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Versin web 2009

Conceptos de Economa -versin webFernando Esteve Mora y Rafael Muoz de Bustillo Llorente

a seora Joan Robinson (1903-1983), discpula de John Maynard Keynes y una de los grandes economistas del siglo pasado gustaba de sealar cuando se le preguntaba por razones para estudiar Economa, la de aprender a no dejarse confundir por los economistas. Contribuir a esta tarea clarificadora ha sido nuestro objetivo ltimo al redactar esta suerte de diccionario personal, buscando proporcionar el bagaje conceptual mnimo necesario para que los lectores puedan ser capaces de entender a los economistas sin dejarse embaucar ms all de lo necesario por su retrica, que tambin somos conscientes de ello- es la nuestra. Un objetivo, por otro lado, que en este mundo crecientemente dominado por la Economa y lo econmico se nos antoja cada vez ms necesario, por no decir imprescindible. Ojala lo hayamos conseguido. En su origen la obra tena una dimensin mucho ms modesta y pretenda ser poco ms que un glosario que ayudara al lector a entender crticamente, o sea, a desvelar el lenguaje, a veces jerga, de los economistas. Con el tiempo, y para nuestra sorpresa pues pensbamos que en un texto breve seramos capaces de trasladar el ncleo de los saberes de los economistas a un lenguaje accesible, la obra ha ido creciendo en extensin. Hoy, incluso, nos damos cuenta de que podra o quizs para algunos- debera ser todava ms amplia, pero no creemos que deba serlo so pena de perder en ese camino hacia una mayor extensin la manejabilidad que ha de ser inherente a un diccionario. Somos conscientes de sus debilidades. Hay conceptos que sin duda merecan haber tenido un tratamiento ms extenso. Hay ausencias, vacos, que pediran ser rellenados. Pero la escasez que domina todo el anlisis econmico tambin ha impuesto aqu su ley. El espacio tipogrfico no es ilimitado, por lo que hay que ser eficientes en su uso. Creemos que todos los conceptos que figuran son imprescindibles. Hay otros que no aparecen y que quizs, de nuevo para algunos, lo merezcan. Pero hemos tenido que elegir, y ste ha sido el resultado. Por otro lado, cuando se opta como hemos hecho nosotros por el formato de diccionario, se corre el riesgo de caer en repeticiones innecesarias o redundantes a tenor de la reiteracin de algunos argumentos o ideas en ms de una entrada. Hemos

decidido asumir ese riesgo voluntariamente, de modo consciente. Ms bien, ha sido para nosotros un peaje obligado puesto que, en la medida de lo posible, hemos pretendido en cada una de las entradas que el concepto descrito lo fuese de la manera ms completa posible para as evitar al lector el inconveniente de deambular a lo largo del volumen, saltando de una a otra entrada para entender el concepto en cuestin. Asimismo, hemos tenido tambin muy claro que uno de los objetivos de un trabajo de este tipo deba ser el evitar caer en el tratamiento desintegrado que suele ser habitual en los muy abundantes diccionarios de trminos econmicos, que con demasiada frecuencia ofrecen una perspectiva deslabazada del conjunto de la Economa, conformados, como lo estn, a manera de racimos de palabras en muchos casos carentes cada una de ellas de una conexin clara con el resto. Hemos tratado por ello, siempre que ha sido posible y era pertinente, de establecer una conexin entre los diferentes conceptos contemplados, explotando as las interrelaciones entre los mismos, de modo que el lector, pasando de forma asistida (con la ayuda en esta versin electrnica de un hipervnculo) de un concepto a otro, pueda llegar a obtener una visin ms integrada de la forma de pensar en Economa. De haberlo conseguido ello sera una de las posibles fortalezas de este trabajo. El recurso tipogrfico utilizado para este propsito ha sido sealar en negrita aquellas palabras que remiten a conceptos desarrollados en el diccionario y cuya lectura adicional considerbamos recomendable. En cursiva, por otro lado, aparecen aquellos conceptos o expresiones propias del anlisis econmico que no tienen una entrada especfica y cuyo contenido se define en el propio texto. Fcilmente podr comprobar el lector que la extensin de las distintas voces dista de ser homognea. Conceptos tcnicos de ndole instrumental as como otros de carcter bsico o fundamental en Economa reciben sin embargo un tratamiento relativamente breve, en tanto que algunos otros, en apariencia ms accesorios o secundarios, se alargan ms de lo que los conocedores pudieran estimar previsible o adecuado en un texto como este de tipo introductorio e instrumental, todo lo cual en suma puede parecer a primera vista una arbitrariedad. De nuevo, esta ausencia de homogeneidad responde a una decisin pensada. Ocurre, por un lado, que hay

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conceptos muy bsicos e importantes que son relativamente sencillos de explicar y comprender, lo que haca innecesario demorarse en ellos dada la restriccin de espacio; por otro, sucede que si se pretende satisfacer el objetivo de pertrechar al lector con las herramientas para desentraar crticamente las argumentaciones de los economistas, era necesario hacer incursiones en desarrollos conceptuales ms avanzados, novedosos o relativamente marginales. Asimismo, a lo largo de todo el libro se ha intentado dar cabida a los mltiples enfoques y teoras que conviven, no siempre pacficamente, dentro de la Economa. Aunque a menudo sta se antoja como un saber monoltico, lo cierto es que, debido en gran parte a sus peculiaridades como ciencia, existen visiones muy distintas de los mismos fenmenos, lo que por otra parte explica la conocida broma de que donde hay dos economistas hay, al menos, tres opiniones. De este modo, junto con un tratamiento que se ha pretendido extenso y detallado del ncleo dominante, la economa neoclsica, se han introducido tanto otras visiones alternativas o complementarias, como contrapuntos crticos a sta. Un diccionario como este es deudor de las palabras e ideas de muchos autores. Pero sus caractersticas, as como el intento de favorecer cierta ligereza en la narracin que facilitase su lectura, impedan, sin embargo, hacer una detallada mencin de todos ellos, de modo que salvo raras excepciones no encontrar el lector referencias explcitas de las fuentes utilizadas. Con la finalidad de subsanar, siquiera mnimamente esta carencia, se ha aadido al final del libro una breve gua de referencias de ampliacin que sirvan al lector para profundizar, de acuerdo con sus intereses, en los conceptos abordados en el texto. Finalmente, tras la versin tradicional en papel realizada por Alianza Editorial en 2005, presentamos ahora una versin en hipertexto. En la medida en que la versin electrnica facilita la ampliacin de las voces incorporadas en el tratado, esperamos que el mismo se vea aumentado con otros conceptos que con el paso del tiempo nos parezca interesante incorporar en la medida de nuestras posibilidades. SalamancaMadrid, Septiembre 2009

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1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

accin colectiva acelerador actividad, tasa actividades de bsqueda de rentas activo actualizacin acumulacin ad valorem adiccin

39. bien inferior 40. bien libre 41. bien normal 42. bien posicional 43. bien pblico 44. bien relacional 45. bien sustitutivo 46. bien Veblen 47. bienestar 48. bolsa de valores 49. burbuja 50. burocracia 51. bsqueda

10. agente, vase relacin de agencia 11. ahorro 12. ajuste macroeconmico 13. ajuste, proceso de 14. altruismo 15. amortizacin 16. anlisis coste-beneficio 17. anlisis media-varianza 18. animal spirits 19. antitrust, legislacin 20. apertura, tasa 21. aprendizaje, curva de 22. arancel 23. arrastre, efecto 24. asalarizacin 25. austriaca, economa 26. autarqua 27. aversin al riesgo 28. balanza de pagos 29. banco central 30. Banco Mundial 31. barreras de entrada 32. barreras no arancelarias 33. base monetaria 34. beneficios 35. bien complementario 36. bien creativo/ bien defensivo 37. bien de densidad 38. bien Giffen

52. caeteris paribus 53. cambio estructural 54. cambio tcnico 55. capacidad ociosa 56. capital 57. capital humano 58. capital social 59. capitalismo 60. cartel 61. ciclo econmico 62. ciclo econmico poltico 63. ciclo vital 64. Coase, teorema de 65. Cobb-Douglas, funcin 66. coeficiente de caja 67. colusin 68. comercio estratgico 69. comercio intraindustrial 70. competencia 71. competencia factible 72. competencia imperfecta 73. competencia monopolista 74. competencia perfecta 75. competitividad 76. concentracin de mercado

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77. conflicto 78. conglomerado 79. Consenso de Washington 80. consumo 81. consumo conspicuo 82. Contabilidad del crecimiento 83. Contabilidad Nacional 84. convergencia 85. cooperativa 86. coste de oportunidad 87. costes de transaccin 88. coste irrecuperable 89. coste laboral unitario 90. costes 91. Cournot 92. crecimiento econmico 93. crecimiento endgeno 94. crecimiento, lmites 95. crecimiento sostenible 96. cuota 97. cuota de mercado 98. currency board 99. curva de Beveridge 100. curva de indiferencia 101. curva de Kuznets 102. curva de Kuznet medioambiental 103. curva de Phillips 104. deflacin 105. deflacin de deuda 106. deflactor 107. demanda 108. demanda agregada 109. demanda de dinero 110. demanda efectiva 111. dependencia, tasa de 112. dependencia, teora de la 113. desarrollo 114. desarrollo sostenible
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115. desempleo 116. tasa de desempleo 117. desigualdad 118. deuda 119. devaluacin (depreciacin) 120. diferenciacin de productos 121. dilema del prisionero 122. dilema del samaritano 123. dinero 124. discriminacin de precios 125. discriminacin salarial 126. distribucin de la renta 127. divisa 128. divisin del trabajo 129. dolarizacin 130. dualismo econmico 131. dumping 132. Economa 133. econometra 134. economa experimental 135. economa de mercado 136. economa sumergida 137. economas de aglomeracin 138. economas de escala 139. economas de gama 140. economas de red 141. ecuacin cuantitativa 142. efecto dotacin 143. efecto expulsin 144. efecto externo 145. efecto renta 146. efecto riqueza 147. efecto sustitucin 148. eficiencia 149. eficiencia asignativa 150. eficiencia dinmica 151. eficiencia-x 152. elasticidad

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153. Eleccin Pblica (Public Choice) 154. empleo, tasa 155. empresa 156. empresario 157. envidia 158. equidad 159. equilibrio 160. equilibrio general competitivo 161. equilibrio Nash 162. equilibrio macroeconmico 163. equilibrio parcial 164. escala mnima eficiente 165. escasez 166. especulacin 167. Estado de Bienestar 168. estado estacionario 169. estanflancin 170. esterilizacin monetaria 171. estrategia dominante 172. tica 173. excedente del consumidor 174. excedente econmico 175. excedente del productor 176. expectativas 177. explotacin del trabajo 178. exportaciones 179. externalidad 180. extramercado 181. factores productivos 182. fallos del mercado 183. felicidad, economa de 184. flexibilidad laboral 185. flujo circular de la renta 186. Fondo Monetario Internacional 187. formacin bruta de capital 188. fragilidad financiera 189. free rider 190. frontera de posibilidades de produccin

191. frustracin relativa 192. funcin asimtrica de valor 193. funcin de produccin 194. funcin de reaccin 195. funcin objetivo 196. gasto pblico 197. GATT 198. Globalizacin 199. hambre, economa del 201. Herscher-Ohlin, teora de 202. hiperinflacin 203. Hirschman-Herfindal, ndice 204. histresis 205. homo economicus. 206. Hotelling, teorema de 207. humanista, economa 208. ilusin monetaria 209. importaciones 210. imposibilidad, teorema de la 211. impuesto 212. impuesto negativos sobre la renta 213. incentivos 214. incentivos, compatibilidad de 215. incertidumbre 216. incidencia impositiva 217. inconsistencia temporal. 218. ndice de desarrollo humano 219. inflacin 220. inflacin subyacente 221. informacin asimtrica 222. informacin completa, valor de la. 223. informacin, economa de la. 224. ingresos. 225. inocencia de la mercanca 226. input- output, tabla y anlisis

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200. Harrod-Domar, modelo de

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227. insider trading. 228. insider-outsider, teora 229. institucionalista, economa 230. integracin econmica 231. integracin horizontal 232. integracin vertical 233. intercambio. 234. inters, tipo de 235. inversin 236. inversin extranjera directa 237. IPC 238. IS-LM 239. isocoste 240. isocuanta 241. juegos, teora de 242. justicia 243. keynesiana, economa 244. Lerner, ndice de 245. ley de Engel 246. librecambismo 247. LM 248. macroeconoma 249. maldicin de los recursos 250. maldicin del ganador 251. margen sobre coste 252. marxista, economa 253. maximizacin de beneficios 254. medicin 255. mercado 256. mercado atacable 257. mercado de futuro 258. mercado de trabajo 259. mercado negro 260. Mercantilismo 261. microeconoma

262. modelo 263. monetarista, economa 264. monopolio 265. monopolio natural 266. monopsonio 267. multiplicador 268. multiplicador de impuestos y transferencias 269. multiplicador monetario 270. NAIRU 271. Nash, equilibrio 272. neoclsica, economa 273. neocolonialismo 274. neokeynesiana, economa 275. neoproteccionismo 276. neutralidad del dinero 277. nio mimado, teorema del 278. nueva economa 279. nueva macroeconoma clsica 280. obsolescencia 281. oferta 282. oferta agregada 283. oferta monetaria 284. Okun, ley de 285. Oligopolio 286. oligopolio colusivo 287. OMC organizacin mundial del comercio 288. paradoja del ahorro 289. Pareto, criterio de 290. paridad de poder adquisitivo 291. patentes 292. pensiones 293. PIB 294. PIB potencial 295. Planificacin

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296. pleno empleo 297. pobreza (absoluta y relativa) 298. poder 299. poder de mercado 300. poltica cambiaria 301. poltica de competencia 302. poltica de rentas 303. poltica fiscal 304. poltica industrial 305. poltica monetaria 306. postkeynesiana, economa 307. precio 308. precio predatorio 309. precios hednicos 310. precios Ramsey 311. preferencia por la liquidez 312. preferencias 313. presin fiscal 314. principal-agente, relacin 315. principio de exclusin 316. productividad (media y marginal) 317. productividad del trabajo 318. productividad total de los factores (TFP) 319. progresividad 320. propensin a consumir 321. proteccionismo 322. publicidad 323. racionalidad 324. racionalidad limitada 325. racionamiento 326. recesin 327. recursos naturales 328. reglas de poltica econmica 329. regulacin 330. relacin capital-producto 331. relacin capital-trabajo 332. relacin de agencia 333. relacin real de intercambio

334. rendimientos 335. renta bsica universal 336. renta disponible 337. renta econmica 338. renta nacional 339. revaluacin 340. revelacin de demanda, mecanismos de 341. riesgo 342. riesgo moral 343. riqueza 344. salario 345. salario de eficiencia 346. salario mnimo 347. salario de reserva 348. salario de subsistencia 349. saldo exterior 350. saldo presupuestario pblico 351. Say, ley de 352. segundo ptimo (second best) 353. seguro 354. seguro de desempleo 355. seleccin adversa 356. sealizacin 357. seoreaje 358. soberana del consumidor 359. Solow, modelo de 360. Stackelberg (equilibrio de, 361. subasta 362. subasta del dlar 363. subdesarrollo 364. subempleo 365. tasa de descuento 366. tasa interna de retorno 367. tasa natural de desempleo 368. teorema de la telaraa 369. terciarizacin 370. Thrilwall, ley de

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371. tipo de beneficio 372. tipo de cambio 373. tirana de la duracin 374. tirana de la pequeas decisiones 375. Tobin, tasa 376. trabajo productivo/improducto 377. tragedia de los comunes 378. trampa de liquidez 379. trampa de pobreza 380. transferencia 381. trueque 382. unin aduanera 383. unin econmica 384. unin monetaria 385. utilidad (media, marginal, funcin de)

386. utilizacin del capital, tasa de 387. vaciamiento del mercado 388. valor 389. valor actual neto 390. valor aadido 391. valor de la vida 392. valor esperado 393. valor, teora del 394. valoracin contingente 395. variacin compensatoria 396. variacin conjetural 397. variacin equivalente 398. ventajas absolutas 399. ventajas comparativas 400. votante mediado, teorema 401. zona de libre cambio

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A
accin colectiva en los asuntos econmicos y sociales es muy frecuente que los agentes (ya individuos, empresas o grupos) tengan intereses comunes. A menudo se ha supuesto que tal comunin de interese era suficiente para que surgiese de modo ms o menos espontneo en cada uno de los agentes de modo aislado el comportamiento adecuado para alcanzar el efecto agregado deseado. As, no es infrecuente que en el anlisis econmico y social se personalice y singularice a los grupos y se hable del comportamiento de una clase social o de un grupo de consumidores o de empresas como si fuesen un solo agente. Sin embargo tal congruencia entre los comportamientos individuales y la accin colectiva requerida para alcanzar una finalidad comn dista de estar garantizada, ms bien todo lo contrario si se supone que los agentes actan de modo racional persiguiendo sus propios intereses (vase homo oeconomicus). En efecto, en la medida que el objetivo comn tiene las caractersticas de bien pblico, fundamentalmente que una vez conseguido resulta difcil o costoso impedir que nadie disfrute total o parcialmente de l, entonces los agentes tienen incentivos a escaquearse (comportamiento llamado de free-rider o del gorrn) a la hora de contribuir con sus recursos al fin colectivo, con la consecuencia lgica de que la existencia de una finalidad comn no suscitar el comportamiento individual al nivel necesario para realizarla. El impedimento a la accin colectiva que plantea la racionalidad individual egosta no es absoluto sino que depender de cuatro circunstancias. En primer lugar, est el tamao del colectivo. Es fcil darse cuenta de que conforme sea ms pequeo el grupo, la accin colectiva tendr ms posibilidades de realizarse debido tanto a que la parte de los beneficios comunes que recae sobre cada agente es mayor, como a que es ms fcil detectar los escaqueos y ms simple entablar negociaciones entre los miembros para repartirse las cargas de la accin colectiva. A este respecto, merece la pena hacer mencin a un resultado paradjico conocido como la explotacin de los grandes por los pequeos que aparece cuando las demandas o valoraciones del objetivo comn por parte de los agentes son distintas, de modo que los que ms lo valoran tendrn un incentivo a realizar buena parte de la accin colectiva requerida motu proprio, aunque los dems no lo hagan pues se benefician de lo que hace el grande. En este caso, el reparto de las cargas de la accin colectiva es desproporcionadamente asimtrico penalizando a los que ms la valoran. Esta paradoja de la explotacin de los grandes por los pequeos se observa, por ejemplo, en la contribucin diferencialmente ms elevada a las alianzas militares que hacen los pases ms poderosos. En segundo lugar, la accin colectiva depende de la capacidad del grupo de crear una estructura de incentivos selectivos, que recompensen o castiguen a los miembros del grupo segn hayan asumido o no una parte de las cargas de la accin colectiva. Tal es el caso de los sindicatos de empresa en los pases anglosajones cuando se organizan segn lo que se conoce como taller cerrado (closed shop), situacin en la que slo los miembros del sindicato se benefician del mayor poder negociador del sindicato. Otros ejemplos lo son, la informacin, contactos y otras ventajas adicionales de las que se benefician los miembros de colegios

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profesionales, el castigo entre los grupos mafiosos a los que colaboran con la justicia, etc. Se seala a este respecto, que la capacidad de formar grupos de presin est en funcin de la capacidad de establecer una estructura de incentivos selectivos que, a su vez, en muchos casos suele depender del nivel educativo y de renta de los componentes, de modo que la accin colectiva tiene un sesgo a favor de los grupos de mayor renta. En tercer lugar, y en relacin a lo anterior, la posibilidad de la accin colectiva depender tambin de la repeticin de la interaccin entre los componentes del grupo (vase dilema del prisionero), pues la permanencia y conexin del grupo puede permitir que se alcance la cooperacin necesaria en la medida que los agentes son capaces de conocerse mejor, identificar a los infractores y generar el sistema de incentivos selectivos. Finalmente, en cuarto lugar, la accin colectiva depende de la tecnologa de la accin colectiva. El caso ms simple es la de agregacin, de modo que la accin colectiva es la suma de las acciones aisladas de los miembros del grupo. La agregacin supone que la consecucin del objetivo comn puede ser mayor o menor dependiendo de cuntos agentes se comporten de modo adecuado. Un caso opuesto sera la llamada tecnologa del eslabn ms dbil, en donde el resultado agregado depende del comportamiento unnime de todos los agentes, de modo que la accin colectiva fracasa si uno cualquiera (el eslabn ms dbil) no se comporta adecuadamente. El ejemplo prototpico es la del dique que frente a un ro elevan los propietarios de las parcelas adyacentes. Basta con que uno de ellos no lo haga para que desaparezca para todos la proteccin contra las avenidas. El coste asociado a la defeccin personal hace que, para este tipo de tecnologa, sea razonable esperar un menor impedimento a la consecucin de la accin colectiva. Caso distinto es el de la llamada tecnologa del mejor disparo, donde el resultado colectivo depende de modo exclusivo del agente que haga la mejor contribucin, como sucede por ejemplo en la calificacin de un grupo de tiradores deportivos en una competicin en la que gana el equipo que logre el mejor disparo. Aqu, por el contrario, el logro de la accin colectiva encontrara ms dificultades. Quedaran fuera de consideracin la importancia de la aparicin de valores morales dentro del grupo que identifique como comportamiento adecuado el tendente a la accin colectiva y como condenable el opuesto. Se tratara ste de un factor en principio de naturaleza extraeconmica que potenciara la accin colectiva, si bien hay economistas que explican los sistemas ticos y sus cambios en funcin precisamente de los problemas que presenta la accin colectiva. acelerador teora del comportamiento de la inversin en trminos agregados segn la cual en cada momento del tiempo sta depende positivamente del crecimiento esperado de la renta: a mayor crecimiento esperado de la renta, mayores sern las expectativas de crecimiento de la demanda de los productos elaborados por las empresas y, por lo tanto, tambin mayores sus necesidades de capital fsico para hacer frente a este crecimiento. Necesidades de capital que se intentaran cubrir mediante el aumento de la inversin. Supongamos que el stock ptimo de capital, K*, es proporcional al producto y que esta proporcin permanece constante, es decir: K* = Y Sean t y t-1 los subndices que refieren las variables a los perodos t y t-1. Supongamos, adicionalmente, que el stock de capital ptimo ya se consigui en el periodo t-1:

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K*t-1 = Yt-1 En ausencia de otros factores, el stock de capital deseado habra de crecer en el periodo t en la cantidad: K*t - K*t-1 = (Yt-1 Yt) La inversin del periodo, It, depender de la rapidez con que los inversores quieran y puedan eliminar cualquier discrepancia entre el stock de capital real y el ptimo. Si se llama al coeficiente que traslada esa diferencia a inversin, se tendra: It= (Yt-1 Yt) = v (Yt-1 Yt) donde It mide la inversin neta en el periodo t y su valor positivo o negativo depender de la diferencia entre Yt-1 e Yt. Obviamente, la inversin explicada por el acelerador ser negativa si la tasa de crecimiento es negativa. Las debilidades de la teora de la inversin que aparece implcita en el principio del acelerador resultan evidentes. En primer lugar, la teora del acelerador slo explicar correctamente el comportamiento de la inversin en el caso en que las empresas no dispongan de capital instalado ocioso, esto es, si utilizan todo el capital con el que cuentan, ya que de otra forma tendran capacidad para aumentar la produccin sin necesidad de aumentar su capital (vase utilizacin de capital). En segundo lugar, para que se cumpla la teora del acelerador hace falta que la inversin genere un rendimiento superior al coste de realizarla, esto es que el tipo de beneficio sea superior al tipo de inters. En tercer lugar, existen adems otros muchos factores que influyen sobre la inversin como el estado de las expectativas, el ritmo de cambio tcnico, etc. Finalmente, el coeficiente depende de circunstancias no explicadas por la teora que incluyen elementos como las condiciones de oferta de la industria de bienes de equipo o las propias expectativas. actividad, tasa de suma de la poblacin empleada y la poblacin desempleada con respecto a la poblacin potencialmente activa (aquella que tiene entre 16 y 64 aos). La tasa de actividad ofrece informacin sobre el grado de implicacin de la poblacin potencialmente activa de un pas en el mercado de trabajo. Dentro de la UE la tasa de actividad toma valores que van del 80 % en Dinamarca a poco ms del 60 % en Italia, diferencia que se explica fundamentalmente por el grado de participacin de la mujer en el mercado de trabajo. actividades de bsqueda de rentas concepto que englobara todas aquellas acciones legales e ilegales, desarrolladas por los agentes econmicos dirigidas a alcanzar una situacin en la que obtienen unos ingresos mayores a los que les corresponderan por su aportacin al sistema productivo y su participacin como beneficiarios en el sistema de proteccin social. Las acciones de una empresa dirigidas a expulsar a competidores del mercado y convertirse en monopolio, la corrupcin de funcionarios pblicos que exigen dinero para realizar unos trmites administrativos, las presiones de una asociacin de productores a favor del establecimiento de un arancel que reduzca la competencia exterior y aumente sus ingresos seran ejemplos de este tipo de actividades. Las actividades de bsqueda de rentas suponen desviar hacia acciones no socialmente productivas recursos econmicos que podran utilizarse para aumentar el bienestar de la poblacin y por ello son una rmora al crecimiento. activo cualquier cosa o stock que proporcione o d derecho a su propietario a obtener un flujo de renta monetaria ya sea de forma real o imputada. Por ejemplo, una cuenta en un banco o unas acciones proporcionan

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intereses y dividendos a su propietario de un modo visible, en tanto que una vivienda es un activo que proporciona unos servicios a su propietario a los que se puede imputar un valor monetario que sera al menos igual al alquiler que podra obtener si, en vez de utilizarla directamente, la arrendara. La corriente de ingresos que recibe el propietario de un activo puede ser explcita (intereses, alquileres, dividendos, etc.) o implcita, adoptando en este caso la forma de una variacin en el valor o precio del activo, es decir, como una ganancia de capital que no se realizar explcitamente, o sea, en trminos monetarios, hasta el momento en que se que ese activo se venda. Los activos son ms o menos lquidos en funcin de su relativa facilidad para transformarse en dinero, el cual es el activo lquido por excelencia. Todo activo es por esencia arriesgado puesto que el flujo de renta que proporcionar (si lo hace) en el futuro ser siempre aleatorio pues nadie tiene la capacidad de predecir con certeza lo que suceder. As, el valor de una accin, o del oro, puede subir o bajar, nada asegura tampoco que un inquilino pagar el alquiler de una vivienda, y el banco donde una persona tiene depositado sus ahorros puede quebrar. Ni siquiera el atesoramiento del dinero, el guardarlo en el colchn, garantiza el mantenimiento de su valor pues la inflacin afectar a su poder de compra. A este respecto, se llama rendimiento real de un activo a la corriente de renta real total que genera (incluyendo las ganancias o prdidas de capital), es decir, a su rendimiento nominal menos la tasa de inflacin que ha ido erosionando ese valor nominal. El rendimiento esperado o rendimiento ex ante de un activo es el valor esperado o promedio de su rendimiento, que es en general distinto a su rendimiento efectivo, aquel que realmente proporciona y que slo se podr conocer en el futuro. Aceptando que todos los activos son arriesgados, resulta sin embargo evidente que unos lo son ms que otros. Se habla as de activos libres de riesgo para referirse a aquellos que proporcionan una corriente de renta real o de servicios que se conoce casi con certeza (por ejemplo, dado que es difcil imaginar que un Estado importante y estable, quiebre o sufra una revolucin, podrn considerase libres de riesgo los bonos del Tesoro que ese Estado emita). Los rendimientos esperados varan de unos activos a otros, el que exista mercado para los activos con rendimientos esperados ms bajos que los que ofrecen otros activos slo se puede explicar porque la demanda de un activo depende no slo de su rendimiento esperado sino tambin de su riesgo no diversificable (vase riesgo). La demanda de un activo cuyo rendimiento esperado es menor que otro se explicara porque su riesgo es inferior (vase anlisis media-varianza). actualizacin proceso mediante el que se hace que cuenten en las decisiones que se toman en el presente los beneficios o costes que se estima sucedern en el futuro como consecuencia de esas mismas decisiones. El proceso de actualizacin recibe tambin el nombre de descuento. Los individuos, por lo general, no son indiferentes entre tener una determinada renta real hoy a tener esa misma cantidad de renta dentro de un ao; la prefieren hoy. Una actitud achacable ya sea al riesgo de muerte, ya a la nocin de que en el futuro tendrn ms renta que hoy, por lo que, como consecuencia del supuesto de que la utilidad marginal de la renta es decreciente, la utilidad marginal de una unidad de renta en el futuro ser menor de la que tendra hoy, o bien finalmente a una simple predileccin por el presente sin otra justificacin. El caso es que esa impaciencia les lleva a los individuos a preferir disponer de una renta hoy a disponer de ella en el futuro, o lo que es lo mismo les lleva a pedir que a cambio de no poder disfrutar de esa renta hoy se le devuelva en el futuro con un inters. Dicho a la inversa, una determinada cantidad de renta futura vale hoy, actualizada o descontada, una cantidad menor. Si el tipo de inters real de mercado es r a un ao, y un consumidor est dispuesto a no disfrutar de un

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euro hoy, ese euro valdr (1+r) dentro de un ao, y (1+r)(1+r) = (1+r)2 dentro de dos aos ( si el tipo de inters en el segundo ao es igual al del primero), y as sucesivamente. Esto significa, a la inversa, que el valor actual o descontado de un euro de dentro de un ao es 1/ (1+r), y el de un euro de dentro de dos aos sera 1/(1+r)2, y as sucesivamente. En general, una corriente o flujo de rentas (A, B, C, D...) que se va a obtener a lo largo de n periodos tiene un valor descontado o actualizado igual a: A/(1+r) + B/(1+r)2 +C/(1+r)3 + ....+ N/(1+r)n bajo el supuesto de que los tipos de inters anuales permanecen constantes. El mecanismo de la actualizacin o del descuento es extremadamente til a la hora de decidir si realizar una inversin hoy en la compra de nuevo capital. ste tiene un coste de adquisicin pero a cambio genera un flujo de beneficios monetarios que se extiende a lo largo de su vida econmica y tcnica til. La decisin de invertir depender entonces de si el valor actual de la corriente de beneficios futuros supera o no al coste de adquisicin, o dicho de otra manera, de si el valor actual neto (es decir, contando los costes de adquisicin y de otro tipo que se pudieran producir en el futuro) o VAN de la inversin es positivo o no: VAN = -C + 1 /(1+r) + 2 /(1+r)2 +3 /(1+r)3 +....+ +n /(1+r)n donde C es el coste de adquisicin del capital y i (i= 1,2,3..,n) son los beneficios reales de cada periodo. El problema se plantea a la hora de elegir la tasa de descuento r. El tipo de descuento que se elija depender de los destinos alternativos que el inversor podra dar a su dinero, dado que si el inversor no invirtiese en ese proyecto podra lanzarse a otro que rindiese otra corriente de beneficios reales distinta. La inversin que decide realizar tiene pues un coste de oportunidad que es precisamente el rendimiento perdido en la mejor alternativa. El suponer, como se ha hecho hasta ahora, que el tipo de descuento era igual al tipo de inters real de mercado es por lo tanto nicamente adecuado si la inversin realizada produjese una corriente de beneficios futuros enteramente segura, de modo que la alternativa a una inversin de esas caractersticas slo fuese la de mantener el dinero en una cuenta o la compra de un bono que ofrezca una seguridad similar, y es por ello por lo que el coste de oportunidad de la inversin (o sea, el tipo de descuento a aplicar) tendra que ser, en este caso, el tipo de rendimiento que se obtendra en la inversin alternativa, es decir, el tipo de inters. Ahora bien, para la mayor parte de inversiones reales que hacen las empresas no se puede predicar esa misma certeza en cuanto al flujo de beneficios futuros, que son slo esperados o previstos. Para tomar en cuenta el riesgo que corre el inversor un procedimiento habitual es elevar la tasa de descuento que se usa para calcular el VAN incorporando una prima por el riesgo al tipo de inters libre de riesgo para reflejar la idea de que los inversores tienen aversin al riesgo, por lo que los flujos de rentas futuras en los proyectos arriesgados valen menos que los de los proyectos seguros. El problema, de nuevo, es cul ha de ser esa prima de riesgo, y la respuesta depende del tipo de riesgo que el inversor corre. Si el riesgo es diversificable o no sistemtico, no habra que incluir ninguna prima de riesgo puesto que como el inversor puede eliminar este tipo de riesgo, nadie le pagar por correr con un riesgo que no es necesario correr. Si el proyecto de inversin tiene un riesgo no diversificable o sistemtico, el coste de oportunidad de invertir en l es mayor que el tipo de rendimiento libre de riesgo, y habr que incluir una prima. Un mtodo para averiguar a cunto debe ascender esa prima es el llamado modelo de la fijacin del precio de los activos de capital (MPAC) que mide la prima de riesgo de una inversin concreta comparando su rendimiento esperado (al que llamaremos ri ) con el rendimiento esperado de todo el mercado de valores (al que llamaremos rM). Si se invirtiese en un fondo de inversin que contuviese acciones

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de todas las empresas, la inversin estara diversificada con lo que slo se correra el riesgo no diversificable o sistemtico, que es el que afecta conjuntamente a todas las empresas y que depende de la marcha de la economa en general. Si llamamos rS al tipo libre de riesgo, (rM - rS) representara por tanto la prima de riesgo, el rendimiento extra respecto a una inversin segura que ha de ofrecer el fondo de inversin para atraer a inversores. Ahora bien, el riesgo no diversificable que se corre por invertir en una empresa concreta, por adquirir parte de su capital, puede medirse en funcin del grado en que el rendimiento del activo tender a estar ms o menos correlacionado con el rendimiento de todas las empresas en conjunto: si el rendimiento del activo se mueve a la vez que el de todas las empresas, la prima de riesgo sera igual a la del mercado ya que el riesgo no diversificable de esa inversin en concreto sera nulo, mientras que si se mueve de modo ms amplio (o ms atenuado) que el rendimiento de todo el mercado, su prima de riesgo debera ser mayor (o menor) que la del mercado, puesto que el inversor correra un riesgo mayor (o menor) que el inversor que invierte en todo, el mercado por ejemplo a travs de un fondo. El MPAC resume esta relacin en la siguiente ecuacin: (ri - rS) = (rM - rS) que seala que la prima por riesgo de una inversin en un proyecto concreto es proporcional a la prima por el riesgo del mercado. La constante de proporcionalidad se la conoce como la beta del activo y mide la sensibilidad del rendimiento de un activo concreto a las variaciones del mercado, y, por lo tanto, su riesgo no diversificable. Puesto que el valor de beta se puede calcular por procedimientos estadstico, el tipo de descuento que debe utilizarse para calcular el VAN de un proyecto de inversin, sera: ri = rS + (rM - rS) acumulacin aumento del stock de capital fsico (maquinaria, infraestructuras, etc.) disponible para producir bienes y servicios. La acumulacin es una de las vas de crecimiento econmico, ya que la disposicin de ms equipo de capital aumenta la capacidad de produccin. Hay que sealar, sin embargo, que la acumulacin de capital no es estrictamente condicin necesaria para que se asista a un proceso de crecimiento econmico, ya que la capacidad productiva puede crecer tambin gracias el incremento del stock de capital humano y al cambio tcnico. Tampoco la acumulacin de capital fsico es condicin suficiente para el crecimiento, pues para que ste se produzca har falta que exista la demanda efectiva suficiente que permita utilizar la mayor capacidad productiva derivada de la acumulacin de capital. En las sociedades avanzadas se puede decir que, en trminos generales, la cantidad de capital, esto es, la acumulacin, no acta como restriccin al crecimiento, ya que la utilizacin del capital instalado suele ser inferior a su utilizacin potencial, esto es, el capital est operativo menos tiempo del que podra estarlo tcnicamente. El concepto de acumulacin es similar al de inversin en el sentido de que la inversin, cuando es superior al desgaste del capital existente, da lugar a un proceso de acumulacin. ad valorem se est en presencia de un impuesto indirecto ad valorem si ste se expresa como un porcentaje del precio del bien o servicio sobre el que se establece, por lo que su recaudacin crece cuando se incrementa el valor de mercado del bien o servicio de que se trate. Ejemplos de impuestos ad valorem seran el IVA y, en general, todos los impuestos sobre las ventas. Otros impuestos indirectos son impuestos especficos que gravan cada unidad del bien o servicio que se intercambia en una cantidad determinada independientemente de su

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valor y, los impuestos de cuota fija cuya carga fiscal es constante independientemente de la cantidad o el valor de la produccin. adiccin los comportamientos adictivos han sido objeto de la atencin de los economistas por dos razones. En primer lugar, por su propio inters intrnseco en la medida que algunas actividades adictivas, fundamentalmente de tipo negativo como la ludopata o las toxicomanas, son materia de preocupacin pblica por sus efectos individuales y sociales. En segundo lugar, porque el estudio de los patrones de conducta habituales y adictivos se ha revelado til para explicar la congruencia interna de los modelos de comportamiento econmico que quedaban demasiado abiertos en la medida en que no entraban en el anlisis de la formacin de los gustos y preferencias de los individuos (aplicando el conocido dictum de que de gustibus non est disputandum). A la hora de analizar el comportamiento adictivo, el primer paso consiste en definir qu es un patrn de conducta habitual. Siguiendo el modelo de adiccin racional de Gary Becker (Nobel de Economa de 1992) y Kevin Murphy, se define un comportamiento habitual como aquel resultante de la existencia de una relacin positiva entre el consumo en el presente y el consumo que se hizo en el pasado, es decir, que los bienes de consumo habitual seran aquellos en los que hay una relacin de complementariedad en el tiempo de modo que un mayor consumo en el pasado aumenta el consumo que se hace en el presente. Ello quiere decir que un bien de consumo es habitual si el incremento en el consumo en el pasado aumenta la utilidad marginal del consumo que se hace de ese bien en el presente. A la hora de explicar el desarrollo de un hbito en un individuo racional, junto con este factor, que se conoce en la literatura como efecto refuerzo, concurren otros dos. Por un lado, est la tasa de descuento de los niveles de utilidad futuros. As, slo los individuos miopes o con tasas de descuento intertemporal muy elevadas dejaran de tomar en cuenta las consecuencias sobre su nivel de utilidad futuro que se seguirn de su consumo en el presente de un bien habitual. Por otro, el desarrollo de un hbito depende tambin de la tasa de depreciacin de la contribucin del consumo pasado a la utilidad del presente, de modo que conforme esa tasa de depreciacin sea ms elevada ms fuerte ser el hbito. Un hbito se convierte en una adiccin para un individuo cuando es tan fuerte que llega a ser desestabilizante, es decir cuando el comportamiento o el consumo del bien de que se trate crece continuadamente. En todo hbito o en toda adiccin se da, como se ha indicado, el efecto refuerzo, es decir, el efecto positivo del consumo pasado sobre la utilidad marginal del consumo presente, pero ello obviamente no significa que ocurra lo mismo con la utilidad o bienestar total. As, un hbito o una adiccin es negativa o daina si un aumento de consumo en el presente hace decrecer la utilidad total que se obtiene del consumo futuro; lo contrario se dara, obviamente, para un hbito benfico. Es por ello que alguien con un hbito negativo tiene una mayor tendencia a convertirlo en una adiccin ya que tender a consumir cada vez ms para as mantener el mismo nivel de utilidad (el fenmeno de la tolerancia o la habituacin) o para evitar el malestar asociado a la ausencia de consumo (sndrome de abstinencia). Una vez enganchados los individuos experimentan un fenmeno de disonancia: sufren y lamentan los efectos negativos que en el presente tiene el consumo que hicieron de la sustancia adictiva en el pasado a la vez que racionalmente siguen consumindola para restablecer sus niveles de utilidad. Para los bienes adictivos, es necesario distinguir entre la demanda a

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corto y la demanda a largo ya que en tanto que una cada no esperada y sostenida en el tiempo en su precio no tendr mucho impacto en la demanda dado que no altera el consumo pasado, no ocurre lo mismo con el consumo en el largo plazo en la medida que el consumo se incrementa continuamente aunque la respuesta inicial haya sido pequea. En lo que respecta a la lucha contra las drogodependencias esta diferencia entre las elasticidades a corto y a largo plazo de la demanda de bienes adictivos arroja serias dudas sobre la efectividad a largo plazo de las polticas de legalizacin del mercado de drogas adictivas prohibidas, puesto que el argumento a su favor descansa no slo en la reduccin de los costes sociales que tal poltica supone (disminucin en la delincuencia, en la marginacin social de los toxicmanos, etc.) sino tambin en que la cada de precios asociada a la legalizacin no aumentar en medida apreciable la cantidad demandada, lo cual como se ha indicado dista de estar garantizado. Frente al modelo de adiccin racional descrito se han levantado voces crticas que sealan que los adictos muestran formas de reversin de preferencias y debilidad de voluntad difcilmente conciliables con el modelo de racionalidad perfecta en la medida que: (1) revelan inconsistencias de tipo dinmico, presentes, por ejemplo, cuando un individuo que se enfrenta a la eleccin entre una remuneracin baja a corto plazo la que proviene de consumir una sustancia adictiva- frente a una remuneracin ms alta a largo plazo los beneficios de abstenerse de hacerlo- optar por la segunda alternativa cuando el momento de la eleccin se sita lejano, pero cambia a la primera conforme el momento de decisin se acerca, (2) muestran una incapacidad de calcular la utilidad total o agregada que se sigue de muchas elecciones distribuidas en el tiempo; y (3) reflejan la importancia de la presin social de conformarse con los patrones de conducta del grupo social al que pertenecen. agente, vase relacin de agencia ahorro ingresos no gastados en el perodo de referencia. Segn sea el agente econmico que realiza el ahorro se habla de ahorro personal, ahorro empresarial y ahorro del sector pblico. El ahorro, junto con los prstamos procedentes del exterior, compone el flujo de fondos que se encuentra a disposicin de los que piden prstamos para financiar sus gastos. Las motivaciones para ahorrar son distintas para los distintos agentes. En el caso del ahorro personal, el ahorro es tanto un sistema para protegerse con respecto a contingencias futuras no previstas, como un mecanismo que permite hacer frente en el futuro a la compra de bienes de consumo duraderos como vehculos o viviendas, cuya adquisicin exige un desembolso superior a las posibilidades de los consumidores a corto plazo, algo que adems se ver facilitado por el hecho de que, frecuentemente, el ahorro est remunerado. El ahorro es, pues, un mecanismo para acumular riqueza. Un crecimiento en su valor real ya sea por aumento en los precios de mercado de sus componentes o bien por cada en el nivel de precios general de la economa o por una combinacin de ambos procesos, puede hacer decrecer el ahorro (proceso conocido como efecto riqueza) en la medida que los agentes podran estimar que ya tienen suficiente riqueza acumulada. Dado que el ahorro personal es el remanente que le queda a las unidades domsticas tras realizar sus decisiones de consumo, los modelos explicativos de esta clase de ahorro y las variables de que puede depender se deducen directamente de las teoras explicativas del consumo.

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Por su parte, el ahorro empresarial consiste en las amortizaciones (si el ahorro se define en trminos brutos) y la parte de los beneficios que retiene la empresa, esto es, aquella que no reparte en forma de dividendos. El ahorro empresarial constituye una de las vas posibles para financiar la inversin de las empresas. Aunque bajo determinadas circunstancias Teorema de Modigliani y Miller- el valor de una empresa sera independiente de su estructura de capital (esto es, de la forma en la que financien sus inversiones, ya sea mediante endeudamiento, ampliacin de capital o utilizacin de los beneficios retenidos o autofinanciacin), la introduccin de supuestos ms realistas sobre la existencia de costes de transaccin o el aumento del riesgo de quiebra en caso de endeudamiento excesivo, pueden explicar que las empresas opten por financiar parte de su inversin mediante la autofinanciacin. Una opcin que as mismo reduce su dependencia de las instituciones de crdito y que les permite no agotar sus posibilidades futuras de ampliacin de capital. Por ltimo, el ahorro del sector pblico, definido como ingresos ordinarios menos gastos totales o saldo presupuestario pblico, es una variable de poltica econmica, en el sentido de que la presencia de ahorro pblico positivo supondr una detraccin de la demanda efectiva, y por lo tanto reflejar una poltica fiscal contractiva. La existencia de dficit pblico, por el contrario, supondr que el sector pblico no puede cubrir sus gastos totales con los ingresos ordinarios de los que dispone, y por lo tanto equivaldr a una situacin de desahorro. Las tasas de ahorro toman valores muy distintos entre pases, dependiendo de su situacin econmica puntual y de su idiosincrasia hay culturas ms frugales que otras. Por ejemplo, en 2002 en Estados Unidos la tasa de ahorro bruto (expresada como porcentaje del PIB) era tan slo del 14,6 %, mientras que en Espaa era del 22,8 % y en Corea alcanzaba el 29%. Esa baja tasa de ahorro en Estados Unidos se explica por la presencia de un dficit pblico abultado, el 3,8 % del PIB, y un ahorro personal de tan slo el 2 % (en trminos netos), de lo que se deduce que en este pas prcticamente todo el ahorro es ahorro empresarial. La importancia del ahorro radica en su papel de condicin necesaria para que una sociedad pueda dedicar recursos a la inversin, con el consiguiente aumento del capital disponible y crecimiento de la renta. Precisamente, este es el papel del sistema financiero: el canalizar el ahorro realizado por unos agentes econmicos (ya sean empresas, particulares o administracin pblica) hacia aquellos otros que necesitan unos recursos de los que no disponen para poder llevar a cabo sus planes de inversin. En una economa cerrada, que no pueda contar con el ahorro exterior para financiar su inversin, sin ahorro, esto es, sin una liberacin de recursos de la produccin para el consumo para dedicarlos a produccin de bienes de inversin, no ser posible la inversin y por lo tanto el crecimiento sostenido. Ahora bien, en una economa abierta pueden darse, y de hecho se da de forma habitual, situaciones en las que el ahorro es inferior a la inversin, desequilibrio que se manifiesta mediante un saldo exterior negativo. Esto es, el resto del mundo, por as decirlo, estara cediendo parte de su ahorro para que ese pas en cuestin pudiera invertir por encima de lo que est ahorrando. Y a la inversa, cuando un pas exporta ms que lo que importa es que estar ahorrando ms de lo que invierte, financiando por lo tanto el exceso de inversin sobre ahorro del resto del mundo. Una vez reseada la importancia del ahorro, hay que hacer hincapi en que de nada sirve el ahorro si no hay agentes que lo movilicen trasformndolo en inversin. Todo lo contrario, el aumento del ahorro sin el correspondiente aumento de inversin se traducir en la cada de la demanda efectiva y la consiguiente

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reduccin de la produccin y el empleo (vase paradoja del ahorro). Para los economistas neoclsicos una situacin como la descrita nunca se producira, pues el mecanismo de ajuste del mercado financiero garantiza que la inversin se iguale siempre al ahorro ex-ante, esto es que la cantidad que los ahorradores planean ahorrar coincida con las cantidades que las empresas planean invertir. Este ajuste se producira gracias a los movimientos del tipo de inters. De esta forma, si aumenta el ahorro, la abundancia de fondos prestables para financiar proyectos de inversin provocar: (1) la cada en el tipo de inters (el precio al que se prestan tales fondos) y el consiguiente aumento de la demanda crditos para financiar la inversin, al ser el coste de financiacin determinante del volumen de inversin- inferior, y (2) la reduccin del ahorro fruto de la cada de su remuneracin. Estos movimientos se mantendran hasta que se alcanzara el tipo de inters que igualara ahorro e inversin. Para los economistas keynesianos, sin embargo, este ajuste ex ante no tiene porque producirse ya que la inversin depende de otros factores, adems del tipo de inters, como son las expectativas sobre la demanda futura, que pueden afectar a su respuesta ante hacer una cada del tipo de inters. Desde esta ptica, el ajuste ahorro-inversin se producira slo ex post mediante el siguiente mecanismo: (1) al ser el ahorro mayor que la inversin se producir una situacin de falta de demanda efectiva, que conducir a una cada en la renta y al aumento del desempleo, (2) la cada de la renta repercutir en una reduccin del ahorro, (3) el proceso se repetir hasta que el ahorro asociado al nuevo nivel de renta coincida con la inversin, esto es, el ajuste se produce ex-post en trminos de magnitudes reales pero no en trminos de magnitudes previstas o planificadas. las condiciones de oferta y demanda varan continuamente en todos los mercados, en

ajuste, proceso de

consecuencia las posiciones de equilibrio son transitorias y lo habitual es que los mercados estn en desequilibrio. Ahora bien, estos desequilibrios no son estticos sino que manifiestan un dinamismo que se conoce como procesos de ajuste: procesos de cambio en las cantidades intercambiadas y en los precios que definen la estabilidad o inestabilidad del equilibrio de un mercado y que no seran sino la plasmacin de las conocidas comnmente como leyes de la oferta y la demanda. A la hora de estudiar el proceso de ajuste en un mercado de competencia perfecta es necesario distinguir el cmo se lleva a cabo del quin se encarga de hacerlo. Respecto a lo primero, o sea, la cuestin del cmo opera el procedimiento de ajuste, hay que hacer referencia a dos tipos de mecanismos segn cul sea la variable instrumental a travs de la que se produce el ajuste: el mecanismo marshalliano walrasiano (a partir de los trabajos de M. E. Leon Walras, 1834-1910), y el (a partir de los de Alfred Marshall, 1842-1924). En el caso del primero, el mecanismo

walrasiano, se supone que la variable que responde ms rpidamente a una situacin de desequilibrio y que pone en marcha el proceso de ajuste es el precio. As, por ejemplo, si las condiciones de demanda o de oferta en un mercado se alteran de modo que al precio existente la cantidad que se demanda es mayor que la que se ofrece, se tendra una situacin de exceso de demanda. En este caso el procedimiento de ajuste operara mediante la subida del precio en ese mercado por lo que, consiguientemente, la cantidad demandada ira paulatinamente decreciendo a la vez que el precio ms alto incentivara el aumento de la cantidad ofrecida por parte de los oferentes. El exceso de demanda decrecera paulatinamente. El proceso de ajuste finalizara cuando se alcanzase un nuevo equilibrio definido como la situacin en que en el mercado se da un precio para el que no existe ningn exceso de demanda. Si, alternativamente, la ruptura del equilibrio se hubiese traducido en que

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para el precio inicial la cantidad demandad fuese ms pequea que la ofrecida, se tendra una situacin de exceso de oferta para ese precio. El mecanismo de ajuste walrasiano exige en este caso que el precio descienda. Conforme lo hiciese, la cantidad demandada crecera a la vez que la cantidad ofrecida tendera a disminuir, y en consecuencia tambin se enjugara el exceso de oferta. El ajuste continuara hasta que se alcanzase un precio para el que el exceso de oferta despareciese. Es fcil comprobar de modo grfico que si la curva de oferta de un mercado es creciente y la de demanda decreciente, el mecanismo walrasiano de ajuste engendra las fuerzas necesarias para que se restablezca el equilibrio si por cualquier causa se ve alterado. Lo mismo sucedera aun si la curva de oferta fuese perfectamente elstica (oferta ilimitada para un precio dado) o incluso decreciente, siempre que en este caso la curva de demanda fuese menos inclinada (tuviese menor pendiente) que la de oferta. Frente al mecanismo walrasiano est el mecanismo marshalliano. Este mecanismo de ajuste sera el que entrara en accin caso de que, en un mercado, la respuesta de los precios fuese ms lenta que la de la cantidad intercambiada, de modo sta se convierte en la variable a travs de la que se efecta el ajuste. La idea de Marshall es que, en un mercado, se pueden definir dos posiciones de desequilibrio. En la primera, la cantidad intercambiada est en desequilibrio porque los vendedores estn dispuestos a ofertarla a un precio menor del que los compradores estn dispuestos a pagar por ella. Se tendra consiguientemente una situacin de exceso de precio de demanda, la informacin que este desequilibrio de precios transmite a los oferentes es que la cantidad que ponen en el mercado es muy escasa dada la demanda, en consecuencia los oferentes estn dispuestos a aumentar sus ventas. Ahora bien, por un lado, si la curva de oferta es creciente los oferentes, para hacerlo, han percibir precios ms altos; por otro lado pasa que conforme aumenta la cantidad ofertada los compradores ven cada vez ms satisfechas sus necesidades con lo que cada vez estarn dispuestos a pagar precios ms bajos. La suma de estos dos efectos lleva por tanto a la disminucin del exceso de precio de demanda. El nuevo equilibrio se alcanzara para un nivel de cantidad intercambiada para el que el exceso de precio de demanda fuese nulo. Si, por el contrario, el desequilibrio inicial se caracterizase porque la cantidad que se intercambia en el mercado es tal que el precio que piden los oferentes por ella es mayor que el precio que estn dispuestos a pagar los demandantes tendramos un exceso de precio de oferta. En este otro caso, los vendedores no podrn obtener el precio que piden por su oferta por lo que se vern obligados a disminuirla. Conforme as lo hiciesen, el mercado dejara de estar tan saturado, los compradores estaran dispuestos a pagar un precio ms alto, a la vez que la disminucin de la produccin supondra ahorros en los costes y la posibilidad de ofertar a precios ms bajos. El exceso de precio de oferta ira as disminuyendo hasta que se alcanzase una nueva situacin de equilibrio definida por aquel nivel de cantidad intercambiada para el que el precio de oferta coincide con el de demanda, o sea, un exceso de precio de oferta nulo. Si la curva de oferta de un mercado es creciente y la de demanda decreciente, el mecanismo marshalliano permite definir al mercado como estable en el sentido de que, gracias a l, cualquier alteracin del equilibrio inicial engendra fuerzas que lo contrarrestan. Lo mismo pasara si la curva de oferta fuese perfectamente elstica o an si fuese decreciente siempre que sea menos inclinada que la de demanda. Obsrvese que si la curva de oferta es decreciente pero de pendiente menor que la de demanda, el mecanismo walrasiano de ajuste es inestable, en tanto que el marshalliano es estable. Si, por contra, la curva de oferta es decreciente pero de pendiente ms pronunciada

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que la de demanda, el proceso de ajuste de Walras es estable en tanto que el de Marshall desequilibrara aun ms al mercado una vez fuera de su posicin de equilibrio. Pero el estudio del proceso de ajuste no se limita a cmo se lleva a cabo. Queda la cuestin de quin lo lleva adelante. Ello no plantea demasiados problemas si el mercado no es de competencia perfecta, pues si as fuera algn o algunos de los agentes que actan en l tendran capacidad para alterar los precios. Pero la cuestin se convierte en una autntica trampa lgica si analizamos el caso de un mercado de competencia perfecta, pues aqu ningn agente puede fijar o alterar el precio ya que todos los agentes son precio aceptantes. Y si tal cosa ocurre, quin es quien sube o baja los precios para ir acercndose al equilibrio, dado que nadie tiene capacidad para hacerlo? Enfrentndose a esta cuestin, Walras imagin la existencia de un ente exgeno al mercado al que llam subastador, su tarea era precisamente la de cambiar los precios. Lo que hara sera ir cantando precios en un proceso denominado ttonnement o tanteo, observando para cada precio si la cantidad demandada era igual o diferente a la cantidad ofrecida. Caso de que la cantidad demandada casase con la ofrecida, permitira que se efectuasen los intercambios, caso de que no, se negara a ello; y procedera a cantar otro precio con arreglo a la lgica del proceso de ajuste que lleva su nombre. Otro economista, Francis Y. Edgeworth (1845-1926), quizs insatisfecho con el recurso a ese deus ex machina que es el subastador, imagin otro procedimiento para sortear la dificultad al que se conoce cono recontratacin. Con arreglo a este sistema, los agentes econmicos que participan en un mercado tienen siempre la posibilidad de renegociar los acuerdos de intercambio a que hubieran podido llegar, de modo que slo son firmes aquellos acuerdos que se alcanzan cuando ningn agente a los precios vigentes tiene un exceso de oferta o de demanda. Antes de que se llegara a esa situacin, y al igual que suceda en el ttonnement ningn intercambio tendra lugar. Obviamente, en la realidad de los mercados, ni hay subastadores walrasianos, ni los procesos de recontratacin se llevan hasta el extremo imaginado por Edgeworth antes de que los intercambios tengan lugar. Enfrentados, pues a esta dificultad lgica, los economistas han buscado una salida consistente en sealar que dado que todo el problema arranca en que la informacin de que disponen los agentes en los mercados no es perfecta, el proceso de ajuste ha de concebirse en funcin del modo en que estos forman sus expectativas respecto a las condiciones que regirn en el futuro en un mercado. En efecto, el problema del desequilibrio y del proceso de ajuste es, en ltimo extremo, un problema de informacin imperfecta, ya que si hay un desequilibrio en un mercado ello slo puede deberse a que los agentes no conocen cul es el precio de equilibrio, pues de otro modo, si lo supiesen, no perderan el tiempo tanteando ni recontratando ni buscando a tientas el precio de equilibrio sino que directamente intercambiaran al precio de equilibrio de las nuevas condiciones de oferta y demanda. Pero los agentes no disponen de esa informacin, por lo que su actuacin viene conformada en funcin de lo que esperan que vaya a ocurrir en el futuro. Tal cosa resulta evidente en el caso de los oferentes, ya que dado el normal lapso temporal que requiere el proceso de produccin, han de decidir el nivel de produccin que van a llevar al mercado en funcin de los precios esperados. La discusin del proceso de ajuste se retrotrae, pues, al procedimiento de formacin de expectativas que siguen los agentes. Si, por ejemplo, los productores forman sus expectativas de modo adaptativo, el proceso de ajuste puede dar lugar al conocido como ciclo del cerdo o teorema de la telaraa. Si, por contra, lo que se supone que los agentes definen sus expectativas de modo racional, el ajuste es inmediato, se vuelve a la posicin de equilibrio de modo instantneo, y el modelo se asemeja al de informacin perfecta. Entre estos dos extremos cabe cualquier

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procedimiento de formacin de expectativas, y correspondientemente, cualquier mecanismo de ajuste. Diferentes estructuras informacionales que definan el nivel de conocimiento de los agentes darn lugar a diferentes procesos de ajuste y diferentes posiciones de equilibrio. El equilibrio nico, consecuentemente, desaparece (vase equilibrio general). ajuste macroeconmico conjunto de medidas necesarias para que los niveles de gasto, ahorro y produccin de una economa sean tales que posibiliten una situacin sostenible en su balanza de pagos, es decir, aquella en la que cualquier dficit de la balanza por cuenta corriente pueda ser financiado por entradas de capital normales. Para conseguir este resultado, el FMI suele recomendar un paquete de medidas compuesto por una devaluacin del tipo de cambio y unas polticas fiscales y monetarias contractivas (vase consenso de Washington). En la prctica lo anterior supone reducir el dficit pblico, a menudo mediante la reduccin de los gastos sociales y la subvencin a productos de primera necesidad, y consecuentemente reducir el nivel de actividad econmica, generando, al menos a corto plazo, un aumento del desempleo y de la desigualdad social. Todo ello con la esperanza de que una vez recuperado el equilibrio exterior y de las cuentas pblicas se ponga en marcha un proceso de crecimiento econmico equilibrado, en el sentido de no generar un dficit exterior insostenible. altruismo si entre las variables de las que depende positivamente la utilidad de un agente econmico se encuentra el nivel de renta (o los niveles de consumo de algn o algunos bienes o el nivel de bienestar) de Otro u otros agentes, se dice que sus preferencias son altruistas. El altruismo se plasma entonces en unas curvas de indiferencia decrecientes entre, por ejemplo, los niveles de renta propia y los niveles de renta del Otro, de modo que un altruista estara dispuesto a renunciar a parte de su renta a cambio de que el Otro tuviese ms. El grado extremo del altruista es aquel en que la renta propia y la del Otro son perfectamente sustituibles a una tasa de uno a uno a los ojos del altruista (las curvas de indiferencia seran lneas rectas con una pendiente de 45). El altruismo puede ser unidireccional, donde el donante da sin pensar en ninguna contraprestacin, o recproco, donde la donacin de un agente ser probablemente recompensada de alguna manera posteriormente, ya que da origen o forma parte de una cadena o entramado de regalos, aunque tal reciprocidad dista de ser obligatoria. A este respecto, no hay que confundir la reciprocidad con el intercambio de mercado. En este ltimo hay simultaneidad en el intercambio as como obligatoriedad de dar a cambio de recibir y equivalencia entre lo dado y lo recibido. El altruismo plantea algunos problemas asociados a su modelizacin que provienen del hecho de que un altruista que sea racional ha de ser, paradjicamente, egosta en el sentido de comportarse tratando de maximizar su propia utilidad (en la que influira la utilidad o la renta de los dems). Dicho con otras palabras, nada impide que un homo oeconomicus pudiera ser altruista, y la existencia de homo oeconomicus altruistas es la nica justificacin posible, desde el punto de vista de la eficiencia, a las alteraciones en la distribucin de la renta. Este tipo de cambios en la distribucin de la renta se ajustaran a las llamadas redistribuciones ptimas de Pareto (que no son, por otra parte, sino formas de la caridad) pues beneficiaran tanto a los receptores de renta como a los altruistas donantes, y satisfaceran por tanto el criterio de mejora paretiana. No obstante, a efectos de obviar confusiones de carcter lingstico se suele mantener que para ser un autntico homo

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oeconomicus no basta con perseguir egosta y racionalmente los propios intereses, sino que estos, adems, han de estar autocentrados, es decir, que las preferencias de un autntico homo oeconomicus han de ser neutrales respecto a los niveles de renta o bienestar de los dems. Una economa de mercado sera totalmente inviable en un mundo de altruistas plenos. Como seal Robin Matthews, si estoy vendindote una casa y tu bienestar cuenta para m tanto como el mo cuenta para ti, entonces el precio es un asunto enteramente indiferente para ambos: 10000$ para ti, 10000$ para m. Qu ms da entonces cul sea el precio! Como resultado el precio no es una autntica seal de mercado. Pero si el altruismo extremo es incompatible con el mercado Cabe, sin embargo, imaginar una economa basada en las donaciones y por tanto no de mercado? Qu pasara con una economa de altruistas puros en la que los bienes y los servicios se transfiriesen mediante donaciones o regalos? Pues que en tal economa aunque todos y cada uno quisiesen promover el bienestar de los dems compartiendo sus bienes y dndoles sus recursos (como su propio trabajo), el problema sera saber qu dar, a quin darle y cmo. Sin la existencia de seales que indiquen qu donaciones hacer de cada cual a cada cual se corre el riesgo de acabar en una situacin no deseable. Dicho con otras palabras, aunque el altruismo extremo puede resolver eficientemente el problema motivacional, plantea fuertes dificultades a la hora de enfrentarse al problema informacional. Que cada uno supiera qu necesitan todos los otros se convertira en una cuestin absolutamente necesaria en esta sociedad de altruistas, y no se dispondra de ningn medio de bajo coste que los indicase. Tal ineficiencia con seguridad se agudizara conforme la sociedad fuera ms amplia y compleja, por lo que no ser previsible esperar que unos niveles altos de altruismo se den, por estrictas razones de eficiencia, ms all de grupos pequeos, simples o cerrados (familias, grupos de amigos, sociedades poco desarrolladas econmicamente). A la inversa, de lo anterior tambin se deducira que el crecimiento econmico, con el desarrollo concomitante del mercado, la divisin del trabajo y las relaciones cada vez ms complejas y annimas entre los agentes econmicos, conducira a la paulatina desaparicin de los grupos simples, estables y aislados en donde cabe pensar que podra florecer el altruismo. Sin embargo, esta visin no es enteramente cierta. Por un lado, el altruismo cumple funciones muy importantes en una economa de mercado donde la ubicua presencia de fallos de mercado representa un serio impedimento a su eficiencia. As, por ejemplo, los problemas que supone la informacin asimtrica (seleccin adversa, riesgo moral, relacin de agencia) en que se desenvuelve buena parte de las transacciones en una sociedad compleja resultan atenuados por la existencia de comportamientos benevolentes o altruistas que ayudan a difundir la necesaria informacin y reducir los costes de transaccin. El comportamiento altruista es, por otro lado, una de las fuentes para la acumulacin de capital social al que cada vez se asigna ms importancia a la hora de explicar el crecimiento econmico y el bienestar social. Por otro lado, el tipo de preferencias opuesto al altruismo es la envidia y el comportamiento malevolente a que da lugar. Envidia que tambin cuenta en los grupos pequeos y sociedades tradicionales con un caldo de cultivo extraordinariamente apropiado para su desarrollo. Usando un modelo de teora de juegos evolucionista, puede mostrarse cmo lo socialmente conveniente desde el punto de vista evolutivo es la coexistencia de cierto grado de preferencias altruistas y envidiosas. Supongamos que se enfrentan dos tipos de preferencias y sus comportamientos caractersticos: el altruista benevolente y el envidioso malevolente. Cada vez que dos agentes malevolentes se relacionen, cada uno tratar de perjudicar al otro con el peor resultado

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para ambos. Cada vez que un envidioso malevolente se relacione con un altruista benevolente le engaar y ste saldr perdiendo. Por el contrario, cuando dos benevolentes se encuentren se producir el resultado que podemos calificar de pacfico. La matriz de pagos de este juego de relacin entre estrategias puede describirse entonces como: A-B A-B E-M (3,3) (4,2) E-M (2,4) (1,1)

Donde A-B representa la estrategia altruista-benevolente, y E-M la envidiosa- malevolente. Los pagos estn ordenados cualitativamente de modo que 1 representa el resultado menos deseado, 2, el siguiente, y as sucesivamente hasta 4 que es el mejor resultado. El rendimiento medio o esperado de la estrategia A-B, RMe (A-B), depender del porcentaje (p) de veces que un agente con estas caractersticas interaccione con otro con una estrategia del mismo tipo y del porcentaje (1-p) de veces que interaccione con alguien con una estrategia E-M, y lo mismo para el rendimiento esperado o medio de la estrategia E-M, RMe (E-M): RMe (A-B) = p . 3 + (1-p) 2 = p + 2 RMe (E-M) = p. 4 + (1-p) 1 = 3 p + 1 Obsrvese que RMe (A-B) supera a RMe (E-B) hasta alcanzar el equilibrio evolutivamente estable, lo que sucede cuando ambos rendimientos son iguales. Dados los nmeros utilizados en la matriz de pagos, siempre que p sea menor que el rendimiento medio del altruismo es superior al de la envidia. El equilibrio se alcanza para un valor de p igual a , es decir cuando la mitad de loa agentes (o la mitad de las veces) se comportan como altruistas y la otra mitad lo hacen como envidiosos malevolentes. Quizs podra entenderse este resultado, en el sentido de que los individuos en el equilibrio no seran ni altruistas ni envidiosos, sino neutrales, confirmando as de modo indirecto el modelo de homo oeconomicus que utiliza el anlisis econmico. Finalmente, y siguiendo en esta lnea especulativa, puede argumentarse que el equilibrio evolutivamente estable alcanzado no sera un ptimo social, que exigira un nivel de altruismo ms elevado (aunque ese ptimo no sera un equilibrio estable), justificando as la habitual crtica a las economas de mercado en trminos de que adolecen de un dficit de solidaridad y de comportamientos altruistas. amortizacin se denomina as a la parte de los ingresos de las empresas que va a compensar el desgaste (depreciacin) del capital utilizado en el proceso productivo. El uso, sin embargo, no es la nica fuente de depreciacin del capital, ya que ste puede quedar inutilizable simplemente por la aparicin de nuevos procedimientos de produccin ms eficientes (vase obsolescencia). En la medida en que esos fondos no estn sujetos a impuestos, las empresas normalmente tienden a amortizar tan rpidamente como pueden el capital instalado, independientemente de su duracin real. anlisis coste-beneficio tcnica de apoyo a la toma de decisiones, fundamentalmente en el sector pblico, que se basa en la valoracin y contabilizacin en trminos monetarios de todos los costes y beneficios sociales y econmicos asociados a la realizacin de diferentes proyectos de inversin o actuacin en reas donde o bien hay fallos del mercado o bien es el estado quien asigna los recursos. El anlisis coste-beneficio, ACB, permite as comparar proyectos sobre una base comn: su eficiencia social definida por el tamao de la diferencia entre

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los beneficios y los costes. Dos son los principales problemas asociados a la realizacin de este tipo de ejercicios de evaluacin. El primero es que, en general cualquier proyecto dura ms de un periodo, ello obliga a la hora de evaluar la eficiencia de un proyecto a actualizar o descontar los costes y beneficios que se espera ocurran en periodos futuros. El problema que se plantea aqu es elegir la tasa de descuento ms apropiada. Existen dos enfoques distintos respecto a cul debe ser esa tasa de descuento social. El primero defiende que la tasa de descuento social ha de ser la llamada tasa marginal social de preferencia temporal, TMSPT: la tasa a la que la sociedad est dispuesta a ceder consumo presente a cambio de consumo futuro y que por tanto refleja la preferencia de la sociedad por los beneficios presentes sobre los que se darn en el futuro. La TMSPT ser menor que el promedio de las tasas de preferencia temporal privadas ya que en las tasa de preferencia temporal privadas aparece el factor riesgo de muerte, que no se da para la sociedad a la que puede considerrsele inmortal, lo que da lugar a que no se refleje en la debida medida, la preocupacin por las generaciones futuras. Se plantea aqu el problema de la llamada justicia intergeneracional, dado que por un lado, el uso de tipos de descuento positivos puede desplazar las cargas de los costes sobre generaciones futuras que nada han tenido que ver en la decisin (por ejemplo, los costes futuros de un proyecto de mantenimiento de un basurero de residuos radioactivos parecen pequeos cuando se descuentan para expresarse en valor actual); y, por otro, y a la inversa, el uso de un tipo de descuento igual a cero puede discriminar a los proyectos que ofrecen unos resultados ms elevados si se reserva el capital acumulado para uso de las generaciones futuras. El segundo enfoque considera que la tasa social de descuento ha de ser la llamada tasa marginal social de rendimiento de la inversin, TMSRI, la tasa a que, de modo efectivo, la sociedad puede transformar los recursos presentes en futuros. Este enfoque descansa en el concepto de coste de oportunidad, y su idea es que no se produzca una situacin ineficiente en la que se lleve adelante un proyecto pblico que rinda un 5%, por ejemplo, y que por ello se deje de realizar un proyecto privado que rinda un 10%. El problema con este segundo enfoque es que la comparacin entre rendimientos de las inversiones pblicas y privadas ha de hacerse sobre una base comn, ya que el coste de oportunidad privado del capital es distinto a su coste de oportunidad social, que sera la autntica tasa de descuento que habra que utilizar, por la presencia de factores como: (1) los efectos externos, que tpicamente no se tienen en cuenta en las decisiones de inversin privadas, lo que en general, puede elevar ineficientemente la rentabilidad privada, y (2) la consideracin del riesgo en los proyectos privados, que hace elevar el tipo de rendimiento requerido, pero cuya importancia o consideracin ha de ser mucho ms baja para los proyectos pblicos cuyo efecto conjunto puede reducir el rendimiento privado de la inversin. En general se tiene que TMSPT < TMSRI, y no existen razones de suficiente peso para abogar por una u otra tasa de descuento social. El segundo gran problema que afecta al ACB es que normalmente algunos costes y beneficios asociados a los recursos usados en un proyecto no se pueden conocer directamente pues o no hay mercado para ellos (por ejemplo el aire limpio, el ahorro en vidas, el aumento en los niveles de salud), o bien son intangibles (costes o beneficios psicolgicos o sociales), o bien su precio no refleja su autntico coste marginal pues el mercado en que se intercambian no es perfectamente competitivo, hay efectos externos u otras distorsiones (como los impuestos y las subvenciones, el desempleo, etc.) por lo que, para contabilizarlos adecuadamente, hay que proceder a estimar su valor en ausencia de esas distorsiones, su autntico valor social conocido como precio sombra. Para los elementos para los que existe mercado, la elaboracin de sus precios

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sombra requiere la correccin del precio de mercado para dar cuenta de las externalidades, desviaciones de la competencia perfecta y existencia de impuestos y subsidios. As, por ejemplo, en presencia de desempleo en alguna ocupacin, el coste de oportunidad social de emplear un trabajador de esa cualificacin no es el salario que se le paga sino una cantidad mucho ms reducida que se aproxima al valor del ocio que pierde ese trabajador antes desempleado. Para aquellos otros bienes y recursos para los que no hay mercado, por lo que no cabe partir de ninguna valoracin directa a la que recurrir, se han elaborado tres mtodos de valoracin indirecta. El primero se conoce como mtodo de la disponibilidad a pagar y en l la valoracin resulta de la pregunta hecha al pblico de cunto estara dispuesto a pagar si hubiera mercado del bien intangible que se trata de valorar (o si se trata de un mal que acompaa al proyecto, qu cantidad habra que drsele para compensarle). El segundo se conoce como el mtodo de las valoraciones implcitas. En este caso el precio sombra buscado aparece implcito en el comportamiento de los agentes econmicos Por ejemplo, de la observacin del comportamiento del pasajero cuando elige entre dos formas de viaje, una ms lenta usando un autobs y otra ms rpida yendo en taxi, es posible deducir el valor del ahorro del tiempo a partir de la diferencia de coste entre ambos medios de comunicacin, lo que resulta de inestimable ayuda a la hora de evaluar monetariamente las ganancias en tiempo de los proyectos de mejora en economa del transporte. Finalmente, un tercer mtodo es el del capital o el de los llamados precios hednicos. Aqu se evala un efecto intangible de un proyecto por la alteracin que sufre el precio de los activos a los que afecta. Un ejemplo sera el aire puro consecuencia de un proyecto antipolucin cuya valoracin se hara en relacin a la revalorizacin que causa en el precio de las viviendas de una zona colindante. Ni qu decir tiene que siempre hay una cierta medida de discrecionalidad en estas estimaciones, pero a efectos pragmticos puede argirse que es mejor tener una estimacin que no tener ninguna siempre que se describa con claridad cmo se ha llegado a ella. Una forma de mitigar estos problemas es realizar distintos anlisis con supuestos distintos de valoracin de aquellos costes y beneficios no directamente cognoscibles con la finalidad de saber al menos el peso que tienen esas estimaciones divergentes en la evaluacin final (proceso conocido como anlisis de sensibilidad). Pese a estos mtodos de valoracin indirecta, habr beneficios y costes intangibles (referidos usualmente a efectos psicolgicos de los proyectos) que se resistan a una valoracin siquiera aproximada. En tal caso el ACB slo podr dar cuenta de su presencia como informacin suplementaria en el proceso de toma de decisiones respecto a los proyectos por parte de los decisores ltimos. Finalmente, dado que los beneficios y costes de un proyecto pueden afectar diferencialmente a distintos individuos, es necesario tomar una decisin acerca de las consecuencias distributivas del mismo. De no hacerlo, es decir si se suman los costes y los beneficios tal cual sin contar sobre quienes recaen, ello equivale a aceptar la distribucin actual de la renta como la apropiada. Si, por el contrario, el analista pretende valorar de forma diferencial los efectos del proyecto segn sobre quienes recaigan, podr hacerlo ponderando esos efectos, ponderaciones que seran la expresin de otros posibles criterios distributivos (vase equidad, justicia) el modelo general de eleccin en situacin de riesgo basado en el enfoque de la

anlisis media-varianza

utilidad esperada es el ms apropiado a la hora de estudiar la forma en que un agente coloca su riqueza entre los diferentes activos arriesgados que le ofrece el mercado. Sin embargo, bajo supuestos especiales, el anlisis media-varianza, AMV, ofrece una aproximacin til, si bien parcial, del problema reformulndolo en

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trminos similares al del problema de eleccin del consumidor. El supuesto bsico del AMV consiste en simplificar la funcin de utilidad del agente en situacin de riesgo como una funcin que depende de slo dos argumentos: el rendimiento medio o esperado de la cartera o conjunto de activos en que el agente coloca su riqueza y el riego que corre al as hacerlo, definido como la volatilidad del rendimiento de la cartera medida por la desviacin tpica de su rendimiento real. La aversin al riesgo se plasma entonces en que las curvas de indiferencia que reflejan las preferencias del consumidor en el espacio de los rendimientos medios de la cartera y su desviacin tpica son crecientes, es decir, que para que el agente sea indiferente un aumento del riesgo de su cartera habr de venir asociado con un crecimiento de su rendimiento medio. Supongamos que un agente puede invertir su riqueza o sus ahorros en dos activos: uno seguro como son las Letras del Tesoro que casi estn exentas de riesgo y un grupo representativo de acciones, es decir, en un fondo de inversin. Sea rS el rendimiento real y esperado del activo seguro, y sea rM el rendimiento esperado del grupo de acciones o rendimiento esperado del mercado, obviamente rM > rS, pues caso contrario los inversores con aversin al riesgo no compraran ninguna accin de rendimiento variable. El rendimiento medio de la cartera, rC, del agente depender de la proporcin (b) de su riqueza que el agente dedica a comprar acciones y de la proporcin (1-b) que dedica a comprar letras del tesoro: rC = b rM + (1-b) rS A continuacin, el riesgo de la cartera se mide por la desviacin tpica de su rendimiento, C, que dado que el rendimiento del activo seguro no vara es igual a: C = b M ; b = C /M de donde: (rM - rS ) rC = (C /M ) rM + (1-(C /M ) ) rS = rS + ------------ C M siendo M la desviacin tpica del conjunto de activos del mercado. Esta ecuacin define una recta presupuestaria en la medida que expresa la disyuntiva a la que se enfrenta el inversor entre el riesgo, C , y el rendimiento esperado, rC , de modo que el rendimiento esperado de la cartera crece conforme aumenta el riesgo. Al cociente [(rM - rS ) /M ] se le conoce como precio del riesgo, en la medida que muestra el riesgo adicional debe asumir un inversor a cambio de un aumento en el rendimiento esperado de su cartera. La forma de las curvas de indiferencia de cada inversor, que expresan su valoracin relativa del rendimiento esperado y el riesgo, junto con la restriccin presupuestaria recin definida definen su posicin de equilibrio all donde una curva de indiferencia sea tangente a la restriccin, es decir, el agente realiza la eleccin ptima de los niveles de rendimiento esperado y desviacin tpica, lo cual determina la composicin de la cartera ptima. Obsrvese que la formulacin de la restriccin presupuestaria, y por consiguiente, el precio del riesgo, es igual para todos los inversores independientemente de su nivel de riqueza. Ello implica que el nivel de riqueza no influye en la composicin relativa de la cartera ptima, por lo que con arreglo al AMV, la composicin de la cartera de dos agentes con diferentes niveles de riqueza pero con el mismo grado de aversin al riesgo ser igual.

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animal spirits

a largo plazo, uno de los motores bsicos de una economa es la inversin de las empresas,

que ampla la capacidad de producir de la sociedad, incorpora las innovaciones desarrolladas en los centros de investigacin y permite explotar nuevas fuentes de riqueza. Aunque se pueden identificar muchos factores que explican el comportamiento de la inversin, en ltima instancia sta depende del instinto de los empresarios que, en un momento dado, ven o, mejor, sienten que hay una oportunidad de inversin o que no la hay. Con el concepto de animal spirits, Keynes hace referencia a ese componente intuitivo, casi instintivo, que estando presente en la mente de los empresarios resulta sin embargo no modelizable pues est al margen del clculo racional, y que hace tan difcil predecir el comportamiento de la inversin. con este trmino genrico se abarca todo el conjunto de leyes de distinto rango

antitrust, legislacin

promulgadas con la finalidad de impedir la aparicin o consolidacin de comportamientos contrarios a la competencia en los mercados. Desde la promulgacin en Estados Unidos de la primera ley antitrust, la Ley Sherman de 1890, que castiga los intentos de monopolizar el mercado, todos los pases se han dotado de algn tipo de legislacin antitrust. Las leyes de defensa de la competencia actan en dos frentes distintos: vigilando que la fusin de empresas que operan en un mismo sector no reduzca los niveles de competencia del mercado, y velando para que no se produzcan acuerdos, como la fijacin conjunta de precios entre las empresas que operan en un sector, que limiten la competencia, y no se creen artificialmente barreras a la entrada de nuevas empresas al sector. En la medida en que en muchos mercados las grandes empresas cuentan con ventajas a la hora de producir eficientemente, puede existir tensin entre el objetivo de permitir que haya empresas grandes capaces de aprovechar las economas de escala, y el objetivo de garantizar la existencia de un nmero mnimo de empresas que garantice la competencia (vase poltica de competencia). apertura, tasa indicador del grado de integracin de un pas en la economa mundial. La tasa de apertura se define como la suma de exportaciones e importaciones de bienes y servicios con respecto al PIB, y se expresa normalmente en porcentaje. La tasa de apertura toma valores muy distintos segn los pases, as, por ejemplo, en Estados Unidos, un pas grande y donde el sector exterior tiene un peso menor en su economa, la tasa de apertura es del 26 %, mientras que en los Pases Bajos es del 125 %, en Irlanda de 175 % y en Espaa del 62 %. la curva de aprendizaje hace referencia al hecho comprobado empricamente en

aprendizaje, curva de

muchos procesos productivos, de que las necesidades de mano de obra para producir una unidad del bien final son decreciente con el volumen acumulado de bienes producidos. El concepto de curva de aprendizaje, desarrollado por Theodore P. Wright en 1936 a partir del estudio de costes de una planta de ensamblaje de aviones, es sencillo pues simplemente supone que la repeticin de una misma operacin por parte de un trabajador derivar en una mejora del conocimiento de la tarea y por lo tanto en una reduccin del tiempo necesario para realizarla en el futuro (vase divisin del trabajo). La existencia de este fenmeno tiene implicaciones sobre la competencia de un sector, ya que en los casos en que exista y sea pronunciada las empresas potencialmente entrantes se encontrarn con una desventaja de costes al tener que competir con

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empresas con experiencia en la produccin del bien y por lo tanto con unos costes de mano de obra pr unidad de producto inferiores. arancel impuesto ligado a la importacin que genera un encarecimiento de los bienes producidos en el exterior en relacin a los producidos internamente. Aunque en sus orgenes los aranceles estuvieron motivados por la necesidad de los monarcas de obtener ingresos, con el desarrollo de la economa de mercado pronto se convirtieron en un sistema para proteger a los productores nacionales de la competencia exterior. El arancel eleva artificialmente el precio de los productos importados por lo que permite subsistir a empresas nacionales que tengan unos costes de produccin ms elevados que los de las empresas que producen en el exterior. El anlisis econmico de tipo ms esttico concluye que un arancel que grave la importacin de un bien tiene un coste en trminos de eficiencia para los ciudadanos que se mide por la suma del excedente del consumidor perdido en las unidades que deja de consumir por la subida del precio ms el coste de oportunidad de los recursos empleados en incrementar ineficientemente la produccin nacional por encima del coste de comprar el bien en el mercado internacional. No obstante, se puede defender que, en determinadas circunstancias, los aranceles pueden servir para proteger a las industrias nacientes y permitir su desarrollo. Unas industrias que en ausencia de proteccin, no habran podido crecer hasta alcanzar el necesario nivel de eficiencia productiva (vase comercio estratgico) debido a la competencia exterior. El problema, sin embargo, es como garantizar que la proteccin no se traduzca precisamente en todo lo contrario, en la consolidacin de empresas ineficientes al no contar con el acicate de la competencia. En todo caso, en la actualidad en la UE la mayora de productos industriales no tienen arancel o lo tienen muy bajo, siendo la proteccin media del 3,5 %. Otra cuestin son los productos agrcolas, con un nivel de proteccin mucho ms alto. arrastre, efecto ejemplo de externalidad positiva en la funcin de demanda individual que se manifiesta en que la demanda de un bien ya no dependera solamente de su precio, del de los dems bienes y de la renta monetaria del individuo en cuestin, sino tambin de la cantidad que agregadamente se consume. Aparecer un efecto de arrastre siempre que se observe una situacin en la que cada individuo desea ms de un bien conforme ms es comprado por el resto de los consumidores, ya sea para parecerse a ellos -como sucede con la moda- o por el mayor el partido o utilidad que el individuo le saca al bien que compra segn aumenta el uso que hacen los dems -como sucede por ejemplo con el uso de Internet- (vase externalidad de red). Formalmente, se tendra que la funcin de demanda de un bien Q sera: Q = F (P, Q) F1 = (F /P) < 0 (por ser la curva de demanda decreciente respecto a su propio precio) F2 = (F /Q) > 0 (por efecto arrastre) donde P es el precio y Q representa la cantidad comprada del bien Tomando la diferencial total de la funcin de demanda, se tiene d Q = (F /P) dP + (F /Q) dQ = F1 dP + F2 dQ de dnde: (d Q / dP) = F1 / ( 1- F2 ) Es decir que la curva de demanda de mercado de un bien para el que existe un efecto arrastre tiene una mayor elsticidad que en su ausencia pues la cada en su precio tiene dos efectos superpuestos: el efecto precio

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habitual ms el efecto arrastre. Este efecto puede ser tan fuerte como para hacer que pueda haber algn tramo en que la curva de demanda de mercado sea creciente (tal cosa pasara si F2 > 1). asalarizacin proceso por el cual los trabajadores dejan de trabajar por cuenta propia y pasan a trabajar como empleados por cuenta ajena. Si definimos la tasa de asalarizacin como el porcentaje de trabajadores por cuenta ajena con respecto al total de ocupados, el desarrollo de la economa de mercado va ineludiblemente unido a un aumento de esta tasa. Por ejemplo, en Espaa, en 1955 la tasa de asalarizacin era tan slo del 54 %, frente al 81 % en 2002, un valor que todava est por debajo del de los pases de renta ms alta que se sita por encima del 90 %. Este proceso de asalarizacin est ligado a la mayor eficiencia de las empresas frente al trabajo autnomo asociada a la existencia de economas de escala y costes de transaccin, y a la prdida de importancia del sector agrcola en las sociedades modernas (vase cambio estructural). No obstante, recientemente se ha detectado un aumento del trabajo autnomo en algunos subsectores del sector servicios, que se explicara por una opcin de las empresas a favor de la subcontratacin de algunas de las actividades que antes desarrollaban internamente. Este proceso se habra visto facilitado por las caractersticas de las nuevas tecnologas de la informacin. austriaca, economa la escuela austriaca se desarrolla a partir de la obra de Carl Menger (1840-1921), uno de los artfices de la llamada revolucin marginalista de la dcada de 1870, que consagrara una teora del valor subjetiva basada en la utilidad, marcando una ruptura con los economistas clsicos e inaugurando el nacimiento de la economa neoclsica. Entre sus discpulos destacan Eugen von Bhm-Bawerk (1851-1914), Ludwig von Mises (1881-1973) y Friederick A. von Hayeck (1889-1992), premio Nobel de Economa en 1976. Aunque la escuela austriaca comparte muchos elementos con el anlisis econmico neoclsico, como su creencia en la superioridad del mercado como mecanismo de asignacin, la existencia de rendimientos decrecientes, su defensa de un individualismo metodolgico extremo, segn el cul todos los fenmenos sociales se pueden reducir a fenmenos referentes a individuos o relaciones entre individuos, etc., existen diferencias sustantivas que permiten hablar de una escuela separada. Entre stas destacan: (1) Frente al nfasis en el anlisis del equilibrio de la economa neoclsica, esta escuela considera que el equilibrio es una construccin terica proveniente de las ciencias fsicas que poca relevancia tiene en los asuntos sociales, donde el objetivo de los agentes a la hora de actuar es precisamente romper cualquier situacin esttica de equilibrio en su bsqueda de beneficios. (2) Precisamente ser la bsqueda de esos beneficios extraordinarios por parte de los empresarios (mediante el desarrollo de nuevos productos, nuevos mercados, nuevas formas de producir, etc.) lo que har del capitalismo un sistema econmico dinmico y cambiante. Debido a ello, el empresario innovador en los trminos antes sealados - que ve oportunidades de negocio donde otros no las ven- se convierte en el elemento clave del funcionamiento de la economa de mercado. (3) Este proceso de desequibrio, sin embargo, nunca alcanzar situaciones socialmente destructivas o explosivas en cuanto que el propio mecanismo de mercado, orden espontneo en terminologa de Hayeck, fruto de la accin humana, pero no del diseo humano, sienta las bases para su control y correccin. (4) Los economistas austriacos confieren una gran importancia al estudio de la incertidumbre, bien ausente del anlisis neoclsico, o bien presente slo en la forma de riesgo, mucho menos daina para los anlisis de equilibrio. La mayor importancia concedida a

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la incertidumbre servir a los defensores de esta escuela para explicar la superioridad del capitalismo frente a otros sistemas de organizacin social, en la medida en que la naturaleza descentralizada de la economa de mercado sera la ms adecuada para enfrentarse a este tipo de situaciones. (5) Estos dos elementos: desequilibrio e incertidumbre son los que subyacen a su rechazo del uso (abuso desde su punto de vista) que el anlisis econmico dominante hace del lenguaje matemtico, un rechazo que aparece en Menger y se mantiene desde entonces. (6) Por ltimo, en su defensa de la economa de mercado, esta escuela presenta un rechazo frontal a cualquier tipo de intervencin del Estado (orden designado en terminologa de Hayeck) en la economa. As, por ejemplo, se rechaza la propia existencia de los Bancos Centrales, abogando por un funcionamiento libre del mercado de dinero (de su oferta y de su demanda) como si de cualquier otro bien privado se tratara, despojando tambin al Estado de su papel redistributivo al suscribir un enfoque de la justicia segn el cual toda transaccin voluntaria en el mercado, por el mero hecho de serlo, es justa. autarqua opcin de poltica econmica que rechaza el comercio internacional y propone la autosuficiencia a todos los niveles de la economa de un pas. Objetivo social de las sociedades llamadas primitivas como nos cuentan los antroplogos econmicos, aparece ligada en tiempos ms modernos a ideologas nacionalistas y totalitarias, y su puesta en prctica ha estado asociada con perodos de grave decadencia econmica, de lo cual Espaa en la dcada de los cuarenta es un magnfico ejemplo. aversin al riesgo caracterstica psicolgica de los agentes econmicos que no estn dispuestos a participar en un juego justo (aquel cuyo valor esperado es cero). Correspondientemente, un agente con amor al riesgo estara siempre dispuesto a participar en un juego justo, en tanto que uno que fuese neutral ante el riesgo le resultara indiferente el as hacerlo. En economa es habitual supone que los agentes tienen por lo general aversin al riesgo, un comportamiento enteramente congruente con el supuesto de utilidad marginal decreciente de la renta o de la riqueza, UMAW. En efecto, si la UMAW es decreciente, ello se traduce en que en un juego justo que ofrezca la posibilidad de ganar X con probabilidad p y de perder esa misma cantidad con probabilidad (1-p), la ganancia de X genera menos utilidad adicional que la prdida de utilidad asociada a que se pierdan los X , por lo que ningn agente racional con una UMAW decreciente aceptara un juego as. Es decir, que la UMAW decreciente es equivalente a la aversin al riesgo. El que un agente con aversin al riesgo nunca est dispuesto a participar en un juego justo que le ofrezca la posibilidad de ganar una cantidad H con probabilidad p o de perder esa misma cantidad con probabilidad (1-p), significa, a la inversa, que estar dispuesto a pagar por no participar en l, es decir por estar o permanecer en un estado de no riesgo, seguridad o certeza. Este es el fundamento de los seguros. La cantidad o prima, PR, mxima que tal agente estara dispuesto a pagar por ese seguro sera aquella que de pagarla, le dejase en una situacin tal que fuera indiferente entre contratar el seguro o participar en el juego, es decir, arriesgarse. Esta cantidad sera aquella que hiciese que la utilidad esperada del juego fuese igual a la utilidad cierta que se tiene cuando se ha suscrito el seguro, U (W- PR): U (W- PR) = p. U(W+ H) + (1-p) U(W- H) Se demuestra sin demasiada dificultad que la prima PR depende positivamente del grado de aversin al riesgo del agente y de la varianza del juego.

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B
balanza de pagos documento contable que recoge las transacciones econmicas realizadas entre un pas y el exterior. El principio que rige la organizacin de la informacin de la balanza de pagos es el de contabilidad por partida doble, que significa que toda transaccin da lugar a dos anotaciones, una que refleja la entrada en el caso de importaciones- o salida en el caso de exportaciones- del bien, servicio o activo objeto de comercio, y otra que recoge la contrapartida monetaria asociada a esta exportacin o importacin (en el primer caso, una salida de divisas y, en el segundo, una entrada de divisas). Ello implica que la balanza de pagos, BP, siempre tiene que estar equilibrada, en el sentido contable de que cada salida tiene su entrada correspondiente. Cuestin distinta, sin embargo, es que estn equilibradas las distintas partes que conforman BP. En efecto, atendiendo a la distinta naturaleza de los intercambios econmicos con el exterior la BP se divide en tres cuentas o balanzas principales: balanza corriente, de capital y financiera. La balanza por cuenta corriente se subdivide a su vez en cuatro balanzas bsicas que registran el movimiento de bienes, servicios, rentas (incluyendo las rentas de inversin) y transferencias corrientes (por ejemplo, las realizadas por los emigrantes). La balanza por cuenta de capital recoge las transferencias de capital (cuya partida ms importante en el caso espaol es la correspondiente a los fondos comunitarios para el desarrollo regional destinados a nuestro pas.) Por ltimo, la balanza financiera recoge las inversiones, tanto directas, Inversin Extranjera Directa, como en cartera (la compra de activos financieros de todo tipo). Un dficit en la balanza por cuenta corriente, esto es que las exportaciones de bienes y servicios sean menores que las importaciones, una situacin que per se, no tendra que ser algo negativo ya que significa que el pas en cuestin est utilizando ms bienes y servicios del exterior de los que l aporta al resto del mundo, puede compensarse o financiarse con un supervit en la cuenta de capital; y a la inversa. Otra cuestin es la sostenibilidad de tal situacin, ya que, en ltima instancia, esa incapacidad por parte de un pas para financiar sus importaciones con sus exportaciones muy probablemente genere una prdida de confianza en su economa, por lo que las necesidades de financiacin del exterior acabarn generando presiones tendentes a la devaluacin de su moneda. Ahora bien, el hecho de que la devaluacin garantice el equilibrio en el mercado de divisas y por tanto el equilibrio conjunto en la BP, no resuelve todos los problemas, ya que el recurso a la devaluacin no garantiza que el dficit por cuenta corriente vaya a corregirse automticamente, ms an si como consecuencia de la depreciacin, que hace subir el precio en moneda nacional de los productos importados, se produce inflacin que contribuye a deteriorar la competitividad internacional de los productos de exportacin. Al considerar las medidas de ajuste de la BP se ha de prestar por lo tanto atencin prioritaria a la balanza por cuenta corriente si el inters fundamental radica en el funcionamiento de la economa real y no en

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el mero equilibrio financiero contable. Existen a este respecto, tres planteamientos bsicos que responden a las posibles causas del dficit comercial. El primero, que se conoce como el planteamiento de las elasticidades, ve el dficit como consecuencia de unos precios relativos distorsionados o la falta de competitividad comercial, por lo que el ajuste debiera producirse mediante la correccin de esas distorsiones en los precios o la alteracin a la baja del precio de los bienes nacionales. Un ajuste que hara aumentar la cantidad de bienes exportada y disminuir la importada, aunque dado que como consecuencia de la devaluacin el valor unitario de los bienes exportados ha cado y el de los importados ha subido, la vala de esta medida de ajuste depender de la relacin entre las elasticidades de la demanda de exportaciones y de importaciones, de forma que cuanto mayor sea la elasticidad precio de los bienes importados y exportados ms fcil ser alcanzar el equilibrio por esta va (vase ley de Thirlwall). El segundo enfoque, llamado de absorcin, considera que el dficit comercial es consecuencia de unos niveles excesivos de demanda agregada en relacin al PIB, por lo que el ajuste debera ir en la lnea de una poltica de contencin del gasto mediante la puesta en marcha de polticas fiscales contractivas. El tercer enfoque, llamado monetario, considera los dficit en cuenta corriente como fruto de un exceso de oferta monetaria, causada, por ejemplo, por ser el tipo de inters real de un pas ms elevado que el existente en los mercados monetarios del exterior. Esta circunstancia dar lugar a una entrada masiva de capitales del exterior con la consiguiente apreciacin de la moneda nacional y la prdida de competitividad de los productos nacionales. La actuacin de poltica econmica adecuada en este caso pasar por corregir ese tipo de inters excesivamente alto mediante las oportunas actuaciones de poltica monetaria, en este caso expansivas. el Banco Central, BC, es la institucin, normalmente de propiedad pblica, dedicada al

Banco Central

control del sistema monetario y de crdito, as como a la supervisin del sistema financiero (esto es, el encargado de la vigilancia del buen comportamiento de los bancos y cajas de ahorro en el desarrollo de su negocio crediticio). Los bancos centrales, adems de ser los encargados de la emisin de moneda, cuentan con distintos mecanismos para controlar la oferta monetaria. Entre ellos destaca la fijacin de un coeficiente de caja o depsitos obligatorios que los bancos y cajas de ahorro deben que mantener en el BC, en funcin de los depsitos que tienen, y las subastas de dinero mediante las cuales el BC ofrece fondos a los bancos y cajas de ahorro que estos, a su vez ofrecen a sus clientes en forma de crditos. Al fijar el tipo de inters de tales prstamos, el BC estar abaratando o encareciendo los crditos que en ltima instancia reciben las empresas y los particulares, influyendo de este modo sobre la actividad econmica. En la actualidad la corriente dominante en economa defiende la importancia de que los BC acten con independencia del gobierno, para evitar que ste, en su bsqueda de rditos electorales a corto plazo, desarrolle una poltica monetaria dirigida a aumentar la cantidad de dinero para financiar gasto pblico, que pueda generar inflacin (vase inconsistencia temporal). Esta prctica de sacar la poltica monetaria del las competencias del gobierno se enfrenta, sin embargo, a la crtica que aquellos que cuestionan el que una parte importante de la poltica econmica quede fuera del mandato democrtico, en el sentido de que se hurtara a los ciudadanos de la posibilidad de opinar sobre la orientacin de la poltica monetaria mediante el ejercicio del voto. El ltimo ejemplo de esta poltica de independencia de los bancos centrales lo encontramos en el Banco Central Europeo, con unos estatutos que

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subrayan su independencia con respecto al poder poltico y un mandato explcito de defensa de la estabilidad de precios, sin prcticamente entrar en otras consideraciones de poltica econmica. concebido en 1945, junto con el FMI, en el momento de crearse el sistema monetario

Banco Mundial

internacional de la post-guerra, tiene como misin apoyar los esfuerzos de desarrollo econmico de los pases menos desarrollados. El Banco Mundial, formado en la actualidad por 184 estados, cuenta para ello con fondos propios con los que financiar directamente mediante crditos proyectos de desarrollo, tradicionalmente centrados en la inversin en infraestructuras, realizando as mismo labores de asesora e investigacin en estrategias de desarrollo -el Banco Mundial es en la actualidad uno de los principales centros de investigacin sobre cuestiones de desarrollo (www.worldbank.org)-. Los crticos a las tareas desarrolladas por el Banco Mundial denuncian el control que los Estados Unidos tienen sobre el funcionamiento de la institucin, as como la imposicin de unas polticas a los pases que pretenden beneficiarse de sus crditos que, en su opinin no han mejorado el nivel de vida de la mayora de la poblacin y que suponen una limitacin a la capacidad para tomar decisiones de sus gobiernos. en un mercado se dice que existen barreras de entrada cuando las empresas

barreras de entrada

potencialmente entrantes a ese mercado se enfrentan con costes que no tienen (o han tenido) las empresas instaladas en el mismo. Las barreras de entrada pueden obedecer a la existencia de restricciones legales a la entrada de nuevas empresas (como en el caso de los taxis, donde existe un nmero fijo de licencias), o a la presencia de restricciones de tipo tcnico asociadas al mejor conocimiento del mercado y la tecnologa productiva por parte de las empresas instaladas, o al control del abastecimiento de materia prima por parte de stas. En todos los casos las barreras de entrada dificultan la incorporacin de nuevas empresas al mercado y por lo tanto generan una reduccin de la competencia. De hecho, la inexistencia de barreras de entrada es una de las caractersticas de los mercados competitivos, ya sean stos definidos de forma estricta, como competencia perfecta, o laxa: mercados atacables. Una forma de detectar la existencia de barreras de entrada es que los precios de mercado sean superiores a los costes medios, ya que si la entrada al mercado fuera libre, unos precios superiores a los costes medios atraeran a nuevas empresas, con lo que aumentara la oferta y bajara el precio hasta que ste se igualara al coste medio. El que este ajuste no se produzca puede indicar la existencia de barreras de entradas. barreras no arancelarias son todas aquellas normativas que pretendan, de forma indirecta, dificultar la competencia de los productos extranjeros, impidiendo su entrada en el mercado nacional o encarecindolos. La existencia de engorrosos trmites de aduanas, la exigencia de pasar rigurosos controles sanitarios, la obligatoriedad de cumplir con una normativa de seguridad diseada a medida de las caractersticas de los bienes fabricados por los productores nacionales son ejemplos de la utilizacin de legislacin con una finalidad distinta a la que supuestamente justifica su existencia, que en los casos anteriores sera el control de las importaciones, y de la salubridad y seguridad de los productos importados. Tradicionalmente se ha considerado que las barreras no arancelarias tienen unos efectos ms negativos sobre el comercio que los aranceles al no ser transparentes y generar por lo tanto inseguridad en los intercambios.

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Base Monetaria suma del dinero (papel moneda y moneda) en circulacin y las reservas (depsitos obligatorios) que los bancos tienen depositadas en el Banco Central (vase coeficiente de caja). A travs del control de la base monetaria el Banco Central puede actuar sobre la cantidad de dinero que hay en una economa (vase poltica monetaria). beneficios para un contable, los beneficios brutos son la diferencia entre los ingresos totales por ventas y los gastos en sueldos, salarios, alquileres, materias primas y otros productos comprados en el normal funcionamiento de una empresa. Los beneficios netos, son los beneficios brutos menos los gastos imputados a la depreciacin del equipo capital (tambin llamados gastos de amortizacin). Si a los beneficios netos se les detraen los impuestos, queda el excedente que o bien puede ser repartido entre los propietarios de la empresa (como dividendos) o bien puede ser retenido por la empresa para generar unos fondos de reserva o para financiar una nueva inversin. La visin de un economista es distinta. Para l, los beneficios son el excedente que resta en manos de los propietarios de las empresas (que no tienen porqu ser los capitalistas o propietarios del capital, como atestigua la existencia de cooperativas de trabajadores y empresas pblicas) una vez que se detraen de los ingresos generados por las ventas todos los costes asociados al proceso de produccin y venta. Ello quiere decir que dentro de los costes no slo habra que incluir los gastos en materias primas y dems factores de produccin como los costes por el uso del capital que los capitalistas prestan a la empresa (sean o no sus propietarios) sino tambin los costes imputados por cualquiera otros servicios que el o los propietarios de la empresa (ya sean trabajadores o capitalistas) presten a la misma, como pueden ser sus capacidades de organizacin, sus conocimientos tcnicos o del mercado, etc. El beneficio econmico ser pues distinto al beneficio contable en la medida que la contabilidad no incluya estos costes de oportunidad del empresario. El anlisis econmico predice, por otra parte, que los beneficios econmicos (tambin llamados extraordinarios) de una empresa a diferencia de los beneficios contables (o normales o sea la remuneracin normal por la actividad que realiza el empresario incluyendo el coste de uso del capital caso de que el empresario sea tambin el propietario del capital) estn siempre amenazados por las fuerzas competitivas, de modo que si el mercado es de competencia perfecta, en el equilibrio a largo plazo, ninguna empresa podra obtener beneficios econmicos pues caso contrario, si las empresas de un sector los tuvieran, otras empresas entraran en el mercado y al hacer aumentar la oferta, ocasionaran una cada en el precio que enjugara los beneficios extraordinarios. En consecuencia, el anlisis econmico neoclsico slo justifica la existencia de beneficios econmicos o rentas econmicas en los sectores no competitivos. Ahora bien, dado que a largo plazo no es fcil mantener barreras de entrada que protejan de la competencia a las empresas de un sector, y, dado tambin que la separacin entre la propiedad y el control de las empresas, propiciada por la expansin de la moderna sociedad annima, ha limitado sobremanera por no decir totalmente- cualquier papel econmico real que tuviesen los propietarios de las empresas en su gestin o direccin, queda la cuestin de cmo se justifica la existencia de beneficios econmicos extraordinarios que, como rentas de la propiedad, van a parar a manos de esos empresarios ms o menos absentistas que son los titulares de las empresas en las modernas corporaciones. Las alternativas que pueden explicar esos beneficios econmicos, esas rentas de la propiedad, no son muchas. En primer lugar, estara la explicacin de la economa marxista, segn la cual los beneficios

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resultan de la explotacin a que los empresarios capitalistas someten a sus trabajadores. En segundo lugar, la economa austriaca ha justificado los beneficios econmicos como el incentivo necesario para que los agentes econmicos tomen decisiones de inversin en un contexto siempre aquejado por la incertidumbre (los beneficios no seran el pago del empresario por correr un riesgo, pues ste se puede transformar por medio de un seguro en otro coste ms igual al del resto de costes, conocido por tanto para la empresa.) En tercer lugar, se han explicado los beneficios como rendimiento de la actividad innovadora que se traduce si es exitosa- en la consecucin de un monopolio temporal. En la medida que el flujo de innovaciones no cese, esos monopolios temporales ligados a diferentes innovaciones se encadenaran generando un flujo continuo de beneficios. bien complementario es aquel que se consume conjuntamente con otro. Este tipo de bienes se caracteriza por tener demandas que se mueven en la misma direccin: cuando baja el precio de un bien, al aumentar su cantidad demandada, aumenta tambin la demanda del bien complementario (vase elasticidad cruzada). Los coches y la gasolina son un buen ejemplo de bienes complementarios. bienes creativos/ bienes defensivos atendiendo al tipo de bienestar que proporcionan, los bienes se clasifican en creativos, aquellos cuyo consumo reporta nueva o ms utilidad, y defensivos, aquellos cuyo consumo permite recuperar unos niveles de utilidad o bienestar perdido por cualesquiera circunstancias ya sea fsicas, econmicas o sociales. Son productos o bienes defensivos todos aquellos con los que se intenta impedir o remediar daos, males o incomodidades, por lo que su consumo no aumentara en trminos netos el bienestar de los individuos sino que nicamente liberan o satisfacen una necesidad, devolvindoles por as decirlo a un nivel cero o normal de utilidad o bienestar. Por el contrario, mediante el consumo de bienes creativos los individuos experimentan un nivel de bienestar nuevo o superior por encima del habitual. Aplicando la conocida diferencia conceptual entre la libertad negativa (libertad de algo que entorpece o cohbe) y la libertad positiva (libertad para hacer o ser algo), est claro que la libertad de los consumidores en el caso de los bienes defensivos es de tipo negativo, en tanto que sera de tipo positivo para los bienes creativos. Un ejemplo patente de bienes defensivos son los medicamentos: nadie los demanda por gusto, sino por necesidad, por obligacin, por lo que, consecuentemente, la soberana de los consumidores y su libertad de eleccin- estara fuertemente mediatizada para este tipo de bienes: no tendran ms remedio que consumir esos bienes so pena de experimentar prdidas en sus niveles de utilidad. Los gastos en polica, defensa, proteccin y recuperacin medioambiental junto con buena parte de los gastos en educacin y otras seales, y en los bienes posicionales, tienen un carcter netamente defensivo. Por el contrario el gasto en bienes creativos sera un autntico gasto libre, discrecional, no condicionado pues por necesidad inmediata o directa alguna. La distincin entre bienes creativos y defensivos es en muchos casos fundamentalmente de tipo conceptual, lo cual se traduce en que en la realidad cotidiana lo que abunden sean bienes que a la vez presentan caractersticas creativas y defensivas. As, por ejemplo, una comida rene ambos tipos de caractersticas. Por un lado, es un gasto necesario para la vida, una necesidad, pero, adicionalmente, puede presentar connotaciones de disfrute gastronmico de tipo inequvocamente creativo. Y, lo mismo sucede con infinidad de otros bienes. Cabe finalmente sealar que, dado que la cifra del PIB no recoge la distincin entre bienes creativos y defensivos, su uso como indicador de crecimiento del bienestar es incorrecto pues una buena parte de los bienes que se producen tiene su origen en la

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demanda que surge del intento de atenuar las consecuencias negativas que el propio crecimiento econmico ha supuesto sobre el medioambiente natural y social de los individuos. bien de densidad en esta categora se incluyen todos aquellos bienes defensivos pblicos o privados que se han hecho necesarios por el hecho de vivir en sociedades masificadas o de elevada densidad. Considrese, por poner un ejemplo, las obligaciones que la creciente urbanizacin impone tanto a los individuos como al sector pblico slo en lo que respecta al transporte: el automvil y sus correspondientes carnets de conducir, seguros y gastos de mantenimiento, protecciones a los peatones, medidas y defensa contra el ruido y la polucin, gastos mdicos para los accidentados, semforos, guardias urbanos, etc. Todos ellos son bienes que satisfacen necesidades asociadas al tamao o la densidad social. bien Giffen bienes cuya curva de demanda es creciente de modo que la cantidad demandada del mismo crece al aumentar su precio. Este comportamiento atpico se explicara por tratarse de bienes de muy baja calidad, de los que los consumidores huyen en cuando aumenta su renta pero que se ven forzados a comprar cuando su renta es baja. En esta situacin un aumento de precios, al repercutir negativamente sobre su capacidad adquisitiva puede llevar a los consumidores con pocos ingresos a comprar ms y no menos del bien cuyo precio ha aumentado. En trminos tcnicos seran bienes inferiores con un efecto renta superior al efecto sustitucin. Este tipo de bienes son ms una posibilidad terica que un hecho real, ya que desde que el economista ingls Alfred Marshall hiciera referencia a estos bienes en 1890 no se ha detectado ningn caso convincente de un bien Giffen. bien inferior es aquel cuya demanda disminuye al aumentar la renta, y viceversa. Se suele corresponder con bienes baratos y de escasa calidad, de los que los consumidores prescinden cuando aumentan sus ingresos. con este nombre se denominan aquellos bienes que existen en tal abundancia que su disfrute

bien libre

no est sujeto a ningn coste de oportunidad, pues no son proporcionados por el hombre, no hay que renunciar a nada para acceder a ellos y se dan en tal abundancia que el consumo que un individuo haga de ellos no disminuye lo que queda disponible para el disfrute de cualquier otro. Son bienes que, en consecuencia, no tienen precio y cuyo consumo no est limitado. El que un bien sea libre o no depende de las circunstancias histricas de la sociedad; en Norte Amrica, en tiempos de las colonias, la tierra era un bien libre, debido a su abundancia con respecto a la poblacin (blanca) del momento, poco ms de un siglo despus haba dejado de serlo para convertirse en un bien normal. De igual modo, actualmente, el aire todava es un bien libre para los consumidores aunque en algunos pases haya dejado de serlo para algunas empresas contaminantes que ahora tienen que pagar por el hecho de contaminarlo. Sin embargo, y pese a lo que acaba de decirse, cabe dudar seriamente de que existan o hayan existido alguna vez algn tipo de bienes enteramente libres o gratuitos. Fuera del paraso donde se puede presumir que el tiempo no existe, aqu en este mundo el tiempo es un factor escaso: no hay ms de 24 horas cada da, de modo que el disfrutar de los bienes libres requiere usar de ese recurso escaso. Ello significa que aunque los bienes llamados libres no tengan un precio explcito s que

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tienen un precio implcito o precio sombra igual al valor del tiempo (es decir, a su coste de oportunidad) que es necesario dedicar para su disfrute. es aquel cuya demanda aumenta al aumentar la renta. Si la demanda aumenta menos que

bien normal

proporcionalmente al crecimiento de la renta se dice que el bien es necesario, en tanto que si crece ms que proporcionalmente se dice que el bien es de lujo o superior (vase elasticidad renta). La segunda residencia en el campo o los buenos vinos son ejemplos claros de bienes de lujo, en tanto que el pan normal sera un bien necesario. Obsrvese que si cae la renta el consumidor, en ausencia de otras consideraciones, se desprende antes de los bienes de lujo que de los bienes necesarios. tcnicamente los bienes posicionales son bienes normales o superiores cuya oferta es muy

bien posicional

inelstica o rgida, incluso en el largo plazo. Se trata de bienes cuya escasez no es superable en el curso del crecimiento econmico ya sea: (1) por causas naturales (los kilmetros de playas de una determinada zona estn dados y no pueden aumentarse y lo mismo sucede con los espacios naturales de valor paisajstico), (2) histricas (no hay ms pinturas de los grandes maestros del pasado que las ya existentes salvo excepcionales descubrimientos), (3) de tipo social: la provocada por un entorno social o econmico dado. La escasez social puede ser de dos tipos, por un lado puede ser de tipo tcnico, cuando viene asociada a la misma definicin de una pauta social. As, conforme se asciende en la escala del organigrama de cualquier organizacin jerrquica va descendiendo el nmero de puestos disponibles de modo que es difcil saltarse la regla de que slo puede haber un nmero uno. Por otro, la escasez social aparece siempre que la calidad de un bien o servicio se vea limitada por el aumento del nmero de quienes disfrutan del mismo, por lo que la oferta de igual calidad est restringida. As, por ejemplo, el aumento del nmero de puestos en un escaln de una jerarqua degrada el significado o valor posicional de ese escaln; de igual manera, el aumento de la poblacin que tenga un ttulo universitario degrada tambin el valor sealizador o discriminador de ese ttulo. La necesidad de mantener la escasez social define a los bienes Veblen, puesto que en ellos resulta patente que su capacidad como seales de posicin social o econmica decrece con la difusin de su uso, y tambin sucede lo mismo con los bienes pblicos cuyo consumo est sujeto a congestin. Si la escasez, ya sea natural o social, junto con su elevada elasticidad renta es el elemento definidor de los bienes posicionales, ello permite definirlos de una manera intuitiva como el conjunto formado por las buenas cosas de la vida, aquellas cosas a las que slo puede accederse si se encuentra uno en una buena posicin social y/o econmica. bien pblico los bienes pblicos se caracterizan por: (1) consumo no rival, es decir, que una persona consuma el bien no impide que otra persona lo consuma simultneamente, (2) oferta conjunta o consumo no excluyente, es decir, una vez que se proporciona el bien, ste est disponible o se ofrece a todo el mundo por lo que no se puede excluir de su consumo a aquellos que no pagan por su uso. Los bienes pblicos pueden ser ms o menos puros. As, por ejemplo, la defensa nacional se suele considerar un bien pblico puro pues satisface las dos condiciones mencionadas, en tanto que un parque pblico sera un bien pblico impuro puesto que, por un lado, se puede vedar su acceso y cobrar por la entrar (a veces se llama bienes club a estos bienes no rivales que permiten imponer un mecanismo de exclusin puesto que su provisin semeja a la que realizan los clubes), y,

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adems, est sujeto a congestin, lo que significa que su disfrute o consumo es en cierta medida rival, puesto que conforme ms gente utiliza el mismo parque, el placer que sacan sus paseantes decrece a partir de cierto nivel de uso. Obsrvese que en buena parte de los casos, el que un bien pblico sea ms o menos puro estar en funcin del tamao o la localizacin del grupo de consumidores que lo usan. As, en el caso de un bien pblico puro, el tamao o la localizacin del grupo no importa; en tanto que los bienes pblicos impuros son en muchos casos bienes locales, es decir, que se dirigen o son usados por colectivos concretos o situados en espacios concretos. En el caso de que un bien sea pblico puro no se puede confiar en el mercado para su produccin, ya que las empresas no podran excluir de su uso a aquellos que no pagan por el consumo del bien (o sera muy costoso hacerlo), y los individuos no tendran el menor incentivo en revelar su demanda por el mismo, ya que al ser su oferta conjunta ello se traduce en que una vez producido, el bien estar disponible para todos los individuos, incluso para los gorrones o free-riders. Todo ello explica que sea el Sector Pblico el que se encargue, ya sea produciendo el bien o servicio directamente, ya sea encargando y financiando- su produccin a empresas privadas, de la provisin de este tipo de bienes. Pero surge aqu el problema de definir cul es el nivel de provisin ptima del bien. Preguntar a los individuos por su demanda de un bien pblico significa toparse nuevamente con el problema del gorrn, ahora en el sector pblico, pues los individuos tampoco tienen el menor incentivo a revelar sus verdaderas preferencias o valor que asignan a diferentes cantidades de provisin del bien, puesto que si lo hiciesen ello servira como seal inequvoca para que el sector pblico asignase los impuestos necesarios para su financiacin repartindolos en funcin de la disponibilidad a pagar as manifestada. Este problema, que no tiene una solucin fcil ni siquiera a nivel terico (aunque se han propuesto algunos esquemas ideales que incentivaran a los individuos a la revelacin sincera de sus preferencias, vase, revelacin de demanda, mecanismos), puede resolverse algo mejor para el caso de los bienes pblicos locales. En ellos, y supuesto que los individuo son relativamente mviles, cabe inducir que los individuos sealizarn sus preferencias por distintos niveles de provisin de los mismos eligiendo vivir en la comunidad local que ofrezca unos niveles de bienes pblicos y un sistema de impuestos para financiarlos ms adecuado para sus intereses. Los individuos que quieren tener espacios verdes abundantes o un nivel de seguridad ms elevado pueden obtener esos bienes pblicos optando y pagando unos impuestos locales ms altos por vivir en comunidades que los ofrecen diferencialmente. Votar con los pies es as un mecanismo indirecto -aunque imperfecto- de revelacin de demanda de bienes pblicos. tipo de bien pblico impuro caracterizado porque la utilidad que proporciona su uso o

bien relacional

consumo crece conforme aumenta el nmero de individuos que lo utilizan, es decir, que a diferencia de los otros bienes pblicos impuros, la congestin aumenta la satisfaccin que produce el uso. El disfrute que proporciona asistir a un partido de ftbol cuando el estadio est repleto suele ser para los hinchas mucho mayor que si est vaco. Lo mismo pasa con la asistencia a bares de copas y otros lugares de diversin: en ellos la escasa concurrencia disminuye el disfrute, en tanto que la incomodidad cuando el aforo est ms que superado lo aumenta. Desde un punto de vista ms general, puede decirse que el anlisis econmico, al concentrarse en el estudio del comportamiento econmico del individuo en su bsqueda de bienestar individual, olvida con frecuencia que el hombre, como animal social, busca la compaa y consuelo de sus congneres, en un proceso

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que contribuye a su bienestar. En la medida en que ese sentimiento de pertenencia a un grupo, esa compaa, puede llegar a ser escasa, podemos considerar a todo ese conjunto de relaciones sociales como un bien que contribuira al bienestar, igual que otros bienes materiales, pero de distinta naturaleza. La filosofa competitiva consustancial al capitalismo ms clsico y el propio proceso de crecimiento econmico pueden incidir negativamente en el volumen de bienes relacionales disponibles, reduciendo por lo tanto el impacto positivo que el crecimiento econmico tendra sobre el bienestar. bien sustitutivo son aquellos que sirven, hasta cierto grado, para cubrir la misma necesidad o saciar el mismo deseo. Se identifican por que al aumentar el precio de un bien, caera su cantidad demandada y aumentara la demanda de sus bienes sustitutivos (vase elasticidad cruzada). El transporte interprovincial en tren y autobs sera un caso de bienes sustitutivos. se llaman as, a partir de Thornstein Veblen (1857-1929), el economista que los defini, a

bien Veblen

aquellos bienes cuyo valor para un individuo se deriva de que otros no los puedan consumir. Dado que el precio de un bien es un factor disuasorio en su demanda, precios ms altos de un bien cuando en su demanda est presente el efecto Veblen, tienden a incrementar la cantidad que se demanda del mismo -dentro de ciertos lmites- en la medida que su consumo a precios ms elevados transmite la seal de que se dispone de una elevada capacidad de pago. El caso de los bienes Veblen es un ejemplo de la presencia de una externalidad en la funcin de utilidad de un individuo, puesto que en ella influyen positivamente no slo la cantidad que consuma sino tambin el precio que paga por ella. Dicho con otras palabras, la compra que se hace de un bien Veblen responde a dos motivos: la utilidad intrnseca que tenga su consumo, y su caracterstica de consumo conspicuo, es decir, el hecho de que los dems vean o sean conscientes de que uno puede permitirse el comprarlos. bienestar el economista Arthur C. Pigou (1877-1959) defini el bienestar econmico como el conjunto de factores que influyen sobre el bienestar humano y que pueden medirse utilizando como patrn de medida el dinero. El bienestar de tipo econmico, es decir, el nivel de utilidad de un individuo, dependera as slo de su nivel de renta monetaria, esto es, de su capacidad de compra en el mercado. Ms renta implicara ms acceso a bienes, ms necesidades satisfechas y, lo que es lo mismo, ms bienestar econmico; y, en la medida que este tipo de bienestar fuese un elemento importante del bienestar en un sentido ms general, a ms bienestar econmico cabra esperar ms bienestar personal. Una vez considerado el nivel de bienestar econmico individual cabra plantearse como evaluar el nivel de bienestar econmico colectivo o agregado de una sociedad. Pero esa es una cuestin tericamente compleja. Los niveles de bienestar o de utilidad experimentados subjetivamente son de difcil por no decir, imposible- medicin dadas las tcnicas disponibles hoy da (los hedonimmetros todava no estn disponibles), pero aunque lo fuesen no seran comparables entre los distintos individuos, de lo que se deduce que no se podra construir un indicador de bienestar econmico agregado a partir de los niveles de utilidad o satisfaccin individuales, pues equivaldra a comparar objetos dismiles. Y no acabaran aqu las dificultades, pues sucede que, aun en el caso de que los niveles de utilidad de los distintos individuos fuesen comparables entre s, que no lo son, el Teorema de Imposibilidad de Arrow

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prescribe que no se pueden agrupar esos niveles individuales en un indicador agregado o funcin de bienestar social mediante un procedimiento o regla que satisfaga ciertos requisitos mnimos. En suma, que a partir de los supuestos ms usuales de la teora econmica no parece que se pueda avanzar mucho en el camino de buscar un indicador agregado del nivel de bienestar econmico de una sociedad que sea tericamente aceptable. Eso, sin embargo, no ha disuadido a los economistas y a los analistas sociales que han usado como criterio operativo de los cambios en el bienestar econmico agregado de una sociedad la evolucin de la renta nacional real y el modo en que se distribuye entre sus miembros. La justificacin ha sido que, dado que la renta le sirve a cada individuo para satisfacer sus necesidades, la suma de las rentas individuales le sirve a la nacin para solventar las suyas. Son varios los supuestos subyacentes a esta forma de medir el bienestar econmico agregado (vase funcin de bienestar social), pero, merece la pena pasarlos por alto sin discutirlos, y centrarse en las implicaciones de este modo tan habitual de entender el bienestar econmico agregado. La implicacin primera es que un incremento de la renta real nacional sin que su distribucin se hiciese menos equitativa (o dicho con otras palabras, una mejora econmica de tipo paretiano) vendra a significar que todos los miembros de la sociedad tendran una mayor capacidad para obtener ms bienestar econmico. Ahora bien, este enfoque sobre el bienestar econmico est sujeto a importantes crticas. Por un lado, deja sin resolver el problema de los cambios econmicos que no son mejoras paretianas (cuando algn o algunos sujetos mejoran su posicin econmica en tanto que otros empeoran), o aquellos otros que son mejoras paretianas pero no equitativas en la medida que aunque aumente la renta de todos los individuos, lo hace aumentando la desigualdad. Incluso sera muy cuestionable el uso del criterio paretiano a la hora de evaluar de los cambios en el bienestar econmico aunque estemos en presencia de una inequvoca mejora paretiana de tipo equitativo, pues parece difcilmente sostenible que una mejora del 10% en el bienestar econmico de todos los individuos de forma que el que ganara 1 euro pasase a ganar 1,1 y el que ganase 1.000.000 pasase a ganar 1.100.000 fuese considerada por el individuo ms pobre como una mejora en su bienestar equivalente a la que ha experimentado el ms rico, aunque la desigualdad, medida como se suele hacer en trminos relativos, no hubiese aumentado. No es demasiado aventurado suponer que en este ejemplo el individuo ms pobre habra considerado el crecimiento proporcional de su renta y de la del ms rico como un deterioro en su posicin relativa, como una disminucin en su poder econmico no contemplado en la definicin del bienestar econmico a partir del nivel de renta y su distribucin. Es decir, que la exclusin del concepto de poder econmico en la valoracin del bienestar econmico resta validez a la utilizacin de la renta real y su distribucin como criterios de bienestar. Pero, adems, sucede que la idea de que el bienestar econmico individual depende slo de los bienes que se compran en un mercado es muy cuestionable pues sera necesario incorporar los bienes y servicios que no se obtienen en el mercado (como los bienes libres) as como el valor asignado a los efectos externos negativos y positivos que acompaan a los procesos de produccin y consumo. Cabe aqu tambin plantear cmo la consideracin de los gastos en bienes defensivos y otros de gastos de sealizacin aumentan las dudas acerca de la vala de la renta y su distribucin como indicadores de bienestar econmico. Finalmente, el economista Amartya Sen ha sealado que ms que el acceso a los bienes lo que importa a la hora de evaluar el bienestar econmico son las capacidades que se tengan para obtener a partir de ellos bienestar. Tener un ordenador nada agrega al bienestar si no se sabe cmo manejarlo. La consideracin de las

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capacidades permite ampliar por otro frente el anlisis del bienestar econmico en la direccin de la necesidad de contar con los elementos (algunos de tipo extraeconmico como, por ejemplo, la libertad poltica, la democracia, etc.) que permiten expandir esas capacidades sin las cuales el bienestar econmico no crece aunque s lo hagan las dotaciones de bienes a que se tenga acceso. bolsa de valores mercado donde se intercambian activos financieros, principalmente bonos y acciones, pero tambin derivados financieros como futuros u opciones (vase mercado de futuros y valor opcin). La Bolsa es una institucin central de la economa de mercado pues facilita la captacin de fondos por parte de las empresas mediante la emisin de bonos y acciones, al convertir a stas en activos fcilmente negociables, esto es, vendibles, en Bolsa. De otra manera, estos activos veran limitado su atractivo ya que los compradores no tendran tantas facilidades para venderlos en el caso de que decidieran dejar de ser accionistas o acreedores de las empresas. En las ltimas dos dcadas, sin embargo, la Bolsa ha cobrado un protagonismo econmico que va mucho ms all de su papel como mercado secundario o de reventa de activos financieros, al convertirse en un elemento clave de algunas estrategias de crecimiento econmico. De este modo, se confa que la revaloracin de las acciones que cotizan en Bolsa genere un aumento en la riqueza de los accionistas que se traduzca en un aumento de la demanda y la actividad econmica (efecto riqueza). Ello ha llevado a que se primen aquellas medidas de poltica econmica que tienen un efecto positivo sobre la cotizacin burstil, como la reduccin del tipo de inters (que resta atractivo a otras formas de colocar el ahorro como los depsitos a plazo fijo), la moderacin salarial (con su efecto positivo sobre los beneficios empresariales) o la reduccin de los impuestos que gravan a los beneficios. A la hora de entender el comportamiento de los mercados burstiles resulta fundamental el explicitar los mecanismos que definen el comportamiento de los agentes que en ellos participan. Dado que lo que se intercambia en estos mercados son activos cuyo valor depende de lo que se estime que acontecer en el futuro, es fundamental el supuesto que se haga sobre se cmo se forman las expectativas sobre el futuro. El supuesto de expectativas racionales ha conducido a la llamada hiptesis de los mercados eficientes, que defiende que los mercados burstiles son eficientes, donde por eficiencia aqu se entiende el que el precio o cotizacin de cualquier activo refleje en todo momento toda la informacin existente sobre el mismo, incluidas las estimaciones previsibles sobre su rendimiento futuro, por lo que las variaciones en su precio dependeran solamente de la llegada aleatoria e impredecible de nueva informacin previamente desconocida. La evolucin de las cotizaciones se podra entonces describir, en trminos estadsticos, como un proceso errtico, un paseo aleatorio, que ningn agente podra predecir estadsticamente a partir de la informacin histrica. Esa aleatoriedad que pudiera interpretarse como irracional o absurda sera, sin embargo, racional. Dicho con otras palabras, frente a lo que sugerira el sentido comn, los precios en un mercado de valores eficiente debieran comportase errticamente. Si la hiptesis de los mercados eficientes fuera acertada, los sedicentes expertos y analistas financieros, como por ejemplo, los llamados chartistas, que siguen a la hora de pergear sus evaluaciones complejos sistemas de prediccin estadstica a partir de informaciones pasadas o presentes se dedicaran a una tarea intil, ya que la hiptesis de los mercados eficientes no duda en calificar a tales expertos como equivalentes en fiabilidad a la hora de anticipar el comportamiento futuro de las cotizaciones a los astrlogos. Nadie puede predecir consistentemente el comportamiento del mercado y por

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tanto nadie puede obtener beneficios siguiendo los consejos de los expertos pues nadie puede predecir consistentemente los acontecimientos impredecibles. Hay dos objeciones que pueden esgrimirse contra la hiptesis de los mercados eficientes de activos. La primera cuestiona qu sucedera si todos los agentes, dado que los precios de los activos reflejan toda la informacin cognoscible, dejaran paradjicamente de buscar nueva informacin. Los precios, entonces, no reflejaran toda la informacin y por lo tanto los agentes podran lograr beneficios actuando a tenor de la informacin existente. Pero la persecucin de los beneficios llevara a los agentes a buscar mejor informacin, con lo que, al final, operaran como predice el modelo de los mercados eficientes. Es decir, que los mercados eficientes se autorregulan. La segunda crtica atiende al hecho de que parece que algunos expertos son mejores que otros a la hora de acertar en sus previsiones, como lo atestigua el que hayan obtenido beneficios extraordinarios a largo plazo, contrariamente a lo que se sigue de la hiptesis. Ahora bien, ello no plantea ningn problema fundamental, pues esos resultados o bien son fruto de informacin privilegiada es decir, no disponible para el conjunto de los agentes-, o bien son fruto del azar a fin de cuentas, siempre hay quien gana la lotera-, o bien son equivalentes a las rentas que algunos agentes obtienen por sus habilidades extraordinarias, al igual que las que obtienen aquellos individuos con habilidades remuneradas diferencialmente en sectores como el deporte, la gestin empresarial, el arte, etc. extraordinarios en el largo plazo. Con arreglo a la hiptesis de los mercados eficientes, los mercados de valores aparecen como una institucin bsica para la eficiencia general de la economa, en la medida que transmiten rpida y de modo relativamente poco costoso la informacin pertinente para que los agentes tomen las decisiones de inversin ms adecuadas ante la llegada de nueva informacin. Pero frente a esta hiptesis cabe plantearse otra que acenta su inestabilidad inherente. En opinin de Keynes, la Bolsa se asemejaba a un concurso de belleza. En este tipo de concursos lo que ms importa a cada individuo a la hora de acertar en la seleccin del o de la concursante ganador/a no es tanto la opinin personal acerca de la belleza relativa de los candidatos sino la idea que uno tenga sobre la opinin que tienen los dems. En Bolsa, de modo similar, los agentes se comportaran no tanto segn sus propias convicciones o creencias respecto a su evolucin futura sino atendiendo a las ideas prevalecientes en el mercado. El resultado de esta forma de elaborar las expectativas de los agentes, tan distinta de las expectativas racionales, es por ejemplo, que no importa que un agente estime que un activo est sobrevalorado a la hora de operar con l, lo que es decisivo es lo que crean los dems ya que mientras la burbuja especulativa siga creciendo, se podr beneficiar del alza de las cotizaciones y obtener beneficios, sobre todo si adivina el cambio de tendencia y se anticipa a l jugando a la baja. En la medida en que los agentes en los mercados de valores sigan esas pautas de comportamiento en las que priman los efectos arrastre, stos mercados tendern a ser inherentemente inestables, muy sensibles a crisis que se manifiestan en forma de pnicos de venta (las ventas generan una cada de las cotizaciones que lleva a otros accionistas a vender reforzndose la crisis) o, alternativamente, en forma de euforia que se plasma en fiebres compradoras (las compras hacen que suba la cotizacin de las acciones incentivando la entrada de nuevos compradores y su consiguiente revalorizacin). En consecuencia, dado el papel que pueden jugar los efectos riqueza, parece claro que tales mercados habran de estar fuertemente controlados para evitar que su inestabilidad contagie a la economa real. La estrategia de ligar el crecimiento econmico con los mercados burstiles parecera pues Rentas diferenciales que no invalidan la pertinencia de la conclusin de que no pueden existir beneficios

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muy cuestionable y ello sin tener en cuenta que, aunque en ltimas dcadas se haya popularizado la colocacin del ahorro en Bolsa, la propiedad de las acciones sigue estando mayoritariamente en manos de la poblacin ms rica, con lo que este tipo de poltica tiene un claro efecto redistributivo hacia este colectivo. burbuja el precio de un activo ya sea fsico (como la vivienda) o financiero (como una accin) depende, en cada periodo, de las circunstancias que afectan a su oferta y a su demanda. Pero junto con variables como los costes de produccin, los precios de los activos sustitutivos y complementarios y los niveles de riqueza de quienes participan en el mercado, hay que contar, adems, con un elemento adicional cual es las expectativas de precios y la consiguiente especulacin a que esas expectativas dan lugar. Porque si los oferentes esperan que los precios en el futuro (o precio de reventa) vayan a subir, algunos tratarn de aprovecharse de ello retirando oferta del mercado; en tanto que los demandantes que esperen una subida de precios tratarn de anticiparse a ella adelantando sus compras. El resultado conjunto de ambos procesos (retirada parcial de oferta y aumento de la demanda) es que los precios subirn ya en este periodo, con lo que la expectativa se autocumplir. En suma, el precio del activo en el periodo t, Pt, dependern de ese conjunto de variables X que afectan a la oferta y la demanda, y de los precios esperados en el futuro, o periodo t+1, (Pt+1)e : Pt = aX + b (Pt+1)e : donde a y b son parmetros. Si las variables incorporadas en X no cambian, la nica fuente de variaciones en los precios ser los precios esperados. Si los precios esperados se formasen con arreglo a la siguiente regla de formacin: (Pt+1)e = [a/ (1-b) ] X es fcil comprobar que el mercado estara en un equilibrio estable en el que los precios slo se modificaran cuando cambiasen las variables incorporadas en X (o los parmetros a y b). P = Pe = [a/ (1-b) ] X
P

Pero, claro est, esta es una situacin que slo por el ms improbable azar podra darse. Lo habitual ser que haya una divergencia entre precios esperados y corrientes, es decir, que el mercado sea inestable en el sentido de que los precios flucten. Esta fluctuacin puede autocorregirse de forma que los precios converjan a un nuevo equilibrio. Pero si los precios suben continuamente por el hecho de que se espera que sigan subiendo, la inestabilidad es explosiva y se asiste a una burbuja especulativa, en la que los precios crecen porque se prev que van a seguir subiendo de modo que la demanda del activo se sustenta no tanto en su rentabilidad como en su valor de reventa. La existencia de una burbuja especulativa se puede producir tanto si el proceso que siguen los agentes a la hora de formar sus expectativas es adaptativo como si es racional. En este segundo caso, siempre sera posible encontrarse con un precio superior al del equilibrio estable si (Pt+1)e excede Pt y tal precio esperado (Pt+1)e ser racional si iguala a Pt+1. A su vez este precio, Pt+1, puede tomar este valor ms elevado si se espera que (Pt+2)e sea an ms elevado, y as sucesivamente. Dicho de otra forma, la especulacin har subir los precios corrientes siempre que se espere que el ascenso en los precios futuros sea todava mayor, y resulta racional esperar que as se comporten los precios conforme sigan esa senda acelerada.

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En presencia de expectativas adaptativas, los precios esperados dependen del comportamiento seguido en los periodos pasados. Un esquema simple, en que la subida de precios en el pasado se traslada a la expectativa de subida en el futuro puede ser: (Pt+1)e = Pt + c (Pt - Pt-1) donde el precio previsto en el periodo t+1 se estima ser igual al actual ms una proporcin c del incremento previo en el precio. Si esta estimacin se utiliza en la ecuacin de precios anterior se tendra que los precios en el periodo t dependen de los precios en el periodo t-1: Pt = aX + b [Pt + c (Pt - Pt-1)] Pt = (a/ d)X - (b c/d) ( Pt-1) siendo d = [1-b(1+c) ] Si suponemos que las variables incorporadas en X no varan, los precios en t dependern de los precios en el periodo anterior: ( Pt / Pt-1) = - (bc/d) De modo que si el valor de los parmetros b y c es tal que (bc/d) sea negativo y mayor en valor absoluto que la unidad, los precios en el periodo t crecen ms que en el periodo precedente. Obviamente, ningn precio puede seguir una senda ascendente hasta el infinito. Toda burbuja acaba pinchndose, asistindose a un proceso deflacionista en el que los precios entran en una espiral descendente, que tampoco puede continuar indefinidamente. La existencia de burbujas resulta de la mayor importancia cuando afectan a una buena parte de los activos financieros o a un activo de elevado peso en la demanda de consumo, como puede ser el mercado de la vivienda. La razn estriba en que a la hora de financiar sus compras de activos, los agentes adoptan posiciones ms arriesgadas fundando su endeudamiento en la esperanza de que los precios sigan subiendo (vase fragilidad financiera). El problema aparece cuando al pincharse la burbuja, la prdida de valor de los activos arrastra a la economa (por el efecto riqueza) a una deflacin de deuda que puede conducir a una recesin econmica. burocracia para Gordon Tullock y William Niskanen, economistas de la escuela de la eleccin pblica, la economa puede ofrecer una explicacin del comportamiento y efectos de la burocracia del sector pblico distinta de las habituales de tipo sociolgico. Para estos autores, los burcratas como el resto de los individuos se comportan como predice el modelo del homo oeconomicus slo que, en su caso, la persecucin de su propio inters no se puede expresar normalmente como maximizacin de beneficios monetarios (excepto en caso de soborno) dado que forman parte del sector pblico y su remuneracin no depende de la valoracin de mercado de su actividad. En su lugar, lo que intentan maximizar los burcratas es un conjunto ms complejo de variables entre las que se puede incluir junto con el sueldo, el poder, el prestigio, las oportunidades de ascenso, la vida tranquila, etc., en una combinacin que ser particular para cada burcrata y que depender de su posicin en el escalafn y de sus expectativas de ascenso. Modelizar una lgica del comportamiento burocrtico que tenga en cuenta un conjunto de variables objetivo finales tan disperso es imposible, a menos que se encuentre una variable objetivo intermedia cuya consecucin sea instrumental a todas ellas en el sentido de que sea necesaria para su realizacin. Niskanen encuentra que para un burcrata esa variable intermedia es el tamao del departamento bur- que dirige o el presupuesto que administra; de modo, que una burocracia se

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define como una organizacin en la que sus miembros tienen por objetivo maximizar el presupuesto o el tamao de la organizacin. Ms dinero a su cargo significa ms sueldo, ms poder, ms prestigio, ms subordinados, ms expectativas de ascenso e incluso ms tranquilidad. Por supuesto, esta expansin burocrtica es ineficiente, si bien es habitual justificarla con el argumento de que mientras queden necesidades sociales por cubrir toda expansin es racional. Obviamente, lo es para el burcrata dados sus objetivos, pero no desde el punto de vista social. El grfico siguiente ofrece una ilustracin para un caso simplificado. La lnea D expresa la demanda o valoracin social de un determinado servicio ofrecido por un bur. El coste marginal de la provisin se supone constante e igual a OA. La cantidad ptima del servicio sera por tanto X0 (correspondiente al nivel en que el coste de proveer una unidad adicional del servicio es igual a la valoracin social de esa unidad), por lo que el presupuesto ptimo del bur estara representado por el rea OABX0. Ahora bien, el burcrata al cargo del servicio podra argumentar que la valoracin social de ste, reflejada en lo que la sociedad estara dispuesta a pagar por las X0 unidades proporcionadas (es decir, el rea OCBX0 incluyendo el excedente del consumidor) supera al presupuesto del bur, y as justificar, acudiendo al hecho de que quedan necesidades por cubrir (siempre quedarn hasta que la curva D no corte al eje de abcisas), que se expanda el presupuesto del bur hasta que iguale a la valoracin de la sociedad. Ello llevara a expandir el tamao del bur hasta que produjese, por ejemplo, una cantidad como X1, de modo que el presupuesto ampliado fuese equivalente al rea OAEX1 igual al rea OCBX0. Obsrvese que con este cambio slo habra ganado el burcrata que habra conseguido convertir el excedente del consumidor que antes estaba en manos de los consumidores del servicio en un beneficio no pecuniario ahora en sus manos. La produccin del servicio sera ineficiente puesto que el coste marginal de producir cada una de las unidades a partir de la X0 es mayor que el valor social que tienen.

C Demanda social B E

O Xo X1

bsqueda en un entorno de informacin asimtrica y limitada entre los agentes que operan en un mercado es habitual la existencia de cierta dispersin de los precios (y de los niveles de calidad) de los bienes o servicios que se intercambian. La bsqueda de las condiciones ms ventajosas para un agente es un proceso costoso puesto que requiere dedicar tiempo y otros recursos para informarse acerca de ellas, por lo que nunca ser ptimo recabar toda la informacin disponible. Elegir una estrategia de bsqueda de precios (o de nivel de

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calidad), a priori puede no ser lo ms adecuado. Si, por ejemplo, un agente encontrara un precio sorprendentemente bajo (o una calidad sorprendentemente alta) en la cuarta tienda inspeccionada, tendra poco sentido seguir buscando. La estrategia de bsqueda consecutiva que resulta ser ptima en una diversidad de circunstancias consiste en que el agente elija un precio (o nivel de calidad) de reserva y acepte el primer precio (o nivel de calidad) que encuentre que sea igual o inferior (o el nivel de calidad superior) al de reserva. La teora de los procesos de bsqueda establece entonces que el precio (o calidad) de reserva es aquel que iguala el beneficio marginal o ganancia esperada (en trminos, por ejemplo, de encontrar un precio medio ms bajo o una calidad media ms elevada) de prolongar el proceso de bsqueda con el coste marginal de realizar una bsqueda adicional. A partir de este sencillo esquema algunos economistas han propuesto una explicacin alternativa de la persistencia del desempleo y de los medios para combatirlo. En efecto, con arreglo a este modelo, los trabajadores desempleados se enfrentan a una diversidad de puestos de trabajo y remuneraciones, por lo que han de realizar un proceso de bsqueda para hallar el ms ventajoso. Pero mientras buscan, los trabajadores estn y aparecen como desempleados en las estadsticas, y as permanecern tanto ms tiempo cuanto ms largo sea el proceso de bsqueda. Segn este planteamiento los responsables en buena parte de esta permanencia en las colas del desempleo seran aquellos mecanismos del Estado de Bienestar (como el seguro de desempleo) que se traducen en una atenuacin de los costes de bsqueda, puesto que incitaran a los trabajadores desempleados a seguir ms tiempo en el paro esperando que surja un trabajo ms adecuado para ellos. Las polticas contra el desempleo que se derivan de esta forma de ver las cosas consistiran consecuentemente en hacer que crecieran los costes de la bsqueda (mediante la reduccin de las prestaciones de desempleo por ejemplo), y/o en atenuar el beneficio marginal de los procesos de bsqueda adicionales mediante la difusin de mejor informacin sobre las vacantes y sus condiciones en los mercados de trabajo.

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C
caeteris paribus condiciones que se suponen rigen a la hora de proceder al anlisis de los efectos de cualquier cambio en una variable econmica segn las cuales se supone que el resto de variables que influyen el proceso econmico permanecen constantes. Las condiciones caeteris paribus estn presentes en cualquier anlisis de equilibrio parcial. Por ejemplo, a la hora de evaluar los efectos de la bajada del precio de algn bien, concluir, como es lo habitual si no es un bien Giffen-, que la cantidad demandada del mismo crece es razonar bajo la clusula caeteris paribus pues en la argumentacin detrs de la ley de la demanda se est suponiendo que no varan ni el precio de los dems bienes, ni los gustos, preferencias o expectativas de los consumidores, ni la cantidad de renta de la que disponen, ni cmo se distribuye sta. el proceso de crecimiento econmico va acompaado por un cambio en la

cambio estructural

importancia relativa de los distintos sectores de la economa. As, el sector agrcola es dominante en las sociedades menos desarrolladas, pudiendo llegar a suponer ms de las tres cuartas partes del empleo. Histricamente el crecimiento econmico se ha visto acompaado por una cada del peso del sector agrcola a favor del sector industrial, en primer lugar, y de ambos a favor del sector servicios con posterioridad. A modo de ejemplo, en 1960 la agricultura ocupaba en Espaa al 40 % de la poblacin activa, porcentaje que a finales de siglo se situaba por debajo del 7%. De esta forma, mientras que en Alemania la aportacin del sector primario (agricultura, ganadera y pesca), secundario (industria y construccin) y terciario (servicios) es respectivamente, de 3 %, 35 % y 63 %, en un pases de renta baja como Gabn los valores son de 52 %, 16 % y 32 %. En todo caso, mientras que en los pases de renta alta el proceso de cambio ha seguido el orden agricultura industria servicios, en muchos pases de renta baja el cambio estructural ha favorecido a los servicios sin pasar previamente por una etapa de crecimiento industrial. Un proceso que se explica al ser la categora de servicios en cierto modo un cajn de sastre, incluyendo desde actividades altamente tecnificadas, como comunicaciones o banca, a otras muy intensivas en mano de obra, como comercio minorista, de forma que detrs del sector servicios en pases de renta alta y baja tenemos actividades muy distintas. El proceso de cambio estructural tiene implicaciones importantes sobre el comportamiento de la productividad, puesto que el sector industrial tiene habitualmente una productividad ms elevada que el agrcola, el paso de trabajadores de la agricultura a la industria redunda en un aumento de la productividad, facilitando la convergencia de PIB per capita entre pases. Por el contrario, en la medida en que el sector servicios esta formado en gran parte por actividades intensivas en mano de obra, en muchos casos poco cualificada, el crecimiento de este sector a costa del sector industrial puede repercutir en una cada en el crecimiento de la productividad. La incorporacin de las nuevas tecnologas de la informacin al sector

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servicios podra sin embargo reducir el impacto negativo que la terciarizacin de la economa ha tenido en el pasado sobre el crecimiento de la productividad. cambio tcnico mejora en los conocimientos relacionados con los procesos productivos que posibilita el aumento de la produccin o la calidad de los bienes producidos sin incrementar los inputs. El cambio tcnico puede materializarse en nueva maquinaria, nuevos conocimientos de los trabajadores, nuevas formas de organizacin del trabajo, nuevos productos, etc. Por sus distintas implicaciones se puede hablar de innovaciones de procesos, cuando el cambio tcnico afecta a la forma de producir, pero no al producto, e innovaciones de productos. En el primer caso el cambio tcnico reducir los costes, mientras que el segundo caso supondr la aparicin de nuevos productos, que en ocasiones desplazarn a otros ms antiguos en la satisfaccin de determinada necesidad (por ejemplo, luz elctrica frente a luz de gas). Aunque el cambio tcnico est asociado al avance del conocimiento cientfico, histricamente no es extrao encontrarse casos de avances tecnolgicos que antedatan a los correspondientes avances cientficos. En lo que a esto respecta, sin embargo, la tecnologa moderna se basa cada vez ms en la ciencia y por lo tanto el cambio tcnico en su avance. Sin duda alguna el cambio tcnico es la causa fundamental del crecimiento econmico al largo plazo. Mientras que a corto plazo se puede crecer o bien aumentando el uso eficiente que se hace de los recursos ya disponibles (capital, trabajo y recursos naturales), o bien aumentando stos mediante la inversin ya sea en capital fsico o humano, a largo plazo el cambio tcnico es el que explica el crecimiento econmico en trminos de PIB per capita (vase contabilidad del crecimiento). Aunque el conocimiento de los factores determinantes del cambio tcnico dista de ser completo, se sabe que ste responde tanto a factores de demanda como factores de oferta e institucionales. As la demanda actuara sealando una necesidad no satisfecha y por lo tanto una posibilidad de beneficio e indicara el objetivo. Alternativamente, muchas de las grandes innovaciones responden a acontecimientos que se producen sin una conexin directa con el mercado, siendo resultado de un proceso autnomo de mejora del conocimiento tcnico que luego se lleva al mercado para probar su rentabilidad, esto es, generan su propia demanda. Por ltimo, es importante sealar que la generacin de nuevos conocimientos (invencin, I) y su de conversin en nuevos productos o procesos (desarrollo e innovacin, D+i) exige de un marco institucional favorable. En lo que a esto respecta, se debate qu estructura de mercado es ms favorable para el progreso tcnico, ya que mientras que hay argumentos para defender que un entorno ms competitivo ser el caldo de cultivo ms favorable a la hora de incentivar el progreso tcnico, tambin se ha argumentado, al contrario, que los mayores beneficios asociados al monopolio dotarn a las empresas de los recursos e incentivos necesarios para llevar a cabo los procesos de I+D+i. (vase eficiencia dinmica). As mismo hay que sealar que los nuevos conocimientos tienen un componente de bien pblico ya que una vez descubierto un nuevo producto o proceso ste puede ser fcilmente copiado, por lo que a menos que institucionalmente se conceda al inventor un derecho temporal de explotacin exclusiva de lo inventado (vase patentes), el incentivo a la invencin se ver seriamente reducido. La importancia del marco institucional favorable al progreso tcnico resulta evidente cuando se comprueba como la historia de la humanidad est llena de avances tecnolgicos que tuvieron que esperar mucho tiempo para revelar su potencial de crecimiento. En la actualidad, los pases desarrollados cuentan con sistemas tecnolgicos, I+D+i, que

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absorben entre el 2 y el 3 % del PIB habindose convertido la innovacin en una parte rutinaria de la actividad productiva de las empresas, en especial de las grandes. Es importante sealar que alrededor de la mitad del gasto en I+D corresponde a gasto pblico, lo que se explica tanto por el alto nivel de incertidumbre relacionado con las actividades de I+D+i, como por la existencia de efectos externos, fruto de la incapacidad de las patentes para garantizar totalmente el uso exclusivo de las innovaciones por parte de las empresas que la realizan, as como por el efecto positivo que el aumento del conocimiento en un rea de la actividad econmica puede tener sobre otras reas conexas. Desde una aproximacin microeconmica el cambio tcnico se clasifica en incorporado y desincorporado, siendo el primero aquel que se materializa en nuevas mquinas y bienes o servicios y el desincorporado aquel que afecta de forma simultnea al conjunto de los factores de produccin (vase productividad total de los factores). En lo que se refiere a esta ltima cuestin, es habitual distinguir entre progreso tcnico neutral, ahorrador de capital y ahorrador de trabajo, atendiendo al impacto que la nueva tecnologa tenga sobre la relacin capital trabajo (en ausencia de cambios en los precios de los factores). El progreso tcnico ser neutral cuando afecte en la misma medida a la productividad del trabajo y del capital, dejando por lo tanto invariable despus de la adopcin del cambio tcnico la relacin capital trabajo de la economa. Por el contrario el progreso tcnico no ser neutral si afecta con distinta intensidad a la productividad del trabajo y del capital. Se llama ahorrador de trabajo al progreso tcnico que aumente diferencialmente la productividad del trabajo, y se llama ahorrador de capital al progreso tcnico que favorece relativamente la productividad del capital. No obstante, el tipo de progreso tcnico que se produzca vendr frecuentemente, aunque no slo, determinado por los cambios que se produzcan en los mercados de factores. As, cuando el factor trabajo se encarezca con respecto al capital ser de esperar que los esfuerzos de desarrollo tecnolgico se dirijan a la creacin de nuevas formas de producir que ahorren del factor ahora ms caro, en este caso el trabajo, intensificndose la utilizacin del capital en los procesos productivos. Por el contrario, en aquellos pases con abundancia de mano de obra y salarios bajos, las tecnologas desarrolladas tendern a tener un sesgo favorable a la utilizacin de ese factor. El crecimiento tendencial de los salarios asociado al crecimiento econmico explicara, a la vez que tambin es explicado por, la mayor intensidad de capital de las tecnologas ahorradoras de trabajo desarrolladas en estos pases de renta alta con respecto a las vigentes en otras partes del mundo con menor nivel de renta. capacidad productiva ociosa vase utilizacin del capital capital es cualquier bien que una vez producido es capaz de generar un flujo de renta en periodos

capital

futuros. En su acepcin ms tradicional el capital por excelencia es el capital fsico, las mquinas, que habiendo sido producidas por otras mquinas y mano de obra, son capaces a su vez de producir bienes o servicios. Como tal, capital y trabajo son los factores esenciales de la actividad econmica y el crecimiento. De hecho una de las diferencias principales entre pases desarrollados y menos desarrollados es la distinta dotacin de capital que hay en sus economas, con mayor dotacin en los pases ms avanzados. Esta constatacin llev a pensar que el desarrollo era tan slo una cuestin de acumulacin de capital, que bastara con incrementar ste mediante un aumento de la inversin para generar crecimiento econmico. Con el paso

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del tiempo y tras muchas experiencias frustradas se ha comprobado que el capital, por si slo, no genera crecimiento, siendo necesario que se de una combinacin ms difcil de alcanzar de capital, iniciativa empresarial, incentivos, buen gobierno, capital humano, etctera. En todo caso, en trminos generales s se puede decir que aquellas tecnologas ms intensivas en capital estn asociadas con mayores niveles de productividad. En la actualidad junto con el capital fsico existe, cada vez con ms importancia, un capital intangible, que consiste en la capacidad de desarrollar una idea o concepto. As hay empresas que no disponen de maquinaria, y simplemente subcontratan la produccin a otras empresas a lo largo del mundo (Nike es una de ellas, con ms de 900 subcontratistas), limitndose a idear, desarrollar y distribuir sus productos, sin fabricarlos directamente. La importancia que est cobrando este tipo de capital exige revisar muchos de los planteamientos tradicionales de la economa, entre ellos el sistema de calcular el valor de las empresas. La acepcin de capital como aquello, ya sea fsico, conocimientos (vase capital humano) o ideas, que sirve para producir, es distinta de la acepcin vulgar del trmino, que asocia el capital con la posesin de una cantidad de dinero. En ese caso estaramos hablando de otro tipo de capital, el capital financiero, con un papel muy distinto en el proceso productivo, ya que ste no participa directamente en el proceso de creacin de renta, sino slo a travs de su conversin en capital fsico, humano o intangible: esto es, cuando una empresa pide un crdito para realizar una inversin y ampliar su capacidad productiva. Una parte nada desdeable del capital financiero, sin embargo, no se dedica a estos menesteres y se concentra en la especulacin con acciones, divisas u otro tipo de activos financieros ya existentes en el mercado (vase bolsa), y que por lo tanto no dan lugar a nueva inversin. Aunque como se ha visto, desde el punto de vista de la produccin el capital fsico (un conjunto de maquinaria) es distinto del capital financiero (una suma de dinero), frecuentemente el anlisis econmico utiliza las dos formas de capital de manera intercambiable, es decir como si el valor monetario del capital, o capital financiero midiese la cantidad de capital que se est utilizando en una economa o en sus distintos sectores. En efecto, la remuneracin del capital son los beneficios, mientras que al cociente entre stos y el stock de capital usado para producirlos se denomina tipo de beneficio, r. El tipo de beneficio por lo tanto se puede entender como la remuneracin por unidad de capital que hay que pagar a sus propietarios por el hecho de que stos permitan que se utilice en la produccin de bienes y servicios, de modo que el valor del capital sera igual al producto del tipo de beneficio por la cantidad de capital utilizado (r.K), donde K sera un indicador de la cantidad de capital. Sin embargo este proceder esconde el hecho de que el capital no existe de forma abstracta, sino incorporado en formas concretas aptas para producir slo determinado tipo de bienes. Este hecho cobra especial trascendencia cuando se procede a medir el capital. En efecto, como se ha dicho, el valor del capital sera el producto de la cantidad de capital por su valor unitario que, segn el anlisis neoclsico, coincidira con el valor de su productividad marginal, esto es lo que aporta a la produccin una unidad adicional de capital. Ahora bien, para as proceder es necesario saber previamente cuntas unidades de capital fsico se estn utilizando. Ello no planteara ningn problema si el capital fuese homogneo, es decir, si ste fuera un objeto maleable que pudiera adoptar cualquier forma especfica de bien de capital, algo as como la plastilina, que se pudiese medir en unidades fsicas idnticas, por ejemplo en kilos. Si ello fuera posible, la cantidad de capital se medira de forma similar a como se mide el

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trabajo, para lo que se utiliza una unidad fsica comn, las horas de trabajo, y donde las diferencias de cualificacin se reducen a unidades homogneas, de modo que, por ejemplo, una hora de trabajo cualificado equivalga a cinco horas de trabajo no cualificado. El problema con el capital es que est compuesto, como se ha sealado, de objetos heterogneos, no siendo posible reducirlos a una unidad fsica comn a la hora de agregarlos (pinsese en la imposibilidad de sumar ordenadores y azadas). La forma tradicional de resolver este problema y poder sumar objetos heterogneos es multiplicar cada bien de capital por su precio, agregando los resultados as medidos de forma que, al final, se alcance una medida del capital expresada en valores monetarios. El problema de carcter lgico que ello supone es que la teora explcitamente establece que para conocer el precio de un factor es necesario conocer cuanta cantidad del mismo se est utilizando, por lo que entraramos en un crculo vicioso: para conocer el valor del stock de capital sera necesario conocer los precios de cada uno de los objetos de capital, pero para conocer estos precios es necesario contar con una medida de cunto capital se dispone. Esta cuestin dio origen a un complejo debate en la dcada de 1960 y 1970 conocido como la controversia del capital. El resultado de esta controversia es que no existe una medida de la cantidad de capital, en trminos de un valor agregado de la misma, que sea independiente de la distribucin de la renta. Es decir, que no es que la cantidad de capital determine el valor del capital y correspondientemente la parte de la renta que va a sus propietarios, si no que es la distribucin de la renta, fruto de consideraciones de carcter sociolgico o poltico (la lucha distributiva) la que determina el valor de la cantidad de capital que se tiene. Un sencillo ejemplo construdo a partir de los trabajos de Piero Sraffa (1898-1983) nos ayudar a entender esta cuestin. Supongamos una economa simplificada en la que slo se producen dos bienes: trigo, T, y hierro, H, con arreglo a la siguiente tabla input-output: Industrias Trigo Hierro Input totales Input de trigo 280 Tn. 8 Tn. 400 Tn. Inputs de hierro 12 Tn. 120Tn. 20 Tn. Input de trabajo 20 h. 10 h. Output total 575 Tn. 25 Tn.

Como vemos, se trata de una economa con excedente econmico puesto que la produccin final de bienes supera a la de los inputs utilizados (175 Tn. de trigo y 5 Tn. de hierro). Para que el proceso productivo pueda reproducirse y est en condiciones de equilibrio es necesario que los precios de los diferentes inputs, PH y PT, el salario, w, y el tipo de beneficio sobre el capital, r, (en este caso los inputs de trigo y hierro utilizados en ambas lneas de produccin) guarden determinadas proporciones. En concreto deben satisfacerse las siguientes ecuaciones: (280PT + 120 PH) (1+r) + 20w = 575 PT (8PT + 120 PH) (1+r) + 10w = 25 PH donde PH y PT son los precios del hierro y el trigo respectivamente. Si por ejemplo se toma como unidad de medida, o numerario en el que se expresan todos los precios, el precio del del trigo, de forma que PT sea igual a 1, el sistema se convierte en un sistema de dos ecuaciones y tres

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incgnitas (PH, r y w). Lo que significa que no tiene una solucin determinada a menos que una de las variables quede definida exgenamente. Dando por ejemplo un valor concreto al salario, que podra ser el salario de subsistencia, el sistema admite solucin: habra un precio del hierro, PH, y del tipo de beneficio, r, que seran congruentes con las condiciones de produccin y equilibrio del sistema. Obsrvese, sin embargo, que cada distinto posible valor del salario dara lugar a soluciones diferentes para los otros precios. Correspondientemente, el valor del capital usado en cada sector (280PT + 120 PH) para el caso de la produccin de trigo y (8PT + 120PH) para el de hierro, no es independiente del valor de r o w, es decir de cmo se distribuya el valor del excedente generado. Ello significa que las mismas cantidades de capital fsico (trigo y hierro) utilizadas en los dos sectores tendrn valores distintos para diferentes valores de w o de r. No hay por lo tanto ninguna medida nica de la cantidad de capital independiente de la distribucin de la renta. Para unos valores de w o de r el sector de produccin de trigo ser ms intensivo en capital que el de produccin de hierro, en tanto que, para otros, suceder a la inversa. Hablar por tanto de que un sector (por ejemplo, el de produccin de hierro) es ms intensivo en capital que otro, o que utiliza una relacin capital trabajo ms elevada no tiene sentido si no se dice que ello depende de los valores de w o de r. En este contexto, incluso sera posible encontrar circunstancias en las que, de modo contrario a lo que predice el anlisis neoclsico, incrementos en el valor del capital vayan asociados a aumentos de r, proceso conocido como reswitching de tcnicas, esto es, que incrementos en el rendimiento del capital estn asociados con procesos de produccin ms intensivos en capital, resultado ste en absoluta discordancia con la ley de la productividad marginal decreciente que seala que. caeteris paribus, la acumulacin de capital va inexorablemente unida a una cada de su productividad marginal. capital humano trmino que hace referencia al conjunto de conocimientos que tienen los trabajadores con efecto sobre su capacidad de producir (productividad). Una vez considerado el conocimiento como capital, el paso lgico a dar es considerar la educacin como inversin, sujeta a los mismos criterios que cualquier otro tipo de inversin. As, para la escuela del capital humano, liderada por el Nobel de Economa de 1992 Gary Becker, los individuos invertirn en educacin cuando su rentabilidad, medida como la diferencia entre el salario de los trabajadores con ms y menos educacin, sea superior a los costes de la misma, considerando entre stos el coste de oportunidad de estudiar, que incluira el salario que se deja de obtener por estudiar en vez de trabajar. Desde esta aproximacin, la educacin tanto formal como en el trabajo- aumentara la productividad de los trabajadores, lo que explicara la existencia de diferencias salariales. El anlisis de Becker tiene implicaciones importantes en trminos que quin financia la educacin, ya que si son los individuos los que se apropian de los beneficios de la educacin, su financiacin pblica slo se explicara por la existencia de externalidades: los individuos no se pueden apropiar de todos los beneficios derivados de su inversin en educacin, o por cuestiones de igualdad de oportunidades. Por otra parte, en lo que se refiere a la educacin por parte de la empresa o on the job training, sta slo debera financiar la educacin especfica al puesto de trabajo desarrollado por el trabajador en la empresa, que no tendra valor fuera de sta, pero no la general, que aumentara el capital humano del trabajador para las dems empresas, aumentando por lo tanto tambin el riesgo de que ste deje el trabajo, perdiendo la empresa la inversin en educacin realizada. Esta circunstancia explicara la existencia de contratos a largo plazo con fuertes penalizaciones para el trabajador en el caso de

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abandono de la empresa cuando sta realiza grandes inversiones en capital humano general del que se beneficiara el trabajador si cambiara de empresa, por ejemplo, los pilotos de aviones en el ejrcito (vase salarios). Esta visin de la educacin se enfrenta a crticas, tanto por la no consideracin de otras motivaciones distintas de la crematstica a la hora de decidir el tipo de educacin a seguir, como por la posibilidad de que la educacin sea un filtro del que se valen las empresas a la hora de contratar personal, sin que exista necesariamente una relacin con las diferencias en productividad de los individuos. Desde esta aproximacin los individuos, al invertir en educacin, estaran adquiriendo una seal que les permitira acceder al mercado de trabajo de forma ventajosa, posibilitndoles diferenciarse de los dems. capital social conjunto de organizaciones sociales, vnculos afectivos de confianza o profesionales, redes y normas sociales que facilitan la coordinacin y la cooperacin en todos los mbitos de la sociedad, incluido el econmico. Desde el momento en que la actividad econmica no se da en el vaco sino en un contexto social, es razonable pensar que el grado de vertebracin de la sociedad, la existencia de vnculos entre sus miembros, y su conocimiento y nivel de confianza mutuo repercutirn positivamente en sta. Todo este conjunto disperso de elementos, recogidos bajo la denominacin de capital social, actuara como un factor ms en el proceso productivo, potenciando el impacto de otros inputs, como el capital fsico y el humano, sobre la produccin. El capital social tendra as un papel relevante a la hora de explicar el crecimiento econmico, aunque su efecto no se limitara a ste, ya que tambin contribuira directamente al bienestar al dotar a las personas de una sensacin de pertenencia y comunidad. De entre las distintas clasificaciones de capital social es til distinguir entre lo que en terminologa inglesa de denomina bonding social capital, de bond, unir, y bridging social capital, de bridge, puente. El primero, o capital social integrador, hara referencia a los distintos vnculos de unin entre personas, ya sea por su pertenencia a la misma familia, ONG, vecindario o barrio. Vnculo que puede actuar como red de seguridad en situaciones de necesidad. Por su parte, el capital social puente, hara referencia a la existencia de redes relacionales que permiten a los individuos trascender su entorno ms inmediato y acceder a otros entornos sociales o econmicos. Los contactos en empresas o en pases extranjeros seran ejemplo de este tipo de capital social que facilitan encontrar un trabajo o emigrar a al extranjero en su bsqueda seran en ambos casos manifestaciones de este tipo de capital social en funcionamiento. Algunos colectivos, como los pobres, normalmente tienen un alto stock de capital social del primer tipo, lo que posibilita su supervivencia en condiciones muy precarias, pero muy poco capital social del segundo tipo, lo que dificulta su promocin socioeconmica. capitalismo vase economa de mercado acuerdo entre empresas para controlar el precio mediante la determinacin conjunta de la oferta

cartel

(vase oligopolio de oferta). El ejemplo ms famoso de cartel es la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo, OPEP, que en los aos 70 y 80 consigui fuertes aumentos del precio del petrleo controlando la oferta mediante la limitacin de la produccin de los pases miembros. El sistema de organizacin ms comn

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es: (1) se determina cul es el precio que se quiere conseguir por el bien -en el caso de la OPEP el petrleo- (2) se calcula cul es la oferta del bien que arrojara en el mercado un precio igual al elegido y se ajusta la produccin total de forma que sta sea compatible con dicho precio, (3) se distribuye la produccin entre los pases miembros, de forma que mientras que stos limiten su produccin a la cuota establecida se mantiene el precio deseado (vase colusin). la actividad econmica est sujeta a cambios en su intensidad, pasando por momentos de

ciclo econmico

auge y situaciones de recesin. Cuando estas fluctuaciones de actividad siguen una pauta temporal ms o menos regular en torno a la tendencia de crecimiento a largo plazo, entonces se habla de ciclos econmicos. Es tradicional descomponer el ciclo en cuatro fases, tomando como punto de referencia el valor medio de la variable cuyo comportamiento cclico se pretende medir: una fase de auge hasta alcanzar un valor mximo, una fase de recesin que se manifestara en una cada desde el valor mximo hasta el valor medio, la depresin, que recogera la fase de cada desde la media hasta el punto de valor ms bajo, y la recuperacin que sera el proceso de vuelta hasta alcanzar los valores medios. Desde un punto de vista emprico se pueden clasificar los ciclos segn su duracin. As, en el extremo inferior estaran los ciclos estacionales, de duracin inferior a un ao, y que se explican normalmente por el comportamiento estacional de la demanda pinsese en la demanda de aparatos de aire acondicionado y ventiladores, por ejemplo-, el extremo opuesto lo ocuparan los llamados ciclos de Kondratiev, los ciclos ms largos -tan largos que muchos economistas dudan de su existencia- de origen tecnolgico y que abarcaran alrededor de medio siglo. Entre ambos extremos se han identificado, y bautizado, ciclos de tres aos (los ciclos de Kitchin), los ms estudiados de entre siete y diez aos (ciclos de Juglar), y de 15-20 aos (ciclos de Kuznets). No slo existen ciclos de muy distinta duracin, sino que stos difcilmente mostrarn unas caractersticas idnticas: cada ciclo es distinto a los dems, lo que ha llevado a muchos autores a dudar de la utilidad del concepto de ciclo y optar por hablar en su lugar de fluctuaciones de la actividad econmica. Al igual que la duracin de los ciclos es distinta, tambin puede serlo su naturaleza. En el siglo XIX, la variable que mostraba un comportamiento ms cclico eran los precios, mientras que la produccin estaba sujeta a unas oscilaciones mucho menores. Sin embargo, con el cambio de siglo, los precios pasaron a mostrar un comportamiento mucho ms estable, en el sentido de ser mucho menos corrientes las deflaciones, mientras que la produccin pas a mostrar un comportamiento cclico ms claro. Cuando se considera conjuntamente la evolucin de la produccin a corto o medio plazo con la tendencia o el ciclo a ms largo plazo, se habla entonces de ciclos de crecimiento, en donde las fases expansivas caracterizadas por el rpido crecimiento se alternan con fases contractivas de crecimiento ms lento, que no tiene porqu ser negativo o nulo. En todo caso, la observacin de los ciclos de la tasa de crecimiento del PIB a lo largo del siglo pasado pone de manifiesto su mayor intensidad en la primera parte, y la reduccin de su amplitud coincidiendo con la puesta en marcha de las polticas contracciclas keynesianas y la construccin del Estado de Bienestar a partir de la dcada de 1950. Los primeros intentos de desentraar la causa y funcionamiento interno de los ciclos, a finales del siglo XIX, se caracterizan por buscar en variables exgenas a la economa el elemento explicativo de los mismos. Tal punto de vista, que ha dominado la teora de los ciclos, es congruente con una visin del sistema

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econmico que acenta sus caractersticas de estabilidad (vase equilibrio general), pero sometido a un bombardeo continuo de shocks o acontecimientos externos. Los modelos de ciclos se diferenciaran entonces por el tipo de modelo de impulso o shock externo y por el tipo de modelo de propagacin que se supone que es capaz de transformar los shocks en una perturbacin cclica en toda una econmica. As, Stanley Jevons (1835-1882), uno de los padres de la microeconoma neoclsica, asociaba los ciclos econmicos con las manchas solares y sus efectos sobre la produccin agrcola, de forma similar a Henry L. Moore (18691958), que consideraba que es la existencia de ciclos de lluvia de ocho aos, y su impacto sobre la produccin lo que subyace a los ciclos econmicos. Con posterioridad se plantearon multitud de teoras en las que los shocks generadores de los ciclos se situaban dentro del mbito de la economa y el comportamiento de los agentes econmicos, aunque manteniendo la condicin de exogeneidad de la variable que desataba el ciclo: aumentos de la liquidez (Hawtrey o Hansen), cambios en las expectativas (Pigou), cambios tecnolgicos (Tugan-Baranovsky) o institucionales (Vogel) aparecen como candidatos a causa prima de la perturbacin que desatara el ciclo. Pero la asociacin de los ciclos con una causa externa, exige tambin que la variable que desata el ciclo empujando a la economa a una sucesin de auge y depresin tenga a su vez un comportamiento cclico, algo ausente en la mayora de las propuestas tericas planteadas. Existe una tan amplia variedad de teoras de los ciclos econmicos que resulta inviable realizar una aproximacin siquiera parcial a las mismas. El nico modo de proceder consiste en agregar esa diversidad en grupos de teoras que comparten algunos elementos comunes. Recogemos a continuacin algunos elementos centrales de cuatro grandes grupos de teoras, dentro de las cuales se enmarcaran la mayora de teoras explicativas existentes. El primer grupo de teoras sita en factores de tipo monetario la causa del comportamiento cclico de la economa. Estas teoras del ciclo monetario consideran que la fijacin de un tipo de inters artificialmente bajo respecto al tipo de inters natural asociado a la productividad del capital, generar un aumento de la inversin y de la produccin hasta que se agoten las posibilidades de crdito de los bancos y estos procedan a aumentar el tipo de inters, lo que provocar una cada en la demanda y un aumento de la desocupacin. Dentro de este grupo merece la pena destacar la interpretacin de la escuela austriaca para la cual el ciclo no es algo inherente al funcionamiento de una economa de mercado autoregulada, sino ms bien el fruto de la intervencin en la oferta monetaria. Para Friedrich August von Hayek, (1889-1992), uno de sus mximos exponentes, la expansin del crdito consecuencia de un tipo de inters artificialmente bajo, y el consiguiente aumento de la demanda de bienes de consumo, generar un aumento del precio de los bienes y de los beneficios de las empresas, cambios que provocarn una reduccin de los salarios reales y un aumento de la inversin. La cada de los salario, a su vez, har que la inversin se dirija hacia tecnologas intensivas en trabajo debido a su menor coste, de forma que el sector de produccin de bienes de capital (maquinaria) se ver simultneamente sujeto a dos fuerza opuestas: por un lado la que surge del aumento de su demanda, al haber ms inversin, y por otro la que la disminuye al ser la inversin cada vez ms intensiva en trabajo. A partir de un cierto momento, para Hayeck primar el segundo de los factores, con lo que se producir una cada en la produccin del sector y el correspondiente aumento del desempleo que marcar el inicio de la fase depresiva del ciclo. Desde una aproximacin alternativa, de corte keynesiano, hay todo un grupo de teoras en las que juega un papel central la interaccin del acelerador y el multiplicador, de modo que los ciclos seran el

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resultado ms o menos inmediato de la respuesta de la inversin ante un aumento de la renta. Un aumento de la renta, por cualesquiera razones, provocar mediante la mecnica conocida como acelerador un aumento de la inversin (con la que las empresas pretenden dotarse de capacidad productiva con la que hacer frente al aumento de demanda asociado al aumento de la renta), lo que a su vez repercutir, por el efecto multiplicador, en un aumento mayor de la demanda y produccin y correspondientemente de la inversin. Este proceso contina hasta que se alcanza la plena ocupacin de la capacidad instalada, momento en el que se frenar el crecimiento. Esta cada en el crecimiento tendr, a su vez, una repercusin a la baja en la inversin, que repercutir en la demanda tambin a la baja- provocando la recesin. En tercer lugar, estn las llamadas teoras del ciclo real, desarrolladas a partir de los trabajos realizados en la dcada de 1980 por los premios Nobel de Economa de 2004, Edward C. Prescott y Finn E. Kydlan, que supone una ruptura radical con las teoras anteriores al plantear que detrs de los ciclos se encuentra el comportamiento del cambio tcnico y la adaptacin de los trabajadores ante tales cambios. De este modo, si por cualquier razn se produce una reduccin en el ritmo de cambio tcnico, la productividad del trabajo caer y con ella los salarios, situacin ante la cual los trabajadores respondern reduciendo su oferta de trabajo. Esta cada en la oferta de trabajo provocar a su vez la reduccin de la produccin. Alternativamente, la aceleracin del cambio tcnico provocar un aumento de la productividad y el correspondiente aumento del salario, al que los trabajadores respondern aumentando su oferta de trabajo, con lo que aumentar la produccin. Segn esta interpretacin, los ciclos estaran provocados por la respuesta ptima de los trabajadores a las fluctuaciones de sus salarios derivadas del distinto ritmo de cambio tcnico: los trabajadores aumentarn su demanda de ocio cuando los salarios sean ms bajos e incrementaran por contra su oferta de trabajo cuando stos sean ms altos. Como se puede apreciar, esta interpretacin hace innecesarias todas las costosas intervenciones anticclicas realizadas por el sector pblico con la intencin de combatir las fluctuaciones econmicas, ya que stas seran tan slo el resultado de la respuesta ptima de los trabajadores ante cambios en los salarios derivados de shocks tecnolgicos externos. Como seala Larry H. Summers, si esta teora fuera correcta ello sera equivalente a arrojar a la macroeconoma desarrollada a partir de la revolucin keynesiana a la papelera de la historia. No parece sin embargo, que los grandes niveles de desempleo alcanzados en muchos pases en las fases depresivas del ciclo se puedan explicar fcilmente como desempleo voluntario fruto de una masiva opcin por parte de los trabajadores a favor de ms tiempo de ocio. De igual forma, el modelo tampoco explica satisfactoriamente las causas detrs de los shocks tecnolgicos que supuestamente son los que desataran todo el proceso de ajuste. De hecho, la cada en la productividad que se produce en las fases depresivas del ciclo se puede explicar alternativamente ms que como un shock exgeno, como la respuesta de las empresas ante la cada de su demanda y su poltica de no repercutir totalmente esa cada en reduccin del empleo. En conjunto, no faltan autores que consideran que esta teora no es si no un intento de cerrar uno de los problemas tericos que restaban solidez a la nueva economa clsica, haciendo compatible la existencia de ciclos econmicos con los modelos en donde prima el vaciamiento de mercado. En cuarto lugar se puede hablar de un conjunto de aproximaciones al comportamiento cclico que se inspiran en dinmicas relacionadas con la economa marxista. Con arreglo a este enfoque, en el que el ciclo se genera de forma endgena en el propio sistema econmico, la lucha de clases en el terreno de la distribucin de la renta sera el motor del comportamiento cclico con arreglo al siguiente esquema: unos salarios elevados

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en circunstancias cercanas al pleno empleo se traduciran en una menor tasa de beneficios, lo que a su vez llevara a una menor tasa de inversin y a la cada consiguiente en la tasa de crecimiento (fase contractiva). El consiguiente aumento en el desempleo moderara los salarios, lo que hara crecer la participacin de los beneficios en la renta, estimulando el crecimiento de la inversin, la tasa de crecimiento y el empleo. Esta fase expansiva acabara conforme, al acercarse al pleno empleo, los salarios volviesen a crecer, comenzando de nuevo la fase contractiva. Es caracterstico de todas las teoras del ciclo reseadas y otras muchas que no se han recogido en estas pginas su naturaleza mecnica, en el sentido de su alternancia regular; es decir que dada una causa o motor del ciclo, ste se desenvuelve en una sucesin automtica y regular de fases alcistas y bajistas en forma de una serie de ondas que, dependiendo de los parmetros usados en las ecuaciones que describen los modelos, se repetiran ya sea con la misma amplitud, con una amplitud creciente (en cuyo caso tendramos un ciclo divergente que se alejara cada vez ms del equilibrio) o decreciente (en que el ciclo se ira convergente acercndose a un nuevo equilibrio a expensas de que apareciera una nueva causa o shock generador del ciclo). Los ciclos as obtenidos tendran una regularidad tal que permitira la prediccin de su evolucin y su control por parte de las autoridades econmicas. Sin embargo, como se ha sealado previamente, en la realidad econmica los ciclos se caracterizan por su irregularidad tanto en duracin como en amplitud y su comportamiento muy imprevisible: el saber la posicin del ciclo en la que una economa se encuentra en un momento dado no garantiza poder predecir automticamente donde se encontrar en periodos futuros, por lo que la posibilidad de control se ve notablemente reducida. En consecuencia, como seal Milton Friedman en 1955, la actuacin contracclica de las autoridades econmicas podra tanto acentuar las fluctuaciones como atenuarlas. Incluso, a tenor del retardo en la recogida y manipulacin de la informacin econmica pertinente, bien pudiera ser que la actuacin pblica fuese en buena parte de los casos contraproducente: haciendo una poltica contractiva cuando la economa ya hubiese entrado realmente en la fase recesiva, o haciendo una tarda poltica expansiva, cuando la economa ya se hubiese recuperado. A la hora de dar cuenta de las irregularidades de los ciclos de la economa real los modelos de ciclo se ven obligados a incorporar variables exgenas de una forma ad-hoc que den cuenta de las mismas. As, Ragnar Frisch (1895-1973), premio Nobel de Economia de 1969, propuso como forma de salir de la dificultad, que si bien el ciclo generado por un shock exgeno genera un ciclo regular (como sucede con las ondas que genera una piedra que cae en un estanque), la acumulacin de shocks exgenos da origen a ciclos irregulares (como sucede con las ondas que se producen cuando son muchas las piedras que caen al estanque). El objetivo del anlisis sera por tanto conseguir separar qu elementos intervinientes en la generacin de ciclos que se agregan en el ciclo general son ms o menos aleatorios o circunstanciales de aquellos ms permanentes o estructurales, de modo que la irregularidad observada en el ciclo no impidiera la prediccin estadstica de su devenir, lo que posibilitara una poltica anticclica relativamente eficaz. Ello ha dado origen a toda una industria economtrica que ha producido una enorme cantidad de modelos estocsticos de ciclos con, por decirlo caritativamente, tasas de acierto en las predicciones que no son para echar las campanas al vuelo una vez que se pasa del muy corto plazo. Por otro lado, las ltimas aportaciones a la teora del ciclo pretenden resolver la cuestin de la irregularidad haciendo uso de la nueva matemtica de las dinmicas no lineales o caticas. En ellas, el

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comportamiento de los agentes econmicos, ya sean consumidores o inversores, depende de modo directo del comportamiento de los dems (vase economas de red), dando lugar a interacciones de tipo no lineal. En este contexto, pequeos cambios de comportamiento se amplifican provocando fcilmente perturbaciones cuyo desenvolvimiento cclico es irregular e impredecible fruto de la caracterstica de dependencia de las condiciones iniciales que definen este tipo de dinmicas: una pequea variacin en esas condiciones iniciales se amplifica de de modo ms que proporcional en cuanto a sus efectos. Finalmente, es necesario destacar que una teora de ciclos es en s incompleta a la hora de explicar el entero comportamiento dinmico de una economa a menos que incluya a la vez una explicacin de la tendencia en torno a la que el ciclo se mueve. ciclo econmico poltico, en el supuesto de que los votantes tengan en cuenta a la hora de votar la situacin econmica, los gobiernos pueden verse tentados a poner en marcha medidas expansivas de poltica fiscal antes de las elecciones (reduccin de impuestos y/o aumento de transferencias y otro tipo de gasto pblico) con la finalidad de ganar adeptos entre los votantes (vase eleccin colectiva). De igual forma, existiran incentivos para posponer cualquier medida contractiva (reduccin de gasto o aumento del tipo de inters) hasta despus de las elecciones para no espantar a los posibles votantes. Si esto fuera as, sera posible identificar un ciclo de gasto pblico segn el cual las medidas expansivas se concentraran justo antes de los periodos electorales, mientras que las medidas contractivas se aplicaran tras stos. Este fenmeno se conoce como ciclo econmico poltico, en cuanto que sera la poltica la que marcara o reforzara el ciclo econmico. Esta narrativa, que de forma anecdtica puede contrastar el lector fijndose en el apretado calendario de inauguraciones de obras pblicas que suele preceder a las elecciones de distinto mbito, y que cuenta con cierta (aunque no abrumadora) confirmacin emprica, entrara en contradiccin, sin embargo, con el supuesto de agente econmico racional que por serlo no se dejara engaar por el calendario de las actuaciones de poltica econmica- y con el supuesto de expectativas racionales, que llevara al votante a anticipar que antes o despus va a tener que pagar por ese aumento del gasto. ciclo vital, teora aproximacin que defiende la conveniencia de estudiar las decisiones de consumo y ahorro de los individuos desde una visin a largo plazo que comprenda toda su vida. Este enfoque parte de la constatacin de que los ingresos de las personas son ms bajos al comienzo de su vida activa y tras su jubilacin, y mayores en los periodos centrales de su vida de trabajo. Si los individuos tienen, como se defiende, preferencia por cierta estabilidad en su consumo a lo largo de la vida, para conseguirlo procedern a endeudarse en los primeros aos de vida laboral, ahorrarn en sus aos centrales y desahorrarn tras su jubilacin, manteniendo as un patrn de consumo relativamente homogneo a lo largo de su vida. Desde esta aproximacin, el perfil de edad de la poblacin es una variable decisiva a la hora de conocer el comportamiento del consumo y ahorro, ya que la poblacin de mayor edad tendr una tasa de ahorro inferior (o negativa) con respecto a aquella de edad mediana. Esta teora se enfrenta a varios problemas, entre los que destaca por un lado la tendencia de raz cultural al ahorro de las personas mayores, en parte con la intencin de dejar una herencia, y en parte por precaucin o costumbre, y por otra, la incertidumbre con respecto al futuro,

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tanto en lo que se refiere a la esperanza de vida como al perfil de ingresos, que hace difcil que los individuos planifiquen de forma adecuada su comportamiento temporal de ahorro y consumo. Coase, teorema de en presencia de externalidades los costes y/o beneficios privados difieren de los sociales, por lo que dado que los individuos al actuar slo tienen en cuenta los primeros, ello parecera implicar que por s solos los mercados no podran alcanzar la eficiencia econmica. As, por ejemplo, a la hora de decidir usar su propio coche cada individuo tiene en cuenta el precio de la gasolina, el desgaste del vehculo, el precio implcito de su tiempo, etc., pero no tiene en cuenta la contaminacin acstica, la polucin atmosfrica, y los costes para los dems en trminos de tiempo perdido en atascos que cada individuo genera con su uso del coche. Muchas de las instituciones y convenciones sociales que regulan los comportamientos privados (las normas de buena educacin, la honradez, la preocupacin por el qu dirn) tienen su justificacin en el intento de evitar aquellos comportamientos con costes sociales ms elevados favoreciendo por contra otros donde los beneficios sociales son claros. Sin embargo, en muchos casos esa aproximacin indirecta al problema de las externalidades no es suficiente, de forma que parece que es necesario que una fuerza externa a los individuos la autoridad estatal- fuerce a los individuos a internalizar en su comportamiento esos otros costes y/o beneficios sociales que sus actividades generan. Frente a este punto de vista, Ronald H. Coase, premio Nobel de Economa de 1991, seal que bajo determinadas circunstancias esa intervencin estatal en la economa est de ms, de modo que: (a) si los derechos de propiedad estn perfecta y claramente definidos (de forma que se sepa con precisin el tipo de uso al que est autorizado cada agente), (b) si los efectos renta son despreciables, y (c) si los costes de transaccin o de negociacin son de escasa entidad; la libre negociacin entre las partes tendr como resultado la internalizacin de la externalidad que hubiera entre ellas, alcanzndose un resultado eficiente que sera independiente de cmo estuvieran asignados los derechos de propiedad entre las partes. Resultado que se conoce como Teorema de Coase. Por ejemplo, supongamos que una cervecera utiliza el agua de un ro. Aguas arriba est localizada una fbrica de papel que vierte sus residuos en la corriente. Supongamos tambin que para depurar el agua lo suficiente para poder hacer cerveza, la cervecera tuviera que incurrir en unos costes de 1000 mensualmente, en tanto que si la fbrica de papel limpiase sus vertidos slo tendra que hacer frente a unos costes suplementarios de 500 por mes para eliminar sus productos de desecho hasta el grado necesario para que la cervecera pudiese usar el agua sin ulterior depuracin. En principio, parecera de sentido comn que el resultado dependera de quin tuviese el derecho a usar el agua y en qu condiciones. Pero no es as. Veamos, si fuera la cervecera quien tuviera el derecho (de propiedad) a usar un agua lo suficientemente limpia para su uso productivo, ello significara que la papelera motu propio acabara utilizando un sistema adicional de limpieza, so pena de ser denunciada por la cervecera y obligada a sufragar sus costes de limpieza mensuales. Si, por el contrario, fuese la papelera quien tuviese el derecho (de propiedad) que le autorizase a ensuciar el agua cuanto quisiese, a la cervecera le interesara pagarle al menos 500 para que utilizase el sistema de limpieza. El resultado en trminos de un agua lo suficientemente limpia para el uso de la cervecera sera pues el mismo independientemente de quin tuviese el derecho a usarla. El coste de evitar la contaminacin (500

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mensuales) sera plenamente internalizado por la papelera en el primer caso y por la cervecera en el segundo. Este resultado tiene las siguientes implicaciones: 1) en primer lugar, hay que resaltar que la solucin alcanzada no excluye que la papelera sigua contaminando. Pero ese nivel de contaminacin sera, no obstante eficiente, pues para eliminar totalmente la contaminacin habra que, o bien cerrar la fbrica de papel, o bien obligar a que la papelera utilizara unos sistemas de limpieza cuyos costes ninguna de las dos empresas estaran dispuestas a asumir. Obsrvese que los niveles de limpieza por encima de los conseguidos a un coste de 500 no le valen de nada a la cervecera. Para los economistas pues, y por lo general, existen unos niveles ptimos de contaminacin positivos. 2) la subida en los costes de produccin por la internalizacin de los gastos de limpieza se refleja en mayor o menor grado en los precios que pagan o bien los compradores de papel o los de cerveza. Es decir, que son los usuarios finales (junto con los propietarios de los factores productivos) quienes han de pagar por la contaminacin que su produccin genera ya sea en precios ms elevados y/o en niveles de produccin ms bajos. 3) el resultado alcanzado: la incorporacin por parte de la papelera de un sistema de limpieza a un coste de 500 , es ms eficiente que el que la cervecera limpie el agua a un coste de 1000 . Obsrvese tambin que, en este caso, aunque ninguna de las dos empresas tuviera ningn derecho de propiedad privada sobre el agua (es decir, si el agua fuese de propiedad comn), se alcanzara el mismo resultado si los costes de negociacin fueran nulos ya que la cervecera tendra todos los incentivos a pagarle a la papelera 500 (y hasta un mximo de 1000 ) por su limpieza, puesto que el hecho de estar aguas arriba es equivalente -en este caso de propiedad comn- a que la papelera tenga el derecho de propiedad. Este resultado acenta la importancia del segundo de los requisitos necesarios para que se pueda aplicar el teorema de Coase. Slo cuando los costes de transaccin (los costes de negociacin, informacin, vigilancia y cumplimiento de los acuerdos) son nulos, los agentes en sus negociaciones alcanzan la eficiencia paretiana. Sin embargo, es muy probable que las partes no puedan negociar con xito por, al menos, tres importantes razones: en primer lugar, sucede que si los costes de transaccin son muy elevados, es posible que no merezca la pena que las dos partes implicadas negocien nada. Supngase, por ejemplo, que en el caso anterior en vez de tratarse de una empresa cervecera la que est aguas abajo, fuese una pequea ciudad de 1000 familias cada una de las cuales tuviera que gastar 1 mensual en limpieza. Los costes de negociacin con cada una de ellas puede que hiciesen inviable ningn tipo de acuerdo, o que se alcanzase un resultado subptimo. Por ejemplo, es ms que posible que los costes de negociacin sean menos elevados para la empresa que para las familias aisladas En segundo lugar, si las partes adoptan un comportamiento estratgico en la negociacin es muy posible que no se pueda llegar a un acuerdo. En la negociacin del ejemplo anterior, se tendra que a la papelera le interesara hinchar sus gastos de limpieza si es ella quien tiene el derecho a usar como quiera el agua, pues recibira una compensacin por encima de sus gastos reales de limpieza, en tanto que es a la cervecera a quien le interesara hacer lo mismo si es a ella a la que asiste el derecho. El resultado puede ser que si alguna de las partes se pasa en ese comportamiento estratgico, no se llegue a ningn acuerdo. Por

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ejemplo, si en el primer caso la papelera hincha sus gastos de limpieza hasta los 1001, no habr acuerdo, de forma que la limpieza correr a cargo de la cervecera a un ineficiente coste de 1000. En tercer lugar, si cualquiera de las partes carece de informacin acerca de los costes o beneficios sociales de la transaccin es ms que posible que no se alcance un resultado eficiente, pues simplemente no sabran cul es. Finalmente, la aplicacin del Teorema de Coase exige que los efectos renta sean despreciables pues si no lo son, entonces suceder que la asignacin de derechos de propiedad alterar el resultado final. La razn de ello es que la distribucin de la renta depende de quin reciba los derechos de propiedad pues estos son siempre valiosos. Si esto a su vez altera la valoracin que tiene una de las partes de lo que se intercambia, ello se traduce en que la asignacin final depender de la asignacin de derechos de propiedad, contrariamente a lo que afirma Coase. Por ejemplo, supongamos que en el caso anterior se enfrentan la papelera y los vecinos de un pueblo aguas abajo. La concesin del derecho a un agua limpia a estos ltimos en aplicacin del principio de que quien contamina, paga, aumentara su renta y, paralelamente, tambin lo hara su valoracin y demanda de un agua an ms limpia pues la preocupacin por los asuntos ecolgicos tiene las caractersticas de los bienes de lujo. Si, por el contrario, el derecho le fuese concedido a la papelera, de modo que los vecinos del pueblo pagasen a la papelera porque esta realizase la limpieza, los niveles de contaminacin del agua tras la negociacin seran indudablemente superiores que en el otro caso. Cobb-Douglas, funcin la funcin Cobb-Douglas es una forma concreta de funcin de produccin que responde a la siguiente expresin: Y = ALK, donde L representa el input de factor trabajo y K representa el input de factor capital. El valor concreto que tomen y tiene implicaciones importantes en lo que se refiere a la relacin entre evolucin de los inputs y comportamiento de la produccin. As, cuando su suma sea igual a la unidad el output crecer al mismo ritmo que los inputs, si + es mayor que la unidad el output crecer a un ritmo mayor de lo que lo hagan los inputs, mientras que si y es menor que la unidad ocurrir lo contrario. Estaramos as en presencia de una funcin de produccin con rendimientos a escala constantes, crecientes o decrecientes respectivamente. Los parmetros y recogen, por otra parte, la elasticidad del producto respecto a la utilizacin de cada factor (trabajo y capital). Adicionalmente, se demuestra que en competencia perfecta y reflejarn respectivamente la participacin de los salarios y los beneficios en la produccin total. mecanismo utilizado por los bancos centrales para controlar la cantidad de oferta

coeficiente de caja

monetaria que consiste en la obligatoriedad de que los bancos depositen un porcentaje de los depsitos de sus clientes en el Banco Central. En la medida en que los bancos utilizan los fondos que tienen depositados para conceder prstamos aumentando as la oferta monetaria (multiplicador monetario), cuanto mayor sea el coeficiente de caja, c, menor ser la capacidad de crear dinero por parte de los bancos. As, en el caso extremo de que el coeficiente de caja fuera del 100% los bancos tendran que respaldar cada unidad monetaria depositada por sus clientes con una unidad monetaria depositada por ellos en una cuenta del Banco Central, y por lo tanto la creacin de dinero bancario sera nula. Por el contrario, si el coeficiente de caja es del 5 %, eso supone que por cada 100 unidades monetarias depositadas en un banco, ste dispone de 95 (las otras cinco se

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dedicaran a cumplir con el requisito impuesto por el coeficiente de caja y se depositaran en el Banco Central) para conceder crditos. Unos crditos que irn a parar en forma de depsitos a otros bancos y que generarn a su vez ms dinero bancario ya que una vez cubierta las reservas obligatorias (95 x c.) el banco dispondr del remanente para continuar con el proceso de creacin de dinero) [95 95 x c = 95(1-c) ] y as sucesivamente. colusin acuerdo entre empresas con la finalidad de reducir o evitar la competencia en el mercado en el que operan. Si el acuerdo colusivo tiene xito el resultado ser que las empresas operarn conjuntamente como un monopolio, reduciendo la produccin con respecto a la que se alcanzara en situacin de competencia. Por ello la colusin es una prctica perseguida por las leyes de defensa de la competencia, que normalmente limitan la posibilidad de acuerdos entre empresas a aquellos campos, como la investigacin y desarrollo, de los que se pueden derivar ventajas para los consumidores. Los acuerdos colusivos sern tanto ms fciles de alcanzar cuanto menor sea el nmero de empresas del sector y ms parecido sea su tamao y costes (lo que reduce los costes de negociacin y control del cumplimiento del acuerdo). Una de las caractersticas de los acuerdos colusivos es su alta inestabilidad, ya que si bien las empresas tienen incentivos para alcanzar este tipo de acuerdos, puesto que menos competencia significa mayores beneficios, una vez conseguidos las empresas tienen razones para burlarlos, ya que si todas las empresas mantienen los precios y una empresa incumple el acuerdo y los baja, la empresa que haga trampas conseguir, mientras el incumplimiento pase desapercibido para las dems, aumentar su cuota de mercado y sus beneficios. Ahora bien, como este incentivo es el mismo para todas las empresas un resultado final probable es que todas acaben haciendo trampas y se rompa el acuerdo. La colusin es la inestable solucin cooperativa a un juego no cooperativo del tipo del dilema del prisionero. A la hora de luchar contra los acuerdos colusivos las autoridades de defensa de la competencia se encuentran frecuentemente con la dificultad de probar que dichos acuerdos existen, ya que generalmente no hay pruebas materiales del mismo (las empresas no levantan acta de sus conspiraciones colusivas) y normalmente la mera coincidencia temporal en las polticas aplicadas por las empresas no se considera prueba suficiente, algo que ha llevado a muchos pases a incentivar la delacin garantizando la inmunidad o un trato especial a las empresas que denuncien la existencia de tales prcticas. comercio estratgico, poltica de frente a la recomendacin genrica del librecambio como la mejor poltica comercial, en los ltimos tiempos se ha defendido el activismo estatal en los asuntos de comercio internacional basndose en la idea de que un pas puede crear una ventaja comparativa a travs de medidas como la proteccin arancelaria, las subvenciones y lugar a amplias economas externas, ayudas fiscales, o las polticas industriales, en sectores econmicos que requieren niveles de produccin muy elevados para alcanzar las economas de escala, dan son de alto riesgo o se caracterizan por ser mercados fuertemente oligopolizado en el mbito mundial. Son estas las caractersticas tpicas de los sectores de alta tecnologa (semiconductores, ordenadores, telecomunicaciones, aviacin, etc.), y son en este tipo de sectores donde se ha defendido el uso estratgico de la poltica estatal. El objetivo de esa poltica comercial intervencionista sera conseguir, gracias al fortalecimiento de esas actividades, generar amplias economas externas y aumentar las perspectivas de crecimiento a largo plazo.

