionistas representantes das aes em circulao dos acionistas presentes, no se computando os votos do acionista controlador, de seu cnjuge, companheiro (a) e dependentes includos na declarao anual de impostos de renda, aes em tesouraria, aes detidas por sociedades controladas ou coligadas da companhia e outras sociedades que integrem o mesmo grupo econmico de fato ou de direito. Os custos de elaborao de referido laudo devero ser integralmente suportados pelo acionista controlador. Adicionalmente, no caso de sada do Novo Mercado, os acionistas controladores devero efetivar oferta pblica de aquisio de aes pertencentes aos demais acionistas da companhia, no mnimo, pelo respectivo valor econmico das aes, a ser apurado na forma prevista no Regulamento de Listagem do Novo Mercado, respeitadas as normas legais e regulamentares aplicveis. A notcia da realizao da OPA dever ser comunicada BM&FBOVESPA e divulgada ao mercado imediatamente aps o recebimento pela companhia do comunicado de resciso do Contrato de Participao no Novo Mercado. Nos termos do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, caso o nosso controle seja alienado nos 12 meses subseqentes nossa sada do Novo Mercado, o acionista controlador alienante e o comprador devero oferecer aos demais acionistas a aquisio de suas aes pelo preo e nas condies obtidas pelo acionista controlador alienante, devidamente atualizado. Ademais, se o preo obtido pelo acionista controlador alienante na alienao de suas prprias aes for superior ao valor da oferta pblica de sada realizada, o acionista controlador alienante e o adquirente ficaro conjunta e solidariamente obrigados a pagar a diferena de valor apurado aos aceitantes da respectiva oferta pblica. Aps uma eventual sada do Novo Mercado, no poderemos solicitar a listagem de valores mobilirios de nossa emisso no Novo Mercado pelo perodo de dois anos subseqentes ao cancelamento, a menos que ocorra uma alienao do nosso controle aps nossa sada do Novo Mercado.
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MECANISMOS DE PROTEO DISPERSO ACIONRIA O Estatuto Social da Companhia contm disposio que tem o efeito de evitar a concentrao de suas aes nas mos de um grupo pequeno de investidores, de modo a promover uma base acionria mais dispersa. A disposio exige que qualquer acionista, que adquira ou se torne titular, por qualquer motivo, cumulativamente, de aes de emisso da Companhia, ou de outros direitos, inclusive usufruto ou fideicomisso, sobre aes de emisso da Companhia em quantidade igual ou superior a 30% do seu capital social (Acionista Adquirente), dever efetivar uma OPA para aquisio da totalidade das aes de emisso da Companhia, observando-se o disposto na regulamentao aplicvel da CVM, os regulamentos da BOVESPA e os termos do Estatuto Social. O Acionista Adquirente dever solicitar o registro da referida OPA no prazo mximo de 15 dias a contar da data de aquisio ou do evento que resultou na titularidade de aes ou direitos em quantidade igual ou superior a 30% do capital social da Companhia. A OPA dever ser dirigida indistintamente a todos os acionistas da Companhia, ser efetivada em leilo a ser realizado na BOVESPA, e paga vista, em moeda corrente nacional. O preo de aquisio na OPA de cada ao de emisso da Companhia no poder ser inferior ao valor equivalente a 125% (cento e vinte e cinco por cento) da cotao unitria mais alta atingida pelas aes de emisso da Companhia durante os 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias anteriores data de aquisio ou do evento que gerou a obrigao de realizar a OPA na BM&FBOVESPA. Na hiptese do Acionista Adquirente no cumprir com as obrigaes impostas no Estatuto Social, inclusive no que concerne ao atendimento dos prazos (i) para a realizao ou solicitao do registro da OPA, ou (ii) para atendimento das eventuais solicitaes ou exigncias da CVM, o Conselho de Administrao da Companhia convocar Assemblia Geral Extraordinria, na qual o Acionista Adquirente no poder votar, para deliberar sobre a suspenso do exerccio dos direitos do Acionista Adquirente que no cumpriu com qualquer obrigao imposta por este artigo, conforme disposto no artigo 120 da Lei n 6.404/76, sem prejuzo da responsabilidade do Acionista Adquirente por perdas e danos causados aos demais acionistas em decorrncia do descumprimento das obrigaes impostas pelo Estatuto Social. O disposto no Estatuto no se aplica na hiptese de uma pessoa se tornar titular de aes de emisso da Companhia em quantidade igual ou superior a 30% (trinta por cento) do total das aes de sua emisso em decorrncia (i) sucesso legal; (ii) da incorporao de uma outra sociedade pela Companhia, (iii) da incorporao de aes de uma outra sociedade pela Companhia, (iv) da fuso da Companhia com outra(s) sociedade(s); (v) da subscrio de aes da Companhia, realizada em uma nica emisso primria, que tenha sido aprovada em Assemblia Geral de acionistas da Companhia, convocada pelo seu Conselho de Administrao, e cuja proposta de aumento de capital tenha determinado a fixao do preo de emisso das aes com base no seu valor econmico, no caso de subscrio de aes da Companhia; (vi) de oferta pblica voluntria por at 100% (cem por cento) das aes de emisso da Companhia; e/ou (vii) de oferta pblica de permuta, nos termos do Artigo 172, II, da Lei 6.404/76. Adicionalmente, o mecanismo no se aplica aos atuais acionistas da Companhia e seus sucessores, inclusive e em especial aos acionistas controladores da Companhia, bem como aos acionistas diretos ou indiretos dos referidos acionistas controladores na data de aprovao deste Estatuto Social, que vierem a suced-los na participao direta na Companhia por fora de reorganizaes societrias, aplicando-se exclusivamente a investidores que adquiram aes e se tornem acionistas da Companhia aps o incio da negociao das aes da Companhia na BM&FBOVESPA. Em relao aos atuais acionistas da Companhia, o mecanismo somente ser aplicvel na hiptese de qualquer destes acionistas, aps o incio da negociao das aes da Companhia na BM&FBOVESPA, adquirir ou se tornar titular de novas aes de emisso da Companhia adicionais s aes e/ou direitos de subscrio detidos antes da obteno de tal registro e do incio da negociao das aes na BM&FBOVESPA, em quantidade igual ou superior a 30% do total de aes de emisso da Companhia, excludas para os fins deste cmputo as aes em tesouraria. A Assembleia Geral poder dispensar o Acionista Adquirente da obrigao de efetivar a OPA prevista neste artigo, caso seja do interesse da Companhia.

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ALIENAO DE CONTROLE De acordo com o Regulamento de Listagem do Novo Mercado, a alienao de nosso controle, tanto por meio de uma nica operao, como por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob condio suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente se obrigue a efetivar, observados os termos e condies previstos na regulamentao, OPA das demais aes dos nossos outros acionistas nos mesmos termos e condies concedidas ao controlador alienante. A OPA exigida, ainda: quando houver cesso onerosa de direitos de subscrio de aes e de outros ttulos ou de direitos relativos a valores mobilirios conversveis em aes, que venha a resultar na alienao do nosso controle; quando, sendo o controlador uma sociedade, o controle de tal sociedade controladora for transferido; e quando aquele que j detiver nossas aes adquirir o poder de controle em razo de contrato particular de compra de aes, celebrado com o Acionista Controlador. Nesse caso, o acionista adquirente estar obrigado a efetivar OPA pelos mesmos termos e condies oferecidos ao acionista alienante e ressarcir os acionistas de quem tenha comprado aes em bolsa, nos seis meses anteriores data da alienao do controle. O valor do ressarcimento a diferena entre o preo pago ao acionista controlador alienante e o valor pago em bolsa, por aes, nesse perodo, devidamente atualizado.

O comprador, quando necessrio, dever tomar as medidas cabveis para recompor, dentro dos 6 meses subseqentes, o percentual mnimo de 25% de aes em circulao no mercado. No registraremos qualquer transferncia de aes para o comprador do poder do nosso controle, enquanto o comprador no subscrever o Termo de Anuncia dos Controladores. Tambm no registraremos acordo de acionistas que disponha sobre o exerccio do poder de controle enquanto os seus signatrios no subscreverem o Termo de Anuncia dos Controladores. OFERTAS PBLICAS DE AQUISIO DE AES Nosso Estatuto Social prev que a configurao em um mesmo momento de mais de uma das situaes acima descritas enseja a realizao de OPA. Ser facultada a formulao de uma nica OPA visando a mais de uma finalidade, desde que seja possvel compatibilizar os procedimentos de todas as modalidades de OPA, no haja prejuzo para os destinatrios da oferta e seja obtida a autorizao da CVM quando exigida pela legislao aplicvel. Adicionalmente, nosso Estatuto Social permite a ns ou aos acionistas responsveis pela realizao de qualquer das OPAs mencionadas nesta Seo, que assegurem sua efetivao por intermdio de qualquer acionista, terceiro e conforme o caso, ns, propriamente dito. Ns ou nosso acionista responsvel, conforme o caso, no nos eximimos da responsabilidade de realizar a OPA at que a mesma seja concluda com observncia das regras aplicveis. Nosso Estatuto Social determina ser facultativa a formulao de uma nica oferta pblica de aquisio visando a mais de uma das finalidades previstas no Estatuto, a alienao do controle acionrio, o cancelamento do registro de companhia aberta e sada do Novo Mercado, no Regulamento de Listagem do Novo Mercado ou na regulamentao emitida pela CVM, desde que seja possvel compatibilizar os procedimentos de todas as modalidades de oferta pblica de aquisio e seja obtida a autorizao da CVM quando exigida pela legislao aplicvel. Alm disto, assegura que a Companhia ou os acionistas responsveis pela realizao das ofertas pblicas previstas no Estatuto Social, no Regulamento de Listagem do Novo Mercado ou na regulamentao emitida pela CVM, podem assegurar a sua efetivao por intermdio de qualquer acionista, terceiro e, conforme o caso, pela Companhia, desde que no haja prejuzo para os destinatrios da oferta e que seja obtida a autorizao da CVM quando exigida pela legislao aplicvel. A Companhia ou o acionista, conforme o caso, no se eximem da obrigao de realizar a oferta pblica at que seja concluda, com a observncia das regras aplicveis.

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No obstante as disposies acima, constantes de nosso Estatuto Social, as disposies do Regulamento do Novo Mercado prevalecero nas hipteses de prejuzo dos direitos dos destinatrios das ofertas mencionadas acima. REALIZAO, PELA NOSSA COMPANHIA, DE OPERAES DE COMPRA DE AES DE EMISSO PRPRIA Nosso Estatuto Social autoriza nosso Conselho de Administrao a aprovar a compra de aes de emisso prpria, ou a lanar opes de venda e compra referenciadas em nossas aes. A deciso de comprar aes de emisso prpria para manuteno em tesouraria ou para cancelamento no pode, dentre outras coisas: resultar na reduo do nosso capital social; fazer com que seja necessria a utilizao de recursos superiores ao saldo de lucros ou reservas disponveis, exceto a reserva legal, reserva de lucros a realizar, reserva de reavaliao e reserva especial de dividendo obrigatrio no distribudo, constantes do ltimo balano; criar, direta ou indiretamente, qualquer demanda, oferta ou condio do preo por ao artificial, ou utilizarse de qualquer prtica no eqitativa; ser utilizada para a compra de aes detidas por nosso acionista controlador; ou ocorrer enquanto estiver em curso oferta pblica de aquisio de aes de nossa emisso.

Compete ao nosso Conselho de Administrao decidir sobre comprar nossas aes, especificando (i) o objetivo da operao, (ii) a quantidade de aes a serem adquiridas, (iii) o prazo mximo para a realizao das operaes autorizadas, que no poder exceder a 365 dias, (iv) a quantidade de aes em circulao no mercado, e (v) nome e endereo das instituies financeiras que atuaro como intermedirias. No podemos manter em tesouraria mais do que dez por cento de nossas aes em circulao no mercado, incluindo as aes detidas por nossas subsidirias e coligadas. Qualquer compra de nossas Aes deve ser realizada em bolsa, exceto se as aes somente estiverem admitidas negociao em mercado de balco, e no pode ser feita por meio de operaes privadas, exceto se previamente aprovada pela CVM. Podemos tambm comprar aes de emisso prpria, na hiptese em que a Companhia deixe de ser uma companhia aberta. Adicionalmente, podemos comprar ou emitir opes de compra ou de venda relacionadas s aes de nossa emisso. REQUISITOS PARA DIVULGAO Na condio de companhia aberta, devemos atender s exigncias relativas divulgao previstas na Lei das Sociedades por Aes e nos normativos expedidos pela CVM. Ainda, em funo de nossa listagem no Novo Mercado, devemos tambm seguir as exigncias relativas divulgao contidas no Regulamento do Novo Mercado. Informaes Exigidas Pela CVM A Lei das Sociedades por Aes, a regulamentao editada pela CVM e o Regulamento de Listagem do Novo Mercado estabelecem que a companhia aberta deve fornecer CVM e BM&FBOVESPA determinadas informaes peridicas: demonstraes financeiras preparadas de acordo com as Prticas Contbeis Brasileiras, bem como os relatrios dos administradores e dos auditores independentes, dentro dos trs meses aps o fim do exerccio social, ou na data em que forem publicados ou disponibilizados para os acionistas, o que ocorrer primeiro, junto com as Demonstraes Financeiras Padronizadas (relatrio em modelo padro contendo informaes financeiras relevantes derivadas das nossas demonstraes financeiras); edital de convocao da Assembleia Geral Ordinria, no mesmo dia em que forem publicadas na imprensa; sumrio das decises tomadas nas Assembleias Gerais Ordinrias, no dia da sua realizao;

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ata da Assembleia Geral Ordinria, at dez dias aps a sua realizao; formulrio de Informaes Anuais - IAN, at 30 dias aps a realizao da Assembleia Geral Ordinria; e formulrio de Informaes Trimestrais - ITR, acompanhadas de Relatrio de Reviso Especial emitido por auditor independente devidamente registrado na CVM, at 45 dias aps o trmino de cada trimestre do exerccio social, excetuando o ltimo trimestre, ou quando a empresa divulgar as informaes para acionistas, ou para terceiros, caso isso ocorra em data anterior.

Alm das informaes acima, cabe ns informar a CVM e BM&FBOVESPA sobre: edital de convocao de Assembleia-Geral Extraordinria ou especial, no mesmo dia de sua publicao; sumrio das decises tomadas nas Assembleias Gerais Extraordinria ou Especial, no dia da sua realizao; ata de Assembleia Extraordinria ou Especial, at dez dias aps a realizao da Assembleia; acordo de acionistas, quando do arquivamento em nossa sede; comunicao sobre ato ou fato relevante, no mesmo dia de sua divulgao pela imprensa; informao sobre pedido de recuperao judicial ou recuperao extrajudicial, seus fundamentos, demonstraes financeiras especialmente levantadas para obteno do benefcio legal e, se for o caso, situao dos debenturistas quanto ao recebimento das quantias investidas, bem como qualquer deciso concedendo pedido de recuperao judicial ou pedido de homologao de plano de recuperao extrajudicial, no mesmo dia em demos entrada do pedido em juzo ou no dia em que tomarmos cincia do mesmo; informao sobre pedido ou confisso de falncia, no mesmo dia em tomarmos cincia do mesmo, ou do ingresso do pedido em juzo, conforme for o caso; sentena declaratria de falncia com indicao do sndico da massa falida, no mesmo dia de sua cincia pela companhia; e outras informaes exigidas pela CVM, no prazo estipulado para tanto.

Informaes Exigidas pela BM&FBOVESPA das Companhias Listadas no Novo Mercado Alm dos requisitos de divulgao da legislao societria e da CVM, devemos observar tambm os seguintes requisitos de divulgao previstos no Regulamento do Novo Mercado: no mximo seis meses aps a obteno de autorizao para negociar no Novo Mercado, devemos apresentar nossas demonstraes financeiras e nossas demonstraes consolidadas a serem elaboradas aps o trmino de cada trimestre (excetuado o ltimo trimestre) e de cada exerccio social, incluindo a demonstrao de fluxo de caixa que dever indicar, no mnimo, as alteraes ocorridas no saldo de caixa e equivalentes de caixa, segregados em fluxos operacionais, financiamentos e investimentos; a partir da divulgao das demonstraes financeiras referentes ao segundo exerccio aps a obteno de autorizao para negociar nossos valores mobilirios no Novo Mercado devemos, no mximo, quatro meses aps o encerramento do exerccio social (i) elaborar demonstraes financeiras ou demonstraes consolidadas, quando aplicvel, de acordo com os padres internacionais U.S. GAAP ou IFRS, em reais ou dlares americanos, que devero ser divulgadas na ntegra, no idioma ingls, acompanhadas (a) do relatrio da administrao, (b) das notas explicativas que informem, inclusive, o lucro lquido e o patrimnio lquido apurados ao final do exerccio, segundo os Princpios Contbeis Brasileiros e a proposta da destinao do resultado, e (c) do parecer dos auditores independentes; ou (ii) divulgar, no idioma ingls, a ntegra das demonstraes financeiras, relatrio da administrao e as notas explicativas, preparadas de acordo com legislao societria brasileira, acompanhadas (a) de nota explicativa adicional que demonstre a conciliao do resultado do exerccio e do patrimnio lquido apurados segundo os critrios contbeis brasileiros e segundo os padres internacionais U.S. GAAP ou IFRS, conforme o caso, evidenciando as principais diferenas entre os critrios contbeis aplicados, e (b) do parecer dos auditores independentes; e

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a partir da data de divulgao das primeiras demonstraes financeiras preparadas de acordo com as disposies previstas acima, no mximo 15 dias aps o prazo estabelecido pela legislao para divulgao das Informaes Trimestrais - ITR, devemos (i) apresentar, na ntegra, as Informaes Trimestrais traduzidas para o idioma ingls; ou (ii) apresentar as demonstraes financeiras ou demonstraes consolidadas, quando aplicvel, de acordo com um dos padres internacionais US GAAP ou IFRS, de acordo com as disposies acima, acompanhadas de relatrio dos auditores independentes.

No caso especfico do item (i) abaixo no prazo mximo de seis meses aps a obteno da autorizao para negociar no Novo Mercado, e nos demais logo aps a obteno da referida autorizao, as nossas informaes trimestrais, alm das informaes exigidas pela legislao aplicvel, devero conter as seguintes informaes: (i) balano patrimonial consolidado, demonstrao de resultado consolidado, e comentrio de desempenho consolidado, caso estejamos obrigados a apresentar demonstraes consolidadas ao fim do exerccio social; (ii) posio acionria de todo aquele que detiver mais do que cinco por cento do nosso capital social, de forma direta ou indireta, at o nvel da pessoa natural; (iii) quantidade e caractersticas dos valores mobilirios de nossa emisso de que sejam titulares, direta ou indiretamente, os grupos de acionistas controladores, administradores e os membros do conselho fiscal, de forma consolidada; (iv) evoluo da participao dos acionistas controladores, dos membros do Conselho de Administrao, da Diretoria e do Conselho Fiscal em relao aos respectivos valores mobilirios, nos 12 meses imediatamente anteriores; (v) nossa demonstrao de fluxo de caixa, que dever indicar, no mnimo, as alteraes ocorridas no saldo de caixa e equivalentes de caixa, segregados em fluxos operacionais, financiamentos e investimentos; (vi) quantidade de Aes em Circulao e sua porcentagem em relao ao total de Aes emitidas; e (vii) existncia e vinculao Clusula Compromissria de Arbitragem. As informaes relativas quantidade e caractersticas das Aes direta ou indiretamente detidas pelos acionistas controladores, membros do Conselho de Administrao, da Diretoria ou do Conselho Fiscal, a evoluo da quantidade de Aes detidas por estas pessoas nos 12 meses imediatamente anteriores, e a existncia e vinculao Clusula Compromissria de Arbitragem devem tambm estar includas em nossas Informaes Anuais - IAN, no quadro Outras Informaes Consideradas Importantes para o Melhor Entendimento da Companhia. Divulgao de Negociaes Com Aes Realizadas por Acionista Controlador, Conselheiro, Diretor ou Membro do Conselho Fiscal. De acordo com a Instruo CVM 358 e com o Regulamento de Listagem do Novo Mercado, nossos acionistas controladores, administradores e membros do conselho fiscal ou de qualquer outro rgo tcnico ou consultivo devem nos informar, a quantidade e espcie de valores mobilirios de nossa emisso ou de emisso de nossas controladas ou controladoras que sejam companhias abertas, ou a eles referenciados, de que sejam titulares, bem como quaisquer alteraes posteriores. As informaes devero incluir os valores mobilirios que sejam de propriedade de cnjuge, companheiro ou dependente includo em sua declarao de imposto de renda e de sociedade controlada direta ou indiretamente por quaisquer dessas pessoas. A comunicao dever conter, no mnimo, o nome e qualificao do comunicante, identificao da emissora e a quantidade, por espcie e classe, no caso de aes, e demais caractersticas no caso de outros valores mobilirios, e a forma, preo e data da operao. Essas informaes devem ser enviadas pela Companhia, por meio de seu Diretor de Relaes com Investidores, CVM e BM&FBOVESPA, imediatamente aps a investidura no cargo ou quando da apresentao do pedido de registro da companhia como aberta, e no prazo de dez dias a contar do final do ms em que se verificar alterao das posies detidas.

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De acordo com o regulamento do Novo Mercado, o acionista controlador obrigado a comunicar BM&FBOVESPA informaes sobre a quantidade e caractersticas dos valores mobilirios de nossa emisso de que seja titular direta ou indiretamente, inclusive derivativos referenciados em tais valores mobilirios. Essa obrigao estende-se aos valores mobilirios e respectivos derivativos de que sejam titulares, direta ou indiretamente, o cnjuge, companheiro, e dependentes includos na declarao anual de imposto de renda do acionista controlador. Essa comunicao dever ser feita imediatamente aps a aquisio do poder de controle e no prazo de dez dias aps o trmino do ms em que se verificar a negociao. Sempre que os acionistas controladores, diretos ou indiretos, e os acionistas que elegem membros do nosso Conselho de Administrao ou do Conselho Fiscal, bem como de qualquer pessoa, fsica ou jurdica, ou grupo de pessoas atuando em conjunto ou representando um mesmo interesse, atingir participao, direta ou indireta, que corresponda a cinco por cento ou mais das nossas aes, tais acionistas ou grupo de acionistas devero nos comunicar e comunicar BM&FBOVESPA e CVM as seguintes informaes: nome e qualificao do comunicante; quantidade, preo, espcie e/ou classe, nos casos de aes adquiridas, ou caractersticas, no caso de outros valores mobilirios; forma de aquisio (transao privada, transao feita na bolsa de valores etc.); razes e objetivo da aquisio; informao sobre quaisquer acordos regulando o exerccio do direito de voto ou a compra e venda de valores mobilirios de nossa emisso; e cotaes mdias dos valores mobilirios da espcie e/ou classe adquiridos, nos ltimos 90 dias, no mbito da BM&FBOVESPA

Tal comunicao tambm obrigatria para a pessoa ou grupo de pessoas representando um mesmo interesse, titular de participao acionria igual ou superior a cinco por cento das nossas Aes, sempre que tal participao se eleve ou reduza em 5,0%. DIVULGAO DE ATO OU FATO RELEVANTE De acordo com a Lei do Mercado de Valores Mobilirios, devemos informar CVM e BM&FBOVESPA a ocorrncia de qualquer ato ou fato relevante que diga respeito aos nossos negcios. Devemos tambm publicar um aviso sobre tal ato ou fato. Um ato ou fato considerado relevante se tiver o efeito de influenciar o preo dos valores mobilirios de nossa emisso, a deciso de investidores de negociar os valores mobilirios de nossa emisso ou a deciso de investidores de exercer quaisquer direitos na qualidade de titulares de valores mobilirios de nossa emisso. Em circunstncias especiais, podemos submeter CVM um pedido de tratamento confidencial com relao a um ato ou fato relevante. REUNIO PBLICA COM ANALISTAS O Regulamento do Novo Mercado estipula que pelo menos uma vez ao ano devemos realizar reunio pblica com analistas e quaisquer outros interessados, para divulgar informaes quanto sua respectiva situao econmicofinanceira, projetos e perspectivas. CALENDRIO ANUAL Fica estipulado pelo Regulamento de Listagem do Novo Mercado que as companhias devero enviar BM&FBOVESPA e divulgar, at o fim de janeiro de cada ano, um calendrio anual, informando sobre eventos corporativos programados, contendo informaes sobre a companhia, o evento, data e hora de sua realizao, a

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publicao e o envio do documento tratado no evento BM&FBOVESPA. Eventuais alteraes subseqentes em relao aos eventos programados devero ser enviadas BM&FBOVESPA e divulgadas imediatamente. CONTRATOS COM O MESMO GRUPO Segundo o Regulamento do Novo Mercado, devemos enviar BM&FBOVESPA e divulgar informaes de todo e qualquer contrato celebrado entre ns e nossas controladas e coligadas, seus administradores, seu acionista controlador, e, ainda, entre ns e sociedades controladas e coligadas dos administradores e do acionista controlador, assim como com outras sociedades que com qualquer dessas pessoas integre um mesmo grupo de fato ou direito, sempre que for atingido, num nico contrato ou em contratos sucessivos, com ou sem o mesmo fim, em qualquer perodo de um ano, valor igual ou superior a R$200 mil, ou valor igual ou superior a um por cento sobre nosso patrimnio lquido, considerando o maior. Essas informaes divulgadas devero discriminar o objeto do contrato, o prazo, o valor, as condies de resciso ou de trmino e a eventual influncia do contrato sobre a administrao ou a conduo de nossos negcios. Ver Seo Operaes com Partes Relacionadas na pg. 223 deste Prospecto.

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3. ANEXOS

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[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

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Estatuto Social

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[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

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264

265

266

Ata da Assemblia Geral Extraordinria da Companhia, realizada em 13 de janeiro de 2010, autorizando a realizao da Oferta

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[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

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270

271

272

Ata de Reunio do Conselho de Administrao da Companhia que de capital da Companhia e o Preo por Ao

o aumento

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[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

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275

276

Declaraes de Veracidade das Informaes da Companhia, dos Acionistas Vendedores e do Coordenador Lder, nos termos do artigo 56 da Instruo CVM 400

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[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

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[Pgina intencionalmente deixada em branco]

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4. DEMONSTRAES FINANCEIRAS

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[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

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Demonstraes Financeiras da Companhia e demonstraes financeiras consolidadas da Companhia e suas Controladas relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008 e respectivo parecer dos auditores independentes

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[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

292

Aliansce Shopping Centers S.A. (Companhia aberta)

Demonstraes Financeiras Consolidadas em 31 de dezembro de 2007 e 2006

293

Aliansce Shopping Centers S.A. Demonstraes financeiras consolidadas

em 31 de dezembro de 2007 e 2006

Contedo Parecer dos auditores independentes Balanos patrimoniais Demonstraes de resultados Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido Demonstraes das origens e aplicaes de recursos Demonstraes dos fluxos de caixa Demonstraes do valor adicionado Notas explicativas s demonstraes financeiras consolidadas

294

KPMG Auditores Independentes Av. Almirante Barroso, 52 - 4 20031-000 - Rio de Janeiro, RJ - Brasil Caixa Postal 2888 20001-970 - Rio de Janeiro, RJ - Brasil

Central Tel Fax Internet

55 (21) 3515-9400 55 (21) 3515-9000 www.kpmg.com.br

Parecer dos auditores independentes

Diretoria e aos Acionistas da Aliansce Shopping Centers S.A. Rio de Janeiro - RJ

Examinamos os balanos patrimoniais da Aliansce Shopping Centers S.A. (Aliansce) e os balanos patrimoniais consolidados da Aliansce e suas controladas (Aliansce Consolidado) levantados em 31 de dezembro de 2007 e 2006 e as respectivas demonstraes de resultados, das mutaes do patrimnio lquido e das origens e aplicaes de recursos, correspondentes aos exerccios naquelas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua Administrao. Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil e compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o volume de transaes e os sistemas contbil e de controles internos da Companhia e suas controladas; (b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados; e (c) a avaliao das prticas e das estimativas contbeis mais representativas adotadas pela Administrao da Companhia e suas controladas, bem como da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Em nossa opinio, as demonstraes financeiras acima referidas representam, adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Aliansce Shopping Centers S.A. e a posio patrimonial e financeira consolidada dessa Companhia e suas controladas em 31 de dezembro de 2007 e 2006, os resultados de suas operaes, as mutaes do seu patrimnio lquido e as origens e aplicaes de seus recursos, correspondentes aos exerccios findos naquelas datas, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.

295

Nossos exames foram efetuados com o objetivo de formarmos uma opinio sobre as demonstraes financeiras, tomadas em conjunto. As demonstraes do valor adicionado e dos fluxos de caixa no so requeridas pela prticas contbeis adotadas no Brasil, representam informaes complementares quelas demonstraes e so apresentadas para possibilitar uma anlise adicional. Essas informaes complementares foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria aplicados s demonstraes financeiras e, em nossa opinio, esto apresentadas, em todos os aspectos relevantes, adequadamente em relao s demonstraes financeiras, tomadas em conjunto.

6 de maro de 2008

KPMG Auditores Independentes CRC SP - 14.428/O-6-F-RJ

Manuel Fernandes Rodrigues de Sousa Contador CRC - RJ - 052.428/O-2

296

Aliansce Shopping Centers S.A.

Balanos patrimoniais
Em 31 de dezembro de 2007 e 2006
(Em milhares de Reais)

Aliansce Ativo Nota 2007 2006

Aliansce Consolidado 2007 2006

Circulante Disponibilidades e valores equivalentes Contas a receber Dividendos a receber Imposto a recuperar Adiantamento a terceiros Valores a receber Outros Circulantes

5 6 7 8

30.846 217 169 403 393 3.168 8 35.204

5 5

47.582 13.167 17 2.733 508 3.168 315 67.490

5.993 3.451 23 991 784 5 11.247

No circulante Realizvel a longo prazo Contas a receber Valores a receber Ttulos e valores mobilirios Imposto de renda e contribuio social diferida Depsitos judiciais Crditos com partes relacionadas Outros crditos

6 8 9 10 11

58.900 2 6.660 1.075 66.637

8.842 8.842

976 110 90.768 471 271 11.481 1.074 105.151

36 388 55.398 237 137 8.859 65.055

Ativo permanente Outros Investimentos Investimentos: Investimentos gio Imobilizado Intangvel Diferido

12 431.328 115.413 433 5.523 2.100 554.797

131.499 70.941 202.440 211.287

172 66.264 176.146 327.614 5.523 19.219 594.938 767.579

21.850 81.191 102.285 547 205.873 282.175

13 14 15

Total do ativo

656.638

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

297

Aliansce Shopping Centers S.A. Balanos patrimoniais

Em 31 de dezembro de 2007 e 2006
(Em milhares de Reais)

Aliansce Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos Fornecedores Impostos e contribuies a recolher Dividendos a pagar Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionas Outras obrigaes Nota 2007 2006

Aliansce Consolidado 2007 2006

16 17 18 11

20.677 2.875 1.142 1.350 750 12.807 675 40.276

23.080 7.136 6.018 1.590 17.441 1.336 1.793 58.394

21.334 1.232 1.427 4 33.000 241 57.238

No circulante Exigvel a longo prazo Emprstimos e financiamentos Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionas Outras obrigaes

16 18 11 19

60.000 60.000

184.672 184.672 -

80.081 24.531 6.410 111.022 20.188 21.613

15.246 177.931 1.215 194.392 2.491 1.439

Resultado de exerccios futuros Participaes de minoritrios Patrimnio lquido Capital social Reserva legal Reserva de lucros no realizados Lucros (prejuzos) acumulados

20

21 552.080 284 3.998 556.362 28.540 (1.925) 26.615 211.287 552.080 284 3.998 556.362 767.579 28.540 (1.925) 26.615 282.175

Total do passivo e do patrimnio lquido

656.638

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

298

Aliansce Shopping Centers S.A.

Demonstrao de resultados
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2007 e 2006
(Em milhares de Reais, exceto o lucro lquido por ao)

Aliansce Nota Receita bruta de aluguel e servios Impostos e contribuies e outras dedues Receita lquida Custo de alugueis e servicos Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Despesas administrativas e gerais Despesas legais e tributrias Resultado da equivalncia patrimonial Amortizacao de agio Outras receitas (despesas) operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro (prejuzo) operacional Resultado no operacional lquido Lucro (prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro lquido (prejuzo) do exerccio Lucro lquido (prejuzo) do exerccio por ao - R$ Quantidade de aes ao final do exerccio 28 27 27 26 25 24 2007 1.054 (160) 894 894 6.265 (20.681) (1.592) 32.220 (3.682) (2.747) (3.919) 1.172 4.412 3.197 7.609 7.609 0,09 89.464.170 2006 (24.915) (32) (12.841) (13.822) 1.780 (24.915) 22.990 (1.925) (1.925) (0,07) 28.540

Aliansce Consolidado 2007 70.891 (6.652) 64.239 (13.976) 50.263 (32.986) (34.403) (2.561) 8.023 (4.077) 32 (5.486) (7.344) 1.858 11.791 4.764 16.555 (7.792) (1.154) 7.609 0,09 2006 37.087 (3.212) 33.875 (6.168) 27.707 (22.842) (10.226) (479) 3.347 (13.987) (1.497) (4.555) (5.345) 790 310 1.830 2.140 (2.741) (1.324) (1.925) (0,07)

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

299

Aliansce Shopping Centers S.A.

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2007 e 2006
(Em milhares de Reais)

Capital Social Saldos em 1 de janeiro de 2006 Aumento de capital Prejuzo do exerccio Saldos em 31 de dezembro de 2006 Aumento de capital Lucro lquido do exerccio Destinaes: Reserva legal Dividendos Reserva de lucros no realizados Saldos em 31 de dezembro de 2007 1.000 27.540 28.540 523.540 -

Reserva Legal -

Reserva de lucros no realizados -

Lucros (prejuzos) acumulados (1.925) (1.925) 7.609

Total 1.000 27.540 (1.925) 26.615 523.540 7.609

552.080

284 284

3.998 3.998

(284) (1.402) (3.998) -

(1.402) 556.362

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

300

Aliansce Shopping Centers S.A. Demonstraes das origens e aplicaes de recursos

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2007 e 2006
(Em milhares de Reais)

Aliansce 2007 Origens dos recursos Das operaes Lucro lquido (prejuzo) do exerccio Itens que no afetam o capital circulante Depreciao e amortizao Perda de investimentos Resultado da equivalncia patrimonial Amortizao de gio/desgio Proviso para perda em investimentos Imposto de renda e contribuio social diferidos Variaes monetrias do no circulante Aplicao de recursos originados das operaes Recursos originados (aplicados) nas operaes De acionistas Aumento de Capital Recursos de acionistas De terceiros Aumento do resultado de exerccios futuros Participaes minoritrias Redues no ativo no circulante Dividendos recebidos Total das Origens Aplicaes dos recursos Prejuzo lquido ajustado Reduo do passivo no circulante Pagamento de dividendos Adies no ativo no circulante Aplicaes em investimentos Ganho em outros investimentos Adies no imobilizado Adies no intangvel Adies no diferido 20.417 125.139 1.402 57.795 315.779 462 5.523 2.100 528.617 Aumento (reduo) do capital circulante lquido Demonstrao das variaes no capital circulante lquido Ativo circulante No fim do exerccio No incio do exerccio (5.077) 34 49.476 49.510 (3.568) 2006

Aliansce Consolidado 2007 2006

7.609 29 16 (32.220) 3.682 467 20.417 -

(1.925) (22.990) 12.841 13.822 (1.782) 34 -

7.609 7.055 (1.541) (8.023) 4.077 (234) 924 9.867

(1.925) 2.282 (1.830) (3.347) 13.987 (72) 3.209 12.304

523.540 -

27.540 6.172

523.540 -

27.540 (573)

523.540

11.340 890 45.942

17.697 20.174 206 571.484

450 1.274 890 41.885

84.294 1.402 39.862 134.088 172 231.805 5.523 19.251 516.397 55.087

6.371 305 4.700 76.655 (4) 88.027 (46.142)

35.204 5 35.199

5 3.573 (3.568)

67.490 11.247 56.243

11.247 11.814 (567)

Passivo circulante No fim do exerccio No incio do exerccio

40.276 40.276

(3.568)

58.394 57.238 1.156 55.087

57.238 11.663 45.575 (46.142)

Aumento (reduo) no capital circulante lquido As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

(5.077)

301

Aliansce Shopping Centers Ltda. Demonstraes dos fluxos de caixa

Em 31 de dezembro de 2007 e 2006
(Em milhares de Reais)

Aliansce 2.007 Atividades operacionais Lucro (prejuzo) lquido do exerccio Depreciao e amortizao Resultado de equivalncia patrimonial (Ganho) perda de investimentos Amortizao de gio/desgio Proviso para perda em investimentos Imposto de renda e contribuio social diferidos Juros e variaes monetrias de emprstimos e financiamentos Recursos provenientes do lucro Variaes nos ativos e passivos Aumento em contas a receber de clientes Reduo (aumento) em valores a receber Aumento em impostos a recuperar Reduo (aumento) em adiantamentos Reduo (aumento) em outros crditos Aumento em depsitos judiciais Reduo (aumento) de transaes com partes relacionadas Aumento em fornecedores Aumento em impostos e contribuies a recolher Aumento em outras obrigaes Aumento de Resultado de Exerccios Futuros Aumento de participao de minoritrios Recursos oriundos de terceiros Caixa lquido gerado (consumido) nas atividades operacionais Atividades de investimento Reduo (aumento) em dividendos a receber Dividendos Recebidos Aplicao em ttulos e valores mobilirios Aquisies de ativo imobilizado Aquisies em investimentos Aquisies de ativo intangvel Reduo (aumento) de diferido Dividendos pagos Caixa lquido consumido nas atividades de investimento Atividades de financiamento Aumento de capital Aumento em dividendos a pagar Aumento (reduo) em financiamentos e emprstimos - longo prazo Aumento (reduo) em financiamentos e emprstimos - curto prazo Aumento em obrigaes com compra de ativos Aumento (reduo) de transaes com partes relacionadas Caixa lquido gerado nas atividades de financiamento Variao lquida em disponibilidades Saldo de caixa e equivalente no final do exerccio Saldo de caixa e equivalente no incio do exerccio Aumento (Reduo) lquido nas disponibilidades 2.006

Aliansce Consolidado 2.007 2.006

7.609 29 (32.220) 16 3.682 1.021 (19.863)

(1.925) 12.841 (22.990) 13.822 (1.782) (34)

7.609 7.055 (8.023) (1.541) 4.077 (234) 3.880 12.823

(1.925) 2.282 (3.347) (1.830) 13.987 (72) 5.014 14.109

(217) (3.168) (403) (393) (1.083) (2) 2.182 2.875 1.142 675 1.608 (18.255)

11.340 11.340 11.306

(10.656) (2.890) (1.742) 276 (1.384) (134) (2.621) 5.904 4.591 6.747 17.697 20.174 35.962 48.785

(642) 235 (437) (164) 4 (56) 2.385 359 368 600 450 1.274 4.376 18.485

(169) (58.900) (462) (315.779) (5.523) (2.100) (1.402) (384.335)

3.554 890 (49.476) (45.032)

6 206 (35.370) (231.806) (134.260) (5.523) (19.251) (1.402) (427.400)

34 890 (2.585) (76.655) (4.700) 4 (83.012)

523.540 1.350 60.000 19.656 750 (171.865) 433.431 30.841 30.846 5 30.841

27.540 6.172 33.712 (14) 5 19 (14)

523.540 1.586 63.911 (1.210) 8.972 (176.595) 420.204 41.589 47.582 5.993 41.589

27.540 4 (6.747) 9.815 33.000 (573) 63.039 (1.488) 5.993 7.481 (1.488)

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

302

Aliansce Shopping Centers S.A.

Demonstraes do valor adicionado

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2007 e 2006
(Em milhares de Reais)

Aliansce 2007 Receitas Vendas de mercadoria, produtos e servios Proviso para devedores duvidosos Resultados no operacionais 1.054 (16) 1.038 Insumos adquiridos de terceiros (inclui ICMS e IPI) Matrias-primas consumidas Custos das mercadorias vendidas e servios prestados Materiais, energia, servios de terceiros e outras despesas operacionais Perda/recuperao de valores ativos (12.661) (12.661) Retenes Depreciao, amortizao e exausto Valor adicionado lquido gerado pela Companhia Valor adicionado recebido em transferncia Resultado de equivalncia patrimonial Dividendos recebidos de investimentos avaliados ao custo Aluguis e royalties Receitas financeiras 2006 22.990 22.990 (12.074) (12.074)

Aliansce Consolidado 2007 70.891 171 1.541 72.603 (7.092) (24.441) (31.533) 2006 37.087 (139) 1.830 38.778 (3.747) (23.423) (27.170)

(29) (11.652)

10.916

(7.055) 34.015

(2.282) 9.326

32.220 1.172 33.392

(12.841) (12.841) (1.925)

8.023 1.858 9.881 43.896

3.347 790 4.137 13.463

Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Empregados Salrios e encargos Honorrios da diretoria Participao dos empregados nos lucros Tributos Federais Estaduais Municipais Financiadores Juros Aluguis Juros sobre capital prprio e dividendos Lucros retidos/prejuzo do exerccio

21.740

8.336 4.332 2.426 1.578 1.747 1.747 4.048 3.919 129 1.402 6.207 21.740

(1.925) (1.925)

10.019 6.001 2.440 1.578 16.845 16.737 108 8.269 7.344 925 1.402 7.361 43.896

1.631 1.496 25 110 6.306 6.262 44 6.127 5.345 782 (601) 13.463

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

303

Aliansce Shopping Centers S.A. Notas explicativas s demonstraes financeiras consolidadas

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2007 e 2006
(Em milhares de Reais)

Contexto operacional
A Aliansce Shopping Centers S.A. (Aliansce ou Companhia) foi constituda em 22 de dezembro de 2003 como sociedade limitada com a denominao de Cayapas Empreendimentos Imobilirios Ltda, e tem como objeto social a participao direta ou indireta e explorao econmica de empreendimentos de centros comerciais, shopping centers e similares, podendo participar em outras sociedades, como quotista ou acionista. Em 22 de maro de 2007, foi aprovada a transformao da Companhia em uma sociedade annima, com a converso das quotas ento existentes em aes ordinrias. A Companhia foi formada pela associao entre o grupo Nacional Iguatemi, atuante no segmento de Shopping Centers desde 1976, e a General Growth Properties, Inc. (GGP), proprietria de shoppings e administradora de empreendimentos de terceiros nos EUA. Em 5 de abril de 2007, a Gvea Investment Master Fund Ltd. (GIF) e outros veculos de investimento administrados pela GIF Gesto de Investimentos e Participaes Ltda (Grupo Gvea Investimentos), por meio do seu fundo GBPFIP, adquiriu 46% do capital social da MASU6, detentora de 50% das aes do capital social da Aliansce. Ainda em abril de 2007, a Companhia iniciou um processo de reestruturao societria visando a otimizao e integrao de sua estrutura administrativa, processo que contou com movimentaes no apenas nas empresas ligadas Aliansce, mas tambm com operaes societrias associadas aos scios e outras partes relacionadas. Em 31 de maio de 2007 a Aliansce aprovou a incorporao da Alpar Investimentos e Participaes S.A. (Alpar) e assinou Protocolo de Incorporao. Em decorrncia desta incorporao, foram emitidas 67.447.949 novas aes ordinrias, nominativas e sem valor nominal, ao valor de R$104.823, destinadas aos acionistas da Alpar na proporo de suas participaes no capital social da mesma. A incorporao foi procedida de forma que a Companhia recebeu o patrimnio da Alpar avaliado pelo seu valor contbil, assumidos todos os direitos e obrigaes subsistentes.

