INTROD.

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3. A Funo Produo
3.1. Tipos de processos da produo na industria e nos servios
No que concerne aos processos de produo, h que distinguir entre os utilizados por empresas industriais e de servios.
Industria
Natureza e consumo do output Uniformidade do input Intensidade de trabalho Uniformidade do output Medio da produtividade Tangvel Baixa Baixa Alta Fcil

Servios
Intangvel Alta Alta Baixa Difcil

Produo Industrial- caracteriza-se por transformar inputs fsicos em outputs fsicos

geralmente em ambiente prprio e sem contacto directo com o cliente no momento da

produo; Actividade Servios- o cliente no est s presente como, em grande parte das vezes, parte integrante do processo produtivo, sendo os aspectos qualitativos essenciais;
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3.2. Seleco do Processo Produtivo

A funo fulcral do gestor de operaes ser o desenho do sistema produtivo que concerne a definio da capacidade a instalar, do layout das operaes, do planeamento da produo e da tecnologia e equipamentos especficos a utilizar. Note-se porm, que o desenho do sistema vai influenciar substancialmente grande

parte dos parmetros operativos deste em termos de pessoal necessrio, das matrias
primas utilizadas e tambm do tipo, qualidade e quantidade do output produzido.

3.2.1. A Dimenso da Capacidade Produtiva

resultante da analise feita pela empresa do que poder ser a quantidade do output escoado em termos economicamente aceitveis pela empresa no momento actual e, tambm, em funo das perspectivas de evoluo. Realce-se, porm, que a definio da dimenso limita o nvel de custos fixos que a empresa ir sustentar e, logo, o seu ponto morto das vendas.
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3.2.2. Tecnologia
A empresa ter que se basear numa anlise econmica para tomar a deciso sobre qual a soluo tcnica que vai utilizar, pois existe um grande nmero sua disposio. A empresa ter que ter em conta o posicionamento estratgico e os custos e proveitos

na seleco da tecnologia escolhida, quer em termos de output produzido, quer dos

nveis qualitativos e quantitativos produzidos.

3.2.3. Layout
Layout ser o planeamento da localizao das mquinas, empregados, postos de trabalho, reas de servio para clientes, armazns e o padro de fluxos de pessoas e materiais em redor, dentro e nas movimentaes de entradas e sadas das instalaes produtivas. Ser dependente deste, a boa utilizao dos equipamentos e recursos humanos existentes e o output real, qualquer que seja a capacidade terica instalada, que a empresa poder vir a atingir. Esta ser uma tarefa do gestor de operaes, pois da definio e da gesto

dinmica do layout fabril vai depender a eficincia do processo produtivo.

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3.2.4. Gesto do Sistema

Esta consiste na analise continua dos processos utilizados e dos inputs
necessrios produo dos outputs definidos, bem como da forma como eles so combinados na empresa- o seu layout interno. O balanceamento das linhas de produo, ser a questo central, sendo este o esforo de optimizao conjunta dos equipamentos e pessoas envolvidos no ciclo produtivo com a pretenso de diminuir a capacidade no utilizada em cada posto de trabalho ou equipamento individual.

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3.3. Controle de Qualidade 3.3.1. Poltica de Qualidade

Cada vez mais, a qualidade inserida nos outputs essencial para a sua venda. Logo a

elaborao de uma boa poltica de qualidade do output seja uma questo central para a
definio e gesto do sistema produtivo interno da empresa.

A qualidade de um produto envolve, normalmente, trs qualidades: Aspecto (forma sob a qual apresentado ao cliente) Operacionalidade (para que serve e como se utiliza) Fiabilidade (possibilidade de desempenhar correctamente as suas funes)

Poltica de Qualidade Da Empresa a definio do nvel, do grau de importncia atribuda a esta caracterstica do seu output tendo em considerao o posicionamento no mercado que visa atingir e o nvel de custos que se dispe a aceitar.
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Para alm dos custos, tambm existem proveitos que lhe podem ser directamente imputveis para alm dos que resultam da possibilidade de colocar o produto a um preo mais elevado no mercado.