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Si bien las polticas de comercio estratgico pueden tericamente reforzar la posicin de un pas en un mercado oligopolizado internacionalmente y sujeto a economas de escala ya que el apoyo a la industria nacional le permitira a sta vender a precios ms bajos, aumentar su produccin y beneficiarse de las economas de escala expulsando a los competidores de otros pases, las dificultades de que ese xito terico se materialice en la prctica son muy fuertes. En primer lugar, resulta extremadamente difcil elegir a los ganadores a largo plazo, es decir, no es fcil decidir qu sectores sern aquellos que generarn en el futuro economas externas de dimensiones tan grandes como para justificar las medidas de apoyo en el presente. En segundo lugar, puesto que son muchos los pases que a la vez intentan apoyar a sus sectores estratgicos, ello se traduce en que los esfuerzos de unos interfieren y anulan los de los otros, de modo que las ganancias potenciales para cada pas se ven disminuidas en gran medida. En tercer lugar, si un pas tiene xito en su apoyo a un sector, ese xito lo consigue a costa del fracaso y las prdidas de otro u otros que tendrn as todo el incentivo en devolverle el golpe en otros sectores. El MITI (Ministerio de Industria y Comercio Internacional del Japn) ha sido acusado de llevar a cabo una poltica de comercio estratgico en terrenos como el de los semiconductores en el que Japn ha desbancado a los Estados Unidos desde comienzos de la dcada de 1990. Sin embargo, a la hora de explicar ese xito muchos economistas acentan otros factores distintivos japoneses como el nfasis en la educacin en matemticas y ciencias, las tasas ms elevadas de inversin y la perspectiva ms a largo plazo de las empresas. Por otro lado, fracasos estrepitosos como el Concorde tambin ponen en duda la capacidad para llevar adelante una poltica comercial estratgica, por lo que incluso sus impulsores tericos, en la prctica y dadas las dificultades para su implementacin, acaban por defender el librecambio. comercio intraindustrial las teoras clsicas del comercio internacional (ventajas absolutas, ventajas comparativas y modelo de Hecksher-Ohlin) coinciden en sealar que el comercio internacional derivar en una especializacin de los pases en determinado tipo de productos y sectores, precisamente aquellos que pueden producir de forma ms eficiente, de lo que se deduce que el comercio entre pases debera ser un comercio en el que se intercambiasen productos muy o bastante diferenciados. Sin embargo, cuando se examinan los flujos comerciales entre pases desarrollados se observa que en gran medida stos exportan e importan los mismos tipos de bienes. Este comercio, denominado comercio intraindustrial, sera el resultado de la poltica de diferenciacin de productos seguida por las empresas, una diferenciacin que slo se puede hacer a un coste razonable si los bienes diferenciados se producen en nmero suficiente como para aprovechar las economas de escala existentes, lo que a su vez exige que parte de la produccin se dirija al mercado exterior. Como resultado tendramos comercio de bienes distintos pero pertenecientes a la misma categora genrica de productos (por ejemplo, se importan y exportan coches, pero de distintas categoras y modelos). en el anlisis econmico coexisten interpretaciones muy distintas del concepto de

competencia

competencia. En primer lugar, y tal como la conceban los autores clsicos como Adam Smith, por competencia se entiende el proceso por el cual las empresas rivalizan unas con otras intentando aumentar sus ventas y ampliar su cuota de mercado, a costa de las ventas de otras empresas que operan en el mismo mercado. Desde esta aproximacin, que coincide con la interpretacin habitual de la competencia fuera del

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mundo de los economistas, la competencia es un proceso continuado que se manifiesta mediante cambios en los precios, en los atributos de los productos, en el servicio de venta y postventa, etc. En definitiva una imagen poco compatible con la pacfica idea de equilibrio. Alternativamente la competencia se puede entender como una estructura de mercado concreta, la llamada competencia perfecta, que se caracterizara por el cumplimiento en un determinado sector o industria de las siguientes condiciones: (1) un nmero elevado de oferentes y demandantes, (2) informacin perfecta por parte de compradores y vendedores de los precios y niveles de produccin y calidad del producto de todas las empresas, (3) un bien homogneo, es decir, el mismo e idntico bien sera ofrecido por todas las empresas (4) ausencia de barreras de entrada. Si se cumplen estas condiciones todos los agentes: productores y consumidores, son precio aceptantes. Su nico comportamiento econmico se reducira a adaptarse a los precios vigentes en el mercado y consistira en decidir cada uno de ellos cuanto va a producir y cuanto va a consumir. Cada empresa producira hasta el punto en que la produccin y venta de una unidad adicional le reportase un ingreso (el llamado ingreso marginal) que cubriese exactamente el coste adicional o marginal que la produccin de esa unidad supone. Como cuando las empresas estn en competencia perfecta, ninguna tiene poder de mercado, o lo que es lo mismo no pueden fijar el precio de venta, ello significa que lo que obtienen por la venta de una unidad adicional es el precio al que la pueden vender. En consecuencia, en competencia perfecta, las empresas deciden llevar su produccin hasta el nivel en que el coste marginal es igual al precio de venta. Adicionalmente, en competencia perfecta, en el equilibrio a largo plazo, ninguna empresa puede obtener beneficios extraordinarios por encima del tipo de beneficio normal de la economa que representa el coste de uso por utilizar el capital, pues, caso contrario, la ausencia de barreras de entrada fomentara la entrada de capitales y empresas de otros sectores donde la rentabilidad fuese menor, produciendo una expansin de la oferta que, al provocar la disminucin consiguiente de precios, acabara con los beneficios extraordinarios de todas las empresas. Si en el equilibrio no hay beneficios ello significa que los ingresos cubren los costes (incluyendo los beneficios normales o valor de los costes de uso del capital), o lo que es lo mismo que el ingreso medio por unidad de producto (o sea el precio por unidad vendida) es igual al coste por unidad o coste medio. Por consiguiente, en el equilibrio competitivo, las empresas producen una cantidad para la que el precio es igual al coste marginal y tambin al coste medio. Dado que el coste marginal y el medio slo son iguales para el nivel de produccin para el que los costes medios alcanzan su valor mnimo (vase costes), ello significa que en el equilibrio competitivo a largo plazo las empresa producen de modo eficiente, minimizando costes, y utilizando por consiguiente toda la capacidad productiva. Se puede demostrar, finalmente, que los mercados competitivos que cumplen adicionalmente una serie de supuestos adicionales (incluidos bajo la rbrica de la ausencia de fallos de mercado) alcanzan unos resultados eficientes desde el punto de vista asignativo y productivo general (vase eficiencia y equilibrio general). Curiosamente, en los mercados perfectamente competitivos no se dan ninguna de las caractersticas de la competencia clsica, como proceso, ya que las empresas producen bienes iguales (no hay por lo tanto competencia en trminos de los atributos de los bienes vendidos) y los venden a un mismo precio (no habiendo tampoco por lo tanto competencia de precios). Cuando se analizan los supuestos de obligado cumplimiento para poder definir un mercado como de competencia perfecta se llega inevitablemente a la conclusin de que esta categora de mercado es una

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categora que es, por un lado, problemtica en trminos de su consistencia interna, y, por otro, ahistrica. En primer lugar, el modelo de competencia perfecta adolece de agudos problemas de fundamentacin conceptual. Est, para empezar, la cuestin de quin fija los precios, pues dado que todos los agentes que participaran en un mercado as definido son precio aceptantes, nadie puede fijar el precio (vase ajuste). En segundo lugar, est la cuestin del tipo de interaccin entre las empresas. Segn el modelo, la relacin entre las empresas es indirecta, pues las empresas se relacionan entre s adaptndose al precio comn. Ahora bien, el modelo establece como regla de comportamiento que cada empresa puede producir tanto cuanto quiera sin que ello afecte al precio comn de mercado. Intuitivamente esta idea se sustenta en la enorme cantidad de empresas que el modelo supone, de modo que la variacin en la produccin de cualquier empresa no afecte al precio. Pero, al margen de intuiciones, para que tal cosa suceda de modo estricto es lgicamente necesario que si una empresa aumenta su produccin, otra debe disminuirla en la misma medida, pues si no, el incremento en la produccin que se produce por el comportamiento expansivo de una empresa se traducir en un incremento de la cantidad ofrecida en el mercado y la cada consiguiente en el precio. Dicho con otras palabras, para que el modelo se mantenga, es necesario que la interaccin entre los niveles de produccin de las empresas sea directa, contrariamente a los supuestos del modelo, de modo que si una empresa aumenta su produccin haya al menos otra que reduzca compensatoriamente la suya. Finalmente, la nocin de equilibrio en un mercado (lo que se conoce como equilibrio parcial) est sujeta a cualificaciones que cuestionan su viabilidad (vase equilibrio). La idea de competencia perfecta es, adems, ahistrica, perteneciente no slo al mundo de las ideas sino al de las idealizaciones, de modo que, en palabras de John B. Clark (1847-1938), no existe y probablemente nunca existi. Su utilidad analtica corresponde por ello no tanto al de las herramientas tericas necesarias para destripar el mundo real sino a otra dimensin: la de servir como patrn deseado de estructura de mercado a la hora de juzgar hasta qu punto un sistema compuesto por agentes aislados que toman sus decisiones persiguiendo sus propios intereses (vase homo oeconomicus) puede arrojar resultados ordenados (vase eficiencia). En un mundo de recursos escasos poblado por ese tipo de individuos, el conflicto violento parecera en principio inevitable. Eliminarlo totalmente, buscando la coordinacin entre los diversos agentes mediante la regulacin y el control de sus comportamientos ya sea por parte de un agente externo (como el estado) o ya mediante la interiorizacin de normas morales que les prescriban el comportamiento socialmente querido, sera, sin embargo, costoso e impredecible a la vez que ineficiente en la medida que los agentes persigan egostamente sus propios intereses. Un conflicto de baja intensidad en el que los agentes se disputen pacficamente el uso de los recursos escasos puede ser eficaz en la medida en que, como resultado, los recursos sean asignados a aquellos agentes que puedan sacarles un mayor partido. La competencia perfecta combinara de este modo la idea de coordinacin con la idea de un conflicto domesticado en una suerte de modelo idealizado de interaccin econmica. A este respecto, es de destacar tambin el papel que juega el modelo de competencia perfecta como justificacin ideolgica de las economas de mercado, por mucho que stas se alejen en la prctica de este modelo. Perspectiva diferente sobre la competencia es la que aporta Joseph A. Schumpeter (1883-1950) y en general los economistas de la escuela austriaca Para estos autores, la clave de la competencia no se encontrara en la existencia de muchas o pocas empresas en un momento dado del tiempo, sino en la movilidad de las posiciones dominantes dentro de un mercado a lo largo del tiempo. La llave del progreso econmico

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estara as en el incentivo que tienen las empresas para desarrollar nuevos productos o procesos productivos que les permitan superar a sus competidores y convertirse en monopolios virtuales en el mercado en el que operan. Una situacin que, sin embargo, ser temporal, ya que antes o despus el resto de las empresas replicarn o incluso mejorarn las innovaciones desarrolladas desbancndole de su posicin dominante. El incentivo de alcanzar la condicin de monopolio, aunque sea temporal, y los beneficios asociados a dicha condicin, seran as el motor de la economa capitalista y las consideraciones de competencia en el corto plazo pasaran a un segundo plano (vase eficiencia dinmica). Para otras acepciones de competencia vase competencia factible, competencia monopolista y mercados atacables. partiendo de la idea de que la competencia perfecta, en sentido estricto, no existe

competencia factible

en ningn sector el economista americano John B. Clark (1883-1950) propuso en 1940 un nuevo concepto de competencia con la intencin de transformar la idea de competencia perfecta en un instrumento til para el anlisis emprico de mercados. Los mercados de competencia factible o practicable (workable competition) se caracterizaran por la existencia de diferencias de precios y atributos en los productos, el recurso a la publicidad y la actuacin en un contexto de cierta incertidumbre sobre el comportamiento de los rivales, al tiempo que las empresas obtendran unos beneficios suficientes. Aunque este concepto, por su indefinicin, no ha tenido un gran eco en el desarrollo de la Economa, se puede decir que el planteamiento de Clark ha influido en las actuaciones de las autoridades de defensa de la competencia, que en ltima instancia buscan alcanzar en los mercados una situacin similar a la competencia factible. se denomina competencia imperfecta a todas aquellas estructuras de mercado

competencia imperfecta

caracterizadas por incumplir alguna de las condiciones necesarias para la existencia de competencia perfecta. Estas situaciones comprenden: el monopolio, en donde hay un nico oferente, el monopsonio, en donde hay un nico demandante, el monopolio bilateral, en donde hay un oferente y un demandante, la competencia monopolista, en donde hay muchos oferentes pero con productos ligeramente diferenciados, y el oligopolio, en donde hay un nmero reducido de oferentes. Salvo excepciones, como los mercados atacables, los mercados de competencia imperfecta se caracterizan por arrojar unos resultados en trminos de eficiencia asignativa y dinmica peores que los de competencia perfecta, siendo por lo tanto el campo natural de aplicacin de las polticas de competencia y regulacin pblica. estructura de mercado caracterizada por la existencia de multitud de

competencia monopolista

empresas pero que, a diferencia de lo que sucede en competencia perfecta, producen bienes ligeramente diferenciados, de forma que no son perfectamente sustitutivos entre s a los ojos del consumidor, con lo que cada empresario tiene cierto poder de mercado local de tipo monopolista. Ello se traduce en que la curva de mercado a la que hace frente cada empresa tiene cierta pendiente, pues slo si baja su precio de venta podr captar ms clientes y vender ms. El resultado ms distintivo de esta estructura de mercado es que, en el equilibrio a largo plazo, ninguna empresa obtiene beneficios extraordinarios pues, caso contrario, entraran nuevas empresas a disputrselos, lo que significa que cada empresa produce una cantidad tal que el precio a que se vende es igual al coste medio. Ahora bien, dado que la curva de demanda de cada empresa es

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decreciente, lo anterior significa que, en el equilibrio, cada empresa produce una cantidad inferior a la eficiente, aquella que hace mnimo el coste medio, de forma que este tipo de mercado est asociado a la existencia de exceso de capacidad productiva. Una ineficiencia el tener capacidad instalada ociosa- que se puede interpretar, de modo ms positivo, como el coste de la ventaja de poder contar con una produccin variada de bienes. competencia perfecta, vase competencia competitividad trmino, que no concepto analtico, utilizado con profusin en el debate econmico que hace referencia a la capacidad de las empresas (aunque en algunos casos se utiliza referido a pases completos) para competir en los mercados nacionales e internacionales. Desde el momento en que una empresa puede ser competitiva en los mercados por vas muy distintas, realmente el trmino no nos dice mucho sobre la eficiencia de una economa ni el nivel de bienestar alcanzado. As, una empresa o pas puede basar su competitividad en el pago de salarios bajos y escasas prestaciones sociales, o alternativamente en la existencia de una alta productividad que le permita pagar salarios elevados y contar con prestaciones sociales de calidad. En los dos casos estaramos en presencia de empresas competitivas, y sin embargo el significado econmico y social de esa competitividad sera radicalmente distinto. situacin en la que un nmero reducido de empresas controlan una parte

concentracin de mercado

importante de la produccin del mercado. Las dos formas ms comunes de medir la concentracin de mercado son el ndice simple de concentracin, ICn, y el ndice de Hirschman-Herfindhal, IHH. El primero mide la concentracin como la cuota de mercado de las principales n empresas. As, por ejemplo, un IC5 de 0,7 significara que las principales cinco empresas del mercado analizado aportan un 70 % de la produccin del mismo. Por su parte, el IHH se define como la suma de la cuota de mercado de cada empresa elevada al cuadrado. El IHH es un indicador ms completo de concentracin al tener en cuenta el tamao de todas las empresas del sector y no slo el de las n principales. En los dos casos el ndice puede tomar valores entre cero y uno, siendo la concentracin tanto mayor cuanto mayor sea el valor del ndice. conflicto en un entorno ya sea local o general que se defina por la escasez de algn o algunos recursos caben tericamente dos alternativas para los individuos que los pretenden para satisfacer sus necesidades privadas. O bien se arbitran instituciones que garanticen la cooperacin entre los agentes para realizar un uso productivo de los mismos y luego repartirse los resultados (como los son el mercado, la planificacin, y las tradiciones, las ideologas y costumbres que regulan los comportamientos); instituciones que, como ocurre con la de mercado, pueden dar cabida a cierto nivel de rivalidad y competencia con el fin de garantizar un uso eficiente de los escasos recursos. O bien, alternativamente, los individuos (solos o agrupados) se disputan los recursos escasos recurriendo al conflicto interindividual o grupal como medio de apropiacin, pudiendo llegar a acudir a expedientes como la destruccin del adversario o de sus recursos o incluso a su conversin en una fuente de recursos (la esclavizacin). No todos los conflictos, si embargo, implican el uso desenfrenado de la violencia. Los hay que, formando parte de un sistema de negociaciones o de distribucin, estn fuertemente ritualizados y

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regulados, lo cual presupone la existencia de una cooperacin previa entre las partes que disputan as como el acuerdo entre ellas respecto a los medios que se pueden utilizar e incluso las reglas que determinan quin se proclama triunfador. Ejemplos de estos conflictos que presuponen y se apoyan sobre un amplio nivel de cooperacin son los conflictos industriales (las huelgas y cierres patronales) o aquellos que se ventilan en los tribunales de justicia. La economa neoclsica ha tendido a dar muy escasa importancia al papel del conflicto en la economa. Al acentuar el intercambio voluntario en los mercados competitivos como la forma de interaccin econmica predominante, el conflicto slo aparece, y de modo relativamente marginal all donde el mercado no es competitivo (por ejemplo, en las relaciones entre un sindicato y una empresa, analizadas como un monopolio bilateral), o bien donde el conflicto puro es la forma de relacin ya que hay individuos que obligan a otros a tomar parte en intercambios no voluntarios (como son todos los del tipo de la bolsa o la vida ), es decir, en el mundo de la actividades delictivas. En el otro extremo se situara la economa marxista, que centrada como lo est en el concepto de explotacin del trabajo, por fuerza ha de considerar el conflicto (la lucha de clases) como un elemento fundamental conformador de la realidad econmica. Es posible que la persistencia e incluso el aumento en cuanto a su intensidad y efectos- de los conflictos en la realidad social, poltica y econmica del siglo XX, haya sido la razn de que la Economa haya ampliado su punto de mira rebasando el de las interacciones no reducibles a intercambios pacficos, de modo que ya se puede hablar de una Economa del Conflicto que, a partir de la Economa neoclsica, usa de sus herramientas habituales (racionalidad instrumental, anlisis coste-beneficio, teora de la produccin, etc.) para estudiar los conflictos. Por supuesto que dos no se pelean si no quieren, de modo que la existencia de preferencias antitticas como causa primera de los conflictos queda, como es habitual (vase preferencias), fuera de este tipo de anlisis, por lo que muchos de los conflictos que han caracterizado la historia y que tienen sus causas en factores extraeconmicos (ideolgicos, religiosos, raciales, etc.) quedaran -en principio- fuera del campo de la Economa, en la medida que sta nada quiera (o pueda) decir sobre los procesos de formacin de preferencias, incluidos los de las preferencias que algunos grupos tengan por considerar a quienes no son del mismo color, nacionalidad o religin como enemigos (si bien, y merece la pena comentarlo, un enfoque econmico ms amplio bien pudiera encontrar motivaciones econmicas subyacentes a esas preferencias antitticas). Pero, al margen de los conflictos asociados a los gustos, hay muchos otros en los que el motivo directo y fundamental est en la lucha por la apropiacin de recursos para maximizar una funcin de utilidad donde no aparece el odio al otro o, si surge, es meramente circunstancial, por lo que el comportamiento conflictivo cabe entonces ser estudiado desde el punto de vista de la racionalidad instrumental, como resultado de un clculo coste-beneficio. Tres son los elementos que pesan en el surgimiento de este tipo de conflictos: a) las percepciones o creencias que los agentes tienen respecto a sus resultados caso de entrar en conflicto. Si las percepciones de los rivales son ampliamente incongruentes (por ejemplo, todos los que se enfrentan creen que acabarn ganando, lo cual es imposible) las posibilidades de que surja un conflicto aumentan. La congruencia en las expectativas asociada, por ejemplo, a una mejor informacin, disminuira por tanto las posibilidades de conflicto. As, si coinciden en la expectativa de quin puede ganar, no habr lucha pues dos no pelean si uno no quiere. El conflicto encuentra un terreno abonado en las asimetras informacionales.

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b) la tecnologa del conflicto. Al igual que se habla de una funcin de produccin de bienes, se puede hablar de una funcin de xito que define el resultado de la pugna en funcin de los inputs o recursos que las partes le dedican, cantidades siempre limitadas puesto que la actividad conflictiva ha de competir en su uso con las otras actividades de produccin que tambin los requieren. Se suele distinguir dos tipos de formas funcionales de la funcin de xito: aquella en la que la probabilidad de xito depende de la magnitud relativa del esfuerzo dedicado a la lucha, y aquella otra en la que la probabilidad de triunfo depende de la diferencia absoluta en los niveles de esfuerzo. En la funcin de xito no slo cuenta la diferencia absoluta o relativa del esfuerzo blico sino tambin otros factores como la efectividad tcnica de los recursos (asociada al nivel de desarrollo tecnolgico de los recursos fsicos y humanos que se emplean en el conflicto y su grado de motivacin o eficiencia-X) y lo que se conoce como la decisividad de los mismos que tiene que ver con el grado en que el esfuerzo blico que realiza uno de los contendientes se transforma en un mayor xito, un concepto similar al concepto de rendimientos en la funcin de produccin que recoge la idea del grado en que los aumentos en el esfuerzo blico aumentan ms o menos que proporcionalmente la probabilidad de xito. Obsrvese, por otro lado, que la incongruencia de las percepciones sealada en el punto anterior vendra dada porque la suma de las probabilidades de xito que cada parte estima en funcin de su propia funcin de xito fuera mayor que la unidad, lo cual puede deberse bien al desconocimiento que cada una tienen tanto del nivel de esfuerzo blico que hace la otra como de su parmetro de decisividad o al hecho de no compartir el tipo de funcin de xito. La difusin de informacin as como el espionaje y los controles para certificar que la informacin es correcta aparece as como uno de los mecanismos ms importantes para impedir los conflictos. c) las oportunidades abiertas a los contrincantes y la secuencia de sus actuaciones. A este respecto, la teora de juegos proporciona un conjunto de esquemas o modelos de interaccin conflictiva entre agentes racionales sin preferencias antitticas, es decir, sin que los agentes se odien y deseen acabar unos con otros por las razones que sea. As sucede, para empezar, en el juego ms conflictivo, el de ataque y defensa que se puede representar mediante la siguiente matriz de pagos, donde los nmeros dentro de los parntesis expresan simplemente la posicin en el orden de preferencias de las partes que se enfrentan de modo que, para cada contrincante, 1 representa la peor posicin, 2 la siguiente en orden ascendente y as sucesivamente. En este juego, el entorno de oportunidades se caracteriza por ser de suma cero, de modo que lo que gana uno lo pierde el otro. Si la interaccin es simultnea, los contrincantes slo pueden jugar al azar. Si la interaccin es secuencial, la ventaja est para quien mueve en segundo lugar. As el jugador B siempre podra alcanzar su mejor posicin (1,2) pues conociendo la opcin de A siempre puede contrarrestarla. B DEFENSA POR TIERRA ATAQUE POR TIERRA A ATAQUE POR MAR (2,1) (1,2) (1,2) (2,1) DEFENSA POR MAR

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La mayor parte de interacciones sociales no reflejan una contraposicin de oportunidades tan fuerte como la que se plantea en el juego anterior, y as, es habitual que en los juegos sociales y econmicos se mezclen elementos de oposicin de intereses con los de congruencia de los mismos. Un ejemplo lo es el llamado juego de la batalla de los sexos, ttulo que surge de la explicacin con que se suele acompaar su exposicin para darle color. Un matrimonio se plantea cmo pasar la noche del sbado. Las opciones son ir al boxeo (la mejor opcin para el marido) o ir al ballet (lo deseado por su mujer), pero, sin embargo prefieren estar juntos a estar separados. Se encuentran en un conflicto muy atenuado: ELLA BOXEO BOXEO L BALLET (1,1) (2,3) (3,2) BALLET (1,1)

El conflicto en la batalla de los sexos es el tpico ejemplo de conflicto distributivo que se superpone a una base de cooperacin muy importante. Es, por ejemplo, el conflicto entre el capital y el trabajo en las empresas. Ambos agentes tienen inters en estar juntos por encima de andar separados, el conflicto aparece despus a la hora de decidir si van juntos al boxeo o van al ballet, es decir cmo se reparten las rentas generadas en la empresa. En el primer caso, pierde la mujer, en el segundo el marido. Hay dos equilibrios de Nash correspondientes a las dos posibles situaciones en que van juntos. Si el juego es secuencial, estamos en un caso donde importa mucho ser quien primero mueve, pues puede asegurarse su mejor resultado. En otro juego llamado el juego del cobarde, cuya matriz de pagos en el caso de dos jugadores A y B es: B COOPERAR COOPERAR A ENFRENTARSE (4,2) (1,1) (3,3) ENFRENTARSE (2,4)

Ambos jugadores tienen un mutuo incentivo en no acabar en la situacin peor para ambos (1,1), pero la interrelacin se modeliza de tal manera que la solucin cooperativa no es un equilibrio Nash. Los equilibrios estables son dos, pero ambos exigen que uno de los participantes acceda a plegarse a las exigencias del otro, por lo que las posibilidades de que surjan los comportamientos con consecuencias catastrficas crecen. Si el juego se juega secuencialmente, la ventaja est en quien mueve primero, cuya estrategia de opcin es comportarse agresivamente. Este esquema de interaccin se produce con cierta frecuencia en los conflictos industriales, donde es habitual la aparicin de huelgas y cierres patronales cuando ni la patronal ni los sindicatos aceptan plegarse a las duras condiciones que ambas partes se imponen. En el juego de la reciprocidad el comportamiento cooperativo recibe un mayor estmulo. Cada jugador responde cooperando a la cooperacin, pero si falla entonces a la agresin se responde con agresin,

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De nuevo, en un juego secuencial, el que primero mueve tiene incentivo en ser pacfico, de modo que se alcanza el mejor resultado colectivo (4,4), que es un equilibrio Nash. Pero si la interaccin es simultnea en un entorno de desconocimiento, puede acabarse en la solucin peor, pues tambin es un equilibrio de Nash. B PACIFICO PACIFICO A AGRESIVO (3,1) (2,2) (4,4) AGRESIVO (1,3)

Finalmente, se encuentra el dilema del prisionero donde los jugadores se encuentran atrapados en el peor resultado aun siendo conscientes de la existencia de una alternativa mejor B PACIFICO PACIFICO A AGRESIVO (4,1) (2,2) (3,3) AGRESIVO (1,4)

conglomerado

empresa presente en campos muy distintos de la actividad econmica como resultado de un

proceso de diversificacin de la inversin. Consenso de Washington La crisis econmica de los 70 y el redescubrimiento del mercado asociado a la contrarrevolucin neoclsica en el mundo de la Economa y la revolucin conservadora en el mundo de la poltica, pone en marcha un proceso de cuestionamiento de las prioridades defendidas en los aos 60 relativas a la importancia de contar con un Estado fuerte que actue como agente de desarrollo. Si en los aos 1960 el objetivo era corregir los fallos del mercado mediante la intervencin pblica, en los 1970 y 1980 devolver al mercado todo su protagonismo pasa a ser el objetivo a cumplir, con lo que el desmantelamiento del Estado se convierte en la variable clave de desarrollo. Liberalizacin, privatizacin, equilibrio presupuestario y apertura al exterior se convirtieron as en las lneas maestras de una poltica de desarrollo que consideraba que bastaba con devolver al mercado aquello que le haba sido arrebatado con anterioridad para que, una vez alcanzados los equilibrios macroeconmicos fundamentales y reestablecidos los incentivos necesarios, se generara crecimiento y desarrollo econmico. Con el paso del tiempo estos principios, adoptados como ejes fundamentales de poltica econmica en multitud de pases menos desarrollados, PMD, a veces por convencimiento y a veces haciendo de la necesidad virtud como requisito para acceder a prstamos del FMI y del Banco Mundial (vase ajuste macroeconmico), pasaran a conocerse con el trmino de Consenso de Washington a partir de la compilacin realizada por John Williamson:

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Elementos del Consenso de Washington 1. Equilibrio presupuestario 2. Reorientacin del gasto pblico (a favor de educacin y salud necesidades bsicas- e infraestructuras y en contra de subsidios) 3. Reforma impositiva (base impositiva amplia y tipos 8. Privatizacin marginales moderados) 4. Liberalizacin de los tipos de inters 5. Tipo de cambio nico y competitivo. 9. Desregulacin 10. Fortalecimiento del derecho de propiedad 6. Liberalizacin del comercio exterior 7. Apertura a la inversin extranjera directa

A pesar del significado peyorativo que el trmino Consenso de Washington tiene en algunos crculos tanto acadmicos como polticos, hay que reconocer que las recomendaciones recogidas en el texto original de Williamson, inspiradas en la experiencia de Amrica Latina, no hacen sino reflejar, al menos en parte, las lecciones aprendidas de la insostenibilidad de una estrategia de desarrollo basada en la acumulacin dirigida hacia el mercado interior. El nfasis en la planificacin y la poltica de sustitucin de importaciones haba conducido en muchos casos a una hipertrofia del sector pblico y a una utilizacin partidista de lo pblico, ampliando las posibilidades de corrupcin y generando industrias ineficientes y sobredimensionadas sin mejorar al tiempo los niveles de pobreza y la distribucin de la renta. Sin embargo, una vez ms, en la prctica, la poltica econmica inspirada en dicho consenso se centr en algunos aspectos liberalizacin, privatizacin y apertura al exterior- olvidando otros, tanto considerados en el consenso: reestructuracin del gasto, como ausentes de ste: fortalecimiento de las instituciones. De todos los elementos recogidos en el consenso, dos han centrado las propuestas de actuacin de los organismos internacionales: la reduccin del peso del sector pblico y la apertura al exterior mediante la liberalizacin comercial, en un primer momento, y financiera con posterioridad. En cuanto a lo primero, hay que sealar dos cuestiones. En primer lugar, que los pases menos desarrollados no se caracterizan por tener un sector pblico especialmente abultado en trminos comparativos, ni con un perfil de crecimiento agresivo del mismo. En concreto, el peso del sector pblico en los PMD se ha mantenido al mismo nivel en trminos de PIB durante el ltimo cuarto del siglo XX. En segundo lugar, la literatura econmica no es concluyente en lo que respecta al impacto del gasto pblico sobre el crecimiento. Un resultado que no debera en todo caso sorprender ya que lo importante no es cunto se gasta sino en qu se gasta y con que nivel de eficiencia. Una constatacin que se incorporar al Consenso de Washington II, o consenso extendido, que recoge la importancia de contar con instituciones de gobierno slidas y responsables, algo que difcilmente se alcanzar desde una aproximacin negativa al sector pblico y su papel en el desarrollo econmico. En lo que se refiere a la liberalizacin comercial y financiera se sostiene que la apertura al exterior dotar a los PMD de la demanda efectiva necesaria para la plena utilizacin de sus recursos (siguiendo las lneas de especializacin asociadas a sus ventajas comparativas y/o absolutas) al tiempo que impedir, por el aumento de la disciplina econmica impuesta por la competencia exterior, la utilizacin ineficiente de los recursos escasos existentes, aumentndolos gracias a la Inversin Extranjera Directa y al incremento de las posibilidades de financiacin que supone la integracin plena en el sistema

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financiero internacional. La liberalizacin se convertira as en la nueva llave del desarrollo, de forma que bastara con estabilizar las economas y abrirlas al exterior para que las fuerzas del mercado activaran un proceso de desarrollo mantenido en el tiempo. Sin embargo, desde el punto de vista terico sorprende el nfasis puesto en los procesos de apertura al exterior, ya que el propio anlisis econmico concede al comercio internacional slo ventajas en trminos de eficiencia asignativa esttica, sin que, en principio, se siga de ello una mejora del crecimiento a largo plazo. En definitiva, en palabras de uno de los principales especialistas en esta materia, Dani Rodrik, la naturaleza de la relacin entre poltica comercial y crecimiento econmico es todava en gran parte una pregunta sin contestar. Obviamente, ello no quiere decir que el crecimiento econmico est asociado con lo contrario, esto es, con una poltica de aislamiento exterior, autarqua y renuncia a la inmersin del pas en la economa mundial. Ms bien lo que se deriva de los resultados arriba sealados es que difcilmente la apertura exterior, en la lnea propuesta por el Consenso de Washington de liberalizacin unilateral, es responsable de los xitos de crecimiento en aquellos pases donde ste se ha producido con mayor intensidad. consumo por consumo, en trminos agregados o macroeconmicos, se entiende el gasto realizado por los agentes econmicos para hacer frente a necesidades o deseos presentes, pudindose distinguir entre consumo privado, cuando son los agentes del sector privado, los consumidores, los que realizan la actividad de consumo y consumo pblico, cuando lo realiza el Sector Pblico. Las partidas fundamentales que conforman el consumo pblico son la sanidad y la educacin junto con los servicios generales, incluyendo aqu administracin, seguridad, justicia, y defensa etc. De estas partidas se exceptan aquellos componentes del gasto relacionados con la infraestructura y maquinaria utilizada en la provisin de los servicios: un instituto o un equipo de resonancia magntica, por ejemplo, que son consideradas inversin. Dentro del consumo privado se incluyen todas las compras de bienes y servicios realizadas por los consumidores, incluyendo tambin, por convencin estadstica, lo que se conoce como consumo de bienes duraderos, que seran todos aquellos que el individuo adquiere en un periodo y disfruta durante ms de un periodo (un automvil, por ejemplo), en cuyo caso lo correcto sera considerar como consumo del periodo slo el valor imputado a los servicios proporcionados por ese bien en el mismo y no su precio de compra. La parte de renta que se dedica al consumo en trminos agregados suele permanecer relativamente estable a lo largo del tiempo (en Espaa se sita alrededor del 77% del PIB). La teora keynesiana simple considera que el consumo depende de forma creciente, aunque a una tasa decreciente, de la renta disponible de las unidades domsticas (la que tienen tras pagar los impuestos y recibir transferencias), de tal manera que aquellos individuos con ms renta consumiran ms en trminos absolutos pero menos en proporcin a su renta, y ahorrarn ms (tanto en trminos absolutos como relativos). Utilizando la terminologa econmica, lo anterior significa que la propensin marginal al consumo (lo que aumenta el gasto en consumo al aumentar la renta) es positiva, pero decreciente con el nivel de renta. Segn esta aproximacin, los cambios en la distribucin de la renta se dejarn sentir en la demanda de consumo de forma que una redistribucin a favor de las rentas ms bajas generar un aumento de ste, mientras que una cada de su participacin en la renta provocar una cada en el consumo (vase poltica de rentas). La consideracin de que los individuos tienen acceso al mercado de capitales, esto es, que pueden prestar o pedir prestado para

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financiar sus gastos corrientes de consumo, lleva a incluir el tipo de inters, junto con la renta, entre los determinantes del consumo. As, una cada del tipo de inters abaratar los costes financieros de la compra a plazos y por o tanto repercutir positivamente en el consumo. Tomar en cuenta al tipo de inters implica que el consumo en cada periodo no depende slo de la renta de ese periodo, sino tambin del valor actual de las rentas futuras, es decir de la riqueza del individuo. Ahora bien, puesto que la riqueza est formada por mltiples factores: precio de las acciones, capital humano, patrimonio fsico, etc., y su valor no slo depende del tipo de inters, el consumo en cada periodo depender no slo de la renta y del tipo de inters, sino del valor de la riqueza en general (efecto riqueza) Otros enfoques han incidido en la lgica que siguen los consumidores a la hora de decidir cmo consumir su riqueza, tratando de explicar la estabilidad de la funcin de consumo agregado a la que ya se ha hecho referencia. La Hiptesis de la Renta Permanente considera que los consumidores slo cuentan para el consumo con aquella fraccin de su renta que consideran permanente, en el sentido de estable en el tiempo, de forma que los aumentos de renta de una unidad domstica no se trasladarn al consumo de modo inmediato, sino slo cuando dejen de considerarse transitorios para pasar a ser contemplados como permanentes. Alternativamente, la llamada Hiptesis de la Renta Relativa, plantea que los consumidores experimentan un proceso de acostumbramiento a los niveles de consumo, de forma que mientras que el consumo crecera con los aumentos de renta, no pasara lo mismo con las cadas de ingresos. Es decir, que al caer la renta los consumidores tenderan a reducir en mucha menor medida su consumo, intentando mantener el mismo patrn de gasto al que socialmente se han acostumbrado. Este enfoque reconoce el papel de seal de estatus social que tiene el consumo (vase bien posicional), y de ah la resistencia de los individuos a reducir su nivel de gasto cuando caen sus ingresos. Por ltimo, la llamada Hiptesis del ciclo vital considera que las personas intentan igualar su nivel de consumo a lo largo de su ciclo de vida, lo que implica consumir por encima de su renta en aquellas etapas donde sus ingresos son menores (al principio y al final de su vida laboral), y ahorrar en los aos centrales de la misma. trmino utilizado por el socilogo norteamericano Thorstein Veblen (1857-1929) en

consumo conspicuo

su Teora de la clase ociosa (1899) para referirse al consumo de bienes que se realiza con la finalidad de marcar la posicin o estatus social que se tiene. Para Veblen, la posicin econmica y social elevada est intrnsecamente relacionada con el alejamiento de las actividades econmicas necesarias para la subsistencia. Dos son los caminos mediante los que se expresa esa elevada posicin: por medio de lo que llamaba ocio ostensible y por medio del consumo conspicuo u ostentoso. La primera forma de manifestacin de la superioridad social sera la ms adecuada en sociedades pequeas donde todo el mundo se conoce. Pero en sociedades grandes, el ocio ostensible no es fcilmente evidente para todo el mundo, de modo que se sustituye por un consumo visible u ostentoso (vase bien posicional). contabilidad del crecimiento, mtodo con el que se intenta profundizar en el conocimiento de la naturaleza del crecimiento econmico acontecido en un pas estimando, a partir del concepto de funcin de produccin, cul es el peso que el aumento de la cantidad de los distintos factores productivos disponibles (capital, trabajo, capital humano, etc.) ha tenido a la hora de explicar el crecimiento econmico experimentado. Desde

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finales de los aos 50, este procedimiento se ha utilizado de forma habitual, obteniendo en la mayora de los casos el resultado, a primera vista sorprendente, de que el aumento de los inputs trabajo y capital (esto es, mayor poblacin activa y ms maquinaria en funcionamiento) era incapaz de explicar el grueso del crecimiento experimentado en los pases estudiados, siendo corriente que ambos factores no expliquen mucho ms de la mitad de las tasas de crecimiento observadas. El residuo no explicado, denominado productividad total de los factores, TFP en su acrnimo ingls, la medida de nuestra ignorancia en palabras de Moses Abramovitz (19122000), pasa en esta literatura a identificarse con el cambio tcnico, que se convierte as en el factor singular ms importante detrs del crecimiento econmico. En los casos en que la TFP sea positiva y alta estaramos en presencia de un crecimiento econmico basado en la aplicacin de nuevos conocimientos y tecnologas, mientras que cuando la TFP sea nula o baja, el protagonismo recaera en la mera acumulacin de capital y/o trabajo igual al existente. Por ltimo, valores negativos de la TFP, como se han dado en frica en la dcada de los 80, indicaran la existencia de factores, como inestabilidad social, corrupcin o catstrofes naturales que hacen que el crecimiento sea inferior al que tendra que haberse producido dada la tasa de acumulacin de factores productivos de esa economa. A pesar de su utilidad para ordenar informacin, este sistema adolece del problema de pretender medir la aportacin de los distintos factores productivos al crecimiento de forma artificialmente aislada, mientras que todo parece indicar que el crecimiento es ms bien el resultado de la interaccin entre los factores, lo que hace que el producto sea ms que la suma de las partes. Contabilidad Nacional sistema de cuentas mediante las que se pretende medir la actividad econmica de un pas. El elemento central de Contabilidad Nacional es el concepto de Producto, como agregacin del valor monetario de todos los bienes y servicios producido en un pas en un ao (vase PIB), que a su vez coincide con la suma del Consumo, la Inversin y las Exportaciones menos las Importaciones, en la medida en que todo lo producido o bien se consume, o se invierte, o se exporta, y que parte de lo consumido, lo invertido y lo exportado proviene del exterior (de ah que las importaciones estn restando). A partir de esta necesaria identidad se ha construido todo un edificio relativamente sofisticado en donde tales variables se desagregan por tipos de consumo e inversin, por agentes econmicos, por sectores de actividad, etc. El objetivo de la Contabilidad Nacional es recoger lo ms fielmente posible el flujo de bienes y servicios producidos en un determinado espacio y tiempo. Una de las crticas de fondo a las que se enfrentan los sistemas de contabilidad nacional es que slo tienen ojos para las transacciones de mercado, y no para todo el conjunto de actividades productivas que se dan al margen de ste (por ejemplo la produccin y el trabajo domstico). De igual modo se cuestiona la validez de unas cuentas de produccin y consumo que no consideran el impacto de la actividad econmica sobre el medio ambiente. La solucin adoptada para resolver estos problemas ha sido construir una serie de cuenta satlites a la Contabilidad Nacional, que traten estas y otras cuestiones. tendencia de los pases a alcanzar niveles similares de PIB per capita o productividad con

convergencia

el paso del tiempo. La relacin entre PIB per capita y productividad es directa, ya que, si denominamos L a la poblacin total de un pas, y E a la poblacin ocupada, entonces: PIB p.c. = PIB/L = (PIB/L).(L/E) = . e

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Donde es la productividad del trabajo y e la tasa de empleo total definida como poblacin ocupada con respecto a poblacin total; de forma que las diferencias en PIB per capita estarn explicadas bien por diferencias en la productividad o bien por diferencias en el porcentaje de poblacin que trabaja, siendo el primer factor el normalmente ms importante, ya que e tiene un valor mximo (inferior a la unidad ya que ni los muy nios ni los muy ancianos pueden trabajar), mientras que no. De acuerdo con el anlisis convencional, las diferencias en productividad entre pases responden a diferencias en la dotacin de capital de los mismos. Aquellos pases con mayor capital por trabajador tendran una productividad ms elevada, y por lo tanto un PIB per capita mayor, mientras que aquellos que no dispusieran de tanto capital por trabajador tendran menor productividad. La clave de la convergencia, a partir de una situacin como la descrita, estara en que, si la remuneracin de los factores responde a su escasez, en aquellos pases con menos capital ste estara mejor remunerado, con lo que sera de esperar que el capital fluyera de los pases ms ricos (esto es, con ms capital y una menor remuneracin del mismo) hacia los ms pobres. Este aumento del capital repercutira en un aumento de la productividad y en un aumento del PIB per capita a un ritmo mayor que en aquellos pases ms desarrollados, provocndose as un proceso de convergencia. A la hora de contrastar si existe convergencia entre un grupo de pases o regiones es habitual referirse a dos tipos de convergencia, que responderan a dos formas de medirla: convergencia , y convergencia . La primera se producira cuando a lo largo del tiempo se reduce la desviacin estndar (una medida estadstica de dispersin) de la variable objeto de estudio, normalmente el PIB per capita, mientras que la segunda se producira cuando el crecimiento del PIB per capita depende negativamente del valor de partida, esto es cuando en las regiones/pases ms ricos ste crece menos que en los ms pobres. De la contrastacin emprica se concluye que la convergencia es mucho menos universal de lo que se deducira de la teora neoclsica descrita ms arriba, y que sta, de darse, no es estable en el tiempo ni implica a todos pases, hablndose de clubes de convergencia para sealar el hecho de que la convergencia se limita a determinados pases. Para explicar la ausencia de convergencia se ha introducido el concepto de convergencia condicional, que se producira aunque los pases no llegaran a igualar sus tasas de PIB per capita, siempre que las diferencias finalmente existentes estuvieran explicadas por diferencias en otros factores, como su situacin geogrfica, dotacin de capital humano, etc., con un efecto positivo sobre el crecimiento. Obsrvese, que en cierto modo la existencia de este tipo de convergencia en ltima instancia significa muy poco para los pases menos desarrollados, pues a fin de cuentas se limita a sealar que no convergen por que no cuentan con los factores necesarios para crecer ms rpido, esto es, que adolecen de carencias estructurales que les impiden en ltimo termino aspirar a un proceso de convergencia de PIB per capita. Las causas de la frustracin de esta hipottica convergencia entre pases de diferentes clubes se explicara simultneamente por: (1) la necesidad de complementar el capital con otros factores como formacin, infraestructuras, estabilidad social, etc., para que este desarrolle su potencial efecto sobre la productividad y PIB, (2) por el hecho de que el capital fluya mayoritariamente de pases ricos a pases ricos (vase inversin extranjera directa), y (3) por la existencia de economas de escala y aglomeracin que compensaran los supuestos rendimientos decrecientes necesarios para que se produzca convergencia (vase crecimiento endgeno).

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cooperativa aunque hay cooperativas que son propiedad de colectivos como, por ejemplo grupos de consumidores, la mayora de las cooperativas son propiedad de los trabajadores que trabajan en ellas. En consecuencia, el grupo de trabajadores hace el papel de empresario, tomando pues las decisiones respecto a precios y niveles de produccin (autogestin) y llevndose en consecuencia la diferencia entre ingresos y costes (de capital y de otros factores usados en la produccin, e incluso los costes laborales de aquellos empleados que no son propietarios) que se distribuye con arreglo a alguna regla establecida. Si bien los trabajadores pueden aportar capital, supondremos aqu a efectos simplificadores, que no hay otros trabajadores que no sean los propietarios o miembros de la cooperativa as como que el capital es alquilado o comprado en el mercado por la cooperativa. En la empresa cooperativa por lo tanto, el trabajo alquila el capital en vez ser el capital el que alquila al trabajo o un empresario el que alquila a ambos como sucede en las empresas capitalistas. El objetivo de una cooperativa es maximizar los ingresos netos medios por trabajador, es decir el excedente que queda una vez pagado el capital y otros factores empleados, lo que no es lo mismo que maximizar los beneficios como sucede en la empresa capitalista puesto que, en sta, el volumen de beneficios no depende del nmero de capitalistas o propietarios, en tanto que en una cooperativa, al asumir los trabajadores el papel de propietarios, se tiene que la cantidad producida y el volumen de beneficios depende de las dimensiones de la plantilla. Un trabajador o cooperante ms supone por un lado un incremento en los ingresos (por la cuanta del valor de su productividad marginal) pero tambin uno ms entre quienes repartir el excedente generado. En el corto plazo, la productividad marginal decreciente implica que tanto el ingreso a ella asociada, el llamado ingreso de la productividad marginal, as como los ingresos medios por trabajador decrezcan continuamente con el aumento de la plantilla. Ello implicara que caso de que la cooperativa quisiese maximizar los ingresos medios, el tamao de la plantilla debiera ser minimizado. Pero como a los ingresos medios por trabajador hay que restarles los costes fijos medios (que tambin disminuyen cuando aumenta la contratacin) se tiene que los ingresos netos medios (que son el objetivo a maximizar) no disminuyen continuamente con el tamao de la plantilla. Cada trabajador adicional si bien supone un crecimiento ms pequeo de los ingresos medios por trabajador por la productividad marginal decreciente, tambin significa un coste fijo medio por trabajador ms bajo, por lo que la plantilla crecer mientras el ingreso asociado a la productividad marginal que supone contratar a un trabajador adicional supere al ingreso neto medio. El nivel ptimo de contratacin se producir cuando ambos valores coincidan. Un curioso efecto de esta forma de determinar el tamao de la plantilla se tiene cuando se considera que crece el precio del producto al que vende la cooperativa. Un ascenso en el precio, hace que suba el ingreso medio para todos los niveles de contratacin por lo que la necesidad de contratar ms trabajadores para hacer que los costes fijos se repartan entre ms trabajadores se atena, lo que llevara a la cooperativa a reducir el nmero de sus miembros, y por tanto su nivel de produccin ante una subida del precio de su producto. La curva de oferta a corto plazo de una cooperativa se volvera, pues, hacia atrs. Por otra parte, una variacin en los costes fijos, que no producen efectos sobre la produccin y tamao de la plantilla de las empresas capitalistas al no afectar a sus costes variables y marginales, s que tiene un efecto sobre las cooperativas. As, un aumento en los costes fijos (por ejemplo, un impuesto de cuota fija) exige que la cooperativa aumente su tamao para repartir ese superior coste entre un mayor nmero de miembros. Finalmente, quedara la comparacin entre la cooperativa

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autogestionada y la empresa capitalista. Si ambas comparten la misma tecnologa, operan en un entorno competitivo y los beneficios extraordinarios de la empresa capitalista son nulos, ambas producirn lo mismo, pues la empresa capitalista contrata hasta el punto en que el salario es igual al valor de la productividad marginal y adems ocurre que el salario es igual al ingreso neto medio si los beneficios extraordinario son cero. Pero supongamos que la empresa capitalista tiene ahora prdidas ello significa que el salario sera superior a los ingresos netos medios. Si ahora esta empresa pasase a estar gestionada por sus trabajadores, las prdidas seran ahora soportadas por los trabajadores, que trataran de repartirlas entre un mayor nmero, lo que les llevara a tratar de incrementar el tamao de la plantilla. Quizs este efecto sirva para explicar el hecho relativamente frecuente del surgimiento de cooperativas de trabajadores en sectores en declive, que dan la impresin de estar sobredimensionadas en comparacin con las empresas capitalistas. Finalmente, en una empresa capitalista con beneficios, el salario ser ms bajo que el ingreso neto medio, por lo que si pasase a ser autogestionada, reducira el tamao de la plantilla. coste de oportunidad en un contexto en el que los recursos estn dados y son finitos, toda decisin de producir un bien o servicio significar simultneamente prescindir de la produccin de otro u otros bienes o servicios, en cuanto que el trabajo, capital y/o tiempo utilizado en la produccin de ese bien no podr ser utilizado para producir otros. El coste de oportunidad recoge este hecho, representable grficamente mediante la denominada frontera de posibilidades de produccin. El concepto de coste de oportunidad es el concepto de coste que usa el anlisis econmico y es distinto del concepto de gasto y del concepto de pago. En un mundo de recursos escasos toda actividad que se realiza es costosa pues supone que otra u otras no se hacen. Los economistas suelen referirse a este hecho con la expresin de que no hay almuerzo gratuito. El que a un individuo le salga gratis el almuerzo significa que l no se ha gastado nada, pero para la sociedad ha habido un coste en el sentido de que recursos que podran utilizarse para otros menesteres han sido dedicados a la produccin de dicho almuerzo. Incluso en una situacin de desempleo la utilizacin de los trabajadores parados tiene un coste de oportunidad, que sera el valor del ocio involuntario del que gozan en su condicin de parados. Obsrvese, en esta situacin, la diferencia entre gasto y coste de oportunidad a la que se ha hecho mencin previamente. El gasto que hace una empresa que contrata a un trabajador parado es el salario que le paga, en tanto que el coste de oportunidad es el valor del ocio del que prescinde el parado al empezar a trabajar. El concepto de coste de oportunidad se aplica a todos los agentes econmicos. As, cuando un consumidor opta por consumir un bien, siempre que tenga una restriccin presupuestaria, esto es, siempre que tenga un lmite a sus posibilidades de consumo, esa decisin encerrar un coste de oportunidad, en el sentido que habr otros bienes o servicios de los que no podr disfrutar al haber optado gastar parte de su renta en un bien concreto. Se podra pensar que en pases de renta alta, y sobretodo para aquellos individuos muy ricos en cualquier pas, el consumo de bienes no estara sometido a ningn coste de oportunidad, ya que su elevada renta les permitira hacer frente a prcticamente cualquier consumo. Sin embargo, incluso estas personas se enfrentan a un coste de oportunidad, ya que existe un recurso, el tiempo, que es limitado para todos los mortales, y que en las sociedades de renta alta se convierte en el recurso escaso por excelencia, y para consumir, al igual que para cualquier otra actividad humana, hace falta tiempo. Para los empresarios el coste de

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oportunidad por su actividad es el mayor valor que su actividad organizadora y gestora podra contar en el mercado de trabajo, es decir si en vez de trabajar para si mismos en sus empresas trabajaran como asalariados para otras. Para un capitalista el coste de uso de dedicar su capital en un periodo a una actividad productiva concreta sera la suma de dos componentes: el tipo de inters que podra obtener si prestara su capital en forma lquida y la tasa de depreciacin por tenerlo en forma de capital fsico sujeto a desgaste. por costes de transaccin se entiende en la literatura econmica todos aquellos costes

costes de transaccin

relacionados con una transaccin econmica que no estn incluidos en precio directo de la transaccin. Por ejemplo, a la hora de comprar un automvil hay que informarse sobre los distintos vehculos ofrecidos, sus caractersticas y precio, lo cual exige frecuentemente desplazarse hasta los concesionarios de automviles, a menudo en los extrarradios de las ciudades, con el consiguiente gasto de tiempo y dinero. Igualmente hay que realizar toda una serie de gestiones burocrtica, probablemente conseguir financiacin, etc. La suma de todos esos costes es lo que se conocen como costes de transaccin. Cuantos ms y mayores sean los costes de transaccin mayor ser el coste de utilizar el mercado como mecanismo de solucin de los problemas econmico (vase empresa). costes irrecuperables los costes fijos se pueden clasificar en recuperables e irrecuperables. Los primeros son aquellos que la empresa no tiene que hacer frente caso de que decida abandonar la actividad que realiza (por ejemplo, el pago de un alquiler por un almacn); los segundo, por el contrario son los costes comprometidos a los que la empresas ha de hacer frente aunque decida abandonar la actividad (por ejemplo, una mquina para la que no existe mercado de segunda mano). Por consiguiente, los costes irrecuperables son aquellos necesarios para desarrollar una actividad productiva que no se pueden recuperar en el caso de que la empresa decida abandonar el mercado. Las empresas que no tengan costes irrecuperables (o hundidos en traduccin literal del termino ingls: sunk cost) tendrn mayor facilidad a la hora de abandonar el sector en el que se encuentren, ya que la salida del mismo no estar sujeta costes (vase mercados atacables). definido como el salario dividido por la productividad, el coste laboral unitario es el

coste laboral unitario

mejor indicador a la hora de comparar los costes laborales de las empresas, al relacionar el salario del trabajador con la aportacin de ste a la empresa la productividad. Cuando el salario se expresa en trminos reales, esto es, dividido por el ndice de precios, se denomina coste laboral unitario real, CLUR. Esta formula es la ms adecuada para estudiar la evolucin de los costes laborales de las empresas a lo largo del tiempo. Cuando el CLUR se calcula para el conjunto de la economa, su valor refleja la participacin de las rentas del trabajo en la produccin total: CLUR = w/(Y/L) = wL/Y = MS/Y, donde Y es el PIB, w, el salario medio de la economa, L el empleo y MS la masa salarial. Puesto que la produccin total se reparte entre salarios y beneficios, MS/Y reflejara la participacin de los salarios en la renta o distribucin funcional. costes (fijo, variable, medio y marginal) todo proceso de produccin exige la utilizacin de trabajo, capital y productos intermedios. Por coste se entiende el valor monetario de tales recursos. A la hora de clasificar los costes es til distinguir entre los costes fijos, CF, que son aquellos que no varan con el volumen de produccin,

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por ejemplo, el alquiler de una tienda, que es el mismo independientemente de que las ventas sean mayores o menores (vase, tambin, costes irrecuperables), y costes variables, CV como la electricidad, la materia prima o el trabajo, que varan con la produccin. La suma de los costes fijos y los variables conforman los costes totales, CT. En Economa, el corto plazo se define, precisamente, como aquel espacio temporal en el que al menos uno de los factores productivos es fijo. Es decir el corto plazo se define por la existencia de costes fijos, mientras que el largo plazo vendra dado por aquella situacin en la que todos los factores son variables. En el anlisis microeconmico es habitual utilizar otros dos conceptos de coste: el coste medio y el coste marginal. El coste medio, CMe, en el corto plazo, que a su vez puede ser coste medio fijo, variable o total, se define como el cociente entre el coste total (o fijo o variable) y la cantidad producida, e indica lo que cuesta por trmino medio producir un bien o servicio. Obviamente, puesto que los costes fijos no varan con la produccin, los costes fijos medios son siempre decrecientes con el nivel de output, Q. El coste marginal, CMg, a su vez, se define como el aumento de coste asociado al aumento del output (CMg =CT/Q). Que los costes medios sean decrecientes significa que el coste de producir una unidad ms es menor que el coste medio de las unidades producidas, de forma que los costes marginales sern necesariamente inferiores a los medios. Por el contrario, para que los costes medios sean crecientes, el coste de producir cada sucesiva unidad, el coste marginal, tendr que ser mayor de lo que por trmino medio cuesta producir el bien o servicio. En trminos formales: CMe = CT/Q => CT = Q. CMe, y derivando respecto a Q se tiene CT/ Q = CMe + Q. CMe/ Q, es decir: CMg = CMe + Q. CMe/ Q, Por lo que si el CMe es creciente, esto es, ( CMe/ Q) > 0, el coste marginal ser mayor que el coste medio. Si, por el contrario, el coste medio es decreciente, esto es, (CMe/ Q) < 0, el coste marginal ser menor que el medio. Por ltimo, cuando el coste medio alcance su valor mnimo, esto es, (CMe/ Q) = 0, el coste medio y marginal coinciden. Si a efectos de simplificacin suponemos que existe un nico factor variable, el trabajo, L, con un coste por unidad, o salario, W, entonces: CV = WL; CVMe = WL/Q = W/(Q/L) = W/PMeL, donde PMeL es la productividad media del trabajo, Por otro lado tendramos que CT = CF + WL; CMg = CT/ Q = CF/ Q + W (L/ Q) = 0 + W/( Q/ L) = W/PMgL Donde PMgL es la productividad marginal del trabajo En el anlisis microeconmico tradicional se supone que la productividad marginal de los factores primero crece en relacin al output, para luego pasar a ser decreciente, lo que implica que el coste marginal sea primero decreciente y luego creciente, dando lugar a una la estructura de curvas de costes en el corto plazo como la representada en el grfico adjunto.

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Curvas de Costes CMg CMe

CMg CMe CVMe

CVMe

Como se ha dicho, en el largo plazo no hay costes fijos, el tamao de planta se convierte en un factor tan variable como cualquier otro, por lo que la estructura de costes medios depender de los rendimientos a escala que ostente la funcin de produccin. El anlisis convencional supone que de forma similar al corto plazo la curva de costes medios a largo plazo tiene tambin forma de U, lo cual vendra explicado por la existencia de un tramo de rendimientos crecientes a escala seguido por otro de rendimientos decrecientes. La realidad parece, sin embargo, sealar que es ms habitual, al menos en medianas y grandes empresas, la existencia de un tramo de rendimientos crecientes seguido, en su caso, por un tramo considerable de rendimientos constantes, con lo que la curva de costes medios a largo plazo tendra una forma de L, esto es, un tramo decreciente seguido de un largo tramo constante. el modelo de Cournot, desarrollado por el economista francs Antoine Agustin

Cournot, modelo de

Cournot (1801-1877), es el primero de los modelos dedicados a desentraar el funcionamiento de mercados oligopolistas. Para ello plantea cul sera el resultado que se alcanzara en un mercado con dos empresas idnticas produciendo el mismo bien. Del anlisis de Cournot se deriva que la produccin final sera inferior a la de competencia (dos tercios de sta para el caso de dos empresas o duopolio) pero superior a la de monopolio, y bajo el supuesto de igualdad de costes se repartira a partes iguales entre las empresas contendientes. En el caso de costes distintos entre las empresas, aquella con unos costes menores tendra una mayor cuota de mercado. Este modelo, fcilmente generalizable a ms empresas, incorpora dos conceptos centrales al anlisis de los mercados oligopolistas: el concepto de variacin conjetural, que hace referencia a la respuesta que una empresa espera de sus competidores ante sus decisiones, y el de funcin de reaccin, que recoge la respuesta efectiva de las empresas ante tales cambios. Especficamente Cournot supone que la variacin conjetural es nula, esto es, que a la hora de determinar su propia produccin cada empresa supone que las del resto no varan. Cuando las conjeturas que hacen las distintas empresas son consistentes entre s, es decir, cuando cada una produce lo que las dems esperan que vaya a producir, se alcanza el llamado equilibrio de Cournot que coincide con el equilibrio de Nash.

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crecimiento econmico aumento del flujo de bienes y servicios, tal y como los recoge el PIB, por ejemplo, producidos por una sociedad. Aunque el crecimiento econmico ha pasado a convertirse en una constante de las economas de mercado, de forma que su ausencia se interpreta en trminos de crisis, histricamente, los periodos de crecimiento econmico, aunque han sido frecuentes, tambin han sido contingentes, esto es, se han limitado a un espacio temporal no muy largo y normalmente se han visto seguidos de una fase de decadencia. Los ltimos dos siglos, por lo tanto, marcaran una diferencia importante en lo que al crecimiento econmico se refiere. Siempre que se habla de crecimiento merece la pena distinguir entre el llamado crecimiento extensivo, aquel que obedece al incremento en la cantidad de factores utilizados en el proceso productivo sin que aumente la productividad del trabajo, y el crecimiento intensivo que va asociado a un aumento de la productividad del trabajo y que en ltimo extremo sera el autntico crecimiento en la medida en que permite aumentar la cantidad disponible de bienes per capita. Existen tres vas al crecimiento econmico. La primera de ellas es utilizar de forma ms intensa los factores de los que dispone una sociedad: que trabaje ms gente (aumentar la tasa de empleo) que lo hagan durante ms horas (aumentar la jornada de trabajo) e incrementar la utilizacin del capital (24 horas al da en vez de 8 o 12). La segunda va es aumentar los factores productivos, ya sea trabajo mediante la inmigracin o polticas natalistas-, capital mediante la inversin- o capital humano, mediante la educacin. La tercera va, y la que explica el crecimiento a largo plazo, es el cambio tcnico, mediante el cual obtener mayor cantidad de bienes y servicios a partir de cantidades constantes de trabajo y capital. En ausencia de ste, la teora econmica indica que en el mejor de los casos se alcanzar un crecimiento estable que coincidir con la tasa de crecimiento de la poblacin. Esto es, llega un momento en que no es rentable invertir ms hay tanto capital en la economa que su rentabilidad es muy baja- de forma que la nica fuente de crecimiento es el aumento del factor trabajo. Se puede decir que el nacimiento de la Economa como saber independiente de otras disciplinas est asociado al estudio del crecimiento econmico, eso al menos indica el ttulo del que se considera como el primer libro de Economa propiamente dicho, Una Investigacin sobre la naturaleza y causa de la riqueza de las naciones, publicado por Adam Smith en 1776 (vase divisin del trabajo). Los primeros economistas, en su mayora britnicos, viven en una poca de grandes cambios econmicos asociados a la Revolucin Industrial, por lo que no es de extraar que dirigieran sus esfuerzos a intentar explicar cuales eran las fuerzas que estaban detrs de tales cambios. Paradjicamente, para el conjunto de los economistas clsicos las economas de mercado estaban abocadas en el futuro a alcanzar un estado estacionario de crecimiento cero. En su versin ms elaborada, la planteada por David Ricardo (1772-1823) en sus Principios de Economa Poltica publicado en 1817, el crecimiento econmico y el aumento de la poblacin llevaran a la roturacin de tierras cada vez menos productivas, lo que generara un aumento del precio de los cereales y de las rentas agrcolas, y a la reduccin de los beneficios en la medida en que los empresarios se veran obligados a pagar salarios cada vez mayores para hacer posible la subsistencia de los trabajadores. Este proceso continuara hasta que los beneficios se anulasen, lo que frenara tambin el proceso de acumulacin y crecimiento, alcanzndose un estado estacionario en la economa. Solo el aumento de la productividad agrcola derivado de la aparicin de nuevas tecnologas, la ampliacin del stock de tierras disponibles mediante la colonizacin, o el recurso a la importacin de alimentos podra temporalmente retrasar la llegada de ese estado estacionario. De ah que

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Ricardo fuera un ferviente defensor de la eliminacin de las restricciones a la importacin de grano. El ltimo de los economistas clsicos, Karl Marx (1818-1883), planteara un escenario futuro similar, no para la economa sino para una forma concreta de organizacin de esta, el capitalismo (vase economa marxista), al que se llegara tambin debido a una cada de la tasa de beneficios generada por la sustitucin de trabajadores por capital, siendo que en el esquema terico marxista el trabajo es la nica fuente de beneficio. Con la muerte de Marx en 1883 tambin desaparece de la Economa la preocupacin por el anlisis del crecimiento econmico. La nueva orientacin terica economa neoclsica- centra su inters en el estudio del corto plazo y de las condiciones en las que se alcanza el equilibrio en el mercado; no habiendo nada ms alejado del crecimiento que necesariamente es cambio- que la idea de equilibrio. Tras un parntesis de ms de medio siglo, la Teora del Crecimiento Econmico se ve enriquecida por dos aportaciones, los modelos de Harrod-Domar y el modelo de Solow, que conformarn el marco de referencia de la teora del crecimiento hasta prcticamente finales del siglo XX. Ambos modelos son diferentes tanto en su inspiracin como en sus conclusiones. El primero de ellos responde a una preocupacin, no tanto por los determinantes del crecimiento, como por su estabilidad, esto es, por delimitar en qu condiciones se puede esperar que las economas de mercado experimenten un crecimiento estable no sometido a oscilaciones. En definitiva, Sir Roy Harrod no hace si no llevar a un contexto dinmico la preocupacin keynesiana por las condiciones necesarias para que se alcance una situacin de equilibrio con pleno empleo en el corto plazo, investigando cul debera ser la tasa de crecimiento de la renta que hara que se mantuviera ese equilibrio a lo largo del tiempo, as como la virtualidad de que tal tasa se alcance de forma automtica. La conclusin de Harrod es que la renta tendra que crecer a un valor igual al cociente de la tasa de ahorro y la relacin capital producto para garantizar el pleno empleo del capital, y que tal cociente tendra que ser igual a la tasa de crecimiento de la poblacin para garantizar el pleno empleo del trabajo. Aunque nada asegura que la renta vaya a crecer a esa tasa que garantizara el equilibrio. El trabajo de Harrod dio lugar a toda una serie de exploraciones dirigidas a investigar en qu medida los resultados obtenidos eran sensibles a cambios en los supuestos de comportamiento de las variables clave del modelo. La aportacin del Nobel de economa de 1987, Robert Solow de 1957, se convertira en la respuesta neoclsica a los problemas de estabilidad derivados del modelo de Harrod. Solow plantea qu ocurrira si la tecnologa utilizada en la produccin, que se plasma en la relacin capital producto, fuera de coeficientes variables, de forma que cuando exista un exceso de capital, se utilice una tecnologa ms intensiva en este factor, y cuando haya exceso de trabajo lo contrario. El resultado alcanzado por Solow es radicalmente distinto al obtenido por Harrod, ya que el modelo plantea que a largo plazo las economas de mercado alcanzarn una tasa de crecimiento igual a la tasa de crecimiento de la poblacin, sin abandonar nunca esa senda de crecimiento estable, ya que los posibles desequilibrios sern absorbidos de forma automtica por cambios en la relacin capital producto producidos por cambios en los precios de los factores, reflejo de su escasez relativa. Por otra parte, el supuesto habitual de la economa neoclsica de existencia de rendimientos decrecientes, por los cuales segn un pas disponga de ms capital (maquinaria) su productividad marginal, al igual que su remuneracin, ser cada vez menor, lleva a la conclusin aadida de que a largo plazo los pases tendern a la convergencia en renta per capita, pues el capital tender a situarse en aquellas reas donde sea ms escaso (y por ende, ms rentable), lo que contribuir a la aceleracin de su crecimiento.

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Precisamente ser la llamativa ausencia de convergencia entre los pases menos y ms desarrollados, junto con el hecho de que este tipo de modelos cuando se han enfrentado a la realidad del crecimiento econmico en los distintos pases han sido incapaces de explicarlo de forma satisfactoria (vase contabilidad del crecimiento), los dos factores que estn detrs de la contribucin ms reciente a la teora del crecimiento econmico: la teora del crecimiento endgeno, que explora el efecto que sobre el crecimiento tendra la existencia de rendimientos crecientes a escala. Este conjunto de teoras se diferencia de los modelos anteriormente sealados al plantear el cambio tcnico como una variable endgena, fruto de la propia actividad de investigacin y desarrollo de las empresas y sector pblico. los modelos tradicionales de crecimiento neoclsicos concluyen que dada una tasa

crecimiento endgeno

de crecimiento de la poblacin, dotarla de los medios de produccin adecuados para mantener la productividad y la renta per capita, determina la tasa de acumulacin y la tasa o senda de crecimiento econmico a largo plazo. A largo plazo no habra pues crecimiento de tipo intensivo, slo extensivo, esto es crecera la renta pero no la renta per capita, a menos, claro est, que hubiera cambio tcnico (considerado exgeno en esta literatura) o aumentara el capital por trabajador. Aunque en este ltimo caso, el incremento en la tasa de crecimiento sobre la tasa tendencial sera tan slo transitorio debido al supuesto de rendimientos decrecientes incorporado en este tipo de anlisis. Frente a estos modelos, la teora del crecimiento endgeno postula que las economas actuales se caracterizan por la existencia de rendimientos crecientes a escala, esto es, con la acumulacin de capital por trabajador, la productividad del capital aumenta o se mantiene constante, lo que se traduce en que la productividad media del trabajo crece (el crecimiento es, entonces, siempre de tipo intensivo). Las razones esgrimidas para explicar la ausencia de productividad marginal decreciente del capital varan segn los autores, aunque en todos los casos se explican por la presencia de efectos externos al propio proceso de acumulacin de capital, de forma que se mantiene el principio de productividad marginal decreciente, si bien sta se vera compensada por cambios en otras variables que neutralizaran el efecto negativo del incremento de capital sobre su productividad. As, para Paul Romer (1986), el primero de los autores contemporneos que plante esta posibilidad, la causa estara en las externalidades relacionadas con el gasto en investigacin y desarrollo, para Robert Lucas (1988) sera la inversin en capital humano la que generara las externalidades que neutralizaran los rendimientos decrecientes del capital, mientras que para Gene Grossman y Elhanan Helpman (1991) el factor clave seran las externalidades tecnolgicas derivadas del comercio internacional y la inversin extranjera directa. Otros factores que podran actuar en la misma lnea sealados en la literatura son las economas de aglomeracin o la inversin en infraestructuras. Las implicaciones de esta teora son muy importantes ya que significa que en las economas de mercado no habra ningn mecanismo automtico que hiciera que la renta tendiera a converger en trminos espaciales. Todo lo contrario, en este contexto es perfectamente posible que el capital de las regiones/pases pobres huya hacia las regiones/pases ricos donde ser ms rentable. As mismo, en presencia de rendimientos crecientes o constantes no habra ningn mecanismo, fuera de las consideraciones medioambientales (vase crecimiento, lmites al) que limitara el crecimiento de la renta.

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crecimiento, lmites al

a pesar de que los economistas clsicos tuvieron muy presente el impacto negativo

que sobre el crecimiento econmico podra tener la finitud de nuestro planeta, manifestada en la existencia de una cantidad no ampliable de superficie cultivable, el crecimiento econmico sin parangn asociado a la consolidacin de la economa de mercado llev a abandonar el pesimismo clsico y a sustituirlo por un optimismo en el que no haba cabida para las restricciones medioambientales al crecimiento. As, se puede decir que durante gran parte del siglo veinte, la economa vivi en un mundo de economa del far west, una economa que operaba en la prctica en un entorno ecolgico abierto o ilimitado en el sentido de que cuando algunos recursos se agotaban bastaba con desplazarse hacia el oeste y explotar nuevos recursos. De igual modo, cuando la polucin en una localidad geogrfica se haca insostenible bastaba con que los que pudieran se fueran ms lejos, a otros sitios todava "vacos", limpios o sin explotar. En suma, faltaba todava por entonces conciencia del elemento de escasez necesario para que un recurso se convierta en objeto del anlisis econmico, ms all de problemas de escaseces localizadas geogrficamente. Un planteamiento insostenible en el tiempo dada la finitud de nuestro planeta. En 1966 el economista Kenneth Boulding (1910-1993) da el primer toque de alarma urgiendo a la Economa en la direccin del anlisis no de una economa del far-west con problemas ecolgicos localizados sino de lo que defini como la economa de la nave espacial Tierra: la economa posible dentro de un sistema ecolgico cerrado. Pocos aos ms tarde, en 1972, se publicara Los lmites del crecimiento, un informe del Club de Roma sobre las limitaciones al crecimiento derivadas de la existencia de recursos naturales finitos, con unas conclusiones demoledoras sobre la imposibilidad de crecer de forma ilimitada en un mundo finito, cuyo impacto meditico se vera enormemente ampliado por la crisis del petrleo de 1973. La finitud de los recursos naturales del planeta Tierra impone dos tipos de limitaciones al crecimiento econmico de naturaleza muy distinta. Por un lado, la produccin de bienes y servicios utiliza como input recursos naturales, en muchos casos, como el petrleo, no renovables, disponibles en cantidades mayores o menores, pero en cualquier caso limitadas. Paralelamente, el proceso de produccin genera, junto con los bienes y servicios deseados y demandados por la poblacin, desechos no deseados que de forma ordenada (vertederos controlados, alcantarillado y depuradoras) o desordenada (contaminacin atmosfrica) se arroja a la Tierra para su reciclaje o almacenaje. Cuando esta produccin no deseada de contaminacin y desechos es de baja intensidad, por el escaso grado de actividad econmica existente, por ejemplo, la misma puede ser absorbida por la naturaleza y sus mecanismos biolgicos de reciclaje sin impacto sobre la calidad de vida y el propio equilibrio ecolgico, pero una vez traspasado su capacidad de absorcin (carrying capacity), la actividad econmica alterar el equilibrio ecolgico degradando el medio natural y con ello el bienestar. En lo que al primer tipo de problemas se refiere, la incompatibilidad entre una economa en crecimiento permanente, y por lo tanto con una demanda creciente de recursos naturales, en especial con la incorporacin a la sociedad de consumo de parte de la poblacin del mundo hasta ahora excluida de la demanda de recursos naturales por su bajo nivel de desarrollo, desde la Economa se han planteado tres razones que haran menos alarmante la perspectiva de agotamiento de los recursos naturales. En primer lugar se puede argumentar, como hace por ejemplo el premio Nobel de Economa, Robert Solow (1974), que gracias a la sustituibilidad existente entre los distintos factores de produccin no slo es concebible, sino posible, que el mundo pueda subsistir sin recursos naturales, para lo cual bastara con que segn stos se vayan haciendo ms

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escasos se compense su menor utilizacin con una mayor utilizacin de los recursos productivos renovables (trabajo y/o capital). Es ms, el propio funcionamiento del mercado garantiza que tal sustitucin se haga de forma automtica, ya que la escasez de determinado recurso natural generar un aumento de su precio relativo que incentivar a su sustitucin en el proceso productivo por otros relativamente menos costosos. En segundo lugar, se puede argumentar que el cambio tcnico y la aparicin de innovaciones, tanto de productos como de procesos de produccin, permitir prescindir de viejas fuentes de aprovisionamiento de materias primas, y dar lugar a la aparicin de nuevas fuentes de recursos, esto es, recursos antes carentes de utilizacin como inputs productivos. El todava hoy sueo tecnolgico de la fusin nuclear como fuente de energa, y la utilizacin de sodio como input productivo en su proceso de generacin, es un buen ejemplo de la confianza en la capacidad del hombre de desarrollar nuevas tecnologas como mecanismo para vencer la finitud de la Tierra y sus recursos. En tercer lugar, cabe plantear la posibilidad de cambios tecnolgicos en la utilizacin de los viejos recursos productivos y/o mejoras en la tecnologa de su extraccin que permitan compatibilizar la reduccin de los stocks disponibles de recursos naturales con un aumento en la capacidad de producir bienes y servicios a partir de los mismos, con lo que, paradjicamente, se tendra un aumento en la cantidad efectiva disponible de recursos para satisfacer los crecimientos en la demanda. Frente a estos tres argumentos cabe presentar distintos contrargumentos. En primer lugar, hay que preguntarse si los factores de produccin tienen un grado infinito de sustituibilidad, o si por el contrario existen determinadas rigideces en las funciones de produccin a partir de las cuales cada uno de los factores ser insustituible. Tambin se puede cuestionar la confianza en los futuros descubrimientos tecnolgicos, y sobre todo, la consideracin que se hace de los mismos como descubrimientos siempre positivos, en el sentido de ser nuevos conocimientos que aumentan las posibilidades de utilizacin de los recursos naturales, excluyendo, sin embargo, el hecho de que junto con este tipo de avances se desarrollen tambin conocimientos negativos, entendidos como nuevos saberes que llamen la atencin sobre los efectos perniciosos de antiguas tecnologas en uso. En cualquier caso, sea cual sea la opinin que se tenga sobre la futura penuria de recursos naturales, cabe preguntarse si la economa de mercado cuenta con los instrumentos necesarios para resolver satisfactoriamente el asunto de su asignacin ptima, garantizando un ritmo de utilizacin, y en su caso depredacin, ptimo (vase recursos naturales). A este respecto, es necesario recalcar que desde el momento en que el mercado excluye a las generaciones futuras de participar en la asignacin presente de los recursos naturales (expresando sus preferencias en el mercado) se producir una tendencia a la sobreexplotacin de los mismos. Por lo que si consideramos que la funcin de utilidad de los individuos incorpora algn elemento que haga referencia al bienestar (y por lo tanto acceso a los recursos naturales presentes) de las generaciones futuras, ser necesario incorporar en el mecanismo de asignacin algn sistema que garantice su mantenimiento en el tiempo. Dicho esto hay que sealar que desde algunas posiciones se defiende que, en la medida en que es muy probable que las generaciones futuras disfruten de un mayor desarrollo tecnolgico, tambin podrn sacar mayor partido de los recursos (menores) que posean, con lo que no se debera sacrificar el consumo de recursos presentes para trasmitirlos en herencia a las generaciones futuras, ya que por mor del cambio tcnico su valor futuro ser menor, y por lo tanto tal sacrificio no sera eficiente. La cuestin de los lmites al crecimiento fruto de la incapacidad de la Tierra de absorber las alteraciones al ecosistema derivadas de la actividad productiva es de una naturaleza distinta. La Economa ha

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contado con herramientas para analizar y responder al problema de lo que genricamente llamaremos contaminacin al menos desde las obras de Alfred Marshall (1842-1924), acuando para referirse a este tipo de problemas el trmino de externalidades negativas, de consumo o de produccin segn la contaminacin est asociada a una u otra fase de la actividad econmica. Desde este enfoque el exceso de contaminacin es el resultado de la no consideracin de sus costes a la hora de determinar las cantidades a producir. Si las empresas consideraran todos los costes, tanto internos como externos, el precio de venta sera mayor y la cantidad producida e intercambiada en el mercado menor, con lo que se eliminara el problema de la contaminacin. Aunque el objetivo es claro, a la hora de resolver el problema aparecen dos cuestiones que complican su solucin en la prctica En primer lugar, para alcanzar una asignacin ptima hay que conocer cul es el impacto negativo, esto es el coste que la contaminacin tiene sobre el bienestar de los individuos, lo cual, como todo lo que tiene que ver con impacto ambiental, es enormemente complicado. Por un lado, porque se tarda mucho tiempo en detectar y ms an en demostrar la intensidad de los efectos negativos de la contaminacin; por otro, porque una vez detectados tales efectos la toma de decisiones tendentes a su reduccin es tambin lenta. En segundo lugar, porque una vez tomadas las decisiones el tiempo necesario para que stas tengan efecto sobre el ecosistema es normalmente tambin elevado. Y en tercer lugar porque el impacto de la contaminacin sobre el medio ambiente no tiene porqu seguir un comportamiento lineal, y puede comportarse de forma altamente inestable, donde una pequea variacin marginal genere un cambio discreto en el medio al sobrepasar la capacidad de absorcin de la Tierra. Esta incertidumbre sobre los efectos futuros y los retardos a la hora de conocerlos, evaluarlos y tomar medidas compensatorias, hace que cualquier pretensin de adoptar comportamientos contaminantes ptimos sea una mera ilusin formal, lo que ha llevado a algunos autores a aconsejar la adopcin el principio de precaucin cuando se trata de estos asuntos (vase desarrollo sostenible). Pero cabe preguntarnos si resuelto el problema de la incertidumbre podra el mercado, a su vez, garantizar que no se traspase ese nivel ptimo. Una vez ms la respuesta es negativa, ya que para que el mercado asigne eficientemente es necesario que estn correctamente definidos -y defendidos- los derechos de propiedad de todos aquellos recursos que participan el proceso de produccin, condicin que se vulnera cuando aparecen, externalidades (vase Coase, teorema de). Es ms, el comportamiento racional en el mercado, en presencia de distintas tcnicas productivas con el mismo coste final, pero distinto coste privado, esto es interno, potenciar la adopcin de aquellas tcnicas contaminantes en donde la relacin coste interno/externo sea ms favorable a este ltimo. A partir de esta constatacin se pueden plantear, cuatro mecanismos de intervencin del sector pblico que serviran para garantizar una asignacin eficiente del recurso sumidero: (a) impuestos para encarecer el consumo del bien contaminante y reducir su uso sera el caso de los impuestos especiales sobre el consumo de carburantes lquidos- (b) subvenciones para favorecer la utilizacin de tecnologas menos contaminantes como las subvenciones a la instalacin de sistemas de energa solar- (c) regulacin de emisiones mximas como la obligatoriedad de utilizar gasolina sin plomo-(d) definicin de derechos de propiedad. Estas opciones no son excluyentes, de hecho ltimamente se est favoreciendo la combinacin de fijacin de lmites a las emisiones contaminantes regulacin- y la definicin de derechos de propiedad: permisos de contaminacin, con la intencin de utilizar el mercado para alcanzar determinado objetivo de reduccin de emisiones con el menor coste econmico posible.

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Desde otra perspectiva se ha argumentado la existencia no de unos lmites al crecimiento por razones ecolgicas o de insuficiencia de recursos, sino por razones de tipo social. Estos lmites sociales al crecimiento obedeceran a la existencia de una escasez de tipo social derivada del hecho de que conforme aumenta el nivel de renta y los individuos sacian sus necesidades de carcter biolgico o material, sus fuentes de satisfaccin, y por lo tanto su demanda, se dirige hacia bienes cuya oferta es rgida incluso a largo plazo. Las buenas cosas de la vida siempre son escasas (vase bienes posicionales). Desde el momento en que la lucha por conseguirlas lleva a los individuos a redoblar sus esfuerzos de obtencin de renta, esa competencia posicional agudizar los problemas medioambientales asociados al crecimiento econmico. crecimiento sostenible, vase desarrollo sostenible mecanismo de proteccin del mercado interior de la competencia extranjera basado en la imposicin

cuota

de una limitacin fsica (cuota) a las importaciones. Esta limitacin har que aumente el precio de los productos importados y por lo tanto generar artificialmente un aumento de la competitividad de la empresas nacionales dentro del mercado nacional. En la medida en que la cuota genera un aumento de precio del bien importado, el importador de los bienes sometidos a cuotas se ver beneficiado con un beneficio extraordinario derivado de la mera intervencin pblica al fijar la cuota, por lo que es habitual que este tipo de mecanismo proteccionista vaya acompaado de un sistema de venta o subasta del derecho de importacin para trasladar al menos parte de esos ingresos extraordinarios al sector pblico. Aunque aranceles y cuotas tienen el mismo efecto sobre las importaciones: aumentar su precio y reducir su cantidad, el efecto de los aranceles sobre la cantidad importada es indirecto, a travs del aumento del precio, mientras que el de las cuotas es directo. parte de la demanda de mercado cubierta por una empresa o conjunto de empresas.

cuota de mercado

Tener una cuota de mercado elevada puede suponer ciertas ventajas para la empresa a la hora de fijar precios o actuar de lder en ese mercado, con efectos positivos sobre los beneficios. Por otra parte, el seguimiento de su comportamiento en el tiempo sirve de elemento de comparacin del funcionamiento de las empresas que operan en un mercado, de ah que la evolucin de la cuota de mercado sea una de las variables a las que ms atencin prestan las empresas. currency board sistema por el cual los pases se comprometen a mantener un tipo de cambio fijo de su moneda con respecto a otra adoptada como ancla. Para ello se crea una institucin, el currency board o caja de conversin que respalda cada unidad de moneda nacional con reservas de la moneda elegida como ancla (u otro tipo de activos, como oro, rpidamente convertibles a sta). La existencia de este tipo de sistema implica por lo tanto, el compromiso formal y efectivo de cambiar cada unidad de moneda nacional por la divisa ancla, lo que exige un volumen de reservas idntico al de la cantidad de moneda nacional en circulacin. Este sistema tiene dos ventajas reconocidas: garantiza la estabilidad cambiaria con respecto a la divisa de referencia e impide que los gobiernos financien su dficit mediante la emisin de moneda con los efectos negativos que el aumento de moneda puede tener sobre la inflacin (vase ecuacin cuantitativa del dinero). Sin embargo, este mecanismo elimina la posibilidad de ajustar el tipo de cambio para hacer frente a desequilibrios del sector

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exterior (ante la existencia de dficit exterior no se puede devaluar la moneda) y limita la capacidad de desarrollar una poltica monetaria independiente, ya que el aumento de la oferta monetaria exige un aumento paralelo de las reservas de la divisa ancla. Argentina que tuvo este tipo de sistema entre 1991 y 2002, con un tipo de cambio de un peso por un dlar, es un buen ejemplo de las ventajas y los inconvenientes de este sistema, ya que si bien en un primer momento ayud a combatir la hiperinflacin, al final, con la apreciacin del dlar de finales de la dcada de los 90, contribuy a profundizar la crisis de su economa situando al peso con un tipo de cambio muy por encima del de equilibrio. Como ejemplo de la sobrevaloracin del peso a la que dio lugar este sistema basta con sealar que tras la suspensin del currency board el tipo de cambio se situ alrededor de 3 pesos por dlar. relacin entre el desempleo existente y las vacantes o puestos de trabajo sin ocupar

curva de Beveridge

que hay en una economa. La curva de Beveridge, denominada as a partir de Lord William Henry Beveridge, (1879-1963), tiene una pendiente negativa: el nmero de vacantes ser decreciente con el desempleo, puesto que cuantas ms personas estn buscando trabajo ms fcil ser cubrir las vacantes existentes en las empresas. Adicionalmente, los crecimientos en la tasa de desempleo se traducirn en cadas ms que proporcionales de las vacantes, con lo que la curva de Beveridge ser convexa con respecto al origen de coordenadas. Pero ms que la forma de la funcin, lo que importa es su localizacin concreta en el cuadrante, ya que cuanto ms lejos est la curva del origen de coordenadas, ello reflejar un peor funcionamiento del mercado de trabajo, en el sentido de que sus caractersticas haran ms difcil cubrir las vacantes existentes. Entre los factores que pueden afectar a la posicin de la curva de Beveridge se pueden citarse los siguientes: (a) la existencia de puestos de trabajo en lugares geogrficamente distantes de donde estn los desempleados, lo que reflejara problemas de movilidad espacial de la mano de obra-, (b) la falta de informacin, que reflejara el mal funcionamiento de los servicios de empleo (c) la existencia de diferencias entre las cualificaciones demandadas por las empresas y la formacin ofrecida por los trabajadores, que pondra de manifiesto desajustes en el sistema educativo y (d) la existencia de un salario de reserva por encima de los ofrecidos en el mercado. combinaciones de cantidades de dos bienes distintos que son igualmente preferidas

curva de indiferencia

por un consumidor, de forma que ste sera indiferente entre cualquiera de ellas. No hay que confundir indiferencia con ignorancia, es decir, indiferencia entre dos combinaciones de bienes no es equivalente a responder no sabe/no contesta a la pregunta sobre cual de las combinaciones recogidas en la curva de indiferencia es preferible. Todo lo contrario, es un supuesto de la teora del comportamiento del consumidor que ste siempre es capaz de establecer un orden entre cualesquiera combinaciones de bienes. Las curvas de indiferencia son una herramienta central del anlisis del comportamiento del consumidor. Se denomina relacin marginal de sustitucin, RMS, a la tasa a la que el consumidor estara dispuesto a cambiar una unidad adicional de un bien por otro. La RMS se mide por la pendiente de la tangente a la curva de indiferencia entre estos dos bienes en cada uno de sus puntos, y ser creciente o decreciente segn la forma de la misma. Si las curvas de indiferencias son convexas, como en el grfico adjunto, la RMS a lo largo de una curva de indiferencia cualquiera ser decreciente, ello se explicara intuitivamente por la idea de que conforme consumimos ms de un bien, menos estaremos dispuestos a sustituir otro bien a cambio de un

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mayor consumo del bien ya que consumimos en abundancia. Segn nos alejamos del eje de coordenadas cada una de las curvas estara asociada a un nivel de utilidad mayor. Las curvas de indeferencia nunca se pueden cruzar pues ello supondra que el mismo paquete de bienes consumidos producira simultneamente dos niveles de satisfaccin distintos. Por ltimo, representar las curvas de indiferencia como se ha hecho en el grfico adjunto supone que las preferencias del individuo representadas por este mapa de curvas de indiferencias son continuas, es decir que pequeas (infinitesimales) alteraciones en la cantidad consumida de un bien no alteran sustancialmente el nivel de satisfaccin del individuo. Bien A

IC2 IC1

Bien B

curva de Kuznets relacin en forma de U invertida entre la desigualdad en la distribucin de la renta y el crecimiento econmico planteada por Simon Kuznets (1901-1985) en 1952. Segn este autor, el crecimiento econmico estaba asociado en una primera fase con un aumento de la desigualdad, mientras que una vez alcanzado determinado nivel de renta, ms crecimiento significaba menor desigualdad. En su origen, esta relacin responde simplemente a una constatacin emprica: cuando se analizaba la desigualdad en la distribucin de la renta en pases con distinto nivel de PIB per capita, los pases ricos y los pases pobres aparecan con menor desigualdad que los pases de ingresos intermedios. La primera explicacin propuesta de este comportamiento se basaba en el cambio estructural que acompaa al crecimiento econmico, con una reduccin de la importancia del sector agrcola y aumento del peso del sector industrial, y su efecto sobre la distribucin de la renta. De forma resumida, se plantea que al haber una menor desigualdad en un sector agrcola atrasado que en el industrial, y unos ingresos mayores en ste ltimo sector, el traspaso de poblacin de la agricultura a la industria generar un aumento de la desigualdad. Este crecimiento de la desigualdad se corregira cuando al reducirse la poblacin agrcola este sector se modernizara, elevando su productividad y aumentando la renta los trabajadores agrcolas. Posteriormente se han avanzado distintas explicaciones tericas de este comportamiento y se han multiplicado los esfuerzos por confirmar la existencia de tal relacin. As, se ha defendido que la desigualdad, al concentrar mayor renta en un nmero menor de personas potencia el ahorro, de lo que se podra derivar un aumento de la inversin y del crecimiento, lo que explicara la primera fase de la curva. Sin embargo, esta relacin no es automtica ya que esas mayores rentas de la clase pudiente pueden tambin dirigirse al consumo de lujo o colocarse en el exterior la llamada fuga de capitales. Por otra parte una menor desigualdad puede contribuir al crecimiento econmico propiciando estabilidad social, algo siempre positivo para la actividad econmica, permitiendo una mayor implicacin de la poblacin en

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actividades de autoempleo mediante el acceso a crditos y educacin, y generando una mayor demanda efectiva. Con lo que la relacin terica entre crecimiento y desigualdad dista de estar clara. En la actualidad la informacin emprica disponible no parece avalar la existencia una relacin predeterminada entre ambas variables, en el sentido que para crecer no es ni necesario ms desigualdad, ni el crecimiento a partir de determinada renta genera per se ms igualdad. Ms bien existen experiencias de crecimiento y de estancamiento con y sin mejora de la igualdad, dependiendo de la poltica econmica y la estrategia de desarrollo adoptada. por analoga con al curva de Kuznets, la curva de Kuznets

curva de Kuznes medioambiental,

medioambiental hace referencia a la existencia de una relacin tambin de tipo de U invertida entre el deterioro del medio ambiente y el crecimiento econmico, segn la cual en una primera fase, un mayor crecimiento estara asociado con una prdida de calidad medioambiental, mientras que a partir de cierto nivel de renta, el crecimiento estara asociado a una mejora de la calidad medioambiental. Varias son las explicaciones propuestas de esta relacin. Por un lado, el crecimiento econmico y el cambio estructural que conlleva, supone pasar en una primera etapa de la preponderancia de la actividad agrcola a la industrial, ms contaminante, y con posterioridad a la dominancia de los servicios, menos contaminantes. Tambin se defiende que la calidad del medio ambiente es un bien normal de lujo, de forma que su demanda aumenta ms que proporcionalmente con el aumento de la renta, esto es, las sociedades ricas estaran dispuestas a dedicar ms recursos a recuperar su medio ambiente. De la misma forma, y en la medida en que los pases ricos tengan una legislacin ambiental ms estricta, se puede producir un desplazamiento de las actividades contaminantes hacia los pases ms pobres que a explicar la relacin entre mayor renta y menor deterioro ambiental. Es importante, sin embargo, sealar que tal relacin en forma de U invertida slo se observa para algunos tipos de contaminacin, fundamentalmente la contaminacin local, y no para otros, como la contaminacin por CO2, principal causante del efecto invernadero, que muestra una relacin creciente, esto es, la contaminacin aumenta de forma continua, creciendo en intensidad, con el aumento de la renta. Como conclusin se puede decir que el crecimiento econmico ayuda a resolver algunos problemas medioambientales, pero contribuye a crear y agravar otros. en 1958 Alban W. Phillips (1914-1975) public un artculo que analizaba la relacin

curva de Phillips

existente entre el crecimiento de los salarios nominales y la tasa de desempleo en el Reino Unido durante casi un siglo, en el que se mostraba la existencia de una relacin inversa entre ambas variables, de forma que el crecimiento de los salarios nominales era mayor cuanto menor era la tasa de desempleo. Ms adelante, Paul Samuelson y Robert Solow, investigaron una relacin diferente aunque asociada a sta: la relacin entre inflacin y desempleo, encontrando que los datos justificaban tambin la existencia de una relacin inversa similar a la de la curva inicial de Phillips. Obviamente, ambas relaciones estaban relacionadas si bien el modo concreto en que el desempleo, la inflacin de precios y el crecimiento de los salarios interactuaban dependa de que el tipo de tipo de inflacin fuese de costes, de demanda o producto de la lucha por la distribucin de la renta. En cualquier caso, fuera cual fuese el tipo de inflacin, la relacin hallada entre inflacin y el desempleo sirvi a lo largo de la dcada de 1960 como gua para la poltica econmica de los gobiernos de los pases

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industrializados, de modo que ante un aumento del desempleo, unas polticas fiscales o monetarias expansivas podran hacerle frente a expensas de un coste en trminos de ms inflacin (vase tambin, ciclo econmico poltico). Sin embargo, a partir de la dcada de los 70, las cosas cambiaron radicalmente. Apareci el fenmeno conocido como estanflacin o sea, la coexistencia de elevados niveles de inflacin con elevados niveles de desempleo, situaciones que por tanto estaran fuera de la curva de Phillips, lo que significaba que realmente no haba una curva de Phillips a lo largo de la cual poda situarse una economa sino que sta se haba desplazado a lo largo del tiempo hacindose cada vez ms vertical. Una explicacin para esta nueva situacin fue propuesta por Milton Friedman. Para l, la existencia de tasas de inflacin siempre positivas en todo el periodo posterior a la II Guerra Mundial y su relacin inversa con el desempleo, llev a los agentes econmicos a aprender de esa nueva experiencia histrica. Dicho con otras palabras, para Friedman, los agentes econmicos, como agentes racionales que son, acabaron incorporando en sus expectativas y, por tanto, en su comportamiento a la propia curva de Phillips. El conocimiento de cmo iba a comportarse la economa en presencia de desempleo, llevaba a los agentes a alterar su modo de actuacin impidiendo a la postre que la economa se comportase realmente como se esperaba. As, el conocimiento de que la disminucin del desempleo supona un incremento de la inflacin, llevaba a los agentes a no esperar a que realmente se produjese ese crecimiento en los precios para actuar de forma compensatoria en sus polticas de fijacin de precios con el objetivo de mantener el valor real de sus rentas, como sucede, por ejemplo, en las negociaciones salariales. El argumento en tal caso era el siguiente: si los trabajadores anticipaban con exactitud la variacin en la inflacin esperada como resultado de unas medidas de poltica econmica expansivas contra el desempleo, ello les llevara a pedir desde ya unos ascensos de salarios monetarios que la compensasen. Eso implicaba, por un lado, que en el caso de que consiguir las subidas de los salarios monetarios compensadores de la inflacin esperada, no variaran los salarios reales por lo que no se producira ningn aumento en el empleo (vase mercado de trabajo); pero adems sucedera que la tasa de inflacin real subira hasta alcanzar el nivel de la esperada o prevista debido al aumento en los costes laborales unitarios derivado de las subidas de los salarios en una situacin de productividad constante. Mismo desempleo, pues, y ms inflacin; a la vez que absoluta ineficacia de la poltica econmica. En un contexto de expectativas racionales la curva de Phillips ya no sera una relacin decreciente entre tasa de inflacin y desempleo sino una lnea vertical que se elevara para la tasa de desempleo que resultase de la estructura y condiciones del mercado de trabajo, llamada tasa natural de desempleo. Donde el trmino natural responde a que sera la resultante natural de la presencia de factores distorsionantes del libre juego competitivo en los mercados de trabajo como la presencia de sindicatos, regulaciones estatales, prestaciones sociales, seguros de desempleo, etc. En un momento dado, una economa se encontrara en equilibrio cuando se encontrase en su tasa natural de desempleo, de modo que la tasa de inflacin real coincidira con la que los agentes anticipan o esperan. Los intentos de reducir el desempleo por debajo de la tasa natural slo tendran efectividad si los agentes no utilizan expectativas racionales, y por lo tanto son incapaces de anticipar con precisin la inflacin resultante de las polticas expansivas, o si son engaados por las autoridades (vase inconsistencia temporal). En esos casos, la economa podra moverse a lo largo de una curva de Phillips tradicional hacia posiciones de menor desempleo que el natural pero con tasas de inflacin mayores que la esperada. Pero cunto tiempo

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podra una economa estar en esa situacin? Es razonable pensar que slo a corto plazo, pues, pronto, los agentes se daran cuenta del error en sus predicciones, lo que les llevara a ajustar sus comportamientos a la inflacin realmente experimentada, con el resultado de que las subidas de salarios monetarios para compensar la inflacin no anticipada haran crecer los salarios reales y el desempleo hasta que ste volviese a su nivel anterior, el natural, slo que ahora con una tasa de inflacin superior. De este modo, como resultado de la poltica expansiva y la disminucin a corto plazo del desempleo, la tasa de inflacin habra aumentado para el nivel natural de desempleo. Dicho con otras palabras, slo cuando una economa se sita en la tasa natural de desempleo la tasa de inflacin esperada coincide con la que realmente se experimenta, porque en la medida que los trabajadores piden subidas salariales para compensar la inflacin prevista, al ser est igual a la real no se producen incrementos en la propia tasa de inflacin. Es por ello que a la tasa natural de desempleo se la conoce tambin como tasa de desempleo no aceleradora de la inflacin (o NAIRU, acrnimo correspondiente a su denominacin en ingls). Obsrvese que, con arreglo a esta hiptesis de funcionamiento de una economa, podra ocurrir que los reiterados y frustrados intentos para disminuir la tasa de desempleo por debajo de la natural de modo permanente acabaran llevado a una aceleracin de la tasa de inflacin hasta que sta alcanzara un nivel muy elevado. Reducirla obligara entonces a arbitrar polticas que se tradujesen en que la tasa de inflacin real fuese menor que la esperada por los trabajadores, para que stos fuesen ajustando a la baja sus demandas de incrementos salariales compensadores. Ello exigira de medidas monetarias y fiscales contractivas que, aumentando el desempleo, hiciesen que la inflacin real fuese menor que la esperada, llevando consigo ulteriores descensos en las tasas de crecimiento tanto de los salarios monetarios como de los precios en un proceso que acabara finalmente al alcanzar la tasa natural de desempleo, pero a una tasa de inflacin ms baja. Los resultados empricos han cuestionado fuertemente este enfoque terico. La variabilidad observada en la NAIRU dentro de un mismo pas en el curso del tiempo, as como la influencia de muchos factores institucionales que operan en los procesos de fijacin de precios y el modo y la rapidez con que los agentes ajustan sus expectativas, deja vaca de contenido buena parte de las implicaciones del modelo. Diferentes pases en diferentes perodos observarn diferentes tipos de relacin entre las tasas de inflacin, sus variaciones y los movimientos de la tasa de desempleo. As, por ejemplo, del anlisis de la relacin entre desempleo e inflacin en las ltimas tres dcadas, reproducido en el grfico adjunto para Espaa, se concluye que mientras que en algunos perodos (de 1977 a 1986) se observa un curva de Phillips de libro de texto, en otros (19972002) la relacin es prcticamente horizontal, lo que limita de forma importante la utilidad de la curva de Phillips para la prediccin y gestin econmica.

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D
deflacin proceso de reduccin generalizada de precios (no confundir con desinflacin que es una reduccin de la tasa de inflacin, pero en un contexto de aumento de precios). La deflacin puede obedecer a dos causas distintas. Por un lado los precios pueden caer como resultado de un crecimiento generalizado de la productividad, como ocurriera en Estados Unidos en el ltimo tercio del siglo XIX, fruto de la introduccin de nuevas tecnologas en la industria y los transportes. Este tipo de deflacin no es negativo pues los costes disminuyen a la par que los precios, es ms, la reduccin de los costes fruto del aumento de la productividad es lo que da lugar a la cada de precios. La otra fuente de deflacin es la asociada a situaciones de recesin, falta de demanda efectiva y exceso de capacidad productiva. Las consecuencias de este tipo de deflacin son, en principio, mucho ms perniciosas ya que: (1) las empresas, que se enfrentan con costes salariales ms rgidos, ven reducida su rentabilidad y retrasan sus planes de inversin, profundizando la cada de demanda, (2) los consumidores posponen sus compras (esperando una mayor cada de precios) con el mismo efecto negativo sobre la demanda, y (3) aumenta el valor real de la deuda, lo que puede provocar una ola de quiebras y problemas en el sector financiero por aumento de la morosidad (vase deflacin de deuda). Al mismo tiempo, los agentes econmicos, al menos en la actualidad, estn peor preparados para enfrentarse a situaciones de deflacin que de inflacin, fenmeno que ha marcado la actualidad econmica durante el ltimo cuarto del siglo XX. As, en situaciones de deflacin los estados pierden una de sus herramientas de poltica econmica,

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la poltica monetaria, ya que el tipo de inters nominal no puede ser negativo (vase trampa de la liquidez). En la ltima dcada Japn ha experimentado una situacin tcnica de deflacin, con cadas en el ndice de precios de alrededor de un 1% anual. La deflacin puede, sin embargo, tener un efecto positivo en caso de recesin si los anteriores efectos negativos resultan ms que compensados por el llamado efecto riqueza. para el economista americano Irving Fisher (1867-1947), la solucin

deflacin de deuda (efecto Fisher)

deflacionista ante una recesin abogada por Arthur C. Pigou, (1877-1959) -vase efecto riqueza- era enteramente contraproducente. La razn estriba en que para Fisher la direccin e intensidad del efecto riqueza dependa no slo del valor de la riqueza externa sino tambin del de la interna. Sin embargo, a la hora de calcular el efecto riqueza tal y como lo define Pigou no se tiene en cuenta la riqueza interna (los ttulos de deuda en manos privados que se corresponden a deudas de otros agentes privados) en la medida que se supone que las variaciones en su valor no tiene efectos macroeconmicos. Esto es, se asume que en una deflacin el aumento en el valor de su riqueza que experimentan los acreedores se compensara exactamente con el aumento en el peso de sus deudas que simultneamente experimentaran los deudores. Sin embargo, Fisher estim que la poblacin no se distribua aleatoriamente entre deudores y acreedores, sino que los primeros lo son porque tienen una propensin a gastar ms alta (son empresas o consumidores con menor aversin al riesgo, familias jvenes) que la de los segundos, de modo que si los precios caen, el servicio de su deuda les quitara una parte mayor de sus rentas y sus mrgenes de solvencia disminuiran, lo que les incapacitara para obtener nuevos prestamos. Ello provocara un aumento de las quiebras y suspensiones de pagos e intentos de restaurar la estructura financiera mediante el aumento en el ahorro, todo lo cual puede ms que compensar el aumento en el valor de la riqueza que experimentan los acreedores. Si a ello se suma la propensin diferencial al gasto de deudores y acreedores (menor en este ltimo colectivo) se tendr que como consecuencia de la deflacin es perfectamente posible que el efecto riqueza interna negativo va Fisher ms que compense el efecto riqueza externa positivo va Pigou. Por contra, los efectos de una reflacin, esto es, un aumento de los precios y salarios, seran los opuestos: disminucin de la carga de la deuda que estimula la demanda agregada de los deudores en mayor medida de lo que desestimula la demanda agregada de los acreedores. deflactar el aumento de valor de una variable monetaria agregada a lo largo de un determinado periodo de tiempo, por ejemplo el PIB, obedece a dos fenmenos distintos: el aumento de las cantidades producidas (o crecimiento real) y el aumento de sus precios (o crecimiento nominal). A la hora de evaluar el comportamiento de un pas, un sector o una empresa es interesante diferenciar qu parte del crecimiento obedece a un aumento de los precios y qu parte a un aumento de la produccin. Eso es precisamente en lo que consiste deflactar una variable: descontar el efecto que puede haber tenido sobre su temporal el cambio en los precios. La variable deflactada ser la resultante de efectuar la siguiente operacin: Variable real (ao t) = Variable monetaria (ao t) . [precios (ao base) / precios(ao t)]

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Siendo el ao base el ao que tomamos como referencia o punto de partida. Segn cual sea la variable que estemos deflactando interesar escoger un ndice de precios distinto. Si es el PIB, interesa utilizar el llamado deflactor del PIB, o ndice de precios agregado para toda la economa, si es el consumo, el IPC , etc. desde una perspectiva microeconmica la demanda es el deseo de un bien o servicio que est

demanda

respaldado por la disposicin a pagar por el mismo. En ausencia de esa disposicin y capacidad de pago, el mercado es sordo a los posibles deseos de los individuos: esto es, el mercado slo conoce de aquellas necesidades respaldadas por dinero. La demanda de un individuo de un bien o servicio depende, adems de sus preferencias, de distintos factores, siendo los ms importantes el precio del bien, su renta disponible y el precio de otros bienes sustitutivos y complementarios. Aunque no se puede olvidar aqu la presencia de otros elementos como el consumo o la produccin que hacen otros individuos (vase economas de red y externalidades) o las expectativas. Si suponemos que todos los factores excepto el propio precio permanecen constantes, se habla de curva de demanda del bien, que se puede definir como el conjunto de precios mximos que est dispuesto a pagar un consumidor por las distintas cantidades o paquetes de un bien. Esta curva, de modo general, se puede representar como decreciente con respecto del precio, de tal forma que cuando mayor sea el precio menor ser la cantidad demandada del producto. Detrs de esta relacin negativa entre precio y cantidad demandada se encuentra el supuesto de que los consumidores son racionales y tratan de maximizar la utilidad que obtienen de los bienes de consumo. Puesto que su renta es limitada, tienen que distribuirla entre los distintos bienes y servicios que ofertan las empresas de la mejor manera posible. El consumidor habr optimizado su comportamiento cuando haya utilizado su renta de forma que la ltima unidad monetaria gastada en cada uno de los bienes le reporte la misma satisfaccin. A esta condicin se la conoce como la ley de las utilidades marginales ponderadas. Otra manera de expresar esta misma condicin de optimalidad es decir que, en el equilibrio, el consumidor iguala la tasa a la que puede cambiar un bien por otro en el mercado (es decir su precio relativo) con la tasa a la que estara dispuesto a hacerlo, es decir, la relacin marginal de sustitucin entre esos bienes en la curva de indiferencia ms elevada a la que puede optar dado su nivel de renta. El movimiento a lo largo de una curva de demanda ante una variacin del precio, o efecto precio total, se puede descomponer en dos subefectos: el efecto sustitucin y el efecto renta. Dependiendo de los distintos tipos de bienes as ser la importancia relativa de uno y otro efecto, que a su vez determinar la direccin del cambio en la cantidad demandada ante una variacin del precio. Para todos los bienes normales y para la mayora de los bienes inferiores el efecto precio total ser no positivo, es decir el aumento del precio nunca generar un aumento en la cantidad demandada. La curva de demanda de mercado de un bien privado se construye mediante la suma horizontal de las curvas de demanda individuales, es decir, sumando para cada precio la cantidad demandada que comprara cada consumidor. Dado que cada curva de demanda individual depende de la renta del individuo, la curva de demanda de mercado normalmente depender de la distribucin personal de la renta. Ello se traduce en que, en el caso de la demanda de mercado, no esta lgicamente garantizada para todos los casos la antedicha relacin decreciente entre precio y cantidad. Tal cosa sucede si las alteraciones en el precio de un bien van asociadas a modificaciones importantes en la distribucin personal de la renta. Por ejemplo, una cada en el precio de uno de los llamados bienes-salario (aquellos consumidos fundamentalmente por los trabajadores) derivada de una

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reduccin de los salarios y la correspondiente cada de los costes de produccin, puede estar asociada a una cada de su demanda si la reduccin de los salarios afecta de forma significativa la capacidad de compra de los trabajadores, precisamente los que demandan dicho bien-salario. Lo anterior se aplica fundamentalmente a los bienes de carcter privado. Para el caso de los bienes pblicos puros la curva de demanda se construye sumando verticalmente las curvas de demanda individuales (vase adicionalmente excedente del consumidor, eficiencia). demanda agregada desde una perspectiva macroeconmica, la funcin de demanda agregada recoge las combinaciones de precios y produccin agregada en una economa que se corresponden con posiciones de equilibrio tanto en el sector real como en el monetario, esto es, con igualdad entre la demanda efectiva y la produccin por un lado, y la oferta y demanda de dinero por otro. La funcin de demanda agregada normalmente tiene pendiente negativa, recogiendo por lo tanto una relacin de tipo inverso entre precios y produccin. La forma ms simple de relacin de demanda agregada es la que se deriva del tratamiento de la escuela monetarista a la ecuacin cuantitativa del dinero. Si, como hace esta escuela, suponemos que la velocidad de circulacin del dinero, V, es constante, entonces se tiene que: P = (M.V)/Y, donde P es el nivel de precios e Y la produccin agregada. Es decir, que para cada nivel de la oferta monetaria habra una relacin decreciente en forma de hiprbola equiltera entre el nivel de precios y el nivel de produccin. Una cada en el nivel de precios llevara de forma directa e inmediata a un incremento en la demanda de bienes y servicios a travs del mecanismo de transmisin del llamado efecto riqueza. Una forma ms general de entender la relacin inversa entre precios y produccin agregada, que tiene sus orgenes en el pensamiento de la escuela keynesiana, parte de que la velocidad de circulacin del dinero no es constante, de modo que el mecanismo de transmisin del aumento de liquidez asociado a una cada en el precio toma un camino ms indirecto. La lgica detrs de esa relacin es la siguiente: (1) cuanto menor sea el precio, mayor ser la liquidez del sistema, o sea que dada una oferta monetaria mayor ser la cantidad de dinero existente en trminos reales, con lo que menor ser el tipo de inters. Este menor tipo de inters tendr un efecto positivo sobre la demanda, tanto de inversin como de consumo de bienes duraderos (automviles, etc.) cuya compra en gran parte se financia mediante crditos, y por lo tanto se ve afectada por el tipo de inters; (2) cuanto menor sea el precio mayores sern las exportaciones y menores las importaciones, con lo que mayor ser la demanda efectiva y la produccin agregada; (3) un precio ms bajo hace, en principio que los individuos se sientan ms ricos y aumenten tanto su consumo como su inversin (vase efecto riqueza, pero tambin deflacin de deuda). De lo anterior se deduce que cuanto menos sensibles sean exportaciones e importaciones al precio y la inversin y el consumo duradero al tipo de inters, o menor el efecto riqueza, ms pendiente tendr la funcin de demanda agregada, que llegara a ser vertical (el nivel de precios no influira en la produccin agregada) si los precios no afectaran al sector exterior y el tipo de inters no afectara a la inversin y al consumo duradero. Por su parte, los aumentos en el gasto pblico y transferencias o la reduccin de los impuestos, afectarn a la demanda efectiva (al alza), desplazndola a la derecha para cada nivel de precios. Lo mismo ocurrir con cambios en la demanda exterior no provocados por variaciones en los precios.

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Gasto Transferencias Impuestos Demanda agregada

Y demanda de dinero el dinero es un activo que se caracteriza por su liquidez por un lado, y por su escasa o nula rentabilidad, por otro; por lo que es de esperar que a la hora de decidir qu parte de su riqueza quieren mantener en forma de dinero los agentes econmicos ponderen sus ventajas como activo lquido frente a sus desventajas frente a otros activos bonos, acciones, capital fsico, etc.- que, a diferencia del dinero, dan lugar a un flujo positivo de rendimientos. A partir de la obra de Keynes se considera que los agentes econmicos demandan dinero por tres razones distintas: a) para disponer de un medio de pago con el que realizar compras en el mercado demanda por motivo transaccin-, b) para protegerse con respecto a posibles imprevistos demanda por motivo precaucin-, y c) para poder contar con liquidez cuando llegue un buen momento para comprar activos financieros demanda por motivo especulacin. Segn el primero motivo, la demanda de dinero, por parte de los agentes econmicos, ser mayor cuanto mayor sean los precios y sus renta monetaria, menor la periodicidad de las transacciones que realizan (pues eso les exigir necesitar de una menor cantidad media de dinero en metlico o en la cuenta corriente para pagar sus compras), menor el coste de convertir un activos menos lquidos en lquidos (como son los costes de transaccin asociados a sacar dinero de una cuenta a plazo, o los costes de usar cajeros automticos, etc.) y menor el coste de oportunidad de tener la riqueza en forma monetaria, es decir, el tipo de inters. En consecuencia, a nivel agregado, la demanda de dinero por motivo transaccin depender del nivel de precios y del nivel de produccin, y del marco institucional que adopte el sistema financiero a la hora de permitir la fcil conversin a dinero de las formas menos lquidas de la riqueza. En cuanto al motivo precaucin parece claro que la demanda de dinero ser mayor cuanto mayores sean la incertidumbre con respecto a lo que pueda acontecer y la aversin al riesgo de encontrase en una situacin de falta de liquidez de los sujetos. En lo que se refiere a la demanda por motivo especulacin, si la rentabilidad de los activos financieros, por ejemplo, de unos bonos, expresada por el tipo de inters, resultase ser anormalmente baja respecto a la prevista (o, lo que es lo mismo, si el precio de estos bonos fuesen demasiado elevados sobre su nivel esperado) cabe esperar que los agentes retrasen el momento de la compra de tales activos, esperando a que suba su remuneracin (o a que baje su precio), por lo que la demanda de dinero por motivo especulacin ser alta, ya que los individuos preferirn tener una mayor proporcin de su riqueza en dinero para as contar con la liquidez necesaria para comprar activos cuando suba el tipo de inters. Si no lo hicieran as y, por ejemplo, compraran los bonos que ofrecen un bajo tipo de inters, llevados por la idea de que ms vale un rendimiento por inesperadamente bajo que sea el de los bonos- que nulo el del dinero-, cuando en el futuro subiera el tipo de inters se encontraran con que tienen su riqueza colocada en activos de bajo rendimiento y no contaran con la liquidez necesaria para comprar unos bonos ahora ms rentables. En

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conjunto pues, segn este planteamiento, que se identifica con la visin keynesiana del funcionamiento de la economa, la demanda de dinero aumentar cuando aumente el nivel de renta y caiga el tipo de inters, mientras que se reducir en situacin de recesin y tipo de inters elevado. Desde una posicin alternativa, identificada con el monetarismo y con la obra de Milton Friedman, hay que entender la demanda de dinero dentro de un enfoque general sobre la decisin de repartir la riqueza en sus diferentes colocaciones. La demanda de dinero depende entonces, positivamente, de la renta permanente, que se puede entender como la renta esperada a largo plazo, esto es, aquella no sujeta a incertidumbre y con la que el sujeto piensa que puede contar, y, negativamente, de la rentabilidad esperada de los bonos y de otros activos financieros y reales as como de la inflacin esperada, ya que cuanto menor sea la rentabilidad esperada de los activos financieros y reales menor ser el coste de oportunidad de mantener dinero en forma lquida, igual que cuanto mayor sea la inflacin esperada mayor ser la prdida futura de valor del dinero. Este elemento, distintivo del anlisis de Friedman, significa que en el caso de esperar inflacin los agentes econmicos sustituiran dinero por activos financieros y reales (casas, terrenos, etc.) como forma de protegerse ante sus efectos. Para Friedman, en la medida en que los shocks temporales no afectan a la renta permanente, la demanda de dinero ser relativamente estable a lo largo del ciclo. demanda efectiva demanda total real de los bienes y servicios que produce una economa. A diferencia de lo que se conoce como demanda nocional o tentativa, que es el plan de demanda que los agentes econmicos les gustara realizar ante los diferentes precios, la demanda efectiva es la que realmente se hace en el mercado, es decir, la demanda respaldada por dinero. La demanda efectiva, DE de un pas est formada por el gasto en bienes de consumo que realizan los consumidores, C, la demanda que proviene del sector pblico, G, la que realizan las empresas en forma de gastos de inversin, I, y la demanda que el resto del mundo hace de bienes y servicios producidos en el pas o exportaciones, X. Puesto que parte del gasto en consumo, en inversin y en gasto pblico puede dirigirse a la compra de bienes y servicios producidos en el exterior, para determinar la demanda efectiva de lo producido internamente en un pas a la suma de los gastos en consumo, inversin, y gasto proveniente del exterior en forma de exportaciones hay que restarle las importaciones realizadas: DE = C + I + G + X M Los distintos componentes de la demanda efectiva se diferencian no slo por cul sea el agente econmico que la realiza: las unidades domsticas en el caso del consumo, las empresas en el caso de la inversin, las administraciones pblicas en el caso del gasto pblico, los tres en el caso de las importaciones y, por ltimo, los agentes econmicos extranjeros en el caso de las exportaciones, sino tambin por su comportamiento ms o menos estable a lo largo del tiempo as como en las variables que los determinan. As, entre los distintos componentes de la demanda, tanto el consumo como el gasto pblico tienen un comportamiento esencialmente estable. Las importaciones y exportaciones a su vez dependen en gran medida de los niveles de renta de un pas y de los del resto del mundo respectivamente, y salvo cambios importantes en los precios relativos o el tipo de cambio, no suelen tener variaciones bruscas. Sin embargo, la inversin, al depender de modo muy importante de las expectativas de las empresas destaca por su inestabilidad e imprevisibilidad, convirtindose frecuentemente en la variable determinante de la evolucin de la demanda efectiva a travs del multiplicador.

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La anterior es la perspectiva que defiende la escuela keynesiana, para la cual la demanda efectiva es la variable clave en macroeconoma, puesto que su volumen determina el nivel de produccin agregado en la medida en que las empresas ajustan sus niveles de produccin, y por tanto su demanda de factores de produccin, al nivel de demanda efectiva que realmente reciben y a sus expectativas sobre su evolucin. Desde esta perspectiva, la demanda efectiva es una variable que no siempre alcanzar el volumen necesario para garantizar el pleno empleo de los recursos de capital y trabajo de una economa. Sera posible, en consecuencia, que una economa se encontrase en situaciones de equilibrio macroeconmico subptimo, en donde la demanda efectiva y el nivel de produccin a que da lugar fuese inferior al necesario para garantizar la plena utilizacin de los recursos disponibles. Ello se debera a expectativas muy negativas que desincentivasen la inversin o a una distribucin de la renta muy desigual que actuase como freno al consumo agregado. Este tipo de situaciones exigira la puesta en marcha de medidas de poltica econmica que, alterando el nivel de demanda efectiva, permitan la consecucin de un equilibrio ms cercano al pleno empleo. Para esta escuela, en caso de insuficiencia de demanda efectiva, el desempleo involuntario de recursos no genera por s slo las fuerzas econmicas necesarias para que se alcance un equilibrio con plena ocupacin, debido fundamentalmente a que la inversin depende de las expectativas de demanda futura, y en una situacin de recesin difcilmente sta ser halagea. Ello explica que una de las formas de luchar contra una recesin sea el aumento del gasto pblico, en la confianza de que al aumentar por esta va la demanda efectiva, aumente tambin la produccin (vase poltica fiscal), o la puesta en marcha de medidas de poltica monetaria o de rentas con la misma finalidad. Frente a este punto de vista se podra pensar que, ante una cada de la demanda efectiva o una insuficiencia de la misma de modo que ya no se alcanzase el pleno empleo de los recursos, las empresas podran reaccionar ajustando a la baja los precios de modo que ello generase la demanda efectiva necesaria para alcanzar un equilibrio con pleno empleo. Y si no lo hacen es porque no se estara dejando actuar de forma flexible a los mercados. Tal es el punto de vista que mantiene la escuela alternativa a la keynesiana, la neoclsica. Desde su perspectiva, la relacin entre demanda efectiva y produccin se invierte ya que, para esta escuela, tal y como recoge la ley de Say, el mero hecho de producir genera a nivel agregado la demanda efectiva necesaria para absorber lo producido. De esta forma, en el caso de hallarse una economa en una situacin de equilibrio macroeconmico subptimo, esto es, con unos niveles de produccin agregada inferiores a los necesarios para emplear a todos los oferentes de trabajo, ello se debe a que los salarios reales son superiores a los de pleno empleo con lo que bastara con que los salarios monetarios se ajustaran a la baja, haciendo ms atractivo para las empresas la contratacin de los trabajadores hasta entonces desempleados. La cada en los salarios llevara a una cada en los precios de los bienes que, a su vez, estimulara los niveles de consumo y de inversin por dos mecanismos: la cada en los tipos de inters y el efecto riqueza. As pues las situaciones de desequilibrio se resolveran automticamente mediante ajustes en el mercado de trabajo, sin necesidad de que el sector pblico tuviera que poner en marcha medida alguna de poltica econmica expansiva. De forma que, de no producirse tal correccin, la causa estara en el mal funcionamiento del mercado de trabajo y no en la falta de demanda efectiva. Para esta escuela, por lo tanto, la demanda efectiva sera un concepto de mucha menor trascendencia terica.

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Al margen de los debates acadmicos, parece fuera de dudas que, a corto plazo, los ajustes macroeconmicos tienden a ser va cantidades en mucha mayor medida que va precios por ser estos mucho ms inflexibles, por lo que la perspectiva keynesiana acerca de la demanda efectiva parece mucho ms relevante que la neoclsica (si bien en la actualidad se arguye por parte de los defensores de esta ltima que la globalizacin y la revolucin de la tecnologa de las comunicaciones est haciendo mucho en la direccin de flexibilizar los precios). A largo plazo, sin embargo, el debate permanece abierto. Puede ser que dejndoles el tiempo suficiente, los mercados se ajusten como pronostica el modelo neoclsico de modo que por s solos alcancen el equilibrio con pleno empleo de los recursos, pero, por un lado, la opinin despectiva de Keynes respecto a quienes se encomiendan a unas fuerzas que operarn en el largo plazo expresada en trminos de que a largo plazo todos estaremos muertos y que, por tanto, ms vale peocuparse por cmo salir de una situacin de desempleo aqu y ahora sigue siendo vlida; por otro, la idea de que hay un equilibrio ptimo a largo plazo al que los mercados llegarn si se les deja funcionar solos no es cierta. (Vase equilibrio general). dependencia, tasa de indicador demogrfico que recoge el nmero medio de personas no potencialmente activas (menos de 16 y ms de 65) que hay en un pas por cada persona potencialmente activa. En algunas ocasiones este ndice se calcula considerando tan slo la poblacin de ms de 65 aos. La tasa de dependencia es un indicador til para analizar el efecto econmico de cambios demogrficos, aunque desde un punto de vista econmico es ms correcto construir el ndice contando en el denominador no toda la poblacin potencialmente activa, sino los ocupados (ndice de dependencia econmica), ya que podra muy bien ocurrir que un pas con mayor dependencia demogrfica tuviera menor dependencia econmica gracias a una mayor tasa de empleo entre los potencialmente activos. Este indicador ha cobrado ltimamente actualidad a propsito del debate sobre el futuro de las pensiones en un contexto de cambio demogrfico caracterizado por aumento de la longevidad de la poblacin y reduccin de la tasa de natalidad (envejecimiento poblacional), lo que genera un aumento de la tasa de dependencia. Expresado en porcentaje y con respecto a la poblacin con 20-64 aos la tasa de dependencia en la UE est prevista que pase de 28,3 % en el ao 2000 (28,7 % en Espaa) a 55 % (59,8 %) en el 2040. dependencia, teora de la planteada por el economista argentino Raul Prebisch (1901-1985), la teora de la dependencia pretende explicar la situacin de subdesarrollo de gran parte de los pases del mundo acudiendo al anlisis de las relaciones comerciales existentes entre stos pases periferia- y los pases desarrollados centro. Segn esta teora, como resultado de las relaciones coloniales y neocoloniales (prcticamente todos los pases subdesarrollados han sido colonias en algn momento no muy lejano de su historia), la periferia se ha especializado en la produccin de bienes primarios poco elaborados que exportan a los pases del centro para su transformacin en productos finales, importando de ellos bienes industriales. Esta divisin internacional del trabajo resultara perjudicial para la periferia por dos razones: (1) el mercado de bienes primarios sera un mercado relativamente competitivo, donde las ganancias de productividad se trasladaran a precios ms bajos, mientras que el mercado de bienes industriales estara dominado por grandes empresas y las ganancias de productividad se trasladaran a salarios y/o beneficios, (2) los bienes primarios son bienes cuya demanda aumenta muy poco con los aumentos de renta (vase elasticidad renta) lo que condena a la periferia a

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especializarse en mercados de escaso crecimiento. La suma de los dos efectos, explicara que la relacin real de intercambio definida como el precio de los bienes primarios con respecto al precio de los bienes industriales manifestara una tendencia decreciente a largo plazo, esto es que los pases de la periferia tuvieran que exportar cada vez ms unidades de bienes primarios para importar una unidad de los bienes transformados producidos por el centro. El anlisis del comportamiento de la relacin real de intercambio parece confirmar la existencia de esa tendencia decreciente, por lo menos para grandes perodos histricos (vase tambin globalizacin y ley de Thirlwall). desarrollo aunque no es infrecuente asociar el desarrollo con el aumento de la produccin de bienes y servicios de un pas, tal y como la recoge el PIB per capita, en la actualidad existe consenso en que el desarrollo es algo ms que el mero crecimiento econmico. Siguiendo a dos premios Nobel de Economa tan distantes en el tiempo como Amartya Sen (1998) y Arthur Lewis (1979), el propsito del desarrollo sera mejorar la vida de las personas aumentando el rango de cosas que una persona pueda ser y hacer, sus opciones vitales. Desde esta aproximacin el desarrollo significa remover los obstculos, como el analfabetismo, la enfermedad, la falta de recursos materiales o libertades polticas que limitan las posibilidades de los individuos (vase ndice de Desarrollo Humano). Esta definicin de desarrollo llama la atencin sobre las limitaciones de las estrategias de desarrollo basadas en el mero aumento del PIB en sociedades de renta alta- ya que, aunque el crecimiento de la produccin de bienes y servicios acte favorablemente sobre el desarrollo al resolver carencias materiales puede, sin embargo, tener otros efectos negativos sobre el bienestar de las personas como la falta de tiempo o el aumento del estrs que acten limitando y no aumentando las opciones vitales de los individuos. Esa es la conclusin que se obtiene de numerosos estudios existentes que investigan cul es la relacin existente entre el crecimiento del PIB y el nivel de bienestar definido de forma amplia para tener en cuenta no slo la evolucin de la produccin material sino su distribucin, el tiempo de ocio, la seguridad, etc. Estos trabajos coinciden en todos los casos, independientemente de la metodologa utilizada, en que el crecimiento del bienestar es sensiblemente inferior al crecimiento del PIB, indicando la existencia de cierto nivel de renta a partir del cual se agota la contribucin del crecimiento del PIB al desarrollo (vase economa de la felicidad). En todo caso, a comienzos del siglo XXI una parte importante de la poblacin de la Tierra se encuentra todava con unos niveles de renta muy por debajo de aquellos a partir de los cuales se reducira la contribucin del crecimiento del PIB al desarrollo. As, el 40 % de la poblacin del planeta tienen una renta per capita en paridad de poder adquisitivo de poco menos de 2.200 $, lo que supone el 12 % de la renta mundial, mientras el 15,6 % de la poblacin de los pases ms ricos, con una renta per capita de 26.650 $, tiene el 56 % de la renta mundial. La llamada Economa del Desarrollo, ED, ha seguido un comportamiento que podemos calificar de errtico en lo que se refiere a su interpretacin de las claves del desarrollo econmico. La ED moderna nace en la dcada de los aos 50 del pasado siglo, coincidiendo con el fin del colonialismo y el nacimiento de multitud de pases que se enfrentan por primera vez al reto del desarrollo. En esta primera etapa hay coincidencia en una lectura del subdesarrollo como un proceso de causacin circular acumulativa del tipo: baja productividad baja renta baja tasa de ahorro baja tasa de inversin baja productividad, y en sealar a la inversin

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como la variable capaz de romper ese crculo vicioso de la pobreza. As, W. Arthur Lewis (1915 - 1990), consideraba necesario pasar de una tasa de inversin del 5 al 12 % para activar el proceso de desarrollo, mientras que Walt W. Rostow (1916- 2003) estimaba que el despegue est asociado a una inversin que alcance como mnimo el 10 % del PIB. En la medida en que el escaso grado de desarrollo actuaba como freno a la inversin, se defiende la planificacin econmica y la sustitucin de importaciones (penalizacin de las importaciones mediante la aplicacin de fuertes aranceles) como va de generar demanda interna y superar la ms que probable restriccin al crecimiento impuesta por el sector exterior (el desarrollo exige la importacin de capital y tecnologa que pueden llevar a un saldo comercial negativo que limite sus posibilidades de crecimiento, vase ley de Thirlwall). Por ltimo, se cuenta con la ayuda exterior y el endeudamiento como mecanismos para completar la capacidad de ahorro nacional hasta alcanzar las tasas de ahorro necesarias para financiar los niveles de inversin perseguidos. Las primeras cautelas sobre la capacidad de la acumulacin de capital para explicar el crecimiento de la economa estn asociadas a los clculos realizados mediante contabilidad del crecimiento, segn los cuales en los pases desarrollados la acumulacin de capital sera capaz de explicar una parte del crecimiento menor de la esperada, siendo ste en su mayor parte (del 50 al 75 % segn los casos), un residuo sin explicar, o productividad total de los factores, lo que llev a algunos autores a sealar que la acumulacin de capital no era una causa fundamental del crecimiento econmico si no ms bien, una caracterstica importante de este proceso. Con la llegada de la dcada de los 70 la inversin en capital fsico cede el testigo como elemento clave de desarrollo a dos nuevas variables. La primera consiste en la ampliacin del concepto de capital para dar cabida al capital humano, esto es, la educacin. La segunda es el resultado del fracaso de muchos de los programas de industrializacin dirigida desde el sector pblico y el consiguiente reconocimiento de la necesidad de devolver protagonismo al mercado y permitir que los precios relativos se ajusten a las escaseces relativas de factores, lo que se traduce en una reduccin de la intervencin del sector pblico en la economa como agente de desarrollo. Empezando por la primera de las variables, parece sensato pensar que la educacin tenga un papel importante en los procesos de desarrollo, y ello no slo por su funcin instrumental como herramienta de crecimiento econmico, sino tambin por su condicin de elemento definitorio del propio desarrollo (vase ndice de Desarrollo Humano). De hecho, el consenso sobre su importancia es tal, que la universalizacin de la educacin primaria para el ao 2015 es uno de los 8 Objetivos de Desarrollo para el Milenio de las Naciones Unidas. Desde una perspectiva terica, la educacin influye sobre el crecimiento por tres vas distintas: como factor de produccin, como determinante del proceso de adopcin de innovaciones y por los efectos externos positivos asociados a sta que permiten compensar total o parcialmente los posibles rendimientos decrecientes generados por la acumulacin de factores. Sin embargo, numerosos estudios economtricos realizados desde entonces, entre ellos uno con el elocuente ttulo de adonde ha ido a para toda esa educacin?, han sido incapaces de confirmar la existencia de una relacin clara entre ms capital humano y mayor crecimiento econmico. Dejando al margen la posibilidad de que la ausencia de resultados obedezca a problemas de medicin o a cuestiones relacionadas con las tcnicas de contrastacin utilizadas, existen algunas hiptesis interesantes que podran explicar dicha paradoja. As, es posible que la mala calidad de la educacin haga que el aumento en el nmero de aos de escolarizacin de la poblacin no repercuta en la

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cantidad de capital humano existente. De igual modo puede ocurrir que la economa sea incapaz de crear empleos en donde se aplique el mayor capital humano existente, esto es, pueden existir problemas de demanda. Por ltimo, la existencia de un entorno institucional perverso puede hacer que los ahora ms educados se dediquen a actividades no productivas de bsqueda de rentas. A estos factores se le puede aadir la posibilidad de que la educacin sea, en gran medida, una seal que acte como filtro a la hora de conseguir los trabajos mejor remunerados, sin aportar aumentos de productividad tan relevantes como las diferencias salariales generadas. En ese caso estaramos ante un bien posicional, lo que explicara que las sucesivas adiciones de aos de educacin no tuvieran grandes efectos sobre el PIB. Una posibilidad respaldada indirectamente por numerosos estudios que demuestran que la enseanza primaria es la que tiene un mayor impacto sobre el crecimiento. En resumen, al igual que pasara con la inversin en capital fijo, si bien la educacin es importante en los procesos de desarrollo, difcilmente puede ser por si sola el factor desencadenante de dicho proceso. El repaso de estos dos factores parece ms bien indicar que el desarrollo econmico, como proceso de cambio sistmico, exige la actuacin conjunta y simultnea sobre un conjunto amplio de variables. Paralelamente, la crisis econmica de los 70 y el redescubrimiento del mercado asociado a la contrarrevolucin neoclsica en el mundo de la Economa y la revolucin conservadora en el mundo de la poltica, pone en marcha un proceso de cuestionamiento de las prioridades defendidas en los aos 60 relativas a la importancia de contar con un Estado fuerte que actuara como impulsor del desarrollo en sustitucin de una iniciativa privada ausente. Liberalizacin, privatizacin, reduccin del papel del Estado, equilibrio presupuestario y apertura al exterior se convierten as en las lneas maestras de la poltica de desarrollo en lo que se vendra a conocer como Consenso de Washington. Si en los aos 50 el Estado era el depositario de las esperanzas de desarrollo, en los 80 el objetivo pasa a ser la potenciacin del mercado, para lo que se entiende que es suficiente con reducir el peso en la economa de un Estado que se haba demostrado incapaz para generar desarrollo econmico. Simultneamente, se defiende la apertura radical al exterior como forma de facilitar la entrada de capitales y de bienes y servicios que contribuyan al proceso de desarrollo y, al tiempo, aumentar los mercados disponibles para los productores nacionales. Aunque el debate sobre el impacto de la apertura al exterior y la globalizacin en los pases menos desarrollados es todava un debate abierto, no exento de pasiones, ya ha transcurrido suficiente tiempo como para poder sealar que la apertura al exterior, sin ms, raramente genera por si sola desarrollo econmico. La evidencia existente confirma que los pases que crecen rpido tienden a experimentar aumentos importantes en su tasa de apertura al exterior, pero lo contrario no parece ser cierto en trminos generales. Por ltimo, no se puede hablar sobre apertura y desarrollo sin mencionar, siquiera brevemente, el fuerte coste en trminos de crecimiento y renta per capita perdida que ha tenido para los pases menos desarrollados la liberalizacin financiera defendida en el Consenso de Washington y las sucesivas crisis financieras sufridas por stos (Mxico y Amrica Latina, 1994-5, Asa, Rusia y Brasil, 1997-8, Argentina, 2001-2) como consecuencia de una apertura financiera que les ha dejado inermes ante los cambios de humor de los mercados financieros internacionales. Tras la decepcin con los resultados en trminos de desarrollo derivados de la aplicacin del Consenso de Washington, una decepcin global, pero ejemplificada en la llamada dcada perdida de Amrica Latina, en el hundimiento econmico y social de Rusia y en la debacle de la crisis financiera asitica, han

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aparecido nuevas voces que defienden una interpretacin menos fundamentalista del mismo y su ampliacin para incorporar aspectos como la creacin de redes de proteccin social, la lucha contra la corrupcin, el dar prioridad a la lucha contra la pobreza, el fortalecimiento de las instituciones pblicas, la potenciacin del capital social, etctera. Un cambio que supone el reconocimiento del papel central que las instituciones tienen en los procesos de desarrollo y cambio social y por lo tanto la necesidad de fortalecer y no debilitar- el Estado, sus instituciones bsicas y su capacidad de resolucin de conflictos como pieza angular de toda poltica de desarrollo. Algo que, sin embargo, es ms fcil decir que hacer, ya que frente a otras polticas como la potenciacin de la inversin o la educacin, la creacin y fortalecimiento de instituciones que faciliten los procesos de desarrollo es una tarea mucho ms compleja. A modo de resumen, tras medio siglo de ED podemos decir que: (1) el desarrollo no es monocausal, esto es, no basta con actuar sobre una sola variable para provocarlo, ya sea esta la acumulacin de capital, la educacin, la potenciacin del sector pblico o, alternativamente, su desmantelamiento; (2) a la hora de evaluarlo tampoco basta con utilizar un nico criterio; en definitiva, el PIB per capita slo indica el potencial de un pas para aumentar el bienestar de su poblacin, y no su bienestar efectivo, que depender de la distribucin del mismo y de su impacto sobre los distintos aspectos del bienestar humano; la opcin a favor de indicadores compuestos o de bateras de indicadores especficos de uso cada vez ms frecuentes, no es sino el reflejo de este convencimiento; (3) el desarrollo no es un proceso lineal, la historia nos indica que los brotes de crecimiento puntuales no son excepcionales, lo excepcional y complejo es mantener vivas las condiciones necesarias para que tales brotes de crecimiento se prolonguen en el tiempo; (4) las experiencias de desarrollo ms exitosas -Mauricio, Botswana, China, Corea del Sur, Taiwn, Irlanda, Singapur, etc.- muestran, por lo general, que el xito se debe a una combinacin de polticas ortodoxas y heterodoxas; (5) el enfoque de una misma poltica para todos defendido por instituciones internacionales como el Fondo Monetario Internacional, es especialmente inapropiado en lo que se refiere a las instituciones sociales. La adopcin de polticas probadas con xito en otros lugares, exige su adaptacin a las restricciones y potencialidades locales. En definitiva, a comienzos del siglo XXI la inversin, tanto privada como pblica, incluyendo inversin en infraestructuras, junto con la potenciacin de la educacin, una actuacin decidida en materia de sanidad (principalmente, aunque no slo, malaria y SIDA) y la apertura al exterior, pero manteniendo capacidad de modulacin de la misma para evitar que la aparicin de dficit exterior frene el proceso de desarrollo, aparecen como elementos clave de ste. La diferencia sera que ahora se es ms consciente de la importancia que tiene contar con instituciones solventes capaces de sentar las bases para que las actuaciones en los campos anteriores deriven en desarrollo econmico. el concepto de sostenibilidad empez a utilizarse en el campo de la gestin forestal

desarrollo sostenible

para definir un principio de explotacin de bosques caracterizado por limitar la tala de rboles a la capacidad de reforestacin de la empresa maderera. En los aos 80 del siglo pasado, y dentro del debate sobre los lmites del crecimiento, el informe Nuestro Futuro Comn popularizara esta idea, aplicada ahora al conjunto de los mbitos de actividad econmica. Aunque en su origen la idea del desarrollo sostenible se basa en el principio de justicia intertemporal: considerar el inters de las generaciones futuras, desde la Conferencia de la ONU de Ro de 1992 se incorporan tambin objetivos de desarrollo de los grupos ms desfavorecidos de la Tierra, y por

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lo tanto cuestiones relacionadas con la justicia intrageneracional. En su acepcin actual, por lo tanto, el desarrollo sostenible es una propuesta de mejora global de las condiciones de vida de la poblacin mundial pero asegurando las mismas oportunidades para las generaciones futuras. Hay dos formas de interpretar este objetivo. Por un lado, la definicin dbil de sostenibilidad considera que lo importante es que las generaciones futuras reciban un stock de capital (incluyendo el capital fsico, el humano y el natural) que no sea inferior al actual, para que sus posibilidades de existencia tampoco sean menores. Lo anterior no exige, por lo tanto, que se mantenga constante el capital natural, ya que ste podra deteriorase, como resultado de la explotacin de los recursos naturales y de la emisin de contaminantes por encima de la capacidad de reciclaje de la naturaleza, sin vulnerar el principio de sostenibilidad (dbil), siempre que esa reduccin del capital natural se compensara con un amento del capital fsico y/o humano. Alternativamente, la definicin estricta de sostenibilidad exigira que el crecimiento actual no afectara negativamente al capital natural, de forma que las generaciones futuras pudieran contar, al menos, con el stock de capital natural del que disfruta la generacin actual. Ello significa que la mejora de las condiciones de vida, el desarrollo, debe hacerse sin alterar el equilibrio medioambiental. Una posible forma de medir si una economa se encuentra en una senda de desarrollo sostenible es estudiar si el mantenimiento del nivel de vida de la poblacin es compatible con la capacidad de regeneracin de la Tierra. Algo que en la actualidad no se cumple, con estimaciones que sitan en un 20 % la superacin de esa capacidad de sustentacin de la Tierra, en el sentido de que hara falta un planeta una quinta parte ms grande, para que el actual impacto de la actividad humana sobre el medio ambiente se situara dentro de las posibilidades de regeneracin, absorcin y neutralizacin del planeta. El desarrollo sostenible significa, por lo tanto, asumir que el proceso de desarrollo tiene una nueva restriccin: la proteccin de las bases naturales de la vida, e implica replantearse los modos actuales de crecimiento en los pases desarrollados, donde un 20 % de la poblacin mundial utiliza un 75 % de los recursos minerales y energas fsiles, siendo por lo tanto estos pases los principales responsables del deterioro medioambiental. Estos patrones de consumo son difcilmente compatibles con el mantenimiento del equilibrio ecolgico en un planeta de ms de seis mil millones de habitantes y con la pretensin de mejorar las condiciones de vida de esa mayora hasta ahora marginada de los logros del desarrollo. Aunque el concepto de desarrollo sostenible goza de muy buena salud, no se puede decir lo mismo de su prctica, como demuestra que Estados Unidos, el principal causante del efecto invernadero por la intensidad de sus emisiones de CO2, haya rechazado firmar el Protocolo de Kyoto de reduccin de gases causantes de dicho efecto (un protocolo que, por otra parte, se queda corto con respecto a los principios de desarrollo sostenible). desempleo por desempleo se entiende la infrautilizacin de los factores productivos disponibles en una sociedad. Por lo tanto el desempleo puede ser de capital (vase utilizacin del capital) o de trabajo, aunque dadas las caractersticas especiales que tiene el desempleo de trabajo normalmente el trmino desempleo se utiliza para referirse a ste. Los tipos de desempleo son muy variados, pudindose hablar de: (a) desempleo coyuntural cuando ste responde a la existencia de una recesin econmica, asociada al comportamiento en ciclos de la economa. Este tipo de desempleo previsiblemente desaparecera cuando se entrara de nuevo en una fase de crecimiento. (b) Desempleo friccional cuando ste responde a la incorporacin de nuevos

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trabajadores al mercado de trabajo o al movimiento de trabajadores entre empresas y/o sectores. Este tipo de desempleo, normalmente bajo, existir siempre en la medida en que las economas de mercado son economas dinmicas y cambiantes en las que se crean y desaparecen empresas y por lo tanto puestos de trabajocontinuamente. (c) Desempleo tecnolgico, resultante de la incorporacin generalizada de nuevas formas de producir que necesitan de menos mano de obra por unidad de producto final. (d) Desempleo disfrazado, o subempleo, cuando los trabajadores tienen una carga de trabajo muy inferior a la que pueden asumir, pero por las razones que sean las empresas optan por mantenerlos en plantilla. (e) Desempleo estructural, asociado a una incapacidad global del sistema de generar puestos de trabajo al ritmo requerido para absorber a todos aquellos que buscan empleo. Detrs del desempleo estructural se encuentran factores de muy distinta naturaleza que van desde una mala opcin a la hora de especializarse en la produccin de bienes y servicios en sectores poco dinmicos, con poco crecimiento o sujetos a alta competencia internacional, la existencia de divergencias entre los perfiles formativos demandados por las empresas y la formacin de los trabajadores, una regulacin laboral que encarece y/o dificulta la contratacin, elevando artificialmente el salario de reserva (vase bsqueda y seguro de desempleo) o unos salarios elevados con respecto a la productividad de los trabajadores, esto es, a su aportacin a la produccin. A riesgo de simplificar en exceso se puede decir que existen dos grandes visiones de las causas ltimas del desempleo coyuntural y estructural. Por un lado, la visin ms tradicional considera que el mercado de trabajo es como cualquier otro mercado, de forma que si existe desempleo es porque el precio en este caso, el salario- es demasiado elevado. Igual que cuando hay un exceso de tomates en el mercado la forma de darles salida es mediante una bajada de su precio, este enfoque defiende que el desempleo se resuelve mediante la reduccin del salario. Alternativamente estn aquellos que consideran que el mercado de trabajo es un mercado distinto de los dems, aunque slo sea porque lo que compra el empresario no es trabajo sino capacidad de trabajo, de forma que el resultado final de la contratacin de un trabajador depende, en gran parte, de su disposicin a trabajar (vase salario de eficiencia). Igualmente, el ser humano, a diferencia de los bienes y servicios que se intercambian en los mercados normales, no se produce para el mercado, para trabajar, de forma que los mecanismos de ajuste existentes en otros mercados no funcionarn en ste. Por ltimo, en la medida en que los individuos viven en su mayora de las rentas del trabajo, lo que ocurra en este mercado tendr implicaciones importantes en trminos de bienestar, algo que no pasa en el mercado de hortalizas. Por otra parte, y puesto que los trabajadores son tambin consumidores, la lucha contra el desempleo mediante la reduccin salarial, adems de problemas de ndole distributivo puede tener implicaciones negativas para el conjunto de la economa al provocar una cada de la demanda efectiva. Desde esta ptica, la generacin de demanda efectiva ya sea mediante una poltica monetaria o fiscal expansiva- o mediante el apoyo a aquellos sectores ms dinmicos y capaces de ofrecer un mayor nmero de puestos de trabajo en el futuro, se convierte en el eje central de lucha contra el desempleo, ms all del mero ajuste de los salarios a la baja. La observacin de los resultados en trminos de tasa de desempleo alcanzados en distintos pases europeos y en Estados Unidos pone de manifiesto que hay mltiples vas de lucha contra el desempleo. As, pases tan distintos en sus opciones de poltica econmica como Dinamarca, Suecia, Austria, Irlanda o Estados Unidos han sido capaces de alcanzar el pleno empleo en la segunda mitad de los 90. Unos, como Estados Unidos basndose en la flexibilidad salarial y la casi nula intervencin pblica en el mercado de trabajo junto

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con la estimulacin de la demanda efectiva tanto fiscal como monetariamente cuando ha sido necesario-, otros como Dinamarca o Suecia, compaginando altos niveles de proteccin social, gasto pblico y salarios elevados con una economa dinmica basada en la asuncin de riesgos y la explotacin de nuevas tecnologas, y otros, como los Pases Bajos, potenciando la contratacin a tiempo parcial en un contexto de flexibilidad que permite a los trabajadores alternar el trabajo a tiempo completo y a tiempo parcial segn sus intereses vitales. Una forma de ordenar las distintas estrategias de lucha contra el desempleo es mediante la siguiente tautologa, que recoge la relacin existente entre los cambios en la tasa de ocupacin (definida como 1 tasa de desempleo), e, y los cambios en la demanda efectiva, Y, la productividad por persona ocupada, , la jornada laboral, j, la tasa de actividad, a, y la poblacin potencialmente activa, N: . . . . . . e=YjaN Esta identidad indica que, caeteris pribus, la tasa de empleo aumentar cuando el crecimiento de la demanda efectiva y produccin, Y, sea mayor que la suma de los aumentos de la productividad, la jornada laboral, la tasa de actividad o la poblacin potencialmente activa. Por ejemplo, si la demanda aumenta en un 3% y la productividad aumenta tambin en un 3 %, resultar que no hace falta contratar a ms trabajadores para producir ese 3 % ms de bienes y servicios, ya que la mayor productividad de los trabajadores contratados permitir aumentar la produccin sin un incremento de la mano de obra. Lo mismo ocurrira si, a igualdad de productividad, aumenta la jornada de trabajo en un 3 %, ya que ahora los mismos trabajadores, trabajando ms horas seran capaces de aportar ese 3 % ms de bienes y servicios demandados. Segn la expresin anterior, por lo tanto, se puede aumentar la tasa de ocupacin, o lo que es lo mismo, reducir la tasa de desempleo, de las siguientes formas: (1) Consiguiendo aumentos mayores de la demanda efectiva, esto es, actuando sobre Y. Ese es el caso de Irlanda, con un crecimiento anual medio del PIB en la dcada de los 90 del 7,3 %. (2) Potenciando el crecimiento de sectores de baja productividad muy intensivos en mano de obra. El resultado de este tipo de estrategia ser que el crecimiento del PIB se traducir en un alto crecimiento del empleo (vase ley de Okun). Esta ha sido, por ejemplo, la estrategia de Estados Unidos previa a la revolucin de las tecnologas de la informacin y las comunicaciones. Esta opcin de poltica econmica exige tener un mercado de trabajo poco regulado y escasa intervencin en materia de poltica social de forma que los trabajadores tengan pocas opciones a la hora de rechazar trabajos de baja cualificacin y bajos salarios precisamente los asociados a una baja productividad. (3) Reduciendo la jornada laboral media, de forma que la misma carga de trabajo, al repartirse entre ms trabajadores, de lugar a una tasa de empleo ms elevada. Esta estrategia de lucha contra el desempleo puede adoptar dos planteamientos distintos. Por un lado se puede potenciar el trabajo a tiempo parcial, como se ha hecho en los Pases Bajos donde el 35 % de la poblacin ocupada trabaja a tiempo parcial. Alternativamente, como se ha intentado hacer en Francia, se puede reducir por ley la jornada laboral semana de 35 horas-, con un menor efecto en este caso sobre la tasa de empleo ya que la reduccin de la jornada laboral habitualmente genera cambios en la organizacin del trabajo y aumentos de la productividad que absorben parte del impacto de la cada de la jornada sobre el empleo (4) En cuarto lugar, se puede actuar sobre la tasa de actividad a la baja, de forma que el mismo nivel de empleo, sobre una poblacin activa menor, arroje una menor tasa de desempleo. Aunque la

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reduccin de la tasa de actividad no es una opcin de poltica de empleo de hecho el objetivo de la UE es justo el contrario, aumentarla-, ocasionalmente, en situacin de recesin muchos pases recurren a la jubilacin anticipada como forma de luchar contra el aumento del desempleo, una poltica que significa reducir la tasa de actividad. Por ltimo, ya fuera de las opciones de poltica econmica, la reduccin de la poblacin potencialmente activa, resultado del proceso de envejecimiento de la poblacin o de la existencia de emigracin masiva, repercutir positivamente sobre la tasa de ocupacin, en esta ocasin, al igual que en el caso anterior, no porque haya ms ocupados, sino por haber menos poblacin activa. desempleo, tasa poblacin de 16 o ms aos que queriendo trabajar y estando activamente buscando trabajo no lo encuentra, esto es, los desempleados, dividida por la poblacin de ese rango de edad que est trabajando o buscando trabajo (poblacin activa). Existen dos formas estimar el nmero de desempleados, la primera es utilizando un registro administrativo en Espaa los datos de Paro Registrado elaborados por el INEM, www.inem.es-, que recoge aquellos que no teniendo trabajo y no estando desarrollando otra actividad como estudios, por ejemplo, se acercan a una oficina de empleo a inscribirse como desempleados. La segunda fuente, ms correcta pues en ella no interviene los incentivos que tenga el sujeto desempleado para inscribirse como tal, es mediante la realizacin de una encuesta representativa Encuesta de Poblacin Activa, en Espaa: www.ine.es-, en donde se pregunta a las unidades familiares (unas 65.000), su situacin laboral, considerando desempleado a aquellos no hayan trabajado en la semana de referencia, estn disponibles para trabajar y estn buscando activamente trabajo. Alternativamente, ocupados se consideran a todos aquellos de 16 o ms aos que durante la semana de referencia han estado trabajando durante al menos una hora, a cambio de una retribucin en dinero o especie. normalmente referida a la renta o los ingresos de las personas de un pas o regin -aunque

desigualdad

aplicable a otros indicadores como riqueza, acceso a salud, acceso a nuevas tecnologas, etc.- por desigualdad se entiende la distancia existente entre una distribucin perfectamente igualitaria de la variable en cuestin, la renta, por ejemplo, y la distribucin realmente existente en un momento dado. Hay distintos indicadores sintticos que miden el grado de desigualdad. Uno de los ms utilizados es el ndice de Gini, que toma valores entre 0 y 1 siendo 0 la igualdad total (todos los individuos tienen la misma renta) y 1 la desigualdad completa (un individuo tienen toda la renta). En el cuadro adjunto se puede ver la diversidad de resultados distributivos, incluso entre pases de un mismo entorno econmico, existentes en el mundo a finales de la dcada de los 90,:

ndice de Gini Suecia Dinamarca Blgica Austria Alemania Pases Bajos 0,22 0,23 0,28 0,26 0,28 0,29 Espaa Grecia Portugal Marruecos Estados Unidos Federacin Rusa

ndice de Gini 0,33 0,34 0,37 0,39 0,42 0,49

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Indonesia Reino Unido Italia

0,32 0,33 0,33

Chile Sudfrica Brasil

0,56 0,58 0,67

Este indicador, como otros muchos, parte de un concepto relativo de desigualdad, segn el cual lo importante no es la distancia absoluta de renta existente entre las personas, sino su participacin relativa en la renta generada. As, segn el ndice de Gini las siguientes situaciones son equivalentes en trminos de desigualdad: (a) una persona tiene una renta de 10 y otra una renta de 90, y (b) una persona tiene una renta de 20 y otra una renta de 180, ya que en los dos casos uno tiene el 10 % de la renta y el otro el 90 %. Lo que significa que el mantenimiento del grado de desigualdad, segn recoge el ndice de Gini es perfectamente compatible con un ensanchamiento de la distancia de renta entre personas (o pases, segn cul sea el sujeto de anlisis), o lo que es lo mismo, un aumento en la desigualdad en trminos absolutos. El grado de tolerancia de las sociedades con respecto a la desigualdad es muy diferente y depende de muchos factores. En primer lugar est la cuestin de la movilidad, entendida como una situacin en la que es relativamente frecuente el que los individuos cambien de estrato socioeconmico de referencia. Cuanto mayor sea el grado de movilidad, mayores sern las expectativas de los individuos desfavorecidos de ver mejorada su posicin relativa, y por lo tanto mayor ser el grado de tolerancia frente a la existencia de desigualdades. En segundo lugar, y en relacin con esto, en un contexto de crecimiento los individuos suelen ser ms tolerantes con respecto a la desigualdad al haber expectativas de promocin. Sin embargo, Albert O. Hirschman ha alertado sobre como se puede producirse una reversin de la tolerancia ante la desigualdad en un contexto de crecimiento mediante lo que ha llamado el efecto tnel: todos hemos estado alguna vez atascados en un tnel y hemos observado primero con alivio el hecho de que los vehculos del otro carril comiencen a moverse, alivio que se transforma en enojo y comportamientos asociales cuando pasa el tiempo y slo se mueven los vehculos de ese otro carril. En tercer lugar hay que sealar que desigualdad no es lo mismo que ausencia de equidad. En cuarto lugar, en aquellos pases donde domina la ideologa conservadora y rige un criterio de justicia econmica segn la cul los individuos son, si no los nicos si los principales responsables de su situacin econmica, la desigualdad preocupa menos, al considerarse que es un resultado natural, esperable y deseable, en un mundo en donde unas personas estn ms capacitadas y se esfuerzan ms, mientras que otras yerran en sus decisiones y se esfuerzan menos. Bajo esta ptica la desigualdad es un ingrediente central del triunfo de las economas de mercado, pues acta como incentivo de superacin. Del mismo modo, histricamente las sociedades cristianas, ha sido ms tolerantes con las desigualdades al considerar que lo importante era prepararse para la vida eterna y no la situacin de cada cual en este valle de lgrimas (lo mismo se podra decir de las sociedad hind, con un sistema de castas que legitimaba la desigualdad). Esta distinta tolerancia frente a las desigualdades contribuye a explicar que los perfiles distributivos en sociedades con niveles similares de renta puedan ser muy diferentes, ya que la menor tolerancia frente a la desigualdad normalmente conduce a la adopcin de medidas legislativas y presupuestarias con implicaciones distributivas (vase distribucin de la renta).

