Impôt À 75%: Ce Que N'a Pas Dit Hollande

vendredi 09 mars 2012 - N 4920 CAC 40 : 3478,36 pts +2,54% FTSE (5 860 / +1,18%) 1 = 1,3276$ (+1,03%) BRENT (126,1$
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Impt 75% : ce que n'a pas dit Hollande

L'impt 75% annonc par le candidat socialiste vise a priori les salaires exorbitants des grands patrons. Mais des nombreux points restent claircir. Qui sera concern ? L'impt risque-t-il d'tre confiscatoire? Des amnagements sont-ils envisags? Quid de l'vasion fiscale? Cette taxe sera-t-elle prenne ?
TLPHONIE MOBILE
AUTOMOBILE
ARONAUTIQUE
Free : le numro d'autosatisafaction de Xavier Niel
BMW gagne huit fois plus Taxe carbone : Airbus d'argent que PSA blacklist en Chine
Le patron d'Iliad, la maison-mre de Free, a prsent les rsultats annuels et rpondu aux nombreuses questions en suspens.
Le bnfice net du constructeur bavarois a augment de 51,3% 4,9 milliards d'euros en 2011, pour des ventes en hausse de 14,2%.
En reprsaille la taxe carbone europenne, la Chine bloque les achats d'Airbus par ses compagnies. L'enjeu : 45 long-courriers...
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EDITO
La panique fiscale gagne la France

Philippe Mabille, directeur adjoint de la rdaction
Coup sur coup, une surenchre fiscale dangereuse s'est abattue sur la France lectorale. En annonant sans pravis une taxation de 75% sur les revenus suprieurs 1 million d'euros, Franois Hollande a provoqu une vritable panique chez les plus fortuns. Les joueurs de foot, bien sr, qui a dj t propos un talement de leurs revenus, eu gard la courte dure de leur carrire, mais aussi ce qui est plus grave chez les entrepreneurs. Cette mesure, plbiscite par six Franais sur dix, ce qui en dit long sur le sentiment d'injustice fiscale qui s'est install dans notre pays aprs cinq ans de politique en faveur des plus riches, peut avoir sa justification morale, voire conomique : porter un coup d'arrt l'inflation continue et insolente des rmunrations de certains patrons de grandes entreprises qui n'ont visiblement tir aucune leon de la crise financire et de ses dramatiques consquences sociales. S'octroyer, en moyenne, des hausses de salaires de 34% alors que le chmage explose n'est pas le meilleur moyen de contribuer la recherche de la paix sociale. Nicolas Sarkozy n'a-t-il pas lui-mme dnonc les salaires exorbitants des traders et des grands managers salaris d'entreprise. Un retour de bton fiscal tait invitable. Il a d'ailleurs dj commenc dans de moindres proportions, dans de nombreux autres pays, en Allemagne comme au Royaume-Uni. Le dbat sur le sujet est aussi trs vif aux Etats-Unis. Gageons que si Obama est rlu en novembre prochain, il reviendra sur les cadeaux fiscaux accords aux plus riches amricains par George W. Bush. Arrtons donc de nous voiler la face sur une question qui est devenue plus socitale qu'conomique. Seul problme, le coup d'clat de Franois Hollande, s'il est populaire et ne choque finalement pas grand monde (entre 3000 et 10.000 personnes concernes, sur 65 millions d'habitants, dont le revenu mdian dpasse peine 2000 euros par mois) est trop imprcis pour tre accept comme tel. 75%, plus les prlvements sociaux, plus l'ISF et l'impt sur les plus-values et sur les successions, l'impt-punitif risque de devenir dissuasif et spoliateur, ce qui n'est pas l'objectif, en tout cas du parti socialiste. N'est-ce pas lui qui a exonr d'ISF les oeuvres d'art... Le calcul est simple faire: en alignant la fiscalit du travail et du capital, avec un taux suprieur de l'impt sur le revenu 75%, ce seront non seulement les salaires, mais aussi les cessions d'entreprises qui seront frapps. Ajout un ISF non plafonn, que Hollande envisage de rtablir au
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barme qui prexistait avant la rforme Sarkozy de juin 2011, on s'orienterait donc vers des taux de taxation proches voire suprieurs 100%. Quitte payer une "exit tax", dont les dcrets d'application viennent de paratre, tous les crateurs d'entreprises sont incits sortir de France vitesse grand V. Payer maintenant un peu (32,5%), avant de se faire essorer, plus tard, au moins 83%, le calcul est vite fait. Il fait d'ailleurs la fortune des cabinets d'avocats fiscalistes et des agents immobiliers de Bruxelles, Londres ou Genve. A moins de viser d'autres paradis plus lontains encore, puisque la Belgique, la Suisse et la Grande Bretagne envisagent aussi, crise oblige, en des tours de vis fiscaux sur leurs ressortissants et sur leurs rfugis fiscaux... Nicolas Sarkozy n'est pas en reste. Avec son impt minimum sur les bnfices des multinationales qui ne payent pas d'impt en France, le prsident-candidat a lui-aussi assur le spectacle fiscal bon compte, en ciblant l'entreprise la moins aime des Franais, Total, qui ne paie pas, ou peu d'impts en France, malgr des bnfices record. Le casse-tte reste entier sur la faon dont le chef de l'Etat compte s'y prendre pour taxer des entreprises qui ne ralisent pas de bnfices en France. Faut-il dnoncer toutes les conventions fiscales bilatrales patiemment ngocies depuis de longues annes? Crer un impt forfaitaire sur le chiffre d'affaires mondial ? La proccupation est lgitime. Comme Hollande, Sarkozy joue sur le registre du "patriotisme fiscal", un concept qui n'a jamais empch de dormir un patron du CAC 40, et-il fait l'ENA. Le problme avec cette mesure improvise, c'est qu'elle engendre, l encore, une incertitude fiscale peu propice l'investissement et aux affaires. Qu'on le veuille ou non, la dmagogie fiscale cohanite rarement bien avec l'conomie. Voil un prsident qui en cinq ans, n'a rien fait sur un sujet pourtant bien document -un quart des entreprises du CAC 40 ne paient pas d'impts en France- et qui se rveille la veille d'une lection qui se prsente mal pour lui et dcide tout trac de changer les rgles du jeu. Le risque qu'il prend, comme son rival socialiste, c'est de faire fuir les siges sociaux des entreprises franaises dont le patriotisme conomique a des limites, et de dissuader toutes les entreprises trangres de venir investir en France. Des annes de travail pour les rassurer, par exemple en supprimant la taxe professionnelle, sont en train de partir en fume. Le silence avec lequel les patrons, qui rencontreront mardi prochain les principaux candidats l'invitation de l'Afep, le lobby du CAC 40, ont accueilli les propositions de Hollande comme de Sarkozy en dit long sur la gne qu'ils prouvent s'exprimer pendant cette campagne. La premire du 21me sicle, a dit Sarkozy... Au train o vont les choses, le choc fiscal propos par l'un ou l'autre pourrait finir par les prcipiter dans les bras du seul candidat qui est rest raisonnable s'agissant de l'impt : Franois Bayrou qui a propos de la mesure Hollande, a dit que "le dconomtre fonctionne plein tubes"... Ce qui est sr,
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c'est que Hollande comme Sarkozy ont intrt prciser, d'urgence, leurs propositions, s'ils veulent viter, l'un comme l'autre, de se heurter au fatal, mais invitable, "mur de l'argent". pmabille@latribune.fr
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CONOMIE
Impt 75%, ce que n'a pas dit Franois Hollande

Limpt 75% annonc par Franois Hollande vise a priori les salaires exorbitants des grands patrons. Il frapperait en ralit surtout des revenus du patrimoine. Mais de nombreux points restent claircir.
La voix de la Bundesbank va porter davantage la BCE Egypte : Nous refusons toutes les aides qui visent exercer une influence politique
ENTREPRISES
Free : le numro d'autosatisfaction de Xavier Niel

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BANQUE & FINANCE
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La Banque centrale europenne (BCE) a maintenu inchang son taux directeur ce jeudi. Son prsident Mario Draghi a dfendu les mesures exceptionnelles prises au cours des derniers mois, qui ont permis un progrs considrable. La balle est maintenant dans...
Michel Lucas, le banquier qui ne parle pas comme un banquier Scor a rsist Fukushima Vers de nouvelles dissensions au sein de la Banque d'Angleterre ?
SPCIAL FUKUSHIMA
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Sommaire
09/03/2012
Il n'y a jamais eu de consensus en France sur le nuclaire

Fukushima na pas bris le consensus historique des Franais autour de lnergie nuclaire, car ils ont toujours t trs partags sur la question, explique La Tribune, Daniel Boy, directeur de recherche au CEVIPOF, le...
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OPINIONS
La France dcroche mme de l'Europe du Sud

La France dcroche par rapport lAllemagne, mais aussi de ses voisins du sud de lEurope. Partant de plus bas, lEspagne et lItalie voient leur croissance acclrer, alors que lconomie franaise patine. Pour rsoudre...
Les cent premiers jours de gouvernement
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Impt 75%, ce que n'a pas dit Franois Hollande

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Limpt 75% annonc par Franois Hollande vise a priori les salaires exorbitants des grands patrons. Il frapperait en ralit surtout des revenus du patrimoine. Mais de nombreux points restent claircir.
Taxer les patrons qui, dj rmunrs au del du raisonnable, s'accordent des hausses de revenus deux chiffres, en pleine crise conomique. La proposition de Franois Hollande a fait mouche, alors que les Franais sont avides de justice sociale. Au moins 60% d'entre eux approuvent l'ide d'imposer hauteur de 75% la part des revenus se situant au del d'un million d'euros. Une proposition qui a le mrit de la simplicit... en apparence. Car elle soulve plusieurs questions. Qui sera concern par cette taxe? L'entourage du candidat PS voque 3.000 personnes susceptibles d'tre touches. Mais, selon le rapporteur gnral du Budget l'Assemble nationale, Gilles Carrez (UMP), ce seraient plutt 6.000 7.000 foyers fiscaux qui seraient viss. Surtout, alors que Franois Hollande pensait manifestement taxer les salaires des patrons d'entreprises, "deux tiers des revenus concerns sont en fait des revenus du patrimoine", souligne Gilles Carrez. A savoir des dividendes ou des intrts. Parmi ces revenus du patrimoine, il y a aussi les plus-values ralises par les propritaires d'entreprises, lors de la cession. Franois Hollande s'tant engag soumettre tous les revenus au barme de l'impt, ces
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plus-values, aujourd'hui taxes 19% (plus 13,5% de prlvements sociaux), le seraient 75% (plus, ventuellement, des prlvements sociaux), au del d'un million d'euros. A moins que le candidat PS ne prcise, au cours des prochaines semaines, qu'il envisage une exception pour ces plus-values... mais ce n'est pas le plus probable. L'impt risque-t-il d'tre confiscatoire? S'agissant de revenus du patrimoine, on doit ajouter l'ISF l'impt sur le revenu pour valuer le prlvement global. Compte tenu de cet ISF, dont l'ancien barme serait rtabli, le risque existe effectivement d'une taxation allant au del de 100%. Gilles Carrez prend l'hypothse d'un ISF correspondant 1% du patrimoine, lequel rapporte 4% l'an. Ce serait donc un quart du revenu qui serait prlev via l'impt de solidarit sur la fortune. A cette contribution au titre de l'ISF, il faut ajouter l'impt 75% et les prlvements sociaux: les 100% sont dpasss. Des amnagements sont-ils envisags? En charge du programme du PS, Michel Sapin a soulign plusieurs reprises que des revenus exceptionnels, tels des plus-values ralises lors de la cession d'entreprises, pourraient tre tals dans le temps. Un systme qui se pratique dj. Ainsi, un chef d'entreprise ralisant un peu moins de cinq millions d'euros de plus-value lors de la vente de sa socit peut taler la plus-values sur cinq ans, et viter la surtaxe. Devant l'motion suscit par cette taxe 75% dans le monde du football, les proches du candidat Hollande ont aussi voqu un tel talement pour les joueurs de foot, justifi par la brivet de leur carrire: ils concentrent beaucoup de revenus sur un laps de temps limit. Quelle va tre l'ampleur de l'exil fiscal? Toutes les conversations entre riches portent aujourd'hui sur cette question: partir ou pas. Il est possible que le flux de dparts s'acclre fortement au cours des toutes prochaines semaines, et avant le mois de mai. En raison de l'application de "l'exit taxe". De quoi s'agit-il? Les particuliers quittant la France doivent s'acquitter d'une "exit tax", autrement dit, ils sont taxs sur toutes les plus-values sur leur patrimoine, mme latentes, la date de leur dpart. Une mesure dcide voil un an, dont les dcrets d'application viennent d'tre publis. Elle est assortie d'un amnagement pour ceux qui s'installent au sein de l'Union europenne: ils bnficient d'un sursis pour le paiement. Mais ils doivent la payer leur retour. Or, en quittant le territoire franais, avant la rforme fiscale voulue par Franois Hollande, un contribuable paierait les impts actuels (soit 19% d'impt plus prlvements sociaux), mme dans cinq ans. En revanche, s'il s'exile aprs le vote de la rforme, il risque de payer plus de 75%.... Le calcul est trs vite fait...
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Quid de l'vasion fiscale? Il y a l'exil, mais aussi l'vasion fiscale, savoir des techniques pour diminuer son impt tour en restant rsident fiscal franais. Pour les plus grosses fortunes, l'impt 75% n'est pas un vrai problme. "Elles peuvent, en effet, moduler leurs revenus volont" souligne un avocat fiscaliste. Des holdings famililales recueillent en effet les dividendes reus: tant que ceux-ci n'en sortent pas, il ne sont pas soumis l'impt sur le revenu. Voil comment Lilianne Bettencourt peut encaisser 250 millions d'euros de dividendes, tout en tant impose que sur une infime partie, celle dont elle souhaite disposer pour ses dpenses. Une taxe prenne ou exceptionnelle? "Nous sommes dans une priode exceptionnelle (...) et il est lgitime que ceux qui ont la chance d'avoir des trs trs hauts revenus paient une taxe exceptionnelle, vient de dclarer Laurent Fabius, laissant entendre le caractre temporaire d'une telle mesure.
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BANQUES CENTRALES
La voix de la Bundesbank va porter davantage la BCE