Porm, a produtividade e os prprios custos de produo podem ser melhorados pelo aumento do nvel de qualidade ao longo de todo o processo de fabrico.

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3.3.2.Implementao do Controle de Qualidade

A qualidade da empresa tem de ser uma filosofia, uma noo de gesto largamente divulgada e absorvida por todos na empresa de maneira a tornar-se parte integrante da cultura da empresa. Para alm deste esforo, e constatada a relevncia da qualidade para os custos e proveitos da empresa, a sua inspeco e controlo tm uma importncia muito particular, preciso reter que o controlo da qualidade uma actividade cara e que

pode mesmo afectar o output global da empresa.

A definio de um programa de inspeco e controle implica a deciso quanto s seguintes questes:

- Quanto e com que frequncia inspeccionar;

- Em que fase ou fases do processo produtivo; - Onde efectuar o controle; - Inspeco por atributos ou variveis;
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Considerado o processo de inspeco e controle e a anlise a elaborar, ser necessrio fixar as regras de deciso que iro parametrizar o que considerado como aceitvel ou no face poltica de qualidade que a empresa definiu; Aps decidida a dimenso da amostra, define-se em termos estratgicos

o nmero de produtos defeituosos que constitui o mximo aceitvel para

essa amostra; Existe a probabilidade de se cometer erros do tipo I ( - rejeitar lotes cuja qualidade aceitvel) que designamos por risco do produtor ou erros do tipo II ( - aceitar lotes cuja qualidade o no ), que ser o risco do consumidor;

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Probabilidade De Acelerao

1.0

Qualidade do lote analisado (percentagem de defeituosos)

Note-se que a curva depende da dimenso da amostra e do numero de defeitos que foi considerado com aceitvel. Se variarmos estes e sero alterados;

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3.4. Produtividade
Produtividade- a quantidade de outputs obtida a partir de uma dada quantidade de inputs; produtividade o grau de eficincia na utilizao de recursos; Melhorar a produtividade , pois, utilizar ou combinar de forma tal que os recursos

envolvidos levem a um aumento do output resultante, sem acrscimo de inputs.

Conscientes da complexidade e da consequente fragilidade das medidas para aumentar a produtividade, no entanto usual, utilizar nas empresas medidas de produtividade dos factores trabalho e capital; Relativamente ao factor trabalho, a sua produtividade normalmente avaliada com base na relao entre vendas, em quantidades ou valores, e o custo do factor trabalho ou alguma medida da sua quantidade; Produtividade do trabalho =
Nmero de horas de trabalho Produo em quantidades (D-nos o numero de horas trabalhadas por unidades de produto fabricadas)

Produtividade do trabalho

Despesas com pessoal Vendas em valores

(D-nos quantos euros em custos do factor trabalho so necessrios por euro de vendas)

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Relativamente ao factor capital considera-se que as melhores medidas so as que relacionam as vendas com o total de meios financeiros que a empresa utiliza (Activo); Produtividade do capital =
Vendas Activo

Produtividade do capital

Vendas (valor da produo) Imobilizado Tcnico

Tem surgido programas de melhoramento de produtividade com solues para as empresas empenhadas nesta questo, visando estes, consciencializar os gestores e trabalhadores da empresa para a necessidade de analisarem a produtividade do seu trabalho.

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4. A Funo Financeira
4.1. O papel e posio da Funo Financeira 4.1.1. O Facto financeiro

A empresa baseia a sua actividade na produo e venda de bens e servios. Processo continuo e renovado de transaces com o meio envolvente.
Fluxos Reais Fluxos Financeiros
EMPRESA

Reais Fluxos Financeiros

O dinheiro, nesta viso, no mais que um meio de pagamento, mas a verdadeira importncia e papel do facto financeiro do dinheiro a forma que assume como CAPITAL Conjunto de recursos econmicos acumulados que permitem a produo de bens e servios adicionais.