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deuda la deuda se genera cuando un agente econmico incurre en unos gastos por encima de sus ingresos en un periodo. Mediante el endeudamiento los agentes econmicos pueden hacer frente a esa diferencia entre ingresos y gastos a cambio del pago de un inters durante el periodo de vigencia de sta (servicio de la deuda), y la devolucin del capital prestado cuando vence (principal). Referido al sector pblico, el anlisis econmico neoclsico justifica el recurso a la deuda pblica cuando los fondos obtenidos por este sistema se dirigen a financiar inversiones con una rentabilidad futura suficiente para cubrir los costes financieros del endeudamiento. Un criterio, pues, idntico al aplicado por las empresas privadas cuando tambin financian su inversin mediante la emisin de deuda. Otros motivos que explican la emisin de deuda pblica son, para el caso de los pases desarrollados, las necesidades de financiacin de las polticas del Estado de Bienestar, y, para los pases menos desarrollados, la financiacin de las polticas de desarrollo dada su escasa capacidad fiscal y la corrupcin y el mal uso de los dineros pblicos. Los niveles de deuda pblica pueden llegar a alcanzar valores elevados que llegan al 185 % del PIB en el Lbano, 154 % en Japn, 70 % en la eurozona o 62 % en Estados Unidos. Desde la perspectiva keynesiana el endeudamiento del Estado es uno de los posibles mecanismos a utilizar cuando existan problemas de demanda efectiva que lleven a la economa a una situacin de recesin, ya que la emisin de deuda pblica permitir al Estado gastar por encima de sus ingresos e inyectar as demanda efectiva en la economa para combatir la recesin, si bien el Estado dispone de otro mecanismo para financiar el exceso de sus gastos sobre sus ingresos fiscales: la emisin de dinero (vase poltica monetaria). Ahora bien, esta visin de los efectos de las emisiones de deuda pblica ha sido matizada por algunos economistas acudiendo a lo que se conoce como teorema de equivalencia ricardiana (pues el argumento fue expresado por primera vez por David Ricardo, si bien no consider que tuviese relevancia prctica) segn el cual los agentes que adquieren bonos de deuda pblica emitidos para financiar un dficit pblico no los consideran un incremento de su riqueza neta, por lo que, en la medida que su comportamiento depende de la riqueza (vase efecto riqueza), no aumentarn por ese motivo sus niveles de gasto en consumo sino, todo lo contrario, los disminuirn a nivel agregado en la medida que prevean las detracciones fiscales a que sern sometidos para financiarla. La razn estriba en que si los agentes tienen expectativas racionales, anticiparn que el Estado deber subir en el futuro sus impuestos para pagar en el futuro los intereses y el principal de la deuda emitida hoy, por lo que ante la previsin de unos impuestos ms elevados en el futuro comenzarn a ahorrar desde hoy, lo que significa que sus niveles de gasto en consumo decrecern pudiendo compensar as el efecto expansivo del mayor gasto que hace el Estado. Por otro lado, las emisiones de deuda pblica tendrn un efecto alcista sobre el tipo de inters con el correspondiente encarecimiento de las inversiones privadas que ello supone (vase efecto expulsin). Finalmente, la propia existencia de deuda, cuando sobrepasa determinados valores, puede dificultar la accin contracclica del sector pblico, y limitar su capacidad para realizar poltica social o inversiones en infraestructuras al tener comprometida una parte de su presupuesto de antemano en el pago de los intereses. La financiacin mediante deuda tiende a generar en el tiempo un proceso circular acumulativo con arreglo a la siguiente cadena causal: dficit presupuestario ==> emisin de deuda pblica para financiarlo ==> incrementos en los pagos por intereses ==> incrementos del gasto pblico para pagarlos ==> incrementos de las emisiones de deuda. Ello ha llevado a plantearse bajo qu circunstancias la deuda pblica es sostenible y

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en cuales otras el endeudamiento puede llevar a una situacin insostenible derivando en la imposibilidad de hacer frente a los compromisos contrados. Una forma habitual de enfrentarse a esta cuestin es definir como poltica fiscal sostenible aquella que arroja un saldo presupuestario que mantiene constante el ratio de deuda pblica con respecto al PIB monetario, b, [b = B/ (PY)], donde B es la deuda existente en un periodo dado, y PY, es el valor nominal del PIB, Y. La razn de fijarse no en el tamao absoluto de la deuda, B, sino en su tamao relativo, b, est en que al ser el PIB una medida del tamao de la economa, permite poner en perspectiva la importancia de un determinado volumen de deuda. Pues bien, habra un saldo presupuestario que sera compatible con el mantenimiento de b, de modo que si ste fuera inferior al asociado a la poltica fiscal sostenible, entonces se producir un aumento en b y la situacin se considerar insostenible. La comparacin del saldo presupuestario real y el saldo que garantizara la estabilidad de b permitir, a su vez, conocer si el ajuste fiscal necesario para garantizar la estabilidad es viable. Esta aproximacin, por lo tanto, adopta como criterio de sostenibilidad el mantenimiento del ratio b en su valor actual, con lo que valores como el 102 % para Blgica puede ser sostenible y el 48 % de Rumania insostenible. La sostenibilidad de la deuda depende de cuatro factores: (1) del valor de partida del ratio deuda/PIB; (2) de la tasa de crecimiento econmico, ya que al crecer Y, el PIB real, se reduce el ndice b; (3) del saldo presupuestario primario, x, (es decir, de la diferencia entre ingresos menos gastos excluyendo de estos ltimos los intereses pagados por la deuda), medido como fraccin del PIB nominal; y, finalmente, 4) del tipo de inters real de la deuda pblica, r . Ntese que el tipo de inters aqu relevante es el real, es decir aqul que resulta de descontar al tipo de inters monetario la tasa de inflacin, lo que puede hacer que los pases altamente endeudados relajen sus polticas de lucha contra la inflacin ya que una inflacin alta reducir el peso de la deuda. La relacin entre las variables implicadas aparece en la siguiente ecuacin: b = b.r b.y - x Donde la sostenibilidad significa que b no crece ( b = 0). Si los costes del servicio de la deuda en trminos de pagos por intereses sobre el PIB nominal (b.r) superan al margen de crecimiento del valor de la deuda B que el crecimiento econmico permite manteniendo b constante (b.y), entonces la nica manera de que la deuda sea sostenible es que haya supervit presupuestario primario ( x > 0). En el anlisis anterior no se ha realizado distincin alguna entre tipos de deuda: ya sea a corto o largo plazo, ya nacional o exterior. Sin embargo, la forma que adopte la deuda puede afectar a los riesgos que asume el Estado que la contrae. As, la deuda externa a menudo tiene como tipo de inters de referencia un tipo de inters fijado en un pas extranjero y, por lo tanto, determinado por una poltica monetaria sobre la que no puede influir el pas endeudado. Igualmente, la deuda externa puede estar contrada en divisas, al igual que el pago de intereses, lo que significa que el pas deudor corre con el riesgo de que una revaluacin o apreciacin de la moneda en la que se ha contrado la deuda aumente su carga financiera. Estos dos factores, aumento del inters y apreciacin del dlar, explican en gran medida la crisis de la deuda de muchos pases de Amrica Latina en la dcada de los 80, cuando una poltica monetaria restrictiva de la Reserva Federal de Estados Unidos hizo subir el tipo de inters y apreciarse el dlar. Para concluir merece la pena comentar una afirmacin recurrente en los debates sobre la deuda pblica, consistente en considerar el endeudamiento como un sistema de financiacin que traslada a futuras generaciones el pago de los gastos generados para satisfacer las necesidades de las generaciones presentes. En

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lo que a esto respecta basta con sealar que tal argumento es engaoso, puesto en el momento de pagar ya el servicio de la deuda ya el principal al saldarla, ocurre que tanto los que pagan mediante impuestos como los que reciben el pago de la deuda contrada por generaciones pasadas pertenecen a la misma generacin. Esto es, las generaciones heredan tanto las deudas contradas por sus antecesores, como los ttulos de deuda suscritos por stos. Con lo que el efecto es puramente intrageneracinal no intergeneracional. Slo se podra hablar de un efecto empobrecedor de las generaciones futuras de un pas cuando los ttulos de deuda hayan sido suscritos por agentes de otros pases, en tal caso aunque el pago se haga entre miembros de la misma generacin, desde una perspectiva nacional los beneficiarios sern extranjeros. por devolucin o depreciacin se entiende la prdida de valor de la moneda nacional frente a

devaluacin

otras monedas y divisas. Detrs de la devaluacin est bien una situacin en la que los ingresos por exportaciones son menores que los pagos por importaciones, o bien una venta masiva de la moneda nacional por parte de especuladores que no confan en el mantenimiento de su valor y pretenden evitar prdidas futuras desprendindose de la misma. La devaluacin de una moneda tiene los siguientes efectos sobre la economa: (1) Se encarecen los productos importados, reducindose las importaciones y mejorndose el saldo comercial con el exterior. En lo que a esto respecta, hay que sealar que si bien esto normalmente es cierto a largo plazo, en el corto plazo, la carencia de flexibilidad por parte de los consumidores nacionales a los nuevos precios resultantes de la devaluacin les puede llevar a mantener sus niveles de importacin, lo cual se podra traducirse en un empeoramiento de la balanza comercial (fenmeno que se conoce como la curva j). (2) El encarecimiento de los productos importados en moneda nacional, en la medida que desve parte de la demanda hacia bienes y servicios producidos dentro del pas, generar un aumento la demanda efectiva, la produccin y el empleo, con un efecto expansivo sobre la economa. (3) Al encarecerse los productos importados, en la medida en que algunos el petrleo, por ejemplo- no se podrn sustituir por bienes nacionales, aumentarn los precios. Si este aumento de precios se traslada a salarios el efecto a medio plazo ser el de un aumento de la inflacin y la prdida de las ganancias de competitividad generadas por la devaluacin. El efecto final de la devaluacin depender por lo tanto de la intensidad de estos tres factores que apuntan en direcciones contrapuestas. La experiencia reciente, tanto espaola (devaluaciones de la peseta en 1989-90) como del Euro (depreciacin del euro entre 1999-02) son ejemplos donde ha primado el impacto expansivo. diferenciacin de productos la diferenciacin de productos puede entenderse de dos maneras. Por un lado, en la medida en que los consumidores tengan gustos distintos, la diferenciacin de productos, al aumentar las opciones de compra de los consumidores, tendra un efecto positivo sobre el bienestar. Desde esta perspectiva, que parte de la existencia de unas preferencias distintas de los consumidores que no son alterables por la publicidad ni otras estrategias de marketing de las empresa, la diferenciacin de productos aparece como un mecanismo eficiente para mejor satisfacerlas. El nmero ptimo de marcas depende positivamente de la densidad de poblacin y la distribucin de las preferencias en ella, del grado de correlacin entre esa distribucin y la distribucin de la renta (o sea de cmo la diversidad de preferencias se transforma demanda efectiva diferencial por los diferentes bienes) y de los costes de los consumidores de trasladarse de una marca a otra conforme se ven obligados para satisfacer sus preferencias a utilizar bienes con caractersticas

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ms alejadas de aquellas que las satisfaran plenamente. Por el contrario, el nmero ptimo depender negativamente de los costes fijos asociados a la creacin de nuevas marcas. Que el mercado ofrezca el nmero ptimo de diferenciacin de productos es una cuestin que depende de las circunstancias. Puede ser mayor o menor. Lo que s se puede demostrar es que un cambio cualquiera que altere el nmero ptimo de marcas genera una respuesta de la misma direccin en el mercado, es decir, que si por ejemplo aumenta la poblacin y la diversidad de preferencias, las empresas del mercado aumentarn la diferenciacin del producto. Pero frente a esta perspectiva, cabe contemplar la diferenciacin como una estrategia empresarial de competencia que tiene como finalidad reducir el grado de sustituibilidad del bien o los bienes que produce una empresa en relacin a los bienes que producen las empresas del sector. Si los bienes producidos por las distintas empresas que rivalizan en un mercado son idnticos, las empresas se encontrarn con que no van a poder aumentar el precio con respecto al marcado por sus competidores, ya que los consumidores simplemente cambiarn de proveedor. Por lo tanto tiene sentido dedicar recursos a alterar algunas de las caractersticas definitorias del producto con la finalidad de hacer que los consumidores lo estimen de ms difcil sustitucin por los fabricados por los competidores, aumentando los costes de traslado o aceptacin de otras marcas o bienes semejantes. Para ello se puede actuar sobre las caractersticas fsicas del bien o servicio, alterando sus atributos objetivos (mejores prestaciones o menor consumo en un automvil, por ejemplo) o actuar sobre sus atributos subjetivos, mediante cambios en el diseo e inversin en publicidad, de forma que dos productos similares en sus atributos sean, a los ojos del consumidor, absolutamente distintos. La diferenciacin de productos confiere poder de mercado a las empresas al reducir la sensibilidad de los consumidores a los cambios en el precio (reduccin de la elasticidad precio de demanda) mediante un aumento de la lealtad del consumidor, formando parte, por lo tanto, de las llamadas estrategias de fidelizacin de consumidores seguidas por las empresas. Desde este enfoque, por lo tanto, la diferenciacin tendra que ser evaluada negativamente, pues aleja a los mercados de la eficiencia competitiva (vase competencia monopolstica). dilema del prisionero el dilema del prisionero es una de las situaciones modelizadas en la Teora de Juegos ms populares al servir de ejemplo de cmo la persecucin racional del propio inters por parte de los participantes en un juego no cooperativo conduce al peor resultado posible para cada uno de ellos a causa de la imposibilidad de desarrollar y mantener acuerdos entre ellos que restrinjan los comportamientos privadamente racionales y garanticen la cooperacin que permita alcanzar el mejor resultado colectivo. La interaccin del dilema del prisionero se suele contar con el siguiente cuento: supongamos que dos delincuentes son detenidos por la polica. sta tiene constancia de que son culpables de un delito mayor, pero carece de pruebas concluyentes, por lo que necesita una confesin de los sospechosos so pena de slo poderles acusar de un delito menor. El fiscal les plantea el siguiente acuerdo a cada uno de los sospechosos por separado: aquel que aporte pruebas contra su compaero recibe una sentencia reducida, digamos 1 ao, mientras que al compaero le caen 10 aos. En el caso de que no colabore ninguno seran acusados de un cargo menor y condenados a 2 aos de privacin de libertad. La matriz de pagos, o resumen de los resultados asociados a los distintos comportamientos (denominados pagos en teora de juegos), donde cooperar significa no delatar al compaero y no cooperar significa delatarlo, sera:

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Sujeto A Cooperar Cooperar Sujeto B No cooperar 2 2 1 12 10 12 10 No cooperar 1

Ms all de los valores concretos incorporados en esta matriz de pagos, lo que interesa resaltar es el orden de los pagos que reciben cada uno de los jugadores correspondiendo a cada una de las posibles interacciones que se dan entre ellos. Obsrvese que, planteado este dilema a los dos sospechosos, y bajo el supuesto de que su comportamiento est motivado por la persecucin racional de su propio inters individual, el supuesto de comportamiento habitual en Economa (vase homo oeconomicus), cada uno de los sospechosos har el siguiente razonamiento: si mi compaero no me delata a mi me interesa delatarlo, porque de una manera paso dos aos en prisin y de otra 1; por otra parte, si mi compaero me delata a mi me interesa delatarle tambin, pues de lo contrario recibo una sentencia de 12 aos frente a 10. Con lo que el resultado que surge es la delacin por ambas partes pues esa es la estrategia dominante (vase equilibrio de Nash). Un resultado que comparado con la cooperacin es el peor posible en trminos del colectivo que forman los dos presos, ya que supone un total de veinte aos de reclusin frente a cuatro. El dilema del prisionero aparece as como el reverso de la mano invisible que opera en el mercado de Adam Smith. En las situaciones donde el modelo del dilema del prisionero se aplique se tendr que cada agente persiguiendo su propio inters se ve conducido por una mano igual de invisible a la peor situacin. Y ocurre que no son pocos los mbitos de la actividad econmica donde la interaccin de los agentes econmicos se da en contextos que pueden modelizarse como dilemas del prisionero. Este es el caso de la financiacin de bienes pblicos, de las empresas que operan en mercados oligopolsticos, de la contaminacin del medio ambiente, de los agentes que provocan un pnico en los mercados financieros (vase fragilidad financiera), de las empresas en mitad de una depresin cuando a cada una le interesa bajar los salarios que paga a sus empleados pero que el resto no lo haga, etc. De ah la importancia que tiene este juego en el anlisis econmico. Es el resultado no cooperativo el nico equilibrio posible en un dilema del prisionero? La experiencia nos dice que los agentes sometidos a este tipo de situaciones tienden a buscar mecanismos que les permita alcanzar el resultado asociado a la cooperacin. Una de estas vas es la garanta mutua entre los contrarios de que no se va a traicionar, empeorando voluntariamente el pago asociado a lo no cooperacin (como, por ejemplo, pasa con las violaciones a la ley del silencio de los grupos mafiosos). En un sentido distinto, cabe pensar en todas aquellas instituciones en sentido amplio (es decir, incluyendo las ideologas o los cdigos morales) favorecedoras de la cooperacin o la solidaridad que, interiorizadas por los individuos, les ponen trabas mentales (costes psquicos) o sociales (costes sociales o relacionales: el ostracismo, la mala fama, etc.) a la persecucin racional del propio inters. Por otro lado, la teora de juegos ha mostrado que el resultado no cooperativo slo es inevitable en juegos que duran o bien un nico perodo, o bien duran un nmero determinado de periodos, pero no cuando la interaccin entre los agentes se repite un durante un

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nmero indefinido de muchos perodos consecutivos. Obsrvese que si un dilema del prisionero se repite entre los mismos jugadores, cabra pensar que la cooperacin surgir de modo espontneo entre los agentes conforme con la repeticin se den cuenta de que si ambos cooperan ambos estaran en mejor situacin, siempre y cuando esa estrategia de cooperacin por parte de los agentes vaya acompaada de una penalizacin para aquel agente que en una partida no coopere. Dicho de otra manera, la repeticin de las interacciones econmicas concede un valor a la reputacin de ser fiable, honrado, eficaz, etc. Ahora bien, para que esta intuicin pueda verse reflejada en la realidad es necesario que el juego se repita un nmero indefinido de veces, pues, si slo se repite una determinada cantidad de veces, por ejemplo, 100, en la ltima partida, la nmero 100, cada jugador sabe que, por ser la ltima, no tiene sentido para ninguno cooperar pues ya no hay posibilidad de ser castigado ulteriormente. Lo racional es, por tanto, no cooperar en la partida 100. Pero entonces, sabiendo ambos que en la 100 nadie va a cooperar, la partida 99 es a todos los efectos la ltima a la hora de decidir qu estrategia hacer. Y, de nuevo, por un razonamiento similar al anterior, lo racional tambin ser no cooperar en esa partida. Pero lo mismo pasa entonces para la partida 98, y luego para la 97... hasta llegar a la primera. En suma, que si el nmero de partidas es finito, la estrategia de no cooperacin sigue siendo la dominante. Diferente es el caso cuando el nmero de partidas es indefinido. Ahora, la inexistencia de una partida que pueda considerarse como la ltima impide que se ponga en marcha el mecanismo de induccin hacia atrs que se daba en el caso anterior, por lo que pueden surgir de modo espontneo estrategias de cooperacin ms o menos complicadas. En general, el surgimiento de la cooperacin de modo espontneo depender: (1) del peso que tenga el futuro en las decisiones presentes (o sea, del tipo de inters) pues conforme mayor sea ese peso ms importante sern hoy los resultados de que haya cooperacin en el futuro, (2) de los costes de deteccin de las infracciones a la cooperacin, pues si son muy elevados los agentes creen que pueden librarse del castigo actuando no cooperativamente, (3) del tiempo que pasa entre la deteccin y la instrumentacin de la penalizacin, (4) del nmero de agentes que participan en el juego, pues a mayor nmero ms dificultad en la deteccin e instrumentacin de las penalizaciones, y (5) el tipo y duracin de la penalizacin. A este respecto, se ha comprobado que la estrategia denominada tit fot tat, (el viejo mandato del ojo por ojode la ley del Talin bblica) que comienza con la cooperacin y sigue con ella a menos que el otro no coopere, de modo que castiga con la no cooperacin a la no cooperacin en la partida previa, se ha demostrado ms rentable por trmino medio frente a cualquier otra estrategia ms blanda o ms castigadora (por ejemplo, una del tipo tit for two tats que slo penaliza con la no cooperacin tras dos defecciones, o del tipo two tits for a tat, que penaliza con dos partidas no cooperando a una defeccin). Quizs el ejemplo ms impactante que muestra cmo puede surgir la cooperacin en un juego repetido del dilema del prisionero lo es el que dieron los combatientes de la I Guerra Mundial enfangados en una guerra de trincheras a los pocos meses de declarase las hostilidades. Ocurri, para asombro de los estados mayores de los ejrcitos contendientes, que la efectividad militar de ambos bandos cay rpidamente. A lo que parece, los batallones que se enfrentaban repetidamente pronto aprendieron que era una buena estrategia el vivir y dejar vivir, lo que se mostraba en multitud de situaciones (disparar alto para no dar ni a hospitales ni a lugares de reunin, avisar de cundo se iba a hacer una avanzada que, con el tiempo, se converta en simulacros para el consumo de los oficiales superiores destinados a vigilar la eficacia combativa, etc.). Lamentablemente para los soldados de a pie, los altos mandos pronto se percataron del problema y empezaron a mover a los batallones a lo largo

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del frente, acabando pues con la repeticin de los enfrentamientos entre los mismos combatientes. Pronto, la efectividad militar, medida en la diaria racin de muertos y heridos, ascendi. De nuevo, los soldados estuvieron prisioneros del dilema del prisionero dilema del samaritano supongamos que un agente altruista al que llamaremos A, que puede ser una persona o una institucin (una empresa, un estado) est dispuesta a transferir recursos a otro agente B, caso de que este se encuentre en un problema econmico. La consecuencia no deseada por el primero es que si B es consciente del altruismo de A, ahorrar como precaucin para el futuro menos de lo que sera ptimo socialmente. Esta situacin ha sido denominada por el Premio Nobel James Buchanan como dilema del samaritano, y surge por la incapacidad de A para comprometerse anticipadamente, a causa de sus preferencias altruistas, a no ayudar a B cuando este se encuentre en dificultades independientemente de su comportamiento. El samaritano, en suma, slo podra evitar caer en el dilema si lograra decidir su nivel de ayuda de antemano de modo que su conducta no fuera manipulable por el beneficiario (vase, por otro lado, nio mimado, teorema). El dilema del samaritano ha sido empleado para describir multitud de cuestiones tanto normativas como positivas. As, ha sido usado para justificar la existencia de un sistema de seguridad social obligatorio con el argumento de que slo el Estado puede forzar a los individuos a ahorrar y asegurarse en mayor medida de lo que lo haran voluntariamente, y as no caer en el dilema. Tambin, el dilema del samaritano proporciona una explicacin racional para las transferencias pblicas en especie ya sea hacia individuos o hacia otros estados (ayuda exterior), ante la posibilidad de que las transferencias en dinero se vean ineficientemente utilizadas desde una perspectiva temporal, llevando a la necesidad de ulteriores transferencias. El dilema del samaritano y la importancia de sus efectos dependen de los supuestos informacionales de los agentes que en l participan de modo que si la informacin que los perceptores de la ayuda tienen acerca de la fuerza de las preferencias altruistas del donante es incompleta, sus efectos negativos se vern disminuidos.

dinero la base del funcionamiento de la economa de mercado es el intercambio, y para que este se pueda hacer de forma eficiente en sociedades complejas es necesario contar con algn objeto que todos quienes participan en transacciones econmicas reconozcan como medio de pago, pues de lo contrario el intercambio entre dos agentes A y B cualesquiera se ver constreido a situaciones en las que A desee algo concreto que tenga B y B desee, a cambio, algo que tenga A (vase trueque). Ese objeto, que denominamos dinero, permite que se realicen intercambios de modo que A adquiera de B algo que necesita y ste tiene, aunque A no tenga nada concreto que B necesite. El dinero como medio de pago podra ser cualquier objeto: desde un bien que sirva adems para satisfacer algunas necesidades de consumo (como suceda cuando se usaba el oro o la plata- como dinero aunque a la vez fuese deseado por sus propiedades fsicas como metal y sus propiedades ornamentales por su color y ductibilidad, o tambin cuando se utilizaban los cigarrillos como dinero en los campos de concentracin), hasta un objeto material que para nada adicional sirve (como es el caso del papel moneda), pasando por un ente casi inmaterial como son los apuntes contables electrnicos en una cuenta cuando se paga con tarjeta de crdito. En suma, si nos atenemos a la funcin de medio de pago que tiene el

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dinero, su utilidad adicional como bien es meramente accesoria. Dicho de otra manera, el dinero como medio de pago, en el caso general y con la posible excepcin de los avaros que valoran al dinero por s mismo como si fuese cualquier otro bien en la medida que su posesin les reporta una satisfaccin directa y no como medio para conseguir algo valorable en s (el mejor ejemplo de esta actitud siempre lo ha sido el personaje del To Gilito de Walt Disney quien, literalmente, disfruta bandose en dinero), no entrara en la funcin de utilidad de los individuos. En consecuencia la demanda de dinero como medio de pago no cabe interpretarla como la demanda del resto de bienes. Obsrvese que en su funcin de medio de pago, a los agentes econmicos les interesar tener cunto menos dinero, mejor, o, mejor dicho, no les interesara quedarse con dinero una vez que los mercados de bienes hubieran llegado a un equilibrio. Pues quedarse con dinero, un objeto que no produce utilidad, equivale a no satisfacer en la mayor medida posible las necesidades que se tienen. Como medio de pago el dinero facilita las transacciones econmicas reduciendo los costes de transaccin, por ello las caractersticas de fcil transporte, durabilidad y troceabilidad aparecern en los objetos que sirvan de dinero. Pero el dinero no slo cumple la funcin de medio de pago, tambin cumple otra, la de servir como unidad de cuenta o de valor. El dinero permite contar con un patrn de medida que facilita comparar el valor que tienen bienes de muy distinta naturaleza. Lo habitual es que el objeto que se utilice como medio de pago sirva tambin como unidad de cuenta, pero no es estrictamente necesario que as lo sea. As, por ejemplo, antes de la entrada del euro como medio de pago se utiliz como unidad de cuenta. Finalmente, el dinero cumple otra funcin derivada de la de medio de pago. En la medida que algunos de los agentes que intercambian en un mercado no usen su dinero en el periodo y lo guarden para realizar intercambios en periodos posteriores, o en la medida que el pago de una compra no se realiza simultneamente sino que el vendedor acepta que se posponga al futuro (a cambio de un inters), el dinero sirve para pagos o intercambios diferidos y, para ello, es necesario que sea un depsito de la capacidad de pago que dura en el tiempo, que sea pues un depsito de valor . Cierto que cualquier bien duradero sirve como depsito de valor en el tiempo, pero el dinero tiene la ventaja aadida de ser lquido es decir, de poder ser convertido inmediatamente en cualquier otro bien o servicio por el hecho de ser el medio de pago de aceptacin general. Que el dinero sea un depsito de valor no es lo mismo que decir que sea en s valor o riqueza, pues excepto en aquellos casos en que por dinero se utiliza un bien (por ejemplo, el oro) el dinero es un signo de la riqueza, aunque, paradjicamente, para cualquier individuo que posee dinero, su dinero es un activo ms entre los dems activos fsicos que tiene y conforma junto con ellos su riqueza. Pero desde el punto de vista de la comunidad o sociedad que le reconoce su papel de signo de la riqueza, el dinero no es riqueza como lo es para cada uno de sus individuos, lo cual se comprueba si imaginamos una situacin en que todos los componentes de una sociedad tratan simultneamente de desprenderse de sus posesiones de dinero, es decir, de cambiarlo por activos reales. Es imposible: alguien al final se queda con el dinero. Desde otro punto de vista se llega al mismo resultado, una accin es un ttulo que seala a su propietario como el dueo de una parte de los activos reales o capital de una empresa, un bono es un ttulo que obliga a quien lo ha emitido a hacer algo (a pagarle) a quien lo posea, pero qu tipo de ttulo es el dinero, qu activo es aqul que realmente se corresponde con el dinero o a qu o a quin obliga a hacer algo el hecho de que alguien tenga dinero. No hay un determinado activo que se corresponda en la realidad con el dinero, no hay nadie concreto que tenga la

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obligacin de hacer algo por que yo tenga dinero. El dinero es un ttulo que corresponde a algo abstracto: la existencia, estabilidad o poder de la comunidad en la que es signo de la riqueza. Por eso, situaciones histricas en que una sociedad entra en una crisis social que suponga dudas respecto a su capacidad de permanencia en el tiempo llevan aparejadas la cada en el valor, fiabilidad o utilidad de su dinero como depsito de valor (vase dolarizacin). Por ello mismo, el poder militar de una nacin est directamente relacionado con la capacidad de su dinero para servir como depsito de valor tanto para sus ciudadanos como para los de los dems pases lo que adoptan, pues ese poder es garanta de permanencia en el tiempo as como muestra de su capacidad para imponerla como medio de pago internacional. No es ajena a esta circunstancia el grado de aceptabilidad internacional del dlar estadounidense, muy superior al peso relativo de la economa norteamericana en la economa mundial y a su incapacidad histrica para equilibrar su balanza comercial. Hay que recalcar, por otro lado, que hasta el momento hempos estado haciendo referencia a lo que se conoce como dinero legal (billetes y monedas emitidas por la autoridad monetaria). Esto no constituye sino un pequeo porcentaje de la cantidad de oferta monetaria existente. De hecho, la mayor parte de lo que conocemos como dinero no existe ni siquiera fsicamente, siendo tan slo apuntes magnticos en el ordenador de un banco, de forma que la gran mayora de las transacciones y cancelaciones de deudas se hace simplemente mediante la anulacin de unas cantidades en una cuenta corriente (la del comprador) y su adicin a otra cuenta (la del vendedor). Eso explica que cuando se produce una crisis bancaria y la gente acude en masa a los bancos a rescatar su dinero estos no puedan entregarlo, ya que en ningn pas existe dinero legal suficiente para respaldar todo el dinero existente. De hecho, el papel moneda constituye menos del 10 % de lo que normalmente se considera como dinero (por ser depsito de valor y medio de pago). Finalmente, existe una relacin entre la cantidad de dinero y su valor, de forma que para un nivel de produccin dado, el aumento de la oferta monetaria ira inevitablemente unido al deterioro de su capacidad como depsito de valor. Vase a este respecto, ecuacin cuantitativa e inflacin. estrategia empresarial que consiste en cobrar precios unitarios distintos a

discriminacin de precios

diferentes consumidores dependiendo de su disposicin a pagar por el producto, de tal forma que los consumidores que estn dispuestos a pagar ms por el bien paguen un precio ms alto, mientras que aquellos que valoran menos el producto lo obtengan a un precio ms bajo. Con esta estrategia las empresas intentan apropiarse de todo o parte del excedente del consumidor que los consumidores obtendran si el precio fuera nico. Para que una empresa pueda realizar discriminacin de precios tienen que cumplirse dos condiciones: que el producto no se pueda revender y que el comprador tenga informacin sobre la disposicin a pagar del consumidor. La discriminacin se denomina perfecta cuando cada unidad del bien producido se vende a un precio distinto a cada consumidor. Sin embargo, es ms normal la prctica de discriminacin por bloques (o de segundo grado), en donde dependiendo de cuantas unidades demande cada consumidor el precio es diferente. La existencia de precios especiales para jvenes o jubilados en las salas de cine son un ejemplo de la denominada discriminacin de precios de tercer grado, donde es posible segmentar a los consumidores en funcin de caractersticas fcilmente observables. Existen mil y una formas de fijacin de precios en los mercados reales en las que aparecen la discriminacin de precios. Por ejemplo, es muy habitual la llamada discriminacin por obstculos, en la que

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los consumidores que estn dispuestos a afrontar un coste en trminos de tiempo o recursos adicional obtienen el bien a un precio ms bajo. Tal es el caso de las tarifas areas ms baratas para aquellos viajeros a hacer una escala ms larga o un mayor nmero de escalas para llegar al destino final. Tambin es un ejemplo de discriminacin todos aquellos bienes de consumo que ofrecen una rebaja en el precio final o la obtencin de unidades adicionales ms baratas si el consumidor se molesta en enviar una prueba de compra a determinado apartado postal. en Economa se considera que existe discriminacin salarial cuando dos personas

discriminacin salarial

con la misma productividad, y por lo tanto que aportan lo mismo a la produccin de la empresa en la que trabajan, reciben salarios distintos como resultado de alguna caracterstica personal que no interfiere para nada con su rendimiento como trabajadores. La existencia de discriminacin salarial podra explicarse por tres causas distintas. Segn la primera, que se manifestara fundamentalmente en el sector servicios, la discriminacin sera practicada por las empresas para contentar a sus clientes que, por razones extraeconmicas, no desearan verse obligados a interactuar con personas de otro sexo u origen tnico al demandar los servicios producidos por la empresa. Ese sera el caso de bares y restaurantes en los estados sureos de los Estados Unidos en los largos aos de la segregacin. Este tipo de discriminacin slo se puede combatir mediante la promulgacin de leyes que la prohban, ya que cualquier empresario que no hiciera caso a las preferencias de sus clientes y contratara a personal perteneciente al grupo discriminado se enfrentara con una cada en la demanda que podra expulsarle del mercado. La segunda causa se fundamentara en el uso oportunista por parte de las empresas de la discriminacin social para pagar a los trabajadores del grupo discriminado salarios ms bajos y reducir sus costes. En un mercado competitivo, paradjicamente, est prctica derivara con el tiempo en la equiparacin salarial del grupo discriminado ya que la mayor demanda de ese tipo de trabajadores por parte de las empresas para aprovecharse de su menor salario acabara generando un aumento del mismo hasta que el salario se igualara con la productividad. De este modo, la existencia de mercados competitivos y discriminacin salarial slo sera posible si los empresarios pagaran un salario mayor que su productividad al grupo contra el que no quieren discriminar, de forma que, por comparacin aquellos trabajadores cuyo salario coincida con su productividad reciban un salario menor. Este mecanismo, sin embargo, significara que las empresas discriminadoras tendran unos costes mayores y, por lo tanto menores beneficios, una opcin poco acorde con el comportamiento de maximizacin de beneficios que supuestamente siguen las empresas en las economas de mercado. Por ltimo, la discriminacin puede ser el resultado de presiones por parte de un grupo de trabajadores (hombres o blancos, por ejemplo) para excluir de su entorno de trabajo a los trabajadores del grupo discriminado (mujeres o negros, por ejemplo). Sin embargo, este tipo de comportamiento derivara no tanto en una discriminacin salarial, sino en la concentracin de los grupos discriminados en actividades laborales segregadas con respecto al resto, con lo que difcilmente podra explicar la existencia de discriminacin salarial en sentido estricto, aunque si la existencia de una brecha salarial asociada a la expulsin de determinados colectivos de actividades de mayor productividad e ingresos (por ejemplo la supervisin). Junto con estas causas, la discriminacin salarial puede ser el resultado de lo que se conoce como discriminacin estadstica que sera la derivada de que el empresario, al carecer de informacin fehaciente sobre la productividad de cada uno de sus trabajadores de forma individualizada, tender a asociar

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su productividad con la productividad media del grupo al que pertenece, igualando as el salario de todos los trabajadores que comparten las mismas caractersticas externas. Puesto que la productividad media de un grupo se construye agregando comportamientos individuales que pueden diferir entre los individuos que pertenecen al grupo de referencia, las personas del grupo con un alto nivel de productividad se vern discriminadas al recibir un salario igual a la productividad media, ms baja, del grupo al que pertenecen. La observacin de las estadsticas de salarios pone de manifiesto la existencia de diferencias considerables en los salarios medios de determinados colectivos de trabajadores segn su origen tnico o sexo. As, por ejemplo, en 1999 en el conjunto de la UE(15) los ingresos brutos por hora de las mujeres eran el 84 % de los de los hombres, con una horquilla que vara segn pases entre el 78 % de Irlanda o el 79 % del Reino Unido al 91 % de Italia o el 95 % de Portugal. Sin embargo esta diferencia en ingresos no se corresponde plenamente con la existencia de discriminacin salarial tal y como se ha definido ms arriba, ya que hombres y mujeres tienen distintas caractersticas en lo que se refiere a antigedad, formacin o sectores en los que trabajan, factores todos ellos que inciden en el salario. As, las mujeres trabajan mayoritariamente en sectores con unos salarios medios menores (como el sector servicios, donde trabajan el 83 % de las mujeres ocupadas frente al 59 % de los hombres), tienen por trmino medio una menor antigedad en la empresa, tanto debido a las rupturas en su carrera profesional asociadas a la maternidad como por estar ms que representadas en el colectivo de trabajadores con contratos temporales (en Espaa el 35% de las asalariadas tienen un contrato temporal frente al 30% en el caso de los hombres), y desempean con menor frecuencia puestos de supervisin (16 % en el caso de los hombres frente al 9 % en el de las mujeres, en el conjunto de la UE), factores todos ellos que explican una parte significativa de esa diferencia salarial. En contraste, las mujeres tienen una mayor formacin, entendida como estudios acabados. En la UE, por ejemplo, el porcentaje de asalariadas con estudios superiores es del 26% frente al 23 % en el caso de los hombres, diferencia que en Espaa se sita en ms de diez puntos (38% frente a un 27% en el caso de los varones). De esta forma sera ms correcto hablar de la existencia de una brecha de ingresos, probablemente asociada en cierta medida con algn tipo de discriminacin social ajena al mercado de trabajo que contribuya a explicar las caractersticas del empleo femenino. Esa brecha de ingresos por razn de sexo podra tener tambin como uno de sus elementos explicativos la discriminacin salarial propiamente dicha en la medida que los mercados donde se diese no fuesen lo suficientemente competitivos. distribucin de la renta (funcional, personal, espacial) a la hora de estudiar como se distribuye el producto generado en una economa entre la poblacin, se pueden seguir tres criterios distintos: el funcional, el espacial y el personal. La distribucin funcional atiende a cmo se distribuye la renta agregada entre los que aportan el capital, en sentido amplio, en el proceso productivo beneficios, B - y los que aportan el trabajo masa salarial, MS. Obviamente la suma de beneficios y masa salarial, ser igual a la produccin o renta total, PY, y la suma de sus participaciones en sta ser igual a la unidad. Puesto que todas las economas tienen un determinado nmero de personas que trabajan de forma autnoma y renen simultneamente la condicin de propietarios de capital y trabajadores, sus rentas, llamadas mixtas, normalmente se agregan a los beneficios. En una poca como la actual, de grandes diferencias salariales, la distribucin funcional dice muy poco sobre la desigualdad existente en un pas. En todo caso, y puesto que las rentas de capital estn ms concentradas que

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las rentas de trabajo, los aumentos en la participacin de las rentas de capital en la renta total normalmente estarn asociados con incrementos en la desigualdad. Por otra parte, en la medida en que la propensin a ahorrar de las rentas de capital sea mayor que la propensin ahorrar de las rentas del trabajo, los cambios en la distribucin funcional de la renta pueden afectar a la tasa de ahorro de una economa y, a travs de sta, a la demanda efectiva. En este caso, una redistribucin a favor de rentas de capital, caeteris paribus, generara un aumento de la tasa de ahorro y una cada en la demanda efectiva (vase poltica de rentas). La distribucin espacial de la renta hace referencia a cmo se distribuye la renta generada entre las distintas regiones o reas geogrficas de un pas. Este enfoque sirve para conocer si existen grandes diferencias espaciales en renta, es decir, si ricos y pobres estn distribuidos ms o menos homogneamente a lo largo del territorio nacional o, si por el contrario (como suele ocurrir), se concentran en determinadas zonas (vase convergencia). Por ltimo la distribucin personal ofrece informacin sobre cmo se distribuye la renta entre el conjunto de familias o personas de un pas, independientemente de donde vivan y del origen de la misma. Este criterio es el realmente relevante para investigar el grado de desigualdad existente en una economa. A la hora de calcular la distribucin de la renta se puede hacer atendiendo a la renta de mercado que obtienen las personas en su condicin de trabajadores o propietarios, o bien atendiendo a la renta realmente disponible de los individuos, resultante sta de descontar a la renta de mercado lo que se paga en concepto de impuestos directos y contribuciones sociales y sumarle lo que se recibe en concepto de transferencias (prestaciones por desempleo, pensiones, etc.) El grado de desigualdad en la distribucin personal de la renta depende tanto de la dotacin de recursos de los individuos como de su remuneracin en el mercado. De este modo, cuanto mayor sea la concentracin de la propiedad, como ocurre en la mayora de los pases Latinoamericanos, mayor ser la desigualdad. As mismo, cuanto mayor sea la desigualdad salarial (en la UE alrededor del 70% de los ingresos de las familias provienen de las rentas de trabajo) mayor ser tambin la desigualdad. Otros factores a tener en cuenta a la hora de explicar la distribucin de mercado son la existencia de desempleo, cuando ste, como suele ocurrir, no se distribuye homogneamente entre la poblacin del pas sino que se concentra en los grupos de poblacin con menores ingresos, o la propia estructura demogrfica de la poblacin, ya que la poblacin joven normalmente tendr una renta ms baja que la poblacin en edad madura, con mayor experiencia y antigedad en sus trabajos. Por ltimo, la existencia de Estado de Bienestar hace que la distribucin de mercado, tanto personal como espacial, sea ms desigual que la distribucin de la renta disponible, con lo que en ltima instancia la desigualdad de la distribucin de la renta disponible depender de la intensidad de su accin compensadora, esto es, de la progresividad de sus sistema impositivo y de la generosidad y caractersticas de sus programas de transferencias. Por ejemplo, en la UE, el ndice de Gini (vase desigualdad) de la renta de mercado es de 0,35, frente al 0,31 en trminos de renta disponible, una diferencia que es mayor en los Estados de Bienestar ms activos, como el dans, donde pasa de 0,30 a 0,23. En lo que se refiere a la desigualdad espacial, y a modo de ejemplo, Extremadura, la Comunidad Autnoma de menor PIB per capita de Espaa, reduce en alrededor de un tercio su diferencia con el PIB medio del pas como resultado de la accin compensadora del sector pblico.

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Cada escuela econmica tiene su propia interpretacin del proceso de distribucin funcional de la renta. As, para los autores clsicos, y en especial para David Ricardo (1772-1823) que consideraba que el objetivo central de la Economa era, precisamente, el estudio de la distribucin de la renta y sus implicaciones sobre el crecimiento, los salarios se determinaban de acuerdo a las necesidades de subsistencia de los trabajadores (salarios de subsistencia), las rentas de la tierra por la diferencia entre lo que costaba producir en las tierras marginales (las que marcaban el precio de mercado del bien agrcola) y en las tierras de mejor calidad, y los beneficios aparecan como una categora residual una vez pagados los salarios y rentas de la tierra (vase estado estacionario). Sobre este esquema, para Marx los salarios no se encontraban ligados estrictamente a los niveles de subsistencia, de modo que la distribucin de la renta era consecuencia directa de la lucha de clases entre capitalistas y trabajadores y los beneficios el fruto de la explotacin de estos. La distribucin de la renta se explicara por lo tanto por la fuerza que en cada momento tengan cada una de esas dos clases sociales. En este sentido, el desempleo actuara como un agente debilitador de la clase trabajadora y redundara en una cada en su participacin en la renta (vase ciclo y economa marxista). Para los economistas de raz keynesiana, el proceso de fijacin de precios se realiza mediante el establecimiento de un margen q, sobre costes salariales, w.L, o masa salarial, MS, de modo que el valor agregado de la produccin, YP, sera igual a w.L.q. En consecuencia: YP/MS =q => 1/t = q, donde t es la participacin de las rentas salariales en el valor de la produccin, MS/YP. La distribucin funcional de la renta se deriva pues de modo directo del tamao del margen, de forma que cuanto mayor sea el poder de las empresas para fijar un margen ms elevado, caeteris paribus, mayor ser el precio y menor ser tanto el salario en trminos reales como la participacin de los asalariados en la renta final. El cuestionamiento de la distribucin resultante por parte de los trabajadores sera para estos autores una de las causas de la inflacin. Por ltimo, para los economistas neoclsicos, por el contrario, la remuneracin de los distintos factores, y por ende la distribucin de la renta, es una cuestin fundamentalmente de carcter tcnico y no social o de poder, en la medida en que la remuneracin unitaria de cada factor depende del valor de su productividad marginal. Esa remuneracin depender de la escasez relativa de los factores, de modo que, por ejemplo, cuanto ms abundante relativamente al trabajo sea el capital, esto es, mayor la relacin capital trabajo (aunque vase capital), menor ser su productividad marginal relativa a la del trabajo, y por lo tanto menor su remuneracin unitaria. Estos aumentos de la cantidad relativa de capital, acompaados de cadas en su remuneracin unitaria, implicaran cierta constancia de la participacin del las rentas de capital en la renta total, y por lo tanto una distribucin funcional de la renta aproximadamente constante a lo largo del tiempo. Hasta ahora, el anlisis de la distribucin de la renta se ha llevado a cabo desde la perspectiva de una economa cerrada. En una economa abierta, la existencia de importaciones implica la reduccin del tamao de la tarta a repartir y se convierte, en consecuencia, especialmente en situaciones de aumento de precios de bienes importados de difcil sustitucin (petrleo), en un factor adicional de conflicto distributivo, y por lo tanto de inflacin. divisa moneda que se acepta como medio de pago en transacciones internacionales. A la hora de comprar en el mercado internacional los agentes econmicos normalmente no pueden utilizar como medio de pago sus monedas nacionales, vindose obligados a pagar sus compras con otra moneda a la que se reconoce mayor

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fiabilidad o estabilidad (vase dinero). Las monedas que tienen reconocido ese papel se denominan divisas. La principal divisa, que protagoniza alrededor del 50 % del comercio mundial es el dlar, seguida de lejos por el Euro. El hecho de tener que utilizar una tercera moneda para comerciar internacionalmente aumenta el coste de transaccin del comercio internacional, ya que para poder importar un bien o servicio previamente hay que acudir al mercado de divisas y adquirir el medio de pago (divisa) necesario para realizar la importacin, ocurriendo lo mismo en el caso de las exportaciones: los exportadores reciben divisas que luego cambian en el mercado de divisas por su moneda nacional. divisin del trabajo existen dos dimensiones distintas de la divisin del trabajo. Por un lado podemos hablar de divisin horizontal del trabajo, como aquella que tendra lugar cuando un proceso complejo de produccin se convierte en procesos especializados distintos que dan lugar a la produccin de bienes tambin distintos, de modo que puedan realizarse por trabajadores diferentes. Esto sucede, por ejemplo, cuando una empresa deja de realizar las tareas contables o publicitarias y las contrata fuera. Paralelamente, lo que se conoce como divisin vertical del trabajo implica la descomposicin del proceso de produccin de un bien en distintos subprocesos o fases tcnicas. Cuando Adam Smith (1723-1790) se plantea en la Riqueza de las Naciones cul es la causa del crecimiento econmico concluye que el elemento central explicativo del crecimiento econmico es la divisin de las tareas productivas y la consiguiente especializacin de los trabajadores en un nmero pequeo de stas. Al descomponerse el proceso productivo de cualquier bien o servicio en una suma de tareas consecutivas simples se obtiene segn Smith un aumento importante de la productividad debido a tres motivos: la reduccin de tiempos muertos (los utilizados en pasar de una actividad a otra), el aumento de destreza de los trabajadores, al concentrarse en una sola tarea, y la mayor facilidad para introducir innovaciones y maquinaria al simplificarse las tareas. La divisin tcnica del trabajo es compatible con distintas formas de su divisin social, entendida sta como las distintas maneras de asignar las tareas a diferentes individuos dependiendo de su posicin o status social (por ejemplo, en toda sociedad han existido siempre formas de divisin sexual del trabajo en que las tareas se asignaban segn el gnero) y organizativa. Si nos fijamos en sta, la ms relevante a efectos econmicos, dada una determinada divisin vertical del trabajo en un proceso de produccin cabe hablar de dos modelos alternativos de organizacin. Por un lado, est el que podra denominarse sistema de produccin artesanal en el que cada trabajador realiza secuencialmente buena parte o todas las operaciones necesarias para completar la produccin dedicando a cada una de ellas el tiempo necesario de modo que el tiempo que se pierde al pasar de una actividad a otra se minimice (es el modo de organizacin tpico tambin de la produccin agraria en el que agricultor realiza sucesivamente las distintas fases primero se prepara toda la tierra, luego se siembra, se abona, etc., se cosecha y se manipula hasta obtener el producto final). En este modelo organizativo los trabajadores pueden ser vistos como factores de produccin independientes. Por otro, est el llamado sistema de fbrica en el que cada trabajador se especializa en una o unas pocas de las operaciones, o dicho de otra manera, los trabajadores individuales se convierten en factores de produccin complementarios que trabajan en cadena. Histricamente, este segundo modo de organizar la divisin del trabajo sustituy al primero, y sigue siendo un asunto de debate las razones por las que se dio ese cambio. Por un lado estn los que arguyen que la transicin se debi a razones meramente de eficacia puesto que la

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especializacin en una tarea por parte de cada trabajador produjo la consiguiente estandarizacin del producto final as como otras ventajas en costes: ahorro de costes de inventario de productos semielaborados o en proceso, ahorro de capital fsico (por ejemplo, si los artesanos trabajan en paralelo en una determinada fase de la produccin, habra capital ocioso en forma de los instrumentos de las otras fases que ahora no se usan) y ahorro de capital humano (en trminos de la mnima formacin de los trabajadores en cadena con respecto a los artesanos). Frente a esta opinin estn aquellos que sealan que el cambio de un modelo a otro fue ms bien consecuencia del poder diferencial de los propietarios del capital sobre los trabajadores (ver empresa), pues en el modelo fabril los trabajadores perdieron a favor del capitalista el control sobre su propio trabajo, sobre el proceso de produccin en su totalidad y sobre el producto del mismo, a la vez que se vieron reducidos a la realizacin de tareas simples y repetitivas, cuyos efectos alienantes y embrutecedores reconoci el propio Adam Smith. Si bien los economistas se han decantado mayoritariamente por la primera de las explicaciones, merece la pena sealar que la ventaja en trminos de eficiencia del modelo fabril de divisin vertical del trabajo en su tpica formulacin fordista-taylorista con su nfasis en minimizar el capital humano, maximizar la destreza en la realizacin de tareas simplificadas al mximo y minimizar el tiempo muerto entre tareas se ha visto modernamente puesta en cuestin con el desarrollo de nuevos modelos organizativos reminiscentes del modelo aqu llamado artesanal como por ejemplo los crculos de calidad, las clulas de produccin, etc., en donde se acenta el papel de los grupos de trabajadores y su conocimiento del entero proceso de produccin, lo que aumenta su capacidad inventiva e innovadora. La divisin del trabajo depende del tamao del mercado: hasta que aparece Viernes, Robinson Crusoe tuvo que hacerse el mismo todo lo que necesitaba. Con Viernes presente ya pudo practicar una limitada divisin tanto horizontal como vertical del trabajo. En este ltimo caso, la dependencia de la divisin del trabajo de la extensin del mercado plantea un problema al modelo competitivo, pues al aumentar el volumen de produccin de un bien, se ampliara la divisin del trabajo en su proceso de produccin con las consiguientes ganancias de productividad. Dicho de otra manera, la divisin vertical del trabajo en un proceso de produccin implica la presencia en el mismo de economas de escala con las dificultades que ello supone para la existencia de competencia perfecta en ese sector. Finalmente, si la divisin del trabajo depende del tamao del mercado, el librecambio ser obviamente la poltica comercial adecuada para su desarrollo, ya que cuanto menos trabas arancelarias y de otro tipo existan, mayor ser el tamao del mercado, y consecuentemente mayor ser la divisin del trabajo y la productividad. dolarizacin proceso por el cual un pas renuncia a la soberana monetaria asumiendo la moneda nacional de otro pas normalmente el dlar, de ah el trmino, aunque podra ser el euro. En la medida en que la dolarizacin supone un cambio de la moneda nacional por otra, este proceso se asemeja en cierto modo al derivado de la creacin de una unin monetaria. Sin embargo los dos escenarios son distintos en la medida en que la dolarizacin supone una subordinacin plena en materia monetaria a un tercer pas, cosa que no ocurre con la unin monetaria. Pases como Ecuador, Liberia o Timor Oriental han adoptado el dlar como nica moneda, mientras que en otros casos, como en El Salvador, el dlar funciona a la par del Coln. Otros pases como San Marino, Andorra o Mnaco, plenamente integrados comercial y econmicamente con sus pases vecinos, han adoptado el Euro como moneda. La aplicacin del anlisis econmico a la cuestin de la

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dolarizacin permite sealar las siguientes ventajas e inconvenientes. Empezando por el lado de los costes: (1) tras la dolarizacin el pas pierde la posibilidad de obtener ingresos mediante la emisin de moneda, o seoreaje. Para hacerse una idea del coste de la prdida de este recurso, en el perodo 1985-89 el conjunto de pases de la UE obtuvieron por esta va ingresos equivalentes al 1 % del PIB. Este coste se sumaria al lucro cesante derivado de la necesidad de comprar los dlares (con una rentabilidad nula) que se van a utilizar como moneda en vez de destinar tales fondos parar comprar, por ejemplo, Bonos del Tesoro norteamericano, con una rentabilidad positiva. (2) Imposibilidad de realizar poltica de tipo de cambio. De hecho, la competitividad de sus productos depender en gran parte del comportamiento del dlar (o el euro en su caso), una moneda cuya cotizacin responder a la situacin y poltica econmica de Estados Unidos (o la eurozona). (3) La dolarizacin tambin supone la prdida total de la capacidad para ejercer una poltica monetaria autnoma. (4) Por ltimo, y en la medida en que la moneda sea un elemento importante de identidad nacional, cabe hablar de un coste psicolgico derivado su desaparicin. En lo que se refiere a las ventajas: (1) la dolarizacin reduce los costes de transaccin asociados a la utilizacin de distintas monedas en el comercio internacional, con el consiguiente impacto positivo sobre ste. (2) Al desaparecer la posibilidad de devaluacin, la dolarizacin debera dar lugar a una reduccin del tipo de inters (reduccin de la prima de riesgo) al que puede obtener fondos el pas. Tambin cabe esperar que la desaparicin del riesgo de devaluacin incentive la inversin extranjera. (3) La dolarizacin, al suponer la renuncia a realizar una poltica monetaria autnoma (e imponer restricciones a la capacidad de realizar poltica fiscal), acta como seal de que el pas est comprometido con el mantenimiento de una poltica monetaria estable. En concreto, un pas que adopte el dlar como moneda trasfiere la responsabilidad de la poltica monetaria a la Reserva Federal de los Estados Unidos. En la medida en que el pas dolarizado haya tenido un historial de inflacin, la dolarizacin servir para enviar una seal al mercado de que su compromiso de estabilidad es firme. Ntese como, curiosamente, la prdida de discrecionalidad en materia de poltica monetaria se puede considerar como un inconveniente y como una ventaja, dependiendo de la posicin terica que se mantenga sobre la capacidad de desarrollar una poltica monetaria contracclica sin desembocar en una situacin de inflacin.

dualismo econmico caracterstica de muchos pases en vas de desarrollo que cuentan con un sector moderno (que concentra la produccin industrial y parte de los servicios) normalmente urbano y con un funcionamiento similar al de economas con mayor nivel de desarrollo, y un sector tradicional, rural, fundamentalmente agrcola y de servicios comercio minorista- en gran parte ajeno a los modos propios de las modernas economas de mercado. La existencia de estos dos sectores no significa la ausencia de relacin entre ellos, ya que el sector rural es el que aporta la mano de obra que nutre al sector moderno mediante la emigracin- y parte de la demanda para sus productos. dumping el dumping, o ventas a prdidas, consiste en vender a un precio por debajo del coste de produccin. Detrs de esta estrategia, en principio insensata para una empresa, suele estar la intencin de penetrar en un mercado nuevo, ya sea dentro o fuera del pas. El dumping es una actividad considerada como competencia desleal y como tal est prohibida por los acuerdos de la OMC. En caso de detectarse, los pases perjudicados pueden, con la autorizacin de la OMC, imponer medidas antidumping (penalizacin de la importacin de

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ciertos productos) al pas trasgresor con la finalidad de presionar para su eliminacin. Todo este esquema de garantas, sin embargo, tiene el problema de que es muy difcil saber exactamente cules son los costes de un competidor, algo necesario para poder saber si existe dumping. Esa dificultad hace que las denuncias de dumping se utilicen a menudo como instrumentos para protegerse de una competencia exterior perfectamente leal. El trmino dumping se ha extendido para abarcar aquellas otras situaciones en las que competidores extranjeros obtienen ventajas de costes al no existir una regulacin laboral (dumping social) o medioambiental (dumping ecolgico) tan exigente en sus pases de origen, normalmente de menor nivel de desarrollo. Este, sin embargo, es un problema ms complejo, ya que no se puede esperar que pases con menor nivel de desarrollo tengan una legislacin social y ambiental tan avanzada como los pases ricos igual que stos no la tenan cuando eran menos ricos. Con lo que el problema estriba en definir unos mnimos a cumplir por todos, como la libertad sindical o la prohibicin del trabajo infantil, por ejemplo.

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E
Economa parte de la realidad social que se compone del conjunto de relaciones que los individuos establecen entre s y con su medio circundante para resolver sus necesidades materiales. Toda economa tiene que responder a una triple cuestin: 1) qu bienes producir (o sea, cuntos y cules bienes se han de producir a partir de los recursos o factores de produccin de que la sociedad dispone); 2) cmo producirlos (o sea, cmo distribuir y coordinar esos recursos incluyendo entre ellos el tiempo de los individuos en las distintas actividades productivas); y 3) cmo distribuir los bienes producidos realidad econmica tanto para conocerla como para actuar sobre ella. Dada esta relacin entre la Economa como reflexin intelectual y la economa como actividad prctica, se puede por ello esperar que la primera, es decir, la Economa, guardar una ntima relacin con el modo de insercin de la economa real en el todo social y con las formas en que las distintas sociedades han construido sus economas respondiendo al triple problema econmico. Histricamente, grosso modo, la instancia econmica se ha insertado en el todo social de tres maneras, por lo que, consecuentemente, se podra hablar de tres tipos de Economa. Ha habido pocas y sociedades en las que lo econmico, pese a su importancia, ha sido una parte subordinada dentro del todo social, de modo que el comportamiento econmico de los individuos as como sus fines y su coordinacin estaban constreidos y definidos por normas y obligaciones procedentes de otras instancias sociales (el poder religioso y el poder poltico), la tradicin y la costumbre. Se trata en este caso de economas correspondientes a sociedades aisladas y pequeas sin un Estado desarrollado, es decir, de las sociedades llamadas primitivas. Para ellas se podra as hablar de una Economa Moral, que regulara el uso de recursos y las relaciones econmicas entre los individuos de acuerdo con criterios extraeconmicos procedentes de la religin, la tradicin o la ideologa tpicos de esas sociedades pequeas y tradicionales. Son caractersticas de las economas de este tipo de sociedades las siguientes: una escasa divisin social del trabajo (que adopta su forma ms elemental: la de una divisin sexual del trabajo), la escasa importancia de los derechos de propiedad y un reparto del producto social utilizando mecanismos basados en la reciprocidad y la ayuda mutua atendiendo a criterios normativos consuetudinarios ms que dependiendo de los intercambios. En otras pocas y sociedades, ya ms desarrolladas, la instancia econmica sigue subordinada no tanto a la sociedad en general sino a la instancia poltica, al Estado, de modo que la economa se ha regido por los intereses del Estado o mejor dicho, por los intereses de quienes han ocupado la organizacin estatal pues frecuentemente no ha habido demasiada diferencia entre unos y otros. Cabra entonces hablar de una Economa Poltica que determinara el uso de los recursos, definira los diezmos y tributos y controlara los intercambios entre los distintos componentes de la sociedad. A la vez, llamamos Economa as, con mayscula- a la reflexin sobre la

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con otras sociedades. La divisin del trabajo est ms desarrollada en este tipo de economas. Frente a la predominancia de esquemas de propiedad comn de las sociedades primitivas, las estructuras de propiedad estaran asimismo ms desarrolladas habiendo surgido la propiedad pblica de los recursos productivos y cierta propiedad privada al menos de los bienes de consumo. El reparto del producto social utilizara en este tipo de economas mecanismos de tipo redistributivo ordenados desde la autoridad estatal, aunque no sera de desdear el peso de los intercambios a travs de los mercados que poco a poco iran ocupando un papel ms importante. Finalmente, en las sociedades modernas lo econmico no slo ha ido alcanzando ms y ms autonoma respecto a las dems instancias sociales, sino que progresivamente las ha ido dominando de modo que, tanto la poltica como las instancias ideolgicas, se acomodan en mayor grado a lo que reclama la instancia econmica que a la inversa. Tal proceso es consecuencia de la extensin del mercado como mecanismo de coordinacin de los comportamientos econmicos de los individuos. Son stas economas donde la divisin del trabajo alcanza un enorme desarrollo, la propiedad privada alcanza un desarrollo general y donde el reparto del producto social se hace fundamentalmente va el uso generalizado del intercambio en mercados autorregulados. En sociedades de este tipo aparece la autodenominada Ciencia Econmica (aqu llamada escuela neoclsica), para la cual el comportamiento econmico de los individuos no dependera de consideraciones morales e institucionales sino que estara regido por la persecucin del propio inters personal egosta (vase homo oeconomicus). Cada individuo actuara movido por su propio inters para satisfacer las necesidades que estime tener. Obviamente, en la realidad econmica concreta de toda sociedad incluyendo las sociedades modernas siempre conviven las tres formas de economa comentadas, de modo que a la vez que tiene prioridad el mercado a la hora de distribuir el producto social entre los individuos, tambin el Estado y las costumbres, las tradiciones y los valores sociales juegan su papel. Y es precisamente el asunto de las diferencias respecto al papel relativo que hayan de jugar estos distintos mecanismos de coordinacin econmica el que ha definido en buena medida las discrepancias entre los economistas. Y as puede hablarse de la Economa Neoclsica que cuestiona el uso de la planificacin e intervencin estatal en la economa reducindolo al mnimo imprescindible para eludir los fallos del mercado y las situaciones ms insostenibles de desigualdad, defendiendo en nombre de la eficiencia la extensin del mercado como mecanismo de coordinacin para la gestin de cualquier recurso en condiciones de escasez. Frente a ella y sus derivaciones (vase Economa Monetarista, Nueva Macroeconoma Clsica, Eleccin Pblica) se alza una variedad de enfoques entre los que se puede destacar la llamada Economa Keynesiana que justifica la intervencin del estado en la economa para regular el pleno empleo de los recursos que, en su opinin, el libre funcionamiento de los mercados dista de garantizar. La Economa Humanstica cuestionara tanto el uso exclusivo del mercado como del Estado a la hora de dirigir el funcionamiento de las economas, requiriendo una mayor participacin de instancias sociales con criterios valorativos distintos a los que se usan desde el poder poltico y a los que el mercado da prioridad. Tambin es necesario mencionar otros enfoques alternativos como los que ofrece la Economa Marxista y la (Vieja) Economa Institucional para los que las motivaciones de la participacin en la economa del estado y otras instituciones supera el mbito de la funcionalidad econmica para entrar de lleno en el de la definicin de la estructura sociolgica o poltica.

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La diversidad de enfoques respecto a la importancia relativa que deberan tener los distintos modos de coordinacin econmica es un ejemplo de las dificultades que la Economa presenta como actividad intelectual de rango cientfico pese a los esfuerzos de los economistas por reclamarse cientficos al mismo nivel que los de las ciencias naturales. Como forma de sortear este problema, los economistas gustan aqu de diferenciar, dentro del todo que compondra la Economa, entre dos enfoques. Habra uno, de tipo normativo, con el que se pretendera analizar la relativa bondad de polticas o instituciones econmicas, enfoque llamado a veces economa del bienestar, cuyo estatus no sera estrictamente cientfico en la medida que en l se ha de acudir ineludiblemente al uso de criterios o juicios de valor que reflejan posturas ticas como instrumentos tericos. Habra, sin embargo, otra parte en la que primara un enfoque positivo, de carcter ms netamente cientfico con el que se pretendera explicar no cmo debera ser la realidad econmica sino como es, tratando, adems, de predecir su comportamiento al margen pues de todo juicio de valor acerca de su deseabilidad. Hay, sin embargo, numerosos problemas con este enfoque positivo que ponen en cuestin la pretensin a un estatus cientfico como el que disfrutan las ciencias naturales. Por un lado, la dificultad para realizar experimentos repetidos de valor admitido (vase economa experimental) que sirvan para eliminar hiptesis explicativas permite la coexistencia de multitud de explicaciones, teoras o paradigmas alternativos, algunos claramente incongruentes entre s. A ello se suma tanto la capacidad que ha demostrado sobradamente la econometra para justificar con el adecuado tratamiento de los datos la pertinencia de prcticamente cualquier hiptesis explicativa, como la dificultad para conocer unos datos econmicos relevantes, pues es difcil reducir la diversidad realidad socioeconmica a una informacin cuantitativa, y fiables (vase medicin). En especial si consideramos que frecuentemente los propios agentes econmicos tienen sobrados incentivos para no proporcionar tales datos. Finalmente, la realidad econmica es una realidad social que resulta moldeable por la propia Economa en la medida que los agentes que la componen resultan afectados en su comportamiento por las propias explicaciones o teoras econmicas, es decir, que en el mbito econmico la distincin entre sujeto y objeto dista de ser ntida. econometra la economa se diferencia de otras ciencias sociales en su forma de analizar la realidad por su preferencia por la utilizacin de modelos con la finalidad de expresar de forma sucinta y precisa la relacin existente entre las principales variables que explican un determinado fenmeno, como pueda ser el consumo, la inversin, etc. Pues bien, la econometra es la rama de la economa que se dedica a contrastar si la lgica de tales modelos se corresponde con la realidad. Para ello hace falta tener datos que reflejen el comportamiento en la realidad de las variables incluidas en el modelo y contar con tcnicas estadsticas capaces de desentraar si las variables se relacionan entre s de acuerdo con lo derivado del modelo. La econometra sera la rama de la economa que se dedica a desarrollar y explotar mtodos para la contrastacin de hiptesis. Gracias al avance experimentado por las tcnicas de contrastacin y al acceso generalizado a ordenadores con gran capacidad de clculo, la econometra ha experimentado un fuerte desarrollo en las ltimas dcadas, lo que ha permitido dotar de mayor contenido emprico a muchos de los modelos econmico. Sin embargo, y dadas las caractersticas de la Economa como ciencia, el avance en los mtodos economtricos no ha sido suficiente para resolver las grandes cuestiones econmicas, generando en muchos casos la aparicin de debates escolsticos que en poco contribuyen al avance del conocimiento. De hecho, muchas veces se utilizan sistemas muy potentes de

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estimacin economtrica que, sin embargo, se alimentan con una informacin de baja calidad, con lo que los resultados, de acuerdo con la vieja mxima del anlisis de datos: metes basura, sale basura, son poco relevantes desde un punto de vista sustantivo, aunque reflejen el virtuosismo estadstico de aquellos que los desarrollan. Igualmente, es muy comn confundir la relevancia estadstica, esto es, que dos variables estn estadsticamente relacionadas, con la relevancia econmica, esto es que tal relacin tenga suficiente peso como para convertirse en una variable determinante del comportamiento econmico que se intenta explicar. En todo caso, y frente aquellos que consideran a la econometra como el ncleo duro de la Economa, que no sera as sino una rama de la matemtica aplicada, la contrastacin slo nos permite desentraar la relacin entre variables, pero nunca su causalidad o su razn de ser, con lo que la econometra, en ltima instancia necesitara de la utilizacin de modelos que otorguen sentido a las relaciones descubiertas. Finalmente, la econometra, en su faceta predictora de los efectos de las polticas econmicas, se ha visto atacada en sus mismos fundamentos por la consideracin de que los agentes econmicos se comportan a la hora de formar las expectativas que guan sus comportamientos con arreglo a la hiptesis de las expectativas racionales que cuestiona el uso de relaciones y parmetros en los modelos economtricos elaborados a partir de datos del pasado como base del comportamiento de agentes econmicos racionales, pues stos no se basaran en el pasado sino en las nuevas informaciones disponibles a la hora de predecir el futuro. economa experimental la Economa Experimental, consagrada como una aproximacin al conocimiento econmico con la concesin del premio Nobel de 2002 a Vernon L. Smith, considerado el padre de esta corriente, intenta resolver una de las crticas tradicionalmente planteadas al estatus de la economa como ciencia: su incapacidad para hacer experimentos controlados que permitan elegir entre teoras alternativas. Con este enfoque se pretende recrear, en el contexto de un laboratorio, el medio en el que los agentes toman sus decisiones econmicas teniendo en cuenta los recursos iniciales de cada uno, sus preferencias y los costes que motivan el intercambio. El medio se controla mediante la utilizacin de recompensas monetarias similar a la que encontraran en el mercado con la finalidad de que los agentes se enfrenten a una determinada configuracin de recompensas y costes. Segn los defensores de esta aproximacin, la planificacin cuidadosa de los experimentos puede permitir discriminar entre teoras, explorar las causas por las cuales el comportamiento de los agentes no se ajusta al supuesto por la teora, establecer regularidades empricas que sirvan para la construccin de nuevas teoras, comparar instituciones y sus resultados en distintos contextos y evaluar y proponer medidas de poltica econmica, como sistemas de subastas, por ejemplo. A pesar de la contribucin de este tipo de enfoque al conocimiento econmico, desafortunadamente no todos los fenmenos econmicos se pueden replicar en condiciones de laboratorio, siendo stas en principio adecuadas para estudiar cuestiones de eleccin individual y funcionamiento de mercados parciales, dentro pues del mbito de la microeconoma, pero no en otros campos como por ejemplo la macroeconoma. economa de mercado sistema econmico en el que los procesos de coordinacin y distribucin de los bienes y recursos econmicos estn regulados por una red de mercados interrelacionados. Una primera condicin para la existencia de una economa de mercado es que el desarrollo tcnico y la divisin del trabajo haya alcanzado un nivel tal que los distintos grupos encargados de producir bienes y servicios (familiares, tribales o sociales en

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sentido amplio) sean capaces de generar unos excedentes de esos bienes por encima de sus necesidades que puedan dedicarse al intercambio en mercados ms o menos formalizados y regulados. Ahora bien, la mera existencia de intercambios mercantiles no determina que una sociedad sea una economa de mercado, y as ha sucedido en buena parte de la prehistoria e historia humanas donde, si bien se daban intercambios en mercados no siempre pequeos y locales sino ocasionalmente muy desarrollados (como, por ejemplo, los intercambios a larga distancia presentes en la Antigedad Clsica y en las ferias medievales), su falta de conexin e interrelacin, es decir, su relativo aislamiento unos de otros, impiden considerar esos ejemplos histricos como economas de mercado plenamente desarrolladas en la medida que los procesos fundamentales de la coordinacin econmica quedaban en manos de otras instancias sociales como el poder poltico y religioso. Para que se pueda hablar de una economa de mercado es necesario, pues, que los distintos mercados que existan en una economa estn interrelacionados conformado un sistema que se autorregula y tiene a su cargo la coordinacin econmica general. Para el historiador y antroplogo econmico Karl Polanyi (1886-1964), esa conexin entre los mercados aislados, esa constitucin de un sistema de mercado plenamente autorregulado, pasaba por la creacin y desarrollo de mercados libres para lo que l denominaba mercancas ficticias, o sea, aquellos bienes o recursos que en principio- no se producan con vistas a su compraventa en un mercado. Estas mercancas ficticias eran, en su opinin, tres: los seres humanos en cuanto trabajadores, los recursos naturales y el dinero. Para Polanyi, pues, el desarrollo de unos mercados libres de trabajo, de la tierra y de los servicios financieros, incluyendo el dinero, servan de elemento vertebrador del sistema de mercado. Si bien se ha demostrado formalmente que una economa de mercado es compatible con diferentes tipos de propiedad de las empresas, ello se ha hecho en trminos estrictamente econmicos, es decir, fuera de consideraciones sociolgicas, polticas e ideolgicas que afecten a sus posibilidades reales de existencia. Se ha llegado as a hablar de socialismo de mercado para referirse a una economa de mercado en la que las empresas son propiedad del estado, o de autogestin para referirse a la posibilidad de que las empresas de una economa de mercado sean propiedad de cooperativas de trabajadores. En la prctica, sin embargo, las economas de mercado realmente existentes se caracterizan por el predominio de las empresas de tipo capitalista, lo que ha llevado frecuentemente a considerar como sinnimo economa de mercado y capitalismo. Los fallos de mercado, las consideraciones de equidad, y la inestabilidad que ha aquejado a las economas de mercado han propiciado la intromisin del Estado en la economa de modo que no es posible encontrar ninguna economa de mercado que no sea una economa mixta: es decir, en ninguna economa de mercado realmente existente la coordinacin econmica queda exclusivamente en manos de unos mercados autorregulados. La consolidacin histrica de la economa de mercado fue un proceso largo y complejo en el que se vieron implicadas todas las instancias de las sociedades y no slo la econmica. Diversos autores han acentuado el papel de distintos elementos en este proceso. Entre ellos se puede destacar el punto de vista de Karl Marx (1818-1883) y sus seguidores que han privilegiado el papel de la instancia ms econmica acentuando el desarrollo tcnico de las fuerzas productivas y el papel de los comerciantes. Otros, como Crawford B. McPherson (1911-1987), han sealado la importancia de los elementos ideolgicos, poniendo de manifiesto la relevancia de la generalizacin de lo que ha llamado el individualismo posesivo, segn el cual la definicin del individuo est ligada bsicamente a sus propiedades, a sus riquezas y a sus rentas y a la mxima libertad posible para hacer uso de ellas. Para Max Weber (1864-1920) y Werner Sombart (1863-1941), la

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consolidacin del capitalismo exigi del surgimiento de una tica que acentuaba el trabajo, el ahorro y la persecucin racional de los propios intereses. Finalmente otros entre los que estaran Joseph A. Schumpeter (1883-1950) junto a los tericos de la escuela austriaca y los de la denominada Nueva Historia Econmica, enfatizan el papel del empresario y sus posibilidades legales de actuacin. El establecimiento de un marco legal adecuado que defina y proteja los derechos de propiedad privados y que garantice el cumplimiento de los contratos de compraventa aparecen as como elementos esenciales para el desarrollo de una economa de mercado. El debate entre estas y otras corrientes a la hora de establecer los criterios centrales explicativos del surgimiento y consolidacin de una economa de mercado no tiene slo un simple inters histrico pues, dado que la economa de mercado se ha revelado como el motor de crecimiento econmico ms efectivo, el conocimiento de los mecanismos que favorecen su aparicin constituye uno de los caminos ms importantes a la hora de explicar e instrumentar las polticas de desarrollo econmico y de transicin de las economas socialistas. Un punto de vista distinto lo representa la visin del historiador Fernand Braudel (1902-1985), para quien existe una clara distincin e incluso oposicin entre economa de mercado y capitalismo. La primera agrupa el enorme conjunto de intercambios transparentes, en el sentido de que son fcilmente visibles y comprensibles, ms o menos locales y competitivos en los que participan buena parte de los miembros de una sociedad conforme se especializan en distintas tareas y oficios. El capitalismo englobara por el contrario a los intercambios sofisticados, de las altas finanzas, de tipo ms o menos monopolista. Desde un punto de vista estrictamente econmico una economa de mercado ofrece dos grandes ventajas como forma de coordinacin econmica. En primer lugar estara la forma descentralizada y de bajo coste en trminos relativos de usar del conocimiento para realizar una tarea como sa, cuya complejidad crece exponencialmente con el desarrollo econmico (vase mercado). En segundo, las economas de mercado, en la medida que se basan en la libertad individual para tomar decisiones econmicas y en la apropiacin individual de los resultados de las mismas, facilitan y fomentan la especializacin y la divisin del trabajo, bases para el crecimiento de la productividad y el desarrollo econmico. Adicionalmente, entre las ventajas de una economa de mercado se apuntan criterios extraeconmicos como el respeto a la libertad individual, la democracia entendida como soberana del consumidor y la justicia inherente a los procesos de intercambio en la medida que son voluntarios. Entre las desventajas de tipo econmico se pueden citar, como ya se ha sealado, la existencia de una tendencia a la inestabilidad as como la presencia de fallos de mercado, consecuencias en ambos casos y en ltimo extremo, del modo descentralizado de toma de decisiones, y tambin la despreocupacin por las cuestiones de equidad en la distribucin de la renta. Por otro lado, la exaltacin del individualismo y la persecucin de los propios intereses egostas como modo de comportamiento ms adecuado en persecucin de la eficiencia redunda en los llamados problemas de la accin colectiva: las dificultades que afrontan los individuos para actuar de modo colectivo en defensa del tejido social o comunitario, las redes de sociabilidad y sus soportes materiales o ecolgicos. Ello se traduce en que la capacidad de generar riquezas por parte de las economas de mercado en forma de bienes y servicios privados y pblicos va asociada con las dificultades en el mantenimiento de aquello que no es ni privado ni pblico (en el sentido de estatal), sino social o comunitario, pues ni los individuos egostas que conforman el mercado dedicara a esa tarea los recursos

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necesarios ni hay modo compulsivo que les obligue a hacerlo. La consecuencia de esa dejadez acerca de lo comunitario se plasma en la prdida de sociabilidad, lo que dificulta que el crecimiento de la renta se traduzcan en crecimiento del bienestar subjetivamente definido (vase economa de la felicidad) as como en la necesidad de dedicar cada vez una proporcin mayor de los recursos a bienes defensivos de carcter pblico o privado que sustituyan en la medida de lo posible lo que antes resultaba socialmente producido. por economa sumergida se hace referencia a aquellas actividades econmicas,

economa sumergida

normalmente limitadas a la produccin para el mercado, (esto es, excluyendo las actividades de subsistencia y la produccin extramercado), que no se recogen en las estimaciones de la actividad econmica de un pas. Son, por lo tanto, actividades opacas para los servicios de estadstica. Las implicaciones de la existencia de economa sumergida son mltiples e importantes, ya que en los pases donde sta sea significativa, las estadsticas disponibles infravalorarn el PIB y los niveles de empleo y sobrevalorarn el nivel de precios y, probablemente, la inflacin, ya que se puede esperar que en el sector sumergido de la economa los precios sean inferiores (al menos siempre que prime el libre mercado, ya que en caso contrario, o sea en situacin de mercado negro, los precios sern mucho mayores). Las motivaciones que explican la existencia de economa sumergida son tan variadas como distintas son las actividades que se desarrollan en su mbito. As, por un lado, estaran todas aquellas actividades de mercado ilegales y perseguibles penalmente, como el proxenetismo o el trfico de drogas. Por otro, aquellas actividades legales, pero sumergidas con la finalidad de evitar el acatamiento de las leyes fiscales, laborales o medioambientales. Por ltimo, hay toda una serie de actividades de comercio o realizacin de servicios de menudeo, perfectamente legales, cuya no contabilizacin responde a la marginalidad de las mismas. La propia caracterstica de opacidad estadstica de las actividades de la economa sumergida hace que sea difcil contar con estimaciones fiables de su dimensin. De hecho las estimaciones disponibles varan, segn los pases, los autores y los mtodos utilizados, entre unos pocos puntos del PIB hasta ms del 20 %, un rango tan amplio que prcticamente las hacen inservibles. economas de aglomeracin ahorro de costes derivado de la concentracin de la actividad econmica en espacios geogrficos prximos. Junto con otras consideraciones de tipo urbanstico y medioambiental, la existencia de economas de aglomeracin explicara la existencia de los polgonos industriales, parques tecnolgicos y la concentracin de la actividad econmica en reas especficas de la geografa de un pas. De hecho, las economas de aglomeracin actan como las economas de escala, si bien en este caso la escala relevante no es la de la cada planta productiva, sino la de la suma de las plantas que comparten una misma localizacin. economas de escala existen economas de escala cuando el coste medio de producir determinado bien o servicio disminuye con el tamao de la empresa que lo produce. Esto es, cuando producir el doble cuesta menos del doble. La existencia de economas de escala es una de las variables, aunque no la nica, que explica la aparicin de las grandes empresas y el aumento de la concentracin de muchos mercados experimentado durante el siglo XX. En el caso de que los costes aumenten al mismo ritmo que la escala productiva, esto es que el tamao de la planta, se habla de economas constantes de escala, mientras que si los costes aumentan a

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un ritmo mayor que la escala productiva existen deseconomas de escala. Las razones de la existencia de las economas (y deseconomas) de escala se pueden agrupar en dos grandes epgrafes. Por un lado, estn las llamadas economas (deseconomas) internas de escala que aparecen cuando los costes unitarios de la empresa decrecen (crecen) con la produccin sin que ni varen los precios de los factores ni sufran alteracin las condiciones tcnicas de produccin. La existencia de economas (deseconomas) internas de escala depende fundamentalmente de la presencia de rendimientos crecientes (decrecientes) a escala en la funcin de produccin, si bien otros procesos como los asociados a la mejora en la eficacia debida al aprendizaje asociado a la produccin repetida o a las largas tiradas (vase curva de aprendizaje) tambin son fuente de economas internas para las empresas. La presencia de economas internas a escala en una actividad productiva aboca a que ese sector se convierta en un monopolio natural. Por otro lado, se habla de economas (deseconomas) externas a escala cuando la cada (crecimiento) de los costes medios al aumentar la empresa su produccin se debe a la disminucin (aumento) del precio de los factores necesarios para expandir el producto y se habla entonces de economas (deseconomas) externas pecuniarias-; o bien, al aumento (cada) de la eficiencia tecnolgica con la que se realiza la empresa el proceso de produccin y se habla entonces de economas (deseconomas) externas tecnolgicas-. Un ejemplo de deseconomas externas tecnolgicas lo sera el aumento en los costes unitarios de produccin de cada una de las empresas pesqueras conforme aumentan todas ellas las extracciones, agotando progresivamente los caladeros, lo que lleva a que lleve ms tiempo el pescar lo mismo que antes; un ejemplo de economas externas tecnolgicas lo son las debidas a las economas de aglomeracin que permiten, por ejemplo, a cada empresa disponer de una bolsa de trabajadores cualificados como fruto del incremento agregado de su actividad. A diferencia de lo que sucede con las economas internas, la estructura de un sector puede ser competitiva an en presencia de economas externas a escala. La existencia de este tipo de economas justificara que la curva de oferta del sector fuese a largo plazo decreciente. De modo similar, se tiene que una industria competitiva con deseconomas externas ya sean pecuniarias o tecnolgicas tendra una curva de oferta a largo plazo creciente. economas de gama se dice que hay economas de gama (o de alcance), cuando producir dos o ms bienes de forma conjunta cuesta menos que producirlos por separado. La existencia e intensidad de las economas de gama, EG, se pueden medir mediante el siguiente ndice: EG = C(q1, 0) + C(0,q2) - C(q1,q2)/ C(q1, q2) Donde C(q1, 0) y C(0,q2) es el coste de producir el bien 1 y 2 de forma separada y C(q1, q2) el coste de producirlos conjuntamente. Cuando cueste menos producir los bienes conjuntamente que por separado, el numerador ser positivo, y por lo tanto EG ser mayor que cero, en cuyo caso se dice que existen economas de gama, cuando el coste de producir los bienes de forma conjunta sea mayor, el numerador, al igual que el ndice EG ser negativo, en cuyo caso se dice que hay deseconomas de gama. Las economas de gama sern tanto ms intensas cuanto ms se aproxime EG a la unidad. economas de red se dice que hay economas de red cuando la utilidad que obtiene un agente econmico del uso o consumo de un bien se ve incrementada con el consumo que del mismo bien hacen otros. As, por ejemplo, la utilidad de un programa informtico de tratamiento de texto depende, en gran parte, de cuanta

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gente utilice dicho programa, ya que cuantos ms usuarios tenga, mayor ser el nmero de personas que podrn leer en su ordenador lo que se escribe con dicho programa. Uno de los ejemplos habituales de economas de red es el que se conoce como la economa de qwerty, palabra sta formada por las seis primeras teclas de la fila superior del teclado habitual de una mquina de escribir. Segn se cuenta, esa disposicin de las teclas no obedece a ninguna razn ergonmica, sino a la necesidad de limitar la velocidad de pulsaciones para evitar que se atascaran las teclas en las primitivas mquinas mecnicas por parte de usuarios angloparlantes. Obviamente, tras la aparicin de las mquinas elctricas primero, y los ordenadores despus, tal razn habra dejado de existir. Sin embargo, pese a la facilidad de modificar el diseo del teclado que permite la tecnologa informtica, es escaso el nmero de usuarios que lo hace ya que ello exigira aprender o acostumbrarse a un nuevo teclado de escritura. Circunstancias semejantes parece que se han dado con otras tecnologas como las que han acabado privilegiando al sistema VHS de video frente al beta o al sistema operativo Windows de Microsoft frente al de Apple. Pero no hay que irse a las nuevas tecnologas para hablar de economas de red, de la dependencia de las decisiones anteriores (path-dependence) y del enganche o bloqueo (lock-in) de un sistema o proceso en una tecnologa pese a que existan alternativas ms eficaces. Los conductores britnicos han descubierto desde la inauguracin del Tnel del Canal de la Mancha cmo lo que era una economa de red dentro de las Islas Britnicas se ha convertido en una deseconoma ahora que pueden viajar a bajo coste a la Europa continental. No todos los enganches, bloqueos o locks-in se deben a la existencia de economas de red. Existen, a este respecto, dos tipos de enganche. Para el primer tipo, el enganche en un producto (o en una tcnica) surge debido a que el cambio a uno nuevo ms eficaz supone incurrir en unos costes, adems del precio de compra, como son los costes de aprender a usarlo o las dificultades de usarlo conjuntamente con otros productos o tcnicas que ya se tienen. A este tipo de enganche se le llama autoincompatibilidad o enganche dbil, y es extremadamente comn. Obsrvese que si los productos que son tcnicamente mejores son rechazados por su autoincompatibilidad, ello no es ineficiente. Lo que sera ineficiente es hacer el cambio, incurriendo en todos los costes a menos que la mejora conseguida fuese lo suficientemente grande como para justificarlo. Frente a este tipo, est lo que se conoce como enganche fuerte que s se debe a la existencia de economas de red y donde el nuevo producto es incompatible con las elecciones de los dems consumidores. La incompatibilidad sera aqu de tipo externo e implica que los consumidores no cambiarn al nuevo y superior producto a menos que tambin lo hagan otros muchos. La presencia de enganches fuertes refleja, pues, un fallo de coordinacin, causa prdidas econmicas y concede ventajas a quienes sean los primeros en establecer el patrn en un sector. En efecto, la existencia de economas de red en un sector acenta la importancia de la posicin relativa inicial de cara al xito pues en presencia de este tipo de economas una pequea ventaja competitiva inicial se magnifica no linealmente en el curso del tiempo. Hecho que favorece la puesta en marcha de estrategias empresariales con el objetivo de asentar esa ventaja relativa y que se pueden agrupar bajo el denominador comn de buscar ser el primero en moverse (lanzar un producto, gastar ms en publicidad, etc.) Pese a los ejemplos mencionados previamente, se ha puesto en duda la importancia de los enganches fuertes. As se ha discutido la supuesta superioridad de teclados alternativos al qwerty o del sistema Beta sobre el VHS. Por otro lado, hay larga experiencia de cambios a nuevas tecnologas pese a obstculos de

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economas de red: coches, telfonos, mquinas de fax, etc. Finalmente, es un error suponer que en presencia de enganches fuertes, los consumidores y los productores no buscarn medios para sortear el problema. Por el lado de la demanda, los consumidores pueden agruparse y coordinar sus decisiones, y por el lado de la oferta, los productores pueden promover estrategias (vender inicialmente a precios por debajo de los costes, publicidad, asumir los gastos de compatibilidad de los consumidores, etc.) con vistas a generar la masa crtica necesaria para que las economas de red a favor del nuevo producto aparezcan y se asienten.

ecuacin cuantitativa

tautologa que recoge la necesaria relacin existente entre la cantidad de dinero en

circulacin, la velocidad a la que lo hace y el valor de las transacciones que se realizan en una economa en un cierto periodo de tiempo. Para hacer cualquier transaccin se requiere dinero, por lo que hay una relacin clara entre el volumen de transacciones y la cantidad de dinero necesaria para llevarlas a cabo. Ahora bien, como una misma unidad monetaria se puede utilizar en muchas transacciones, ello significa que la cantidad de dinero siempre ser inferior al volumen de transacciones dependiendo la diferencia de la rapidez con la que cada unidad monetaria cambia de manos para efectuar transacciones, es decir, de la velocidad de circulacin del dinero. Si llamamos PT, al precio medio de cada transaccin, T al conjunto de transacciones, M a la cantidad de dinero, y V a su velocidad de circulacin, tenemos que: M V PT Dado que el valor de las transacciones se puede aproximar por la cifra de valor de la produccin, la frmula puede rescribirse como: MV PQ Donde P sera el ndice de precios y Q el valor de la produccin en trminos reales, o sea, que PQ sera aproximadamente el valor nominal del PIB. Si, por ejemplo, el PIB nominal en un ao fuese de 3,600 billones de euros y la cantidad de dinero en circulacin fuese 0,6 billones de euros, V, la velocidad-renta de circulacin del euro sera de 6. Ello significa que cada euro cambia de mano en promedio 6 veces al cabo del ao, o que en un da cualquiera la gente ha tenido en sus manos dinero en una cantidad equivalente al valor de dos meses del PIB anual. Esta tautologa se convierte en una ecuacin y en toda una teora, la Teora Cuantitativa del Dinero, base de la corriente econmica monetarista, cuando se suponen ciertas relaciones de causalidad entre las variables y ciertos valores de las mismas. Concretamente, a partir de la relacin anterior se puede deducir que si se produce un aumento de la cantidad de dinero en una determinada proporcin y no aumenta la produccin, Q, porque no se cree que la demanda efectiva dependa de la cantidad de dinero, ni se reduce el nmero de veces que se utiliza cada unidad monetaria en un periodo de tiempo dado, V, porque se piensa que ese valor es un parmetro institucional, entonces aumentarn los precios en la misma proporcin que aumenta la cantidad de dinero. En definitiva, cuanto ms dinero haya para comprar un volumen dado de bienes o servicios menor valor tendr ste y por lo tanto ms habr que pagar por la misma cesta de la compra. Esta versin simplista de la Teora Cuantitativa supone que el dinero se demanda y se utiliza fundamentalmente como medio de cambio. No tiene por tanto en cuenta que 1) el dinero se demanda no slo como medio de cambio sino como activo o medio de mantener la riqueza, y 2) que su velocidad de circulacin

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puede variar. Tanto la corriente econmica keynesiana como la monetarista han tomado en cuenta estas dos circunstancias, llegando sin embargo a interpretaciones diferentes respecto a los medios (o mecanismos de transmisin) y capacidad de la poltica monetaria para afectar a la demanda agregada. Los monetaristas mantienen la vigencia ltima de la Teora Cuantitativa sealando que la relacin entre la cantidad de dinero y el gasto final es simple e inmediata pues la velocidad de circulacin del dinero es muy constante de forma que si los agentes econmicos se encuentran con una cantidad de dinero mayor que la que desean, utilizarn el dinero excedente gastndolo ya sea demandando ms bienes de consumo y/o de inversin. Para los keynesianos, el mecanismo de transmisin de la poltica monetaria es ms tortuoso, requiriendo del cumplimiento de dos fases sucesivas. Primero, hay que sealar que el exceso de dinero lquido no se dirige directamente al gasto sino que los agentes lo llevan a los mercados financieros para comprar activos, si no hay trampa de liquidez, ello hara que los precios de los activos subieran o lo que es lo mismo que cayeran los tipos de inters. Segundo, la cada en los tipos de inters ha de hacer que aumente el gasto agregado en consumo y en inversin. Dado que tanto el consumo, como sobretodo la inversin, dependen de otras variables, para los keynesianos dista de estar garantizado que el mero descenso en los tipos de inters, si se produce, estimule la demanda agregada. En todo caso, la relacin entre cantidad de dinero en circulacin, gasto agregado e inflacin, capturada por la ecuacin cuantitativa, est detrs del papel otorgado a la existencia de Bancos Centrales independientes del poder poltico como garantes de la estabilidad de precios. efecto dotacin por este efecto se entiende el caso en que los individuos valoran ms un objeto una vez que ya es suyo. Es decir, que la posesin altera la valoracin. Cambiara uno su casa o su coche por su valor monetario? En trminos tcnicos la presencia del efecto dotacin se plasma en que los individuos tendran una menor disponibilidad a pagar por adquirir una unidad adicional de un bien que la cantidad que estaran dispuestos a aceptar a cambio de renunciar a la misma. Su existencia pondra, pues, en cuestin la nocin de curva de indiferencia que subyace al modelo de eleccin racional, pues a lo largo de una curva de indiferencia es igual la cantidad que un individuo estara dispuesto a pagar por una unidad adicional de un bien que la cantidad que habra que darle para compensarle si se le exigiese renunciar a ella. El efecto se justificara a partir de la existencia de una aversin a las prdidas en el marco de la funcin asimtrica de valor que valora de modo diferencial las prdidas sobre las ganancias a partir de una situacin dada, es decir, de las propiedades que se tienen. Caso de que el efecto dotacin fuese una caracterstica habitual en el comportamiento de los agentes ello significara que algunas de las conclusiones del anlisis econmico no seran aceptables. Por ejemplo, con arreglo al Teorema de Coase las asignaciones iniciales de derechos de propiedad entre los agentes no cuentan a la hora del resultado final en la medida que estos puedan negociar libremente y a bajo coste los efectos externos que hubiese, de modo que, por ejemplo, en el caso de que un agente contamine a otro, el primero pueda si le interesa comprarle al otro el derecho a usar su propiedad como vertedero al precio de mercado, pero si hay efectos dotacin las asignaciones iniciales de derechos de propiedad tienen valores distintos para los que los que los disfrutan que para aquellos que pretenden adquirirlos a su precio de mercado con lo que las negociaciones no se llevaran a cabo en la medida deseada.

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efecto expulsin

la poltica fiscal expansiva de aumento de gasto pblico o reduccin de impuestos, al

generar un aumento de la produccin provocar tambin un aumento de la demanda de dinero. Si esta poltica no va acompaada por aumentos de la oferta monetaria, se producir una falta de liquidez, que se resolver con una subida del tipo de inters. En la medida en que la inversin dependa del tipo de inters puede ocurrir, por lo tanto, que paralelamente al aumento de la renta derivado de la poltica fiscal se produzca una cada de la inversin. Este efecto, denominado efecto expulsin (o crowding out), en la medida en que el aumento del gasto pblico expulsara a la inversin privada de la actividad econmica, fue una de las principales crticas que desde la economa neoclsica se hizo en las dcadas de 1960 y 1970 a la poltica fiscal. La existencia del efecto expulsin, y su intensidad, depender de los siguientes factores: (1) la poltica fiscal expansiva no debe ir acompaada de una poltica monetaria expansiva, ya que de ser as el aumento de la oferta monetaria compensara el aumento de demanda de dinero sin que aparecieran los problemas de liquidez que dan lugar al aumento del tipo de inters, (2) el tamao del aumento del tipo de inters necesario para establecer la liquidez en el sector monetario de la economa esto es, para resolver el problema de liquidez generado por la poltica fiscal (vase IS-LM), (3) la inversin debe depender del tipo de inters con mayor intensidad que de otros factores, como las expectativas de demanda futura, ya que de no ser as, el aumento de la demanda efectiva derivado de la poltica fiscal podra muy bien generar un aumento de la inversin (un efecto crowding in, o inclusin) que compensara o incluso superara el efecto negativo sobre sta del aumento del tipo de inters. Por ltimo, y desde otro enfoque, habra que sealar que de existir, cosa que no parece respaldar la evidencia emprica, el efecto expulsin se producira no slo asociado a la poltica fiscal expansiva, sino en cualquier otra situacin en la que se produjera un aumento de la demanda efectiva (por aumentar las exportaciones, por aumentar el consumo autnomo, etc.) sin que aumentara paralelamente en la cantidad necesaria la oferta monetaria. efecto externo vase externalidad efecto renta los efectos de un aumento del precio sobre la cantidad demandada de un bien son de dos tipos. Por un lado, el aumento del precio provoca un efecto similar a una reduccin del nivel de renta del comprador, pues su dinero ahora le sirve para menos. Pues bien, el efecto renta, ER, mide el impacto que tiene esa reduccin aparente de la renta del sujeto debida al ascenso del precio sobre la cantidad demandada. En caso de una disminucin del precio, el efecto renta sera el opuesto, pues la cada en el precio hara como si la renta del comprador fuese mayor. El efecto renta de la variacin del precio de un bien normal ser, pues, de signo negativo (cada en el precio => aumento en la renta aparente => aumento en la cantidad demandada), en tanto que el ER para un bien inferior ser de signo positivo. Pero hay otro efecto asociado a los cambios en el precio de un bien. As, al aumentar el precio se encarece relativamente respecto a los dems, con lo el comprador tratar en la medida de lo posible (en el grado en que ese bien tenga sustitutivos cercanos) de reducir la cantidad demandada del mismo, proceso conocido como efecto sustitucin, ES. Por supuesto, si el bien bajase de precio, el abaratamiento relativo que ello supone llevara a comprar ms del mismo disminuyendo las compras de los dems. El efecto sustitucin siempre es no positivo, es decir, que una variacin del precio de un bien lleva, por ES, a una variacin de signo

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contrario de la cantidad demandada. El efecto total, o efecto precio sobre la cantidad demandada depender del signo e intensidad de ambos efectos, y ser, de ordinario, tambin negativo: Cantidad demandada (bien normal) (ER): Renta P Cantidad demandada (bien inferior) (ES): Cantidad demandada (II) - (I)

(I) (II)

Si el efecto renta y el efecto sustitucin tienen el mismo signo (negativo), el resultado del aumento del precio es una cada de la cantidad demandada. Si el efecto renta es positivo, el impacto final sobre la demanda depender de la intensidad relativa de cada efecto. Si el efecto renta es mayor que el efecto sustitucin en valor absoluto, la cantidad demandada aumentar con el precio, estaramos as en presencia de un Bien Giffen, mientras que si el efecto sustitucin es ms intenso, la cantidad demandada caer al aumentar el precio, aunque con menor intensidad que en el caso (I). En este supuesto estaramos en presencia de un bien inferior.

efecto riqueza por efecto riqueza se entiende el impacto que la acumulacin de riqueza, o los cambios en el valor de sta, pueden tener sobre el consumo de los individuos. En el caso de existir efecto riqueza, tambin denominado efecto Pigou o efecto saldos reales, el cambio en el valor del patrimonio de un individuo, por ejemplo como resultado de un aumento del valor en Bolsa de las acciones que posee o por aumento en su valor como consecuencia de una cada en los precios nominales de los bienes (vase deflacin), repercutira positivamente en su nivel de consumo dado que el aumento que ha experimentado el valor de su riqueza le permitira disminuir su ahorro en el presente pues, a fin de cuentas, si ahorraba era para acumular riqueza y constituir un patrimonio para el futuro. Desde una perspectiva macroeconmica la importancia del efecto riqueza en un contexto de flexibilidad de precios y salarios como medio para salir de una recesin fue recalcada por Alfred C. Pigou (1877-1959). Si la recesin se traduce en deflacin, el valor real de la riqueza externa de la comunidad aumentara puesto al caer los precios crecera paralelamente el poder de compra del stock de dinero en manos de pblico (o sea la base monetaria) y posiblemente tambin- el de los bonos u obligaciones del estado que generan inters. El aumento del valor real de la riqueza externa estimulara a su vez el crecimiento del consumo y la inversin, el output y el empleo (vase adicionalmente deflacin de deuda) . efecto sustitucin vase efecto renta eficiencia la cuestin de la eficiencia, es decir, el cmo extraer el mximo partido a los escasos bienes y

recursos de que dispone una sociedad en cada momento del tiempo se puede subdividir en un triple problema que toda sociedad ha de resolver simultneamente. En primer lugar est el problema de la eficiencia

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asignativa, o sea, la decisin de qu hacer, cmo hacerlo y cmo repartir lo hecho entre los diferentes individuos que componen una sociedad. En segundo lugar, est el problema de la eficiencia informacional (vase informacin, economa de la), que se refiere a la cuestin de cmo comunicar a los distintos agentes qu es lo que tienen que hacer para que se consiga la eficiencia asignativa. En tercer lugar, est el problema de la eficiencia motivacional (vase eficiencia-X, incentivos), la cuestin de cmo incentivar a los agentes a que hagan lo que se les ha dicho que tienen que hacer. eficiencia asignativa la eficiencia en la asignacin de recursos consiste en la aplicacin del llamado criterio de eficiencia paretiana (vase optimalidad paretiana) segn el cual se habra alcanzado una situacin eficiente si fuera imposible mejorar la posicin econmica de ningn individuo o aumentar el nivel de produccin de cualquier bien sin que ello no implicara un deterioro en la posicin de algn o algunos individuos o una cada en los niveles de produccin de algn o algunos otros bienes y servicios. La eficiencia asignativa consiste en aplicar este criterio tanto a las decisiones de reparto entre los distintos individuos de los bienes de consumo producidos, como a las de reparto de los recursos productivos entre las distintas lneas de produccin y, por ltimo, a qu bienes producir. La primera cuestin se ocupa de las condiciones de eficiencia en la distribucin de los bienes de consumo entre los distintos individuos. Esas condiciones establecen que todos los individuos han de valorara cada uno de los bienes de igual manera, es decir, que se cumplirn cuando cualquier individuo valore una unidad adicional o marginal de cada bien de modo igual. Por valor de un bien en trminos de otro (que puede ser el dinero) ha de entenderse la cantidad mxima de unidades del otro bien (o de dinero) a las que un individuo est dispuesto a renunciar a cambio de disponer de una unidad adicional del mismo: es decir, para un individuo el valor econmico de un bien en trminos de otro es su relacin marginal de sustitucin. El valor de un bien puede variar para cada individuo en funcin de sus gustos y de la dotacin del mismo que tengan. Pues bien, es fcil constatar que si esas valoraciones divergen no se habra alcanzado la eficiencia asignativa en el consumo. Supongamos que un individuo A valora (una unidad adicional del) bien X en 2 unidades del bien Y (es decir, que a cambio de una unidad ms de X est dispuesto a renunciar a 2 unidades de Y), en tanto que otro individuo B valora al bien X en 4 unidades del bien Y. La situacin no sera eficiente pues redistribuyendo las dotaciones de X e y entre A y B o bien uno o el otro o ambos acaban ganando. En efecto, a cambio de una unidad adicional de X, B estara dispuesto a renunciar a 4 de Y, por lo que si le damos esa una unidad de X a cambio de slo 3 unidades de Y, obviamente estar mejor. Dmosle esa unidad quitndosela al individuo A. Ahora bien, para que A no se viese perjudicado por ello habra que haberle dado 2 unidades de Y, pero sucede que le podemos dar hasta 3, pues esas son las unidades de las que B se ha desprendido a cambio de la unidad adicional de X, por lo que como resultado de la reasignacin de bienes ambos individuos (en este caso) estn mejor. Al variar las dotaciones de bienes de cada individuo variarn tambin los valores que les den a los distintos bienes (habitualmente en el sentido de que conforme ms unidades de un bien se tenga, menos sern valoradas unidades adicionales del mismo), de modo que tras la reasignacin habra que volver a observar si esas valoraciones son iguales para todos los individuos. Caso de que no lo sean, ello es una seal de que se puede proceder a ulteriores reasignaciones eficientes desde un punto de vista paretiano. Cuando se alcanzase una situacin en la que todos los individuos valorasen de la misma manera a todos los bienes, se habra

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alcanzado la eficiencia paretiana en el consumo, pues cualquier reasignacin de los bienes entre los distintos individuos sera ineficiente en el sentido de que llevara a que alguno o algunos de ellos empeorasen. Dos cuestiones merecen ser aqu recalcadas. En primer lugar, dado que la valoracin que hace un individuo de cada uno de los bienes depende de la cantidad que tenga del mismo, el resultado final, o sea, la asignacin eficiente depende de la asignacin inicial de dotaciones de los bienes de la que se parti, es decir, la eficiencia depende de la distribucin inicial. Alcanzada la asignacin eficiente, en ella, todos los individuos valoran exactamente igual una unidad adicional de cualquier bien, sean ricos o pobres. Pero ello no significa, obviamente, que todos estn igual de bien en trminos de bienestar, utilidad, satisfaccin o riqueza. En segundo lugar, hay que incidir en que llegado a una asignacin eficiente sus dotaciones de algn bien. Las condiciones de eficiencia asignativa en la distribucin de los bienes de consumo son generales, es decir, independientes del tipo de economa que se est considerando. Una economa de mercado competitiva las satisface en la medida que para cada bien existe un nico precio al que todos los consumidores pueden adquirirlo en el mercado. Cada individuo, dependiendo de sus gustos y nivel de renta, compra, persiguiendo su propio inters, una cantidad tal de unidades de cada bien que cumpla la condicin de que la ltima unidad de cada uno de los bienes la valora en la misma medida que el dinero del que se tiene que desprender para adquirirla. Por consiguiente, para todos y cada uno de los individuos, el valor de cada bien (la relacin marginal de sustitucin entre el bien y el dinero) es igual a su precio de mercado. Cualquier reasignacin de los bienes (obligando a que alguien adquiera ms o menos de lo que desea) sera un alejamiento de las condiciones de eficiencia. Dicho con otras palabras, persiguiendo su propio inters cada consumidor en el mercado alcanza la mejor posicin posible. Y si ello le pasa a cada individuo, lo mismo puede decirse para el conjunto de todos ellos, y concluir que en el mercado se maximiza el bienestar o satisfaccin colectiva de los individuos como consumidores. Ahora bien, hay que recalcar que esa maximizacin del bienestar colectivo depende de los niveles de distribucin de la renta iniciales. Una redistribucin de la renta llevara a otra definicin de cules seran las asignaciones eficientes de bienes entre los distintos individuos. La eficiencia en el consumo, es decir, la distribucin de bienes entre los consumidores que maximiza su bienestar no es un resultado inalterable sino que depende de la distribucin inicial de renta. En consecuencia, la maximizacin del bienestar colectivo en el mercado exige de una decisin previa respecto a cul es la distribucin inicial de la renta. Por otro lado, en una economa de mercado no se satisfacern automticamente las condiciones de eficiencia en el consumo en presencia de discriminacin de precios pues diferentes individuos valoraran un mismo bien de distinta manera, y tampoco en presencia de externalidades tcnicas como la educacin, la higiene personal o el uso del tabaco. Las condiciones de eficiencia a la hora de decidir de qu manera se han de repartir los factores de produccin entre las distintas actividades de produccin de bienes y servicios se derivan de la aplicacin del mismo principio paretiano. Se habr alcanzado la eficiencia asignativa de los factores de produccin entre sus diversas utilizaciones productivas cuando no se pueda proceder a ninguna reorganizacin de los mismos entre las diferentes actividades productivas que no venga acompaada de la disminucin en la produccin de uno o las reasignaciones ulteriores ineficientes no podran ser sino forzadas, pues nadie voluntariamente aceptara un cambio no compensado en

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ms bienes o servicios. De nuevo un ejemplo servir para clarificar esta condicin. Supongamos que en la produccin de un bien X se est utilizando una tcnica tal que es factible sustituir 1 unidad del factor trabajo (L) por 2 unidades del factor capital (K) sin que se altere el nivel de produccin (es decir, que la relacin marginal de sustitucin tcnica de trabajo por capital es 2, vase funcin isocuanta); en tanto que en la produccin del bien Y se utiliza una tcnica que permite sustituir 1 unidad de L por 4 de K sin que menge el nivel de Y. Con esta informacin ya se sabra que se estn utilizando ineficientemente las escasas dotaciones de L y de K pues es fcil reorganizar la produccin e incrementar, sin utilizar ms inputs, los niveles de produccin de X o de Y o de ambos. En efecto, si se desplaza una unidad de L de la produccin de X a la de Y a la vez que se desplazan 2 unidades de K de la produccin de Y a la de X, los niveles de produccin de X e Y no habran variado a la vez que se dispondran de 2 unidades extra de L que se pueden utilizar para producir ms X y/o ms Y. En presencia de rendimientos marginales decrecientes, conforme se utilice ms de un factor en una actividad productiva su productividad marginal se va reduciendo, haciendo ms difcil el proceso de sustitucin de ese factor por cualquier otro (por ejemplo, y por seguir con el caso anterior, tras la reorganizacin, ahora en la produccin de Y una unidad de L ya no podra sustituir a 4 unidades de K sino a una cantidad inferior). De igual manera, cuantas menos unidades de un factor se usen en una actividad productiva, la productividad marginal de ese factor ser ms elevada, de nuevo haciendo ms difcil sustituir ese factor por otro (en el ejemplo anterior, tras la reorganizacin en la produccin de X, sustituir 1 unidad de L exigira ms de 2 unidades de K). Esas crecientes dificultades para la sustitucin entre factores acabaran en una situacin eficiente que se caracterizara porque una unidad marginal o adicional de un determinado factor sustituira a la misma cantidad de unidades de cualquier otro factor en todos y cada uno de los procesos productivos. Formalmente, ello equivale a decir que la relacin marginal de sustitucin tcnica entre cada par de factores es la misma en cualquier proceso productivo. Si los precios de los factores son los mismos para todas las empresas, una economa de mercado competitiva satisface las condiciones de eficiencia asignativa en la produccin o eficiencia productiva pues, dado el objetivo de maximizar beneficios, cada empresa contrata o compra unidades de factor hasta el punto en que su precio sea igual al valor de su productividad marginal. Ello se traduce en que en todas las empresas, el valor de la productividad marginal de cualquier factor es el mismo, y correspondientemente lo es tambin el cociente entre esos valores de las productividades marginales de los factores, o sea, las relaciones marginales de sustitucin tcnica entre factores. No se satisfar esta condicin de eficiencia productiva si hay discriminacin de precios y diferentes empresas pagan distintos precios por los factores que emplean, o si existen rendimientos marginales crecientes en alguna actividad productiva o si hay efectos externos tecnolgicos en algunas actividades productivas. La ltima de las condiciones de la eficiencia asignativa se refiere a la decisin relativa a qu bienes producir y en qu cuanta. Producir una unidad ms de un bien cualquiera (por ejemplo, el X), en un contexto de escasez de recursos, tiene un coste de oportunidad que viene dado por la obligada reduccin en el volumen de otro u otros bienes a la que habra que hacer frente (por ejemplo, en el Y). El criterio de eficiencia paretiano nos recomendara que se produjese esa unidad adicional de X siempre que el coste marginal en trminos de Y fuese menor que el valor social que para los individuos tiene esa unidad adicional de X en trminos del consumo de Y que se pierde. Se alcanzara la eficiencia asignativa en la combinacin de bienes producida, es

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decir se producira la cantidad eficiente de bienes, cuando para cada uno sucediese que el valor que los individuos le dan a una adicional de cualquiera de ellos fuese igual al coste de hacerla, es decir, a su coste marginal. Ahora bien, el problema reside en que el valor de un bien para los consumidores depende por lo general de la distribucin inicial de las dotaciones de bienes, por lo que el valor de la unidad adicional de X no estar definido unvocamente sino que depender de la importancia que para la sociedad tenga cada individuo segn se plasme en la distribucin inicial de bienes. Ello significa que para satisfacer las condiciones de eficiencia asignativa es necesario la existencia de una funcin de bienestar social o, en su ausencia, de algn criterio que pondere la importancia que para la sociedad tienen los distintos individuos. En suma, el valor que tenga una unidad del bien X para la sociedad depender de cunto estn los individuos dispuestos a renunciar de bien Y a cambio, lo cual a su vez depende de cmo se han repartido las dotaciones de bienes y recursos o lo que es lo mismo del peso que a cada individuo se le da a la hora de determinar qu bienes y servicios y en qu cuanta ha de producir la economa, lo cual a su vez depende de criterios extraeconmicos acerca del valor social de cada individuo. Una economa de mercado competitiva (es decir, de competencia perfecta sin externalidades) satisface tambin esta ltima condicin para la eficiencia asignativa sin requerir de la formulacin de ninguna funcin de bienestar social slo si se da por vlida la distribucin inicial de recursos entre sus miembros (la distribucin de capital, trabajo, recursos naturales, inteligencia, etc.), es decir, si se acepta sin cuestionar la distribucin inicial de derechos de propiedad o de riqueza. Dados unos precios de los factores, esta distribucin inicial de riqueza determina los niveles de renta de cada individuo y, en consecuencia, la capacidad de obtencin de utilidad y de demanda de cada uno de ellos, es decir, el poder de orientar la capacidad productiva de la economa en la direccin que ms se acomode a sus gustos. Este resultado se conoce como Primer Teorema de la Economa del Bienestar, y viene a decir en sntesis que dada una distribucin inicial de las dotaciones de recursos escasos, una economa de mercado de competencia perfecta satisface las condiciones de eficiencia asignativa y maximiza por ello el bienestar social. Alterar esa distribucin final es ineficiente en el sentido de que algunos ganan y otros pierden por ello. Ahora bien, una distribucin inicial diferente de las dotaciones de recursos llevara a una distribucin la riqueza final distinta as como a una distinta combinacin de bienes y servicios producidos, y aun reparto diferente de la utilidad o el bienestar. Dado que caben infinitas distribuciones iniciales de recursos, existen infinitas posibles situaciones finales, cada una eficiente, cada una maximizadora del bienestar social. Decidir cul de entre ellas sera la ms deseable, es, como se ha dicho, una cuestin que no se puede resolver sin acudir a algn tipo de juicio de valor (vase justicia econmica) que valide una determinada distribucin inicial o final de la riqueza y el proceso que lleva de la primera a la segunda. Ahora bien, si la distribucin final de renta o la riqueza existente se estima que no coincide con la deseada, una forma de conseguirlo es procediendo a la redistribucin de las dotaciones iniciales de modo que sea el propio funcionamiento de una economa de mercado de competencia perfecta la que consiga alcanzar eficientemente la distribucin final deseada. A este resultado se conoce como Segundo Teorema de la Economa del Bienestar, y viene a decir que la distribucin final deseada de renta o de bienes y servicios se puede conseguir de modo eficiente redistribuyendo eficientemente las dotaciones iniciales de factores. El problema (vase equidad) es que en la prctica no es nada fcil proceder a esas redistribuciones eficientes.

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Finalmente, ha de sealarse que todas estas condiciones de eficiencia asignativa se han establecido para la provisin o uso de bienes y recursos privados. Si los bienes o los recursos son o tienen componentes caractersticos de los bienes pblicos, las condiciones de eficiencia tendrn que tomar en consideracin esta circunstancia. En concreto, la condicin de eficiencia en la provisin de un bien pblico puro establece que puesto que todos los agentes usan la misma cantidad y en la misma medida, su valor ser la suma de las valoraciones que le dan los distintos individuos (dependientes, por otro lado de la distribucin inicial de la riqueza). La provisin ptima se alcanzara cuando el volumen del bien pblico producido fuese tal que el valor de una unidad adicional medida por la suma de lo que todos los individuos estaran dispuestos a pagar por ella en trminos de otro bien fuese igual al coste de producir esa unidad adicional. El problema es conseguir que los individuos manifiesten con sinceridad esas valoraciones pues, dado que no se puede excluir a ninguno del disfrute del bien, ninguno tiene incentivos a revelar sinceramente cmo lo valoran pues ello les permitira ir de gorrones (actuar como free-riders, por usar de la jerga usual) disfrutando sin pagar nada a cambio. Ahora bien, si persiguiendo su propio inters todos se comportasen as, el bien pblico no se producira. Por ello es que la provisin de los bienes pblicos, en ausencia del uso de los llamados mecanismos de revelacin de preferencias, recae sobre el sector pblico quien estima cules son las cantidades adecuadas y decide cmo se financian. La consecuencia es que slo por azar esas cantidades coincidirn con las ptimas (vase votante mediano), aquellas que debieran producirse caso de que se conociesen las preferencias ocultas de los individuos. eficiencia dinmica (schumpeteriana) para Joseph Alois Schumpeter (1883-1950) la eficiencia asignativa esttica no slo era de menor relevancia que el progreso tecnolgico a la hora de explicar el xito de la economa de mercado, sino incluso contraproducente en cierto sentido. La razn de ello estriba en que para Schumpeter una estructura de mercado de competencia perfecta en sentido estricto no estimulaba el progreso tcnico que, por el contrario, exige de mercados imperfectamente competitivos como el entorno adecuado y necesario para que los innovadores puedan cumplir su tarea. Un mercado perfectamente competitivo gastar demasiado poco en innovacin por dos razones. En primer lugar, las innovaciones son inversiones arriesgadas, por lo que las empresas perfectamente competitivas tendern a subinvertir, ya que los beneficios de los que disponen son pequeos (los llamados beneficios normales), lo que dificulta la financiacin a la vez que hace que pese en mayor grado su aversin al riesgo. En segundo lugar, la inversin en innovaciones ser menor que la deseada por la dificultad de capturar las externalidades positivas asociadas a las innovaciones, pues una invencin es un beneficio para la sociedad cuyo rendimiento econmico no revierte en el innovador a menos que disponga de un mercado protegido (vase patentes). Las empresas oligopolsticas por el contrario, son, por un lado, ms grandes que las competitivas por lo disponen junto a mayores recursos para innovar, el inters en hacerlo para defender su poder de mercado y una mayor capacidad para limitar los efectos externos. Por lo tanto, un oligopolio estable puede ser un contexto ms favorable para la innovacin que una situacin de competencia de precios predatoria.

Para Schumpeter, si bien el efecto final de la competencia perfecta puede ser la eficiencia asignativa, la forma que adopta el proceso competitivo se puede describir como de destruccin creativa. Este proceso

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turbulento de cambio que pone en cuestin las posiciones establecidas de las que algunos gozan en los mercados a la vez que hace ascender las de otros, y que normalmente es alabado como ejemplo y smbolo de la flexibilidad y dinamismo de la economa de mercado, tambin tena para Schumpeter unos claros aspectos negativos ya que pona en riesgo los resultados de las innovaciones para sus autores, pues cunto mayor sea la competencia, mayor ser la tasa de destruccin creativa y en menor grado gozarn los innovadores del necesario refugio que les facilite la apropiacin de los rendimientos de su innovacin. eficiencia-X el modelo de comportamiento econmico ms usado (vase homo oeconomicus) presupone que todos los agentes tratan de maximizar racionalmente sus propios objetivos. Sin embargo, el mundo econmico y social real se caracteriza porque los agentes adolecen de informacin imperfecta y asimtrica. Es decir, no conocen con precisin todos los datos implicados en los intercambios incluyendo no slo las caractersticas de los bienes de consumo y produccin sino las motivaciones de los dems agentes. Esta informacin asimtrica se ve reforzada por la especializacin que acompaa a la divisin del trabajo, por lo que los agentes no slo carecen de informacin para actuar sino tambin de la capacidad de hacerlo en multitud de transacciones que afectan a sus objetivos. Ahora bien, frente a estas carencias de informacin y capacidad, la respuesta obvia es utilizar agentes intermediarios que acten en nombre de uno y que dispongan de la informacin y capacidad adecuadas. De los puntos anteriores se sigue una conclusin: que junto con la ineficiencia asignativa (derivada de que los precios de mercado no sean los correctos) existe otra fuente de ineficiencia, llamada a partir de los trabajo de Harvey Leibenstein (1922-1994) ineficiencia-X , que surge de la ineludible necesidad que todo el mundo tiene de utilizar intermediarios o agentes (vase relacin principal-agente) en un mundo crecientemente complejo y que obedece a que estos agentes no buscan como autmatas el cumplimiento de los objetivos de sus principales o contratadores es decir, la maximizacin de beneficios o la minimizacin de los costes-, sino que tambin persiguen sus propios intereses no coincidentes de modo exacto con los de aquellos, por lo que los costes de las actividades productivas en los que tomen parte sern ms elevados de lo que seran si fueran los principales los se encargaran directamente de la gestin. elasticidad (renta, precio, cruzada, de oferta, de demanda) el concepto de elasticidad, profusamente utilizado en el anlisis econmico, hace referencia a la sensibilidad que una variable dependiente, por ejemplo la demanda, tiene ante los cambios de otra variable de la que depende, por ejemplo el precio, bajo el supuesto de que el resto de las variables de las que depende, por ejemplo, la renta o los gustos, permanecen constantes (supuesto caeteris paribus). De forma ms tcnica, la elasticidad se define como la variacin proporcional (en %) de la variable dependiente ante una variacin proporcional (en %) de la independiente. Se puede as hablar de elasticidad de demanda con respecto al precio o elasticidad-precio, que sera el ejemplo anterior, con respecto a la renta o elasticidad-renta, que capturara el impacto que cambios en la renta tienen sobre la demanda de un bien, de elasticidad cruzada que nos dira cmo reacciona la demanda de un bien ante cambios en el precio de otros bienes, etc. Puede hablarse tambin de la elasticidad de la oferta, o de la del output respecto a los factores de produccin, y, en general, de cualquier variable econmica en funcin de alguna de las variables de la que dependa. La ventaja de usar una medida como la elasticidad es que es adimensional, es decir que es una cifra pura independiente de la forma en que se midan las variables utilizadas en su clculo. As

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ya se exprese la cantidad que se demanda en gramos, kilos o toneladas y el precio o la renta en euros o cntimos o pesetas, la elasticidad no variar. Matemticamente, la elasticidad precio de demanda se define como: Edp = (X/P).(P/X) = (X/ X) / (P/P) Donde X es la cantidad demandada de un bien y P su precio. De la lectura de la elasticidad-precio de demanda se pueden sacar las siguientes conclusiones: (1) si es negativa, el comportamiento ms habitual, significa que al aumentar el precio cae la cantidad demandada, (2) prescindiendo del signo, es decir, si slo nos fijamos en su valor absoluto, se tiene que cuanto mayor sea el valor de la elasticidad, mayor ser tambin la sensibilidad de la demanda ante cambios en los precios, as, un valor de 2 significa que la cantidad demandada del bien vara, siempre en trminos relativos, el doble de lo que lo haya hecho el precio. Cuando el valor en trminos absolutos es mayor que 1 se habla de bienes de demanda elstica respecto al precio muy sensibles a los cambios de precios-, cuando es igual a 1 se habla de bienes de elasticidad unitaria, indicando que la demanda cambia con la misma intensidad que los precios de modo que el nivel de gasto no vara al variar el precio, y, finalmente, cuando es inferior a 1 se habla de bienes de demanda inelstica, esto es, y refleja bienes con muy poca respuesta de la demanda ante cambios en los precios. La elasticidad precio de la demanda vara a lo largo de la curva de demanda pues lo hace la pendiente (excepto en el caso de demanda lineal) as como el cociente (P/X). Por su parte, la elasticidad renta se define como: Edp = (X / R).(R / X) = (X / X) / ( R / R) donde R es la renta monetaria. En este caso, si es positiva significa que la demanda sigue el mismo camino que la renta, esto es, aumenta cuando aumenta la renta y disminuye cuando disminuye sta, calificndose a este tipo de bien como bien normal. En caso de que sigan comportamientos divergentes se habla de bien inferior. Por ltimo, la elasticidad- precio cruzada de demanda se define como: EdX,Y = ( X/ PY). (PY / X) = ( X/ X ) / (PY / PY ) y muestra cmo responde la demanda del bien X frente a cambios en el precio del bien Y. En este caso, cuando el signo es negativo estamos en presencia de un bien complementario de X, ya que al subir el precio de Y se consume menos de X, y cuando el signo es positivo, Y sera un bien sustitutivo. Mayor valor significar mayor complementariedad o sustituibilidad entre los bienes. El mismo ejercicio se puede hacer con la Oferta, pudindose hablar de elasticidad precio y elasticidadprecio cruzada de oferta, segn se defina la elasticidad con respecto al precio del bien o con respecto al precio de otros bienes. En el caso de la produccin, si la funcin de produccin es Y = f (K, L), donde K y L reflejan las cantidades de capital y trabajo utilizados por periodo en la produccin del bien Y, la elasticidad de la produccin respecto a uno cualquiera de los factores, por ejemplo, L sera:

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EYL = (Y/ Y) / (L / L) Si el factor trabajo es remunerado de modo que el salario (W) es igual a su productividad marginal (vase distribucin), entonces se tiene: EYL = (Y/L) (L/Y) = W ( /Y) = (W.L) / Y = MS/Y donde MS es la masa salarial. Es decir, que, en este caso, la elasticidad de la produccin respecto al empleo mide la participacin de los salarios en el producto. De igual manera, si el capital es remunerado por su productividad marginal, la elasticidad de la produccin respecto al capital utilizado en la produccin medira la participacin de los beneficios normales en la produccin. Eleccin Pblica (Public Choice) corriente del pensamiento econmico de la escuela neoclsica que considera que el comportamiento de los encargados de gestionar el sector pblico (polticos y burcratas), no se puede analizar al margen de la lgica de comportamiento del homo oeconomicus. Dicho de otra manera, los polticos y los burcratas no seran ni ilustrados dspotas benevolentes ni platnicos reyes filsofos, sino individuos que persiguen la satisfaccin mxima posible de sus propios intereses tanto cuando estn en el mercado como cuando actan dentro del aparato del Estado. Razonar de otra manera sera suponer que los polticos y funcionarios padeceran una suerte de esquizofrenia que les llevara a comportarse de modo diferente dependiendo de la hora del da y del lugar en que se hallasen. Seran egostas maximizadores de su propia utilidad en el mercado cuando actuasen como compradores, vendedores y ahorradores, en tanto que seran dedicados altruistas al bien comn en su lugar de trabajo. Desde la perspectiva de la Eleccin Pblica la poltica y todo lo que la rodea sera, por tanto, una actividad econmica como otra cualquiera susceptible del mismo tipo de anlisis que el comportamiento del consumidor, del productor o del comerciante de bienes y servicios. Y una primera conclusin se sigue de razonar en estos trminos: si la conducta egosta y maximizadora de los individuos es en buena parte responsable de muchos de los fallos del mercado, ese mismo tipo de conducta producir unas disfunciones e ineficiencias en el sector pblico que reciben, de modo paralelo, la denominacin de fallos del estado. Cules seran los fines que perseguiran los polticos y de los burcratas para esta escuela? El comportamiento de los funcionarios burocrticos de rango no poltico sino tcnico, se explicara en trminos de una funcin objetivo que depende en ltimo trmino del tamao del presupuesto que el burcrata gestiona (vase burocracia). Ms complicado resulta modelizar el objetivo de los polticos en sentido estricto. Dado que el poder, el prestigio, las oportunidades para obtener riqueza (legal o ilegalmente) pasan en ltimo trmino por la permanencia en un cargo pblico poltico, ello implica -para un poltico que acta en un sistema democrtico-, que su actividad fundamental tendr que ir dirigida a la obtencin de votos en unas elecciones. En el sistema poltico, los polticos representaran pues un papel similar al que los empresarios de las empresas privadas representan en la economa de mercado. En tanto que el objetivo del empresario es maximizar los beneficios de la empresa, el objetivo del poltico sera maximizar las oportunidades de ser reelegido, para ello

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actan como oferentes de distintos programas polticos en los que se defienden una panoplia de polticas econmicas y no econmicas, pugnando por ser las ms compradas en esa suerte de mercado poltico que son unas elecciones. Razonar de este modo conduce a considerar a los votantes de modo anlogo a los consumidores en el mercado. En tanto que en los mercados los individuos como consumidores compran bienes y servicios de carcter privado para s mismos, mediante su participacin en unas elecciones, al elegir a unos polticos al cargo de los distintos niveles de gobierno, compraran indirectamente polticas y niveles de provisin de bienes pblicos para toda la comunidad. Pero esta comparacin entre votantes y consumidores es engaosa. Es un hecho que en todas las elecciones de carcter ms o menos general, el voto de cualquier persona tiene una posibilidad nfima de influir en el resultado. Y tambin es un hecho que el votar tiene sus costes. En consecuencia, si los votantes se comportasen persiguiendo exclusivamente su propio inters, es decir, como maximizadores de su utilidad particular, como prescribe el modelo de comportamiento de un homo oeconomicus, ninguno se preocupara en votar en unas elecciones generales. La abstencin sera completa. Sin embargo, aunque no sea racional desde un punto de vista instrumental el hacerlo la gente suele ir a votar en un porcentaje relativamente elevado. Y lo hacen incluso en mayor grado en elecciones nacionales que locales, cuando la lgica econmica llevara a predecir lo contrario teniendo en cuenta el efecto estimulante de la votacin que debera tener la cercana de los problemas locales. Suponer que debajo de este comportamiento de los votantes hay razones extraeconmicas (el gusto por votar, los gustos estticos y/o las razonadas preferencias por un determinado candidato, la moral pblica, etc.) es, claramente, una debilidad de este enfoque econmico de la poltica, pues obligara a introducir elementos exgenos al anlisis. Pese a ello, hay que sealar en apoyo a este enfoque que la participacin electoral es raro que sea general, que en muchos pases es obligatorio votar y que los individuos participan ms en aquellas elecciones ms reidas, todo lo cual es coherente con el supuesto de que es el inters individual lo que influye en la decisin de acudir a las urnas. La falta de simetra entre consumidores y votantes se acenta adicionalmente si se tiene en cuenta que los votantes invierten mucho menos en informacin sobre las decisiones polticas de lo que lo hacen en sus decisiones de mercado. A esta falta de informacin se la suele denominar ignorancia racional. Resulta racional desde el punto de vista individual no estar informado respecto a los asuntos pblicos por tres razones. En primer lugar, como resultado de una eleccin, los elegidos adoptan el papel de agentes de la comunidad encargados de la compra de bienes pblicos, los votantes en su papel de principales (vase relacin principal-agente) pierden inters en controlar su actividad. En segundo lugar, y como ya se ha indicado, cada votante individual siente que su capacidad de influir en los asuntos pblicos es mnima, lo contrario que en sus elecciones en el mercado. En tercer lugar, en general es mucho ms costoso para un individuo recoger informacin respecto a los problemas y decisiones de eleccin pblica que respecto a las elecciones en el mercado. Por ejemplo, es mucho ms difcil evaluar las repercusiones completas de la eliminacin de un sistema pblico de pensiones que evaluar su compra de un plan de pensiones. La consecuencia de este tercer elemento es que la informacin sobre asuntos pblicos y la participacin en poltica ser buscada por aquellos individuos que ms se vean afectados por las decisiones que se vayan a tomar. Y a la inversa, ante la ignorancia racional en los asuntos de debate pblico exhibida por la mayor parte de individuos, los polticos tendern a apoyar aquellas polticas que beneficien en mayor grado a pequeos grupos de inters especiales.

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En efecto, como acaba de verse, la estricta lgica de la eleccin racional llevara en principio a la ignorancia racional y la abstencin total. Pero, si tal cosa ocurriese, es decir, si la abstencin fuese total, a cualquier individuo que tuviese el ms mnimo inters en una decisin poltica le interesara votar, pues en caso de una abstencin masiva un voto aislado s que es decisivo (paradoja del voto). Ello se traduce en que dado que los incentivos a la abstencin y a la ignorancia racional estn desigualmente repartidos en el cuerpo electoral, es razonable pensar que aquellos individuos que tienen ms inters en una eleccin acaben votando y formando grupos de inters a favor del candidato que mejor defienda sus particulares intereses. Los grupos de intereses especiales son grupos de presin o lobby que persiguen la eleccin de polticos que apoyen su causa aprobando leyes y regulaciones que los beneficien, aunque ello vaya generalmente contra el inters general. Son ejemplos de grupos de inters especiales los colegios profesionales, las asociaciones gremiales, los sindicatos por grupos de trabajadores especializados, las agrupaciones de empresarios por sectores, etc. Todos ellos, arguyendo razones a favor del bien comn (por ejemplo, la calidad de sus productos, la defensa de la produccin nacional, el empleo, etc.) intentan restringir la competencia o lograr unos precios de garanta mnimos para sus productos o actividades, lo cual suele ser por lo general negativo desde el punto de vista agregado, es decir, que el coste para los consumidores en trminos de excedente del consumidor perdido asociado al precio ms elevado que consiguen los miembros del grupo supera las ganancias que estos se embolsan, an teniendo en cuenta los costes de la actividad de lobby. Por ejemplo, una ley que imponga restricciones a la importacin de calzado procedente de China quizs slo suponga que el precio de un par de zapatos sea un euro ms caro por trmino medio, en tanto que proporciona millones de euros de beneficios adicionales a los productores nacionales. Poco puede culprseles a los consumidores individuales de esta perdida de eficiencia si se tiene en cuenta que el coste para cada uno de ellos no ascender a ms all de unos pocos euros al ao. Con toda certeza a un consumidor cualquiera le costara mucho ms tratar de que sus representantes polticos en el Congreso simplemente le recibiesen y atendiesen a sus argumentos. Una vez ms nos encontramos aqu con un problema de accin colectiva. Los grupos de intereses especiales se caracterizaran, pues, por detraer recursos de las actividades productivas para dedicarlos a actividades para conseguir redistribuir renta a su favor, que suelen ser improductivas desde el punto de vista agregado (vase rentas). En la medida que una sociedad sea ms estable y lleve tiempo sindolo ser previsible que existan ms grupos de inters, con lo que mayor ser el coste de eficiencia que su actividad suponga, y consiguientemente mayor ser su tendencia al estancamiento econmico. Por el contrario, una sociedad que haya sufrido una intensa conmocin (una revolucin, una derrota militar, etc.) que haya puesto patas arriba el entero conjunto institucional habr experimentado en opinin de Mancur Olson (1932-1998).- una bendicin disfrazada pues el cambio habr dado al traste con los grupos de inters existentes, y hasta que de nuevo se formen y consoliden, esa sociedad gozar de un periodo de expansin e innovacin. Tal efecto sera lo que para Olson explicaba el espectacular xito de sociedades como la alemana o la japonesa tras su derrota en la II Guerra Mundial y el relativo fracaso paralelo de una sociedad vencedora como la Gran Bretaa. De modo similar, el Nobel de Economa de 1982 George J. Stigler (1911-1991) ha sealado que la idea de que la intervencin estatal (vase regulacin) de las empresas es necesaria para proteger a los consumidores de las actividades monopolsticas es una ingenuidad. Las empresas, en muchos casos, no temen

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la actividad reguladora del sector pblico porque sencillamente han capturado a los reguladores encargados de llevarla a cabo. Para Stigler suele ocurrir que las empresas utilizan la regulacin como forma de protegerse de la competencia dinmica (vase eficiencia dinmica). Con arreglo a esta teora las empresas ya instaladas en un sector tienen incentivos en producir toda la informacin a su favor ante la comisin encargada de su regulacin, cuyos medios para verificarla son con seguridad ms escasos y tambin su inters, pues, el pblico (recurdese la ignorancia racional) no parece prestar demasiada atencin. Y ello sin contar con el hecho habitual de que los reguladores son tcnicos que proceden del sector a regular, al que volvern cuando acabe su paso por la administracin pblica, por lo que no es exagerado suponer que no tendrn fuertes incentivos en enemistarse con sus colegas. Es de destacar que esta captura de los reguladores no exige aunque no lo excluye- ningn comportamiento ilegal (sobornos, corrupcin) en los regulados ni en los capturados. Finalmente, los economistas de la Eleccin Pblica se han enfrentado a la cuestin del dficit pblico. Para el Premio Nobel de Economa de 1986 James Buchanan, iniciador junto con Gordon Tullock de esta corriente, una caracterstica de las economas modernas es la persistencia del dficit pblico se, est o no en una situacin de recesin econmica, ya que con arreglo a la lgica de la economa keynesiana que ha informado la poltica econmica en la segunda mitad del siglo XX, en los periodos de auge se tendran que haber producido supervit presupuestarios. La respuesta en opinin de Buchanan es muy simple, a los polticos les gusta complacer a sus electores. Los programas de gastos son placenteros y rinden beneficios para la gente, en tanto que los impuestos son odiados. Resultado: dficit pblico. Pero si el dficit pblico persistente acaba afectando negativamente a la economa en general, cmo es que la gente no se da cuenta y exige un presupuesto equilibrado? Buchanan responde que los efectos negativos de los dficit pblicos son indirectos y difusos, en tanto que su correccin (subiendo impuestos y recortando gasto pblico) supone unos efectos negativos evidentes y frecuentemente centrados en aquellos que la sufren, por lo que una vez ms- su capacidad de enfrentarse a una poltica de ajuste presupuestario es mucho ms elevada que la de aquellos a los que le favorece. Algunos economistas de esta corriente, que son polticamente muy conservadores y partidarios a ultranza del mercado libre, han llegado por este camino a afirmar que los polticos manipulan la poltica macroeconmica en funcin de sus intereses electorales, con lo que simpatizaran con quien primero elabor esta hiptesis del ciclo econmico poltico, el economista marxista Michal Kalecki (1899-1970). la tasa de empleo, definida como la poblacin ocupada con respecto a la poblacin

empleo, tasa

potencialmente activa (poblacin entre 15 y 65 aos) ofrece informacin sobre el porcentaje de poblacin que realiza actividades productivas de mercado en una determinada sociedad. En la actualidad, en los pases de renta alta, la tasa de empleo flucta entre el 42 % de Espaa y el 80 % de Islandia. Una diferencia fundamentalmente explicada por la menor o mayor participacin de la mujer en el mercado de trabajo. La tasa de empleo aporta informacin sobre la capacidad de una economa de generar puestos de trabajo, pero en s misma no nos dice nada sobre el bienestar de la sociedad, ya que no ofrece informacin ni sobre la calidad del empleo ni sobre la contribucin al bienestar del tipo de bienes y servicios que se producen (por ejemplo, si aumentase el empleo en la industria militar o en el sector de la prostitucin debera valorarse como positivo?). De hecho, uno de los elementos positivos asociados al crecimiento econmico es que la gente puede optar por

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trabajar menos, bien sea trabajando menos horas algo que no se refleja en la tasa de empleo-, o trabajando menos aos, lo que s se recogera en la tasa de empleo. En definitiva, una baja tasa de empleo podra evaluarse negativamente slo si fuera el resultado de falta de puestos de puestos de trabajo para todos aquellos que quieren trabajar, y no cuando es el fruto de la opcin por parte de muchos individuos potencialmente activos a favor de actividades distintas del trabajo de mercado. En todo caso, la informacin de encuesta parece avalar la conclusin de que la tasa de empleo deseada en la mayora de los pases est por encima de la realmente existente, con lo que, en principio, sera correcto evaluar positivamente el hecho de tener una alta tasa de empleo, en la medida que los niveles de renta ms elevados iran asociados a una satisfaccin ms elevada de las necesidades percibidas por los individuos, si bien, de nuevo un anlisis ms completo habra de cualificar esa conclusin atendiendo al tipo de necesidades que se cubren con la renta adicional. Si el empleo sirve para satisfacer necesidades de carcter posicional o defensivo, una mayor tasa de empleo no agregara ms o nuevo bienestar. Querer trabajar ms no sera una eleccin libre sino una obligacin encubierta. empresa desde un punto de vista econmico una empresa es una parte de un proceso productivo en el que la coordinacin organizativa de los agentes que controlan los distintos factores de produccin no se lleva a cabo recurriendo al mercado sino que se realiza por medio de la planificacin ya sea sta establecida o impuesta jerrquicamente, como suele ser lo habitual, o fruto del acuerdo. Por ejemplo, el proceso de produccin y venta de una barra de pan abarca una mirada de subprocesos de produccin y distribucin de inputs intermedios que van desde la preparacin de la tierra y la siembra de semillas hasta la venta del producto final pasando por la produccin de abonos, tractores, cosechadoras, harina, sal, levadura, energa, etc. Coordinar completamente todos estos subprocesos que reflejan la divisin del trabajo requerira la puesta en marcha de unas capacidades de control, informacin y gestin casi inimaginables, de ah que para reducir esos costes de transaccin si para cada nueva tarea que tuviese que realizar un trabajador hubiese de negociarse el correspondiente contrato de trabajo, se recurre al mercado como institucin que facilita la coordinacin de el enorme nmero de subprocesos de produccin que conforma la divisin del trabajo vertical. Sin embargo, el mercado tiene tambin sus propios costes de transaccin que convierten en ineficiente el recurso al mercado como medio de coordinacin a partir de cierto nivel. Si para cada actividad que exigiese el desenvolvimiento tcnico se hubiese de recurrir al mercado, si cada da se tuviesen que negociar en un mercado las tareas a realizar por cada factor de produccin entre sus propietarios respectivos y si para cada nueva tarea que tuviese que realizar un trabajador hubiese de negociarse el correspondiente contrato de trabajo, los costes de tanta negociacin en tiempo y recursos haran ineficiente el proceso de produccin. Es por ello que los agentes encargados del control de los factores de produccin crean espacios donde la coordinacin de sus tareas no se realiza da a da negociando en el mercado sino llegando acuerdos de plazo ms largo para evitar, por ejemplo, la repeticin cotidiana de las negociaciones- de forma que las tareas se distribuyen siguiendo un plan donde cada parte tiene predeterminadas sus actividades, a la vez que existen mecanismos de retroalimentacin y control para ajustarlas en funcin de las necesidades productivas. Las empresas aparecen as, como islotes de coordinacin de la divisin del trabajo mediante la planificacin en mitad del ocano de la coordinacin mediante el mercado. Esta sera, en opinin del Nobel de Economa de 1991 Ronald H. Coase, la justificacin econmica de la existencia de las empresas. La comparacin entre los costes de transaccin relativos del uso

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del mercado respecto de los de la planificacin explicara, adicionalmente, el tamao relativo de las empresas en distintos sectores pues, por un lado, la sola consideracin de factores tcnicos a la hora de entender el tamao ptimo de un proceso productivo como son las indivisibilidades y otras fuentes de rendimientos crecientes a escala, llevara sin duda a un tamao excesivo de las empresas al no considerar los costes de control e informacin; y, por otro, y a la inversa, la no consideracin de los costes de transaccin propios del mercado pueden llevar a un tamao de la empresa ineficientemente pequeo. El efecto de cambios tecnolgicos como la revolucin de la tecnologas de la informacin sobre el tamao ptimo de las empresas sera ambiguo, pues, por un lado, al facilitar la informacin y el control, disminuyen los costes de la gestin centralizada y permiten una planificacin mucho ms flexible, por lo que seran un factor que apoyara la expansin del tamao de las empresas; pero, por otro, al facilitar la comunicacin interempresarial, hacen disminuir los costes de transaccin del uso del mercado, por lo que promoveran la subcontratacin y segregacin de tareas y actividades que antes se hacan dentro de una empresa (lo que se conoce como outsourcing). Este enfoque, que acenta el papel de los costes de transaccin a la hora de explicar la empresa, deja sin embargo fuera la cuestin del tipo de empresa, desde el punto de vista de quin ejerce dentro de ella el poder de decisin, el poder de controlar el proceso productivo y el poder de decidir cmo repartir el excedente o renta caso de que la haya (vase competencia imperfecta). Parece claro que ese poder lo ejercer quien sea su propietario. Y nada a este respecto dice el anterior modelo de la empresa basado en los costes de transaccin, pues se declara neutral en esta cuestin de la titularidad. Esto es una clara debilidad pues es caracterstica de las economas de mercado la predominancia casi general de las empresas capitalistas, en donde la propiedad y por tanto el poder lo ostentan los propietarios del factor capital (o de la tierra en el sector primario) que alquilan el factor trabajo; mientras que son muy minoritarias tanto las empresas propiedad de los trabajadores o empresas cooperativas en las que los trabajadores-propietarios alquilan el capital, como aquellas otras propiedad de los consumidores (cooperativas de consumo) o propiedad del Estado (empresas pblicas) en las que un tercero es el propietarios y alquila el trabajo y el capital que requiere el proceso productivo. Pues bien, dejando de lado tanto a las empresas pblicas cuya evolucin est ligada a la existencia de monopolios naturales y a la realizacin de los objetivos econmicos y sociales del Estado de Bienestar en sentido amplio, as como a las cooperativas de consumo; a la hora de explicar la predominancia en la economa de mercado de las empresas de tipo capitalista hay que remitirse tanto a la historia econmica como a la propia teora econmica. La primera ensea que el paso de la empresa artesanal -en la que los trabajadores son propietarios de buena parte del equipo productivo y controlan autnomamente el proceso de trabajo que no se realiza en fbricas de modo general- a la empresa capitalista -en la que, por contra, el capital est fundamentalmente en manos de los capitalistas que pasan a controlar el proceso de trabajo que se realiza en fbricas-, no fue inicialmente el resultado lineal de la mayor eficiencia tecnolgica de la produccin fabril como se suele suponer sin ms, sino que fue tambin fruto de un conflicto social en la que los ganadores los capitalistas- adoptaron el sistema fabril por ser el medio ms eficaz de control y disciplina del trabajo. Ahora bien, este punto de partida inicial determin que los adelantos tcnicos posteriores consiguientes se realizasen

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dentro ya del molde de la empresa capitalista, de modo que el modo de organizacin tpico de la empresa capitalista ha acabado al final vindose justificado por su eficiencia tcnica. Pero si bien la explicitacin histrica da cuenta del cmo han sucedido las cosas, deja fuera la cuestin de porqu los trabajadores no actuaron de la misma manera, o no en la cuanta necesaria, esto es, porqu los trabajadores no recuperaron el control del proceso de trabajo, no siendo ellos quienes ms adelante crearan empresas alquilando o pidiendo prestado el capital para comprar el equipo tcnicamente necesario, empresas tcnicamente similares a las capitalistas pero en las que el control del proceso productivo y del producto final lo ejercieran ellos. Una explicacin (avanzada por Axel Leijonhufvud) se encontrara en la solucin al problema de negociacin que plantea el reparto del excedente o renta conjunta generada por la existencia de rendimientos a escala crecientes asociados a la divisin vertical del trabajo que se produce dentro de las empresas. Tanto los trabajadores como los propietarios del capital tienen poder de negociacin como manifiesta el hecho de que ambos pueden amenazar con retirarse del proceso de produccin, con lo que la renta conjunta generada pasara a ser cero (ello implica suponer que capital y trabajo son perfectamente complementarios). Pero la posicin negociadora dista de ser simtrica: por un lado, hay abundancia de trabajadores poco especializados en el mercado pero pocos sustitutivos hay de las mquinas especializadas, de ah la tendencia a que los trabajadores acaben percibiendo un salario igual a su coste de oportunidad (la remuneracin que podran obtener en un empleo alternativo dada su cualificacin) y a que los capitalistas se lleven la mayor parte del excedente o renta conjunta. Pero sin embargo, y por otro lado, en tanto que las mquinas especializadas tienen pocas alternativas a su empleo fuera del proceso de produccin donde estn siendo utilizadas, los trabajadores s que disponen de empleos alternativos en tanto que no estn completamente especializados. Modifica esto el resultado de la negociacin? Podra hacerlo si los capitalistas individuales tuviesen el control de las mquinas especficas de las que fuesen propietarios, pues en tal caso sera difcil que llegaran a acuerdos estables entre ellos a la hora del reparto de las ganancias, pues dada la complementariedad entre las mquinas a la vez que su especializacin cada capitalista individual tiene un elevado poder de negociacin. La solucin es, por supuesto, un diseo institucional que impida a los capitalistas individuales poseer y controlar mquinas especficas, lo cual se consigue mediante la creacin de la empresa o sociedad por acciones en la que los capitalistas actan conjuntamente como un crtel que posee conjuntamente el equipo capital frente a los trabajadores, repartindose la renta conjunta en funcin de su participacin relativa en el capital accionarial. A diferencia de los capitalistas que fcilmente pueden poner en comn las mquinas especficas de las que son propietarios, los trabajadores no pueden hacer lo mismo de un modo tan simple con sus trabajos respectivos pues, obviamente, el trabajo no se posee como se posee un objeto como una mquina, y ello plantea multitud problemas difciles de incentivos y negociacin a la hora de repartirse la renta conjunta, pues la cantidad de trabajo que aporte cada trabajador depender de la remuneracin que a su vez depender de la cantidad de trabajo aportada. Las cooperativas de productores acaban por ello frecuentemente siendo propietarias del capital y contratando trabajadores, es decir, acaban siendo bsicamente empresas capitalistas en las que los socios capitalistas son tambin trabajadores. Finalmente, el hecho de que los propietarios de las mquinas se convierten en accionistas, lleva aparejado el problema de la separacin de la propiedad del control, un ejemplo del problema de la relacin

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principal-agente que acontece conforme los propietarios del capital dejan paulatinamente de gestionar y controlar los procesos productivos de modo detallado y concreto dejando esas actividades en manos administradores tcnicamente cualificados que, como es econmicamente natural, en su actuacin no slo atendern a los objetivos de los capitalistas (maximizar los beneficios) sino que tambin buscarn satisfacer sus propios objetivos con los costes de eficiencia que ello puede suponer (vase eficiencia-X). Para disminuir esas desviaciones as como para no incurrir en costes de control demasiado onerosos, los propietarios han establecido para este tipo de administradores sistemas de remuneracin distintos al salarial que incentiven en los administradores el comportamiento deseado. En estos sistemas de remuneracin alternativos los pagos dejan de ser fijos y se hacen dependientes del cumplimiento de objetivos (de produccin, de rebaja de costes, de valoracin de acciones, etc.), incorporan una parte variable como porcentaje de los beneficios conseguidos, o incluyen una participacin en el capital de la empresa, ya sean acciones u otros ttulos como las opciones de compra de acciones (vase relacin de agencia). El objetivo de los propietarios de una empresa capitalista es el de maximizar el valor de sus activos de capital, es decir, su riqueza. Dado que ello depende a su vez del flujo de beneficios que genere la empresa (vase actualizacin), el supuesto de comportamiento usual en Economa es que las empresas tratan de maximizar sus beneficios, o sea, la diferencia entre los ingresos totales, IT, por ventas y sus costes totales, CT. Dos son las condiciones para que ello se produzca: la primera exige que el nivel de produccin se establezca en el punto en que el ingreso que se obtenga por aumentar la produccin en una unidad, o ingreso marginal, IMg, sea igual al coste de hacerlo, o coste marginal, CMg. Si una unidad ms generara ms ingresos que costes, significa que generara ms beneficios, luego habra que producirla y venderla. Esta condicin para la maximizacin de beneficios es, por otro lado, la misma que la que asegura la minimizacin de los costes. En efecto, si el coste marginal de incrementar la produccin fuese distinto segn ese incremento se hiciese aumentando el uso de un factor u otro de los factores de produccin, podran incrementarse ms los beneficios si los incrementos de produccin se hiciesen usando el procedimiento cuyo coste marginal fuese inferior. Y as se hara hasta que el coste marginal de aumentar la produccin fuese el mismo independientemente de cmo se hiciera. Es decir, que en el caso ms simple de que la funcin de produccin slo usase dos factores, capital, K, y trabajo, L, maximizar la produccin exigira que el coste marginal de aumentar la produccin usando de ms unidades de factor trabajo, CMgL fuese igual al coste marginal de hacerlo usando ms capital, CMgK . La primera condicin de maximizacin de beneficios exige pues, el cumplimiento de las siguientes igualdades: IMg = CMg y, CMg = CMgL = (W/ PMgL) = CMgK = (r/ PMgK) donde W sera el salario monetario por trabajador, PMgL la productividad marginal del trabajo, PMgK la productividad marginal del capital y r el coste de uso del capital (vase coste marginal). De las dos ltimas igualdades se sigue la llamada condicin de minimizacin de costes que exige que: (W/r) = (PMAL / PMAK) = RST

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la relacin marginal de sustitucin tcnica, RST, sea igual al cociente de los precios de los factores, o, lo que es lo mismo, que se cumpla la llamada ley de la igualdad de las productividades marginales ponderadas: (PMgL /W) = (PMgK /r) que exige que la ltima unidad monetaria que se gaste en cada factor permita obtener la misma cantidad de producto adicional. La segunda condicin para la maximizacin de beneficios exige que a largo plazo no haya prdidas, es decir que los ingresos totales, IT, cubran los costes totales, CT: IT CT, lo que implica (dividiendo por la cantidad de producto) que: P CTMe, o sea, que el precio sea mayor o igual al coste medio. Estas condiciones de comportamiento no rigen para las empresas que no son capitalistas como las cooperativas. Un objetivo posible tanto para las empresas de propiedad pblica (vase regulacin) como para las no lucrativas podra ser cubrir con sus ingresos sus costes (en los que, como siempre, estaran incluidos los costes de uso del capital o beneficios normales). Ello, si los costes medios son superiores a los marginales, implicara que la produccin se realizara de modo ineficiente, pues no se satisfara la condicin de minimizacin de costes. el trmino empresario aparece por primera vez en la literatura econmica en la obra del

empresario

economista irlands Richard Cantillon (1680?-1734), para el que la funcin especfica del empresario era la de poner en marcha actividades econmicas sin la seguridad de saber cul va a ser beneficio que obtendr, ya que los empresarios viven, por decirlo as, de ingresos inciertos, mientras que el resto (los asalariados) cuentan con ingresos ciertos durante el tiempo que de ellos gozan. Vemos pues que en sus orgenes, el trmino empresario va unido al de capitalista, definido como aqul que aporta el capital y en ltima instancia asume el riesgo de la actividad. Sera esta una identificacin que se justificara histricamente por el hecho de que en esa fase del capitalismo eran los mismos individuos los que ejercan unas y otras labores (la de propietario y gestor del negocio). De acuerdo con Joseph A. Schumpeter (1883-1950), el primer economista en atribuir al empresario un papel diferencial en el proceso de produccin es el economista francs Jean-Baptiste Say (17671832), quien tras distinguir entre tres tipos de actividades necesarias en todo proceso productivo: el conocimiento prctico de los procesos naturales, la aplicacin de ese conocimiento a determinada finalidad y el esfuerzo productivo necesario para llevarlo a cabo, atribuye al empresario la realizacin del paso intermedio, contribuyendo a la creacin de valor al trasladar recursos de actividades de baja productividad a reas de mayor productividad y rendimiento. Un planteamiento suscrito por John Stuart Mill (1773-1836) para el que la aportacin principal del empresario al proceso productivo era la asuncin de las tareas de gestin de la empresa, en contraste con el capitalista que slo asumira el riesgo pero no el da a da de la organizacin de la actividad productiva.

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Con todo, ser Schumpeter quien formule de una manera ms clara el papel del empresario, diferencindolo del capitalista como agente que aporta el capital y asume el riesgo. Para l las invenciones bsicas son ms o menos exgenas al sistema econmico, y son los empresarios los que transforman esas invenciones en oportunidades de negocio movidos por el incentivo de convertirse, siquiera temporalmente, en monopolistas en la provisin del bien o servicio fruto de la innovacin hasta que el resto de las empresas estn en condiciones de rivalizar en el mercado. Desde este punto de vista, el empresario es mucho ms que el gestor de una empresa o negocio, pues se convierte en la clave del crecimiento en la medida en que l es el agente econmico que, imaginando nuevas oportunidades de negocio (en forma de nuevos productos, nuevos mtodos de produccin, nuevas formas de organizacin de la empresa o nuevos mercados) las hace posibles. De este modo, para Schumpeter, aunque el empresario tenga normalmente una doble condicin de organizador del proceso productivo y activador de nuevas actividades, ser esta ltima dedicacin la que definir su aportacin diferencial al proceso de crecimiento econmico, siendo habitual as hablar de empresario schumpeteriano para referirse a este tipo de agente econmico y distinguirlo de aquellos que simplemente se dedican a la gestin de un negocio de forma rutinaria. Por ltimo, para Israel Kizner y otros economistas de la escuela austriaca como Friedrich A. Hayek (1889-1992), el empresario es fundamentalmente un agente econmico que se caracteriza por su capacidad de aprovecharse de oportunidades de negocio que han pasado desapercibidas para otros, actuando en consecuencia con la finalidad de obtener beneficios. Desde esta aproximacin, el empresario ejercera y obtendra sus ingresos de actividades de arbitraje (vase especulacin), que contribuiran a que los mercados se movieran hacia situaciones de equilibrio: la actividad de estos empresarios puros (en la denominacin de Kirzner) explicar cmo cambian los precios y las cantidades y calidades de los recursos de los productos. En la medida en que la coordinacin entre las transacciones del mercado de productos y el mercado de recursos sea imperfecta, esto es, cuando exista una diferencia significativa entre el precio de un producto final y la suma de los precios de los recursos utilizados en su produccin, muchas de estas oportunidades de negocio se situarn en el campo de la produccin de esos bienes finales, con lo que la figura del empresario a menudo se identificar con la del productor o gestor de recursos. Y ello aunque desde una aproximacin conceptual su papel como propietario de recursos sea totalmente distinto a su papel como empresario puro que pone en marcha su proceso de toma de decisiones sin ningn recurso que aportar al proceso de produccin, ya que en su condicin de puro empresario lo nico que hace es estar alerta para descubrir las diferencias de precios entre compras y ventas. Es importante constatar que estas ideas sobre la actividad empresarial no encontraran reflejo en el modelo cannico de la teora de la empresa. En l, la tarea del empresario es simplemente la de responder del modo ms simple a los precios existentes en los mercados decidiendo cul es el nivel de produccin que maximiza los beneficios y/o minimiza los costes. En el caso de la empresa en competencia perfecta, curiosamente, esa actividad empresarial alcanzara su mnimo: el empresario slo tendra que ajustarse a los datos que la realidad econmica le suministra. Dicho con otras palabras, dado que la actividad empresarial est inequvocamente asociada a la informacin asimtrica y a la existencia de incertidumbre, en los modelos econmicos que no incluyen estas situaciones no hay actividad empresarial.

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No es infrecuente, por otro lado, hablar del empresario como si de un cuarto factor productivo se tratara, que junto al trabajo, la tierra y el capital, hace posible la actividad econmica, aunque con una relevancia especial al ser este factor el responsable de movilizar a los otros tres. Una visin que, por ejemplo, suscribe la llamada estrategia comunitaria de empleo de la Unin Europea al incluir entre sus objetivos prioritarios el fomento del espritu empresarial, con la intencin de mejorar la capacidad de movilizar los recursos econmicos ociosos y fomentar el crecimiento del empleo. Desde esta misma perspectiva, la falta de iniciativa empresarial se ha sealado como uno de los factores determinantes a la hora de explicar el escaso crecimiento econmico de muchos pases. Por ejemplo, para Nicholas Kaldor (1908-86), las diferencias en niveles de desarrollo obedecan menos a circunstancias fortuitas como la dotacin de recursos o los nuevos descubrimientos, que a las actitudes con respecto a la asuncin de riesgos y el hacer dinero, siendo que el capitalismo se caracteriza por tener las instituciones necesarias para que los individuos den rienda suelta a sus egos, optimismo, e incluso temeridad, de forma que las tasas de crecimiento probablemente sern ms altas en aquellos lugares donde estas caractersticas de los empresarios sean ms pronunciadas. Sin embargo, ms all de ejemplos histricos concretos, la contrastacin de la relacin entre iniciativa empresarial y crecimiento es compleja, ya que se puede argumentar que si bien la mayor iniciativa empresarial puede generar crecimiento, tambin es cierto que el crecimiento a su vez fomentar la aparicin de nuevas empresas, con lo que de la existencia de correlacin entre ambas variables no se puede derivar, sin ms, que sea la mayor iniciativa empresarial la que est detrs del mayor crecimiento. A la hora de estudiar los factores que explicaran las diferencias en iniciativa empresarial entre pases, algunos autores hacen hincapi en el esquema de incentivos econmicos existentes: en aquellas sociedades donde los empresarios gocen no slo de recompensas econmicas, sino de prestigio y respaldo social, esta actividad ser destino prioritario de aquellos individuos con las mejores capacidades y formacin, con lo que la oferta de empresarios ser alta y la actividad empresarial floreciente; por el contrario, cuando el prestigio y/o las posibilidades de obtencin de rentas econmicas se encuentren en otros mbitos de la sociedad ejrcito, poltica, etc.- (vase bsqueda de rentas), la oferta de empresarios ser menor. envidia si el nivel de bienestar o utilidad de un individuo A depende de modo directo y negativo de los niveles de utilidad, renta o consumo, de otro individuo B, se dice que el primero envidia al segundo. La envidia, como su contrario, el altruismo, sera un caso posible de efecto externo en la teora del consumidor, con consecuencias muy destructivas para la definicin de eficiencia. En efecto, si se acepta la presencia de envidia y se cuenta con ella a la hora de utilizar el criterio paretiano, el principio de mejora paretiana dejara de cumplirse como regla general siempre que hubiese un envidioso pues incrementos en el nivel de bienestar o de las renta de un individuo cuando los correspondientes niveles del envidioso no variaran (o an si lo hicieran) dejan de ser necesariamente mejoras paretianas. De ah que, para que el uso de la nocin paretiana de eficiencia no tenga problemas, se acuda, por un lado, a la defensa de la indeferencia moral como norma tica, es decir, al supuesto de que a nadie le importe la posicin econmica de los dems. Y, por otro, se quite a la envidia su calificacin como efecto externo generador de ineficiencias relevantes en la medida que se la relegue a un asunto estrictamente personal, sin connotaciones econmicas a efectos de la definicin de eficiencia. Ambos procedimientos son altamente discutibles y ms si se tiene en cuenta que la envidia como caracterstica de

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ndole estrictamente personal,

se convierte en un asunto menor comparado con el fomento de las

comparaciones envidiosas a que se dedica con una ingente cantidad de recursos todo un sector econmico: el de publicidad y marketing. Si la generacin de envidia se ha convertido en una actividad econmica, su conceptualizacin como efecto externo negativo es difcilmente rechazable a la vez que resulta ms que cuestionable toda la industria de la publicidad desde el estricto punto de vista de la eficiencia. No hay que confundir, por otro lado, las comparaciones envidiosas con la competencia posicional, que no requiere de modo necesario la presencia de envidia. En la rivalidad posicional, si bien el nivel de bienestar de un individuo depende de la posicin que obtenga otro, la interrelacin entre el bienestar no es directa, como sucede en el caso de la envidia, sino que surge indirectamente debido al hecho de que el tipo de bien en el que se produce la interaccin es un bien posicional de modo que si uno obtiene algo ms el otro ha de conformarse con tener algo menos. Finalmente, la envidia, o mejor dicho, su ausencia, se ha utilizado recientemente como criterio de justicia econmica a la hora de evaluar una situacin econmica. Si con arreglo a los propios valores incorporados en su funcin personal de utilidad, cada individuo valora ms su dotacin que las dotaciones que reciben los dems, se dice que la asignacin est libre de envidia. equidad a la hora de evaluar las situaciones econmicas y sus cambios junto con el criterio de eficiencia es necesario contar con algn criterio de justicia. Si bien existe variedad respecto a las definiciones de justicia econmica que pueden usarse as como a los factores que han de ser tenidos en consideracin a la hora de evaluarla (la equidad, los niveles de esfuerzo, el respeto a la libertad individual, el respeto a la propiedad, etc.), el de la equidad de la situacin o proceso que se evala suele tener un peso relevante a la hora de calificarla como justa. Sucede sin embargo, que, como ocurre con los de eficiencia o justicia, detrs de todo criterio de equidad se encuentran una serie de juicios de valor social, slo que, a diferencia de lo que ocurre con la eficiencia, en este caso se carece de una definicin que sea compartida por la generalidad de los economistas por lo que su uso se ve siempre sujeto a discusin. Por otra parte, independientemente de la discusin acerca del criterio de equidad que se proponga como el ms adecuado, y aun en el caso utpico de que se llegase a un acuerdo sobre la definicin concreta de equidad a utilizar como criterio evaluativo, quedara todava por resolver la cuestin de cul es la ponderacin que habra de tener la equidad como criterio evaluativo en comparacin con el criterio de eficiencia, pues, como se ver ms adelante, en muchas situaciones econmicas es posible asistir a lo que se conoce como el trade-off entre equidad y eficiencia, que alude a situaciones que se caracterizan porque la persecucin de una mayor eficiencia acaba estando al final reida con la equidad, y a la inversa. La primera cuestin a la hora de abordar el problema de la equidad es sealar respecto a qu se mide. Lo adecuado sera referirse a los niveles de bienestar o utilidad de los individuos. Ahora bien, dadas las dificultades para realizar una medicin cardinal de la utilidad as como la imposibilidad de hacer comparaciones interpersonales de utilidad, es necesario recurrir a otra variable respecto a la que juzgar si los procesos econmicos son equitativos o no. En una economa de mercado, la variable que surge de modo inmediato para encarar este problema es la renta (y tambin la riqueza) pues en este tipo de economa la cantidad de renta o riqueza de un individuo refleja su poder de mercado. Una distribucin ms

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igualitaria de la renta vendra as a indicar que el poder de mercado se encontrara repartido ms equitativamente. Sin embargo, el as proceder no est exento de inconvenientes, pues en la medida que el nivel de renta est relacionado con el esfuerzo productivo de un individuo, ello implica que la desigualdad que se observara en la distribucin de la renta nada dice en principio respecto al nivel de justicia pues los niveles de esfuerzo que realizan los distintos individuos pueden ser muy diferentes, de modo que podra darse el caso de que perseguir una mayor equidad podra ser injusto. Esta ambigedad exige ser ms precisos conceptualmente. Se distingue as entre dos conceptos de equidad en funcin del tipo de igualdad que se considera. Por un lado estara la llamada igualdad de oportunidades, con arreglo a la cual la equidad de un proceso econmico se evaluara en funcin de que los participantes en el proceso hubieran gozado de salida de las mismas oportunidades. Por otro, la igualdad de resultados califica la equidad del proceso econmico en funcin de la situacin final de llegada tras el desenvolvimiento de los procesos econmicos. Si se parte de una situacin equitativa de salida y el proceso econmico se estima justo, entonces la desigualdad final, si la hay, no debiera ser considerada un problema de equidad. Sobre este argumento se apoyan los partidarios de la economa de mercado, pues dado que los intercambios en los mercados son voluntarios para los que participan en ellos, se estiman justos, por lo que las desigualdades en la distribucin de la renta no se consideran injustas. Por supuesto, este argumento descansa en dos cimientos. Por un lado, en una teora de la justicia de carcter procesual, que dista de ser unnimemente compartida; y, por otro, en la asuncin no cuestionada de la distribucin inicial de oportunidades. Esta distribucin inicial dista de ser igualitaria y es fruto tanto de factores histricos, econmicos y extraeconmicos, mercantiles y no mercantiles; factores, de los que no se puede hacer responsables a quienes participan en el momento presente en los procesos econmicos. Por ello, no se puede pretender que la mera justicia de los intercambios mercantiles justifique sus inequitativos resultados. Dos son los caminos abiertos para corregir esa situacin de desigualdad considerada como injusta. Cabe recurrir a polticas que traten de corregir la desigualdad final (como, por ejemplo, los impuestos sobre la renta y riqueza progresivos, las transferencias de renta, las subvenciones directas en especie, etc.), o que combatan la desigualdad inicial (imposicin sobre herencias, subvenciones a la educacin, medidas de refuerzo de la igualdad de oportunidades, polticas de accin afirmativa o de discriminacin positiva, etc.). En cuanto a los primeros, los economistas ms propensos a confiar exclusivamente en el mercado como forma de coordinacin econmica han gustado de sealar que dada la dificultad de disear unos impuestos de cuota fija, es decir, aquellos que los agentes no los pueden evitar ni siquiera parcialmente alterando su comportamiento econmico, el resultado es que, en general, los intentos de conseguir una distribucin de la renta y la riqueza ms igualitaria se traducirn en prdidas de eficiencia como resultado de que los que se ven afectados negativamente por ellas (los ms ricos) tratarn de evadirlas alterando su comportamiento productivo (ahorrando menos o trabajando con menor intensidad). En la medida que aquellos que resulten beneficiados (los ms pobres) no aumenten su ahorro o su trabajo de modo compensatorio, los niveles de produccin disminuiran. Los intentos de corregir la distribucin inicial de oportunidades han tenido una mejor acogida, si bien se ha sealado que hay recursos que no se pueden alterar (como las capacidades gentica, el tipo de familia en que uno nace, el temperamento innato) y que pretender discriminar positivamente a favor de aquellos que estn peor situados en la carrera econmica desincentiva a los que por cualquiera razn estn mejor situados, lo que supone, de nuevo, un coste de eficiencia.

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Pese a estas opiniones, no parece que el trade-off o disyuntiva entre equidad y eficiencia sea tan limitativo como lo pintan esos economistas neoclsicos. Por un lado, los keynesianos han sealado repetidamente desde un punto de vista macroeconmico que, fuera de una situacin de pleno empleo de recursos, una redistribucin de la renta hacia los sectores ms desfavorecidos tiene efectos positivos sobre la demanda efectiva, el empleo y el crecimiento econmico, es decir, que esa oposicin entre equidad y eficiencia distara de estar garantizada. En segundo lugar, se ha sealado tambin que los pretendidos efectos renta negativos de las medidas igualitarias sobre la oferta de trabajo de los trabajadores ms ricos y, por ello mismo, ms productivos, son en la prctica poco importantes y dependen de factores institucionales asociados a la movilidad y a la competencia fiscal entre zonas (como por ejemplo sucede con los impuestos sobre las rentas del capital, cuyos efectos desincentivadores en un pas concreto no seran muy elevados si los dems pases optaran por no competir entre ellos para atraerse inversiones). Finalmente, estudios de economa experimental han concluido que la equidad puede ser incluso una condicin para la eficiencia en la mayor parte de casos. As, las polticas de igualdad de oportunidades en las empresas incrementan los ingresos de los grupos que antes estaban en desventaja a la vez que aumentan los beneficios de las empresas que las ponen en prctica. La razn sera muy simple: el trato igual a los grupos antes desfavorecidos los motivar, y ello obligar tambin a un mayor esfuerzo en los que antes gozaban de trato aventajado. Si todos los miembros de la empresa estn ms motivados, el producto y los beneficios crecern. En cuanto a las polticas de accin afirmativa, que favorecen diferencialmente a aquellos que han sido tratados discriminatoriamente, sus efectos son ms complejos. Si el grado de discriminacin histrica que han sufrido en la empresa o en la sociedad no ha sido muy fuerte, los programas de accin afirmativa tienden a aumentar los resultados econmicos de los grupos discriminados a la vez que se reduce la produccin y la rentabilidad de las empresas que los acometen. En tanto que si la discriminacin ha sido muy elevada, la accin afirmativa tiene efectos positivos tanto sobre los grupos a los que se dirige como sobre la productividad y los beneficios. La razn de este doble comportamiento estriba en que cuando un grupo se ve fuertemente discriminado, sus miembros tienen el incentivo a quedarse al margen y hacer cuantos menos esfuerzos mejor. La puesta en marcha de un programa de accin afirmativa, corrige este efecto en la medida que los que antes se vean marginados ven que se abren caminos de integracin, lo que aumenta su motivacin y, con ella y como en el caso anterior, la de los que no estaban discriminados. Por el contrario, si la discriminacin era baja, los grupos desfavorecidos no se descolgaban de la actividad productiva, de modo que cuando se implementa un programa de accin afirmativa, pueden convertir su nuevo estatus en una oportunidad para tomarse las cosas con ms tranquilidad ya que, con el mismo nivel de esfuerzo o motivacin que antes, sern promocionados y avanzarn en sus carreras ocupacionales con mayor facilidad. La cada de su motivacin inducira en sus colegas una respuesta similar de modo que, en este caso, la eficiencia se resentira. equilibrio el concepto de equilibrio es una herramienta conceptual central de cualquier anlisis econmico, si bien no tiene el mismo significado para las distintas escuelas. Para los primeros economistas, fisicratas y economistas clsicos (incluyendo entre ellos a Karl Marx, 1818-1883), y sus seguidores modernos entre los que destaca el anlisis input-output de Wassily Leontief (1906-1999) y el enfoque de Piero Sraffa (18981983), el equilibrio ha de entenderse como aqul conjunto de precios de los bienes producidos por los

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diferentes sectores productivos que posibilita la autorreproduccin del sistema o su crecimiento armonioso. Desde un punto de vista prctico, esta nocin de equilibrio es la que ha estado debajo de todos los intentos de asignar los recursos mediante la planificacin. Para otras escuelas, como la neoclsica y la mayor parte de la keynesiana, el sentido del concepto de equilibrio que utilizan, proveniente de la fsica newtoniana, se define por la situacin en que las fuerzas que se contraponen en los mercados (las que estn detrs de la oferta y la demanda de cada bien) por fin se igualan o contrarrestan. Dentro de esta concepcin los estudios se han centrado en las caractersticas del equilibrio en diferentes tipos de estructuras de mercado (vase competencia perfecta, monopolio, oligopolio) tanto en un marco de anlisis limitado (vase equilibrio parcial) como en uno ms generalizado, si bien aqu el anlisis se ha centrado fundamentalmente en el constituido por un sistema de mercados competitivos interrelacionados (vase equilibrio general competitivo). Finalmente, se puede hablar de una escuela, la austriaca, que tiene a gala distinguirse por situar como elemento central de sus anlisis no el equilibrio sino el desequilibrio, si bien, en el fondo, comparte con los economistas neoclsicos la visin del equilibrio como tendencia a la anulacin de fuerzas contrapuestas, slo que para los economistas de esta corriente el equilibrio no es deseable como punto de llegada sino de partida, pues desde su perspectiva, la accin innovadora de los agentes, responsable del cambio econmico y el progreso (por ejemplo, su comportamiento de inversin) se define precisamente por sus caractersticas desequilibradoras, de ruptura de cualquier situacin de equilibrio. equilibrio general competitivo se dice que un mercado cualquiera de competencia perfecta est en equilibrio si hay un precio para el que la demanda coincide con la oferta de modo que a ese precio se vaca el mercado, y nadie desea ni comprar ni vender ms unidades de las que compra o vende. Ese equilibrio ser adems nico si slo hay un precio para el que la oferta coincida con la demanda, ser estable si cualquier perturbacin que le afecte y le site en una posicin de desequilibrio desencadena fuerzas que le hacen volver a la posicin equilibrada inicial (a menos que hayan variado las condiciones de oferta o demanda); y, finalmente, ser eficiente si la ltima unidad que se produce cuesta igual hacerla de que lo que es valorada por los compradores. La tarea que se plantea la teora del equilibrio general competitivo es la de si se puede generalizar este resultado a un conjunto de mercados interrelacionados, todos de competencia perfecta, que compongan una economa de mercado ideal. Es decir, lo que plantea esa teora son las cuestiones interrelacionadas de la existencia, unicidad, estabilidad y eficiencia u optimalidad en el sentido paretiano de un equilibrio general competitivo. El planteamiento y la respuesta si la hay- a este conjunto de cuestiones no es nada fcil y ha ocupado el centro ms abstracto de la economa neoclsica. Al margen de su relevancia terica, es necesario recalcar que la teora del equilibrio general parece satisfacer adicionalmente una necesidad de tipo ideolgico. En efecto, si la teora logra demostrar que una economa de mercado competitiva plenamente, por muy simplificada que est en su formulacin o descripcin, satisface las anteriores y deseables propiedades, ello parecera justificar cientficamente la expansin, profundizacin, y desregulacin de las economas de mercado reales as como las polticas econmicas tendentes a favorecer la expansin del sistema de mercado como forma de asignar los recursos. Fue M. E. Leon Walras (1834-1910) quien en 1874 empez la tarea de estudiar un modelo de equilibrio general competitivo y a obtener los primeros resultados. A l se debe la definicin del modelo como

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conjunto de ecuaciones de demanda y oferta para todos los bienes y servicios (incluyendo el dinero como medio de pago) por parte de todos agentes que, en el equilibrio, habran de resolverse simultneamente en un momento dado, y donde las variables a encontrar o despejar seran el conjunto de precios que armonizase la demanda y la oferta en cada uno de los mercados. Y de ah, la formulacin de la llamada Ley de Walras que exige que la suma total de las ofertas deseadas ha de ser igual a la suma total de las demandas deseadas o nocionales para todos y cada uno de los bienes y servicios. Obviamente, la Ley de Walras se cumplira en el equilibrio que vaca los mercados, pero tambin lo hara en situaciones fuera del equilibrio. De modo que si en algn o algunos de los mercados (por ejemplo, en los de trabajo) hay un exceso de oferta, cosa que se traducira en presencia de desempleo (situacin, por otra parte, slo achacable dentro del modelo a unos salarios superiores a los de equilibrio), la ley exige la existencia simultnea de excesos de demanda compensadores en otro u otros mercados (por ejemplo, en los de dinero o en los de uso de factor capital por parte de las empresas a consecuencia de elevado precio del trabajo). Dicho de otra manera, con arreglo a la ley no puede haber desequilibrio en slo un mercado, como mnimo una situacin de desequilibrio entre la oferta y la demanda en un mercado concreto tiene que venir acompaada por un desequilibrio de signo opuesto en otro mercado. Desde la perspectiva walrasiana, la vuelta al equilibrio consistira en encontrar el modo de conseguir que en todo mercado rigiesen los precios correspondientes al equilibrio general. Pero previamente a esta conclusin, era necesario demostrar que ese equilibrio general exista, era nico y estable. Los mtodos empleados por Walras, basados en la matemtica de su tiempo, no le permitieron avanzar mucho. Ha sido a lo largo del siglo XX, en una tarea en que han participado muchos economistas y matemticos de la talla de John Von Neumann (1903-1957), Gerard Debreu, Nobel de Economa de 1983, y Kenneth Arrow, Nobel de Economa de 1972, cuando se ha completado la tarea que Walras comenz, y se ha logrado demostrar que en una economa de mercado totalmente competitiva existe un nico equilibrio general estable y ptimo. Ahora bien, y adelantando acontecimientos, lo que sucede es que este resultado, si bien resuelve el problema matemtico, dista de resolver el problema econmico pues la ingente cantidad de supuestos simplificadores, a cada cual ms increble, que resulta necesario establecer para alcanzar esas conclusiones tericas llevan a pensar, en sentido contrario al esperado, que si en la teora las cosas son tan difciles a la hora de demostrar la estabilidad y optimalidad de una economa de mercado pura, en la prctica sin duda que lo sern mucho ms por lo que sera demasiado peligroso confiar enteramente al mercado la marcha de una economa real pues las posibilidades de que los resultados que se obtengan sean subptimos seran demasiado elevados. En efecto, en lo que respecta a la existencia de un equilibrio general competitivo, es decir, a la existencia de un conjunto de precios que vacen todos los mercados, ello implica, adems de que se cumplan las condiciones de la competencia perfecta en cada uno de los sectores, que exista una solucin que haga congruentes los planes o acciones de todos los demandantes y oferentes del sistema econmico. Dicho de otra manera, la tarea de los agentes (ya sean consumidores o productores) en el modelo del equilibrio general es elaborar en el presente planes para su comportamiento para todo el futuro, es decir, especificaciones de las cantidades de bienes y servicios que demandarn y ofrecern hoy y en todo periodo futuro. Un equilibrio si es general tendra que poder coordinar todo ese conjunto de planes mediante el sistema de precios. Por ejemplo, en un equilibrio autnticamente general debera ser posible que un consumidor pudiera ser capaz de contratar

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hoy la entrega de un coche (o de cualquier otro bien) dentro de un ao si as satisface su funcin objetivo. Esto significa que para que un equilibrio sea autnticamente general deben existir un nmero enorme de mercados de futuros. En cada instante debera de haber un mercado de coches para ser intercambiados hoy, pero tambin otro para los coches que se intercambiarn maana, y otro para los de pasado maana, y as sucesivamente para todos y cada uno de los bienes. Obviamente, la realidad dista sobremanera del modelo y pocos son los mercados de futuro realmente existentes fuera de los mercados de seguros y algunos mercados de productos financieros o materias primas. Si en el modelo se incluyera este hecho de la realidad econmica de cualquier economa de mercado, es decir la inexistencia o incompletitud de una enorme cantidad de mercados, la conclusin sera que no existe un equilibrio general competitivo. Es decir, que el conjunto de precios que se alcanzara en un sistema con mercados incompletos distara de satisfacer las condiciones de optimalidad deseadas. La segunda cuestin, la de la unicidad del equilibrio general competitivo no es menos problemtica. Las demandas y las ofertas de cualquier agente de bienes y servicios hoy, ya sea en los mercados corrientes o de futuros, dependen de las expectativas que se tengan sobre el mismo. Por ejemplo, la compra de un paraguas hoy depende no slo de que hoy est lloviendo sino de las expectativas que se tengan sobre la climatologa en el futuro. Si me creo las predicciones sobre el cambio climtico que hoy se barajan, es posible que no me merezca la pena comprarlo. De igual manera, la compra de capital fsico por parte de una empresa depende de los beneficios esperados en el futuro. Ahora bien, en la medida que estas expectativas se caracterizan por la incertidumbre ello significa que, en general, no hay un nico equilibrio general sino una enorme cantidad de ellos, cada uno definido por la congruencia de las expectativas de los agentes. Y ello se traduce en que habr equilibrios que sean mejores que otros, de modo que una economa puede caer y estar atrapada en un equilibrio ineficiente. No era otra cosa lo que Keynes tena en mente cuando razon que en una economa de mercado era posible un equilibrio subptimo, con desempleo de recursos. Para que lo fuera bastaba con que las expectativas de los agentes fuesen congruentes. Por ejemplo, si los empresarios guiados por unos decados animal spirits estiman que si aumentan su produccin sta no se va a vender, sus expectativas se veran satisfechas pues ni haran nuevas inversiones ni contrataran ms trabajadores, por lo que no se generara la demanda efectiva que sera necesaria para dar salida a una produccin ampliada. Para eliminar esa multiplicidad de equilibrios, el anlisis neoclsico ha tenido que recurrir a supuestos cada cual ms fantstico extendiendo el supuesto de informacin perfecta a unos extremos de perfeccin inimaginables. As, por ejemplo, Arrow ha imaginado para justificar la unicidad del equilibrio general no slo que existe una enorme variedad de mercados para todas y cada una de las circunstancias que puedan darse en el futuro, es decir para todos los bienes en todos los posibles estados de la naturaleza posibles por decirlo en jerga tcnica, sino que cada agente tiene la misma y correcta expectativa acerca del precio que regir en cada mercado en cada uno de esos potenciales estados de la naturaleza en cada momento del futuro. Por su parte, otro terico, Roy Radner, demostr que para alcanzar los resultados deseados no era necesario que todo el mundo tuviese las mismas expectativas para el futuro, slo bastaba que tuviesen una capacidad de clculo literalmente infinita. Es decir, no slo que los homo oeconomicus que pueblan el modelo fuesen criaturas de Dios cosa de la que algunos dudaran- sino que fuesen realmente emanaciones de Su Persona.

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La cuarta cuestin atiende a la estabilidad del equilibrio, o sea la posibilidad de llegar alcanzarlo desde una posicin de desequilibrio. Ya Walras haba demostrado que descubrir cul era el equilibrio y llegar a l no era nada fcil, tarea a la que haba destinado un personaje ideal, el subastador (vase ajuste), pues no se poda permitir que se realizasen intercambios a precios falsos o de desequilibrio so pena de alejarse o permanecer dando vueltas cclicamente en torno a l. El problema se agudiza sobremanera si aceptamos, como la lgica y el sentido comn as lo exigen, la posibilidad de existencia de mltiples equilibrios, pues en tal caso an si el subastador evitase que se produjeran intercambios a precios de desequilibrio, ello no impedira que ante una perturbacin en el sistema econmico se salte de equilibrio yendo a parar al mbito de influencia de otro que puede ser menos (o ms) ptimo que el de salida. Dicho todo lo anterior, est claro que, dadas todas las condiciones necesarias para que el equilibrio general competitivo sea ptimo en sentido de Pareto, es decir, todas las necesarias para que haya competencia perfecta en todos los sectores de la economa as como las necesarias para que el equilibrio exista, sea nico y estable, se impone la conclusin de que el que as lo sea es enteramente irrelevante. Pensar que el modelo del equilibrio general competitivo es un fundamento adecuado para los argumentos a favor de una economa de mercado y de las polticas tendentes a su expansin y profundizacin deja de ser una apreciacin cientfica para entrar de lleno en los terrenos de la Fe, como parte de una teologa econmica que considera al mercado como una suerte de dios que regula benvolamente un mundo paradisaco ajeno a cualquier realidad econmica del mundo terrenal. Ni siquiera es posible demostrar que el resultado competitivo sea el ms adecuado para el conjunto de los mercados si sucede que hay un mercado que no puede serlo por cualesquiera circunstancias (vase segundo ptimo), por lo que el esfuerzo para avanzar en la direccin de una mayor competencia en el conjunto de los mercados dista de ser una poltica a favor de la eficiencia si no se puede producir simultneamente en todos los mercados. Finalmente, hay que sealar los esfuerzos todava no conclusos para elaborar modelos de equilibrio general no competitivo, introduciendo hiptesis de comportamiento en los agentes que les permitan influir en los precios. se denomina as (por John F. Nash, matemtico y Nobel de Economa de 1994) al

equilibrio de Nash

conjunto de estrategias o acciones adoptadas por los distintos participantes en un juego que se caracteriza por ser congruentes entre s de modo que ningn agente tiene el menor incentivo a cambiar su estrategia, dadas las estrategias adoptadas por los dems. Dicho de otra manera, en un equilibrio de Nash cada jugador (ya sea individuo o empresa) obtiene el mejor resultado posible dado el comportamiento de los dems. equilibrio macroeconmico situacin en la que la demanda agregada de una economa coincide con la oferta agregada. En trminos no monetarios, sino reales, el equilibrio macroeconmico se define por la igualdad entre la produccin agregada, Y, y la demanda efectiva, DE. En el equilibrio macroeconmico se cumple, pues: DE = C + I + G + X == Y = C + S + T + M

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Donde C es el consumo agregado de la economa, I la inversin agregada, G es el gasto pblico, S es el ahorro, T son los impuestos, X son las exportaciones y M las importaciones. Buena parte del debate macroeconmico se establece en torno a la naturaleza eficiente de este equilibrio, es decir, si dadas las variables de las que dependen esos valores agregados, en el equilibrio macroeconmico que se alcanza en una economa de mercado se produce pleno empleo de recursos o si, al contrario, por algn tipo de fallos de los mercados o de impedimentos a su libre funcionamiento pueden existir equilibrios macroeconmicos con desempleo de recursos. Por otro lado, a partir de la anterior igualdad se llega a esta otra: (S I) + (T G) + (M X) = 0 que establece el equilibrio macroeconmico en trminos de flujo de fondos entre sectores, de modo que las necesidades (o capacidades sobrantes) de financiacin de la inversin del sector privado, del sector pblico y del sector exterior tienen que ser congruentes entre s. Aunque cualquier esquema de desequilibrios entre sectores sera en principio consistente con el mantenimiento del equilibrio macroeconmico en trminos contables, en la realidad econmica no es as. Sin embargo est abierto a discusin entre los distintos economistas, el grado en que en una economa actan autnomamente fuerzas que tienden a restablecer la congruencia o si es necesario realizar polticas para corregir el desequilibrio en el sector exterior y el pblico en algunas economas (vase ajuste macroeconmico). equilibrio parcial en Economa es habitual estudiar qu es lo que ocurre en un mercado cuando cambia el valor de alguna de las variables de las que, caeteris paribus, depende la demanda o la cantidad que se saca a la venta (a saber: el precio de los bienes sustitutivos o complementarios, el precio de los factores de produccin, la renta de los consumidores y su distribucin entre ellos, los gustos, la publicidad, etc.) sin tener en cuenta los efectos indirectos que los cambios en este mercado tengan sobre otros, ni los efectos feed-back que, consiguientemente, recaeran sobre el mercado donde se produce la variacin inicial de partida, que a su vez llevaran a ulteriores efectos sobre otros, y as sucesivamente. A esta forma de anlisis se le denomina de equilibrio parcial, calificativo que indica a las claras el carcter de incompletitud que tiene un anlisis que slo tiene en cuenta los efectos directos. Por ejemplo, el aumento del salario en un sector concreto de la economa sector A- puede incentivar a los empresarios de ese sector a sustituir mano de obra por maquinara, y por lo tanto tener un efecto negativo sobre el empleo del sector. Ese sera el resultado que se obtendra en un anlisis de equilibrio parcial. Sin embargo, cuando abandonamos el cors del equilibrio parcial, muy bien podra ocurrir que la demanda de maquinaria de sector donde se produce la sustitucin de trabajo por maquinas diera lugar a un aumento de la produccin del sector de bienes de capital, con el correspondiente aumento del empleo. A su vez, tambin podra ocurrir que los nuevos trabajadores del sector de bienes de capital utilizaran parte de sus salarios para comprar bienes producidos en el sector A, con el consiguiente aumento de la produccin y empleo del sector. Al hacer abstraccin de todas estas posibilidades, el anlisis del equilibrio parcial arrojara una conclusin: cada del empleo, que podra ser contraria a la realmente producida cuando se tienen en cuenta todas las posibles implicaciones de la variacin estudiada.