304

Aliansce Shopping Centers S.A. Notas explicativas s demonstraes financeiras consolidadas

(Em milhares de Reais)

Os saldos de balano patrimonial em 31 de maio de 2007, data-base para a incorporao, conforme laudo de avaliao dos avaliadores independentes, datado de 31 de maio de 2007, so como segue: Ativo Circulante No circulante Permanente Investimentos Total 30.904 1.455 Passivo Patrimnio Lquido 104.823

72.464 104.823 Total 104.823

Em 31 de maio de 2007 a Aliansce aprovou a incorporao da MASU6 Participaes S.A. (MASU) e assinou Protocolo de Incorporao. Em decorrncia desta incorporao, foram emitidas 219.212.157 novas aes ordinrias e sem valor nominal, ao valor de R$290.944, destinadas aos acionistas da MASU6 na proporo de suas participaes no capital social da mesma. A incorporao foi procedida de forma que a Companhia recebeu o patrimnio da MASU6 avaliado pelo seu valor contbil, assumidos todos os direitos e obrigaes subsistentes. Os saldos de balano patrimonial em 31 de maio de 2007, data-base para a incorporao, conforme laudo de avaliao dos avaliadores independentes, datado de 31 de maio de 2007, so como segue: Ativo Permanente Investimentos Total Passivo Patrimnio Lquido 290.944 290.944 Total 290.944 290.944

305

Aliansce Shopping Centers S.A. Notas explicativas s demonstraes financeiras consolidadas

(Em milhares de Reais)

Em 30 de maio de 2007, a Aliansce aprovou as cises parciais de Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. (Nibal), Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. (Frascatti) e Yangon Participaes Ltda. (Yangon) ao patrimnio da Besserat Participaes S.A. (Besserat) e assinou Protocolo e Justificao de Ciso Parcial da Nibal, Frascatti e Yangon. Os acervos lquidos cindidos foram conferidos Aliansce, porm no havendo aumento de capital ou emisso de aes. Os acervos lquidos cindidos vertidos para a Aliansce atingiram os seguintes montantes: Quantidade cotas cindidas 55.973 239.697 181.353 Valor das cotas cindidas (em R$ mil) 5.009 21.450 16.229

Sociedades cindidas Nibal Frascatti Yangon

Ainda em 30 de maio de 2007, foi aprovada a incorporao da Besserat na Companhia com a assinatura do Protocolo de Incorporao. Os saldos do balano patrimonial da Besserat em 30 de abril de 2007, data-base para a incorporao, conforme laudo de avaliao dos avaliadores independentes, datado de 30 de maio de 2007, so como segue: Ativo Circulante No circulante Permanente Investimentos Imobilizado 1.344 31.868 Passivo Circulante No circulante Patrimnio Lquido 39.726 75 39.801 Total 73.013
306

19 9.913 63.081

Total

73.013

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(Em milhares de Reais)

Em 18 de junho de 2007, a Aliansce aprovou a incorporao da Ambole Investimentos e Participaes S.A. (Ambole) e assinou Protocolo de Incorporao. Em decorrncia desta incorporao, foram emitidas 83.415.175 novas aes ordinrias, escriturais e sem valor nominal, ao valor de R$31.759, atribudas exclusivamente a Reinaldo Feitosa Rique. Em decorrncia desta operao, a Aliansce passou a deter participao direta de 100% na Reishopping Empreendimentos e Participaes S.A., e acrescentou 40% de participao na SCGR e 22% na SDT3. A incorporao foi procedida de forma que a Companhia recebeu o patrimnio da Ambole avaliado pelo seu valor contbil, assumidos todos os direitos e obrigaes subsistentes. Os saldos de balano patrimonial em 31 de maio de 2007, data-base para a incorporao, conforme laudo de avaliao dos avaliadores independentes, datado de 18 de junho de 2007, so como segue: Ativo Permanente: Investimentos Imobilizado Passivo Patrimnio lquido 31.654 105 31.759 Total 31.759 Total 31.759 31.759

Em 18 de junho de 2007, a Aliansce adquiriu a totalidade das quotas de Delcio Lage Mendes, Ewerton Espnola Visco e Mario Alexandre Quintanilha Masciotro, 7.500 quotas da Aliansce Assessoria Comercial Ltda., ao valor de R$3.500. Na mesma data, Renato Feitosa Rique cedeu e transferiu para a Companhia, sem valor na operao, 2.499 quotas representativas do capital social da Companhia, de sua titularidade. Em 15 de junho de 2007, a Companhia firmou um Contrato de Associao e Outras Avenas com a NFM Participaes S.A. e com a NRG Empreendimentos Ltda. visando a construo e explorao de um shopping center em Belo Horizonte. Para tanto, foi constituda uma SPE Sociedade de Propsito Especfico, a Boulevard Shopping S.A., onde a Aliansce detentora de 70% do capital da empresa.

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Em 29 de junho de 2007, a Aliansce adquiriu da BVA Empreendimentos e do Banco BVA, 50% de participao na SPE - Sociedade de Propsito Especfico 2008 Empreendimentos S.A., visando a construo e explorao de um shopping center no Distrito Federal, onde a Companhia ser detentora de 50% do empreendimento. Ao longo de agosto de 2007, as empresas Supra e Barpa aumentaram em 14,63% a participao detida na frao ideal do Supershopping Osasco. Em 17 de agosto de 2007, a coligada da Aliansce, Yangon, adquiriu 7,6426% de participao adicional na frao ideal do Shopping Iguatemi Campina Grande. Em 23 de agosto de 2007, a Aliansce assinou acordo de associao com para constituio de uma SPE - Sociedade de Propsito Especfico objetivando a construo de um shopping center em Belm do Par, onde a Companhia ser detentora de 75% do empreendimento. Em 31 de agosto de 2007 a Aliansce aprovou a ciso parcial desproporcional dos ativos incorporados na Companhia em 18 de junho de 2007, quando da operao de incorporao da Ambol. Como conseqncia, foram canceladas 16.683.035 aes ordinrias, escriturais e sem valor nominal, tendo como valor de R$31.759, atribudas exclusivamente a Reinaldo Feitosa Rique, deixando o mesmo de participar do quadro acionrio da Companhia. A ciso parcial desproporcional foi procedida de forma que a Companhia cindiu os ativos avaliados pelo seu valor contbil, tendo como acervo cindido o valor de R$33.503, desobrigandose de todos os direitos e obrigaes subsistentes.

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O acervo lquido em 31 de julho de 2007, data-base para a ciso parcial desproporcional, conforme laudo de avaliao dos avaliadores independentes, datado de 24 de agosto de 2007, como segue: Ativo No circulante Permanente Investimentos Imobilizado 5.944 Passivo Patrimnio Lquido 33.503

27.454 105 27.559

Total

33.503

Total

33.503

Em 6 de setembro de 2007, a Aliansce adquiriu 25% de quotas do Fundo de Investimentos Imobilirio Via Parque - FIIVP, passando a deter 1.815.648 quotas, ou seja, uma participao de 85,62% no fundo. Visando simplificao da estrutura societria existente, em 1 de outubro de 2007 foi assinado entre Aliansce e sua subsidiria Nibal um Protocolo e Justificativa de Ciso Parcial Desproporcional com verso de acervo lquido cindido de Nibal ao patrimnio da Companhia. Atravs desta operao a Aliansce passou a ter participao direta de 38% na SDT3 Centro Comercial Ltda.

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Em 30 de novembro de 2007 a Aliansce aprovou a Proposta e Protocolo de Incorporao da Aliansce Administrao de Empreendimentos Comerciais Ltda. (AAEC) e Aliansce Administrao de Shopping Centers Ltda. (AASC). Os acervos lquidos das empresas foram conferidos Aliansce, porm no havendo aumento de capital ou emisso de aes e atingiram os seguintes montantes: AAEC Ativo Circulante No circulante Permanente Imobilizado Total AASC Ativo Circulante Permanente Imobilizado Total 609 Passivo Circulante Patrimnio Lquido 14 623 Total 623 65 558 1.002 16 Patrimnio Lquido 27 1.045 Total 1.045 490 Passivo Circulante 555

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Investidas a. Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. - Nibal

A Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. - tem por objeto a administrao de bens prprios, podendo participar de outras sociedades como quotista ou acionista. Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na Nibal, a Companhia participa nos seguintes empreendimentos: Empreendimento Shopping centers: Shopping Iguatemi Salvador - Condomnio Naciguat Santana Parque Shopping Outros: Loja ncora - Shopping Iguatemi Salvador Localizao %

Salvador So Paulo

23,55% 50,00%

Salvador

44,58%

b. Yangon Participaes Ltda.

A Yangon Participaes Ltda tem por objeto a participao em outras sociedades, civis ou comerciais, como scia, acionista ou quotista, podendo representar sociedades nacionais ou estrangeiras. Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na Yangon, a Companhia participa nos seguintes empreendimentos: Empreendimento Shopping centers: Shopping Grande Rio Shopping Iguatemi Salvador - Condomnio Riguat Shopping Campina Grande Outros: Loja ncora - Feira de Santana Localizao %

Rio de Janeiro Salvador Campina Grande

20,00% 56,51% 30,52%

Salvador

100,00%

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c. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda.

O objeto da Sociedade consiste na participao em outras sociedades como scia, acionista ou quotista. Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na Frascatti, a Companhia participa no seguinte empreendimento: Empreendimento Shopping centers: Shopping Leblon (*) (*) Participao atravs de acordo de acionistas Localizao %

Rio de Janeiro

50,00%

d. Albarpa Participaes Ltda.

O objeto da Sociedade consiste na participao no capital de outras sociedades, simples ou empresrias, como scia, quotista ou acionista, firmando documentos, assumindo compromissos e praticando todo e qualquer ato necessrio para tornar efetiva sua participao na condio de scia quotista ou acionista. Albarpa possui participao de 100% em Barpa, que participa nos seguintes empreendimentos: Empreendimento Shopping centers: Carioca Shopping Caxias Shopping* Supershopping Osasco Administradora Carioca de Shopping Center Ltda. Carioca Estacionamentos e Garagens de Veculos Ltda. Expoente 1000 Empreendimentos e Participaes S.A. * Localizao %

Rio de Janeiro Rio de Janeiro So Paulo Rio de Janeiro Rio de Janeiro Rio de Janeiro

32,45% 34,93% 21,20% 32,45% 32,45% 34,93%

Shopping em construo com previso de inaugurao para final de 2008.

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(Em milhares de Reais)

e. Alsupra Participaes Ltda.

O objeto da Sociedade consiste na participao no capital de outras sociedades, simples ou empresrias, como scia, quotista ou acionista, firmando documentos, assumindo compromissos e praticando todos e quaisquer atos necessrios para tornar efetiva sua participao na condio de scia quotista ou acionista.

Alsupra possui participao de 100% em Supra, que participa nos seguintes empreendimentos:
Empreendimento Shopping centers: Carioca Shopping Caxias Shopping* Supershopping Osasco Administradora Carioca de Shopping Center Ltda. Carioca Estacionamentos e Garagens de Veculos Ltda. Expoente 1000 Empreendimentos e Participaes S.A. * Localizao %

Rio de Janeiro Rio de Janeiro So Paulo Rio de Janeiro Rio de Janeiro Rio de Janeiro

7,55% 5,07% 10,32% 7,55% 7,55% 5,07%

Shopping em construo com previso de inaugurao para final de 2008.

f. Boulevard Shopping S.A.

Em 15 de junho de 2007 a Companhia firmou um Contrato de Associao e Outras Avenas com a NFM Participaes S.A. e com a NRG Empreendimentos Ltda. visando a construo e explorao do Shopping Center Boulevard Acorde de Acionistas com a NFM Participaes Ltda., detentora de 100,00% do Boulevard Shopping S.A..

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(Em milhares de Reais)

Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na Boulevard Shopping S.A., a Companhia participa no seguinte empreendimento: Empreendimento Shopping centers: Boulevard Shopping* * Localizao %

Belo Horizonte

70,00%

Shopping em construo com previso de inaugurao para final de 2008.

g. RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. - RRSPE

A RRSPE tem por objeto social a participao direta ou indireta e explorao econmica de empreendimentos de centros comerciais, shopping centers e similares, podendo, ainda, participar em outras sociedades, como quotista ou acionista. Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na RRSPE, a Companhia participa no seguinte empreendimento: Empreendimento Shopping centers: Shopping Iguatemi Salvador - Condomnio Riguat Localizao %

Salvador

14,98%

h. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. - SCGR

O objeto da SCGR consiste na implantao, administrao e explorao de shopping centers, podendo participar de outras sociedades como quotista ou acionista. Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na SCGR e em sua subsidiria Yangon, a Companhia participa no seguinte empreendimento: Empreendimento Shopping centers: Shopping Grande Rio Localizao %

Rio de Janeiro

50,00%

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(Em milhares de Reais)

i. Aliansce Assessoria Comercial Ltda. - AAC

A AAC tem por objeto social a prestao de servios de assessoria e consultoria na rea imobiliria, especialmente relativa a shopping centers e outros empreendimentos comerciais afins, e a intermediao de negcios. A Companhia detm participao de 99,99% na Aliansce Assessoria Comercial Ltda.

j. NIAD Administrao Ltda. - NIAD

A NIAD tem por objeto social a prestao de servios de assessoria comercial, administrao de Shopping Centers e administrao de condomnios em geral, podendo participar em outras sociedades, como scio, acionista ou quotista. Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na NIAD, a Companhia participa no seguinte empreendimento: Empreendimento Empresa: Colina Shopping Center Ltda. Localizao %

Rio de Janeiro

50,00%

k. Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping

O objeto do Fundo consiste na aplicao de recursos no empreendimento imobilirio denominado Via Parque Shopping situado no Rio de Janeiro. A Companhia detm 1.815.648 quotas do Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping, representando 85,62% de participao no Via Parque Shopping.

l. Cencom S.A.
O objeto da Sociedade consiste na construo de um empreendimento imobilirio, compreendendo um Shopping Center e um Edifcio Comercial com as respectivas vagas de garagem, objetivando ainda a venda das unidades integrantes do edifcio comercial.

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(Em milhares de Reais)

Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na Cencom S.A., a Companhia participa no seguinte empreendimento: Empreendimento Shopping centers: Shopping Leblon (*) (*) Participao atravs de acordo de acionistas Localizao %

Rio de Janeiro

20,00%

m. BSC Shopping Center S.A.

O objeto da Sociedade consiste no desenvolvimento de empreendimento imobilirio destinado construo e administrao de shopping center, nos termos da legislao vigente, na cidade do Rio de Janeiro, alm do planejamento, organizao, implantao e administrao do Shopping Center e a Compra e Venda, locao de bens e o arrendamento de bens imveis prprios situados no referido Shopping Center e a incorporao imobiliria do Shopping Center. Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na BSC Shopping Center S.A., a Companhia participa no seguinte empreendimento: Empreendimento Shopping centers: Shopping Bangu Localizao %

Rio de Janeiro

70,00%

n. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A.

A Companhia tem por objeto a participao em outras sociedades e explorao de empreendimentos imobilirios comerciais de varejo de uso mltiplo ou individual incluindo parque de estacionamento.

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(Em milhares de Reais)

Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na 2008 Empreendimentos, a Companhia participa no seguinte empreendimento: Empreendimento Shopping centers: Boulevard Braslia * * Localizao %

Distrito Federal

50,00%

Shopping em construo com previso de inaugurao para final de 2008.

o. Shopping Boulevard Belm

A Sociedade tem por objeto a construo e administrao, direta ou indireta, de shopping center, em Belm do Par. Em decorrncia da participao detida pela Aliansce no Shopping Boulevard Belm, a Companhia participa no seguinte empreendimento: Empreendimento Shopping centers: Boulevard Belm * * Localizao %

Belm do Par

75,00%

Shopping em construo com previso de inaugurao para final de 2008.

p. SDT3 Centro Comercial Ltda.

A Sociedade tem por objeto a implantao, administrao e explorao do Shopping Taboo, no municpio de Taboo da Serra, Estado de So Paulo. Em decorrncia da participao detida pela Aliansce na SDT3, a Companhia participa no seguinte empreendimento: Empreendimento Shopping centers: Shopping Taboo da Serra Localizao %

Taboo da Serra

38,00%

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(Em milhares de Reais)

Apresentao das demonstraes financeiras individuais e consolidadas

As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, consubstanciadas pelo disposto na legislao societria (Lei n 6.404/76 e legislao relacionada) e Normas e Instrues especficas da Comisso de Valores Mobilirios - CVM. A Diretoria da Companhia autorizou a concluso das demonstraes em referncia em 6 de maro de 2008. Com o objetivo de aprimoramento das informaes prestadas ao mercado, a Companhia est apresentando as seguintes informaes complementares abrangendo a controladora e o consolidado:

a. Demonstraes dos fluxos de caixa

A Companhia est apresentando como informaes suplementares, a demonstraes dos fluxos de caixa preparadas de acordo com a NPC 20 - Demonstrao dos fluxos de caixa, emitida pelo IBRACON - Instituto de Auditores Independentes do Brasil.

b. Demonstraes do valor adicionado

A Administrao est divulgando, nos moldes do Ofcio-Circular/CVM/SNC/SEP n 01/06 e Resoluo CFC n 1.010/05, a demonstraes do valor adicionado que tm por objetivo demonstrar o valor da riqueza gerada pela Companhia e a distribuio para os elementos que contriburam para sua gerao. Todas as informaes apresentadas foram obtidas nos registros contbeis da Companhia e suas controladas. Foram efetuadas reclassificaes de determinadas informaes contidas na demonstrao do resultado tradicional, tendo em vista serem consideradas na demonstrao do valor adicionado como distribuio do valor adicionado gerado.

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Principais prticas contbeis

a. Apurao do resultado
O resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia de exerccio.

b. Ativos circulante e no circulante

Aplicaes financeiras e ttulos e valores mobilirios

So registrados ao custo de aquisio e includos os rendimentos auferidos at a data do balano, lquidas de proviso para reduo ao valor de mercado, quando aplicvel. Aplicaes financeiras em fundos de investimento esto registradas pelo valor de custo ou mercado, dos dois o menor.

Contas a receber de clientes

Incluem valores a receber de alugueis, Cesso de Direito de Uso (CDU) de reas e servios prestados a terceiros, registrados conforme o regime de competncia na data do balano. A proviso para devedores duvidosos constituda com base na estimativa da Administrao em montante considerado suficiente para cobertura de potenciais perdas na realizao dos crditos a receber.

Investimentos
Os investimentos em empresas controladas, coligadas e equiparadas s sociedades coligadas esto avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial acrescido de gio ou deduzidos de desgio, quando aplicvel.

Imobilizado
demonstrado ao custo de aquisio, deduzidas as depreciaes acumuladas calculadas pelo mtodo linear, com base em taxas determinadas em funo do prazo de vida til estimado dos bens, variando de 4% a 20% ao ano.

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Intangvel
Registrado ao custo de aquisio.

Diferido
Est representado pelos gastos incorridos at o trmino da fase pr-operacional. A amortizao est sendo registrada linearmente, taxa de 10% a 20% ao ano.

Demais ativos circulantes e no circulantes

So apresentados pelo valor lquido de realizao.

c. Passivos circulante e no-circulante

So demonstrados pelos valores conhecidos ou calculveis, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos e variaes monetrias e cambiais incorridos, em base pro rata dia.

d. Provises
Uma proviso reconhecida no balano quando a companhia possui uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, e provvel que um recurso econmico seja requerido para saldar a obrigao. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido.

e. Imposto de renda e contribuio social

So constitudos de acordo com as diretrizes contidas na NPC 25 (contabilizao do imposto de renda e da contribuio social) emitida pelo IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil, que estabelece o mtodo dos ativos e passivos para determinao dos impostos correntes e diferidos.

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f. Resultado de exerccios futuros

Os recursos recebidos pela cesso de direitos de uso - CDU, so contabilizados como receita a apropriar na rubrica resultados de exerccios futuros e apropriadas linearmente no resultado do perodo, com base no prazo de vencimento do contrato de aluguel das respectivas lojas a que se referem.

g. Uso de estimativas
A preparao de demonstraes financeiras de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil requer que a Administrao da Companhia e suas controladas se baseiem em estimativas para o registro de certas transaes, que afetam seus ativos e passivos, receitas e despesas, bem como a divulgao de informaes sobre suas demonstraes financeiras. Os resultados finais dessas transaes, quando de sua efetiva realizao em perodos subseqentes, podem diferir dessas estimativas. As principais estimativas relacionadas s demonstraes financeiras referem-se ao registro dos efeitos decorrentes da proviso para crditos de liquidao duvidosa, proviso para contingncias e gio/desgio dos investimentos.

h. Critrios de consolidao
As demonstraes financeiras consolidadas incluem saldos da Companhia e de suas controladas (Nota 4). Os investimentos da controladora naquelas empresas e os saldos e transaes entre Sociedades foram eliminados na consolidao. As participaes minoritrias so registradas no passivo e na demonstrao do resultado. Descrio dos principais procedimentos de consolidao: a. Eliminao dos saldos das contas de ativos e passivos entre as empresas e condomnios consolidados; b. Eliminao das participaes no capital, reservas e lucros acumulados das empresas controladas; c. Eliminao dos saldos de receitas e despesas, bem como de lucros no realizados, decorrentes de negcios entre as empresas e condomnios. Perdas no realizadas so eliminadas da mesma maneira, mas apenas quando no h evidncias de problemas de recuperao dos ativos relacionados; e

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d. Destaque do valor da participao dos acionistas minoritrios nas demonstraes financeiras consolidadas.

Demonstraes financeiras consolidadas

As informaes financeiras consolidadas incluem as demonstraes da Aliansce Shopping Centers S.A. e suas controladas, a seguir relacionadas:
Percentagem de participao direta e indireta 31/12/2007 Empresas: Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. - Frascatti Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. - Nibal Yangon Participaes Ltda. - Yangon SDT3 Centro Comercial Ltda. - SDT3 (*) Acapurana Participaes Ltda. - Acapurana Niad Administrao Ltda. - Niad Aliansce Administrao de Shopping Centers Ltda - AASC Aliansce Administrao de Empreendimentos Comerciais Ltda - AAEC Besserat Participaes S.A. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. (*) Aliansce Assessoria Comercial Ltda. - AAC RRSPE Empreendimentos e Participaes S.A. Albarpa Participaes Ltda. Alsupra Participaes Ltda. Barpa Empreendimentos e Participaes S.A. Supra Empreendimentos e Participaes S.A. BSC Shopping Centers S.A. Boulevard Shopping S.A. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. (*) Shopping Boulevard Belm S.A. FIIVP - Via Parque 100,00% 100,00% 100,00% 38,00% 100,00% 100,00% 50,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 70,00% 70,00% 50,00% 75,00% 85,62% 31/12/2006 100,00% 100,00% 80,60% 38,00% 100,00% 66,25% 66,25% 66,25% 100,00% 35,00% 57,35%

(*) Consolidao proporcional.

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Os Ativos, Passivos e Resultados dos condomnios so apresentados nas demonstraes financeiras consolidadas na proporo da participao indireta da Aliansce no condomnio. Comparabilidade das Demonstraes Financeiras As demonstraes financeiras de perodos anteriores, apresentadas para fins de comparativos, foram reclassificadas para possibilitar adequao de comparabilidade. A comparao das demonstraes financeiras apresentadas nas Demonstraes Financeiras significativamente afetada pelas incorporaes mencionadas na Nota 1. A empresa SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. passou a ser consolidada em 2007, enquanto que no Exerccio de 2006 o investimento detido pela controlada Yangon estava representado atravs de equivalncia patrimonial. Esta mudana est refletida nas demonstraes financeiras consolidadas de 2007 e deve ser considerada para fins comparativos com as demonstraes financeiras consolidadas de 2006.

Disponibilidades e valores equivalentes

Aliansce 31/12/2007 Caixa Bancos conta movimento Aplicaes financeiras Total 4.855 25.991 30.846 31/12/2006 5 5 Aliansce Consolidado 31/12/2007 212 17.010 30.360 47.582 31/12/2006 134 5.833 26 5.993

As aplicaes financeiras referem-se ao fundo de investimento em renda fixa e certificados de depsito bancrio - CDB, remunerados a taxa de 100% do certificado de depsito interbancrio CDI.

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Contas a receber
Aliansce Aliansce Consolidado 31/12/2006 5.293 36 5.329 (1.842) 3.487 3.451 36

31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 Aluguis, condomnios e servios a receber CDU a receber Condomnio a receber 405 405 (-) Proviso para devedores duvidosos Total Circulante No circulante (188) 217 217 14.428 2.260 976 17.664 (3.521) 14.143 13.167 976

Impostos a recuperar
Aliansce 31/12/2007 Imposto de renda e Contribuio social a compensar Cofins e Pis a compensar 31/12/2006 Aliansce Consolidado 31/12/2007 31/12/2006

338 65 403

2.482 251 2.733

830 161 991

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Valores a receber
Aliansce Aliansce Consolidado

31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 Venda de terreno (1) Venda de lojas Total Circulante No circulante 3.168 3.168 3.168 3.168 110 3.278 3.168 110 388 388 388

(1) Trata-se de valor a receber relativo a venda de parte do terreno localizado na Estrada do Campo Lindo, Bairro das Oliveiras em Taboo da Serra. A venda foi realizada mediante recebimento a vista de R$151 e 10 parcelas mensais de R$352 corrigidas pelo IGPM FGV, com vencimento da primeira parcela ocorrido em 17 de dezembro de 2007.

Ttulos e valores mobilirios

Aliansce Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping - FIIVPS Debntures Total Aliansce Consolidado

31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2006 58.900 58.900 58.900 31.868 90.768 30.248 25.150 55.398

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(Em milhares de Reais)

a. FIIVPS - Via Parque Shopping

31/12/2007 Quantidade de Cotas possudas do FIIVPS Participao nas cotas do FIIVPS Saldo no inicio do perodo Novas aquisies Distribuies recebidas a ttulo de retorno de capital Saldo final do perodo 1.815.648 85,62% 30.248 32.586 (3.934) 58.900 31/12/2006 1.216.158 57,35% 32.172 (1.924) 30.248

Em 6 de setembro de 2007, a Companhia adquiriu da Fundao Petrobras de Seguridade PETROS 530.147 cotas do FIIVPS pelo valor de R$32.000, conforme mencionado na nota 1. Em 31 de maro de 2007, o imobilizado que compem o FII Via Parque Shopping foi reavaliado, por meio de laudo de avaliao elaborado por peritos independentes, pelo valor de R$74.620. Considerando a participao da Aliansce no fundo o investimento a valor de mercado em 31 de dezembro de 2007 de R$63.890.

b. Debntures
Em 2007, a CENCOM S.A. emitiu 6.717.440 debntures com valor nominal de R$1,00, todas conversveis em aes, cujos recursos destinaram-se construo do Shopping Leblon, localizado na cidade do Rio de Janeiro - RJ, tendo como debenturista a controlada Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. A quantidade total de debntures da CENCOM detidas pela Frascatti em 31 de dezembro de 2007 de 31.867.537. At o dia 30 de maio de 2007 as debntures poderiam ser convertidas em aes representativas de 40% do capital social da CENCOM. Conforme Acordo de Associao firmado entre os acionistas da CENCOM, as debntures ainda podero, juntamente com as aes ordinrias de emisso da CENCOM tituladas pela Frascatti, ser permutadas por uma frao ideal do Shopping Leblon a ser convertido em condomnio pro indiviso, de modo que a Frascatti venha a atingir 50% de participao sobre o referido condomnio e conseqentemente igual percentual dos resultados do shopping center.

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Imposto de renda e contribuio social diferidos

Aliansce Consolidado 31/12/2007 Imposto de renda diferido: Diferenas temporrias Proviso para contingncias Proviso para devedores duvidosos Base de clculo Alquota Crdito tributrio do IRPJ Contribuio social diferida: Diferenas temporrias Proviso para contingncias Proviso para devedores duvidosos Base de clculo Alquota Crdito tributrio de CSLL Total 31/12/2006

1.292 96 1.388 25% 347

697 697 25% 174

1.292 96 1.388 9% 124 471

697 697 9% 63 237

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Transaes com partes relacionadas

As transaes com partes relacionadas esto representadas como segue: Ativo Ativo No Circulante Passivo Outras Contas a Pagar - Passivo Circulante

Controladora Empresas: Yangon Participaes Ltda. RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. NRG Empreendimentos Ltda. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. Pessoas fsicas Total em 31 de dezembro de 2007

2.594 72 3.994 6.660

(11.807) (1.000) (12.807)

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Ativo

Passivo

Receita

Despesa

Consolidado 43 213 262 606 305 3.994 3.908 2.150 -

Ativo No Circulante (2) -

Outras Contas a Pagar Passivo Circulante

Conta Corrente com Scios Passivo Circulante (10) -

Total (10) (2) -

Taxa de Administrao de Aluguel/ Comercializao -

Gastos com Imveis Alugados -

Empresas: Rique Empreendimentos e Participaes Ltda. Colina Shopping Centers Ltda. Administradora Carioca de Shopping Center Ltda. Administradora Caxias de Shopping Center Ltda. Joo Fortes Engenharia. Consrcio P. Center Osasco. NRG Empreendimentos Ltda. Amrica Futebol Clube Carrefour NFM Participaes Ltda. RABR Empreendimentos e Participaes Ltda. Hacasa Administradora de Empreendimentos Imobilirios

(296) -

(10) (3)

(296) (10) (3)

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Ativo

Passivo

Receita

Despesa

330

Ativo No Circulante 11.481 (1.004) (1.302)

Outras Contas a Pagar Passivo Circulante

Conta Corrente com Scios Passivo Circulante (3) (3) (5) (34)

Total (3) (3) (5) (1.004) (1.336)

Consolidado Ltda. Cath Empreendimentos e Participaes Ltda. Arusha Empreendimentos e Participaes Ltda. Aliansce Shopping Centers S.A. Niad Administrao Ltda. Aliansce Assess. Comerc. Ltda Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. SDT3 Centro Comercial Ltda. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. BVA Empreendimentos S.A. Cencom S.A.

Taxa de Administrao de Aluguel/ Comercializao 3.018 360 1.346 4.724

Gastos com Imveis Alugados (2.070) (386) (643) (314) (1.311) (4.724)

Pessoas fsicas

Total em 31 de dezembro de 2007

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Ativo

Passivo

Controladora Empresas: General Growth Properties, INC. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. Pessoas fsicas Total em 31 de dezembro de 2006 Ativo Passivo Conta Corrente com Scios Passivo No Circulante (87.798) (90.133) (177.931)

Ativo No Circulante

Passivo No Circulante

3.217 5.625 8.842 Receita Taxa de Administrao de Aluguel/ Comercializao 504 2.179 2.683

(87.798) (6.741) (90.133) (184.672) Despesa Gastos com Imveis Alugados (1.899) (526) (258) (2.683)

Consolidado Empresas: General Growth Properties, INC. Niad Administrao Ltda. Aliansce Adm. Shopping Center Ltda. Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. SDT3 Centro Comercial Ltda. Pessoas fsicas Total em 31 de dezembro de 2006

Ativo No Circulante 3.217 5.642 8.859

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Os principais saldos de ativos e passivos em 31 de dezembro de 2006 e 2007, bem como as transaes que influenciaram os resultados dos perodos, relativas a operaes com partes relacionadas, decorrem de transaes entre a Companhia, suas controladas e seus controladores. O saldo de mtuo ativo da Aliansce com as empresas coligadas no so passveis de juros e variao monetria. O saldo de passivo da Aliansce com a Frascatti refere-se operao de mtuo firmada entre esta e a Besserat (incorporada em junho de 2007), no valor de R$9.894, alm de R$1.913 da prpria Companhia com a Frascatti. O saldo de passivo circulante com pessoas fsicas refere-se ao valor a pagar a Delcio Mendes e Ewerton Visco pela compra da AAC em 18 de junho de 2007. H previso de pagamento de montante estimado em R$1.750 mil, no registrado nas demonstraes financeiras da Companhia em 31 de dezembro de 2007, uma vez que seu pagamento est condicionado ao cumprimento de metas da empresa at o segundo semestre de 2007 e primeiro semestre de 2008. As despesas com taxa de administrao de aluguel referem-se a taxa de administrao cobrada dos condomnios pelas administradoras AAEC, AASC (empresas incorporadas pela Aliansce em dezembro de 2007) e NIAD, as quais correspondem a um valor fixo mensal de, aproximadamente, R$20 mil por condomnio, ou 5% do oramento mensal do condomnio. Adicionalmente, contempla eventuais valores a pagar cobrados pelas administradoras quando da expanso dos shopping centers.

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Investimentos
a. Sociedades Controladas
Sociedades Controladas Investimentos em empresas e condomnios Participao 31/12/2007 Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. Cencom S.A. Besserat Participaes S.A.(*) Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Nibal Shopping Iguatemi Salvador Cond. Naciguat 10,00% 10,00% 34,00% 31/12/2006 Empresa proprietria de 100,00% do Shopping Leblon e do Leblon Office Empresa investidora Atividade das Investidas

23,55%

23,55%

Shopping Center Empresa proprietria de 100,00% do Shopping Taboo da Serra Empresa proprietria de 50,00% do Santana Parque Shopping

SDT3 Centro Comercial Ltda.

22,05%

Acapurana Participaes Ltda Lojas C&A - Shopping Iguatemi Salvador Besserat Participaes S.A.(*) Yangon Participaes Ltda. Shopping Campina Grande Shopping Iguatemi Salvador Condomnio Riguat

100,00%

100,00%

44,58% 30,52%

44,58% 7,94% 16,17%

Espao comercial Empresa investidora Shopping Center

56,51%

51,40%

Shopping Center

333

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Sociedades Controladas

Investimentos em empresas e condomnios

Participao 31/12/2007 31/12/2006

Atividade das Investidas

SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Besserat Participaes S.A.(*) Lojas C&A - Shopping Grande Rio/Feira de Santana SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Albarpa Ltda. Participaes

40,00% -

35,00% 25,73%

Empresa proprietria de 50,00% do Shopping Grande Rio Empresa investidora

100,00%

100,00%

Espao comercial

Shopping Grande Rio

10,00%

Shopping Center Empresa proprietria de 32,45% do Shopping Carioca, 34,93% do Shopping Caxias e 21,20% do Super Shopping Osasco Empresa proprietria de 7,55% do Shopping Carioca, 7,55% do Shopping Caxias e 10,32% do Super Shopping Osasco

Barpa Empreendimentos e Participaes S.A. Alsupra Ltda. Participaes

100,00%

Supra Empreendimentos e Participaes S.A. Boulevard S.A. Shopping Shopping Center Boulevard

100,00%

70,00%

Shopping Center Administrao e comercializao de Shopping Centers 66,25%

Besserat Participaes S.A.(*) AAEC -

334

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Sociedades Controladas

Investimentos em empresas e condomnios

Participao 31/12/2007 31/12/2006

Atividade das Investidas

AASC

Administrao e comercializao de Shopping 66,25% Centers Administrao e comercializao de Shopping Centers e proprietria de 50% do Colina 66,25% Empresa proprietria de 100% do Shopping Taboo da Serra

NIAD

SDT3 RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais BSC Shopping Centers S.A. SDT3 Centro Comercial Ltda. Shopping Boulevard Belm

15,95%

Shopping Iguatemi Salvador Condomnio Riguat

14,98%

Shopping Center

Terminal Norte

50,00%

Shopping Center

Bangu Shopping

100,00%

Shopping Center

Shopping Taboo da Serra

38,00%

Shopping Center

Boulevard Belm

75,00%

Shopping Center

(*) Em 30 de abril de 2007 essa empresa foi incorporada pela controladora Aliansce Shopping Centers S.A.

335

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b. Composio dos saldos de Investimentos e gio

Aliansce - Em 31 de dezembro de 2007

31/12/2007

Empresa 5.876.632.659 8.336.048 78.573.479 1.800.000 8.764.718 100.000 6.442.016 470 6.910 72.396 37.731 69.337 19.366 186.326

Quantidade de quotas/aes

Patrimnio liquido

Resultado 10.939 2.808 2.932 2.686 25.781 1.168 713

Participao % 100,00 100,00 100,00 10,00 32,69 100,00 100,00

Investimento 72.396 37.731 69.337 1.937 60.910 (15.327) 470 6.910

AFAC -

gio 46.788 34.918 (14.206) (84) -

Total 119.184 72.649 69.337 1.937 46.704 (15.327) 386 6.910

Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Cencom S.A. Distribuio diferenciada CENCOM (i) Niad Administrao Ltda. RRSPE Empreendimentos e Participaes

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31/12/2007

Empresa 2.165.114 10.000 1.142 80.001.000 20.539.264 2.854.000 100.000 10.000 39.113 1.164 7.598 89.972 25.050 48.632 14.229 1 830 2.199 183 1.122 1.077 4.688 -

Quantidade de quotas/aes Resultado

Patrimnio liquido

Participao % 70,00 100,00 50,00 100,00 100,00 38,00 70,00 75,00

Investimento 27.379 1.164 3.799 89.972 25.050 18.480 9.960 1 410.169

AFAC 15.191 1.026 3.792 1.150 21.159

gio 9.969 4.217 26.250 3.295 4.266 115.413

Total 52.539 5.381 30.049 89.972 25.050 22.801 18.018 1.151 546.741

Ltda. BSC Shopping Centers S.A. Aliansce Assessoria Comercial Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. Albarpa Participaes Ltda. Alsupra Participaes Ltda. SDT3 Centro Comercial Ltda. Shopping Boulevard S.A. Shopping Boulevard Belm

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31/12/2007 Mais valia de propriedades 46.788 34.918 3.295 85.001 Rentabilidade futura 9.969 4.217 4.266 26.250 44.702 Desgio (14.206) (84) (14.290) Total 46.788 34.918 (14.206) (84) 9.969 4.217 3.295 4.266 26.250 115.413

Empresa

Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Cencom S.A. Niad Administrao Ltda. BSC Shopping Centers S.A. Aliansce Assessoria Comercial S.A. SDT3 Centro Comercial Ltda. Shopping Boulevard S.A. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A.

Total

Aliansce Shopping Centers S.A.

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339

Aliansce - Em 31 de dezembro de 2006

31/12/2006 Quantidade de quotas/aes Resultado (9.084) (25) 6.055 (9.200) 68.156.352 704.906 45.428.425 7.242.306 49.544 6.563 56.669 61.854 Patrimnio liquido Participao % 100,00 32,33 100,00 80,60 Investimento 56.669 19.996 49.544 5.290 131.499 AFAC gio 48.931 22.010 70.941 Total 56.669 19.996 98.475 27.300 202.440

Empresa

Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. Besserat Participaes S.A. Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda.

Total

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(Em milhares de Reais)

Empresa

31/12/2006 Mais valia de propriedades Rentabilidade futura -

Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Total Aliansce Consolidado - Em 31 de dezembro de 2007
31/12/2007

48.931 22.010 70.941

Empresa Investimentos no consolidados Cencom S.A. (i) Distribuio diferenciada CENCOM (i) Colina Shopping Center Ltda. - Colina Carioca Estacionamentos e Garagem de Veculos Ltda Investimentos consolidados Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. (ii) SDT3 Centro Comercial Ltda. Niad Administrao Ltda. Boulevard Shopping S.A. BSC Shopping Centers S.A. Aliansce Assessoria Comercial Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. Barpa Empreendimentos e Participaes S.A. Supra Empreendimentos e Participaes S.A.

Quantidade de Patrimnio Participao quotas/aes lquido Resultado % Investimento

gio/ (Desgio) (iii)

Total

8.764.718 1.000 4.500.000

186.326 2 6.228

25.781 -

42,69 50,00 40,00

79.543 (15.771) 1 2.491

(7.363)

72.180 (15.771) 1 2.462

(29)

5.876.632.659 8.336.048 1.800.000 2.854.000 100.000 100.000 2.165.114 10.000 1.142 50.292.714 33.758.848

72.397 37.731 19.366 48.632 470 14.229 39.113 1.164 7.684 49.191 14.244

10.939 2.808 2.686 4.688 1.168 830 2.199 183 1.127 1.081

100,00 100,00 50,00 38,00 100,00 70,00 70,00 100,00 50,00 100,00 100,00

66.264

46.788 34.918 2.327 3.295 (84) 4.266 9.969 4.217 26.250 40.783 10.809 176.146

46.788 34.918 2.327 3.295 (84) 4.266 9.969 4.217 26.250 40.783 10.809 242410

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31/12/2007 Empresa Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Cencom S.A. Carioca Estacionamentos e Garagem de Veculos Ltda. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. (ii) SDT3 Centro Comercial Ltda. Niad Administrao Ltda. Boulevard Shopping S.A. BSC Shopping Centers S.A. Aliansce Assessoria Comercial S.A. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. Barpa Empreendimentos e Participaes S.A. Supra Empreendimentos e Participaes S.A. Total Mais valia de Rentabilidade propriedades futura Desgio 46.788 34.918 6.843 2.327 3.295 94.171 - (14.206) 4.266 9.969 4.217 26.250 40.783 10.809 (29) (84) Total 46.788 34.918 (7.363) (29) 2.327 3.295 (84) 4.266 9.969 4.217 26.250 40.783 10.809 176.146

96.294 (14.319)

Aliansce Consolidado - Em 31 de dezembro de 2006

31/12/2006 Quantidade de quotas/aes Patrimnio liquido Participao % gio/ (Desgio) (iii)

Empresa Investimentos no consolidados Cencom S.A. (i) Distribuio diferenciada CENCOM (i) SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Colina Shopping Center Ltda. - Colina Investimentos consolidados Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Niad Administrao Ltda. Aliansce Administrao de Shopping Centers Ltda. SDT3 Centro Comercial Ltda. Total

Resultado

Investimento

Total

8.764.718 1.800.000 1.000

160.523 19.870 2

22.864 4.118 396

10,00 35,00 50,00

16.052 (1.157) 6.954 1

7.130 -

23.182 (1.157) 6.954 1

45.428.425 7.242.306 100.000 10.000 2.854.000

49.545 6.563 355 170 20.751

6.055 (9.200) 471 4.558 5.062

100,00 80.60 66,25 66,25 38,00

21.850

48.931 22.010 (84) (236) 3.440 81.191

48.931 22.010 (84) (236) 3.440 103.041

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Empresa Mais valia de propriedades Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Cencom S.A. Niad Administrao Ltda. Aliansce Administrao de Shopping Centers Ltda. SDT3 Centro Comercial Ltda. Total i) CENCOM

31/12/2006 Rentabilidade futura Desgio Total

48.931 22.010 7.130 3.440 81.511

(84) (236) (320)

48.931 22.010 7.130 (84) (236) 3.440 81.191

A Aliansce possui participao direta de 32,69% e por meio de sua controlada Frascatti , possui participao de 10% no capital social da CENCOM, totalizando uma participao de 42,69%. Por contrato firmado entre os scios em Dez/2004, a Aliansce passou a ter o direito a participar exclusivamente dos resultados provenientes das operaes de Shopping Leblon na proporo de 70% do resultado lquido destas operaes, no participando, desta forma, nos resultados gerados pelas salas comerciais existentes no edifcio anexo ao Shopping Leblon. Em decorrncia deste contrato, registrado na rubrica Distribuio diferenciada CENCOM o ajuste ao resultado de equivalncia patrimonial da CENCOM de forma que este reflita apenas a participao da Frascatti no resultado das operaes do Shopping Leblon. ii) SCGR A investida SCGR titular de participao de 50% no Shopping Grande Rio, localizado na cidade de So Joo de Meriti - RJ. A Aliansce, por meio da Yangon, adquiriu em 1 de setembro de 2006 participao de 35% no controle acionrio da SCGR. A aquisio desta participao ocorreu com a contribuio da participao na SCGR por um dos acionistas da Aliansce que recebeu em troca aes da Yangon. A transao foi realizada pelo valor de mercado da participao na SCGR, baseado em laudo de peritos independentes. Em maro de 2007 a Yangon adquiriu mais 5% de participao da SCGR, transao esta que gerou um gio de R$2.327.

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(Em milhares de Reais)

Em maio de 2007, como parte da reestruturao societria, a controladora Aliansce passou a deter participao direta de 50% na SCGR. Desta forma, o investimento consolidado na SCGR no segundo trimestre de 2007 foi de 90%. Em 31 de agosto de 2007, com a ciso parcial da Aliansce, a parcela adquirida em maio de 2007 foi excluda das demonstraes financeiras consolidadas. iii) gio/(Desgio) Os gios registrados referentes participao na Nibal, na Yangon e na SDT3, decorrem de mais valia de propriedades, referem-se ao Shopping Iguatemi Salvador - NACIGUAT e Shopping Iguatemi Salvador - RIGUAT e Shopping Taboo, respectivamente, e esto baseados em laudos emitidos por peritos independentes. Estes valores so amortizados pelo mesmo prazo de vida til das propriedades, a razo de 4% a.a. Em novembro de 2006, a Alpar (incorporada em maio de 2007) adquiriu da Joo Fortes Engenharia S.A., 70% de participao na BSC. O gio gerado na operao est fundamentado pela expectativa de resultado futuro do ativo adquirido e ser amortizado na proporo dos resultados projetados (e devidamente formalizados) pela Administrao da Companhia. Os valores de gio apurados na aquisio de Barpa Empreendimentos e Participaes S.A., Supra Empreendimentos e Participaes S.A, Aliansce Assessoria Comercial, 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. e Boulevard Shopping S.A. esto fundamentados pela expectativa de resultado futuro do ativo adquirido e sero amortizados na proporo dos resultados projetados (e devidamente formalizados) pela Administrao da Companhia.

