RIESGO OPERATIVO

Se deriva a la estructura de costos de operacin de la empresa y esta a su vez deriva de las inversiones en activos.

APALANCAMIENTO OPERATIVO

DE UAII

DE UNI. VEND.

Basta que el cociente sea mayor que 1 para que haya apalancamiento operativo

CUANDO UNA EMPRESA TIENE

Ciertos gastos fijos

DEBEN SER CUBIERTOS

Ingresos totales provenientes del empleo o del uso de los Bs.

GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO GAO

Es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de las utilidades operativas de la empresa ante una variacin en las ventas o produccin.

- 50 %
Ventas en unidades Ingreso por ventas 500 1000

+ 50 % 1500

5000

10000

15000

Menos costos variables Menos costos fijos (UAII)

2500 2500 0

5000 2500 2500

7500 2500 5000

- 100%

+ 100 %

CASO 1 Un aumento del 50% de las ventas ( de 1000 a 1500 unidades ). Da como resultado un incremento de 100 % en la UAII 100% UAII 50 % UNI.VEN

CASO 2 Una reduccin del 50% de las ventas ( de 1000 a 500 unidades ). Da como resultado una disminucin del 100 % en la
UAII

- 100 % UAII 2 - 50 % UNI.VEN

RIESGO FINANCIERO
Se deriva de la estructura de gastos financieros y esta a su vez se deriva de las decisiones de financiamiento, es decir de la eleccin de la mezcla de pasivo y capital .

APALANCAMIENTO FINANCIERO

% %

DE U.N DE UAII

UTILIZACIN DE LA DEUDA

APALANCAMIENTO

AUMENTAR LA
RENTABILIDAD ESPERADA

FINANCIERO
DEL CAPITAL PROPIO

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO GAF

- 40%

+ 40%

(UAII) MENOS INTERESES UAI MENOS IMPUESTOS UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS MENOS DIVIDENDOS UTILIDAD NETA

6000

10000

14000

2000
4000 1600 2400

2000
8000 3200 4800

2000
12000 1800 7200

2400
- 100%

2400
2400
+ 100 %

2400
4800

CASO 1 Una reduccin del 40% de las ventas ( de 10000 a 6000 unidades ). Da como resultado una disminucin del 100 % en la utilidad neta

-100 % U .N. 2.5 -40 % UAII

CASO 2 Un aumento del 40% de las ventas ( de 10000 a 14000 unidades ). Da como resultado un incremento de 100 % utilidad neta

100% U .N. 40 % UAII

2.5

APALANCAMIENTO APALANCAMIENTO COMBINADO O TOTAL COMBINADOO TOTAL Este indicador dice cual es la sensibilidad de la utilidad por accin ante cambios en el nivel de ventas, es decir, es una combinacin del GAO y del GAF.

+ 50 % Ventas en Unidades

20,000
100,000
40,000 10,000 50,000 20,000 30,000 12,000 18,000 12,000 6,000 300 %

30,000
150,000
60,000 10,000 80,000 20,000 60,000 24,000 36,000 12,000 24,000

Ingreso por ventas

Menos costos variables Menos costos fijos UAII Menos Intereses UAI Menos impuestos U. D. Impuestos Menos dividendos Utilidad neta

60 %

DE U.N

DE UAII
DE UNI.VEND.

DE UAII

GAT

GAO

GAF

GAT

300
60

GAF

5
GAT

60 50

GAO

1.2

1.2

6>1

Nivel determinado tcnicamente

Clasificar los costos fijos y variables.

EQUILIBRIO

PUNTO DE

Donde la empresa no gana ni pierde

Sus ventas cubren slo costos operacionales

Entre ms bajo sea el punto de equilibrio, son mayores las probabilidades de que en el proyecto obtenga utilidades y menor el riesgo de que incurra en prdidas.

EL PUNTO DE EQUILIBRIO

Se utiliza para designar un nivel de operaciones, en el cual el proyecto no deja ni prdida ni ganancia. Para calcularlo es necesario descomponer los costos en fijos y variables.

Determinacin del punto de equilibrio

COSTO FIJOS COSTO VARIABLES

COSTO TOTAL
TIENE QUE SER SIMILAR A LA VENTA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

INDENTIFICANDO EL COSTO VARIABLE Y COSTO FIJO

GASTOS
MATERIA PRIMA DEPRECIACION ENERGIA

IMPORTE
S/.300000 S/.110000 S/.30000

CF
X

CV
X X

SEGURO DE PLANTA
MANO DE OBRA(DESTAJO) GASTOS ADMIN. COMIS.VENTAS PUBLICIDAD UNID.PRODUC. PRECIO DE VENTA

S/.45000
S/.62000 S/.48500 S/.35000 S/.10000 1000 S/.870

X
X X X X S/.203,500 S/.437,000

ENTONCES HALLAREMOS

GRFICO
Y

Ingreso CVT

s/.408,880
CFT

470

COSTO DE OPORTUNIDAD

Es el valor de los recursos en la mejor alternativa que se desea realizar por:

Ya sea mayor rentabilidad y/o valor intrnseco o menor precio que podra haber proporcionado otra alternativa de accin.

Necesitas S/. 10,000

Slo cuento con S/. 3,500

Requiere financiamiento de S/. 6500

Acude a la IFI

ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS

SIN PRSTAMO A CON PRSTAMO B

VENTAS
COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTOS DE VENTA UTILIDAD BRUTA GASTOS FINACIEROS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD NETA

153,400
-105,415 47,985 -7,904 -6,504 33,577 0 33,557 -10,073 23,504

153,400
-105,415 47,985 -7,904 -6,504 33,577 -1,500 32,077 -9,623 22,454

Existe una diferencia de s/. 450.

Que se le paga a la SUNAT

Disminuye

B Paga menos impuesto a la renta

Y por lo tanto el impuesto a la renta

significando

Lo que reduce el monto imponible

Que se tendr mas efectivo