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Fluxos financeiros de Contrapartida

a) Imediatos
A Fluxo Financeiro (t0)

Fluxo Real (t0)

B

b) Diferidos
A

Fluxo Real (t1) B

Fluxo Financeiro (t1)

Em b) rompeu-se o equilbrio dos stocks. Este desequilbrio anulado atravs da criao de um bem financeiro, diferente do

dinheiro Um crdito.
Ao crdito de A corresponde em B um dbito ou divida.
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c)Mltiplos

Fluxo real (t1)

Fluxo Financeiro (t1) C

Fluxo Financeiro (t2)

A venda a C o crdito que detm sobre B para B igual (mantm a divida). Fluxos Financeiros Autnomos

So os que no tm contrapartida directa, sendo originados em operaes

desenvolvidas no mercado financeiro. (Concesso e obteno de crditos). As operaes financeiras no alteram os activos fsicos das empresas
Dinheiro A Crdito Dinheiro B Dbito

A empresta a B
Reembolso (diversos)
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Escalonados no tempo.....

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4.1.2. Objecto da Funo Financeira

Independentemente da natureza econmica onde a empresa se insere, o investidor ou empresrio manter sempre uma certa expectativa de lucro.

Rendibilidade !

De que intervm o responsvel financeiro? a) Minimizar os encargos financeiros dos capitais alheios. (escolhendo diferentes fontes para diferentes taxas de juro...?)

- Definio na: Poltica de preos; Margem de lucro; Poltica de AR - Avaliao da rentabilidade dos novos investimentos. (Aceitao / Rejeio)

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b) Equilbrio Financeiro A empresa deve dispor de uma estrutura financeira que lhe permita o desenvolvimento normal e regular das suas operaes. c) Autonomia Financeira Recursos Financeiros Alheios / (>50% do total das origens de fundos). - Cria uma excessiva dependncia de capitais alheios arrastando consigo a perda de autonomia, perdendo-se o controle sobre as condies de funcionamento normal da empresa e do seu crescimento e expanso.

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4.1.3. Posio da Funo Financeira na Estrutura da Empresa

Direco Geral

Direco Comercial

Direco de Produo

Direco de Pessoal

Direco Administ. Financeira

A medida que aumenta a dimenso da empresa, cada vez mais o mbito funcional da F.F., englobar actividades como: 1.A gesto de Tesouraria;

2.A gesto de crditos e outros activos circulantes;

3.A realizao de operaes financeiras; 4.A preparao das decises de investimento e financiamento; 5.A anlise e planeamento financeiro; 6.A poltica de resultados;
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S em empresas de grande dimenso possvel a criao de rgos totalmente especializados naquelas funes.
Direco Financeira

Estudos de Rentabilidade

Anlise e Planeamento Financeiro Controle de Crditos Operaes Financeiras (Bancos)

Tesouraria

Preparao para anlise

Quer o Balano quer a Demonstrao de Resultados Lquidos necessitam de uma

preparao prvia com vista a adaptarem-se s necessidades da anlise financeira.

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BALANO

1Membro
-Valores Imobilizados -Stocks -Realizao a curto prazo -Disponvel

2Membro
- Capitais Prprios - Exigvel a m/l prazo - Exigvel a curto prazo

Ainda pode ser mais condensada:

Capitais Circulantes = Disponvel + Realizvel a Curto prazo + Stocks Capitais Permanentes = Exigvel a Mdio e Longo Prazo + Capitais Prprios

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4.2. As Peas Contabilsticas

A funo financeira no dispe de registos prprios. Utiliza documentos de natureza contabilstica: -Balano

-Demonstrao de Resultados
Uma das tarefas do analista financeiro a preparao e tratamento das informaes contabilsticas. O Balano elaborado, em regra, anualmente e reportado ao ltimo dia d ano civil, no qual se encontra expressa a situao patrimonial da empresa. Duas grandes classes e valores: - Activo; - Passivo;
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Activo = Capital Prprio + Passivo

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Quando o activo inferior ao passivo, ento os bens e direitos que a empresa possui no cobrem o conjunto das suas dividas; os capitais prprios tornam-se negativos. A

empresa encontra-se numa situao de insolvncia ou falncia tcnica, quando

apresenta capitais prprios negativos. A Demonstrao De Resultados Lquidos O balano uma pea esttica

Atravs dos capitais prprios possvel identificar o resultado liquido apurado pela
Empresa, mas faltam os elementos que nos permitiriam conhecer a forma como se desenrolou a actividade da empresa ao longo do exerccio e o processo de formao dos seus resultados. Estas informaes so obtidas atravs da Demonstrao de Resultados Lquidos.

