DINERO: medio de intercambio, por lo general en forma de billetes y monedas, que es aceptado por una sociedad para el pago

de bienes, servicios y todo tipo de obligaciones. Medio de cambio (pago) de aceptacin generalizada: vale decir, es cualquier cosa aceptada por todas las personas en pago de Bienes y servicios. Funciones del Dinero: 1.- El dinero debe ser utilizado como medio de Pago/Intercambio Su utilidad principal es la de intercambiar para obtener bienes y servicios necesarios unificando a su vez el patrn de intercambio. 2.- El dinero es un depsito de valor: Permite diferir el consumo en el tiempo. El hecho de mantener dinero en efectivo, genera un costo de oportunidad, es decir, los agentes econmicos sacrifican ganancias futuras por la tenencia en el presente. 3.- El dinero es una Unidad de Cuenta: Es la forma de asignar valores especficos a los bienes y servicios. El dinero se emplea para medir el valor de intercambio en el mercado. Propiedades del Dinero: 1.-Portabilidad: El dinero para que sea utilizado, debe ser fcilmente portable y transferible 2.-Durabilidad: En general el dinero debe durar en el tiempo, su integridad y apariencia fsica no debe modificarse en el corto plazo. 3.-Divisible: Debe ser divisible fcilmente en cantidades pequeas para poder pagar distintos montos. 4.-Uniformidad: El dinero debe ser Homogneo para que obtenga la aceptacin de todos los agentes econmicos 5.-Reconocimiento: El dinero debe ser de fcil reconocimiento. IMPORTANCIA DEL DINERO EN LA ECONOMIA: El dinero es importante en la economa ya que elimina la doblre-coincidencia de voluntades. Banco Central *nico oferente en el mercado de dinero Objetivo: Regular la cantidad de dinero en circulacin de una economa Oferta monetaria: Relacionada al proceso de creacin de Dinero, donde el Banco Central es un agente fundamental para el respaldo del mismo. En una economa de mercado el Banco Central se define como: La institucin que se encarga de crear y mantener las condiciones Monetarias, Crediticias y Cambiarias, favorables a la estabilidad de la moneda, al equilibrio econmico y al desarrollo del pas.*esta definicin solo aplica para una economa donde existe Libertad de Mercado (sin intervencin del estado), no para una economa Socialista/Planificada.

Objetivos del Banco Central: 1.- Regular la cantidad del dinero circulante para ajustarlo a las necesidades del pas 2.-Cristaliza un valor Interno y un valor Externo de la moneda 3.-Centralizar las Reservas Internacionales del pas 4.-Ejercer con carcter exclusivo la facultad de Emitir billetes o acuar dinero 5.-Regular las actividades crediticias de los bancos 6.-Ejercer los derechos y asumir las obligaciones de Venezuela ante organismos multilaterales como el fondo monetario internacional Reservas Internacionales: Las reservas internacionales son los recursos financieros en divisas con los cuales cuenta un pas para garantizar los pagos de los bienes que importa y el servicio de la deuda, as como para estabilizar la moneda El Fondo Monetario Internacional (o FMI) es una organizacin intergubernamental conformada por 185 pases (casi todos los del mundo). Fue creada en 1945. El objetivo principal del FMI es evitar las crisis monetarias globales (se cre luego de la gran depresin del 30). Entre sus actividades principales, se encuentran: - alentar a los pases a tomar desiciones econmicas bien fundadas - funcionar como un fondo de recursos temporal para ayudar a los pases con problemas en sus balanzas de pago - fomentar la estabilidad cambiaria y del mercado en general POLITICA MONETARIA: La poltica monetaria es el proceso por el cul la autoridad monetaria (gobierno, Banco
Central, etc) de un pas controla la oferta monetaria y disponibilidad del dinero, a menudo a travs de los tipos de inters con el propsito de mantener la estabilidad y crecimiento econmico. Medidas econmicas que

aspiran a encauzar el sistema monetario, de tal modo que se produzcan efectos controlables sobre la economa de un pasConjunto de medidas de la autoridad monetaria cuyo objetivo principal es conseguir la estabilidad delValor del Dinero y evitar desequilibrios prolongados en la Balanza De Pagos. Se concentra en el manejo de la cantidad de Dinero y de las condiciones financieras, como las que se refieren a tasas de Inters, volmenes de crditos, tasas de redescuento, de encajes, y otras.

La poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters en una economa, es decir, el precio al que se presta el dinero, y la oferta monetaria total. Tipos de Politica Monetaria: Discrecional: En cada periodo se cambian las reglas de juego, cambian las polticas sin consenso con el resto de los involucrados (por ej los bancos) *normas cambiantes sin previo aviso* La gente no tiene medidas de accin y tienen miedo de invertir o prestar porque pueden cambiar las tasas de inters De Regla: Hay consenso, se sabe lo que va a suceder antes que se tomen las modificaciones, puede planificar y da un mayor margen de accin y de rea. Instrumentos de Politica Monetaria Operaciones de Mercado Abierto(OMA): Es la venta y compra de Valores por parte del Banco Central, con el objetivo de modificar la cantidad disponible de dinero y bonos con el fin de modificar la tasa de inters. EL BCV Vende bonos para sacar dinero en circulacin de la economa, y Compra Bonos para colocar dinero en una economa.

operaciones de mercado abierto: compra-venta a las entidades financieras de valores de Deuda Pblica. Si el Banco Central compra Deuda Pblica est aumentando la liquidez del sistema. Las entidades financieras estarn sustituyendo valores de renta fija por liquidez que pueden destinar a la concesin de prstamos. Por el contrario, si el Banco Central vende Deuda Pblica a las entidades financieras, sustituye estas posiciones lquidas en balance por valores. En el pasivo del Banco Central disminuirn los depsitos de las entidades financiera ya que parte se habrn destinado al pago de la compra de estos ttulos.

Encaje Legal: El encaje legal permite aumentar o disminuir la capacidad crediticia de los bonos comerciales al variar el porcentaje de reservas requeridas y garantizar al mismo tiempo la liquidez de los bancos. Instrumento:radica en aumentar o disminuir el Encaje legal Cuando aumenta el porcentaje del encaje legal Disminuye la tasa de inters .. se hace esto para que la gente retire dinero del banco e invierta.. Cuando Disminuye el Porcentaje del encaje legal Aumenta la tasa de inters en este caso la gente ahorra (se recoje dinero en circulacin) Re-Descuento: Proceso mediante el cual, los bancos comerciales presentan al Banco Central pagares o letras de cambio aun no vencidas, para que este les otorgue un prstamo coya tasa esta dada por el monto que efectivamente recibi el banco y el valor de los ttulos(pagares, etc) Esta tasa de re-descuento es un indicador de lo que debera ser la tasa de inters activa que cobran los bancos por sus prestamos

A travs del tipo de redescuento: es el tipo al que el Banco central est dispuesto a prestar dinero a las entidades financieras: Si sube el tipo de redescuento, los crditos que el Banco Centra presta a las entidades sern ms caros, luego las entidades financieras demandarn menos (contraccin de la base monetaria). Si baja el tipo de redescuento, estos crditos sern ms baratos por lo que las entidades financieras solicitarn mayores importes (expansin de la base monetaria).