Yves Mersch ( gauche), prsident de la banque centrale du Luxembourg. Copyright AFP
Romaric Godin
Paris soutient dsormais la candidature dYves Mersch au sein du directoire de la BCE. Une dcision arrache lissue dun marchandage avec Berlin qui aura des consquences sur lavenir de linstitution.
La voix des faucons va prendre de lampleur au sein du directoire de la BCE. Ce mercredi soir, selon les informations publies par Reuters, la France a en effet donn son soutien la candidature dYves Mersch, prsident de la banque centrale du Luxembourg, au sein du directoire de la BCE. Le sujet du Grand-duc Henri peut dsormais esprer trs srieusement occuper partir du 1er juin prochain le poste actuel de lEspagnol Jos Manuel Gonzalez Paramo. Il dispose en effet non seulement de lappui franais, mais aussi de celui de lAllemagne et de ses principaux allis : Pays-Bas, Finlande, Autriche. Le candidat de Madrid, Juan Antonio Sainz de Vicua, semble donc sur le reculoir. Reprsentation des pays AAA La nomination dYves Mersch ne sera pas anodine. Au sein du directoire de la BCE, les pays touchs par la crise financire sont actuellement largement dominants : outre le prsident italien Mario Draghi et le vice-prsident portugais Vitor Constancio, on y trouve aussi le Belge Peter Prat et le Franais Benot Cur et enfin Jos Manuel Gonzalez Paramo. Le seul reprsentant dun pays not AAA par les trois agences de notation est lAllemand Jrg Asmussen, par ailleurs connu pour sa modration. Larrive dYves Mersch en lieu et place dun
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Espagnol ferait alors entendre la voix des faucons proches de la Bundesbank. Le Luxembourgeois a en effet trs clairement dclar quil dsapprouvait les rachats dobligations souveraines de la BCE. A long terme, les rachats de titres grecs ou italiens nont pas davenir , avait-il ainsi dclar voici quelques semaines la presse allemande. On sait que la banque centrale allemande est trs remonte contre la politique de la BCE et quelle est pratiquement entre dans une dmarche de rsistance . Le choix dYves Mersch sera un geste dapaisement, mais aussi de rquilibrage. Cest ce qua laiss entendre le ministre des Finances nerlandais Jan Kees de Jager mercredi en prcisant que la position de son pays viserait donner une meilleure reprsentation aux pays nots AAA au directoire de la BCE . Le choix de Mario Draghi Pour Mario Draghi, larrive dYves Mersch ne lui facilitera pas la tche : tant sa politique de lutte contre la crise souveraine que sa politique montaire vont dsormais tre sous le feu des critiques en interne. Devra-t-il prendre en compte ces opinions pour sauver lunanimit du conseil ou osera-t-il passer outre et sappuyer sur sa majorit de colombes au directoire ? De la rponse cette question dpend lavenir non seulement de la politique de la BCE, mais galement du fonctionnement futur de linstitution. Dj, il semble que ce dernier ait chang : la rgle tacite qui voulait que les quatre principales conomies de la zone euro fussent reprsentes au directoire est morte avec lexclusion de lEspagne. Accord d'piciers Pourquoi Paris a-t-elle cd ? Berlin a sans doute fait pression amicalement pour le rquilibrage des postes au sein du directoire. Mais il semblerait, selon les informations de la presse allemande, que llment dterminant ait t un marchandage : contre son soutien Yves Mersch, le gouvernement franais aurait obtenu de lAllemagne le poste de directeur de la Banque europenne de reconstruction et de dveloppement (BERD). Lavenir de la BCE aura donc t rgl par un accord dpiciers.
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ENTRETIEN
Egypte : Nous refusons toutes les aides qui visent exercer une influence politique
Mohammed Badie, dirigeant des Frres Musulmans, premire force politique du Parlement en Egypte/AFP.
Propos recueillis par Stphanie Wenger
Abdel Hafez El Sawy est charg de la supervision des comits conomiques du Parti justice et libert, le parti des Frres musulmans, majoritaire au Parlement gyptien. Alors que le pays a un besoin urgent dune aide financire pour relancer la croissance, lconomiste sexplique sur laide sollicite par le gouvernement auprs du FMI et sur la poursuite de laide amricaine.
L'Egypte a un besoin urgent de liquidits, le prt du FMI de 3,2 milliards de dollars est nouveau sur le devant de la scne. Faut il l'accepter ? Nous ne sommes pas contre, mais il y a un vrai problme de flou au niveaux des dclarations officielles. La situation conomique n'est pas clairement tablie. Nous n'avons pas un il sur les dpenses et nous ne faisons pas confiance ce gouvernement. Suite ce prt, le gouvernement en obtiendra d'autres, il est question de 11 milliards de dollars, soit 33% de la dette extrieure de l'Egypte. Avec quelles modalits de remboursement ? Et l'anne prochaine , que se passera-t-il ? Avez-vous eu des contacts avec la dlgation du FMI ? Oui. Le parti Libert et Justice a pris soin de faire passer le message : nous n'acceptons pas d'exigences politiques ou sociales. Ne nous demandez pas d'augmenter les prix ou de supprimer des subventions maintenant. Le gouvernement actuel souhaite signer le prt ce mois-ci pour nous mettre au pied
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du mur. Selon nous, le prt ne sera pas accord par le FMI tant qu'il n'y aura pas un consensus des forces politiques gyptiennes. Etes-vous plus l'aise avec les prts provenant des pays du Golfe: Arabie saoudite, Qatar ? Notre prfrence n'est pas fonction de la provenance : nous choisirons les meilleures conditions et le prix de remboursement le plus intressant. Quid de l'aide amricaine (1,3 milliards de dollars d'aide militaire, 200 millions d'aide conomique) ? La position du parti est claire : refus de toutes les aides qui visent exercer une influence. L'aide amricaine est oriente, elle correspond un soutien politique. Depuis 1985, elle n'a plus soutenu aucun projet de dveloppement mais arrive directement dans les poches du rgime. Les aides militaire comme conomique ont des vises politiques, nous souhaitons que l'aide prenne la forme de soutien des projets directs. Comme c'est le cas l'Agence franaise de dveloppement par exemple. Certains membres des Frres musulmans ont voqu la cration d'un impt applicable seulement aux musulmans. Vous comptez mettre cela en uvre? Non, nous ne sommes pas en faveur d'un impt orient vers un groupe confessionnel. La "zakat" est un systme tabli sous le califat : les riches soutiennent les pauvres. Cela concerne tout le monde. La deuxime force politique au Parlement est compose par les partis salafistes. Etes-vous proches d'eux sur les questions conomiques ? Les partis salafistes sont nouveaux en politique, ils manquent d'exprience et cela ne leur permet pas d'avoir des positions conomiques claires : ils sont les premiers le reconnatre. Nous n'avons pas forcment des points de vue conflictuels dans le domaine conomique. Ils ont aussi une vision d'galit sociale, de dveloppement de l'Egypte, nous sommes prts avoir des discussions et sommes ouverts au dialogue.
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TLPHONIE MOBILE
Free : le numro d'autosatisfaction de Xavier Niel