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4.3. O Equilbrio Financeiro 4.3.1. Condies Genricas

A estrutura financeira s estar equilibrada se o montante dos capitais circulantes for pelo menos igual ao do exigvel a curto prazo. Regra do Equilbrio Financeiro Mnimo Os capitais utilizados por uma empresa para financiar uma imobilizao, stock, ou outro elemento do activo, devem ficar disposio as empresa durante um perodo de tempo que corresponda, pelo menos, ao da durao da imobilizao, stock ou outro elemento do ano.

Na prtica, no suficiente:

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Ciclo das Origens de Fundos

Ciclo das Aplicaes de Fundos

Compra

Crdito fornecedor

Compra

Stocks de matrias

Exigibilidade

Produo

Stocks de Produtos fabricados

Venda (Clientes)

Disponibilidade

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4.3.2. O Fundo de Maneio Liquido

a parcela dos Capitais Permanentes em excesso sobre os valores imobilizados, e que assegura o financiamento de parte dos activos circulantes.
Capitais Circulantes Exigvel a Curto Prazo

FML
Valores Imobilizados Capitais Permanentes

FML = CP VI

OU FML = CC ECP

Um FML excessivo tambm apresenta aspectos negativos capitais ociosos

passveis de aplicaes em outras oportunidades de investimento (alm disso

variao juros variao Emp. MLP)
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Factores que condicionam o montante de FML:

- Politica de crdito a clientes (PMR) - Politica de Stocks - Politica de Aprovisionamentos (22) (PMP) A LIQUIDEZ a capacidade da empresa solver os seus compromissos no curto prazo (at um ano). Alm do FML, existem os rcios (ou ratios)
LIQUIDEZ GERAL = Capitais Circulantes Exigvel a Curto Prazo > 1
LIQUIDEZ GERAL = Disponvel + Realizvel a Curto Prazo Exigvel a Curto Prazo

Como Melhorar a Liquidez?

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LIQUIDEZ

Rotao dos Stocks

Prazo do Crdito a Clientes

Prazo do Crdito a Fornecedores

PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO =

Sal. Cont. clientes + Letras rec. (em carteira e descontadas)

Vendas Anuais Sal. Cont. forneced. + Letras pagar Valor do stock mdio no ano

X 12

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO =

X 12

Estes rcios so expressos em meses.

Valor das vendas anuais ao preo custo

ROTAO DOS STOCKS =

Valor do stock mdio no ano

normal calcular-se o Valor o Stock Mdio no Ano atravs da expresso

Valor dos Stocks Inicio do ano Valor dos Stocks Final do ano

Valor o Stock Mdio no Ano =

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4.3.3. A Solvabilidade
a capacidade da empresa para solver os seus compromissos a mdio e longo prazo. Depende: - Cobertura do activo por Cap. Pp.

- Gerar lucros (a empresa)

Capitais prprios
OU

Capitais prprios Activo

Passivo
0,5 0,33

Se os valores encontrados forem <, a empresa encontra-se demasiadamente

dependente dos seus credores.

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4.4. AUTO FINANCIAMENTO E RENTABILIDADE 4.4.1. O Papel do Autofinanciamento

Atravs do recebimento das vendas, a empresa recupera o dinheiro dispendido nas operaes produtivas (mat. Primas, MOD, energia, etc.), como ainda dispe de um remanescente: - No Lucro (custos-proveitos)

- Em custos no monetrios (AR/Ajust.)