BCV compra las deudas mas baratas

100%--- las compra en 85% y el 15% restante seria la tasa de inters activa en la economa Tasa de inters activa en una economa: Aquella que cobra un banco al momento de hacer un prstamo promedio de las tasas de los bancos en una economa Restriccion de la riqueza (Dinero y bonos) La restriccin presupuestaria de la riqueza nos dice que cuando el

mercado del dinero esta en equilibrio, tambin lo est el mercado de los bonos, as tambin si hay exceso de demanda de dinero, habr exceso de oferta de bonos y por lo tanto bastar con analizar un slo mercado para revisar sus aportes. Saldos monetarios: Valor monetario de los instrumentos que Yo tengo (dinero y bonos). Saldos Reales: (asociados al nivel de precios de una economa) La cantidad de bienes y bonos que puedo comprar con mis saldos reales. Saldos monetarios= 100 bs + 400 bs en Bonos = 500 Saldos Reales= 100bs/20(nivel de precios)=5 + 4*bonos de 100bs c/u=4 5+4=9 L=Saldos Reales DB=Demanda de Bonos WN=Riqueza financiera P=Nivel de precios L+DB= WN / P Oferta Monetaria: Cantidad de dinero en circulacin de una economa + la oferta de bonos M/P + OfB = WN/P M=Dinero en circulacin de una economa L+DB= M/P + OfB--- (L+DB)-(M/P + OfB)=0 (L - M/P) + (DB OfB) = 0 Mercado de dinero + Mercado de bonos = 0 Modelo de Oferta de dinero: Intenta explicar la cantidad de dinero que circula en una economa.
La curvad e demanda agregada muestra las combinaciones del nivel de precios y el nivel de Produccin con las que los mercados de bienes y de dinero se encuentran simultneamente en Equilibrio. Las medidas expansivas-- --como los incrementos del gasto pblico, las reducciones de los impuestos y los aumentos de la oferta monetaria- desplazan la curva de demanda agregada hacia la derecha. Tambin influye en ella la confianza de los consumidores y de los inversores. Cuando aumenta la confianza, la curva DA se desplaza hacia la derecha. Cuando disminuye, la curva D A se desplaza hacia la izquierda

Tipo de cambio: En tipo de cambio define la relacin de intercambio entre dos divisas (el precio por
el que se pueden comprar o vender).

Tipo de cambio FIJO: Es la relacin que se mantiene fija y constante y solo varia cuando la cambia el organismo encargado de esta. Tipo de cambio FLEXIBLE: Donde la relacin monetaria varia libremente sin ningn organismo que la controle. Existen Bandas de puntos mnimos y mximos y se busca que el tipo de cambio se mantenga fluctuando entre ellas.
Qu ocurre si este mercado no est en equilibrio (ej. $/Euro)? Supongamos que el punto de equilibrio $/euros es de 0,90 pero que el tipo de cambio que aplica el banco central es de 1 $/euro. En este caso el euro estar caro (con un euro se pueden comprar un dlar cuando en equilibrio tan slo de pueden adquirir 0,9 dlares). Un euro caro dificultar las exportaciones europeas (al extranjero les resultarn caras) y favorecer las importaciones (resultarn baratas), disminuir el turismo hacia Europa, se rechazarn algunos proyectos de inversin en Europa, etc. En definitiva, disminuir la demanda de euros, al tiempo que aumentar la demanda del dlares: esto har que el euro vaya perdiendo valor hasta que se alcanzara nuevamente el punto de equilibrio. Supongamos ahora que el tipo de cambio que se aplicase fuera de 0,8 $/euro. En este caso el euro estar barato, lo que favorecer las exportaciones y dificultar las importaciones, aumentar el turismo hacia Europa y se potenciarn las inversiones extranjeras en esta regin. En definitiva, aumentar la demanda de euros (y se debilitar la del dlares), lo que har que su valor se vaya apreciando hasta alcanzar nuevamente el punto de equilibrio.

Equilibrio del mercado Monetario (cuando L=M/P demanda = oferta de dinero)

Mercado de dinero: donde confluye la demanda de dinero (inters de familias, empresas, organismos pblicos, etc. de disponer de dinero ) y la oferta de dinero (cantidad de dinero que el Banco Central del pas mantiene en circulacin). El equilibrio en este mercado viene determinado por el punto de cruce de la demanda monetaria y de la oferta monetaria. Este punto de equilibrio determina el tipo de inters a corto plazo.