343

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Notas explicativas s demonstraes financeiras consolidadas

(Em milhares de Reais)

344
Saldo em 31/12/2006 Aquisies 8.304 44.586 23.721 337 65 6.442 15.128 133 12.572 185 3.751 80.000 (1.634) 41.239 45.874 31.868 12.832 8.848 1.026 15.191 446 Baixa AFAC 19.996 98.475 27.300 56.669 Aumento de capital Aumento de gio 14.077 (14.206) 4.550 (84) (236) 10.138 4.384 26.250 -

c. Movimentao de investimentos
Resultado de equivalncia patrimonial 397 10.940 2.809 2.251 547 5.136 956 745 2.258 407 (581) 469 1.700 1.896 91 1.123

Aliansce - Em 31 de dezembro de 2007

Amortizao de gio (2.143) (1.168) (35) (169) (167) Ganho/ (perda) (9) 1.045 (4.139) (298) 102 (100) 61 17 (1.700) 2 1 Ciso/ Saldo em Dividendos incorporao 31/12/2007 (1.426) (305) (714) (1.800) (919) (43) (20.393) (27.901) (16.234) (21.451) (7.654) (5.485) (187) (1.065) (12.572) 119.184 72.649 69.337 1.937 31.377 22.801 386 6.910 52.539 5.381 30.049 89.972

Empresa

Besserat Participaes S.A. Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Cencom S.A. SDT3 Centro Comercial Ltda. Niad Administrao Ltda. Aliansce Administrao de Shopping Centers Ltda. RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. BSC Shopping Centers S.A. Aliansce Administradora de Empreendimentos Ltda. Reishopping Empreendimentos e Participaes Ltda. Aliansce Assessoria Comercial Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. Albarpa Participaes Ltda.

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Saldo em 31/12/2006 Aquisies 78.000 9.960 1 283.185 (1.634) 145.566 21.092 4.905 3.792 637 Baixa AFAC 202.440 4.266 49.139 Aumento de capital Aumento de gio Saldo em 31/12/2005 59.574 4.355 61.150 30.666 155.745 48.951 6.178 2.731 34.255 5.787 525 525 Aumento de capital (i) Aumento de gio Reverso de proviso Resultado de equivalncia 1.782 1.782 (9.083) (8) 6.055 (9.805) (12.841)

Empresa

Resultado de equivalncia patrimonial 1.076 32.220

Amortizao de gio (3.682)

Ganho/ (perda) 4.489 513 (16)

Ciso/ Saldo em Dividendos incorporao 31/12/2007 (5.207) (63.420) (176.362) 25.050 18.018 1.151 546.741

Alsupra Participaes Ltda. Shopping Boulevard S.A. Shopping Boulevard Belm

Aliansce - Em 31 de dezembro de 2006

Amortizao de gio (6.137) (2.152) (5.533) (13.822) Ganho/ (perda) Dividendos 17.273 (468) 6.185 22.990 (890) (890) Saldo em 31/12/2006 56.669 19.996 98.475 27.300 202.440

Empresa

Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. Besserat Participaes S.A. Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda.

Total

i) Os aumentos de capital realizados em 2007 e 2006 foram totalmente subscritos e integralizados pela Aliansce.

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Saldo em 31/12/2006 Aquisies 48.931 22.010 6.954 22.025 1 3.440 (84) (236) 103.041 (37.679) Baixa pela consolidao/ciso Aumento de gio/(desgio) Resultado de equivalncia Amortizao patrimonial de gio (6954) (922) 236 (30.039) 46.972 129.758 44.584 2.388 14.076 2.327 (14.206) (29) 921 10.138 4.384 26.250 4.266 40.783 40.848 7.714 206 103 8.023 (2.143) (1.168) (286) (144) (169) (167) (4.077)

Aliansce Consolidado - Em 31 de dezembro de 2007

Empresa

Ganho/ (perda) Dividendos

Saldo em 31/12/2007

Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Cencom S.A. Colina Shopping Center Ltda. Carioca Estacionamentos e Garagem de Veculos Ltda SDT3 Centro Comercial Ltda. Niad Administrao Ltda. Aliansce Administrao de Shopping Centers Ltda. BSC Shopping Centers S.A. Aliansce Assessoria Comercial Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A.

Barpa Empreendimentos e Participaes S.A. Supra Empreendimentos e Participaes Ltda.

(3.422) (3.422)

(206) (206)

46.788 34.918 2.327 56.409 1 2.462 3.295 (84) 9.969 4.217 26.250 4.266 40.783 10.809 242.410

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(Em milhares de Reais)

347
Saldo em 31/12/2005 Aumento de capital Resultado de equivalncia Amortizao de gio Ganho/(perda) (1)

Aliansce Consolidado - Em 31 de dezembro de 2006

Dividendos Saldo em 31/12/2006

Empresa

CENCOM S.A - CENCOM Distribuio diferenciada na CENCOM SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Colina Shopping Center Ltda. - Colina 525 -

Besserat Participaes S.A. Nacional Iguatemi Bahia Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Niad Administrao Ltda. Aliansce Administrao de Shopping Centers Ltda. SDT3 Centro Comercial Ltda. 108.041 8.135 3.347

20.916 (379) 1 6.137 50.558 27.543 (84) (236) 3.585

7.610

2.286 862 199 -

(20) (6.137) (2.152) (5.533) (145)

(778) (1.518) -

(199) -

23.182 (1.157) 6.954 1 48.931 22.010 (84) (236) 3.440

Total

(13.987)

(2.296)

(199)

103.041

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Imobilizado
Aliansce 31/12/2007 Terrenos Edificaes e instalaes Computadores e perifricos Moveis e utenslios Maquinas e equipamentos Obras em andamento Benfeitorias em imveis de terceiros (-) Depreciao acumulada Total do imobilizado Distribuio por localidade Shopping Center Bangu Shopping Iguatemi Salvador Shopping Center Santana Shopping Taboo Carioca Shopping Shopping Grande Rio Shopping Osasco Shopping Caxias Shopping Campina Grande Shopping Center Boulevard Boulevard Shopping Belm Imvel no Shopping Iguatemi Salvador Imvel no Shopping Taboo da Serra Imvel no Shopping Grande Rio Imvel no Shopping Center Feira de Santana Bens mveis - Matriz Total 362 63 1 36 (29) 433 31/12/2006 Aliansce Consolidado 31/12/2007 60.943 224.543 1.165 829 2.439 70.921 801 (34.027) 327.614 31/12/2006 19.934 52.583 288 155 86 45.291 (16.052) 102.285 Taxas anuais de Depreciao % 4% e 10% 20% 10% 10% -

433 433

104.242 33.312 53.392 21.390 21.823 11.850 28.355 12.018 8.537 11.649 483 6.249 4.820 3.692 5.802 327.614

21.022 51.000 16.353 4.472 181 5.024 3.849 384 102.285

348

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(Em milhares de Reais)

14

Ativos Intangveis
Aliansce 31/12/2007 31/12/2006 Ativos intangveis Receitas sobre estacionamento Aliansce Consolidado 31/12/2007 31/12/2006

5.523

5.523

Em 18 de junho de 2007, a Aliansce adquiriu de Renato Rique pelo valor de R$5.523 o direito contratual pela receita oriunda da explorao do estacionamento do Shopping Iguatemi Salvador, em Salvador - BA.

15

Diferido
Aliansce 31/12/2007 Empresas pr-operacionais: Gastos pr-operacionais Empresas operacionais: Gastos pr-operacionais Amortizao acumulada gio - movimentaes societrias Valor lquido 31/12/2006 Aliansce Consolidado 31/12/2007 31/12/2006

2.100 2.100

16.516 6.331 (5.008) 1.380

1.837 (1.290)

19.219

547

Os gastos pr-operacionais esto sendo amortizados no prazo de dez anos.

349

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Emprstimos e financiamentos
Aliansce Instituio financeira Em moeda nacional: Unibanco Ita BBA/BNDES Banco do Brasil/BNDES Safra Ita BBA ABC Brasil ABC Brasil Santander BNB Unibanco Circulante No circulante Vencimento Indexador Taxa anual de juros 31/12/2007 Aliansce Consolidado 31/12/2006

31/12/2006 31/12/2007

Novembro de 2011 Julho de 2015 Abril de 2014 Novembro de 2015 Fevereiro de 2007 Maio de 2007 Dezembro de 2010 Fevereiro de 2007 Maio de 2007 Dezembro de 2009

CDI TJLP TJLP IGP DI US$ TJLP CDI IGPM TJLP CDI

1,87% 4,95% 5,40% 3,5% 5,00% 3,95% 15,75% 5,00% 3,85%

80.677 20.677 60.000 80.677

80.677 1.507 20.313 664 23.080 80.081 103.161

678 13.692 177 11.865 694 100 9.374 21.334 15.246 36.580

Garantias: Notas promissrias, Cesso fiduciria de direitos creditrios, Hipoteca sobre frao de imvel e aval dos scios. O cronograma de desembolso dos emprstimos e financiamentos est programado como segue: 31/12/2007 2007 2008 2009 2010 em diante Total 23.080 23.616 56.465 103.161 31/12/2006 21.334 6.133 6.151 2.962 36.580

350

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Impostos e contribuies a recolher

Aliansce 31/12/2007 COFINS PIS ISS Imposto de Renda Contribuio Social Impostos retidos Encargos sociais Total 56 12 53 804 217 1.142 Aliansce Consolidado 31/12/2006 385 185 20 567 203 63 4 1.427

31/12/2006 31/12/2007 593 315 125 2.694 896 1.076 319 6.018

18

Obrigaes por compra de ativos

Aliansce 31/12/2007 31/12/2006 Terreno Santana Parque Shopping (1) Terreno Shopping Caxias (2) Aquisio do Shopping Grande Rio (3) Terreno Shopping Bang (4) Aliansce Assessoria Comercial Ltda.(5) 750 Aliansce Consolidado 31/12/2007 6.339 58 143 34.682 750 31/12/2006 33.000 -

Circulante No circulante Total

750 750

17.441 24.531 41.972

33.000 33.000

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(1) Obrigaes assumidas na aquisio de 50% de terreno e benfeitorias, localizado na cidade de So Paulo - SP, onde ser instalado o Santana Parque Shopping. O empreendimento est em construo e os pagamentos esto sendo efetuados em parcelas mensais, corrigidas pela variao do IGP-DI. Esta aquisio est regulada em compromisso de compra e venda. Nos termos do contrato, em caso de atraso no pagamento de qualquer valor devido, incidiro juros de mora com base na Taxa SELIC, alm de multa de 10% sobre o valor da parcela em atraso. Em caso de atraso injustificado por prazo superior a 60 dias, o vendedor tem o direito de rescindir o contrato com a devoluo de 80% dos valores pagos num prazo mximo de 30 (trinta) dias. A ltima parcela deste contrato est prevista para primeiro trimestre de 2008. A Aliansce no apresenta nenhuma garantia adicional, tendo em vista que a transferncia da propriedade somente ocorrer com a quitao das obrigaes assumidas no compromisso de compra e venda; (2) Obrigaes assumidas pela recompra da frao ideal de 15,27% do terreno localizado na Rodovia Washington Luis - Duque de Caxias-RJ, da Sendas S/A em 20 de junho de 2006. A compra foi dividida em 20 parcelas mensais consecutivas, corrigidas pelo IGP-DI; (3) Em 28 de julho de 2006, a SCGR adquiriu da Sendas S.A., pelo valor de R$ 750, 50% da rea do Shopping Grande Rio onde encontrava-se instalado o Restaurante Beef Place, Como sinal foi pago o valor de R$ 150, e o saldo remanescente de R$600, em 30 parcelas mensais no valor de R$20 corrigidas pelo IGP-M; (4) Obrigao assumida com o Banco do Brasil referente aquisio do terreno localizado na Rua Fonseca - Bangu - RJ, destinado construo do Shopping Bangu. Nos termos do contrato esta obrigao atualizada pela variao do IGP-M, com juros de 6% a.a. e vencimento at novembro de 2013; (5) Obrigao assumida com Mrio Alexandre Quintanilha referente aquisio de Aliansce Assessoria Comercial Ltda. em 18 de junho de 2007.

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(Em milhares de Reais)

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Outras obrigaes
Aliansce Consolidado 31/12/2007 Processo PIS & COFINS (a) Proviso para contingncias IPTU (b) Obrigaes a pagar a terceiros Total 3.016 2.626 768 6.410 31/12/2006 1.213 2 1.215

(a) A Companhia e suas controladas ingressaram com ao judicial, visando ao no-pagamento do PIS e da COFINS sobre as receitas de locao de bens imveis. As contribuies mensais passaram a ser depositadas judicialmente, classificadas como ativo no circulante, sendo registrada a obrigao legal sobre os valores devidos em 31 de dezembro de 2007 registrada como proviso para contingncias. (b) Os empreendedores do Carioca Shopping esto questionando, atravs de processo administrativo, a rea que a prefeitura do Rio de Janeiro utilizou como base de clculo do IPTU. Estes entendem que a rea utilizada para clculo superior a rea efetiva do Shopping. A Sociedade registrou como contingncias a diferena estimada entre as reas. No de conhecimento da Administrao a existncia de contingncias cveis e trabalhistas em 31 de dezembro de 2007.

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(Em milhares de Reais)

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Resultado de exerccios futuros

Aliansce Consolidado 31/12/2007 Cesso de direito de uso Nibal Yangon SDT3 Acapurana (1) Barpa Supra SCGR RRSPE BSC (2) Total (1) Santana Park Shopping inaugurado em outubro de 2007. (2) Bangu Shopping Center inaugurado em outubro de 2007. 3.154 127 993 2.845 2.326 775 141 34 9.793 20.188 31/12/2006 1.827 121 543 2.491

21

Patrimnio lquido
a. Capital social Como parte do processo de reestruturao, a Aliansce emitiu 185.227.050 aes no perodo e cancelou 16.683.035 com a ciso parcial, apresentando um capital social subscrito de R$552.080 em 31 de dezembro de 2007.

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(Em milhares de Reais)

Em 18 de junho de 2007 os acionistas da Aliansce aprovaram em AGE o grupamento da totalidade das aes ordinrias representativas do capital social, razo 5-1, de forma que cada 5 (cinco) aes ordinrias nominativas, sem valor nominal, passaram a corresponder a 1 (uma) ao ordinria nominativa, sem valor nominal, sendo mantido o valor do capital social da Companhia e passando o nmero de aes em que se divide o capital social de 530.751.032 aes ordinrias e nominativas e sem valor nominal para 106.150.205 aes ordinrias e nominativas e sem valor nominal, distribudas entre os acionistas na mesma proporo detida por cada um deles anteriormente ao grupamento de aes. Em 31 de agosto de 2007 houve a ciso parcial desproporcional da Aliansce com o cancelamento das aes detidas por Reinaldo Rique, de modo a desfazer a incorporao da Ambol pela Companhia deliberada em 18 de junho de 2007. Esta ciso resultou no cancelamento de 16.683.035 aes e, conseqentemente, reduo do capital da Aliansce no montante de R$31.759. Em 31 de dezembro de 2007, o capital social da Aliansce est representado por R$552.080 (R$28.540 em dezembro de 2006) com 89.464.170 (28.540.464 em dezembro de 2006) aes ordinrias sem valor nominal. Acionistas Scios pessoas fsicas Scios pessoas jurdicas: GGP Fundo de Investimento e Participaes Manet Participaes S.A GBPI Fundo de Investimento e Participaes Total Integralizado b. Reservas Aes 1.782.314 43.842.428 23.674.913 20.167.515 89.467.170 Valor 10.998 270.541 146.092 124.449 552.080

Reserva legal
De acordo com o Estatuto Social da Companhia, do lucro lquido do exerccio, 5% sero destinados reserva legal, at que a mesma atinja 20% do capital social.

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(Em milhares de Reais)

c. Remunerao ao acionista Conforme estabelecido no Artigo Vinte e Sete do Estatuto Social da Companhia, o dividendo mnimo obrigatrio ser de 25%, calculado sobre o lucro lquido do exerccio, ajustado na forma prevista pelo artigo 202 da Lei n 6.404/76. O montante residual do lucro lquido no calculado como dividendos obrigatrios, ser registrado como reserva de lucros a realizar e quando de sua realizao, se no tiver sido absorvido por prejuzos em exerccios subseqentes, devem ser acrescidos ao primeiro dividendo declarado aps a realizao.

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Instrumentos financeiros, exposio e gerenciamento de riscos

Os valores estimados de mercado dos instrumentos financeiros ativos e passivos da Companhia e suas controladas foram apurados conforme descrito abaixo. A Companhia e suas controladas no atuam no mercado de derivativos assim como no h instrumentos financeiros no registrados em 31 de dezembro de 2007. Critrios, premissas e limitaes utilizados no clculo dos valores de mercado

Disponibilidades e aplicaes financeiras

Os saldos em conta corrente mantidos em bancos tm seus valores de mercado idnticos aos saldos contbeis. Para as aplicaes financeiras o valor de mercado foi apurado com base nas cotaes de mercado desses ttulos; quando da inexistncia, foram baseados nos fluxos de caixa futuros, descontados s taxas mdias de aplicao disponveis.

Contas a receber de terceiros e emprstimos e financiamentos Os saldos de financiamentos e de contas a receber de terceiros tm seus valores de mercado similares aos saldos contbeis.

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(Em milhares de Reais)

Ttulos e valores mobilirios FII Via Parque Shopping: O valor de mercado da participao neste fundo de R$63.890, conforme descrito na nota 9.a.. Debntures - no obstante as debntures terem sido emitidas e subscritas com o especfico de serem convertidas ou permutadas, a elas atribui-se, apenas para fins contbeis, o valor de mercado de R$39.450 em 31 de maio, valor esse calculado com base na remunerao contratual prevista na escritura da debnture na hiptese de resgate do ttulo. Investimentos Consistem principalmente em investimentos em controladas e coligadas de capital fechado, registrados pelo mtodo de equivalncia patrimonial, as quais tem interesse estratgico para a Companhia e desta forma, consideraes de valor de mercado no so aplicveis. Transaes com Partes Relacionadas O valor de mercado das transaes ativas de R$12.468 (R$11.236). O valor de mercado das transaes passivas de R$1.462 (R$264.780). A atualizao destes saldos est baseada na remunerao das transaes financeiras que compem o saldo das contas s taxas de mercado. Limitaes Os valores de mercado foram estimados na data do balano, baseados em informaes relevantes de mercado. As mudanas nas premissas podem afetar significativamente as estimativas apresentadas. Gerenciamento de Riscos Crdito: As operaes da Companhia esto relacionadas locao de espaos comerciais e administrao de Shopping Centers. Os contratos de locao so regidos pela lei de locaes e nossa carteira de clientes, alm de diversificada, constantemente monitorada com o objetivo de minimizar perdas por inadimplncia;

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(Em milhares de Reais)

Preo: As receitas da Companhia dependem fortemente de sua capacidade de locar os espaos comerciais disponveis nos Shopping Centers. Condies adversas como recesso econmica, aumento de carga tributria e percepes negativas relacionadas segurana, limpeza, convenincia e atratividade das reas podem influenciar na vacncia dos empreendimentos e restringir a possibilidade de aumento nos valores das locaes. A Administrao monitora periodicamente estas condies com objetivo de antecipar respostas que possam minimizar seus impactos em nossos negcios; Juros: Os contratos de financiamento da Companhia so obtidos com as taxas usuais de mercado, conforme descrito na nota 11. A Companhia gerencia o risco de exposio a taxas de juros, adotando uma poltica de preservao de liquidez, de modo que o fluxo de obrigaes contratadas de no circulante esteja coberto pelo fluxo de recebimentos projetados.

23

Seguros
A Companhia e suas controladas adotam a poltica de contratar cobertura de seguros para os bens sujeitos a riscos por montantes considerados suficientes para cobrir eventuais sinistros, considerando a natureza de sua atividade. As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo de uma reviso limitada, consequentemente no foram examinadas pelos nossos auditores independentes. Em 31 de dezembro de 2007, todos os shoppings em operao da Companhia estavam segurados de forma equivalente e as aplices so garantidas pelas seguradoras Sul Amrica Seguros, Ita Seguros e Royal & Sunalliance Seguros nos seguintes montantes: Incndio (pacote multirisco): As importncias seguradas so avaliadas a cada emisso de aplice, podendo sofrer alteraes durante o ano da aplice, em funo direta de qualquer alterao para maior ou para menor dos ativos considerados. As importncias seguradas em 31 de dezembro de 2007 eram absolutamente compatveis com cada valor em risco, indicando um Valor em Risco total em 12 de agosto de 2007 equivalente a R$568.548 e montante total de fato segurado de R$303.990. Lucros cessantes: Em 31 de dezembro de 2007, os Shopping Centers da Companhia possuam aplices de lucros cessantes no valor de R$118.581, referentes interrupo de suas atividades, as quais consideramos ser compatveis com o porte de cada empreendimento.
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(Em milhares de Reais)

Responsabilidade Civil Geral: Os Shopping Centers da Companhia possuem seguro de responsabilidade civil geral, que acreditamos cobrir os riscos envolvidos em sua atividade. As aplices referem-se a quantias pelas quais possamos vir a ser responsveis civilmente, em sentena judicial transitada em julgado ou em acordo de modo expresso pela seguradora, no que diz respeito s reparaes por danos causados a terceiros. As aplices foram contratadas com as seguradoras acima, a 1 risco absoluto, no valor de R$3.000 para cada um dos shopping centers em operao, e outra, a 2 risco absoluto, contratada com o Ita Seguros, no valor de R$30.000, que cobre todos os Shopping Centers em operao.

24

Receita bruta de aluguis e prestao de servios

Aliansce 31/12/2007 Receitas de aluguel Condomnio do Shopping Iguatemi Salvador Condomnio do Shopping Campina Grande Condomnio do Shopping Taboo da Serra Condomnio do Shopping Grande Rio Condomnio do Shopping Carioca Condomnio do Santana Parque Shopping Bangu Shopping Center Condomnio Super Shopping Osasco Taxa de transferncia Aluguel bens prprios Cesso de direito de uso Servios prestados de administrao Estacionamento Total 1.054 1.054 31/12/2006 Aliansce Consolidado 31/12/2007 22.497 1.108 6.334 4.725 4.375 1.257 3.079 1.926 462 2.259 2.578 16.224 4.067 70.891 31/12/2006 17.652 364 5.241 141 790 1.542 10.320 1.037 37.087

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Custo de aluguis e servios

Aliansce Consolidado 31/12/2007 Gastos com imveis alugados Depreciao de propriedades Custo de estacionamento Proviso para devedores duvidosos Proviso para contingncias IPTU Custo de comercializao e planejamento Despesas administrativas de Shoppings Total custo de aluguis e servios Shopping Iguatemi Salvador Shopping Campina Grande Shopping Taboo Shopping Grande Rio Carioca Shopping Bangu Shopping Center Supershopping Osasco Santana Parque Shopping Imvel no Shopping Grande Rio - C&A Imvel no Shopping Feira de Santana - C&A Imvel no Shopping Iguatemi Salvador - C&A Outros custos com servios Total 4.842 6.979 886 (171) 318 261 861 13.976 2.995 494 3.564 1.598 1.999 1.461 652 380 154 156 199 324 13.976 31/12/2006 2.407 2.175 592 139 145 710 6.168 3.268 130 2.424 79 61 206 6.168

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Despesas administrativas e gerais

Aliansce 31/12/2007 129 9.332 78 8.336 2.205 29 572 20.681 31/12/2006 8 24 32 Aliansce Consolidado 31/12/2007 980 17.152 716 10.019 2.507 77 2.952 34.403 31/12/2006 782 5.580 332 1.631 777 16 1.108 10.226

Despesas com ocupao Servios profissionais Despesas de utilidades e servios Despesa com pessoal Despesas jurdicas Depreciao Outras despesas administrativas Total

27

Resultado financeiro
Aliansce 31/12/2007 Despesas financeiras: Juros Variaes monetrias passivas Outros Total Receitas financeiras: Juros Variaes monetrias ativas Total Resultado financeiro (554) (467) (2.898) (3.919) 31/12/2006 Aliansce Consolidado 31/12/2007 (2.956) (924) (3.464) (7.344) 31/12/2006 (1.805) (3.209) (331) (5.345)

1.172 1.172 (2.747)

361

1.858 1.858 (5.486)

756 34 790 (4.555)

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Resultado no operacional lquido

Aliansce Aliansce Consolidado 31/12/2006 (469) (2.011) 409 6.185 (778) (1.518) 12 1.830 1.830

31/12/2007 31/12/2006 31/12/2007 Ganho/(Perda) em investimentos Nacional Iguatemi Adm Ltda Aliansce Adm S.C. Ltda Besserat S/A Yangon Ltda Cencom S/A SCGR RRSPE Carioca Estacionamentos AAC AAEC SDT3 Reishopping Via Parque Barpa Empreend.e Partic.S/A Boulevard Shopping S.A. Supra Empreend. Partic.S/A 102 (99) (9) (4.139) 1.045 61 2 17 (298) (1.700) 1 512 4.489 (16) Resultado na venda de imobilizado Total 3.213 3.197 (469) 17.274 6.185 22.990 22.990 166 (35) (9) (3.427) 973 61 16 2 17 (298) (783) (508) 512 4.854 1.541 3.223 4.764

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Avais e Garantias
A Companhia e/ou seus acionistas, na forma de garantidores de emprstimos e financiamentos assumidos pela Companhia e por algumas de suas controladas, prestaram fiana em valores proporcionais suas participaes nas controladas, no valor de R$249.900. O detalhamento dos contratos nos quais h garantias prestadas pela Companhia e/ou seus acionistas, para o perodo findo em 31 de dezembro de 2007, est demonstrado a seguir:
Valores garantidos (Controladora e/ou acionistas) Amortizao Incio Parcelas Trmino remanescentes Parcelas liquidadas Condies

SPV Cencom (a) Banco ABC Brasil/BNDES Banco Unibanco/BNDES BSC (b) Banco do Brasil/Land Banco do Brasil/BNDES Aliansce (c) Banco Unibanco

Saldo devedor (Controladas)

26.444 37.024

26.444 37.024

Maio/2008 Outubro/2012 Maio/2008 Outubro/2012

54 54

TJLP + 6,75% p.a. TJLP + 6,75% p.a.

34.682 20.313

34.682 20.313

Novembro/ 2007 Maio/2008

Maio/2011 Abril/2014

41 72

2 IGPM + 6,17% p.a. - TJLP + 5,40% p.a.

80.676 Rique Empreendimentos e Participaes (c) Banco UBS Pactual Total

80.676

Dezembro/ 2008 Setembro/ 10

Novembro/ 2011 Setembro/ 10

36

CDI + 1,87% p.a.

50.761

50.761

CDI + 2,50% p.a.

249.900

249.900

(a) Aliansce x CENCOM Garantia associada obteno de contrato de abertura de crdito, destinado ao desenvolvimento do Shopping Center Leblon, firmado entre a CENCOM, Unibanco e o Banco ABC mediante repasse do BNDES.

363

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(Em milhares de Reais)

(b) Aliansce x BSC b.1) Garantia associada obteno de financiamento, destinado implementao do Bangu Shopping, e aquisio de mquinas e equipamentos nacionais, firmado entre BSC e o BNDES e Banco do Brasil S.A. A BSC assumiu a dvida existente entre a Bangu Empreendimentos S.A. e o Banco do Brasil, em razo da aquisio do terreno onde se localiza o Bangu Shopping, ocorrida em 31 de maro de 2004.

b.2)

(c) NIBAL, YANGON, FRASCATTI, ALSUPRA, ALBARPA x ALIANSCE Garantia associada obteno de financiamento de capital de giro, firmado entre a Aliansce e o UNIBANCO, tendo como garantidores, as seguintes empresas: NACIONAL IGUATEMI BAHIA PARTICIPAES LTDA, YANGON PARTICIPAES LTDA, FRACATTI INVESTIMENTOS IMOBILIRIOS LTDA., ALSUPRA PARTICIPAES LTDA. ALBARPA PARTICIPAES LTDA. (d) Rique Empreendimentos e Participaes S A x MANET Garantia associada ao penhor de 7.692.310 aes de emisso da Aliansce Shopping Centers, de propriedade da Manet Participaes, que avalista deste emprstimo.

30

Contingncias
A Companhia e suas controladas so, em parte significativa de seus empreendimentos, condminos em condomnios edilcios, que se caracterizam pela coexistncia de unidades autnomas e reas comuns, titularizadas por mais de um co-proprietrio, segundo conveno previamente estabelecida. Caso surjam contingncias nesses Shopping Centers, os respectivos condomnios sero responsveis pelo pagamento dos valores de tais contingncias. Caso os condomnios no disponham dos recursos necessrios para fazer eventuais pagamentos devidos, a Companhia e suas controladas podem ser, na qualidade de condminos, obrigados a arcar com estas despesas. Adicionalmente, como parte do processo de aquisio de seus empreendimentos, a Companhia e suas controladas celebram instrumentos de indenizao de obrigaes, onde os antigos acionistas/quotistas dos empreendimentos adquiridos comprometem-se a reembolsar a Companhia e suas controladas por eventuais perdas que possam ser sofridas referentes a fatos gerados antes da data de aquisio do empreendimento.

364

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(Em milhares de Reais)

Em 30 de julho de 2007, a Companhia apresentou, em conjunto com a Frascatti, pedido de instituio de arbitragem Corte Internacional de Arbitragem da Cmara de Comrcio Internacional - CCI, em face da Probras e da Cencom, tendo como principais objetivos a declarao da no existncia de direito de preferncia na Cencom relativo aos aumentos de capital realizados, com a entrada de novos scios na Aliansce e/ou seus controladores; e pela permuta de aes e debntures detidas na Cencom por 70% da frao ideal de um condomnio pro-indiviso no qual dever ser convertido o Shopping Leblon. Caso a Corte Arbitral decida por haver o direito de preferncia da Probrs para aquisio de uma quantidade de aes da Cencom, a Aliansce ter que alienar parte de sua participao direta ou indireta na Cencon e, por conseqncia, no Shopping Leblon. Alternativamente, a Aliansce poder ser obrigada a pagar Probrs valores referentes a perdas e danos. De acordo com os nossos assessores jurdicos a chance de xito da Aliansce no processo arbitral possvel. Assim, em conformidade com a Deliberao CVM no. 489/2005, no aplicvel o reconhecimento de qualquer proviso em 31 de dezembro de 2007.

31

Eventos subseqentes
Aquisio de empreendimento Em fevereiro de 2008 Aliansce adquiriu atravs da Manati Empreendimentos e Participaes Ltda, empresa constituda em 2007 tendo a Companhia como detentora da totalidade de suas cotas, 60% de participao no Shopping Santa Ursula, Ribeiro Preto. Publicao da Lei no. 11.638 A Lei n. 11.638 publicada no Dirio Oficial da Unio em 28 de dezembro de 2007 alterou diversos dispositivos da Lei n.6.404 (Sociedades por Aes). Estas alteraes entram em vigor em 01 de janeiro de 2008.

365

Aliansce Shopping Centers S.A. Notas explicativas s demonstraes financeiras consolidadas

(Em milhares de Reais)

Dentre as principais alteraes introduzidas, destacamos os seguintes assuntos que na avaliao de nossa Administrao podero modificar a forma de apresentao de nossas demonstraes financeiras e os critrios de apurao de nossa posio patrimonial e financeira e do nosso resultado a partir do exerccio a findar-se em 2008: Foi criada a rubrica ajustes de avaliao patrimonial no Patrimnio Lquido. Sero considerados ajustes de avaliao patrimonial, enquanto no computados no resultado do exerccio em obedincia ao regime de competncia, as contrapartidas de aumentos ou diminuies de valor atribudo a elementos do ativo e do passivo, em decorrncia da sua avaliao a preo de mercado. As despesas pr-operacionais e os gastos de reestruturao que contribuiro, efetivamente, para o aumento do resultado de mais de um exerccio social e que no configurem tosomente uma reduo de custos ou acrscimo na eficincia operacional sero classificadas no Ativo Diferido. Os incentivos fiscais no sero mais classificados como reserva de capital, passando a fazer parte do resultado do exerccio. Por determinao dos rgos da administrao, a Assemblia Geral poder destinar a parcela do lucro correspondente a estes incentivos para a formao da Reserva de Incentivos Fiscais, criada como parte das reservas de lucros e podendo ser excluda da base de calculo do dividendo obrigatrio. Adicionalmente foram alterados os critrios de avaliao do ativo e do passivo, com destaque para os seguintes pontos: Itens de ativo e passivo provenientes de operaes de no circulante, bem como operaes relevantes de circulante, sero ajustados a valor presente, de acordo com as normas internacionais de contabilidade; O valor de recuperao dos bens e direitos do imobilizado, intangvel e diferido dever ser periodicamente avaliado para que se possa efetuar o registro de perdas potenciais ou uma reviso dos critrios de e taxas de depreciao, amortizao e exausto; Os direitos classificados no intangvel devero ser avaliados pelo custo incorrido na aquisio deduzido do saldo da respectiva conta de amortizao;

366

Aliansce Shopping Centers S.A. Notas explicativas s demonstraes financeiras consolidadas

(Em milhares de Reais)

Instrumentos financeiros disponveis para venda ou destinados negociao passam a ser avaliados a valor de mercado; Todos os demais instrumentos financeiros devem ser avaliados pelo seu custo atualizado ou ajustado de acordo com o provvel valor de realizao, se este for inferior. Na operao de Transformao, Incorporao, Fuso ou Ciso, entre partes independentes e em que ocorra a efetiva transferncia de controle, a avaliao a valor de mercado dos ativos e passivos ser obrigatoriamente a valor de mercado. As participaes de debntures, de empregados e administradores, mesmo na forma de instrumentos financeiros, e de instituies ou fundos de assistncia ou previdncia de empregados, que no se caracterizem como despesa, devero ser includas na demonstrao do resultado do exerccio. Eliminao da possibilidade de registro de reservas de reavaliao para as sociedades por aes. A nova Lei deu opo s companhias para manterem os saldos existentes e realizarem esses saldos dentro das regras atuais ou estornarem esses saldos at o final do exerccio de 2008.

A Administrao da Companhia est em processo de avaliao dos efeitos que as alteraes acima mencionadas iro produzir em seu patrimnio lquido e resultado do exerccio de 2008, bem como levar em considerao as orientaes e definies a serem emitidas pelos rgos reguladores. Neste momento, a Administrao entende no ser possvel determinar com clareza os efeitos de todas alteraes no resultado e no patrimnio lquido para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, mas entende que a parte dos efeitos sero similares aos j descritos na Nota Explicativa n 22 Instrumentos financeiros, exposio e gerenciamento de riscos.

* * *

367

[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

368

Aliansce Shopping Centers S.A. (Companhia aberta)

Demonstraes financeiras em 31 de dezembro de 2008 e 2007

369

Aliansce Shopping Centers S.A.

Demonstraes financeiras
em 31 de dezembro de 2008 e 2007

Contedo Relatrio da Administrao Parecer dos auditores independentes Balanos patrimoniais Demonstraes de resultados Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido Demonstraes dos fluxos de caixa Demonstraes do valor adicionado Notas explicativas s demonstraes financeiras

370

Relatrio da Administrao

Destaques operacionais e financeiros do exerccio de 2008

As receitas brutas de aluguel e prestao de servios da Aliansce alcanaram o montante de R$84,4 milhes em 2008, representando um aumento de 77,4% em relao aos R$47,6 milhes registrados em 2007; O EBITDA ajustado foi de R$72,5 milhes em 2008 ante R$39,2 milhes em 2007, representando um acrscimo de 85,1%; A Margem EBTIDA ajustada foi de 68,2% em 2008 e de 61,0% em 2007, representando um aumento de 7,2 p.p.; Durante o exerccio de 2008, a Aliansce deu continuidade ao trabalho de integrao das operaes e sistemas da Companhia, avanando com a implantao de sistema integrado nos shopping centers; e Em Setembro de 2008 a Aliansce concretizou a captao do montante de, aproximadamente, R$200,0 milhes, por meio de operao financeira envolvendo sua coligada Nibal, que gerou a emisso de cdula de crdito imobiliria (CCI).

371

Desempenho econmico e financeiro Comparao da demonstrao de resultados histricos dos exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 Informaes sobre o resultado Receita bruta de aluguel e servios Impostos e contribuies e outras dedues Receita lquida Custo de alugueis e servicos Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Despesas administrativas e gerais Despesas legais e tributrias Resultado da equivalncia patrimonial Amortizacao de agio Outras receitas (despesas) operacionais Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras Lucro (prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro (prejuzo) lquido do perodo AV% 2007 AV% Variao 2007/2008 (Histricos)

(Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) 115.482 (9.202) 106.280 (35.687) 70.593 (37.435) (36.681) (166) 13.713 (13.963) (338) (38.449) (41.870) 3.421 (5.291) (7.422) (376) (13.089) 108,7% -8,7% 100,0% -33,6% 66,4% -35,2% -34,5% -0,2% 12,9% -13,1% -0,3% -36,2% -39,4% 3,2% -5,0% -7,0% -0,4% -12,3% 70.891 (6.652) 64.239 (13.976) 50.263 (28.222) (34.403) (2.561) 8.023 (4.077) 4.796 (5.486) (7.344) 1.858 16.555 (7.792) (1.154) 7.609 110,4% -10,4% 100,0% -21,8% 78,2% -43,9% -53,6% -4,0% 12,5% -6,3% 7,5% -8,5% -11,4% 2,9% 15,6% -12,1% -1,8% 11,8% 62,9% 38,3% 65,4% 155,3% 40,4% 32,6% 6,6% -93,5% 70,9% 242,5% -107,0% 600,9% 470,1% 84,1% -132,0% -4,7% -67,4% -272,0%

372

Receita operacional bruta

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 AV% 2007 AV% Variao 2007/2008 (Histricos)

(Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) Receitas por natureza Aluguis Cesso de direito de uso Estacionamento Taxa de transferncia Prestao de servios 84.375 5.095 7.172 410 18.430 115.482 Receitas por empreendimentos Shopping Iguatemi Salvador Shopping Grande Rio Shopping Taboo Shopping Iguatemi Campina Grande Shopping Carioca Supershopping Osasco Bangu Shopping Center Santana Parque Shopping Shopping Santa rsula Caxias Shopping Boulevard Shopping Braslia Lojas C&A Servios 32.728 6.363 9.433 1.944 6.648 3.863 22.365 8.074 2.024 962 366 2.219 18.493
115.482

73,1% 4,4% 6,2% 0,4% 16,0% 100,0%

47.560 2.578 4.067 462 16.224 70.891

67,1% 3,6% 5,7% 0,7% 22,9% 100,0%

77,4% 97,6% 76,3% -11,3% 13,6% 62,9%

28,3% 5,5% 8,2% 1,7% 5,8% 3,3% 19,4% 7,0% 1,8% 0,8% 0,3% 1,9% 16,0% 100,0%

24.049 5.899 8.658 1.122 4.982 2.257 4.087 1.313 2.259 16.265
70.891

33,9% 8,3% 12,2% 1,6% 7,0% 3,2% 5,8% 1,9% 0,0% 0,0% 0,0% 3,2% 22,9% 100,0%

36,1% 7,9% 9,0% 73,3% 33,4% 71,2% 447,2% 514,9% -1,8% 13,7% 62,9%

A receita operacional bruta consolidada aumentou 62,9%, passando de R$70.891 mil em 2007 para R$115.482 mil em 2008, reflexo do incremento na receita de aluguis decorrente da receita adicional oriunda das aquisies ocorridas ao longo do Exerccio de 2007 e 2008, associado inaugurao de empreendimentos pr-operacionais ocorridas no final de 2007, representada pelos seguintes empreendimentos: Carioca Shopping e Supershopping Osasco: 40% e 31,52%, respectivamente, de participao adquirida ao longo de 2007; Bangu Shopping: 70% de participao em empreendimento inaugurado em outubro de 2007; Santana Parque Shopping: 50% de participao em empreendimento inaugurado em outubro de 2007; Participao adicional de 6,71% no Shopping Iguatemi Campina Grande; Shopping Santa rsula: 75% de participao adquirida em fevereiro de 2008; e Participao adicional de 18,04% no Condomnio Naciguat (Shopping Iguatemi Salvador) durante o segundo trimestre de 2008.

373

Custo de aluguis e servios

Os custos de aluguis e servios, por natureza e por empreendimento nos exerccios de 2007 e 2008 esto representados a seguir:
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 AV% 2007 AV% Variao 2007/2008 (Histricos)

(Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) Custos por natureza Gastos com imveis alugados Depreciao de propriedades Custo de estacionamento Proviso para devedores duvidosos Proviso para contingncias Custo de comercializao e planejamento Despesas administrativas do shopping 4.932 15.675 2.280 4.026 83 5.613 3.078 35.687 Custos por empreendimentos Shopping Iguatemi Salvador Shopping Iguatemi Campina Grande Shopping Taboo Shopping Grande Rio Shopping Carioca Bangu Shopping Center Supershopping Osasco Santana Parque Shopping Shopping Santa rsula Caxias Shopping Lojas C&A Servios 6.321 746 2.232 1.759 1.956 8.783 1.727 2.542 3.307 455 625 5.234
35.687

13,8% 43,9% 6,4% 11,3% 0,2% 15,7% 8,6% 100,0%

4.842 6.979 886 (171) 318 261 861 13.976

34,6% 49,9% 6,3% -1,2% 2,3% 1,9% 6,2% 100,0%

1,9% 124,6% 157,3% -2454,4% -73,9% 2050,6% 257,5% 155,3%

17,7% 2,1% 6,3% 4,9% 5,5% 24,6% 4,8% 7,1% 9,3% 1,3% 1,8% 14,7% 100,0%

2.995 494 3.564 1.598 1.999 1.461 652 380 509 324
13.976

21,4% 3,5% 25,5% 11,4% 14,3% 10,5% 4,7% 2,7% 0,0% 0,0% 3,6% 2,3% 100,0%

111,1% 51,0% -37,4% 10,1% -2,2% 501,2% 164,9% 568,9% 22,8% 1515,4% 155,3%

Como conseqncia das aquisies realizadas durante 2007 e 2008, os custos de aluguis e servios apresentaram um aumento de R$21.711 mil, passando de R$13.976 mil em 2007, para R$35.687 mil em 2008, uma variao de 155,3% no perodo. Este aumento decorrente, em sua maior parte, pelo crescimento de R$8.696 mil de depreciao (49.9% em 2007 versus 43,9% em 2008) e R$5.353 mil de custo com intermediao e comercializao de lojas (1,9% em 2007 versus 15,7% em 2008).

374

Outras (despesas) receitas operacionais

As outras despesas e receitas operacionais apresentaram um crescimento de R$9.213 mil, ou 32,6%, passando de R$28.222 mil em 2007 para R$37.435 mil em 2008. As principais razes desta variao so: Aumento de, aproximadamente, 6,6% ou R$2.278 mil em despesas gerais e administrativas decorrente da adequao da estrutura administrativa da Companhia; Acrscimo no resultado de equivalncia patrimonial positivo de R$5.690 mil, representado, basicamente, pelo resultado do Shopping Leblon; Aumento de, aproximadamente, 242,5% ou R$9.886 mil, na despesa de amortizao de gio, decorrente da amortizao de gios em aquisies de investimentos ocorridas durante 2007 e realizao do gio na SDT3, devido a conferncia do Shopping Taboo para a Subsidiria integral da Aliansce, Nibal; e Reduo das despesas legais e tributrias em R$2.395, onde em 2007 a Companhia incorreu com elevado gasto decorrente do processo de IPO, no ocorrendo os mesmos gastos em 2008.

Resultado financeiro
O resultado financeiro foi negativo em R$38.449 mil em 2008 em comparao ao valor de R$5.486 mil apresentado em 2007, um aumento no resultado negativo de R$32.963 mil. Este resultado financeiro lquido se d pela captao de emprstimos durante o exerccio de 2008 para capital de giro, de forma a honrar com os compromissos junto aos empreendimentos properacionais. (i) Lucro lquido/(prejuzo) do perodo A Companhia apresentou prejuzo lquido de R$13.089 mil em 2008, reduo de 272,0% em relao ao lucro lquido do exerccio de 2007. A reduo oriunda do aumento de 470,1% das despesas financeiras e 242,5% da amortizao de gio em 2008 comparado a 2007, que absorveu o crescimento de 40,4% no lucro bruto.