Ser a chamada Margem Bruta de Autofinanciamento ou Meios Libertos Lquidos

Matrias-primas Pessoal Outros Custos Amortizaes Ajustamentos

PROVEITOS

MBA

Resultados Lquidos Impostos s/ Lucros

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A M.B.A pode ser encarada como oferta interna de dinheiro, cujo destino fundamental : - Reembolso de emprstimos contrados anteriormente - Financiamento de Stocks e crditos, por um aumento de actividade - Novos investimentos O planeamento da M.B.A uma deciso de Natureza Estratgica Poltica de investimento

Poltica de financiamento
S parte dever ser considerada:

AUTO FINANCIAMENTO = MBA - Dividendos

pois parte do resultado distribudo aos proprietrios a titulo de dividendos.

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4.4.2. O Cash Flow

O Cash Flow operacional traduz a capacidade da empresa para, atravs da sua actividade, gerar os fundos necessrios manuteno do equilbrio financeiro e ao financiamento do seu crescimento. O ponto de partida para o clculo da C.F.O o Resultado Bruto de Explorao, ou seja, considerando apenas os custos e proveitos directos de explorao. Deste modo no so considerados: - AR

- Ajust.
- Custos/Proveitos de natureza financeira R.B.O. = Resultado Corrente + Despesas Financeiras + Amortizaes Receitas Financeiras Correntes Receitas de Aplicaes Financeiras De notar que uma grandeza de natureza econmica e no financeira (no corresponde a fluxos de dinheiro) no considerar Variao Stocks/ Variao Crditos/ Variao do Ciclo de Explorao
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INICIO DO EXERCICIO
CRDITO SOBRE CLIENTES COBRANA REALIZADA VENDAS DO EXERCICIO RECEBIMENTOS DO EXERCICIO TOTAL DE RECEBIMENTOS

100
80

1000 900 980

BALANO CONTA CLIENTES

INCICIAL 100

FINAL 120

RECEBIMENTO DE VENDAS = VENDAS + SALDO INICIAL DE CLIENTES SALDO FINAL

DE CLIENTES = VENDAS CLIENTES = 1000 (120 100) = 980

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4.4.3. O Estudo da Rentabilidade

Rentabilidade consiste na aptido para gerar lucro. Este ltimo relacionado com os capitais utilizados. Rentabilidade dos Capitais Prprios =
Lucro Liquido
Capitais Prprios

Outro indicador de rentabilidade o que relaciona o resultado com as vendas

(Ser apresentado mais frente)

Em todos os indicadores da rentabilidade poder-se- substituir o resultado

liquido pela Margem Bruta de Autofinanciamento (MBA), ficando garantido a consistncia da grandeza utilizada para traduzir o resultado nas comparaes entre exerccios sucessivos, ou entre diferentes empresas e sectores.

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Alm do rcio da rentabilidade dos capitais prprios, deveremos calcular, os valores de outros rcios.
Lucro Operativo

(1) Rendibilidade das vendas =

Valor liquido das vendas anuais E Valor liquido das vendas anuais Capitais prprios

(2) Rotao dos capitais prprios =

(1) Permite-nos conhecer a margem que as vendas esto a produzir e como tem evoludo essa margem
Valor baixo ?? Causas ??

- Preo lquido de vendas baixo

- Custos de produo/distribuio elevados

- Encargos Financeiros muito elevados
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(2)

conveniente

conseguir

que

aumento

das

vendas

seja

proporcionalmente mais elevado que o dos capitais prprios para que assim aquelas provoquem uma rentabilidade acrescida para estes. COMO MELHORAR A RENTABILIDADE (1)- Preos praticados (2)- Custos (1)Depende do mercado..... Preo de venda / margem de venda

(2)

MATRIAS

CUSTOS DIRECTOS OU CUSTOS VARIVEIS

ENERGIA
MO-DE-OBRA- DIRECTA

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MO-DE-OBRA-INDIRECTA AMORTIZAES ALUGUERES CONSERV.DE INSTALAES E EQUIPAMENTOS