Qu ocurrira si el tipo de inters no fuera el de equilibrio? Supongamos que el tipo de inters es ms alto que el de equilibrio (i 1 > i 0). En este caso la demanda de dinero por parte de los ciudadanos es menor que la oferta. La gente quiere tener menos dinero lquido (en efectivo o en cuentas a la vista con escasa remuneracin) ya que el coste de oportunidad es elevado, por lo que invertir el exceso de liquidez en productos con mayor remuneracin. La fuerte demanda de estos productos alternativos (depsitos a plazo, renta fija, etc.) har descender sus tipo de inters (las entidades emisoras de estos productos no tendrn que ofrecer tipos altos para atraer el dinero, ya que ste acudir por s mismo).

Si el tipo de inters es ms bajo que el de equilibrio (i 2 < i 0), los ciudadanos tendern a tener ms dinero lquido ya que el coste de oportunidad es comparativamente bajo. Las entidades emisoras de productos alternativos tendrn que elevar los tipos de inters ofrecidos para poder colocar sus productos.

El objetivo fundamental de cualquier banco central es mantener la estabilidad de los precios y del tipo de cambio, lo que debe permitir que la economa mantenga una elevada tasa de crecimiento. Los bancos centrales actuarn cuando la economa se aparte de su senda de crecimiento: Si la economa se desacelera tratarn de relanzarla bajando los tipos de inters para impulsar la inversin y con ella el crecimiento.

Si la economa crece a un ritmo excesivamente elevado, tratarn de frenarla un poco para evitar que surjan tensiones inflacionistas que terminen por afectarle muy negativamente. Para ello intentarn aumentar los tipos de inters para reducir la inversin y enfriar el crecimiento. El tipo de inters es la variable clave que conecta el mercado de dinero con el mercado de bienes. Hasta ahora habamos considerado que la oferta monetaria era fija en el corto plazo, pero se trataba de una simplificacin . Los bancos centrales aumentarn o reducirn la cantidad de dinero en el sistema como medio de actuar sobre los tipos de inters. Los bancos centrales pueden influir sobre la oferta monetaria: A travs de la base monetaria (operaciones de mercado abierto y tipo de redescuento). A travs del coeficiente de encaje. La poltica monetaria puede ser expansiva (aumento de la oferta monetaria): Bajada del tipo de redescuento Compra de deuda pblica a las entidades financieras Reduccin del encaje legal (esta medida ya no se utiliza) O restrictiva (disminucin de la oferta monetaria): Subida del tipo de redescuento Venta de deuda pblica a las entidades financieras Aumento del encaje legal (esta medida ya no se utiliza) Cmo afectan variaciones de la oferta monetaria a la Curva LM? Si aumenta la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la derecha, lo que hace descender el tipo de inters de equilibrio. A nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado nivel de renta el tipo de inters es menor: esta curva se desplaza hacia abajo. Si disminuye la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la izquierda, lo que hace aumentar el tipo de inters de equilibrio. A nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado nivel de renta el tipo de inters es mayor: esta curva se desplaza hacia arriba. Los bancos centrales a travs de la poltica monetaria pueden controlar con cierta eficacia la evolucin del tipo de inters a corto plazo. Pero a largo plazo es el mercado (ley de oferta y demanda) quien los determina. A largo plazo los tipos de inters dependen en gran medida de las expectativas de inflacin:

Si el pas se ha caracterizado histricamente por una lucha eficaz contra la inflacin (como puede ser el caso de Alemania), por su poltica econmica ortodoxa, los tipos a largo plazo de inters tendern a mantenerse bajos. Si por el contrario la historia inflacionista del pas es para echarse a temblar(preferimos no dar ejemplos), los tipos a largo plazo tendern a ser muy elevados.