375

EBITDA ajustado
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 AV% 2007 AV% Variao 2007/2008 (Histricos)

(Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) Lucro lquido (+) Participaes minoritrias (+) Imposto de renda e contribuio social (-) Outras receitas operacionais (+) Resultado financeiro (+) Depreciao e amortizao (=) EBITDA (+) Despesas (receitas) no recorrentes (=) EBITDA ajustado Receita lquida Margem EBITDA ajustado (13.089) 376 7.422 38.449 36.730 69.888 2.641 72.529 106.280 68,2% -18,0% 0,5% 10,2% 0,0% 53,0% 50,6% 96,4% 3,6% 100,0% 7.609 1.154 7.792 (4.764) 5.486 11.133 28.410 10.769 39.179 64.239 61,0% 19,4% 2,9% 19,9% -12,2% 14,0% 28,4% 72,5% 27,5% 100,0% -272,0% -67,4% -4,7% -100,0% 600,9% 229,9% 146,0% -75,5% 85,1% 65,4% 7,25 p.p.

CAPEX
Acrscimo de R$323,1 milhes no CAPEX da Companhia no exerccio de 2008 representado pelo investimento no desenvolvimento dos empreendimentos pr-operacionais, aquisies de novas propriedades e aquisio adicional em empreendimentos j constantes do portiflio.

Endividamento
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2007 AV R$ AV % (Histricos) (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) 99.164 81.296 199.291 379.751 8.780 370.971 511,5% 23.080 80.081 103.161 17.222 85.939 219,3% 76.084 1.215 199.291 276.590 (8.442) 285.032 330% 2% 268% -49% 331,7%

2008

Curto prazo Longo prazo CCI, lquido de gastos de emisso Total Disponibilidades Dvida lquida Endividamento/ EBITDA

O endividamento total apresentou um crescimento de R$285.032 ou 331,7% em 31 de dezembro de 2008 comparado a 31 de dezembro de 2007. Este acrscimo deve-se, basicamente, a captao de emprstimos para fazer frente aos investimentos previstos em seu plano de negcios e para capital de giro de curto prazo e pela emisso da cdula de crdito imobilirio (CCI).

376

Comentrio da Administrao
O exerccio de 2008 foi marcado por resultados que refletem o crescimento planejado da Companhia, sustentado pela expanso do portiflio, da boa performance do varejo e da constante busca por melhorias na eficincia operacional. Adicionalmente, a Aliansce vem realizando uma reestruturao administrativa de modo a adequar os seus processos internos e controles ao crescimento esperado, preparando a Companhia para operar com eficincia enquanto executa o seu plano de crescimento. A Aliansce acredita na continuidade da estratgia de crescimento para o prximo trimestre, buscando a expanso do portiflio com a adio de empreendimentos de qualidade, de forma a maximizar o retorno de seus acionistas e manter elevado padro de eficincia.

Recursos Humanos
Em 31 de dezembro de 2008, a Aliansce possua 311 funcionrios em seu quadro. A rotatividade mdia de Empregados foi de 8,20% em 2008. A poltica de Terceirizao de servios como servios de segurana, alimentao dos empregados, limpeza e manuteno predial foi mantida para o quarto trimestre de 2008.

Direito dos Acionistas

Cada Ao confere ao respectivo titular direito a um voto em nossas Assemblias Gerais Ordinrias e Extraordinrias. De acordo com Estatuto Social da Aliansce e com o Contrato de Participao no Novo Mercado, a Companhia no pode emitir aes sem direito a voto ou com direitos de voto restritos. Alm disso, de acordo o nosso Estatuto Social da Companhia e com a Lei das Sociedades por Aes, conferido aos titulares das aes da Companhia direito ao recebimento de dividendos ou outras distribuies realizadas relativamente s aes na proporo de suas participaes no capital social total da Aliansce. No caso da liquidao da Companhia, os acionistas recebero os pagamentos relativos a reembolso do capital, na proporo da sua participao no capital social da Aliansce, aps o pagamento de todas as obrigaes da Companhia. Os acionistas tm direito de preferncia na subscrio de novas aes de emisso da Companhia, conforme conferido pela Lei das Sociedades por Aes, mas no esto obrigados a subscrever futuros aumentos de capital caso no o desejem. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o Estatuto Social da Companhia e tampouco as deliberaes adotadas pelos acionistas em Assemblias Gerais podem privar os acionistas da Companhia dos seguintes direitos: (i) Direito a participar na distribuio dos lucros;

(ii) Direito a participar, na proporo da sua participao no capital social da Companhia, na distribuio de quaisquer ativos remanescentes na hiptese de liquidao da Companhia; (iii) Direito de preferncia na subscrio de aes, debntures conversveis em aes ou Bnus de Subscrio, exceto em determinadas circunstncias previstas na Lei das Sociedades por Aes descritas na Seo Direito de Preferncia nesta pgina;

377

(iv) Direito de fiscalizar, na forma prevista na Lei das Sociedades por Aes, a gesto dos negcios sociais; e (v) Direito a retirar-se nos casos previstos na Lei das Sociedades por Aes, conforme descrito nas sees Direito de Recesso e Resgate.

Direito de Recesso e Resgate Direito de Recesso

Qualquer um dos acionistas da Companhia dissidente de determinadas deliberaes tomadas em Assemblia Geral poder retirar-se da Companhia, mediante o reembolso do valor patrimonial de suas aes. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o direito de recesso poder ser exercido, dentre outros, nos seguintes eventos: Ciso da Companhia (observado o disposto abaixo); Reduo do dividendo mnimo obrigatrio; Aquisio do controle de outra sociedade por um preo que exceda determinados limites previstos nas Leis das Sociedades por Aes; Incorporao de aes na qual a Companhia esteja envolvida, nos termos do artigo 252 Lei das Sociedades por Aes; Mudana do objeto social da Companhia; Fuso ou incorporao da Companhia em outra sociedade (em situaes especficas, conforme descritas abaixo); Participao da Companhia em um grupo de sociedades, conforme tal expresso utilizada na Lei das Sociedades por Aes; e Transformao societria.

A Lei das Sociedades por Aes estabelece que a ciso da Companhia somente ensejar direito de recesso nos casos em que ela ocasionar: Mudana do objeto da Companhia, salvo quando o patrimnio cindido for vertido para sociedade cuja atividade preponderante coincida com a decorrente do objeto social da Companhia; ou Reduo do dividendo obrigatrio da Companhia; ou Participao da Companhia em um grupo de sociedades, conforme definido na Lei das Sociedades por Aes; ou

378

Os acionistas da Companhia no tero direito de recesso caso nossas aes: (i) tenham liquidez, ou seja, integrem o ndice geral da BOVESPA ou o ndice de qualquer outra bolsa, conforme definido pela CVM; e (ii) tenham disperso, de forma que o acionista controlador, a sociedade controladora ou outras sociedades sob controle comum detenham menos da metade das aes da espcie ou classe objeto do direito de retirada.

O direito de recesso dever ser exercido no prazo de 30 dias, contado da publicao da ata da Assemblia Geral que deliberar a matria que der ensejo a tal direito. Adicionalmente, a companhia tem o direito de reconsiderar qualquer deliberao que tenha ensejado direito de recesso nos dez dias subseqentes ao trmino do prazo de exerccio desse direito, se a Companhia entender que o pagamento do preo do reembolso das aes aos acionistas dissidentes colocaria em risco a estabilidade financeira da Companhia. No caso do exerccio do direito de recesso, os acionistas tero direito a receber o valor contbil de suas aes, com base no ltimo balano aprovado pela Assemblia Geral. Se, todavia, a deliberao que ensejou o direito de retirada tiver ocorrido mais de 60 dias depois da data do ltimo balano aprovado, o acionista poder solicitar levantamento de balano especial levantado em data no anterior a 60 dias antes da deliberao, para avaliao do valor de suas aes. Neste caso, a Companhia deve pagar imediatamente 80% do valor de reembolso calculado com base no ltimo balano aprovado pelos acionistas da Companhia, e o saldo remanescente no prazo de 120 dias a contar da data da deliberao da Assemblia Geral.

Resgate
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, as aes da Companhia podem ser resgatadas mediante determinao dos acionistas da Companhia em Assemblia Geral Extraordinria, representando no mnimo 50% das Aes da Companhia. O resgate poder ser pago com lucros, reservas de lucro ou reservas de capital da Companhia.

Divulgao de servios de no-auditoria prestados pelos auditores independentes

De acordo com a Instruo CVM 381/03, no exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 os servios prestados pela KPMG no relacionados aos de auditoria externa no excederam 5% dos honorrios de auditoria externa. Obs.: Os dados no financeiro-contbeis apresentados neste Relatrio de Administrao no foram auditados pelos nossos Auditores Independentes.

379

KPMG Auditores Independentes Av. Almirante Barroso, 52 - 4 20031-000 - Rio de Janeiro, RJ - Brasil Caixa Postal 2888 20001-970 - Rio de Janeiro, RJ - Brasil

Central Tel Fax Internet

55 (21) 3515-9400 55 (21) 3515-9000 www.kpmg.com.br

Parecer dos auditores independentes

Diretoria e aos Acionistas da Aliansce Shopping Centers S.A. Rio de Janeiro - RJ 1. Examinamos o balano patrimonial da Aliansce Shopping Centers S.A. (Aliansce) e o balano patrimonial consolidado dessa Companhia e suas controladas (Aliansce Consolidado) levantados em 31 de dezembro de 2008 e as respectivas demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido, dos fluxos de caixa e do valor adicionado, correspondentes ao exerccio findo nessa data, elaborados sob a responsabilidade de sua Administrao. Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras. 2. Nosso exame foi conduzido de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil e compreendeu: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o volume de transaes e os sistemas contbil e de controles internos da Companhia e suas controladas; (b) a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados; e (c) a avaliao das prticas e das estimativas contbeis mais representativas adotadas pela Administrao da Companhia e suas controladas, bem como da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto. 3. Em nossa opinio as demonstraes financeiras acima referidas representam, adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Aliansce Shopping Centers S.A. e a posio patrimonial e financeira consolidada dessa Companhia e suas controladas em 31 de dezembro de 2008, o resultado de suas operaes, as mutaes de seu patrimnio lquido, os seus fluxos de caixa e os valores adicionados, referentes ao exerccio findo nessa data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.

380

4. Anteriormente, auditamos as demonstraes financeiras da Companhia e as demonstraes financeiras consolidadas dessa Companhia e suas controladas referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, compreendendo o balano patrimonial, as demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido e das origens e aplicaes de recursos desse exerccio, alm das informaes suplementares compreendendo as demonstraes do fluxo de caixa e do valor adicionado, e emitimos parecer sem ressalva, datado de 6 de maro de 2008. Conforme mencionado na Nota Explicativa 3, as prticas contbeis adotadas no Brasil foram alteradas a partir de 1 de janeiro de 2008. As demonstraes financeiras referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, apresentadas de forma conjunta com as demonstraes financeiras de 2008, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil vigentes at 31 de dezembro de 2007 e, como permitido pelo Pronunciamento Tcnico CPC 13 - Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e da Medida Provisria no 449/08, no esto sendo reapresentadas com os ajustes para fins de comparao entre os exerccios. Adicionalmente, de acordo com a Lei n 11.638/07, a demonstrao de origens e aplicaes de recursos, apresentada nas demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2007, foi substituda pela demonstrao dos fluxos de caixa.

27 de maro de 2009

KPMG Auditores Independentes CRC SP - 14.428/O-6-F-RJ

Manuel Fernandes Rodrigues de Sousa Contador CRC - RJ - 052.428/O-2

Marcelo Luiz Ferreira Contador CRC-RJ-087.095/O-7

381

Aliansce Shopping Centers S.A. Balanos patrimoniais

em 31 de dezembro de 2008 e 2007
(Em milhares de reais)

Aliansce Ativo Circulante Caixa e equivalentes a caixa Contas a receber Dividendos a receber Ttulos e valores mobilirios Imposto a recuperar Valores a receber Adiantamento a terceiros Outros crditos Nota 2008 2007

Aliansce Consolidado 2008 2007

5 6 7 8

2.764 5.789 3.219 11.009 1.146 73 379 24.379

4.855 217 169 25.991 403 3.168 393 8 35.204

8.780 22.331 471 26.832 4.111 457 335 63.317

17.222 13.167 17 30.360 2.733 3.168 508 315 67.490

No circulante Realizvel a longo prazo Contas a receber Ttulos e valores mobilirios Valores a receber Imposto de renda e contribuio social diferida Depsitos judiciais Transaes com partes relacionadas Outros crditos Investimentos: Investimentos gio Imobilizado Intangvel Diferido

6 8

19 9 10

196.849 2 5.495 1.066 496.691 78.125 1.077 52.904 2.065 834.274

58.900 2 6.660 1.075 431.328 70.711 433 50.225 2.100 621.434 656.638

914 196.849 203 411 30.743 575 52.269 6.528 617.195 209.518 32.846 1.148.051 1.211.368

976 58.900 110 471 271 11.481 1.074 98.304 (7.392) 414.858 103.197 17.839 700.089 767.579

11 12 13

Total do ativo

858.653

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

382

Aliansce Shopping Centers S.A. Balanos patrimoniais

em 31 de dezembro de 2008 e 2007
(Em milhares de reais)

Aliansce Passivo Circulante Emprstimos e financiamentos Cdula de crdito imobilirio Fornecedores Impostos e contribuies a recolher Dividendos a pagar Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionadas Outras obrigaes Nota 2008 2007

Aliansce Consolidado 2008 2007

14 15 16 17 9

97.001 1.552 155 1.653 100.361

20.677 2.875 1.142 1.350 750 1.000 675 28.469

101.386 3.587 9.331 4.294 5.823 50 12.242 136.713

23.080 7.136 6.018 1.590 17.441 1.302 1.793 58.360

No circulante Emprstimos e financiamentos Cdula de crdito imobilirio Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionadas Receita diferida Provises para contingncias Imposto de renda e contribuio social diferida Outras obrigaes

14 15 17 9 18 19 3

51.111 556 35.947 429 50.097 138.140

60.000 11.807 71.807 -

79.073 195.702 22.274 11.205 38.298 8.285 50.097 124 405.058 52.479

80.081 24.531 34 20.188 5.642 768 131.244 21.613

Participaes de minoritrios Patrimnio lquido Capital social Reserva legal Reserva de lucros no realizados Prejuzos acumulados Ajuste de avaliao patrimonial 20

552.080 (4.371) 72.443 620.152

552.080 284 3.998 556.362 656.638

552.080 (7.405) 72.443 617.118 1.211.368

552.080 284 3.998 556.362 767.579

Total do passivo e do patrimnio lquido

858.653

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

383

Aliansce Shopping Centers S.A. Demonstraes de resultados

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007
(Em milhares de reais, exceto o (prejuzo)/lucro lquido por ao)

Aliansce Nota Receita bruta de aluguel e servios Impostos e contribuies e outras dedues Receita lquida Custo de aluguis e servios Lucro bruto (Despesas)/Receitas operacionais Despesas administrativas e gerais Resultado da equivalncia patrimonial Amortizao de gio Despesas legais e tributrias Outras (despesas)/receitas operacionais 26 23 2008 26.571 (2.233) 24.338 (10.618) 13.720 2007 1.054 (160) 894 894

Aliansce Consolidado 2008 115.482 (9.202) 106.280 (35.687) 70.593 2007 70.891 (6.652) 64.239 (13.976) 50.263

25 10 10 27

(25.590) 34.913 (8.391) (53) (5.923) (5.044)

(20.681) 32.220 (3.682) (1.592) 3.197 9.462

(36.681) 13.713 (13.963) (166) (338) (37.435)

(34.403) 8.023 (4.077) (2.561) 4.796 (28.222)

Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras

26 26

(20.156) 1.425 (18.731)

(3.919) 1.172 (2.747) 7.609 7.609 0,09 89.467.170

(41.870) 3.421 (38.449) (5.291) (7.422) (376) (13.089) (0,15)

(7.344) 1.858 (5.486) 16.555 (7.792) (1.154) 7.609 0,09

Lucro/ (prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro lquido/ (prejuzo) do exerccio Lucro lquido/ (prejuzo) do exerccio por ao - R$ Quantidade de aes ao final do perodo

(10.055) (10.055) (0,11) 89.467.170

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

384

Aliansce Shopping Centers S.A.

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007
(Em milhares de Reais)

Capital Social

Reserva Legal

Reserva de lucros no realizados

Prejuzos acumulados

Ajuste de avaliao patrimonial

Total

Saldos em 31 de dezembro de 2006 Aumento de capital Lucro lquido do exerccio Destinaes: Reserva legal Dividendos Reserva de lucros no realizados Saldos em 31 de dezembro de 2007 Prejuzo do exerccio Reteno dos dividendos propostos em 2007 Reverso das reservas de lucros Ajustes de avaliao patrimonial - Lei 11.638 (nota 3) Saldos em 31 de dezembro de 2008

28.540 523.540 -

(1.925) 7.609

26.615 523.540 7.609

552.080 -

284 284 -

3.998 3.998 -

(284) (1.402) (3.998) (13.089) 1.402

(1.402) 556.362 (13.089) 1.402 -

(284) 552.080 -

(3.998) -

4.282 (7.405) 72.443 72.443

72.443 617.118

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

385

Aliansce Shopping Centers Ltda. Demonstraes dos fluxos de caixa

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007
(Em milhares de Reais)

Aliansce 2008 Atividades operacionais Lucro lquido/(prejuzo) do exerccio Ajustes ao lucro lquido decorrentes de: Depreciao e amortizao Resultado de equivalncia patrimonial (Ganho)/perda de investimentos Participaes societrias no lucro Amortizao de gio/desgio Imposto de renda e contribuio social diferidos Juros e variaes monetrias de emprstimos e financiamentos 2007

Aliansce Consolidado 2008 2007

(10.055) 161 (34.913) 5.633 8.391 17.675 (13.108)

7.609 29 (32.220) 16 3.682 1.021 (19.863)

(13.089) 22.768 (13.713) (881) 376 13.963 471 33.916 43.811

7.609 7.055 (8.023) (1.541) 1.154 4.077 (234) 3.880 13.977

Variaes nos ativos e passivos Aumento em contas a receber de clientes Aumento em dividendos a receber Reduo/(aumento) em valores a receber Aumento em impostos a recuperar Reduo/(aumento) em adiantamentos Reduo/(aumento) em outros crditos Aumento em depsitos judiciais Reduo/(aumento) de transaes com partes relacionadas Aumento em fornecedores Aumento em impostos e contribuies a recolher Aumento em outras obrigaes Aumento de receitas diferidas Aumento em dividendos a pagar

(5.572) (2.831) 3.168 (743) 372 (362) 1.165 (1.323) (987) 978 429 (5.706)

(217) (169) (3.168) (403) (393) (1.083) (2) 2.182 2.875 1.142 675 1.350 2.789 (17.074)

(9.102) (5) 3.075 (1.378) 103 479 (140) (19.262) 2.195 (1.724) 12.949 17.609 (240) 4.559 48.370

(10.656) 6 (2.890) (1.742) 276 (1.384) (134) (2.621) 5.904 4.591 6.747 17.697 1.586 17.380 31.357

Caixa lquido gerado/(consumido) nas atividades operacionais Atividades de investimento Dividendos Recebidos Reduo/(aplicao) em ttulos e valores mobilirios Aquisies de ativo imobilizado Aquisies em investimentos Aquisies de ativo intangvel Reduo/(aumento) de diferido

(18.814)

(219) 24.377 (770) (76.693) (2.679) -

(84.891) (462) (315.779) (5.523) (2.100)

(449) 12.923 (216.570) 7.942 (106.446) (23.416)

206 (65.704) (231.806) (134.260) (5.523) (19.251)

Caixa lquido consumido nas atividades de investimento Atividades de financiamento Aumento de capital Dividendos pagos Aumento em financiamentos e emprstimos - longo prazo Aumento em financiamentos e emprstimos - curto prazo Juros Pagos Aumento em cdula de crdito imobilirio Aumento/(pagamento de) em obrigaes com compra de ativos Aumento/(reduo) de transaes com partes relacionadas Aumento de participao de minoritrios Caixa lquido gerado nas atividades de financiamento Aumento/(Reduo) lquido nas disponibilidades Saldo de caixa e equivalente no final do exerccio Saldo de caixa e equivalente no incio do exerccio Aumento/(Reduo) lquido nas disponibilidades

(55.984)

(408.755)

(326.016)

(456.338)

37.570 12.191 556 (1.750) 24.140 72.707 (2.091) 2.764 4.855 (2.091)

523.540 (1.402) 60.000 19.362 294 750 (171.865) 430.679 4.850 4.855 5 4.850

9.909 33.472 199.289 (14.875) 10.919 30.490 269.204 (8.442) 8.780 17.222 (8.442)

523.540 (1.402) 63.911 (1.210) 8.972 (176.595) 19.020 436.236 11.255 17.222 5.967 11.255

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

386

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Demonstraes do valor adicionado

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007
(Em milhares de Reais)

Aliansce 2008 Receitas Receita bruta de aluguel e servios Proviso para devedores duvidosos Resultados no operacionais 26.559 (386) (5.834) 20.339 Insumos adquiridos de terceiros (inclui ICMS e IPI) Custos de aluguis e servios Materiais, energia, servios de terceiros e outras despesas operacionais (10.197) (52.295) (62.492) Retenes Depreciao, amortizao e exausto Valor adicionado lquido gerado pela Companhia Valor adicionado recebido em transferncia Resultado de equivalncia patrimonial Receitas financeiras 2007 1.054 (16) 1.038 (12.661) (12.661)

Aliansce Consolidado 2008 115.161 (4.026) 679 111.814 (15.986) (77.711) (93.697) 2007 70.891 171 1.541 72.603 (7.092) (24.441) (31.533)

(161) (42.314)

(29) (11.652)

(22.768) (4.651)

(7.055) 34.015

34.913 1.425 36.338

32.220 1.172 33.392 21.740

13.713 3.421 17.134 12.483

8.023 1.858 9.881 43.896

Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Empregados Salrios e encargos Honorrios da diretoria Participao dos empregados nos lucros Tributos Federais/ municipais Financiadores Juros e outras despesas financeiras Aluguis Dividendos Lucros retidos/ (prejuzo do exerccio)

(5.976)

15.522 9.701 3.986 1.835 2.273 2.273 20.659 20.156 503 (44.430) (5.976)

8.336 4.332 2.426 1.578 1.747 1.747 4.048 3.919 129 1.402 6.207 21.740

15.655 9.834 3.986 1.835 16.469 16.469 42.723 41.870 853 (62.364) 12.483

10.019 6.001 2.440 1.578 16.845 16.845 8.269 7.344 925 1.402 7.361 43.896

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

387

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Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007
(Em milhares de reais)

Contexto operacional
a. Controle acionrio
A Aliansce Shopping Centers S.A. (Aliansce ou Companhia) uma sociedade de capital aberto sem registro na Bovespa, formada pela associao entre o grupo Nacional Iguatemi, atuante no segmento de Shopping Centers desde 1976, a General Growth Properties, Inc. (GGP), proprietria de shoppings e administradora de empreendimentos de terceiros nos EUA, a Gvea Investment Master Fund Ltd. (GIF) e outros veculos de investimento administrados pela GIF Gesto de Investimentos e Participaes Ltda (Grupo Gvea Investimentos), por meio do seu fundo GBPFIP. A Companhia possui como principal atividade a participao direta ou indireta e explorao econmica de empreendimentos de centros comerciais, shopping centers e similares, podendo participar em outras sociedades, como scia ou acionista e a prestao de servios de assessoria comercial, administrao de Shopping Centers e administrao de condomnios em geral.

b. Eventos societrios ocorridos em 2008

Aquisio da Manati Empreendimentos e Participaes Ltda.

Em 8 de fevereiro de 2008, a Aliansce adquiriu atravs da Manati Empreendimentos e Participaes Ltda. (Manati), empresa constituda em 2007, tendo a Companhia como detentora da totalidade de suas quotas, 60% de participao no Shopping Santa rsula, Ribeiro Preto. Em 24 de abril de 2008, a Manati adquiriu por R$7.500 participao adicional de 15% no Shopping Santa rsula. Em 25 de abril de 2008, a Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. (Multiplan) capitalizou o mtuo que possua com a Manati, passando a deter 50% do capital social da sociedade.

388

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(Em milhares de reais)

Aquisio e incorporao da Ricshopping Empreendimentos e Participaes Ltda.

Em 3 de abril de 2008, a Nibal Participaes Ltda. (Nibal), subsidiria integral da Aliansce, adquiriu por R$92.441, 67,42% das quotas da Ricshopping Empreendimentos e Participaes Ltda. (Ricshopping), detentora de 19,37% do Condomnio Naciguat. Em 21 de maio de 2008, a Nibal adquiriu por R$35.249, participao adicional de 25,71% na Ricshopping. Aps a ciso dos ativos aos quais a Nibal no detinha participao, em 23 de maio de 2008, a Ricshopping foi incorporada pela Nibal. A incorporao foi procedida de forma que a Nibal recebeu o patrimnio da Ricshopping avaliado pelo seu valor contbil, assumindo todos os direitos e as obrigaes subsistentes. Os saldos de balano patrimonial em 30 de abril de 2008, data-base para incorporao, conforme laudo de avaliao de avaliadores independentes, datado de 26 de maio de 2008, so como se segue: Ativo Circulante Permanente: Imobilizado 2.617 Passivo Circulante No circulante 9.532 Resultado de exerccios futuros Patrimnio lquido 2.468 5.845 1.575 2.261

12.149

12.149

Aquisio da Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda.

Em 20 de maio de 2008, a Aliansce, em conjunto com a Multiplan, adquiriu a Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda., tendo como objetivo a construo e o desenvolvimento de empreendimento imobilirio em Macei.

389

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(Em milhares de reais)

Reestruturao societria em subsidiria

Em Reunio dos Scios Quotistas realizada em 30 de maio de 2008, foi aprovada a ciso parcial do patrimnio da SDT3 Centro Comercial Ltda. com incorporao da parcela cindida pela Nibal, subsidiria integral da Companhia, que teve seu capital social aumentado em R$22.462, com a emisso de 2.246.208.765 novas quotas.

Venda de participao
Em 30 de setembro de 2008, a Companhia vendeu sua participao na Boulevard Shopping Belm S.A. para sua subsidiria integral Nibal pelo valor de R$38.420.

c. Cenrios financeiros
Com o intuito de honrar seus compromissos de curto prazo e fazer frente aos investimentos previstos em seu plano de negcios, em 30 de setembro de 2008 a Companhia concretizou a captao do montante de aproximadamente R$200.000, por meio de operao financeira envolvendo sua coligada Nibal, que gerou a emisso de Cdula de Crdito Imobilirio (CCI) (vide Nota Explicativa n 18). Ao longo do quarto trimestre de 2008, a Administrao da Companhia deu continuidade avaliao de fontes de financiamento disponveis adicionais sua gerao de caixa concluindo em fevereiro de 2009 a captao de aproximadamente R$150.000, por meio de operao financeira envolvendo sua coligada Nibal e Boulevard Shopping Belm S.A., que gerou a emisso de Cdula de Crdito Imobilirio (CCI) (vide Nota Explicativa n 29). Com estes recursos a Companhia reafirma sua capacidade de honrar seus compromissos e fazer frente aos investimentos previstos em seu plano de negcios sem a dependncia de suporte financeiro dos acionistas e/ ou recursos de terceiros.

Apresentao das demonstraes financeiras

As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, as quais abrangem a legislao societria, os Pronunciamentos, as Orientaes e as Interpretaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis e as normas emitidas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM).

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(Em milhares de reais)

Na elaborao das demonstraes financeiras individuais e consolidadas de 2008, a Companhia adotou pela primeira vez as alteraes na legislao societria introduzidas pela Lei n 11.638 aprovada em 28 de dezembro de 2007, com as respectivas modificaes introduzidas pela Medida Provisria n 449, de 3 de dezembro de 2008. A Lei n 11.638/07 e a Medida Provisria n 449/08 modificam a Lei n 6.404/76 em aspectos relativos elaborao e divulgao das demonstraes financeiras. Os ajustes relativos adoo inicial da Lei n 11.638/07 e a Medida Provisria n 449/08 esto detalhados na Nota Explicativa n 3. A autorizao para a concluso destas demonstraes financeiras foi dada pela Diretoria da Companhia em 27 de maro de 2009.

3
3.1

Resumo das principais prticas contbeis

Adoo inicial da Lei n 11.638/07
A Companhia optou por elaborar balano patrimonial de transio em 1 de janeiro de 2008 que o ponto de partida da contabilidade de acordo com a legislao societria modificada pela Lei n 11.638/07 e pela Medida Provisria n 449/08. As modificaes introduzidas pela referida legislao caracterizam-se como mudana de prtica contbil, entretanto, conforme facultado pelo Pronunciamento Tcnico CPC 13 - Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e Medida Provisria n 449/08, aprovado pela Deliberao CVM n 565, de 17 de dezembro de 2008, todos os ajustes com impacto no resultado foram efetuados contra lucros e prejuzos acumulados na data de transio nos termos do artigo 186, da Lei n 6.404/76, sem efeitos retrospectivos sobre as demonstraes financeiras. Em decorrncia das alteraes da Lei n 6.404/76, alguns saldos de 2007 foram reclassificados para permitir a comparao com as demonstraes financeiras de 2008. As reclassificaes efetuadas no tm impacto no resultado nem no patrimnio lquido de 2007.

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(Em milhares de reais)

As reclassificaes efetuadas esto a seguir discriminadas: Reclassificao do saldo de Resultados de exerccios futuros para passivo no circulante na rubrica Receitas diferidas; Reclassificao dos gios fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura do grupo investimentos para o grupo ativo intangvel; Reclassificao de aplicaes financeiras com prazo de liquidao superior a 90 dias de Disponibilidades para Ttulos e valores mobilirios.

Sumrio das prticas contbeis modificadas pela adoo inicial da Lei n 11.638/07 e da Medida Provisria n 449/08 com efeito nas demonstraes da Companhia a. Iseno sobre a apresentao de demonstraes financeiras comparativas
A Companhia e suas controladas adotaram a opo dada pelo CPC 13 de no ajustar as demonstraes financeiras de 2007 aos padres contbeis de 2008.

b. Iseno sobre a manuteno de saldos no ativo diferido at sua realizao

A Companhia e suas controladas optaram por manter os saldos reconhecidos no grupo do ativo diferido at sua completa amortizao. Conforme requerido pelo CPC 13, a Aliansce efetuou anlise sobre a recuperao desses saldos, nos termos do CPC 01 e no identificou nenhum indicador de perda de seu valor recupervel.

c. Recuperao de ativo e exceo sobre amortizao de gios fundamentados por

rentabilidade futura (goodwill) Os gios gerados nas aquisies de investimentos ocorridos at 31 de dezembro de 2008, que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram testados para anlise de perda do seu valor recupervel, nos termos do CPC 01.

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(Em milhares de reais)

d. Exceo para aplicao da primeira avaliao peridica da vida til-econmica dos

bens do imobilizado At 31 de dezembro de 2009, a Companhia e suas controladas reavaliaro as estimativas de vida til-econmica de seus ativos imobilizados, utilizadas para determinao de suas taxas de depreciao. Eventuais mudanas na estimativa da vida til-econmica dos ativos, decorrentes dessa reavaliao, se relevantes, sero tratadas como mudana de estimativas contbeis a serem reconhecidas de forma prospectiva.

e. Reserva de reavaliao
A possibilidade de realizao espontnea de bens a partir de 2008 foi eliminada com as alteraes introduzidas na legislao societria brasileira. Dessa forma, o saldo da reserva de reavaliao apresentado na investida Cencom S.A. foi revertido em 31 de dezembro de 2008.

3.2

Efeitos da adoo inicial da Lei n 11.638/07 e da Medida Provisria n 449/08

Em atendimento aos requerimentos de divulgao sobre adoo inicial das novas prticas contbeis, a Companhia est apresentando, a seguir, uma breve descrio e os valores correspondentes aos impactos gerados no patrimnio lquido e na demonstrao do resultado da controladora e consolidado para os exerccios de 2008, referentes s alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07 e pela Medida Provisria n 449/08. Os efeitos no balano patrimonial de 2008 j esto refletidos na apresentao das demonstraes financeiras.

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(Em milhares de reais)

Patrimnio lquido
Aliansce 31/12/2008 Aliansce Consolidado 31/12/2008

Patrimnio lquido antes das alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07 e pela MP n 449/08 Contabilizao da receita de aluguel mnimo pelo mtodo linear (1) Reverso de reserva de reavaliao em coligada (2) Realizao do desgio em coligada (2) Equivalncia patrimonial sobre os ajustes da Lei n 11.638/07 e da MP n 449/08 (3) Ajuste a valor justo dos instrumentos financeiros, lquido de efeitos tributrios (4) Valor justo de operaes com derivativos (5) Efeito lquido decorrente da aplicao integral da Lei n 11.638/07 e da MP n 449/08 Patrimnio lquido com a aplicao integral da Lei n 11.638/07 e da MP n 449/08

546.317 1.031 (29.872) 14.206

543.283 1.947 (39.010) 14.206

(8.222)

97.247 (555)

97.247 (555)

73.835

73.835

620.152

617.118

394

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(Em milhares de reais)

Demonstrao do resultado
Aliansce 31/12/2008 Aliansce Consolidado 31/12/2008

Prejuzo do exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 Contabilizao da receita de aluguel mnimo pelo mtodo linear (1) Equivalncia patrimonial sobre os ajustes da Lei n 11.638/07 e da MP n 449/08 (3) Valor justo de operaes com derivativos (5) Efeito lquido (prejuzo) decorrentes da aplicao integral da Lei n 11.638/07 e da MP n 449/08 Prejuzo do exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 com a aplicao integral da Lei n 11.638/07 e da MP n 449/08

(11.447) 1.031

(14.481) 1.947

916 (555)

(555)

1.392

1.392

(10.055)

(13.089)

(1) Ajuste de apropriao da receita de aluguel mnimo aplicando o mtodo linear, conforme diretrizes do CPC 6 Operaes de arrendamento mercantil; (2) Efeito da reverso de reserva de reavaliao na Cencom e realizao do desgio sobre investimento na Cencom. (3) Equivalncia patrimonial decorrente dos ajustes acima descritos; (4) Ajuste ao valor justo da participao da Companhia no FIIPVS, deduzido do imposto de renda e contribuio social diferidos sobre o ajuste ao valor justo no valor de R$50.097, registrado no passivo no circulante; (5) Ajuste da operao de swap sobre a transao de CRI a valor de mercado, conforme as diretrizes do CPC 14; e

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(Em milhares de reais)

3.3

Resumo das principais prticas contbeis a. Apurao do resultado

O resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia de exerccio. Com a adoo do CPC 06 Operaes de Arrendamento Mercantil, a receita de aluguis operacionais passou a ser reconhecida em base linear durante o prazo contratual de aluguel.

b. Ativos circulante e no circulante

Instrumentos financeiros
Os instrumentos financeiros somente so reconhecidos a partir da data em que a Companhia e suas controladas se tornam parte das disposies contratuais dos instrumentos financeiros. Quando reconhecidos, so inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, onde tais custos so diretamente lanados no resultado do exerccio. Sua mensurao subseqente ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros.

b.1 Ativos financeiros - Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia e suas controladas so: caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras, ttulos e valores mobilirios, ganhos no realizados em operaes com derivativos. So classificados entre as categorias abaixo de acordo com o propsito para os quais foram adquiridos ou emitidos: (i) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado: Incluem ativos financeiros mantidos para negociao e ativos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. So classificados como mantidos para negociao se originados com o propsito de venda ou recompra no curto prazo. Derivativos tambm so classificados como mantidos para negociao, exceto aqueles designados como instrumentos de hedge e a cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, a correo monetria, a variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras.

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(Em milhares de reais)

(ii) Emprstimos (concedidos) e recebveis: Ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, porm no cotados em mercado ativo. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, menos as perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. (iii) Investimentos mantidos at o vencimento: Ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis com vencimentos definidos para os quais a Companhia tem inteno positiva e a capacidade de manter at o vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Esse mtodo utiliza uma taxa de desconto que, quando aplicada sobre os recebimentos futuros estimados, ao longo da expectativa de vigncia do instrumento financeiro, resulta no valor contbil lquido. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, menos as perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. (iv) Disponveis para venda: Ativos financeiros que no se qualificam nas categorias (i) a (iii) acima. Na data de cada balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos, e as variaes decorrentes da diferena entre o valor do investimento atualizado pelas condies contratuais e a avaliao ao valor justo so reconhecidas no patrimnio lquido na conta de ajustes de avaliao patrimonial enquanto o ativo no for realizado, sendo reclassificadas para o resultado aps a realizao, lquida dos efeitos tributrios.

Contas a receber de clientes

Incluem valores a receber de aluguis, Cesso de Direito de Uso (CDU) de reas e servios prestados a terceiros, registrados conforme o regime de competncia na data do balano e que so classificados como emprstimos e recebveis. A proviso para devedores duvidosos constituda com base na estimativa da Administrao em montante considerado suficiente para cobertura de potenciais perdas na realizao dos crditos a receber.

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(Em milhares de reais)

Investimentos
Os investimentos em empresas controladas e coligadas com participao no capital votante superior a 20% ou com influncia significativa, esto avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial acrescidos de gio ou deduzidos de desgio sobre a mais valia dos ativos, quando aplicvel. Outros investimentos que no se enquadram na categoria acima esto avaliados pelo custo de aquisio, deduzido de proviso para desvalorizao, enquanto aplicvel.

Imobilizado
Registrado ao custo de aquisio, formao ou construo, adicionado dos juros e demais encargos financeiros incorridos durante a construo ou desenvolvimento de projetos. A depreciao dos bens calculada pelo mtodo linear s taxas variando de 4% a 20% ao ano e leva em considerao o tempo de vida til estimado dos bens. Os encargos financeiros capitalizados so depreciados considerando os mesmos critrios e vida til determinados para o item do imobilizado aos quais foram incorporados. No consolidado, o saldo do imobilizado est acrescido de gio ou desgio sobre mais valia dos ativos.

Intangvel
Os gios fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura foram reclassificados do grupo de contas de investimentos para o grupo de contas especficas de ativos intangveis. Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados no reconhecimento inicial ao custo de aquisio e, posteriormente, deduzidos da amortizao acumulada e perdas do valor recupervel, quando aplicvel. Os gios gerados nas aquisies de investimentos ocorridas at 31 de dezembro de 2008, que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram amortizados de forma linear pelo prazo de dez anos, desde as datas das transaes que os originaram. A partir de 1 de janeiro de 2009 no sero mais amortizados devendo apenas ser submetidos a teste anual para anlise de perda do seu valor recupervel (Nota Explicativa n 12).

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(Em milhares de reais)

Diferido
Est representado pelos gastos incorridos na fase pr-operacional. A amortizao est sendo registrada linearmente, taxa de 10% a 20% ao ano. A Companhia optou por manter o saldo do ativo diferido em 31 de dezembro de 2008 at a sua realizao total por meio de amortizao.

Reduo ao valor recupervel Os ativos do imobilizado, do intangvel, do diferido tm o seu valor recupervel testado, no mnimo, anualmente, caso haja indicadores de perda de valor. Os ativos intangveis com vida til indefinida tm a recuperao do seu valor testada anualmente independentemente de haver indicadores de perda de valor.

Demais ativos circulantes e no circulantes

So apresentados pelo valor lquido de realizao

c. Passivos circulante e no circulante

Os passivos circulantes e no circulantes so demonstrados pelos valores conhecidos ou calculveis acrescidos, quando aplicvel dos correspondentes encargos, variaes monetrias e/ou cambiais incorridas at a data do balano patrimonial. Quando aplicvel os passivos circulantes e no circulantes so registrados em valor presente, transao a transao, com base em taxas de juros que refletem o prazo, a moeda e o risco de cada transao. A contrapartida dos ajustes a valor presente contabilizada contra as contas de resultado que deram origem ao referido passivo. A diferena entre o valor presente de uma transao e o valor de face do passivo apropriada ao resultado ao longo do prazo do contrato com base no mtodo do custo amortizado e da taxa de juros efetiva.

d. Provises
So reconhecidas no balano quando a Companhia possui uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, e provvel que um recurso econmico seja requerido para saldar a obrigao. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido.

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(Em milhares de reais)

e. Imposto de renda e contribuio social

O imposto de renda e a contribuio social do exerccio corrente e diferido so calculados com base nas alquotas de 15%, acrescidas do adicional de 10% sobre o lucro tributvel excedente de R$ 240 mil para imposto de renda e 9% sobre o lucro tributvel para contribuio social sobre o lucro lquido, e consideram a compensao de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, limitada a 30% do lucro real. Os impostos e contribuies devidos por algumas controladas da Companhia foram apurados pelo regime de lucro presumido, de acordo com as alquotas determinadas pela legislao em vigor. A Companhia e suas controladas optaram pela adoo do Regime Tributrio de Transio (RTT) para apurao de imposto de renda e contribuio social relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.

f. Cdula de Crdito Imobilirio (CCI)

Registrados como um passivo financeiro pelo valor correspondente ao valor bruto dos crditos cedidos, deduzido do desconto financeiro, representado pela diferena entre o valor recebido e o valor do crdito na data da cesso, o qual ser apropriado ao resultado na conta de despesas financeiras pelo prazo de vigncia da operao (dez anos).

g. Uso de estimativas
A preparao de demonstraes financeiras de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil requer que a Administrao da Companhia e suas controladas se baseiem em estimativas para o registro de certas transaes, que afetem seus ativos e passivos, receitas e despesas, bem como a divulgao de informaes sobre suas demonstraes financeiras. Os resultados finais dessas transaes, quando de sua efetiva realizao em perodos subsequentes, podem diferir dessas estimativas. As principais estimativas relacionadas s demonstraes financeiras referem-se ao registro dos efeitos decorrentes da proviso para crditos de liquidao duvidosa, proviso para contingncias, gio/desgio dos investimentos e o valor de mercado dos ttulos e valores mobilirios (FIIVPS).

400

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(Em milhares de reais)

Consolidao das demonstraes financeiras

As demonstraes financeiras consolidadas incluem as demonstraes da Aliansce Shopping Centers S.A. e suas controladas, as seguir relacionadas:
Percentagem de participao direta e indireta 31/12/2008 Empresas: Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. - Frascatti Nibal Participaes Ltda. - Nibal Yangon Participaes Ltda. - Yangon SDT3 Centro Comercial Ltda. - SDT3 Acapurana Participaes Ltda. - Acapurana Niad Administrao Ltda. - Niad SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. (*) Aliansce Assessoria Comercial Ltda. - AAC RRSPE Empreendimentos e Participaes S.A. Albarpa Participaes Ltda. Alsupra Participaes Ltda. Barpa Empreendimentos e Participaes S.A. Supra Empreendimentos e Participaes S.A. BSC Shopping Centers S.A. Boulevard Shopping S.A. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. Shopping Boulevard Belm S.A. Manati Empreendimentos e Participaes S.A. Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda. FIIVP - Via Parque 100,00% 100,00% 100,00% 38,00% 100,00% 100,00% 50,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 70,00% 70,00% 50,00% 75,00% 50,00% 50,00% 85,62% 31/12/2007 100,00% 100,00% 100,00% 38,00% 100,00% 100,00% 50,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 70,00% 70,00% 50,00% 75,00% 85,62%

Os ativos, passivos e resultados dos condomnios so apresentados nas demonstraes financeiras consolidadas na proporo da participao indireta da Aliansce no condomnio.

a. Critrio de consolidao
As demonstraes financeiras consolidadas incluem saldos da Companhia e de suas controladas. Os investimentos da controlada naquelas empresas e os saldos e as transaes entre sociedades foram eliminados na consolidao. As participaes minoritrias so registradas no passivo e na demonstrao do resultado em contas destacadas.

401

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(Em milhares de reais)

A conciliao do prejuzo entre a controladora e o consolidado do exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 como segue: Prejuzo da controladora Despesa de comercializao registrada no ativo (1) Receita financeira registrada na receita diferida (2) Prejuzo consolidado (10.055) (3.373) 339 (13.089)

(1) Valor referente s despesas de comercializao das lojas da 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. e do Shopping Boulevard Belm S.A., relativas ao perodo de 1 de janeiro a 31 de dezembro de 2008, registradas custo do ativo conforme o CPC 06. (2) Valor referente receita financeira oriunda da aplicao financeira do caixa disponvel na 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. com a Companhia, relativa ao perodo de 1 de janeiro a 31 de dezembro de 2008, registrada na receita diferida, tendo em vista a fase pr-operacional desta sociedade.

b. Comparabilidade das demonstraes financeiras

As demonstraes financeiras de perodos anteriores foram reclassificadas, quando aplicvel, com o intuito de possibilitar uma melhor comparabilidade das mesmas com as demonstraes financeiras do exerccio corrente. A comparao das demonstraes financeiras apresentadas significativamente afetada pela re-estruturao societria e aquisies efetuadas ao longo do exerccio de 2007 e pela aplicao das alteraes impostas pela Lei n 11368.