CUSTOS DIRECTOS
OU

ENCARGOS DE ESTRUTURA

TIPOS DE MEDIDAS PARA REDUZIR: (1) Custos variveis - Melhorar produtividade dos factores
- Reduzir desperdcios (2) Custos Fixos - Utilizao (absoro de custos fixos....) - Racionalizar a estrutura

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MEIOS LIBERTOS BRUTOS

Representam os excedentes financeiros brutos gerados pela explorao da empresa que, portanto, no so absorvidos pela cobertura dos custos totais de explorao, incluindo os custos financeiros de funcionamento. Tm uma origem exclusivamente econmica, dado que dependem unicamente do nvel dos custos e proveitos de explorao e da eficincia da gesto econmica da empresa nos diversos estdios do seu ciclo de

explorao.
Os MLBT correspondem ao somatrio dos resultados antes de custos financeiros de financiamento e impostos sobre o rendimento (RAJI) e das

amortizaes e provises de explorao e extra-explorao, identificando-se,

portanto, com os resultados anuais antes de amortizaes, provises, custos financeiros de financiamento e imposto sobre o rendimento (RAJIAR).
MLB = RAJIAR = AR + PR + CFF + IRC + RL

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OS RESULTADOS DE EXPLORAO
Resultam dos Meios Libertos Brutos de Explorao Anuais e so afectados pelas politicas de amortizaes do Imobilizado de Explorao e de constituio de Provises para cobertura dos diversos riscos e encargos associados sua

actividade operacional.
Para que a empresa ultrapasse o seu limiar mnimo de viabilidade econmica, necessrio que o nvel anual de Meios Libertos Brutos de Explorao seja sistematicamente suficiente para permitir ADEQUADAS POLITICAS DE AMORTIZAES das imobilizaes e de constituio das provises. A ocorrncia espordica (um ou dois anos) de resultados de explorao negativos pode no colocar a empresa numa situao econmica difcil, desde que

a situao preexistente tenha sido normal e as origens da negatividade dos

resultados sejam meramente conjunturais e explicveis. Os Resultados de Explorao devem situar-se a um nvel adequado e que permita

a cobertura do custo do capital , i.e., do custo da divida (Custos Financeiros de

Financiamento) e do Custo dos Capitais Prprios.
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OS RESULTADOS LIQUIDOS
So um dos indicadores absolutos da rendibilidade global mais importante, pois constituem a base da remunerao dos Capitais Prprios ou, quando retidos, contribuem para aumentar o valor contabilstico da empresa e consolidar a sua

Autonomia Financeira.
Os Resultados de Explorao Anuais pressupem a Amortizao Tcnica e economicamente mais adequada das Imobilizaes de Explorao e a correcta constituio de Provises para a cobertura de todos os riscos e encargos decorrentes da actividade operacional e constituem a base mais slida dos

Resultados Lquidos.
A existncia de Resultados Lquidos positivos ao longo do tempo, graas aos resultados extra-explorao, oculta geralmente uma realidade econmica endmica que os gestores no querem, no sendo de aceitar, em condies normais, estas

situaes.
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OS MEIOS LIBERTOS LIQUIDOS (MLL)

So o Somatrio das Amortizaes, das Provises e dos Resultados Lquidos.

So um indicador de natureza simultaneamente econmica e financeira, pois so

afectados respectivamente, pela EXPLORAO (proveitos e custos de explorao) e pela estrutura poltica FINANCEIRA (custos financeiros de financiamento), alm do enquadramento fiscal da empresa (Nvel da taxa de IRC) e da actuao de outros factores (nvel de resultados extra-explor.).

OS MEIOS LIBERTOS LIQUIDOS RETIDOS (MLLR)

Tambm designados por AUTOFINANCIEMNTO ANUAL, so compostos pelos MLL anuais, deduzidos dos resultados distribudos aos scios.

Do ponto de vista da tesouraria da empresa, os MLLR tm o mesmo significado

que os Meios Libertos Lquidos Totais, apenas com a diferena de que a remunerao dos Capitais prprios (lucros distribudos) j se encontra coberta.
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