Xavier Niel (au centre), aux cts de Maxime Lombardini ( gauche) et Thomas Reynaud ( droite) jeudi au sige dIliad.
Delphine Cuny
La parole tait "laccus" en quelques sortes jeudi. Iliad, la maison-mre de Free, cote en Bourse, a prsent ses rsultats annuels et rpondu aux nombreuses questions en suspens et aux attaques des concurrents. Rsum des dclarations les plus saillantes.
Combien de clients au mobile et d'o viennent-ils? Les dirigeants d'Iliad ont ds le dbut de la confrence de presse prvenu qu'ils ne rvleraient pas le nombre d'abonns au mobile. On attend le mois de mai pour communiquer sur un trimestre entier , a rpondu Xavier Niel. Pas de confirmation du chiffre de 1,5 million souffl mi-fvrier par Orange. On fait bouger assez brutalement les lignes aprs 20 ans d'oligopole , a comment Maxime Lombardini, le directeur gnral. C'est un immense succs commercial selon le directeur financier Thomas Reynaud, qui prcise que les pertes de dmarrage du mobile imputes sur 2011 sont d'une petite vingtaine de millions d'euros. Je crois qu'il n'y a pas eu d'oprateur dans le monde, mme dans les pays en forte croissance comme au Pakistan, qui ait eu autant d'abonns au lancement s'est auto-congratul Xavier Niel. Quant la provenance des clients, le fondateur de Free a juste indiqu nous avons un parc de gens abonns depuis longtemps (au fixe) qui sont trs vite venus s'abonner au mobile. La rpartition entre clients au forfait 2 euros et ceux l'offre 19,99 euros serait quilibre. Dsormais,
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le march se fluidifie. Le dlai de portabilit a t ramen 4 ou 5 jours. Quid du cap des 3 millions de clients : l'offre va-t-elle voluer ?
L'offre sera-t-elle effectivement rserve aux trois premiers millions de clients ? Xavier Niel a d'abord bott en touche, lanant nos concurrents disent qu'on augmentera les prix aprs, alors dpchez-vous de vous abonner ! Redevenant srieux, il a observ que Free a gard son prix inchang pendant 8 ans dans l'ADSL 29,99 euros, et a nous a plutt bien russi. Pour ce qui est de l'offre 2 euros nous allons encore l'amliorer. Nous esprons ouvrir cette semaine le paiement par carte bancaire. Et nous allons travailler le secteur du prpay pour les clients non bancariss, qu'on adresse mal avec nos offres a reconnu Xavier Niel. Combien d'antennes : le dploiement est-il au point mort ?
Dans un communiqu part de 2 pages consacr son rseau mobile, en rponse la campagne de dnigrement orchestre ces dernires semaines , le groupe Iliad indique avoir 1.000 sites actifs (construits et allums), son objectif tant d'en avoir au moins 2.500 la fin de 2012. La priorit sera la densification du rseau : car la couverture est aujourd'hui discontinue. Les abonns sont donc souvent en itinrance. Du fait des difficults de dploiement d'antennes sur les zones les plus denses, le rseau ne couvre pas les zones fort trafic . Par exemple, Paris, nous avons 10 antennes actives, il nous en faudrait 300 pour une couverture parfaite a relev Xavier Niel. Il veut aller le plus vite possible et en particulier sur des poches donnes atteindre une couverture 100% Le groupe a mandat des prestataires et TDF pour la recherche et la construction de plus de 6.000 sites quivalents la couverture de plus de 75% de la population. Un vrai rseau ou un "coucou" ? Quant la polmique sur l'inadaptation de la mthode de mesure, le groupe observe que ce protocole n'a jamais t critiqu auparavant et ce n'est qu'aprs le lancement de Free Mobile que certains ont remis en cause ce qui tait accept sans rserve jusque l. En forme de pied de nez, le groupe note que Free Mobile est le premier oprateur respecter ses obligations de couverture 3G dans les dlais de sa licence , Orange SFR et Bouygues ayant obtenu des reports aprs injonction. Le ton se fait ensuite plus comminatoire : compter de ce jour, Free Mobile
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attaquera en justice toute personne dnigrant la ralit de sa couverture ou de ses investissements. Depuis le 10 janvier, le march franais du mobile est concurrentiel et les Franais s'en rjouissent, il faut l'accepter. Eric Besson, le ministre de l'Industrie qui a demand l'agence nationale des frquences un rapport sur la couverture relle du rseau Free, n'a pas t pargn : M. Besson se croit encore salari de Vivendi , ou bien il veut peut-tre y retourner. Il a toujours t contre l'attribution de la quatrime licence. Quand vous tes ministre, vous travaillez pour l'intrt gnral a lanc Xavier Niel. On n'est pas du tout un oprateur coucou, on n'a pas un vrai-faux rseau. On a l'ambition d'avoir un rseau complet l'horizon 2018. On respecte naturellement nos obligations de couverture, qui ont t vrifies deux reprises par l'Arcep a dclar Maxime Lombardini. Le lancement commercial des services 4G sera pour dbut 2013. L'oprateur a rappel qu'il avait investi 242,7 millions d'euros pour sa licence 3G en 2010 puis 274,5 millions en 2011 pour sa licence 4G, soit 517 millions, auxquels il faut ajouter 400 millions d'euros d'investissement engags dans le dploiement - dont 170 millions dj dcaisss, le contrat avec l'quipementier Nokia Siemens Networks permettant d'taler les paiements. Un montant lev pour un oprateur qui ne voudrait que bnficier de l'itinrance ironisent les dirigeants. Combien lui cotera in fine le contrat d'itinrance avec Orange ?
Pour nous l'itinrance est un mal ncessaire qu'on espre temporaire a expliqu Maxime Lombardini. Thomas Reynaud a admis que 85% 90% du trafic de free Mobile transite actuellement par le rseau d'Orange : c'est le dbut, a ne fait que deux mois pondre-t-il. Notre accord d'itinrance avec Orange n'est ni plus ni moins qu'un accord de full MVNO , comme celui de Virgin Mobile, nous n'avons aucun avantage spcifique. Ce contrat n'est pas quelque chose sur lequel on peut faire reposer un modle a martel Xavier Niel. Il y a ensuite la terminaison d'appel, qui sera asymtrique, comme pour Virgin. Le trafic et le nombre d'abonns tant plus levs que prvu, cotera-t-il plus cher que 1 milliard d'euros six ans ? On entend 1 milliard ou 1,5 milliard, ou mme des chiffres suprieurs. Si on avait la possibilit de mettre 1 milliard d'euros sur la table pour avoir notre rseau tout de suite, ce serait bien plus avantageux financirement. Les dirigeants d'Iliad ont indiqu avoir reu, avant de signer avec Orange l'an dernier, des propositions des deux autres oprateurs (SFR et Bouygues) assez agressives en particulier sur la voix et le SMS. Sur la 3G, on ne saura pas si Orange a t le seul la proposer. Quid du sort des MVNO ? Les oprateurs mobiles virtuels, regroups au sein de l'association Alternative
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Mobile, ont demand l'Arcep d'ouvrir une procdure de sanction contre Free pour non-respect des engagements pris dans sa licence sur l'accueil des MVNO, jugeant scandaleux les tarifs proposs dans ses offres de gros. Les prix taient connus, nous les avions donns dans notre licence. Les MVNO inventent des histoires. Aucun ne nous a contacts pour souscrire nos offres de gros a affirm Xavier Niel. Et d'ajouter Notre offre est financirement plus agressive que ce dont ils bnficient actuellement auprs de leur oprateur hte. Ils aimeraient juste qu'on remonte nos prix de dtail ! Quand Free vendra-t-il l'iPhone 4S ? Nous avons volontairement retard la commercialisation. Nous ne voulions pas ajouter des problmatiques de terminaux aux problmes de portabilit a indiqu Xavier Niel. L'iPhone 4S, prvu initialement pour le 27 janvier, sera disponible courant mars chez Free. Les prix des terminaux vendus sur le site de Free Mobile, qui taient parfois plus levs que chez la concurrence, viennent d'tre baisss de 15% 30% il y a quelques jours, en particulier le Galaxy SII de Samsung pass de 479 399 euros. Quel effet sur les ventes ADSL ? On voit un intrt renforc des abonns Free Mobile pour la Freebox Rvolution a observ Xavier Niel. Mais interrog sur le lancement d'une offre quadruple-play, combinant abonnement haut dbit (triple-play) et forfait mobile, il a rpondu que chez Free, on est pour la libert, on ne contraint pas s'abonner aux deux, on garde deux factures. Par ailleurs, sur l'ADSL ? On avait dit qu'on approcherait des 5 millions d'abonns fin 2011, on y est presque a soulign Maxime Lombardini : 4,849 millions exactement. Le niveau de migration des clients Alice vers Free est assez satisfaisant selon lui : en ralit, sur l'anne, Alice a perdu 177.000 clients, 388.000 fin 2011 contre 678.000 fin 2009, mais Free n'en a rcupr que la moiti, 85.000. Pour la fibre, le DG a d revoir la baisse son objectif de 100.000 abonns fin 2011 : il n'en a que quelques dizaines de milliers. La mutualisation se passe bien mais c'est un combat de tous les jours d'entrer dans les immeubles, a prendra plus de temps. Combien de boutiques Free Center ? Il y aura bientt 15 Free Centers en France, ce sont le nombre de baux signs date. Trois boutiques (Rouen, Troyes, Angers) sont dj ouvertes, d'autres vont suivre dont une Paris avant la fin juin. A terme, l'objectif est d'en avoir une centaine. Car dans les zones o ces boutiques ont t implantes, l'oprateur observe qu'il recrute mieux et fidlise .
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SII Vivendi Bouygues Iliad
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AUTOMOBILE
BMW gagne huit fois plus d'argent que PSA

Alain-Gabriel Verdevoye
Le bnfice net du constructeur auto bavarois a augment de 51,3% 4,9 milliards deuros en 2011 pour des ventes en hausse de 14,2%. La marge pour le secteur automobile seul sest monte 11,8%!
BMW a annonc ce jeudi des rsultats record. Le chiffre d'affaires a cr de 13,8% 68,22 milliards d'euros l'an dernier. Les ventes des marques BMW, Mini et Rolls-Royce ont augment ensemble de 14,2% 1,67 million d'units. Le profit oprationnel du consortium bavarois a progress de 57% 8 milliards d'euros, pour un bnfice net en hausse de 51,3% 4,9 milliards ( titre de comparaison celui de PSA en 2011 tait de 588 millions d'euros pour un chiffred 'affaires de 60 milliards. Mieux que les Japonais et pas si loin des 19% de Porsche, champion toutes marques des marges. Ces bonnes performances se sont traduites par une hausse de 5% des effectifs mondiaux plus de 100.000 salaris. Au vu de ces rsultats, le constructeur de Munich va proposer une hausse de son dividende 2,30 euros par action ordinaire, en hausse d'un euro. Les 4x4 en vogue Les modles qui ont le plus accru leurs ventes l'an dernier taient les coups et cabriolets de trs haut de gamme BMW 6 (+60,7% 9.396 units). Les 4x4 se sont aussi bien comports, tel le compact X1 (+26,4% 126.429 units) et surtout le 4x4 X3 de gamme moyenne, qui a t renouvel. Ses volumes ont plus
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que doubl 117.944 units. Le nouveau petit 4x4 Mini Countryman a multipli par plus de six ses livraisons 89.036. Le constructeur est mondialement rput pour la qualit de finition, l'lgance, la technologie avance, les hautes performances et le plaisir de conduite de ses vhicules. Cap sur l'Asie Le groupe BMW a russi faire progresser ses ventes de 8,5% 858.383 vhicules l'an pass en Europe. En Allemagne mme, le constructeur a progress de 6,8%. Mais c'est en-dehors que le spcialiste des modles de haut de gamme a pris l'offensive: +14,4% 341.345 units en Amrique du nord; +31% 375.452 en Asie. Sur la seule Chine, la hausse atteint 37,7% 233.630. Le constructeur germanique vise de nouvelles ventes historiques en 2012.
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ARONAUTIQUE
Airbus black-list en Chine en raison de la taxe carbone

La chae d'assemblage d'Airbus...
Michel Cabirol
Ce qui devait arriver est arriv. En reprsaille la taxe carbone europenne, la Chine bloque les achats dAirbus par les compagnies chinoises. Enjeu : 45 long-courriers, dont 10 A380 et 35 A330. Le prsident dEADS Louis Gallois a demand lEurope de renoncer cette taxe.
Et le cauchemar d'Airbus est devenu ralit. La Chine bloque des achats d'Airbus par les compagnies chinoises en reprsailles la taxe carbone europenne, a rvl jeudi matin le prsident d'EADS, Louis Gallois. "Airbus est frapp par des mesures de reprsailles. Le gouvernement chinois refuse d'approuver des commandes de longs courriers des compagnies chinoises", a-t-il expliqu, en demandant l'Union europenne de renoncer appliquer cette taxe, face la leve de boucliers qu'elle suscite travers le monde. L'enjeu est colossal pour Airbus en Chine. Ce sont les ventes de 45 appareils - 10 superjumbo A380 pour la compagnie Hong Kong Airlines et 35 longs courriers A330 - qui sont pris en otage par Pkin, a prcis le patron d'EADS. Six des A330 bloqus devaient tre livrs en 2013 et 19 en 2014. Pour autant, l'Union europenne a rpondu EADS : "on ne cde pas au chantage". La monte en cadence de l'A330 sera-t-elle impacte ? Airbus a annonc dans sa prsentation de rsultats qu'il voudrait porter la
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Entreprises
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cadence de production du bi-racteur A330 11 appareils par mois partir du deuxime trimestre 2014, mais condition que la taxe carbone "n'impacte pas les commandes d'avions". La lgislation europenne, entre en vigueur le 1er janvier 2012, oblige les compagnies oprant dans l'Union europenne, quelle que soit leur nationalit, acheter l'quivalent de 15 % de leurs missions de CO2, soit 32 millions de tonnes, pour lutter contre le rchauffement climatique. 26 des 36 membres de l'Organisation de l'aviation civile internationale (OACI), dont la Chine, les Etats-Unis et la Russie, contestent la mesure. C'tait la grande crainte chez Airbus : le conflit entre l'Union europenne et des pays tiers, en particulier la Chine, sur la mise en place en janvier de cette taxe risquait de lui faire perdre des prises de commandes d'avions. En effet, Pkin, hostile cette mesure qui renchrit les prix des billets d'avions menace Airbus de rtorsions commerciales. Mercredi, le PDG de la branche aviation commerciale de Boeing, Jim Albaugh, a dclar qu'il s'attendait recevoir en 2012 des commandes des compagnies chinoises portant sur plus de 200 Boeing 737 Max, la version remotorise du best-seller de l'amricain. Compte tenu de l'ampleur de nos investissements, nous serons effectivement dus si la Chine passait cette commande , explique-t-on chez Airbus. Nanmoins, mme si Airbus a construit en Chine une usine d'assemblage (en activit depuis 2008), Pkin n'a pas pour autant arrt ses commandes Boeing. L'Inde et les Etats-Unis vent debout contre cette taxe "Les Indiens envisagent de ne plus accueillir les avions europens" en reprsaille cette taxe, explique galement Louis Gallois. "Tout ce que les compagnies amricaines paieront, Les Etats-Unis demanderont aux transporteurs europens de leur rembourser", indique-t-on dans le groupe. Socits cites (cours le 08/03/2012 23:00)
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EADS remet Berlin sa place EADS : bnfice sans prcdent en 2011, optimisme pour 2012 EADS veut faire 350 M d'conomies en 2012
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ARONAUTIQUE
EADS remet Berlin sa place