Caixa e Equivalentes a caixa

Aliansce 31/12/2008 Caixa Bancos conta movimento 2.764 2.764 31/12/2007 4.855 4.855 Aliansce Consolidado 31/12/2008 3.374 5.406 8.780 31/12/2007 212 17.010 17.222

402

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(Em milhares de reais)

Contas a receber
Aliansce 31/12/2008 Aluguis e servios a receber CDU a receber Condomnios a receber 5.630 159 5.789 (-) Proviso para devedores duvidosos 5.789 Circulante No circulante 5.789 31/12/2007 405 405 (188) 217 217 Aliansce Consolidado 31/12/2008 23.351 2.890 3.867 30.108 (6.863) 23.245 22.331 914 31/12/2007 14.428 2.260 976 17.664 (3.521) 14.143 13.167 976

A partir de 30 de setembro de 2008, a Aliansce passou a explorar comercialmente a frao ideal, de propriedade da Nibal, nos empreendimentos Naciguat e Shopping Taboo.

Dividendos a receber
Aliansce 31/12/2008 SCGR Empr. e Participaes S.A. Yangon Participaes Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. Cencom S.A. Colina Shopping Centers Ltda. 3.000 219 3.219 Aliansce Consolidado 31/12/2007 17 17

31/12/2007 31/12/2008 126 43 169 449 22 471

403

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(Em milhares de reais)

Ttulos e valores mobilirios

Aliansce Aliansce Consolidado

31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007

Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping FIIVPS (a) Debntures (b) Certificados de Depsitos Bancrios (CDB) (c) Letras de Crdito de Agronegcio (LCA) (d)

196.849 6.507 4.502 207.858

58.900 25.991 84.891 25.991 58.900

196.849 14.895 5.595 6.342 223.681 26.832 196.849

58.900 30.360 89.260 30.360 58.900

Circulante No circulante

11.009 196.849

a. Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping (FIIVPS)

31/12/2008 Quantidade de cotas possudas do FIIVPS Participao nas cotas do FIIVPS Saldo no incio do perodo Adies no exerccio Distribuies recebidas a ttulo de retorno de capital Ajuste a valor justo Saldo final do perodo 1.815.648 85,62% 58.900 (9.395) 147.344 196.849 31/12/2007 1.815.648 85,62% 30.248 32.586 (3.934) 58.900

Este ativo classificado como instrumento financeiro disponvel para venda e em 31 de dezembro de 2008 est registrado pelo valor justo.

404

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(Em milhares de reais)

O valor justo do FIIVPS foi calculado utilizado o mtodo do fluxo de caixa descontado a uma taxa real de desconto de 11% com projeo do resultado de 10 anos, baseado nas melhores premissas elaboradas pela Administrao da Companhia.

b. Debntures
As debntures so remuneradas taxa de 101,5% a 103% do Certificado de Depsito Interbancrio (CDI) com opo de recompra em favor da Companhia e possuem vencimento original entre novembro e dezembro de 2010. Estes ttulos esto classificados como ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado.

c. Certificados de Depsito Bancrio (CDB)

Os Certificados de Depsito Bancrio (CDB) so remunerados a taxa de 101,5% a 107% do CDI com clusula de resgate antecipado e possuem vencimento original entre junho e dezembro de 2010. Estes ttulos esto classificados como ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado.

d. Letras de Crdito do Agronegcio (LCA)

As Letras de Crdito do Agronegcio (LCA) so remunerados taxa de 40% do CDI com opo de recompra em favor da Companhia e possuem vencimento original entre janeiro e maro de 2009. Estes ttulos esto classificados como ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado.

405

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(Em milhares de reais)

Transaes com partes relacionadas

As transaes com partes relacionadas esto representadas como segue:
2008 Ativo no Controladora circulante Passivo circulante Passivo no circulante Ativo no circulante 2007 Passivo circulante Passivo no circulante

Controladas: Yangon Participaes Ltda. RRSPE Empreend. Participaes Ltda. Frascatti Inv. Imobilirios Ltda. Albarpa Participaes Ltda. FIIVPS Nibal Participaes Ltda. SDT 3 Centro Comercial Ltda. Barpa Empree. Participaes S.A. Outras partes relacionadas: Pessoas fsicas Cencom S.A. NRG Empreendimentos Ltda. 85 3.994 72 450 894 (1.453) (21.214) (7.407) (456) (3.702) (1.715) 2.594 72 3.994 (1.000) (11.807) -

5.495

(35.947)

6.660

(1.000)

(11.807)

406

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(Em milhares de reais)

2008 Ativo no Consolidado Controladas: Aliansce Shopping Centers S.A. NIAD Administrao Ltda. Aliansce Ass. Comercial Ltda. Controle em conjunto: Condomnio Naciguat Shopping Taboo Condomnio Riguat Shopping Grande Rio Shopping Campina Grande Santana Parque Shopping Outros FIIVPS Coligadas: Colina Shopping Centers Ltda. Administradora Carioca Ltda. Administradora Caxias Ltda. C.P. Center Osasco Expoente 1000 Cencom S.A. Outras partes relacionadas: Pessoas fsicas Carrefour Amrica Futebol Clube NRG Empreendimentos Ltda. Outros 6.918 3.908 4.685 3.994 390 30.743 (50) (50) (6.497) (28) (11.205) 2.150 3.908 3.994 911 11.481 43 82 31 9.798 (2.440) (2.240) 43 213 262 894 (1.871) (892) (111) (553) (392) (450) (806) 2.548 2.527 circulante Passivo circulante Passivo no circulante Transao/ Resultado Ativo no circulante Passivo circulante

2007 Passivo no circulante Transao /Resultado

3.018 360 1.346

(2.070) (643) (386) (314) -

(1.311)

(1.004) (298) (1.302)

(34) (34)

Os principais saldos de ativos e passivos em 31 de dezembro de 2008 e 2007, bem como as transaes que influenciaram os resultados dos perodos, relativas a operaes com partes relacionadas, decorrem de transaes entre a Companhia, entidades controladas em conjunto, controladas, coligadas e outras partes relacionadas. O saldo de mtuo ativo da Aliansce com as empresas coligadas no so passveis de juros e variao monetria e no possuem vencimento.

407

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(Em milhares de reais)

O saldo de passivo da Aliansce com a Frascatti refere-se operao de mtuo firmada entre esta e a Besserat (incorporada em junho de 2007), no valor de R$9.894, alm de R$12.304 da prpria Companhia com a Frascatti. As despesas com taxa de administrao de aluguel referem-se taxa de administrao cobrada dos condomnios pelas administradoras Aliansce e NIAD, as quais correspondem a um valor fixo mensal de, aproximadamente, R$20 por condomnio, ou 5% do oramento mensal do condomnio. Adicionalmente, contempla eventuais valores a pagar cobrados pelas administradoras quando da expanso dos shopping centers. Os saldos positivos com Amrica Futebol Clube (MG) e Carrefour referem-se a adiantamentos efetuados por conta da construo do empreendimento Boulevard Shopping na Cidade de Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais. Durante o exerccio de 2008, os honorrios pagos aos administradores totalizaram R$4.524 no consolidado e foram apropriados como despesa.

10

Investimentos
a. Sociedades controladas
Participao Sociedades controladas Investimentos em empresas e condomnios 31/12/2008 31/12/2007 Atividade da investidas Empresa proprietria de 100,00% do Shopping Leblon e do Leblon Office

Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda.

Cencom S.A.

10,00%

10,00%

Shopping Iguatemi Salvador Condomnio Naciguat

41,59%

23,55%

Shopping Center Empresa proprietria de 50,00% do Santana Parque Shopping Shopping Center

Nibal Participaes Ltda.

Acapurana Participaes Ltda. Shopping Taboo Lojas C&A - Shopping Iguatemi Salvador

100,00% 38,00%

100,00% -

44,58%

44,58%

Espao comercial

408

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(Em milhares de reais)

Participao Sociedades controladas Investimentos em empresas e condomnios Shopping Campina Grande Shopping Iguatemi Salvador Condomnio Riguat Yangon Participaes Ltda. 31/12/2008 30,52% 31/12/2007 30,52% Atividade da investidas Shopping Center

56,51%

56,51%

Shopping Center Empresa proprietria de 50,00% do Shopping Grande Rio

SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Lojas C&A - Shopping Grande Rio/Feira de Santana

40,00%

40,00%

100,00%

100,00%

Espao comercial

SCGR Empreendimentos e Participaes S.A.

Shopping Grande Rio

10,00%

10,00%

Shopping Center

Albarpa Participaes Ltda.

Barpa Empreendimentos e Participaes S.A.

100,00%

100,00%

Empresa proprietria de 32,45% do Carioca Shopping, 34,93% do Caxias Shopping e 21,20% do SuperShopping Osasco

Alsupra Participaes Ltda.

Supra Empreendimentos e Participaes S.A.

100,00%

100,00%

Empresa proprietria de 7,55% do Carioca Shopping, 7,55% do Caxias Shopping e 10,32% do SuperShopping Osasco

Boulevard Shopping S.A.

Shopping Center Boulevard

70,00%

70,00%

Shopping Center

RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda.

Shopping Iguatemi Salvador Condomnio Riguat

14,98%

14,98%

Shopping Center

2008 Empreendimentos Comerciais

Terminal Norte

50,00%

50,00%

Shopping Center

BSC Shopping Centers S.A.

Bangu Shopping

70,00%

70,00%

Shopping Center

409

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(Em milhares de reais)

Participao Sociedades controladas SDT3 Centro Comercial Ltda. Investimentos em empresas e condomnios 31/12/2008 31/12/2007 Atividade da investidas

Shopping Taboo

38,00%

Shopping Center

Manati Empreendimentos e Participaes Shopping Boulevard Belm Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda.

Shopping Santa rsula

50,00%

Empresa proprietria de 75% do Shopping Santa Ursula

Boulevard Shopping Belm

75,00%

75,00%

Shopping Center

50,00%

Shopping Center

410

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(Em milhares de reais)

b. Composio dos saldos de investimentos e gio fundamentado pela mais valia de propriedade

Aliansce - Em 31 de dezembro de 2008 e 2007

2008 2007

411

Empresa 94.271 43.140 69.503 23.552 43.805 670 6.955 67.921 1.008 9.785 3.418 8.409 9.303 6.466 27.718 1.600 1.113 227 1.290 (72)

Patrimnio lquido Resultado

Participao % 100,00% 100,00% 100,00% 10,00% 32,69% 100,00% 100,00% 70,00% 100,00% 50,00%

Investimento 89.161 43.140 69.503 2.355 13.800 670 6.955 47.545 1.008 7.465

AFAC 5.110 2.689

gio/ Desgio 44.647 19.674 13.888 (84) -

Total 138.918 62.814 69.503 16.243 13.800 586 6.955 47.545 1.008 10.154

Total 119.184 72.649 69.337 1.937 31.377 386 6.910 42.570 1.164 3.799

Nibal Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Cencom S.A. Niad Administrao Ltda. RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. BSC Shopping Centers S.A. Aliansce Assessoria Comercial Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A.

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Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

2008

2007

412

Empresa 93.929 25.535 571 58.394 49.362 27.226 (707) (334) 3.121 (3.584) 100,00% 100,00% 38,00% 70,00% 50,00% 50,00%

Patrimnio lquido Resultado Participao %

Investimento 89.265 25.535 217 9.961 23.876 13.447 443.903

AFAC 4.664 39.354 805 166 52.788

gio/ Desgio 78.125

Total 93.929 25.535 217 49.315 24.681 13.613 574.816

Total 89.972 25.050 22.801 13.752 1.151 502.039

Albarpa Participaes Ltda. Alsupra Participaes Ltda. SDT 3 Centro Comercial Ltda. Shopping Boulevard S.A. Boulevard Shopping Belm S.A. Manati Empreendimentos e Participaes Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda.

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(Em milhares de reais)

Aliansce Consolidado - Em 31 de dezembro de 2008 e 2007

Empresa Investimentos no consolidados: Cencom S.A. Colina Shopping Center Ltda. (Colina) Carioca Estacionamentos e Garagem de Veculos Ltda. Outros Investimentos Debntures da Cencom S.A. Outros Patrimnio lquido Resultado Participao % Investimento gio/ desgio Total Total

43.805 2 5.400

27.718 456 491

42,69% 50,00% 40,00%

18.068 1 2.160

6.557 (29)

24.625 1 2.131

56.409 1 2.462

20.229

6.528

31.868 172 58.797

31.868 172 90.912

(1) Cencom S.A. A Aliansce possui participao direta de 32,69% e, por meio de sua controlada Frascatti, possui participao de 10% no capital social da Cencom, totalizando uma participao de 42,69%. Por contrato firmado entre os scios em dezembro de 2004, a Aliansce passou a ter o direito de participar exclusivamente dos resultados provenientes das operaes do Shopping Leblon na proporo de 70% do resultado lquido destas operaes, no participando, dessa forma, nos resultados gerados pelas salas comerciais existentes no edifcio anexo ao Shopping Leblon. Em decorrncia deste contrato, registrado contabilmente o ajuste ao resultado de equivalncia patrimonial da Cencom de forma que este reflita apenas a participao da Frascatti no resultado das operaes do Shopping Leblon. Com isso, a aplicao do percentual da participao societria no patrimnio lquido da Cencom no converge com o valor do investimento, tanto na controladora como no consolidado. Em dezembro de 2008, a Administrao da Cencom decidiu reverter a reserva de reavaliao contabilizada em suas demonstraes financeiras no valor de R$91.380. O impacto deste ajuste nas demonstraes individuais foi de R$29.872 e nas demonstraes consolidadas foi de R$ 39.010. Com isso, o desgio do investimento na Cencom foi revertido contra a conta de Ajuste de Avaliao Patrimonial, conforme demonstrado na nota 3.

413

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(Em milhares de reais)

(2) gio/(Desgio) Os gios registrados na Aliansce referentes participao na Nibal, na Yangon e na SCGR decorrem de mais valia de propriedades. Referem-se ao Shopping Iguatemi Salvador - Condomnio Naciguat, Shopping Iguatemi Salvador - Condomnio Riguat e Shopping Center Grande Rio, respectivamente, e esto baseados em laudos emitidos por peritos independentes. Estes ativos foram amortizados at 31 de dezembro de 2008 e, a partir de 1 de janeiro de 2009 sero depreciados de acordo com as taxas de depreciao dos ativos a que se referem e tero sua recuperabilidade testada ao menos uma vez por ano.

(3) Debntures da Cencom

Em 2007, a Cencom emitiu debntures com valor nominal de R$1, todas conversveis em aes, cujos recursos destinaram-se construo do Shopping Leblon, localizado na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, tendo como debenturista a controlada Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. A quantidade total de debntures da Cencom detidas pela Frascatti em 31 de dezembro de 2008 e 2007 de 31.867.537. At o dia 30 de maio de 2007, as debntures poderiam ser convertidas em aes representativas de 40% do capital social da Cencom. Conforme Acordo de Associao firmado entre os acionistas da Cencom, as debntures ainda podero, juntamente com as aes ordinrias de emisso da Cencom tituladas pela Frascatti, ser permutadas por uma frao ideal do Shopping Leblon a ser convertido em condomnio pro indiviso, de modo que a Frascatti venha a atingir 50% e a Companhia 20% de participao sobre o referido condomnio e, consequentemente, igual percentual dos resultados do shopping center. Considerando a variabilidade no intervalo de estimativas aceitveis de valor justo e as probabilidades das vrias estimativas dentro desse intervalo, uma vez que a realizao dessas debentures est vinculada ao desfecho da ao arbitral descrita na Nota Explicativa n 19, esses investimentos esto contabilizadas pelo custo de aquisio (contratualmente no esto sujeitos a qualquer critrio de correo).

414

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Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

c. Movimentao de investimentos

Aliansce - Em 31 de dezembro de 2008

415

Empresa 119.184 72.649 69.337 1.937 31.377 22.801 386 6.910 42.570 27.574 (14.075) 14.075 (20.475) 4.096 3.418 8.409 9.304 646 10.246 1.186 1.601 1.114 879

Saldo em 31/12/2007

Adies/ (baixas)

Resultado de equivalncia patrimonial

Ganho/ (Perda) (6.485) -

Dividendos (9.116) (3.000) (227) (5.672) (1.401) (1.069) -

Reverso do desgio/ (amortizao de gio) (2.142) (1.169) (188) 14.206 (3.295) -

Reverso da reserva de reavaliao (9.138) (29.872) -

Saldo em 31/12/2008 138.918 62.814 69.503 16.243 13.800 217 586 6.955 47.545

Nibal Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Cencom S.A. SDT 3 Centro Comercial Ltda. Niad Administrao Ltda. RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. BSC Shopping Centers S.A.

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(Em milhares de reais)

416

Empresa 1.164 3.799 89.972 25.050 13.752 1.151 502.039 94.659 34.913 6.483 4.664 819 35.563 23.473 13.613 (1.151) 1.289 (128) (707) (334) (2.010) 3.218 (3.267)

Saldo em 31/12/2007

Adies/ (baixas)

Resultado de equivalncia patrimonial Ganho/ (Perda)

Dividendos (1.445) (21.930)

Reverso do desgio/ (amortizao de gio) 7.412

Reverso da reserva de reavaliao (39.010)

Saldo em 31/12/2008 1.008 10.154 93.929 25.535 49.315 24.681 13.613 574.816

Aliansce Assessoria Comercial Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. Albarpa Participaes Ltda. Alsupra Participaes Ltda. Shopping Boulevard S.A. Manati Empreendimentos e Participaes Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda. Boulevard Shopping Belm

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(Em milhares de reais)

Aliansce Consolidado - Em 31 de dezembro de 2008

Empresa Resultado de Reverso da Saldo em equivalncia Ganho/ Reverso do reserva de Saldo em 31/12/2007 patrimonial (Perda) Dividendos desgio reavaliao 31/12/2008

Cencom S.A. Colina Shopping Center Ltda. Carioca Estacionamentos e Garagem de Veculos Ltda.

56.409 1 2.462 58.872

13.380 228 197 13.805

(216) (216)

(19.858) (228) (528) (20.614)

13.920 13.920

(39.010) (39.010)

24.625 1 2.131 26.757

11

Imobilizado
Taxas Aliansce Aliansce Consolidado anuais de depreciao % 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007 Terrenos Edificaes e instalaes Computadores e perifricos Mveis e utenslios Mquinas e equipamentos Obras em andamento Benfeitorias em imveis de terceiros gio sobre mais valia de propriedade (-) Depreciao acumulada 4% e 10% 20% 10% 10% 876 100 1 8 247 (155) 1.077 362 63 1 36 (29) 433 112.362 287.704 1.674 1.208 4.127 180.460 1.047 80.420 (51.807) 617.195 60.943 224.543 1.165 829 2.439 70.921 801 87.244 (34.027) 414.858

417

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(Em milhares de reais)

Aliansce 31/12/2008 Distribuio por localidade Bangu Shopping Shopping Iguatemi Salvador Santana Parque Shopping Shopping Taboo Carioca Shopping Shopping Grande Rio SuperShopping Osasco Caxias Shopping Shopping Iguatemi Campina Grande Boulevard Shopping Belo Horizonte (*) Boulevard Shopping Belm (*) Boulevard Shopping Braslia (*) Shopping Santa rsula Shopping Macei Imvel no Shopping Iguatemi Salvador Imvel no Shopping Grande Rio Imvel no Shopping Center Feira de Santana Bens mveis - Matriz gio sobre mais valia de propriedades 1.077 1.077 (*) Shopping centers em construo com previso de inaugurao entre 2009 e 2010.

Aliansce Consolidado 31/12/2007 104.242 33.312 53.392 21.390 21.823 11.850 28.355 12.018 8.537 11.649 483 6.249 4.820 3.692 5.802 87.244 414.858

31/12/2007 31/12/2008 433 433 113.882 41.506 58.299 23.478 21.405 13.633 21.801 33.198 8.319 49.987 83.583 8.591 23.325 13.115 5.985 4.616 3.536 8.516 80.420 617.195

Durante o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2008, a Companhia no verificou a existncia de indicadores de reduo do valor recupervel dos ativos.

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(Em milhares de reais)

12

Ativos intangveis
Vida til Aliansce 31/12/2008 gio em aquisio de entidades: BSC Shopping Center S.A. Boulevard Shopping S.A. 2008 Empreend. Imob. Ltda. Aliansce Ass. Com. S.A. Barpa Empreend. Part. S.A. Supra Empreend. Part. S.A. Ricshopping Emp. Part. Ltda. (1) EDRJ64 Participaes Ltda. 31/12/2007 Aliansce Consolidado 31/12/2008 31/12/2007

Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida

8.955 4.266 30.000 4.160 -

9.969 4.217 26.250 4.266 -

8.955 4.266 30.000 4.160 36.630 9.708 107.888 1.242

9.969 4.217 26.250 4.266 40.783 10.809 1.380

Ativos intangveis: Direto de uso estacionamento (2) Indefinida Marcas e patentes Indefinida (-) Amortizao acumulada

5.523 52.904

5.523 50.225

6.674 5 (10) 209.518

5.523 103.197

(1) Durante o segundo trimestre de 2008, a Nibal adquiriu a Ricshopping Empreendimentos e Participaes Ltda., detentora de 19,37% do Condomnio Naciguat, gerando um gio de R$114.221 fundamentado pela expectativa de rentabilidade futura do ativo adquirido, amortizado na proporo dos resultados projetados pela Administrao da Companhia. Com a incorporao da Ricshooping pela Nibal, em maio de 2008, este gio foi reclassificado para ativo diferido e posteriormente para ativo intangvel. (2) Refere-se ao direito de uso dos estacionamentos dos shoppings Santa rsula e Iguatemi Salvador e no possuem data de expirao e, por isso, no so amortizados.

Em fevereiro de 2008, com a aquisio da Manati, a Aliansce adquiriu direito de uso de estacionamento no Shopping Santa rsula. Os valores de gio apurados de participao em entidades esto fundamentados pela expectativa de resultado futuro do ativo adquirido. Estes ativos foram amortizados at 31 de dezembro de 2008 e, a partir de 1 de janeiro de 2009, no sero amortizados.

419

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(Em milhares de reais)

Os ativos intangveis com vida til indefinida so sujeitos anlise de impairment anual. As premissas sobre o fluxo de caixa futuro e projees de crescimento utilizadas pela Companhia e suas controladas so baseadas no oramento anual dos shoppings centers para 2009 e foram aprovados pelos Administradores dos empreendimentos. Os fluxos de caixa futuros estimados foram descontados, em sua grande maioria, a uma taxa de desconto real de 11%.

13

Diferido
Aliansce
31/12/2008 31/12/2007

Aliansce Consolidado
31/12/2008 31/12/2007

Gastos pr-operacionais Amortizao acumulada Valor lquido

2.100 (35) 2.065

2.100 2.100

40.538 (7.692) 32.846

22.847 (5.008) 17.839

Os gastos pr-operacionais esto sendo amortizados no prazo de dez anos. O crescimento do saldo de gastos pr-operacionais decorre dos shoppings centers em construo durante 2008.

420

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(Em milhares de reais)

14

Emprstimos e financiamentos
Taxa anual de juros Aliansce
31/12/2008

Aliansce Consolidado

Instituio financeira Em moeda nacional: Unibanco Ita BBA/BNDES Banco do Brasil/BNDES Safra Banco ABC Brasil Bradesco Ita

Vencimento Indexador

31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007

Novembro de 2011 Julho de 2015 Abril de 2014 Novembro de 2015 Fevereiro de 2009 Fevereiro de 2009 Fevereiro de 2009

CDI + TJLP + TJLP + IGP DI + CDI + CDI + CDI +

1,87% 4,95% 5,40% 12,01% 1,90% 2,30%

77.868 25.020 45.224 148.112

80.677 80.677 20.677 60.000

77.868 2.340 18.933 1.044 25.020 10.029 45.224 180.459 101.386 79.073

80.677 1.507 20.313 664 103.161 23.080 80.081

Circulante No circulante

97.001 51.111

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(Em milhares de reais)

Garantias: Notas promissrias, cesso fiduciria de direitos creditrios, hipoteca sobre frao de imvel e aval dos scios. O cronograma de desembolso dos emprstimos e financiamentos est programado como se segue: 31/12/2008 2008 2009 2010 2011 2012 em diante 101.386 29.592 32.549 16.932 180.459 31/12/2007 23.080 23.616 56.465 103.161

15

Cdula de crdito imobilirio - CCI

Em 30 de setembro de 2008, a Companhia concretizou a captao do montante de aproximadamente R$200.000.000,00 (duzentos milhes de reais), por meio de operao financeira envolvendo sua controlada Nibal Participaes Ltda. que gerou a emisso de Certificado de Recebveis Imobilirios (CRIs). Esta operao envolveu a locao, pelo prazo de dez anos, Companhia de fraes ideais de imveis de propriedade de Nibal (41,59% do Condomnio Naciguat e 38% do Shopping Taboo), sua controlada, as quais se encontram sublocadas a lojistas dos shoppings centers construdos sobre os referidos imveis. Em representao dos crditos imobilirios decorrentes dos mencionados contratos de locao, a Nibal emitiu Cdula de Crdito Imobilirio (CCI), cedendo-as onerosamente Cibrasec Companhia Brasileira de Securitizao, que os usar como lastro para a emisso de duas sries de CRIs (88 srie e 89 srie da 2 Emisso). A Companhia contou com o apoio estrutural do Unibanco - Unio de Bancos Brasileiros S.A. e do Banco Bradesco S.A., tudo com observncia das normas constantes das Leis ns 9.514/1997 e 10.931/2004.

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(Em milhares de reais)

De forma a anular os riscos decorrentes do descasamento entre a taxa pr-fixada do aluguel estabelecida nos Contratos de Locao e o ndice de atualizao que ser fixado com relao aos CRI, permitindo assim a emisso dos CRI com lastro nos Crditos Imobilirios, a Nibal celebrou com a Aliansce, em 25 de setembro de 2008, o contrato de swap com as seguintes caractersticas: Valor base da operao Prazo da operao Ponta ativa Ponta passiva R$200.213.508,85 120 meses 13% a.a. 10,80% a.a. + TR

Analogamente cesso das CCIs e atravs de um instrumento particular de cesso fiduciria a Nibal cedeu Cibrasec a posio ativa em contrato de swap na mesma data de concretizao da operao. A saldo de cdula de crdito imobilirio como segue:
31/12/2008

Circulante: Cdula de crdito imobilirio (-) despesas antecipadas

4.128 (541) 3.587

No circulante: Cdula de crdito imobilirio Swap a valor de mercado (-) despesas antecipadas

200.000 555 (4.853) 195.702

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(Em milhares de reais)

16

Impostos e contribuies a recolher

Aliansce
31/12/2008 31/12/2007

Aliansce Consolidado
31/12/2008 31/12/2007

COFINS PIS ISS Imposto de renda Contribuio social Impostos retidos Outros

125 27 3 155

56 12 53 804 217 1.142

1.392 301 72 1.764 711 54 4.294

593 315 125 2.694 896 1.076 319 6.018

17

Obrigaes por compra de ativos

Aliansce Consolidado 31/12/2008 31/12/2007 Terreno Bangu Shopping (1) Terreno Santana Parque Shopping Aquisio do Shopping Grande Rio Terreno Caxias Shopping Aliansce Assessoria Comercial Ltda. 28.085 12 28.097 Circulante No circulante 5.823 22.274 34.682 6.339 143 58 750 41.972 17.441 24.531

(1) Obrigao assumida com o Banco do Brasil referente aquisio do terreno localizado na Rua Fonseca - Bangu, Estado do Rio de Janeiro, destinado construo do Bangu Shopping. Nos termos do contrato, esta obrigao atualizada pela variao do IGP-M, com juros de 6% a.a. e vencimento at novembro de 2013.

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(Em milhares de reais)

18

Receitas diferidas
Aliansce Consolidado 31/12/2008 Cesso de direito de uso Aluguis antecipados Resultado financeiro positivo - Empresas pr-operacionais 32.800 4.809 689 38.298 31/12/2007 20.188 20.188

19

Proviso para contingncias

A Companhia e suas controladas so, em parte significativa de seus empreendimentos, condminos em condomnios edilcios, que se caracterizam pela coexistncia de unidades autnomas e reas comuns, titularizadas por mais de um coproprietrio, segundo conveno previamente estabelecida. Caso surjam contingncias nesses Shopping Centers, os respectivos condomnios sero responsveis pelo pagamento dos valores de tais contingncias. Caso os condomnios no disponham dos recursos necessrios para fazer eventuais pagamentos devidos, a Companhia e suas controladas podem ser, na qualidade de condminos, obrigados a arcar com estas despesas. Adicionalmente, como parte do processo de aquisio de seus empreendimentos, a Companhia e suas controladas celebram instrumentos de indenizao de obrigaes, onde os antigos acionistas/quotistas dos empreendimentos adquiridos comprometem-se a reembolsar a Companhia e suas controladas por eventuais perdas que possam ser sofridas referentes a fatos gerados antes da data de aquisio do empreendimento.

425

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(Em milhares de reais)

O saldo de proviso para contingncias como segue:

Aliansce Consolidado 31/12/2008 Proviso Processo PIS e COFINS (1) Proviso para contingncias IPTU (2) Outras 6.867 2.626 123 9.616 Outros depsitos judiciais 9.616 Depsito judicial (1.331) (1.331) (411) (1.742) Lquido 5.536 2.626 123 8.285 (411) 7.874 Proviso 4.333 2.626 6.959 6.959 31/12/2007 Depsito judicial (1.317) (1.317) (271) (1.588) Lquido 3.016 2.626 5.642 (271) 5.371

(1) A Companhia e suas controladas ingressaram com ao judicial, visando ao no-pagamento do PIS e da COFINS sobre as receitas de locao de bens imveis. As contribuies mensais passaram a ser depositadas judicialmente, classificadas como ativo no circulante, sendo registrada a obrigao legal sobre os valores devidos em 31 de dezembro de 2008 como proviso para contingncias. (2) Os empreendedores do Carioca Shopping esto questionando, atravs de processo administrativo, a rea que a Prefeitura do Rio de Janeiro utilizou como base de clculo do IPTU. Estes entendem que a rea utilizada para clculo superior rea efetiva do Shopping. A Sociedade registrou como contingncias a diferena estimada entre as reas.

Em 30 de julho de 2007, a Companhia apresentou, em conjunto com a Frascatti, pedido de instituio de arbitragem Corte Internacional de Arbitragem da Cmara de Comrcio Internacional (CCI), em face da Probrs e da Cencom, tendo como principais objetivos a declarao da no-existncia de direito de preferncia na Cencom relativo aos aumentos de capital realizados, com a entrada de novos scios na Aliansce e/ou seus controladores; e pela permuta de aes e debntures detidas na Cencom por 70% da frao ideal de um condomnio pro-indiviso no qual dever ser convertido o Shopping Leblon.

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(Em milhares de reais)

Caso a Corte Arbitral decida em favor da Probrs, a Aliansce poder ter que alienar parte de sua participao direta ou indireta na Cencom e, por consequncia, no Shopping Leblon. Alternativamente, a Aliansce poder ser obrigada a pagar Probrs valores referentes a perdas e danos. De acordo com os nossos assessores jurdicos, a chance de xito da Aliansce no processo arbitral possvel. Assim, em conformidade com a Deliberao CVM n 489/2005, no aplicvel o reconhecimento de qualquer proviso em 31 de dezembro de 2008. No de conhecimento da Administrao a existncia de contingncias cveis e trabalhistas em 31 de dezembro de 2008.

20
20.1

Patrimnio lquido
Capital social
Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, o capital social da Aliansce est representado por R$552.080, com 89.467.170 aes ordinrias sem valor nominal. Acionistas Scios pessoas fsicas Scios pessoas jurdicas: GGP Fundo de Investimento e Participaes Manet Participaes S.A. GBPI Fundo de Investimento e Participaes Total integralizado % 2% 49% 26% 23% 100% Aes 1.782.314 43.842.428 23.674.913 20.167.515 89.467.170 Valor 10.998 270.541 146.092 124.449 552.080

20.2

Reservas
De acordo com o Estatuto Social da Companhia, do lucro lquido do exerccio, 5% sero destinados reserva legal, at que a mesma atinja 20% do capital social.

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(Em milhares de reais)

20.3

Remunerao ao acionista
Conforme estabelecido no Estatuto Social da Companhia, o dividendo mnimo obrigatrio ser de 25%, calculado sobre o lucro lquido do exerccio, ajustado na forma prevista pelo artigo 202, da Lei n 6.404/76. Em 30 de maio de 2008, os acionistas da Aliansce, em Assembleia Geral Extraordinria, decidiram pela no-distribuio de dividendos mnimos obrigatrios referentes ao exerccio de 2007 no valor de R$1.402 deliberando pela reteno total do referido valor.

21

Instrumentos financeiros, exposio e gerenciamento de riscos

Os valores estimados de mercado dos instrumentos financeiros ativos e passivos da Companhia e suas controladas foram apurados conforme descrito abaixo. A Companhia e suas controladas no atuam no mercado de derivativos assim como no h instrumentos financeiros registrados em 31 de dezembro de 2008, exceto pela operao de swap atrelada operao de CCI explicada na Nota Explicativa n 15.

Critrios, premissas e limitaes utilizados no clculo dos valores de mercado

Disponibilidades e aplicaes financeiras

Os saldos em conta-corrente mantidos em bancos tm seus valores de mercado idnticos aos saldos contbeis. Para as aplicaes financeiras, o valor de mercado foi apurado com base nas cotaes de mercado desses ttulos; quando da inexistncia, foram baseados nos fluxos de caixa futuros, descontados s taxas mdias de aplicao disponveis.

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(Em milhares de reais)

Contas a receber de terceiros e emprstimos e financiamentos

Os saldos de financiamentos e de contas a receber de terceiros tm seus valores de mercado similares aos saldos contbeis.

Ttulos e valores mobilirios

(i) FII Via Parque Shopping - O FII Via Parque Shopping est contabilizado a valor de justo, conforme descrito na nota 8a.; e (ii) CDB, debntures e LCA - avaliadas a valor justo baseado no valor provvel de realizao.

Investimentos
Consistem principalmente em investimentos em controladas e coligadas de capital fechado, registrados pelo mtodo de equivalncia patrimonial, as quais tm interesse estratgico para a Companhia e, dessa forma, consideraes de valor de mercado no so aplicveis.

Transaes com partes relacionadas

A atualizao destes saldos est baseada na remunerao das transaes financeiras que compem o saldo das contas s taxas de mercado.

Limitaes
Os valores de mercado foram estimados na data do balano, baseados em informaes relevantes de mercado. As mudanas nas premissas podem afetar significativamente as estimativas apresentadas. O valor justo estimado para o instrumento financeiro derivativo contratado pela controlada da Companhia foi determinado por meio de informaes disponveis no mercado e de metodologias especficas de avaliaes. Entretanto, considervel julgamento foi requerido na interpretao dos dados de mercado para produzir a estimativa do valor justo de cada operao.

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(Em milhares de reais)

A Companhia contratou o servio de avaliao de operaes financeiras a fim de estabelecer o valor de mercado do swap celebrado entre a Aliansce e sua controlada Nibal. Em 31 de dezembro de 2008, a operao encontra-se registrada a valor justo e o ganho e a perda do exerccio foram registrados nas contas de resultado. A Aliansce optou por no registrar o valor justo do passivo financeiro (hedge do valor justo), considerando que a operao de derivativo no implica em exposio financeira.

Anlise de sensibilidade
A Instruo CVM n475 estabelece que as companhias abertas, em complemento ao disposto no item 59 do CPC 14 - Instrumentos Financeiros: Reconhecimento, Mensurao e Evidenciao, devem divulgar quadro demonstrativo de anlise de sensibilidade, para os riscos de mercado considerados relevantes pela Administrao, originado por instrumentos financeiros, ao qual a Companhia esteja exposta na data de encerramento de cada perodo, includas todas as operaes com instrumentos financeiros derivativos. Em cumprimento ao disposto acima, foi considerado como cenrio mais provvel, na avaliao da Administrao, o cenrio de se realizar, na data de vencimento da operao, o que o mercado vem sinalizando atravs das curvas de mercado (moedas e juros) da BM&F Bovespa. Dessa maneira, no cenrio provvel, no h impacto relevante sobre o valor justo dos instrumentos financeiros. Para os cenrios II e III, considerou-se uma deteriorao de 25% e uma valorizao de 25% e para os cenrios IV e V, considerou-se uma deteriorao de 50% e uma valorizao de 50%, respectivamente, nas variveis de risco at a data de vencimento dos instrumentos financeiros. A tabela a seguir demonstra a anlise de sensibilidade da Administrao da Companhia e o efeito caixa das operaes em aberto em 31 de dezembro de 2008:
Operao Emprstimo Bradesco Emprstimo Banco ABC Emprstimo Itau Emprstimo Unibanco Financiamento BNDES Valor de mercado Via Parque Swap Valor Contbil Cenrio I Cenrio II Cenrio III Cenrio IV Cenrio V (10.029) (25.020) (45.224) (77.868) (18.933) 196.849 (556) (10.646) (25.458) (45.331) (78.393) (19.150) 196.849 (556) (10.466) (25.359) (45.154) (75.973) (18.527) 284.991 3.726 (10.826) (25.557) (45.508) (80.813) (19.766) 150.447 (4.993) (10.285) (25.260) (44.977) (73.553) (17.896) 513.993 7.859 (11.007) (25.656) (45.685) (83.233) (20.375) 121.919 (9.593)

430

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(Em milhares de reais)

A tabela abaixo resume as premissas utilizadas na anlise de sensibilidade: Varivel de risco TR TJLP Taxa de desconto Cenrio I 9,94% 6,25% 11,00% Cenrio II 7,37% 4,69% 8,25% Cenrio III Cenrio IV 12,56% 7,81% 13,75% 4,97% 3,13% 5,50% Cenrio V 14,91% 9,38% 16,50%

Gerenciamento de riscos
Crdito - As operaes da Companhia esto relacionadas locao de espaos comerciais e administrao de Shopping Centers. Os contratos de locao so regidos pela lei de locaes e nossa carteira de clientes, alm de diversificada, constantemente monitorada com o objetivo de minimizar perdas por inadimplncia; Preo - As receitas da Companhia dependem fortemente de sua capacidade de locar os espaos comerciais disponveis nos Shopping Centers. Condies adversas como recesso econmica, aumento de carga tributria e percepes negativas relacionadas segurana, limpeza, convenincia e atratividade das reas podem influenciar na vacncia dos empreendimentos e restringir a possibilidade de aumento nos valores das locaes. A Administrao monitora periodicamente estas condies com objetivo de antecipar respostas que possam minimizar seus impactos em nossos negcios; Juros - Os contratos de financiamento da Companhia so obtidos com as taxas usuais de mercado, conforme descrito na Nota Explicativa n 14. A Companhia gerencia o risco de exposio a taxas de juros, adotando uma poltica de preservao de liquidez, de modo que o fluxo de obrigaes contratadas de no circulante esteja coberto pelo fluxo de recebimentos projetados. Adicionalmente, de forma a anular os riscos decorrentes do descasamento entre a taxa pr-fixada do aluguel estabelecida nos Contratos de Locao e o ndice de atualizao que ser fixado com relao aos CCI, a Companhia celebrou contrato de swap conforme descrito na Nota Explicativa n 15. O resultado lquido positivo ou negativo das operaes de swap de juros ser reconhecido na linha de resultado financeiro pelo perodo de competncias das operaes. Esses contratos de swaps possuem valor nominal de R$200.000 em 31 de dezembro de 2008; e

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(Em milhares de reais)

Capital circulante - A anlise do capital circulante da Companhia impactada pelo giro do contas a receber (aluguis com prazo de recebimento de 30 dias) vis a vis o passivo de curto prazo (emprstimos/financiamentos com parcelas de 12 meses). Para honrar seus compromissos de curto prazo e fazer frente aos investimentos previstos em seu plano de negcios, a Companhia gerencia seu capital de giro de curto prazo atravs da previso de gerao de caixa dos empreendimentos os quais possui participao juntamente com a avaliao de fontes de financiamento disponveis no mercado. Em 31 de dezembro de 2008, o saldo de caixa projetado para 31 de dezembro de 2009 de R$11.231.

22

Seguros
A Companhia e suas controladas adotam a poltica de contratar cobertura de seguros para os bens sujeitos a riscos por montantes considerados suficientes para cobrir eventuais sinistros, considerando a natureza de sua atividade. As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo de uma reviso especial de informaes trimestrais e, consequentemente, no foram revisadas pelos nossos auditores independentes. Em 31 de dezembro de 2008, todos os shoppings em operao da Companhia estavam segurados de forma equivalente nos seguintes montantes: Incndio (pacote multirisco) - As importncias seguradas so avaliadas a cada emisso de aplice, podendo sofrer alteraes durante o ano da aplice, em funo direta de qualquer alterao para maior ou para menor dos ativos considerados. As importncias seguradas em 31 de dezembro de 2008 eram absolutamente compatveis com cada valor em risco, indicando um valor em risco total em 12 de agosto de 2007 equivalente a R$799.513 e montante total de fato segurado de R$440.344. Lucros cessantes - Em 31 de dezembro de 2008, os Shopping Centers da Companhia possuam aplices de lucros cessantes no valor de R$200.291, referentes interrupo de suas atividades, as quais consideramos ser compatveis com o porte de cada empreendimento.

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(Em milhares de reais)

Responsabilidade civil geral - Os Shopping Centers da Companhia possuem seguro de responsabilidade civil geral, que acreditamos cobrir os riscos envolvidos em sua atividade. As aplices referem-se a quantias pelas quais possamos vir a ser responsveis civilmente, em sentena judicial transitada em julgado ou em acordo de modo expresso pela seguradora, no que diz respeito s reparaes por danos causados a terceiros. As aplices foram contratadas a primeiro risco absoluto, no valor de R$3.000 para cada um dos Shopping Centers em operao, e outra, a segundo risco absoluto, no valor de R$30.000, que cobre todos os Shopping Centers em operao.

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Receita bruta de aluguis e prestao de servios

Aliansce
31/12/2008 31/12/2007

Aliansce Consolidado
31/12/2008 31/12/2007

Receitas de aluguel: Condomnio do Shopping Iguatemi Salvador Condomnio do Shopping Iguatemi Campina Grande Condomnio do Shopping Taboo Condomnio do Shopping Grande Rio Condomnio do Carioca Shopping Condomnio do Santana Parque Shopping Bangu Shopping Condomnio SuperShopping Osasco Caxias Shopping Shopping Santa rsula Boulevard Shopping Braslia Taxa de transferncia Aluguel bens prprios Cesso de direito de uso Servios prestados de administrao Estacionamento

8.490 2.802 58 17 15.151 53 26.571

1.054 1.054

31.156 1.911 7.297 5.047 6.480 6.866 16.604 3.744 680 2.005 366 410 2.219 5.095 18.430 7.172 115.482

22.497 1.108 6.334 4.725 4.375 1.257 3.079 1.926 462 2.259 2.578 16.224 4.067 70.891

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(Em milhares de reais)

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Custo de aluguis e servios

Aliansce Aliansce Consolidado

31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007 Gastos com imveis alugados Cesso de direito de explorao de shopping center Depreciao de propriedades Custo de estacionamento Proviso para devedores duvidosos Proviso para contingncias Custo de comercializao e planejamento Despesas administrativas de Shoppings Total custo de aluguis e servios Shopping Iguatemi Salvador Shopping Iguatemi Campina Grande Shopping Taboo Shopping Grande Rio Carioca Shopping Bangu Shopping SuperShopping Osasco Santana Parque Shopping Shopping Santa rsula Caxias Shopping Imvel no Shopping Grande Rio - C&A Imvel no Shopping Iguatemi Feira de Santana - C&A Imvel no Shopping Iguatemi Salvador - C&A Outros custos com servios 478 8.991 35 386 409 319 10.618 8.385 2.198 35 10.618 4.932 15.675 2.280 4.026 83 5.613 3.078 35.687 6.321 746 2.232 1.759 1.956 8.783 1.727 2.542 3.307 455 204 156 265 5.234 35.687 4.842 6.979 886 (171) 318 261 861 13.976 2.995 494 3.564 1.598 1.999 1.461 652 380 154 156 199 324 13.976

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(Em milhares de reais)

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Despesas administrativas e gerais

Aliansce
31/12/2008 31/12/2007

Aliansce Consolidado
31/12/2008 31/12/2007

Despesas com ocupao Servios profissionais Despesas de utilidades e servios Despesa com pessoal Depreciao e amortizao Despesas jurdicas Outras despesas administrativas

616 4.978 382 15.523 126 2.544 1.421 25.590

129 9.332 78 8.336 29 2.205 572 20.681

1.068 6.630 783 15.656 7.093 2.874 2.577 36.681

980 17.152 716 10.019 77 2.507 2.952 34.403

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Resultado financeiro
Aliansce
31/12/2008 31/12/2007

Aliansce Consolidado
31/12/2008 31/12/2007

Despesas financeiras: Juros Variaes monetrias passivas Outros

(3.801) (13.874) (2.481) (20.156)

(554) (467) (2.898) (3.919)

(13.268) (20.648) (7.954) (41.870)

(2.956) (924) (3.464) (7.344)

Receitas financeiras: Juros Variaes monetrias ativas Outros

1.093 248 84 1.425

1.172 1.172 (2.747)

2.351 357 713 3.421 (38.449)

1.858 1.858 (5.486)

Resultado financeiro

(18.731)

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(Em milhares de reais)

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Outras (despesas) receitas operacionais

Aliansce
31/12/2008 31/12/2007

Aliansce Consolidado
31/12/2008 31/12/2007

Ganho/(Perda) em investimentos (1) Venda de imobilizado Outros resultados operacionais

(5.633) (290) (5.923)

(16) 3.213 3.197

881 (1.219) (338)

1.541 3.223 32 4.976

(1) O ganho (perda) em investimentos composto pelo ganho apurado na aquisio de novas companhias e participao adicional nos atuais empreendimentos, variao de participao em empreendimentos devido a acordo de acionistas alm de perda na distribuio diferenciada de dividendos de subsidirias.