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A este respecto, Piero Sraffa (1898-1983) mostr que existen considerables dificultades lgicas a la hora de analizar en trminos de equilibrio parcial un mercado en competencia perfecta. Con arreglo a este tipo de anlisis, el precio y la cantidad de equilibrio en un mercado en competencia perfecta se determinan por la interseccin de la curva de oferta de la industria que responde respectivamente a las condiciones de produccin y la curva de demanda que refleja los gustos y capacidades monetarias de los consumidores. Razonar as exige que las condiciones que afectan a la oferta y a la demanda puedan considerarse independientes. En el caso de un mercado competitivo, ello se traduce en que las condiciones que hay detrs de la curva de demanda decreciente no se vean afectadas por las que explican que la curva de oferta sea creciente. Ahora bien, para que la curva de oferta de la industria sea creciente es necesario que as lo sean las curvas de coste marginal de todas las empresas que la componen. Y para que estas as lo sean se requiere que haya para todas y cada una un factor de produccin en oferta muy rgida, lo cual justificara que ante aumentos en la cantidad producida aparezcan los rendimientos marginales decrecientes pues, dado que no podran incrementar el uso de ese factor en la cantidad deseada, las empresas para aumentar su produccin se veran obligadas a usar tcnicas ms intensivas en el resto de factores. Para que tal cosa pudiera sucederle a todas las empresas de una industria competitiva esa industria tendra que caracterizarse por hacer un elevado uso de ese factor. Pero eso significara que al aumentar su produccin hara aumentar el precio de ese factor lo cual, a su vez, modificara el resto de los precios de las industrias que tambin lo usan, as como la distribucin de la renta. Dicho con otras palabras, si la curva de oferta de una industria es competitiva, las variaciones en su produccin alteran tambin las condiciones que hay debajo de la demanda. No habra, pues, en ese caso, independencia de la oferta de la demanda. Si por el contrario, si las empresas que componen la industria que estamos analizando no usan de un factor de modo determinante, no habra razn para que los incrementos en la produccin incurriesen en rendimientos marginales decrecientes, pues las necesidades adicionales de factores que tal crecimiento exigira se podran satisfacer fcilmente sin aumento en los precios. Ello plantea un conjunto de problemas. Por un lado, los precios no dependeran de la demanda sino de las condiciones de produccin y oferta pues los coste medios y marginales seran constantes en el largo plazo para cada empresa, pero ello dejara sin resolver la cuestin de cmo se reparte la produccin entre las distintas empresas. Eso en el largo plazo, que en el corto, los costes marginales estaran por debajo de los costes medios (vase costes) por lo que si las empresas fijan su precio segn establece el modelo de competencia perfecta (precio = coste marginal), tendran prdidas, aunque esa situacin sera imposible, pues dado que los costes medios seran decrecientes, al final la industria dejara de ser competitiva, ya que conforme mayor fuera el volumen producido por una empresa menor sera su coste unitario, con lo que acabara expulsando a las dems. En suma, una industria que est en competencia perfecta se resiste al anlisis de equilibrio parcial. Obviamente, la respuesta a estas dificultades pasa por realizar anlisis de equilibrio general competitivo, que as se llaman cuando se tienen en cuenta todos los efectos directos e indirectos que acompaan al cambio en alguna variable. Aunque en la prctica en la mayor parte de los casos este enfoque ser inviable por la enorme cantidad de informacin que requiere. Ello ha llevado a que, pese a todas sus incongruencias lgicas y defectos prcticos, el anlisis de equilibrio parcial sea de uso habitual como forma de explicar el proceso de determinacin del precio en cada mercado. Tal forma de proceder podra considerarse la

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adecuada siempre que las ventajas de coste de requisitos informacionales del anlisis parcial no superen a la prdida de precisin que necesariamente supone y si las interdependencias entre la oferta y la demanda fuesen despreciables. Ello sucedera cuando el tamao de los efectos indirectos fuese de poca cuanta o despreciable. El problema, es que, para saber el error absoluto o relativo que se comete cuando se analizan las repercusiones del cambio en una variable en un mercado concreto sera necesario conocer con precisin el efecto real, es decir, realizar un anlisis de equilibrio general. Finalmente, dada la dificultad para formular modelos no competitivos de equilibrio general, los anlisis de mercados monopolsticos y oligopolsticos no tienen otra opcin que recurrir al anlisis de equilibrio parcial para explicar la fijacin de precios en los mercados dominados por una o varias empresas. escala mnima eficiente con este trmino, asociado al concepto de economas de escala, se alude al tamao de la planta productiva a partir del cual se anulan las economas internas de escala. Ello, en la prctica no implica que de aumentar la escala no haya ninguna cada en los costes medios, sino que, de haberla, sta ser mnima. El conocimiento de la escala mnima eficiente, EME, permite saber cul es el nmero mximo de empresas de un sector compatible con el pleno aprovechamiento de las economas de escala. As, por ejemplo si la EME se corresponde con una produccin del 10 % del mercado, en ese sector razones de tipo tecnolgico explicaran que slo hubiera 10 empresas, por lo tanto, si la concentracin es mayor, es que existen otras causas distintas de las tecnolgicas que explicaran el grado de concentracin. escasez concepto primitivo para la Economa neoclsica que define lo que se ha venido en llamar el problema econmico. Para los economistas neoclsicos, la condicin humana gira en torno a la Escasez. Los hombres siempre viven en un entorno de Escasez, de escasez de recursos frente a las ilimitadas necesidades que, a diferencia de los animales, los hombres son capaces de generarse. El hecho emprico de la omnipresente Escasez sera la justificacin de la visin de la vida humana de la Economa neoclsica como una competencia cuasidarwiniana en la que los individuos, quiranlo o no, habran de comportarse por regla general como homo oeconomicus rivales obligados siempre a elegir su comportamiento del modo ms egosta y racional si quieren satisfacer del modo ms eficiente posible sus ilimitadas necesidades. Todo ello dentro de un marco social que regulara institucionalmente ya sea por el Estado o por el Mercado y con cierta ayuda de normas morales o costumbres de sociabilidad ese ineludible conflicto a que la Escasez lleva. La cadena causal, pues, entre escasez rivalidad y egosmo competencia eleccin racionalidad parecera una verdad elemental que fundara conceptualmente el enfoque econmico de la investigacin social. Pero esta cadena causal presenta algunas inconsistencias y requiere de consideraciones adicionales. As, supuesto que hay escasez de algo, para que esta escasez engendre rivalidad, es necesario en primer lugar que los individuos se encuentren en el mismo plano social, es decir que sean iguales no en el acceso sino en la mera posibilidad de acceder a los recursos escasos, de modo que realmente puedan ser rivales. Si, por el contrario, restricciones sociales (un sistema de castas), polticas (una sociedad de ordenes como la feudal) o culturales (la segregacin racial o religiosa) clasifican a los individuos como diferentes ello dificulta o impide su igualdad en cuanto a su posibilidad de acceso, por lo que la mera existencia de escasez no tiene porqu engendrar rivalidad. En un caso extremo en el que una sola persona (un rey, por ejemplo) tenga el derecho de

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acceso a un recurso, su escasez no engendra obviamente rivalidad, pues slo l tiene esa posibilidad. Por otro lado, a veces la conexin corre en sentido opuesto de modo que es la rivalidad la que engendra escasez. Tal situacin ocurre cuando la escasez no se debe a la insuficiencia de recursos materiales o escasez natural sino que es claramente una escasez social y surge siempre que el valor de lo que uno tiene de algo depende de la cantidad que tiene los dems (vase bien posicional). El valor de un automvil como medio de transporte para un individuo cualquiera depende de cuantos otros lo tengan, si este nmero crece, el mismo coche dejara de satisfacer de igual manera las necesidades de transporte de ese individuo que pasara a sufrir por tanto una escasez asociada a la congestin generada socialmente por la rivalidad en el acceso a las carreteras. De igual forma., conforme un medio ambiente urbano se deteriora, engendra el deseo general y rival de escapar del mismo y huir a las zonas suburbanas de ambiente ms amable, rivalidad que genera a su vez escasez. En suma, de lo anterior puede concluirse que no es que la escasez engendre siempre rivalidad, sino que al contrario- es la propia rivalidad la que frecuentemente engendra escasez. La rivalidad entre los individuos puede expresarse de mltiples formas y en una multiplicidad de mbitos adems del econmico. Y as, en los mundos premodernos la rivalidad entre aquellos que socialmente podan serlo buscaba no slo ni fundamentalmente la riqueza sino tambin la gloria, la admiracin, el poder; y se ejerca en terrenos como la guerra, la oratoria, la religin organizada, etc. Lo que confiere su distincin al mundo moderno es que la revoluciones polticas y sociales han acabado con las distinciones de rango social (por nacimiento, por raza, religin, etc.) distintas a la econmica, lo que se ha traducido en que hoy todos los individuos sean iguales en su derecho a rivalizar y competir en el terreno al que la modernidad ha canalizado la rivalidad: al terreno de lo econmico. De ah emerge la Escasez como caracterstica ubicua en la sociedades modernas, Escasez que afligira a todos y a cada uno de sus agentes, Escasez nunca sofocada ni aminorada por ms crecimiento econmico que se logre y avances tcnicos que se produzcan. Las opulentas sociedades modernas viven as en escasez, aunque paradjicamente se haya convertido en un agudo problema (de escasez de espacio) encontrar dnde almacenar el ingente volumen de residuos que genera. Para que tal cosa haya sido posible, para que la Escasez haya surgido como definidora de la condicin humana en la edad moderna, ha sido necesario adems de los cambios polticos y sociales a los que se ha hecho referencia, que las escaseces parciales se hayan generalizado o interconectado, tarea en la que expansin del Mercado ha jugado un relevante papel. Si uno est hambriento o enfermo, tener joyas no le resuelve directamente su necesidad a menos que se puedan convertir (intercambiar) por alimentos o medicinas. Al extenderse el mbito de los intercambios o del Mercado los bienes se hacen fungibles, de modo que las escaseces parciales que responden a situaciones de necesidad o penuria particulares se subsumen en una Escasez general. Todo lo anterior apunta a un resultado en principio sorprendente: que la Escasez es una construccin histrica y social. Avalan esta tesis adems hechos como el que el propio concepto de Escasez sea un concepto moderno, desconocido curiosamente para las sociedades premodernas. Ello no significa que no hubiese escaseces concretas, particulares, definidoras de la situacin de un grupo humano en perodos y lugares dados. Para los hombres de todas esas sociedades haba tiempos de penuria y de escasez, pero tambin haba tiempos de abundancia. Sin embargo, la idea de que la condicin humana es la de una eterna y ubicua Escasez es inequvocamente una idea moderna cuya aparicin define y funda la de la propia Economa como cuerpo de

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reflexin intelectual separado de la Poltica y la Filosofa Moral. En segundo lugar, y a un nivel ms concreto, los datos suministrados por la Antropologa moderna distan de ofrecer pbulo a la nocin de que el pasado prehistrico haya sido un pasado tan miserable como sugieren las pelculas de Hollywood . Concretamente, y a partir de la informacin aportada por la arqueologa, la paleoantropologa, y el estudio de las sociedades primitivas todava existentes hace unos treinta o cuarenta aos, parece que los niveles de salud y alimentacin eran equiparables a los de las sociedades europeas de primeros del siglo XX, a la vez que el esfuerzo que tenan que dedicar a proveerse de los medios para su subsistencia material (caza, recoleccin) eran muy bajos (de seis a doce horas de trabajo a la semana). Ello ha llevado a algunos analistas de la economa de la Edad de Piedra a definirla como una economa opulenta, la primera histricamente hablando. Obviamente estas sociedades primitivas eran sociedades pobres, pero su pobreza material, su precario stock de recursos materiales, no implicaba que su vida discurriese perpetuamente en un estado de Escasez generalizada. Dicho de otro modo, pobreza no implica Escasez. Para que esta implicacin se de es necesario que los niveles de recursos no puedan cubrir las necesidades sentidas: si una sociedad pobre satisface sus necesidades es pobre pero no padece de Escasez. Dicho de otra manera, las escaseces se convierten curiosamente en Escasez cuando con la modernidad y el crecimiento econmico aparecen los medios para aliviarlas y generarlas. Tampoco, por seguir con la cadena causal, est nada clara la conexin entre escasez y eleccin racional. Ms bien, sucede lo contrario. Es la abundancia de alternativas, es decir, la no escasez, lo que obliga a elegir, a ponderar, a decidir, de modo que cuantas ms opciones se tengan ms difcil ser el proceso de elegir una en concreto. Por el contrario, la pobreza acota las posibilidades, marca por s misma el camino. La implicacin es que el peso de los comportamientos racionales y egostas, tpicos del homo oeconomicus, ser mayor en las economas ricas que en las pobres, como as parecen confirmarlo los datos antropolgicos que muestran cmo en economas de subsistencia es habitual la presencia de comportamientos ineficientes o irracionales desde el punto de vista de la produccin (por ejemplo, reglas de explotacin de los recursos siguiendo principios mgicos, uso de la propiedad comunal con los consiguientes problemas asociados a la tragedia de los comunes, abundancia de ocio, ritos de destruccin de recursos como el potlach, etc.) Si la Escasez es una construccin moderna, cul es su futuro? Hubo un tiempo en que fue usual imaginar que el crecimiento econmico tarde o temprano acabara con la Escasez, de modo que se anticipaba una sociedad del ocio en la que la ausencia del problema econmico podra llevar o bien a un paraso en el que los hombres podran por fin dedicarse a las actividades espirituales y relacionales, las ms elevadas de entre las humanas, o bien, y por el contrario, a un infierno de violencia y anomia sociales si unos individuos tan acostumbrados a trabajar y a competir como homini oeconomici se quedaban progresivamente sin tareas productivas en las que emplear sus vidas. Estos anlisis sociopsicolgicos no han sido por lo general (aunque siempre hay excepciones) compartidos por los economistas. La razn estriba en que estos habitualmente han distinguido, como haca Keynes, entre unas necesidades absolutas, sentidas por cualquiera independientemente de la situacin del resto de los miembros de una sociedad y cuya satisfaccin puede pensarse que se podra ser lograr en trminos generales para todos los miembros de una sociedad (por ejemplo, las necesidades bsicas de alimento, alojamiento, vestido), y unas necesidades relativas, que dependen del entorno social. Son estas ltimas las necesidades de pertenencia y posicin social (vase bien posicional), cuya satisfaccin pasa porque cada individuo, por un lado, se conforme en sus hbitos de consumo y actuacin a los

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estndares que a la vez definen y son definidos por el grupo al que pertenece y, por otro, trate de superarlos para conseguir marcar una diferencia deseada de estatus, prestigio o posicin social. Este tipo de necesidades, relativas por su propia esencia, nunca pueden ser satisfechas para todo el mundo (vase frustracin relativa) por dos razones: En primer lugar, la competencia posicional por acceder a los bienes que proporcionan estatus determina que no todos pueden ganar y por lo tanto exige que haya perdedores insatisfechos en esa carrera por ser ms que los dems. En segundo lugar, la carrera posicional eleva el nivel de las normas de actuacin necesarias para pertenecer al grupo, de modo que los individuos han de esforzarse continuamente no ya por ser ms dentro del grupo social sino por mantener su pertenencia al mismo. En suma, la Escasez en un entorno social donde la pertenencia y la posicin social de un individuo depende de su nivel econmico se reinventa cada da y goza de un futuro prometedor, a menos que cambie de una forma inimaginable hoy por hoy el modo en que se define la pertenencia social y se concede el prestigio. especulacin por especulacin se entiende el hecho de adquirir un producto no con la finalidad de consumirlo, sino para acumularlo con la intencin de revenderlo cuando suba su precio en el mercado. La compra especulativa, tambin llamada arbitraje es una compra que depende de la expectativa futura de precios. Dado que la propia actividad especulativa puede generar un aumento del precio en el corto plazo es habitual que el trmino est rodeado de connotaciones peyorativas cuando el bien sobre el que se especula es un bien de primera necesidad o de consumo muy difundido. Estas apreciaciones negativas se acentan si el especulador acierta con sus previsiones, de modo que llega un momento en que se produce una escasez del bien y sube su precio. En ese momento, el especulador aparece como un acumulador de bienes que se beneficia de la necesidad general pues puede sacar a la venta sus existencias acumuladas, venderlas a un precio elevado y obtener pinges beneficios. Esta visin negativa que se suele tener de los especuladores, es para los economistas completamente equivocada pues los especuladores realizan a sus ojos una actividad econmica muy necesaria cual es asegurar a la sociedad frente a las escaseces no esperadas suavizando su impacto. Obsrvese que en ausencia de especuladores, una escasez sobrevenida dejara a una sociedad sin medios de afrontarla. Los altos beneficios que obtiene un especulador exitoso no deben confundir, pues hay que contar con las prdidas a las que se enfrenta cuando sus previsiones no han sido acertadas, de modo que su beneficio medio dista de ese alto beneficio que gana cuando la suerte le ha sido favorable. La especulacin se produce de forma cotidiana y sin ningn tipo de connotaciones negativas en relacin con activos financieros acciones, por ejemplo- (o divisas), cuando se adquieren con la intencin no de conservarlos a medio largo plazo (o realizar alguna transaccin internacional, en el caso de las divisas), sino de revenderlos en el momento que se produzca una subida de su precio. Estado de Bienestar el nombre genrico de Estado de Bienestar, EB, o Estado Social como se conoce en el campo del derecho, hace referencia a un conjunto de instituciones derivadas del compromiso del sector pblico con los siguientes aspectos del bienestar de los ciudadanos: (1) implicacin pblica en el funcionamiento del mercado de trabajo con la intencin de garantizar unos derechos mnimos a los trabajadores y simultneamente intentar alcanzar el pleno empleo, (2) cobertura extramercado de las necesidades sociales bsicas, fundamentalmente salud y educacin, y en menor medida vivienda, (3) garanta de rentas, esto es, derecho de

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los ciudadanos a algn tipo de ingreso en el caso de desempleo transitorio (seguro de desempleo), incapacidad temporal o permanente (pensin de incapacidad), jubilacin (pensin de jubilacin) u otra situacin de necesidad (renta mnima de insercin o salario social). De entre las mltiples razones que explican la aparicin de Estados de Bienestar ms o menos generalizada en el conjunto de pases capitalistas avanzados, aunque con diferentes intensidades y cronologas, destacan cuatro. En primer lugar la ruptura con las formas de hacer y vivir que vino de la mano de la consolidacin del capitalismo y la revolucin industrial. Unos cambios que supusieron el hundimiento de los mecanismos de proteccin social precapitalistas y el aumento de la incertidumbre y la dependencia. En segundo lugar el triunfo de la revolucin Rusa y el nacimiento y desarrollo de movimientos crticos al capitalismo en los pases industrializados trajo consigo la aparicin de una alternativa global al sistema capitalista, que se trat de desactivar mediante los mecanismos ya mencionados que atenuaran los resultados del mercado ms ineficientes desde el punto de vista econmico, como el desempleo, o menos compatibles con el criterio de justicia dominante, como la pobreza y la desigualdad creciente de acceso a los frutos del crecimiento econmico. As, mediante las actividades propias del Estado de Bienestar el Estado tratara de legitimar el sistema capitalista ante la poblacin, y desactivar posibles intentos de cambio social. Una interpretacin del EB que explicara la posicin crtica al mismo que durante las dcadas de 1960 y parte de 1970 se mantuvo desde posiciones de izquierda, con lo que paradjicamente el EB pas ser atacado desde la izquierda (como poltica de parches que retrasa el cambio radical) y la derecha (como muestra de infiltracin socializante). En tercer lugar, con la gran depresin de los aos 30 y el triunfo del keynesianismo cambia la interpretacin dominante del funcionamiento del mercado, ese dejar hacer, dejar estar del liberalismo decimonnico. Tras Keynes, el Estado cobra un papel central para el buen funcionamiento del mercado, mediante la amortiguacin de sus ciclos a travs de la actuacin contracclica va gasto pblico, transferencias e impuestos. Este cambio de interpretacin confiere al sector pblico de una base econmica que facilitar sus intervenciones en el campo del bienestar. Por ltimo, y aunque una de las caractersticas de la construccin del EB es su bipartidismo, esto es, la existencia de un acuerdo general en su conveniencia por parte de partidos polticos de distinta ideologa, la realidad es que la ideologa ha tenido cierto papel a la hora de explicar el diseo concreto del EB, o su mantenimiento en estos tiempos de monopolio social de la economa de mercado tras el hundimiento de la Unin Sovitica. Aunque prcticamente en todos los pases capitalistas existen rasgos de lo que hemos llamado EB, su intensidad y mbito de actuacin es muy distinto, como se puede ver en el cuadro adjunto que recoge el peso que el gasto social (excluyendo educacin) tiene el PIB de un grupo de pases de la OCDE. Diferencias que se reflejan en el nmero de campos en los que intervienen, en la calidad de las prestaciones, y en la universalidad o selectividad de las mismas. Tambin hay claras diferencias entre los EB que optan por la prestacin directa del servicio frente a los que se inclinan por realizacin de la transferencias monetarias dejando que sea el beneficiario el que decida, su uso as como en el mtodo utilizado para su financiacin.

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1999 Suecia Francia Alemania Blgica Dinamarca Austria Suiza 32,9 30.3 29.6 28.2 29.4 28.6 28.3

Gasto social como porcentaje del PIB 1999 Holanda Noruega Media UE(15) Reino Unido Finlandia Grecia Italia 28.1 27.9 27.6 26.9 26.7 25.5 25.3 Portugal Espaa Canad* Australia* EE.UU.* Irlanda Japn*

1999 22.9 20.0 17.9 17.4 14.7 14.7 14.0

(*)OCDE, 1997, resto Eurostat. En contraposicin con el respaldo bipartidista del que se benefici la construccin del EB, las dos ltimas dcadas del siglo XX se han caracterizado por una creciente hostilidad hacia el EB, al que se achaca su inefectividad para conseguir una sociedad de pleno empleo, la generacin de efectos no deseados al alterar los incentivos del mercado, su mal funcionamiento como resultado de la falta de competencia en aquellos sectores de provisin y produccin pblica, o en el mejor de los casos su no adecuacin a unas circunstancias cambiantes marcadas por la globalizacin y el envejecimiento demogrfico. Ests crticas todava no han afectado a los programas con mayor respaldo del EB, pero s se han dejado sentir en algunas de sus actividades de asistencia social y que en el futuro podran conducir al deterioro de sus prestaciones con la consiguiente prdida de respaldo por parte de la poblacin. estado estacionario situacin de estancamiento econmico, ligada al pensamiento de algunos economistas clsicos, consecuencia de la accin contrapuesta de dos fuerzas: la tendencia de la poblacin a crecer sin lmites y la ley de los rendimientos decrecientes. No es esta una relacin que se encuentre en el primero de los economistas clsicos, Adam Smith (1723-1790.), quien ms bien vea el futuro de la economa con optimismo. Su idea de que la divisin del trabajo, y por ende, la productividad aumentaba paralelamente con la extensin del mercado y de la poblacin llevaba a considerar que, en la industria, los rendimientos tendan a ser crecientes, en tanto que en la agricultura posiblemente lo fueran constantes en la medida que el progreso tcnico y la divisin del trabajo compensaran la puesta en explotacin de tierras menos frtiles conforme creciesen las necesidades de una poblacin en aumento. Frente a esta posicin, se alz el anlisis de David Ricardo (1772-1823), para quin la industria se caracteriza por la existencia de rendimientos constantes mientras que en la agricultura existiran rendimientos decrecientes. Ello, junto con su forma de entender la distribucin funcional del producto, le llev a una inexorable conclusin: el estado estacionario. En efecto, para Ricardo la fuente de la dinmica del sistema econmico se encuentra en la inversin que hacen los capitalistas a partir de los beneficios. Ahora bien, conforme creciese la poblacin, la necesidad de alimentarla llevara a cultivar tierras de peor calidad, lo cual conducira a una subida en el precio de los cereales o, en general, de todos los productos agrcolas. Pero quin se beneficiara de esta subida? No, obviamente, los trabajadores que reciben salarios de subsistencia. Pero tampoco los capitalistas, pues habran de pagar salarios ms altos a sus trabajadores para que al menos pudieran subsistir. Los beneficiarios de la subida en los

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precios agrarios seran los terratenientes de las tierras de mayor calidad (vase renta de la tierra). En efecto, el valor de la produccin agraria en una explotacin cualquiera ha de repartirse entre los trabajadores, el agricultor-capitalista y el terrateniente que alquila la tierra. Si aumenta la parte que se llevan los trabajadores por el ascenso de los salarios de subsistencia, la parte que le queda al capitalista-agricultor ha de caer paralelamente, pues aunque aumente el valor de la produccin, se produce a la vez un incremento del alquiler de la tierra. Consecuentemente, el tipo de beneficio sobre el capital invertido en la agricultura cae, pero lo mismo ocurre en la industria pues los capitalistas industriales se ven obligados a subir los salarios de subsistencia que pagan a sus trabajadores. Dado que para Ricardo los terratenientes son una clase improductiva, en el sentido de que no invierten sino que gastan sus rentas en artculos suntuarios, la economa acaba estancndose en un estado estacionario pues los salarios de subsistencia permiten que slo se reproduzcan los trabajadores, y la inexistencia de beneficios lleva a la ausencia de inversin. Cierto que los avances tcnicos podran compensar esta situacin coyunturalmente, pero a la larga no podran evitarla. El anlisis de Ricardo fue asumido en trminos generales por todos los economistas clsicos incluido Karl Marx (1818-1883), si bien su relevancia emprica dependa de la importancia que se le concediese al progreso tcnico o del papel improductivo de los terratenientes. As, para Marx el progreso tcnico se convertira en una fuente autnoma de ascenso en la productividad una vez desapareciese el capitalismo. Para Malthus (1766-1834), los terratenientes podran convertirse en una clase productiva, como los capitalistas, y aminorar la tendencia al estado estacionario Pero para el resto de los autores, el estado estacionario se cerna como una amenaza, con la sola excepcin de John Stuart Mill (1806-1873), quien afirm la superioridad social de un estado en el que la actividad principal de los hombres no fuera la lucha por la supervivencia o la competencia por la riqueza sino la persecucin de la felicidad. Los desarrollos tecnolgicos del siglo XIX y principios del XX, alejaron el estado estacionario y sus consecuencias del centro de atencin. El anlisis keynesiano, en manos de Alvin Hansen (1887-1975) volvi a situarlo en escena hacia los aos 1940 en forma de teora del estancamiento o de la madurez econmica, segn la cual los elementos o factores exgenos constitutivos del crecimiento econmico son tres: 1) las innovaciones, 2) la explotacin de nuevos recursos naturales, y 3) el crecimiento de la poblacin. Para Hansen, el segundo y tercero de esos factores daban claras muestras de debilidad, en tanto que el primero dependa del grado de monopolizacin de la economa. Hansen supona que las empresas monopolsticas dominaban crecientemente en las economas desarrolladas, a la vez que tenan pocos incentivos a innovar pues el incremento en las ventas que supone la innovacin para este tipo de empresas es despreciable. En consecuencia, los factores dinmicos externos dejaran de cumplir sus tareas, la economa se acabara estancando en una suerte de moderno estado estacionario, esta vez por razones de demanda y no de oferta como en el caso de los economistas clsicos. A menos, claro est, que desde el estado se actuase con polticas macroeconmicas de estmulo de la demanda (inversiones pblicas, reduccin de impuestos, investigacin pblica, etc.) Tampoco las predicciones de Hansen se han visto corroboradas por los hechos. Las innovaciones no slo se han sucedido con regularidad sino que han acelerado su ritmo, y ni la poblacin ni los recursos naturales han sido obstculo al crecimiento. Por todo ello es que, el estado estacionario, despojado de sus connotaciones sociolgicas y polticas, ha pasado a convertirse para la mayor parte de economistas en una pieza analtica, en un concepto con el que se

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define una situacin de equilibrio con respecto a la cual estudiar lo que se da en la realidad. Desde esta perspectiva, el estado estacionario se define como la situacin terica en la que la produccin y la poblacin son constantes. No hay consecuentemente progreso tcnico ni inversin neta, de modo que se va reponiendo nicamente el equipo capital que se desgasta. Pero, una vez ms, el estado estacionario se resiste a cumplir ese papel comparsa y reclama su valor. As, un grupo de economistas, en cierto sentido discpulos de John Stuart Mill, defienden una perspectiva ecolgica y humanstica de la economa que acenta la conservacin de los recursos naturales para de las futuras generaciones (vase crecimiento sostenible) y cuestiona la existencia de una relacin directa entre crecimiento econmico y de desarrollo econmico. estanflacin neologismo construido sumando los trminos de estancamiento econmico e inflacin, acuado en los aos 70 para referirse a un fenmeno econmico nuevo en su tiempo: la coexistencia de estancamiento o recesin econmica e inflacin. Para la teora dominante en la poca, de inspiracin keynesiana, la presencia de unos niveles de inflacin relativamente elevados deba estar asociada a una situacin prxima al pleno empleo de los recursos disponibles, donde los incrementos en la demanda agregada no encontraran respuesta adecuada en la capacidad de produccin de la economa, haciendo subir los precios. La existencia de inflacin en un contexto de recesin econmica o de escaso crecimiento, con niveles de desempleo altos e incluso crecientes constitua as una anormalidad terica, ya que lo esperable era que las recesiones, sino se vean acompaadas de cadas en los precios, deflacin, por lo menos estuvieran asociadas con moderacin en los precios. La existencia de un fenmeno como la estanflacin supuso el final del predominio de la economa keynesiana, tanto como explicacin terica macroeconmica dominante como en su papel de gua de la poltica econmica, pues a la hora de enfrentarse a este fenmeno cobraron protagonismo tanto la escuela monetarista, como nuevos enfoques como la nueva macroeconoma clsica, que acusaban a las polticas macroeconmicas de demanda de generar inflacin sin resolver el problema del desempleo (e incluso empeorndolo) por haber descuidado los determinantes de la oferta (vase tasa natural de desempleo, y NAIRU). esterilizacin monetaria cuando un exportador cambia las divisas que obtienen de la venta de sus productos en el exterior se produce un aumento en la oferta monetaria, mientras que cuando un importador se dirige a un banco a cambiar su moneda nacional por divisas para proceder a importar algn bien o servicio, se reduce la oferta monetaria, ya que se retira moneda de la circulacin. Por lo tanto, en el caso de que las importaciones, M, sean mayores que las exportaciones, M, se producir una cada de la oferta monetaria, mientras que si las exportaciones superan a las importaciones se producir una reduccin de la oferta monetaria. Se dice que el Banco Central practica una poltica de esterilizacin monetaria cuando pone en marcha medidas ad-hoc de poltica monetaria dirigidas especficamente a compensar las variaciones en la oferta monetaria derivadas de la existencia de desequilibrios en el sector exterior. En el caso de X >M la intervencin tendra una naturaleza felicidad (vase economa de la felicidad). Desde esta posicin el estado estacionario, a veces llamado, crecimiento cero, se plantea como un objetivo deseable a partir de cierto nivel

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contractiva dirigida a reducir la liquidez, mientras que cuando M >X la intervencin sera de carcter expansivo. estrategia dominante se dice que un jugador o agente en una interaccin econmica y social tiene una estrategia dominante cuando es su mejor regla de comportamiento independientemente de las estrategias que sigan los dems jugadores. Si estos tambin tienen estrategias dominantes, el resultado sera un equilibrio Nash en estrategias dominantes. Un ejemplo prototpico de juego con estrategias dominantes es el dilema del prisionero. quizs una de las mayores y ms revolucionarias contribuciones de Adam Smith (1723-1790) al

tica

pensamiento econmico y social es la idea de que si el modo de organizacin econmica se basa en el libre mercado, no es necesario que los individuos tengan que comportarse de modo tico o moral para la sociedad se articule armoniosamente de modo que se alcance el mejor resultado en trminos agregados, sino que es suficiente con que los individuos persigan su propio inters. Si as lo hacen, el mercado acta como una mano invisible y redirige de modo casi milagroso, pero con mano dura, (vase equilibrio general competitivo), esos comportamientos egostas individuales hacia la situacin de mximo bienestar social. Aqul individuo que no se plegara a los dictados del mercado, que no se comportara de modo racional y eficiente buscando satisfacer los intereses de sus clientes, simplemente sera apartado por la competencia y se vera abocado a desparecer del mercado. En suma que la economa de mercado, nada necesitara de la tica, pues como seal uno de los contemporneos de Smith, el doctor Samuel Johnson (1709-784), hay pocas cosas a las que un hombre pueda dedicarse que sean ms inocentes que el hacer dinero. Con este planteamiento Smith se aleja del supuesto tradicional que subyaca a la filosofa social previa que explicaba los males sociales a partir de los comportamientos pecaminosos de los individuos. Esta idea del poder civilizador del mercado, de lo que Montesquieu (1689-1775) llamaba le doux commerce o dulce comercio, estaba bastante generalizada en tiempos de Smith entre las mentes ms ilustradas. Frente a la nocin de que el mundo no mercantil estaba regido por las pasiones, siempre pugnando por salir a la luz destrozando la leve capa de unos cdigos ticos, exgenos a los individuos, y ms o menos interiorizados por la educacin y las costumbres, apareca el mundo comercial, guiado por el despliegue racional de los fros intereses, como un remanso pacfico y, porqu no decirlo, moral, pues la mejor manera en que cada cual puede conseguir satisfacer sus propios objetivos consiste en ayudar a que los dems satisfagan los suyos. Pero las cosas no son tan fciles, y no es tan sencillo deshacerse de la nocin de que el mundo econmico y social necesita de unos valores ticos asumidos por los participantes en los mercados y no slo como medio para cumplir algn objetivo de justicia, sino por estrictas razones de eficiencia econmica. En efecto, por un lado, el egosmo del que habla Smith hay que entenderlo como neutralidad hacia la situacin, intereses o comportamientos de los dems, es decir como directa asuncin y aplicacin de una regla que prescribe que cada uno ha de ir a la suyo, sin fijarse en los dems. Con arreglo a la lgica smithiana, la mano invisible podra hacer que una economa de mercado funcionase bien sin benevolencia o altruismo, pero no puede funcionar bien con malevolencia o envidia entre los individuos o cuando, aunque no las hubiere,

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ocurriera no obstante que el cumplimiento de los objetivos de cada individuo pasase porque los otros no satisficiesen los suyos propios, pues en tales casos la persecucin del propio inters exige lgicamente no slo no favorecer sino, todo lo contrario, poner trabas a que los dems persigan los suyos. Por otro lado, la defensa del egosmo neutral en los comportamientos individuales en los mercados exige adicionalmente del supuesto de que o bien las mercancas son inocuas (vase inocencia de la mercanca) o bien, caso de que no lo sean, que los que las vendan sean enteramente irresponsables del uso que de ellas se haga. Finalmente, existen situaciones donde el mercado fracasa por mltiples razones (vase fallos del mercado), de modo que la persecucin egosta de los propios interese dista de ser consistente con el bienestar agregado. Un caso particular es la informacin asimtrica, cuya existencia incita a la deshonestidad en la persecucin del propio inters con los consiguientes costes de eficiencia (vase riesgo moral y seleccin adversa). Por ello, se ha sealado que un funcionamiento suave de una economa de mercado requiere de la generacin de un clima social de confianza mutua entre los agentes que realizan las transacciones. Si Adam Smith no lo acentu en la Riqueza de las Naciones (aunque s en su otra gran obra, la Teora de los Sentimientos Morales) fue porque los mercados que tena a la vista y en su mente cuando plante su idea del egosmo como criterio de comportamiento en el mercado, se caracterizaban por ser unos mercados de rango fundamentalmente local, con empresas relativamente pequeas, donde se intercambiaban productos simples y donde el repetido contacto entre los participantes premiaba la honestidad y facilitaba el surgimiento de relaciones de confianza mutua, por lo que los problemas que plantea la informacin asimtrica se vean notablemente atenuados. Distinta es, sin embargo, la situacin en mercados como los actuales de rango global, de productos complejos, con presencia de grandes empresas y donde los participantes son frecuentemente annimos. Ello, sin duda, dificulta la aparicin de la confianza entre las partes que intervienen en las transacciones de mercado en la medida que los comportamientos deshonestos son menos detectables y por tanto menos castigables por la competencia en el mercado. Desde un punto de vista menos filosfico y ms histrico, ciertos valores sociales se han revelado como ms efectivos a la hora de promover el crecimiento econmico en las economas de mercado. Partiendo de que en una economa de mercado la actitud moral adecuada es que cada uno persiga sus propios intereses de modo racional, la pregunta sera entonces cules son esos intereses de modo ms concreto. A este respecto, los economistas y socilogos han acentuado un conjunto de valores que han informado histricamente los objetivos de los individuos. Max Weber (1864-1920) acentu el papel de la llamada tica protestante, centrada en virtudes como el ahorro, el trabajo duro, la honradez, el xito econmico individual como indicador de valor social y moral, etc., en el surgimiento y expansin del capitalismo en la medida que los comportamientos a los que tal tica da lugar son congruentes y facilitan la inversin, la expansin de los mercados y el crecimiento econmico. Modernamente, sin embargo, el ascenso de la productividad ligada a un progreso tcnico cada vez ms rpido y autnomo donde, adems, buena parte del ahorro para la inversin procede de la autofinanciacin empresarial, habra dado lugar a unas economas que habran socavado la relevancia de tal tipo de tica centrada en la renuncia y la abnegacin, de modo que la tica ms adecuada a una economa de mercado desarrollada donde los problemas econmicos pueden surgir por el lado de la demanda sera una tica que primase algunos de los valores opuestos: el consumo, el lujo, la satisfaccin inmediata.

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excedente del consumidor

el concepto de excedente del consumidor hace referencia a la diferencia entre la

cantidad mxima de renta monetaria que un consumidor hubiera estado dispuesto a pagar por todas las unidades que compra de un bien a un determinado precio y la cantidad que paga realmente. Grficamente el excedente del consumidor es la zona comprendida entre la funcin de demanda y el precio existente en un momento dado (zona PAC). El excedente del consumidor es una medida monetaria del cambio de bienestar para los consumidores que procede de las ganancias del intercambio, de las ventajas o beneficios que la existencia de un mercado reporta a los consumidores. En efecto, es un error relativamente comn razonar que en una transaccin mercantil nadie sale beneficiado dado que se intercambian equivalentes: el consumidor pagara por las unidades del bien que se lleva exactamente lo que para l lo valen, pues si no lo valiesen, no las comprara. Pues bien, esto sera cierto para la ltima de las unidades que compra, la XN del grfico, por la cual el consumidor est dispuesto a pagar y paga exactamente lo que para l vale (el precio P), pero no es cierto para todas las unidades que compra (de la 1 hasta la XN-1) a las que valora ms de lo que le cuestan, como se ve por la curva de demanda. P A

A Demanda

XN

Se denomina, por otra parte, precio todo o nada (o lo tomas o lo dejas) al precio unitario mximo que estara dispuesto a pagar un consumidor o grupo de consumidores por un paquete de unidades de un bien antes de quedarse sin l. El precio todo o nada es el precio que resulta de incluir en el gasto el excedente del consumidor, y conforme un oferente sea capaz de acercarse a l ms seala eso su posicin dominante en el intercambio, pues caso de conseguirlo el resultado que alcanza resulta equivalente al de un monopolista que es capaz de realizar una discriminacin de precios de primer grado. El precio todo o nada del caso reflejado en el grfico sera: P* = P + (rea PAC)/ XN excedente econmico el concepto de excedente econmico hace referencia a la diferencia entre la produccin y las necesidades de bienes y servicios para garantizar el mantenimiento de la poblacin y la renovacin del capital utilizado en el proceso productivo, es decir, la reproduccin de la economa. De este modo, una

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sociedad que no genere excedente econmico ser una sociedad estancada en trminos de poblacin y de produccin. El excedente econmico aparece as como una condicin necesaria, aunque no suficiente, para que exista crecimiento econmico, ya que implica la posibilidad de desviar parte de la produccin para incrementar el capital, o si se prefiere, la posibilidad de liberar a parte de los trabajadores de la produccin de bienes y servicios para la subsistencia y dedicarlos a producir bienes de capital. En contra de lo que pudiera pensarse, sin embargo, la limitacin central al crecimiento a la que se han enfrentado las distintas sociedades a lo largo de la historio no ha sido su incapacidad para generar excedente econmico, sino la utilizacin no productiva a la que se ha dedicado histricamente el mismo. Todos los legados arquitectnicos del pasado, desde las pirmides egipcias a las catedrales gticas, son ejemplo de la capacidad de esas civilizaciones de generar excedente, otra cuestin es que tal excedente se dedicara a usos ornamentales o al mantenimiento de clases no productivas. Slo con el advenimiento y consolidacin de la economa de mercado se dar la circunstancia de que aquellos con derechos sobre el excedente: la burguesa, dediquen una parte importante del mismo a la acumulacin de capital, haciendo posible el crecimiento. El concepto de excedente tiene como limitacin la dificultad de definir cul es el nivel de bienes y servicios necesario para garantizar la supervivencia de la poblacin, un nivel que se puede definir de forma objetiva cuando se toma como referencia la mera supervivencia fsica, pero que es difcil de determinar en trminos sociales, dada la naturaleza necesariamente subjetiva del concepto de necesidades sociales mnimas. excedente del productor cuando la funcin de coste marginal de una empresa tiene pendiente positiva, el coste de ir produciendo unidades adicionales va continuamente creciendo y, sin embargo, todas las unidades producidas se venden a un mismo precio. Si el productor maximiza beneficios, ello significa que producir sucesivas unidades hasta el punto en que el ingreso que obtenga por producir y vender una ms (o ingreso marginal) sea igual al coste que suponga esa unidad adicional. Si el oferente est en condiciones de competencia perfecta, el ingreso marginal que recibe es constante e igual al precio de mercado pues, en esas condiciones, puede vender cuantas unidades quiera al precio vigente. En tal caso, el productor u oferente estar recibiendo por todas las unidades producidas, excepto por la ltima, aquella cuyo coste marginal es igual al ingreso marginal o precio, un precio superior al de su respectivo coste marginal, es decir al coste en que ha sido necesario incurrir para producir esas unidades. Dicho con otras palabras, por cada una de esas unidades ingresa ms que su coste de oportunidad. La diferencia entre el ingreso total obtenido en el mercado por la venta de un paquete de unidades de un bien o un servicio y el ingreso mnimo exigido por el productor para ofrecer dichas unidades en el mercado que cubra sus coste de oportunidad (el rea bajo la curva de coste marginal), recibe el nombre de excedente del productor (rea CPA en el grfico) y tambin el de renta econmica.

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P Coste Marginal P A

XN

Si la curva de coste marginal es perfectamente elstica (horizontal), el oferente no obtiene ninguna renta econmica en esta actividad de modo que con sus ingresos cubre exactamente sus costes de oportunidad, es decir, sus ingresos coincden con la remuneracin mnima para incentivarle a que dedique sus recursos a esa actividad y no a otra alternativa (es por ello que esos ingresos mnimos se les llama ingresos de transferencia). Si, por el contrario, la curva de coste marginal fuera vertical o perfectamente inelstica ello vendra a indicar que el oferente o productor realiza una actividad tan especializada que no tiene usos alternativos, de modo que el hacerla no tiene coste de oportunidad pues nadie le pagara por su dedicacin a otra actividad productiva. Por consiguiente su remuneracin en este caso sera solamente excedente del productor o renta econmica. Obsrvese que si a un oferente de un bien o de un servicio se le quita su excedente del productor en todo o en parte mediante un impuesto sobre la renta econmica o de cuota fija, ello no tendra costes de eficiencia, es decir no inducira a este oferente a alterar su conducta bajando su esfuerzo o dedicacin productiva: producira exactamente lo mismo que antes pues sus ingresos seguiran cubriendo sus costes de oportunidad. Por ejemplo, considrese la remuneracin de algunos futbolistas galcticos, pues bien, en la medida que su remuneracin es fundamentalmente renta econmica, depende exclusivamente de lo que quieran pagar por ellos los clubes, de modo que si estos decidiesen actuar conjuntamente y rebajar lo que les pagan en digamos un 50% cabe pensar que nada pasara, seguiran jugando tan bien (o tan mal) como siempre, pues sin duda estn tan especializados en su oficio que sus ocupaciones alternativas como trabajadores no especializados no seran demasiado lucrativas. El excedente del productor es, finalmente, una medida del aumento en el bienestar que experimenta el o los oferentes por el hecho de que exista un mercado. Junto con el excedente del consumidor refleja las ganancias del intercambio. El precio mnimo para que el oferente acepte estar en el mercado, el precio OC en el grfico, se conoce como precio de reserva. expectativas las expectativas sobre el comportamiento futuro de la economa son una de las piezas centrales de todo modelo econmico. Desde el momento en que los agentes econmicos toman decisiones en el presente cuyo efecto tendr lugar en el futuro: qu estudiar, en dnde colocar sus ahorros, si deben o no ampliar la capacidad productiva de sus empresas, etc., stas se vern fuertemente condicionadas por las expectativas que

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se tengan sobre el desarrollo futuro de los acontecimientos. As, una empresa aumentar su capacidad productiva si piensa que la demanda futura va a ser mayor que la presente, pero no lo har si espera una cada de la misma, un trabajador har un curso de formacin si piensa que el mismo tendr un impacto positivo sobre su vida laboral futura, etc. Desde el momento en que el futuro es incierto, las expectativas cumplen un papel muy importante en el propio moldeado del mismo. As, en economa, son frecuentes los casos de expectativas que se autocumplen, en el sentido de que al esperar que ocurra algo, los agentes econmicos actan de tal manera que propician tal acontecimiento. Pinsese, por ejemplo, en que por cualesquiera razones, se cree que determinada accin va a aumentar el valor de unas acciones en la Bolsa, tales expectativas alcistas provocarn un aumento de la demanda de dichos valores y el consiguiente aumento de su cotizacin. Existen dos grandes modelos genricos sobre el proceso de formacin de expectativas. La hiptesis de las expectativas adaptativas considera que los agentes econmicos esperan que el futuro sea una proyeccin del pasado, y por lo tanto adaptan sus expectativas respecto al comportamiento futuro de una variable en funcin de la tendencia que haya mostrado esa variable en el pasado. Si los agentes piensan adaptativamente observan el comportamiento pasado de las variables y slo ajustan gradualmente sus previsiones. Por ejemplo, si los precios han crecido en un 3% en los ltimos aos pero crecen a una tasa del 5% en este ao, entonces, con arreglo a un modelo de expectativas adaptativas, que acenta los datos del pasado, podra esperarse que el ao que viene subiesen un 3,5 o un 4%. Si las expectativas de los agentes son adaptativas, slo las cambiarn conforme la experiencia les obligue a hacerlo. Aunque recibiesen una nueva informacin de que por poner un ejemplo- tanto la poltica monetaria como la fiscal se van a alterar en el sentido de ser mucho ms expansivas, informacin que deja sin sentido el uso como predictores de datos del pasado, no variaran sus predicciones por ello hasta que las estadsticas suministren nuevos datos sobre la inflacin. La consecuencia es que con expectativas adaptativas los agentes pueden incurrir en errores sistemticos de previsin por no tomar en consideracin las nuevas informaciones que vuelven inservibles los datos acumulados del pasado. Por el contrario, si los agentes forman sus expectativas segn la hiptesis de las expectativas racionales, toda nueva informacin es inmediatamente incorporada en el proceso de formacin de expectativas de modo que los agentes aprenden de sus errores y no incurren en errores sistemticos. Pueden ser engaados o sorprendidos alguna vez pero tratarn de que ello no se repita. El supuesto de comportamiento racional a la hora de formar sus expectativas implica que los agentes econmicos utilizan toda la informacin disponible, incluido el modelo de funcionamiento de la economa, sus interrelaciones y parmetros, informacin que va siendo actualizada conforme se produce nueva informacin sobre cambios que acontecen en algunas de esas relaciones y/o parmetros. Ello no significa que conozcan qu es lo que va a pasar, pero s que conocen qu es lo que debera pasar si la economa se comportara de acuerdo con las previsiones del modelo econmico. Si se equivocan, ello significa que se han visto sorprendidos. Habra pasado algo nuevo que no se conoca previamente o que habra alterado algunos de los elementos del modelo. Nueva informacin que sera instantneamente incorporada para evitar que el error se reproduzca. Consecuentemente, una de las conclusiones inmediatas que se siguen del supuesto de expectativas racionales es que los modelos economtricos son inservibles en su generalidad pues todos estn basados en datos del pasado y usan modelos estadsticos que no pueden predecir los efectos de una nueva poltica econmica en la medida que los agentes

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se comportan con arreglo a esa nueva informacin. A esta conclusin se la conoce, a partir del trabajo del Nobel de Economa de 1995 Robert E. Lucas, como la crtica de Lucas. Adicionalmente, el supuesto de que los agentes forman sus expectativas racionalmente se traduce en la mayor dificultad para desarrollar la poltica econmica al adelantar o anticipar los agentes econmicos los efectos de la misma y en algunos casos neutralizarlos con su comportamiento (vase nueva macroeconoma clsica). Puestos a juzgar la hiptesis de expectativas racionales, los crticos han sealado que, excepto en algunos mercados como los burstiles, el comportamiento de los agentes econmicos suele tener una elevada proporcin de hbito y predecibilidad pues es costosa la actitud de alerta permanente o la bsqueda incesante de nueva informacin. Adicionalmente, y an en el caso de que las expectativas se formasen racionalmente, es muy probable que en su comportamiento real los agentes no lo reflejasen. En los mercados reales, los costes de transaccin suelen ser elevados, dicho de otra manera, la flexibilidad y el cambio son costosas. Ello se traduce en la existencia de contratos a largo plazo que fijan los comportamientos y limitan la rapidez del cambio ante la nueva informacin. Finalmente, adems de jugar un papel crucial en el desarrollo de los modelos macroeconmicos, las expectativas tambin son determinantes a la hora de estudiar el comportamiento de las empresas en situacin de oligopolio, en donde los resultados de una empresa dependen tanto de sus decisiones como de la reaccin de sus competidores ante las mismas. La inexistencia de un nico modelo de comportamiento oligopolista obedece precisamente a que hay tantos modelos como supuestos de reaccin se puedan disear. explotacin del trabajo se dice que el factor trabajo est explotado si percibe una remuneracin inferior al valor de su contribucin a la produccin. El concepto de explotacin del trabajo est ligado fundamentalmente a la obra de Karl Marx (1818-1883) que convierte a la explotacin de los trabajadores en la principal fuente de los beneficios y de la renta de la tierra. Para Marx, en todas las sociedades histricas caracterizadas por la escasa presencia del mercado (las sociedades antiguas -Egipto Babilonia-, la antigedad clsica -Grecia y Roma- y las sociedades feudales) los trabajadores siempre han producido un excedente por encima de sus necesidades de subsistencia y las de mantenimiento del equipo productivo del que se han apropiado las clases ociosas dedicadas no a trabajar sino a actividades culturales, polticas, religiosas o militares. Es decir que en todas las sociedades histricas los trabajadores habran sido explotados de modo ms o menos aceptado. La explotacin estara ligada directamente a la reduccin de los trabajadores en esas sociedades a la condicin de esclavos y siervos. La desaparicin de la esclavitud y la servidumbre en las modernas economas de mercado conllevara, pues, la ausencia de explotacin del trabajo como norma general, ya que los trabajadores ahora libres slo participaran en los mercados de trabajo voluntariamente, es decir, que slo participaran en aquellos intercambios que les pareciesen ventajosos. Pero para Marx, las modernas economas de mercado no seran una excepcin a la regla histrica de la explotacin, slo que en ellas la explotacin aparecera oculta. No se dara en los mercados de trabajo, pues en ellos los intercambios son voluntarios, sino en los procesos productivos, all donde no hay mercado sino una relacin jerrquica entre los propietarios del capital y los trabajadores que obliga a estos a trabajar y producir ms valor (o plusvala) del valor que reciben como salarios.

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Fuera del mbito de la economa marxista, y dentro de la economa neoclsica, a veces se ha sealado que en presencia de poder monopsonstico en el mercado de trabajo, los trabajadores tambin son explotados en la medida que el valor de su productividad marginal supera al salario. exportaciones bienes, servicios o activos financieros o reales cuyo destino es el mercado exterior. Entre otros factores, las exportaciones dependen del tamao del pas, ya que normalmente los pases ms pequeos tienen que acudir al exterior en busca de mercados, especialmente en el caso de productos especializados o en presencia de economas de escala, de la competitividad de la economa, expresada por los precios relativos de los productos nacionales (incluyendo coste de transporte y aranceles) con respecto a los productos extranjeros, del tipo de cambio y de la renta del resto del mundo, como variable que recoge su capacidad de demanda. En el caso de exportaciones de activos financieros, el factor determinante es la diferencia de rentabilidad, recogida por el tipo de inters, de los activos financieros del pas con respecto a la rentabilidad de los activos financieros del exterior, as como la seguridad, o si se prefiere, el nivel de riesgo de tales activos, incluyendo aqu las expectativas sobre el comportamiento futuro del tipo de cambio. cuando la decisin ya sea de consumo, de produccin o de intercambio de un agente

externalidad

econmico afecta de modo involuntario a otro u otros agentes econmicos y no media acuerdo de compensacin monetaria entre ellos, se dice que tal accin tiene un efecto externo o que genera una externalidad. Los efectos externos pueden ser pecuniarios, cuando el efecto del comportamiento de un agente sobre otro es indirecto pues se plasma en que los precios que este otro ha de hacer frente se ven afectados por el comportamiento del primero, y, tecnolgicas, cuando un agente afecta a otro de modo directo afectando a su funcin de utilidad o de produccin o costes sin que medien precios. Un ejemplo de una externalidad pecuniaria puede ser el aumento en el precio de la gasolina que tengo que pagar como consecuencia de que haya ms conductores, por el contrario una externalidad tecnolgica es la demora en el tiempo que necesito para desplazarme como consecuencia de esa abundancia de coches. Son estas ltimas las que habitualmente plantean problemas a la eficiencia de mercado pues, al no venir reflejadas en los precios, no son consideradas por los agentes en sus decisiones de compra, produccin e intercambio, constituyendo as una de las categoras de los llamados fallos de mercado. Es necesario recalcar que no todas las externalidades aunque sean tecnolgicas suponen problemas de eficiencia. Por ejemplo, el crecimiento de la renta de un vecino les puede amargar la vida a sus convecinos envidiosos, pero obviamente esa envidia, que es sin duda una externalidad, no plantea el menor problema de eficiencia pues en una economa de mercado (quizs no en otras) todo el mundo tiene el derecho a enriquecerse y quizs hasta el deber de hacerlo, independientemente de cmo les siente eso a los dems (vase, sin embargo, envidia). Sern las externalidades tecnolgicas, que interfieren en el valor de las propiedades de otros o afectan a las formas de su uso legalmente admitido en una sociedad, las que sern fuente de ineficiencias y a las que se har referencia en lo que sigue. Las externalidades pueden ser positivas o negativas. As, por ejemplo, cuando alguien se vacuna contra la gripe est generando efectos externos positivos sobre sus compaeros de trabajo, ya que ello reduce las posibilidades de convertirse en un futuro trasmisor de esta enfermedad. De igual forma, cuando alguien pone msica a un volumen elevado a altas horas de la madrugada es casi seguro que ello produce una

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externalidad negativa sobre los vecinos del inmueble donde se realiza la audicin. Las externalidades pueden estar asociadas a acciones de consumo, como las dos arriba mencionadas, o a actividades de produccin y de intercambio. La polucin atmosfrica o acstica generada por ejemplo de externalidades negativas de produccin. La existencia de efectos externos tiene implicaciones econmicas importantes en la medida en que, como se ha dicho, los agentes econmicos que los generan no tienen en cuenta su presencia a la hora de decidir las cantidades que se van a producir o consumir de un determinado bien, de lo cual resulta una produccin y consumo finales superior (en el caso de externalidades negativas) o inferior (en el caso de externalidades positivas) de lo que sera ptimo. As, por ejemplo, y utilizando de nuevo el ejemplo de la vacuna, el consumidor, a la hora de decidir si se vacuna o no tendr en cuenta los beneficios personales derivados de ponrsela y los comparar con los costes de vacunarse, de forma que si los primeros son mayores que los segundos se vacunar, y en caso contrario no lo har. De acuerdo con la lgica del comportamiento racional en economa (vase homo oeconomicus) los nicos beneficios y costes que tiene en cuenta el consumidor son los que recaen sobre su persona, no considerando los beneficios y costes externos que recaen sobre sus compaeros, con lo cual es posible que decida no ponerse la vacuna, aunque si tuviera en cuenta todos los beneficios y costes, personales y sociales o externos, la decisin socialmente acertada o racional fuera vacunarse. En general, la presencia de efectos externos positivos en el consumo lleva a un consumo del bien inferior al ptimo (y ms alto en el caso de que se tratase de una externalidad negativa). En el caso de un efecto externo negativo en la produccin, la empresa solo tiene en cuenta los costes a los que tiene que hacer frente, y no los costes externos que tambin genera pero recaen sobre otras personas, con lo que los costes marginales y el precio del bien que produce sern menores de lo que tendran que ser, y por consiguiente su produccin y su consumo sern mayores que los niveles ptimos. Para resolver este problema de incongruencia entre los resultados de las acciones individualmente racionales y la racionalidad social se han ideado distintas formas de intervencin en las decisiones de los agentes para reconducirlas en la persecucin del inters colectivo, de modo que estos internalicen los efectos externos de sus decisiones. Se puede, en primer lugar, proceder a la regulacin directa de las actividades que generan efectos externos negativos. As, por ejemplo, las ordenanzas municipales que prohben las actividades que generan ruido por la noche o aquellas otras que establecen lmites obligatorios a las emisiones de gases de los automviles o de las empresas, intentan de este modo restringir la produccin de efectos externos negativos. La enseanza obligatoria sera, por el contrario, un ejemplo de regulacin de una actividad generadora de efectos externos positivos. La regulacin directa de los efectos externos se considera que es la forma de internalizar externalidades menos eficiente desde un punto de vista general, pues es incapaz de discriminar entre el valor econmico que tienen las distintas actividades ya que a todas las que generan el efecto externo se les aplica la misma norma reguladora por igual, pudiendo ocurrir que los costes de la reduccin de una actividad (o los costes de su expansin) sean en muchos casos y para algunos agentes superior al valor del efecto externo negativo (o positivo) que motiv la regulacin (por ejemplo, merece, la pena extender la educacin obligatoria ms all de los 16 aos?). La regulacin requiere adicionalmente gran cantidad de informacin y dedicar muchos recursos a la creacin de una agencia encargada de hacerlo. Una alternativa a la regulacin directa consiste en el uso de impuestos sobre los bienes que generan tales actividades productivas pesadas sera un

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externalidades negativas (tabaco, por ejemplo) de forma que al encarecerse el precio del bien se reduzca su produccin y consumo. En el caso de una actividad que genere externalidades positivas, la internalizacin exigir el establecimiento de subvenciones a su produccin o a su consumo, de forma que aumenten los niveles de realizacin de esa actividad. Finalmente, y como alternativa al establecimiento de impuestos/subvenciones (llamados pigouvianas a partir de Alfred Pigou, 1877-1959, el primer economista que los consider), bajo determinadas condiciones, las externalidades se pueden resolver mediante la negociacin de las partes implicadas (vase teorema de Coase) en la medida que el problema que plantea su existencia se debe a la inexistencia de un derecho de propiedad que o bien garantice el derecho de un agente a generar el efecto externo negativo (por ejemplo, contaminar a otro), o bien, alternativamente, garantice el derecho a no sufrir ese efecto (el derecho a no ser contaminado). De modo que si se otorga ese derecho de propiedad (en el sentido que sea), la externalidad podra ser internalizada mediante una tercera va: a travs de la creacin de un mercado de derechos a contaminar, de modo que en el caso de que la asignacin de derechos a contaminar por seguir con este ejemplo paradigmtico- que recibe un agente sea nula o insuficiente para realizar sus actividades, deber comprarles a otros sus derechos a contaminar (o a no ser contaminados) y al as hacerlo los costes externos aparecern como costes internos, dando lugar al aumento del precio de la actividad y a la correspondiente disminucin en su produccin y consumo. Simultneamente, al internalizarse los costes externos, la competencia llevar a las empresas a buscar su reduccin innovando hacia tcnicas menos contaminantes. extramercado en el estudio de la economa es habitual centrarse en las relaciones de produccin o consumo que se realizan a travs del mercado. Sin embargo, una parte muy importante de la actividad econmica se realiza fuera del mbito del mercado. El trmino produccin o consumo extramercado hace referencia a todo ese conjunto de actividades. Toda la produccin que no se lleva o utiliza al mercado como la produccin de subsistencia y las actividades de mantenimiento, junto con la produccin domstica para el autoconsumo y las tareas asociadas a la reproduccin demogrfica o las prestaciones sociales perteneceran a este mbito extramercado. El proceso de crecimiento econmico en una economa de mercado en expansin se puede interpretar en trminos de una continua ocupacin por parte del mercado de actividades que antes se realizaban fuera de su esfera de influencia. El aumento de la participacin de la mujer en el mercado de trabajo, otrora encargada de la produccin domstica extramercado, es un fiel reflejo de ese proceso de mercantilizacin de la produccin. Es necesario resaltar que la lgica de asignacin y distribucin de las actividades extramercado es distinta de la lgica del mercado. As, por ejemplo, el acceso a la sanidad privada est sujeto al pago directo de un precio explcito directa o indirectamente mediante el pago de una prima de seguro, de tal manera que el no pago excluye a la persona del derecho a recibir el servicio mdico. Sin embargo, en un sistema sanitario pblico universalizado, el derecho a la prestacin est desvinculado del pago de la misma. Obviamente, para que exista sanidad pblica hay que adjudicar recursos que tendrn que ser financiados de una u otra manera, pero todo ese proceso de asignacin, y eso es lo importante, se hace al margen del mercado y con criterios distintos: en funcin de la necesidad, por orden de llegada, etc.

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F
factores productivos recursos o inputs que se utilizan en el proceso productivo. A nivel agregado tradicionalmente se considera que existen tres grandes categoras de factores productivos: la tierra, especialmente importante en las economas agrcolas, pero en todo caso fundamental como sustento fsico de la produccin, el trabajo y el capital. En algunos anlisis se considera que la actividad empresarial es un cuarto factor, vital en cuanto que es el que moviliza a los otros tres factores, si bien tambin se puede considerar que la actividad empresarial es un tipo especial de trabajo. A la hora de medir la cantidad de factores productivos que utiliza la economa surge el problema de su heterogeneidad. La cantidad de trabajo utilizada se puede medir en trminos fsicos de personas, o preferiblemente horas de trabajo, cualificando ms tarde las diferencias cualitativas entre los trabajadores en funcin del distinto capital humano incorporado en cada hora de trabajo y de su correspondiente productividad (una hora de ingeniero equivalente a x horas de trabajador manual, por ejemplo). Con la tierra se puede proceder de forma similar, midindola en trminos de unidades fsicas de superficie ponderadas por su productividad diferencial. No sucede lo mismo con los bienes de capital, cuya agregacin no se puede realizar en trminos de unidades fsicas (ya que el capital es esencialmente heterogneo y no admite, por lo general, una unidad fsica comn de medicin), lo que obliga a la hora de calcular el capital agregado a hacerlo en trminos monetarios, es decir multiplicando cada bien de capital por su precio y sumando las cifras, ahora homogneas, as obtenidas. El problema es que ello requiere conocer previamente los precios y estos a su vez dependen del volumen de capital utilizado. Un crculo vicioso conocido como el problema de la medicin de capital. fallos del mercado de acuerdo con la Teora del Equilibrio General bajo determinadas condiciones el mercado garantiza que se alcanza una situacin de eficiencia, sin embargo, las condiciones exigidas para alcanzar este resultado son muy estrictas y difcilmente se dan en la realidad. Cuando un mercado concreto no cumple alguno de estos supuestos se dice que hay fallos de mercado. Los principales son: externalidades, existencia de bienes pblicos, ausencia de informacin perfecta sobre precios y productos, ausencia de mercados completos, entendiendo por tan que no existen mercados para determinados bienes o servicios (por ejemplo no hay un mercado de seguros contra la ruptura afectiva) e imperfecciones de la competencia. La existencia de fallos de mercado es una de las justificaciones de la intervencin del sector pblico en la economa: hay cosas que el mercado no puede hacer, o no hace bien, y que por lo tanto tiene que hacer el sector pblico (vase fallos del estado).

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fallos del estado el hecho de que existan fallos del mercado que justifiquen la intervencin pblica no significa que sta no est libre de problemas. Una cosa es que desde un enfoque terico, la existencia de imperfecciones en el mercado se pueda resolver mediante la intervencin correctora del Estado, y otra muy distinta que en la realidad la intervencin del sector pblico en los asuntos econmicos est libre de fallos. As: (1) existen problemas a la hora de conocer cuales son las preferencias de los individuos con respecto a la provisin de bienes pblicos, preferencias que en el mercado revelan directamente los consumidores mediante la demanda que hacen del bien, y que en el caso de los bienes pblicos no existe. Esta cuestin tiene suficiente entidad como para que exista un rea de la Economa, denominada Public Choice o Eleccin Colectiva dedicada a su estudio. (2) Los polticos y funcionarios encargados de tomar decisiones y gestionar las actividades del sector pblico pueden tener unos objetivos o intereses distintos de los de la colectividad, y utilizar los recursos del sector pblico en su beneficio y no en el de sta (vase burocracia). (3) Los contextos de ausencia de competencia caractersticos de la intervencin pblica pueden conducir a una utilizacin ineficiente de los recursos (4) Existen grupos de inters que pueden capturar a los reguladores haciendo que stos respalden con sus actuaciones sus intereses privados y no el inters pblico (vase rentas). (5) La intervencin pblica, debido a la discrecionalidad y la ausencia de transparencia que la caracteriza, puede facilitar la corrupcin. (6) La incorporacin de procedimientos rgidos de control para impedir la utilizacin inadecuada de los fondos pblicos puede derivar en una falta de flexibilidad a la hora de hacer frente a las necesidades cambiantes de intervencin pblica y en un aumento de sus costes. pese a parecer una mera figura literaria, un oximoron que buscara a efectos

felicidad, economa de la

retricos el difcil maridaje entre la alegra de felicidad y la ciencia lgubre como calificara a la Economa Thomas Carlyle (1795-1881)-, la Economa de la felicidad es sin embargo uno de los campos ms sugerentes y prometedores para la reflexin econmica y social. Su pertinencia y definicin han sido dadas por Pierre Bourdieu (1930-2002), en los siguientes trminos: hay que poner en cuestin de modo radical la visin econmica que lo individualiza todo, tanto la produccin como la justicia o la sanidad, tanto los costes como los beneficios, y que olvida que la eficacia, de la que ofrece una definicin mezquina y abstracta, al identificarla tcitamente con la rentabilidad financiera, depende, sin duda, de los fines con los que se la mide (...). A esa economa mezquina y miope hay que oponer una economa de la felicidad, que tomara buena nota de todos los beneficios, individuales y colectivos, materiales y simblicos, asociados a la actividad (como, por ejemplo, la seguridad), as como todos los costes, materiales y simblicos, asociados a la inactividad o la precariedad (por ejemplo, el consumo de medicamentos). El hecho de que esta definicin de la economa de la felicidad sea de tipo negativo as como que su autor sea un sociollogo, no es algo anecdtico sino que seala la posicin marginal que ocupa una reflexin que utiliza como criterio de referencia la felicidad en el marco de una Teora Econmica cada vez ms autorreferenciada, que tiene como sola gua de valor cientfico la formalizacin matemtica. Ahora bien, y precisamente por esa situacin de marginalidad, la economa de la felicidad puede a contrario leerse como un retorno de la reflexin

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econmica a sus orgenes, a su centro, que abandon cuando trat de convertirse en la Ciencia de las ciencias sociales copiando las formas de la Fsica ya que no poda hacerlo con su mtodo (vase Economa). Dicho de modo ms concreto, la Economa de la Felicidad no sera sino la continuacin critica de la Economa del Bienestar tradicional ante el cuestionamiento que la realidad econmica y social ha hecho de dos de los grandes supuestos que informaban su elaboracin terica y su aplicacin prctica: 1) el supuesto de que el bienestar econmico, aquella parte del bienestar que se puede poner en relacin con el patrn de medida que es el dinero no est reido con el bienestar individual, es decir, que tener ms dinero o bien da la felicidad o, si no lo hace, al menos no impide alcanzarla, 2) el bienestar social crece si nadie pierde bienestar econmico (vase criterio de Pareto), lo cual implica en conjuncin con el supuesto anterior- que el bienestar social crecer si crece la renta de todos los componentes de una sociedad. Dadas las dificultades de medicin, esta implicacin se ha redefinido de un modo no enteramente equivalente pero s ms operativo, como un criterio segn el cual el bienestar social crece si crece la renta per capita y se produce una mejora en su distribucin. Ahora bien, resulta claro que en la mayor parte de pases se ha producido a lo largo de los ltimos cincuenta aos un fuerte crecimiento econmico acompaado por procesos de redistribucin derivados de la adopcin ms o menos general de lo que se conoce como Estado de Bienestar. Sin embargo, abundan los indicadores directos e indirectos de que el bienestar social no habra crecido pari passu. El crecimiento econmico no se habra traducido en una atenuacin de la morbilidad de las enfermedades sociales. La violencia domstica y social, la desintegracin familiar, el alcoholismo, el consumo de drogas legales e ilegales, la delincuencia, la anomia social, la corrupcin, la apata poltica..., son caractersticas de la vida individual y social que no parece que hayan sufrido una atenuacin en ese periodo. Para la Economa de la Felicidad dos seran las causas explicativas de este fracaso del proyecto del liberalismo econmico. En primer lugar, cabe aducir que el crecimiento del bienestar econmico y su distribucin no ha sido tan palpable como parece deducirse de las cifras de los indicadores econmicos habituales como el PIB. Dicho con otras palabras, estos indicadores de produccin y renta agregan al valor de los bienes que satisfacen nuevas necesidades el valor de bienes y servicios que realmente no son sino bienes defensivos, bienes que los individuos se ven obligados a utilizar para compensar las externalidades negativas que se producen en el curso de los procesos de crecimiento econmico cuando estos se dejan enteramente en manos del mercado, so pena de una cada en sus niveles de bienestar. Por otro lado, estos indicadores de bienestar econmico slo apuntan al bienestar que experimentan los individuos como consumidores, consecuentemente se olvidan del bienestar que experimentan como trabajadores. Y aqu, de nuevo, el crecimiento econmico en la medida que ha venido acompaado de un aumento de la precarizacin e inseguridad en el trabajo, as como en una prdida de autonoma y cualificacin asociada a la mayor divisin del trabajo, no ha contribuido al crecimiento en el bienestar. En segundo lugar, los estudios empricos sobre los determinantes de la felicidad personal ponen en cuestin uno de los supuestos ms queridos del anlisis econmico convencional: la relacin directa entre variaciones del nivel de renta absoluta y el nivel de utilidad. As, el nivel de bienestar individual dependera no slo del nivel de renta en trminos absolutos sino del nivel de renta en trminos relativos, de la posicin que se ocupa en la escala formada por la distribucin de la renta, acentundose adems esta dependencia en el curso del crecimiento econmico. Y ello no tanto porque los

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individuos sean envidiosos caracteriolgicamente aunque este sea el rasgo psicolgico que una economa de mercado ms valora, recompensando los comportamientos que en l se basan- o porque estn genticamente programados a evaluarse comparativamente, sino porque a partir de cierto nivel de satisfaccin de las necesidades ms bsicas, la demanda de los individuos se dirige a los llamados bienes posicionales. La competencia posicional, la persecucin de ascensos en la escala posicional, es, desde un punto de vista agregado, contraproductiva: los individuos dedican tiempo y recursos a una carrera que por definicin no todos pueden ganar, por lo que a la frustracin del fracaso se superpone el coste de oportunidad del tiempo y recursos dilapidados, las oportunidades de produccin de bienes relacionales y de otras actividades personales y sociales que influyen directamente en su felicidad y que no se llevan a cabo por estar dedicados a la tarea de ganar ms dinero que los dems. A partir de lo anterior, no extraar la radical diferencia en el criterio orientador de la poltica econmica que se sigue de una aproximacin a los problemas econmicos basada en la Economa de la Felicidad en comparacin con el enfoque centrado en la Economa del Bienestar de corte liberal. En tanto que esta ltima contempla los problemas econmicos y sociales como causados por la ineficiencia debida en buena medida a la intervencin del Estado en la economa, y de ah su apoyo a las polticas neoliberales de profundizacin y extensin del mercado como mecanismo para alcanzar mayores niveles de eficiencia econmica, la Economa de la Felicidad aboga por contra por polticas menos desarrollistas que disminuyan los incentivos a la competencia posicional y que reorienten la economa hacia las actividades y producciones ms directamente relacionadas con la felicidad de los individuos que componen la sociedad (vase economa humanista). institucin internacional, que en la actualidad cuenta con 184

Fondo Monetario Internacional, FMI

miembros, creada en 1944 con la finalidad de potenciar la cooperacin en asuntos monetarios, la eliminacin de las restricciones existentes a la libre convertibilidad de las monedas de los pases (lo que significa libertad de movilidad de capitales) y la estabilidad del sistema monetario internacional. Para ello el FMI dispone de capacidad para ayudar mediante prstamos retornables en un perodo de 3 a 5 aos- a las naciones que sufran desequilibrios temporales en su balanza de pagos, si bien el acceso a estos prstamos est sujeto al establecimiento de consultas con el FMI sobre las polticas puestas en marcha para corregir tales desequilibrios, y a la aprobacin de las mismas por del Fondo. Este es el origen de dos de las principales crticas a las que se enfrenta el FMI en la actualidad. Por un lado, la condicionalidad de los prstamos para obtenerlos se exige el visto bueno del Fondo a las medidas de poltica econmica planteadas por los pases en crisis- vulnera cualquier criterio democrtico, ya que son los tcnicos y burcratas del Fondo los que en ltima instancia deciden lo que hay que hacer en materia de poltica econmica. Ms an, el sistema de toma de decisiones del FMI es dudosamente democrtico al depender el nmero de votos de cada pas de la aportacin financiera que haga al Fondo (que a su vez depende de su nivel de renta). De esta forma, cuatro pases (Estados Unidos, Alemania, Francia y el Reino Unido) tienen un tercio de los votos, mientras que China e India, con un tercio de la poblacin mundial, no llegan al 5 %, un porcentaje similar al de Italia y Espaa. Por otra parte, se cuestiona que las polticas apoyadas por el Fondo, centradas en la apertura incondicional al exterior y la plena y rpida liberalizacin de los mercado financieros, sean las vas ms acertadas para alcanzar

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los objetivos programticos del FMI. Unos objetivos entre los que se incluye el mantenimiento de un alto nivel de empleo y el desarrollo de los recursos productivos de todos sus miembros. por flexibilidad laboral se entiende la capacidad de las empresas, y generalizando, del

flexibilidad laboral

mercado de trabajo, para alterar las caractersticas de la relacin laboral que tienen con sus trabajadores en respuesta a los cambios experimentados en el mercado. Tradicionalmente se han considerado cuatro mbitos distintos de flexibilidad: (1) el espacial, que implica movilidad geogrfica de la mano de obra ya sea dentro de una empresa o en el mercado de trabajo, (2) el salarial, que implica facilidad para alterar las condiciones salariales en presencia de cambios en el mercado, (3) el funcional, que hace referencia a la facilidad con la que las empresas pueden alterar el tipo de tareas desarrolladas por el trabajador, (4) el numrico, relativo a la facilidad para contratar y despedir trabajadores; aunque la idea de flexibilidad se puede aplicar a todos los campos de negociacin entre trabajadores y empresa, como puede ser el tiempo de trabajo, donde frente a un horario laboral fijo e invariable se puede plantear el desarrollo de jornadas laborales flexibles, de acuerdo con los intereses del trabajador, de la empresa o de ambos. La palabra flexibilidad se ha convertido en un trmino fetiche de la poltica laboral y no es difcil explicar porqu. Indudablemente, si por flexibilidad entendemos capacidad de adaptacin a las nuevas circunstancias de un mercado cambiante, est claro que la flexibilidad es algo positivo. Para algunas escuelas (vase economa neoclsica), la flexibilidad salarial sera as condicin suficiente para garantizar el pleno empleo, mientras que desde otros enfoques la ausencia de flexibilidad numrica, o mejor dicho, sus altos costes, retraera la contratacin de trabajadores por parte de las empresas temerosas de los elevados costes a los que tendran que hacer frente en el caso de no necesitarlos en un futuro. Pero no hay que olvidar que el mercado de trabajo no es un mercado ms y tiene sus especificidades. Muchas de las supuestas rigideces del mercado de trabajo son el resultado de un dilatado proceso de enfrentamiento y negociacin entre dos agentes econmicos: los trabajadores y las empresas, que tienen a la vez intereses compartidos y contrapuestos (vase conflicto). A los dos, por ejemplo, les interesa la supervivencia de la empresa, pero sin embargo a los trabajadores les interesa que sus salarios sean tan altos como lo permita la supervivencia de la empresa y a sta que sean tan bajos como lo permita la supervivencia de los trabajadores, siempre que ello no redunde en una cada de su rendimiento (vase salarios de eficiencia). Lo mismo podramos decir con respecto a la flexibilidad horaria, campo en el que los intereses de trabajadores y empresas no tienen porqu coincidir. El debate sobre la flexibilidad adolece de considerar la existencia de esta tensin permanente entre los intereses de ambos colectivos. Para entender el debate sobre la flexibilidad hay que plantearse cules son las razones que explican la existencia de rigideces en el mercado de trabajo. Aunque en cada pas los elementos que explican la conformacin de su sistema de relaciones laborales son distintos, se puede decir que detrs de aquellos aspectos de la misma que confieren cierta rigidez al mercado de trabajo est la consideracin de la relacin laboral como una relacin de naturaleza desigual entre empresas y trabajadores, y la necesidad de compensar esa desigualdad mediante el establecimiento de garantas dirigidas a aumentar la seguridad de los trabajadores. Una seguridad que se puede alcanzar de formas muy distintas, en algunos casos entrando en conflicto directo con la flexibilidad (por ejemplo mediante el establecimiento de fuertes penalizaciones al despido), y en otros sin prcticamente afectar a sta (mediante sistemas de prestaciones por desempleo generosos y buenos

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programas de reciclaje profesional). En todo caso, y si tenemos en cuenta que segn las encuestas la estabilidad en el empleo es el aspecto ms valorado de un buen puesto de trabajo, la persecucin de una flexibilidad total, en todos los campos de la relacin laboral, sin contar con una red de proteccin social efectiva, aunque generara ms crecimiento y empleo, probablemente lo hiciera a costa de una prdida de bienestar. flujo circular de la renta esquema que recoge las principales relaciones econmicas existentes entre los distintos agentes econmicos que conforma una economa de mercado. Como se puede apreciar en el grfico adjunto, las unidades domsticas ofrecen su trabajo en el mercado por el que reciben sueldos y salarios que utilizan para consumir y ahorrar. Fruto del ahorro, las mismas unidades domsticas reciben rentas de capital bien de las instituciones financieras bien de las empresas en el caso de que el ahorro se materialice en acciones. Por su parte las empresas, mediante la contratacin de trabajo, la adquisicin de bienes intermedios a otras empresas y ayudndose de financiacin obtenida acudiendo al mercado financiero, producen bienes y servicios que venden a las unidades domsticas y al sector pblico. Por ltimo las empresas y unidades domsticas pagan impuestos que el Sector Pblico utiliza en la produccin de servicios dirigidos a las empresas (infraestructuras, seguridad, formacin,...) y las unidades domsticas (salud, educacin,...) y en transferencias dirigidas en este caso mayoritariamente a las unidades domsticas (pensiones, prestaciones por desempleo,...), pero tambin a las empresas (ayuda a la investigacin, subvenciones,...). Sobre el esquema representado en el grfico adjunto, habra que incorporar el sector exterior, que se reflejara en que parte de las compras de los agentes econmicos se haran al exterior (importaciones) y parte de las ventas de las empresas se realizaran en el exterior (exportaciones). Igualmente las unidades domsticas ofreceran parte de su trabajo a empresas extranjeras (emigracin), al tiempo que parte de los trabajadores contratados por las empresas del pas provendran del exterior (inmigracin). Normalmente los distintos sectores que conforman la economa (unidades domsticas, sector pblico, empresas y sector exterior) no estarn en equilibrio. Es decir, tendrn unos gastos mayores o menores que sus ingresos. El supervit de un sector se manifestar en un incremento de sus activos financieros, que representan derechos con respecto a otros sectores, que a su vez habrn incurrido en deudas como resultado de tener unos ingresos inferiores a sus gastos. En la medida en que cada activo se corresponde con un pasivo, es evidente que la suma de los derechos y obligaciones o supervit y dficit sectoriales de una economa se anular. El flujo circular de la renta se corresponde as con un flujo de fondos entre los distintos sectores que conduce a un equilibrio macroeconmico.

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Flujo circular de la renta

trabajo

Mercado de trabajo
salarios bb&ss

flujos reales flujos monetarios

Empresas

Mercado de bienes y servicios

Unidades domsticas

Ahorro y endeudamiento Impuestos

Mercado financiero

Ahorro y endeudamiento Impuestos

Sector Pblico Servicios y subvenciones Servicios y transferencias

Formacin Bruta de Capital vase inversin fragilidad financiera la hiptesis de la fragilidad financiera, formulada por Hyman P. Minsky (1919-96), hace referencia a una de las caractersticas del sistema financiero en las economas de mercado desarrolladas: su facilidad para alternar situaciones de fragilidad y robustez, y a sus implicaciones a la hora de explicar los ciclos econmicos. Para Minsky existe un alto grado de sustituibilidad entre dinero, bonos y acciones, en donde el peso de cada uno de estos tipos de activos en el conjunto de la riqueza de los particulares estar determinado por el tipo de inters, el tipo de beneficio y las expectativas futuras sobre ste (el grado de confianza en la economa). De este modo, cualquier shock externo que afecte positivamente al tipo de beneficio o al grado de confianza, producir un aumento en la demanda de acciones, y consiguientemente un aumento de su precio y del nivel de riqueza del pas. El mismo shock generar un aumento de la inversin (apoyado por el efecto riqueza sobre la demanda de consumo), que se traducir en un aumento de las necesidades de financiacin de las empresas. Las dos fuerzas conducirn as a un estado de euforia en el que los balances de las empresas empezarn a deteriorarse, ya que el contexto econmico alcista har menos peligroso y ms normal el aumento del endeudamiento y los comportamientos financieros poco ortodoxos, resultando en un aumento de la fragilidad financiera del sistema, que se ver reforzado por una desviacin de recursos desde las actividades productivas a actividades especulativas, con unos rendimientos mucho mayores como resultado del exceso de demanda de activos generado por la euforia. En esta situacin basta con que se produzca una cada en el tipo de beneficio, o en la confianza en la economa, o que algunos insiders (vase insider-trading) decidan proceder a la realizacin de beneficios, o que salga a la luz la existencia de alguna gran empresa en situacin precaria como resultado de su exceso de

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endeudamiento, para que se ponga en marcha un proceso contractivo en donde el sector real y financiero se refuerzan mutuamente profundizando la senda recesiva. En trminos de las variables arriba comentadas, una cada del tipo de beneficio y un empeoramiento del estado de confianza se traducira en un cambio en la cartera financiera de los particulares a favor del dinero, lo que provocara un aumento en el tipo de inters y una cada en el precio de las acciones que a su vez afectara al mercado de bienes. La cada simultnea de inversin, consumo y beneficios a su vez afectara a las posibilidades de supervivencia de las empresas fuertemente endeudadas y generara un proceso de quiebras y suspensiones de pagos. free rider el trmino ingls free rider, que se puede traducir por gorrn, recoge un comportamiento potencial de los consumidores de bienes pblicos profusamente estudiado por la economa, que consiste en su negativa a contribuir a los costes de la produccin de un bien o servicio cuando esperan que otra persona se haga cargo de ellos, ya que dada la naturaleza del bien o servicio, una vez producido todos podrn consumirlo. As, por ejemplo, un trabajador no necesita estar afiliado a un sindicato para que ste defienda sus intereses, con lo que posiblemente no lo har, gorroneando el esfuerzo que otros trabajadores afiliados hacen para conseguir sus reivindicaciones. La existencia de este problema tiene varias implicaciones, la primera que en presencia de bienes pblicos tiene sentido que exista algn tipo de coaccin para que todos contribuyan a financiar sus costes de produccin (aunque vase revelacin de preferencias). La segunda, que si todo el mundo se comporta como un gorrn dejarn de producirse bienes y servicios con los que todos desean contar: cada uno pensar que su contribucin no es necesaria y al final no se podr disfrutar del bien o servicio. Siempre que aparece el problema del free rider estamos en presencia de una interaccin social modelizable en trminos del dilema del prisionero, por lo que a las soluciones apuntadas a este problema cabe aadir todas las que resuelven en trminos colectivamente satisfactorios dicho dilema. frontera de posibilidades de produccin funcin que recoge las cantidades de bienes mximas que se pueden producir con los factores productivos disponibles en una sociedad. La frontera de posibilidades de produccin, FPP, representada en el grfico adjunto para dos bienes concretos: caones y mantequilla, llama la atencin sobre dos cuestiones. La primera es que partiendo de unos recursos y una tecnologa dados, una vez situados sobre la FPP, producir ms de un bien exige producir menos de otro (vase coste de oportunidad). La segunda es que la FPP permite diferenciar si una sociedad est situada en su nivel de produccin mximo, esto es si est utilizando todos los recursos productivos disponibles, en cuyo caso se situara sobre la FPP (punto A), o si est produciendo menos de lo que podra producir (punto B). En este ltimo caso el aumento de la produccin de un bien se puede realizar sin sacrificar la produccin del otro, ya que slo hara falta poner en uso aquellos recursos que se mantienen desocupados, lo cual sera una mejora paretiana. En contra de lo que pueda parecer, la existencia de desempleo de trabajo y de capital (vase utilizacin de capital) refleja que la mayora de pases se encuentran en una posicin interior a la FPP, ms prxima a B que a A. La forma cncava utilizada en el grfico responde a la idea de que el coste de oportunidad de producir unidades adicionales de caones en trminos de toneladas de mantequita sacrificadas es creciente. Ello obedecera a que los factores que se liberan de la produccin de mantequilla para dedicarlos a la de caones lo hacen en una proporcin que

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no resulta idnea para la produccin de caones dado que las funciones de produccin de caones y mantequilla son diferentes. Frontera de posibilidades de produccin mantequilla

A B

caones

frustracin relativa situacin que acontece cuando los agentes econmicos individualmente juzgan o estiman el valor de lo que hacen, obtienen o consumen en relacin a lo que hacen, obtienen o consumen los componentes de su grupo de referencia. Al as hacerlo algunos pueden experimentar una sensacin de frustracin relativa conforme se den cuenta de que no disfrutan del mismo nivel que los componentes de su grupo de referencia. El siguiente modelo proporciona una ilustracin de la llamada lgica de la frustracin relativa. Supongamos que hay N individuos cada uno de los cuales tiene la oportunidad de ganar un premio por un valor de B si participan en una competencia o una lotera en la que participar cuesta C unidades, y donde la probabilidad de ganar slo depende del nmero de participantes debido a que el nmero de ganadores est fijado en n. Esta estructura caracteriza un buen nmero de competiciones econmicas, como, por ejemplo, la competencia posicional por alcanzar puestos jerrquicos en cualquier organizacin, las carreras de patentes, las competencias deportivas, etc. Se supone, adicionalmente, que todos los individuos son idnticos y neutrales respecto al riesgo. Cada individuo, enfrentado a la decisin de participar o no en la competicin, se guiar por el principio del valor esperado, de modo que participar si el valor neto esperado de su participacin es mayor o igual que cero. Al final, habr un nmero x de participantes definido a partir de la igualdad entre el valor esperado de la participacin y el coste de hacerlo, o sea cuando: (n/x) B C = 0, donde n/x refleja la probabilidad de ganar de cada individuo dependiendo del nmero x de participantes. Dentro de este grupo habr dos subgrupos: el de los ganadores (n) y el de los perdedores (n-x). Un indicador de la frustracin relativa vendra dado por la siguiente fraccin que expresa la proporcin del grupo que ve frustrados sus propsitos pues participa en la competencia pagando por ello un coste C y no saca nada de la misma: (x n) N n [( B/C) 1] N FR = ------------ = ----------------------

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De donde se sigue que la proporcin del grupo que experimentar frustracin relativa crece conforme se incrementa: (1) n/N, es decir, la proporcin de ganadores en el grupo; y, (2) B/C, o sea, el valor de la ganancia potencial si se entra en la competicin. Este resultado explicara, por ejemplo, la paradoja hallada en los estudios sociolgicos que muestra la inexistencia en mltiples ocasiones de una relacin directa y positiva entre el crecimiento de las oportunidades de progreso material (medido por el producto nB) y la satisfaccin social. uno de los supuestos subyacentes en el modelo de eleccin racional de

funcin asimtrica de valor

cualquier agente econmico es que, en sus clculos, agrega las ganancias y las prdidas derivadas de cualquier decisin econmica a la hora de decidir si la llevan a cabo. Frente a esto, los psiclogos Daniel Kahneman, Nobel de Economa en 2002, y Amos Tversky (1937-1996), plantean que, en la prctica, los agentes no realizan tal agregacin, que las ganancias y las prdidas que acompaan a las decisiones no son fungibles, de forma que las ganancias y prdidas de riqueza se evalan por separado, a partir de un nivel de referencia, dando adems una importancia asimtrica a las prdidas de riqueza con respecto a las ganancias (fenmeno conocido como aversin a las prdidas por el que los individuos manifiestan una preferencia por evitar prdidas ms que por adquirir ganancias). De este modo, los individuos no evaluaran las alternativas y sus resultados con la funcin de utilidad convencional, sino con una funcin de valor que se define con respecto a los cambios en la riqueza y que adems es asimtrica. Por ejemplo, una decisin econmica que se tradujese en una ganancia y una prdida de riqueza de idntica magnitud dejara al individuo en el mismo nivel de utilidad con arreglo al anlisis tradicional de la funcin de utilidad, por lo que el individuo sera indiferente entre llevarla o no a cabo. Sin embargo, con arreglo al enfoque de la funcin asimtrica de valor, el individuo otorgara un mayor valor (negativo) a la prdida que a la ganancia y, por lo tanto, optara por no realizar la accin. Para que este tipo de comportamiento no racional se produzca es necesario que se cumplan dos supuestos. El primero tiene que ver con la lectura asimtrica que los individuos deben hacer de las prdidas y ganancias en las que incurran a la que ya se ha hecho referencia. El segundo, que el sujeto contemple independientemente los dos sucesos (las prdidas y las ganancias cada una por su lado) en cuentas mentales separadas, y no de forma agregada. Para estos autores la funcin asimtrica de valor sera una pieza a considerar en la elaboracin de una teora positiva del comportamiento de los agentes econmicos, mediante la que trataran de describir cmo los individuos toman sus decisiones, y no cmo deben tomarlas para as maximizar una supuesta funcin de utilidad. Un efecto de esta forma de entender la conducta individual es el llamado efecto dotacin as como la aparicin de sesgos en la conducta dependiendo del marco o la forma en que se plantean las alternativas, pues estas se evaluarn de modo diferente segn cmo se expliciten en cada una de ellas los costes y las ganancias. De ser pertinente esta teora positiva de la eleccin pondra en cuestin algunos de los resultados ms acreditados del modelo de eleccin racional. Por ejemplo, es una consecuencia lgica de este modelo el que los agentes no han de preocuparse a la hora de tomar una decisin por los costes irrecuperables o costes hundidos sino tan slo por los costes de oportunidad que supone el hacer una determinada accin. Sin embrago, parece que es relativamente frecuente que los individuos los tomen en consideracin. Por ejemplo, es corriente

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observar en las paradas de autobuses urbanos largas colas en las que los sufridos ciudadanos se quejan de la tardanza, pero siguen esperando justificando esa espera adicional en trminos de que el abandonar la cola equivaldra a aceptar que el tiempo de espera ya pasado habra sido una prdida de tiempo sin sentido. Sin embargo, el tiempo que ya ha pasado es un coste irrecuperable, por lo que racionalmente nada debera pesar ste a la hora de decir si se sigue en la parada un minuto ms. Con arreglo al modelo de la eleccin racional, esta justificacin para seguir esperando sera pues irracional, con arreglo al modelo de la funcin asimtrica de valor, sin embargo, esta decisin se explicara en la medida que el tiempo que se ha pasado esperando se registra en la contabilidad mental de cada momento como una prdida cuya reduccin compensacin al menos parcial de subirse al autobs. la funcin de produccin recoge la relacin existente entre los inputs o factores requiere la

funcin de produccin

productivos utilizados en el proceso de produccin y el output o bien/servicio producido. En su formulacin matemtica ms genrica se correspondera con la siguiente expresin: Y = f(K, L, T), donde, K es el capital, L el trabajo y T la tierra. La cantidad de bien final obtenido a partir de una cantidad determinada de inputs productivos depender de la tecnologa existente en cada momento y se reflejar en la forma concreta que adopte la funcin de produccin. Junto con los factores contratados para la realizacin del proceso productivo hay que tener en cuenta que las actividades de otros agentes econmicos pueden afectar a la produccin. Estos efectos externos pueden ser positivos, como por ejemplo, las economas de aglomeracin, o negativos (por ejemplo la polucin de un ro que obliga a una empresa cervecera a incorporar un sistema de filtrado). Las funciones de produccin se pueden clasificar en tres grandes tipos segn cual sea la relacin entre aumento de los input y aumento del output: cuando el output crece a mayor ritmo que los inputs estamos en presencia de una funcin de produccin con economas de escala crecientes, cuando el output crece al mismo que los inputs estamos en presencia de una funcin con economas de escala constantes, y cuando el output crece a un menor ritmo que los inputs estamos en presencia de una funcin de produccin con deseconomas de escala. Las funciones de produccin que se clasifican adicionalmente atendiendo al grado de sustituibilidad entre los factores. Cuando esta sustituibilidad no existe y los factores han de utilizarse siempre en unas proporciones determinadas, la funcin de produccin se dice presenta coeficientes fijos. En este caso los factores de produccin seran complementarios perfectos. Por el contrario, las funciones de produccin se denominan de coeficientes variables cuando los factores productivos pueden intercambiarse en mayor o menor medida para generar un mismo output (vase isocuanta). Cuando el proceso de produccin da lugar a un nico tipo de bien o servicio se habla de produccin simple. Alternativamente, cuando el resultado de la produccin son varios bienes o servicios se habla de la existencia de produccin conjunta. La funcin de produccin no permanece constante a lo largo del tiempo, sino que puede sufrir alteraciones derivadas de cambios en la tecnologa productiva disponible fruto del cambio tcnico. Tales cambios deben ser diferenciados de los cambios en la forma de producir el bien o servicio fruto de alteraciones en los precios de los factores que hagan ahora ms aconsejable adoptar una distinta combinacin de inputs, y por lo tanto una tcnica diferente del catlogo de tecnologas disponibles.

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La utilizacin de la funcin de produccin extiende el significado del supuesto de comportamiento racional de las empresas, el de maximizacin de beneficios. Maximizar beneficios es lo mismo que minimizar los costes de produccin. De modo similar a la teora del comportamiento del consumidor, la minimizacin de costes en un proceso productivo se alcanza cuando la ltima unidad monetaria que se gasta en cada uno de los factores produce el mismo output adicional (ley de la igualdad de las productividades marginales ponderadas). Caso contrario, esto es si la ltima unidad gastada en determinado factor aportara ms a la produccin final que la ltima unidad gastada en otro, lo eficiente sera repartir mejor los gastos empleando ms de este segundo factor y menos del primero. Sustitucin que se llevara hasta que se cumpliera la ley antedicha. funcin de reaccin concepto utilizado en los modelos de comportamiento de los mercados oligopolistas que recoge la reaccin de una empresa, ya sea en el precio en la cantidad, en la publicidad, etc., compatible con su funcin objetivo (maximizacin de beneficios, por ejemplo), ante cada uno de los precios, cantidades producidas, etc., de otra empresa competidora. El supuesto implcito incorporado en la definicin de la funcin de reaccin de una empresa es de tipo conservador o adaptativo, en el sentido de que la empresa toma las decisiones de sus rivales como dadas y se adapta a ellas. La funcin de reaccin de una empresa puede ser creciente o decreciente dependiendo del la forma en la que se comporte la variable econmica sobre la que actan las empresas. Se dice que una variable es sustitutiva estratgica para una empresa cuando ante un incremento en el nivel de la misma que hiciera una empresa rival, la primera respondera disminuyendo el suyo. En este caso, la funcin de reaccin sera decreciente. Esta es la funcin de reaccin caracterstica de las empresas en el oligopolio de Cournot en el que las interacciones se dan va cantidades producidas, de modo que el incremento en el output de una empresa rival conduce a una reduccin en el nivel de produccin de la otra. Por el contrario, si la variable de rivalidad es complementaria estratgicamente, los incrementos en su nivel por parte de una empresa generarn movimientos en la misma direccin de su rival. Tal sera el caso de los precios cuando su aumento por parte de la empresa rival permite subir los precios a las dems empresas del sector. La publicidad, en la medida que sea genrica (la que pretende estimular el consumo de un bien) es sustitutiva estratgica, y en la medida que sea especfica, dirigida a una marca concreta de ese bien, ser complementaria estratgica. funcin objetivo el trmino funcin objetivo hace referencia al fin perseguido por la empresa en su actividad productiva. El anlisis microeconmico considera que la funcin objetivo de las empresas es la maximizacin del beneficio en el corto plazo. Sin embargo, diversos autores han planteado la posibilidad de que en presencia de mercados concentrados las empresas asuman objetivos distintos a ste, como pueda ser el crecimiento, o la propia supervivencia de la empresa. As, por ejemplo, William Baumol defendi la posibilidad de que las empresas, especialmente las grandes empresas que operan en mercados concentrados, prioricen en su funcin objetivo las ventas y su crecimiento, esto es su propio tamao, sujeto a la restriccin de obtener unos beneficios suficientes como para satisfacer a sus accionistas y obtener parte de los fondos necesarios para financiar la inversin que haga posible el crecimiento de la empresa. Una vez alcanzado el nivel de beneficios necesario para cubrir ambas finalidades, el beneficio y el crecimiento aparecen como objetivos contrapuestos,

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ya que para alcanzar mayores cotas de crecimiento ser necesario una poltica de precios distinta (precios inferiores) que cuando el objetivo es la maximizacin del beneficio. A la hora de explicar la existencia de objetivos distintos a la maximizacin del beneficio, que en principio debera ser el inters de los accionistas y propietarios de las empresas, uno de los factores a tener en cuenta es que crecimiento experimentado por las empresas en el ltimo siglo ha hecho que se produzca una separacin entre la propiedad de las empresas y su control, de forma que los que controlan las empresas, los directivos, a menudo no son sus propietarios (a diferencia de lo que ocurra cuando la mayora de las empresas eran de capital familiar). En este contexto es razonable defender que en muchos casos los directivos perseguirn sus intereses promoviendo el crecimiento de la empresa ms que el crecimiento de sus beneficios, ya que su remuneracin tanto directa como indirecta- est ms relacionada con el tamao de las empresas que con los beneficios que obtienen. Los escndalos de la empresa Enron, en Estados Unidos, o de Banesto, en Espaa, seran dos ejemplos extremos de la utilizacin en beneficio privado de una empresa por parte de sus directivos, de conflicto entre propietarios y directivos, aunque no hace falta acudir a ejemplos de actividades delictivas para plantear la existencia de ese enfrentamiento de intereses (vase relacin de agencia).

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G
gasto pblico una parte importante del PIB de los pases con economas de mercado est relacionado directamente con las actividades de provisin de bienes y servicios o de redistribucin del sector pblico, llegando a suponer para el conjunto de la UE(15) el 48 % del PIB. Bajo la rbrica genrica de gasto pblico se recogen todo el gasto del conjunto de las administraciones pblicas de un pas. Una forma tradicional de clasificar las actividades del sector pblico que implican gasto es distinguiendo entre gasto de inversin y de consumo, donde el primer concepto recogera aquellas actividades de inversin realizadas por el sector pblico que se traducen en la generacin de unos activos duraderos de los que el estado o la sociedad en su conjunto pueden obtener una corriente de rendimientos futuros (explcitos en forma monetaria o implcitos como externalidades positivas) cuyo valor presente supera al coste de adquirirlos o generarlos: infraestructuras de transporte y medioambiente, hospitales, colegios, etc. Los gastos en consumo corriente, por su parte, seran una especie de cajn de sastre, que incluira el resto de gastos asociados a la compra de bienes perecederos o el pago por servicios que no se traducen en nuevos activos (ni, por tanto, en rendimientos futuros). Se trata esta de una distincin que, pese a su simplicidad y claridad, da lugar a equvocos pues parece que los gastos en consumo, si no los realizan los agentes del sector privado como vehculos para incrementar su utilidad, estn asociados en el imaginario popular a lo contingente, al derroche o a lo simplemente intil cuando quien los hace es el sector pblico. Sin embargo, los gastos de consumo incluyen la atencin sanitaria, la educacin, las pensiones, seguridad y justicia, investigacin, etc, en suma las actividades que caracterizan a un estado moderno, con un fuerte impacto positivo sobre el bienestar de los ciudadanos y el crecimiento de la economa. Otra forma ms til de clasificacin del gasto pblico es hacerlo en funcin de los objetivos que se pretenden alcanzar, en cuyo caso de habla de servicios generales y defensa, prestaciones sociales desempleo, pensiones y asistencia social-, bienes sociales educacin, sanidad y vivienda y servicios colectivos, servicios econmicos subvenciones a empresas e inversiones-, e intereses de la deuda. El gasto pblico, adems de servir para cubrir necesidades de la poblacin y de la economa, es uno de los instrumentos con los que cuenta el Sector Pblico en su gestin econmica, ya que ese gasto es demanda para las empresas y, por lo tanto, fuente de actividad econmica para el sector privado (vase poltica fiscal, aunque tambin efecto expulsin). el GATT -acrnimo del ingls General Agreement on Tariffs and Trade, o Acuerdo General sobre

GATT

Aranceles y Comercio-, fue creado en 1947 con la finalidad de fomentar la reduccin de las barreras al comercio y el aumento del comercio mundial, en un momento en que, como resultado de la crisis de los aos 1930 y la Segunda Guerra Mundial, el comercio internacional se encontraba en valores mnimos. Su funcionamiento se basaba en la realizacin de sucesivas Rondas de negociacin, ocho en total desde la primera

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desarrollada en Ginebra en 1947, que dio lugar a su creacin, hasta la ltima desarrollada en Uruguay en 198694. En esta ltima ronda se cre la Organizacin Mundial del Comercio, OMC, institucin que asumi a partir de 1995, junto con otras tareas, las propias del GATT. En estas reuniones, que deben entenderse como sesiones abiertas que duraban varios aos, los pases negociaban bilateralmente la reduccin de sus aranceles y de sus barreras no arancelarias para luego extender los resultados de las mismas al resto de pases integrantes del GATT, bajo el principio de no discriminacin en contra de ningn pas (clusula de nacin ms favorecida), con la nica excepcin de los pases menos desarrollados que, a partir de los aos 70, se pudieron beneficiar de un sistema de preferencias generalizadas por el cul algunos de sus productos disfrutaban de menor proteccin en los mercados de los pases desarrollados. En trminos globales se puede decir que el GATT ha tenido xito a la hora de reducir la proteccin arancelaria, que en las naciones ms desarrolladas ha pasado de un 15-20 % en la dcada de 1950 a alrededor del 4 % para los productos industriales, aunque fue incapaz de liberalizar el comercio en algunos sectores de gran importancia para los pases menos desarrollados como la agricultura o los textiles. la palabra globalizacin se ha convertido en uno de los trminos ms presentes en los

globalizacin

medios de comunicacin y en el debate econmico y poltico. Esta ubicuidad responde a un cambio importante en el mundo econmico, pero tambin en los mundos cultural y poltico, acontecidos en la segunda mitad del siglo XX y fundamentalmente en las ltimas dos dcadas de la centuria. En todo caso, hay que sealar que no es la primera vez que el mundo se enfrenta a fenmenos de aumento del mbito geogrfico de las actividades econmicas. As, un grupo de autores, entre los que destacan Inmanuel Wallerstain y Andre G. Frank (19292005), defienden que el descubrimiento de Amrica por Cristbal Coln en 1492 y la apertura de nuevas rutas martimas desde el viejo continente hasta la India y China en 1489 por parte de Vasco de Gama, supuso el nacimiento de una economa mundo, con lo que el origen de la globalizacin habra que buscarlo mucho antes en el tiempo. Si la cuestin anterior est todava abierta a discusin, no ocurre lo mismo con la que sera la siguiente ola de aumento de las relaciones econmicas internacionales que tuvo lugar durante el siglo XIX. Un siglo en el que se abrieron las fronteras de los pases tanto a las mercancas como a las inversiones extranjeras, alcanzndose unas tasas de apertura y unos ndices de inversin exterior similares, cuando no mayores, a los existentes en los aos 70 del siglo XX, y un movimiento de poblaciones, a diferencia de la globalizacin actual, substancialmente ms alto. Empezando por este ltimo factor, y por poner algunos ejemplos relevantes, en la ltima dcada del siglo XIX la entrada de inmigrantes en Argentina fue equivalente al 25 % de la poblacin existente en el pas al comienzo de la dcada, al 9 % de la estadounidense y al 16 % de la australiana, mientras que pases como el Reino Unido, Espaa o Suecia perdan entre un 5 y un 7 % de su poblacin por este motivo. Un siglo ms tarde, entre los principales pases desarrollados slo Estados Unidos se acercaba a tales intensidades con la entrada de cerca de un milln de emigrantes por ao, lo que supone el 4 % de la poblacin durante la dcada, as y todo un incremento de menos de la mitad del experimentado un siglo antes. En lo que se refiere al movimiento de bienes, a principios del siglo XX, la tasa media de apertura de los principales pases del mundo (Francia, Alemania, Japn, Pases Bajos, Reino Unido y Estados Unidos estaba en torno a un 42 %. Un valor que no se volvera a alcanzar hasta la dcada de 1980. Por ltimo, en la actualidad los flujos

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financieros a largo plazo no son, en trminos relativos, mayores que los existentes a principios de siglo (la exportacin de capital en Gran Bretaa por esas fechas lleg a alcanzar el 9 % del PIB), si bien mientras que entonces prcticamente se limitaban al sector pblico y al desarrollo del ferrocarril, en la actualidad se dirigen a un nmero mucho mayor de sectores y actividades. Las dos guerras mundiales y la Gran Depresin supusieron el hundimiento del comercio internacional de forma que a mediados del siglo XX tanto la tasa de apertura como los movimientos de capitales tomaban valores sensiblemente inferiores a los existentes a principios de siglo, mientras que los aranceles duplicaban en muchos casos a los vigentes en esa poca. Este hundimiento del comercio explica que, cuando en los aos 70 y 80 del siglo pasado se observa la creciente importancia del mismo, se otorgue a este fenmeno un componente de novedad del que carece cuando se contempla la evolucin del comercio y las relaciones econmicas internacionales desde una perspectiva temporal ms amplia. Si bien nada impide que la globalizacin pueda ir todava ms lejos, como pone de manifiesto el xito alcanzado por determinados procesos regionales de integracin econmica, de lo anterior se siguen dos conclusiones importantes: la primera es que la globalizacin no es un proceso novedoso en s mismo, la segunda es que es un proceso potencialmente reversible. Las causas que explicaran este relanzamiento del comercio internacional en la segunda mitad del siglo XX son de distinto orden e incluyen las siguientes: la conveniencia de contar con mercados crecientes para poder explotar economas de escala tanto en la produccin de bienes como en la de servicios, cuya importancia en el comercio mundial ha crecido hasta suponer una cuarta parte del mismo, una poltica continuada de reduccin de los aranceles hasta situarse alrededor del 4 % propiciada por el GATT (a modo de comparacin, en los aos 30 en estados Unidos la proteccin arancelaria media alcanzaba el 48 % en una considerable reduccin de los costes de transporte y comunicaciones, y, finalmente, la liberalizacin del sistema financiero. Las principales ventajas asociadas a la apertura comercial, una de las claves del desarrollo econmico de acuerdo con el Consenso de Washington seran: (1) el comercio internacional permite acceder a bienes, servicios y tecnologas no disponibles en el mercado interior o disponibles con unos costes ms elevados, lo que significara que se estn utilizando recursos en producir algo que se podra obtener de forma ms eficiente del exterior, liberando al tiempo esos recursos para la produccin de otro u otros bienes o servicios. El resultado anterior se mantiene, como demuestra la teora de las ventajas comparativas, incluso cuando el pas en cuestin no produce ningn bien de forma ms eficiente (entendida como menos costosaen trminos absolutos) que sus posibles socios comerciales; (2) el comercio internacional, al ampliar el tamao del mercado para los productos fabricados en un determinado pas, facilitar la obtencin de ganancias de productividad gracias a las economas de escala. Este factor puede ser de especial importancia para los pases menos desarrollados, que tienen mercados interiores muy pequeos, lo cual limita la posibilidad de sus empresas de alcanzar economas de escala; (3) el comercio exterior tambin permite encontrar demanda efectiva para factores de produccin que, por ausencia de suficiente demanda interna, podran quedar sin utilizacin productiva recursos energticos, pesqueros, etc.; (4) las exportaciones, al posibilitar la entrada de divisas, permiten a un pas poder importar bienes y servicios que de otra forma quedaran fuera de sus posibilidades. Unos bienes y servicios, como los bienes de capital, que pueden tener un

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papel importante en el proceso de desarrollo econmico (vase ley de Thirlwall). Estas ventajas se veran complementadas por el aumento de la inversin extranjera directa, y por las ventajas derivadas de la apertura de los mercados de capitales, que haran menos costosa la obtencin de financiacin para la puesta en marcha de proyectos de inversin, haciendo ms fcil vencer la restriccin que las bajas tasas de ahorro pueden suponer para la puesta en marcha de un proceso de crecimiento. Esta visin amable de los efectos de la globalizacin se enfrenta, sin embargo, con algunas crticas que llaman la atencin sobre sus posibles efectos negativos. Entre ellas destacan: (1) tanto la teora de las ventajas absolutas y comparativas como la explicacin de la globalizacin como una salida para el excedente de factores que en ausencia de demanda externa estaran infrautilizados sugieren que el resultado natural de la apertura de una economa al exterior es la especializacin en un grupo limitado de productos. Una especializacin que puede, bajo determinadas condiciones, generar dependencia del pas y sus productores del exterior con el consiguiente aumento de su riesgo. Por otra parte las ventajas comparativas pueden llevar a la economa a especializarse en sectores que estn asociados con bajas posibilidades de obtencin de ganancias en productividad o economas de escala dinmicas, con lo que el efecto a corto plazo podra ser positivo (resultado de una mejor asignacin de los recursos disponibles), pero a largo plazo negativo. (2) La especializacin, y el consiguiente cambio de la estructura productiva, puede muy bien generar cambios en la distribucin de la renta con un impacto negativo sobre los segmentos ms pobres de la sociedad. Pinsese, por ejemplo, en el impacto que puede tener la especializacin de determinado pas en agricultura de exportacin, en sustitucin de la agricultura de subsistencia, con el consiguiente aumento del riesgo en el caso de cada del precio mundial del producto, que dejara a los agricultores sin posibilidades de cubrir sus necesidades mnimas de subsistencia. (3) La mayor dependencia asociada a la especializacin no tendra, sin embargo, que plantear excesivos problemas, exceptuando el caso de catstrofes naturales, como plagas en el caso de monocultivos de exportacin, cuando los precios de los productos en los que se especializan los pases tienen un comportamiento estable a lo largo del tiempo. Sin embargo, en presencia de fluctuaciones significativas de los precios mundiales de estos productos, el pas se ver incapacitado, en las pocas de cada del precio mundial, de mantener sus, ahora imprescindibles, importaciones. (4) Independientemente del problema anterior de la fluctuacin de los precios en los mercados mundiales de productos primarios, la especializacin ser negativa si existe una tendencia al deterioro de la relacin real de intercambio entre los productos primarios y los manufactureros. Un deterioro que, de producirse, significara que existe una relacin causal directa entre el desarrollo del norte y el subdesarrollo del sur, a travs del funcionamiento del comercio, y que justificara la demanda de algunos pases y ONG en favor de un comercio justo norte-sur (vase teora de la dependencia). (5) Por ltimo, el proceso de especializacin estar asociado necesariamente al hundimiento de algunos sectores (aquellos en los que el pas tenga desventaja comparativa). Unos sectores que no tienen porqu estar ubicados en la misma zona en la que se localicen los sectores en los que se especialice el pas por tener ventaja comparativa en ellos. Sectores stos que a su vez pueden demandar mano de obra con caractersticas distintas (demanda de mano de obra femenina, por ejemplo) a la de los trabajadores que se ven desplazados de los sectores no competitivos. Todo ello generar, junto con el crecimiento de algunas reas, el hundimiento de otras -al menos en el corto-medio plazo. Aunque todo proceso de desarrollo supone en ltima instancia, en palabras de Schumpeter, una ola de destruccin creativa, por lo que siempre hay colectivos

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perjudicados del mismo, al menos a corto plazo, el cambio en la composicin sectorial cuando sta responde a movimientos de comercio internacional, es normalmente mucho ms rpido y por lo tanto ms brusco y con un coste social ms elevado. En lo que se refiere a la liberalizacin financiera, las numerosas crisis financieras producidas tras los procesos de liberalizacin de este sector han puesto de manifiesto los peligros asociados a la plena liberalizacin financiera en un contexto de debilidad del sector financiero y en presencia de grandas masas de capital financiero especulativo libres para moverse de pas en pas en tiempo real y en respuesta no a variaciones de las expectativas a largo plazo respecto al comportamiento futuro d elas variables fundamentales de la economa de un pas sino a situaciones transitorias o no demasiado relevantes para esas expectativas, con los consiguientes efectos desestabilizadores sobre los tipos de inters y las tasas de cambio de las monedas. Las reflexiones anteriores ataen fundamentalmente a los pases menos desarrollados, sobre los que tambin recaen las mayores presiones para abrir sus mercados nacionales. En los pases de alto nivel de renta, con ndices ya elevados de apertura -el 70 % en el caso de la UE (15)- el debate sobre los efectos de la globalizacin se ha centrado en otras cuestiones, entre las que destacan los efectos econmicos y sociales de la inmigracin y el peligro de deslocalizacin masiva de empresas. Empezando por este ltimo factor, la existencia de enormes diferencias salariales y de regulacin social y medioambiental entre los pases de renta alta y los pases de renta media y baja recientemente incorporados a la economa mundial, podra dar lugar a una fuga significativa de empresas desde los pases de renta alta, donde actualmente se encuentran radicadas, hacia otros pases de renta media o baja con la finalidad de reducir sus costes directos (salariales) e indirectos (medioambientales y sociales) de produccin. Si este fuera el caso, la huida de empresas al exterior deteriorara el tejido productivo de los pases ahora desarrollados, tanto industrial como de servicios, ya que gran parte de la deslocalizacin se dara en actividades terciarias asociada al proceso de subcontratacin (outsourcing) de actividades antes desarrolladas dentro de las empresas la importacin de servicios empresariales alcanza el 1 % del PIB del Reino Unido- (vase terciarizacin), al tiempo que mejorara los niveles de renta de aquellos pases en donde se instalaran. Los estudios disponibles sobre la cuestin no sealan que tal movimiento se haya producido de forma intensa y dramticamente unidireccional, y por lo tanto no parece que el mismo haya sido causante de una prdida neta importante de puestos de trabajo, lo cual no es bice para que cada nuevo anuncio de cierre de una empresa por traslado a un pas menos desarrollado no se interprete como la contrastacin de que tal proceso existe. En todo caso, los procesos de deslocalizacin tienen efectos muy distintos sobre los agentes econmicos: las empresas mejorarn sus resultados, y por lo tanto ser beneficioso para sus accionistas, los consumidores pues podrn contar con productos ms baratos, mientras que los trabajadores desplazados se vern obligados a buscar otro trabajo, probablemente con salarios y condiciones de trabajo peores. En todo caso, hay una forma indirecta ms sutil por la que la deslocalizacin afecta al bienestar de los trabajadores de los pases de renta alta, y es alterando el equilibrio de poder existente entre stos y la empresa a la hora de negociar sus condiciones de trabajo, as como el equilibrio de poder entre las empresas y los estados a la hora de establecer regulaciones laborales o impositivas. La posibilidad que les brinda la globalizacin a las empresas de votar con los pies, trasladando su produccin a otros pases, afectara as a las negociaciones salariales y de condiciones de trabajo, y a la poltica impositiva. Este es, sin duda, uno de los factores detrs de la progresiva reduccin de la imposicin sobre las rentas de capital un

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factor mvil-, y en contra de las rentas de trabajo un factor ms fijo debido a las dificultades personales y econmicas y sociales asociadas al desplazamiento geogrfico y ocupacional que tienen los trabajadores. En lo que se refiere a la inmigracin, los estudios disponibles confirman que el aumento de la oferta de trabajo derivada de la inmigracin prcticamente no afecta a los salarios de los trabajadores, exceptuando al segmento de trabajadores no cualificados, que podran sufrir como consecuencia un deterioro de sus salarios en relacin a los salarios de los trabajadores cualificados. De igual forma, dadas las caractersticas demogrficas de los inmigrantes, tambin parece confirmarse que su aportacin neta a las arcas del Estado es positiva, en el sentido de que aportan va impuestos y cotizaciones sociales ms de lo que detraen en prestaciones sociales. Por ltimo, los inmigrantes cumplen un papel importante como oferta de trabajo en muchos sectores, alguno de ellos especialmente importantes en trminos de bienestar, como los servicios personales (atencin a personas mayores, etc.). De hecho, dadas las perspectivas demogrficas de los pases desarrollados, la inmigracin es un elemento importante para aminorar el problema de envejecimiento demogrfico. Ms parece, en suma, que los problemas asociados a la inmigracin se siten ms en la esfera social, esto es, en los problemas que suscita su integracin en las sociedades hacia las que emigran, que en la econmica. Abundan en el pasado ejemplos de migraciones masivas, que, a corto plazo, alteraron el perfil tnico y cultural de los pases receptores, y que sin embargo, con el paso del tiempo, han dado lugar a sociedades cohesionadas, lo que sealara que tal integracin es posible, aunque no siempre es fcil. Por ltimo, la globalizacin tambin se manifiesta en la esfera de la cultura, y, paradjicamente, con efectos contrapuestos. Por un lado la apertura comercial, junto con la mejora de los medios de transporte y comunicacin, especialmente Internet ha permitido que lleguen a Occidente con mayor facilidad que en el pasado otras msicas y otras literaturas, apareciendo con fuerza una corriente de mestizaje cultural novedoso y enriquecedor. Sin embargo, paralelamente, se est produciendo una homogenizacin cultural en donde aquellas expresiones culturales que cuentan con un mayor apoyo de la industria del ocio desplazan a otras culturas locales, utilizando como herramientas de nuevo Internet, las emisiones de televisin por satlite y la inversin extrajera que toma la forma de una rplica de las formas de ocio o consumo de los pases de origen. Para aquellos que confan en la soberana del consumidor nada hay que objetar a tal desembarco industrialcultural. Para aquellos otros que dudan de que los consumidores puedan siempre ejercer su soberana en el mercado por la existencia de multitud de fallos de mercado, esta globalizacin cultural no sera sino una expresin ms del neocolonialismo.

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H
hambre, economa del En lo que sigue designaremos como hambre y malnutricin aquellas situaciones de acceso a una dieta alimenticia con dficit importante de nutrientes, ya en trminos generales, caloras o protenas, ya en trminos de algunos nutrientes especficos como yodo, hierro o vitaminas. Las situaciones de hambre o malnutricin se distinguirn de las situaciones de hambrunas en la intensidad de la insuficiencia, ya que en este ltimo caso, la deficiencia es sbita, intensa y frecuentemente mortal. Ello, sin embargo, no hace al hambre y malnutricin continuada menos peligrosa (aunque sea menos dramtica en trminos de opinin pblica), ya que existe sin duda alguna una intensa relacin entre la tasa de mortalidad y la insuficiencia alimentara y malnutricin, pues estas reducen la capacidad del cuerpo humano de combatir enfermedades que se convierten en mortales en personas mal nutridas cuando no lo seran en personas con una nutricin suficiente y equilibrada. Desde el mbito de la Economa existen dos aproximaciones generales que fijan el centro de atencin a la hora de explicar las hambrunas y la malnutricin en dos elementos distintos (aunque no excluyentes): la insuficiencia de alimentos por problemas de oferta, y la falta de capacidad de acceso a unos alimentos disponibles en el mercado. La principal, y probablemente ms popular teora del hambre, parte de una lectura desde el lado de la oferta de las causas que subyacen al hambre y la malnutricin. Segn esta aproximacin, la malnutricin y el hambre responderan a la existencia de un desequilibrio entre las necesidades alimenticias de la poblacin y las capacidades de produccin de alimentos. Este desequilibrio puede ser permanente y de menor entidad, dando lugar a situaciones de malnutricin estructural, o intenso y temporal, manifestndose en hambrunas. Desde una perspectiva dinmica, la visin del hambre como un problema de oferta se plantea en trminos de existencia de un desequilibrio entre el crecimiento de la poblacin y el crecimiento de la produccin de alimentos. Desde este enfoque, planteado originariamente por el reverendo ingls y economista clsico Robert Thomas Malthus (1766-1834) en su An Essay on the Principle of Population; or a View of its past and present Effects on Human Happiness; with an Inquiry into our Prospects respecting the Removal or Mitigation of the Evils which it occasions, publicado por primera vez en 1798 y posteriormente revisado y ampliado en 1803, el hambre en sus diferentes intensidades no sera sino el resultado natural derivado de un crecimiento de la poblacin por encima del crecimiento de la capacidad de produccin de alimentos. Esta visin plantea un escenario pesimista del futuro en cuanto que supone que antes o despus, pero inevitablemente, la dinmica de crecimiento demogrfico superar a la dinmica de crecimiento de la produccin de alimentos (sometida a la ley de rendimientos decrecientes que enunciara David Ricardo). El

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que esto no ocurra en la prctica se explicara segn Malthus por la existencia de controles preventivos o exante y controles positivos o ex-post, mecanismos que en los dos casos supondran cadas de la poblacin con respecto a su crecimiento potencial en ausencia de controles. Dentro de los controles preventivos Malthus incluye todos aquellos comportamientos tendentes a reducir el nmero de hijos: control moral (...) renuncia al matrimonio bien por un tiempo o permanentemente (...) con una estricta conducta sexual en el intervalo. Siendo este el nico modo de mantener la poblacin a nivel con los medios de subsistencia perfectamente compatible con la virtud y la felicidad (...). El resto de los controles de tipo preventivo seran: el tipo de relaciones sexuales que genera esterilidad en algunas de las mujeres de las grandes ciudades; una corrupcin general de la moral en relacin con el sexo (...): pasiones contranatura y mecanismos poco correctos para prevenir las consecuencias de la relaciones irregulares (1830, p. 250). Entre los controles positivos estaran todos aquellos que tienden a acortar prematuramente la vida humana como: trabajos insalubres, (...) comida o vestido mala o insuficiente resultado de la pobreza; mala crianza de los nios; excesos de todo tipo; ciudades y fbricas, todo el conjunto de enfermedades comunes y epidemias, guerras; infanticidio; plagas y hambrunas (1830, p. 250). El planteamiento de Malthus responde razonablemente bien a los hechos estilizados de la relacin entre abundancia de recursos y poblacin anteriores a su poca, como se refleja en la fuerte correlacin existente entre la evolucin de los salarios reales y el nmero de hijos por mujer en la Inglaterra del XVIXVIII, o entre poblacin y precio del trigo en muchas (aunque no todas) regiones europeas en el XVIII. Sin embargo, echando la vista atrs se observa que pese al continuo aumento de la poblacin experimentado desde la poca de Malthus (de mil millones a ms de seis mil millones de habitantes), no se ha producido esa divergencia global esperada y tantas veces predicha entre poblacin y produccin de alimentos, que diera lugar a un ajuste Maltusiano brusco. Dos son las razones de tal comportamiento. Por un lado, y en contra del planteamiento de los economistas clsicos desde Ricardo, el sector agrcola ha mostrado una fuerte capacidad para reinventarse, evitando entrar en rendimientos decrecientes mediante roturacin de nuevas tierras y sucesivas revoluciones tecnolgicas que han desplazado la frontera de posibilidades de produccin agrcola. Por otro, el aumento de renta ha ido acompaado, aunque con retraso, de un proceso de transicin demogrfica, de forma que de una situacin estable de alta mortalidad y alta natalidad se ha pasado a una situacin de baja mortalidad (y por lo tanto alta esperanza de vida) y baja natalidad. Frente al planteamiento del hambre y la malnutricin como un problema de oferta, derivado de la existencia de una insuficiente produccin (o de la existencia de movimientos especulativos de acaparamiento), una perspectiva alternativa hace hincapi en el hambre como resultado de la incapacidad de los individuos de hacer visibles sus necesidades alimenticias ante los mecanismos responsables de la asignacin de los productos alimenticios. Centrndonos en la economa de mercado, lo anterior significa que para que exista un episodio extendido de hambre, o una situacin estructural de malnutricin, bastara con que parte de la poblacin, por cualesquiera razones, se vea imposibilitada de manifestar sus necesidades en el mercado, efectuando la demanda correspondiente. A menudo se ha comparado el mercado con un sistema plebiscitario, en el sentido de que los consumidores reflejaran directamente sus preferencias mediante el ejercicio de la demanda. Sin embargo, como es bien sabido, para que una preferencia se vea atendida en el mercado es necesario que la

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misma vaya avalada con votos monetarios. La ausencia de stos convierte a los consumidores en personas invisibles y silenciosas para el mercado. Desde esta aproximacin, el hambre podra existir en un contexto de abundancia, para lo que slo hara falta que parte de la poblacin se viera privada de su capacidad para hacerse or en el mercado. La importancia de la capacidad de gasto de las personas como determinante del hambre y la malnutricin ha sido tratada de forma detallada por Amartya Sen (1981), Memorial Nobel de Economa de 1998, en su libro Pobreza y hambrunas. Un ensayo sobre derechos y privaciones, publicado bajo los auspicios de la OIT en 1981. En pocas palabras, Sen defiende que la clave de las hambrunas est en la incapacidad de la poblacin afectada de conseguir comida por los medios legalmente disponibles en la sociedad, incluyendo la produccin, el comercio y la proteccin social. Esa incapacidad para hacer valer unos derechos, en su terminologa entitlements, en el mercado de alimentos, y no una crisis de oferta, sera la que estara detrs de la mayora de las hambrunas modernas. Desde una perspectiva ms amplia, que recoge algunas de las crticas realizadas al enfoque de Sen, aplicada a una economa de mercado, el enfoque de los derechos supone que una persona sufrir hambre y desnutricin si: (1) pierde la capacidad para producir directamente alimentos, (2) no tiene la posibilidad de adquirirlos en el mercados (3) no puede obtenerlos mediante uno u otro mecanismo de redistribucin (ya sea pblico o privado). Esta ltima ampliacin es importante ya que, frecuentemente las races del hambre estn menos en la falta de poder adquisitivo en el mercado que en la falta de poder de presin ante las instituciones nacionales e internacionales. Este enfoque incluira asimismo (4) la prdida de derechos derivada de situaciones de crisis (guerra, bandidaje, estados fallidos, etc.) que frecuentemente caracterizan las crisis alimentarias actuales (por ejemplo Darfur), as como aquella fruto de la incompetencia y corrupcin gubernamental. Esta ltima circunstancia no es balad ya que, como seala Stephen Devereux, en el ltimo cuarto del siglo XX la existencia de un conflicto blico, sola o en combinacin con sequas, se ha convertido en causa prima de las hambrunas en frica. Esta realidad ha dado lugar a una tercera aproximacin a las causas del hambre, conocida como el enfoque de las emergencias complejas, que considera que todas las hambrunas son polticas. La importancia de los mecanismos pblicos de acceso a la alimentacin ha sido ltimamente remarcada por autores que subrayan la ausencia del reconocimiento de este derecho econmico y social bsico como uno de los elementos claves a la hora de entender esa incapacidad de acceso a la alimentacin. En todo caso, este factor tambin aparece en los trabajos de Sen cuando seala que en democracia (y con prensa libre) no hay hambrunas, lo que significa que convertir el hambre en un problema poltico facilitara su resolucin. Lo anterior no significa que la cada local en la produccin agrcola no pueda ser un factor desencadenante de hambrunas, pero no sera la causa final. Pongamos un ejemplo. La ausencia de lluvias puede reducir localmente la produccin agrcola y el acceso directo a alimentos de los pequeos agricultores, dando lugar, paralelamente, a una reduccin de su demanda de trabajo estacionario de jornaleros, de forma que ambos colectivos vern comprometida su capacidad de alimentarse. La reduccin de sus ingresos repercutir a su vez en una cada de la demanda de otros servicios, por ejemplo peluqueras, comprometiendo la supervivencia de otros grupos de poblacin. Todo ello puede desencadenar una situacin de hambre aunque exista un suministro suficiente de alimentos. Es ms, esa ruptura de los derechos de los campesinos y jornaleros (en un caso fruto de la propiedad y en otro de la venta de su fuerza de trabajo) puede dar lugar a un

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paradjico movimiento centrfugo de alimentos desde la zona afectada por la hambruna hacia otras zonas libres de sta, algo frecuentemente observado en la realidad, que no sera sino la natural respuesta del mercado a una cada de la demanda local. En el cuadro adjunto se resumen varios trabajos que realizan un anlisis detallado de algunas hambrunas modernas bajo esta perspectiva. Caractersticas de una muestra de hambrunas del siglo XX. Fuente
Sen (1981)

Lugar y ao
Bangladesh 1974

Impacto
26,000 1,000,000.

Anlisis
La disponibilidad fue mayor que en los 3 aos anteriores y en los 2 posteriores. Inundaciones y cada del empleo agrcola, aumento general de precios y cada de los salarios reales, aumento del precio de los alimentos tras las inundaciones por movimientos especulativos. Prdida directa e indirecta de la capacidad de acceso a comida. Pequea cada en la disponibilidad de alimentos, alrededor del 5%, menor que aos anteriores (en 1941 fue del 13%). Aumento de precios por el esfuerzo blico. Acaparamiento por expectativas de aumento de precios, la pequea cada en produccin se traslada a una gran cada en oferta. La prohibicin de exportacin de grano en otras regiones impide el arbitraje espacial. Desigual aumento de los ingresos y de la capacidad de compra que favorece a las ciudades (Calcuta). Mecanismo de transmisin va cada en la demanda a colectivos no agrcolas Sequa en la regin de Wollo. Probable cada de la disponibilidad en el pas del 7%. No parece ser un problema de acceso, ya que haba comercio de alimentos de Wollo hacia Addis Abeba (o Asmara en la costa). La sequa produce una prdida directa de derechos de los agricultores, tanto directos (prdida de la cosecha) como indirectos (ausencia de ingresos). Estabilidad de precios. Las comunidades de ganaderos se ven afectadas por la sequa pero tambin por la utilizacin de pastos para agricultura comercial. Fuerte cada en la produccin asociada parcialmente a la estrategia productiva del Gran Salto Adelante, cuyos efectos se amplifican por falta de reconocimiento de la situacin por parte de las autoridades, informacin errnea e incentivos al ocultamiento de la situacin por parte de las autoridades locales.

Sen (1981)

Bengala, 1942

Tres millones

Sen (1981)

Etiopa 1972-74

Entre 50.000 y 200.000

Riskin (1990) OGrada (2007)

China 1958-61

16-30 millones

Como conclusin, en un contexto de economa de mercado, mercados integrados y suficiencia alimentaria mundial, es evidente que el hambre tiene que estar asociado a una incapacidad de la poblacin en riesgo de hambruna de cubrir directamente sus necesidades con la produccin de autosubsistencia o, alternativamente, manifestar su demanda en el mercado. Pero hay que ir un paso hacia atrs y preguntarse qu es lo que provoca esa situacin de inexistencia para el mercado de parte importante de la poblacin, y un paso adelante y preguntarse qu es lo que impide que se activen las medidas compensatorias necesarias para generar derechos de acceso a alimentacin por mecanismos distintos al mercado o, alternativamente, qu es lo que impide que se activen los programas necesarios para hacer visibles a los desposedos en ese mercado para el que no existen. Detrs de esa prdida de acceso a la produccin directa y derechos de mercado normalmente se encuentra un hecho natural: frecuentemente sequa o inundaciones, pero tambin se puede encontrar un hecho provocado por el hombre: conflictos civiles armados, expropiaciones forzosas, etc. Detrs de la inaccin en caso de riesgo de hambruna a menudo nos encontramos con los mismos factores: estados fallidos (Somalia), corrupcin, conflictos civiles (Sudn, Etiopa) y utilizacin de la alimentacin como un arma de guerra ms.

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Harrod-Domar, modelo el modelo de Harrod-Domar, H-D, sntesis de dos modelos distintos, el de Sir Roy Harrod (1931) y el de Evsey Domar (1947), analiza el comportamiento a largo plazo de las economas de mercado, y en concreto, las condiciones que tienen que producirse para que el crecimiento econmico en el tiempo se pueda caracterizar como equilibrado, significando con ello que la produccin sea igual a la demanda. La idea central del modelo de H-D es el doble papel de la inversin. Por un lado, la inversin supone compra de equipo capital (mquinas) nuevo y, por lo tanto, afecta positivamente a la demanda de la economa y a la produccin, de forma que cuanto mayor sea la inversin, mayor ser la produccin agregada (vase multiplicador). Por otro lado, la inversin, una vez realizada, se materializa en nuevas mquinas instaladas y listas para producir, y por lo tanto aumenta la capacidad productiva de la economa. De esta forma la inversin, a la vez que genera demanda efectiva, genera mayor necesidad de demanda en el futuro para mantener a la economa en situacin de pleno empleo. En la medida en que la demanda crezca al mismo ritmo que el aumento de capacidad productiva derivado de la inversin (y el aumento de poblacin-mano de obra), la economa se mantendr en equilibrio, de no ser as entrara en una situacin de desequilibrio. El modelo H-D, parte de una situacin simplificada en la que se analiza a nivel agregado una economa cerrada y sin sector pblico y en la que el aparato productivo se describe mediante una funcin de produccin agregada con coeficientes fijos, es decir, donde no hay posibilidades de sustitucin entre los factores capital y trabajo. Queda tambin fuera del modelo cualquier consideracin de cambio tcnico que alterase esas proporcionalidades en el uso de los factores. Bajo estos supuestos, partiendo de una situacin de equilibrio macroeconmico donde el ahorro, S, y la inversin agregadas, I, son iguales: S = I, dividiendo ambos lados de la igualdad por Y (el nivel de renta o produccin agregada), se tiene: (S /Y) = (I /Y); y multiplicando por (Y /Y): (S / Y) = (I /Y) (Y/Y) = (I /Y) ( Y /Y) Ahora bien, (S/Y) es la propensin media a ahorrar o tasa de ahorro, s, (Y/Y) es la tasa de crecimiento de la economa, g, y dado que la inversin, I, en ausencia de depreciacin, coincide con incremento en el stock de capital ( K), entonces (I/Y) = (K/Y). Puesto que la relacin capital-producto v = (K /Y), una relacin tcnica que nos dice cuanto capital es necesario para producir una unidad de output, es constante por suponer que la produccin se realiza usando una tecnologa de coeficientes fijos, entonces (K/Y) el incremento en el stock de capital necesario para incrementar el producto en una determinada cantidad ser tambin constante e igual a (K/Y). Se tiene por tanto que: g=s/v El modelo de H-D demuestra que el equilibrio macroeconmico (S=I) se mantendr siempre que la economa crezca a una tasa, g, igual al cociente entre la tasa de ahorro, s, y la relacin capital-producto, v. Si la inversin real coincide con la deseada por las empresas satisfaciendo sus expectativas, entonces a la tasa de crecimiento que mantendra la igualdad entre ahorro e inversin deseada se la conoce como tasa de crecimiento garantizada, gw. Si, por contra, la inversin real supera a la deseada (o si es inferior), entonces la tasa de crecimiento real ser mayor que la garantizada, g > gw, (o, a la inversa, g < gw). Slo cuando la tasa de

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crecimiento real coincide con la garantizada se cumplen (parte de) las condiciones para tener un crecimiento autosostenido y constante. Ahora bien, para que esa tasa de crecimiento econmico sea capaz de mantener en el tiempo el equilibrio econmico con pleno empleo, se requiere adicionalmente que sea igual a la tasa de crecimiento de la poblacin, n. A la tasa de crecimiento que mantiene el pleno empleo se la conoce como tasa de crecimiento natural, n, y es igual a la tasa de crecimiento de la fuerza de trabajo supuesto que se mantiene en el curso del tiempo la relacin capital-trabajo. Es decir, que para dar empleo a toda nueva poblacin activa que entre en el mercado de trabajo, la economa ha de crecer a un tasa que permita dotarles a estos nuevos trabajadores con los bienes de capital que necesitan, pues dado el supuesto de coeficientes fijos la relacin capital-trabajo as como la productividad media del trabajo permanecen constantes. El modelo H-D concluye que la economa se mover en una senda de crecimiento autosostenido y constante cuando la tasa de crecimiento real coincida con la tasa garantizada y con la tasa natural: g = gw = s/v = n El modelo de crecimiento H-D llama la atencin sobre la naturaleza inestable del crecimiento en una economa de mercado. El modelo establece una senda de crecimiento autosostenido y constante (steady-state) para una economa en la que, de seguirla, la tasa de crecimiento esperado coincide con la real y la natural. Pero esa senda es como el filo de una navaja, de modo que cualquier desviacin de la misma genera fuerzas contractivas o expansivas explosivas que alejan la tasa de crecimiento real cada vez ms de la de la senda. As, si por cualquier razn la tasa de crecimiento real fuera inferior a la prevista por las empresas (la tasa garantizada), es decir, si la demanda efectiva creciera menos de lo esperado, las empresas reaccionarn reduciendo el volumen de su inversin real ya que no necesitan tanto capital nuevo (dada la relacin capital producto) para atender una demanda que resulta ser inferior a la prevista, lo que, a su vez, repercutir en una cada adicional de la demanda efectiva y, por lo tanto, en una nueva cada la de la inversin real y de la tasa de crecimiento, y as sucesivamente en un proceso acumulativo. Esto es, la reaccin natural de las empresas ante una desviacin de la senda de crecimiento autosostenido y constante no hara sino profundizar la crisis. El crecimiento sera, por el contrario, explosivo en el caso de que en un periodo el crecimiento de la demanda fuera mayor que el esperado, ya que el aumento de la inversin que provocara al intentar los empresarios en esta ocasin instalar ms capital para poder hacer frente a la demanda no esperada- generar un crecimiento todava mayor de la demanda efectiva y la profundizacin de la diferencia entre el crecimiento de la demanda y el crecimiento esperado de la misma. El crecimiento alcanzara en este caso su lmite superior cuando se topase con la restriccin asociada al pleno empleo de trabajo, lo que supondra que la tasas de crecimiento fuese inferior a la esperada inicindose en consecuencia una cada de las tasas de crecimiento. Herscher-Ohlin, teorema de el Teorema de Heckscher-Ohlin, H-O, desarrollado por los economistas suecos Eli Heckscher (1919) y Bertil Ohlin (1933), intenta explicar porqu distintos pases tienen diferentes ventajas comparativas en la produccin de bienes y servicios en el comercio internacional. Segn el teorema H-O, siempre que se cumplan determinados supuestos (los pases utilizan las mismas tecnologas en la produccin de bienes y servicios que, adems, se caracterizan por tener economas constantes a escala, ningn pas se

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especializa completamente en la produccin de un o unos bienes, hay competencia perfecta en todos los mercados, hay tambin movilidad perfecta de los factores de produccin dentro del pas y nula entre pases, y finalmente, no hay costes de transporte ni aranceles y se est en situacin de pleno empleo en todos los pases), las ventajas comparativas de cada pas respondern solamente a la existencia de distintas dotaciones de factor capital y factor trabajo en los diferentes pases. De forma que, en trminos generales, los pases menos desarrollados que normalmente tienen una mayor dotacin de factor trabajo -y por lo tanto un menor coste relativo de ste- mostrarn ventajas comparativas en la produccin de bienes intensivos en mano de obra, mientras que los pases desarrollados, con una mayor dotacin de capital, disfrutarn de ventajas comparativas en la produccin de bienes intensivos en capital. Obsrvese que, dados los extremados supuestos en los que se basa el teorema de H-O, esta teora constituye una muestra ms de conocimiento negativo, es decir, que ms que justificar el comercio internacional en funcin de las ventajas comparativas asociadas a la dotacin diferencial de factores, lo que establece es la dificultad de as hacerlo. Como corolario de ste teorema, tambin se puede demostrar formalmente (de lo que se encarg el premio Nobel de Economa Paul Samuelson en 1948) que, de garantizarse determinadas condiciones, el comercio internacional entre pases con distinta dotacin de factores pondr en marcha un proceso de igualacin progresiva del precio de stos. En trminos muy simples este proceso se explicara porque el aumento de demanda de bienes intensivos en capital provocado por el comercio internacional en aquellos pases con mayor dotacin relativa de capital (y , por tanto, con un menor precio relativo del mismo) generar un progresivo aumento de su precio, mientras que el aumento de la demanda de bienes intensivos en mano de obra fabricados en los pases con mayor dotacin relativa de trabajo (normalmente pases menos desarrollados), provocar un aumento de los salarios hasta converger con los existentes en los pases ms desarrollados (con ventaja comparativa por lo tanto en bienes intensivos de capital). En definitiva, pues, el modelo H-O explicara bajo una serie de supuestos restrictivos- tanto el porqu de la existencia de determinadas ventajas comparativas en los distintos pases, como la provisionalidad de las diferencias en la remuneracin de los factores entre pases. El impacto del comercio sobre la remuneracin de los factores explicara as, para algunos estudiosos del mercado de trabajo, al menos parte del creciente aumento de las diferencias salariales experimentado desde los aos 80 en la mayora de los pases industrializados, ya que el aumento del comercio con los pases menos desarrollados (fundamentalmente en bienes intensivos en mano de obra poco cualificada) provocara una reduccin de la demanda de este tipo de trabajadores en los pases desarrollados y la correspondiente cada de sus salarios. hiperinflacin por hiperinflacin se entiende un crecimiento desaforado de los precios. Aunque no existe un umbral concreto a partir del cual se considera que existe una situacin de hiperinflacin (80 %?, 100?) lo cierto es que cuando se produce sta se hace notar con unos efectos totalmente devastadores sobre las economas que la padecen. As, por ejemplo, en Alemania, despus de la Primera Guerra Mundial la inflacin lleg a alcanzar el 23.000 % al ao, propiciando la subida del partido Nazi al poder. Ms recientemente, en 1992 en Rusia la liberalizacin de precios en una situacin de cada de la produccin elev la inflacin hasta el 1.500 %, mientras que en 2007 la inflacin en Zimbabue alcanzaba, segn el Banco Central de ese pas, el 6.723 %. En un contexto de hiperinflacin la funcin de depsito de valor del dinero desaparece a la vez que la

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de ser medio de pago se hace cada vez ms dificultosa por lo que los agentes se ven forzados cada vez ms a abandonar los intercambios multilaterales recayendo en el trueque a la vez que pierden toda confianza en la capacidad del Estado para garantizar el valor de la riqueza y consecuentemente el mantenimiento del orden social . Hirschman-Herfindal, ndice vase concentracin de mercado.

histresis en el anlisis neoclsico del mercado de trabajo, la existencia de una perturbacin del mismo, por una cada en la demanda de bienes y servicios o por una subida en los salarios reales, puede generar la aparicin temporal de desempleo que, sin embargo, debera desaparecer cuando el mercado superase esa situacin de desequilibrio temporal. El restablecimiento de los niveles de demanda efectiva o la cada en los salarios reales deberan, pues, llevar al restablecimiento de los niveles de empleo. El trmino histresis hace referencia a la posibilidad de que no ocurra as, de que el efecto sobre el mercado de trabajo de un shock de demanda o de oferta pasajero que genere desempleo permanezca incluso en el largo plazo, una vez desaparecidas las causas que lo provocaron. Una primera explicacin de la histresis se centra en la posibilidad de que los trabajadores desempleados como resultado del shock vean cmo se deteriora rpidamente sus habilidades productivas, haciendo su incorporacin al mercado de trabajo ms difcil una vez superada la crisis, alargndose as su situacin de desempleo. Paralelamente, la experiencia de desempleo puede desanimar a los trabajadores e incidir negativamente en su esfuerzo de bsqueda de trabajo. La existencia de histresis tiene implicaciones importantes sobre la forma de entender el funcionamiento del mercado de trabajo, ya que cuestiona el anlisis tradicional segn el cual el comportamiento de una variable, en este caso el nivel de desempleo, se explica por el comportamiento de las variables de las que normalmente depende: salarios reales, demanda efectiva, progreso tcnico, etc. La existencia de histresis implica que dos mercados de trabajo similares, sometidos a la misma influencia de estas variables, pero con un historial distinto, pueden ofrecer resultados diferentes en trminos de desempleo. De forma que el resultado depende del camino seguido por ese mercado, de su historia, de ah el trmino de histresis. homo oeconomicus la actividad econmica es una actividad humana, y por lo tanto su estudio exige disponer de un modelo de las motivaciones del comportamiento humano. En el anlisis econmico dominante, la economa neoclsica, este modelo se corresponde con el llamado homo oeconomicus, que asume que en su comportamiento los individuos siempre actan en un entorno de escasez persiguiendo racionalmente su propio inters. Egosmo, racionalidad y autonoma a la hora de definir los objetivos personales son pues los tres elementos definitorios del tipo de hombre que puebla los modelos econmicos habituales. Veamos con mayor detalle lo que significan estos supuestos. En primer lugar, el supuesto de egosmo implica que a la hora de tomar decisiones los individuos slo tienen en cuenta el efecto de las mismas sobre su propio bienestar definido autnomamente y no el impacto positivo o negativo que puedan tener en otras personas o cosas. Como mucho, tales efectos se tendran en cuenta si, a travs del impacto que tengan sus acciones en otras personas, acaban afectando indirectamente a su bienestar, actitud que se conoce como egosmo ilustrado.

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Segn esto, por ejemplo, un autntico homo oeconomicus slo dejara propina en aquellos establecimientos a los que se pensara volver, slo sera amable con aquellas personas de trato cotidiano, jams echara una mano a un desconocido, y carecera en principio de cualquier complejidad psicolgica asociada a emociones y sentimientos como la culpa, la vergenza, el remordimiento, la benevolencia, el amor o el odio, del mismo modo que carecera de toda complejidad sociolgica y poltica asociada a consideraciones como la justicia, la igualdad, los derechos polticos, etctera. Dado que en la realidad sera difcil encontrar, fuera de algn psiquitrico o de alguna crcel, algn individuo tan inhumano y asocial que representase al tipo ideal de homo oeconomicus, los economistas neoclsicos han necesitado dotar de este tipo de elementos sociales y psicolgicos. Una primera forma de hacerlo consisti, y aqu interviene el supuesto de autonoma en la definicin de los propios objetivos que tambin caracteriza al homo oeconomicus, en argumentar que por egosmo ha de entenderse solamente la persecucin del propio inters y que ste no tiene porqu ser egosta, de modo que hasta un reconocido altruista como Francisco de Ass puede ser visto como un perfecto ejemplar de homo oeconomicus, un egosta perseguidor racional y calculador de sus propios objetivos ultraterrenos. Ahora bien, sucede que si todo comportamiento puede ser racionalizable como egosta y si se supone tambin que los individuos son plenamente autnomos para definir e informar sus objetivos, el modelo del homo oeconomicus se convierte en una tautologa que realmente nada explica pues todo comportamiento, hasta el suicidio, puede explicarse como el resultado de un proceso de maximizacin del propio inters egosta. Es por ello que para que el modelo del homo oeconomicus tenga enjundia terica y no sea un mero juego de palabras, el supuesto de que la conducta humana es egosta ha de ser entendido en su sentido fuerte y estricto. Ello ha obligado a los economistas a tratar de explicar comportamientos que no podran ser incluidos sin violencia bajo la rbrica de egostas y que se reclaman de valores morales, ticos y polticos como fruto de la persecucin del propio inters egosta apoyndose para ello en investigaciones desarrollados en campos de fuera de la Economa como la Sociobiologa o la tica. El xito de estos intentos ha sido limitado en la medida que el egosmo ilustrado no da cuenta de buena cantidad de los comportamientos altruistas y morales que ofrecen en su vida real los individuos. Ahora bien, en la medida que los individuos se comportan tambin siguiendo pautas, valores o normas sociales, queda en cuestin la autonoma e independencia de los individuos para definir sus objetivos. En ltima instancia, los individuos no son completamente interesados, preocupndose adems de por su recompensa personal por la justicia y la reciprocidad, y estn dispuestos a recompensar a aquellos que actan de forma cooperativa aunque la compensacin les sea costosa, y a alterar los resultados distributivos aunque ello se haga a costa de sus propios intereses. Dicho con otras palabras, el homo oeconomicus no ocupa enteramente la mente de un individuo sino que la comparte siempre con un homo sociologicus. Finalmente, en el modelo de homo oeconomicus se considera que los individuos son capaces de comportarse siempre con arreglo a los criterios de la racionalidad instrumental, es decir, de la racionalidad entendida como la mejor adecuacin entre medios y fines que se expresa en trminos matemticos como maximizacin de una funcin objetivo dadas unas restricciones. Las insuficiencias informacionales, los costes de la toma de decisiones y otras limitaciones cognoscitivas (vase racionalidad limitada) as como la ubicuidad y persistencia de irracionalidad en los comportamientos (vase funcin asimtrica de valor) ponen en cuestin el uso del supuesto de racionalidad instrumental como criterio general. Por otro lado, los comportamientos informados

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por una racionalidad instrumental deben ser intencionados, entendiendo por tal que la accin est asociada a un estado futuro que se pretende alcanzar, de forma que sta se considere directamente y no por azar un medio para alcanzar la meta. El criterio de consistencia, definidor de la racionalidad instrumental, por si slo, es insuficiente para delimitar los comportamientos racionales, ya que su aplicacin conducira a considerar como racional a una persona que hiciera sistemticamente lo contrario de lo que le permitira alcanzar el objetivo deseado. Es necesario, por lo tanto, exigir tambin cierta correspondencia entre accin y objetivos. De esta manera se excluyen las reacciones y comportamientos compulsivos que no hayan pasado un proceso previo de reflexin y no tengan como objetivo alcanzar una meta predeterminada. Ahora bien, el anlisis del comportamiento humano revela que con frecuencia ste es no intencionado (compras compulsivas, discusiones de trfico), afecta negativamente al bienestar de los individuos (adicciones y conductas autodestructivas), se ve motivado por sentimientos (atraccin sexual, paternidad,...), o refleja cambios autnomos en los gustos y preferencias que se traducen en comportamientos inconsistentes en distintos periodos. Todos estos comportamientos que se han intentado explicar desde la teora neoclsica salvando el supuesto de homo economicus, admiten, sin embargo, explicaciones alternativas ms simples que parten del reconocimiento de la existencia de un homo psicologicus con pulsiones, emociones y sentimientos de origen biolgico y social que comparte con el homo oeconomicus y el homo sociologicus la psique de todo individuo, de modo que el reduccionismo radical implcito en una Economa construida considerando a los individuos fundamentalmente definidos como hombres econmicos a quienes se les ha extirpado aquellas partes de su condicin psicolgica y social que no se puede explicar mediante el clculo racional con fines egostas, plantea serias dudas respecto a su relevancia explicativa o su poder predictivo general. Ahora bien, el que la especie homo oeconomicus pura no exista ni haya existido nunca (aunque slo fuera porque, como seal Kenneth Boulding, de haber existido alguno difcilmente se habra reproducido, pues quin en su sano juicio se emparejara con un fro calculador egosta sin sentimientos?), ello no quiere decir que no se pueda crear socialmente mediante procesos educativos. Por otro lado, conforme el xito econmico se convierte en la instancia definidora del xito social o general como resultado de la extensin y profundizacin de la economa de mercado y la comercializacin paulatina del mundo social, ms adecuado se convierte a los ojos de cada individuo el acomodar su comportamiento al del homo oeconomicus. Dicho con otras palabras, si bien el supuesto del homo oeconomicus era irreal a la hora de describir el comportamiento humano en pocas histricas previas, donde la economa era una instancia subsumida en el todo social, se hace ms real conforme la mercantilizacin de la vida social ha llevado a convertir la instancia econmica en la instancia social dominante. desarrollado por el norteamericano Harold Hotelling, (1895-1973) este teorema trata

Hotelling, teorema de

de explicar la paradoja que se produce en muchos mercados en los que la existencia de muchos vendedores no conduce a una diferenciacin de sus productos a lo largo de una caracterstica: las emisoras de radio de un determinado tipo programan los mismos temas, los espacios televisivos de las distintas cadenas en las mismas franjas horarias suelen ser indistinguibles y los grandes hipermercados tienden a situarse unos enfrente de las otros.

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El caso ms simple de este teorema, que adems conduce a una situacin de equilibrio estable, es uno de localizacin espacial, aunque su significado puede extenderse rpidamente para cubrir la diferenciacin, no por situacin geogrfica, sino por alguna de las caractersticas del producto medida a lo largo de una sola dimensin (por ejemplo, la longitud de las faldas, el tamao de las casas o de los coches, etc.). Imaginemos un mercado lineal donde a lo largo de una calle se distribuyen de forma homognea los consumidores cuya renta y preferencias se supone que son iguales. Supngase, adicionalmente, que slo hay dos empresas. S si los consumidores prefieren consumir cerca de su localizacin por la existencia de costes de transporte (ya sean fsicos o psicolgicos asociados a tener que consumir un producto alejado en cierta media del tipo preferido), una localizacin como la recogida en el grfico adjunto una empresa en A y otra en B- parecera razonable en la medida en que ambas empresas se repartiran al 50% el mercado: A O B

Sin embargo, esa posicin no sera de equilibrio, ya que cada una de las empresas tendr incentivos para desplazarse hacia el centro, O, pues, al hacerlo, ninguna perdera a los consumidores situados en el extremo del mercado ms cercano a ella (el izquierdo para A, el derecho para la B) ya que para los consumidores localizados cerca de ambos extremos su mejor opcin es siempre acudir a la empresa que se sita ms cerca, aunque al cambiar de posicin se vaya alejando, al tiempo que captarn clientes de la empresa competidora. Ese incentivo para desplazarse hacia el centro har que ambas acaben situadas, espalda contra espalda, en la posicin O, precisamente la que hace mxima la distancia (fsica o mental) que tiene que recorrer el consumidor que est ms alejado de las empresas. La llamada ley de Hotelling se manifiesta en muchos mercados, como puede ser el de las gasolineras en las carreteras. Diferente sera el resultado en caso de ser el mercado no lineal, sino circular (o sea, cuando los extremos se tocan), situacin a la que se puede llegar cuando los bienes no se diferencian en atencin a una sola dimensin, sino cuando se caracterizan por tener varias dimensiones relacionadas inversamente las unas con las otras (ms de una, menos de la otra, por ejemplo, en los coches, caeteris paribus, la mayor seguridad asociada al tamao va usualmente asociada a una menor velocidad). En este caso las empresas se distribuiran bajo las mismas condiciones de distribucin homognea de consumidores iguales y costes de transporte similares para todos ellos- en forma equidistante las unas de las otras dando lugar a la existencia de cierta diferenciacin o variedad en los productos (vase competencia monopolista, diferenciacin de productos). humanstica, economa corriente, ms que escuela, de pensamiento econmico que agrupa a economistas y analistas sociales que comparten puntos de vista alternativos al de resto de escuelas de pensamiento econmico ms o menos formalizadas que se agrupan en torno a corpus tericos bien estructurados y definidos (economas neoclsica, keynesiana, postkeynesiana, institucionalista, marxista, austriaca). Sus antecedentes intelectuales pueden situarse en la crtica de pensadores decimonnicos como John Ruskin (1819-1900), William Morris (1834-96) o Thomas Carlyle (1795-1881) a los negativos efectos econmicos, ecolgicos,

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sociales y psicolgicos que tuvo la Revolucin Industrial sobre las condiciones de vida de amplias capas de la poblacin. Ante los enormes costes sociales que supusieron las transformaciones asociadas a la Revolucin Industrial en trminos de desarraigo, condiciones penosas de trabajo, anomia social, etc., estos autores y otros que les siguieron a los largo del siglo XX y entre los que se puede citar a John A. Hobson (1858-1940), Richard H. Tawney (1880-1962), Mahatma Gandhi (1948-1869), Leopold Kohr (1909-1994), Ernst F. Schumacher (1911-1977) y Ivan Illich (1926-2002), reivindicaron mtodos de produccin alejados de la produccin en masa, y una vuelta y reconsideracin de los mtodos de produccin ms artesanales que recompusieran los valores ticos y estticos perdidos por los trabajadores como resultado de la mercantilizacin de la vida econmica. Esta visin humanstica de la economa, que acenta la importancia que en ella tienen (o mejor, tendran que tener) los aspectos espirituales y relacionales, hace pues del enfrentamiento a lo masivo (produccin en masa, grandes ciudades, consumo masivo) quizs sus seas de identidad ms caracterstica, como se plasma en el ttulo del libro de Schumacher Lo pequeo es hermoso, que se puede considerar como uno de los manifiestos modernos de esta corriente. Para L. Kohr, el tamao excesivo (de las fbricas, empresas, mercados, ciudades, pases) sera el responsable de la mayor parte de males econmicos y sociales (incluidos las crisis econmicas) que, a partir de cierto nivel, ms que compensaran los efectos positivos sobre la eficiencia asociados a las economas de escala y la divisin del trabajo ligadas al tamao de las actividades productivas. Pero, frente al tamao, no es tanto que lo deseable sea lo pequeo en general, cuanto lo apropiado (as estos autores hablan, por ejemplo, de tecnologas apropiadas) donde por tal ha de entenderse el tamao adecuado o proporcionado al mantenimiento de una vida social ordenada que permita al menos que todos sus componentes consigan satisfacer las necesidades bsicas biolgicas y sociales. Se reivindica pues, frente al uso exclusivo de los criterios de eficiencia y equidad como guas de la actuacin econmica, el uso de otros criterios sociales que reflejen los valores ticos y estticos de la sociedad que la dotan de sentido y garantizan su permanencia. La Economa Humanstica sera, pues, la continuacin moderna de la Economa Moral de las sociedades premodernas (vase Economa). Se pueden sealar como puntos compartidos por los miembros de esta corriente un enfoque del consumo que cuestiona radicalmente la soberana del consumidor acentuando la determinacin social de las actividades de consumo, la importancia de que todo el mundo tenga cubiertas sus necesidades bsicas as como la importancia de la satisfaccin de las necesidades estticas y espirituales. En lo que respecta a la produccin, la economa humanstica cuestiona la expansin de la divisin del trabajo dentro de un marco institucionalizado o formal, sealando la prdida de autonoma individual que la dependencia de la misma supone. Se distingue as un modo autnomo de produccin de los bienes en el que los individuos aisladamente o mediante acuerdos ms o menos informales se procuran los bienes que necesitan frente a un modo heternomo que recurre al mercado y al estado. Dicho de otra manera, los partidarios de este enfoque mantienen que el bienestar social depende de la cantidad de valores de uso que una sociedad produce y del modo en que los distribuye entre sus miembros. Ese conjunto resulta en toda sociedad ser ms grande que el conjunto de valores de uso que son susceptibles de alcanzar un valor de cambio, es decir, el conjunto formado por los bienes que se incorporan en la cifra agregada del PIB, de modo que el que crezca este subconjunto el PIB o la renta nacional- no implicara necesariamente que a la vez aumente la dotacin total de valores de uso disponible para la sociedad, pues bien puede ocurrir que ese crecimiento del PIB implique y/o sea

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consecuencia de la disminucin de la cantidad de valores de uso producidos de modo autnomo por los miembros de una sociedad (vase bienes defensivos). Unos ejemplos aclararn la distincin. A la hora de aprender, ello se hace autnomamente, estando despierto a las cosas de la vida y en un entorno repleto de sentido y comunicacin interpersonal, y heternomamente dentro de una institucin profesional dedicada a la enseanza ya sea pblica o privada. La buena salud se consigue llevando una buena higiene (etimolgicamente, arte de vivir) o bien ponindose en manos de unos terapeutas especializados del sistema pblico privado de salud. Se puede tener una relacin con el espacio en que se habita fundada en desplazamientos en los que se recurre al uso de energa metablica (andando, yendo en bicicleta, usando vehculos de traccin animal) o se puede ser transportado en vehculos de motor producidos industrialmente. En todos estos casos, y otros muchos, el problema est en cmo definir la combinacin ms adecuada o proporcionada entre el modo autnomo y el heternomo de producir bienes o valores de uso. Frente a la discusin entre cul es el tamao adecuado de los sectores privado y pblico que define a los economistas neoclsicos y keynesianos, los economistas humanistas recalcan y reclaman la importancia y necesidad de mantenimiento de un tercer espacio: el mbito de lo que, a falta de un nombre aceptado generalmente, podra denominarse lo comn, lo que no es gestionado ni por el mercado ni por el estado, que es la base de la sociedad civil cuya permanencia se pone en peligro conforme o bien aumenta la privatizacin de la sociedad o su estatalizacin.

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I
ilusin monetaria creencia equivocada- en que el valor del dinero no vara. Fue Keynes quien populariz esta expresin al argumentar que los trabajadores estaran ms predispuestos a aceptar una cada en sus salarios reales si sta se deba a un ascenso en los precios en vez de si era consecuencia de un reduccin en sus salarios nominales, argumentando que seran mucho ms conscientes de una disminucin directa en el valor real de sus pagas, en este segundo caso, que de la disminucin indirecta de su poder de compra fruto de la inflacin. Resulta claro que la importancia que tenga la ilusin monetaria en el comportamiento de los agentes econmicos depender de la informacin que estos tengan sobre la inflacin y sus causas, as como de sus experiencias de procesos inflacionistas. La experiencia con procesos inflacionistas continuados tras la Segunda Guerra Mundial, junto con el desarrollo de instituciones de investigacin estadstica que ofrecen informacin rpida, puntual y relativamente creble sobre la tasa de inflacin pasada a la vez que proporcionan anticipaciones sobre la futura, ha llevado a que el factor de ilusin monetaria en la configuracin de los modelos econmicos se haya visto reducido en la medida que los agentes anticipan o prevn los cambios esperados en las variables nominales (la tasa de inflacin, los tipos de inters, los tipos de cambio) y los descuentan, es decir, ajustan su comportamiento a esos cambios ya previstos (vase expectativas), lo que se traduce en que la eficacia de los cambios que produce la poltica econmica en esas variables nominales se vea disminuida en mayor o menor grado. As, por ejemplo, una poltica fiscal expansiva, con el objetivo de disminuir el desempleo que se apoya en el mantenimiento o descenso en los salarios reales, se ver desactivada conforme los trabajadores prevean la subida de precios, y se anticipen a ella negociando ascensos en los salarios nominales que les compensen por la perdida de poder adquisitivo derivado de la subida de precios (vase curva de Phillips). importaciones flujo de bienes y servicios que, producidos en el exterior, entran en un pas y se venden en l. Las importaciones dependen, entre otros factores, del tamao del mercado interior -los pases grandes, como Estados Unidos, por ejemplo, importan menos que los pequeos como Blgica-, del nivel de renta del pas a mayor nivel de renta ms importaciones-, del precio relativo de los bienes y servicios comerciados, incluyendo aqu los costes de transporte, y del tipo de cambio. Las importaciones suponen as una detraccin de la demanda efectiva. Aunque de una naturaleza distinta, tambin se puede hablar de importacin de capital, que sera la resultante de la compra de activos financieros como acciones u obligaciones o activos reales como empresas (vase inversin extranjera directa), por parte de una empresa o particular extranjero.