Michel Cabirol
Le message lgard des autorits allemandes est extrmement clair : pas dingrence extrieure dans les affaires du groupe. Cest ce qua martel jeudi matin le prsident dEADS, Louis Gallois, qui prsentait ses derniers rsultats. Lactuel PDG dAirbus, Tom Enders, prendra les commandes du groupe en juin
Le ton est sec et sans ambiguit. "Nous devons prendre nos dcisions sans ingrence extrieure", dans l'intrt de la socit, et "nous continuerons de le faire", a expliqu le prsident excutif d'EADS, Louis Gallois, qui a rejet les pressions de l'Allemagne pour rquilibrer son profit le groupe aronautique et de dfense. Un peu plus tard, en marge de la confrence de presse portant sur les rsultats 2011 du groupe, Louis Gallois prcise qu'on "ne rflchit pas constamment avec un drapeau sur la tte". Le coordinateur du gouvernement allemand pour l'aronautique, Peter Hintze, a crit le mois dernier EADS pour lui demander de rquilibrer l'activit industrielle et la direction au profit de l'Allemagne. "Cette lettre n'est pas approprie et ne correspond pas la faon dont les socits cotes en Bourse sont gres", a poursuivi Louis Gallois. Mais il a soulign que le groupe voulait se comporter en bon citoyen dans ses pays domestiques et conduire "un dialogue serein avec les autorits allemandes". Le bureau de Tom Enders dans les avions En interne, on souligne que "cette pousse de fivre tient plus la personnalit de
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l'imptrant", un ancien allemand de l'est qui n'a "pas une connaissance" de ce qu'est une industrie moderne. Une "frustration d'autant plus exacerbe par la dcision de Tom Enders d''installer son bureau Toulouse", poursuit cette mme source. Mais, pondre Louis Gallois, "Tom Enders, qui aime voyager plus que moi, ne sera pas souvent Toulouse o il a dplac le centre de gravit du groupe. On ne passe pas beaucoup de temps notre bureau. Et son vrai bureau sera surtout dans les avions grce aux moyens de communications modernes". Et d'expliquer que EADS ne quittera ni Munich o un centre de R&D sera install en lieu et place de l'actuel sige ainsi que des activits de services, ni Paris, o il y aura encore des bureaux. De toute faon, rappelle-t-il, "EADS est l'une des manifestations les plus brillantes de succs de l'Europe. Nous avons cr de l'emploi en Europe et de faon quitable en Allemagne comme dans tous les pays". L'Allemagne profite mme indument de certains avantages accords lors de l'laboration de certains programmes en coopration, la charge industrielle est calcule proportionnellement au nombre de matriels commands. C'est le cas pour les hlicoptres Tigre (attaque) et NH90 (transport), dont le gouvernement allemand discute actuellement avec Eurocopter (groupe EADS) d'une rduction de commandes (de 80 40 exemplaires pour le Tigre et 122 80 pour le NH90). Pour autant, jusqu'en 2010, l'Allemagne tait le premier client dfense d'EADS. En 2011, la France l'a supplante de peu. L'Allemagne en retard sur le prt consenti pour l'A350 En attendant, l'Allemagne est "en retard" sur le paiement d'une partie d'un prt de 500 millions d'euros (sur 1 milliard) accord par Berlin pour le dveloppement du nouveau long-courrier A350. Ce qui n'est pas le cas de la France, qui a prt Airbus 1 milliard d'euros. "La France a tout pay", confirme Louis Gallois. Ce type de problme n'a pas d'influence sur un groupe comme EADS. "Cela ne nous fera pas changer", estime Louis Gallois. D'aprs le journal Handelsblatt de mardi, Berlin entend mme dsormais nommer un membre du conseil d'administration du groupe. Il laissait jusqu' prsent ce rle l'actionnaire industriel Daimler. Louis Gallois rappelle qu'il existe un "gentleman agreement" depuis la cration d'EADS entre la France et l'Allemagne, qui ne fait pas partie du pacte d'actionnaires, interdisant la France de nommer des hauts fonctionnaires au conseil d'administration du groupe europen. La rciproque n'existe pas.
L'Allemagne se prend les pieds dans le tapis
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Aprs avoir donn beaucoup de leons de morale la France la jugeant trop interventionniste dans les affaires d'EADS, l'Allemagne n'a pas hsit s'engager ces dernires semaines sur cette voie-l. Plusieurs responsables politiques allemands ont fait donner l'artillerie lourde pour condamner la dcision de Tom Enders de dmnager les deux siges oprationnels d'EADS de Paris et Munich Toulouse, sur les terres d'Airbus. Si Tom Enders, dj oppos l'entre de la banque publique KfW dans le capital d'EADS la place de Daimler vendeur de ses 7,5 %, est agac par les intrusions de la puissance publique allemande dans la gestion d'EADS, les troupes, au sein du groupe, restent plutt zen. De l'agitation , laisse entendre un cadre dirigeant d'une filiale d'EADS. Ce qui se passe aujourd'hui n'a rien voir avec ce qui s'est pass dans les annes 2004-2006 o Franais et Allemands au sein du groupe s'entredchiraient, explique un observateur interne du groupe. Nous avons externalis ce problme au niveau des actionnaires . Sous-entendant que c'est une volution positive. Notamment parce que les nouveaux hommes forts du groupe - Tom Enders, Fabrice Brgier et Marwan Lahoud - restent sur la mme longueur d'ondes. L'actionnariat rformer Au-del des effets de manche du gouvernement allemand, EADS devra tt ou tard s'attaquer une rforme de son actionnariat. Entre les actionnaires privs qui ne s'intressent pas au groupe et les actionnaires publics beaucoup trop, EADS, douze ans aprs sa naissance, mriterait de devenir enfin un groupe normal , estime un cadre dirigeant.

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EADS, le vent du changement se lve
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ARIEN
En discutant avec Etihad, Air France-KLM vise Air Berlin

Fabrice Gliszczynski
Air Berlin, dont 30 % du capital appartient Etihad, pourrait travailler avec le groupe franais. En outre, la compagnie du Golfe pourrait confier la maintenance de ses avions Air France Industries.
Je nai pas le sentiment de me renier , indiquait ce jeudi le PDG dAir France-KLM, Jean-Cyril Spinetta en voquant les discussions informelles propos dun partenariat commercial avec la compagnie dAbu Dhabi, Etihad Airways, dvoil rcemment par "Le Figaro". "Les prdateurs" Jean-Cyril Spinetta avait pourtant t le premier dans le secteur pointer du doigt les dangers des compagnies du Golfe. Ctait lautomne 2003, lors d'un colloque, le Cannes Airlines Forum. Depuis, dix ans durant, la direction na cess de dnoncer les aides publiques reues par ces compagnies de leur tat-actionnaire, et les distorsions de concurrence que cette situation entranait. Pas une intervention de la direction sans que le sujet ne soit voqu. Des jeux de lobbying (en vain) sur le rgulateur pour bloquer les autorisations de vols (droits de trafic) ces prdateurs (leur surnom en interne). Des tentatives (en vain galement) au niveau de lAEA, lassociation des compagnies europennes pour quune plainte soit dpose Bruxelles.
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Entreprises
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Psychodrame quand Alitalia a sign avec Etihad Aprs avoir martel pendant des annes quune alliance avec une compagnie du Golfe navait pas de sens, ces discussions avec Etihad surprennent. Jean-Cyril Spinetta a beau dire que son modle de dveloppement tait diffrent de celui dEmirates et de Qatar Airways avec une volont de nouer des partenariats, cest vite oublier le psychodrame au sein dAir France intervenu fin 2009-dbut 2010, quand Alitalia passait en catimini un accord de partage de codes (possibilit de commercialiser les avions dune compagnie partenaire) avec Etihad. "Difficult pour trouver des changes d'avantages" Alors pourquoi Air France-KLM explore-t-il ce terrain aujourdhui ? Car la philosophie dun accord avec une telle compagnie na pas trop chang. Il y a beaucoup plus perdre qu gagner. Aussi outre un accord de partage de codes sur la ligne Paris-Abu Dhabi et quelques destinations assures par Etihad et non desservies par Air France comme Karachi au Pakistan voire en Afrique de lest (et inversement en France et en Europe pour Etihad), le groupe franais na aucun intrt aller plus avant dans la coopration. La difficult cest de trouver un changes davantages , explique Jean-Cyril Spinetta, rappelant que contrairement aux compagnies chinoises, les transporteurs des petits Etats du Golfe n'offraient pas de march intrieur suffisant pour imaginer une coopration commerciale classique. Si on essaie d'aller au-del et d'imaginer un futur commun avec des accords purement commerciaux, c'est beaucoup plus compliqu et donc il faut essayer d'tre plus innovants et plus cratifs , a-t-il expliqu, prcisant que l'innovation et la crativit ne peuvent pas aller, mon sens, jusqu' une prise de participation l'intrieur de l'entreprise . Air Berlin en ligne de mire? Aussi, Air France-KLM va rechercher obtenir des contreparties. Et la direction a quelques ides en tte, assez fracassantes. Elles concernent notamment la possibilit pour Etihad de confier la maintenance de ses avions Air France Industrie, la filiale dAir France. Au regard de la flotte et du carnet de commandes de la compagnie du Golfe, le potentiel de chiffre daffaires est norme. Surtout, Air France-KLM pourrait signer des accords commerciaux avec Air Berlin, dans laquelle Etihad a pris rcemment 30 % du capital, selon un proche du dossier. La compagnie allemande, essentiellement moyen-courrier, pourrait ainsi alimenter les hubs dAmsterdam ou de Roissy puis utiliser KLM ou Air France pour les passagers voulant se rendre vers lAmrique du Nord ou du Sud par exemple. Ce serait pour Air France-KLM une belle offensive sur le march de son rival
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Entreprises
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Lufthansa. Air France a dj dragu Air Berlin Air France-KLM a toujours t intress par Air Berlin. Il y a deux ans, le groupe franais avait tent de la convaincre de rejoindre son alliance Skyteam. En vain. La compagnie allemande a choisi Oneworld, le camp de British Airways quelle intgrera officiellement vers le 20 mars. Pour combien de temps ? Car si Etihad entre dans Skyteam (l'alliance de compagnies dont font notammment partie Air France-KLM et Delata Airlines), la question du maintien dAir Berlin dans Oneworld se posera. Au final les discussions portent donc sur plusieurs niveaux de coopration qui peuvent aller dun simple accord sur la ligne Paris-Abu Dhabi une entre dEtihad dans Skyteam avec un rle cl donn Air Berlin. Ou n'aboutir sur rien. Socits cites (cours le 08/03/2012 23:00)
Air France-KLM
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Banque & Finance
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POLITIQUE MONTAIRE
Pour Mario Draghi, la BCE a rempli sa part du contrat