28

Avais e garantias
A Companhia e/ou seus acionistas, na forma de garantidores de emprstimos e financiamentos assumidos pela Companhia e por algumas de suas controladas, prestaram fiana em valores proporcionais a suas participaes nas controladas, no valor de R$440.752.

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(Em milhares de reais)

O detalhamento dos contratos nos quais h garantias prestadas pela Companhia e/ou seus acionistas, para o perodo findo em 31 de dezembro de 2008, est demonstrado a seguir:
Valores garantidos Saldo devedor (Controladora (Controladas) e/ou acionistas) CENCOM: (1) Banco ABC Brasil/BNDES Banco Unibanco/BNDES BSC: (2) Banco do Brasil/ Banco do Brasil/BNDES Aliansce: (3) Banco Unibanco Rique Empreendimentos e Participaes: (4) Banco UBS Pactual Nibal: (5) Banco Unibanco Banco Bradesco Barpa: (6) Banco Bradesco 10.027 440.752 (1) Aliansce x Cencom Garantia associada obteno de contrato de abertura de crdito, destinado ao desenvolvimento do Shopping Leblon, firmado entre a Cencom, o Unibanco e o Banco ABC mediante repasse do BNDES. 10.027 440.752 Janeiro de 2011 Dezembro de 2018 96 TR + - 10,80% p.a. 100.000 100.000 100.000 100.000 Setembro de 2010 Setembro de 2010 Setembro de 2018 Setembro de 2018 96 96 TR + - 10,80% p.a. TR + - 10,80% p.a. 52.734 52.734 Setembro de 2010 Setembro de 2010 1 CDI + 2,50% p.a. 77.868 77.868 Dezembro de 2008 Novembro de 2011 35 1 CDI + 1,87% p.a. 28.085 18.933 28.085 Novembro de 2007 Maio de 18.933 2008 Novembro de 2013 Abril de 2014 58 64 15 8 IGPM + 6,17% p.a. TJLP + 5,40% p.a. 22.127 30.978 22.127 30.978 Maio de 2008 Maio de 2008 Outubro de 2012 Outubro de 2012 46 46 8 8 TJLP + 6,75% p.a. TJLP + 6,75% p.a. Amortizao Incio Parcelas Parcelas Trmino remanescentes liquidadas Condies

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(Em milhares de reais)

(2)

Aliansce x BSC Garantia associada obteno de financiamento, destinado implementao do Bangu Shopping, e aquisio de mquinas e equipamentos nacionais, firmado entre a BSC, o BNDES e o Banco do Brasil S.A. A BSC assumiu a dvida existente entre a Bangu Empreendimentos S.A. e o Banco do Brasil, em razo da aquisio do terreno onde se localiza o Bangu Shopping, ocorrida em 31 de maro de 2004.

(3)

Nibal, Yangon, Frascatti, Alsupra e Albarpa x Aliansce Garantia associada obteno de financiamento de capital de giro, firmado entre a Aliansce e o Unibanco, tendo como garantidores as seguintes empresas: Nibal Participaes Ltda., Yangon Participaes Ltda., Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda., Alsupra Participaes Ltda. e Albarpa Participaes Ltda.

(4)

Rique Empreendimentos e Participaes S.A. x Manet Garantia associada ao penhor de 12.153.170 aes de emisso da Aliansce Shopping Centers, de propriedade da Manet Participaes S.A., que avalista deste emprstimo.

(5)

Aliansce e Nibal x CIBRASEC Garantia associada obteno de financiamento de CRI, firmado entre a Nibal e os Bancos Unibanco e Bradesco: Garantia de penhor de aes da Aliansce:

5.144.362 (cinco milhes, cento e quarenta e quatro mil e trezentos e sessenta e dois) aes da Aliansce, detidas pela Manet Participaes S.A., representativas, nesta data, de 5,75% do total do capital social da Aliansce, em primeiro grau, tendo em vista que estas aes j foram empenhadas a fim de garantir o Emprstimo-Ponte; 5.144.362 (cinco milhes, cento e quarenta e quatro mil e trezentos e sessenta e dois) aes da Aliansce, detidas pela GGP Brasil Participaes S.A., representativas, nesta data, de 5,75% do total do capital social da Aliansce, em primeiro grau, tendo em vista que estas aes j foram empenhadas a fim de garantir o Emprstimo-Ponte; 1.995.118 (um milho, novecentos e noventa e cinco mil e cento e dezoito) aes da Aliansce, detidas pela Manet Participaes S.A., representativas, nesta data, de 2,24% do total do capital social da Aliansce, em primeiro grau; e 10.950.781 (dez milhes, novecentos e cinqenta mil e setecentos e oitenta e um) aes da Aliansce, detidas pela GGP Brasil Participaes S.A., representativas, nesta data, de 12,24% do total do capital social da Aliansce, em primeiro grau.

Garantia das obrigaes garantidas, no mbito dos Crditos Imobilirios Locao Taboo:

1.807.237 (um milho, oitocentos e sete mil e duzentas e trinta e sete) aes da Aliansce, detidas pela Manet Participaes S.A., representativas, nesta data, de 2,02% do total do capital social da Aliansce, em primeiro grau;

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Aliansce Shopping Centers S.A. Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

1.798.290 (um milho, setecentos e noventa e oito mil e duzentas e noventa) aes da Aliansce, detidas pela GGP Brasil Participaes S.A., representativas, nesta data, de 2,01% do total do capital social da Aliansce, em primeiro grau; e Garantia de cesso fiduciria de recebveis decorrentes da explorao dos imveis Iguatemi, Riguat e Taboo; hipoteca sobre o imveis Iguatemi e Taboo; cesso fiduciria de direitos de recebimentos de indenizao relativa ao Seguro de Perda de Receita de Locao e ao Seguro Patrimonial do Iguatemi e de Taboo; cesso fiduciria da posio ativa no swap.

(6)

Fiana da Nibal e da Aliansce; Hipoteca do imvel Iguatemi, Riguat e Taboo;

Barpa e Supra x Bradesco Garantia associada obteno de financiamento da obra de construo do Caxias Shopping firmado entre a Barpa, a Supra e o Banco Bradesco: Fiana da Aliansce; Garantia hipotecria do imvel matriculado sob o n 3.457 no Registro de Imveis da 2 Circunscrio - 5 Ofcio do 1 distrito da Comarca do Municpio de Duque de Caxias, Estado do Rio de Janeiro, recaindo sobre a frao ideal do terreno de propriedade da Barpa (34,93%) e da frao ideal do terreno de propriedade da Supra (5,07%); Garantia hipotecria do imvel matriculado sob o n 16.194 no Registro de Imveis da 2 Circunscrio - 5 Ofcio do 1 distrito da Comarca do Municpio de Duque de Caxias, Estado do Rio de Janeiro, recaindo sobre a frao ideal do terreno de propriedade da Barpa (34,93%) e da frao ideal do terreno de propriedade da Supra (5,07%); Garantia hipotecria do imvel matriculado sob o n 1.706 no Registro de Imveis da 2 Circunscrio - 5 Ofcio do 1 distrito da Comarca do Municpio de Duque de Caxias, Estado do Rio de Janeiro, recaindo sobre a frao ideal do terreno de propriedade da Barpa (34,93%) e da frao ideal do terreno de propriedade da Supra (5,07%); Garantia hipotecria do imvel matriculado sob o n 16.195 no Registro de Imveis da 2 Circunscrio - 5 Ofcio do 1 distrito da Comarca do Municpio de Duque de Caxias, Estado do Rio de Janeiro, recaindo sobre a frao ideal do terreno de propriedade da Barpa (34,93%) e da frao ideal do terreno de propriedade da Supra (5,07%); Garantia hipotecria do imvel matriculado sob o n 16.839 no Registro de Imveis da 2 Circunscrio - 5 Ofcio do 1 distrito da Comarca do Municpio de Duque de Caxias, Estado do Rio de Janeiro, recaindo sobre a frao ideal do terreno de propriedade da Barpa (34,93%) e da frao ideal do terreno de propriedade da Supra (5,07%); e Fiana da Nibal e da Aliansce.

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Aliansce Shopping Centers S.A. Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

29

Eventos subsequentes
Em 27 de fevereiro de 2009, a Boulevard Belm S.A., uma subcontrolada da Companhia, concretizou a captao do montante de aproximadamente R$150.000.000,00 (cento e cinquenta milhes de reais), por meio de operao financeira envolvendo sua investida Matisse Participaes S.A. que gerou a emisso de CRIs. O recurso captado ser utilizado na concluso da construo do Boulevard Shopping Belm e para capital de giro dos acionistas da Boulevard Belm. De forma complementar, na mesma data, a Aliansce emitiu R$50.000.000,00 em debntures sob as mesmas condies contratuais da operao de CRI firmada entre Boulevard Belm e a Matisse, adquiridas na totalidade pela Boulevard Belm. A Companhia utilizar os recursos para liquidao de compromissos e execuo de investimentos.

* * *

Renato Feitosa Rique Diretor

Renato Ribeiro de A. Botelho Diretor

Igor Malagris Amaro Contador CRC-RJ 092997/O-1

440

Informaes Financeiras da Companhia e Informaes Financeiras Consolidadas relativas aos perodos de nove meses encerrados em 30 de setembro de 2008 e 2009 e respectivo relatrio de reviso limitada dos auditores

441

[PGINA INTENCIONALMENTE DEIXADA EM BRANCO]

442

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Demonstraes financeiras em 30 de setembro de 2009 e 2008

443

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Demonstraes financeiras
em 30 de setembro de 2009 e 2008

Contedo Relatrio de reviso limitada Balanos patrimoniais Demonstraes de resultados Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido Demonstraes dos fluxos de caixa Demonstraes do valor adicionado Notas explicativas s demonstraes financeiras

444

KPMG Auditores Independentes Av. Almirante Barroso, 52 - 4 20031-000 - Rio de Janeiro, RJ - Brasil Caixa Postal 2888 20001-970 - Rio de Janeiro, RJ - Brasil

Central Tel Fax Internet

55 (21) 3515-9400 55 (21) 3515-9000 www.kpmg.com.br

Relatrio de reviso limitada

Diretoria e aos Acionistas da Aliansce Shopping Centers S.A. Rio de Janeiro - RJ Efetuamos uma reviso limitada dos balanos patrimoniais da Aliansce Shopping Centers S.A. (Aliansce) e dos balanos patrimoniais consolidados da Aliansce e suas controladas (Aliansce Consolidado) em 30 de setembro de 2009 e 2008 e das correspondentes demonstraes de resultados, das mutaes do patrimnio lquido, dos fluxos de caixa e do valor adicionado para os perodos de nove meses, findos naquelas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua Administrao. Nossas revises foram efetuadas de acordo com as normas especficas estabelecidas pelo Instituto dos Auditores Independentes do Brasil - IBRACON e consistiram, principalmente, na aplicao de procedimentos de reviso analtica dos dados financeiros e na averiguao dos critrios adotados na elaborao das demonstraes financeiras junto aos responsveis pelas reas contbil e financeira. Considerando que estas revises no apresentaram um exame de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil, no estamos expressando uma opinio sobre as referidas demonstraes financeiras. Baseados em nossas revises, no temos conhecimento de qualquer modificao relevante que deva ser feita nas demonstraes financeiras referidas no primeiro pargrafo, para que estas estejam de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. Conforme mencionado na Nota Explicativa n 3, essas demonstraes financeiras intermedirias esto sendo apresentadas em conexo com o processo de abertura de capital da Aliansce e foram elaboradas contemplando as normas especficas emanadas pela Comisso de Valores Mobilirios CVM s empresas de capital aberto. As prticas contbeis adotadas no Brasil foram alteradas durante 2008, e os efeitos de sua adoo inicial somente foram contabilizados pela Companhia e por suas controladas durante o quarto trimestre de 2008 e divulgados nas demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2008. O balano patrimonial, as demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido, dos fluxos de caixa e do valor adicionado referente ao perodo findo em 30 de setembro de 2008, apresentada em conjunto com as informaes do perodo corrente, no foram ajustadas para fins de comparao, conforme facultado pelo Ofcio-circular/CVM/SNC/SEP n 02/2009. 13 de novembro de 2009 KPMG Auditores Independentes CRC SP-014428/O-6 F RJ

Marcelo Luiz Ferreira Contador CRC RJ-087095/O-7

445

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Balanos patrimoniais

em 30 de setembro de 2009 e 2008

(Em milhares de reais)

Aliansce Nota 30/09/2009 30/09/2008 30/09/2009 30/09/2008 Passivo Nota 30/09/2009

Aliansce Consolidado

Aliansce 30/09/2008

Aliansce Consolidado 30/09/2009 30/09/2008

Ativo

5 6 7

Circulante Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Dividendos a receber Ttulos e valores mobilirios Imposto a recuperar Adiantamento a terceiros Outros crditos 810 5.320 11.723 1.905 609 1.138 21.505 4.833 55.567 98.120 1.624 325 1.055 122 1.707 5.254 23.919 23 18.930 4.815 1.328 1.298 7.194 15.149 20 69.514 3.696 366 2.181 Circulante Emprstimos e financiamentos Fornecedores Impostos e contribuies a recolher Obrigaes por compra de ativos Outras obrigaes 13 15 16 17

55.698 739 235 1.843 58.515

95.024 667 177 1.301 97.169

62.961 25.040 3.671 12.970 5.249 109.891

99.369 4.805 2.757 12.193 2.963 122.087

446
6 7 19 8 20 9 178.946 8 4.943 3.162 841 52.160 2 4.968 650 850 178.946 1.413 137 25.983 3.162 1.451 1.046 52.160 173 384 13.530 471 4.870 10 11 12 886.010 722.134 1.332.791 970.128 564.202 78.125 947 53.086 1.750 495.734 112.656 847 53.017 2.100 54.310 6.557 819.520 212.296 28.166 93.289 (7.606) 569.045 217.810 24.956 Participaes de minoritrios Patrimnio lquido Capital social Reserva legal Reserva de lucros no realizados Reserva de capital Lucros/(Prejuzos) acumulados Ajuste de avaliao patrimonial 907.515 726.967 1.388.358 1.068.248 Total do passivo e do patrimnio lquido

No circulante Emprstimos e financiamentos Cdula de crdito imobilirio Obrigaes por compra de ativos Transaes com partes relacionadas Receitas diferidas Provises para contingncias Instrumentos financeiros derivativos Imposto de renda e contribuio social diferida Debntures Outras obrigaes

13 14 17 8 18 19 14 20 21

31.111 62.974 1.761 9.300 50.942 53.213 1 209.302 22 552.083 2 14.327 73.286 639.698

60.000 20.818 25 80.843

66.419 345.557 17.993 24.643 43.671 8.745 9.300 50.942 174 567.444 74.360

78.967 200.000 23.707 6.958 31.461 8.108 194 349.395 49.933

No circulante Contas a receber Ttulos e valores mobilirios Valores a receber Depsitos judiciais Transaes com partes relacionadas Impostos diferidos Outros crditos Investimentos: Investimentos gio Imobilizado Intangvel Diferido

552.080 284 3.998 (7.407) 548.955

552.083 2 11.292 73.286 636.663

552.080 284 3.998 (9.529)

546.833

Total do ativo

907.515

726.967

1.388.358

1.068.248

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

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Demonstraes de resultados
Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2009 e 2008
(Em milhares de reais, exceto o lucro lquido/(prejuzo) por ao)

Aliansce Nota Receita bruta de aluguel e servios Impostos e contribuies e outras dedues Receita lquida Custo de aluguis e servios Lucro bruto Receitas/(despesas) operacionais Despesas administrativas e gerais Resultado da equivalncia patrimonial Amortizao de gio Despesas legais e tributrias Outras (despesas)/receitas operacionais 26 25 30/09/2009 40.960 (2.214) 38.746 (25.800) 12.946 30/09/2008 11.162 (1.544) 9.618 9.618

Aliansce Consolidado 30/09/2009 105.216 (8.199) 97.017 (28.624) 68.393 30/09/2008 76.941 (7.651) 69.290 (23.937) 45.353

27 9 9 29

(15.114) 38.460 (290) (2.360) 20.696

(16.295) 21.539 (7.035) (37) (4.687) (6.515)

(20.337) 4.684 (382) 1.083 (14.952)

(22.745) 9.758 (11.078) (136) (1.355) (25.556)

Resultado financeiro Despesas financeiras Receitas financeiras

28 28

(22.146) 4.451 (17.695)

(12.954) 1.042 (11.912)

(38.370) 9.582 (28.788)

(28.685) 1.892 (26.793)

Lucro lquido/(prejuzo) antes dos impostos e participaes minoritrias Imposto de renda e contribuio social Participaes minoritrias Lucro lquido/(prejuzo) do perodo Lucro lquido/(prejuzo) do perodo por ao - R$ Quantidade de aes ao final do perodo

15.947 2.751 18.698 0,21 89.821.406

(8.809) (8.809) (0,10) 89.467.170

24.653 (3.734) (2.221) 18.698 0,21

(6.996) (4.236) 296 (10.936) (0,12)

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

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Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2009 e 2008
(Em milhares de reais)

Capital social Saldos em 1 de janeiro de 2008 Prejuzo do perodo Reteno dos dividendos propostos em 2007 Saldos em 30 de setembro de 2008 Saldos em 1 de janeiro de 2009 Aumento do Capital Social Lucro lquido do perodo Ajustes de avaliao patrimonial - Lei n 11.638 Saldos em 30 de setembro de 2009 552.080 552.080 552.080 3 552.083

Reserva legal 284 284 -

Reserva de Capital 2 2

Reserva de lucros no realizados 3.998 3.998 -

Lucros (Prejuzos) acumulados 5 (10.936) 1.402 (9.529) (7.406) 18.698 11.292

Ajuste de avaliao patrimonial 72.443 843 73.286

Total 556.367 (10.936) 1.402 546.833 617.117 5 18.698 843 636.663

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

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Demonstraes dos fluxos de caixa

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2009 e 2008
(Em milhares de reais)

Aliansce 30/09/2009 Atividades operacionais Lucro lquido/(prejuzo) do perodo Ajustes ao lucro lquido decorrentes de: Depreciao e amortizao Resultado de equivalncia patrimonial (Ganho)/Perda de investimentos Amortizao de gio/desgio Imposto de renda e contribuio social diferidos Juros e variaes monetrias de emprstimos e financiamentos Valor de SWAP a mercado no realizado 30/09/2008

Aliansce Consolidado 30/09/2009 30/09/2008

18.698 490 (38.460) 1.142 (2.751) 3.555 8.745 (8.581)

(8.809) 357 (21.539) 3.996 7.035 11.500 (7.460)

18.698 13.026 (4.684) (3.276) (2.751) 1.052 8.745 30.810

(10.936) 15.874 (9.758) (220) 11.078 26.001 32.039

Variaes nos ativos e passivos Reduo/(Aumento) em contas a receber de clientes Reduo/(Aumento) em dividendos a receber Dividendos recebidos Reduo/(Aumento) em valores a receber Aumento em impostos a recuperar Reduo/(Aumento) em adiantamentos Aumento em outros crditos Reduo/(Aumento) em depsitos judiciais Reduo/(Aumento) de transaes com partes relacionadas Aumento/(reduo) em fornecedores Aumento/(reduo) em impostos e contribuies a recolher Aumento/(Reduo) em outras obrigaes Aumento de receitas diferidas Reduo em dividendos a pagar

469 3.219 2.695 (759) (536) (534) (6) 552 (813) 80 193 1.332 5.892

(108) 169 24.150 3.019 (652) 323 (1.125) 1.692 (2.582) (965) 650 24.571 17.111

(1.524) 448 3.868 (1.210) (704) (871) (1.839) 274 4.760 15.709 (623) (6.471) 6.049 17.866 48.676

(2.052) (3) 14.604 2.956 (963) 194 (5.513) (113) (2.049) (2.705) (3.261) 3.563 10.776 (240) 15.194 47.233

Caixa lquido gerado/(consumido) nas atividades operacionais Atividades de investimento Reduo/(Aplicao) em ttulos e valores mobilirios Aquisies de ativo imobilizado Venda/(Aquisies) de investimentos Aquisies de ativo intangvel Aumento de diferido Caixa lquido consumido nas atividades de investimento Atividades de financiamento Aumento de capital Aumento/(pagamento) em financiamentos e emprstimos Emisso/(pagamento) de cdulas de crdito imobilirio Aumento/(Pagamento) em obrigaes com compra de ativos Aumento de transaes com partes relacionadas Aumento de debntures Aumento de participao de minoritrios Caixa lquido gerado nas atividades de financiamento Reduo lquida nas disponibilidades Saldo de caixa e equivalente no final do perodo Saldo de caixa e equivalente no incio do periodo Reduo lquida nas disponibilidades

(2.689)

18.467 (223) (32.889) (4) (14.649)

32.731 (495) (123.061) (90.825)

27.083 (202.589) 2.022 (2.601) (19) (176.104)

(32.413) (170.411) 389 (121.501) (10.743) (334.679)

3 (61.470) (1) 27.027 49.825 15.384 (1.954) 810 2.764 (1.954)

1 62.847 (1.376) 9.011 70.483 (3.231) 1.624 4.855 (3.231)

3 (51.635) 137.399 2.866 13.388 21.881 123.902 (3.526) 5.254 8.780 (3.526)

49.174 200.000 (6.698) 6.622 28.320 277.418 (10.028) 7.194 17.222 (10.028)

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

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Demonstraes do valor adicionado

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2009 e 2008
(Em milhares de reais)

Aliansce 30/09/2009 Receitas Receita bruta de aluguel e servios Proviso para devedores duvidosos Outros resultados operacionais 38.746 (861) (1.142) 36.743 Insumos adquiridos de terceiros (inclui ICMS e IPI) Custos de aluguis e servios Materiais, energia, servios de terceiros e outras despesas operacionais (24.939) (23.945) (48.884) Retenes Depreciao, amortizao e exausto Valor adicionado lquido gerado pela Companhia Valor adicionado recebido em transferncia Resultado de equivalncia patrimonial Receitas financeiras 30/09/2008 9.618 (4.197) 5.421 (33.514) (33.514)

Aliansce Consolidado 30/09/2009 97.017 (1.778) 3.276 98.515 (16.336) (35.346) (51.682) 30/09/2008 69.290 (696) 18 68.612 (11.764) (45.648) (57.412)

(490) (12.631)

(357) (28.450)

(13.026) 33.807

(15.874) (4.674)

38.460 4.451 42.911

21.539 1.042 22.581 (5.869)

4.684 9.582 14.266 48.073

9.758 1.892 11.650 6.976

Valor adicionado total a distribuir Distribuio do valor adicionado Empregados Salrios e encargos Honorrios da diretoria Tributos Federais/Municipais Financiadores Juros e outras despesas financeiras Aluguis Dividendos Lucros retidos/(prejuzo do trimestre)

30.280

9.890 6.367 3.523 (2.461) (2.461) 22.530 22.146 384 321 30.280

9.598 6.939 2.659 37 37 13.333 12.954 379 (28.837) (5.869)

9.932 6.409 3.523 4.116 4.116 39.272 38.370 902 (5.247) 48.073

9.717 7.058 2.659 4.372 4.372 29.309 28.685 624 (36.422) 6.976

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

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Notas explicativas s demonstraes financeiras

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 2009
(Em milhares de reais)

Contexto operacional
a. Controle acionrio
A Aliansce Shopping Centers S.A. (Aliansce ou Companhia) uma sociedade de capital aberto sem registro na BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, formada pela associao entre o grupo Nacional Iguatemi, atuante no segmento de Shopping Centers desde 1976, a General Growth Properties, Inc. (GGP), proprietria de shoppings e administradora de empreendimentos de terceiros nos Estados Unidos da Amrica, a Gvea Investment Master Fund Ltd. (GIF) e outros veculos de investimento administrados pela GIF Gesto de Investimentos e Participaes Ltda. (Grupo Gvea Investimentos) por meio do seu fundo GBPFIP. A Companhia possui como principal atividade a participao direta ou indireta e a explorao econmica de empreendimentos de centros comerciais, shopping centers e similares, podendo participar em outras sociedades, como scia ou acionista, e a prestao de servios de assessoria comercial, administrao de shopping centers e administrao de condomnios em geral.

b. Eventos societrios ocorridos nos primeiros nove meses de 2009

Em 27 de fevereiro de 2009, a Boulevard Belm S.A., uma controlada indireta da Companhia, concretizou a captao do montante de aproximadamente R$150.000, por meio de operao financeira envolvendo sua investida Matisse Participaes S.A. que gerou a emisso de Certificado de Recebveis Imobilirios (CRIs). O recurso captado vem sendo utilizado na concluso da construo do Boulevard Shopping Belm e para capital de giro dos acionistas da Boulevard Belm. De forma complementar, na mesma data, a Companhia emitiu R$50.000 em debntures sob as mesmas condies contratuais da operao de CRI firmada entre a Boulevard Belm e a Matisse, adquiridas na totalidade pela Boulevard Belm. A Companhia utilizar os recursos para liquidao de compromissos e execuo de investimentos.

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Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

Em 6 de abril de 2009, a Aliansce Services - Servios Administrativos em Geral Ltda. foi constituda com a integralizao de capital social de R$10, divididas em 10.000 cotas, com valor nominal de R$0,001. O objeto da Sociedade constitui na prestao de servios de escritrio e apoio administrativo em geral, compreendendo administrao financeira, contbil e patrimonial, administrao de pessoal, administrao de contatos e afins. A Aliansce detentora de 99,90% dessa Sociedade. Em 25 de junho de 2009, a Companhia inaugurou o Boulevard Shopping Braslia, situado na Asa Norte da capital federal, ancorado pelo Carrefour, Renner, C&A, Marisa, Centauro, Cine Kinoplex e uma praa de alimentao com mais de 800 lugares, alm de 150 lojas satlites. Em 13 de agosto de 2009, o Conselho de Administrao da companhia aprovou a recompra e o cancelamento de 354.236 aes de sua prpria emisso por R$3, sem reduo do capital social, nos termos do artigo 17, alnea k de seu Estatuto. Esta operao foi aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) em outubro de 2009. Em 15 de setembro de 2009, a Companhia celebrou com a Domus Companhia de Crdito Imobilirio (Domus) Instrumento Particular de Contrato de Financiamento Imobilirio no valor total de R$70.000 para aplicao em empreendimentos de shopping center desenvolvidos pela Aliansce. Os recursos so compostos por dois desembolsos no valor de R$35.000, sendo que parte da primeira parcela no valor de R$30.000 foi realizada em 16 de setembro de 2009, com valor lquido de R$28.961, conforme divulgado na Nota Explicativa n 13. Em contrapartida, a Aliansce efetuou a alienao fiduciria do Bangu Shopping, de titularidade da BSC, das aes da BSC, de titularidade da Aliansce, das aes de Barpa e Supra, de propriedade de Albarpa e Alsupra e das cotas da Acapurana, de propriedade da Nibal Participaes Ltda.e os direitos creditrios dos recebveis de Bangu Shopping, de titularidade da BSC para a Domus, que emitir Cdulas de Crdito Imobilirio (CCIs) representando tais direitos creditrios. Os demais desembolsos dependem do cumprimento de condies precedentes, como prenotao da alienao fiduciria do Bangu Shopping e do registro das CCIs na CETIP S.A. Balco Organizado e Derivativos.

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Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

Adicionalmente, em 30 de setembro de 2009, a Companhia apresentou na CVM pedido de registro de oferta pblica primria e secundria de aes. Com a oferta primria, a Aliansce objetiva levantar recursos para investir na aquisio de novas participaes em Shopping Centers, expanso de Shopping Centers nos quais j possui investimento e no desenvolvimento de novos Shopping Centers.

c. Cenrios financeiros
Com a concretizao das operaes financeiras ocorridas ao longo do perodo de nove meses de 2009 que resultou na captao de recursos que giram em torno de R$180.000, a Companhia reafirma sua capacidade de honrar seus compromissos e fazer frente aos investimentos previstos em seu plano de negcios sem a dependncia de suporte financeiro dos acionistas e/ou recursos de terceiros. Cabe ressaltar que a disponibilizao de recursos no montante equivalente a R$40.000, decorrente da captao concluda em setembro de 2009, est prevista para se realizar ainda no ano corrente, mediante cumprimento de condies contratuais, conforme divulgado na Nota Explicativa n 13.

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Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

Apresentao das demonstraes financeiras

As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, consubstanciadas pelo disposto na legislao societria, os pronunciamentos, as orientaes e as interpretaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis e Normas e Instrues especficas da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), observando as diretrizes contbeis emanadas da legislao societria (Lei n 6.404/76), que incluem os novos dispositivos introduzidos, alterados e revogados pela Lei n 11.638, de 28 de dezembro de 2007 e pela Lei n 11.941, de 27 de maio de 2009.

3
3.1

Resumo das principais prticas contbeis

Adoo da Lei n 11.638/07
A Companhia optou por elaborar balano patrimonial de transio em 1 de janeiro de 2008 que o ponto de partida da contabilidade de acordo com a legislao societria modificada pela Lei n 11.638/07, de 28 de dezembro de 2007 e pela Lei n 11.941, de 27 de maio de 2009. As modificaes introduzidas pela referida legislao caracterizam-se como mudana de prtica contbil, entretanto, conforme facultado pelo Pronunciamento Tcnico CPC 13 - Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e da Lei n 11.941 aprovado pela Deliberao CVM n 565, de 17 de dezembro de 2008, todos os ajustes com impacto no resultado foram efetuados contra lucros e prejuzos acumulados na data de transio nos termos do artigo 186, da Lei n 6.404/76. Essas demonstraes financeiras intermedirias esto sendo apresentadas em conexo com o processo de abertura de capital da Aliansce e foram elaboradas contemplando as normas especficas emanadas pela Comisso de Valores Mobilirios CVM s empresas de capital aberto. As prticas contbeis adotadas no Brasil foram alteradas durante 2008, e os efeitos de sua adoo inicial somente foram contabilizados pela Companhia e por suas controladas durante o quarto trimestre de 2008 e divulgados nas demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2008. Para fins de divulgao das demonstraes financeiras comparativas de 30 de setembro de 2009, a Companhia e suas controladas optaram por no reapresentar as demonstraes financeiras do perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2008 e, conforme facultado no Ofciocircular/CVM/SNC/SEP n 02/2009 e decidiu incluir em nota explicativa, uma estimativa dos efeitos no resultado e no patrimnio lquido que seriam obtidos caso tivessem sido ajustadas pelas prticas contbeis vigentes no exerccio atual.

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Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

Em decorrncia das alteraes da Lei n 6.404/76, alguns saldos de 30 de setembro de 2008 foram reclassificados para permitir a comparao com as demonstraes financeiras de 30 de setembro de 2009. As reclassificaes efetuadas no tm impacto no resultado nem no patrimnio lquido de 30 de setembro de 2008. As reclassificaes efetuadas esto a seguir discriminadas: Reclassificao do saldo de Resultados de exerccios futuros para passivo no-circulante na rubrica Receitas diferidas; Reclassificao dos gios fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura do grupo investimentos para o grupo ativo intangvel; Reclassificao de aplicaes financeiras com prazo de liquidao superior a 90 dias de Disponibilidades para Ttulos e valores mobilirios.

Sumrio das prticas contbeis modificadas pela adoo inicial da Lei n 11.638/07 e 11.941/09 com efeito nas demonstraes da Companhia. a. Iseno sobre a apresentao de demonstraes financeiras comparativas
A Companhia e suas controladas adotaram a opo dada pelo CPC 13 de no ajustar as demonstraes financeiras de 30 de setembro de 2008 aos padres contbeis adotados em 31 de dezembro de 2008.

b. Iseno sobre a manuteno de saldos no ativo diferido at sua realizao

A Companhia e suas controladas optaram por manter os saldos reconhecidos no grupo do ativo diferido at sua completa amortizao. Conforme requerido pelo CPC 13, a Aliansce efetuou anlise sobre a recuperao desses saldos, nos termos do CPC 01 e no identificou nenhum indicador de perda de seu valor recupervel.

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(Em milhares de reais)

c. Recuperao de ativo e exceo sobre amortizao de gios fundamentados por

rentabilidade futura (goodwill) Os gios gerados nas aquisies de investimentos ocorridos at 31 de dezembro de 2008, que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram testados para anlise de perda do seu valor recupervel, nos termos do CPC 01.

d. Exceo para aplicao da primeira avaliao peridica da vida til-econmica dos

bens do imobilizado At 31 de dezembro de 2009, a Companhia e suas controladas reavaliaro as estimativas de vida til-econmica de seus ativos imobilizados, utilizadas para determinao de suas taxas de depreciao. Eventuais mudanas na estimativa da vida til-econmica dos ativos, decorrentes dessa reavaliao, se relevantes, sero tratadas como mudana de estimativas contbeis a serem reconhecidas de forma prospectiva.

e. Reserva de reavaliao
A possibilidade de realizao espontnea de bens a partir de 2008 foi eliminada com as alteraes introduzidas na legislao societria brasileira. Dessa forma, o saldo da reserva de reavaliao apresentado na investida Cencom S.A. foi revertido em 31 de dezembro de 2008.

3.2

Efeitos da adoo das Leis ns 11.638/07 e 11.941/09

A seguir, demonstramos uma estimativa dos efeitos da aplicao das Leis ns 11.638/07 11.941/09 no patrimnio e na demonstrao do resultado consolidados para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2008.

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(Em milhares de reais)

Patrimnio lquido
30 de setembro de 2008 Breve descrio do ajuste Patrimnio lquido antes das alteraes Contabilizao da receita de aluguel mnimo pelo mtodo linear, lquido dos efeitos tributrios Equivalncia patrimonial sobre os ajustes apurados Ajuste a valor justo dos instrumentos financeiros, lquido de efeitos tributrios Efeitos lquidos decorrentes das alteraes Patrimnio lquido aps as alteraes

Controladora 548.955

Consolidado 546.833

(1) (2)

3.350

3.350 -

(3)

95.495 98.845 647.800

95.495 98.845 645.678

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(Em milhares de reais)

Demonstrao do resultado
Nove meses findos em 30 de setembro de 2008 Breve descrio do ajuste Prejuzo antes das alteraes Contabilizao da receita de aluguel mnimo pelo mtodo linear, lquido dos efeitos tributrios Equivalncia patrimonial sobre os ajustes apurados Efeitos lquidos decorrentes das alteraes Prejuzo aps as alteraes

Controladora (8.809)

Consolidado (10.936)

(1) (2)

3.350 3.350 (5.459)

3.350 3.350 (7.586)

(1) Ajuste de apropriao da receita de aluguel mnimo aplicando o mtodo linear, conforme diretrizes do CPC 6 - Operaes de Arrendamento Mercantil, lquidos dos efeitos tributrios no montante de R$3.350. (2) Equivalncia patrimonial decorrente do ajuste acima descrito. (3) Ajuste ao valor justo da participao da Companhia no FIIPVS, deduzido do imposto de renda e da contribuio social diferidos sobre o ajuste ao valor justo no valor de R$49.194, registrado no passivo no circulante. Vale ressaltar que o passivo relativo ao imposto diferido somente ter sua realizao efetivada no caso de alienao de cotas do investimento.

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(Em milhares de reais)

Adicionalmente, por conta da eliminao da linha de Resultado no operacional, promovida pelas Leis ns 11.638 e 11.941, a Companhia reclassificou receitas lquidas consolidadas no montante de R$18 na demonstrao do resultado para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2008 para a linha de Outras receitas/(despesas) operacionais, lquidas.

3.3

Resumo das principais prticas contbeis a. Apurao do resultado

O resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia de exerccio. Com a adoo do CPC 06 - Operaes de Arrendamento Mercantil, a receita de aluguis operacionais passou a ser reconhecida em base linear durante o prazo contratual de aluguel.

b. Ativos circulante e no circulante

Instrumentos financeiros Os instrumentos financeiros somente so reconhecidos a partir da data em que a Companhia e suas controladas se tornam parte das disposies contratuais dos instrumentos financeiros. Quando reconhecidos, so inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, onde tais custos so diretamente lanados no resultado do exerccio. Sua mensurao subsequente ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros.

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b.1 Ativos financeiros - Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia e suas controladas so: caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras, ttulos e valores mobilirios, ganhos no realizados em operaes com derivativos. So classificados entre as categorias abaixo de acordo com o propsito para os quais foram adquiridos ou emitidos: (i) Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado: Incluem ativos financeiros mantidos para negociao e ativos designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. So classificados como mantidos para negociao se originados com o propsito de venda ou recompra no curto prazo. Derivativos tambm so classificados como mantidos para negociao, exceto aqueles designados como instrumentos de hedge e a cada data de balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, a correo monetria, a variao cambial e as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. (ii) Emprstimos (concedidos) e recebveis: Ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, porm no cotados em mercado ativo. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, menos as perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras. (iii) Investimentos mantidos at o vencimento: Ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis com vencimentos definidos para os quais a Companhia tem inteno positiva e a capacidade de manter at o vencimento. Aps reconhecimento inicial so mensurados pelo custo amortizado pelo mtodo da taxa efetiva de juros. Esse mtodo utiliza uma taxa de desconto que, quando aplicada sobre os recebimentos futuros estimados, ao longo da expectativa de vigncia do instrumento financeiro, resulta no valor contbil lquido. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, menos as perdas do valor recupervel, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos na linha de receitas ou despesas financeiras.

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(iv) Disponveis para venda: Ativos financeiros que no se qualificam nas categorias (i) a (iii) acima. Na data de cada balano so mensurados pelo seu valor justo. Os juros, a atualizao monetria e a variao cambial, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos, e as variaes decorrentes da diferena entre o valor do investimento atualizado pelas condies contratuais e a avaliao ao valor justo so reconhecidas no patrimnio lquido na conta de ajustes de avaliao patrimonial enquanto o ativo no for realizado, sendo reclassificadas para o resultado aps a realizao, lquida dos efeitos tributrios. Caixa e equivalentes de caixa Incluem caixa, saldos positivos em conta-corrente e aplicaes financeiras resgatveis a qualquer prazo e com risco insignificante de mudana de seu valor de mercado, Contas a receber de clientes Incluem valores a receber de aluguis, Cesso de Direito de Uso (CDU) de reas e servios prestados a terceiros, registrados conforme o regime de competncia na data do balano e que so classificados como emprstimos e recebveis. A proviso para devedores duvidosos constituda com base na estimativa da Administrao em montante considerado suficiente para cobertura de potenciais perdas na realizao dos crditos a receber. Investimentos Os investimentos em empresas controladas e coligadas com participao no capital votante superior a 20% ou com influncia significativa, esto avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial acrescidos de gio ou deduzidos de desgio sobre a mais valia dos ativos, quando aplicvel. Outros investimentos que no se enquadram na categoria acima esto avaliados pelo custo de aquisio, deduzido de proviso para desvalorizao, enquanto aplicvel.

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Imobilizado Registrado ao custo de aquisio, formao ou construo, adicionado dos juros e demais encargos financeiros incorridos durante a construo ou desenvolvimento de projetos. A depreciao dos bens calculada pelo mtodo linear s taxas variando de 4% a 20% ao ano e leva em considerao o tempo de vida til estimado dos bens. Os encargos financeiros capitalizados so depreciados considerando os mesmos critrios e vida til determinados para o item do imobilizado aos quais foram incorporados. No consolidado, o saldo do imobilizado est acrescido de gio ou desgio sobre mais valia dos ativos.

Intangvel Os gios fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura foram reclassificados do grupo de contas de investimentos para o grupo de contas especficas de ativos intangveis. Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados no reconhecimento inicial ao custo de aquisio e, posteriormente, deduzidos da amortizao acumulada e perdas do valor recupervel, quando aplicvel. Os gios gerados nas aquisies de investimentos ocorridas at 31 de dezembro de 2008, que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram amortizados de forma linear pelo prazo de dez anos, desde as datas das transaes que os originaram. A partir de 1 de janeiro de 2009 no sero mais amortizados devendo apenas ser submetidos a teste anual para anlise de perda do seu valor recupervel (Nota Explicativa n 11).

Diferido Est representado pelos gastos incorridos na fase pr-operacional. A amortizao est sendo registrada linearmente, taxa de 10% a 20% ao ano. A Companhia optou por manter o saldo do ativo diferido em 31 de dezembro de 2008 at a sua realizao total por meio de amortizao.

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Reduo ao valor recupervel (Impairment) Os ativos do imobilizado, do intangvel, do diferido tm o seu valor recupervel testado, no mnimo, anualmente, caso haja indicadores de perda de valor. Os ativos intangveis com vida til indefinida tm a recuperao do seu valor testada anualmente independentemente de haver indicadores de perda de valor.

Demais ativos circulantes e no circulantes So apresentados pelo valor lquido de realizao

c. Passivos circulante e no circulante

Os passivos circulantes e no circulantes so demonstrados pelos valores conhecidos ou calculveis acrescidos, quando aplicvel dos correspondentes encargos, variaes monetrias e/ou cambiais incorridas at a data do balano patrimonial. Quando aplicvel os passivos circulantes e no circulantes so registrados em valor presente, transao a transao, com base em taxas de juros que refletem o prazo, a moeda e o risco de cada transao. A contrapartida dos ajustes a valor presente contabilizada contra as contas de resultado que deram origem ao referido passivo. A diferena entre o valor presente de uma transao e o valor de face do passivo apropriada ao resultado ao longo do prazo do contrato com base no mtodo do custo amortizado e da taxa de juros efetiva.

d. Provises
So reconhecidas no balano quando a Companhia possui uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, e provvel que um recurso econmico seja requerido para saldar a obrigao. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido.

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e. Imposto de renda e contribuio social

O imposto de renda e a contribuio social do exerccio corrente e diferido so calculados com base nas alquotas de 15%, acrescidas do adicional de 10% sobre o lucro tributvel excedente de R$240 mil para imposto de renda e 9% sobre o lucro tributvel para contribuio social sobre o lucro lquido, e consideram a compensao de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, limitada a 30% do lucro real. Os impostos e contribuies devidos por algumas controladas da Companhia foram apurados pelo regime de lucro presumido, de acordo com as alquotas determinadas pela legislao em vigor. Companhia e suas controladas optaram pela adoo do Regime Tributrio de Transio (RTT) para apurao de imposto de renda e contribuio social relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.

f. Cdula de Crdito Imobilirio (CCI)

Registrados como um passivo financeiro pelo valor correspondente ao valor bruto dos crditos cedidos, deduzido do desconto financeiro, representado pela diferena entre o valor recebido e o valor do crdito na data da cesso, o qual ser apropriado ao resultado na conta de despesas financeiras pelo prazo de vigncia da operao (dez anos para o CCI de R$200.000 e 12 anos para o CCI de R$150.000).

g. Uso de estimativas
A preparao de demonstraes financeiras de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil requer que a Administrao da Companhia e suas controladas se baseiem em estimativas para o registro de certas transaes, que afetem seus ativos e passivos, receitas e despesas, bem como a divulgao de informaes sobre suas demonstraes financeiras. Os resultados finais dessas transaes, quando de sua efetiva realizao em perodos subsequentes, podem diferir dessas estimativas.