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imposibilidad, teorema de supongamos que tres individuos (1,2,3) han de tomar una decisin colectiva respecto a cul de entre tres alternativas (A, B, C) escoger o, lo que viene a ser lo mismo, han de ordenarlas en un ranking de preferencia social. Las alternativas pueden referirse a cualquier decisin de ndole colectivo como, por ejemplo, de poltica econmica, donde A puede ser la alternativa que representa un cambio profundo en una poltica econmica, B una modificacin parcial de la misma y C no actuar. Obviamente, el mejor camino para llegar a la mejor eleccin social pasara por la construccin de un ranking u ordenacin de las preferencias desde un punto de vista colectivo sobre esas tres alternativas. Para construir esa ordenacin de las preferencias sociales, los individuos deciden utilizar una regla de decisin o una forma de construccin que cumpla las siguientes propiedades que se estiman razonables: 1) en la elaboracin de un ranking que exprese las preferencias sociales entre un grupo de alternativas se habr de atender nicamente a las preferencias que sobre ellas tengan los individuos, es decir, no habra de darse ningn peso a factores de ndole extraindividual como la patria, la clase social, la religin, la raza, etc.; 2) la regla de construccin no habra de privilegiar a ninguno de los individuos, es decir, que la regla elegida no se caracterizar por producir una ordenacin social que tenga la peculiaridad de coincidir siempre con las preferencias de un individuo concreto -condicin llamada de no dictadura; 3) a la hora de decidir cul es la preferida entre dos alternativas cualquiera, por ejemplo, entre la A y la B, la regla elegida tendra que decidir entre ellas dos sin que pese en esa decisin el ranking o la valoracin que se le de a la alternativa C -condicin conocida como de independencia de las alternativas irrelevantes; 4) la regla que se elija tendra que producir una ordenacin racional de las alternativas. Lo que esto significa es que todas las alternativas han de ser clasificadas, y que adems habr de satisfacerse la propiedad de transitividad, que viene a decir que si, por ejemplo, se diese que se prefiere socialmente la alternativa A a la B (A > B) y la B a la C (B > C) , entonces la regla de construccin elegida no ha de permitir que se prefiera la C a la A, es decir, que la regla elegida debe concluir que A es preferido a C condicin de racionalidad colectiva; 5) una condicin obvia es que la regla de construccin del ranking social que se elija tendra que ser capaz de clasificar cualquier preferencia que tengan los individuos sean estas las que sean -condicin conocida como de dominio universal; y 6) tambin resulta evidente que la regla que se elija tendra que tener la propiedad de que si todo el mundo prefiere, por ejemplo, la alternativa B a la A, la sociedad deber preferir tambin la alternativa B a la A, -condicin de dominancia paretiana. Pues bien, una vez establecidos esos criterios mnimos que debera cumplir cualquier regla que tratase de agregar las preferencias individuales en una ordenacin de preferencias colectiva, nuestros tres individuos se ponen a buscar y surge una propuesta: la regla de decisin democrtica, que aparentemente parecera satisfacer los criterios exigidos. Deciden, pues utilizarla, y as lo hacen. Supongamos aqu que las preferencias individuales fuesen las siguientes: Individuo 1: A > B > C Individuo 2: B > C > A Individuo 3: C > A > B Y salta aqu la sorpresa: la regla de decisin democrtica falla en el sentido de que es incapaz de ordenar consistentemente las preferencias sociales. En efecto, a la hora de decidir entre A y B, la aplicacin de la regla conduce a que A ha de ser socialmente preferida a B (ya que son dos los individuos que as lo votan el 1 y el

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3- frente al 2 que est en desacuerdo). Por lo mismo B habra de ser socialmente preferido a C (votan a favor los individuos 1 y 2, y en contra el 3). A partir de estas preferencias sociales y por la propiedad transitiva recogida en el tercer criterio, A debera ser preferido a C. Pero cuando se plantea la eleccin entre C y A, C resulta ser socialmente preferido a A por dos votos (los de los individuos 2 y 3) a uno (el del individuo 1). As que de la estricta aplicacin de la regla democrtica de decisin a este esquema de preferencias individuales resulta la siguiente cadena: A > B > C > A, relacin cclica que, obviamente, impide tomar una decisin racional. La regla democrtica no permite pues agregar las preferencias sociales en una ordenacin social. Fue el Marqus de Condorcet (1745-1794) quien se dio cuenta de esta inconsistencia de la regla democrtica (a la que se llama por ello Paradoja del Voto o Paradoja de Condorcet) a la hora de deducir una ordenacin social a partir de las ordenaciones de preferencias individuales. Con ello alcanz un resultado parcial que fue generalizado por Kenneth Arrow para cualquier tipo de regla de decisin en lo que se conoce como Teorema General de Imposibilidad, que viene a decir que es imposible hallar una regla de eleccin colectiva que satisfaga las anteriores condiciones. O, dicho de otra manera, que no se puede antropomorfizar a la sociedad, es decir, hablar de una sociedad como si fuese una persona, como si fuese posible ordenar las preferencias sociales sobre alternativas al igual que lo hara una persona. La inexistencia de una regla de agregacin de las preferencias individuales en una decisin colectiva que satisfaga las condiciones establecidas implica asimismo que las decisiones sociales siempre sern susceptibles de manipulacin, por muy democrtica que sea la regla que se elija para alcanzarlas, y, concretamente, que no se cumplir el principio de la independencia del proceso, es decir, que la decisin colectiva a la que se llegue depender de la forma concreta en la que se plantee la eleccin. De este modo la definicin de la agenda es susceptible de determinar el resultado de la eleccin colectiva (por ejemplo, si en el caso anterior quien defina la agenda del proceso de decisin quiere que salga elegida la alternativa B, planteara que se decidiese en primer lugar entre A y C. Ganara A. Y luego entre B y A, ganando B. transferencia forzosa de renta de empresas, instituciones e individuos hacia el sector pblico. La

impuesto

capacidad para fijar impuestos, junto con la capacidad de organizar un ejrcito e imprimir moneda, son tres de los elementos tradicionalmente asociados con el nacimiento del poder poltico. Los impuestos son la fuente principal de financiacin del gasto pblico y por lo tanto su importancia est asociada con las competencias de gasto asumidas por ste. As, en la Europa comunitaria, UE(15), la llamada presin fiscal (Impuestos/PIB %) alcanza valores que van del 54 % en Suecia al 34 % en Grecia o Irlanda. Los impuestos tradicionalmente se clasifican en impuestos directos: aquellos que gravan directamente la capacidad de pago de los sujetos o instituciones sobre los que recaen (impuestos sobre las rentas del trabajo, de la tierra y del capital, e impuestos sobre la riqueza o patrimonio que tengan los agentes), e impuestos indirectos que gravan manifestaciones indirectas de dicha capacidad de pago, como pueda ser el consumo. Dado que los agentes econmicos derivan sus rentas de la posesin que tienen de factores de produccin, los impuestos directos se establecen realmente sobre los mercados de factores (aunque vase renta de la tierra) en tanto que los indirectos se establecen sobre los mercados de bienes. Dentro de los impuestos directos es posible, y habitual, que aparezcan el fenmeno conocido como doble imposicin, que consiste en que las rentas de capital son doblemente gravadas, en un primera fase en el momento de su generacin en las empresas

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mediante el impuesto de sociedades y, en una segunda fase, por el impuesto sobre la renta, cuando las empresas reparten beneficios a sus accionistas; dividendos que los accionistas tienen que declaran como renta, y por lo tanto que estn sujetos a una segunda ronda de imposicin. Atendiendo a criterios de equidad, los impuestos se pueden clasificar como proporcionales, cuando la cantidad a pagar aumenta de forma proporcional a la capacidad de pago (por ejemplo, la renta), regresivos, cuando el aumento de la capacidad de pago lleva parejo un aumento menos que proporcional de la cantidad a pagar, y progresivos, cuando la cantidad a pagar aumenta a un ritmo mayor que la capacidad de pago, y por lo tanto aquellos con mayor capacidad contribuyen ms que proporcionalmente a las arcas del Estado. Normalmente los impuestos sobre la renta y la riqueza o patrimonio pertenecen a esta ltima categora, mientras que los impuestos sobre el consumo suelen ser regresivos, en la medida en que la propensin a consumir es menor cuanto mayor es la renta. Sin embargo, esta relacin dista de ser inequvoca; as tipos del IVA ms bajos sobre los bienes necesarios y ms altos sobre los bienes de lujo tienden a compensar esa regresividad, de igual manera, las deducciones en las rentas de capital contempladas en el impuesto sobre la renta son claramente regresivas. Los impuestos se clasifican, adicionalmente, en: a) impuestos de cuota fija o de capitacin, cuando son un tamao dado y los agentes que han de pagarlos no pueden disminuir su magnitud alterando su comportamiento econmico, puesto que son para quienes los soportan un gasto fijo; b) impuestos especficos o por unidad que gravan con una determinada cantidad a cada una de las unidades que se producen o intercambian en un mercado, por lo que actan como un gasto variable ms en la actividad econmica de aquellos que los soportan; y c) impuestos ad valorem, que son como los anteriores con la diferencia de que gravan con un porcentaje fijo del precio del bien o factor a cada una de las unidades que de ellos se producen o intercambian sobre los que recaen. A diferencia de los impuestos de cuota fija, la recaudacin de los restantes impuestos depende de las actuaciones que sigan los agentes sujetos a ellos con el fin de eludirlos (comportamiento de evitacin de impuestos que es legal a diferencia de la conducta de evasin). La evitacin de un impuesto, en la medida que sea posible, se plasmar muy frecuentemente en un descenso en la actividad econmica gravada. Ello significa que, en general, los impuestos tienen un coste de eficiencia resultante de que en el mercado del bien o del factor gravado por un impuesto, el precio de mercado tras el impuesto se aleja del coste marginal, o lo que es lo mismo, a consecuencia del impuesto, el valor que los demandantes le daran a un incremento en una unidad de la cantidad intercambiada o producida (o sea , el precio que estaran dispuestos a pagar por ella) supera al coste de producirla, por lo que no se habra alcanzado la eficiencia. Finalmente, una distincin muy importante atae a la diferencia entre aqul o aquellos agentes sujetos legalmente al impuesto y que efectivamente lo recaudan y abonan, de aqul o aquellos otros que realmente lo pagan, cuestin conocida como la incidencia impositiva. Desde un punto de vista macroeconmico los impuestos, en la medida que retraen renta de los agentes econmicos afectan negativamente al gasto agregado en consumo e inversin, y por lo tanto suponen, caeteris paribus una reduccin de la demanda efectiva de la economa ( vase multiplicador de impuestos). impuesto negativo sobre la renta uno de los problemas a los que se enfrenta la poltica social es como evitar que las ayudas sociales que puedan recibir las personas en situacin de necesidad econmica afecten

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negativamente a los incentivos de stas personas a trabajar. El impuesto negativo sobre la renta, propuesto por Milton Friedman en la dcada de 1960, es una de las posibles formas de enfrentarse a este problema. Este impuesto negativo se caracteriza porque los beneficiarios de la ayuda no reciben una transferencia de renta hasta alcanzar los ingresos considerados socialmente necesarios, sino un porcentaje de la renta que ganan en su trabajo. Ese porcentaje (denominado impuesto negativo sobre la renta, en cuanto que la persona en vez de pagar en funcin de su renta, recibe una transferencia en funcin de la misma) estara calculado de modo que si una persona no tuviese ningn ingreso, su renta, tras el impuesto negativo, alcanzase el nivel de renta considerado socialmente como mnimo necesario. Conforme un individuo trabajase y obtuviese rentas de su trabajo, su renta total (rentas del trabajo ms el impuesto negativo sobre las mismas) sera, por tanto, mayor que la renta mnima. El individuo recibira ayuda siempre que sus rentas totales estuviesen por debajo de cierto valor umbral. A partir de ese nivel de renta las personas dejaran de ser recipiendarias de ayuda para pasar a pagar un impuesto positivo, es decir, para ser contribuyentes. Dos son los argumentos con los que se defiende la oportunidad de este tipo de mecanismo frente a las tradicionales transferencias incondicionadas: por un lado, sus costes comparativos de informacin, gestin e implementacin son bajos ya que se puede gestionar utilizando el entramado existente del impuesto sobre la renta, por otro, y de modo ms fundamental, su efecto desincentivador es menor en aquellos individuos de rentas salariales ms bajas, ya que la renta total que perciben (la suma del impuesto negativo y el salario) depende positivamente de su participacin en el mercado de trabajo. incentivos la consecucin de la eficiencia requiere de los agentes econmicos que no slo sepan lo que hay que hacer, sino que se vean motivados a hacerlo. De acuerdo con el punto de vista econmico sobre el hombre (vase homo oeconomicus), ste siempre trata de satisfacer en la mxima medida posible, es decir, dadas sus restricciones externas, su inters propio o egosta, en lo que se conoce como motivacin del comportamiento por la ganancia. Consecuentemente con esta visin, si lo que se pretende es que el comportamiento de un agente econmico cambie en alguna direccin determinada, la Economa tiende a ver como efectivo y predecible slo un camino: el de incentivarle a comportarse de la manera deseada ya sea mediante la adecuada alteracin de las restricciones externas a las que se enfrenta, es decir, modificando los precios a los que los individuos hacen frente (incluyendo entre ellos la remuneracin por su actividad) en lo que podra definirse como regulacin indirecta, ya sea regulando directamente su comportamiento mediante el establecimiento de un sistema de normas acompaado de los correspondientes castigos por su incumplimiento. A este respecto, el sistema de precios constituye un eficaz mecanismo de incentivacin de bajo coste en relacin a un sistema basado en las rdenes y las normas, una vez que el grupo al que se pretende incentivar alcanza un cierto tamao (vase empresa, y economa de mercado). En efecto, si por poner un ejemplo, el precio de un bien sube, esto seala por un lado la existencia de una escasez relativa en la produccin de ese bien, pero esa subida del precio transmite tambin la informacin de que se pueden obtener beneficios extraordinarios producindolo, lo que incentiva a los agentes movidos por el motivo ganancia a dirigir sus recursos all donde la escasez ha hecho subir el precio, contribuyendo as a paliarla. Conseguir ese mismo resultado planificando ese desplazamiento de recursos y llevndolo a cabo mediante el establecimiento de un conjunto de rdenes

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sera una alternativa posiblemente ms costosa, sobre todo cuando las circunstancias econmicas son rpidamente cambiantes. Este punto de vista acerca de los incentivos, que es el que predomina en Economa, implica, por otro lado, minusvalorar -cuando no olvidar totalmente- otra posible va de incentivacin a la que otros cientficos sociales como los socilogos y los psiclogos prestan gran importancia: la alteracin de las preferencias, deseos o gustos de los individuos ya sea por convencimiento o por manipulacin psicolgica, de modo que los individuos experimenten una motivacin intrnseca a comportarse de la manera deseada. Un olvido que obedece a que estos otros mecanismos de incentivacin se juzgan poco fiables, de eficacia dudosa cuando no impredecible y, en general, fuera del campo del anlisis econmico. Sin embargo, cada vez son ms los economistas que sealan que la separacin entre ambos esquemas de incentivacin y el olvido de las otras fuentes de motivacin sera incorrecto e incluso perjudicial para el diseo de una adecuada poltica de incentivos, pues el uso de un esquema de incentivos externos puede llegar a afectar negativamente a las motivaciones intrnsecas, con el resultado paradjico de la prdida de efectividad de las polticas centradas en el diseo de mecanismos externos. A este respecto cabe avanzar tres proposiciones: 1) el uso de los precios como incentivos para favorecer -o refrenar- una actividad (por ejemplo, el establecimiento de un impuesto con el objetivo de frenar el consumo de un bien o controlar el nivel de una actividad no deseada) destruye la motivacin intrnseca que pudiera haber para que los agentes se comportase en la manera deseada en menor medida que la regulacin directa (por ejemplo, mediante la prohibicin explcita) de la actividad de que se trate, en la medida que la sensacin de prdida de autonoma y de estar externamente controlado es menor si los individuos adaptan su comportamiento a los nuevos precios que si se ven constreidos a comportarse en la manera deseada; 2) el uso de incentivos basados en los precios reduce el valor que los individuos le dan a comportarse de la manera deseada, daando as la motivacin intrnseca que tuvieran para hacerlo, en la medida que una vez que el individuo paga el precio ms elevado por hacer la actividad que se desea frenar, no hay razones para que se autolimite, puesto que el precio ms alto que se ve obligado a pagar acta como si fuera el precio por comprar la licencia legal para hacerla. Estos efectos dainos de la motivacin intrnseca son especialmente importantes en el contexto de la poltica medioambiental, lo que puede explicar porqu la venta de cuotas de contaminacin es en general entendida por los no economistas como la compra de una licencia o derecho a contaminar y por tanto la compra de una licencia para hacer un mal que debilita el incentivo interno o moral a comportarse adecuadamente; 3) las regulaciones directas que moralmente condenan una actividad, refuerzan la autovaloracin de los individuos que se abstienen de realizarla y consecuentemente estimulan su motivacin intrnseca. cuando la informacin es asimtrica o no verificable y los agentes tienen

incentivos, compatibilidad de

incentivos a perseguir sus propios intereses en sus transacciones, el resultado que obtenga una de las partes de la transaccin es arriesgado no slo por las caractersticas propias de la transaccin (que depende de factores exgenos a los individuos que en ella participan) sino porque puede depender adems de las acciones no controlables que pueda realizar la otra. Tal situacin es de lo ms habitual y aparece, por ejemplo, en toda relacin de agencia como la existente entre los propietarios de una empresa (los accionistas) y los gerentes de la misma. El problema es entonces el de disear un mecanismo de incentivos que tenga el menor coste posible

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en trminos de desviacin del resultado obtenido con respecto al que se alcanzara en una situacin ideal en la que no hubiera actividades ocultas para ninguna de las partes. Parecera que la solucin obvia consistira en disear los contratos de modo que ofrecieran incentivos para que los agentes no incurrieran en esas actividades de engao, manipulacin o bsqueda de intereses privados. Una primera estrategia para lograr este objetivo consistira en condicionar el resultado que obtiene el agente a su esfuerzo, y dado que su esfuerzo no resulta fcilmente visible observable, a un indicador del mismo. Pero tal cosa, aun siendo en s misma difcil, pues a la hora de disear el sistema retributivo incentivador habra que atender a factores como la naturaleza de la produccin y los objetivos distintos de los agentes, no recoge, sin embargo, el entero problema pues habra que contar con los efectos que sobre la distribucin de los riesgos (vase aversin al riesgo) tiene la adopcin de un sistema de incentivos. En el ejemplo de la relacin entre accionistas de una empresa y los gerentes, un contrato que tuviese en cuenta el esfuerzo podra establecerse fijando la remuneracin del agente en funcin de los resultados de la empresa. Ahora bien, al as hacerlo se desplazaran los riesgos de la transaccin a una de las partes (en nuestro ejemplo, a los gerentes, pues su remuneracin se vera afectada por los riesgos que corre la empresa al margen de su comportamiento). El problema del diseo de un contrato compatible en trminos de incentivos consiste pues en encontrar el punto ptimo de compromiso entre el objetivo de incentivar, el comportamiento eficiente de los agentes implicados y una distribucin eficiente de riesgos. Considrese el siguiente ejemplo: un trabajador percibe un salario de mercado w = A independientemente de su nivel e de esfuerzo. Si decide esforzarse al mximo (e =1), eso le supone unos costes de tensin C que los valora en 1000 euros. Su esfuerzo no es observable directamente aunque, como se ve en la siguiente matriz donde aparecen los resultados netos que percibe la empresa (Ingresos A), aparece reflejado en el desenvolvimiento de la empresa. El problema es que en los rendimientos de la empresa intervienen tambin otros factores aleatorios, aqu reflejados en dos escenarios distintos, denominados mercado favorable y mercado no favorable. Si la probabilidad de que suceda cualquiera de esos estados es la misma (es decir, ), resulta claro que si la empresa slo paga el salario de mercado, el trabajador no tiene incentivos en esforzarse (e = 0), por lo que el ingreso neto medio o esperado por la empresa ser 1500 (1000 x 0,5+ 2000 x 0,5). Ingresos netos, IN Mercado favorable Bajo nivel de esfuerzo e = 0 Alto nivel de esfuerzo e = 1 1000 2000 Mercado no favorable 2000 4000

Ahora bien, si la empresa ofrece el siguiente esquema de incentivos: w = A si los ingresos netos son 1000 o 2000 euros, pero w = A+2002 si los ingresos netos son 4000, entonces la cosa cambia pues el salario medio o esperado cuando e = 1, es ahora w = A+1001 (recurdese que hay un 50% de probabilidades de que aunque el trabajador se esfuerce mucho el mercado no sea favorable y la empresa no alcance la cifra de 4000 de ingresos netos), lo que le dara al trabajador un salario medio neto de A+1001-C = A+1001-1000 = A+1, mayor que A, lo cual le incentiva a esforzarse. A la empresa, por otra parte, tambin le interesa este sistema de primas, pues los ingresos netos medios que obtendra del trabajador pasaran a ser 1999 (2000x0,5 + 4000x0,5 - 1001). El mismo resultado incentivador se alcanzara si el salario se estableciese en funcin del ingreso, In, as un

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esquema salarial w = A+In 999 tambin incentivara que el trabajador ejerciese un esfuerzo e = 1. Obviamente, los resultados de este ejemplo dependen del grado de aversin al riesgo del trabajador, que aqu se ha supuesto que es neutral al riesgo. se dice que existe incertidumbre, a diferencia de riesgo, cuando no slo no se conoce qu es

incertidumbre

lo que va a pasar en el futuro, sino que, adems, ni siquiera se tiene informacin completa de los posibles futuros acontecimientos (o los distintos posibles estados del mundo), de modo que los agentes no pueden asignar probabilidades a los mismos. La existencia de incertidumbre limita las posibilidades de actuacin racional en la medida que la ausencia de una estimacin de las probabilidades acerca de los posibles acontecimientos impide construir una funcin objetivo a maximizar, la funcin de utilidad esperada, a partir de la cual encontrar el comportamiento ms adecuado. incidencia impositiva el concepto de incidencia impositiva hace referencia a quin es el que paga en ltima instancia un impuesto, esto es, sobre quin recae la carga impositiva independientemente de quin sea el contribuyente nominal. Pongamos como ejemplo cualquier impuesto indirecto, como el impuesto especial sobre el alcohol. Formalmente es el productor quien ingresa la recaudacin por el mismo en Hacienda, pero no es l quien lo paga enteramente puesto que en la medida que logra transmitir el importe del impuesto al precio, el pago del mismo lo hace tambin el consumidor. Utilizando como herramienta de anlisis las curvas de demanda y oferta se puede ver cmo la incidencia final de un impuesto de este tipo es compartida entre consumidor y productor: el primero al tener que pagar un precio mayor por el bien adquirido, y el segundo al vender menos como resultado de este aumento de precios. As, del total recaudado por el impuesto (A+B), en nuestro ejemplo el consumidor pagara la parte A, y el productor la parte B. Anlisis de la incidencia impositiva Precio Oferta despus de impuestos Oferta inicial (antes de impuestos) P final A P inicial Demanda B

Final

Inicial

Cantidad

Slo en los casos en los que la demanda fuera totalmente inelstica (demanda vertical y por lo tanto insensible al precio) o la oferta fuera totalmente elstica (oferta horizontal), la incidencia del impuesto recaera

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exclusivamente sobre el comprador, mientras que slo en los casos de demanda infinitamente elstica o oferta totalmente inelstica o rgida el impuesto sera pagado exclusivamente por el productor. un plan de accin ptimo, consistente desde un punto de vista temporal, es aquel

inconsistencia temporal

que establece qu actuacin ha de seguir el agente en cada periodo futuro, siendo as mismo viable en el sentido de que el agente pueda realmente realizar en cada momento la accin especificada en el plan para ese momento. Por el contrario, existe inconsistencia temporal cuando la accin tomada en un momento cambia las preferencias del agente o modifica sus circunstancias de modo que ya no puede seguir el plan ptimo pergeado previamente. El ejemplo paradigmtico al que se acude a la hora de ilustrar esta situacin lo proporciona la narracin clsica de la Odisea cuando Ulises se enfrenta a la decisin de elaborar un plan al acercase al lugar donde las Sirenas entonan sus cantos. El plan ptimo consistira en orlas y seguir su periplo, pero Ulises bien sabe que ese plan ptimo es inconsistente temporalmente, pues si se para a orlas quedar atrapado y no seguir su viaje. Un ejemplo ms cotidiano se plantea a la hora de considerar si una anunciada poltica antinflacionista en situacin de desempleo es consistente temporalmente. Resulta claro que no lo es, pues los agentes econmicos privados (trabajadores, empresas, consumidores) anticipan que si se comportan suponiendo que el Estado cumple sus propsitos antiinflacionistas y que por tanto no habr inflacin, el Estado no cumplir su anunciado plan pues tiene todos los incentivos para incumplir sus propsitos declarados y sorprenderlos por no decir, engaarlos- con una poltica expansiva que se traduzca en una inflacin no esperada con los consiguientes efectos positivos sobre el empleo (vase curva de Philips). Como es de sobra conocido Ulises resolvi su problema de inconsistencia temporal personal limitando su libertad atndose al palo mayor de su nave de modo que no pudiese alterar su derrota, de igual manera, para resolver el problema de falta de credibilidad de los planes antiinflacionistas se ha propuesto la limitacin de la libertad en asuntos macroeconmicos de los gobiernos dejando la sola responsabilidad del control de la inflacin en manos de unos bancos centrales independientes (vase reglas de poltica econmica). aunque siempre ha existido un amplio consenso en que el desarrollo

ndice de Desarrollo Humano

econmico abarcaba muchos ms campos de la vida humana que la mera produccin material, esto es el aumento del PIB per cpita (PIB partido por poblacin, PIB p.c.), tradicionalmente, y posiblemente por cuestiones de disponibilidad estadstica, el PIB p.c. ha sido el indicador ms utilizado para medir el nivel de desarrollo. Sin embargo, la constatacin de que el aumento del PIB p.c. no siempre iba acompaado de mejoras en aspectos importantes del bienestar como la educacin o la salud, llev, por lo menos desde los aos setenta, a plantear indicadores alternativos que reflejaran mejor la complejidad del desarrollo. De todos estos intentos, uno de ellos, el ndice de Desarrollo Humano, IDH, promovido por el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (www.undp.org), parece haber cuajado hasta convertirse en el indicador de desarrollo ms consolidado (aunque no por ello exento de crticas). El IDH es un ndice de naturaleza multidimensional que intenta reflejar la situacin de un pas en tres reas bsicas del desarrollo: educacin, salud y ausencia de privaciones materiales. El primer campo se recoge mediante el valor medio de dos indicadores de educacin: la tasa de alfabetizacin y la tasa de matriculacin en enseanza primaria y secundaria, el segundo mediante la esperanza de vida y el tercero mediante el PIB p.c. en paridad de poder adquisitivo. En este caso se realiza

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una transformacin matemtica con el fin de que no toda la renta pondere de la misma medida en el ndice construido. Con esta transformacin se pretende hacer operativa la idea de que a partir de determinado nivel de renta las nuevas adiciones a sta aportan cada vez menos al desarrollo humano. El problema que supone construir un indicador compuesto por variables definidas utilizando magnitudes distintas: porcentajes en el caso de la educacin-, aos en el de la esperanza de vida- y dlares en el caso del PIB p.c, se resuelve situando los valores de cada pas en una escala que va desde un valor mnimo a un valor mximo. Una vez realizada esta transformacin el IDH se calcula como:

tasa de alfabetizacin + tasa de matriculacin


2

+ esperanza de vida + PIB p.c. 3

IDH =

Junto a este ndice, el PNUD ha desarrollado toda una familia de ndices que incluyen el IDH femenino, con la finalidad de evidenciar las diferencias de gnero en los niveles de desarrollo humano, el ndice de Potenciacin de Gnero, que pretende medir la participacin relativa de las mujeres en esferas de actividad poltica y econmica, y dos ndices de pobreza, uno adaptado a los pases en vas de desarrollo y otro orientado a la medicin de la pobreza en los pases industrializados. aumento continuado y generalizado de los precios. La inflacin puede obedecer a causas muy

inflacin

distintas, aunque en ltima instancia, y puesto que los precios se expresan en dinero, la existencia de inflacin slo se dar en un contexto de aumento de la cantidad de dinero en circulacin (vase ecuacin cuantitativa del dinero). Pero no hay que confundir las causas de un fenmeno con el medio en el que ste se expresa, por lo que plantear el fenmeno inflacionista como un fenmeno estrictamente monetario no hace sino trasladar el problema de las causas de la inflacin a otro mbito: el de cules son las razones subyacentes a ese aumento en la cantidad de dinero en circulacin. Atendiendo a estas causas ms profundas, tradicionalmente se ha distinguido entre inflacin de demanda, de costes e importada. Empezando por esta ltima, la inflacin importada sera aquel aumento continuado de precios que tiene su razn de ser en el aumento de los precios de los productos importados, por lo que en principio parecera no obedecer a cuestiones internas. La inflacin provocada por un aumento de los precios del petrleo sera un ejemplo de este tipo de inflacin. La inflacin de demanda obedecera a la existencia de una demanda agregada o nominal superior a la produccin, y a la incapacidad de la oferta agregada de crecer al ritmo de esa demanda, lo que provocara un aumento continuado de los precios. Dado que los agentes econmicos del sector privado (consumidores y empresas) se encuentran limitados en su capacidad de compra por los ingresos que derivan de las ventas que hacen de sus bienes y servicios en los mercados, la causa ltima de este tipo de inflacin habr que buscarla en el comportamiento de aquel agente cuyos gastos pueden exceder a sus ingresos porque su capacidad de gasto no se encuentra restringida por sus ingresos por ventas o de otro tipo. Slo hay un agente econmico que tiene esa capacidad de

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gasto, aqul que tiene la capacidad especial de financiar sus gastos mediante la emisin de dinero. En suma, tal agente sera el Estado, cuyo comportamiento sera pues el responsable de los procesos inflacionistas bajo dos condiciones: que sus gastos superaren a sus ingresos por impuestos y endeudamiento, y que la demanda adicional as generada no se viese acompaada de un incremento equiparable de la produccin. Por ltimo, la inflacin de costes sera aquella provocada por un aumento de los costes de produccin no compensados por crecimientos paralelos en la productividad de modo que los costes medios se elevasen (vase costes laborales unitarios). Aqu se entra en la otra de las causas ltimas de los procesos inflacionistas: la inflacin como resultante de un conflicto distributivo. En efecto, el propietario de un factor de produccin slo lograr aumentar su participacin en la renta si consigue que su remuneracin crezca por encima de lo que crece el valor de su aportacin a lo producido, o sea, si crece por encima del valor de su productividad. Ello slo ser posible si los propietarios de los dems factores de produccin aceptaran que se redujera su respectiva participacin en el valor de lo producido. Caso de que esto no ocurra, los propietarios del resto de los factores respondern tratando de contrarrestar ese movimiento luchando por una subida en su remuneracin. De conseguirlo, esta subida se traducir en un aumento de los costes y por lo tanto de los precios, es decir inflacin. Desde este punto de vista, la inflacin importada en un pas no es sino un ejemplo ms de inflacin de costes resultado del intento de los propietarios extranjeros de un factor (por ejemplo el petrleo) de llevarse una parte mayor de la renta nacional. En la medida que los propietarios de los factores de produccin nacionales traten de impedir esa redistribucin y lo logren, surgir un proceso inflacionista. Aunque por razones expositivas tiene sentido realizar esta diferenciacin de causas ltimas de la inflacin, en la realidad, las distintas causas suelen estar interconectadas y encadenadas conforme se desarrolla un proceso inflacionista. As, por ejemplo, la inflacin de demanda y el correspondiente aumento de precios puede hacer que aumenten las reivindicaciones salariales de los trabajadores para protegerse de la prdida de poder adquisitivo de sus salarios (y la correspondiente cada en la participacin de los salarios en la renta nacional, vase distribucin) provocada por el aumento de precios. De tener xito en sus reivindicaciones, este comportamiento se traducir en un aumento de los salarios, y en una posible causa de aumentos posteriores de los precios (inflacin de costes) en la medida que otros propietarios de otros factores intenten compensar sus respectivas prdidas de renta real, producindose as una espiral precios-salarios-precios. Desde otra aproximacin, se puede hablar de inflacin esperada, como aquella ya incorporada en las expectativas de los agentes econmicos, e inflacin inesperada. La primera tendra menor impacto sobre los agentes econmicos al poder stos adaptar sus decisiones al previsible aumento de precios, aunque, precisamente por eso, cuando la inflacin es esperada es ms fcil que se active un proceso de aceleracin de la inflacin, ya que los agentes intentarn protegerse de la inflacin aumentando los precios o los salarios, segn sean empresarios o trabajadores (vase curva de Phillips). El principal efecto negativo de la inflacin es que los precios pierden gran parte de su papel de seal que dirige los recursos hacia aquellas actividades donde son ms necesarios, afectando por lo tanto a la eficiencia del mercado como mecanismo de asignacin. La inflacin tambin afecta a la distribucin personal de la renta, actuando en contra de aquellos sectores de la poblacin que tienen rentas fijadas en trminos nominales, por ejemplo aquellos bancos que hayan concedido crditos a un tipo de inters fijo, y en general a

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aquellas personas con poca capacidad para negociar el mantenimiento del poder adquisitivo de sus ingresos. En trminos agregados, la inflacin, siempre y cuando no vaya acompaada de una devaluacin paralela de la moneda nacional, empeora la competitividad de la economa con respecto al mercado exterior, y por lo tanto tiene un impacto negativo sobre las exportaciones y positivo sobre las importaciones, contribuyendo a la aparicin de dficit exterior. crecimiento de los precios sin tener en cuenta aquellos componentes de la

inflacin subyacente

economa cuyos precios se comportan de forma ms voltil: energa y alimentacin. Este concepto sirve de forma ms adecuada para ver si existen tensiones inflacionistas en la economa de determinado pas, ms all de aquellas derivadas de factores en gran medida exgenos como lo puedan ser los precios del petrleo o los alimentos (influidos por la meteorologa). informacin asimtrica situacin que se produce cuando las dos partes que podran realizar una transaccin no disponen de idntica informacin sobre las condiciones de la misma, lo que se traduce en su realizacin ineficiente o incluso su no realizacin, con la consiguiente prdida de beneficios potenciales o ganancias del intercambio. Se trata sta de una situacin extremadamente frecuente en economa. A menudo el vendedor conoce la calidad del producto que vende mucho mejor que el comprador, tambin es habitual que los trabajadores conozcan sus cualificaciones y caractersticas mejor que sus empleadores, del mismo modo los directivos saben mejor que los propietarios la posicin competitiva, los costes y las oportunidades de inversin de las empresas. La presencia de caractersticas de una de las partes contratantes ocultas para la otra define la posibilidad de existencia de un problema de seleccin adversa, en tanto que la existencia de acciones ocultas para una de las partes por parte de la otra da origen a un problema de riesgo moral. La existencia de informacin asimtrica y su importancia depender de los costes de informacin y del valor de la informacin. diferencia entre el valor esperado de una decisin en situacin

informacin completa, valor de la

de riesgo cuando la informacin sobre los factores que la afectan (calidad de los recursos, estados de la naturaleza, fiabilidad de los dems participantes en el proyecto, etc.) es completa y el valor esperado cuando es incompleta. Supongamos que un agricultor ha de decidir si invertir o no en fertilizar sus tierras. El rendimiento que saque de ellas es incierto ya que depender de la decisin que tome respecto a la fertilizacin y de si llueve o no llueve. Si no llueve y ha incurrido en gastos de fertilizacin, sus rendimientos sern muy bajos. En tanto que si la decisin de fertilizar fuese acompaada por la lluvia, sus resultados econmicos seran excelentes. Supongamos, que los cuatro resultados posibles para sus rendimientos netos expresados en miles de euros aparecen en la siguiente tabla o matriz de pagos:

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Estados del mundo Lluvia Plan A: Fertilizar Plan B: No fertilizar 5 3 Sequa 1 3

Si el agricultor no tiene informacin adicional respecto a la probabilidad de que el ao sea lluvioso o no, ambas situaciones seran igualmente probables, por lo que les asignara la misma probabilidad (0,5) a ambos posibles estados del mundo. Consecuentemente los valores esperados, VE, de ambos planes coincidiran {valor esperado del plan A: VE (A) = 0,5 x 5 + 0,5 x 1 = 3, valor esperado del plan B: VE (B) = 0,5 x 3 + 0,5 x 3 = 3} y no sabra que decisin tomar, el valor de cualquier plan con informacin incompleta sera el mismo. Supongamos ahora que hay un meteorlogo que acierta el 100% de las veces (recurdese que esto es un ejemplo). Consultndole nuestro agricultor podra tener una informacin completa y actuar en consecuencia. Es decir, si el meteorlogo le dijese que va a llover, elegira el plan A, que es el que ms rinde si llueve, y si le dijese que habr sequa elegira el plan B, el de mayor rendimiento en caso de sequa. Si la lluvia o la sequa fuesen igualmente probables, el rendimiento esperado de la decisin con informacin completa sera entonces: VE con informacin completa: 0,5 x 5 + 0,5 x 3 = 4. Dado que con informacin incompleta el rendimiento esperado se elevaba a 3, ello querra decir que el valor de la informacin completa asciende para el agricultor hasta los mil euros. Por supuesto que casos como ste no es fcil que se den en la realidad, pero el mismo procedimiento puede utilizarse para calcular el valor de una mejora en la calidad de la informacin aunque sta siga siendo relativamente incompleta. informacin, economa de la para alcanzar la eficiencia no slo se requiere saber qu hay qu hacer con los recursos escasos con los que cuenta una sociedad o un grupo social (por ejemplo una empresa), sino que tambin se requiere que los agentes conozcan qu es lo que tienen que hacer. Este problema informativo ha sido resuelto en distintas sociedades y dentro de una misma sociedad utilizando en distinto grado tres sistemas o medios de comunicacin: 1) la tradicin en sentido amplio, entendida como conjunto de reglas consuetudinarias formales e informales que determinan lo que cada quin ha de hacer, 2) la planificacin, que mediante el uso de un sistema jerrquico asigna centralizadamente a cada cual las actividades que ha de realizar y 3) el mercado, en donde son los precios quienes transmiten descentralizada y annimamente la seal de que hay una relativa abundancia o escasez de algn bien o servicio en relacin a las necesidades que se expresan en su demanda en el mercado. Cada uno de esos tres mecanismos informativos tiene sus ventajas y sus inconvenientes. Por ejemplo, la tradicin es un sistema informativo que utiliza mecanismos de difusin ya sea informales (creencias, valores morales, etc.) o formales (leyes y otras normas) de bajo coste pero que, sin embargo, tiene en su contra su alta rigidez, siendo esta escasa flexibilidad responsable de que su utilidad se deprecie en sociedades complejas y dinmicas, que, por ello mismo, exigen una amplia flexibilidad en la asignacin de tareas para adaptarse a situaciones continuamente cambiantes. De igual manera, los costes informacionales de un sistema de planificacin centralizado (entre los que habra que contar los costes asociados a la recogida de la informacin sobre necesidades y recursos, a su transmisin a los puestos de direccin, a la elaboracin de un plan de actuacin, y a la comunicacin de las tareas a realizar a los miembros

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del sistema y el seguimiento de su cumplimiento) crecen ms que proporcionalmente conforme aumenta el tamao del sistema. Por ltimo, el mercado, en el que los precios los determina el libre juego de la oferta y la demanda, aparece como el mecanismo informacionalmente menos costoso y ms flexible, en la medida que la informacin se produce y distribuye descentralizada y rpidamente mediante las variaciones en los precios relativos, por lo que cada agente no necesita tener ms informacin que la contenida en los precios de los bienes y servicios que le afectan a l particularmente. As, un ascenso en el precio relativo de un bien refleja la aparicin de una escasez relativa del mismo o las expectativas de que tal escasez suceder (vase especulacin), una cada en ese mismo precio informar de lo contrario. Pero el uso del sistema de precios como mecanismo de informacin tambin tiene sus costes. Y ello no solo porque pueden existir diferentes precios para un mismo producto en un mercado, por lo que descubrir el precio ms interesante para un agente econmico le supondr incurrir en unos costes de bsqueda, sino que en s mismos los precios no reflejan sino la informacin que los agentes tienen respecto al futuro, es decir, sus expectativas. En efecto, el ascenso del precio relativo de un bien no tiene porqu reflejar la aparicin real de una escasez relativa del mismo o las expectativas fundadas de que as suceder, sino que puede reflejar tambin las creencias que cada uno de los que participan en un mercado tiene respecto a las creencias de los dems en relacin a la situacin futura de ese bien (su relativa abundancia o escasez), con lo que nada garantiza que la informacin que transmitan unos precios resultantes de esa base informacional sea la adecuada. Un problema bsico de la economa de la informacin es el de las condiciones para su generacin o produccin. Por un lado, la informacin es valiosa (vase informacin completa), y, por otro, la informacin tiene la caracterstica de que cualquiera la puede robar sin que su propietario lo note, pues no desaparece fsicamente (dicho con otras palabras ms tcnicas, la informacin es de uso no rival, es decir tiene una de las caractersticas definitorias de los bienes pblicos). Ello se traduce en que la generacin por el sector privado de informacin valiosa no se realizar en la cantidad adecuada, pues nadie tendra incentivos en invertir tiempo y recursos para producirla a menos que se garantice que su uso sea exclusivo para aquellos que la produzcan o paguen por ella, mediante mecanismos como las patentes. Ahora bien, en la medida que mecanismos de este tipo suponen para quienes disponen de esa informacin el disfrute de una posicin de monopolio, con la consiguiente ineficiencia asociada a tal estructura de mercado, resulta que la economa de la informacin siempre se mueve en aguas de segundo ptimo, vindose obligada a elegir entre la ineficiencia asociada a la insuficiente produccin de informacin por un lado y la ineficiencia asociada al monopolio cuando se arbitran las regulaciones para producirla en las cantidades adecuadas. un agente econmico obtiene ingresos por diversas fuentes: por transferencias o por la

ingresos

remuneracin procedente de la venta o alquiler de sus factores o recursos productivos (trabajo, activos de capital, recursos naturales, etc.) y de sus bienes. Si nos atenemos a esta segunda fuente de rentas, el valor total o ingreso total, IT, del agente depende del precio unitario al que se vende o alquila el bien o recurso, p , y de la cantidad que se vende o alquila, x: IT = p.x. El ingreso medio, IMe, o ingreso por unidad vendida ser, obviamente, p, puesto que IMe = (IT/x) = p. Dado que la cantidad vendida x depende caeteris paribus del

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precio del factor, p = f(x), donde f(x) es la curva de demanda de x, el ingreso marginal, IMg, o variacin del ingreso total que se produce como consecuencia de una variacin en las ventas ser: IT (p.x) p x p 1 IMg = --------- = ---------- = p + x ----- = p ( 1 + ---- -------) = p ( 1+ -----) x x x p x donde es la elasticidad precio de la demanda . Esta frmula conocida como frmula de Amoroso, establece que el IMg ser igual al precio de venta p en el caso de que el agente que venda su factor o producto sea precio-aceptante, es decir, cuando sus decisiones no afecten al precio de mercado (en situacin de competencia perfecta). El precio p ser mayor que el IMg siempre que la curva de demanda a la que se enfrenta el agente tenga pendiente negativa, es decir, cuando sus decisiones respecto a cunto producir o vender afecten al precio. La razn de que el IMg sea inferior al precio resulta aparente cuando se considera que el hecho de vender una unidad ms hace que baje el precio al que se vende no slo esa ltima unidad sino el de todas las dems unidades, por lo tanto el IMg no es el ingreso de la venta de esa ltima unidad (o sea, su precio) sino que a ese precio hay que quitarle los ingresos perdidos en las dems unidades que ahora se venderan a un precio ms bajo que antes (vase monopolio). A partir de la frmula de Amoroso se sigue que los ingresos totales alcanzan un valor mximo (o lo que es lo mismo, los ingresos marginales se hacen nulos) cuando el agente econmico vende una cantidad de x que corresponde al punto donde la curva de demanda tiene una elasticidad unitaria ( = - 1). Ningn agente econmico pasara jams de ese punto, pues si aumentase la cantidad que pone en el mercado, los ingresos marginales seran negativos, es decir que la venta de unidades en el tramo inelstico de la curva de demanda de un bien o de un factor significara que sus ingresos totales disminuiran. por el principio de inocencia de la mercanca el ensayista Rafael Snchez

inocencia de la mercanca

Ferlosio se refiere a la idea de que las consecuencias perjudiciales que de la produccin, venta y consumo de los bienes se sigan no se consideran (excepto como se ver ms adelante en un caso, y no siempre) atributo propio de los objetos sino que seran responsabilidad o bien del consumidor si este es soberano, o bien del productor si las circunstancias econmicas fuesen tales que impidiesen la plena soberana del consumidor. En efecto, si el consumidor es libre y soberano en sus decisiones de compra y consumo, los productores de los bienes no seran responsables de los efectos que tengan el uso de los bienes que produce y vende (principio paralelo de la irresponsabilidad del empresario), de modo que si de ste se derivaran algunas consecuencias perjudiciales, los responsables seran los nicos agentes econmicos que son libres y autnomos: los consumidores soberanos. Esta irresponsabilidad del empresario como la denomina Ferlosio- se dara incluso en presencia de externalidades negativas (por ejemplo, la contaminacin), que no seran responsabilidad del productor o vendedor, sino fallos del mercado, por lo que atribuir la culpabilidad de esas consecuencias negativas a una de las partes de la transaccin carecera de justificacin racional (vase Teorema de Coase). Las mercancas por s mismas, pues, seran en general inocentes de cualesquiera consecuencias negativas que de su uso o consumo se siguieran. Y esto valdra tanto para la publicidad dirigida a un pblico infantil, el contenido de los programas televisivos, o la venta de automviles o armas. Que el Estado regule en

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alguna medida la actividad econmica en estos campos, como en otros en los que se dan externalidades, no invalida la idea de que, en s mismas, las mercancas (la publicidad, los vehculos, las armas, etc.) sean neutrales, de modo que lo que el Estado tratara de lograr con su intervencin sera que su uso fuese el ms adecuado ante los problemas de informacin, inexistencia de derechos de propiedad o manejo inadecuado por distintos grupos de consumidores. Hay, sin embargo, un caso donde esta inocencia de la mercanca es a veces cuestionada: las drogas. A diferencia del resto de las mercancas, de ellas se piensa (vase adicin) que, por s mismas, no son neutrales en la medida que tienen un efecto perturbador directo sobre la racionalidad y la libertad de eleccin de los individuos. No seran, pues, mercancas inocentes y habra una justificacin para hacer responsables a los productores por los efectos perjudiciales que se pudiesen seguir de su uso. Pero si se acepta que las drogas no son inocentes, de igual manera podra razonarse respecto a todas aquellas otras mercancas que afectan negativamente a la racionalidad de los consumidores cuando las usan o consumen como, por ejemplo, la publicidad, las armas o los vehculos. Si tal fuese el caso, no se podra concluir que el principio de la inocencia de la mercanca y el de la irresponsabilidad del empresario se puedan mantener como tales principios generales. la tabla input-output, desarrollada por el economista de origen ruso Wassili Leontieff

Input-output, tabla

(1906-1999), es una forma sinttica de recoger informacin: (a) sobre el destino que tiene la produccin de cada sector, ya sea que se convierta en produccin comprada por otros sectores para producir bienes o servicios, o por el consumidor final, y (b) sobre el origen de los inputs utilizados por los distintos sectores para producir sus bienes y servicios. Esta informacin se presenta en una tabla de doble entrada donde las filas recogen las ventas de bienes y servicios (output) que cada sector hace a cada uno de los sectores de la economa, incluyndose a si mismo, y donde cada columna recoge las compras de bienes y servicios (input) que cada sector hace a los dems sectores (de nuevo incluyndose a si mismo). La tabla input output de una economa nos permite as saber las necesidades de output de cada sector para producir una unidad final del bien o servicio producido por cada sector (lo que se conoce como la matriz de coeficientes tcnicos verticales), convirtindose por lo tanto en una herramienta imprescindible de planificacin econmica al permitir identificar posibles cuellos de botella en el desarrollo de un sector, o conocer el impacto sobre la produccin y el empleo de cada sector de la economa de un aumento de la demanda. insider trading prctica comercial que consiste en que agentes privados, que por su trabajo o su relacin con algunos acontecimientos o instituciones econmicas conocen con antelacin a que se haga pblica alguna informacin referida a los mismos (informacin que, una vez que se haga pblica, afectar a los precios de activos como acciones, bonos, monedas, etc.), se aprovechen de ese conocimiento previo con fines de enriquecimiento privado. El insider trading, expresin inglesa que podra traducirse como comercio con informacin privilegiada, es una prctica generalmente ilegal o de dudosa legalidad al menos cuando se utiliza en Bolsa. insider-outsider con la expresin inglesa insider-outsider, literalmente los de dentro - los de fuera, se hace referencia a toda una serie de modelos, originariamente aplicados al funcionamiento del mercado de

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trabajo, que se distinguen por suponer la existencia de un dualismo o una segmentacin extrema del mercado de trabajo, de forma que hay dos tipos distintos de trabajadores: los de dentro, caracterizados por tener buenos contratos de trabajo y estabilidad en el empleo, y los de fuera, con contratos precarios. Lo importante en estos modelos no es tanto la causa de la segmentacin, que puede ser la diferente formacin o capital humano de unos y otros trabajadores, su pertenencia a un sindicato, o simplemente la antigedad en la empresa, sino el hecho de que los primeros o insiders se sienten protegidos de la situacin del mercado de trabajo, ya que en presencia de problemas en la empresa, ser sobre los outsiders sobre los que recaiga el ajuste de plantillas. De ser as, en este tipo de modelos se argumenta que las reivindicaciones laborales de los insiders se harn al margen de la situacin del mercado de trabajo, pudindose, por ejemplo, producirse aumentos en los salarios en un contexto de desempleo, justo el comportamiento opuesto al aconsejable en un anlisis de equilibrio parcial para resolver ese problema. Por lo tanto la existencia de trabajadores insider afectara negativamente a la capacidad de ajuste de los mercados de trabajo, al suponer la aparicin de rigideces que impediran que los salarios se comportaran de la manera exigida para resolver los desequilibrios del mismo, especialmente en presencia de desempleo. Pese a lo anterior, es necesario sealar que la existencia de este tipo de trabajadores puede representar un valor positivo para las empresas en la medida que doten a la relacin entre la empresa y sus trabajadores de una continuidad y un conocimiento mutuo beneficioso para la planificacin a largo plazo de la empresa, con posibles efectos positivos sobre la productividad (vase salario de eficiencia). institucionalista, economa comparten el nombre de economa institucionalista dos corrientes de pensamiento econmico (las llamadas respectivamente viejo y nuevo institucionalismo) que, paradjicamente, tienen en comn poco ms que el nombre. Por un lado estara la primera o vieja escuela institucionalista, con nombres como Thorstein Veblen (1857-1929), John R. Commons (1862-1945) o Weslay Mitchell (1874-1948), y ms modernamente John K. Galbraith o Robert Heilbroner. Esta escuela se caracteriza por el abandono crtico del estrecho marco de anlisis de la economa neoclsica que, con su nfasis en el formalismo y su asuncin de un comportamiento maximizador por parte de los agentes econmicos, fcilmente formalizable matemticamente, tendra por objetivo la definicin de las condiciones de un equilibrio semejante al de la mecnica clsica donde se compensaran las fuerzas contrapuestas de la oferta y la demanda. No es pues el objetivo de estos institucionalistas el encontrar las condiciones de una eficiente asignacin de los recursos o las de la determinacin de los niveles de produccin, empleo o precios, sino el estudio de la organizacin y el control del sistema econmico. Por ello, los institucionalistas de la primera hornada proponen situar las instituciones en el centro de sus preocupaciones analticas. Unas instituciones que Commons defina como la accin colectiva en control de la accin individual y que incluan desde las costumbres no organizadas a las familias, las empresas, las asociaciones de comercio, los sindicatos, los bancos centrales y el estado, haciendo nfasis por lo tanto en los fundamentos sociales de la accin humana. Por su parte, Veblen defina las instituciones como los hbitos comunes de comportamiento y las prcticas que prevalecen en un momento dado, haciendo nfasis en la naturaleza contingente y cambiante de los sistemas sociales. Siguiendo a Robert Gordon, este primer anlisis institucionalista se caracteriza por: (1) el comportamiento econmico se ve fuertemente condicionado por el medio institucional en el que tiene lugar.

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Esta relacin es de naturaleza dialctica, ya que la actividad econmica tambin afecta a la estructura institucional. (2) Las interacciones entre instituciones y comportamiento individual evolucionan en el tiempo, de ah la necesidad de adoptar un enfoque evolutivo en Economa. (3) Al analizar este proceso evolutivo se pone el nfasis en las condiciones impuestas por la tecnologa, las instituciones monetarias y una economa mixta con fuerte presencia del sector pblico. (4) Frente a la imagen armnica de la economa de mercado que caracteriza el anlisis neoclsico, los institucionalistas subrayan la existencia e importancia de los conflictos entre agentes y grupos de agentes consustanciales al sistema de mercado. (5) Este carcter conflictivo del sistema hace necesario la existencia de instituciones que lo canalicen mediante el establecimiento de distintos sistemas de control social del mercado. (6) Por todo ello, los institucionalistas defienden un enfoque interdisciplinario en su estudio de la actividad econmica en donde la sociologa, la psicologa, la antropologa y el derecho contribuiran a entender el comportamiento de los agentes econmicos. Estos elementos se ven acompaados del nfasis en el estudio de la realidad como fuente de obtencin de informacin sobre la que sustanciar el anlisis del comportamiento de los agentes econmicos. Por poner un ejemplo, mientras que la economa neoclsica a la hora de explicar cmo se fijan los precios en determinado mercado procede plantendose qu comportamiento de los productores maximizara el beneficio en ese mercado, y asume que las empresas actuarn de ese modo, un autor institucionalista procedera a analizar directamente cmo se fija el precio en ese mercado observando el comportamiento de las empresas (de hecho, este enfoque es el origen de la teora de fijacin del precio va un margen sobre los costes). Resulta extremadamente difcil tratar de resumir la diversidad de las ideas de los viejos institucionalistas en un marco sistemtico pues todos ellos se caracterizan por su negativa a actuar como un grupo intelectual, ms o menos difuso, dedicado a construir un modelo o grupo de modelos sobre la realidad econmica que les sirviera de referencia a sus aportaciones individuales. Puestos a esa tarea inevitablemente destinada al fracaso se pueden resaltar algunos elementos presentes en la obra del ms destacado de entre ellos, Veblen, que contrastan con el paradigma dominante en Economa. Queda, pues, fuera de estas pginas el estudio de lo que sera ms propio de estos autores: el anlisis sistemtico de las instituciones y de su evolucin. Para Veblen el anlisis econmico entonces (y hoy) en boga, el neoclsico, fundado en la teora marginalista del valor adoleca de serios errores que lo hacan intil para el estudio de todos los campos determinantes de la evolucin econmica. As, en lo que respecta a las decisiones que guiaban la demanda de los consumidores, el enfoque convencional sealaba que la cantidad demandada dependa inversamente del precio, lo cual sin duda era cierto pero slo si no se tenan en cuenta la influencia de factores culturales y sociales. Los institucionalistas sealaban que colocar todas esas influencias en la gran bolsa de las condiciones caeteris paribus que se mantienen inalteradas a la hora de definir la ley de la demanda, la volva insignificante a efectos analticos. La necesidad sentida por todos y cada uno de los individuos de conformarse a los patrones sociales de vida, pensamiento y consumo junto con la necesidad complementaria que cada uno senta de destacar dentro del grupo de referencia del que formaba parte se traduca en que algunos bienes de consumo socialmente visibles fuesen privilegiados en las cestas de compras de los consumidores, haciendo que para ellos los efectos de las alteraciones de los precios fuesen diferentes (e incluso opuestos) a los previstos por los economistas neoclsicos. La importancia econmica de la clase social dominante (llamada, por Veblen, clase ociosa, lo que no significa que sus miembros no hiciesen nada con fines pecuniarios, sino que no hacan

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nada productivo) a la hora de establecer las formas de vida y los patrones de consumo que las dems intentaban seguir se converta as, mucho ms que los movimientos de los precios relativos, en la pieza clave para entender el comportamiento de los consumidores (vase bienes Veblen, consumo conspicuo, competencia posicional). En cuanto a las decisiones de los oferentes de trabajo productivo, los trabajadores incluidos los ingenieros y tcnicos, distintos tanto de los propietarios de las grandes empresas como de sus administradores ligados a la clase ociosa, Veblen sostena que la nocin de que el trabajo productivo que haca cosas tiles para la humanidad era un mal en trminos econmicos, cuya realizacin por tanto requera un pago (es decir, la nocin que est debajo de la idea de la curva de oferta de trabajo creciente, elemento imprescindible para explicar el mercado de trabajo desde el punto de vista neoclsico), era propia de una clase ociosa que slo conceba las actividades econmicas en las que participaba como medio para alcanzar riqueza pecuniaria y posicin social. Los trabajadores trabajaban por dinero, pero no slo por l. Exista una suerte de instinto de trabajo eficaz que llevaba a los trabajadores y tcnicos a trabajar con vistas a hacer cosas tiles y hacerlas bien, eficientemente. Este instinto chocaba con las condiciones de trabajo y su direccin impuestas por los propietarios miembros de la clase ociosa pecuniaria, para quienes la cuestin de la eficiencia productiva desde un punto de vista social, careca de significado en s misma, slo guiados como estaban por el deseo de acumular riqueza y hacer un consumo ostentoso generador de envidia en el resto de las clases. La evolucin del aparto productivo se vea aquejada por ese conflicto entre los representantes de la eficiencia cientfica y tcnica y los dirigentes empresariales. La competencia, adems, poco poda hacer para reconducir esos comportamientos de los grandes propietarios pues conforme se sucedan los avances tcnicos de produccin en serie, ello se traduca en que los sectores clave de la economa estaban cada vez ms controlados por las grandes empresas. El viejo institucionalismo despareci como tal corriente. Hoy ya slo quedan algunos economistas que se reclaman sus herederos e intentan incorporar a sus anlisis elementos procedentes de la sociologa o la antropologa. Quizs haya sido John Kenneth Galbraith el ltimo por el momento- gran economista de este tipo de institucionalismo. Para Galbraith, a diferencia de Veblen, en el capitalismo moderno existe ya una congruencia de intereses entre los propietarios y directores de esas empresas y los ingenieros y tcnicos, conjuncin a la que llama tecnoestructura. Gracias a las tcnicas de la publicidad y marketing las tecnoestructuras de las grandes empresas tendran el poder de manipular las formas en las que los consumidores creen que pueden satisfacer sus necesidades, a lo que llama efecto dependencia. Ello significara que el criterio de eficiencia definido como el mejor modo de satisfacer las necesidades de los consumidores dejara de tener sentido en las modernas economas de mercado (vase soberana del consumidor). Finalmente, ese estmulo continuado del consumo privado se traduca en la opulencia privada y el descuido de lo pblico. El ltimo cuarto del siglo veinte ha visto surgir un nuevo institucionalismo, de la mano de autores como Ronald H. Coase, Oliver Williamson o Douglas C. North, aunque con un enfoque absolutamente distinto al de los viejos institucionalistas, que segn Coase: sin una teora no tenan nada que pasar a sus sucesores excepto una masa de material descriptivo en espera de una teora, o el fuego. Esta corriente se caracterizara por recoger el guante lanzado por el viejo institucionalismo intentando explicar la aparicin y funcionamiento

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de las instituciones polticas, sociales y econmicas como el estado, la familia, el derecho, las convenciones sociales o las empresas, utilizando las herramientas de anlisis y los conceptos y supuestos de comportamiento con los que la economa neoclsica estudia a los agentes econmicos en su actuacin en y para el mercado. En este sentido, y de forma antittica a los viejos institucionalistas, el programa de investigacin de los nuevos institucionalistas lleva a la economa neoclsica a mbitos del comportamiento humano antes explicados desde otras disciplinas, como la sociologa, la antropologa o la psicologa, mereciendo por ello la crtica por parte de los practicantes de estas disciplinas, que cuestionan el llamado imperialismo econmico. As, la lgica de la accin colectiva se ha utilizado como medio de explicar las condiciones para que surjan y sean estables multitud de diseos institucionales que van desde los clubs hasta los grupos de presin y los partidos polticos. El Teorema de Coase ha servido para analizar cmo las decisiones judiciales pueden afectar a la eficiencia. Gary S. Beker ha estudiado cmo los hbitos y costumbres se explican como una adiccin racional, y tambin cmo las actividades delictivas son resultado de elecciones racionales eficientes (aunque inmorales o ilegales) y responden, por tanto, a variaciones en incentivos econmicos (siendo aqu los precios las penas legales). Tambin Becker, junto con Jacob Mincer, han defendido que las decisiones de fertilidad y creacin de una familia tambin se pueden analizar en trminos de una funcin de utilidad familiar en la que los hijos entran a formar parte en el mismo plano que otros bienes duraderos. Por otra parte, Richard Posner ha analizado desde una perspectiva de eficiencia econmica la normativa y proceso legal (por ejemplo, una sencilla regla econmica de responsabilidad en caso de accidente es que la victima no puede exigir compensacin por sus daos si la probabilidad del accidente por el valor del dao causado a la victima es mayor que el coste en prevencin). Finalmente, Robert W. Fogel y Douglass C. North, premios Nobel de Economa de 1993, han hecho uso extensivo del anlisis econmico y los mtodos cuantitativos para explicar el cambio econmico e institucional, algo que estaba ya presente en la economa marxista, solo que ahora desde una perspectiva neoclsica. As, para North las nuevas instituciones aparecen cuando determinados grupos en una sociedad ven la posibilidad de apropiarse de beneficios que seran imposibles de obtener con el entramado institucional vigente. De forma que en presencia de conflictos entre una oportunidad de negocio y las instituciones existentes es probable que se produzca un cambio institucional. De igual forma North, padre de la nueva historia econmica, considera que los incentivos econmicos, basados en los derechos de propiedad individual, son un prerrequisito para el crecimiento econmico. La nueva economa institucional subraya, en suma, la necesidad de estudiar el desenvolvimiento de cualquier institucin, hbito o proceso social desde una perspectiva micro, como fruto de comportamientos individuales guiados por la consecucin de ganancias, antes de suponer sin ms que su surgimiento responde o es mejor explicado desde fuera de la racionalidad econmica individual por circunstancias o factores de tipo macro, como son los factores sociales, ideolgicos, jurdicos o religiosos. De igual manera, con arreglo a este punto de vista, las instituciones (incluyendo las empresas), las costumbres o los procesos sociales languidecen, cambian o desaparecen cuando dejan de ser eficientes para los individuos. En suma, la existencia de instituciones en sentido amplio no slo no sera un obstculo a la relevancia de la economa neoclsica, como pensaban los viejos institucionalistas, sino ms bien todo lo contrario: un campo donde se puede aplicar con provecho.

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integracin econmica proceso por el cul dos o ms pases deciden reducir las barreras que dificultan los intercambios comerciales (fundamentalmente aranceles, pero tambin otras barreras no arancelarias). El grado de integracin depender por lo tanto de la intensidad con que se eliminen tales diferencias. Un primer nivel de integracin, denominado zona o rea de libre cambio, limita la integracin a la eliminacin de los aranceles existentes entre los pases miembros del acuerdo, sin afectar a la poltica comercial que stos tengan con respecto a terceros pases. El Tratado de Libre Comercio de Norte Amrica (o NAFTA segn sus siglas inglesas) suscrito entre Estados Unidos y Canad en un primer momento y ampliado a Mxico en 1993, sera un ejemplo de este nivel de integracin. Sin embargo, la limitacin de la integracin a este mbito puede generar problemas de desviacin de comercio, en el sentido de que al mantener los pases su propia poltica comercial se produzca una reduccin de las importaciones de terceros pases en aquellos estados miembros del acuerdo con mayores aranceles, importaciones que pasaran ahora a realizarse desde el pas con un menor arancel exterior comn para luego reexportarse, ya sin necesidad de pagar aranceles, al otro pas. Una forma de evitar esta distorsin del comercio es ampliando el mbito de integracin para incluir la homogenizacin de la poltica comercial con terceros pases, creando un arancel exterior comn a todos ellos. En este caso se habla de la existencia de una unin aduanera (eliminacin de aranceles y arancel exterior comn). La Unin Europea desde 1968 es un buen ejemplo de unin aduanera. En el caso de que la eliminacin de trabas al comercio de bienes y servicios se extienda a la movilidad de factores (trabajo y capital) se habla del establecimiento de un mercado comn. De nuevo, la UE sera un buen ejemplo de este nivel de integracin. El proceso de integracin puede intensificarse si los pases deciden homogeneizar sus instituciones econmicas principales, como por ejemplo la moneda, en cuyo caso se habla de la existencia de una unin econmica o unin econmica y monetaria. La UE en la actualidad se encontrara embarcada en un proceso de construccin de una unin econmica, habiendo concluido el proceso de integracin monetaria pero existiendo todava fuertes diferencias en otros aspectos como la imposicin, la legislacin econmica y laboral, la poltica econmica, etc. Por encima de una unin econmica plenamente desarrollada solo quedar la unin poltica. Histricamente el ejemplo que mejor se ajusta a una unin poltica construida a partir de una zona de libre cambio es Alemania, cuyo proceso de integracin comienza con la creacin de una unin aduanera, el Deutscher Zollverein, en 1834. sistema organizativo en que distintas plantas producen productos iguales o

integracin horizontal

estrechamente relacionados dentro de una misma empresa. proceso por el cual las sucesivas fases o etapas productivas de un bien o servicio se

integracin vertical

desarrollan dentro de una misma empresa. El caso extremo de integracin vertical sera, por lo tanto, cuando la totalidad del proceso de produccin y distribucin se integra en una misma empresa. Desde la Econmica, la integracin vertical se explica por la existencia de costes de transaccin (de informacin y control) elevados que haran que acudir al mercado para proveerse de los inputs necesarios para la produccin fuera ms costoso que producir tales inputs internamente. Por lo tanto, cuanto menores sean los costes de transaccin menos justificada estara (desde el punto de vista de la eficiencia) la existencia de empresas con alto grado de integracin vertical. En este caso, las empresas se especializaran en la realizacin de determinadas actividades

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productivas puntuales y venderan el producto inacabado en el mercado para que otras lo completaran. Desde otro punto de vista, la integracin vertical se justifica por la existencia de complementariedades tecnolgicas en la produccin por las cuales la fabricacin de varios bienes o servicio conjuntamente est asociada a unos costes menores que su produccin por separado (vase economas de gama). De forma sencilla el grado de integracin se puede medir mediante el cociente entre el valor aadido y el valor de la produccin de una empresa, normalmente expresado en porcentaje. En una hipottica empresa que realizara internamente todo el proceso de produccin de un bien, desde la obtencin de la materia prima hasta la comercializacin del producto, el valor aadido coincidir con el valor de la produccin, y por lo tanto el ndice tomara el valor mximo de 1, correspondiendo al nivel mximo de integracin. La existencia de integracin vertical plantea el problema de la eficiencia de las relaciones entre las diferentes divisiones que conforman una empresa verticalmente integrada. El procedimiento ms adecuado para resolver este problema consiste en simular la existencia de un mercado interno dentro de la empresa en el cual las divisiones superiores (las ms alejadas de la fabricacin del bien final) venden su output a la divisin inmediatamente inferior, hasta llegar a aquella que vendera al mercado externo. Al conjunto de precios internos ptimos de los bienes semifacturados se les denominan precios de transferencia que son aquellos que maximizando los beneficios de cada una de las divisiones maximizan el beneficio conjunto de la empresa. intercambio actividad que realizan los agentes econmicos en los mercados. Si el intercambio es voluntario, ambas partes ganan, ganancia que se puede medir por la suma del excedente del consumidor y el excedente del productor o renta. En efecto, frente a la falacia de que el intercambio es un juego de suma cero en el que nadie gana ya que se intercambian equivalentes (el demandante paga por una cosa su valor que ha de ser exactamente lo que le cuesta al productor el hacerla, de modo que uno slo podra ganar algo en la medida que el otro lo perdiese, lo que le llevara a este ltimo a negarse a intercambiar), cabe argumentar que si existe competencia perfecta, al precio de mercado, slo la ltima unidad (o unidad marginal) que se intercambia vale para el demandante lo mismo que para el oferente, de modo que para el resto de unidades intercambiadas (las llamadas unidades intramarginales), por un lado, el valor que les asigna el demandante (el precio que estara dispuesto a pagar por ellas tal como aparece en la curva de demanda) es superior al precio que paga por ellas ganando pues en cada una de ellas un excedente; y, por otro, el precio que por cada una de ellas recibe el oferente es mayor que su coste de produccin, o coste marginal, obteniendo tambin correspondientemente una ganancia. Conforme un mercado se hace menos competitivo, las ganancias del intercambio decrecen y se redistribuyen, pero no dejan de existir. As, en un monopolio las ganancias del intercambio son ms pequeas y se distribuyen sesgadamente a favor del nico vendedor, pero pese a ello los demandantes siguen ganando con el intercambio, pues an al precio que fija el monopolio, para las unidades intramarginales hay un excedente del consumidor. Slo en caso de un monopolista perfectamente discriminador, aquel que cobra un precio distinto por cada unidad vendida que coincide con el precio ms alto que cada consumidor est dispuesto a pagar por esa unidad (vase discriminacin de precios), los demandantes no ganaran ni perderan- nada en el intercambio y seran indiferentes entre intercambiar y no hacerlo. A partir de lo anterior, resulta obvio que quienes forman parte de una transaccin slo pierden en caso de que el intercambio sea forzoso. Finalmente, quizs no sea ocioso aadir que la conocida relacin entre un atracador y su vctima en la

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que el primero le ofrece al segundo la eleccin entre la bolsa o la vida no es siquiera un intercambio involuntario sino una transferencia forzosa de renta disfrazada de intercambio. el tipo de inters se puede definir como el precio que hay que pagar para disponer

inters, tipo de

temporalmente de un dinero del que no se dispone, o la remuneracin que se recibe por prescindir temporalmente de un dinero que se tiene y se presta. En el anlisis del tipo de inters es til distinguir entre aquellas operaciones financieras realizadas en el corto plazo, en los llamados mercados monetarios, que adoptan la forma de crditos de muy alta liquidez, y las operaciones que abarcan un plazo ms largo de tiempo (prstamos a largo plazo) caractersticas de los mercados de capitales. Se tendra, por lo tanto, toda una estructura interrelacionada de tipos de inters, en donde los tipos a corto plazo sern habitualmente ms bajos que los tipos a largo plazo, tanto por razones de su liquidez ms inmediata como por el menor riesgo asociado, caeteris paribus, a operaciones financieras con vencimiento prximo. Entre los tipos de inters a corto plazo destaca por su importancia en la determinacin de la estructura de tipos de inters de mercado, el llamado tipo de inters de descuento, que es aquel que carga el banco central en los prestamos que realiza a las entidades bancarias con la finalidad de regular a la liquidez del sistema (vase poltica monetaria). A largo plazo, los tipos de inters estn relacionados con el precio de los activos financieros. Pongamos un ejemplo, supongamos un ttulo de renta fija un bono- con un valor nominal de 1000 y una rentabilidad del 10% anual sobre dicho valor nominal, que por lo tanto rinde anualmente 100. Si el tipo de inters de mercado fuera el 10% anual, la cotizacin del bono, su precio en el mercado de bonos, correspondera a su valor nominal, es decir a los 1000. Sin embargo, si el tipo de inters de mercado pasara a ser del, por ejemplo, 20%, ello significara que la rentabilidad de un bono de 500 emitido bajo esta nueva circunstancia sera 100 (20% de 500), luego la cotizacin del bono de valor nominal 1000 emitido en el pasado caera hasta que su rentabilidad se igualara con la de los nuevos bonos, esto es su precio pasara a ser de 500, con lo que su propietario, que lo compro a su valor nominal de 1000 experimentara claramente una prdida de capital. Existe por lo tanto una relacin de tipo inverso entre el precio de los activos financieros (claramente para el caso de los bonos, pero tambin, aunque con matices, para las acciones) y el tipo de inters. Por otro lado, el tipo de inters puede ser fijo, en cuyo caso el riesgo derivado de la inflacin no esperada recae sobre el prestamista, o variable, en cuyo caso este riesgo recae sobre el prestatario, lo que explica que los tipos de inters fijos sean normalmente ms elevados que los variables. Por ltimo, el tipo de inters se puede definir en trminos nominales y en trminos reales. El primero sera aquel que figura en los contratos de prstamo, mientras que el segundo sera aproximadamente el tipo de inters nominal menos el incremento de precios en el perodo de referencia. Esto es, si un consumidor obtiene un crdito personal de 1000 con un tipo de nominal del 7% a devolver en un ao, y durante ese ao los precios aumentan en un 4%, cuando al vencer el crdito el consumidor devuelve 1070, (1000 correspondientes a la cantidad recibida como prstamo, o principal, y 70 en concepto de intereses), debido al aumento de los precios, esos 1070 tendrn ahora una capacidad adquisitiva menor (aproximadamente 1030), con lo que el tipo de inters real sera del 3% y no del 7%. Obviamente, el tipo de inters relevante para los agentes econmicos es el real y no el nominal.

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Hay diferentes teoras que pretenden explicar la existencia y determinacin del tipo de inters. Para las llamadas teoras reales del tipo de inters, el tipo de inters acta como el mecanismo equilibrador de las decisiones de los ahorradores y de los inversores. Esta teora parte del supuesto de que los individuos manifiestan una preferencia temporal por el consumo presente, es decir que obtienen mayor satisfaccin del consumo realizado en el momento presente que de aquel que se deja para un momento posterior, lo que explica que la gente est dispuesta a pagar por disfrutar del acceso a bienes y servicios en el presente, cuando no tiene fondos para hacerlo, ms de lo que cuestan estos bienes. Tngase en cuenta que cuando una agente econmico pide un crdito con la finalidad de comprar un bien o servicio, el precio total final que pagar por el mismo es el precio del bien que paga en el presente ms el inters que tiene que pagar en el futuro para obtener, mediante un prstamo, fondos con los que realizar la compra. Por idntica razn, se supone que para convencer a un individuo que tiene la posibilidad de consumir toda su renta en el presente de que no lo haga y postergue parte de su consumo, habr que compensarle con el pago de unos intereses, en la medida en que la utilidad derivada de posponer ese consumo para el futuro sea menor de la que obtendra si lo consumiese hoy. Con arreglo a la misma lgica sera necesario consecuentemente un tipo de inters ms alto para motivar a que los consumidores se abstuviesen de consumir cantidades adicionales de sus rentas en el presente. Ello se traduce en que la curva de oferta de ahorro o de fondos prestables ser creciente con respecto al tipo de inters. Por el lado de la demanda, la demanda de fondos prestables se dirige a financiar la compra de bienes duraderos por parte los consumidores o bienes de inversin por parte de las empresas. En este ltimo caso la demanda de fondos prestables estar relacionada directamente con el valor de la productividad de ese nuevo equipo capital. Dado que la productividad marginal del capital es decreciente, tambin lo ser la demanda de fondos prestables. En el equilibrio en el mercado de fondos prestables el tipo de inters ser igual al valor de la productividad marginal del capital. A este respecto se denomina coste de uso del capital al coste asociado al uso del capital que incluira el tipo de inters (real) que hay que pagar por su financiacin, ms la tasa de depreciacin que sufra ese capital en el perodo. Obsrvese, finalmente, que el tipo de inters surge de la interaccin entre las demandas y ofertas en los mercados de bienes de consumo e inversin, es decir, surge de las decisiones referentes a la asignacin de recursos reales al consumo presente o (va la inversin) al consumo futuro, y de ah el que se conozca a esta teora como teora real del tipo de inters. Frente a esta teora real del tipo de inters se encuentra la teora monetaria del mismo, asociada a la obra de Keynes, segn la cual el tipo de inters se determinara exclusivamente en el mercado monetario por la interaccin de la oferta monetaria (fijada exgenamente por la autoridad monetaria) y la demanda de dinero de los agentes econmicos. De esta forma, la consideracin del tipo de inters como una remuneracin necesaria para compensar la abstinencia del consumo, se convierte en algo irrelevante a la hora de explicar su determinacin. El tipo de inters es simplemente la remuneracin por no atesorar el dinero sobrante que no han gastado los agentes econmicos, y no cumple ningn papel relevante en la igualacin del ahorro y la inversin ya que, desde esta aproximacin, el ahorro se determina de forma residual una vez que los consumidores fijan su nivel de consumo a partir de sus niveles de renta, y por lo tanto no depende (o depende slo de modo marginal) del tipo de inters. Para Keynes, la cantidad de dinero que los agentes quieren mantener (su demanda de dinero) es decreciente con respecto al tipo de inters, puesto que cuanto ms bajo sea ste menor ser la disposicin de los agentes econmicos a comprar unos activos financieros que ofrecen

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una rentabilidad baja y fija (a los que llamaremos genricamente bonos). Ya que si los compraran estaran bloqueando su liquidez en esos activos arriesgndose por lo tanto a que, cuando aumentase el tipo de inters, se encontrasen sin liquidez para suscribir unos bonos ahora ms rentables. De este modo, dada una preferencia por la liquidez, hay un tipo de inters de mercado resultante de la igualacin entre la demanda de dinero y la oferta monetaria existente. Conforme esta oferta sea menor, el tipo de inters de equilibrio de la oferta y la demanda de dinero ser ms elevado (lo que estar asociado a una cada en la demanda de dinero por motivo especulacin), mientras que si la oferta monetaria aumenta, el tipo de inters de equilibrio caer, ya que la demanda de dinero por motivo especulacin se elevar a la espera de que lleguen mejores tiempos para comprar bonos. De todo ello se sigue que el tipo de inters mide el coste de oportunidad de tener riqueza en forma lquida, en forma de dinero. Dependiendo de la forma de explicar su determinacin, el tipo de inters tendr un papel distinto a la hora de entender el comportamiento agregado de la economa. Para los economistas neoclsicos los tipos de inters y su flexibilidad son una pieza fundamental para explicar el equilibrio macroeconmico y su ajuste ante cualquier perturbacin, en la medida que, a partir de la teora real del tipo de inters en la que se basan, el tipo de inters tiene un papel central para ajustar y equilibrar los cambios en las decisiones de ahorro y de inversin en cada perodo. Por ejemplo, una cada en la inversin por cualquier causa, que podra generar desempleo al caer la demanda de bienes de capital, generara (mediante una disminucin de la demanda de fondos prestables) una cada del tipo de inters que, a su vez, inducira a un mayor consumo de bienes duraderos al abaratarse su financiacin, al aumento de la inversin por idntico motivo y, por ltimo, a una cada del ahorro y por lo tanto a un aumento del consumo. Todo ello redundara en una aumento compensador de la demanda efectiva eliminando el efecto primitivo negativo sobre sta de la cada de la inversin. Para los economistas de raz keynesiana, el papel de los tipos de inters y su flexibilidad es mucho menor, pues lo realmente relevante es la demanda efectiva, ya que las decisiones de ahorro y de inversin no se equilibran por el tipo de inters, sino por ajustes en los niveles de renta, siendo los cambios en la inversin los determinantes. As, una cada en la inversin generara una cada en la renta que provocara una cada en el consumo y en el ahorro, de forma que la igualdad ahorro e inversin se dara ahora para un menor nivel de renta. La previsible cada del tipo de inters asociada al aumento en la cantidad de dinero sobrante (puesto que al caer la renta hay menos transacciones y por lo tanto una menor demanda de dinero por motivo transacciones) que se dirige al mercado de bonos, poco afectara a la inversin, ms influida por las expectativas negativas que llevaron a disminuir la inversin. La apertura al exterior y liberalizacin de los mercados de capitales experimentada en las ltimas dcadas del siglo veinte exige contemplar la determinacin del tipo de inters desde una perspectiva distinta, en donde ste no est ya determinado exclusivamente por las condiciones de los mercados nacionales, sino que se ve influido por los movimientos internacionales de capital. Si suponemos que los costes de transaccin son nulos, los capitales financieros se movern casi instantneamente de un pas a otro para aprovecharse por arbitraje de las diferencias existentes entre los tipos de inters entre pases, generando as una tendencia a su igualacin. Ahora bien, dado que los intereses se pagan en cada pas en su propia moneda, esa convergencia no se producir completamente en la medida que los tipos de inters habrn de reflejar las expectativas de depreciacin o devaluacin de las diferentes monedas, ya que los inversores extranjeros, que se veran

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perjudicaros en el caso de depreciacin de la moneda en la que han realizado su inversin exigirn, como contraprestacin, un tipo de inters ms alto que les compense del riesgo de devaluacin. El resultado final, conocido como relacin de paridad descubierta de los tipos de inters establece que entre dos pases el tipo de inters de uno de ellos debe ser aproximadamente igual al tipo de inters del otro ms la tasa esperada de depreciacin de la moneda del primero. utilizacin de recursos econmicos en el presente con la finalidad de generar un flujo futuro de

inversin

produccin e ingresos. Toda inversin implica reducir el consumo presente con el objetivo de aumentar el acceso a bienes y servicios en el futuro, y por lo tanto encierra una eleccin intertemporal. En el anlisis econmico es conveniente distinguir entre la inversin real que supone el mantenimiento y/o aumento del capital instalado y que por lo tanto se traduce en un mantenimiento y/o aumento de la capacidad futura de la economa para producir, y la inversin financiera, que se refiere a la compra de activos financieros (obligaciones, acciones, etc.) y que no tiene porqu generar un aumento en el stock de capital, ya que puede suponer simplemente el cambio de propiedad de tales activos. Desde un punto de vista agregado, slo el primer tipo de inversin tendra efectos sobre el flujo futuro de bienes y servicios y por lo tanto, slo la inversin real se ajustara al concepto de inversin. Otra cuestin es que, desde el punto de vista individual del comprador de activos financieros, tal comportamiento se ajuste a la idea de cambiar consumo presente por ingresos futuros, en la medida que tales activos financieros le reporten aumentos de stos. En gran parte por convencin, en Contabilidad Nacional la construccin, aunque sea para uso residencial, se considera como integrante de la inversin (57 % de la inversin en Espaa en 2001), si bien la construccin residencial tendra unas caractersticas y motivaciones distintas del resto de la inversin. La inversin se puede definir en trminos brutos, esto es, sin descontar la depreciacin a la que se ha visto sometido el stock de capital existente como resultado de su utilizacin y desgaste, y en trminos netos, en donde al aumento del capital fruto de la inversin del periodo se le descuenta la depreciacin del stock de capital instalado. Junto con la inversin en capital o formacin bruta de capital fijo en terminologa de Contabilidad Nacional, tambin recibe la consideracin de inversin la variacin de existencias (produccin del perodo no vendida en el caso de variacin positiva de existencias, y produccin vendida pero no fabricada en el perodo en el caso de variacin negativa). En todo caso, la variacin de existencias tiene un peso marginal en el comportamiento de la inversin, suponiendo para Espaa en 2003 slo el 1,2% de la inversin total. Por ltimo la inversin puede ser pblica (fundamentalmente inversin en infraestructuras) o privada, dependiendo que sea el sector pblico o los agentes privados los que la realicen. En 2002 en la UE(15) la inversin pblica supona el 11,2 % de la inversin total. En los pases de renta alta la inversin toma valores alrededor del 22% del PIB, mientras que en los pases menos desarrollados toma valores ms bajos. Existen dos grandes enfoques de los factores determinantes de la inversin. Para la escuela neoclsica, la inversin depende de la rentabilidad futura del capital y de su coste, representado por el tipo de inters, de tal manera que, caeteris paribus, cuanto menor sea ste, mayor ser la inversin. Detrs de esta relacin de tipo inverso se encuentra el supuesto de productividad marginal decreciente de la inversin, esto es, la idea de que segn una empresa ampla su capacidad productiva, el rendimiento de la misma por unidad de capital adicional ser menor. Dado que el rendimiento esperado neto de un aumento del stock de capital

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depende de la diferencia entre su rentabilidad esperada bruta (el valor de su productividad marginal) y su coste de financiacin y uso (el tipo de inters y la tasa de depreciacin), conforme caiga el tipo de inters mayor ser la inversin. En otras palabras, si el tipo de inters es muy bajo, incluso los proyectos de inversin menos rentables sern interesantes para la empresa, con lo que aumentar la inversin. Por el contrario, si el tipo de inters es elevado, slo unos pocos proyectos con una alta rentabilidad generarn suficientes beneficios como para hacer frente al coste de su financiacin. Alternativamente, para la escuela keynesiana, puesto que la inversin significa aumentar la capacidad productiva instalada, el factor determinante de sta sern las expectativas de demanda (vase animal spirits). Esto es, las empresas invertirn, con la intencin de aumentar su capacidad productiva instalada cuando consideren que la demanda futura de sus productos vaya a aumentar y no cuenten con capacidad instala para hacerla frente, y reducirn su inversin cuando consideren lo contrario. En la versin ms simple de este enfoque, conocido como teora del acelerador, la inversin depender positivamente de la diferencia entre la renta actual y la renta futura esperada. Obviamente estas dos aproximaciones no son, ni pretenden ser, excluyentes, ya que tanto el coste del capital como las expectativas futuras de demanda son variables importantes para las empresas a la hora de decidir la intensidad de su esfuerzo inversor. La diferencia est en que en que el enfoque neoclsico, por su concepcin del funcionamiento de la economa de mercado, considera que no hay problemas de demanda efectiva, mientras que la aproximacin keynesiana considera que ste es el factor central, ya que un mismo proyecto podr tener una rentabilidad alta o baja, y por lo tanto llevarse o no a cabo con un mismo tipo de inters, dependiendo de cul sea la situacin de la demanda efectiva. Junto con estas dos aproximaciones, el premio Nobel de Economa de de 1981 James Tobin (19182002) propuso en 1969 una teora alternativa de la inversin, aunque de inspiracin keynesiana, basada en la relacin existente entre el valor de mercado la empresa, VM, tal y como se refleja en la valoracin de sus acciones en bolsa, por ejemplo, y el valor de reposicin de sus activos, VR. Este ndice, que pasara a ser conocido como la q de Tobin [q = VM/VR], refleja hasta qu punto la valoracin que se hace en el mercado de una empresa es superior, inferior o idntica al valor del capital en trminos de coste de reposicin que conforma la misma y se puede utilizar como indicador de la situacin de la empresa y como teora de la inversin. Como indicador de la situacin de la empresa un ndice superior a la unidad seala que el valor que el mercado confiere a la empresa es superior a lo que costara reconstruirla, lo que refleja la confianza de los inversores en la capacidad de la empresa para obtener beneficios extraordinarios en el futuro. Como teora de la inversin, si los mercados financieros valoran el stock de capital de una empresa por encima de su coste de reposicin, se crearn incentivos para que la empresa ample su capacidad productiva, ya que, por ejemplo, si q es igual a 1,2, la compra por parte de la empresa de nuevo capital por valor de 100 ser valorada por el mercado en 120 . Este comportamiento de la inversin, a su vez, sentar las bases de un proceso de convergencia en el tiempo hacia valores de q prximos a la unidad, ya que si existe productividad marginal decreciente es de esperar que la productividad del nuevo capital sea inferior a la productividad del capital instalado, con lo que el mercado reducira la valoracin global que hace de la empresa. Por el contrario, si q es inferior a la unidad, la empresa tendr incentivos a desinvertir vender parte de sus instalaciones- ya que lo que obtendra por ellas en el mercado sera mayor de su valoracin en el mercado de valores.

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Por ltimo, el pensamiento marxista considera que la inversin depende de la tasa de ganancia de la economa, que a su vez depende positivamente de la tasa de explotacin o plusvala y negativamente de la composicin orgnica del capital. La idea que subyace a este enfoque sera que puesto que el trabajo humano es el nico creador de valor, conforme suban los salarios la parte del valor de la produccin que va a beneficios (plusvala) disminuira, de forma que cuanto ms capital se utilice menor ser la tasa de beneficio y con ello menor el incentivo a acumular capital. La inversin por tanto depende de la lucha de clases por la distribucin del producto. Las variables consideradas como elementos cruciales en la determinacin de la inversin en estas teoras no agotan el elenco de factores que en un momento dado actan, a veces de forma determinante, sobre la inversin. As, por ejemplo, el clima social (paz social), la tasa de utilizacin del capital instalado, la existencia de un marco institucional adecuado que defienda los derechos de propiedad, la existencia de un contexto social favorable al cambio y la innovacin, la incentivacin de ste mediante polticas de I+D del sector pblico, una adecuada distribucin de la renta que permita a las empresas generar suficientes fondos internos de financiacin de la inversin, el momento del ciclo, etc., son factores todos ellos potencialmente relevantes a la hora de explicar el comportamiento de la inversin. Una de las caractersticas ms importantes de la inversin es su comportamiento altamente voltil, precisamente por depender de algo tan variable como las propias expectativas sobre el comportamiento futuro de la economa. Esta alta volatilidad de la inversin (comparada con el consumo agregado, por ejemplo), hace que su comportamiento sea crucial a la hora de explicar las fluctuaciones econmicas. Hasta ahora, nos hemos referido slo a uno de los papeles que cumple la inversin: el de aumentar la capacidad productiva de la economa, sin embargo la inversin cumple otro papel vital como componente de la demanda efectiva: cuando una empresa invierte aumenta la demanda de bienes de capital y por lo tanto la demanda efectiva. Esto es lo que explica el papel crucial que tiene la inversin a la hora de explicar las fluctuaciones econmicas: si las expectativas de futuro no son buenas, las empresas reducirn su inversin, lo que generar una cada en la demanda efectiva y en la produccin con un efecto contractivo total amplificado (vase multiplicador) sobre la renta. inversin extranjera directa, IED, por IED se entiende la inversin realizada por una empresa en un pas

distinto del suyo, siempre y cuando tal inversin lleve asociada el control de la actividad a la que sta da lugar. La IED se diferencia as de la inversin en cartera que sera la mera compra de acciones que no lleva pareja la capacidad de controlar la empresa. La IED es el mecanismo mediante el cul se produce la transnacionalizacin de las empresas. Histricamente la IED ha alimentado un fuerte debate, no exento de emociones, entre sus partidarios y detractores. Para sus partidarios, la IED permite a los pases menos desarrollados, PMD, acceder a capital, tecnologa y conocimientos de los que no disponen, y por lo tanto facilitara su desarrollo. Para sus detractores la IED, sobretodo aquella llevada a cabo por parte de grandes empresas transnacionales, crea grandes desequilibrios de poder econmico y pone a pases enteros al servicio de intereses forneos. Simultneamente, la IED, al materializarse en enclaves productivos cerrados no servira para dinamizar el tejido productivo del resto del pas Para stos, por lo tanto, la IED no sera una va al desarrollo sino una herramienta del neocolonialismo.

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Independientemente de las razones erigidas por partidarios y detractores de la IED, hay que sealar que: (a) la mayora de la IED procede y tiene por destino los pases desarrollados -en 2003 los PMD reciban slo el 31 % de la IED, (b) la parte de la IED dirigida a los PMD est fuertemente concentrada en un nmero muy limitado de ellos -en 2003 seis pases absorban el 60 % de la misma, (c) existen mtodos para potenciar los efectos positivos de la IED, como negociar la contratacin interna de parte de los inputs utilizados en la produccin, y reducir sus efectos negativos, como la suscripcin de cdigos de buena conducta por parte de la empresas transnacionales. IPC el ndice de Precios al Consumo es el indicador ms frecuentemente utilizado para medir el crecimiento de los precios. El IPC pretende responder a la pregunta de en cunto deberan aumentar los ingresos de una persona, en presencia de aumentos en los precios, para mantener inalterado su consumo, representado ste por una cesta de bienes, de modo que pudiese seguir comprando los mismos bienes y servicios que compraba en el periodo o periodos previos. Para su elaboracin se parte de la informacin sobre los hbitos de consumo de las personas, construyendo as una cesta de la compra representativa de un consumidor medio (compuesta por 484 tems en el IPC de espaol de 2002), procediendo con posterioridad a hacer un seguimiento de los precios de los productos integrantes de dicha cesta. Para construir el indicador, el aumento de los precios de cada bien se multiplica por un factor de ponderacin que refleja su importancia dentro del consumo, y que cambia a lo largo del tiempo para recoger los cambios en los patrones de consumo. Recientemente se ha estudiado la fiabilidad de este procedimiento estndar para recoger fielmente los cambios en los precios, concluyendo que probablemente el IPC sobrevalore ligeramente la inflacin al no incorporar adecuadamente la mejora en la calidad de los productos que incorpora, especialmente los bienes de consumo de alta tecnologa, como ordenadores o electrnica de consumo. Finalmente, hay que sealar que si una persona consigue que se le compense por la subida de precios usando el IPC, resultar ms que compensada por una razn adicional, ya que la compensacin que recibe una persona usando el IPC le posibilitara acceder a la misma cesta de bienes que antes compraba a los viejos precios. Ahora bien, dado que los precios relativos varan en el curso del crecimiento general de precios, ello se traduce en que esa persona compra a los nuevos precios relativos una cesta de bienes distinta a la que compraba a los viejos precios, de modo que al compensrsele usando el IPC se le da una renta adicional que le permite comprar la vieja cesta de bienes slo que ahora no le interesa comprarla pues, a los nuevos precios relativos, prefiere comprar otra. IS-LM mediante las siglas IS-LM, del ingls Investment-Saving y Liquidity-Money, esto es, Inversin-Ahorro y Liquidez-Dinero, se denomina el que fuera y probablemente todava sea el modelo macroeconmico dominante, desarrollado en los aos 40 con la intencin de integrar la visin keynesiana y neoclsica del funcionamiento agregado de una economa y conocido como la Sntesis Neoclsica. Desde esta aproximacin, el sector real de la economa, aquel que entiende de las cuestiones relacionadas con la demanda efectiva, el empleo, la produccin etc., se representa mediante una funcin que recoge las combinaciones de tipo de inters, i, y produccin, Y, de equilibrio en el sentido de igualar la demanda efectiva con la produccin (vase grfico adjunto). Todo ello bajo el supuesto de que el Gasto Pblico en bienes y servicios, G, y transferencias, Tr, y los Impuestos, T, permanecen constantes. La relacin entre estas variables es negativa, significando que

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cuanto el tipo de inters es elevado se retrae tanto la inversin como el consumo y, por lo tanto, cae la demanda efectiva y tras ella la produccin, mientras que cuando el tipo de inters es bajo ocurrira todo lo contrario. Por su parte, desde el punto de vista monetario, dada una oferta de dinero, Mo, determinada exgenamente por el Banco Central, cuanto mayor es la produccin mayor ser la demanda de dinero por motivo transaccin y, por lo tanto, mayor el tipo de inters, de forma que el equilibrio del sector monetario (recogido por la funcin LM), entendido como igualdad entre la oferta y demanda de dinero, exige que cuanto mayor sea la produccin mayor sea el tipo de inters. De hecho el equilibrio monetario es algo ms complejo, ya que si la cantidad de dinero es constante, y al aumentar la produccin aumenta la demanda de dinero para poder realizar las transacciones comerciales, el equilibrio slo se podr producir se reduce la demanda de dinero por algn otro motivo. Ese es el papel que cumple la subida del tipo de inters. Si el tipo de inters sube, aumenta el coste de oportunidad de mantener el dinero ocioso (vase preferencia por la liquidez), con lo que disminuir la demanda de dinero por motivo especulacin (aquel dinero que se mantena en forma lquida esperando precisamente un buen momento para comprar activos financieros). Ese sera el mecanismo de ajuste que hace que el equilibrio del sector monetario exija que mayor renta vaya acompaada de mayor tipo de inters. i IS (Go, To, Tro) LM (Mo)

ie

Mo

G, Tr, T

Ye

La consideracin del sector exterior completa el modelo presentado hasta ahora. Por el lado del sector real, la diferencia entre importaciones y exportaciones aparece como un elemento ms de la demanda efectiva, y como tal ha de aparecer en la formacin de la IS, que correspondientemente, pasara ahora tambin a depender de aquellas variables que influyen sobre el volumen de exportaciones e importaciones, fundamentalmente la relacin real de intercambio, los tipos de cambio y el nivel de renta del resto del mundo. En el sector monetario, el sector exterior puede afectar a la oferta monetaria, en la medida en que un saldo comercial favorable implica una entrada de dinero, que, a menos que sea neutralizado por el banco central (vase esterilizacin) supondr un aumento de la oferta monetaria. Finalmente hay que sealar que el tipo de inters correspondiente al equilibrio interno IS-LM se ver influido en economas abiertas por los tipos de inters existentes en otros pases. A este respecto, si el tipo de inters real de un pas es muy bajo con respecto al existente en los pases de su entorno econmico, se producir una entrada de capitales en bsqueda

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de esa mayor rentabilidad, lo que a su vez generar una apreciacin de la moneda nacional, con la cascada de efectos que se deriva. Ello seala las dificultades de desarrollar simultneamente por parte de las autoridades de un pas polticas monetaria y de tipo de cambio independientes. Concretamente el Premio Nobel de Economa 1999 Robert Mundell junto con Marcus Fleming demostraron que si abandona el control de los movimientos de capital un pas no puede elegir simultneamente el tipo de inters y el tipo de cambio que ms le convenga, slo pudiendo actuar sobre una de las variables. Por ejemplo, en presencia de libertad de movimiento de capitales, una poltica monetaria dirigida a rebajar el tipo de inters para estimular la economa no es compatible con el mantenimiento del tipo de cambio, en la medida en que esta rebaja provocara la huida de capitales internos al exterior, con la consiguiente devaluacin de la moneda. Por el contrario, mantener el tipo de cambio significar renunciar a fijar el tipo de inters, que se alinear con los tipos de inters internacionales. Este modelo se complejiza en la medida en que se considere que el comportamiento de los agentes (consumidores, inversores, etc.) no slo depende de las variables mencionadas sino de las expectativas futuras sobre las mismas (tipos de inters esperados, tipo de cambio esperados, etc.). isocoste funcin que recoge la distinta combinacin de inputs productivos (trabajo y capital) que se pueden adquirir a un coste determinado. Bajo el supuesto de que el precio de los inputs no cambia con las cantidades contratadas por parte de una empresa, la relacin isocoste toma la forma de una lnea recta, cuyos extremos corresponderan respectivamente con la cantidad de capital y trabajo que se podran contratar si todo el dinero se dedicara a la contratacin de un nico factor, y cuya pendiente reflejara la tasa a la que se puede adquirir en el mercado ms de un factor en trminos del otro, o lo que es igual, la pendiente coincidira con el precio relativo de un factor en trminos del otro. isocuanta relacin que recoge todas las posibles combinaciones de factores productivos con las que se puede producir una determinada cantidad de un bien o servicio. Si la tecnologa, es decir, si la funcin de produccin, presenta coeficientes variables, cada isocuanta ser una curva continua cuya pendiente en cada punto mide la llamada relacin marginal se sustitucin tcnica entre dos factores, que indica a cuntas unidades de un factor se puede renunciar si se aumenta en una unidad la cantidad utilizada del otro. Esta relacin ser igual al cociente de las productividades marginales de los factores. La combinacin ptima de factores para producir una determinada cantidad de producto se dar en el punto en el que una curva isocuanta sea tangente a una curva isocoste, es decir en el punto en el que la tasa a la que se puede sustituir un factor por otro sin alterar el nivel de produccin es igual a la tasa a la que se puede, en el margen, cambiar un factor por otro en el mercado. En ese punto, por tanto, la relacin marginal de sustitucin tcnica es igual al cociente que expresa el precio relativo de los factores de produccin. Dicho de otra manera, en el punto en el que se alcanza la eleccin ptima de factores se cumple la llamada ley de la igualdad de las productividades marginales ponderadas, que viene a decir que el presupuesto de gastos de una empresa est eficientemente distribuido cuando la ltima unidad monetaria que se gasta en un factor aporta lo mismo la produccin final que la ltima unidad monetaria que se gasta en cualquier otro factor.

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juegos, teora de en el modelo cannico de estructura de mercado, el de competencia perfecta, la interdependencia entre los agentes que operan a cada lado del mercado (productores de un lado, compradores, del otro) es de un tipo muy especial, ya que todos y cada uno no hacen sino ajustarse al precio de mercado. Se trata, por tanto, de una interdependencia impersonal e indirecta, mediatizada por el mercado, que recibe la denominacin de interdependencia paramtrica ya que todos los agentes ajustan su conducta a un parmetro, el precio. Diferente es el tipo de interaccin que se da en otras estructuras de mercado (vase oligopolio) en donde, ya sea por ser el nmero de agentes que en ellas participan relativamente pequeo, ya sea porque la variable de interaccin no slo es el precio, o ya sea porque no tienen informacin perfecta los unos de los otros, la relacin que existe entre ellos es directa y personal por lo que, para cada agente, cabe toda suerte de comportamientos destinados a influir sobre la actuacin de los dems: amenazas, sobornos, engaos, faroles, acuerdos, etc. Al tipo de interrelacin que engloba todas esas alternativas de conducta, se la denomina interdependencia estratgica y se caracteriza porque en las decisiones de cada agente econmico que se considere (consumidores, empresas, trabajadores, pases, bancos, etc.) influyen tanto la conducta que los dems como el efecto que sobre estas conductas ajenas tenga su propio comportamiento. Por ello, dada la enorme variedad de posibles respuestas que se abren para cada agente en una interaccin econmica si la estructura de mercado se aleja de la de competencia perfecta, no es nada extrao que, an reconociendo su importancia, la Economa se contentase con analizar un nmero muy reducido de ellas dentro de las teoras clsicas del oligopolio. Sin embargo, esta situacin cambi con la Teora de Juegos, cuyo origen se encuentra en la obra de John Von Neuman (1903-1957) y Oskar Morgenstern (1902-1976), La Teora de Juegos y el Comportamiento Econmico de 1944, que ha permitido la formulacin de un marco general de modelizacin de las interdependencias estratgicas. Un juego o interaccin econmica o social se compone de tres tipos de elementos: los jugadores, las estrategias factibles para cada jugador y las reglas del juego que determinan los resultados para cada jugador de las estrategias seleccionadas por l y los dems. Los juegos se clasifican en cooperativos, si permiten que los agentes se comuniquen, negocien, lleguen a acuerdos vinculantes respecto a las estrategias a adoptar por cada uno de ellos y establezcan las reglas de reparto de los resultados (por ejemplo, el juego de la colusin en el oligopolio), y no cooperativos, en los que cada jugador va a la suya sin acordar nada con los dems. Los juegos pueden ser de coordinacin, en los que los agentes tienen un objetivo comn (por ejemplo, conducir por la izquierda o por la derecha, pero no cada uno a su antojo), o de conflicto donde la rivalidad es manifiesta y la consecucin de sus objetivos por parte de un jugador choca con la consecucin de los suyos por otro (por ejemplo, en el ajedrez). A este respecto, hay que sealar que la mayor parte de

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interacciones sociales son juegos donde coexisten elementos de coordinacin con los de rivalidad (vase conflicto). En el juego del mercado, por ejemplo, coexiste el inters en cooperar (el llegar a un intercambio) y el conflicto (pues cada parte quiere conseguir un precio diferente: ms alto el vendedor, ms bajo el comprador), alcanzndose, gracias a la mano invisible, un resultado de equilibrio ptimo que representa una mejora paretiana para cada uno de los agentes respecto a la situacin previa al intercambio. El juego del mercado, aunque no sea de competencia perfecta, sera un juego de suma mayor que cero en la medida que todos los participantes ganan si el intercambio es voluntario. Los juegos de suma menor que cero son aquellos en los que las ganancias de los ganadores son ms pequeas que las prdidas de los perdedores. Juegos de suma cero son aquellos en que lo que ganan los ganadores es lo que pierden los perdedores, como acontece, por ejemplo, en todos los juegos de mesa. Si un determinado juego se repite entre los mismos jugadores, se llama juego repetido. Si las reglas del juego establecen que primero un jugador toma una decisin, y luego el otro le responde, y as sucesivamente, el juego es secuencial. Si, al contrario, todos los jugadores actan desconociendo las decisiones de los dems, el juego es simultneo. En un juego secuencial, ser el primero en mover puede conferir ventajas como suele suceder en mercados donde existen economas de red (vase tambin oligopolio de Stackelberg), aunque ello no ocurrir siempre, pues el segundo en mover puede beneficiarse de la experiencia del primero. Los juegos se pueden representar de dos formas. En la llamada forma normal, usada fundamentalmente para juegos simultneos, los electos que definen un juego se representan mediante una matriz de pagos que refleja los resultados, para cada uno de los jugadores, de las posibles estrategias que cada una puede elegir. Si el juego es de informacin completa, cada agente conoce esta matriz de pagos, es decir, no slo sus estrategias sino las estrategias abiertas a los dems y los resultados de las interacciones entre ellas. A la hora de seleccionar una estrategia, los agentes actuarn segn existan o no estrategias dominantes, caso de que un agente tenga una estrategia dominante su eleccin de estrategia sera independiente de las decisiones de los dems. Cuando un agente no tiene una estrategia dominante, su eleccin de estrategia depender de alguna regla de comportamiento. Una regla de comportamiento en este caso es la llamada regla maximn que consiste en que el agente clasifica a sus posibles estrategias atendiendo a sus peores resultados (recurdese que cada estrategia rinde distintos resultados dependiendo de las estrategias que tomen los otros jugadores), y luego selecciona aquella que le garantizara el mejor de ellos. La estrategia maximn maximiza el pago mnimo que puede obtenerse. Se trata, pues, de una estrategia conservadora. Si los agentes tienen informacin sobre las probabilidades de que los otros elijan una u otras estrategias, pueden comportarse maximizando la ganancia esperada. Veamos un ejemplo: supongamos que la interaccin entre los niveles de gasto en publicidad (Poco, P, o Mucho, M) de dos empresas, I y J, se representa mediante la siguiente matriz de pagos donde los valores dentro de cada parntesis representan los beneficios en millones de euros correspondientes a la empresa I y a la J respectivamente en cada situacin estratgica:

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Empresa J P P Empresa I M (8, 4) (4, 3) (7, 5) M (5, 6)

En este juego, ninguna de las dos empresas tendra una opcin o estrategia dominante. La estrategia maximn para la I es la P, pues el pago mnimo que le garantiza la P es 5, en tanto que el pago mnimo que le garantiza la M es 4. La eleccin maximn de J es tambin la P, pues, para ella, el pago mnimo de la P es 4 en tanto que el pago mnimo de la M es 3. Si la empresa I supiese o creyese que la J elegir la estrategia P con un 90% de probabilidad (y, por tanto, la M con un 10%), entonces la ganancia esperada para ella de la estrategia P es 6,8 (7 x 0,9 + 5 x 0,1), en tanto que la ganancia esperada de la estrategia M sera 7,6 (8 x 0,9 + 4 x 0,1). Ello la llevara, si sigue la regla de maximizacin de la ganancia esperada, a elegir M. Diferentes reglas, diferentes expectativas acerca de la conducta probable de los dems jugadores, daran pues lugar a distintas decisiones. El resultado de un conjunto de decisiones adoptadas por los distintos agentes es un equilibrio de Nash si ningn agente tiene incentivos para alterar su conducta. En el ejemplo, el par de estrategias maximn de ambos agentes (P, P) no es un equilibrio de Nash pues, en esa situacin, la empresa I tiene incentivos en variar su comportamiento eligiendo la estrategia M. El par de estrategias (M, P) = (8,4) sera, sin embargo, un equilibrio de Nash. Sin embargo ste no es el nico, pues el par (P, M) = (5,6) tambin lo sera. El juego anterior tendra, por tanto, dos equilibrios de Nash en estrategias puras, es decir cuando se opta por una estrategia o, alternativamente, por la otra. Pero tambin existen equilibrios de Nash en estrategias mixtas, lo que sucede cuando los agentes no se deciden por una u otra alternativamente, sino que eligen una u otra con cierta probabilidad, de modo que cada empresa elegira P o M con unas determinadas probabilidades. Si llamamos a la probabilidad de que la empresa I elija P y a la probabilidad de que J elija P, entonces los valores de y que permiten un equilibrio de Nash en estrategias mixtas seran los que satisficiesen el siguiente par de ecuaciones: [ .7 + (1- ) 5 ] = (1 ) [ .8 + (1- ) 4] [ .5 + (1- ) 4 ] = (1 ) [.6 + (1- ) 3] donde la primera ecuacin muestra que la ganancia esperada de la empresa I es la misma si elige P con probabilidad o M con probabilidad (1-), dado que la empresa J se comporta eligiendo P con probabilidad y M con probabilidad (1-). La segunda ecuacin expresa la misma condicin para la empresa J. Se demuestra, finalmente, que en todo juego con un nmero determinado de jugadores y con un nmero finito de estrategias siempre existe al menos un equilibrio de Nash ya sea en estrategias puras o mixtas. Alan Blinder ha mostrado un buen ejemplo de la utilidad de la modelizacin con teora de juegos a propsito de la cuestin de la coordinacin entre la poltica monetaria y la poltica fiscal. Se tratara de un juego bipersonal en el que, de un lado, est la autoridad monetaria, que es independiente del poder poltico, es decir el Banco Central, BC, y cuya principal responsabilidad es el control de la inflacin. Ello, obviamente, la hace estar predispuesta a las polticas monetarias contractivas ms que a las expansivas. En el otro lado de la interaccin, se encontraran los polticos (Estado) a cargo de la gestin del gasto y dficit pblico, guiados

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por la presin que les plantea la necesidad de revalidar sus cargos (vase ciclo econmico poltico) lo que les lleva a preferir polticas fiscales expansivas sobre las contractivas. El objeto del juego para cada parte consiste en forzar a la otra a que tome la decisin que menos desea. As, el BC preferira que el Estado tuviera supervit presupuestario, ello en s mismo sera antinflacionista lo que le evitara la necesidad de actuar con polticas monetarias contractiva y ser mirados, como suele ocurrir, como los aguafiestas de las expansiones econmicas. A los polticos en el poder, por su parte, lo que ms les gustara es que la poltica monetaria fuese laxa, lo que tendra un efecto expansivo que les librara de la necesidad de incurrir en dficit fiscales que les hacen parecer derrochadores. El juego entre ambas partes, donde como se ve se entremezclan elementos de conflicto con los de coordinacin, se puede representar mediante la siguiente matriz de pagos correspondiente a cada una de las tres estrategias viables para cada parte: poltica expansiva (PE), poltica contractiva (PC), y neutralidad o sea no ni una cosa ni otra (N) BC PC PC ESTADO N PE (1,7) (2,8) (3,3) N (4,9) (5,5) (7,2) PE (6,6) (9,4) (8,1)

En esta matriz de pagos concreta las cifras que aparecen como pagos no se refieren a magnitudes a lo largo de una dimensin cardinal (como lo seran, por ejemplo, la cantidad de dinero, el nmero de votos en una eleccin, etc.) sino que slo indican el orden del resultado alcanzado como consecuencia de cada par de estrategias utilizadas por los jugadores en sus rdenes de preferencias. As, el nmero de la izquierda en cada uno de los resultados correspondientes a cada par de estrategias muestra la posicin del resultado alcanzado en el orden de preferencias del Estado que va desde el 1 (el resultado menos valorado) al 9 (el ms valorado). Correspondientemente, el nmero de la derecha es el orden del resultado en el ranking del BC. Por ejemplo, el peor resultado para el Estado (1,7) se produce cuando tanto la poltica del BC como la fiscal son contractivas, aunque ese resultado es el sptimo en el orden de preferencias del BC. Por el contrario, el peor resultado, desde el punto de vista de la autoridad monetaria, se produce cuando tanto ella como el Estado realizan polticas expansivas (8,1), aunque ese resultado es casi el ms deseado por el Estado. Si suponemos que el juego es no cooperativo, el equilibrio corresponde al par de estrategias (PE, PC), que es un equilibrio de Nash y tambin, con seguridad, no es un ptimo paretiano, pues existen resultados mejores para ambos jugadores. As, en efecto, los pares de estrategias (N, N), (PC, N), (PC, PE) y (N, PE) dominan paretianamente al equilibrio de Nash alcanzado, y, adems, los tres ltimas dominan a (N, N). Cuando un juego se repite entre los mismos agentes se tiene un juego repetido o iterativo. En este tipo de juegos los agentes han de plantearse no slo la mejor eleccin en una partida concreta sino cmo esa eleccin puede influir en las decisiones del resto de los jugadores en las siguientes partidas. El peso del futuro en las decisiones presentes (y, por tanto, el tipo de inters), la posibilidad de castigar en partidas sucesivas, la reputacin que se consiga, etc., son elementos que tienen un papel importante en este tipo de juegos (vase, para un ejemplo concreto, el dilema del prisionero).

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A esta aproximacin a los juegos repetidos hay que sumar la que procede de la Teora de la Evolucin. La idea es que no son tanto los agentes los que se enfrentan en las partidas sino que son ms bien las estrategias las que se enfrentan en una suerte de torneo en donde ganan aquellas cuyo rendimiento medio para el agente que la utiliza supera al de las estrategias rivales que son expulsadas, como si de la dominancia en un nicho ecolgico se tratase. Supongamos que tenemos el siguiente juego (un juego del cobarde) entre dos estrategias, la de colaboracin C (mantenimiento del precio por parte de la empresa), y la de no colaboracin, NC (hacer una poltica de rebaja de precios), que compiten respecto al porcentaje de agentes (empresas en un sector) que sigue una u otra. La situacin ideal para cada empresa considerada aisladamente es tener un precio ms bajo que las dems (NC, C) para I; o, alternativamente, (C, NC) para J, siendo el peor resultado posible una guerra de precios (NC, NC). Esta situacin que puede representarse por la siguiente matriz de pagos I C C J NC (4,2) (1,1) (3,3) NC (2,4)

Donde, de nuevo, los nmeros slo representan posiciones en el orden de preferencias. Si se supone que las empresas son idnticas, entonces, si p es el porcentaje de agentes que elige C, el rendimiento medio de optar por C por parte de cada empresa depender de las veces que interaccione con otros que elijan tambin C, y por lo tanto del porcentaje p. Cada vez que la empresa I, cuando decide optar por C, se relacione con otra J que tambin ha optado por C (lo que suceder un p % de las veces) obtiene un resultado de 3 (es decir, su segundo mejor resultado posible). Cada vez que se tropiece con una empresa que opte por NC (lo que suceder un (1-p) de las veces) obtendr un resultado de 2. El rendimiento medio de la estrategia de colaboracin, RMe(C), depender del porcentaje p de agentes que elijan la estrategia C , y es: RMe (C) = p (3) + (1-p) (2) = p + 2 El correspondiente rendimiento medio de la no cooperacin es: RMe (NC) = p (4) + (1- p) (1) = 3 p +1 RME (C) > RME (NC) cuando p + 2 > 3 p + 1; lo que sucede siempre que p < 1/2. Es decir, que si menos del 50% de las empresas optan por mantener sus precios (estrategia C), elegir esa estrategia tiene un rendimiento medio superior a bajarlos. Pero a partir de ese porcentaje, la estrategia NC sera por trmino medio ms rentable. En este caso, la combinacin de que un 50% de los agentes optase por C y un 50% por NC, o que alternativamente- un 50% de las veces un agente mantuviese los precios y un 50% los bajase, sera un equilibrio evolutivamente estable, EES, al que se llegara si las estrategias compiten como los hacen las especies en un entorno natural. Obsrvese finalmente que el EES no tiene porqu ser ptimo en trminos paretianos, como sucede en este caso. El ptimo se encontrara en aquel porcentaje p* que hiciese mximo el rendimiento social medio (RSMe), definido como la suma ponderada del rendimiento medio que obtienen quienes toman la estrategia C y de los que toman la estrategia NC, es decir que el ptimo corresponde al valor de p que maximiza la funcin RSMe = p RME (C) + (1- p) RME (NC).

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Los juegos secuenciales suelen representarse de forma extensiva mediante un rbol de decisin, donde en cada una de sus bifurcaciones (nodos) est un jugador que tiene que optar entre los caminos o ramas (es decir, estrategias) que se le abren. Como ejemplo, considrese el juego de la entrada, en el que una empresa entrante, E, se plantea si entrar o no en un mercado donde ya est operando otra, la instalada, I, cuyas opciones son acomodarse y compartir el mercado con la entrante o competir con ella. El rbol de decisin que muestra todas las posibles alternativas y los pagos respectivos de (E, I) sera: Acomodarse (3,3) Entrar E No entrar I Competir (2,4) Para hallar la solucin a un juego en forma extensiva se comienza por el final. En este caso, el juego tiene dos equilibrios Nash: o bien la empresa E no entra (2,4), o bien entra, y la ya instalada se acomoda y comparte con ella el mercado (3,3). El primero es un equilibrio aparentemente extrao porque, realmente, si la E no entra, ah se acabara el juego, por lo que la I no tendra que elegir. Sin embargo, el rbol de decisin se completa aqu presentando las opciones de I en este caso de la no entrada para verificar el equilibrio Nash en este momento del juego. La opcin elegida por la I sera, en este caso, la de competir, eleccin que justificara la decisin de la E de no entrar ya que, si la empresa ya instalada realmente compitiese, a la entrante no le interesa hacerlo. Este equilibrio se basa, pues, en la amenaza de competir que esgrime la instalada y que, de hecho, nunca se pone a prueba. El segundo equilibrio, se alcanza cuando E entra de hecho, en tal caso a la I lo que le interesa es acomodarse. Ahora bien, aunque haya dos equilibrios de Nash, el primero no es creble ya que una vez que la E entre, la I no cumplir su amenaza de competir. A este proceso de exclusin de los equilibrios de Nash que no son crebles se denomina encontrar el equilibrio perfecto del juego. Un equilibrio es perfecto si las estrategias que lo caracterizan se encuentran en equilibrio no slo en el juego en su conjunto sino en cada uno de los subjuegos que lo componen. En este caso la acomodacin domina en el subjuego que surge cuando la E entra y no es dominada por la de competencia cuando no entra. El problema de la empresa ya instalada es que no puede sealizar de modo creble de antemano que s va a luchar contra la entrante. Si la empresa I encontrase algn mecanismo que de modo creble la comprometiese con antelacin a la estrategia de competir, la disuasin a la entrada funcionara. Este papel lo suelen cumplir las llamadas inversiones idiosincrsicas que se plasman en costes irrecuperables y bien visibles para las potenciales entrantes que la empresa slo puede cubrir si tiene el mercado para s sola. La idea pues sera que dadas estas inversiones, a la empresa I slo le queda la opcin de competir: ha quemado sus barcos y slo tiene ese camino por delante. Si para finalizar volvemos a la matriz de pagos de la interrelacin entre el BC y el Estado, se observa cmo en su forma normal tambin se puede analizar un juego secuencialmente. Si el juego fuese secuencial, y fuese el BC quien actuase primero anunciando qu poltica monetaria va a seguir, lo que le convendra es elegir una poltica expansiva, lo que llevara a que el resultado final fuese el par (N, PE) superior paretianamente al I Competir (1,2) Acomodarse (2,4)

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equilibrio de Nash en el juego simultneo (PE, PC). Algo similar sucede si quien mueve primero es el Estado, su mejor opcin es comprometerse a realizar una poltica fiscal contractiva, lo que lleva si tal decisin fuera creble (vase inconsistencia temporal)- a un equilibrio final en (PC, N). En ambos casos quien gana ms es quien mueve en segundo lugar, contrariamente al resultado de otros casos como el del equilibrio en el oligopolio de Stackeberg. a la hora de juzgar una situacin econmica no es slo habitual, sino que es necesario

justicia econmica

plantearse si es justa. Y ello no slo por unas consideraciones morales de tipo extraeconmico, sino tambin por razones estrictamente provenientes del terreno de la Economa. La idea de que la Economa es una cosa de tcnicos que ha de preocuparse por las cuestiones de eficacia y dejar para otros, los polticos, los moralistas, las cuestiones ticas que atienden a la pertinencia del reparto de las cargas y beneficios econmicos, es simplemente- una idea falsa ya que no se puede evaluar ningn cambio econmico con la ayuda nica del criterio de eficiencia. En efecto, cualquier cambio econmico que sea eficiente, supone que nadie pierde como consecuencia del mismo (vase criterio de Pareto,). Ahora bien, dado que a partir de cualquier situacin ineficiente caben una infinidad de posibles cambios eficientes, ello significa que slo con el criterio de eficiencia no se sabr cul elegir. Por otro lado, si ya se estuviera de salida en una situacin eficiente, es decir en un ptimo paretiano, dado que por lo general esa situacin no es nica (ya que, si a partir de una situacin ineficiente hay infinidad de cambios eficientes, ello implica lgicamente que tiene que haber infinidad de posiciones finales eficientes), nada nos garantiza que se en el que estemos sea el mejor entre el indefinido conjunto de los posibles ptimos paretianos, todos igualmente eficientes. La cuestin, de nuevo, es cmo elegir el ptimo de los ptimos, para lo cual el criterio de eficiencia no servira para nada. En suma, sin la existencia de un criterio adicional al de eficiencia que permita elegir entre las mltiples maneras de ser eficientes que atienda a la justicia de las mismas no se puede concluir ninguna recomendacin de poltica econmica. Cierto que en la realidad econmica es habitual escuchar cmo se avala un cambio econmico o una determinada situacin acudiendo aparentemente tan slo a su eficiencia. Al as proceder lo que se est haciendo a la vez es asumir de manera implcita u oculta un determinado criterio de lo que es justo. Porque el problema est en que, en tanto que el criterio de eficiencia siguiendo a Pareto es generalmente aceptado entre los economistas, no existe un criterio de justicia que rena similar aceptacin. Existe una gran diversidad de aproximaciones a la justicia con efectos dispares econmicos. Esta diversidad, siguiendo a Andrew Schotter, puede clasificarse en distintos grupos. En primer lugar estn aquellas concepciones de la justicia para las que un resultado econmico ser justo si todos los agentes piensan que lo es y no hay una fuente, fundamento o autoridad externa de filsofos o expertos que tengan derecho a cuestionarla. Estas teoras de la justicia se pueden definir, pues, como endgenas en el sentido de que slo hacen uso de los cdigos ticos personales. Por el contrario, seran exgenas las teoras que definen criterios de justicia apoyndose en principios formulados sin tener en cuenta las preferencias ticas personales, sino que se elaboran e imponen desde arriba. Desde otro punto de vista, las teoras de la justicia se clasifican en funcin de si lo juzgado son los procesos econmicos (teoras de orientacin procesual) o si lo que se juzgan son los

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resultados (teoras de orientacin terminal). El uso de estos dos esquemas permite clasificar los distintos criterios de justicia en cuatro grandes grupos: a) Teoras de justicia exgenas y de orientacin procesual. Que vendran representadas en Economa por la teora de la justicia de Robert Nozick (1938-2002), y, en general, por los liberales ms radicales, para quienes, sea cual sea el resultado final de los procesos econmicos, es decir, sea cual sea la desigualdad final, se habrn satisfecho sin embargo los requerimientos de la justicia si los procesos econmicos que han conducido a esa situacin son justos, definidos aqu como resultado de acciones voluntarias y que respetan la propiedad privada de los individuos. Con arreglo a esta aproximacin, el libre mercado sera un mecanismo econmico justo independientemente de la distribucin final de la riqueza y de la renta, ya que las transacciones realizadas en el mismo son voluntarias y nadie es obligado a intervenir, lo que significa que se respetan los derechos individuales de propiedad y nadie pierde. b) Teoras de justicia endgenas de orientacin terminal. Una situacin es justa cuando los individuos deciden si lo es atendiendo a sus propias preferencias. Un ejemplo de este tipo de teoras lo proporciona el criterio de ausencia de envidia, defendido por Hal Varian, William Baumol y Ducan Foley, para quienes una situacin es justa si ningn agente de la sociedad envidia lo que tienen los dems, cada uno evaluando los resultados de los dems en funcin de sus propias preferencias. c) Teoras de la justicia exgenas y de orientacin terminal. Constituyen el grupo ms amplio, y se distinguen segn el criterio concreto de justicia que aparece incorporado en una funcin de bienestar social que exgenamente, desde afuera, sirve para dirimir cul es la ms apropiada entre las distintas situaciones finales a las que llega un proceso econmico. Pudiendo bien ocurrir con arreglo a su utilizacin que se prefiera y elija una posicin ineficiente pero conceptuada como justa a una eficiente pero ms injusta Ejemplos de este tipo de teoras, de uso amplio en Economa son: (1) el utilitarismo. Una situacin social es tanto ms justa cuanto ms eleve el bienestar social definido como la suma de los niveles de bienestar o utilidad individuales. Con arreglo a este criterio debera darse ms renta a quienes tienen mayor capacidad de disfrute de la misma. Si, adicionalmente, se supone que todos los individuos tienen: (a) los mismos gustos o la misma funcin de utilidad, y (b) que la utilidad marginal del dinero es constante para todos los individuos, entonces no importa cmo se redistribuya la renta, pues la prdida de utilidad que experimenta un rico cuando se le quita algo de su renta se ve exactamente compensada por el incremento en la utilidad del pobre a quien se le de. Bajo estos supuestos, se puede entonces obviar el engorroso asunto de cmo comparar los niveles de satisfaccin individuales, de modo que el utilitarismo se convierte en un criterio operativo que avalara la receta habitual de que siempre es aconsejable cualquier poltica econmica que maximiza el tamao del PIB per capita o la cifra del crecimiento econmico. Dicho de otra manera, cuando polticos, economistas y periodistas juzgan como positivos cualquier cambio econmico que aumenta el PIB estn, sin saberlo, manteniendo que la funcin de bienestar social es utilitarista; (2) el criterio de Rawls. Para John Rawls (1921-2002) un cambio econmico es aconsejable si beneficia a quien se encuentre en una peor posicin. Se trata de un criterio fuertemente igualitario al que Rawls encuentra justificacin amparndose en el siguiente juego mental. Supongamos a los individuos de una sociedad en un estado de incertidumbre plena, tras un velo de ignorancia, que les impide saber cul va a ser su situacin final. Qu criterio social de justicia estimaran ms adecuado? Sin tener la ms remota idea de cmo les va a ir en el juego econmico no es nada irrazonable suponer que un

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criterio que les protege de las malas situaciones sera un criterio ampliamente defendido; (3) el criterio de Nash. Para John Nash, la funcin de bienestar social debiera definirse no como la suma de los niveles de bienestar de los individuos sino como su producto. d) Teoras de la justicia endgenas y de orientacin procesual (justicia irreprochable). Con arreglo a este criterio, una situacin es justificable si nadie puede reprochar a nadie las acciones que ha realizado, a partir de las cuales se ha llegado a donde se ha llegado. Si al ponernos en el lugar de los dems, nada podemos echarles en cara con nuestros criterios, es decir, si hubisemos hecho lo mismo que ellos, entonces su comportamiento es irreprochable. Obsrvese que, si bien su orientacin es procesual, se diferencia del criterio de los partidarios del libre mercado porque puede justificar intromisiones en los derechos de propiedad privados o en las transacciones voluntarias (por ejemplo, cuando se justifica el robo en situaciones de penuria extrema). Un ejemplo de lo comn de esta forma de contemplar lo que es o no justo aparece cuando una subida de precios se considera justificada si obedece a un crecimiento de los costes de produccin de las empresas e injustificada y criticable si es fruto de aumentos de la demanda por un incremento en las necesidades de ese bien.

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Keynesiana, economa la escuela keynesiana toma su nombre del economista ingls y profesor de Cambridge John Maynard Keynes (1883-1946), autor de la Teora General del Empleo, el Inters y el Dinero, publicada en 1936, probablemente el libro de Economa ms influyente del siglo XX. Con la Teora General, que supone el nacimiento de la macroeconoma, Keynes pretende explicar los factores determinantes de la produccin agregada de una economa y, por lo tanto, del empleo, en una situacin histrica concreta marcada por la aparente incapacidad de las corrientes econmicas dominantes (la neoclsica y la austriaca) de explicar satisfactoriamente las causas de la Gran Depresin que asolaba al conjunto de las economas capitalistas. Keynes plantea una nueva visin del funcionamiento de la economa en donde el nivel de produccin de equilibrio, aquel en el que coinciden demanda y oferta, viene determinado por la demanda efectiva existente en el sistema, una demanda que debido a distintas causas, entre ellas las expectativas de los empresarios, puede ser inferior a la demanda necesaria para garantizar el pleno empleo de los recursos (capital y trabajo), de forma que la economa puede perfectamente encontrarse en una situacin de equilibrio subptimo con desempleo masivo de capital y trabajo. Alcanzada una situacin como la descrita, slo la poltica econmica podra resolver el problema del desempleo, al menos a corto plazo, buscando aumentar la demanda efectiva de la economa y arrastrando tras ella a la produccin y el empleo. El Estado se convierte as en un actor fundamental de la economa de mercado garantizando mediante una gestin adecuada de la demanda efectiva, ya sea mediante el ejercicio de la poltica fiscal o monetaria, que sta se desve lo menos posible (ni por exceso ni por defecto) de la necesaria para alcanzar el pleno empleo. Junto a la idea de produccin determinada por la demanda efectiva, Keynes incorpora en su anlisis novedades como la importancia de las expectativas, la inefectividad de la flexibilidad de precios para hacer frente al desempleo o una teora monetaria del tipo de inters basada en la preferencia por la liquidez. El problema que se plante Keynes era cmo explicar que el mercado, que tan bien cumpla sus labores de coordinacin en mercados concretos, poda fallar en el conjunto de todos ellos. La formulacin exacta de este problema le hubiese llevado por la va del equilibrio general siguiendo las lneas de Leon Walras (1834-1910) y la escuela de Lausana, pero perteneciendo a otra tradicin dentro de la Economa, la de Cambridge, su modelo mental parta del equilibrio parcial. Fue la insuficiencia de esta perspectiva para tratar de los problemas del conjunto de una economa lo que le llev a crear un nuevo enfoque, el enfoque agregado o macroeconmico con arreglo al cual, a la hora de analizar la fuente de los fallos de coordinacin de carcter general entre demandantes y oferentes en una economa de mercado, era necesario estudiar las regularidades resultantes de las decisiones tomadas por grandes grupos de agentes. As, por el lado de la demanda, la demanda efectiva se constitua como la suma de las funciones de consumo, que agregaba las decisiones de una

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mirada de consumidores, la de ahorro que haca lo mismo con las de los ahorradores y la de inversin que agrupaba las de los compradores de equipo capital para ampliar el aparato productivo. Para Keynes, la coordinacin de las decisiones de los consumidores y las de los productores de bienes de consumo a travs del mercado no planteaba problemas importantes o permanentes pues eran directas, ya que eran los consumidores quienes se financiaban sus compras. El problema apareca a la hora de la coordinacin de las decisiones de los inversores con los de los productores de bienes de capital pues los inversores no se financiaban sus compras sino que los que lo hacan en ltimo extremo eran los ahorradores, y por lo general los individuos que decidan ahorrar no eran los mismos que quienes realizaban las inversiones reales. El resultado de todo ello, era que si bien siempre la inversin final o ex post coincida en el equilibrio macroeconmico con el ahorro que finalmente se realiza o ahorro ex post, ello no significaba que tal equilibrio fuese uno con plena ocupacin de los recursos productivos. Dicho de otra manera, se tena que no haba forma de garantizar que un aumento en el ahorro deseado o ahorro ex ante por parte de los consumidores se tradujese en una inversin mayor, o que una cada en la inversin ex ante o deseada por los inversores hiciese disminuir el ahorro y aumentar el consumo de modo compensatorio. Esto violaba la llamada Ley de Say segn la cual toda oferta crea siempre su propia demanda de modo que, por ejemplo, la oferta de nuevo ahorro generara la suficiente demanda del mismo en forma de nueva inversin ya que el ahorro no era sino una seal de que los agentes queran posponer su consumo al futuro, a lo que el mercado responda incrementando la capacidad productiva para ese futuro mediante la inversin. De igual manera, para Say, una cada en la demanda de bienes de capital, slo significaba que la sociedad no quera tener un aumento tan grande de bienes de consumo en el futuro o lo que es lo mismo, que la sociedad en su conjunto prefera consumir ms hoy que maana, lo que se traduca en una disminucin del ahorro. Pero para Keynes ello no tena sentido, el problema es que fallaba en uno de sus pasos la secuencia de interrelaciones caracterstica de la economa neoclsica segn la cual el deseo de un agente econmico de abstenerse de consumir hoy una parte mayor de su renta (es decir, de aumentar su ahorro), reduca la demanda de bienes de consumo, los ingresos de las empresas de ese sector y el empleo en el mismo, pero esos efectos se vean exactamente compensados por el incremento en el ahorro total de la sociedad que, al forzar una cada en el tipo de inters, llevaba a un incremento en la demanda de fondos para inversin, un aumento de sta y, por consiguiente, un crecimiento en la produccin y el empleo en el sector de los bienes de equipo. El fallo en esta secuencia se produca, para Keynes, ya en el primer paso: el intento de ahorrar (ex ante) ms por parte de uno o muchos agentes no se traduca en un incremento del ahorro (ex post) total en la economa. Por el contrario, ese intento se quedaba en eso solamente, en deseo, pues al abstenerse de gastar, ello reduca de golpe la renta y el ahorro de otros agentes (vase paradoja del ahorro). El ahorro a nivel agregado era el residuo que quedaba una vez se gastaba parte de la renta en consumo, y como tal remanente dependa mucho ms del nivel de renta que del tipo de inters. No se poda confiar, por tanto, en que ste jugase el papel de coordinacin que la secuencia clsica le otorgaba (estimular la demanda de inversin que acomodara el aumento en los ahorros deseados). Si, por ejemplo, el nuevo ahorro que los agentes hiciesen se dirigiera a los bancos en forma de depsitos, esos nuevos depsitos se veran compensados por la cada en los depsitos de quienes han visto reducirse sus rentas por la cada en el consumo que los ahorradores han provocado. Y lo mismo pasara si el ahorro adoptase otras formas como compras de activos financieros o aumentos en la cantidad de dinero en

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manos de los agentes. En lo que respecta a la poca importancia de los tipos de inters como mecanismo de ajuste entre la oferta de ahorro y la inversin, Keynes sealaba, adicionalmente, que los flujos de ahorro e inversin nuevos en cada periodo son relativamente pequeos en comparacin al stock preexistente de activos financieros, de modo que los efectos netos de un incremento en su demanda por parte de los nuevos ahorradores sern de muy pequea magnitud frente a la actitud de la gran masa de propietarios de los activos. Si un buen nmero de estos deciden vender bonos ante la expectativa de que los tipos vayan a subir, o de que los resultados empresariales van a ser malos debido a la cada en las ventas, sus decisiones ms que contrarrestaran cualquier incremento en el flujo de ahorros sobre los tipos de inters y la inversin. De modo similar, si se produjese un aumento repentino en la demanda de liquidez (vase demanda de dinero), y dado que la remuneracin de los ahorros cuando se tienen en forma de dinero lquido es nula o muy baja, ello implicara que los ahorradores estaran pensando que la cotizacin de los activos financieros va a caer, ante lo cual reaccionaran pasndose al dinero a la espera de que realmente bajasen los precios. Esto es, si aumenta la demanda de liquidez es porque los agentes creen que los tipos de inters van a subir. En una ocasin Keynes defini al tipo de inters como la medida de nuestra inquietud, de modo que era fcil darse cuenta de cmo el aumento en la inquietud vena asociado al incremento en los tipos de inters consecuencia de una aumento en la preferencia por la liquidez llevaba aparejada una cada en la inversin y el desempleo consiguiente. En estas situaciones resulta fcil entender cmo una poltica monetaria expansiva podra quiz ser til para salir de una situacin depresiva en la medida que llevara a una cada de los tipos de inters suficiente como para estimular la demanda de inversin. Keynes, no obstante, era slo moderadamente optimista respecto a la poltica monetaria en atencin a la posibilidad de que se hubiese alcanzado un suelo por debajo del cual no se consiguiese que los tipos de inters cayesen (trampa de la liquidez), y por otra parte, a su desconfianza de que los tipos de inters pudiesen compensar unas expectativas depresivas. Pero ms que los movimientos repentinos en los deseos de ahorrar o en la preferencia por la liquidez como factores autnomos que puedan dar origen a las perturbaciones generales o macroeconmicas, Keynes asignaba ese papel a las inversiones empresariales. En efecto, siendo el consumo y el ahorro dependientes fundamentalmente del nivel de renta, a la hora de determinar sta la variable independiente que acta en la generacin de demanda efectiva va el multiplicador recaa en la inversin. Ahora bien, resultaba que en la inversin junto con el tipo de inters influan de modo determinante un conjunto de factores de ndole psicolgico difcilmente modelizables debido al tipo de concepto de tiempo en que deban realizarse los anlisis econmicos. Keynes criticaba el concepto de tiempo usado por el anlisis neoclsico, un tiempo lgico en que se puede ir y volver de modo que cabe el arrepentimiento y la enmienda si las decisiones no resultan como se prevean, un tipo de tiempo en que el desconocido futuro slo plantea la existencia de riesgo lo cual permite realizar predicciones estadsticamente ajustadas (es ste el tiempo que se usa en la modelizacin de las expectativas racionales). Por contra, para Keynes la actividad econmica suceda siempre en un tiempo histrico en el que el pasado estaba dado, por lo que no hay vuelta atrs y las decisiones incorrectas se pagan, a la vez que el futuro no se poda conocer ni predecir significativamente de modo estadstico. En ese tipo de tiempo, el futuro no slo es arriesgado sino que se caracteriza por la inevitable presencia de incertidumbre como marco de las decisiones econmicas, y entre ellas y fundamentalmente, las de inversin, pues son aquellas que por referirse al futuro ms se ven afectadas por su imprevisibilidad radical y por las ideas que los

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agentes se hagan sobre l (vase animal spirits). Qu pasara, entonces, si por las razones que fuesen las expectativas se hiciesen ms ominosas de modo que las inversiones planeadas o deseadas disminuyesen hacindose menores que el ahorro ex ante? Este desequilibrio econmico generado por una insuficiencia de demanda efectiva se traducira, en el esquema keynesiano, en una cada de los niveles de produccin, renta y empleo de modo que se restaurara el equilibrio macroeconmico entre el ahorro y la inversin a un nivel ms bajo de renta. Para los economistas neoclsicos tal cosa slo podra suceder si los salarios monetarios y los precios fuesen inflexibles, pues si no lo son el ascenso en el desempleo hara caer los salarios monetarios y los precios lo cual estimulara la demanda efectiva por el efecto riqueza. Con arreglo a esta perspectiva Keynes no habra dado con una nueva Teora General sino con un caso especial del modelo existente. Pero esa cada en los precios ms bien poda se contraproducente (vase deflacin de la deuda) a efectos de generar demanda en la medida que aumentaba el valor real de las obligaciones y deudas de aquellos agentes ms dispuestos a gastar, por lo que Keynes aconsejaba que los salarios no fuesen demasiado flexibles, ms como de recomendacin de poltica econmica que como un supuesto a la hora de proceder en el anlisis. Aunque Keynes no lo dijera en estos trminos, las decisiones de cada empresa aisladamente de bajar los salarios a sus empleados plantean un problema de accin colectiva. Aunque en un contexto econmico contractivo la mejor poltica para cada una fuese bajar los salarios a sus empleados (y luego sus precios de venta), el resultado agregado cuando todas las empresa se comportasen de igual manera sera probablemente la reduccin de la demanda de cada empresa, y la consiguiente agudizacin de contraccin y las expectativas negativas respecto al futuro. El punto de vista que Keynes tena sobre las expectativas y su relevancia en las decisiones econmicas era, como se ha dicho, muy diferente al de los economistas neoclsicos pero muy semejante al de los de la escuela austriaca. Ambos mantienen que los errores de los agentes en sus decisiones econmicas son inevitables dado el marco de incertidumbre en que se toman. La diferencia estara en dos puntos. En primer lugar, para los austriacos los errores son aleatorios, de modo que estadsticamente es factible esperar que los de unos se vean compensados por los de otros. Para Keynes, por el contrario, no existe esa aleatoriedad, de modo que en los mercados reales ser siempre ms probable que la inversin planeada caiga por debajo de los ahorros planeados que al revs. Ello significa que en las economas de mercado habr una tendencia hacia la subinversin, la insuficiencia de demanda efectiva y el desempleo no deseado de recursos reales. En segundo lugar, para los austriacos los errores individuales, cuando no se autocompensan, tienden a ser corregidos por el funcionamiento de unos mercados flexibles. Para Keynes, la flexibilidad de de los mercados no corrige todos los errores sino que los puede exacerbar. La cada en los precios en una depresin alimenta las expectativas de ulteriores cadas lo que incita a posponer las compras agravando as la crisis. Aunque la Teora General cuestionaba por tanto gran parte del entramado en el que se basaba la economa de su poca como la Ley de Say, o la primaca de los ajustes de precios frente a los ajustes de cantidades, no ofreca una alternativa completa a sta. Ello se tradujo en que pronto empezaron los intentos para su asimilacin y conversin, como se ha dicho, en un caso particular del modelo ms general. Fue Sir John Hicks (1904-1989), Nobel de Economa de 1972, quien integr lo que consideraba las principales aportaciones keynesianas desde el punto de poltica econmica en el marco de anlisis neoclsico, dando origen a la llamada Sntesis Neoclsica, popularizada por el economista americano Alvin S. Hansen (1887-

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1975), -vase IS-LM- . Pero esa sntesis de tipo macroeconmico no encajaba plenamente con el paradigma neoclsico en la medida que su enfoque macro chocaba con la fundamentacin microeconmica central al anlisis neoclsico, dando lugar a una especie de esquizofrenia terica entre la macroeconoma de la Sntesis y la microeconoma tradicional. Tensin que se intentara resolver con el paso del tiempo de dos formas distintas: revisando la microeconoma neoclsica con el objetivo de construir una microeconoma propia que completase la macroeconoma keynesiana, tarea a la que se dedicaran los neokeynesianos y postkeynesianos a partir de los aos 70, y, alternativamente, construyendo una macroeconoma nueva expurgada de las herejas keynesianas a partir de los principios fundamentales de la microeconoma neoclsica, tarea que desarrollara la denominada nueva macroeconoma clsica. En un artculo publicado en los aos 80, el economista keynesiano Alan S. Blinder resuma en los siguientes trminos qu significaba ser keynesiano: (1) creencia en que la demanda agregada, que veces se comporta de forma errtica, est influida por multitud de decisiones pblicas y privadas; (2) la demanda agregada se ve afectada tanto por la poltica fiscal como la poltica monetaria, (3) los cambios en la demanda agregada, ya sean anticipados o no, a corto plazo afectan ms a la produccin real y el empleo que a los precios, esto es dominan los ajustes de cantidades, (4) los mercados en general, y en especial el mercado de trabajo responden de manera muy lenta y con poca intensidad a los shocks, de forma que no se puede confiar, salvo a largo plazo, en que los ajustes de precios resuelvan los desequilibrios generados por tales shocks, (5) el desempleo normalmente es demasiado alto y demasiado variable como para ser interpretado como un nivel de desempleo ptimo: el desempleo es en su mayora involuntario, (6) La mayora de economistas keynesianos aunque no todos- apoyan la poltica de estabilizacin para reducir la intensidad de los ciclos econmicos. Dejando al margen esa tensin entre la macro y la microeconoma, se puede decir que durante las dcadas de los 1950 y 60 el keynesianismo, siquiera aguado en forma de sntesis neoclsica, constituy la corriente dominante de anlisis macroeconmico, tanto en el mundo acadmico como en el de la poltica econmica, entrando sin embargo en crisis en la dcada de los 70. Una crisis asociada a su presunta incapacidad de explicar satisfactoriamente la recesin de la dcada de 1970, caracterizada por la aparicin del fenmeno de la estanflacin, ya que la existencia conjunta de inflacin y desempleo creciente no tena cabida en el entramado keynesiano estndar (vase curva de Phillips). Aunque los economistas keynesianos reaccionaron con rapidez abriendo su anlisis para incorporar no slo aquellos cambios en la demanda agregada que en el pasado haban sido dominantes a la hora de explicar las fluctuaciones de la actividad econmica, si no tambin los determinantes y efectos de cambios en la oferta agregada (los shocks de oferta como el causado por el aumento de los precios del petrleo en 1973), la adaptacin de sus modelos a la nueva realidad econmica no fue suficiente como para mantener su liderazgo terico en el mundo acadmico. Este hecho, junto con dos elementos de naturaleza extraeconmica como son el cambio en la ideologa poltica dominante protagonizada por la revolucin conservadora de Ronald Reagan en Estados Unidos y Margaret Thatcher en el Reino Unido, y la aparicin de una nueva generacin de economistas con la formacin matemtica adecuada para aprovechar las mayores exigencias formales de la alternativa a la economa keynesiana, la nueva macroeconoma clsica, explicaran, segn Blinder, el abandono por parte del mundo acadmico, que no por parte de los encargados de disear la poltica econmica, del keynesianismo.

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L
Lerner, ndice de una de las caractersticas de los mercados perfectamente competitivos es que el precio, P, coincide con el coste marginal, CMg. Esto es, el precio al que se venden los bienes o servicios en el mercado es igual al aumento de costes asociado a la produccin de una unidad adicional. Partiendo de este resultado, el economista norteamericano Abba Lerner (1903-1982) propuso el siguiente ndice, conocido como ndice de Lerner, basado en la diferencia entre el precio y el coste marginal, como indicador de la existencia de poder de mercado por parte de esa empresa: IL = (P CMg)/ P. Una expresin que, a partir de la igualdad entre ingreso marginal y coste marginal (vase ingreso), condicin necesaria para la maximizacin de beneficios, se transforma en: IMg = CMg => P [1 + (1/)] = CMg => IL = (P-CMg)/ P = 1/ donde el valor absoluto de la elasticidad precio de demanda de la empresa. De este modo, en un mercado de competencia perfecta, al ser P = CMg, el ndice de Lerner tomar el valor cero para todas las empresas, mientras que cuanto ms nos alejemos de la competencia, tanto ms se diferenciar el precio del CMg, con lo que el indicador tomar valores ms elevados. En el caso extremo de monopolio el valor del ndice ser la inversa de la elasticidad precio de la curva de demanda de todo el mercado, , por lo que el IL fluctuar entre 0 (competencia) y 1/ (monopolio). Ntese que en un mercado monopolista, el IL ser tanto mayor, y por lo tanto mayor el poder del monopolio, cuanto menor sea la elasticidad, esto es, cuanto menos sensible sea la demanda ante los cambios en los precios, ya que cuando no hay competencia, el nico elemento que puede limitar el poder de mercado de una empresa es la respuesta del propio consumidor ante los aumentos del precio del monopolista. Ley de Engel en 1857 el director de la Oficina de Estadstica de Prusia, Ernst Engel (1821-1896), public un artculo en donde propugnaba la existencia de una relacin de tipo inverso entre el nivel de renta y la parte de sta que se dedica al consumo de alimentos, de forma que con el crecimiento econmico sta sera cada vez menor. Esta hiptesis se ha contrastado desde entonces en multitud de ocasiones. As, por ejemplo, en 1968 el espaol medio dedicaba un 51 % de su gasto de consumo a este tipo de bienes, mientras que en la actualidad se gasta un 18 %, un porcentaje mucho ms bajo pero todava superior al de otros pases con renta ms alta, como Alemania, donde ste se sita en el 11%. Los bienes que se comportan segn la Ley de Engel reciben el nombre de bienes inferiores y se caracterizan por tener una de elasticidad renta positiva pero inferior a la unidad, lo que significa que su consumo aumenta en menor medida que lo hace la renta.

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Desde un punto de vista de estrategia de desarrollo econmico, especializarse en la produccin de un bien inferior puede ser peligroso ya que ello implica que con el aumento del PIB la demanda crecer menos de lo que lo haga la renta, y por lo tanto ser difcil para los productores de dicho bien conseguir que sus ingresos crezcan a la par que la renta media del pas. librecambismo por librecambismo se entiende la defensa de la eliminacin de todo tipo de trabas al comercio internacional. El librecambismo aparece a finales del siglo XVIII como extensin natural de la creencia en las bondades del libre mercado. Si ste era bueno dentro de un pas, tambin debera serlo entre pases, de ah la defensa de la libertad de comercio entre pases, tras una poca, conocida como mercantilista, en la que el Estado ejerca un fuerte control sobre exportaciones e importaciones. La doctrina librecambista se desarrolla en primer lugar en Gran Bretaa, el pas econmicamente ms potente de la poca, y por lo tanto tambin el que tena una mejor posicin para competir en el mercado mundial. La liberalizacin del comercio, defendida desde el anlisis econmico por las teoras de las ventajas absolutas y comparativas, dar lugar a una gran ola de globalizacin de la economa mundial en la segunda mitad del siglo XIX que, sin embargo, se trunca tras la Primera Guerra Mundial y la Gran Depresin de los aos 30, dando paso a un perodo caracterizado por el proteccionismo. Tras la II Guerra Mundial la potenciacin del comercio internacional se volvera a convertir en uno de los objetivos prioritarios de los gobiernos, crendose para ello una institucin, el GATT, con el mandato especfico de facilitar la reduccin de aranceles, ponindose en marcha un proceso de liberalizacin del comercio exterior que dara lugar en el ltimo cuarto del siglo a una segunda ola globalizadora. LM vase IS-LM

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M
macroeconoma parte del anlisis econmico dedicado a estudiar el comportamiento de la economa como un todo considerando que, para ello, no hace falta partir del anlisis del comportamiento de los agentes econmicos en los mercados concretos que la conforman, sino de las regularidades observadas, consecuencia de sus decisiones, en variables como los niveles de gasto agregado en consumo, en inversin, en importaciones o exportaciones, el nivel de precios, los niveles de deuda pblica, etc. La macroeconoma, por lo tanto, se preocupa de cuestiones como la determinacin del nivel de produccin y empleo, la inflacin y el saldo de la balanza de pagos, as como el estudio de las variables que afectan a la tasa de crecimiento. Dentro de la corta historia de la Economa, la conveniencia de estudiar la actividad econmica desde una perspectiva agregada no aparece hasta bien entrado el siglo XX, coincidiendo con la Gran Depresin de los aos treinta y el nacimiento de la economa keynesiana, que conforma el punto de arranque de la macroeconoma. Con anterioridad, la confianza en el buen funcionamiento de un sistema de mercado no asistido desde el Estado llev a considerar el comportamiento agregado de la economa como la mera suma de los comportamientos individuales, con lo que bastara conocer las motivaciones y acciones de los agentes econmicos individuales a nivel microeconmico para conocer, simplemente procediendo a su agregacin, el comportamiento global de una economa que en definitiva estaba compuesta por un conjunto de agentes y mercados. La economa keynesiana, sin embrago, defiende que los resultados agregados pueden diferir de los que se derivaran de la mera agregacin de los comportamientos individuales, cuya explicacin o dilucidacin terica, los llamados fundamentos macroeconmicos de la macroeconoma, no sera imprescindible para estudiar el movimiento de las variables agregadas (consumo, inversin, exportaciones, etc.) de la economa. Un conocido ejemplo de ello lo sera la llamada paradoja del ahorro. Obviamente, aunque desde un punto de vista analtico se pueda estudiar el comportamiento agregado de los precios, por ejemplo, sin tener que hacer referencia al proceso de fijacin de precios en cada uno de los mercados que conforman una economa, y lo mismo pueda hacerse con el resto de las variables propias del anlisis macroeconmico, ello no exime de la satisfaccin del requisito de que exista coherencia entre el comportamiento de las variables agregadas defendido por la teora macroeconmica y el comportamiento de los agentes en el mbito de anlisis microeconmico. Esta cuestin ha ocupado crecientemente la atencin tanto de los economistas neokeynesianos, dedicados a justificar unos fundamentos microeconmicos de tipo neoclsico para la macroeconoma keynesiana a partir de la inevitabilidad de los fallos de mercado asociados a la informacin imperfecta y otras externalidades, como de los propios economistas neoclsicos, que orientan sus esfuerzos a la construccin de la llamada nueva macroeconoma clsica, que ser la forma de

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comportamiento agregado que se seguira de la lgica del comportamiento individual en ausencia de todo tipo de fallos de mercado. maldicin de los recursos los recursos naturales: petrleo, minerales, bosques, etc. se utilizan en mayor o menor medida en todos los proceso productivos, de forma que el hecho que un pas est bien dotado de este tipo de recursos debera afectar positivamente a su crecimiento econmico. Esto se refleja en la propia historia econmica de Occidente, que muestra cmo la Revolucin Industrial, asociada a la explotacin del carbn como fuente de energa, se produjo en pases como el Reino Unido, con reservas importantes de este mineral. Sin embargo, cuando se pregunta por cul es el efecto que la dotacin de recursos naturales tiene sobre el crecimiento de los pases menos desarrollados en la actualidad se constata que, salvo raras excepciones como Botswana en el frica Austral (un pas con grandes reservas de diamantes y excelentes resultados econmicos), existe una relacin negativa entre dotacin de recursos naturales y crecimiento econmico, de forma que cuanto ms ricos en recursos son los pases peor es su comportamiento en trminos de crecimiento del PIB. Varias son las razones que pueden explicar esta paradoja: 1) Puede argumentarse que la explotacin de recursos naturales es una actividad de baja generacin de valor aadido ya que la actividad ms remunerativa es su transformacin (que es frecuente que no se desarrolle en el lugar de origen de los recursos) y no su extraccin. 2) Los productos primarios, por otro lado, se enfrentan a una relacin real de intercambio decreciente, esto es, su precio tiene una tendencia a caer por trmino medio respecto a los precios de los bienes manufacturados, con lo que los pases que, por tener recursos naturales, se especializan en su explotacin estaran especializndose en una actividad cada vez peor remunerada. (3) Ocurre tambin que los mercados de materia primas son muy inestables, lo que puede generar problemas en aquellos pases cuya economa dependa de su explotacin. (4) Se observa, adicionalmente, una relacin estadsticamente robusta entre dotacin de recursos naturales y conflictos armados. La existencia de una fuerte recompensa (las divisas obtenidas por la explotacin de los recursos naturales) en el caso de alcanzar el poder poltico acta de incentivo para el alzamiento armado de grupos/regiones excluidas del mismo, a la vez que genera los recursos necesarios para mantener vivos los conflictos blicos durante mucho tiempo: la guerra de Angola, activa durante casi treinta aos estuvo sostenida por la existencia de diamantes en la zona controlada por los rebeldes y petrleo en la zona controlada por el gobierno. (4) Asimismo, la existencia de recursos naturales abundantes favorece los comportamientos parasitarios del sector pblico, y deriva gran parte del capital humano hacia este sector en perjuicio de sectores productivos con mayor contribucin al crecimiento econmico. (5) Por ltimo, se puede producir lo que, a partir del impacto que tuvo el descubrimiento de grandes depsitos de gas en la economa de los Pases Bajos, se conoce como la enfermedad holandesa. La explotacin de recursos naturales a gran escala aumenta las exportaciones y provoca una apreciacin de la moneda, lo que repercute negativamente en otros sectores exportadores, como los manufactureros o industriales con mayor capacidad de contribucin al crecimiento econmico. Simultneamente, la explotacin de los recursos naturales pasar a absorber una parte creciente de la inversin, abandonndose otros sectores con mayores economas de escala, con un efecto negativo sobre el crecimiento a largo plazo.

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maldicin del ganador en una subasta de valor comn, es decir donde lo que se subasta tiene un valor real aunque ste slo pueda estimarse de antemano- igual o muy parecido para todos los que participan en ella, cada postor tiene el incentivo de pujar hasta el valor que personalmente estime que tiene el bien subastado. Esta estrategia, sin embargo, no es la mejor y est sujeta a lo que se conoce como la maldicin del ganador (winners curse), que resulta del hecho de que, como todas las pujas que hacen los postores estn sujetas a error, es decir que algunas estarn por debajo del valor real del bien y otras estarn por encima, es muy probable que quien gane la puja sea el postor que haya cometido el mayor error positivo, es decir el ms optimista: aqul que haya sobreestimado en mayor medida el valor real del bien objeto de subasta. La maldicin del ganador ha cado recientemente sobre alguno de los triunfadores de las subastas de licencias para telefona mvil UMTS, pero es conocida tambin en otros sectores en los que se subastan licencias o concesiones administrativas para la explotacin o gestin de alguna actividad productiva, como, por ejemplo yacimientos petrolferos o mineros. La forma de evitar incurrir en la maldicin del ganador consiste en que cada individuo no se comporte (puje) siguiendo su expectativa racional acerca del valor real del bien subastado, sino teniendo cuenta tanto la valoracin estimada que los dems tienen del bien como el hecho de que todas esas estimaciones incluida la suya propia- estn sujetas a error. Para evitar la maldicin del ganador, la puja mxima de un postor cualquiera ha de ser, por tanto, inferior a su estimacin del valor real en una cuanta igual al error esperado del postor vencedor para que as, en el caso de resultar vencedor en la subasta, haya pagado por el bien su valor real. Obviamente, en caso de una subasta de un bien nico, a cada participante le sera de antemano muy difcil, por no decir imposible, estimar ese error esperado del ganador; sin embargo, si la subasta es una ms de una larga serie de subastas del mismo tipo de bien, los participantes contarn con informacin acerca de los errores que cometieron los ganadores en subastas previas, lo que les permitir tener en cuenta la maldicin del ganador a la hora de hacer sus pujas ofreciendo unas pujas mximas inferiores al error esperado del postor que gane. margen sobre coste frmula de fijacin de precios empleada frecuentemente por las empresas, consistente en aplicar un determinado incremento en trminos porcentuales o margen, q, sobre los costes medios de produccin, CMe, para determinar el precio de venta, P, de forma que el precio ser igual a: P = q . CMe. De este modo, valores de q superiores a la unidad significarn que la empresa est generando beneficios, mientras que cuando q es inferior a la unidad sta se encontrar en situacin de prdidas. La existencia de mrgenes con valores sensiblemente superiores a la unidad, resultado comn en economas industrializadas, refleja la existencia de mercados con escaso nivel de competencia, ya que supone que las empresas pueden cargar un precio a sus productos muy por encima de sus costes medios y marginales (vase ndice de Lerner). Esta hiptesis acerca del comportamiento de fijacin de precios entra, en principio, en conflicto con la hiptesis de maximizacin de beneficios de las empresas que exige que el ingreso marginal, IMg, sea igual al coste marginal de produccin, CMg. Resolver esta inconsistencia implica suponer que las empresas que utilizan este mecanismo estn produciendo en el tramo de rendimientos constantes a escala de modo que el

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coste marginal es igual al coste medio, CMe. En tal caso se tendra que para maximizar beneficios se cumplira (vase ingresos): IMg = P(1 + 1/) = CMg = CMe lo que implica, dado que P = CMe . q, que el margen, q sera igual a {1/[1+(1/ )]}. Por lo que el margen ser tanto ms elevado cuanto ms inelstica sea la curva de demanda a la que hace frente la empresa. Esta solucin no acaba, sin embargo, con las inconsistencias con respecto al modelo habitual de fijacin de precios pues, adicionalmente, dado que el precio es mayor que el coste medio, es necesario suponer que existe algn tipo de barreras de entrada que impida a otras empresas instalarse en el sector con la finalidad de aprovecharse de la existencia de beneficios extraordinarios. Esta forma de fijacin de precios se revela extraordinariamente til a la hora de explicar los procesos inflacionistas que se manifiestan en la forma de una espiral precios salarios: la subida de los salarios hara subir los costes medios, lo que generara un aumento del precio que a su vez se trasmitira a salarios, etc. marxista, economa la obra de Karl Marx (1818-1883) est presente en casi todos los campos de las ciencias sociales aunque, curiosamente, mientras que rara vez se omite su contribucin a la Sociologa, y los autores marxistas ocupan posiciones prominentes en la Historia, los estudiantes de Economa pueden pasar por su licenciatura sin leer una sola pgina de Marx. Joseph Schumpeter (1883-1950), en su monumental historia del anlisis econmico sealaba al hilo de la obra de Marx que era una de esas creaciones a las que los juicios adversos, e incluso la refutacin ms rigurosa, por su mismo fracaso de herirla mortalmente, slo sirven para poner de manifiesto la fortaleza de su estructura. Dos son los aspectos de esa estructura analtica en los que nos detendremos. El primero es la visin del proceso de cambio social que subyace al concepto de modo de produccin. El segundo lo constituyen los elementos centrales del anlisis que Marx realiza del capitalismo, al que dedica los tres volmenes de su obra econmica principal, El Capital, publicados en 1867, 1885 y 1894. Para Marx la produccin es algo que necesariamente se realiza dentro de un marco social determinado. Esa interrelacin entre lo econmico y lo social se recoge en el concepto de modo de produccin, utilizado por Marx para definir las distintas formas de organizacin social habidas y futuras. Cada modo de produccin est definido por un determinado estado de desarrollo de las fuerzas productivas, que incluyen el trabajo y los medios de trabajo (materia prima y capital) y por unas relaciones de produccin concretas que abarcan el conjunto de relaciones econmicas, sociales y el entramado institucional e ideolgico en el que se desarrolla el proceso productivo. Marx define cinco modos de produccin cualitativamente distintos: comunal, esclavista, feudal, capitalista y comunista; tipos abstractos de organizacin econmica y social que sirven como herramientas conceptuales para diseccionar y estudiar lo que Marx denomina formaciones sociales, que seran modelos de sociedades histricas concretas en las que se expresara con mayor o menor pureza un modo de produccin. As, por ejemplo, al final de la Edad Media las sociedades europeas eran ejemplos de una formacin social en que el modo de produccin feudal conviva ms o menos conflictivamente con el modo de produccin capitalista ascendente. Pero Marx no se limita con estos conceptos a ofrecer una taxonoma con la que clasificar las distintas formas de organizacin social habidas o por haber, sino que incorpora una explicacin endgena del propio proceso de cambio social (lo que se conoce como materialismo histrico). Para Marx los modos de produccin slo se mantendrn en el tiempo si existe una correspondencia entre el

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grado de desarrollo de las fuerzas productivas y las relaciones de produccin dominantes. Sin embargo, el hecho es que mientras que las relaciones de produccin tienden a ser algo esttico (en la medida en que a la clase dominante le interesa el mantenimiento del status quo), las fuerzas productivas, y en especial uno de sus componentes, la tecnologa, se caracterizan por su dinamismo. De esta forma, si en un principio la correspondencia en cada modo de produccin entre fuerzas productivas y relaciones de produccin es completa, con el desarrollo de las fuerzas productivas posibilitado por el cambio tcnico el entramado institucional acabar actuando de restriccin a su evolucin, apareciendo un conflicto entre fuerzas productivas y relaciones de produccin que se resolver temporalmente- con un cambio revolucionario que instale unas relaciones de produccin coherentes con el nivel de desarrollo alcanzado por las fuerzas productivas, esto es, con la aparicin de un nuevo modo de produccin. Es en este contexto en el que Marx, paradjicamente, alaba la fuerza liberadora del mercado y la capacidad transformadora de la burguesa que histricamente ha jugado el papel ms revolucionario (1848) en la transicin del feudalismo al capitalismo. El planteamiento de las relaciones econmicas como relaciones fundamentalmente sociales es una de las grandes herencias del marxismo. En su anlisis del capitalismo, y en lo que se podra llamar microeconoma marxista, Marx, el ltimo de los economistas clsicos, parte de la teora del valor trabajo ricardiana, segn la cual a la hora de explicar el precio medio (o sea, el precio en situaciones normales de demanda y oferta) de intercambio de dos bienes cualquiera o valor de cambio de los mismos, la explicacin pasa por encontrar qu de comn puede haber entre dos objetos heterogneos que explique porqu uno se cambia por otro en un mercado a una determinada tasa. Marx encuentra ese elemento comn no en el hecho de que ambos bienes tengan utilidad o valor de uso, pues sa es una circunstancia natural no social, sino en que ambos son fruto del trabajo humano. Y ello les hace tener valor. El valor de cambio de una unidad de un bien depender de su valor, medido por la cantidad de trabajo socialmente necesaria para su produccin, ya que el trabajo que se incorpora en los bienes es el nico elemento en comn de tipo social que entre s tienen bienes heterogneos. En la sociedad capitalista el trabajo es, por otra parte, una mercanca ms que se vende en el mercado de trabajo, mercanca a la que Marx llama fuerza de trabajo, y que como las dems tiene tambin su valor: el tiempo necesario para su reproduccin, o lo que es equivalente: el valor en tiempo de trabajo de los bienes que los trabajadores necesitan para asegurar su susbsistencia y reproduccin. El valor de cambio de la fuerza de trabajo que es lo que se intercambia en los mercados de trabajo sera, pues, el salario de subsistencia (entendida por Marx no en trminos biolgicos sino sociales, de modo que el salario de subsistencia sera aquel necesario para que los trabajadores puedan vivir y reproducirse de un modo adecuado a tenor de los patrones sociales de la sociedad en la que viven). Sin embargo, aunque la remuneracin de la fuerza de trabajo se realice como la de cualquier otra mercanca, y el trabajador reciba un salario por periodo igual al valor de la fuerza de trabajo en el periodo, existe una diferencia fundamental entre la mercanca fuerza de trabajo y el resto de las mercancas: la capacidad productiva del trabajo (el tiempo que un trabajador puede estar trabajando), su valor de uso, es superior al salario que se paga por l, su valor de cambio, esto es, el producto del trabajador es superior al producto necesario para su reproduccin. La diferencia entre el valor de uso y el valor de cambio del trabajo, o entre produccin y produccin necesaria para la reproduccin de la fuerza de trabajo, de la que se apropia el capitalista, es lo que Marx denomina plusvala. Esta diferencia entre lo que recibe el trabajador y lo que aporta

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a la produccin es lo que explica la interpretacin en trminos de explotacin y conflicto que hace Marx del trabajo en el capitalismo, ya que si de acuerdo con la teora del valor trabajo ste es la nica fuente del valor, el ejercicio del trabajo debera ser la nica forma de adquirir un derecho sobre el producto del mismo, por lo que si los capitalistas se apropian de una parte del valor generado la plusvala-, esa apropiacin significar necesariamente la explotacin de los trabajadores. Si bien, a diferencia de otros modos de produccin como la esclavitud, en el capitalismo la explotacin se oculta en el intercambio formalmente voluntario que caracteriza el mercado de trabajo. No habra explotacin en el mercado de trabajo pero s dentro del proceso de produccin. Obviamente, la produccin exige la utilizacin, junto al trabajo, de materia prima y maquinaria, cuyo valor es llamado por Marx capital constante, c; pero en el esquema de Marx estos medios de produccin slo aportan valor al producto final en funcin de su desgaste, a diferencia de la fuerza de trabajo contratada a cuyo valor (el valor de los salarios pagados) llama Marx capital variable, v, pues de ese capital se puede extraer una plusvala. A partir de esta distincin entre capital variable y constante se puede definir la tasa de plusvala, pl, como la relacin entre la plusvala, s, y el capital variable adelantado por el capitalista: pl =s/v, expresin de la que se deduce que para un salario determinado, la tasa de plusvala depender de la jornada de trabajo (ya que para cada trabajador, s + v = jornada de trabajo). De forma que cuanto mayor sea sta mayor ser la tasa de plusvala (gracias a un incremento en la plusvala absoluta), y de ah la importancia que para Marx tena la limitacin legal del tiempo de trabajo. La segunda va para aumentar la tasa de plusvala es mediante un aumento de la productividad en el sector de la produccin de bienes de consumo para los trabajadores, normalmente mediante la introduccin de ms o mejor maquinaria, que permita reducir el tiempo de trabajo dedicado a la reproduccin de la fuerza de trabajo, v (plusvala relativa en terminologa marxista). Por ltimo, Marx define el concepto de tasa de ganancia, g, como el cociente entre la plusvala y la suma del capital desembolsado por el capitalista para poder hacer frente a los gastos relacionados con la produccin, la suma del capital variable y el capital constante: g = s/(c+v) = pl / [1 + (c/v)], dndose la paradoja que la misma tasa de plusvala puede dar lugar a diferentes tasas de ganancia, para lo cual es suficiente con que la relacin entre capital constante y capital variable, c/v, la composicin orgnica del capital, o relacin capital-trabajo en trminos de valor sea distinta entre sectores. Puesto que la plusvala se genera a partir del capital variable y no del capital total, la misma tasa de plusvala dar lugar a una tasa de ganancia mayor all donde la composicin orgnica del capital sea menor. Ser precisamente este hecho, junto con el recurso a la utilizacin creciente de maquinaria para aumentar la tasa de plusvala, lo que marcar segn Marx el futuro del capitalismo como modo de produccin, que estar caracterizado por la reduccin continuada de la tasa de ganancia (ley de la tendencia descendente de la tasa de ganancia). Esta tendencia era tan evidente para Marx que llega incluso a plantear que el principal problema a resolver por los economistas no era explicar el descenso de la tasa de ganancia sino cmo explicar que dicho descenso no haya sido ms considerable o rpido a la luz de la intensificacin de la utilizacin de maquinaria que haba tenido lugar. Entre las causas que podran explicar la ausencia de cada en la tasa de ganancia Marx incluye el aumento de la tasa de plusvala, la reduccin de los salarios relacionada con la existencia de un exceso de oferta de trabajo (el desempleo llamado por Marx ejrcito de reserva industrial) y la reduccin del valor del capital constante.

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Dentro de la microeconoma marxista habra que sealar tambin el papel de Marx como terico del equilibrio. Si dejamos de lado el pensamiento fisicrata del siglo XVIII, fue Marx el primer autor que estableci las condiciones que deben satisfacerse en la produccin realizada por los diferentes sectores de una economa, para que sta pueda reproducirse o crecer de una manera equilibrada. En ello, por tanto, es un claro predecesor del anlisis input output. En el mbito macroeconmico, la contribucin de Marx es extremadamente relevante y anticipa el pensamiento keynesiano. Para Marx el sistema de mercado era profundamente inestable tanto a corto como a largo plazo. As, Marx descree profundamente de la ley de Say, sealando una debilidad esencial de la misma: para Say el objetivo de todo productor es vender lo que produce para luego gastar los ingresos derivados de la venta, no teniendo en cuenta que en el capitalismo existe una clase completa de agentes, los capitalistas, cuyo objetivo es acumular y no gastar la riqueza obtenida. Por su parte, a largo plazo los efectos de la lucha de clase implicaban un movimiento econmico de carcter cclico (vase ciclos). El esquema marxista de anlisis de la economa de mercado se enfrenta a numerosas crticas entre las que destaca las inconsistencias que plantea la teora del valor trabajo. Aunque supongamos que el trabajo es la nica fuente de valor, los valores de cambio expresados como cocientes de los valores de las mercancas no se corresponden de manera significativa con los precios relativos de los bienes. El mismo Marx se dio cuenta de que si los precios equivalen a los valores, la tasa de ganancia en los sectores ms intensivos en capital sera mucho ms baja, como ya se ha indicado, que la tasa de ganancia de los sectores menos intensivos. Tal cosa no tiene sentido en una economa de mercado competitiva, donde cabe suponer que la competencia se plasmar en una tendencia a la uniformizacin de las tasas de ganancia. La consecuencia lgica de esta hecho es que los precios de los bienes no se corresponden de una manera simple o directa con sus valores. Muchos han sido los intentos de resolver este problema (el problema de la transformacin de valores en precios) de un modo adecuado. Sin embargo, esos esfuerzos han sido baldos. En consecuencia, la teora del valor trabajo, espina dorsal de la microeconoma marxista, aparece como una construccin redundante desde un punto de vista terico y por ello con un valor puramente ideolgico. No ocurre lo mismo con la macroeconoma de raz marxista que aparece integrada en las corrientes postkeynesianas ms actuales. El marxismo ha mantenido viva una lnea de pensamiento econmico diferenciado de la economa neoclsica, caracterizada por su creencia en la naturaleza fundamentalmente contradictoria del capitalismo, en el sentido, como seala Andrew Glyn, de que sus problemas de funcionamiento derivan de forma esencial de su estructura, no siendo, por lo tanto imperfecciones de un mecanismo que en su ausencia sera armonioso. Un ejemplo de la aproximacin moderna al anlisis econmico desde esta perspectiva lo constituye el llamado marxismo analtico, una corriente de origen anglosajn, y entre cuyos miembros se encuentran el noruego Jon Elster, y el estadounidense John Roemer, cuya obra se caracteriza por un tratamiento abierto y no dogmtico de las principales cuestiones marxistas, desde una aproximacin ms abstracta y haciendo uso, en palabras de Roemer, de "las herramientas contemporneas de la lgica, la matemtica y la construccin de modelos". maximizacin de beneficios supuesto de conducta de las empresas segn el cul el objetivo de las mismas es hacer mximo, tanto a corto como a largo plazo, la diferencia entre los ingresos derivados de su actividad econmica y los costes totales, incluyendo dentro de stos el coste de uso del capital o beneficio normal del

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empresario. Para maximizar beneficios en cualquier proceso econmico la regla de comportamiento es siempre la misma: realizar cualquier actividad que contribuya a generar ingresos (producir unidades adicionales, contratar publicidad, etc.) hasta el punto en que el ingreso adicional que se obtiene por el incremento de esa actividad, o sea, el ingreso marginal, sea igual al coste adicional de realizarla, el coste marginal (para una formalizacin ms precisa del proceso, vase empresa). Desde un punto de vista lgico las reglas que conducen a la maximizacin de beneficios son idnticas a las que se derivan de si lo que se quisiese fuese la minimizacin de costes, es decir, producir un determinado volumen de output al menor coste posible. Maximizacin de beneficios y minimizacin de costes son caras de una misma moneda. Por otro lado, el supuesto de maximizacin de beneficios est ligado intrnsecamente con la nocin de eficiencia, pues sta establece que a la hora de asignar recursos en una situacin de escasez, stos han de dedicarse a una actividad concreta hasta el punto en que el valor para los consumidores de una unidad adicional del producto sea igual al coste marginal de oportunidad por producirla. El supuesto de maximizacin de beneficios parece un supuesto razonable para explicar el comportamiento de las empresas capitalistas que operan en mercados de competencia perfecta. En tal caso, cualquier otro comportamiento distinto del derivado de la maximizacin de beneficios supondra prdidas a corto plazo y su expulsin del mercado. Si las empresas no son capitalistas, vase cooperativas, o en el caso de las empresas pblicas (vase burocracia), la regla de maximizacin de beneficios deja de ser el patrn de comportamiento. Adicionalmente, en estructuras de mercado no competitivas, dado que la presin de la competencia es menor, cabe la posibilidad de que las empresas adopten otros patrones de conducta (vase funcin objetivo). La existencia de separacin entre propiedad y control (vase relacin de agencia) es uno de los factores que pueden explicar la asuncin de objetivos distintos a la maximizacin de beneficios, como puede ser la maximizacin de las ventas, o la maximizacin del valor de las acciones. medicin en la Biblioteca Harper de la Universidad de Chicago se puede encontrar una inscripcin de Lord Kelvin, el padre de la escala de medicin de temperatura utilizada ms frecuentemente en fsica, que dice: Sin medicin el conocimiento es escaso e insatisfactorio. Desde otro punto de vista, el economista Oskar Morgenstern (1902-1976), uno de los padres de la teora de juegos, recordaba en uno de sus artculos ms famosos: qui numerare incipit errare incipit (el que mide mucho, yerra mucho). Estas dos citas recogen perfectamente el dilema al que se enfrentan los economistas en su trabajo: es difcil conocer el mundo econmico y contrastar la validez de las teoras alternativas que lo interpretan sin una medicin de las variables econmicas ms relevantes, pero a la vez, las estadsticas son slo estimaciones, en muchos casos sujetas a un considerable y desconocido margen de error. Esta cuestin es reconocida por todos los practicantes de la Economa, pero sin embargo est ausente en gran parte de los trabajos economtricos que utilizan como materia prima las estadsticas econmicas, y en la prctica de la poltica econmica, donde se manejan sin rubor cifras con dos decimales, y a veces se toman decisiones trascendentales en funcin de cambios mnimos de tales estadsticas, cuando, como veremos, stas a lo sumo son un reflejo distante de las variables reales subyacentes que difcilmente podemos esperar llegar a capturar de forma exacta. Morgenstern en su libro Sobre la exactitud de las observaciones econmicas, publicado en 1963, cita las siguientes fuentes de error que actan en los procesos de medicin de variables econmicas: (1) imposibilidad de hacer experimentos

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controlados y repetidos; (2) ocultacin de informacin por parte de los agentes econmicos que tienen que suministrarla y/o por parte de las propias agencias estadsticas encargadas de su elaboracin y difusin; (3) errores materiales no intencionados derivados del cumplimiento de los cuestionarios estadsticos; (4) cuando los errores no son aleatorios, las estadsticas econmicas, al construirse normalmente a partir de un nmero elevado de observaciones, incorporarn un problema de acumulacin de errores, producindose una desviacin significativa con respecto al comportamiento real del fenmeno que se trata de medir; (5) dificultad de traducir la abstracta precisin de los conceptos tericos a la imprecisin de los fenmenos econmicos del mundo real: el mundo terico a menudo es binario, una persona est empleada o desempleada, mientras que la realidad es ms borrosa, la condicin de empleado y desempleado es mucho ms rica en matices. En las palabras perfectamente aplicables a esta cuestin del Nobel de Economa Amartya Sen: Por qu evitamos las conclusiones acertadas aunque vagas, para dedicarnos a errar de forma precisa? Junto a estos problemas existen otros, derivados no ya de la confeccin de las estadsticas econmicas, sino de su utilizacin. As, por ejemplo, la variable PIB, que pretende simplemente medir el valor de la produccin de un pas, se utiliza en forma de PIB per capita como un indicador del bienestar, algo para lo que nunca fue diseada (vase ndice de Desarrollo Humano y economa de la felicidad). La variable tasa de desempleo se utiliza como indicador de la eficiencia de una economa, cuando sta probablemente est ms relacionada con la productividad que con el desempleo, etc. Obviamente, todo ello no debe conducir a renegar de las estadsticas econmicas, pero si a evitar tomarlas por su valor nominal, sin mayores consideraciones sobre los problemas asociados a su construccin y la idoneidad de las variables disponibles para reflejar el fenmeno econmico que estamos estudiando. un mercado es una institucin social donde se encuentran voluntariamente, aunque no

mercado

necesariamente cara a cara, los vendedores y compradores reales (y a veces, en cierto sentido, tambin los potenciales, vase mercados atacables) de un bien o servicio. Bajo determinadas circunstancias (competencia perfecta), de la interaccin de la oferta y la demanda para cada bien surgir un precio de intercambio que permitir el ajuste ptimo entre lo que estn dispuestos a vender los productores y lo que estn dispuestos a comprar los consumidores. Los movimientos o alteraciones de estos precios relativos servirn, por otro lado, de seal sobre la situacin del mercado. El mercado es uno de los mecanismos de coordinacin ms eficaces de los que disponen los agentes econmicos para enfrentar el problema de la escasez. Ello es as porque, si el mercado es competitivo, los precios que de l se deriven satisfacern las tres dimensiones que definen el problema de la eficiencia econmica. En lo que respecta a la eficiencia asignativa el mercado permite producir los bienes y servicios privados para los que hay demanda efectiva al mnimo coste posible (vase economa de mercado). En lo que respecta a la eficiencia informativa o comunicacional, los precios actan como seal de la escasez relativa existente en la sociedad indicando con un mnimo coste dnde sta es mayor: una subida en el precio relativo de un bien estara sealizando que ha surgido escasez de ese bien y a la inversa. Por ltimo, los precios actan tambin como mecanismo de eficiencia motivacional, incentivando a los agentes que buscan maximizar sus intereses privados (vase homo oeconomicus) a que dirijan sus recursos all donde por ser ms valorados son ms necesarios (vase especulacin). Por otro lado, y desde el punto de vista de la eficiencia dinmica,

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el mercado favorece la divisin del trabajo y la especializacin, con el consiguiente efecto positivo sobre el crecimiento econmico. La merecida sorpresa que cabe experimentar ante el hecho de que un mecanismo que slo exige de cada uno de los agentes econmicos que persiga su propio inters despreocupndose de los intereses o necesidades del conjunto social y sea, sin embargo, capaz de armonizarlos en un resultado colectivo eficiente llev a Adam Smith a acuar una metfora sobre su funcionamiento que ha alcanzado el xito. Los individuos en los mercados actuaran como si estuviesen guiados por una benefactora mano invisible de tipo impersonal que redirigira sus comportamientos egostas hacia el bien comn. Ahora bien, todas estas ventajas slo se pueden garantizar en el caso de mercados competitivos. La existencia de fallos del mercado tanto microeconmicos como de carcter macroeconmico (vase economa keynesiana) pone en duda las virtudes coordinadoras del mercado y avalan el uso complementario de otros mecanismos de coordinacin. Finalmente, hay que sealar que los rasgos de carcter ms adecuados para el buen funcionamiento del mercado, los propios del homo oeconomicus, siempre persiguiendo de una manera racional su inters egosta, pueden no ser, desde una perspectiva ms amplia, los rasgos ms deseados para los miembros de una sociedad humana (vase altruismo). se dice que un mercado es atacable o disputable cuando cumple las siguientes

mercado atacable

condiciones: (1) cualquier nueva empresa puede incorporarse al mismo en igualdad de condiciones a las empresas ya instaladas, lo que exige que no existan barreras de entrada de ningn tipo, y (2) si las empresas que operan en el mercado deciden dejar la actividad, pueden hacerlo sin tener que hacer frente a ningn coste (lo que se conoce como ausencia de costes irrecuperables). La ausencia de barreras de entrada y de costes de salida define los mercados atacables, pudindose demostrar que cuando un mercado es atacable, el resultado alcanzado en el mismo en trminos de eficiencia productiva y asignativa es el mejor de todos los posibles, independientemente del nmero de empresas que operen en ese mercado. Ello implica que, a la hora de evaluar el grado de competencia que existe en un mercado, no ser suficiente con observar el nmero de empresas que participan en el mismo. En un mercado atacable, por lo tanto, el que haya una sola empresa no afecta al resultado, que ser el que se dara en competencia, ya que la nica empresa se tendr que comportar como si de hecho hubiera competencia, pues de no hacerlo y poner un precio superior al que regira en competencia perfecta entraran otras empresas y el beneficio extraordinario desaparecera. En este contexto, el concepto clave es la competencia potencial y no la competencia directamente observable. En todo caso, las condiciones exigidas para que un mercado sea atacable son difciles de encontrar en la realidad, ya que es habitual que las empresas que se incorporan a un mercado se encuentren en desventajas con respecto a las que ya estn instaladas en el mismo, y la salida de un mercado casi siempre suele generar algn tipo de coste. mercado de futuro as se denomina a cualquier mercado en el que se realicen contratos de venta para la entrega del bien o servicio contratado a un precio determinado en una fecha futura. Como seala Peter Bernstein, los mercados de futuros han existido desde pocas remotas, as, por ejemplo, en las ferias del siglo XII se firmaban lettres de faire en las que se garantizaba la entrega futura de los bienes vendidos, en el siglo XVII los seores feudales japoneses vendan su arroz en un mercado de futuros denominado cho-ai-mai, por ltimo, el mercado de futuros del Chicago Board of Trade se han negociado contratos de futuros en bienes

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como trigo o cobre desde 1865, si bien habr que esperar a la revolucin de las tecnologas de la informacin y al desarrollo de los mercados financieros acontecido en el ltimo cuarto del siglo XX para que los mercados de futuros aumenten en importancia y cotidianeidad. En su origen este tipo de mercado est asociado a la necesidad de los agricultores de protegerse contra posibles cadas del precio de mercado de los productos que cultivan. Los mercados de futuros al fijar de antemano el precio de venta cumplen esta funcin. Complementariamente, las empresas transformadoras de productos primarios tambin pueden beneficiarse (en este caso como demandantes) de la firma de contratos de futuros con sus proveedores que les garanticen que no va a haber aumentos en sus costes. Con lo que en este caso el mercado de futuros permite reducir el riesgo total de la economa. El precio de futuro de un bien perecedero vendr determinado por las expectativas sobre la demanda y la oferta del bien en el momento futuro en el que se realice la su entrega. mercado de trabajo para el anlisis neoclsico, el mercado de trabajo es tan slo un mercado ms, por importante que sea, y como tal lo trata. Como en todo mercado, su funcionamiento depender de la interaccin y los determinantes de la oferta y la demanda de trabajo. La oferta de trabajo es la aportada por los trabajadores a cambio de un salario -el precio relevante en este mercado-, mientras que las empresas actan de demandantes de trabajo, con la finalidad de utilizarlo en la produccin de bienes y servicios. La demanda de trabajo es, por lo tanto, una demanda derivada, en el sentido de que es una demanda que surge y depende tanto de las condiciones de demanda de los bienes los servicios que se producen para el mercado como de las condiciones tcnicas de produccin. Si suponemos que el objetivo que persiguen las empresas es la maximizacin de beneficios, ello las llevar a demandar unidades adicionales de trabajo hasta el punto en que el coste asociado a contratar una unidad adicional (el salario que se le paga) sea igual a los ingresos por la venta del producto adicional asociado a utilizar esa unidad ms del factor trabajo, es decir, al ingreso del producto marginal del trabajo. En el caso particular de que la empresa que est demandando un tipo particular de trabajo venda su produccin en un mercado de competencia perfecta sucede entonces que, dado que esa produccin adicional se vende al mismo precio que las unidades anteriormente producidas, el ingreso marginal del producto marginal es el valor de la productividad marginal, o sea, el producto del precio de venta del bien por el producto marginal del trabajo. La demanda de ese tipo de trabajo depender, por tanto, de esas dos variables. Si se supone que la funcin de produccin es tal que, a corto plazo, la productividad marginal del trabajo es decreciente, la curva de demanda de trabajo tambin lo ser, por lo que el aumento en las contrataciones por parte de cada empresa pasar, cateris paribus, obligadamente por una cada en el salario. El efecto total de esa cada en el salario cuando se tienen en cuenta todas las empresas que demandan de ese tipo de trabajo, depender tambin del efecto que la cada en los costes laborales de todas las empresas tenga sobre los precios de los bienes que venden y los consiguientes aumentos de demanda que experimenten y que les exigirn contratar a ms trabajadores. En el largo plazo, adicionalmente, hay que contar a la hora de describir la demanda de trabajo con los efectos sustitucin entre capital y trabajo de modo que a los efectos descritos que se dan ante una cada en los salarios hay que agregar los resultantes de los cambios a tcnicas ms intensivas en trabajo (al haberse abaratado este factor con respecto al capital). En general, la curva de demanda de trabajo ser siempre ms elstica, esto es, ms sensible a cambios en el salario, a largo que a corto plazo.

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La curva de demanda de trabajo es distinta si la o las empresas utilizan una tecnologa de coeficientes tcnicos fijos de modo que cada unidad de capital o mquina requiere usar un nmero determinado de unidades de trabajo. En tal caso, la productividad marginal del trabajo es constante mientras queden mquinas no usadas (vase utilizacin de capital), pues nada obliga a que las unidades de trabajo adicional que se utilizan en combinacin con una mquina antes parada produzcan una cantidad inferior de producto a la que producen los trabajadores que usan las otras mquinas. Ahora, en esta situacin, la demanda de trabajo depender exclusivamente de la demanda del producto siempre que los salarios no superen a la productividad marginal (que en este caso es igual a la productividad media). Cuando todas las mquinas se estuviesen empleando, entonces contratar ms unidades de trabajo sera absurdo pues no agregaran nada a la produccin, es decir, su productividad marginal sera cero. En este caso, la curva de demanda de trabajo es constante para cada salario (si es menor que la productividad marginal) y cae a cero cuando se usa plenamente el capital. Una disminucin en el salario, en este caso, no supondra ms contrataciones a menos que las empresas tuviesen una mayor demanda de sus productos. Finalmente, ha de tenerse en cuenta que lo que las empresas demandan no son trabajadores por s, sino las horas de trabajo efectivas que estos realizan. Dicho de otra manera, el input que utiliza una empresa son las horas de trabajo que se emplean efectivamente en la produccin en cada periodo de tiempo. La cantidad de horas efectivas que utiliza una empresa en un determinado periodo (por ejemplo, una semana) viene dada por la siguiente expresin: L = H.j.e; donde H es el nmero de trabajadores contratados, j es la jornada contratada de trabajo (por ejemplo, 40 horas semanales) y e es la efectividad con la que esas horas contratadas se convierten realmente en horas de trabajo (jefectiva /j), cuyo valor nunca alcanzar su mximo (esto es, e <1, salvo en el caso de que se realicen horas extraordinarias no remuneradas), en la medida que no todo el tiempo contratado es tiempo efectivo de trabajo ya que los intereses de los trabajadores y los propietarios de las empresas no coinciden plenamente. Resulta obvio que a las empresas les interesa que el valor de e sea lo ms elevado posible, pero aumentarlo les supondr incurrir en costes de transaccin asociados ya sea al establecimiento de sistemas de vigilancia y control (por ejemplo, capataces, videovigilancia, etc.) ya al establecimiento de sistemas de motivacin pecuniaria (vase incentivos) para resolver ese problema de agencia (vase relacin de agencia). En lo que a esto se refiere, hay que resaltar que presuponer que las empresas son capaces de conocer la productividad marginal de los trabajadores es un supuesto muy exigente, poco vlido en buena parte de las situaciones reales. El conocimiento de la productividad marginal de cada trabajador, lo que sera la situacin tericamente ideal a la hora de ajustar la remuneracin de cada uno, slo ser factible en aquellas condiciones en que los trabajadores lo hagan aisladamente los unos de los otros en el sentido de que la productividad de uno afecte a la de otro. Caso contrario, si el trabajo se realiza en grupo, la delimitacin de una remuneracin individualizada en funcin de la productividad marginal de cada uno ser muy difcil por lo que las empresas habrn de recurrir a compensar a los trabajadores en funcin de la productividad media del grupo (con el problema que surge inmediatamente de los gorrones ( free-riders) que se aprovechan del esfuerzo de los dems) o atendiendo a sus niveles de esfuerzo individuales, ms fcilmente observables, y no a la produccin (vase salario). Por el lado de la oferta, el anlisis neoclsico, hace suya la maldicin bblica que castiga a los pecadores originales a ganarse el pan con el sudor de la frente. El trabajo, consiguientemente, es un mal en

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trminos econmicos por lo que la nica razn para ofrecer trabajo en el mercado es la obtencin de un salario, una renta que permita que los individuos compren bienes que, junto con el ocio, son las cosas que producen utilidad. Ello significa que el salario que les interesa a los trabajadores es el salario real, pues su valor es el que les muestra su capacidad de comprar bienes. La cantidad de tiempo que un individuo cualquiera estara dispuesto a ofertar resultar de la eleccin racional que haga entre esos dos bienes, la renta y el ocio, dado el salario que el mercado le paga por hora de su trabajo. Cada trabajador comparar la desutilidad que le genera trabajar ms, en el sentido de que trabajar ms supone disponer de menos tiempo de ocio, y la utilidad derivada de la renta salarial obtenida trabajando. Un aumento del salario implica que el coste de oportunidad del ocio aumenta, por lo que por efecto sustitucin un individuo demandara menos del mismo (es decir, trabajara ms), y un efecto renta de signo contrario en la medida que el ocio es, con seguridad, un bien normal. Mientras el efecto sustitucin supere al de renta, las subidas en los salarios vendrn asociadas a incrementos en la cantidad de horas que se desean trabajar. La curva de oferta de trabajo individual ser pues creciente a partir del salario mnimo o salario de reserva que el individuo estime que le ha de ser pagado para ponerse a trabajar. Pero llegar un momento en que la situacin se revertir, ya que al irse haciendo el ocio ms escaso ste se har no slo ms valioso sino tambin ms necesario debido a que se habr de contar con ms tiempo para consumir los bienes que las mayores rentas salariales permiten. A partir de ese momento, la curva de oferta individual de trabajo se volver hacia atrs y las subidas de salario vendrn asociadas a menores cantidades ofertadas de trabajo. La curva de oferta de mercado para una determinada ocupacin estar formada por la suma horizontal de las curvas de demanda individuales de los distintos trabajadores que estn en esa actividad. A diferencia de la curva individual, la de mercado siempre ser creciente pues conforme los salarios suban entrarn ms trabajadores a esta actividad abandonando otras. Este planteamiento de la curva de oferta de trabajo supone que la reaccin ante una reduccin del poder adquisitivo del salario por un aumento general de los precios sera una reduccin de la cantidad ofertada de trabajo, algo que entra en conflicto con la observacin diaria, donde la reduccin salarial en muchos casos genera un movimiento contrario de aumento de la cantidad ofertada de trabajo para conseguir mantener el nivel adquisitivo (vase salario de subsistencia). En el grfico adjunto se puede observar la combinacin de oferta y demanda de trabajo construida con estos supuestos de comportamiento de oferentes (trabajadores) y demandantes (empresas). Como se puede apreciar, y se es el mensaje ms simple del anlisis neoclsico del mercado de trabajo, en ausencia de restricciones al funcionamiento del mercado, esto es, si no existen regulaciones laborales o sindicatos, el mercado competitivo llegara automticamente a un salario de equilibrio, We, en el que se igualara la demanda y la oferta de trabajo en cada ocupacin, y en el que por lo tanto no habra desempleo involuntario, en el sentido de que aquellos trabajadores que no trabajasen lo haran de modo voluntario, al no compensarles trabajar a un salario como We. El desempleo aparecera slo si se fijase un salario mnimo legal por encima del de equilibrio o si un sindicato con poder de mercado fijase un salario tambin ms elevado. En el equilibrio, el salario que percibiran los trabajadores igualara el valor de la productividad marginal de trabajo con su desutilidad marginal. Dicho de otra manera, una unidad adicional de trabajo generara un aumento en el valor de la produccin igual a su coste en trminos de ocio perdido. Una situacin eficiente que algunos han considerado adicionalmente como justa.

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Oferta de trabajo = g(w)

We Demanda de trabajo = f(w) Ee Empleo

Obviamente, como en todos los modelos, los resultados dependen de los supuestos incorporados, de forma que bastara con suponer un comportamiento distinto de oferta y demanda para que las conclusiones fueran tambin diferentes. As, podramos pensar en una funcin de oferta que en su origen tuviera un comportamiento muy elstico, esto es, que una parte importante de la poblacin activa estuviera dispuesta a trabajar al salario de mercado, en cuyo caso el equilibrio de mercado podra coexistir con trabajadores desempleados dispuestos a trabajar al salario existente, esto es, con de desempleo involuntario. Por otro lado, el caso representado corresponde a un mercado de trabajo perfectamente competitivo. La consideracin de otras estructuras de mercado alterara el resultado. As, si una empresa tiene poder de mercado en un mercado de trabajo concreto (vase monopsonio), el salario en ese mercado sera menor al valor de la productividad marginal del trabajo. Ello significa que los trabajadores estaran explotados. Pero no es en este mbito, en el del cuestionamiento de los supuestos de oferta y demanda de trabajo, en el que el anlisis tradicional se enfrenta a crticas mayores y de ms calado. La mayor insatisfaccin con este planteamiento responde al tratamiento del mercado de trabajo como si de otro mercado cualquiera se tratara, siendo que, el trabajo, por sus propias caractersticas, es de naturaleza distinta a cualquier otro bien o servicio intercambiado en un mercado. Tal es as, que para Karl Polanyi (1886-1964), el trabajo era junto con el dinero y la tierra, una mercanca ficticia en el sentido de que no se produca con la finalidad de venderse en un mercado. Pero ste no es el nico factor que distingue al trabajo de cualquier otra mercanca. En segundo lugar, el trabajo es mucho ms que una forma de ganarse la vida, actuando en las sociedades de mercado como el mecanismo por excelencia de insercin social y la principal fuente de autoestima, como se refleja en que todos los estudios sobre el efecto del desempleo sobre los parados indiquen que el impacto negativo de la situacin de paro sobre los desempleados trasciende con mucho su impacto meramente econmico. En tercer lugar, el trabajador, de nuevo a diferencia de cualquier otra mercanca, es capaz de afectar con su comportamiento el resultado derivado de su contratacin, esto es, el trabajador en gran parte decide el valor de su productividad (vase salarios de eficiencia). El empresario adquiere fuerza de trabajo en el mercado, pero la transformacin de esa fuerza de trabajo en trabajo depende en gran medida de la disposicin que tenga el trabajador, algo que no ocurre cuando se compra, por ejemplo, una lechuga. Por ltimo, el mercado de trabajo es un mercado en donde, precisamente por tratar con seres humanos, el concepto de justicia y las creencia o normas sobre lo que es o no justo, sobre lo que se puede y no se puede hacer, tienen un papel predominante. As, por ejemplo, cuando una empresa en situacin de crisis obtiene de los trabajadores su conformidad para una reduccin salarial, normalmente lo hace argumentando que en caso contrario tendr que cerrar y no

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amenazando con sustituir a sus trabajadores por otros dispuestos a trabajar por un salario menor. Es ms, los propios trabajadores desempleados no acuden a las empresas ofrecindose a trabajar por menos de lo que cobran sus compaeros empleados, cuando ese sera precisamente el ajuste tpico de cualquier mercado competitivo en situacin de exceso de oferta: nadie quiere ser un esquirol. De hecho, la historia de las instituciones de la economa de mercado es, en gran parte, la historia de cmo se ha intentado sustraer al mercado de trabajo de las reglas del mercado, fundamentalmente mediante la aprobacin de normativa laboral y la creacin de sindicatos que limitaran el espacio de actuacin del mercado. Por ltimo, nada garantiza que el salario de equilibrio en situacin de exceso de oferta fuera suficiente para garantizar la subsistencia de los trabajadores, lo que hara intil para ellos el hecho en s de trabajar. mercado negro incluido dentro de la economa sumergida y en muchos casos confundido con sta, el mercado negro tiene una connotacin de ilegalidad que no tienen necesariamente todas las actividades de la economa sumergida. Un mercado negro aparece siempre que las autoridades econmicas fijan un precio inferior al que regira si se dejase que la oferta y la demanda se ajustasen libremente. Lo anterior implica que, al precio oficial, existe un exceso de demanda del bien objeto de regulacin. Ese exceso de demanda es el que se deriva hacia el mercado negro, con la consecuencia de que el precio real que pagan estos consumidores es superior al fijado por la administracin. Por su parte, la oferta del mercado negro estar compuesta en parte por la reventa de artculos comprados en el mercado oficial al precio intervenido y en parte por la desviacin ilegal de produccin hacia este mercado por parte de productores, intermediarios o especuladores. As, por ejemplo, en la posguerra espaola se compraba aceite de estraperlo en el mercado negro a unos precios muy superiores de los oficiales. Ejemplos ms habituales de aparicin de mercados negros lo son el control de alquileres y la poltica de regulacin de tipo de cambio. En lo que se refiere al primer caso, la existencia de una limitacin al precio de alquiler del stock de viviendas de alquiler existentes se traduce en una reduccin de la cantidad ofertada al precio intervenido, en una reduccin de su calidad que se manifiesta en el deterioro de las viviendas de alquiler, as como en el surgimiento de un mercado paralelo de alquileres donde la reducida oferta existente se asigna a un precio (ilegal) por encima del regulado. En lo que se refiere al control del tipo de cambio, su fijacin a un nivel artificialmente bajo, dadas las condiciones del mercado de divisas, con el objeto de abaratar las importaciones dar lugar tambin a la aparicin de un mercado negro de divisas, al que acudirn todos aquellos demandantes de divisas (importadores) que no pueden satisfacer su demanda al tipo de cambio intervenido, teniendo que recurrir a canales informales para conseguirlas. En este mercado la divisa ser ms cara, dependiendo la prima (el sobreprecio) que se paga del exceso de demanda existente en el mercado y del riesgo en el que incurren los cambistas ilegales del mercado negro. La existencia de mercados negros implica por lo tanto un alejamiento de las condiciones de eficiencia. mercantilismo con el desarrollo del comercio internacional a lo largo de los siglos XVI y XVII aparecen las primeras interpretaciones del impacto de ste sobre las economas de los recientemente creados estados-nacin. El mercantilismo consideraba que la riqueza de un pas estaba asociada a la cantidad de metales preciosos acumulados en el mismo. La lgica econmica tras este planteamiento procede de la ecuacin cuantitativa del dinero en un contexto histrico en el que el dinero tiene una base metlica. Segn esta interpretacin, cuanto

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ms dinero existe en una economa, ms actividad econmica habr. Correspondientemente, el mercantilismo defenda que el objetivo del comercio exterior consista en facilitar la acumulacin de metales preciosos-dinero en una economa, lo cul solamente podra suceder cuando las exportaciones superasen a las importaciones, contribuyendo as al incremento del stock de metales preciosos, es decir, la oferta de dinero. Inspiradas en esta doctrina se promulgaron regulaciones que limitaban la capacidad de los comerciantes para intercambiar con el exterior (relativas, por ejemplo, a la exportacin de materias primas o tecnologa). Con el triunfo de la Revolucin Industrial, el mercantilismo dio paso, siquiera brevemente, al librecambismo, para luego verse a su vez sustituido por el proteccionismo de entreguerras, aunque en este caso con una motivacin distinta, ya que no se trataba de evitar la salida de metales preciosos asociada a una balanza comercial negativa, sino de evitar la prdida de demanda efectiva a favor de empresas extranjeras. microeconoma as se denomina a la parte del anlisis econmico dedicada al estudio del comportamiento individual de los agentes econmicos: consumidores, empresas, trabajadores, burcratas, etc., y a la investigacin del funcionamiento de los mercados individuales en los que operan (equilibrio parcial) y la interaccin entre esos mercados (equilibrio general). La cuestin central del anlisis microeconmico es cmo se asignan los recursos limitados de una economa, esto es, cmo eligen los individuos en situaciones de escasez entre las diversas alternativas que tienen ante s, para lo cual se estudia el comportamiento de los demandantes (consumidores) y oferentes individuales (trabajadores y empresas) de bienes y servicios y su interaccin en los distintos mercados en los que participan (mercado de bienes y servicios, de trabajo, de capital, etc.). A la hora de explicar las conductas individuales, la microeconoma toma diferentes caminos segn los supuestos que informan la lgica de la eleccin que se presume conforma la conducta de los agentes econmicos. Para la microeconoma neoclsica los puntos de partida consisten en suponer que los agentes econmicos se comportan racionalmente persiguiendo unos objetivos cuya definicin y estructura concreta quedan al margen del anlisis. Con arreglo a este enfoque, el llamado individualismo metodolgico, los comportamientos sociales son el resultado agregado de los comportamientos individuales. De este modo, para conocer el todo basta con conocer las partes: el consumidor representativo, el burcrata representativo, la empresa representativa, el trabajador representativo Otras perspectivas microeconmicas alternativas (vase economa institucional, economa marxista y economa keynesiana y postkeynesiana) no comparten el individualismo metodolgico, considerando que las funciones objetivo de los agentes se ven ms o menos influidas o determinadas por el entorno social y que el supuesto de racionalidad es demasiado exigente a la hora de explicar los comportamientos de los agentes econmicos (vase racionalidad limitada, funcin asimtrica de valor). modelo los modelos econmicos son representaciones simplificadas de la realidad que se pretende estudiar. El objetivo de todo modelo es reducir la compleja maraa de relaciones entre agentes econmicos subyacente a cualquier fenmeno econmico, eliminando lo accesorio, y facilitando as la comprensin de los aspectos centrales del fenmeno estudiado. Todo modelo, por lo tanto, es una idealizacin de la realidad que, cuando es acertado, facilita su comprensin. Los modelos pueden adoptar lenguajes diversos. As, se puede construir un

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modelo de tipo narrativo, en el que se recojan literariamente las relaciones existentes entre las variables clave del fenmeno a estudio. De igual modo se puede optar por la utilizacin de aparato grfico que asle y recoja tales relaciones, en cuyo caso el modelo adoptara una forma diagramtica, opcin utilizada en numerosas ocasiones en el desarrollo de estas pginas y recurso habitual en los libros de texto de Economa. Por ltimo, los modelos pueden adoptar un lenguaje matemtico. Basta con hojear cualquier revista de economa para comprobar que la modelizacin matemtica es la opcin dominante en el anlisis econmico, probablemente por permitir este tipo de lenguaje un mayor rigor expositivo. La construccin de un modelo econmico pasa por tres etapas. Lo primero que hay que hacer es estudiar el fenmeno econmico que se pretende analizar (y modelizar), identificando cules son las variables econmicas implicadas, as como sus relaciones, la existencia de restricciones al comportamiento de los agentes econmicos, etc. El objetivo es contar con un conjunto de relaciones entre variables, con capacidad explicativa del fenmeno estudiado, tan simple como lo permitan las circunstancias. En palabras del Hal Varian: Como la escultura, la mayor parte del trabajo de construccin de un modelo no consiste en aadir cosas, consiste en quitrselas. Una vez que se tiene el modelo, el siguiente paso es comprobar su consistencia interna, esto es, estudiar si los resultados son coherentes entre s. En caso afirmativo, se podr proceder, en un ltimo paso, a su contrastacin emprica, con la finalidad de averiguar hasta qu punto esa idealizacin de la realidad es capaz de predecir y explicar el comportamiento de las variables econmicas objeto de estudio. Dada la importancia de los modelos en el desarrollo de la Economa, no es de extraar que uno de los debates metodolgicos ms trascendentes mantenidos en el campo del anlisis econmico haya estado relacionado con las condiciones que deben cumplir los modelos para ser evaluados satisfactoriamente. Para Milton Friedman, los modelos deben ser aprobados o rechazados en funcin de su capacidad predictiva, quedando en un segundo plano su capacidad explicativa del fenmeno sometido a modelizacin. Desde esta aproximacin, el que los supuestos de partida que sustenten el modelo sean o no realistas, en el sentido de verse confirmados en la realidad, es irrelevante, siempre y cuando el modelo sea capaz de avanzar el comportamiento de las variables estudiadas. Por el contrario, los crticos con esta posicin defienden que difcilmente se puede considerar como ciencia un conjunto de predicciones, por acertadas que sean, resultado de un modelo que es como una caja negra que nada dice del proceso por el cual se alcanzan tales resultados. Desde esta posicin se defiende, alternativamente, la necesidad de que los supuestos de partida del modelo sean tan realistas (y contrastables) como lo permita la necesidad de abstraccin del modelo. monetarista, economa el monetarismo, con el Premio Nobel de Economa de 1976 Milton Friedman como su mximo representante, constituy la corriente crtica principal a la escuela keynesiana que domin el anlisis macroeconmico en la dcada de 1960. El ncleo que define la corriente monetarista es su defensa de la ecuacin cuantitativa del dinero, segn la cual la oferta monetaria es el nico determinante de la demanda agregada de la economa dado el supuesto de constancia de la velocidad de circulacin del dinero, v. Las variaciones en la cantidad de dinero determinaran as las variaciones en la demanda agregada que, o bien se trasmiten a mayores niveles de produccin o a un mayor nivel de precios dependiendo del comportamiento de la oferta agregada.