REUTERS
Christle Fradin
La Banque centrale europenne (BCE) a maintenu inchang son taux directeur ce jeudi. Son prsident Mario Draghi a dfendu les mesures exceptionnelles prises au cours des derniers mois, qui ont permis un progrs considrable. La balle est maintenant dans le camp des gouvernements et des banques.
La BCE a fait son job. Du moins pour le moment. Son conseil des gouverneurs, qui se runissait ce jeudi 8 mars, na pas dcid de modifier la politique montaire de la zone euro. Comme attendu, le taux de refinancement a t maintenu 1% et linstitution na pas annonc de nouvelles oprations long terme. Et pourtant, elle a revu la baisse son scnario conomique. Alors quelle esprait encore une croissance en zone euro comprise entre -0,4% et +1% sur 2012 et entre +0,3% et +2,3% en 2013, Mario Draghi, son prsident, lattend dsormais entre -0,5% et +0,3% cette anne. Puis entre 0 et +2,2% lan prochain. Mais les conomistes ne semblent pas salarmer outre mesure de ces nouvelles prvisions. La rvision reste modeste , indique Jean-Louis Mourier, chez Aurel-BGC. Surtout, elle saccompagne dun ton gnral qui apparat plus confiant, selon lquipe de BNP Paribas. Mario Draghi a notamment voqu des signes de stabilisation de lconomie europenne depuis le dbut du mois de fvrier et espre une reprise trs graduelle cette anne. Des oprations de liquidits au "succs incontestable"
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Banque & Finance
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Les risques pesant sur la croissance ? Ils sont moins nombreux tre cits : BNP Paribas note ainsi que la possibilit de dveloppements contraires dans lconomie mondiale a disparu du discours, de mme que les pressions protectionnistes ou encore une correction dsordonne des dsquilibres mondiaux. Restent les tensions sur le march des dettes souveraines, qui pourraient encore avoir des effets sur lconomie. Mais, la BCE y travaille depuis plusieurs mois maintenant, souligne Jean-Louis Mourier. La BCE a procd deux oprations de refinancement trois ans qui ont permis doctroyer aux banques 489 milliards deuros en dcembre, puis 529,5 milliards deuros fin fvrier. Des oprations au succs incontestable que Mario Draghi a tenu dfendre, rejetant les critiques sur l'envole du bilan de la BCE. Les marchs financiers se sont rouverts, y compris le march interbancaire, mme si pour lheure ce nest qu court terme et dans la limite des frontires nationales. Nous avons vu beaucoup de signes dun retour la confiance. Nous constatons la prsence des fonds montaires, qui avaient t les premiers partir . Pour le banquier central, des progrs considrables ont t raliss depuis le mois de novembre. Bref, les oprations long terme auront eu un effet puissant pour dissiper les risques extrmes . La balle est dans le camp des gouvernements La balle est dans le camp des gouvernements et des autres acteurs, et notamment les banques , estime Mario Draghi. Les oprations de liquidits ne peuvent suffire. Elles ne peuvent remplacer les rformes structurelles mises en place par les gouvernements, ni les mesures prises par les banques pour assainir leur bilan de faon tre en mesure de soutenir la reprise conomique. Les banques doivent augmenter leur rsilience, y compris en conservant leurs profits . Pas de baisse des taux donc dans limmdiat. Dautant que la BCE a revu la hausse ses prvisions dinflation, argumenteront certains. Pas de nouvelle opration de refinancement long terme programme court terme. Pour l'quipe de BNP Paribas, le taux de refinancement devrait maintenant rest inchang 1%, moins que les risques la baisse pesant sur l'conomie ne commencent se matrialiser. Pour Jean-Louis Mourier, la porte n'est pas ferm. La question du cot de crdit n'est toujours pas rsolue. Mais il est urgent d'attendre. La banque centrale a constat une modeste reprise du crdit depuis la premire opration. Mais il est trop tt. Nous voulons constater les effets prcis de ces oprations , a indiqu Mario Draghi.
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BNP Paribas
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Banque & Finance
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BANQUE
Michel Lucas, le banquier qui ne parle pas comme un banquier

Copyright AFP
Par Laura Fort
Jamais avare dun bon mot, souvent plus cinglant que savoureux, Michel Lucas, prsident du groupe Crdit Mutuel, na pas failli sa rputation lors de la prsentation des rsultats de la banque mercredi 7 mars.
Vachard, sarcastique, et volontiers familier, Michel Lucas, patron du Crdit Mutuel, est aussi connu pour sa gouaille que pour son caractre bien tremp. Il agace autant qu'il amuse (mais ses interlocuteurs rient souvent jaune) et rend coup pour coup aux journalistes, ses collaborateurs (surtout ceux qui sont syndiqus), ou ses concurrents. Avec lui, les rencontres avec la presse sont d'ailleurs plus l'occasion de rgler ses comptes que de rpondre aux questions stratgiques sur son groupe. Parfois volontairement imprcis sur certains chiffres et toujours secret sur les ambitions de son groupe, les questions trop inquisitrices laissent gnralement la place des rponses en forme de circonlocutions. Piqu au vif sur certains sujets ou dsabus, il redouble de coup de poing sur la table et de soupirs de dpit. Mais s'amuse aussi de sa propre langue de bois quand il voit les journalistes dconcerts par ses rponses l'emporte-pice. Retour sur les rpliques marquantes lors de la prsentation des rsultats le mercredi 7 mars. Sur la presse (Michel Lucas est notamment propritaire des Dernires Nouvelles d'Alsace, de l'Est Rpublicain, de Vosges Matin, du Rpublicain lorrain). "Ces journaux de province avaient dvelopp un tas d'activit qui n'avaient rien
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Banque & Finance
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voir avec le cur de mtier de la presse. Donc ces activits devaient au minimum tre rentables. Nous sommes en train de dtricoter tout a." "Nous avons rachet des journaux dans le Sud pour 70 millions d'euros. C'est la premire fois que je sors un chiffre sur ce que a nous a cot et a m'a toujours fait sourire de voir les chiffres qui sont sortis dans la presse. Ca ne sert rien d'essayer de se battre sur une information fausse, par contre, ce qui est intressant, c'est de savoir qui a donn cette information fausse au journaliste. Au lieu de coincer le journaliste, je prfre coincer la source". Sur ses sources de refinancement. "Vous pouvez aller chercher de l'argent sur les marchs financiers. Mais plutt que d'aller chercher du fric au Japon ou je ne sais o, je prfre collecter davantage de dpts". Sur le mcanisme de solidarit qui existe entre les diffrentes fdrations du groupes (CM10-CIC, Crdit Mutuel Nord Europe, Crdit Mutuel Arka). "Nous avons un mcanisme de solidarit que nous mettons en uvre sur le primtre confdral. Notre systme est trs paysan, c'est vrai. Mais pour faire de la solidarit, il faut d'abord tre solide, c'est trs diffrent d'un systme de subvention. Le Crdit Mutuel n'est pas l'uvre de Saint Vincent de Paul ! Il est l pour dfendre ses socitaires, qui sont ses actionnaires". Sur ses prvisions court ou moyen terme. "Je m'amuse beaucoup des gens qui font des plans sur la comte deux ou trois ans. C'est possible en priode de croissance, mais pas en ce moment. Quand je regarde 2012, je trouve merveilleux quand on me dit ce qui va se passer". Sur Solvabilit 2. "Les ACM (Assurances du Crdit Mutuel) n'ont pas de problme de ce ct-l, mais je prcise bien les ACM". [ndlr : le groupe a d'autres compagnies d'assurance, notamment Suravenir pour le Crdit Mutuel Arka, ou ACMN, les assurances du Crdit Mutuel Nord Europe]. Sur la dette souveraine. "S'il arrive un problme sur la dette souveraine franaise, vous mettez toutes les banques et les compagnies d'assurance au tapis. Mais a ne m'empche pas de dormir la nuit". Sur la gouvernance du groupe. "Attendez, je connais l'organisation du groupe, pas sa gouvernance". Et sur sa succession. "1/ Je n'irai pas vous dire comment mais 2/ oui, je prpare ma succession".
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Banque & Finance
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Est Rpublicain
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RASSURANCE
Scor a rsist Fukushima

Mathias Thpot
La catastrophe naturelle nippone a affect le rassureur hauteur de 368 millions deuros. Si dautres vnements climatiques lont galement pnalis, le groupe est cependant rest dans le vert en 2011, affichant un profit de 330 millions deuros.
Prs dun an aprs Fukuhisma, Scor a fait le bilan de son anne 2011. Il en ressort que le premier rassurer franais a t fortement affect par la catastrophe nippone, hauteur de 368 millions deuros. "Heureusement que nous tions bien rassurs nous-mmes ", se soulageait Denis Kessler, le PDG du groupe, jeudi matin. "Nous tions protgs par toute une srie de mcanismes, ce qui fait que le cot net pour le groupe a t limit 185 millions d'euros", a-t-il indiqu. Reste que le sisme de Tohoku du 11 mars 2011, qui a provoqu la catastrophe de Fukushima, nest pas le seul vnement naturel qui a affect les comptes du cinquime rassureur mondial en 2011. La pire anne en matire de catastrophes naturelles Les inondations en Australie, en Nouvelle-Zlande, au Danemark et en Thalande, ainsi que les tornades aux Etats-Unis ont galement pnalis Scor dune charge " infiniment plus lourde que les autres annes ", estime Denis Kessler. Selon lui, 2011 a "sans doute t la pire anne en matire de catastrophes naturelles ". Au total, elles ont cot 636 millions d'euros en net au rassureur franais en 2011, et 900 millions en brut. Le ratio combin de Scor- la somme des frais de gestion et du cot des sinistres divise par le total des primes encaisses- sest ainsi lev en 2011 104,5% en rassurance non-vie, contre 98,7% en 2010. Les
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catastrophes naturelles ont affect le ratio de Scor hauteur de 18,5 points. Mais le rassureur estime tre "parvenu absorber ces chocs sans prcdent". Le groupe a dgag un bnfice net de 330 millions d'euros en 2011, en recul de 21% par rapport 2010. Le volume de ses primes brutes mises est pourtant en progression de 13,6% 7,6 milliards d'euros. Cette hausse sexplique notamment par la bonne dynamique commerciale de la rassurance vie (+19,3%), qui a profit de l'acquisition en aot de Transamerica Re, la division amricaine de rassurance-vie du nerlandais Aegon, et dont la contribution aux bnfices de Scor s'lve 131 millions d'euros. Allocation d'actifs prudente Scor a galement limit ses pertes sur les marchs financiers malgr des turbulences qui ont fait fortement chuter les bnfices de la finance en 2011. Notre allocation d'actifs prudente nous a protgs contre la plupart des effets indsirables des turbulences des marchs financiers, notamment de la crise des dettes souveraines dans la zone euro , a indiqu Denis Kessler. La grande prudence affiche par Scor en matire dallocation dactifs a conduit un faible rendement de ses actifs, soit 3,7% contre 4% en 2010. Scor a diminu la part des actions dans son portefeuille 5% fin 2011. Le groupe a galement poursuivi la rduction de son exposition la dette souveraine des pays priphriques de la zone euro. Fin 2011, il ne dtenait en effet plus aucun titre souverain grec, irlandais, italien, portugais et espagnol.
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POLITIQUE MONTAIRE
Vers de nouvelles dissensions au sein de la Banque d'Angleterre ?

latribune.fr
Sans surprise, la Banque dAngleterre a opt pour le statu quo ce jeudi, maintenant un niveau inchang depuis trois ans son taux directeur. Lavenir pourrait toutefois voir quelques dissidences au sein du comit de politique montaire.
Qui aurait pari en mars 2009, alors que la Banque d'Angleterre venait tout juste, et pour la premire fois de son histoire, de porter le taux de base - son principal taux directeur - 0,5% qu'elle le maintiendrait trois ans durant ? Les membres du comit de politique montaire de l'institution, qui se runissaient aujourd'hui, ftaient ce triste anniversaire. Un anniversaire qui rsonne comme le signe que l'conomie britannique fait face des difficults persistantes, comme l'ensemble de l'Europe. Ce jour encore, la Banque d'Angleterre a maintenu inchang son taux directeur. Il y a trois ans, la banque centrale mettait galement en uvre son programme de rachat d'emprunts d'Etat et d'obligations d'entreprises (d'un montant de 200 milliards de livres sterling l'origine, et augment en octovre dernier) avec l'objectif d'inflchir les rendements longs. Un programme qui a encore t renforc de 50 milliards de livres sterling, soit 325 milliards au total, en fvrier dernier avec 7 votes au sein du comit, deux membres ayant demand une rallonge de 75 milliards. Un quilibre prcaire au sein du comit de politique montaire
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Et maintenant ? Les conomistes ne s'attendent pas voir la Banque d'Angleterre inverser le mouvement de si tt. Les incertitudes sur l'conomie europennes notamment n'ont pas disparu. Surtout, l'quilibre au sein du Comit de politique montaire apparat bien fragile. De premires dissidences en faveur d'une politique moins accommodante pourraient apparatre au cours des prochains mois, selon les conomistes de RBS. Pour ces derniers, il existe une probabilit raisonnable que d'ici au mois d'aot plusieurs membres envisagent de d'annuler les effets de l'extension dcide en fvrier . Pour RBS, en effet, le compte-rendu de la dernire runion du 9 fvrier suggre que certains des membres ont vot en faveur des 50 milliards de rallonge sans grande conviction, des rticents convertis en quelque sorte. Des membres convertis mais quelque peu rticents Un certain nombre de raisons pour une hausse moins importante ont t avances , relvent en effet les minutes de la runion du 9 fvrier. Parmi ces raisons : des statistiques conomiques domestiques et internationales rcentes plus favorables qu'anticip en fin d'anne 2011. De plus, la Banque centrale europenne, en conduisant sa premire opration de refinancement long terme - la seconde n'ayant eu lieu trois semaines aprs la runion de la Banque d'Angleterre, son succs n'tait pas encore connu des membres de la BoE - est parvenu viter un credit crunch, supprimant ainsi l'un des risques les plus importants pesant sur la croissance europenne. Et pourtant, aucun vote en faveur d'une augmentation de 25 milliards de livres du programme de rachats de titres n'a t enregistr le 9 fvrier. Cette dissidence, te l'espace d'un vote, pourrait donc bien s'exprimer nouveau l'avenir, peut-tre mme jusqu' un vote en faveur d'une hausse des taux pour dfaire l'effet de la rallonge de 50 milliards de livres dcide le mois dernier. Inflation, Europe et croissance sous surveillance RBS voit trois lments susceptibles de pousser certains des membres changer d'avis. L'inflation est certes revenue 3,6% en janvier aprs 4,2% en dcembre. Aujourd'hui, la Banque d'Angleterre fait le pari d'une poursuite de cette tendance en 2012. Mais quid d'une poursuite la hausse du prix du ptrole ? Une amlioration de la situation en Europe - qui est dj visible sur le front des marchs obligataires -, tout comme une conomie domestique plus robuste auraient galement cet effet. Dans ce contexte, les comptes-rendus des runions de prochains mois, et celui du
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jour, promettent donc d'tre scrupuleusement analyss.
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IL Y A UN AN... FUKUSHIMA
Il n'y a jamais eu de consensus en France sur le nuclaire