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As principais estimativas relacionadas s demonstraes financeiras referem-se ao registro dos efeitos decorrentes da proviso para crditos de liquidao duvidosa, proviso para contingncias, gio/desgio dos investimentos e o valor de mercado dos ttulos e valores mobilirios (FIIVPS).

Consolidao das demonstraes financeiras

As Demonstraes financeiras Consolidadas incluem as demonstraes da Aliansce Shopping Centers S.A. e suas controladas em conjunto descritas na Nota Explicativa n 9. Os ativos, passivos e resultados dos condomnios so apresentados nas Demonstraes financeiras Consolidadas na proporo da participao indireta da Aliansce no condomnio.

a. Critrio de consolidao
As Demonstraes Financeiras Consolidadas incluem saldos da Companhia e de suas controladas. Os investimentos da controlada naquelas empresas e os saldos e as transaes entre sociedades foram eliminados na consolidao. As participaes minoritrias so registradas no passivo e na demonstrao do resultado em contas destacadas. A conciliao do Lucro lquido/prejuzo e patrimnio lquido entre a controladora e o consolidado dos perodos findos em 30 de setembro de 2009 e 2008 como se segue: 30/9/2009 Lucro lquido Controladora Despesa de comercializao registrada no ativo (1) Receita financeira registrada na receita diferida (2) Consolidado 18.698 18.698 Patrimnio lquido 639.698 (3.374) 339 636.663 30/9/2008 Prejuzo (8.809) (2.466) 339 (10.936) Patrimnio lquido 548.955 (2.461) 339 546.833

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(1) Valor referente s despesas de comercializao das lojas da 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. e do Shopping Boulevard Belm S.A., relativas ao perodo de 1 de janeiro a 31 de dezembro de 2008, registradas custo do ativo conforme o CPC 06. (2) Valor referente receita financeira oriunda da aplicao financeira do caixa disponvel na 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. com a Companhia, relativa ao perodo de 1 de janeiro a 31 de dezembro de 2008, registrada na receita diferida, tendo em vista a fase pr-operacional desta sociedade.

b. Comparabilidade das Demonstraes Financeiras

As Demonstraes financeiras de perodos anteriores foram reclassificadas, quando aplicvel, com o intuito de possibilitar uma melhor comparabilidade das mesmas com as Demonstraes Financeiras do perodo corrente. A comparao das demonstraes financeiras apresentadas significativamente afetada pela reestruturao societria e aquisies efetuadas ao longo do exerccio de 2008 e pelas alteraes introduzidas pelas Leis n 11.638/07 e 11.941/09. Os efeitos oriundos da alterao das prticas contbeis adotadas no Brasil foram contabilizados pela Companhia e por suas controladas durante o quarto trimestre de 2008 e divulgados nas demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2008. O balano patrimonial e a demonstrao do resultado, referentes ao perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2008, apresentados em conjunto com as informaes do trimestre corrente, no foram ajustados para fins de comparao, conforme facultado pelo Ofcio-Circular/CVM/SNC/SEP n 02/2009.

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Caixa e equivalentes de caixa

Aliansce 30/9/2009 Caixa Bancos conta movimento 810 810 30/9/2008 1.624 1.624 Aliansce Consolidado 30/9/2009 1.390 3.864 5.254 30/9/2008 1.731 5.463 7.194

A Companhia inclui na rubrica caixa e equivalentes de caixa, dinheiro em caixa e depsitos bancrios. As aplicaes financeiras da Companhia e suas controladas so registrados na rubrica Ttulos e valores mobilirios por possurem vencimento superior a 90 dias em relao data do balano.

Contas a receber
Aliansce 30/9/2009 Aluguis e servios a receber (a) CDU a receber Condomnios a receber 5.357 161 5.518 Proviso para crdito de liquidao uvidosa
(198)

Aliansce Consolidado 30/9/2009 25.253 2.929 4.424 32.606

(7.837)

30/9/2008 325 325 325 325

30/9/2008 15.712 2.678 3.162 21.552

(5.357)

5.320 Circulante No circulante 5.320 -

24.769 23.919 850

16.195 15.149 1.046

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(a) Em 30 de setembro de 2008, a Companhia locou as fraes ideais de propriedade de sua subsidiria integral Nibal (41,59% do Condomnio Naciguat e 38,00% do Shopping Taboo), passando a ser titular no recebimento das receitas dos mesmos, por meio da operao que resultou na emisso de CCI no valor de R$200.000, conforme divulgado na Nota Explicativa n 14. A proviso para devedores duvidosos constituda com base na estimativa da Administrao em montante considerado suficiente para cobertura de potenciais perdas na realizao dos crditos a receber, dadas as perdas histricas registradas pela Companhia.

Ttulos e valores mobilirios

Aliansce 30/9/2009 Letras de Crdito de Agronegcio (LCA) (a) Certificados de Depsitos Bancrios (CDB) (b) Debntures (c) Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping - FIIVPS (d) 4.000 7.723 178.946 190.669 Circulante No circulante 11.723 178.946 30/9/2008 52.160 52.160 52.160 Aliansce Consolidado 30/9/2009 7.000 867 11.063 178.946 197.876 18.930 178.946 30/9/2008 39.814 28.142 1.558 52.160 121.674 69.514 52.160

a. Letras de Crdito do Agronegcio (LCA)

As Letras de Crdito do Agronegcio (LCA) so remuneradas taxa de 15% do CDI (2008: taxa de 102% do CDI) com opo de recompra em favor da Companhia e possuem vencimento original em outubro de 2009 (2008: outubro de 2008). Em 30 de setembro de 2009, esses ttulos esto classificados como ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio de resultado, possuem liquidez imediata e tem a finalidade de venda no curto prazo e, por isso, foram classificadas como ativo circulante.

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b. Certificados de Depsito Bancrio (CDB)

Os Certificados de Depsito Bancrio (CDB) so remunerados taxa de 96,0% a 105,0% do CDI (2008: taxa de 102% do CDI) com clusula de resgate antecipado e possuem vencimento original entre abril de 2010 e maio de 2011 (2008: maro de 2009). Esses ttulos esto classificados como ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio de resultado com a finalidade de venda no curto prazo e por isso foram classificados como ativo circulante.

c. Debntures
As debntures so remuneradas taxa de 96,0% a 101,5% do CDI(2008: entre 100,5% e 107% do CDI) com opo de recompra em favor da Companhia e possuem vencimento original entre maio de 2010 e agosto de 2011 (2008: entre outubro de 2008 e agosto de 2010). Esses ttulos esto classificados como ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio de resultado com a finalidade de venda no curto prazo e por isso foram classificados como ativo circulante.

d. Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping (FIIVPS)

30/9/2009 Saldo no incio do perodo Distribuies recebidas a ttulo de retorno de capital Ajuste a valor justo Saldo final do perodo 196.849 (19.180) 1.277 178.946 30/9/2008 54.968 (2.808) 52.160

Com o advindo da Lei 11.638/07, esse ativo passou a ser classificado como instrumento financeiro disponvel para venda a partir de 31 de dezembro de 2008 e, em 30 de setembro de 2009, est registrado pelo valor justo. O valor justo do FIIVPS em 30 de setembro de 2009 foi calculado utilizando dados da transao mais recente do mercado entre partes independentes com conhecimento do negcio e interesse em realiz-lo sem favorecimentos.

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Transaes com partes relacionadas

As transaes com partes relacionadas esto representadas como se segue:
30/9/2009 Ativo no circulante Passivo no circulante 30/9/2008 Ativo no Passivo no circulante circulante

Controladora Controladas: Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. Boulevard Shopping Belm S.A. Barpa Empreendimentos Participaes S.A. Yangon Participaes Ltda. Nibal Participaes Ltda. SDT 3 Centro Comercial Ltda. RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. Albarpa Participaes Ltda. FIIVPS Outras partes relacionadas: NRG Empreendimentos Ltda. Pessoas fsicas Outros

27 832 3.994 85 5 4.943

(26.664) (15.000) (10.752) (10.004) (98) (456) (62.974)

72 817 3.994 85 4.968

(11.807) (4.553) (4.458) (20.818)

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30/9/2009 Consolidado Controladas: Aliansce Shopping Centers S.A. Aliansce Ass. Comercial Ltda. Controle em conjunto: Shopping Iguatemi Salvador Shopping Taboo Santana Parque Shopping Shopping Grande Rio Shopping Campina Grande Outros FIIVPS Coligadas: Colina Shopping Centers Ltda. Administradora Caxias de Shopping Center Ltda Administradora Carioca Ltda. C.P. Center Osasco Expoente 1000 Outras partes relacionadas: Pessoas fsicas Carrefour Amrica Futebol Clube NRG Empreendimentos Ltda. NFM Participaes Ltda. Status Outros Ativo no circulante Passivo no circulante Transao/ Resultado Ativo no circulante

30/9/2008 Passivo no circulante Transao/ Resultado

834 43 82 22 274 7.447 3.908 3.984 3.994 390 5.000 5 25.983

(2.450) (22.119) (74) (24.643)

2.529 1.234 (1.228) (526) (259) (210) (270) (1.270)

816 43 25 134 85 3.908 4.135 3.994 390 13.530

(6.497) (296) (165) (6.958)

1.659 1.937 (1.478) (616) (376) (482) (322) (322) -

Os principais saldos de ativos e passivos em 30 de setembro de 2009 e 2008, bem como as transaes que influenciaram os resultados dos perodos, relativas a operaes com partes relacionadas, decorrem de transaes entre a Companhia, entidades controladas em conjunto, controladas, coligadas e outras partes relacionadas. O saldo de passivo da Aliansce com a Frascatti refere-se operao de mtuo, sem remunerao e sem vencimento, firmada entre esta e a Besserat (incorporada em junho de 2007), no valor de R$9.145 (2008: R$9.894), alm de R$17.519 (2008: R$1.913) da prpria Companhia com a Frascatti. Em 30 de setembro de 2008, a Companhia locou as fraes ideais de propriedade de sua subsidiria integral Nibal (detentora de 41,59% do Condomnio Naciguat e 38,00% do Shopping Taboo), passando a ser titular no recebimento das receitas dos mesmos, por meio da operao que resultou na emisso de CCI no valor de R$200.000, conforme divulgado na Nota Explicativa n 14.

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O saldo de passivo da Aliansce com a Barpa refere-se operao de mtuo, sem remunerao e sem vencimento, firmada entre ambos cujas captaes ocorreram entre o perodo de dezembro de 2008 setembro de 2009, em montante, que alcana R$10.752 em 30 de setembro de 2009. O saldo de passivo da Aliansce com a Yangon refere-se operao de mtuo, sem remunerao e sem vencimento, firmada entre ambos cujas captaes ocorreram entre o perodo de setembro de 2008 a setembro de 2009, cujo montante alcana R$10.004 (2008: R$4.553). O saldo de passivo da Aliansce com a Boulevard Belm refere-se operao de mtuo, sem remunerao e sem vencimento, firmada entre ambos cuja captao ocorreu em fevereiro de 2009, cujo montante alcana R$15.000. Em 27 de fevereiro de 2009, a Matisse locou da Boulevard Belm S.A. as fraes ideais do Shopping Boulevard Belm, passando a ser titular no recebimento dessas receitas dos mesmos, por meio da operao que resultou na emisso de CCI no valor de R$150.000, conforme divulgado na Nota Explicativa n 14. Em 28 de maio de 2009, a Companhia captou mtuo de R$10.000 com a subsidiria Boulevard Shopping Belm S.A., com correo de TR + 12% a.a, que foram pagos em duas parcelas de R$5.000 durante o terceiro trimestre de 2009. Em 14 de setembro de 2009, a Companhia liquidou R$12.611 referente ao juros e amortizao de principal do financiamento imobilirio envolvendo a subsidiaria Nibal e a Cibrasec. Em 30 de setembro de 2009 e 2008, a Aliansce possui crditos com a NRG Empreendimentos Ltda no valor de R$3.994 referentes aos investimentos realizados na aquisio do Boulevard Shopping S.A.

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Conforme mencionado na Nota Explicativa n 21, em 2009, a Companhia emitiu R$49.632 em debntures sob as mesmas condies contratuais da operao de CRI firmada entre a Boulevard Belm e a Matisse, adquiridas na totalidade pela Boulevard Belm. Conforme divulgado na Nota Explicativa n 17(2), em 30 de setembro de 2009, a Boulevard Shopping possui uma obrigao por aquisio de terreno com o Amrica Futebol Clube, no valor de R$7.155. A controlada Nibal possui saldo de ativo no montante de R$7.362 decorrente de crditos com acionistas da Controladora. Estes crditos no possuem vencimento e so remunerados a 100% do CDI. A Companhia possui saldo de ativo de R$85 (2008: R$85) decorrente de crditos com acionistas da Controladora. Estes crditos no possuem vencimento e remunerao. A controlada Boulevard Belm possui saldo de ativo no valor de R$5.000, referente a mtuo, sem remunerao e sem vencimento, com Status Construes Ltda. As transaes/resultados referem-se taxa de administrao cobrada dos condomnios pelas administradoras Aliansce e Niad, as quais correspondem a um valor fixo mensal de, aproximadamente, R$20 por condomnio (2008: R$20), ou 5% do oramento mensal do condomnio. Adicionalmente, contempla eventuais valores a pagar cobrados pelas administradoras quando da expanso dos shopping centers. Os saldos positivos com Amrica Futebol Clube (MG) e Carrefour referem-se a adiantamentos efetuados por conta da construo do empreendimento Boulevard Shopping em Belo Horizonte, Minas Gerais. Nos primeiros nove meses de 2009, os honorrios e benefcios pagos aos administradores totalizaram, aproximadamente, R$3.555 (2008: R$2.659) no consolidado e foram apropriados como despesa. Em 30 de setembro de 2009 e 2008, a Companhia no possui poltica de remunerao baseada em aes.

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Investimentos
a. Sociedades controladas
Participao nos empreendimentos/shopping Sociedades controladas Investimentos em empreendimentos/shopping 30/9/2009 30/9/2008 Atividades das investidas Empresa proprietria de 100,00% do Shopping Leblon e do Leblon Office

Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda.

Cencom S.A.

10,00%

10,00%

Shopping Iguatemi Salvador Condomnio Naciguat

41,59%

41,59%

Shopping center Empresa proprietria de 50,00% do Santana Parque Shopping Shopping center

Nibal Participaes Ltda.

Acapurana Participaes Ltda. Shopping Taboo Lojas C&A - Shopping Iguatemi Salvador

100,00% 38,00%

100,00% 38,00%

44,58%

44,58%

Espao comercial

Shopping Campina Grande Shopping Iguatemi Salvador Condomnio Riguat Yangon Participaes Ltda.

30,52%

30,52%

Shopping center

56,51%

56,51%

Shopping center Empresa proprietria de 50,00% do Shopping Grande Rio

SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Lojas C&A - Shopping Grande Rio/Feira de Santana

40,00%

40,00%

100,00%

100,00%

Espao comercial

SCGR Empreendimentos e Participaes S.A.

Shopping Grande Rio

50,00%

50,00%

Shopping center

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Participao nos empreendimentos/shopping Sociedades controladas Investimentos em empreendimentos/shopping 30/9/2009 30/9/2008 Atividades das investidas Empresa proprietria de 32,45% do Carioca Shopping, 34,93% do Caxias Shopping e 21,20% do SuperShopping Osasco

Albarpa Participaes Ltda.

Barpa Empreendimentos e Participaes S.A.

100,00%

100,00%

Alsupra Participaes Ltda.

Supra Empreendimentos e Participaes S.A.

100,00%

100,00%

Empresa proprietria de 7,55% do Carioca Shopping, 5,07% do Caxias Shopping e 10,32% do SuperShopping Osasco

Boulevard Shopping S.A.

Shopping Center Boulevard

100,00%

100,00%

Shopping center

RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda.

Shopping Iguatemi Salvador Condomnio Riguat

14,98%

14,98%

Shopping center

2008 Empreendimentos Comerciais

Boulevard Shopping Braslia

100,00%

100,00%

Shopping center

BSC Shopping Centers S.A.

Bangu Shopping

100,00%

100,00%

Shopping center

SDT3 Centro Comercial Ltda.

38,00%

Administradora de estacionamento

Manati Empreendimentos e Participaes

Shopping Santa rsula

75,00%

75,00%

Empresa proprietria de 75% do Shopping Santa rsula

Shopping Boulevard Belm

Boulevard Shopping Belm

100,00%

100,00%

Shopping center

Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda.

Terreno em Macei

100,00%

100,00%

Shopping center

475

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 2009

(Em milhares de reais)

b. Composio dos saldos de investimentos e gio fundamentado pela mais valia de propriedade

476

Aliansce - Em 30 de setembro de 2009

30/9/2009
Quantidade de Aes/Cotas possudas Patrimnio lquido

Empresa

Capital Social

Resultado Participao %

Investimento

AFAC

gio/ Desgio

Total

Nibal Participaes Ltda. Albarpa Participaes Ltda. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. Shopping Boulevard S.A. Yangon Participaes Ltda. BSC Shopping Centers S.A.

58.766 93.145 72.565 14.229 42.559 72.237 72.565 70 42.559 5.057

5.876.632 93.145

99.148 95.156 73.902 107.744 46.479 80.820

12.510 3.303 5.514 (2.593) 7.920 8.199

100,00% 100,00% 100,00% 70,00% 100,00% 70,00%

94.064 94.658

5.083 498 73.902 8.145 79.413 46.479 56.574 -

44.647 143.794 - 95.156 19.674 73.902 87.558 66.153 56.574

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

30/9/2009
Quantidade de Aes/Cotas possudas Patrimnio lquido

477

Empresa

Capital Social

Resultado Participao %

Investimento

AFAC

gio/ Desgio

Total

24.792 51.336 18.827 8.765 27.846 15.000 6.442 14.946 571 6.442 180 2.865 21.443 53.626 24.526 53.130 27.706 33.388 6.887

24.792

25.835

1.245 (1.896) 7.282 9.325 (140) (2.746) 932

100,00% 50,00% 10,00% 32,69% 50,00% 50,00% 100,00%

25.835 22.893 2.453 14.036 13.852 6.091 6.887

5.207 6.205 -

- 25.835 - 28.100 13.888 16.341 - 14.036 - 13.852 - 12.296 - 6.887

Alsupra Participaes Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Cencom S.A. Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. RRSPE Empreendimentos e

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

30/9/2009
Quantidade de Aes/Cotas possudas Patrimnio lquido

478

Empresa

Capital Social

Resultado Participao %

Investimento

AFAC

gio/ Desgio

Total

Participaes Ltda. Aliansce Assessoria Comercial Ltda. Niad Administrao Ltda. SDT 3 Centro Comercial Ltda. 10 100 78 10 100 3 1.149 630 387

541 930 39

100,00% 100,00% 38,00%

1.149 630 148

467.796 96.406

(84) -

1.149 546 148 78.125 642.327

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

Aliansce - Em 30 de setembro de 2008

30/9/2008
Capital Social Patrimnio lquido Quantidade de Aes/Cotas possudas Resultado Participao % Investimento AFAC gio/ Desgio Total

479

Empresa

81.228 42.559 72.565 18.826 8.765 180 2.865 78.573 75.415 20.680 154.091

5.876.632 8.336

88.141 43.131

639 5.400 6.078 3.594 18.807

100,00 100,00 100,00 10,00 32,69

86.980 43.131 75.415 2.068 57.352

1.761 -

45.181 33.995 (14.206)

133.922 77.126 75.415 2.068 43.146

Nibal Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. CENCOM S.A. Distribuio diferenciada CENCOM (1) Niad Administrao Ltda.

100

100

395

1.326

100,00

(20.174) 395

(84)

(20.174) 311

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

30/9/2008
Capital Social Patrimnio lquido Quantidade de Aes/Cotas possudas Resultado Participao % Investimento AFAC gio/ Desgio Total

480

Empresa

6.442 66.087 6.583 65.679 1.185 10 10

6.442 4.626

741 (987) 1.467

100,00 70,00 100,00

6.583 26.688 19.288 1.185

-

6.583 45.976
-

1.185
-

7.547 89.386 24.858

1.520 9.779 557 9.960 22.497

9.067 99.165 25.415

-

RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. BSC Shopping Centers S.A. Aliansce Assessoria Comercial Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. Albarpa Participaes Ltda. Alsupra Participaes Ltda. SDT3 Centro Comercial Ltda. Shopping Boulevard S.A. 15.000 88.849 23.992 14.229 571 80.001 23.992 70 17.394 99.165 25.415 (63) 38.911

102 (586) (192) 2.487

50,00 100,00 100,00 38,00 75,00

32.457

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

30/9/2008
Capital Social Patrimnio lquido Quantidade de Aes/Cotas possudas Resultado Participao % Investimento AFAC gio/ Desgio Total

481

Empresa

51.336

21.443

49.712

(3.668)

50,00

24.052

805

24.857

Manati Empreendimentos e Participaes Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda. Boulevard Shopping Belm 26.894 63.418 14.946 75.000 26.901 38.420

50,00 70,00

13.447 38.419

5 487.292 56.212

13.452 38.419 112.656 608.390

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

Aliansce Consolidado - Em 30 de setembro de 2009

30/9/2009

482

Empresa

Capital Social

Quantidade de Aes/Cotas possudas

Patrimnio Participao gio/ lquido Resultado % Investimento AFAC Desgio

Outros

Total

Investimentos no consolidados: Cencom S.A. Colina Shopping Center Ltda. (Colina) 8.765 2 1 3.742 53.130 2

9.325 400

42,69% 50,00%

22.169 1

100

6.557 -

28.726 101

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

30/9/2009 Quantidade de Aes/Cotas possudas Patrimnio Participao gio/ lquido Resultado % Investimento AFAC Desgio

483

Empresa

Capital Social

Outros

Total

Outros investimentos: Debntures da Cencom S.A. Outros

31.868 172 54.210

100

6.557

31.868 172 60.867

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

Aliansce Consolidado - Em 30 de setembro de 2008 30/9/2008

484

Empresa

Capital Social

Quantidade de Aes/Cotas Patrimnio Participao gio/ possudas lquido Resultado % Investimento AFAC Desgio

Outros

Total

8.765 2 1 2

3.742

154.091

18.807 328

42,69 50,00

58.249 1

(7.577) -

50.672 1

Investimentos no consolidados: Cencom S.A. Colina Shopping Center Ltda. (Colina) Carioca Estacionamentos e Garagem de Veculos Ltda. (1) 4.500 1.800 5.590

40,00

2.236

(29)

2.207

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

30/9/2008

485

Empresa

Capital Social

Quantidade de Aes/Cotas Patrimnio Participao gio/ possudas lquido Resultado % Investimento AFAC Desgio

Outros

Total

Outros investimentos: Debntures da Cencom S.A. Outros

31.868 935 93.289

(7.606)

31.868 935 85.683

(1) Em 1 de junho de 2009, a Carioca Estacionamentos e Garagens Ltda. foi extinta e seus ativos e passivos foram assumidos pelos seus sciosquotistas na participao que possuam no capital social da Sociedade extinta.

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 2009
(Em milhares de reais)

(1) Cencom S.A. A Aliansce possui participao direta de 32,69% e, por meio de sua controlada Frascatti, possui participao de 10% no capital social da Cencom, totalizando uma participao de 42,69%. Por contrato firmado entre os scios em dezembro de 2004, a Aliansce passou a ter o direito de participar exclusivamente dos resultados provenientes das operaes do Shopping Leblon na proporo de 70% do resultado lquido dessas operaes, no participando, dessa forma, nos resultados gerados pelas salas comerciais existentes no edifcio anexo ao Shopping Leblon. Em decorrncia desse contrato, o resultado de equivalncia patrimonial da Cencom ajustado na conta de ganho/perda de investimento (vide Nota Explicativa n 29) de forma a refletir apenas a participao da Companhia (Aliansce e Frascatti) no resultado das operaes do Shopping Leblon. Com isso, a aplicao do percentual da participao societria no patrimnio lquido da Cencom no converge com o valor do investimento, tanto na controladora como no consolidado. Em dezembro de 2008, a Administrao da Cencom decidiu reverter a reserva de reavaliao contabilizada em suas demonstraes financeiras no valor de R$91.380. O impacto deste ajuste nas demonstraes individuais da Companhia foi de R$29.872 e nas demonstraes consolidadas foi de R$39.010. Com isso, o desgio do investimento na Cencom no valor de R$14.206 registrado na Aliansce foi revertido contra a conta de Ajuste de Avaliao Patrimonial. (2) gio/(Desgio) Os gios registrados na Aliansce referentes participao na Nibal, na Yangon e na SCGR decorrem de mais valia de propriedades. Referem-se ao Shopping Iguatemi Salvador - Condomnio Naciguat, Shopping Iguatemi Salvador - Condomnio Riguat e Shopping Center Grande Rio, respectivamente, e esto baseados em laudos emitidos por peritos independentes. Esses ativos foram reclassificados para o ativo imobilizado no consolidado e so depreciados de acordo com as taxas de depreciao dos ativos a que se referem tendo sua recuperabilidade testada ao menos uma vez por ano.

486

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

(3) Debntures da Cencom Em 2007, a Cencom emitiu debntures com valor nominal de R$1, todas conversveis em aes, cujos recursos destinaram-se construo do Shopping Leblon, localizado na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, tendo como debenturista a controlada Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. A quantidade total de debntures da Cencom detidas pela Frascatti em 30 de setembro e 30 de junho de 2009 de 31.868. At o dia 30 de maio de 2007, as debntures poderiam ser convertidas em aes representativas de 40% do capital social da Cencom. Conforme Acordo de Associao firmado entre os acionistas da Cencom, as debntures ainda podero, juntamente com as aes ordinrias de emisso da Cencom tituladas pela Frascatti, ser permutadas por uma frao ideal do Shopping Leblon a ser convertido em condomnio pro indiviso, de modo que a Frascatti venha a atingir 50% e a Companhia, 20% de participao sobre o referido condomnio e, consequentemente, igual percentual dos resultados do shopping center. Considerando a variabilidade no intervalo de estimativas aceitveis de valor justo e as probabilidades das vrias estimativas dentro desse intervalo, uma vez que a realizao dessas debntures est vinculada ao desfecho da ao arbitral descrita na Nota Explicativa n 19, esses investimentos esto contabilizadas pelo custo de aquisio (contratualmente no esto sujeitos a qualquer critrio de correo).

487

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(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 2009

(Em milhares de reais)

c. Movimentao de investimentos

488

Aliansce - Em 30 de setembro de 2009

Empresa 138.918 93.929 69.503 49.315 62.814 47.545 25.535 24.681

Saldo em 31/12/2008

Adies/ (Baixas) (27) 130 40.057 3.290 4.402

Resultado de equivalncia patrimonial 12.510 3.303 5.514 (1.814) 7.920 5.739 1.245 (983)

Ganho/ (Perda) -

Dividendos (7.607) (2.206) (1.115) (4.581) (945) -

Saldo em 30/9/2009 143.794 95.156 73.902 87.558 66.153 56.574 25.835 28.100

Nibal Participaes Ltda. Albarpa Participaes Ltda. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. Shopping Boulevard S.A. Yangon Participaes Ltda. BSC Shopping Centers S.A. Alsupra Participaes Ltda. Manati Empreendimentos e Participaes (1)

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

489

Empresa 16.243 13.800 13.613 10.154 6.955 1.008 586 217 574.816

Saldo em 31/12/2008 309 3.516 51.677

Adies/ (Baixas)

Resultado de equivalncia patrimonial 728 3.325 (70) (1.374) 932 541 930 14 38.460

Ganho/ (Perda) (1.142) (1.142)

Dividendos (630) (1.947) (1.000) (400) (970) (83) (21.484)

Saldo em 30/9/2009 16.341 14.036 13.852 12.296 6.887 1.149 546 148 642.327

SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Cencom S.A. (2) Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda. 2008 Empreendimentos Comerciais S.A. RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. Aliansce Assessoria Comercial Ltda. Niad Administrao Ltda. SDT 3 Centro Comercial Ltda.

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

Perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2008 e 2009
(Em milhares de reais)

(1) O resultado de equivalncia patrimonial na controlada Manati refere-se ao reconhecimento do resultado da controlada do perodo de nove meses findos em 30 de setembro de 2009 acrescidos do resultado do ms de dezembro de 2008, no registrado nas demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2008. (2) O resultado de equivalncia patrimonial na coligada Cencom possui, alm do reconhecimento de seu resultado de 2009 na participao da Companhia, o reconhecimento de equivalncia patrimonial sobre o resultado gerado pela Cencom no ms de dezembro de 2008 no valor de R$277, decorrente da Companhia ter utilizado o valor do patrimnio lquido no balano de verificao levantado em 30 de novembro de 2008.

490

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

Aliansce - Em 30 de setembro de 2008

491

Empresa 119.184 72.649 23.062 1.761 -

Saldo em Aquisies 31/12/2007 (baixas)

Aumento de capital

Resultado de Aumento equivalncia Amortizao Ganho/ AFAC de gio patrimonial de gio (Perda) 639 5.400 (1.607) (923) -

Proviso para passivo a descoberto -

Saldo em Dividendos 30/9/2008 (9.117) 133.322 77.126

69.337

6.078

75.415

Nibal Participaes Ltda. Yangon Participaes Ltda. Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda. SCGR Empreendimentos e Participaes S.A. Cencom S.A. (1)

1.937 31.377

358 7.333

(4.847)

(227) (10.891)

2.068 22.972

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

492

Empresa 22.801 386 (22.462) 1.987 -

Saldo em Aquisies 31/12/2007 (baixas) 944 1.326

Aumento de capital

Resultado de Aumento equivalncia Amortizao Ganho/ AFAC de gio patrimonial de gio (Perda) (3.295) -

Proviso para passivo a descoberto 25 -

Saldo em Dividendos 30/9/2008

-

(1.401)

311

6.910 42.570 692 4.096 -

472

741 (690) 1.467

(1.068) (1.446)

6.583 45.976 1.185

SDT3 Centro Comercial Ltda. Niad Administrao Ltda. RRSPE Empreendimentos e Participaes Ltda. BSC Shopping Centers S.A. Aliansce Assessoria Comercial Ltda.

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

493

Empresa 3.799 3.793 1.521 -

Saldo em Aquisies 31/12/2007 (baixas) (46)

Aumento de capital

Resultado de Aumento equivalncia Amortizao Ganho/ AFAC de gio patrimonial de gio (Perda) -

Proviso para passivo a descoberto -

Saldo em Dividendos 30/9/2008 9.067

89.972 25.050 13.752 385 18.155 557

9.779

165

(586) (192) -

99.165 25.415 32.457

2008 Empreendimentos Comerciais S.A. (2) Albarpa Participaes Ltda. Alsupra Participaes Ltda. Shopping Boulevard S.A. Manati Empreendimentos e Participaes
-

17.806

5.668

55

(1.834)

(56)

3.218

24.857

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

494

Empresa

Saldo em Aquisies 31/12/2007 (baixas)

Aumento de capital

Resultado de Aumento equivalncia Amortizao Ganho/ AFAC de gio patrimonial de gio (Perda)

Proviso para passivo a descoberto

Saldo em Dividendos 30/9/2008

1.151 501.567 (4.656) 42.673 78.811 37.268 692

13.446

20.938

(5.881)

(1.629)

25

(24.150)

13.452 38.419 608.390

Haleiwa Empreendimentos Imobilirios Ltda. Boulevard Shopping Belm

Aliansce Shopping Centers S.A.

(Companhia aberta)

Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

(1) O resultado de equivalncia patrimonial na coligada Cencom possui, alm do reconhecimento do resultado de 2008 na participao da Companhia, o reconhecimento de equivalncia patrimonial sobre o resultado gerado pela Cencom no ms de dezembro de 2007 no valor de R$1.185, decorrente da Companhia ter utilizado o valor do patrimnio lquido no balano de verificao levantado em 30 de novembro de 2007 (2) O resultado de equivalncia patrimonial na controlada 2008 Empreendimentos possui, alm do reconhecimento do resultado de 2008 na participao da Companhia, o reconhecimento de equivalncia patrimonial sobre o resultado gerado pela 2008 Empreendimentos em 2007 no valor de R$92, decorrente da Companhia ter utilizado o valor do patrimnio lquido no balano de verificao preliminar levantado em 31 de dezembro de 2007.

Aliansce Consolidado - Em 30 de setembro de 2009

Saldo em 31/12/2008 24.625 1 2.131 31.868 172 58.797 (1) Adies/ (Baixa) 100 (2.122) (2.022) Ganho (perda) 3.276 3.276 Resultado de equivalncia patrimonial 4.370 200 114 4.684 Saldo em 30/09/2009 28.726 101 31.868 172 60.867

Empresa Cencom S.A. (1) Colina Shopping Center Ltda. Carioca Estacionamentos e Garagem de Veculos Ltda. Outros investimentos: Debntures de Cencom S.A. Outros

Dividendos (3.545) (200) (123) (3.868)

O resultado de equivalncia patrimonial na coligada Cencom possui, alm do reconhecimento de seu resultado de 2009 na participao da Companhia, o reconhecimento de equivalncia patrimonial sobre o resultado gerado pela Cencom no ms de dezembro de 2008 no valor de R$389, decorrente da Companhia e sua controlada Frascatti terem utilizado o valor do patrimnio lquido no balano de verificao levantado em 30 de novembro de 2008.

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Aliansce Consolidado - Em 30 de setembro de 2008

Resultado de Saldo em equivalncia 31/12/2007 patrimonial 56.409 1 2.462 9.576 164 110 Amortizao Ganho de gio (perda) Dividendos Outros (214) (877) (14.222) (164) (218) (147) Saldo em 30/9/2008 50.672 1 2.207

Empresa Cencom S.A. (1) Colina Shopping Center Ltda. Carioca Estacionamentos e Garagem de Veculos Ltda. Outros investimentos: Debntures de Cencom S.A. Outros

31.868 172 90.912

9.850

(214)

(877)

(14.604)

763 616

31.868 935 85.683

(1)

O resultado de equivalncia patrimonial na coligada Cencom possui, alm do reconhecimento do resultado de 2008 na participao da Companhia, o reconhecimento de equivalncia patrimonial sobre o resultado gerado pela Cencom no ms de dezembro de 2007 no valor de R$1.547, decorrente da Companhia e sua controlada Fraascatti terem utilizado o valor do patrimnio lquido no balano de verificao levantado em 30 de novembro de 2007

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10

Imobilizado
Taxas anuais de depreciao (%) Terrenos Edificaes e instalaes Computadores e perifricos Mveis e utenslios Mquinas e equipamentos Obras em andamento Benfeitorias em imveis de terceiros gio sobre mais valia de propriedade (-) Depreciao acumulada 4 e 10 20 10 10 Aliansce 30/9/2009 839 102 14 8 285 (301) 947 30/9/2008 1 849 98 1 8 (110) 847 Aliansce Consolidado 30/9/2009 122.609 310.307 1.703 1.548 5.898 355.917 4.307 80.421 (63.190) 819.520 30/9/2008 109.544 261.151 1.627 948 4.094 157.434 800 81.495 (48.048) 569.045

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Aliansce 30/9/2009 Distribuio por localidade: Boulevard Shopping Belm (*) Bangu Shopping Boulevard Shopping Belo Horizonte (*) Santana Parque Shopping Shopping Iguatemi Salvador Caxias Shopping (1) Carioca Shopping Shopping Santa rsula Shopping Taboo SuperShopping Osasco Boulevard Shopping Braslia (2) Shopping Grande Rio Shopping Macei (*) Shopping Iguatemi Campina Grande Imvel no Shopping Iguatemi Salvador Imvel no Shopping Grande Rio Imvel no Shopping Center Feira de Santana Bens mveis - Matriz gio sobre mais valia de propriedades 30/9/2008

Aliansce Consolidado 30/9/2009 30/9/2008

947 947

447 447

178.716 118.560 139.123 57.085 42.877 34.559 23.144 24.413 22.889 21.128 16.866 16.371 13.328 8.020 5.786 4.463 3.419 8.352 80.421 819.520

63.808 115.304 28.425 57.497 40.296 27.177 21.523 23.440 23.632 22.024 6.736 13.572 13.092 8.414 6.051 4.667 3.575 8.317 81.495 569.045

(*) Shopping centers em construo com previso de inaugurao entre 2009 e 2010. (1) Inaugurado em novembro de 2008, quando o imobilizado foi transferido de obras em andamento para classificaes operacionais no grupo do imobilizado. (2) Inaugurado em junho de 2009, quando o imobilizado foi transferido de obras em andamento para classificaes operacionais no grupo do imobilizado.

Durante o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2009, a Companhia no verificou a existncia de indicadores de reduo do valor recupervel dos ativos.

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11

Intangvel
Aliansce Vida til gio em aquisio de entidades: Barpa Empr. Part. S.A. 2008 Empr. Imob. Ltda. Supra Empr. Part. S.A. BSC Shopping Center S.A. Boulevard Shopping S.A. Aliansce Ass. Com. S.A. Ricshopping Emp. Part. Ltda. (1) EDRJ64 Participaes Ltda. Ativos intangveis: Direto de uso estacionamento (2) Marcas e patentes Direito de Unidade de Transferncia do Direito de Construir (UTDC) (3) Software (-) Amortizao acumulada Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida Indefinida 30/9/2009 30.000 8.955 4.266 4.160 5.523 30/9/2008 30.000 9.209 4.266 4.295 5.523 Aliansce Consolidado 30/9/2009 36.630 30.000 9.708 8.955 4.266 4.160 107.888 1.242 6.674 5 30/9/2008 37.762 30.000 10.009 9.209 4.266 4.295 114.487 1.380 6.673 5

25 anos 5 anos

211 (29) 53.086

(276) 53.017

2.588 254 (74) 212.296

(276) 217.810

(1) Durante o segundo trimestre de 2008, a Nibal adquiriu a Ricshopping Empreendimentos e Participaes Ltda., detentora de 19,37% do Condomnio Naciguat, gerando um gio de R$114.221 fundamentado pela expectativa de rentabilidade futura do ativo adquirido, amortizado na proporo dos resultados projetados pela Administrao da Companhia. Com a incorporao da Ricshopping pela Nibal, em maio de 2008, esse gio foi reclassificado para ativo diferido e, posteriormente, com o advento da Lei n 11.638/07, o mesmo foi reclassificado para ativo intangvel. (2) Refere-se ao direito de uso dos estacionamentos dos shoppings Santa rsula e Iguatemi Salvador e no possuem data de expirao e, por isso, no so amortizados em segmento a Lei 11.638/07.

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(3) Refere-se ao direito de construir adquirido pelo Shopping Boulevard S.A. da empresa Deciso Empreendimentos e Construes Ltda., que concede direitos de realizar pesquisas, estudos e negociaes da rea do imvel situado em Belo Horizonte. Adicionalmente, a transferncia do direito de construir regulado pela Lei n 7.165, de 27 de agosto de 1996 e pelo Decreto n 9.616, de 26 de junho de 1998.

Os gios fundamentados pela rentabilidade futura no possuem vida til determinvel e, por este motivo, no so amortizados. A Companhia testa o valor de recuperao destes ativos anualmente pelo teste de impairment. Os direitos de explorao de estacionamentos no possuem prazo de expirao e, por este motivo a Companhia no define vida til para estes ativos. A Companhia testa o valor de recuperao destes ativos anualmente pelo teste de impairment. Os ativos intangveis com vida til definida so amortizados pelo mtodo linear pelo perodo apresentado na tabela acima. Os valores de gio apurados de participao em entidades esto fundamentados pela expectativa de rentabilidade futura do ativo adquirido. Esses ativos foram amortizados at 31 de dezembro de 2008 e, a partir de 1 de janeiro de 2009, no foram mais amortizados em segmento Lei 11.638/07.

12

Diferido
Aliansce 30/9/2009 Gastos pr-operacionais Amortizao acumulada Valor lquido 2.100 (350) 1.750 30/9/2008 2.100 2.100 Aliansce Consolidado 30/9/2009 38.127 (9.961) 28.166 30/9/2008 36.066 (11.110) 24.956

Os gastos pr-operacionais esto sendo amortizados no prazo de dez anos.

500

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(Em milhares de reais)

13

Emprstimos e financiamentos
Aliansce 30/9/2009 30/9/2008 Aliansce Consolidado 30/9/2009 30/9/2008

501

Instituio financeira

Empresa tomadora Vencimento Indexador

Taxa anual de juros

Em moeda nacional: Aliansce Aliansce Aliansce Aliansce Aliansce BSC Barpa Nibal Novembro de 2008 Outubro de 2008 Outubro de 2008 Abril de 2014 Dezembro de 2018 Abril de 2013 Novembro de 2011 Maro de 2010 CDI + CDI + CDI + CDI + CDI + TJLP + TR + 1,87% 4,00% 12,01% 5,75% 2,30% 5,40% 10,80% 10,00% 57.848 28.961 88.961 25.372 25.638 15.053 57.848 28.961 16.382 16.847 4.006 88.961 25.372 25.638 15.053 19.805 -

Unibanco Domus (1)

Banco ABC Brasil Banco ABC Brasil Ita Banco do Brasil/BNDES Bradesco BNB

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(Em milhares de reais)

Aliansce 30/9/2009 30/9/2008 -

Aliansce Consolidado 30/9/2009 2.071 1.890 30/9/2008 2.428 -

502

Instituio financeira SCGR SCGR IGP DI TJLP + TJLP + 4,95% 4,45% -

Empresa tomadora Vencimento Indexador

Taxa anual de juros

Ita BBA/BNDES Ita BBA/BNDES

Safra

Julho de 2015 Abril de 2017 Novembro de 2015

939

1.079

ABN AMRO REAL

Nibal Boulevard Shopping S.A. Abril de 2013 TJLP +

5,70%

86.809 55.698 31.111

155.024 95.024 60.000

436 129.380 62.961 66.419

178.336 99.369 78.967

Circulante No circulante

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(1) Em 16 de setembro de 2009, a Companhia recebeu R$28.961 lquido dos custos de reestruturao decorrentes da concretizao do financiamento imobilirio com a Domus. Esse financiamento possui como garantia fiduciria o imvel do Bangu Shopping. Alm disso, a Companhia cedeu a Domus, direitos creditrios dos aluguis do Bangu Shopping, que por sua vez, emitir Cdulas de Crdito Imobilirio (CCI) representativas desses crditos. O valor global do financiamento imobilirio de R$70.000 que somente ser liberado no momento em que sejam atendidas certas condies contratuais, como destacam-se: (i) Registro das CCIs Parcela A do Desembolso I na CETIP S.A.; (ii) Obteno de todas as aprovaes societrias necessrias para viabilizar a operao e (iii) Obteno de rating mnimo AA para a Srie de CRI, a ser realizado pela Fitch Rating. Garantias: Notas promissrias, cesso fiduciria de direitos creditrios, hipoteca sobre frao de imvel e aval dos scios. O cronograma de desembolso dos emprstimos e financiamentos est programado como se segue: 30/9/2009 2008 2009 2010 2011 2012 em diante 7.586 62.872 31.695 27.227 129.380 30/9/2008 78.759 30.684 30.684 28.462 9.747 178.336

503

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14

Cdula de Crdito Imobilirio (CCI)

O saldo de cdula de crdito imobilirio como se segue:
30/9/2009 30/9/2008

No circulante: Cdula de crdito imobilirio - R$200.000 (1) Cdula de crdito imobilirio - R$150.000 (2) (-) Custo de emisso

200.000 161.677 (16.120) 345.557

200.000 200.000

(1) Cdula de Crdito Imobilirio (CCI) de R$200.000. Em 30 de setembro de 2008, a Companhia concretizou a captao do montante de aproximadamente R$200.000, por meio de operao financeira envolvendo sua controlada Nibal Participaes Ltda. que gerou a emisso de Certificado de Recebveis Imobilirios (CRIs). Esta operao envolveu a locao, pelo prazo de dez anos, Companhia de fraes ideais de imveis de propriedade de Nibal (41,59% do Condomnio Naciguat e 38% do Shopping Taboo), sua controlada, as quais se encontram sublocadas a lojistas dos shoppings centers construdos sobre os referidos imveis. Em representao dos crditos imobilirios decorrentes dos mencionados contratos de locao, a Nibal emitiu Cdula de Crdito Imobilirio (CCI), cedendo-as onerosamente Cibrasec - Companhia Brasileira de Securitizao, que os usou como lastro para a emisso de duas sries de CRIs (88 srie e 89 srie da 2 Emisso). A Companhia contou com o apoio estrutural do Unibanco - Unio de Bancos Brasileiros S.A. e do Banco Bradesco S.A., tudo com observncia das normas constantes das Leis ns 9.514/1997 e 10.931/2004.