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El viejo monetarismo justificaba la constancia de v aludiendo a factores institucionales invariables a corto plazo (periodicidad en los pagos de salarios, estructura del sistema bancario, etc.). Este planteamiento fue criticado por Keynes, para quin v era una magnitud muy inestable, de modo que la misma cantidad de dinero poda financiar diferentes niveles de demanda agregada dependiendo de su velocidad de circulacin. Ello suceda en la medida en que Keynes incorporaba, en su teora de la demanda de dinero, un tercer motivo (el de especulacin) a los motivos para demandar dinero del monetarismo (el de transaccin y el de precaucin), de modo que variaciones en la preferencia por la liquidez (dependiente de las expectativas de los agentes econmicos, y por lo tanto voluble) afectaban a la cantidad de liquidez que los individuos deseaban tener, y que, por tanto, no gastaban en bienes y servicios. De este modo la misma cantidad de dinero puede dar origen a niveles diferentes de demanda agregada. Friedman, en lo que dara lugar al nuevo monetarismo, argumenta por el contrario que la demanda de dinero por parte de los individuos es muy estable porque depende de factores como la salud, la educacin, o la renta permanente. Puesto que ninguno de estos factores vara de forma brusca, la demanda de dinero tampoco lo har, con lo que v ser bsicamente constante. Concretamente, para Friedman, los individuos, de acuerdo con sus preferencias a largo plazo, y por lo tanto estables, mantienen su riqueza de forma diversificada en diferentes activos con distintas caractersticas (lo que se denomina cartera), que irn desde el dinero hasta activos reales. En este contexto, un crecimiento en la oferta monetaria desequilibrara de modo inmediato la composicin de la cartera, al tener los individuos una mayor liquidez de la deseada, lo que conducira a un reajuste de la misma en la forma de compra de activos financieros y reales hasta recomponer la estructura deseada, afectando as de modo directo y predecible a la demanda agregada. Una implicacin aadida de la visin monetarista es el cuestionamiento de la efectividad de una poltica fiscal de corte keynesiano, ya que los aumentos en el gasto pblico, no financiados mediante la emisin de dinero, no generan demanda aadida puesto que el dinero que ahora utiliza el Estado tendr que detraerse de otros agentes econmicos que vern reducida su capacidad de gastar (vase efecto expulsin) Junto con la defensa de la estabilidad de la velocidad del dinero, y por lo tanto la defensa de una conexin entre oferta monetaria y demanda agregada, los monetaristas consideran que en la medida en que la produccin viene determinada por el mercado de trabajo, los aumentos en la demanda agregada se trasmitirn plenamente a precios y no a aumentos en el nivel de produccin, a menos que a corto plazo los aumentos en el nivel de precios se traduzcan en cadas de los salarios reales. De esta creencia deriva su oposicin a la utilizacin discrecional de la poltica monetaria en el corto plazo como herramienta de poltica expansiva para aumentar la demanda efectiva de la economa. Como resultado de ello los monetaristas proponan la adopcin de algn tipo de regla de comportamiento fija en lo que se refiere al crecimiento de la oferta monetaria, de forma que sta se ajuste al crecimiento del PIB a largo plazo. Una propuesta que tambin justifican en el insuficiente conocimiento que se tienen sobre la forma en la que la poltica monetaria afecta a la economa y en la existencia de retardos temporales importantes entre el momento de toma de decisiones en materia de poltica monetaria y el momento en el que sta afectara a la economa. Un retardo que puede hacer que las medidas aplicadas sean improcedentes al haber cambiado la situacin del mercado. Junto con la defensa de la inutilidad de la poltica econmica discrecional, ya sea de carcter fiscal, monetaria o de rentas, la escuela monetarista muestra una mayor confianza que los keynesianos en la estabilidad de la economa de mercado, y en su

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capacidad para alcanzar de forma automtica su tasa natural de desempleo, que en presencia de mercados flexibles coincidir con el pleno empleo. De esta actitud se deriva el abogar por un sector pblico de pequeo tamao, proponiendo para ello una reduccin de la presin impositiva como mecanismo para forzar el recorte del gasto pblico, una estrategia que se ha utilizado de forma profusa, especialmente en Estados Unidos desde entonces. Por ltimo, el monetarismo ha mostrado siempre una mayor preocupacin por la inflacin que por el desempleo, al considerar que la primera era ms destructiva, en especial la inflacin no anticipada por los agentes econmicos, al alterar la funcin de seal que tienen los precios y de la que depende la eficiente asignacin de los recursos en una economa de mercado. Las ltimas dcadas han demostrado que la velocidad de circulacin del dinero es mucho ms inestable que en el pasado. Un hecho sin duda relacionado a los cambios acontecidos en los sistemas financieros. La liquidez en cierta medida habra pasado a ser producida endgenamente por los propios mercados financieros atendiendo a las necesidades de financiacin del sistema econmico. Que esta situacin ha dejado de ser una posibilidad para pasar a ser una realidad con la que contar vendra avalada por la continua necesidad de redefinir lo que es oferta monetaria y el abandono por parte de los bancos centrales de la pretensin de controlar su evolucin, sustituyendo esta estrategia de poltica monetaria por la determinacin de un tipo de inters compatible con sus objetivos de control de la inflacin (vase poltica monetaria). empresa que opera en solitario en un mercado en donde la existencia de barreras de entrada

monopolio

impide la entrada de empresas competidoras. Al verse libre del efecto disciplinador de la competencia, las empresas monopolistas fijan unos precios superiores a los de competencia perfecta y producen unas cantidades inferiores, generando unos resultados por lo tanto ineficientes socialmente desde el punto de vista asignativo, pero obteniendo, sin embargo, unos beneficios privados ms elevados. En el grfico adjunto se recoge la produccin de equilibrio en monopolio, bajo el supuesto de que su funcin objetivo es la maximizacin de beneficios y para el caso ms sencillo de costes medios, CMe, constantes e iguales a los costes marginales, CMg. Esa produccin ser aquella para la que se iguale el coste marginal y el ingreso marginal, IMg. A diferencia de lo que le sucede a cada una de las empresas que operan en un mercado de competencia perfecta, que se enfrenta con suficiente demanda en el mercado como para poder vender todo lo que quieran sin tener que bajar el precios, el monopolista, al ser el nico vendedor del mercado, si quiere aumentar sus ventas tendr que bajar el precio. Ello significa que el ingreso adicional asociado a la venta de una unidad ms ser inferior al precio al que vende esa unidad, ya que, en ausencia de discriminacin de precios, vender esa ltima unidad exigir no slo bajar el precio que cobra por vender esa unidad ms sino bajar tambin el precio de todas las dems unidades que vende. Ello explica que el ingreso marginal del monopolista sea inferior al precio (curva de demanda). Si comparamos el equilibrio en monopolio (Xm) con el resultante en competencia perfecta (Xc), en el caso de que las curvas de costes no se modificasen al pasar de una a otra estructura de mercado, veremos como este tipo de mercado est inevitablemente asociado a una prdida de eficiencia asignativa: precios mayores, menor produccin y beneficios extraordinarios. Junto con la existencia de beneficios extraordinarios, John Hicks (1904-1989) resaltaba como un segundo incentivo de las empresas para intentar alcanzar una posicin de monopolio el disfrutar de una vida tranquila, ajena a la tensin permanente de los mercados

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competitivos, lo que sin duda se traducir en unos costes del monopolio ms elevados de los que la empresa tendra si tuviese que hacer frente a una competencia disciplinante. P Demanda IMg Beneficios extraordinarios Pc CMe= CMg

Pm

Xm

Xc

Adems de la prdida de eficiencia asignativa derivada de precios ms elevados y menores niveles de produccin que en una situacin competitiva, y la correspondiente prdida de bienestar social, el anlisis econmico considera que hay otras dos fuentes de ineficiencia asociadas a la existencia de monopolios: (1) puesto que el empresario monopolista se beneficia de su condicin de nico oferente en el mercado, cabra esperar que dedicara recursos a fortalecer su situacin, esto es a impedir o cuanto menos dificultar, mediante la creacin de barreras de entrada (publicidad, cambios acelerados de modelos, etc.), que otras empresas entren al mercado. Desde un punto de vista colectivo estos recursos no generaran ningn bienestar, ya que su nica finalidad sera ayudar a mantener la posicin monopolista de la empresa. (2) Desde el momento que el empresario monopolista puede obtener altos beneficios sin preocuparse de la eficiencia con la que funciona la empresa, ya que la ausencia de competencia le permite trasladar en cierto grado sus costes a precios, este tipo de estructura de mercado favorecer el relajo gerencial y la prdida de eficiencia productiva el corto (costes ms elevados) y largo plazo (menor innovacin). En lo que a esto se refiere, cabe plantear alternativamente, como defenda Joseph A. Schumpeter (1883-1950), que en la medida en que el objetivo de alcanzar una posicin monopolista en el mercado acte como incentivo para que las empresas mejoren sus productos y/o procesos productivos, la condicin de monopolio, mientras fuera temporal, no afectara negativamente a la eficiencia productiva, sino todo lo contrario, pues convertirse en monopolista sera el acicate que llevara a las empresas a innovar (eficiencia dinmica). La existencia de monopolios y los comportamientos monopolistas est perseguida por las leyes de defensa de la competencia, que velan por que no se produzcan tales situaciones (controlando las fusiones de empresas, por ejemplo), o en el caso de producirse, por que no ejerciten su poder de mercado (vase poltica de competencia).

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monopolio natural en aquellos sectores donde los costes medios decrecen con la escala de produccin economas de escala-, las empresas con mayor tamao y por lo tanto menores costes medios- expulsarn del mercado a las empresas ms pequeas, que se vern incapaces de competir con ellas, siendo fcil que el proceso culmine en la situacin en que una sola empresa se aduea del mercado, lo que se conoce como monopolio natural. En este caso, la poltica de dividir la empresa y fomentar la competencia podra resultar contraproducente desde el punto de vista de la eficiencia, ya que, al hacerlo, las empresas resultantes, ms pequeas, tendran unos costes medios mayores, con lo que el consumidor saldra perjudicado. En este tipo de situaciones la intervencin pblica pasa por el establecimiento de algn tipo de regulacin a la hora de fijar los precios, de forma que se mantenga la ventaja de costes asociada al tamao, trasladndola a unos precios menores de los que fijara la empresa. La particular estructura de costes de este tipo de empresa, con unos costes marginales inferiores a los costes medios, har imposible aplicar el criterio de ptimo social de igualar precio y coste marginal, que generara prdidas, a no ser que se est dispuesto a subvencionar a la empresa de forma permanente. Una posible alternativa es el criterio que se conoce como subptimo, consistente en fijar un precio igual al coste medio, lo que supone producir una cantidad inferior a la ptima, pero evita la necesidad de subvenciones. El ferrocarril es un buen ejemplo de este tipo de mercado. monopsonio se dice que hay un mercado monopsonista cuando una empresa el monopsonio- es el nico demandante del producto que se vende en ese mercado. El monopsonio es, por lo tanto, la estructura de mercado homloga, en el lado de la demanda, a la del monopolio de oferta. Si bien puede haber estructuras semejantes (oligopsonios) en mercados de productos o de bienes concretos, por ejemplo el mercado internacional de caf o diamantes, fundamentalmente se ha recurrido al monopsonio para analizar los mercados de trabajo en algunas situaciones muy particulares, como las grandes empresas que casi constituyen la nica fuente de demanda de trabajo en el pueblo donde estn radicadas (la empresa Bayern en Leverkusen, Alemania, por ejemplo) o la demanda de trabajo por parte de los grandes latifundios. El comportamiento de un monopsonio en el mercado de trabajo se puede describir en los siguientes trminos. Por un lado, la curva de oferta de trabajo a la que ha de enfrentarse es, a la vez y desde su punto de vista, la curva de costes medios asociados a la contratacin de trabajo (curva de costes medios del factor), pues va mostrando el salario medio que se ha de pagar conforme vara el nmero de trabajadores contratados. Si esta curva es creciente, ello indica que si quiere contratar ms trabajadores habr de subir el salario que pague pero no slo para los trabajadores adicionales que contrate, sino tambin a todos los que ya lo estaban previamente. Por lo tanto, lo que se denomina como coste marginal del factor trabajo contratado ser mayor que el salario o coste medio del factor trabajo, es decir, el coste adicional de contratar a un trabajador ms ser mayor que el salario que se le paga a ese trabajador. Un monopsonio que persiga maximizar los beneficios contratar por tanto unidades de trabajo hasta el punto en que el valor del producto marginal del trabajo sea igual al coste marginal del factor trabajo, pero dado que ese coste marginal es mayor que el salario, ste ser correspondientemente ms bajo que el valor del producto marginal del trabajo. remuneracin unitaria (el salario) menor que el valor de su contribucin al producto. La existencia de un monopsonio en el mercado de trabajo implica pues, que el factor trabajo es explotado, pues recibe una

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La presencia de un monopsonio en el mercado de trabajo depende de la existencia de barreras de salida para los trabajadores. Si los costes de transaccin asociados a la movilidad geogrfica y ocupacional son bajos, los trabajadores podrn irse a otras actividades productivas con lo que la capacidad del monopsonio para pagarles un salario menor que el valor de su producto marginal se ver reducida; de igual manera un monopsonio slo podr subsistir si existe algn tipo de barreras de entrada que impidan a otras empresas tratar de beneficiarse de una situacin donde el trabajo es pagado a un salario inferior a su productividad marginal.

multiplicador proceso por el cual el aumento (disminucin) del gasto autnomo (gasto pblico e inversin autnoma) en una determinada cantidad genera un impacto final positivo (negativo) sobre la demanda efectiva de mayor magnitud que la cantidad inicial de gasto. El mecanismo del multiplicador del gasto (o de la inversin) es relativamente sencillo. Un aumento original del gasto, digamos de 15 millones de euros, da lugar en una primera etapa a un aumento de la produccin de bienes y servicios de idntica magnitud, lo que a su vez supone un aumento de los ingresos de trabajadores y empresarios de igual cuanta, 15 m , de los cuales una parte, 15m.PMC, donde PMC es la propensin a consumir, se dedicar al consumo, generando por lo tanto un aumento igual de la demanda efectiva y el correspondiente aumento de los beneficios y sueldos y salarios [15m.PMC]. Ese aumento de renta se traducir, en una siguiente ronda, en el correlativo aumento del consumo [15m.PMC].PMC = 15m.PMC2. De nuevo ese incremento del consumo generar un aumento de la produccin, el pago de nuevos sueldos y salarios y beneficios, y el correspondiente aumento del consumo, y as sucesivamente. Como se puede apreciar, en cada sucesiva vuelta se amplifica el efecto expansivo del aumento inicial del gasto, si bien, este efecto es cada vez menor. El resultado final sera el correspondiente a una progresin geomtrica con razn, PMC, inferior a la unidad (ya que la propensin a consumir es inferior a la unidad), de forma que un incremento del gasto, G, generar un aumento de la demanda, D, igual a: D = G + G .PMC + G PMC2 + G .PMC3 + ..= [1/(1-PMC)] . G Puesto que (1-PMC) es la propensin a ahorrar, el multiplicador del gasto (en su versin ms simple) ser igual a la inversa de la propensin a ahorrar. Lo que quiere decir, que con una propensin a ahorrar del 10%, un aumento del gasto de 15 millones de euros generar un aumento total de la demanda de 150 millones de euros (15 m. de partida ms 135 m. por el efecto multiplicador). Este multiplicador corresponde al caso de una economa simplificada, sin impuestos, ni sector exterior, etc. La incorporacin de estas variables complica el clculo del multiplicador, sin afectar sin embargo a su esencia.

multiplicador de los impuestos y transferencias mediante un mecanismo idntico al multiplicador del gasto, las reducciones de impuestos y los aumentos de las transferencias pblicas (prestaciones por desempleo, por ejemplo) tienen un efecto final sobre la demanda efectiva de mayor magnitud que el primer impacto directo de la medida sobre la demanda. Si bien, en este caso, el multiplicador adopta una expresin distinta, debido a que de la primigenia reduccin de impuestos (o aumento de transferencias) slo una parte, la porcin de los impuestos (o transferencias) que se consume, se traduce en aumento de la demanda efectiva. Esto es, el

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primer impacto sobre la demanda de un aumento de las transferencias o una reduccin de los impuestos de 15 millones de euros, no ser 15 millones, sino el resultado de multiplicar tal magnitud por la propensin a consumir, PMC, [15m.PMC], con lo que la reduccin de impuestos, - T, generar un aumento de la demanda, D, igual a = D= (- T).PMC + (- T).PMC2 + (- T).PMC3 + ..= [PMC/(1-PMC)].(- T) Donde el signo negativo es consecuencia de la existencia de una relacin inversa entre impuestos y demanda, de forma que cuando aumentan los impuestos cae la demanda y viceversa. El multiplicador de transferencias es idntico al de impuestos, exceptuando el signo, ya que en este caso es el aumento de transferencias el que genera aumento de la demanda. En todo caso, bajo el supuesto razonable de que la propensin a consumir de aquellos que reciben las transferencias es mayor que la propensin a consumir de aquellos que pagan los impuestos (especialmente cuando los impuestos son progresivos y por lo tanto recaen fundamentalmente sobre aquellos ms ricos y las transferencias estn dirigidas a los sectores menos favorecidos de la poblacin), el multiplicador de las transferencias tendr un valor mayor que el multiplicador de los impuestos. En relacin a lo anterior, al ser el multiplicador del gasto mayor que el multiplicador de los impuestos, un presupuesto equilibrado, donde los ingresos por impuestos son iguales a los gastos, tendr contraintuitivamente, un efecto expansivo sobre la demanda: D = [1/(1-PMC)] G + [PMC/(1-PMC)].(- T) > 0; aunque G = T

multiplicador monetario el multiplicador monetario recoge el proceso de creacin de dinero bancario, por parte de los bancos. De forma simplificada, los bancos reciben depsitos de sus clientes, que sin embargo no mantienen inmovilizados en sus cajas fuertes, ya que esa liquidez es utilizada por el banco para desarrollar su negocio de crditos. Eso significa que esos depsitos son concedidos en forma de prstamo a otros clientes, que a su vez los utilizan para saldar deudas, con lo que acaba en otras cuentas corrientes de otras empresas o personas en otros bancos. De nuevo esos depsitos son utilizados para conceder crditos y as sucesivamente. Lo que hace que ese proceso no sea infinito es que la regulacin y/o la prctica bancaria exigen que una parte de esos depsitos se mantengan de forma lquida, eso es disponible, para hacer frente a las necesidades de caja de los bancos. Dicha liquidez puede adoptar la forma de depsitos en el Banco Central, denominados coeficiente de caja, o bien de depsitos voluntarios. El hecho de que los bancos utilicen los fondos de sus clientes para realizar operaciones de activo (concesin de crditos, compra de acciones,etc.) explica que en el caso de pnico financiero, cuando los clientes acuden en masa a retirar sus fondos, el banco no cuente, aunque sea un banco solvente, con fondos para hacer frente a su pasivo (los depsitos de sus clientes). Para un coeficiente de caja del 2 % -el fijado por el Banco Central Europeo- el procedimiento de creacin de dinero bancario sera el siguiente:

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Proceso de expansin del dinero bancario Depsito de un particular en el Banco A 1000 Ingreso en Banco B = 980 19,6 = Reservas 960,4 = Prstamo a Y Ingreso en Banco C = 960,4 Reservas = 19,2 Prstamo a Z = 941,2 Ingreso en Banco D = 941,2 Como se puede apreciar, a partir de un depsito de 1000, en tan solo tres etapas, se ha creado dinero (bancario) por valor de 2881,6 , y el proceso dista de estar agotado. Matemticamente estamos en presencia de una progresin geomtrica con razn -el coeficiente de caja, c, -inferior a la unidad, cuya solucin, esto es el multiplicador monetario, sera: Oferta Monetaria = (1/c) .1000 = 5000 Como se puede apreciar en la expresin anterior, cuanto menor sea el coeficiente de caja, mayor ser la capacidad del sistema bancario de crear dinero, por lo que la fijacin del coeficiente de caja se puede utilizar como herramienta de poltica monetaria. En el caso de que los bancos tuvieran que respaldar al 100% los depsitos de sus clientes, entonces desaparecera la posibilidad que tienen de crear dinero bancario. Reservas obligatorias = 20 Prstamo a X = 980

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N
NAIRU acrnimo del ingls non accelerating inflation rate of unemployment o tasa de desempleo no aceleradora de la inflacin, la NAIRU se corresponde en esencia con la tasa natural de desempleo. La lgica que subyace a la NAIRU es que existe una nica tasa de desempleo compatible con una tasa de inflacin estable (vase curva de Phillips), de forma que si por razones de poltica econmica o por otras causas se produce una cada de la tasa de desempleo por debajo de dicha tasa, aumentar la tasa de inflacin. Detrs de ese aumento de la tasa de inflacin estara, por un lado, el comportamiento de empresas que aprovecharan la existencia de cuellos de botella en la produccin, al estar muchos sectores ya muy cerca de su capacidad productiva mxima, para aumentar sus precios por encima de la tasa de inflacin; y, por otro, el comportamiento de aquellos trabajadores que aprovecharan la escasez de trabajadores desempleados para mejorar su posicin negociadora en las empresas y as obtener aumentos en los salarios monetarios superiores a la suma de los aumentos de la productividad y la tasa de inflacin, lo que tambin derivara en un aumento de esta ltima. De ello se deduce que la poltica econmica expansiva slo tendra sentido en presencia de una tasa de desempleo superior a la NAIRU, algo que no ocurre en el mundo de la economa neoclsica, donde de forma automtica el mercado se situara en esa tasa de desempleo. Una vez alcanzada la NAIRU, que puede estar asociada a tasas muy distintas de desempleo dependiendo del pas (por ejemplo, en 1999 la NAIRU estimada para Portugal era de 3,9%, mientras que la estimada para Espaa era de 15,1%), la nica forma de reducir la tasa de desempleo sin acelerar la inflacin sera mediante polticas estructurales de mejora del funcionamiento de los mercados, y en especial del mercado de trabajo. En definitiva se tratara de romper la gran secuencia: actividad econmica => menor desempleo => mayor capacidad de negociacin salarial => mayores salarios => mayor inflacin, actuando sobre el segundo paso, bien incrementando la oferta de trabajo (mediante la reduccin del salario de reserva) y haciendo as a los trabajadores un factor menos escaso, bien reduciendo la capacidad de negociacin salarial de los mismos. La idea de existencia de una NAIRU tiene cabida en todas las escuelas de anlisis macroeconmico, ya sea keynesiana, neokeynesiana, neoclsica y nueva economa clsica, la diferencia est en que mientras que para las dos primeras la NAIRU coincidira con el pleno empleo, esto es, con una tasa de desempleo de 2-3 %, para las dos ltimas la NAIRU puede llegar a situarse en tasas de dos dgitos. Al margen de su utilidad analtica, hay que recalcar que la NAIRU es una construccin terica derivada economtricamente a partir de una variedad de situaciones de tasas de desempleo y tasas de inflacin observadas empricamente. Ello hace que su estimacin dependa de forma crucial de los datos y las tcnicas economtricas utilizadas, arrojando unos intervalos de confianza muy amplios. Por ejemplo, las estimaciones

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de la NAIRU para Canad ofrecen un rango final de resultados de casi seis puntos porcentuales de diferencia, lo que claramente reduce su utilidad prctica. As y todo, del hecho de que exista la NAIRU no se deriva, como es lo ms habitual, que sea el funcionamiento del mercado de trabajo el que determina su valor, ya que el mismo fenmeno se podra deber a insuficiente capacidad productiva o falta de competencia en los mercados de bienes. La experiencia de Estados Unidos, Canad y el Reino Unido en la dcada de los 90, o de Espaa a finales de la misma dcada, con cadas en la tasa de desempleo significativamente por debajo de los valores previamente estimados de la NAIRU, sin que se experimentasen aumentos en la tasa de inflacin sino todo lo contrario, y sin que tampoco se hayan producido cambios radicales en el mercado de trabajo que puedan explicar una reduccin de la NAIRU con respecto a sus valores anteriores, sirven como ejemplo de la fragilidad de este concepto como herramienta de anlisis econmico. Nash, equilibrio el equilibrio de Nash, que deriva su nombre del matemtico y premio Nobel de Economa de 1994 John F. Nash, se define como toda aquella situacin en la que ninguno de los participantes en un juego (vase Teora de Juegos) tiene el menor incentivo en alterar su comportamiento dado el comportamiento de los dems participantes. Uno de los mltiples ejemplos que se pueden dar de equilibrio de Nash sera el de dos individuos que tienen que decidir en qu lado de la carretera conducir. En el caso de que uno decida conducir por su derecha y el otro por su izquierda, el resultado sera un choque seguro, y por lo tanto no cumplira los requisitos de un equilibrio de Nash, ya que cualquiera de ellos tendra el incentivo a cambiar su comportamiento si pudiera. Ello significa que el par de estrategias (conducir por la izquierda uno, conducir por la derecha el otro) no conduce a un equilibrio de Nash. Este juego tiene dos equilibrios de Nash: que ambos decidan conducir por su derecha o que ambos decidan conducir por su izquierda, ya que en sendos casos se evitar el choque y ninguno de los jugadores tendr ninguna razn para cambiar de estrategia. El concepto de equilibrio de Nash coincide plenamente con el desarrollado por Cournot como solucin para el comportamiento de las empresas de un oligopolio. Para llegar al equilibrio de Nash-Cournot hay que suponer que cada empresa se comporta siempre maximizando su funcin de beneficios y suponiendo adicionalmente (vase variacin conjetural) que el comportamiento de las dems est dado. Por ejemplo, si suponemos que slo hay dos empresas, cada una puede pensar que el nivel de produccin de la otra est dado. Lo que entonces hara cada empresa es calcular cul es su comportamiento ptimo para diferentes comportamientos de las dems. El resultado, conocido como su funcin de reaccin, le indicara por tanto su respuesta ptima ante distintos comportamientos de las otras. Por ejemplo, gracias a la funcin de reaccin una empresa sabra cunto producir ante los posibles niveles de produccin de la otra. Cada empresa, si se comporta as, tendra su propia curva de reaccin, y de su interseccin saldran unos niveles de produccin consistentes y de equilibrio, pues cada una producira lo que la otra espera que produzca, y ninguna tendra incentivos en alterar su comportamiento. Esos niveles de produccin representaran por tanto el equilibrio Nash-Cournot del juego del duopolio. neoclsica, economa la economa neoclsica constituye la escuela dominante del anlisis econmico, es la que se ensea en las Facultades de Economa y la que conforma el grueso de los libros de texto. El anlisis neoclsico tiene su origen en la llamada revolucin marginalista de la dcada de 1870, propiciada por la

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publicacin de los trabajos de Carl Menger (1841-1921) y Stanley Jevons (1835-1882) en 1871 y Leon Walras (1834-1910) en 1874, en donde se sientan las bases para el desarrollo de una teora del valor basada en la utilidad que los consumidores derivan de los bienes que demandan en el mercado. En lo que se refiere a la microeconoma neoclsica, que constituye sin duda alguna el ncleo ms elaborado de esta corriente, el supuesto de utilidad marginal decreciente, si bien no es estrictamente necesario, justifica la existencia de curvas de demanda decrecientes en funcin del precio, de forma que los consumidores racionales, cuyo comportamiento est motivado por la maximizacin de su utilidad individual, estarn dispuestos a pagar cantidades sucesivamente menores por acceder a cantidades crecientes de un mismo bien. En lo que se refiere a las condiciones de produccin y oferta a corto plazo, los neoclsicos generalizarn al conjunto de actividades productivas el supuesto de rendimientos marginales decrecientes que aparece en al obra de David Ricardo (1772-1823) referido a la agricultura (vase renta), lo que significa que los costes marginales de produccin, en el caso general, sern crecientes con la cantidad producida, de forma que las empresas, maximizando beneficios, exigirn precios cada vez mayores para suministrar al mercado cantidades crecientes del bien producido, condicin de la que se deriva, en el caso competitivo, la existencia funciones de oferta con pendiente positiva. Para la escuela neoclsica, a corto plazo, las preferencias, los recursos y la tecnologa estn dados, lo que limita la finalidad de la economa a estudiar la forma ms eficiente de asignar esos recursos dados a la hora de satisfacer las necesidades de la poblacin. Entre las distintas posibles formas de resolver este problema de asignacin, se defiende que el mecanismo de intercambio voluntario en mercados competitivos, donde los distintos actores incumbentes (oferentes y demandantes) toman el precio como dado, careciendo por tanto de poder para alterarlo, es el mejor sistema de alcanzar una solucin ptima (en sentido de Pareto) a este problema de asignacin. Aunque los economistas neoclsicos aceptan que las condiciones que tienen que cumplir los mercados (competencia perfecta) para garantizar que se alcanza ese resultado difcilmente se dan plenamente en los mercados reales, sin embargo defienden que la metfora de la competencia perfecta sigue siendo vlida para entender su funcionamiento, siendo escpticos de las posibilidades reales de corregir los fallos del mercado mediante la regulacin y la intervencin pblica, aunque se reconozca la posibilidad terica de que as sea. La economa neoclsica considera que los distintos factores productivos (capital, trabajo y recursos naturales) son remunerados en el mercado de acuerdo con el valor de su productividad marginal en cada proceso productivo, esto es, segn la variacin de la produccin asociada a la variacin en el uso de cada factor en cada proceso productivo. Por ejemplo, una empresa maximizadora de beneficios estara dispuesta a contratar unidades adicionales de un tipo determinado de trabajo siempre que el valor de la produccin adicional generada por tales contrataciones superase los costes salariales que tiene que pagar por ellas. Ese proceso de contratacin de sucesivas unidades de trabajo finalizar, por tanto, cuando el salario que se paga por unidad sea igual al valor de la productividad marginal de ese tipo de trabajo (argumento extensible al resto d de los factores de produccin). De este modo, la curva de demanda de ese tipo de trabajo ser decreciente con el salario. Dado que la oferta de trabajo fruto de la eleccin renta ocio (vase mercado de trabajo) establece que, por lo general, al subir el salario aumentar la cantidad de trabajo que se oferte, la competencia en el mercado de trabajo definir el nivel de empleo y el salario de equilibrio. A ese salario todos los

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trabajadores que quieran trabajar encontrarn empleo. El corolario lgico de lo anterior es que el desempleo de carcter involuntario slo podr aparecer si los mercados de trabajo (y en general, de cualquier factor productivo) no pueden funcionar libremente. La fijacin por parte de un sindicato, por ejemplo, de un salario real por encima del que regira en el equilibrio de un mercado de trabajo libre sera una de las causas posibles que explicaran la aparicin de desempleo. Esta aproximacin a los mercados de factores ha sido utilizada por algunos autores, como John B. Clark (1847-1938), para extraer conclusiones de ndole tico sobre la justicia del sistema de mercado: la competencia perfecta tiende a dar al trabajo lo que el trabajo crea, al capital lo que el capital crea, y a los empresarios lo que la funcin de coordinacin crea. Es decir, que al pagar a cada trabajador con arreglo al valor de su productividad marginal, a cada capitalista con arreglo al valor de la productividad marginal del capital o a cada propietario de un recursos natural con arreglo al valor de la productividad marginal de sus recursos naturales, se les estara remunerando justamente porque se les pagara segn su contribucin o aportacin a lo producido. La lectura de la teora neoclsica de la distribucin en trminos de justicia distributiva no goza en la actualidad de mucho crdito. Por un lado, obsrvese que con arreglo a ella no se remunera a los factores sino a sus propietarios, lo que es bastante distinto, pues, por ejemplo, cabe preguntarse qu ttulo tiene el propietario de una mquina que incorpora buena parte del trabajo de trabajadores, tcnicos y cientficos de pocas precedentes para apropiarse de su contribucin a la produccin en el presente. Por otro lado, hay que tener en cuenta tambin que dado que los factores de produccin no contribuyen aisladamente a la produccin, la productividad de cada uno depender de la cantidad y eficacia con que se utiliza el resto de los factores, por lo que no parece que el principio de la remuneracin segn el valor de la productividad marginal pueda usarse como una gua de justicia distributiva que, si se orientase por el mismo sentido (a cada cual segn su aportacin) requerira de un criterio ms ntido de diferenciacin de las aportaciones de cada factor. Pese a todo lo anterior, se puede adscribir a esta teora neoclsica de la distribucin gran parte de las actuaciones dirigidas a reducir las desigualdades de renta que adoptan mecanismos indirectos, como es el caso de la formacin educativa, mediante los que en ltima instancia se pretende mejorar la productividad de los individuos y por lo tanto su posibilidades en el mercado (vase capital humano). En lo que se refiere a la macroeconoma neoclsica, se puede decir que durante mucho tiempo su visin del funcionamiento agregado de una economa de mercado se limit a su creencia en el funcionamiento de la ley de Say, segn la cual la oferta crea su propia demanda, lo que descartaba la existencia de crisis o depresiones duraderas de carcter endgeno al propio sistema econmico puesto que la demanda efectiva se ajustaba automticamente al nivel de produccin. El ajuste entre el ahorro y la inversin se produca por lo tanto de modo instantneo, en la medida en que el tipo de inters equilibraba la oferta de fondos prestables con su demanda. En lo que respecta al nivel de precios, los neoclsicos suscriben la vigencia de la ecuacin cuantitativa del dinero, al menos a largo plazo, segn la cual el dinero acta como un velo monetario que meramente trasforma en valores monetarios los resultados reales (el conjunto de precios relativos) alcanzados en los mercados: el dinero por lo tanto no afecta al nivel de produccin sino tan slo al nivel de precios, lo que desaconseja la puesta en marcha de medidas de poltica monetaria expansiva, que a largo plazo tan slo afectaran al nivel de precios (al alza) y no al de produccin (vase neutralidad del dinero). En cuanto a la poltica fiscal, el punto de vista neoclsico visin mantiene que, puesto que el nivel de produccin est

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determinado por las condiciones de equilibrio en cada uno de los mercados, los cambios en el gasto pblico slo afectarn a la composicin de la demanda efectiva y no a su volumen. Ms gasto pblico no generar ms produccin a largo plazo sino meramente una sustitucin entre el sector privado y el pblico, a favor, claro est, de este ltimo (vase efecto expulsin). La Gran Depresin de la dcada de 1930 y la aparicin de la economa keynesiana llev al abandono de la ley de Say y al cuestionamiento de la visin neoclsica del funcionamiento agregado de la economa a corto plazo, donde era suficiente con que precios y salarios fluctuaran libremente para alcanzar una situacin de equilibrio con pleno empleo. Sin embargo este planteamiento crtico se dulcificara en poco tiempo con la aparicin de la llamada Sntesis Neoclsica (vase IS-LM), que integraba algunos aspectos del anlisis keynesiano en el entramado neoclsico. As, se aceptaba que, en el corto plazo, la presencia de rigideces de precios (aunque, fundamentalmente, en el nivel de los salarios monetarios) posibilitaba la aparicin de desempleo involuntario y justificaba la puesta en marcha de medidas de poltica econmica expansiva con la finalidad de acercar la economa a su equilibrio de pleno empleo. Pero los elementos keynesianos y neoclsicos no jugaban in papel simtrico en esa sntesis. No bastaba con la mera generacin de demanda efectiva para aumentar los niveles de empleo, pues en ausencia de una disminucin de los salarios reales, nada cambiara en el mercado de trabajo, el nivel de produccin permanecera constante y nicamente se generara un aumento en el nivel de precios. Slo en el caso de que cayeran los salarios reales las polticas pblicas expansivas tendran efectos reales (vase curva de Phillips). Las polticas de estabilizacin de corte keynesiano seran, por consiguiente, condicin necesaria pero no suficiente para la consecucin del equilibrio macroeconmico. Por el contrario, la cada en los salarios reales sera condicin necesaria y suficiente para el mismo propsito. Con posterioridad, el monetarismo y ms recientemente la nueva economa clsica sentarn las bases para una teora macroeconmica plenamente coherente con los postulados de la economa neoclsica. A largo plazo, cuando se supona que la rigideces de precios ya no operaban con la fuerza que lo hacan a corto plazo, por lo que los ajustes de mercado se satisfacan plenamente, la economa neoclsica se mantuvo enteramente al margen de la influencia keynesiana aportando una visin terica sobre los determinantes del crecimiento econmico, el modelo de Solow, dominante hasta la aparicin de los modelos de crecimiento endgeno a finales del siglo XX. neocolonialismo el perodo que va desde el fin de la Segunda Guerra Mundial hasta comienzos de la dcada de los 60 fue testigo del nacimiento de muchos pases, que de forma relativamente pacfica, como ocurri en Senegal y en menor medida en India, o mediante cruentas guerras de liberacin, como en Argelia, consiguieron liberarse del dominio poltico de sus metrpolis, fundamentalmente el Reino Unido y Francia y en menor medida Blgica. As, entre 1956 y 1968, 34 protectorados y antiguas colonias del Reino Unido, Francia y Blgica, que suponen las 2/3 partes del PIB africano y las partes de su poblacin, pasaron a ser naciones independientes. En tan solo un ao Francia concedi la independencia a 13 naciones. Sin embargo, la independencia formal de estos pases no supuso la obtencin de una independencia real en todos los frentes, especialmente el econmico. Ms an, la coincidencia temporal del proceso de independencia con el comienzo de la Guerra Fra dificult todava ms la obtencin de una autntica soberana, ya que muchos de estos pases

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pasaron a situarse en la rbita de influencia una u otra de las grandes potencias. El trmino neocolonialismo hace referencia a la existencia de una brecha entre esa libertad formal alcanzada con la independencia y la capacidad real de los pases de actuar de forma soberana. Con la independencia, las metrpolis perdieron los mecanismos militares, culturales y administrativos de control sus colonias pero mantuvieron sin embargo mltiples mecanismos de control econmico. Los nuevos pases se encontraron con una economa centrada en la provisin de productos primarios para la metrpoli (vase teora de la dependencia), con unas infraestructuras dirigidas exclusivamente a este menester y con una ausencia de cuadros tcnicos y universitarios para desarrollar sus propias estrategias econmicas. No es as de extraar que muchos adoptaran polticas proteccionistas con la finalidad de crear una industria nacional que les permitiera alcanzar tambin una independencia econmica que dotara de contenido la independencia formal. Otra cuestin es que la propia falta de recursos, entre otros de capital humano, hiciera que esta opcin estuviera en muchos casos abocada al fracaso. Junto con este fenmeno, el desarrollo de las grandes empresas transnacionales, ha supuesto la aparicin de nuevas formas de dependencia y sometimiento de los pases menos desarrollados a los intereses de estas empresas, no siempre compatibles con los suyos propios recordemos que el origen de algunas colonias como India o Congo est asociado a la actividad de empresas privadas. Aunque las magnitudes de ventas de una empresa y nivel de PIB miden cosas distintas y su comparacin es inadecuada, el hecho de que una empresa como la General Motors, tenga ventas por un valor superior al PIB de Turqua, o que la petrolera Royal Dutch Shell tenga ventas que multiplican por dos el PIB de Egipto refleja de alguna manera la fuerte asimetra a la que se enfrentan pases todava mucho ms pequeos que los dos mencionados cuando negocian con las este tipo de empresas. Un desequilibrio que se refuerza todava ms en la medida que las empresas transnacionales normalmente cuentan con el apoyo de sus gobiernos. neokeynesiana, economa la aparicin de la Economa neokeynesiana, con autores como Joseph E. Stiglitz y George A. Akerlof, premios Nobel de Economa de 2001, o Gregory Mankiw, se sita en la dcada de 1980 como reaccin a las crticas de los partidarios de la nueva macroeconoma clsica a la economa keynesiana tradicional, la cual careca, en su opinin, de unos slidos fundamentos microeconmicos basados en el modelo de comportamiento racional de los agentes econmicos. Los neokeynesianos asumieron tanto la crtica como el planteamiento esencial de la economa neoclsica, en el sentido de aceptar que si el proceso de ajuste en los mercados fuera tan flexible y rpido como mantenan stos, los equilibrios micro y macroeconmicos estaran plenamente garantizados tanto a corto como a largo plazo. Ahora bien, lo que los neokeynesianos sealaron es que ese planteamiento no se sostena en la realidad, ya que tanto los salarios como los precios mostraban grandes rigideces a la hora de ajustarse a las variaciones de la demanda agregada. Rigideces que, a diferencia de los planteamientos que subyacan a la sntesis neoclsica-keynesiana de la postguerra, no era consecuencia de intervenciones en ltimo trmino exgenas a los mercados (sindicatos, regulacin pblica, Estado de Bienestar, etc.) sino que respondan al comportamiento racional de los agentes en presencia de informacin asimtrica, fallos de coordinacin y costes de transaccin. Entre los factores que explicaran estas rigideces de precios y salarios pueden destacarse los siguientes: (1) existencia de los llamados costes de men, que son los inevitables costes asociados a los procesos de ajuste de precios (hay que hacer nuevos

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catlogos, comunicar los precios, marcar los productos, etc.), por lo que las empresas con objeto de minimizarlos tendern a ajustar los precios intermitentemente y no de modo continuo. Cierto que, como dicen los crticos, los costes de men son normalmente pequeos, pero los neokeynesianos replican que si bien pueden ser pequeos para una empresa individual, pueden tener efectos significativos desde el punto de vista de la economa en su conjunto. La razn de ello se encontrara en que los cambios de precios producen externalidades, ya que, cuando una empresa baja su precio, hace bajar ligeramente el nivel de precios agregado, lo que aumenta la renta real y estimula la demanda de bienes de todas las empresas (externalidad de demanda agregada), un efecto externo que ninguna empresa concreta tendra en cuenta como un beneficio adicional derivado de la reduccin de su precio, con lo que al no entrar en sus clculos para maximizar sus beneficios, bien podra decidir no llevar a cabo tal reduccin. (2) Otra fuente de rigidez estara asociada a los fallos de coordinacin a la hora de fijar los precios por parte de las empresas, en la medida que la poltica ptima de cada empresa dependa de lo que hagan las otras. Por ejemplo, es habitual que ninguna empresa quiera ser la primera en subir los precios como consecuencia de una poltica monetaria expansiva, pues si alguna se lanza y lo hace perdera clientes, con lo que todas esperarn a que sea otra la que tome la iniciativa, retrasndose as los necesarios procesos de ajuste. Como en todo problema de coordinacin, caben diferentes equilibrios unos mejores que otros en trminos de eficiencia global (vase, teora de juegos), de modo que nada impide que el resultado alcanzado por el libre funcionamiento de los mercados sea subptimo. (3) Tambin pueden darse los llamados efectos reputacin, que son aquellos que aparecen cuando las empresas consideran que un cambio continuo de precios afectara negativamente a su reputacin, y por lo tanto a su demanda, lo que les llevara a retrasar tales ajustes. (4) Por ltimo, una cuarta razn, relacionada con el mercado de trabajo, sera la existencia de salarios de eficiencia, lo que afectara a los incentivos de las empresas a bajar los salarios en presencia de un exceso de oferta de trabajo. La existencia de todos estos tipos de rigideces justificara, para esta escuela, la adopcin de polticas contracclicas monetarias y fiscales como modo de mejorar los resultados macroeconmicos. El enfoque neokeynesiano, pese a su nombre, supone una ruptura con el planteamiento esencial del anlisis keynesiano. Su nfasis en la existencia de dificultades de coordinacin econmica como causa de los problemas macroecmicos debidas a rigideces asociadas a problemas institucionales o informacionales olvida la leccin fundamental de Keynes para el que no se requera el recurrir a tales fallos de coordinacin a la hora de explicar la existencia de equilibrios macroeconmicos subptimos, pues stos eran consecuencia de problemas de demanda efectiva asociados a la existencia de una radical incertidumbre con respecto al futuro (vase postkeynesianos). trmino con el que se hace referencia a las nuevas formas de proteccin del mercado

neoproteccionismo

interno frente a la competencia extranjera. La aparicin de este tipo de mecanismos se relaciona con los acuerdos para la reduccin o eliminacin paulatina de los sistemas tradicionales proteccionistas: aranceles, cuotas y subvenciones a empresas, que se han alcanzado en las distintas rondas de liberalizacin comercial auspiciadas por el GATT. A diferencia de los mecanismos proteccionistas tradicionales, las prcticas neoproteccionistas son mucho menos transparentes, y por lo tanto, ms costosas de detectar y neutralizar. Estos mecanismos incluyen: (a) regulaciones acerca de la seguridad o sanidad de los productos importados

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diseadas a medida de las prcticas productivas de las empresas nacionales para impedir la entrada de productos extranjeros; (b) acuerdos voluntarios de limitacin de las exportaciones de otros pases, conocidos como restricciones voluntarias a la exportacin, a los que las empresas exportadoras llegan con los pases a donde dirigen sus productos con la finalidad de no verse castigadas con la aplicacin de sistemas proteccionistas ms duros. El efecto final de esta medida es el equivalente a las cuotas, aunque es menos transparente; (c) derechos antidumping, consistentes en una penalizacin (que en trminos medios supera el 20 %) que tienen que pagar las empresas exportadoras en el caso de que los pases de destino de esas exportaciones consideren que los precios de venta se hayan fijado a niveles artificialmente bajos (precios predatorios) con la finalidad de expulsar a las empresas locales del mercado. El problema en este caso es que no siempre es fcil conocer los costes de produccin con la finalidad de determinar si existe o no existe dumping, especialmente cuando los pases exportadores son de renta baja, lo que hace que esta medida sea especialmente adecuada como instrumento de proteccin encubierta. neutralidad del dinero se dice que el dinero es neutral cuando los cambios en la cantidad de dinero, esto es, en la oferta monetaria, afectan exclusivamente al nivel de precios, aumentndolo si aumenta la cantidad de dinero y reducindolo si se cae, sin afectar a los niveles de produccin. El dinero sera as neutral con respecto a la actividad econmica real, ya que slo afectara a las variables monetarias (vase ecuacin cuantitativa del dinero). En el supuesto de que el dinero fuera neutral, la nica poltica monetaria que tendra sentido sera aquella dirigida a luchar contra la inflacin. Poltica sta que, adems, no tendra ningn efecto negativo sobre la actividad econmica real. Cuando se habla de neutralidad del dinero es fundamental distinguir entre el corto y largo plazo. Hasta los economistas neoclsicos admiten que en el corto plazo la nocin de neutralidad del dinero es demasiado rgida, pues la existencia de rigideces en los mercados de bienes y/o factores implica que los precios no se mueven paralela e instantneamente a los movimientos en la cantidad de dinero, por lo que las variaciones en la cantidad de dinero tendran efectos reales y no slo monetarios. Sin embargo, para esta escuela, la neutralidad del dinero si se manifestara plenamente a largo plazo. Para Keynes, sin embargo, el dinero no es neutral a corto plazo porque, dada una preferencia por la liquidez, las variaciones en la oferta monetaria, al afectar al tipo de inters, afectan a las variables reales del sistema independientemente de la existencia de rigideces en los mercados de bienes. A pesar de la existencia de abundante evidencia que indica que el dinero no es neutral con respecto a las variables reales de la economa (produccin y empleo), por lo menos en el corto plazo, las autoridades monetarias, como el Banco Central Europeo, tienden a abrazar este planteamiento, al menos en el largo plazo, lo que explica su reticencia a utilizar una poltica monetaria expansiva incluso en situaciones prximas al estancamiento econmico. el Premio Nobel, Gary Becker, estableci que en la relacin entre unos

nio mimado, teorema del

padres altruistas preocupados por el nivel de vida, consumo o renta de un hijo egosta (rotten kid), slo interesado por s mismo y cuya conducta puede afectar a la renta de toda la familia, ocurre in embargo que al hijo mimado le interesa elegir un curso de accin no egosta que maximice la renta de la familia en

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la medida que ello le suponga un volumen de donaciones que le compensen lo que deja alternativamente de ganar cuando se comporta egostamente, con el resultado de que la asignacin de recursos es eficiente. Una condicin para ello es que la transferencia al hijo se comporte como un bien normal, de modo que si el comportamiento egosta del hijo se traduce en una prdida de renta paterna, el volumen de transferencias que recibe tambin decrece A diferencia del dilema del samaritano, aqu el perceptor de la ayuda slo actuar de modo no egosta si la transferencia a su favor se realiza despus de que haya decidido su curso de accin y su tamao depende de cul haya sido ste. El teorema del nio mimado ha sido utilizado para justificar las formas condicionadas de la ayuda dentro del Estado de Bienestar. el desarrollo experimentado por las tecnologas de la informacin y las comunicaciones,

nueva economa

TIC, en las dos ltimas dcadas, con el ejemplo paradigmtico de Internet, ha llevado a muchos analistas a defender que se estara entrando en una nueva era del funcionamiento de los mercados, y a hablar de una nueva economa, en el sentido de que las reglas y teoras de la vieja economa habran quedado obsoletas para explicar el funcionamiento de la nueva sociedad de la informacin. Sin duda, es este un planteamiento que peca por extremado, pues ni la nueva economa en trminos reales ha suplantado a la vieja, ni la Nueva Economa, en el sentido de conjunto de nuevas herramientas tericas para analizar la realidad econmica, implica el abandono de las herramientas de anlisis de la vieja. A fin de cuentas, el progreso de las TIC se puede conceptuar como una mera cada en los costes de transaccin que tiene grandes efectos sobre la organizacin econmica, pero que no altera lo ms mnimo sus principios esenciales de funcionamiento. Dejando a un lado la intensidad del cambio tcnico asociado a las TIC, que algunos analistas llegan a comparar con las grandes revoluciones del pasado como la utilizacin del vapor en el siglo XVIII, o el desarrollo del motor de explosin interna y la economa del petrleo en el siglo XX, la caracterstica esencial de las TIC es su aplicabilidad generalizada a todos los campos de la actividad econmica en la medida que afecta positivamente a la transmisin de la informacin. El incremento en la eficiencia informacional que ello supone conlleva un crecimiento generalizado en la productividad, junto con la aparicin de nuevos mercados y una mejora de los procesos de ajuste de stos, con la consiguiente reduccin en los costes de transaccin. Estos cambios tecnolgicos tendran implicaciones tanto macro como microeconmicas. En lo que se refiere a su impacto sobre la macroeconoma, se ha defendido que el mejor conocimiento del mercado por parte de las empresas que permite Internet, reducir el comportamiento cclico de las economas de mercado, al tiempo que la mayor transparencia asociada tambin a Internet reducir la inflacin. Por ltimo, la incorporacin masiva de las TIC a la produccin de bienes y servicios generar un aumento de la productividad sin parangn facilitando un crecimiento econmico sostenido. Junto con ello, las TIC seran un factor subyacente al proceso de globalizacin experimentado en las ltimas dcadas, al facilitar no slo los contactos en tiempo real entre empresas situadas en lugares muy distantes, sino tambin facilitando de modo impresionante los movimientos internacionales de capital. Puestos a evaluar estas predicciones puede sealarse que, en tanto el efecto de las TIC sobre la productividad parece claro a la luz del importante del crecimiento de la productividad experimentado en Estados Unidos, pas lder mundial en la incorporacin de TIC en las empresas, no sucede lo mismo con lo relativo a los ciclos y a la estabilidad econmica. Ello no es nada extrao puesto que si bien las TIC favorecen

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el rpido ajuste de los mercados tambin, por su propia esencia facilitan la expansin incontrolada de los fenmenos de contagio que pueden afectar de modo negativo a las expectativas de los agentes, cuando estas no se forman de acuerdo con el modelo de expectativas racionales, como se ha manifestado en las numerosas crisis burstiles y financieras desatas en la ltima dcada. Por ltimo, en lo referido a la inflacin, los estudios sobre los precios en Internet sealan que stos, a diferencia de lo esperado, tienen un mayor rango de dispersin que en los mercados tradicionales, no siendo por trmino medio ms bajos. Este resultado contraintuitivo, en el sentido que el aumento de informacin de los consumidores debera expulsar a los vendedores ms caros del mercado y favorecer la competencia, se podra explicar porque al tiempo que aumenta la informacin de los consumidores tambin aumenta la informacin de las empresas, tanto sobre las caractersticas de los consumidores gracias a la propia red- lo que permite una mayor discriminacin de precios, como sobre las estrategias de precios de las empresas rivales. El aumento de informacin en este segundo caso puede conducir a que ninguna empresa adopte una estrategias de reduccin de precios puesto que podra ser detectada rpidamente y replicada por otras empresas, reduciendo as el efecto positivo sobre los beneficios derivado de ser la nica que reduce los precios. Por otra parte, tambin hay que tener en cuenta que el comercio en Internet todava es minoritario debido, entre otras cuestiones, a la inexistencia de mtodos de pagos totalmente fiables junto con hbitos de consumo que, al menos en Europa, favorecen la compra presencial, pudiendo ser que todava fuera pronto para detectar grandes cambios en el comportamiento de los precios. Desde una aproximacin microeconmica, las TIC favorecen la reduccin de costes en las empresas mediante la eliminacin de intermediarios gracias al comercio electrnico (la mayora de ste corresponde a comercio entre empresas o business to business, B2B) y el aumento de la productividad. Si bien la novedad fundamental es la aparicin de nuevos bienes y servicios con externalidades de red y economas de escala, elementos que en los dos casos favoreceran la concentracin econmica. Como compensacin, Internet facilita a las empresas el abastecimiento de los llamados mercados nicho. Los elevados costes de almacenamiento e informacin hacan previamente que en muchos sectores las empresas no consideraban rentables satisfacer las demandas de consumidores atpicos, centrndose por el contrario en los mercados de masas donde se renen los consumidores que comparten en buena medida gustos o preferencias. Las libreras tradicionales o las tiendas de msica son un ejemplo de ese abandono de los consumidores de gustos minoritarios. Internet, permite con el mnimo coste de un clic de ratn que las empresas sepan de los gustos de consumidores individuos raros o minoritarios y de su nmero, con lo que se cumple la primera condicin para que se desarrollen unos mercados nicho rentables para satisfacer las preferencias de esos consumidores: el conocer cuntos son y lo que estn dispuestos a pagar por los bienes o servicios que demandan. Por ltimo, en la nueva economa se refuerza el papel de empresas cuyo principal capital es intangible, por ejemplo una marca, capacidad de organizacin y venta, etc., que o bien no disponen de capacidad productiva propia, o bien sta no es su principal activo. La compra de multitud de empresas de Internet con anterioridad a la crisis de comienzos de dcada por unos precios infinitamente superiores al valor de sus activos reales es un buen ejemplo de la valoracin que el mercado, esta vez errnea, hace de la importancia de estos activos intangibles en la nueva economa.

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nueva macroeconoma clsica

la escuela de la nueva macroeconoma clsica, ligada a los trabajos de los

economistas estadounidenses Robert Lucas, Nobel de Economa de 1995, Thomas Sargent y Robert Barro, entre otros, reivindica la recuperacin del anlisis neoclsico y el monetarismo incorporando como novedad el nfasis en la importancia de las expectativas en el funcionamiento agregado de los mercados. Unas expectativas que para estos autores van a ser racionales, en el sentido de que se supone que los agentes econmicos incorporan toda la informacin disponible a la hora de tomar sus decisiones. El mundo de la nueva economa clsica es, por lo tanto, un mundo en el que los mercados se vacan, en donde los precios y los salarios son flexibles y en donde los agentes econmicos racionales utilizan toda la informacin disponible, que examinan a la luz de un conocimiento terico profundo del funcionamiento del mercado, a la hora de tomar sus decisiones. Partiendo de estos supuestos, la nueva economa clsica defiende que la economa se situar de forma automtica (en ausencia de perturbaciones aleatorias que afecten negativamente a la capacidad de los agentes de tomar decisiones racionales), incluso a corto plazo, en el nivel de produccin asociado a la tasa natural de desempleo, o el pleno empleo, segn las versiones, donde el desempleo, de existir, sera voluntario y formando por trabajadores que buscan un trabajo mejor que el disponible. Lo anterior supone que la funcin de oferta agregada ser vertical, haciendo innecesaria toda actuacin de poltica econmica. Pero la poltica econmica no slo sera innecesaria en este contexto, sino que, en todo caso, sera incapaz de alterar los resultados alcanzados en el mercado, ya que los agentes econmicos, armados de sus expectativas racionales, anticiparan los efectos de la poltica y tomaran las acciones necesarias para neutralizarla (vase inconsistencia temporal). Por ejemplo, la poltica fiscal sera irrelevante puesto que ante un aumento del dficit pblico los agentes anticiparan un aumento de los impuestos en el futuro y reaccionaran aumentando su ahorro, con lo cual se anulara el efecto expansivo del dficit (tal y como recoge el teorema de la equivalencia ricardiana, vase deuda). Bajo estas condiciones, la nica forma de aumentar el empleo ser mediante cambios en las preferencias de los individuos a favor del trabajo y en contra del ocio lo que afectara a la oferta de trabajo- o mediante mejoras en la tecnologa lo que afectara a la demanda de trabajo. Esto es, mediante actuaciones con un efecto positivo sobre la oferta agregada.

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O
obsolescencia depreciacin que se produce en el valor de los activos productivos y de los bienes de consumo duradero como consecuencia no del desgaste asociado a su uso sino del progreso tcnico (obsolescencia tcnica) o de los cambios en la moda (obsolescencia psicolgica). En lo que respecta a los bienes de equipo, si las empresas estn en un entorno competitivo se vern obligadas a seguir el ritmo de los avances tcnicos (innovacin de procesos) so pena de quedar al margen. Pero la obsolescencia tcnica no significa la inmediata asuncin de un nuevo proceso tras su descubrimiento. Una empresa competitiva no tendr incentivos para innovar y desprenderse de su viejo equipo aunque tenga prdidas por la competencia de las que s han innovado, siempre que las prdidas sean ms pequeas que los costes variables usando la vieja tecnologa. La rapidez en la respuesta a la obsolescencia tcnica se acenta conforme las empresas carecen de poder de mercado. En el caso extremo de monopolio, dado que la vieja tecnologa permite seguir obteniendo beneficios extraordinarios por la ausencia de competencia, la obsolescencia tendr una importancia mucho menor. Junto con la innovacin de procesos est la llamada innovacin de productos, la introduccin de nuevas versiones de sus productos de carcter duradero por parte de las empresas en el curso del tiempo. La innovacin de productos supone otro tipo de obsolescencia tcnica que cuando resulta ser consecuencia de un proceso calculado en funcin de la poltica de ventas de las empresas recibe la denominacin de obsolescencia planificada. Esta forma de obsolescencia ha suscitado un amplio debate respecto a su eficiencia, en trminos agregados o sociales, entre aquellos que la consideran como enteramente eficiente si recibe el respaldo de los consumidores en los mercados, y aquellos otros que consideran el repetido cambio en el estilo, el modelo, el envoltorio o en algunas de sus caractersticas menos fundamentales como un derroche de recursos. Dado que tales innovaciones son costosas, en un entorno competitivo las empresas slo las introduciran si el mercado lo justifica, es decir, slo cuando sea socialmente ptimo: cuando consumidores perfectamente informados avalan el cambio de modelo pagando por ello. La situacin es diferente conforme la estructura de mercado deja de ser perfectamente competitiva. En este caso, en muchas circunstancias, ya no puede hablarse en estricto sentido de obsolescencia planificada en la medida que los cambios de modelo dejan de ser una variable autnoma de las empresas para convertirse en un instrumento de competencia y estrategia defensiva frente a la competencia de las dems so pena de perder cuota de mercado. Finalmente, incluso un monopolio que carece de presiones competitivas tiene el incentivo para introducir nuevas versiones de sus productos aunque no sea socialmente eficiente. La razn es que el monopolista que vende un bien duradero, puede considerar el cambio de modelo como la mejor estrategia para hacer frente al problema que le plantea la tirana de la durabilidad. Esta solucin no sera eficiente desde un punto de vista social porque el monopolista al tomar una decisin de

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introduccin de nuevos diseos no internalizara (no tendra en cuenta) la desvalorizacin de las unidades ya vendidas. Por ltimo, un bien no tiene solamente unas caractersticas de tipo tcnico que le hacen tiles para satisfacer necesidades o preferencias. Tiene tambin, en muchos casos, unas caractersticas simblicas o comunicativas cuya efectividad disminuye conforme aparecen nuevos bienes cuyo rendimiento tcnico es superior. Este proceso ha recibido el nombre de obsolescencia psicolgica. Por ejemplo, el poder significante de un producto como un vehculo no depende solamente de sus prestaciones tcnicas sino de otras que le confieren un halo comunicativo en determinada direccin (modernidad, juventud, tcnica y ciencia, progresismo, libertad, etc.) As parece que a la vez que un consumidor compra un coche adquiere tambin libertad, atractivo sexual, etc. Y es una experiencia comn que el cambio anual de modelos lleva a que el vehculo que unos meses antes era el signo evidente de esos valores, deje de serlo de un da para otro. Pese a que tal cambio de diseo pase el test del mercado, es decir, a pesar de que encuentre suficientes consumidores que avalen el cambio de modelo, la obsolescencia psicolgica puede ser causa de ineficiencia social. Vemoslo. Sea un bien que puede existir en dos calidades diferentes, 1 y 2, tal que la 2 es superior tcnicamente a la 1. Llamemos V(1,1) al valor que el consumidor le da al modelo 1 en ausencia del 2. Una vez que aparece ste, el valor para el consumidor del modelo 1 pasa a ser V(1,2) -tal que V(1,2) < V(1,1)- por la obsolescencia psicolgica. El consumidor cuando aparece el modelo 2 a un precio P2 tiene dos opciones: o bien sigue comprando el 1 al precio de siempre P1, con lo que sale perdiendo porque al mismo precio slo obtiene ahora el valor V(1,2), o bien se pasa al modelo 2. Si as lo hace ser porque le compensa, lo cual ocurrir si el valor suplementario que deriva de comprar el modelo 2 respecto al que obtiene si sigue comprando el modelo 1 le compensa la diferencia de precios, es decir, el consumidor se pasar al modelo 2 si: V(2,2) V(1.2) P2 - P1 Pero aunque as ocurra, esto no le garantiza que salga ganando en todo el proceso asociado a la innovacin. En efecto, su ganancia de valor cuando se pasa al modelo 2 con respecto al valor cuando slo consuma el 1 y no exista el 2 es: V(2,2) V(1,1), y bien puede ocurrir que esta diferencia (la ganancia real en valor entre la situacin de despus de la innovacin y la de antes) sea inferior a la diferencia de precios P2 - P1. Si as ocurriera, el consumidor saldra perdiendo como consecuencia del proceso de innovacin y la obsolescencia psicolgica a la que da lugar. Pero merece la pena destacarse que, aunque pierda, al consumidor no se le fuerza para que compre el nuevo modelo. Una vez est ya presente en el mercado, comprarlo -si se cumple la condicin anterior- puede ser lo ms adecuado, lo cual no es sino un ajuste lamentable a una situacin no deseada. oferta, funcin la funcin de oferta de una empresa en competencia perfecta recoge la cantidad producida por en funcin de las variables que influyen en su decisin de cunto producir bajo el supuesto de maximizacin de beneficios. Estas variables seran: el precio de mercado, el precio de los factores de produccin, las expectativas sobre todas las variables, la tecnologa disponible, etc. Se denomina curva de oferta de la empresa competitiva a la relacin entre la cantidad que esta pone en el mercado y el precio de venta bajo el supuesto, caeteris parribus, de que el resto de variables que aparecen en la funcin de oferta no se modifican.

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La forma que adopte la curva de oferta depender de la forma que tenga la funcin de produccin de la empresa. Bajo el supuesto simplificador de que en la produccin slo se utiliza capital y trabajo, a corto plazo, para aumentar el nivel de produccin habr que aumentar la utilizacin del factor variable: el trabajo, por lo que si su productividad marginal es decreciente, el coste marginal de produccin ser creciente. En estas condiciones una empresa que pretenda maximizar beneficios deber producir aquella cantidad para la que el precio sea igual al coste marginal. Por lo tanto la curva de coste marginal es (en parte) la curva de oferta de la empresa, de forma que la empresa no aumentar la cantidad ofertada hasta que no se produzca un aumento del precio de mercado que le compense el aumento de costes. Obviamente, para empezar a producir no ser suficiente con que el precio iguale al coste marginal, sino que los ingresos por ventas debern cubrir todos los costes asociados a la contratacin del factor variable, o lo que es lo mismo, el precio de mercado deber ser igual o mayor a los costes variables medios, por lo que la curva de oferta de una empresa competitiva en el corto plazo ser su curva de coste marginal a partir de que corte a la de coste variable medio. A corto plazo bien puede suceder que una empresa competitiva produzca cubriendo los costes variables pero no todos los costes fijos, es decir teniendo perdidas, situacin que sera preferible a abandonar el mercado y hacer frente a todos los costes fijos irrecuperables. Si pasamos a analizar el largo plazo, tanto capital como trabajo sern variables, por lo que la curva de costes marginales depender del tipo de rendimientos a escala que manifieste la funcin de produccin. Bajo el supuesto de que los rendimientos a escala son primero crecientes, luego constantes y por ltimo decrecientes, la curva de costes marginales a largo plazo primero ser decreciente, luego constante y luego creciente. Dado un precio de mercado, el nivel de produccin ptimo de la empresa en el largo plazo ser aquel para el que el coste marginal de la empresa, tambin a largo plazo, sea igual a ese precio en el tramo creciente de los costes marginales. A largo plazo la empresa no puede tener prdidas, por lo que slo se mantendr en el mercado si sus ingresos por ventas cubren todos los costes, incluyendo los costes de uso (vase tipo de inters) del capital incluyendo la remuneracin normal de la actividad empresarial empresario. Esto quiere decir que la curva de oferta a largo plazo de una empresa coincidir con la curva de los costes marginales a largo plazo a partir del punto en que el precio de mercado iguala al coste medio. La curva de oferta de un sector o industria competitiva se construye mediante la suma horizontal de las curvas de oferta de cada una de las empresas que lo componen, y por lo tanto coincidir con la suma de los niveles de produccin ptimos de cada empresa para cada precio. La forma de la curva de oferta del sector depender de si el anlisis se hace a corto o a largo plazo y de la existencia de efectos externos o de externalidades tecnolgicas y pecuniarias para las empresas de dentro del sector. A corto plazo, el supuesto es que el nmero de empresas que forman parte de un sector competitivo est limitado a las existentes en un cierto momento que, adems, no pueden variar su stock de capital o su capacidad instalada de produccin. El resultado ser que, a corto plazo, aunque el sector sea competitivo, los incrementos de precios por incrementos en la demanda permitirn a las empresas ya instaladas obtener beneficios extraordinarios, en tanto que la produccin slo crecer (o disminuir) por el incremento (o el decremento) de la cantidad de factores variables utilizada. A largo plazo, por el contrario, y a menos que existan barreras de entrada, los beneficios extraordinarios (o las prdidas) de que puedan gozar las empresas existentes en un sector como consecuencia de un aumento (o disminucin) en la demanda, actuarn como seal

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que atraer a empresas de otras industrias que buscarn instalarse en este sector para aprovecharse de esos beneficios extra (o si son prdidas, incentivar a algunas a irse del mismo). El resultado es que a largo plazo, si el sector es competitivo, los beneficios (o, en su caso, las prdidas) de todas las empresas que haya en l tendern a cero. Para explicar la curva de oferta a largo plazo, junto con esta tendencia a la entrada y salida de capital en el sector asociada a los cambios en los precios y en los beneficios (o prdidas) de corto plazo, hay que tener en cuenta la existencia de externalidades en la produccin para cada una de las empresas pero internas para el conjunto de ellas. De modo que si no existen este tipo de externalidades la curva de oferta del sector a largo plazo sera perfectamente horizontal para un determinado precio y slo se desplazara hacia arriba si los precios de los factores aumentasen. Un crecimiento en la demanda que diese origen a subidas en el precio y a beneficios a corto plazo atraera a otras empresas, que aumentaran la cantidad ofrecida haciendo que se restableciese el precio. Si existen deseconomas externas ya sean tecnolgicas o pecuniarias, es decir, si por ejemplo sucediese que el aumento en la produccin por parte de cada empresa para hacer frente a un crecimiento en la demanda hiciese subir los precios de algunos de los inputs, ello implicar que al aumentar la produccin por parte de todas las empresas subirn los costes de cada una de ellas, por lo que la curva de oferta del sector a largo plazo ya no sera constante sino ser creciente. Si, por el contrario, hay economas externas el aumento de produccin por parte de todas las empresas ir asociado a una disminucin de los costes de produccin de todas y cada una de ellas y la curva de oferta del mercado a largo plazo ser decreciente. El concepto de curva de oferta slo se aplica lgicamente a sectores competitivos. Las empresas que operan en estructuras de mercado no competitivas no tendrn curva de oferta, pues en este tipo de mercado, en la medida que las empresas tienen poder de mercado, no existe una relacin unvoca entre cantidad producida y precio. Es decir, el mismo precio de mercado puede estar asociado a niveles de produccin diferentes por parte de las diferentes empresas segn las relaciones que existan entre ellas (vase oligopolio). oferta agregada funcin que recoge a corto plazo el nivel total de produccin generado en una economa, Y, para cada posible nivel de precios, P. La forma concreta que adopte la oferta agregada de una economa depender de la forma de la funcin de produccin agregada que idealmente se supone caracteriza al sector productivo de esa economa. Bajo el supuesto de que esa funcin de produccin es de coeficientes fijos se puede pensar que dado un precio suficientemente remunerativo, el conjunto de empresas estarn dispuestas a ofrecer cualquier cantidad que demande el mercado sin exigir aumentos del precio, en cuyo caso la funcin de oferta agregada ser horizontal. Mientras exista capital instalado ocioso disponible y suficientes trabajadores desempleados y deseosos de trabajar al salario existente, de forma que las empresas simplemente contratan a nuevos trabajadores al salario monetario vigente, ponen en marcha mquinas que antes estaban paradas y aumentan la oferta (al mismo coste medio y precio) segn aumente la demanda. Este sera el caso Keynesiano puro (vase economa postkeynesiana). Si la funcin de produccin presenta coeficientes variables, siempre se utiliza todo el capital existente pues el capital en este caso se supone maleable, no hay una determinada relacin capital trabajo caracterstica de la economa sino es posible sustituir unas tcnicas por otras dependiendo de la cantidad de trabajo que se emplee. En consecuencia, las variaciones de la produccin dependern de la utilizacin del factor trabajo, cuya productividad marginal ser decreciente (se supone pues, adicionalmente que la funcin de produccin presenta rendimientos constantes a escala).

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A partir de lo anterior se tienen dos posibles formas extremas de la funcin de oferta correspondientes a dos modelos macroeconmicos distintos. Una la Keynesiana pura, ya comentada. La otra sera una curva de oferta vertical, lo que significara que la oferta agregada es la misma independientemente del nivel de precios. Este caso, denominado por Keynes, caso clsico, se correspondera con una economa con una funcin de produccin agregada de coeficientes variables en la que todas las personas que quieren trabajar al salario real existente estn ya empleadas y por lo tanto, por mucho que aumente el precio no podr aumentar la produccin. Entre estos dos casos extremos, el keynesiano puro y el clsico, se puede pensar en la existencia de formas muy distintas de oferta agregada, que corresponderan a distintos funcionamientos del lado real productivo- de la economa. Un caso comn en los libros de texto, asociado a la sntesis neoclsica, sera una funcin de oferta agregada con pendiente creciente hasta alcanzar la situacin de pleno empleo, punto en el que la oferta se hara vertical. La idea que subyace a esta forma de la oferta agregada es la de que, por las razones que sea, el nivel del salario monetario es fijo en el corto de plazo, de forma que si los precios crecen, y por tanto caen los salarios reales, las empresas estaran dispuestas a contratar a trabajadores adicionales y aumentar la produccin. En presencia de este tipo de curva de oferta agregada es factible encontrarse en una situacin en la cual al salario monetario existente los precios sean tales que al salario real resultante haya ms trabajadores que quieran estar empleados de los que las empresas contratan. Esta sera una situacin de desempleo involuntario asociada a una insuficiencia de demanda efectiva.

Tipos de funcin de oferta agregada

Y Oferta Keynesiana Oferta Neoclsica

Y Oferta clsica

oferta monetaria la oferta monetaria es todo aquello considerado como dinero en una economa, por lo tanto no es slo la cantidad de dinero legal emitido por la autoridad monetaria, a la que se denomina base monetaria. Ello explica que la definicin de oferta monetaria haya ido cambiando con el tiempo segn han ido apareciendo nuevas formas de dinero como el dinero bancario (vase multiplicador monetario). En la actualidad se distinguen tres tipos de agregados monetarios, u oferta monetaria, dependiendo de qu tipo de activos se consideren como dinero y cuales no. La definicin ms estrecha o estricta de dinero, denominada

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M1, incluye el dinero en efectivo (billetes y monedas) en circulacin y los depsitos a la vista (cuentas corrientes) en bancos y cajas de ahorro dinero bancario. El segundo agregado, M2, suma a lo anterior los depsitos a plazo (en el caso de la Unin Monetaria Europea, aquellos depsitos hasta dos aos y los recuperables con tres meses de preaviso). Por ltimo, M3 incluye otros activos altamente lquidos, como los ttulos de los fondos de inversin del mercado monetario a corto plazo y los ttulos de deuda con vencimiento inferior a dos aos. A finales de 2004, la oferta monetaria M3 de la eurozona corresponda en un 85,5 % a M2 y en un 44,7 % a M1, mientras que el dinero en circulacin incluido en M1- slo supona un 6,9 % de la oferta monetaria total. Nada impide que en el futuro se siga ampliando la definicin de dinero. La relacin existente entre cantidad de dinero y nivel de precios de una economa (vase ecuacin cuantitativa del dinero, escuela monetarista) hace que el seguimiento del comportamiento de la oferta monetaria sea uno de los elementos que informan la poltica monetaria de los Bancos Centrales. As, por ejemplo, en el perodo 1999-2002 el Banco Central Europeo consider que el crecimiento de M3 compatible con el aumento esperado del PIB en un contexto de estabilidad de precios se situaba en el 4,5 % anual. Las desviaciones del comportamiento de M3 con respecto a los valores de referencia junto con el anlisis de la situacin econmica existente en la eurozona son los dos pilares en los que se basa la poltica monetaria del Banco Central Europeo. Okun, ley de formulada por Arthur Okun (1928-80) en 1965, la ley de Okun hace referencia a la existencia de una relacin, que se presuma constante, entre el comportamiento del PIB real en relacin al PIB potencial y la tasa de desempleo. Concretamente la ley de Okun establece, a partir del estudio de la economa estadounidense desde la Segunda Guerra Mundial, que por cada dos puntos porcentuales de distancia entre la tasa de crecimiento del PIB potencial y la tasa de crecimiento del PIB real, la tasa de desempleo crecera en el 1%. Lo anterior implica que si el PIB potencial crece en 3%, y el real en un 2%, la tasa de desempleo crecera en un 0,5 %, es decir, que para mantener la tasa de desempleo no es suficiente con que crezca la economa, sino que tiene que crecer a una tasa determinada. La forma habitual de presentar esta relacin es indicando en cunto tiene que crecer el PIB para conseguir que la ocupacin aumente. As, por ejemplo, en la dcada de los 80, para que en Espaa aumentara el empleo era necesario un aumento del PIB por encima del 2 %. Ello significa que aumentos inferiores de la produccin se podan alcanzar sin recurrir a nuevos trabajadores, esto es, el aumento de la productividad hara posible que los mismos trabajadores generaran un PIB mayor, dando lugar a una situacin de crecimiento sin generacin de empleo (jobless growth). Por lo tanto, cuanto mayor sea el crecimiento de la productividad, mayor ser el crecimiento del PIB necesario para generar empleo. un oligopolio es una estructura de mercado que se caracteriza por la existencia de un nmero

oligopolio

reducido de vendedores que por la existencia de barreras de entrada limitan el acceso al mercado a otras empresas. De este modo, los mercados oligopolistas conforman una situacin intermedia entre la competencia perfecta, donde existe un nmero indefinidamente grande de empresas, y el monopolio, donde slo existe una. La existencia de un alto nivel de concentracin sectorial en muchos mercados hace que el oligopolio sea una figura muy representativa de las economas industrializadas. A diferencia de las empresas competitivas, cuya interaccin con las dems es indirecta, de tipo paramtrico, de forma que todas se ajustan al precio de mercado

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existente y ninguna tiene en cuenta lo que harn las dems a la hora de tomar sus decisiones, el resultado de las decisiones sobre produccin y precios (u otras variables) de los oligopolios dependern de cmo reaccionen sus competidores. Esto hace que en el anlisis del comportamiento oligopolista sea crucial los supuestos que hagamos sobre cmo espera cada empresa que van a reaccionar sus rivales a sus decisiones sobre cuanta produccin sacar al mercado(vase variacin conjetural), el precio al que lo hace, los gastos de publicidad, la instalacin en otras reas geogrficas, etc., lo que, a su vez, explica que no haya una teora nica del comportamiento oligopolista (como ocurre con las empresas competitivas y los monopolios), sino tantas como supuestos hagamos sobre lo que sabe la empresa sobre la reaccin de sus rivales. De este modo, si suponemos que cada empresa se ajusta al nivel de produccin de sus rivales (tomndolo como dado), modelo de Cournot, tendremos un resultado distinto a si suponemos que slo una de las empresas tiene en cuenta la probable reaccin de sus rivales, modelo de Stackelberg, o que existe una empresa que marca el precio, y otras que aceptan ese precio, modelo de empresa dominante, o si suponemos que las empresas rehuirn el enfrentamiento mediante la colusin (vase teora de juegos). oligopolio colusivo cuando en un mercado operan un nmero reducido de empresas, stas pueden optar por llegar a acuerdos colusivos, actuando como si fueran una nica empresa, y beneficindose de las rentas monopolistas as generadas. Para conocer cul es la cantidad y el precio que maximizara sus beneficios en el mercado si se comportaran como un monopolio, hay que proceder a calcular sus costes marginales agregados, lo que se har sumando las funciones individuales de costes marginales de cada uno de ellos. Esa hipottica funcin de costes marginales ser la que se utilizara posteriormente para calcular cul es la produccin conjunta de mximo beneficio, procediendo posteriormente a repartir esa produccin entre las distintas empresas en funcin de sus costes marginales individuales. En el caso especfico de que todas las empresas tengan la misma estructura de costes, la cantidad total se repartir de forma igual entre esas empresa. Este comportamiento, aunque considerado ilegal por infringir la poltica de competencia, garantiza unos resultados idnticos a los que se obtendran en situacin de monopolio. establecida en 1995 como sucesora del GATT, la

OMC, Organizacin Mundial del Comercio

Organizacin Mundial del Comercio (www.wto.org) es el organismo internacional encargado de fijar las normas que rigen el comercio entre pases, con el objetivo de facilitar al mximo el comercio mundial. Los pilares sobre los que descansa este sistema multilateral de comercio son los Acuerdos de la OMC, negociados, aprobados por consenso y firmados por la gran mayora de los pases que participan en el comercio mundial a finales de 2004, 148 pases eran miembros de esta organizacin y otra treintena, entre ellos Rusia, estaba negociando su incorporacin. Esos acuerdos establecen el marco jurdico fundamental del comercio internacional con el objetivo de potenciarlo. Las fricciones comerciales derivadas del incumplimiento de los acuerdos o la discrepancia sobre su interpretacin se canalizan a travs del mecanismo de solucin de diferencias de la OMC que tiene por objeto garantizar que las polticas comerciales de los distintos pases se ajusten a los acuerdos vigentes, reducindose as el riesgo de que los conflictos comerciales deriven en guerras comerciales o en conflictos polticos o militares. Las competencias de la OMC incluyen: (a) administrar los acuerdos comerciales, (b) servir de foro para las negociaciones comerciales, (c) resolver las

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diferencias comerciales, (d) examinar las polticas comerciales nacionales, (d) ayudar a los pases en desarrollo con las cuestiones de poltica comercial, prestndoles asistencia tcnica y organizando programas de formacin, (e) cooperar con otras organizaciones internacionales. El hecho de que la OMC sea la organizacin encargada de potenciar el comercio internacional la ha situado en el punto de mira de los movimientos antiglobalizacin, que critican los efectos potencialmente negativos que el aumento del comercio internacional puede tener sobre los pases menos desarrollados, PMD. En la declaracin de Doha de 2001 la OMC intent hacer frente a estas crticas reconociendo explcitamente: la particular vulnerabilidad de estos pases y las dificultades estructurales especiales con que tropiezan en la economa mundial, comprometindose a hacer frente a la marginacin de los pases menos adelantados en el comercio internacional y a mejorar su participacin efectiva en el sistema multilateral de comercio. Entre los asuntos pendientes de solucin con especial incidencia sobre los PMD se incluyen las subvenciones agrcolas de los pases desarrollados, con un impacto negativo sobre la competitividad de sus productos agrcolas, y los derechos de propiedad intelectual en el sector farmacutico, y su repercusin en trminos de la accesibilidad de los PMD a medicamentos de vital importancia como los antiretrovirales en el tratamiento del SIDA.

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paradoja del ahorro la Economa neoclsica, al menos la anterior a la revolucin keynesiana que marca el nacimiento de la macroeconoma, asume que el comportamiento agregado de cualquier variable econmica se puede explicar como la suma de las decisiones individuales de la multitud de agentes que conforma una economa. La paradoja del ahorro muestra que ello no tiene porqu ser siempre cierto. Supongamos que todos los individuos de una economa, o una buena parte de ellos, deciden por cualquier razn aumentar su tasa de ahorro. Aplicando la lgica de que el comportamiento agregado del ahorro ser el resultado de la suma de los comportamientos de los ahorradores individuales, el aumento del ahorro individual por parte de ese grupo mayoritario de agentes debera derivar en un aumento del ahorro agregado. Sin embargo, podra ocurrir al menos a corto plazo que el aumento de las tasas de ahorro individuales provoque una cada en la demanda efectiva que lleve a una situacin de cada de la produccin y empleo, de forma que la nueva y ms alta tasa de ahorro, aplicada sobre una renta ahora ms baja como consecuencia de la entrada de la economa en recesin, genere un ahorro total menor y no mayor. Aunque la paradoja del ahorro no aparece de forma explcita en la Teora General de John M. Keynes, no es difcil encontrar en esta obra pasajes en donde de forma expresa se seala que el pleno empleo debe ms al consumo que al ahorro, o cuando seala que el crecimiento del stock de capital, es decir, la inversin, no depende en absoluto de la existencia de una baja propensin a consumo (y por lo tanto de una alta tasa de ahorro que libere los recursos necesarios para poder llevar a cabo la inversin), sino ms bien lo contrario en la medida que el ahorro actuara como freno a la inversin por su negativo efecto directo sobre las carteras de pedidos de las empresas dedicadas a producir bienes de consumo. Pareto, criterio de juicio de valor utilizado para evaluar situaciones econmicas elaborado por el economista italiano Vilfredo Pareto (1848-1923). Se dice que una situacin econmica (por ejemplo una asignacin de recursos, una determinada distribucin de la renta, una estructura de precios, etc.) es eficiente u ptima en el sentido de Pareto si cualquier alteracin que se haga en la misma al menos perjudica a un agente econmico. Por contra, una situacin es subptima en sentido paretiano si es posible alterarla de modo que nadie pierda. Dicho de otra manera, una situacin es ineficiente en sentido paretiano si es posible realizar a partir de ella mejoras paretianas, es decir, polticas que son respaldadas unnimemente dado que, en el peor de lo casos, nadie pierde y al menos hay alguien que gana con el cambio. Dada una situacin de partida subptima existe un nmero infinito de posibles mejoras paretianas que pueden conducir a situaciones en las que ya sea imposible realizar nuevas mejoras paretianas, por lo que se

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estara ya en un ptimo de Pareto. Por otra parte, y a tenor de la infinidad de mejoras paretianas distintas que se pueden hacer a partir de una situacin subptima, se tiene que por lo general existir un nmero infinito de ptimos de Pareto. La eleccin entre ellos de aqul que se estime socialmente mejor requerir del uso de algn tipo de juicio tico socialmente aceptado (vase justicia). El criterio de Pareto puede verse, en principio, como un juicio de valor razonable, tanto por su exigencia de unanimidad a la hora de calificar un cambio econmico como una mejora respecto a la situacin de partida, as como por permitir sortear la dificultad que, a la hora de elaborar un criterio de evaluacin de los cambios econmicos, plantea la imposibilidad de realizar comparaciones interpersonales de utilidad o bienestar. Pero como todo juicio de valor su aceptacin no es una obligacin de tipo lgico o metodolgico ni es el resultado de una verdad cientfica, incorporando, adicionalmente, una serie de presupuestos, no evidentes a primera vista, que merecen ser resaltados. En primer lugar, se trata de un criterio de tendencia muy conservadora, en el sentido de no importarle la desigualdad ni su crecimiento. As sera una mejora paretiana aquella que se tradujese en que todo el incremento en la renta de un pas fuese a manos de una sola persona, siempre que el resto siguiese en la misma situacin inicial. De igual manera, un cambio econmico que en una situacin de desigualdad extrema (por ejemplo cuando una sola persona concentre casi toda la renta de un pas y el resto est al nivel de subsistencia), quitase al rico parte de sus riquezas y las repartiese entre los pobres no sera una mejora paretiana. Tampoco sera, por otra parte, un empeoramiento paretianamente hablando, pues el criterio de Pareto no dice nada cuando alguien gana y alguien pierde al no agregar los cambios en los niveles de bienestar de los distintos individuos. El criterio de Pareto slo refrenda las llamadas redistribuciones ptimas de Pareto, es decir aquellas redistribuciones de renta de los ms ricos a los ms pobres que resultan aceptadas por los primeros por ser altruistas. Ahora bien, dado que la mayora de cambios econmicos fruto de la evolucin econmica (vase eficiencia dinmica) o de la puesta en marcha de medidas de poltica econmica se caracteriza porque siempre suele haber ganadores y perdedores, se sigue que la utilidad del criterio de Pareto en esos casos es irrelevante. Enfrentados a esta tesitura, los economistas han buscado un criterio que les permita evaluar los cambios econmicos y que salvaguarde en la medida de lo posible el criterio paretiano. Con esta finalidad, Roy F. Harrod (1900-78) propuso el llamado criterio de la mejora potencial de Pareto, segn el cual un cambio econmico resulta aconsejable si los que ganan con l, ganan tanto que podran compensar a los perdedores y an salir ganando. Esto pareci dejar zanjada la cuestin pues, a efectos prcticos, el criterio de la mejora potencial pareca venir a refrendar como eficiente cualquier cambio econmico que se tradujese en un crecimiento del PIB per capita aunque hubiese quien perdiese renta, pues la satisfaccin del criterio en su nueva versin no exiga que se produjese efectivamente ninguna compensacin a los perdedores con el cambio, pues bastaba con que potencialmente pudiesen ser compensados. Pero pronto se descubri que si un cambio de la posicin X a la Y era una mejora potencial paretiana, de modo que Y fuese preferido a X, ello no impeda que el cambio de Y a X tambin lo fuese, con lo que no se sabra si X sera potencialmente superior paretianamente a Y o a la inversa. Dicho de otra manera, el criterio de Pareto, ni siquiera en su versin aligerada como criterio de mejora potencial, est garantizado que sirva como criterio fiable para evaluar la

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inmensa mayora de cambios econmicos en los que a la vez hay ganadores y perdedores. Una tarea para la que se requiere algo ms (vase funcin de bienestar social). En segundo lugar, el criterio de Pareto encuentra dificultades en aplicacin para los bienes posicionales: el aumento del status, el poder o el prestigio de un determinado individuo o grupo de individuos afectar per se negativamente a los niveles de bienestar de aquellos cuyo status, poder o prestigio disminuye paralelamente. Tampoco resulta de fcil aplicacin cuando en las funciones de utilidad de los agentes entran componentes como la renta de los dems o la renta media de los grupos a que pertenecen, es decir, cuando el nivel de utilidad de los individuos depende de su nivel de renta en trminos relativos y no slo en trminos absolutos, pues en tal caso el crecimiento de la renta de un individuo afecta negativamente al nivel de bienestar de los dems. Finalmente, el criterio de Pareto es inconsistente con un juicio de valor ampliamente aceptado como lo es el respeto de los derechos individuales. El premio Nobel Amartya Sen demostr la imposibilidad de que un liberal (en el sentido de respeto de esos derechos individuales) pudiese ser simultneamente paretiano con el siguiente ejemplo. Supongamos que en una sociedad de dos personas (A y B), la primera muy remilgada y la segunda ms abierta se plantea la eleccin entre las siguientes opciones respecto a la lectura de la obra de D. H. Lawrence El amante de Lady Chatterly: a: que lo lea slo A; b: que lo lea nicamente B; c: que no lo lea nadie Los rdenes de preferencias de A y B son respectivamente: A: B: c > a a > b > b > c

(el seor B ante la tesitura de que slo uno de los dos pueda leerlo, prefiere que lo haga A a ver si as se moderniza un poco) Desde una perspectiva liberal, a la hora de elegir entre las opciones a y c, entre que lo lea el seor A o no lo leyera nadie, deberan contar las preferencias de A, por lo que la sociedad debiera preferir c a a, es decir, que nadie leyese un libro tan detestable. Desde la misma perspectiva de respeto a los derechos individuales, a la hora de optar entre b y c, debiera valer como preferencia social la del sujeto B, es decir que b sera preferido a c. En consecuencia, desde el punto de vista de respeto a los condicionantes liberales, b sera preferido socialmente a c y c a a. Sin embargo, que lea el libro B es paretianamente peor que lo lea A (puesto que tanto A como B prefieren a a b). paridad de poder adquisitivo a la hora de comparar cualesquiera magnitudes monetarias de dos pases con monedas distintas, ya sean los salarios, el PIB per capita o el precio de algn bien o servicio, hace falta disponer de una unidad de conversin que exprese las magnitudes monetarias de un pas en la moneda de otro (o las de los dos en una tercera moneda). El procedimiento ms directo para resolver este problema consiste en utilizar el tipo de cambio entre las monedas de ambos pases, de forma que la conversin en otra del valor expresado en una moneda se realiza de forma automtica con tan solo multiplicar por su tipo de cambio respecto a ella. Sin embargo, para que esa trasformacin sea relevante en sentido econmico de modo que al proceder a la conversin de un valor a otra moneda se mantenga su poder de compra, hara falta que el tipo de cambio reflejara de forma adecuada las diferencias de precios entre ambos pases. Esto, si el tipo de cambio es 1$ igual a 0,8, eso debe significar que con 0,8 se pueda comprar en Espaa lo mismo que con 1$ en

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Estados Unidos. Tericamente ello debera ser as, ya que si por 1 $ se comprara en Estados Unidos ms que por 0,8 en Espaa, empresas y personas de este pas procederan a cambiar euros por dlares y realizar sus compras en Estados Unidos, con lo que el dlar se apreciara hasta alcanzar un valor que reflejara realmente el poder adquisitivo de una y otra moneda, esto es, hasta que el tipo de cambio reflejara correctamente los precios de cada pas. Sin embargo, en la determinacin del tipo de cambio intervienen otros factores adems del comercio de bienes y servicios, como las expectativas sobre su evolucin, la especulacin en los mercados de divisas, la poltica monetaria, etc., que hacen que a menudo el tipo de cambio no refleje adecuadamente el poder adquisitivo de las monedas, algo especialmente importante cuando se comparan pases con distintos nivel de desarrollo, donde las divergencias suelen ser mayores. Para corregir este problema se ha diseado un procedimiento, conocido como Paridad de Poder Adquisitivo, PPA, que consisten en la creacin de un ndice de conversin de monedas independiente del tipo de cambio. La construccin del ndice de PPA sigue tres pasos: 1) se define una cesta de la compra con suficientes productos como para reflejar el gasto de un consumidor medio, 2) se calcula el coste de esa cesta en cada una de las monedas, 3) se obtiene el ndice de PPA comparando lo que cuesta la misma cesta en diferentes monedas. Por ejemplo, si en Espaa la cesta de la compra cuesta 1120 y en Estados Unidos cuesta 1500 $, entonces, aplicando la regla de tres, el tipo de cambio en paridad de poder adquisitivo ser de 1 = 1,34 $, o lo que es igual 1$ = 0,75 , lo que significara que con 0,75 en Espaa se podra comprar lo mismo que con 1$ en EE.UU. Si el tipo de cambio es de 1$ = 0,8 ello significar que el dlar est sobrevalorado en un 6,6 % (0,05 sobre 0,75). A modo de ejemplo, en 2003, el PNB per capita de Espaa, sin tener en cuenta las diferencias de precios era de 19.990 $, o el 45,2 % del de Estados Unidos, mientras que aplicando PPA era de 22.020 (equivalente al 58,7 %). Una diferencia que, como se ha sealado, es mucho mayor para los pases menos desarrollados: el PNB per capita del conjunto pases de ingresos bajos es de 450 $, mientras que usando de una conversin en trminos de PPA alcanza los 2190 $. Por tanto, en comparaciones internacionales es conveniente utilizar siempre datos en PPA para tener una visin ms adecuada a la realidad. Dicho esto, hay que sealar que la construccin de los ndices de PPA no est exenta de problemas, siendo el ms importante la dificultad de obtener una cesta de la compra que sea representativa de culturas, geografas y pases con niveles de renta muy distintos. las patentes son un mecanismo por el cual los inventores de un nuevo proceso de produccin o

patentes

producto (material o inmaterial) obtienen los derechos de explotacin comercial del mismo en exclusiva durante un determinado perodo de tiempo (normalmente veinte aos). De esta forma, cualquier persona o empresa que quiera utilizar legalmente el conocimiento patentado tendr que pagar unos derechos al propietario de la patente. Desde un punto de vista de eficiencia asignativa los nuevos conocimientos (lo que se patenta siempre es, en ltimo trmino, nuevo conocimiento) deberan tener un precio cero, es decir que deberan ser de libre acceso, ya que la condicin de eficiencia asignativa es que un agente econmico debe pagar por el uso de una unidad adicional de cualquier bien o servicio un precio igual al coste marginal de produccin de esa unidad, y aqu el coste marginal asociado a que un agente econmico adicional haga uso de un nuevo conocimiento, una vez que ste se ha producido, es cero (el nuevo conocimiento una vez producido tiene una de las caractersticas de los bienes pblicos). La existencia de patentes, por tanto, violara ese

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principio de la eficiencia asignativa. Desde otro punto de vista, por otro lado, en la medida que las patentes conceden el monopolio para la explotacin de un nuevo proceso de produccin o un nuevo producto durante un periodo de tiempo, afectan tambin por ello de forma negativa a la eficiencia econmica. La razn de ser de las patentes hay que buscarla por tanto en otro lado. Es razonable pensar que si una vez desarrollado un nuevo conocimiento por parte de una empresa, que ha dedicado tiempo y recursos a hacerlo, ste fuera de libre acceso para todos sus competidores, los incentivos que tendran las empresas para invertir en investigacin y desarrollo, I+D, seran mucho menores, con lo que las actividades de I+D se resentiran y con ello la gestacin de nuevas innovaciones. Con el sistema de patentes se pretende que las empresas tengan mayor incentivo para invertir en I+D, lo que implica un estmulo a la llamada eficiencia dinmica. Cuestin distinta es que la existencia de un mismo perodo de tiempo de proteccin para todos los inventos sea razonable desde un punto de vista econmico, ya que el perodo de recuperacin y rentabilizacin de la inversin en I+D ser necesariamente distinto en diferentes sectores, o que no existan otros sistemas de fomentar la inversin en I+D, como pueda ser la inversin directa por parte del sector pblico y las subvenciones a empresas (de hecho una parte significativa del gasto en I+D, la mitad en el caso de Espaa, es pblica). pensiones desde los comienzos de la historia los seres humanos han habilitado sistemas de proteccin de sus miembros ms viejos, incapaces por razn de edad de obtener por s mismos los medios necesarios para su supervivencia. En la actualidad, todos los pases de renta alta cuentan con algn sistema de pensiones de jubilacin que permite a los trabajadores redistribuir su consumo a lo largo de su vida (vase ciclo vital), de forma que la discontinuidad entre trabajar y no trabajar que supone la jubilacin, no se traduzca en una discontinuidad entre consumir y no consumir. Paralelamente, la conciencia por parte de los individuos de que su comportamiento suele ser miope en lo que se refiere a decisiones que tienen que ver con el futuro lejano, (algo que favorece comportamientos despreocupados con respecto al mismo) explicara que stos se autoimpongan una disciplina externa que garantice que su comportamiento presente es acorde con sus preferencias verdaderas, lo que explicara que la mayora de los sistemas de jubilacin sean de naturaleza obligatoria. Desde una aproximacin terica existen dos mecanismos distintos para alcanzar este objetivo: (a) el primero, se basara en la acumulacin, esto es el almacenamiento, de la produccin en los aos de vida activa para su disfrute en los aos de inactividad, (b) el segundo, ms sofisticado, estara asociado con la adquisicin de derechos sobre la produccin futura. Obviamente este ltimo sistema es preferible al primero, pues permite reducir los costes de transaccin (costes de almacenaje) y simultneamente posibilita el acceso a bienes no almacenables (no materiales), como puedan ser los servicios mdicos, tan importantes en los aos de vejez. Lo cual no impide que muchas conductas de consumo, como la compra de una vivienda, se puedan entender precisamente en clave de acumulacin de bienes para su disfrute futuro. Una vez elegido el sistema de adquisicin de derechos sobre la produccin futura, cabe considerar dos mecanismos distintos para llevarlo a cabo. El primero de ellos se basa, simplemente, en la acumulacin de dinero, esto es, en el ahorro, durante los aos de actividad, y el desahorro de lo acumulado tras la jubilacin. Este sistema, conocido como sistema de capitalizacin, normalmente se basa en la aportacin de determinadas cantidades de dinero, en forma de cuotas, por parte de los individuos o las empresas en las que trabajan durante

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su vida activa, a un fondo de pensiones (normalmente privado), que se materializa o coloca en activos financieros, de forma que cuando se jubilan tienen derecho a tales fondos ms los intereses acumulados. Tras la jubilacin la cantidad ahorrada suele transformarse en anualidades, como sistema de proteccin frente al "riesgo de vivir demasiado" y agotar el capital acumulado. En definitiva, los trabajadores en activo no hacen sino ahorrar para suplir, tras su jubilacin, las rentas que antes obtenan del trabajo por rentas del capital, provenientes de los activos en los que se ha ido incorporando su ahorro. El sector privado es perfectamente capaz de ofrecer este servicio, en la medida en que cumple con los requisitos necesarios para poder llevar adelante una actividad de seguro: (1) La esperanza de vida como grupo de los jubilados es conocida con cierta exactitud. (2) Las probabilidades de morir antes o despus del nmero medio de aos de vida tras la jubilacin son independientes entre los sujetos, de forma que los que viven menos financian a los que viven ms. (3) No existe informacin asimtrica que genere situaciones de seleccin adversa, en la medida en que en la mayor parte de los casos la gente no sabe cuando va a morir. Bajo este tipo de sistema la anualidad final que recibir el pensionista depender de las siguientes variables: anualidad (fondo acumulado, esperanza de vida de la cohorte, tipo de inters esperado Esta modalidad de pensin de capitalizacin se denomina de contribucin definida, de forma que la pensin a la que tiene acceso al final de su vida activa slo tiene como variables exgenas los cambios no anticipados en el tipo de inters durante su vida activa y la inflacin no anticipada durante su jubilacin (para una esperanza de vida constante). Unos riesgos que recaeran sobre el individuo, ya que no son asegurables al afectar de forma simultnea a todos los sujetos (esto es, las probabilidades no son independientes). Alternativamente, el sistema puede tomar la forma de prestaciones definidas, opcin normalmente asociada a empresas o sectores de actividad concretos (las denominadas pensiones "ocupacionales" o profesionales), donde la contribucin est ligada al salario, y la empresa garantiza una anualidad constante tras la jubilacin. En este sistema los riesgos se reparten entre la empresa y el sujeto, de tal manera que la primera corre con los riesgos asociados a los cambios en el tipo de inters, y el segundo con los asociados a la inflacin (en los dos casos no anticipados). En los Estados Unidos donde el sistema de capitalizacin est bastante desarrollado, el 42 % de los trabajadores cubiertos por programas de pensiones privados tiene un sistema de prestaciones definidas, mientras que el resto participa en un sistema de contribuciones definidas, opcin que tiene la ventaja de su mayor transportabilidad cuando el trabajador cambia de empleo. Los sistemas de capitalizacin se caracterizan por no dar lugar a problemas de financiacin, salvo los derivados de la mala gestin o los comportamientos fraudulentos de los gestores de los fondos de pensiones, ya que cada jubilado slo tiene derecho a lo que ha contribuido al fondo y a los intereses devengados por su contribucin. Esta ventaja, sin embargo, tambin significa que cada generacin, como un todo, se ve restringida a la hora de cobrar su pensin por los ahorros pasados. El segundo de los sistemas, conocido genricamente como sistema de reparto, est basado en el principio de solidaridad intergeneracional permanente, y se fundamenta en que los activos financian las pensiones de los jubilados, a travs de cotizaciones sociales u otros mecanismos impositivos, en el entendimiento (existe un contrato social implcito) de que cuando ellos se jubilen los nuevos activos del mercado de trabajo harn lo mismo. Este sistema per se no implica mayor grado de redistribucin, ya que las pensiones se pueden calcular atendiendo a las cotizaciones aportadas por cada trabajador durante su perodo de

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actividad, aunque normalmente incorporan determinados mecanismos redistributivos como puede ser la existencia de una pensin mnima y una mxima. La comparacin de las ventajas e inconvenientes de los dos sistemas arroja el siguiente resultado: a) Los sistemas de reparto se pueden proteger, si as se desea, de forma casi automtica contra la inflacin, ya que no se financian con fondos acumulados sino con cotizaciones contemporneas (y por lo tanto sin merma de los fondos reales en la medida en que los salarios se ajusten a la inflacin). b) Los derechos a pensin en los sistemas de reparto se pueden formar rpidamente, pues no se financian con las contribuciones pasadas sino con las presentes mientras que los sistemas de capitalizacin exigen de un largo perodo de formacin. c) En lo que se refiere a las ventajas relativas de uno u otro sistema, en ausencia de inflacin y en situacin de estabilidad en la estructura demogrfica, partiendo de un modelo simple de dos perodos, donde el primero correspondera con el perodo de actividad del sujeto y el segundo con su jubilacin, tenemos que:

Perodo 1 Sistema de Reparto Sistema de Capitalizacin W. q W. q

Perodo 2 . . q (1+r)W . q[W.(1+) (1+ n)]

donde Wo es el salario, q la aportacin al fondo de pensiones y la cotizacin social, segn el caso, la productividad, r el tipo de inters real y n la tasa de crecimiento de la poblacin. De forma que los individuos sern indiferentes entre uno u otro sistema cuando (el punto significa tasa de variacin, esto es, refleja el comportamiento temporal de la variable): . . . . r = n + + .n prefiriendo el sistema de capitalizacin en el caso de que el crecimiento del tipo de inters sea mayor que la suma de la tasa de variacin de la productividad, el empleo y su producto, y viceversa en el caso contrario. d) Los sistemas de capitalizacin de gestin privada suelen tener unos costes de administracin sensiblemente superiores a los costes de administracin de los sistemas de reparto. As, el elemento privado del sistema de pensiones chileno tiene unos costes de gestin equivalentes al 1% de la masa salarial implicada o el 10 % de las contribuciones. Un coste al que hay que sumar el coste del contrato de conversin del fondo acumulado en anualidad una vez jubilado que prcticamente alcanza al 4%. e) Algunos autores defienden la idea de que los sistemas de capitalizacin fomentan el ahorro, y por lo tanto las posibilidades de inversin y el crecimiento. Sin embargo, la evidencia emprica no parece respaldar tal aseveracin. f) La principal crtica que habitualmente se hace a los sistemas de reparto es que hace depender a los jubilados de las generaciones futuras, una circunstancia especialmente peligrosa en situacin, como la actual,

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de envejecimiento demogrfico fruto del aumento de la esperanza de vida y de la cada de la natalidad. Sin embargo, esta crtica tambin es vlida para el sistema de capitalizacin, y para todos los sistemas que no se basen en el procedimiento poco prctico de acumulacin de bienes. En definitiva, la existencia de pensionistas con derechos adquiridos sobre la produccin del periodo significa que los trabajadores en activo van a tener que ceder parte de la produccin a la que da lugar su trabajo a los jubilados. La nica diferencia es que en el sistema de reparto, la cesin se produce de forma automtica y visible mediante la retencin de parte de sus nminas bajo la forma de cotizacin social (o impuesto), mientras que en el sistema de capitalizacin la cesin utiliza un mecanismo ms indirecto: la participacin de los pensionistas en las rentas generadas por las empresas como resultado de su condicin de propietarios de parte del stock de capital de las mismas y los ingresos derivados de la venta de tales propiedades. De lo anterior se deduce que el argumento que normalmente se utiliza para criticar a los sistemas de reparto, el impacto que tendra sobre los mismos el aumento de la tasa de dependencia (relacin entre pensionistas y activos), afecta por igual a los dos tipos de sistemas. En palabras de Nicholas Barr, reputado estudioso del Estado de Bienestar, La opinin genricamente sostenida (pero falsa) de que los sistemas de capitalizacin son inherentemente ms seguros que los sistemas de reparto es un ejemplo de la falacia de la composicin (...).La nica diferencia es que en los sistemas de reparto el hecho de que las pensiones precisen de recursos presentes se muestra de forma explcita En cualquier caso, el aumento de la tasa de dependencia no tiene que dar lugar, en toda situacin, a tensiones graves e insostenibles en el funcionamiento de las pensiones. En primer lugar, porque el aumento del porcentaje de personas de ms de 65 aos con respecto a poblacin entre 16 y 65, que se estima se doblar dentro de medio siglo, no es en s la variable econmicamente relevante a la hora de calcular la viabilidad de los sistemas de pensiones. Lo verdaderamente relevante es el porcentaje de jubilados con respecto a poblacin ocupada. Pues bien, en nuestro pas, con una alta tasa de desempleo y una baja tasa de actividad, es razonable pensar que parte del aumento de la poblacin jubilada se podr compensar con un aumento del porcentaje de poblacin entre 15 y 65 aos que trabaja, reducindose as el peso de la financiacin de esas mayores pensiones que soporta cada uno de los ocupados. En segundo lugar, y esto es ms importante, porque es de esperar que dentro de 50 aos la productividad de los trabajadores sea mucho ms elevada que la actual, lo que debera permitir que estos experimenten ganancias reales en sus ingresos aunque tengan que pagar unas cotizaciones ms elevadas debido al mayor nmero de jubilados existentes. A modo de ejemplo, en Espaa en 1990 trabajaban grosso modo el mismo nmero de personas que en 1950, mientras que el PIB en trminos reales se haba multiplicado por cinco. En definitiva, ninguno de los analistas que sealan con alarma la proximidad de una crisis de las pensiones considera que en el futuro, como resultado de la supuesta cada de la poblacin activa fruto del envejecimiento demogrfico, se vaya a producir una cada en el PIB, luego si el escenario ms probable es una poblacin ms pequea y un PIB ms grande, entonces el problema, de haberlo, ser de ndole distributivo. Esta perspectiva tambin indica que de poco sirve una poltica de creacin de un fondo de contingencia (como no sea para hacer frente a una situacin de crisis econmica puntual que nada tenga que ver con el envejecimiento demogrfico), ms oportuno sera, y esa si sera una poltica de fortalecimiento del sistema de pensiones, aumentar la inversin en todo aquello que pueda incrementar la productividad futura de la economa, y por lo tanto su capacidad para generar renta con la que hacer frente, entre otras cosas, al pago de pensiones.

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PIB, PNB el Producto Interior Bruto, PIB, magnitud bsica de Contabilidad Nacional, es una medida del valor de la cantidad total de bienes y servicios producidos para el mercado (incluyendo la actividad del sector pblico) en un pas durante un ao. Para evitar la doble contabilizacin de bienes y servicios, entendiendo por tal que a la hora de calcular el PIB no se contabilice varias veces el mismo bien en diferentes etapas productivas (por ejemplo, el trigo como trigo, luego como harina, despus como pan y por ltimo en forma de bocadillo), los distintos bienes y servicios contribuyen al PIB en funcin de su valor aadido, definido como el valor final de cada bien menos el valor de los bienes intermedios utilizados en su produccin. De este modo, existe tambin una identidad entre el valor del producto y las rentas generadas en el proceso de produccin, ya que cuando al valor final de la produccin se le descuenta el valor de los inputs intermedios comprados a otras empresas utilizados en el proceso productivo lo que queda son la suma de salarios pagados y beneficios obtenidos. La produccin as medida se puede calcular utilizando dos criterios distintos de qu considerar como pas a efectos de la medicin de la actividad econmica. El Producto Interior, considera como produccin del pas aquella realizada dentro de sus fronteras, y contabiliza como tal todas las rentas generadas en el mismo independientemente de si los agentes que las reciben son nacionales o extranjeros, alternativamente el Producto Nacional, adopta un criterio de nacionalidad, considerando toda aquella produccin que de lugar a rentas que reciben los residentes del pas, ya se hayan generado stas dentro o fuera del mismo. De igual manera, el producto agregado se puede calcular de dos formas distintas segn se tenga en cuenta o no el desgaste del capital acontecido durante el proceso de produccin. De este modo se habla de PIB, o Producto Interior Bruto, cuando no se tiene en cuenta el desgaste del capital utilizado en el proceso productivo. Alternativamente el PIN, o Producto Interior Neto, que s tiene en cuenta este hecho, se obtiene descontando del PIB el valor de la depreciacin (desgaste) del capital. Obviamente el PIB ser siempre mayor que el PIN. En cuanto a relacin entre el producto en trminos interiores y nacionales, en aquellos pases con una fuerte presencia de inversin exterior, el PIB ser significativamente mayor que el PNB, tal es el caso de Irlanda, por ejemplo, donde la transferencia de grandes sumas de beneficios de las empresas transnacionales a sus pases de origen hacen que el PNB sea un 25 % inferior al PIB. Por ltimo el PIB (o en su caso el PNB), se puede calcular a precios de mercado o a costes de los factores. La diferencia estriba en que en el primer caso el valor aadido se calcula incluyendo los impuestos indirectos que gravan los bienes producidos, de ah su nombre, a precios de mercado, mientras que en el segundo caso el valor aadido se calcula sobre precios antes de impuestos indirectos. La utilizacin del PIB (y ms concretamente el PIB per capita, definido como el PIB dividido por la poblacin del pas) como medida del valor de la produccin y su habitual lectura en trminos de bienestar (a ms PIB per capita, ms bienestar) se enfrenta a dos importantes problemas. El primero de ellos es que la cifra del PIB no recoge toda la produccin realizada, tan slo aquella dirigida al mercado, dejando por lo tanto fuera de consideracin la abundante actividad productiva extramercado que existe incluso en las sociedades ms mercantilizadas (vase tambin economa sumergida). La segunda es que el PIB nada dice acerca de qu es lo que se produce, no pudindose sin ms asociar por lo tanto ms produccin con mayor bienestar (vase medicin, economa de la felicidad).

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PIB potencial produccin que se podra alcanzar en un pas en un momento dado del tiempo, con precios estables, utilizando todo el capital y el trabajo disponible. La existencia de un PIB potencial superior al PIB real refleja una situacin de desocupacin de trabajo y capital. Lo contrario, sin embargo, no es necesariamente cierto, ya que depender de la medida en que segn nos vayamos acercando a una situacin de pleno empleo de capital y trabajo empiecen a aparecer tensiones inflacionistas. Si estas se producen antes de llegar a la plena ocupacin, entonces un pas podra paradjicamente estar en una situacin en que el PIB potencial fuese igual al PIB real a la vez que hubiese desocupacin (ya sea de trabajo o de capital). mtodo de coordinacin de las actividades econmicas alternativo al mercado, de tipo

planificacin

jerrquico y centralizado. El objetivo de la planificacin econmica es coordinar ex ante algunas de las decisiones de inversin y/o consumo que toman el Estado, las empresas y las economas domsticas, con vistas a satisfacer ciertas metas explcitas. Independientemente de su tamao y mbito, existe en cualquier sistema econmico planificado, explcita o implcitamente, un organigrama piramidal que muestra la cadena jerrquica de autoridad y de toma de decisiones. El nivel de autonoma de las decisiones de cada agente est ms limitado conforme ms abajo est en esa escala, de modo que cuanto ms bajo sea el puesto que se ocupe, la tarea del agente se resume crecientemente en cumplir rdenes. Esa carencia de autonoma se encuentra en el origen de los costes de transaccin caractersticos de todo sistema de planificacin. A los agentes hay que comunicarles lo que han de hacer (con los consiguientes costes de informacin) y hay que lograr que lo hagan del modo deseado (con los costes de motivacin y control que ello supone). Obviamente, ambos tipos de costes crecern inevitablemente con el tamao de la organizacin y el nmero de puestos jerrquicos. La planificacin adolece tambin de rigidez a la hora adaptarse a los cambios del entorno econmico, pues cualquier nueva necesidad detectada ha de pasar por distintos lugares antes de que se tome una decisin de ajuste, la cual, a su vez, habr de recorrer el camino de vuelta para alterar en la forma deseada el comportamiento de los agentes en los distintos escalones jerrquicos. Y queda, finalmente, la cuestin de cmo y quin define los objetivos a perseguir por la organizacin, pues la centralizacin de una cadena jerrquica implica que son pocos sobre los que recae esa tarea, lo que significa que, por muy capaces que sean, su posibilidad de manejar informacin estar limitada. Pero no todo van a ser inconvenientes en este sistema de coordinacin, y as, frente a un sistema descentralizado como es el mercado, que se funda en la autonoma decisoria de los agentes, la planificacin tiene tambin sus ventajas asociadas a la permanencia y continuidad de la organizacin y al conocimiento mutuo entre los agentes implicados que permite esa continuidad, lo que hace innecesaria la continua renegociacin de las tareas a realizar o del sistema de incentivos, lo que atena la incertidumbre. La comparacin entre los respectivos costes y beneficios determinara en cada caso concreto de coordinacin la eficiencia relativa de un sistema de planificacin. Por ejemplo, una empresa privada que acta en un mercado se puede entender como un pequeo sistema planificado que puede ser muy eficiente. A un nivel ms general, la planificacin se ha utilizado, bien como complemento, bien como alternativa al mercado como mtodo de coordinacin econmica. En el primer caso se habla de planificacin indicativa, en donde si bien el mercado contina efectuando su tarea de asignar descentralizadamente los recursos, coordinando las decisiones de empresas privadas y unidades domsticas, el Estado formula un plan con disposiciones

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vinculantes para el sector pblico, pero slo indicativas para el privado, a quien se incentiva a cumplirlas mediante mecanismos indirectos de poltica econmica para que, por ejemplo, invierta en determinadas actividades estratgicas o en determinadas regiones menos desarrolladas. Por otro lado est la planificacin imperativa, en la que el plan sustituye en buena parte al mercado como mecanismo central de asignacin de recursos: un ejemplo lo fue la planificacin centralizada que en mayor o menor grado practicaban los pases socialistas. Se trataba de un sistema en el que Estado estableca los objetivos a cumplir para los distintos sectores productivos en el marco de un plan que se segua durante un periodo (los famosos planes quinquenales sovticos, por ejemplo), a la vez que fijaba los precios de transferencia entre empresas que serva para articular los procesos productivos. La historia del fracaso econmico final de la planificacin central en la antigua URSS ilustra bien los problemas de la planificacin como procedimiento de coordinacin. Paradjicamente, la planificacin central mostr sus carencias precisamente cuando el desarrollo de los mtodos de gestin (por ejemplo, la investigacin operativa, la programacin lineal, etc.) y de las tecnologas informticas para desarrollarlos e implementarlos parecera que ms la facilitaban. Y, al contrario, la planificacin centralizada de tipo sovitico mostr sus mayores virtudes (en el terreno estrictamente productivo, no en el sociopoltico) cuando no se dispona ni de los mtodos ni los procedimientos ms adecuados para responder a la ingente tarea de coordinar el aparato productivo de toda una economa nacional. Mucho se ha hablado de la corrupcin y del ineficiente sistema de incentivos como explicacin de ese fracaso, pero al margen de esos problemas, no se puede olvidar la carencia de flexibilidad y la dificultad de responder a las cada vez ms complejas y variadas necesidades econmicas de una sociedad una vez se han superado los niveles ms elementales de supervivencia. Dicho con otras palabras, es probable que el sistema de planificacin fuera en cierta medida vctima de su propio xito inicial. pleno empleo en trminos genricos, pleno empleo es aquella situacin en la que todas las personas que quieren y pueden trabajar al salario vigente en los distintos mercados de trabajo tienen un trabajo remunerado. En trminos prcticos, sin embargo, el pleno empleo no exige un desempleo cero, ya que en todo momento hay personas que entran por primera vez al mercado de trabajo o que pierden o dejan su empleo y estn buscando otro, de forma que aunque haya vacantes en el mercado para todos los que quieran trabajar siempre existir un pequeo volumen de desempleo denominado friccional- derivado de ese movimiento de trabajadores. Existen dos grandes visiones sobre la viabilidad del pleno empleo en las economas de mercado. Para la economa neoclsica, el mercado de trabajo no es distinto a cualquier otro mercado, y como en todo mercado el exceso de oferta se corrige mediante una cada su precio (vase ajuste). Desde esta aproximacin, para alcanzar el pleno empleo basta con que, en presencia de desempleo, el salario se reduzca animando as a los empresarios a contratar a ms trabajadores- hasta que todos aquellos que quieran trabajar encuentren trabajo. Ser la existencia de impedimentos a la reduccin del salario: sindicatos y convenios colectivos que fijan los salarios a pagar en cada sector, prestaciones por desempleo que ofrecen a los desempleados ingresos cuando estn en el paro, haciendo menos imperiosa su necesidad de volver a trabajar y por lo tanto ms exigentes sus demandas salariales, etc., lo que dificultar alcanzar el pleno empleo. Bastara pues con que desaparecieran estas rigideces para que los pases se instalaran en el pleno empleo.

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Alternativamente, desde el anlisis keynesiano, se defiende que el desempleo obedece en gran medida a cuestiones ajenas al funcionamiento del mercado de trabajo, fundamentalmente a la existencia de insuficiente demanda efectiva para emplear a todos los demandantes de trabajo, de ah que sus propuestas de lucha contra el desempleo se centren en aspectos relacionados con la generacin de demanda, ya sea mediante el gasto pblico o mediante el fomento de la inversin y polticas estructurales para aumentar la competitividad y mejorar las exportaciones. Ello, obviamente, no quiere decir que la cuestin salarial no sea relevante, puesto que cuanto ms altos sean los salarios habr menos actividades que se puedan desarrollar de forma rentable por parte de las empresas, y por lo tanto se cerrarn posibilidades de empleo. El problema est, por otra parte, en que el empleo no es una finalidad en si mismo, ya que una de las razones para trabajar (aunque no la nica) es obtener unos ingresos suficientes como para poder desarrollar una vida adecuada desde un punto de vista social y personal. Por lo tanto, decir que si los salarios fueran suficientemente bajos no existira desempleo, al margen de que sea o no cierto, es decir muy poco, ya que si los salarios son muy bajos o los puestos vacantes no se corresponden con las capacidades de los trabajadores, emplearse en esas condiciones dejara de ser para muchos el mecanismo de integracin social y de autoestima personal que los individuos piden del trabajo. En otras palabras, puesto que los problemas del desempleo son la falta de ingresos junto con el coste psicolgico vinculado a considerase un intil, el pleno empleo conseguido mediante salarios muy bajos o canalizando a los trabajadores hacia actividades que no estimen valiosas en si mismas, no ser suficiente para resolver los problemas de insuficiencia de ingresos asociados al desempleo ni para satisfacer la bsqueda de integracin social y valoracin personal. Durante el ltimo cuarto de siglo, la visin que relaciona desempleo con salarios por encima de los asociados al pleno empleo y rigideces en el mercado de trabajo ha ocupado una posicin dominante en el anlisis econmico, inspirando muchas medidas de desregulacin del mercado laboral tendentes a facilitar la creacin de puestos de trabajo con salarios bajos y su aceptacin por parte de los parados, generando as cierto deterioro de la calidad del empleo. Esta cuestin ha calado lentamente en el debate actual sobre pleno empleo, de forma que, al menos en la UE, el objetivo de pleno empleo se ha enriquecido con el de una mejora de la calidad y las condiciones salariales del trabajo. Lo que significa reconocer que el pleno empleo por s slo no resuelve los problemas de pobreza y exclusin. Para concluir hay que sealar que si bien hasta ahora se ha supuesto que la existencia de pleno empleo era posible y que las diferencias entre distintas corrientes de pensamiento se centraban en cmo alcanzarlo, desde el anlisis marxista, el pleno empleo sera incompatible con el funcionamiento del mercado, ya que los empresarios necesitaran de la existencia de desempleo, de un ejrcito de reserva en palabras de Marx, para mantener bajos los salarios y permitir as la generacin de beneficios mediante la explotacin de los trabajadores. sin duda alguna todava hoy es posible encontrarse con pobres de solemnidad y tambin abundan

pobreza

los pobres de espritu. Asimismo, no es infrecuente tropezarse con personas de alto nivel de renta que sin embargo reciben el calificativo de pobres hombres. La pervivencia de esos usos metafricos relacionados con la nocin de pobreza, al margen de su estricto significado econmico, es til en la medida en que sirve para recordar que la pobreza es un fenmeno multidimensional que no se agota en su aspecto ms evidente: el

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econmico, sino que tambin repercute y es afectado por otras instancias de socializacin. Una vez sealada la multidimensionalidad de la pobreza, esto es, las mltiples vas por las que una persona puede verse excluido socialmente, no debe resultarnos extrao que, en una sociedad dominada por la economa y lo econmico, sea esta dimensin la que se haya convertido en caracterstica dominante de la definicin de pobreza. En cualquier caso, la limitacin del concepto de pobreza a sus manifestaciones econmicas no supone una prdida importante de informacin si tenemos en cuenta que existe un alto grado de correlacin entre las variables econmicas de la pobreza, esto es, la exclusin material, y otros campos de exclusin como pueda ser la salud, la integracin personal o familiar, la educacin o la integracin social. Todas las definiciones de pobreza comparten el criterio de privacin como elemento definitorio de la misma, el pobre, lo es, por estar privado de algo a lo que los dems tienen acceso. La diferencia est en la definicin de qu tipo de privaciones hacen a una persona pobre y cuales no. En concreto, y adoptando una visin del problema limitada a la esfera material, esto es econmica, el problema es definir qu tipo de privacin econmica es la que fija la lnea de demarcacin entre pobreza y no pobreza. Una cuestin que no se puede considerar en absoluto como meramente acadmica, ya que la evaluacin que se haga tanto de la eficiencia social del sistema econmico imperante (economa de mercado) cmo del entramado institucional diseado para moldear sus resultados (Estado de Bienestar) depender en buena medida de cul sea el comportamiento de la pobreza a lo largo del tiempo. En otras palabras, si el crecimiento econmico no es suficiente para erradicar la pobreza de nuestras sociedades es que el mercado no esta haciendo bien su trabajo, mientras que si sta se mantiene a pesar de las crecientes transferencias pblicas, lo mismo se podr decir con respecto al Estado de Bienestar. La primera alternativa a la que se enfrenta el investigador a la hora de convertir el concepto de privacin en un concepto operativo, esto es medible, es la de considerar a la pobreza desde una perspectiva absoluta, como la incapacidad para acceder a determinado paquete de bienes y servicios definidos exgenamente (o la renta equivalente) a partir de unos criterios objetivos y pretendidamente inmutables, u optar por una definicin relativa de la misma, en donde el lmite de pobreza se asocie con un determinado nivel de vida, relacionado a su vez con el nivel de vida medio de la poblacin. Segn la primera aproximacin, la pobreza no vendra definida por la privacin per se, sino por la privacin de un conjunto de bienes definido de forma estrecha segn criterios de subsistencia. Un ejemplo de aplicacin prctica de este criterio sera la lnea de pobreza utilizada en los Estados Unidos para definir si una familia y/o individuo debe ser considerado pobre, confeccionada a partir de los clculos realizados por el Departamento de Agricultura de ese pas sobre gasto mnimo necesario para cubrir las necesidades alimenticias de una persona, multiplicado por tres para contar con las necesidades de subsistencia no asociadas a la alimentacin. Esta lnea de pobreza se revisa anualmente para tener en cuenta el impacto del aumento de los precios, pero no otras consideraciones como el aumento de la renta per capita. La utilizacin del criterio alternativo de pobreza relativa, al aplicar una interpretacin relativa de la privacin segn la cual el concepto de necesidad es una construccin social y por lo tanto cambiante, obvia la necesidad de definir una cesta de bienes y servicios fija. Segn este criterio, el fenmeno de la pobreza se debe entender en trminos de privacin relativa con respecto a lo que es normal en una sociedad, de forma que a la hora de establecer qu es y no es necesario no cabra hacer diferencia, por ejemplo, entre las necesidades

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alimenticias y, digamos, un traje de primera comunin (como muy bien recoge el director Ken Loach en su pelcula Lloviendo piedras). La opcin a favor de la utilizacin de un criterio de pobreza relativa, que supone tambin optar por un criterio dinmico de necesidad, se puede encontrar, por ejemplo, en Adam Smith (1776) cuando seala que bajo el trmino de necesidades incluye no slo aquellas cosas que la naturaleza hace necesarias, sino aquellas cosas que las reglas de decencia establecidas han convertido en necesarias incluso para las clases ms bajas de poblacin, o en Marx cuando seala que una casa puede ser grande o pequea; mientras que las casas que la rodean sean igualmente pequeas satisface todas las demandas sociales de sus moradores en lo referente a vivienda. Pero si a su lado se levanta un palacio, sta pronto se convierte en una choza. La utilizacin de un criterio relativo de pobreza tambin se puede justificar haciendo referencia a la propuesta del Nobel de Economa Amartya Sen, de considerar la pobreza como un problema de capacidades, en el sentido de que ms importante que lo que tenemos (en trminos de renta) es lo que podemos hacer fsica, psquica y socialmente. Siendo que la privacin relativa de renta incide de forma negativa grave en las capacidades de las personas. La eleccin entre un criterio absoluto o relativo de pobreza es crucial, ya que es precisamente a partir de la distincin entre pobreza relativa y pobreza absoluta cuando se desvela la profunda relacin existente entre el comportamiento de la desigualdad en la distribucin de la renta y los niveles de pobreza. As, en el caso de optar por una medida absoluta de pobreza, los cambios en la distribucin de la renta externos al colectivo identificado como pobre no afectarn al ndice de pobreza, ya que, al medirse la pobreza con respecto a unas necesidad definidas de forma impersonal, esto es, no asociadas (al menos de forma automtica) a los niveles de vida medios de la poblacin, lo que quiera que ocurra con las rentas de los no pobres ser ajeno a la medicin de la pobreza. En este caso, la eliminacin de la pobreza slo exigir que crezca la renta de los pobres. Sin embargo, la utilizacin de criterios relativos de pobreza, hace perfectamente posible que una mejora en los niveles de renta de los pobres sea compatible con un aumento de la pobreza, para lo cual bastara con que stos aumentaran su renta en menor medida que la poblacin no pobre, haciendo compatible, por lo tanto, la mejora en el nivel de vida de la poblacin pobre y el aumento de la distancia entre sta y el nivel de vida medio de la poblacin total. En la Unin Europea la tasa de pobreza (poblacin en riesgo de pobreza en terminologa comunitaria), se define como el porcentaje de poblacin con una renta inferior al 60 % de la renta mediana en cada pas, y por lo tanto adopta un criterio relativo. En 2001 del 15 % de la poblacin de la UE(15) se encontraba en esta situacin (frente al 23 % de Estados Unidos), si bien con diferencias importantes entre pases, con valores ms elevados para Irlanda, 21%, Grecia y Portugal, 20%, y Espaa, 19%, y entre el 9-11% para los Pases Escandinavos y Holanda. Entre otros factores, estos resultados obedecen al mayor desarrollo del Estado de Bienestar en esas latitudes, junto con la existencia de una menor disparidad salarial. Aunque normalmente se asocia la pobreza con el desempleo, la inactividad laboral y la vejez, en el sentido de que la probabilidad de caer en una situacin de pobreza es mayor cuando no se trabaja (ya sea por estar desempleado, inactivo o jubilado), lo cierto es que en el conjunto de la UE(15), el 35 % de los hogares por debajo del umbral de la pobreza son unidades familiares que cuentan con al menos una persona que trabajaba a tiempo completo (el 42 % en el caso espaol), pero con un salario insuficiente como para superar ese umbral de pobreza. De ah que para erradicar la pobreza, junto al pleno empleo y a pensiones dignas sea necesario un empleo de calidad.

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Otro indicador til para conocer la intensidad de pobreza de un pas, es el denominado brecha de pobreza, definido como la distancia, expresada en porcentaje, que existe por trmino medio entre los ingresos de la poblacin pobre y la lnea de pobreza, ya que una tasa similar de pobreza puede esconder intensidades muy distintas de sta dependiendo de la distancia de la renta media de este colectivo con respecto a la renta que se toma como umbral de pobreza. Para terminar hay que sealar que en los pases menos desarrollados, donde el criterio de pobreza absoluta es todava plenamente relevante, los organismos internacionales utilizan como umbral de pobreza, uno y dos dlares por persona y da: a comienzo de este siglo alrededor del 23 % de la poblacin de los pases de renta media y baja, el 43 % en el caso de frica Subsahariana, subsistan con menos de un dlar al da en paridad de poder adquisitivo. poder el gran ausente en la Economa. Aparece fundamentalmente slo en una forma atenuada o dbil: como poder de mercado. En efecto, centrada como lo est en el estudio de las transacciones de mercado que, por definicin, son voluntarias, la Economa ha tendido a dejar de lado las interacciones sociales de efectos econmicos en las que un o unos agentes econmicos obligan contra su voluntad a que otro u otros hagan algo a su favor so pena de afrontar un gran coste. Y aqu, al hablar de poder no hay que pensar solamente en fenmenos de coercin de tipo agresivo como el robo o el uso de la violencia directa en la economa, sino tambin en una forma menos aparatosa o ms sutil o solapada como es la coercin psicolgica o social, mediante la cual los que tienen poder amenazan valores psicolgicos o sociales de los que no lo tienen, como su reputacin, su identidad, su autoestima, su derecho a ser respetados, etc., En general, como se ha dicho, todas las formas de ejercicio del poder que no es de mercado han recibido escasa atencin (vase, sin embargo, conflicto) fuera de corrientes marginales como la institucionalista o, ms an, la marxista. Dentro del anlisis institucionalista, por ejemplo, John K. Galbraith, en su anlisis del capitalismo norteamericano de los aos 1960, recurri al concepto de poder compensador para hacer referencia al papel que los sindicatos tenan como contrapeso del poder de las grandes corporaciones, destacando su importancia a la hora de explicar el funcionamiento del modelo de capitalismo en los Estados Unidos de la poca. Por su parte, el poder tiene gran importancia en el anlisis marxista a la hora de explicar las relaciones de produccin (es decir, fuera del mercado) entre capitalistas y trabajadores, convirtindose en el elemento central explicativo de la dinmica econmica. Finalmente, el poder debiera entrar en el anlisis econmico de la mano del estudio del Estado como agente econmico, cuyo monopolio legal en el uso de la violencia le permite actuar discrecionalmente. Sin embargo, esa capacidad discrecional o poder del Estado pronto desaparece en la medida que la Economa interpreta ese ejercicio del poder como resultado de una suerte de mercado poltico de votos que restringe en buena medida esa capacidad de comportamiento discrecional (vase ciclo econmico poltico). poder de mercado capacidad de una empresa (o de un comprador o grupo de compradores) para fijar precios y/u otras condiciones de venta (o de compra) en un mercado. El caso extremo de poder de mercado es el monopolio de oferta, donde hay un nico vendedor, o el monopsonio de demanda, donde slo hay un nico comprador, de forma que la nica opcin de los compradores (o, en su caso, de los vendedores) es la de comprar (o vender) con las condiciones impuestas por el monopolista o bien abstenerse de participar en el

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mercado. Una forma de medir el poder de mercado es mediante el ndice de Lerner. El poder de mercado tiene como lmite el hecho de que en todo mercado, por muy monopolizado que est, los intercambios son voluntarios. el tipo de cambio es una variable central en la determinacin de las exportaciones e

poltica cambiaria

importaciones de un pas, y stas son a su vez dos de los componentes de la demanda efectiva: las exportaciones suponen un aumento de la demanda efectiva, y las importaciones una reduccin de sta, en la medida en que se sustituya demanda de productos nacionales, con un efecto positivo sobre la produccin y empleo del pas, por demanda de productos extranjeros, con un efecto positivo sobre la produccin y empleo de los pases donde se compra. De esta manera, la actuacin sobre el tipo de cambio se convierte en una herramienta de poltica econmica: la devaluacin de la moneda nacional, es decir, el aumento de su tipo de cambio frente a las monedas de otros pases, abaratar artificialmente los productos nacionales en esos pases, y encarecer sus productos en el propio, por lo que tendr un efecto positivo sobre la demanda efectiva. Por el contrario, una apreciacin de la moneda nacional abaratar las importaciones y tendr efectos positivos en la lucha contra la inflacin. Como ejemplo, el hecho de que el euro disfrutara de un tipo de cambio relativamente bajo con respecto al dlar en 2004, de 0.8 = 1 $, comparado con el existente unos aos antes de 1,24 = 1 $, sirvi para reducir el impacto inflacionista de la escalada de los precios del petrleo de finales del 2004. En todo caso, no todos los sistemas de tipo de cambio permiten este tipo de actuaciones, ya que los pases pueden optar por anclar su tipo de cambio con respecto a alguna divisa (vase currency board) o por mantener el tipo de cambio fijo al margen de su situacin econmica interna. De hecho, durante cerca de tres dcadas tras la creacin del FMI el tipo de cambio fijo fue dominante, salvo excepciones, en la escena mundial. La poltica de tipo de cambio y la poltica monetaria (de tipo de inters) estn asociadas, de forma que, en ausencia de control de los movimientos de capital, los pases tendrn que optar por actuar slo en uno de estos dos campos de poltica econmica (vase IS-LM). El anlisis realizado hasta ahora de los efectos de la poltica de cambio ha dejado fuera el papel, que puede ser fundamental, de la credibilidad que tenga para los agentes econmicos que participan en los mercados de divisas las decisiones de poltica cambiara. Si, por ejemplo, un gobierno anuncia su compromiso de mantener un tipo de cambio sobrevaluado respecto al tipo de cambio que prevalecera en un mercado de divisas no intervenido, y los agentes privados que participan en estos mercados consideran que los recursos de divisas con los que cuenta ese gobierno para mantener su compromiso son insuficientes (vase tipo de cambio), la duda de los agentes se traducir en una conducta vendedora de la moneda en cuestin, que dificultar todava ms el mantenimiento del compromiso cambiario del gobierno, provocando posiblemente su devaluacin real. As, los intentos de mantener a pesar de todo el tipo de cambio en multitud de ocasiones ha obligado, en un ejemplo de la interrelacin entre poltica cambiaria y monetaria aludida ms arriba, a subidas dramticas de los tipos de inters, y en ltima instancia al abandono del compromiso cambiario. poltica de competencia uno de los elementos que ha caracterizado la evolucin de las economas de mercado en el ltimo siglo y medio ha sido la aparicin en numerosos mercados de un nmero reducido de empresas que controlan un porcentaje relativamente elevado de las ventas del sector. Este proceso de concentracin

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puede suponer un peligro para su buen funcionamiento, afectando negativamente a su eficiencia (vase, sin embargo, mercados atacables). Con la finalidad de hacer frente y corregir en la medida de lo posible estas las desviaciones de los mercados con respecto a la competencia factible, desde finales del siglo XIX los Estados han desarrollado legislaciones de defensa de la competencia con la finalidad de impedir aquellas actuaciones atenten contra la competencia repercutiendo negativamente en el funcionamiento de la economa (la primera legislacin de este tipo es la Ley Sherman aprobada en Estados Unidos en 1890) A la hora de disear la estrategia a seguir para garantizar niveles suficientes de competencia en los mercados cabe adoptar dos comportamientos. Por un lado, se puede considerar que la mera existencia de concentracin en un mercado afectar per se a la competencia, de forma que bastar con que un mercado sea definido como concentrado para poner en marcha los mecanismos legales de intervencin pertinentes. Alternativamente, se puede considerar que la existencia de un alto nivel de concentracin de mercado, siendo condicin necesaria, no es condicin suficiente para que aparezcan comportamientos lesivos para la competencia. En este caso, la actuacin en defensa de la competencia slo se activar cuando las empresas que operen en mercados concentrados realicen prcticas que atenten contra la competencia. Abundando en este aspecto, es posible que en presencia de economas de escala, la existencia de un bajo nmero de empresas est asociada a una mayor eficiencia productiva, compensndose parte o la totalidad de los efectos negativos arriba enunciados. Tambin puede ocurrir que la posibilidad de disfrutar, aunque sea temporalmente, de una posicin dominante en el mercado acte como incentivo a la innovacin (eficiencia dinmica). De estas dos aproximaciones a la poltica de defensa de la competencia, la mayora de las legislaciones (como la comunitaria y la espaola, por ejemplo) siguen la segunda, al considerar que lo importante no es que haya muchas o pocas empresas, sino en qu medida su comportamiento beneficia o perjudica a los consumidores. Los principales frentes de la poltica de competencia son la prohibicin de los acuerdos entre empresas que falseen, restrinjan o impidan la competencia dentro del mercado, as como la explotacin abusiva de su posicin dominante por parte de las empresas que disfrutan de tal posicin (por ejemplo, la legislacin comunitaria prohbe expresamente fijar directa o indirectamente precios de compra o venta, limitar o controlar la produccin, el desarrollo tcnico o las inversiones, repartirse mercados o fuentes de abastecimiento, la prctica de precios predatorios, etc.). Simultneamente las autoridades de defensa de la competencia intervienen en los procesos de fusin o absorcin de empresas para garantizar que tales procesos, tan comunes en nuestros das, no tengan un impacto negativo sobre la competencia. La forma concreta de organizacin de estas labores vara de pas en pas, aunque en todos los casos las autoridades de defensa de la competencia se enfrentan a problemas similares a la hora de probar la existencia de acuerdos para falsear la competencia (pues rara vez las empresas que participan en los mismos levantan actas de ellos) y falta de medios cuando tienen que enfrentarse a grandes corporaciones con una capacidad ingente de movilizacin de recursos jurdicos, pinsese, por ejemplo, en Microsoft protagonista de uno de los principales casos de abusos de posicin dominante de los ltimos aos. la poltica de rentas pretende alcanzar objetivos de poltica econmica como el pleno

poltica de rentas

empleo o la estabilidad de precios, mediante la actuacin sobre los ingresos que reciben los agentes

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econmicos como contrapartida por su participacin en el proceso productivo. La poltica de rentas es un rea atpica de ejercicio de poltica econmica por parte del Estado, ya que, a diferencia de otros mbitos, como el monetario o el fiscal, el Estado no tiene un control directo de las rentas de los agentes econmicos. Sin embargo, el hecho de que el Estado no cuente con mecanismos de intervencin directa en la formacin de las rentas de los factores no quiere decir que no tenga vas indirectas de afectarlas. La primera, y probablemente una de las ms respaldadas por los agentes econmicos, consiste en el desarrollo de Pactos Sociales, normalmente tripartitos entre Empresarios-Patronal, Trabajadores-Sindicatos y Gobierno en los que se llegan a acuerdos sobre comportamiento salarial, inversiones, y gasto pblico tendentes a facilitar la consecucin de determinado objetivo macroeconmico. Por ejemplo, los trabajadores pueden aceptar moderacin salarial a cambio de mayores inversiones de las empresas y un aumento del gasto pblico social. El control del gasto pblico, y su capacidad regulatoria sita al Sector Pblico en una buena posicin negociadora frente a los agentes sociales a la hora de obtener de stos concesiones en materia salarial o de inversiones. En segundo lugar, las Administraciones Pblicas son tambin un importante empleador, suponiendo entre algo menos del 10% y casi el 40% del empleo total segn que pases, y su comportamiento a la hora de fijar los salarios de los funcionarios tiene una repercusin sobre la negociacin salarial de los empleados del sector privado. En tercer lugar, el gobierno puede utilizar la regulacin laboral para alterar la posicin negociadora de empresarios y trabajadores en el mercado de trabajo. As, es de esperar que un endurecimiento de las condiciones de acceso al seguro de desempleo, o una reduccin de la proteccin de los trabajadores frente al despido, tenga repercusiones en su comportamiento en el mercado de trabajo (vase salario de reserva). Por ltimo, el gobierno puede actuar sobre la presin fiscal para influir sobre las rentas de trabajo o capital. As, por ejemplo, si el objetivo es aumentar los beneficios, puede reducir las cotizaciones sociales que pagan las empresas a la Seguridad Social, o reducir el tipo impositivo que grava las rentas de capital (el impuesto sobre sociedades). La lgica econmica detrs de las actuaciones en materia de poltica de rentas se basa en la existencia de una relacin entre la distribucin funcional de la renta y la demanda efectiva en un contexto de desempleo keynesiano. En la medida en que la propensin a consumir de los receptores de rentas del trabajo (salarios) sea mayor que la propensin a consumir de los receptores de rentas del capital (beneficios), una redistribucin de la renta a favor de salarios generar un aumento de la demanda efectiva, y un aumento de la produccin y empleo, mientras que, caeteris paribus, una reduccin de su participacin en la renta generar una cada del consumo y una reduccin de la demanda efectiva. Por lo tanto, desde esta perspectiva, la redistribucin a favor de salarios tendra un efecto expansivo, mientras que la redistribucin a favor de beneficios tendra un efecto contractivo sobre al economa. Alternativamente, se puede defender sin embargo, en un planteamiento que ha estado detrs de la poltica econmica de muchos pases en la dcada de 1980, que en la medida en que la inversin dependa de los beneficios, una redistribucin a favor de beneficios, esto es un aumento de los salarios reales inferior al aumento de la productividad del trabajo, generar no slo el incentivo para invertir, sino tambin los fondos para hacerlo, ya que una parte importante de la inversin de las empresas se financia con los beneficios que obtienen del ejercicio de su actividad productiva. El aumento de la inversin provocar a su vez un aumento de la demanda efectiva y el correspondiente aumento del PIB y del empleo, as como una modernizacin del aparato productivo. Obviamente, si la redistribucin a favor de beneficios no va acompaada de un aumento de la inversin, el efecto ser el contrario del pretendido, ya que

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al ser la propensin a consumir de beneficios ms baja que la propensin a consumir de salarios, la redistribucin generar una cada de la demanda efectiva y un aumento del desempleo. De idntica manera, si la redistribucin a favor de salarios se enfrenta con un boicot empresarial a invertir, puesto que al aumentar los salarios aumentan los costes laborales de las empresas con un posible efecto negativo sobre la rentabilidad de sus actividades productivas, el impacto expansivo de esta poltica se ver neutralizado. Por ltimo, la poltica de rentas se puede utilizar como herramienta de lucha contra la inflacin, si entendemos que sta es, en gran parte, el resultado de una lucha por la distribucin de la renta. En concreto, si los trabajadores cuestionan el statu quo distributivo, intentarn conseguir aumentos salariales, mediante los mecanismos tradicionales de accin sindical de negociacin y presin. Ahora bien, una vez obtenido el aumento salarial, las empresas pueden adaptarse al mismo reduciendo su margen de beneficios e intentando a medio plazo compensar esos salarios mayores con aumentos en la productividad del trabajo -mediante el uso de nuevas tecnologas y nuevas formas de organizacin del trabajo, por ejemplo- o bien, simplemente, incrementando los precios de sus productos, trasladando parcial o ntegramente el aumento de sus costes laborales a los precios. Bastar con que en la siguiente ronda de negociaciones los trabajadores exijan recuperar la prdida de poder adquisitivo generada por ese aumento de precios, para que se ponga en marcha un proceso inflacionista (vase curva de Phillips). Mediante el ejercicio de una poltica de rentas institucionalizada, con participacin de las partes implicadas, se puede evitar la aparicin de tensiones inflacionistas por esta causa. poltica fiscal la poltica fiscal pretende actuar sobre el nivel de actividad econmica de una economa (nivel de precios, produccin y empleo) mediante la gestin de los ingresos y gastos pblicos. El mecanismo es relativamente sencillo, los impuestos suponen detracciones en la renta disponible de los agentes econmicos, y por lo tanto aumentndolos o disminuyndolos se puede, caeteris paribus, disminuir o aumentar la demanda efectiva y consecuentemente la produccin y empleo en un contexto de desempleo keynesiano. Y ello con un impacto final sobre el PIB mayor que la variacin original de los impuestos (vase multiplicador de los impuestos). Idntico efecto, solo que de signo contrario, tiene el aumento de las transferencias, que en este caso aumentara el PIB. Por ltimo, el gasto pblico genera directamente demanda efectiva, con lo que su aumento estar asociado al crecimiento de la demanda, produccin y empleo, de nuevo con un impacto mayor que la variacin original del gasto (vase multiplicador del gasto). Por lo tanto, si el objetivo de poltica econmica es la lucha contra el desempleo de causa keynesiana, la poltica fiscal adecuada ser una poltica expansiva de aumento del gasto pblico y las transferencias (seguro de desempleo, por ejemplo), de disminucin de los impuestos, o ambas simultneamente. El impacto expansivo ser mayor si el aumento del gasto se financia de forma extraordinaria mediante la emisin de deuda pblica, esto es, si se incurre en dficit pblico. Pero incluso si el incremento del gasto se financia con un aumento en los impuestos, el efecto final sobre la demanda ser positivo. Por el contrario, si el objetivo es la lucha contra la inflacin, la reduccin del gasto pblico y el aumento de los impuestos retirar demanda efectiva del mercado, con lo que se reducir la presin al alza sobre los precios. Debido a la forma en la que estn diseados parte de los impuestos, como el impuesto sobre la renta, y algunas de las transferencias pblicas ms comunes (como las prestaciones por desempleo), la accin de estabilizacin de gastos e

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impuestos se produce en gran parte de forma automtica, hablndose as de estabilizadores automticos. Su funcionamiento es el siguiente: en una situacin de recesin, cae el PIB y aumenta el desempleo, eso hace que se reduzca la renta de las personas (por lo que pagan menos en concepto el impuesto sobre la renta), con lo que cae la recaudacin de impuestos, amortigundose el efecto de la cada de la renta. Por otro lado, al aumentar el desempleo, aumenta tambin automticamente el pago de transferencias en concepto de seguro de desempleo, de nuevo con un efecto expansivo sobre la economa. De esta forma, sin necesidad de intervencin discrecional, la propia maquinaria del Estado actuara de forma compensadora contra la cada de demanda. Obviamente, ese efecto automtico se puede reforzar con medidas de gasto, normalmente gasto en infraestructuras y servicios pblicos, con un efecto multiplicador mayor. La recuperacin econmica, por su parte, generar un aumento en la recaudacin y una reduccin de los gastos de transferencias que deben facilitar el pago de la deuda pblica con la que se ha financiado el exceso de gasto sobre ingresos en los aos de crisis. La poltica fiscal se utiliza de forma generalizada por todos los gobiernos cuando se enfrentan a situaciones de crisis de demanda. As y todo, desde el ltimo cuarto del siglo pasado han aumentado las crticas tanto a la sustentacin terica de este tipo de intervenciones (vase nueva macroeconoma clsica, monetarismo, economa neoclsica), como a la forma en que se llevan a cabo. En cuanto a lo primero, por un lado, se mantiene que el gasto en consumo de los agentes no depende de las alteraciones de la poltica fiscal en la medida en la que stas slo conducen a modificaciones transitorias de la renta, sin alterar la renta permanente. Por otro lado, la financiacin por deuda de la poltica fiscal expansiva tendran un efecto contractivo tanto por el llamado teorema de equivalencia ricardiana, como por la subida de los tipos de inters (vase efecto expulsin) que compensaran plenamente el efecto expansivo buscado. En cuanto a lo segundo, se defiende que las ataduras polticas de los gobiernos (vase ciclo econmico poltico) hace que sea ms fcil incrementar el gasto y reducir los impuestos que lo contrario, de forma que cuando llega la recuperacin no se genera el supervit necesario para amortizar la deuda emitida durante los aos de crisis, incrementando por lo tanto el endeudamiento del Estado (vase eleccin pblica). Ello ha llevado a pases como Estados Unidos o a la propia Unin Europea, a introducir en sus legislaciones limitaciones al dficit pblico (vase reglas de poltica econmica). poltica industrial la industria tiene unas caractersticas especiales como sector productivo que hacen que su desarrollo sea en muchos pases uno de los objetivos de la poltica econmica. As, en comparacin con otros sectores, la industria es todava una actividad que genera un alto valor aadido y por lo tanto permite ofrecer unos salarios ms elevados que la media (en Espaa el salario bruto del sector manufacturero es casi un 70 % superior al medio). Igualmente, la industria concentra gran parte de la actividad de I+D, siendo por lo tanto un sector donde los incrementos de productividad son tambin superiores a la media (en el perodo 1995-2001 la productividad del trabajo del sector manufacturero en el conjunto de la UE creci ms del cudruple de la del conjunto de la economa). Muestra de la importancia de la industria en el proceso de crecimiento, incluso en estos tiempos de terciarizacin de la economa, es la fuerte relacin existente entre el grado de desarrollo de una regin y la importancia que en su tejido productivo tiene el sector industrial.

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Tradicionalmente las herramientas principales de la poltica industrial han sido un tratamiento impositivo favorable a esta actividad, en comparacin con otras actividades productivas consideradas menos importantes para el desarrollo econmico, incluyendo subvenciones a la inversin, y medidas de proteccin frente a la competencia exterior (vase proteccionismo y comercio estratgico). Sin embargo, en la actualidad, tanto las reglas de la Organizacin Mundial del Comercio como la poltica de defensa de la competencia comunitaria prohben este tipo de actuaciones, con lo que la poltica industrial ha visto limitado su rango de intervencin a las polticas relacionadas con la promocin de la Investigacin y Desarrollo en el sector y a cuestiones auxiliares como la dotacin de suelo industrial y una poltica educativa que permita a la industria contar con mano de obra cualificada. conjunto de actuaciones que pueden desarrollar los Bancos Centrales, que son las

poltica monetaria

instituciones encargadas de su ejecucin, para influir directa o indirectamente sobre la oferta monetaria de la economa, y, mediante lo que se conoce como los mecanismos de transmisin de la poltica monetaria, sobre el nivel de actividad econmica. De forma sinttica, utilizando a modo de ejemplo uno de los instrumentos ms comunes de poltica monetaria, los Bancos Centrales ofrecen financiacin a los bancos y cajas de ahorro a un determinado tipo de inters (tipo de inters de descuento), que pueden fijar libremente al ser monopolistas en lo que se refiere a la creacin de base monetaria. Fondos que el sistema bancario utiliza en su negocio crediticio. De esta forma, si un Banco Central quiere aumentar la liquidez del sistema no tiene sino que ofrecer estos fondos a un tipo de inters bajo, incentivando su demanda por parte de los bancos, aumentando la capacidad del sistema crediticio para ofrecer crditos y la liquidez de la economa (vase multiplicador monetario). Los cambios en el tipo de inters derivados de esta poltica afectarn, a su vez, a las decisiones de consumo e inversin y por lo tanto a la demanda efectiva y al nivel de actividad en un contexto de estancamiento keynesiano. Por el contrario, en presencia de inflacin, un Banco Central puede propiciar (mediante una reduccin de los prstamos que ofrece a los bancos) el aumento del tipo de inters de mercado, lo que servir para enfriar la economa al reducirse el consumo y la inversin y combatir la inflacin (poltica monetaria contractiva). Adems del efecto sobre la demanda efectiva, la actuacin de los Bancos Centrales sobre los tipos de inters puede tener otros efectos importantes. Uno de ellos es su impacto sobre la Bolsa, donde las subidas de los tipos de inters normalmente generan cadas en las cotizaciones: las acciones y los depsitos a plazo son formas sustitutivas de colocar el ahorro, de modo que si se eleva la remuneracin de los depsitos como resultado del aumento del tipo de inters es probable que se produzca una recolocacin del ahorro a favor de este tipo de depsitos, con la consiguiente cada de las cotizaciones. Otro efecto secundario, y quizs con mayores implicaciones de poltica econmica, es el efecto sobre el tipo de cambio. Un aumento del tipo de inters har ms atractivo para los inversores extranjeros la colocacin de sus ahorros en bonos y obligaciones del pas, lo que conducir a un aumento de la entrada de divisas y a la apreciacin de la moneda nacional. Es por eso que la poltica monetaria y la poltica cambiara tienen que estar coordinadas, ya que no es posible, por ejemplo, devaluar la moneda nacional al tiempo que se lleva a cabo una poltica monetaria contractiva de aumento del tipo de inters (algo que atraer a capitales extranjeros y por lo tanto generar una entrada de divisas y la correspondiente apreciacin de la moneda), a

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menos que haya una poltica de control de los movimientos de capital o que el BC sea capaz de realizar una esterilizacin monetaria plena. En la actualidad, las crisis inflacionistas de los aos 70 y la creencia en que los gobiernos pueden verse tentados a abusar de la poltica monetaria expansiva para obtener ganancias a corto plazo en trminos de renta y empleo, poniendo en peligro la estabilidad de precios a medio y largo plazo, se ha traducido en una prdida creciente de credibilidad de los gobiernos en cuanto a su capacidad de alcanzar los objetivos de inflacin anunciados (vase inconsistencia temporal). Esta desconfianza ha llevado a un gran nmero de pases a situar las competencias de poltica monetaria en manos de unos Bancos Centrales independientes del poder ejecutivo, ya que el primer paso para controlar la inflacin es que los agentes econmicos construyan sus expectativas en la confianza de que la autoridad monetaria va a tomar las medidas necesarias para cumplir sus objetivos. En este sentido, no es extrao que los Bancos Centrales tengan el mandato expreso de garantizar la estabilidad de precios (entendido en el caso del Banco Central Europeo, por ejemplo, como un crecimiento del IPC inferior al 2%), dejando el resto de objetivos de poltica econmica en un lejano segundo plano. Este nuevo marco de asignacin de competencias plantea el problema de la coordinacin entre la poltica monetaria, competencia exclusiva ahora del BC, dirigida al control de la inflacin y la poltica fiscal, en manos del gobierno y con una mayor preocupacin, a menos a corto plazo, por los niveles de empleo y actividad econmica. Problema de coordinacin, cuyos resultados, como predice la teora de juegos, distan de ser por lo general ptimos. Los Bancos Centrales cuentan con instrumentos de distinta naturaleza a la hora actuar sobre la liquidez del sistema: (1) Pueden influir sobre la capacidad de las entidades de crdito de crear dinero bancario (vase multiplicador monetario) mediante la fijacin de unos requisitos mnimos de reservas (coeficiente de caja). Este mecanismo es cada vez menos utilizado con el objetivo de evitar la incertidumbre que podra causar en bancos y cajas de ahorro el tener que hacer frente a requisitos de reservas cambiantes. (2) Pueden influir sobre la cantidad de dinero en manos del pblico y las entidades de crdito mediante la compra de activos financieros normalmente bonos del Estado- cuando el objetivo es inyectar liquidez, y su venta cuando el objetivo es restarla, procedimiento que se conoce como poltica de mercado abierto. (3) Por ltimo, la intervencin puede adoptar la forma de la oferta directa de financiacin a las entidades de crdito a un determinado tipo de inters. En el supuesto de que el objetivo sea aumentar la liquidez, el tipo de inters de descuento se fijar a un nivel bajo, lo que incentivar a bancos y cajas de ahorro a pedir prstamos al Banco Central con los que poner en marcha un proceso de expansin del dinero bancario. En la Unin Monetaria Europea el instrumento de regulacin monetaria ms importante, las subastas de dinero en donde bancos y cajas de ahorro pujan por los fondos subastados por el BC, pertenece a esta categora. En relacin con este ltimo punto, hay que acentuar que un sistema financiero basado en el dinero bancario est sujeto, enm opinin de algunos autores, a una tendencia hacia la fragilidad financiera en el sentido de ser susceptible a pnicos financieros (el imposible intento de los agentes econmicos en masa de convertir su dinero bancario en dinero legal). En estos casos el papel del BC como prestamista de ltima instancia del sistema bancario, en el sentido de acudir con dinero legal en el caso de aparecer este tipo de crisis, se revela fundamental a la estabilidad de un sistema financiero.

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Una de las decisiones que tienen que adoptar las autoridades monetarias como paso previo a su intervencin es qu estrategia seguir para alcanzar los objetivos marcados de poltica monetaria (normalmente, como se ha dicho, la estabilidad de precios). Una de las posibles estrategias es fijar un objetivo de crecimiento de la oferta monetaria compatible con el crecimiento de la produccin esperado en un contexto de precios estables, y proceder a actuar sobre el tipo de inters cuando la evolucin de la oferta monetaria sea diferente de la senda de crecimiento considerada como adecuada. Se subira el tipo de inters si el crecimiento de la oferta monetaria es superior al objetivo y se lo bajara si es inferior. Sin embargo, para que esta estrategia sea efectiva es necesario que se cumplan dos condiciones: 1) existencia de una relacin estable entre oferta monetaria y nivel de precios, tal y como postulan los monetaristas, y 2) que el Banco Central tenga instrumentos suficientemente potentes como para controlar rpidamente la oferta monetaria. Algo esto ltimo que no siempre es posible dada la naturaleza en gran parte endgena del dinero, en el sentido de que con frecuencia los mercados financieros son capaces de generar autnomamente (es decir, al margen de las autoridades monetarias de los Bancos Centrales) liquidez, creando nuevos activos financieros con algunas de las condiciones o caractersticas del dinero. Por ello, una estrategia alternativa (la seguida por el Banco Central Europeo) consiste en la fijacin de un objetivo de inflacin, y el diseo de un mtodo transparente y claro de actuacin en el caso de que la economa muestre una tendencia a superar el objetivo fijado. Dado la existencia de retardos temporales entre el momento en el que se aplican las medidas de poltica monetaria y el momento en las que stas tienen efecto, esta estrategia exigir de los Bancos Centrales la capacidad para realizar una poltica monetaria anticipatoria. Por ltimo, dado el efecto que las variaciones en el tipo de cambio tienen sobre el nivel de precios a travs de su impacto sobre los precios de los bienes importados (una devaluacin de la moneda generar un aumento en el nivel de precios), se puede adoptar una estrategia basada en el objetivo de mantener un determinado tipo de cambio. Esta estrategia ser especialmente adecuada en economas pequeas y muy abiertas al exterior. postkeynesiana, economa de igual forma que la economa keynesiana aparece como reaccin a la economa neoclsica, se puede decir que la economa postkeynesiana se desarrolla como reaccin a la interpretacin dominante de los elementos centrales de la Teora General de Keynes que se realiz tras la II Guerra Mundial (en la llamada la sntesis neoclsico-keynesiana, vase IS-LM). La recuperacin del ncleo ms puro del pensamiento keynesiano as como su desarrollo para llevar la visin crtica de Keynes a terrenos ni siquiera explorados por l, es lo que caracteriza el enfoque postkeynesiano, que lo diferencia as no slo de la economa neoclsica y sus seguidores contemporneos (vase nueva macroeconoma clsica) sino tambin de los llamados neokeynesianos. La primera generacin de autores postkeynesianos incluye a economistas contemporneos de Keynes como Joan Robinson (1903-1983), Nicholas Kaldor (1908-1986), Michal Kalecki (1899-1970), Sydney Weintraub (1914-1983) o Paul Davison. Autores como Alfred S. Eichner (1937-1988), Hyman P. Minsky (1919-1996) o Malcolm Sawyer forman parte de una segunda generacin de esta escuela. El elemento distintivo de la posicin postkeynesiana en lo que se refiere al anlisis de la oferta agregada es el supuesto de que las empresas, sobretodo las grandes empresas que marcan las pautas del comportamiento de los mercados concentrados, fijan sus precios mediante la aplicacin de un margen sobre costes, como forma normal de comportamiento en un entorno de incertidumbre, pues en tal contexto (a

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diferencia de uno de riesgo) el criterio de maximizacin de beneficios carece en buena medida de relevancia prctica puesto que en muchos casos las empresas son incapaces de anticipar de modo racional los resultados de sus acciones. Entre las teoras postkeynesianas de determinacin del margen destacan aquellas que defienden que su tamao depende del equilibrio entre dos fuerzas contrapuestas: por un lado, la necesidad de mantener las barreras de entrada y atraer a nuevos consumidores al mercado, lo que llevara a fijar un margen reducido; y, por otro, la necesidad de financiar internamente (con beneficios retenidos) al menos parte de la inversin planeada, lo que llevara a fijar un margen ms elevado. Con arreglo a esta interpretacin los precios fijados por las grandes empresas pierden buena parte de su papel como mecanismo asignativo o sealizador, reforzndose su papel como mecanismo de acumulacin. Adicionalmente, la idea de que las tecnologas de coeficientes fijos reflejan de modo ms certero la realidad de las funciones de produccin de las grandes empresas, junto con el supuesto de existencia de capacidad ociosa instalada (vase utilizacin de capital), lleva a esta escuela a defender que las empresas pueden aumentar su produccin sin entrar en el tramo creciente de la curva de costes medios. En el mbito agregado este comportamiento dara lugar a que la curva de oferta agregada a corto plazo de la economa fuera perfectamente elstica hasta el nivel de produccin de plena utilizacin de la capacidad instalada. Ello quiere decir que, mientras no se use plenamente la capacidad instalada, los aumentos de la demanda agregada se vern correspondidos con aumentos en la produccin sin necesidad de que aumenten los precios, siempre y cuando, claro est, los salarios monetarios y el margen de precios sobre costes permanezcan constantes. En lo que se refiere al mercado de trabajo, los poskeynesianos consideran que, en circunstancias normales, los trabajadores no actan como los agentes racionales y maximizadores del anlisis neoclsico, ya que, como ocurre con las empresas, la existencia de incertidumbre e informacin incompleta (vase racionalidad limitada) hace que recurran a rutinas, normas y convenciones sociales a la hora de ajustar su comportamiento. De lo anterior se deriva que los salarios tienen un papel menor en la determinacin del empleo, yendo la relacin ms bien en direccin opuesta, de forma que sera el nivel de empleo el que determina el nivel de los salarios. Desde esta ptica, la inflacin se interpreta como el resultado de un conflicto distributivo entre capital y trabajo, cuyo resultado depender del marco institucional (es decir, el poder relativo de sindicatos y patronal) y del nivel de desempleo. Todo ello explica, por un lado, el nfasis que esta escuela pone en el papel de la demanda efectiva en la determinacin del nivel de produccin de equilibrio macroeconmico, y por otro, la importancia de contar con instituciones eficientes de resolucin de conflictos que desactiven el potencial inflacionista de los conflictos distributivos. En lo que se refiere a la demanda agregada, los postkeynesianos recalcan, al igual que hiciera Keynes, el papel central que en ella tiene la inversin, y la dificultad de que sta se site por si sola en los niveles necesarios para alcanzar el pleno empleo. La causa, una vez ms, estara en la importancia que las expectativas tienen en la determinacin de la inversin (vase animal spirits), y en la naturaleza intrnseca de la incertidumbre en la economa, que hara irrelevante la nocin de equilibrio como un lugar o estado ms o menos definido al que tenderan los procesos econmicos en el curso del tiempo. Nocin sta que George L. S. Shackle, (1903-1992) sustituy por el de una realidad caleidoscpica, continuamente cambiante como los colores de un calidoscopio: en la medida en que los sistemas sociales se transforman de forma impredecible, la incertidumbre se convierte en la norma. Es por ello que esta escuela defiende la necesidad de una intervencin

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contracclica del sector pblico que de certidumbre en la medida de lo posible a las decisiones de los agentes econmicos. En lo que a esto respecta, los postkeynesianos consideran que, en cierto sentido, el dinero es como cualquier otro bien, cuya oferta (determinada por el comportamiento de los bancos) responde a la demanda de crditos, con lo que la oferta monetaria se determinara en buena parte de forma endgena en los mercados financieros mediante la creacin de nuevas formas de dinero. En la medida que as suceda, los Bancos Centrales perderan su capacidad de control de la oferta monetaria, quedndoles slo la posibilidad de influir sobre ella de forma indirecta mediante la actuacin sobre el tipo de inters. Es por ello que estos autores consideran que la poltica fiscal es ms efectiva que la monetaria. No obstante, algunos economistas de esta tendencia, agrupados en torno a la obra de Hyman Minsky, hacen hincapi en la importancia de los mercados financieros en el desarrollo de las economas de mercado y con ello en el papel de las autoridades monetarias: En la medida que tales mercados, en un entorno de incertidumbre, son propensos a perturbaciones explosivas (vase fragilidad financiera) ello reforzara el papel de los Bancos Centrales en la regulacin, control y apoyo (prestamista en ltima instancia) de los mercados financieros. tasa a la que se puede intercambiar una unidad de un bien o de un servicio ya sea por dinero, en

precio

cuanto que unidad de cuenta, llamndose entonces precio nominal o absoluto, o por una unidad de otro bien o servicio, en cuyo caso se denomina precio relativo (el cociente entre los precios nominales de dos bienes distintos). El estudio de los precios relativos, su determinacin, caractersticas y movimientos, es la cuestin central del anlisis econmico, ya que los individuos a la hora de tomar decisiones asignativas rara vez lo hacen en trminos absolutos, esto es, fijndose tan solo en el precio de lo que van a comprar o vender (vase, no obstante, ilusin monetaria), sino que realizan comparaciones entre los precios de distintos productos, o lo que es lo mismo, entre distintas opciones de actuacin, mediante el uso de los precios relativos (vase coste de oportunidad). El conjunto de los precios nominales, slo transmiten en principio una indicacin del poder de compra del dinero (vase inflacin), sin embargo, cuando los precios nominales de los distintos bienes no varan en la misma proporcin se produce adems una variacin en los precios relativos y consecuentemente un cambio en su estructura. Hablaremos aqu a partir de este momento slo de los precios relativos. El precio de un bien puede resultar de la libre actuacin de demandantes y oferentes en un mercado, o ser fijado por una unidad administrativa, llamndose entonces precio administrado o intervenido. Si un bien se vende a un precio administrado por debajo del que hubiera alcanzado en el mercado se dice que el precio es pblico. Cuando el precio relativo de un bien se fija en un mercado que satisface las condiciones de la competencia perfecta es simultneamente el valor que los compradores dan a la ltima unidad que adquieren de ese bien y el coste de producir y entregar esa ltima unidad. Si as ocurre, ese precio relativo es eficiente en el sentido de que a ese precio es cuando se satisfacen en la mayor medida posible las necesidades que los compradores tienen del bien o servicio de que se trate dada la distribucin de la renta (vase, no obstante, segundo ptimo). Algunos economistas han pretendido sacar adicionalmente la conclusin de que el conjunto de precios relativos que surge de un sistema de mercados perfectamente competitivos sera tambin justo en la medida en que los consumidores al acceder a una unidad de un bien y pagar su precio estn en ltimo trmino pagando por el hecho de que para hacer esa unidad hay que detraer recursos de otros procesos productivos, lo

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que dejara sin satisfacer otras necesidades. Si el precio relativo de un bien o de un servicio se fija en un mercado que no es perfectamente competitivo, entonces, o bien no ser igual al coste marginal (ser superior) de producirlo o bien no ser igual al valor que los compradores le dan a la ltima unidad que adquieren (vase monopsonio). Si el precio relativo de un bien resulta de la libre interaccin de la demanda y la oferta en un mercado de competencia perfecta, entonces cumple dos funciones bsicas para la coordinacin econmica: 1) sirve como seal de la presencia de escasez relativa, es decir, ocurre que su ascenso transmite a los propietarios o gerentes de los factores de produccin la informacin de que, por las razones que sea (un cambio en los gustos, una situacin de dificultad de aprovisionamiento, etc.), en ese determinado sector ha aumentado la escasez de ese bien; 2) sirve como incentivo para que los factores de produccin se desplacen a ese sector dnde hay escasez relativa, ya que si el precio relativo de un bien o de un servicio sube, en el corto plazo, sus propietarios obtienen beneficios extraordinarios, lo cual incentiva a los propietarios de los factores de produccin, que estn operando en otros sectores donde slo obtienen una remuneracin normal, a moverse hacia el sector donde se obtienen esas ganancias anormalmente altas. De lo anterior se sigue que el control de los precios, es decir, el poner trabas a su libre movilidad, subvierte tanto el papel sealizador como el incentivador de los precios, impidiendo a la economa coordinarse eficientemente a la hora de resolver los problemas de escasez. El permitir la mxima flexibilidad en los precios es por ello una regla general de actuacin que caracteriza el punto de vista econmico, de modo que la intervencin en los mismos con vistas a corregir alguna situacin econmica que no se juzgue deseable siempre ha de estar justificada. Por ejemplo, si se estima que algn colectivo de individuos requiere ayuda econmica por las razones que sea, el modo de actuacin prima facie aconsejado por los economistas, a igualdad de gasto, es una transferencia directa de renta antes que la ayuda indirecta mediante la subvencin de alguno de los precios de los bienes que consumen (principio de cuota fija) Adicionalmente, los precios en mercados oligopolsticos cumplen una funcin de acumulacin, es decir, son usados por las empresas como medio de generacin de fondos internos para financiar las inversiones. Obviamente, el uso de los precios para esta funcin choca con los otros servicios que prestan los precios: sealizacin e incentivacin. Finalmente, una ltima funcin que indirectamente cumplen los precios es la de servir como seal de calidad, cuando sta no es directamente observable en mercados con informacin asimtrica. Si el mercado de un bien o de un factor no es perfecto por la presencia de algn tipo de fallo del mercado o incluso, en el caso extremo, porque no hay mercado para los mismos (por ejemplo, para el caso de bienes como el aire limpio, o los paisajes, etc.), el precio de mercado (si lo hay) estar distorsionado y no reflejar el coste de oportunidad del bien o su valor para la sociedad. En estos casos la gestin eficiente del bien o del factor requiere la correccin de los precios, caso de que existan, o su imputacin, caso de que no los haya, a la hora de regular su uso (vase anlisis coste-beneficio). A los precios resultantes tras la correccin o la imputacin, se les conoce como precios sombra, y su valor sera igual a los precios que regiran si el mercado existiese y fuese de competencia perfecta. En relacin a lo anterior se pueden clasificar los precios en precios explcitos e implcitos. Los primeros son los que surgen en el mercado y suelen, por lo general, ser los mismos para todos los consumidores. Ahora bien, tanto el propio proceso de compra como el consumo final de los bienes requiere

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que los demandantes finales dediquen tiempo a ello, ya sea para transformarlos antes de su consumo final (por ejemplo, como sucede con los productos alimenticios), o ya sea en su propio uso (por ejemplo, el tiempo necesario para leer un libro o ver una pelcula). Dado que el tiempo es un recurso escaso, tiene un precio sombra o precio implcito que se suele estimar por el salario o la renta que el consumidor podra obtener si dedicara a trabajar el tiempo destinado al consumo. Se dice entonces que el precio pleno de un bien es la suma de su precio explcito o de mercado y su precio implcito asociado al valor del tiempo necesario para su compra y consumo final. Si llamamos Px al precio explcito de un bien y w es el salario o precio sombra del tiempo, el precio pleno Fx ser: Fx = Px + wTx Donde Tx es la cantidad de tiempo necesaria para comprar, preparar y consumir una unidad del bien X. Obsrvese que el precio pleno de un bien o de un servicio no es el mismo para todos los consumidores en la medida que el valor o coste de oportunidad del tiempo es subjetivo y variable. No obstante, puede decirse que conforme ms elevado sea el nivel de salarios que percibe un individuo mayor ser el precio pleno que pague por cualquier bien. Por otro lado, merece la pena darse cuenta de que puede darse una reversin entre los precios relativos explcitos y los precios relativos plenos de un bien. En efecto, supongamos que (Px/Py) >1, ello no impide que (Fx/Fy) <1, tal cosa puede darse si el cociente (Tx/Ty) es lo suficientemente ms pequeo que la unidad. F Finalmente, y en relacin a esta ltima cuestin, puede sealarse que una de las consecuencias del crecimiento econmico es la subida paulatina de los salarios, por lo que de igual manera suben los precios implcitos de todos los bienes, y de modo ms acentuado aquellos que utilizan relativamente ms tiempo en su consumo (vase terciarizacin). Ese encarecimiento relativo de las actividades ms intensivas en tiempo es, en buena medida, responsable de gran parte de los cambios en los hbitos de consumo y sus consecuencias sociopsicolgicas. De un lado, se tiene la abundancia y el derroche como fruto de la inconsistencia entre las decisiones de compra y las de consumo: se compran cosas que no da tiempo a consumir y luego acaban llenando casi sin ser utilizadas nuestras alacenas, estanteras y cubos de basura. De otro, se tiene la escasez y la prdida de las cosas inmateriales ms valiosas de la vida, fruto aqu de la eleccin racional individual. No es que se tenga menos tiempo para cultivar las relaciones personales o para la ensoacin despierta. Es que todo eso se ha hecho relativamente ms caro, con el consiguiente efecto que la teora de la demanda predice: se dedica menos tiempo a las relaciones interpersonales, a la reflexin sin objetivo o al ocio estricto, con las consecuencias que esos cambios suponen para el bienestar individual (vase, economa de la felicidad). uno de los problemas de una economa de mercado es que no existen mercados para todos

precio hednico

los productos, por ejemplo, no hay un mercado donde podamos comprar tranquilidad, ni la seguridad de que nosotros o nuestros hijos no se vern implicados en un accidente de trfico. Y como no hay mercado para esos bienes no podemos saber el precio que estaran dispuestos a pagar los agentes econmicos por ellos. Una forma de intentar resolver este problema, y por lo tanto valorar bienes para los que no existe un mercado, es mediante la comparacin del precio, o la disponibilidad a pagar de los consumidores por productos similares pero con diferencias en algn atributo concreto, de forma que la diferencia de precio se pueda interpretar en trminos de lo que se valora ese atributo en particular. Por ejemplo, si la diferencia de precio de dos casas similares, una en

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un barrio tranquilo y otra en una zona ajetreada de la ciudad es de X a favor de la casa en la zona tranquila, entonces podemos deducir que tal cantidad es el precio (implcito) que se paga por la tranquilidad. precio predatorio poltica de precios consistente en vender a prdidas (esto es a un precio inferior a los costes de produccin) con la intencin de expulsar del mercado a los competidores hasta alcanzar una posicin dominante en el mismo, procediendo con posterioridad a aumentar los precios y obtener unos beneficios ms elevados. Esta poltica puede parecer a primera vista poco efectiva, ya que los precios predatorios no slo generan prdidas en los competidores, sino en la propia empresa que los fija. De igual modo, en un mercado en el que no haya barreras de entrada, si una vez expulsados los competidores la empresa sube los precios, los beneficios extraordinarios alcanzados atraern a nuevas empresas, de forma que las ganancias seran tan slo temporales. En todo caso, esta prctica, perseguida por las leyes de defensa de la competencia (vase poltica de competencia), puede ser efectiva si lo que se pretende es debilitar a un competidor con vista a su futura absorcin. el filsofo de Cambridge, Frank Ramsey (1903-1930), plante la pregunta de cul es la

precio Ramsey

estrategia que se debera adoptar para hacer mnima la prdida de bienestar, en trminos de excedente del consumidor, en el caso de que los precios de un producto se deban fijar por encima de su coste marginal (la regla que asegura la eficiencia asignativa), como resultado, por ejemplo, de incorporar un impuesto. La respuesta es que si hay que poner un gravamen sobre los bienes, ste no debera ser el mismo para todos, sino que debera ser mayor en aquellos bienes con demanda ms inelstica, y menor relativamente en el caso de bienes de demanda elstica. De modo intuitivo, parece claro que conforme la demanda sea ms inelstica, menor distorsin sufrir el mercado, ya que la demanda se ver menos afectada por el incremento del precio derivado de la introduccin del impuesto. en el modelo de hombre (vase homo oeconomicus) que sostiene la corriente dominante en

preferencias

economa, la neoclsica, se lo presupone dotado de unos gustos o preferencias sobre los bienes que trata de satisfacer en la mayor medida posible, dadas sus limitaciones de recursos, mediante sus actividades econmicas de produccin, intercambio y consumo. Para que tal cosa pueda llevarse a cabo de modo racionalmente ptimo (vase racionalidad) es necesario que esas preferencias sobre los bienes y servicios satisfagan una serie de axiomas que permiten concebir y representar el comportamiento econmico de cada individuo como un clculo racional que busca maximizar la satisfaccin de esos gustos o preferencias. Estos axiomas son: a) No-saturacin (ms siempre es mejor que menos). Viene a decir que para todo individuo siempre existe algn o algunos bienes o servicios de los que prefiere tener ms de lo que tiene. b) Completitud. Los individuos son siempre capaces de comparar cualquier posible par de cestas (o grupos) de bienes, y decidir cul de ellas prefieren o si le son indiferentes; donde por indiferencia ha de entenderse autntica indiferencia, no la indecisin por no saber/no contestar. c) Transitividad. Si una cesta de bienes A es preferida a una B y esta a otra C, entonces la cesta A es preferida a la C.