Daniel Boy, directeur de recherche au CEVIPOF, le Centre de recherches politiques de Sciences Po. DR
Propos recueillis par Marie-Caroline Lopez
Fukushima na pas bris le consensus historique des Franais autour de lnergie nuclaire, car ils ont toujours t trs partags sur la question, explique La Tribune, Daniel Boy, directeur de recherche au CEVIPOF, le Centre de recherches politiques de Sciences Po. Si le nuclaire fait irruption dans la campagne prsidentielle, ce nest pas tant une consquence de la catastrophe japonaise que de laccord lectoral PS-EELV, explique ce spcialiste de lcologie politique.
Fukushima semble avoir fait voler en clat le consensus historique des Franais autour du nuclaire ... En fait, il n'y avait pas de consensus. Selon les diffrentes enqutes dont on dispose, il y a depuis longtemps une opinion publique trs partage en France sur le sujet. Surtout depuis l'accident de Tchernobyl en 1986. En 1982, nos enqutes montraient que 37% des Franais taient contre le dveloppement de centrales nuclaires . Ce chiffre est pass 54% en 1989, 55% en 1994 et 59 % en dcembre 2011. Dans une autre vague d'enqutes, la part des Franais opposs au remplacement des centrales est pass de 49% en 2007 56% fin 2011. Pourquoi n'entendait-on pas cette opposition ? Parce que le nuclaire n'tait pas un sujet d'actualit. On n'en parlait pas. Il n'y a pas eu de vritables dbats au parlement ni de dbats publics dignes de ce nom. De surcrot, en France, le nuclaire a t mis en place par un systme
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institutionnel trs intgr et plus puissant que dans d'autre pays, avec notamment un corps des ingnieurs trs puissant au niveau de l'Etat et d'EDF. Donc Fukushima n'a pas chang la donne, selon vous ? La grande nouveaut, selon notre dernire enqute ralise en janvier 2012, c'est l'mergence d'une majorit hsitante . A la question quelle est votre opinion sur le recours l'nergie nuclaire en France ? , 21% des Franais se sont dclars favorables, 41% hsitants, 26% opposs et 12% sans opinion. La grande leon de Fukushima, c'est cela. Les Franais se disent : ce serait peut tre bien qu'on sorte du nuclaire mais on ne sait pas comment . Et personne n'est aujourd'hui capable de rpondre concrtement cette question. Cela plaide en faveur d'explications et d'un vrai dbat. C'est Fukushima qui a propuls le nuclaire au rang d'enjeu lectoral cette anne ? C'est plutt la position d'Europe Ecologie Les Verts et son accord avec le PS. Jusqu' prsent, la gauche avait confirm la politique nuclaire lance par la droite. En faisant deux concessions, de nature diffrente. Si le PS avait inscrit dans son programme en 1978 un moratoire sur la construction de centrales, il a finalement dcid en 1981 le seul retrait du projet de centrale Plogoff, vraisemblablement en change du million de voix de Brice Lalonde. Ce projet faisait en outre l'objet d'une virulente opposition locale. En 1997, l'arrt de Superphnix Creys Malville a lui t l'objet d'un accord lectoral entre les Verts et le PS. Ce sera la seule concession au programme antinuclaire des Verts. De leur ct, les Verts, puis EELV ont toujours plac le thme anti-nuclaire au cur de leurs revendications. Il tait vident qu'ils allaient mettre la barre trs haut sur ce sujet dans leur accord lectoral avec le PS pour les prsidentielles. Puis Fukushima est arriv. La surprise, c'est plutt que le nuclaire ne fasse pas plus de bruit dans la campagne. Les Franais ne s'y intressent pas finalement ? Si ce n'est pas au centre de leurs proccupations actuelles, ils sont pourtant demandeurs de davantage d'informations. C'est ce que rvle le dernier baromtre publi le 7 mars par Le Monde. Ils sont 55% estimer que ce thme n'est pas assez abord dans la campagne.
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Le pari anti-nuclaire d'Angela Merkel

Romaric Godin
Le 15 mars 2011, la chancelire allemande dcidait darrter sept racteurs. En juin, elle annonait une sortie du nuclaire de lAllemagne pour 2022. Un pari audacieux, russi sur le plan politique, mais encore concrtiser.
Mardi 15 mars 2011. Alors que les racteurs de Fukushima-1 inquitent le monde entier, un vritable coup de tonnerre clatent des milliers de kilomtres de l. A Berlin, la chancelire Angela Merkel annonce que les sept plus anciens racteurs nuclaires allemands seront immdiatement arrts. Et elle annonce que d'ici un mois, une dcision sera prise sur l'avenir du nuclaire allemand. Coup politique L'ancienne physicienne est-allemande tente alors un coup politique de haut vol. Elle qui, en octobre 2010, avait fait adopter une loi permettant le prolongement de la dure de vie des centrales atomiques et qui n'avait jamais cach sa vision positive sur ce type d'nergie, tente un virage 90 degrs. Dbut juin, le gouvernement dcide alors une sortie acclre du nuclaire, plus rapide encore que celle prvue en 2000 par le gouvernement SPD-Verts de Gerhard Schrder. Tous les racteurs allemands devront avoir cess de produire de l'lectricit en 2022. Angela Merkel a repouss les suppliques des groupes nergtiques qui rclamaient un corridor de quelques annes. Elle impose une date butoir. Sa fermet, inhabituelle, a surpris jusqu' son entourage. Ncessaire sortie du nuclaire L'animal politique qu'est la chancelire a cependant immdiatement compris que la catastrophe japonaise ne lui laissait plus le choix. La majorit des Allemands taient dj auparavant rticents ou franchement opposs au nuclaire. Mais elle avait patiemment russi faire accepter l'ide que cette nergie tait une technologie passerelle permettant de tenir en attendant que les nergies renouvelables deviennent suffisamment rentables et productifs. L'argument avait permis de faire passer, non sans mal, dans l'opinion, le prolongement de dix ans de la dure de vie des racteurs les plus rcents. Mais l'affaire japonaise ne permet plus de tenir ce discours. Dj affaiblie par la crise de la zone euro, elle risque de voir sa popularit s'effondrer si elle minimise les dangers du nuclaire. Les Verts et le SPD n'attendent pas pour accuser son
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gouvernement d'inconscience. Le parti cologique est alors donn plus de 25 % dans les sondages. La situation risque de devenir intenable pour la chancelire qui prfre donc tenter le demi-tour idologique que l'effondrement politique. Pari gagn ? Un an plus tard, le pari d'Angela Merkel semble tre gagn. Nul ne lui a rellement reproch sa volte-face qui apparat comme la dcision la plus populaire de son deuxime mandat qui, du reste, en compte bien peu. Les Verts ont perdu dix points dans les sondages en un an, preuve qu'ils ne sont plus un rempart ncessaire contre le nuclaire aux yeux de la population. Mme les industriels, alors si inquiets et qui dressaient les tableaux les plus inquitants des consquences de cette dcision, se disent prsent favorables ce tournant nergtique . L'Allemagne a appris vivre avec huit racteurs nuclaires de moins (un racteur supplmentaire a t ferm en juin 2011). Mais la situation, il est vrai, n'a en ralit, gure chang. Le pays a continu exporter plus d'lectricit qu'elle en a import. Pendant la vague de froid, il n'y a pas eu de black-out. Bien au contraire, l'Allemagne, grce il est vrai ses centrales charbon, est venue au secours d'un rseau franais menac. Les prix ont, pour le consommateur, commenc grimper. Mais la hausse, 4 centimes en moyenne par Kwh, est encore soutenable. En ralit, l'Allemagne n'est pas encore entre dans le vif du sujet. Trois dfis restent encore relever. Les renouvelables doivent encore progresser D'abord, le dveloppement des nergies renouvelables censes venir rapidement pallier la ressource nuclaire. Si en 2011, elles ont reprsent 20,1 % de la production d'lectricit, soit trois points de plus qu'en 2010, il faudra aller plus vite et plus loin pour atteindre les 35 % prvus en 2020. L'Etat fdral a, depuis le 1er janvier, largi les aides par l'intermdiaire de la banque publique KfW, mais il faudra cet t rsoudre la cas dlicat des subventions l'industrie photovoltaque que Berlin voudrait rduire sensiblement sans nuire au dveloppement des installations. Le rseau reconstruire Mais le vrai enjeu est celui du rseau. Le potentiel de l'nergie olienne se situe en effet en pleine mer, dans la Mer du Nord et dans la Mer Baltique. Or, les besoins nergtiques du pays se situent dans le sud du pays, dans des rgions qui taient mailles de sources nergtiques. Il y a donc un besoin urgent de redessiner le rseau lectrique. En renforant l'axe nord-sud qui devra transporter d'ici dix ans pas moins de 60 fois la puissance d'aujourd'hui. L'institut ZEW avait,
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fin 2011, fait de cet enjeu le principal enjeu du tournant nergtique. Berlin va l encore cet t devoir tablir un plan de vol rapide et financ. L'affaire n'est pas mince. Dj en 2009, on avait prvu 24 projets allant dans ce sens pour dvelopper 1.800 km de rseau. On a construit aujourd'hui 200 km et 12 projets ont t reports. Faute de bras, de financement ou cause de la rsistance des riverains qui refusent autant de voir devant leur porte des lignes haute tension fussent-elles emplies d'lectricit vertes - qu'une centrale nuclaire. Cet t, Berlin va cependant devoir se doter d'une loi qui donne l'Allemagne les moyens de relever ce dfi. Un dbat qui s'annonce dlicat. La question du prix Cette question amne alors au troisime dfi allemand : celui du cot. Un tel chantier cotera ncessairement fort cher. Aucune vritable valuation globale n'est disponible. Et nul ne sait encore qui paiera la facture au final. Les Allemands, par leur facture comme par leurs impts, devront cependant ncessairement mettre la main poche. Leur rejet du nuclaire semble cependant si fort qu'il devrait survivre ce sacrifice.
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Fukushima veut inventer l'olien en mer de demain