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De forma a anular os riscos decorrentes do descasamento entre a taxa prefixada do aluguel estabelecida nos contratos de locao e o ndice de atualizao das CCIs, a Nibal celebrou com a Aliansce, em 25 de setembro de 2008, o contrato de swap com as seguintes caractersticas: Valor base da operao Prazo da operao Ponta ativa - Aliansce Ponta passiva Aliansce R$200.214 120 meses 13% a.a. 10,80% a.a. + TR

Analogamente cesso das CCIs e atravs de um instrumento particular de cesso fiduciria, a Nibal cedeu Cibrasec os direitos e as obrigaes do contrato de swap na mesma data de concretizao da operao. Em 30 de setembro de 2009, o valor justo desse instrumento financeiro derivativo de R$9.300. Esta operao de Swap est registrada na CETIP, no havendo margem oferecida em garantia. O cronograma de desembolso do CCI est programado como se segue: 30/9/2009 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Aps 2015 5.651 14.836 16.650 19.672 23.171 27.158 92.862 200.000 30/9/2008 25 4.787 14.835 16.648 19.670 23.171 27.158 93.706 200.000

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Nos dois primeiros anos da operao o contrato prev o pagamento de pequenas parcelas de principal e juros semestral. A partir de outubro de 2010 o pagamento do principal e juros seguir o cronograma definido contratualmente. Considerando os custos de estruturao desta operao, a taxa efetiva foi recalculada para TR + 11,3562% a.a. (2) Cdula de Crdito Imobilirio (CCI) de R$150.000 Em 27 de fevereiro de 2009, a Companhia concretizou a captao de montante de R$150.000, aproximadamente, por meio de operao financeira envolvendo sua controlada Matisse Participaes S/A que gerou a emisso de CRIs. Essa operao envolveu a locao Companhia, pelo prazo de 12 anos, de fraes ideais do imvel sob propriedade de Matisse (100% do Shopping Belm), sua controlada, as quais se encontram sublocadas a lojistas dos shopping centers construdos sobre os referidos imveis. Em representao dos crditos imobilirios decorrentes dos mencionados contratos de locao, a Boulevard Belm emitiu CCI, cedendo-as onerosamente Cibrasec - Companhia Brasileira de Securitizao, que as usou como lastro para a emisso da 97 srie da 2 emisso de CRI da emissora. A Companhia contou com o apoio estrutural do Ita S.A., com observncia das normas constantes das Leis ns 9.514/1997 e 10.931/2004. A taxa de juros dessa operao TR + 12% a.a. Considerando os custos de estruturao desta operao, a taxa efetiva foi recalculada para TR + 12,3561% a.a..

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(Em milhares de reais)

O cronograma de desembolso do CCI est programado como se segue: 30/9/2009 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Aps 2015 Total 23.695 15.225 15.225 15.225 15.225 77.082 161.677 30/9/2008 -

15

Fornecedores
Aliansce 30/9/2009 Fornecedores de materiais e servios (1) Fornecedores de Shopping Center 320 419 739 30/9/2008 667 667 Aliansce Consolidado 30/9/2009 22.275 2.765 25.040 30/9/2008 3.203 1.602 4.805

(1) Durante o terceiro trimestre de 2009, a Premo Construes e Empreendimentos S.A. emitiu notas fiscais no total lquido de R$11.942 para a Boulevard Shopping S.A. por conta de prestao de servios de gerenciamento de obras. Estas notas sero pagos em 9 (nove) parcelas mensais, com carncia de 3 meses para pagamento do principal, conforme contrato e aditivos contratuais assinados em 24 de junho, 1 de julho e 1 de setembro de 2009. At 30 de setembro de 2009 a Boulevard havia pago o montante de R$161 referente aos encargos financeiros da transao.

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Impostos e contribuies a recolher

Aliansce 30/9/2009 COFINS PIS ISS Imposto de renda Contribuio social Outros 105 23 70 37 235 30/9/2008 90 19 68 177 Aliansce Consolidado 30/9/2009 890 193 132 1.676 656 124 3.671 30/9/2008 943 204 135 940 350 185 2.757

17

Obrigaes por compra de ativos

Aliansce Consolidado 30/9/2009 Terreno Bangu Shopping (1) Terreno Belo Horizonte (2) Aquisio do Shopping Grande Rio (3) Terreno Santana Parque Shopping (4) 23.808 7.155 30.963 Circulante No circulante 12.970 17.993 30/9/2008 29.513 48 6.339 35.900 12.193 23.707

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(1) Obrigao assumida com o Banco do Brasil referente aquisio do terreno localizado na Rua Fonseca - Bangu, Estado do Rio de Janeiro, destinado construo do Bangu Shopping. Nos termos do contrato, essa obrigao atualizada pela variao do IGP-M, com juros de 6% a.a. e vencimento at novembro de 2013. (2) Obrigao com Amrica Futebol Clube referente a aquisio de terreno em Belo Horizonte, onde encontra-se a construo do Boulevard Shopping Belo Horizonte. Nos termos do contrato, essa obrigao no possui qualquer variao monetria. A negociao envolveu a quitao de crditos com o Amrica no valor total de R$2.300, bem como a entrega de um terreno em Contagem-MG para o Amrica Futebol Clube no valor de R$1.250 e a promessa de entrega futura de reas/lojas do Shopping para o Amrica a ser realizado at 2012. O valor total da transao foi de R$9.455. (3) Em 28 de julho de 2006, a SCGR adquiriu da Sendas S.A., pelo valor de R$750, 50% da rea do Shopping Grande Rio onde encontrava-se o Restaurante Beef Place. Como sinal foi pago o valor de R$150 e o saldo remanescente de R$600, em 30 parcelas mensais no valor de R$20 corrigidas pelo IGP-M. (4) ltima parcela referente aquisio de 50% de terreno e benfeitorias, localizado na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, onde est instalado o Santana Parque Shopping. O empreendimento estava em construo e os pagamentos foram efetuados em parcelas mensais, corrigidas pela variao do IGP-DI. Esta aquisio foi regulada em compromisso de compra e venda. A Aliansce no apresenta nenhuma garantia adicional, tendo em vista que a transferncia da propriedade somente ocorrer com a quitao das obrigaes assumidas no compromisso de compra e venda, e a previso de pagamento est prevista para o segundo semestre de 2008.

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Receitas diferidas
Aliansce Consolidado 30/9/2009 Cesso de direito de uso Aluguis antecipados Resultado financeiro positivo - empresas pr-operacionais 39.354 4.317 43.671 30/9/2008 25.573 5.487 401 31.461

19

Proviso para contingncias

A Companhia e suas controladas so, em parte significativa de seus empreendimentos, condminos em condomnios edilcios, que se caracterizam pela coexistncia de unidades autnomas e reas comuns, titularizadas por mais de um coproprietrio, segundo conveno previamente estabelecida. Caso surjam contingncias nesses shopping centers, os respectivos condomnios sero responsveis pelo pagamento dos valores de tais contingncias. Caso os condomnios no disponham dos recursos necessrios para fazer eventuais pagamentos devidos, a Companhia e suas controladas podem ser, na qualidade de condminos, obrigados a arcar com essas despesas. Adicionalmente, como parte do processo de aquisio de seus empreendimentos, a Companhia e suas controladas podem estar sujeitas a responsabilidade solidria e/ou subsidiria em eventuais pleitos tanto de natureza trabalhista, previdenciria, fiscal, cvel, entre outros, envolvendo desembolso financeiro ou a cesso de garantias sob a forma de bens e direitos. Com o intuito de minimizar esses riscos, a Companhia celebra instrumentos de indenizao de obrigaes, nos quais os antigos acionistas/quotistas dos empreendimentos adquiridos comprometem-se a reembolsar a Companhia e suas controladas por eventuais perdas que possam ser sofridas referentes a fatos gerados antes da data de aquisio do empreendimento. . A Administrao monitora eventuais riscos dessa natureza e, baseada no amparo legal de seus assessores jurdicos, entende no haver riscos significativos na data base dessas demonstraes financeiras que no possam ser mitigados atravs de mecanismos legais existentes e/ou da liquidao fiduciria de valores no significativos.

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(Em milhares de reais)

O saldo de proviso para contingncias como se segue:

Aliansce Consolidado 30/9/2009 Proviso Processo PIS e COFINS (1) Proviso para contingncias IPTU (2) Outras 7.635 2.579 170 10.384 Outros depsitos judiciais 10.384 Depsito judicial (1.639) (1.639) (137) (1.776) Lquido 5.996 2.579 170 8.745 (137) 8.608 9.438 Proviso 6.812 2.626 9.438 30/9/2008 Depsito judicial (1.331) (1.331) (384) (1.715) Lquido 5.481 2.626 8.108 (384) 7.724

(1) A Companhia e suas controladas ingressaram com ao judicial, visando ao no-pagamento do PIS e da COFINS sobre as receitas de locao de bens imveis. As contribuies mensais passaram a ser depositadas judicialmente, classificadas como ativo no circulante, sendo registrada a obrigao legal sobre os valores devidos em 30 de setembro de 2009 como proviso para contingncias. (2) Os empreendedores do Carioca Shopping esto questionando, atravs de processo administrativo, a rea que a Prefeitura do Rio de Janeiro utilizou como base de clculo do IPTU. Aqueles entendem que a rea utilizada para clculo superior rea efetiva do Shopping. A Sociedade registrou como contingncias a diferena estimada entre as reas.

Em 30 de julho de 2007, a Companhia apresentou, em conjunto com a Frascatti, pedido de instituio de arbitragem Corte Internacional de Arbitragem da Cmara de Comrcio Internacional (CCI), em face da Probrs e da Cencom, tendo como principais objetivos a declarao da no-existncia de direito de preferncia na Cencom relativo aos aumentos de capital realizados, com a entrada de novos scios na Aliansce e/ou seus controladores; e pela permuta de aes e debntures detidas na Cencom por 70% da frao ideal de um condomnio pro indiviso no qual dever ser convertido o Shopping Leblon.

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Caso a Corte Arbitral decida em favor da Probrs, a Aliansce poder ter que alienar parte de sua participao direta ou indireta na Cencom e, por consequncia, no Shopping Leblon. Alternativamente, a Aliansce poder ser obrigada a pagar Probrs valores referentes a perdas e danos. De acordo com os nossos assessores jurdicos, a chance de xito da Aliansce no processo arbitral possvel. Assim, em conformidade com a Deliberao CVM n 489/2005, no aplicvel o reconhecimento de qualquer proviso em 30 de setembro de 2009. No de conhecimento da Administrao a existncia de outras contingncias cveis, tributrias e/ou trabalhistas em 30 de setembro de 2009 e 2008.

20

Imposto de renda e contribuio social diferidos

Os saldos de ativos e passivos diferidos apresentam-se da seguinte forma: Aliansce Consolidado 30/9/2009 Impostos diferidos ativos Diferenas temporrias: Outros Proviso para perdas em instrumentos financeiros - Swap 30/9/2008

3.162 3.162

471 471

Impostos diferidos passivos Diferenas temporrias: Ajuste de avaliao patrimonial - FIIVPS Apropriao do aluguel mnimo pelo mtodo linear

50.531 411 50.942

O saldo de imposto de renda e contribuio social diferidos, tanto ativo quanto passivo, refere-se aos efeitos da Lei n 11.638/07.

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Debntures
Em 16 de fevereiro de 2009, a Companhia emitiu 496.318 debntures no conversveis em aes, com valor nominal unitrio de R$0,1 (cem reais), no valor total de R$49.632. A emisso foi realizada em srie nica. As debntures possuem remunerao de TR + 12,3561% a.a. e com vencimento em 19 de janeiro de 2021.

22
22.1

Patrimnio lquido
Capital social
Em 30 de setembro de 2009 e 2008, o capital social da Aliansce est representado por R$552.083 e R$552.080 com 89.821.406 aes e 89.467.170, respectivamente ordinrias sem valor nominal, respectivamente.
30/9/2009 Acionistas Scios pessoas fsicas Scios pessoas jurdicas: GGP Fundo de Investimento e Participaes Manet Participaes S.A. GBPI Fundo de Investimento e Participaes Total integralizado % 2% Aes 2.136.550 Valor 11.001 % 2% 30/9/2008 Aes 1.782.314 Valor 10.998

49% 26% 23% 100%

43.842.428 23.674.913 20.167.515 89.821.406

270.541 146.092 124.449 552.083

49% 26% 23% 100%

43.842.428 270.541 23.674.913 146.092 20.167.515 124.449 89.467.170 552.080

Em 4 de junho de 2009, a Companhia emitiu 354.236 aes ordinrias sem valor nominal que foram subscritas pelo valor total de R$3.

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Em 13 de agosto de 2009, o Conselho de Administrao da companhia aprovou a recompra e o cancelamento de 354.236 aes de sua prpria emisso por R$3, sem reduo do capital social nos termos do artigo 17, alnea k de seu Estatuto. Esta operao foi aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) em outubro de 2009.

22.2

Reservas
De acordo com o Estatuto Social da Companhia, 5% do lucro lquido do exerccio sero destinados reserva legal at que a mesma atinja 20% do capital social.

22.3

Remunerao ao acionista
Conforme estabelecido no Estatuto Social da Companhia, o dividendo mnimo obrigatrio de 25%, calculado sobre o lucro lquido do exerccio, ajustado na forma prevista pelo artigo 202 da Lei n 6.404/76.

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Instrumentos financeiros, exposio e gerenciamento de riscos

Os valores estimados de mercado dos instrumentos financeiros ativos e passivos da Companhia e suas controladas foram apurados conforme descrito abaixo. A Companhia e suas controladas no atuam no mercado de derivativos, assim como no h instrumentos financeiros derivativos registrados em 30 de setembro de 2009 e 2008, exceto pela operao de swap atrelada operao de CCI explicada na Nota Explicativa n 14.

Critrios, premissas e limitaes utilizados no clculo dos valores de mercado

Disponibilidades e aplicaes financeiras

Os saldos em conta-corrente mantidos em bancos tm seus valores de mercado idnticos aos saldos contbeis. Para as aplicaes financeiras, o valor de mercado foi apurado com base nas cotaes de mercado desses ttulos; quando da inexistncia, foram baseados nos fluxos de caixa futuros, descontados as taxas mdias de aplicao disponveis.

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Contas a receber de terceiros e emprstimos e financiamentos

Os saldos de financiamentos e de contas a receber de terceiros tm seus valores de mercado similares aos saldos contbeis.

Ttulos e valores mobilirios

(i) FII Via Parque Shopping - O FII Via Parque Shopping est contabilizado a valor justo, conforme descrito na Nota Explicativa n 7d.; e (ii) CDB, debntures e LCA - avaliadas a valor justo baseado no valor provvel de realizao.

Instrumentos financeiros derivativos

O valor justo do instrumento de swap foi obtido pela anlise comparativa do valor presente do fluxo futuro de pagamentos da operao, descontados s curvas de mercado dos indexadores envolvidos - TR e PRE. As curvas utilizadas, DI x PRE e DI x TR, foram obtidas atravs de consulta a base de indexadores do site da BM&F-BOVESPA, nas datas que representaram o ltimo dia de cada trimestre: 31 de dezembro de 2008, 31 de maro, 30 de junho e 30 de setembro de 2009.

Investimentos
Consistem principalmente em investimentos em controladas e coligadas de capital fechado, registrados pelo mtodo de equivalncia patrimonial, os quais tm interesse estratgico para a Companhia e, dessa forma, consideraes de valor de mercado no so aplicveis.

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Transaes com partes relacionadas

A atualizao desses saldos est baseada na remunerao das transaes financeiras que compem o saldo das contas s taxas de mercado.

Limitaes
Os valores de mercado foram estimados na data do balano, baseados em informaes relevantes de mercado. As mudanas nas premissas podem afetar significativamente as estimativas apresentadas. O valor justo estimado para o instrumento financeiro derivativo contratado pela controlada da Companhia foi determinado por meio de informaes disponveis no mercado e de metodologias especficas de avaliaes. Entretanto, considervel julgamento foi requerido na interpretao dos dados de mercado para produzir a estimativa do valor justo de cada operao. A Companhia efetuou a avaliao das operaes financeiras a fim de estabelecer o valor justo do swap celebrado entre a Aliansce e sua controlada Nibal cedido para a CIBRASEC. Em 30 de setembro de 2009, a operao encontra-se registrada a valor justo, e o ganho e a perda do exerccio foram registrados nas contas de resultado. A Aliansce optou por no registrar o valor justo do passivo financeiro (hedge do valor justo), considerando que a operao de derivativo no implica em exposio financeira.

Anlise de sensibilidade
A Instruo CVM n475 estabelece que as companhias abertas, em complemento ao disposto no item 59 da Deliberao 566/09 emitida pela CVM que pela qual referenda o CPC 14 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento, Mensurao e Evidenciao, devem divulgar quadro demonstrativo de anlise de sensibilidade para os riscos de mercado considerados relevantes pela Administrao, originado por instrumentos financeiros, ao qual a Companhia esteja exposta na data de encerramento de cada perodo, includas todas as operaes com instrumentos financeiros derivativos.

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Em cumprimento ao disposto acima, foi considerado como cenrio mais provvel, na avaliao da Administrao, o cenrio de se realizar, na data de vencimento da operao, o que o mercado vem sinalizando atravs das curvas de mercado (moedas e juros) da BM&FBOVESPA. Dessa maneira, para os cenrios I e II, considerou-se uma deteriorao de 50% e de 25%, respectivamente. No cenrio III, cenrio provvel, no h impacto relevante sobre o valor justo dos instrumentos financeiros. e para os cenrios IV e V, considerou-se uma valorizao de 25% e de 50%, respectivamente, das variveis de risco at a data de vencimento dos instrumentos financeiros. A tabela a seguir demonstra a anlise de sensibilidade da Administrao da Companhia e o efeito caixa das operaes em aberto em 30 de setembro de 2009:
Operao Emprstimo Bradesco Emprstimo Unibanco Financiamento BNDES Financiamento Banco do Brasil Valor de mercado Via Parque CRI Nibal CRI Belm Bridge Loan (Domus) Swap Valor contbil (16.847) (57.848) (16.382) (23.807) 178.945 (200.000) (161.677) (28.961) (9.300) Cenrio I (14.999) (53.337) (14.377) (21.573) 513.993 (191.822) (126.098) (29.460) 19.797 Cenrio II Cenrio III Cenrio IV Cenrio V (15.247) (54.683) (14.814) (22.017) 284.991 (196.351) (131.049) (29.687) 3.392 (15.494) (56.030) (15.247) (22.460) 196.849 (201.026) (136.231) (29.915) (9.300) (15.741) (57.376) (15.675) (22.904) 150.447 (205.850) (141.657) (30.144) (19.151) (15.989) (58.723) (16.098) (23.347) 121.919 (210.828) (147.340) (30.375) (26.813)

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A tabela abaixo resume as premissas utilizadas na anlise de sensibilidade: Varivel de risco TR TJLP CDI Taxa de desconto (1) Cenrio I 0,83% 3,00% 4,80% 5,50% Cenrio II 1,25% 4,50% 7,28% 8,25% Cenrio III Cenrio IV 1,67% 6,00% 9,81% 11,00% 2,09% 7,50% 12,40% 13,75% Cenrio V 2,51% 9,00% 15,04% 16,50%

(1) Refere-se as taxas de desconto aplicadas na anlise de sensibilidade dos diferentes cenrios para o valor de mercado do Via Parque Shopping. Para as demais operaes foi aplicada a taxa de desconto de 11%, em todos os cenrios.

Gerenciamento de riscos
Crdito - As operaes da Companhia esto relacionadas locao de espaos comerciais e administrao de shopping centers. Os contratos de locao so regidos pela Lei de locaes e nossa carteira de clientes, alm de diversificada, constantemente monitorada com o objetivo de reduzir perdas por inadimplncia. Preo - As receitas da Companhia dependem fortemente de sua capacidade de locar os espaos comerciais disponveis nos shopping centers. Condies adversas como recesso econmica, aumento de carga tributria e percepes negativas relacionadas segurana, limpeza, convenincia e atratividade das reas podem influenciar na vacncia dos empreendimentos e restringir a possibilidade de aumento nos valores das locaes. A Administrao monitora periodicamente essas condies com objetivo de antecipar respostas que possam reduzir seus impactos em nossos negcios.

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Juros - Os contratos de financiamento da Companhia so obtidos com as taxas usuais de mercado, conforme descrito na Nota Explicativa n 13. A Companhia gerencia o risco de exposio a taxas de juros, adotando uma poltica de preservao de liquidez, de modo que o fluxo de obrigaes contratadas de no circulante esteja coberto pelo fluxo de recebimentos projetados. Adicionalmente, de forma a anular os riscos decorrentes do descasamento entre a taxa prefixada do aluguel estabelecida nos contratos de locao e o ndice de atualizao que ser fixado com relao aos CCIs, a Companhia celebrou contrato de swap conforme descrito na Nota Explicativa n 14. O resultado lquido positivo ou negativo das operaes de swap de juros foi reconhecido na linha de resultado financeiro pelo perodo de competncias das operaes. Esses contratos de swaps possuem valor nominal de R$200.133 at o inicio da amortizao do principal que ocorrer em outubro de 2010. Capital circulante - A anlise do capital circulante da Companhia impactada pelo giro do contas a receber (aluguis com prazo de recebimento de 30 dias) vis--vis o passivo de curto prazo (emprstimos/financiamentos com parcelas de 12 meses). Para honrar seus compromissos de curto prazo e fazer frente aos investimentos previstos em seu plano de negcios, a Companhia gerencia seu capital de giro de curto prazo atravs da previso de gerao de caixa dos empreendimentos, os quais possuem participao juntamente com a avaliao de fontes de financiamento disponveis no mercado. Em 30 de setembro de 2009, o saldo de caixa projetado para 30 de setembro de 2010 de R$38.129. Instrumentos Financeiros de Derivativos: A Companhia tem por poltica no assumir posies em derivativos que possam por em risco a continuidade e rentabilidade de seu negcio. Especificamente nesta operao de Swap, a Companhia teve como objetivo gerar um passivo indexado TR, que serviu de lastro para emisso de um CRI de R$ 200.000, com taxa de TR + 10,80%aa.

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Seguros
A Companhia e suas controladas adotam a poltica de contratar cobertura de seguros para os bens sujeitos a riscos por montantes considerados suficientes para cobrir eventuais sinistros, considerando a natureza de sua atividade. As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo de uma reviso limitadas e, consequentemente, no foram revisadas pelos nossos auditores independentes. Em 30 de setembro de 2009 e 2008, todos os shoppings em operao da Companhia estavam segurados de forma equivalente nos seguintes montantes: Incndio (pacote multirrisco) - As importncias seguradas so avaliadas a cada emisso de aplice, podendo sofrer alteraes durante o ano da aplice, em funo direta de qualquer alterao para maior ou para menor dos ativos considerados. As importncias seguradas em 30 de setembro de 2009 e 2008 eram absolutamente compatveis com cada valor em risco, indicando um valor em risco total em 12 de agosto de 2007 equivalente a R$799.513 e montante total de fato segurado de R$440.344. Lucros cessantes - Em 30 de setembro de 2009 e 2008, os shoppings centers da Companhia possuam aplices de lucros cessantes no valor de R$200.291, referentes interrupo de suas atividades, as quais consideramos ser compatveis com o porte de cada empreendimento. Responsabilidade civil geral - Os shoppings centers da Companhia possuem seguro de responsabilidade civil geral, que acreditamos cobrir os riscos envolvidos em sua atividade. As aplices referem-se a quantias pelas quais possamos vir a ser responsveis civilmente, em sentena judicial transitada em julgado ou em acordo de modo expresso pela seguradora, no que diz respeito s reparaes por danos causados a terceiros. As aplices foram contratadas a primeiro risco absoluto, no valor de R$3.000 para cada um dos shoppings centers em operao, e outra, a segundo risco absoluto, no valor de R$30.000, que cobre todos os shopping centers em operao.

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Receita bruta de aluguis e prestao de servios

Aliansce Receita por natureza Receitas de aluguel (1) Servios prestados de administrao Cesso de direito de uso Estacionamento Aluguel bens prprios Taxa de transferncia 30/9/2009 26.459 14.089 228 184 40.960 Aliansce Receita por empreendimento Shopping Iguatemi salvador Bangu Shopping Shopping Taboo Santana Parque Shopping Carioca Shopping Shopping Grande Rio Caxias Shopping Supershopping Osasco Boulvard Shopping Campina Grande Shopping Santa rsula Boulevard Shoppping Braslia Lojas C&A Servios 30/9/2009 20.509 6.362 14.089 40.960 30/9/2008 11.162 11.162 30/9/2008 11.162 11.162 Aliansce Consolidado 30/9/2009 75.483 14.842 6.948 5.766 1.738 439 105.216 30/9/2008 52.370 13.802 4.034 4.809 1.648 278 76.941

Aliansce Consolidado 30/9/2009 28.568 21.771 8.016 7.997 5.592 5.485 4.613 3.324 1.600 1.133 566 1.738 14.813 105.216 30/9/2008 21.136 14.663 6.008 4.983 4.616 4.252 2.859 1.365 1.269 290 1.648 13.852 76.941

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(1) Em 30 de setembro de 2008, a Companhia locou as fraes ideais de propriedade de sua subsidiria integral Nibal (41,59% do Condomnio Naciguat e 38,00% do Shopping Taboo), passando a ser titular no recebimento das receitas dos mesmos, por meio da operao que resultou na emisso do primeiro CCI da Companhia no valor de R$200.000.

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Custo de aluguis e servios

Aliansce Custo por natureza Depreciao de propriedades Custo de comercializao e planejamento Gastos com imveis alugados Custo de estacionamento Despesas administrativas de shoppings Proviso para devedores duvidosos Gastos pr-operacionais (1) Gastos com locao de frao ideal (2) Total custo de aluguis e servios 30/9/2009 (1.452) (897) (751) (861) (21.839) (25.800) 30/9/2008 Aliansce Consolidado 30/9/2009 (10.510) (3.603) (3.307) (2.672) (2.348) (1.778) (4.406) (28.624) 30/9/2008 (11.477) (4.296) (3.805) (1.597) (2.066) (696) (23.937)

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Aliansce Custo por empreendimento Bangu Shopping Center Shopping Iguatemi Salvador Boulevard Shopping Belo Horizonte Shopping Taboo Shopping Santa rsula Santana Parque Shopping Caxias Shopping Supershopping Osasco Carioca Shopping Boulevard Shopping Brasilia Boulevard Shopping Belem Shopping Grande Rio Boulevard Shopping Campina Grande Boulevard Shopping Macei Lojas C&A Servios 30/9/2009 (19.591) (6.209) (25.800) 30/9/2008 -

Aliansce Consolidado 30/9/2009 (4.948) (3.938) (2.583) (2.558) (1.957) (1.915) (1.609) (1.345) (1.335) (1.323) (871) (851) (534) (69) (469) (2.319) (28.624 30/9/2008 (6.510) (2.872) (1.518) (2.785) (1.888) (1.280) (1.435) (1.176) (413) (469) (3.591) (23.937)

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(1) Em decorrncia da Lei n 11.638/07 os gastos pr-operacionais incorridos no perodo de janeiro a setembro de 2009 no associados diretamente ao desenvolvimento do empreendimento esto classificados no grupo dos custos de aluguis e servios. (2) Refere-se ao valor da locao paga pela Aliansce Nibal pelo aluguel da frao ideal de 41,59% do Naciguat e 38% do Shopping Taboo, de propriedade da Nibal, conforme contrato de locao assinado entre as partes em 25 de setembro de 2008.

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Despesas administrativas e gerais

Aliansce 30/9/2009 Despesa com pessoal Servios profissionais Despesas com ocupao Depreciao e amortizao Despesas de utilidades e servios Despesas jurdicas Outras despesas administrativas 9.890 2.519 471 490 390 613 741 15.114 30/9/2008 9.598 2.814 460 357 235 1.825 1.006 16.295 Aliansce Consolidado 30/9/2009 9.932 4.241 1.086 2.516 545 752 1.265 20.337 30/9/2008 9.717 3.637 780 4.397 514 2.055 1.645 22.745

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Resultado financeiro
Aliansce
30/9/2009 30/9/2008

Aliansce Consolidado
30/9/2009 30/9/2008

Despesas financeiras: Juros Resultado com instrumentos financeiros derivativos - Swap (1) Variaes monetrias passivas Outros

(4.109) (9.300) (8.315) (422) (22.146)

(2.074) (9.426) (1.454) (12.954)

(19.426) (9.300) (8.349) (1.295) (38.370)

(9.820) (16.181) (2.684) (28.685)

Receitas financeiras: Juros Resultado com instrumentos financeiros derivativos - Swap (2) Variaes monetrias ativas Outros

162 3.975 72 242 4.451

1.037 5 1.042 (11.912)

4.433 3.975 247 927 9.582 (28.788)

1.488 83 321 1.892 (26.793)

Resultado financeiro

(17.695)

(1) Referem-se a contabilizao do instrumento financeiro swap a valor de mercado conforme CPC 14. (2) Referem-se aos ganhos obtidos com o instrumento financeiro swap no pagamento de juros CRI de R$200.000 da Nibal. No trimestre findo em 30 de setembro de 2009, foi registrado um ganho realizado de R$1.744, neste instrumento financeiro derivativo.

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29

Outras (despesas)/receitas operacionais

Aliansce 30/9/2009 Ganho/(Perda) em investimentos (1) Outros resultados operacionais (2.168) (192) (2.360) 30/9/2008 (3.996) (691) (4.687) Aliansce Consolidado 30/9/2009 1.190 (107) 1.083 30/9/2008 (26) (1.329) (1.355)

(1) O ganho/(perda) em investimentos composto pelo ganho apurado na aquisio de novas companhias e participao adicional nos atuais empreendimentos, variao de participao em empreendimentos devido a acordo de acionistas (Cencom), alm de perda na distribuio diferenciada de dividendos em subsidirias.

30

Avais e garantias
A Companhia e/ou seus acionistas, na forma de garantidores de emprstimos e financiamentos assumidos pela Companhia e por algumas de suas controladas (controladas da Aliansce e dos acionistas), prestaram fiana em valores proporcionais a suas participaes nas controladas, no valor de R$614.759.

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(Em milhares de reais)

O detalhamento dos contratos nos quais h garantias prestadas pela Companhia e/ou seus acionistas, para o perodo findo em 30 de setembro de 2009 e 2008, est demonstrado a seguir:
Valores garantidos Saldo devedor (Controladora (Controladas) e/ou acionistas) CENCOM: (1) Banco ABC Brasil/BNDES Banco Unibanco/BNDES BSC: (2) Banco do Brasil Banco do Brasil/BNDES Aliansce: (3) Banco Unibanco Rique Empreendimentos e Participaes: (4) Banco UBS Pactual
Nibal:

Amortizao Incio Parcelas Parcelas Trmino remanescentes liquidadas Condies TJLP + 6,75% p.a. TJLP + 6,75% p.a. IGP-M + 6,17% p.a. TJLP + 5,40% p.a. CDI + 1,87% p.a.

17.812 24.939

17.812 24.939

Maio de Outubro de 2008 2012 Maio de Outubro de 2008 2012 Novembro de 2013 Abril de 2014 Novembro de 2011

37 37

17 17

23.808 16.382

23.808

Novembro de 2007 Maio de 16.382 2008 Dezembro de 2008

49 55

24 18

57.848

57.848

26

10

50.796

50.796

Setembro de 2010 Setembro de 2010 Maio de 2009

Setembro de 2010 Setembro de 2018 Abril de 2013

CDI + 2,50% p.a.

CIBRASEC (5) Banco BNB (6) Barpa e Supra: (7)

200.998 4.006

200.998 4.006

96 43

TR + - 10,80% p.a. 5 10% p.a.

Banco Bradesco Shopping Boulevard Belm: (8) CIBRASEC SCGR: (9) Bco ITAU/BNDES

16.847

16.847

Janeiro de 2011

Dezembro de 2018

96

TR + 10,80% p.a.

163.260

163.260

Maro de 2011

Fevereiro de 2021

120

TR + 12% p.a.

4.142

4.142

Julho de 2008

Julho de 2015

70

14

TJLP + 4,95% p.a.

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Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

Valores garantidos Saldo devedor (Controladora (Controladas) e/ou acionistas) Bco ITAU/BNDES ALIANSCE: (10) RB Capital 30.145 614.759 (1) 30.145 614.759 3.776 3.776

Amortizao Incio Abril de 2010 Parcelas Parcelas Trmino remanescentes liquidadas Abril de 2017 84 Condies TJLP + 4,45% p.a.

Setembro de 2009

Janeiro de 2010

CDI + 4% p.a.

Cencom x Banco ABC Brasil x Banco Unibanco Garantia associada obteno de contrato de abertura de crdito, destinado ao desenvolvimento do Shopping Leblon, firmado entre a Cencom, o Unibanco e o Banco ABC mediante repasse do BNDES.

(2)

BSC x Banco do Brasil Garantia associada obteno de financiamento, destinado implementao do Bangu Shopping e aquisio de mquinas e equipamentos nacionais, firmado entre a BSC, o BNDES e o Banco do Brasil S.A. Foram constitudas: Hipoteca de 2 grau sobre o imvel do Bangu Shopping, de titularidade da BSC; Fiana de Joo Fortes Engenharia S.A., da Companhia e da Atemoya Participaes S/A (sociedade que foi incorporada na Aliansce Shopping Centers S/A em 31 de maio de 2007); Hipotecas sobre imveis pertencentes Pedras de So Joo Agropecuria S/A e So Pedro Agropecuria Ltda.

A BSC assumiu a dvida existente entre a Bangu Empreendimentos S.A. e o Banco do Brasil, em razo da aquisio do terreno onde se localiza o Bangu Shopping, ocorrida em 31 de maro de 2004. Foi constituda hipoteca de 1 grau sobre o imvel do Bangu Shopping, de titularidade da BSC. Alm disso, foi fornecida hipotecas sobre imveis pertencentes Pedras de So Joo Agropecuria S/A, So Pedro Agropecuria Ltda. e fiana da Joo Fortes Engenharia S/A.

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Notas explicativas s demonstraes financeiras

(Em milhares de reais)

(3)

Aliansce x Banco Unibanco Garantia associada obteno de financiamento de capital de giro, firmado entre a Aliansce e o Unibanco, tendo como garantidores as seguintes empresas: Nibal Participaes Ltda., Yangon Participaes Ltda., Frascatti Investimentos Imobilirios Ltda., Alsupra Participaes Ltda. e Albarpa Participaes Ltda.

(4)

Rique Empreendimentos e Participaes S.A. x Banco UBS Pactual Garantia associada ao penhor de 12.153.170 aes de emisso da Aliansce Shopping Centers, de propriedade da Manet Participaes S.A., que avalista desse emprstimo.

(5)

Aliansce e Nibal x Cibrasec Garantia associada obteno de financiamento de CRI, firmado entre a Nibal e os Bancos Unibanco e Bradesco: Garantia das obrigaes garantidas, no mbito dos Crditos Imobilirios Locao Taboo:

1.807.237 (um milho, oitocentos e sete mil e duzentas e trinta e sete) aes da Aliansce, detidas pela Manet Participaes S.A., representativas, nessa data, de 2,02% do total do capital social da Aliansce em primeiro grau.

1.798.290 (um milho, setecentos e noventa e oito mil e duzentas e noventa) aes da Aliansce, detidas pela GGP Brasil Participaes S.A., representativas, nessa data, de 2,01% do total do capital social da Aliansce em primeiro grau.

Garantia de cesso fiduciria de recebveis decorrentes da explorao dos imveis Iguatemi, Riguat e Taboo; hipoteca sobre o imveis Iguatemi e Taboo;

Cesso fiduciria de direitos de recebimentos de indenizao relativa ao Seguro de Perda de Receita de Locao e ao Seguro Patrimonial do Iguatemi e de Taboo; e cesso fiduciria da posio ativa no swap.

Fiana da Nibal e da Aliansce; e Hipoteca dos imveis Iguatemi, Riguat e Taboo.

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(Em milhares de reais)

(6)

Nibal x BNB Garantia hipotecria pela LGR Empreendimentos e Participaes Ltda., de 1,35% de parte da rea bruta locvel, do imvel urbano denominado Shopping Center Iguatemi, referente parte do Condomnio Naciguat, parte integrante do Shopping Center Iguatemi, localizado na Avenida Tancredo Neves, 148, log. 3.108 - Pituba, Salvador BA; e, Garantia hipotecria da frao ideal de titularidade da Nibal (44,57%) e de titularidade da Reishopping Empreendimentos e Participaes Ltda. (42,46%) na loja C&A do Iguatemi Salvador.

(7)

Barpa e Supra x Bradesco Garantia associada obteno de financiamento da obra de construo do Caxias Shopping, firmado entre a Barpa, a Supra e o Banco Bradesco: Fiana da Aliansce; e, Garantia hipotecria do imvel onde se localiza o Shopping Caxias (matriculado sob os n 3.457, 16.194, 1.706, 16.195 e 16.839) no Registro de Imveis da 2 Circunscrio - 5 Ofcio do 1 distrito da Comarca do Municpio de Duque de Caxias, Estado do Rio de Janeiro, recaindo sobre a frao ideal do terreno de propriedade da Barpa (34,93%) e da frao ideal do terreno de propriedade da Supra (5,07%).

(8)

Shopping Boulevard Belm x Cibrasec Garantia associada captao por meio de CRI, firmado entre o Shopping Boulevard Belm e o Cibrasec: Aval da Aliansce em favor do Investidor. Fiana da Aliansce em favor do Shopping Boulevard Belm. Alienao fiduciria das fraes do Shopping Carioca pela Supra Empreendimentos e Participaes S.A. e Barpa Empreendimentos e Participaes S.A. e da frao do Santana Parque Shopping pela Acapurana Participaes Ltda. Cesso fiduciria dos direitos creditrios da Acapurana Participaes Ltda., proprietria da frao ideal de 50% do Santana Parque Shopping.

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(Em milhares de reais)

Cesso fiduciria dos direitos creditrios da Aliansce Shopping Centers das suas cotas do Fundo de Investimento Imobilirio Via Parque Shopping.

Cesso fiduciria dos direitos creditrios da Supra Empreendimentos e Participaes S.A. e Barpa Empreendimentos e Participaes S.A. das suas participaes na explorao econmica do Shopping Carioca.

Alienao fiduciria de uma ao da Boulevard Shopping Belm S.A. e de uma ao da Matisse Participaes S.A. Alienao fiduciria de uma ao da Boulevard Belm e uma ao da Matisse, ambas de propriedade da Aliansce Shopping Centers S.A.

(9)

SCGR x Itau Garantias associadas a cdulas de crdito bancrio firmadas em 18 de junho de 2007 entre SCGR, Sendas, Ita, mediante repasse de recursos do BNDES, destinadas implementao do plano de investimentos para a expanso do Shopping Grande Rio, localizado na cidade do Rio de Janeiro. Foram constitudos: Aval solidrio das seguintes empresas: Sendas S.A., Rique Empreendimentos, RABR Empreendimentos, Sendas (e da SCGR em financiamento similar realizado pela Sendas); Cesso fiduciria de recebveis oriundos da locao dos espaos do Shopping Grande Rio no valor de 140% do principal e do servio da dvida do ms subsequente; e Hipoteca da frao ideal de 35% do imvel onde est localizado o empreendimento.

Em 16 de fevereiro de 2009, foram fornecidas novas garantias relacionadas com nova cdula de crdito firmadas entre SCGR, Sendas, Ita, destinadas implementao do plano de investimentos para a segunda fase da expanso do Shopping Grande Rio: Aval solidrio das seguintes empresas: Companhia, Sendas S.A., Aliansce Shopping Centers S/A, RABR Empreendimentos, Sendas (e da SCGR em financiamento similar realizado pela Sendas); Hipoteca em segundo grau da frao ideal de 35% do imvel onde est localizado o empreendimento; e, Aditamento do contrato de cesso fiduciria de recebveis oriundos da locao dos espaos do Shopping Grande Rio, de forma que passou a garantir tambm esta nova cdula.

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(Em milhares de reais)

(10) Aliansce x RB Capital Garantia associada a financiamento, firmado entre Aliansce e Domus que cedeu sua posio contratual para RB Capital: Alienao Fiduciria do Bangu Shopping, de titularidade da BSC; Cesso fiduciria de recebveis do Bangu Shopping, de titularidade da BSC Alienao fiduciria das aes da BSC, de titularidade da Aliansce, Alienao fiduciria de aes de Barpa e de Supra, de propriedade da Albarpa e da Alsupra, respectivamente e alienao fiduciria de cotas da Acapurana, de propriedade da Nibal, as quais sero liberadas, desde que tenha havido o implemento da condio suspensiva da alienao fiduciria de aes da BSC, nos termos do referido instrumento.

31

Eventos subsequentes
Em 1 de outubro de 2009 a Aliansce celebrou com a sua controlada Nibal Instrumento Particular de Cesso de Crdito e outras Avenas, onde Nibal transfere para Aliansce os crditos no valor de R$7.362 mil detidos com partes relacionadas com previso de liquidao em at 24 meses. Em 30 de outubro de 2009, a Aliansce assinou Instrumento Particular de Compromisso de Venda e Compra de cotas de Fundo de Investimento Imobilirio e Outras Avenas alienando por R$33.440 (trinta e trs milhes, quatrocentos e quarenta mil reais) para a Credit Suisse HedgingGriffo Corretora de Valores S.A. (CSHG), 339.294 (trezentas e trinta e nove mil, duzentas e noventa e quatro) cotas de sua titularidade do Fundo Via Parque, representativas de 16% das cotas do Fundo. Em 12 de novembro de 2009, a Companhia aprovou atravs de Assemblia Geral Extraordinria a concesso de garantia pessoal de fiana em favor de sua controlada a Boulevard Shopping S.A., de um financiamento no valor de R$ 110.000 a ser contratado junto ao Banco BRADESCO SA, conforme carta oferta de 5 de outubro de 2009. Esta operao ser contratada no mbito do Plano Empresrio e ter como objeto financiar a construo do Boulvevard Shopping Belo Horizonte pelo prazo de 12 anos, com 2 anos de carncia para o pagamento de principal e juros que sero liquidados em 120 parcelas mensais e taxa de juros de TR+12%aa. A operao ser desembolsada mediante a realizao da hipoteca do imvel do shopping center juntamente com a cesso fiduciria dos recebveis do shopping, quando este estiver em operao.

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(Em milhares de reais)

Em 12 de novembro de 2009 a Assemblia Geral Extraordinria de Acionistas da Aliansce aprovou a incorporao da sua acionista GGP Brasil Participaes S.A. (GGP Brasil). No momento da incorporao, a GGP Brasil, alm do investimento em Aliansce, possua ativos em montante de R$22 e obrigaes nesse mesmo exato valor. A incorporao de GGP Brasil no acarretou quaisquer alteraes nos valores de patrimnio lquido ou do capital social de Aliansce uma vez que foram canceladas as aes representativas do seu prprio capital recebidas pela Companhia e emitidas novas aes, em mesmo nmero e valor, para as acionistas da GGP Brasil, GGP Brazil I LLC e GGP Brazil II LLC, que passaram a deter diretamente investimentos na Aliansce. Em 12 de novembro de 2009 a Assemblia Geral Extraordinria de Acionistas da Aliansce aprovou a ciso parcial de Aliansce com incorporao da parcela patrimonial cindida por Luanda Empreendimentos e Participaes Ltda. (Luanda), empresa que possui os mesmos acionistas da Companhia. O acervo patrimonial cindido corresponde ao investimento detido pela Companhia na sua controlada integral Frascatti e na coligada Cencom alm dos crditos no valor de R$7.362 detidos com partes relacionadas. Com a ciso parcial, a Aliansce reduziu seu capital social em R$85.742 sem o cancelamento de aes representativas do capital social da Companhia.

* * *

Renato Feitosa Rique Diretor Presidente

Renato Ribeiro de A. Botelho Diretor Financeiro

Igor Malagris Amaro Contador CRC-RJ 092997/O-1

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