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d) Estabilidad y exogeneidad. Las preferencias de los individuos se las supone exgenas al proceso econmico, es decir, que se toman como dadas para la economa que, por tanto, trata de satisfacerlas tal como vienen, de modo que la eficiencia con la que se realiza la actividad econmica y las instituciones que la regulan se mide por el grado de cumplimiento que se consigue en el objetivo de que los individuos satisfagan sus preferencias. Una vez formadas como resultado de un proceso extraeconmico, que Kenneth E. Boulding (1910-1993) describi irnicamente como la Inmaculada Concepcin de las preferencias, se supone tambin que las preferencias han de ser muy estables en el tiempo. Si las preferencias fuesen volubles o modificables y manipulables en el curso de las actividades econmicas (por ejemplo, mediante la publicidad), ello supondra, entre otras cosas, que la Economa carecera de un indicador externo con el que medir su eficiencia. Junto con estos supuestos bsicos, se suelen introducir otros dos para facilitar la construccin de modelos econmicos: el de preferencias continuas y el de preferencias convexas. Gracias a estos axiomas de carcter instrumental, los economistas pueden trabajar con funciones matemticas diferenciables a la hora de definir sus modelos, as como definir situaciones de equilibrio con propiedades matemticas destacables y convenientes (como las de su unicidad y estabilidad). Si las preferencias individuales satisfacen estos axiomas se dice que estn ordenadas o que tienen la estructura algebraica de un orden. Ello permite definir a los individuos como (dotados de) una funcin de utilidad que tratan de maximizar en su comportamiento. Nada dice la Economa acerca del contenido de esa funcin de utilidad o de las preferencias. Proclama que no es asunto suyo. Un individuo podr ser altruista o envidioso, sdico o masoquista, pero eso no influye para nada en la lgica que ha de seguir para maximizar la satisfaccin de sus preferencias. Esta forma de contemplar las preferencias de los individuos ha sido sometida a crtica desde al menos dos perspectivas. En primer lugar, estn aquellos que han puesto en duda la pertinencia de algunos de los axiomas de cuyo cumplimiento depende el anlisis. Fuera del axioma de no-saturacin, que definido en sentido amplio es difcilmente atacable (incluso Digenes, que rechazaba todos los ofrecimientos que le poda hacer un Alejandro Magno, quera algo ms: que se apartara para dejarle que le diera el sol), todos los dems son en cierta medida cuestionables. As, el de completitud es de difcil sostenimiento en presencia de novedades, de bienes de los que nada sabe el individuo pues carece de experiencia previa respecto a su capacidad de satisfacer sus preferencias (cmo es capaz un individuo de decidir por si slo qu pelcula le gusta ms entre varias antes de verlas?), el de transitividad ha sido puesto en cuestin por la psicologa experimental que repetidamente se ha tropezado con paradojas que ponen de manifiesto la inconsistencia de las elecciones que realizan los agentes en funcin del contexto o de cmo se presentan las alternativas. Poner en solfa el axioma de estabilidad de las preferencias no resulta una tarea demasiado difcil para nadie pues es una experiencia comn el darse cuenta de cmo cambian los gustos con el paso del tiempo, ante situaciones diferentes (por ejemplo, cuando se consumen drogas o cuando cambia la posicin social) o como consecuencia de procesos de aprendizaje. En cuanto a la exogeneidad de las preferencias, tambin la crtica ha sealado la dependencia de las preferencias individuales de los procesos econmicos, no slo indicando los esfuerzos de los vendedores por manipular las preferencias de los compradores utilizando todos los saberes y tretas que les permiten los

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conocimientos de la ciencia de la psicologa, sino poniendo de manifiesto la dependencia de la satisfaccin de las preferencias de la forma de hacerlo: es igual el sexo comprado que el sexo libre y gratuitamente otorgado? Ante cada uno de estos planteamientos crticos, la respuesta de la economa neoclsica ha consistido en ampliar sus modelos para dar cuenta, en la medida de lo posible, de estas inconsistencias. As, algunas de las paradojas asociadas al incumplimiento del axioma de transitividad se han integrado mediante la nocin de una funcin de valoracin ms compleja que la funcin de utilidad (vase funcin asimtrica de valor). La estabilidad en las preferencias individuales y su exogeneidad se han cuestionado sealando que si bien actividades como la publicidad y el marketing producen cambios en el comportamiento, ello se debe no a que produzcan un cambio en las preferencias sino a que proporcionan nueva informacin que propicia que los individuos escojan de modo diferente. De igual manera, la adiccin justificara cambios en los comportamientos como consecuencia del paso del tiempo o del cambio en las situaciones sociales o personales en un marco de preferencias estables. Un ejemplo describe perfectamente esta aproximacin: si bien cunto ms msica oye una persona, mayor parecera ser su gusto por la msica a tenor del mayor consumo musical que hace, ello no sera debido a un cambio en las preferencias musicales sino a un aumento en la productividad del tiempo que se pasa escuchando msica, lo cual se traduce en una disminucin del precio sombra implcito de la actividad de escuchar msica y un aumento del consumo de la misma. Y lo mismo podra decirse para explicar el cambio en el comportamiento debido al paso del tiempo: no es que uno cambie sus gustos al hacerse ms viejo, es que los cambios fsicos y psicolgicos asociados al envejecimiento hacen que suba el coste implcito de ciertas actividades: el cuerpo (y la mente), simplemente, no dara para ms. Pero pese a todas esta ingeniosas defensas por parte del paradigma dominante en Economa, es imposible sustraerse a la sensacin de que la idea de ser humano que defiende lo equipara punto por punto a un robot dotado de un programa de preferencias bien ordenadas y un software ciberntico que le permite elegir cmo satisfacerlas de la mejor manera posible en cada situacin. No hay lugar en la mente del homo oeconomicus para el lamento por las decisiones tomadas ni para los deseos contradictorios, las dudas y angustias emocionales, o los conflictos valorativos. El homo oeconomicus carece tanto de hondura psicolgica como de responsabilidad social. Tal simpleza ha llevado a otro conjunto de perspectivas crticas del enfoque dominante de las preferencias Se ha sealado, a este respecto, que el anlisis dominante no distingue entre necesidades y gustos en la medida que trata toda necesidad en el mismo plano. As la satisfaccin derivada del pan que mata el hambre o del vaso de agua que apaga la sed seran cualitativamente iguales a la derivada de alimentar a una mascota o la de fumarse un cigarrillo, puesto que todas esas satisfacciones se mediran o compararan usando una misma funcin de utilidad, un mismo orden de preferencias. Frente a este punto de vista se alzara otra forma de considerar las preferencias que las contempla como jerarquizadas cualitativamente debido a razones biolgicas y sociales en planos distintos, no reductibles los unos a los otros. Algunas necesidades seran de, o definiran un, rango ms primario (alimentacin, alojamiento, vestido, pertenencia) que otras (estatus, fama, bienes suntuarios, etc.) requiriendo por tanto una prioridad a la hora de hacerles frente o una contribucin distinta a la entera satisfaccin del individuo. Cabran entonces situaciones en las que la persecucin de una necesidad que se encontrase en un plano (por ejemplo, el estatus) entrara en conflicto con la satisfaccin de otra en otro plano (por ejemplo, la salud).

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Ms directamente, el enfoque del individuo centrado en su definicin como un determinado y estable esquema de preferencias bien ordenado es una visin extremadamente reduccionista que deja de lado multitud de hechos psicolgicos y sociales de gran importancia para el anlisis de la realidad econmica, a los que mejor se hace frente acudiendo a un modelo de individuo que lo concibe (al modo de Platn o Freud) como un yo dividido. As, por ejemplo, los individuos saben que sus preferencias pueden cambiar en el futuro de forma hoy no deseada. Considrese, por ejemplo, el caso de las mujeres que les piden a sus obstetras que no les pongan anestesia en el momento del parto aunque saben con certeza que cuando llegue ese momento les pedirn que s que lo hagan. Esa inconsistencia temporal de las preferencias es visible tambin en el caso de una fiesta regada con alcohol en la que uno sabe que lo mejor es beber ahora y dejar de beber ms adelante, aunque es tambin plenamente consciente de que si se bebe ahora, la euforia le har beber luego. Los intentos de hacer frente a ese cambio en las preferencias asociado al paso del tiempo o al cambio de situaciones han sido denominados por Thomas Schelling como egonoma. No se piense que tales situaciones son meros ancdotas de escasa relevancia para la economa. La inconsistencia temporal de las preferencias del Estado a la hora de mantener sus objetivos en poltica econmica se convierte en uno de los elementos centrales para explicar la ineficacia de la poltica econmica como afirman algunos economistas. Por otro lado, es necesario destacar que junto con sus preferencias sobre bienes y comportamientos econmicos, los individuos tienen tambin valores ticos y estticos que no es infrecuente que entren en conflicto con la simple bsqueda de la satisfaccin de las preferencias. Como ha sealado el premio Nobel de Economa Amartya Sen, el supuesto convencional de que los individuos tienen un nico ranking de preferencias es insostenible; ms adecuado es suponer que coexisten simultneamente en cada uno de nosotros varios ranking. Podemos as tener uno con preferencias egostamente centradas, otro, menos egosta, que vendra afectado por consideraciones de simpata hacia los vecinos, y uno distinto en el que la conformidad con algunos valores ticos o morales sea muy importante. Como resultado bien puede suceder que la persecucin de la mxima satisfaccin, segn un determinado ranking, entre en conflicto con la persecucin de la mxima satisfaccin segn otro ranking de preferencias que coexiste con el anterior en el mismo individuo. De igual manera, esta idea de que cada individuo es un yo dividido permite introducir una segunda fuente de conflicto interno. El elemento que genera tensin no es aqu los juicios de valor ticos o estticos que cada individuo interioriza, sino su pertenencia a un grupo social que viene definido por determinadas pautas de comportamiento o convenciones sociales a las que tiene que acomodarse si quiere seguir perteneciendo a l. Dicho de otra manera, las preferencias que el individuo tiene aisladamente pueden ser distintas de las que ha de expresar en el grupo social al que pertenece so pena de exclusin. De nuevo, pugna en el interior del individuo la tensin entre lo que desea hacer y lo que tiene que hacer. Cmo gestionan los individuos esos yoes divididos que los constituyen? Sen ha postulado la existencia de unas metapreferencias con las que los individuos tratan de articular esos ranking de preferencias dismiles, lo que no evita la aparicin de sentimientos de frustracin, de lamento, de autorecriminacin, de duda o malestar asociados a la falsificacin de preferencias asociada al hecho de mantener explcitamente unas preferencias distintas de las que se juzga que se deberan tener o de las que se tienen realmente. Y todo esto, de nuevo, dista de ser una mera construccin de inters slo psicolgico ms que econmico. Estos enfoques complejos sobre las preferencias son relevantes ya que permiten dar cuenta de

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fenmenos del mundo real difcilmente explicables desde la perspectiva de unas preferencias individuales nicas y sencillas. Es as relativamente frecuente encontrarse en la realidad econmica y social con cambios repentinos (a veces llamados catastrficos) en los que, de modo imprevisto, los individuos alteran su comportamiento de modo radical sin un cambio de similar magnitud en las condiciones generales determinantes. Ejemplos claros los constituyen los cambios revolucionarios, la aparicin o desaparicin de mercados para ciertos bienes, las modas, los ciclos econmicos, etc. Tales fenmenos, que son difcilmente explicables en un entorno de preferencias nicas y estables, se explican fcilmente, sin embargo, si las preferencias explcitas de un individuo cualquiera dependen, por ejemplo, de cuntos otros del mismo grupo social las compartan de modo que si ese porcentaje baja por debajo de cierto umbral, ello desencadena una sucesin de saltos o cambios inesperados (vase economas de red). con esta expresin se hace referencia a la opcin por parte de los agentes

preferencia por la liquidez

econmicos a favor de mantener su riqueza en forma lquida papel moneda o depsitos a la vista en un banco- frente a colocarla en activos financieros, como bonos o acciones, con una menor liquidez, esto es con menor facilidad para utilizarla como medio de pago, pero que a cambio proporcionan rentabilidad en forma de pagos en concepto de intereses o de participacin en los beneficios de las empresas. El principal factor que determina la preferencia por la liquidez, una vez que los individuos tienen suficiente liquidez para hacer frente a sus necesidades de dinero para el consumo cotidiano (demanda de dinero por motivo transaccin) y para protegerse de posibles imprevistos (demanda de dinero por motivo precaucin) es, caeteris paribus, el tipo de inters. As, cuanto mayor sea ste, mayor ser el coste de oportunidad de mantener dinero en forma lquida en vez de transformarlo en activos financieros remunerados. Por otra parte, si el tipo de inters es bajo, los individuos que compren bonos remunerados al tipo de inters vigente sufrirn prdidas el da de maana en caso de subir el tipo de inters y desear vender sus activos, ya que al estar menos remunerados que los bonos emitidos al mayor tipo de inters del momento sus tenedores se vern obligados a aceptar un precio por debajo del nominal: si el tipo de inters sube al 20%, un bono a perpetuidad de 1000 con una remuneracin del 10% slo se podr vender por 500 ya que slo en ese caso el posible comprador ser indiferente entre un bono de valor nominal de 1000 emitido en ese momento con un tipo de inters del 20 %, y otro de valor nominal 1000 con una remuneracin del 10 % pero por el que paga 500 : 100 de intereses al ao 10% de 1000- supone el pago de 100 al ao, que sobre 500 , lo que ha pagado por el bono, es una rentabilidad del 20 %, la misma que si compra bonos con un inters del 20 %. Pero, adicionalmente, la preferencia por la liquidez se ver afectada por todos aquellos factores que puedan afectar a la estabilidad de la sociedad en la que operan los agentes. As, en el caso de los agentes econmicos tengan poca confianza en la capacidad de las autoridades monetarias de mantener el valor del dinero, es decir, en un contexto de inflacin, la preferencia por la liquidez ser ms baja, ya que mantener riqueza en forma de dinero significar ir perdiendo paulatinamente de modo automtico parte de ella. Esta situacin muestra su mxima expresin en situaciones de hiperinflacin, (una tasa mensual de inflacin del 100 % significa perder la mitad del valor real de las tenencias lquidas en un mes) que pueden conducir a una preferencia por la liquidez nula. Junto a este elemento, la preferencia por la liquidez tambin se ver afectada por la confianza que los agentes tengan en la capacidad de las instituciones socio-econmicas de mantener el

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valor de la riqueza cuando se coloca en activos no lquidos. El miedo a una revolucin que atente contra la estructura de derechos de propiedad aumentar sin duda alguna la preferencia por la liquidez. presin fiscal relacin entre los ingresos fiscales recaudados en un pas y su PIB. Normalmente expresada en trminos porcentuales, la presin fiscal indica qu parte de la produccin se dedica a pagar impuestos y cotizaciones sociales para financiar las actividades de gasto del Sector Pblico. Las diferencias de presin fiscal entre pases son tan abultadas como distintas sus opciones a favor de mayor o menor intervencin del Estado en la economa. As, los pases con un fuerte grado de desarrollo del Estado de Bienestar tienen tambin una presin fiscal elevada, mientras que aquellos que optan por un Estado menos intervencionista en materia econmica y social disfrutan de una menor presin fiscal. Como ejemplo de lo anterior, en la UE(15) la presin fiscal es del 42,6 % del PIB, con una diferencia de ms de veinte puntos entre el pas con menor presin fiscal, Irlanda con el 34 %, y Suecia y Dinamarca en el otro extremo con 54 %. Es habitual que la existencia de un alto nivel de presin fiscal se interprete como un factor negativo al efectuar comparaciones entre pases. Tal actitud se fundamente en la obra de un grupo de economistas, englobados bajo la denominacin de economa de la oferta, cuyo mximo exponente fue Arthur Laffer, segn los cuales el alto nivel de presin fiscal de las sociedades desarrolladas se habra convertido en una rmora al crecimiento econmico. En su opinin, los aumentos en la presin fiscal influiran negativamente sobre los incentivos de los agentes econmicos para desarrollar actividades productivas (tanto de oferta trabajo como de oferta de capital-inversin), pudiendo llegar a afectar negativamente a los niveles de produccin, dando lugar paradjicamente, a que a partir de determinado nivel de presin fiscal, los aumentos en la presin fiscal llevasen a cadas en los niveles de recaudacin de impuestos. Este modelo, conocido como la curva de Laffer, segn el cual una reduccin de los tipos impositivos poda, mediante su efecto positivo sobre los incentivos de los agentes a trabajar e invertir ms, generar un crecimiento de la renta y de la recaudacin impositiva, cautiv las mentes de los lderes polticos conservadores en la poca de Ronald Reagan hasta el punto de incorporar en sus programas polticos masivas reducciones de impuestos. El tiempo demostr, que si bien la poltica de reduccin impositiva tuvo sus efectos keynesianos expansivos previsibles, no result en un aumento de los ingresos fiscales. Ello demostr en la prctica que la informacin incorporada en los niveles de presin fiscal es insuficiente para sacar conclusiones sobre el dinamismo o eficiencia de una economa. En este sentido, la forma concreta en la que se gastan los impuestos y su impacto sobre la economa y el bienestar de la poblacin es al menos igualmente importante. Por ejemplo, como hemos visto, los pases escandinavos tienen una alta presin fiscal, y sin embargo, ao tras ao, acaparan los primeros puestos en las listas de competitividad, dinamismo y calidad de vida. principal-agente vase relacin de agencia principio de exclusin capacidad que tienen los propietarios de un bien o sus productores de excluir de su uso o consumo a aquellos que no paguen por el mismo. Esta propiedad es un requisito indispensable para la produccin de bienes y servicios en el mercado, ya que nadie estara dispuesto a producir un bien o servicio si una vez producido los consumidores pudieran disponer de l sin efectuar pago alguno por el mismo, al no

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poder ser excluidos de su disfrute con un coste razonable. Los bienes pblicos puros, como la defensa nacional, por ejemplo, se caracterizan por ser de difcil o imposible exclusin. Tampoco acta plenamente el principio de exclusin en presencia de externalidades positivas, cuando los consumidores o productores de un bien o servicio no pueden impedir que otros agentes disfruten del mismo. productividad por productividad se entiende la capacidad de generar output, esto es de producir un bien o servicio de un determinado input o factor productivo. Desde un punto de vista microeconmico, el concepto de productividad se aplica slo en el corto plazo, es decir, en una situacin en la todos los factores que intervienen en el proceso productivo menos uno, aquel cuya productividad se evala, son fijos. En este contexto se define la productividad media como la produccin total dividida por el factor cuya productividad queremos medir y la productividad marginal como la variacin en la produccin asociada a la variacin en el uso del factor de produccin de que se trate. En el caso general de que los factores sean complementarios, la productividad de cada uno de ellos depender positivamente de la cantidad del resto de los factores disponibles. La productividad media y la marginal se relacionan de la siguiente manera: siempre que el valor de la productividad marginal de un factor sea mayor que la productividad media, sta ser creciente; si la productividad marginal es igual a la media las dos sern constantes, circunstancia que correspondera al nivel de produccin denominado ptimo tcnico, finalmente, cuando el valor de la productividad media supere al de la marginal, la productividad media ser decreciente. El anlisis microeconmico tradicional supone que en los procesos productivos se cumplen las llamadas leyes de rendimientos marginales, segn las cuales al aumentar la contratacin de un factor, por ejemplo el trabajo (factor variable), que se utiliza con una determinada cantidad capital (factor fijo) habr una primera fase en la que la productividad marginal crecer, viniendo luego una segunda fase de rendimientos marginales decrecientes en la que esta productividad caer. Ello respondera a la idea de que segn aumente el nmero de trabajadores que comparten el mismo stock de capital necesariamente llegar un momento en el que stos se obstaculizarn en sus tareas, haciendo decrecer la productividad. Desde un punto de vista lgico, llegara un momento en el que la productividad marginal del trabajo, por esta causa, se hiciese cero (el nivel de produccin alcanzado entonces se denomina mximo tcnico) o negativa. Obsrvese, no obstante, que del hecho de que la productividad marginal sea nula, no se deriva que se anule tambin la productividad media (el ltimo trabajador no aporta nada a la produccin, pero el producto medio del conjunto de trabajadores empleados es positivo). La idea de que la productividad marginal de un factor se hace decreciente conforme aumente su utilizacin explica que su curva de demanda sea, asmismo, decreciente, ya que si las empresas buscan maximizar beneficios contratarn unidades de cada factor segn el valor que tenga su productividad marginal. Este punto de vista slo sera vlido para aquellos procesos productivos que se caracterizan por tener una funcin de produccin con coeficientes variables. Si la tecnologa utilizada es, por el contrario, de coeficientes fijos, de modo que cada unidad de capital ( cada mquina en sentido amplio) exige una determinada cantidad de trabajo, y nada aporta a la produccin final el aumento del uso de un factor si no aumenta paralelamente el del otro, entonces la productividad marginal del factor variable (el trabajo) ser constante, mientras haya mquinas sin utilizar, y nula a partir de la plena utilizacin del capital.

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Desde una perspectiva de carcter macroeconmico, la productividad de los factores es la variable clave para explicar tanto las diferencias de PIB per capita entre pases como el crecimiento del PIB per capita en un pas a lo largo del tiempo, ya que el aumento de la productividad es lo que permite producir cada vez ms a partir de una misma cantidad de inputs. As, por ejemplo, el crecimiento de la productividad del trabajo explica el 70 % del crecimiento del PIB per capita de Espaa entre 1980 y 2001, mientras que el resto se explicara por un aumento de la cantidad de trabajadores, en otros pases como en el Reino Unido o Suecia el crecimiento de la productividad explica prcticamente todo el crecimiento del PIB per capita, mientras que en otros como Blgica o Francia el aumento de la productividad habra permitido aumentar el PIB per capita a pesar de haberse producido una cada en el input de trabajo. productividad del trabajo definida como la relacin entre el output y la cantidad de trabajo utilizada en el proceso productivo, en realidad la productividad del trabajo refleja mucho ms que la aportacin de este factor a la produccin, ya que cuando se comparan valores de este indicador correspondientes a un mismo pas a lo largo del tiempo, lo que se observa en el numerador, los previsibles aumentos en el output, obedecen a cambios en todos los factores de produccin utilizados en el proceso productivo, y no solamente a los cambios en la variable empleo. Por ello, es ms correcto referirse a este indicador en trminos de productividad aparente del trabajo, aunque por economa de lenguaje normalmente no se haga as. La evolucin de la productividad del trabajo es una variable clave de la economa ya que refleja la capacidad de generar output de un trabajador medio, y por lo tanto determinar el comportamiento del PIB, cuya variacin ser la suma de la variacin del empleo y la variacin de productividad. Por otra parte, los salarios tambin estn relacionados con la productividad, y su aumento con el aumento de sta (vase salarios de eficiencia) y con la distribucin funcional de la renta. En el corto plazo, sin embargo, los aumentos de productividad pueden tener un impacto negativo sobre el empleo, ya que al permitir producir lo mismo con un menor uso de factores, puede hacer redundante a parte de los trabajadores empleados. Por lo tanto, para que los aumentos de productividad no generen desempleo ser necesario o bien que los trabajadores trabajen menos horas, en cuyo caso el aumento de productividad se compensara con una reduccin de las horas de trabajo, o que aumente la demanda de bienes y servicios de forma que los mismos trabajadores, trabajando las mismas horas, produzcan una cantidad mayor que sin embargo encuentra acomodo en el mercado. Histricamente el aumento de la productividad ha ido acompaado, aunque no siempre de forma automtica, de aumentos de la produccin y de reduccin del tiempo de trabajo, no habiendo tenido a medio y largo plazo un impacto negativo sobre el empleo, aunque a corto plazo lo haya podido tener. Este efecto explica la suspicacia e incluso la violencia (el ejemplo de los luditas en la Inglaterra decimonnica) con la que desde el mundo del trabajo se ha recibido la aparicin de nuevas tecnologas de produccin ahorradoras de mano de obra. productividad total de los factores (TFP) en la metodologa de contabilidad del crecimiento, se denomina productividad total de los factores (o TFP, acrnimo del ingls total factor productivity) a la parte del crecimiento econmico de un pas que no se puede explicar por la acumulacin de factores productivos como capital, trabajo o capital humano. Normalmente la TFP se identifica con el cambio tcnico.

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progresividad se dice que un impuesto es progresivo cuando la cantidad a pagar en concepto del mismo aumenta ms que proporcionalmente con el aumento de la renta del contribuyente. Aplicado a subvenciones o transferencias, una subvencin sera progresiva cuando sta es mayor cuanto menor es la renta del sujeto. La progresividad es una herramienta importante a la hora de reducir la desigualdad de ingresos generada por el mercado, y est presente en mayor o menor grado en la mayor parte de los sistemas impositivos. Sin embargo, frente a su papel como mecanismo de redistribucin de renta, la progresividad impositiva se ha visto criticada desde posiciones conservadoras por su posible efecto negativo sobre los incentivos de las personas de renta alta a invertir o trabajar ms horas, ya que sus ingresos adicionales se vern sometidos a una imposicin cada vez ms mayor. propensin a consumir la propensin a consumir recoge la relacin que hay entre gasto en consumo, C, y renta, Y. As, la propensin media a consumir se define como el consumo total dividido por la renta (PMeC = C/Y), mientras que la propensin marginal al consumo se define como la derivada del consumo con respecto a la renta (PMgC C/Y), e indica en cunto aumenta el consumo por cada sucesiva unidad de renta. A partir de la funcin de consumo keynesiana ms simple C = Co + bY, donde Co sera el consumo autnomo (aqul que no depende de la renta) la propensin marginal a consumir sera b, y la propensin media, C/Y = (Co/Y) + b, por lo que la propensin media a consumir es decreciente incluso aunque la propensin marginal sea constante. Otros enfoques, al acentuar que el consumo no depende de la renta disponible, restan relevancia a los conceptos de propensin media y marginal a consumir. Finalmente, dado que la renta o se consume o se ahorra, la propensin media a ahorrar, PMeS, ser igual a uno menos la propensin media a consumir (PMeS = 1 PMeC) proteccionismo el trmino proteccionismo hace referencia a todas aquellas medidas puestas en marcha por un pas para dificultar la entrada de bienes y servicios extranjeros en su mercado nacional, favoreciendo por lo tanto a los productores y trabajadores nacionales que ven as reducida la competencia exterior a la hora de vender sus productos o su fuerza de trabajo, y perjudicando a los consumidores que ven disminuidas sus posibilidades de eleccin y acaban pagando un precio mayor. En sus orgenes, la intervencin del Estado regulando los intercambios con el exterior tena una finalidad recaudatoria y de evitar que la existencia de dficit en la balanza comercial derivara en una prdida de oro por parte del pas. Sin embargo, con el paso del tiempo el proteccionismo pas a justificarse como una forma de reservar el mercado nacional a las empresas nacionales y evitar as la prdida de empleos asociada a una sustitucin de productos nacionales (que crean empleo y generan beneficios dentro del pas) por productos extranjeros (que crean empleo y generan beneficios fuera del pas). Las formas que puede adoptar el proteccionismo son mltiples, desde los aranceles y las cuotas a la importacin, a otras, menos transparentes pero no por ello menos efectivas, como la aprobacin de normativa de seguridad, sanidad e higiene o medioambiental ajustada a las caractersticas de las empresas locales que acte como freno de la importacin de unos productos fabricados en el exterior con otro tipo de normativa, o las restricciones voluntarias a la exportacin (vase neoproteccionismo), pasando por una poltica cambiaria de infravaloracin de la moneda nacional, que haga artificialmente alto el precio de los productos importados, restndoles competitividad.

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En general la Economa es muy crtica con respecto a las prcticas proteccionistas ya que, atendiendo a la teora de las ventajas comparativas, todos los pases se pueden beneficiar de su participacin en el comercio exterior. Existe sin embargo un planteamiento alternativo, conocido como la teora de la industria naciente, segn el cual, bajo determinadas circunstancias, puede estar justificado el proteccionismo en un sector concreto. Ello ocurrira cuando un pas quiere desarrollar un sector estratgico con efectos positivos sobre el resto de la economa, pero que se encuentra atrasado con respecto a otros pases, de forma que su desarrollo sera imposible de no contar con algn mecanismo de proteccin que le permita subsistir hasta alcanzar la madurez necesaria para hacer frente a la competencia. La industria aeroespacial europea, que en sus orgenes cont con un fuerte apoyo pblico que le permiti soportar la competencia de Boeing hasta la consolidacin de Airbus como una alternativa mundial, es un ejemplo de este tipo de actuaciones (vase comercio estratgico). En todo caso, hay que sealar que esta poltica se enfrenta a dos problemas. El primero es que el legislador se puede equivocar al elegir la industria naciente, y proteger a un sector que no tenga futuro en el pas. El segundo, que aislada de la competencia exterior, nada garantiza que el crecimiento del sector protegido se haga sin sacrificar su competitividad, ya que la competencia es el principal garante de la eficiencia en las economas de mercado, pudiendo muy bien acabar el pas con una empresa ineficiente y perpetuamente incapaz de competir en el mercado internacional. Desde un enfoque distinto, en la ltima dcada ha aparecido otra fuente de demanda de proteccionismo para algunos sectores, basada no ya en su condicin de industrias nacientes, sino en sus dificultades para competir con empresas radicadas en pases con una legislacin ambiental y sociolaboral menos exigente (dumping social o ecolgico). Este fue, por ejemplo, uno de los argumentos esgrimidos por los sindicatos estadounidenses en su oposicin a la firma del Acuerdo de Libre Comercio con Mxico. publicidad la publicidad cumple toda una variedad de funciones en una economa. As, frente a su finalidad directa, es decir, la transmisin de informacin acerca del precio, existencia y cualidades reales o imaginarias de un producto, puede sealarse que la publicidad sirve tambin como barrera de entrada en un mercado. Ello se debera a que si para hacerse un hueco en un mercado una empresa nueva ha de darse a conocer, sus gastos en publicidad habrn de ser de salida similares (o superiores, en la medida en que las empresas instaladas en el mercado lleven mucho tiempo haciendo publicidad de sus productos) a los de las empresas ya existentes. Ello dificultar su entrada, pues es habitual que las empresas entrantes, al producir cantidades ms pequeas que las instaladas, tengan unos costes medios de produccin ms altos, costes a los que habra que sumarles el gasto en publicidad, dificultando por lo tanto su entrada. Pero al margen de esta funcin indirecta, el objetivo directo de la publicad es ms amplio y consiste en solventar el problema de informacin asimtrica que se suele dar en muchos mercados en los que el oferente conoce mucho mejor el producto que vende que el demandante. En la medida que la publicidad sea creble, los gastos en publicidad sirven para ampliar el tamao del mercado y por tanto satisfacer mejor las necesidades. Esta funcin creadora de mercado que hace la publicidad se manifiesta en el hecho de que incluso un monopolio, que no se ve afectado por lo tanto por la existencia de competidores, hara publicidad. El gasto ptimo en publicidad de puede obtener de forma relativamente sencilla a partir de la llamada regla de Dorfman-Steiner. Si suponemos que la demanda de una empresa, Q, depende positivamente de los

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gastos en publicidad, A, y negativamente del precio, P, al que vende el producto, esto es Q = D(P, A), los ingresos por ventas seran, por tanto IT = P.Q , y los costes totales CT = C(Q) + A, donde C(Q) son los costes de produccin y A los gastos en publicidad. La funcin de beneficios B sera, por tanto, en el caso ms simple: B = IT CT = P.D(P,A) C(Q) - A El nivel ptimo de publicidad se establece cuando los beneficios que se obtengan debidos al gasto publicitario alcancen un valor mximo, es decir, cuando B/ A = P.(Q /A) ( C/Q) ( Q/A) - 1 = 0 [P - (C/Q) ( Q/A)] = 1 dividiendo por P, y reordenando trminos: [(P - (C /Q)] / P) = (1/P) ( A/Q) ahora bien, el primer trmino es el Indice de Lerner, y multiplicando el segundo por la unidad [1 = (P/P)(A/A)], se tiene finalmente: (A/P.Q) = (EA/EP ) es decir, que el gasto ptimo en publicidad en porcentaje de los ingresos por ventas iguala al cociente entre la elasticidad de la demanda respecto a la publicidad, EA, y la elasticidad precio de la demanda, EP. De esta forma, el gasto ptimo ser ms elevado conforme ms inelstica sea la demanda respecto al precio y ms sensible sea la demanda respecto a la publicidad. Ahora bien, el estmulo de la demanda va la publicidad tiene una interpretacin no tan complaciente. Desde este enfoque alternativo se distingue entre publicidad informativa, y publicidad persuasiva. En la medida en que la publicidad sea informativa y resuelva el problema de las asimetras de informacin, su justificacin est fuera de dudas. Pero basta con observar los contenidos publicitarios para darse cuenta de que el objetivo de buena parte de la publicidad no es informativo, sino persuasivo, tratando de manipular las preferencias de los clientes o consumidores y seducirlos para comprar algn producto. Si eso es as, la publicidad pondra en solfa uno de los argumentos ms claros a favor de la economa de mercado, el que se articula en torno al concepto de soberana del consumidor. Si el consumidor es manipulable, entonces el que la economa de mercado sea la forma ms eficiente de satisfacer sus necesidades deja de ser vlido con carcter general, en la medida que lo que ms bien hara sera satisfacer las necesidades que el propio sistema de mercado habra creado. Nadie mejor que un personaje de Gilbert K. Chesterton (1874-1936) expresa este punto de vista: La gente dice que los grandes peridicos y los anunciantes dan al pblico lo que quiere. Pero no es cierto; dan al pblico lo que no quiere; por eso tienen que promocionarlo y hacrnoslo tragar. Si el pblico quiere algo, correr tras ello como corre detrs de m (...) s, y se meter bajo tierra por conseguirlo. Este punto de vista acerca de la publicidad no es aceptado por la mayora de economistas fuera de algunos economistas heterodoxos como John Kenneth Galbraith. Y as, frente a esta idea de que es posible manipular las preferencias creencia que obviamente tambin comparten los publicistas-, los economistas de la corriente dominante acuden a sealar ejemplos donde las campaas publicitarias han acabado en un

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completo fracaso. Este argumento tiene su peso, y hay que indicar que incluso la industria publicitaria seala seguro que exagerando, como es su forma de proceder habitual- que slo un tercio de las campaas alcanzan el xito esperado. Pero entonces, si las campaas publicitarias no afectan directamente a la demanda, surge la inmediata cuestin de porqu las empresas dedican tan ingentes recursos (el gasto en publicidad en Espaa en 2004 se estima en el 1,7 % del PIB) a todo lo que acompaa a los procesos de marketing y publicidad. La ingeniosa respuesta de los economistas ha consistido en aducir que los gastos en publicidad son un gasto en sealizacin ms, una forma de trasmitir a los consumidores informacin acerca de la bondad de los productos que venden, ya que al ser los gastos en publicidad costes irrecuperables, si la bondad de lo que se anuncia no se reflejara en la realidad los consumidores dejaran de comprar el producto y los gastos en publicidad seran a fondo perdido. Es decir, la publicidad lo que realmente les dice a los consumidores no es que compren un producto por lo bueno que es, sino ms bien que se fijen en cunto se gastan las empresas en ella de modo que los consumidores deduzcan que el producto debe ser bueno ya que a menos que lo sea y se venda bien, la empresa que haya incurrido en tan elevados gastos en publicidad no ser capaz de vender lo suficiente como para recuperarlos. Dicho de otro modo, mediante la publicidad lo que aspiran las empresas es a crearse una reputacin de calidad. Pero, de nuevo, este argumento no cierra la discusin acerca de la publicidad pues cabe adjetivarlo de ingenuo. En efecto, no existe otro medio de sealar la calidad de los productos que venden las empresas menos contaminante visual, auditiva e intelectualmente que no sea el gasto en publicidad? Acaso son tan estpidos los consumidores como para no darse cuenta de la calidad de lo que compran y tan olvidadizos como para necesitar la repeticin infinita de un anuncio como suele ser lo habitual? Desde este punto de vista, la hiptesis de que los gastos en publicidad tienen el objetivo directo de crear demanda mediante la seduccin o la manipulacin de los deseos volvera a merecer ser considerada. El que una empresa no tenga xito pese a sus gastos de publicidad en un caso concreto o no lo tenga en la medida esperada, no significara que la publicidad careciese de efectividad en esa tarea dado que no slo ser esa empresa la que hace gasto en propaganda, sino tambin sus rivales. El efecto econmico de la publicidad habra entonces que analizarlo desde una perspectiva agregada, recalcando no tanto su capacidad de crear la necesidad de una determinada marca en concreto, sino su capacidad de crear la necesidad de un tipo de bien. Charles Kettering, un ejecutivo de la General Motors, seal una vez que la clave para la prosperidad econmica consiste en la creacin organizada de un sentimiento de insatisfaccin, y la capacidad de la publicidad para generar insatisfaccin en los consumidores difcilmente puede ser puesta en duda. Y si esto es as, tanto la definicin de prosperidad econmica como la posicin de un sector econmico como la publicidad cuyo objetivo sera la produccin de insatisfaccin entrara en contradiccin con el objetivo que se predica de la actividad econmica en general: la satisfaccin de necesidades. Desde una perspectiva macroeconmica, el gasto en publicidad que hacen las empresas no crea directamente demanda efectiva, sino que altera su composicin. Slo en el que caso de que la publicidad aumente la propensin a consumir se producira un aumento de la demanda efectiva, a costa, eso si, de una posible reduccin del ahorro.

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racionalidad a la hora estudiar cmo se entiende desde la Economa la nocin de racionalidad que informa la conducta del homo oeconomicus que puebla de modo casi predominante su dominio terico, es til distinguir entre lo que se puede denominar racionalidad de los objetivos y lo que cabe colocar bajo la expresin racionalidad de los medios (tambin llamada racionalidad instrumental) para alcanzar los objetivos marcados. En cuanto al primer tipo de racionalidad, la nocin dominante en la economa neoclsica de que los individuos se caracterizan por tener un orden de preferencias racionalmente construido ha sido objeto de mltiples crticas que han sealado la existencia de diversas inconsistencias en este planteamiento. Por ejemplo, uno de los supuestos habituales para la estructuracin de un orden de preferencias racionalmente construido es que tal orden cumpla el criterio de independencia de las alternativas irrelevantes, que viene a decir que, a la hora de decidir cul de entre dos opciones, A y B, es la ms preferida, la eleccin ha de ser independiente de la presencia de una alternativa C, siempre y cuando sta alternativa no sea preferida a las anteriores (esto es, sea irrelevante). Tal criterio se dejara de cumplir, por ejemplo, si a la hora de decidir con qu bebida acompaar su cena, si vino o agua, se decanta por el agua, pero luego al informarle el camarero de que tambin tiene una muy buena cerveza, cambia su eleccin al vino. Por otro lado, la racionalidad de los fines se fundamenta en que cada agente tiene un nico ranking de preferencias, algo que se ha comprobado no es cierto en la medida en que en el cerebro de un individuo conviven distintos ranking de preferencias que pueden entrar en conflicto (vase inconsistencia temporal). De igual manera, los intereses egostas no son las nicas guas de los procesos de decisin, la tica y los valores morales se enfrentan con los intereses ms estrictamente egostas a la hora de articular los objetivos individuales. En palabras de Amartya Sen mantener que cualquier otra cosa excepto la maximizacin del propio inters debe ser considerada irracional es absolutamente extraordinario. Por otra parte, las preferencias de los individuos no se articulan y establecen en un vaco de laboratorio, sino que se ven afectadas por el entorno social en el que se toman las decisiones, con lo que la presencia de otros agentes puede alterar el orden de preferencia entre diferentes decisiones. Por ejemplo, es relativamente frecuente que la tasa de ahorro de un individuo depende de su grupo de referencia variando por tanto dependiendo de si est o no en relacin con otros cuyo gasto en consumo es muy elevado por tener ms renta disponible. Finalmente, se ha observado que los individuos, ms que comportarse en trminos de una funcin de utilidad bien construida, lo hacen con arreglo a lo que se ha venido en llamar funcin asimtrica de valor por la que la valoracin de las distintas decisiones depende del contexto y de la

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forma en que se presentan, con el resultado de la aparicin de conductas que reflejan inconsistencias en la ordenacin de las preferencias. Pasando ahora a la racionalidad de los instrumentos, y supuesto que los agentes tienen unos objetivos o preferencias racionalmente definidos, la conducta racional se define como aquella que est dirigida a alcanzar unos determinados objetivos con el mnimo coste (minimizacin de costes) o a alcanzar el grado mximo de satisfaccin de objetivos a un coste dado (maximizacin de la funcin objetivo). Tres son los grupos de argumentos que se han barajado a la hora de cuestionar la capacidad de los agentes de comportarse de un modo instrumentalmente racional: 1) La existencia de informacin incompleta respecto al resultado de las decisiones, introduce un elemento de distorsin a la hora de comportarse de una forma racional. Cabe distinguir aqu dos situaciones dependiendo de si la carencia de informacin completa se produce dentro de un marco de incertidumbre o de riesgo. En el primero de los casos, la imposibilidad de guiarse por el principio de la maximizacin de la funcin de utilidad esperada lleva a los individuos a utilizar reglas heursticas o procedimentales de comportamiento cuya efectividad a la hora de maximizar la utilidad dista de estar garantizada. El problema es que existen sesgos que determinan que esas reglas se alejen de modo sistemtico de los comportamientos racionalmente ptimos. Por ejemplo, es comn que los agentes estimen la frecuencia de un acontecimiento por la facilidad con la que pueden recordar ejemplos de acontecimientos similares, y aqu ocurre que la memoria humana tiene tendencia resalta los acontecimientos no tanto en funcin de su frecuencia, como en funcin del impacto emocional de los mismos, el entorno en el que se producen, o su cercana en el tiempo (vase racionalidad limitada). En situaciones de riesgo, la racionalidad instrumental exigira que los individuos se comportasen maximizando la funcin de utilidad esperada, sin embargo mltiples experimentos han mostrado que ese criterio no siempre proporciona una buena descripcin de la forma en la que los agentes toman las decisiones. Por ejemplo, Amos Tversky (1937-1996) y Daniel Kahneman han mostrado que, incluso ante decisiones muy simples, los resultados son distintos dependiendo del marco o del contexto ( framing) en el que se toman dichas decisiones. Por ejemplo, estos autores preguntaron a un grupo de individuos que escogiesen entre varias polticas a la hora de enfrentarse a una rara enfermedad que de no hacer nada acabara con 600 vidas. A un grupo se le pidi que escogiese entre un programa A, que salvara a 200 vidas con seguridad, o uno alternativo B, que ofreca la posibilidad de salvar 600 vidas con una probabilidad de 1/3. El 72 % de los preguntados eligi la opcin A. Un segundo grupo fue enfrentado a una opcin C, que implicaba que 400 personas perderan la vida con certeza, y una programa D, con arreglo al cual nadie morira con una probabilidad de 1/3 aunque haba una probabilidad de 2/3 de que 600 personas muriesen. En este caso el 78 % de los individuos escogi D. El problema est en que las opciones A y C son idnticas, al igual que lo son las opciones B y D, lo que no impidi que los individuos de cada uno de los grupos eligieran racionalmente opciones distintas. 2) Dificultades intrnsecas en la eleccin racional. Existen diversas situaciones en las que los individuos son incapaces de proceder en sus decisiones de modo racional. Un ejemplo lo aporta la llamada ley psicolgica de Weber-Fechner, que establece que la diferencia mnima perceptible en un fenmeno es aproximadamente proporcional a la intensidad original del estmulo, por lo que cuanto mayor es el estmulo ms grande tendr que ser la diferencia en trminos absolutos para que las diferencias sean perceptibles.

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Imaginemos, por ejemplo, que existe una diferencia de 5 entre el precio que determinado bien tiene en una tienda prxima a donde se encuentra un consumidor respecto al de una tienda ms alejada. Si existen costes de desplazamiento, es poco probable que el consumidor se desplace a la tienda lejana si el precio del bien es de 500 y mucho ms probable si el precio es slo de 10. Sin embargo, desde un punto de vista de la racionalidad instrumental tal diferencia sera irrelevante al hecho de desplazarse o no, ya que lo importante sera si los costes del desplazamiento son mayores o menores que los 5 de la diferencia de precio. Adicionalmente hay que resaltar que el propio proceso de decisin es psicolgicamente costoso, es decir, que produce ansiedad, de modo que no es infrecuente que los agentes busquen la reduccin de estos costes psicolgicos dejando que otros agentes decidan por ellos, tomando la decisin al azar, llevndose por la costumbre, etc. En el mismo sentido, la decisin racional supone, en ltimo extremo, una capacidad de procesamiento de informacin infinita, cosa difcilmente aplicable a unos seres humanos finitos. Este problema aparece de forma especial cuando se trata de decisiones referidas a alternativas caracterizadas por su inconmensurabilidad o por la imposibilidad de establecer comparaciones entre ellas. Casos donde, a menudo, la decisin se toma por lo que, siguiendo a Jon Elster, podemos denominar decisiones basadas en el segundo decimal, esto es, a partir de la consideracin de algn atributo secundario asociado con una u otra alternativa, mecanismo que no puede ser considerado ms racional que cualquier procedimiento aleatorio de eleccin. Esta irracionalidad tambin se manifiesta, por ltimo, en el llamado impulso a comportarse buscando la igualacin de los rendimientos medios y no los marginales en la asignacin de recursos a diferentes actividades productivas, es decir, pretendiendo que el rendimiento neto medio de las diferentes actividades o asignaciones, cuando lo que exige la regla de eleccin racional es realizar cada una de las actividades hasta el punto en que el rendimiento neto marginal sea igual (vase eficiencia, maximizacin de beneficios). 3) Dado que gran parte del proceso de toma de decisiones se realiza en escenarios caracterizados por la interdependencia de las acciones de los sujetos, el resultado final de una accin determinada por parte de cada uno depender de la reaccin de los dems. En consecuencia, existen mltiples situaciones en las que el resultado de la interrelacin de las decisiones racionales de los agentes dista de ser ptimo para ellos (vase teora de juegos, dilema del prisionero). Estas limitaciones del concepto de racionalidad tienen implicaciones importantes para el anlisis econmico. Puesto que gran parte de la teora econmica est construida sobre la base de que los individuos son racionales, a la hora de explicar y predecir el comportamiento de determinado agente en determinada circunstancia es habitual proceder, aplicando lo que se conoce como anlisis situacional, a investigar cul sera el comportamiento que maximizara su funcin objetivo (ya fuera la funcin de utilidad o la de beneficios), para una vez descubierto suponer que ese va a ser su comportamiento real. Bastar con que por cualquiera de las razones arriba sealadas el comportamiento del agente se desve del definido como racional, para que los resultados obtenidos del anlisis terico no se ajusten a lo realmente acontecido. racionalidad limitada el concepto de racionalidad limitada (bounded rationality) atribuido a Herber Simon (1916-2001), premio al Nobel de Economa en 1978, hace referencia al hecho de que los seres humanos, a diferencia del supuesto dominante en el anlisis econmico, son tan slo parcialmente racionales en su comportamiento. De este modo, frente a la imagen del homo oeconomicus maximizador de su utilidad, el

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supuesto de racionalidad limitada defiende que el comportamiento de los agentes econmicos se aproxima ms al de sujetos que buscan alcanzar con sus decisiones resultados suficientemente satisfactorios -satisficientes en su terminologa-, aunque no necesariamente ptimos. La hiptesis de racionalidad limitada se basa en la observacin de los procesos de toma de decisiones y en el anlisis de los comportamiento reales y defiende la existencia de limitaciones en la capacidad de los individuos para adoptar decisiones ptimas, especialmente en situacin de incertidumbre. En concreto, se defiende que los agentes econmicos no tienen acceso a toda la informacin necesaria para poder tomar decisiones que maximicen su utilidad, y que en el supuesto de que tuvieran acceso a ella, no tendran la necesaria. capacidad de procesamiento de la misma Ello significa que para conocer el comportamiento de los agentes econmicos no es suficiente con averiguar cul sera el comportamiento que maximizara su utilidad y asumir que stos simplemente as se van a comportar en cuanto son individuos racionales. Lejos de ello, la imposibilidad o incapacidad de reunir y procesar la informacin necesaria para adoptar tales comportamientos maximizadores har que los agentes econmicos recurran a la toma de decisiones por aproximacin, siguiendo la costumbre o la norma social, o utilicen atajos o la cuenta de la vieja (rules of thumb). La fijacin de precios por parte de las empresas aplicando un margen sobre costes se podra explicar mediante este supuesto de racionalidad limitada. racionamiento si los recursos son escasos ante las necesidades que manifiestan los individuos se impone su racionamiento, es decir, su reparto o distribucin entre ellos usando de algn tipo de procedimiento racionador. El sistema de precios de mercado es, desde este punto de vista, un mecanismo de racionamiento que realiza esta funcin de modo descentralizado de modo que la distribucin de los recursos o bienes escasos entre los agentes econmicos se realiza por ellos mismos en funcin de sus preferencias y su respectiva capacidad de gasto. En el extremo opuesto cabe situar el uso de un mecanismo por el que los bienes y recursos se reparten entre los agentes desde el poder poltico de modo discrecional y directo en funcin ya de criterios polticos extraeconmicos relacionados bien con alguna nocin de equidad, o bien con el ejercicio del poder en estricto sentido (como, por ejemplo, los mecanismos discrecionales de asignacin asociados a la corrupcin y el nepotismo); ya de criterios econmicos relacionados con la persecucin de la eficiencia, como cuando el sector pblico trata de corregir los fallos de mercado. Pero al margen de estos dos grandes sistemas asignativos generales (el mercado por un lado, la asignacin directa desde el sector pblico, por otro) existe una multitud de otros mecanismos de racionamiento que no son de mercado pero que tampoco se apoyan de modo directo en la capacidad normativa del Estado. Entre ellos podemos citar, en primer lugar, la asignacin por lotera mecanismo en que el reparto del recurso o bien escaso se deja en manos del azar en funcin de las papeletas que tenga cada individuo. Este sistema, si bien puede ser un mtodo de asignacin muy equitativo en la medida que es fcil conseguir que todos los individuos tengan las mismas posibilidades de xito (si se estima que ello es lo justo, pues bien podra suceder que las papeletas no se distribuyeran igualitariamente si esa distribucin desigual se juzga ms justa), dista sin embargo de ser eficiente, en la medida de que dado que una asignacin por azar no presta ninguna atencin a la diferente valoracin que tengan los distintos individuos del bien sorteado, la suerte podr hacer que el bien acabe en manos de quien menos lo valora. Este fallo de eficiencia podra de alguna manera corregirse si se permite la existencia posterior al sorteo de un mercado secundario en el que quienes tengan mayor valoracin

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del bien y no hayan resultado agraciados por la suerte traten de comprarles a quienes han sido afortunados pero menos lo valoran En segundo lugar, y con mucha mayor importancia econmica, se puede citar la asignacin por colas. No hay un solo tipo de asignacin por colas sino un variopinto conjunto de mecanismos en los que el tiempo de espera se convierte en un elemento fundamental a la hora de obtener el recurso objeto de distribucin que, adicionalmente, se suele asignar de forma limitada de modo que llegar a la cabeza de la cola no significa poder acceder a cuantas unidades se desee del bien objeto de racionamiento sino a una cantidad limitada del mismo. Si slo importa el tiempo de espera en la cola, se dice que el sistema de colas es puro. Un sistema impuro sera aquel en que los individuos para acceder al bien han de estar en la cola pero tambin pagar un precio por l. Dado que el tiempo tiene un valor econmico (vase precio implcito), el sistema de asignacin por colas, si es puro, es decir, si el bien se concede al primero que se presente, equivale a una subasta en la que los individuos compiten mediante el tiempo que aguantan en la cola. En el caso en que todos los demandantes tuviesen la misma valoracin del bien (es decir que su curva de demanda del bien fuese la misma para todos ellos), cada uno estara dispuesto a dedicar a la cola un tiempo igual al valor monetario que le asigna al bien, que sera el rea por debajo de la curva de demanda (vase excedente del consumidor), dividido por el coste de oportunidad de su tiempo. Por ejemplo, si el valor monetario que para un individuo tiene el bien objeto de reparto es 100 entonces si el valor implcito de una hora de su tiempo es 10, entonces ello implica que por acceder al bien est dispuesto a tirarse hasta 10 horas en la cola (100/ 10). Si el coste de oportunidad del tiempo se supone que es igual para cada individuo a lo que el mercado les remunera por hora de trabajo, es decir, al salario por hora, se tiene que, aunque todos los individuos asignen el mismo valor monetario al bien, dedicarn ms tiempo a la cola, y por tanto se llevarn ms unidades del bien o sern los primeros en hacerlo, aquellos cuyo salario sea ms bajo o estn fuera del mercado de trabajo (jvenes, desempleados,...). Dicho de otra manera, la asignacin del bien usando el mecanismo de colas puro penaliza (si las curvas de demanda son iguales) a quienes valoran ms su propio tiempo, que suelen ser aquellos que tienen acceso a los mejores empleos. Esta es una de las razones de que no sea fcil encontrar altos ejecutivos haciendo cola para comprar entradas para una actuacin deportiva o musical. al bien podrn revenderlo a un precio ms elevado. La anterior conclusin de que una asignacin por colas es ms equitativa que una asignacin de mercado ha de ser cualificada ya que, para que se pueda alcanzar ese resultado de modo inequvoco, es necesario suponer que todos los individuos tengan la misma curva de demanda, es decir, que todos valoren el bien de la misma manera lo cual exige que tanto la preferencia por el bien como la renta de cada uno sean iguales, lo cual obviamente es mucho suponer. Si, por ejemplo, la valoracin del bien crece ms que proporcionalmente que la renta (si el bien a racionar es por tanto de lujo) en tanto que el valor implcito del tiempo slo crece proporcionalmente a su renta, entonces el anterior resultado no se dar pues los individuos de renta ms alta estarn dispuestos a permanecer ms tiempo en la cola que los de renta ms baja. Finalmente, obsrvese que dado que los individuos estn dispuestos a permanecer en la cola un tiempo equivalente al valor monetario que le asignan al bien, ello quiere decir que, por conseguirlo haciendo cola, pierden todo o buena parte de su excedente del consumidor si cuando se agota el bien objeto de reparto todava hay consumidores Adicionalmente, si existe un mercado negro de reventa (legal o no) del bien objeto de asignacin, los que han estado ms en la cola y por tanto hayan podido acceder

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que, an estando en la cola, no logran obtenerlo finalmente. En el caso en que todos los consumidores tengan la misma demanda del bien, todos los consumidores que se llevan el bien racionado pagan por l en trminos de tiempo todo el excedente del consumidor que habran obtenido si la asignacin se hubiese realizado utilizando el sistema de precios. Y esta conclusin es importante y se puede generalizar para cualquier sistema de racionamiento distinto al de mercado: si las demandas de los individuos son iguales, cualquier mecanismo de asignacin que se base en que cada individuo tenga que incurrir en algn tipo de costes al margen del precio de mercado (como es el caso del tiempo de espera en una cola) para acceder al mismo, ello hace que se disipen todos los excedentes del consumidor de los individuos por los costes adicionales que hay que realizar. Puede suceder, adems, que si la oferta es insuficiente, haya individuos que queden sin acceder al bien pese a haber estado en la cola. As, si para optar a algn puesto bien remunerado en una zona (por ejemplo, una Autonoma) que exige como condicin el cumplimiento de alguna condicin particular (por ejemplo, el conocimiento de una lengua particular) entonces los individuos de fuera que pugnen por ese puesto y lo obtengan perdern parte del excedente en forma de costes adicionales que habrn de incurrir para alcanzar el nivel de cualificacin lingstica requerido, y los que no lo alcancen tendrn una prdida igual a los costes incurridos en esa cualificacin, unos costes hundidos o irrecuperables sin valor de mercado en otro lugar. Finalmente, se habla de la existencia de racionamiento administrativo cuando a cada individuo se le asigna una parte de la limitad oferta disponible. Es un caso que resulta relativamente frecuente en tiempos de guerra o en circunstancias especiales (como, por ejemplo, el sistema de ORA que raciona el derecho a aparcar de los residentes de las ciudades a precio bajo o nulo). Es paradigmtico a este respecto el caso del racionamiento de la gasolina en situacin de guerra. En este caso, adems de la limitacin al nmero de litros que se puedan adquirir dada la cantidad de cupones de racionamiento que al individuo se le han asignado en funcin de sus necesidades o algn otro criterio adicional, habra tambin que pagar un precio por la gasolina comprada, menor obviamente que el precio de mercado libre (pues si fuese igual, el reparto de cupones no tendra sentido pues ya el mercado distribuira la escasa oferta). Si los cupones no se pueden vender en un mercado secundario, es decir, si son nominativos; entonces, casi con total certeza, la asignacin por cupones tendr costes de eficiencia respecto a la asignacin de mercado. En efecto, si no se hubiese racionado la gasolina, el precio de mercado libre hubiese hecho que cada individuo comprase gasolina hasta el punto que el valor que cada uno le diese al ltimo litro adquirido fuese igual al precio de mercado. Habra habido, pues, individuos que hubiesen comprado ms gasolina que otros en la medida que estaran dispuestos a pagar ms por cada litro de gasolina. Ahora bien, si para acceder a la gasolina se exige un cierto nmero de cupones por acceder a la litro, entonces difcilmente cada individuo recibir el nmero de cupones necesarios para

cantidad que cada uno hubiese comprado si la escasez se hubiese racionado va precios. El caso general ser que algunos individuos recibirn menos cupones de los que quisieran, en el sentido de que con los cupones que reciben no podran acceder a todos los litros que hubiesen comprado si el precio hubiese sido libre; en tanto que habra otros que recibiran un nmero de cupones que les permiten acceder a ms litros de gasolina de los que hubiesen comprado caso de que el precio hubiese sido libre. Pero lo que esto quiere decir es que estos ltimos individuos valoran los cupones adicionales en menos del precio de mercado libre, en tanto que los consumidores insatisfechos valoraran el disponer de unos cupones adicionales ms del precio de mercado libre.

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Si los cupones no son nominativos y se pueden comprar y vender en un mercado, entonces los consumidores insatisfechos con su asignacin comprarn a los que reciben de ms (en los trminos establecidos antes) sus sobrantes. Al final cada consumidor comprara la cantidad que hubiese comprado si el mercado no estuviese intervenido, y lo que se habra producido mediante el sistema de cupones habra sido una redistribucin de la renta a favor de aquellos que hubiesen recibido inicialmente una dotacin de cupones superior a su demanda a precios de mercado. recesin tcnicamente una economa se encuentra en recesin cuando durante dos trimestres consecutivos se produce una cada de su PIB. Sin embargo, tecnicismos aparte, en las economas desarrolladas, tan acostumbradas a tasas anuales positivas y elevadas de crecimiento econmico tras la II Guerra Mundial, es suficiente con que se produzca un estancamiento del PIB, o una cada importante de su tasa de crecimiento con respecto a los valores normales, para que se hable de recesin econmica. Algo, por otra parte comprensible, ya que debido a la existencia de un aumento tendencial de la productividad, a menudo es suficiente con que caiga la tasa de crecimiento econmico de un pas para que se produzca un aumento del desempleo, aunque simultneamente este creciendo el PIB (vase Okun, ley de). La naturaleza cclica de la economa de mercado hace que las recesiones sean relativamente frecuentes, si bien, desde los aos 50, y probablemente como resultado de la creciente implicacin del sector pblico en la gestin de la economa (aunque esta visin no es unnimemente compartida entre los economistas, vase ciclo), stas son cada vez menos frecuentes y, en todo caso, menos intensas. Las recesiones pueden obedecer a distintas causas. En primer lugar, pueden obedecer a un shock de demanda, una cada de la demanda efectiva provocada, por ejemplo, por una reduccin de la inversin de las empresas o por una cada de la demanda exterior, con la consiguiente cada en las exportaciones. Esa reduccin de la demanda efectiva repercutira en una cada de la produccin y del PIB y en un aumento del desempleo. Por su parte, el aumento del desempleo generar una reduccin de los ingresos de los trabajadores y por lo tanto la cada de la demanda de consumo, amplificndose la intensidad de la recesin (vase multiplicador). En segundo lugar, la recesin puede obedecer a un shock de oferta, como el aumento del precio del petrleo en 1973 que dara lugar a una de las recesiones globales ms intensas desde la Gran Depresin. En este caso concreto, el aumento de los precios del petrleo gener una redistribucin masiva de renta hacia los pases productores de petrleo y un aumento de la inflacin fruto de la resistencia de trabajadores y empresarios a ese cambio de la distribucin de la renta, producindose simultneamente desempleo e inflacin. Los shocks externos, como el ataque terrorista del 11 de Septiembre de 2001 a las Torres Gemelas de Nueva Cork, pueden afectar negativamente a las expectativas futuras y provocar una cada de la demanda efectiva fruto del aumento del ahorro (reduccin del consumo) como proteccin frente a la incertidumbre y la cada de la inversin. En tercer lugar, la recesin puede estar provocada por una mala gestin de la economa por parte de las autoridades econmicas, en especial de la autoridad monetaria. El celo que las autoridades monetarias suelen tener a la hora de vigilar la inflacin puede llevar a la aplicacin de una poltica monetaria especialmente estricta, estrangulando la inversin y provocando la recesin.

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En cuarto lugar, un tipo de inters de mercado artificialmente bajo consecuencia de una poltica monetaria excesivamente laxo puede dar lugar , en opinin de los economistas austriacos, a un exceso de inversin por parte de las empresas, que genere una brecha entre su creciente capacidad productiva y el consumo. Tngase en cuenta que los consumidores reducirn su ahorro como resultado de bajo tipo de inters, con lo que en el futuro dispondrn de menor riqueza para consumir. Este bajo tipo de inters no slo provocar una sobreinversin, sino que tambin puede conducir, al menos parcialmente, a un deterioro de los criterios de inversin, dando lugar a inversiones de mala calidad, lo que redundar en un aumento fututo de las quiebras empresariales y en la profundizacin de la crisis. Finalmente, para otros autores, el detonante de una recesin habra que buscarlo en la fragilidad del sistema financiero que va efecto riqueza podra afectar a la estabilidad de la economa (vase fragilidad financiera) bienes econmicos producidos por la Naturaleza que la actividad humana usa o

recursos naturales

transforma. Se pueden clasificar en dos grandes grupos: los renovables que lo son, ya sea porque la naturaleza los regenera continuadamente mientras se mantengan los parmetros que definen la sostenibilidad de los ecosistemas de los que forman parte (por ejemplo, bancos de pesca), ya sea porque la propia actividad humana se dedica a su regeneracin (por ejemplo, la repoblacin forestal), y los no renovables, caracterizados por existir en una cantidad determinada (si bien desconocida y sujeta a estimacin) como los yacimientos de minerales. Los primeros son escasos en cada periodo pero, en principio, no limitados, en el sentido de que la actividad humana, si respeta los parmetros ecolgicos de su reproduccin, no afectara a su disponibilidad a largo plazo. Los segundos son escasos pero tambin limitados, es decir, que la actividad humana al usarlos hace decrecer paulatina e inevitablemente las reservas existentes de los mismos. Si un recurso no renovable es de propiedad comn, su utilizacin conducira casi inexorablemente a su ineficazmente rpido agotamiento en una sociedad de homo oeconomicus (vase tragedia de los comunes) que no hubiese llegado a acuerdos organizativos (normas y costumbres sociales) para su regulacin y explotacin. Si el recurso es de propiedad privada, el problema econmico que se plantea es el de decidir el ritmo de extraccin y venta. Bajo el supuesto de que su propietario se comporta como un empresario maximizador de beneficios, la decisin eficiente es aquella que maximiza el valor presente del recurso. Un ejemplo servir para aclarar los factores implicados. Supongamos que el recurso es una mina de carbn, que el carbn se vende en un mercado competitivo y que el coste de extraccin de cada tonelada (incluyendo en l el beneficio normal del capitalista), C, se mantiene constante en el curso del tiempo. Para simplificar an ms el anlisis, supondremos que slo hay dos periodos de tiempo (1 y 2), de modo que la decisin a la que se enfrenta el propietario es determinar cuntas toneladas debe extraer y vender hoy (en el periodo 1) y cuntas dejar para el futuro (periodo 2). Finalmente, supondremos que el propietario conoce no slo el precio de la tonelada de carbn hoy (P1) sino tambin el que regir en el futuro (P2). Bajo estas condiciones, el propietario de la mina lo que debera hacer es comparar el valor actual de vender hoy cada tonelada, que sera [P1 C], con el valor presente de venderla en el futuro, que sera [(P2 C) / (1+i)], donde i es el tipo de inters, (vase actualizacin), de modo que: si (P1 C) > [(P2 C) /(1+i)], extraera y vendera todo su carbn en el periodo 1

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si (P1 C) < [(P2 C) /(1+i)], extraera y vendera todo su carbn en el periodo 2 si (P1 C) = [(P2 C) /(1+i)], sera indiferente entre vender en 1 o en 2. Subyaciendo a esta regla hay un argumento econmico muy simple: si el propietario vendiera una tonelada de carbn hoy en vez de dejarla en la mina para el futuro, ganara hoy (P1 C). Si invirtiese ese dinero en un banco, ello le garantizara en el periodo 2 una cantidad (P1 C) (1+i). Esta cantidad es por lo tanto el coste de oportunidad de mantener esa tonelada de carbn en la mina y no extraerla hasta el periodo 2. Si la cantidad neta que fuera a conseguir en el periodo 2 por esa tonelada, (P2 C), fuese mayor que ese coste de oportunidad, le resultara rentable dejar la extraccin para el periodo 2; por el contrario, si fuese menor, le interesara extraer la tonelada en el periodo 1. Este anlisis debido a Harrod Hotelling (1895-1973.), se puede generalizar a varios periodos sin dificultad. Entre cada par de periodos t y t+1, el valor de una tonelada vendida en el periodo t ha de ser igual al valor presente de venderla en el periodo t+1: Pt C = (Pt+1 C) / (1+i), y de aqu: Pt+1 = Pt + i (Pt C), o lo que es lo mismo: P = Pt+1 - Pt = i (Pt C), es decir, que los precios crecen a lo largo del tiempo y la diferencia entre los precios y los costes de extraccin va por consiguiente subiendo tambin. El propietario de la mina obtiene por tanto una renta econmica (un ingreso por encima del mnimo necesario para ofertar el carbn, que es C) debida a la escasez. Si no hubiese escasez, el precio en cada periodo sera igual al coste de extraccin C, y el propietario no obtendra ninguna renta econmica. Merece la pena destacar dos consecuencias a partir del anlisis anterior. En primer lugar, en el caso de un recurso no renovable el propio mercado (si es de competencia perfecta) se acomoda a la creciente escasez a travs del aumento continuado del precio que restringe cada vez ms los usos del recurso a aquellos ms valiosos, sin necesidad de forzar una intervencin estatal que fomente el ahorro. La consecuencia es que las estimaciones de la duracin de algunos recursos naturales a las que se suele llegar mediante la mera extrapolacin de las tasas de extraccin actuales dadas unas reservas conocidas, resultan siempre falsas al menos por la razn de que no tienen en cuenta la cada en la demanda consecuencia de los aumentos de precios. Ello no quiere decir que si los recursos naturales estn en manos privadas y el mercado es competitivo no existan fallos de mercado. Por un lado, los propietarios privados no tienen en cuenta las implicaciones medioambientales que sobre la sostenibilidad de los ecosistemas tienen sus actuaciones; por otro, los mercados de recursos no recogen las demandas opcin que sobre los recursos y sus usos puedan tener otros agentes (vase tirana de las pequeas decisiones), por ejemplo, el valor paisajstico de un bosque es difcil que sea tomado en consideracin por las empresas madereras; as como tambin resulta ms que evidente que el tipo de inters de mercado del que como se ha visto se sirven los agentes privados para tomar sus decisiones es con certeza inferior al tipo de descuento social, que es el que habra de utilizarse, y que dara ms valor hoy al hecho de conservar los recursos de modo que tambin los puedan utilizar las generaciones venideras. En segundo lugar, el crecimiento a lo largo del tiempo en los precios de un recurso no renovable depende, en el modelo, de tres factores: su escasez, los costes de extraccin y la competencia. Los descubrimientos inesperados de nuevos yacimientos, el progreso tcnico que facilita la extraccin y permite acceder a nuevos

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yacimientos y explotar ms intensamente los antiguos, y, finalmente, un entorno ms competitivo son factores que explican el que, en la realidad, no se haya asistido todava en la mayor parte de los mercados de minerales a un ascenso continuado de precios, habindose visto, por el contrario, periodos con precios constantes e incluso decrecientes. El anlisis que se ha realizado para un recurso no renovable se complica al aplicarlo al caso de un recurso renovable, al exigir la toma en consideracin las tasas de regeneracin naturales o los costes de su regeneracin artificial (por ejemplo, replantaciones forestales, acuicultura, etc.). Si la tasa de extraccin o uso del recurso no es ms alta que su tasa de crecimiento natural o artificialmente inducida, el recurso en principio- nuca se extinguir. Consideremos como ejemplo del anlisis econmico de un recurso renovable el caso de una plantacin forestal; el problema que se planteara a su propietario es el determinar cul es el momento adecuado de la tala para luego proceder a la repoblacin. El valor neto de la plantacin (es decir, descontando los costes de la tala y de mantenimiento y gestin forestal que supondremos constantes) depende de la cantidad de madera que tengan los rboles y de su precio, es decir depende del momento t en que se hace la tala y se vende la madera [V(t)]. Supuesto que el precio de la madera no vara, se tiene que el valor de la plantacin est sometido a rendimientos decrecientes, pues conforme pasa el tiempo el crecimiento se hace ms lento, llegando a hacerse negativo conforme aparecen enfermedades y mueren algunos ejemplares. Es decir, que el crecimiento del volumen de madera, y el correspondiente crecimiento del valor neto de la plantacin, V, dados los supuestos, primero crece para luego pasar a ser decreciente. Si el tipo de inters es i, la lgica de comportamiento sealada para el caso de un recurso no renovable, se traduce aqu en que: si V > i V, entonces todava no habra que talar la plantacin pues el valor de la madera crece ms que el valor en el mercado que se puede obtener si se tala y se coloca el resultado al tipo de inters de mercado. si V < i V, entonces ya habra que haber talado la plantacin pues la remuneracin del dinero conseguido por la venta de la madera superara al crecimiento en el valor de sta sin talar. En consecuencia, si V = i V, el propietario sera indiferente entre talar o mantener la plantacin. Dicho de otra manera, la plantacin ha de cortarse cuando: ( V / V) = i, es decir, cuando la tasa de crecimiento del valor neto de la plantacin sea igual al tipo de inters. uno de los principales debates relativos a las actuaciones de poltica

reglas de poltica econmica

econmica del sector pblico, ya sea poltica monetaria, fiscal o de tipo de cambio, es acerca de si stas deben ser, desde el punto de vista de su eficiencia a la hora de alcanzar los objetivos propuestos, discrecionales, es decir, a eleccin por parte de quienes las instrumentan; o si, por el contrario, la capacidad de decisin en materia de poltica econmica debera estar sometida a algn tipo de regla de comportamiento que limitara la discrecionalidad de los agentes encargados de la toma de decisiones. Desde fuera del mundo de la Economa, el mero hecho de que se plantee un debate entre reglas y discrecionalidad resulta sorprendente. No en vano se supone que los gobiernos tienen plenas competencias, con las restricciones marcadas por la ley y siempre que cuenten con el necesario respaldo parlamentario, para desarrollar aquellas polticas que consideren ms adecuadas. Y, entonces, por qu tendra que ser distinto en el mbito de las actuaciones de poltica econmica?

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La literatura sobre esta cuestin recoge distintos factores que explicaran, segn sus defensores, la conveniencia de limitar la discrecionalidad del gobierno en este campo. Entre stos destaca: (1) existencia de fuertes retardos temporales entre el momento en el que aparece el problema econmico que se pretende atajar y el momento en el que acta la medida de poltica econmica aprobada para hacerle frente. El retardo final sera la suma del tiempo que se tarda en reconocer el problema, la demora en aprobar la poltica elegida para hacerle frente y el tiempo que tarda en hacer efecto. Si este retardo fuera amplio, sera posible que cuando entrara en funcionamiento la poltica aprobada el problema ya se hubiera resuelto por si slo, pudiendo llegar a ser contraproducente su aplicacin. (2) Problemas de inconsistencia temporal, de forma que una vez adoptada una medida con una finalidad concreta, los responsables cedan a la tentacin de cambiar su comportamiento: por ejemplo, el gobierno puede aprobar un ajuste fiscal para reducir el dficit, y renegar posteriormente de sus compromisos. (3) A partir de la nueva economa clsica y a la hora de evaluar los efectos de una poltica econmica, se puede argumentar que es necesario conocer tambin cul va a ser la poltica econmica futura ya que los agentes no se comportan slo en funcin de la poltica actual sino de sus expectativas sobre la poltica que se seguir en el futuro, algo que slo es plenamente posible si sta se basa en reglas. (4) El proceso de decisin puede verse condicionado por presiones de grupos de inters que alejen las decisiones de poltica econmica de aquellas que seran las ms adecuadas a la situacin de la economa; presiones de las que el gobierno se vera libre si existe una regla de comportamiento siempre, claro est, que esa regla no haya sido dictada por los grupos de presin. (5) La existencia de reglas impide que el comportamiento del gobierno obedezca a estrategias electorales (vase ciclo econmico poltico y eleccin pblica) no relacionadas con las necesidades reales de la economa. (6) La asimetra en la distribucin de los costes y beneficios de la accin pblica puede hacer que se produzca un sesgo a favor de las polticas de gasto, incentivando la aparicin de dficit independientemente de cual sea el momento del ciclo en el que se encuentre la econmica. La existencia de estos problemas no es algo nuevo, de hecho gran parte de los programas de gasto estn construidos en forma de reglas que minimizan los retardos y garantizan un comportamiento consistente en el tiempo, sin embargo, desde finales del siglo XX ha aumentado el nmero de defensores de ampliar las reglas a cuestiones de ndole ms global como pueda ser la fijacin de la poltica monetaria o fiscal. En lo que se refiere a la poltica monetaria, una de las reglas ms extendidas es la llamada regla de Taylor, propuesta por John Taylor en 1993, segn la cual la poltica monetaria debe responder tanto a los cambios en el PIB real como a los cambios en la inflacin, utilizando el tipo de inters como herramienta de intervencin. De acuerdo con esta regla, el Banco Central debera aumentar medio punto el tipo de inters al que presta fondos, rt, por cada punto de crecimiento del PIB por encima del PIB potencial. De igual modo, el Banco Central debera aumentar medio punto el tipo de inters por cada punto de crecimiento de la inflacin, , por encima del objetivo de crecimiento precios, *. En concreto: rt= + r* + 0,5(t *) + 0,5 ( yt) Donde yt es (PIBp PIBr /PIBp), la brecha entre el PIB potencial (PIBp) y el PIB real(PIBr) con respecto al PIB potencial expresada en puntos porcentuales y r* es el tipo de inters de equilibrio del Banco Central o tipo de inters natural, definido como aquel compatible con los objetivos de inflacin y crecimiento del output a largo plazo (en el caso de Estados Unidos el 4 %, que, con una objetivo de inflacin del 2 %, se convierte en aproximadamente- un 2 % en trminos reales). Aunque la Reserva Federal de los Estados Unidos no haya

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suscrito formalmente esta regla, el anlisis de su comportamiento refleja su implcita adhesin a la misma. De hecho, el propio Taylor plantea su propuesta ms como una gua que seala las variables ante las que sistemtica y consistentemente debera reaccionar la poltica monetaria, que como una regla mecnica. Ello tendra la ventaja de que permitira la discrecionalidad cuando fuera necesaria, pero exigiendo una justificacin convincente, garantizando as que la discrecionalidad no se utilice de forma frvola. En lo que se refiere a la poltica fiscal, la Hacienda Pblica neoclsica siempre ha defendido el principio de equilibrio en las cuentas pblicas o, a lo sumo, la llamada ley de oro del dficit, segn la cual el dficit debera ser como mucho igual a la inversin pblica. Este principio no es sino la transposicin al sector pblico de la idea de que todo endeudamiento debera generar los recursos adicionales necesarios para hacer frente a su cancelacin, lo cual en el caso que nos ocupa se justificara porque la inversin pblica, al aumentar la capacidad productiva de la economa, redundara en un aumento futuro del PIB. Ms modernamente, y en un contexto poltico de redescubrimiento del mercado y ataque al papel del sector pblico en Economa (vase nueva economa clsica) estos planteamientos han buscado acomodo en distintas disposiciones legales en diferentes pases con la intencin de limitar la capacidad del gobierno para incurrir en dficit. Probablemente la ms conocida sea la Ley Gramm-Rudman-Hollings, aprobada por el Congreso de los Estados Unidos en 1985, segn la cual, en el caso de que el Presidente y el Congreso no lograran cumplir los plazos de reduccin del dficit publico contemplados en la ley, se activaran recortes automticos del gasto pblico hasta alcanzar el objetivo de dficit cero en 1990. En Espaa, la Ley General de Estabilidad Presupuestaria 18/2001, aunque menos rgida debido a su carcter plurianual, se puede considerar como una manifestacin de este tipo de planteamiento. Con todo, el ejemplo ms actual de la aplicacin de reglas fiscales de comportamiento es el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, PEC, vinculado a la creacin de la Unin Monetaria Europea, segn el cual los pases de la zona euro se comprometan a limitar su dficit pblico al 3 % salvo situacin de grave recesin, definida como una cada del PIB de ms del 2 %, o con permiso del Consejo de Ministros de Economa y Finanzas de la UE en presencia de una cada del PIB entre 0,75 y 2 %. Este compromiso se refuerza con un sistema de multas en caso de incumplimiento que podran llegar al 0,5 % del PIB del pas trasgresor. El PEC, ha demostrado ser un instrumento excesivamente restrictivo, como pone de manifiesto el que entre 1970 y 1996, ao en el que se aprob, slo en 9 ocasiones alguno de los 15 estados miembros de la UE sufrieran cadas del PIB de ms del 2 %, mientras que el dficit super el 3 % en 207 ocasiones, lo que propiciara su redefinicin y relajacin en 2005. la regulacin consiste en la intervencin de supervisin y control del sector pblico en el

regulacin

funcionamiento de la actividad econmica, limitando la capacidad de las empresas del sector regulado de tomar decisiones sobre precios, caractersticas de los bienes y servicios producidos, publicidad y diseo, reas de actividad, etc., con la finalidad de ajustar los resultados del mercado a los objetivos econmicos o polticos del gobierno. La regulacin de la actividad econmica antecede a la economa de mercado y de hecho caracteriza el funcionamiento de las economas precapitalistas, en donde la economa estaba sujeta a un amplio conjunto de reglas y tradiciones, en muchos casos de origen religioso. En su formulacin moderna, la regulacin aparece a finales del siglo XIX en Estados Unidos como reaccin del gobierno a los excesos cometidos por los grandes monopolios del transporte por ferrocarril, para extenderse con posterioridad a otros

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sectores como la aviacin, la telefona o el sector financiero hasta llegar a alcanzar segn algunas estimaciones un siglo ms tarde casi la cuarta parte del PIB de ese pas. Con todo, la regulacin sera la forma menos invasiva de influir en el funcionamiento de las empresas en una economa de mercado frente la alternativa que supone la asuncin de la propiedad directamente por parte de sector pblico. Esta alternativa habra sido ms favorecida en Europa, en donde en la dcada de 1960 el sector pblico era propietario de la mayora de las empresas de telefona, las aerolneas, y gran parte de la industria pesada y energtica. Esta lnea de intervencin habra perdido respaldo a finales de siglo, dando lugar a una devolucin de stas empresas pblicas al mercado, fenmeno conocido como privatizacin. Tres son las razones principales que explican la existencia de regulacin desde un punto de vista terico. La primera de ellas es la ausencia de competencia en un mercado, en conjuncin con la presencia de substanciales economas de escala que hagan poco recomendable la aplicacin de poltica de competencia tendente a dividir el monopolio en distintas empresas que compitan entre s. En este caso el sector pblico puede optar por regular el funcionamiento de la empresa garantizando un comportamiento compatible con la eficiencia asignativa (vase monopolio natural). La segunda razn est relacionada con la existencia de externalidades negativas de produccin (o de consumo) que generen una produccin (o consumo) superior al ptimo al no tener en cuenta las empresas (o los consumidores) todos los costes asociados a la produccin (o consumo) del bien. La produccin de energa elctrica en centrales trmicas de carbn, principales emisoras de SO2 e importantes emisoras de CO2 a la atmsfera sera un ejemplo de externalidad de produccin, mientras que el consumo de tabaco en lugares pblicos sera un ejemplo de externalidad de consumo. En los dos casos el sector pblico puede intervenir regulando la actividad, con la finalidad de forzar a las empresas (y fumadores) a tener en cuenta tales costes externos. La tercera razn est relacionada con la ausencia de la informacin relevante que dificulte la toma de decisiones racionales por parte de los consumidores. Ese es el caso, entre otros muchos, del mercado de productos farmacuticos, donde los consumidores tienen dificultades a la hora de evaluar la informacin disponible y se enfrentan a costes elevados en el caso de cometer errores de valoracin. Este tipo de problemas se intentan resolver mediante el establecimiento de requisitos sobre el producto (o su proceso de produccin) de obligatorio cumplimiento por parte de las empresas y mediante la imposicin de ciertas obligaciones de informacin a las empresas (como sucede a las empresas que cotizan en bolsa). Son varios los criterios que puede seguir el regulador a la hora de buscar que el sector intervenido se aproxime al nivel de produccin de competencia perfecta (el nivel eficiente). En primer lugar, puede intervenir obligando a la fijacin de un precio igual el precio al coste medio. Este sistema, aunque se aleje del eficiente que exigira la igualacin del precio con el coste marginal de produccin, ser el favorecido en presencia de monopolios naturales cuando el regulador no quiere tener que hacer frente a las prdidas contables que una regulacin eficiente supondra. En segundo lugar, se puede acudir a la fijacin de un sistema de impuestos o subsidios, buscando una estructura de precios relativos, los llamados precios Ramsey, que garanticen la minimizacin de la prdida de bienestar asociada a la distorsin. En tercer lugar, el regulador puede fijar precios mximos (o someter a los precios de la empresa a aprobacin administrativa previa) buscando que el precio tienda al que regira en situacin de competencia perfecta. La imposibilidad de fijar un

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precio ms elevado del permitido significa que la curva de demanda de la empresa regulada ser perfectamente elstica a ese precio, lo que altera, aumentndolo, el nivel de produccin de mximo beneficio. La regulacin puede tener un objetivo distinto al de alcanzar la produccin de eficiencia. Ese el caso cuando el regulador simplemente pretende, hacerse con los beneficios extraordinarios de las empresas reguladas o limitarlos. Para ello, en el primer caso, puede fijar un impuesto de cuota fija sobre los beneficios extraordinarios, que al no alterar los costes marginales no alterar ni el nivel de produccin ni el de precios. En el segundo caso, el regulador puede o bien establecer un precio que slo permita a la empresa regulada obtener la tasa media de rendimientos sobre el capital de la economa, o bien fijar una tasa especifica de modo directo. En tal caso, dado el tipo de rendimiento autorizado, los beneficios totales de la empresa dependern de la cantidad de capital que la empresa utilice, por lo que es posible que aparezca el llamado sesgo de AverchJohnson, segn el cual este tipo de regulacin conduce a la utilizacin de tcnicas ms intensivas en capital de lo que sera eficiente dados los precios relativos de los factores. La mera existencia de regulacin, sin embargo, no significa que necesariamente se vayan a resolver los problemas que explican su presencia, ya que las empresas pueden presionar para que la regulacin se adapte a sus intereses, y no a los intereses pblicos, producindose lo que se conoce como la captura del regulador. Por ltimo, el cumplimiento de la regulacin derivar en un aumento del coste de produccin para las empresas y en una prdida de flexibilidad del mercado. De ah la importancia de someter continuamente a la regulacin a un proceso de anlisis coste beneficio para determinar su eficiencia(vase, adicionalmente, eleccin pblica). relacin capital-producto la relacin capital producto, K/Y, recoge la cantidad de capital necesaria, con una determinada tecnologa, por unidad de output (y usando los dems factores de produccin como las materias primas- complementarios). Esta relacin, definida como el cociente entre el capital utilizado en un proceso productivo y el output generado por el mismo, tiene un papel importante en muchos modelos de crecimiento econmico, como el de Harrod-Domar, ya que segn sea su valor as sern las necesidades de nuevo capital, esto es la demanda de inversin, exigida para alcanzar una determinada tasa de crecimiento de la produccin. La relacin capital producto agregada para el conjunto de la economa en los pases desarrollados toma un valor que flucta, segn los casos, entre 3 y 4, existiendo as mismo diferencias entre los distintos sectores de actividad, si bien menos marcadas que en el caso de la relacin capital trabajo. Al contrario de lo que ocurre con la relacin capital trabajo, la relacin K/Y muestra un valor relativamente estable a lo largo del tiempo, hasta tal punto de convertirse en opinin del economista britnico Nicholas Kaldor (1908-1986), en uno de los hechos estilizados del crecimiento econmico. Ntese que la inversa de la relacin K/Y es la productividad aparente del capital, y, por lo tanto, el que la relacin K/Y permanezca relativamente constante a lo largo del tiempo significara que la productividad del capital tambin es constante a pesar del proceso de acumulacin, y el correspondiente aumento de la cantidad de capital por trabajador. De igual manera que sucede con la relacin capital trabajo, las estimaciones de este indicador corresponden realmente a la relacin entre el valor del capital y el valor del producto, y no una relacin tcnica entre volumen de capital y volumen de producto (vase capital)

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relacin capital trabajo definida como el cociente entre la cantidad de capital y la de trabajo utilizados en la produccin, K/L, la relacin capital trabajo se utiliza en Economa como un indicador del tipo de tecnologa usada en el proceso productivo. En el anlisis econmico es habitual distinguir entre dos tipos de tecnologas: las tecnologas de coeficientes fijos y las tecnologas de coeficientes variables. Se denominan tecnologas de coeficientes fijos aquellas en donde el proceso de produccin exige el uso de una combinacin determinada de capital y trabajo, esto es una relacin K/L constante, de forma que si se aumenta el uso de un factor sin incrementar en la proporcin necesaria el uso del otro, la produccin no variar (es decir, que su productividad marginal sera nula), pinsese aqu, por ejemplo, en la relacin entre palas y hombres a la hora de abrir una zanja. Por el contrario, las tecnologas de coeficientes variables seran aquellas en donde la misma cantidad de capital (o, alternativamente, de trabajo) se puede combinar con cantidades crecientes de trabajo (o, alternativamente, de capital), obtenindose un aumento de la produccin final, es decir, que la productividad marginal del trabajo (o del capital) sera positiva. La relacin capital trabajo concreta que se adopte en un proceso productivo caracterizado por una tecnologa con coeficientes variables depender de los precios de los factores pues ser consecuencia de la decisin de minimizar costes (o, lo que es lo mismo, de maximizar beneficios) por parte de cada empresa (vase eficiencia). Si de un proceso productivo concreto pasamos al nivel agregado de la economa, el valor de la relacin capital trabajo de la misma depender fundamentalmente de dos factores: 1) la abundancia relativa de los factores, de modo que cuando un factor concreto sea relativamente muy abundante y, por ello, relativamente ms barato- se tender a desarrollar/utilizar tecnologas que hagan un uso ms intensivo del mismo en los procesos productivos. Ello explica que en aquellos pases donde la mano de obra sea relativamente ms abundante, la tecnologa utilizada ser ms intensiva en trabajo (baja relacin K/L), mientras que en los pases donde la mano de obra sea ms escasa (y cara) relativamente y el capital, por tanto, ms abundante tambin en trminos relativos, primar la tecnologa ms intensiva en capital. As, por ejemplo, en la dcada de 1990 Estados Unidos o Francia tenan una relacin K/L en torno a 36.000 $ mientras que en Espaa era de 30.000 $, en Chile de 11.000 $ y en la India de 2.000 $. Esta diferencia llama la atencin sobre una de las caractersticas de los procesos de de crecimiento econmico: el aumento de la relacin capital trabajo. En definitiva, al aumentar la cantidad de capital por trabajador aumenta la productividad de ste (comprese a un trabajador excavando con una pala baja relacin K/L-, y con una excavadora alta relacin K/L) y la produccin. 2) La relacin capital trabajo tambin es distinta segn los distintos sectores de actividad, lo que llama la atencin sobre la existencia de otro tipo de factores, los tecnolgicos, que afectan a la relacin K/L vigente en cada sector. Los sectores extractivos y manufactureros tienen una relacin K/L mucho ms alta que el sector de servicios, situndose la construccin en ltimo lugar. Finalmente, hay que recalcar que en los datos anteriores, el capital agregado aparece medido de la nica manera posible: en trminos monetarios. Ello significa que esas relaciones capital trabajo recogen las relaciones entre el valor del capital y la cantidad de trabajo, pero no la relacin tcnica entre la cantidad de capital y la cantidad de trabajo (vase capital).

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relacin de agencia en Economa se dice que existe una relacin de agencia cuando un agente econmico, al que se denomina principal, contrata a otro sea individuo o empresa, denominado agente, para que desarrolle determinada actividad en su nombre. El contrato entre un abogado y su cliente, la relacin entre un mdico y su paciente o el trato entre el propietario de un coche y un mecnico son ejemplos relaciones de agencia. El problema tpico de las relaciones de agencia aparece porque ningn contrato entre principal y agente puede prever todas las contingencias a las que se va a enfrentar el agente en el desarrollo de sus funciones ni, caso de que fuese posible, el principal puede evaluarlas, con lo que siempre existe cierto grado de comportamiento discrecional por parte de ste. Dado, por otra parte, que el principal no puede controlar perfectamente la labor del agente para asegurarse que acta en todo momento de acuerdo a sus intereses, es previsible que parte de la conducta del agente no vaya orientada a la satisfaccin de los intereses del principal. Tal desviacin se refuerza por el hecho de que el agente, debido a la naturaleza de su actividad, tiene ms informacin sobre las tareas a realizar que el principal, informacin asimtrica que tendr incentivos en utilizar para tratar de engaar al principal y convencerle de que su comportamiento no se desva de aquel que maximizara la utilidad de ste, algo que, por otra parte, no entrara en absoluto en contradiccin con el predicado para un autntico homo oeconomicus. Como es evidente, el problema de agencia desaparecera si los objetivos del principal y agente coincidieran exactamente. Es en estos trminos como hay que interpretar la normas deontolgicas o las peculiares normas morales que rigen determinadas profesiones donde los problemas que plantea la relacin de agencia pueden ser muy importantes para los principales, como es el caso de las que buscan obligar a los abogados o a los mdicos a comportarse en atencin estricta a favor de sus clientes fuera de otras consideraciones o intereses particulares (el juramento de Hipcrates puede as entenderse, al menos en parte, como el intento de imponer un patrn de conducta que evite los costes para los pacientes que pueden seguirse de la relacin de agencia). Pero ni siquiera en estos casos tan particulares se conseguir una plena confluencia de intereses entre principal y agente. En el caso general, los intereses de unos y otros sern diferentes en mayor o menor grado. As, por ejemplo, cuando los propietarios de una empresa contratan a una persona para que la dirija en su lugar, es muy posible que la funcin objetivo de ambos sea distinta. Para los dueos, el objetivo puede ser hacer mximo el beneficio, mientras que para el directivo el objetivo puede ser crecer, ya que es habitual que el salario de un directivo dependa ms del tamao de la empresa que de los beneficios que obtiene. Por otra parte, una empresa grande significa ms poder de mercado y reconocimiento social y una cuenta de gastos mayor. Esa divergencia de objetivos, al traducirse en comportamientos distintos de la empresa de los que llevaran a la maximizacin de beneficios, da lugar a un coste que se conoce como prdida residual, resultado de la divergencia entre lo que decide el agente y las decisiones que maximizaran la utilidad del principal. Pero no seran estos los nicos costes de eficiencia derivados de la relacin de agencia. En efecto, ante esta situacin, el principal puede hacer dos cosas. Puede dedicar recursos a aumentar el control sobre el comportamiento del agente, por ejemplo mediante el reforzamiento de los consejos de direccin en la toma de decisiones de la empresa. Esta opcin derivara en la aparicin de unos costes de vigilancia o control que se aadiran a la prdida residual. Alternativamente, el principal puede incorporar en la funcin de utilidad del agente algn argumento que le haga perseguir un objetivo congruente con los suyos (vase incentivos). La

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remuneracin a los altos directivos con acciones de la compaa, u opciones de compra sobre acciones sera un ejemplo de esta poltica tendente a que la funcin de utilidad del directivo se identifique con la del propietario. Finalmente, el propio mercado burstil proporciona una forma de control externo de ltima instancia que va asociada a la posibilidad de que si los accionistas no estn de acuerdo con el funcionamiento de la direccin vendan sus acciones. En este caso, la cada de las cotizaciones podra poner en peligro la independencia de la empresa favoreciendo su absorcin por parte de otra, algo que sin duda afectara negativamente a la utilidad del agente. Ahora bien, el juego entre el principal y el agente no acaba aqu, pues los agentes aprovechndose de la informacin asimtrica de la que disponen pueden dedicar recursos reales a trasmitir informacin falsa a los principales que les haga creer que actan enteramente en su beneficio. El coste de estos recursos (coste de fidelidad) se sumara los costes de vigilancia y a la prdida residual conformando los costes totales de eficiencia de la relacin de agencia. relacin real de intercambio la relacin real de intercambio, RRI, se define como el cociente entre el ndice de precios de los productos que exporta un pas y el ndice de precios de los productos que importa. La RRI es, por lo tanto, una aplicacin del concepto de precio relativo al caso concreto del comercio exterior de un pas. Un aumento de la RRI significa que el precio de los bienes o servicios que exporta un pas crece por encima del precio de los que importa, mientras que una relacin real de intercambio decreciente significara lo contrario, de forma el pas en cuestin necesitara exportar cantidades crecientes de bienes/servicios para generar las divisas necesaria para importar una cantidad constante de bienes/servicios. El concepto de RRI va ineludiblemente unido al nombre del economista argentino Ral Prebisch (1901-1986) y a su modelo de desarrollo centro-periferia (vase teora de la dependencia). En este modelo, los pases menos desarrollados perifricos- se especializan en la produccin de bienes primarios poco elaborados, mientras que los pases del centro concentran su produccin en el sector manufacturero. Las caractersticas de la demandas de uno y otro tipo de bienes -los primeros con demandas muy poco sensibles al aumento de la renta, o baja elasticidad renta de demanda, y los segundos con una elasticidad renta mucho ms alta- haran que, con el paso del tiempo y el crecimiento de la renta, el precio de los bienes exportados de los pases de la periferia crezca menos que el precio de los bienes fabricados en el centro, producindose as una tendencia decreciente de la relacin real de intercambio que actuara como restriccin al crecimiento econmico de los pases menos desarrollados. Aunque el clculo de la RRI en economas que exportan e importan multitud de bienes es una tarea compleja que necesariamente arroja resultados imperfectos, la mayora de las estimaciones disponibles confirman la existencia de una cada significativa en la RRI de los pases menos desarrollados con respecto a los pases desarrollados. A modo de ejemplo, entre 1980 y 1998 el ndice de precios de productos bsicos sin petrleo confeccionado por el Banco Mundial (que incluye 31 productos primarios) se redujo casi en un 50%, lo que en el hipottico caso de que los precios de los productos manufacturados hubieran permanecido constantes significara una cada de la RRI de cerca del 50 %. rendimientos el concepto de rendimientos se aplica al efecto sobre la produccin de una variacin simultnea en todos los factores productivos. Es por ello un concepto que slo tiene sentido a largo plazo o bien cuando el proceso de produccin exige de la presencia de un factor fijo indivisible de tan gran tamao relativamente a los

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dems factores, por lo que aumentar simultneamente el uso de todos los factores significa utilizar ms de todos los factores y usar en mayor grado la capacidad disponible del factor indivisible (pinsese en el caso del transporte ferroviario, donde la red de vas acta como un factor indivisible que se usa en mayor o menor grado con el uso de los dems factores productivos: electricidad, trenes, vagones, etc.). Cuando el uso de todos los factores aumenta en la misma proporcin se habla de rendimientos a escala. Los rendimientos a escala pueden ser crecientes, constantes o decrecientes segn la produccin vare ms, igual, o menos que proporcionalmente al crecimiento en el uso de los factores productivos. Los rendimientos crecientes van a estar asociados a incrementos en la divisin del trabajo y a la existencia de indivisibilidades tcnicas propias de los procesos de produccin que utilizan grandes cantidades de equipo capital. Por el contrario, los rendimientos decrecientes difcilmente se observarn si se permite que varen todos los factores, pues si producir el doble exige usar ms del doble de factores, las empresas simplemente podran replicar la planta productiva y tener dos plantas idnticas en vez de una planta el doble de grande, evitando as la entrada en la zona de rendimientos decrecientes. Los rendimientos crecientes estn asociados a las economas a escala internas. La competencia perfecta no es compatible con los rendimientos crecientes a escala pues en esta situacin aquella empresa que tuviera una produccin mayor, disfrutara tambin de unos costes medios y marginales menores y acabara expulsando a sus competidores del mercado, convirtindose en un monopolio. Por lo tanto, para que exista competencia perfecta es necesario que, a largo plazo, todas las empresas operen en el tramo de los rendimientos constantes a escala. En tal circunstancia se cumple que si se remunera a cada factor de acuerdo con el valor de su productividad marginal, todo el valor de la produccin se reparte entre los factores que la han producido sin que quede ningn excedente (teorema del agotamiento del producto). Por el contrario, en el caso de un monopolio que opere en el tramo de rendimientos crecientes, el pago a cada factor con arreglo a su productividad marginal no agotar el valor de la produccin, quedando un excedente o renta monopolstica en manos del propietario de la empresa. la Renta Bsica Universal, RBU, se puede entender como una variante del

Renta Bsica Universal

impuesto negativo sobre la renta, INR, consistente en una transferencia de renta incondicional, universal y peridica a todos los miembros adultos de una sociedad, de igual cantidad independientemente de la condicin del sujeto beneficiario y su situacin en el mercado de trabajo. Propugnada por el filsofo y cientfico social belga Philippe van Parijs entre otros, aunque con antecedentes que se remontan al socialista utpico Charles Fourier (1772-1837) y su propuesta de un dividendo territorial al que tendran derecho todos los ciudadanos, segn sus defensores, la RBU debera ser suficientemente importante como para cubrir las necesidades bsicas de la persona. A diferencia del INR, en el caso de la RBU la transferencia se realizara peridicamente, y no slo una vez al ao (en el momento de realizar la declaracin de renta) y estara dirigida al individuo y no a la unidad familiar. Con todo, la principal diferencia entre ambas propuestas estara en la universalidad de la RBU frente a la selectividad del INR, que slo beneficiara a personas con una renta por debajo de cierto umbral. Una diferencia que, sin embargo, es ms de principios que prctica, puesto que si bien la RBU es universal, tambin es cierto que aquellas personas con rentas superiores a cierto umbral, en un contexto de RBU universal, probablemente tendran que hacer frente a unos impuestos ms elevados, con lo que en trminos

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netos y agregados acabaran en una posicin similar a la asociada al INR. Por ltimo, la universalidad de la RBU hace que este sistema est mejor preparado que el INR para luchar contra la trampa de la pobreza, esto es contra el desincentivo que las personas de bajos ingresos pueden tener para trabajar en el caso de que, al as hacerlo, pierdan parte de las prestaciones sociales que reciban cuando no tenan trabajo. En la mayora de pases desarrollados existen programas de asistencia social dirigidos a las personas que, por distintas circunstancias, son incapaces de obtener una renta suficiente de su participacin en el proceso productivo. Sin embargo la RBU se diferencia de estos programas en que mientras que este tipo de asistencia suele estar condicionada al cumplimiento de determinados requisitos de necesidad, estando asimismo en muchos casos limitada en el tiempo, la RBU no requerira el cumplimiento de ningn requisito y durara toda la vida de los ciudadanos. De acuerdo con sus defensores, la RBU servira para combatir el efecto que la existencia de empleos con bajos salarios tiene sobre la pobreza, un fenmeno importante si tenemos en cuneta que ms de un tercio de los hogares europeos con ingresos por debajo de la lnea de pobreza corresponde a familias plenamente integradas en el mercado de trabajo pero con unos salarios insuficientes. La existencia de la RBU, al completar sus ingresos, facilitara su salida de esa zona de riesgo de pobreza. Entre los posibles inconvenientes de esta medida, adems de su coste presupuestario, estara el que su existencia generara un aumento en la capacidad de eleccin de los trabajadores a la hora de aceptar o no un trabajo, puesto que la necesidad de trabajar ya no sera tan imperiosa al cubrir la RBU las necesidades de subsistencia. Sin embargo, para sus defensores, este posible efecto negativo de la RBU sobre la oferta de trabajo sera otra de sus ventajas, ya que los ciudadanos trabajaran slo en aquellas actividades que consideraran personal, social o econmicamente satisfactorias. Por ltimo, desde una aproximacin moral se objeta que la RBI entra en conflicto con el principio bsico de reciprocidad, segn el cual las personas que se reciben algo de la sociedad deberan tambin contribuir con algo a sta. Renta Disponible el conjunto de las rentas generadas en un pas durante un perodo de tiempo, normalmente un ao, o renta nacional, se puede depurar para acercarnos al volumen de ingresos realmente disponible de los ciudadanos, ya sea para su ahorro o su consumo. Para ello, del valor de la renta nacional hay que descontar aquella parte de las rentas generadas en el proceso productivo (salarios y beneficios) que por distintas razones no llegan a los bolsillos de los ciudadanos, y sumar el resto de los ingresos de los ciudadanos que no provengan directamente de su contribucin a la produccin (como propietarios del capital o trabajadores). En concreto la renta disponible es el resultado de descontar de la renta nacional los impuestos directos (renta y sociedades principalmente), las cotizaciones sociales y los beneficios retenidos por las empresas (esto es todos los beneficios que no se distribuyen en forma de dividendos) y sumar las transferencias recibidas por los ciudadanos, fundamentalmente pensiones y prestaciones por desempleo. renta econmica el trmino renta tiene dos significados distintos en Economa. En su acepcin ms comn y sencilla, una renta es el pago o remuneracin que recibe el propietario de un recurso productivo, ya sea tierra, capital, etc, por su uso en un proceso de produccin. Alternativamente, se habla de modo ms tcnico de renta econmica para indicar el sobrepago que recibe el propietario de un factor de produccin por encima de lo que

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sera necesario para poder disponer del mismo en un proceso productivo o de consumo. As, por ejemplo, si una empresa est dispuesta a vender una determinada cantidad de un bien por 100 y la vende por 150 , esos 50 adicionales se consideran una renta econmica. En otras palabras, existe una renta econmica cuando se paga por un recurso un precio superior a su coste de oportunidad o ingreso de transferencia, es decir aquella cantidad mnima necesaria para que su propietario permita que se utilice en una determinada actividad productiva (o de consumo). Si la remuneracin de un factor en un proceso productivo se compusiese enteramente de renta econmica, ello equivaldra a decir que su propietario no tendra ninguna otra alternativa donde dedicar su recurso. No habra en consecuencia ningn coste de oportunidad por utilizar ese factor, por lo que las variaciones en el precio que se pagase por l no afectaran a la cantidad que se oferta del mismo. Dicho con otras palabras, la curva de oferta de este factor para esa actividad productiva sera totalmente rgida. Obsrvese que el pago de una renta econmica por el uso de un factor, como no es un pago que se hace para compensar ningn coste de oportunidad, no forma consecuentemente parte de los costes del proceso de produccin que utiliza ese factor de produccin. Es un gasto pero no un coste. Ello significa que la renta econmica no forma parte de los costes marginales de produccin. Dicho con otras palabras, por el uso del factor de produccin con oferta inelstica la empresa paga una remuneracin a partir de los ingresos residuales que quedan una vez pagados los costes de oportunidad de los dems factores de produccin. La renta econmica de un factor, al no formar parte de los costes de produccin, no determina los precios de venta del producto, sino que dados los precios, y una vez pagados los costes de produccin, si queda algn remanente va a la remuneracin del factor. Pongamos un par de ejemplos. Es frecuente or que los precios de las viviendas en el centro de las ciudades son caros porque lo es el precio del suelo. Pues bien, es justo al revs. Al ser altos los precios de las viviendas por la fuerte demanda, ello hace que los precios de los solares sean elevados, pues el pago de sus propietarios es enteramente renta econmica pues no pueden desplazarse a otro sitio: su curva de oferta es totalmente rgida. Otro ejemplo: el precio de las entradas de los partidos de ftbol se dice que es caro porque los sueldos que ganan las superestrellas es muy elevado. Tambin aqu el argumento es incorrecto. Dadas su elevadsima especializacin, los zidanes, ronaldios y dems tienen pocos usos alternativos a sus habilidades dando patadas a un baln que no sea jugando al ftbol. En consecuencia buena parte de sus ingresos es renta econmica. Si ganan sueldos galcticos es porque hay gran demanda de ftbol. Si todos los equipos de ftbol del mundo decidiesen rebajar los sueldos a sus estrellas, nada pasara, las estrellas del ftbol seguiran jugando igual de bien o de mal: no tienen alternativas. Cuando la ausencia de respuesta de la oferta a la variacin el precio ocurre slo a corto plazo, es decir, cuando la oferta del factor no es enteramente rgida a largo plazo, se habla entonces de que la remuneracin que recibe a corto plazo es una quasi-renta. Obsrvese que el pago que recibe el propietario de un factor fijo de produccin cuando no tiene uso o valor alternativo para nadie en ningn otro proceso productivo es una quasirenta. Si esta remuneracin disminuyera, nada podra hacer su propietario para evitarlo pues no tendra alternativas. Obsrvese que conforme ms especializado est un factor de produccin en un determinado proceso productivo, mayor ser el porcentaje de su remuneracin que ser una renta econmica. A la inversa, si la curva de oferta de un factor de produccin es perfectamente elstica, ello significa que la remuneracin que se le da a este factor de produccin en un determinado proceso productivo slo cubre el coste de oportunidad del propietario del factor, lo que se comprueba si se piensa lo que pasara si se le bajase la

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remuneracin, simplemente la cantidad ofertada del factor pasara a ser nula, el factor se ira a un proceso de produccin alternativo. Uno de los primeros ejemplos de la utilizacin del concepto de renta econmica lo encontramos en la obra de David Ricardo, Principios de Economa Poltica publicado en 1817. Ricardo se dio cuenta de que el precio de los cereales vena determinado por la productividad de la tierra menos frtil, por lo que, dado que era el mismo independientemente de la tierra en que se hubiese producido (un kilo de trigo tena el mismo precio fuera cual fuese la parcela de tierra de donde proviniese), los propietarios de las tierras ms frtiles reciban una renta de la tierra equivalente a la diferencia entre lo que cuesta producir en las tierras marginales menos frtiles- y lo que cuesta producir en las tierras ms productivas, que es obviamente menos. Esta renta extra que obtenan obedeca a la imposibilidad de incrementar, por razones naturales, la oferta de tierras de buena calidad. Este ejemplo es interesante porque muestra claramente lo ya dicho, que la renta econmica que percibe un factor no es parte de los costes. Los precios no son altos porque haya que pagar una renta econmica, sino todo lo contrario: al ser los precios del cereal altos, los propietarios de tierras que tengan unos costes menores de produccin podrn pedir y obtener- un precio ms elevado renta econmica- por la utilizacin de sus tierras. La renta de la tierra constituye un ejemplo de las llamadas rentas de situacin, pagos extra que reciben los propietarios de los recursos por algn atributo o circunstancia especial favorable del factor que poseen (la calidad del factor, su posicin geogrfica, su accesibilidad, etc.) Una barrera de entrada que permita a una empresa fijar un precio por encima del coste marginal, se puede interpretar en trminos similares como una situacin que permite al propietario de un bien o recurso cobrar un precio por encima de su coste de oportunidad, esto es, hace posible que obtenga una renta de situacin a la que llamamos renta monopolstica. El anlisis econmico tradicional ha tratado la existencia de este tipo de renta econmica como una mera cuestin redistributiva. El precio mayor al competitivo asociado a la posicin monopolstica que disfrutara una empresa le permite transferir a su favor parte del excedente del consumidor que los consumidores habran disfrutado si la estructura de mercado hubiera sido de competencia perfecta. Esa transferencia no supondra ningn coste de eficiencia: el dinero pasara de las manos de los consumidores a las del monopolista. En el grfico adjunto se puede observar la representacin de esa transferencia de recursos en el caso ms simple en que los costes medios y marginales son iguales. Como se puede apreciar comparando la situacin de competencia (Xc, Pc) y la de monopolio (Xm, Pm), debido a la monopolizacin los consumidores acceden a una menor cantidad de bienes y pagan un precio mayor, perdiendo as parte de su excedente del consumidor. La prdida del excedente del consumidor, sin embargo, tiene dos reas diferenciadas. El rectngulo punteado, que sera el que correspondera a la renta monopolstica, muestra la transferencia de renta de los consumidores a la empresa que, como se ha dicho, no se considera en principio- como prdida de bienestar agregado (pues, simplemente, muestra un cambio en la distribucin de la renta que, en ausencia de una valoracin diferencial por parte de la sociedad de los consumidores frente al propietario de la empresa, ni aumentara ni disminuira el bienestar social). Otra cosa muy diferente sera el tringulo gris que reflejara la genuina prdida de bienestar asociada a los niveles de produccin ms pequeos por parte del monopolio.

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Renta econmica en caso de monopolio (renta monopolista) P Demanda Pm Prdida de Bienestar

Renta Renta econmica


econmica Pc Coste Medio

Xm

Xc

Esta forma de entender el problema de la renta monopolstica como una cuestin de ndole meramente distributivo cambi con los trabajos de Gordon Tullock (1967) y Anne Krueger (1974), que plantean que las empresas tienen incentivos para dedicar recursos con la finalidad de alcanzar una situacin que les permita disfrutar de rentas monopolistas. En este caso se producira una prdida de bienestar superior al tringulo arriba sealado, ya que tales gastos seran improductivos desde un punto de vista social al no estar dirigidos a aumentar la produccin de bienes o servicios, sino que seran gastos efectuados slo con la intencin de ocupar la posicin que permite obtener rentas econmicas. La existencia de actividades de bsqueda de rentas se plasma, por ejemplo, en los ingentes recursos dedicados a la creacin de lobby y a la financiacin de sus actividades, o los gastos de las empresas dedicados a la creacin de barreras de entrada con la intencin de dificultar la entrada de posibles competidores en su mercado. Estas actividades reciben tambin la denominacin de actividades directamente improductivas de bsqueda de rentas, DUPS en su acrnimo ingls. El coste de estas actividades se ve amplificado cuanto mayor es el nmero de empresas que pugnan por alcanzar la posicin que les permita obtener rentas econmicas en un determinado mercado, con lo que el derroche de recursos se multiplica por el nmero de contendientes. En el extremo, cabe pensar que la renta econmica alcanzada por la empresa vencedora se igualar con el gasto total efectuado por sta en la actividad de bsqueda de rentas, con lo que el efecto neto sobre los ingresos de la empresa sera nulo. Renta Nacional la actividad econmica de un pas se puede medir tanto desde la vertiente de la produccin, como desde la vertiente de las rentas generadas en el proceso productivo. Cuando se utiliza esta ltima aproximacin se habla de renta nacional, y coincide con la suma de los ingresos por trabajo (salarios) y las rentas obtenidas por la propiedad de activos usados en los procesos de produccin (beneficios, alquileres, renta de la tierra e intereses). La identidad entre el valor de los bienes producidos (valor aadido) y las rentas generadas en el proceso de produccin hace que la renta nacional y el PIB coincidan en magnitud. Al igual

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que ocurre con el PIB, la renta se puede calcular en trminos interiores o nacionales, segn se tengan en cuenta las rentas generadas dentro del territorio del pas - interior- o por los residentes en el pas nacional, y en trminos brutos o netos. La renta se considera bruta cuando los beneficios incluyen la parte dedicada por las empresas a cubrir la depreciacin del capital, mientras que ser neta cuando los beneficios se contabilizan netos, esto es, despus, de la amortizacin. revaluacin por revaluacin o apreciacin del tipo de cambio se denomina el aumento de valor de la moneda nacional con respecto a una moneda extranjera, de forma que tras la reevaluacin se puede obtener una unidad de esa moneda extranjera con una cantidad menor de moneda nacional. La revaluacin afecta negativamente a la demanda efectiva de la economa, ya que tras una revaluacin los productos nacionales en moneda extranjera son ms caros, con la consiguiente repercusin negativa sobre las exportaciones. Al mismo tiempo los productos extranjeros en moneda nacional pasan a ser ms baratos, con lo que aumentan las importaciones. La revaluacin, sin embargo, tiene efectos positivos en la lucha contra la inflacin, ya que genera a una reduccin automtica de los precios de los productos importados, algunos de los cuales, como el petrleo, tienen gran incidencia sobre el comportamiento del IPC. revelacin de demanda, mecanismos de uno de los problemas que plantea la consecucin de la eficiencia en el caso de la provisin de bienes pblicos es conocer cul es la valoracin social de los mismos. Dado que, por definicin, no se puede excluir a nadie del disfrute de un bien pblico, nadie tiene incentivos a revelar sinceramente su valoracin del mismo, tratando as de disfrutar del bien pagando menos de lo que le tocara si el coste se repartiese proporcionalmente a las valoraciones manifestadas. El resultado es que todos los individuos tienen incentivos para minimizar su valoracin, con lo que su agregado ser inferior a su valor real y, correspondientemente, su nivel de provisin ser, en general, distinto del ptimo, en la medida que la provisin la realice el Estado guindose por los criterios de los polticos y los burcratas que slo por azar coincidirn con la (oculta) valoracin social real. El problema de motivar a los individuos para que revelen sinceramente sus preferencias es un problema extraordinariamente difcil. Existen, sin embargo, un conjunto de sistemas o esquemas que, al menos tericamente motivan a que los agentes revelen sinceramente sus preferencias, aunque su implementacin en la prctica resulta ser extremadamente compleja. El siguiente ejemplo, inspirado en Andrew Schotter, pese a su sencillez, da una pista del modo en que se puede proceder para conseguir que los agentes revelen sus preferencias reales por un bien pblico. Supongamos que en una comunidad de vecinos formada por cuatro familias (A, B, C, D) se plantea la decisin de instalar alumbrado adicional en su urbanizacin. Existen tres planes que, para simplificar, supondremos cuestan lo mismo. El plan I supone la instalacin de I farola adicional, el II la de 2, y el III la de 3 farolas adicionales. Supongamos que las valoraciones reales de las cuatro familias son las que aparecen en el siguiente cuadro:

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Planes Familias A B C D Disposicin total a pagar I 6 3 2 4 15 II 5 7 8 2 22 III 4 4 3 9 20

Cuotas 0 1 3 0

A partir de esta informacin, dado que por hiptesis todos los planes cuestan lo mismo, est claro que el plan ptimo sera el II, ya que maximizara la diferencia entre la valoracin social y el coste de llevarlo a cabo. Ahora bien, para poder llegar a esta decisin sera necesario conocer la tabla de disponibilidades a pagar, y, ciertamente, ningn individuo tendra incentivos a declarar su valoracin real si se tuviese que pagar en funcin de lo que declarase. Pero imaginemos el efecto de un sistema por el que la cuota que paga cada familia dependiese de su importancia relativa a la hora de tomar una decisin social en una u otra direccin. Supongamos, inicialmente, que las familias contestan verazmente, declarando la disponibilidad a pagar o valor que les dan a las distintas alternativas. Ahora de lo que se trata es de observar el grado en que la valoracin de cada familia es decisiva a la hora de adoptar un determinado proyecto. Si la valoracin de un vecino no influye en la decisin, no se le cargara nada pues no alterara la decisin de la comunidad. Si su valoracin es decisiva, entonces se le carga con la diferencia entre la disposicin a pagar por la mejor eleccin que tomara la comunidad de tres personas formada sin l, con la que toma cuando el participa. Con arreglo a estos criterios, la familia A no es decisiva a la hora de decidirse por el plan II. Si la A no participara, la comunidad formada por B, C y D seguira optando por el plan II (valorado entonces slo en 17) que sigue siendo preferido frente al III (valorado ahora en 16) y el I (valorado en 9). La familia B, sin embargo, s es decisiva pues si no participa, la comunidad formada por A, C y D, elegira el proyecto III (valorado entonces en 16) y no por el II (al que se valorara en 15). Puesto que la participacin de B altera la decisin colectiva del proyecto III al II, a la familia B se le cargara entonces una cuota igual a la diferencia entre el valor que la comunidad da al proyecto elegido sin su presencia (el III, por un valor de 16) y el valor del proyecto II (15). La cuota de la familia B es, por tanto, 1 (16-15). La familia C tambin es decisiva pues sin su participacin, la comunidad formada por A, B y D elegira III en vez de II. Correspondientemente, a la familia C se le carga una cuota por la diferencia entre el valor de la decisin cuando ella no cuenta, que es la III, que vale 17, y el valor de la decisin II para A, B y D, que es 14. Se la carga, pues, con 3. Finalmente, como la familia D no es decisiva, no se le pone ninguna cuota. Ahora bien, tendran los agentes bajo este tipo de esquemas incentivos a revelar sinceramente su valoracin de las distintas opciones? Pues bien, es posible demostrar que si son egostas y racionales, es decir si se comportan como homo oeconomicus s que revelaran correctamente sus preferencias. Para darse cuenta de ello, considrese a la familia C. El plan que ms le gusta es el II, luego el III y finalmente el I. Si los dems vecinos sealizasen unas preferencias (falsas) de modo que la decisin colectiva fuese la opcin II cuando no se cuenta con la valoracin de C, en tal caso a C le interesara ser sincero, pues as saldra el proyecto II (su

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preferido) y no tendra que pagar nada. Si mintiese, lo que no tendra sentido, pudiera ser que se eligiese la opcin I o la II, y encima le tocase pagar. Pero qu pasa si los otros vecinos manifiestan unas preferencias (que pueden ser o no falsas) que llevaran, cuando no se toma en cuenta la valoracin de C, a elegir la opcin III? Pues bien, en tal caso, tambin a C le interesa ser sincero. Veamos, si los datos que C proporciona son tales que no alteran la decisin, se elige III y el beneficio neto para C es 3 (el valor que C le da al proyecto III menos lo que tendra que pagar por cuota que, en este caso, sera cero, pues su valoracin no es decisiva). Supongamos que ahora C se plantea alterar su informacin de modo que ello cambiase la decisin social de III a II (recurdese que le valor que para C tiene el proyecto II es 8). Pues bien, si con su informacin se cambia la decisin social, la cuota que tendra que pagar por el cambio que ha provocado podra ser o bien mayor que 5 o bien menor que 5, dependiendo de las valoraciones que hubiesen comunicado el resto de participantes. Si la cuota fuese mayor que 5, entonces lo que le interesa a C es revelar sus preferencias reales, y dejar que III siguiese siendo la decisin social, pues el valor neto que para l supone el pasar de III a II es slo 5 (8 que es en lo que valora II menos 3 que es lo que obtiene si la decisin social sigue en III) con lo que si paga ms de 5 sale perdiendo. En el otro caso, si la cuota que ha de pagar para cambiar con su participacin la decisin es menos de 5, tambin entonces le resulta conveniente revelar sinceramente su valoracin, porque entonces II ser elegido y su cuota ser menor de 5 con lo que su ganancia neta por el cambio ser mayor que 3, ms que lo que obtiene si miente y la decisin social se queda en III. A C siempre le interesa, pues, ser sincero; y lo mismo les sucede a los dems. En consecuencia, pues, con un sistema de cuotas como el anterior los agentes revelaran de modo sincero sus valoraciones por un bien pblico. riesgo existe riesgo, a diferencia de incertidumbre, cuando no se tiene certeza sobre lo que va a ocurrir en el futuro afectando a la riqueza de los agentes, pero al menos se conoce cules son los distintos posibles acontecimientos y se cuenta con una distribucin de probabilidades (aunque sea subjetiva) sobre su ocurrencia. En situacin de riesgo, la Economa prescribe que cada agente econmico se comporta maximizando su funcin de utilidad esperada, definida como la media ponderada de la utilidad que se obtendra en cada una de las posibles situaciones inciertas, donde las ponderaciones seran las probabilidades asociadas a cada uno de los posibles sucesos. Imaginemos que un individuo se plantea incorporarse como mercenario a la Legin Extranjera durante un mes y ha de elegir en qu pas lo hace. En uno de ellos, de carcter pacfico, la posibilidad de guerra es nula, de modo que la utilidad de ser all soldado viene dada por la utilidad que le reporte su sueldo que suponemos es de 500 por mes. La alternativa es irse a un pas en guerra. All su sueldo es de 10.000, pero se enfrenta a una probabilidad del 20% de ser herido en cuyo caso slo gana 1000. Si su funcin de utilidad, U, es igual a U= U(w), donde w es el salario ms las dietas, su funcin de utilidad esperada sera, en este caso: Ue(w) = (10000 x 0,8 + 1000 x 0,2). Si este valor fuese superior a su nivel de utilidad en el pas pacifico, U(500), ira a la guerra. Diferentes individuos tendrn distintas actitudes ante el riesgo. Hay individuos con aversin al riesgo, otros que son indiferentes o neutrales ante el riesgo y otros, finalmente, que lo buscan, que son amantes del riesgo, como probablemente lo ser el mercenario del ejemplo. Ahora bien, el que un individuo tenga aversin al riesgo ello no quiere decir que nunca se arriesgar. Lo har si la utilidad esperada de participar en una actividad o juego arriesgado es mayor que la de no hacerlo. De igual

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manera, los individuos con amor al riesgo no siempre participarn en actividades de riesgo cuando las probabilidades son tales que la utilidad esperada no supera la utilidad de no participar. Para un individuo con aversin al riesgo, el soportarlo tiene un coste que depende positivamente del grado de su aversin al riesgo y de la importancia del riesgo que corre y se mide por el rango de la posible variabilidad de los resultados (o varianza de los posibles resultados) de modo que cunto ms se pueda perder o ganar ms riesgo se corre. Dado ese coste del riesgo, cada individuo tratar de reducirlo mediante alguna de las siguientes estrategias. Por un lado, se puede reducir el riesgo de la toma de decisiones aumentando su conocimiento de las distintas alternativas y sus probabilidades de ocurrencia (vase valor de la informacin completa,). Por otro, y de modo ms fundamental, se puede compartir el riesgo con otros agentes a cambio de pagarles por as hacerlo. Existen, a este respecto, dos grandes modelos o formas de compartir el riesgo que han dado lugar a distintas formas institucionales de gestin de riesgos. El primero es lo que se conoce como aunamiento de riesgos, ello se produce cuando son varios o muchos los individuos que se enfrentan al mismo tipo de riesgo siendo los riesgos que corren los distintos individuos sustancialmente independientes. La solucin institucional tpica en este caso pasa por la creacin de compaas que venden seguros. El segundo modelo es el de diversificacin de riesgos. Al igual que puede hablarse de los seguros como la forma institucional tpica del aunamiento de riesgos, la sociedad annima sera la creacin institucional caracterstica de la diversificacin de riesgos. En ella, un proyecto de inversin arriesgado se comparte entre muchos socios por lo que el riesgo se difumina conforme mayor sea el nmero de socios. Modernamente, este esquema ha experimentado un enorme desarrollo con las llamadas sociedades o empresas de capital-riesgo, donde grandes sociedades con enormes fondos de inversin participan en la financiacin de muchos proyectos que, caso de que el riesgo de cada uno de ellos tuviese que ser soportado solamente por su impulsor, posiblemente no se llevaran a cabo. Desde el punto de vista de los que aceptan compartir un riesgo, la diversificacin implica que los agentes que lo hacen buscarn invertir sus recursos en varios proyectos de inversin en vez de en uno solo (la conocida estrategia de no poner todos los huevos en la misma cesta). Caso de que los rendimientos de, por ejemplo, dos proyectos alternativos estn negativamente correlacionados de modo perfecto, de forma que cuando uno de ellos vaya mal el otro vaya bien, entonces el riesgo puede ser enteramente eliminado participando en ambos simultneamente. Si la correlacin fuese perfectamente positiva, entonces la diversificacin no atenuara perfectamente el riesgo. En los casos intermedios (proyectos independientes o dbilmente correlacionados positiva o negativamente) la diversificacin produce una atenuacin del riesgo. La diversificacin en la bolsa es especialmente til para quienes quieran reducir el riesgo de su cartera de riqueza. En cualquier da el precio de una accin puede subir o bajar mucho, pero en ese mismo da habr acciones que suban y otras que bajen. Si un individuo invierte un dinero en una determinada accin asume ms riesgos que si se lo coloca en varias acciones. El riesgo puede atenuarse si invierte en un fondo de inversin que son organizaciones que recogen fondos de varios inversores para comprar acciones de gran nmero de empresas. Aunque la diversificacin en bolsa puede atenuar el riesgo, no lo elimina completamente. Ello se debe a que, si bien en cualquier momento hay acciones que suben y otras bajan, las acciones de todas las empresas estn en alguna medida correlacionadas positivamente y a veces todas (o una gran parte) varan sus cotizaciones en el mismo sentido respondiendo a cambios en la situacin econmica (vase burbuja

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especulativa, fragilidad financiera). Ello quiere decir que no todo el riesgo puede atenuarse en la medida que hay riesgos sistemticos o no diversificables (vase actualizacin). Son los riesgos que afectan a mucha gente a la vez, por ejemplo, una guerra, una catstrofe natural, un ataque terrorista como el de las Torres Gemelas de Nueva York). Los riesgos de tipo no sistemtico o diversificable son por el contrario aquellos que los agentes pueden atenuar mediante la diversificacin. Son riesgos que pueden ser asegurados por las compaas de seguros. El desarrollo de los sistemas financieros ha propiciado, sin embargo, la aparicin de nuevas formas de gestin de riesgos que se aventuran a cubrir cada vez ms riesgos generales. Merece citarse aqu las ideas de un economista, Robert Shiller, que ha propuesto el desarrollo de macromercados para cubrir las contingencias que pueden afectar de modo ms relevante a los niveles de vida de los individuos y que hoy por hoy todava no son asegurables. Ejemplos de estas contingencias lo seran las depresiones econmicas que afectan a las circunstancias econmicas de buena parte de los habitantes de un pas o de una regin, las fluctuaciones de los mercados de propiedad inmobiliaria que ponen en riesgo el valor de la vivienda, uno de los elementos bsicos de la riqueza individual, o las prdidas de valor del capital humano en que los agentes invirtieron en su proceso de formacin, etc. Si estos macromercados se desarrollasen, un individuo podra por ejemplo suscribir una pliza de seguro que le garantizase el cobro de una compensacin si la remuneracin media de su profesin no cumpliese las expectativas que le hicieron decantarse por formarse en ella. riesgo moral las empresas de seguros de automviles saben que los seguros a todo riesgo incentivan a los conductores, aunque no intencionadamente, a utilizar su coche de forma descuidada e incluso a actuar voluntariamente de modo inmoral, por ejemplo rayando a propsito la carrocera, no siendo infrecuente or comentarios del estilo de: as me cambian todo el lateral. Total, paga el seguro. Asimismo, si se tiene un seguro mdico, es ms que probable que los individuos visiten al mdico con una frecuencia mucho mayor que si tuvieran que pagar cada visita. De igual manera, se ha comprobado que la existencia de instituciones del tipo de los fondos de garanta de depsitos, que aseguran hasta cierto punto los depsitos que los agentes tienen en las instituciones financieras, est en el origen de buena parte de los comportamientos extremadamente arriesgados de los gerentes de esas instituciones en los mercados burstiles y las quiebras consiguientes a las que se ha asistido con cierta regularidad en los ltimos aos de expansin de los mercados financieros. Todos estos ejemplos y otro muchos que se podran traer a colacin se corresponden con un fenmeno que se conoce como riesgo moral (traduccin literal de la expresin inglesa moral hazard), presente siempre que la informacin respecto a las acciones o conductas de una de las partes que intervienen en una transaccin de mercado es imperfecta y asimtrica de modo que a la otra parte le resulta muy costoso conocer las acciones ocultas que aquella pueda emprender. El problema econmico que la presencia de riesgo moral plantea se debe no slo a que modifica la conducta de los que participan en una transaccin, sino que lo hace de modo ineficiente. Por ejemplo, en el caso de los seguros (ya sean de automviles o de vivienda, de robo, mdicos, etc.) las empresas aseguradoras corren con un riesgo moral cuando, por el mismo hecho de contratar el seguro, el asegurado, si su conducta no es observada, puede influir en la probabilidad de recibir una indemnizacin o en su cuanta. Si la compaa aseguradora pudiese controlar sin costes el comportamiento de sus asegurados, podra cobrarles unas primas

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ms altas a quienes utilizasen ms el seguro como consecuencia de su conducta ms descuidada. Si no puede hacerlo la compaa de seguros se encontrar ineludiblemente con problemas financieros causados por sus responsabilidades frente a los siniestros provocados por unas conductas descuidadas de sus asegurados sobre las que no tiene control. En ausencia de otras formas de actuacin, la nica forma de afrontar el problema de riesgo moral por parte de las compaas aseguradoras sera subir las primas a todos los asegurados, lo cual, a su vez, induce a que estos disminuyan la cantidad de seguros que contratan, por lo que los agentes con aversin al riesgo no cubriran enteramente sus necesidades de seguridad en el mercado. El riesgo moral es, por tanto, otro tipo de fallo del mercado asociado a la informacin asimtrica (vase tambin seleccin adversa). El problema con el riesgo moral es, pues, un problema de eficiencia asociado a que la informacin asimtrica conduce a que la parte desinformada en una transaccin, ante el temor de las consecuencias negativas que para ella puedan tener las acciones desconocidas que pueda emprender la otra, disminuya el nmero de transacciones de mercado por debajo de lo que le hubiera gustado hacer o las evite. Frente a los problemas de riesgo moral caben varios remedios, que no soluciones, pues todos ellos son costosos. Por un lado, la parte desinformada de la transaccin puede dedicar recursos a la vigilancia y control del comportamiento descuidado o discrecional de la otra. Otra alternativa, frecuente en los mercados de seguros, es lo que se conoce como coseguro que consiste en que el asegurado slo puede asegurar una parte de la posible prdida de valor de los activos que asegura por lo que, dado que ha de correr con parte de los costes (franquicia) en caso de siniestro, tendr incentivos a minimizarlos comportndose precavidamente. Otra forma de enfrentar el riesgo moral es mediante la especificacin detallada del comportamiento precautorio que un agente ha de satisfacer como condicin para suscribir una pliza de seguros. riqueza a nivel individual, la riqueza est formada por todos los activos propiedad de un individuo de los que puede obtener un flujo de ingresos o rentas en el futuro, ya sean monetarias o en especie, implcitas (imputadas) y explcitas. Entre ese conjunto de activos se pueden citar, por un lado, sus bienes o riqueza fsica: su capital fsico y humano, sus propiedades en recursos naturales, edificios y otros bienes duraderos, sus activos intangibles (marcas, imagen, etc.), y por otro, sus activos o riqueza financiera, compuesta por la cantidad de dinero que tienen, sus depsitos a la vista o a plazo as como los ttulos que reflejan las deudas u obligaciones que otros agentes nacionales o extranjeros (ya sean individuos, empresas o el Estado) tienen contradas con l. Obsrvese que en la riqueza financiera de un individuo no aparecen las acciones u otros ttulos que representan sus propiedades de capital fsico en empresas pues, de incluirlas en la riqueza financiera, la cifra alcanzada de riqueza total sera errnea por haber contabilizado dos veces la riqueza fsica, una vez en forma de cosas u objetos y otra como los ttulos que certifican que es su propietario. Dado que un individuo puede tener deudas contradas con otros, su riqueza neta ser la diferencia (que puede ser positiva o negativa) entre el valor de sus activos y sus pasivos u obligaciones para con otros. El valor nominal de la riqueza de un individuo en un momento dado se puede calcular de dos maneras: o bien agregando los valores monetarios de los activos que la componen (es decir, sumando el precio de mercado de cada activo por la cantidad que del mismo tiene), o bien obtenindolo como resultado de la actualizacin del flujo de ingresos y rentas que de la riqueza puede extraerse, pues el valor de cada activo en manos de un individuo ha de ser, en

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equilibrio, el valor actual de la corriente de rentas futuras que de l puede obtenerse. La riqueza en trminos reales de un individuo puede crecer de dos maneras: o bien por el aumento en la cantidad de los activos que la componen travs de la acumulacin de activos conseguida mediante el ahorro individual, o bien por el aumento en su valor real. A su vez, ste puede aumentar ya sea por un aumento en el precio de mercado de sus componentes superior al aumento en los precios del resto de los bienes o bien por la cada en el tipo de inters utilizado para actualizar los ingresos futuros. Finalmente la composicin que adopta la riqueza de un individuo, es decir, la composicin de su cartera, ser fruto de los precios actuales y esperados de los distintos activos as como de sus preferencias en relacin a la liquidez y al riesgo segn se plasmen en su funcin de utilidad esperada que recoge sus preferencias. Por lo que respecta a los efectos de los precios cabe pensar que un incremento en los precios esperados en el futuro (o una aceleracin esperada de la tasa de inflacin) supondr una recomposicin de la cartera hacia activos reales cuyo valor nominal vare con la inflacin (una disminucin, pues, de las tenencias de dinero y bonos cuyo valor se deprecia con la inflacin). Las variaciones en el tipo de inters afectarn de modo inverso al precio de los bonos y muy probablemente tambin a la cotizacin de las acciones, lo que tambin llevar a una recomposicin de las carteras. Por el lado de las preferencias, conforme mayor sea su preferencia por la liquidez en mayor medida un individuo preferir tener colocada su riqueza en dinero y otros activos muy lquidos, es decir, fcil y rpidamente convertibles en dinero. En directa relacin con la preferencia por la liquidez aparece tambin la actitud que el individuo tenga ante el riesgo como factor determinante de la composicin de la cartera pues el valor de los activos o, lo que es lo mismo, el valor de la corriente actualizada de las rentas que se pueden conseguir de ellos es incierto, pues esas rentas se producirn en el futuro, al igual que es inseguro que el tipo de inters futuro que se utiliza en el proceso de actualizacin sea el que realmente se dar. El enfoque del anlisis media-varianza recoge una forma especial de toma de decisiones respecto a la composicin de la cartera cuando el individuo resume en dos los aspectos que le interesan en los activos: su rendimiento esperado o medio y la varianza de los rendimientos como medida del riesgo. La riqueza normalmente muestra una distribucin ms desigual que la renta. Tomando el caso de Estados Unidos como ejemplo, de acuerdo con las estimaciones de Edgard Wolf, en 2001 el 5 % de la poblacin ms rica posea el 59 % de la riqueza neta (frente al 3,9% del 40% de la poblacin menos rica), mientras que en trminos de renta la diferencia era menor (35,2% frente a 10,1%). Esta diferencia se hace especialmente patente cuando se analiza su composicin, ya que para la mayor parte de la poblacin la vivienda propia es, con diferencia, su principal forma de tenencia de riqueza, mientras que para los segmentos ms ricos de la poblacin sta supone tan slo una parte marginal la misma. As, en Estados Unidos, el pas que refleja como ningn otro la idea del capitalismo popular, segn la cual en las modernas sociedades de mercado todos son capitalistas pues todos son, ya sea directa o indirectamente (a travs de fondos de inversin, fondos de pensiones, etc.) propietarios de acciones, el 52 % de los hogares eran propietarios de acciones, aunque el 10 % de stos eran propietarios del 77 % de el valor total de esas acciones, lo que da una idea de la concentracin de este tipo de riqueza. Si del enfoque individual se pasa al enfoque agregado se tiene que la riqueza de un pas se puede concebir de dos maneras. Segn el primero, la riqueza agregada surge de la agregacin simple de los niveles de

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riqueza individuales. A la riqueza as hallada se la conoce como riqueza interna. Ahora bien, al as proceder se est sumando como componente de la riqueza agregada la riqueza financiera constituida por los ttulos de deuda privada y pblica en manos de los acreedores sin contar con las deudas de los deudores. Frente a este modo de proceder se habla de riqueza externa constituida por el agregado de las cifras de riqueza individuales cuando se supone que, en lo que respecta a sus efectos macroeconmicos sobre la demanda agregada, se cancelan las variaciones del valor de los activos financieros de unos individuos (los acreedores) en forma de derechos contra los pasivos de otros (los deudores) en forma de obligaciones o deuda frente a los primeros. Tal modo de proceder tiene todo su sentido cuando, por ejemplo, el efecto expansivo sobre la demanda efectiva consecuencia del aumento en el valor real de los ttulos de deuda que tienen en su manos los acreedores (por una cada en el nivel de precios) se ve exactamente compensado por el efecto contractivo que tiene para los deudores el aumento en el valor real de sus pasivos o deudas (vase efecto riqueza). Cuando el efecto sobre la demanda efectiva de las variaciones en el valor real de la riqueza financiera es asimtrico para los acreedores y deudores, se habla de efecto Fisher (vase deflacin de deuda) y entonces s que cuentan las variaciones de la riqueza interna. En la riqueza financiera externa de una sociedad por tanto slo apareceran los ttulos que representan derechos a los que no responde ningn individuo (sea persona o empresa) concreto de una sociedad: el dinero, los bonos u obligaciones del Estado y los ttulos de deuda privados o pblicos de extranjeros que tienen los individuos del pas. La lgica de esta inclusin es la siguiente: en tanto que un aumento en el volumen de sus deudas o en su valor real obliga a un individuo cualquiera a un cambio en su comportamiento (disminucin de sus gastos en consumo y/o aumento de su esfuerzo productivo para ingresar ms dinero para hacer frente a sus responsabilidades) so pena de incurrir en un castigo caso de no poder responder a sus obligaciones, por qu va a ocurrir lo mismo cuando el deudor es el Estado? Por qu el Estado va a verse obligado a hacer un comportamiento compensatorio en el mismo sentido cuando aumenta sus emisiones de deuda para financiar el dficit pblico? Quin le puede obligar cuando es l el encargado de hacer y ejecutar las leyes? Y lo mismo puede decirse con las deudas que emiten otros Estados extranjeros o sus ciudadanos que quedan relativamente fuera de la autoridad legal nacional. Un incremento en las reservas de divisas o en el volumen de bonos de agentes econmicos extranjeros consecuencia de supervit en la balanza por cuenta corriente en un pas supone un incremento de los activos financieros en manos de los residentes de ese pas, con los correspondientes efectos en el gasto que difcilmente se vern compensados plenamente por un comportamiento de signo opuesto por parte de los extranjeros que los hayan emitido. Siguiendo con este planteamiento tambin se puede hablar de dinero externo e interno. No todo el dinero es dinero externo pues una gran parte de los activos del sistema bancario se corresponde a prstamos o crditos al sector privado (vase oferta monetaria, multiplicador bancario), de modo que la parte de los depsitos bancarios que corresponde a dichos prstamos es claramente dinero interno. La mayor parte del resto de activos del sistema bancario se compone de bonos u obligaciones del Estado y depsitos de dinero en el Banco Central. Estos depsitos bancarios en el Banco Central son obviamente dinero externo como lo es el dinero en manos del pblico. La fuente de riqueza financiera externa en una economa cerrada es, por tanto y con arreglo a lo anterior, el dficit o saldo presupuestario pblico negativo, en la medida en que se financie con emisin de

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bonos o emisin de dinero. Para una economa abierta, al dficit pblico hay que sumar el supervit por cuenta corriente. Finalmente, ha de sealarse que Robert Barro ha cuestionado que los bonos emitidos por el Estado fueran riqueza neta (o riqueza externa) si los agentes econmicos se comportan de modo congruente a la llamada equivalencia ricardiana (a partir de una sugerencia de David Ricardo), lo cual suceder si, ante un incremento en el dficit pblico, anticipan que el Estado acabar en el futuro subiendo los impuestos para hacer frente al pago de la deuda pblica emitida, y ya desde el presente empiezan a aumentar sus ahorros para hacer frente a ese pago impositivo ms alto al que habrn de responder en el futuro. Obsrvese que, en este caso, cuando los contribuyentes tienen expectativas racionales, interpretan la deuda pblica no como deuda de un agente externo a ellos como el Estado sino como suma de deudas privadas de todos y cada uno de los ciudadanos (Hacienda somos todos), de modo que los incrementos en el tamao de la deuda pblica se interpretan como incrementos deuda privada y provocan los mismos comportamientos compensatorios que se producen cuando crece sta. En la realidad, sin embargo, no se ha comprobado este comportamiento anticipatorio por parte de los contribuyentes en la medida necesaria para dudar de que la deuda pblica sea riqueza externa.

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S
salario el salario es la remuneracin que recibe el propietario del factor trabajo por su participacin en el proceso productivo. El salario es una institucin propia de la economa de mercado, y ausente en gran medida en otro tipo de sociedades, como la esclavista, donde el trabajo no reciba remuneracin, o la feudal, en la que el siervo, vinculado a la tierra y sin libertad para vender su trabajo, reciba una parte del fruto del mismo en forma de participacin en la produccin. Los salarios se pueden definir en trminos nominales, tal y como aparece en las nminas, o en trminos reales, tomando en cuenta el nivel de precios y reflejando as su capacidad adquisitiva. De igual forma, los salarios se pueden definir en trminos brutos, incluyendo la parte del salario que se paga en concepto de impuesto sobre la renta y las cotizaciones sociales de los trabajadores que les permiten acceder en el futuro al cobro de pensiones (que sera por tanto un salario diferido) o a las prestaciones por desempleo, o, en trminos netos, descontando estos dos componentes. La diferencia entre salarios brutos y netos puede ser importante especialmente en aquellos pases con un fuerte desarrollo del los sistemas pblicos de prestaciones sociales, que se financian en gran medida por esta va. En el caso de Espaa, en 2002, estos descuentos alcanzaban el 21,4 % del salario medio bruto mensual. En la determinacin de los salarios intervienen varios factores. El primer factor, como en cualquier otro mercado, es la relacin existente entre la oferta de trabajo personas que quieren trabajar a diferentes salarios -, y la demanda de trabajo empresas que quieren contratar a trabajadores a diferentes salarios. Cuando exista escasez relativa de trabajadores, las empresas competirn por esos trabajadores escasos y subirn los salarios que ofrecen, mientras que cuando la situacin sea la contraria, las empresas probablemente podrn cubrir sus vacantes ofreciendo salarios ms bajos. Sin embargo, como se puede observar cuando se examinan los movimientos salariales a la luz de las variaciones en la tasa de desempleo, el ajuste salarial real es mucho menor del que cabra esperar si el salario fuera la principal herramienta de ajuste del mercado de trabajo. Cuando existe una recesin, los salarios reales aumentan poco, o incluso pueden caer, pero rara vez lo hacen en trminos nominales. Cuando se recupera la economa los salarios crecen ms rpidamente. Pero slo excepcionalmente los salarios se ajustan de forma global, intensa y rpida. Ms parece por tanto que el ajuste en los mercados de trabajo sea un ajuste va cantidades y no tanto o no en la misma medida va precios (va variaciones en los salarios), de forma que las recesiones suelen ir acompaadas de un aumento de los despidos y una reduccin de las nuevas contrataciones, mientras que con la recuperacin aumentan stas y se reducen los despidos. El ajuste va cantidades hace posible por tanto que los salarios permanezcan relativamente estables al margen de los ciclos.

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Un segundo factor tiene que ver con la productividad de los trabajadores. El trabajo no es una magnitud homognea, hay trabajadores con muy distintas capacidades productivas que se traducen en aportaciones muy diferentes al output. Aquellos trabajadores con mayor productividad por regla general recibirn salarios ms elevados, mientras que aquellos otros con habilidades muy corrientes o que desempeen trabajos poco productivos, recibirn unos salarios inferiores. Para profundizar en esta dimensin del salario no basta con conocer el valor medio de ste en un determinado pas o sector, sino que tendremos que conocer cual es su dispersin, o abanico salarial. La disparidad salarial en los pases desarrollados es muy distinta entre pases: alta en Estados Unidos, el Reino Unido y Espaa, por ejemplo, y baja en Dinamarca, Francia o Alemania. Esta diferencia entre pases de un mismo entorno econmico obliga a dirigir la atencin a un tercer factor importante en la fijacin de los salarios: el contexto regulatorio. Desde los inicios de la economa capitalista el mercado de trabajo ha sido un lugar propenso al conflicto, en donde trabajadores y empresarios han luchado por una distribucin de la renta o el producto favorable a sus intereses. Un campo de batalla y el trmino no siempre ha sido una licencia narrativa- en donde las empresas han tenido normalmente una posicin dominante, en el sentido de que las posibilidades de supervivencia de las empresas a corto plazo sin la colaboracin productiva de los trabajadores han sido casi siempre mayores que las de los trabajadores sin los ingresos que obtenan por vender su capacidad de trabajo. Esa situacin de desigualdad se ha corregido, al menos parcialmente, con el paso del tiempo por tres vas distintas: la creacin de sindicatos, el desarrollo de una legislacin laboral protectora de los intereses de los trabajadores y la consolidacin de mecanismos de proteccin social (prestaciones por desempleo, seguro de enfermedad, etc). que han permitido que los trabajadores fuesen menos dependientes de sus rentas de trabajo para sobrevivir a corto plazo en las economas de mercado donde sin ingresos monetarios provenientes del trabajo es difcil sobrevivir si no se tienen fuentes alternativas. Estos tres factores, como veremos, influyen tambin sobre los salarios. En primer lugar, la existencia de sindicatos mejora las posibilidades de negociacin salarial de los trabajadores, reduciendo el desequilibrio de poder existente entre la empresa y el trabajador individual. En aquellos pases, como Estados Unidos, en donde los sindicatos representan y negocian las condiciones de trabajo de sus afiliados y no de todos los trabajadores de la empresa se ha detectado la existencia de una prima salarial importante asociada al hecho de estar afiliado. De igual forma, aquellas empresas con fuerte presencia sindical tienen por lo general una productividad tambin ms elevada, como si la presin sindical por mayores salarios actuara como incentivo para que la empresa aumentara su productividad, compensando as los mayores salarios pagados. En segundo lugar, la legislacin laboral pone lmites a la libertad de las parte a la hora de fijar las condiciones de trabajo, incluyendo el salario, en este caso mediante la fijacin de salarios mnimos. Por ltimo, la existencia de toda una serie de prestaciones sociales permite que la prdida del trabajo no suponga una prdida total de rentas, afectando al equilibrio de poder entre empresas y trabajadores al reducirse el coste de la prdida de trabajo y aumentando el salario de reserva. Desde un punto de vista mas analtico, la microeconoma neoclsica hace una lectura menos institucional del proceso de determinacin salarial y considera, en ausencia de regulacin y en situacin de competencia perfecta, que los salarios son resultado de la interaccin de la oferta y la demanda en cada uno de los mercados de trabajo, por lo que los salarios dependern de la estructura de estos mercados: ya sea competitiva en caso de ausencia de sindicatos y poder monopsonstico por parte de las empresas, o de

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competencia imperfecta en caso contrario. En situacin de competencia perfecta el salario para cada trabajador resultara de la igualacin entre el valor que cada empresa da a la productividad marginal del trabajo y la desutilidad marginal del trabajo. Sin embargo existen numerosos factores que pueden hacer que los salarios individuales no se ajusten a las productividades individuales. Desde el lado de la demanda de trabajo, uno de ellos, quizs el ms importante, est relacionado con la existencia de actividades de formacin dentro de la empresa. Esa formacin supone unos costes directos para la empresa derivados de la contratacin del personal de formacin y unos costes indirectos caso de realizarse la formacin en la jornada laboral de sus trabajadores, que se mediran por el valor de la produccin perdida en ese tiempo. La formacin en la empresa se puede clasificar en dos grandes grupos. El primero, la llamada formacin especfica, es aquella que reciben los trabajadores y permite aumentar su productividad en tareas desarrolladas exclusivamente dentro de la empresa en la que trabajan. Dado que este capital humano slo tiene utilidad dentro de la empresa (aprender el manejo de un herramienta especfica del proceso productivo de la empresa, por ejemplo), el coste de la formacin ser compartido por el trabajador y la empresa. Por el contrario, la formacin general, se define por aumentar la productividad de los trabajadores, no slo para la empresa en la trabajan, sino tambin para otras posibles empresas para las que puedan trabajar en el futuro (aprender un idioma, por ejemplo). En este caso, la empresa no tendr el menor incentivo en sufragar los costes de una formacin que puede acabar beneficiando a otras empresas, por lo que sus costes recaern enteramente sobre el trabajador en forma de un salario inferior a su productividad marginal. La existencia de primas de antigedad tambin entrara en conflicto con el pago de salarios en funcin de la productividad marginal, a no ser que supongamos que sta crece de forma continuada con la antigedad de los trabajadores; algo que, dependiendo de las ocupaciones, parece ser cierto hasta los 45-50 aos, pero no posteriormente. El uso generalizado de este tipo de mecanismo de remuneracin (las primas de antigedad) se ha intentado explicar como un sistema para resolver el problema que supone para la empresa el conseguir que los trabajadores se impliquen en el proceso productivo de forma adecuada, evitando situaciones de escaqueo. En efecto, una forma posible de conseguir el aumento de la lealtad de los trabajadores a la empresa y niveles razonables de esfuerzo, es mediante la creacin de un sistema de pago salarial donde la permanencia en la empresa sea recompensada en forma de un pago en funcin de la antigedad. Este sistema opera de la siguiente forma: inicialmente se pagaran a los trabajadores salarios inferiores al valor de su productividad marginal. Salarios que iran creciendo con el paso del tiempo hasta que, como resultado del plus de antigedad, acabaran siendo superiores al valor de la productividad marginal. Tericamente esto significa que la empresa redistribuira en el tiempo la remuneracin correspondiente a la aportacin al proceso productivo que hacen los trabajadores, de modo que slo los trabajadores que, por su comportamiento y lealtad, permanecen ms tiempo en la empresa pueden compensar con salarios ms altos que el valor de la productividad marginal los salarios ms bajos que recibieron al principio de su carrera profesional en la empresa. En este caso, ser del inters de los trabajadores no mostrarse especialmente descuidados en el ejercicio de su trabajo, ya que si a consecuencia de ello fueran despedidos perderan sus derechos de antigedad. Esta explicacin de los pagos por antigedad permitira explicar, adicionalmente, un fenmeno como es el de las jubilaciones obligatorias, ya que si el trabajador a partir de ciertos aos de antigedad es remunerado por encima del valor de la productividad

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marginal no tendra ningn incentivo (mientras el salario fuera superior al coste de oportunidad de su tiempo) en abandonar la empresa. Hasta ahora se ha supuesto que las empresas son capaces de discernir con precisin cul es la aportacin al producto de cada trabajador. Algo que slo ser factible: (1) para trabajadores que trabajan aisladamente en actividades claramente diferenciables de las que realizan otros trabajadores de la empresa, de modo que sus productividades respectivas sean independientes, y (2) con productividades fcilmente cuantificables. Obviamente los ejemplos de actividades que cumplan estos criterios no abundan, quizs el caso ms claro sea el de los agentes comerciales, no siendo de extraar por ello que este tipo de trabajo tenga normalmente salarios vinculados a los resultados, esto es, a la productividad (ingresos a comisin por ventas), pero, por lo general, ni la productividad individual es fcilmente medible, ni es independiente de las productividad de otros trabajadores de la empresa, de tal manera que difcilmente una empresa podr remunerar a cada trabajador de acuerdo a su productividad marginal. Cuando no se cumple el segundo criterio, la remuneracin no se podr hacer en funcin de los resultados o productividad sino en funcin de algn indicador externo del esfuerzo realizado por el trabajador. Cuando no se cumple el primero, la remuneracin de cada trabajador se har teniendo en cuenta la productividad (o, si no es posible medirla, el esfuerzo) del grupo de trabajadores con el que realiza sus tareas y del que forma parte. El hecho de que el trabajo sea en muchos casos una actividad social que se realiza en grupo y se remunera en funcin de los resultados medios, puede incentivar la aparicin de comportamientos estratgicos por parte de los trabajadores tendentes a la reduccin de sus niveles de esfuerzo tanto individuales como agregados, ya que a fin de cuentas la determinacin de la cantidad de trabajo (y la consiguiente remuneracin media) realizado por el grupo es un problema de accin colectiva. Una forma de intentar resolver el problema de reduccin de esfuerzo individual derivado de la forma grupal de organizar el trabajo, es mediante el establecimiento de un sistema de remuneracin en forma de primas a los grupos ms efectivos, generando as una especie de competencia de niveles de esfuerzo para obtener dicha prima. En este tipo de organizacin seran los propios trabajadores integrantes de cada grupo los que se encargaran de controlar el esfuerzo de sus compaeros, no haciendo necesaria la existencia de un control externo. Desde la oferta tambin hay razones para cuestionar el principio de remuneracin en funcin de la productividad marginal. As, los trabajadores a la hora de decidir la cantidad de trabajo que ofrecen para cada salario tienen en cuenta todos los atributos del trabajo, incluyendo entre ellos los niveles de seguridad y calidad del trabajo y su estabilidad. Al as proceder, es posible que los trabajadores estn dispuestos a trabajar por salarios inferiores a su productividad en la medida que otros atributos del trabajo como la seguridad o la estabilidad les compensen la percepcin de esos menores salarios. Dicho de otra manera, en la misma ocupacin habra diferencias salariales compensatorias que reflejaran la presencia desigual de toda otra serie de atributos deseables. Finalmente, la consideracin de que los grupos de trabajo son, como todo grupo humano, grupos jerrquicos, se traduce en un sistema de remuneracin distinto en el que los salarios pueden diferir del valor de la productividad marginal, de modo que aquellos trabajadores ms productivos y que ocupan las posiciones de ms estatus ganaran salarios inferiores al valor de su productividad marginal (ya que seran remunerados, en parte, en especie, con el disfrute que un estatus superior supone), en tanto que aquellos de menor productividad marginal y por tanto menor estatus ganaran salarios superiores al valor de su

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productividad marginal (como compensacin por su aceptacin del bajo estatus asociado a las posiciones inferiores). En los grupos de trabajadores habra, pues, una suerte de mercados internos de estatus. Recurdese aqu que el estatus es un bien posicional, que slo existe para quienes lo disfrutan si hay otros que aceptan no tenerlo, aceptacin que si los trabajadores de bajo estatus tienen alternativas de empleo, pasar por vender el estatus ms bajo a cambio de dinero. Como bien se puede apreciar, la casustica de situaciones en las que los salarios no guardan una relacin directa y discernible con la productividad es amplsima. Una de estas situaciones, que ha recibido creciente atencin, es la que se conoce como economa de la superestrellas o mercados de ganador nico. Con esta denominacin se hace referencia a aquellos mercados en donde las diferencias absolutas de remuneracin entre los trabajadores que se dedican a una ocupacin no guardan relacin con las diferencias absolutas observables en productividad, de modo que pequeas diferencias de sta se traducen en enormes diferencias de remuneracin. As, los superfamosos primeros tres tenores del mundo son prcticamente indistinguibles para la mayor parte de los odos del pblico de los desconocidos tres siguientes tenores, y, sin embargo, es totalmente seguro que los ingresos del primer tro superan enormemente los ingresos del segundo tro. Y no sera este un caso aislado o anecdtico; lo mismo pasara en los mercados de deportistas de elite, de altos directivos de grandes empresas, de arquitectos, de abogados, de actores, de mdicos, de cantantes de rock, etc. Tanto es as, que, para algunos autores, la generalizacin de este tipo de mercados de ganador nico, potenciada por el desarrollo de las nuevas tecnologas que facilitan el que grupos cada vez ms reducidos de trabajadores sean capaces de abastecer mercados globales (Internet, por ejemplo, ha facilitado que alguien pueda consultar a un mdico a miles de kilmetros de distancia), explicara buena parte del aumento observado en la desigualdad en la distribucin personal de la renta en las ltimas dcadas. salario de eficiencia por salario de eficiencia se hace referencia al hecho de que la productividad de los trabajadores o su esfuerzo en el desempeo de las tareas que les han sido encomendadas, depende del salario recibido. Esto es, salario y productividad y/o esfuerzo no son variables independientes, sino que la segunda dependera directamente de la primera. Este concepto es tan antiguo como la Economa, ya que el propio Adam Smith se haca eco de esta posibilidad, aunque no con este nombre, en su Riqueza de las Naciones publicada en 1776 al sealar que: La remuneracin liberal del trabajo () aumenta la diligencia de la gente normal. Los salarios de los trabajadores incentivan el esfuerzo que, como cualquier otra cualidad humana, mejora en proporcin a los incentivos que recibe. () De acuerdo con esto, en aquellos lugares donde los salarios son elevados encontraremos trabajadores ms activos, diligentes y esforzados que donde son bajos Se pueden distinguir dos mecanismos distintos que explicaran esa relacin positiva entre salario y productividad. En primer lugar, cuanto mayor sea el salario menos problemas tendr el trabajador para cubrir sus necesidades vitales y por lo tanto mayor ser su capacidad fsica para trabajar y menor su absentismo por razones de salud. Este mecanismo es especialmente importante en pases menos desarrollados donde la ingesta calrica es deficiente (el 25 % de la poblacin de los pases de renta baja se encuentra en situacin de

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desnutricin permanente). En segundo lugar, un salario elevado aumentar la satisfaccin del trabajador y su identificacin con los objetivos de la empresa, lo que redundar en el esfuerzo dedicado al desempeo de su trabajo. La existencia de salarios de eficiencia tiene implicaciones importantes en el funcionamiento del mercado de trabajo, ya que, en presencia de un exceso de oferta de trabajo, esto es, si hay desempleo, la opcin de ajuste tpicamente neoclsica de reducir los salarios (si existe desempleo es que hay un exceso de oferta de trabajo al salario vigente, por lo que su remuneracin debera ser menor para as incentivar su contratacin) sera rechazada por las empresas, conscientes de que la cada de salarios vendra acompaada por una cada del esfuerzo en el trabajo de su empleados y por lo tanto por una cada en la productividad. Esta rigidez salarial, resultado de decisiones racionales y eficientes por parte de los agentes que participan en el mercado de trabajo, tendra implicaciones importantes de carcter macroeconmico pues cuestionara la validez de los procesos de ajuste que defiende la economa neoclsica (vase economa neokeynesiana). Finalmente, es importante situar este tipo de fenmenos en su contexto histrico, ya que esta relacin slo aparece en sociedades donde el trabajador tiene una mentalidad adquisitiva, en el sentido de considerar que merece la pena esforzarse ms en el desempeo de su trabajo si se obtiene una recompensa salarial ms alta. La historia econmica y la antropologa nos ensean que en los lugares donde no se ha consolidado plenamente la economa de mercado, salarios ms altos podan provocar una reduccin en la cantidad ofrecida de trabajo por parte de los individuos, ya que stos abandonaban el trabajo en el momento en que tenan los recursos suficientes como para hacer frente a sus necesidades, dando lugar as lugar curvas de oferta de trabajo que se vuelven hacia atrs, de modo que a mayor salario, menor cantidad de trabajo se ofreca (vase mercado de trabajo). salario mnimo aunque en los pases de economa de mercado la determinacin del salario, como si del precio de cualquier otra mercanca se tratara, se deja a la negociacin de trabajadores oferentes de trabajo- y empresarios demandantes-, las caractersticas especiales que tiene el objeto intercambiado: la capacidad de trabajo de las personas de la que en muchos casos depende su subsistencia y calidad de vida, as como el desequilibrio negociador histricamente existente entre las empresas y los trabajadores a favor de las primeras, explica que en la mayora de pases de renta alta exista una normativa de obligado cumplimiento, ya sea por ley o por convenio colectivo, que impide la contratacin de trabajo con un salario inferior al fijado por esa ley o convenio: el salario mnimo. El uso generalizado en esos pases del salario mnimo coexiste, sin embargo, con una gran diferencia en cuanto a su generosidad. As, por ejemplo, en 2001 el salario mnimo supona en Francia alrededor del 60 % del salario medio, en Blgica el 49 %, en Estados Unidos el 39 % y en Espaa tan slo el 32 %. El debate sobre el salario mnimo ha sido uno de los ms intensos y e inusuales en Economa, ya que ha derivado en un cambio de opinin en lo referente a sus efectos sobre el empleo. As, de acuerdo con el anlisis neoclsico del mercado de trabajo, el salario mnimo es o bien innecesario o bien perjudicial para el empleo. Innecesario en el caso de fijarse por debajo del salario existente en el mercado, puesto que no afectara en nada a los trabajadores. Perjudicial, en el caso de que se fije por encima del salario de mercado, ya que al hacer ms costosa la contratacin de los trabajadores que antes cobraban salarios inferiores al nuevo salario

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mnimo, se destruiran parte de sus empleos y se expulsara a los trabajadores menos cualificados del mercado de trabajo. La decreciente evolucin del salario mnimo respecto al nivel del salario medio experimentada en muchos pases, entre ellos Espaa, con una prdida del salario mnimo de hasta 10 puntos porcentuales con respecto al salario medio entre 1982 y 2003, reflejara el temor de las autoridades econmicas a que se produjera una expulsin de los trabajadores menos cualificados del mercado de trabajo como resultado del aumento del salario mnimo y/o que se desincentivara la creacin de empleo en este segmento del mercado de trabajo. Sin embargo, en la actualidad, y dada la magnitud de evidencia emprica acumulada, se ha pasado a considerar que sus efectos sobre el empleo son poco significativos, producindose como mucho un cambio en la composicin del mismo, en contra de los trabajadores ms jvenes y sin experiencia y a favor de otros colectivos con mayor experiencia de trabajo, aunque incluso este efecto sera relativamente modesto. Por poner un ejemplo de este nuevo tipo de evidencia, investigadores del Economic Policy Institute de Washington, tras un minucioso anlisis del efecto del aumento del salario mnimo impulsado por la Administracin Clinton en 1996-97, concluyen que no hay constancia de que se haya producido un impacto negativo sobre el empleo juvenil en ese pas. Asimismo, de su anlisis se sigue que el 63 % de las ganancias derivadas del aumento del salario mnimo van al 40 % de la poblacin con menores ingresos, de lo que deduce que el aumento del salario mnimo tendra un efecto nada despreciable en trminos de lucha contra la pobreza, especialmente en lo que se refiere al subgrupo de trabajadores con salarios por debajo de la lnea de pobreza. Un colectivo ms abundante de lo que se piensa. Finalmente, ha de sealarse que la existencia de un salario mnimo puede incrementar el empleo en mercados de trabajo monopsonsticos, pues, en tales casos el coste adicional total asociado a contratar un trabajador adicional para la empresa cada vez que quiera hacerlo (o coste marginal del factor trabajo), ser creciente y superior al salario que le paga al ltimo contratado ya que la empresa monopsonstica al pagar un salario superior al nuevo trabajador que quiera contratar ha de subirles tambin el salario a los que ha contratado previamente. El establecimiento de un salario mnimo, si es efectivo, es decir, si es superior al salario que regira en su ausencia, hace que el coste marginal del factor trabajo deje de ser creciente para hacerse constante e igual al salario mnimo, pues la empresa se ve obligada a pagar el mismo salario independientemente del nmero de trabajadores que haya contratado. Esto se traduce, en un coste marginal del factor trabajo ms bajo por lo que, dada su demanda de trabajo, el nmero de trabajadores contratados ser mayor que el que se dara si no hubiese salario mnimo. salario de reserva la principal razn del trabajo, aunque no la nica como demuestra la existencia de trabajo voluntario, es la obtencin de ingresos. El concepto de salario de reserva hace referencia al salario por debajo del cual los trabajadores no estarn dispuestos a trabajar, en la medida en que los ingresos obtenidos no les compensasen el esfuerzo realizado. El salario de reserva es, por lo tanto, aquella parte de la remuneracin que cubre el coste de oportunidad (el valor del ocio perdido, si la nica alternativa para usar el tiempo es el ocio) de ponerse a trabajar en una determinada ocupacin (vase adems renta econmica). Como tal, el salario de reserva es un concepto relativo, en el sentido de que distintos trabajadores tendrn distintos salarios de reserva dependiendo de sus necesidades y del tipo de trabajo u ocupacin a desarrollar. As, empezando por este ltimo factor, es habitual leer que determinado actor de Hollywood ha cobrado un salario por debajo de su cach para

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poder trabajar con determinado director de culto, lo que significa que habra reducido en esta ocasin su salario de reserva por el privilegio de trabajar con ese director. La mayor o menor necesidad de un trabajador de tener un trabajo como fuente de ingresos tambin afecta a su salario de reserva. Existe evidencia de que los desempleados que cuentan con recursos para subsistir, ya sea gracias al apoyo familiar, o a la existencia de prestaciones por desempleo, son ms exigentes (tienen un salario de reserva mas elevado) a la hora de aceptar un trabajo que aquellos que no tienen otra forma de subsistir al margen del trabajo. Por ltimo, el salario de reserva tambin estar determinado por lo que una sociedad considere como un salario normal, razonable o justo, y por lo tanto se ver afectado por factores de tipo social. salario de subsistencia esta expresin hace en principio referencia al nivel salarial necesario para garantizar la subsistencia fsica del trabajador y su familia, con la finalidad de poder contar con ese trabajador a lo largo de su ciclo vital laboral, y con sus hijos en el futuro. El concepto de salario de subsistencia aparece en las obras de los economistas clsicos, para los cuales los salarios se determinaban teniendo en cuenta el coste de reposicin de la fuerza de trabajo (si bien algunos como Karl Marx entendieron que la subsistencia no poda referirse exclusivamente a la satisfaccin de las necesidades bsicas de tipo biolgico sino que en ellas haba que incluir tambin las de tipo social, las que proceden del hecho de vivir en una sociedad dada en una poca determinada). Un planteamiento que era coherente con las circunstancias de la poca en la que los trabajadores gastaban la mayor parte de su salario, entre el 78 y el 96 % en la Inglaterra de finales del siglo XVIII, en la cobertura de sus necesidades fsicas. De hecho, uno de los ms conocidos economistas de la poca, Robert Malthus (1766-1834), argumenta que en el caso que los salarios crecieran por encima de los salarios de subsistencia, se activaran fuerzas correctoras que haran que a largo plazo stos volviesen a sus valores de equilibrio, de subsistencia. En concreto al crecer los salarios aumentara la tasa de natalidad y se reducira la tasa de mortalidad de la poblacin, lo que hara que con el paso del tiempo aumentase la poblacin trabajadora haciendo caer los salarios. En la actualidad este concepto est totalmente superado, ya que los niveles de renta existentes en las sociedades desarrolladas hacen que del trabajo se espere algo ms que la mera subsistencia biolgica, aunque pervive en conceptos como el de living wage o salario (socialmente) digno que recogera el salario necesario para que un trabajador y su familia lleven una vida adecuada dadas las convenciones sociales. saldo exterior el saldo exterior hace referencia al balance de las exportaciones e importaciones que realiza un pas en determinado perodo de tiempo (vase balanza de pagos). Este indicador es importante por varias razones. En primer lugar un saldo exterior positivo significa que el sector exterior est contribuyendo positivamente a la demanda efectiva, lo que repercutir en mayor crecimiento y empleo. En segundo lugar, significa tambin que las exportaciones generan suficientes divisas para hacer frente a la compra de bienes y servicios del exterior, lo que garantiza que el sector exterior no supondr un estrangulamiento o una restriccin al crecimiento del pas (vase ley de Thirlwall). En este sentido, uno de los problemas que habitualmente encuentran los pases en crecimiento, sobre todo cuando crecen a una tasa muy superior a la del resto del mundo, es que ese crecimiento requiere importar bienes y servicios (maquinaria, tecnologa, materias primas,) a un ritmo muy elevado. Si estos pases no son capaces de mantener un saldo exterior positivo o equilibrado llegar un momento en que ese desequilibrio afectar negativamente al crecimiento frenndolo.

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saldo presupuestario pblico

el saldo pblico hace referencia al balance entre los ingresos ordinarios, T,

fundamentalmente impuestos, y los gastos totales, G, del conjunto de las administraciones pblicas de un pas. Las distintas situaciones del saldo pblico de un pas: supervit, T > G, equilibrio T = G, y dficit T < G, reflejan distintas posiciones del conjunto de las administraciones pblicas con respecto a la economa del pas. En caso de dficit, el conjunto de gastos pblicos superarn a los ingresos ordinarios de la administracin, lo que implica que sta tiene unas necesidades de financiacin (otra forma de denominar el dficit pblico) que tendr que cubrir recurriendo al endeudamiento. Por el contrario, un saldo presupuestario positivo significar que el sector pblico est detrayendo de la economa, va impuestos y otros mecanismos como los precios pblicos y las tasas, ms recursos de los que inyecta mediante el gasto pblico, con lo que al final del perodo dispondr de una capacidad de financiacin que normalmente emplear en amortizar deuda pblica emitida en los perodos de dficit. De entre las distintas formas de medir el saldo pblico (recordemos que estamos hablando de un agente econmico complejo, que cuenta con mltiples niveles de administracin y con infinidad de tipos de ingresos y de gastos), hay dos que merece la pena comentar. La primera de ellas es el saldo pblico primario, que es el resultante de calcular el saldo pblico sin considerar dentro de los gastos los intereses que se pagan por la deuda pblica. Este concepto nos permite conocer cul habra sido el saldo pblico si en el pasado no se hubiera incurrido en dficit, y por lo tanto no hubiera que pagar en el presente intereses por la deuda acumulada. Este indicador se utiliza para conocer si determinado comportamiento presupuestario es o no sostenible (vase deuda). El segundo concepto, el saldo presupuestario estructural, abunda en esta lnea, al considerar el saldo pblico dentro de la coyuntura econmica. Con el saldo presupuestario estructural se pretende diferenciar qu parte del saldo presupuestario responde a decisiones discrecionales del sector pblico, como un aumento del gasto en sanidad, por ejemplo, y qu parte responde al momento del ciclo econmico en el que se encuentra el pas, ya que, en situacin de recesin, el funcionamiento de los estabilizadores automticos har que aumente de forma automtica el gasto y se reduzcan la recaudacin por impuestos. Puesto que la parte de dficit y/o supervit que obedece al momento del ciclo econmico se corrige automticamente con el paso del tiempo (al cambiar la fase del ciclo), esta forma de medir el saldo presupuestario nos permite conocer si, eliminando las perturbaciones provocadas por el ciclo, la administracin pblica se encuentra en una situacin de dficit o supervit estructural. El clculo de este concepto de saldo es ms complejo que los anteriores, ya que implica estimar qu parte del saldo presupuestario responde a la coyuntura. Ello exige: (1) averiguar el peso que tiene la reduccin del nivel de actividad econmica sobre los ingresos y gastos pblicos (por ejemplo, cada cada en un punto porcentual del PIB supone una cada de los ingresos pblicos equivalente a 0,35 puntos y un aumento del gasto de 0,05, con lo que el dficit aumentar en 0,4 puntos); (2) determinar cul es la brecha existente entre el PIB real y el PIB potencial. Si esta brecha fuera de 5 puntos, un dficit pblico del 2 % se traducira en un dficit estructural nulo, ya que, en la medida en que cada punto de crecimiento del PIB real generara una reduccin de 0,4 puntos del dficit, con lo que bastara que la economa se situara en su nivel de produccin potencial para que ste desapareciera. Por el contrario, la existencia de un dficit pblico estructural significa que, en ausencia de cambios en la poltica presupuestaria, la recuperacin de la economa no ser suficiente para alcanzar una situacin de equilibrio presupuestario; y (3) la estimacin del PIB potencial exige determinar cul es la tasa

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natural de desempleo, pues cuanto ms baja sea sta, mayor ser el PIB potencial y por lo tanto mayor ser el dficit pblico compatible con un saldo presupuestario estructural equilibrado. Todo ello hace patente la dificultad de calcular de forma fiable esta forma de saldo presupuestario. Say, ley de la ley de Say recibe su nombre del economista francs Jean Baptiste Say (1767-1832) quien en su Tratado de Poltica Econmica publicado en 1803, seala que la demanda general de una economa no puede distanciarse mucho, ni por defecto ni por exceso, de la oferta. En sus propias palabras: los bienes se pagan con bienes. Un planteamiento que James Mill (1776-1836) popularizara en su forma ms conocida: la oferta crea su propia demanda. El argumento de Say es el siguiente: toda actividad productiva de bienes o servicios da lugar a unas rentas, ya sea en forma de salario, ya sea en forma de beneficios, que se utilizan en la compra de otros bienes o servicios. De forma que el propio hecho de producir generar los ingresos necesarios para demandar, con lo que oferta y demanda tendern a igualarse. Ello no exige que siempre y en todo momento se alcance una identidad total entre oferta y demanda en todos y cada uno de los mercados, pero s que todo exceso de oferta de un bien se vea acompaado por un exceso de demanda de otro (ley de Walras, vase ajuste), de modo que si los mercados son flexibles, los excesos de demanda de unos mercados tenderan a desaparecer con la subida en sus precios, y los excesos de oferta en otros tenderan a resolverse con la bajada en sus precios. En unos mercados competitivos, por lo tanto, a largo plazo la oferta creara su propia demanda. A nivel agregado esto se traduce en que siempre se estara en el entorno del equilibrio macroeconmico de pleno empleo (vase economa neoclsica). Sin embargo, como se encargara de demostrar John Maynard Keynes, dando lugar al nacimiento de la economa keynesiana, mientras que lo anterior sera vlido para una economa en la que toda produccin se consume, lo mismo no es necesariamente cierto en presencia de ahorro, ya que el cumplimiento de la ley de Say en un mundo con ahorro exige que las cantidades que ahorran los agentes econmicos coincidan con las cantidades que invierten otros agentes econmicos. Siendo las motivaciones del ahorro y la inversin en gran parte distintas por llevarlas a cabo diferentes agentes, nada garantiza que en un mundo que se desenvuelve en un tiempo histrico donde los agentes forman sus expectativas en un marco de incertidumbre, la oferta y demanda de ahorros coincidan ex ante, lo que puede dar origen a que el equilibrio macroeconmico alcanzado finalmente sea subptimo (vase demanda efectiva). Obsrvese que est crtica tambin sera perfectamente vlida en un mundo de plena flexibilidad de precios y salarios si las expectativas de los agentes no son las necesarias para que se de el equilibrio con pleno empleo. Por tanto, para Keynes el incumplimiento de la ley de Say no estaba vinculado necesariamente a la existencia de rigideces de precios que impidieran los ajustes pertinentes para su cumplimiento. La presencia de estas rigideces de precios (y salarios) en los procesos de ajuste de los mercados por razones institucionales (sindicatos, regulaciones laborales) o del propio funcionamiento del mercado en presencia de asimetras de informacin y costes de transaccin (vase economa neokeynesiana) seran, no obstante, un elemento adicional que cuestionara la relevancia de la ley de Say. De haber rigideces, las perturbaciones exgenas (expectativas que no se cumplen, shocks de oferta, etc.) no desencadenaran los procesos de ajuste necesarios, o no lo haran con la suficiente rapidez e intensidad, con lo que las situaciones

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de exceso de oferta se alargaran en el tiempo, resolvindose slo con una reduccin de esta, y por lo tanto con la aparicin de desempleo segundo ptimo (second best), teorema de uno de los logros de los que ms satisfechos se sienten los economistas de la escuela neoclsica es la demostracin formal de las condiciones que garantizan que se cumpla lo que Adam Smith haba conjeturado, es decir, que el mercado competitivo actuaba como una potente y benevolente mano invisible que armoniza la persecucin racional de los intereses individuales dentro una racionalidad colectiva. Obviamente las estrictas condiciones necesarias para que se cumpla esa afirmacin no se dan en los mercados reales (vase equilibrio general), pero la demostracin actuaba como una gua de ruta acerca de cmo orientar la poltica econmica: a partir de ella se presupona que cualquier cambio en un mercado que lo acercase a las condiciones de un mercado competitivo redundara en una mejora en la eficiencia colectiva. De ah la presuncin de que siempre era adecuado recomendar cualquier cambio que llevase a unos mercados lo ms parecidos posible a los tericos. Por ejemplo, supongamos que en una economa se cumplen todas las condiciones que exige el modelo de equilibrio competitivo excepto dos, que, por ser ms concretos, son que en un mercado de trabajo especfico hay un sindicato que acta como monopolio de la fuerza de trabajo, y que en un determinado mercado de un bien hay un nico demandante (monopsonio). Es decir, que en esa economa habra dos agentes con poder de mercado (existira pues un monopolio bilateral). Entonces, si simultneamente se les pudiese quitar a ambas partes su poder de mercado, se cumpliran las condiciones de equilibrio competitivo y la eficiencia general aumentara. Pero qu pasara si slo se actuase contra una de las partes? Qu pasara si slo se le quitase su poder de mercado al sindicato? La intuicin, apoyada en el sentido comn, llevaba a pensar que algo mejoraran las cosas, pues a fin de cuentas ya slo dejara de cumplirse una de las condiciones del equilibrio competitivo. Pues bien, en 1957 Richard Lipsey y Kevin Lancaster (1924-1999) demostraron irrefutablemente que tal intuicin no se poda sostener como vlida con criterio general, es decir, que si habiendo dos violaciones de las condiciones del equilibrio general slo se eliminaba una, la economa en su conjunto puede funcionar peor que si se hubiesen mantenido las dos violaciones. Una economa slo funcionara mejor de un modo inequvoco si se eliminasen todas las violaciones de las condiciones de equilibrio, de forma que si hay varias y se eliminan slo alguna o algunas no puede tericamente predecirse el resultado final. De este Teorema de Segundo ptimo se sigue que, dado que en cualquier economa real existe un nmero indefinido de violaciones de los supuestos necesarios para que se produzca el equilibrio competitivo, cada paso aislado hacia el ideal de economa competitiva, cada propuesta concreta de ampliar el grado de competitividad, ha de analizarse particular y empricamente porque no puede darse por supuesto, como suele hacerse de modo habitual, la validez de la recomendacin genrica de que cualquier paso que conduzca a unos mercados ms competitivos (por ejemplo, mercados de trabajo ms flexibles, tipos de cambio flexibles, etc.) conduzca por s mismo a una mejora econmica a menos que se satisfagan a la vez lo que dista de ser plausible- todas las condiciones del equilibrio competitivo. seguros el futuro es desconocido, nadie sabe nunca con certeza que puede acontecer, ya sea a uno mismo o a sus activos. Si el desconocimiento acerca del futuro entra en la categora de riesgo (a diferencia de la de

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incertidumbre), es factible que los agentes puedan realizar actividades econmicas que se traduzcan en una disminucin de ese riesgo. Bajo determinadas circunstancias pueden existir mercados especficos, los mercados de seguros, en los que los individuos con aversin al riesgo pueden comprar seguridad. En ellos los demandantes seran aquellos que pagando un precio, o prima de riesgo, estn dispuestos a adquirir seguridad y los oferentes seran aquellos que la venden, adquiriendo al as hacerlo los riesgos que no quieren padecer los compradores de los seguros. Por el lado de la demanda, un individuo estar dispuesto a comprar un seguro siempre que la utilidad o bienestar previsible que puede esperar alcanzar caso de no estar asegurado (la llamada utilidad esperada) sea inferior a la utilidad que con seguridad obtendr cuando est asegurado. Formalmente, supongamos que un individuo cualquiera que, hoy tiene una riqueza W se enfrenta a un futuro cuya imprevisibilidad se puede asemejar a participar en un juego con dos posibles resultados correspondientes a dos situaciones (o estados de la naturaleza) alternativas: o le van bien las cosas y su riqueza no vara, o le van mal, y su riqueza se desvaloriza hasta w. Supongamos tambin que el individuo le asigna una probabilidad a la primera situacin, y correspondientemente (1-) a la segunda. Su riqueza esperada, E(W), o valor medio de la riqueza que puede esperar tener en el futuro sera: E(W) = (W) + (1-) (w) Y su utilidad esperada, E(U), sera: E(U) = U(W) + (1-) U(w) Donde U es la funcin de utilidad del individuo que se supone, por simplificar el anlisis, que es la misma independientemente de que las cosas le vayan bien o mal. Si se le ofreciese un seguro por el tuviera que pagar una prima de riesgo P, estara dispuesto a contratarlo siempre que U (W-P) E(U) Es decir, que el seguro le garantizase una riqueza neta (W P) independientemente que las cosas fueran bien o mal, cuya utilidad fuese mayor (o al menos igual) que la que podra esperar obtener si se arriesgase y no lo contratase, que sera la utilidad esperada [E(U)]. La prima mxima (P) que estara dispuesto a pagar un individuo sera aquella que satisficiese la siguiente condicin: U (W-P) = E(U) El que un individuo se asegure o no depender de su actitud ante el riesgo y de la cuanta de la prima. Si la prima fuese mayor que P aunque el individuo tuviese aversin al riesgo no se asegurara. Desde el punto de vista del oferente del seguro, lo que est haciendo es vender seguridad, o lo que es lo mismo, comprar riesgo a cambio de una prima P. El oferente del seguro, la compaa que compra el riesgo, obtendr una prima P con una probabilidad y habr de pagar una indemnizacin (W- w) en caso de siniestro. La compaa estar en equilibrio financiero (ingresos por primas iguales a indemnizaciones, en ausencia de otros gastos de capital, administracin, personal, etc.) si se cumple por tanto que: (W- w) (1- ) = P; es decir si: P = [(1- ) / ] (W w) Para que los mercados de seguros fueran completos sera necesario que las aseguradoras conociesen las probabilidades agregadas de que se produjera cada una de las posibles contingencias aseguradas, as como

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que los riesgos asegurados fuesen diversificables o no sistmicos (vase actualizacin), es decir que no todos los asegurados sufran simultneamente el mismo tipo de siniestro frente al que estn asegurados. Unas condiciones que rara vez se cumplen enteramente, lo que explica la incompletud de los mercados de seguros (esto es, la imposibilidad de asegurarse privadamente con respecto algunas contingencias, como el desempleo). La importancia que tiene la existencia de una informacin completa sobre el riesgo de que se produzca la contingencia asegurada hace a este sector especialmente vulnerable ante la existencia de informacin asimtrica y riesgo moral. seguro de desempleo prcticamente la totalidad de pases de alto nivel de renta disponen de algn sistema de seguro de desempleo, con la finalidad de proteger a los trabajadores de la reduccin de ingresos derivada de la prdida de sus puestos de trabajo. El esquema ms comnmente utilizado es el del seguro pblico, por el cual los trabajadores contribuyen de forma obligatoria con una parte de su salario mientras estn trabajando para protegerse contra esta contingencia, lo que les da derecho a recibir unas prestaciones por desempleo en el caso de perder involuntariamente el trabajo. Aunque como se ha sealado, este tipo de mecanismo de proteccin es habitual en todos los pases con Estado de Bienestar, los distintos sistemas son muy diferentes en lo que se refiere al grado de cobertura, la duracin y la generosidad de la prestacin. En cuanto el grado de cobertura, hay pases como Dinamarca o Finlandia, donde prcticamente la totalidad de desempleados tienen acceso a prestacin por desempleo, mientras que en otros como Espaa, el porcentaje se sita en alrededor del 50-60 %. Estas diferencias en cobertura se explican fundamentalmente por el grado de exigencia en trminos de tiempo contribuido al sistema para tener derecho a prestaciones (un ao en Espaa y cuatro meses en Francia, por ejemplo), y por la existencia o no de sistemas no contributivos para aquellos desempleados, como los demandantes de un primer trabajo, que no hayan cotizado suficiente tiempo para tener derecho a seguro de desempleo. La segunda diferencia est en la duracin de la prestacin, normalmente relacionada con el tiempo de cotizacin pero sujeta a unos lmites, que pueden ir de varios aos a unos pocos meses. Por ltimo tambin vara la generosidad de la prestacin (su cuanta con respecto al salario recibido por el trabajador en su ltimo empleo), que por trmino medio se sita alrededor del 70 %, aunque en pases como Irlanda o Italia no llega al 40 %, y el ritmo de reduccin de la cuanta segn se prolonga la situacin de desempleo, ya que es habitual que la generosidad de la prestacin se reduzca con el tiempo de disfrute de la misma. Sin duda alguna se puede afirmar que el seguro de desempleo tiene un papel central a la hora de mitigar el impacto negativo del desempleo sobre los trabajadores y sus familias, permitiendo que la prdida temporal de trabajo no se traduzca en un deterioro radical de las condiciones de vida de los desempleados. As, el hecho de que la tasa de pobreza de un pas no est estrechamente relacionada con su tasa de desempleo responde a la existencia de este tipo de prestaciones. Sin embargo, al seguro de desempleo se le critica por contribuir a empeorar el problema del desempleo al reducir los incentivos que los desempleados tienen de buscar y aceptar un trabajo, ya que las prestaciones por desempleo sitan a los desempleados en una posicin menos desesperada, aumentando su salario de reserva. Si bien, tambin se puede argumentar que la existencia de menor presin a la hora de buscar trabajo contribuir a una mejor seleccin del mismo, esto es, a slo aceptar un trabajo acorde con las cualificaciones del desempleado, lo que redundar en un mejor funcionamiento de la economa. As mismo, las prestaciones por desempleo facilitan hacer frente a los gastos

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asociados a la bsqueda de trabajo mejorando su eficiencia. En todo caso, las ltimas reformas del seguro de desempleo han ido en la lnea de reducir su generosidad y perodo de disfrute, y asegurar que se realiza una bsqueda activa de trabajo, limitando en algunos casos la capacidad de eleccin (de rechazo) de puesto de trabajo de los desempleados que reciben prestaciones. seleccin adversa qu tienen en comn los mercados de coches segunda de mano, los de seguros de moto y de vida, los de trabajadores cualificados, los de alquiler de viviendas y de alojamientos tursticos, o los de adquisiciones de empresas? Pues que en todos ellos, y en una mirada ms de ejemplos, existe una asimetra en la informacin de que disponen las partes que intervienen en las transacciones, de modo que una de ellas sabe algo de s misma que la otra no sabe: algunas de sus propias caractersticas que, siendo relevantes para la transaccin, estn ocultas para la otra parte. As, el comprador de un coche de segunda mano, a menos que sea un experto mecnico, no sabe con certeza si el coche que le ofrecen es un buen coche o un cacharro con vicios ocultos; tampoco conocen con precisin las aseguradoras las capacidades para la conduccin de sus asegurados ni sus hbitos de vida ms o menos arriesgados para su salud. De igual manera, cuando una empresa contrata a un trabajador poco sabe de sus capacidades reales y su lealtad; finalmente una empresa que se proponga adquirir otra empresa en el mercado (por ejemplo, mediante una oferta pblica de acciones) tampoco suele tener toda la informacin relevante sobre la misma y se ha de conformar con la informacin pblica que los propietarios hayan difundido. Pues bien, todos estos ejemplos lo son de un fenmeno llamado seleccin adversa, por el que en ausencia de medidas compensadoras, la lgica econmica conduce a que sean los oferentes (o los demandantes) que ofrecen un producto de peor calidad o menos atractivo (o tienen caractersticas menos aceptables como clientes) quienes ms probablemente aparecern en esos mercados. El ejemplo del mercado de coches de segundo mano, que el premio Nobel de Economa de 2001 George Akelrof explor en un breve y brillante artculo en 1970, ofrece una ilustracin paradigmtica de este problema. Supongamos que, inicialmente, slo hay dos tipo de coches en ese mercado: los de buena calidad, B, y los cacharros, M, en una proporcin del 50%; y que slo sus propietarios saben de qu tipo es cada uno de los coches; es decir, la gente que compra coches de segunda mano no sabe de antemano si el coche que compra est en buen estado o no. Supongamos que por un coche de tipo B, los consumidores estn dispuestos a pagar su valor para ellos, VB, y por uno malo, el suyo, VM, y que estos valores coinciden con los que les asignan sus propietarios. Ahora bien, al no poder discernir con exactitud el verdadero estado de un coche, un comprador cualquiera slo estara dispuesto a pagar como mximo el precio correspondiente al valor esperado o valor medio (0,5 x VB + 0,5 x VM), y eso slo bajo el supuesto de que el comprador sea neutral ante el riesgo, pues si tiene aversin al riesgo ni siquiera estara dispuesto a pagar esa cantidad. Pero el problema es que a los propietarios de coches en buen estado ese precio de demanda les parecer insuficiente, por lo que preferirn no sacar sus buenos coches al mercado. En consecuencia, irn desapareciendo del mercado los coches mejor conservados. Ahora bien, los compradores se irn dando cuenta de este fenmeno, lo que se ver reflejado en la rebaja de el precio (o sea, en el valor medio o esperado que para ellos tienen los coches), desincentivando ms an la venta de coches usados de calidad razonable por parte de sus dueos que encontrarn que el mercado no los valora suficientemente. Como resultado el mercado acabar estando dominado por coches en mal estado. De este modo, la existencia de caractersticas ocultas para una de las partes en una transaccin

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deviene, como consecuencia de la desconfianza de una de las partes en la otra, en la contraccin del mercado, es decir, en la no realizacin de transacciones que seran ventajosas para ambas partes. La seleccin adversa se traduce pues en una prdida de eficiencia y es por ello mismo un ejemplo de fallo de mercado. Esta conclusin tambin se aplica al problema de la eleccin del nivel de calidad por parte de una empresa en presencia de informacin asimtrica, ya que si el precio medio que los consumidores estn dispuestos a pagar es menor que el coste marginal de ofrecer un bien de calidad elevada, no habr bienes de elevada calidad en el mercado. Por otro lado, el supuesto de que todos los consumidores estn totalmente desinformados, es decir que la informacin asimtrica es completa parece irrazonable. Supongamos que hay una proporcin % del total (que est constituido por 100 consumidores) que est plenamente informada de la calidad de lo que se ofrece en el mercado. Supongamos tambin que todos los consumidores tienen los mismos gustos y estn dispuestos a pagar 100 por una unidad de un bien de buena calidad y nada por uno de mala, y que como mximo cada uno compra una unidad. Supongamos por ltimo, que los costes medios y marginales de produccin son constantes e iguales a 60 para un bien B y 20 para un bien M. A la hora de elegir entre producir un bien tipo B o M, se supone que las empresas se guiarn como siempre por el nico criterio de maximizar beneficios. Si producen un bien B vendern a todos los clientes y obtendrn unos beneficios (es decir, beneficios por unidad -precio menos el coste medio-, multiplicados por el nmero de unidades vendidas), B = (100 60) x 100 = 4000 . Y si producen un bien de tipo M slo podrn vender a los
B

consumidores no informados, con unos beneficios, M = (100-20) x (100- ) = 80 (100 - ). El resultado para este caso es que B > M cuando > 50. Como era de esperar, ser ms probable que se produzca el bien de
B

tipo B conforme mayor sea el porcentaje de consumidores informados. Este porcentaje podra ser ms pequeo si el precio que estn dispuestos a pagar los consumidores por un bien B sube. As, si en vez de 100 estuviesen dispuestos a pagar 200, el porcentaje mnimo necesario para que las empresas produjesen un bien de buena calidad se reducira al 22%. Estos resultados, si bien se mira, son obvios: la informacin minimiza el problema de seleccin adversa que crea la existencia de informacin asimtrica. Pero lo hace de una manera relativamente engaosa, pues la cuestin se plantea en este caso en un nivel superior: qu incentivo tiene un agente a afrontar los costes asociados a informarse si se puede beneficiar de la informacin que tengan los dems. Es decir, cuando como sucede en el primer ejemplo- la mitad de los consumidores estn informados, las empresas producen un bien de elevada calidad, de lo que se benefician sobre todo aquellos que no han incurrido en ningn proceso de bsqueda de informacin. Si cada consumidor se comporta como homo oeconomicus ninguno dar el primer paso y todos esperarn a que sea otro el que se informe, con lo que el nivel de informacin sera nulo y la seleccin adversa jugara plenamente. Existen distintos mecanismos institucionales mediante los cuales los mercados con informacin asimtrica tratan de resolver el problema de la seleccin adversa. Todos tienen como objetivo la consecucin de una reputacin de calidad que sirva a la parte no informada del mercado para discriminar. Uno de estos mecanismos es la estandarizacin de la produccin mediante la que las empresas garantizan a sus clientes que estn donde estn se van a encontrar con el mismo tipo homogneo de productos que ya conocen (sea el que sea el McDonald en el que uno entre, el consumidor sabe que la comida es la misma). Otra forma de sortear la seleccin adversa consiste en la concesin de garantas o promesas por parte del vendedor de rembolsar al comprador en caso de que el producto no sea de la calidad anunciada. Si la garanta es total, en

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caso de que el bien salga mal, el vendedor tendr que compensar al comprador por la diferencia entre ese precio y el valor del bien defectuoso (que puede ser cero). Obviamente, los vendedores de bienes de baja calidad no podran ofrecer ese tipo de garanta, con lo que el problema de seleccin adversa estara resuelto. Sin embargo hay un pero, cual es que una garanta si es total supone que el mercado resuelve el fallo de la seleccin adversa para incurrir en uno de riesgo moral, pues cuando el bien est plenamente garantizado los compradores no tienen incentivos en usarlos de modo cuidadoso. En consecuencia, la garanta no puede ser total sino parcial o temporal, lo cual permite que pueda ser ofrecida por vendedores de bienes de calidad defectuosa, con lo que el problema de la seleccin adversa reaparece. Las garantas no son sino un ejemplo ms de una forma genrica de enfrentarse al problema de la informacin asimtrica conocida por sealizacin, en la que los oferentes tratan de informar de modo creble a sus posibles clientes de la calidad de lo que producen. Otros mecanismos usados por la parte desinformada para tratar de conocer las caractersticas ocultas de la otra suponen ineludiblemente incurrir en costes de informacin. As, por ejemplo, las compaas de seguros acuden a lo que se conoce como discriminacin estadstica, que consiste en clasificar a un individuo segn su pertenencia a algn o algunos colectivos fcilmente identificable (por edad, por sexo, por raza, etc.) asignndole las caractersticas estadsticas del grupo como caractersticas personales ocultas. Obviamente esto resuelve slo en parte el problema de la seleccin adversa, pues quienes formando parte de esos grupos no compartan esas caractersticas no estarn dispuestos a aceptar las transacciones. As, el hecho de que los conductores jvenes tengan una tasa de siniestralidad ms elevada, ha llevado a las aseguradoras a subir las plizas a todos los miembros de ese colectivo, o incluso a no ofrecer seguros como el de moto, con el resultado de que muchos jvenes, fundamentalmente los que mejor conducen, tienen incentivos para no asegurarse y conducen sin seguro. en los mercados de informacin asimtrica y para evitar los problemas de seleccin adversa, la

sealizacin

parte informada tiene inters en proporcionar a la que no lo est indicadores fiables o seales sobre sus caractersticas para distinguirse de aquellos otros cuya calidad es inferior. As, los vendedores de coches de segunda mano de calidad tienen inters en transmitir a los demandantes datos que refrenden la calidad de sus coches. Para que estas seales de calidad sean efectivas es necesario que sean crebles, es decir, ciertas, lo cual implica que no puedan ser imitadas y transmitidas por aquellos cuya calidad es inferior. Si la sealizacin es eficaz se asiste a lo que se llama un equilibrio separador, caracterizado porque slo emiten la seal de calidad quienes la tienen. Caso contrario, cuando la sealizacin es ineficaz, todos o ninguno emiten la seal, con lo que la otra parte de la transaccin pierde la capacidad de discriminar. Un mercado donde este problema de la sealizacin est presente es el de trabajo. En efecto, las empresas desconocen de antemano a un coste aceptable (y, a veces, difcilmente pueden conocer aun despus de contratar a un trabajador si el trabajo se hace en equipos numerosos), si un trabajador tiene las cualificaciones adecuadas para su puesto de trabajo. Ello les lleva a recurrir a la informacin que proporcionan los propios sujetos a la hora de la contratacin. Pero, obviamente, no les vale con cualquier informacin, siendo razonable pensar que la obtencin de un ttulo o un diploma educativo puede ser una seal creble de cualificacin por medio de la cual los trabajadores de elevada capacidad informan de sus aptitudes. Esta explicacin fue avanzada por vez primera por Michael A. Spence, premio Nobel de Economa en 2001.