Eolienne flottante dveloppe par Nss&Wind avec DCNS et Ifremer Copyright Reuters
Dominique Pialot
La rgion mise sur un projet doliennes flottantes au large des ctes japonaises. La prfecture de Fukushima espre devenir une base dexportation de cette technologie innovante.
Les Japonais, la recherche de solutions de substitution au nuclaire dont la part dans le mix nergtique s'est effondre depuis l'accident de mars 2011, n'ont pas manqu de constater que les quelque 1700 oliennes terrestres du pays avaient parfaitement rsist au tremblement de terre. De quoi convaincre plus de dix entreprises japonaises de se runir pour construire une ferme d'oliennes flottantes de 16 MW proximit du lieu de la catastrophe qui a frapp le Japon il y un an. L'initiative avait t annonce pour la premire fois en septembre, lorsque le gouvernement japonais, qui table sur 1.000 MW installs au large des ctes japonaises d'ici 2020, avait annonc un investissement de 95 190 millions d'euros dans le dveloppement de cette industrie. La premire sous-station en mer Sous l'gide du conglomrat Marubeni, le consortium runit galement Mitsubishi, Nippon Steel ou encore Hitachi et reoit le soutien du Ministre de l'Economie, du Commerce et de l'Industrie, Aprs une premire machine de 2 MW cette anne, le plan prvoit l'installation de
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deux turbines de 7 MW en 2013 et 2015, une distance de 20 40 kilomtres des ctes, et par 100 150 mtres de profondeur. Au total, ces 16 MW permettront d'alimenter 100.000 foyers. Elles seront respectivement fabriques par IHI Marin United et Mitsui. Pour mmoire, les plus puissantes oliennes aujourd'hui poses sur les fonds marins atteignent un maximum de 6 MW, mme si le danois Vestas en promet une de 7 MW, qui est encore dans ses cartons. Pour la premire fois galement, une sous-station flottante (ncessaire pour abaisser la tension lectrique avant de distribuer l'lectricit) sera installe par Hitachi. Une bataille mondiale Le projet, qui doit dmarrer courant mars, bnficiera de prts bancaires garantis par le ministre de l'Industrie et de fonds dbloqus pour la reconstruction du pays suite au tsunami. La rgion mise sur la russite de ce projet pour amorcer la cration d'emplois dans les nergies renouvelables et pourquoi pas, devenir le berceau de l'olien de demain. En effet, seules des oliennes flottantes rendront cette technologie capable de dpasser des profondeurs de 30 40 mtres et d'atteindre le volume qu'on lui prdit. D'ailleurs, plusieurs fabricants d'oliennes travaillent sur ce concept. Le norvgien Statoil, mais aussi les franais Nenuphar ou Nass&Wind associ DCNS, ont dj des prototypes en mer. Le Royaume-Uni a ddi 25 millions de livres (30 millions d'euros) dans un dmonstrateur qui doit tre install au large de ses ctes d'ici 2016. Le Japon n'a donc pas de temps perdre pour se positionner.
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Aux Etats-Unis, la relance du nuclaire avance lentement
Jrme Marin, New York
Si les autorits amricaines viennent de donner leur feu vert la construction de nouveau racteur, pour la premire fois en 30 ans, le dveloppement rapide du gaz de schiste limite la relance du nuclaire.
Plus de trente ans aprs l'incident de Three Mile Island (photo), la relance du nuclaire prend forme aux Etats-Unis. Dbut fvrier, l'autorit de sret nuclaire amricaine (Nuclear Regulatory Commission) a en effet donn son feu vert - le premier depuis 1978 - la construction de deux nouveaux racteurs par Southern Company. Btis sur le site dj existant de Vogtle en Gorgie, ils devraient tre livrs en 2016 et en 2017 pour un cot estim 14 milliards de dollars. "C'est un vote historique, se rjouit Marvin Fretel, prsident du lobby industriel Nuclear Energy Institute. C'est un signal fort que les Etats-Unis reconnaissent le dveloppement l'nergie nuclaire comme une composante essentielle de la future nergie faibles missions de carbone". Une deuxime autorisation, portant sur deux racteurs en Caroline du Sud, est galement attendue au cours des prochains mois. L'aboutissement de ces procdures administratives, entames depuis plusieurs annes, concide avec le premier anniversaire de la catastrophe de Fukushima au Japon. "Ces vnements ont t pris en compte, assure Thomas Fanning, le patron de Southern Company. C'est un processus continu d'apprentissage". Ces nouveaux racteurs ont galement t dessins de manire rsister l'impact d'un avion de ligne.
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Reste que les doutes ne sont pas tous levs. Gregory Jaczko, le prsident de la NRC, a ainsi dcid de voter contre cette autorisation. "Un jour avant Fukushima, tous les spcialistes auraient dit qu'un tel scnario n'tait pas crdible et qu'il ne fallait pas tre inquiet. Cet accident a dmontr les consquences potentielles de cette forme de complaisance, a-t-il justifi. Sachant cela, je ne peux pas appuyer la remise de ces licences, comme si Fukushima ne s'tait jamais produite. mes yeux, c'est ce que nous sommes en train de faire". La relance du nuclaire amricain a t amorce par George Bush en 2005, avec comme objectif la construction de deux racteurs d'ici 2010. D'abord hsitant, Barack Obama avait par la suite poursuivre dans cette direction, jugeant le nuclaire comme "une tape ncessaire" afin de rduire la dpendance des Etats-Unis l'nergie fossile. En fvrier 2011, un mois avant la catastrophe japonaise, la Maison-Blanche avait ainsi autoris la garantie de quelques 8 milliards de dollars de prts consentis par Southern Company. Et le montant de l'enveloppe totale destine l'ensemble des acteurs du nuclaire avait t multiplie par 3, 55 milliards de dollars. Les vnements de Fukushima ont depuis incit le prsident se montrer plus prudent et insister sur la scurit des racteurs. Si le processus est dsormais engag, il connat galement ses limites. Selon les experts, seulement 5 racteurs pourraient voir le jour d'ici 2020. Pourtant, de nombreux projets ont t dposs ces dernires annes. Mais beaucoup ont t retirs avant mme d'tre examins par la NRC, la faute un modle conomique de plus en plus incertain. Le dveloppement rapide des exploitations de gaz de schiste ont fait chuter les prix des niveaux extrmement bas, favorisant les centrales gaz, moins chres et moijns complique construire. Et aussi moins dcries. Plusieurs associations ont ainsi dpos un recours contre le permis accord Southern Energy, ce qui pourrait entraner des retards et surcots. "Ce projet constitue un test important sur la capacit de l'industrie nuclaire construire de nouveaux racteurs, estime Joe Romm du think thank Center for American Progress. Il va influencer le sentiment des autres entreprises, des rgulateurs, des politiques et des consommateurs sur les investissements nuclaires".
Socits cites
(cours le 08/03/2012 23:00)
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UN AN APRS FUKUSHIMA...
Belgique : sortir...ou ne pas sortir du nuclaire

La centrale nuclaire de Tihange, en Belgique. Copyright Reuters
Florence Autret, Bruxelles
Le Royaume est sens sortir du nuclaire progressivement entre 2015 et 2025. Mais limprparation de la transition et lintrt financier de ltat fdral pourraient bouleverser ce calendrier. Un enjeu considrable pour Electrabel, la filiale de GDF Suez qui gre lensemble du parc belge.
Sortira, sortira pas? Officiellement, les chemines des trois plus anciennes centrales belges Doel, dans le nord du pays, et Tihange, dans le sud, doivent cesser de fumer en 2015. Et celles des quatre autres au plus tard en 2025. Voil pour la thorie. En pratique, rien n'est moins sr que la Belgique arrive cette chance relativement brve se passer d'une nergie qui couvre actuellement plus de la moiti de ses besoins en lectricit et dont le seul substitut rel ce jour est le gaz import. Retour en arrire. 2003, Ecolo, le parti cologiste francophone, est au gouvernement fdral et parvient faire adopter une loi planifiant la sortie du nuclaire. L'Allemagne est sur cette pente. Un mouvement semble s'esquisser en Europe. Dans le Royaume, les cologistes "labouraient le terrain" depuis des annes, raconte l'eurodput cologiste Isabelle Durant qui sigeait l'poque au gouvernement fdral. Cette loi, "on a d l'arracher. Il a fallu trois ans de travail", dit-elle. Cela ne fut pas sans compromis. "On a d glisser une petite phrase sur la scurit nergtique. C'tait la cl pour avoir bord le CdH", le parti des dmocrates-chrtiens francophones, traditionnellement pro-nuclaire.
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Un "plan d'quipement" en prparation Or le CdH, justement, a aujourd'hui le portefeuille de l'Energie dans le gouvernement form laborieusement fin 2011 par le socialiste Elio Di Rupo. Chez le secrtaire d'Etat Melchior Wathelet, on affiche la plus grande prudence. Un "plan d'quipement" est en prparation sur la base de "questionnaires envoys aux producteurs d'nergie belge" dans le but d'"analyser les capacits de production". En clair, on ne sait pas par quoi on remplacera les trois centrales fermer dans trois ans et a fortiori les quatre suivantes. "Quand nous avons quitt le gouvernement, raconte Isabelle Durant, les autres ont mis la loi au placard sans prparer ce qui tait ncessaire" pour sortir effectivement du nuclaire. "Notre orientation tait que les oprateurs avaient besoin de scurit juridique pour investir dans les renouvelables", dit-elle. Chez Electrabel, la filiale de GDF Suez qui gre l'ensemble du parc belge, c'est effectivement la ligne officielle : la dcision est politique, l'essentiel est que l'on ait de la visibilit. Le "saut qualitatif" de l'olien offshore Aprs des annes de tergiversation, en dpit de la loi, l'accident de Fukushima a "chang la musique ambiante", selon Isabelle Durant, et remis l'abandon du nuclaire sur l'agenda. La grande question est de savoir comment financer les installations de substitution. Jusqu' prsent, le recul du charbon s'est fait au profit du gaz, dont les centrales sont la fois relativement souples grer et faciles rentabiliser. Mais le gaz prsente le double inconvnient d'aggraver la dpendance et de rejeter du CO2. Pour la dpute cologiste, seul l'olien offshore permettrait de faire un "saut qualitatif" vers un nouveau mix nergtique. Le gouvernement fdral, lui, prfre laisser toutes les options ouvertes, y compris celle d'un prolongement de la dure des centrales (dont les plus vieilles auront 40 ans en 2015), au-del du terme inscrit dans la loi de 2003. Or, l'Etat fdral est intress financirement la production nuclaire dont il partage la "rente" grce un accord historique pass avec l'oprateur de centrales largements financs sur fonds publics. Cette anne, elle rapportera 550 millions d'euros au budget.

GDF Suez
1.7976 % (19.82 )
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Sur le mme sujet
GDF Suez se dveloppe en Chine mais inquite pour son activit nuclaire belge
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NUCLAIRE
La Finlande n'a pas l'intention de renoncer au nuclaire

La centrale dOlkikuoto. Copyright AFP
Romaric Godin
Le coup darrt au dveloppement du nuclaire en Finlande est plus li des raisons politiques et financires internes qu la catastrophe de Fukushima.
Jusqu la catastrophe de Fukushima, les Finlandais passaient pour un des peuples les plus favorables latome en Europe. Il y avait une excellente raison cela : la volont de se librer de la dpendance du gaz russe. Dans un pays o lon ne plaisante pas avec lindpendance vis--vis du puissant voisin qui a tenu le pays en tutelle de 1815 1917, puis de 1945 1989, cela compte. Du coup, les vnements japonais nont pas entran de tournant comparable celui qua connu, par exemple, lAllemagne, . Moratoire politique Un mois aprs Fukushima, les lections parlementaires nont ainsi pas du tout profit aux deux partis opposs aux nuclaires, lalliance de gauche et les Verts. Les cologistes ont mme perdu 5 de leurs 15 siges lors du scrutin. Magie cependant du rgime parlementaire finlandais : la large coalition forme par le premier ministre Jyrki Katainen, qui va de lalliance de gauche no-communiste aux conservateurs du parti de la coalition nationale du chef du gouvernement, a dcid dun moratoire sur la construction de nouvelles centrales dans le pays. Ctait une condition sine qua non pose par les partis de gauche pour leur entre dans ce gouvernement pro-europen destin faire barrage aux europhobes des Vrais Finlandais .
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Mais en dcembre dernier dans une interview accorde la Tribune, le premier ministre avait prvenu : il espre que le prochain gouvernement pourra accorder une licence pour construire un nouveau racteur. Pour lui, Fukushima impose des normes de scurit stricte, mais n'entrane pas le renoncement au nuclaire. Et un fait est significatif : ce nest pas en raison de Fukushima que le moratoire a t dcid, mais en raison de la situation politique finlandaise. Nouveau racteur Du reste, malgr Fukushima, la Finlande construit toujours un racteur nuclaire. Dans lle dOlkikuoto, au beau milieu du golfe de Botnie, Areva installe la plus grande centrale du Vieux continent. Et si le projet reste encore sujet caution, ce nest pas en raison de lopposition des riverains qui, au contraire, se rjouissent majoritairement des futurs emplois crs, mais pour des raisons financires. Le racteur coterait cinq milliards deuros au lieu des trois prvus initialement. Et la mise en service a dj t retarde de quatre ans. Elle est prvue en 2013. Mais l encore, Fukushima n'est pour rien dans cette situation.

Areva
1.65 % (20.33 )
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OPINION
La France dcroche mme de l'Europe du Sud

DR
Par Alexandre Mirlicourtois, directeur des tudes conomiques du groupe Xerfi
La France dcroche par rapport lAllemagne, mais aussi de ses voisins du sud de lEurope. Partant de plus bas, lEspagne et lItalie voient leur croissance acclrer, alors que lconomie franaise patine. Pour rsoudre lquation, la baisse des charges sociales sera utile court terme, mais long terme, cest dun effort dinvestissement massif dont a besoin notre pays.
Le redressement de la France sera plus difficile que celui de l'Espagne ou de l'Italie. C'est ce qui ressort de nos dernires prvisions court terme sur ces trois pays. Certes, leur niveau de croissance en 2013, moins de 1%, sera comparable. Mais l'Espagne et l'Italie partent de beaucoup plus bas. Pour rsumer, les conomies espagnole et italienne vont acclrer alors que l'conomie franaise va patiner. Alors pourquoi ce dcrochage en France ? Le haut de gamme sous la domination des pays du Nord de la zone euro On le sait, notre positionnement sur l'entre et le milieu de gamme et notre incapacit monter en niveau ont t la principale cause de nos pertes de production sur le territoire ces dernires annes. Des pertes qui se sont en partie concentres sur la partie Nord de la zone euro, en particulier vers l'Allemagne avec la cl un dficit multipli par 2,5 entre 2000 et 2011, pour atteindre plus de 16 milliards d'euros. Ce groupe de pays du Nord de la zone euro bnficie aujourd'hui des effets positifs des politiques de l'offre menes au dbut des annes 2000. Une politique qui permet leurs entreprises d'tre offensives grce une rentabilit retrouve et une forte comptitivit. Des pays qui ont pris des
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positions fortes dans les productions haut de gamme. Positions que les entreprises franaises sont dans l'incapacit d'aller contester. Le niveau et l'volution des taux de marge de nos firmes industrielles sont ce titre un lment important d'explication. Le constat a le mrite d'tre simple. Les taux de marge dans l'industrie manufacturire franaise sont tombs nettement sous la barre des 30%. Du jamais vu depuis le dbut des annes 80. Or quand les marges sont comprimes, la capacit des entreprises investir, innover, exporter, augmenter les salaires, et in fine crer des emplois chute. En un mot comme en cent : pas de croissance sans capacit prendre des risques. Pas de prise de risques sans marges satisfaisantes. Le bas de gamme verrouill par les pays mergents Loin du haut de gamme, les entreprises franaises sont galement cartes des productions d'entre de gamme par les pays bas cot de main d'oeuvre, notamment dans les biens de consommation. L'analyse de la balance commerciale franaise en la matire suffit pour s'en convaincre. En 2000, soit un an avant l'entre de la Chine dans l'OMC, la France affichait un excdent de plus de 3 milliards de dollars dans les biens de consommation. Dix ans plus tard, l'excdent s'est transform en un gouffre de prs de 20 milliards de dollars. Et notre dficit commercial dans les biens de consommation a peu de chance de se rduire court terme. C'est d'autant plus improbable que des filires entires ont disparu. Certes, la Chine cde du terrain sur les produits d'entre de gamme pour la bonne et simple raison que les donneurs d'ordre dlocalisent de plus en plus de Chine leurs productions faible valeur ajoute. Pas en Europe, bien sr, encore moins en France. Mais dans d'autres pays mergents comme l'Indonsie, le Vietnam ou encore le Bangladesh. Le moyen de gamme, zone de concurrence intense Reste le moyen de gamme, la zone o se situe le coeur de notre production. Et c'est bien ici que la bataille s'intensifie avec nos voisins du Sud. Il faut bien comprendre deux facteurs. D'abord, en crasant leur demande intrieure via des politiques conomiques ultra-rigoureuses, l'essentiel de la production industrielle de ces pays est disponible l'exportation. Ensuite, compte tenu de la dflation salariale l'oeuvre dans ces pays, les cots salariaux vont se rduire alors mme que leur niveau en valeur absolue tait dj infrieur ceux de la France. En 2010, dans l'industrie, le cot horaire de la main d'oeuvre charges comprises tait nettement suprieur en France celui des pays de la zone euro Sud. Sans exception. Mme avec l'Italie, son plus proche poursuivant, l'cart est de 35%. Un cart qui atteint 232% avec le Portugal. Capacit de production libralise et comptitivit renforce forment un cocktail qui devrait permettre ces pays de rapidement gagner des parts l'exportation. Et la France sera la cible privilgie des pays du sud, compte tenu de la proximit de gamme des produits proposs.
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En outre, l'tat de sant prcaire des entreprises des pays du Sud offre l'opportunit aux pays mergents, qui regorgent de liquidit, de faire des bonnes affaires. C'est une occasion unique de racheter des fleurons industriels et de poser le pied au sein mme de la zone euro. Les pays du Sud devenant ainsi le porte-avion des mergents. Concurrence europenne directe mais aussi extra-europenne. La Chine doit dsormais absolument monter en gamme et modifier son modle de comptitivit, mais sans renoncer sa stratgie mercantiliste. Dsormais moins comptitive sur les biens de consommation, elle s'est dj tourne vers les biens d'quipement plus forte valeur ajoute, plus haute intensit technologique. La Chine devient donc un concurrent potentiel de plus pour les producteurs franais. A cela s'ajoute l'intensification de la concurrence avec les Etats-Unis. Les entreprises amricaines peuvent de nouveau s'appuyer sur l'expansion du march domestique pour obtenir des marges de manoeuvre suffisantes pour repasser l'offensive l'export. Pour un bond de productivit gigantesque Le noeud du problme est notre positionnement trop milieu de gamme et notre perte de comptitivit. Ce serait une erreur de croire que la solution se trouve dans la dflation salariale. A ce petit jeu l, il y a toujours un pays pour produire moins cher. Il faut donc absolument se doter des moyens pour aller par tapes vers des productions plus forte valeur ajoute. En clair, il nous faut des entreprises rentables. A court terme, pas d'autre solution d'urgence que la baisse rapide et dtermine des charges sociales pour allger le cot du travail. Mais le deal doit tre trs clair. Il s'agit de rtablir les marges, pour stimuler la prise de risque, et donc l'investissement productif. Un investissement qui doit tre stimul vers l'innovation, mais aussi vers les gains de productivit. Car on oublie souvent de rappeler qu'il y une autre voie que la baisse des salaires pour augmenter la productivit du travail : c'est celle de l'investissement massif pour moderniser notre appareil productif en tirant rsolument parti de l'immense potentiel des technologies de l'informatisation et de l'automatisation. C'est sans doute l que la France sa meilleure carte jouer pour les 10 prochaines annes.
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Les cent premiers jours de gouvernement

dr
Pierre Yves Coss*
Au moins gauche, le mythe des cent premiers jours est prsent dans toutes les mmoires. Aujourdhui, face des politiques complexes mettre en oeuvre, il ne correspond gure plus la ralit. Mais si le nouveau prsident ne pourra russir son mandat en cent jours, il pourra gravement le compromettre
Au moins gauche, le mythe des cent premiers jours est prsent dans toutes les mmoires. Souvenirs et images se mlent. Souvenir des cent premiers jours du New Deal o quinze lois ont t adoptes durant l't 1933- dont l'une en vingt- quatre heures- portant sur des sujets aussi varis que la rforme bancaire, la lgislation sociale, les politiques agricoles et industrielles. Souvenir de l'tat de grce du Front populaire et de l't 36 (c'est toujours l't...) lorsque les relations sociales sont refondes (accords Matignon, semaine des 40 heures, congs pays, extension des conventions collectives...) et que s'esquisse une nouvelle politique conomique (office du bl, nationalisations) Personnellement, en 1977, travaillant aux cts de Michel Rocard, comme dlgu au secteur public, j'avais commenc travailler sur les mesures immdiates en cas de succs aux lections lgislatives de 1978. Lorsque Franois Mitterrand fut inform de l'existence de ces travaux, il interdit qu'ils soient poursuivis. L'argument avanc tait le risque (rel) de fuites qui aurait pollu la campagne mais cela s'ajoutait la volont de limiter le rle de Michel Rocard et son faible intrt pour les programmes oprationnels, ce dont se lamentait Pierre
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Mends- France. Pas de rflexion sur les cent jours en 1981 En 1981, ma connaissance, il n'y eut pas de rflexion systmatique sur les cent jours Les programmes taient conus pour gagner l'lection plus que pour gouverner, mme si certains ministres, comme Gaston Defferre avec la dcentralisation, s'taient prpars pour agir vite. L'loignement des socialistes du pouvoir et l'alliance avec le parti communiste conduisaient ignorer les contraintes du rel et se gargariser de formules comme le passage de l'ombre la lumire. Grce aux institutions de la cinquime rpublique et la protection qu'elle offre son prsident, le temps n'tait plus compt la gauche comme dans les rpubliques prcdentes. Elle disposait de cinq ans, le temps de la lgislature. Le prsident de la Rpublique put changer de politique conomique en 1983, rester en place et mme se faire rlire. En 2012, la rflexion sur l'aprs semble avoir pris de l'importance, comblant en partie le foss traditionnel entre prparation de l'lection et exercice du pouvoir. Laurent Fabius a la charge de prparer non les cent jours mais la premire anne Il faudrait comparer sa mission celle confie par Lon Blum Jules Moch. Quant au prsident- candidat, il peut se considrer comme prt gouverner et cent jours sur dix ans, c'est peu. En 2012, le mythe des cent jours a certes perdu de sa valeur. Pour qu'il fonctionne, il faut pouvoir distribuer. Or comment le faire les poches vides ? La France lourdement endette est sous le contrle des marchs, de l'Europe et du FMI. En cas de dpenses supplmentaires non finances, la sanction ne tarderait pas. Le FMI serait Paris au bout de quelques semaines. Durant l't 2012,Il n'y aura pas place pour l'illusion lyrique. Des thrapies plus longues et diversifies De plus, dans le contexte de la mondialisation, de l'Union Europenne et des interdpendances prolifrantes entre le politique, l'conomique, le financier et le social, gouverner est devenu plus complexe et des mesures immdiates n'assurent pas la gurison du malade. La nature du traitement a chang. Il ne s'agit pas seulement de faire adopter des lois, mettant fin comme en 1936 un retard de la lgislation sociale. Les thrapies sont plus longues et diversifies, combinant mesures court terme et mesures structurelles, ngociation et rglementation, initiatives nationales et europennes. Les rgles du jeu se sont galement complexifies. Le Conseil Constitutionnel examine et peut annuler. Les acteurs sociaux exigent au minimum d'tre consults. Les procdures sont plus contraignantes et prennent plus de temps. En 2012, ce n'est pas en cent jours que la France sera remise sur pieds. Comme
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l'crit Michel Rocard le prochain quinquennat sera rgi par l'exigence de mettre le temps de son ct quoiqu'il arrive. Le prochain prsident aura le devoir de s'occuper des rformes longues... Cela dit, en cent jours, le quinquennat peut tre durablement compromis. Le prcdent Sarkozy est difiant. En ne donnant pas la priorit une reconstitution des marges de manuvre mais la baisse d'impts ds le mois de juillet 2007 (loi TEPFA), il a donn une orientation pernicieuse la politique conomique qui n'a jamais t corrige. En refusant ds le dbut de se positionner comme le Prsident respectueux de sa fonction ,sparant vie prive et vie publique, et mettant de ct ses prfrences sociales, il a dsorient et perdu l'estime d'une partie de ses lecteurs. Bref durant l't 2012, le nouveau prsident ne peut russir son mandat mais il peut gravement le compromettre, d'autant qu'il ne dispose plus de la dure d'un septennat pour se rtablir. *ancien commissaire au Plan
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vendredi 09 mars 2012 - N 4920 CAC 40 : 3478,36 pts +2,54% FTSE (5 860 / +1,18%) 1 = 1,3276$ (+1,03%) BRENT (126,1$

$ / +2,94%) OR (1 699,7$ / +0,87%)

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