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En su modelo, frente a la diversidad de capacidades de los individuos, se supone que slo hay dos tipos de trabajadores: los muy capacitados (cuyo tipo y nmero lo representamos por A) y los poco capacitados (tipo y nmero B). Las productividades (medias y marginales) de cada uno son constantes y se representan por PA y PB , donde por supuesto PA > PB ; supondremos adicionalmente que la mitad de los trabajadores son del tipo A y la mitad del tipo B. Si hay informacin perfecta, las empresas pagarn a cada tipo de trabajadores un salario igual a su productividad marginal: WA = PA > WB = PB . Si hay informacin asimtrica, y las empresas no saben nada de la capacitacin de un trabajador cualquiera, ofrecern a cada uno un salario medio igual al valor de la productividad media de los trabajadores en su conjunto: WM = [A/(A+B)] PA + [B/(A+B)] PB
B

surgiendo un problema de seleccin adversa (en forma por ejemplo de desmotivacin de los trabajadores con ms aptitudes) ya que WM < PA. Ahora bien, resulta evidente que a los trabajadores de tipo A les interesa sealizar de modo creble a las empresas que lo son, y el nivel de estudios puede ser una seal de ese tipo. Representemos el nivel de estudios obtenido por medio de la letra E, suponiendo que slo caben dos situaciones: o se ha estudiado (E=1) o no se ha estudiado (E=0). Por otro lado, el coste por unidad de la formacin educativa se representa por la letra C, supondremos adicionalmente que CA < CB , es decir, que el coste de educarse es mayor para los trabajadores de inferior capacidad (lo cual es un supuesto que no siempre se da en la prctica, pues bien puede suceder que un joven genial hijo de una familia pobre afronte unos costes educativos muy superiores al hijo tonto de una familia rica). La cuestin a dirimir es si los niveles educativos con los que ambos grupos de trabajadores se presentan en el mercado sern tales que las empresas puedan discriminar correctamente entre un tipo y otro de trabajadores, de modo que los ms capacitados ganaran ms y tendran ms educacin, que los menos. En el caso de que as ocurra se dice que se ha alcanzado un equilibrio separador. En el caso contrario, ambos grupos de trabajadores se presentaran con el mismo nivel educativo, la sealizacin no sera efectiva y estaramos ante un equilibrio aunador. Para que se de un equilibrio separador es necesario que se cumplan a la vez dos condiciones: 1) que el beneficio de la educacin para los de tipo A sea superior a su coste. Donde el beneficio se medira por la diferencia entre el salario cuando se transmite la seal educativa y sta es efectiva las empresas pagan entonces un salario igual a PA- y cuando no se sealiza las empresas pagan PB-. El coste educativo es CA.E =
B

CA (pues E=1). Por tanto, los trabajadores de tipo A invertirn en la seal educativa cuando: PA - PB > CA
B

2) simultneamente es necesario que los trabajadores de tipo B no consideren rentable educarse, lo cual suceder cuando los costes de hacerlo sean superiores a los beneficios que obtendran si lograran engaar a las empresas hacindose pasar por trabajadores de tipo A, es decir cuando: CB > PA - PB
B B

La conjuncin de ambas condiciones exige que los beneficios de la educacin para los trabajadores de tipo A sean mayores que sus costes de formacin y simultneamente que sean ms pequeos que los costes de formacin para los de tipo B. Si no se cumple la primera condicin, los trabajadores de tipo A, al igual que los de tipo B, no considerarn rentable educarse. Estaramos as en un equilibrio aunador donde nadie se forma y todos ganan el salario

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medio WM . Si es la segunda condicin la que no se cumple, los trabajadores de tipo B estimaran en principio adecuado educarse, pero dado que todos los trabajadores se presentaran entonces en el mercado con el mismo nivel educativo, las empresas no podran discriminar y, de nuevo, pagaran a todos el salario medio, con lo que o bien se est en un equilibrio aunador en el que nadie se educa pues la educacin no sirve como seal, o bien s lo hacen para no sealizar que uno pertenece al grupo inferior. Es fcil comprobar que cuando (WM - PB >
B

CB) ambos grupos se educan y estn peor que si no gastaran nada en el proceso educativo, pues ganaran lo
B

mismo y no incurriran en los costes de formacin. Es necesario destacar que si bien la sealizacin puede ser efectiva para resolver el problema de la informacin asimtrica dando origen a un equilibrio separador, ello no significa que no sea costosa en trminos de recursos. As, por ejemplo, en el equilibrio separador del modelo de Spence, y dado que la seal educativa no hace que crezca la productividad de los trabajadores, tanto el total de salarios que perciben el conjunto de los trabajadores como el valor de la produccin total que generan son los mismos que si nadie invirtiese en la sealizacin educativa, es decir, en el equilibrio aunador, slo que a diferencia de este caso, en el equilibrio separador, el conjunto de trabajadores de tipo A han tenido que incurrir para sealizar que lo son en unos costosos estudios que nada rinden en trminos agregados, es decir que la produccin neta de esta economa sera ms pequea por la existencia de la sealizacin educativa. A este respecto hay que sealar que algunos hechos empricos prestan verosimilitud a la relevancia real del modelo de educacin como seal frente al modelo convencional de la educacin como inversin en capital humano. En primer lugar est el denominado efecto pergamino o efecto ttulo, que hace referencia a la diferencia observada en los rendimientos econmicos de la educacin que obtienen aquellos que logran acabar una de sus fases y obtienen un ttulo acadmico que lo certifica y aquellos que abandonan un ao antes de finalizar. Segn algunos clculos referidos a la enseanza secundaria, quienes logran sacar el ttulo pueden esperar unos ingresos medios tres veces mayores a quienes la abandonan un ao antes. No parece sensato pensar que en un slo ao de educacin secundaria los que lo realicen consigan una capacitacin extra que garantice tal diferencia, que sin embargo, sera enteramente consistente con la visin de la obtencin de un ttulo como seal. En segundo lugar, de las comparaciones entre pases respecto a sus niveles educativos y renta parece surgir una conclusin relativamente clara. En tanto la extensin de la educacin primaria est fuertemente correlacionada con los incrementos de productividad y renta, esa relacin disminuye para la secundaria y mucho ms para la superior. Finalmente, es de sobra conocido el proceso por el que los requisitos educativos para optar a un puesto de trabajo en multitud de ocupaciones han ido creciendo sin que se haya alterado sustancialmente la forma de desempearlas. Donde antes bastaba con tener formacin primaria ahora se requiere secundaria, y donde antes se peda secundaria, ahora parece ser imprescindible una superior; que ya no sera suficiente para las tareas que antes la requeran, sino que ahora ha de ser complementada por unos estudios de postgrado, cuando no se impone el requisito de la llamada formacin continua que convierte a los trabajadores en eternos estudiantes si quieren seguir en sus puestos. Dicho con otras palabras, la educacin a partir de cierto punto, difcil de precisar pero sin duda real, deja de ser una inversin en capital humano para convertirse en una costosa carrera posicional, una suerte de carrera armamentstica donde la acumulacin de armamento educativo por parte de los rivales slo permite una respuesta para el individuo: armarse tambin,

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lo cual si bien es la nica estrategia razonable desde un punto de vista individual, es ms que cuestionables desde el punto de vista de la racionalidad social o agregada. seoreaje el monopolio de emisin de moneda por parte del Estado genera unos ingresos significativos para ste que puede utilizar para pagar sus gastos, ya que el valor nominal de la moneda es muy superior a su valor de produccin (un billete de 100 dlares vale 100 dlares, pero solamente cuesta 4 centavos el imprimirlo). Por seoreaje se denomina la capacidad del Estado de aprovechar esta circunstancia. La importancia del seoreaje como fuente de ingreso estar directamente en funcin de la cantidad de moneda que se ponga en circulacin. En aquellos pases donde se utilice abundantemente como medio de pago los cheques y transferencias bancarias o el dinero electrnico, las ganancias por seoreaje sern menores que en aquellos otros donde la circulacin de dinero legal o papel moneda, la base monetaria, sea mayor. Por poner un ejemplo, en 1999 el seoreaje que gan el Estado ecuatoriano por imprimir billetes fue equivalente al 3,7% del PIB, un dinero que dejo de percibir desde ese ao al dolarizar su economa, en Espaa, sin embargo en el perodo 1995-97 se situaba en el 0,6 % del PIB, si bien en la primera mitad de la dcada de los 80 alcanzaba el 3,6 %. soberana del consumidor la expresin soberana del consumidor hace referencia a un principio bsico del anlisis neoclsico de las economas de mercado, cual es que son los consumidores los que, como si de reyes se tratase, esto es, autnomamente, sin influencias externas, determinan lo que en ellas se produce mediante su comportamiento como demandantes de bienes y servicios. La soberana del consumidor se contrapondra as al modo de determinar la composicin de la produccin tanto en los sistemas de economa de planificacin central, donde los planificadores eran los soberanos ms o menos indiscutidos que decidan qu se produca y como se distribua, como a los sistemas de organizacin social basados en las costumbres donde las decisiones se toman con arreglo a la tradicin, de modo que la soberana la tendran en ltimo trmino los antepasados. La idea de que los consumidores reales y concretos, sin intermediarios ni delegaciones, son soberanos juega por ello un papel central a la hora de evaluar el funcionamiento de las economas de mercado, pues gran parte de su mrito como sistema de organizacin social obedecera al hecho de que el mercado permite que sean los propios individuos los que determinen qu se produce y en qu cantidades. Unos individuos que conocen mejor que nadie sus necesidades y apetencias. El mercado sera as, para el sistema econmico, una institucin de corte semejante a la de la democracia en los sistemas polticos. Al igual que la soberana poltica residira en el pueblo y se manifestara en el voto democrtico como medio de llegar a las decisiones polticas, la soberana econmica residira en los individuos y se expresara en los mercados. Dicho lo anterior, hay que sealar sin embargo la presencia de un fuerte componente ideolgico o mistificador en la expresin soberana del consumidor, pues, caso de ser los individuos soberanos, no lo sern como consumidores, sino en todo caso como compradores, ya que est claro que a las empresas no les interesan las demandas o necesidades de los consumidores, sino sus demandas efectivas, es decir aquellas que vienen respaldadas por votos monetarios, por dinero. Desde esta perspectiva, el mercado dejara de una institucin anloga a ese ideal democrtico que escucha a todos por igual, para acercarse ms a una plutocracia, que escucha ms a quin mas tiene e ignora a quienes nada tienen.

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Adicionalmente, parece que en las economas de mercado es habitual el intento por parte de las empresas de no respetar la soberana de los consumidores, su libertad para elegir y ello no slo acudiendo al arbitrio de reducir su mbito de actuacin a travs de la restriccin a la competencia en los mercados, sino, ms fundamentalmente, tratando de alterar continuadamente las propias preferencias de los consumidores mediante mecanismos de coercin psicolgica englobados en las actividades de marketing y la publicidad. Finalmente, tambin hay que resaltar que el mercado es incapaz de recoger las preferencias de los compradores pues no siempre les ofrece la posibilidad de elegir entre todas las alternativas relevantes para sus decisiones. Dicho de otra manera, puede que en verdad el mercado respete la soberana del comprador, y avales su libertad de elegir pero, eso s, slo entre las opciones que el mercado es capaz de ofrecer (vase tirana de las pequeas decisiones) el modelo de crecimiento de Robert Solow, premio Nobel de Economa de 1987, es la

Solow, modelo de

respuesta neoclsica al modelo de Harrod-Domar segn el cual la economa capitalista es fundamentalmente inestable a largo plazo. El planteamiento de Solow enfatiza, por el contrario, la estabilidad intrnseca de la economa de mercado siempre que los mercados de factores se ajusten libremente. Dos son los elementos que diferencian estos dos planteamientos. El primero de ellos es que en el modelo de Solow, consistentemente con el anlisis neoclsico a corto plazo, la inversin siempre se ajusta automticamente al ahorro, de forma que nunca existen problemas de demanda efectiva: la parte de la renta que no se consume y que, por tanto, se ahorra se transforma automticamente en inversin. La segunda es que la tecnologa a largo plazo presenta coeficientes variables (vase relacin capital-trabajo), lo que significa que trabajo y capital son sustituibles de modo que existen infinitas combinaciones de capital y trabajo para producir un mismo nivel de output (vase isocuanta). Dado el supuesto de que, a largo plazo, los mercados de capital y trabajo siempre se ajustan flexiblemente, la inversin por trabajador siempre ser igual al ahorro por trabajador, o, lo que es igual, que a largo plazo la economa se mover siguiendo una senda de crecimiento autosostenido y constante (steady state), en la que se cumple que el crecimiento de las necesidades de capital por trabajador que vendr dado por n.k, donde n es la tasa de crecimiento de la poblacin trabajadora y k la relacin capital-trabajo, ser igual a la oferta de ahorro por trabajador de la economa, que, dada una tasa de ahorro s, es s.y, donde y es el producto por trabajador o productividad. En la senda de equilibrio se cumple pues que: s.y = n.k El modelo de Solow plantea as, que a largo plazo los posibles desequilibrios que pudieran darse se corrigen automticamente. Si, por ejemplo, el ahorro, y por lo tanto la inversin, creciese por debajo de las necesidades de capital para dotar a los nuevos trabajadores que se incorporan al mercado de trabajo (debido al crecimiento de poblacin, n), el resultado de este desequilibrio no sera la aparicin de desempleo, sino que el exceso de mano de obra provocara un abaratamiento de este factor y el consiguiente cambio de la tcnica productiva, que ahora pasara a ser ms intensiva en mano de obra (es decir, que se producira cada de la relacin capital trabajo). Por el contrario, si la inversin fuera superior a la necesaria para dotar de capital, de acuerdo con la tecnologa utilizada, a los nuevos trabajadores que se incorporan al mercado de trabajo, de ello no se seguira un desequilibrio por exceso de inversin y la consiguiente aparicin de capital ocioso, sino que

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esa mayor abundancia relativa de capital se traducira en un cambio de la tecnologa a favor de tcnicas ms intensivas en capital, evitndose por lo tanto entrar en situacin de desequilibrio. La tasa de crecimiento autosostenida y constante viene por lo tanto determinada exclusivamente, dada una tasa de ahorro, por la tasa de crecimiento demogrfico, pues el resto de variables (el ahorro y la acumulacin de capital), se ajustan automticamente (por el procedimiento mencionado) a las necesidades que surgen de ese crecimiento de la poblacin. Dicho con otras palabras, en el modelo de Solow, la tasa de crecimiento demogrfico es igual a la tasa de crecimiento de la inversin e igual a la tasa de crecimiento econmico. Un cambio tcnico exgeno y puntual o una elevacin de la tasa de ahorro darn lugar a un incremento temporal en la tasa de crecimiento conforme se dota a los trabajadores de ms o mejor capital, es decir, mientras aumenta la relacin capital trabajo hasta alcanzar su nuevo valor de equilibrio tendencial. Alcanzado ste, la tasa de crecimiento econmico se igualar de nuevo a la tasa de crecimiento demogrfico y a la tasa de inversin. Finalmente, la consecuencia de todo lo anterior es que, en este modelo, para que se produzcan aumentos continuados en la tasa de crecimiento econmico, ha de ocurrir que: 1) la tasa de crecimiento de la poblacin debe crecer continuadamente, 2) se debe asistir a incrementos continuados de la tasa de ahorro, o 3) debe haber en la economa un progreso tcnico continuado. De los tres mecanismos slo el ltimo parece realista. La debilidad del modelo, en este punto, consiste en que el cambio tcnico es una variable exgena cuyo comportamiento por lo tanto no se explica en el mismo (vase crecimiento econmico, crecimiento endgeno). Stackelberg, equilibrio de el modelo de Heinrich von Stackelberg (1905-1946) plantea que ocurrira si en un mercado duopolista, esto es con dos nicas empresas, una, que denominaremos lder, conoce la funcin de reaccin de la otra empresa y ajusta su comportamiento anticipando cual va a ser la respuesta de su competidora ante sus decisiones de produccin. La empresa competidora denominada seguidora-, sin embargo, se ajusta a las decisiones de su rival. El resultado de este modelo es que el mercado alcanza un equilibrio que se caracteriza por una produccin inferior a la de competencia perfecta pero superior a la de monopolio, y una cuota de mercado mayor para la empresa lder, igual a 2/3 del mercado en el supuesto de igualdad de costes. El modelo de Stackelberg es un ejemplo de un juego secuencial donde hay una ventaja en mover primero. El problema con este modelo es que no explica porqu una determinada empresa acta de lder y la otra de seguidora. subasta aunque existen distintas formas de organizar una subasta, todas tienen en comn el que plantean la compra de un bien, la contratacin de un servicio, o la adquisicin de un derecho/permiso o una empresa de forma abierta sin precio fijado de antemano (exceptuando el precio de salida). De manera que son los propios compradores los que determinan, compitiendo entre si mediante puja, el precio final. La subasta es, por lo tanto un mecanismo de determinacin del precio final al que se realiza una transaccin distinto de las dos alternativas ms comunes: los precios fijos y la negociacin bilateral entre comprador y vendedor. Aunque la subasta ha tenido siempre un papel relevante en el anlisis econmico, no en vano Leon Walras recurri en 1880 al smil del subastador para describir un mercado perfecto en el que un agente, el subastador walrasiano

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anunciara un precio, comprobara si la oferta y la demanda coincidan a ese precio y en caso de que no fuera as anunciara otro hasta que se produjera la igualdad entre oferta y demanda y se alcanzara el equilibrio (vase ajuste), en la prctica y excluyendo mercados muy especficos como las lonjas de pesca o los de antigedades, las subastas han ocupado un lugar marginal como mecanismo de determinacin de precios. Sin embargo, en los ltimos aos la popularizacin de Internet y la eleccin por parte de muchas administraciones pblicas de este sistema a la hora de vender empresas pblicas y asignar recursos escasos de gran importancia para las nuevas tecnologas de la informacin como las frecuencias de telefona mvil de ltima generacin, ha generado un renovado inters por estos mecanismos de asignacin. Existen mltiples formas de organizar una subasta, y su diseo afecta de modo determinante a su resultado. As, es habitual que el vendedor elija un tipo de subasta que maximice los ingresos que percibe, pero no es obligado que as ocurra, como acontece en las subastas para la concesin de algn bien o servicio realizadas por del sector pblico. Por ejemplo, no es extrao que en la subasta de una concesin administrativa para realizar un determinado servicio pblico en rgimen exclusivo o cuasiexclusivo (por ejemplo, la contrata de recogida de basuras en un municipio o la restauracin en un edificio pblico) la licencia se adjudique no a quien pague ms por ella, sino al que ofrezca el servicio al precio ms bajo. Si la adjudicacin se le da a quien est dispuesto a pagar ms por ella, el resultado, si hay suficiente competencia entre los postores, ser que el ganador acabe pagando por la concesin una cantidad sensiblemente igual a la renta econmica o beneficio extraordinario esperado de la explotacin monopolstica que le garantiza la concesin. Dicho con otras palabras, la subasta actuara como el mecanismo que utiliza la administracin para monetizar y transferir a su bolsillo la actividad de bsqueda de rentas econmicas. Es necesario recalcar, por otro lado, que dado que lo que paga el ganador en la subasta son gastos fijos, no tienen por ello mismo ninguna repercusin en el precio que luego cobre de la explotacin del servicio. Un precio que, como ocurre en cualquier empresa maximizadora de beneficios, est en relacin con los costes marginales de produccin. De otra parte, en el caso de que la subasta la ganase aquel postor que ofreciese hacerse cargo del servicio al precio ms bajo, la ganar (si hay suficiente competencia) quien ofrezca hacerlo a un precio igual al coste medio, pues esa sera la oferta que nadie podra batir. Seran los ciudadanos quienes ms se viesen favorecidos en este tipo de subastas pues, en este caso, el volumen de servicio que presta la contrata sera mayor que en el caso anterior (siempre que la calidad a la que se proporcionase el servicio no cayese). Centrndose en las subastas diseadas de modo que aquello que se subasta se adjudique al mejor postor, atendiendo a las reglas que determinan el ganador stas se pueden clasificar en: a) subasta inglesa, la tradicional subasta abierta oral- al alza. b) subasta holandesa, subasta abierta a la baja. c) subasta con plicas, en donde las pujas se presentan simultneamente en sobres cerrados, ganando quien presenta la puja ms elevada. Si bien ello no significa que el ganador tenga que pagar esa cantidad, pues las reglas de la subasta pueden establecer que pague bien ese precio (subasta segn el precio ms alto) bien el precio de la segunda puja ms elevada (subasta segn el segundo precio ms elevado), o una combinacin de ambos. Atendiendo al valor que tenga el objeto o derecho subastado, las subastas se clasifican en dos grandes grupos: a) subastas de valor privado, que son aquellas en las que cada postor tiene una valoracin privada y subjetiva (o precio de reserva) del objeto subastado, no conocida con certeza para el resto (por ejemplo, una antigedad tiene por lo general distinto valor para distintos individuos); b) subastas de valor comn, que son

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aquellas en las que lo que se subasta tienen un valor muy similar para los distintos postores, pero ninguno sabe cul es ese valor con certeza (por ejemplo, el valor de una concesin administrativa ser en la prctica aproximadamente el mismo independientemente de quien la gane, pero cada postor lo estima de antemano de distinta manera); y c) subastas mixtas que combinan elementos de las dos anteriores. Si nos centramos en las subastas de valor privado, se tiene que tanto la subasta inglesa como la subasta por plicas de segundo precio conducen a resultados similares. En efecto, en este tipo de subasta postular el precio de reserva es para cada postor su estrategia dominante pues declarar un precio inferior no tiene ninguna ventaja ya que, caso de ganar, lo que se paga es la postura del segundo mejor postor (por ejemplo, si nuestra valoracin es 100 y postulamos slo 85 nos arriesgamos a perder a favor del segundo postor que ofrece 90 cuando ganar por ejemplo con 91- nos permitira una ganancia positiva. Dado que desconocemos las posturas del resto de participantes, no conviene ofrecer menos del precio de reserva. Pero tampoco tiene ventaja postular un precio superior al precio de reserva, pues corremos el riesgo de ganar perdiendo. Por otro lado, en el caso de la subasta inglesa, la estrategia dominante es pujar como mximo hasta que el precio alcance nuestro precio de reserva. Ahora bien, qu precio alcanzar la puja en una subasta inglesa? Resulta evidente que la puja continuar hasta que se alcance un precio 1 ms alto que el precio de reserva del segundo mejor postor. Tanto la subasta inglesa, como la de plicas basada en el segundo precio ms alto conducen, pues, a precios similares. Podra pensarse que subasta por plicas basada en el segundo precio les reporta menos ganancias a los vendedores que la basada en el precio ms elevado, dado que obtendran unos ingresos iguales a la segunda mayor puja, pero el asunto es mucho ms complicado ya que, en este caso, dado que el vencedor ha de pagar su puja deber elegir sta de modo que sobrepase slo ligeramente al precio de reserva que estima tiene el segundo mayor postor, pues nunca le interesar pujar un valor ms elevado ya que, si gana, lo tendr que pagar. La consecuencia es que el ingreso esperado en la subasta por plicas basada en el precio ms alto coincidir con el ingreso generado si la subasta se basa en el segundo precio, aunque los ingresos reales pueden ser diferentes. En una subasta de valor privado se debe, por otro lado, conseguir que haya el nmero ms elevado de postores, puesto que as se eleva la puja esperada del ganador, as como la valoracin promedio del segundo mejor postor. En lo que respecta a las subastas de valor comn, su caracterstica ms destacada es la circunstancia conocida como maldicin del ganador, que refleja el hecho de que en ausencia de una poltica previsoraquien gane la subasta ser el que puje una cantidad superior a la del resto, y por lo tanto al valor medio o esperado que tenga lo subastado, con lo que la probabilidad de que su puja exceda a su valor real ser muy elevada. modelo diablico de juego secuencial inventado por Martn J. Shubik, tambin llamado

subasta del dlar

juego de la escalada, en que se subasta al alza y de modo abierto (subasta inglesa) un dlar con la peculiaridad de que todos los participantes y no slo el ganador tendrn que pagar el precio que ofrecieron. Si, por ejemplo consideramos que slo hay dos postores, y que las pujas se suceden de diez en diez centavos, el juego podra desarrollarse del siguiente modo. Uno de los postores podra empezar ofertando la cifra ms baja, 10 centavos, entonces, una vez que el otro responde pujando con cualquier cifra superior, por ejemplo, 20

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centavos, la escalada est garantizada. Imaginemos que ese proceso de alza ha llegado a una situacin en que uno de los postores est pujando 90 centavos y el otro 80. Ahora bien, para que ste no pierda los 80 que ha pujado slo le queda la opcin de ofrecer un dlar por un billete de un dlar, por lo que de vencer en la subasta, nada ganara. Pero claro est, la cosa no queda ah, pues el otro postor sera en tal caso el perdedor y tendra que pagar los 90 centavos que puj previamente. De la comparacin de las alternativas que tiene ante s: aumentar su puja hasta un dlar y 10 centavos y si gana, perder 10 centavos, o darse por derrotado y perder 90; surge la nica va racional: continuar apostando pujando un dlar y 10 centavos por un billete de dlar. Pero, una vez hecha, entonces, el otro postor perdera el dlar que haba ofrecido antes, por lo que tendr inters en aumentar su puja hasta un dlar 20 centavos...y as sucesivamente. Las sucesivas pujas por un billete de un dlar podran subir indefinidamente. Por supuesto esto no ocurre en la realidad, pues los postores tienen limitaciones presupuestarias, y as en distintas subastas del dlar entre estudiantes universitarios se ha observado que las pujas llegan hasta pagar 3 o 4 dlares por el billete. Pero el mecanismo de escalada que hace que los agentes en una competencia dediquen demasiados esfuerzos y recursos para alcanzar un resultado que, al final, no los vale, est presente en multitud de carreras competitivas en la realidad social y econmica: la carrera armamentstica, la competencia posicional, las carreras de sealizacin, las actividades de bsqueda de rentas, las guerras de publicidad y de precios, la asignacin por colas (vase racionamiento), etc. El cmo es posible que se imponga una dinmica con resultados tan irracionales como la de la subasta del dlar entre agentes racionales, se deriva precisamente de la conjuncin entre el diseo de la subasta y una de las reglas de la eleccin racional: la que establece que a la hora de tomar una decisin slo han de tomarse en cuenta los nuevos costes o costes de oportunidad asociados a la decisin y no los costes hundidos o costes irrecuperables. Y sucede que una vez hecha una puja por un postor, sta se convierte instantneamente en un coste hundido, un coste fijo que habr de afrontar independientemente del resultado final de la subasta, por lo que slo le preocupar el cmo ganarla para as tratar de minimizar sus prdidas. subdesarrollo el subdesarrollo se define por contraposicin al desarrollo: un pas es subdesarrollado si no alcanza los niveles de bienestar (vase ndice de Desarrollo Humano) y renta de aquellos pases de renta elevada. Es evidente que la dicotoma desarrollo-subdesarrollo es tan slo una caricatura de la realidad. El mundo esta formado por un continuo de pases con una renta que va desde los 480 dlares en paridad de poder adquisitivo, PPA, de Sierra Leona a los 34.320 de Estados Unidos. Utilizando la clasificacin del Banco Mundial, en 2001 la renta per capita mundial PPA era de 7570 $, pues bien 2,5 billones de personas vivan en pases de renta baja, con una renta per capita de 2.040 $, 2,6 billones en pases de renta media, con una renta per capita de 5.710 $, y el poco menos de un billn restante vivan en pases de renta alta con una renta per capita media de 27.680 $. En todo caso, hay que tener en cuenta que incluso dentro de una misma categora de renta estamos hablando de pases con muy distinta historia, cultura y caractersticas geogrficas y econmicas. An as se pueden distinguir una serie de elementos comunes a gran parte de los pases 65 pases de renta baja y en menor medida de los 52 pases de renta media baja (5.020 $ de renta per capita), entre los que destacan: (1) desde un punto de vista geogrfico los pases menos desarrollados, PMD, se sitan mayoritariamente en el trpico, en muchos casos sin salida al mar y lejos de los principales mercados y rutas comerciales del mundo. (2) Su posicin geogrfica les hace propicios a la aparicin de enfermedades

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parasitarias, algunas de ellas, como la malaria, con un alto ndice de morbilidad y mortalidad (un milln de personas al ao en frica) y un alto coste econmico, estimado para pases como Kenia o Nigeria entre el 2 y el 5% del PIB. (3) Alto crecimiento de la poblacin (2 % frente al 0,7 % de los pases de renta alta), fruto de la cada de las tasas de mortalidad y el mantenimiento de las tasas de natalidad a los niveles existentes cuando la mortalidad era mayor. (4) Importancia de la agricultura, en muchos casos de subsistencia y las actividades informales de servicios. (5) El bajo nivel de renta genera una baja tasa de ahorro que a su vez explica su baja dotacin de capital y sus bajos niveles de productividad. (6) Instituciones polticas deficientes, con un alto nivel de corrupcin. (7) Alto nivel de fragmentacin etnolingstica, que en combinacin con la falta de mecanismos de representacin poltica puede favorecer la aparicin de conflictividad social y conflictos blicos. (8) Especializacin en la exportacin de un nmero reducido de productos primarios (vase teora de la dependencia). Todos estos factores repercuten en bajos niveles de cobertura de las necesidades bsicas, incluyendo acceso a agua potable, alcantarillado, educacin (el 37 % de la poblacin de ms de 14 aos es analfabeta) y una esperanza de vida significativamente inferior a la de los pases de renta alta (59 aos frente a 78). En todo caso es importante sealar que las caractersticas del subdesarrollo son cambiantes, en la actualidad, uno de los problemas de los PMD es el crecimiento descontrolado de las grandes ciudades y la aparicin de cinturones de pobreza a su alrededor, algo desconocido en esos pases hace cincuenta aos, cuando eran bsicamente economas rurales. Del mismo modo, la aparicin de la pandemia del SIDA est afectando a la mejora de la esperanza de vida que lentamente se estaba produciendo en los PMD. subempleo el concepto de subempleo, o desempleo disfrazado, hace referencia al hecho de que un trabajador est ocupado en una actividad en la que, debido a insuficiencia de tiempo o de factores productivos complementarios, genera una produccin inferior a la potencial. La definicin anterior incluye cuatro situaciones de subempleo. La primera y ms fcil de medir, que podemos denominar subempleo de tiempo, incluira a todos aquellos trabajadores que trabajan menos horas de las que quieren y pueden trabajar, el ejemplo tpico es el de los ocupados a tiempo parcial por no poder encontrar un trabajo a tiempo completo. Los valores de este tipo de subempleo en Europa fluctan entre el 1 % de los ocupados en Francia y el 7 % en Suecia. La segunda fuente de subempleo es la falta de disponibilidad de recursos complementarios al trabajo en cantidad suficiente para liberar toda su capacidad productiva. Los trabajadores de mantenimiento de carreteras con poco ms de una pala para realizar su trabajo, una escena corriente muchos pases menos desarrollados, sera un ejemplo de este tipo de subempleo. Para algunos de los modelos ms famosos de desarrollo econmico este tipo de subempleo cumpla con un papel importante en el proceso de desarrollo ya que su existencia permita a las empresas industriales de los pases menos desarrollados contar con una oferta ilimitada de mano de obra a salarios slo marginalmente superiores a los ingresos del sector rural, sin que por ello se resintiera la produccin agrcola. La tercera causa de subempleo sera la realizacin de un trabajo para el cual es necesaria una cualificacin inferior a la del trabajador que desarrolla esa actividad, lo que dara lugar a subempleo por infrautilizacin del capital humano: la licenciada en qumica que trabaja como teleoperadora sera un ejemplo de este tipo de subempleo. Por ltimo, una cuarta fuente tiene que ver con el sobredimensionamiento de las plantillas en empresas u organismos pblicos derivado bien de la utilizacin de criterios de contratacin distintos al de minimizacin de los costes, bien de la dificultad, por razones sociales o legales, de despedir a los

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trabajadores no necesarios para la produccin como consecuencia de cambios en la tecnologa productiva o en la demanda. La imagen decimonnica de ministerios en donde los funcionarios se entretienen leyendo el peridico, sera un ejemplo de este ltimo tipo de subempleo.

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T
tasa de descuento vase actualizacin. tasa interna de retorno la tasa interna de retorno, TIR, es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto, VAN (vase actualizacin), de un proyecto de inversin sea igual a cero, igualando por lo tanto el valor presente de los beneficios y costes del proyecto. De forma intuitiva la TIR se puede entender como el tipo de inters (o tasa social de descuento, si el proyecto en de ndole pblico) que hara que los beneficios netos actualizados de un proyecto de inversin fueran nulos: (B1 C1) (B2 C2)
B

(B3 C3) (1+r)3

0 =

----------- + ---------- + ----------- + . (1+r) (1+r)2

Donde (B-C) son los beneficios netos en cada periodo (1, 2, 3,) que dura el proyecto de inversin. Por ejemplo, un proyecto cuya realizacin cuesta 100 y tiene una duracin de un ao al cabo del cual se obtiene un resultado de 110 (es decir, que tiene beneficios estimados de 10 ), tendra una TIR del 10%, lo que significa que si el tipo de inters fuera del 10 % al inversor le dara lo mismo llevar a cabo el proyecto que colocar los fondos disponibles para el mismo en bonos con una remuneracin del 10 %. De acuerdo con este criterio un proyecto se llevara a cabo si su TIR fuese mayor que el tipo de inters, mientras que entre varios proyectos alternativos que cumplan este requisito, aquel con mayor TIR sera el elegido. Este criterio de seleccin de inversiones es, junto al del valor actual neto, uno de los ms utilizados para discriminar entre inversiones alternativas, siendo su principal ventaja su carcter prctico, ya que es habitual que los agentes econmicos piensen en trminos de tipo de rendimiento ms que en trminos de beneficios y costes absolutos (como en el caso del VAN). En la medida que un proyecto de inversin dure ms de un periodo, tendr distintas TIR, como resultado del tipo de ecuacin que se ha de resolver para calcularla. Si la inversin tiene dos periodos, se tratara de una ecuacin de segundo grado con dos posibles soluciones, si es de tercer grado habra una solucin adicional, y as sucesivamente. En tales casos, la diversidad de valores de TIR para cada proyecto dificultara la seleccin ya que los resultados seran ambiguos, a menos que se decidiese que cada proyecto se eligiese a tenor de la mayor o menor tasa de TIR entre las posibles que tuviera, lo cual no dejara de ser arbitrario. Finalmente, aun con un resultado nico, el criterio del TIR no conduce a las mejores elecciones a la hora de seleccionar entre proyectos de inversin cuando, por ejemplo, los proyectos son indivisibles y no pueden ser combinados, de modo que se ha de optar por uno o por otro. En este caso, puede

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ocurrir que el TIR no sirva para discriminar entre dos proyectos diferentes pues suceda que existan tamaos para cada uno de ellos para los que se tenga el mismo TIR. Por todo ello normalmente se considera que el VAN es una regla de decisin ms adecuada. tasa natural de desempleo el concepto de tasa natural de desempleo, desarrollado por el premio Nobel de economa de 1976 Milton Friedman, defiende que la posibilidad de optar, a la hora de disear la poltica econmica de un pas, bien por una menor inflacin a costa de un desempleo mayor, bien por una menor tasa de desempleo sacrificando para ello la estabilidad de precios, tal y como recoge la curva de Phillips, sera una opcin slo viable hasta alcanzar cierta tasa de desempleo: la tasa natural de desempleo, TND. A partir de ese punto la reduccin del desempleo slo se mantendra a corto plazo, regresando a medio plazo a la tasa de desempleo existente con anterioridad, pero ahora con una mayor inflacin. Es decir, que la poltica expansiva slo sera efectiva antes de alcanzar la TND. Una vez alcanzada la TND, el aumento de demanda de trabajo asociado a la existencia de una demanda efectiva insatisfecha generara un aumento de los salarios y el correspondiente aumento de precios, de forma que temporalmente, tal y como indica la curva de Phillips, se producira un aumento del empleo, una cada del desempleo y un aumento de la inflacin. Sin embargo, en el medio plazo, los trabajadores, conscientes de la cada en sus salarios reales derivada del aumento de los precios, exigiran subidas salariales para compensar este aumento, lo que repercutira en una menor demanda de trabajo por parte de las empresas, volvindose a la situacin de partida en trminos de desempleo, pero con una mayor inflacin (vase tambin NAIRU). En todo caso, es necesario sealar que no hay nada de natural en la tasa natural de desempleo. No se trata de una constante de la naturaleza a la que no le afecte las instituciones y la poltica econmica: las instituciones del mercado de trabajo, el modo como se realice las negociaciones salariales, la existencia de prestaciones por desempleo o la poltica de competencia que afecta a la discrecionalidad con la que las empresas pueden trasladar subidas de costes a precios, alterarn la posicin de la TND en el corto plazo. Y ello sin contar con los cambios demogrficos y en la tecnologa a largo plazo. teorema de la telaraa cuando por las caractersticas tcnicas del proceso productivo de un bien la oferta tiene un tiempo de respuesta elevado ante las variaciones en el precio, el ajuste entre oferta y demanda puede demorarse temporalmente. El teorema de la telaraa es un caso de este tipo de proceso de ajuste. Tomemos como ejemplo cualquier mercado agrcola de un bien perecedero en el que las decisiones de cunto producir se tomen, por razones de ciclo productivo, con un ao de antelacin al momento en el que se lleva el bien al mercado. El grfico adjunto recoge este proceso de ajuste. Dadas unas expectativas sobre el precio que alcanzar el bien en el mercado el siguiente ao, Pe0, los agricultores deciden que van a producir una cantidad Q0. Si por cualquier razn la demanda el siguiente perodo es inferior a la esperada, los agricultores se vern obligados a (mal)vender su produccin a un precio mucho ms bajo, P0. Si los agricultores esperan que ese precio sea el vigente el ao siguiente, Pe0 = P0, entonces ajustarn su produccin a la baja, Q1. Pero al haber reducido su oferta, una vez transcurrido el tiempo necesario de produccin los agricultores obtienen en el mercado un precio ms alto, P1, mejorando por lo tanto la rentabilidad de sus explotaciones. Si toman este precio P1 como el precio esperado para el siguiente perodo, Pe1 = P1, entonces procedern a producir una
P

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cantidad igual a Q2, para descubrir al ao siguiente que, de nuevo, se han equivocado en sus estimaciones de precio, ya que dada la cantidad ofertada el precio es de P2. Como se puede ver este proceso de prueba y error converge a una situacin de equilibrio en donde oferta y demanda se ajustan, cumplindose las expectativas de los agricultores. Pero no siempre tiene que ser as, ya que en presencia de mercados normales demanda decreciente y oferta creciente con el precio- bastara con que la oferta tuviera menos pendiente (fuera menos sensible al precio, menos elstica respecto al precio) que la demanda para que el proceso sea divergente en vez de convergente. Es importante tener en cuenta que el modelo de ajuste de la telaraa se construye bajo la idea de que los agentes forman sus expectativas de modo adaptativo, esto es, en cada periodo toman decisiones suponiendo que el precio vigente ser el que regir tambin en el futuro, lo que conduce a que se equivoquen repetidamente a lo largo de todo el proceso de ajuste. Consecuentemente, el ajuste va telaraa sera incongruente con el supuesto de que los agentes econmicos se comportan racionalmente, lo que implica que los individuos aprenden lo suficiente del pasado para no repetir los mismos errores ao tras ao.

Oferta Pe0 P1 P2 P0
Demanda

Q1

Q3

Q2

Q0

terciarizacin por terciarizacin se hace referencia al proceso de aumento de la importancia del sector servicios en el conjunto de la actividad productiva de un pas. La terciarizacin sera la ltima fase del cambio estructural que acompaa al crecimiento econmico. Este proceso tiene implicaciones importantes en el funcionamiento de la economa por varias razones. Por un lado, la terciarizacin, que frecuentemente va acompaada por un proceso de desindustrializacin, supone el crecimiento de un sector que, por trmino medio, tiene tanto niveles como tasas de crecimiento de la productividad ms bajos que el sector industrial. Esta diferencia en trminos de productividad tiene implicaciones importantes sobre la economa, ya que si tenemos dos sectores con diferente crecimiento de la productividad, cuanto mayor sea el crecimiento del sector

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con un comportamiento menos dinmico de la misma, menor ser el crecimiento medio de la productividad del conjunto de la economa. De este modo, en la misma medida que el traspaso de activos del sector agrcola al sector industrial asociado a la industrializacin tuvo un impacto positivo sobre el crecimiento de la productividad, el traspaso de poblacin activa del sector industrial al sector servicios ralentizara su crecimiento. En la prctica, este planteamiento se ha visto matizado por tres factores. En primer lugar, gran parte del crecimiento del sector servicios responde a lo que se conoce como externalizacin por la que actividades auxiliares a la empresa que antes se desarrollaban dentro de sta, ahora son objeto de subcontratacin, lo que significa que parte del crecimiento del sector servicios reflejara tan slo la contabilizacin nueva como produccin de servicios en el mercado de una actividad productiva que ya exista con anterioridad pero que no se contabilizaban como tal. En segundo lugar, el sector terciario es una amalgama de actividades, algunas de las cuales, como los servicios sociales o personales, por sus caractersticas intrnsecas, tienen un bajo crecimiento de la productividad, mientras que otras, como las de transportes, comunicaciones o las del sector financiero tienen un comportamiento de la productividad mucho ms dinmico. De esta forma, el mismo proceso de terciarizacin tendr efectos distintos sobre el crecimiento de la productividad dependiendo de su composicin. Por ltimo, las nuevas tecnologas de la informacin, a diferencia de lo ocurrido con otras olas de cambio tcnico, han resultado ser especialmente aplicables al sector terciario, facilitando el aumento de la relacin capital trabajo del sector y el crecimiento de su productividad, algo que antes estaba reservado en gran medida a los procesos manufactureros. Por otra parte, aunque de forma relacionada con lo anterior, el menor crecimiento de la productividad del sector terciario (de confirmarse) generara un aumento de los costes, fenmeno conocido como la enfermedad de los costes y descrito por William Baumol. Si los salarios industriales crecen a la par del crecimiento de la productividad en su sector, y los trabajadores del sector servicios a la hora de establecer sus reivindicaciones salariales se guan por los incrementos salariales de los que gozan los trabajadores industriales, entonces, al ser los crecimientos de su productividad ms pequeos, se producir un aumento en los costes laborales unitarios del sector servicios. Este aumento, con toda probabilidad, se trasladar en buena medida a precios en la medida del sector servicios, por su naturaleza, tiene un escaso grado de apertura a la competencia exterior. De ah que, excluyendo la energa, sea el sector servicios el que normalmente contribuye ms al crecimiento de los precios. Por ltimo, y desde otra perspectiva, se tiene que dado que en gran parte de las actividades de servicios la produccin no se puede desvincular de la venta, el crecimiento del peso del sector servicios en la economa afectar a la distribucin del tiempo de trabajo, que pasara a ocupar de forma creciente franjas temporales (sbados, domingos, ltima hora de la tarde y noche) antes reservadas a otros menesteres y ahora dedicadas al consumo y a la produccin de servicios. Thrilwall, ley de en 1979 A. P. Thirlwall plante, mediante un sencillo modelo, la posibilidad de que la tasa de crecimiento de un pas se viera limitada por las restricciones impuestas por el mantenimiento del equilibrio de la balanza de pagos. La idea subyacente a este modelo es que, puesto que el aumento de la renta de un pas se traduce en un aumento de sus importaciones, para que el crecimiento sea compatible con el mantenimiento del equilibrio de la balanza de pagos ser necesario que simultneamente crezcan las exportaciones del pas

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(que dependern del tipo de cambio, los precios relativos y la renta del resto del mundo), o, alternativamente, que aumente la entrada neta de capitales extranjeros. Bajo el supuesto de que los cambios en los precios relativos y las variaciones en la entrada neta de capitales del exterior tienen poca importancia, y si consideramos tambin que las variaciones del tipo de cambio no tienen un efecto significativo permanente sobre el comportamiento de exportaciones e importaciones (aunque coyunturalmente puedan tenerlo), entonces el crecimiento de la renta compatible con el mantenimiento del equilibrio de la balanza de pagos (exportaciones = importaciones), yBP, ser aquel para el que la variacin en las importaciones asociadas al crecimiento de la renta de un pas (o sea, el producto de la elasticidad renta de las importaciones, ERM, por esa tasa de crecimiento de la renta del pas, yBP) sea igual a la variacin de sus exportaciones (o sea, el producto de la elasticidad renta de las importaciones que le hacen el resto del mundo ERX , por la tasa de crecimiento de la renta mundial, yR), es decir que se cumpla: yBP = [ERX / ERM ] . yR = x / ERM donde x sera la variacin de las exportaciones que hace el pas. Esta expresin, conocida como la Ley de Thirlwall, indica que la tasa de crecimiento de la renta de un pas compatible equilibrio del sector exterior depende positivamente del crecimiento de las exportaciones, y negativamente de su elasticidad renta de demanda de importaciones, esto es, de la sensibilidad de su demanda de importaciones ante cambios en la renta. A partir de la expresin anterior se pueden obtener varias conclusiones: (1) dado que los pases tienen diferencias importantes sus valores de ERX y ERM, que reflejan diferencias en su especializacin sectorial, el crecimiento compatible con equilibrio exterior ser muy distinto entre pases, de forma que aquellos que estn especializados en la produccin de bienes con elasticidad renta elevada y que acudan al exterior para proveerse principalmente de bienes primarios de baja elasticidad renta, tendrn consiguientemente una tasa de crecimiento compatible con el equilibrio exterior mucho ms elevada que aquellos otros con una pauta de especializacin opuesta. (2) A partir de la expresin anterior se obtiene que el crecimiento relativo de la renta de un pas con respecto al crecimiento de la renta del resto del mundo depende del cociente entre la elasticidad de sus exportaciones con respecto a la renta mundial y la elasticidad de sus importaciones con respecto a su renta [(yBP/ yR) = (ERX / ERM)]. Si como seala la teora de la dependencia los pases menos desarrollados se especializan en la produccin y exportacin de bienes y servicios con una demanda de baja elasticidad renta, entonces su tasa de crecimiento de equilibrio exterior ser menor que la tasa de crecimiento econmico del resto del mundo [(yBP/ yR ) < 1], lo que significar que, al contrario de lo que seala la economa neoclsica, no se producir un proceso de convergencia de renta per capita entre pases, sino todo lo contrario: la divergencia ser la norma. Las estimaciones realizadas desde la formulacin de esta ley, tanto para pases de renta alta como para pases menos desarrollados, muestran que sus tasas de crecimiento real son por lo general similares a las tasa de crecimiento compatibles con el equilibrio exterior, yBP, lo que se interpreta como una confirmacin de la ley de Thirlwall.

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tipo de beneficio el tipo de beneficio, r, es una medida de la rentabilidad media de las inversiones definida como el cociente entre el beneficio, B, bruto, es decir incluyendo el coste de uso del capital, obtenido de una actividad productiva y el valor del capital comprometido en la misma, K (r = B/K). tipo de cambio se denomina tipo de cambio nominal al precio de una moneda en trminos de otra. El tipo de cambio se puede definir tambin en trminos reales, como tipo de cambio real, en cuya determinacin intervienen los precios relativos de los pases implicados en el comercio internacional. Este tipo de cambio se define como el tipo de cambio nominal multiplicado por el nivel de precios en el otro pas y dividido por el nivel de precios nacional. De este modo, una subida del tipo de cambio real, es decir una depreciacin real, puede ser el resultado tanto de la existencia de un crecimiento mayor de los precios en el pas como de una devaluacin del tipo de cambio nominal. El tipo de cambio es una variable determinante de las exportaciones e importaciones pues el precio en moneda nacional de un producto importado depender no slo de su precio en la moneda del pas de origen, sino tambin del tipo de cambio de esa moneda con respecto a la moneda del pas importador. As, por ejemplo un producto que en origen valga 1 $ valdr 0,8 si el tipo de cambio es 0,8 = 1 $, mientras que si el dlar se aprecia hasta valer lo mismo que el euro (1$ = 1), el mismo bien, sin cambiar su precio en dlares, aumentar su precio en euros hasta 1. De idntica forma, la cada del tipo de cambio (devaluacin) abaratar en moneda extranjera los productos nacionales. Desde una aproximacin terica los pases pueden optar por tres formas distintas de gestionar su tipo de cambio. La primera de ellas es dejar el tipo de cambio libre, tambin conocida como sistema de flotacin libre, o limpia, consistente en dejar al mercado de divisas que fije libremente el tipo de cambio sin intervenir en su determinacin. En un mercado de divisas libre el tipo de cambio se fijar, como lo hace cualquier precio en un mercado no intervenido, de acuerdo con los movimientos de la oferta y la demanda de divisas. En este caso la demanda de divisas la realizarn agentes econmicos que desean importar bienes y servicios del exterior, llevar a cabo inversiones en el extranjero, o remitir parte de sus ingresos a sus familias en el caso de trabajadores emigrantes. Junto con estas operaciones, otra fuente de demanda de divisas es la que se pudiera realizar con una finalidad meramente especulativa si se espera que en el futuro se revale la moneda nacional. Este ltimo tipo de operaciones depender de forma especial de las expectativas que tengan los agentes con respecto a la evolucin futura del tipo de cambio y las variables de las que puede depender (evolucin econmica, tipos futuros de inters, etc.) A su vez la oferta de divisas tendr su origen en los exportadores que tras vender sus productos en el exterior cambian los ingresos obtenidos en divisas por moneda nacional (la que utilizan para pagar a sus acreedores, trabajadores, etc.), inversores extranjeros que pretenden invertir en el pas (vase inversin extranjera directa) y otras fuentes como puedan ser transferencias de emigrantes o de otro tipo. Al igual que ocurra con la demanda, existe una ltima motivacin distinta de oferta de divisas, que es la realizada por aquellos agentes que en el pasado adquirieron divisas con una finalidad especulativa esperando su apreciacin y que, ahora, una vez aumentado su valor, las venden en el mercado para realizar sus ganancias. Que el tipo de cambio sea libre significa que cambiar en funcin de los movimientos de oferta y demanda, de forma que el aumento de la demanda de la divisa o moneda extranjera generar una tendencia a la depreciacin de la moneda nacional (cada de su valor con respecto a la divisa), mientras que un aumento de la oferta una divisa o moneda extranjera generar una apreciacin de la moneda nacional. La principal ventaja

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que tiene este sistema es que en ningn caso se produce una falta de divisas en el mercado, ya que en presencia de un exceso de demanda, automticamente se produce una depreciacin de la moneda, con la consiguiente cada en su cantidad demandada (puesto que al encarecerse una divisa se encarecen tambin las importaciones) y un aumento de la cantidad ofrecida (ya que al depreciarse la moneda se facilitan las exportaciones). El principal inconveniente del tipo de cambio libre es que la misma libertad de movimiento que garantiza un mercado en equilibrio sin necesidad de intervencin (demanda de divisas = oferta de divisas), produce continuos movimientos del tipo de cambio, dando lugar a incertidumbre sobre cul ser el tipo de cambio en el fututo (incluso el ms inmediato), en perjuicio del comercio exterior, en la medida el desconocimiento de cules van a ser los precios reales de los bienes intercambiados convierte estas actividades en actividades de riesgo. En el otro extremo del espectro de sistemas de tipos de cambio se encontraran aquellos basados en la existencia de un tipo de cambio fijo, esto es un tipo de cambio que se mantiene invariable, salvo causa de fuerza mayor, independientemente de la situacin de la oferta y demanda de divisas existente un momento dado. La existencia de un tipo de cambio fijo, cuyo caso extremo sera la creacin de un currency board o caja de conversin, exigir que la autoridad monetaria acte como comprador o vendedor de divisas complementando la demanda o la oferta de divisas del mercado y permitiendo el mantenimiento del tipo de cambio sin generar una situacin de racionamiento. De este modo, si la demanda de divisas es mayor que la oferta, el Banco Central tendr que entrar en el mercado como oferente de divisas (provenientes de sus reservas) hasta que la suma de la oferta de mercado y la oferta de regulacin del Banco Central iguale a la demanda de mercado. Por el contrario, si la oferta fuera mayor que la demanda, el mantenimiento del tipo de cambio exigira que el Banco Central acte como comprador de divisas hasta eliminar el exceso de oferta. Estas divisas pasaran a formar parte de las reservas del Banco, y posibilitarn su actuacin como oferente en caso de ser necesario en el futuro. Este sistema, dominante en la dcada de los 50 y 60 del pasado siglo (vase Fondo Monetario Internacional), tiene la ventaja de eliminar la incertidumbre sobre el tipo de cambio facilitando el comercio internacional. Sin embargo su funcionamiento exige que las actuaciones de compra y venta de divisas por parte del Banco Central se alternen, de forma que ste no se enfrente con una situacin de falta de divisas o de sobreacumulacin de reservas. Por ltimo existe una opcin intermedia, el tipo de cambio intervenido, tambin conocido como flotacin sucia, que se caracteriza por permitir que el tipo de cambio flucte dentro de una banda establecida explcita o implcitamente, interviniendo el Banco Central cuando los tipos de cambio en sus fluctuaciones traspasaran dichas bandas. El Sistema Monetario Europeo existente desde 1979 hasta la entrada en funcionamiento de la Unin Monetaria Europea en 1999, en el que el tipo de cambio entre las monedas integrantes del sistema disponan de un margen de fluctuacin libre del 2,25 % (6 % en casos especiales) sera un ejemplo de este tipo de mecanismo. La existencia de una masa cada vez mayor de capitales financieros que se mueven libre y rpidamente debido a la liberalizacin financiera de un pas a otro en bsqueda de ganancias especulativas rpidas, ha limitado la viabilidad de este tipo de sistemas, al no contar las autoridades encargadas del control del tipo de cambio con una capacidad de intervencin lo suficientemente contundente como para contrarrestar los ataques especulativos contra sus monedas. Circunstancia esta que explicara el abandono de este tipo de mecanismo cambiario.

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Por otro lado, es importante sealar que la poltica de tipo de cambio no se puede realizar de forma aislada, independientemente de las polticas monetarias y fiscales que se establezcan, ya que las actuaciones monetarias y fiscales afectarn al sector exterior y por lo tanto al tipo de cambio. Por poner un ejemplo, una poltica monetaria expansiva de reduccin del tipo de inters afectar a la rentabilidad de las inversiones financieras en el pas, con lo que se reducir la entrada de capitales extranjeros y se favorecer la inversin de los capitales nacionales en el exterior all donde estn mejor remunerados- algo que supondr una reduccin de la oferta y un aumento de la demanda de divisas, y la consiguiente depreciacin del tipo de cambio de la moneda nacional, e forma que los objetivos de mantenimiento del tipo de cambio y expansin monetaria no seran compatibles. Lo anterior significa que la opcin a favor de un sistema de tipo de cambio fijo supone tambin, implcitamente, la subordinacin de la poltica monetaria al objetivo de mantenimiento del tipo de cambio. Junto con estos mecanismos, es posible disear sistemas de tipo de cambio mltiple, en los que el tipo de cambio vara en funcin de la clase de operacin de importacin o exportacin realizada. As, por ejemplo, un pas en vas de desarrollo podra fijar un tipo de cambio fijo para sus exportaciones de bienes primarios y sus importaciones de bienes esenciales, y un tipo de cambio libre para las importaciones no esenciales y sus exportaciones de manufacturas (muy sensibles a los cambios en los precios), de forma que en una situacin de falta de divisas, el tipo de cambio libre caera devaluacin- de forma importante por debajo del tipo de cambio fijo, generando una mejora de la competitividad de sus manufacturas y una cada de las importaciones de bienes no esenciales, sin que por ello se encarecieran las importaciones de bienes esenciales (sujetas a un tipo de cambio fijo). Este sistema ha sido criticado por los fuertes costes de administracin derivados de garantizar que las divisas obtenidas de la exportacin de bienes primarios se dirijan a la importacin de bienes esenciales y por el alto riesgo de ser utilizado de forma fraudulenta propiciando la corrupcin. A finales de la dcada pasada una veintena de pases poco desarrollados tenan un sistema de tipo de cambio mltiple de uno u otro tipo. La plena liberalizacin de los movimientos de capitales, el aumento de la velocidad con la que se desarrollan las transacciones financieras y el incremento de peso del comercio exterior en el funcionamiento de unas economas nacionales cada vez ms globalizadas, ha llevado a muchos pases a plantearse hasta que punto sus regmenes de tipo de cambio son adecuados a las nuevas coordenadas econmicas. Este proceso de revisin parece haber favorecido a los regmenes extremos, ya sean stos de tipo de cambio fijo (incluyendo aqu, la dolarizacin, la adopcin de un sistema de currency borrad o la creacin de una moneda comn unin monetaria) o de flotacin pura, frente a los sistemas intermedios de flotacin sucia o intervenida. Una tendencia que habra llevado a algunos economistas como Stanley Fischer a hablar de una bipolarizacin de los regmenes de tipo de cambio. A comienzos de siglo, el 42 % de los pases del mundo tenan un tipo de cambio libre, el 34 % un sistema intermedio y el 24 % restante un tipo de cambio fijo (frente al 23, 62 y 16 % de la dcada anterior). tirana de la durabilidad un monopolio que vende un bien duradero se encuentra en una situacin paradjica cual es que, en cada momento, se enfrenta a la competencia de los bienes que previamente ha vendido, o lo que es lo mismo, se encuentra con que se hace la competencia a s mismo. Circunstancia que habra de tener en

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cuenta a la hora de tomar decisiones sobre la produccin y la estrategia de venta en cada periodo. La importancia de esta tirana que suponen los bienes ya producidos depende de la existencia de mercados de segunda mano competitivos, as como del grado de sustituibilidad entre los bienes vendidos previamente y los que se venden en este periodo. Si la sustituibilidad fuese perfecta porque los bienes duraderos tuviesen una nula o muy pequea tasa de depreciacin, y el mercado de bienes usados fuese muy competitivo, entonces el monopolio podra verse obligado a comportarse tambin de modo competitivo. El monopolio que vende bienes duraderos puede adoptar algunas estrategias para zafarse de esa tirana. Puede optar, por ejemplo, por alquilar su producto y no venderlo (eso intent hacer durante un tiempo IBM). Puede tambin optar por acelerar la tasa de obsolescencia planificada, aumentando la depreciacin econmica del bien ofreciendo nuevas variedades con distintas caractersticas. Pero tiene otras alternativas. Dado que la tirana de la durabilidad se plasma en que el precio al que vende el monopolio de un bien duradero tiende a caer en el tiempo, ello se traduce en que los compradores no compraran de salida al precio de monopolio, esperando que este cayera hacia el competitivo. En consecuencia, si el monopolio quiere comportarse como tal tiene que trasmitir a los compradores que el precio de salida al que vende no va a bajar. Para ello puede limitar la tirada garantizando que no se repetir rompiendo, por ejemplo, los moldes (es lo que hacer los escultores siguiendo un convenio internacional) o las planchas de impresin; o puede limitar a un periodo determinado las ventas del bien (como ha ocurrido con las pelculas clsicas de Disney). tirana de las pequeas decisiones denominacin por la que se pretende dar cuenta del hecho de que en una economa de mercado las decisiones asignativas que afectan a una gran cantidad de bienes y recursos son resultado de un ingente conjunto de decisiones mucho ms pequeas, realizadas por los muchos individuos que componen la economa. Y sucede que cada uno decide qu bienes compra o qu recursos pone a la venta comparando los precios que de unos y otros observa en sus mercados respectivos, precios que se forman a partir de unos determinados niveles de produccin. Pero ocurre que la agregacin de esa mirada de pequeas decisiones individuales puede, en muchos casos, alterar el marco definido por esas circunstancias iniciales que fueron aquellas a partir de las cuales los individuos tomaron sus decisiones- de un modo que no siempre es el deseado por stos. El resultado final es que no es infrecuente que los propios decisores individuales se conviertan en vctimas de la estrechez de los contextos en los que ejercen su soberana. As, por ejemplo, es perfectamente racional el comportamiento de las familias que realizan su compra en un hiper cada quince das, pues les resulta ms barato en tiempo y dinero que ir repetidamente a la tienda de la esquina. Pero cuando son una inmensa mayora las familias que cambian as su estilo de hacer la compra, las tiendas de barrio desaparecen, resultado probablemente ni era deseado ni formaba parte de ninguna de las decisiones individuales de compra de las familias (vase valor opcin). Lo mismo pasa con el uso del vehculo propio frente al ferrocarril, o con el alquiler de DVD frente a la asistencia a de cines y teatros, o tambin, con las decisiones de irse a vivir a una urbanizacin y el mantenimiento de una rica vida ciudadana. La tirana de las pequeas decisiones aparece porque cuando los individuos toman sus decisiones, lo hacen en un contexto en el que hay transporte pblico, hay cines y teatros y la vida urbana es febril, pero de lo que no se dan cuenta y aunque se den, nada pueden hacer individualmente por remediarlo- es de que, como consecuencia de sus acciones agregadas, las posibilidades de supervivencia econmica de cines, teatros, ciudades que merezcan ese

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nombre se ven socavadas. Resultado que no entraba como variable a considerar en las decisiones que los individuos tomaron ya que el mercado no puede recoger ese tipo de elecciones a los decisores. El mercado slo recoge de modo pleno las demandas que se expresan realmente en cada momento en forma monetaria pero tiene muchas dificultades para recoger las demandas-opcin (excluyendo los casos de algunos productos financieros), donde por demanda-opcin hay que entender la valoracin que cada individuo hace de que siga existiendo la capacidad de producir muchos bienes y actividades, de forma que aunque no la expresen en un momento dado como demanda concreta de un bien o servicio determinado, les quede sin embargo la posibilidad de poder ejercer alguna vez la opcin real de demandarlos. Tobin, tasa la existencias de enormes cantidades de dinero caliente movindose rpidamente por las economas del mundo en bsqueda de un beneficio especulativo a cortsimo plazo, propiciada por la liberalizacin financiera y la desaparicin de los controles antes existentes al movimiento de capitales entre pases, ha aumentado la inestabilidad de los mercados financieros, provocando toda una serie de crisis financieras de carcter regional: Europa durante el verano de 1992 y 1993, Mxico en 1994, Sudeste de Asia durante el verano de 1994, Rusia un ao ms tarde, Brasil en 1999 y Argentina poco despus. En un slo da los mercados financieros registran un movimiento de divisas que excede el valor del comercio mundial de un ao, y casi la mitad de las transacciones tienen un perodo de ida y vuelta de menos de tres das, lo que nos da una idea de su naturaleza especulativa. La Tasa Tobin, que deriva su nombre del premio Nobel de Economa de 1981, James Tobin (1918 - 2002), es una de las propuestas de poltica econmica planteadas con el objetivo de reducir los efectos negativos que este tipo de movimientos especulativos tienen sobre la estabilidad financiera de los pases, especialmente los menos desarrollados con un sector financiero ms frgil. La Tasa Tobin consiste en un pequeo impuesto, en torno a un 0,1-0,5 % sobre todas las transacciones financieras internacionales, de modo que sea lo suficientemente alto para desincentivar los movimientos financieros especulativos a muy corto plazo, y por lo tanto reducir la volatilidad del tipo de cambio, y lo suficientemente bajo como para no afectar a las transacciones financieras realizadas a medio y largo plazo. Este impuesto se pagara dos veces, en el momento de la compra de divisas y en el momento de su venta, discriminando de forma sensible contra los movimientos a corto plazo. As, por ejemplo, para un tipo de 0,1 %, suponiendo una tasa de inters del 5 % anual, para que al inversor le interesara adquirir divisas con una finalidad especulativa necesitara obtener de su compraventa una beneficio del 5,2 % anual. Pero si su intencin es mantener las divisas slo un mes, entonces la tasa ganancia anualizada para compensar el efecto del impuesto debera ser del 7,4 % (5% + 2,4 (=0,2 x 12 meses)%), mientras que para movimientos de un da, la tasa anual tendra que ser del 77 % (5% + 72(=0,2 x 360 das)%), lo que deja claro su efecto desincentivador de los movimientos especulativos a corto plazo. Con su introduccin, Tobin esperaba que se redujera el riesgo de ataques especulativos sobre pases incapaces de defenderse de los mismos, una vez liberalizados sus sistemas financieros, e impedir que la existencia de este tipo de riesgos redundara en un menor compromiso de los pases con su apertura al exterior, un proceso que en trminos globales consideraba favorable para su crecimiento econmico. Paralelamente, y dado el gran volumen de transacciones financieras que se realizan diariamente, esta tasa podra generar unos ingresos considerables, del orden de 100 a 300 miles de millones de dlares al ao, que se podran dirigir a

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luchar contra la pobreza. La Tasa Tobin, a pesar de la contar con cierto apoyo social, en gran parte gracias a la accin de grupos antiglobalizacin como ATTAC, se enfrenta a la hora de su aplicacin, entre otros problemas, a la dificultad de hacerla cumplir, ya que su xito exige de cooperacin global, pues de otra manera simplemente se producira un desplazamiento de este tipo de actividades hacia los pases ms permisivos con las mismas (aquellos que no hicieran cumplir esta regulacin impositiva). trabajo productivo/improductivo existen diferentes tipos de trabajo dependiendo de su relacin con la satisfaccin de las necesidades, ya sean individuales o sociales, y de su capacidad para generar valor aadido. Los economistas clsicos de finales del siglo XVIII y la mayor parte del XIX, como Adam Smith, David Ricardo, Thomas Malthus, o Karl Marx, distinguan entre el trabajo necesario de una sociedad, aquel capaz de producir valores de uso en general, o sea, bienes o servicios que satisfacan alguna necesidad de algn o algunos individuos, del trabajo productivo en sentido estricto en una economa de mercado, que era el trabajo capaz de generar valores de uso intercambiables para toda la sociedad, es decir, mercancas o valores de cambio. Adam Smith llevaba esta distincin hasta el extremo de considerar que slo era trabajo productivo aquel que se plasmaba en bienes materiales, el tipo de mercancas habitual en su tiempo. No era trabajo productivo, por tanto, ni el trabajo de los sirviente privados aunque se hiciese a cambio de un salario, ni el de los sirvientes pblicos, magistrados, soldados, reyes y clrigos, por ms til y necesarias que fuesen sus respectivas actividades para el conjunto de la sociedad. David Ricardo y, sobre todo, Karl Marx, matizaron posteriormente la visin smithiana en el sentido de incluir dentro del trabajo productivo todo aquel que produce valores de cambio y ha sido contratado con la finalidad de obtener unos beneficios o plusvala para quien lo contrata. Para que un trabajo sea productivo no basta, pues, con que produzca bienes materiales o servicios, sino que es necesario que se intercambie en un mercado de trabajo por dinero como forma de capital productivo y no meramente por renta o dinero para el consumo, es decir, es necesario que quien lo contrata lo use productivamente para generar ms valor aadido, ms bienes y servicios que se vendan en los mercados para obtener beneficios. As, para Marx, el trabajo productivo es slo aquel que es comprado por los capitalistas para obtener beneficios y no aquel que es comprado ya sea por capitalistas o por otros trabajadores para obtener valor de uso de ellos. Los servidores domsticos no eran, por tanto, trabajo productivo. Marx, por otra parte, sigui considerando las actividades que no generaban valores de cambio (los trabajadores pblicos) como trabajo improductivo por muy necesario que fuese. La distincin entre trabajo productivo e improductivo tiende a desaparecer ms tarde con la economa marginalista y neoclsica. Todo trabajo en la medida que satisface alguna necesidad de algn agente econmico ya sea individuo o empresa, ya sea pblico o privado, es productivo. Slo podran considerarse improductivos desde un punto de vista social aquellos trabajos que generasen males econmicos por ser resultantes de algn fallo del mercado (por ejemplo, el trabajo que se plasma en una externalidad negativa) y tambin, aquellos trabajos que los individuos dedican no a producir bienes y servicios para satisfacer necesidades sino a alterar a su favor la distribucin de la renta ya generada, como lo es el conjunto de actividades bsqueda de rentas, innecesarias socialmente (incluyendo aqu trabajos como el robo, la extorsin, etc.), o el que se traduce en una competencia posicional. Desde este punto de vista todo el trabajo

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dirigido a la produccin de bienes defensivos podra incluirse dentro de la categora de trabajo socialmente improductivo. tragedia de los comunes el ojo del amo engorda el caballo dice el viejo refrn...pero si no hay amo, qu pasa con el caballo? Para los economistas, los bienes sin dueo, sea este privado o pblico, se denominan recursos de libre acceso o bienes comunes o comunales. Como ejemplos se pueden citar los bancos de pesca en aguas internacionales, las carreteras, las orillas de los ros y de los mares, el aire limpio, las aguas ocenicas, etc. Son bienes sin propietario, por lo que nadie tiene derecho a excluir a nadie de su disfrute, pero no son bienes pblicos pues su uso es rival, es decir, que la parte que usa o disfruta un agente econmico no puede ser utilizada simultneamente o de la misma manera por otro. Las consecuencias del uso libre, sin normas ni regulaciones de este tipo de bienes son trgicas pues suponen la sobreexplotacin y agotamiento o extincin de esos recursos de libre acceso, y por lo tanto su uso ineficiente. Una situacin a la que el bilogo Garret Hardin (1915-2003) denomin, con expresin que ha gozado de xito, tragedia de los comunes. La razn de esa tragedia resulta obvia desde el punto de vista econmico. Si los agentes persiguen su propio inters (como corresponde a especimenes del gnero homo oeconomicus) a la hora de usar un recurso de propiedad comn atendern exclusivamente a sus costes privados, es decir, al coste de los recursos que necesitan emplear adicionalmente para usar el bien comunal, sin tener en cuenta el coste que el uso que hacen de ste tiene sobre el resto de usuarios, es decir, sin contar con el coste social de su actividad. Dado que los costes privados son inferiores a los costes sociales, la consecuencia es que cada agente usa en demasa del recurso de libre acceso, pues cada uno decide el uso que hace del mismo siguiendo la regla de usarlo hasta el punto en que el valor que obtiene cada uno por ampliar su actividad en una unidad adicional (su utilidad o su ingreso marginal) sea igual a su coste marginal privado, el nico que cuenta para ellos. As, el patrn de un barco pesquero que sale a faenar en aguas internacionales slo tiene en cuenta sus costes particulares (combustible, redes, depreciacin del barco, salarios, etc.), pero no tiene en consideracin que las toneladas de merluzas que l pesca no las pueden pescar los otros barcos lo cual se traduce en que los costes por tonelada de los dems crezcan. Como todos hacen lo mismo, la consecuencia obvia es el agotamiento del caladero. Ante la tragedia de lo comn caben varias soluciones. Obsrvese que en el caso de los caladeros en aguas internacionales, el problema reside en que el dios Neptuno no cobra nada por la utilizacin del mar, si cobrase los patrones pesqueros internalizaran ese pago como un coste privado ms que, al elevar sus costes de produccin, hara disminuir sus jornadas de pesca y sus capturas (dada la demanda decreciente de pescado), de modo que, dado que no hay un propietario privado del mar, la solucin que se ha encontrado ha sido la extensin creciente de las aguas territoriales de los distintos estados (las 200 millas de exclusividad econmica). La primera solucin, pues, es el cambio en la titularidad jurdica del recurso que pase de no ser propiedad de nadie a serlo de alguien, ya sea publico o privado, que limite o excluya el uso del recurso mediante regulaciones o normas o usando un precio (vase recursos naturales). As, para algunos autores, la tragedia de los comunes estara debajo del surgimiento histrico de la propiedad privada. Una segunda solucin, que no implica la creacin de un sistema de propiedad sobre los recursos de libre acceso, es la adopcin por todos los miembros de la sociedad de normas explcitas o implcitas (por ejemplo, en forma de mitos) que restrinjan el uso particular de los mismos. Obviamente, esta segunda alternativa resulta viable

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solamente en el caso de sociedades o comunidades estticas y pequeas con continuidad y sin demasiadas interferencias sobre el stock de un recurso comn, lo cual se traduce en unos bajos costes de transaccin (costes de elaboracin de las normas de uso, de vigilancia de su cumplimiento y de castigo por no hacerlo). Finalmente, podra pensarse en una tercera alternativa, que los agentes no se comportasen como homo oeconomicus y de modo personal, razonablemente, no sobreexplotasen los recursos de uso comn, pero obviamente tal cosa no resultara razonable desde el punto de vista de la Economa. trampa de liquidez la trampa de la liquidez hace referencia al caso extremo de que el tipo de inters vigente en un pas sea tan bajo que los agentes econmicos mantengan en forma lquida los incrementos en la cantidad de dinero que puedan producirse, con la finalidad de que, en el caso de que en el futuro suba el tipo de inters, disponer de lquidez para poder comprar bonos (recordemos aqu que si el tipo de inters es prximo a cero, no hay ninguna razn para no mantener todo el dinero en forma lquida, ya que el coste de oportunidad de as hacerlo sera nulo). En este caso, la poltica monetaria expansiva de aumento de oferta monetaria no tendra ningn efecto sobre la actividad econmica, ya que por mucho que aumentara la cantidad de dinero no caera ms el tipo de inters y no se recuperara la inversin. Esta hipottica situacin fue sugerida por John M. Keynes para explicar cmo en una recesin la poltica monetaria podra llegar a ser absolutamente ineficaz para relanzar la economa, lo que dejara en manos de la poltica fiscal el protagonismo de la poltica econmica. En el esquema IS-LM, la trampa de la liquidez se representa mediante una funcin LM horizontal que no se ve afectada por las variaciones en la cantidad de dinero. Japn a comienzos de la presente dcada, con un tipo de inters a corto plazo del 0 %, y a largo plazo del 1,2 %, es un ejemplo de una situacin tcnica de trampa de la liquidez, algo por otra parte muy poco frecuente. la visin dominante de la asistencia social en los pases con un Estado de Bienestar

trampa de pobreza

consolidado es que, exceptuando aquellos colectivos que por razn de edad o discapacidad no pueden participar activamente en el mercado de trabajo, sta debera dirigirse a aquellas personas o unidades familiares, segn los casos, que por causas ajenas a su voluntad no pueden alcanzar unos ingresos mnimos trabajando, estando en el espritu, y algunas veces en la letra de los programas sociales que las intervenciones deberan ser puntuales y ayudar a que los beneficiarios pudieran, con el paso del tiempo, integrarse en mercado laboral y obtener independencia econmica. Para ello, algunos programas incluyen de forma explcita un lmite temporal a los derechos de disfrute de los mismos, algo que es habitual en las prestaciones por desempleo y que ha sido introducido de forma general en Estados Unidos en su programa de asistencia social ms importante (cinco aos de disfrute mximo). La intencin de estas limitaciones es evitar que la recepcin de asistencia se convierta en una forma de vida separando de forma permanente a los beneficiarios del mercado de trabajo. Uno de los requisitos formales que debe cumplir cualquier programa que se plantee como objetivo conseguir la reinsercin (o la insercin) de los beneficiarios en el mercado de trabajo es que la suma de las prestaciones tanto monetarias como en especie que estos obtienen de los programas de asistencia de los que son beneficiarios no iguale o supere al salario neto, esto es despus de impuestos y cotizaciones sociales, que los beneficiarios alcanzaran en el mercado de trabajo de conseguir un empleo. Ya que si no es as, o si la

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diferencia es muy pequea y las expectativas de promocin en el puesto de trabajo mnimas, es posible que la propia existencia de prestaciones desincentive la bsqueda de trabajo y por lo tanto alargue y perpete la situacin de dependencia de los beneficiarios. Esta circunstancia es lo que se conoce como trampa de pobreza. Para luchar contra esta trampa lo habitual ha sido actuar en dos frentes distintos. Por un lado, se han hecho menos apetecibles las prestaciones, endureciendo su acceso, reduciendo su cuanta, o limitando el nmero de aos a los que se puede tener acceso a la misma. Alternativamente, se ha intentado hacer ms apetecible el empleo, permitiendo compatibilizar algunas prestaciones con el desempeo de un trabajo remunerado o completando el salario cuando este no alcanza determinado nivel con transferencias vinculadas al hecho de trabajar (como el programa estadounidense Earned Income Tax Credit). El primer sistema tiene el inconveniente de que se penaliza a las personas en situacin de necesidad, en una parte importante nios que dependen de las prestaciones sociales de sus padres, mientras que el segundo tiene el inconveniente de su coste presupuestario, y de que puede incentivar a los empresarios a ofrecer salarios bajos, que se veran completados por las prestaciones sociales. Junto con esta interpretacin de la trampa de la pobreza centrada en los elementos econmicos, en los aos 60 y 70, los anlisis de la pobreza realizados en el mundo anglosajn desde una perspectiva sociolgica popularizaron el trmino cultura de pobreza que extenda las fuentes de la trampa de la pobreza ms all de las puramente econmicas, para incluir aspectos sociales y culturales que hacan de la pobreza una situacin permanente y con escasa movilidad ascendente. (vase, adems, impuesto negativo sobre la renta, renta bsica universal) transferencias en el anlisis econmico transferencias son los ingresos recibidos por los individuos que no corresponden a su participacin como oferentes de trabajo o de capital o de cualquier otro factor de produccin en el proceso productivo. Una transferencia, por lo tanto, supone un pago unidireccional de aquel agente que la realiza al que la recibe sin que haya ninguna contraprestacin del beneficiario. Las principales transferencias que se realizan en una economa de mercado son las derivadas de la accin distributiva del sector pblico, especialmente importante en aquellos pases con un Estado de Bienestar desarrollado, y las realizadas en el seno de las familias. En lo que se refiere a las transferencias pblicas, en la UE en 1999 las transferencias sociales suponan casi el 25 % de los ingresos de la poblacin (el 33 % en Blgica y el 17 % en Espaa), mientras que en Estados Unidos no llegaban al 10 %. Las principales transferencias pblicas son las pensiones (63 % de todas las transferencias en la UE) y, a distancia de stas, las prestaciones por desempleo. Las transferencias privadas, fundamentalmente las intrafamiliares, son todava ms importantes, si bien al no ser transferencias formalizadas no se dispone de datos. En todo caso, la contabilidad de Balanza de Pagos nos ofrece datos sobre un tipo muy importante de transferencias privadas, las remesas que los emigrantes envan a sus familias desde los pases en los que trabajan, que nos sirve para tener una idea de la importancia de stas. As, por ejemplo en 2001 en Jordania las remesas de emigrantes supusieron el 20 % del PIB, y en El Salvador el 14 %. trueque el trueque es una forma de comercio, la ms antigua de la humanidad, en donde el intercambio se lleva a cabo sin necesidad de utilizar dinero, cambiando directamente un bien o servicio por otro. La

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caracterstica central del trueque es que todo comprador tiene que ser, simultnea y necesariamente, vendedor, ya que la nica forma de acceder a un bien en un mercado de trueque es ofreciendo otro bien a cambio. La ventaja que tiene el trueque es que permite el comercio sin necesidad de dinero, lo que explica que este modo de intercambio exista bien en sociedades sin dinero, bien en sociedades donde se ha perdido la confianza en ste (en presencia de hiperinflacin, por ejemplo). Como sistema de intercambio, el trueque tiene el inconveniente de que para que una transaccin se pueda llevar a cabo hace falta que el vendedor tenga para vender exactamente lo que quiere el comprador, y que simultneamente lo que ofrece ste, coincida con la demanda del otro implicado en la transaccin, lo que dificulta enormemente las transacciones (salvo en presencia de mercados muy simples con muy pocos bienes, como lo eran los mercados del neoltico), la divisin del trabajo y el crecimiento econmico. Los elevados costes de transaccin del intercambio va trueque daran as una explicacin de tipo funcionalista al surgimiento del dinero. En las ltimas dcadas, sin embargo, como resultado de la crisis de la deuda de mediados de los aos ochenta y los problemas experimentados por muchos pases menos desarrollados para financiar de forma convencional sus exportaciones, el trueque ha aumentado su importancia en el comercio internacional llegando a suponer entre el 10 y el 20 % de ste. La crisis econmica de los antiguos pases de planificacin central tambin ha provocado un renacimiento del trueque, especialmente en Rusia y en Georgia, donde algunas estimaciones han llegado a situar este tipo de intercambio en el 60 % del PIB.

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unin aduanera conjunto de pases que deciden eliminar sus aranceles al comercio entre ellos y aplicar un nico sistema comn de aranceles con respecto a las importaciones de terceros pases (vase integracin econmica). La creacin de una unin aduanera supone perder la soberana sobre los aspectos de la poltica comercial relacionados con la fijacin del nivel de proteccin arancelaria. La Unin Europea y MERCOSUR, formado por Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay, son dos ejemplos de unin aduanera, el ltimo todava en construccin. unin econmica una vez alcanzada una unin aduanera los pases miembros de la misma pueden optar por continuar su proceso de integracin econmica eliminando el resto de las posibles restricciones al libre movimiento de bienes, servicios, inversiones y personas que pudieran subsistir en sus economas y desarrollando instituciones econmicas comunes y polticas econmicas coordinadas. Los pases implicados en ese largo proceso de homogenizacin de instituciones econmicas forman una unin econmica. unin monetaria los pases inmersos en un proceso de integracin econmica pueden optar por unificar sus monedas adoptando una moneda comn y formar una unin monetaria como mecanismo para avanzar en esa integracin. Ese sera el caso de la Unin Monetaria Europea, UME. La creacin de una unin monetaria no hay que confundirla con que un pas adopte la moneda de otro, proceso conocido como dolarizacin, ya que en las uniones monetarias normalmente se adopta una nueva moneda comn, el euro en el caso de la UME, y lo que es ms importante, se crean unas nuevas instituciones monetarias en la que participan todos los pases implicados. Desde un punto de vista econmico existen ventajas e inconvenientes derivados de la creacin de una unin monetaria. Las ventajas principales son: (1) La existencia de una nica moneda en los pases miembros de la unin monetaria elimina los costes de transaccin asociados a la necesidad de cambiar de moneda cuando se realizan operaciones de comercio exterior con esos pases. Una reduccin de costes que para el caso de la UME se estima de entre el 0,3 % y 0,5 % del PIB comunitario. (2) La existencia de una nica moneda elimina totalmente la incertidumbre asociada a la volatilidad de los tipos de cambio, con lo que es de esperar que aumente el comercio y, segn la teora econmica convencional, mejore la asignacin de los recursos. En definitiva, la incertidumbre enturbia la capacidad de los precios para transmitir informacin, y por lo tanto puede conducir a errores de asignacin. (3) En la medida en que una nica moneda sirva para profundizar la unidad de mercado entre los pases miembros de la unin monetaria, aumentar el tamao efectivo del

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mercado, con posibles efectos positivos tanto sobre la competencia como sobre la competitividad de las empresas que en l operan. En lo que se refiere a los inconvenientes, la creacin de una unin monetaria supone la reduccin de la capacidad de los pases integrantes de gestionar sus economas de forma individual debido a la prdida de herramientas de poltica econmica. En concreto: (1) Se renuncia a la utilizacin de la poltica cambiaria puesto que desaparecen las monedas nacionales- como herramienta de poltica econmica. La imposibilidad de utilizar el tipo de cambio como medida de poltica econmica significa, por ejemplo, que los pases miembros de una unin monetaria no podrn compensar la existencia de mayores tasas de crecimiento en sus precios, y por lo tanto la prdida de competitividad con respecto al resto de pases integrantes de la unin, permitiendo la depreciacin de su moneda. Si se piensa que el alto grado de apertura de las economas actuales junto con la estrecha conexin entre la evolucin de los precios y los salarios reduce en gran medida el efecto real de las devaluaciones, entonces poco se perdera con la desaparicin de este instrumento. Si, alternativamente, se considera que la flexibilidad de los tipos de cambio, por lo menos para los pases ms grandes, sigue siendo til, entonces el riesgo de aumento del desempleo tras la unin monetaria ser mayor. En este sentido, la experiencia de pases como Italia o Espaa de principios de la dcada de 1990 pone de manifiesto el efecto expansivo sobre las exportaciones que, al menos a corto plazo, tienen las devaluaciones, y tendera a avalar esta ltima posicin. (2) Desaparece la posibilidad recurrir a la poltica monetaria, ya que a partir de la creacin de una unin monetaria, cada pas integrante pierde su moneda para pasar a tener una moneda compartida, perdiendo por lo tanto totalmente la capacidad para desarrollar una poltica monetaria autnoma, limitndose a participar, como otro miembro ms, en el proceso de formulacin de una poltica monetaria conjunta y nica para todos los miembros de la unin monetaria. En la medida en que no desaparece la poltica monetaria como tal, sino que se altera el actor y mbito de su aplicacin (en el caso de la UME el Banco Central Europeo y los doce pases integrantes de la zona euro) cabe pensar que esa prdida de soberana monetaria no tiene porque ser traumtica. Para que as fuera, esto es, para que la creacin de un nico banco central rector de la poltica monetaria, y la consiguiente aplicacin de una nica poltica monetaria uniforme en el conjunto de los pases miembros de la misma no plantease problemas a los pases integrantes de la unin, tendran que cumplirse tres condiciones. En primer lugar, los pases deberan tener un fuerte grado de convergencia real de sus economas, esto es, deberan responder con la misma intensidad ante posibles shocks externos. De ser as, la cesin de soberana monetaria (y la prdida del tipo de cambio como herramienta de poltica econmica) no tendra porqu tener efectos negativos, ya que es de prever que si todos los pases se encuentran en la misma situacin econmica la poltica monetaria aplicada ser adecuada para todos. El problema aparece cuando las economas son distintas y se producen shocks asimtricos, entendidos como acontecimientos econmicos que afectan de forma dispar a las distintas economas, en cuyo caso la poltica monetaria adecuada para un pas no tiene porqu serlo para otro. Idntico problema aparece si los ciclos econmicos no estn sincronizados, esto es cuando algunos de los miembros de la unin monetaria se encuentran en fase expansiva mientras que otros se encuentran en fase recesiva, ya que de ser as la poltica monetaria adecuada para unos y otros ser distinta. Adems de esta condicin, tambin es necesario que todos los pases tengan el mismo grado de aversin a la inflacin.

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Para dirimir en qu caso sern los efectos positivos superiores y por lo tanto conocer en qu contextos estara justificada desde la Economa la creacin de una unin monetaria, se cuenta con la Teora de las Uniones Monetarias ptimas desarrollada por Robert Mundell, premio Nobel de Economa de 1999. Segn este anlisis, el elemento central a considerar a la hora de ver si dos o ms pases deben plantearse la creacin de una unin monetaria es el grado de similitud de sus economas, su grado de convergencia real, ya que como se ha visto si las economas estn muy integradas lo ms probable es que sus ciclos econmicos estn sincronizados, y que en el caso de sufrir algn shock econmico exterior, ste afecte con igual intensidad a todas ellas, con lo que ser fcil que la poltica monetaria que siga la autoridad monetaria supranacional sea adecuada para todos ellos. Algo que no ocurre si los pases tienen distintos ciclos econmicos o si sus economas no responden de igual forma a los shocks exteriores, por tener, por ejemplo, un fuerte grado de especializacin productiva y por lo tanto distinto grado de vulnerabilidad ante los mismos shocks exteriores. Junto con este factor la Teora de la Uniones Monetarias ptimas seala otros dos elementos a tener en cuenta a la hora de evaluar la oportunidad de creacin de una unin monetaria: la flexibilidad salarial y el nivel de movilidad del factor trabajo, y la capacidad de actuacin compensatoria del sector pblico central. La flexibilidad salarial y la movilidad del factor trabajo sern importantes porque en ausencia de otros mecanismos de compensacin, y de acuerdo con la economa neoclsica, dentro de la cul se encuadra este modelo, el impacto sobre el desempleo de un shock externo asimtrico ser tanto menor cuando ms flexibles sean los salarios al aumento de ste. As mismo, si existe una alta movilidad geogrfica del trabajo, la emigracin desde los pases ms afectados por el desempleo hacia los pases con mejores perspectivas de empleo pondra en marcha una tendencia a la igualacin de las tasas de desempleo en todo el territorio de la unin monetaria, con lo que desaparecera la necesidad de una poltica monetaria distinta. Por ltimo, la existencia de algn tipo de autoridad central con capacidad de realizar poltica fiscal a favor del pas afectado por una recesin podra compensar la imposibilidad de ese pas de actuar mediante medidas de poltica monetaria o de tipo de cambio tras la integracin monetaria. Para terminar slo resta sealar que, en todo caso, las uniones monetarias se pueden llevar a cabo por razones de ndole poltico, como parte de una estrategia de integracin poltica a largo plazo, en cuyo caso las directrices derivadas de este tipo de anlisis actuaran slo como elementos que informen de los posibles riesgos de la misma, pero no necesariamente como herramienta de decisin. Al fin y al cabo, este tipo de anlisis no estuvo detrs de los procesos histricos que acabaron en la configuracin actual de los pases con soberana monetaria, en los que primaron otro tipo de consideraciones. utilidad, la teora microeconmica tradicional suscribe la filosofa utilitarista de la motivacin humana, defendida entre otros por el filsofo britnico Jeremy Bentham (1748-1832), segn la cual todos los seres humanos buscan hacer mxima su felicidad, por lo que todas sus acciones seran el resultado de un clculo hedonista en el que se ponderaran los placeres y penas asociados a cada actividad. Los economistas marginalistas y sus seguidores, los de la escuela neoclsica, partieron de este enfoque a la hora de construir su teora del valor. La idea comn a sus planteamientos era que los individuos se comportaban como si estuvieran dotados de una suerte de indicador o instrumento de medicin psicolgico, al que llamaron utilidad o funcin de utilidad, que les serva para comparar la satisfaccin neta que les proporcionaban diferentes alternativas

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junto con la insatisfaccin o desutilidad que cada una daba lugar en la medida que eran costosas, eligiendo aquella que mas alto valor alcanzaba en ese indicador. Este primer enfoque de la teora de la utilidad alcanza su mximo exponente y desarrollo en la obra de Alfred Marshall (1842-1924), para quien este proceso de maximizacin de utilidad que cada individuo realizara en todas sus decisiones explica todos los comportamientos de demanda y oferta, constituyndose as en la pieza angular de Economa. En el enfoque de Marshall, la funcin de utilidad cuya maximizacin gua el comportamiento de todo individuo, es de tipo cardinal. Con ello lo que quiere decirse es que la utilidad sera una dimensin semejante al calor y susceptible de medicin como ste en una suerte de termmetros internos todava inexistentes (hedonimmetros, podran llamarse?), que reflejaran en una unidad de medida (los tiles) la utilidad al igual que la temperatura medida en un termmetro refleja las diferencias del calor. Si la utilidad pudiese llegar a ser medible en este sentido una vez se inventasen esos hedonimmetros, sera entonces cardinal en el sentido de que las diferencias numricas en trminos de tiles entre los niveles de utilidad procedentes de cantidades distintas consumidas de un bien tendran un significado anlogo al que tienen las diferencias de temperatura entre el da y la noche medidas en un termmetro. Por otro lado, el enfoque cardinal de la utilidad tena que enfrentarse adems a la cuestin de que, an en el caso de que la utilidad pudiese ser medida individualmente de modo cardinal, su unidad de medida, los tiles, no era reconocida como unidad de cuenta de los niveles de utilidad por todos los individuos. En efecto, resultaba evidente que en tanto que diferentes individuos utilizan el indicador de la temperatura de un termmetro independientemente de la escala que se utilice, Fahrenheit, Kelvin, Centesimal, como una medida comn respecto al calor, independientemente de cmo lo soporte cada uno de ellos, no era posible encontrar un indicador comn en el caso de la utilidad, lo que implicaba que las comparaciones interpersonales de utilidad carecan de sentido. Esto impidi que la Economa pudiese suscribir enteramente el programa de la filosofa utilitarista segn el cual el objetivo de una economa era maximizar la suma de los niveles de utilidad individuales, ya que como estos eran incomparables, no se podan agregar. Sin embargo ello no supuso obstculo para que la teora de la utilidad se convirtiese en el fundamento de la teora de la demanda y oferta del agente individual a partir del concepto de utilidad marginal decreciente, definida como la satisfaccin adicional que experimenta un individuo por el consumo de una unidad adicional de un bien. Un planteamiento que asume que cada unidad adicional consumida de un bien genera siempre un aumento de la utilidad total, aunque de forma decreciente, esto es, tales aumentos son cada vez menores. Los problemas a los que se enfrentaba el enfoque cardinal, llevaron a sustituirlo ms adelante en la obra de Vilfredo Pareto y John Hicks por uno de carcter ordinal para el que bastaba con que los individuos fueran capaces de clasificar en una estructura de orden (vase preferencias) la satisfaccin que les producan distintas cestas de consumo de bienes, para tener un slido fundamento para la teora de la demanda y para elaborar un criterio bsico con el que juzgar los cambios econmicos (vase ptimo de Pareto), si bien no tan comprensivo y preciso como el que hubiera querido desarrollar Bentham, pues slo apoyaba los cambios en que nadie empeoraba y al menos alguien mejoraba y nada era capaz de decir respecto a los ms que frecuentes cambios econmicos en que hay algn individuo resulta perjudicado. Con arreglo al enfoque ordinal, slo bastaba con que los individuos fuesen capaces de clasificar sus actividades o elecciones segn si eran ms, menos o igualmente preferidas que otras alternativas, sin que se les exigiese conocer y medir la intensidad de esas preferencias como suceda con el enfoque cardinal. Si las

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preferencias eran racionales, el orden de preferencias resultante poda describirse matemticamente mediante una funcin de utilidad que las representaba. Obsrvese que este enfoque no requiere que los individuos tengan una nica funcin de utilidad que resuma sus preferencias, puesto que cualquier transformacin montona creciente de una funcin de utilidad que expresara sus preferencias, las seguira reflejando. Ese tipo de transformacin matemtica, slo afectara a la magnitud concreta que se obtuviese como indicador o nivel de utilidad del consumo de las distintas cestas de bienes, variacin numrica que, en este enfoque, carece de toda importancia siempre que los nuevos valores obtenidos tras la transformacin guarden el orden que tenan antes. Por ejemplo, si una cesta de bienes es valorada con una funcin de utilidad determinada en 4 y otra en 2, si se cambia matemticamente la funcin de modo tras la transformacin matemtica los valores cambian respectivamente a 16 y a 4, nada habra pasado, la nueva funcin de utilidad refleja las preferencias exactamente igual que la de antes, slo importa que la primera cesta tenga una cifra asociada ms alta que la de la segunda. En trminos geomtricos esto quiere decir que las preferencias de cualquier agente, que se plasman en un mapa de curvas de indiferencia, se caracterizan porque a cada una se le puede adscribir cualquier valor numrico o indicador de la utilidad que proporciona el consumo de cualquiera de las cestas del bien recogidas en la curva, siempre que se respete el que a una curva ms alejada del origen se le asocie un nmero o indicador de utilidad ms alto que el asociado a una curva ms cercana al origen. En la dcada de 1940, la funcin de utilidad como expresin formal del orden de preferencias de un individuo se extendi al terreno de la eleccin en situaciones de riesgo mediante la llamada funcin de utilidad esperada, que permita clasificar ordenadamente las situaciones inciertas, es decir aquellas cuya ocurrencia estaba asociada a determinadas probabilidades, tambin de una forma consistente. El mecanismo era muy simple, si, por ejemplo, haba tres alternativas posibles con probabilidades asociadas (p, q, r) y si los resultados en cada caso en trminos de riqueza del individuo como consecuencia de cada situacin son W1, W2, W3, la funcin de utilidad esperada a maximizar del individuo sera: EU( W) = p.U (W1) + q.U(W2) + r.U( W3) La funcin de utilidad esperada, propuesta por John Von Neuman y Oskar Morgernsten en 1944, ha permitido una cierta recuperacin del enfoque cardinal en la medicin de la utilidad. Si entre los distintos resultados de una decisin, el individuo le asigna al menos valorado un nivel (arbitrario) de 1 y al ms valorado le asigna 100, es decir si el individuo construye el punto inicial y extremo de una escala de medicin, entonces es posible encontrar valores numricos en esa escala de significado cardinal para el resto de los resultados. Supongamos que el individuo asignara al peor resultado posible si lo obtuviese con certeza, W1, un valor U (W1) = 0; y al mejor, W3, un valor U( W3) = 100. Entonces a cualquier resultado intermedio, como el W2 , se le puede asignar un nmero que exprese su utilidad de forma cardinal preguntando al individuo con qu conjunto de probabilidades (s,t, tal que s+t =1)) de los resultados extremos obtendra la misma utilidad esperada que si tuviese el resultado W2 con seguridad. Es decir qu valores de s y t hacen que se cumpla: U(W2) = s U (W1) + t U( W3) = (1-t) (0) + (t) (100) = 100 t Y este procedimiento podra hacerse con cualquier otro resultado intermedio, obtenindose como resultado una clasificacin de los mismos en la escala de 0 a 100 definida por los valores arbitrarios de las utilidades de los extremos. Por supuesto que tales valoraciones solo serviran para clasificar los resultados de una situacin concreta adems de ser enteramente subjetivos, es decir, no comparables con los que surgiesen para cualquier

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otro individuo enfrentado a la misma situacin a menos que tuviese la misma escala. Pero obsrvese que las escalas as construidas semejan mucho a las escalas de los termmetros donde se asigna el 0 al fro que congela el agua y el valor de 100 al calor que la evapora (esos valores, obviamente, seran distintos para otras escalas distintas a la centesimal), pero puede decirse con total sentido que la diferencia de temperatura entre 20 y 10 es el doble que la que hay entre 10 y 5. De igual manera, con el enfoque de la funcin de utilidad esperada, puede sealarse que si un individuo le asigna a tener 1000 una utilidad de 100 y a no tener ms que 10, no le da ninguna utilidad (U(10) = 0). Entonces, si con el procedimiento de la funcin de utilidad se obtiene que las utilidades de 800, 600, 400, 300 euros son, respectivamente, para este individuo, 90, 80, 60 y 50, puede concluirse que el paso de tener 300 a tener 400 le reporta la misma utilidad adicional que si pasa de tener 600 a tener 800. Finalmente, ha de sealarse el problema metodolgico que afecta al enfoque de la funcin de utilidad en cualquiera de sus formulaciones y consiste en que puede convertirse en una caja negra que sirve para explicar cualquier comportamiento. No habra conducta econmica que no pueda ser racionalizada en trminos de maximizacin de una la funcin de utilidad del individuo. La teora de la utilidad se convierte as en una mera tautologa: los individuos maximizan su utilidad, de forma que cualquier comportamiento, ya sea altruista, egosta, creativo o destructivo se interpreta en los mismos trminos, como maximizacin de una funcin de utilidad, proposicin pues no falsable desde un punto de vista emprico. de igual modo que puede existir desempleo del factor trabajo, las economas pueden

utilizacin del capital

tener capacidad productiva instalada ociosa, esto es, pueden no utilizar al mximo de sus posibilidades el capital disponible para producir bienes y servicios. La tasa de utilizacin del capital, definida como el cociente entre el tiempo durante el cual se utiliza el capital instalado y el tiempo mximo de utilizacin (24 horas al da, 7 das a la semana y 52 semanas al ao) es una forma, aunque imperfecta, de capturar el grado de utilizacin del capital. Si bien no es fcil disponer de los datos necesarios para calcular esta tasa, la informacin disponible confirma que un porcentaje significativo del capital instalado permanece una parte importante del tiempo ocioso. En concreto, en 2003 la tasa de utilizacin del capital directa las empresas espaolas y portuguesas alcanzaba a duras penas el 41 % -lo que significa poco ms de 50 horas de operacin a la semana, mientras que en Alemania, Francia o el Reino Unido se situaba en el 50 % alrededor de 85 horas de operacin a la semana. La existencia de capacidad instalada ociosa responde a dos tipos de factores. Por un lado las empresas pueden sobreestimar sus necesidades futuras de capital, y por lo tanto realizar una inversin superior a la necesaria, en cuyo caso hablaramos de capacidad ociosa no planificada. Simultneamente, las empresas pueden planificar ese exceso de capital por varias razones. En primer lugar pueden tener expectativas de crecimiento futuro de la demanda, y decidir invertir con antelacin para contar con la capacidad instalada necesaria cuando aumente sta. En segundo lugar, las empresas pueden enfrentarse a una demanda estacional, distribuida de forma desigual a lo largo del tiempo. En ese caso, las empresas pueden optar por instalar una menor cantidad de capital y producir un flujo constante de bienes procediendo a almacenar los bienes no demandados en las fases de demanda baja y recurrir a esas existencias almacenadas cuando la demanda es superior a la produccin, con lo que la tasa de utilizacin del capital ser alta. Alternativamente, pueden

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instalar una cantidad mayor de capital que les permita cubrir las puntas de demanda en el momento en que se producen, pero a costa de mantener capital ocioso en las pocas valle de poca demanda, en cuyo caso la tasa de utilizacin del capital ser menor. En tercer lugar, todas las sociedades tienen sus normas de utilizacin del tiempo debido a las cuales algunas horas y das se consideran ms apropiados para el trabajo, mientras que otras horas y das (el domingo, por ejemplo) se consideran ms propias para el descanso. Unas normas que se traducen en costes ms elevados del trabajo en aquellas franjas horarias consideradas menos apropiadas para trabajar como las noches o los domingos. En este caso, ya sea por el peso de la norma o por el coste de infringirla (el pago de salarios mayores), las empresas pueden optar por limitar su produccin a aquellas franjas horarias normales, lo que exigir una mayor dotacin de capital y una menor utilizacin horaria de ste. En cuarto lugar, las empresas que operan en una estructura de mercado de competencia monopolstica no agotan las economas de escala y por lo tanto tienen capital instalado ocioso. Por ltimo, las empresas pueden utilizar el capital instalado ocioso como una barrera de entrada para impedir la entrada de nuevas empresas al sector. En este caso, el exceso de capital instalado actuara como una seal que hara creble el compromiso previo de que cualquier intento de entrada ser respondido con una guerra de precios. Ello sera viable en la medida que el exceso de capacidad permite a la empresa instalada aumentar su produccin (aunque abandonando la situacin de mximo beneficio) bajando precios, pues sus costes medios totales seran decrecientes. En este contexto, la credibilidad de la amenaza obedecera a que la empresa estara incurriendo en un importante gasto en mantener capital ocioso ao tras ao con la nica finalidad de responder a una posible entrada.

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V
vaciamiento del mercado el supuesto caracterstico acerca del funcionamiento de los mercados es que estos se ajustan hasta vaciarse, situacin que se da cuando ya no hay compradores que quieran comprar ms ni vendedores que quieran vender ms al precio existente. El mercado se vaca, pues, cuando no hay ni excesos de demanda ni exceso de oferta. Cierto que si desde fuera (regulaciones, control del mercado, racionamiento, etc.) no se deja que el proceso de ajuste vaya adelante, los precios sern rgidos, no se movern a sus valores de equilibrio, y el mercado no se vaciar. Pero junto con la existencia de impedimentos exgenos al proceso de ajuste, parece haber mercados donde persisten en el tiempo situaciones de excesos de demanda o de oferta no forzados desde fuera sino fruto de decisiones racionales por parte de los agentes que participan en ellos. Y esto suele pasar en los mercados financieros (por ejemplo, en el caso de algunas emisiones de acciones en la bolsa), en los de crdito, donde a un tipo de inters ms bajo del de equilibrio se raciona la oferta de prestamos, o en algunos mercados de trabajo (vase salarios de eficiencia). A la hora de explicar esta ausencia de vaciamiento en algunos mercados, se ha acudido a la hiptesis de que los agentes econmicos reaccionan a la vez tanto a los precios como a las cantidades (vase economas de red). Ello se traduce en que algunas veces les interesa crear situaciones de desequilibrio a causa de las ventajas que pueden extraer de la persistencia de una escasez o de una abundancia del bien o servicio que venden o compran, por ejemplo debido a los efectos externos que tales desequilibrios pueden tener en otros mercados donde tambin participan. Por ejemplo, es habitual que las entradas de los conciertos de las estrellas del espectculo se vendan a precios deliberadamente ms bajos que sus valores de equilibrio, lo que se plasma en las interminables colas para acceder a las taquillas con antelacin as como la aparicin de mercados de reventa para aquellos que no han podido comprarlas. La cuestin que surge inmediatamente es la de porqu los promotores de los conciertos no ponen precios ms altos. Y una convincente respuesta puede ser que la expectacin que provocan las grandes colas, los efectos arrastre, la insatisfaccin por el insatisfecho exceso de demanda, redunda en publicidad gratuita para ulteriores conciertos as como en un aumento de las ventas en los mercados complementarios del merchandising, del DVD y del CD, ms que compensando los ingresos no percibidos por los precios ms bajos de las entradas. Lo mismo pasa con las colas a la entrada de las discotecas y restaurantes de moda, donde la existencia de colas o listas de espera est transmitiendo a otros la informacin de que se es un lugar donde hay que ir. valor a la pregunta de porqu las cosas tienen valor, la Economa ha avanzado dos respuestas. La primera es que las cosas tienen valor porque son tiles, porque son valores de uso, la segunda es porque las cosas cuesta

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trabajo hacerlas. Por otro lado, se comprueba que las cosas que tienen valor se cambian las unas por las otras, es decir, se convierten en mercancas que tienen un valor de cambio que se expresa de modo ms o menos inmediato y exacto en sus precios relativos. La teora del valor en Economa intenta explicar estos valores de cambio (y, por lo tanto, los precios relativos) en relacin al valor de las cosas. Los llamados economistas clsicos, los economistas a partir de Adam Smith hasta la llamada revolucin marginalista de la dcada de 1870 pensaron que, en general, el hecho de que las cosas sean tiles, el hecho de que tengan valor de uso, de que sean bienes que satisfacen necesidades humanas, es una precondicin para que las cosas tengan valor, pero que por s mismo el ser valores de uso no sirve para explicar los valores de cambio. Bastaba para ello con reflexionar en la llamada paradoja del valor que contrastaba el caso del agua, un bien imprescindible pero de escaso valor de cambio por lo general, con los diamantes, un adorno superfluo absolutamente imprescindible pero de alto valor de cambio. Si el valor de uso careca de relacin con el valor de cambio una salida al problema consista en explicar los valores de cambio en trminos del coste de produccin de los diferentes bienes. Ahora bien, dado que los valores de cambio o precios permiten intercambiar bienes absolutamente heterogneos, ello implica que algo ha de haber en comn en los procesos de produccin de los distintos bienes que sirva para homogeneizarlos. La explicacin de los valores de cambio requera, por lo tanto, encontrar el elemento comn en el coste de produccin de todos los bienes, y, claro est, el trabajo humano, la otra posible fuente de valor, apareca como ese factor comn que subyaca a todos los bienes producidos y poda explicar sus valores de cambio. Esta aproximacin, conocida como teora del valor trabajo, cuyo origen puede situarse en la obra de Adam Smith alcanz su mxima plenitud en las obras de David Ricardo y Karl Marx. Segn este enfoque el trabajo humano es la nica y ltima fuente de valor, ya que si bien para producir es necesario trabajo y capital (y recursos naturales o materias primas), el capital no sera sino trabajo acumulado. De forma que el valor de las cosas vendra determinado por el trabajo socialmente necesario para producirlas: el valor de un bien, o la cantidad de cualquier otro bien por la que se pueda cambiar, depende de la cantidad relativa de trabajo necesario para su produccin, tanto directo: horas de trabajo, como indirecto: la cantidad de trabajo necesario para producir las herramientas utilizadas por el trabajador en la produccin del bien as como para acarrear y procesar las materias primas usadas. Esta teora no explicara el precio de los bienes que no son fruto del trabajo humano, como es el caso de la tierra y los recursos naturales, ni tampoco el de aquellos otros que son nicos o irreproducibles, como sucede con las obras de arte originales, pues nadie puede saber a qu cantidad de trabajo homogneo socialmente necesario es equivalente el tiempo que tard Pieter Brueghel el Viejo en pintar en 1562 El Triunfo de la Muerte. El precio de este tipo de bienes dependera de la demanda de mercado. Por su parte, el precio del alquiler de la tierra dependera del precio de los productos que se cosecharan en ella (vase renta de la tierra). Para el resto de los bienes, todos aquellos que eran producibles y reproducibles (incluyendo como una mercanca ms la capacidad o fuerza de trabajo que se intercambia en los mercados de trabajo), sus precios en el largo plazo o en condiciones normales y competitivas venan determinados por sus valores de cambio, y estos, a su vez, por sus respectivos valores. Ello no implicaba que en todo momento los valores de cambio determinasen exclusivamente los precios de mercado. As, circunstancias transitorias que alterasen la demanda o la oferta en el mercado de un bien podran dar lugar a precios de los bienes distintos de sus valores de cambio, al igual que sucedera si los mercados no son competitivos: un monopolio podra poner un precio a su producto ms alto

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que su valor de cambio. Pero lo que vena a decir la teora del valor trabajo es que, desaparecidas esas circunstancias en el largo plazo y en una situacin competitiva, los precios de los bienes tenderan a ser determinados por sus valores de cambio y estos por las cantidades de trabajo directo e indirecto incorporados en su produccin. Obsrvese que la medida del valor de cualquier bien y por tanto su valor de cambio con respecto a cualquier otro bien, sera independiente de la distribucin de la renta: un aumento del salario en la produccin de cualquier bien llevara a una disminucin de los beneficios que obtendran los capitalistas pero no alterara en nada su valor, ni por lo tanto su valor de cambio, ni su precio de equilibrio a largo plazo. Resumiendo, la teora del valor trabajo se plantea como una teora objetiva del valor en la que ste se explica exclusivamente por factores ligados a la produccin, independientemente de la esfera del intercambio y de la distribucin, y en la que por lo tanto no interviene para nada la apreciacin que de los distintos bienes tienen los consumidores. La demanda, la necesidad humana expresada en capacidad de pago, no determina el valor de cambio o el precio de los bienes, slo influira en la cantidad que se produjera de cada mercanca. La explicacin de los valores de cambio y de los precios relativos por la teora del valor trabajo, pese a su atractivo intuitivo, result ser inconsistente con una economa de mercado donde los procesos de produccin utilizaban tcnicas con diferente relacin capital trabajo (vase economa marxista). Todas las ms o menos ingeniosas soluciones matemticas a este problema, conocido como el problema de la transformacin de los valores en precios, incorporando diferentes supuestos, pecaban de lo mismo: eran un rodeo innecesario a la hora de explicar cmo a partir de las condiciones tcnicas de produccin se podan deducir un conjunto de precios de equilibrio que permitan al sistema econmico reproducirse, de modo que si bien poda justificarse filosficamente que el valor de los bienes es fruto del trabajo humano, ello no serva para explicar directamente sus valores de cambio. En ltimo trmino, los precios no podan reducirse a sus valores: a las cantidades de trabajo incorporadas en los mismos. El tiempo que duraba el proceso de produccin y el valor de otros factores de produccin, como los recursos naturales, tambin intervienen en la formacin de los valores de cambio. Hacia la dcada de 1870, y por causas que no estn directamente relacionadas con los problemas analticos de la teora del valor trabajo, apareci una nueva teora del valor de cambio. La llamada teora del valor utilidad, formulada a partir de los trabajos autores marginalistas Stanley Jevons (1835-1882), Carl Mengler (1841-1921) y Leon Walras (1834-1910), plantea una explicacin del valor basado en el valor de uso o utilidad que las cosas tienen para los individuos. Una teora del valor de naturaleza subjetiva, donde el valor de las cosas se lo confieren los sujetos que las consumen. En palabras de Jevons: el valor depende totalmente de la utilidad. En ltimo extremo, lo que hicieron estos autores fue resolver la paradoja del valor gracias al concepto de utilidad marginal. Cierto que el valor de uso total del agua es ms alto que el de los diamantes, pero su valor o utilidad marginal, o sea, el valor de un vaso adicional de agua es, para cualquier consumidor (si es que no se est muriendo de sed en mitad del desierto), mucho ms bajo que el de un diamante. Y es por ello por lo que el valor de cambio de un vaso de agua, en condiciones normales, es mucho ms bajo que el de un diamante. El valor de una unidad de un bien para cada consumidor es su valor en el margen, es decir, el valor que cada uno le da a la disponibilidad de una unidad adicional del mismo. La teora del valor utilidad es, pues, una explicacin del valor a partir del valor de uso de los bienes en condiciones de escasez. Es sta la que, dadas unas necesidades o preferencias, hace que los individuos confieran valor a los bienes. La conexin entre esta teora del valor y los precios resulta inmediata. Si el valor de una unidad de un bien es su utilidad para

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cada consumidor en el margen, el precio que cada uno estar dispuesto a pagar por ella ser el resultado de comparar esa utilidad marginal con la desutilidad marginal que para cada uno le supone el entregar dinero a cambio para conseguirla, pues tambin el dinero en tanto que capacidad de compra de cualquier bien tiene por ello su valor de uso. Cada individuo tendra as una relacin de demanda para cada bien o servicio, y la suma de todas ellas dara la demanda de mercado. Los primeros autores marginalistas aplicaron el mismo anlisis a las decisiones de oferta, entendiendo sta como una suerte de demanda en negativo puesto que explicaron la decisin de oferta de un bien como fruto del cambio de comportamiento individual que lleva ante una subida del precio de un bien a que algunos individuos pasen de ser demandantes a ser oferentes del mismo. Este anlisis de la oferta era muy superficial y fue desarrollado posteriormente por Alfred Marshall en lo que se conoce como escuela neoclsica. Donde hay que sealar de salida que la referencia a la economa clsica es totalmente engaosa, pues nada asemejaba el enfoque marshalliano al de los viejos economistas clsicos. Marshall mantena en su totalidad el anlisis del valor como valor de uso marginal y de la demanda de los autores marginalistas, y lo que hizo fue aplicar el anlisis marginal a las condiciones de produccin, para concluir que era de la interrelacin entre las condiciones de produccin y oferta (y de ah el calificativo de neoclsico a su enfoque) y de la demanda de donde surga la explicacin de los valores de cambio y los precios relativos. Producir implicaba trabajar, o sea, renunciar al ocio y acumular capital, o sea, ahorrar, y por lo tanto renunciar al consumo a cambio de un consumo mayor en el futuro. Ello significaba que los productores slo estaran dispuestos a trabajar una hora adicional o invertir una unidad ms de capital si el precio que se les pagaba por ello (salario y tipo de inters respectivamente) les compensaba la desutilidad marginal asociada tanto al ocio perdido como a la abstencin de consumo en el presente. Dado que los precios de venta deberan cubrir los costes de produccin, entendidos aqu como costes de oportunidad, se tena as una relacin de oferta que, junto con la de demanda, si alcanzaban el equilibrio explicaban el precio o valor de cambio de los bienes. La teora del valor utilidad no tard en encontrarse tambin con problemas. La utilidad era una magnitud subjetiva no observable, ni medible cardinalmente, ni factible de ser comparada entre los individuos. El enfoque ordinal, asociado a los nombres de Vilfredo Pareto (1848-1923) y John Hicks (1904 - 1989), que apareci posteriormente para superar estas dificultades asent en bases ms firmes el anlisis pero lo dej bastante perjudicado a efectos de su aplicacin prctica como fundamento de la poltica econmica (vase ptimo paretiano). Por otro lado, la teora del valor utilidad como explicacin de los precios result cada vez ms superflua conforme estos se vieron crecientemente entendidos como el conjunto de relaciones entre los bienes necesarias para que se satisficieran las condiciones del equilibrio general entre las ofertas y demandas de todos los bienes y servicios. Finalmente, Paul Samuelson, Nobel de Economa de 1970, dedujo del comportamiento real de los individuos en los mercados las relaciones de demanda y oferta, enfoque de la preferencia revelada, que abandonaba totalmente el recurso a una teora del valor como explicacin de la demanda. Por todo ello la presencia de la funcin de utilidad en el anlisis econmico ha de entenderse muchas veces ms como un recurso simplificador que facilita y simplifica la construccin de modelos, que como una expresin de una teora del valor que presta fundamento a los anlisis. Finalmente, la imposibilidad de hallar una medida de los valores de cambio que fuera independiente de la distribucin, que aquejaba a la teora del valor trabajo, tambin afecta en la misma medida a sus alternativas. Piero Sraffa (1898-1983) ha mostrado que es imposible hallar una medida del valor del capital que

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sea independiente de la distribucin de la renta. Esto, adicionalmente, cuestiona de modo radical el fundamento de la teora de la distribucin proveniente del anlisis marginalista segn el cual son las variaciones en la productividad marginal del capital asociadas a los cambios en la cantidad de capital utilizado lo que estara por debajo de las condiciones de la demanda de capital y, por ende, de su precio. La razn est en que para conocer la magnitud de capital utilizado y sus variaciones es necesario saber primero los precios de los bienes de capital concretos que se usan en los procesos de produccin, pues no hay manera de sumar esos bienes de capital heterogneos en una medida comn que no sea mediante su conversin va precios en valores monetarios (vase capital). Dicho de otra manera, a menos que se suponga que los bienes de capital estn hechos de plastilina que se puede agregar en kilogramos, la teora neoclsica de la distribucin adolece de circularidad. valor actual neto cuando un proyecto de inversin se enfrenta a gastos en una serie de aos y genera ingresos en otros, el valor actual neto permite conocer cul es el saldo final (ingresos gastos) derivado de la inversin, esto es, permite comparar beneficios y costes que se producen en perodos diferentes de tiempo. Para ello se aplica la correspondiente tasa de descuento con la finalidad de actualizar, es decir, valorar en el presente los ingresos y gastos futuros. El valor actual neto, VAN, se define como: VANt = Bnt + [Bnt+1 / (1+r)] + [Bnt+2 /(1+r)2 ] + [Bnt+n/(1+r)n ]
B

Donde Bnt+i es el beneficio neto del perodo t+i (i= 0, 1, 2,..., n), definido como ingresos menos gastos en ese periodo, cifra que frecuente ser negativa en los primeros aos de la inversin, y r es el parmetro que refleja la preferencia por tener dinero hoy antes que en el futuro, un parmetro normalmente identificado con el tipo de inters, es decir, la remuneracin alternativa que se podra obtener si los fondos dedicados al proyecto se colocarn en activos financieros, o el coste de oportunidad de cada unidad monetaria que se dedica a financiar este proyecto. Un VAN positivo significar que el proyecto genera suficientes ingresos actualizados como para hacer frente a los gastos actualizados asociados al mismo. Entre dos o varios proyectos alternativos, aquel con un VAN superior ser preferible. valor aadido toda actividad productiva conlleva la transformacin de unos productos y/o materias primas en otros con un mayor valor en el mercado. El concepto de valor aadido hace referencia a este hecho, a la aportacin de valor realizada en el proceso de produccin. El valor aadido se define como la diferencia entre el valor de la produccin final y el valor de los bienes intermedios y materias primas adquiridas a otras empresas y utilizadas en el proceso de produccin. De este modo, si la produccin de un bien con un valor final de 300 exige la compra de materia prima y bienes intermedios por valor de 125 , el valor aadido en ese proceso de produccin ser de 175 . Precisamente ser sta la cantidad que ir a pagar los salarios de los trabajadores de la empresa y a remunerar a los dueos de su capital en sentido amplio, pues son ellos con la aportacin de su trabajo y de su capital quienes han hecho aumentar el valor de lo que han recibido de otros productores. El valor aadido, pues, coincidir con las rentas generadas en el proceso de produccin

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(beneficios, intereses, salarios y alquileres y renta de la tierra). El valor aadido se puede definir en trminos brutos, cuando no se descuenta el desgaste del capital utilizado en la produccin, y netos, cuando al valor de la produccin final se le descuenta la depreciacin o desgaste del capital. Las actividades productivas con un mayor valor aadido sern tambin, tautolgicamente, las actividades que aporten ms a la renta de un pas. valor de la vida si bien los economistas aceptaran sin problemas la verdad del aserto de que la vida humana no tiene precio en el sentido de que no debiera haber mercados donde se comprase y vendiese la vida de los dems, aunque lamentablemente los haya en el mundo del hampa criminal, subrayan, sin embargo, que los individuos s que valoran su vida en trminos econmicos en el sentido de que estn dispuestos a correr riesgos que, valga la redundancia, la ponen en riesgo. Tambin sucede que es necesario evaluar la vida perdida para intentar compensar de alguna manera a los deudos de quienes han sufrido la muerte como consecuencia de la actividad voluntaria o involuntaria de otros. Igualmente, no resulta infrecuente que las sociedades se enfrenten a las llamadas elecciones trgicas, situaciones en las que se ha de elegir entre alternativas excluyentes de forma que salvar la vida de alguien o intentar hacerlo implica dejar morir o poner en riesgo de muerte a algn otro. En todos estos casos una aproximacin econmica al valor de la vida humana puede ser de gran ayuda en la toma de decisiones. Desde la Economa, el valor de la vida habra de enfocarse con los mismos criterios que se usan a la hora de valorar cualquier otro bien. El valor de la vida para un individuo podra evaluarse o bien por su disponibilidad a pagar por su vida antes de perderla o bien por su disponibilidad a aceptar dinero como compensacin a cambio de su vida. Con el primer criterio se intenta responder al valor de la vida en trminos de la variacin equivalente, con el segundo mediante el criterio de la variacin compensadora. Puede pensarse que, en general, un individuo que sea un homo oeconomicus valorar su vida por encima de cualquier otra consideracin (vase, sin embargo, altruismo), ello implica que probablemente estara dispuesto a pagar con ella una cifra equivalente al total de sus ingresos presentes y futuros netos (es decir, descontando la renta necesaria para su mantenimiento) actualizados. Ese sera tambin el valor econmico de una persona para aquellos que dependiesen o contasen con su vida a efectos econmicos, y tambin sera el valor que la sociedad dara a su capacidad productiva. De la aplicacin de este criterio resulta que el valor de la vida vara entre las distintas personas segn su nivel de renta, su capital humano, su edad y su salud, de modo que la vida de un joven educado y sano valdra mucho ms que la de otro igualmente joven y educado pero con una salud ms dbil. Pese a que parezca extrao imaginar que se pueda aplicar el criterio de la disponibilidad a aceptar a la hora de valorar la propia vida, pues qu cantidad de dinero que no fuera una cifra infinita por inimaginable podra compensar a un homo oeconomicus por la prdida de la vida si tras morir no puede disfrutar de ella, resulta que los individuos comunes y corrientes, que no suelen ser enteramente homo oeconomicus, lo hacen sin embargo de modo cotidiano y libre, aunque de forma indirecta, en sus elecciones entre tipos de trabajo ms o menos arriesgados. Si un trabajo que sea marginalmente ms arriesgado (en trminos de probabilidad de sufrir un accidente mortal) recibe una diferencia salarial compensatoria se tendra entonces una aproximacin al valor monetario que los individuos dan en el mercado de trabajo a la asuncin de la prdida probabilstica de la vida. As, para el ao 1967, Richard H. Thaler y Harvey S.Rosen hallaron que un incremento en la

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probabilidad de morir por accidente laboral en un 0,1% anual resultaba compensada en el mercado por un salario adicional de unos 200 $ anuales. Lo que esto significa es que por cada 1000 trabajadores que se contraten en un trabajo ligeramente ms arriesgado, la masa salarial ha de crecer en una cantidad extra por valor de 200.000 $. Ahora bien, por trmino medio, dadas las estimaciones de probabilidad de siniestro mortal, uno de esos mil trabajadores morir cada ao en el trabajo, por lo que su vida se valorara en esos 200.000$ extra. Obsrvese no obstante que el valor de la vida que as se obtiene no responde a la compensacin por la prdida de la vida de una persona concreta sino la compensacin por la perdida de una vida cualquiera, de una vida estadstica. valor esperado dado que el futuro es incierto, cualquier variable podr tomar diferentes valores en el futuro dependiendo de la conformacin que adopte ste. Si a los distintos posibles escenarios de futuro o estados del mundo se les pueden asignar probabilidades (objetivas o subjetivas) de ocurrencia y se sabe cul es el valor que tomar la variable en cada uno de esos estados, entonces el valor esperado de la variable ser la media ponderada de esos valores donde las ponderaciones son las probabilidades de cada posible estado del mundo. Imaginemos que queremos saber el valor esperado de una accin si slo caben dos posibles escenarios de futuro alternativos. El escenario 1 est asociado a una fusin de la empresa, lo que derivara en un aumento de su cotizacin hasta 130 ; en tanto que el escenario 2 est asociado a un fracaso de las negociaciones de fusin, y una cotizacin de 90 . La probabilidad de llegar a buen puerto en la fusin es del 80 %, la de fracaso del 20 %. Con estos datos el valor esperado de la accin ser de: 130 x 0,8 + 90 x 0,2 = 122 valor opcin los individuos pueden conferir valor, y por lo tanto estar dispuestos a pagar por un bien o servicio que no van a consumir hoy, pero cuya existencia o disponibilidad aprecian por si en el futuro quieren hacer efectiva su demanda del mismo. Por ejemplo, una persona puede realizar sus compras habitualmente en un hipermercado, y sin embargo valorar el que exista y est disponible la tienda de la esquina. Al valor que le da a esa disponibilidad se le conoce como valor opcin. Dado que es infrecuente que existan mercados que recojan este tipo de demandas (a la que se les llama demandas-opcin) para muchos tipos de bienes y servicios, es el Estado quien, mediante algn tipo de legislacin que favorezca su existencia, posibilita la satisfaccin de este tipo de demanda que el mercado es incapaz de recoger en buena parte de los casos (vase tirana de las pequeas decisiones). Ha sido en los mercados financieros donde las demandas opcin que los agentes puedan tener respecto a la disponibilidad (para la compra o para la venta) de algn activo financiero en el futuro han podido ser recogidas y encontrado amplia expansin. Por opcin se entiende aqu un tipo especial de derivado financiero (instrumentos financieros que no tienen valor en s mismos y que derivan su valor del valor de algn otro activo). Una opcin es, en esencia, una forma de seguro que permite al comprador (si es una opcin de compra) ejercer su derecho a compra (llamado call), en un momento futuro y a un precio determinado de antemano, o al vendedor (si es una opcin de venta) ejercer su derecho de venta (o put), en un momento futuro y a un precio determinado de antemano, pero y esto es lo importante- sin obligarles a hacerlo. Es decir, que el tenedor de la opcin es el nico que decide si se lleva adelante la operacin o no. De acuerdo con el modelo desarrollado por Fischer Black (1938-1995) y Myron Scholes, premio Nobel de Economa en 1997 (junto con

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Robert Merton, que tambin contribuyo a la resolucin del modelo), el valor de una opcin depende de cuatro variables: el tiempo, los precios, el tipo de inters y su volatilidad. En primer lugar, cuando mayor sea el tiempo de duracin de la opcin, mayor ser el valor de sta. En segundo lugar, el valor de una opcin depender de la diferencia entre el precio real en el mercado del ttulo sobre el que se establece la opcin (ya sea de compra o de venta) en el momento de contratar la opcin y el precio especificado en la opcin o precio de ejecucin, de forma que, por ejemplo, una opcin de compra valdr ms cuando el precio vigente sea mayor que el precio de ejecucin que cuando sea menor. En tercer lugar, el valor depender tambin positivamente de los intereses que el comprador pueda obtener de sus fondos hasta el momento en que ejerce su derecho a compra as como de la rentabilidad que el vendedor pueda sacar al activo hasta su venta. Por ltimo, el valor de una opcin depender tambin positivamente de la volatilidad esperada del precio del activo sobre el que se establece. Este ltimo factor, el ms importante a la hora de determinar el valor de la opcin, curiosamente afecta a su valoracin independientemente de que la volatilidad del precio del activo subyacente se manifieste en una u otra direccin, ya sea con subidas o con bajadas de su precio. Lo que importa es cun grande es la dispersin del precio del activo independientemente de cul sea la direccin que tome. Esto, en principio, parece contrario a lo que uno puede esperar intuitivamente que sera que una opcin resultase ms valorada conforme ms estable fuese la cotizacin del activo de referencia. Lo que sucede es que los inversores saben que cuando mayor sea la volatilidad de un activo, mayores son las oportunidades esperadas de ganancia; de forma que lo importante es que su cotizacin se mueva. Ello se explica porque la prdida potencial del inversor se limita, como mximo, a lo que haya pagado por la opcin caso de que la cotizacin del activo de referencia cayera a cero en el momento en que se cumpliese la opcin de compra, mientras que la ganancia potencial es ilimitada, pues en el momento de ejecutar la opcin el precio del activo de referencia puede haber crecido espectacularmente. valoracin contingente en muchos casos puede ser til conocer el valor que tiene para un conjunto de individuos un determinado bien o servicio para el que no existe mercado, y del que por lo tanto no se dispone de un precio que permita saber directamente en que medida se valora, es decir, cunto estn dispuestos a pagar por l los consumidores. Uno de los mtodos ms verstiles y utilizados para resolver este problema es denominado valoracin contingente, consistente en simular un mercado, preguntando a los consumidores potenciales cul sera el precio mximo que estaran dispuestos a pagar por sucesivas unidades de dicho bien (es decir, se trata de estimar la disponibilidad marginal a pagar por el bien). La recopilacin de las respuestas permite obtener una curva de demanda virtual que recogera la valoracin que los consumidores hacen de ese bien (la demanda que existira para cada uno de los posibles precios), a partir de la cual obtener la valoracin media, marginal y el valor total. Alternativamente, la valoracin del bien o servicio se puede obtener preguntando cul sera la compensacin mnima que exigira el consumidor para prescindir del disfrute de sucesivas unidades de un determinado bien o servicio (en este caso, lo que se trata es de estimar la disponibilidad marginal a aceptar la inexistencia del bien). Aunque en principio, y bajo supuestos razonables, las valoraciones obtenidas de aplicar uno u otro sistema deberan ser similares (o sea, que la disponibilidad a pagar sea igual a la disponibilidad a aceptar), generalmente el segundo sistema ofrece una valoracin superior al primero, reflejando la existencia de sesgos en el proceso de clculo, que llevaran a la infravaloracin de su

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disposicin a pagar (tcnica ms conservadora) y la sobrevaloracin de la compensacin mnima. Este sesgo, derivado del carcter hipottico del ejercicio, se sumara a otros derivados del posible comportamiento estratgico de los encuestados que, sabiendo que no van a tener que materializar su disposicin a pagar, pueden indicar una disposicin mayor a la real: con seguridad un ejercicio de este tipo de valoracin contingente al caso de la conservacin de, por ejemplo, las ballenas ofrecera un valor muy superior a las contribuciones voluntarias de las organizaciones dedicadas a este fin. Adems de estos y otros problemas derivados de posibles complicidades entre entrevistador y entrevistado, la valoracin contingente se enfrenta a los problemas habituales de todos los estudios mediante encuesta por muestreo, cuya correccin, sin embargo, es ms sencilla. Por ltimo, una muestra de la flexibilidad de este tipo de anlisis es que permite la valoracin exante, preguntando por la disposicin a pagar para que se realice determinada actuacin, la construccin de un parque, por ejemplo, y ex-post, preguntando la disposicin a pagar por conservarlo. variacin compensadora cuando aumenta el precio de un bien, el consumidor ve reducido su bienestar, ya que con el nuevo precio no puede mantener la combinacin de bienes de consumo de la que disfrutaba antes de la subida de precios. En este contexto, la variacin compensadora se define como el aumento en la renta monetaria necesario para que el consumidor recupere el nivel de bienestar que tena con anterioridad a ese aumento de precios, por lo que es una medida monetaria de la prdida de bienestar asociada a la subida de precios (otras lo seran el excedente del consumidor y la variacin equivalente). La variacin compensadora, en este caso, respondera a la cuestin de cul es la disponibilidad a aceptar dinero por parte del individuo que le compense por la prdida en el bienestar sufrida a consecuencia del aumento en el precio. Es importante darse cuenta de que la nueva combinacin de bienes que consumira el sujeto, caso de que la compensacin se produjese efectivamente, no ser igual a la de partida, ya que al haber aumentado el precio de un bien tender a consumir menos del mismo por el efecto sustitucin. Lo que garantiza la variacin compensadora es que el sujeto ser indiferente entre la vieja y la nueva combinacin de bienes, ya que ambas le permitirn acceder al mismo nivel de bienestar pues estaran en la misma curva de indiferencia. Cuando realmente se compensa a los individuos mediante la variacin compensadora, ante las variaciones en algn o algunos de los precios de los bienes slo juega el efecto sustitucin y ya no el efecto renta. Obsrvese que la variacin compensadora sera la autntica compensacin que habra que hacer si se quisiese que los agentes econmicos como consumidores estuviesen protegidos de la inflacin en el sentido de que su renta real definida como nivel de bienestar no variase. Finalmente, y por una argumentacin similar, la variacin compensadora ante una cada en el precio de un bien o de un servicio sera la renta que habra que detraerle al consumidor de modo que su nivel de bienestar no variase. La variacin compensadora, en este caso, mostrara la mxima disponibilidad a pagar del consumidor por una cada de precios de modo que, si la pagase, su nivel de bienestar no variase. Dado que el excedente del consumidor mide la diferencia entre lo que el consumidor est dispuesto a pagar por el consumo acrecentado que puede hacer gracias a la disminucin del precio y lo que paga realmente, podra parecer que la variacin compensadora sera igual al excedente del consumidor. Ello slo es cierto si los efectos renta son nulos. Si no lo son, como es el caso general, la variacin compensadora slo recoge el valor monetario extra que el individuo da a la posibilidad de comprar a precio ms bajo las unidades del bien que compraba antes ms las nuevas que recoge el efecto sustitucin, en tanto que el excedente del consumidor

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recoge el valor monetario extra que el consumidor da a la posibilidad de comprar a precio ms bajo las unidades que antes compraba ms las nuevas tanto por efecto sustitucin como por efecto renta. variacin equivalente cuando aumenta el precio de un bien, el consumidor ve reducido su bienestar, ya que con el nuevo precio no puede mantener la combinacin de consumo de la que disfrutaba antes de la subida de precios. La variacin equivalente ante una subida en el precio de un bien se define como la reduccin en la renta monetaria del consumidor que generara una prdida en su bienestar idntica a la que se da con el aumento de precios. Es decir, que la variacin equivalente pregunta por la mxima disponibilidad a pagar que un individuo tendra por que no se produjese el aumento de precios. Las magnitudes en valor absoluto de la variacin equivalente y la variacin compensadora son, por lo general, distintas ya que mientras que la primera toma como referencia los precios originales para calcular en cunto hay que reducir la renta para generar el mismo impacto negativo sobre el bienestar que un aumento del precio, la segunda se calcula a partir de los nuevos precios. La variacin equivalente de una disminucin en el precio de un bien es la cantidad de renta que si se le diera al consumidor en ausencia del cambio en el precio le produce el mismo efecto sobre su bienestar que el que resulta de la disminucin en el precio. En este caso, la variacin equivalente indaga por la mnima cantidad de renta que el consumidor est dispuesto a aceptar de modo que le sea equivalente en trminos de bienestar a la cada en el precio. De nuevo, la variacin equivalente ante una cada en el precio de un bien no coincide por lo general con la variacin compensadora por lo mismo. Sin embargo, se puede demostrar que la variacin compensadora de una subida en el precio de un bien desde Po a P1 (renta que hay que dar para compensar) es igual a la variacin equivalente de la cada del precio del bien desde P1 a Po (renta que habra que quitar para que sin cambio en el precio- no hubiese habido variacin en el nivel de utilidad). Y, tambin, que la variacin compensadora de una cada en el precio de un bien desde Po a P1 es del mismo valor absoluto que la variacin equivalente de una subida en el precio del bien desde P1 a Po . variacin conjetural en los mercados oligoplicos, los resultados derivados de las decisiones de produccin, precios, publicidad, etc., de una empresa dependern de forma crucial de cmo reaccionen sus competidores ante las mismas. Puesto que las empresas son conscientes de este hecho, es previsible que en su proceso de toma de decisiones incorporen la reaccin esperada de sus rivales. La variacin conjetural (a veces llamada tambin conjetura de las variaciones) recogera as lo que la empresa espera que sus competidores vayan a hacer como respuesta a sus acciones. Formalmente, y en el caso ms sencillo de un duopolio (dos empresas) la variacin conjetural de la empresa A se define como XB/XA, donde X hace referencia a la variable
B

(cantidades producidas, precios, publicidad,...) en la que se da la interaccin estratgica de las empresas. En el caso de que la empresa espere que su competidora siga sus decisiones, la variacin conjetural ser positiva, mientras que de no esperar reaccin la variacin conjetural ser nula. As, si la interaccin es de tipo Cournot la variacin conjetural es cero, pues en el duopolio de Cournot se supone que cada empresa acta bajo el supuesto de que la otra empresa no altera su produccin. En caso de un oligopolio colusivo, la variacin conjetural ser igual al porcentaje o cuota de produccin de cada empresa pues en este tipo de oligopolio cada empresa acta bajo el supuesto de que lo que se mantiene constante es el reparto del mercado. En competencia perfecta la variacin conjetural implcita en el modelo es igual a 1, ya que si una empresa aumentase su

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produccin en una unidad otra debiera disminuirla en esa misma cantidad para que se cumpla que todas las empresas son precio aceptantes y ninguna puede alterar el precio. En el modelo del oligopolio de Stackelberg la empresa seguidora tiene una variacin conjetural igual a cero pues se comporta como una empresa de tipo Cournot ajustndose a lo que produce la lder, en tanto que la variacin conjetural de esta ltima viene dada por la pendiente de la funcin de reaccin de la seguidora, pues ella le seala cmo va a reaccionar sta ante las variaciones en su produccin. ventajas absolutas, formulado por Adam Smith en 1776, el principio de la ventaja absoluta como rector del comercio internacional se limita a enunciar una reflexin de sentido comn: si dos pases distintos acogen dentro de sus fronteras a empresas que pueden producir dos bienes (A, B) tambin distintos, pero por las razones que sean -las condiciones geogrficas y climticas, por ejemplo - uno de los pases, llammosle X, produce de forma mucho ms eficiente (o sea, a menor coste medio o unitario) un bien, el A, y el otro pas, Y, produce ms eficientemente el B, entonces los dos pases se beneficiarn si se limitan a producir tan slo el bien que producen ms eficientemente, consiguiendo el otro bien mediante el comercio internacional con el otro pas. Cuando Espaa exporta naranjas a Noruega e importa salmn ahumado de este pas, ambos pases no estn sino aprovechando sus respectivas ventajas absolutas en la produccin de tales bienes. Las ventajas absolutas explicaran as la mayor parte del comercio de las grandes rutas comerciales del pasado, como la Ruta de la Seda, por ejemplo; y todava una parte importante del comercio internacional -como el comercio de productos energticos- se regira por este principio de las ventajas absolutas. la posibilidad de alcanzar mejoras en el bienestar (esto es, incrementos de la

ventajas comparativas

cantidad de bienes y servicios disponibles) mediante el comercio internacional, no se limita a la derivada de la existencia de ventajas absolutas. El segundo de los principios explicativos de las bondades del comercio internacional, la teora de las ventajas comparativas, formulada por David Ricardo en 1817, es mucho menos intuitivo que el primero, ya que defiende que dos pases se pueden beneficiar del comercio internacional aunque uno de ellos sea menos eficiente que el otro en la produccin de todos los bienes (es decir, que tenga una desventaja absoluta en la produccin de todos ellos). La razn de esta aparente incongruencia est en que el pas que produce los dos bienes menos eficientemente (de modo ms costoso) muy probablemente fabricar uno de ellos relativamente menos mal que el otro. De igual forma, muy probablemente, el pas que muestra mayor eficiencia en la produccin de ambos bienes, fabricar uno de ellos mucho ms eficientemente que el otro. Con lo que los dos pases ganarn si concentran sus esfuerzos productivos precisamente en la produccin del bien que fabrican menos mal y mucho mejor respectivamente. Es decir que se especializarn segn sus respectivas ventajas comparativas. En un mundo de recursos dados, el coste de oportunidad de producir el bien A, es que se estn utilizando n horas de trabajo/hombre, m horas de trabajo/maquina y determinada cantidad de recursos naturales (por ejemplo, energa) que podran utilizarse en la produccin del bien B. Pues bien, lo que los distintos pases tienen que preguntarse es cul es el coste de oportunidad de producir un bien (siempre en trminos del otro bien), de forma que si el coste de oportunidad es distinto entre los pases, entonces habr lugar para el comercio entre ellos aunque uno de ellos tenga ventajas absolutas en costes en todos los sectores. Vemoslo con un ejemplo. Imaginemos que el pas X utiliza 10 unidades de sus recursos

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para producir cada unidad del bien A y tan slo 5 para producir una unidad del bien B, de lo que se deduce que el coste de oportunidad de cada unidad de A son dos unidades de B. De igual manera, por cada unidad de B que se opte por producir en X la produccin de A caer en 0,5 unidades, luego se ser el coste de oportunidad de producir B. En el pas Y, por su parte, producir una unidad del bien A exige 12 unidades de sus recursos, mientras que producir una unidad del bien B exige 8 unidades de sus recursos. Como se puede ver Y es menos eficiente en la produccin de ambos bienes, sus costes de produccin seran ms elevados en los dos sectores, pero, sin embargo, mientras que en la produccin del bien A, Y slo emplea un 20 % ms de recursos por unidad que el pas X, en la produccin del bien B emplea un 60 % ms que el pas X, con lo que segn el principio de las ventajas comparativas tendra sentido que el pas Y concentrara sus esfuerzos en la produccin de A. De hecho por cada unidad de A que se produce en el pas Y se deja de producir 1,5 unidades de B, mientras que en el pas X por una unidad de A se estara dispuesto a pagar hasta 2 unidades de B (pues se es el coste de oportunidad de A en X), con lo que a un precio de, digamos 1,75 unidades de B por cada unidad de A, ambos pases mejoraran su posicin si el pas Y se dedicara en exclusiva a la produccin de dicho bien. Pero para que haya comercio entre dos pases ambos tienen que tener algo que vender deseado por el otro, pudindose comprobar cmo en este ejemplo al pas X le conviene especializarse en aquello que produce no slo mejor, sino mucho mejor que el pas Y, que en este caso es el bien B, ya que por cada unidad de B que deja de producir slo consigue en su pas unidad de A, mientras que lejos de sacrificar la produccin de una unidad de B para conseguir de A, si lleva esa unidad de B al pas Y podr obtener hasta 0,66 unidades de A, esto es, hasta un tercio ms. La especializacin a la que dara origen la existencia de ventajas comparativas ser ms o menos completa con arreglo a esta teora de las ventajas comparativas dependiendo de cmo evolucionen los costes de oportunidad en el proceso de especializacin, de los costes de transaccin (aranceles, cuotas, costes de transporte, etc.) y de la existencia de polticas de comercio estratgico en las relaciones comerciales entre diferentes pases. La pregunta que entonces se plantea es la de cul es la causa de las ventajas comparativas, es decir, de las diferencias en costes de oportunidad de los distintos bienes de que gozan los distintos pases. Una explicacin inmediata se encuentra en las diferencias en los tipos y volmenes de factores de los que disponen los distintos pases. Las diferencias en los gustos o preferencias de los nacionales de los distintos pases as como las diferencias tecnolgicas parecen de menor importancia a tenor de la creciente uniformidad de las preferencias a nivel mundial y el fcil acceso al mercado de la tecnologa productiva que se necesite en cualquier sitio. Son entonces las distintas intensidades relativas de factores las que determinan las diferencias bsicas en costes y la consiguiente especializacin productiva. La relativa abundancia de un determinado factor en un pas se traducira en un coste de produccin relativamente ms bajo en la produccin del bien que requiriese relativamente ms unidades de ese factor. Diferencia de coste de oportunidad que se transmitira al comercio exterior en forma de ventaja comparativa. Si los mercados son competitivos, los precios resultantes del comercio internacional, expresados en la misma moneda, para cada bien o servicio comerciable tendern a ser los mismos en todos los pases (dejando al margen las diferencias debidas a los costes de transaccin) y determinarn de modo directo los precios de los factores, pues esa igualacin de precios finales exige una igualacin de los costes medios y marginales de produccin de un bien en todos los lugares donde se produzca. Como consecuencia de ello, con el tiempo se producir una igualacin de los precios de los inputs que se

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utilizan en la produccin de cada bien comerciable internacionalmente pues, si fueran distintos, los costes medios de produccin seran distintos en los distintos pases. Obviamente, esta conclusin depende del cumplimiento de un conjunto se supuestos restrictivos (vase Heckscher-Ohlin) que no se da plenamente en la realidad. Si las ventajas comparativas estn relacionadas con la intensidad de los factores, dado que la cantidad de capital de que se disponga depende de la inversin y la cantidad de trabajo depende de la inversin en capital humano y de factores demogrficos, ello quiere decir que la intensidad relativa de los factores y el grado o tipo de ventajas comparativas dependen en buen medida de las decisiones econmicas que toman los individuos y de la poltica industrial de los Estados. Finalmente, uno de los mayores obstculos que enfrenta la teora de las ventajas comparativas es que el tipo de comercio internacional que explica, el llamado comercio interindustrial, en el que diferentes pases produciran bienes pertenecientes a sectores distintos, tiene un volumen relativamente pequeo con respecto al llamado comercio intraindustrial, el comercio entre pases del mismo tipo de productos, de modo que diferentes pases producen e intercambian entre s marcas del mismo producto. La preferencia por la variedad (vase diferenciacin de productos) en el marco de unas estructuras de mercado de competencia monopolstica seran entonces ms relevantes a la hora de explicar el comercio internacional que la ventajas comparativas. Slo en los bienes de consumo en que los consumidores de los diferentes pases estuviesen satisfechos con una sola marca en el mercado actuara el mecanismo de la especializacin asociada a las ventajas comparativas. Caso contrario, los pases se especializan no en la produccin de un bien sino en un grupo de marcas de ese bien. votante mediano, teorema el mercado ofrece un mecanismo directo y simple de determinacin de las cantidades a producir de cada bien. En l los consumidores actan como si de votantes se tratara en una eleccin, aunque, a diferencia de las elecciones en democracia en donde cada elector tiene un voto, en el mercado los votantes, esto es, los consumidores, tienen tantos votos-monetarios como capacidad de pago y disponibilidad a pagar tengan. Sin embargo, en aquellos casos donde por la naturaleza de los bienes producidos, como en el caso de los bienes pblicos, no existe mercado, hay que habilitar algn sistema que permita conocer las preferencias de los consumidores, unas preferencias que no pueden revelar acudiendo con sus votos monetarios al mercado. Esta circunstancia ha llevado a que, desde la Economa, se estudien con detenimiento las caractersticas de los distintos posibles mecanismos de eleccin colectiva como la unanimidad, o la mayora (vase teorema de imposibilidad). El teorema del votante mediano se enmarca dentro de este esfuerzo de anlisis y seala que, bajo determinadas circunstancias, el resultado de las decisiones tomadas mediante votaciones coincidir con la opcin del votante situado en el centro (mediana) de la distribucin de preferencias de la poblacin con derecho a voto. La condicin que se tienen que cumplir para que se produzca este resultado es que las preferencias de los sujetos entre las alternativas que votan sean unimodales, lo que quiere decir que, una vez identificada la opcin que ms le satisfaga, cada votante tendra como segunda opcin aquella que se encuentre ms prxima a la preferida. Por ejemplo, si el objeto de eleccin es fijar el nivel de gasto en sanidad y hay tres opciones, Alto (A), Medio (M) y Bajo (B), las opciones de los votantes podran ser (expresando la relacin de preferencia por >):

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A > M > B; y tambin podran ser: B > M > A; o, alternativamente, del tipo: M>A=B Pero nunca de los tipos: A > B > M; B>A>M El siguiente ejemplo nos ayudar a comprobar el funcionamiento de este teorema. En el cuadro adjunto se recoge las preferencias de gasto en sanidad de cinco votantes que conforman nuestro universo electoral: Votante Preferencia de un gasto igual a 1 20 2 30 3 40 4 50 5 60

Si la votacin es entre 20 y 40 ganar 40que coincide con la preferencia del votante mediano puesto que divide el cuerpo electoral en dos partes iguales-, ya que los votantes 3 a 5 preferirn esta opcin por coincidir o estar ms prxima a su preferencia. Si la votacin fuera entre 30 y 40, tambin ganara esta ltima, lo mismo que ocurrira entre 40 y 60. Este resultado explicara la tendencia de los partidos polticos a desplazarse hacia posiciones de centro, que en principio coincidirn con las preferencias del votante mediano (o aquella que est ms prxima a sus preferencias). Ello significa que, cuando la teora sea aplicable, bastara con conocer las preferencias del votante mediano para poder adelantar el resultado de la votacin. El teorema del votante mediano se ha utilizado para establecer un marco general interpretativo de la poltica fiscal y de gasto redistributivo en una democracia. En efecto, si suponemos que ese gasto se hace en forma de provisin de un bien pblico que beneficia a todos los miembros del grupo social por igual, el votante mediano tratar y conseguir que la provisin del bien y su financiacin les sean beneficiosas para l, lo cual ocurrir cuando el nivel de provisin del bien pblico fuese tal que su beneficio marginal sea igual a su coste marginal para l, en forma de impuesto adicional. Ahora bien, si el sistema impositivo es proporcional respecto a la renta y suponemos adicionalmente que la renta del votante mediano es menor que la renta media del grupo social del que forma parte (un pas, una autonoma, una ciudad), se obtiene el resultado de que el nivel de provisin de bien pblico (o de redistribucin de la renta) que consigue el votante mediano no es el ptimo socialmente hablando, pues el beneficio marginal (que se supone igual para todos los votantes) sera en tales circunstancias menor que el impuesto marginal pagado por el votante medio, o, lo que es lo mismo, que el beneficio derivado de la provisin del bien pblico es para todos los votantes menor en el margen que el coste para todos los votantes en el margen. Se ha cuestionado la relevancia de este teorema en funcin de las escasas ocasiones en las que se somete al cuerpo electoral una decisin vinculante para los polticos respecto a una determinada poltica que pueda ser evaluada a lo largo de una nica dimensin (como podra serlo el nivel de gasto pblico destinado a una determinada actividad o el nivel del tipo impositivo medio de un impuesto). Normalmente, las consultas electorales se hacen sobre paquetes de programas en los que confluyen una gran variedad de propuestas que dificultan su ordenacin unimodal por parte de los electores. Por otro lado, la capacidad de que los electores obliguen a sus representantes a ejecutar estrictamente los resultados de las votaciones es ms que cuestionable.

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Z
zona de libre cambio la zona o rea de libre cambio, el menos ambicioso de los posibles mecanismos de integracin econmica, consiste en la eliminacin de los aranceles y otras restricciones al comercio entre los pases integrantes de la misma. El Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte, NAFTA en su acrnimo ingles, integrado por Canad, Estados Unidos y Mxico, es un ejemplo de este tipo de acuerdos.

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REFERENCIAS DE AMPLIACIN.

opciones de las cuales recogemos algunas que nos parecen especialmente recomendables. Entre los libros que tratan de forma global el funcionamiento de las economas de mercado destaca por su claridad y cobertura el ensayo de Charles E. Lindblom El Sistema de Mercado (Alianza Editorial, Madrid, 2002). En una lnea semejante, aunque ms centrada en los aspectos diferenciales que definen de modo caracterstico la perspectiva analtica de los economistas, est la obra de Steven E. Rhoads The Economists View of the World. Goverment, markets and public policy (Cambridge University Press, New York, 1985). Los enfoques alternativos a la visin dominante en Economa encuentran una buena introduccin en la obra de Robert Heilbroner, Naturaleza y lgica del capitalismo (Pennsula, Barcelona, 2003). La importancia de la Economa para entender la historia econmica se hace patente en la ya clsica obra de Sir John Hicks: Una teora de la historia econmica, (Aguilar, Madrid, 1974) proporciona una interpretacin de la evolucin econmica en funcin de crecimiento y extensin de los mercados. Karl Polanyi, en su tambin clsica, La Gran Transformacin: crtica del liberalismo econmico (Endimin, Madrid, 1989) ofrece una alternativa muy sugerente basada en la antropologa. Finalmente, Douglass C. North y Robert P. Thomas en El nacimiento del mundo occidental: una nueva historia econmica (Siglo XXI, Madrid, 1991) exponen el punto de vista ms moderno sobre la historia econmica centrado en la economa institucional y el cambio en la definicin y eficacia de las estructuras de derechos de propiedad. Para las cuestiones relacionadas con la historia del pensamiento econmico, la obra adjetivada con entera justicia como monumental- de Joseph A. Schumpeter Historia del Anlisis Econmico (Ariel, Barcelona, 1971), sigue siendo una referencia insustituible en esta materia. Otro clsico ineludible es el de Mark Blaug, La teora econmica en retrospectiva (Fondo de Cultura Econmica, Madrid, 1988). Desde una aproximacin menos ambiciosa, el libro del ya citado Robert Heilbroner, Vida y doctrinas de los grandes economistas (Aguilar, Madrid, 1972), contina siendo una magnfica y amena introduccin tanto a la historia del pensamiento econmico como a las historias de algunos de sus mejores exponentes. El Departamento de Economa de la New School University de Nueva York tiene una esplndida web dedicada a los principales economistas y escuelas econmicas, incluyendo referencias a sus principales obras (http://cepa.newschool.edu/het/). Las cuestiones metodolgicas siempre han sido muy polmicas en el campo de la Economa. Resulta claro que la llamada ciencia econmica no es una ciencia del mismo tipo que la Fsica, la Qumica o las Matemticas. La lectura de una obra clsica, cual es la de Milton Friedman, Ensayos de Economa Positiva (Gredos, Madrid, 1967), es todava imprescindible a la hora de plantearse el estatus cientfico de la Economa. Desde una perspectiva diferente que acenta la dificultad o incluso la imposibilidad de construir una economa al margen de los juicios de valor, la obra de Gunnard Myrdal, El elemento poltico en el desarrollo de la teora

omo se ha sealado en el prlogo, el formato de este libro impeda incorporar en cada uno de los conceptos tratados tanto las principales fuentes utilizadas como una bibliografa de ampliacin. En todo caso, el lector interesado en ampliar sus conocimientos de Economa cuenta con mltiples

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econmica (Gredos, 1967, Madrid) ofrece todava una buena introduccin a la cuestin de la relevancia de los elementos ideolgicos en Economa. Esta conexin entre Economa e ideologa se manifiesta muy frecuentemente en la propia construccin narrativa que adopta el discurso econmico. Esta cuestin se aborda con inteligencia en las obras de D. N. McCloskey, La retrica de la economa (Alianza, Madrid, 1990) y de Albert O. Hirschman Retricas de la intransigencia (Fondo de Cultura Econmica, Mxico, 1991). Los aspectos ticos y su relacin con la Economa son tratados en el texto de Amartya Sen Sobre tica y economa (Alianza, Madrid, 2003). Paradjicamente para una ciencia que se proclama partir de la nocin de escasez, nada escasos son los textos introductorios al anlisis econmico. Puestos a escoger alguno, puede recomendarse uno que ya es un clsico: Economa, escrito por el Premio Nobel Paul A. Samuelson en colaboracin con William Nordhaus (McGraw Hill, Madrid, 2002). Este texto es un excelente manual que sirve con eficacia a su propsito: llevar de la mano al lector por los variados senderos del pensamiento econmico acadmico con un enfoque no dogmtico. Desde un punto de vista alternativo, Samuel Bowles y Richard Edwards en su Introduccin a la economa: competencia, autoritarismo y cambio en las economas capitalistas (Alianza, Madrid, 1990) ofrecen una perspectiva crtica con el pensamiento econmico dominante. El anlisis de las cuestiones macroeconmicas se puede ampliar mediante alguno de los muchos libros de textos de macroeconoma disponibles. Entre todos ellos destaca el de Oliver Blanchard Macroeconoma, 2 ed., (Prentice Hall, Madrid, 2004). Por su parte, el libro de Brian Snowdon y Howard R. Vane, Modern Macroeconomics. Its Origins, Development and Current State (Edward Elgar, Cheltenham, 2005) es tambin recomendable por su aproximacin centrada en la evolucin del pensamiento econmico hasta la actualidad. Estos mismos autores tienen publicado una til recopilacin de artculos que cubren las principales aportaciones de las distintas escuelas macroeconmicas: A Macroeconomics reader (Routledge, London, 1997). La visin Postkeynesiana, con una menor presencia en los manuales al uso, se puede encontrar en Marc Lavoie, La economa postkeynesiana. Un antdoto del pensamiento nico (Icaria, Barcelona, 2005). Entre la profusin de libros de texto de microeconoma, el enfoque de Robert H. Frank en su libro Microeconoma y conducta (McGraw Hill, Madrid, 2005) es especialmente atractivo. En el caso de que el lector busque un tratamiento ms formalizado de las cuestiones microeconmica desde una perspectiva ortodoxa, lo podr encontrar en el libro de David Kreps Curso de Teora Microeconmica (McGraw Hill, Madrid, 1994) o en el de Andreu Mas Colell (con Michael D. Whinston y Jerry R. Green) Microeconomic Theory (Oxford University Press, Oxford, 1995). Un enfoque diferente que busca extender el anlisis microeconmico al comportamiento institucional se puede encontrar en el libro de Samuel Bowles: Microeconomics: Behaviour, Institutions and Evolution (Princenton University Press, Princeton, 2004). La perspectiva radical, crtica con el planteamiento microeconmico dominante, se encuentra adecuadamente formulada en el libro de Steve Keen, Debunking Economics: the Naked Emperor of the social sciences (Zed Books, London, 2001) y en http://www.debunking-economics.com/. Finalmente, merece la pena incluir en este apartado, dada la relevancia alcanzada en Economa por la Teora de Juegos, tres obras que exploran su contenido. La primera de ellas, de carcter introductorio es la amena obra de William Poundstone El dilema del prisionero. John von Neumann, la teora de juegos y la bomba (Alianza, Madrid, 1995), la segunda es Pensar estratgicamente: un arma decisiva en los negocios, la poltica y la vida diaria (Bosch, Barcelona,

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1992) de Avinash Dixit y Barry Nalebuff y, finalmente, el ms completo manual de Ken Binmore Teora de Juegos (McGraw-Hill, Madrid, 1993). Una buena y amena introduccin a la problemtica del desarrollo econmico la encontramos en el libro de William Easterly: En busca del crecimiento. Andanzas y tribulaciones de los economistas del desarrollo (Bosch, Barcelona, 2001). Entre los libros de texto dedicados a esta cuestin destacan la octava edicin del libro de Michael P. Todaro y Stephen C. Smith: Economic Development (Addison Wesley, Harlow, 2003) y la sptima edicin del libro de Anthony P. Thirlwall: Growth and development with special reference to developing economies (Palgrave Macmillan, Basingstoke, 2003). Desde una aproximacin distinta, tanto el Programa de Desarrollo de las Naciones Unidas (UNDP en su acrnimo ingls), como el Banco Mundial publican anualmente sendos informes sobre la situacin de los pases menos desarrollados, el Informe sobre el Desarrollo Humano y el Informe sobre el Desarrollo Mundial respectivamente. En ambos casos los informes se dedican a un tema monogrfico y recogen una cantidad considerable de informacin estadstica. Los dos se pueden consultar en sus respectivas pginas web: www.undp.org y www.worldbank.org, junto con multitud de trabajos sobre la problemtica del desarrollo econmico. Un clsico de pleno derecho del anlisis de las teoras del crecimiento es el libro de Hywell G. Jones, Introduccin a las teoras modernas del crecimiento econmico (Bosch, Barcelona). Desde un enfoque menos ambiciosos al no pretender hacer una descripcin del elenco de teoras existentes, tambin es recomendable el libro de Anthony P. Thirlwall: La naturaleza del crecimiento econmico: un marco alternativo para comprender el desempeo de las naciones (Fondo de Cultura Econmica, Mxico D.F. 2003), fruto de unas conferencias impartidas por el autor en la Universidad Autnoma de Mxico. Desde una aproximacin emprica e histrica, el libro de Angus Maddison La economa mundial. Una perspectiva milenaria (Mundi Prensa, Madrid, 2001) presenta un panorama de conjunto del crecimiento econmico y de los niveles de poblacin mundial desde el ao 1000. En la pgina web del autor de este autor se encuentran distintos trabajos que comparten esta perspectiva (http://www.ggdc.net/maddison/). Para aquellos interesados en acceder a informacin estadstica histrica (desde 1950), tanto sectorial como agregada, recomendamos la web del Groningen Growth & Development Center: http://www.ggdc.net/. Entre los libros de texto dedicados al estudio de la intervencin del sector pblico en la economa destaca el de Joseph E. Stiglitz: La economa del sector pblico (Bosch, Barceklona, 2003). El libro de Nicholas Barr Economics of the Welfare State (Oxford University Press, 4 ed., Oxford, 2004) es probablemente el mejor texto disponible a la hora de analizar las implicaciones econmicas de la intervencin del sector pblico en cuestiones de poltica social y las caractersticas de los principales programas: sanidad, pensiones, educacin, etc. En esta misma lnea, el trabajo coordinado por Rafael Muoz de Bustillo El Estado de Bienestar en el cambio de siglo (Alianza, Madrid, 2002) cubre, desde una perspectiva comparada, la fundamentacin, caractersticas y perspectivas de los Estados de Bienestar de Espaa, Reino Unido Alemania, Estados Unidos y Pases Bajos. En lo que se refiere al anlisis econmico del mercado de trabajo, todos los aos la OCDE (www.oecd.org ) publica un informe que con el ttulo Perspectivas del Empleo estudia de forma detalladas algunos de los aspectos del comportamiento del mercado de trabajo (salarios mnimos, desempleo de larga duracin, etc.) que en su opinin merecen una atencin especial (existe traduccin del Ministerio de Trabajo y

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Asuntos Sociales). En esta misma lnea, aunque con un enfoque ms descriptivo, la Unin Europea publica anualmente un informe sobre El Empleo en Europa. Por ltimo, y todava desde una perspectiva descriptiva, la situacin del empleo en los Estados Unidos se puede encontrar analizada al detalle en The State of Working America, (Cornell University Press, 2005), elaborado bianualmente por el Economic Policy Institute de Washington, que tambin cuenta con una magnfica pgina web dedicada a estas cuestiones (www.epinet.org). Desde un enfoque distinto, ms analtico, destaca el recientemente publicado El mercado de trabajo en Espaa de Juan Ignacio Palacio y Carlos lvarez (Akal, Madrid, 2005), en donde junto con un repaso a la microeconoma y la macroeconoma del trabajo se aborda el estudio de las especificidades de este mercado en Espaa y en la Unin Europea. Un completo libro de texto sobre este tema es el de C. McConnell, y S. Brue, Economa laboral. (McGraw-Hill, Madrid, 2003). Por ltimo el pequeo libro de Robert Solow, El mercado de trabajo como institucin social (Alianza, Madrid, 1992) ofrece una visin ms acorde con el funcionamiento de los mercados de una mercanca tan especial como el trabajo donde se conjugan los aspectos econmicos con los sociolgicos. Los mercados de capitales y su inherente relacin con el riesgo se analizan de forma amena y sencilla en el libro de Peter L. Bernstein: Against the Gods. The remarkable store of risk, (John Wiley, 1996). En esta misma lnea el trabajo de Charles Kindleberger: Manias, pnicos y cracs (Ariel, Barcelona, 1991) ofrece un recorrido por la historia de las exuberancias de los mercados financieros del pasado. Por su parte el libro de Robert Shiller, Exuberancia irracional, (Turner, Madrid, 2003) describe las consecuencias de la desregulacin de los mercados financieros de la ltima dcada. El estudio de la empresa desde el punto de vista econmico se aborda en el trabajo recopilatorio de Louis Putterman La naturaleza econmica de la empresa (Alianza, Madrid, 1994). La historia econmica de la empresa recibe un adecuado tratamiento en la obra de Alfred Chandler La mano visible (Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales, Madrid, 1988) y en el libro de Jess M Valdaliso y Santiago Lpez Historia econmica de la empresa (Crtica, Barcelona, 2000) En el rea de la economa internacional y dentro de los libros que tratan globalmente las cuestiones relacionadas con este campo, destaca el manual de Paul Krugman y Maurice Obstfeld Economa Internacional. Teora y Poltica (McGraw Hill, Madrid, 1999), y el de Juan Tugores Economa Internacional (McGraw Hill, Barcelona, 2005). El debate sobre los pros y contras de la globalizacin se aborda, desde distintas perspectivas, en los libros de Jagdish Baghwati En defensa de la globalizacin (Debate, Madrid, 2005), en el engaosamente titulado El malestar de la globalizacin, de Joseph Stiglitz, (Taurus, Madrid, 2003) donde ms que de la globalizacin en s se debate el papel de los organismos internacionales, especialmente el FMI y el Banco Mundial, en la gestin del proceso de globalizacin, o en el libro de Dani Rodrik Has globalization gone too far? (Institute for Internacional Economics, Washington, 1997). La perspectiva histrica del proceso de globalizacin se trata en multitud de trabajos del profesor de la Universidad de Harvard Jeffrey Williamson, como en su Winners and losers over two centuries of globalization (2002), muchos de ellos disponibles en: http://www.economics.harvard.edu/faculty/williamson El impacto de la actividad humana en el medio ambiente se analiza desde una perspectiva histrica en Algo nuevo bajo el Sol. Una historia medioambiental del siglo XX, (Alianza, Madrid, 2003) de John McNeill. Por su parte, el libro de Bjrn Lomborg El ecologista escptico (Espasa Calpe, Madrid, 2003) ofrece una

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revisin de los principales problemas medioambientales del planeta desde una posicin crtica con la visin pesimista dominante recogida, por ejemplo, en los sucesivos informes anuales del Worlswatch Institute: El Estado del Mundo (http://www.worldwatch.org/). El anlisis econmico aplicado a las cuestiones medioambientales se puede encontrar en Economa de los recursos naturales y del medio ambiente de David Pearce y Kerry Turner (Celeste, Madrid, 1995). Alternativamente, Joan Martnez Alier en su Introduccin a la Economa Ecolgica proporciona las claves de una visin distinta de las relaciones entre economa y ecologa. En este campo es tambin muy til la enciclopedia de libre acceso de la Asociacin de Economa Ecolgica de los Estados Unidos disponible en: http://www.ecoeco.org/publica/encyc.htm La conexin entre ecologa y anlisis econmico de la calidad de vida se aborda en la obra de Herman Daly y John Cobb, Para el bien comn: reorientando la economa hacia la comunidad, el ambiente y un futuro sostenible (Fondo de Cultura Econmica, Mxico, 1993). Que la relacin entre crecimiento econmico y satisfaccin con la vida personal no est ni mucho menos garantizada se aborda en la obra de Tibor Scitovsky Frustraciones de la riqueza. La satisfaccin humana y la insatisfaccin del consumidor (Fondo de Cultura Econmica, Mxico, 1986) y modernamente en el trabajo de Robert Lane: The Loss of Happiness in Market Democracies (Yale University Press, 2001) A la Economa han llegado tambin las formas ms actuales de anlisis asociadas a conceptos como auto-organizacin dinmica no lineal, complejidad y teora del caos procedentes de la Qumica y la Fsica. Una introduccin accesible a estas cuestiones se encuentra en la obra de Paul Krugman: La organizacin espontnea de la economa (Bosch, Barcelona, 1997) y en la de Paul Ormerod: Buterfly Economics A New General Theory of Social And Economic Behavior (Basic Books, Londres, 2001). Finalmente, una obligada referencia de consulta, aunque desgraciadamente no disponible en castellano, es la reedicin actualizada de 1987 del Dictionary of Political Economy editado por primera vez en 1894, con el ttulo New Palgrave: A Dictionary of Economics (Macmillan, London). Esta obra, de cuatro volmenes y 3.500 pginas contienen ms de 700 biografas y 2000 entradas escritas por autores de la talla de Milton Friedman, Kenneth Arrow, John K. Galbraith, James Tobin o George Stigler. La versin online de esta obra se puede encontrar en http://www.dictionaryofeconomics.com/dictionary. El acceso a la misma est, sin embargo, reservado a subcriptores. En esat misma lnea, pero circunscrita a la Economa Ecolgica, la Sociedad Internacional de Ecologa Econmica ha elaborado una enciclopea sobre economa ecolgica disponible en: http://www.ecoeco.org/education_encyclopedia.php Las obras de los principales economistas clsicos y neoclsicos se pueden encontrar en la biblioteca online del Liberty Fund, cuyo acceso es libre en: http://oll.libertyfund.org/.

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